Privatizci

llami tulajdonban lv szervezetek magntulajdonba juttatsa.

A privatizcit kt, alapveten eltr rtelemben hasznljk:
a) Privatizci, mint a trsadalmi-gazdasgi letbe val llami beavatkozs
cskkentse, a valban hatkony nkorltoz kormnyzs eszkze. Reaganadminisztrci jelszava volt az 1980-as vekben-neokonzervativizmus
b) Privatizci, mint tulajdonosvltozs, mint az llam tulajdonban ll trsasgi
rszesedsek elidegentse ellenrtk fejben magntulajdonosok szmra. a '80-as
vekben a Thatcher-kormny, ahol az llami tulajdon viszonylag nagy mrtk volt
(Ausztria, Olaszorszg, Franciaorszg).
A privatizci kifejezst a volt szocialista orszgokban is hasznljk - az amerikai
privatizcis irodalomhoz hasonl - igen tg rtelemben: tudniillik a magntulajdon, a
magnvllalkozs megteremtsnek egsz folyamatra

I. TALAKULS S PRIVATIZCI
trtnelmileg pratlan (a nemzetgazdasg rendelkezsre ll vagyon dnt hnyadt
kellett viszonylag rvid id alatt magnkzbe adni),
kt lehetsges mdszere kztt kellett vlasztani:
o az elosztsos (kuponos) privatizci rvn a lakossg minden tagja egyenl
mrtkben jut valamilyen vllalati rsztulajdonn konvertlhat rtkpaprhoz,
amely voltakppen a nemzeti vagyon bizonyos hnyadra val jogosultsgt
igazolja.
o a piaci alap privatizci minden - vagy csaknem minden - llami
vagyontrgyat piaci rtkests formjban juttatnak magntulajdonba

tzsde

Klf.
bef.

tulajdonosok

Hazai
befektetk

ELOSZTSOS (KUPONOS)

A hazai llampolgrok tlnyom tbbsge kisrszvnyess

vlhat

Korrupci

Idign
y
lla
mhzt
arts
Makro
szint
Mikro
szint

KiVtel

Plda

nagyon gyorsan megvalsthat

nincs tere a korrupcinak a kuponok rszvnyre val

konvertlsakor

nem preferlja a hazai tulajdonos-osztly kialakulst,

a klfldi befektetk kedvezbb pozciba kerlnek:
nagyobb tkeerejk,
hitelkpessgk

nem vonzza,
Kizrja ket

nagy tmeg rszvny kerl a tkepiacra,

gyors fejldst tesz lehetv

ll
am
sze
rep
e
Vllalatok

PIACI ALAP PRIVATIZCI

nem keletkezik kltsgvetsi bevtel,

nem javul a fizetsi mrleg-pozci.

Lehetsg a vllalatirnytsba val kzvetlen

beavatkozsra
nem juttatja ptllagos forrsokhoz a slyos tkehinytl
szenved vllalatokat.
nem javtja:
a vllalati menedzsmenta, vllalkozi szellemet,

vonzza a klfldi, befektetket

nem tmogatja maximlisan a tkepiac fejldst,

hazai kzposztly gazdasgi megersdst akadlyozza ez is

- nem bonyolthat le olyan gyorsan, mint a kuponos priv

Elfordul (Tocsik gy),

biztosthat a folyamat teljes tlthatsga,

jelents kltsgvetsi bevteleket eredmnyez,

javtja a nemzetgazdasg fizetsi mrleg-pozcijt.

megsznik a privatizlt vllalatok fltti - akr kzvetett - llami

kontroll lehetsge
nincs lehetsg:
piacvdelemre,
exportsztnzsre,
nehezti regionlis preferencik rvnyestst

megteremthet a vllalatirnyts korszer modellje

cseh

magyar

egyedi privatizcis szerzdsek

krptls, nkormnyzati vagyonjuttatsok.

Modellek kzti dnts

Az adott politikai s gazdasgi helyzet motivlta.
Magyarorszgon: PIACI ALAP PRIVATIZCI mellett dntttek:
1. Bevtelek:
o slyos kls eladsodottsg
o tartsan jelents kltsgvetsi hiny
2. Magyarorszg viszonylagos elnyt lvezett az 1968-as gazdasgi reform:
o decentralizltabb gazdasgirnytsi rendszere,
o nagyobb vllalati nllsg,
o az abbl fakad nagyobb vllalati piacismeret s
o ltalnosan elterjedt vllalkozi szemllet
3. klfldi tke privatizcis szerepvllalsnak szabadsga- mlyebb stratgiai
elkpzels rsze volt - tulajdonkppen mr a rendszervlts eltt is.
4. "valdi tulajdonos" megteremtse kulcskrds volt,
o a modern vllalatirnyts kialaktsa,
o a vllalati reorganizci elkerlhetetlensge,
o a spontn privatizci, mely mr kt vvel a rendszervltst megelzen,
1988-ban megindult

II. A PRIVATIZCI MENETE

1. Spontn privatizci
A magyarorszgi privatizci taln legsajtosabb, ugyanakkor legtbbet vitatott eleme
volt az un. spontn privatizci.
alapfeltteleit az 1968-tl kibontakozott gazdasgi reformfolyamat teremtette meg s a
spontn privatizci mr jval a rendszervlts eltt megindult.
Trvnyi alapja:1891-es trsasgi trvny
"a spontn privatizci fogalomkrbe tartoznak Magyarorszgon az 1987 s 1990
eleje kztt vgrehajtott vllalati talakulsok s tulajdonosi vltozsok."
A
spontn
privatizci
llami
vagyon
apporttlsval
lebonyoltott
trsasgalaptsknt foghat fl
legfeljebb 100 llami vllalatbl kikerlt 150-170 millirdos llami vagyonnal,
legfeljebb 300-400 gazdasgi trsasg keletkezett a spontn privatizci sorn.
o Borsodi Vegyi Kombint (Borsodchem),
o DUNAFERR (Dunai Vasm),
o MOL (OKGT
o Orion,
o Graboplast
o Tiszai Vegyi Kombint.
o Hungria Biztost,
o zdi Aclmvek,
o Magyar Hrlap,
o Mai Nap,
o Chinoin Gygyszergyr,
o Vegypszer
"spontaneitsrl teht csak abban az rtelemben lehet beszlni, hogy az esetek
tbbsgben valban a vllalatok voltak a kezdemnyezk, az talakulsok ltalban
nem llamigazgatsi utastsra, nem az rintettek akarata ellenre trtntek.
a trsasgg alaktott korbbi llami vllalat rtkestse ltalban klfldi
befektetknek - a "nomenklatra ntmentsnek" hiszterizlt politikai vdjai all is
kihzta a talajt, hiszen a menedzsment tovbbra is alkalmazott maradt (vagy
ismtelten alkalmazott vlt) - az llam mint tulajdonos alkalmazottja helyett egy
valdi, rendszerint klfldi szakmai befektet alkalmazottja.
3

 sokkal inkbb elksztje mintsem rsze volt a privatizcinak

2. Elprivatizci
ahol a lakossg rendelkezett vsrlervel,
ahol a magnvllalkozs nyltabb vagy burkoltabb fajti elterjedtek, (Magyarorszg,
Csehszlovkia, Lengyelorszg, Szlovnia)
Kiskereskedelmi, vendglt s szolgltat egysgek rtkestse,
Kormny clja: kisvllalkozsok tmeges ltrejttt elsegteni,
Meghirdetett zletek egyszer vagyonrtkelsvel, rversvel
1997-re lezrult,
10 000 kisvllalkozs jtt gy ltre
3. Az intzmnyestett privatizci
A privatizci s az llami vagyonkezels szervezete:
1. llami Vagyongynksg (V, 1990-1995),
a. az llam nevben leveznyli a privatizcit
b. akr 3-4 ven keresztl is gyakorolja az llam tulajdonosi jogostvnyait
c. Vltoz siker programok
2. llami Vagyonkezel Rt. (V Rt., 1992-1995)
a. Clja: hatkonyan gazdlkodjon az llami vllalkozi vagyon stratgiailag
kiemelten fontos elemeivel
b. Mkdse nem volt hatkony
c. MSZP-SZDSZ kormny elhatrozta az V Rt. s az V prhuzamos
mkdtetsnek megszntetst
3. llami Privatizcis s Vagyonkezel Rt. (PV Rt., 1995- )
Az PV rszvnytrsasgi formban jtt ltre - alapveten gyakorlati
szempontok kvetkeztben. "A privatizci olyan tevkenysg, amelynek sem
a kltsgvetsi szervi, sem a rszvnytrsasgi forma nem felel meg teljesen.
A privatizcis tervezetnek ugyanis nem zleti haszon elrse a f feladata,
mint ltalban a rszvnytrsasgok (nonprofit), ugyanakkor gazdlkodsa
gykeresen eltr a kltsgvetsi szerveknl megszokottl is. E szervezetnl
lv vagyon ugyanis llandan cskken.
Az PV Rt. vagyonkezel holding, amelynek feladata a tartsan llami
tulajdonban marad vagyon kezelse - s minden ms vagyonelem minl
gyorsabb s minl hatkonyabb rtkestse

Magyar privatizcis mdszerek

A. PIACI MDSZEREK
1. Plyztatsos versenyeztets, a magyar privatizci tipikus formja (42 %)
2. Versenytargyalas nelkuli piaci ertekesites (10%)
3. A tzsdei bevezetssel lebonyoltott privatizcik szma 1994 utn nvekedett
szmotteven. (15%)
4. Kedvezmnyes privatizcis technikk s pnzgyi konstrukcik:
Mivel a magyar privatizcis gyakorlat ltalnos vonsa a plyztats, csak azok voltak
kpesek tulajdonhoz jutni, akik megfelel tkvel rendelkeztek. Mivel a hazai
vllalkozk tkeszegnyek - mindenekeltt a klfldi versenytrsakhoz kpest -, ezrt
a privatizci egszben jellemz volt a klnbz, hazai befektetket tmogat
technikk - tbb kevesebb sikerrel trtn - mkdtetse.
A kedvezmnyes konstrukcik htrnya az, hogy a trleszts tke- s jvedelemkivonssal jr, s gy nem jut elg pnz fejlesztsre, forgeszkz finanszrozsra.
4

1. Egzisztencia-hitel E-hitel
csak belfldi magnszemlyeknek
llami tulajdonban lv vagyon, termfld, rszvny vsrlsra adott
hitel,
futamideje maximum 15 v,
7%-os kamattal.
A sajt er mrtke 5 M Ft-ig az ignyelt hitel 2%-a, e felett 15%-a,
a kszpnz krptlsi jeggyel helyettesthet.
tbb alkalommal is ignybe vehet.
2. Privatizcis hitel
kizrlag az V-hz tartoz llami tulajdon megvsrlshoz
A vagyonrsz eladsi rnak maximum 75%-ig, vagy
rszvnyvsrls esetn annak maximum 50% A futamid 10 v, 2 v trelmi idvel.
kamatlb a jegybanki alapkamat 75%-val volt egyenl.
3. Munkavllali Rsztulajdonosi Program (MRP)
a vllalat, vagy gazdasgi trsasg rszvnyeit, zletrszt az ott dolgozk
szerzik meg,
A vsrlst az llam kedvezmnyekkel tmogatta, 10 ves futamidej hitelt
nyjtott, 2 v trelmi idvel 7%-os kamatra,
a szksges sajt pnzforrs mrtke az egy fre jut vagyonrsz
nagysgtl fggen 2-25%, svosan vltakozva.
A megvsrolt vagyonrsz tulajdonjoga a hiteltrleszts mrtkben
fokozatosan szll t az MRP-re, illetve a munkavllalkra, akik gy a
tulajdonukba kerlt rsz utn szavazati s osztalkhoz fzd jogokat
kapnak.
4. Vezeti kivsrls (Management buy-out) MBO
A vllalatvezetk, mint termszetes szemlyek kln-kln, vagy
gazdasgi trsasgot alaptva egytt vsrolhattk meg az illet vllalat
rszvnyeit, zletrszeit, s ehhez hitelt vehettek ignybe.
A vtelr meghatroz hnyadt E-hitellel, vagy privatizcis hitellel is ki
lehetett egyenlteni, de a vezetk felhasznlhattk az egyb clra kialaktott
kedvezmnyeket s finanszrozsi technikkat is.
elssorban ott alkalmaztk, ahol a cg rtkt lnyegben a vezetkben s a
dolgozkban felhalmozott tuds s tapasztalat hatrozza meg.
5. Kisbefekteti Rszvnyvsrlsi Program (KRP)
Clja a privatizci gyorstsa. A KRP-be olyan vllalatok kerlhettek,
amelyeknl a tulajdon legalbb 51 %-ban szakmai befektetk kezben
volt.
A KRP kt alrendszer keretben valsult meg:
o Rszletfizetsi alrendszer: minden nagykor, Magyarorszgon lland
lakhellyel rendelkez magyar llampolgrnak 100 ezer forintos keret
llt rendelkezsre, ebbl vsrolhatott egy "csomagot" az V ltal
felajnlott knlatbl. Ez a mdszer azonban nem volt eredmnyes.
o Krptlsi jegy alrendszer:
krptlsi jegyet alanyi jogon szerzett, vagy
az alanyi jogon szerzett szemlyektl rklt krptlsi jegy
tulajdonosai.
5

6. Privatizcis lzing
Clja ennek is a belfldi magnszemlyek bevonsa a tulajdonszerzsbe igen kedvezmnyes lehetsgekkel.
A privatizcis lzing a nehezen rtkesthet, mr tbbszr meghirdetett,
de el nem adott vagyonrszek
Ezek a vllalatok perspektivikusan mkdkpesek ugyan,
de pnzgyi helyzetk a hiteltrlesztst nem brn el, ezzel szemben a
lzingdjat ki tudjk termelni.
ez a mdszer a gyakorlatban nem terjedt el.
7. Egyszerstett Privatizci
PV Rt. indtotta be.
elvileg - kiemeli a hosszadalmas s nehzkes centralizlt eljrsi rendbl a
kisebb mret vllalatokat, s az eljrst a vllalat fennmaradsban
leginkbb rdekelt vezetk kzremkdsvel engedi lebonyoltani.
a kzp- s kismret gazdasgi trsasgok llami tulajdonban lv
trsasgi rszesedseit,
200 vllalatok rtkestettek 5 Mrd Ft rtkben
nem vltotta be a hozz fztt remnyeket.
A ltszlag egyszer eljrs valjban igen bonyolult, lass, nehzkes
lpssorozatokat kvetelt.

NEM PIACI MDSZEREK

Krptls (18%)
A krptls nem azonos a privatizcival s nem is felttlenl egyttjr dolgok.
Ezeknek a "szocialista mlt rksge" miatt ltrehozott trvnyeknek hrmas
funkcijuk van:
o a tulajdonuktl megfosztott, meghurcolt embereknek rszleges
krptlsa n. krptlsi jegyekkel, amik tbbfle mdon fordthatk
javakra,
o a jogbiztonsg visszalltsa, a reprivatizci kizrsval, (semmisnek
tekintik az llamostsi trvnyeket, s az eredeti tulajdonosok vagy
azok leszrmazottai kapjk vissza vagyontrgyaikat)
o a privatizci elsegtse, egy j vllalkozrteg s kzposztly,
illetve a farmergazdasgok kiplsnek elsegtse (a krptlsi
jegyek felhasznlsval).
A krptlsi jegy:
o bemutatra szl,
o truhzhat,
o a krptls sszegnek megfelel, az llammal szemben fennll
kvetelst nvrtkben megtestest rtkpapr. Nem pnzre, hanem
vagyonra szl
o nem azonos a ms kzp-eurpai orszgokban hasznlatos kuponnal.
o nincs lejrata

IV. Klfldiek szerepe privatizciban

A magyarorszgi privatizcinak meghatroz sajtossga a klfldi befektetk

magas arnya: a magyar gazdasgtrtneti hagyomnyoknak megfelelen
A klfldi tke privatizcis szerepvllalsa MULTIPLIKTOR-HATST
gyakorol a nemzetgazdasg egszre, klnsen a tovbbi mkdtke-importra: "az
6

llami vllalatok akvizcijban rsztvev klfldi vllalatok gerjesztik, bvtik az

egyb, zldmezs fejlesztseket is. Ktsgkvl kimutathat ez a hats az albbi
viszonylatokban:
1. az anyavllalat megjelensvel prhuzamosan megjelenhet az otthoni
szmlavezet, hitelez, pnzgyi szolgltatst nyjt bank, az otthoni
beszlltk, httrszolgltatk (pl. informatikai szolgltats),
2. egy adott orszgban trtn klfldi befektetsek sszegt a vlasztott
privatizcis mdszer jelentsen meghatrozza, a beruhzsi sszegek magas
abszolt s fajlagos arnya nmagban felkelti az rdeklds,
3. nagy szmban jelenlev klfldi cgek nyugati jogi, pnzgyi, vm- s
kereskedelmi rendszer "kiknyszertse" irnyba hatnak, ami a zldmezs
befektetknek is fontos szempont,
4. kedvez tapasztalatokkal rendelkez klfldi menedzserek, befektetk
haznkrl alkotott pozitv orszg- s gazdasgi kpes is elsegtheti a
dntshoz beruhzk itteni vllalatalaptst.
Ugyancsak magyar sajtossg a kzzemi szolgltatsok - gz- s ramszolgltatk,
valamint vzmvek - kiterjedt rtkestse klfldi befektetk szmra.
Hasonlkppen Magyarorszg volt ksz elszr a nemzeti tvkzlsi, valamint a
nemzeti
olajtrsasg
klfldi
befektetk
bevonsval
lebonyoltott
privatizcijra.
Clszer ezen a ponton jra s jra eloszlatni egy elterjedt flrertst: noha a
privatizcis bevteleken bell a devizabevtelek arnya ktsgkvl tlnyomnak
nevezhet, azonban az sszes Magyarorszgra ramlott klfldi mkd-tke
nagyobb rsze nem privatizcis bevtelknt ramlott az orszgba!

V. EREDMNYEK, VITK - PERSPEKTVK

A privatizci eredmnyei
rendszervltst kvet nyolcadik vre az llam vllalkozi vagyona a vllalkozi
szfra sszvagyonnak kevesebb, mint 20 szzalkra cskkent - ami megfelel a
modern nyugat-eurpai vegyes gazdasgban megszokott llami tulajdonhnyadnak.
tulajdonviszonyok talakultak
trendezdtek az egyes trsadalmi csoportok jvedelmi s vagyoni arnyai.
A privatizci tvolrl sem volt hibtlanul lebonyoltott folyamat - trsadalmi
megtlse sem egyrtelm.
1. gazdasgpolitikailag nem volt megalapozottpldul a cukor, olaj- s tejipar
privatizcija, a nagy (lelmiszer-)kiskereskedelmi hlzatok korai rtkestse,
amely sebezhetv tette a hazai mezgazdasgi termelket, hozzjrult az amgy is
jelents inflci gyorsulshoz, bizonyos szocilis problmk fokozdshoz.
2. Klnsen szerencstlen koncepci volt a kisebbsgi tulajdonhnyadok
tbbsgi menedzsmentjogokkal sszekapcsolt rtkestse - ez lertkelte az
llami tulajdonban maradt rszvnypakettet, lehetetlenn vlt annak hatkony
rtkestse - ugyanakkor a tbbsgi pozciban lv llam nem volt kpes
rvnyesteni akaratt a vllalatirnytsban.
3. kezelhetetlennek bizonyultak az llam birtokban maradt kisebbsgi
tulajdonhnyadok: a stratgiai befektetk gy fl ron vehettk meg a szban forg
trsasgokat, hiszen "csak a cg fele" volt elad, de a "flpnzen" vett trsasg
irnytst teljes egszben magukhoz ragadtk, ezrt a kisebbsgi tulajdonhnyad
mr gyakorlatilag csak dolgozi rszvnyjuttatsra volt rdemben hasznlhat.
4. bonyolultt, brokratikuss tett krptls rvn voltakppen egyetlen
krptolni kvnt rteget, csoportot sem sikerlt kielgteni,
7

5. Nem tekinthet sikeresnek az PV s jogeldjeinek vagyonkezelsi

tevkenysge sem kell energia, sem kell figyelem nem maradt a privatizci
mellett a vagyonkezelsi feladatok megfelel elltsra.
6. Nem teljesen sikeresek a privatizcis szerzdsekben foglalt "puha" krnyezetvdelmi, foglalkoztatsi - felttelek rvnyestse, a nem teljeslt
szerzdses vllalsok szankcionlsa.
7.korrupci (Tocsik-botrny)
A privatizcinak a vilgon mindentt "termszetes" velejrja a korrupci, s
nem ltszik, hogy Magyarorszgon tbb "gy" lenne mint - arnyosan msutt,
s
Magyarorszgon alkalmazott ktelez plyzati rendszer, a privatizcis
tranzakcik esetben erteljesen korltozza a korrupcis lehetsgeket - hiszen a
magasabb rat ajnl plyz nehezen behozhat elnyhz jutott
a vitatott gyek morlisan kifogsolhatk, gazdasgilag nem racionlisak, m
maga az zlet szablyos, teht a trtnsek a jogon bell vannak.
sszessgben azonban a privatizci megtlse csak pozitv lehet:
1. trtnelmileg pratlanul rvid id alatt,
2. mindvgig piaci alapokon, piaci mdszerekkel trtnt,
3. a privatizci a modern piacgazdasg kialaktsnak-kialakulsnak alapvet
eszkze s mozgatereje volt az elmlt vtizedben,
4. klfldi mkdtke ramlott az orszgba
a fizetsi mrlegproblmk kezelst,
az orszg kls adssgnak drmai cskkentst,
kiterjedt technolgia-importot,
a korszer vllalatvezetsi ismeretek elterjedst s ltalnoss vlst,
a magyar gazdasg exportteljestmnynek jelents javulsban,
meggyzte Magyarorszg klfldi gazdasgi partnereit a magyarorszgi
talakuls komolysgrl, hitelessgrl,
szolglta a magyar nemzetgazdasg vilggazdasgi integrcijnak
elmlytst,
5. a privatizcis bevtelek fontos szerepet jtszottak a stabilizcis politika
megvalstsban, a makrogazdasgi egyensly helyrelltsban, s gy a
fenntarthat nvekeds feltteleinek megteremtsben,
6. a privatizci rvn vlt a Budapesti rtktzsde "nagykorv"