LAS

ESTRATEGIAS
EN FINANZAS
Crecimiento y diversificacin de los ingresos

Reduccin de costes/ mejora de la productividad

Utilizacin de los activos/estrategia de la inversin
Estrategias Financieras segn los Objetivos
Implica la expansin de la oferta de productos y
servicios, llegar a nuevos clientes y/o mercados. Es decir
cambiar la variedad de productos y servicios para que se
convierta en una oferta de mayor valor
Crecimiento y Diversificacin de los Ingresos
Nuevas Aplicaciones

Nuevos Clientes y Mercados

Nuevas Relaciones

Nueva Variedad de Productos y Servicios
El objetivo es de rebajar los costes directos de los
productos y servicios frente a los competidores
Reduccin de Costos/ Mejora de la Productividad
El Aumento de Productividad de los Ingresos

Reduccin de Costes Unitarios

Mejorar el Mix de los Canales
Reducir los Gastos de Explotacin

Algunas empresas estn intentando reducir sus gastos
de venta, generales y administrativos
Utilizacin de los activos estrategia de la inversin


Ciclo de Caja
Supervivencia

Rentabilidad

Crecimiento.
Objetivos Estratgicos
Supervivencia
Flujo de caja en descenso




Anlisis de los factores de supervivencia
Estrategias de Sobrevivencia
Eliminar las debilidades
Alianzas, fusiones
Presin poltica
Cambio de sector industrial
Rentabilidad
Rentabilidad sobre ventas
Rentabilidad econmica
Rentabilidad financiera
Rentabilidad de un proyecto o un producto
Estrategias para Mejorar la Rentabilidad
Sobre Ventas
Estrategias para Mejorar la Rentabilidad
Sobre Ventas
Rentabilidad Econmica
Estrategias para Mejorar la
Rentabilidad Econmica
Mejorar el margen de ventas

Mejorar la tasa de rotacin del activo
Como Mejorar la Tasa de Rotacin
del Activo
Estrategias para Mejorar la Rentabilidad
Financiera
Rentabilidad de un Proyecto o
Producto
Se han encontrado dos factores
principales que explican las diferencias de
rentabilidad entre las empresas .
Las empresas ms rentables son las que
tienen:
Ms participacin de mercado
Ms calidad relativa
Rentabilidad de un Proyecto o
Producto
La calidad contribuye a mejorar la
rentabilidad de la empresa a travs
de dos conjuntos de polticas:
Aumentar la participacin de mercado
Innovar, diferenciar el producto,
segmentar el mercado, reposicionarse
buscando la especializacin, es decir
buscando aumentar la participacin de
mercado pero en un mercado ms
pequeo.
Crecimiento
Crecimiento Absoluto:
Mide el ritmo del crecimiento en una dimensin
de la empresa entre el perodo t y t + 1 . Ej.
Crecimiento de las ventas.
Crecimiento Relativo:
Mide la diferencia de crecimiento entre dos
competidores. Cambios en las tasas relativas,
implica cambios en la capacidad competitiva.

Crecimiento
Crecimiento Interno:
Es el obtenido por la reinversin de los recursos
disponibles en la empresa.
Esto se puede lograr nicamente por la
explotacin de los productos - mercados
actuales, o bien por diversificacin en nuevos
productos y mercados.
Crecimiento externo:
Producto de la adicin de nueva deuda o
patrimonio.
Crecimiento
Crecimiento Sostenible:

La estrategia de la firma busca lograr un ritmo de
crecimiento compatible con su capacidad de
financiamiento y control del crecimiento.

El objetivo est limitado por factores humanos
(crecimiento controlable) y factores financieros
(crecimiento sustentable).
Crecimiento
El crecimiento sostenible, es aquella tasa de
crecimiento del activo y de las ventas que la
empresa puede soportar financieramente.

Una estrategia de crecimiento sostenido,
busca la igualdad de las tasas de crecimiento
de la demanda, de las ventas, del activo y del
patrimonio:
G
s
= G
d
= G
A
Crecimiento
No es sostenible en el largo plazo:

G
A
> G
s
===> Disminuye la rentabilidad

G
A
< G
s
===> Disminuye la liquidez y
est
limitado por la capacidad.
Fuente: Dra. Mary Vera C. Estrategias Financieras
Empresariales.
Fuente: Dra. Mary Vera C. Estrategias Financieras
Empresariales.
P
Procesos
O
Produccin
C
Clientes
S
Proveedores
I
Insumos
Lo que nos precede Lo que hacemos
para agregar valor
Lo que nos sigue
Retroalimentacin
PROPOSITO
Satisfaccin de las
necesidades del
cliente, poniendo a
su disposicin las
capacidades de la
empresa, en
condiciones de
calidad.
VISUALIZACIN DE UNA EMPRESA EN FORMA SISTMICA
Mercado
de
Bienes
Reales
Inversin
Captacin
de Fondos
Mercado
de
Capitales
LA EMPRESA ENTENDIDA
COMO UN FLUJO DE CAPITALES
Mercado
de
Capitales
Deudores
Existencias
Terrenos
Edificios
Maquinaria
Equipos
Vehculos
Acreedores
Financieros



Inversionistas
Activos
(Tangibles,
intangibles)
Pasivos
(Crditos,
Capital)
Empresa

Estructura contable del Balance General
(sin ajustes por inflacin)

Activo
Corriente
Pasivo
Corriente
Activo
Fijo
Pasivo a
largo plazo
Patrimonio
Valorizaciones
ACTIVOS
FINANCIACION
ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO
Activos Corrientes Pasivos Corrientes
Efectivo e Inversiones Temporales Obligaciones Financieras
Cuentas por Cobrar Proveedores
Inventarios : Obligaciones Fiscales
Producto Terminado Obligaciones Laborales
Producto en Proceso Provisiones
Materia Prima
Otros Inventarios Total Pasivos Corrientes
Deudores Varios
Total Activos Corrientes Pasivos a Largo Plazo
Activos no Corrientes
Obligaciones Financieras
Inversiones a Largo Plazo
Obligaciones Fiscales
Activos no Depreciables :
Obligaciones Laborales
Terrenos
Activos Depreciables :
Edificios Total Pasivos a Largo Plazo
Maquinaria
Muebles y Enseres Patrimonio
Vehculos
Total Activos Depreciables (Bruto) Capital
(-) Depreciacin Acumulada Utilidades Retenidas
Total Activos Depreciables (Neto) Utilidades del Ejercicio
Total Activos no Corrientes Total Patrimonio
LA EMPRESA DESDE UNA PERSPECTIVA CONTABLE
BALANCE GENERAL
C
l
a
s
i
f
i
c
a
c
i

n
:

E
n

f
u
n
c
i

n

d
e
l

g
r
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o

d
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z
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C
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e

e
x
i
g
i
b
i
l
i
d
a
d


Efecto de la
estructura operativa
Efecto de la
estructura financiera
CONCEPTO ($) (%)
Ventas
(-) Costo de Ventas
Utilidad Bruta
(-) Gastos de Administracin
(-) Gastos de Ventas
Utilidad Operativa
(+) Otros Ingresos
(-) Otros Egresos
Utilidad antes de Intereses e Impuestos (UAII)
(-) Gastos Financieros (Intereses)
Utilidad antes de Impuestos
(-) Provisin para Impuestos
Utilidad Neta
LA EMPRESA DESDE UNA PERSPECTIVA CONTABLE
ESTADO DE RESULTADOS
La Gerencia Financiera se ocupa de obtener los
fondos necesarios para el normal
funcionamiento de la empresa y

Asesora a la Gerencia General en la inversin de
los recursos obtenidos.
Tema central de la Gestin Financiera
Actividades operativas bajo su cargo:

Tesorera, presupuestos, contabilidad, costos, cartera, evaluacin de proyectos.
Hace una especie de labor de coordinacin, que consiste en canalizar las actividades de
las diferentes reas hacia la obtencin del objetivo financiero.
Debe hacer entender que cualquier decisin que se tome tiene un efecto financiero
(sobre el valor de la empresa) y ese efecto debe ser previsto y evaluado a la luz del
objetivo bsico financiero.
Alcance de la Gestin Financiera
Actividades operativas bajo su cargo:

Debe propender por maximizar el valor del patrimonio de los socios, pero no a
costa de los intereses de los dems pblicos relacionados con la empresa.

Debe mantener el equilibrio entre los intereses de los socios, los trabajadores,
los clientes y la comunidad.
Alcance de la Gestin Financiera
Obtener los recursos apropiados en lo referente a
cuanta, costo y plazo, para financiar en todo momento
las inversiones necesarias para cumplir con los
objetivos de la empresa.
MISION FINANCIERA
La funcin financiera es el rea con mayor visibilidad e influencia dentro de la
organizacin y por lo tanto se ve sometida, entre otras, a las siguientes exigencias:

Participacin activa y directa en la planificacin, desarrollo e
implantacin de la estrategia.
Mayor integracin con el resto de procesos de la empresa.
Optimizacin de la estructura financiera y de la asignacin de recursos
disponibles.
Racionalizacin de los procedimientos administrativo-financieros.
Liderazgo en la gestin y control de costos.
Disponibilidad de informacin relevante para medir los rendimientos.
Hacer un seguimiento y evaluacin de la gestin en toda la organizacin.
Responsabilidad funcin Financiera
Los usuarios de la informacin financiera hacen el
papel de mdicos interesados en la salud financiera
de la empresa, para lo cual chequean o analizan
igualmente sus signos vitales financieros en los
aspectos de:

Rentabilidad
Liquidez
Solidez financiera
Signos Vitales Financieros
Indicadores de la Funcin
Financiera
Indicadores de rentabilidad

Utilidad neta

Margen bruto / ventas (%)
Utilidad bruta / ventas

Margen operacional / ventas (%)
Utilidad operacional / ventas

Margen neto / ventas (%)
Utilidad neta / ventas

Margen neto / patrimonio (%)
Utilidad neta / patrimonio
Indicadores de la Funcin Financiera
Indicadores estructura financiera

Solvencia (veces)
Patrimonio / pasivo total

Endeudamiento total (%)
Pasivo total / activo total

Palanca financiera (veces)
Activo total / patrimonio

Cobertura de activos fijos (veces)
Recursos permanentes / activos fijos netos

Activos netos ($)
Activos totales - pasivos operativos

Financiacin neta ($)
Pasivos a largo plazo + patrimonio

Activos no corrientes ($)

Capital de trabajo ($)
Recursos permanentes - activos no corrientes
Indicadores de la Funcin Financiera
Indicadores operativos

Activos corrientes operativos ($)

Pasivos operativos ($)

Necesidad Operativa de Fondos
Activos corrientes operativos - pasivos corrientes operativos

Necesidad Operativa de Fondos / ingresos (%)

Costo financiero Necesidad Operativa de Fondos por peso vendido (%)

Liquidez (veces)
Activo corriente / pasivo corriente

Prueba cida (veces)
Activo corriente - inventarios / pasivo corriente

Rotacin de activos totales

Perodo promedio de cobros (das de venta)

Perodo promedio de pagos (das de compra)
Indicadores de la Funcin Financiera
Indicadores de liquidez

Capital de trabajo frente a necesidad operativa de
fondos

Capital de trabajo ($)

Necesidad operativa de fondos ($)

Necesidad de recursos negociados ($)
Necesidad operativa de fondos > Capital de trabajo

Excedentes de tesorera ($)
Capital de trabajo > Necesidad operativa de fondos
Indicadores de la Funcin Financiera
Indicadores econmicos

Rentabilidad sobre activos netos (%)
Utilidad operacional neta / activos netos

Costo promedio ponderado de capital (%)
Pasivos y patrimonio

Valor Econmico Agregado (EVA) ($)
Utilidad operativa neta de impuestos ($) - costo de capital ($)

Valor Econmico Agregado (EVA) (%)

Valor de Mercado Agregado (MVA) ($)
Valor presente flujo de caja libre - valor patrimonio

Valor Econmico de la Accin ($)
Valor presente flujo de caja libre / No. acciones suscritas y pagadas
Potencial para generar utilidades remunerativas al
patrimonio

Margen neto / ventas (%)

Rotacin de activos (veces)

Palanca financiera (veces)

Rentabilidad patrimonial
Indicadores de la Funcin Financiera
Rentabilidad
Para medir rentabilidades se asocian los
resultados con alguna base:

Margen neto sobre ventas (ROS)
Utilidad Neta / Ventas

Margen neto sobre activos (ROA)
Utilidad Neta / Activos

Margen neto sobre patrimonio (ROE)
Utilidad Neta / Patrimonio