MERCADO FINANCIERO

José Raúl Quintero Vásquez

José Amado Leiva

Universidad Surcolombiana
Programa de Economia
Neiva-Huila
2018-1
 Introducción

Este capítulo se centra en el análisis del

funcionamiento del mercado financiero y
más específicamente del mercado de
capitales, que es el encargado de
transformar el ahorro en inversión.
Composición Del Sistema
Financiero
 Relación Entre El Sistema
Financiero Y El Crecimiento
Económico
 Bagehot (1873) y Schumpeter (1912) resaltaron la
importancia de los bancos en el desarrollo
económico.

 McKinnon (1973) y Shaw (1973) insistieron en la

relevancia de una adecuada intermediación
financiera para acelerar el crecimiento económico
de los países en desarrollo.
 Clasificación Del Mercado De
Capitales
 Bancario:
Transferencia del ahorro a la inversión se hace
por medio de intermediarios: banca,
corporaciones financieras, fiduciarias, etc.)
 Clasificación Del Mercado De
Capitales
 No Bancario:
Transferencia se hace directamente por medio de
documentos que emiten aquellas entidades que
requieren fondos.
 Mercado No Bancario:
Subsectores
 El mercado de acciones.
 El mercado de bonos.
 El mercado de derivados.
 El mercado de otros mecanismos de contacto
directo entre oferentes y demandantes de
recursos.
 El Mercado De Acciones
El mercado de las
acciones es el mercado
en el que las sociedades
pueden emitir títulos con
el fin de encontrar
financiaciones, donde se
puede vender y comprar
acciones libremente.
Variación de Acciones en
Colombia
 El Mercado De Bonos
Es también llamado mercado de deuda, de
crédito o de renta fija) es un mercado financiero
donde los participantes compran y venden títulos
de deuda, usualmente en la forma de bonos.
 El Mercado De Derivados
Los derivados financieros son instrumentos cuyo
precio o valor no viene determinado de forma
directa sino que dependen del precio de otro activo
al cual denominamos activo subyacente.

Ejemplo: una acción, un índice bursátil, una materia

prima, o cualquier otro tipo de activo financiero
como son las divisas, los bonos y los tipos de
interés.
 Bolsa de Valores de Colombia
La Bolsa de Valores de Colombia es una bolsa
multiproducto y multimercado que administra los
sistemas de negociación y registro de los
mercados de acciones, renta fija, derivados,
divisas, y servicios de emisores en Colombia.

Fue creada el 3 de julio de 2001, tras la fusión de

la Bolsa de Bogotá (1928), la Bolsa de Medellín
(1961) y la Bolsa de Occidente (Cali, 1983).
 Características de los
mercados financieros
El mercado financiero es uno de los menos
comprendidos y más criticados de una economía
de mercado.
Un mercado financiero sano y competitivo es la
mejor herramienta para brindar oportunidades
de desarrollo a todos los agentes de una
economía.
 Mercado De Instrumentos
Es el mercado en el que se encuentran los
oferentes y demandantes de o papeles
financieros.
Mercado Primario De Valores
Compra y venta de
títulos en el momento
de su emisión.
Es decir, el inversionista
adquiere los títulos
directamente de la
entidad que los emite.
 Mercado Secundario De Valores
Puede hacerse mediante sistemas
transacción administrados por instituciones,
como las bolsas de valores, en los que es
necesario actuar a través de un intermediario
autorizado.
 Renta Fija
El mercado de renta fija se caracteriza porque en
él se hacen transacciones con títulos valores
cuyos pagos son fijos y acordados en el momento
de la compra del papel.

En general, estos papeles se conocen como

bonos y su rentabilidad está determinada por la
tasa de interés que se pacte.
 Renta Variable
Los instrumentos de renta variable constituyen un
derecho residual del tenedor sobre los activos de
quien los emite.
Por lo anterior, se diferencia del mercado de renta
fija, estos títulos valores no tienen un rendimiento
preestablecido.
 Precios
Los precios de los
principales activos
que se transan en
el mercado de
capitales ya que
contienen
información para la
toma de decisiones
económicas.
 Tamaño
El mercado de capitales basado en
instrumentos es aún pequeño en Colombia.
 Titularización
Las principales titularizaciones en Colombia
corresponden a la emisión títulos respaldados
por cartera hipotecaria.
En esencia, lo que se hace es que una entidad
especializada (como la Titularizadora Colombiana
creada en 2001).
Compra la cartera hipotecaria a los bancos, para
emitir una serie de títulos respaldados con dicha
cartera.
 EL Mercado Bancario o
Intermediado

Establecimiento de crédito
Un banco es una institución cuyas
operaciones corrientes consisten en otorgar
préstamos y recibir depósitos del público.
 Funciones

1. Acceso al sistema de pagos.

2. Transformación de activos.
3. Manejo del riesgo.
4. Procesamiento de información y
monitoreo de deudores.
 Acceso Al Sistema De Pagos
Separa los Asegúrate de
sistemas de pago utilizar un sistema
de otros programas seguro para el
menos seguros, acceso remoto o
especialmente los elimina el acceso
que se conectan a remoto si no lo
Internet. Por Controla o limita el necesitas, así los
ejemplo, no utilices acceso a los criminales no
la misma sistemas de pago podrán infiltrarse
computadora para sólo a aquellos en su sistema por
procesar pagos y empleados que medio de Internet.
navegar por necesitan de ese
Internet. acceso.
 Transformaciones De Activos
Transformación de
plazos:
Conveniencia
de Transformacion se refiere a la
denominació de calidad función que tienen
n:
los bancos de
transformar
el banco
depósitos de corto
escoge el
plazo en préstamos
tamaño o
de largo plazo. Esta
medida
transformación
(denominación
implica un riesgo,
) de sus
por el menor grado
préstamos y
de liquidez de los
depósito.
activos frente a los
pasivos.
 Tres Clases De Riesgos
Manejados Por Ios Bancos
El riesgo de
tasas

surge de la El riesgo de
diferencia entre liquidez
El riesgo de las tasas de
crédito interés de corto surge de la dificultad
plazo y las de que se le presenta a
es el que tiene largo plazo que un banco para
todo préstamo de tienden a ser fijas vender un préstamo,
no ser repagado. en comparación con
la facilidad con la
que un depositante
retira sus ahorros.
 Intermediarios Financieros En
Colombia
los mayores intermediarios seguidos las corporaciones
son los bancos por financieras

las compañias de
de financimiento
financiamiento especializadas
comercial
en Leasing.

Leasing o arrendamiento financiero: arrendamiento de bienes

a empresas a cambio del pago de canones por un plazo
determinado, con una opcion de compra del bien en cuestion, a
final del plazo pactado.
Establecimiento De Crédito Como
Porcentaje Del PIB
 Del Microcrédito A Las Micro
finanzas
La existencia de topes a las tasas de interes ha
limitado el crecieminto del microcedito, dados
sus mayores costos adminsitrativos.
Por medio de los corresponsales no
bancarios entidades diferentes a instituciones
financieras que pueden operar como bancos se
extiende la cobertura a la población
desatendida.
 La Regulación Financiera Tiene
Dos Objetivos Principales:
Ofrecer la protección de los
depositantes

Por lo general, son pequeños y

no tienen capacidad de
monitorear a los
administradores de los bancos
para saber si están actuando
con prudencia o no. Por ello, en
estos casos, el regulador Ofrecer la protección de los
representa a los depositantes. depositantes
Preservar el sistema de pagos
 La Cartera y el Encaje

La cartera vigente incluye los créditos cuyos prestatarios se

encuentran al día o con un atraso inferior al que el ente
regulador ha definido como normal. la cartera vencida
corresponde al resto de los préstamos, es decir, a aquellas
deudas en mora.

El encaje: es un porcentaje del total de los depósitos que los

establecimientos de crédito deben guardar en cuentas en el
banco de la Republica o en su caja. Aclarando que este
porcentaje de no es igual para todos los tipos de deposito y
depende de la liquidez de los mismos.
Represión Financiera

Situaciones bajo las cuales las restricciones

legales y regulatoria impiden un adecuado
desarrollo de los intermediarios financieros y,
en consecuencia son causa de una baja
profundidad financiera.
 Margen De Intermediación
Como mencionamos en el capítulo anterior, los
establecimientos de crédito remunerada los
ahorradores con la tasa de interés pasiva o de
captación, y cobran a los prestatarios una tasa de
interés activa o de colocación.
Le diferencia entre estas dos tasas se conoce como
margen de intermediación.
En la práctica, el margen se calcula como la
diferencia entre la tasa de interés ponderada de los
desembolsos de créditos comerciales y de
consumo y la tasa de interés de los CDT a noventa
días (DTF).
 Derechos De Los Acreedores
El sistema financiero debe tener un entorno legal
que garantice el cumplimiento de las
obligaciones pactada atraves de contratos.

La proteccion de los derechos de los acreedores

incrementa la profundidad de los mercados
financieros y permite que el credito llegue a
sectores donde tradicionalmente es escaso,
como los pequeños y medianos empresarios.
 El Crédito Hipotecario En
Colombia
En 1972, el Gobierno introdujo un nuevo sistema
de ahorro y crédito hipotecario basado en la
Unidad de Poder Adquisitivo Constante (UPAC).

Tomada como una moneda, cuyo valor crecia a la

par con la inflacion, permitia capitalizar la mayor
parte del componente inflacionario de la tasa de
interes, al registrarlo con un mayor valor de la
unidad y, por lo tanto, del saldo de la deuda.
 La Crisis Financieras
Los cambios abruptos en la dirección de los flujos de
capital, el deterioro de la situacion financiera de
empresas altamente endeudadas con los bancos,
la desconfianza del público con respecto a alguna
entidad frnanciera y la incapacidad de los hogares
de cumplir sus obligaciones crediticias son
algunas de las Principales causas de las crisis
financieras.
Crisis Financiera De Los Ochenta
A finales de 1982, el gobierno declaro el estado
de emergencia economica con el fin de obtener
facultades adicionales para manejar la crisis por
medio, entre otras cosas, de la nacionalizacion
de algunos intermediarios en dificultades.
Crisis Financiera De Fin De Siglo
Como es usual ante estas circunstancia la
adversidad de las condiciones externas y el
deterioro de la situacion fiscal origino una fuerte
perdida de reservas internacinales ( us$1.390
millones durante 1998).

La situacion fue particularmente grave en el

sector hipotecario que representaba mas del 30 %
del sector financiero y cuyas condiciones ponian
en peligro la estabilidad del sistema.
GRACIAS