INTERNAL

AUDITING
Week 2
Presentors:
Claudine Gregorio
Reign Raguindin
TOPIC OUTLINE
 The External Audit
 The Audit Committee

 Internal Audit

 The Link to Risk Management and Internal Control

 Reporting on Internal Controls
EXTERNAL AUDITOR & INTERNAL 
AUDITOR

  Seeks to test    Seeks to advice 
the underlying  management on 
transactions  whether its 
that form the  major operations 
basis of the  have sound 
financial  system risk 
statement. management 
and internal 
controls. 
 BACKGROUNDS
 External auditors are generally members of CCAB
 They are appointed annually at the annual general 
meeting by their client, shareholders.
 Their remuneration is fixed at the general meeting.

 They have the right to attend general meetings to 
discuss any audit­related matters.
 They have the right to access to all books, information 
and explanations pertaining to the FS.
 In a limited company they can be removed by ordinary 
resolution with special notice.
 They cannot be officers, corporations or partners or 
employees of officers.
 BACKGROUNDS
 In the event or their resignation they have to 
provide a statement of circumstances to the new 
incoming auditor that will document any specific 
problems with the audit cover.
 Where there is a problem with the accounts the 
auditor will fashion a suitable report to reflect 
the nature of the problem.
                    THE MAIN SIMILARITIES
                     
   Both the external and internal auditor carry out 
testing and this may involve examining and analysing 
any transactions.
 Both the internal auditor and external auditor will be 
worried if procedures were very poor and/or there was 
a basic ignorance of the adhering to them.
 Both tend to deeply involved in information system(IS) 
since this is a major element of managerial control as 
well as being fundamental to the financial reporting 
process.
 Both are based in professional discipline and operate to 
professional standard.
  The Main Similarities

 Both seek active cooperation between the two 
functions.
 Both are intimately tied up with the 
organization’s systems of internal control.
 Both are concerned with the occurrence and 
effect of errors and misstatement that effect the 
final accounts.
 Both produce formal audit reports on their 
activities.
1. Internal auditor is appointed by  1. External auditor is appointed by 
the management of the company. the shareholders of the company.
2. Legally internal audit is not  2. External audit id compulsory by 
compulsory law.
3. Internal audit work is a  3. External audit is done annually at 
continuous throughout the year. the end of the fiscal year.
4. Internal audit is employee of the  4. External auditor is a independent 
company. person.
5. Internal audit has to submit any  5. External auditor submits report to 
report to the shareholders. the shareholders.
6. Internal auditor checks all the  6. external auditor may apply test 
transaction check.
7. Internal auditor gives suggestions  7. External auditor has no need to 
to management for the betterment  give suggestions unless he is asked.
of the business. 8. External auditor has to report 
8. Internal auditor primary duty is to  about financial accounts whether 
find fraud and errors. these are true or false.
 THE AUDITING PRACTICES 
BOARD(APB) 
 The IA work should be properly recorded.
 The IA work should be properly controlled.

 IA should be adequately independent.

 The Scope of the IA work should be sufficiently 
wide.
 IA should have sufficient resources.

 IA should be competent

 IA should carry out its work with due 
professional care.
TECHNIQUES

1. A common audit methodology
2. Joint training programmes

3. Joint planning of audit work

4. Direct assistance with each other’s projects

5. Exchanging reports

      ­ Coexistence
      ­Coordination
      ­Integration
      ­Partnering
 THE EXTERNAL AUDIT APPROACH
 Accountability
 Integrity

 Objectivity and independence

 Competence

 Rigour

 Judgement

 Clear communication

 Association

 Proving value
THE AUDIT COMMISSION
 The audit commission is the other 
big independent government 
external auditor and covers local 
authorities and NHS bodies, in 
contrast to central government 
organizations.
 CORPORATE REPORTING
 The WorldCom, Enron

Control Environment – is the recognition of the 
need for risk awareness and the ownership of risk 
management by executives at all levels.

Risk identification and review – annual review 
of risks by the Board.
 STATEMENT OF CORPORATE GOVERNANCE
 Scope of responsibility – the SCGA reports on the current 
standard of corporate governance, including internal control, 
within transport for London.
TFL – is responsible for ensuring that its business is conducted 
in accordance with the Law and proper standards, and that 
public money is safeguard and properly accounted for, and used 
the three E’s.

 Purposes
    1. To achieve policies, aims and objectives.

 Corporate Governance in TFL – is the system used to 
direct, manage and monitor an organization and enable it to 
relate to its external environment.
T
H
E
B
O
A
R
D
 THE BOARD
 Board Members’ Remuneration
 ­ HSA follows the Government’s Directorship and          
Consultancy Appointments Council (DCAC) guidelines in  
determining the remuneration of the Board Members.
 Notice and Declaration of Directorships and 
Interest in Shares and Debentures
 ­ Board Members are required to declare their 
directorships in various organisations and their interests 
in shares and debentures in various corporations. 
 ACCOUNTABILITY AND AUDIT
a. The Audit Committee – assists the Board to review 
and asses the adequacy of internal accounting 
controls and financial reporting controls. 
b. The Staff Establishment Committee – assists the 
Board in reviewing the adequacy of manpower 
numbers and budgets to meet operational needs and 
major Human Resource Policies regarding 
compensation.
c. The Finance Committee – ensuring that financial 
resources are managed and utilized prudently and in 
the most effective and efficient manner, contributing 
towards to organization overall mission.
d. Communication with Stakeholder
 ­ the professional groups conduct regular consultations 
with the industry and their clients.

e. Code of Business Conduct
 ­ the Board, officers and employees are required to 
observe and maintain high standards of integrity, and 
are in compliance with the law and government 
regulations and organization policies.
 is a standing committee of the main board and tends 
to consist of a minimum of three NEDs. 

1. CEO
2. External Audit
3. CFO
4. CAE
 THE ROLE OF AUDIT 
COMMITTEE

Audit committee will be established by the main 
board to perform those duties that the board 
decides should be properly allocated to this 
specialist forum.
THE ROLE OF THE AUDIT COMMITTEE

 Audit Committee and Auditors – Main Principle

The board should establish formal and transparent 
arrangements for considering how they should apply the 
financial reporting and internal control principles and 
for maintaining an appropriate relationship with the 
company’s auditors.
 CODE PROVISIONS 
 At least 3 audit committee
 to monitor the integrity of the financial statements of 
the company.
  to review the company’s internal financial controls

  to monitor and review the effectiveness of the 
company’s internal audit function
 to make recommendations to the board

  to  review and monitor the external auditor’s 
independence and objectivity and the effectiveness of 
the audit process
 CODE PROVISION
  to develop and implement policy
  The audit committee should review arrangements by 
which staff of the company
 The audit committee should monitor and review the 
effectiveness of the internal audit activities
 The audit committee should have primary 
responsibility for making a recommendation on the 
appointment, reappointment and removal of the 
external auditors
  The annual report should explain to shareholders 
 THE ROLE OF THE AUDIT COMMITTEE MAY 
THEREFORE INCORPORATE SOME OF THE FOLLOWING 
COMPONENTS IN ITS TERMS OF REFERENCE:

1. The external audit process
2. The final accounts
3. System of Internal control
4. Internal Audit
5. Risk Management
6. Compliance and propriety
7. Financial Management
8. Special Investigation
 THE AUDIT COMMITTEE 
CONSTITUTION
1. Principal role 
2. Membership
3. Competence
4. Meeting 
5. Reporting lines
6. Authorities 
7. Development
 PUBLIC SECTOR (GOVERNMENT) AUDIT 
COMMITTEES

The public sector is designed around democratic 
elections where the public, after each term, may 
vote out a government if they fail to perform. 
Meanwhile, there are normally layer upon layer 
of accountability mechanisms imposed on public 
bodies like trusts, committees, inspectors, 
regulators, financial regulations, auditors, 
public enquiries, ombudsman and so on.
 IIA STANDARD 2110
 ‘The internal audit activity must assess and make 
appropriate recommendations for improving the 
governance process in its accomplishment of the 
following objectives:
 promoting appropriate ethics and values within the 
organization; 
 ensuring effective organizational performance 
management and accountability; 
 communicating risk and control information to 
appropriate areas of the organization; and 
 coordinating the activities of and communicating 
information among the board, external and internal 
auditors, and management’
BASLE COMMITTEE ON BANKING 
SUPERVISION
 The specialist code applicable to the 
international banking sector contains 
many important provisions that 
contribute to the internal auditing 
provisions for good corporate governance.

*TURNBULL ON INTERNAL AUDIT
THE LINK TO RISK MANAGEMENT AND 
INTERNAL CONTROL

Corporate Governance Code

Internal 
control  Corporate Structures
framework

Disclosure Arrangements

Risk  Internal 
management controls

Corporate 
Strategies 
and Review
REPORTING ON 
INTERNAL 
CONTROLS
 KEY ELEMENTS
  the preparation of the three year strategic plan 
 regional and departmental plan

 performance indicators which measure financial 
and other targets 
 established financial policies 

 decision making procedures 

 comprehensive budgeting system

 actual results compared to approved budgets