QUAN TR RUI RO

TAI CHNH
Bai 9: Chien lc phong
nga rui ro bang hp
ong ky han va giao sau
 TAI SAO PHAI PHONG
NGA RUI RO
Cc cng ty phng nga ri ro tit kim thu
Gim chi ph ph sn
Gim thiu ri ro trn ti sn ca chnh ch s hu, nhng
ti sn ny ph thuc vo thnh qu hot ng ca cng ty.
Phng nga ri ro trong khi cung ng cc dch v qun tr
ri ro cho cc khch hng.
TAI SAO PHAI PHONG
NGA RUI RO
Phng
Phng nga
nga ri
ri ro
ro l
l mt
mt thnh
thnh phn
phn ca
ca
mt
mt tin
tin trnh
trnh tng
tng th
th hn
hn c
c gigi l
l
qun
qun tr
tr ri
ri ro
ro
chnh
chnh l
l s
s lin
lin kt
kt
gia
gia mc
mc ri
ri ro
ro thc
thc s
s vi
vi mc
mc ri
ri
ro
ro mong
mong i.
i.
CAC KHAI NIEM TRONG
PHONG NGA RUI RO
Phng nga v th bn ngha l phng nga bng
cch bn trn th trng giao sau.

Phng nga v th mua ngha l phng nga bng

cch mua trn th trng giao sau.
CAC KHAI NIEM TRONG
PHONG NGA RUI RO
CAC KHAI NIEM TRONG
PHONG NGA RUI RO
Basic

Basic = Gi giao ngay Gi giao sau.

CAC KHAI NIEM TRONG
PHONG NGA RUI RO
T = thi gian o hn
t = thi gian trc k o hn
S0 = gi giao ngay hm nay
f0 = gi giao sau hm nay
ST = gi giao ngay lc o hn
fT = gi giao sau lc o hn
St = gi giao ngay trc k o hn
ft = gi giao sau trc k o hn
= li t chin lc
CAC KHAI NIEM TRONG
PHONG NGA RUI RO
i vi v th mua trn th trng giao ngay, ta c li t phng
nga ri ro nu c lu gi cho n ngy o hn l:

(phng nga v th bn) = ST S0 (t th trng

giao ngay) (fT f0) (t th trng giao sau)
CAC KHAI NIEM TRONG
PHONG NGA RUI RO
i vi v th bn trn th trng giao ngay v v th mua trn
th trng giao sau, du ca phng trnh trn s o ngc li; :

(phng nga v th mua) = ST + S0 (t th trng

giao ngay) + (fT f0) (t th trng giao sau)
CAC KHAI NIEM TRONG
PHONG NGA RUI RO
kt thc v th ti thi im t, ngha l kt thc trc thi
gian o hn. Khi li t phng nga ri ro v th mua
trn th trng giao ngay l:

(phng nga v th bn) = ST S0 (ft f0)

CAC KHAI NIEM TRONG
PHONG NGA RUI RO
b0 = S0 f0 (basic ban u)

bt = St ft (basic ti thi im t)

bT = ST fT (basic ti thi im o hn)

CAC KHAI NIEM TRONG
PHONG NGA RUI RO
Kt thc v th ti thi im t

(phng nga v th bn) = ST ft (S0 f0)

= b t b0
CAC KHAI NIEM TRONG
PHONG NGA RUI RO
Nu gi giao ngay tng nhiu hn l gi giao sau, basic
s tng ln. y c gi l basic m rng v chng
lm ci thin thnh qu ca phng nga v th bn.
Nu gi giao sau tng nhiu hn l gi giao ngay, basic
s gim i v lm gim i thnh qu ca phng nga.
y c gi l basic thu hp.
CAC KHAI NIEM TRONG
PHONG NGA RUI RO
 CAC CHIEN LC
PHONG NGA
Phng nga tin t

Ngy 1 thng 6, mt nh kinh doanh t mua 20 chic xe

th thao ca mt cng ty Anh v thanh ton bng ng
bng Anh vo ngy 1 thng 11. Mi chic xe tr gi
35.000 bng Anh. Nh kinh doanh lo ngi rng ng
bng Anh s tng gi trong mt vi thng ti v lm cho
chi ph mua t tnh bng ng la tng ln.