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Pre Pro Con 2023
Pre Pro Con 2023
Inversión
1
Producto Nacional Bruto (PNB)
Conjunto de bienes y servicios finales producidos por una nación junto con sus ciudadanos residentes en el extranjero en una
unidad de tiempo, generalmente un año, valorados a precios de mercado. Es igual al producto bruto interno (PBI) más el ingreso
neto de los factores (YNF) provenientes del extranjero: PNB = PBI + YNF
Producto Bruto Interno (PBI).- Mide el valor de los bienes y servicios finales producidos por un país durante
un determinado período (generalmente un año). También se conoce como producto geográfico bruto por medir el
esfuerzo productivo dentro de las fronteras del país en un determinado lapso. Conjunto de bienes y servicios finales
producidos dentro de un país por residentes nacionales y extranjeros en una unidad de tiempo, generalmente un año,
valorados a precios de mercado. Para sumar los rubros es necesario, expresarlos en una unidad de medida común
que por lo general es una unidad monetaria.
Bienes finales son aquellos que son comprados durante el año por sus usuarios últimos y que no se utilizan como
factores intermedios. Significa simplemente que no se contabiliza el valor de las materias primas y los bienes
intermedios (semi-terminados) que se utilizan como insumos para la producción de otros bienes.
El PBI mide el ingreso de los factores de la producción dentro de las fronteras de la nación, sin importar quien percibe
el ingreso.
D/A……….Depreciaciones
Producto
Mercado
Tecnología
Económico
Organizacional
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La Empresa
Es una unidad técnica que produce artículos o bienes y/o brinda servicios,
mediante la combinación de inputs o recursos productivos. El propietario o
gerente de la empresa decide cómo y cuánto producirá de cada bien y obtiene el
beneficio o la pérdida que resulta de su decisión.
La empresa transforma inputs en outputs o productos que pueden ser bienes y/o
servicios sujeto a reglas técnicas especificadas por su función de producción.
La combinación de insumos en el proceso productivo se da mediante el uso de
tecnología.
Inputs
Factores
Outputs Bienes
de la Combinación Servicios
Producción (Q)
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En la empresa se realizan un conjunto de actividades, que son llevadas a cabo
(emprendidas) por el empresario para la producción y el intercambio (distribución)
de bienes y servicios, con el objeto de obtener un beneficio máximo o por lo menos
satisfactorio (suficiente). El propósito lucrativo de la empresa, se traduce en
actividades industriales y mercantiles o la prestación de servicios.
Recursos Humanos
Capacidad y conocimiento del hombre Bienes
+ = Empresa y
Servicios
Recursos Materiales
Capitales y medios de producción
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Los Activos de la Empresa
Conjunto de bienes y derechos que posee una empresa o una persona, susceptibles de ser valorados
económicamente. Consiste en algo que poseemos y que tiene un valor de cambio. Se clasifica en
activos reales y financieros. º
Activos tangibles
Maquinari
a
Activos Reales Equipo
Los activos reales se destinan a la Oficinas
formación de capital productivo.
Activos intangibles
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Los activos financieros. Son
instrumentos financieros o títulos emitidos
por agentes deficitarios y que incorporan
derechos sobre activos reales, como la
moneda y otros títulos se destinan a la
liquidación de transacciones, mantenimiento
precautorio de reservas de alta liquidez y
usos especulativos
Activos Financieros Primarios
Activos Acciones
Financieros Obligaciones (bonos), etc..
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El Directivo Financiero
Decisiones Financiación
Administración de Activos
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Esquema Financiero del Balance
El Balance General de una Empresa
Es un documento contable que describe la situación de la empresa en un momento
determinado. Es similar a una fotografía instantánea de la situación financiera de la
empresa. Sus principales partidas son el activo, el pasivo y el patrimonio.
Activo Total = Pasivo Total + Patrimonio
Activo Pasivo y Patrimonio
Patrimonio
Total Total
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Partidas del Balance General de una Empresa
ACTIVO PASIVO + PATRIMONIO
(recursos utilizados en) (Recursos provenientes de)
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Estado de Perdidas y Ganancias
“No existe tablero de instrumentos que contenga un mayor número de
controles que el manejo e interpretación de este estado financiero”
Al año que termina , EMPRESA XXXXX
Ingresos
Ventas
Menos devoluciones y descuentos
Ventas Netas
Menos Costo de ventas
Utilidad Bruta
Gastos
Menos gastos de fabricación
Menos gastos de venta
Menos gastos generales y de administración
Utilidad de Operación (utilidad antes de otros ingresos o egresos)
Otros ingresos (descuentos sobre compras/ cuentas malas cobradas)
Otros egresos ( impuestos)
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OBJETIVO DE LA EMPRESA
Planear, obtener y utilizar los
fondos
Maximizar el valor de la
empresa
Los objetivos de una empresa son los de maximizar utilidades y la participación de
mercado, entre otras. Pocas veces se ha planteado como objetivo, maximizar el valor de
la empresa. Esto requiere visualizar las empresas como maquinarias generadoras de
caja. Esto significa, que las inversiones generen un retorno mayor que el costo de
oportunidad del capital.
Al maximizar el valor de la empresa, se salvaguarda y se incrementan los intereses de los
accionistas y los demás agentes económicos de la mejor manera posible.
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La Empresa y los Beneficios
Los beneficios () se definen como la diferencia entre los ingresos totales (IT) y
los costos totales (C).
= IT - C
Los ingresos son las cantidades que obtiene la empresa por la venta de sus bienes o
servicios durante un período determinado.
Los costos son los gastos ligados a la producción de los bienes o servicios vendidos durante
un período.
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Maximización de los beneficio a corto plazo
La empresa elige el nivel de producción QBM en donde maximiza los beneficios. En ese nivel de
producción el ingreso marginal (pendiente de la curva de ingreso) es igual al costo marginal
(pendiente de la curva de costo).
C
IT,
C,
IT
0 pérdidas Q
QBM
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LAS METAS Y LAS FUNCIONES DE LAS FINANZAS
FINANZAS
Conjunto de actividades relacionadas con la obtención y uso eficiente de dinero o activos
financieros.
También puede ser definida como el arte y ciencia de administrar el dinero. Las Finanzas
se ocupan del proceso, las instituciones, los mercados e instrumentos relacionados con
la transferencia de dinero entre los agentes económicos (familias, empresas y gobierno)
.
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Objetivo fundamental de las Finanzas.-
El objetivo fundamental consiste en maximizar la riqueza
de los accionistas de la empresa, la cual constituye una
estrategia a largo plazo que hace hincapié en el aumento
del valor actual de la inversión de los dueños y en la
implementación de proyectos que aumenten el valor de
mercado de la empresa
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FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA
La gestión de la empresa se desarrolla, en el marco financiero. Todos los
hechos económico-administrativos que se realizan deben tender a la
consecución de un resultado óptimo, manteniendo en todo momento el
equilibrio económico-financiero de la empresa.
La planificación financiera consiste en el estudio y ordenación temporal de
las necesidades financieras de la empresa.
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Fuentes de financiamiento
A) Financiamiento interno (autofinanciación): reservas o
autofinanciación por enriquecimiento (beneficios retenidos),
amortizaciones, provisiones y previsiones (autofinanciación
por mantenimiento).
B) Financiamiento externo:
a) emisión de acciones ordinarias o comunes.
b) emisión de acciones preferentes o de inversión.
c) emisión de bonos.
d) productos derivados (opciones, futuros forwards, swaps).
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PRESUPUESTO DE CAPITAL
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Conceptos previos:
Proyectos independientes.- son aquellos
proyectos cuyos flujos de efectivo no se
relacionan o son independientes unos de otros.
La aceptación de uno no significa la eliminación
de los demás.
PLAN:
Documento técnico que constituye un instrumento de planificación de carácter orientador
en el que se precisan los grandes objetivos, metas a obtener así como las acciones
para su ejecución
Planificación
La planificación, proceso que busca adecuar los medios, recursos (hum, mat, fin), a los
fines propuestos a través del plan, nos indica que debe hacerse para alcanzar los
objetivos y metas previstos.
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PROGRAMA:
Conjunto determinado de medios para conseguir un determinado fin u objetivo.
Comprende el análisis detallado de los trabajos a realizar y los medios a utilizar
para alcanzar unos objetivos mas concretos y operativos. Los planes son el
puente entre el plan y el proyecto.
PROYECTO:
Unidad operativa del plan o instrumento de desarrollo económico. Constituye el
elemento operativo del plan, con la implementación de los diversos proyectos
se logran los objetivos contemplados en los planes de desarrollo económico.
El plan se materializa mediante la ejecución de los proyectos
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PLAN
PROGRAMA
A
PROGRAMA PROGRAMA
B C
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DEFINICIONES Y OBJETIVOS .
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-El objetivo fundamental del proyecto de inversión es reunir elementos
de juicio que permitan tomar decisiones racionales con respecto a la
asignación de los recursos disponibles, significa asignarse a las
actividades en que se produzca la mejor relación entre beneficios y
costos para la persona o entidad que toma las decisiones de
asignación de los recursos.
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-Interesa por lo tanto disminuir el grado de incertidumbre de la
asignación de recursos, y la única manera de lograr esto es reunir
antecedentes, hacer estudios e investigaciones, efectuar análisis y
diagnósticos e interpretarlos, y en resumen, reunir todos los
elementos de juicio que puedan arrojar luz sobre el resultado del
proyecto.
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Costo de Oportunidad.- es la opción que debe abandonarse
para obtener otra cosa. Si hacer la actividad (x) significa no
poder hacer la actividad (y), el valor que tiene para nosotros
hacer la actividad (y) es el costo de oportunidad de hacer la
actividad (x).
El costo de oportunidad se refiere precisamente a la mejor
alternativa viable en la que se hubiera podido emplear un
recurso. Es el valor del bien o servicio al que se renuncia. Son
los flujos de efectivo que podrían ocurrir por el uso alternativo
más adecuado de un activo que se posee.
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PROYECTO DE INVERSIÓN
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Tipología de Proyectos
Modernización
Rentabilidad del proyecto
Outsourcing
Internalización
Rentabilidad del inversionista
Remplazo
Ampliación
Capacidad de pago
Abandono
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Estudios de Viabilidad
De gestión Política
Ambiental
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Viabilidad de un Proyecto
Determina la posibilidad de llevar a cabo el proyecto de inversión,
analizando para tal efecto, los aspectos de naturaleza comercial,
politica, técnica, legal, ambiental y financiera.
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Viabilidad legal y ambiental.- Determina si la instalación y operación
del proyecto se encuentra enmarcado en las normas legales y
regulaciones vigentes. Generalmente, se incluye el impacto (sostenible
/sustentable), que el proyecto puede tener sobre el medio ambiente y
si cumple con las regulaciones que existen al respecto.
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Todo proyecto de inversión consta de 3 fases: 1) pre inversión, 2) inversión y 3) operación.
ESTUDIOS
IMPLEMENTACIÒN
FUNCIONAMIENTO
IDEA
PERFIL
PRE FACTIBILIDAD
. FACTIBILIDAD DISEÑO
EJECUCIÒN
FASES DE UN PROYECTO
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1) Fase de Pre-Inversión.- se desarrolla el estudio del
proyecto, en el cual se formula y evalúa la idea del
negocio/actividad , determinándose la viabilidad del
proyecto y por consiguiente, si se invierte o no en el. En
esta fase se debe efectuar:
La formulación del proyecto.- se refiere a la presentación
de la idea de negocio/actividad y al estudio pormenorizado
de la viabilidad comercial, técnica y legal, como pasos
previos a evaluar la rentabilidad del proyecto.
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En esta fase, la formulación y la evaluación pueden realizarse a diferentes niveles de
análisis, diferenciándose unos de otros en el grado de profundidad y el tipo de información
que utilizan
.
Nivel idea.- constituye la más importante de las etapas, ya que se identifica el problema a
solucionar o la oportunidad de negocio a desarrollar, planteando las alternativas básicas de
solución.
Nivel perfil.- mas allá de calcular la rentabilidad del proyecto, se intenta sustentar su viabilidad
comercial, basada en la información de fuentes secundarias existentes. (INEI, BCRP, etc.). En los
aspectos financieros, sólo se presenta estimaciones muy globales de las inversiones, costos e
ingresos.
Nivel pre-factibilidad.- en este nivel se profundiza la investigación, se busca definir, con cierta
aproximación, las principales variables referidas al mercado (precio, producto, distribución,
promoción) y las alternativas técnicas de producción. Asimismo, se estiman en términos generales
las inversiones probables, la capacidad financiera de los inversionistas, los costos de operación y
los ingresos que generará el proyecto. Como resultado de este estudio, surge la recomendación
de su ejecución, la continuación del estudio a nivel de
factibilidad, su abandono o postergación hasta que se cumplan determinadas condiciones.
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2) Fase de Inversión.-
Diseño.- se realizan los estudios de ingeniería
definitivos (disposición de planta, planos de
instalaciones complementarias, etc.)
Ejecución.- se adquieren los activos fijos e
intangibles y se contratan los servicios necesarios para
que quede listo y se inicien las operaciones .
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Elementos básicos para la formulación de un proyecto de inversión
Para viabilizar un proyecto de inversión es necesario contar con un conjunto de
elementos de análisis a través de informaciones estadísticas, económicas y
financieras durante toda la formulación del proyecto. En ese sentido, los principales
elementos son:
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2) Tamaño.- comprende la capacidad de producción durante el período de
funcionamiento que se considera normal para las circunstancias y tipo de
proyecto de que se trata. Es necesario conocer las relaciones:
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3) Localización.- consiste en analizar variables que se
conocen por fuerzas locacionales, con la finalidad de
buscar o ubicar el emplazamiento apropiado. Está
orientado a conocer:
La suma de costos de transporte de insumos y productos.
50
4)Ingeniería del Proyecto/Tecnología.- Comprende el
análisis de la ingeniería del proyecto, esto es, los
elementos que determinan el tipo de proceso óptimo de
producción, así como las condiciones de orden técnico y
utilización de insumos.
51
5) Inversiones.- abarca el análisis del uso del dinero en el tiempo. La estructura de las
inversiones antes de la puesta en marcha del proyecto, comprende: a) inversión fija, b)
capital de trabajo. La inversión fija a su vez abarca a bienes tangibles e intangibles.
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6) Financiación.- consiste en la obtención de recursos financieros y activos reales
(tangibles e intangibles) de diferente origen para viabilizar el proyecto.
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7) Organización.- comprende la estructura organizacional del proyecto, la
relación jerárquica de sus diversos elementos, sus relaciones funcionales, la
delimitación de responsabilidades y el carácter jurídico o legal del modelo
adoptado para la operación normal
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8. EL Impacto Ambiental/El Desarrollo sustentable
55
9. EVALUACION:¿Cuán bueno es el proyecto ?, ¿ Se justifica el
realizarlo?,
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-En particular la evaluación constituye una actividad casi permanente
durante la elaboración, ya que ella requiere la integración de los
aspectos económicos-financieros ligados en cada alternativa de
tecnología, tamaño, localización y organización, y a su vez es
necesaria para elegir entre dichas alternativas.
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-Por lo anterior, dicha actividad es de carácter eminentemente
interdisciplinario. Sin embargo, cada miembro del equipo
proyectista debe conocer lo suficiente de todos los aspectos
para comunicarse con los demás miembros y evaluar los
resultados por lo menos.
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-Por lo tanto, el objetivo de la evaluación privada de proyectos
consiste en establecer si una alternativa viable desde un punto de
vista comercial, técnico y legal, lo es también desde el punto de
vista económico y financiero.
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-El rendimiento o retorno que genera la inversión realizada, se
mide en términos monetarios (unidades monetarias).
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ANALISIS DEL MERCADO PARA EL PROYECTO (ANALISIS DEL
ESTUDIO DE MERCADO/INVESTIGACION DE MERCADO
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-El análisis del estudio de mercado como elemento
metodológico, constituye el punto de partida del proceso de
formulación de un proyecto Industrial, servicios etc, es la base de
los demás estudios, tales como aspectos técnicos, legales,
costos e ingresos, inversión inicial y otros.
-
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-El comportamiento futuro de los factores económicos de un
proyecto es afectado fuertemente por la estructura actual y
esperada del mercado.
80
ESTRUCTURA DE MERCADO
-El mercado presenta hasta dos formas generales según su
naturaleza
Competencia perfecta
Competencia imperfecta
.Monopolio
.Competencia Monopolística
.Oligopolio
.Monopsonio
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-La competencia perfecta se caracteriza por que existen muchos
compradores y vendedores de un producto y que por su tamaño, no
pueden influir en el precio.
-Monopsonios.
82
Los supuestos de la Competencia Perfecta
4.Es libre la entrada y salida del mercado, siendo su característica principal el ser
tomadores de precio ( demanda perfectamente elastica)
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La Industria
Conjunto de empresas que se dedican a una
determinada actividad económica.
Así por ejemplo existe la industria textil, industria
pesquera, industria automotriz, entre otras.
84
-La Demanda de un Producto/ La Oferta de un Producto
.Tabla de Demanda/Oferta
.Función Demanda/Oferta
.Curva de Demanda/Oferta
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TEORIA DE LA DEMANDA
La Teoría de la Demanda es una de las herramientas importantes del análisis
económico que estudia el comportamiento de los consumidores o compradores
de un determinado producto o grupo de productos. Una persona demanda
porque tiene necesidades. Para satisfacer sus necesidades el hombre requiere
de un poder de compra. Por ello, es importante diferenciar entre deseo y
demanda. Deseo es la afirmación de una necesidad y demanda es un deseo
que está relacionado con el poder de compra.
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Desplazamientos de la Curva de Demanda.- los movimientos de
la curva se deben a variaciones de cualquiera de los factores del
céteris paribus, manteniendo el precio del bien “X” constante.
Hacia la derecha:
-Aumenta el ingreso (cuando el bien es normal)
-Aumenta el precio de los bienes sustitutos
-Baja del precio del bien complementario
-Cambios favorables en los gustos y preferencias
-Aumenta el número poblacional
-Se espera que los precios futuros suban
Hacia la izquierda:
-Aumenta el ingreso (cuando el bien es inferior)
-Disminución del ingreso real
-Baja el precio de los bienes sustitutos
-Sube el precio del bien complementario
-Cambios desfavorables en los gustos y preferencias
-Se espera que los precios futuros bajen
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Curva de Demanda del Mercado.- Relación entre el precio de
un bien y la cantidad demandada por todos los participantes en el
mercado, manteniendo lo demás constante.
La curva de demanda del mercado se obtiene sumando
horizontalmente las curvas de demanda individuales.
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Teoría de la Oferta
Función de Oferta.- Relación matemática entre la cantidad ofertada u
ofrecida (Qsx) como variable dependiente y un conjunto de variables
independientes como el precio del bien (Px), el precio de las materias
primas (MP), la tecnología (Tecn), la tasa de interés (i), los sueldos y
salarios (S y s), los impuestos (T), el número de empresas (Nº emps),
el clima, entre otras.
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Desplazamientos de la Curva de Oferta.- los movimientos de la curva se
deben a variaciones de cualquiera de los factores del ceteris paribus,
manteniendo el precio del bien “X” constante.
Hacia la derecha:
-Mejora tecnológica
-Disminución del precio de las materias primas
-Aumento del número de empresas
-Disminución de los impuestos
-Disminución de la tasa de interés
-Buen clima
Hacia la izquierda:
-Atraso tecnológico
-Aumento del precio de las materias primas
-Disminución del número de empresas
-Aumento de los impuestos
-Aumento de la tasa de interés
-Empeoramiento del clima
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-Equilibrio de mercado:
Trata de describir la determinación del precio de mercado y la
cantidad, comprada y vendida
-Elasticidades
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Elasticidad Precio de la Demanda (Edp)
Edp = P Qdx
Q Px
Px Px
Elástica: E p > 1
d
Inelástica: Edp < 1
P P
Q Dx
Q
Dx
Qdx
Qdx
Px Px
Perfectamente elástica Dx
Perfectamente
Edp inelástica
Dx Edp = 0
Qdx Qdx 96
Px
Ed p > 1 El ingreso total proveniente de la
Edp =1 venta de un bien es igual al precio
del bien multiplicado por la
Edp <1 cantidad. Cuando cambia el
precio, también cambia el ingreso
total.
D=a-bx
Cuando la demanda es elástica,
Q una disminución en el precio
IT Ingreso total aumenta el ingreso total.
máximo Sólo en el tramo elástico de la
curva de demanda el empresario
puede aumentar su ingreso total
al disminuir el precio unitario del
bien.
Cuando la demanda es inelástica,
IT una disminución en el precio
disminuye el ingreso total.
Q 97
El estudio del Mercado
Para una correcta formulación y preparación del proyecto, deben de
considerarse cuatro estudios de mercado
Proyecto
Distribuidor Consumidor
Proveedor
Competidor
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(OJO al crédito) El MÉRCADO PROVEEDOR
La disponibilidad
Y calidad
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El MERCADO COMPETIDOR
Tiene la doble finalidad de permitir al evaluador conocer el
funcionamiento de empresas similares a las que se instalarían con el
proyecto y ayudarlo a definir una estrategia comercial competitiva con
ellas (Producto, Precio, Plaza, Promocíon)
100
A) CARACTERISTICAS DEL PRODUCTO
B) COMPLEMENTO PROMOCIONAL
101
MARCA
Garantía, calidad, exclusividad, precio, diseño, imagen corporativa.
TAMAÑO, ENVASE
Protección del producto, finalidad promocional, diferenciación etc.
102
Segundo elemento de estrategia
comercial es el Precio
(competitivo no similar o inferior)
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El Mercado Distribuidor.
Distribuidor Mayorista
Distribuidor Minorista
Tienda de Departamentos
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El Mercado Consumidor
Barreras de entrada
Fuerte inversión promocional
Segmentación de mercados
Demanda satisfecha/insatisfecha
Demanda, temporal, continua, cíclica o estacional
105
INVESTIGACION DE MERCADOS
106
PROCESO DE INVESTIGACION DE MERCADOS
ha resuelto a la mitad.
107
DESARROLLO DEL PLAN DE INVESTIGACIÓN
.Observacional
.Por encuestas
.Experimental
Métodos de contacto
Plan de muestreo
Instrumentos de investigación
.Unidad de muestreo (a quien se habrá de encuestar )
.Tamaño de la muestra (a cuantas personas)
.Procedimiento de muestreo (como habrá de acogerse) el muestreo y la encuesta
109
110
-Implementación del plan de
investigación
111
SEGMENTACIÓN SELECCIÓN DE MERCADO Y
POSICIONAMIENTO
“Cada Cia tiene que identificar las partes mas atractivas del mercado,
a la que pueda servir con eficiencia”.
112
Las empresas modernas se
están alejando de la
mercadotecnia masiva y de
producto diferenciado, y se
están acercando mas a la
selección del mercado meta
113
LA SELECCIÓN DEL MERCADO META PLANTEA TRES PASOS
PRINCIPALES
SEGMENTACIÓN DE MERCADO.
.El mercado esta formado por compradores y estos difieren en uno o
mas aspectos (recursos, ubicación geográfica, actitudes ,practicas,
etc)
114
DIVISIONES TIPICAS DE SEGMENTACIÓN
115
REQUERIMIRNTOS PARA UNA SEGMENTACIÓN EFICAZ
116
LA ELECCION DEL MERCADO META
Mercadotecnia Indiferenciada
Mercadotecnia Diferenciada
El Marketing MIx
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MERCADOTECNIA INDIFERENCIADA
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MERCADOTECNIA DIFERENCIADA
EL MARKETING MIX
-Se define el Marketing Mix ala forma en que cada empresa combina
las siguientes variables controlables: EL PRECIO, EL PRODUCTO, LA
COMERCIALIZACIÓN, LA COMUNICACIÓN.
119
EL PRODUCTO
120
Los tres niveles del producto:
El Valor añadido:
122
El MODELO DE CICLO DE VIDA DEL PRODUCTO.
123
IMPLICANCIAS ESTRATEGICAS DEL CICLO DE VIDA
124
La reducción de los ciclos de vida de los productos bajo influencia del
impulso de los cambios tecnológicos, constituye un déficit mayor para
las empresas que dispones cada vez de menos tiempo para
rentabilizar as inversiones
125
El ciclo de vida del producto se describe por una curva que representa
la evolución del volumen de ventas con relación al tiempo.
126
SE DISTINGEN CUATRO ETAPAS
.Etapa de Introducción
.Etapa de crecimiento
.Etapa de saturación
127
La fase de introducción.
128
Precio: Definición del valor comercial del bien o servicio que se
brindará , de tal forma que sea accesible, rentable y competitivo.
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130
El CONSUMIDOR
131
LA ESTRATEGIA COMERCIAL
PRODUCTO
PRECIO
PROMOCIÓN
DISTRIBUCION COMERCIALIZACION
132
PROMOCIÓN
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Caso1 Proyecto Grifos
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136
LOCALIZACION
Objetivos y Alcances:
137
-Sus repercusiones son de largo plazo por lo tanto debe considerarse
con la mayor exactitud posible
138
-El estudio de localización no será entonces una evaluación de
factores tecnológicos, su objetivo es mas general que la ubicación por
si misma, es elegir aquella que ofrezca las mas altas ganancias entre
las alternativas que se consideran factibles.
139
LA MACRO-LOCALIZACIÓN:
140
LA MICRO-LOCALIZACIÓN
141
-En teoría, las alternativas de localización son infinitas en términos
prácticos el ámbito de elección no es tan amplio.
142
FACTORES DE LOCALIZACIÓN – FACTORES COMUNES
-Factores ambientales.
-Comunicaciones.
143
OTROS FACTORES CONDICIONANTES DE CARÁCTER
AMBIENTAL
144
TECNICAS DE EVALUACIÓN POR FACTORES NO
CUANTIFICABLES
145
Segundo: Se asigna un peso o coeficiente de ponderación a cada
factor de localización, directamente proporcional a su importancia
relativa, que se deduce del porcentaje que le corresponde en la
estructura de costos totales estimados.
II 8 6 4 6 2 48 32 48 16
III 5 0 0 6 6 0 0 30 30
IV 5 4 0 0 6 20 0 0 30
V 10 4 6 2 4 40 60 20 40
148
-Según el cuadro el mejor sitio es Trujillo, y le siguen en orden de
preferencia: Piura, Chimbote y Chiclayo.
149
150
MEDICIÓN Y TAMAÑO DE UN PROYECTO
151
La cantidad demandada proyectada a futuro es quizás el
factor condicionante más importante del tamaño, pero
este no necesariamente deberá definirse en función de un
crecimiento esperado del mercado.
153
El tamaño muchas veces deberá supeditarse, mas que a la
cantidad demandada del mercado, a la estrategia
comercial que se defina como las más rentable para el
proyecto.
154
Si bien las decisiones de tamaño de la planta obedecen a
parámetros técnicos, la incidencia sobre los costos de
inversión y operación es tan relevante que resulta
indispensable evaluar la conveniencia económica que cada
alternativa genera dentro de la empresa.
155
Son diversos los factores que determinan el tamaño de una
planta, tanto cualitativos como cuantitativos; sin embargo,
lo que debemos evaluar es si un mayor tamaño inicial con
capacidad ociosa, y por tanto con costos financieros de
inversión mayores, es compensado por las economías de
escala que un volumen de producción pudiera generar en
los costos, ya sea por mejores precios de compra de
materia prima, distribución de gastos de administración en
un mayor volumen de unidades, especialización de trabajo
y/o integración de procesos.
156
Tanto para la formulación como para la evaluación cobra
mayor importancia cuando las tecnologías existentes
permiten ampliarse en tramos fijos y no paulatinos, en tal
caso podría ser recomendable invertir en tecnología de
tamaño superior, siempre y cuando exista una demanda
proyectada creciente.
157
A diferencia de la evaluación de alternativas tecnológicas,
las decisiones te tamaño son posteriores, puesto que una
vez que se elige el tipo de tecnología debe determinarse el
tamaño optimo de ella.
158
Se distinguen hasta tres tipos de capacidad instalada :
159
MEDICION DEL TAMAÑO DEL PROYECTO
DE FLUJOS:
160
-Otra medida usual de el tamaño es el numero de unidades de
producción que el proyecto es capaz de producir en un periodo
dado y se denomina capacidad de producción a (plena capacidad).
161
DE EXISTENCIAS:
162
-El tamaño de un proyecto educacional, tal como un curso para
especialistas en formulación y evaluación de proyectos de Inversión
puede estar definido por el numero de especialistas que producía
anualmente.
163
CONDICIONANTES DEL TAMAÑO
164
Si se estima que a mediano plazo, solo se contara con cierto volumen
de materia prima, difícilmente se justificara una capacidad de
procesamiento mayor, aun cuando el mercado lo requiera.
165
La localización condiciona, el tamaño a través de los costos de transporte de la
materia prima, otros insumos , mano de obra y productos terminados
166
Curva de Isocostos: Es aquella que une entre si todos los
puntos a partir de los cuales son iguales los costos de
transporte de algún bien o de la personas hasta un centro
común
Tamaño
Tm TM
168
Tal como se observa en esta figura, inicialmente los costos son
mayores que los ingresos y aumentan más lentamente que estos. En
el punto correspondiente a Tm, se ubica el tamaño mínimo de la planta
a partir del cual esta obtiene utilidades
169
Optimización
Relaciones tamaño/ costo/precio
170
Para que la operación de la planta sea económicamente conveniente,
los costos unitarios deben ser menores que los costos de venta
CT,CF,CV
CTM,CFM,CVM
CMg
171
172
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TECNOLOGIA DEL PROYECTO
(Gestión Tecnológica)
174
La tecnología es utilizada para mejorar en forma
Sustancial el desempeño del proceso
PROCESO
Inputs Combinación y
Transformación
De In en Ou
Factores de
Prodcción
Trabaj, capital.
Bienes
Tecnologia,y
Combinación Outputs Servicios
capacidades
empresa riales (Q)
175
Su objetivo general del estudio de ingeniería del proyecto
es determinar las características del proceso de producción
y específicamente, resolver todo lo concerniente a la
instalación y funcionamiento de la planta.
176
Tipos de procesos de producción
B. Proceso mecanizado.
177
Los Medios: llamados requerimientos, elementos físicos y humanos
necesarios para llevar a cabo el proceso
178
El conjunto de ambos, de los procedimientos y de los
requerimientos (medios) constituye la tecnología
del proyecto
Selección de Tecnología:
179
Materias Primas: Constituidas por los elementos que,
transformados a través del proceso, conforman el producto
propio del proyecto.
181
Metodología: Como en todos los demás aspectos de este
tipo de labor, en la selección de la tecnología es necesario
actuar en base de aproximaciones sucesivas.
182
El proceso determinado, a base de reajustes y
modificaciones, puede conducir a una segunda revisión
del proceso qué conducirá a una nueva revisión de los
requerimientos y así sucesivamente, hasta llegar
finalmente a una solución razonable, en la cual no
solamente se consiga la viabilidad del proceso
seleccionado por medio de los elementos que el mismo
requiera, sino también tomando en consideración la
flexibilidad de la tecnología definida.
183
Sobre la selección de la Tecnología Optima:
184
Que hacer: Se deberá escoger, racionalmente, la
alternativa de mayor flujo anual equivalente (FAE). Para
escoger entre alternativas con iguales valores actuales de
beneficios podría también emplearse como indicador el
costo anual equivalente (CAE), entendiéndose que la mejor
alternativa, será el de menor (CAE).
185
Si las alternativas tecnológicas tuviesen iguales
horizontes, podría también usarse el valor actual neto
(VAN), escogiéndose la que tenga el más alto.
186
La tecnología óptima no es necesariamente la misma para
todos los puntos de vista desde lo que se evalúe
187
Para proyectar los flujos de costos y beneficios ligados a
cada alternativa de tecnología, es necesario pronosticar
los costos de cada elemento correspondiente a cada
alternativa, considerando el momento en que el evaluador
incurrirá en cada costo.
188
Lo que nos lleva a la elaboración de tantos estudios de
mercado como tipos de recursos reales requiera el
proyecto para su ejecución y operación, lo que incluye
bienes de capital, fuerza laboral, materias primas e
insumos en general.
189
La necesidad de desarrollar en detalle, sus características
de manera minuciosa ,y elaborar todos los documentos
técnicos para poder hacerla realidad
El plan de producción
Requerimiento de equipos y selección/ proyectos
complementarios
190
Desarrollar en detalle, precisar las características
de manera minuciosa, en los documentos técnicos
que se requieren para poderla convertir en
realidad
191
Requerimiento de Equipos/ Selección y/o Proyectos
Complementarios
192
Desarrollo de la Tecnología
/Estudios Definitivos
-Descripción detallada de los procesos
-El plan de producción
-Requerimiento de equipos / Proyectos complementarios
193
DESCRIPCIÓN DETALLADA DEL PROCESO:
194
EL PLAN DE PRODUCCIÓN:
Deberá desarrollarse también detalladamente
identificándose con máxima precisión en el tiempo, los
flujos en calidad y cantidad, de materia prima, materiales e
insumos que participan en el proceso.
195
Proceso de cambio Tecnológico
Se distinguen tres fases:
196
TECNOLOGIA Y EFICIENCÍA ECONÓMICA
197
Masa crítica técnica:
198
Economías de Alcance: Se da cuando se usa recursos
especializados para producir un tipo de bien o servicio
(IBM,Microsoft).
199
PLANO DE DISTRIBUCIÓN EN PLANTA
(LAY OUT)
Muestra la distribución de las distintas áreas del predio
donde se ubicará la planta.
201
• También incluye calles y límites de áreas, diques de
contención de tanques.
• Listado de equipos.
202
DOCUMENTACIÓN COMPLEMENTARIA
• Especificaciones técnicas generales
• Estudios de suelos
• Topografía
• Clima
204
Básicamente, la ergonomía, se encuentra orientada a conseguir
que los humanos y la tecnología interactúen de manera
absolutamente armónica a través del diseño y manteniendo
también los productos, puestos de trabajo, tareas y equipos en
clara consonancia con las características, necesidades y
limitaciones humanas.
205
El planteamiento que sigue la ergonomía es que tanto el diseño de
algunos productos como el de los trabajos, herramientas y utensilios,
se deberán adaptar al hombre y no este a ellos.
Las personas siempre serán mucho más importantes que los objetos
o procesos productivos, por lo tanto, si se plantease algún conflicto
entre estos, siempre deberá prevalecer aquello que tenga que ver con
el bienestar de la persona y no con el sistema.
206
Un objeto ergonómico es aquel que le ofrece al usuario, por sobre
todas las cosas, comodidad, eficiencia y un buen nivel de
productividad.
207
208
ADMINISTRACIÓN Y
ORGANIZACIÓN
209
Cualesquiera sean, dicho tamaño y composición, el grupo
para alcanzar los objetivos que lo generaron debe
constituir un sistema con unidad dinamismo y flexibilidad
suficiente, es decir debe de estar adecuadamente
organizado
210
Todo proyecto requiere de una administración,
una forma de gobierno que en muchos casos
puede ser impuesto por las circunstancias legales,
políticas, sociales o económicas
211
Todo proyecto presenta características propias y
normalmente únicas, por lo que es imprescindible definir
una estructura organizativa acorde con su situación
particular
212
El diseño de las estructuras organizacionales depende
de criterios y principios de administración no
generalizables a todos los proyectos, como la división del
trabajo, la departamentalización y la delegación de
funciones.
213
El administrador del proyecto ( denominado generalmente
Jefe o Director del proyecto), tiene la responsabilidad de
establecer y modificar la organización según las
necesidades y dentro de las limitaciones, que la forma
administrativa predeterminada le impone
214
FACTORES ORGANIZACIONALES A TENER EN
CUENTA EN UN PROYECTO.
-Tecnología administrativa.
215
Factores que tienen su expresión en los costos
operacionales de administración, los mismos que deberán
cuantificarse para ser incluidos en el flujo de caja.
216
INVERSIONES EN ORGANIZACIÓN
217
ETAPAS DE ADMINITRACIÓN PARA EL
PROYECTO
218
Estudios: Que va desde la identificación de la idea
hasta la terminación de los estudios de factibilidad
219
Durante la elaboración de los estudios y ejecución de las
inversiones son requeridos un grupo de personas
relativamente pequeño (formado intelectualmente,
experimentado) , permanente que dirija las actividades y
tenga la responsabilidad tanto administrativa como técnica
220
Durante la implementación las labores de tipo
administrativo y financiero adquieren mayor
importancia, debido a los aspectos de ejecución
financiera, contratación de firmas y personas,
realización de pagos, supervisión de obras etc
221
Durante la etapa de operación el esquema
organizativo varia sustancialmente respecto a las
etapas anteriores, ya que aquella requiere
personal estable, una estructura permanente,
niveles y funciones claramente definidas a lo
largo de la vida útil del proyecto
222
Funciones de la Administración
organiza Planifica
Programa
Controla
Instrucción /información
Evaluación Coordinación
223
Organiza:
-Funciones del sistema de elaboración de estudios, implementación u
operación del proyecto
224
Planificación/Planeamiento estratégico
225
PROGRAMACIÓN Y CONTROL
Constituye un nivel mas detallado de planificación, en el que se
identifican las actividades necesarias para cumplir las metas
estipuladas en el plan
226
Instrucción e Información
227
Coordinación
228
229
Marco Legal e Institucional del
Proyecto
230
Tan importante como los aspectos anteriores es el estudio
legal. Aunque no responde a decisiones internas del
proyecto, como la organización y procedimientos
administrativos, influye en forma indirecta en ellos, y en
consecuencia sobre la cuantificación de sus desembolsos.
232
Aspectos que abarca el Estudio Legal de un
Proyecto Industrial.
233
Formas societarias según nuestra ley general de
sociedades
-Sociedad Anónima
Abierta
Cerrada
-Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada (S.R.L).
-Empresa Individual de Responsabilidad Limitada (E.I.R.L).
-Sociedad Civil o Sociedad Civil de R.L.
-Asociaciones.
234
Procedimiento para la constitución de una empresa forma
Idea del Negocio
Registros Públicos
Abogado
Notaria
Registros Públicos
Sunat
Institución Financiera
Notaría
Municipalidad
235
EL ESTUDIO DE IMPACTO AMBIENTAL
236
Una tipología de estudios de impacto ambiental permite
identificar tres tipos: Cualitativos,Cualitativos Numéricos y
Cuantitativos.
Cualitativo:
237
Método Cualitativo Numérico:
238
Método Cuantitativo:
240
IMPACTO AMBIENTAL
248
Medidas Para Corregir las Externalidades.
249
Posibles medidas de mitigación o eliminación de
impactos ambientales negativos.
250
TABLA RESUMEN DE LAS CARACTERISTICAS DE LOS IMPACTOS AMBIENTALES
Características del Impacto Cali aire Cali agua Eros suelos Salud
Otros
Naturaleza(acumulativo, sinérgico
positivo,negativo,indirecto)
Magnitud
Extensión/localización(área,cubierta)
Reversibilidad/Irreversibilidad
Probabilidad de Ocurrencia
(riesgo,incertidumbre o confianza en la predicción)
Significancia(local, regional , global) 251
EVALUCIÓN DE LA SIGNIFICANCIA DE LOS IMPACTOS
AMBIENTALES DEL PROYECTO
252
CONTENIDO MINIMO DEL ESTUDIO DE IMPACTO AMBIENTAL
PARA UN PROYECTO
253
-Valoración y análisis de alternativas:
Determinar los costos de cada alternativa identificada, en términos de su
impacto ambiental, específicamente obras físicas y materiales,maquinaría y
equipo, mano de obra calificada y no calificada. Por cada una de las
alternativas, deberá cuantificarse los costos y beneficios ambientales.
Sostenibilidad:
Se refiere a la permanencia en el tiempo de las bondades del proyecto, de lo
que se trata es concebir un proyecto que satisfaga las necesidades de la
generación actual sin comprometer las necesidades de las generaciones
futuras.
254
Desde la perspectiva de la rentabilidad social de un
proyecto, el evaluador debe intentar cuantificar los
beneficios y costos ambientales que la inversión
ocasionará.
255
Método de valoración contingente:
256
Método del costo evitado:
257
Método de los costos hedónicos.
258
Desde la perspectiva de la evaluación privada de
proyectos, lo que interesa es medir los.
259
260
Fuentes de Financiamiento
261
262
263
264
Financiamiento
Problemas de organización.
Fuentes de recursos:
Internas: Utilidades no distribuidas
Reservas (depreciación, agotamiento, otras)
266
Preguntas a solucionar al momento de requerir financiamiento.
267
Endeudamiento de las empresas
269
Por razones tributaria:
Otra de las razones por la cual una empresa se adeuda se
debe a que los intereses son deducibles de los impuestos
(escudo fiscal de intereses de la deuda); por lo tanto a la
empresa le resulta atractivo endeudarse y no utilizar su
capital propio.
271
El sistema financiero abarca:
273
INVERSION INICIAL.
274
Esta está determinada por la estimación en valores
monetarias de la inversión en:
1. Activos tangibles
2. Activos intangibles
3.Capital de trabajo
275
Inversión en activos tangibles.
Terrenos.
Infraestructura, construcciones, edificio, fabrica.
Instalaciones diversas.
Maquinaria, equipos y herramientas.
Equipos de oficina.
Muebles y enseres.
Vehículos de transporte.
Recursos naturales (recursos mineros, gas, petróleo).
276
Inversión en activos intangibles.
278
Cronograma de la inversión inicial del proyecto industrial.
279
280
281
Criterios de Evaluación de Proyectos de Inversión o
Métodos de Evaluación Financiera
Las matemáticas financieras constituyen una herramienta útil en el análisis de las
inversiones, ya que se basa en la consideración de que el dinero por el transcurso del
tiempo, debe ser remunerado con una rentabilidad que el inversionista le exigirá por
no hacer un uso de él hoy y postergar su consumo a un futuro. Esto es lo que se
conoce como el valor del dinero en el tiempo.
La evaluación de proyectos pretende abordar el problema de la asignación de
recursos en forma explícita, recomendando mediante diversos métodos que una
determinada alternativa de inversión se lleve a cabo.
cabo Proporciona una información
más para tomar una decisión. Los criterios de evaluación de proyectos de inversión
son los siguientes:
Criterio de decisión:
Si el período de recuperación es menor que el período de recuperación máximo
aceptable, se debe aceptar el proyecto.
Si el período de recuperación es mayor que el período de recuperación máximo
aceptable, se debe rechazar el proyecto.
La gerencia determina la duración del período de recuperación aceptable.
283
El Criterio del Valor Actual Neto (VAN)
para las decisiones de inversión
En el proceso de toma de decisiones, a la hora de llevar a cabo una inversión, la
empresa comparará los flujos de efectivo esperados y los costos asociados a la
decisión de invertir. El VAN se calcula restando la inversión inicial de un proyecto del
valor presente de sus flujos de efectivo, descontados a una tasa igual al costo de
oportunidad del capital de la empresa. Esta tasa, también es denominada tasa de
descuento, rendimiento requerido o costo de oportunidad del capital y se refiere al
rendimiento mínimo que es necesario obtener de un proyecto de inversión para que
el valor de mercado de la empresa permanezca sin cambios.
VAN = -I0 + FEN / (1 + r)N
Donde: I0 : inversión inicial
FEN : flujos de efectivo esperados o ingresos futuros netos esperados
r : tasa de descuento (costo de oportunidad del capital - COK)
Criterio de decisión:
Si el VAN > 0, se debe aceptar el proyecto. Debe invertirse si el VAN esperado de
una inversión es mayor que el costo de esa inversión. Esto significa que la empresa
ganará un rendimiento mayor que su costo de capital. Lo que incrementará el valor
de la empresa en el mercado y por tanto, la riqueza de sus propietarios.
Si el VAN < 0, se debe rechazar el proyecto. 284
Modelo de asignación o fijación del precio de los
activos de capital (MAPAC)
Es una teoría económica que intenta proporcionar una relación entre el riesgo y el
rendimiento. Afirma que el único riesgo relevante por el cual los inversionistas requerirán
compensación por asumirlo es el riesgo sistemático, ya que dicho riesgo no puede ser
eliminado mediante la diversificación. Básicamente, plantea que el rendimiento esperado de
una cartera es igual a la tasa sobre un valor libre de riesgo más una prima por riesgo. Mide la
prima por el riesgo de una inversión de capital comparando el rendimiento esperado de esa
inversión y el rendimiento de todo el mercado de valores.
Este modelo plantea que la prima por riesgo de una inversión de capital depende de la
correlación entre el rendimiento de una inversión y el rendimiento de todo el mercado de
valores. Representando el rendimiento del mercado de valores por medio de rm y la tasa de
interés libre de riesgo por medio de rf , la prima por riesgo del mercado es (rm - rf).
La rentabilidad extra requerida por los inversionistas por asumir riesgos se conoce como
prima por riesgo. El riesgo no diversificable de un activo como las acciones de una empresa
puede medirse en función del grado en que el rendimiento del activo tiende a estar
correlacionado (es decir, variar en el mismo sentido que) con el rendimiento del mercado de
valores en su conjunto. Por ejemplo, las acciones de una empresa podrían no mostrar casi
ninguna correlación con el mercado en su conjunto, entonces el precio de esas acciones
evolucionaría independientemente de la evolución del mercado, por lo que tendría un riesgo
no diversificable escaso o nulo. 285
El modelo resume esta relación de la siguiente manera : re = r + (r - r ).
Comparación de rentabilidades de proyectos y el costo de oportunidad del capital
Los directivos financieros utilizan el modelo de equilibrio de activos financieros para estimar el
costo de oportunidad del capital. Asumamos que se ha previsto los flujos de tesorería de un
proyecto “X” y se ha determinado que su tasa interna de rentabilidad (TIR) es 15%. Si
suponemos que el costo de oportunidad del capital es la tasa de interés que ofrece un banco
por un depósito de ahorro es 6%, entonces el proyecto resulta atractivo para el inversionista.
En cambio, si el costo de oportunidad del capital es 14% (rentabilidad esperada), entonces el
proyecto no parece tan atractivo como antes. Pero qué ocurriría si el proyecto hubiese tenido
un riesgo más alto?, supongamos por ejemplo que se tiene un beta igual a 1.5, cuál es el costo
de oportunidad del capital en este caso?. Para encontrar la respuesta introducimos el beta de
1.5 en la fórmula:
re = 8% + 1.5 (13% - 8%)
re = 8% + 7.5% = 15.5%
Por lo tanto, un proyecto así de arriesgado necesitaría una rentabilidad de por lo menos un
15.5% para justificar que se lleve adelante. En este caso, el proyecto de 15% de rentabilidad se
rechazaría.
Si el costo de oportunidad del capital del proyecto tiene el mismo riesgo que la cartera de
mercado, entonces beta es 1 y el costo de oportunidad del capital es:
re = 8% + 1 (13% - 8%)
re = 8% + 5% = 13%
Por lo tanto, el proyecto parece más atractivo que antes, ya que la rentabilidad que ofrece el
proyecto es del 15%. 286
El Criterio de la Tasa Interna de Retorno (TIR)
Es la tasa de descuento que equipara el valor presente de los flujos de efectivo
esperados o entradas de efectivo (FEN) con la inversión inicial de un proyecto (I0).
Tasa de descuento que hace el VAN = 0
TIR = -I0 + FE1 / (1+TIR)1 + . . . . . + FEN / (1+TIR)N = 0
Criterio de decisión:
Si la TIR > costo de oportunidad del capital (COK), se debe aceptar el proyecto.
Si la TIR < costo de oportunidad del capital (COK), se debe rechazar el proyecto.
Este criterio garantiza que la empresa gane por lo menos su rendimiento requerido .
Quizá una ventaja de la TIR es la mayor facilidad de comprensión de los ejecutivos, que
ven en una tasa de rentabilidad una unidad de medida menos compleja que una cantidad
de dinero neta expresada en términos actualizados.
Sin embargo, la posibilidad de tasas múltiples y el suponer que los flujos netos generados
son reinvertidos a la misma tasa interna de retorno del proyecto constituye la principal
deficiencia del método, que podría conducir a decisiones de inversión erróneas. Por
ejemplo: un proyecto requiere una inversión inicial de 15000, el mismo que permitirá
recuperar 11000 al final del primer año. Si no se realiza la inversión igualmente recuperará
los 11000, pero al final del segundo año.
En tal sentido, se tiene lo siguiente: Período 0 1 2872
TIR vs. VAN
La figura muestra el VAN en función de la tasa de descuento (r). A medida que se
actualiza a una tasa de descuento mayor, el VAN va decreciendo. Obsérvese que a la
tasa r*, que es alrededor de 7.5%, el VAN es igual a cero, por lo que esa tasa que
hace que el VAN sea igual a cero, es la tasa interna de retorno (TIR).
VAN
1
0
-1
-2
r
5% r* 10%
288
CASO PRÁCTICO: CONSIDERE EL PRESUPUESTO DE CAPITAL
SIGUIENTE:
FLUJOS DE EFECTIVO
PROYECTO INVERSIÓN INICIAL AÑO 1 AÑO 2
A 9000 9000 3000
B 9000 4500 7500
C 9000 6000 6000
289
Evaluación Financiera en Excel
FLUJO OPERATIVO DEL PROYECTO ONIX (ingreso por ventas proyectado al 8% de crecimiento anual a partir del 2do año)
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
INGRESOS
1 Ingresos por ventas 198,160.00 214,012.80 231,133.82 249,624.53 269,594.49
2 Ingresos financieros
3 Otros ingresos
Total ingresos 1 + 2 + 3 198,160.00 214,012.80 231,133.82 249,624.53 269,594.49
EGRESOS
1 Compra de Materias Primas - - - - -
2 Mano de Obra Directa 42,700.00 42,700.00 42,700.00 42,700.00 42,700.00
3 Costos Indirectos de Fabricaciòn 5,880.00 5,880.00 5,880.00 5,880.00 5,880.00
4 Sub Total Costos de Producciòn 1+2+3 48,580.00 48,580.00 48,580.00 48,580.00 48,580.00
5 Gastos de Administraciòn 28,000.00 28,000.00 28,000.00 28,000.00 28,000.00
6 Gastos de Ventas 1,598.40 1,598.40 1,598.40 1,598.40 1,598.40
7 Depreciaciòn 779.00 779.00 779.00 779.00 779.00
8 Amortizaciòn de Intangibles 420.00 420.00 420.00 420.00 420.00
Total Egresos 4 + 5 + 6 + 7 + 8 79,377.40 79,377.40 79,377.40 79,377.40 79,377.40
Utilidad Antes de Impuestos (UAI) 118,782.60 134,635.40 151,756.42 170,247.13 190,217.09
Impuestos 35,634.78 40,390.62 45,526.93 51,074.14 57,065.13
Utilidad Neta 83,147.82 94,244.78 106,229.50 119,172.99 133,151.96
Mas Depreciaciòn y Amortizaciòn de intangibles 1,199.00 1,199.00 1,199.00 1,199.00 1,199.00
FLUJO OPERATIVO 84,346.82 95,443.78 107,428.50 120,371.99 134,350.96
FLUJO DE CAPITAL
Inversiòn (20,132.00)
Valor Residual 2,013.00
Capital de Trabajo (33,000.00)
Recuperaciòn de CT 33,000.00
Flujo de Capital (53,132.00) - - - - 35,013.00
FLUJO ECONÒMICO
Flujo de Capital (53,132.00) - - - - 35,013.00
Flujo Operativo 0 84,346.82 95,443.78 107,428.50 120,371.99 134,350.96
Flujo Econòmico (53,132.00) 84,346.82 95,443.78 107,428.50 120,371.99 169,363.96 290
SERVICIO DE LA DEUDA
Prèstamo 17,000.00
Amortizaciòn 7,906.98 9,093.02
Interès 2,417.95 2,008.49 822.44
Efecto Tributario del interès del prèstamo 725.38 602.55 246.73
Servicio de la Deuda 17,000.00 1,692.56 9,312.92 9,668.73
FLUJO FINANCIERO
Flujo Econòmico (53,132.00) 84,346.82 95,443.78 107,428.50 120,371.99 169,363.96
Prèstamo 17,000.00
Amortizaciòn + Intereses 2,417.95 9,915.46 9,915.46 - -
Efecto tributario del interès 725.38 602.55 246.73 - -
Flujo Financiero (36,132.00) 82,654.26 86,130.86 97,759.76 120,371.99 169,363.96
291
CALCULO DEL VAN
Flujo Econòmico (53,132.00) 84,346.82 95,443.78 107,428.50 120,371.99 169,363.96
Tasa de descuento 18%
Valor Actual S/. 341,527.98
Valor Actual Neto Económico S/. 288,395.98
CALCULO DE LA TIR
Flujo Econòmico (53,132.00) 84,346.82 95,443.78 107,428.50 120,371.99 169,363.96
VANE = 0 170%
292
Cálculo del VAN en Excel
En el menú Insertar, escoger la opción Función. Luego seleccionar Financieras y se elige
VNA.
En la caja de diálogo VNA se escribe la tasa de descuento en la casilla correspondiente
a Tasa y seguidamente se selecciona el rango completo de valores de los flujos de
efectivo que se desea actualizar (es importante aclarar que en este paso se excluye la
inversión porque su valor ya está actualizado). Marcando la opción Aceptar, se obtiene el
valor actual del flujo esperado. Para calcular el VAN se suma la casilla donde está
registrada con signo negativo la inversión.
Al aplicar este criterio del VAN, éste puede tener un resultado igual a cero, indicando que
el proyecto renta justo lo que el inversionista exige a la inversión.