UNIVERSIDAD NACIONAL AUTNOMA

DE MXICO
FACULTAD DE DERECHO.
TTULOS Y OPERACIONES DE
CRDITO.
Profesor: LIC. EDUARDO ISMAEL AGUILAR SIERRA.
Grupo: 9925

Alumna: Vasco Garca Mara del Pilar.

DEUDA PBLICA.

TAREA EXTRA.
22 ABRIL 2017.
 El marco jurdico de la deuda pblica descansa en la CPEUM que establece en su
artculo 73, fraccin VIII, que el Congreso tiene facultad para dar bases sobre las cuales
el Ejecutivo pueda celebrar emprstitos y otorgar garantas sobre el crdito de la
Nacin, para aprobar esos mismos emprstitos y para reconocer y mandar pagar la
deuda nacional. Ningn emprstito podr celebrarse sino para la ejecucin de obras
que directamente produzcan un incremento en los ingresos pblicos.

Para el caso de la deuda de los Estados y Municipios, la Constitucin

contempla en su artculo 117 lo siguiente:

Los estados no pueden en ningn caso:

VIII. Contraer directa o indirectamente obligaciones o emprstitos con gobiernos de otras

naciones, con sociedades o particulares extranjeros, o cuando deban pagarse en moneda
extranjera o fuera del territorio nacional. Los Estados y los Municipios no podrn contraer
obligaciones o emprstitos sino cuando se destinen a inversiones pblicas productivas,
inclusive los que contraigan organismos descentralizados y empresas pblicas, conforme a
las bases que establezcan las legislaturas en una ley y por los conceptos y hasta por los
montos que las mismas fijen anualmente en los respectivos presupuestos. Los ejecutivos
informarn de su ejercicio al rendir la cuenta pblica.
Por moneda de contratacin. Corresponde a la moneda de origen o divisa en la cual
se contrata un crdito.
Por instrumento. Caractersticas jurdicas de los instrumentos que describen la
relacin que existe entre el acreedor y el deudor. Los instrumentos que actualmente
estn vigentes son los pagars, bonos, valores gubernamentales y los contratos o
lneas de crdito.
Por pas de origen. Se refiere al pas de origen de la institucin financiera acreedora.

Clasificacin de la Deuda Interna y Externa del Sector Pblico.

La deuda interna se puede clasificar por estructura de usuario, por fuentes de
financiamiento y por plazo (corto y largo). La cobertura que se tiene de la deuda por
fuentes de financiamiento est integrada por:
a. Emisin de papel en el mercado nacional. Corresponden a los ttulos de deuda
emitidos por el Gobierno Federal a travs del Banco de Mxico en su papel de
agente financiero. Los instrumentos vigentes son: Certificados de la Tesorera de la
Federacin (Cetes), Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (Bondes), Bonos de
Desarrollo (Bondes D), Bonos de Desarrollo a tasa fija (Bonos) y Bonos de
Desarrollo del Gobierno Federal denominados en Unidades de Inversin
(Udibonos).
b. Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR). Son los recursos provenientes de las
aportaciones para el retiro de los trabajadores, que al depositarse en el banco
central como disponibilidad del Gobierno Federal, se consideran dentro de su
pasivo.
c. Banca Comercial. Son lneas o contratos de crdito con la Banca Comercial
Mexicana.
d. Siefores. Se refiere a las Sociedades de Inversin Especializada en Fondos para el
Retiro, las cuales reciben recursos del SAR por concepto de traspasos y los invierten
en valores gubernamentales.
e. Saneamiento Financiero. Es el apoyo econmico otorgado por el Gobierno Federal
a travs del Ramo 34, Erogaciones para los Programas de Apoyo a Ahorradores y
Deudores de la Banca.
f. Otros. Se refiere a otros pasivos de deuda del Sector Pblico denominados en
moneda nacional diferentes a los sealados anteriormente.

La importancia del estudio de la deuda

pblica radica en que un adecuado
manejo de la misma, puede constituir
un instrumento de poltica econmica
eficaz para minimizar fluctuaciones en
el presupuesto, estabilizar el
crecimiento econmico y disminuir los
efectos derivados de factores
externos, tales como las tasas de
inters, el precio del petrleo y el tipo
de cambio, entre otros.
 Emisor
Gobierno Federal
Instituto para la Proteccin al
Ahorro Bancario
Banco de Mxico
Empresas paraestatales e
instituciones pblicas
Banca comercial
Empresas privadas Certificados de Participacin Ordinaria (CPO y CPI)
Gobiernos estatales y
municipales
Instrumento
Certificados de la Tesorera (cetes)
Bonos de Desarrollo (Bondes)
Bonos M
Bonos denominados en UDIs (Udibonos)
Bonos IPAB (BPA, y BPAT y BPA182)
Bonos de Regulacin Monetaria (BREM)
Certificados burstiles y bonos
Aceptaciones bancarias
Certificados de depsito
Bonos bancarios
Certificados burstiles
Obligaciones bancarias y pagars
Papel comercial
Obligaciones Privadas
Pagars
Certificados burstiles
Certificados burstiles
El mercado de deuda en Mxico comienza a operar en 1978 cuando el Gobierno
Federal emite los primeros Certificados de la Tesorera de la Federacin (cetes). En
1977 se emitieron los petrobonos, cuyo rendimiento era determinado por el precio del
petrleo. Sin embargo, la flexibilidad de los Cetes para realizar operaciones de
compra y venta dentro y fuera de la Bolsa Mexicana de Valores contribuy a elevar el
nmero de operaciones. Previo a los cetes, la principal fuente de financiamiento para
el pblico en general eran los crditos bancarios. Durante la dcada de los ochenta
nacen las primeras casas de bolsa, ofreciendo a los intermediarios nuevas formas de
financiamiento encaminadas al mercado de deuda. En los noventas, la liberalizacin
de las tasas de inters y la decisin del Gobierno Federal de financiar todo su dficit
presupuestal con la emisin de deuda tuvo como consecuencia una mayor
participacin de los intermediarios en este mercado. Alrededor de esta dcada los
pagafes, cuyo rendimiento estaba ligado al tipo de cambio peso-dlar de EE.UU.A.;
los tesobonos, que sustituyeron a los pagafes; los ajustabonos, que pagaban un
rendimiento ajustado por la inflacin, fueron reemplazados por los udibonos; y,
los bondes, que pagaban una tasa revisable cada 28 y 91 das. En enero de 2000, y
con el propsito de impulsar el desarrollo en el mercado de deuda a travs de
instrumentos de mayor plazo, el Gobierno Federal emiti los primeros bonos a tasa
fija con un plazo de 3 aos. Actualmente existen referencias de 3, 5, 10, 20 y 30
aos.
El mercado de deuda privada se empieza a formar a partir de la reforma financiera de
1988 que termin con la reprivatizacin de la banca en 1991. En este periodo se
empiezan a comerciar formalmente los ttulos de deuda privada. Aparecen las
aceptaciones bancarias y el papel comercial. En el ao 2000, nacen los certificados
burstiles, cuya principal caracterstica es la flexibilidad que tienen en cuanto al
monto y al plazo de financiamiento.
 CERTIFICADOS DE LA TESORERA-CETES:

Instrumentos de Deuda Gubernamental emitidos por la

Tesorera de la Federacin, denominados en moneda
nacional, y cuyo objetivo es financiar el gasto pblico y
regular flujos monetarios.

Plazo: 28, 91, 182 y 364 das.

Rendimiento: A Descuento.
Forma de colocacin: La SHCP los coloca
semanalmente a travs de Banco de Mxico mediante
subastas.
Amortizacin: Se liquidan a valor nominal ($10.00)
Garanta: Gobierno Federal.
Posibles adquirientes: Personas fsicas y morales,
de nacionalidad mexicana o extranjera.
Forma de liquidacin: Mismo da, 24, 48, 72 o 96
horas.
 BONOS DE DESARROLLO-BONDES:
Instrumentos de Deuda Gubernamental de largo plazo, denominados en moneda nacional, emitidos por
la Tesorera de la Federacin con el propsito de financiar proyectos de mediano y largo plazo del
Gobierno Federal, as como regular flujos monetarios, promover el ahorro interno y proporcionar a las
Sociedades de Inversin Especializados de Fondos para el Retiro (SIEFORES), instrumentos de
Inversin que les permiten proteger el poder adquisitivo del ahorro de los trabajadores y enriquecer la
gama de Instrumentos a disposicin de los inversionistas.

Rendimiento: A descuento pagan intereses segn el plazo del cupn, actualmente existen con cupones
de 182 das. Periodos de colocacin: Varan de acuerdo al calendario de colocacin trimestral de la
SHCP quien coloca a travs de BANXICO. Garanta: Gobierno Federal. Posibles adquirientes:
Personas fsicas y morales, de nacionalidad mexicana o extranjera. Forma de liquidacin: Mismo da,
24, 48, 72 o 96 horas. Amortizacin: Se liquidan a valor nominal ($100)
Las autoridades del sistema financiero en Mxico son la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico (SHCP), el Banco de Mxico (BANXICO),
la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), el Instituto para la
Proteccin al Ahorro Bancario (IPAB), la Comisin Nacional de Seguros y
Fianzas (CNSF), la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro
(Consar) y la Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios
de Servicios Financieros (Condusef).
La SHCP es responsable de planear, coordinar, evaluar y vigilar el sistema
bancario de nuestro pas. El Banco de Mxico, por su parte, tiene la finalidad
de promover el sano desarrollo del sistema financiero. El IPAB es responsable
de garantizar los depsitos que los ahorradores hayan realizado en los
bancos y otorgar apoyos financieros a los bancos que tengan problemas de
solvencia. Por su parte, las comisiones del sistema financiero, es decir, la
CNBV, la Consar y la CNSF, estn encargadas de vigilar y regular a las
instituciones que conforman el sistema financiero en el mbito de sus
respectivas competencias. La Consar se encarga de vigilar y regular a las
empresas administradoras de fondos para el retiro y la CNSF vigila y regula a
las instituciones de seguros y de fianzas. Por su parte, la Condusef se
encarga, entre otras funciones, de resolver las controversias que surjan entre
las personas usuarias de los servicios financieros y las empresas que ofrecen
estos servicios.