Ventajas y Desventajas

Tcnicas para la Evaluacin de

Proyectos
Evaluar un Proyecto de Inversin consiste en determinar,
mediante un anlisis de costo-beneficio, si genera o no el
rendimiento deseado para entonces tomar la decisin de
realizarlo o rechazarlo.
Valor Presente Neto (VPN)
Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un
determinado nmero de flujos de caja futuros, originados por una
inversin.
FE= Flujo efectivo de cada periodo
Io= Inversin Inicial
i= Tasa de Descuento (Costo de
Oportunidad, costo del dinero)
Valor Presente Neto (VPN)
Criterios de Decisin:
-Si el VPN es mayor que 0, aceptar el proyecto.
-Si el VNP es menor que 0, rechazar el proyecto.
-VPN= 0 No aumentar ni disminuir el capital de la empresa,
por lo tanto el proyecto es indiferente.

EJEMPLO: El proyecto es aceptable ya que alcanza a recuperar
el monto de inversin y genera beneficios extras.

Valor Presente Neto (VPN)
Ventajas:
-Es muy sencillo de aplicar, ya que para calcularlo se realizan
operaciones simples.
-Tiene en cuenta el valor de dinero en el tiempo.

Desventajas:
-Dificultad para establecer la Tasa de Descuesto, puesto que se
pueden usar cualquiera de estos criterios:
Costo del capital, valor subjetivo, coste de oportunidad, tasa de
rentabilidad.
Criterios que no se sostienen bajo un fundamento fijo si no por
decisin o supuestos de quin toma el mtodo para la evaluacin.
Periodo de Recuperacin de la
Inversin (PRI)
Mide en cuanto tiempo se recuperar el total de la inversin a valor
presente, es decir, nos revela la fecha en la cual se cubre la
inversin inicial en aos, meses y das, para calcularlo se utiliza la
siguiente Frmula:



Donde:
-a: Ao inmediato anterior en que se recupera la inversin
-b: Inversin Inicial
-c: Flujo de Efectivo Acumulado del ao inmediato anterior a la
recuperacin
-d: Flujo de Efectivo del ao en el que se recupera la inversin
Periodo de Recuperacin de la
Inversin (PRI)
Ejemplo:
Donde:
-a: Ao inmediato anterior en que se recupera la inversin
-b: Inversin Inicial
-c: Flujo de Efectivo Acumulado del ao inmediato anterior a la
recuperacin
-d: Flujo de Efectivo del ao en el que se recupera la inversin

De tal forma que el PRI da como resultado un ao, ocho meses y 21 das.
Periodo de Recuperacin de la
Inversin (PRI)
Ventajas:
-Es uno de los mtodos ms fciles de emplear en el corto plazo.
- Es considerado un indicador que mide tanto la liquidez del proyecto
como tambin el riesgo relativo pues permite anticipar los eventos en
el corto plazo.

Desventajas:
-Ignora los flujos netos de efectivo ms all del periodo de
recuperacin.
-Ignora el valor del dinero en el tiempo cuando no se aplica una tasa
de descuesto (costo de oportunidad).
-Sesga los proyectos a largo plazo que pueden ser ms rentables que
los del corto plazo.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Es la tasa de descuento que iguala a cero el valor presente de los
flujos de efectivo. Esta tasa refleja el rendimiento de los fondos
invertidos, siendo un elemento de juicio muy utilizado en la
evaluacin de proyectos de inversin. La TIR representa el mximo
rendimiento que generar el proyecto con los flujos de efectivo
pronosticados.
http://biblioteca.itson.mx/oa/contaduria_finanzas/oa1/planeacion_evaluacion_financiera/p13.htm
Tasa Interna de Retorno (TIR)
El proyecto cumple con el criterio de aceptacin, ya que el costo de llevar a
cabo el proyecto es de 23.73% y el rendimiento que se espera que obtenga el
proyecto con esos flujos es de 82.85%. Se acepta porque el rendimiento
esperado es superior al costo de llevarlo a cabo.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Ventajas:
1.Puede calcularse utilizando nicamente los datos correspondientes
al proyecto.
2. No requiere informacin sobre el costo de oportunidad del capital,
coeficiente que es de suma importancia en el clculo del VPN.
Desventajas:
1. Requiere finalmente ser comparada con un costo de oportunidad de
capital para determinar la decisin sobre la conveniencia del
proyecto.
2. Se aceptar un proyecto en el cual la tasa de interna de retorno, es
mayor que la tasa de descuento del inversionista (tasa pertinente de
inters).
3. El criterio de la TIR no es confiable para comparar proyectos.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
La Tasa Interna de Retorno Modificada (TIRM) es un mtodo de
valoracin de inversiones que mide la rentabilidad de una
inversin en trminos relativos (en porcentaje), cuya principal
cualidad es que elimina el problema de la inconsistencia que puede
surgir al aplicar la TIR.
Ventajas:
La TIRM determina si una inversin es: rentable, indiferente o
insatisfactoria de acuerdo a los resultados: mayor, igual o menor que
la tasa de costo de capital o tasa de retorno de una inversin
alternativa.
En comparacin con los valores obtenidos por ambos mtodos, el
resultado de la TIR es siempre sobreestimado en relacin a la TIRM.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Desventajas:
La TIRM tiene dos limitaciones importantes, a saber:
a) los flujos de caja positivos se reinvierten en la misma tasa de costo
de capital;
b) En algunos proyectos se producen varios resultados.