MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ

Doç.Dr. Havvanur Uçbeyiay

hucbeyiay@erbakan.edu.tr
 2. Faiz Çeşitleri- Etkin (Efektif) Faiz

Faiz, daha önce de belirtildiği gibi, genelde yıllık bazda ifade

edilir (nominal faiz). Örneğin yıllık % 15 faiz gibi.

Eğer bir yıldan kısa bir süre ile bankaya para yatırılırsa, vade
sonunda elde edilen faiz anaparaya eklenerek yılsonuna kadar
yeniden yatırılabilir ve bu miktar üzerinden yılsonunda bir kere
daha faiz kazanılır. Dolayısıyla bir yılda elde edilen faiz daha
yüksek olur.

Bir yıldan kısa süreli hesaplarda vade sonunda elde edilen faizin
anaparaya eklenmesi ile oluşan miktarın yılsonuna kadar tekrar
yatırılması durumunda elde edilen faiz ise etkin (efektif veya
bileşik) faiz olarak adlandırılır.
 2. Faiz Çeşitleri- Etkin (Efektif) Faiz
1 yıllık bileşik faize efektif faiz denilmektedir.

Örnek: Bay D’nin 50.000 TL’si vardır ve bu para ile üç aylık

mevduat hesabı açtırmıştır. Banka % 18 basit faiz üzerinden
hesabı açmıştır. Bir önceki kısımda hesaplandığı gibi bir yıl sonra
Bay D’nin parasının kaç TL olacağını bulalım.
i = 18 / 400 = 0,045.
Gelecek Değer = 50.000 * (1 + 0,045)4 = 59.626 TL.

Bay D’nin orijinal anaparası 50.000 TL idi. Bay D, bir yılda

9.626 TL faiz kazanmıştır.

Bay D’nin kazandığı faiz, 9.626 / 50.000 = % 19,25’dir.

Dolayısıyla yıllık basit faiz oranı (nominal faiz) % 18, yıllık
etkin (bileşik) faiz oranı ise % 19,25’dir.
 2. Faiz Çeşitleri- Etkin (Efektif) Faiz

Yıllık etkin (bileşik) faiz oranı aşağıdaki şekilde hesaplanır;

iyıllık, etkin = (1 + idönemlik, basit)n – 1

idönemlik, basit = 18 / 400 = 0,045

n=4
iyıllık, etkin = (1 + 0,045)4 – 1

= 0,1925 => % 19,25

 2. Faiz Çeşitleri- Etkin (Efektif) Faiz
Örnek Uygulamalar
A) 100 TL nominal değerli, üç ay vadeli bir hazine bonosu 94
TL’den satılmıştır. Bu hazine bonosunun yıllık basit (nominal) ve
etkin (bileşik) faizi nedir?

Hazine bonosunu satın alan kişi, satın aldığı gün 94 TL ödemekte,

vade bitiminde üç ay sonra, devletten 100 TL almaktadır. Bu
durumda üç ayda 6 TL faiz geliri elde etmektedir.

idönemlik, basit = 6 / 100 = 0,06 => % 6

tyıllık, basit = 6 x 4 = 24 (Yıllık basit faiz % 24’dür)

iyıllık, etkin = (1 + idönemlik, basit)n – 1 = (1 + 0,06)4 – 1 = 0,2625

Yıllık bileşik faiz % 26,25’dir.

 2. Faiz Çeşitleri- Etkin (Efektif) Faiz
Örnek Uygulamalar

B) Hazine altı ayda bir faiz ödemeli, yıllık basit faizi % 20 olan
devlet tahvili ihraç etmiştir. Bu devlet tahvilinin yıllık etkin
(bileşik) faizi nedir?

idönemlik, basit= 20 / 200 => 0,1

iyıllık, etkin = (1 + idönemlik, basit)n – 1 = (1 + 0,1)2 – 1 = % 21

 2. Faiz Çeşitleri- Sürekli Bileşik Faiz

Yaptığımız örneklerde, yatırılan anapara belirli bir zaman

diliminde faiz kazanılmaktaydı.

Örneğin, bankaya üç ay vadeli parasını yatıran bir kişi üçüncü

ayın sonunda faiz kazanmakta, kazandığı faizi anaparaya
ekleyerek yeniden yatırmakta ve bu anapara üzerinden ikinci üç
ayın sonunda bir daha faiz kazanmaktadır. Bu durum kesikli
bileşik faiz olarak adlandırılır.

Sürekli bileşik faizde ise, yatırımcı belirli dönemlerde değil fakat

sürekli olarak faiz kazanmakta ve kazandığı faizi anaparaya
ekleyerek faiz kazanmaya devam etmektedir.
 2. Faiz Çeşitleri- Sürekli Bileşik Faiz

Sürekli bileşik faiz uygulanmasında gelecek değer

aşağıdaki şekilde hesaplanır:

Gelecek değer = A * ei*n

e = 2,718281828 değerini ifade etmektedir.

iyıllık, etkin = ei - 1 => i = iyıllık, basit

 2. Faiz Çeşitleri- Sürekli Bileşik Faiz
Örnek Uygulamalar
A) Bay B, 20.000 TL’sini yıllık % 18 sürekli bileşik faizle
yatırıyor. Dördüncü yılın sonunda Bay B’nin parası kaç TL olur?

i = 18/100 => 0,18 ; n = 4 dönem

Gelecek değer = A * ei*n = 20.000 * e0,18 * 4 = 41.088,66 TL

B) Bay C’nin 30.000 TL’si vardır. Bay C parasını yıllık sürekli

bileşik faiz üzerinden iki yıl yatırmak istiyor. Yıllık basit faiz
oranı % 16 ise Bay C’nin iki yıl sonra kaç parası olur?

i = 16 / 100 => 0,016

Gelecek değer = 20.000 * e0,16 * 2 = 41.313,83 TL.

 2. Faiz Çeşitleri- Sürekli Bileşik Faiz
Örnek Uygulamalar

C) Yıllık basit faiz % 20’dir. Sürekli bileşik faiz

uygulanması durumunda, yıllık etkin (bileşik) faiz
oranı nedir?

iyıllık, etkin = ei – 1

iyıllık, etkin = e0,2 -1 = 0,2214 => % 22,14

 2. Faiz Çeşitleri- Nominal Faiz ve Reel Faiz

Nominal faiz enflasyon primini de içeren faizdir. Reel

faiz ise enflasyondan arındırılmış reel getiridir. Burada
bahsi geçen “enflasyon” değeri geçmiş döneme ilişkin
değer değil, gelecek dönem için beklenen enflasyonu
ifade etmektedir.
 2. Faiz Çeşitleri- Nominal Faiz ve Reel Faiz
Örnek Uygulamalar
A) Nominal faiz oranı % 22’dir. Enflasyon % 10 ise reel faiz oranı
nedir?

(1 + 0,22) = (1 + ireel) (1 + 0,10) ; 1,22 = (1 + ireel) * 1,1

1,109 = 1 + ireel; ireel = 0,109 => % 10,9

B) Bir yatırımcı % 8 reel faiz elde etmek istemektedir. Mevcut

nominal faiz oranı % 18’dir. Yatırımcının istediği reel faizi elde
edebilmesi için enflasyon ne olmalıdır?

(1 + 0,18) = (1 + 0,08) (1 + Enflasyon); 1,18 = 1,08 (1+Enflasyon)

1,0926 = 1 + Enflasyon; Enflasyon = 0,0926 => % 9,26

 2. Faiz Çeşitleri- Nominal Faiz ve Reel Faiz
Örnek Uygulamalar
C) Bir yatırımcı % 12 reel faiz elde etmek istemektedir.
Beklenen enflasyon % 10 olduğuna göre, yatırımcı
istediği reel faizi elde etmek için hangi nominal faiz
üzerinden yatırım yapmalıdır?

(1 + inominal) = (1 + 0,12) (1 + 0,1)

(1 + inominal) = 1,232

inominal = 0,232 => % 23,2

 NAKİT AKIM ŞEMALARI

Kredi, kiralama, tahvil, bono veya benzeri ticari ilişkilerde

ödemelerin nasıl yapılacağını gösteren bir ödeme planı hazırlanır.
Ödeme planı alternatifleri aşağıdaki şekillerde olabilir:

1)Anapara ve faiz sözleşme sonunda ödenebilir.

2)Anapara sözleşme sonunda ve faizler her yıl ödenebilir.
3)Anapara ve faizler eşit taksitler halinde her yılın sonunda ödenir.
4)Anapara her yıl eşit taksitler halinde faizleriyle birlikte
ödenebilir.
5)Anapara sözleşme dönemi ortasında ve sözleşme sonunda olmak
üzere iki taksitte ve faizler her altı ayda bir ödenebilir.
6)Başkaca ödeme planları yapılabilir.
 NAKİT AKIM ŞEMALARI
Paranın zaman değerini içeren problemlerde, nakit
akımlarının durumu nakit akım şemalarıyla gösterilebilir.

Nakit akım şemalarında yatay eksen zamanı, üstündeki

oklar ilgili zaman dilimi sonunda doğacak nakit
akımlarını gösterir. Aynı şekilde ara ödemeler ve peşin
ödemeler de şemaya eklenir.

Nakit akım şemasında üst oklar gelirleri ve alt oklar

ödemeleri gösterir. Bir okta birden çok nakit girişi ve
çıkışı bulunabilir. Bunlar hesaplara ayrı ayrı dahil
edilebileceği gibi, toplamları da esas alınabilir ve her iki
halde de sonuç değişmez.
 NAKİT AKIM ŞEMALARI
Nakit akım serileri beş grupta incelenebilir:

1)Basit nakit akımları serisi

P gibi bir miktarın % i faiz oranı üzerinden n yıl

sonundaki F değerinin hesaplanmasını kapsar.

F = P (1 + i)n

Basit nakit akımları serisi

 NAKİT AKIM ŞEMALARI
2) Yeknesak nakit akımları serisi

Bir seride nakit giriş veya çıkışları n yıl boyunca A gibi

eşit miktarlar halinde gerçekleşir. Kiralama, tahvil ihracı,
eşit taksitler halinde borçlanma ödemesi vb. bu serilere
uyar.

Yeknesak nakit akımları serisi

 NAKİT AKIM ŞEMALARI

3) Aritmetik artışlı nakit akımları serisi

Bazı işlemlerde nakit giriş çıkışları her yıl (dönem) G

gibi bir miktarla artarak veya azalarak lineer bir seri
oluşturur.

Aritmetik artışlı nakit akımları serisi

 NAKİT AKIM ŞEMALARI
4) Geometrik artışlı nakit akımları serisi

Eğer nakit akımları ilk yıl (dönem) belirli bir sabit sayı ve sonra
% k gibi bir oranda artıyorsa ya da azalıyorsa bu bir geometrik
artış veya azalış serisini ifade eder.

Örneğin, ilk yıl 100 TL olmak üzere sonraki yıllarda her yıl % k
kadar artar veya azalır.

Geometrik artışlı nakit

akımları serisi
 NAKİT AKIM ŞEMALARI
e) Düzensiz nakit akımları serileri

Bazı nakit akımları serileri oldukça düzensiz bir dağılım

gösterir. Hangi zaman döneminde hangi miktar nakit
akımının olacağı belli değildir.

Düzensiz nakit akımları serisi

FAKTÖR NOTASYONLARI VE FAİZ TABLOLARI
Mühendislik ekonomisi çalışmalarında formüllerin arka arkaya
yazılması bazen karışıklık meydana getirmektedir. Bu sebeple
formülleri sistematik olarak ifade edecek notasyonların kullanılması
problemin tasarımı konusunda kolaylıklar sağlar.

Örneğin, F = A(1 + i)n denkleminde, belirli bir para miktarının A, %

i faiz oranı üzerinden n yıl sonra ulaşacağı F değerinin arandığı
görülmektedir. Bu denklem notasyonla aşağıdaki gibi ifade
edilebilir:
F = A(F/A, %i, n)
Bu denklemin anlamı; % i faiz oranı üzerinden n yıl için verilen A
tutarındaki bir paranın gelecekteki F değerinin bulunması demektir.
F/A demek, A verildiği zaman F değerini hesapla anlamında
kullanılmaktadır. Diğer bir ifade ile birinci terim aranan, ikinci terim
istenendir.
FAKTÖR NOTASYONLARI VE FAİZ TABLOLARI

Örneğin, A = 100000 TL, i = % 30, n = 10 yıl ise;

F = 100000 (1 + 0.30)10 = 100000 (F/A, %30,10)

Bir başka notasyon ve anlamı:

(F/A, k, %i, n): A miktarındaki ve % k artan bir paranın

% i faiz oranında ve n yıl için F değerini hesapla.
 İSKONTO İŞLEMLERİ
İskonto, gelecekte elde edilecek bir paranın belirli bir
iskonto oranı üzerinden, vadesinden önce tahsilidir.

Bundan başka, firmalarda mal alışlarında peşin değer

üzerinden peşinat iskontosu ve belirli bir miktar alışta
bulunurlarsa alış iskontosu yapılır. Bu tür iskontolar
finansal iskontodan farklılık gösterir. İskonto çeşitleri:

1) Basit iskonto
2) Bileşik iskonto

Her iki iskonto ayrıca dış iskonto ve iç iskonto

çeşitlerine ayrılır.
 İSKONTO İŞLEMLERİ
1) Basit iskonto

Basit iskontoda vadenin tamamı göz önünde bulundurularak bir

defa iskonto uygulanır. Ayrıca, peşinat iskontoları ve miktar
iskontoları da bu gruba girer.

a. Dış iskonto: Uygulamada en çok görülen iskonto çeşididir.

Senedin nominal değeri üzerinden, senedin iskonto edileceği
tarihten vadesine kadar geçecek günlerin faizi hesaplanır. Bu faiz,
senedin dış (nominal değeri üzerinden) iskonto tutarıdır. Bulunan
iskonto miktarı nominal değerden çıkarılarak peşin değer elde
edilir.

Peşin değer P = F – İd olarak hesaplanır.

 İSKONTO İŞLEMLERİ

1) Basit iskonto

b. İç iskonto: Peşin değer üzerinden hesaplanan

iskontoya iç (gerçek) iskonto denir. Yani dış iskonto
değeri F, iç iskonto değeri A değeri üzerinden
yapılmalıdır.

İi = A i n / 360

Nominal iskonto F = A + İi olur.

 İSKONTO İŞLEMLERİ

2) Bileşik iskonto

Bileşik iskonto, herhangi bir F değerinin % i faiz oranı

üzerinden n dönem sonraki A değeridir. İç bileşik
iskonto oranı;

İbi = F − F (A/F, % i, n)
 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ

İşletmeler sınırlı kaynaklarının kullanımı bakımından,

alternatif yatırım önerileri arasından uygun olanı seçerler.

Kaynakların alternatif kullanım alanları arasında bir

seçim yapabilmek ve kaynakları amaca uygun en iyi
sonuçlar verebilecek yatırımlara tahsis edebilmek için
projeler değerlendirilerek karar verilmelidir.

Proje değerlemesi konusundaki yöntemler genel olarak

statik ve dinamik yöntemler olmak üzere iki ana grupta
incelenmektedir.
 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ

Statik yöntemlerin ortak özelliği, paranın zaman

değerinin göz önüne alınmaksızın değerlendirilmesidir.

Dinamik yöntemlerin ortak özelliği ise, paranın zaman

değerinin göz önüne alınarak değerleme yapılmasıdır.

Mali planlamanın yapılabilmesi için yatırım ve üretim

giderlerinin açıkça belirlenmesi gerekmektedir.
 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ –
STATİK YÖNTEMLER
1. Geri Ödeme Süresi Yöntemi

Yapılan yatırımlar için tahsis edilen fonların sağlayacağı gelirleri

ile ne kadar sürede karşılanacakları geri ödeme süresi yöntemi ile
belirlenir.

Yatırım alternatifleri arasından, geri ödeme süresi en kısa olan

seçilir.

Geri ödeme süresi, yatırımın yıllık gelirleri ile amortisman

toplamının başlangıçtaki yatırım tutarına eşit oluncaya kadar
geçmesi gereken süredir. Bu yöntem yatırımın karlılığını ölçmez.
Ayrıca, yatırımın geri ödeme süresinden sonraki gelirleri ile
yatırımın hurda değerleri de hesaba katılmaz.
 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ –
STATİK YÖNTEMLER
1. Geri Ödeme Süresi Yöntemi

Geri ödeme süresi yönteminde, yatırım gelirlerinin yıllar itibariyle

sabit ve değişken olmasına göre iki şekilde hesaplama yapılır.

Yıllara göre sağlanan gelirler değişmiyorsa, yatırım tutarı (I) yıllık

yatırım gelirine (K) bölünerek geri ödeme süresi (n) bulunur.

Birden çok projenin değerlendirilmesinde geri ödeme süresi kısa

olan seçilir. Tek projenin değerlendirilmesinde ise, projenin
geri ödeme süresi yatırımcı tarafından kabul edilen en uzun
süreden (n) küçükse seçilir.
 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ –
STATİK YÖNTEMLER
2. Karlılık Oranı Yöntemi

Yatırımın faydalı ömrü boyunca sağlayacağı karların

yatırım tutarına oranlanması ile yatırım projelerinin
sıralanmasına imkan veren bir yöntemdir.

Paranın zaman değeri hesaba katılmaz. İşletmeler daha

çok kar amacı taşıdıklarından, bu yöntem sıklıkla
kullanılmaktadır. Hesaplamada esas alınan kara göre iki
karlılık yöntemi uygulanmaktadır.

a) Yıllık karın yatırım tutarına oranı yöntemi.

b) Ortalama yılık karın yatırım tutarına oranı yöntemi.
 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ –
STATİK YÖNTEMLER
2. Karlılık Oranı Yöntemi
a) Yıllık Karın Yatırım Tutarına Oranı Yöntemi

Bu yöntemde yatırımın faydalı ömrü boyunca sağlayacağı karlar

ve yatırım için yapılması gereken harcamalar bilinmelidir.

Yıllık karın yatırım tutarına oranı (YKYTO), yatırımın faaliyete

geçtiği, normal düzende çalıştığı ve karlarında istikrar seyreden
yıların birinde sağlanacak karın yatırım tutarına bölünmesi ile
bulunur.

YKYTO = Yıllık Kar / Yatırım Tutarı

 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ –
STATİK YÖNTEMLER
2. Karlılık Oranı Yöntemi

b) Ortalama Yıllık Karın Yatırım Tutarına Oranı

Bir işletme faydalı ömrü boyunca yıllar itibariyle, çeşitli

nedenlerle, aynı gelirleri elde edemeyebilirler. Bu durumda,
faydalı ömrü boyunca sağlanacak gelirin herhangi bir yılını esas
alarak yatırım tutarına oranlanması sağlıklı sonuç vermez.

Bu tür özellikteki yatırım projelerinde kara dayalı sağlıklı bir

sıralama yapmak için ortalama yıllık karın yatırım tutarına oranı
(OYKYTO) yöntemi kullanılmalıdır.
 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ –
STATİK YÖNTEMLER
2. Karlılık Oranı Yöntemi
b) Ortalama Yıllık Karın Yatırım Tutarına Oranı

K yıllık karlar, n yatırımın faydalı ömrü, S işletme

sermayesi, H yatırımın faydalı ömrü sonundaki hurda
değeri, C sabit yatırım tutarı, t yıl sayısıdır.
 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ –
DİNAMİK YÖNTEMLER
Dinamik yöntemler paranın zaman değerini dikkate alır. Paranın
zaman değeri, sermayenin bağlı kaldığı süre içinde sağlayacağı
gelir veya vadesi gelmemiş bir alacağı tahsil etmek için
katlanılması gereken maliyettir.

Yatırım projesi için yapılacak harcamalar ile yatırımın faydalı

ömrü içinde sağlayacağı parasal gelirler paranın zaman değeri
dikkate alınarak hesaplanır.

Yatırım projelerinin değerlendirilmesinde en çok kullanılan

dinamik yöntemler;

Net bugünkü değer yöntemi, Fayda – masraf oranı yöntemi, İç

karlılık oranı yöntemi, Yıllık eşdeğer masraf oranı yöntemi.
 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ –
DİNAMİK YÖNTEMLER
1. Bugünkü Değer Yöntemi

Bugünkü değer (NBD) ya da diğer bir ifade ile şimdiki değer

(NŞD) yönteminde, yatırımın her yıl sağlayacağı nakit girişleri,
belirli bir iskonto haddi üzerinden indirgenerek toplanır. Yatırım
için yapılacak harcamaların da belirli bir iskonto haddi üzerinden
bugünkü değeri bulunur. Yatırım gelirlerinin bugünkü
değerlerinden yatırım harcamalarının bugünkü değeri çıkarılır.
Aradaki fark pozitif ise yatırım kabul edilir.

Birden fazla yatırım projesinin değerlemesi söz konusu ise, bu

projeler arasındaki en büyük pozitif değeri veren proje seçilir.
 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ –
DİNAMİK YÖNTEMLER
1. Bugünkü Değer Yöntemi

Nakit girişlerinin belirlenen iskonto oranı ile başlangıç dönemine

indirgenmesi;

Yıllar itibariyle projeden sağlanacak nakit girişleri eşit ise, toplam

nakit girişinin bugünkü değeri;

Burada; A nakit girişlerinin bugünkü değerleri toplamını, n

yatırımın faydalı ömrünü, Ai yatırımdan sağlanacak nakit
girişlerini, r faiz oranını, H yatırımın faydalı ömrü sonundaki
hurda değerini ifade etmektedir.
 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ –
DİNAMİK YÖNTEMLER
1. Bugünkü Değer Yöntemi

Yatırım harcamaları birden fazla dönemde

gerçekleşiyorsa, indirgeme işlemi;

Yıllar itibariyle yapılacak harcamalar eşit ise, toplam

nakit çıkışlarının bugünkü değeri;

Burada; C nakit çıkışlarının bugünkü değerleri toplamını,

Ci yatırım için yapılması gereken nakit çıkışlarını
ifade etmektedir.
 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ –
DİNAMİK YÖNTEMLER
1. Bugünkü Değer Yöntemi

Net bugünkü değer = NBD = A – C

Eğer A > C ise yatırım kararı alınır.

 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ –
DİNAMİK YÖNTEMLER
2. Gelecek Değer Yöntemi

Bugünkü değer yönteminde zamana yayılı gelirlerin

bugünkü değer hesaplanırken, gelecek değer yönteminde
son kazanımlara kadarki gelirlerin o günkü değeri
hesaplanır.

Her dönem, bir önceki dönemdeki anapara ve faizi

toplamı üzerinden hesaplanır.

Bugünkü değer P ise gelecek değer F;

F = P (1 + i)n
 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ –
DİNAMİK YÖNTEMLER
3. Fayda Masraf Oranı Yöntemi

Yatırımın faydalı ömrü boyunca sağlayacağı nakit

girişlerinin bugünkü değerinin yatırım harcamalarına
oranına fayda masraf oranı (FMO) veya karlılık indeksi
yöntemi denir.

Bu yöntemin hesaplama tekniği de net bugünkü değer

yöntemine benzer. Nakit girişleri ile harcamalar
bugünkü değere indirgenip, nakit girişlerinin bugünkü
değeri yatırım harcamalarının bugünkü değerine
bölünerek fayda masraf oranı bulunur.
 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ –
DİNAMİK YÖNTEMLER
3. Fayda Masraf Oranı Yöntemi

Fayda masraf oranı (FMO), nakit girişlerinin bugünkü

değeri (A), yatırım harcamalarının bugünkü değeri (C)
olmak üzere;
 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ –
DİNAMİK YÖNTEMLER
4. İç Karlılık Oranı Yöntemi

İç karlılık oranı (İKO) yöntemi, paranın zaman değerini göz

önünde bulunduran, projenin sağlayacağı verimi bulmak için
kullanılan bir değerleme yöntemidir.

İç karlılık oranı, yatırımın faydalı ömrü boyunca sağlayacağı nakit

girişlerinin bugünkü değerinin yatırım için yapılacak harcamaların
bugünkü değerine eşitliğini sağlayan faiz oranıdır.

İç karlılık oranı yöntemi indirgenmiş nakit akımları, sermayenin

marjinal etkinliği, gerçek verim usulü gibi değişik isimlerle de
ifade edilmektedir.
 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ –
DİNAMİK YÖNTEMLER
4. İç Karlılık Oranı Yöntemi

Buna göre, yatırım harcamalarının bugünkü değerini yatırımdan

sağlanacak nakit girişlerinin bugünkü değerine eşitleyen faiz oranı
yatırımın iç karlılık oranını verecektir.

Yatırımdan beklenen iç karlılık oranı, eğer yatırımcının

beklentilerini karşılamıyorsa yatırım kararı alınmaz.
 PROJE DEĞERLENDİRME YÖNTEMLERİ –
DİNAMİK YÖNTEMLER
5. Yıllık Eşdeğer Masraf Yöntemi
Yıllık eşdeğer masraf (YEM) yönteminde, alternatif yatırım
projelerinin yıllık giderleri karşılaştırılarak yıllık giderleri en düşük
olan proje seçilir. Böyle bir karşılaştırmanın yapılabilmesi için
projelerin bütün giderlerinin yatırım dönemi ve işletme dönemleri
boyunca eş masraf şeklinde gerçekleşmesi gerekir.

Bir yatırım projesinin yıllık gideri, işletme giderleri ile yatırım

tutarının bir yıla düşen payının toplamına eşittir. Yatırım tutarının
bir yıla isabet eden payı;
G yatırım tutarının bir yıla düşen payı, L toplam
yatırım tutarı, n yatırımın faydalı ömrü, r faiz
oranıdır.