Nelly Nuraeni 12030115130183

Aryandra Anantama
 Pembahasan Materi Teori Efisiensi Pasar

01 Definisi Teori Pasar Efisien

02 Hipotesis Konsep Pasar Efisien

03 Hipotesis Konsep Pasar Efisien

04 Kondisi Tercapainya Pasar Efisien dan Tidak

 Lanjutan

05 Klasifikasi Pasar Efisien

06 Pengujian Hipotesis Pasar Efisien

07 Implikasi Bentuk Pasar Efisien

08 Keuangan bedasarkan Perilaku dan An

omali Pasar
 Pasar Efisien

Pasar Efisien didefinisikan sebagai pasar

yang harga sekuritas-sekuritasnya telah
mencerminkan semua informasi yang
Pasar relevan
Pasar

Informasi yang tersedia bisa meliputi semua

Efisien informasi yang tersedia baik informasi di
masa lalu maupun informasi saat ini
 ILUSTRASI KONSEP PASAR YANG EFIS
IEN
Harga Jika pasar efisien maka informasi
(Rp) Tersebut akan dengan cepat tercermin
pada harga saham yang baru.
1500
Pasar
1200
efisien Pasar tidak
1000 Akan tetapi, jika proses penyesuaian
efisien harga pasar saham tersebut tidak berjalan
dengan efisien maka akan ada lag dalam
500 proses tersebut dan hal ini ditunjukkan
oleh garis putus-putus
-2 -1 0 1 2 T (hari)
Hipotesis Pasar Efisien

Aspek penting dalam menilai efisiensi pasar adalah

seberapa cepat suatu informasi baru diserap oleh
pasar yang tercermin dalam penyesuaian menuju
harga keseimbangan yang baru

Dalam kenyataannya sulit sekali ditemui baik itu

pasar yang benar-benar efisien ataupun benar-
benar tidak efisien.

Pada umumnya pasar akan efisien tetapi pada

tingkat tertentu saja.
 Kondisi Untuk Tercapainya Pa
sar Efisien
1. Ada banyak investor yang rasional dan berusaha untuk memaksimalkan profit.

5. Investor bereaksi secara 2. Investor merupakan price

cepat terhadap informasi baru taker

4. Informasi yang terjadi 3. Semua pelaku pasar dapat

bersifat random memperoleh informasi pada
saat yang sama
Kondisi Untuk Tercapainya Pasar
Tidak Efisien

A. Terdapat sejumlah kecil pelaku pasar yg dpt

mempengaruhi harga sekuritas

B. Harga info yg mahal dan akses yg tdk seragam

C. Info yg disebarkan dpt diprediksi dg baik oleh sebagian

pelaku pasar

D. Investor adl individual2 yg lugas dan tidak canggih

KLASIFIKASI BENTUK PASAR YAN
G EFISIEN

1. Efisien dalam • Semua informasi di masa lalu (historis) akan tercermin

bentuk lemah
(weak form). dalam harga yang terbentuk sekarang.

2. Efisien dalam • Harga pasar saham yang terbentuk sekarang telah

bentuk setengah mencerminkan informasi historis ditambah dengan semua
kuat (semi strong). informasi yang dipublikasikan.
• Harga pasar saham yang terbentuk sekarang telah mencerminkan
3. Efisien dalam
informasi historis ditambah dan semua informasi yang
bentuk kuat (strong
form). dipublikasikan ditambah dengan informasi yang tidak
dipublikasikan.
Pengujian Hipotesis Pasar
Efisien
Weak Form Test

Keacakan dari perubahan harga saham

Ada 2 cara utama :
a. Uji statistik independensi
Weak b. Menguji aturan perdagangan tertentu
Strong
Semi-strong Form Test

a. Return abnormal (ARit) = Rit - E(Rit)

b. Return abnormal kumulatif (CAR) =

Semi
Strong Form Evidence

a. Hasil tes memiliki akses ke informasi

non public
b. Transaksi Insider harus dilaporkan secara
terbuka
Implikasi dari Hipotesis
Pasar Efisien

Implikasi hipotesis pasar efisien dapat dilihat terhadap investor

yang menerapkan:

Analisis teknikal Analisis fundamental

Pergerakan saham dimasa
yang akan datang diprediksi Estimasi dari nilai intrinsik
dari masa lalu, menerapkan saham dan menerapkan
strategi perdagangan pasif strategi perdagangan aktif
Hipotesa tentang efisiensi pasar dibag
i menjadi 3
bagian :
1. Weak form : informasi berkaitan dengan
harga-harga, transaksi volume,
atau informasi pasar modal lainnya

Modern
PowerPoint
3. Strong form Presentation 2. Semi-strong form
Info yang tersedia dapat Info yang diketahui publik
dimiliki publik atau pribadi tidak berguna
Keuangan bedasarkan Perilaku dan Anoma
li Pasar

Price to Earning Ratio  Keputusan didasarkan pada rasionalitas

dan perilaku dari segi psikologis investor
untuk memilih strategi berinvestasi.
Size Effect
 Strategi atau teknik yg bertentangan
dengan pasar efisien

 Laba pengumuman mempengaruhi

January Effect harga saham

 Beberapa anomali yang terdapat

di pasar modal antara lain :
Sistem Peringkat Value Line
Anomali Pasar

Mereka membuat ranking dari 1700 saham dari

yang terbaik diberi notasi (1) dan yang terburuk (5).
Penilaian tersebut dilakukan dalam jangka waktu
12 bulan.

Kemudian ditentukan rata-ratanya dari performa

saham-saham tersebut.

Nilai yang dihasilkan dari survei yang dilakukan

dilaporkan dalam dalam format perbandingan.
Thank you
Insert the title of your
subtitle Here