UNIVERSIDAD NACIONAL DEL

ALTIPLANO PUNO
MODELOS DE VOLATILIDAD
GARCH,RIESGO DE LIQUIDEZ,Y
APALANCAMIENTO
 MODELOS DE VOLATILIDAD GARCH,RIESGO DE
LIQUIDEZ,Y APALANCAMIENTO
• La volatilidad se define como la velocidad de los movimientos de los
precios como expresa Lamothe (1993), es el posible rango de
variaciones de precios. Define Peiro (1992), siendo volatilidad la
variabilidad del rendimiento de un activo, que es un medida de
riesgo.
• Características que afectan a la variabilidad:
• 1. La información no siempre llega distribuida de una forma
uniforme a lo largo del tiempo.
• 2. según el carácter de las noticias tendrá un efecto diferente sobre
la volatilidad, es decir las noticias negativas incrementan la
volatilidad.
• 3. el efecto de la llegada dela nueva información al mercado no
siempre es inmediata, si no que esta necesita ser analizada e
incorporada al precio.
 RIESGO DE LIQUIDEZ
• El riesgo de liquidez tiene dos diferentes acepciones. En
finanzas, es el riesgo a que un activo tenga que venderse a
un precio menor al de mercado debido a su escasa
liquidez. Por otro lado, en economía el riesgo de liquidez
mide la habilidad alguien de afrontar sus obligaciones a
corto plazo (ya sea una empresa, una persona o una
institución).
• En el primer caso, el riesgo de liquidez aparece en activos
poco negociados en los mercados, es decir, en mercados
poco líquidos (por ejemplo algunos mercados de renta fija
o el mercado inmobiliario). En el segundo caso, el riesgo
mide la liquidez que le queda a la empresa para hacer
frente a sus obligaciones, es decir, es el riesgo de quedarse
sin liquidez (sin dinero para pagar).
CÓMO MEDIR EL RIESGO DE LIQUIDEZ
• En general, el riesgo de liquidez se puede medir mediante
los ratios de liquidez, siendo la relación entre el activo
corriente y las deudas a corto plazo la principal. Esto es así
porque permite descifrar en qué medida una empresa
puede afrontar sus próximos pagos con la parte más líquida
de sus activos, que suele comprender el dinero en caja,
bancos y las inversiones financieras a corto plazo.
• Podría darse el caso de una sociedad que tenga bastantes
activos o inversiones a largo plazo y que superen
ampliamente al valor de las deudas, pero no sea capaz de
afrontar pagos líquidos a su vencimiento. En este caso, el
riesgo de liquidez también se verá afectado en función de la
facilidad de venta y conversión de los activos en dinero
liquido
 ¿QUÉ ES EL APALANCAMIENTO FINANCIERO?

• El apalancamiento financiero consiste en el uso de la deuda para adquirir activos

que generen más activos. Es un concepto utilizado en operaciones donde la
inversión que se hace es superior al dinero del que, en realidad, se dispone, por lo
que con una cantidad inferior de dinero se puede conseguir una mayor posibilidad
de ganancia o de pérdida. Implica, por tanto, un mayor riesgo.
• El principal instrumento para el apalancamiento es la deuda, que permite invertir
más dinero del disponible gracias a lo que se ha pedido prestado. Pero también se
puede conseguir el apalancamiento financiero mediante otros muchos
instrumentos financieros, como los derivados, los futuros.
• Podemos encontrar tres tipos de apalancamiento financiero:
• Apalancamiento positivo: este tipo de apalancamiento tiene lugar cuando la
rentabilidad que se produce con la operación de apalancamiento es superior al
coste de la operación, es decir, generalmente al tipo de interés que se paga al
banco por el préstamo.
• Apalancamiento neutral: el apalancamiento neutral existe cuando la rentabilidad
del proyecto es igual a la tasa de interés que se paga por el préstamo.
• Apalancamiento negativo: se da cuando la tasa de rendimiento que se alcanza en
la operación es inferior a la tasa de interés que se está pagando por la deuda.
 RIESGOS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO

• El apalancamiento financiero también conlleva una serie

de riesgos:
• El efecto del apalancamiento puede multiplicar
las pérdidas si la rentabilidad de la inversión es menor al
coste de la financiación (apalancamiento negativo).
• Riesgos en el crédito. En muchas ocasiones las tasas de
interés de los préstamos no son fijas, y dependen de
diversas variables. Si las tasas crecen más rápido que los
ingresos del proyecto es posible que las pérdidas acaben
siendo superiores a las ganancias.
• Riesgo percibido por los inversionistas. Las empresas muy
endeudadas son, en muchas ocasiones, poco atractivas
para los inversionistas con adversidad al riesgo.