‫‪88‬ניתוח טכני‬

‫שיעור מס' ‪28–10–2003 – 1‬‬

‫אתר שעימו נעבוד בקורס – ‪ .StockCharts.com‬לרבות ‪Chart School‬‬

‫תירגול ויישום של הקורס באתר גלובס‪.‬‬
‫פעילות המסחר במהלך הקורס יש לתעד ביומן הפעילות‪ .‬יש לצלם כ‪ 30-‬עותקים‪.‬‬

‫מה זה ניתוח טכני‪:‬‬

‫שיטה שקיימת כמה מאות שנים‪ ,‬באמצעותה מנתחים תנועת שערים היסטורית במטרה לחזות‬
‫תנועת מחירים עתידית‪ .‬הכלי המרכזי הוא גרף המניה‪ .‬גרף המניה מייצג תנועת שערים היסטורית‬
‫ועל‪-‬סמך תנועת השערים ההיסטורית הזו‪ ,‬בצירוף כל מיני אינדיקטורים (ממוצע נע‪ ,‬נפח מסחר‬
‫וכיו"ב)‪ ,‬מנסים לחזות או לתת הסתברות למגמה העתידית של הנכס‪.‬‬
‫ניתוח טכני מתאים לכל סוג של ני"ע בתנאי שנסחר בבורסה תקינה ופעילה‪ .‬ניתוח טכני מתאים‬
‫לכל חתך זמן טווח ארוך‪ ,‬תוך יומי‪.‬‬

‫השוק הוא יעיל‪ :‬אחת המשמעויות אין לאף אחד מידע שלא גלום בשוק‪ ,‬מכאן שממסחר לא ניתן‬
‫להרוויח‪ .‬ברמת העקרון ולטווח הארוך השוק די יעיל‪ ,‬בטווח קצר ובמצבים מסויימים השוק לא‬
‫תמיד יעיל‪.‬‬

‫השיטה הכלכלית‪:‬‬
‫בניתוח דוחות כספיים מקבלים את הבסיס לשיטה הכלכלית‪ .‬כמות המידע לניתוח כלכלי היא‬
‫עצומה ובלתי אפשרית על‪-‬מנת לבחון כדאיות השקעה בני"ע מסויים‪ .‬בניתוח טכני הרבה יותר קל‬
‫להגיע לתשובה‪ .‬בעיה נוספת בגללה אנליסטים כשלו היא בעיה פסיכולוגית והזדהות עם החברות‬
‫אותם מנתחים‪ ,‬והם מגיבים באיחור לאירועים בשוק‪ .‬במשבר ההיי‪-‬טק אנליסטים שינו את‬
‫המלצותיהם מ‪ strong buy-‬להמלצה אחרת היתה מאוחרת ביותר‪ .‬גם הגורם האנושי יכול להיות‬
‫בעייתי‪ ,‬ניגוד אינטרסים של האנליסטים או בין בנקים שהם מסקרים מניה וגם חתמים שלה‪.‬‬

‫שיטה טכנית מול שיטה כלכלית‪ :‬לאנליזות יש השפעה על התנהגות המניה‪ ,‬למרות שהשיטה‬
‫הטכנית עומדת בפני עצמה שילוב של השניים יכול לסייע‪.‬‬

‫מרכיבי הניתוח הטכני‪:‬‬

‫‪ )1‬זיהוי המגמה הכללית‪ :‬מגמה עולה‪ ,‬יורדת או דשדוש‪.‬‬
‫‪ )2‬זיהוי רמות תמיכה והתנגדות‪:‬‬
 ‫‪ )a‬רמת תמיכה – רמת מחירים שיש סיכוי שהמניה לא תרד מתחתיה‪.‬‬
‫למשל מנית בזק בשנה האחרונה רמת תמיכה לגביה היא ‪ ,420‬כך שנקודה טובה לרכישת‬
‫המניה היא ‪ ,420‬אולם אם המניה יורדת מתחת לקו זה כדאי למכור כי כנראה טעיתי‪.‬‬
‫‪ )b‬רמת התנגדות – רמת מחירים שסביבה מגמה עולה תעצר‪.‬‬
‫‪ )3‬מומנטום‪ :‬נרצה לזהות ולנתח את המומנטום של המניה‪ .‬יש מניות שהן עולות אבל ניתן‬
‫לראות מתחת לפני השטח שעצמת העלייה נחלשת‪ ,‬כלומר שהן עולות אבל שכח הקונים‬
‫שדוחף כלפי מעלה הולך ופוחת‪ .‬מאידך יש מניות שהן עולות בקצב הולך ועולה‪ ,‬והאגרסיביות‬
‫של הקונים רק עולה‪ .‬נרצה לראות מעבר לתרשים ולקבל אינדיקטורים לידיעה האם המניה‬
‫מתחזקת או שצפויה לרדת עוד מעט‪.‬‬

‫מנתחים טכניים שונים נבדלים במשקל שהם נותנים לתרשים ביחס לאינדיקטורים‪.‬‬

‫בסך הכל מה שגורם למניה לעלות ולרדת זה ביקוש והיצע‪ .‬בגרף מניה אנו רואים התפתחות‬
‫הביקוש וההיצע לגבי מניה מסויימת לאורך זמן‪ .‬מה שיקבע כשאני קונה מניה אם אני ארוויח או‬
‫אפסיד היא האם יהיו יותר אנשים שירצו לקנות את המניה או למכור‪ .‬אם הייתי יודע מראש‬
‫שמחר יהיה היצע של ‪ 100‬מליון וביקוש של ‪ 20‬מליון אני יודע שמחר צפויות להיות ירידות‬
‫במחירי המניה‪ .‬מכיוון שאני לא יודע מידע זה אני מנסה לפצח מי כוחו יגבר הקונים או המוכרים‪,‬‬
‫וזה מה שהמנתח הטכני מנסה לעשות‪.‬‬

‫שלושה שלבים במסחר בניירות ערך‪:‬‬

‫‪ )1‬עבודת ההכנה שמתבצעת לא בשעות המסחר‪ .‬אני רוצה לבוא למסחר כשאני יודע בדיוק על‬
‫איזה מניות אני מסתכל‪ ,‬מה אני מחפש‪ ,‬ואיזה נתונים אני צריך‪ .‬הכנת רשימת המעקב‪.‬‬
‫‪ )2‬שלב המסחר‪ .‬בשלב המסחר לא אמורים לחשוב אלא לבצע את התכניות שביצעתי מבעוד‬
‫מועד‪ .‬לא מנתחים‪ ,‬אלא מבצעים את המתוכנן מראש‪ .‬האסטרטגיות צריכות להיות עם‬
‫בטחון עצמי ושאתה מאמין בהם‪ ,‬שכן הרבה פעמים הם לא יהיו פופולאריות‪.‬‬
‫‪ )3‬ניתוח התוצאות‪ ,‬ניתוח מה עשיתי במהלך המסחר‪.‬‬

‫ניתוח טכני‬

‫שיעור מס' ‪11/11/03 – 3‬‬

‫תיאוריית דאו‪:‬‬
 ‫הדבר המיידי והמעשי שמשתמע מתיאוריית דאו הוא מגמה עולה ומגמה יורדת‪:‬‬
‫‪.1‬מגמה עולה – היא סדרה רצופה של פסגות ושפל שכל אחת גבוהה מזו‬
‫שקדמה לה‪.‬‬
‫‪.2‬סדרה רצופה של נקודות פסגה ושפל שכל אחת נמוכה מזו שקדמה לה‪.‬‬
‫חשוב! גם נקודות הפסגה והשפל צריכות להיות גבוהות‪/‬נמוכות האחת מהשנייה לפי העניין‪.‬‬
‫המשתמע מכאך‪ :‬היום אני בקלות יכול להגדיר מגמה‪ .‬קל גם לזהות שינוי מגמה‪ .‬במגמה עולה‬
‫הסימן לשינוי – פסגה נמוכה מפסגה קודמת ושפל נמוך משפל קודם‪.‬‬

‫אחת הטענות של דאו היתה שעל מנת שתהיה מגמה‪ ,‬שני מדדי השוק צריכים לנוע באותו כיוון‪.‬‬
‫דאו פיתח שני מדדי מניות‪ .‬דאו המציא שני מדדי מניות‪ :‬האחד מדד מניות התעשייה מדד הדאו‬
‫שמכירים היום‪ ,‬והשני מדד מניות התחבורה‪ .‬דאו אמר שכדי שהעוצמה של המגמה תהיה‬
‫מקסימלית שני המדדים צריכים לנוע באותו כיון‪ .‬אז אלו היו המדדים היחידים בשוק‪ .‬אם הם‬
‫נעים באותו כיוון העצמה היא מקסימלית בהיבט הכיוון‪ .‬בארץ לבחון את מדד ת"א ‪ 25‬מול ת"א‬
‫‪ 100‬זה חסר משמעות‪ ,‬אבל למשל ת"א ‪ 25‬מול מדד היתר נותן אינדיקציה טובה יותר‪ .‬למשל‬
‫היום בארה"ב מדד הנאסד"ק ומדד ה‪.S&P-‬‬

‫טענה נוספת של דאו היא שניתוח המגמה הולך ביחד עם ניתוח נפח המסחר‪ .‬כדי לקבל תמונה‬
‫שלמה יש לנתח את גרף המגמה יחד עם נפח המסחר‪ .‬למעט המחירים בגרפים‪ ,‬נפח המסחר הוא‬
‫נתון העומד בפני עצמו ומקבלים אותו מהמסחר‪ .‬שאר האינדיקטורים נשאבים מנתונים אלו של‬
‫שערי הגרפים‪.‬‬
‫הכוונה כשמדברים על שיא חדש היא שהקונים חזקים מהקונים של השיא הקודם‪ .‬לגבי שפל חדש‬
‫מדובר על מוכרים חזקים יותר מהמוכרים בפעם הקודמת‪ ,‬ואלו סימנים שמעידים על היפוך‬
‫מגמה‪ .‬נפח המסחר עוזר לזהות את העוצמות מאחורי התרשים‪ .‬התרשים אומר בכמה עלה‪ ,‬נפח‬
‫המסחר מגלה את עד כמה העצמה של העלייה‪/‬ירידה‪.‬‬

‫תיאוריית גלי אליוט‪:‬‬

‫אליוט הרחיב את תורת הגלים של דאו‪ .‬אליוט ראה שמחזור בשוק‪ ,‬ולא משנה אם זה גל ראשי‪ ,‬או‬
‫גל משני‪ ,‬או גל יומי‪ .‬כל מחזור של עלייה וירידה מורכב מ‪ 8-‬גלים‪ .‬כאשר ישנם שני סוגי גלים‪ .‬גל‬
‫דוחף וגל מתקן‪[ .‬תרשים א']‬
‫גל דוחף – גל בכיוון המגמה הראשית‪ ,‬לאותו פרק זמן‪ ,‬וגל מתקן – גל נגד המגמה הראשית לאותו‬
‫פרק זמן‪ .‬במגמה עולה‪ ,‬מורכבת מ‪ 5-‬גלים‪ ,‬מתוכם שלושה דוחפים ושניים מתקנים‪ .‬ומגמה יורדת‬
‫מורכבת משני גלים‪ ,‬שניים דוחפים ואחד מתקן‪ .‬במגמה עולה הגלים הדוחפים הם העולים‪,‬‬
‫במגמה יורדת הגלים הדוחפים הם הגלים היורדים‪.‬‬
‫היתרון – אם אני מכיר את התיאוריה ואני סופר גלים אני יודע היכן אני נמצא‪ .‬אם סיימתי מגמת‬
‫ירידה אני יודע שסיימתי מחזור‪ ,‬אני יודע שלפני תקופה של עליות‪ .‬אפשר שגל עולה במגמה‬
‫ראשית‪ ,‬יורכב מחמישה גלים במגמה משנית‪ .‬הספירה היא לכל פרק זמן‪ .‬כל מהלך מורכב משורה‬
‫של מהלכים‪[ .‬תרשים ב']‪.‬‬

‫בעיות עם השיטה‪:‬‬
‫בעיה ראשונה‪ ,‬זה לא עובד בדיוק כך‪ .‬יש הרבה יוצאים מן הכלל‪ .‬יש יוצאים מן הכלל שאליוט‬
‫עצמו זיהה ואפיין‪ .‬למשל שבמגמה עולה אחד הגלים יהיה יותר ארוך מהשניים האחרים‪ ,‬ואפילו‬
‫בכך שמס' הגלים שמרכיבים אותו גדל ל‪ .8-‬היום יש תוכנות ייחודיות לאליוט שיודעות לנתח את‬
‫הגלים הללו‪.‬‬
‫בעיה שנייה‪ ,‬מאיפה מתחילים לספור‪ .‬יש מיקרים שהבעיה מנין להתחיל לספור היא פחות‬
‫בעייתית למשל כשיש נקודת שפל קיצונית היסטורית‪ ,‬ממנה ניתן להתחיל לספור‪ .‬אבל ישנם‬
‫מקרים פחות ברורים‪ .‬למשל מקרה של תחתית כפולה‪ ,‬שאז צריך לעשות התאמות‪ ,‬במקום לספור‬
‫מהתחתית הראשונה‪ ,‬מתחילים לספור מהתחתית השנייה‪.‬‬

‫תרשים א'‪:‬‬

‫תרשים ב'‪:‬‬
 ‫סדרת מספרי פיבונצ'י‪:‬‬
‫סדרה מתימטית‪ .‬סדרת מספרים שבה כל מס' הוא סכום של שני המס' שקדמו לו‪ .‬הפרופורציות‬
‫בין המספרים משקפות גם גיאומטריה של הטבע וגם גיאומטריה של החשיבה האנושית‪ .‬אם ניקח‬
‫מס' ונחלקו למס' שאחריו נקבל בערך ‪ 0.618‬פעם מעל פעם מתחת‪ .‬אם נחלק מס' בזה שלפניו‬
‫נקבל ‪ 1.618‬פעם למעל פעם למטה‪ .‬האקרופוליס בנוי כך‪ ,‬ועוד מבנים‪ .‬אליוט אמר שאם אנשים‬
‫חושבים כך‪ ,‬כנראה שזה חל גם בבורסה‪.‬‬
‫כל המספרים שמחלקים את השוק לפי המודל של אליוט הם מספרים מסדרת פיבונצ'י‪ .‬כל מספור‬
‫הגלים מחולק למספרי פיבונצ'י‪.‬‬
‫כלי חשוב מאוד בניתוח טכני‪.‬‬

‫תיאוריית גאן‪:‬‬
‫תיאוריה נוספת היא‪ ,‬תיאוריית גאן‪ .‬לא תילמד בשיעור‪.‬‬

‫דאו‪ ,‬אליוט‪ ,‬פיבונאצ'י וגאן הם ארבע התיאוריות שנותנות מסגרת להתנהגות השווקים‪.‬‬

‫ניתוח תרשימים‪:‬‬
‫אנו נלמד ניתוח תרשימים בשני מימדים‪ .‬האחד מהתמונה הכללית רחבה של השוק עד הרזולוציה‬
‫התוך יומית‪ .‬והיבט שני נלמד כמה סוגים של תרשימים‪ ,‬מהתרשים הפשוט עד לתרשימים יותר‬
‫מורכבים‪.‬‬

‫תרשים ראשון הוא תרשים הקו‪:‬‬

‫ציר ה‪ X-‬הוא ציר הזמן‪ .‬ציר ה‪ Y-‬הוא ציר המחיר‪[ .‬תרשים ג']‬
‫תרשים ג' הוא שערי סגירה שבועיים‪ .‬ישנם תרשימים יומיים‪.‬‬
 ‫תרשים ג'‪:‬‬

‫תרשים הקו מחבר בין שערי סגירה ביחידות הזמן שאני בוחר‪ .‬בחירת יחידות הזמן בהתאם למשך‬
‫ההשקעה הצפוי‪ ,‬טווח קרוב – שערי סגירה יומיים‪ .‬טווח רחוק – שערי סגירה שבועיים‪.‬‬

‫[התוכנה היא ‪ Sharpcharts‬והיא נמצאת ב – ‪.] www.sto8ckcharts.com‬‬

‫דבר נוסף יש להחליט אם רוצים שהסקאלה תהיה לוגריתמית או לינארית‪.‬‬

‫סקאלה לינארית – נותנת מרחק שווה לכל שינוי בשער‪ .‬המרחק בין ‪ 25‬ל‪ 30-‬זה למרחק בין ‪ 30‬ל‪-‬‬
‫‪ ,35‬ובין ‪ 35‬ל‪ .40-‬הבעיה שהשינוי בין ‪ 25‬ל‪ 30-‬הוא שינוי של ‪ 25%‬ובין ‪ 50‬ל‪ 55-‬הוא מהלך של‬
‫‪.10%‬‬
‫סקאלה לוגריתמית – מציגה את השינוי באחוזים‪ .‬שינוי זהה באחוזים מקבל מרחק זהה על‬
‫התרשים‪ .‬כך שבשערים הגבוהים נראה שהם יותר קרובים‪ ,‬והשערים הנמוכים הם יותר רחוקים‬
‫זה מזה‪.‬‬
‫ההבדל – פרופורציונאלית לא נכון להשתמש בלינארית‪ ,‬כי מהלך מ‪ 5-‬ל‪ 10-‬לא זהה למהלך של‬
‫‪ 50‬ל‪ .55-‬וסקאלה לינארית מעוותת את התמונה‪ .‬אולם בסופו של דבר‪ ,‬משקיעים לא מסתכלים‬
‫אחוזים אלא מספרים‪ .‬אנשים מדברים במספרים‪ ,‬ולכן מכיוון שאנשים מדברים במספרים יתכן‬
‫וראייתם אינה לוגריתמית‪ .‬כל אחד יכול לבחור מה שרוצה‪ .‬מבחינת המגמה הראשית זה לא‬
‫משנה‪ .‬זה משנה מבחינת האינטואיציה שהמנתח מקבל‪.‬‬

‫קו מגמה‪:‬‬
‫הכלי הראשון שאיתו ננתח תרשימים‪ ,‬מעבר לתיאוריית דאו ואליוט ומבנה הגלים‪ ,‬נקרא קו מגמה‬
‫– ‪.Trend Line‬‬
‫קו מגמה עולה – הוא קו שמחבר בין נקודות שפל של מגמה עולה‪[ .‬תרשים ד']‪.‬‬
‫קו מגמה יורד – מחבר בין נקודות שיא של מגמה יורדת‪[ .‬תרשים ה']‪.‬‬

‫תרשים ד'‪:‬‬

‫תרשים ה'‪:‬‬

‫קו מגמה נותן אינדיקציה לקצב שבו המגמה נמשכת‪ .‬מערכת הצירים היא זמן (‪ )X‬ומחיר (‪.)Y‬‬
 ‫‪ – Trend is your Friend‬ההנחה היא שכל עוד מגמה נמשכת‪ ,‬ההנחה הבסיסית היא שהסיכוי‬
‫שהשווקים ימשיכו לנוע באותו כיוון ובאותו קצב גבוה משינוי במגמה‪ ,‬בשל סיבות פסיכולוגיות‬
‫וכו'‪.‬‬
‫פריצה של קו המגמה‪ ,‬אומרת שמשהו ביחסי הכוחות בין קונים למוכרים אומרת שמשהו השתנה‬
‫בקצב‪ ,‬ביחסי הכוחות‪ .‬אם זה קו מגמה עולה שנפרץ‪ ,‬פריצת קו מגמה היא ‪ .Sell Signal‬כמובן‬
‫שנצטרך ללמוד מה זו פריצה מהימנה‪ ,‬ומה זו פריצת סרק‪ .‬נצטרך לבדוק איך מציירים קו מגמה‬
‫מהימן‪ ,‬ואיך מזהים פריצה מהימנה‪.‬‬

‫ניתוח טכני‬
‫שיעור מס' ‪18/11/03 – 4‬‬

‫קו המגמה‪:‬‬

‫על מנת שיהיה קו צריך שיהיה לפחות שתי נקודות לצייר אותו‪ .‬אם יש מניית ירידה‪ ,‬ואולי מתחיל‬
‫תהליך של שינוי מגמה‪ ,‬אז כדי לנסות קו מגמה עולה‪ ,‬צריך שתי נקודות באותו כיוון‪ .‬כשיש שתי‬
‫נקודות הקו הוא תחת נסיון‪ ,‬הוא לא קו שרוצים להסתמך עליו‪ ,‬כי יתכן והוא אקראי‪ .‬הנקודה בה‬
‫מקבל הקו תקפות היא נקודה ‪ .3‬כלומר שיערתי השערה באמצעות נק' ‪ 1‬ו‪ ,2-‬והשוק מאשר לי‬
‫שהשערה זו נכונה‪ ,‬ואז הקו הוא קו תקף‪[ .‬ר' תרשים ‪.]1‬‬

‫תרשים ‪:1‬‬
 ‫מה עושים עם קו מגמה‪:‬‬
‫קו מגמה מגדיר את המגמה‪ .‬קו המגמה מאפשר לסחור בכיוון המגמה‪ .‬כלומר‪ ,‬אם אני בפוזיציית‬
‫רכש אני אשאר בה כל עוד המניה היא מעל קו המגמה‪ .‬אם אני בפוזיציית מכר אני אשאר בה כל‬
‫עוד המניה יורד ת מתחת לקו המגמה‪.‬‬
‫קו המגמה יכול לעזור למסחר לטווח הקצר‪ .‬אפשר לקנות בחלק התחתון למשל נק' ‪ ,1‬ולמכור‬
‫בקצה העלייה‪ ,‬ושוב לקנות בשפל ולמכור בשיא‪.‬‬
‫ככל שקו מגמה נמשך יותר זמן ו‪/‬או ככל שקו מגמה עמד ביותר מבחני פריצה‪ ,‬המהימנות שלו‬
‫גבוהה יותר‪ .‬אפשר להשתמש בקו המגמה כדי להיכנס לפוזיצייה בשלבים‪ ,‬למשל בנקודה ‪ 3‬שמים‬
‫‪ ,25‬ובנקודה ‪ 4‬עוד ‪.25‬‬

‫לעומת זאת כשקו מגמה נפרץ‪ ,‬זו אינדיקציה לשינוי מגמה‪ .‬למה? הקו מאפיין יחסי כוחות ופריצה‬
‫שלו מאפיינת שינוי ביחסי הכוחות‪ ,‬כשהסיבה לא מעניינת אותנו‪ .‬פריצת קו מגמה מחייבת שינוי‬
‫באסטרטגיה שלנו‪ .‬למשל אם היה לנו ‪ 100‬מניות אפשר למכור ‪ ,200‬ואז גם סגרתי פוזיצייה וגם‬
‫התחלתי להרוויח‪ ,‬פעולה זו נקראת ‪ ,SAR‬אולם אפשרות זו מסוכנת פעמיים כי אם טועים גם‬
‫צריך לחזור לפוזיצייה וגם מפסידים בשורט‪ .‬אפשרות שנייה‪ ,‬זה לסגור פוזיצייה ורק בשלב‬
‫מאוחר יותר להיכנס לשורט אחרי בדיקות ווידוא של קו המגמה החדש‪.‬‬

‫מה זו פריצה מהימנה של קו מגמה‪:‬‬

‫נצטרך להגדיר מראש מהו הסף שעבורנו הוא סף פריצה‪ ,‬לא נוכל לעולם לפעול בהתאם‪ .‬הבחירה‬
‫של סף הפריצה תלוייה ב‪:‬‬
‫‪.1‬אופיי המסחר של כל אחד – אם אני סוחר אגרסיבי לטווח קצר אני לא יכול‬
‫להמתין הרבה‪ ,‬ואני אבחר מסננים קטנים וספי פריצה קטנים‪ .‬המחיר יהיה‬
‫יותר הרבה פעולות סרק‪ .‬אם אני סוחר לטווח ארוך אני אבחר מסננים עבים‬
‫יותר‪ .‬היתרון – ככל שאני בוחר מסננים עבים יותר‪ ,‬יש פחות רעשי סרק‪.‬‬
‫‪.2‬מידת התנודתיות של המניה – ככל שהמניה יותר תנודתית‪ ,‬אם אקח‬
‫מסננים דקים וקרובים אני יהיה חשוף להרבה רעשים‪.‬‬

‫בכל מקום שקו המגמה נפרץ הוא כפוף למסנן שקבענו‪ .‬אם קו המגמה היה קו מגמה לטווח קצר‪.‬‬
‫אם נפרץ קו מגמה לטווח קצר משמעות השינוי היא קודם כל לטווח הקצר‪.‬‬

‫שיפוע‪:‬‬
‫קו מגמה שהוא מאוד תלול מייצג שינויי מחיר חדים מאוד‪ ,‬ויש סיכוי שהוא ייפרץ לכיוון קו מתון‬
‫יותר‪ .‬קו מגמה שהוא מאוד מתון נחשב לחלש ולכן יש סיכוי טוב שייפרץ‪ .‬קו תלול שנפרץ זה לא‬
‫אומר שינוי במגמה אלא אולי מעבר לקו מתון יותר‪ .‬פריצת קו מתון אומרת שינוי במגמה‪.‬‬

‫טווח ארוך ‪/‬טווח קצר‪:‬‬

‫בספרות הטכנית טווח קצר מוגדר כשבוע שבועיים‪ ,‬קצר בינוני זה שבועיים עד חודש‪ ,‬טווח בינוני‬
‫מוגדר כחודש עד שלושה חודשים‪ ,‬בינוני ארוך זה ‪ 3-6‬חודשים‪ ,‬וטווח ארוך זה חצי שנה ומעלה‪,‬‬
‫אולם ככל שעוברים הזמנים מתקצרים הטווחים‪ .‬השווקים הפכו להיות יותר מהירים ויותר‬
‫תנודתיים‪ ,‬מהירות תגובתם גבוהה יותר‪ .‬כל הגדרות הטווחים הקלאסיות שמופיעות בספרים‬
‫מתקצרות‪.‬‬

‫קו מחזיר‪:‬‬

‫קו שמקביל לקו המגמה‪ .‬קו מחזיר מחבר ככל האפשר בין נקודות השיא של הגלים העולים או‬
‫השפל של הגלים היורדים‪ .‬קוים מחזירים יותר קשה למצוא סדרתיות ישרה ומדוייקת‪ .‬הדייקנות‬
‫הטובה יותר היא באזור קו המגמה ופחות טובה באזור הקו המחזיר‪.‬‬
‫קו מחזיר משמש‪:‬‬
‫‪.1‬למסחר – אם מצליחים למצוא מניה שיש לה קו מחזיר קונים בקו המגמה‪,‬‬
‫מוכרים בקו המחזיר‪ .‬זה נקרא שרוול מגמה‪.‬‬
‫‪.2‬לאיתותי עוצמה – פריצה של קו מגמה מלמדת על שינוי מגמה‪ ,‬פריצה של קו‬
‫מחזיר מלמדת על התחזקות המגמה‪ ,‬והרבה פעמים‪ ,‬נצפה לשרוול מגמה‬
‫תלול יותר‪ .‬כשלון של המניה להגיע לקו מחזיר‪ ,‬זה סימן של חולשה‪ .‬המניה‬
‫לא הצליחה להתקדם‪ ,‬לטפס כפי שעשתה זאת בפעמים הקודמות‪ ,‬ואם‬
‫מצטרף לזה גם פריצה של מגמה‪ ,‬זה כבר יהיה סימן החולשה השני‪ ,‬לעומת‬
‫מצב של פריצת קו מגמה בלבד‪ .‬במצב ראשון נגיב יותר מהר‪.‬‬

‫רמות תמיכה והתנגדות‪:‬‬

‫רמת תמיכה‪ :‬רמת מחירים שבה ירידת המניה צפויה להיעצר לפחות לטווח הקצר‪.‬‬
‫רמת התנגדות‪ :‬רמת מחירים שבה עליית המניה צפויה להיעצר לפחות לטווח הקצר‪.‬‬

‫שלושה דברים‪:‬‬
‫‪.1‬למה יש רמות תמיכה והתנגדות‪.‬‬
‫‪.2‬איך מזהים רמות תמיכה והתנגדות‪.‬‬
‫‪.3‬מה עושים עם רמות תמיכה והתנגדות‪.‬‬

‫למה יש רמות תמיכה והתנגדות‪:‬‬

‫הסיבה לקיום רמות תמיכה והתנגדות היא פסיכולוגית בלבד‪ ,‬אין כל משמעות כלכלית בכך‪.‬‬
‫למשל בתרשים לפנינו‪ ,‬מי שזוכר שאמאזון ב‪ 60$-‬עלתה ל‪ ,110$-‬ומחכים שיגיע חזרה ל‪60$-‬‬
‫כדי לקנות שוב‪[ .‬תרשים ‪ .]2‬מה שזה אומר שיש אנשים שמחכים לקנות את המניה ב‪,60$-‬‬
‫וזה אומר שלפחות לפרק זמן קצר‪ ,‬יהיו קונים שיעניקו לפחות לזמן קצר תמיכה למנייה‬
‫ברמה זו‪ .‬אותו כנ"ל חל לגבי רמת התנגדות‪ .‬רמת תמיכה‪/‬התנגדות היא סך הכול נקודת שיווי‬
‫משקל שממנה נוכל לדעת מה קורה למניה – או שהמניה תתחיל לעלות או הפוך‪ .‬אם רואים‬
‫שהתמיכה עובדת‪ ,‬זה איתות קנייה עלייה‪ .‬אם רמת התמיכה נפרצת כלפי מטה‪ ,‬המוכרים‬
‫יצאו חזקים יותר‪ .‬פריצה מהימנה של רמת תמיכה היא סימן די מהימן שהמניה תמשיך‬
‫לרדת‪ ,‬פריצת קו התנגדות היא סימן די מהימן שהמניה תמשיך לעלות‪.‬‬
‫יש לשים לב שלמשל בתרשים – מצב של ‪ 61$‬הוא סימן לקנייה‪ ,‬ו‪ 59$-‬הוא סימן של מכירה‪,‬‬
‫למרות שזה מנוגד להגיון כלכלי‪.‬‬

‫תרשים ‪:2‬‬

‫פריצות במהלך יום המסחר‪:‬‬

‫אם סוחרים לפי תרשים הקו‪ ,‬ואני לא ‪ ,Day Trader‬יש להסתכל על הסוף‪ ,‬שער הסגירה הוא‬
‫החשוב‪ .‬תמונה של מניה במהלך היום יכולה להיות שונה לחלוטין מתמונת המסחר של סוף‬
‫היום‪.‬‬

‫איך למצוא רמות תמיכה והתנגדות‪.‬‬

‫איך סוחרים‪.‬‬
‫רמת תמיכה שנפרצת שהופכת להיות רמת התנגדות – פסיכולוגי‪.‬‬

‫ניתוח טכני‬

‫שיעור מס' ‪25/11/03 – 5‬‬

 ‫תבניות מחיר‪:‬‬
‫צורה שמתארת את מערכת הכוחות בין ביקוש והיצע לאיזה תמונה שמסייעת למשקיע למקם‬
‫עצמו בפוזיציה‪ .‬תבניות מחיר יכולות להיות שימושיות גם בטווח קצר וגם בטווח ארוך‪.‬‬
‫שני סוגים של תבניות מחיר – תבניות היפוך‪ ,‬ותבניות המשך‪.‬‬
‫תבניות היפוך‬

‫תבנית ראש וכתפיים‬

‫‪ 3‬פסגות‪ ,‬שתי הקיצוניות בשאיפה זהות‪ ,‬פסגה אמצעית גבוהה יותר‪ .‬פסגה ראשונה היא הכתף‬
‫השמאלית בתבנית‪ .‬היא הפסגה הגבוהה ביותר במגמה העולה‪ ,‬ומרגע שהיא נוצרה אין אפשרות‬
‫לדעת שמדובר בתבנית ראש וכתפיים‪ .‬השפל של הפסגה הראשונה ימשיך את המגמה העולה‪.‬‬
‫אחרי הפסגה הראשונה מגיעה פסגה גבוהה יותר והשפל שלה יפרוץ את קו המגמה כלפי מטה‬
‫ובד"כ ייעצר בשפל של הפסגה הקודמת‪ .‬הפסגה הבאה‪ ,‬הכתף הימנית נוצרת מפסגה נוספת‬
‫שהשיא שלה פחות או יותר בגובה הכתף השמאלית והשפל שלה פחות או יותר בגובה השפל של‬
‫פסגה ראשונה‪ .‬במצב זה הושלמה התבנית ואנו בטוחים שהמגמה הולכת להתהפך‪[ .‬תרשים א']‪.‬‬
‫קו הצואר לא חייב להיות קו ישר‪ ,‬כשהקו עולה זה מצביע על ירידה קטנה יותר בהמשך ולהיפך‬
‫כשקו הצואר יורד זה מחזק את הירידה הצפויה לאחר התבנית‪.‬‬

‫תרשים א‪:‬‬

‫נפחי המסחר תומכים בתבנית מגמת הראש והכתפיים‪ .‬בד"כ במהלך הכתף השמאלית נפח‬
‫המסחר יישאר גבוה כי מדובר בהמשך של מגמה עולה‪ .‬לא מחייב נפח מסחר גבוה‪ .‬במהלך‬
‫היווצרות הראש נפח המסחר יעלה‪ ,‬וכשנוצרת הפסגה של הראש ומתחילה הירידה מהראש‪ ,‬נפח‬
‫המסחר הולך וקטן‪ .‬לאורך התהוות הכתף הימנית נפח המסחר עולה ומגיע לשיא לקראת נקודת‬
‫השבירה של קו הצואר‪.‬‬
 ‫מרגע שקו הצואר נשבר התבנית הושלמה‪ ,‬התהפכה המגמה‪ .‬קו הצואר הוא קו תמיכה שעם‬
‫השלמת המגמה הופך לקו ההתנגדות‪[ .‬תרשים ב']‪.‬‬

‫יעד מחיר ‪ -‬המרחק מקו הצוואר לפסגת הראש‪ ,‬ומרחק זה נמדוד מנקודת הפריצה של קו הצואר‬
‫לכיוון מטה‪[ .‬תרשים ב']‪ .‬בתרשים המרחק היה ‪ 27‬כלפי מטה וגם פחות או יותרת כלפי מטה‪.‬‬

‫תרשים ב'‪:‬‬

‫פסגה כפולה‬

‫תבנית שמתאימה למעבר מעלייה לירידה‪ .‬מורכבת משתי נקודות פסגה שהן פחות או יותר שוות‬
‫כשביניהן יש מגמה אופקית‪.‬‬
‫זיהוי התבנית‪:‬‬
‫לפני הבדיקה יש לוודא שמדובר במגמת עלייה מובהקת‪ .‬פסגה ראשונה היא הפסגה הכי גבוהה‬
‫במגמה נוכחית‪ ,‬אין שום אינדיקציה לתבנית או להיפוך‪ .‬אחרי שנוצרה הפסגה הראשונה תבוא‬
‫ירידה שתפרוץ את קו המגמה הקיים העולה‪[ .‬תרשים ג']‪ .‬פסגה שנייה נוצרת כשקו המגמה‬
‫האופקי נפרץ‪ .‬אין חובה שהפסגות ייראו זהה‪ ,‬יכול להיות הבדל של ‪ 2-5%‬ועדיין זה יהא תבנית‪.‬‬
‫התקופה שעוברת בין שתי נקודות הפסגה יכולה להיות מס' שבועות עד מס' חודשים‪ .‬תקופת זמן‬
‫אידיאלית היא שלושה חודשים‪ .‬הירידה מהפסגה השנייה תהא חדה יותר ומשמעותית יותר‪.‬‬
‫תלווה בנפחי מסחר גבוהים יותר‪ .‬קו התמיכה יכול להפוך לקו התנגדות פוטנציאלי‪.‬‬
‫יעד מחיר‪ :‬המרחק בין קו התמיכה של המגמה האופקית לפסגה‪ ,‬יימדד מנקודת הפריצה לכיוון‬
‫מטה‪[ .‬תרשים ג']‪.‬‬

‫תרשים ג'‪:‬‬

‫פסגה משולשת‬
‫נוצרת משלוש נקודות פסגה שהן פחות או יותר שוות ביניהן עם סטיות קטנות‪ .‬הפסגות צריכות‬
‫להיות מופרדות האחת מהשנייה‪ .‬התבנית יותר מתאימה לניתוח בטווח הקצר‪ ,‬ומתאימה להיפוך‬
‫מעלייה לירידה‪ .‬יש לוודא שהגענו ממגמת עלייה ברורה‪ .‬התבנית תושלם כאשר קו התמיכה‬
‫שמחבר בין נקודות השפל של התבנית ייפרץ כלפי מטה‪[ .‬תרשים ד']‪.‬‬
‫נפח המסחר לאורך התבנית יורד‪ ,‬בפריצת קו המגמה יהא גבוה‪.‬‬

‫יעד מחיר‪ :‬המרחק בין השפל הראשון לקו התמיכה‪ ,‬בכיוון ההיפוך‪.‬‬
 ‫תרשים ד'‪:‬‬

‫תבניות המשך‬
‫משולש סימטרי‪ .‬תקף גם למגמה עולה וגם למגמה יורדת‪ .‬נוצר משתי נקודות פסגה שמגיעות‬
‫אחרי עלייה והן נמוכות יותר מהפסגה הראשונה‪ ,‬ושתי נקודות שפל שהן גבוהות יותר מהשפל‬
‫הראשון‪[ .‬תרשים ה']‪.‬‬
‫זיהוי התבנית דורש מגמת עלייה ברורה שתימשך על פני מספר חודשים‪ .‬כדי שתיווצר התבנית‬
‫צריכות להיווצר לפחות ‪ 4‬נקודות (בתרשים ה' – נקודות ‪ )5 ,3 ,6 ,4‬הקו שמחבר את הנקודות‬
‫העליונות הוא קו עולה‪ ,‬הקו שמחבר את נקודות השפל הוא קו עולה‪.‬‬
‫תבניות המשך מציינות תקופה של האטה‪ ,‬התכנסות של מגמה‪ ,‬המניה צריכה להסביר עצמה‬
‫ולקבל אינפורמציה מבחינת המשקיעים‪ ,‬לאחריה תבוא פריצה למעלה‪.‬‬
‫נפח מסחר‪ ,‬לאורך התבנית יהא נמוך וילך ויקטן‪ .‬יש אי‪-‬ודאות‪[ .‬תרשים ה']‪ .‬תבנית זו יכולה‬
‫להיווצר במהלך מס' חודשים‪ ,‬בד"כ ‪ 3‬חודשים זו תבנית מהימנה‪ .‬שלב הפריצה יגיע בד"כ בין‬
‫מחצית ל‪ 3/4-‬מזמן התבנית‪[ .‬תרשים ה']‪ .‬את משך הזמן מודדים מתחילת הבסיס – נק' ‪ ,1‬עד‬
‫לנקודת המפגש בין שני הקווים‪ .‬פריצה שתגיע לפני החצי לא תהא פריצה בשלה‪ .‬פריצה שתבוא‬
‫אחרי תום המשולש היא חסרת משמעות כי נגמרה התבנית‪.‬‬
‫נקודת הפריצה – הנקודה שבה המניה עושה מהלך משמעותי בכיוון המגמה‪.‬‬
 ‫התבנית תושלם רק לאחר הפריצה‪ .‬מאוד מסוכן לנחש מה יקרה לפני זה‪ .‬נפח המסחר בפריצה‬
‫בד"כ יהיה יותר גבוה‪ ,‬לפחות כפול ממה שהיה באמצע התבנית‪.‬‬
‫יהיו מקרים בהם המגמה תשאף לחזור לנקודת קודקוד המשולש‪.‬‬
‫כשתבוא הפריצה והיא תהיה חדה היא תבוא בפערי מחיר‪.‬‬
‫דגש‪ :‬בסיס המשולש הוא הבסיס הכי רחב שיוצר משולש סימטרי‪.‬‬
‫יעד מחיר‪ :‬שתי דרכים‪ )1( :‬מודדים את גודל הבסיס‪ ,‬ולוקחים גודל זה מנקודת הפריצה למטה או‬
‫למעלה תלוי בכיוון; (‪ )2‬בניית קו מגמה מקביל לקו המגמה וזה היעד מחיר [תרשים ה']‪.‬‬

‫תרשים ה'‪:‬‬

‫תבנית דגל‬
‫לבנית המשך שיכולה להגיע גם מעלייה וגם מירידה‪ .‬יותר שימושית לטווח קצר‪ .‬בגלל שיותר‬
‫מתאימה לטווח קצר‪ ,‬תגיע אחרי מגמות חדות‪ ,‬עלייה חדה‪ ,‬ירידה חדה‪ .‬כדי להתחיל לזהות‬
‫תבנית כזו צריך מגמה ברורה עלייה או ירידה מח משמעותיות‪.‬‬
‫מוט הדגל – מהנקודה שבה פורצת המגמה‪ ,‬כלומר עלייה או ירידה ברורות מרגע התחלתן‪.‬‬
‫הדגל הוא מגמה אופקית‪ ,‬והיא תמיד מנוגדת למגמה הקיימת‪ .‬אם היתה מגמה עולה‪ ,‬הדגל יורד‪,‬‬
‫מגמה יורדת הדגל עולה‪.‬‬
 ‫טווח זמן אידיאלי להיווצרות התבנית – בין שבוע לארבעה‪.‬‬
‫בד"כ דגל שהוא דובי מצביע על תבנית המשך של ירידה‪ ,‬כשזה דגל שורי מצביע על תבנית המשך‬
‫של עלייה‪.‬‬
‫באזור מוט הדגל נפחי המסחר יהיו גבוהים‪ .‬המוט מצביע על העלייה האחרונה לפני התבנית‪.‬‬
‫בנקודה זו נפח המסחר גבוה מאוד שהולך ויורד לאורך התהוות התבנית‪.‬‬
‫התבנית מושלמת כשטווח המסחר שלה נפרץ‪ ,‬קו המגמה נפרץ‪ .‬נחכה לוודא שהפריצה מהימנה‪.‬‬
‫בפריצה יהיו נפחי מסחר יחסית גבוהים‬
‫יעד מחיר‪ :‬אורך מוט הדגל שמחשבים אותו מנקודת הפריצה בכיוון קו המגמה‪[ .‬תרשים ו']‪.‬‬

‫תרשים ו'‪:‬‬

‫פער מחיר‪ :‬טווח מחיר שהמניה לא נוגעת בו‪.‬‬

‫ניתוח טכני‬

‫שיעור מס' ‪02/12/03 – 6‬‬

 ‫בוחן אמצע – ‪ .23/12/03‬בתחילת השיעור רבע שעה עשרים דקות‪.‬‬
‫תרגול הקורס – הרשמה למע' התרגול באתר גלובס‪.‬‬
‫קוד קורס‪.200311400 :‬‬
‫תיק אישי‪.‬‬
‫מניות ישראליות בארה"ב ‪ +‬מניות שמרכיבות את הדאו ג'ונס בזמן אמת‪ .‬לפני שעושים את‬
‫העסקאות יש להפקיד ‪ .₪ 500,000‬מאותו רגע לא מפקידים ולא מושכים כסף‪.‬‬

‫יש לקחת מניות הדאו ג'ונס‪ ,‬ומניות ישראליות סחירות ביותר‪ ,‬כ‪ 50-‬מניות‪ .‬קבוצה זו יש להתחיל‬
‫לנתח ניתוח טכני באמצעות ‪ .www.stockcharts.com‬אפשר לעשות פעולות לרבות מכירה ב‪-‬‬
‫‪.Short‬‬

‫תהליך העבודה‪:‬‬
‫‪.1‬יש כ‪ 50-‬מניות – דאו ג'ונס ‪ +‬ישראליות נסחרות‪.‬‬
‫‪.2‬בד"כ מה שעושים זה סוחרים רק במניות פעילות‪ .‬הולכים לאינדקס‬
‫ומתחילים באינדקס הזה כרשימה למעקב‪ .‬נאסד"ק ‪ 100‬זה בסיס טוב‪ .‬ואז‬
‫פותחים מניה מניה‪ ,‬או רק עשר מניות הכי סחירות – ‪,most active‬‬
‫ומחליטים ללכת על מניות טכנולוגיה או הכי סחירות‪.‬‬
‫‪.3‬יש שני סוגי מניות שרוצים לקנות ‪ long‬או שנרצה מתישהו למכרם‪ .‬מניות‬
‫שנמצאות מעל קו מקמה עולה אני רוצה לקנות‪ ,‬ומניות שמתחת לקו מגמה‬
‫יורד אני רוצה למכור‪ .‬ועושים רשימה‪.‬‬
‫‪.4‬מניות שרוצים לקנות‪/‬למכור השאלה מתי‪ .‬לפי כללי הניתוח הטכני‪ .‬אפשרות‬
‫שנייה‪ ,‬המניה לא מעניינת אותי עכשיו‪ ,‬היא מעניינת אותי כשתגיע לשער‬
‫‪ 38$‬ואז מוסיפים את המניה לתיק מעקב‪ .‬מנהלים שני תיקים – תיק‬
‫השקעות בפועל ותיק מעקב‪ .‬באתר גלובס אפשר להכניס יישום הערות‬
‫אישיות ואפשר להכניס הערה‪ .‬יש מערכת התראות – שלח לי מייל כשהמניה‬
‫עולה מעל מחיר מסויים‪.‬‬
‫‪.5‬בזמן המסחר מסתכלים על המניות שמעורבים בהם‪ .‬אחרי המסחר‬
‫מסתכלים במניות אחרות‪ .‬אנליזה‪ ,‬עדכון תיקי מעקב וכיו"ב‪ .‬אפשר ללכת ל‪-‬‬
‫‪ 8‬שם יש ניתוחים סקטוריאליים‪ ,‬לראות איזה סקטור מעניין ולבחור את‬
‫המניות ששייכות לסקטור‪ ,‬ולקחת את המניות הכי סחירות‪.‬‬
‫‪.6‬כ‪ 3-‬פעולות בשבוע לפחות‪ .‬מוצע לפחות עשר פעולות‪ .‬לתעד פעולות ביומן‬
‫פעילות‪.‬‬
‫‪.7‬לא לעשות פעולות עם יותר מ‪ 20-‬אלף ‪ ₪‬לערך‪.‬‬
‫‪.8‬הכלים שמשתמשים הם הכלים שלמדנו עד אותו רגע‪.‬‬
 ‫תמיכה והתנגדות‬
‫רמת תמיכה – רמת מחירים שירידות צריכות להיעצר בו לט"ק‪ ,‬ולהיפך לעליות‪.‬‬
‫תופעה של היפוך משמעות – רמת תמיכה שנפרצת הופכת להיות רמת התנגדות‪.‬‬

‫הרבה פעמים נחפש רמות תמיכה והתנגדות לא בנקודות קיצון אלא באזור‪ .‬יש יותר מאפשרות‬
‫אחת גם כן‪.‬‬
‫רמת התנגדות היא נקודה פוטנציאלית למכירה‪ ,‬ורמת תמיכה היא נקודה פוטנציאלית למכירה‪.‬‬
‫לכן חשוב להגדיר מראש מה עושים עם המנייה‪ ,‬לאתר את ההזדמנות ולחכות שההזדמנות תקרה‪.‬‬
‫אינדיקטור בודקים לאורך זמן‪ .‬למשל רמת תמיכה התנגדות בודקים לאורך זמן‪ ,‬עד כמה הרמה‬
‫סיפקה נתון משמעותי למניה‪.‬‬

‫פריצה של מגמה – ‪ :Trade or Wait‬האם אני סוחר בפריצה‪ ,‬על האיתות האירוע‪ ,‬או שאני קונה‬
‫לאחר התיקון ואז קונה‪ .‬היתרון של המתנה הוא שאני מקבל מחיר יותר טוב‪ .‬אני אקנה בנוחיות‬
‫עד שהמניה תגיע לרמת התמיכה‪/‬התנגדות‪ .‬לא רודפים אחרי המניה‪ ,‬המניה באה אלי‪ .‬החסרון‬
‫בהמתנה‪ ,‬הוא שלפעמים יש מניות שתופסות תאוצה מהירה‪ ,‬לפני שהן מבצעות תיקון‪ ,‬ואז כל‬
‫המהלך שבונים עליו לא נוצרת הזדמנות קנייה‪.‬‬

‫פריצה מהימנה‪:‬‬
‫יש מסנני פריצה – זמן ומחיר‪ .‬הפריצה צריכה להיות מעל אחוז מסויים שמגדירים‪ ,‬ומעל יחידות‬
‫זמן‪ ,‬למשל ב‪ day trading-‬שתי יחידות זמן של ‪ 10‬דקות‪ ,‬במסחר לטווח ארוך יותר שתי יחידות‬
‫זמן של יומיים למשל‪ .‬אם המנייה מאוד תנודתית‪ ,‬ופחות סחירה צריך מרווחי זמן גדולים יותר‪,‬‬
‫ואם המניה פחות תנודתית ויותר סחירה אפשר לקצר את משך הזמן לאינדיקטורים של הפריצה‪.‬‬
‫אפשר גם להגדיר כמה מוכנים להפסיד‪ ,‬למשל ‪ ,1%‬שם שמים ‪.stop loss‬‬

‫יש לקחת בחשבון‪ ,‬שאם סוחרים בנקודות ההשקה לקווי תמיכה‪/‬התנגדות‪ ,‬שהן נקודות קריטיות‬
‫ברורות לכל‪ ,‬יהיו מספיק צ'ארטיסטים שידעו את מה שאנו יודעים‪ ,‬לכן פעולות בנקודות קריטיות‬
‫תהיה תנודתיות גדולה מאוד‪.‬‬

‫יש אינדיקטור טכני שנקרא – ‪ .Prabolic SAR‬אינדיקטור שעוקב אחרי המניה וקובע את הנק'‬
‫להפיכת הפוזיצייה‪.‬‬

‫יעדי פיבונאצ'י‬
‫גם מהלך עלייה וגם מהלך ירידה מורכב מגלים‪ .‬השאלה האם הקו האחרון מראה על שינוי‬
‫במגמה‪ ,‬אות תיקון והמשך המגמה היורדת‪.‬לפי הפרופורציות בין מספרי פיבונאצ'י‪ ,‬תיקון קטן‬
 ‫יחזיר ‪ 38%‬מהגל אותו הוא מתקן‪ .‬תיקון מקסימלי יחזיר ‪ 62%‬מהגל אותו הוא מתקן‪ ,‬לרוב‬
‫המספר‪ ,‬וההזדמנויות יהיו באזור ה‪.62%-‬‬

‫למשל אם מניה ירדה מ‪ 50-‬ל‪ .40-‬אני אצפה שבמינימום היא תגיע ל‪ ,43.8-‬ובמקסימום ל‪.46.2-‬‬
‫אם זה עובר רמות אלו זה סיכוי להיפוך מגמה‪ .‬המסר הוא שאם המניה ב‪ ,40-‬ובמגמה יורדת‪ ,‬עד‬
‫שהיא מגיעה ל‪ 43.8-‬זה תיקון מינימלי‪ ,‬הגיע לשם ומתחילה לרדת‪ ,‬מגמת הירידה נמשכת‪ .‬אגב‪,‬‬
‫יש עוד נקודות פיבונאצ'י באמצע מתחת ומעל‪ .‬הנקודה החשובה הבאה היא ‪ .46.2‬אם המניה‬
‫במגמת ירידה‪ ,‬הנחת המוצא היא שהמניה תמשיך לרדת‪ .‬והנחת המוצא שהמניה רק מתקנת‪ .‬לכן‬
‫ברגע שהמניה עושה תיקון מקסימלי אפשר לעקוב אחריה ולראות בתוך היום איך היא מתנהגת‪.‬‬
‫או להחליט שליתר בטחון ב‪ 46-‬אני מוכר‪ .‬אם המגמה נמשכת‪ ,‬אם זה לא יקרה והמניה תפרוץ‪,‬‬
‫אני חוזר למניה וקונה אותה בשל עליות‪ .‬הרווחתי בטחון‪.‬‬
‫על הגל של העלייה‪ ,‬עושים סדרת פיבונאצ'י חדשה‪ ,‬וכן הלאה‪ .‬שיטה זו ממפה בכל יחידת זמן‪.‬‬
‫השיטה עובדת מצויין‪ .‬רוב האנשים לא מכירים את השיטה‪.‬‬

‫ניתוח טכני‬

‫שיעור מס' ‪16/12/03 – 8‬‬

‫נפח מסחר‪:‬‬

‫נתון חשוב כי למעט מחירי המניה זהו הנתון העצמאי היחיד‪ .‬נפח מסחר צריך לעלות עם גל דוחף‬
‫ולרדת עם גל מתקן‪ .‬גל דוחף – גל שהולך בכיוון המגמה‪ ,‬גל מתקן גל שמנוגד למגמה‪ .‬במגמה עולה‬
‫נצפה שבכל שיא חדש יהא שיא בנפח המסחר‪ ,‬ובירידה להיפך‪.‬‬
 ‫כל הדברים הטכניים עובדים טוב יותר בעלייה מאשר בירידה‪ ,‬ירידות הן יותר פראיות‪ ,‬חדות‬
‫ומהירות‪ ,‬ומבחינת נפח המסחר לא צריך הרבה כסף כדי שיהיו ירידות‪ ,‬אפשר גם שיהיו ירידות‬
‫מחוסר עניין‪ .‬למשל יום אחרון בחודש הוא מועד להיות יום דליל‪ ,‬וכך יכולות להיות ירידות סתם‬
‫מחוסר פעילות‪ .‬ינואר נחשב חודש טוב בשווקים‪.‬‬

‫נפח מסחר כאינדיקטור זה לא חד משמעי כי על כל קונה יש מוכר‪ ,‬אבל בוחנים את העוצמה של‬
‫כל צד‪ ,‬מי יותר נחוש‪ .‬ההנחה היא שבשוק עולה הקונים הם הדומיננטים כי כדי לגרום לשוק‬
‫לעלות צריך שיבואו עוד ועוד קונים‪ ,‬וההיפך בירידה‪ .‬מכאן שעלייה בנפח המסחר בשוק עולה היא‬
‫אינדיקציה חיובית‪ ,‬הקונים הם הדומיננטיים‪ .‬ירידה של נפח נמסחר בשוק עולה זה אומר שהדלק‬
‫של העלייה – הקונים הולך לאזול‪ .‬זה ההבדל בין אינדיקטורים בפועל – מנייה עולה‪ ,‬לבין‬
‫אינדיקטורים שמציעים על שינוי קרוב במגמה‪ .‬אם מניה עולה נפח המסחר יורד‪ ,‬והמניה קרבה‬
‫לרמת התנגדות – הסיכוי שההתנגדות תעבוד ותבלום את המניה גבוה‪ ,‬יש שני אינדיקטורים‬
‫שתומכים אחד בשני‪ ,‬אם מחיר המניה עולה ונפח המסחר עולה‪ ,‬והמניה מתקרבת לרמת‬
‫התנגדות‪ ,‬יש סיכוי שהמניה תפרוץ את רמת ההתנגדות‪ ,‬לכן מסתכלים על כל רמת התנגדות איך‬
‫המניה מגיעה אליה מבחינת נפח המסחר‪ .‬את הסיכוי לפרוץ רמת התנגדות יש לבחון לפי נפח‬
‫המסחר שיהיה באותו זמן‪.‬‬

‫מה קורה כשהמניה מגיעה לשיא חדש והנפח מסחר לא הגיע לשיא חדש‪ :‬תופעה זו נקראת‬
‫התפצלות‪ .‬כלומר‪ ,‬האינדיקטור מתפצל מהמגמה מתחיל לרדת‪ .‬התפצלות כזו היא רמז לשינוי‬
‫מגמה קרוב‪ .‬המניה יכולה להמשיך לעלות כי לא יודעים מתי המגמה תסתיים‪ ,‬וזה החלטה של כל‬
‫אחד מה לעשות אפשר להקטין פוזיציות‪ ,‬אפשר לעקוב בקפדנות ובאינדיקטור נוסף אז למכור‪,‬‬
‫אפשר גם למכור כבר היום‪.‬‬
 ‫פמוטים – נרות יפניים‬
‫התרשים הכי שימושי‪ ,‬ויזואלית הכי ברור‪.‬‬

‫כל יחידת זמן מקבלת נר שמורכב מגוף ופתילים‪ .‬גוף הפמוט מתאר את המרחק בין הפתיחה‬
‫לסגירה‪ ,‬אם הסגירה היא מעל הפתיחה – הגוף חלול‪ ,‬אם הסגירה מתחת לפתיחה – הגוף הוא‬
‫מלא‪ .‬הנקודה העליונה ביותר היא השער הגבוה‪ ,‬הנקודה הנמוכה ביותר היא השער הנמוך‪.‬‬

‫יכולות להיות וריאציות של הנר יש כ‪ 30-‬וריאציות של נר בודד‪ .‬כל נר יש לו מסר‪.‬‬

‫בשיטת הנרות הדבר שהכי בולט הוא הגוף‪ ,‬השיטה נותנת את מירב הדגש לפער בין פתיחה‬
‫לסגירה‪ ,‬במקלות הכי בולט הפער בין גבוה לנמוך‪ .‬אם יש שתי אינטרפרטציות זה אומר שניתן‬
‫להגיע למסקנות שונות תוך שימוש בתרשימים שונים‪.‬‬

‫כל מה שלמדנו על ניתוח תרשימים תקף גם כאן‪ .‬היפה בשיטה הוא שלנר אחד‪ ,‬צירוף של ‪5 ,4 ,3‬‬
‫נרות לצירופים אלו יש משמעות סטטיסטית‪ .‬וכל מה שצריך לעשות זה לזכור את הצירופים‬
‫ולהבין את הרציונאל של הצורות הללו‪.‬‬
 ‫‪ Hammer‬ו‪Hanging man-‬‬
‫שתי תבניות שנראות אותו דבר‪ ,‬כאשר כל ההבדל ביניהם היא ש‪ Hammer-‬מופיע אחרי מהלך‬
‫עליות חד‪ ,‬ו‪ Hanging Man-‬מופיע אחרי מהלך ירידות חד‪.‬‬
‫התבנית מתאפיינת בכך שיש גוף קטן ופתיל ארוך‪ ,‬והגוף ממוקם בחלק העליון‪ .‬הגוף יכול להיות‬
‫או שחור או חלול‪ ,‬אם זה היפוך מירידה לעליה עדיף שהגוף יהיה חלול‪ ,‬ואם ההיפוך הוא מעליה‬
‫לירידה עדיף שהגוף יהיה מלא‪.‬‬
‫שינוי המגמה הוא ביחס לגודל המגמה שמשתנה‪ .‬אם ה‪ Hammer-‬מופיע על קו תמיכה זה טוב‬
‫יותר‪.‬‬

‫הרציונאל של הסימן‪ ,‬הוא שזה יום שנראה כמו כל הימים אבל בסופו של דבר הקונים הם אלה‬
‫שהצליחו לדחוף מעלה‪ .‬יש סיכוי טוב שהיום יתחיל לעלות‪ .‬אם נפח המסחר יהיה גדול‪ ,‬עוד יותר‬
‫טוב‪ .‬אם רואים ‪ Hammer‬אבל עם נפח מסחר מזערי‪ ,‬בימים אלו לא נתייחס לתבניות‪ ,‬אבל אם‬
‫זה נפח מסחר גדול‪ ,‬זה תומך בתבנית‪.‬‬

‫אם יש ירידות‪ ,‬ונפח המסחר יורד גם כן‪ ,‬ורואים ‪ ,Hammer‬זה אינדיקציה לקניה מהברורות שיש‪.‬‬

‫‪Engulfing‬‬
‫תבנית של שתי נרות‪ .‬אם זה היפוך מירידה לעליה נראה גוף שחור קטן שנבלע על‪-‬ידי גוף לבן‬
‫גדול‪.‬‬
 ‫לשבוע הבא‪ :‬לקרוא על ‪.points & figures‬‬

‫ניתוח טכני‬

‫שיעור מס' ‪23/12/03 – 9‬‬

‫איך נשרטט קו מגמה‪ :‬שאלה פתוחה‪ ,‬אין תשובה חד‪-‬משמעית‪ .‬יש מערכת של כללים לשרטוט‬
‫קווי מגמה‪ .‬יש שיטה שנקראת ‪ pivot day‬מחברים את הקו בין ימים שיום לפניהם ויום‬
‫לאחריהם המקל גבוה יותר‪ .‬בכל אופן את רוב קווי המגמה יש לעשות על ה‪ .Line Chart-‬יש‬
‫נטייה לשרטט קווים משמאל לימין‪ ,‬למרות שעדיף בדרך כלל לשרטט קו מימין לשמאל‪.‬‬
 ‫‪Candlesticks‬‬

‫תבניות היפוך מגמה‬

‫ענן שחור מכסה‬

‫גרסה קלה יותר לתבנית ה‪ ,Engulfing-‬מצב שבו הגבוה גבוה מיום קודם‪ ,‬אבל הוא לא בלע את‬
‫כל הגוף הלבן‪ ,‬אלא את חלקו‪ .‬הכלל הוא שגוף הנר השחור צריך לחדור לפחות ל‪ 50%-‬מגוף הנר‬
‫הלבן‪.‬‬
‫בפסגה זה נקרא ענן שחור‪ ,‬בירידה זה נקרא התבנית החודרת‪.‬‬

‫ענן שחור – ‪:Dark Cloud Cover‬‬

‫תבנית חודרת – ‪:Piercing Pattern‬‬

 ‫כוכב הבוקר וכוכב הערב‬
‫תבניות היפוך של שלושה נרות‪.‬‬
‫כוכב הבוקר זה תבנית היפוך ממגמת ירידה למגמת עלייה‪ .‬אם יש פער מחיר בין הנר הקטן לנר‬
‫הלבן שאחריו‪ ,‬התבנית היא הרבה יותר חזקה‪ .‬אם יש פער מחיר גם בין הכוכב לנר שלפניו זה‬
‫נקרא אי של היפוך נקודת קיצון‪ .‬סימן טוב מאוד לשינוי מגמה‪ .‬הכוכב מלמד על נקודת שיווי‬
‫משקל בין הקונים והמוכרים‪.‬‬

‫כוכב הבוקר – ‪:Morning Star‬‬

 ‫כוכב הערב – ‪:Evening Star‬‬

‫תבניות המשך‬
‫תבניות אלה הן פחות חשובות כי הנחת המוצא הבסיסית היא שהמגמה תימשך‪ ,‬ואני צריך‬
‫אינדיקציות לכך שהמגמה הולכת להשתנות‪ .‬אולם תפקיד תבניות המשך הם לאשר לנו שהמגמה‬
‫תימשך‪ ,‬כי אנחנו רואים שמניה עולה ומפחדים שהיא הולכת לרדת‪ .‬תבניות המשך מאשרים‬
‫שניתן להמשיך להחזיק במניה‪ .‬כי מניה כמו אגיס שעלתה כ"כ הרבה אם אין תבניות המשך יתכן‬
‫והיינו יורדים ממנה עוד קודם‪ .‬אבל תבניות ההמשך מאפשרות לנו להמשיך להחזיק במניה‪.‬‬

‫חלונות‬
‫פער מחיר עולה ופער מחיר יורד‪ :‬ישי ללכת בכיוון החלון‪ .‬גם בגרסה היפנית נקודת המבחן היא‬
‫נקודת סגירת החלון‪ .‬רואים חלון אומרים שרוצים לקנות את המניה – מתי – כשנסגר החלון‪.‬‬
‫החלון הוא תבנית המשך‪ ,‬אם במהלך המגמה העולה יש חלון הוא תומך במגמה‪ ,‬והוא יוצר‬
‫הזדמנות מסחר‪.‬‬
 ‫תבנית המשך של ‪ 5‬חלונות – שלושה מעלים‬
‫נר לבן גדול‪ ,‬הנר הראשון‪ ,‬שלושה נרות שחורים קטנים יורדים שמה שמאפיין אותם הוא שהם‬
‫כלולים בתוך הגוף של הנר הגדול‪ ,‬הנר שאחר כך הוא נר לבן גדול שבגודלו מכיל את שלושת‬
‫הנרות הקטנים‪ ,‬שאפילו יוצר קצת עליה‪.‬‬

‫‪Points & Figures‬‬

‫תרשים שנועד לתת מגמה לטווח ארוך יותר‪ ,‬פרספקטיבה ארוכת טווח ללא רעשים‪ .‬הפחתת‬
‫הרעשים נעשית שהתרשים לא מתעדכן כפונקציה של זמן אלא כפונקציה של מחיר‪ .‬בתרשימים‬
‫הקודמים ‪ ,bar, Line Chart‬ו‪ Candle Sticks-‬מתעדכנים לפי יום‪ .‬יש תרשים שנקרא ‪ Kaji‬שהוא‬
‫יותר טוב מ‪ .P&F-‬התרשים הזה מנטרל רעשים‪.‬‬
‫כל עוד המניה עולה ולא יורדת מעל לסף מסוים שקבעתי לא עוברים עמודה‪ .‬החסרון של התרשים‬
‫שהוא מעכב תגובה מאוד‪ .‬מעבר לקו עולה קו יורד ושינוי מגמה‪ ,‬יש לתרשים תמיכה והתנגדות‪,‬‬
‫תבניות וכיו"ב‪.‬‬
‫התבנית הבסיסית ביותר למהלך עלייה זה ‪ double top‬וזה סימן לקנייה‪ .‬תבנית חזקה יותר הוא‬
‫‪ ,triple top‬תבנית חזקה יותר היא ה‪( catapult-‬בליסטרה) פסגה משולשת שנפרצה‪ ,‬לדורסי יש‬
‫מערכת של כללים שבאה ומודדת עד איפה זה ייחשב תיקון למהלך ועד איפה לא‪.‬‬

‫ספר של ‪ – Dorsi‬על ‪ P&F‬וגם ‪.Price Relative‬‬

 ‫ניתוח טכני‬

‫שיעור מס' ‪30/12/03 – 10‬‬

‫אינדיקטורים טכניים‬
‫אינדיקטורים טכניים אלה הם כלי עזר למעקב ולניתוח ומשתמשים בהם ביחד או בתוספת‬
‫לניתוח התרשימים‪ .‬ישנם אנשים שהופכים את האינדיקטורים לכלי המרכזי שלהם‪ ,‬אולם‬
‫האינדיקטורים הם כלי עזר ולא כלי מסחר עיקריים‪.‬‬
‫כך למשל אחת הבעיות עם אינדיקטורים היא שמדובר בנוסחאות ובאתרים השונים מציבים‬
‫ברירות מחדל בתוך האינדיקטורים‪ .‬רוב האנשים שעובדים עם ניתוח טכני לא משנים את ברירות‬
‫המחדל של האינדיקטורים‪ ,‬בעוד שבפועל ברירות מחדל אלו נועדו לכוונון‪ .‬מה שיוצר יתרון למי‬
‫שמבין בזה‪.‬‬

‫אינדיקטור טכני הוא נוסחה שמפעילים על הנתונים של המניה – שער או נפח מסחר‪ .‬באמצעות‬
‫הנוסחה מקבלים גרף‪/‬תרשים שמציג את תוצאות הנוסחה ואת התרשים משווים ומנתחים יחד‬
‫עם תרשים המניה‪.‬‬

‫התרומה של האינדיקטורים‪:‬‬
‫•התרעה – שמשהו עשוי להשתנות‪ ,‬שינויי מגמה‪.‬‬
‫•אישור ‪ -‬האינדיקטור יכול לאשר‪.‬‬
‫•חלק מהאינדיקטורים יכולים לתת אלמנט של תחזית‪.‬‬

‫יש אינדיקטורים מקדימים‪ ,‬כמו הריבית שיורדת לפני שהמשק יוצא מיתון‪ ,‬ואינדיקטורים‬
‫מאחרים כמו מדד מכירות מטוסים שמחר את המגמה‪ .‬ההתחלה היא תמיד בעייתית‪ ,‬עם‬
‫התמשכות המגמה רוב האינדיקטורים יסתדרו בהתאם‪ ,‬וגם סיום המגמה היא בעייתית‪.‬‬

‫אינדיקטורים מקדימים‪:‬‬
 ‫•היתרון של אינדיקטור מקדים – נותן רמז לפני שרואים משהו בתרשים‬
‫שמשהו הולך להשתנות‪.‬‬
‫•חסרון – שבשטח רואים משהו אחד‪ ,‬וקשה ליישם את מה שהאינדיקטור‬
‫אומר‪ .‬בד"כ ניישם את האינדיקטור קצת מוקדם מידי‪ ,‬והמניה תמשיך‬
‫לרדת ותהיה בעיה אם להמשיך בפוזיציה או לא‪ ,‬אם זה באופציות זה יותר‬
‫בעייתי‪.‬‬

‫אינדיקטורים מאשרים‪:‬‬
‫•מחד קל לקבל אותם כי הם מתארים משהו קיים‪ .‬מאידך הם באים באיחור‪.‬‬
‫•בנוסף הם יכולים לאשר המשך של מגמה‪ ,‬וזה דבר טוב שיכול לאשר להחזיק‬
‫מניה מסויימת‪.‬‬

‫לכן צריך לדעת לעבוד עם שניהם‪ .‬לבנות את האסטרטגיה במחירים נוחים‪ ,‬וככל שהאינדיקטורים‬
‫מצטרפים ומאשרים את האינדיקטור המקדים‪ ,‬מגדיל פוזיציה‪ ,‬מחכה‪.‬‬
‫אין אינדיקטור שהוא מושלם‪.‬‬
‫לא משנים שיטה כשאנחנו בתוך הפוזיציה‪ .‬אפשר לבחון את השיטה מחוץ לפוזיציה‪.‬‬

‫ממוצע נע‬
‫זהו קו שמציג את השקע הממוצע של המניה ב‪ X-‬ימי המסחר האחרונים‪ .‬כלומר בכל יום הנקודה‬
‫שהממוצע הנא מציג הוא השער של ה‪ X-‬ימים אחרונים‪.‬‬
‫לשיטה זו של חישוב ממוצע נע קוראים ממוצע נע פשוט – ‪.Simple Moving Average‬‬
‫ככל שניקח מספר ימים קטן יותר הקו יהא יותר צמוד לגרף‪ .‬ככל שניקח מספר ימים גדול יותר‬
‫הקו יהא בפער גדול יותר‪.‬‬
 ‫כמה שיטות לעבוד עם ממוצע נע פשוט‪:‬‬
‫‪.1‬השיטה הבסיסית‪ :‬מכור כשהמניה חוצה את הממוצע כלפי מטה; ונשארים‬
‫בחוץ כל עוד המניה מתחתיו‪ .‬קנה כשהמניה חוצה את הממוצע כלפי מעלה;‬
‫ונשארים בפנים כל עוד היא נשארת מעל הממוצע‪ .‬חציה צריכה לעמוד‬
‫במבחן פריצה – ‪.1%‬‬
‫‪.2‬ממוצע משקף הרבה מאוד נתוני עבר‪ ,‬בעיקר ממוצעים ל‪ 50-‬יום‪ 100 ,‬יום‪.‬‬
‫אבל זה הרציונל של האינדיקטור‪ .‬חציה כלפי מטה אומר שהיא יותר נמוכה‬
‫מהשער שלה ב‪ 50-‬הימים האחרונים‪ .‬הירידה היא לא לרק בהשוואה‬
‫לאתמול או שלשום אלא ביחס לממוצע ‪ 50‬ימים אחרונים‪ .‬ניתן להסיק‬
‫מירידה זו מסקנה של מסחר‪ .‬בודקים את השינוי בהשוואה לשער ממוצע‬
‫והסיגנל הוא משמעותי‪.‬‬
‫‪.3‬עם איזה ממוצע נעבוד‪ :‬אם ניקח ממוצע של ‪ 200‬ימים הפריצות יתבצעו‬
‫באופן נדיר יותר‪ .‬ככל שניקח ממוצע קצר יותר כמות האיתותים גבוהה יותר‬
‫אבל גם רעשי הסרק‪.‬‬
‫‪.a‬השאלה מה הרזולוציה תלויה בסוג הסוחר – סוחר‬
‫אקטיבי יקח ממוצע קצר יותר‪ .‬סוחר לטווח ארוך‬
‫ייקח ממוצע נע לזמן ארוך יותר‪.‬‬
‫סוחר ותיק אמר שהממוצע הטוב יותר הוא ‪89‬‬
‫יום‪ .‬אם אין הבדל בין ‪ 200‬ל‪ 89-‬עדיף לעבוד עם‬
‫ה‪.89-‬‬
‫‪.b‬הדבר תלוי גם בסוג המניה – תנודתית ממוצע נע‬
‫ארוך יותר למניעת רעשים‪ ,‬יציבה‪ ,‬ממוצע נע קצר‬
‫יותר‪.‬‬
‫‪.c‬עושים אופטימיזציה – מסתכלים מה מתאים‬
‫למניה עצמה‪ .‬למשל לאינטל מתאים ממוצע נע של‬
‫‪ .50‬כשבודקים מתחילים עם משהו שנראה פחות‬
‫או יותר מתאים ואז משחקים עם זה עד שמוצאים‬
‫את הממוצע שנראה הולך הכי טוב עם המניה‪ .‬יש‬
‫הנחה שמה שעבד בעבר יעבוד גם בעתיד‪ .‬ולא ניתן‬
‫לומר שכל עוד המניה מעל הממוצע זה ממוצע‬
‫מתאים וכשהיא יורדת אז פתאום הממוצע לא‬
‫עובד‪ .‬האסטרטגיה היא לפני שרוכשים את המניה‪.‬‬
‫‪.4‬כללי אצבע‪ :‬יש להחליט טווח ההשקעה‪:‬‬
‫‪.a‬טווח קצר – ממוצעים ל‪ 10 – 3-‬ימי מסחר‪.‬‬
‫‪.b‬טווח בינוני ממוצעים באזור ה‪ 50 – 21-‬יום‪.‬‬
 ‫‪.c‬טווח ארוך ממוצעים באזור ה‪.200 – 100-‬‬
‫‪.d‬מקובל לבחור מספרים שהם מספרי פיבונאצ'י‪:‬‬
‫‪.e‬טווח קצר – ‪.3,5,9‬‬
‫‪.f‬טווח בינוני – ‪.50 ,21‬‬
‫‪.g‬טווח ארוך – ‪.89‬‬

‫שיטת החצייה הכפולה‬

‫בשיטת החצייה הכפולה אנחנו מחליפים את המניה בממוצע נע קצר‪ .‬כלומר במקום מניה וממוצע‬
‫עובדים עם ממוצע קצר וממוצע ארוך יותר למשל ‪ 3‬ימים ו‪ 10-‬ימים‪ .5/21 ,‬האיתות מכירה יהיה‬
‫כשהממוצע הקצר חוצה את הארוך כלפי מטה‪ ,‬ואיתות קנייה יהיה כשהקצר חוצה את הארוך‬
‫כלפי מעלה‪ .‬זה מנטרל רעשים‪ .‬החלפת המניה בממוצע קצר ‪ 5 ,3‬ימים‪.‬‬

‫ב‪ StockCharts-‬ברירת המחדל היא ‪ .50/200‬עדיף ‪ 89 ,50 ,21 ,8‬או ‪.100‬‬

‫ניתוח טכני‬

‫שיעור מס' ‪06/01/04 – 11‬‬

‫אינדיקטורים טכניים‬

‫ממוצע נע‬

‫שיטת האזור הנייטרלי‬

‫בשיטה זו עובדים עם שני ממוצעים נעים למשל אחד ארוך יותר ואחד קצר יותר‪ ,‬למשל ‪ 50‬ו‪21-‬‬
‫יום‪ .‬האזור הנייטרלי הוא הרווח שבין הממוצעים‪ .‬ברגע שמניה נכנסת לאזור הנייטרלי יוצאים‬
‫מהפוזיצייה‪ .‬אם היא נכנסת מלמטה אני יוצא מפוזיציית ‪ LONG‬ולהיפך‪ ,‬וזה במקום להפוך את‬
‫הפוזיצייה‪ .‬ואז יוצאים מסנן רעשים‪ ,‬נכנס לאזור נייטרלי צא מהפוזיציה הקיימת אבל פוזיצייה‬
 ‫חדשה צורך רק כשמניה יוצאת מהאזור הנייטרלי בכיוון שבו היא יוצאת מהאזור הנייטרלי‪ .‬כך‬
‫מקטינים את הנזק של שינוי פוזיצייה כל פעם שהמניה עוברת את קו הממוצע הקצר‪ .‬למשל‬
‫בעליות‪ ,‬המניה יורדת מתחת לקו ממוצע נע קצר‪ ,‬סוגרים את פוזיציית ה‪ ,LONG-‬וברגע שהיא‬
‫יורדת מתחת לקו הממוצע הארוך פותחים פוזיציית ‪ ,SHORT‬או אם המניה עולה מעל קו המוצע‬
‫הקצר חוזרים חזרה לפוזיציית ‪.LONG‬‬

‫אחת הבעיות שאנשים מייחסים לממוצעים פשוטים היא שהם מושפעים באותה מידה מהוספת‬
‫ימים חדשים ומגריעה של ימים ותיקים‪ .‬כלומר אם עושים ממוצע ל‪ 5-‬ימים ומוסיפים את הנתון‬
‫של היום ומורידים את היום שלפני ‪ 5‬ימים‪ ,‬והממוצע מושפע באופן זהה מהיום שהוסף ומהיום‬
‫שנגרע‪ .‬למשל אם גרענו ‪ 495‬שהיה לפני ‪ 5‬ימים‪ ,‬והוספנו ‪ 517‬כשהדד הוא על ‪ 518‬אז הממוצע‬
‫יעלה למרות שהמדד ירד כי הורדנו נתון נמוך יחסית והוספנו נתון גבוה אבל נמוך במעט מהרמה‬
‫היום‪ .‬בשביל לפתור את זה יש ממוצע אקספוננציאלי‬

‫ממוצע אקס' נותן משקל גבוה יותר לנתון האחרון ולא מעיף נתונים ישנים אלא שוחק אותם‬
‫באופן אקספוננציאלי‪:‬‬

‫ממוצע אקספוננציאלי = מחיר היום * ‪K + (K-1)*EMA‬‬

‫הממוצע נותן משקל גבוה יותר למשל ‪ 10%‬או ‪ 15%‬ליום אחרון ושאר המשקל לממוצע יום‬
‫קודם‪ .‬את ההבדל מרגישים בממוצעים לטווח קצר‪.‬‬

‫יש נוסחת מעבר למציאת ‪.K‬‬

 ‫זיו מעדיף לעבוד עם ממוצע נע רגיל‪ ,‬כי הפרספקטיבה משתבשת‪ ,‬מנסיון השימוש בממוצע‬
‫אקספוננציאלי לא תורם יותר מדי‪ ,‬ובד"כ כשמשהו מסובך יותר לא משפר מעדיף לעבוד עם‬
‫דברים פשוטים‪.‬‬

‫רצועות בולינגר‬
‫אינדיקטור ששמים על התרשים‪ .‬ברירת המחדל בד"כ היא ‪ 20 .20/2‬יום ממוצע נע ו‪ 2-‬סטיות‬
‫תקן‪.‬‬

‫בולינגר שילב בין סטטיסטיקה וממוצעים נעים‪ .‬הוא לוקח ממוצע נע‪ ,‬בד"כ ל‪ 20-‬יום וסביב‬
‫הממוצע נשרטט שתי רצועות אחת מלמעלה ואחת מלמטה במרחק ‪ ±‬שתי סטיות תקן כל הזמן‪.‬‬
‫הרעיון הוא שמבחינה סטטיסטית ברוב המקרים המניה צריכה להיות בתחום של ‪ 2 ±‬סטיות‬
‫תקן‪ ,‬ומבחינה סטטיסטית המניה צריכה להיות בתחום הזה‪ .‬כשמניה מגיעה לגבול התחתון אז‬
‫מבחינה סטטיסטית אין כמעט סיכוי שהיא תמשיך לרדת‪ ,‬ואז קונים בתחתון ומוכרים בעליון‪.‬‬

‫אבל‪ ,‬בולינגר עצמו לא התכוון שהאינדיקטור יהיה אינדיקטור יחיד‪ .‬יש לשלבו עם אינדיקטורים‬
‫אחרים‪ ,‬ורמות תמיכה והתנגדות‪ .‬בנוסף‪ ,‬יש מצבים בהם הרצועות נפרצות‪ .‬לפי הרצועות זה סימן‬
‫שיש משהו חריג בכיוון הפריצה‪ .‬אבל יש מצבים שהמניה הולכת ליד רצועה עליונה או תחתונה‪.‬‬

‫אם מניה נסחרת בין הממוצע לרצועה עליונה‪ ,‬זה אינדיקציה לכך שהמגמה חזקה‪ .‬ואם המניה‬
‫במשך תקופה היא היתה בחצי העליון ועוברת לזיגזג בין הממוצע הנע לשתי הרצועות‪ ,‬זה‬
‫אינדיקציה להיחלשות המגמה‪.‬‬

‫באופציות חלק גדול מהמסחר הוא על סטיית תקן‪ ,‬והמרחק בין הרצועות נותן אינדיקציה על‬
‫סטיית התקן‪ ,‬ואפשר להוסיף אינדיקטור של המרחק בין הרצועות‪ .‬אם האינדיקטור יראה‬
‫שהמרחק בשיא‪ ,‬אני אהיה יותר בעד כתיבת אופציות כי מכאן יש סיכוי שהסטיית תקן תלך‬
‫ותרד‪.‬‬
‫איך סוחרים עם רצועות בולינגר‪ :‬מסתכלים עליו יחד עם הגרף‪ ,‬ואז כדאי לראות היכן המניה‬
‫נראית מבחינה סטטיסטית אם בקצה תחום סטיות התקן או באמצע‪.‬‬

‫זיו אישית מעדיף אינדיקטור שנקרא ‪.Parabolic SAR‬‬

 ‫אינדיקטורים שעוזרים לזהות את עוצמת המגמה‬

‫אינדיקטורים שקשורים בנפח המסחר‬

‫נפח המסחר הוא אינדיקטור חשוב כי מראה כמה כסף עומד מאחורי המגמה‪ .‬הוא חשוב כי הוא‬
‫אינדיקטור עצמאי‪ .‬שאר האינדיקטורים זה על השערים‪ .‬שני אינדיקטורים שעובדים על נפח‬
‫המסחר‪:‬‬

‫‪OBV – On Balance Volume‬‬

‫מתחילים מנקודת התחלה מסויימת‪ ,‬הערכים לא משנים‪ ,‬אין סקאלה‪ .‬מהנקודה שמתחילים‪ ,‬אם‬
‫המניה עלתה מוסיפים את נפח המסחר לנק' ההתחלה או לסכום שהצטבר‪ ,‬בימים שהמניה יורדת‬
‫מורידים את נפח המסחר מהסכום שהצטבר‪ .‬בכל יום יש סכום מצטבר שאליו מוסיפים או‬
‫גורעים את נפח המסחר לפי מגמת המניה עליה או ירידה‪ ,‬לפי שערי סגירה‪.‬‬

‫הרעיון הוא שאם המניה יורדת וה‪ OBV-‬יורד זה אומר שבימים של הירידות נפח המסחר היה‬
‫גבוה ובימים של עליות נפח המסחר היה נמוך יותר‪ ,‬זה תומך במגמת ירידה‪ .‬זה מחזק את המגמה‬
‫מבחינת נפח המסחר‪ .‬אם ה‪ OBV-‬מתנהג בכיוון המניה‪ ,‬הוא תומך במגמה‪ ,‬אם ה‪ OBV-‬מתנהג‬
‫הפוך מהמניה (למשל מניה יורדת וה‪ OBV-‬עולה) זה אינדיקטור מבחינת נפח המסחר לשינוי‬
‫במגמה‪.‬‬

‫הבעיה ב‪ OBV-‬הוא לא מתחשב בשאלה כמה המניה ירדה או עלתה‪ .‬בעיה נוספת היא שה‪OBV-‬‬
‫לא מתחשב במבנה המסחר התוך יומי‪ .‬אם מניה ירדה במהלך היום ‪ 3%‬ובסוף היום סגרה ב‪-‬‬
‫‪ ,-0.1%‬זה אומר שמבחינת המבנה התוך יומי המניה היתה חזקה‪ ,‬נפח המסחר עדין יקבל את‬
‫הסימן "‪ ."-‬זה אינדיקטור קצת בעייתי‪.‬‬

‫‪ – Accumulation Distribution‬איסוף או הפצה‬

‫אינדיקטור זה פותר את שתי הבעיות של ה‪ .OBV-‬הוא לא תמיד נותן את אותו המשקל‪ ,‬כלומר‬
‫לא מפחית ומוסיף את כל נפח המסחר‪ .‬בנוסף הוא מתייחס למסחר התוך‪-‬יומי‪.‬‬

‫השיטה היא כמו ב‪ ,OBV-‬מתחילים מהיכן שהוא ומוסיפים או מורידים‪ .‬הוא מחלק את תחום‬
‫יום המסחר ל‪ ,2-‬אם המניה בחצי העליון נפח המסחר מקבל סימן "‪ "+‬ואם היא סגרה בחצי‬
‫התחתון נפח המסחר יקבל סימן "‪ ."-‬לפי המרחק בסגירה בין הגבוה לאמצע ולגבוה או לנמוך‪,‬‬
‫מחליטים כמה מנפח המסחר מוסיפים‪ .‬אם המניה סוגרת באמצע – לא מוסיפים כלום‪ .‬אם סוגרת‬
‫בגבוה היומי מוסיפים את כל נפח המסחר‪ ,‬אם סוגרת בנמוך היומי מורידים את כל נפח המסחר‪.‬‬
‫ובאמצע – אז באופן יחסי‪.‬‬
‫האינדיקטור נותן יחס מה קורה בתוך היום וגם לפי המשמעות של הנפח ביחס למשמעות המחיר‪.‬‬

‫בעזרת האינדיקטור ניתן לראות מתי מתחילים לאסוף סחורה‪ .‬לפי האינדיקטור ניתן לראות‬
‫שידיים חזקות צוברות את המגמה‪ ,‬וזה אינדיקציה מקדימה לזה שהמניה עשויה לעלות‪ .‬אם יש‬
‫תקופה ארוכה של צבירה‪ ,‬הפריצה תהא מאוד דרמטית‪.‬‬

‫זה אינדיקטור מקדים טוב מאוד‪.‬‬

‫ניתוח טכני‬

‫שיעור מס' ‪13/01/04 – 12‬‬

‫אינדיקטורים טכניים‬

‫מדדי עוצמה‬

‫מדד עולות‪/‬יורדות – ‪Advance/Decline‬‬

‫המדד מודד עוצמה של שוק‪ ,‬ושואל האם העלייה‪/‬ירידה של השווקים היא בעוצמה חזקה‬
‫ומתחזקת או חלשה ונחלשת‪ .‬המדד עושה משהו פשוט – בכל יום מתפרסם נתון של מס' מניות‬
‫שעלו לעומת מספר מניות שירדו‪ .‬המדד מתחיל מנקודה כלשהי וכמו ה‪ ,OBV-‬מוסיף או מוריד‬
‫לאותה נקודה את ההפרש בין מספר המניות שעלו למספר המניות שירדו‪ ,‬ומוסיף לסכום הקודם‪.‬‬

‫המדד הרי מורכב ממניות‪ ,‬הוא יכול לעלות ‪ 2-3%‬על קב' קטנה של מניות שעלו הרבה או כי קב'‬
‫גדולה של מניות עולה מעט‪ .‬מהלך עם עצמה הוא מהלך שבו רוב המניות עולות בכל יום ופחות‬
‫ופחות מניות יורדות בכל יום‪ .‬רוב האנשים מחזיקים מניות ולא מדדים‪ .‬אם המהלך הוא מהלך‬
‫שוק אין מה להתאמץ לבחור מניות‪ ,‬אז אין מה להתאמץ יש לבחור מניות אינדקס ולשבת‪ .‬אם‬
‫המהלך הוא לא מהלך שוק‪ ,‬זה מרמז על העצמה שלו‪ ,‬וזה אומר שכדאי להיות סלקטיבי בבחירת‬
‫המניות‪.‬‬

‫יש אפשרות לעשות את המדד לא עם מספר מניות עולות‪/‬יורדות אלא עם נפח המסחר של‬
‫עולות‪/‬יורדות‪.‬‬
 ‫‪New Highs New Lows‬‬
‫האינדיקטור בודק באותה שיטה את מספר המניות שהגיעו לשיא של ‪ 52‬שבועות בהשוואה‬
‫למספר המניות שהגיעו לשפר של ‪ 52‬שבועות‪.‬‬

‫מדד העצמה ההשוואתי – ‪Price Relatvie‬‬

‫זהו מדד שמשווה בין העצמה של ניי"ע מסויים בהשוואה למדד‪ ,‬או בהשוואה לנייר ערך אחר‪.‬‬
‫המדד הוא אחד החשובים ביותר שיש‪ .‬הוא מדד שמבחינה מתימטית הוא הכי פשוט‪ .‬הוא די לא‬
‫מוכר‪ .‬מחלקים את שער המניה במדד הרלבנטי‪ .‬מתקבל מס' שהוא ה‪ .Price Relative-‬ערך‬
‫המספר הוא לא משנה‪ .‬את המספר שמים כל יום על גרף‪ .‬אם המניה יותר חזקה מהמדד‪,‬‬
‫האינדיקטור יעלה‪ ,‬אם המדד עולה והאינדיקטור יעלה אבל יותר לאט – המדד עדיין יעלה‪ .‬אם‬
‫המדד ירד ‪ 10%‬והמניה תרד ‪ 1%‬עדיין המדד יעלה‪ .‬המדד מציג את היחס בין נייר ערך למדד‪.‬‬

‫אחד הדברים שמחפשים הוא לבנות תיק תא‪ 25-‬שיעשה תשואה עודפת על המדד‪ ,‬ממיינים את‬
‫המניות שיש להם עצמה ביחס למדד ולכאלה שיש להם עצמה יורדת‪ ,‬אם רואים מנייה שהיתה‬
‫בירידה וגם ה‪ Accumulation/Distribution Line-‬עולה ז"א שאספו את המניה וכעת היא יכולה‬
‫לפרוץ‪ .‬בנוסף אם מצליחים לעשות כזה דבר באופן מהימן לאורך זמן אפשר לעשות ארביטראז'ים‬
‫על העיוותים‪.‬‬
 ‫אינדיקטורים מסוג מתנדים ‪Oscilator -‬‬
‫מתנד הוא אינדיקטור שסוג אחד שלו זה אינדיקטורים שנעים סביב ציר אמצע אבל ללא גבולות‬
‫מוגדרים‪ .‬סוג שני של מתנדים זה אינדיקורים שנעים סביב אמצע אבל יש להם גבולות מוגדרים‬
‫מבחינה מתימטית‪ .‬המתנד הוא חישוב שמבוסס על השערים של המניה ומציגה את ההתפתחות‬
‫של השערים בלוגיקה שונה‪ .‬השורה התחתונה היא שכל המתנדים מראים אותו דבר וצריך להבין‬
‫את הנוסחא מאחוריהם‪.‬‬

‫עדיף להשתמש במתנדים כאשר מניה או שוק הוא פחות או יותר בתנועה אופקית כאשר השוק‬
‫במגמה אופקית‪ ,‬ולא כאשר השוק במגמה חזקה‪.‬‬

‫לא כל האינדיקטורים טובים לכל פרק זמן‪ .‬כשהשוק הוא מגמתי עובדים עם אינדיקטורים עוקבי‬
‫מגמה – למשל ממוצע נע‪ ,‬ועדיף להישאר בפוזיציה כל עוד השוק מעל‪/‬מתחת לממוצע הנע‪ .‬אם אני‬
‫בשוק תנודתי ניתן יותר משקל למתנדים‪ .‬שוק תנודתי – שוק אופקי או במגמה עולה‪/‬יורדת מאוד‬
‫מתונה‪.‬‬

‫כלומר ראשית יש להגדיר באיזו תקופה אני נמצא אם אני נמצא בשוק מגמתי או בשוק תנודתי‪.‬‬

‫ההבדל בין המתנדים הוא‪:‬‬

 ‫‪.1‬הבדל בנוסחה‪.‬‬
‫‪.2‬הבדל במבנה – עם גבולות ובלי גבולות‪ .‬אינדיקטורים עם גבולות קל יותר‬
‫לנתח כי יש מצבי קיצון‪ ,‬מה שאין באינדיקטור ללא גבולות‪.‬‬

‫מומנטום‬
‫אינדיקטור שנועד למדוד את קצב המגמה‪ .‬הנוסחה שלו היא‬

‫שער המניה היום‬

‫‪x 100 = M ---------------------------‬‬
‫שער המניה לפני ‪ n‬ימים‬

‫הרעיון של המתנד הוא ההשוואה בתקופה נוכחית מול תקופה לפני ‪ n‬ימים‪ .‬באופן רציף משווים‬
‫הווה לעבר‪ .‬מניה שעולה ביחס לתקופה שאני משווה אליה נראה את המתנד עולה‪ .‬משווים חלון‬
‫של זמן היום מול חלון של זמן עבר ורואים האם חלון זמן היום הוא מאיץ או מאט‪ .‬מספר הימים‬
‫המקובל ל‪ n-‬הוא ‪ 10‬או ‪ .12‬האינדיקטור יכול לנוע סביב ה‪ 100-‬או ה‪( 1-‬תלוי אם כופלים או לא)‪,‬‬
‫אבל אין לו גבולות‪.‬‬

‫כשמסתכלים על האינדיקטור רואים שני דברים‪:‬‬

‫‪.1‬בהרבה מקרים במשך פרק זמן של מספר ימים המומנטום עולה‪ ,‬יורד שוב‬
‫עולה ושוב יורד‪ .‬כלומר אם אני בפוזיציית רכש והמומנטום עולה‪ ,‬אם‬
‫המומנטום מתחיל לרדת‪ ,‬זה אומר שעוצמת העלייה נחלשת זה לא אומר‬
‫שהמניה מתחילה לרדת‪ ,‬אלא שעצמת העלייה מתחילה להיחלש כלומר שכח‬
‫הקונים במניה הולך ונחלש‪ .‬זהו אינדיקטור מקדים‪.‬‬
‫‪.2‬לאינדיקטור אין גבולות‪ ,‬אולם ניתן לאבחן רמות פסגה‪ ,‬כלומר שלא נשתמש‬
‫במתנד ל‪ Trading-‬כי כשהוא מגיע לפסגה הוא עדין יכול לעלות‪ .‬יש לשים‬
‫דגש ל‪ n-‬כי בהשוואה ל‪ n-‬ימים קודמים העלייה נחלשה‪ .‬יש לשים לב ל‪,n-‬‬
‫ויש לקרוא את המתנד יחד עם התרשים‪.‬‬

‫מדד העצמה היחסי ‪RSI -‬‬

‫אינדיקטור מאוד פופולרי‪ .‬כשמו כן הוא‪ ,‬נועד לבדוק את העצמה של המניה ביחס לתקופה‬
‫מסוימת להבדיל מהמומנטום שהוא משווה יום חלקי יום מה שעושה אותו רגיש לנקודות זמן‬
‫ספציפיות ה‪ RSI-‬בודק עצמה על‪-‬פני ממוצע של תקופה‪ ,‬והוא הופך להיות אינדיקטור יותר רך‪.‬‬
‫היתרון השני של ה‪ RSI-‬הוא שיש לו גבולות מוגדרים – לא יכול לעלות יותר מ‪ ,100-‬ולא יכול‬
‫לרדת מ‪.0-‬‬
‫‪ – RS‬סך העליות בתקופה מסוימת לחלק לסך הירידות באותה תקופה‪ .‬התקופה הקלאסית היא‬
‫‪ 14‬יום‪.‬‬
 ‫לשבוע הבא לקרוא על ‪RSI‬‬

‫ניתוח טכני‬

‫שיעור מס' ‪20/01/04 – 13‬‬

 ‫אינדיקטורים מסוג מתנדים ‪Oscilator -‬‬

‫מדד העצמה היחסי ‪RSI -‬‬

‫‪ RSI‬שייך לקבוצת המתנדים שיש לו גם קו אמצע וגם גבולות‪ .‬גבול אחד זה ה‪ 0-‬וה‪ 100-‬שאלו‬
‫הגבולות המתימטיים של המתנד‪ .‬הגבולות הסטטיסטיים שלו הם ה‪ 30-‬ו‪ .70-‬לכל מתנד שנראה‬
‫כמו ה‪ RSI-‬ניתן לעבוד במס' אופנים‪:‬‬
‫‪.1‬מצב של רכישות יתר ומכירות יתר‪ :‬אלה הם מצבים הנחשבים למצבים‬
‫קיצוניים‪ ,‬כלומר מניה שהיא מעל ‪ 70‬ז"א שמתוך ה‪ 14-‬ימים אחורה היא‬
‫עלתה מאוד חזק‪ ,‬ונמצאת במצב קיצוני‪ ,‬ויש סיכוי שיהיה תיקון‪ .‬מניה‬
‫שנמצאת מתחת ל‪ 30-‬נמצאת במצב של מכירות יתר והיא ירדה חזק מידי‬
‫ומבחינה טכנית ניתן לצפות לתיקון‪ .‬רוב האנשים שמחפשים פתרונות‬
‫מהירים עושים שימוש ב‪ RSI-‬משתמשים בו באופן הזה‪ .‬יש שתי סיבות לא‬
‫לעשות זאת‪:‬‬
‫‪.a‬מתנדים מנתחים יחד עם התרשים‪ .‬אין כוונה‬
‫לשימוש האמור‪ ,‬אלא‪ :‬כשהמניה במגמה עולה וה‪-‬‬
‫‪ RSI‬עולה גם כן‪ ,‬הכל בסדר כי ה‪ RSI-‬הולך איתי‪.‬‬
‫כשאני באזור של ה‪ 70-‬זה אומר שאני לא רגוע אני‬
‫עירני ליציאה‪ ,‬יש סיכוי שהמניה קרובה למיצוי‪.‬‬
‫אם יש לי פוזיציות ענק זה אומר שאני לא אחכה‬
‫עד הסוף אלא יתחיל לצאת‪ ,‬כלומר עירני ליציאה‬
‫זה תלוי בגודל הפוזיציה‪.‬‬
‫‪.b‬לפי ווילדר‪ ,‬האיתות הקונקרטי מגיע אחרי התפנית‬
‫כלומר כשהמדד מגיע לנקודה ומסתובב‪ ,‬ועדיף‬
‫שהמדד חצה את הנקודה וירד מתחתיה‪ ,‬זה נכון הן‬
‫לגבי חציית קו ה‪ 70-‬והן לגבי קו ה‪.30-‬‬
‫‪.2‬מסתכלים על תופעה של התפצלות‪ :‬התפצלות זה כשהמניה למשל עולה וה‪-‬‬
‫‪ RSI‬כשמניה עלתה לשיא חדש לא עבר את השיא הקודם שלו‪ ,‬אלא מתפצל‬
‫מהמניה כלפי מטה‪ ,‬זה איתות מקדים לשינוי מגמה‪ .‬כי על המניה רואים‬
‫שיא חדש‪ ,‬ועל האינדיקטור רואים שהשיא הושג בעצמה סטטיסטית של ‪14‬‬
‫ימים הרבה יותר חלשה‪ .‬זה אומר שהשיא חלש‪ ,‬לא רואים את זה על הגרף‪,‬‬
‫אלא על המתנד‪.‬‬
‫‪.3‬שימוש במתנד בהתאם לאופי המניה‪ :‬לכל מניה יש דפוסי התנהגות משלה‪,‬‬
‫יש מניות שבהן ה‪ 30-‬עובד מעולה‪ ,‬וה‪ 70-‬עובד פחות טוב‪ .‬יש לבחון את‬
‫הרקורד של המניה מול האינדיקטור‪ ,‬לבדוק ב‪ 30-‬או למשל ב‪ 40-‬ולכל מניה‬
‫להתאים את רמות המתנד המתאימות לה‪.‬‬
‫‪.4‬שימוש ב‪ RSI-‬במסייע לזיהוי המגמה‪ :‬בספרות הקלאסית מתייחסים‬
‫למתנדים כאינדיקטורים למסחר ולא לזיהוי מגמות‪ ,‬אבל אפשר גם‬
‫להשתמש באינדיקטורים גם לאבחון מגמות‪ .‬למשל אם יש מגמה עולה מאוד‬
‫חזקה‪ ,‬נראה ב‪ ,RSI-‬כשהוא יורד‪ ,‬הוא מגיע ל‪ 50-‬למשל‪ ,‬או ל‪ 40-‬ולא ל‪30-‬‬
‫ועולה למעלה‪ .‬כלומר ה‪ RSI-‬נסחר ‪ ,40-80‬או ‪ ,50-80‬ואם ה‪ RSI-‬יורד‬
‫מתחת לרצועה זו ניתן להבין שיש כאן שינוי במגמה‪ .‬ואם ה‪ RSI-‬יורד נניח‬
‫ל‪ 30-‬אני אקנה אבל בזהירות‪ ,‬כי אני קונה בעליות בניגוד למגמת הירידה‪.‬‬
‫‪ RSI.5‬בתחילת מהלך חדש‪ :‬כשמתחיל מהלך חדש הוא בדרך כלל בעל עוצמה‬
‫יוצאת מן הכלל‪ .‬והוא מביא את המתנדים למצבים קיצוניים שנמשכים‬
‫הרבה מאוד זמן‪ ,‬חודש‪ 4-‬חודשים‪ .‬לכן לא רצים להשתמש במתנדים‬
‫בתחילתו של מהלך חדש‪ .‬מאידך במניה מדשדשת‪ ,‬המתנדים הם כלים‬
‫מעולים‪.‬‬
 ‫אינדיקטור ‪MACD‬‬
‫הפרש של שני ממוצעים נעים (הקו העבה) לוקחים ממוצע נע אקספוננציאלי ל‪ 12-‬ימים ומפחיתים‬
‫ממנו ממוצע נע אקספוננציאלי ל‪ 26-‬ימים‪ .‬אם ה‪ MACD-‬הוא חיובי ז"א שהממוצע הקצר של ה‪-‬‬
‫‪ 12‬ימים גבוה יותר וזה אומר שהמניה היא במגמה עולה לטווח הבינוני‪ .‬אם ה‪ MACD-‬שלילי‬
‫ז"א שהממוצע הקצר נמוך מהממוצע הארוך וזה אומר על מגמת ירידה‪.‬‬
‫זהו אינדיקטור שעוזר לנטרל רעשים ולעקוב אחרי המגמה בצורה נוחה‪ .‬זהו גם אינדיקטור‬
‫מקדים‪ .‬כל עוד המניה יורדת וה‪ MACD-‬יורד‪ ,‬זה אומר שהממוצע הקצר מתרחק מהממוצע‬
‫הארוך וזה מעיד על החרפת המגמה‪ .‬כשהממוצעים מתקרבים זה אומר שהממוצע הקצר מתקרב‬
‫לממוצע הארוך‪ ,‬זה מעיד על שינוי קרוב של המגמה‪.‬‬

‫קו האיתות ‪ :Signal Line‬ממוצע נע ל‪ 9-‬ימים שמחשבים על ה‪ MACD-‬עצמו‪ .‬קו זה עוזר‬

‫להחליט האם מגמת ה‪ MACD-‬השתנתה או לא‪ .‬אם הקו יחצה את ה‪ MACD-‬זה יאותת על‬
‫שינוי מגמה‪.‬‬
‫המרחק בין ה‪ MACD-‬לממוצע הנע שלו יש לו משמעות זה מראה האם המגמה בתהליך של אצה‬
‫או תהליך של האטה‪ ,‬והקווים הירוקים הקטנים הם הקווים שמראים את המרחק בין ה‪MACD-‬‬
‫לממוצע שלו‪ .‬ה‪ MACD-‬עוזר ויזואלית לנתח מרחק בין ממוצע לשני‪ ,‬הקווי הירוקים עוזרים‬
‫לנתח ויזואלית את המרחק בין ה‪ MACD-‬לממוצע ה‪ 9-‬ימים שלו‪.‬‬