Ngun ti tr di hn cua doanh nghip Chu nht, 31/07/2011, 11.

21

1.C phiu thung
, Khai nim va dc dim
* Khai nim: C phiu thuong la bng chung xac nhn quyn va loi ich hop
phap cua nguoi so huu di voi mt phn vn c phn thuong cua t chuc phat
hanh.
Nha du tu mua cphiu thuong duoc goi la c dng thuong. C phiu
thuong co cac dc dim nhu sau:
Dy la loai chung khoan vn, tuc la cng ty huy dng vn chu so huu
C phiu thuong khng co thoi gian dao han hoan tra vn gc.
C tuc chi tra cho c dng phu thuc vao kt qua kinh doanh va chinh sach c
tuc cua cng ty
C dng thuong (chu so huu) co cac quyn di voi cng ty nhu:
- Quyn trong quan ly: C dng thuong duoc tham gia bo phiu va ung cu
vao Hi dng quan tri, cng nhu quyn duoc tham gia quyt dinh cac vn d quan
trong di voi hoat dng cua Cng ty
- Quyn di voi tai san cua Cng ty: Quyn duoc nhn c tuc va phn gia tri
con lai cua Cng ty khi thanh ly sau chu no va c dng uu di.
- Quyn chuyn nhuong (quyn) so huu c phn. C dng thuong co th
chuyn nhuong quyn so huu c phn cua minh cho nguoi khac d thu hi hoc
chuyn dich vn du tu.
- Ngoai ra c dng thuong co th duoc huong cac quyn khac: quyn duoc
uu tin mua truoc cac c phn moi do cng ty phat hanh... tuy theo quy dinh cu th
trong diu l cua cng ty.
- Trach nhim cua c dng thuong: Bn canh vic duoc huong cac quyn
loi, c dng thuong cng phai ganh chiu nhung rui ro ma Cng ty gp phai tuong
ung voi phn vn gop va chiu trach nhim gioi han trong phn vn gop cua minh.
b Cac hinh thc tng vn bng phat hanh co phiu thung
Vic phat hanh thm c phiu moi nhm huy dng tng vn co th thuc hin
theo cac hinh thuc sau:
Phat hanh c phiu moi voi vic danh quyn uu tin mua cho cac c dng
hin hanh.

Phat hanh c phiu moi bng vic chao ban c phiu cho nguoi thu 3, la
nhung nguoi co quan h mt thit voi cng ty nhu nha cung cp, khach hang, nha
quan ly cng ty.
Phat hanh rng ri c phiu moi ra cng chung.
c Nhng loi th khi huy dng vn bng phat hanh co phiu thung mi r,
cong chung
- Lam tng vn du tu dai han nhung cng ty khng co nghia vu bt buc
phai tra loi tuc c dinh nhu su dung vn vay, dn dn giam bot nguy co phai t
chuc lai hoc pha san cng ty.
- C phiu thuong khng quy dinh muc c tuc c dinh, ma no phu thuc vao
kt qua kinh doanh, dn dn cng ty khng co nghia vu phap ly phai tra loi tuc c
dinh, dung han.
- C phiu thuong khng co thoi gian dao han vn, nn cng ty khng phai
hoan tra vn gc theo ky han c dinh, diu nay giup cng ty chu dng su dung vn
linh hoat trong kinh doanh khng phai lo 'ganh nng no nn.
- Lam tng h s vn chu so huu, tng ty l dam bao no cua cng ty, tng
thm kha nng vay no va tng muc d tin nhim, giam rui ro tai chinh.
- Trong mt s truong hop, chng han khi cng ty lam n phat dat, loi nhun
cao, c phiu thuong d ban hon so voi c phiu uu di va trai phiu nn nhanh
chong hoan thanh dot phat hanh huy dng vn.
d Nhng bat loi khi phat hanh co phiu thung
- Chia se quyn quan ly va kim soat cng ty cho cac c dng moi, gy kho
khn cho vic quan ly va diu hanh kinh doanh cua cng ty .
- Chia se quyn phn chia thu nhp cao cho cac c dng moi, gy bt loi cho
cac c dng c khi cng ty co trin vong kinh doanh tt trong tuong lai.
- Chi phi phat hanh c phiu thuong, nhin chung cao hon chi phi phat hanh
cua c phiu uu di va trai phiu, do du tu vao co muc d rui ro cao hon nhiu so
voi du tu vao cac loai chung khoan khac.
- Loi tuc c phn thuong khng duoc tru ra khi xac dinh thu nhp chiu thu,
dn dn chi phi su dung vn c phiu thuong cao hon nhiu so voi chi phi su dung
no vay.
- Vic phat hanh thm c phiu thuong ra cng chung cng s dn dn hin
tuong 'Long giac phiu cua cng ty
Ngoai ra, cn phai cn nhc cac yu t mang tinh cht diu kin nhu sau:
- Su n dinh cua doanh thu va loi nhun trong tuong lai.

- Tinh hinh tai chinh hin tai cua cng ty, dc bit la kt cu ngun vn.
- Yu cu giu nguyn quyn quan ly va kim soat cng ty cua c dng
thuong
- Chi phi phat hanh c phiu thuong moi.
.C phiu uu di
, Khai nim va dc trung cu, co phiu uu di (CFU
- Khai nim: CFUD la bng chung xac nhn quyn va loi ich hop phap cua
nguoi so huu di voi mt phn vn c phn cua t chuc phat hanh va dng thoi no
cho phep nguoi nm giu loai c phiu nay duoc huong mt s quyn loi uu di
hon so voi c dng thuong.
- Dc trung chu yu:
C phiu uu di co nhiu loai, tuy nhin loai c phiu uu di thuong duoc
cac cng ty o nhiu nuoc su dung la loai c phiu uu di c tuc. Loai c phiu uu
di nay co nhng dc trung chu yu sau:
Duoc quyn uu tin v c tuc va thanh toan khi thanh ly cng ty. Chu so
huu CFUD duoc huong mt khoan loi tuc c dinh, duoc xac dinh truoc khng phu
thuc vao kt qua hoat dng cua cng ty. Mt khac, c dng uu di duoc nhn c
tuc truoc c dng thuong. Ngoai ra, khi cng ty bi giai th hay thanh ly thi c dng
uu di duoc uu tin thanh toan gia tri c phiu cua ho truoc cac c dng thuong.
Su tich lu c tuc: Khi cng ty gp kho khn trong kinh doanh, thi co th
hon tra c tuc cho c dng uu di. S c tuc do duoc tich lu lai va chuyn sang
ky tip theo.
Khng duoc huong quyn bo phiu: C dng uu di thuong khng co
quyn bo phiu bu hi dng quan tri va quyt dinh cac vn d quan trong trong
quan ly cng ty.
C phiu uu di la chung khoan vn, xac nhn quyn so huu mt phn
cng ty c phn cua nha du tu
b Nhng loi th khi phat hanh co phiu uu di.
- Khng bt buc phai tra loi tuc c dinh dung han. Mc du phai tra loi tuc
c dinh, nhung cng ty khng co nghia vu phai tra loi tuc dung ki han, ma co th
hon tra sang ki sau. Diu nay cho phep cng ty tranh khoi nguy co pha san khi
hoat dng kinh doanh dang gp kho khn, khng co kha nng tra c tuc dung han.
- Khng bi chia se quyn phn chia loi nhun cao cho c dng uu di. Vi
cng ty chi phai tra cho CDUD mt khoan c tuc c dinh.

- Tranh duoc vic chia se quyn quan ly va kim soat hoat dng kinh doanh
cho cac c dng uu di.
- Khng phai cm c, th chp tai san, cng nhu lp qu thanh toan vn gc
(nhu voi trai phiu) , dn dn vic su dung CFUD co tinh cht linh hoat, mm deo
hon so voi su dung trai phiu dai han.
c Nhng mt bat loi.
- Loi tuc c phiu uu di cao hon loi tuc trai phiu do muc d rui ro cua vic
du tu vao CFUD cao hon so voi du tu vao trai phiu.
- Loi tuc CFUD khng duoc tru vao thu nhp chiu thu khi xac dinh thu thu
nhp cua Cng ty dn dn chi phi su dung CFUD lon hon so voi chi phi su dung
trai phiu.
~ Do tinh cht lung tinh cua CFUD, tuc la vua co dim ging c phiu
thuong vua ging trai phiu, nn vic su dung CFUD s la hop li trong bi canh
nu nhu vic su dung trai phiu va c phiu thuong du la bt loi voi cng ty.
. 1ri phiu doanh nghip.
, Khai nim va dc trung chu yu cu, trai phiu do,nh nghip
* Khai nim: Trai phiu la loai chung khoan xac nhn quyn va loi ich hop
phap cua nguoi so huu di voi mt phn vn no cua t chuc phat hanh.
* Dc trung chu yu:
- Nguoi so huu trai phiu la chu no cua DN: DN phat hanh trai phiu la
nguoi di vay, nguoi mua trai phiu DN chinh la nguoi cho DN vay vn., la chu no
cua DN (hay con goi la trai chu).
- Chu so huu trai phiu khng co quyn tham gia quan ly va diu hanh hoat
dng kinh doanh cua doanh nghip phat hanh trai phiu. Trai chu khng co quyn
ung cu, bu cu vao Hi dng quan tri, cng nhu khng duoc quyn bo phiu, biu
quyt...
- Trai phiu co ky han nht dinh: Trai phiu co thoi gian dao han, khi dn
han, doanh nghip phat hanh trai phiu co trach nhim hoan tra cho trai chu toan
b s vn gc ban du.
- Trai phiu co loi tuc c dinh: Nhin chung loi tuc trai phiu duoc xac dinh
truoc, khng phu thuc vao kt qua hoat dng cua doanh nghip hang nm.
- Loi tuc trai phiu duoc tru ra khi xac dinh thu nhp chiu thu cua DN.
Nghia la theo lut thu thu nhp, tin li la mt yu t chi phi tai chinh.
* Cac loai trai phiu DN:
Dua vao hinh thuc trai phiu, chia ra: trai phiu ghi danh va trai phiu v
danh.

Dua vao loi tuc trai phiu, chia ra trai phiu co li sut c dinh va trai
phiu co li sut bin di.
Dua vao yu cu bao dam gia tri tin vay khi phat hanh, trai phiu co th
chia ra trai phiu bao dam va trai phiu khng bao dam.
Dua vao tinh cht cua trai phiu co th chia ra trai phiu thng thuong, trai
phiu co th chuyn di, va trai phiu co phiu mua c phiu.
Dua vao muc d rui ro tin dung cua trai phiu DN nguoi ta co th chia trai
phiu DN thanh cac loai khac nhau thng qua vic danh gia h s tin nhim...
b Nhng loi th khi huy dng vn bng phat hanh trai phiu dai hn
- Loi tuc trai phiu duoc tru vao thu nhp chiu thu khi tinh thu TNDN,
dem lai khoan loi thu va giam chi phi su dung vn vay
- Loi tuc trai phiu duoc gioi han (c dinh) o muc d nht dinh: Loi tuc trai
phiu duoc xac dinh truoc va c dinh. Trong diu kin DN lam n co li, thi vic
su dung trai phiu d huy dng thm vn vay s nng cao ty sut loi nhun vn chu
so huu ma khng phai chia se quyn phn chia thu nhp cao cho trai chu.
- Chi phi phat hanh trai phiu thp hon so voi c phiu thuong va c phiu
uu di. Do trai phiu hp dn cng chung o muc rui ro thp hon c phiu thuong
va c phiu uu di.
- Chu so huu DN khng bi chia se quyn quan ly va kim soat DN cho cac
trai chu.
- Giup DN chu dng diu chinh co cu VKD mt cach linh hoat, dam bao
vic su dung vn tit kim va co hiu qua.
c Nhng mt bat loi
- Buc phai tra loi tuc c dinh dung han: Diu nay co th gy cng thng v
mt tai chinh va d dn toi nguy co rui ro tai chinh trong truong hop doanh thu va
loi nhun cua DN khng n dinh.
- Lam tng h s no cua DN: Diu nay co th nng cao doanh loi vn chu so
huu khi doanh nghip lam n co li; mt khac, lai lam tng nguy co rui ro do ganh
nng no nn lon.
- Phat hanh trai phiu la su dung no vay co ki han. Diu nay buc doanh
nghip phai lo vic hoan tra tin vay no gc dung han. Nu doanh nghip co doanh
thu va loi nhun dao dng tht thuong, vic su dung trai phiu d tai tro tng vn
dai han d dua doanh nghip toi nguy co mt kha nng thanh toan, dn dn bi pha
san.
- Su dung trai phiu dai han la vic su dung no trong thoi gian dai, tac dng
cua no toi DN mang tinh 2 mt. Mt mt, no dong vai tro don by thuc dy su phat

trin cua doanh nghip; mt khac, no lai tro thanh nguy co de doa su tn tai va phat
trin cua doanh nghip.
Ngoai ra, d di dn quyt dinh phat hanh trai phiu dap ung nhu cu tng
vn cn cn nhc thm cac nhn t chu yu sau:
- Muc d n dinh cua doanh thu va loi nhun trong tuong lai: Nu n dinh
thi phat hanh trai phiu d huy dng vn la co co so va hop ly.
- H s no hin tai cua doanh nghip: Nu h s no cua DN con o muc thp,
thi vic su dung trai phiu la phu hop va nguoc lai.
- Su bin dng cua li sut thi truong trong tuong lai: Nu li sut thi truong
co xu huong gia tng trong tuong lai thi vic su dung no trai phiu d tng vn s
co loi cho doanh nghip.
- Yu cu giu nguyn quyn kim soat doanh nghip cua cac chu so huu
hin tai. Nu cac c dng yu cu giu nguyn quyn kim soat DN thi vic su
dung trai phiu la cn thit.
. Jay di hn cc t chc tin dng
- Vay dai han ngn hang la mt ngun vn tin dung quan trong trong su phat
trin cua doanh nghip. Trong qua trinh hoat dng kinh doanh, do vic su dung vay
no ngn hang co th mang lai loi ich cho chu so huu doanh nghip nn nhiu
doanh nghip d su dung vay no ngn hang nhu mt ngun vn thuong xuyn cua
minh.
- Vay vn dai han ngn hang thng thuong duoc hiu la vay vn co thoi gian
trn mt nm. Hoc trong thuc t, nguoi ta chia thanh vay vn trung han (tu 1 dn
3 nm), vay vn dai han (thuong tinh trn 3 nm).
- Tuy theo tinh cht va muc dich su dung, ngn hang cng co th phn loai
cho vay thanh: Cho vay du tu TSCD, cho vay du tu TSLD, cho vay d thuc hin
du an.
- Ngun vn vay dai han ngn hang co nhiu dim loi ging nhu trai phiu
k trn. Tuy nhin ngoai nhung dim bt loi ging nhu trai phiu, thi vay dai han
ngn hang con co nhung han ch sau dy:
Diu kin tin dung: Cac doanh nghip mun vay tai cac ngn hang thuong
mai, cn dap ung duoc cac yu cu dam bao an toan tin dung cua ngn hang.
Doanh nghip phai xut trinh h so vay vn va cac thng tin cn thit ma ngn
hang yu cu. Trn co so do ngn hang phn tich h so xin vay vn va danh gia
thng tin ri ra quyt dinh co cho vay hay khng.
Cac diu kin dam bao tin vay: Khi doanh nghip xin vay vn, nhin
chung cac ngn hang thuong yu cu doanh nghip di vay phai co tai san dam bao
tin vay d th chp.

Su kim sot cua ngn hang: Khi mt doanh nghip vay vn ngn hang thi
phai chiu su kim soat cua ngn hang v muc dich vay vn va tinh hinh su dung
vn.
. 1hu ti chinh
, Khai nim
Trn goc d tai chinh,thu tai chinh la mt phuong thuc tin dung trung va
dai han, theo do nguoi cho thu cam kt mua tai san theo yu cu cua nguoi thu
va nm giu quyn so huu di voi tai san thu. Nguoi thu su dung tai san va thanh
toan tin thu trong sut thoi han d duoc thoa thun va khng th huy ngang hop
dng truoc thoi han.
b Nhng dim loi cu, vic s dung thu tai chinh
Di voi DN phi tai chinh vic su dung thu tai chinh co nhung dim loi sau:
- La cng cu tai chinh giup doanh nghip tng thm vn trung va dai han d
mo rng hoat dng kinh doanh..
- Phuong thuc thu tai chinh giup doanh nghip huy dng va su dung vn
vay mt cach d dang hon. Do dc thu cua thu tai chinh la nguoi cho thu khng
doi hoi nguoi di thu phai th chp tai san.
- Su dung thu tai chinh giup doanh nghip thuc hin nhanh chong du an du
tu, nm bt duoc thoi co trong kinh doanh. Vi nguoi thu co quyn chon tai san,
thit bi va thoa thun truoc hop dng thit bi voi nha cung cp, rut ngn thoi gian
tin hanh du tu vao tai san, thit bi.
- Cng ty cho thu tai chinh thuong co mang luoi tip thi, dai li rng ri, va
co di ng chuyn gia co trinh d chuyn su v thit bi, cng ngh, nn co th tu
vn huu ich cho bn di thu v ki thut, cng ngh ma nguoi thu cn su dung.
c Mt bat loi khi thu tai chinh
- Doanh nghip di thu phai chiu chi phi su dung vn o muc tuong di cao
so voi tin dung thng thuong.
- Lam gia tng h s no cua cng ty. Gia tng muc d rui ro tai chinh vi cng
ty co trach nhim phai hoan tra no va tra li.

(phn trn nay thy ch nao khac o o duoi thi thm xung duoi nha A HAI )

Phn IV: Ngun tai tro dai han cua doanh nghip:
Cn cu vao pham vi huy dng,cac ngun tai tro nhu cu du tu dai han cua doanh
nghip chia thanh:ngun tai tro bn trong(ngun ni sinh) va ngun tai tro bn
ngoai(ngun ngoai sinh).
4.1. Ngun ti tr bn trong:
Huy dng ngun vn bn trong la ngun vn co th huya dng duoc vao du tu
tu tai chinh hoat dng cua ban thn doanh nghip ngoai s vn chu so huu bo
ra ban du.ngun vn bn trong th hin kha nng tu tai tro cua doanh
nghip.Ngun vn bn trong DN xy dung thuong bao gm:
Loi nhun d lai: hang nm DN co th su dung mt phn loi nhun sau thu
d b sung tng vn,tu dap ung nhu cu du tu tng truong cua DN
Khoan Khu hao tai san c dinh: Tin trich khu hao tai san c dinh(TSCD)
chu yu dung d tai san xut gian don TSCD.Tuy nhin do thoi gian su dung
cua cac TSCD thuong rt dai,phai sau nhiu nm moi cn thay th di
moi,trong khi hang nm DN du tinh khu hao va tin khu hao duoc tich luy
lai.Vi vy, trong khi chua co nhu cu thay theesTSCD cu,cac DN co th su
dung tin khu hao do d dap ung nhu cu du tu tng truong cua minh.
Ngoai hai ngun trn, cac DN con co th huy dng mt s ngun vn bn
trong khac,nhu tin nhuong ban tai san vt tu khng cn dung,hoc khoan thu
nhp rong v thanh ly TSCD d dap ung nhu cu ngun vn du tu dai han cua
minh.
4.2. Ngun ti tri bn ngoi
4.2.1.Vay di hn ngn hang
Khai nim: La hinh thuc doanh nghip huy dng vn bng cach di vay Ngn
hang duoi dang mt hop dng tin dung va doanh nghip phai hoan tra khoan
tin vay theo lich trinh d thoa thun

Dc dim: Vay dai han duoc hoan tra vao nhung thoi han dinh ky voi nhung
khoan tin bng nhau - su hoan tra dn khoan tin vay bao gm ca gc va li. Li
sut tuy thuc vao thoa thun giua nguoi vay va ngn hang: li sut c dinh hoc
li sut tha ni.
uu dim: - linh hoat nguoi vay co th thit lp lich trinh tra no phu hop voi
dong tin thu nhp cua minh

- chi phi su dung thp va duoc tinh chi phi hop ly khi tinh thu
TNDN

Cng thuc tinh gia tri tuong lai cua tin



(1 i) n-1 Fi

F A x-------------- A ------------------

i (1 i) n-1

Trong do

F: gia tri tuong lai cua khoan tin vay

A: Khoan tin tra no hang nm

n: s nm vay no

i: li sut cua 1 chu ky

4.2.2.C phiu thung;

Dc trung: la chung chi xac nhn quyn so huu trong cng ty cho phep
nguoi nm giu no duoc huong nhung quyn loi thng thuong trong cng ty .C
phiu duoc phat hanh boi cng ty c phn, no la phuong tin d hinh thanh vn
chu so huu ban du va huy dng tng thm vn chu so huu cua cng ty trong qua
trinh hoat dng.
Cac quyn cu, co dong trong cong ty

- Quyn di voi tai san va phn chia thu nhp cua cng ty nhung o vi tri sau cung
- Quyn tham gia kim soat va diu khin cac cng vic cua cng ty thng qua dai
din cua ho la hi dng quan tri
- Quyn kim tra s sach k toan
- Quyn uu tin mua c phn moi
phat hanh co phiu thung co 03 hinh thc phat hanh.
- Danh quyn uu tin dt mua cho c dng
- Chao ban c phiu cho nguoi thu 3
- Phat hanh rng ri ra cng chung

Loi th huy dng bng co phiu
- Tng vn dtu dai han ma khng phai tra phi su dung vn va co th khng phn
chia loi nhun nu l hoc li it
- Khng phai hoan tra gc theo ky han c dinh.
- Tng vn chu so huu lam h s no giam
Bat loi huy dng bng co phiu
- Phn chia quyn bo phiu va kim soat cng ty cho nhung c dng moi
- Chia se quyn phn phi loi nhun cho c dng moi
- Loi tuc c phn khng duoc tru vao thu nhp chiu thu
Quyn uu tin mua c phiu moi cua c dng

Quyn nay nhm bao v:

Quyn kim soat cua c dng hin hanh

Tranh su thit hai v sut gia c phiu trn thi truong phat hanh.

Mt s cng thuc khi phat hanh c phiu moi theo quyn nay

S luong cp moi cn ph hanh s tin cn huy dng/ gia ghi ban mt cp

S chung quyn S cp c/s cp moi

Tri gia cp sau phhanh(theo ly thuyt) Tng gia tri tt cua tb cp/S luong cp trn
tt

Gtri mt chung quyn (tri gia cp sau phhanh Gia ban uu di 1 cp)/S cp c cn
thit d mua c phiu moi
4.2.3.C phiu uu di
Dc trung: la chung chi xac nhn quyn so huu trong cng ty c phn, co
nhung dc dim ging nhu c phn thuong ngoai ra no con duoc huong mt s
quyn loi sau:

- Uu tin v c tuc va thanh toan khi thanh ly cng ty

- Tich lu c tuc

- L duoc chuyn sang nm tip theo

- Trong truong hop doanh nghip gp kho khn khng tra duoc c tuc thi cac c
dng cua c phiu uu tin co th duoc quyn bo phiu.
C phiu uu di la loai chung khoan trung tinh, vua co dc tinh ging cp
thuong va trai phiu:

ing co phiu thung.

Cung th hin quyn so huu di voi cty

Khng co thoi gian dao han

Loi tuc c phn uu di khng duoc giam tru tinh thu thu nhp

Loi tuc c phiu duoc tra hang nm trong nhiu nm

ing trai phiu.

Loi tuc uu di duoc tra theo mt muc c dinh

V co ban thi c dng khng co quyn biu quyt.

Co mnh gia va loi tuc c phn la ti l phn trm so voi mnh gia

Loi tuc c phn duoc uu tin nhn truoc c phn thuong nhung sau trai phiu


Loi th khi huy dng

- Bt buc phai tra c tuc nhung khng nht thit phai tra dung han

- Tng duoc vn chu so huu nhung khi bi san se quyn lnh dao

Bat loi khi huy dng

- Loi tuc thuong cao hon trai phiu

- Loi tuc c phiu uu di khng duoc tru vao thu nhp chiu thu

4.2.4. Tri phiu Cng ty

Trai phiu cty la chung chi vay vn do cty phat hanh, th hin nghia vu va
su cam kt cua Cng ty thanh toan s loi tuc va tin vay vao nhung thoi dim xac
dinh cho trai chu.
Loi th cu, trai phiu cong ty

- Loi tuc c dinh xac dinh duoc truoc

- Chi phi phat hanh thp

- Muc d rui ro thp

- Khng bi phn chia quyn kim soat khi huy dng thm vn

- Doanh nghip co th chu dng diu hanh vn linh hoat

Trai phiu co th chuyn di thanh c phiu trong mt s diu kin nht dinh

Bat loi cu, trai phiu cong ty

- Phai tra c tuc c dinh va dung ky han

- Lam tng h s no cua doanh nghip

S khac bit chu yu gi, co phiu va trai phiu

C phiu


Trai phiu


1.


Phat hanh tng vn chu so huu


Tng vn vay dai han


2.


Khng duoc rut vn chi
chuyn nhuong


Co thoi gian xac dinh tra gc


3.


C tuc phu thuc vao kt qua
KD


Loi tuc khng phu thuc vao
KQKD


4.


C dng la chu so huu Cty co
quyn quan ly, chiu rui ro


Trai chu la nguoi cho vay, khng
tham gia quan ly, khng chiu rui ro


5.


Cty c phn


Cty c phn, Cty TNHH, DN nha
nuoc duoc quyn phat hanh




4.2.5.Thu ti san

Thu tai san la mt hop dng thoa thun giua hai bn, trong do nguoi thu
duoc quyn su dung tai san va phai tra tin thu theo thoi han hai bn thoa thun;
nguoi cho thu la nguoi so huu va nhn duoc tin thu.

Co hai phuong thuc giao dich: Thu vn hanh va thu tai chinh.
%hu vn hanh

Co 03 dc truong chu yu:
Thoi han thu ngn so voi doi sng huu ich cua tai san
Nguoi cho thu chiu trach nhim bao tri, bao him, thu tai san va moi rui ro
thit hai v tai san .Thuong thi nguoi thu co quyn huy ngang hop dng
Chi phi thu thp hon nhiu tng gia tri tai san do do khi kt thuc hop dng,
chu so huu co th ban hoac gia han cho thu tai san do.

%hu tai chinh

D phn bit thu tai chinh:Theo IASC co 4 tiu chun:
Quyn so huu duoc chuyn giao cho nguoi thu khi kt thuc hop dng
Hop dng co quy dinh quyn chon mua tai san thu khi kt thuc hop dng
voi gia thp hon gia tri tai san thu tai thoi dim kt thuc hop dng
Thoi gian cua HD thu chim phn lon thoi gian huu dung cua tai san
Gia tri hin tai cua toan b tin thu ti thiu do nguoi thu tra phai lon hon
hoc bng gia tri thi truong cua tai san thoi dim hop dng

%heo Jit n,m co 4 diu kin.
Chuyn quyn so huu tai san khi kt thuc hop dng hoc tip tuc thu

Trong HD co quy dinh bn thu duoc quyn mua theo gia danh nghia thp
hon gia tri thuc t cua tai san thu tai thoi dim mua lai

Thoi han cho thu mt tai san it nht phai bng 60 thoi gian cn thit d
khu hao tai san thu

Tng s tin thu tai san phai tuong duong gia tri tai san thu tai thoi dim
ky hop dng
im loi s dung thu tai chinh
Khng phai tp trung tuc thoi mt luong vn lon d mua tai san
Su dung hinh thuc ban va tai thu giup DN co thm vn luu dng KD

Dim bt loi: Chi phi su dung vn o muc d tuong di cao so voi tin dung thng
thuong

Khi quyt dinh thu tai chinh doanh nghip cn tinh NPV va IRR cua du an va lua
chon phuong an na co NPV lon nht(tiu chun co tinh uu tin nht) dng thoi
IRR nu IRR lon hon khng thi du an duoc chon