EL FLUJO DE FONDOS

FINANCIERO
INTEGRANTES:
Camilo Andres Buitrago Ramirez
Miguel Angel Medina Tovar
Juan Pablo Ordua Ariza

INTRODUCCIN
En el siguiente trabajo se dar a conocer bsicamente los principales
componentes y caractersticas
que contiene un Flujo de Fondos,
principalmente en un informe en el cual se presentan las entradas y salidas de
dinero que se realizaron en diversos perodos de tiempo que realiz la
empresa como por ejemplo un informe mensual, trimestral, semestral o anual.
Este flujo de fondos bsicamente se refiere a una planilla en la cual en cada
periodo de tiempo se detalla: El saldo inicial de caja, los ingresos y egresos de
dinero que tuvo la empresa en ese periodo, el resultado del periodo y el saldo
final de caja. Los fondos usualmente incluyen adems el dinero en efectivo,
depsitos bancarios, cheques y otros activos.

3.1- LA EVALUACIN FINANCIERA Y

EL FLUJO DE FONDOS
La evaluacin de proyectos se puede realizar a travs de la
presentacin sistemtica de los costos y beneficios
financieros de un proyecto.
Los cuales se resumen por medio de un indicador de
rentabilidad, este indicador
sirve para comparar la
evaluacin financiera con otros proyectos.

3.1- LA EVALUACIN FINANCIERA Y

EL FLUJO DE FONDOS
Tiene dos momentos:
El primero es sistematizar y presentar costos y
beneficios en el flujo de fondos.
El ltimo es el resumen en un indicador que permita
compararlos con otros con el fin de sealar la
rentabilidad del proyecto.

3.2- DEFINICIN DEL FLUJO

Flujo de fondos = Flujo de caja
Es la medida de la capacidad de la empresa para pagar sus
obligaciones (de todo tipo) a partir de los ingresos que genera
en actividades de operacin, inversin y financiacin.
Esta capacidad depende del tiempo y la cantidad de dinero que
entra y sale del negocio por periodo (mes, ao, etc)
Ambos se refieren a un flujo del proyecto que ilustra cuales son
sus costos y sus ingresos y cuando ocurren.

3.2- DEFINICIN DEL FLUJO

Esquemas que presentan sistemticamente los costos e ingresos registrados
ao por ao, el flujo de fondos comprende cinco elementos bsicos que son:
1. Los beneficios (ingresos) del proyecto.
2. Los costos (egresos) de inversin o montaje, concentrados principalmente
al inicio del proyecto.
3. Los costos (egresos) de operacin.
4. Los impuestos sobre la renta y los rubros asociados.
5. El valor de salvamento de los activos del proyecto.
Cada uno de estos elementos debe ser caracterizado segn:
. Su monto o magnitud.
. Su ubicacin en el tiempo.

3.3- EL PUNTO DE VISTA DE LA

EVALUACIN FINANCIERA
Rentabilidad de la
entidad ejecutora.

Rentabilidad de la
entidad financiadora.

Rentabilidad de
los accionistas.

El evaluador financiero tiene que especificar claramente el punto de

vista desde el cual est analizando el proyecto y por lo tanto la
rentabilidad que se intenta determinar
Se puede analizar el punto de vista y la rentabilidad de :

Rentabilidad de la
sociedad como un todo.

Rentabilidad del
gobierno.

3.3- EL PUNTO DE VISTA DE LA

EVALUACIN FINANCIERA
Es aconsejable realizar la evaluacin financiera desde los
diferentes puntos de vista de los diversos agentes que
intervienen en el proyecto para as determinar la
rentabilidad para cada uno de ellos.

3.4 FUENTES DE INFORMACIN PARA

LA CONSTRUCCIN DEL FLUJO
La evaluacin financiera de un proyecto antes,
de que este se lleve a cabo, o evaluacin ex
ante, requiere desarrollar un flujo de caja con
informacin confiable acerca de cantidades de
bienes y servicios que van a producirse, los
insumos que se requieren y sus respectivos
precios.

Otra de las fuentes de informacin para la

construccin de un flujo financiero es la
evaluacin ex post, la cual debe ser de buena
calidad y con buenos detalles para simular lo
mejor posible las condiciones reales del
proyecto y usarlos para la evaluacin financiera
del proyecto a ejecutar. Se debe tener bien
documentada la informacin desde el comienzo
del proyecto y no esperar hasta etapas ms
avanzadas para comenzar la documentacin.

Fuentes de informacin para la construccin de un flujo

Evaluacin
ex ante
Requiere una buena
proyeccin
financiera, con
respecto a
impuestos,
actividades
administrativas y en
si toda la ejecucin.

Evaluacin
ex post

Estudios

Depende de un buen
monitoreo y control
de la documentacin.

Especificacione
s y diseos.
Estudios de
mercado.
Estudios que
apoyan la
formulacin del
proyecto

3.5 NORMAS PARA LA CONSTRUCCIN

DE UN FLUJO DE FONDOS
Para la construccin de un flujo de fondos para
la evaluacin financiera se utiliza la
contabilidad de la caja y no la de crdito, esto
quiere decir que los egresos que se generan,
se tienen en cuenta en el momento que se
pagan y no en el momento que se adquiere la
deuda.

Se debe definir una unidad de medida para los

perodos evaluados en el flujo de fondos esto
depender del tipo de proyecto, de su
magnitud y de las caractersticas de los costos
e ingresos del mismo.
SEMANAS

MESES

SEMESTRES

AOS

Despus de definido el periodo, se deben tener

en cuenta de los costos se desembolsan y los
ingresos se reciben al final del periodo, pero
esto no es totalmente cierto debido a que
durante todo el periodo de los costos y los
ingresos ocurren segn la necesidad, pero
para facilidades en el manejo del flujo se hace
el supuesto como si todo ocurriera en el mismo
momento.

El flujo de fondos se para toda la vida til del

proyecto o para todo el horizonte de planeacin o
de evaluacin. Se define como el tiempo durante
el cual las inversiones realizadas satisfacen las
necesidades que motivaron la definicion y
ejecucion del mismo. La final de la vida til se
pueden presentar agotamiento en los insumos,
obsolescencia en los equipos o cambios en la
escala de la demanda que ocasionan ajustes en el
tamao del proyecto.

PERIODO 0= Momento inicial del proyecto o

en el cual se realizan actividades de inversin y
montaje del proyecto.

3.6 PRESENTACIN DE UN FLUJO

DE FONDOS
El flujo de fondos generalmente es presentado
en forma matricial, otra forma de presentar el
flujo es mediante una representacin grfica
que resume el flujo y reporta costos totales y
beneficios (Ingresos) totales.

PRESENTACIN MATRICIAL DEL

FLUJO DE FONDOS

PRESENTACIN GRFICA DEL

FLUJO DE FONDOS

PRESENTACIN GRFICA DEL

FLUJO NETO

3.7 LOS INGRESOS

Los ingresos que se incluyen en un flujo de
fondos son los percibidos por Ia venta o
alquiler de los productos o la prestacin de los
servicios del proyecto. Deben ser registrados
en el ao en que se espera recibirlos,
independientemente
del momento en que se causan (recurdese
que se aplica la contabilidad de caja).

3.7 LOS INGRESOS

Ingresos registrados en el flujo de fondos del
proyecto deben incluir tanto los ingresos
operativos (por venta del producto o prestacin
del servicio) como los ingresos financieros (por
inversin).

3.8 LOS COSTOS

Los costos del proyecto suelen clasificarse en
dos grandes categoras:costos de inversin y
costos de operacin. Para efectos de una
correcta elaboracin de un flujo de fondos, ser
necesario estudiar el manejo que se debe dar a
los costos muertos y a los costos de
oportunidad.

3.8 LOS COSTOS

-Los costos de inversin.
-Los costos de operacin.
-Los costos muertos.
-El costo de oportunidad.

3.8.1. LOS COSTOS DE INVERSIN

Los costos de inversin generalmente
consisten en desembolsos correspondientes a
la adquisicin de activos fijos o activos
nominales y la financiacin de capital de
trabajo. Como todo costo, se registran en el
flujo de fondos en el periodo (o los perodos)
en que generan desembolsos.

COSTOS DE ADQUISICIN DE ACTIVOS

FIJOS
representan los desembolsos por compra de
terrenos y edificios, pago de obras civiles, y
compra de equipo, maquinaria y obras de
instalacin o apoyo. El costo total del activo
incluye todos los costos de adquirirlo y ponerlo
a funcionar costos de construccin, compra 0
importacin, etc.

COSTOS DE INVERSIN EN ACTIVOS

NOMINALES
corresponden a los costos de adquisicin de
activos intangibles necesarios Para ejecutar el
proyecto: tramitacin de patentes y licencias;
transferencias de tecnologa y asistencia
tcnica, gastos de constitucin y organizacin,
y capacitacin y entrenamiento.

INVERSIONES EN CAPITAL DE TRABAJO

reflejan
los
fondos
que
deben
ser
comprometidos para conseguir activos de corto
plazo e insumos Para el ciclo productivo.
los mayores componentes del capital de
trabajo son los requerimientos de efectivo e
inventarios (tanto de insumos y materias
primas como de producto final)

REPRESENTACIN COSTOS DE
INVERSIN

3.8.2. LOS COSTOS DE OPERACIN

Los costos de operacin, que consiste en los
desembolsos por insumos y otros rubros
necesarios para el ciclo productivo del proyecto
a lo largo de su funcionamiento.
Estos costos se pueden clasificar en costos de
produccin, de ventas, administrativos y
financieros.

3.8.2. LOS COSTOS DE OPERACIN

Costos de mano de obra, materias primas e
insumos, arriendos alquileres, y costos
financieros e impuestos.
Generalmente, la estimacin de los costos del
proyecto incluye tambin un rubro para
"imprevistos".

3.8.3. LOS COSTOS MUERTOS

Estos se definen como costos ya causados,
que resultan ineludibles, independientemente
de la decisin de inversin que se tome. En
otras palabras, son costos inevitables, aunque
se decida no realizar el proyecto que se est
evaluando.

3.8.3. LOS COSTOS MUERTOS

Para identificar un costo muerto, es
recomendable elaborar un flujo de fondos para
un escenario en que se realiza el proyecto
(escenario con proyecto) y, otro, para el caso
en que no se realice el proyecto (escenario sin
proyecto).

3.8.4. LOS COSTOS OPORTUNIDAD

El costo de oportunidad se define como el valor
o beneficio que genera un recurso en su mejor
uso alternativo.

3.8.4. LOS COSTOS OPORTUNIDAD

En muchas ocasiones se presenta un costo de
oportunidad cuando el insumo empleado por el
proyecto no se adquiere exclusivamente para
l y tiene usos altemativos. El hecho de que su
adquisicin haya sido independiente de la
realizacin del proyecto hace que no se
registre el precio de compra del insumo, que en
ese momento es un costo muerto.

3.9 LOS IMPUESTOS SOBRE LA RENTA

Y LOS RUBROS ASOCIADOS
3.9.1-Ganancias netas gravables.
3.9.2-La depreciacin.
-Mtodo lineal.
-Mtodo de la suma de los dgitos.
-Mtodo de saldo declinante.
3.9.3-Otros rubros deducibles.
3.9.4-Los impuestos sobre la renta.

3.9.1 GANANCIAS NETAS

GRAVABLES
-Los impuestos sobre la renta ( o sobre la utilidad o la
ganancia neta) constituyen costos del proyecto.
-Es la medida que se puede determinar las ganancias
netas atribuibles al proyecto.
-Tambin se puede calcular el incremento en el pago de
impuestos que el ejecutor o dueo del proyecto tendr que
asumir como consecuencia del mismo.

3.9.1 GANANCIAS NETAS

GRAVABLES
Los impuestos sobre la renta tpicamente se calculan como
un determinado porcentaje de las ganancias netas,
despus de que se haya proyectado el resultado neto de
los egresos e ingresos de cada periodo del proyecto.
Las ganancias netas que se utilizan para calcular los
impuestos se denominaran GANANCIAS NETAS
GRAVABLES.

3.9.2 LA DEPRECIACIN
-La depreciacin es una figura contable necesaria
solamente para el clculo de ganancias netas gravables.
-No representa ningn desembolso ni ningun costo
efectivo.
-El evaluador necesariamente tiene en cuenta la
depreciacin para todo proyecto sometido al pago de
impuesto sobre la renta , calcula la depreciacin con el fin
de proyectar las ganancias netas gravables. El evaluador
vuelve a sumar luego la depreciacin con el fin de no
dejarla registrada como costo del proyecto.

3.9.2 LA DEPRECIACIN
-La depreciacin se calcula a partir del costo histrico de
comparar el activo y ponerlo en las condiciones necesarias
para su funcionamiento en el proyecto.
-La depreciacin tpicamente se puede aplicar al valor de
los activos fijos, incluyendo equipos, maquinaria, vehculos,
inmuebles.
-El valor de los terrenos no se deprecia.

3.9.2 LA DEPRECIACIN
-Los mtodos ms comunes para el clculo de la
depreciacin correspondiente a cada periodo son los
siguientes.
1- MTODO LINEAL.
2- MTODO DE LA SUMA DE LOS DGITOS.
3- MTODO DE SALDO DECLINANTE.

3.9.2 LA DEPRECIACIN
MTODO LINEAL
La depreciacin lineal corresponde a un monto fijo para cada uno de
los periodos.
Dt =Monto de la
depreciacin que se
registrara en el ao t

VD = Valor por depreciar, costo del activo + su costo de

instalacin.

= nmero de aos o perodos de la depreciacin del

Ejemplo: Consideramos unN
activo
cuyo valor es de $ 550000.000. Si
activo (N tiende a variar, segn el tipo de activo).
la legislacin fiscal permite una depreciacin lineal de diez aos. La
depreciacin anual ser de $55000.000.

3.9.2 LA DEPRECIACIN
MTODO DE SUMA DE LOS DGITOS
Este mtodo acelera la depreciacin trayendo depreciaciones mayores
para los primeros periodos del plazo en que se esta depreciando el
activo.
Dt =Monto de la
depreciacin que se
registrara en el ao t

Donde:

2 * ( N - t + tt )
N (N + 1)

VD = Valor por depreciar, costo del

activo + su costo de instalacin.

N = nmero de aos o perodos de la depreciacin del activo (N tiende a variar, segn el tipo de
activo).
tt= Ao o perodo en que se inicia la depreciacin.
t= Periodo o ao a evaluar.

3.9.2 LA DEPRECIACIN
MTODO DE SUMA DE LOS DGITOS
Ejemplo:Considerando el mismo ejemplo que acabamos de realizar:
Un activo de cuyo valor es de $550000.000 de pesos que se deprecia
en 10 aos. En el primer ao (tt=1 y t=1) la depreciacin anual va a
ser:
2 * (10 - 1 + 1 )
550000.000

D1

100000.000

10 * (10
De manera similar
en+ 1el) ao 10.
2 * (10 - 10+ 1 )
D10

550000.000
10 * (10 + 1 )

10000.000

3.9.2 LA DEPRECIACIN
MTODO DE SALDO DECLINANTE
Dt =Monto de la
depreciacin que se
registrara en el ao t

VLt = El valor en libros en el ao t del activo que se esta

depreciando. El valor en libros es igual al costo histrico
menos el monto acumulado de depreciaciones realizadas
hasta el ao t. que se depreciara anualmente
porcentaje

Donde K es un
con
relacin al valor en libros. El valor K vara entre 1 y 100 % y se
puede especificar de tal forma que se pospone o se acelera la
depreciacin, segn convenga al inversionista.

3.9.2 LA DEPRECIACIN
MTODO DE SALDO DECLINANTE
Ejemplo: Si el activo de $550000.000 se deprecia durante
10 aos con el mtodo de saldo declinante con un K =
50%.
D1= 550000.000 * 0.5 = 275000.000
D2= 275000.000 * 0.5 = 137000.000
D3= 137000.000 * 0.5 = 68750.000
D4= 68750.000 * 0.5 = 34375.000

3.9.2 LA DEPRECIACIN
-Los mtodos de suma de los digitos y de saldo declinante
aceleran la depreciacin.
-Esta aceleracin permite contar con una deduccin de
impuestos mayor en los primeros aos de operacin.
-Cada pas fija los mtodos de depreciacin y los
parmetros que se pueden utilizar en su clculo.

3.9.3 OTROS RUBROS DEDUCIBLES

Al igual que la depreciacin existen otros rubros del flujo de
fondos que no corresponden a desembolsos en efectivo,
pero s son deducibles de impuestos:
Por ejemplo amortizacin de activos intangibles, el
descuento por agotamiento de recursos no renovables o la
amortizacin de gastos preoperativos.

3.9.3 OTROS RUBROS DEDUCIBLES

Estos rubros se pueden deducir para disminuir la carga
impositiva del proyecto, reciben un tratamiento igual al de
la depreciacin, se restarn como costos deducibles para
calcular el ingreso neto gravable.
Luego de estimar el valor de los impuestos que se deben
pagar, se sumarn nuevamente, porque no representan
desembolsos en efectivo.

3.9.4 LOS IMPUESTOS SOBRE LA

RENTA
El clculo de impuestos sobre la renta depende del clculo de
ganancias netas gravables.
Ingresos de operacin
+ otros ingresos
- Costos de operacin
- Intereses sobre crditos recibidos por el proyecto
- Depreciacin
Ganancias netas gravables

3.9.4 LOS IMPUESTOS SOBRE LA

RENTA
-Los impuestos sobre la renta tpicamente se calculan
como porcentaje de dichas ganancias: Un porcentaje fijo o
un porcentaje que aumente en la medida que el monto de
las ganancias netas sea mayor.
-La legislacin tributaria fija el porcentaje de las ganancias
netas gravables que se pagan.

3.10 LOS VALORES DE

SALVAMENTO
El valor de salvamento se asocia con los activos adquiridos
por el proyecto, Busca reconocer el valor que existe al
finalizar el periodo de evaluacin, hace referencia al valor
producido por vender los activos al terminar el proyecto o a
la potencialidad de los activos para generar productos e
ingresos hacia el futuro.

3.10 LOS VALORES DE

SALVAMENTO
-El valor en libros como el valor en salvamento.
-Valor comercial de los activos como su valor
de salvamento.

3.10.1 -EL VALOR EN LIBROS COMO

EL VALOR DE SALVAMENTO
El valor en libros de los activos en determinado
momento del tiempo refleja Un monto contable
que no necesariamente equivale al verdadero
valor de un bien. Por esta razn, es un mtodo
poco recomendado para registrar valores de
salvamento.

3.10.2 VALOR COMERCIAL DE LOS ACTIVOS

COMO SU VALOR DE SALVAMENTO
La utilizacin de los valores comerciales o valores
de compraventa de los activos como su valor de
salvamento consiste en registrar el valor que se
recibirla en el evento de vender el activo como
ingreso correspondiente al periodo final del
proyecto.

3.10.2 VALOR COMERCIAL DE LOS ACTIVOS

COMO SU VALOR DE SALVAMENTO
SU APLICACIN ES RELEVANTE EN DOS CASOS:
1. En el caso de vender el activo en un momento dado
(sea durante la ejecucin del proyecto o en su perodo
terminal)
2. En el caso que no se venda el activo al final del
proyecto, sino que se mantenga como patrimonio de su
propietario.

3.10.2 VALOR COMERCIAL DE LOS ACTIVOS

COMO SU VALOR DE SALVAMENTO
En el caso que se espere vender un activo del proyecto, se
debe registrar en el flujo el monto que espera recibir e
incorporarlo en el flujo del periodo en que se espera hacer
la venta. Dicho valor no tiene porqu coincidir con el valor
en libros en ese momento, ya que para entonces los
activos podrn estar parcial o totalmente depreciados y la
tasa de depreciacin fiscal no necesariamente ser igual a
la tasa a la cual pierden valor los activos.

3.10.2 VALOR COMERCIAL DE LOS ACTIVOS

COMO SU VALOR DE SALVAMENTO
En el caso que se espere vender un activo del proyecto, se
debe registrar en el flujo el monto que espera recibir e
incorporarlo en el flujo del periodo en que se espera hacer
la venta. Dicho valor no tiene porqu coincidir con el valor
en libros en ese momento, ya que para entonces los
activos podrn estar parcial o totalmente depreciados y la
tasa de depreciacin fiscal no necesariamente ser igual a
la tasa a la cual pierden valor los activos.

3.10.2 VALOR COMERCIAL DE LOS ACTIVOS

COMO SU VALOR DE SALVAMENTO
VC = precio de venta
VL = valor en libros
Si VC = VL, el valor en libros se registra como ingreso
no gravable.
Si vc VL, la diferencia entre los dos constituye ingreso
gravable (en caso de ser positivo) o costo deducible (en
caso de ser negativo); el valor se registra como valor de
salvamento (ingreso) no gravable.

3.10.2 VALOR COMERCIAL DE LOS ACTIVOS

COMO SU VALOR DE SALVAMENTO
Ejemplo,
un activo que se consigue en el ao 0 a un precio de
$100.000.000. Se permite la depreciacin de la totalidad
de su valor en forma lineal durante diez aos. Se planea
vender el activo al final del ao 5, por $70.000.000. Para
entonces, se habran registrado cinco aos de depreciacin
y, por tanto, el saldo en libros ser de $50.000,000.

3.10.2 VALOR COMERCIAL DE LOS ACTIVOS

COMO SU VALOR DE SALVAMENTO
Ejemplo,
Si se vendiera el activo en los $50 millones, se
considerarla todo el valor de venta como un ingreso no
gravable.
La venta en $70 millones implicara Un ingreso no gravable
de $50 millones, as como un ingreso gravable de $20
millones. Se podra Llamar este ingreso una ganancia
extraordinaria.

3.10.2 VALOR COMERCIAL DE LOS ACTIVOS

COMO SU VALOR DE SALVAMENTO

Cabe anotar que el valor gravable podra ser

negativo en la medida en que el activo se
venda por un valor inferior a su saldo en libros.
En este caso se generara una prdida.

3.11 LA CONSTRUCCIN DE UN
FLUJO DE FONDOS
Debido a la complejidad y cantidad numerosa de los
rubros que componen un flujo de fondos se debe
representar de forma ordenada cada uno de ellos de tal
forma que se puedan identificar fcilmente los errores
cometidos y se puedan corregir.
1) Estado de prdidas y ganancias
2) Flujos que no corresponden a flujos de dineros.
3) Cuentas de balance general

ESQUEMA BSICO DE UN FLUJO DE FONDOS

+Ingresos gravable (ingresos, ventas o financiamiento)
-Costos deducibles (depreciacin)
-Costos de operacin (necesarios para la produccin)
-Intereses sobre crditos (necesarios para el proyecto)*
=Ganancias netas gravable (Valor antes de impuestos)
-Impuestos (Legales por ventas)
+Valores de salvamento (Venta de activos)
-Impuestos a la utilidad de venta de activos (Ganancia ocasional)
+Ingresos no gravables (Los que no generan impuestos)
-Costos de operacin no deducibles (gastos que no entran dentro de la
declaracin)
+Valor en libros de activos vendidos
=Ganancias netas

=Ganancias netas
+Depreciacin (Mismo valor reducido en el paso seccin 1)
+Valor de salvamento, activos no vendidos (Se refleja al final del proyecto)
-Inversiones financieras (Ejemplo: crditos que se le hagan a los empleados)
-Costos de la inversin (Costo iniciales periodo 0)
+Ingresos por emisin de acciones*
-Dividendos pagados (pago a inversionistas)*
+Crditos recibidos (Prstamos desembolsados)*
-Amortizacion de creditos y prestamos (pago de crditos obtenidos)*
=FLUJO DE FONDOS NETO

3.12 TIPOS DE FLUJO DE FONDOS

-El flujo del proyecto puro.
-El flujo del proyecto financiado.
ejm

3.13 LOS FLUJOS DE FONDO Y LA

TOMA DE DECISIONES
Como se ha descrito, los flujos de fondos se
utilizan en la evaluacin financiera ex ante para
sintetizar los datos generados en los estudios
que forman parte de la formulacin y
preparacin de un proyecto. Sin embargo, no
se debe olvidar que todo este procedimiento se
sigue con el fin de poder resumir esa
informacin en un criterio de seleccin.

3.13 LOS FLUJOS DE FONDO Y LA

TOMA DE DECISIONES
la informacin que se registra en el flujo debe
ser estudiada, con el fin de que reflejen los
impactos positivos y negativos.
la decisin de hacer o no un proyecto se toma
nicamente con relacin al Llamado Flujo de
fondos incremental.

3.13.1 EL FLUJO DE FONDOS

INCREMENTAL
El flujo de fondos incremental es aquel en que
se registran tan slo los ingresos y los costos
atribuibles al proyecto. As, es el cuadro
relevante para el anlisis de la bondad del
proyecto.

3.13.1 EL FLUJO DE FONDOS

INCREMENTAL
Los ingresos incrementales son los que
resultan de una comparacin de los ingresos
en el escenario con proyecto y sin proyecto.

3.13.1 EL FLUJO DE FONDOS

INCREMENTAL
EJEMPLO
un agricultor est cultivando 100 hectreas de tierra y
define Un proyecto que consiste en comprar 75 hectreas
del predio vecino para ampliar sus tierras cultivables. Los
ingresos registrados en la evaluacin financiera del
proyecto propuesto se deduce de la diferencia (el
incremento) entre lo que ganara cultivando las 175
hectreas y lo que ganara Si se limita a las 100 hectreas
originales.

3.13.2 FLUJO DE FONDOS CON PROYECTO

Y FLUJO DE FONDOS SIN PROYECTO
Alternativamente, el evaluador puede construir un flujo con
proyecto y un flujo sin proyecto. La diferencia entre los
flujos ser el flujo de fondos incremental.
Este mtodo permite, entre otras cosas, despejar
fcilmente el costo de oportunidad de un insumo, la
diferencia revelar los costos de oportunidad de los
insumos.

3.13.2 FLUJO DE FONDOS CON PROYECTO

Y FLUJO DE FONDOS SIN PROYECTO
EJEMPLO
Tomemos un agricultor que cultiva moras y tomates y los
vende como fruta fresca. Analiza la creacin de un
proyecto para procesar todos los tomates que cultiva y
vender pasta de tomate enlatada. En este caso, el flujo del
agricultor para el escenario sin proyecto incluir los
siguientes rubros

3.13.2 FLUJO DE FONDOS CON PROYECTO

Y FLUJO DE FONDOS SIN PROYECTO
ESCENARIO SIN PROYECTO
Ingresos:
Venta de moras
Venta de tomates frescos
Costos:
Cultivo de moras
Cultivo de Tomates

3.13.2 FLUJO DE FONDOS CON PROYECTO

Y FLUJO DE FONDOS SIN PROYECTO
ESCENARIO CON PROYECTO
Ingresos.
Venta de moras
Venta de pasta de tomate
Costos:
Cultivo de moras
Cultivo de tomates
Procesamiento de tomate

3.13.2 FLUJO DE FONDOS CON PROYECTO

Y FLUJO DE FONDOS SIN PROYECTO
Al comparar los dos flujos, se tendr el flujo del proyecto:
Ingresos:
Ventas de pasta de tomate
Costos:
Sacrificio, venta de tomates frescos (costo de oportunidad)
Procesamiento de tomates

GRACIAS