Mtodos financieros bsicos

para seleccin de proyectos de

TI
Dr. Eduardo Bustos Faras

Mtodos financieros bsicos

Se basan en tcnicas financieras y contables.
Utilizan
las
tcnicas
tradicionales
de
presupuestos de capital.
Las decisiones de presupuestos de capital son
aquellas relativas a inversiones en activos fijos
(maquinaria,
instalaciones,
especializacin
administrativa y tecnologas de la informacin.
Los activos fijos tienden a emplearse a largo
plazo, aunque el ciclo de vida de las TI tiende a
ser menor a estos.
2

Mtodos financieros bsicos

Las tcnicas de presupuestos de capital
son empleadas en procesos de toma de
decisiones de inversin en TI.
Se supone que una TI que produce
beneficios ms all de un ao es
considerada como un activo de largo
plazo.

Tipos de Mtodos financieros

Bsicos
Son aquellos que se emplean ms frecuentemente
por su simplicidad.
Son fciles de calcular y comunicar a otros
Anlisis del punto de equilibrio
Metodologa del perodo de reembolso
Metodologa de la tasa contable de rendimiento.

Avanzados

Anlisis del valor presente

ndice de rentabilidad
Rendimiento sobre la inversin
Metodologa de la tasa interna de rendimiento
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Uso de los mtodos financieros en la

evaluacin de TI
Ballantine
and Stray
1999 (%)

Ballantine and
Stray 1998 (%)

Bacon
1992 (%)

Payback

69

60

61

Accounting
Rate of Return

48

43

16

Net Present
Value

15

24

49

Internal Rate
of Return

15

25

54

Anlisis del punto de equilibrio

Para una TI involucra la comparacin de

costos cuantificables con beneficios
cuantificables y no cuantificables de la
misma.
Es el punto donde el valor total de los
beneficios es igual a los costos totales.

Anlisis del punto de equilibrio

Pasos para calcularlo:
1.Calcular el valor presente de los costos y beneficios que han
sido identificados y valuados.
2.Calcular el valor presente de todos los beneficios
cuantificables
3.Restar este valor del valor presente de los costos. El
resultado se le llama costo neto. El valor de los beneficios
intangibles debe ser igual a los costos netos para la
inversin de TI en el punto de equilibrio.
4.Determinar los beneficios no cuantificables y subjetivamente
considerarlos en el anlisis.
5.Tomar una decisin
VPC < VPB entonces la inversin es redituable
VPC > VPB entonces hay que abandonar la idea
7

Ejemplo
Una organizacin debe decidir si invertir o no en un sistema de
cmputo.
Year 0

Year 1

Year 2

Year 3

20,000

20,000

20,000

Improved productivity($)

35,000

35,000

35,000

Improved employee

--

--

--

Costs:
Initial cost ($)

100,000

Annual cost ($)

Benefits:

morale

Pasos 1, 2 y 3
Type of
Value
Present
value of
costs ($)

Calculations

PV 100,000

20,000
20 ,000
20,000

148,037
(1 .12)1 (1 .12) 2 (1 .12)3

Present
35,000
35,000
35,000
value of
PV

84,064
1
2
3
(1 .12) (1 .12)
(1 .12)
tangible
benefits ($)
Net Present Value= PV Costs PV Benefits
= $148,037 - $84,064
= $63,973 (Net costs)

Paso 4
Se valan los beneficios intangibles, en
este caso la mejora en la moral de los
empleados.
Los costos netos ($63,973) se convierten
a una base anual. As, el valor equivalente
anual es una cantidad constante sobre 3
aos e igual a $26,635.

10

Paso 5
La administracin decidir subjetivamente si el
beneficio de mejorar la moral de los empleados
vale $26,635 por ao, durante los prximos 3
aos.
Si la respuesta es s, se invierte en el proyecto.
La estimacin de estos beneficios intangibles
podra hacerse indirectamente en este caso a
travs de evaluar la rotacin de empleados, el
ausentismo y una mayor calidad del trabajo.
11

Ventajas y desventajas
Ventajas: Considerar todos los beneficios
intangibles en el anlisis.
Desventaja: Los beneficios intangibles se
valan subjetivamente y esta valuacin
pudiera no reflejar su valor real.
El problema es que no se puede estimar
el error en que se incurre por la
evaluacin subjetiva.
12

Un enfoque estadstico para los

beneficios intangibles
Usemos esta metodologa para estimar los costos del
ausentismo.
Suponga que una compaa de telemercadeo tiene 200
empleados que usan una variedad de sistemas de
telecomunicaciones para contactar clientes para
venderles productos y servicios.
La empresa quiere comprar una nueva aplicacin de
software que procesar ms precisamente los bonos de
los empleados e identificar a los empleados quienes
sean ms regulares en asistencia al trabajo y en
produccin para la compaa.
La compra del software se piensa que reducir el
ausentismo y experiencias en otras empresas muestran
un 25% de reduccin.
13

Recoleccin de datos

14

Salidas de SPSS
Versin 13

Y=mx+b
Y= -76.99x + 12070.379

Por cada empleado

que falta un da se
pierden ventas por
$76.9

15

Mtodo del periodo de

recuperacin de una inversin
El tiempo de recuperacin de la inversin es el que
necesita el empresario para poder recuperar el dinero
que invirti inicialmente en un negocio o proyecto.
Podemos tambin pensar en el tiempo de recuperacin
de la inversin como el tiempo que le toma a la
operacin del negocio o proyecto generar el suficiente
flujo de efectivo para compensar o cubrir la inversin
realizada
por
el
empresario.
El tiempo de recuperacin se conoce tambin con el
nombre de periodo de recuperacin.
Existen dos formas de calcular el tiempo o periodo de
recuperacin.
La primera forma se conoce como tiempo de
recuperacin simple .
La segunda forma se conoce como tiempo de
16
recuperacin ajustado.

Tiempo de recuperacin simple

El tiempo de recuperacin simple considera los flujos de
efectivo sin tomar en cuenta el valor del dinero en el
tiempo. Por lo tanto, considera errneamente, que un
peso hoy vale igual que un peso el da de maana.
Metodologa de clculo
El tiempo de recuperacin simple compara directamente los
flujos de efectivo operativos netos generados por el negocio o
proyecto, con la inversin neta para determinar el periodo
(nmero de aos, meses, semanas o das) que se requiere para
que el dinero que genera el negocio o proyecto, sea igual al
dinero que se invirti para iniciar y mantener operando el
negocio o proyecto.
17

Criterios de decisin
Si el empresario se encuentra analizando un
negocio o proyecto en forma aislada o un
proyecto independiente, es decir, sin considerar
otros
posibles
negocios
o
proyectos
simultneamente, el criterio de decisin que
debe seguirse es el siguiente:
Se acepta l negocio o proyecto si el tiempo de
recuperacin simple es menor que la vida econmica
del proyecto.
Esto significa que el dinero invertido en el negocio va
a ser completamente recuperado antes que termine
la vida econmica del mismo, por lo que, "sobrar"
dinero. Este "sobrante" o exceso de dinero se
producir a partir de que se recupere completamente
la inversin y hasta que termine la vida econmica
18
del proyecto o negocio.

Criterios de decisin
Si el empresario se encuentra evaluando varias opciones de
negocio o proyectos que son mutuamente excluyentes para
decidirse por uno de ellos utilizara el siguiente criterio de
acuerdo con el mtodo del periodo de recuperacin simple.
Se acepta el negocio o proyecto que tenga el menor tiempo de
recuperacin de la inversin
En la medida en que un proyecto o negocio genere rpidamente
los flujos de efectivo operativos netos requeridos para recuperar
la inversin neta, en esa misma medida el empresario dispondr
de flujos de efectivo libres utilizables para su reinversin o
consumo. Obviamente, si los negocios o proyectos que son
analizados por el empresario, tienen tiempos de recuperacin
inferiores a la vida econmica de los mismos, lo ms
conveniente ser rechazarlos, de acuerdo al primer criterio
presentado.
19

Importancia
As pues, el tiempo de recuperacin de la inversin es muy
importante por dos razones:
1.Siempre es mejor recibir un beneficio hoy que maana. A mayor
velocidad de recuperacin (menor tiempo de recuperacin), el
empresario dispondr ms rpidamente de fondos para su
utilizacin productiva o su consumo.
2.Mientras ms alejado en el tiempo est el beneficio, existe una
mayor Incertidumbre (riesgo) de recibirlo. Por lo tanto, un menor
tiempo de recuperacin de un negocio o proyecto implicara un
menor riesgo para el empresario. Desde esta perspectiva, el tiempo
de recuperacin de la inversin es una medida del tiempo que el
empresario estara expuesto al riesgo de no recuperar (perder
parcial o totalmente) su inversin neta.

20

Ventajas y desventajas del

mtodo simple
Las principales ventajas del criterio de tiempo de recuperacin simple son:
1. Es fcil de entender el concepto y transmitirlo a otros.
2. Es fcil su clculo.
3. Da una medida (en tiempo) del riesgo del negocio o proyecto.
La principal desventaja del mtodo simple para calcular el tiempo o periodo de
recuperacin de una inversin es que no considera el valor del dinero en el
tiempo.
Es decir, este mtodo no diferencia entre el valor de un flujo de efectivo de $1
durante el primer ao, y el valor del mismo flujo de $1 en un ao posterior.
Adicionalmente, este mtodo no considera los flujos de efectivo operativos
netos que se presentan despus de que la inversin neta ha sido
recuperada, puesto que nicamente indica cuando se recupera esa
inversin.
Los flujos de efectivo operativos netos que ocurren despus de que se
recupera la inversin pueden ser muy importantes en la determinacin de la
rentabilidad de un negocio, por lo que el negocio o proyecto con el menor
tiempo de recuperacin no necesariamente es el negocio o proyecto ms
rentable o el que debiera seleccionarse.
21

Tiempo de recuperacin
ajustado
El tiempo o periodo de recuperacin
ajustado es el que se requiere para
recuperar el valor presente del dinero que
se invirti inicialmente en un negocio o
proyecto
El tiempo de recuperacin ajustado utiliza
los flujos de efectivo tomando en cuenta
el valor del dinero en el tiempo.
22

Metodologa de clculo
El mtodo del tiempo o periodo de recuperacin
ajustado compara el valor presente de cada uno
de los flujos de efectivo operativos netos con el
valor presente de la inversin neta requerida.
Este mtodo calcula el tiempo que se necesita
para que el dinero que entra al negocio,
ajustado por su valor en el tiempo, sea igual al
monto originalmente invertido, tambin ajustado
por su valor en el tiempo.
Proporciona una medida ms precisa que el
mtodo simple puesto que incorpora el valor del
dinero en el tiempo.
23

Criterio de decisin
El criterio de decisin utilizando este mtodo es similar
al anteriormente expresado:
Se acepta el negocio o proyecto que tenga el menor tiempo
ajustado de recuperacin de la inversin
El tiempo de recuperacin ajustado de la inversin tambin
puede entenderse como una medida de la liquidez de un
negocio o proyecto, si entendemos por liquidez la capacidad de
generacin de recursos lquidos (dinero) con los que cuenta el
empresario para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo
(pasivos circulantes).
En la medida en que el empresario recupere rpidamente el
dinero invertido en un negocio o proyecto, en esa misma medida
dispondr de dinero para pagar sus obligaciones (a
proveedores, deudores diversos, etc.), o para reinvertir en otras
oportunidades de negocio. Por lo tanto, el negocio o proyecto
con un menor tiempo de recuperacin de la inversin, podra
decirse que es un proyecto o negocio ms lquido.
24

Ventajas y desventajas del

mtodo ajustado
Las principales ventajas que ofrece el mtodo del tiempo de
recuperacin ajustado de la inversin como criterio de evaluacin
de proyectos son:
1 .Es fcil de entender el concepto y transmitirlo a otros.
2. Es fcil su clculo.
3. Da una medida (en tiempo) del riesgo del negocio o proyecto.
4. Considera el valor del dinero en el tiempo.
5. Proporciona una medida de liquidez.
A pesar de estas ventajas, el tiempo de recuperacin ajustado
tampoco toma en consideracin todos los flujos de efectivo
operativos netos que se generan despus de recuperar la inversin.
Por lo tanto, la utilizacin del criterio del tiempo de recuperacin
ajustado para tomar decisiones de inversin, no necesariamente
conduce al empresario a seleccionar los proyectos o negocios ms
rentables.
25

Ejemplo
Una organizacin debe seleccionar un sistema de cmputo
de entre dos alternativas.
Alternative A
Computer
System

Alternative B
Computer
System

Initial cost ($)

40,000

40,000

Cash flow year 1 ($)

30,000

20,000

Cash flow year 2 ($)

15,000

10,000

Cash flow year 3 ($)

25,000

30,000

Cash flow year 4 ($)

35,000

40,000
26

Ejemplo
El perodo de recuperacin es de 2 aos.
La alternativa de inversin en TI que
permita recuperar el costo inicial en 2
aos o menos es la mejor alternativa.
Usar el mtodo del tiempo de
recuperacin simple

27

Mtodo del tiempo de recuperacin

simple
Alternative
A
Computer
System

Sum of cash
flow for
Computer A

Alternative B Sum of the

Computer
cash
System
flow for
Computer B

Initial Cost 40,000

($)

40,000

Cash flow
year 1 ($)

30, 000

30,000

20,000

20,000

Cash flow
year 2 ($)

15,000

45,000

10,000

30,000

Cash flow
year 3 ($)

25,000

70,000

30,000

60,000

Cash flow
year 4 ($)

35,000

105,000

40,000

100,000
28

El mismo ejemplo usando el mtodo

del tiempo de recuperacin ajustado

Conclusin: ambos mtodos sugieren la misma alternativa

Pero, no siempre es as
29

Ejemplo 2
Otro ejemplo de dos alternativas de inversin en TI: A y B

30

Solucin: mtodo del tiempo de

recuperacin simple

31

Solucin: mtodo del tiempo de

recuperacin ajustado

Cul es la mejor opcin? Un mtodo sugiere la opcin A

y otro la B.
Respuesta: el uso de valor presente neto es ms confiable
Por ello en este caso elegiremos la opcin B.
32

El mtodo de la tasa contable de

rendimiento (TCR)
O tasa promedio de rentabilidad.
Es el ingreso promedio anual de una inversin
de TI dividido por el valor en libros promedio
anual del costo de la inversin inicial.
TCR es como cualquier medida tpica de
rendimiento, mide el ingreso o el flujo de
efectivo como una proporcin de la cantidad
invertida inicial.
TCR= ingreso neto promedio anual
promedio anual de activos en libros
33

La tasa de rendimiento del corte de

las operaciones (TRCO)
Es la tasa de retorno despus de que los
impuestos que sern utilizados como un criterio
para aprobar proyectos o inversiones.
Es determinado por la administracin basada en
la oferta y demanda para fondos de
financiamiento.
Puede o no puede ser igual a la tasa de retorno
atractiva mnima (MARR, por sus siglas en
ingls) pero es por lo menos igual al costo
estimado de la capital.
Por ejemplo, podra ser la tasa de inters que
paga la compaa en sus prstamos.
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El mtodo de la tasa contable de

rendimiento
Criterio de Decisin. Si la tasa contable de ganancia es
mayor que la tasa contable de ganancia mnima
requerida el proyecto se acepta, si es menor, el proyecto
se rechaza.
Defectos. Se basa en ingresos contables y no en flujos
de caja, no tiene en cuenta el momento en el cual se
producen los ingresos y los egresos, esto es, le da igual
importancia al flujo de caja del primer ao que la flujo de
caja del ultimo ao, en otras palabras, ignora el valor del
dinero en el tiempo.
Otro defecto es el mtodo de depreciacin empleado, lo
que lleva a resultados distintos.
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