3

A vllalkozs eszkzoldali pnzgyi dntsei s az adzs

GALNTAIN MT ZSUZSANNA
1

A vllalatok pnzgyi dntseiben egyre fontosabb szerepet kapnak az adzsi megfontolsok. A cikk egy ktrszes tanulmny els rsze, amelyben a vllalkozsok eszkzket rint dntseit vizsgljuk meg az adzs oldalrl. A vllalati projektek nett jelenrtkt szmos adzsbeli tnyez is befolysolhatja. gy pldul hatssal van r az amortizci elszmolsnak mdja, valamint az is, hogy rvnyesthet-e adalapot cskkent preferencia vagy adkedvezmny az adott beruhzssal kapcsolatban. Dnt szempont az adalap meghatrozsnak konkrt mdja s persze a trsasgi ad rvnyes mrtke. Az is fontos tnyez, hogy az invesztcik els idszakban jellemz vesztesgek elhatrolsra milyen adszablyok vannak rvnyben. A cgfelvsrlsokkal sszefggsben is szmos adkrds merl fel. A cikk ezekkel kapcsolatban fogalmaz meg tovbbgondolsra rdemes szempontokat. Kulcsszavak: trsasgi adalap, trsasgi adkulcs, amortizci adelszmolsa, adkedvezmny, kutats-fejleszts, cgtalakulsok, vesztesgelhatrols. JEL-kdok: M41, M48.

Szmviteli eredmny vagy pnzgyi cash-flow? Az eszkzoldali (beruhzsi) dntsek nagy szakrtelmet ignyl feladata egy projekt vagy akr egy vllalat jvben vrhat pnzramlsainak meghatrozsa. Az adfizets is tnyleges pnzkiads, teht a befizets idpontjban a cash-flow rszeknt szmba kell venni. A trsasgi nyeresgad minden fejlett orszgban jelen van, adzni viszont ltalban nem a pnzgyi cash-flow-k figyelembevtelvel kell (a pnzforgalmi szmvitel vagy egyszeres knyvvitel kivtelvel), hanem a szmviteli s/vagy adszablyok alapjn megllaptott nyeresg, pontosabban adalap utn. Vagyis, ha kzvetlen (direkt) mdszerrel tervezzk meg egy releszkz vrhat tnyleges pnzbevteleit s pnzkiadsait, akkor sem tekinthetnk el a szmviteli vonatkozsok tgondolstl a trsasgot terhel jvedelemad kiszmtsa miatt.
1

A szerz Ph.D. fiskolai tanr, bejegyzett okleveles knyvvizsgl.

Galntain Mt Zsuzsanna

Nzznk nhny esetet a pnzgyi cash-flow-k s a szmviteli adatok eltrsre: A szmvitel zmmel a gazdasgi esemnyek megtrtnthez (teljests) kti az elszmolst. gy pldul a vevkvetelsek olyan, szmvitelileg mr rbevtelknt nyilvntartott sszegeket testestenek meg, amelyek pnzgyileg mg nem folytak be, a szllti ktelezettsgek kztt pedig tallhatunk olyan, kltsgknt mr leknyvelt tteleket, amelyeket mg nem fizettnk ki. N em minden kiads szmolhat el kltsgknt, mint pldul a kifizetett jvedelemadk, hiteltrlesztsek esetben ezt tapasztaljuk. Az is lehet, hogy nem a kiads idpontjban lesz kltsg a kifizetett sszegbl, ez trtnik pldul beruhzsok (trgyi eszkz, immaterilis jszg beszerzse) esetn, amikor a tkekiads csak az elkvetkez vek amortizcis kltsge rvn, cspgtetve vlik kltsgg. N em minden kltsgknt, rfordtsknt elszmolt sszeget kell tnylegesen kifizetnnk (ilyen pldul az rtkcskkensi lers, a cltartalk kpzs, az rtkveszts), s nem minden szmviteli bevtel lesz tnyleges pnzbevtel (ilyen pldul a cltartalk felhasznls, vagy a visszart rtkveszts, visszart terven felli rtkcskkens bevtelknt elszmolt sszege). A fejezet cmben feltett krdsre teht a vlasz az, hogy a vllalkozsok projektjeinek pnzgyi tervezse, rtkelse cash-flow bzison alapul, viszont az egyik fontos cash-flow elem, az adfizets meghatro2 zsa nem a cash-flow alapjn trtnik, a trsasgi ad alapja ugyanis (ltalban) a szmviteli adzs eltti eredmnybl vezethet le. Az adzs s a szmvitel kapcsolata A piacgazdasg orszgok adtrvnyei a trsasgi jvedelemad alapjt jellemzen kt klnbz mdszerrel hatrozzk meg. Az angolszsz orszgokban az adkteles jvedelem levezetst maga az adtrvny rja el, gy az fggetlen a kzzttelre kerl szmviteli
A szerznek Egy cash-flow alap trsasgi ad realitsa cmmel jelent meg tanulmnya a Pnzgyi Szemle 2010/3. szmban.
2

A vllalkozs eszkzoldali pnzgyi dntsei s az adzs

beszmolban kimutatott eredmnytl. A nmet (porosz) modell viszont a szmviteli eredmny-kimutats adatra pt, az abban kimutatott adzs eltt eredmny korrekcijval llaptja meg az ad alapjt. Az eurpai trsasgi adzs zmmel a nmet rendszert kveti (Galntain 2010. 33). Az eurpai llamokban korbban a szmvitel adfggsge volt in3 kbb jellemz, majd a nemzetkzi szmviteli standardok trnyersvel az adszablyok szmviteltl val fggsge ersdtt s vlt ltalnoss. Eurpban az adalap szmviteli meghatrozottsgnak klnbz fokozatai jellemzk, s napjainkban a legtbb adrendszer esetben kzeleds mutatkozik a fggsg enyhlse fel. A fggetlenedst mutatja pldul az, hogy egyre gyakoribb a csak adzsban figyelembe vehet kltsgttel, bevteli elem, valamint az is, hogy az eszkz, ktelezettsgek adrtke kln jelenik meg. A fggsg megfordulsa erteljesebben tapasztalhat nhny tagllamban, gy tbbek kztt Csehorszg, Finnorszg, Franciaorszg, Grgorszg, Olaszorszg, Luxemburg, Szlovnia, Svdorszg esetben (Marchese 2006). A kzelmlt adreform trekvsei kztt is tbb olyan javaslat szletett, amely a trsasgi adnak a szmviteltl val fggetlensgre alapozta elkpzelseit. Az elkszlt irnyelv tervezetben a Kzs Konszolidlt Trsasgi Adalap (a 4 CCCTB ) is szmviteltl fggetlen adalapknt kerlt kimunklsra, br 5 kezdetben tbben egy IAS/IFRS -bzis kzs adalap mellett rveltek. A trsasgi adalap s az adkulcs A trsasgi jvedelemad kiszmtshoz szksges kiindulpontot teht a szmviteli informcis rendszer szolgltatja az adzs eltti eredmny formjban. Nmely orszgban (mint pldul Nmetorszgban) a
3 A nemzetkzi szmviteli standardok clja, hogy az egysgests s a nemzetkzi sszehasonlthatsg rdekben sszehangoljk a szmviteli alapelveket, a kvetend mdszereket, alapvet eljrsokat. Nagymrtkben elsegtik az ves beszmolk tartalmnak fejlesztst, s hozzjrulnak azok sszehangolshoz. 4 Common Consolidated Corporate Tax Base. 5 IFRS: 2001 utn kibocstott, IAS: 2001 eltt kibocstott nemzetkzi szmviteli szabvnyok.

Galntain Mt Zsuzsanna

szmviteli profit egyben az adalap is, mg bizonyos orszgokban (gy az Egyeslt Kirlysgban s Hollandiban) ezt a kt kategrit egszen ms cllal s teljesen eltr szablyok szerint hatrozzk meg. A legtbb llam (kztk Magyarorszg is) a kt vglet kztt helyezkedik el. Az ltalnos mdszer lnyege, hogy a trsasgi ad alapja nem azonos a szmviteli adzs eltti eredmnnyel, de korrekcis ttelekkel abbl vezethet le. Az eltrs indoka az, hogy a szmviteli s az adzsi el rsok eltr szndkkal szablyoznak hasonl gazdasgi viszonyokat. A szmviteli szablyok elssorban azt clozzk, hogy a tulajdonosok s a hitelezk megbzhat, vals kpet kapjanak a vllalkozs jvedelmezsgrl, s bizonyos pontokon nagy szabadsgot, szles kr gazdlkodi mrlegelst engednek az elszmolsokban. A vllalkozsok adminimalizlsra val trekvsnek viszont a jogalkot korltokat kvn lltani azzal, hogy megfelel adbevtelek biztostsa rdekben az adztatsban szigorbb szablyokat alkalmaz. Az adtrvny legfontosabb rszt az elszmolhat kltsgek alkotjk. Ezek egy rsze teljes sszegben rvnyesthet az adalapnl, mg msok csak a jogszablyban meghatrozott szintig hasznlhatk admegtakartsra, gy az ezt meghalad szszeg vgs soron az adzott nyeresgbl kerl kifizetsre. Az ad eltti eredmny mdostsnak f clja teht az adalap vdelme, de gazdasgpolitikai eszkzknt preferencik s disz-preferencik kzvettsre is alkalmas. A trsasgi ad alapjt teht a szmviteli elszmolsok alapjn kimutatott, adzs eltti eredmny s a trsasgi adtrvnyben elrt mdost (nvel s cskkent) ttelek sszestsvel kell meghatrozni. A konkrt szablyok meglehetsen bonyolultak s orszgonknt klnbznek, gy az adalapok nemzetkzi sszehasonltsa nem knny feladat. Ennek a problmnak a kikszblsre dolgoztk ki az Eurpai Uniban a kzs konszolidlt trsasgi adalapra vonatkoz irnyelv tervezetet, amellyel kapcsolatban megoszlik a tagllamok vlemnye. Az adalapok eltrsei ugyanis nemcsak gondot okoznak, hanem a nagy nemzetkzi cgek megfelel adtervezssel sajt elnykre ki is hasznlhatjk az adalapokban meglv differencikat (s magt a bonyolultsg tnyt). Nyilvnvalbbak az adkulcsokban meglv eltrsek, amelyek a tkebefektetsek helysznnek megvlasztsakor mg inkbb a

A vllalkozs eszkzoldali pnzgyi dntsei s az adzs

figyelem kzppontjba kerlnek. A trsasgi hatradkulcsok 0% s 40 % kztt szrdnak, nhny admrtket mutat be az 1. tblzat. 1. tblzat. Magas s alacsony trsasgi admrtkeket alkalmaz orszgok (marginlis rta), 2012 Magas(abb) trsasgi adkulcsok Kong, Guyana 40% Alacsony(abb) trsasgi adkulcsok Szlovnia, Trkorszg, Horvtorszg Szlovkia, Lengyelorszg, Csehorszg

20%

Mlta, Kuba, Egyeslt 35% 19% llamok, Gabon, Kamerun Franciaorszg, Monaco, 33,3% Romnia 16% Jamaica Nmetorszg, Lettorszg, Belgium, Kolumbia 33% 15% Litvnia, Kanada, Kuwait Spanyolorszg, Costa RiBulgria, Albnia, ca, India, Kenya, Mexik, 30% 10% Szerbia, Ciprus, Marokk, Nigria, FlpMacednia (FYROM) szigetek Norvgia, Dl-Afrika, 28% rorszg, Liechtenstein 12,5% j-Zland 27,5% Montenegr (9%), Svjc (8,5%) 8,5-9% Olaszorszg Egyeslt Kirlysg, 26% Guatemala 5% Svdorszg (26,3%) Moldova, Egyeslt Arab Dnia, Hollandia, Portu0% 25% Emirtusok, Bahamk, glia, Nepl, Panama, Bermuda, Kajmn, Man, Monglia, Malaysia Maldv-, Virgin-szigetek Forrs: Deloitte 2012 A vllalatok jellemzen lineris jvedelemadt fizetnek (pldul Ausztriban, Franciaorszgban, Portugliban, Japnban), de tbb orszgban (ltalban svos) progresszivits rvnyesl az adkulcsokban (pldul Svjcban, az Egyeslt llamokban, Nagy-Britanniban). Az ersd adversenyben az eurpai trsasgi adkulcsok igen jelents

Galntain Mt Zsuzsanna

esse kvetkezett be, amit a 2. bra szemlltet. Termszetesen az admrtkek nem mindig fejezik ki a tnyleges adterhelst, hiszen arra a szmviteli eredmnyt mdost adttelek, valamint az ignybe vehet adkedvezmnyek is hatssal vannak.

Forrs: European Commission Statistical Books 2011. 33 1. bra. A trsasgi adkulcsok s az tlagos effektv trsasgi adrta alakulsa EU 27 (19952012) Az bra tanulsga szerint a tnyleges trsasgi adterhek EU-tlaga a hivatalos hatradkulcsok tlaga alatt maradt, br a kzttk lv klnbsg mrskldse azt jelzi, hogy az llamok a bevtelkiesst az adalapok szlestsvel, illetve a kedvezmnyek szktsvel prbljk kompenzlni. Az amortizci adhatsai A befektetseket a tlk jvben vrhat adzs utni pnzramok diszkontlsval rtkeljk. Az adalapnl rvnyesthet kltsgek elszmolsval teht admegtakartst rhetnk el, de csak addig a mrtkig, amg pozitv eredmny erre fedezetet nyjt. Eszkz oldalhoz kapcsold specilis kltsg az amortizci , amely nem jr pnzmozgssal, s a klnbz amortizcis technikk kztti vlasztsban vi-

A vllalkozs eszkzoldali pnzgyi dntsei s az adzs

szonylag nagy szabadsga van a vllalatoknak. Az amortizci miatti admegtakarts a nyeresgadkulcs fggvnyben hatrozhat meg: Admegtakarts ves sszege = Amortizci rfordtsknt elszmolt sszege x Adkulcs Az amortizci miatti admegtakarts bevteli oldalrl hozzjrul a projekt/cg pnzramlshoz, de explicite nem mutatjuk ki, hanem a tbbi bevtellel s kiadssal egytt, azokba beszmtva kezeljk. Sajtossga viszont, hogy nincs hatssal r az inflci, mert fszablyknt az eszkz bekerlsi rtkt lehet lerni, fggetlenl annak ksbbi rnvekedstl. Az amortizcis admegtakarts egy adt biztosan fizet cg esetben valsznleg a tbbi pnzramlsnl kevsb kockzatos, de a pnzramokat egytt kezelve az ltalnosan meghatrozott tkekltsggel kerlnek rtkelsre. Egyes esetekben (pldul lzing- vagy hitelszerzdsek rtkelsnl) kockzatmentes nominlis pnzramlsnak tekintik az amortizci miatti admegtakartst, s a vllalat adzs utni hitelkamatlbval diszkontljk (Brealey Myers 1999. 121). Amortizcis admegtakarts jelenrtke: PV (am) = AT (1 + r)
c

t=1

ahol A = az elszmolt rtkcskkensi lers adott vi sszege, Tc = a vllalati adkulcs Erds Tibor (2006. 35) az rtkcskkensi lers konkrt mdszerhez kthet adhats jelentsgre hvja fel a figyelmet, szerinte: ... a lersi gyakorlat szablyozsnak van olyan jelentsge, mint a nyeresg adkulcsok llami szablyozsnak. Ez azt tkrzi, hogy a kzepesen fejlett s a vezet orszgokban a vllalatok beruhzsainak dnt forrst az amortizcis lers adja, ami a trsasgi ad alapjnak is fontos tnyezje. Azonos amortizlhat bekerlsi rtkre az admegtakartsnak nagyobb a jelenrtke, ha idben nem egyenletesen temezzk a lerst, hanem gyorstott rtkcskkenst szmolunk el. Br sszessgben a teljes amortizci gy is ugyanakkora, de az venknt figyelembe vett sszeg msknt oszlik meg, s a cg adfizetsi ktelezettsge is ms lesz a klnbz idszakokban. A gyorstott lerssal lnyegben

10

Galntain Mt Zsuzsanna

ksbbre halasztjuk az adfizetst: az eleinte nagyobb arny amortizci idszakban kevesebb az ad (tbb az admegtakarts), majd a degresszi kvetkeztben cskken lers nagyobb adfizetst eredmnyez (kisebb az admegtakarts). Az elhalasztott adt persze ksbb meg kell fizetni, de jelenrtken szmtva gy nagyobb admegtakartshoz juthatunk, mert a diszkontls miatt a korbbi pnzramls rtkesebb lesz, az elre hozott admegtakartssal rtknvekedst rhetnk el. Egy esetleges progresszv (lasstott, pldul teljestmnyarnyos) lers hatsa fordtott lenne. A kvetkez pldk a lineris s a gyorstott rtkcskkens admegtakart hatst szemlltetik. Legyen az eszkz bekerlsi rtke 500 000 ezer Ft, amely 5 v alatt rhat le. A trsasgi ad kulcst 20%-kal (=Tc ,), a jelenrtk-szmtshoz hasznlt diszkontrtt pedig 15 %-kal (= r) vegyk figyelembe. 2. tblzat: Amortizcis admegtakarts lineris lers mellett ezer Ft-ban v Lersi vi vi adDiszkont- Admegtakarts kulcs amortizci megtakarts tnyez jelenrtke 1. 2 3. 4. 5. 20 % 20 % 20 % 20 % 20 % 100 000 100 000 100 000 100 000 100 000 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 0,870 0,756 0,658 0,572 0,497 17 400 15 120 13 160 11 440 9 940

3. tblzat: Amortizcis admegtakarts gyorstott lers esetn ezer Ft-ban vi vi adDiszkont- Admegtakarts v Lersi jelenrtke kulcs amortizci megtakarts tnyez 1. 2 3. 4. 5. 32 % 28 % 20 % 12 % 8% 160 000 140 000 100 000 60 000 40 000 32 000 28 000 20 000 12 000 8 000 0,870 0,756 0,658 0,572 0,497 27 840 21 168 13 160 6 864 3 976

A vllalkozs eszkzoldali pnzgyi dntsei s az adzs

11

A degresszv lerst a pldban az n. szorzszmos mdszerrel hatroztuk meg. A trgyi eszkzk s az immaterilis javak rtkcskkensi mdjt szmviteli s adtrvnyek szablyozzk. Szmviteli szempontbl nagy a vllalkozs szabadsga, az eszkz hasznlatba vtelekor maga tervezheti meg az venknt elszmolhat amortizcit, az adszablyok viszont szigorbbak (Galntain 2006. 164). Gyakori, hogy egy eszkz rtkcskkense, s gy nett rtke is ms szmviteli s ms adzsi szempontbl, s ezekrl a cgek kln nyilvntartst vezetnek. Korbban az j unis tagllamok sokkal kedvezbb rtkcskkensi lersi szablyokat alkalmaztak (Losoncz 2006. 39), ez az elny azonban eltnni ltszik, valsznleg a cskken adkulcsokat kompenzl adalap-szlestsi trekvsek miatt. Legtbb helyen a vllalatok ltalban vlaszthatnak a lineris s a gyorstott amortizci kztt, van, ahol csak a lineris lers megengedett (pldul Nmetorszgban). Magyarorszg adszablya a kt plus kztt helyezkedik el, bizonyos eszkzcsoportok esetn elismeri a szmvitelben alkalmazott (akr gyorstott) rtkcskkenst az adalapnl is, mg msoknl ttelesen elrt lineris kulcsok alkalmazst rja el. Az Egyeslt llamokban szmottev admegtakartst eredmnyezhet a vllalatnak pldul az, hogy az immaterilis javak beszerzskkor azonnal lerhatk kltsgknt, s a vllalati nyugdjalaphoz trtn hozzjrulsok is egy sszegben elszmolhatk. Bizonyos orszgok szmvitele s adjoga megengedi, hogy a vllalat az eszkzeit a piaci rtkhez igazodan felrtkelje. Ennek klnsen inflatrikus gazdasgokban van jelentsge, s ltalban szigor felttelekhez kttt. Amennyiben a szablyozs lehetv teszi, hogy a felrtkelt eszkzrtk utn szmoljk el az amortizcit, akkor tovbbi admegtakarts rhet el. Magyarorszgon a piaci rtk nem lehet az rtkcskkens szmtsnak alapja, az jrartkels az eszkzoldalon az rtkhelyesbts, forrsoldalon az rtkelsi tartalk egyidej azonos sszeg alkalmazsval eredmnyhats nlkl trtnhet.

12

Galntain Mt Zsuzsanna

Az adkedvezmnyek szerepe Az adzs oldalrl tovbb nvelheti a cg vagy a projekt rtkt, ha a vllalatnak adkedvezmny ignybevtelre van lehetsge. A preferencik orszgonknt eltrek, azok krt s mrtkt a mindenkori gazdasgpolitikai clkitzsek hatrozzk meg. Jellemzen kiemelt beruhzsokra, preferlt tevkenysgekre (pldul K+F, krnyezetvdelem, terletfejleszts, foglalkoztats stb.) rvnyesthet kedvezmny, maximum a fizetend ad bizonyos hnyadig. A vllalat a kedvezmnyt advisszatarts formjban (fizetend adja cskkentsvel) szmolhatja el, gy admegtakartst realizlhat. Az Eurpai Uniban erre leginkbb a fejlesztsi adkedvezmnyek szablyozott rendszere teremt lehetsget. Az utbbi idben a kutats-fejleszts sztnzsben is felersdtt az adeszkzk szerepe. Mg 1995-ben 12 OECD orszg biztostott adkedvezmnyt az zleti K+F-re, 2010-re a szmuk megduplzdott. A legtbb OECD llamban a K+F eszkzre gyorstott amortizcit lehet elszmolni, s szmos OECD orszgban adhitel is ignybe vehet erre a tevkenysgre (OECD 2009). Kiemelt cll vlt a K+F vonatkozs kzvetlen tkebefektetsek megszerzse, az sztnzsben pedig a kzvetett eszkzk irnyba val eltolds tapasztalhat. A kvetkez oldalakon lv 4. tblzat nhny eurpai llam kutats-fejlesztst tmogat adszablyait foglalja ssze. Szmos orszgban nincsenek, vagy nem szmottevek a kutats-fejleszts elsegtse rdekben alkalmazott adeszkzk, ilyen llamok pldul Finnorszg, Svdorszg, Nmetorszg, Litvnia, Szlovkia, Luxemburg, Izland stb. Br Magyarorszgon nemzetkzi sszehasonltsban is igen kedvez a K+F-hez kapcsold adjogi krnyezet, a cgek, intzmnyek mgsem hasznljk ki a K+F adelnyket. Losoncz Mikls a magyar kutats-fejlesztsi s technolgiai innovcis stratgit rtkel cikkben (Losoncz 2008. 176) megllaptotta, hogy a vizsglt normatv sztnzk nem hoztak lnyeges ttrst a vllalati szfra K+F rfordtsaiban. Trk dm (2006) is hasonl kvetkeztetst fogalmazott meg, mely szerint csak nagyon ritkn nvelhet egyszer sztnz-

A vllalkozs eszkzoldali pnzgyi dntsei s az adzs

7

13

kn keresztl a magnfinanszrozs kutats-fejleszts arnya a K+F8 re fordtott brutt sszes rfordtson bell. Japnban a K+F adhitel hatkonysgt vizsgltk 904 japn termel vllalat 10 ves adatai alapjn, s az elemzk megllaptottk, hogy a K+F adhitel elssorban a nagy cgek esetben sztnzi a K+F invesztcikat. Mivel az innovci a legkockzatosabb s legtkeignyesebb vllalkozsi tevkenysgek egyike, a legfontosabb adgyi teend a szablyozsi kockzat mrsklse lenne. Vlemnyem szerint egy tlthat, s legalbb kzptvon kiszmthat kzteherviselsi rendszer a vllalkozsok fejlesztsi kedvt is pozitvan befolysolja, s ezen a tren tbb llamban, kztk Magyarorszgon is van mg teend. Cgtalakulsok adhatsa A trsasgok egyeslsnek legtbbszr az a motivcija, hogy tovbbi gazdasgi elnyket realizljanak. Egy cgknt mkdve javulhat a tevkenysg diverzifikltsga, elrhet a gazdasgos zemmret, vagy vertiklis integrci valsthat meg, esetleg bvlhetnek a piacok, korszerbb lehet az rtkestsi hlzat, cskkenhetnek a kltsgek stb. Ilyen esetben az egyeslt (j) trsasg zleti rtke az egyttes mkds jvedelem-elnyeinek kvetkeztben nagyobb lesz, mint a kt klnll cg rtknek az sszege, ez a jelensg a szinergiahats. Az egyeslt cg jvbeni mkdstl vrhat jvedelmek jelenrtk-sszege (a vllalat egsznek zleti rtke) magasabb, mint az eszkzei piaci rtke, a klnbzet pedig az zleti vagy cgrtk. A gazdasgi trsasgok talakulsa (egyeslse, sztvlsa) esetn a jogutdlssal megszn cgeknek (pldul beolvadsnl a beolvadnak, klnvlsnl a klnvlnak stb.) lehetsgk van arra, hogy a szmviteli beszmoljukban szerepl eszkzeiket s ktelezettsgeiket trtkeljk. Nem ktelez, de az talakul trsasg megteheti, hogy vagyonmrlegben piaci rtken szerepeltetheti az eszkzeit (akr a mr 0-ra lert, vagy a nyilvntartsokban nem szerepl, de hasznlt, forga7 8

BERD = Business Expenditure on R&D. GERD = General Expenditure on R&D.

14

Galntain Mt Zsuzsanna 4. tblzat: K+F-t sztnz adeszkzk nhny orszgban

6

Dnia

Franciaorszg

Egyeslt Kirlysg

Lengyelorszg

Az egyetemeknek, kutatintzeteknek kifizetett sszegek 150%-a lerhat az adalapbl. A kkv-k lerhatjk K+F kltsgeik 150%-t, ha azt llami kutatintzetekkel kzsen vgzik. A kkv-knak nem adelnyket, inkbb kedvezmnyes hiteleket, vissza nem trtend tmogatsokat adnak. K+F adhitel, amortizcis kedvezmnyek. Adkedvezmny az zleti angyaloknak. Innovatv fiatal vllalkozsok adknnytsi projektje: ads trsadalombiztostsi jrulk-kedvezmny a 8 vnl fiatalabb kkv-knak. Egyetemeknek/llami kutatintzeteknek adott K+F megbzs 200%-a lerhat az adalapbl. K+F adkedvezmny (elrjk az ignybevtelhez szksges rfordtsok minimumt). K+F adhitelek. K+F tevkenysget vgz alkalmazottak brkltsge utn adkedvezmny (a kutatssal tlttt munkaid arnyban). Tervek: tovbbi arnyosts, adkedvezmny ignybevtelnek egyszerstse. Tapasztalatok: az EK K+F tkevonz kpessgt sokkal inkbb az ers oktats s szakkpzs, illetve a piaci ignyekre jl reagl egyetemek adjk. Jvedelemad-mentessg azoknak az intzmnyeknek, amelyek K+F tevkenysget folytatnak. 10%-os adkedvezmny olyan jogi s termszetes szemlyeknek, amelyek K+F tevkenysget is folytatnak. A K+F beruhzsok eszkzei utn magasabb amortizci szmolhat el.

Az sszellts az orszgok adjog-anyagai, valamint az Innovation papers No. 19 alapjn kszlt.

A vllalkozs eszkzoldali pnzgyi dntsei s az adzs

15

K+F-re fordtott brkiadsok utn a vllalatok adkedvezmnyt rvnyesthetnek (maximlt sszeggel). A K+F-ben rszt vevk utn kevesebb trsadalombiztostsi jrulkot kell fizetni. Hollandia Igazgatsi eljrs egyszersge (ami elssorban a kkv-k szmra nagy segtsg). Egy kzelmltban vgzett felmrs szerint pozitv korrelci ll fenn a holland kutatsfejlesztsi kiadsok s e kedvezmnyek ignybevtele kztt. Nincs kln innovcis adsztnz, a korbban ltezett K+F adhitelt megszntettk (kltsges volt, nem volt hatSvdorszg, kony). Lerhat fejlesztsi kedvezmny a beruhzsokra (ami lehet FinnK+F is), de a lnyeges innovci sztnzs nem adeszkorszg zkkel trtnik, hanem kzvetlen tmogatsokkal. Gyorstott amortizci lehetsge K+F eszkzre. A sajt K+F elszmolt kzvetlen kltsgvel (mg egyszer) cskkenthet az adzs eltti eredmny. Felsoktatsi intzmny/MTA kutatintzet kezelsben lMagyar- v terleten K+F-t vgznl a kzvetlen K+F-kltsg hromszorosa (max. 50 mFt) vonhat le. orszg Fejlesztsi tartalk (adhitel jvbeli beruhzsokra). K+F kzvetlen brkltsgre, szoftverfejleszt brkltsgre adkedvezmny. A K+F rfordtssal cskkenthet az innovcis jrulk s az iparzsi ad alapja.

16

Galntain Mt Zsuzsanna

lomkpes eszkzket is felveheti, vagy a lomokat lertkelheti), aminek sszhatsa vagyonnvekeds vagy vagyoncskkens lesz. Az talakuls, mint jogi aktus ad- s illetkmentes, viszont az trtkels eredmnyeknt ltrejtt pozitv trtkelsi klnbzet (vagyonnvekeds) utn tbb orszgban is trsasgi adt kell fizetni. Az adztats indoka az, hogy a kvetkez vekben mr az trtkelt magasabb eszkzrtk lesz az rtkcskkensi lers, illetve az egyb kltsgelszmols alapja, gy ez az rtk fog megtrlni, admegtakartst eredmnyezni a cg szmra. Ez a fajta sajttke nvekeds osztalkfizetsre nem hasznlhat, s mivel csak paprnyeresg, cash-flow-knt nem jelentkezik, gy az adfizets fedezett ms pnzramokbl kell biztostani, kln figyelve erre a likviditstervezs sorn. Eurpai vonatkozsban fontos megjegyezni, hogy a jogharmonizci folyamatban ltrejtt 90/434/EGK talakulsi irnyelv (Merger Directive) azt a clt fogalmazza meg, hogy a vllalati fzik, sztvlsok, valamint a vllalatok kztti eszkztruhzsok s rszvnycserk a szereplknek ne eredmnyezzenek kedveztlen adzsi helyzeteket, ne legyenek adzsi akadlyai az ilyen gyleteknek. Gondoljunk csak arra, hogy egy ingatlan-felrtkelssel megvalsul talakuls sorn a megadzott vagyonnvekedst lehet, hogy csak 50 v alatt (jellemzen 2%-os lersi kulccsal) rhatja le kltsgknt a cg, ami nem elnys. Admegtakartst tesz lehetv a tartsan vesztesges s a nyeresges vllalat egyeslse, az adalapok konszolidcija rvn. Ehhez nzzk elbb a vesztesg lehetsges adhatst. A vesztesgelhatrols azt jelenti, hogy a vesztesget eredmnyez kltsgeket meghatrozott felttelekkel s idkorltokkal el lehet szmolni a kvetkez vek s bizonyos esetekben a megelz vek bevtelvel szemben, de csak a pozitv adalap mrtkig. A vesztesgre jut ad teht visszanyerhet, gy a vagyon a vesztesg s a r es ad klnbsgvel fog cskkenni. A vesztesges cg, ha adalapja negatv, nem fizet adt, kltsgei nem eredmnyeznek admegtakartst, s a vesztesgelhatrolssal sem lhet (st, annak lehetsgt az id mlsval el is vesztheti). Ha viszont egy kellen jvedelmez cggel egyesl, akkor az j (jogutd) vllalat a

A vllalkozs eszkzoldali pnzgyi dntsei s az adzs

17

jogeld trsasg vesztesgt is tveszi, azt bizonyos felttelekkel kigazdlkodhatja, s (kell nyeresg birtokban) az sszes kltsg admegtakartsi lehetsgt is kihasznlhatja. ltalban ezt az adelnyt nem clnak, hanem jrulkos hatsnak tekintik, amennyiben az emltett cgeknek egyb okokbl rdekben ll az egyesls. Egyb szempontok Csak utalunk r, hogy a vllalatok lmunkval sszefgg dntseit s ahhoz kapcsold cash-flow-t nagymrtkben befolysoljk a munkaadk ltal fizetend trsadalombiztostsi jrulkok. Jelentsgket rzkelteti, hogy az OECD-orszgokban tlagban ezek a jrulkok kpezik a msodik legnagyobb bevtelt jelent kzterhet (pldul Franciaorszgban s Csehorszgban a teljes adbevtelek kzel 30%-t a 9 foglalkoztat ltal fizetett jrulkok teszik ki, Ausztrliban s j-Zlandon viszont nem kerltek bevezetsre). A cgek szempontjbl ez a munka erre kivetett adknt hat, nveli a termels kltsgeit, s torzt hatssal lehet a termelsi tnyezk megvlasztsra. A jrulkmrtkek fokozatos cskkentse ellenre mg igen drga a munkaer Magyarorszgon is. A trsasgi s az osztalkad a vllalkozsi tevkenysg adztatsnak meghatroz, de nem kizrlagos terlete. A teljesebb kp rdekben megemltjk, hogy a vllalkozsokat terhelhetik mg vagyonadk s ms helyi adk, valamint klnfle egyb befizetsi ktelezettsgek. A helyi adk konkrt feltteleit jellemzen a helyi/szvetsgi nkormnyzatok llaptjk meg, gy azokban szksgszeren orszgon bell is eltrsek vannak (ennek az adtervezsben lehet jelentsge). Irodalomjegyzk Brealey Myers 1999. Modern vllalati pnzgyek 1. Panem, Budapest Deloitte 2012. Corporate tax rates http://www.deloitte.com/assets/ Dcom-Global/Local%20Assets/Documents/Tax/Taxation%20and%20 Investment%20Guides/matrices/dttl_corporate_tax_rates_2012.pdf
9

European Commission Statistical Books 2011. 307.

18

Galntain Mt Zsuzsanna

Erds Tibor 2006. Gazdasgpolitika s nvekedsi potencil. Akadmai Kiad, Budapest European Commission Statistical Books 2011. Taxation trends in the European Union Data for the EU Member States, Iceland and Norway. Luxembourg, p. 428 Galntain Mt Zsuzsanna 2010. A trsasgi ad, mint f adverseny terlet. Acta Periodica MTF, No. 6. 2950. Galntain Mt Zsuzsanna 2006. Ad(rendszer)tan. EU-konform magyar adk. Aula Kiad, Budapest Innovation papers No. 19 Corporation tax and innovation: Issues at stake and review of European Union experiences in the Nineties. European Commision, p. 146 Losoncz Mikls 2006. Vllalati adterhek s adverseny a magyar EU-csatlakozs fnyben. In: Rajcsnyi Irn (szerk.) EU-tanulmnyok VI. NFH, Bp. 2006, 3157. Losoncz Mikls 2008. Az EU-csatlakozs s a magyar kutats-fejlesztsi s technolgiai innovcis stratgia. Kzgazdasgi Szemle LV. fv., 2008. februr 169182. Marchese, S. 2006. The changing relationship between tax and the accounts. In: Creating a competitive corporate tax environment for Europe Conference, 27 CAH, London OECD 2009. Innovcipolitikai orszgtanulmnyok Magyarorszg Tadahisa Koga 2003. Firm size and R&D tax incentives. Technovation, Volume 23, Issue 7, July, 643648. 90/434/EGK A Tancs irnyelve a klnbz tagllamok trsasgainak egyeslsre, sztvlsra, eszkztruhzsra s rszesedscserjre alkalmazand adztats kzs rendszerrl (1990. jlius 23.) EU HL 1990. 8. 20. 09/1. ktet 142146. Trk dm 2006. A krtakr kzepn: K+F s innovcis stratgiai dilemmk Magyarorszgon 2006-ban. Magyar Tudomny 4. szm 432.