TỔNG QUAN THỊ TRƯỜN

G NGOẠI HỐI VIỆT NAM

TỪ 1994 ĐẾN NAY
 BỐ CỤC

Những vấn đề cơ bản 01

Thực trạng thị trường
02 ngoại hối Việt Nam giai
đoạn 1994 đến nay
Kiến nghị và giải pháp 03
 SECTION BREAK
I. NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN
Insert the title of your subtitle Here
 1.THỊ TRƯỜNG
NGOẠI HỐI

KHÁI NIỆM

 Thị trường ngoại tệ là nơi diễn ra hoạt động mua bán

các loại ngoại tệ.
 Gồm: + Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng.
+ Thị trường ngoại tệ giữa các tổ chức tín dụng
được phép và khách hàng.
 ĐẶC ĐIỂM
• Tính thanh khoản cao.
• Khối lượng giao dịch khổng lồ.
• Hoạt động liên tục 24h trong ngày
và 5 ngày/tuần.
• Thị trường 2 chiều, thực hiện
theo các cặp ngoại tệ + tỷ giá FEATURE
luôn luôn dao động.
• Tính toàn cầu hóa. Vd: Lodon,
NewYork,..
• Ngôn ngữ ngắn gọn, mang nhiều quy
ước nghiệp vụ rất khó hiểu với người
thường.
 Chức năng

NHNN thực hiện

các hoạt động can
Cung cấp các công thiệp nhằm điều chỉnh
Thanh khoản cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá hối đoái và thực
quốc tế. ngoại hối. hiện chính sách tiền tệ
quốc gia.
Các giao dịch trên thị trường ngoại hối Việt Nam
 Các chủ thể tham gia thị trường

Nhóm khách hàng Ngân hàng thương

mua bán lẻ mại và đầu tư

Các nhà môi giới Ngân hàng trung ương

Tổ chức và hoạt động của thị trường
 CƠ CHẾ TỶ GIÁ
HỐI ĐOÁI CỦA VIỆT
NAM
• Trước 25/2/1999: Tỷ giá chính thức.
• Từ 26/2/1999 đến 31/12/2015: Tỉ giá
bình quân liên ngân hàng.
• Ngày 31/12/2015: Tỷ giá trung tâm.
II. THỰC
TRẠNG THỊ
TRƯỜNG
NGOẠI HỐI VIỆT NAM
TỪ 1994 ĐẾN NAY
1. Các giai đoạn
phát triển
Giai đoạn 1994-2007
 Ngày 20/10/1994 Thống đốc NHNN đã ban hành
Quyết định số 203/ QĐ-NHNN thành lập
TTNTLNH.
 Năm 1998 giao dịch hoán đổi và kì hạn ra đời
(Quyết định số 17/1998/QĐ – NHNN).
 Công văn số 135/NHNN – QLNH về giao dịch
quyền chọn ngoại tệ do NHNN ban hành vào ngày
12/2/2003, lần đầu tiên giao dịch quyền chọn được
thí điểm tại Việt Nam.
 So sánh TTNHLNH và TTGDNH
Tiêu chí Trung tâm giao dịch ngoại tê Thị trường ngoại tệ LNH
1. Thành viên - Ngoài NHNN, NHTM và các công tỷ tài Chỉ NHNN, các NHTM và các công tỵ tài
chính, còn có các tổ chức có thu chi ngoại tệ chính được phép
lớn như các công ty XNK

2.Thời gian giao Chỉ giao dịch vào các buổi chiều thứ 3 và thứ 6 lúc 14h. Tất cả các ngày làm việc trong tuần theo thời gian biểu
dịch Sáng từ 8 -11h
Chiều từ 13h30- 15h30

3.Phương tiện Hình thức giao dịch trực tiếp mặt đối mặt tại Theo QĐ101
giao dịch giữa một địa điểm cụ thể (trung tâm giao dịch ngoại tệ) -Hệ thống giao dịch tiền đồng của Telerate
các thành viên -Dealing 2000 của Reuters
-Telex
-Mạng SWIFT
 So sánh TTNHLNH và TTGDNH
Phản ánh cung cầu ngoại tệ chủ yếu tại Hà Về lý thuyết, phản ánh cung cầu ngoại tệ
4.Tính thị Nội và HCM của hầu như toàn bộ nền kinh tế, trên thực tế,
do mua bán không sôi động nên TTNTLNH bị
trường
mờ nhạt.

5. Loại nghiệp Chỉ bao gồm giao dịch giao ngay Bao gồm giao ngay, kỳ hạn, hoán đổi
vụ
6.Loại tiền giao Chỉ gồm USD, VND USD, VND và các đồng tiền tự do chuyển đổi
dịch

7. Số lượng Số lượng ngoại tệ cho mỗi giao đích tối thiểu Số lượng ngoại tệ cho mỗi giao dịch tối thiểu là
50.000USD hoặc tương đương
giao dịch là 10.000USD
 TTNTLNH mang tính thị trường cao hơn,
linh hoạt hơn, sâu rộng hơn, và khách
quan hơn so với Trung tâm giao dịch
ngoại tệ.
Nhận xét
Tỷ giá của VND với ngoại tệ cũng được
hình thành một cách khách quan hơn và
phản ánh tương đối thực tế
sức mua của VND.
 Giai đoạn 1994 - 2007

Doanh số ước tính tăng gấp 6.25 lần, Thị trường ngoại hối Việt Nam
tốc độ tăng bình quân hàng phát triển theo hướng một chiều
năm khoảng hơn 20%. và luôn chịu áp lực cầu lớn
TTNHVN hơn cung.
nói
chung
NHTM thường duy trì trạng thái
Tốc độ tăng doanh số giao dịch
ngoại tệ đoản. đối mặt với rủi ro
ngoại hối là không đều giữa
khi tăng tỷ giá
các năm.
Biểu đồ: Tỷ trọng doanh số của TTNH Việt Nam giai đoạn 1995-2007

Biểu đồ tỷ trọng doanh số mua và bán trên TTNH giai đoạn 1995-2007

100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Tỷ trọng mua Tỷ trọng bán

Nguồn: Ngân hàng Nhà nước

 Giai đoạn 1994-2007
INTERBANK:
 Tỷ trọng doanh số giao dịch trên Interbank là quá thấp ước tính chỉ đạt trung
bình 23.1% trên tổng doanh số giao dịch của TTNH Việt Nam.

 NHTM hoạt động ngoại hối theo khuynh hướng "tự cung tự cấp" là chính.
Biểu đồ thể tỷ trọng doanh số hoạt động
của Interbank giai đoạn 1995 -2007

Biểu đồ tỷ trọng doanh thu interbank giai đoạn 1995-2007

Đối với khách hàng Interbank

11% 05% 06% 05% 06% 06% 05%

13%
25% 21% 22% 20%

47%

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Nguồn: Ngân hàng nhà nước

 Diễn biến phức tạp và đan xen 2 xu hướng trái
chiều.
Giai đoạn Doanh số giao dịch giữa các TCTD với
2007 - 2012 khách hàng diễn biến tích cực.

Doanh số giao dịch trên TTNTLNH trung

bình đạt 58%/năm
Thiếu ổn định, thanh khoản thấp, có sự chênh
lệch lớn giữa tỷ giá chính thức và tỷ giá thị
trường tự do.
 Giai đoạn từ 2012 đến nay
Năm 2013, NHNN linh hoạt điều
hành tỷ giá và trong thực hiện bán
ngoại tệ bình ổn thị trường tại các
mức tỷ giá.
Năm 2014, tỷ giá USD/VND
tăng, NHNN tăng dự trữ ngoại
hối, giảm lãi suất để khắc phục
đô la hóa.
Năm 2015, tỷ giá USD/VND biến động
mạnh, chính sách tỷ giả được điều hành
nhất quán, giảm tình trạng đôla hóa
trong nền kinh tế.
Ngày 4/1/2016, NHNN Việt Nam
chính thức áp dụng tỷ giá trung
tâm sẽ được công bố hàng ngày.
Content A
Năm 2017, thị trường ngoại hối
nhìn chung là ổn định.
Năm 2018, sự mất giá của đồng VN
so với USD do ảnh hưởng của Fed
tăng lãi suất và diễn biến căng thẳng
Mỹ- Trung.
Biểu đồ lãi từ hoạt động kinh doanh ngoại hối các ngân hàng
quý 3 năm 2018

BCTC các ngân hàng hợp nhất quý 3/2018. Đơn vị: tỷ đồng
2. Sự phát triển
của giao dịch
phái sinh ngoại
hối
 Giao dịch kì hạn
KẾT LUẬN

 Năm 1999 trên cơ sở pháp lý là quyết định số 17/1998/QĐ – NHNN, nghiệp

vụ kì hạn chính thức đi vào hoạt động ở Việt Nam.
 Trước ngày 28/05/2004, tỷ giá kỳ hạn được xác định bằng cách lấy tỷ giá giao
ngay cộng với một biên độ.
 Ngày 28/05/2004, quyết định số 648/2004 điều chỉnh thời hạn của hợp đồng là
từ 3 ngày đến 365 ngày và thay đổi nguyên tắc xác định tỷ giá kỳ hạn.
 NGHIỆP VỤ KÌ HẠN
Tỷ trọng kì hạn/tổng doanh thu mua bán của TTNH
12.00%

10.00%

8.00%

6.00% 90%
10.60%
80%
4.00%
60% 6.50% 6.90%
5.50% 5.60% 5.60% 5.20% 5.50% 5.60% 5.70% 5.90% 6.00%
4.90%
2.00%
50%
2.80%

0.00%
9 98 999 000 001 002 003 004 005 006 007 008 009 010 011
1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2

Nguồn: Ngân hàng nhà nước

 Tỷ trọng doanh thu mua/bán kì hạn giai đoạn 1998-2011
100%
90%
80%
70% 62% 61%
76% 81% 78% 77% 72% 69% 73% 74% 75%
60% 86% 83% 82%
50%
40%
30%
20% 38% 39%
24% 19% 22% 23% 28% 31% 27% 26% 25%
10% 14% 17% 18%
0%
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Mua kỳ hạn Bán kỳ hạn

Nguồn: Ngân hàng nhà nước

 Giao dịch quyền chọn giữa ngoại tệ và ngoai tệ
 Công văn số 135/NHNN – QLNH ngày 12/2/2003 cho
phép Eximbank là ngân hàng đầu tiên thí điểm quyền Giao dịch
chọn ngoại tệ với ngoại tệ. quyền
 Quyết định số 1452/2004/QĐ-NHNN ngày 10/11/2004
về giao dịch hối đoái của các tổ chức tín dụng. chọn
 Giao dịch quyền chọn giữa ngoại tệ và nội tệ

-Ngày 18/4/2005 công văn số 326/NHNN-QLNH cho Giao dịch

phép ngân hàng Á Châu triển khai thí điểm giao dịch quyền
quyền chọn giữa ngoại tệ và VNĐ.
-Ngày 29/8/2006 công văn số 7404/NHNN-KTTC. chọn
-Ngày 18/3/2009 Văn bản số 1820/NHNN-QLNH.
-Từ 23/3/2009 dừng thực hiện nghiệp vụ “quyền chọn
USD - VND”.
 Doanh số quyền chọn tiền tệ ở VCB, ACB, EXIMBANK
Đơn vị: triệu đồng

Năm 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

VCB 1462 1818 2328 3006 3731 3673 3589

ACB 679 1701 4884 31812 41317 44317 44115

EXIMBANK 3848 6128 20667 23868 20508

Giao dịch hoán đổi
 Cơ sở pháp lý là Quyết định số 1452/2004/QĐ –
NHNN.
 Các giao dịch hoán đổi chủ yếu được diễn ra trên
cơ sở hoán đổi lãi suất giữa ngân hàng và doanh
nghiệp.
 Tháng 12/2004 giao dịch hoán đổi tiền tệ đầu tiên
trên.
 Thị trường VN được thực hiện giữa USD và VNĐ
kỳ hạn 3 năm do HSBC thực hiện cho 1 công ty
đa quốc gia.
 Gi ao dị ch hoán đổi tại exi mbank
Đơn vị: Triệu đồng
50000000
45333233
45000000
40000000
35000000 30944269
30000000
25000000
20000000 15942587
15000000
9633883 10275173
10000000 8322189
4797206
5000000 1243002 2062703 1591926 2556631
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Nguồn: Báo cáo của ngân hàng

3. Sự biến động tỷ giá USD/VND
từ năm 1994 đến nay
 Biến động tỉ giá USD/VND từ 1994 đến nay

25000

20000

15000

10000

5000

Nguồn: Số liệu Worldbank

 a. Giai đoạn 1994-2007

- Neo tỷ giá có điều

- Neo tỷ giá với biên - Neo cố định chỉnh
độ điều chỉnh -14.000 VND/USD - Từ 14.000 (2001)
- Cơ chế tỷ giá neo - 11.800 (16/2/1998) lên 16.100 (2007)
cố định và 12.998
- 11.100VNĐ/USD (7/8/1998)

1994 1996 1998 2000 2007

 b) Giai đoạn 2008-2009

Năm 2007, sự gia tăng ồ ạt từ luồng đầu tư gián tiếp

vào Việt Nam nguồn làm cung USD đã tăng mạnh
VND đã lên giá vào cuối 2007 đầu 2008.

- Năm 2008, lạm phát tăng cao do cuộc khủng

hoảng kinh tế thế giới.
Nền kinh tế Việt Nam bắt đầu đảo chiều

- Năm 2009 là sự mất giá danh nghĩa của

VND so với USD
 c. Giai đoạn 2011 - 2015

Quyết định 230/QĐ-NHNN 2011

Thông tư số 07/TT-NHNN

Thông tư số 03/TT-NHNN
2012
NHNN đặt mục tiêu ổn định tỉ giá trong biên độ tăng không quá 2-3%/năm

NHNN tiếp tục duy trì mục tiêu tỷ giá trong biên độ không quá 2-3% 2013

NHNN đề ra mục tiêu tỷ giá trong biên độ không quá ±2% 2014

NHNN thực hiện điều chỉnh tăng tỉ giá 3% và nới 2015

biên độ thêm 2% từ mức +/-1% lên +/-3%
Giai đoạn 2016 - 2018
8 tháng đầu năm lặng sóng, rất
ổn định
4 tháng cuối năm:2 đợt tăng Tỷ giá biến động nhiều
giá

2016 2017 2018 2019

-Tỷ giá USD/VND khá ổn định
-Chênh lệch giữa lãi suất VND và
USD vẫn còn ở mức lớn
-Huy động ngoại tệ tăng thấp
-Áp lực tỉ giá USD/VNĐ đang tăng lên sau
động thái Trung Quốc giảm giá đồng nhân
dân tệ
-Ảnh hưởng từ cuộc chiến thương mại Mỹ -
Trung
III. KIẾN NGHỊ VÀ GIẢI PHÁP
1. Đối với ngân hàng nhà nước

Quản lý tốt dự trữ ngoại hối

Minh bạch hoá các thông Nới lỏng biên độ tỷ giá hối đoái
tin trên thị trường

Hoàn thiện các sản phẩm Nâng cao hiệu quả hoạt động
ngoại hối phái sinh của thị trường ngoại tệ LNH
NHNN kiên định và nhất quán
thực hiện chủ trương điều hành
tỷ giá linh hoạt, theo hướng thị
trường, chủ động can thiệp khi
cần thiết
2. Đối với các tổ chức tín dụng

Đầu tư cho hệ thống công nghệ .

Tăng cường đào tạo, nâng cao kĩ năng nghiệp

vụ cho đội ngũ cán bộ nhân viên

Phát triển nhiều loại hình dịch vụ đa dạng

để đáp ứng được nhu cầu khách hàng

Thường xuyên cập nhật nắm bắt được

các quy định mới về thị trường ngoại hối
3. Đối với doanh nghiệp và các cá nhân

 Tuân thủ các quy định của nhà nước

 Thúc đẩy hoạt động xuất nhập khẩu
và thặng dư cán cân thương mại
Thank you