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ANÁLISIS DE ALTERNATIVAS
DE INVERSIÓN
Capital Expectativa de
comprometido en ganancias que se
la adquisición de generen con
activos activos adquiridos
[Presente] [Futuro]
1
Análisis de Alternativas de Inversión
9.1 Importancia de la Inversión para el
Desarrollo de la Empresa y del País
9.2 Componentes de la Inversión
9.3 Premisas a Utilizarse en la Proyección
de los Resultados Esperados de una
Inversión
9.4 Efectos en el Flujo de Efectivo de la
Depreciación de Activos Fijos y de la
Amortización de Intangibles
9.5 Principales Criterios Financieros de
Rentabilidad 2
9.1 Importancia de la Inversión
para el Desarrollo de la
Empresa y del País
PBI =
Consumo + Inversión +
(Exportaciones – Importaciones)
Inversión acorde con el Plan Estratégico
- Misión
Plan Estratégico - Visión
- Objetivos Estratégicos
De Operaciones De Inversiones
Concepto de Inversión
Con la inversión que realiza la Empresa:
Se comprometen recursos financieros
en el momento presente (Adquisición
de activos)
Con la expectativa de obtener mejores
resultados en el futuro (Ganancias
netas esperadas)
Fuente: http://es.wikipedia.org/wiki/Inversi%C3%B3n
Fases de la inversión en negocios
Tiempo
Estudios Operación
Ejecución
(Pre (Post
(Inversión)
Inversión) Inversión)
Adquisición Ganancias
de activos (-) Esperados (+)
0 1 2 … n
Alternativas de inversión
Compra de activos fijos
Ampliación de capacidad instalada
Modernización de planta
Diversificación de productos
Reposición de activos fijos
Compra de bonos emitidos por
empresas (Empresa se convierte en
bonista de otra empresa)
Compra de acciones de empresas
(Empresa se convierte en propietaria de
otra empresa)
Inversión y desarrollo del país
Inversión permite producir y vender
B/S demandados por el mercado,
generando valor agregado, que es la
base de las ganancias de una
Empresa
Inversión contribuye a movilizar la
economía del país, mediante:
Generación de empleo
Desarrollo de la tecnología
Promueve la competencia
Contribución con impuestos
Círculo Virtuoso de la Inversión
Capacidad
de
compra
Empleo
Inversión Producción
Impuestos
(Tecnología)
Rol social
del Estado
9.2 Componentes de la
Inversión
Instalación de
Infraestructura Productiva
Inversión
Inversión total =
Máquinas más efectivo para que dichas máquinas funcionen
Se adquieren activos para generar
ganancias
Valor
residual
0 1 2 n n+1
Presente Futuro
9.3 Premisas a Utilizarse para la
Proyección de los Resultados
Esperados de una Inversión
Proyecciones de
ventas, producción
y compras, y
Inversión Vs
otros
requerimientos
Premisas
(Supuestos, consideraciones)
Proyección de resultados
Para la proyección de los
resultados de la inversión, se
requiere:
La inversión y su estructura
Ingresos netos (ventas menos costos y
gastos) esperados con la operación del
negocio
Proyecciones
Premisas • Operativas Flujo de
• Económicas efectivo
• Financieras
• Societarios
Premisas:
Sustento de las proyecciones y base del éxito en la
toma de decisiones.
9.4 Efectos en el Flujo de
Efectivo de la Depreciación
de Activos Fijos y de la
Amortización de Intangibles
Ingresos
Resultados
Obligaciones:
Proyectados
- Operativas
- Financieras
- Tributarias
Inversión
Efectos de la depreciación y de la
amortización
Inversión afecta resultados económicos
de empresa (Estado de resultados),
por:
Depreciación de activos fijos
Amortización de inversión intangible
Tasas de depreciación y de
amortización establecidas por SUNAT
Depreciación se puede aplicar según
producción u uso del activo fijo
Importancia de la depreciación de activos
fijos y de la amortización de intangibles
Depreciación y amortización son costos no
desembolsables y no representan egreso de
efectivo:
Se registran en el Estado de Resultados
No constituyen salidas de efectivo, pero
ayudan a tener mayor saldo en caja bancos
Mejoran el saldo neto del flujo de efectivo de
empresa, por menor pago de (Ahorro fiscal):
Participación de trabajadores (empresa con
20 ó mas trabajadores en planilla)
Impuesto a las ganancias (empresa
constituida bajo el régimen general del
impuesto a la renta)
Inversión
en activos fijos
0 n
Tasa de actualización Tiempo
a su valor equivalente
en la fecha de la
inversión
Rentabilidad
¿Ganancia monetaria?
¿Rendimiento porcentual?
«Liquidación»
Operación comercial
0 1 … n (n+1)
- +
Tasa de descuento: costo de oportunidad
Rendimiento dejado
de percibir
(Sacrifico de la
mejor alternativa)
Costo de oportunidad
(Rendimiento mínimo
esperado por el dueño)
Criterios financieros de rentabilidad
La TIR es el rendimiento
promedio de la inversión por
periodo de tiempo
Decisión con la TIR
B/C es:
La relación:
Resultados netos esperados actualizados (RNEA)
Inversión Comprometida (IC)
Con actualización a un costo de
oportunidad
B/C es la productividad de la
inversión, y facilita priorizar las
alternativas de inversión
Periodo de Recupero del Capital (PRC)
Costo de capital
Rentabilidad de la Empresa
Rentabilidad de la Empresa
Inversión total de la Empresa (activo), se financia
con:
Capital propio (patrimonio) y
Deuda (pasivo)
Flujo de efectivo proyectado (FE), generado por
el activo de la empresa (sin considerar el
financiamiento)
Costo de capital de la empresa (CC), es el
costo promedio ponderado del financiamiento
(capital propio y deuda)
Luego, el análisis del FE con el CC determina la
rentabilidad de la empresa (la cual es diferencia
de la rentabilidad para el dueño)
Análisis Diferencial: Evaluación de
Inversiones de Empresas en Marcha