TALLER: LA MATEMÁTICA FINANCIERA

ENSEÑANZA Y APRENDIZAJE

Msc. Econ. Virginia Noriega

Msc. Econ. Antonio Contreras
 OBJETIVO DEL TALLER

El objetivo de la enseñanza y aprendizaje de las

matemáticas financieras es proporcionar a los profesores y
estudiantes las herramientas necesarias para comprender y
manejar conceptos financieros y económicos en su vida
personal y profesional. A través de esta disciplina, se
busca que profesores y estudiantes adquieran habilidades
para calcular tasas de interés, entender el valor del dinero
en el tiempo, realizar análisis de inversiones, entre otros
aspectos fundamentales para la toma de decisiones
financieras informadas.
 CONTENIDO

Tema 1: Sistema Financiero Simple.

– Interés Simple
– Descuento Simple
Tema 2: Sistema Financiero Compuesto.
– Interés Compuesto
– Descuento Compuesto
Tema 3: Rentas y Anualidades.
– Vencidas
– Anticipadas
Tema 4: Amortización y Fondo de Amortización.
– Sistema Frances de Amortización de Deudas
– Sistema Americado Fondo de Amortización de Ahorros
Tema 5. Métodos de Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión.
₋ Valor Presente Neto (VPN) ₋ Período Recuperación Inversión (PRI)
₋ Tasa Interna de Retorno (TIR) ₋ Rentabilidad de la Inversión (RI)
₋ Relación Beneficio/Costo (RB/C) ₋ Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE)
https://youtu.be/EdSZwdWaH4I?t=2
 OPERACIONES FINANCIERAS

El objeto de la Ciencia Económica fue, en sus inicio de

acuerdo a Adams, Smith (1723-1790), el conocimiento de la
naturaleza y causa de la riqueza de las naciones. Este
conocimiento requería del estudio de tres (3) procesos
relacionados con ella: la formación de riqueza, su
distribución y su agotamiento.

Schumpeter, J. (1883-1950)

Por esta razón, en las Ciencias Económicas son consideradas

tres (3) actividades económicas fundamentales: la producción,
la distribución y el consumo.
 MATEMÁTICA FINANCIERA
Disciplina que estudia las operaciones financieras ciertas, tanto desde el
punto de vista de la capitalización como del descuento. (…) Las economías
modernas no habrían podido lograr un estado actual de crecimiento sin un
adecuado mercado financiero. La estructura financiera de un país incide
sobre el crecimiento de su economía.
Características Modigliani, F. (1985)
• El método de calculo se fundamenta de alguna manera en dos (2) razones: en
supuestos o convenios de como es el comportamiento del capital y en la práctica
financiera de los agentes económicos.

• En toda operación financiera intervienen dos (2) partes en forma aleatoria o

condicionada: quién cede dinero por un lapso de tiempo determinado y espera
tener una cantidad mayor que la cedida inicialmente como actividad de inversión
y quien solicita una cantidad de dinero como obtención de recursos y debe
cancelar lo solicitado más una porción adicional de dinero al vencimiento de un
determinado lapso de tiempo.
 SISTEMA FINANCIERO SIMPLE

Es el conjunto de métodos que permiten analizar las

operaciones financieras a partir del supuesto siguiente: la
variación que experimente un capital en un período
cualquiera, no produce variaciones en ningún momento.
Esto significa que la variación se acumula al capital
solamente cuando concluye el plazo de operación.

Achong, E. (1985)
Por tanto, en el sistema financiero simple su metodología
es utilizada para resolver algunas operaciones mercantiles
a corto plazo.
 EL INTERÉS SIMPLE

El interés simple se puede definir como el interés cobrado sobre la cantidad total
del capital tomado por un período de tiempo particular. Los intereses solo se
cobran en función del uso del Capital inicial.

Características Jaguan, A. (1998)

• En el interés simple el capital original sobre el cual se calculan los intereses
permanece sin variación alguna durante todo el tiempo que dure la operación.

• Los intereses que devenga periódicamente un capital deberán acumularse a

este, de tal manera que sean también productivos de intereses en los periodos
restantes de la operación sobre el monto acumulado de su capital.

• En la capitalización simple, los intereses varían en proporción al tiempo de

duración de la operación.
• La tasa de interés se aplica sobre el capital invertido o capital inicial.
 EL INTERÉS SIMPLE

El interés simple Is representa los intereses que genera un capital inicial Co dentro
de un período de tiempo n, los cuales no se acumulan o reinvierten en el siguiente
período, por lo que el interés producido por el capital invertido o prestado es
igual en cada lapso de tiempo.

Características
• Para saber el monto total Cn que se pagará, únicamente tienes que sumar la
cantidad que dé el total de intereses calculados , más el monto inicial Cn = Co + Is.
• El interés de un crédito es lo que debe pagar la persona que solicita el préstamo a
una entidad financiera en virtud del tiempo transcurrido desde la adquisición del
mismo teniendo en cuenta las condiciones pactadas en el contrato de otorgamiento
de este.

• En los préstamos, hay dos tipos de interés que determinan el costo del dinero en
un préstamo o depósito: la Tasa Nominal Jm y la Tasa Equivalente im.
 EL DESCUENTO SIMPLE
Jaguan, A. (1998)
Es la operación financiera que tiene por objeto la sustitución de un capital futuro
por otro equivalente con vencimiento actual, mediante la aplicación de una ley
financiera denominada descuento, la cual no depende de cuando comienza la
operación, sino del tiempo interno transcurrido financiero de un Documento
Negociable.

En el descuento simple, la variación que se genera por la negociación de algún

documento negociable se calcula del capital final (Cn) o Valor Nominal del
Documento (VN) exigible en el tiempo n y a una tasa de descuento d, de tal
manera que para obtener la cantidad descontada total realizamos la diferencia
entre VN y el capital inicial (Co) o Valor Actual VA.

Vale decir que la operación de descuento Comercial o Bancario es inversa a la

operación de capitalización cuando los intereses se cobran por anticipado en un
documento negociable que se lleva al descuento a una institución financiera.
 EL DESCUENTO SIMPLE
Un descuento simple Dcb, es el que se calcula a partir del valor nominal V N. En él,
se descuentan los intereses para llegar al capital inicial en un periodo de tiempo n
determinado. De esta forma, se puede valorar un capital que se vence en el futuro.

Características Jaguan, A. (1998)

• Cobro de comisiones por adelantado: la entidad financiera no entrega el

importe total, pues le aplica un descuento Dcb por concepto de intereses.

• No se puede elegir una cantidad exacta: es decir, hay que anticipar el importe total
del documento negociable VN para obtener liquidez.

• Los Costos: los intereses se calculan con base en el tiempo n que falta para el
vencimiento. Mientras más largo sea el plazo, mayor será el costo que representa
descontar un documento negociable.
 Notas importantes en las operaciones financieras

• Nota 1: En toda operación financiera la tasa de interés estará expresada en tanto

por ciento (%), pero al incluirla en una operación de calculo mercantil se debe
convertir en tanto por uno (decimal) dividiéndola entre 100.

• Nota 2: En las operaciones financieras debe existir homogeneidad entre la tasa

de interés y el tiempo, es decir, si el tiempo está expresado en una fracción
determinada del año, la tasa de interés se deberá convertir dividiéndose entre el
período de capitalización (m) correspondiente a la fracción del año.

• Nota 3: Cuando una operación financiera o mercantil el tiempo viene dado

indirectamente como el número de días entre dos fechas, hay que contar el
número de días, excluyendo el primer día o el último.
 Notas importantes en las operaciones financieras

• Nota 4: En las operaciones financieras a corto plazo si en una operación

mercantil el tiempo está expresado en días y dividimos la tasa de interés entre
360 días como fracción del tiempo en año, al interés en la operación se le
denomina interés simple ordinario. Si dividimos los días entre 365 días, al
interés se le denomina interés simple exacto.

• Nota 5: En las operaciones mercantiles y financieras todo capital inicial (Co)

produce intereses (Is) y se transforma en un capital final (Cn).

• Nota 6: La operación de descuento simple se diferencia de la operación de

interés simple en que por lo general, los intereses se pagan en forma vencido, en
tanto en la operación financiera de descuento simple los intereses se producen
de forma anticipada.
 Formulas a utilizar en el Tema: 1

Interés Simple

(1)
𝐶 𝑛 =𝐶 0 + 𝐼 𝑠 (2)

Al sustituir la formula (1) en la (2)

Descuento Simple
(3)
𝐷 𝑐𝑏 =𝑉 𝑁 × 𝑑 × 𝑛( 4)
De igual manera al sustituir
(5) la formula (4) en la (5)

𝑉 𝑁 =𝑉 𝐴 + 𝐷𝑐𝑏 (6)
A MANERA DE CONCLUSIÓN
1. Es importante señalar, que como el interés simple Is se calcula en base al capital
primitivo Co, en cada intervalo unitario de tiempo n se mantiene invariable,
porque dicho capital también lo hace.

2. El Interés Simple puede servir también para conocer las ganancias que se han
obtenido en un determinado lapso de tiempo (al inicio) y permite acceder a la
información de qué capital equivalente podremos tener en un futuro posterior
definido.

3. Por lo general el cálculo del interés simple Is suele utilizarse para plazos cortos de
tiempo n, menores de 1 año, por lo que el interés simple, no se capitaliza en el
tiempo, es decir no genera nuevos intereses.

4. El descuento comercial o bancario Dcb, ayuda a reducir riesgos porque la

solvencia no se sostiene sin liquidez, en tal sentido, con la operación de descuento
se permite asegurar el dinero de las ventas y evita la carga administrativa de
gestionar los cobros aplazados y/o providencias incobrables.
𝐹𝑖𝑛𝑎𝑙 𝐶𝑛 ( 𝐵𝑠 . )

Interés Compuesto
𝑛
𝐶 𝑛 =𝐶 𝑜 × ( 1+𝑖 )
𝑆𝑎𝑙𝑑𝑜 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙

Interés Simple
𝐶 𝑛 =𝐶 0 × ( 1+𝑛 ×𝑖 )

𝑇𝑖𝑒𝑚𝑝𝑜 ( 𝑛 ) 𝑒𝑛 𝐴ñ𝑜𝑠
Es el rendimiento producido por un capital que al
finalizar cada período de capitalización, se le acumulan
los intereses producidos para que, la suma del capital e
intereses, produzcan nuevos intereses durante el periodo
siguiente, produciéndose en igual forma hasta la fecha en
la cual, el capital más los intereses, terminen de producir
más intereses.
Jaguan, A. (1998)
Por tanto, en este sistema, los intereses son calculados
sobre el capital acumulado en un determinado tiempo y
capital inicial dado.
 Características Achong, E. (1985)
• En períodos de corto plazo se utiliza generalmente, como ya se estudio en el
interés simple. En períodos de mediano y largo plazo, sin embargo, se utilizará
casi exclusivamente el interés compuesto.

• A diferencia del interés simple, en el interés compuesto los intereses de

los primeros períodos se acumulan al capital para generar intereses en
los períodos subsiguientes.

• Los intereses de un período serán menores que los calculados en

períodos posteriores.

• En la capitalización compuesta, como los intereses producen

intereses, el crecimiento del capital es más que proporcional al
crecimiento del tiempo de duración de la operación.
Diferencia Interés Simple Vs. Interés Compuesto
• En el interés simple el capital original sobre el cual se calculan los intereses
permanece sin variación alguna durante todo el tiempo que dure la operación.

• En el interés compuesto, en cambio, los intereses que se van generando

se van incrementado al capital original en períodos establecidos y, a su
vez, van a generar un nuevo interés adicional para el siguiente lapso.

• En la capitalización simple, los intereses varían en proporción al

tiempo de duración de la operación.

• En la capitalización compuesta, como los intereses producen

intereses, el crecimiento del capital es más que proporcional
al crecimiento del tiempo de duración de la operación.
 Demostración: Formula Interés Compuesto
• Si tenemos un capital inicial Co, colocado en una operación de capitalización
compuesta durante n años y a la tasa de interés i, esta operación consiste en
obtener un capital final Cn a partir del supuesto o convenio de que se realiza la
capitalización o conversión periódica de los intereses, que es la característica
fundamental del Sistema Financiero Compuesto:

(1) y consideramos que n = 1, entonces al sustituir la formula (1) en la (2) nos queda que el
capital acumulado es: 𝐶 𝑛 =𝐶 0 + 𝐼 𝑠 (2) xi
Tiempo Intereses Capital Acumulado Como todo número está
- Co elevado a la 1, por eso
0 Co x i C1 = Co + Co x i => C1 = Co (1+i) cuando n =2…
1 C1 x i C2= C1+ C1 x i => C2 = C1 (1+i) => C2 = Co (1+i) (1+i) => C2 = Co (1+i)2
2 C2 x i C3= C2+ C2 x i => C3 = C2 (1+i) => C3 = Co (1+i)2 (1+i) => C3= Co (1+i)3
3
. . .
. . . Por tanto, un Capital Inicial
n Co cuando n = 0 se convierte
Cn-1 x i Por tanto: en un Monto Compuesto Cn
(7) o Capital Final en cualquier
tiempo n
 Formulas a utilizar
en el Tema: 2

√ ( )
Interés Compuesto con períodos anuales 1
𝑛 𝐶𝑛 𝐶𝑛 𝑛
(7) 𝐶 𝑛 𝑖= −1= −1(10)
log
𝐶𝑜
𝐶𝑜 𝐶𝑜
𝑛= (9)
𝐼 𝑐 =𝐶 𝑜 × [ ( 1+ 𝑖 ) −1 ] (11)
−𝑛 𝑛
𝐶 𝑜 =𝐶 𝑛 × ( 1+𝑖 ) (8) log ( 1+𝑖 )

√ ( )
Interés Compuesto con períodos fraccionados 1
𝐶 𝑝 𝑖 =𝑝
𝐶𝑝 𝐶 𝑝 𝑝
log 𝑚 −1= −1(15)
(12) 𝐶 𝑜 𝐶𝑜 𝐶𝑜
𝑛= ( 14)
log ( 1+𝑖𝑚 )
(13) 𝑝=𝑚 × 𝑛 (16)
Tasa Nominal Tasa Equivalente Tasa Efectiva
𝐽 𝑚=𝑖𝑚 ×𝑚 𝐽𝑚
𝑖𝑚 =
𝑚 1
[ ] ×𝑚
𝑚
1
𝑚
𝑖=( 1+𝑖𝑚 ) − 1
𝐽 𝑚= (1+ 𝑖 ) −1 𝑚
𝑖𝑚 = ( 1+𝑖 ) −1
 RENTAS Y
ANUALIDADES
Existen operaciones financieras que requieren de pagos
periódicos o que generan ingresos, según el punto de vista que
se analicen. Se denomina renta y/o anualidad al conjunto de
esos pagos o ingresos, realizados en períodos diferentes y
originados en una misma operación financiera.

Se puede definir como renta, el conjunto de pagos periódicos

realizados en períodos diferentes y originados de una misma
operación financiera. En el área financiera, denominamos
renta a los pagos, constantes o variables, realizados en lapsos
equivalentes, para la formación o amortización de capitales.
García, D. (1995)
 RENTAS Y
ANUALIDADES
Características de las Rentas y Anualidades
Achong, E. (1985)
En las operaciones mercantiles o comerciales dadas a través de préstamos, como en
adquisiciones de bienes, generalmente los pagos que se efectúan son iguales en intervalos
llevados en el tiempo. A veces sucede que son quincenales, mensuales, bimestrales,
trimestrales, tanto en tasas de interés como pagos en el tiempo, cuando esto ocurre, se habla
de convertibilidad de las tasas de interés, dado que coinciden tiempo, tasa y términos de la
renta o pagos de la deuda.

Es muy importante reconocer, que los pagos de una renta se pueden hacer al inicio o
al final del periodo o, también, en sucesivos periodos intermedios. Puede ser que el
periodo de capitalización coincida con el pago o que no coincida.

Las rentas y anualidades en el área de las finanzas, son importantes por ser el
sistema de amortización más utilizado en las instituciones financieras en sus
diferentes modalidades de transacciones comerciales. Además, con la
frecuencia que estas se realicen son manejadas mediante una serie de pagos
hechos a intervalos iguales de tiempo, en vez de un pago único realizado al
final del plazo establecido en la negociación.
 RENTAS Y
ANUALIDADES
Elementos de una Renta Achong, E. (1985)
• Término de la Renta: Es cada uno de los pagos efectuados para cancelar una
deuda, depósito o retiro donde además se denominan anualidad. Aunque los
pagos o cancelaciones pueden ser en cualquier período fracción del año:
trimestrales, semestrales, mensuales o en cualquier fracción del año en forma
constante, también pueden ser variables.

• Período de la Renta: Es el lapso de tiempo comprendido entre el comienzo

de la operación y el momento en que se hace efectivo el último elemento o
capital de la renta consecutiva.

• Plazo de la Renta: Es el lapso de tiempo comprendido desde el

primer período momento que se inicia la operación financiera, y el
último en el que finaliza la operación.

• Frecuencia de la Renta: Es el número de veces que en un

determinado lapso de tiempo, normalmente un año, se efectúa
cancelaciones o pagos en una operación financiera determinada.
 RENTAS Y
ANUALIDADES
Clasificación Según Cancelación de los Términos
Rentas Vencidas o Normales: Son
aquellas en las cuales los términos
se cancelan al finalizar cada uno de
sus períodos. En las rentas vencidas
cada elemento se hace efectivo al
final del período correspondiente.
Puede hablarse tanto de rentas
inmediatas vencidas como de rentas
diferidas vencidas.
Rentas Adelantadas o Anticipadas:
Son aquellas en las cuales los
términos se cancelan al comenzar
cada uno de sus períodos. Estas son
las rentas en las que los elementos se
hacen efectivos al comienzo del
período correspondiente a cada uno
de ellos.

Tanto en la… Como en la…

Actualización de Rentas Ordinarias Capitalización de Rentas Ordinarias

S
a a a a

1 2 p-1 p
0
 RENTAS Y
ANUALIDADES
Factor da Actualización Jaguan, A. (1998)
Factor da Capitalización

A a a a
a
S

1 2 n-1 n a a a a
0

1 2 n-1 n
0
s ni (23)
a pim (37) s p im (43)

Nota: En períodos anuales y/o períodos fraccionados, tanto en rentas vencidas como
en anticipadas o adelantadas, los Factores de Capitalización y/o Actualización se
mantienen teóricamente inalterados, es decir solo cambia el significado de las
nomenclaturas utilizadas, según sea el caso de la operación financiera.
 RENTAS Y
ANUALIDADES
Nomenclaturas Utilizadas

a a
S
A a a
a a a a

1 2 n-1 n
0 1 2 p-1 p
Valor Actual 0

Valor Final 𝐽 𝑚=𝑖𝑚 × 𝑚

a = Término de la renta 𝑚
𝑖=( 1+𝑖𝑚 ) − 1
1
𝑚
𝑖𝑚 = ( 1+𝑖 ) −1
mxn
[ ] ×𝑚
1
𝑚
𝐽 𝑚= (1+ 𝑖 ) −1
Tasa de Interés Equivalente a n i = Factor de Actualización de Rentas
s n i = Factor de Capitalización de Rentas
 CUADRO AMORTIZACIÓN
DE DEUDAS
Jaguan, A. (1998)
La amortización de una obligación es el proceso mediante el
cual se paga la misma junto con sus intereses, en una serie de
pagos y en un tiempo determinado. Esta se realiza en una
tabla de amortización, donde se describe el comportamiento
del crédito en lo referente a la cuota a cancelar, la cuota de
intereses, los abonos a capital y el saldo deudor.

Se dice que un documento que causa intereses está

Amortizado cuando todas las obligaciones contraídas (tanto
capital como interés) son liquidadas mediante una serie de
pagos (generalmente iguales), hechos en intervalos de
tiempo iguales.
 CUADRO AMORTIZACIÓN
DE DEUDAS

Características del Cuadro de Amortización

El cuadro de amortización de una deuda que se saldan mediante anualidades ordinarias o

rentas fraccionadas ordinarias, es una matriz, ordenada en filas y columnas, donde se
presenta la evolución de una deuda y la de algunos factores relacionados con el crédito y su
cancelación.

Cada fila del cuadro de amortización esta referida a un período, partiendo del
momento inicial de la operación y culminando con el momento de vencimiento de la
última cuota.

Inicialmente, en un cuadro de amortización hay cuatro columnas cuyos valores

no se pueden prescindir, pues son necesarios para la elaboración del cuadro: la
de cuota total, la cuota de interés que es cancelada en cada pago CIh, la cuota
de amortización CAh y el saldo deudor Rh.

Otras dos columnas tienen carácter opcional: una donde se totalizan

periódicamente lo que se ha amortizado de la deuda TAh, y otra en donde
se van acumulando los intereses.
 CUADRO AMORTIZACIÓN
DE DEUDAS
Sistemas de Amortización

a) Sistema Francés de Amortización Progresiva: El deudor se compromete a pagar una

cantidad constante (anualidad) al finalizar o comenzar cada período de tiempo
convenido generalmente de lapsos equidistantes, cantidad que se desglosará en dos
partes, la primera para cancelación de intereses y la segunda, para la amortización de una
parte del capital tomado en préstamo.

b) Sistema Americano Fondo de Amortización: El deudor durante el plazo del préstamo

abonará al acreedor el interés simple, sobre el total del capital tomado en préstamo, en
los períodos de tiempo convenidos al mismo tiempo, deberá depositar en un fondo
cantidades periódicas, las cuales junto con sus intereses, formarán el monto de su
vencimiento, la totalidad del capital tomado en préstamo.

c) Sistema Alemán o Amortización Constante: El deudor se compromete a cancelar

cantidades variables al finalizar o comenzar cada período convenido. Cada
cantidad se desglosará en dos partes, la primera constante a la enésima parte del
capital, se aplicará la amortización del mismo, la segunda variable, se aplicará a la
cancelación de intereses sobre el saldo del préstamo.
 CUADRO AMORTIZACIÓN
DE DEUDAS
Sistema Francés o Amortización Progresiva
Procedimiento:
a. Se calcular la cuota o término de la
renta de los pagos:

b. Se calcula la Cuota de Interés: (57)

c. Se obtiene la Cuota Amortizar:

d. El Total Amortizar es la suma

El Sistema Bancario Venezolano – con la sola excepción de la banca acumulada:
comercial en operaciones a corto plazo. –utiliza en sus operaciones
activas este sistema financiero. e. El Saldo Deudor es:

Nota Importante: f. Se repite el proceso en forma

1. Se pueden presentar casos especiales en Cuadros de Amortización a iterativa a partir del paso (b) hasta
Corto Plazo no aplicando Anualidades o Rentas sino interés simple.
2. Igualmente a largo plazo, se pueden presentar casos especiales con la
distribución de entregas parciales de prestamos.
3. Otros dos (2) casos especiales: considerar préstamos con pagos
muertos, donde no se paga CIh ni CAh sino son diferidas CIh
acumulándolas a un período determinado y los préstanos con
períodos de gracia, donde se paga CIh y no CAh al capital prestado.
Jaguan, A. (1998)
 CUADRO FONDO DE
AMORTIZACIÓN DE AHORRO

Un fondo de amortización es un ahorro, donde la cantidad se acumula mediante pagos

periódicos que generan interés. En el fondo de ahorro no se pagan intereses, éstos se
producen y se van acumulando, se parte de cero y en cada periodo se aumenta el capital, a
diferencia de la amortización, donde se tiene una deuda y con cada pago ésta va
disminuyendo.

Se puede definir un fondo de amortización como un sistema de ahorro, en el cual se

acumula el capital por medio de pagos periódicos que generan intereses, de tal forma que
en cierto tiempo o plazo se logra reunir un monto determinado.

Los fondos de amortización suelen utilizarse en operaciones financieras para

cubrir deudas, las cuales se liquidan con un único pago en el momento de su
vencimiento. Otra aplicación es como fondo para contingencias futuras o gastos
previstos a futuro, tal como es la compra de equipo o simplemente un ahorro
para estudios.

Jaguan, A. (1998)
 CUADRO FONDO DE
AMORTIZACIÓN DE AHORRO

Procedimiento:
a. Se determina la Cuota a depositar:

b.Se calcula Cuota de Interés:

(69)

c. El Total Depositar es la suma entre:

Nota Importante:
1.Igualmente se toma en cuenta que el Fondo de d. El Saldo Depositado es:
Amortización se hace con períodos anuales y/o con
períodos fraccionados.
d.Se repite el proceso en forma iterativa
2.Se debe asumir que existen dos tipos de tasas de interés: a partir del paso (b) hasta
la tasa del préstamo o tasa remuneradora y la tasa que
produce el fondo de ahorros o tasa reproductora.
Jaguan, A. (1998)
 CUADRO AMORTIZACIÓN
DE DEUDAS
Elaborar el Cuadro de Amortización a partir de
un Momento Cualquiera

1. Cuota a Pagar:

2. Cuota de Interés: (61)

3. Cuota Amortizar:

4. Total Amortizar:
h i
5. El Saldo Deudor es:
n-h i

1− ( 1+𝑖 )
− ( 𝑛 −h )
( 1+𝑖 ) h − 1
a n-h i¿ 𝑖
s h i¿
𝑖
 CUADRO FONDO DE
AMORTIZACIÓN DE AHORRO
Elaborar el Cuadro de Fondo de Amortización a
partir de un Momento Cualquiera

1. Cuota a Depositar:

2. Cuota de Intereses Ganados: (72)

3. Total a de Depositar:

4. El Saldo Depositado es:

Nota Importante:
1. Igualmente se toma en cuenta que el Fondo de Amortización se hace con períodos anuales
y/o con períodos fraccionados.
2. Existen dos tipos de tasas de interés: tasa del préstamo o tasa remuneradora y la tasa que
produce el fondo de ahorros o tasa reproductora.
 Métodos de Evaluación Financiera
de Proyectos de Inversión Jaguan, A. (1998)
Específicamente, la Evaluación Financiera de Proyectos de
Inversión es el proceso de identificar, cuantificar y valorar los
costos y beneficios de alternativas de inversión en un determinado
periodo de tiempo, siendo la correcta identificación de beneficios
la parte más importante, ya que a partir de ésta se basa el análisis
para tomar una adecuada decisión.

Se considera que una Evaluación Financiera de Proyectos de

Inversión es completa cuando se comparan varias alternativas y
se cuantifican costos y resultados incluyendo los siguientes
métodos de análisis: Valor Presente Neto (VPN), Tasa Interna
de Retorno del Capital (TIR), Relación Beneficios-Costos (RB/C)
y Período de Recuperación de la Inversión. (PRI)
 Métodos de Evaluación Financiera
de Proyectos de Inversión

Características de la Evaluación Financiera

Son un conjunto de técnicas utilizadas para la tomar decisiones de índole económica en el

ámbito industrial, considerando siempre el valor del dinero a través del tiempo

Funciona como una disciplina que se preocupa de los aspectos económicos y

financieros de la ingeniería, las ciencias comerciales y administrativas donde se
implica la evaluación sistemática de los costos y beneficios de los proyectos técnicos
propuestos de alternativas de inversión.

Inicialmente, se toman en cuenta las técnicas de análisis económico adaptadas a

las empresas, creando en ellas de asoman actividades y alternativas de inversión
un ambiente para toma de decisiones orientadas siempre a la ejecución de la
mejor alternativa en toda ocasión.

Es parte integral de la administración financiera y comercial de operación

diaria de empresas y corporaciones del sector privado, servicios públicos
regulados, unidades o agencias gubernamentales, y organizaciones con/sin
fines de lucro.
 Métodos de Evaluación Financiera
de Proyectos de Inversión
Aplicación de la Evaluación de Inversiones

a) Proyectos de expansión y productos nuevos destinados a incrementar las ventas y las

ganancias

b) Proyectos de mejora de productos incluyendo gastos orientados a mejorar la

posibilidad de venta de productos existentes y proporcionar productos que
reemplacen a los existentes.

c) Proyectos de mejora de costos, reducción de costos y gastos de las operaciones

existentes, manteniendo el volumen de producción anual existente.

d) Proyectos de reemplazo de activos existentes que ya son obsoletos o están

desgastados, para evitar resultados serios en operaciones más lentas o la
imposibilidad de ser llevadas a cabo.

e) Proyectos por necesidad de efectuar gastos de capital para cumplir con

requisitos de control ambiental, seguridad u otros estatutos, tal vez
con el fin de evitar sanciones y multas.
 Métodos de Evaluación Financiera
de Proyectos de Inversión
El Presupuesto de Capital
Se refiere a las inversiones que hace la organización en activos fijos o
activos no corrientes, entre ellos: terrenos, edificios, plantas y equipos,
tecnología, investigación, entre otros.

Es el proceso de planificación estratégica por el cual una

empresa determina y evalúa posibles gastos o inversiones
que por su naturaleza son de gran cuantía.

En todo proyecto organizacional, en toda institución o empresa en marcha o,

en toda inversión personal, una de las preguntas fundamentales que surgen
para el administrador financiero, es la siguiente: ¿En cuales activos fijos será
necesario invertir, qué tan rentable pueden ser, y cuánto tardará el retorno
del capital? A esto se le conoce como decisión del presupuesto de capital.
 Métodos de Evaluación Financiera
de Proyectos de Inversión
El Presupuesto de Capital
ACTIVOS PASIVOS
Activos Circulantes o corrientes. Pasivos Circulantes o corrientes.

Efectivo Cuentas por Pagar

Cuentas por Cobrar Deudas a corto plazo
Inventarios Papeles Comerciales
Otros. Pagarés

Financiamiento
Activos Fijos Tangibles Pasivos a Largo Plazo Permanente
Maquinaria + Equipo Hipotecas o Deudas a L/Plazo
Planta + Edificios Bonos
Terrenos Otras Obligaciones por pagar L/P

Activos Fijos Intangibles CAPITAL

Acciones Preferentes Decisiones
Patentes Acciones Comunes Estructura de
Marcas Registradas UND Capital

POSIBLES INVERSIÓN: Terrenos, edificios, planta y equipos, tecnología, soporte

técnico, conocimiento, talento humano, vehículos, maquinaria, entre otros….
 Métodos de Evaluación Financiera
de Proyectos de Inversión
El Presupuesto de Capital

Por lo general, el proceso de asignar o presupuestar capital tiene una mayor

repercusión que tan sólo decidir si se compra o no un activo fijo en particular. A
menudo se enfrentan situaciones más complejas, como decidir si se debe lanzar un
nuevo producto o entrar a un mercado nuevo. Decisiones como éstas determinarán la
naturaleza de las operaciones y los productos de una empresa en los años por venir,
sobre todo porque las inversiones en activos fijos suelen hacerse a largo plazo y no se
revierten con facilidad una vez que se realizan.

La decisión más fundamental que una empresa debe tomar tiene que ver con su línea
de productos o servicios, en tal sentido surgen las siguientes interrogantes: ¿Qué
servicios se ofrecerán o qué se venderá? ¿En cuáles mercados se competirá? ¿Qué
nuevos productos se lanzarán? La respuesta a cualquiera de las preguntas anteriores,
requerirá que la empresa comprometa su escaso y valioso capital en ciertos tipos de
activos. Como resultado, todos estos aspectos estratégicos caen dentro de la categoría
general del presupuesto de capital.
 Métodos de Evaluación Financiera
de Proyectos de Inversión

Evaluar las Decisiones de Alternativas de Inversión

La gerencia financiera toma el asunto del presupuesto del capital en las decisiones de
inversión porque quizá sea el aspecto más importante de las finanzas. La forma en que
una empresa decide financiar sus operaciones (estructura de capital) y la manera en
que administra sus actividades de operaciones a corto plazo (capital de trabajo), son
sin duda aspectos de importante interés, pero son los activos fijos los que definen el
negocio de la empresa. Por ejemplo, las empresas automotriz se llaman así porque
operan automóviles, sin importar cómo los financien. Eso significa, que al evaluar las
decisiones de inversión una empresa fabricante de automóviles no sería nada sin su
activo fijo más importante, o sea, los carros que son usados para trasladarse de un
lugar a otro por los consumidores del producto.
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Evaluar las Decisiones de Alternativas de Inversión

Para evaluar y determinar una decisión en alternativas de inversión, una empresa

utiliza el valor presente o actual de los ingresos futuro proveniente de las
diferentes alternativas de inversión, la tasa interna de rendimiento o retorno del
capital invertido, los costos anuales de forma uniforme equivalente, la relación
existente entre los beneficio y los costos entre otros métodos de aplicación
financiera.

La Evaluación Económica al igual que la

Evaluación Financiera, su objetivo es de
lucro de tipo empresarial y su propósito
consiste en medir la eficiencia de la inversión
involucrada de un proyecto.

Análisis de las Alternativas de Inversión son

Evaluadas utilizando los Métodos para valorar
los proyectos de inversión: Método del Valor
Presente Neto, Método de la TIR, Método del
CAUE y Método Beneficio-Costo.
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Decisiones de Alternativas de Inversión

Evaluar Alternativas de Inversión implica estimar la

rentabilidad y el promedio de tiempo de recuperación de
inversiones para, a partir de dichos resultados, elegir las más
adecuados para la empresa. Contar con modelos que
permitan evaluar las Alternativas de Inversión permite
facilitar la toma de decisiones al calcular indicadores.

Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento (TMAR)

Valor Presente Neto (VPN) TMAR=ti+ pr × (1+ 𝑡𝑖 ) × ( 1+𝑖 ) −1

García, David. (1995)

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Decisiones de Alternativas de Inversión

En los flujos de caja o flujos netos de efectivo se contabilizan todos los ingresos
(entradas) menos todos los egresos (salidas) que pueden ser variables o constantes
con respecto al tiempo. El flujo de caja tiene por finalidad calcular la utilidad neta y
los flujos netos de efectivo del proyecto de inversión que son, en forma general, el
beneficio real de la operación de la unidad productiva evaluada.

Tasa Interna de Retorno (TIR) Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE)

( TDS −TDI ) × ( VPN ×TDI ) 𝑖
TIR=TDI +
(VPN ×TDI ) ×|VPN × TDS| CAUE=VPN × a CAUE=VPN ×
1 − ( 1+𝑖 )
−𝑛

Relación Beneficio-Costo (B/C)

−n
Ingresos × ( 1+i )
B/ C=∑ −n
Costos × ( 1+i ) Rentabilidad de la Inversión (RI) Recuperación Inversión (PRI)
Ingresos Actualizados
B/C=∑
Costos Actualizados ( Ingresos −Costos ) × ( 1+i )− n PRI =
I0
RI =
I0 ∑ FNE × ( 1+i )−n
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Alternativas de Inversión

García, David. (1995)

 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

1. Achong, E. (1985). Matemática Financiera. Departamento de Empresas. Facultad

de Economía. Universidad de los Andes. Venezuela
2. Contreras, A. y Noriega V. (2007). Curso Práctico de Matemáticas Financieras.
UNEG. Venezuela
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McGraw- Hill. México.
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edición. Editorial Limusa. México.
5. Díaz Mata, A y Aguilera Gómez, A.(1992) Matemáticas Financieras. Editorial
McGraw- Hill. México.
6. García, David. (1995). Decisiones de Inversión. UNEG.
7. García, David.(1993). Matemática Financiera. UNEG.
8. Jaguan, Abraham. (2009). Matemáticas Financieras. Caracas.
9. Portus, Lincoyán. (1990). Matemáticas Financieras. Tercera edición. Editorial
McGraw- Hill. Colombia.
10. Villalobos, José Luís. (1993). Matemática Financiera. Tercera edición. Grupo
Editorial Iberoamérica. México.