REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA MINISTERIO POPULAR PARA LA EDUCACIN SUPERIOR CENTRO INTERNACIONAL DE EDUCACIN CONTINUA (CIDEC) MAESTRIA EN COMERCIO

EXTERIOR TURMERO, EDO ARAGUA

Integrante:

T.S.U Luismar Manriquez T.S.U Rosala Camacho T.S.U Blanca Daz T.S.U Agny Espinoza T.S.U Yovera Migueibis Lic. Carlos Romero

C.I:19.771.715 C.I:21.442.004 C.I:11.592.285 C.I: 20.444.201 C.I :20.451.137 C.I: 17.197.600

LAS FINANZAS INTERNACIONALES

Rama de la economa financiera dedicada a las interrelaciones monetarias y macroeconmicas entre dos o ms pases. Sistema financiero global Sistema monetario internacional Balanza de pago Tipo de cambio Inversin Extranjera Directa (IED) Estudia la relacin de estas variables con el comercio internacional

EL DINERO Y SU FUNCIN

Dinero = Unidad de valor aceptada ampliamente por la sociedad como:

Medio de pago Deposito de Valor Unidad de cuenta Unidad de pago diferido

El dinero es el componente esencial del mercado de cambio extranjero o mercado de divisas

EL MERCADO CAMBIARIO EXTRANJERO

Que es?

El mercado cambiario es aquel donde concurren vendedores (ofertantes) y compradores (demandantes) de divisas, y de cuya interaccin se determina el precio de una moneda con respecto a otra (tipo de cambio).

Agentes y Flujos del Mercado:

1. Cambiario. 2. Bancos universales y bancos comerciales. 3. Casas de Cambio. 4. Entidades de Ahorro y Prstamo. 5. Operadores Cambiarios Fronterizos.

EL MERCADO CAMBIARIO EXTRANJERO

Algunos Trminos y Definiciones

Operaciones spot o de contado: Es aquella transaccin de divisas cuyo acuerdo de negociacin se realiza para que se liquide en un plazo mximo de dos das hbiles Operaciones a plazo: La caracterstica de este tipo de contrato es que el tipo de cambio que prevalece es el que se fija en el acuerdo, independientemente de cul sea el precio de la divisa al vencimiento del contrato... Mercado Interbancario: Es el mercado donde se pactan las operaciones de cambio entre el Banco Central y los Bancos, Estas operaciones involucran grandes volmenes y suponen ciertas reglas entre los participantes

EL MERCADO CAMBIARIO EXTRANJERO

Mercado Cambiario al Mayor: Abarca el pacto de las operaciones cambiarias realizadas entre los bancos y grandes empresas corporativas que efectan transacciones por montos importantes Mercado Cambiario al Detal: Es el mercado conformado por participantes que compran o venden divisas en cantidades de poca magnitud, generalmente a travs de las taquillas de los bancos o casas de cambio Tipo de Cambio: El tipo de cambio representa el precio de una moneda en trminos de otra moneda. En el caso venezolano, se refiere a la cantidad de bolvares por un dlar estadounidense

EL MERCADO CAMBIARIO EXTRANJERO

Cotizaciones:

a) Tipo de cambio spot o de contado: b) Tipo de cambio a plazo (forward): c) Tipo de Cambio de Referencia: d) Tipo de Cambio resultado de las Subastas: e) Tipo de Cambio Modal Interbancario: Fecha de Operacin: Es la fecha en la cual se pactan o acuerdan las operaciones en el mercado de divisas. Fecha Valor: ndice de Intermediacin Es la fecha efectiva en la Cambiaria: cual se hace el intercambio de Tiene la finalidad divisas. Convencionalmente, para de inducir a los las operaciones de contado la operadores cambiarios al fecha valor se establece en un cumplimiento de su papel plazo de dos das hbiles de intermediarios en la bancarios contados a partir de la compra venta de divisas. fecha de operacin.

EL MERCADO CAMBIARIO EXTRANJERO

Tipo de cambio con respecto al dlar de las principales diez monedas del mundo al 26 de junio del 2013 (Incluye el Bolvar Venezolano)
Moneda
Euro (EUR) Yen Japones (JPY) Libra Esterlina (GBP) Yuan Chino (CNY) Dlar Australiano (AUD) Franco Suizo (CHF) Dlar Canadiense (CAD) Peso Mexicano (MXN) Won Surcoreano (KRW) Rupia India (INR)

Tipo de Cambio /US$

0,7684 EUR / US$ 97,7976 JPY/US$ 0,6527 GBP/US$ 6,1473 CNY/US$ 1,0759 AUD/US$ 0,9424 CHF/US$ 1,0469 CAD/US$ 13,1526 MXN/US$ 1156,03 KRW/US$ 60,7205 INR/US$

Bolvar Venezolano (VEF)

6,3000 VEF/US$

http://www.xe.com/es/currencyconverter/#converter; Xe.com Sitio web de divisas

EL MERCADO CAMBIARIO EXTRANJERO

Oferta y Demanda de Divisas

EL MERCADO CAMBIARIO EXTRANJERO

Conceptos importantes

Diferencia entre Apreciacin Depreciacin y Revaluacin Devaluacin Influencia del tipo de cambio en las exportaciones e importaciones

Tipos

de sistemas de cambio:

Flotacin Limpia Flotacin sucia o sistema de bandas Control cambiario

EL MERCADO CAMBIARIO VENEZOLANO

Regulaciones Operativas y Normas Prudenciales Cambiarias

1. El Banco Central de Venezuela, en cumplimiento de las facultades que le atribuye el Convenio Cambiario N 1, la Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras
a) Convenio Cambiario n. 14. b) Creacin del rgano Superior para la Optimizacin del Sistema Cambiario. a) Ttulos en Moneda Extranjera (Sitme) Personas natural Personas Jurdicas

Gaceta Oficial n. 40.108 del 8 de febrero de 2013

Gaceta Oficial n. 40.109 del 13 de febrero de 2013. Supresin del Sistema de Transacciones con

EL MERCADO CAMBIARIO VENEZOLANO

b) Podrn mantenerse fondos de divisas en bancos universales. En la Resolucin n. 13-02-01, se establece que las personas naturales mayores de edad residenciadas en el territorio nacional, podrn mantener fondos en divisas en cuentas a la vista o a trmino en bancos universales c) Registro de activos y pasivos en moneda extranjera. En la Resolucin n. 13-02-02, el BCV estableci que la valoracin y registro contable de los activos y pasivos denominados en moneda extranjera, se efectuar al tipo de cambio para la compra establecido en el Convenio Cambiario n. 14, del 08 de febrero de 2013, esto es, en seis bolvares con dos mil ochocientos cuarenta y dos diezmilsimas (Bs. 6,2842) por dlar americano.

EL MERCADO CAMBIARIO VENEZOLANO

El control de cambio en Venezuela

Desde 2003 existe un control de cambio en Venezuela

El organismo regulador es la COMISION DE ADMINISTRACION DE DIVISAS (CADIVI)

Desde el 2003 hasta la fecha la moneda se ha devaluado de 2,15 Bs. x US$ hasta 6,3 Bs. x US$ El control de cambio a generado un mercado paralelo que cotiza el dlar y el euro aproximadamente 500% por arriba del tipo de cambio regulado

EL MERCADO CAMBIARIO VENEZOLANO

Dficit de divisas en Venezuela

LA BALANZA DE PAGOS

Conceptos y nociones bsicas

PIB = Valor total de la produccin de bienes y servicios finales dentro del territorio nacional en un periodo determinado

PIB = C (Consumo) + I (Inversin) + G (Gasto publico) + NX (Exportaciones Importaciones)

PNB = PIB + (Activos, ingresos y capitales de nacionales en el extranjero) (Activos, ingresos y capitales de extranjeros en territorio nacional)

LA BALANZA DE PAGOS

Demanda y Oferta Agregada

LA BALANZA DE PAGOS

Conceptos de importancia
Supervit

Dficit

Cuenta

corriente

Cuenta

de capital

LA BALANZA DE PAGOS

Balanza de pagos

Cuenta Corriente
Bienes

Cuenta Capital
Transferencia de Capital Adquisicin y enajenacin de activos no financieros no producidos

Cuenta Financiera
Inversin Directa Inversin de Cartera

Errores y omisiones

Reservas

Servicios

Renta

Transferencia Corriente

LA BALANZA DE PAGOS

Contabilidad de la Balanza de Pagos

Dbitos Salida de Dinero Importaciones Aumento de los Activos (Compra de Valores)

Crditos Entradas de Dinero Exportaciones Disminucin de los Activos (Venta de Valores)

Disminucin de los Pasivos (Se cancela o Amortiza Deudas)

Aumento de los Pasivos (Se Contrae Deudas)

LA BALANZA DE PAGOS

Equilibrio de la Balanza de Pagos

Balanza de pagos 1/ Resumen general (Millones de US $) 2013 (*) IV Trim 2013 III Trim 2013 II Trim 2013 I Trim 2013 Cuenta corriente Saldo en bienes Exportaciones de bienes f.o.b. Petroleras No petroleras Importaciones de bienes f.o.b. Petroleras No petroleras Saldo en servicios Transportes Viajes Comunicaciones Seguros Gobierno n.i.o.p. Otros Saldo en renta Remuneracin de empleados Renta de la inversin Inversin directa Inversin de cartera Otra inversin Saldo en bienes, servicios y renta Transferencias corrientes Cuenta de capital y financiera 2/ Cuenta capital Cuenta financiera Inversin directa En el extranjero En el pas Inversin de cartera Activos Sector pblico Ttulos de partc. en el capital Ttulos de deuda Sector privado Ttulos de partc. en el capital Ttulos de deuda Pasivos Sector pblico Ttulos de partc. en el capital Ttulos de deuda Sector privado Ttulos de partc. en el capital Ttulos de deuda Otra inversin Activos Sector pblico Crditos comerciales Prstamos Monedas y depsitos Otros Sector privado Crditos comerciales Prstamos Monedas y depsitos Otros Pasivos Sector pblico Crditos comerciales Prstamos Monedas y depsitos Otros Sector privado Crditos comerciales Prstamos Monedas y depsitos Otros Errores y omisiones Saldo en transacciones corrientes, de capital y financieras Reservas 2/ Activos BCV 3/ FEM Pasivos del BCV 3/ -2.642 2.642 2.641 2.641 0 1 -2.642 2.642 2.641 2.641 0 1 1.747 8.284 22.200 21.368 832 -13.916 -2.560 -11.356 -4.256 -1.540 -383 -65 -189 -48 -2.031 -2.067 -6 -2.061 -664 -1.175 -222 1.961 -214 -3.391 0 -3.391 312 -484 796 -1 -56 -73 0 -73 17 4 13 55 56 0 56 -1 -1 0 -3.702 -3.748 -2.394 -494 7 -777 -1.130 -1.354 -4 0 -1.349 -1 46 -659 699 -1.455 0 97 705 753 -17 -31 0 -998 1.747 8.284 22.200 21.368 832 -13.916 -2.560 -11.356 -4.256 -1.540 -383 -65 -189 -48 -2.031 -2.067 -6 -2.061 -664 -1.175 -222 1.961 -214 -3.391 0 -3.391 312 -484 796 -1 -56 -73 0 -73 17 4 13 55 56 0 56 -1 -1 0 -3.702 -3.748 -2.394 -494 7 -777 -1.130 -1.354 -4 0 -1.349 -1 46 -659 699 -1.455 0 97 705 753 -17 -31 0 -998

LA BALANZA DE PAGOS

Cuadro Resumen de la Balanza de pagos de Venezuela (2003 2012)

2003

2004 15.519

2005 25.447

2006 26.462

2007 15.981

2008 32.146

2009 2.258

2010 8.812

2011 24.387

2012 11.016

Saldo de cuenta corriente

11.796

Saldo de cuenta de capitales y financiera

-5.558 -11.116 -2.503 1.900 -16.400 -3.593 5.454 -19.287 -2.211 4.964 -20.914 -809 -5.742 -21.939 -932 9.275 -9.297 -3.223 -10.262 -13.917 -2.955 -8.060 -24.775 -3.644 -4.032 -8.829 -3.183 -996

Errores y omisiones
-795

Balanza de pagos
5.443

Fuente de datos: Banco Central de Venezuela (BCV)

LA BALANZA DE PAGOS

Grafica de comportamiento de la Balanza de pagos de Venezuela (2003 2012)

40,000 30,000 20,000

Millones de US$

Saldo de cuenta corriente Saldo de cuenta de capitales y financiera Balanza de pagos

10,000 0 (10,000) (20,000) (30,000)

LA POLTICA FISCAL

Poltica Fiscal
La poltica fiscal es una rama de la poltica econmica que configura el presupuesto del Estado, y sus componentes, el gasto pblico y los impuestos, como variables de control para asegurar y mantener la estabilidad econmica, Objetivos 1.Satisfaccin de necesidades sociales 2. Correccin de asignacin de recursos 3. Redistribucin del ingreso 4. Estabilizacin econmica 5. Desarrollo econmico

LA POLTICA FISCAL

Tipos Poltica Fiscal Expansiva implica que la demanda agregada va a aumentar en la economa y esto se logra de dos maneras: 1.Aumentando el gasto (G) 2.Reduciendo los impuestos (T)

Poltica Fiscal Contractiva

implica que la demanda agregada va a caer en la economa y esto se logra de dos maneras:

1. Reduciendo el gasto (G) 2. Aumentando impuestos (T)

LA POLTICA FISCAL

LA CURVA IS

Estudia como la variacin de la inversin, el gasto pblico, los impuestos y los ingresos futuros esperados, afectan el producto total de la economa, usando como componente esencial la tasa de inters

LA POLTICA FISCAL

LA CURVA LM

Muestra las combinaciones de renta y tipo de inters en los que la demanda de dinero en trminos reales es igual a la oferta de dinero

LA POLTICA FISCAL

LAS CURVAS IS - LM

LA POLTICA FISCAL EN VENEZUELA

Poltica Fiscal en Venezuela 1.Ruptura de los acuerdos sociales y el intento de control hegemnico. 2.El actual boom petrolero como soporte del control hegemnico.

3.El financiamiento heterodoxo como complemento del boom petrolero: reservas internacionales, dolarizacin de deuda pblica interna, utilidades cambiarias, etc.

LA POLTICA FISCAL EN VENEZUELA

Ingresos Tributarios por la Constitucin de Venezuela

Poder PoderPblicoNacional PoderPblicoEstadal Descripcin de ingresos por tributos Impuesto sobre la renta, sucesiones, donaciones, los capitales, hidrocarburos y explotaciones mineras, gravmenes a la importacin y exportacin, impuestos a licores, cigarrillos y productos del tabaco y el alcohol, tasas y rentas que no sean atribuidas a los estados y municipios.Art. 156 (#12 #15 #13 #14 #16) Las subvenciones y asignaciones especiales otorgadas por el poder nacional y los recursos otorgados por el fondo de compensacin interterritorial, los ingresos por tributos propios establecidos por los estados y el poder nacional, ingresos por papel sellado, timbres y estampillas, los procedentes de su patrimonio y la administracin de sus bienes, las tasas por el uso de sus bienes y servicios, asi como las multas y sanciones que impongan, las ventas de especies fiscales, los ingresos otorgados por el situado constitucional, impuestos, tasas y contribuciones asignadas por ley nacional. Art. 164, 167 (#7 #9 #2) Los procedentes de su patrimonio y los productos de sus ejidos y bienes, las tasas por uso de bienes y servicios, por licencia o autorizaciones, los impuestos sobre actividades econmicas de industria, comercio o servicios, los impuestos sobre inmuebles urbanos, vehculos, espectculos pblicos, juegos y apuestas licitas, propaganda y publicidad comercial, el impuesto territorial rural, las subvenciones otorgadas por el situado constitucional, el producto de las multas y sanciones en el mbito de su competencia. Solo podan gravar la agricultura, la cra, la pesca y las actividades forestales que permita la ley nacional y solo tendrn potestad impositiva sobre las personas jurdicas creadas en su territorio, y no as sobre los contratistas y personas jurdicas concedidas por el poder nacional y estatal, Art. 179, 180, 183

Poder Pblico Municipal

LA POLTICA FISCAL EN VENEZUELA

Mercosur y la poltica fiscal de Venezuela Lo primero que sucede al entrar en vigencia estos acuerdos es una sustitucin de importaciones de los productos importados de otros pases con aranceles superiores. Pero adems, se inicia una tendencia a sustituir total o parcialmente la produccin nacional deficiente.

LA POLTICA FISCAL EN VENEZUELA

El Efecto Crowding Out en Venezuela

El efecto que aqu se muestra, es en gran medida el ocurrido actualmente en Venezuela, la alta inyeccin de dinero por parte del gobierno, ha desplazado en su mayora la inversin privada, disparando el consumo y esto tiene un alto componente inflacionario, esto debido a que la masa monetaria es mucho mayor que la cantidad que debe haber en la economa, he aqu donde entra en juego la poltica monetaria

LA POLTICA MONETARIA

Poltica Monetaria La poltica monetaria es el conjunto de acciones emprendidas por el Banco Central con el propsito de regular la circulacin monetaria y, a travs de ella, incidir sobre el costo del dinero y la disponibilidad de crdito para todos los sectores de la economa. Objetivos 1. Luchar contra la inflacin 2. Contribuye al crecimiento econmico 3. Ayuda a la estabilidad del tipo de cambio 4. Contribuye a la estabilidad del sistema financiero y de pagos de la economa.

LA POLTICA MONETARIA

Instrumento de la Poltica Monetaria Para lograr el equilibrio entre la oferta y la demanda de dinero, el banco central emplea instrumentos que influyen directa e indirectamente sobre las reservas bancarias, las tasas de inters.

LA POLTICA MONETARIA

Mecanismos de transmisin de la poltica monetaria

Mecanismo de transmisin por excelencia y efectividad inmediata la tasa de inters y el encaje legal Mediante la inyeccin de dinero circulante y de divisas tambin se puede controlar el TIPO DE CAMBIO

LA POLTICA MONETARIA

Tipos de dinero segn el grado de liquidez

M0: Dinero circulante M1: Efectivo + Deposito a la vista M2: M1 + Depsitos de ahorro M3: M2 + Depsitos a largo plazo + Activos sistema bancarios + pagares M4: M3 + Depsitos adicionales (En el extranjero o de ministerios)

CONCLUSIONES GENERALES

Conclusiones
Debe

existir un equilibrio de TIPO DE CAMBIO para manejar correctamente las exportaciones y las importaciones haber una poltica fiscal y monetaria equilibrada y afinada para evitar los problemas econmicos
fenmeno inflacionario es un fenmeno netamente monetario

Debe

Todo

CONCLUSIONES PARA VENEZUELA

Control de cambio provoca una cada produccin nacional por falta de materia prima Se crea mercado paralelo 500 veces mas caro que el Tipo de cambio oficial La cada del aparato productivo hace que el gobierno importe el 75% del consumo nacional La inseguridad jurdica provoca salida de capitales provocando dficit de balanza de pago Poltica monetaria y fiscal no afinada, alto gasto publico y emisin de dinero sin respaldo genera inflacin De seguir as es muy posible caer en el peor de los males econmicos, LA ESTANFLACION