Pr. M.

DAAQILI

Entreprenariat et
création d’entreprise

Niveau : 2ème année

2021-2022
La valeur actuelle nette

La VAN est le critère qui mesure la profitabilité d'un investissement.

On considère qu'il y a création de valeur, lorsque la VAN est positive.
Entre plusieurs projets, on privilégie celui qui possède la VAN la plus
importante.
Le taux d’actualisation ou coût de capital est un taux qui
correspond à la rentabilité attendue par l’ensemble des
apporteurs de fonds (les actionnaires et les créanciers) de
l’entreprise, il est appelé également coût moyen pondéré du
capital.
Exemple 1 :

Soit un projet d’investissement de 10.000 DH permettant d’obtenir

des cash-flows de :
Année 1 : 3.000 DH, Année 2 : 4.000 DH, Année 3 : 5.000 DH,
Année 4 : 2.000 DH
Le taux d’actualisation est de 10%.

Calculez la VAN.

Exemple 2 :
Un investissement « X » de 150.000 DH dont la durée économique est
de 4 ans, permet d’obtenir les cash-flows suivants :  Année 1 : 40.000
DH  Année 2 : 70.000 DH  Année 3 : 80.000 DH  Année 4 : 60.000
DH Le taux d’actualisation est de 13%. 1) Calculez la VAN du projet.

Exemple 3 :
Un investissement « X » de 50.000 DH dont la durée économique est de
4 ans, permet d’obtenir les cash-flows suivants :  Année 1 : 3000 DH 
Année 2 : 9.000 DH  Année 3 : 10.000 DH  Année 4 : 20.000 DH,
Année 5 : 16.000 DH Le taux d’actualisation est de 11%. 1) Calculez la
VAN du projet.
Le délai de récupération

Le délai de récupération permet de connaître le nombre de

périodes nécessaires à la récupération d'un investissement, en
mois ou années. L'investissement à privilégier est celui pour
lequel le délai de récupération est le plus rapide.

Le taux de rentabilité interne

Le taux de rentabilité interne, est un indicateur financier qui

permet d'évaluer la pertinence d'un projet d'investissement.
C'est le taux de rentabilité minimum que doit avoir un projet
d'investissement, pour qu'il ait une équivalence entre son coût
initial et ses flux de trésorerie future, autrement dit, c'est le taux
pour lequel la VAN est nulle.
 L'indice de profitabilité

L'indice de profitabilité est un indicateur de rentabilité, qui

permet de mesurer la valeur crée par chaque DH
dépensé dans l'investissement.

Indice de profitabilité = Somme des flux actualisés / investissement

initial
Exercice 1 :
Exercice 2 :
Pour développer son activité, l’entreprise TRI achète un nouvel
équipement dont les caractéristiques sont les suivantes :