Sesión N° 2

El análisis de los resultados de la

empresa
 BALANCE GENERAL
ACTIVOS PASIVOS Y
PATRIMONIO

PASIVO
ACTIVO
CORRIENTE
CORRIENTE
PASIVO NO
CORRIENTE
ACTIVO NO
PATRIMONIO
CORRIENTE
NETO

ESTRUCTURA DE ESTRUCTURA DE
INVERSION FINANCIAMIENTO

EN QUE SE EMPLEAN LOS COMO SE OBTUVIERON

RECURSOS LOS RECURSOS
 El Estado de Resultados
El Viñedo C.A.
Estado de Resultados del año 2021

Ventas 4’290,000 Eficiencia en

Costo de ventas 3’580,000 la Producción
Utilidad bruta 710,000
Gastos operativos
Gastos de venta 166,320 Eficiencia en
la Gestión
Gastos de administración 220,000
Provisiones 143,000 Utilidad operativa
180,680 Eficiencia en
Gastos Financieros 92,000 el Financia-
Utilidad antes de impuestos 87,320 miento
Impuestos (34%) 26,196
Utilidad Neta 61,124
 CANAL DE
COMUNICACIÓN
 Síntomas que se manifiestan a través del análisis de Estados
Síntomas
Inadecuada tendencia en las
ventas
Aumento creciente en las
devoluciones
Aumento en los costos
Incrementos en el porcentaje
de mano de obra
Aumento creciente en el
porcentaje del costo de ventas
Aumento de los inventarios en
relación a las ventas
Gastos de Ventas crecientes
Financieros 
Posibles problemas
Productos no competitivos
Calidad o entrega deficiente
Costos crecientes en los fletes
Problemas en los
procedimientos a realizar
Poca atención del
departamento de compras
Política de comercialización
deficiente
Problema en la administración
de ventas
Acción requerida
Mejorar o desarrollar nuevos
productos
Identificar con precisión el
problema y corregirlo
Mejorar los controles o
efectuar compras en
cantidades mayores
Mejorar la supervisión
Establecer políticas y verificar
que se cumplan
Vigilar los productos de lento
movimiento
Hacer cambios en las zonas o
efectuar análisis de productos
El Análisis Financiero en
Hiperinflación
57 F LAC I ÓN
Ocurre cuando hay un

IN
rápido aumento en la

R
cantidad de dinero

E
circulante que no está

P
correspondido por un

HI aumento similar en la
cantidad de bienes y
servicios existentes en
la economía.
 Hiperinflación
fenómenos que se observan:
1.- Las tiendas y empresas empiezan a cambiar, hasta varias veces
por día, los precios de sus productos.

2.- La población empieza a gastar lo más rápido posible su sueldo en

bienes de consumo duradero como electrodomésticos, incluso si no
los necesitan, para que no pierdan poder adquisitivo.

3.- También se suele comenzar a cuantificar el valor de los productos

en una moneda extranjera estable en vez de en moneda local y en
algunos casos, se inicia una "dolarización espontánea" en la que
prefieren mantener los ahorros y realizar transacciones, en la
medida de lo posible, en moneda extranjera.
ALCANCE- HIPERINFLACIÓN
 Unidad de medida en los
estados financieros
“ Todos los importes de los estados financieros de una entidad, cuya
moneda funcional sea la de una economía hiperinflacionaria,
deberán expresarse en términos de la unidad de medida corriente
al final del periodo sobre el que se informa” (31.3)

“ La reexpresión de los estados financieros, de acuerdo con lo

establecido en esta sección, requiere el uso de un índice general
de precios que refleje los cambios en el poder adquisitivo
general” (31.4)

INPC
MÉTODO NGP
BA VEN-NIF Nº 2
INPC DICIEMBRE 2018 110.597.550,2

INPC DICIEMBRE 2017 84.970,3

FACTOR DE CORRECCIÓN 1.301,60244

INPC DICIEMBRE 2019 10.711.919.274,4

INPC DICIEMBRE 2018 110.597.550,2

FACTOR DE CORRECCIÓN 96,85494

INPC DICIEMBRE 2020
327.767.509.170,0

INPC DICIEMBRE 2019 10.711.919.274,4

FACTOR DE CORRECCIÓN 30,59839

La empresa adquirió una maquinaria el 01 de julio de 2017 por Bs. 150.000.000,00

INPC DICIEMBRE 2017 84.970,3

INPC JULIO 2017

19.938,2

150.000.000,00 X 4,26168 639.252.540,35

AJUSTE 489.252.540,35
La empresa adquirió una maquinaria el 01 de julio de 2017 por Bs. 150.000.000,00

INPC DICIEMBRE 2018 110.597.550,2

INPC JULIO 2017

19.938,2

1500,00 X 5.547,01779 8.311.526,69

AJUSTE 8.310.026,69
La empresa adquirió una maquinaria el 01 de julio de 2017 por Bs. 150.000.000,00

INPC DICIEMBRE 2019 10.711.919.274,4

INPC JULIO 2017

19.938,2

1500,00 X 537.256,08502 805.884.127,53

AJUSTE 805.882.627,53
La empresa adquirió una maquinaria el 01 de julio de 2017 por Bs. 150.000.000,00

INPC DICIEMBRE 2020 327.767.509.170,0

INPC JULIO 2017

19.938,2

1500,00 X 16.439.172,50 24.658.758.752,29

AJUSTE 24.658.757.252,29
La empresa adquirió una maquinaria el 01 de julio de 2017 por Bs. 150.000.000,00

INPC DICIEMBRE 2021

2.526.258.102.564,32

INPC JULIO 2017

19.938,2

0,0015 X 126.704.421,50 285,08

AJUSTE 285,08
¿Cómo analizar las cifras en
hiperinflación?
Reconocer las partidas de balance en:

Monetarias: Partidas que no se pueden proteger de la

inflación, pierden valor con el paso del tiempo, se deben
movilizar con rapidez hacia la inversión una vez cubiertas
las deudas de corto plazo
( No se ajustan por Inflación, Evaluar Efecto en Resultados )
No monetarias: Son susceptibles a los cambios en
el entorno inflacionario, van perdiendo valor por lo
que han de ser ajustadas por corrección monetaria
(Costo histórico X factor de Inflación)
 ¿Y qué significa todo esto?

Activos Monetarios Pasivos Monetarios

Posición Monetaria Neta Activa Posición Monetaria Neta Pasiva

PÉRDIDA MONETARIA GANANCIA MONETARIA

El dinero cubre los pasivos de corto plazo
Una vez cubiertas las deudas de corto plazo
y el excedente es invertido rápidamente
El dinero no se moviliza hacia la inversión
en equipos y capital de trabajo

Con el paso del tiempo el dinero pierde valor Se mantiene un nivel de pasivo en un
porcentaje que le permita a la empresa
poder maniobrarlo
 ¿Qué elementos son vitales
para el análisis?
Costo Integral de Financiamiento

Resultado por exposición a la inflación INPC

Impacto del Diferencial Cambiario Tipo de Cambio
Costo de Capital Tasa de Interés

Corrección Monetaria + Fluctuación Cambiaria + Cobertura de Intereses

Impacto en el Patrimonio de la Empresa

 Situación de la Empresa
Ventas asociadas al tipo de cambio

Costos de Fabricación elevados, Servicios elevados

Posible Deuda Acumulada por falta de recursos

Altos costos logísticos

Impacto negativo en el Capital de la Empresa

Háblame en
dólares!!!
4,30 4,48
 ¿ Cómo impacta la devaluación en el flujo
de dinero?
1. Registro de la pérdida en los estados financieros
2. Aumento de los pasivos por moneda extranjera
3. Aumento en los costos por devaluación y por la
inflación que se genera
4. Modificaciones en los flujos de efectivo
5. Necesidad de mayores unidades monetarias para el
servicio de la deuda
6. Merma en la inversión del accionista, ya que el valor
presente de los flujos de dividendos va a ser
modificado transfiriéndose al futuro
 Principales impactos del ambiente
multimoneda

Más del 70% de las transacciones comerciales se realizan

hoy en moneda extranjera, lo que ha impulsado a las
+70% empresas a:
1. Adaptar sus sistemas administrativos
2. Reevaluar su moneda funcional

Más del 87% de las empresas están muy preocupadas por

el impacto de la hiperinflación en sus operaciones y la
+80% posibilidad de no poder presentar información que refleje
la imagen fiel de su negocio

Contabilidad – Presentación de EEFF – Confiabilidad – Evidencia Comprobatoria - Fluctuación

¿Y en esta situación país de
que debo estar pendiente?
1.- Costo de Reposición
2.- Valor de Uso de los Activos
3.- Deterioro de Activos
4.- Desinversión de Unidades Generadoras de Efectivo
5.- Impacto en Patrimonio del Impuesto Diferido
6.- Revalorización de Activos
7.- Reestructuración del Patrimonio de la empresa
8.- Retorno de la Inversión
9.- Empresa en Marcha
10.- Descapitalización por factores externos o internos
 Veamos…
Ventas Costos Utilidad Bruta Gastos Utilidad Neta
250.000.,00 187.500,00 63.000,00 37.500,00 25.500,00

75% 25% 15% 10%

¿RENTABLE?

Facturación realizada en el período

Cobranzas realizadas por anticipado

Costos y Gastos representan el 90% de las ventas

Empresa históricamente rentable en operaciones con un 10%

¿Qué no se está tomando en cuenta?

 Seguimos analizando…
Activo No Pasivo Capital Intereses Activo
Corriente Corriente Corriente
850.000,00 750.000,00 1.000.000,00 150.000,00 900.000,00

Solvencia: 900.000,00 / 750.000,00 1,2 a 1

Rentabilidad sobre Capital: 63.000,00/1.000.000,00 6%

Cobertura de Intereses: 63.000,00 / 150.000,00 42%
Rentabilidad sobre Activos: 63.000,00/850.000,00 7%
Endeudamiento: 750.000,00/1.750.000,00 43%
¿Qué no estoy considerando?
1.- ¿Es suficiente un 10% de rentabilidad para la empresa?
2.- ¿Cuánto representa el impuesto a pagar?
3.- ¿Tiene la empresa activos o pasivos en moneda extranjera?
4.- ¿Ha considerado el impacto de la inflación y la devaluación en el
Patrimonio de la empresa?
5.- ¿ Están rotando los inventarios? ¿Y la reposición?
6.- ¿Cómo reconoce que el precio de venta realmente le genera ganancia?
7.- ¿Es el tipo de cambio fluctuante la mejor referencia para establecer el
precio de ventas?
8.- ¿Se ha descapitalizando mi empresa producto de la reconversión?
9.- ¿El flujo de caja es suficiente para cubrir la deuda, los gastos y la
inversión?
10.- ¿El valor de mis propiedades y equipos está actualizado?
Plan de reestructuración para mantener la empresa
en marcha
Proveedores:
Términos de crédito ajustados con proveedores Puntos comunes que tienen las empresas
Visibilidad limitada en gastos indirectos en la crisis actual
Riesgos de suministro debido a la falta de proveedores
Los mejores términos de precios no resultantes Procesos:
Errores de previsión causan exceso de inventario Falta de integración en los
Procesos de ventas y planeación no integrados procesos
No hay procesos
estandarizados y no Clientes:
existe una única aplicación Incapacidad de segmentar
clientes por riesgo
Demoras en los pagos y
disgustos
Demoras en facturación
No hay visibilidad en el riesgo
de crédito
Incrementos en los retrasos y
pendientes de ventas
Deudas incobrables

Finanzas:
No hay previsión de efectivo más
allá de 3 meses
Incremento de las tasas de interés
Congelación de líneas de crédito Logística:
No hay nuevas facilidades de Planeación de necesidades
crédito de compra
Incremento de fraudes y robos Administración de
condiciones especiales
para clientes
Dificultad de manejar
múltiples listas de Precios
Problemas en facturación
Alternativas para solucionar estos problemas
 Escenarios Posibles
1.- Impacto en la Estructura de Costos
2.- Necesidad de Financiamiento para emprender nuevos
proyectos
3.- Posibilidad de mantener la empresa en marcha
4.- Capacidad de Producción para mantenimiento y/o crecimiento
5.- Capital de Trabajo Real vs. Recuperación del Circulante
6.- El Flujo de Caja como elemento fundamental
7.- Deficiencias en el control administrativo y financiero
8.- Riesgos legales y contractuales ante la incertidumbre
9.- El Compromiso como valor de sostenibilidad
Premisas para el Plan de Acción
1.- Prospectiva: Una mirada hacia el futuro
2.- Flujo de Caja: Operativo y de Inversión
3.- Financiamiento: Relaciones Financieras
4.- Capital de Trabajo: Retorno sobre la Inversión
5.- Cobertura: Capacidad de cubrir gastos
6.- Precios: Mantenerlos o Incrementarlos
7.- Costos: Reestructuración y/o Evaluación
8.- Rentabilidad: Patrimonio Fortalecido?
9.- Alianzas Estratégicas: Participación vs. Negociación
 F
Peligro de Quiebra L
U
ENFOQUE: J
Acciones para evitarla:
O
1.- Evaluación de ejecutivos
2.- Reducción de costos
3.- Formulación de nuevas políticas D
4.- Control de calidad E
5.- Reorganización administrativa
6.- Control de efectivo
7.- Desinversiones C
8.- Mejorar la rotación de activo circulante A
9.- Control de Compras J
A
 Emergencia Financiera
F
I
Acciones para controlarla: ENFOQUE: N
A
N
1.- Promoción de la demanda C
2.- Incremento de la productividad I
3.- Aumento en los precios A
M
4.- Incentivos
I
5.- Cambio en la cultura administrativa E
6.- Ahorro N
T
O
Estabilización en el medio ambiente
ENFOQUE: P
Acciones para ejecutarla: R
O
S
1.- Reducir la duración del ciclo productivo P
2.- Mantener la disciplina financiera E
3.- Continuar eliminando los factores que impiden C
aumentar la formación de utilidades T
4.- Continuar con el ahorro I
V
5.- Evaluar la situación de la empresa en relación con
su futuro A
 Hacia dónde dirigir a la
empresa
RETROSPECTIVA: Observar lo que ocurrió, la causa
raíz de lo que ha sucedido en función de lo que hoy
experimentamos, ir al pasado e identificar como
llegamos a nuestra situación de hoy
 Hacia dónde dirigir a la
empresa
INTROSPECTIVA: Realizar una evaluación de la
situación actual de la empresa enfocado en cada
uno de los procesos que se están gestionando para
establecer nuevas estrategias de ejecución
 Hacia dónde dirigir a la
empresa
PROSPECTIVA: Formular estrategias organizacionales para
construir el futuro deseado, entendiendo que se debe
establecer una nueva visión preventiva ante los cambios y
la incertidumbre en un ambiente de riesgos
Fin de la Sesión N° 2