Analistas Financieros

LEIDY JOHANA MARIN

LUIS RIQUELMER SANTAFE
Evaluación Financiera de Inversión
 Proyecto Amadea - Leather Fashion
 Evaluación financiera para la creación de una empresa
dedicada al diseño, confección y comercialización de prendas
de vestir en cuero y textil para dama, ubicada en la ciudad de
Bogotá.
Sector
 De la industria de las confecciones textiles, integrando al sector del
cuero y la marroquinería en la producción.
Justificación
 El sector del cuero y sus manufacturas viene atravesando un mal momento por
diferentes factores de la economía, lo que nos brinda una oportunidad de poder
integrar este material a las confecciones tradicionales en textil y aprovechar el
buen momento y el importante papel que juegan estas en Bogotá.

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 Productos

Cuero

Cuero

Paño

Lycra

Blazer Dama Pantalón Dama

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 MODELO DE NEGOCIO
Socios Clave Actividades Clave Propuesta de Valor Relación Clientes Segmentación Clientes
*Producción Ágil
*Diseños Innovadores
*Alta Costura
*Lanzamiento Colecciones *Tienda Web
*Diseño y Confección a la medida
*Tienda atractiva *Show Room
*Combinación de materiales
*Proveedores, *Pagina web Eficiente *Desfiles en ferias
*Calidad en confección *Mujeres de 17 años en
curtiembres, textiles *Tercerización Confección Picos de *Mailing
*Precios competitivos adelante
la fayette. producción *Redes Sociales
*Status de marca *De los estratos tres en
*Entidades *Marketing , Branding e imagen *Acompañamiento compra
*Moda y estilo adelante
Financieras de crédito. * Free press *Servicios Post venta
*Servicio de mantenimiento y *Con capacidad de decisión
*Cámara de comercio Recursos Clave Canales Distribución
lavado Gratuito *Interesadas en la moda y
*Empresas de
*Físicos: Adecuación de espacios planta *Asesoría Imagen prendas exclusivas.
marketing
(maquinaria), sala ventas y oficinas. *servicio personalizado
*Venta directa en tienda
*Intelectuales : Registro marca *Exclusividad de prendas
*Ferias
*Humanos Personal capacidad, asesores
*E-commerce
moda *Financieros :Capital y socios ,
crédito de inversión.

Estructura Coste Fuentes de Ingreso

Costos fijos y variables, Pago personal, arriendos , servicios, créditos e impuestos, Ingreso en efectivo y tarjetas crédito y debito, crédito bancario, aporte
Adquision de activos. socios.

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 Estudios Económicos

Fuente : DANE Inexmoda

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 Determinación Demanda
Demanda Definicion Venta y Produccion
Poblacion Global Mujeres 23.312.824
Poblacion Potencial (Bogotá) 3.124.175 Participacion
Poblacion Objetiva 15.621 0,50% Fuente:DANE, Propia
Consumo Percapita Prendas Vestir 23,00
Demanda Potencial Prenda $ 359.280,13
Demanda objetiva Total 1.796,40

Determinacion Precio de Venta Determinacion precio venta Blazer Costo venta

Competencia Por Utilidad Deseada (1-% Utilidad)
Zara $ 580.000 Costo Uni.Mp. E Ins. $ 162.227,50
Massimo Dutti $ 695.000 % Margen Esperado 70,0%
Mango $ 490.000 Precio Venta $ 540.758,33
Uterqüe $ 530.000 Precio Por ajuste $ 550.000,00
Bimba y Lola $ 750.000  Determinación del precio a
Precio
Adolfo Dominguez $ 650.000
Cortefiel $
$
520.000
4.215.000
través de shopping de precios
Promedio $ 602.142,86
con marcas competidoras
Determinacion Precio de Venta Determinacion precio venta Pantalon
Competencia Por Utilidad Deseada
Zara $ 320.000 costo venta $ 103.289,50
Massimo Dutti $ 265.000 % Margen Esperado 70,0% Fuente:Propia
Mango $ 300.000 Precio Venta $ 344.298,33
Uterqüe $ 290.000 Precio Por ajuste $ 310.000,00
Bimba y Lola $ 345.000
Adolfo Dominguez $ 310.000
Cortefiel $ 280.000
$ 2.110.000
Promedio $ 301.428,57

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 Inversión Requerida
año 0

PRESUPUESTO DE INVERSION
Equivalentes de Efectivo $30.000.000
Fuente: Propia
Cartera $0
Inventario de Producto Terminado $24.436.177
Inventario de Producto en Proceso $0
Inventario de Materia Prima $6.299.545
MOD $27.414.625
CIF $11.035.357
Gastos de Administración y Ventas $54.670.156
Gastos de Constitucion $2.264.999
Gastos de Adecuacion Planta $4.500.000 Valor Salvamento
Maquinaria y Equipo Mobiliario $16.201.000 $ -
Vehiculo Camioneta Chevrolet N300 $38.000.000 $ -
Herramientas $3.570.000 $ -
Equipo de Cómputo $11.800.000 $ -
Licencias $5.300.000 $ -
$ -
TOTAL INVERSION INICAL $235.491.858

Aportes Accionistas 60% $141.295.115 15,0% 9,0%

Financiación Credito Cartera Ordinaria DTF+6,04 Av villas 40% $94.196.743 12,6% 5,0%
Tasa de Financiación DTF 4,51 +8,04 Av villas 12,55% EA WACC 15,0%
Plazo Financiación 5 años
Modalidad de Amortización Abonos iguales a Capital; interes sobre saldo

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 Estado Costos
ESTADO DE COSTOS PROYECTADO

Inventario Inicial de materia prima ($) 6.299.545 6.518.769 6.945.977 7.400.466 7.883.169
mas Compras de Materia Prima 0 198.300.245 211.355.947 225.206.740 239.941.574 250.674.518
= Materiales Disponibles 0 204.599.790 217.874.716 232.152.716 247.342.040 258.557.686
menos Inventario final de materia prima ($) 6.299.545 6.518.769 6.945.977 7.400.466 7.883.169 0
= Materiales Usados 198.081.021 210.928.739 224.752.251 239.458.872 258.557.686
mas MOD 109.658.501 116.764.372 124.295.674 132.300.315 140.793.996
mas CIF 44.141.426 46.735.450 49.475.897 52.376.441 55.443.186
= Costo de Fabricación o Producción 351.880.948 374.428.561 398.523.822 424.135.627 454.794.869
mas Inventario Inicial de Productos en Proceso 0 0 0 0 1
= Total Fabricación 351.880.948 374.428.561 398.523.822 424.135.627 454.794.870
menos Inventario Final de Productos en Proceso 0 0 0 0 1
= Total Producción Terminada 351.880.948 374.428.561 398.523.822 424.135.627 454.794.869
mas Inventario Inicial Producto Terminados 24.436.177 26.001.983 27.675.265 29.453.863 31.582.977
= Mercancia Disponible 376.317.125 400.430.544 426.199.087 453.589.490 486.377.846
menos Inventario Final Producto Terminados 25,0 24.436.177 26.001.983 27.675.265 29.453.863 31.582.977 0
COSTO DE VENTAS 350.315.142 372.755.279 396.745.224 422.006.513 486.377.846

PRESUPUESTO DE PRODUCCION CHAQUETAS CUERO PAÑO

Unidades a Vender 0 830 859 889 919 951
mas Inventario Final Producto Terminado unidades 10 23 24 24 25 26 0
menos Inventario Inicial de Producto Terminado unidades 0 23 24 24 25 26
Total Unidades a Producir 23 831 860 889 920 924

PRESUPUESTO DE PRODUCCION PANTALON CUERO LYCRA

Unidades a Vender 0 615 636 658 681 704
mas Inventario Final Producto Terminado unidades 15 25 26 27 28 29 0 Fuente: Propia
menos Inventario Inicial de Producto Terminado unidades 0 25 26 27 28 29
Total Unidades a Producir 25 616 637 659 682 675

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 Estado Resultados
ESTADO DE RESULTADOS 2.020 2.021 2.022 2.023 2.024
INGRESOS
Ventas 647.150.000 696.457.653 752.907.287 806.065.553 858.641.985
Costo de ventas 350.315.142 372.755.279 396.745.224 422.006.513 486.377.846
Utilidad Bruta 296.834.858 323.702.374 356.162.063 384.059.039 372.264.139
Gastos de Administracion y Ventas 218.680.622 231.979.112 247.356.884 263.197.491 279.719.277
Depreciaciones 11.498.433 11.498.433 11.498.433 11.498.433 11.498.433
Amortizaciones 530.000 530.000 530.000 530.000 530.000
Utilidad Operacional (UAII) 66.125.803 79.694.828 96.776.745 108.833.115 80.516.428
Gastos Financieros 11.821.691 9.457.353 7.093.015 4.728.677 2.364.338
Utilidad Antes de Impuestos (UAI) 54.304.112 70.237.475 89.683.730 104.104.438 78.152.090
Gasto por Impuesto 17.898.635 22.426.826 27.712.273 32.168.271 24.148.996
Utilidad Neta 36.405.477 47.810.649 61.971.458 71.936.167 54.003.094
0 Supuestos 2.020 2.021 2.022 2.023 2.024
Incremento Cantidades Vendidas 3,48% 3,45% 3,44% 3,42%
Incremento Precio de Venta 0,0% 4,00% 4,50% 3,50% 3,00%  Incremento cantidades vendidas tomada
PRESUPUESTO DE VENTAS
Blazer cuero - paño 830 859 889 919 951
en referencia al promedio de la inflación,
Pantalon dama cuero 615 636 658 681 704 aumento poblacional, de consumo y una
Precio de Venta Chaqueta cuero paño 550.000 572.000 597.740 618.661 637.221
Precio de Venta Pantalon cuero 310.000 322.400 336.908 348.700 359.161 constante en la participación del
TOTAL VENTAS 647.150.000 696.457.653 752.907.287 806.065.553 858.641.985 mercado.
Porcentaje Ventas Contado 70% 70% 70% 70% 70%
Porcentaje Ventas Crédito 30% 30% 30% 30% 30%
 Incremento en los precios se tomo como
referencia la inflación mas 5 puntos
Fuente: Propia
básicos.

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 Otros Indicadores Resultados

Punto de Equilibrio
Datos para el gráfico PERDIDA P.E. UTILIDAD
Q Ventas 0 583 1.166 1.749
Datos iniciales $ Ventas 0 250.663.707 501.327.413 751.991.120
Precio Venta 430.000 Costo Variable 0 141.323.396 282.646.791 423.970.187
Coste Unitario 242.433 Costo Fijo 218.680.622 218.680.622 218.680.622 218.680.622
Gastos Fijos Año 218.680.622 Costo Total 218.680.622 360.004.018 501.327.413 642.650.809
Pto. Equilibrio 1.166 Q de Equilibrio Beneficio -218.680.622 -109.340.311 0 109.340.311
$ Ventas Equilibrio 501.327.413 $ de Equilibrio Para alcanzar el punto de equilibrio se debe vender 1.166 unidades año

1.000.000.000

 La utilidad Neta corresponde en el 800.000.000

primer año al 5,63% en crecimiento por 600.000.000 $ Ventas

Costo Variable
aumento de precios mas no de 400.000.000
Costo Fijo

Ventas ($)
200.000.000
cantidades significativas de producción, 0
Costo Total
Beneficio

Se estimo una caída para el año 2024 -200.000.000

0 583 1.166 1.749

tomando en cuenta la progresión de un -400.000.000

Cantidad (Q)

producto en el mercado.

Fuente: Propia

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 Estado de la Situación Financiera
Proyectado
FLUJO DE CAJA

Recaudos
Aportes Capital 141.295.115 0 0 0 0 0
Préstamos recibidos 94.196.743 0 0 0 0 0
Recaudo Ventas 0 631.192.877 695.241.848 751.515.378 804.754.801 857.345.579

Pagos
Pago a Proveedores -30.735.722 -173.852.270 -209.746.340 -223.499.108 -238.124.951 -249.351.278
Pago MOD 0 -109.658.501 -116.764.372 -124.295.674 -132.300.315 -140.793.996
Pago CIF 0 -44.141.426 -46.735.450 -49.475.897 -52.376.441 -55.443.186
Pago Gastos de Admon y Ventas -218.680.622 -231.979.112 -247.356.884 -263.197.491 -279.719.277
Pago Impuestos 0 0 -17.898.635 -22.426.826 -27.712.273 -32.168.271
Pago Capital Obligaciones Financieras 0 -18.839.349 -18.839.349 -18.839.349 -18.839.349 -18.839.349
Pago Intereses Obligaciones Financieras 0 -11.821.691 -9.457.353 -7.093.015 -4.728.677 -2.364.338
CAPEX -74.871.000 0 0 0 0

Variación Caja 129.885.136 54.199.018 43.821.237 58.528.625 67.475.305 78.665.883

EE Inicial 0 129.885.136 184.084.154 227.905.391 286.434.017 353.909.322
EE Final 129.885.136 184.084.154 227.905.391 286.434.017 353.909.322 432.575.205

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA año 0 2.020 2.021 2.022 2.023 2.024

 Mantiene un flujo
Efectivo y Equivalentes 129.885.136 184.084.154 227.905.391 286.434.017 353.909.322 432.575.205 positivo constante,
Deudores 0 15.957.123 17.172.928 18.564.837 19.875.589 21.171.994
Inventario 30.735.722 32.520.752 34.621.242 36.854.329 39.466.146 0 esto quiere decir
PPE e Intangibles 74.871.000 74.871.000 74.871.000 74.871.000 74.871.000 74.871.000
Depreciación Acumulada 0 -12.028.433 -24.056.867 -36.085.300 -48.113.733 -60.142.167 que no va a
Total Activo 235.491.858 295.404.597 330.513.695 380.638.883 440.008.323 468.476.033
necesitar de
Obligaciones Financieras 94.196.743 75.357.395 56.518.046 37.678.697 18.839.349 0 apalancamiento en
Proveedores 0 24.447.975 26.057.582 27.765.214 29.581.838 30.905.078
Impuestos por Pagar 0 17.898.635 22.426.826 27.712.273 32.168.271 24.148.996 situaciones
Patrimonio normales del
Capital Propio
Utilidad Neta
141.295.115
0
141.295.115
36.405.477
141.295.115
47.810.649
141.295.115
61.971.458
141.295.115
71.936.167
141.295.115
54.003.094
proyecto.
Utilidad Acumulada 0 0 36.405.477 84.216.126 146.187.583 218.123.750
Pasivo y Patrimonio 235.491.858 295.404.597 330.513.695 380.638.883 440.008.323 468.476.033
Fuente: Propia
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 Indicadores de Bondad del Proyecto
FCL PROYECTO
UAII 0 66.125.803 79.694.828 96.776.745 108.833.115 80.516.428
UAII * Tx 21.795.065 25.446.559 29.904.014 33.629.432 24.879.576
UAII * (1-Tx) 0 44.330.738 54.248.270 66.872.731 75.203.682 55.636.852
mas Depreciaciones 0 11.498.433 11.498.433 11.498.433 11.498.433 11.498.433
mas Amortizaciones 0 530.000 530.000 530.000 530.000 530.000
Menos variación CAPEX -204.756.136 0 0 0 0 0
Menos variación KT -30.735.722 24.604.457 2.821.503 3.368.083 2.350.054 31.473.704
VSN (Valor de Salvamento Neto) 0%
FCL DEL PROYECTO EN SI -235.491.858 80.963.628 69.098.206 82.269.247 89.582.169 99.138.990

VALOR PRESENTE NETO (VPN)

$41.761,329  El valor presente neto
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
es positivo y la TIR es
21,95%
superior a la TIO,
esto traduce que el
TASA DE OPORTUNIDAD proyecto es viable
15% financieramente.

FLUJO DE FINANCIACION
Variación Pasivo Financiero 94.196.743 -18.839.349 -18.839.349 -18.839.349 -18.839.349 -18.839.349
Intereses 0 -11.821.691 -9.457.353 -7.093.015 -4.728.677 -2.364.338
Credito Tributario 0 3.896.429 3.019.733 2.191.742 1.461.161 730.581
FLUJO DE FINANCIACION 94.196.743 -26.764.610 -25.276.969 -23.740.622 -22.106.864 -20.473.106
TIR 1,6%

FCL PARA INVERSIONISTA -141.295.115 54.199.018 43.821.237 58.528.625 67.475.305 78.665.883

TIR 29,24%
TIO 15,00%
VPN para el Inversionista $ 55.143.210
Fuente: Propia

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 Indicadores de Bondad del Proyecto
PERIODO DE RECUPERACION = AÑO 5 BENEFICIO COSTO =1,18

FLUJOS VP FLUJOS DESCONTADO Indice Rentabilidad o Beneficio costo

-235.491.858 -$ 235.491.858,15 -$ 235.491.858,15 Flujos descontados $ 277.253.186,81

80.963.628 $ 70.403.155,16 $ 165.088.702,99 Inversion $ 235.491.858,15
Indice Rentabilidad 1,18
69.098.206 $ 52.248.170,91 $ 112.840.532,08 Nos arroja que por cada peso que se invierte en el proyecto vamos a recuperar el peso inviertido mas una
rentabilidad de 18 centavos.
82.269.247 $ 54.093.365,51 $ 58.747.166,57
89.582.169 $ 51.218.896,02 $ 7.528.270,56
99.138.990 $ 49.289.599,22 $ 41.761.328,66
PAY BACK 5,15
En el periodo Quinto
Valor Terminal
 El periodo de recuperación del proyecto se da para VALOR
Negocio en
TERMINAL
el año quinto, según flujo descontado. Fujo Año 6 Marcha
102.529.543 885.401.927

 Se determino calculando el flujo para el año seis

divido por la tasa de oportunidad menos la tasa de
crecimiento. Este seria el valor de nuestro negocio
al momento de venderlo en marcha.
Fuente: Propia

Trabajo Académico - Toma de Decisiones Financieras – Facultad Contaduría Publica - Universidad Cooperativa de Colombia
 CONCLUSIONES
• Si bien es cierto que en los últimos años el sector textil-confección se ha visto
afectado por el contrabando, la piratería y la competencia de países como china o
Vietnam, este no pierde relevancia en la participación del mercado nacional, pues
juega un papel importante en el crecimiento económico del país. De ahí que se
incursione en este sector ya que es una oportunidad de negocio para desarrollar un
producto innovador que permita ser competitivo en el mercado.
• Teniendo en cuenta todos los datos arrojados por el estudio de mercado, técnico,
administrativo y legal para realizar el estudio financiero proyectado a 5 años, donde
se encuentran los presupuestos que permitieron determinar la inversión inicial que
se debe efectuar para garantizar el funcionamiento de la empresa,. Ahora bien, al
calcular el Valor Presente Neto (VPN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR) se obtuvo
un escenario positivo y permitiendo concluir que el proyecto es viable y rentable
financieramente, pues el VPN es mayor que 0, es decir que este maximizaría la
inversión y la TIR mayor que la tasa mínima de rentabilidad exigida a la inversión.
• Se considera que se deben hacer ajustes a los costos y gastos de producción y
administrativos con el fin de obtener una mayor rentabilidad neta respecto al sector.
Fuente: Propia

Trabajo Académico - Toma de Decisiones Financieras – Facultad Contaduría Publica - Universidad Cooperativa de Colombia
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