Professional Documents
Culture Documents
Hartije Od Vrijednosti
Hartije Od Vrijednosti
POJAM
• Šta su hartije od vrijednosti?
• Pismena isprava kojom se njen izdavalac
obavezuje da će ispuniti obavezu upisanu na toj
ispravi njenom zakonitom imaocu.
• One su jedan jedan od izraza nastanka obaveze iz
obligacionog odnosa na osnovu jednostarne izjave
volje.
• Uvijek sadrže neko građansko pravo koje je
povezano sa postojanjem same isprave.
POJAM
• Hartije od vrijednosti reguliše između ostalih
zakona i Zakon o tržištu hartija od
vrijednosti, dok su pojedine odredbe
sadržane i u Zakonu o obligacionim
odnosima.
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Sve hartije od vrijednosti ( robne, sredstvo
plaćanja,sredstvo obezbjeđenja
potraživanja,akcije) imaju zajedničke osobine.
• To su pismene isprave,
• Odnose se na neko imovinsko pravo,
• Pravo na koje se odnosi isprava u vezi je sa
hartijom,
• Hartije su prenosive i prezentacione isprave,
• Obaveze koje su upisane u hartiju su tražljive.
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Imovinsko pravo:
Odnose se na neko pravo imovinsko-pravne
prirode, obligaciono ili stvarno,
Mogu se odnositi i na neko drugo pravo(pravo
upravljanja i odlučivanja akcionarskim društvom od
strane imaoca akcije), ali se pri tom moraju
odnositi i na imovinsko pravo, u suprotnom nije
hartija od vrijednosti.
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Inkorporacija
- pravo se ne može ni prenositi ni ostvarivati
bez hartije od vrijednosti koja na simboličan
način predstavlja to pravo (zato se kaže da je
pravo inkorporisano u toj hartiji)
- posebno je naglašeno kod hartija od vrijednosti
na donosioca: ako imalac izgubi hartiju,
izgubio je i pravo na koje se odnosi hartija,
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• PREZENTACIJA
• pravo na koje se odnosi hartija je
inkorporisano u hartiji, to pravo može da vrši
samo ono lice koje je u mogućnosti da
hartiju podnese njenom izdavaocu ili drugom
dužniku ( prezentacione isprave),
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• TRAŽLJIVOST OBAVEZE
- obaveze upisane u hartiji od vrijednosti su
tražljive, s obzirom da obaveza dužnika nastupa
tek kad mu hartija bude prezentirana( povjerilac
treba da traži od dužnika da izvrši svoju
obavezu iz hartije),
- dužnik pada u docnju tek ako mu povjerilac
prezentira hartiju o dospjelosti, a on ne izvrši
svoju obavezu,
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• PRENOSIVOST
- hartije od vrijednsoti su prenosive, zbog
prenosivosti u njima može da bude
inkorporirano samo takvo imovinsko pravo
koje je prenosivo,
- npr. Isprave koje sadrže neko lično pravo ne
mogu se prenositi (diploma, rješenje o
nasljeđivanju),
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Šta znači prenosivost hartija od vrijednosti?
-prenosom hartije od vrijednosti na simboličan način
se vrši prenos prava na koje se hartija od vrijednosti
odnosi,
-Razlikujemo dva prava:
• PRAVO NA HARTIJU-stvarno pravo zakonitog imaoca
hartije na papiru koji predstavlja hartiju
• PRAVO IZ HARTIJE- što može da bude pravo
potraživanja, pravo svojine ili zaloge i pravo učešća,
koje se prenosi sa jednog na drugo lice, i to u
međusobnoj zavisnosti.
•
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
ŠTA JE SA DUŽNIKOM?
- Pozicija dužnika koji je izdao hartiju od vrijednosti
je sigurnija , jer on ne mora da izvrši svoju
obavezu dok mu zakoniti imalac
hartije ne prezentira hartiju, i na taj način se
legitimiše kao povjerilac,
-kada ispuni obavezu iz hartije , povjerilac će mu je
predati i ona će mu služiti kao dokaz da je
obaveza ispunjena,
ULOGA I ZNAČAJ HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
•
PRENOS HARTIJA OD VRIJEDNOSTI
MJENICA
•Hartija od vrijednosti kojom se njen izdavalac
bezuslovno obavezuje da će on sam , ili po
njegovom nalogu određeno treće lice, isplatiti
u njoj navedenom poveriocu ili po njegovoj
naredbi iznos novca koji je u mjenici označen, i
to u određeno vrijeme i na određenom mjestu.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Uloga mjenice
- prvobitno je jenica služila kao sredstvo za
razmjenu novca, što je i obilježilo njen naziv,
- u 12. vjeku u Italiji je se počela razvijati praksa
koja je imala za cilj da se smanji rizik prenosa
gotovog novca zbog nesigurnosti puteva zbog
učestalih razbojništava i pljački kojoj su bili
izloženi trgovci pri prevozu robe i novca iz
jednog u drugo mjesto,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• VRSTE MJENICA
Različiti kriterijumi za klasifikacije:
1. Po formi izdavanja razlikujemo
- Potpune(u trenutku izdavanja sadrže sve
bitne elemente),
- Blanko ( u trenutku izdavanja sadrže samo
propisani minimum bitnih elemenata),
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• NAČELO INKORPORACIJE
- Mjenični povjerilac ne može da ostvari svoja prava
iz mjenice dok ne podnese dužniku mjenično
pismeno,
- Mjenica na simboličan način predstavlja pravo
poverioca koje se ne može ni vršiti ni prenositi bez
posjedovanja mjenice(izuzetno mjenični povjerilac
to pravo može da ostvaruje na osnovu potvrde
nadležnog organa o predatom originalu mjenice.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Načelo samostalnosti
- Potpis na mjenici stvara samostalnu obavezu, koja
je nezavisna od obaveza ostalih potpisnika mjenice,
Obaveza jednog potpisnika mjenice može da bude
punovažna a da obaveza nekog drugog potpisnika
nije punovažna, prekid i obustava zastrjelosti prema
jednom dužniku ne djeluje prema ostalim
mjeničnim dužnicima,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• MJENIČNE RADNJE
- Pisane i potpisane izjave date na mjenici(licu
ili poleđini) ili njenom dodatku, kojima se
zasnivaju pravni odnosi između izdavaoca ,
imaoca i drugih mjeničnih potpisnika,
- Izdavanje, umnožavanje i prepis, prenos,
avaliranje, akceptiranje, plaćanje, protest,
notifikacija, regres
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Prenos mjenice
- Najčešće se prenosi indosamentom, posebnom
izjavom kojom indosant(prenosilac) prenosi ispravu
na indosatora(novog imaoca), po pravilu na poleđini
ili produžetku mjenice ako je poleđina ispunjena,
- Avaliranje mjenice
- predstavlja mjenično jemstvo, jedno lice preuzima
jemstvo za uredno ispunjenje mjenične obaveze
(kao jemac, kao garant).
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Akceptiranje mjenice
-Mjenična radnja kojom neko treće lice prihvata
svojim potpisom isplatu mjenične svote,
- Ne može se dati ni pod kakvim uslovom,
Plaćanje mjenične svote
- U momentu dospjelosti mjenice za isplatu
povjerilac prezentira mjenicu, odnosno poziva
glavnog mjeničnog dužnika da isplati mjeničnu svotu.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
ČEK
- Korišten je u Engleskoj u 17 vijeku (zlatarska
potvrda),
- Zlatari su trgovcima , koji su svoj zlatni kovani novac
predavali na čuvanje izdavali potvrde koje su
glasile na donosioca, a mogle su da cirkulišu u
prometu kao i novčanice,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
- U kasnijem razvoju bankarskog sistema Engleske,
banke izdaju svojim klijentima knjižice sastavljene
od jedoobraznih listića čija je sadržina jednim
dijelom bila ispisana , a drugim dijelom,imaocima
ostavljala slobodu da unošenjem dopune tu
sadržinu,
- iz isprave se vidjela obaveza bankara da, u svako
doba, isplati donosiocu listića svaku naznačenu
sumu, koja ima svoju podlogu u položenom
depozitu,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Osobine čeka:
- Obaveza iz čeka je bezuslovna,
- Ček dospijeva po viđenju,
- Isplata se vrši iz transantovog pokrića koje on
drži kod trasata,
Ček je hartija od vrijednosti kojom trasant daje
bezuslovan nalog trasatu da po viđenju isplati
korisniku čeka određenu svotu novca iz njegovog
pokrića.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Izvori prava
Čekovni odnosi regulisani su Zakonom o čeku, a opšta
pravila o čeku sadrži Zakon o obligacionim odnosima,
Na međunarodnom palnu izvršena je unifikacija
čekovnog prava donošenjem tri konvencijeu Ženevi
1931. godine
-Konvencija o jedoobraznom zakonu o čeku,
-Konvencija o rješavanju izvjesnih pitanja sukoba zakona u
materiji čeka i Konvenciaj o čekovnim taksama.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Vrste čekova
-prema načinu određivanaj imaoca prava i
- prema namjeni čeka.
Prema načinu određivanja prava:
-Ček na ime, izdaje se u cilju ograničavanja
njegove cirkulacije,
-Ček po naredbi, unesena klauzula „po naredbi“
-Ček na donosioca, klauluza „platite donosiocu“
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• NEDOPUŠTENI ELEMENTI
- ODREDBE KOJIM BI SE TRASANT OSLOBAĐAO OD
ODGOVORNOSTI ZA ISPLATU,
- Izjava o akceptu nebi iamla pravno dejstvo ako bi se
stavila na ček( ček dospjeva po viđenju)
- Unošenje klauzule o kamate s obzirom da ček nije
kreditno sredstvo,
- Važi samo po viđenju.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Čekovne radnje
Primjenjuju se uglavnom pravila koja važe i za mjenicu, sa
određenim specifičnostima:
- Izdavanje čeka je uvijek prva čekovna radnja, dok kod
mjenice izdavanju može prethoditi i akceptiranje,
- Ček se ne može izdati bez pokrića, dok kod izdavanja
mjenice ono nije potrebno,
- Izdavanje čeka bez pokrića predstavlja krivično djelo,
čekovno pokriće mora biti dovoljno za isplatu,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Prenos čeka
• Prenosi se indosamentom, cesijom ili prostom
tradicijom, redovan način prenosa je
indosament (čekovi na ime ili po naredbi),
- cesijom se prenose čekovi u koje je uneta
rekta klauzula,
-Prostom tradicijom , čekovi koji glase na
donosioca,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• ČEKOVNE TUŽBE
-imaoci čeka kod pravne zaštite prema
čekovnim dužnicima imaju na raspolaganju
samo jednu čekovnu tužbu- regresnu,
- Građanskopravne tužbe: zbog neosnovanog
bogaćenja i tužbu iz osnovnog posla,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Čekovni prigovori:
• -objektivni; nedostatak zakonske forme,
prigovor nedostatka pasivne čekovne
sposobnosti, prigovor da je potpis od nekog
dužnika falsifikovan, prigovor da je ček već
isplaćen, prigovor da je nastupila zastarjelost
čekovnih potraživanja, prigovor nedostatka
formalne legitimacije poverioca,
NOVČANE HERTIJE OD VRIJEDNOSTI
• AKCIJE
- PREDSTAVLJAJU HARTIJU OD VRIJEDNOSTI KOJIMA SE
POTVRĐUJE DA JE NJIHO IMALAC UNEO ODGOVARAJUĆI
ULOG U OSNOVNU GLAVNICU AKCIONARSKOG DRUŠTVA, I
DA IMA ODREĐENA PRAVA U TOM DRUŠTVU.
- KO IZDAJE AKCIJE?
- -AKCIONARSKO DRUŠTVO, KADA SE ORGANIZOVANI U OVOM
OBLIKU AKCIJE MOGU DA IZDAJU PREDUZEĆA, BANKE ,
DRUGE FIN.ORGANIZACIJE, OSIG.ORG. I DRUGA PRAVNA LICA
KOJA STIČU DOBIT.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• OSOBINE AKCIJE:
• -izdaju akcionarska društva,
• -svaka akcija predstavlja dio kapitala društva,
odnosno ulog koji je imalac akcije unio u
osnovnu glavnicu društva,
• Akcionarsko društvo upisuje izdate akcije i
identitet akcionara kod Centralnog registra
za hartije od vrijednosti,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Vrste akcija
• A. D. može izdati različite vrste i rodove
(klase) akcija,
• Mogu se podijeliti u nekoliko grupa
• Prema redosledu izdavanja,
• Akcije koje se izdaju da se obezbeđuju
dodatna sredstva za poslovanje društva i
povećanje glavnice društva, OSNIVAČKE AKCIJE
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• OBVEZNICE:
• Hartije od vrijednosti kojom se izdavalac obavezuje da
će povjeriocu, u roku dospjeća , isplatiti određen iznos
novca sa pripadajućom kamatom, na način određen u
njoj.
• Šta to znači iz definicije?
• Obveznica je dužnička hvo,
• Glasi na određenu svotu novca koju je izdavalac dužan
isplatiti određenog dana koji je u njoj naveden ( prije
roka ako je to određeno odlukom ili zakonom)
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• VRSTE OBVEZNICA
• One koje izdaju dpz i obveznice koje izdaju
privredna društva, banke i druge fin, organizacije, i
druga pravna lica,
• Drugi izdavaoci obveznica mogu da ih izdaju samo na
svoje ime i za svoj račun,
• Imalac obveznice koju je izdala dpz, ima pravo samo
na kamatu , dok imalac obveznice koju je izdalo
preduzeće ima i pravo na učešće u dobiti izdavoca.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• DEPOZITNE POTVRDE
- Hartije od vrijednosti koje izdaju banke koje
posjeduju obveznice deponovane kod banke u
inostranstvu , akoje predstavljaju domaći ekvivalent
inos. Akcija ili obveznica, sadrže istovjetna prava i
obaveze kao i inostrane hvo na koje se odnose.
- U podlozi ovih akcija nnalaze se akcije ili
obveznice , stim što se u svijetu i potvrde koje glase
na druge vrste berzanskog materijala.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Certifikat o depozitu
• Potvrda banke o depozitima kao predmet
kupovine i prodaje na tržištu papira , pojavila
su se sredinom 1965. god.,
• To je hartija kojom se emitent obavezuje da
će imaocu certifikata isplatiti deponovana
sredstva sa pripadajućom kamatom, u
utvrđenom roku,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Blagajnički zapis
• Hartija od vrijednosti kojom se emitent obavezuje
da će imaocu u roku dospjeća platiti nominalnu
vrijednost naznačenu na njemu,
• Predstavlja kratkoročnu hvo, izdaje se kada izdavalac
ima potrebe za kratkoročnim sredstvima , radi
obezbjeđivanje likvidnosti
• Najduži rok dospjeća je 1. god
• Kao izdavaoci mogu se pojaviti banke i druge fin.
organizacije,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• KOMERCIJALNI ZAPIS
• Hartije od vrijednosti čijom se prodajom
prikupljaju kratkoročna novčana sredstva,
predstavlja kreditno sredstvo,
• Izdaje se sa rokom dospjeća od jedne godine, u
cilju obezbjeđenja likvidnosti u uslovima
sezonske neravnomjernosti u prilivu i odlivu
sredstava , radi finansiranja plasmana
proizvoda, otkupa ili sjetve.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Državni zapis
• Kratkoročna HVO, koja se emituje radi prikupljanja
novčanih sredstava potrebnih za finansijranje
Budžetskog deficita s rokom dospjeća za naplatu do
kraja budžetske godine,
• KAO EMITENTI DRŽAVA , A ZAPISE MOGU DA KUPE
SVA PRAVNA I FIZIČKA LICA preko Centralnog
registra
• Javna ponuda se objavljuje u Sl. listu,
najkasnije jedan dan prije održavanja aukcije
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI