rsidad Peruana Los Andes

Gerencia Financiera

Integrantes:
lvarez Bobadilla, Anabel
Campos Vsquez, Fiorela
Potenciano Marcelo, Jonathan
Rosales Espinoza, Greacy
Rosel Cortegano, Mara Claudia

APALANCAMIENTO OPERATIVO

RENTABILIDAD

AUMENTA LA UTILIDAD
DISPONIBLE PARA LOS
ACCIONISTAS.

El
Apalancamient
o Afecta

RIESGO

INCERTIDUMBRE QUE SE
ASOCIA A LA CAPACIDAD DE
LA EMPRESA PARA CUBRIR
SUS OBLIGACIONES DE PAGO
FIJO

Un ejemplo de la aplicacin de apalancamiento operativo

se encuentra en la industria aeronutica donde una gran
parte de los costos totales son fijos. Estos costos incluyen
cosas como la depreciacin de edificios y equipos, seguros,
impuestos sobre la propiedad, parte de las cuentas globales
de servicios pblicos y una parte del costo de la
administracin.
Los costos variables varan en forma directa con el nivel
de produccin.

de apalancamiento operativo en una empresa.

Antes deEjemplo
un cambio
en las ventas:
Empres Empres
aF
aV
Empresa 2F

Ventas

$10,000 $11,000

$19,500

Costos de
operacin
Fijos (FC)

$7,000

$2,000

$14,000

Variables (VC)

$2,000

$7,000

$3,000

$1,000

$2,000

$2,500

0.22

0.82

Utilidad de
operacin (EBIT)

Razones de Apalancamiento
operativo

FC/Costos totales

0.78

POLTICAS DE DIVIDENDOS

Definici
n

Objetivo de las Polticas

de Dividendos

Importancia de las Polticas de

Dividendos
La poltica de dividendos influye sobre la
actitud de los inversores.
La poltica de dividendos influye sobre el
plan financiero y presupuesto de capital de
la empresa.
Afecta la posicin del flujo de efectivo de la
empresa.
La poltica de dividendos disminuye el
patrimonio y de tal modo aumenta el ratio
(deuda / patrimonio).
Si se pagan mayores dividendos en efectivo
aumentar el precio de las acciones.
Si se aumentan los dividendos en efectivo

Dividendos

Factores que Influyen en las Polticas de

Dividendo

Restricciones
Contractuales
Restricciones
legales
Restricciones
Internas
Perspectivas de
Crecimiento
Consideraciones de los
Propietarios
Consideraciones de
Mercado

Menoscabo Del
Capital
Utilidades

Insolvencia
Acumulacin Excesiva
De Utilidades

Tipos de poltica de
dividendo
La Poltica
de
dividendo
s de razn
de pago
constante

La Poltica
de
dividendo
s regular

La poltica
de
dividendo
s extra y
bajos regulares

APALANCAMIE
NTO
OPERATIVO

APALANCAMIENTO OPERATIVO

ES EL RESULTADO DE LA EXISTENCIA DE LOS

COSTOS OPERATIVOS FIJOS DE LA CORRIENTE DE
INGRESOS DE LA EMPRESA.
ES EL USO POTENCIAL DE COSTOS OPERATIVOS
FIJOS PARA MAGNIFICAR LOS EFECTOS DE LOS
CAMBIOS EN LAS VENTAS SOBRE LAS
UTILIDADES
ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS DE LA
EMPRESA.

APALANCAMIENTO
OPERATIVO

Datos:

Precio de Venta por Unidad S/. 10

Costo Operativo Variable por Unidad S/. 5
Costo Operativo Fijo Total S/. 2,500
Variacin de las Ventas +/- 50%
EBIT para Varios Niveles de Ventas

Caso 1

Caso 2
-

50%

+ 50%

Ventas (en unidades)

500
1,000
1,500
Ingresos por Ventas
5,000
10,000
15,000
- Costos Operativos Variables
2,500
5,000
7,500

APALANCAMIENTO
OPERATIVO
Un incremento del 50% en las ventas da

como resultado un incremento de 100%

en los EBIT.
Una reduccin del 50% en las ventas da
como resultado una reduccin del 100%
en el EBIT.
Cuando una empresa tiene costos fijos se
presenta el apalancamiento operativo