Chuong 4 - Phan Tich Tai Chinh

4-1
PHAÂN TÍCH TAØI CHÍNH
4
CHÖÔNG
ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Khoa Keá toaùn ©Leâ Ñình Tröïc 2020
4-2
QUY TRÌNH
PHAÂN TÍCH
KINH DOANH Phaân tích
moâi tröôøng kinh
doanh vaø chieán löôïc
Phaân tích baùo ca
Phaân tích taøi chính
Phaân tích ngaønh
chieán löôïc
Phaân tích
Phaân taøi chính Phaân
tích tích
keá toaùn trieån voïng
Phaân tích Phaân tích Phaân tích
khaû naêng sinh lôïidoøng tieàn ruûi ro
Öôùc tính chi phí söû duïng voán Giaù trò đích thực
4-3
Phân tích tài chính (Financial Analysis)

4-4
MUÏC TIEÂU
1. Xaùc ñònh caùc muïc tieâu cuûa phaân tích baùo caùo taøi
chính.
2. Xaùc ñònh caùc tieâu chuaån ñeå phaân tích baùo caùo taøi
chính.
3. Laøm roõ caùc nguoàn thoâng tin ñeå phaân tích baùo caùo taøi
chính.
4. Nhaän ra söï aûnh höôûng cuûa keá toaùn ñeán tính xaùc thöïc
cuûa thoâng tin treân baùo caùo taøi chính
5. Aùp duïng phaân tích theo chieàu ngang, phaân tích xu höôùng,
vaø phaân tích theo chieàu doïc vaøo caùc baùo caùo taøi chính.
6. Aùp duïng phaân tích chæ soá vaøo caùc baùo caùo taøi
chính ñeå nghieân cöùu khaû naêng thanh toaùn ngaén
haïn, khaû naêng sinh lôïi, khaû naêng thanh toaùn daøi haïn,
vaø
phaân tích thò tröôøng.
Noäi dung 4-5
¨ Muïc tieâu phaân tích baùo caùo taøi chính

¨ Caùc tieâu chuaån phaân tích baùo caùo taøi chính
¨ Nguoàn taøi lieäu phaân tích
¨ Phaân tích aûnh höôûng cuûa keá toaùn ñeán tính xaùc thöïc
cuûa thoâng tin treân baùo caùo taøi chính
¨ Phöông phaùp phaân tích baùo caùo taøi chính
– Phaân tích theo chieàu ngang
– Phaân tích xu höôùng
– Phaân tích theo chieàu doïc
– Phaân tích chæ soá
¨ Vaän duïng phöông phaùp chæ soá ñeå phaân tích tình hình taøi
chính
– Ñaùnh giaù khaû naêng thanh toaùn ngaén haïn
– Ñaùnh giaù khaû naêng thanh toaùn daøi haïn
– Ñaùnh giaù hieäu quaû hoaït ñoäng
– Ñaùnh giaù khaû naêng sinh lôïi
– Ñaùnh giaù naêng löïc cuûa doøng tieàn
– Caùc chæ soá kieåm tra thò tröôøng

4-6
Muïc tieâu phaân tích baùo

caùo taøi chính
 Ñaùnh giaù thaønh quaû quaù khöù vaø
tình hình taøi chính hieän haønh
 Ñaùnh giaù nhöõng tieàm löïc töông lai
vaø nhöõng ruûi ro lieân quan

4-7
Caùc tieâu chuaån phaân

tích baùo caùo taøi chính
 Thöôùc ño lyù töôûng (Rule-of-Thumb
Measures)
 Thaønh quaû quaù khöù cuûa coâng ty
(Past Performance of the Company)
 Caùc tieâu chuaån cuûa ngaønh (Industry
Norms)

4-8
Nguoàn taøi lieäu phaân

tích
 Caùc baûng baùo caùo haøng naêm
 Caùc baùo caùo cuûa Uûy ban chöùng
khoaùn nhaø nöôùc
 Caùc taïp chí kinh doanh ñöôïc xuaát
baûn ñònh kyø vaø caùc dòch vuï tö vaán
veà tín duïng vaø ñaàu tö

4-9
Phaân tích aûnh höôûng cuûa keá

toaùn ñeán tính xaùc thöïc cuûa
thoâng tin treân baùo caùo taøi chính
ª Tính so saùnh cuûa thoâng tin
ª Löïa choïn caùc chính saùch keá toaùn
ª Tính xaùc thöïc cuûa thoâng tin
ª Caùc öôùc tính cuûa keá toaùn
ª Caùc haïn cheá cuûa caùc chuaån möïc

Phöông phaùp phaân 4-10
tích baùo caùo taøi

chính
 Phaân tích theo chieàu ngang (Horizontal
Analysis)
 Phaân tích xu höôùng (Trend Analysis)
 Phaân tích theo chieàu doïc (Vertical
Analysis)
 Phaân tích tyû soá (Ratio Aanalysis)

4-11
Phaân tích theo chieàu ngang

(Horizontal Analysis)
 Tính soá tieàn cheânh leäch vaø tyû leä %
cheânh leäch töø kyø naøy so vôùi kyø
tröôùc

4-12
Phaân tích theo chieàu ngang

Cheânh leäch
X1 X2  %
Doanh thu • 37.850 $ 41.500 $ 3.650 $ 9,6

Chi phí 36.900 40.000 3.100 8,4
Lôïi nhuaän 950 $ 1.500 $ 550 $ 57.9

Khoa Keá toaùn
2-12 ©Leâ Ñình Tröïc 2020
4-13
Phaân tích xu höôùng (Trend

Analysis)
 Caùc tyû leä cheânh leäch ñöôïc tính cho
nhieàu naêm thay vì hai naêm

4-14
Phaân tích xu höôùng
X4 X3 X2 X1 X0
Doanh thu 18.908$ 18.398$ 17.034$ 13.305$ 11.550$
Lôïi nhuaän töøhoaït ñoäng 2.844 1.591 2.812 2.078 724
Lôïi nhuaän thuaàn moãi coåphieáu 2,17 1,63 4,31 3,52 1,10
Coåtöùc phaân phoái moãi coåphieáu 2,00 2,00 1,90 1,71 1,63
Phaân tích xu höôùng (%)
Doanh thu 163,7 159,3 147,5 115,2 100,0
Lôïi nhuaän töøhoaït ñoäng 392,8 219,8 388,4 287,0 100,0
Lôïi nhuaän thuaàn moãi coåphieáu 197,3 148,2 391,8 320,0 100,0
Coåtöùc phaân phoái moãi coåphieáu 122,7 122,7 116,6 104,9 100,0

Khoa Keá toaùn
X4 X3 X2 X1 X0
Doanh thu 18.908$ 18.398$ 17.034$ 13.305$ 11.550$ 4-15
Lôïi nhuaä
n töøhoaït ñoäng 2.844 1.591 2.812 2.078 724

Lôïi nhuaä
n thuaà
n moã i coåphie á
u 2,17 1,63 4,31 3,52 1,10
Coåtöùc phaâ
n phoái moã i coåphie á
u 2,00 2,00 1,90 1,71 1,63
Phaân tích xu höôù
ng (%)
Doa nh thu 163,7 159,3 147,5 115,2 100,0
Lôïi nhuaä
n töøhoaït ñoä
ng 392,8 219,8 388,4 287,0 100,0
Lôïi nhuaä
n thuaà
u 197,3 148,2 391,8 320,0 100,0
450
Coåtöùc phaâ
n phoái moãi coåphie á
u 122,7 122,7 116,6 104,9 100,0
Doanh thu
400
350
Lôïi nhuaän töø
300
hoaït ñoäng
250
Lôïi nhuaän
200
thuaàn moãi coå
150 phieáu
Coåtöù c phaân
100
phoái moãi coå
X0 X1 X2 X3 X4 phieáu
Khoa Keá toaùn
4-16
X4 X3 X2 X1 X0

Doanh thu 18.908$ 18.398$ 17.034$ 13.305$ 11.550$
Lôïi nhuaä
n töøhoaït ñoäng 2.844 1.591 2.812 2.078 724
Lôïi nhuaä
n thuaà
u 2,17 1,63 4,31 3,52 1,10
Coåtöùc phaâ
u 2,00 2,00 1,90 1,71 1,63
ng (%)
Doanh thu 163,7 159,3 147,5 115,2 100,0
450Lôïi nhuaä
n töøhoa ït ñoä
Lôïi nhuaä
n thuaà
n moã
ng
i coåphie á
u
392,8
197,3
219,8
148,2
388,4
391,8
287,0
320,0
100,0
100,0
Coåtöùc phaâ
u 122,7 122,7 116,6 104,9 100,0
400
350
300
Doanh thu
250
Lôïi nhuaän töø
200
hoaït ñoäng
150
100
X0 X1 X2 X3 X4
Khoa Keá toaùn
4-17
X4 X3 X2 X1 X0

Doanh thu 18.908$ 18.398$ 17.034$ 13.305$ 11.550$
Lôïi nhuaä
n töøhoaït ñoäng 2.844 1.591 2.812 2.078 724
Lôïi nhuaä
n thuaà
u 2,17 1,63 4,31 3,52 1,10
Coåtöùc phaâ
u 2,00 2,00 1,90 1,71 1,63
ng (%)
Doanh thu 163,7 159,3 147,5 115,2 100,0
450
Lôïi nhuaä
n töøhoa ït ñoä
Lôïi nhuaä
n thuaà
n moã
ng
i coåphie á
u
392,8
197,3
219,8
148,2
388,4
391,8
287,0
320,0
100,0
100,0
Coåtöùc phaâ
u 122,7 122,7 116,6 104,9 100,0
400
350
Lôïi nhuaän
300
thuaàn moãi coå
250 phieáu
Coåtöù c phaân
200
phoái moãi coå
150 phieáu
100
X0 X1 X2 X3 X4
Khoa Keá toaùn
4-18
Phaân tích theo chieàu doïc

(Vertical Analysis)
 Tyû leä % ñöôïc söû duïng ñeå chæ moái
quan heä cuûa caùc chæ tieâu boä phaän
khaùc nhau so vôùi chæ tieâu toång theå
trong moät baùo caùo.
 Ñoái vôùi baûng caân ñoái keá toaùn, chæ
tieâu toång theå laø toång taøi saûn hoaëc
toång nguoàn voán.
 Ñoái vôùi baùo caùo keát quaû kinh doanh,
chæ tieâu toång theå laø doanh thu thuaàn
4-19
Phaân tích theo chieàu doïc

(Vertical Analysis)
X1 X2
Soá tieàn % Soá tieàn %
Doanh thu 346 100 451 100
GVHB 193 56 231 51
LN goäp 153 44 220 49
CP BH&QL 90 26 99 22
Thueá TNDN 20 6 38 8
LN thuaàn 43 12 83 19
4-20
Phaân tích tyûsoá (Ratio

Analysis)
 Phaân tích chæ soá laø moät phöông phaùp
quan troïng ñeå thaáy ñöôïc caùc moái quan
heä coù yù nghóa giöõa hai chæ tieâu treân
caùc baùo caùo taøi chính

4-21
Vaän duïng phöông phaùp tyû

soá ñeå phaân tích tình hình taøi
chính
ª Ñaùnh giaù khaû naêng thanh toaùn ngaén
ª haïn
Ñaùnh giaù khaû naêng thanh toaùn daøi
ª haïn
Ñaùnh giaù hieäu quaû hoaït ñoäng
ª Ñaùnh giaù khaû naêng sinh lôïi
ª Ñaùnh giaù naêng löïc doøng tieàn
ª Caùc chæ soá kieåm tra thò tröôøng
4-22
Ñaùnh giaù khaû naêng thanh

toaùn ngaén haïn (Evaluating
Liquidity)
ª Heä soá thanh toaùn ngaén haïn (Current
ª Ratio)
Heä soá thanh toaùn nhanh (Quick Ratio)

4-23
Heä soá thanh toaùn ngaén haïn

(Current Ratio)
 Taøi saûn ngaén haïn/Nôï ngaén haïn
 Ño löôøng khaû naêng traû nôï ngaén haïn

4-24
Heä soá thanh toaùn nhanh

(Quick Ratio)
 (Tieàn+Ñaàu tö ngaén haïn+Caùc khoaûn
phaûi thu)/Nôï ngaén haïn
 Kieåm tra khaû naêng thanh toaùn nôï
ngaén haïn maø khoâng döïa vaøo haøng
toàn kho

4-25
Ñaùnh giaù khaû naêng thanh

toaùn daøi haïn (Evaluating
Long-Term Solvency)
ª Heä soá Nôï phaûi traû / Nguoàn voán chuû
sôû höõu (Debt to Equity Ratio)
ª Soá laàn hoaøn traû laõi vay (Interest
Coverage Ratio)

4-26
Heä soá Nôï phaûi traû/Nguoàn

voán chuû sôû höõu (Debt to
Equity Ratio)
 Nôï phaûi traû / Nguoàn voán chuû sôû
höõu
 Ño löôøng moái quan heä töông quan giöõa
soá tieàn taøi trôï cuûa chuû nôï vôùi chuû
sôû höõu

4-27
Soá laàn hoaøn traû laõi vay

(Interest Coverage Ratio)
 (Lôïi nhuaän tröôùc thueá + Chi phí laõi
vay) / Chi phí laõi vay
 Ño löôøng khaû naêng caùc chuû nôï tieáp
tuïc nhaän ñöôïc caùc khoaûn chi traû laõi
cho hoï

4-28
Ñaùnh giaù hieäu quaû

hoaït ñoäng
ª Soá voøng quay haøng toàn kho
ª Soá ngaøy döï tröõ haøng toàn kho
ª Soá voøng quay caùc khoaûn phaûi thu
ª Soá ngaøy thu tieàn baùn haøng bình quaân
ª Soá voøng quay cuûa toång taøi saûn
ª Chu kyø hoaït ñoäng cuûa moät doanh
nghieäp

4-29
Soá voøng quay haøng toàn kho

(Inventory turnover)
 Giaù voán haøng baùn / Haøng toàn kho
bình quaân
 Ño löôøng haøng toàn kho ñaõ ñöôïc baùn
bao nhieâu laàn trong naêm

4-30
Soá ngaøy döï tröõ haøng toàn

kho (Number of days in ending
inventory)
 360 / Soá voøng quay haøng toàn kho
 Ño löôøng soá ngaøy bình quaân ñeå baùn
haøng toàn kho moät laàn

4-31
Phaân tích haøng toàn kho cuûa

doanh nghieäp saûn xuaát
 Soá voøng quay cuûa thaønh phaåm
 Soá voøng quay cuûa vaät lieäu
 Soá voøng quay cuûa saûn phaåm dôû dang

4-32
Soá voøng quay cuûa thaønh

phaåm (Finished goods turnover)
 Giaù voán haøng baùn/Giaù voán thaønh
phaåm toàn kho bình quaân
 Soá voøng quay cuûa thaønh phaåm cho
bieát khaû naêng chuyeån ñoåi thaønh tieàn
cuûa thaønh phaåm

4-33
Soá voøng quay cuûa vaät lieäu

(Raw material turnover)
 Chi phí vaät lieäu ñaõ söû duïng/Giaù trò
vaät lieäu toàn kho bình quaân
 Soá voøng quay cuûa vaät lieäu cho bieát
soá laàn vaät lieäu ñöôïc söû duïng bình
quaân trong kyø

4-34
Soá voøng quay cuûa saûn phaåm

dôû dang (Work-in-process
inventory turnover)
 Giaù thaønh saûn phaåm ñöôïc saûn
xuaát/Chi phí saûn xuaát cuûa saûn phaåm
dôû dang bình quaân
 Soá voøng quay cuûa saûn phaåm dôû dang
cho bieát saûn phaåm dôû dang chuyeån
thaønh thaønh phaåm bao nhieâu laàn trong
kyø

4-35
Soá voøng quay caùc khoaûn

phaûi thu (Accounts receivable
turnover)
 Doanh thu thuaàn/Caùc khoaûn phaûi thu
bình quaân
 Ño löôøng caùc khoaûn phaûi thu ñaõ ñöôïc
chuyeån thaønh tieàn bao nhieâu laàn trong
naêm

4-36
Soá ngaøy thu tieàn bình quaân

(Collection period)
 360 / Soá voøng quay caùc khoản phaûi thu
 Ño löôøng soá ngaøy bình quaân ñeå thu
tieàn moät khoûan phaûi thu

4-37
Soá voøng quay cuûa toång taøi

saûn (Asset turnover)
 Doanh thu thuaàn / Toång taøi saûn bình
quaân
 Ño löôøng hieäu quaû söû duïng taøi saûn
ñeå taïo ra doanh thu thuaàn
S A LE S

4-38
Chu kyø hoaït ñoäng cuûa moät

doanh nghieäp (Operating Cycle of a
Business)
 Soá ngaøy döï tröõ haøng toàn kho + Soá
ngaøy thu tieàn baùn haøng bình quaân
 Doanh nghieäp coù chu kyø hoaït ñoäng
ngaén chæ caàn moät löôïng voán luaân
chuyeån nhoû
 Doanh nghieäp coù chu kyø hoaït ñoäng
daøi caàn moät löôïng voán luaân chuyeån
lôùn
4-39
Chu kyø hoaït ñoäng thoâng thöôøng cuûa moät

doanh nghieäp
Mua Baùn
Haøng toàn Caùc
Tieà
kho khoaûn
n
phaûi thu
Thu tieàn caùc khoaûn phaûi
thu
4-40
Ñaùnh giaù khaû naêng sinh

lôïi (Evaluting Profitability)
ª Tyû suaát lôïi nhuaän treân doanh thu
ª Tyû suaát lôïi nhuaän treân taøi saûn
ª Tyû suaát lôïi nhuaän treân voán chuû sôû
höõu
ª Lôïi nhuaän moãi coå phieáu
ª Tyû leä chi traû coå töùc

4-41
Tyû suaát lôïi nhuaän treân doanh

thu (Return on Sale (ROS) (Profit
Margin))
 Lôïi nhuaän thuaàn / Doanh thu thuaàn
 Ño löôøng khaû naêng sinh lôïi töø quaûn
lyù chi phí

4-42
Tyû suaát lôïi nhuaän treân taøi

saûn (ROA (Return on Assets))
 Lôïi nhuaän thuaàn / Toång taøi saûn bình
quaân
 Ño löôøng khaû naêng sinh lôïi töø taøi
saûn

4-43
Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản hoạt động thuần
(Return on net operating assets (RNOA)
 RNOA = NOPAT/Average NOA
 NOPAT (net operating income after tax): excludes
investment income and interest expense,
NOPAT = (Sales - Operating expenses) ×(1- [Tax expense/Pretax profit])
 NOA (net operating assets): Operating assets less
operating liabilities.
 Operating assets: total assets less financial assets
such as investments in marketable securities.
 Operating liabilities: total liabilities less interest-
bearing debt.

4-44
Tyû suaát lôïi nhuaän treân voán

chuû sôû höõu (ROE (Return on
Equity))
 Lôïi nhuaän thuaàn / Voán chuû sôû höõu
bình quaân
 Ño löôøng khaû naêng sinh lôïi töø ñaàu tö
cuûa chuû sôû höõu
X1 X2 ROE=ROA khi NPT=0
roe 10% 9%
Cứ 100đ vcsh thì ta đc 10đ lợi nhuận

4-45
Tyû suaát lôïi nhuaän treân voán

Equity))

Tyû suaát lôïi nhuaän treân voán 4-46

Equity))

4-47
< lãi suất đi vay=> bất lợi
NPT chiếm tỉ trọng càng lớn
= lãi suất đi vay=> bình thường
thì dòn bẩy tài chính lớn và
roe >
EBIT/TSbq
> Lãi suất đi vay=> thuận lợi
2000000
EBIT
ROE
4-48
1000000
Vcsh:50000

4-49
Nhaän xeùt
 EBIT/TSbq>Laõi suaát ñi vay:
– Vay caøng nhieàu, ROE caøng taêng
– Caàn taêng taøi trôï töø chuû nôï
 EBIT/TSbq<Laõi suaát ñi vay:
– Vay caøng nhieàu, ROE caøng giaûm
– Caàn giaûm taøi trôï töø chuû nôï

4-50
The after-tax cost of debt = 6% = 10% × (1-40%)

4-51
Nhận xét
 (1) Công ty sử dụng đòn bẩy tài chính thành công khi
RNOA lớn hơn Lãi suất sau thuế (a levered company is
successfully trading on the equity when return on assets
exceeds the after-tax cost of debt),
 (2) Công ty sử dụng đòn bẩy tài chính không thành công
khi RNOA nhỏ hơn Lãi suất sau thuế (a levered company
is unsuccessfully trading on the equity when return on net
operating assets is less than the after-tax cost of debt),
 (3) Ảnh hưởng của đòn bẩy tài chính được phóng đại cả
hai năm tốt và xấu (effects of leveraging are magnified in
both good and bad years.)

Cổ đông phổ thông quan tâm đến chỉ tiêu này 4-52
Return on common equity (ROCE)

ROCE = (Net Income – Preferred)/Average Common Equity)
 Common Equity = Total assets - Debt and preferred stock
 ROCE = RNOA + (LEV x Spread) = RNOA +[(Average
NFO/Average equity) x (RNOA – NFR)

 LEV (financial leverage) = Average NFO/Average equity
 NFO (net financial obligations) =Interest-bearing liabilities -
marketable securities and other nonoperating assets (or NOA -

Equity)
 Spread = RNOA–NFR
 NFR (net financial rate) = NFE/Average NFO
 NFE (net financial expense) = Interest expense - Investment
returns from nonoperating assets

4-53

4-54

4-55

4-56

Assessing the Sustainable Growth
4-57
Rate
 A comprehensive measure of a firm’s ratios is the
sustainable growth rate, which uses ROE:
ROE * (1 - Dividend payout ratio)
Where:
Dividend payout ratio = Cash dividends paid
Net income
 Sustainable growth rate measures the ability of a firm
to maintain its profitability and financial policies.

4-58

4-59
Sustainable Growth Rates For

Bega and WCBF

4-60
Lôïi nhuaän moãi coå phieáu

(EPS (Earnings per Share))
 (Lôïi nhuaän thuaàn - Coå töùc öu ñaõi) /
Soá löôïng coå phieáu thöôøng bình quaân
 Ño löôøng aûnh höôûng cuûa lôïi nhuaän
leân thò giaù cuûa coå phieáu

4-61
Tyû leä chi traû coå töùc

(Dividend Payout Ratio)
 Coå töùc phaân phoái moãi coå phieáu /
Lôïi nhuaän moãi coå phieáu
 Tyû leä chi traû coå töùc cho bieát chính
saùch phaân phoái lôïi nhuaän cuûa coâng
ty

4-62
Ñaùnh giaù naêng löïc doøng

tieàn
 Tyû suaát doøng tieàn treân lôïi nhuaän
 Tyû suaát doøng tieàn treân doanh thu
 Tyû suaát doøng tieàn treân taøi saûn
 Doøng tieàn töï do
 Tyû suaát ñuû tieàn
 Tyû suaát taùi ñaàu tö tieàn

4-63
Tyû suaát doøng tieàn treân lôïi

nhuaän (Cash flows to income)
 Doøng tieàn thuaàn töø hoaït ñoäng kinh
doanh / Lôïi nhuaän thuaàn
 Chæ soá naøy cho bieát khaû naêng taïo ra
tieàn töø hoaït ñoäng kinh doanh trong moái
quan heä vôùi lôïi nhuaän

4-64
Tyû suaát doøng tieàn treân doanh

thu (Cash flows to sales)
doanh / Doanh thu thuaàn
quan heä vôùi doanh thu

4-65
Tyû suaát doøng tieàn treân taøi

saûn (Cash flow return on assets)
doanh / Toång taøi saûn bình quaân
quan heä vôùi taøi saûn

4-66
Doøng tieàn töï do (Free cash

Flow)
doanh –Coå töùc –Voán ñaàu tö thuaàn
 Chæ soá naøy ño löôøng soá tieàn coøn laïi
töø hoaït ñoäng kinh doanh sau khi chi traû
coå töùc vaø caùc nhu caàu ñaàu tö.

4-67
Tyû suaát ñuû tieàn (Cash Flow

Adequacy Ratio)
 Toång doøng tieàn thuaàn töø hoaït ñoäng kinh
doanh cuûa ba naêm / Toång nhu caàu voán ñaàu
tö, nhu caàu ñaàu tö boå sung vaøo haøng toàn
kho, vaø chi traû coå töùc cuûa ba naêm
 Chæ soá naøy ño löôøng khaû naêng cuûa doanh
nghieäp trong vieäc taïo ra ñuû tieàn ñeå trang
traõi nhu caàu voán ñaàu tö, nhu caàu ñaàu tö
vaøo haøng toàn kho, vaø chi traû coå töùc.
 Tổng số ba năm ñược sử dụng nhằm loại bỏ caùc
taùc ñoäng mang tính chu kyø vaø caùc taùc
ñoäng baát thöôøng khaùc

4-68
Tyû suaát taùi ñaàu tö tieàn (Cash

Reinvestment Ratio)
doanh-Coå töùc / Nguyeân giaù
TSCÑ+Taøi saûn daøi haïn khaùc+Voán
luaân chuyeån
 Chæ soá naøy ño löôøng tyû leä tieàn ñöôïc
giöõ laïi ñeå taùi ñaàu tö cho caû nhu caàu
thay theá vaø môû roäng hoaït ñoäng kinh
doanh
4-69
Caùc tyû soá kieåm tra thò

tröôøng (Market Test Ratio)
ª Tyû soá Giaù caû / Lôïi nhuaän
ª Coå töùc mang laïi
ª Giaù trò soå saùch moãi coå phieáu
ª Ruûi ro thò tröôøng

4-70
Heä soá Giaù caû/Lôïi töùc (P/E

(Price/Earnings Ratio))
 Thò giaù moãi coå phieáu / Lôïi nhuaän
moãi coå phieáu
 Chæ roõ moät coå phieáu maéc hay reõ

4-71
Coå töùc mang laïi (Dividends

Yield)
 Coå töùc phaân phoái moãi coå phieáu /
Thò giaù moãi coå phieáu
 Ño löôøng lôïi töùc mang laïi cuûa moät
ñoàng ñaàu tö vaøo coå phieáu

4-72
Giaù trò soå saùch moãi coå

phieáu (Book Value Per Share)
 Nguoàn voán chuû sôû höõu / Soá löôïng
coå phieáu thöôøng ñang löu haønh

4-73
Ruûi ro thò tröôøng (Market

Risk)
 Bieán ñoäng cuûa thò giaù caù bieät / Bieán
ñoäng thò giaù bình quaân
 Ño löôøng ñoä nhaïy caûm cuûa thò giaù
moãi coå phieáu trong moái lieân heä vôùi
caùc coå phieáu khaùc

4-74
Keát thuùc chöông 4!


Chuong 4 - Phan Tich Tai Chinh

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Chuong 4 - Phan Tich Tai Chinh

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

4-1

PHAÂN TÍCH TAØI CHÍNH

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Phân tích tài chính (Financial Analysis)

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

¨ Muïc tieâu phaân tích baùo caùo taøi chính

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Muïc tieâu phaân tích baùo

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Caùc tieâu chuaån phaân

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Nguoàn taøi lieäu phaân

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Phaân tích aûnh höôûng cuûa keá

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

tích baùo caùo taøi

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Phaân tích theo chieàu ngang

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Phaân tích theo chieàu ngang

Doanh thu • 37.850 $ 41.500 $ 3.650 $ 9,6

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Phaân tích xu höôùng (Trend

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Phaân tích xu höôùng

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Phaân tích xu höôùng

Phaân tích xu höôùng

Phaân tích xu höôùng

Phaân tích theo chieàu doïc

Phaân tích theo chieàu doïc

Phaân tích tyûsoá (Ratio

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Vaän duïng phöông phaùp tyû

Ñaùnh giaù khaû naêng thanh

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Heä soá thanh toaùn ngaén haïn

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Heä soá thanh toaùn nhanh

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Ñaùnh giaù khaû naêng thanh

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Heä soá Nôï phaûi traû/Nguoàn

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Soá laàn hoaøn traû laõi vay

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Ñaùnh giaù hieäu quaû

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Soá voøng quay haøng toàn kho

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Soá ngaøy döï tröõ haøng toàn

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Phaân tích haøng toàn kho cuûa

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Soá voøng quay cuûa thaønh

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Soá voøng quay cuûa vaät lieäu

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Soá voøng quay cuûa saûn phaåm

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Soá voøng quay caùc khoaûn

ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP. HOÀ CHÍ MINH

Soá ngaøy thu tieàn bình quaân