Professional Documents
Culture Documents
CZTJHOBMT
"MMSJHIUTSFTFSWFE/PQBSUPGUIJTCPPLNBZCFSFQSPEVDFEJOBOZGPSN
PSCZBOZFMFDUSPOJDPSNFDIBOJDBMNFBOT
JODMVEJOHJOGPSNBUJPOTUPSBHF
BOESFUSJFWBMTZTUFNT
XJUIPVUQFSNJTTJPOJOXSJUJOHGSPNTJHOBMT
FYDFQUCZBSFWJFXFSXIPNBZRVPUFCSJFGQBTTBHFTJOBSFWJFX
'JSTUFEJUJPO
*OUSPEVDUJPO
8IBUJT(FUUJOH3FBM
"CPVUTJHOBMT
$BWFBUT
EJTDMBJNFST
BOEPUIFSQSFFNQUJWFTUSJLFT
5IF4UBSUJOH-JOF
#VJME-FTT
8IBUT:PVS1SPCMFN
'VOE:PVSTFMG
'JY5JNFBOE#VEHFU
'MFY4DPQF
)BWFBO&OFNZ
*U4IPVMEOUCFB$IPSF
4UBZ-FBO
-FTT.BTT
-PXFS:PVS$PTUPG$IBOHF
5IF5ISFF.VTLFUFFST
&NCSBDF$POTUSBJOUT
#F:PVSTFMG
1SJPSJUJFT
8IBUTUIF#JH*EFB
*HOPSF%FUBJMT&BSMZ0O
*UTB1SPCMFN8IFO*UTB1SPCMFN
)JSFUIF3JHIU$VTUPNFST
4DBMF-BUFS
.BLF0QJOJPOBUFE4PGUXBSF
1SPDFTT
3BDFUP3VOOJOH4PGUXBSF
3JOTFBOE3FQFBU
'SPN*EFBUP*NQMFNFOUBUJPO
"WPJE1SFGFSFODFT
i%POFu
5FTUJOUIF8JME
4ISJOL:PVS5JNF
5IF0SHBOJ[BUJPO
6OJUZ
"MPOF5JNF
.FFUJOHT"SF5PYJD
4FFLBOE$FMFCSBUF4NBMM7JDUPSJFT
4UBĀOH
)JSF-FTTBOE)JSF-BUFS
,JDLUIF5JSFT
"DUJPOT
/PU8PSET
(FU8FMM3PVOEFE*OEJWJEVBMT
:PV$BOU'BLF&OUIVTJBTN
8PSETNJUIT
*OUFSGBDF%FTJHO
*OUFSGBDF'JSTU
&QJDFOUFS%FTJHO
$PEF
-FTT4PGUXBSF
0QUJNJ[FGPS)BQQJOFTT
$PEF4QFBLT
.BOBHF%FCU
0QFO%PPST
8PSET
5IFSFT/PUIJOH'VODUJPOBMBCPVUB'VODUJPOBM4QFD
%POU%P%FBE%PDVNFOUT
5FMM.FB2VJDL4UPSZ
6TF3FBM8PSET
1FSTPOJGZ:PVS1SPEVDU
1SJDJOHBOE4JHOVQ
'SFF4BNQMFT
&BTZ0O
&BTZ0Ą
4JMMZ3BCCJU
5SJDLTBSFGPS,JET
"4PGUFS#VMMFU
1SPNPUJPO
)PMMZXPPE-BVODI
"1PXFSGVM1SPNP4JUF
3JEFUIF#MPH8BWF
4PMJDJU&BSMZ
1SPNPUF5ISPVHI&EVDBUJPO
'FBUVSF'PPE
5SBDL:PVS-PHT
*OMJOF6QTFMM
4VQQPSU
'FFM5IF1BJO
;FSP5SBJOJOH
"OTXFS2VJDL
5PVHI-PWF
*O'JOF'PSVN
1VCMJDJ[F:PVS4DSFXVQT
1PTU-BVODI
0OF.POUI5VOFVQ
,FFQUIF1PTUT$PNJOH
#FUUFS
/PU#FUB
"MM#VHT"SF/PU$SFBUFE&RVBM
3JEF0VUUIF4UPSN
,FFQ6Q8JUIUIF+POFTFT
#FXBSFUIF#MPBU.POTUFS
(P8JUIUIF'MPX
$PODMVTJPO
4UBSU:PVS&OHJOFT
TJHOBMT3FTPVSDFT
8IBUJT(FUUJOH3FBM
"CPVUTJHOBMT
$BWFBUT
EJTDMBJNFST
BOEPUIFSQSFFNQUJWFTUSJLFT
8IBUJT(FUUJOH3FBM
8BOUUPCVJMEBTVDDFTTGVMXFCBQQ 5IFOJUTUJNFUP(FU3FBM
(FUUJOH3FBMJTBTNBMMFS
GBTUFS
CFUUFSXBZUPCVJMETPGUXBSF
(FUUJOH3FBMJTBCPVUTLJQQJOHBMMUIFTUVĄUIBU
SFQSFTFOUTSFBM DIBSUT
HSBQIT
CPYFT
BSSPXT
TDIFNBUJDT
XJSFGSBNFT
FUD
BOEBDUVBMMZCVJMEJOHUIFSFBMUIJOH
(FUUJOH3FBMJTTUBZJOHTNBMMBOECFJOHBHJMF
(FUUJOH3FBMTUBSUTXJUIUIFJOUFSGBDF
UIFSFBMTDSFFOTUIBU
QFPQMFBSFHPJOHUPVTF*UCFHJOTXJUIXIBUUIFDVTUPNFS
BDUVBMMZFYQFSJFODFTBOECVJMETCBDLXBSETGSPNUIFSF5IJTMFUT
ZPVHFUUIFJOUFSGBDFSJHIUCFGPSFZPVHFUUIFTPGUXBSFXSPOH
(FUUJOH3FBMJTBCPVUJUFSBUJPOTBOEMPXFSJOHUIF
DPTUPGDIBOHF(FUUJOH3FBMJTBMMBCPVUMBVODIJOH
UXFBLJOH
BOEDPOTUBOUMZJNQSPWJOHXIJDINBLFT
JUBQFSGFDUBQQSPBDIGPSXFCCBTFETPGUXBSF
(FUUJOH3FBMEFMJWFSTKVTUXIBUDVTUPNFSTOFFE
BOEFMJNJOBUFTBOZUIJOHUIFZEPOU
5IFCFOFêUTPG(FUUJOH3FBM
(FUUJOH3FBMEFMJWFSTCFUUFSSFTVMUTCFDBVTFJUGPSDFTZPVUPEFBM
XJUIUIFBDUVBMQSPCMFNTZPVSFUSZJOHUPTPMWFJOTUFBEPGZPVS
JEFBTBCPVUUIPTFQSPCMFNT*UGPSDFTZPVUPEFBMXJUISFBMJUZ
(FUUJOH3FBMGPSFHPFTGVODUJPOBMTQFDTBOEPUIFSUSBOTJUPSZ
EPDVNFOUBUJPOJOGBWPSPGCVJMEJOHSFBMTDSFFOT"GVODUJPOBM
TQFDJTNBLFCFMJFWF
BOJMMVTJPOPGBHSFFNFOU
XIJMFBOBDUVBM
XFCQBHFJTSFBMJUZ5IBUTXIBUZPVSDVTUPNFSTBSFHPJOHUPTFF
BOEVTF5IBUTXIBUNBUUFST(FUUJOH3FBMHFUTZPVUIFSFGBTUFS
"OEUIBUNFBOTZPVSFNBLJOHTPGUXBSFEFDJTJPOTCBTFEPOUIF
SFBMUIJOHJOTUFBEPGBCTUSBDUOPUJPOT
'JOBMMZ
(FUUJOH3FBMJTBOBQQSPBDIJEFBMMZTVJUFEUPXFCCBTFE
TPGUXBSF5IFPMETDIPPMNPEFMPGTIJQQJOHTPGUXBSFJOBCPY
BOEUIFOXBJUJOHBZFBSPSUXPUPEFMJWFSBOVQEBUFJTGBEJOH
BXBZ6OMJLFJOTUBMMFETPGUXBSF
XFCBQQTDBODPOTUBOUMZFWPMWF
POBEBZUPEBZCBTJT(FUUJOH3FBMMFWFSBHFTUIJTBEWBOUBHFGPS
BMMJUTXPSUI
)PX5P8SJUF7JHPSPVT4PGUXBSF
7JHPSPVTXSJUJOHJTDPODJTF"TFOUFODFTIPVMEDPOUBJOOPVOOFDFTTBSZ
XPSET
BQBSBHSBQIOPVOOFDFTTBSZTFOUFODFT
GPSUIFTBNFSFBTPOUIBUB
ESBXJOHTIPVMEIBWFOPVOOFDFTTBSZMJOFTBOEBNBDIJOFOPVOOFDFTTBSZ
QBSUT5IJTSFRVJSFTOPUUIBUUIFXSJUFSNBLFBMMTFOUFODFTTIPSUPSBWPJE
BMMEFUBJMBOEUSFBUTVCKFDUTPOMZJOPVUMJOF
CVUUIBUFWFSZXPSEUFMM
'SPNi5IF&MFNFOUTPG4UZMFuCZ8JMMJBN4USVOL+S
/PNPSFCMPBU
5IFPMEXBZBMFOHUIZ
CVSFBVDSBUJD
XFSFEPJOHUIJTUPDPWFS
PVSBTTFTQSPDFTT5IFUZQJDBMSFTVMUCMPBUFE
GPSHFUUBCMFTPGU
XBSFESJQQJOHXJUINFEJPDSJUZ#MFDI
(FUUJOH3FBMHFUTSJEPG
5JNFMJOFTUIBUUBLFNPOUITPSFWFOZFBST
1JFJOUIFTLZGVODUJPOBMTQFDT
4DBMBCJMJUZEFCBUFT
*OUFSNJOBCMFTUBĄNFFUJOHT
5IFiOFFEuUPIJSFEP[FOTPGFNQMPZFFT
.FBOJOHMFTTWFSTJPOOVNCFST
1SJTUJOFSPBENBQTUIBUQSFEJDUUIFQFSGFDUGVUVSF
&OEMFTTQSFGFSFODFPQUJPOT
0VUTPVSDFETVQQPSU
6OSFBMJTUJDVTFSUFTUJOH
6TFMFTTQBQFSXPSL
5PQEPXOIJFSBSDIZ
:PVEPOUOFFEUPOTPGNPOFZPSBIVHFUFBNPSBMFOHUIZ
EFWFMPQNFOUDZDMFUPCVJMEHSFBUTPGUXBSF5IPTFUIJOHTBSFUIF
JOHSFEJFOUTGPSTMPX
NVSLZ
DIBOHFMFTTBQQMJDBUJPOT(FUUJOH
SFBMUBLFTUIFPQQPTJUFBQQSPBDI
*OUIJTCPPLXFMMTIPXZPV
5IFJNQPSUBODFPGIBWJOHBQIJMPTPQIZ
8IZTUBZJOHTNBMMJTBHPPEUIJOH
)PXUPCVJMEMFTT
)PXUPHFUGSPNJEFBUPSFBMJUZRVJDLMZ
)PXUPTUBĄZPVSUFBN
8IZZPVTIPVMEEFTJHOGSPNUIFJOTJEFPVU
8IZXSJUJOHJTTPDSVDJBM
8IZZPVTIPVMEVOEFSEPZPVSDPNQFUJUJPO
)PXUPQSPNPUFZPVSBQQBOETQSFBEUIFXPSE
4FDSFUTUPTVDDFTTGVMTVQQPSU
5JQTPOLFFQJOHNPNFOUVNHPJOHBGUFSMBVODI
BOEMPUTNPSF
5IFGPDVTJTPOCJHQJDUVSFJEFBT8FXPOUCPHZPVEPXOXJUI
EFUBJMFEDPEFTOJQQFUTPSCSSUSJDLT8FMMTUJDLUPUIFNBKPS
JEFBTBOEQIJMPTPQIJFTUIBUESJWFUIF(FUUJOH3FBMQSPDFTT
*TUIJTCPPLGPSZPV
:PVSFBOFOUSFQSFOFVS
EFTJHOFS
QSPHSBNNFS
PSNBSLFUFS
XPSLJOHPOBCJHJEFB
:PVSFBMJ[FUIFPMESVMFTEPOUBQQMZBOZNPSF%JTUSJCVUFZPVS
TPGUXBSFPOCD
ROMTFWFSZZFBS )PX7FSTJPOOVNCFST
0VUUIFXJOEPX:PVOFFEUPCVJME
MBVODI
BOEUXFBL5IFO
SJOTFBOESFQFBU
0SNBZCFZPVSFOPUZFUPOCPBSEXJUIBHJMFEFWFMPQNFOUBOE
CVTJOFTTTUSVDUVSFT
CVUZPVSFFBHFSUPMFBSONPSF
*GUIJTTPVOETMJLFZPV UIFOUIJTCPPLJTGPSZPV
/PUF8IJMFUIJTCPPLTFNQIBTJTJTPOCVJMEJOHBXFCBQQ
BMPUPGUIFTFJEFBTBSFBQQMJDBCMFUPOPOTPGUXBSFBDUJWJUJFTUPP
5IFTVHHFTUJPOTBCPVUTNBMMUFBNT
SBQJEQSPUPUZQJOH
FYQFDU
JOHJUFSBUJPOT
BOENBOZPUIFSTQSFTFOUFEIFSFDBOTFSWFBTB
HVJEFXIFUIFSZPVSFTUBSUJOHBCVTJOFTT
XSJUJOHBCPPL
EFTJHOJOHBXFCTJUF
SFDPSEJOHBOBMCVN
PSEPJOHBWBSJFUZ
PGPUIFSFOEFBWPST0ODFZPVTUBSU(FUUJOH3FBMJOPOFBSFBPG
ZPVSMJGF
ZPVMMTFFIPXUIFTFDPODFQUTDBOBQQMZUPBXJEF
SBOHFPGBDUJWJUJFT
"CPVUTJHOBMT
8IBUXFEP
TJHOBMTJTBTNBMMUFBNUIBUDSFBUFTTJNQMF
GPDVTFETPGUXBSF
0VSQSPEVDUTIFMQZPVDPMMBCPSBUFBOEHFUPSHBOJ[FE.PSF
UIBOQFPQMFBOETNBMMCVTJOFTTFTVTFPVSXFCBQQTUP
HFUUIJOHTEPOF+FSFNZ8BHTUBĄ
PGUIF8BMM4USFFU+PVSOBM
XSPUF
iTJHOBMTQSPEVDUTBSFCFBVUJGVMMZTJNQMF
FMFHBOUBOE
JOUVJUJWFUPPMTUIBUNBLFBO0VUMPPLTDSFFOMPPLMJLFUIFTPGU
XBSFFRVJWBMFOUPGBUPSUVSFDIBNCFSu0VSBQQTOFWFSQVUZPV
POUIFSBDL
0VSNPEVTPQFSBOEJ
8FCFMJFWFTPGUXBSFJTUPPDPNQMFY5PPNBOZGFBUVSFT
UPP
NBOZCVUUPOT
UPPNVDIUPMFBSO0VSQSPEVDUTEPMFTTUIBO
UIFDPNQFUJUJPOmJOUFOUJPOBMMZ8FCVJMEQSPEVDUTUIBUXPSL
TNBSUFS
GFFMCFUUFS
BMMPXZPVUPEPUIJOHTZPVSXBZ
BOEBSF
FBTJFSUPVTF
0VSQSPEVDUT
"TPGUIFQVCMJTIJOHEBUFPGUIJTCPPL
XFIBWFêWFDPNNFSDJBM
QSPEVDUTBOEPOFPQFOTPVSDFXFCBQQMJDBUJPOGSBNFXPSL
#BTFDBNQUVSOTQSPKFDUNBOBHFNFOUPOJUTIFBE*OTUFBEPG
(BOUUDIBSUT
GBODZHSBQIT
BOETUBUTIFBWZTQSFBETIFFUT
#BTF
DBNQPĄFSTNFTTBHFCPBSET
UPEPMJTUT
TJNQMFTDIFEVMJOH
DPM
MBCPSBUJWFXSJUJOH
BOEêMFTIBSJOH4PGBS
IVOESFETPGUIPV
TBOETBHSFFJUTBCFUUFSXBZ'BSIBE.BOKPPPG4BMPODPNTBJE
i#BTFDBNQSFQSFTFOUTUIFGVUVSFPGTPGUXBSFPOUIF8FCu
$BNQêSFCSJOHTTJNQMFHSPVQDIBUUPUIFCVTJOFTTTFUUJOH
#VTJOFTTFTJOUIFLOPXVOEFSTUBOEIPXWBMVBCMFSFBMUJNF
QFSTJTUFOUHSPVQDIBUDBOCF$POWFOUJPOBMJOTUBOUNFTTBHJOHJT
HSFBUGPSRVJDLPODIBUT
CVUJUTNJTFSBCMFGPSPSNPSF
QFPQMFBUPODF$BNQêSFTPMWFTUIBUQSPCMFNBOEQMFOUZNPSF
5BEB-JTULFFQTBMMZPVSUPEPMJTUTUPHFUIFSBOEPSHBOJ[FE
POMJOF,FFQUIFMJTUTUPZPVSTFMGPSTIBSFUIFNXJUIPUIFSTGPS
FBTZDPMMBCPSBUJPO5IFSFTOPFBTJFSXBZUPHFUUIJOHTEPOF
0WFSMJTUTXJUIOFBSMZJUFNTIBWFCFFO
DSFBUFETPGBS
:PVDBOêOEPVSNPSFBCPVUPVSQSPEVDUTBOEPVSDPNQBOZPO
PVSXFCTJUFBUIUUQXXXTJHOBMTDPN
+VTUUPHFUJUPVUPGUIFXBZ
IFSFBSFPVSSFTQPOTFTUPTPNFDPN
QMBJOUTXFIFBSFWFSZOPXBOEBHBJO
i5IFTFUFDIOJRVFTXPOUXPSLGPSNFu
(FUUJOHSFBMJTBTZTUFNUIBUTXPSLFEUFSSJêDBMMZGPSVT5IBU
TBJE
UIFJEFBTJOUIJTCPPLXPOUBQQMZUPFWFSZQSPKFDUVOEFS
UIFTVO*GZPVBSFCVJMEJOHBXFBQPOTTZTUFN
BOVDMFBSDPOUSPM
QMBOU
BCBOLJOHTZTUFNGPSNJMMJPOTPGDVTUPNFST
PSTPNFPUIFS
MJGFêOBODFDSJUJDBMTZTUFN
ZPVSFHPJOHUPCBMLBUTPNFPGPVS
MBJTTF[GBJSFBUUJUVEF(PBIFBEBOEUBLFBEEJUJPOBMQSFDBVUJPOT
"OEJUEPFTOUIBWFUPCFBOBMMPSOPUIJOHQSPQPTJUJPO&WFOJG
ZPVDBOUFNCSBDF(FUUJOH3FBMGVMMZ
UIFSFBSFCPVOEUPCFBU
MFBTUBGFXJEFBTJOIFSFZPVDBOTOFBLQBTUUIFQPXFSTUIBUCF
i:PVEJEOUJOWFOUUIBUJEFBu
8FSFOPUDMBJNJOHUPIBWFJOWFOUFEUIFTFUFDIOJRVFT
.BOZPGUIFTFDPODFQUTIBWFCFFOBSPVOEJOPOFGPSNPS
BOPUIFSGPSBMPOHUJNF%POUHFUIVĄZJGZPVSFBETPNF
PGPVSBEWJDFBOEJUSFNJOETZPVPGTPNFUIJOHZPVSFBE
BCPVUBMSFBEZPOTPBOETPTXFCMPHPSJOTPNFCPPLQVC
MJTIFEZFBSTBHP*UTEFêOJUFMZQPTTJCMF5IFTFUFDI
OJRVFTBSFOPUBUBMMFYDMVTJWFUPTJHOBMT8FSFKVTUUFMMJOH
ZPVIPXXFXPSLBOEXIBUTCFFOTVDDFTTGVMGPSVT
i:PVUBLFUPPNVDIPGBCMBDLBOEXIJUFWJFXu
*GPVSUPOFTFFNTUPPLOPXJUBMMJTI
CFBSXJUIVT8FUIJOLJUT
CFUUFSUPQSFTFOUJEFBTJOCPMETUSPLFTUIBOUPCFXJTIZXBTIZ
BCPVUJU*GUIBUDPNFTPĄBTDPDLZPSBSSPHBOU
TPCFJU8FE
SBUIFSCFQSPWPDBUJWFUIBOXBUFSFWFSZUIJOHEPXOXJUIiJU
EFQFOETu0GDPVSTFUIFSFXJMMCFUJNFTXIFOUIFTFSVMFTOFFE
UPCFTUSFUDIFEPSCSPLFO"OETPNFPGUIFTFUBDUJDTNBZOPU
BQQMZUPZPVSTJUVBUJPO6TFZPVSKVEHFNFOUBOEJNBHJOBUJPO
i5IJTXPOUXPSLJOTJEFNZDPNQBOZu
5IJOLZPVSFUPPCJHUP(FU3FBM &WFO.JDSPTPGUJT(FUUJOH
3FBM BOEXFEPVCUZPVSFCJHHFSUIBOUIFN
&WFOJGZPVSDPNQBOZUZQJDBMMZSVOTPOMPOHUFSNTDIFEVMFT
XJUICJHUFBNT
UIFSFBSFTUJMMXBZTUPHFUSFBM5IFêSTUTUFQJT
UPCSFBLVQJOUPTNBMMFSVOJUT8IFOUIFSFTUPPNBOZQFPQMF
JOWPMWFE
OPUIJOHHFUTEPOF5IFMFBOFSZPVBSF
UIFGBTUFSmBOE
CFUUFSmUIJOHTHFUEPOF
(SBOUFE
JUNBZUBLFTPNFTBMFTNBOTIJQ1JUDIZPVSDPNQBOZPO
UIF(FUUJOH3FBMQSPDFTT4IPXUIFNUIJTCPPL4IPXUIFNUIF
SFBMSFTVMUTZPVDBOBDIJFWFJOMFTTUJNFBOEXJUIBTNBMMFSUFBN
&YQMBJOUIBU(FUUJOH3FBMJTBMPXSJTL
MPXJOWFTUNFOUXBZUP
UFTUOFXDPODFQUT4FFJGZPVDBOTQMJUPĄGSPNUIFNPUIFSTIJQ
POBTNBMMFSQSPKFDUBTBQSPPGPGDPODFQU%FNPOTUSBUFSFTVMUT
0S
JGZPVSFBMMZXBOUUPCFCBMMTZ
HPTUFBMUI'MZVOEFSUIF
SBEBSBOEEFNPOTUSBUFSFBMSFTVMUT5IBUTUIFBQQSPBDIUIF
4UBSUDPNUFBNIBTVTFEXIJMF(FUUJOH3FBMBU.JDSPTPGUi*WF
XBUDIFEUIF4UBSUDPNUFBNXPSL5IFZEPOUBTLQFSNJTTJPO
u
TBZT3PCFSU4DPCMF
5FDIOJDBM&WBOHFMJTUBU.JDSPTPGUi5IFZ
IBWFBCPTTUIBUQSPWJEFTBJSDPWFS"OEUIFZCJUFPĄBMJUUMFCJU
BUBUJNFBOEEPUIBUBOESFTQPOEUPGFFECBDLu
4IJQQJOH.JDSPTPGUT4UBSUDPN
*OCJHDPNQBOJFT
QSPDFTTFTBOENFFUJOHTBSFUIFOPSN.BOZNPOUITBSF
TQFOUPOQMBOOJOHGFBUVSFTBOEBSHVJOHEFUBJMTXJUIUIFHPBMPGFWFSZPOF
SFBDIJOHBOBHSFFNFOUPOXIBUJTUIFiSJHIUuUIJOHGPSUIFDVTUPNFS
5IBUNBZCFUIFSJHIUBQQSPBDIGPSTISJOLXSBQQFETPGUXBSF
CVUXJUIUIFXFC
XFIBWFBOJODSFEJCMFBEWBOUBHF+VTUTIJQJU-FUUIFVTFSUFMMZPVJGJUTUIFSJHIU
UIJOHBOEJGJUTOPU
IFZZPVDBOêYJUBOETIJQJUUPUIFXFCUIFTBNFEBZJG
ZPVXBOU5IFSFJTOPXPSETUSPOHFSUIBOUIFDVTUPNFSTmSFTJTUUIFVSHFUP
FOHBHFJOMPOHXJOEFENFFUJOHTBOEBSHVNFOUT+VTUTIJQJUBOEQSPWFBQPJOU
.VDIFBTJFSTBJEUIBOEPOFmUIJTJNQMJFT
.POUITPGQMBOOJOHBSFOPUOFDFTTBSZ
.POUITPGXSJUJOHTQFDTBSFOPUOFDFTTBSZmTQFDTTIPVMEIBWFUIFGPVOEBUJPOT
OBJMFEBOEEFUBJMTêHVSFEPVUBOESFêOFEEVSJOHUIFEFWFMPQNFOUQIBTF%POU
USZUPDMPTFBMMPQFOJTTVFTBOEOBJMFWFSZTJOHMFEFUBJMCFGPSFEFWFMPQNFOUTUBSUT
4IJQMFTTGFBUVSFT
CVURVBMJUZGFBUVSFT
:PVEPOUOFFEBCJHCBOHBQQSPBDIXJUIBXIPMFOFXSFMFBTFBOE
CVODIPGGFBUVSFT(JWFUIFVTFSTCZUFTJ[FQJFDFTUIBUUIFZDBOEJHFTU
*GUIFSFBSFNJOPSCVHT
TIJQJUBTTPPOZPVIBWFUIFDPSFTDFOBSJPT
OBJMFEBOETIJQUIFCVHêYFTUPXFCHSBEVBMMZBGUFSUIBU5IFGBTUFS
ZPVHFUUIFVTFSGFFECBDLUIFCFUUFS*EFBTDBOTPVOEHSFBUPOQBQFS
CVUJOQSBDUJDFUVSOPVUUPCFTVCPQUJNBM5IFTPPOFSZPVêOEPVU
BCPVUGVOEBNFOUBMJTTVFTUIBUBSFXSPOHXJUIBOJEFB
UIFCFUUFS
0ODFZPVJUFSBUFRVJDLMZBOESFBDUPODVTUPNFSGFFECBDL
ZPV
XJMMFTUBCMJTIBDVTUPNFSDPOOFDUJPO3FNFNCFSUIFHPBMJT
UPXJOUIFDVTUPNFSCZCVJMEJOHXIBUUIFZXBOU
#VJME-FTT
8IBUT:PVS1SPCMFN
'VOE:PVSTFMG
'JY5JNFBOE#VEHFU
'MFY4DPQF
)BWFBO&OFNZ
*U4IPVMEOUCFB$IPSF
#VJME-FTT
6OEFSEPZPVSDPNQFUJUJPO
$POWFOUJPOBMXJTEPNTBZTUIBUUPCFBUZPVSDPNQFUJUPSTZPV
OFFEUPPOFVQUIFN*GUIFZIBWFGPVSGFBUVSFT
ZPVOFFEêWF
PS
PS
*GUIFZSFTQFOEJOHX
ZPVOFFEUPTQFOEXX*G
UIFZIBWF
ZPVOFFE
5IJTTPSUPGPOFVQQJOH$PME8BSNFOUBMJUZJTBEFBEFOE*UT
BOFYQFOTJWF
EFGFOTJWF
BOEQBSBOPJEXBZPGCVJMEJOHQSPEVDUT
%FGFOTJWF
QBSBOPJEDPNQBOJFTDBOUUIJOLBIFBE
UIFZDBOPOMZ
UIJOLCFIJOE5IFZEPOUMFBE
UIFZGPMMPX
*GZPVXBOUUPCVJMEBDPNQBOZUIBUGPMMPXT
ZPVNJHIUBTXFMMQVUEPXO
UIJTCPPLOPX
4PXIBUUPEPUIFO 5IFBOTXFSJTMFTT%PMFTTUIBOZPVSDPN
QFUJUPSTUPCFBUUIFN4PMWFUIFTJNQMFQSPCMFNTBOEMFBWFUIF
IBJSZ
EJąDVMU
OBTUZQSPCMFNTUPFWFSZPOFFMTF*OTUFBEPGPOF
VQQJOH
USZPOFEPXOJOH*OTUFBEPGPVUEPJOH
USZVOEFSEPJOH
8FMMDPWFSUIFDPODFQUPGMFTTUISPVHIPVUUIJTCPPL
CVUGPS
TUBSUFST
MFTTNFBOT
-FTTGFBUVSFT
-FTTPQUJPOTQSFGFSFODFT
-FTTQFPQMFBOEDPSQPSBUFTUSVDUVSF
-FTTNFFUJOHTBOEBCTUSBDUJPOT
-FTTQSPNJTFT
8IBUT:PVS1SPCMFN
#VJMETPGUXBSFGPSZPVSTFMG
"HSFBUXBZUPCVJMETPGUXBSFJTUPTUBSUPVUCZTPMWJOHZPVSPXO
QSPCMFNT:PVMMCFUIFUBSHFUBVEJFODFBOEZPVMMLOPXXIBUT
JNQPSUBOUBOEXIBUTOPU5IBUHJWFTZPVBHSFBUIFBETUBSUPO
EFMJWFSJOHBCSFBLPVUQSPEVDU
5IFLFZIFSFJTVOEFSTUBOEJOHUIBUZPVSFOPUBMPOF*GZPVSF
IBWJOHUIJTQSPCMFN
JUTMJLFMZIVOESFETPGUIPVTBOETPGPUIFST
BSFJOUIFTBNFCPBU5IFSFTZPVSNBSLFU8BTOUUIBUFBTZ
#BTFDBNQPSJHJOBUFEJOBQSPCMFN"TBEFTJHOêSNXF
OFFEFEBTJNQMFXBZUPDPNNVOJDBUFXJUIPVSDMJFOUT
BCPVUQSPKFDUT8FTUBSUFEPVUEPJOHUIJTWJBDMJFOUFY
USBOFUTXIJDIXFXPVMEVQEBUFNBOVBMMZ#VUDIBOHJOHUIF
HTMLCZIBOEFWFSZUJNFBQSPKFDUOFFEFEUPCFVQEBUFE
KVTUXBTOUXPSLJOH5IFTFQSPKFDUTJUFTBMXBZTTFFNFEUP
HPTUBMFBOEFWFOUVBMMZXFSFBCBOEPOFE*UXBTGSVTUSBUJOH
CFDBVTFJUMFGUVTEJTPSHBOJ[FEBOEMFGUDMJFOUTJOUIFEBSL
4PXFTUBSUFEMPPLJOHBUPUIFSPQUJPOT:FUFWFSZUPPMXFGPVOE
FJUIFS
EJEOUEPXIBUXFOFFEFEPS
XBTCMPBUFEXJUIGFB
UVSFTXFEJEOUOFFEmMJLFCJMMJOH
TUSJDUBDDFTTDPOUSPMT
DIBSUT
HSBQIT
FUD8FLOFXUIFSFIBEUPCFBCFUUFSXBZTPXFEFDJEFE
UPCVJMEPVSPXO
8IFOZPVTPMWFZPVSPXOQSPCMFN
ZPVDSFBUFBUPPMUIBUZPVSF
QBTTJPOBUFBCPVU"OEQBTTJPOJTLFZ1BTTJPONFBOTZPVMMUSVMZ
VTFJUBOEDBSFBCPVUJU"OEUIBUTUIFCFTUXBZUPHFUPUIFSTUP
GFFMQBTTJPOBUFBCPVUJUUPP
4DSBUDIJOHZPVSPXOJUDI
5IF0QFO4PVSDFXPSMEFNCSBDFEUIJTNBOUSBBMPOHUJNFBHP
mUIFZDBMMJUiTDSBUDIJOHZPVSPXOJUDIu'PSUIFPQFOTPVSDF
EFWFMPQFST
JUNFBOTUIFZHFUUIFUPPMTUIFZXBOU
EFMJWFSFEUIF
XBZUIFZXBOUUIFN#VUUIFCFOFêUHPFTNVDIEFFQFS
"TUIFEFTJHOFSPSEFWFMPQFSPGBOFXBQQMJDBUJPO
ZPVSFGBDFEXJUI
IVOESFETPGNJDSPEFDJTJPOTFBDIBOEFWFSZEBZCMVFPSHSFFO 0OF
UBCMFPSUXP 4UBUJDPSEZOBNJD "CPSUPSSFDPWFS )PXEPXFNBLF
UIFTFEFDJTJPOT *GJUTTPNFUIJOHXFSFDPHOJ[FBTCFJOHJNQPSUBOU
XF
NJHIUBTL5IFSFTU
XFHVFTT"OEBMMUIBUHVFTTJOHCVJMETVQBLJOEPG
EFCUJOPVSBQQMJDBUJPOTmBOJOUFSDPOOFDUFEXFCPGBTTVNQUJPOT
"TBEFWFMPQFS
*IBUFUIJT5IFLOPXMFEHFPGBMMUIFTFTNBMMTDBMF
UJNFCPNCTJOUIFBQQMJDBUJPOT*XSJUFBEETUPNZTUSFTT0QFO4PVSDF
EFWFMPQFST
TDSBUDIJOHUIFJSPXOJUDIFT
EPOUTVĄFSUIJT#FDBVTFUIFZBSF
UIFJSPXOVTFST
UIFZLOPXUIFDPSSFDUBOTXFSTUPPGUIFEFDJTJPOT
UIFZIBWFUPNBLF*UIJOLUIJTJTPOFPGUIFSFBTPOTGPMLTDPNFIPNF
BGUFSBIBSEEBZPGDPEJOHBOEUIFOXPSLPOPQFOTPVSDF*UTSFMBYJOH
m%BWF5IPNBT 5IF1SBHNBUJD1SPHSBNNFST
#PSOPVUPGOFDFTTJUZ
$BNQBJHO.POJUPSSFBMMZXBTCPSOPVUPGOFDFTTJUZ'PSZFBSTXFE
CFFOGSVTUSBUFECZUIFRVBMJUZPGUIFFNBJMNBSLFUJOHPQUJPOTPVU
UIFSF0OFUPPMXPVMEEP X BOEYCVUOFWFSZ
UIFOFYUIBEY
BOEZOBJMFECVUKVTUDPVMEOUHFU X SJHIU8FDPVMEOUXJO
8FEFDJEFEUPDMFBSPVSTDIFEVMFBOEIBWFBHPBUCVJMEJOHPVS
ESFBNFNBJMNBSLFUJOHUPPM8FDPOTDJPVTMZEFDJEFEOPUUPMPPL
BUXIBUFWFSZPOFFMTFXBTEPJOHBOEJOTUFBECVJMETPNFUIJOHUIBU
XPVMENBLFPVSTBOEPVSDVTUPNFSTMJWFTBMJUUMFFBTJFS
"TJUUVSOFEPVU
XFXFSFOUUIFPOMZPOFTXIPXFSFVOIBQQZXJUI
UIFPQUJPOTPVUUIFSF8FNBEFBGFXNPEJêDBUJPOTUPUIFTPGUXBSF
TPBOZEFTJHOêSNDPVMEVTFJUBOETUBSUFETQSFBEJOHUIFXPSE*O
MFTTUIBOTJYNPOUIT
UIPVTBOETPGEFTJHOFSTXFSFVTJOH$BNQBJHO
.POJUPSUPTFOEFNBJMOFXTMFUUFSTGPSUIFNTFMWFTBOEUIFJSDMJFOUT
:PVOFFEUPDBSFBCPVUJU
8IFOZPVXSJUFBCPPL
ZPVOFFEUPIBWFNPSFUIBOBOJOUFSFTUJOHTUPSZ
:PVOFFEUPIBWFBEFTJSFUPUFMMUIFTUPSZ:PVOFFEUPCFQFSTPOBMMZ
JOWFTUFEJOTPNFXBZ*GZPVSFHPJOHUPMJWFXJUITPNFUIJOHGPSUXP
ZFBST
UISFFZFBST
UIFSFTUPGZPVSMJGF
ZPVOFFEUPDBSFBCPVUJU
'VOE:PVSTFMG
0VUTJEFNPOFZJTQMBO#
5IFêSTUQSJPSJUZPGNBOZTUBSUVQTJTBDRVJSJOHGVOEJOHGSPN
JOWFTUPST#VUSFNFNCFS
JGZPVUVSOUPPVUTJEFSTGPSGVOEJOH
ZPVMMIBWFUPBOTXFSUPUIFNUPP&YQFDUBUJPOTBSFSBJTFE
*OWFTUPSTXBOUUIFJSNPOFZCBDLmBOERVJDLMZ5IFTBEGBDUJT
DBTIJOHJOPGUFOCFHJOTUPUSVNQCVJMEJOHBRVBMJUZQSPEVDU
5IFTFEBZTJUEPFTOUUBLFNVDIUPHFUSPMMJOH)BSEXBSF
JTDIFBQBOEQMFOUZPGHSFBUJOGSBTUSVDUVSFTPGUXBSFJTPQFO
TPVSDFBOEGSFF"OEQBTTJPOEPFTOUDPNFXJUIBQSJDFUBH
4PEPXIBUZPVDBOXJUIUIFDBTIPOIBOE5IJOLIBSEBOE
EFUFSNJOFXIBUTSFBMMZFTTFOUJBMBOEXIBUZPVDBOEPXJUIPVU
8IBUDBOZPVEPXJUIUISFFQFPQMFJOTUFBEPGUFO 8IBUDBO
ZPVEPXJUIKJOTUFBEPGK 8IBUDBOZPVEPJOUISFF
NPOUITJOTUFBEPGTJY 8IBUDBOZPVEPJGZPVLFFQZPVSEBZ
KPCBOECVJMEZPVSBQQPOUIFTJEF
$POTUSBJOUTGPSDFDSFBUJWJUZ
3VOPOMJNJUFESFTPVSDFTBOEZPVMMCFGPSDFEUPSFDLPOXJUI
DPOTUSBJOUTFBSMJFSBOENPSFJOUFOTFMZ"OEUIBUTBHPPEUIJOH
$POTUSBJOUTESJWFJOOPWBUJPO
$POTUSBJOUTBMTPGPSDFZPVUPHFUZPVSJEFBPVUJOUIFXJME
TPPOFSSBUIFSUIBOMBUFSmBOPUIFSHPPEUIJOH"NPOUIPSUXP
PVUPGUIFHBUFTZPVTIPVMEIBWFBQSFUUZHPPEJEFBPGXIFUIFS
ZPVSFPOUPTPNFUIJOHPSOPU*GZPVBSF
ZPVMMCFTFMGTVTUBJO
BCMFTIPSUMZBOEXPOUOFFEFYUFSOBMDBTI*GZPVSJEFBTBMFNPO
JUTUJNFUPHPCBDLUPUIFESBXJOHCPBSE"UMFBTUZPVLOPX
OPXBTPQQPTFEUPNPOUIT PSZFBST
EPXOUIFSPBE"OEBUMFBTU
ZPVDBOCBDLPVUFBTJMZ&YJUQMBOTHFUBMPUUSJDLJFSPODFJOWFT
UPSTBSFJOWPMWFE
*GZPVSFDSFBUJOHTPGUXBSFKVTUUPNBLFBRVJDLCVDL
JUXJMM
TIPX5SVUIJTBRVJDLQBZPVUJTQSFUUZVOMJLFMZ4PGPDVTPO
CVJMEJOHBRVBMJUZUPPMUIBUZPVBOEZPVSDVTUPNFSTDBOMJWF
XJUIGPSBMPOHUJNF
5XPQBUIT
<+BLF8BMLFSTUBSUFEPOFDPNQBOZXJUIJOWFTUPSNPOFZ %JTDMJWF
BOEPOF
XJUIPVU 5IF4IPX
)FSFIFEJTDVTTFTUIFEJĄFSFODFTCFUXFFOUIFUXPQBUIT>
5IFSPPUPGBMMUIFQSPCMFNTXBTOUSBJTJOHNPOFZJUTFMG
CVUFWFSZUIJOHUIBU
DBNFBMPOHXJUIJU5IFFYQFDUBUJPOTBSFTJNQMZIJHIFS1FPQMFTUBSUUBLJOHTBMBSZ
BOEUIFNPUJWBUJPOJTUPCVJMEJUVQBOETFMMJU
PSêOETPNFPUIFSXBZGPSUIF
JOJUJBMJOWFTUPSTUPNBLFUIFJSNPOFZCBDL*OUIFDBTFPGUIFêSTUDPNQBOZ
XFTJNQMZTUBSUFEBDUJOHNVDICJHHFSUIBOXFXFSFmPVUPGOFDFTTJUZ
<8JUI5IF4IPX>XFSFBMJ[FEUIBUXFDPVMEEFMJWFSBNVDICFUUFSQSPEVDU
XJUIMFTTDPTUT
POMZXJUINPSFUJNF"OEXFHBNCMFEXJUIBCJUPGPVSPXO
NPOFZUIBUQFPQMFXPVMECFXJMMJOHUPXBJUGPSRVBMJUZPWFSTQFFE#VUUIF
DPNQBOZIBTTUBZFE BOEXJMMMJLFMZDPOUJOVFUPCF
BTNBMMPQFSBUJPO"OEFWFS
TJODFUIBUêSTUQSPKFDU
XFWFCFFOGVMMZTFMGGVOEFE8JUIKVTUBCJUPGDSFBUJWF
UFSNTGSPNPVSWFOEPST
XFWFOFWFSSFBMMZOFFEUPQVUNVDIPGPVSPXO
NPOFZJOUPUIFPQFSBUJPOBUBMM"OEUIFFYQFDUBUJPOJTOUUPHSPXBOETFMM
CVU
UPHSPXGPSUIFTBLFPGHSPXUIBOEUPDPOUJOVFUPCFOFêUGSPNJUêOBODJBMMZ
m"DPNNFOUGSPN4JHOBMWT/PJTF
'JY5JNFBOE#VEHFU 'MFY4DPQF
-BVODIPOUJNFBOEPOCVEHFU
)FSFTBOFBTZXBZUPMBVODIPOUJNFBOEPOCVEHFULFFQUIFN
êYFE/FWFSUISPXNPSFUJNFPSNPOFZBUBQSPCMFN
KVTUTDBMF
CBDLUIFTDPQF
5IFSFTBNZUIUIBUHPFTMJLFUIJTXFDBOMBVODIPOUJNF
PO
CVEHFU
BOEPOTDPQF*UBMNPTUOFWFSIBQQFOTBOEXIFOJUEPFT
RVBMJUZPGUFOTVĄFST
*GZPVDBOUêUFWFSZUIJOHJOXJUIJOUIFUJNFBOECVEHFUBMMPU
UFEUIFOEPOUFYQBOEUIFUJNFBOECVEHFU*OTUFBE
QVMMCBDL
UIFTDPQF5IFSFTBMXBZTUJNFUPBEETUVĄMBUFSmMBUFSJTFUFSOBM
OPXJTëFFUJOH
-BVODIJOHTPNFUIJOHHSFBUUIBUTBMJUUMFTNBMMFSJOTDPQFUIBO
QMBOOFEJTCFUUFSUIBOMBVODIJOHTPNFUIJOHNFEJPDSFBOEGVMM
PGIPMFTCFDBVTFZPVIBEUPIJUTPNFNBHJDBMUJNF
CVEHFU
BOE
TDPQFXJOEPX-FBWFUIFNBHJDUP)PVEJOJ:PVWFHPUBSFBM
CVTJOFTTUPSVOBOEBSFBMQSPEVDUUPEFMJWFS
)FSFBSFUIFCFOFêUTPGêYJOHUJNFBOECVEHFU
BOELFFQJOH
TDPQFëFYJCMF
1SJPSJUJ[BUJPO
:PVIBWFUPêHVSFPVUXIBUTSFBMMZJNQPSUBOU8IBUT
HPJOHUPNBLFJUJOUPUIJTJOJUJBMSFMFBTF 5IJTGPSDFT
BDPOTUSBJOUPOZPVXIJDIXJMMQVTIZPVUPNBLF
UPVHIEFDJTJPOTJOTUFBEPGIFNNJOHBOEIBXJOH
3FBMJUZ
4FUUJOHFYQFDUBUJPOTJTLFZ*GZPVUSZUPêYUJNF
CVEHFU
BOETDPQF
ZPVXPOUCFBCMFUPEFMJWFSBUBIJHIMFWFM
PGRVBMJUZ4VSF
ZPVDBOQSPCBCMZEFMJWFSTPNFUIJOH
CVUJTiTPNFUIJOHuXIBUZPVSFBMMZXBOUUPEFMJWFS
'MFYJCJMJUZ
5IFBCJMJUZUPDIBOHFJTLFZ)BWJOHFWFSZUIJOHêYFE
NBLFTJUUPVHIUPDIBOHF*OKFDUJOHTDPQFëFYJCJMJUZ
XJMMJOUSPEVDFPQUJPOTCBTFEPOZPVSSFBMFYQFSJFODF
CVJMEJOHUIFQSPEVDU'MFYJCJMJUZJTZPVSGSJFOE
0VSSFDPNNFOEBUJPO4DPQFEPXO*UTCFUUFSUPNBLFIBMGB
QSPEVDUUIBOBIBMGBTTFEQSPEVDU NPSFPOUIJTMBUFS
'SFE#SPPLT TPGUXBSFFOHJOFFSBOEDPNQVUFSTDJFOUJTU
)BWFBO&OFNZ
1JDLBêHIU
4PNFUJNFTUIFCFTUXBZUPLOPXXIBUZPVSBQQTIPVMECFJT
UPLOPXXIBUJUTIPVMEOUCF'JHVSFPVUZPVSBQQTFOFNZBOE
ZPVMMTIJOFBMJHIUPOXIFSFZPVOFFEUPHP
8IFOXFEFDJEFEUPDSFBUFQSPKFDUNBOBHFNFOUTPGUXBSF
XF
LOFX.JDSPTPGU1SPKFDUXBTUIFHPSJMMBJOUIFSPPN*OTUFBEPG
GFBSJOHUIFHPSJMMB
XFVTFEJUBTBNPUJWBUPS8FEFDJEFE#BTF
DBNQXPVMECFTPNFUIJOHDPNQMFUFMZEJĄFSFOU
UIFBOUJ1SPKFDU
8FSFBMJ[FEQSPKFDUNBOBHFNFOUJTOUBCPVUDIBSUT
HSBQIT
SFQPSUTBOETUBUJTUJDTmJUTBCPVUDPNNVOJDBUJPO*UBMTPJTOU
BCPVUBQSPKFDUNBOBHFSTJUUJOHVQIJHIBOECSPBEDBTUJOHB
QSPKFDUQMBO*UTBCPVUFWFSZPOFUBLJOHSFTQPOTJCJMJUZUPHFUIFSUP
NBLFUIFQSPKFDUXPSL
0VSFOFNZXBTUIF1SPKFDU.BOBHFNFOU%JDUBUPSTBOEUIFUPPMT
UIFZVTFEUPDSBDLUIFXIJQ8FXBOUFEUPEFNPDSBUJ[FQSPKFDU
NBOBHFNFOUmNBLFJUTPNFUIJOHFWFSZPOFXBTBQBSUPG JO
DMVEJOHUIFDMJFOU
1SPKFDUTUVSOPVUCFUUFSXIFOFWFSZPOFUBLFT
DPMMFDUJWFPXOFSTIJQPGUIFQSPDFTT
8IFOJUDBNFUP8SJUFCPBSE
XFLOFXUIFSFXFSFDPNQFUJ
UPSTPVUUIFSFXJUIMPUTPGXIJ[CBOHGFBUVSFT4PXFEFDJEFEUP
FNQIBTJ[FBiOPGVTTuBOHMFJOTUFBE8FDSFBUFEBOBQQUIBUMFU
QFPQMFTIBSFBOEDPMMBCPSBUFPOJEFBTTJNQMZ
XJUIPVUCPHHJOH
UIFNEPXOXJUIOPOFTTFOUJBMGFBUVSFT*GJUXBTOUFTTFOUJBM
XF
MFGUJUPVU"OEJOKVTUUISFFNPOUITBGUFSMBVODI
PWFS
8SJUFCPBSETIBWFCFFODSFBUFE
8IFOXFTUBSUFEPO#BDLQBDLPVSFOFNZXBTTUSVDUVSFBOE
SJHJESVMFT1FPQMFTIPVMECFBCMFUPPSHBOJ[FUIFJSJOGPSNBUJPO
UIFJSPXOXBZmOPUCBTFEPOBTFSJFTPGQSFGPSNBUUFETDSFFOTPS
BQMFUIPSBPGSFRVJSFEGPSNêFMET
0OFCPOVTZPVHFUGSPNIBWJOHBOFOFNZJTBWFSZDMFBSNBS
LFUJOHNFTTBHF1FPQMFBSFTUPLFECZDPOëJDU"OEUIFZBMTP
VOEFSTUBOEBQSPEVDUCZDPNQBSJOHJUUPPUIFST8JUIBDIPTFO
FOFNZ
ZPVSFGFFEJOHQFPQMFBTUPSZUIFZXBOUUPIFBS/PU
POMZXJMMUIFZVOEFSTUBOEZPVSQSPEVDUCFUUFSBOEGBTUFS
UIFZMMUBLFTJEFT"OEUIBUTBTVSFêSFXBZUPHFUBUUFOUJPOBOE
JHOJUFQBTTJPO
/PXXJUIBMMUIBUTBJE
JUTBMTPJNQPSUBOUUPOPUHFUUPPPC
TFTTFEXJUIUIFDPNQFUJUJPO0WFSBOBMZ[FPUIFSQSPEVDUTBOE
ZPVMMTUBSUUPMJNJUUIFXBZZPVUIJOL5BLFBMPPLBOEUIFO
NPWFPOUPZPVSPXOWJTJPOBOEZPVSPXOJEFBT
%POUGPMMPXUIFMFBEFS
.BSLFUFST BOEBMMIVNBOCFJOHT
BSFXFMMUSBJOFEUPGPMMPXUIFMFBEFS5IF
OBUVSBMJOTUJODUJTUPêHVSFPVUXIBUTXPSLJOHGPSUIFDPNQFUJUJPOBOEUIFO
USZUPPVUEPJUmUPCFDIFBQFSUIBOZPVSDPNQFUJUPSXIPDPNQFUFTPO
QSJDF
PSGBTUFSUIBOUIFDPNQFUJUPSXIPDPNQFUFTPOTQFFE5IFQSPCMFN
JTUIBUPODFBDPOTVNFSIBTCPVHIUTPNFPOFFMTFTTUPSZBOECFMJFWFTUIBU
MJF
QFSTVBEJOHUIFDPOTVNFSUPTXJUDIJTUIFTBNFBTQFSTVBEJOHIJNUP
BENJUIFXBTXSPOH"OEQFPQMFIBUFBENJUUJOHUIBUUIFZSFXSPOH
*OTUFBE
ZPVNVTUUFMMBEJĄFSFOUTUPSZBOEQFSTVBEFMJTUFOFSTUIBU
ZPVSTUPSZJTNPSFJNQPSUBOUUIBOUIFTUPSZUIFZDVSSFOUMZCFMJFWF
*GZPVSDPNQFUJUJPOJTGBTUFS
ZPVNVTUCFDIFBQFS*GUIFZTFMMUIF
TUPSZPGIFBMUI
ZPVNVTUTFMMUIFTUPSZPGDPOWFOJFODF/PUKVTUUIF
QPTJUJPOJOHYZBYJTTPSUPGi8FBSFDIFBQFSuDMBJN
CVUBSFBMTUPSZ
UIBUJTDPNQMFUFMZEJĄFSFOUGSPNUIFTUPSZUIBUTBMSFBEZCFJOHUPME
8IBUTUIFLFZQSPCMFN
0OFPGUIFRVJDLFTUXBZTUPHFUZPVSTFMGJOUPUSPVCMFJTUPMPPLBUXIBU
ZPVSDPNQFUJUPSTBSFEPJOH5IJTIBTCFFOFTQFDJBMMZUSVFGPSVTBU#MJOL-JTU
4JODFXFMBVODIFEUIFSFIBWFCFFOBCPVUPUIFSTPDJBMCPPLNBSLJOH
TFSWJDFTUIBUIBWFCFFOMBVODIFE4PNFQFPQMFIBWFFWFOTUBSUFEUPHFOFSBUF
TQSFBETIFFUTPOMJOFXJUIBEFUBJMFEGFBUVSFCZGFBUVSFDPNQBSJTPO
*U4IPVMEOUCFB$IPSF
:PVSQBTTJPOmPSMBDLPGmXJMMTIJOFUISPVHI
5IFMFTTZPVSBQQJTBDIPSFUPCVJME
UIFCFUUFSJUXJMMCF,FFQ
JUTNBMMBOENBOBHBCMFTPZPVDBOBDUVBMMZFOKPZUIFQSPDFTT
*GZPVSBQQEPFTOUFYDJUFZPV
TPNFUIJOHTXSPOH*GZPVSFPOMZ
XPSLJOHPOJUJOPSEFSUPDBTIPVU
JUXJMMTIPX-JLFXJTF
JGZPV
GFFMQBTTJPOBUFMZBCPVUZPVSBQQ
JUXJMMDPNFUISPVHIJOUIF
êOBMQSPEVDU1FPQMFDBOSFBECFUXFFOUIFMJOFT
5IFQSFTFODFPGQBTTJPO
*OEFTJHO
XIFSFNFBOJOHJTPGUFODPOUSPWFSTJBMMZTVCKFDUJWFPS
QBJOGVMMZJOTDSVUBCMF
GFXUIJOHTBSFNPSFBQQBSFOUBOEMVDJEUIBO
UIFQSFTFODFPGQBTTJPO5IJTJTUSVFXIFUIFSUIFEFTJHOPGBQSPEVDU
EFMJHIUTZPVPSMFBWFTZPVDPMEJOFJUIFSDBTFJUTEJąDVMUOPUUP
EFUFDUUIFFNPUJPOBMJOWFTUNFOUPGUIFIBOETUIBUCVJMUJU
&OUIVTJBTNNBOJGFTUTJUTFMGSFBEJMZPGDPVSTF
CVUJOEJĄFSFODFJTFRVBMMZ
JOEFMJCMF*GZPVSDPNNJUNFOUEPFTOUFODPNQBTTBHFOVJOFQBTTJPO
GPSUIFXPSLBUIBOE
JUCFDPNFTBWPJEUIBUJTBMNPTUJNQPTTJCMFUP
DPODFBM
OPNBUUFSIPXFMBCPSBUFMZPSBUUSBDUJWFMZEFTJHOFEJUJT
m,IPJ7JOI 4VCUSBDUJPODPNBOEDPGPVOEFSPG#FIBWJPSLLC
5IFCBLFSZ
"NFSJDBOCVTJOFTTBUUIJTQPJOUJTSFBMMZBCPVUEFWFMPQJOHBOJEFB
NBLJOHJUQSPêUBCMF
TFMMJOHJUXIJMFJUTQSPêUBCMFBOEUIFOHFUUJOH
PVUPSEJWFSTJGZJOH*UTKVTUBCPVUTVDLJOHFWFSZUIJOHVQ.ZJEFBXBT
&OKPZCBLJOH
TFMMZPVSCSFBE
QFPQMFMJLFJU
TFMMNPSF,FFQUIFCBLFSZ
HPJOHCFDBVTFZPVSFNBLJOHHPPEGPPEBOEQFPQMFBSFIBQQZ
m*BO.BD,BZF
NFNCFSPG'VHB[JBOEDPPXOFSPG%JTDIPSE3FDPSET
GSPN4BMPODPN1FPQMF]*BO.BD,BZF
-FTT.BTT
-PXFS:PVS$PTUPG$IBOHF
5IF5ISFF.VTLFUFFST
&NCSBDF$POTUSBJOUT
#F:PVSTFMG
-FTT.BTT
5IFMFBOFSZPVBSF
UIFFBTJFSJUJTUPDIBOHF
5IFNPSFNBTTJWFBOPCKFDU
UIFNPSFFOFSHZJTSFRVJSFEUP
DIBOHFJUTEJSFDUJPO*UTBTUSVFJOUIFCVTJOFTTXPSMEBTJUJTJO
UIFQIZTJDBMXPSME
8IFOJUDPNFTUPXFCUFDIOPMPHZ
DIBOHFNVTUCFFBTZBOE
DIFBQ*GZPVDBOUDIBOHFPOUIFëZ
ZPVMMMPTFHSPVOEUP
TPNFPOFXIPDBO5IBUTXIZZPVOFFEUPTIPPUGPSMFTTNBTT
.BTTJTJODSFBTFECZ
-POHUFSNDPOUSBDUT
&YDFTTTUBĄ
1FSNBOFOUEFDJTJPOT
.FFUJOHTBCPVUPUIFSNFFUJOHT
5IJDLQSPDFTT
*OWFOUPSZ QIZTJDBMPSNFOUBM
1SPQSJFUBSZEBUBGPSNBUT
5IFQBTUSVMJOHUIFGVUVSF
-POHUFSNSPBENBQT
0ąDFQPMJUJDT
.BTTJTSFEVDFECZ
+VTUJOUJNFUIJOLJOH
.VMUJUBTLJOHUFBNNFNCFST
&NCSBDJOHDPOTUSBJOUT OPUUSZJOHUPMJGUUIFN
-FTTTPGUXBSF MFTTDPEF
-FTTGFBUVSFT
4NBMMUFBNTJ[F
4JNQMJDJUZ
1BSFEEPXOJOUFSGBDFT
0QFOTPVSDFQSPEVDUT
0QFOEBUBGPSNBUT
"OPQFODVMUVSFUIBUNBLFTJUFBTZUPBENJUNJTUBLFT
-FTTNBTTMFUTZPVDIBOHFEJSFDUJPORVJDLMZ:PVDBOSFBDUBOE
FWPMWF:PVDBOGPDVTPOUIFHPPEJEFBTBOEESPQUIFCBEPOFT
:PVDBOMJTUFOBOESFTQPOEUPZPVSDVTUPNFST:PVDBOJOUFHSBUF
OFXUFDIOPMPHJFTOPXJOTUFBEPGMBUFS*OTUFBEPGBOBJSDSBGU
DBSSJFS
ZPVTUFFSBDJHBSFUUFCPBU3FWFMJOUIBUGBDU
0CWJPVTMZUIFMFTTNBTTDPNQBOZJTJOBCFUUFSQPTJUJPOUP
BEKVTUUPUIFSFBMEFNBOETPGUIFNBSLFUQMBDF5IFNPSFNBTT
DPNQBOZXJMMMJLFMZTUJMMCFEJTDVTTJOHDIBOHFTPSQVTIJOH
UIFNUISPVHIJUTCVSFBVDSBUJDQSPDFTTMPOHBGUFSUIFMFTTNBTT
DPNQBOZIBTNBEFUIFTXJUDI5IFMFTTNBTTDPNQBOZXJMMCF
UXPTUFQTBIFBEXIJMFUIFNPSFNBTTDPNQBOZJTTUJMMêHVSJOH
PVUIPXUPXBML
-PXFS:PVS$PTUPG$IBOHF
4UBZëFYJCMFCZSFEVDJOHPCTUBDMFTUPDIBOHF
$IBOHFJTZPVSCFTUGSJFOE5IFNPSFFYQFOTJWFJUJTUPNBLFB
DIBOHF
UIFMFTTMJLFMZZPVMMNBLFJU"OEJGZPVSDPNQFUJUPST
DBODIBOHFGBTUFSUIBOZPV
ZPVSFBUBIVHFEJTBEWBOUBHF*G
DIBOHFHFUTUPPFYQFOTJWF
ZPVSFEFBE
)FSFTXIFSFTUBZJOHMFBOSFBMMZIFMQTZPVPVU5IFBCJMJUZUP
DIBOHFPOBEJNFJTPOFUIJOHTNBMMUFBNTIBWFCZEFGBVMUUIBU
CJHUFBNTDBOOFWFSIBWF5IJTJTXIFSFUIFCJHHVZTFOWZUIF
MJUUMFHVZT8IBUNJHIUUBLFBCJHUFBNJOBIVHFPSHBOJ[BUJPO
XFFLTUPDIBOHFNBZPOMZUBLFBEBZJOBTNBMM
MFBOPSHBOJ[B
UJPO5IBUBEWBOUBHFJTQSJDFMFTT$IFBQBOEGBTUDIBOHFTBSF
TNBMMTTFDSFUXFBQPO
&NFSHFODF
&NFSHFODFJTPOFPGUIFGPVOEJOHQSJODJQMFTPGBHJMJUZ
BOEJTUIFDMPTFTU
POFUPQVSFNBHJD&NFSHFOUQSPQFSUJFTBSFOUEFTJHOFEPSCVJMUJO
UIFZ
TJNQMZIBQQFOBTBEZOBNJDSFTVMUPGUIFSFTUPGUIFTZTUFNi&NFSHFODFu
DPNFTGSPNNJEEMFUIDFOUVSZ-BUJOJOUIFTFOTFPGBOiVOGPSFTFFO
PDDVSSFODFu:PVDBOUQMBOGPSJUPSTDIFEVMFJU
CVUZPVDBODVMUJWBUF
BOFOWJSPONFOUXIFSFZPVDBOMFUJUIBQQFOBOECFOFêUGSPNJU
"DMBTTJDFYBNQMFPGFNFSHFODFMJFTJOUIFëPDLJOHCFIBWJPSPGCJSET
"DPNQVUFSTJNVMBUJPODBOVTFBTGFXBTUISFFTJNQMFSVMFT BMPOHUIF
MJOFTPGiEPOUSVOJOUPFBDIPUIFSu
BOETVEEFOMZZPVHFUWFSZDPNQMFY
CFIBWJPSBTUIFëPDLXFOETBOEXBGUTJUTXBZHSBDFGVMMZUISPVHIUIF
TLZ
SFGPSNJOHBSPVOEPCTUBDMFT
BOETPPO/POFPGUIJTBEWBODFE
CFIBWJPS TVDIBTSFGPSNJOHUIFTBNFTIBQFBSPVOEBOPCTUBDMF
JT
TQFDJêFECZUIFSVMFTJUFNFSHFTGSPNUIFEZOBNJDTPGUIFTZTUFN
.BOZDPNNPOTPGUXBSFEFWFMPQNFOUQSBDUJDFTIBWFUIFVOGPSUVOBUFTJEF
FĄFDUPGFMJNJOBUJOHBOZDIBODFGPSFNFSHFOUCFIBWJPS.PTUBUUFNQUTBU
PQUJNJ[BUJPOmUZJOHTPNFUIJOHEPXOWFSZFYQMJDJUMZmSFEVDFTUIFCSFBEUI
BOETDPQFPGJOUFSBDUJPOTBOESFMBUJPOTIJQT
XIJDIJTUIFWFSZTPVSDFPG
FNFSHFODF*OUIFëPDLJOHCJSETFYBNQMF
BTXJUIBXFMMEFTJHOFETZTUFN
JUTUIFJOUFSBDUJPOTBOESFMBUJPOTIJQTUIBUDSFBUFUIFJOUFSFTUJOHCFIBWJPS
5IFIBSEFSXFUJHIUFOUIJOHTEPXO
UIFMFTTSPPNUIFSFJTGPSBDSFBUJWF
FNFSHFOUTPMVUJPO8IFUIFSJUTMPDLJOHEPXOSFRVJSFNFOUTCFGPSF
UIFZBSFXFMMVOEFSTUPPEPSQSFNBUVSFMZPQUJNJ[JOHDPEF
PSJOWFOUJOH
DPNQMFYOBWJHBUJPOBOEXPSLëPXTDFOBSJPTCFGPSFMFUUJOHFOEVTFST
QMBZXJUIUIFTZTUFN
UIFSFTVMUJTUIFTBNFBOPWFSMZDPNQMJDBUFE
TUVQJE
TZTUFNJOTUFBEPGBDMFBO
FMFHBOUTZTUFNUIBUIBSOFTTFTFNFSHFODF
,FFQJUTNBMM,FFQJUTJNQMF-FUJUIBQQFO
m"OESFX)VOU 5IF1SBHNBUJD1SPHSBNNFST
5IF5ISFF.VTLFUFFST
6TFBUFBNPGUISFFGPSWFSTJPO
'PSUIFêSTUWFSTJPOPGZPVSBQQ
TUBSUXJUIPOMZUISFFQFPQMF
5IBUTUIFNBHJDOVNCFSUIBUXJMMHJWFZPVFOPVHINBOQPXFS
ZFUBMMPXZPVUPTUBZTUSFBNMJOFEBOEBHJMF4UBSUXJUIBEFWFMPQ
FS
BEFTJHOFS
BOEBTXFFQFS TPNFPOFXIPDBOSPBNCFUXFFO
CPUIXPSMET
/PXTVSF
JUTBDIBMMFOHFUPCVJMEBOBQQXJUIPOMZBGFX
QFPQMF#VUJGZPVWFHPUUIFSJHIUUFBN
JUTXPSUIJU5BMFOUFE
QFPQMFEPOUOFFEFOEMFTTSFTPVSDFT5IFZUISJWFPOUIFDIBM
MFOHFPGXPSLJOHXJUIJOSFTUSBJOUTBOEVTJOHUIFJSDSFBUJWJUZUP
TPMWFQSPCMFNT:PVSMBDLPGNBOQPXFSNFBOTZPVMMCFGPSDFE
UPEFBMXJUIUSBEFPĄTFBSMJFSJOUIFQSPDFTTmBOEUIBUTBMSJHIU*U
XJMMNBLFZPVêHVSFPVUZPVSQSJPSJUJFTFBSMJFSSBUIFSUIBOMBUFS
"OEZPVMMCFBCMFUPDPNNVOJDBUFXJUIPVUDPOTUBOUMZIBWJOHUP
XPSSZBCPVUMFBWJOHQFPQMFPVUPGUIFMPPQ
*GZPVDBOUCVJMEZPVSWFSTJPOPOFXJUIUISFFQFPQMF
UIFOZPV
FJUIFSOFFEEJĄFSFOUQFPQMFPSOFFEUPTMJNEPXOZPVSJOJUJBM
WFSTJPO3FNFNCFS
JUT OKUPLFFQZPVSêSTUWFSTJPOTNBMMBOE
UJHIU:PVMMRVJDLMZHFUUPTFFJGZPVSJEFBIBTXJOHTBOE
JGJU
EPFT
ZPVMMIBWFBDMFBO
TJNQMFCBTFUPCVJMEPO
.FUDBMGFT-BXBOEQSPKFDUUFBNT
,FFQUIFUFBNBTTNBMMBTQPTTJCMF.FUDBMGFT-BX
UIBUiUIFWBMVFPGB
DPNNVOJDBUJPOTZTUFNHSPXTBUBQQSPYJNBUFMZUIFTRVBSFPGUIFOVNCFS
PGVTFSTPGUIFTZTUFN
uIBTBDPSPMMBSZXIFOJUDPNFTUPQSPKFDUUFBNT
5IFFąDJFODZPGUIFUFBNJTBQQSPYJNBUFMZUIFJOWFSTFPGUIFTRVBSFPG
UIFOVNCFSPGNFNCFSTJOUIFUFBN*NCFHJOOJOHUPUIJOLUISFFQFPQMF
JTPQUJNBMGPSBQSPEVDUSFMFBTF4UBSUPVUCZSFEVDJOHUIFOVNCFS
PGQFPQMFZPVQMBOUPBEEUPUIFUFBN
BOEUIFOSFEVDFTPNFNPSF
m.BSD)FEMVOE FOUSFQSFOFVSJOSFTJEFODFBU03FJMMZ.FEJB
$PNNVOJDBUJPOëPX
$PNNVOJDBUJPOëPXTNPSFFBTJMZPOTNBMMUFBNTUIBOMBSHFUFBNT*G
ZPVSFUIFPOMZQFSTPOPOBQSPKFDU
DPNNVOJDBUJPOJTTJNQMF5IFPOMZ
DPNNVOJDBUJPOQBUIJTCFUXFFOZPVBOEUIFDVTUPNFS"TUIFOVNCFSPG
QFPQMFPOBQSPKFDUJODSFBTFT
IPXFWFS
TPEPFTUIFOVNCFSPGDPNNVOJDBUJPO
QBUIT*UEPFTOUJODSFBTFBEEJUJWFMZ
BTUIFOVNCFSPGQFPQMFJODSFBTFT
JU
JODSFBTFTNVMUJQMJDBUJWFMZ
QSPQPSUJPOBMUPUIFTRVBSFPGUIFOVNCFSPGQFPQMF
m4UFWF.D$POOFMM
$IJFG4PGUXBSF&OHJOFFSBU$POTUSVY4PGUXBSF#VJMEFST
*OD GSPN-FTTJT.PSF+VNQTUBSUJOH1SPEVDUJWJUZXJUI4NBMM5FBNT
&NCSBDF$POTUSBJOUT
-FUMJNJUBUJPOTHVJEFZPVUPDSFBUJWFTPMVUJPOT
5IFSFTOFWFSFOPVHIUPHPBSPVOE/PUFOPVHIUJNF/PU
FOPVHINPOFZ/PUFOPVHIQFPQMF
5IBUTBHPPEUIJOH
*OTUFBEPGGSFBLJOHPVUBCPVUUIFTFDPOTUSBJOUT
FNCSBDF
UIFN-FUUIFNHVJEFZPV$POTUSBJOUTESJWFJOOPWBUJPOBOE
GPSDFGPDVT*OTUFBEPGUSZJOHUPSFNPWFUIFN
VTFUIFNUP
ZPVSBEWBOUBHF
8IFOTJHOBMTXBTCVJMEJOH#BTFDBNQ
XFIBEQMFOUZPGMJNJ
UBUJPOT8FIBE
"EFTJHOêSNUPSVO
&YJTUJOHDMJFOUXPSL
"IPVSUJNFEJĄFSFODF %BWJEXBTEPJOHUIFQSPHSBNNJOH
JO%FONBSL
UIFSFTUPGVTXFSFJOUIF4UBUFT
"TNBMMUFBN
/PPVUTJEFGVOEJOH
8FGFMUUIFiOPUFOPVHIuCMVFT4PXFLFQUPVSQMBUFTNBMM
5IBUXBZXFDPVMEPOMZQVUTPNVDIPOJU8FUPPLCJHUBTLT
BOECSPLFUIFNVQJOUPTNBMMCJUTUIBUXFUBDLMFEPOFBUBUJNF
8FNPWFETUFQCZTUFQBOEQSJPSJUJ[FEBTXFXFOUBMPOH
5IBUGPSDFEVTUPDPNFVQXJUIDSFBUJWFTPMVUJPOT8FMPXFSFE
PVSDPTUPGDIBOHFCZBMXBZTCVJMEJOHMFTTTPGUXBSF8FHBWF
QFPQMFKVTUFOPVHIGFBUVSFTUPTPMWFUIFJSPXOQSPCMFNTUIFJS
PXOXBZmBOEUIFOXFHPUPVUPGUIFXBZ5IFUJNFEJĄFSFODF
BOEEJTUBODFCFUXFFOVTNBEFVTNPSFFąDJFOUJOPVSDPN
NVOJDBUJPO*OTUFBEPGNFFUJOHJOQFSTPO
XFDPNNVOJDBUFE
BMNPTUFYDMVTJWFMZWJBIMBOEFNBJMXIJDIGPSDFEVTUPHFUUPUIF
QPJOURVJDLMZ
$POTUSBJOUTBSFPGUFOBEWBOUBHFTJOEJTHVJTF'PSHFUBCPVU
WFOUVSFDBQJUBM
MPOHSFMFBTFDZDMFT
BOERVJDLIJSFT*OTUFBE
XPSLXJUIXIBUZPVIBWF
'JHIUCMJHIU
8IBUIBTCFFOEFTDSJCFEBTiDSFFQJOHFMFHBODFuJTQSPCBCMZCFUUFSEFTDSJCFE
BTiGFBUVSFCMJHIU
uGPSMJLFBGVOHVTPOBQMBOUJUHSBEVBMMZFMBCPSBUFTBOECMVST
UIFUSVFPVUMJOFPGUIFQSPEVDUXIJMFJUESBJOTJUTTBQ5IFBOUJEPUFUPGFBUVSF
CMJHIUJT
PGDPVSTF
UIFiDPOTUSJDUJOHEFBEMJOFu5IJTSFTVMUTJOGFBUVSFTCFJOH
EJTDBSEFEJOQSPQPSUJPOUPUIFUJNFJUXPVMEUBLFUPJNQMFNFOUUIFN*UJT
PGUFOUIFDBTFUIBUUIFNPTUVTFGVMGFBUVSFTUBLFUIFMPOHFTUUPJNQMFNFOU
5IVTUIFDPNCJOBUJPOPGUIFCMJHIUBOEUIFEFBEMJOFZJFMETTPGUXBSFBTXF
LOPXBOEMPWFJU
DPNQSJTFEPGCPVOUJGVMRVBOUJUJFTPGVTFMFTTGFBUVSFT
#F:PVSTFMG
%JÿFSFOUJBUFZPVSTFMGGSPNCJHHFSDPNQBOJFTCZCFJOH
QFSTPOBMBOEGSJFOEMZ
"MPUPGTNBMMDPNQBOJFTNBLFUIFNJTUBLFPGUSZJOHUPBDUCJH
*UTBTJGUIFZQFSDFJWFUIFJSTJ[FBTBXFBLOFTTUIBUOFFETUPCF
DPWFSFEVQ5PPCBE#FJOHTNBMMDBOBDUVBMMZCFBIVHFBEWBO
UBHF
FTQFDJBMMZXIFOJUDPNFTUPDPNNVOJDBUJPO
5IFSFBSFBMTPBEWBOUBHFTUPJOUFSOBMDPNNVOJDBUJPOTBUTNBMM
DPNQBOJFTUPP:PVDBOEJUDIGPSNBMJUJFT5IFSFTOPOFFEGPS
BSEVPVTQSPDFTTFTBOENVMUJQMFTJHOPĄTPOFWFSZUIJOH&WFSZ
POFJOUIFQSPDFTTDBOTQFBLPQFOMZBOEIPOFTUMZ5IJTVOGFU
UFSFEëPXPGJEFBTJTPOFPGUIFCJHBEWBOUBHFTPGTUBZJOHTNBMM
#FQSPVEMZ
EFêBOUMZUSVUIGVM
5IPVHIZPVNBZUIJOLUIBUBDVTUPNFSDBOCFGPPMFECZFYBHHFSBUJPOTPOUIF
OVNCFSPGTUBĄFSTJOZPVSDPNQBOZPSUIFCSFBEUIPGZPVSPĄFSJOHT
UIFTNBSU
POFT
UIFPOFTZPVSFBMMZXBOU
XJMMBMXBZTMFBSOUIFUSVUImXIFUIFSUISPVHI
JOUVJUJPOPSEFEVDUJPO&NCBSSBTTJOHMZ
*WFCFFOBQBSUPGXIJUFMJFTMJLFUIJTJO
UIFQBTU
BOEOPOFPGUIPTFTJUVBUJPOTFWFSSFTVMUFEJOXIBUNBUUFSTNPTUUPB
CVTJOFTTNFBOJOHGVM
MBTUJOHBOENVUVBMMZCFOFêDJBMSFMBUJPOTIJQTXJUIQFPQMF
XIPIBEBSFBMOFFEGPSUIFTFSWJDFTPĄFSFE5IFCFUUFSDPVSTFXPVMEIBWFCFFO
UPCFQSPVEMZ
EFêBOUMZUSVUIGVMBCPVUUIFFYBDUTJ[FBOECSFBEUIPGUIFDPNQBOZ
m,IPJ7JOI 4VCUSBDUJPODPNBOEDPGPVOEFSPG#FIBWJPS--$
"OZUJNFBUBMM
/PNBUUFSXIBUCVTJOFTTZPVBSFJO
HPPEDVTUPNFSTFSWJDFIBTHPUUPCFUIF
CJHHFTUSFRVFTUUIBUBOZDMJFOUXJMMFWFSNBLF8FEFNBOEJUGPSUIFTFSWJDFT
XFVTFTPXIZXPVMEXFUIJOLPVSDVTUPNFSTXPVMECFBOZEJĄFSFOU
'SPNUIFWFSZCFHJOOJOHXFNBEFJUFBTZBOEUSBOTQBSFOUGPSPVS
DVTUPNFSTUPHFUJOUPVDIXJUIVTGPSBOZOVNCFSPSRVFTUJPOTUIFZ
NJHIUIBWF0OPVSXFCTJUFXFMJTUBUPMMGSFFOVNCFSUIBUGPSXBSETUP
PVSNPCJMFQIPOFTBOEPOPVSCVTJOFTTDBSETFBDIPGVTMJTUPVSNPCJMF
OVNCFST8FFNQIBTJ[FUPPVSDVTUPNFSTUIBUUIFZDBOHFUJOUPVDI
XJUIVTBOZUJNFOPNBUUFSXIBUUIFQSPCMFNNJHIUCF0VSDVTUPNFST
BQQSFDJBUFUIJTMFWFMPGUSVTUBOEOPPOFIBTFWFSBCVTFEUIJTTFSWJDF
8IBUTUIF#JH*EFB
*HOPSF%FUBJMT&BSMZ0O
*UTB1SPCMFN8IFO*UTB1SPCMFN
)JSFUIF3JHIU$VTUPNFST
4DBMF-BUFS
.BLF0QJOJPOBUFE4PGUXBSF
8IBUTUIF#JH*EFB
&YQMJDJUMZEFêOFUIFPOFQPJOUWJTJPOGPSZPVSBQQ
8IBUEPFTZPVSBQQTUBOEGPS 8IBUTJUSFBMMZBMMBCPVU
#FGPSFZPVTUBSUEFTJHOJOHPSDPEJOHBOZUIJOHZPVOFFE
UPLOPXUIFQVSQPTFPGZPVSQSPEVDUmUIFWJTJPO5IJOL
CJH8IZEPFTJUFYJTU 8IBUNBLFTJUEJGGFSFOUUIBOPUIFS
TJNJMBSQSPEVDUT
5IJTWJTJPOXJMMHVJEFZPVSEFDJTJPOTBOELFFQZPVPOBDPO
TJTUFOUQBUI8IFOFWFSUIFSFTBTUJDLJOHQPJOU
BTL
i"SFXF
TUBZJOHUSVFUPUIFWJTJPO u
:PVSWJTJPOTIPVMECFCSJFGUPP"TFOUFODFTIPVMECFFOPVHIUP
HFUUIFJEFBBDSPTT)FSFTUIFWJTJPOGPSFBDIPGPVSQSPEVDUT
#BTFDBNQ1SPKFDUNBOBHFNFOUJTDPNNVOJDBUJPO
#BDLQBDL#SJOHMJGFTMPPTFFOETUPHFUIFS
$BNQêSF(SPVQDIBUPWFS*.TVDLT
5BEB-JTU$PNQFUJOHXJUIBQPTUJUOPUF
8SJUFCPBSE8PSEJTPWFSLJMM
5IJTWJTJPOMFEVTUPLFFQ#BTFDBNQBTPQFOBOEUSBOTQBSFOUBT
QPTTJCMF*OTUFBEPGMJNJUJOHDPNNVOJDBUJPOUPXJUIJOBêSN
XFHBWFDMJFOUTBDDFTTUPP8FUIPVHIUMFTTBCPVUQFSNJTTJPOT
BOENPSFBCPVUFODPVSBHJOHBMMQBSUJDJQBOUTUPUBLFQBSU5IF
WJTJPOJTXIZXFTLJQQFEDIBSUT
HSBQIT
UBCMFT
SFQPSUT
TUBUT
BOE
TQSFBETIFFUTBOEJOTUFBEGPDVTFEPODPNNVOJDBUJPOQSJPSJUJFT
MJLFNFTTBHFT
DPNNFOUT
UPEPMJTUT
BOETIBSJOHêMFT
.BLFUIFCJHEFDJTJPOBCPVUZPVSWJTJPOVQGSPOUBOEBMMZPVS
GVUVSFMJUUMFEFDJTJPOTCFDPNFNVDIFBTJFS
8IJUFCPBSEQIJMPTPQIZ
"OEZ)VOUBOE*PODFXSPUFBEFCJUDBSEUSBOTBDUJPOTXJUDI"NBKPS
SFRVJSFNFOUXBTUIBUUIFVTFSPGBEFCJUDBSETIPVMEOUIBWFUIFTBNF
USBOTBDUJPOBQQMJFEUPUIFJSBDDPVOUUXJDF*OPUIFSXPSET
OPNBUUFSXIBU
TPSUPGGBJMVSFNPEFNJHIUIBQQFO
UIFFSSPSTIPVMECFPOUIFTJEFPGOPU
QSPDFTTJOHBUSBOTBDUJPOSBUIFSUIBOQSPDFTTJOHBEVQMJDBUFUSBOTBDUJPO
4P XFXSPUFJUPOPVSTIBSFEXIJUFCPBSEJOCJHMFUUFST&SSJOGBWPSPGVTFST
*UKPJOFEBCPVUIBMGBEP[FOPUIFSNBYJNT+PJOUMZ
UIFTFHVJEFEBMMUIPTFUSJDLZ
EFDJTJPOTZPVNBLFXIJMFCVJMEJOHTPNFUIJOHDPNQMFY5PHFUIFS
UIFTFMBXT
HBWFPVSBQQMJDBUJPOTUSPOHJOUFSOBMDPIFSFODFBOEHSFBUFYUFSOBMDPOTJTUFODZ
%BWF5IPNBT 5IF1SBHNBUJD1SPHSBNNFST
.BLF.BOUSB
0SHBOJ[BUJPOTOFFEHVJEFQPTUT5IFZOFFEBOPVUMJOFFNQMPZFFTOFFEUPLOPX
FBDIEBZXIFOUIFZXBLFVQXIZUIFZSFHPJOHUPXPSL5IJTPVUMJOFTIPVME
CFTIPSUBOETXFFU
BOEBMMFODPNQBTTJOH8IZEPZPVFYJTU 8IBUNPUJWBUFT
ZPV *DBMMUIJTBNBOUSBmBUISFFPSGPVSXPSEEFTDSJQUJPOPGXIZZPVFYJTU
*HOPSF%FUBJMT&BSMZ0O
8PSLGSPNMBSHFUPTNBMM
8FSFDSB[ZBCPVUEFUBJMT
5IFTQBDFCFUXFFOPCKFDUT
5IFQFSGFDUUZQFMFBEJOH
5IFQFSGFDUDPMPS
5IFQFSGFDUXPSET
'PVSMJOFTPGDPEFJOTUFBEPGTFWFO
WT
QYWTQY
NPOUIWTNPOUI
4VDDFTTBOETBUJTGBDUJPOJTJOUIFEFUBJMT
)PXFWFS
TVDDFTTJTOUUIFPOMZUIJOHZPVMMêOEJOUIFEFUBJMT
:PVMMBMTPêOETUBHOBUJPO
EJTBHSFFNFOU
NFFUJOHT
BOEEFMBZT
5IFTFUIJOHTDBOLJMMNPSBMFBOEMPXFSZPVSDIBODFTPGTVDDFTT
)PXPGUFOIBWFZPVGPVOEZPVSTFMGTUVDLPOBTJOHMFEFTJHOPS
DPEFFMFNFOUGPSBXIPMFEBZ )PXPGUFOIBWFZPVSFBMJ[FEUIBU
UIFQSPHSFTTZPVNBEFUPEBZXBTOUSFBMQSPHSFTT 5IJTIBQQFOT
XIFOZPVGPDVTPOEFUBJMTUPPFBSMZJOUIFQSPDFTT5IFSFT
QMFOUZPGUJNFUPCFBQFSGFDUJPOJTU+VTUEPJUMBUFS
%POUXPSSZBCPVUUIFTJ[FPGZPVSIFBEMJOFGPOUJOXFFLPOF
:PVEPOUOFFEUPOBJMUIBUQFSGFDUTIBEFPGHSFFOJOXFFLUXP
:PVEPOUOFFEUPNPWFUIBUiTVCNJUuCVUUPOUISFFQJYFMTUPUIF
SJHIUJOXFFLUISFF+VTUHFUUIFTUVĄPOUIFQBHFGPSOPX5IFO
VTFJU.BLFTVSFJUXPSLT-BUFSPOZPVDBOBEKVTUBOEQFSGFDUJU
%FUBJMTSFWFBMUIFNTFMWFTBTZPVVTFXIBUZPVSFCVJMEJOH:PVMM
TFFXIBUOFFETNPSFBUUFOUJPO:PVMMGFFMXIBUTNJTTJOH:PVMM
LOPXXIJDIQPUIPMFTUPQBWFPWFSCFDBVTFZPVMMLFFQIJUUJOH
UIFN5IBUTXIFOZPVOFFEUPQBZBUUFOUJPO
OPUTPPOFS
5IF%FWJMTJOUIF%FUBJMT
*SFBMMZHPUPWFSUIFiHFUJOUPEFUBJMTSJHIUBXBZuBUUJUVEFBGUFS*UPPLTPNF
ESBXJOHDMBTTFT*GZPVCFHJOUPESBXUIFEFUBJMTSJHIUBXBZZPVDBOCFTVSF
UIBUUIFESBXJOHJTHPJOHUPTVDL*OGBDU
ZPVBSFDPNQMFUFMZNJTTJOHUIFQPJOU
:PVTIPVMECFHJOCZHFUUJOHZPVSQSPQPSUJPOTSJHIUGPSUIFXIPMF
TDFOF5IFOZPVTLFUDIUIFMBSHFTUPCKFDUTJOZPVSTDFOF
VQUPUIF
TNBMMFTUPOF5IFTLFUDINVTUCFWFSZMPPTFVQUPUIJTQPJOU
5IFOZPVDBOQSPDFFEXJUITIBEJOHXIJDIDPOTJTUTPGCSJOHJOHWPMVNFUPMJGF
:PVCFHJOXJUIPOMZUISFFUPOFT MJHIU
NFEJVN
EBSL
5IJTHJWFTZPVBUPOBM
TLFUDI5IFOGPSFBDIQPSUJPOPGZPVSESBXJOHZPVSFFWBMVBUFUISFFUPOBMTIBEFT
BOEBQQMZUIFN%PJUVOUJMUIFWPMVNFTBSFUIFSF SFRVJSFTNVMUJQMFJUFSBUJPO
8PSLGSPNMBSHFUPTNBMM"MXBZT
*UTB1SPCMFN8IFO*UTB1SPCMFN
%POUXBTUFUJNFPOQSPCMFNTZPVEPOUIBWFZFU
%PZPVSFBMMZOFFEUPXPSSZBCPVUTDBMJOHUPVTFST
UPEBZJGJUXJMMUBLFZPVUXPZFBSTUPHFUUIFSF
%PZPVSFBMMZIBWFUPIJSFFJHIUQSPHSBNNFSTJGZPVPOMZOFFE
UISFFUPEBZ
%PZPVSFBMMZOFFEUPQPGUIFMJOFTFSWFSTOPXJGZPVDBO
SVOPOUXPGPSBZFBS
+VTU8JOH*U
1FPQMFPGUFOTQFOEUPPNVDIUJNFVQGSPOUUSZJOHUPTPMWF
QSPCMFNTUIFZEPOUFWFOIBWFZFU%POU)FDL
XFMBVODIFE
#BTFDBNQXJUIPVUUIFBCJMJUZUPCJMMDVTUPNFST4JODFUIF
QSPEVDUCJMMFEJONPOUIMZDZDMFT
XFLOFXXFIBEBEBZHBQ
UPêHVSFJUPVU8FVTFEUIBUUJNFUPTPMWFNPSFVSHFOUQSPC
MFNTBOEUIFO
BGUFSMBVODI
XFUBDLMFECJMMJOH*UXPSLFEPVU
êOF BOEJUGPSDFEVTJOUPBTJNQMFTPMVUJPOXJUIPVUVOOFDFTTBSZ
CFMMTBOEXIJTUMFT
%POUTXFBUTUVĄVOUJMZPVBDUVBMMZNVTU%POUPWFSCVJME*O
DSFBTFIBSEXBSFBOETZTUFNTPGUXBSFBTOFDFTTBSZ*GZPVSFTMPX
GPSBXFFLPSUXPJUTOPUUIFFOEPGUIFXPSME+VTUCFIPOFTU
FYQMBJOUPZPVSDVTUPNFSTZPVSFFYQFSJFODJOHTPNFHSPXJOH
QBJOT5IFZNBZOPUCFUISJMMFECVUUIFZMMBQQSFDJBUFUIFDBOEPS
#PUUPN-JOF.BLFEFDJTJPOTKVTUJOUJNF
XIFOZPVIBWF
BDDFTTUPUIFSFBMJOGPSNBUJPOZPVOFFE*OUIFNFBOXIJMF
ZPVMMCFBCMFUPMBWJTIBUUFOUJPOPOUIFUIJOHTUIBUSFRVJSFJN
NFEJBUFDBSF
)JSFUIF3JHIU$VTUPNFST
'JOEUIFDPSFNBSLFUGPSZPVSBQQMJDBUJPOBOEGPDVT
TPMFMZPOUIFN
5IFDVTUPNFSJTOPUBMXBZTSJHIU5IFUSVUIJTZPVIBWFUPTPSU
PVUXIPTSJHIUBOEXIPTXSPOHGPSZPVSBQQ5IFHPPEOFXTJT
UIBUUIFJOUFSOFUNBLFTêOEJOHUIFSJHIUQFPQMFFBTJFSUIBOFWFS
*GZPVUSZUPQMFBTFFWFSZPOF
ZPVXPOUQMFBTFBOZPOF
8IFOXFCVJMU#BTFDBNQXFGPDVTFEPVSNBSLFUJOHPOEFTJHO
êSNT#ZOBSSPXJOHPVSNBSLFUUIJTXBZ
XFNBEFJUNPSF
MJLFMZUPBUUSBDUQBTTJPOBUFDVTUPNFSTXIP
JOUVSO
XPVMEFWBO
HFMJ[FUIFQSPEVDU,OPXXIPZPVSBQQJTSFBMMZJOUFOEFEGPS
BOEGPDVTPOQMFBTJOHUIFN
5IF#FTU$BMM8F&WFS.BEF
5IFEFDJTJPOUPBJN$BNQBJHO.POJUPSTUSJDUMZBUUIFXFCEFTJHONBSLFU
XBTUIFCFTUDBMMXFFWFSNBEF*UBMMPXFEVTUPFBTJMZJEFOUJGZXIJDI
GFBUVSFTXPVMECFHFOVJOFMZVTFGVMBOE
NPSFJNQPSUBOUMZ
XIJDIGFBUVSFT
UPMFBWFPVU/PUPOMZIBWFXFBUUSBDUFENPSFDVTUPNFSTCZUBSHFUJOHB
TNBMMFSHSPVQPGQFPQMF
UIFTFDVTUPNFSTBMMIBWFTJNJMBSOFFETXIJDI
NBLFTPVSKPCNVDIFBTJFS5IFSFBSFMPBETPGGFBUVSFTJO$BNQBJHO
.POJUPSUIBUXPVMECFVTFMFTTUPBOZPOFCVUBXFCEFTJHOFS
'PDVTJOHPOBDPSFNBSLFUBMTPNBLFTJUNVDIFBTJFSUPTQSFBEUIFXPSE
BCPVUZPVSTPGUXBSF/PXUIBUXFIBWFBUJHIUMZEFêOFEBVEJFODF
XF
DBOBEWFSUJTFXIFSFUIFZGSFRVFOUPOMJOF
QVCMJTIBSUJDMFTUIFZNJHIUêOE
JOUFSFTUJOH
BOEHFOFSBMMZCVJMEBDPNNVOJUZBSPVOEPVSQSPEVDU
4DBMF-BUFS
:PVEPOUIBWFBTDBMJOHQSPCMFNZFU
i8JMMNZBQQTDBMFXIFONJMMJPOTPGQFPQMFTUBSUVTJOHJU u
:BLOPXXIBU 8BJUVOUJMUIBUBDUVBMMZIBQQFOT*GZPVWFHPUB
IVHFOVNCFSPGQFPQMFPWFSMPBEJOHZPVSTZTUFNUIFOIV[[BI
5IBUTPOFTXFMMQSPCMFNUPIBWF5IFUSVUIJTUIFPWFSXIFMN
JOHNBKPSJUZPGXFCBQQTBSFOFWFSHPJOHUPSFBDIUIBUTUBHF
"OEFWFOJGZPVEPTUBSUUPHFUPWFSMPBEFEJUTVTVBMMZOPUBOBMM
PSOPUIJOHJTTVF:PVMMIBWFUJNFUPBEKVTUBOESFTQPOEUPUIF
QSPCMFN1MVT
ZPVMMIBWFNPSFSFBMXPSMEEBUBBOECFODINBSLT
BGUFSZPVMBVODIXIJDIZPVDBOVTFUPêHVSFPVUUIFBSFBTUIBU
OFFEUPCFBEESFTTFE
'PSFYBNQMF
XFSBO#BTFDBNQPOBTJOHMFTFSWFSGPSUIFêSTU
ZFBS#FDBVTFXFXFOUXJUITVDIBTJNQMFTFUVQ
JUPOMZUPPLB
XFFLUPJNQMFNFOU8FEJEOUTUBSUXJUIBDMVTUFSPGCPYFTPS
TQFOENPOUITXPSSZJOHBCPVUTDBMJOH
%JEXFFYQFSJFODFBOZQSPCMFNT "GFX#VUXFBMTPSFBMJ[FE
UIBUNPTUPGUIFQSPCMFNTXFGFBSFE
MJLFBCSJFGTMPXEPXO
SFBMMZXFSFOUUIBUCJHPGBEFBMUPDVTUPNFST"TMPOHBTZPV
LFFQQFPQMFJOUIFMPPQ
BOEBSFIPOFTUBCPVUUIFTJUVBUJPO
UIFZMMVOEFSTUBOE*OSFUSPTQFDU
XFSFRVJUFHMBEXFEJEOU
EFMBZMBVODIGPSNPOUITJOPSEFSUPDSFBUFiUIFQFSGFDUTFUVQu
*OUIFCFHJOOJOH
NBLFCVJMEJOHBTPMJEDPSFQSPEVDUZPVS
QSJPSJUZJOTUFBEPGPCTFTTJOHPWFSTDBMBCJMJUZBOETFSWFSGBSNT
$SFBUFBHSFBUBQQBOEUIFOXPSSZBCPVUXIBUUPEP
PODFJUTXJMEMZTVDDFTTGVM0UIFSXJTFZPVNBZXBTUFFOFSHZ
UJNF
BOENPOFZêYBUJOHPOTPNFUIJOHUIBUOFWFSFWFOIBQQFOT
:PVIBWFUPSFWJTJUBOZXBZ
5IFGBDUJTUIBUFWFSZPOFIBTTDBMBCJMJUZJTTVFT
OPPOFDBOEFBM
XJUIUIFJSTFSWJDFHPJOHGSPN[FSPUPBGFXNJMMJPOVTFSTXJUIPVU
SFWJTJUJOHBMNPTUFWFSZBTQFDUPGUIFJSEFTJHOBOEBSDIJUFDUVSF
%BSF0CBTBOKP .JDSPTPGU
.BLF0QJOJPOBUFE4PGUXBSF
:PVSBQQTIPVMEUBLFTJEFT
4PNFQFPQMFBSHVFTPGUXBSFTIPVMECFBHOPTUJD5IFZTBZJUTBS
SPHBOUGPSEFWFMPQFSTUPMJNJUGFBUVSFTPSJHOPSFGFBUVSFSFRVFTUT
5IFZTBZTPGUXBSFTIPVMEBMXBZTCFBTëFYJCMFBTQPTTJCMF
8FUIJOLUIBUTCVMMTIJU5IFCFTUTPGUXBSFIBTBWJTJPO5IF
CFTUTPGUXBSFUBLFTTJEFT8IFOTPNFPOFVTFTTPGUXBSF
UIFZSF
OPUKVTUMPPLJOHGPSGFBUVSFT
UIFZSFMPPLJOHGPSBOBQQSPBDI
5IFZSFMPPLJOHGPSBWJTJPO%FDJEFXIBUZPVSWJTJPOJTBOESVO
XJUIJU
"OESFNFNCFS
JGUIFZEPOUMJLFZPVSWJTJPOUIFSFBSFQMFOUZ
PGPUIFSWJTJPOTPVUUIFSFGPSQFPQMF%POUHPDIBTJOHQFPQMF
ZPVMMOFWFSNBLFIBQQZ
"HSFBUFYBNQMFJTUIFPSJHJOBMXJLJEFTJHO8BSE$VOOJOHIBN
BOEGSJFOETEFMJCFSBUFMZTUSJQQFEUIFXJLJPGNBOZGFBUVSFTUIBU
XFSFDPOTJEFSFEJOUFHSBMUPEPDVNFOUDPMMBCPSBUJPOJOUIFQBTU
*OTUFBEPGBUUSJCVUJOHFBDIDIBOHFPGUIFEPDVNFOUUPBDFSUBJO
QFSTPO
UIFZSFNPWFENVDIPGUIFWJTVBMSFQSFTFOUBUJPOPG
PXOFSTIJQ5IFZNBEFUIFDPOUFOUFHPMFTTBOEUJNFMFTT5IFZ
EFDJEFEJUXBTOUJNQPSUBOUXIPXSPUFUIFDPOUFOUPSXIFOJU
XBTXSJUUFO"OEUIBUIBTNBEFBMMUIFEJĄFSFODF5IJTEFDJTJPO
GPTUFSFEBTIBSFETFOTFPGDPNNVOJUZBOEXBTBLFZJOHSFEJFOU
JOUIFTVDDFTTPG8JLJQFEJB
0VSBQQTIBWFGPMMPXFEBTJNJMBSQBUI5IFZEPOUUSZUPCF
BMMUIJOHTUPBMMQFPQMF5IFZIBWFBOBUUJUVEF5IFZTFFLPVU
DVTUPNFSTXIPBSFBDUVBMMZQBSUOFST5IFZTQFBLUPQFPQMFXIP
TIBSFPVSWJTJPO:PVSFFJUIFSPOUIFCVTPSPĄUIFCVT
)BMG
/PU)BMG"TTFE
*U+VTU%PFTOU.BUUFS
4UBSU8JUI/P
)JEEFO$PTUT
$BO:PV)BOEMF*U
)VNBO4PMVUJPOT
'PSHFU'FBUVSF3FRVFTUT
)PMEUIF.BZP
)BMG /PU)BMG"TTFE
#VJMEIBMGBQSPEVDU
OPUBIBMGBTTQSPEVDU
#FXBSFPGUIFiFWFSZUIJOHCVUUIFLJUDIFOTJOLuBQQSPBDIUP
XFCBQQEFWFMPQNFOU5ISPXJOFWFSZEFDFOUJEFBUIBUDPNFT
BMPOHBOEZPVMMKVTUXJOEVQXJUIBIBMGBTTFEWFSTJPOPGZPVS
QSPEVDU8IBUZPVSFBMMZXBOUUPEPJTCVJMEIBMGBQSPEVDUUIBU
LJDLTBTT
4UJDLUPXIBUTUSVMZFTTFOUJBM(PPEJEFBTDBOCFUBCMFE5BLF
XIBUFWFSZPVUIJOLZPVSQSPEVDUTIPVMECFBOEDVUJUJO
IBMG1BSFGFBUVSFTEPXOVOUJMZPVSFMFGUXJUIPOMZUIFNPTUFT
TFOUJBMPOFT5IFOEPJUBHBJO
8JUI#BTFDBNQ
XFTUBSUFEXJUIKVTUUIFNFTTBHFTTFDUJPO8F
LOFXUIBUXBTUIFIFBSUPGUIFBQQTPXFJHOPSFENJMFTUPOFT
UPEPMJTUT
BOEPUIFSJUFNTGPSUIFUJNFCFJOH5IBUMFUVTCBTF
GVUVSFEFDJTJPOTPOSFBMXPSMEVTBHFJOTUFBEPGIVODIFT
4UBSUPĄXJUIBMFBO
TNBSUBQQBOEMFUJUHBJOUSBDUJPO5IFOZPV
DBOTUBSUUPBEEUPUIFTPMJEGPVOEBUJPOZPVWFCVJMU
*U+VTU%PFTOU.BUUFS
&TTFOUJBMTPOMZ
0VSGBWPSJUFBOTXFSUPUIFiXIZEJEOUZPVEPUIJTPSXIZ
EJEOUZPVEPUIBU uRVFTUJPOJTBMXBZTi#FDBVTFJUKVTUEPFTOU
NBUUFSu5IBUTUBUFNFOUFNCPEJFTXIBUNBLFTBQSPEVDUHSFBU
'JHVSJOHPVUXIBUNBUUFSTBOEMFBWJOHPVUUIFSFTU
8IFOXFMBVODIFE$BNQêSFXFIFBSETPNFPGUIFTFRVFTUJPOT
GSPNQFPQMFDIFDLJOHPVUUIFQSPEVDUGPSUIFêSTUUJNF
i8IZUJNFTUBNQTPOMZFWFSZNJOVUFT 8IZOPUUJNFTUBNQFWFSZ
DIBUMJOF u"OTXFS*UKVTUEPFTOUNBUUFS)PXPGUFOEPZPV
OFFEUPUSBDLBDPOWFSTBUJPOCZUIFTFDPOEPSFWFOUIFNJOVUF
$FSUBJOMZOPUPGUIFUJNFNJOVUFTUBNQTBSFTVąDJFOU
CFDBVTFBOZUIJOHNPSFTQFDJêDKVTUEPFTOUNBUUFS
i8IZEPOUZPVBMMPXCPMEPSJUBMJDPSDPMPSFEGPSNBUUJOHJOUIFDIBUT u
"OTXFS*UKVTUEPFTOUNBUUFS*GZPVOFFEUPFNQIBTJ[FTPNF
UIJOHVTFUIFUSVTUZCAPS LOCKLFZPSUPTTBGFXTBSPVOEUIF
XPSEPSQISBTF5IPTFTPMVUJPOTEPOUSFRVJSFBEEJUJPOBMTPGU
XBSF
UFDITVQQPSU
QSPDFTTJOHQPXFS
PSIBWFBMFBSOJOHDVSWF
#FTJEFT
IFBWZGPSNBUUJOHJOBTJNQMFUFYUCBTFEDIBUKVTUEPFTOU
NBUUFS
i8IZEPOUZPVTIPXUIFUPUBMOVNCFSPGQFPQMFJOUIFSPPNBUBHJWFO
UJNF u"OTXFS*UKVTUEPFTOUNBUUFS&WFSZPOFTOBNFJTMJTUFE
TPZPVLOPXXIPTUIFSF
CVUXIBUEJĄFSFODFEPFTJUNBLFJG
UIFSFTPSQFPQMF *GJUEPFTOUDIBOHFZPVSCFIBWJPS
UIFO
JUKVTUEPFTOUNBUUFS
8PVMEUIFTFUIJOHTCFOJDFUPIBWF 4VSF#VUBSFUIFZFTTFOUJBM
%PUIFZSFBMMZNBUUFS /PQF"OEUIBUTXIZXFMFGUUIFNPVU
5IFCFTUEFTJHOFSTBOEUIFCFTUQSPHSBNNFSTBSFOUUIFPOFT
XJUIUIFCFTUTLJMMT
PSUIFOJNCMFTUêOHFST
PSUIFPOFTXIPDBO
SPDLBOESPMMXJUI1IPUPTIPQPSUIFJSFOWJSPONFOUPGDIPJDF
UIFZBSFUIFPOFTUIBUDBOEFUFSNJOFXIBUKVTUEPFTOUNBUUFS
5IBUTXIFSFUIFSFBMHBJOTBSFNBEF
.PTUPGUIFUJNFZPVTQFOEJTXBTUFEPOUIJOHTUIBUKVTUEPOU
NBUUFS*GZPVDBODVUPVUUIFXPSLBOEUIJOLJOHUIBUKVTUEPOU
NBUUFS
ZPVMMBDIJFWFQSPEVDUJWJUZZPVWFOFWFSJNBHJOFE
4UBSU8JUI/P
.BLFGFBUVSFTXPSLIBSEUPCFJNQMFNFOUFE
5IFTFDSFUUPCVJMEJOHIBMGBQSPEVDUJOTUFBEPGBIBMGBTT
QSPEVDUJTTBZJOHOP
&BDIUJNFZPVTBZZFTUPBGFBUVSF
ZPVSFBEPQUJOHBDIJME:PV
IBWFUPUBLFZPVSCBCZUISPVHIBXIPMFDIBJOPGFWFOUT FH
EFTJHO
JNQMFNFOUBUJPO
UFTUJOH
FUD
"OEPODFUIBUGFBUVSFT
PVUUIFSF
ZPVSFTUVDLXJUIJU+VTUUSZUPUBLFBSFMFBTFEGFBUVSF
BXBZGSPNDVTUPNFSTBOETFFIPXQJTTFEPĄUIFZHFU
%POUCFBZFTNBO
.BLFFBDIGFBUVSFXPSLIBSEUPCFJNQMFNFOUFE.BLFFBDI
GFBUVSFQSPWFJUTFMGBOETIPXUIBUJUTBTVSWJWPS*UTMJLFi'JHIU
$MVCu:PVTIPVMEPOMZDPOTJEFSGFBUVSFTJGUIFZSFXJMMJOHUP
TUBOEPOUIFQPSDIGPSUISFFEBZTXBJUJOHUPCFMFUJO
5IBUTXIZZPVTUBSUXJUIOP&WFSZOFXGFBUVSFSFRVFTUUIBU
DPNFTUPVTmPSGSPNVTmNFFUTBOP8FMJTUFOCVUEPOUBDU
5IFJOJUJBMSFTQPOTFJTiOPUOPXu*GBSFRVFTUGPSBGFBUVSFLFFQT
DPNJOHCBDL
UIBUTXIFOXFLOPXJUTUJNFUPUBLFBEFFQFS
MPPL5IFO
BOEPOMZUIFO
EPXFTUBSUDPOTJEFSJOHUIFGFBUVSF
GPSSFBM
"OEXIBUEPZPVTBZUPQFPQMFXIPDPNQMBJOXIFOZPV
XPOUBEPQUUIFJSGFBUVSFJEFB 3FNJOEUIFNXIZUIFZMJLF
UIFBQQJOUIFêSTUQMBDFi:PVMJLFJUCFDBVTFXFTBZOP
:PVMJLFJUCFDBVTFJUEPFTOUEPPUIFSUIJOHT:PVMJLF
JUCFDBVTFJUEPFTOUUSZUPQMFBTFFWFSZPOFBMMUIFUJNFu
i8F%POU8BOUB5IPVTBOE'FBUVSFTu
4UFWF+PCTHBWFBTNBMMQSJWBUFQSFTFOUBUJPOBCPVUUIFJ5VOFT.VTJD4UPSFUP
TPNFJOEFQFOEFOUSFDPSEMBCFMQFPQMF.ZGBWPSJUFMJOFPGUIFEBZXBTXIFO
QFPQMFLFQUSBJTJOHUIFJSIBOETBZJOH
i%PFTJUEP<Y> u
i%PZPVQMBOUPBEE
<Z> u'JOBMMZ+PCTTBJE
i8BJUXBJUmQVUZPVSIBOETEPXO-JTUFO*LOPXZPV
IBWFBUIPVTBOEJEFBTGPSBMMUIFDPPMGFBUVSFTJ5VOFTDPVMEIBWF4PEPXF#VU
XFEPOUXBOUBUIPVTBOEGFBUVSFT5IBUXPVMECFVHMZ*OOPWBUJPOJTOPUBCPVU
TBZJOHZFTUPFWFSZUIJOH*UTBCPVUTBZJOH/0UPBMMCVUUIFNPTUDSVDJBMGFBUVSFTu
)JEEFO$PTUT
&YQPTFUIFQSJDFPGOFXGFBUVSFT
&WFOJGBGFBUVSFNBLFTJUQBTUUIFiOPuTUBHF
ZPVTUJMMOFFEUP
FYQPTFJUTIJEEFODPTUT
'PSFWFSZOFXGFBUVSFZPVOFFEUP
4BZOP
'PSDFUIFGFBUVSFUPQSPWFJUTWBMVF
*GiOPuBHBJO
FOEIFSF*GiZFT
uDPOUJOVF
4LFUDIUIFTDSFFO T
UI
%FTJHOUIFTDSFFO T
UI
$PEFJU
5FTU
UXFBL
UFTU
UXFBL
UFTU
UXFBL
UFTU
UXFBL
$IFDLUPTFFJGIFMQUFYUOFFETUPCFNPEJêFE
6QEBUFUIFQSPEVDUUPVS JGOFDFTTBSZ
6QEBUFUIFNBSLFUJOHDPQZ JGOFDFTTBSZ
6QEBUFUIFUFSNTPGTFSWJDF JGOFDFTTBSZ
$IFDLUPTFFJGBOZQSPNJTFTXFSFCSPLFO
$IFDLUPTFFJGQSJDJOHTUSVDUVSFJTBĄFDUFE
-BVODI
)PMECSFBUI
$BO:PV)BOEMF*U
#VJMETPNFUIJOHZPVDBONBOBHF
*GZPVMBVODIBOBąMJBUFQSPHSBNEPZPVIBWFUIFTZTUFNTJO
QMBDFUPIBOEMFUIFBDDPVOUJOHBOEQBZPVUT .BZCFZPVTIPVME
KVTUMFUQFPQMFFBSODSFEJUBHBJOTUUIFJSNFNCFSTIJQGFFTJOTUFBE
PGXSJUJOH
TJHOJOH
BOENBJMJOHBDIFDLFBDINPOUI
$BOZPVBĄPSEUPHJWFBXBZGBPGTQBDFGPSGSFFKVTUCFDBVTF
(PPHMFEPFT .BZCFZPVTIPVMETUBSUTNBMMBUMB
PSPOMZ
QSPWJEFTQBDFPOQBZJOHBDDPVOUT
#PUUPNMJOF#VJMEQSPEVDUTBOEPĄFSTFSWJDFTZPVDBONBOBHF
*UTFBTZUPNBLFQSPNJTFT*UTNVDIIBSEFSUPLFFQUIFN.BLF
TVSFXIBUFWFSJUJTUIBUZPVSFEPJOHJTTPNFUIJOHZPVDBOBDUV
BMMZTVTUBJOmPSHBOJ[BUJPOBMMZ
TUSBUFHJDBMMZ
BOEêOBODJBMMZ
)VNBO4PMVUJPOT
#VJMETPGUXBSFGPSHFOFSBMDPODFQUTBOEFODPVSBHF
QFPQMFUPDSFBUFUIFJSPXOTPMVUJPOT
%POUGPSDFDPOWFOUJPOTPOQFPQMF*OTUFBENBLFZPVSTPGUXBSF
HFOFSBMTPFWFSZPOFDBOêOEUIFJSPXOTPMVUJPO(JWFQFPQMF
KVTUFOPVHIUPTPMWFUIFJSPXOQSPCMFNTUIFJSPXOXBZ"OE
UIFOHFUPVUPGUIFXBZ
8IFOXFCVJMU5BEB-JTUXFJOUFOUJPOBMMZPNJUUFEBMPUPGTUVĄ
5IFSFTOPXBZUPBTTJHOBUPEPUPTPNFPOF
UIFSFTOPXBZUP
NBSLBEBUFEVF
UIFSFTOPXBZUPDBUFHPSJ[FJUFNT
FUD
8FLFQUUIFUPPMDMFBOBOEVODMVUUFSFECZMFUUJOHQFPQMFHFU
DSFBUJWF1FPQMFêHVSFEPVUIPXUPTPMWFJTTVFTPOUIFJSPXO*G
UIFZXBOUFEUPBEEBEBUFUPBUPEPJUFNUIFZDPVMEKVTUBEE
EVF"QSJM
UPUIFGSPOUPGUIFJUFN*GUIFZXBOUFEUP
BEEBDBUFHPSZ
UIFZDPVMEKVTUBEE<#PPLT>UPUIFGSPOUPGUIF
JUFN*EFBM /P*OêOJUFMZëFYJCMF :FT
*GXFUSJFEUPCVJMETPGUXBSFUPTQFDJêDBMMZIBOEMFUIFTFTDF
OBSJPT
XFECFNBLJOHJUMFTTVTFGVMGPSBMMUIFDBTFTXIFOUIPTF
DPODFSOTEPOUBQQMZ
%PUIFCFTUKPCZPVDBOXJUIUIFSPPUPGUIFQSPCMFNUIFOTUFQ
BTJEF1FPQMFXJMMêOEUIFJSPXOTPMVUJPOTBOEDPOWFOUJPOT
XJUIJOZPVSHFOFSBMGSBNFXPSL
'PSHFU'FBUVSF3FRVFTUT
-FUZPVSDVTUPNFSTSFNJOEZPVXIBUTJNQPSUBOU
$VTUPNFSTXBOUFWFSZUIJOHVOEFSUIFTVO5IFZMMBWBMBODIF
ZPVXJUIGFBUVSFSFRVFTUT+VTUDIFDLPVUPVSQSPEVDUGPSVNT
5IFGFBUVSFSFRVFTUDBUFHPSZBMXBZTUSVNQTUIFPUIFSTCZB
XJEFNBSHJO
8FMMIFBSBCPVUiUIJTMJUUMFFYUSBGFBUVSFuPSiUIJTDBOUCFIBSEu
PSiXPVMEOUJUCFFBTZUPBEEUIJTuPSiJUTIPVMEUBLFKVTUBGFX
TFDPOETUPQVUJUJOuPSiJGZPVBEEFEUIJT*EQBZUXJDFBTNVDIu
BOETPPO
0GDPVSTFXFEPOUGBVMUQFPQMFGPSNBLJOHSFRVFTUT8FFO
DPVSBHFJUBOEXFXBOUUPIFBSXIBUUIFZIBWFUPTBZ.PTUFW
FSZUIJOHXFBEEUPPVSQSPEVDUTTUBSUTPVUBTBDVTUPNFSSFRVFTU
)PXEJEXFDPNFUPUIJTDPODMVTJPO 8IFOXFêSTUMBVODIFE
#BTFDBNQXFUSBDLFEFWFSZNBKPSGFBUVSFSFRVFTUPOB#BTFDBNQ
UPEPMJTU8IFOBSFRVFTUXBTSFQFBUFECZTPNFPOFFMTFXFE
VQEBUFUIFMJTUXJUIBOFYUSBIBTINBSL **PS***PS****
FUD
8FêHVSFEUIBUPOFEBZXFESFWJFXUIJTMJTUBOETUBSUXPSLJOH
GSPNUIFNPTUSFRVFTUFEGFBUVSFTPOEPXO
#VUUIFUSVUIJTXFOFWFSMPPLFEBUJUBHBJO8FBMSFBEZLOFX
XIBUOFFEFEUPCFEPOFOFYUCFDBVTFPVSDVTUPNFSTDPOTUBOUMZ
SFNJOEFEVTCZNBLJOHUIFTBNFSFRVFTUTPWFSBOEPWFSBHBJO
5IFSFXBTOPOFFEGPSBMJTUPSMPUTPGBOBMZTJTCFDBVTFJUXBTBMM
IBQQFOJOHJOSFBMUJNF:PVDBOUGPSHFUXIBUTJNQPSUBOUXIFO
ZPVBSFSFNJOEFEPGJUFWFSZEBZ
"OEPOFNPSFUIJOH+VTUCFDBVTF X OVNCFSPGQFPQMFSFRVFTU
TPNFUIJOH
EPFTOUNFBOZPVIBWFUPJODMVEFJU4PNFUJNFTJUT
CFUUFSUPKVTUTBZOPBOENBJOUBJOZPVSWJTJPOGPSUIFQSPEVDU
)PMEUIF.BZP
"TLQFPQMFXIBUUIFZEPOUXBOU
.PTUTPGUXBSFTVSWFZTBOESFTFBSDIRVFTUJPOTBSFDFOUFSFE
BSPVOEXIBUQFPQMFXBOUJOBQSPEVDUi8IBUGFBUVSFEPZPV
UIJOLJTNJTTJOH ui*GZPVDPVMEBEEKVTUPOFUIJOH
XIBUXPVME
JUCF ui8IBUXPVMENBLFUIJTQSPEVDUNPSFVTFGVMGPSZPV u
8IBUBCPVUUIFPUIFSTJEFPGUIFDPJO 8IZOPUBTLQFPQMF
XIBUUIFZEPOUXBOU i*GZPVDPVMESFNPWFPOFGFBUVSF
XIBU
XPVMEJUCF ui8IBUEPOUZPVVTF ui8IBUHFUTJOZPVSXBZ
UIFNPTU u
.PSFJTOUUIFBOTXFS4PNFUJNFTUIFCJHHFTUGBWPSZPVDBOEP
GPSDVTUPNFSTJTUPMFBWFTPNFUIJOHPVU
*OOPWBUJPO$PNFT'SPN4BZJOH/P
<*OOPWBUJPO>DPNFTGSPNTBZJOHOPUPUIJOHTUPNBLFTVSFXF
EPOUHFUPOUIFXSPOHUSBDLPSUSZUPEPUPPNVDI8FSFBMXBZT
UIJOLJOHBCPVUOFXNBSLFUTXFDPVMEFOUFS
CVUJUTPOMZCZTBZJOHOP
UIBUZPVDBODPODFOUSBUFPOUIFUIJOHTUIBUBSFSFBMMZJNQPSUBOU
3BDFUP3VOOJOH4PGUXBSF
3JOTFBOE3FQFBU
'SPN*EFBUP*NQMFNFOUBUJPO
"WPJE1SFGFSFODFT
i%POFu
5FTUJOUIF8JME
4ISJOL:PVS5JNF
3BDFUP3VOOJOH4PGUXBSF
(FUTPNFUIJOHSFBMVQBOESVOOJOHRVJDLMZ
3VOOJOHTPGUXBSFJTUIFCFTUXBZUPCVJMENPNFOUVN
SBMMZ
ZPVSUFBN
BOEëVTIPVUJEFBTUIBUEPOUXPSL*UTIPVMECFZPVS
OVNCFSPOFQSJPSJUZGSPNEBZPOF
8JUISFBM
SVOOJOHTPGUXBSFFWFSZPOFHFUTDMPTFSUPUSVFVO
EFSTUBOEJOHBOEBHSFFNFOU:PVBWPJEIFBUFEBSHVNFOUTPWFS
TLFUDIFTBOEQBSBHSBQITUIBUXJOEVQUVSOJOHPVUOPUUPNBUUFS
BOZXBZ:PVSFBMJ[FUIBUQBSUTZPVUIPVHIUXFSFUSJWJBMBSFBDUV
BMMZRVJUFDSVDJBM
3FBMUIJOHTMFBEUPSFBMSFBDUJPOT"OEUIBUTIPXZPVHFUUP
UIFUSVUI
5IF3FBM5IJOH-FBETUP"HSFFNFOU
8IFOBHSPVQPGEJĄFSFOUQFPQMFTFUPVUUPUSZBOEêOEPVUXIBU
JTIBSNPOJPVTUIFJSPQJOJPOTBCPVUJUXJMMUFOEUPDPOWFSHF
JGUIFZBSFNPDLJOHVQGVMMTDBMF
SFBMTUVĄ0GDPVSTF
JGUIFZSF
NBLJOHTLFUDIFTPSUISPXJOHPVUJEFBT
UIFZXPOUBHSFF#VU
JG
ZPVTUBSUNBLJOHUIFSFBMUIJOH
POFUFOETUPSFBDIBHSFFNFOU
$ISJTUPQIFS"MFYBOEFS
&NFSJUVT1SPGFTTPSPG"SDIJUFDUVSFBUUIF6OJWFSTJUZPG
$BMJGPSOJB
#FSLFMFZ GSPN$POUSBTUJOH$PODFQUTPG)BSNPOZJO"SDIJUFDUVSF
(FU*U8PSLJOHASAP
*EPOPUUIJOL*WFFWFSCFFOJOWPMWFEXJUIBTPGUXBSFQSPKFDUmMBSHFPS
TNBMMmUIBUXBTTVDDFTTGVMJOUFSNTPGTDIFEVMF
DPTU
PSGVODUJPOBMJUZUIBU
TUBSUFEXJUIBMPOHQFSJPEPGQMBOOJOHBOEEJTDVTTJPOBOEOPDPODVSSFOU
EFWFMPQNFOU*UJTTJNQMZUPPFBTZ
BOETPNFUJNFTGVO
UPXBTUFWBMVBCMFUJNF
JOWFOUJOHGFBUVSFTUIBUUVSOPVUUPCFVOOFDFTTBSZPSVOJNQMFNFOUBCMF
5IJTBQQMJFTBUBMMMFWFMTPGEFWFMPQNFOUBOEiHFUTPNFUIJOHSFBM
VQBOESVOOJOHuJTBGSBDUBMNBOUSB*UEPFTOUKVTUBQQMZUPUIF
QSPKFDUBTBXIPMF
JUJTBUMFBTUFRVBMMZBQQMJDBCMFUPUIFTNBMMFSTDBMF
EFWFMPQNFOUPGDPNQPOFOUTGSPNXIJDIUIFBQQMJDBUJPOJTCVJMU
8IFOUIFSFJTBXPSLJOHJNQMFNFOUBUJPOPGBLFZDPNQPOFOUBWBJMBCMF
EFWFMPQFSTXBOUUPVOEFSTUBOEIPXJUXJMMPSXPOUXPSLXJUIUIFJSQJFDFPG
UIFBQQMJDBUJPOBOEXJMMHFOFSBMMZUSZUPVTFJUBTTPPOBTUIFZDBO&WFOJGUIF
JNQMFNFOUBUJPOJTOUQFSGFDUPSDPNQMFUFBUêSTU
UIJTFBSMZDPMMBCPSBUJPOVTVBMMZ
MFBETUPXFMMEFêOFEJOUFSGBDFTBOEGFBUVSFTUIBUEPFYBDUMZXIBUUIFZOFFEUP
3JOTFBOE3FQFBU
8PSLJOJUFSBUJPOT
%POUFYQFDUUPHFUJUSJHIUUIFêSTUUJNF-FUUIFBQQHSPXBOE
TQFBLUPZPV-FUJUNPSQIBOEFWPMWF8JUIXFCCBTFETPGU
XBSFUIFSFTOPOFFEUPTIJQQFSGFDUJPO%FTJHOTDSFFOT
VTF
UIFN
BOBMZ[FUIFN
BOEUIFOTUBSUPWFSBHBJO
*OTUFBEPGCBOLJOHPOHFUUJOHFWFSZUIJOHSJHIUVQGSPOU
UIF
JUFSBUJWFQSPDFTTMFUTZPVDPOUJOVFUPNBLFJOGPSNFEEFDJTJPOT
BTZPVHPBMPOH1MVT
ZPVMMHFUBOBDUJWFBQQVQBOESVOOJOH
RVJDLFSTJODFZPVSFOPUTUSJWJOHGPSQFSGFDUJPOSJHIUPVUUIFHBUF
5IFSFTVMUJTSFBMGFFECBDLBOESFBMHVJEBODFPOXIBUSFRVJSFT
ZPVSBUUFOUJPO
*UFSBUJPOTMFBEUPMJCFSBUJPO
:PVEPOUOFFEUPBJNGPSQFSGFDUJPOPOUIFêSTUUSZJGZPVLOPX
JUTKVTUHPJOHUPCFEPOFBHBJOMBUFSBOZXBZ,OPXJOHUIBU
ZPVSFHPJOHUPSFWJTJUJTTVFTJTBHSFBUNPUJWBUPSUPKVTUHFUJEFBT
PVUUIFSFUPTFFJGUIFZMMëZ
.BZCFZPVSFTNBSUFSUIBONF
.BZCFZPVSFB-05TNBSUFSUIBONF
)VNBOCFJOHTBSFFYUSFNFMZHPPEBUSFTQPOEJOHUPUIJOHTJOUIFFOWJSPONFOU
8FLOPXIPXUPQBOJDXIFOBUJHFSFOUFSTUIFSPPN
BOEIPXUPDMFBOVQ
BGUFSBEFWBTUBUJOHëPPE6OGPSUVOBUFMZ
XFSFUFSSJCMFBUQMBOOJOHBIFBE
BU
VOEFSTUBOEJOHUIFSBNJêDBUJPOTPGPVSBDUJPOTBOEJOQSJPSJUJ[JOHUIFTUVĄUIBU
SFBMMZNBUUFST
1FSIBQTZPVBSFPOFPGUIFGFXJOEJWJEVBMTXIPDBOLFFQJUBMMJOZPVSIFBE*U
EPFTOUSFBMMZNBUUFS
8FC
UIFXPSMEXIFSFXFTUBSUCZBTTVNJOHUIBUFWFSZPOFBMSFBEZVTFTUIF
XFC
BMMPXTTNBSUEFWFMPQFSTUPQVUUIJTIVNBOGSBJMUZUPXPSLGPSUIFN)PX
#ZBMMPXJOHZPVSVTFSTUPUFMMZPVXIBUUIFZUIJOLXIJMFUIFSFTTUJMMUJNFUPEP
TPNFUIJOHBCPVUJU
"OEUIBUMBTUTFOUFODFFYQMBJOTXIZZPVTIPVMEEFWFMPQUIJTXBZBOEIPXZPV
NJHIUXBOUUPQSPNPUFMBVODI
(FUZPVSTUPSZTUSBJHIU.BLFTVSFUIFQJFDFTXPSL5IFOMBVODIBOESFWJTF
/PPOFJTBTTNBSUBTBMMPGVT
4FUI(PEJO BVUIPSFOUSFQSFOFVS
'SPN*EFBUP*NQMFNFOUBUJPO
(PGSPNCSBJOTUPSNUPTLFUDIFTUP(4-,UPDPEJOH
)FSFTUIFQSPDFTTXFVTFUP(FU3FBM
#SBJOTUPSN
$PNFVQXJUIJEFBT8IBUJTUIJTQSPEVDUHPJOHUPEP 'PS
#BTFDBNQ
XFMPPLFEBUPVSPXOOFFET8FXBOUFEUPQPTU
QSPKFDUVQEBUFT8FXBOUFEDMJFOUTUPQBSUJDJQBUF8FLOFX
UIBUQSPKFDUTIBENJMFTUPOFT8FXBOUFEUPDFOUSBMJ[FBSDIJWFT
TPQFPQMFDPVMEFBTJMZSFWJFXPMETUVĄ8FXBOUFEUPIBWFB
CJHQJDUVSF
CJSETFZFWJFXPGXIBUTHPJOHPOXJUIBMMPVS
QSPKFDUT5PHFUIFS
UIPTFBTTVNQUJPOT
BOEBGFXPUIFST
TFSWFE
BTPVSGPVOEBUJPO
5IJTTUBHFJTOPUBCPVUOJUUZHSJUUZEFUBJMT5IJTJTBCPVUCJH
RVFTUJPOT8IBUEPFTUIFBQQOFFEUPEP )PXXJMMXFLOPX
XIFOJUTVTFGVM 8IBUFYBDUMZBSFXFHPJOHUPNBLF 5IJTJT
BCPVUIJHIMFWFMJEFBT
OPUQJYFMMFWFMEJTDVTTJPOT"UUIJTTUBHF
UIPTFLJOETPGEFUBJMTKVTUBSFOUNFBOJOHGVM
1BQFSTLFUDIFT
4LFUDIFTBSFRVJDL
EJSUZ
BOEDIFBQBOEUIBUTFYBDUMZIPXZPV
XBOUUPTUBSUPVU%SBXTUVĄ4DSBXMTUVĄ#PYFT
DJSDMFT
MJOFT
(FUZPVSJEFBTPVUPGZPVSIFBEBOEPOUPQBQFS5IFHPBMBU
UIJTQPJOUTIPVMECFUPDPOWFSUDPODFQUTJOUPSPVHIJOUFSGBDF
EFTJHOT5IJTTUFQJTBMMBCPVUFYQFSJNFOUBUJPO5IFSFBSFOP
XSPOHBOTXFST
$SFBUF)5.-TDSFFOT
.BLFBOHTMLWFSTJPOPGUIBUGFBUVSF PSTFDUJPOPSëPX
JGJUT
NPSFBQQSPQSJBUF
(FUTPNFUIJOHSFBMQPTUFETPFWFSZPOFDBO
TFFXIBUJUMPPLTMJLFPOTDSFFO
%POUXSJUFBOZQSPHSBNNJOHDPEFZFU+VTUCVJMEBNPDLVQJO
HTMLBOECSS*NQMFNFOUBUJPODPNFTMBUFS
$PEFJU
8IFOUIFNPDLVQMPPLTHPPEBOEEFNPOTUSBUFTFOPVHIPG
UIFOFDFTTBSZGVODUJPOBMJUZ
HPBIFBEBOEQMVHJOUIFQSPHSBN
NJOHDPEF
%VSJOHUIJTXIPMFQSPDFTTSFNFNCFSUPTUBZëFYJCMFBOEFYQFDU
NVMUJQMFJUFSBUJPOT:PVTIPVMEGFFMGSFFUPUISPXBXBZUIFEFMJW
FSBCMFPGBOZQBSUJDVMBSTUFQBOETUBSUBHBJOJGJUUVSOTPVUDSBQQZ
*UTOBUVSBMUPHPUISPVHIUIJTDZDMFNVMUJQMFUJNFT
"WPJE1SFGFSFODFT
%FDJEFUIFMJUUMFEFUBJMTTPZPVSDVTUPNFSTEPOUIBWFUP
:PVSFGBDFEXJUIBUPVHIEFDJTJPOIPXNBOZNFTTBHFTEPXF
JODMVEFPOFBDIQBHF :PVSêSTUJODMJOBUJPONBZCFUPTBZ
i-FUT
KVTUNBLFJUBQSFGFSFODFXIFSFQFPQMFDBODIPPTF
PS
u5IBUTUIFFBTZXBZPVUUIPVHI+VTUNBLFBEFDJTJPO
1SFGFSFODFTBSFBXBZUPBWPJENBLJOHUPVHIEFDJTJPOT
*OTUFBEPGVTJOHZPVSFYQFSUJTFUPDIPPTFUIFCFTUQBUI
ZPVSF
MFBWJOHJUJOUIFIBOETPGDVTUPNFST*UNBZTFFNMJLFZPVSF
EPJOHUIFNBGBWPSCVUZPVSFKVTUNBLJOHCVTZXPSLGPSUIFN
BOEJUTMJLFMZUIFZSFCVTZFOPVHI
'PSDVTUPNFST
QSFGFSFODF
TDSFFOTXJUIBOFOEMFTTBNPVOUPGPQUJPOTBSFBIFBEBDIF
OPU
BCMFTTJOH$VTUPNFSTTIPVMEOUIBWFUPUIJOLBCPVUFWFSZOJUUZ
HSJUUZEFUBJMmEPOUQVUUIBUCVSEFOPOUIFNXIFOJUTIPVMECF
ZPVSSFTQPOTJCJMJUZ
1SFGFSFODFTBSFBMTPFWJMCFDBVTFUIFZDSFBUFNPSFTPGUXBSF
.PSFPQUJPOTSFRVJSFNPSFDPEF"OEUIFSFTBMMUIFFYUSB
UFTUJOHBOEEFTJHOJOHZPVOFFEUPEPUPP:PVMMBMTPXJOEVQ
XJUIQSFGFSFODFQFSNVUBUJPOTBOEJOUFSGBDFTDSFFOTUIBUZPV
OFWFSFWFOTFF5IBUNFBOTCVHTUIBUZPVEPOULOPXBCPVU
CSPLFOMBZPVUT
CVTUFEUBCMFT
TUSBOHFQBHJOBUJPOJTTVFT
FUD
.BLFUIFDBMM
.BLFTJNQMFEFDJTJPOTPOCFIBMGPGZPVSDVTUPNFST5IBUTXIBU
XFEJEJO#BTFDBNQ5IFOVNCFSPGNFTTBHFTQFSQBHFJT
0OUIFPWFSWJFXQBHF
UIFMBTUJUFNTBSFTIPXO.FTTBHFT
BSFTPSUFEJOSFWFSTFDISPOPMPHJDBMPSEFS5IFêWFNPTUSFDFOU
QSPKFDUTBSFTIPXOJOUIFEBTICPBSE5IFSFBSFOUBOZPQUJPOT
5IBUTKVTUUIFXBZJUJT
1SFGFSFODFT)BWFB$PTU
*UUVSOTPVUUIBUQSFGFSFODFTIBWFBDPTU0GDPVSTF
TPNFQSFGFSFODFTBMTP
IBWFJNQPSUBOUCFOFêUTmBOEDBOCFDSVDJBMJOUFSGBDFGFBUVSFT#VUFBDI
POFIBTBQSJDF
BOEZPVIBWFUPDBSFGVMMZDPOTJEFSJUTWBMVF.BOZVTFST
BOEEFWFMPQFSTEPOUVOEFSTUBOEUIJT
BOEFOEVQXJUIBMPUPGDPTUBOE
MJUUMFWBMVFGPSUIFJSQSFGFSFODFTEPMMBS*êOEUIBUJGZPVSFIBSEDPSF
EJTDJQMJOFEBCPVUIBWJOHHPPEEFGBVMUTUIBU+VTU8PSLJOTUFBEPGMB[JMZBEEJOH
QSFGFSFODFT
UIBUOBUVSBMMZMFBETUIFPWFSBMM UI JOUIFSJHIUEJSFDUJPO
i%POFu
%FDJTJPOTBSFUFNQPSBSZTPNBLFUIFDBMMBOENPWFPO
%POF4UBSUUPUIJOLPGJUBTBNBHJDBMXPSE8IFOZPVHFUUP
EPOFJUNFBOTTPNFUIJOHTCFFOBDDPNQMJTIFE"EFDJTJPOIBT
CFFONBEFBOEZPVDBONPWFPO%POFNFBOTZPVSFCVJME
JOHNPNFOUVN
*OTUFBE
WBMVFUIFJNQPSUBODFPGNPWJOHPOBOENPWJOH
GPSXBSE(FUJOUIFSIZUINPGNBLJOHEFDJTJPOT.BLFBRVJDL
TJNQMFDBMMBOEUIFOHPCBDLBOEDIBOHFUIBUEFDJTJPOJGJU
EPFTOUXPSLPVU
"DDFQUUIBUEFDJTJPOTBSFUFNQPSBSZ"DDFQUUIBUNJTUBLFTXJMM
IBQQFOBOESFBMJ[FJUTOPCJHEFBMBTMPOHBTZPVDBODPSSFDU
UIFNRVJDLMZ&YFDVUF
CVJMENPNFOUVN
BOENPWFPO
#F"O&YFDVUJPOFS
*UTTPGVOOZXIFO*IFBSQFPQMFCFJOHTPQSPUFDUJWFPGJEFBT 1FPQMFXIPXBOU
NFUPTJHOBONDAUPUFMMNFUIFTJNQMFTUJEFB
5PNF
JEFBTBSFXPSUIOPUIJOHVOMFTTFYFDVUFE5IFZBSFKVTUBNVMUJQMJFS
&YFDVUJPOJTXPSUINJMMJPOT
&YQMBOBUJPO
"XGVMJEFB
8FBLJEFB
4PTPJEFB
(PPEJEFB
(SFBUJEFB
#SJMMJBOUJEFB
/PFYFDVUJPO
8FBLFYFDVUJPO
4PTPFYFDVUJPO
(PPEFYFDVUJPO
(SFBUFYFDVUJPO
#SJMMJBOUFYFDVUJPO
5PNBLFBCVTJOFTT ZPVOFFEUPNVMUJQMZUIFUXP
5IBUTXIZ*EPOUXBOUUPIFBSQFPQMFTJEFBT*NOPUJOUFSFTUFEVOUJM*TFF
UIFJSFYFDVUJPO
5FTUJOUIF8JME
5FTUZPVSBQQWJBSFBMXPSMEVTBHF
5IFSFTOPTVCTUJUVUFGPSSFBMQFPQMFVTJOHZPVSBQQJOSFBM
XBZT(FUSFBMEBUB(FUSFBMGFFECBDL5IFOJNQSPWFCBTFEPO
UIBUJOGP
'PSNBMVTBCJMJUZUFTUJOHJTUPPTUJĄ-BCTFUUJOHTEPOUSFëFDU
SFBMJUZ*GZPVTUBOEPWFSTPNFPOFTTIPVMEFS
ZPVMMHFUTPNF
JEFBPGXIBUTXPSLJOHPSOPUCVUQFPQMFHFOFSBMMZEPOU
QFSGPSNXFMMJOGSPOUPGBDBNFSB8IFOTPNFPOFFMTFJTXBUDI
JOH
QFPQMFBSFFTQFDJBMMZDBSFGVMOPUUPNBLFNJTUBLFTmZFU
NJTUBLFTBSFFYBDUMZXIBUZPVSFMPPLJOHGPS
*OTUFBE
SFMFBTFCFUBGFBUVSFTUPBTFMFDUGFXJOTJEFUIFSFBMBQ
QMJDBUJPOJUTFMG)BWFUIFNVTFUIFCFUBGFBUVSFTBMPOHTJEFUIF
SFMFBTFEGFBUVSFT5IJTXJMMFYQPTFUIFTFGFBUVSFTUPQFPQMFTSFBM
EBUBBOESFBMXPSLëPX"OEUIBUTXIFSFZPVMMHFUSFBMSFTVMUT
'VSUIFS
EPOUIBWFBSFMFBTFWFSTJPOBOEBCFUBWFSTJPO5IFZ
TIPVMEBMXBZTCFUIFTBNFUIJOH"TFQBSBUFCFUBWFSTJPOXJMM
POMZHFUBTVQFSêDJBMXBMLUISPVHI5IFSFBMWFSTJPO
XJUITPNF
CFUBGFBUVSFTTQSJOLMFEJO
XJMMHFUUIFGVMMXPSLPVU
5IF#FUB#PPL
*GEFWFMPQFSTBSFOFSWPVTSFMFBTJOHDPEF
UIFOQVCMJTIFSTBOEBVUIPSTBSFUFSSJêFE
PGSFMFBTJOHCPPLT0ODFBCPPLHFUTDPNNJUUFEUPQBQFS
JUTTFFOBTBCJHIBJSZ
EFBMUPDIBOHFJU *USFBMMZJTOU
CVUQFSDFQUJPOBOENFNPSJFTPGQSPCMFNT
XJUIPMEUFDIOPMPHJFTTUJMMMJOHFSJOUIFJOEVTUSZ
4P
QVCMJTIFSTHPUPBMPUPG
USPVCMF BOEFYQFOTF
UPUSZUPNBLFCPPLTiSJHIUuCFGPSFUIFZSFSFMFBTFE
8IFO*XSPUFUIFCPPL"HJMF8FC%FWFMPQNFOU8JUI3BJMT
UIFSFXBT
BMPUPGQFOUVQEFNBOEBNPOHEFWFMPQFSTHJWFVTUIFCPPLOPXmXF
XBOUUPMFBSOBCPVU3BJMT#VU*EGBMMFOJOUPUIFNJOETFUPGBQVCMJTIFSi*U
JTOUSFBEZZFU
u*ETBZ#VUQSFTTVSFGSPNUIFDPNNVOJUZBOETPNFFHHJOH
POGSPN%BWJE)FJOFNFJFS)BOTTPODIBOHFENZNJOE8FSFMFBTFEUIF
CPPLJOPDFGPSNBCPVUNPOUITCFGPSFJUXBTDPNQMFUF5IFSFTVMUTXFSF
TQFDUBDVMBS/PUPOMZEJEXFTFMMBMPUPGCPPLT
CVUXFHPUGFFECBDLmB
MPUPGGFFECBDL*TFUVQBOBVUPNBUFETZTUFNUPDBQUVSFSFBEFSTDPNNFOUT
BOEJOUIFFOEHPUBMNPTUSFQPSUTPSUZQPT
UFDIOJDBMFSSPST
BOE
TVHHFTUJPOTGPSOFXDPOUFOU"MNPTUBMMNBEFUIFJSXBZJOUPUIFêOBMCPPL
*UXBTBXJOXJO*HPUUPEFMJWFSBNVDIJNQSPWFEQBQFSCPPL
BOEUIF
DPNNVOJUZHPUFBSMZBDDFTTUPTPNFUIJOHUIFZXBOUFE"OEJGZPVSFJOB
DPNQFUJUJWFSBDF
HFUUJOHTPNFUIJOHPVUFBSMJFSIFMQTGPMLTDPNNJUUPZPVBOE
OPUZPVSDPNQFUJUJPO
%BWF5IPNBT 5IF1SBHNBUJD1SPHSBNNFST
%PJURVJDL
%FDJEFJGJUTXPSUIEPJOH
BOEJGTP
%PJURVJDLmOPUQFSGFDUKVTUEPJU
4BWFJUVQMPBEJUQVCMJTIJU
4FFXIBUQFPQMFUIJOL
5IPVHI*NBMXBZTSFMVDUBOUUPBEEOFXGFBUVSFTUPUIJOHT
PODF
*IBWFUIBUiZFBIuNPNFOUPGEFDJEJOHTPNFUIJOHJTXPSUI
EPJOH
JUTVTVBMMZVQPOUIFXFCTJUFBGFXIPVSTMBUFS
ëBXFECVU
MBVODIFE
MFUUJOHGFFECBDLHVJEFGVUVSFSFêOFNFOUPGJU
4ISJOL:PVS5JNF
#SFBLJUEPXO
&TUJNBUFTUIBUTUSFUDIJOUPXFFLTPSNPOUITBSFGBOUBTJFT5IF
USVUIJTZPVKVTUEPOULOPXXIBUTHPJOHUPIBQQFOUIBUGBS
JOBEWBODF
4PTISJOLZPVSUJNF,FFQCSFBLJOHEPXOUJNFGSBNFTJOUP
TNBMMFSDIVOLT*OTUFBEPGBXFFLQSPKFDU
UIJOLPGJUBT
XFFLMPOHQSPKFDUT*OTUFBEPGHVFTTUJNBUJOHBUUBTLTUIBUUBLF
IPVST
CSFBLUIFNEPXOJOUPNPSFSFBMJTUJD
IPVS
DIVOLT5IFOQSPDFFEPOFTUFQBUBUJNF
5IFTBNFUIFPSZBQQMJFTUPPUIFSQSPCMFNTUPP"SFZPVGBDJOH
BOJTTVFUIBUTUPPCJHUPXSBQZPVSNJOEBSPVOE #SFBLJUEPXO
,FFQEJWJEJOHQSPCMFNTJOUPTNBMMFSBOETNBMMFSQJFDFTVOUJM
ZPVSFBCMFUPEJHFTUUIFN
4NBMMFS5BTLTBOE4NBMMFS5JNFMJOFT
4PGUXBSFEFWFMPQFSTBSFBTQFDJBMCSFFEPGPQUJNJTUXIFOQSFTFOUFEXJUIB
QSPHSBNNJOHUBTL
UIFZUIJOL
i5IBUMMCFFBTZ8POUUBLFNVDIUJNFBUBMMu
4P
HJWFBQSPHSBNNFSUISFFXFFLTUPDPNQMFUFBMBSHFUBTL
BOETIFMMTQFOEUXP
BOEBIBMGQSPDSBTUJOBUJOH
BOEUIFOPOFQSPHSBNNJOH5IFPĄTDIFEVMFSFTVMU
XJMMQSPCBCMZNFFUUIFXSPOHSFRVJSFNFOUT
CFDBVTFUIFUBTLUVSOFEPVUUPCF
NPSFDPNQMFYUIBOJUTFFNFE1MVT
XIPDBOSFNFNCFSXIBUUIFUFBNBHSFFE
VQPOUISFFXFFLTBHP
(JWFBQSPHSBNNFSBOBGUFSOPPOUPDPEFBTNBMM
TQFDJêDNPEVMFBOETIFMM
DSBOLJUPVU
SFBEZUPNPWFPOUPUIFOFYUPOF
4NBMMFSUBTLTBOETNBMMFSUJNFMJOFTBSFNPSFNBOBHFBCMF
IJEFGFXFSQPTTJCMF
SFRVJSFNFOUNJTVOEFSTUBOEJOHT
BOEDPTUMFTTUPDIBOHFZPVSNJOEBCPVUPSSF
EP4NBMMFSUJNFMJOFTLFFQEFWFMPQFSTFOHBHFEBOEHJWFUIFNNPSFPQQPSUVOJUJFT
UPFOKPZBTFOTFPGBDDPNQMJTINFOUBOEMFTTSFBTPOUPUIJOL
i0I*WFHPUQMFOUZ
PGUJNFUPEPUIBU'PSOPX
MFUNFêOJTISBUJOHTPOHTJONZJ5VOFTMJCSBSZu
(JOB5SBQBOJ
XFCEFWFMPQFSBOEFEJUPSPG-JGFIBDLFS
UIFQSPEVDUJWJUZBOETPGUXBSFHVJEF
5SVF'BDUPST
/FYUUJNFTPNFPOFUSJFTUPQJOZPVEPXOGPSBOFYBDUBOTXFSUPBO
VOLOPXBCMFRVFTUJPOmXIFUIFSJUTGPSBEFBEMJOFEBUF
BêOBMQSPKFDUDPTU
PS
UIFWPMVNFPGNJMLUIBUXPVMEêUJOUIF(SBOE$BOZPOmKVTUTUBSUCZUBLJOHUIF
BJSPVUPGUIFSPPNTBZi*EPOULOPXu
'BSGSPNEBNBHJOHZPVSDSFEJCJMJUZ
UIJTEFNPOTUSBUFTUIFDBSFZPVCSJOHUPZPVS
EFDJTJPONBLJOH:PVSFOPUHPJOHUPKVTUTBZXPSETUPTPVOETNBSU*UBMTPMFWFMT
UIFQMBZJOHêFMECZSFGSBNJOHUIFRVFTUJPOBTBDPMMBCPSBUJWFDPOWFSTBUJPO#Z
MFBSOJOHIPXFYBDUZPVSFTUJNBUFOFFETUPCF BOEXIZ
ZPVDBOXPSLUPHFUIFS
UPEFWFMPQBTIBSFEVOEFSTUBOEJOHBCPVUUIFUSVFGBDUPSTCFIJOEUIFOVNCFST
.FSMJO.BOO DSFBUPSBOEFEJUPSPGGPMEFSTDPN
4PMWF5IF0OF1SPCMFN4UBSJOH:PVJOUIF'BDF
.ZBCTPMVUFGBWPSJUFUIJOHUPIBQQFOPOUIFXFCJOSFDFOUNFNPSZJT
UIFSFMFBTFBOEBEPQUJPOPGUIFiOPGPMMPXuBUUSJCVUF/PCPEZUBMLFE
BCPVUJUCFGPSFIBOE5IFSFXFSFOPDPOGFSFODFTPSDPNNJUUFFTXIFSF
BCVODIPGZBIPPTDPVMEEFCBUFJUTTFNBOUJDPSHSBNNBUJDBMOBUVSF
/PRFCUIBUDPVMEUVSOBTJNQMFJEFBJOUPBMJOFXMLTOJQQFU*E
IBWFUPSFBEVQPOKVTUUPêHVSFPVUIPXUPVTF
BOEUIFOOPUVTF
CFDBVTF*XBTOUTVSFJG*XBTGPSNBUUJOHGPSWFSTJPOPSC
4PNFUJNFTTPMWJOHUIFOFYUUXFOUZQSPCMFNTJTOPUBTVTFGVMPSBTQSVEFOUBT
TPMWJOHUIFPOFTUBSJOHVTSJHIUJOUIFGBDF*UXBTOUKVTUBTNBMMWJDUPSZBHBJOTU
TQBN BMMWJDUPSJFTBHBJOTUTQBNBSFTNBMM
CVUBWJDUPSZGPSUIPTFPGVTXIP
FOKPZUIFTJNQMFBOETXJGUSFTVMUTUIBUCFJOHBXFCEFWFMPQFSJTBMMBCPVU
"OESF5PSSF[ QSPHSBNNFSBOE71PG&OHJOFFSJOHBU'FEFSBUFE.FEJB1VCMJTIJOH
6OJUZ
"MPOF5JNF
.FFUJOHT"SF5PYJD
4FFLBOE$FMFCSBUF4NBMM7JDUPSJFT
6OJUZ
%POUTQMJUJOUPTJMPT
5PPNBOZDPNQBOJFTTFQBSBUFEFTJHO
EFWFMPQNFOU
DPQZXSJU
JOH
TVQQPSU
BOENBSLFUJOHJOUPEJĄFSFOUTJMPT8IJMFTQFDJBM
J[BUJPOIBTJUTBEWBOUBHFT
JUBMTPDSFBUFTBTJUVBUJPOXIFSFTUBĄFST
TFFKVTUUIFJSPXOMJUUMFXPSMEJOTUFBEPGUIFFOUJSFDPOUFYUPG
UIFXFCBQQ
"TNVDIBTQPTTJCMF
JOUFHSBUFZPVSUFBNTPUIFSFTBIFBMUIZ
CBDLBOEGPSUIEJBMPHVFUISPVHIPVUUIFQSPDFTT4FUVQBTZTUFN
PGDIFDLTBOECBMBODFT%POUMFUUIJOHTHFUMPTUJOUSBOTMBUJPO
)BWFDPQZXSJUFSTXPSLXJUIEFTJHOFST.BLFTVSFTVQQPSU
RVFSJFTBSFTFFOCZEFWFMPQFST
&WFOCFUUFS
IJSFQFPQMFXJUINVMUJQMFUBMFOUTXIPDBOXFBS
EJĄFSFOUIBUTEVSJOHEFWFMPQNFOU5IFFOESFTVMUXJMMCFBNPSF
IBSNPOJPVTQSPEVDU
"MPOF5JNF
1FPQMFOFFEVOJOUFSSVQUFEUJNFUPHFUUIJOHTEPOF
TJHOBMTJTTQSFBEPVUPWFSGPVSDJUJFTBOEFJHIUUJNF[POFT
'SPN1SPWP
6UBIUP$PQFOIBHFO
%FONBSL
UIFêWFPGVTBSF
FJHIUIPVSTBQBSU0OFQPTJUJWFTJEFFĄFDUPGUIJTFJHIUIPVSEJG
GFSFODFJTBMPOFUJNF
5IFSFBSFPOMZBCPVU
IPVSTEVSJOHUIFEBZUIBUXFSFBMM
VQBOEXPSLJOHUPHFUIFS"UPUIFSUJNFT
UIFUSUFBNJTTMFFQ
JOHXIJMF%BWJE
XIPTJO%FONBSL
JTXPSLJOH5IFSFTUPGUIF
UJNF
XFSFXPSLJOHXIJMF%BWJEJTTMFFQJOH5IJTHJWFTVTBCPVU
IBMGPGUIFEBZUPHFUIFSBOEUIFPUIFSIBMGBMPOF
(VFTTXIJDIQBSUPGUIFEBZXFHFUUIFNPTUXPSLEPOF 5IF
BMPOFQBSU*UTOPUUIBUTVSQSJTJOHSFBMMZ.BOZQFPQMFQSFGFSUP
XPSLFJUIFSFBSMZJOUIFNPSOJOHPSMBUFBUOJHIUmUJNFTXIFO
UIFZSFOPUCFJOHCPUIFSFE
8IFOZPVIBWFBMPOHTUSFUDIXIFOZPVBSFOUCPUIFSFE
ZPV
DBOHFUJOUIF[POF5IF[POFJTXIFOZPVBSFNPTUQSPEVDUJWF
*UTXIFOZPVEPOUIBWFUPNJOETIJGUCFUXFFOWBSJPVTUBTLT
*UTXIFOZPVBSFOUJOUFSSVQUFEUPBOTXFSBRVFTUJPOPSMPPLVQ
TPNFUIJOHPSTFOEBOFNBJMPSBOTXFSBOIM5IFBMPOF[POFJT
XIFSFSFBMQSPHSFTTJTNBEF
(FUUJOHJOUIF[POFUBLFTUJNF"OEUIBUTXIZJOUFSSVQUJPO
JTZPVSFOFNZ*UTMJLFREMTMFFQmZPVEPOUKVTUHPUPREM
TMFFQ
ZPVHPUPTMFFQêSTUBOEZPVNBLFZPVSXBZUPREM"OZ
JOUFSSVQUJPOTGPSDFZPVUPTUBSUPWFSREMJTXIFSFUIFSFBMTMFFQ
NBHJDIBQQFOT5IFBMPOFUJNF[POFJTXIFSFUIFSFBMEF
WFMPQNFOUNBHJDIBQQFOT
4FUVQBSVMFBUXPSL.BLFIBMGUIFEBZBMPOFUJNF'SPN
BNQN
OPPOFDBOUBMLUPPOFBOPUIFS FYDFQUEVSJOH
MVODI
0SNBLFUIFêSTUPSUIFMBTUIBMGPGUIFEBZUIFBMPOF
UJNFQFSJPE+VTUNBLFTVSFUIJTQFSJPEJTDPOUJHVPVTJOPSEFSUP
BWPJEQSPEVDUJWJUZLJMMJOHJOUFSSVQUJPOT
"TVDDFTTGVMBMPOFUJNFQFSJPENFBOTMFUUJOHHPPGDPNNVOJDB
UJPOBEEJDUJPO%VSJOHBMPOFUJNF
HJWFVQJOTUBOUNFTTFOHJOH
QIPOFDBMMT
BOENFFUJOHT"WPJEBOZFNBJMUISFBEUIBUTHPJOH
UPSFRVJSFBOJNNFEJBUFSFTQPOTF+VTUTIVUVQBOEHFUUPXPSL
(FU*OUPUIF(SPPWF
8FBMMLOPXUIBULOPXMFEHFXPSLFSTXPSLCFTUCZHFUUJOHJOUPiëPXu
BMTP
LOPXOBTCFJOHiJOUIF[POFu
XIFSFUIFZBSFGVMMZDPODFOUSBUFEPOUIFJS
XPSLBOEGVMMZUVOFEPVUPGUIFJSFOWJSPONFOU5IFZMPTFUSBDLPGUJNFBOE
QSPEVDFHSFBUTUVĄUISPVHIBCTPMVUFDPODFOUSBUJPOUSPVCMFJTUIBUJUTTPFBTZ
UPHFULOPDLFEPVUPGUIF[POF/PJTF
QIPOFDBMMT
HPJOHPVUGPSMVODI
IBWJOH
UPESJWFNJOVUFTUP4UBSCVDLTGPSDPĄFF
BOEJOUFSSVQUJPOTCZDPXPSLFST
mESPECIALLYJOUFSSVQUJPOTCZDPXPSLFSTmBMMLOPDLZPVPVUPGUIF[POF*G
ZPVUBLFBNJOVUFJOUFSSVQUJPOCZBDPXPSLFSBTLJOHZPVBRVFTUJPO
BOE
UIJTLOPDLTPVUZPVSDPODFOUSBUJPOFOPVHIUIBUJUUBLFTZPVIBMGBOIPVS
UPHFUQSPEVDUJWFBHBJO
ZPVSPWFSBMMQSPEVDUJWJUZJTJOTFSJPVTUSPVCMF
.FFUJOHT"SF5PYJD
%POUIBWFNFFUJOHT
%PZPVSFBMMZOFFEBNFFUJOH .FFUJOHTVTVBMMZBSJTFXIFOB
DPODFQUJTOUDMFBSFOPVHI*OTUFBEPGSFTPSUJOHUPBNFFUJOH
USZ
UPTJNQMJGZUIFDPODFQUTPZPVDBOEJTDVTTJURVJDLMZWJBFNBJM
PSIM PS$BNQêSF5IFHPBMJTUPBWPJENFFUJOHT&WFSZNJOVUF
ZPVBWPJETQFOEJOHJOBNFFUJOHJTBNJOVUFZPVDBOHFUSFBM
XPSLEPOFJOTUFBE
5IFSFTOPUIJOHNPSFUPYJDUPQSPEVDUJWJUZUIBOBNFFUJOH
)FSFTBGFXSFBTPOTXIZ
5IFZCSFBLZPVSXPSLEBZJOUPTNBMM
JODPIFSFOU
QJFDFTUIBUEJTSVQUZPVSOBUVSBMXPSLëPX
5IFZSFVTVBMMZBCPVUXPSETBOEBCTUSBDUDPODFQUT
OPUSFBM
UIJOHT MJLFBQJFDFPGDPEFPSTPNFJOUFSGBDFEFTJHO
5IFZVTVBMMZDPOWFZBOBCZTNBMMZTNBMM
BNPVOUPGJOGPSNBUJPOQFSNJOVUF
5IFZPGUFODPOUBJOBUMFBTUPOFNPSPOUIBUJOFWJUBCMZ
HFUTIJTUVSOUPXBTUFFWFSZPOFTUJNFXJUIOPOTFOTF
5IFZESJGUPĄTVCKFDUFBTJFSUIBOB$IJDBHPDBCJOIFBWZTOPX
5IFZGSFRVFOUMZIBWFBHFOEBTTPWBHVFOPCPEZ
JTSFBMMZTVSFXIBUUIFZBSFBCPVU
5IFZSFRVJSFUIPSPVHIQSFQBSBUJPO
UIBUQFPQMFSBSFMZEPBOZXBZ
'PSUIPTFUJNFTXIFOZPVBCTPMVUFMZNVTUIBWFBNFFUJOH UIJT
TIPVMECFBSBSFFWFOU
TUJDLUPUIFTFTJNQMFSVMFT
4FUBNJOVUFUJNFS8IFOJUSJOHT NFFUJOHTPWFS1FSJPE
*OWJUFBTGFXQFPQMFBTQPTTJCMF
/FWFSIBWFBNFFUJOHXJUIPVUBDMFBSBHFOEB
)BWFGFXFSNFFUJOHT
5IFSFBSFUPPNBOZNFFUJOHT1VTICBDLPONFFUJOHTUIBUEPOPU
NBLFTFOTFPSBSFVOQSPEVDUJWF0OMZCPPLBNFFUJOHXIFOZPVIBWF
BOJNQPSUBOUCVTJOFTTJTTVFUPEJTDVTTBOEZPVXBOUPSOFFEJOQVU
BQQSPWBM
PSBHSFFNFOU&WFOUIFO
SFTJTUUIFVSHFUPJOWJUFFWFSZPOF
BOEUIFJSCSPUIFSmEPOUXBTUFQFPQMFTUJNFVOOFDFTTBSJMZ
#SFBLJU%PXO
"TQSPKFDUTHSPX
BEEJOHQFPQMFIBTBEJNJOJTIJOHSFUVSO0OFPGUIFNPTU
JOUFSFTUJOHSFBTPOTJTUIFJODSFBTFEOVNCFSPGDPNNVOJDBUJPOTDIBOOFMT5XP
QFPQMFDBOPOMZUBMLUPFBDIPUIFSUIFSFTPOMZBTJOHMFDPNNQBUI5ISFF
XPSLFSTIBWFUISFFDPNNVOJDBUJPOTQBUITIBWF*OGBDU
UIFHSPXUIPGMJOLT
JTFYQPOFOUJBM1SFUUZTPPONFNPTBOENFFUJOHTFBUVQUIFFOUJSFXPSLEBZ
5IFTPMVUJPOJTDMFBSCSFBLUFBNTJOUPTNBMMFS
BVUPOPNPVTBOE
JOEFQFOEFOUVOJUTUPSFEVDFUIFTFDPNNVOJDBUJPOTMJOLT
4JNJMBSMZ
DVUQSPHSBNTJOUPTNBMMFSVOJUT4JODFBMBSHFQBSUPGUIF
QSPCMFNTUFNTGSPNEFQFOEFODJFT HMPCBMWBSJBCMFT
EBUBQBTTFECFUXFFO
GVODUJPOT
TIBSFEIBSEXBSF
FUD
êOEBXBZUPQBSUJUJPOUIFQSPHSBN
UPFMJNJOBUFmPSNJOJNJ[FmUIFEFQFOEFODJFTCFUXFFOVOJUT
5IF(BOTTMF(SPVQ GSPN,FFQ*U4NBMM
4FFLBOE$FMFCSBUF4NBMM7JDUPSJFT
3FMFBTFTPNFUIJOHUPEBZ
5IFNPTUJNQPSUBOUUIJOHJOTPGUXBSFEFWFMPQNFOUJTNPUJWB
UJPO.PUJWBUJPOJTMPDBMmJGZPVBSFOUNPUJWBUFECZXIBUZPV
BSFXPSLJOHPOSJHIUOPX
UIFODIBODFTBSFJUXPOUCFBTHPPE
BTJUTIPVMECF*OGBDU
JUTQSPCBCMZHPJOHUPTVDL
-POH
ESBXOPVUSFMFBTFDZDMFTBSFNPUJWBUJPOLJMMFST5IFZ
JOTFSUUPPNVDIUJNFCFUXFFODFMFCSBUJPOT0OUIFPUIFSIBOE
RVJDLXJOTUIBUZPVDBODFMFCSBUFBSFHSFBUNPUJWBUPST*GZPVMFU
MFOHUIZSFMFBTFDZDMFTRVBTIRVJDLXJOT
ZPVLJMMUIFNPUJWBUJPO
"OEUIBUDBOLJMMZPVSQSPEVDU
4P
JGZPVSFJOUIFNJEEMFPGBNPOUITMPOHSFMFBTFDZDMF
EFEJ
DBUFBEBZBXFFL PSFWFSZUXPXFFLT
GPSTPNFTNBMMWJDUPSJFT
"TLZPVSTFMGi8IBUDBOXFEPBOESFMFBTFJOIPVST u"OE
UIFOEPJU*UDPVMECF
"OFXTJNQMFGFBUVSF
"TNBMMFOIBODFNFOUUPBOFYJTUJOHGFBUVSF
3FXSJUJOHTPNFIFMQUFYUUPSFEVDFUIFTVQQPSUCVSEFO
3FNPWJOHTPNFGPSNêFMETUIBUZPVSFBMMZEPOUOFFE
8IFOZPVêOEUIPTFIPVSRVJDLXJOT
ZPVMMêOEDFMFCSBUJPO
5IBUCVJMETNPSBMF
JODSFBTFTNPUJWBUJPO
BOESFBąSNTUIBUUIF
UFBNJTIFBEFEJOUIFSJHIUEJSFDUJPO
)JSF-FTTBOE)JSF-BUFS
,JDLUIF5JSFT
"DUJPOT
/PU8PSET
(FU8FMM3PVOEFE*OEJWJEVBMT
:PV$BOU'BLF&OUIVTJBTN
)JSF(PPE8SJUFST
)JSF-FTTBOE)JSF-BUFS
"EETMPXUPHPGBTU
5IFSFTOPOFFEUPHFUCJHFBSMZmPSMBUFS&WFOJGZPVIBWF
BDDFTTUPPGUIFWFSZCFTUQFPQMF
JUTTUJMMBCBEJEFBUPUSZ
BOEIJSFUIFNBMMBUPODF5IFSFTOPXBZUIBUZPVDBOJNNFEJ
BUFMZBTTJNJMBUFUIBUNBOZQFPQMFJOUPBDPIFSFOUDVMUVSF:PVMM
IBWFUSBJOJOHIFBEBDIFT
QFSTPOBMJUZDMBTIFT
DPNNVOJDBUJPO
MBQTFT
QFPQMFHPJOHJOEJĄFSFOUEJSFDUJPOT
BOENPSF
4PEPOUIJSF3FBMMZ%POUIJSFQFPQMF-PPLGPSBOPUIFSXBZ
*TUIFXPSLUIBUTCVSEFOJOHZPVSFBMMZOFDFTTBSZ 8IBUJGZPV
KVTUEPOUEPJU $BOZPVTPMWFUIFQSPCMFNXJUIBTMJDFPGTPGU
XBSFPSBDIBOHFPGQSBDUJDFJOTUFBE
*GUIFSFTOPPUIFSXBZ
UIFODPOTJEFSBIJSF#VUZPVTIPVME
LOPXFYBDUMZXIPUPHFU
IPXUPJOUSPEVDFUIFNUPUIFXPSL
BOEUIFFYBDUQBJOZPVFYQFDUUIFNUPSFMJFWF
#SPPLTMBX
"EEJOHQFPQMFUPBMBUFTPGUXBSFQSPKFDUNBLFTJUMBUFS
'SFE#SPPLT
1SPHSBNNJOHBOE.P[BSUT3FRVJFN
"TJOHMFHPPEQSPHSBNNFSXPSLJOHPOBTJOHMFUBTLIBTOPDPPSEJOBUJPO
PSDPNNVOJDBUJPOPWFSIFBE'JWFQSPHSBNNFSTXPSLJOHPOUIFTBNF
UBTLNVTUDPPSEJOBUFBOEDPNNVOJDBUF5IBUUBLFTBMPUPGUJNF
5IFSFBMUSPVCMFXJUIVTJOHBMPUPGNFEJPDSFQSPHSBNNFSTJOTUFBEPGB
DPVQMFPGHPPEPOFTJTUIBUOPNBUUFSIPXMPOHUIFZXPSL
UIFZOFWFS
QSPEVDFTPNFUIJOHBTHPPEBTXIBUUIFHSFBUQSPHSBNNFSTDBOQSPEVDF
'JWF"OUPOJP4BMJFSJTXPOUQSPEVDF.P[BSUT3FRVJFN
&WFS/PUJGUIFZXPSLGPSZFBST
,JDLUIF5JSFT
8PSLXJUIQSPTQFDUJWFFNQMPZFFTPOBUFTUCBTJTêSTU
*UTPOFUIJOHUPMPPLBUBQPSUGPMJP
SFTVNF
DPEFFYBNQMF
PSQSFWJPVTXPSL*UTBOPUIFSUIJOHUPBDUVBMMZXPSLXJUI
TPNFPOF8IFOFWFSQPTTJCMF
UBLFQPUFOUJBMOFXUFBNNFNCFST
PVUGPSBiUFTUESJWFu
#FGPSFXFIJSFBOZPOFXFHJWFUIFNBTNBMMQSPKFDUUPDIFXPO
êSTU8FTFFIPXUIFZIBOEMFUIFQSPKFDU
IPXUIFZDPNNVOJ
DBUF
IPXUIFZXPSL
FUD8PSLJOHXJUITPNFPOFBTUIFZEFTJHO
PSDPEFBGFXTDSFFOTXJMMHJWFZPVBUPOPGJOTJHIU:PVMMMFBSO
QSFUUZRVJDLMZXIFUIFSPSOPUUIFSJHIUWJCFJTUIFSF
4DIFEVMJOHDBOCFUPVHIGPSUIJTTPSUPGUIJOHCVUFWFOJGJUTGPS
KVTUPSIPVST
JUTCFUUFSUIBOOPUIJOH*GJUTBHPPEPSCBE
êU
JUXJMMCFPCWJPVT"OEJGOPU
CPUITJEFTTBWFUIFNTFMWFTBMPU
PGUSPVCMFBOESJTLCZUFTUJOHPVUUIFTJUVBUJPOêSTU
4UBSUTNBMM
5SZBTNBMMUFTUBTTJHONFOUUPTUBSU%POUMFBQJOXJUIBMMPGZPVSXPSLBU
PODF(JWFZPVSOFX<WJSUVBMBTTJTUBOU>BUFTUQSPKFDUPSUXPUPXPSLPOBOE
TFFIPXUIFDIFNJTUSZEFWFMPQT*OUIFCFHJOOJOH
JUTUPPFBTZUPHMPTTPWFS
QPUFOUJBMQSPCMFNTXJUISPTFDPMPSFEHMBTTFT.BLFJUDMFBSUIJTJTBUFTUSVO
"DUJPOT /PU8PSET
+VEHFQPUFOUJBMUFDIIJSFTPOPQFOTPVSDFDPOUSJCVUJPOT
5IFUZQJDBMNFUIPEPGIJSJOHGPSUFDIOJDBMQPTJUJPOTmCBTFEPO
EFHSFFT
SFTVNÊT
FUDmJTTJMMZJOBMPUPGXBZT%PFTJUSFBMMZ
NBUUFSXIFSFTPNFPOFTEFHSFFJTGSPNPSUIFJSGPA $BOZPV
SFBMMZUSVTUBSFTVNÊPSBSFGFSFODF
0QFOTPVSDFJTBHJGUUPUIPTFXIPOFFEUPIJSFUFDIOJDBMQFPQMF
8JUIPQFOTPVSDF
ZPVDBOUSBDLTPNFPOFTXPSLBOEDPOUSJCV
UJPOTmHPPEBOECBEmPWFSBMFOHUIZQFSJPEPGUJNF
5IBUNFBOTZPVDBOKVEHFQFPQMFCZUIFJSBDUJPOTJOTUFBEPGKVTU
UIFJSXPSET:PVDBONBLFBEFDJTJPOCBTFEPOUIFUIJOHTUIBU
SFBMMZNBUUFS
2VBMJUZPGXPSL
.BOZQSPHSBNNFSTDBOUBMLUIFUBMLCVUUSJQXIFOJUDPNFT
UJNFUPXBMLUIFXBML8JUIPQFOTPVSDF
ZPVHFUUIFOJUUZ
HSJUUZTQFDJêDTPGBQFSTPOTQSPHSBNNJOHTLJMMTBOEQSBDUJDFT
$VMUVSBMQFSTQFDUJWF
1SPHSBNJOHJTBMMBCPVUEFDJTJPOT-PUTBOEMPUTPG
UIFN%FDJTJPOTBSFHVJEFECZZPVSDVMUVSBMWBOUBHF
QPJOU
WBMVFT
BOEJEFBMT-PPLBUUIFTQFDJêDEFDJTJPOT
NBEFCZBDBOEJEBUFJODPEJOH
UFTUJOH
BOEDPNNVOJUZ
BSHVNFOUTUPTFFXIFUIFSZPVWFHPUBDVMUVSBMNBUDI
*GUIFSFTOPêUIFSF
FBDIEFDJTJPOXJMMCFBTUSVHHMF
-FWFMPGQBTTJPO
#ZEFêOJUJPO
JOWPMWFNFOUJOPQFOTPVSDFSFRVJSFTBU
MFBTUTPNFQBTTJPO0UIFSXJTFXIZXPVMEUIJTQFSTPO
TQFOEGSFFUJNFTJUUJOHJOGSPOUPGBTDSFFO 5IFBNPVOU
PGPQFOTPVSDFJOWPMWFNFOUPGUFOTIPXTIPXNVDI
BDBOEJEBUFUSVMZDBSFTBCPVUQSPHSBNNJOH
$PNQMFUJPOQFSDFOUBHF
"MMUIFTNBSUT
QSPQFSDVMUVSBMMFBOJOHT
BOEQBTTJPOEPOU
BNPVOUUPWBMVBCMFTPGUXBSFJGBQFSTPODBOUHFUTUVĄEPOF
6OGPSUVOBUFMZ
MPUTPGQSPHSBNNFSTDBOU4PMPPLGPSUIBU[FBM
UPTIJQ)JSFTPNFPOFXIPOFFETUPHFUJUPVUUIFEPPSBOE
JTXJMMJOHUPNBLFUIFQSBHNBUJDUSBEFPĄTUIJTNBZSFRVJSF
4PDJBMNBUDI
8PSLJOHXJUITPNFPOFPWFSBMPOHQFSJPEPGUJNF
EVSJOHCPUITUSFTTSFMBYBUJPOBOEIJHITMPXT
XJMM
TIPXZPVUIFJSSFBMQFSTPOBMJUZ*GTPNFPOFTMBDLJOH
JONBOOFSTPSTPDJBMTLJMMT
êMUFSUIFNPVU
8IFOJUDPNFTUPQSPHSBNNFST
XFPOMZIJSFQFPQMFXFLOPX
UISPVHIPQFOTPVSDF8FUIJOLEPJOHBOZUIJOHFMTFJTJSSF
TQPOTJCMF8FIJSFE+BNJTCFDBVTFXFGPMMPXFEIJTSFMFBTFTBOE
QBSUJDJQBUJPOJOUIF3VCZDPNNVOJUZ)FFYDFMMFEJOBMMUIF
BSFBTNFOUJPOFEBCPWF*UXBTOUOFDFTTBSZUPSFMZPOTFDPOEBSZ
GBDUPSTTJODFXFDPVMEKVEHFIJNCBTFEPOXIBUSFBMMZNBUUFST
UIFRVBMJUZPGIJTXPSL
"OEEPOUXPSSZUIBUFYUSBDVSSJDVMBSBDUJWJUJFTXJMMUBLFGPDVT
BOEQBTTJPOBXBZGSPNBTUBĄFSTEBZKPC*UTMJLFUIFPMEDMJDIÊ
TBZT*GZPVXBOUTPNFUIJOHEPOF
BTLUIFCVTJFTUQFSTPOZPV
LOPX+BNJTBOE%BWJEBSFUXPPGUIFIFBWJFTUDPOUSJCVUPSTUP
3BJMTBOETUJMMNBOBHFUPESJWFTJHOBMTUFDIOJDBMMZ1FPQMF
XIPMPWFUPQSPHSBNBOEHFUUIJOHTEPOFBSFFYBDUMZUIFLJOEPG
QFPQMFZPVXBOUPOZPVSUFBN
0QFO4PVSDF1BTTJPO
8IBUZPVXBOUUIFNPTUGSPNBOFXIJSFJTQBTTJPOGPSXIBUIFEPFT
BOEUIFSFT
OPCFUUFSXBZPGTIPXJOHJUUIBOBUSBDFPGDPNNJUNFOUJOPQFOTPVSDFQSPKFDUT
(FU8FMM3PVOEFE*OEJWJEVBMT
(PGPSRVJDLMFBSOJOHHFOFSBMJTUTPWFSJOHSBJOFETQFDJBMJTUT
8FMMOFWFSIJSFTPNFPOFXIPTBOJOGPSNBUJPOBSDIJUFDU*UT
KVTUUPPPWFSMZTQFDJêD8JUIBTNBMMUFBNMJLFPVST
JUEPFTOU
NBLFTFOTFUPIJSFQFPQMFXJUITVDIBOBSSPXMZEFêOFETLJMMTFU
4NBMMUFBNTOFFEQFPQMFXIPDBOXFBSEJĄFSFOUIBUT:PV
OFFEEFTJHOFSTXIPDBOXSJUF:PVOFFEQSPHSBNNFSTXIP
VOEFSTUBOEEFTJHO&WFSZPOFTIPVMEIBWFBOJEFBBCPVUIPX
UPBSDIJUFDUJOGPSNBUJPO XIBUFWFSUIBUNBZNFBO
&WFSZPOF
OFFETUPIBWFBOPSHBOJ[FENJOE&WFSZPOFOFFETUPCFBCMFUP
DPNNVOJDBUFXJUIDVTUPNFST
"OEFWFSZPOFOFFETUPCFXJMMJOHBOEBCMFUPTIJGUHFBSTEPXO
UIFSPBE,FFQJONJOEUIBUTNBMMUFBNTPGUFOOFFEUPDIBOHF
EJSFDUJPOBOEEPJURVJDLMZ:PVXBOUTPNFPOFXIPDBOBEKVTU
BOEMFBSOBOEëPXBTPQQPTFEUPBTUJDLJOUIFNVEXIPDBOEP
POMZPOFUIJOH
:PV$BOU'BLF&OUIVTJBTN
(PGPSIBQQZBOEBWFSBHFPWFSGSVTUSBUFEBOEHSFBU
&OUIVTJBTN*UTPOFBUUSJCVUFZPVKVTUDBOUGBLF8IFOJUDPNFT
UJNFUPIJSF
EPOUUIJOLZPVOFFEBHVSVPSBUFDIDFMFCSJUZ
0GUFO
UIFZSFKVTUQSJNBEPOOBTBOZXBZ"IBQQZZFUBWFSBHF
FNQMPZFFJTCFUUFSUIBOBEJTHSVOUMFEFYQFSU
'JOETPNFPOFXIPTFOUIVTJBTUJD4PNFPOFZPVDBOUSVTUUPHFU
UIJOHTEPOFXIFOMFGUBMPOF4PNFPOFXIPTTVĄFSFEBUBCJHHFS
TMPXFSDPNQBOZBOEMPOHTGPSBOFXFOWJSPONFOU4PNFPOF
XIPTFYDJUFEUPCVJMEXIBUZPVSFCVJMEJOH4PNFPOFXIP
IBUFTUIFTBNFUIJOHTZPVIBUF4PNFPOFXIPTUISJMMFEUPDMJNC
BCPBSEZPVSUSBJO
&YUSBQPJOUTGPSBTLJOHRVFTUJPOT
0CTFSWFXIFUIFSBQPUFOUJBMIJSFBTLTBMPUPGRVFTUJPOTBCPVUZPVS
QSPKFDU1BTTJPOBUFQSPHSBNNFSTXBOUUPVOEFSTUBOEBQSPCMFNBTXFMMBT
QPTTJCMFBOEXJMMRVJDLMZQSPQPTFQPUFOUJBMTPMVUJPOTBOEJNQSPWFNFOUT
XIJDIMFBETUPBMPUPGRVFTUJPOT$MBSJGZJOHRVFTUJPOTBMTPSFWFBMBO
VOEFSTUBOEJOHUIBUZPVSQSPKFDUDPVMECFJNQMFNFOUFEUIPVTBOETPG
EJĄFSFOUXBZTBOEJUTFTTFOUJBMUPOBJMEPXOBTFYQMJDJUMZBTQPTTJCMFFYBDUMZ
IPXZPVJNBHJOFZPVSXFCBQQXPSLJOH"TZPVEJHJOUPUIFEFUBJMT
ZPVMMEFWFMPQBTFOTFPGXIFUIFSUIFQFSTPOJTBHPPEDVMUVSBMNBUDI
&SJD4UFQIFOT #VJME7DPN
8PSETNJUIT
)JSFHPPEXSJUFST
*GZPVBSFUSZJOHUPEFDJEFCFUXFFOBGFXQFPQMFUPêMMBQP
TJUJPO
BMXBZTIJSFUIFCFUUFSXSJUFS*UEPFTOUNBUUFSJGUIBU
QFSTPOJTBEFTJHOFS
QSPHSBNNFS
NBSLFUFS
TBMFTQFSTPO
PS
XIBUFWFS
UIFXSJUJOHTLJMMTXJMMQBZPĄ&ĄFDUJWF
DPODJTF
XSJUJOHBOEFEJUJOHMFBETUPFĄFDUJWF
DPODJTFDPEF
EFTJHO
FNBJMT
JOTUBOUNFTTBHFT
BOENPSF
5IBUTCFDBVTFCFJOHBHPPEXSJUFSJTBCPVUNPSFUIBOXPSET
(PPEXSJUFSTLOPXIPXUPDPNNVOJDBUF5IFZNBLFUIJOHT
FBTZUPVOEFSTUBOE5IFZDBOQVUUIFNTFMWFTJOTPNFPOFFMTFT
TIPFT5IFZLOPXXIBUUPPNJU5IFZUIJOLDMFBSMZ"OEUIPTF
BSFUIFRVBMJUJFTZPVOFFE
"O0SHBOJ[FE.JOE
(PPEXSJUJOHTLJMMTBSFBOJOEJDBUPSPGBOPSHBOJ[FENJOEXIJDIJTDBQBCMFPG
BSSBOHJOHJOGPSNBUJPOBOEBSHVNFOUJOBTZTUFNBUJDGBTIJPOBOEBMTPIFMQJOH
OPUNBLJOH
PUIFSQFPQMFVOEFSTUBOEUIJOHT*UTQJMMTPWFSJOUPDPEF
QFSTPOBM
DPNNVOJDBUJPOT
JOTUBOUNFTTBHJOH GPSUIPTFMPOHEJTUBODFDPMMBCPSBUJPOT
BOEFWFOTVDIFTPUFSJDDPODFQUTBTQSPGFTTJPOBMJTNBOESFMJBCJMJUZ
%VTUJO+.JUDIFMM EFWFMPQFS
$MFBS8SJUJOH-FBET5P$MFBS5IJOLJOH
$MFBSXSJUJOHMFBETUPDMFBSUIJOLJOH:PVEPOULOPXXIBUZPVLOPX
VOUJMZPVUSZUPFYQSFTTJU(PPEXSJUJOHJTQBSUMZBNBUUFSPGDIBSBDUFS
*OTUFBEPGEPJOHXIBUTFBTZGPSZPV
EPXIBUTFBTZGPSZPVSSFBEFS
.JDIBFM"$PWJOHUPO
1SPGFTTPSPG$PNQVUFS4DJFODFBU5IF6OJWFSTJUZPG(FPSHJB
GSPN)PXUP8SJUF.PSF$MFBSMZ
5IJOL.PSF$MFBSMZ
BOE-FBSO$PNQMFY.BUFSJBM.PSF&BTJMZ
*OUFSGBDF'JSTU
&QJDFOUFS%FTJHO
5ISFF4UBUF4PMVUJPO
5IF#MBOL4MBUF
(FU%FGFOTJWF
$POUFYU0WFS$POTJTUFODZ
$PQZXSJUJOHJT*OUFSGBDF%FTJHO
0OF*OUFSGBDF
*OUFSGBDF'JSTU
%FTJHOUIFJOUFSGBDFCFGPSFZPVTUBSUQSPHSBNNJOH
5PPNBOZBQQTTUBSUXJUIBQSPHSBNêSTUNFOUBMJUZ5IBUTB
CBEJEFB1SPHSBNNJOHJTUIFIFBWJFTUDPNQPOFOUPGCVJMEJOH
BOBQQ
NFBOJOHJUTUIFNPTUFYQFOTJWFBOEIBSEFTUUPDIBOHF
*OTUFBE
TUBSUCZEFTJHOJOHêSTU
%FTJHOJTSFMBUJWFMZMJHIU"QBQFSTLFUDIJTDIFBQBOEFBTZUP
DIBOHFHTMLEFTJHOTBSFTUJMMSFMBUJWFMZTJNQMFUPNPEJGZ PS
UISPXPVU
5IBUTOPUUSVFPGQSPHSBNNJOH%FTJHOJOHêSTU
LFFQTZPVëFYJCMF1SPHSBNNJOHêSTUGFODFTZPVJOBOETFUTZPV
VQGPSBEEJUJPOBMDPTUT
"OPUIFSSFBTPOUPEFTJHOêSTUJTUIBUUIFJOUFSGBDFJTZPVS
QSPEVDU8IBUQFPQMFTFFJTXIBUZPVSFTFMMJOH*GZPVKVTUTMBQ
BOJOUFSGBDFPOBUUIFFOE
UIFHBQTXJMMTIPX
8FTUBSUXJUIUIFJOUFSGBDFTPXFDBOTFFIPXUIFBQQMPPLTBOE
GFFMTGSPNUIFCFHJOOJOH*UTDPOTUBOUMZCFJOHSFWJTFEUISPVHI
PVUUIFQSPDFTT%PFTJUNBLFTFOTF *TJUFBTZUPVTF %PFTJU
TPMWFUIFQSPCMFNBUIBOE 5IFTFBSFRVFTUJPOTZPVDBOPOMZ
USVMZBOTXFSXIFOZPVSFEFBMJOHXJUISFBMTDSFFOT%FTJHOJOH
êSTULFFQTZPVëFYJCMFBOEHFUTZPVUPUIPTFBOTXFSTTPPOFSJO
UIFQSPDFTTSBUIFSUIBOMBUFS
5IF0SBOHF1FO5IBU4UBSUFE#MJOLTBMF
"TTPPOBT*SFBMJ[FENZGSVTUSBUJPOXJUIPĄUIFTIFMGJOWPJDJOHTPGUXBSF
*
EFDJEFEUPESBXPVUIPX*XPVMEQSFGFSNZJOWPJDJOHTPMVUJPOUPXPSL*
QVMMFEPVUBOPSBOHFQFO
CFDBVTFJUXBTUIFPOMZUIJOHIBOEZUIBUFWFOJOH
BOEIBEBCPVUQFSDFOUPGUIF UI ESBXOPVUXJUIJOBGFXIPVST*TIPXFE
JUUPNZXJGF
3BDIFM
XIPXBTJSPOJOHBUUIFUJNF
BOEBTLFE
i8IBUEP
ZPVUIJOL u"OETIFSFQMJFEXJUIBTNJMF
i:PVOFFEUPEPUIJT'PSSFBMu
0WFSUIFOFYUUXPXFFLT*SFêOFEUIFEFTJHOT
BOEDPNQMFUFMZNPDLFE
VQTUBUJDHTMLQBHFTGPSBMNPTUUIFFOUJSFêSTUWFSTJPOPGXIBUXPVME
CFDPNF#MJOLTBMF8FOFWFSEJEBOZXJSFGSBNFTCFZPOEUIPTFPSBOHF
QFOTLFUDIFT
BOEHFUUJOHTUSBJHIUJOUPUIFHTMLEFTJHOIFMQFEVTTUBZ
FYDJUFEBCPVUIPXiSFBMuUIFQSPKFDUXBTCFDPNJOH
FWFOUIPVHI
BUUIFUJNFXFSFBMMZEJEOULOPXXIBUXFXFSFHFUUJOHJOUP
0ODFUIFHTMLNPDLVQTXFSFDPNQMFUFE
XFBQQSPBDIFEPVSEFWFMPQFS
4DPUU
XJUIUIFJEFBGPS#MJOLTBMF)BWJOHNPTUPGUIF UI EFTJHOFEVQGSPOU
XBTFYUSFNFMZCFOFêDJBMPOTFWFSBMMFWFMT'JSTU
JUHBWF4DPUUBSFBMWJTJPOBOE
FYDJUFNFOUGPSXIFSFXFXFSFHPJOH*UXBTNVDINPSFUIBOKVTUBOJEFB
JUXBTSFBM4FDPOE
JUIFMQFEVTBDDVSBUFMZHBVHFIPXNVDIPG4DPUUTFĄPSU
BOEUJNFJUXPVMESFRVJSFUPUVSOUIFEFTJHOJOUPBGVODUJPOJOHBQQMJDBUJPO
8IFOZPVSFêOBODJBMMZCPPUTUSBQQJOHBQSPKFDU
UIFFBSMJFSZPVDBOQSFEJDU
CVEHFUSFRVJSFNFOUT
UIFCFUUFS5IF UI EFTJHOCFDBNFPVSCFODINBSLGPS
UIFJOJUJBMQSPKFDUTDPQF'JOBMMZ
UIF UI EFTJHOTFSWFEBTBHVJEFUPSFNJOEVT
XIBUUIFBQQMJDBUJPOXBTBCPVUBTXFQSPHSFTTFEGVSUIFSJOUPEFWFMPQNFOU
"TXFXFSFUFNQUFEUPBEEOFXGFBUVSFT
XFDPVMEOUTJNQMZTBZ
i4VSF
MFUT
BEEUIBUu8FIBEUPHPCBDLUPUIFEFTJHOBOEBTLPVSTFMWFTXIFSFUIBU
OFXGFBUVSFXPVMEHP
BOEJGJUEJEOUIBWFBQMBDF
JUXPVMEOUHFUBEEFE
&QJDFOUFS%FTJHO
4UBSUGSPNUIFDPSFPGUIFQBHFBOECVJMEPVUXBSE
&QJDFOUFSEFTJHOGPDVTFTPOUIFUSVFFTTFODFPGUIFQBHFmUIF
FQJDFOUFSmBOEUIFOCVJMETPVUXBSE5IJTNFBOTUIBU
BUUIF
TUBSU
ZPVJHOPSFUIFFYUSFNJUJFTUIFOBWJHBUJPOUBCT
GPPUFS
DPMPST
TJEFCBS
MPHP
FUD*OTUFBE
ZPVTUBSUBUUIFFQJDFOUFSBOE
EFTJHOUIFNPTUJNQPSUBOUQJFDFPGDPOUFOUêSTU
8IBUFWFSUIFQBHFBCTPMVUFMZDBOUMJWFXJUIPVUJTUIFFQJDFO
UFS'PSFYBNQMF
JGZPVSFEFTJHOJOHBQBHFUIBUEJTQMBZTBCMPH
QPTU
UIFCMPHQPTUJUTFMGJTUIFFQJDFOUFS/PUUIFDBUFHPSJFTJO
UIFTJEFCBS
OPUUIFIFBEFSBUUIFUPQ
OPUUIFDPNNFOUGPSNBU
UIFCPUUPN
CVUUIFBDUVBMCMPHQPTUVOJU8JUIPVUUIFCMPHQPTU
VOJU
UIFQBHFJTOUBCMPHQPTU
0OMZXIFOUIBUVOJUJTDPNQMFUFXPVMEZPVCFHJOUPUIJOL
BCPVUUIFTFDPOENPTUDSJUJDBMFMFNFOUPOUIFQBHF5IFOBGUFS
UIFTFDPOENPTUDSJUJDBMFMFNFOU
ZPVENPWFPOUPUIFUIJSE
BOETPPO5IBUTFQJDFOUFSEFTJHO
&QJDFOUFSEFTJHOFTDIFXTUIFUSBEUJPOBMiMFUTCVJMEUIFGSBNF
UIFOESPQUIFDPOUFOUJOuNPEFM*OUIBUQSPDFTT
UIFQBHFTIBQF
JTCVJMU
UIFOUIFOBWJTJODMVEFE
UIFOUIFNBSLFUJOHiTUVĄu
JTJOTFSUFE
BOEUIFO
êOBMMZ
UIFDPSFGVODUJPOBMJUZ
UIFBDUVBM
QVSQPTFPGUIFQBHF
JTQPVSFEJOUPXIBUFWFSTQBDFSFNBJOT*UT
BCBDLXBSETQSPDFTTUIBUUBLFTXIBUTIPVMECFUIFUPQQSJPSJUZ
BOETBWFTJUGPSUIFFOE
&QJDFOUFSEFTJHOëJQTUIBUQSPDFTTBOEBMMPXTZPVUPGPDVTPO
XIBUSFBMMZNBUUFSTPOEBZPOF&TTFOUJBMTêSTU
FYUSBTTFDPOE
5IFSFTVMUJTBNPSFGSJFOEMZ
GPDVTFE
VTBCMFTDSFFOGPSDVTUPN
FST1MVT
JUBMMPXTZPVUPTUBSUUIFEJBMPHVFCFUXFFOEFTJHOFS
BOEEFWFMPQFSSJHIUBXBZJOTUFBEPGXBJUJOHGPSBMMBTQFDUTPGUIF
QBHFUPGBMMJOMJOFêSTU
5ISFF4UBUF4PMVUJPO
3FHVMBS
5IFTDSFFOQFPQMFTFFXIFOFWFSZUIJOHTXPSLJOH
êOFBOEZPVSBQQJTëVTIXJUIEBUB
#MBOL
5IFTDSFFOQFPQMFTFFXIFOVTJOHUIFBQQGPS
UIFêSTUUJNF
CFGPSFEBUBJTFOUFSFE
&SSPS
5IFTDSFFOQFPQMFTFFXIFOTPNFUIJOHHPFTXSPOH
5IFSFHVMBSTUBUFJTBOPCSBJOFS5IJTJTUIFTDSFFOXIFSFZPVMM
TQFOENPTUPGZPVSUJNF#VUEPOUGPSHFUUPJOWFTUUJNFPOUIF
PUIFSTUBUFTUPP TFFUIFGPMMPXJOHFTTBZTGPSNPSFPOUIJT
5IF#MBOL4MBUF
4FUFYQFDUBUJPOTXJUIBUIPVHIUGVMêSTUSVOFYQFSJFODF
*HOPSJOHUIFCMBOLTMBUFTUBHFJTPOFPGUIFCJHHFTUNJTUBLFTZPV
DBONBLF5IFCMBOLTMBUFJTZPVSBQQTêSTUJNQSFTTJPOBOEZPV
OFWFSHFUBTFDPOEXFMM
ZPVLOPX
5IFQSPCMFNJTUIBUXIFOEFTJHOJOHBUI
JUTVTVBMMZëVTIXJUI
EBUB%FTJHOFSTBMXBZTêMMUFNQMBUFTXJUIEBUB&WFSZMJTU
FWFSZ
QPTU
FWFSZêFME
FWFSZOPPLBOEDSBOOZIBTTUVĄJOJU"OEUIBU
NFBOTUIFTDSFFOMPPLTBOEXPSLTHSFBU
)PXFWFS
UIFOBUVSBMTUBUFPGUIFBQQJTPOFUIBUTEFWPJEPGEBUB
8IFOTPNFPOFTJHOTVQ
UIFZTUBSUXJUIBCMBOLTMBUF.VDIMJLF
BXFCMPH
JUTVQUPUIFNUPQPQVMBUFJUmUIFPWFSBMMMPPLBOE
GFFMEPFTOUUBLFTIBQFVOUJMQFPQMFFOUFSUIFJSEBUBQPTUT
MJOLT
DPNNFOUT
IPVST
TJEFCBSJOGP
PSXIBUFWFS
6OGPSUVOBUFMZ
UIFDVTUPNFSEFDJEFTJGBOBQQMJDBUJPOJTXPSUIZ
BUUIJTCMBOLTMBUFTUBHFmUIFTUBHFXIFOUIFSFTUIFMFBTU
BNPVOUPGJOGPSNBUJPO
EFTJHO
BOEDPOUFOUPOXIJDIUPKVEHF
UIFPWFSBMMVTFGVMOFTTPGUIFBQQMJDBUJPO8IFOZPVGBJMUP
EFTJHOBOBEFRVBUFCMBOLTMBUF
QFPQMFEPOULOPXXIBUUIFZBSF
NJTTJOHCFDBVTFFWFSZUIJOHJTNJTTJOH
:FUNPTUEFTJHOFSTBOEEFWFMPQFSTTUJMMUBLFUIJTTUBHFGPS
HSBOUFE5IFZGBJMUPTQFOEBMPUPGUJNFEFTJHOJOHGPSUIFCMBOL
TMBUFCFDBVTFXIFOUIFZEFWFMPQVTFUIFBQQ
JUTGVMMPGEBUBUIBU
UIFZWFFOUFSFEGPSUFTUJOHQVSQPTFT5IFZEPOUFWFOFODPVO
UFSUIFCMBOLTMBUF4VSF
UIFZNBZMPHJOBTBOFXQFSTPOBGFX
UJNFT
CVUUIFNBKPSJUZPGUIFJSUJNFJTTQFOUTXJNNJOHJOBO
BQQUIBUJTGVMMPGEBUB
8IBUTIPVMEZPVJODMVEFJOBIFMQGVMCMBOLTMBUF
6TFJUBTBOPQQPSUVOJUZUPJOTFSURVJDL
UVUPSJBMTBOEIFMQCMVSCT
(JWFBTBNQMFTDSFFOTIPUPGUIFQBHFQPQVMBUFE
XJUIEBUBTPQFPQMFLOPXXIBUUPFYQFDU
BOEXIZUIFZTIPVMETUJDLBSPVOE
&YQMBJOIPXUPHFUTUBSUFE
XIBUUIFTDSFFO
XJMMFWFOUVBMMZMPPLMJLF
FUD
"OTXFSLFZRVFTUJPOTUIBUêSTUUJNFWJFXFST
XJMMBTL8IBUJTUIJTQBHF 8IBUEP*EPOPX
)PXXJMMUIJTTDSFFOMPPLPODFJUTGVMM
4FUFYQFDUBUJPOTBOEIFMQSFEVDFGSVTUSBUJPO
JOUJNJEBUJPO
BOEPWFSBMMDPOGVTJPO
'JSTUJNQSFTTJPOTBSFDSVDJBM*GZPVGBJMUPEFTJHOBUIPVHIUGVM
CMBOLTMBUF
ZPVMMDSFBUFBOFHBUJWF BOEGBMTF
JNQSFTTJPOPGZPVS
BQQMJDBUJPOPSTFSWJDF
:PV/FWFS(FU"4FDPOE$IBODF
"OPUIFSBTQFDUPGUIF.BD04 X UI UIBU*UIJOLIBTCFFOUSFNFOEPVTMZ
JOëVFODFECZ<4UFWF>+PCTJTUIFTFUVQBOEêSTUSVOFYQFSJFODF*UIJOL+PCT
JTLFFOMZBXBSFPGUIFJNQPSUBODFPGêSTUJNQSFTTJPOT*UIJOL+PCTMPPLTBU
UIFêSTUSVOFYQFSJFODFBOEUIJOLT
JUNBZPOMZCFPOFUIPVTBOEUIPGB
VTFSTPWFSBMMFYQFSJFODFXJUIUIFNBDIJOF
CVUJUTUIFNPTUJNQPSUBOUPOF
UIPVTBOEUI
CFDBVTFJUTUIFêSTUPOFUIPVTBOEUI
BOEJUTFUTUIFJSFYQFDUBUJPOT
BOEJOJUJBMJNQSFTTJPO
(FU%FGFOTJWF
%FTJHOGPSXIFOUIJOHTHPXSPOH
-FUTBENJUJU5IJOHTXJMMHPXSPOHPOMJOF/PNBUUFSIPX
DBSFGVMMZZPVEFTJHOZPVSBQQ
OPNBUUFSIPXNVDIUFTUJOHZPV
EP
DVTUPNFSTXJMMTUJMMFODPVOUFSQSPCMFNT4PIPXEPZPV
IBOEMFUIFTFJOFWJUBCMFCSFBLEPXOT 8JUIEFGFOTJWFEFTJHO
%FGFOTJWFEFTJHOJTMJLFEFGFOTJWFESJWJOH5IFTBNFXBZ
ESJWFSTNVTUBMXBZTCFPOUIFMPPLPVUGPSTMJDLSPBET
SFDL
MFTTESJWFST
BOEPUIFSEBOHFSPVTTDFOBSJPT
TJUFCVJMEFSTNVTU
DPOTUBOUMZTFBSDIGPSUSPVCMFTQPUTUIBUDBVTFWJTJUPSTDPOGV
TJPOBOEGSVTUSBUJPO(PPETJUFEFGFOTFDBONBLFPSCSFBLUIF
DVTUPNFSFYQFSJFODF
8FDPVMEêMMBTFQBSBUFCPPLXJUIBMMUIFUIJOHTXFIBWFUP
TBZBCPVUEFGFOTJWFEFTJHO*OGBDU
XFBMSFBEZIBWFi%FGFO
TJWF%FTJHOGPSUIF8FCuJTUIFUJUMFBOEJUTBHSFBUSFTPVSDFGPS
BOZPOFXIPXBOUTUPMFBSOIPXUPJNQSPWFFSSPSTDSFFOTBOE
PUIFSDSJTJTQPJOUT
3FNFNCFS:PVSBQQNBZXPSLHSFBUPGUIFUJNF#VUJG
ZPVBCBOEPODVTUPNFSTJOUIFJSUJNFPGOFFE
UIFZSFVOMJLFMZUP
GPSHFUJU
$POUFYU0WFS$POTJTUFODZ
8IBUNBLFTTFOTFIFSFNBZOPUNBLFTFOTFUIFSF
4IPVMEBDUJPOTCFCVUUPOTPSMJOLT *UEFQFOETPOUIFBDUJPO
4IPVMEBDBMFOEBSWJFXCFJOMJTUGPSNPSHSJEGPSN *UEFQFOET
XIFSFJUTCFJOHTIPXOBOEIPXMPOHUIFUJNFQFSJPEJT%PFT
FWFSZHMPCBMOBWJHBUJPOMJOLOFFEUPCFPOFWFSZQBHF %PZPV
OFFEBHMPCBMTFBSDICBSFWFSZXIFSF %PZPVOFFEUIFTBNF
FYBDUGPPUFSPOFBDIQBHF 5IFBOTXFSi*UEFQFOETu
5IBUTXIZDPOUFYUJTNPSFJNQPSUBOUUIBODPOTJTUFODZ*UT OK
UPCFJODPOTJTUFOUJGZPVSEFTJHONBLFTNPSFTFOTFUIBUXBZ
(JWFQFPQMFKVTUXIBUNBUUFST(JWFUIFNXIBUUIFZOFFEXIFO
UIFZOFFEJUBOEHFUSJEPGXIBUUIFZEPOU*UTCFUUFSUPCFSJHIU
UIBOUPCFDPOTJTUFOU
*OUFMMJHFOU*ODPOTJTUFODZ
$POTJTUFODZJTNOTOFDFTTBSZ'PSZFBST
TUVEFOUTPG UI BOEUXIBWFCFFO
UBVHIUUIBUDPOTJTUFODZJOUIFJOUFSGBDFJTPOFPGUIFDBSEJOBMSVMFTPG
JOUFSGBDFEFTJHO1FSIBQTUIBUIPMETJOTPGUXBSF
CVUPOUIF8FC
JUTKVTU
OPUUSVF8IBUNBUUFSTPOUIF8FCJTXIFUIFS
POFBDIJOEJWJEVBMQBHF
UIFVTFSDBORVJDLMZBOEFBTJMZBEWBODFUIFOFYUTUFQJOUIFQSPDFTT
"U$SFBUJWF(PPE
XFDBMMJUiJOUFMMJHFOUJODPOTJTUFODZuNBLJOH
TVSFUIBUFBDIQBHFJOUIFQSPDFTTHJWFTVTFSTFYBDUMZXIBUUIFZOFFE
BUUIBUQPJOUJOUIFQSPDFTT"EEJOHTVQFSëVPVTOBWFMFNFOUT
KVTU
CFDBVTFUIFZSFDPOTJTUFOUXJUIUIFSFTUPGUIFTJUF
JTKVTUTJMMZ
.BSL)VSTU
GPVOEFSPG$SFBUJWF(PPEBOEDSFBUPSPG
(PPWJUFDPN GSPN5IF1BHF1BSBEJHN
$PQZXSJUJOHJT*OUFSGBDF%FTJHO
&WFSZMFUUFSNBUUFST
$PQZXSJUJOHJTJOUFSGBDFEFTJHO(SFBUJOUFSGBDFTBSFXSJUUFO
*GZPVUIJOLFWFSZQJYFM
FWFSZJDPO
FWFSZUZQFGBDFNBUUFST
UIFOZPVBMTPOFFEUPCFMJFWFFWFSZMFUUFSNBUUFST8IFOZPVSF
XSJUJOHZPVSJOUFSGBDF
BMXBZTQVUZPVSTFMGJOUIFTIPFTPGUIF
QFSTPOXIPTSFBEJOHZPVSJOUFSGBDF8IBUEPUIFZOFFEUP
LOPX )PXZPVDBOFYQMBJOJUTVDDJODUMZBOEDMFBSMZ
%PZPVMBCFMBCVUUPO7YFQMXPS7EZIPS9THEXIPS2I[PS
'VIEXI 5IBUTDPQZXSJUJOH%PZPVXSJUFUISFFTFOUFODFTPS
êWF %PZPVFYQMBJOXJUIHFOFSBMFYBNQMFTPSXJUIEFUBJMT %P
ZPVMBCFMDPOUFOU2I[PS9THEXIHPS6IGIRXP]9THEXIHPS1SHM
½IH *TJU8LIVIEVIRI[QIWWEKIWPS8LIVIEVIRI[QIWWEKIW
PSJTJUPS½ZIPSQIWWEKIWPSTSWXW "MMPGUIJTNBUUFST
:PVOFFEUPTQFBLUIFTBNFMBOHVBHFBTZPVSBVEJFODFUPP
+VTUCFDBVTFZPVSFXSJUJOHBXFCBQQEPFTOUNFBOZPVDBO
HFUBXBZXJUIUFDIOJDBMKBSHPO5IJOLBCPVUZPVSDVTUPNFST
BOEUIJOLBCPVUXIBUUIPTFCVUUPOTBOEXPSETNFBOUPUIFN
%POUVTFBDSPOZNTPSXPSETUIBUNPTUQFPQMFEPOUVOEFSTUBOE
%POUVTFJOUFSOBMMJOHP%POUTPVOEMJLFBOFOHJOFFSUBMLJOHUP
BOPUIFSFOHJOFFS,FFQJUTIPSUBOETXFFU4BZXIBUZPVOFFEUP
BOEOPNPSF
(PPEXSJUJOHJTHPPEEFTJHO*UTBSBSFFYDFQUJPOXIFSFXPSET
EPOUBDDPNQBOZEFTJHO*DPOTXJUIOBNFT
GPSNêFMETXJUI
FYBNQMFT
CVUUPOTXJUIMBCFMT
TUFQCZTUFQJOTUSVDUJPOTJOB
QSPDFTT
BDMFBSFYQMBOBUJPOPGZPVSSFGVOEQPMJDZ5IFTFBSFBMM
JOUFSGBDFEFTJHO
0OF*OUFSGBDF
*ODPSQPSBUFBENJOGVODUJPOTJOUPUIFQVCMJDJOUFSGBDF
"ENJOTDSFFOTmUIFTDSFFOTVTFEUPNBOBHFQSFGFSFODFT
QFPQMF
FUDmIBWFBUFOEFODZUPMPPLMJLFDSBQ5IBUTCFDBVTFUIFNB
KPSJUZPGEFWFMPQNFOUUJNFJTTQFOUPOUIFQVCMJDGBDJOHJOUFS
GBDFJOTUFBE
5PBWPJEDSBQQZBENJOTDSFFOTZOESPNF
EPOUCVJMETFQBSBUF
TDSFFOTUPEFBMXJUIBENJOGVODUJPOT*OTUFBE
CVJMEUIFTFGVOD
UJPOT JFFEJU
BEE
EFMFUF
JOUPUIFSFHVMBSBQQMJDBUJPOJOUFSGBDF
*GZPVIBWFUPNBJOUBJOUXPTFQBSBUFJOUFSGBDFT JFPOFGPS
SFHVMBSGPMLTBOEPOFGPSBENJOT
CPUIXJMMTVĄFS*OFĄFDU
ZPVXJOEVQQBZJOHUIFTBNFUBYUXJDF:PVSFGPSDFEUPSFQFBU
ZPVSTFMGBOEUIBUNFBOTZPVJODSFBTFUIFPEETPGHFUUJOHTMPQQZ
5IFGFXFSTDSFFOTZPVIBWFUPXPSSZBCPVU
UIFCFUUFSUIFZMM
UVSOPVU
/P4FQBSBUF*OUFSGBDF
5IFBQQMJDBUJPOJTFWFSZUIJOH"OZUIJOHUIBUDBOCFDIBOHFE
BEEFE
PS
BEKVTUFEDBOCFEPOFEJSFDUMZUISPVHIUIFNBOBHFNFOUBSFBPGUIFBQQMJDBUJPO
5IJTBMMPXTVTUPTFFFYBDUMZXIBUPVSDVTUPNFSTTFFUPIFMQUIFNUISPVHI
BOZQSPCMFNTPSRVFTUJPOTUIBUUIFZIBWF"OEPVSDVTUPNFSTEPOUIBWF
UPXPSSZBCPVUMPHHJOHJOUPBTFQBSBUFJOUFSGBDFUPEPEJĄFSFOUUBTLT0OF
NJOVUFUIFZNJHIUCFEFBMJOHXJUIBQQPJOUNFOUTGPSUIFJSDMJFOUTBOE
UIFOFYUNJOVUFUIFZNJHIUIBWFUPBEEBOFXFNQMPZFF5IFZDBOUCF
CPUIFSFEXJUIKVNQJOHCFUXFFOEJĄFSFOUBQQMJDBUJPOTBOENBJOUBJOJOHB
DPOTJTUFOUJOUFSGBDFUIFZSFBCMFUPBEBQUUPUIFBQQMJDBUJPOFWFORVJDLFS
-FTT4PGUXBSF
0QUJNJ[FGPS)BQQJOFTT
$PEF4QFBLT
.BOBHF%FCU
0QFO%PPST
-FTT4PGUXBSF
,FFQZPVSDPEFBTTJNQMFBTQPTTJCMF
:PVEUIJOLUIBUUXJDFBTNVDIDPEFXPVMENBLFZPVSTPGUXBSF
POMZUXJDFBTDPNQMFY#VUBDUVBMMZ
FBDIUJNFZPVJODSFBTF
UIFBNPVOUPGDPEF
ZPVSTPGUXBSFHSPXTFYQPOFOUJBMMZ
NPSFDPNQMJDBUFE&BDINJOPSBEEJUJPO
FBDIDIBOHF
FBDI
JOUFSEFQFOEFODZ
BOEFBDIQSFGFSFODFIBTBDBTDBEJOHFĄFDU
,FFQBEEJOHDPEFSFDLMFTTMZBOE
CFGPSFZPVLOPXJU
ZPVMM
IBWFDSFBUFEUIFESFBEFE#JH#BMMPG.VE
5IFXBZZPVêHIUUIJTDPNQMFYJUZJTXJUIMFTTTPGUXBSF-FTT
TPGUXBSFNFBOTMFTTGFBUVSFT
MFTTDPEF
MFTTXBTUF
5IFLFZJTUPSFTUBUFBOZIBSEQSPCMFNUIBUSFRVJSFTBMPUPGTPGU
XBSFJOUPBTJNQMFQSPCMFNUIBUSFRVJSFTNVDIMFTT:PVNBZOPU
CFTPMWJOHFYBDUMZUIFTBNFQSPCMFNCVUUIBUTBMSJHIU4PMWJOH
PGUIFPSJHJOBMQSPCMFNGPSPGUIFFĄPSUJTBNBKPSXJO
5IFPSJHJOBMQSPCMFNJTBMNPTUOFWFSTPCBEUIBUJUTXPSUIêWF
UJNFTUIFFĄPSUUPTPMWFJU
-FTTTPGUXBSFNFBOTZPVQVUBXBZUIFDSZTUBMCBMM*OTUFBEPG
USZJOHUPQSFEJDUGVUVSFQSPCMFNT
ZPVEFBMPOMZXJUIUIFQSPC
MFNTPGUPEBZ8IZ 'FBSTZPVIBWFBCPVUUPNPSSPXPGUFOOFWFS
DPNFUPGSVJUJPO%POUCPHZPVSTFMGEPXOUSZJOHUPTPMWFUIFTF
QIBOUPNJTTVFT
'SPNUIFCFHJOOJOH
XFWFEFTJHOFEPVSQSPEVDUTBSPVOEUIF
DPODFQUPGMFTTTPGUXBSF8IFOFWFSQPTTJCMF
XFDIPQVQIBSE
QSPCMFNTJOUPFBTZPOFT8FWFGPVOETPMVUJPOTUPFBTZQSPCMFNT
BSFOPUPOMZFBTJFSUPJNQMFNFOUBOETVQQPSU
UIFZSFFBTJFSUP
VOEFSTUBOEBOEFBTJFSUPVTF*UTBMMQBSUPGIPXXFEJĄFSFOUJBUF
PVSTFMWFTGSPNDPNQFUJUPST*OTUFBEPGUSZJOHUPCVJMEQSPEVDUT
UIBUEPNPSF
XFCVJMEQSPEVDUTUIBUEPMFTT
-FTTTPGUXBSFJTFBTJFSUPNBOBHF
-FTTTPGUXBSFSFEVDFTZPVSDPEFCBTFBOEUIBUNFBOT
MFTTNBJOUFOBODFCVTZXPSL BOEBIBQQJFSTUBĄ
-FTTTPGUXBSFMPXFSTZPVSDPTUPGDIBOHFTPZPV
DBOBEBQURVJDLMZ:PVDBODIBOHFZPVSNJOE
XJUIPVUIBWJOHUPDIBOHFCPBUMPBETPGDPEF
-FTTTPGUXBSFSFTVMUTJOGFXFSCVHT
-FTTTPGUXBSFNFBOTMFTTTVQQPSU
8IJDIGFBUVSFTZPVDIPPTFUPJODMVEFPSPNJUIBWFBMPUUP
EPXJUIMFTTTPGUXBSFUPP%POUCFBGSBJEUPTBZOPUPGFBUVSF
SFRVFTUTUIBUBSFIBSEUPEP6OMFTTUIFZSFBCTPMVUFMZFTTFOUJBM
TBWFUJNFFĄPSUDPOGVTJPOCZMFBWJOHUIFNPVU
4MPXEPXOUPP%POUUBLFBDUJPOPOBOJEFBGPSBXFFLBOETFF
JGJUTUJMMTFFNTMJLFBHSFBUJEFBBGUFSUIFJOJUJBMCV[[XFBSTPĄ
5IFFYUSBNBSJOBEJOHUJNFXJMMPGUFOIFMQZPVSCSBJODPNFVQ
XJUIBOFBTJFSTPMVUJPO
&ODPVSBHFQSPHSBNNFSTUPNBLFDPVOUFSPÿFST:PVXBOU
UPIFBSi5IFXBZZPVTVHHFTUFEXJMMUBLFIPVST#VUUIFSFT
BXBZ*DBOEPJUUIBUXJMMPOMZUBLFPOFIPVS*UXPOUEP X CVU
JUXJMMEPYu-FUUIFTPGUXBSFQVTICBDL5FMMQSPHSBNNFSTUP
êHIUGPSXIBUUIFZUIJOLJTUIFCFTUXBZ
"MTP
TFBSDIGPSEFUPVSTBSPVOEXSJUJOHNPSFTPGUXBSF$BOZPV
DIBOHFUIFDPQZPOUIFTDSFFOTPUIBUJUTVHHFTUTBOBMUFSOBUF
SPVUFUPDVTUPNFSTUIBUEPFTOUSFRVJSFBDIBOHFJOUIFTPGUXBSF
NPEFM 'PSFYBNQMF
DBOZPVTVHHFTUUIBUQFPQMFVQMPBEJNBHFT
PGBTQFDJêDTJ[FJOTUFBEPGEPJOHUIFJNBHFNBOJQVMBUJPOPOUIF
TFSWFSTJEF
'PSFWFSZGFBUVSFUIBUNBLFTJUJOUPZPVSBQQ
BTLZPVSTFMG*T
UIFSFBXBZUIJTDBOCFBEEFEUIBUXPOUSFRVJSFBTNVDITPGU
XBSF 8SJUFKVTUUIFDPEFZPVOFFEBOEOPNPSF:PVSBQQXJMM
CFMFBOFSBOEIFBMUIJFSBTBSFTVMU
5IFSFJT/P$0%&5IBUJT.PSF'MFYJCMF5IBO/0$PEF
5IFiTFDSFUuUPHPPETPGUXBSFEFTJHOXBTOUJOLOPXJOHXIBUUPQVUJOUP
UIFDPEFJUXBTJOLOPXJOHXIBUUPMFBWF065*UXBTJOSFDPHOJ[JOH
XIFSFUIFIBSETQPUTBOETPGUTQPUTXFSF
BOELOPXJOHXIFSFUP
MFBWFTQBDFSPPNSBUIFSUIBOUSZJOHUPDSBNJONPSFEFTJHO
$PNQMFYJUZ%PFT/PU4DBMF-JOFBSMZ8JUI4J[F
5IFNPTUJNQPSUBOUSVMFPGTPGUXBSFFOHJOFFSJOHJTBMTPUIFMFBTULOPXO
$PNQMFYJUZEPFTOPUTDBMFMJOFBSMZXJUITJ[F"MJOFQSPHSBNSFRVJSFT
NPSFUIBOUXJDFBTNVDIEFWFMPQNFOUUJNFBTPOFIBMGUIFTJ[F
5IF(BOTTMF(SPVQ GSPN,FFQ*U4NBMM
0QUJNJ[FGPS)BQQJOFTT
$IPPTFUPPMTUIBULFFQZPVSUFBNFYDJUFEBOENPUJWBUFE
"IBQQZQSPHSBNNFSJTBQSPEVDUJWFQSPHSBNNFS5IBUTXIZ
XFPQUJNJ[FGPSIBQQJOFTTBOEZPVTIPVMEUPP%POUKVTUQJDL
UPPMTBOEQSBDUJDFTCBTFEPOJOEVTUSZTUBOEBSETPSQFSGPSNBODF
NFUSJDT-PPLBUUIFJOUBOHJCMFT*TUIFSFQBTTJPO
QSJEF
BOE
DSBGUNBOTIJQIFSF 8PVMEZPVUSVMZCFIBQQZXPSLJOHJOUIJT
FOWJSPONFOUFJHIUIPVSTBEBZ
5IJTJTFTQFDJBMMZJNQPSUBOUGPSDIPPTJOHBQSPHSBNNJOHMBO
HVBHF%FTQJUFQVCMJDQFSDFQUJPOUPUIFDPOUSBSZ
UIFZBSFOPU
DSFBUFEFRVBM8IJMFKVTUBCPVUBOZMBOHVBHFDBODSFBUFKVTU
BCPVUBOZBQQMJDBUJPO
UIFSJHIUPOFNBLFTUIFFĄPSUOPUNFSFMZ
QPTTJCMFPSCFBSBCMF
CVUQMFBTBOUBOEJOWJHPSBUJOH*UTBMMBCPVU
NBLJOHUIFMJUUMFEFUBJMTPGEBJMZXPSLFOKPZBCMF
)BQQJOFTTIBTBDBTDBEJOHFĄFDU)BQQZQSPHSBNNFSTEPUIF
SJHIUUIJOH5IFZXSJUFTJNQMF
SFBEBCMFDPEF5IFZUBLFDMFBO
FYQSFTTJWF
SFBEBCMF
FMFHBOUBQQSPBDIFT5IFZIBWFGVO
8FGPVOEQSPHSBNNJOHCMJTTJOUIFMBOHVBHF3VCZBOEQBTTFE
JUPOUPPUIFSEFWFMPQFSTXJUIPVSGSBNFXPSL3BJMT#PUITIBSF
BNJTTJPOTUBUFNFOUUPPQUJNJ[FGPSIVNBOTBOEUIFJSIBQQJOFTT
8FFODPVSBHFZPVUPHJWFUIBUDPNCJOBUJPOBTQJO
*OTVNNBSZ
ZPVSUFBNOFFETUPXPSLXJUIUPPMTUIFZMPWF
8FWFUBMLFEIFSFJOUFSNTPGQSPHSBNNJOHMBOHVBHFT
CVUUIF
DPODFQUIPMETUSVFGPSBQQMJDBUJPOT
QMBUGPSNT
BOEBOZUIJOHFMTF
$IPPTFUIFGVTFUIBUHFUTQFPQMFFYDJUFE:PVMMHFOFSBUFFYDJUF
NFOUBOENPUJWBUJPOBOEBCFUUFSQSPEVDUBTBSFTVMU
5IFLJOETPGFOHJOFFSTZPVXBOU
5IFOVNCFSPOFSFBTPO*XBOUFEUPCVJMEPVSBQQVTJOH3VCZPO3BJMTJT
UIBUJUJTTPFMFHBOU
QSPEVDUJWF
BOECFBVUJGVMMZEFTJHOFE*UUFOETUPBUUSBDUUIF
LJOEPGFOHJOFFSTXIPDBSFBCPVUKVTUUIPTFTPSUPGUIJOHTUIPTFBSFFYBDUMZ
UIFLJOETPGFOHJOFFSTZPVXBOUPOZPVSUFBNCFDBVTFUIFZDSFBUFUIFLJOE
PGCFBVUJGVM
FMFHBOUBOEQSPEVDUJWFTPGUXBSFZPVOFFEUPXJOUIFNBSLFUu
$PEF4QFBLT
-JTUFOXIFOZPVSDPEFQVTIFTCBDL
-JTUFOUPZPVSDPEF*UXJMMPĄFSTVHHFTUJPOT*UXJMMQVTICBDL*U
XJMMUFMMZPVXIFSFUIFQJUGBMMTSFTJEF*UXJMMTVHHFTUOFXXBZTUP
EPUIJOHT*UXJMMIFMQZPVTUJDLUPBNPEFMPGMFTTTPGUXBSF
*TBOFXGFBUVSFSFRVJSJOHXFFLTPGUJNFBOEUIPVTBOETPGMJOFT
PGDPEF 5IBUTZPVSDPEFUFMMJOHZPVUIFSFTQSPCBCMZBCFUUFS
XBZ*TUIFSFBTJNQMFXBZUPDPEFTPNFUIJOHJOPOFIPVS
JOTUFBEPGBDPNQMJDBUFEXBZUIBUXJMMUBLFUFOIPVST "HBJO
UIBUTZPVSDPEFHVJEJOHZPV-JTUFO
:PVSDPEFDBOHVJEFZPVUPêYFTUIBUBSFDIFBQBOEMJHIU1BZ
BUUFOUJPOXIFOBOFBTZQBUIFNFSHFT4VSF
UIFGFBUVSFUIBUT
FBTZUPNBLFNJHIUOPUCFFYBDUMZUIFTBNFBTUIFGFBUVSFZPV
PSJHJOBMMZIBEJONJOECVUTPXIBU *GJUXPSLTXFMMFOPVHIBOE
HJWFTZPVNPSFUJNFUPXPSLPOTPNFUIJOHFMTF
JUTBLFFQFS
-JTUFOVQ
%POUXPSSZBCPVUEFTJHO
JGZPVMJTUFOUPZPVSDPEFBHPPE
EFTJHOXJMMBQQFBS-JTUFOUPUIFUFDIOJDBMQFPQMF*GUIFZBSF
DPNQMBJOJOHBCPVUUIFEJąDVMUZPGNBLJOHDIBOHFT
UIFOUBLF
TVDIDPNQMBJOUTTFSJPVTMZBOEHJWFUIFNUJNFUPêYUIJOHT
*G1SPHSBNNFST(PU1BJE5P3FNPWF$PEF
*GQSPHSBNNFSTHPUQBJEUPSFNPWFDPEFGSPNTPGXBSFJOTUFBEPG
XSJUJOHOFXDPEF
TPGUXBSFXPVMECFBXIPMFMPUCFUUFS
/JDIPMBT/FHSPQPOUF
8JFTOFS1SPGFTTPSPG.FEJB5FDIOPMPHZBUUIF
.BTTBDIVTFUUT*OTUJUVUFPG5FDIOPMPHZBOEGPVOEJOHDIBJSNBOPG.*5T
.FEJB-BCPSBUPSZ GSPN"OE
UIFSFTUPGUIF "*("$POGFSFODF
TUPSZ
.BOBHF%FCU
1BZPÿZPVSDPEFBOEEFTJHOiCJMMTu
8FVTVBMMZUIJOLPGEFCUJOUFSNTPGNPOFZCVUJUDPNFTJO
PUIFSGPSNTUPP:PVDBOFBTJMZCVJMEVQDPEFBOEEFTJHOEFCU
)BDLUPHFUIFSTPNFCBEDPEFUIBUTGVODUJPOBMCVUTUJMMBCJU
IBJSZBOEZPVSFCVJMEJOHVQEFCU5ISPXUPHFUIFSBEFTJHO
UIBUTHPPEFOPVHICVUOPUSFBMMZHPPEBOEZPVWFEPOFJUBHBJO
5IFTBNFXBZZPVTIPVMESFHVMBSMZQVUBTJEFTPNFPGZPVS
JODPNFGPSUBYFT
SFHVMBSMZQVUBTJEFTPNFUJNFUPQBZPĄZPVS
DPEFBOEEFTJHOEFCU*GZPVEPOU
ZPVMMKVTUCFQBZJOHJOUFS
FTU êYJOHIBDLT
JOTUFBEPGQBZJOHEPXOUIFQSJODJQBM BOE
NPWJOHGPSXBSE
0QFO%PPST
5PEPUIBU
ZPVWFHPUUPHJWFVQUIFJEFBPGTFBMJOHJOEBUB
*OTUFBE
MFUJUSVOXJME(JWFQFPQMFBDDFTTUPUIFJSJOGPSNB
UJPOWJBRSSGFFET0ĄFSAPITUIBUMFUUIJSEQBSUZEFWFMPQFST
CVJMEPOUPZPVSUPPM8IFOZPVEP
ZPVNBLFMJGFNPSFDPOWF
OJFOUGPSDVTUPNFSTBOEFYQBOEUIFQPTTJCJMJUJFTPGXIBUZPVS
BQQDBOEP
1FPQMFVTFEUPUIJOLPGRSSGFFETBTNFSFMZBHPPEXBZUPLFFQ
USBDLPGCMPHTPSOFXTTJUFT'FFETIBWFNPSFQPXFSUIBOUIBU
UIPVHI5IFZBMTPQSPWJEFBHSFBUXBZGPSDVTUPNFSTUPTUBZVQ
UPEBUFPOUIFDIBOHJOHDPOUFOUPGBOBQQXJUIPVUIBWJOHUP
MPHJOSFQFBUFEMZ8JUI#BTFDBNQGFFET
DVTUPNFSTDBOQPQUIF
URLJOUPBOFXTSFBEFSBOELFFQBOFZFPOQSPKFDUNFTTBHFT
UP
EPMJTUT
BOENJMFTUPOFTXJUIPVUIBWJOHUPDPOTUBOUMZDIFDLJOBU
UIFTJUF
APITMFUEFWFMPQFSTCVJMEBEEPOQSPEVDUTGPSZPVSBQQUIBUDBO
UVSOPVUUPCFJOWBMVBCMF'PSFYBNQMF
#BDLQBDLTVQQMJFTBOAPI
XIJDI$IJQU1SPEVDUJPOTVTFEUPCVJMEB.BDOS X %BTICPBSE
XJEHFU5IFXJEHFUMFUTQFPQMFBEEBOEFEJUSFNJOEFST
MJTU
JUFNT
BOENPSFGSPNUIFEFTLUPQ$VTUPNFSTIBWFSBWFEUPVT
BCPVUUIJTXJEHFUBOETPNFIBWFFWFOTBJEJUXBTUIFLFZGBDUPS
JOHFUUJOHUIFNUPVTF#BDLQBDL
0UIFSHPPEFYBNQMFTPGDPNQBOJFTMFUUJOHEBUBSVOGSFFJOPSEFS
UPHFUBCPPNFSBOHFĄFDU
5IF(PPHMF.BQT"1*IBTTQBXOFEJOUFSFTUJOHNBTI
VQTUIBUMFUQFPQMFDVMMJOGPSNBUJPOGSPNBOPUIFSTPVSDF
FHBQBSUNFOUMJTUJOHT
BOEQMPUUIBUEBUBPOBNBQ
-JOLSPMMTPĄFSBXBZGPSQFPQMFUPHFUUIFJSMBUFTU
EFMJDJPVTCPPLNBSLTEJTQMBZFEPOUIFJSPXOTJUFT
'MJDLSBMMPXTPUIFSCVTJOFTTFTBDDFTTUPDPNNFSDJBMAPIT
TPDVTUPNFSTDBOCVZQIPUPCPPLT
QPTUFST
DVDCBDLVQT
BOETUBNQTi5IFHPBMJTUPPQFOJUVQDPNQMFUFMZBOEHJWF
ZPVUIFCJHHFTUWBSJFUZPGDIPJDFTXIFOJUDPNFTUPEPJOH
UIJOHTXJUIZPVSQIPUPT
uTBZT4UFXBSU#VUUFSêFMEPG'MJDLS
"8JEHFU.BLFTUIF%JÿFSFODF
8IFOTJHOBMTSFMFBTFE#BDLQBDLBXIJMFCBDL
NZêSTUJNQSFTTJPOXBTFI
4PJUXBTBSPVOEUIFUJNFUIBU$IJQU1SPEVDUJPOTSFMFBTFEB#BDLQBDL
XJEHFUGPS5JHFSmXIJDIXBTUPPDPPMOPUUPEPXOMPBEBOEUSZmUIBU
*HBWF#BDLQBDLBTFDPOEMPPL5IFSFTVMU 2VJUFBEJĄFSFODF
5IFSFT/PUIJOH'VODUJPOBMBCPVUB'VODUJPOBM4QFD
%POU%P%FBE%PDVNFOUT
5FMM.FB2VJDL4UPSZ
6TF3FBM8PSET
1FSTPOJGZ:PVS1SPEVDU
5IFSFT/PUIJOH'VODUJPOBMBCPVUB
'VODUJPOBM4QFD
%POUXSJUFBGVODUJPOBMTQFDJêDBUJPOTEPDVNFOU
5IFTFCMVFQSJOUEPDTVTVBMMZXJOEVQIBWJOHBMNPTUOPUIJOHUP
EPXJUIUIFêOJTIFEQSPEVDU)FSFTXIZ
'VODUJPOBMTQFDTBSFGBOUBTJFT
5IFZEPOUSFëFDUSFBMJUZ"OBQQJTOPUSFBMVOUJMCVJMEFSTBSF
CVJMEJOHJU
EFTJHOFSTBSFEFTJHOJOHJU
BOEQFPQMFBSFVTJOHJU
'VODUJPOBMTQFDTBSFKVTUXPSETPOQBQFS
'VODUJPOBMTQFDTBSFBCPVUBQQFBTFNFOU
5IFZSFBCPVUNBLJOHFWFSZPOFGFFMJOWPMWFEBOEIBQQZXIJDI
XIJMFXBSNBOEGV[[Z
JTOUBMMUIBUIFMQGVM5IFZSFOFWFSBCPVU
NBLJOHUPVHIDIPJDFTBOEFYQPTJOHDPTUT
UIJOHTUIBUOFFEUP
IBQQFOUPCVJMEBHSFBUBQQ
'VODUJPOBMTQFDTPOMZMFBEUPBOJMMVTJPOPGBHSFFNFOU
"CVODIPGQFPQMFBHSFFJOHPOQBSBHSBQITPGUFYUJTOUBUSVF
BHSFFNFOU&WFSZPOFNBZCFSFBEJOHUIFTBNFUIJOHCVUUIFZSF
UIJOLJOHTPNFUIJOHEJĄFSFOU5IJTJOFWJUBCMZDPNFTPVUMBUFS
POi8BJU
UIBUTOPUXIBU*IBEJONJOEui)VI 5IBUTOPU
IPXXFEFTDSJCFEJUui:FTJUXBTBOEXFBMMBHSFFEPOJUmZPV
FWFOTJHOFEPĄPOJUu:PVLOPXUIFESJMM
'VODUJPOBMTQFDTGPSDFZPVUPNBLFUIFNPTUJNQPSUBOU
EFDJTJPOTXIFOZPVIBWFUIFMFBTUJOGPSNBUJPO
:PVLOPXUIFMFBTUBCPVUTPNFUIJOHXIFOZPVCFHJOUPCVJMEJU
5IFNPSFZPVCVJMEJU
UIFNPSFZPVVTFJU
UIFNPSFZPVLOPX
JU5IBUTXIFOZPVTIPVMECFNBLJOHEFDJTJPOTmXIFOZPV
IBWFNPSFJOGPSNBUJPO
OPUMFTT
'VODUJPOBMTQFDTMFBEUPGFBUVSFPWFSMPBE
5IFSFTOPQVTICBDLEVSJOHTQFDQIBTF5IFSFTOPDPTUUP
XSJUJOHTPNFUIJOHEPXOBOEBEEJOHBOPUIFSCVMMFUQPJOU:PV
DBOQMFBTFTPNFPOFXIPTBQBJOCZBEEJOHUIFJSQFUGFBUVSF
"OEUIFOZPVXJOEVQEFTJHOJOHUPUIPTFCVMMFUQPJOUT
OPUUP
IVNBOT"OEUIBUTIPXZPVXJOEVQXJUIBOPWFSMPBEFETJUF
UIBUTHPUUBCTBDSPTTUIFUPQPGUIFTDSFFO
4PXIBUTIPVMEZPVEPJOQMBDFPGBTQFD (PXJUIBCSJFGFS
BMUFSOBUJWFUIBUNPWFTZPVUPXBSETPNFUIJOHSFBM
8SJUFBPOFQBHFTUPSZBCPVUXIBUUIFBQQOFFETUPEP6TF
QMBJOMBOHVBHFBOENBLFJURVJDL*GJUUBLFTNPSFUIBOBQBHF
UPFYQMBJOJU
UIFOJUTUPPDPNQMFY5IJTQSPDFTTTIPVMEOUUBLF
NPSFUIBOPOFEBZ
5IFOCFHJOCVJMEJOHUIFJOUFSGBDFmUIFJOUFSGBDFXJMMCFUIF
BMUFSOBUJWFUPUIFGVODUJPOBMTQFD%SBXTPNFRVJDLBOETJNQMF
QBQFSTLFUDIFT5IFOTUBSUDPEJOHJUJOUPHTML6OMJLFQBSB
HSBQITPGUFYUUIBUBSFPQFOUPBMUFSOBUFJOUFSQSFUBUJPOT
JOUFSGBDF
EFTJHOTBSFDPNNPOHSPVOEUIBUFWFSZPOFDBOBHSFFPO
$POGVTJPOEJTBQQFBSTXIFOFWFSZPOFTUBSUTVTJOHUIFTBNF
TDSFFOT#VJMEBOJOUFSGBDFFWFSZPOFDBOTUBSUMPPLJOHBU
VTJOH
DMJDLJOHUISPVHI
BOEiGFFMJOHuCFGPSFZPVTUBSUXPSSZJOHBCPVU
CBDLFOEDPEF(FUZPVSTFMGJOGSPOUPGUIFDVTUPNFSFYQFSJFODF
BTNVDIBTQPTTJCMF
'PSHFUBCPVUMPDLFEJOTQFDT5IFZGPSDFZPVUPNBLFCJH
LFZ
EFDJTJPOTUPPFBSMZJOUIFQSPDFTT#ZQBTTUIFTQFDQIBTFBOE
ZPVMMLFFQDIBOHFDIFBQBOETUBZëFYJCMF
6TFMFTT4QFDT
"iTQFDuJTDMPTFUPVTFMFTT*IBWFOFWFSTFFOBTQFDUIBU
XBTCPUICJHFOPVHIUPCFVTFGVMBOEBDDVSBUF
"OE*IBWFTFFOMPUTPGUPUBMDSBQXPSLUIBUXBTCBTFEPOTQFDT
*UTUIFTJOHMFXPSTUXBZUPXSJUFTPGUXBSF
CFDBVTFJUCZEFêOJUJPO
NFBOTUIBUUIFTPGUXBSFXBTXSJUUFOUPNBUDIUIFPSZ
OPUSFBMJUZ
'JHIUUIFCMPDLFST
*GPVOEUIFQFPQMFJOTJTUJOHPOFYUFOTJWFSFRVJSFNFOUTEPDVNFOUTCFGPSFTUBSUJOH
BOZEFTJHOXFSFSFBMMZACMPDLFSTKVTUUSZJOHUPTMPXUIFQSPDFTTEPXO BOE
VTVBMMZQFPQMFXJUIOPUIJOHUPDPOUSJCVUFPOEFTJHOPSJOOPWBUJWFUIJOLJOH
"MMPVSCFTUXPSLXBTEPOFXJUIBGFXDPODFQUTJOPVSIFBETBCPVU
JNQSPWJOHBTJUF
EPJOHBRVJDLQSPUPUZQF TUBUJD
DIBOHJOHUIFEFTJHOBCJU
BOEUIFOCVJMEJOHBMJWFQSPUPUZQFXJUISFBMEBUB"GUFSLJDLJOHUIFUJSFTPO
UIJTQSPUPUZQF
XFVTVBMMZIBEBSFBMQSPKFDUJONPUJPOBOEHPPESFTVMU
%POU%P%FBE%PDVNFOUT
&MJNJOBUFVOOFDFTTBSZQBQFSXPSL
"WPJEJOHGVODUJPOBMTQFDTJTBHPPETUBSUCVUEPOUTUPQUIFSF
1SFWFOUFYDFTTQBQFSXPSLFWFSZXIFSF6OMFTTBEPDVNFOUJT
BDUVBMMZHPJOHUPNPSQIJOUPTPNFUIJOHSFBM
EPOUQSPEVDFJU
)FSFTBOFYBNQMF*GBXJSFGSBNFEPDVNFOUJTEFTUJOFEUPTUPQ
BOEOFWFSEJSFDUMZCFDPNFUIFBDUVBMEFTJHO
EPOUCPUIFSEPJOH
JU*GUIFXJSFGSBNFTUBSUTBTBXJSFGSBNFBOEUIFONPSQITJOUP
UIFBDUVBMEFTJHO
HPGPSJU
%PDVNFOUTUIBUMJWFTFQBSBUFMZGSPNZPVSBQQMJDBUJPOBSFXPSUI
MFTT5IFZEPOUHFUZPVBOZXIFSF&WFSZUIJOHZPVEPTIPVME
FWPMWFJOUPUIFSFBMUIJOH*GBEPDVNFOUTUPQTCFGPSFJUUVSOT
SFBM
JUTEFBE
/P0OFT(PJOHUP3FBE*U
*DBOUFWFODPVOUIPXNBOZNVMUJQBHFQSPEVDUTQFDJêDBUJPOTPSCVTJOFTT
SFRVJSFNFOUEPDVNFOUTUIBUIBWFMBOHVJTIFE
VOSFBE
HBUIFSJOHEVTUOFBSCZNZ
EFWUFBNXIJMFXFDPEFEBXBZ
EJTDVTTJOHQSPCMFNT
BTLJOHRVFTUJPOTBOEVTFS
UFTUJOHBTXFXFOU*WFFWFOXPSLFEXJUIEFWFMPQFSTXIPWFTQFOUIPVSTXSJUJOH
MPOH
EFTDSJQUJWFFNBJMTPSDPEJOHTUBOEBSETEPDVNFOUTUIBUBMTPXFOUVOSFBE
8FCBQQTEPOUNPWFGPSXBSEXJUIDPQJPVTEPDVNFOUBUJPO4PGUXBSF
EFWFMPQNFOUJTBDPOTUBOUMZTIJGUJOH
JUFSBUJWFQSPDFTTUIBUJOWPMWFT
JOUFSBDUJPO
TOBQEFDJTJPOT
BOEJNQPTTJCMFUPQSFEJDUJTTVFTUIBUDSPQ
VQBMPOHUIFXBZ/POFPGUIJTDBOPSTIPVMECFDBQUVSFEPOQBQFS
%POUXBTUFZPVSUJNFUZQJOHVQUIBUMPOHWJTJPOBSZUPNFOPPOFTHPJOHUP
SFBEJU5BLFDPOTPMBUJPOJOUIFGBDUUIBUJGZPVHJWFZPVSQSPEVDUFOPVHISPPN
UPHSPXJUTFMG
JOUIFFOEJUXPOUSFTFNCMFBOZUIJOHZPVXSPUFBCPVUBOZXBZ
(JOB5SBQBOJ
XFCEFWFMPQFSBOEFEJUPSPG-JGFIBDLFS
UIFQSPEVDUJWJUZBOETPGUXBSFHVJEF
5FMM.FB2VJDL4UPSZ
8SJUFTUPSJFT
OPUEFUBJMT
*GZPVEPêOEZPVSTFMGSFRVJSJOHXPSETUPFYQMBJOBOFXGFBUVSF
PSDPODFQU
XSJUFBCSJFGTUPSZBCPVUJU%POUHFUJOUPUIFUFDI
OJDBMPSEFTJHOEFUBJMT
KVTUUFMMBRVJDLTUPSZ%PJUJOBIVNBO
XBZ
MJLFZPVXPVMEJOOPSNBMDPOWFSTBUJPO
*UEPFTOUOFFEUPCFBOFTTBZ+VTUHJWFUIFëPXPGXIBUIBQQFOT
"OEJGZPVDBOJODMVEFUIFCSJFGTUPSZJODPOUFYUXJUITDSFFOT
ZPVBSFEFWFMPQJOH
BMMUIFCFUUFS
4UJDLUPUIFFYQFSJFODFJOTUFBEPGHFUUJOHIVOHVQPOUIFEFUBJMT
5IJOLTUSBUFHZ
OPUUBDUJDT5IFUBDUJDTXJMMGBMMJOUPQMBDFPODF
ZPVCFHJOCVJMEJOHUIBUQBSUPGZPVSBQQ3JHIUOPXZPVKVTU
XBOUUPHFUBTUPSZHPJOHUIBUXJMMJOJUJBUFDPOWFSTBUJPOBOEHFU
ZPVPOUIFSJHIUUSBDL
6TF3FBM8PSET
*OTFSUBDUVBMUFYUJOTUFBEPGMPSFNJQTVN
-PSFNJQTVNEPMPSJTBUSVTUFEGSJFOEPGEFTJHOFST%VNNZUFYU
IFMQTQFPQMFHFUXIBUUIFEFTJHOXJMMMPPLMJLFPODFJUTëFTIFE
PVU#VUEVNNZUFYUDBOCFEBOHFSPVTUPP
-PSFNJQTVNDIBOHFTUIFXBZDPQZJTWJFXFE*USFEVDFT
UFYUCBTFEDPOUFOUUPBWJTVBMEFTJHOFMFNFOUmBTIBQFPGUFYU
mJOTUFBEPGXIBUJUTIPVMECFWBMVBCMFJOGPSNBUJPOTPNFPOF
JTHPJOHUPIBWFUPFOUFSBOEPSSFBE%VNNZUFYUNFBOTZPV
XPOUTFFUIFJOFWJUBCMFWBSJBUJPOTUIBUTIPXVQPODFSFBMJOGPS
NBUJPOJTFOUFSFE*UNFBOTZPVXPOULOPXXIBUJUTMJLFUP
êMMPVUGPSNTPOZPVSTJUF%VNNZUFYUJTBWFJMCFUXFFOZPV
BOESFBMJUZ
:PVOFFESFBMDPQZUPLOPXIPXMPOHDFSUBJOêFMETTIPVMECF
:PVOFFESFBMDPQZUPTFFIPXUBCMFTXJMMFYQBOEPSDPOUSBDU
:PVOFFESFBMDPQZUPLOPXXIBUZPVSBQQUSVMZMPPLTMJLF
"TTPPOBTZPVDBO
VTFSFBMBOESFMFWBOUXPSET*GZPVSTJUFPS
BQQMJDBUJPOSFRVJSFTEBUBJOQVU
FOUFSUIFSFBMEFBM"OEBDUVBMMZ
UZQFJOUIFUFYUmEPOUKVTUQBTUFJUJOGSPNBOPUIFSTPVSDF*G
JUTBOBNF
UZQFBSFBMOBNF*GJUTBDJUZ
UZQFBSFBMDJUZ*GJUTB
QBTTXPSE
BOEJUTSFQFBUFEUXJDF
UZQFJUUXJDF
4VSF
JUTFBTJFSUPKVTUSVOEPXOUIFGPSNTBOEêMMUIFêFMETXJUI
HBSCBHF iBTETBELMKBuiVTBEGKBTMEuiTOBYORFu
JOPSEFSUP
QMPXUISPVHIUIFNRVJDLMZ#VUUIBUTOPUSFBM5IBUTOPUXIBU
ZPVSDVTUPNFSTBSFHPJOHUPEP*TJUSFBMMZTNBSUUPUBLFBTIPSU
DVUXIFODVTUPNFSTBSFGPSDFEUPUBLFUIFMPOHSPBE 8IFOZPV
KVTUFOUFSGBLFDPQZJOSBQJEêSFGBTIJPO
ZPVEPOULOPXXIBUJU
SFBMMZGFFMTMJLFUPêMMPVUUIBUGPSN
%PBTZPVSDVTUPNFSTEPBOEZPVMMVOEFSTUBOEUIFNCFUUFS
8IFOZPVVOEFSTUBOEUIFNCFUUFS
BOEGFFMXIBUUIFZGFFM
ZPVMMCVJMEBCFUUFSJOUFSGBDF
-PSFN*QTVN(BSCBHF
#ZOPUIBWJOHUIFJNBHJOBUJPOUPJNBHJOFXIBUUIFDPOUFOUiNJHIUuCF
B
EFTJHODPOTJEFSBUJPOJTMPTU.FBOJOHCFDPNFTPCGVTDBUFECFDBVTFiJUTKVTU
UFYUu
VOEFSTUBOEBCJMJUZHFUTDPNQSPNJTFECFDBVTFOPCPEZSFBMJ[FEUIBUUIJT
UFYUTUVĄXBTBDUVBMMZNFBOUUPCFSFBE0QQPSUVOJUJFTHFUMPTUCFDBVTFUIF
MPSFNJQTVNHBSCBHFUIBUZPVVTFEJOTUFBEPGSFBMDPOUFOUEJEOUTVHHFTU
PQQPSUVOJUJFT5IFUFYUUIFOHFUTNBEFSFBMMZTNBMM
CFDBVTF
JUTOPUNFBOU
UPCFVTFE
XFNJHIUBTXFMMDSFBUFMPBETPGUIBUMPWFMZXIJUFTQBDF
1FSTPOJGZ:PVS1SPEVDU
8IBUJTZPVSQSPEVDUTQFSTPOBMJUZUZQF
5IJOLPGZPVSQSPEVDUBTBQFSTPO8IBUUZQFPGQFSTPOEPZPV
XBOUJUUPCF 1PMJUF 4UFSO 'PSHJWJOH 4USJDU 'VOOZ %FBEQBO
4FSJPVT -PPTF %PZPVXBOUUPDPNFPĄBTQBSBOPJEPSUSVTU
JOH "TBLOPXJUBMM 0SNPEFTUBOEMJLBCMF
0ODFZPVEFDJEF
BMXBZTLFFQUIPTFQFSTPOBMJUZUSBJUTJONJOE
BTUIFQSPEVDUJTCVJMU6TFUIFNUPHVJEFUIFDPQZXSJUJOH
UIF
JOUFSGBDF
BOEUIFGFBUVSFTFU8IFOFWFSZPVNBLFBDIBOHF
BTL
ZPVSTFMGJGUIBUDIBOHFêUTZPVSBQQTQFSTPOBMJUZ
:PVSQSPEVDUIBTBWPJDFmBOEJUTUBMLJOHUPZPVSDVTUPNFST
IPVSTBEBZ
'SFF4BNQMFT
&BTZ0O
&BTZ0ÿ
4JMMZ3BCCJU
5SJDLTBSFGPS,JET
"4PGUFS#VMMFU
'SFF4BNQMFT
(JWFTPNFUIJOHBXBZGPSGSFF
*UTBOPJTZXPSMEPVUUIFSF*OPSEFSUPHFUQFPQMFUPOPUJDFZPV
BNJEUIFEJO
HJWFTPNFUIJOHBXBZGPSGSFF
4NBSUDPNQBOJFTLOPXHJWJOHBXBZGSFFCJFTJTBHSFBUXBZUP
MVSFJODVTUPNFST-PPLBU"QQMF5IFZPĄFSJ5VOFTTPGUXBSFGPS
GSFFJOPSEFSUPCVJMEEFNBOEGPSUIFJ1PEBOEUIFJ5VOFTNVTJD
TUPSF*OUIFPĆJOFXPSME
SFUBJMPVUMFUTEPUIFTBNF4UBSCVDLT
TBZTBOFXQVSDIBTFJTTUJNVMBUFEGPSFWFSZêWFCFWFSBHFTBNQMFT
UIFZHJWFBXBZUPDVTUPNFST/PUUPPTIBCCZ
'PSVT
8SJUFCPBSEBOE5BEBMJTUBSFDPNQMFUFMZGSFFBQQTUIBU
XFVTFUPHFUQFPQMFPOUIFQBUIUPVTJOHPVSPUIFSQSPEVDUT
"MTP
XFBMXBZTPĄFSTPNFTPSUPGGSFFWFSTJPOPGBMMPVSBQQT
#JUFTJ[FDIVOLT
.BLFCJUFTJ[FDIVOLT%FWJTFTQFDJBMJ[FE
TNBMMFSPĄFSJOHTUPHFU
DVTUPNFSTUPCJUF3FTPMWFUPTVCEJWJEFBUMFBTUPOFQSPEVDUPS
TFSWJDFJOUPCJUFTJ[FDIVOLTUIBUBSFJOFYQFOTJWF
FBTZPSGVO
#FO.D$POOFMMBOE+BDLJF)VCB
BVUIPSTPG$IVSDIPGUIF$VTUPNFS#MPH
GSPN8IBUJTDVTUPNFSFWBOHFMJTN
(JWF"XBZ:PVS)JU4JOHMF
$POTJEFSHJWJOHPOFPGZPVSTPOHT QFSBMCVN
BTBGSFFQSPNPUJPOBM
EPXOMPBEUPUIFXPSMEmUPCFMJLFUIFNPWJFUSBJMFSmMJLFUIFIJUTJOHMF
TFOUUPSBEJPmUIFTPOHUIBUNBLFTQFPQMFXBOUUPHPCVZZPVSNVTJD
&BTZ0O &BTZ0ÿ
.BLFTJHOVQBOEDBODFMMBUJPOBQBJOMFTTQSPDFTT
.BLFJUBTFBTZBTQPTTJCMFUPHFUJOmBOEHFUPVUmPGZPVSBQQ
*G*NBDVTUPNFSUIBUXBOUTUPVTFZPVSBQQ
JUTIPVMECFBQBJO
MFTT
OPCSBJOFSQSPDFTT1SPWJEFBCJH
DMFBS
TJHOVQCVUUPOUIBU
QPQTBOEQVUJUPOFBDIQBHFPGZPVSNBSLFUJOHTJUF5FMMGPMLT
IPXFBTZJUJTi'SPNTJHOVQUPMPHJOJOKVTUNJOVUFu
5IFSFTIPVMEBMXBZTCFBGSFFPQUJPOTPDVTUPNFSTDBOEFNPUIF
BQQXJUIPVUFOUFSJOHDSFEJUDBSEJOGPSNBUJPO4PNFPGPVSDPN
QFUJUPSTSFRVJSFBDBMMCBDL
BOBQQPJOUNFOU
PSBTQFDJBMQBTT
XPSEJOPSEFSUPUSZUIFJSQSPEVDU8IBUTUIFEFBMXJUIUIBU
8FMFUBOZPOFUSZPVSBQQTGPSGSFFBUBOZUJNF
,FFQUIFTJHOVQGPSNBTTIPSUBTQPTTJCMF%POUBTLGPSTUVĄZPV
EPOUOFFEBOEEPOUUISPXBMPOHEBVOUJOHGPSNBUQFPQMF
5IFTBNFQSJODJQMFTIPMEUSVFGPSUIFDBODFMMBUJPOQSPDFTT:PV
OFWFSXBOUUPiUSBQuQFPQMFJOTJEFZPVSQSPEVDU8IJMFXFSF
TPSSZXIFOQFPQMFEFDJEFUPDBODFMUIFJS#BTFDBNQBDDPVOU
XF
OFWFSNBLFUIBUQSPDFTTJOUJNJEBUJOHPSDPOGVTJOHi$BODFMNZ
BDDPVOUuJTBMJOLUIBUTDMFBSBTEBZPOBQFSTPOTBDDPVOUQBHF
5IFSFTIPVMEOUCFBOZFNBJMUPTFOE
TQFDJBMGPSNUPêMMPVU
PS
RVFTUJPOTUPBOTXFS
"MTP
NBLFTVSFQFPQMFDBOHFUUIFJSEBUBPVUJGUIFZEFDJEFUP
MFBWF8FNBLFTVSFDVTUPNFSTDBOFBTJMZFYQPSUBMMNFTTBHFT
BOEDPNNFOUTJOXMLGPSNBUBUBOZUJNF*UTUIFJSEBUBBOEUIFZ
TIPVMECFBCMFUPEPXJUIJUXIBUUIFZXBOU
5IJTJTDSVDJBMCFDBVTFHJWJOHQFPQMFDPOUSPMPWFSUIFJS
JOGPSNBUJPOCVJMETUSVTU:PVSFHJWJOHUIFNBCSJEHFUPUIFJS
EBUBJTMBOE:PVSFBMMPXJOHUIFNUPMFBWFXJUIPVUQFOBMUZ
JGUIFZêOEBCFUUFSPĄFS*UTUIFSJHIUUIJOHUPEPBOEJU
CVJMETHPPEXJMM
&YJUXJUI&BTF
%POUIPMEVTFSTBHBJOTUUIFJSXJMM*GUIFZXBOUUPMFBWF
MFUUIFNQJDLVQXJUI
BMMPGUIFDPOUFOUUIFZDSFBUFEXIJMFUIFZXFSFPOZPVSTJUFBOEMFBWFGPSGSFF
:PVIBWFUPMFUUIFCBSOEPPSPQFOBOEGPDVTPOLFFQJOHZPVSDVTUPNFSTGFE
TPUIFZXBOUUPDPNFCBDL
JOTUFBEPGDPNJOHCBDLCFDBVTFUIFZSFTUVDL
4JMMZ3BCCJU 5SJDLTBSFGPS,JET
%POUUSZUPêOEiUSJDLZuXBZTUPHFUNPSFDBTI&BSOJU
"4PGUFS#VMMFU
4PGUFOUIFCMPXPGCBEOFXTXJUIBEWBODFOPUJDFBOE
HSBOEGBUIFSDMBVTFT
/FFEUPEFMJWFSCBEOFXTMJLFBQSJDFJODSFBTF .BLFJUBTQBJO
MFTTBTQPTTJCMFCZHJWJOHGPMLTQMFOUZPGBEWBODFOPUJDF"MTP
DPOTJEFSBHSBOEGBUIFSQFSJPEUIBUFYFNQUTFYJTUJOHDVTUPN
FSTGPSBDFSUBJOQFSJPEPGUJNF5IFTFGPMLTBSFZPVSCSFBEBOE
CVUUFSBOEZPVXBOUUPNBLFUIFNGFFMWBMVFE
OPUHPVHFE
)PMMZXPPE-BVODI
"1PXFSGVM1SPNP4JUF
3JEFUIF#MPH8BWF
4PMJDJU&BSMZ
1SPNPUF5ISPVHI&EVDBUJPO
'FBUVSF'PPE
5SBDL:PVS-PHT
*OMJOF6QTFMM
/BNF)PPL
)PMMZXPPE-BVODI
(PGSPNUFBTFSUPQSFWJFXUPMBVODI
*GBOBQQMBVODIFTJOBGPSFTUBOEUIFSFTOPPOFUIFSFUPVTFJU
EPFTJUNBLFBOPJTF 5IFQPJOUIFSFJTUIBUJGZPVMBVODIZPVS
BQQXJUIPVUBOZQSFIZQF
QFPQMFBSFOUHPJOHUPLOPXBCPVUJU
5PCVJMEVQCV[[BOEBOUJDJQBUJPO
HPXJUIB)PMMZXPPETUZMF
MBVODI
5FBTFS
1SFWJFX
BOE
-BVODI
5FBTFS
"GFXNPOUITBIFBEPGUJNF
TUBSUESPQQJOHIJOUT-FUQFPQMF
LOPXXIBUZPVSFXPSLJOHPO1PTUBMPHP1PTUUPZPVSCMPH
BCPVUUIFEFWFMPQNFOU4UBZWBHVFCVUQMBOUUIFTFFE"MTP
HFUBTJUFVQXIFSFZPVDBODPMMFDUFNBJMTGSPNGPMLTXIP
BSFJOUFSFTUFE
"UUIJTTUBHF
ZPVTIPVMEBMTPTUBSUTFEVDJOHNBWFOTBOEJO
TJEFST5IFTFBSFUIFGPMLTPOUIFDVUUJOHFEHF5IFZSF
UIFUBTUFNBLFST"QQFBMUPUIFJSWBOJUZBOETUBUVTBT
BIFBEPGUIFDVSWFST5FMMUIFNUIFZSFHFUUJOHBOFYDMV
TJWFTOFBLQSFWJFX*GBTJUFMJLF#PJOH#PJOH
4MBTIEPU
PS
%JHHMJOLTVQZPVSBQQ
ZPVMMHFUMPBETPGUSBąDBOEGPM
MPXFST1MVT
ZPVSQBHFSBOLBU(PPHMFXJMMHPVQUPP
1SFWJFX
"GFXXFFLTBIFBEPGMBVODI
TUBSUQSFWJFXJOHGFBUVSFT(JWF
QFPQMFCFIJOEUIFTDFOFTBDDFTT%FTDSJCFUIFUIFNFPGUIF
QSPEVDU'PS#BTFDBNQ
XFQPTUFETDSFFOTIPUTBOEIJHIMJHIUFE
SFNJOEFST
NJMFTUPOFT
BOEPUIFSGFBUVSFT
"MTP
UFMMQFPQMFBCPVUUIFJEFBTBOEQSJODJQMFTCFIJOEUIFBQQ
'PS#BDLQBDL
XFQPTUFEPVSNBOJGFTUPCFGPSFMBVODI5IJTHPU
QFPQMFUIJOLJOHBOEUBMLJOHBCPVUUIFBQQ
:PVDBOBMTPPĄFSTPNFTQFDJBMiHPMEFOUJDLFUTuUPBGFXQFPQMF
TPUIFZDBOTUBSUVTJOHUIFBQQFBSMZ:PVMMHFUUIFCFOFêUPG
IBWJOHTPNFCFUBUFTUFSTXIJMFUIFZMMGFFMUIBUTQFDJBMHMPXUIBU
QFPQMFHFUGSPNCFJOHFBSMZBEPQUFST
"OEBHBJO
FODPVSBHFQFPQMFUPTJHOVQTPZPVWFHPUBGPVOEB
UJPOPGFNBJMTUPCMJU[PODFZPVMBVODI#ZUIFUJNFXFMBVODI
PVSBQQT
XFIBWFUIPVTBOETPGFNBJMTUPQJOHXIJDIJTBCJH
IFMQJOHBJOJOHUSBDUJPO
-BVODI
*UTSFMFBTFUJNF/PXQFPQMFDBOBDUVBMMZHPUPUIFiUIFBUFSu
BOETFFZPVSBQQ(FUFNBJMTPVUUPUIPTFXIPTJHOFEVQ
-BVODIZPVSGVMMNBSLFUJOHTJUF4QSFBEUIFHPTQFMBTNVDIBT
QPTTJCMF(FUCMPHTUPMJOLUPZPV1PTUBCPVUZPVSQSPHSFTT
)PXNBOZQFPQMFIBWFTJHOFEVQ 8IBUVQEBUFTUXFBLTIBWF
ZPVNBEF 4IPXNPNFOUVNBOELFFQBUJU
5IF3PBEUP-BVODI%BZ
"TTPPOBTXFLOFX#MJOLTBMFXBTSFBMMZHPJOHUPIBQQFO
XF
CFHBOëPBUJOHTPNFUFBTFSTUPPVSNBJMJOHMJTU5IFTFBSFQFPQMF
XIPIBWFBTLFEUPSFDFJWFJOGPSNBUJPOGSPNVTBCPVUPVSQSPKFDUT
5IFTFBSFPVSGBOT
JGZPVXJMM*GZPVBMSFBEZIBWFQFSNJTTJPOUP
UBMLUPBHSPVQPGQFPQMF
UIFZBSFUIFCFTUQMBDFUPTUBSU
5IFTFDPOEUIJOHXFEJEJTHFUQFSNJTTJPOUPUBMLUPNPSFQFPQMFBCPVU
PVSQSPEVDU"CPVUTJYXFFLTCFGPSFUIF#MJOLTBMFMBVODIXFQVUVQB
UFBTFSQBHFBUPVSXFCTJUFUIBUQSPDMBJNFEUIFDPNJOHPGBOFBTJFSXBZ
UPTFOEJOWPJDFTPOMJOF5IFQBHFHBWFKVTUFOPVHIJOGPSNBUJPOUPCVJME
FYDJUFNFOUBOETVTQFOTF
XJUIPVUHJWJOHBXBZTFOTJUJWFEFUBJMTUIBUOFFEFE
UPSFNBJODPOêEFOUJBM1SPNJOFOUMZEJTQMBZFEPOUIFQBHFXBTBOFXTMFUUFS
TVCTDSJQUJPOGPSN
SFRVJSJOHOPUIJOHCVUBOFNBJM LFFQJUTJNQMF
TP
UIBUUIPTFJOUFSFTUFEDPVMECFOPUJêFEXIFOUIFQSPEVDUMBVODIFE
8FTQSFBEUIFXPSEUPBEP[FOPSTPGSJFOETBOEDPMMFBHVFTUIBUXF
GFMUXPVMECFJOUFSFTUFEJOUIFQSPEVDUBTXFMM
BOEUIFZCFHBOUP
TQSFBEUIFXPSEBCPVUUIFUFBTFSQBHFUISPVHIUIFJSCMPHTBOEXFCTJUFT
8JUIJOBGFXEBZT
XFIBEUIPVTBOETPOPVSNBJMJOHMJTU5IFTFXFSF
FYUSFNFMZJNQPSUBOUQFPQMFmQFPQMFXIPBSFBTLJOHUPMFBSONPSF
BCPVUPVSQSPEVDUBOEXIPXBOUFEUPLOPXXIFOXFMBVODIFE
8IFOMBVODIEBZBSSJWFE
XFTFOUBOFNBJMUPPVSNBJMJOHMJTU
OPUJêFEPVSCMPHHJOHGSJFOET
BOEFODPVSBHFEPVSCFUBUFTUFSTUP
TQFBLUIFJSNJOET"OEUPPVSHSFBUEFMJHIU
UIFFĄPSUQBJECJH
EJWJEFOET4IPSUMZBGUFSMBVODIUFOTPGUIPVTBOETIBEWJTJUFEPVS
TJUFBOEUIPVTBOETPGUIPTFIBETJHOFEVQUPVTFUIFQSPEVDU
"1PXFSGVM1SPNP4JUF
#VJMEBOBDFQSPNPUJPOBMTJUFUIBUJOUSPEVDFTQFPQMFUP
ZPVSQSPEVDU
5IFCFTUQSPNPUJPOBMUPPMJTBHSFBUQSPEVDU8PSEXJMMHFUPVU
JGZPVWFHPUBOBQQUIBUQFPQMFêOESFBMMZVTFGVM
4UJMM
ZPVOFFEBOBDFQSPNPUJPOBMTJUFUPP8IBUTIPVMEZPV
JODMVEFPOUIJTTJUF 4PNFJEFBT
0WFSWJFX&YQMBJOZPVSBQQBOEJUTCFOFêUT
5PVS(VJEFQFPQMFUISPVHIWBSJPVTGFBUVSFT
4DSFFODBQUVSFTBOEWJEFPT4IPXQFPQMFXIBUUIFBQQ
BDUVBMMZMPPLTMJLFBOEIPXUPVTFJU
.BOJGFTUP&YQMBJOUIFQIJMPTPQIZBOEJEFBTCFIJOEJU
$BTF4UVEJFT1SPWJEFSFBMMJGFFYBNQMFTUIBUTIPX
XIBUTQPTTJCMF
'PSVN0ĄFSBQMBDFGPSNFNCFSTPGUIFDPNNVOJUZUPIFMQ
POFBOPUIFS
1SJDJOH4JHOVQ(FUQFPQMFJOUPZPVSBQQBTRVJDLMZ
BTQPTTJCMF
3JEFUIF#MPH8BWF
#MPHHJOHDBOCFNPSFFÿFDUJWFUIBOBEWFSUJTJOH BOEJUT
BIFMMPGBMPUDIFBQFS
"EWFSUJTJOHJTFYQFOTJWF"OEFWBMVBUJOHUIFFĄFDUJWFOFTTPG
WBSJPVTUZQFTPGBEWFSUJTJOHDBOXJOEVQCFJOHFWFONPSF
FYQFOTJWFUIBOUIFBEWFSUJTJOHJUTFMG8IFOZPVEPOUIBWFUIF
UJNFPSNPOFZUPHPUIFUSBEJUJPOBMBEWFSUJTJOHSPVUF
DPOTJEFS
UIFQSPNPUFWJBCMPHSPVUFJOTUFBE
4UBSUPĄCZDSFBUJOHBCMPHUIBUOPUPOMZUPVUTZPVSQSPEVDUCVU
PĄFSTIFMQGVMBEWJDF
UJQT
USJDLT
MJOLT
FUD0VS4JHOBMWT/PJTF
CMPHHFUTUIPVTBOETPGVOJRVFSFBEFSTBXFFLUIBOLTUPUIF
IFMQGVM
JOGPSNBUJWF
BOEJOUFSFTUJOHCJUTBOEBOFDEPUFTXFQPTU
POBEBJMZCBTJT
4PXIFOJUDBNFUJNFUPQSPNPUFPVSêSTUQSPEVDU
#BTFDBNQ
XFTUBSUFEUIFSF8FHPUUIFXPSEPVUPO4W/BOEJUTUBSUFEUP
TQSFBE'PMLTMJLF+BTPO,PUULF
UIF#PJOH#PJOHFST
+JN$PVEBM
BOEBWBSJFUZPGPUIFSQFPQMFXJUIQPQVMBSCMPHTIFMQFESBJTFUIF
WJTJCJMJUZBOEUIJOHTUPPLPĄ
5BEB-JTUTJTBOPUIFSHSFBUFYBNQMFPGUIFQPXFSPGCMPHCBTFE
NBSLFUJOH8FMBVODIFE5BEBXJUIBTJOHMFQPTUPO4JHOBMWT
/PJTF
BOEBGFXXFFLTMBUFSJUIBECFFONFOUJPOFEPOPWFS
CMPHTBOEPWFSQFPQMFIBETJHOFEVQGPSUIFJSPXO5BEB
BDDPVOU8PSEBCPVU#BDLQBDLTQSFBEFWFOGBTUFS8JUIJO
IPVSTPGMBVODI
NPSFUIBOUIBOTJHOFEVQ
4PMJDJU&BSMZ
(FUBEWBODFCV[[BOETJHOVQTHPJOH"4"1
8FWFBMSFBEZUPVDIFEPOJUCVUJUCFBSTSFQFBUJOH(FUTPNF
TPSUPGTJUFVQBOETUBSUDPMMFDUJOHFNBJMTBTTPPOBTQPTTJCMF1JDL
ZPVSEPNBJOOBNFBOEQVUVQBMPHPBOENBZCFBTFOUFODFPS
UXPUIBUEFTDSJCFT
PSBUMFBTUIJOUTBU
XIBUZPVSBQQXJMMEP
5IFOMFUQFPQMFHJWFZPVUIFJSFNBJMBEESFTT/PXZPVSFPO
ZPVSXBZUPIBWJOHBGPVOEBUJPOPGGPMLTSFBEZBOEXBJUJOHUP
CFOPUJêFEPGZPVSMBVODI
1SPNPUF5ISPVHI&EVDBUJPO
4IBSFZPVSLOPXMFEHFXJUIUIFXPSME
8IFOBUFBDIFSBQQFBSTBTBDPOUFTUBOUPO+FPQBSEZ
"MFY5SFCFL
PGUFODPNNFOUTUIBUJUTBiOPCMFQSPGFTTJPOu)FTSJHIU
5IFSFTEFêOJUFMZTPNFUIJOHXPOEFSGVMBOESFXBSEJOHBCPVU
TIBSJOHZPVSLOPXMFEHFXJUIPUIFST"OEXIFOUIFTVCKFDU
ZPVSFUFBDIJOHJTZPVSBQQ
JUTFSWFTBEVBMQVSQPTF:PVDBO
HJWFTPNFUIJOHCBDLUPUIFDPNNVOJUZUIBUTVQQPSUT
ZPVBOETDPSFTPNFOJDFQSPNPUJPOBMFYQPTVSFBUUIF
TBNFUJNF
"TBQSPNPUJPOBMUFDIOJRVF
FEVDBUJPOJTBTPGUXBZUPHFUZPVS
OBNFmBOEZPVSQSPEVDUTOBNFmJOGSPOUPGNPSFQFPQMF"OE
JOTUFBEPGBIBSETFMMiCVZUIJTQSPEVDUuBQQSPBDI
ZPVSFHFUUJOH
BUUFOUJPOCZQSPWJEJOHBWBMVBCMFTFSWJDF5IBUDSFBUFTQPTJUJWF
CV[[UIBUUSBEJUJPOBMNBSLFUJOHUBDUJDTDBOUNBUDI1FPQMFXIP
ZPVFEVDBUFXJMMCFDPNFZPVSFWBOHFMJTUT
&EVDBUJPODBODPNFJONBOZGPSNT1PTUUJQTBOEUSJDLTBUZPVS
TJUFUIBUQFPQMFXJMMXBOUUPTIBSFXJUIPUIFST4QFBLBUDPO
GFSFODFTBOETUBZBGUFSXBSETUPNFFUBOEHSFFUXJUIBUUFOEFFT
$POEVDUXPSLTIPQTTPDVSJPVTGBOTDBOMFBSONPSFBOEUBMLUP
ZPVJOUIFëFTI(JWFJOUFSWJFXTUPQVCMJDBUJPOT8SJUFBSUJDMFT
UIBUTIBSFIFMQGVMJOGPSNBUJPO"OEXSJUFCPPLT
"OFYBNQMFGSPNPVSPXOIJTUPSZJTUIF:FMMPX'BEF5FDIOJRVF
BNFUIPEXFJOWFOUFEUPTVCUMZTQPUMJHIUBSFDFOUMZDIBOHFE
BSFBPOBQBHF8FXSPUFBQPTUBCPVUJUPO4JHOBMWT/PJTF
5IBUQPTUNBEFUIFSPVOETBOEHPUUIPVTBOETBOEUIPVTBOETPG
QBHFWJFXT UPUIJTEBZJUTEPJOHIVHFUSBąD
5IFQPTUXPSLFEPOCPUIBOFEVDBUJPOBMBOEBQSPNPUJPOBM
MFWFM"MFTTPOXBTMFBSOFEBOEBMPUPGQFPQMFXIPOFWFSXPVME
IBWFLOPXOBCPVUPVSQSPEVDUTXFSFFYQPTFEUPUIFN
"OPUIFSFYBNQMF%VSJOHPVSEFWFMPQNFOUPG3VCZPO3BJMT
XFEFDJEFEUPNBLFUIFJOGSBTUSVDUVSFPQFOTPVSDF*UUVSOFE
PVUUPCFBXJTFNPWF8FHBWFTPNFUIJOHCBDLUPUIFDPN
NVOJUZ
CVJMUVQHPPEXJMM
HBSOFSFESFDPHOJUJPOGPSPVSUFBN
SFDFJWFEVTFGVMGFFECBDL
BOECFHBOSFDFJWJOHQBUDIFTBOEDPO
USJCVUJPOTGSPNQSPHSBNNFSTBMMPWFSUIFXPSME
5FBDIJOHJTBMMBCPVUHPPELBSNB:PVSFQBZJOHJUGPSXBSE
:PVSFIFMQJOHPUIFST:PVHFUTPNFIFBMUIZQSPNPUJPO"OE
ZPVDBOFWFOCBTLJOBCJUPGOPCJMJUZ4PXIBUEPZPVLOPXUIBU
UIFXPSMEXBOUTUPIFBSBCPVU
1BZ*U'PSXBSE
5IFBSUJDMFTBOEUJQTTFDUJPOPGPVSCMPHJTPOFPGUIFNPTUQPQVMBS
TFDUJPOTPGPVSTJUF1BTTJOHPOPVSLOPXMFEHFBCPVUFNBJMNBSLFUJOH
FOTVSFTPVSDVTUPNFSTHFUUIFNPTUPVUPGPVSTPGUXBSF*GUIFZDBO
QSPWJEFBCFUUFSTFSWJDFUPUIFJSDVTUPNFST
UIFOUIFZSFMJLFMZUPHFUNPSF
CVTJOFTT
XIJDIJOUVSODSFBUFTNPSFCVTJOFTTGPSVTmFWFSZPOFXJOT
'SFFMZTIBSJOHPVSLOPXMFEHFIBTBMTPIFMQFEQPTJUJPOVTBTFYQFSUTJO
UIFJOEVTUSZBOETUSFOHUIFOFEPVSSFMBUJPOTIJQXJUIFYJTUJOHDVTUPNFST
5IFZLOPXXFDBSFBCPVUUIFRVBMJUZPGUIFJSXPSL'JOBMMZ
XFHFU
MPBETPGUBSHFUFEJOCPVOEUSBąDGSPNTFBSDIFOHJOFTBOECMPHHFST
XIPTIBSFPVSBSUJDMFTXJUIUIFJSSFBEFST5IFTFBSFQFPQMFUIBUXPVME
OFWFSIBWFIFBSEPGPVSTPGUXBSFIBEXFOPUXSJUUFOUIBUBSUJDMF
$SFBUJOH&WBOHFMJTUT
5IFNPSFUIBUBDPNQBOZTIBSFTJUTLOPXMFEHF
UIFNPSFWBMVBCMFJU
CFDPNFT$PNQBOJFTUIBUTIBSFUIFJSJOUFMMFDUVBMQSPQFSUZBOECVTJOFTT
QSPDFTTFTXJUIDVTUPNFSTBOEQBSUOFSTBSFNPSFMJLFMZUPIBWFUIFJS
LOPXMFEHF PSQSPEVDUT
QBTTFEBMPOHUPQSPTQFDUJWFDVTUPNFST1FPQMFUFOE
UPFWBOHFMJ[FQSPEVDUTBOETFSWJDFTUIFZMPWF
BENJSFPSêOEWBMVBCMF
#FO.D$POOFMMBOE+BDLJF)VCB
BVUIPSTPG$IVSDIPGUIF$VTUPNFS
#MPH GSPN/BQTUFSJ[F:PVS,OPXMFEHF(JWF5P3FDFJWF
5FBDIJOH-FBETUP1BTTJPO
5IPTFXIPUFBDITUBOEUIFCFTUDIBODFPGHFUUJOHQFPQMFUP
CFDPNFQBTTJPOBUF"OEUIPTFXJUIUIFNPTUQBTTJPOBUFVTFST
EPOUOFFEBOBEDBNQBJHOXIFOUIFZWFHPUVTFSFWBOHFMJTUT
EPJOHXIBUFWBOHFMJTUTEPUBMLJOHBCPVUUIFJSQBTTJPO
'FBUVSF'PPE
5IFZSFIVOHSZGPSJUTPTFSWFJUVQ
/FXPSJOUFSFTUJOHGFBUVSFTBSFBHSFBUXBZUPHFOFSBUFCV[[
GPSZPVSBQQMJDBUJPO4QFDJBMJOUFSFTUHSPVQTMPWFUPDIFXVQ
iGFBUVSFGPPEuBOETQJUJUCBDLPVUUPUIFDPNNVOJUZ"MSJHIU
UIBUTLJOEPGBOVOQMFBTBOUBOBMPHZCVUZPVHFUUIFQPJOU
5IF"KBYFMFNFOUTXFVTFEJOPVSBQQMJDBUJPOTHPUMPUTPGCV[[
BOEFWFOMFEUP#VTJOFTTNBHB[JOFOBNJOHTJHOBMTBiLFZ
QMBZFSJO"KBYuBMPOHTJEFCJHOBNFTMJLF(PPHMF
:BIPP
.JDSP
TPGU
BOE"NB[PO
"OPUIFSFYBNQMF#MPHHFSTUPPLOPUJDFPG#BTFDBNQTRSS
TVQQPSUTJODFJUXBTPOFPGUIFêSTUCVTJOFTTFYBNQMFTPGRSS
4NBMMUFBNTIBWFBMFHVQPOJOUFHSBUJOHOFXJEFBTJOUPTPGU
XBSF8IJMFCJHHFSDPNQBOJFTIBWFUPEFBMXJUICVSFBVDSBUJD
CPUUMFOFDLT
ZPVDBOSBQJEMZJNQMFNFOUOFXJEFBTBOEHFUBUUFO
UJPOGPSVTJOHUIFN
3JEJOHUIFIZQFDPBUUBJMTPGUIFUFDIOPMPHZEVKPVSJTBOFG
GFDUJWFBOEDIFBQXBZUPCVJMEZPVSCV[[5IBUTBJE
EPOUHP
BEEJOHUIFMBUFTUPCTDVSFUFDIOPMPHZKVTUUPHBJOTPNFOPUJDF
#VUJGZPVBSFVTJOHTPNFUIJOHOFXPSOPUFXPSUIZ
HPBIFBE
BOETQPUMJHIUJUGPSTQFDJBMJOUFSFTUHSPVQT
5SBDL:PVS-PHT
4UVEZZPVSMPHTUPUSBDLCV[[
:PVOFFEUPLOPXXIPTUBMLJOHBCPVUZPV$IFDLZPVSMPHT
BOEêOEPVUXIFSFUIFCV[[JTDPNJOHGSPN8IPTMJOLJOHUP
ZPV 8IPTCJUDIJOHBCPVUZPV 8IJDICMPHTMJTUFEBU5FDI
OPSBUJ
#MPHEFY
'FFETUFS
%FMJDJPVT
BOE%BZQPQBSFIPUPO
ZPVSUSBJM
'JOEPVUBOEUIFONBLFZPVSQSFTFODFGFMU-FBWFDPNNFOUT
BUUIPTFCMPHT5IBOLQFPQMFGPSQPTUJOHMJOLT"TLUIFNJG
UIFZXBOUUPCFJODMVEFEPOZPVSTQFDJBMBEWBODFMJTUTPUIFZMM
CFBNPOHUIFêSTUUPLOPXBCPVUGVUVSFSFMFBTFT
VQEBUFT
FUD
$PMMFDUQPTJUJWFQSBJTFBOEDSFBUFBiCV[[uQBHFBUZPVSTJUF5FT
UJNPOJBMTBSFBHSFBUXBZUPQSPNPUFZPVSBQQTJODFUIJSEQBSUZ
QSBJTFJTNPSFUSVTUXPSUIZUPNPTUQFPQMF
*GUIFDPNNFOUTBSFOFHBUJWF
TUJMMQBZBUUFOUJPO4IPXZPVSF
MJTUFOJOH3FTQPOEUPDSJUJRVFTUIPVHIUGVMMZ4PNFUIJOHMJLF
i8FBQQSFDJBUFUIFGFFECBDLCVUXFEJEJUUIJTXBZCFDBVTFu
0Si:PVSBJTFBHPPEQPJOUBOEXFSFXPSLJOHPOJUu:PVMM
TPGUFOVQZPVSDSJUJDTBOEQVUBIVNBOGBDFPOZPVSQSPEVDU*UT
BNB[JOHIPXNVDIBUIPVHIUGVMDPNNFOUPOBCMPHDBOEJĄVTF
OBZTBZFSTBOEFWFOUVSODPNQMBJOFSTJOUPFWBOHFMJTUT
*OMJOF6QTFMM
1SPNPUFVQHSBEFPQQPSUVOJUJFTJOTJEFUIFBQQ
&WFSZPOFLOPXTUPQJUDIBUUIFNBSLFUJOHTJUF#VUUIFTFMM
TIPVMEOUTUPQUIFSF*GZPVIBWFBUJFSFEQSJDJOHQMBO PSBGSFF
WFSTJPOPGZPVSBQQ
EPOUGPSHFUUPDBMMPVUVQHSBEFPQQPSUVOJ
UJFTGSPNXJUIJOUIFQSPEVDU
5FMMGPMLTUIBUZPVMMSFNPWFCBSSJFSTJGUIFZVQHSBEF'PS
FYBNQMF
JO#BTFDBNQZPVDBOUVQMPBEêMFTJGZPVIBWFBGSFF
BDDPVOU8IFOTPNFPOFUSJFTUPVQMPBEBêMF
XFEPOUKVTUUVSO
UIFNBXBZ8FFYQMBJOXIZêMFVQMPBEJOHJTOUBWBJMBCMFBOE
FODPVSBHFUIFNUPVQHSBEFUPUIFQBJEWFSTJPOBOEFYQMBJOXIZ
UIBUTBHPPEJEFB5IFTBNFBQQSPBDIJTVTFEUPFODPVSBHFFY
JTUJOHDVTUPNFSTUPVQHSBEFUPBIJHIFSMFWFMBDDPVOUXIFOUIFZ
NBYPVUUIFJSDVSSFOUQMBO
&YJTUJOHDVTUPNFSTBSFZPVSCFTUCFUGPSTBMFT%POUCFTIZBCPVU
USZJOHUPHFUSFQFBUCVTJOFTTGSPNQFPQMFXIPBMSFBEZLOPXBOE
VTFZPVSQSPEVDU
/BNF)PPL
(JWFZPVSBQQBOBNFUIBUTFBTZUPSFNFNCFS
"CJHNJTUBLFBMPUPGQFPQMFNBLFJTUIJOLJOHUIFJSBQQTOBNF
OFFETUPCFVMUSBEFTDSJQUJWF%POUXPSSZBCPVUQJDLJOHBOBNF
UIBUWJWJEMZEFTDSJCFTZPVSUPPMTQVSQPTF5IBUVTVBMMZKVTUMFBET
UPBHFOFSJD
GPSHFUUBCMFOBNF#BTFDBNQJTBCFUUFSOBNFUIBO
TPNFUIJOHMJLF1SPKFDU.BOBHFNFOU$FOUFSPS1SPKFDU&YQSFTT
8SJUFCPBSEJTCFUUFSUIBO$PMMBCPS&EJU
"MTP
EPOUGPDVTHSPVQPSDPNNJUUFFJ[FUIFOBNJOHQSPDFTT
UPPNVDI1JDLBOBNFUIBUTTIPSU
DBUDIZ
BOENFNPSBCMFBOE
UIFOSVOXJUIJU
"OEEPOUTXFBUJUJGZPVDBOUHFUUIFFYBDUEPNBJOOBNFZPV
XBOU:PVDBOBMXBZTCFDSFBUJWFBOEHFUDMPTFXJUIBDPVQMFPG
FYUSBMFUUFST FHCBDLQBDLJUDPNPSDBNQêSFOPXDPN
&BTZ%PFT*U
%PFTOUUIFUFDIJOEVTUSZSFBMJ[FUIBUUIJOLJOHVQDBUDIZ
TFMGFYQMBOBUPSZOBNFT
XPVMEVMUJNBUFMZCFOFêUJUJOUIFTBNFXBZ 5IFZETFMMNPSFPGXIBUFWFSJU
XBT
CFDBVTFUIFZXPVMEOUTDBSFPĄDPOTVNFSTXIPUIJOLUIFZSFCFJOHLFQU
PVUPGUIFIJHIUFDIDMVCCZBCVODIPGBSSPHBOUFOHJOFFST5IFUFDIOPMPHZ
XPVMEDBUDIPORVJDLFS
UPP5IFOFXQSPEVDUXPVMECFFBTJFSUPEFTDSJCF
FBTJFS
UPVTFBOEFBTJFSUPCVZmXIJDI
GPSUIFDPNQBOJFT
NFBOTFBTJFSUPTFMM
'FFM5IF1BJO
;FSP5SBJOJOH
"OTXFS2VJDL
5PVHI-PWF
*O'JOF'PSVN
1VCMJDJ[F:PVS4DSFXVQT
'FFM5IF1BJO
5FBSEPXOUIFXBMMTCFUXFFOTVQQPSUBOEEFWFMPQNFOU
*OUIFSFTUBVSBOUCVTJOFTT
UIFSFTBXPSMEPGEJĄFSFODFCFUXFFO
UIPTFXPSLJOHJOUIFLJUDIFOBOEUIPTFPVUGSPOUXIPEFBMXJUI
DVTUPNFST*UTJNQPSUBOUGPSCPUITJEFTUPVOEFSTUBOEBOEFNQB
UIJ[FXJUIUIFPUIFS5IBUTXIZDPPLJOHTDIPPMTBOESFTUBVSBOUT
XJMMPGUFOIBWFDIFGTXPSLPVUGSPOUBTXBJUFSTTPUIFLJUDIFO
TUBĄDBOJOUFSBDUXJUIDVTUPNFSTBOETFFXIBUJUTBDUVBMMZMJLF
POUIFGSPOUMJOFT
"MPUPGTPGUXBSFEFWFMPQFSTIBWFBTJNJMBSTQMJU%FTJHOFSTBOE
QSPHSBNNFSTXPSLJOUIFiLJUDIFOuXIJMFTVQQPSUIBOEMFTUIF
DVTUPNFST6OGPSUVOBUFMZ
UIBUNFBOTUIFTPGUXBSFDIFGTOFWFS
HFUUPIFBSXIBUDVTUPNFSTBSFBDUVBMMZTBZJOH5IBUTQSPCMFN
BUJDCFDBVTFMJTUFOJOHUPDVTUPNFSTJTUIFCFTUXBZUPHFUJOUVOF
XJUIZPVSQSPEVDUTTUSFOHUITBOEXFBLOFTTFT
5IFTPMVUJPO "WPJECVJMEJOHXBMMTCFUXFFOZPVSDVTUPNFSTBOE
UIFEFWFMPQNFOUEFTJHOUFBN%POUPVUTPVSDFDVTUPNFS
TVQQPSUUPBDBMMDFOUFSPSUIJSEQBSUZ%PJUZPVSTFMG:PV
BOEZPVSXIPMFUFBN
TIPVMELOPXXIBUZPVSDVTUPNFSTBSF
TBZJOH8IFOZPVSDVTUPNFSTBSFBOOPZFE
ZPVOFFEUPLOPX
BCPVUJU:PVOFFEUPIFBSUIFJSDPNQMBJOUT:PVOFFEUPHFU
BOOPZFEUPP
"UTJHOBMT
BMMPGPVSTVQQPSUFNBJMTBSFBOTXFSFEQFSTPOBMMZ
CZUIFQFPQMFXIPBDUVBMMZCVJMEUIFQSPEVDU8IZ 'JSTUPĄ
JU
QSPWJEFTCFUUFSTVQQPSUGPSDVTUPNFST5IFZSFHFUUJOHBSFTQPOTF
TUSBJHIUGSPNUIFCSBJOPGTPNFPOFXIPCVJMUUIFBQQ"MTP
JU
LFFQTVTJOUPVDIXJUIUIFQFPQMFXIPVTFPVSQSPEVDUTBOEUIF
QSPCMFNTUIFZSFFODPVOUFSJOH8IFOUIFZSFGSVTUSBUFE
XFSF
GSVTUSBUFE8FDBOTBZ
i*GFFMZPVSQBJOuBOEBDUVBMMZNFBOJU
*UDBOCFUFNQUJOHUPSFMZPOTUBUJTUJDBMBOBMZTJTUPSFWFBMZPVS
USPVCMFTQPUT#VUTUBUTBSFOUUIFTBNFBTWPJDFT:PVOFFEUP
FMJNJOBUFBTNBOZCVĄFSTBTQPTTJCMFCFUXFFOZPVBOEUIFSFBM
WPJDFTPGZPVSDVTUPNFST
5IFGSPOUMJOFTBSFXIFSFUIFBDUJPOJT(FUVQUIFSF)BWFZPVS
DIFGTXPSLBTXBJUFST3FBEDVTUPNFSFNBJMT
IFBSUIFJSGSVTUSB
UJPOT
MJTUFOUPUIFJSTVHHFTUJPOTBOEMFBSOGSPNUIFN
$VU0VUUIF.JEEMF.BO
"MNPTUBMM$BNQBJHO.POJUPSEFWFMPQNFOU
TVQQPSUBOENBSLFUJOHBSF
QFSGPSNFECZUXPQFPQMF&WFOJGXFSFGPSDFEUPFYQBOEUIFUFBN
XFMMOFWFS
TFQBSBUFTVQQPSUGSPNEFWFMPQNFOU#ZQFSTPOBMMZSFTQPOEJOHUPFWFSZ
SFRVFTU
XFGPSDFPVSTFMWFTUPTJUJOPVSDVTUPNFSTTIPFTBOETFFUIJOHTGSPN
UIFJSQFSTQFDUJWF
*UTJNQPSUBOUUPVOEFSTUBOEXIZZPVSDVTUPNFSOFFETTPNFUIJOH
OPUKVTU
XIBUJUJTUIFZOFFE5IBUDPOUFYUPGUFOIBTBEJSFDUJNQBDUPOIPXXF
EFTJHOTPNFUIJOH$VUPVUUIFNJEEMFNBO*UTNVDIFBTJFSUPHJWFZPVS
DVTUPNFSTXIBUUIFZXBOUXIFOZPVSFBSTBSFUIBUDMPTFUPUIFHSPVOE
*WFEJTDVTTFEUIJTTFUVQXJUIMPBETPGQFPQMFBOEUIFêSTUSFTQPOTFJTPGUFO
iTIPVMEOUZPVKVTUIJSFBKVOJPSUPIBOEMFZPVSTVQQPSU u1VUZPVSTFMGJO
ZPVSDVTUPNFSTTIPFT*GZPVXBOUZPVSTUFBLDPPLFEKVTUIPXZPVMJLFJU
XPVMEZPVSBUIFSUBMLUPUIFCVTCPZPSUIFDIFGUIBUTBDUVBMMZDPPLJOHJU
;FSP5SBJOJOH
6TFJOMJOFIFMQBOE'"2TTPZPVSQSPEVDUEPFTOU
SFRVJSFBNBOVBMPSUSBJOJOH
:PVEPOUOFFEBNBOVBMUPVTF:BIPPPS(PPHMFPS"NB[PO
4PXIZDBOUZPVCVJMEBQSPEVDUUIBUEPFTOUSFRVJSFBNBOVBM
4USJWFUPCVJMEBUPPMUIBUSFRVJSFT[FSPUSBJOJOH
'PSFYBNQMF
XFPĄFSQSFFNQUJWFTVQQPSUPOUIFTDSFFOUIBU
BMMPXTQFPQMFUPVQMPBEUIFJSMPHPUP#BTFDBNQ4PNFQFPQMF
FYQFSJFODFEBQSPCMFNXIFSFUIFZXPVMELFFQTFFJOHBOPME
MPHPEVFUPBCSPXTFSDBDIJOHJTTVF4POFYUUPUIFiTVCNJU
ZPVSMPHPuBSFB
XFBEEFEBMJOLUPBOFAQUIBUJOTUSVDUFEDVT
UPNFSTUPGPSDFSFMPBEUIFJSCSPXTFSTJOPSEFSUPTFFUIFOFX
MPHP#FGPSFXFEJEUIJT
XFXPVMEHFUFNBJMTBEBZBCPVUUIJT
QSPCMFN/PXXFHFUOPOF
"OTXFS2VJDL
2VJDLUVSOBSPVOEUJNFPOTVQQPSURVFSJFTTIPVMECFB
UPQQSJPSJUZ
$VTUPNFSTMJHIUVQXIFOZPVBOTXFSUIFJSRVFTUJPOTRVJDLMZ
5IFZSFTPVTFEUPDBOOFESFTQPOTFTUIBUTIPXVQEBZTMBUFS JG
BUBMM
UIBUZPVDBOSFBMMZEJĄFSFOUJBUFZPVSTFMGGSPNDPNQFUJUPST
CZPĄFSJOHBUIPVHIUGVMSFTQPOTFSJHIUBXBZ%VSJOHCVTJOFTT
IPVST
XFBOTXFSPGBMMFNBJMTVQQPSUSFRVFTUTXJUIJO
NJOVUFTmBOEPGUFOXJUIJOBIBMGIPVS"OEQFPQMFMPWFJU
&WFOJGZPVEPOUIBWFBQFSGFDUBOTXFS
TBZTPNFUIJOH:PV
DBOCVZHPPEXJMMXJUIBSFTQPOTFUIBUJTEFMJWFSFERVJDLMZJOBO
PQFO
IPOFTUXBZ*GTPNFPOFJTDPNQMBJOJOHBCPVUBOJTTVFUIBU
DBOUCFêYFEJNNFEJBUFMZ
UFMMUIFNTPNFUIJOHMJLF
i8FIFBS
XIBUZPVSFTBZJOHBOEXFMMCFXPSLJOHPOJUJOUIFGVUVSFu*UT
BHSFBUXBZUPEJĄVTFBQPUFOUJBMMZOFHBUJWFTJUVBUJPO
$VTUPNFSTBQQSFDJBUFEJSFDUOFTTBOEXJMMPGUFOTIJGUGSPN
BOHSZUPQPMJUFJGZPVSFTQPOERVJDLMZBOEJOBTUSBJHIUTIPPU
JOHNBOOFS
"O"SNZPG.BOZ
)PXDBOBTNBMMUFBNPGKVTUUISFFEFWFMPQFSTDSFBUFBOJOOPWBUJWFQSPEVDUBOE
TVDDFTTGVMMZDPNQFUFXJUIUIFCJHHVZT 5IFBOTXFSJTUPFOMJTUBOBSNZPGNBOZ
3FNFNCFSGSPNZPVSêSTUEBZUIBUZPVSDVTUPNFSTBSFZPVSNPTUJNQPSUBOU
BTTFUBOEUIBUUIFZBSFBCTPMVUFMZWJUBMUPZPVSMPOHUFSNTVDDFTTTPUSFBUZPVS
DPNNVOJUZPGVTFSTMJLFSPZBMUZ5IFXBZUPDPNQFUFXJUIUIFCJHHVZTJTCZ
TUBSUJOHTNBMMBOEQBZJOHBUUFOUJPOUPFWFSZPOFPGZPVSDVTUPNFST
*UJTZPVSDVTUPNFSTUIBUXJMMCFUIFêSTUUPBMFSUZPVPGCVHT
UIBUXJMMCFUIFêSTU
UPBMFSUZPVPGOFFETUIBUIBWFOPUCFFONFUBOEJUJTZPVSêSTUDVTUPNFSTUIBU
XJMMDBSSZUIFëBHBOETQSFBEZPVSNFTTBHF
5IJTEPFTOPUNFBOUIBUZPVSQSPEVDUIBTUPCFQFSGFDUXIFOZPVMBVODI
2VJUFUPUIFDPOUSBSZ
SFMFBTFFBSMZBOEPGUFO)PXFWFS
XIFOZPVSDVTUPNFST
FODPVOUFSCVHT
NBLFTVSFUPTFOEBSFQMZUPUIFNRVJDLMZUIBOLJOHUIFNGPS
UIFJSJOQVU
$VTUPNFSTEPOUFYQFDUZPVSQSPEVDUUPCFQFSGFDUBOEUIFZEPOUFYQFDUUIBU
BMMPGUIFJSGFBUVSFTXJMMCFJNQMFNFOUFE)PXFWFS
DVTUPNFSTEPFYQFDUUIBU
ZPVBSFMJTUFOJOHBOEBDLOPXMFEHJOHUIBUZPVDBSF
TPTIPXUIBUZPVDBSF5IJTJT
POFBSFBXIFSFNPTUMBSHFDPNQBOJFTTIPXBIVHFEFêDJUTPEFWFMPQBTFOTFPG
DPNNVOJUZFBSMZ
&RVBMMZJNQPSUBOU
BMMPGPVSEFWFMPQFSTSFDFJWFPVSDVTUPNFSGFFECBDLBOEUIFZ
BSFBDUJWFQBSUJDJQBOUTJOUIFPOMJOFEJTDVTTJPOGPSVNT5IJTXBZ
XFBSFTMPXMZ
CVUTVSFMZCVJMEJOHBOBDUJWFBOEMPZBM#MJOL-JTUDPNNVOJUZ
5PVHI-PWF
#FXJMMJOHUPTBZOPUPZPVSDVTUPNFST
8IFOJUDPNFTUPGFBUVSFSFRVFTUT
UIFDVTUPNFSJTOPUBMXBZT
SJHIU*GXFBEEFEFWFSZTJOHMFUIJOHPVSDVTUPNFSTSFRVFTUFE
OPPOFXPVMEXBOUPVSQSPEVDUT
*GXFPCFZFEFWFSZXIJNPGPVSDVTUPNFST
#BTFDBNQXPVME
IBWFDPNQSFIFOTJWFUJNFUSBDLJOH
DPNQSFIFOTJWFCJMMJOH
DPNQSFIFOTJWFNFFUJOHTDIFEVMJOH
DPNQSFIFOTJWFDBMFOEBSJOH
DPNQSFIFOTJWFEFQFOEFODZUBTLTZTUFNT
DPNQSFIFOTJWFJOTUBOU
NFTTBHFDIBUUJOH
DPNQSFIFOTJWFXJLJGVODUJPOBMJUZ
BOEDPN
QSFIFOTJWFXIBUFWFSFMTFZPVDBOJNBHJOF
:FU
UIFSFRVFTUXFHFUPODVTUPNFSTVSWFZTJTUP
LFFQ#BTFDBNQTJNQMF
)FSFTBOPUIFSFYBNQMF%FTQJUFTPNFDPNQMBJOUT
XFEFDJEFE
OPUUPTVQQPSUIEXJUIPVSQSPEVDUT5IBUXBTPGUIFNBSLFU
XFXFSFXSJUJOHPĄ#VUXFEFDJEFEJUXBTNPSFJNQPSUBOU
UPXPSSZBCPVUUIFPUIFS'JYJOHCVHTBOEUFTUJOHGPSIE
KVTUJTOUXPSUIUIFUJNF8FESBUIFSNBLFBCFUUFSQSPEVDUGPS
FWFSZPOFFMTF
"TBTPGUXBSFEFWFMPQNFOUDPNQBOZ
ZPVIBWFUPBDUBTBêMUFS
/PUFWFSZUIJOHFWFSZPOFTVHHFTUTJTUIFSJHIUBOTXFS8FDPO
TJEFSBMMSFRVFTUTCVUUIFDVTUPNFSJTOPUBMXBZTSJHIU5IFSFXJMM
CFUJNFTXIFOZPVKVTUIBWFUPQJTTTPNFQFPQMFPĄ$FTUMBWJF
3FMBUFEUPUIJT
JUTDSJUJDBMUIBUZPVBTBEFWFMPQNFOUDPNQBOZ
MPWFZPVSQSPEVDU"OEZPVXPOUMPWFZPVSQSPEVDUJGJUTêMMFE
XJUIBCVODIPGTUVĄZPVEPOUBHSFFXJUI5IBUTZFUBOPUIFS
KVTUJêDBUJPOGPSWFUPJOHDVTUPNFSSFRVFTUTUIBUZPVEPOUCFMJFWF
BSFOFDFTTBSZ
*O'JOF'PSVN
6TFGPSVNTPSDIBUUPMFUDVTUPNFSTIFMQFBDIPUIFS
'PSVNTBOEXFCCBTFEHSPVQDIBUBSFBHSFBUXBZUPMFUDVTUPN
FSTBTLRVFTUJPOTBOEIFMQPOFBOPUIFSPVU#ZFMJNJOBUJOHUIF
NJEEMFNBOmUIBUTZPVmZPVQSPWJEFBOPQFOTUSFBNPGDPN
NVOJDBUJPOBOETBWFZPVSTFMGUJNFJOUIFQSPDFTT
:PVMMCFTVSQSJTFEIPXNVDIQFPQMFXBOUUPIFMQPOFBOPUIFS
1VCMJDJ[F:PVS4DSFXVQT
(FUCBEOFXTPVUUIFSFBOEPVUPGUIFXBZ
*GTPNFUIJOHHPFTXSPOH
UFMMQFPQMF&WFOJGUIFZOFWFSTBXJU
JOUIFêSTUQMBDF
'PSFYBNQMF
#BTFDBNQXBTEPXOPODFGPSBGFXIPVSTJOUIF
NJEEMFPGUIFOJHIUPGPVSDVTUPNFSTOFWFSLOFX
CVUXF
TUJMMQPTUFEBOiVOFYQFDUFEEPXOUJNFuOPUJDFUPPVS&WFSZUIJOH
#BTFDBNQCMPH8FUIPVHIUPVSDVTUPNFSTEFTFSWFEUPLOPX
)FSFTBTBNQMFPGXIBUXFQPTUXIFOTPNFUIJOHHPFTXSPOH
i8FBQPMPHJ[FGPSUIFEPXOUJNFUIJTNPSOJOHmXFIBETPNF
EBUBCBTFJTTVFTXIJDIDBVTFENBKPSTMPXEPXOTBOEEPXOUJNFT
GPSTPNFQFPQMF8FWFêYFEUIFQSPCMFNBOEBSFUBLJOHTUFQTUP
NBLFTVSFUIJTEPFTOUIBQQFOBHBJO5IBOLTGPSZPVSQBUJFODF
BOE
PODFBHBJO
XFSFTPSSZGPSUIFEPXOUJNFu
"TJEFOPUFBCPVUEFMJWFSJOHOFXT
CBEBOEHPPE8IFOCBE
OFXTDPNFT
HFUJUBMMPVUJOUIFPQFOBUPODF(PPEOFXT
PO
UIFPUIFSIBOE
TIPVMECFUSJDLMFEPVUTMPXMZ*GZPVDBOQSPMPOH
UIFHPPEWJCFT
EPJU
0OF.POUI5VOFVQ
,FFQUIF1PTUT$PNJOH
#FUUFS
/PU#FUB
"MM#VHT"SF/PU$SFBUFE&RVBM
3JEF0VUUIF4UPSN
,FFQ6Q8JUIUIF+POFTFT
#FXBSFUIF#MPBU.POTUFS
(P8JUI5IF'MPX
0OF.POUI5VOFVQ
*TTVFBNBKPSVQEBUFEBZTBGUFSMBVODI
"RVJDLVQEBUFTIPXTNPNFOUVN*UTIPXTZPVSFMJTUFOJOH
*UTIPXTZPVWFHPUNPSFUSJDLTVQZPVSTMFFWF*UHJWFTZPVB
TFDPOEXBWFPGCV[[*USFBąSNTJOJUJBMHPPEGFFMJOHT*UHJWFT
ZPVTPNFUIJOHUPUBMLBCPVUBOEPUIFSTUPCMPHBCPVU
,OPXJOHBRVJDLVQHSBEFJTDPNJOHBMTPMFUTZPVQVUUIFGPDVT
POUIFNPTUDSVDJBMDPNQPOFOUTCFGPSFMBVODI*OTUFBEPGUSZJOH
UPTRVFF[FJOBGFXNPSFUIJOHT
ZPVDBOTUBSUCZQFSGFDUJOHKVTU
UIFDPSFGFBUVSFTFU5IFOZPVDBOiBJSPVUuUIFQSPEVDUJOUIF
SFBMXPSME0ODFJUTPVUUIFSFZPVDBOTUBSUHFUUJOHDVTUPNFS
GFFECBDLBOEZPVMMLOPXXIJDIBSFBTSFRVJSFBUUFOUJPOOFYU
5IJTCBCZTUFQBQQSPBDIXPSLFEXFMMGPS#BDLQBDL8F
MBVODIFEUIFCBTFQSPEVDUêSTUBOEUIFO
BGFXXFFLTMBUFS
BEEFEGFBUVSFTMJLF#BDLQBDL.PCJMFGPSIBOEIFMETBOE
UBHHJOHTJODFUIPTFUIJOHTBSFXIBUPVSDVTUPNFSTUPMEVTUIFZ
XBOUFENPTU
,FFQUIF1PTUT$PNJOH
4IPXZPVSQSPEVDUJTBMJWFCZLFFQJOHBOPOHPJOH
QSPEVDUEFWFMPQNFOUCMPHQPTUMBVODI
%POUTUPQCMPHHJOHPODFZPVMBVODI4IPXZPVSQSPEVDUJTB
MJWJOHDSFBUVSFCZLFFQJOHBEFEJDBUFECMPHUIBUZPVVQEBUFGSF
RVFOUMZ BUMFBTUPODFBXFFL
NPSFPGUFOJGZPVDBO
5IJOHTUPJODMVEF
&AQT
)PXUPT
5JQTUSJDLT
#V[[QSFTT
"CMPHOPUPOMZTIPXTZPVSBQQJTBMJWF
JUNBLFTZPVS
DPNQBOZTFFNNPSFIVNBO"HBJO
EPOUCFBGSBJEUP
LFFQUIFUPOFGSJFOEMZBOEQFSTPOBM4NBMMUFBNTTPNF
UJNFTGFFMMJLFUIFZOFFEUPTPVOECJHBOEVMUSBQSPGFT
TJPOBMBMMUIFUJNF*UTBMNPTUMJLFBCVTJOFTTWFSTJPOPGUIF
/BQPMFPO$PNQMFY%POUTXFBUTPVOEJOHTNBMM3FWFM
JOUIFGBDUUIBUZPVDBOUBMLUPDVTUPNFSTMJLFBGSJFOE
*UT"MJWF
"GSFRVFOUMZVQEBUFEQSPEVDUCMPHJTUIFCFTUJOEJDBUPSUIBUBXFCBQQ
JTJOBDUJWFEFWFMPQNFOU
UIBUJUTMPWFEBOEUIBUUIFSFTBMJHIUPO
BUIPNF"OBCBOEPOFEQSPEVDUCMPHJTBTJHOPGBOBCBOEPOFE
QSPEVDU
BOETBZTUIFQFPQMFJODIBSHFBSFBTMFFQBUUIFXIFFM
,FFQUIFDPOWFSTBUJPOHPJOHXJUIZPVSVTFSTPOZPVSQSPEVDUCMPH
BOE
CFUSBOTQBSFOUBOEHFOFSPVTXJUIUIFJOGPSNBUJPOZPVTIBSF-FUZPVS
DPNQBOZTQIJMPTPQIJFTTIJOFUISPVHI0QFOMZMJOLBOEEJTDVTTDPNQFUJUPST
)JOUBUVQDPNJOHGFBUVSFTBOELFFQDPNNFOUTPQFOGPSGFFECBDL
"MJWJOHQSPEVDUJTPOFUIBUTUBMLJOHBOEMJTUFOJOHUPJUTVTFST"
GSFRVFOUMZVQEBUFEQSPEVDUCMPHQSPNPUFTUSBOTQBSFODZ
BTFOTFPG
DPNNVOJUZBOEMPZBMUZUPZPVSCSBOE&YUSB
GSFFQVCMJDJUZJTBCPOVT
"TFEJUPSBU-JGFIBDLFS
*TDBOUIFQSPEVDUCMPHTPGXFCBQQT*MPWF
DPOUJOVPVTMZmMJLF(PPHMF
'MJDLS
:BIPP
EFMJDJPVT
BOETJHOBMT
QSPEVDUCMPHT*NNVDINPSFMJLFMZUPNFOUJPOUIFNUIBOXFCBQQT
UIBUTFOEPVUPOFTJEFEQSFTTSFMFBTFTPVUPGUIFCMVFBOEEPOU
NBJOUBJOBOPQFODPOWFSTBUJPOXJUIUIFJSVTFSTBOEGBOT
(JOB5SBQBOJ
XFCEFWFMPQFSBOEFEJUPSPG-JGFIBDLFS
UIFQSPEVDUJWJUZBOETPGUXBSFHVJEF
#FUUFS /PU#FUB
%POUVTFiCFUBuBTBTDBQFHPBU
5IFTFEBZTJUGFFMTMJLFFWFSZUIJOHJTJOCFUBTUBHFGPSFWFS5IBUT
BDPQPVU"OJOUFSNJOBCMFCFUBTUBHFUFMMTDVTUPNFSTZPVSFOPU
SFBMMZDPNNJUUFEUPSPMMJOHPVUBêOJTIFEQSPEVDU*UTBZT
i6TF
UIJT
CVUJGJUTOPUQFSGFDU
JUTOPUPVSGBVMUu
#FUBQBTTFTUIFCVDLUPZPVSDVTUPNFST*GZPVSFOPUDPOêEFOU
FOPVHIBCPVUZPVSSFMFBTFUIFOIPXDBOZPVFYQFDUUIFQVCMJD
UPCF 1SJWBUFCFUBTBSFêOF
QVCMJDCFUBTBSFCVMMTIJU*GJUTOPU
HPPEFOPVHIGPSQVCMJDDPOTVNQUJPOEPOUHJWFJUUPUIFQVCMJD
UPDPOTVNF
%POUXBJUGPSZPVSQSPEVDUUPSFBDIQFSGFDUJPO*UTOPUHPOOB
IBQQFO5BLFSFTQPOTJCJMJUZGPSXIBUZPVSFSFMFBTJOH1VUJUPVU
BOEDBMMJUBSFMFBTF0UIFSXJTF
ZPVSFKVTUNBLJOHFYDVTFT
#FUBJT.FBOJOHMFTT
#MBNF(PPHMF
FUBM
GPSDBVTJOHQSPCMFNTMJLFUIJT'PS
OPX
VTFSTIBWFCFFOUSBJOFECZUIFBHHSFHBUFPGEFWFMPQFST
UPUIJOLiCFUBuEPFTOUSFBMMZNFBOBOZUIJOH
.BSZ)PEEFS
JOGPSNBUJPOBSDIJUFDUBOEJOUFSBDUJPO
EFTJHOFS GSPN5IF%FêOJUJPOPG#FUB
"MMUIF5JNF
*TJUKVTUNF
PSBSFXFBMMJOCFUB
BMMUIFUJNF
"MM#VHT"SF/PU$SFBUFE&RVBM
1SJPSJUJ[FZPVSCVHT BOEFWFOJHOPSFTPNFPGUIFN
+VTUCFDBVTFZPVEJTDPWFSBCVHJOZPVSQSPEVDU
EPFTOUNFBO
JUTUJNFUPQBOJD"MMTPGUXBSFIBTCVHTmJUTKVTUBGBDUPGMJGF
:PVEPOUIBWFUPêYFBDICVHJOTUBOUMZ.PTUCVHTBSFBOOPZ
JOH
OPUEFTUSPZJOH"OOPZBODFTDBOCFUBCMFEGPSBCJU#VHT
UIBUSFTVMUJOiJUEPFTOUMPPLSJHIUuFSSPSTPSPUIFSNJTEFNFBOPS
NJTDVFTDBOTBGFMZCFTFUBTJEFGPSBXIJMF*GBCVHEFTUSPZTZPVS
EBUBCBTF
UIPVHI
ZPVPCWJPVTMZOFFEUPêYJUJNNFEJBUFMZ
1SJPSJUJ[FZPVSCVHT)PXNBOZQFPQMFBSFBĄFDUFE )PXCBEJT
UIFQSPCMFN %PFTUIJTCVHEFTFSWFJNNFEJBUFBUUFOUJPOPSDBO
JUXBJU 8IBUDBOZPVEPSJHIUOPXUIBUXJMMIBWFUIFHSFBUFTU
JNQBDUGPSUIFHSFBUFTUOVNCFSPGQFPQMF 0GUFOUJNFTBEEJOH
BOFXGFBUVSFNBZFWFOCFNPSFJNQPSUBOUUPZPVSBQQUIBO
êYJOHBOFYJTUJOHCVH
"MTP
EPOUDSFBUFBDVMUVSFPGGFBSTVSSPVOEJOHCVHT#VHT
IBQQFO%POUDPOTUBOUMZTFFLTPNFPOFUPCMBNF5IFMBTUUIJOH
ZPVXBOUJTBOFOWJSPONFOUXIFSFCVHTBSFTIPWFEVOEFSUIF
SVHJOTUFBEPGPQFOMZEJTDVTTFE
"OESFNFNCFSXIBUXFTBJEFBSMJFSBCPVUUIFJNQPSUBODFPG
IPOFTUZ*GDVTUPNFSTDPNQMBJOBCPVUBCVH
CFTUSBJHIUVQXJUI
UIFN5FMMUIFNZPVWFOPUFEUIFJTTVFBOEBSFEFBMJOHXJUIJU*G
JUXPOUCFBEESFTTFESJHIUBXBZ
UFMMXIZBOEFYQMBJOUIBUZPVSF
GPDVTJOHPOBSFBTPGUIFQSPEVDUUIBUBĄFDUBHSFBUFSOVNCFSPG
QFPQMF)POFTUZJTUIFCFTUQPMJDZ
3JEF0VUUIF4UPSN
8BJUVOUJMLOFFKFSLSFBDUJPOTUPDIBOHFTEJF
EPXOCFGPSFUBLJOHBDUJPO
8IFOZPVSPDLUIFCPBU
UIFSFXJMMCFXBWFT"GUFSZPVJO
USPEVDFBOFXGFBUVSF
DIBOHFBQPMJDZ
PSSFNPWFTPNFUIJOH
LOFFKFSLSFBDUJPOT
PGUFOOFHBUJWF
XJMMQPVSJO
3FTJTUUIFVSHFUPQBOJDPSSBQJEMZDIBOHFUIJOHTJOSFTQPOTF
1BTTJPOTëBSFJOUIFCFHJOOJOH#VUJGZPVSJEFPVUUIJTJOJUJBM
IPVSQFSJPE
UIJOHTXJMMVTVBMMZTFUUMFEPXO.PTUQFPQMF
SFTQPOECFGPSFUIFZWFSFBMMZEVHJOBOEVTFEXIBUFWFSZPVWF
BEEFE PSHPUUFOBMPOHXJUIXIBUZPVWFSFNPWFE
4PTJUCBDL
UBLFJUBMMJO
BOEEPOUNBLFBNPWFVOUJMTPNFUJNFIBTQBTTFE
5IFOZPVMMCFBCMFUPPĄFSBNPSFSFBTPOFESFTQPOTF
"MTP
SFNFNCFSUIBUOFHBUJWFSFBDUJPOTBSFBMNPTUBMXBZTMPVEFS
BOENPSFQBTTJPOBUFUIBOQPTJUJWFPOFT*OGBDU
ZPVNBZPOMZ
IFBSOFHBUJWFWPJDFTFWFOXIFOUIFNBKPSJUZPGZPVSCBTFJT
IBQQZBCPVUBDIBOHF.BLFTVSFZPVEPOUGPPMJTIMZCBDLQFEBM
POBOFDFTTBSZ
CVUDPOUSPWFSTJBM
EFDJTJPO
,FFQ6Q8JUIUIF+POFTFT
4VCTDSJCFUPOFXTGFFETBCPVUZPVSDPNQFUJUPST
4VCTDSJCFUPOFXTGFFETBCPVUCPUIZPVSQSPEVDUBOEZPVSDPN
QFUJUPST JUTBMXBZTXJTFUPLOPXUIFXBZTPGPOFTFOFNZ
6TF
TFSWJDFTMJLF1VC4VC
5FDIOPSBUJ
'FFETUFS
BOEPUIFSTUPTUBZVQ
UPEBUF GPSLFZXPSET
VTFDPNQBOZOBNFTBOEQSPEVDUOBNFT
8JUIRSS
UIJTDPOTUBOUMZDIBOHJOHJOGPXJMMCFEFMJWFSFESJHIU
UPZPVTPZPVSFBMXBZTVQUPTQFFE
#FXBSFUIF#MPBU.POTUFS
.PSFNBUVSFEPFTOUIBWFUPNFBONPSFDPNQMJDBUFE
"TUIJOHTQSPHSFTT
EPOUCFBGSBJEUPSFTJTUCMPBU5IFUFNQUB
UJPOXJMMCFUPTDBMFVQ#VUJUEPFTOUIBWFUPCFUIBUXBZ+VTU
CFDBVTFTPNFUIJOHHFUTPMEFSBOENPSFNBUVSF
EPFTOUNFBOJU
OFFETUPHFUNPSFDPNQMJDBUFE
:PVEPOUIBWFUPCFDPNFBOPVUFSTQBDFQFOUIBUXSJUFT
VQTJEFEPXO4PNFUJNFTJUT OKUPKVTUCFBQFODJM:PVEPOU
OFFEUPCFBTXJTTBSNZLOJGF:PVDBOKVTUCFBTDSFXESJWFS
:PVEPOUOFFEUPCVJMEBEJWJOHXBUDIUIBUTTBGFBU
NFUFSTJGZPVSDVTUPNFSTBSFMBOEMPWFSTXIPKVTUXBOUUPLOPX
XIBUUIFUJNFJT
/FXEPFTOUBMXBZTNFBOJNQSPWFE4PNFUJNFTUIFSFTBQPJOU
XIFSFZPVTIPVMEKVTUMFUBQSPEVDUCF
5IJTJTPOFPGUIFLFZCFOFêUTUPCVJMEJOHXFCCBTFETPGUXBSF
JOTUFBEPGUSBEJUJPOBMEFTLUPQCBTFETPGUXBSF%FTLUPQTPGUXBSF
NBLFSTTVDIBT"EPCF
*OUVJU
BOE.JDSPTPGUOFFEUPTFMMZPV
OFXWFSTJPOTFWFSZZFBS"OETJODFUIFZDBOUKVTUTFMMZPVUIF
TBNFWFSTJPO
UIFZIBWFUPKVTUJGZUIFFYQFOTFCZBEEJOHOFX
GFBUVSFT5IBUTXIFSFUIFCMPBUCFHJOT
8JUIXFCCBTFETPGUXBSFCBTFEPOUIFTVCTDSJQUJPONPEFM
QFPQMFQBZBNPOUIMZGFFUPVTFUIFTFSWJDF:PVEPOUOFFEUP
LFFQVQTFMMJOHUIFNCZBEEJOHNPSFBOENPSFBOENPSF
ZPV
KVTUOFFEUPQSPWJEFBOPOHPJOHWBMVBCMFTFSWJDF
(P8JUIUIF'MPX
#FPQFOUPOFXQBUITBOEDIBOHFTJOEJSFDUJPO
1BSUPGUIFCFBVUZPGBXFCBQQJTJUTëVJEJUZ:PVEPOUXSBQJU
VQJOBCPY
TIJQJU
BOEUIFOXBJUZFBSTGPSUIFOFYUSFMFBTF:PV
DBOUXFBLBOEDIBOHFBTZPVHPBMPOH#FPQFOUPUIFGBDUUIBU
ZPVSPSJHJOBMJEFBNBZOPUCFZPVSCFTUPOF
-PPLBU'MJDLS*UCFHBOBTBNVMUJQMBZFSPOMJOFHBNFDBMMFE5IF
(BNF/FWFSFOEJOH*UTDSFBUPSTTPPOSFBMJ[FEUIFQIPUPTIBSJOH
BTQFDUPGUIFHBNFXBTBNPSFQMBVTJCMFQSPEVDUUIBOUIFHBNF
JUTFMG XIJDIXBTFWFOUVBMMZTIFMWFE
#FXJMMJOHUPBENJUNJT
UBLFTBOEDIBOHFDPVSTF
#FBTVSGFS8BUDIUIFPDFBO'JHVSFPVUXIFSFUIFCJHXBWFT
BSFCSFBLJOHBOEBEKVTUBDDPSEJOHMZ
4UBSU:PVS&OHJOFT
TJHOBMT3FTPVSDFT
4UBSU:PVS&OHJOFT
%POF
"MSJHIU
ZPVNBEFJU)PQFGVMMZZPVSFQTZDIFEUPTUBSU(FUUJOH
3FBMXJUIZPVSBQQ5IFSFSFBMMZIBTOFWFSCFFOBCFUUFSUJNF
UPNBLFHSFBUTPGUXBSFXJUINJOJNBMSFTPVSDFT8JUIUIFSJHIU
JEFB
QBTTJPO
UJNF
BOETLJMM
UIFTLZTUIFMJNJU
"GFXDMPTJOHUIPVHIUT
&YFDVUJPO
&WFSZPOFDBOSFBEBCPPL&WFSZPOFDBODPNFVQXJUIBOJEFB
&WFSZPOFIBTBDPVTJOUIBUTBXFCEFTJHOFS&WFSZPOFDBOXSJUF
BCMPH&WFSZPOFDBOIJSFTPNFPOFUPIBDLUPHFUIFSTPNFDPEF
5IFEJĄFSFODFCFUXFFOZPVBOEFWFSZPOFFMTFXJMMCFIPXXFMM
ZPVFYFDVUF4VDDFTTJTBMMBCPVUHSFBUFYFDVUJPO
'PSTPGUXBSF
UIBUNFBOTEPJOHBMPUPGUIJOHTSJHIU:PVDBOU
KVTUIBWFHPPEXSJUJOHCVUUIFOGBJMUPEFMJWFSPOUIFQSPNJTFT
JOZPVSQSPTF$MFBOJOUFSGBDFEFTJHOXPOUDVUJUJGZPVSDPEFJT
GVMMPGIBDLT"HSFBUBQQJTXPSUIMFTTJGQPPSQSPNPUJPONFBOT
OPPOFFWFSLOPXTBCPVUJU5PTDPSFCJH
ZPVIBWFUPDPNCJOF
BMMUIFTFFMFNFOUT
5IFLFZJTCBMBODF*GZPVUJMUUPPGBSJOPOFEJSFDUJPO
ZPVSF
IFBEFEGPSGBJMVSF$POTUBOUMZTFFLPVUZPVSXFBLMJOLTBOE
GPDVTPOUIFNVOUJMUIFZSFVQUPQBS
1FPQMF
*UTXPSUISFFNQIBTJ[JOHUIFPOFUIJOHUIBUXFUIJOLJTUIFNPTU
JNQPSUBOUJOHSFEJFOUXIFOJUDPNFTUPCVJMEJOHBTVDDFTTGVMXFC
BQQUIFQFPQMFJOWPMWFE.BOUSBT
FQJDFOUFSEFTJHO
MFTTTPGU
XBSF
BOEBMMUIFTFPUIFSXPOEFSGVMJEFBTXPOUSFBMMZNBUUFSJG
ZPVEPOUIBWFUIFSJHIUQFPQMFPOCPBSEUPJNQMFNFOUUIFN
:PVOFFEQFPQMFXIPBSFQBTTJPOBUFBCPVUXIBUUIFZEP1FPQMF
XIPDBSFBCPVUUIFJSDSBGUmBOEBDUVBMMZUIJOLPGJUBTBDSBGU
1FPQMFXIPUBLFQSJEFJOUIFJSXPSL
SFHBSEMFTTPGUIFNPO
FUBSZSFXBSEJOWPMWFE1FPQMFXIPTXFBUUIFEFUBJMTFWFOJG
PGGPMLTEPOULOPXUIFEJĄFSFODF1FPQMFXIPXBOUUP
CVJMETPNFUIJOHHSFBUBOEXPOUTFUUMFGPSMFTT1FPQMFXIPOFFE
QFPQMF OK
OPUSFBMMZUIBUMBTUPOFCVUXFDPVMEOUSFTJTUUISPX
JOHBMJUUMF4USFJTBOEJOUPUIFNJY"OZIPX
XIFOZPVêOEUIPTF
QFPQMF
IPMEPOUPUIFN*OUIFFOE
UIFGPMLTPOZPVSUFBNXJMM
NBLFPSCSFBLZPVSQSPKFDUmBOEZPVSDPNQBOZ
.PSF5IBO+VTU4PGUXBSF
*UTBMTPXPSUIOPUJOHUIBUUIFDPODFQUPG(FUUJOH3FBM
EPFTOUBQQMZKVTUUPCVJMEJOHBXFCBQQ0ODFZPVTUBSUHSBTQ
JOHUIFJEFBTJOWPMWFE
ZPVMMTFFUIFNBMMPWFSUIFQMBDF
4PNFFYBNQMFT
4QFDJBMPQTGPSDFT
MJLFUIF(SFFO#FSFUTPS/BWZ4FBMT
VTFTNBMMUFBNTBOESBQJEEFQMPZNFOUUPBDDPNQMJTIUBTLT
UIBUPUIFSVOJUTBSFUPPCJHPSUPPTMPXUPHFUEPOF
5IF8IJUF4USJQFTFNCSBDFSFTUSBJOUTCZTUJDLJOHUPB
TJNQMFGPSNVMBUXPQFPQMF
TUSFBNMJOFETPOHT
DIJMEMJLF
ESVNNJOH
LFFQJOHTUVEJPUJNFUPBNJOJNVN
FUD
"QQMFTJ1PEEJĄFSFOUJBUFTJUTFMGGSPNDPNQFUJUPSTCZOPU
PĄFSJOHGFBUVSFTMJLFBCVJMUJOFMSBEJPPSBWPJDFSFDPSEFS
)VSSZVQPĄFOTFTJOGPPUCBMMQJDLVQCJHDIVOLTPGZBSETCZ
FMJNJOBUJOHUIFiCVSFBVDSBDZuPGIVEEMFTBOEQMBZDBMMJOH
3BDIBFM3BZCBTFTIFSTVDDFTTGVMDPPLCPPLTBOETV
TIPXPOUIFDPODFQUPGNJOVUFi(FU3FBM.FBMTu
&SOFTU)FNJOHXBZBOE3BZNPOE$BSWFSVTFETJNQMF
DMFBSMBOHVBHFZFUTUJMMEFMJWFSFENBYJNVNJNQBDU
4IBLFTQFBSFSFWFMFEJOUIFMJNJUBUJPOTPGTPOOFUT
GPVSUFFOMJOFMZSJDQPFNTJOJBNCJDQFOUBNFUFS
"OEPOBOEPO
4VSF
(FUUJOH3FBMJTBCPVUCVJMEJOHHSFBUTPGUXBSF#VUUIFSFT
OPSFBTPOXIZJUOFFETUPTUPQUIFSF5BLFUIFTFJEFBTBOEUSZ
BQQMZJOHUIFNUPEJĄFSFOUBTQFDUTPGZPVSMJGF:PVNJHIUKVTU
TUVNCMFVQPOTPNFOFBUSFTVMUT
,FFQ*O5PVDI
-FUVTLOPXIPX(FUUJOH3FBMXPSLTPVUGPSZPV4FOEBO
FNBJMUPHFUUJOHSFBM!TJHOBMTDPN
"MTP
TUBZVQUPEBUFXJUIUIFMBUFTUPĄFSJOHTGSPNTJHOBMTCZ
WJTJUJOH4JHOBMWT/PJTF XXXTJHOBMTDPNTWO
PVSCMPH
BCPVU(FUUJOH3FBM
VTBCJMJUZ
EFTJHO
BOEBCVODIPGPUIFSTUVĄ
"OEêOBMMZ
UIFSFTNPSFJOGPBUPVSNBJOTJUF
XXXTJHOBMTDPN
BOEBTQFDJBMBSFBXFWFEFEJDBUFEUP
(FUUJOH3FBM HFUSFBMTJHOBMTDPN
5IBOLTGPSSFBEJOHBOEHPPEMVDL
TJHOBMT3FTPVSDFT
TJHOBMTTJUF
IUUQXXXTJHOBMTDPN
4JHOBMWT/PJTFXFCMPH
IUUQXXXTJHOBMTDPNTWO
#BTFDBNQm8FCCBTFEQSPKFDUDPMMBCPSBUJPO
IUUQXXXCBTFDBNQIRDPN
SPECIAL OFFER&OUFS&$1)4.+XIFOZPVVQHSBEFGSPNB
GSFFUPBQBZJOHQMBOBOETBWFPOZPVSêSTUNPOUI
$BNQêSFm8FCCBTFEHSPVQDIBUGPSCVTJOFTT
IUUQXXXDBNQêSFOPXDPN
#BDLQBDLm8FCCBTFEJOGPSNBUJPOPSHBOJ[FS
IUUQXXXCBDLQBDLJUDPN
SPECIAL OFFER&OUFS+.1&;9%,5XIFOZPVVQHSBEFGSPNB
GSFFUPBQBZJOHQMBOBOETBWFPOZPVSêSTUNPOUI
8SJUFCPBSEm8FCCBTFEDPMMBCPSBUJWFXSJUJOH
IUUQXXXXSJUFCPBSEDPN
5BEB-JTUm8FCCBTFEEFBETJNQMFUPEPMJTUT
IUUQXXXUBEBMJTUDPN
3VCZPO3BJMTm0QFOTPVSDFXFCBQQMJDBUJPOGSBNFXPSL
IUUQXXXSVCZPOSBJMTPSH