Urban Branding Strategies

*O UIF /BNF PG "MMBI
.PTU #FOFñDFOU .PTU .FSDJGVM

*N /BNFO "MMBIT %FT 4JDI &SCBSNFOEFO %FT #BSNIF[JHFO
63#"/#3"/%*/(453"5&(*&4
BOEUIF
&.&3(*/("3"#$*5:4$"1&
ɨF*NBHFPGUIF(VMG$JUZ
.POB)FMNZ 6SCBO#SBOEJOH4USBUFHJFTBOEUIF&NFSHJOH"SBC$JUZTDBQF
ɨF *NBHF PG UIF (VMG $JUZ
$PQZSJHIUªCZ)FMNZ .POB"MMSJHIUTSFTFSWFE
/PQBSUPGUIJTQVCMJDBUJPONBZCFSFQSPEVDFE TUPSFEJOBSFUSJFWBMTZTUFN PSUSBOTNJUUFE

JOBOZGPSNPSBOZNFBOT FMFDUSPOJD NFDIBOJDBM QIPUPDPQZJOH SFDPSEJOH PSPUIFSXJTF
XJUIPVUUIFQSJPSXSJUUFOQFSNJTTJPOPGUIFBVUIPSIFMNZNPOB!HNBJMDPN
URBAN BRANDING STRATEGIES
and the
EMERGING ARAB CITYSCAPE
The Image of the Gulf City
Von der Fakultät für Architektur und Stadtplanung der Universität Stuttgart
zur Erlangung der Würde eines Doktors der Ingenieurwissenschaften (Dr-Ing.)
genehmigte Abhandlung
Vorgelegt von:
Mona Helmy
aus Kairo, Agypten
Hauptberichter: Prof. Dr.-Ing. Franz Pesch

Mitberichter: Prof. (em) Dr.-Ing. Michael Trieb
Tag der mündlichen Prüfung: 05.11.2008
Year of publication: 2008

³5PUIFTPVMPGNZGBUIFS´
$P $POUFOUT
"DL
$P 1SFGBDF *
UT
*OUSPEVDUJPOUIFTDPQFBOEBQQSPBDIPGUIFSFTFBSDI DIFOUT
6SCBO#SBOEJOHBOE6SCBO%FWFMPQNFOUJOUIF"SBC(VMG$JUZ
,FZ*TTVFT
3FTFBSDI0CKFDUJWFT
3FTFBSDI)ZQPUIFTJT
3FTFBSDI.FUIPEPMPHZ

6SCBOCSBOEJOH OH
#SBOEJOHPGQSPEVDUTBOECSBOEJOHPGDJUJFT
#SBOEJOHPGQSPEVDUT
#SBOEJOHPGDJUJFT
$JUZCSBOEJOHBOEUIFQSPEVDUJPOPGUIFDJUZJNBHF
0CKFDUJWFTPGDJUZCSBOEJOHTUSBUFHJFT
*MMVTUSBUJWFDJUZCSBOEJOHFYBNQMFT
1SJODJQMFTPGDJUZCSBOEJOH
7JTVBMBOE#SBOE$JUZ*NBHFT
$JUZ*NBHFJOB$IBOHJOH8PSME
$JUZ#SBOEJOHɨFPSZ 1SBDUJDF
.BQQJOH$JUZ*NBHF-BZFST
5IF"SBC(VMG$JUZ JUZ
6SCBOIJTUPSJDBMTUVEJFTPOUIF(VMG$JUZɨF FBSMZ IJTUPSZ
.PEFSO6SCBOJ[BUJPO
0JMVSCBOJTBUJPOBOEUIFHMPCBMFDPOPNZ
ɨF "SBC *TMBNJD USBEJUJPOT BOE UIF RVFTUJPO PG JEFOUJUZ

JUZ
$BTF4UVEJFT
"OBOBMZUJDBMBQQSPBDIUPUIFDBTFTUVEJFT
%VCBJ 6"&
$JUZ$POUFYU
/BUVSBM4FUUJOH
)JTUPSJDBM%FWFMPQNFOU
$JUZ.BLJOH
$JUZ4USVDUVSF
$JUZ'PSN
$JUZ%FWFMPQNFOU
$JUZ#SBOEJOH
7JTJPO
5BSHFU(SPVQT
*OTUJUVUJPOT
4USBUFHJFT
.FEJB(FOFSBUFE*NBHF
%PIB 2BUBS
$JUZ$POUFYU
/BUVSBM4FUUJOH
$JUZ.BLJOH
$JUZ4USVDUVSF
$JUZ'PSN
$JUZ%FWFMPQNFOU
$JUZ#SBOEJOH
7JTJPO
5BSHFU(SPVQT
*OTUJUVUJPOT
4USBUFHJFT
.FEJB(FOFSBUFE*NBHF
,VXBJU$JUZ ,VXBJU

$JUZ$POUFYU
/BUVSBM4FUUJOH
$JUZ.BLJOH
$JUZ4USVDUVSF
$JUZ'PSN
$JUZ%FWFMPQNFOU
$JUZ#SBOEJOH
7JTJPO
5BSHFU(SPVQT
*OTUJUVUJPOT
4USBUFHJFT
.FEJB(FOFSBUFE*NBHF
+FEEBI ,4"

$JUZ$POUFYU
/BUVSBM4FUUJOH
$JUZ.BLJOH
$JUZ4USVDUVSF
$JUZ'PSN
$JUZ%FWFMPQNFOU
$JUZ#SBOEJOH
7JTJPO
5BSHFU(SPVQT
*OTUJUVUJPOT
4USBUFHJFT
.FEJB(FOFSBUFE*NBHF
$PNQBSBUJWF"OBMZTJT
$JUZ$POUFYU
/BUVSBM4FUUJOH
$JUZ.BLJOH
$JUZ4USVDUVSF
$JUZ'PSN
$JUZ%FWFMPQNFOU
$JUZ#SBOEJOH
7JTJPO
5BSHFU(SPVQT
4USBUFHJFT
.FEJB(FOFSBUFE*NBHF
0CTFSWBUJPOT JOUFSQSFUBUJPOTBOEEJTDVTTJPO
*NBHJOHUIF"SBC(VMG$JUJFT
*OUSPEVDUJPO"DPODFQUVBMGSBNFXPSLGPSUIFQMBOOJOHPG$JUZ*NBHF
*NBHJOHUIF"SBC(VMG$JUJFT
$JUZ*NBHF1MBOOJOH1SPDFTT
$JUZ*NBHF1MBOOJOH(VJEFMJOFT
4LZMJOFT
1VCMJD4QBDFT
"SDIJUFDUVSF
6SCBO)FSJUBHF
1VCMJD"SU
.FEJB(FOFSBUFE*NBHF&WFOUTBOE'FTUJWBMT
.FEJB(FOFSBUFE*NBHF$JUZ-PHPT
.FEJB(FOFSBUFE*NBHF4MPHBOT
.FEJB(FOFSBUFE*NBHF$JUZ8FCTJUFT
3FGFSFODFT
4VNNFSZ
;VTBNNFOGBTTVOH
1SFGBDF

5 ɨF JEFB PG UIJT XPSL XBT CPSO EVSJOH B EJTDVTTJPO JO POF

PG $BJSPT JOUFMMFDUVBM TFNJOBST PO iUIF &OIBODFNFOU PG UIF
&HZQUJBO6SCBO-BOETDBQFwBOEJUTJNQBDUPOUIFDJUZJNBHF"UUIBU
UJNF * XBT JOTQJSFE CZ UIF DPOUFNQPSBSZ DJUZ JNBHF BOE JNBHJOH
QSPDFTTFT -PPLJOH BU UIF WJSUVBM JNBHFT NFEJB HFOFSBUFEJNBHFT

PG "SBC (VMG DJUJFT UIBU XFSF OFWFS WJTJUFE BU UIBU UJNF BT XFMM BT
NZPXOSFBMFYQFSJFODFJOUIPTFDJUJFTMBUFSSBJTFENBOZTUJNVMBUJOH
RVFTUJPOTGPSNF'PSFYBNQMF JTUIFDJUZJNBHFPOMZBEJSFDUQSPEVDU
PG BO BDDVNVMBUJWF EFTJHO QSPDFTT PWFS UJNF PS BO PVUDPNF PG UIF
IVNBO DPHOJUJWF FYQFSJFODF PS B QSPKFDUFE JNBHF UISPVHI UIF DJUZ
NBSLFUJOHBDUJWJUJFT BOETPPO:FU *TUBSUFEUPSFBMJ[FUIBUUIFSFJTB
DPNQMFYSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIPTFJNBHFTUIBUOFFETUPCFFYQMPSFE
VOEFSTUPPEBOEEJSFDUFEXJUIJOUIFDJUZQMBOOJOHQSPDFTTFT
ɨF QVSQPTF PG UIJT XPSL JT UP FYBNJOF UIF NBKPS GFBUVSFT PG CSBOEJOH
UIF"SBC(VMGDJUZBOEFWBMVBUFUIFTJHOJmDBODF PG UIPTF GFBUVSFT PO
UIFJNBHFPGUIF(VMGDJUZ*UJOUFOETUPTFSWFBTBTUBSUJOHQPJOUGPS
BSDIJUFDUT VSCBOEFTJHOFSTBOEQMBOOFST DJUZUPVSJTNBOEFDPOPNJD
EFWFMPQNFOUBVUIPSJUJFTPOBXJEFSEFCBUFGPSUIFGVUVSFPGUIF(VMG
$JUZ ɨJT TUVEZ BUUFNQUT UP QSPWJEF UIF DPOUFYU PG XIJDI NPSF
EFUBJMFE TUVEJFT FWBMVBUJPO BOE PCTFSWBUJPO DBO CF DPOEVDUFE
ɨF FMFNFOUT PG DJUZ EFTJHO BOE CSBOEJOH PG UIF "SBC (VMG $JUZ BSF
FYBNJOFEIFSFJOEFUBJMDJUZDPOUFYU DJUZNBLJOH DJUZCSBOEJOHBOE
DJUZJNBHJOH.PSFPWFS FYBNJOFEJOTPNFEFQUIJTUIFMFTTPCWJPVT
SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO UIF DJUZ WJTVBM JNBHF JF JNBHF QSPEVDFE
UISPVHI UIF EFTJHO QSPDFTT PG UIF DJUZ BOE UIF CSBOEFE JNBHF JF
UIFNFEJBHFOFSBUFEDJUZJNBHF)PXUIFFNFSHJOH(VMGDJUZTDBQFIBT
DIBOHFEGSPNJUTMPDBMUSBEJUJPOBMGPSNJOUPNPEFSOJ[FEBOEHMPCBM
GPSNTBOEUIFDIBMMFOHFTBTTPDJBUFEXJUIUIBUSBQJEVSCBODIBOHFBSF
BMTPDPWFSFEJOUIJTTUVEZ
ɨFTF GFBUVSFT PG UIF "SBC (VMG $JUZ BSF FYBNJOFE CZ SFGFSFODF UP
DPOUFNQPSBSZ BDBEFNJD XPSLT JO UIF mFMET PG (VMG IJTUPSZ VSCBO
HFPHSBQIZ BSDIJUFDUVSF BOE DJUZ EFTJHO BQQSPQSJBUF QVCMJDBUJPOT
BOEDPOUFNQPSBSZUPVSJTNOBSSBUJWFT
*O BEEJUJPO UIJT XPSL BUUFNQUT UP DPOOFDU UIF EFTDSJQUJPO PG "SBC
(VMG DJUZ EFTJHO UP UIF DPOEVDU PG DPNQSFIFOTJWFTQFDUSVN VSCBO
GPSNEFTJHO"MUIPVHIUIFBVUIPSDPOEVDUFEQBSUJBMmFME PCTFSWBUJPOT
JOTPNFPGUIFSFHJPOTDJUJFTTVDIBT+FEEBI 3JZBEI %VCBJ 4IBSKBI
BOE"KNBO DJSDVNTUBODFTSFRVJSFUIBUUIJTEJTTFSUBUJPOQSJNBSJMZSFMZ
POPQFOTPVSDFSFTFBSDI
'JOBMMZ UIJT XPSL JT B SFWJFX PG HFOFSBM SFHJPOBM DIBSBDUFSJTUJDT "T
JO UIF DBTF PG BOZ HFOFSBM SFWJFX TPNF JOEJWJEVBM DBTFT DBO WBSZ
TPNFUJNFT HSFBUMZ GSPN UIF QBUUFSOT EFTDSJCFE )PXFWFS QSJPS
LOPXMFEHFPGUIFHFOFSBMQBUUFSONBLFTUIFJOFWJUBCMFEJĊFSFODF NPSF
PCWJPVTBOEFBTJFSGPSPOFUPVOEFSTUBOE
,
"DLOPXMFEHFNFOUT
* XPVMEFTQFDJBMMZMJLFUPUIBOLNZQSPGFTTPS 1SPG'SBO[1FBDI
GPSIJTLJOETVQFSWJTJPOBOEGPSIJTFOEMFTTTVQQPSU DPOUJOVPVT
FODPVSBHFNFOU BOEJOTQJSJOHJEFBTXIJDIOPUPOMZNBEFUIJTXPSL
QPTTJCMF CVUIBWFBMTPPQFOFEVQNBOZXBZTGPSNFUPDPNQSFIFOE
UIFDPOUFNQPSBSZDJUZUSBOTGPSNBUJPOTBOEHMPCBMVSCBODPOEJUJPOT
GSPNBDSJUJDBMQFSTQFDUJWF
4FWFSBM JOEJWJEVBMT XIP IFMQFE NBLF UIJT TUVEZ QPTTJCMF BOE
QSPWJEFE WBMVBCMF JOTJHIUT BOE DPNNFOUT UP UIF XPSL NVTU CF
UIBOLFE*XPVMEMJLFUPUIBOL1SPG+PIBOOFT+FTTFO 1SPG.JDIBFM
5SJFC BOE %S "OFUUF (BOHMFS PG UIF 4UBFEUFCBV *OTUJUVUF
6OJWFSTJUZPG4UVUUHBSU GPSUIFJSWBMVBCMFDPNNFOUT TUSPOHTVQQPSU
BOESFTFBSDIBEWJTF XIJDIDFSUBJOMZFOSJDIFEUIJTXPSL
* XPVME BMTP MJLF UP UIBOL UIF SFOPXOFE BSDIJUFDU BOE QMBOOFS
1SPG 3FN ,PPMIBBT PG 0." ɨF /FUIFSMBOET BOE )BSWBSE
6OJWFSTJUZ 64"
GPSIJTQFSTPOBMJOUFSFTUJONZTUVEZBOEGPSIJT
FODPVSBHFNFOU*OBEEJUJPO *XJTIUPFYQSFTTNZHSBUJUVEFUP1SPG
:BTTFS &M 4IFTIUBXZ ɨF 6"& 6OJWFSTJUZ BU "M "JO 6"&
%S
"NS .FSEBO ,VXBJU
BOE 1SPG .BTIBSZ "M /BJN ,JOH 'BJTM
6OJWFSTJUZ %BNNBN ,4"
GPS UIFJS WBMVBCMF TVQQPSU BOE LJOE
BTTJTUBODFXJUINBUFSJBMTBOEBEWJDF
.ZEFFQUIBOLTHPUP.S"ZNBO"TTFN BOE.S#BES.PVTUBGBGPS
UIFJS TUSPOH DPNQVUFS NPEFMMJOH BOE WJTVBMJ[BUJPO UFDIOJDBM TVQQPSU
" TQFDJBM UIBOL UP .ST )BMB "M "OTBSJ GPS IFS QBUJFOU &OHMJTI DPQZ
FEJUJOHBOEDBSFGVMSFWJFXPGUIFUFYUBOEGPS%S'SFE&SOTUBOE.ST
1BPMB-POBSEJGPSUIFJSQBUJFOUSFWJFXPGUIF(FSNBOUFYU
'JOBMMZ TQFDJBMUIBOLTUPNZGSJFOEBOEIVTCBOE%S(BMBM"CBEBGPS
IJTFOEMFTTTVQQPSUBOEOFWFSFOEJOHFODPVSBHFNFOUPWFSUIFDPVSTF
PGUIJTFOEFBWPS.ZVUNPTUHSBUJUVEFJTUPNZTPOT 0NBSBOE,BSJN
GPSUIFJSMPOHQBUJFODFBOEDPOUJOVPVTTVQQPSU XIJDIUIFZQSPWJEFEUP
NFPWFSUIFZFBSTTQFOUJOUIJTXPSL
.ZNPUIFSNZGBNJMZUIBOLZPVBMMGPSZPVSMPWFBOETVQQPSU
,,
5IF NBTUFS QMBO PG UIF #VSK %VCBJ UIF 5PXFS
%VCBJ DVSSFOUMZ VOEFS DPOTUSVDUJPO
5IF 5PXFS UP CF GJOJTIFE JO JT FYQFDUFE UP CF UIF UBMMTU CVJMEJOH JO UIF XPSME SFBDIJOH B IJHIU PG N
4JODF PJMIBTHJWFOUIF"SBC
(VMGDJUZUIFPQQPSUVOJUZUPCSFBL $IBQUFS

SFHJPOBMBOEJOUFSOBUJPOBMSFDPSET
JOVSCBOEFWFMPQNFOUBOEFDP
OPNJDHSPXUIBOEUPFYQFSJFODF
ESBNBUJDDIBOHFTJOUIFQPMJUJ
DBM FDPOPNJDBOETPDJPDVMUVSBM
EPNBJOTFTQFDJBMMZJOBSDIJUFDUVSF
BOEVSCBOJTN
6SCBOCSBOEJOHBOEVSCBOEFWFMPQNFOUJOUIF"SBC(VMGDJUZ
*/530%6$5*0/

7KHIRFXVRIWKLVUHVHDUFKLVWKH$UDE*XOI
FLW\DVLWLVVHOHFWHGWREHDUHSUHVHQWDWLYHIRUWKH$UDEFLW\DW
ODUJH7KH$UDE*XOIFLW\LVGHILQHGKHUHLQEURDGJHRJUDSKLFDO
VRFLDOHFRQRPLFDQGFXOWXUDOWHUPVWRLQFOXGHWKHKLVWRULFDO
DQGPRGHUQXUEDQFHQWHUVORFDWHGLQWKHFRDVWDOUHJLRQVRI
WKH$UDELDQ*XOIDVZHOODVSDUWVRI6DXGL$UDELD7KHDUHD
XQGHUFRQVLGHUDWLRQZDVFKRVHQLQUHODWLRQWRWKHGHYHORSPHQW
RIWKHPRGHUQVWDWHUHFHQWXUEDQFKDQJHVDQGWKHUHOHYDQW
FKDUDFWHULVWLFVRIWKHWKHRU\DQGSUDFWLFHRIFLW\EUDQGLQJLQ
WKHVHFLWLHV
*ğĥģĠĕĦĔĥĚĠğ
' PSNBOZEFDBEFT UIFJNBHFPGUIF(VMGDJUJFTXBTPGWBTUEFTFSUT
DBNFMDBSBWBOT BOEVOMJNJUFEQFUSPMFVNQSPEVDUJPOGBDJMJUJFT
6SCBOJ[BUJPOXBTBMNPTUOPUFOWJTJPOFEJOUIPTFJNBHFT)PXFWFS
UIF JNBHF PG UIF DPOUFNQPSBSZ "SBC (VMG DJUJFT TIPXT UIBU UIFZ
IBWF IBE EJTUJODU IJTUPSZ DVMUVSF FDPOPNZ BOE QSPGPVOE USBDFT
PGDIBOHFT"MTP UIFJSJNBHFJTTIBQFEXJUIUIFTBOET
NPEFSOJ[BUJPO USFOET UIBU QPTTFTTFE UIF QSPNJTF PG FOIBODJOH
UIF RVBMJUZ PG MJGF CVU JU BMTP HFOFSBUFT BTTPDJBUFE QSPCMFNT BOE
DIBMMFOHFT GPS UIF DJUZ ɨFSFGPSF UIF (VMG DJUJFT XFSF VOJRVF BT
UIFJS TJOHVMBS HFPHSBQIJD DPOUFYU UIFJS IJTUPSZ UIF JOnVFODF PG
*TMBNBOEUSBEJUJPOBMDVMUVSBMIFSJUBHF UIFSFTJTUBODFUPDPMPOJBMJTN
BOE UIF VOQSFDFEFOUFE JNQBDU PG UIF PJM JOEVTUSZ BMM DPNCJOF UP
DSFBUFBEJTUJODUBOETQFDJBMVSCBOTQBDFBOEDJUZJNBHF
ɨFEJTDPWFSZPGPJMJOUIF"SBC(VMGBOEJUTFDPOPNJDJNQMJDBUJPOT
IBTNBEFUIF"SBCJBO(VMGDPVOUSJFTBNPOHTUUIFSJDIFTUDPVOUSJFT
JOUIFXPSMEJOBTIPSUUJNF4JODF PJMIBTHJWFOUIF"SBC(VMG
DJUZ UIF PQQPSUVOJUZ UP CSFBL SFHJPOBM BOE JOUFSOBUJPOBM SFDPSET
JO VSCBO EFWFMPQNFOU BOE FDPOPNJD HSPXUI BOE UP FYQFSJFODF
ESBNBUJD DIBOHFT JO UIF QPMJUJDBM FDPOPNJD BOE TPDJPDVMUVSBM
EPNBJOT BOEFTQFDJBMMZJOBSDIJUFDUVSFBOEVSCBOJTN
ɨFTF DIBOHFT BSF BUUSJCVUFE UP B OVNCFS PG GBDUPST NBJOMZ UIF
QPMJUJDBM TUBUF PG JOEFQFOEFODF BGUFS EFDBEFT PG DPMPOJ[BUJPO UIF
,VXBJU %PIB
"CV%IBCJ 5SJQPMJ
4IBSKB "MFYBOESJB
%VCBJ
'JHVSF
5IFTLZMJOFPGTPNF"SBC$JUJFTTIPXJOHUIFDIBOHFJOUIFUSBEJUJPOBMDJUZTDBQF

JODSFBTJOH FDPOPNJD EFWFMPQNFOU SFTVMUBOU GSPN UIF PJM NPOFZ
UIFDPOTJEFSBCMFQPQVMBUJPOHSPXUIBOEUIFESBNBUJDDIBOHFJOUIF
EFNPHSBQIJDTUSVDUVSFPGCPUIMPDBMJOIBCJUBOUTBOEUIFJODSFBTJOH
GPSFJHOMBCPVS
ɨF PJM CPPN IBT SFTVMUFE JO B nPVSJTI PG MBSHF TDBMF CVJMEJOH JOEVTUSZ
JOUSPEVDJOHXIBUJTLOPXOBTi0JM6SCBOJ[BUJPOw"TBSFTVMU UIF
CVJMUFOWJSPONFOUPGNBKPSDJUJFTJOUIFSFHJPOIBTVOEFSHPOFNBKPS
SBEJDBMUSBOTGPSNBUJPOTJOUIFJSCVJMUFOWJSPONFOUɨF EPNJOBUJPO
PGHMPCBMFDPOPNZBMNPTUFWFSZXIFSFIBTTJHOJmDBOUMZ DPOUSJCVUFE
UP UIF JODSFBTJOHMZ FDPOPNJD EFWFMPQNFOU PG UIF SFHJPO BT OFX
SFHJPOBMJOUFSOBUJPOBM DPNNFSDJBM BOE CVTJOFTT DFOUFST XIJDI JO
UVSOIBTTUSPOHMZBĊFDUFE UIF GPSN BOE DIBSBDUFS PG UIF (VMG DJUZ
*UJTBSHVFEUIBUUIFEFWFMPQNFOUPGPJMVSCBOJ[BUJPOIBTCFFOTIBQFE
CZUIFEJĊFSFOU QSBDUJDFT PG i6SCBO #SBOEJOHw BOE DJUZ NBSLFUJOH
QSPDFTTFT FJUIFSEJSFDUMZ JOUIFGPSNPGQMBOOFETUSBUFHJFT OBUJPOBM
QSPKFDUTBOEDJUZDBNQBJHOTPSJOEJSFDUMZBTBSFTVMUPGMBSHFTDBMF
DJUZ TUSVDUVSF QMBOT BOE HSBOE EFWFMPQNFOU QSPKFDUT UP ESBX BO
JNBHFPGQSPHSFTTBOEXFMGBSF.PTUPGUIFQMBOOFETUSBUFHJFTBOE
DBNQBJHOTXFSFEJSFDUFEUPBUUSBDUJOUFSOBUJPOBMUPVSJTUT JOWFTUPST
BOEFOUSFQSFOFVSTBTXFMMBTUPPWFSTUBUFUIFJNBHFPGUIFDJUZGPS
TPNFQPMJUJDBMBOEDVMUVSFSFBTPOT
6SCBOCSBOEJOHBOEVSCBOEFWFMPQNFOUJOUIF"SBC(VMGDJUZ
0WFSUIFMBTUUXPEFDBEFT UIFSFIBTCFFOBHSPXJOHBXBSFOFTTPGUIFSPMF
PGTPNF(VMGDJUJFTJOUIFSFHJPOBMFDPOPNJDHSPXUI4JNJMBSMZ UIFSF
IBTCFFOBOJODSFBTJOHXJMMJOHOFTTUPEFWFMPQTUSBUFHJFTUPDPQFXJUIUIF
SBQJEDIBMMFOHFTPGVSCBOEFWFMPQNFOU XIJMFQSFTFSWJOHBOBVUIFOUJD
JEFOUJUZGPSUIFTFDJUJFT*ODSFBTJOHMZ NBOZDJUJFTJOUIFSFHJPOIBWFNBEF
MBSHFFĊPSUT UP BDIJFWF B EJTUJODU SFQVUBUJPOBTTVDDFTTGVMBOEEJTUJODUJWF
XPSMEDMBTTDJUJFTBOEUPJODSFBTFUIFBUUSBDUJWFOFTTPGUIFDJUZSFHJPOBT
BQMBDFUPMJWF XPSL WJTJUPSEPCVTJOFTT)ZQPUIFUJDBMMZ CSBOEJOHUIF
DJUZ TJNJMBS UP DPNNFSDJBM CSBOEJOH MJOLT VSCBO EFWFMPQNFOU XJUI
IJTUPSJDBM BOE DVMUVSBM JEFOUJUZ *U BJNT UP EFWFMPQ OFX BOE DSFBUJWF
XBZTPGDPNNVOJDBUJOHUIFJNBHFPGUIFDJUZUPUIFSFTUPGUIFSFHJPO
PSUPUIFXPSMEBUMBSHFi6SCBO#SBOEJOHwTUSBUFHJFTXFSFFYUFOTJWFMZ
VTFEJOUIF"SBC(VMGDJUZXJUIEJĊFSFOU JOUFSQSFUBUJPOT BOE JO WBSJPVT
GPSNT
ɨF GPDVT PG UIJT SFTFBSDI JT UIF "SBC (VMG DJUZ BT JU JT TFMFDUFE UP CF B

SFQSFTFOUBUJWFGPSUIF"SBCDJUZBUMBSHFɨF "SBC (VMG DJUZ JT EFmOFE IFSF
JOCSPBEHFPHSBQIJDBM TPDJBM FDPOPNJD BOEDVMUVSBMUFSNTUPJODMVEF
UIFIJTUPSJDBMBOENPEFSOVSCBODFOUFSTMPDBUFEJOUIFDPBTUBMSFHJPOTPG
UIF"SBCJBO(VMG BTXFMMBTQBSUTPG4BVEJ"SBCJBBOE0NBOɨF BSFB
VOEFSDPOTJEFSBUJPOXBTDIPTFOJOSFMBUJPOUPUIFEFWFMPQNFOUPGUIF
NPEFSOTUBUF SFDFOUVSCBODIBOHFTBOEUIFSFMFWBOUDIBSBDUFSJTUJDTPG
UIFUIFPSZBOEQSBDUJDFPGDJUZCSBOEJOHJOUIPTFDJUJFT

,FZ*TTVFT
ɨF BCPWF JOUSPEVDUJPO TIPXT UIBU XJUIJO UIF VSCBO USBOTGPSNBUJPO
QSPDFTTFT UIBU UPPL QMBDF JO UIF "SBC (VMG SFHJPO UIF WJTVBM
BQQFBSBODF PG TPNF DJUJFT IBT MPTU NVDI PG JUT TQFDJBM JEFOUJUZ
4PNFUJNFT UIFZMPPLTJNJMBSUPFBDIPUIFS TFFmH
ɨF NBJO
SFTFBSDIRVFTUJPOTDPODFOUSBUFPOUIFPQQPSUVOJUJFTPĊFSFE CZ UIF
DJUZCSBOEJOHQSBDUJDFUPJODPSQPSBUFUIFDVMUVSBMJEFOUJUZBOETFOTF
PGUIFDJUZXJUIJOUIFQMBOOJOHQSPDFTTPGVSCBOEFWFMPQNFOU
ɨF LFZ JTTVFT PG UIJT SFTFBSDI BSF CBTFE PO UISFF NBKPS FORVJSJFT

5PXIBUFYUFOUEPFTUIFDSFBUJPOPGBOBUUSBDUJWFDJUZJNBHFNBLF
DIBOHFTJOUIFVSCBOMBOETDBQF
8IBUBSFUIFPQQPSUVOJUJFTPĊFSFE CZ VSCBO CSBOEJOH SFQSFTFOUFE
JOJOEJWJEVBMVSCBOQSPKFDUT UPHVJEFPSUPDPOUSPMUIFBQQFBSBODF
PG UIF DPOWFOUJPOBM FMFNFOUT PG UIF DPMMFDUJWF WJTVBM JEFOUJUZ PG
DJUJFT
)PXIBWFDJUJFTTVDDFFEFE PSOPU
JOBDIJFWJOHBCBMBODFCFUXFFO
EFWFMPQNFOU TUSBUFHJFT QMBOT BOE QSPKFDUT BOE UIFJS VSCBO
CSBOEJOHQSPDFTTFTJOUIFDSFBUJPOPGBTVDDFTTGVMDJUZJNBHF
3FTFBSDI0CKFDUJWFT
ɨF NBJO PCKFDUJWFT PG UIJT SFTFBSDIBSFUPHFOFSBUFOFXLOPXMFEHF
PO IPX UIF DJUJFT CSBOE UIFNTFMWFT BOE JOWFTUJHBUF UIF QSPDFTT JO
XIJDI UIF SBQJE VSCBO USBOTGPSNBUJPOT DIBOHF UIF QFSDFQUJPO PG
MPDBUJPOTJOBTPDJPDVMUVSBMMZ FDPOPNJDBMMZBOEQPMJUJDBMMZEJTUJODU
SFHJPOɨF SFTFBSDI BJNT BU FYBNJOJOH XIFUIFS B CBMBODF CFUXFFO UIF
QSFTFSWBUJPOPGUIFWJTVBMJEFOUJUZPGQMBDFTBOEVSCBOEFWFMPQNFOU
PGDJUJFTDBOCFBDIJFWFE"MTP UIFTUVEZBJNTUPFTUBCMJTIBQMBOOJOH
GSBNFXPSLUIBUJODPSQPSBUFTUIFQSBDUJDFPGVSCBOCSBOEJOHJOUIF
EFTJHOBOEQMBOOJOHPGDJUJFTBTXFMMBTUIFJSQPMJDZNBLJOHQSPDFTT
ɨJT QMBOOJOH GSBNFXPSL TFFLT UP BDIJFWF B CBMBODF CFUXFFO UIF
EJTUJODUWJTVBMJEFOUJUZPGUIFMPDBUJPOTBOEUIFFDPOPNJD UPVSJTN
BOEUIFVSCBOEFWFMPQNFOUJOUIF"SBC(VMGDJUZ
3FTFBSDI)ZQPUIFTJT
ɨF SFTFBSDI IZQPUIFTJ[FT UIBU UIF EFWFMPQNFOU PG VSCBO NBSLFUJOH
QPMJDZGPSTPNF(VMGDJUJFTSFTQPOEFEUPUIFJSEFWFMPQNFOUOFFET
BOE HPBMT XIJDI DBMMFE GPS UIF QSPNPUJPO PG B QPTJUJWF JNBHF GPS
UIFTF DJUJFT JO UIF SFHJPO $POTFRVFOUMZ CSBOEJOH TUSBUFHJFT DBO
IBWFBQPTJUJWFJNQBDUPOUIFBCJMJUZPGUIPTFDJUJFTUPBDIJFWFUIFJS
FDPOPNJD TPDJBMBOEDVMUVSBMPCKFDUJWFT*OXFTUFSODPVOUSJFT NBOZ
DJUJFT IBWF EFWFMPQFE UIFJS PXO WJTVBM JNBHFT JOUFHSBUJOH TPNF PG
UIFJS IJTUPSJDBM BOE DVMUVSBM JDPOT UPHFUIFS XJUI NPEFSO VSCBO
FMFNFOUTBOEOFXMBOENBSLCVJMEJOHT*ONBOZDBTFT UIJTQSPDFTT
SFnFDUT UIF DJUZT VOJRVF QPTJUJPO BT B HBUFXBZ UP OFX FDPOPNJD
PQQPSUVOJUJFTJOUIFSFHJPOBOEBSPVOEUIFXPSME1MBOOJOHPGDJUZ
CSBOEJTDPPSEJOBUFEJOBDDPSEBODFXJUIBOVNCFSPGJOUSPEVDUPSZ
TUSBUFHJDPCKFDUJWFT

ɨFTFPCKFDUJWFTJODMVEF
"OVOEFSTUBOEJOHPGUIFDJUZTFDPOPNJDBOEQPMJUJDBMQPTJUJPOTBT
BSFHJPOBMXPSMEDJUZ
" SFQSFTFOUBUJPO PG TZNCPMT BDUJWJUJFT BOE GPSNT UIBU SFQSFTFOU
UIFDVMUVSBMWBMVFTBOENFBOJOHTJOUIFDJUZ
"DSFBUJPOPGJOJUJBUJWFTUIBUDPNNVOJDBUFUIFDJUZTDPNQFUJUJWF
QPTJUJPOJOHXJUIJOUIFSFHJPOBMJOUFSOBUJPOBMDPOUFYU
3FTFBSDI.FUIPEPMPHZ
ɨF SFTFBSDI JT CBTFE PO B iUIFNBUJDw BQQSPBDI UP UIF BOBMZTJT BOE FWBMVBUJPO
PG VSCBO CSBOEJOH FYQFSJFODF JO UIF "SBC (VMG DJUZ JO XIJDI UIF NPTU
SFMBUFE NFUIPEPMPHJDBM UFDIOJRVFT UP UIF DPNQMFYJUJFT PG UIF "SBCJD (VMG
DJUZBSFJOUFHSBUFE*UJTTVHHFTUFEUIBUUIJTUIFNBUJDBQQSPBDIXJMMDPNCJOF
BOEFTDSJQUJWFBQQSPBDI BDPNQBSBUJWFBOBMZTJTNFUIPEJOBTTFTTJOHTFMFDUFE
FYBNQMFT BTXFMMBTBOJOUFSQSFUBUJPOPGTPNFJMMVTUSBUFEDBTFTUVEJFTGSPNUIF
SFHJPO*UJTBSHVFEUIBUCZUIJTNFUIPEPMPHJDBMDPNCJOBUJPO BOBQQSPQSJBUF
NFUIPEPMPHJDBM BQQSPBDI UP UIF TUVEZ DBO CF FċDJFOUMZ GPSNVMBUFE "MTP
JUJTTVHHFTUFEUIBUUIF SFTFBSDIXJMMEFWFMPQTQFDJBMBOBMZUJDBMUFDIOJRVFTGPS
EFTDSJCJOHBOEBOBMZ[JOHUIFGPSNBOETUSVDUVSFJNBHFPGUIF"SBC(VMGDJUZBOE
JUTSFMBUFEBUUSJCVUFT
'JHVSF
5IFXBUFSGSPOUPG%VCBJ$SFFLSFQSFTFOUTUIFDVSSFOUUSBOTGPSNBUJPOTJOUIF"SBC(VMGDJUJFT

5 I F ' B M B L 0 S C J U
4 R V B S F J O + F E E B I , 4 "
i#SBOEJOH
JTEFmOFE BT B OBNF UFSN TJHO $IBQUFS

TZNCPMPSEFTJHOPSBDPNCJOBUJPO
PGUIFNJOUFOEFEUPJEFOUJGZUIF
HPPETBOETFSWJDFTPGPOFTFMMFSPS
HSPVQPGTFMMFSTBOEUPEJąFSFOUJBUF
UIFNGSPNUIPTFPGDPNQFUJUJPOw
5IF"NFSJDBO.BSLFUJOH"TTPDJBUJPO

0WFSWJFXɨFPSFUJDBM BQQSPBDIFT BOE QSBDUJDBM FYQFSJFODFT PG
63#"/#3"/%*/(

6SCBO#SBOEJOHTUJMMSFNBJOTBSBUIFSVOFYQMPSFEBTQFDUPG
VSCBOTUVEJFT :FU DPOTJEFSBCMFSFTFBSDIIBTCFFODPOEVDUFEPO
IPXDJUJFTCSBOEUIFNTFMWFTBOEIPXDJUJFTTVDDFFEJODSFBUJOH
BCSBOE PSBDPSQPSBUFJNBHFBTBHPPEUPCFCFUUFSJEFOUJGJFE
NBSLFUFEBOETPME*OXFTUFSODJUJFT NBOZFYQFSJFODFTIBWF
QPJOUFEPVUUIBUNBSLFUJOHPGDJUJFTGPSVSCBOEFWFMPQNFOU
UPVSJTUJDEFTUJOBUJPO DVMUVSBMGFTUJWBMT FOUFSUBJONFOUFWFOUT
JOWFTUNFOUTQSPNPUJPO FUD DBOQMBZBOJNQPSUBOUSPMFJO
UIFTUSBUFHJDQMBOOJOHPGUIFFDPOPNJD VSCBO UPVSJTNBOE
DVMUVSBMEFWFMPQNFOUPGDJUJFT
63#"/#3"/%*/(
0 WFSUIFQBTUUXPEFDBEFT UIFSFIBTCFFOBHSPXJOHBXBSFOFTT
JOUIFSPMFPGUIFDJUJFTJOUIFSFHJPOBMFDPOPNJDHSPXUIBOE
DPNQFUJUJWFOFTT4JNJMBSMZ UIFSFIBTCFFOBOJODSFBTJOHXJMMJOHOFTT
UP EFWFMPQ TUSBUFHJFT UP DPQF XJUI UIF SBQJE DIBMMFOHFT PG VSCBO
EFWFMPQNFOU XIJMFQSFTFSWJOHBOBVUIFOUJDJNBHFBOEJEFOUJUZGPS
UIFTFDJUJFT*ODSFBTJOHMZ NBOZDJUJFTJOUIF"SBC(VMGSFHJPOIBWF
NBEFMBSHFFĊPSUT UP BDIJFWF B EJTUJODU SFQVUBUJPOBTTVDDFTTGVMBOE
EJTUJODUJWFXPSMEDMBTTDJUJFTBOEUPJODSFBTFUIFBUUSBDUJWFOFTTPGUIF
DJUZSFHJPOBTBQMBDFUPMJWF XPSL WJTJUPSEPCVTJOFTT
*UBSHVFTIFSFUIBUVOEFSTUBOEJOHUIFCSBOEJOHPGQSPEVDUDBOIFMQ
UIF VOEFSTUBOEJOH PG CSBOEJOH QSPDFTT PG DJUJFT BOE QMBDFT BOE
QSPWJEFXJUIDMFBSJOTJHIUJOUPUIFQSPDFTT
#SBOEJOHPG1SPEVDUTBOE#SBOEJOHPG$JUJFT
)ZQPUIFUJDBMMZ CSBOEJOH PG DJUJFT TJNJMBS UP CSBOEJOH PG QSPEVDUT
MJOLT VSCBO JNBHFT XJUI UIF FMFNFOUT PG VSCBO GPSNT IJTUPSJDBM
BOE DVMUVSBM JEFOUJUZ *U BJNT UP EFWFMPQ OFX BOE DSFBUJWF XBZT PG
DPNNVOJDBUJOHUIFJNBHFPGUIFDJUZUPUIFSFTUPGUIFSFHJPO PSUPUIF
XPSMEBUMBSHF"QQSPQSJBUFi6SCBO#SBOEJOHwTUSBUFHJFTBOEQMBOTXFSF
VTFEJONBOZDJUJFTGPSWBSJPVTHPBMTBOEXJUIEJĊFSFOU JOUFSQSFUBUJPOT
BOEJOWBSJPVTGPSNT
#SBOEJOHPG1SPEVDUT
"DDPSEJOHUPUIF"NFSJDBO.BSLFUJOH"TTPDJBUJPO#SBOEJOH ɨF XPSE iCSBOEw SFGFST UP B DPNQBOZ QSPEVDU OBNF B MPHP
JTEFGJOEBTiBOBNF UFSN TJHO TZNCPMPSEFTJHO PSB PS USBEFNBSL FTUBCMJTIJOH FNPUJPOBM BUUBDINFOU UP QSPEVDUT BOE
DPNCJOBUJPOPGUIFNJOUFOEFEUPJEFOUJGZUIFHPBMTBOE DPNQBOJFT #SBOEJOH FĊPSUT DSFBUF B GFFMJOH PG JOWPMWFNFOU BOE
TFSWJDFTPGPOFTFMMFSPSHSPVQPGTFMMFSTBOEUPEJGGSFOUJBUF BO BQQFBSBODF PG JOUBOHJCMF RVBMJUJFT UIBU TVSSPVOE CSBOE OBNFT
UIFNGSPNUIPTFPGDPNQFUJUJPOu NBSLT PSTZNCPMT"iCSBOEwJTUIFSFGPSF BGPSNPGBOBNFBOEPS
MPHP TMPHBO TZNCPMPGBQSPEVDUUIBUFWPLFTBQFSDFQUJPOPGBEEFE
WBMVF PG UIJT QSPEVDU CFZPOE JUT EJSFDU GVODUJPOBM QVSQPTF <6SCBO
.BSLFUJOH$PMMBCPSBUJWF>*OHFOFSBM BCSBOEGVMmMMT UIF OFFET
PGDVTUPNFSTUPHFOFSBUFBQSFGFSFODFPGBQSPEVDUPOBOPUIFSPOFJO
UIFJS NJOET DPOWFZJOH TPNF DPNQFUJUJWF BEWBOUBHF 'PS FYBNQMF
B QSPEVDU JT QVSDIBTFE CFDBVTF JU DBO FċDJFOUMZ SFTQPOE UP DFSUBJO
OFFET)PXFWFS XIFOJUDPNFTUPCVZJOHBDFSUBJOQSPEVDUJOTUFBE
PG BOPUIFS QSPEVDU UIF QVSDIBTF EFDJTJPO NBZ CF CBTFE PO OPO
GVODUJPOBMSFBTPOT CVUSBUIFSEVFUPTPVSDFTPGEJĊFSFOUJBUJPO TVDI
BTBTTPDJBUJPOXJUIFNPUJPOT TUBUVT DIBSN PSSFQVUBUJPO)FODF UIF
mSTU QVSDIBTF DIBSBDUFSJTUJD JT GVODUJPOBMJUZ UIF SFTU JT BEEFE WBMVF
ɨF DIBSBDUFSJTUJDT PG CSBOE BSF UIVT GVODUJPOBM SBUJPOBM UBOHJCMF

BOEVTFSPSJFOUFE BTXFMMBTBEEFEWBMVFT TVDIBTFNPUJPOBM BOE
JOUBOHJCMF BTTPDJBUFEXJUIQFSTPOBMPSPUIFSFYQFSJFODF NFNPSJFT
BFTUIFUJDBMMZBOETFOTPSZBQQFBMT<8JOmFME >

#SBOEJOHPG$JUJFT
#SBOEJOH PG DJUJFT BT UIF TIBQJOH PG UIF AVSCBO JNBHJOBSZ PG B
QBSUJDVMBS QMBDF SFQSFTFOUT B DPMMFDUJPO PG GFFMJOHT BOE QFSDFQUJPOT
BCPVU JNBHF VSCBO MJGF BOE DJUZTDBQF 4JNJMBSMZ DJUZ CSBOEJOH BT B
OFXmFME PG VSCBO DPNNVOJDBUJPO EPOBUFT UIF NBSLFUJOH PG UIF DJUZ
JNBHF UISPVHI SFQSFTFOUBUJPO QSPDFTTFT ɨF DPODFQUVBM EJĊFSFODF
CFUXFFOUIFDPNNFSDJBMCSBOEJOHBOEDJUZCSBOEJOHJTUIBUUIFQSPDFTT
PG DJUZ CSBOEJOH MPDBUJPOT JT SFMBUFE UP B TFU PG WBMVFT NFBOJOHT BOE
TPDJBM SPMFT 1SPEVDU CSBOET POMZ IBWF UP TBUJTGZ TJOHMF BVEJFODFT PS
DPOTVNFST XIJMF VSCBO CSBOEJOH IBT B XJEF SBOHF PG BVEJFODFT UP
TBUJTGZ TVDIBTSFTJEFOUT UPVSJTUT CVTJOFTTNFOBOEPċDJBMT "TXJUI
QSPEVDUT CSBOEJTFNCPEJFEBMTPJODJUJFT4JNJMBSMZ TPNFTDIPMBSTTVDI
BT<8JOmFME > BOE <-BOEB>QPJOUPVUUIBUJODPNNFSDJBM
CSBOEJOH UIF NBJO DIBSBDUFSJTUJDT PG UIF DJUZ CSBOE BSF GVODUJPOBMJUZ
BOEUIFBEEFEWBMVFT
'VODUJPOBMJUZ$JUJFT MJLFCSBOET NVTUCFGVODUJPOBM"DJUZ
NVTUGVODUJPOBTBQMBDFGPSMJWJOH XPSLJOH IPVTJOH QVCMJD
USBOTQPSUBUJPO UPVSJTN SFDSFBUJPOBM BUUSBDUJPOT FUD .BOZ
DJUJFT IBWF TVDDFTTGVMMZ SFBMJ[FE UIFJS EFWFMPQNFOU TUSBUFHJFT
QSPHSBNNFT BOE QMBOT UP BDIJFWF B CFUUFS SFQVUBUJPO BOE
TUBUVT UISPVHI BUUSBDUJOH DJUJ[FOT JOWJUJOH OFX CVTJOFTT
PQQPSUVOJUJFT BOE UP QSPNPUF UPVSJTN OFX DVMUVSFT BOE
MFJTVSFGBDJMJUJFT QSPWJEJOHCFUUFSIPVTJOHBOEPĊFSJOH B DMFBS
QSPmMF PSTQFDUBDVMBSFWFOUT
"EEFE7BMVF$JUZCSBOETQSPWJEFOPUPOMZGVODUJPOBMCFOFmUT
CVUBMTPOPOGVODUJPOBMBEEFEWBMVF4USPOHBOETVDDFTTGVMDJUZ
CSBOETIBWFBEEFEWBMVFTXIJDIBSFUSBOTMBUFEJOUPMPZBMUZɨF
TPVSDFTPGBEEFEWBMVFTDBOWBSZCFUXFFOQFPQMFTFYQFSJFODF
BOEUIFJSQFSDFQUJPOPGUIFDJUZUIFNFBOJOH TJHOJmDBODF BOE
CFMJFGJOUIFDJUZUPUIFBFTUIFUJDTPGUIFDJUZ BQQFBSBODFBOE
MPPLBTXFMMBTUPUIFIJTUPSZPGUIFDJUZ IFSJUBHF BSDIJUFDUVSF
BOEMPDBMUSBEJUJPO
*OSFDFOUZFBST DJUJFTTVDIBT#BSDFMPOB #JMCBP %VCMJOBOE.BODIFTUFS

IBWF TIPXO UIBU CZ DIBOHJOH UIFJS JNBHF BOE CSBOE PS UIF XBZT
JO XIJDI CPUI UIF PVUTJEF XPSME BOE UIFJS PXO DJUJ[FOTCVTJOFTTFT
QFSDFJWF UIF QMBDF FDPOPNJD SFEFWFMPQNFOU BOE SFJOWFOUJPO
CFOFmU HSFBUMZ UISPVHI FOIBODJOH UIF DJUZ SFQVUBUJPO BOE FDPOPNJD
DPNQFUJUJWFOFTT
$JUZ#SBOEJOHBOEUIF1SPEVDUJPOPGUIF$JUZ*NBHF
ɨF DPODFSO PG VSCBO CSBOEJOH JT UIF QSPNPUJPO PG UIF JNBHF PG QMBDFT
UISPVHISFQSFTFOUBUJPO DPNNVOJDBUJOHBOENBSLFUJOHUIFQMBDFhTJNBHF
UP UIF SFTU PG B DJUZSFHJPO PO NFBTVSBCMF BOE UBOHJCMF BTTFUT TVDI BT
QIZTJDBMJOGSBTUSVDUVSF MPDBUJPO OBUVSF QVCMJDTFSWJDFTBOEBNFOJUJFT

ɨVT JU NBZ DIBOHF UIF QFSDFQUJPO PG B QMBDF 6SCBO CSBOEJOH
TUSBUFHJFTBSFOPUMJNJUFEUPUIFQSPNPUJPOPGUIFJNBHFPGUIFDJUZ
CVUJUFYUFOETNPSF UPDIBOHFJUJOUPBTQFDUBDMFVSCBOFYQFSJFODF
GPSUIFJOUFSFTUPGJOWFTUPST QPMJUJDJBOT SFBMFTUBUFBOEDPOTUSVDUJPO
FOUSFQSFOFVST QMBOOFST BSDIJUFDUT BOEPUIFSHSPVQTUIBUTUBOEUP
QSPmU GSPN FOIBODJOH UIF SPMF PG UIFJS DJUJFT ɨF QSBDUJDF PG CSBOEJOH
QMBDFTPSDJUJFTPGUFOJOWPMWFTCPUIQVCMJDBOEQSJWBUFBHFODJFTXIP
QSPNPUFUIFJNBHFPGBQBSUJDVMBSQMBDF TPBTUPNBLFJUBUUSBDUJWF
GPS FDPOPNJD FOUFSQSJTFT UPVSJTUT BOE GPS UIF JOIBCJUBOUT PG UIBU
QMBDF#SBOEJOHPGQMBDFTBOEDJUJFTDPOTJTUTPGUXPNBJOFMFNFOUT
QMBDFNBLJOHBOEQMBDFQSPNPUJPOTVDIBTGPMMPXT
1MBDF NBLJOH PS DJUZ CVJMEJOH B QSPDFTT XIJDI NBLFT UIF
QMBDFTQFDJmDBMMZ BEWBOUBHFPVT PS BUUSBDUJWF
1MBDFPSDJUZNBSLFUJOH BOFĊPSU UP QSPNPUF UIF QMBDFDJUZ
TQFDJmD BEWBOUBHF BOE JUT BUUSBDUJWFOFTT
1MBDF NBLJOHDJUZ CVJMEJOH BOE QMBDFDJUZ NBSLFUJOH TUSBUFHJFT

QSBDUJDFE QSFWJPVTMZ GSPN -BT 7FHBT UP 5PSPOUP UP 4JOHBQPSF
BOE4IBOHIBJBNPOHPUIFSDJUJFT ESBXBUUFOUJPOUPUIFDSFBUJPOPG
QSPEVDUJPOPGJNBHFT FJUIFSSFBMPSJMMVTJPOBSZ
GPSSFNBSLBCMFDJUJFT
'PS FYBNQMF UIF SFQMJDBT PG &JĊFM 5PXFS &HZQUJBO 5FNQMFT BOE
NPOVNFOUT UIF "TJBOTUZMF MBWJTI CVJMEJOHT BMPOH XJUI BE TUSJQT
TUVOOJOHQFSGPSNBODFT EJWFSTFBNVTFNFOUT FUDBOEGSBHNFOUTJO
-BT7FHBT BTJO'JH
TIPXBQQSPBDIFTPGJNBHFQSPEVDUJPOJO
UIF CVJMU FOWJSPONFOU JO UIF GPSN PG FYUSBPSEJOBSZ BSDIJUFDUVSF
NFHBFWFOUT BOEMBSHFTDBMFQSPKFDUTTIBSFUIFPCKFDUJWFPGNBLJOH
UIFDJUZNPSFDPNQFUJUJWFPOUIF"NFSJDBOBOEHMPCBMTDFOF
$POTFRVFOUMZ UIFQSPEVDUJPOPGJNBHFTPGUIFDJUZDBOCFNBOJGFTUFE
JO UIF QSPDFTTFT BOE TUSBUFHJFT GPS USBOTGPSNJOH QMBDFTDJUJFT JOUP
FYUSBPSEJOBSZVSCBOTQFDUBDMFT"TBSFTVMU UIFQSPEVDFEJNBHFTPG
VSCBOQSPKFDUTBSFGSFRVFOUMZVTFEUPQSPNPUFUIFGVUVSFJNBHFPGB
DJUZBUMBSHF GSPNNVMUJNFEJBQSFTFOUBUJPOT UPJOUFSOBUJPOBMFWFOUT
PSDPNQFUJUJPOT UPQSPNPUJPOBMCSPDIVSFT BOEQPTUDBSETEFQJDUJOH
UIFMPDBMTLZMJOFPSBSDIJUFDUVSF/FWFSUIFMFTT DJUZNBSLFUJOHTUSBUFHJFT
BSFOPUPOMZEFBMJOHXJUIUIFVSCBOJNQBDUPGEFWFMPQNFOU CVUBMTP
XJUIUIFBDDFQUBODFPGUIFQSPKFDUCZUIFHFOFSBMQVCMJD
'JHVSF
*NBHFTPG-BT7FHBT 64"SFQSFTFOUUIF
QSPEVDUJPOPGUIFJNBHFGPSCSBOEJOHDJUJFT
0CKFDUJWFTPG$JUZ#SBOEJOH4USBUFHJFT
)FODF UIFNBJOPCKFDUJWFTGPSDJUZCSBOEJOHTUSBUFHJFTBOEQMBOTGPS
TFWFSBMXFCTJUFTPVUMJOFOVNFSPVTCSBOEJOHTUSBUFHJFT CVJMEJOHVQPSJNQSPWJOHUIFDJUZJNBHFDBOCFTVNNBSJ[FEBTUP
4FF GPSFYBNQMFXXXDJUZJEFOUJUZJNBHFDPN BDIJFWFDPNQFUJUJWFBEWBOUBHFTSFHJPOBMMZBOEJOUFSOBUJPOBMMZ
TUSFOHUIFOUIFSFQVUBUJPOPGBDJUZBOEJUTDPSQPSBUFJEFOUJUZJO
PSEFSUPJNQSPWFJUTFDPOPNJDSPMF
JNQSPWFUIFRVBMJUZPGVSCBOMJGFGPSUIFJOIBCJUBOUTCZQSPWJEJOH
PGCFUUFSQVCMJDSFBMNBOEBEJTUJODUTFOTFPGQMBDF
QSFTFSWF BOE SFTUPSF DVMUVSBM EJWFSTJUZ BT BO JNQPSUBOU
DIBSBDUFSJTUJDPGNBOZDJUJFTMJGF
JNQSPWFUIFMFHJCJMJUZ BOEBDDFTTJCJMJUZXJUIJODJUJFT

*MMVTUSBUJWF$JUZ#SBOEJOH&YBNQMFT
3FDFOUDJUZCSBOEJOHFYQFSJFODFJO/FX:PSL$JUZ 5PSPOUP &OEJOCVSHI
BOE )POH ,POH BNPOH PUIFS DJUJFT TIPXT UIBU GFX DJUJFT IBWF CFFO
BCMFUPQSBDUJDFDJUZCSBOEJOHGSPNBIPMJTUJDQPJOUPGWJFX DPNCJOJOH
GVODUJPOBMBTQFDUTUPHFUIFSXJUIUIFBEEFEWBMVFBTQFDUTCBTFEPODBSFGVM
TUVEJFT BOE QMBOT ɨJT IPMJTUJD BQQSPBDI IBT FĊFDUJWFMZ TUSFOHUIFOFE
JEFOUJUZ QSPmMF BOE SFQVUBUJPO BOE IBT CFDPNF UIF WJCSBOU IPNF UP
DJUJ[FOT CVTJOFTTFTBOEUPVSJTNCFJOHQBSUPGBDPNQSFIFOTJWFQMBOGPS
UIFJS EFWFMPQNFOU <(VMNBOO > ɨF MFTTPOT HBJOFE GSPN UIFTF
DJUJFTJTUIBUTVDDFTTGVMDJUJFTIBWFUIFTBNFRVBMJUJFTBTTUSPOHCSBOET BOE
NBSLFUUIFJSIJTUPSZ RVBMJUZPGQMBDF MJGFTUZMF DVMUVSF EJWFSTJUZ BOEGPSN
DPPQFSBUJWFQBSUOFSTIJQTCFUXFFODJUZNVOJDJQBMJUJFTBOEHPWFSONFOUJO
PSEFSUPFOIBODFUIFJSJOGSBTUSVDUVSF*MMVTUSBUJWFFYBNQMFTJODMVEF
#SBOEJOH)POH,POH
*U JT UIF QSPNPUJPO PG UIF DJUZ QPTJUJWF JNBHF UP FYUFSOBM BVEJFODFT
ɨJT XBT EPOF CZ QSPNPUJPOT BOE CSBOEJOHT DBNQBJHOT XIJDI XPSL
XJUI DPOTJTUFOU NFTTBHFT JO UIF NVMUJNFEJB ɨF )POH ,POH WJTVBM
DPSQPSBUFJEFOUJUZIBTCFFOEFTJHOFEUPDPNNVOJDBUF)POH,POHTMPHP
BTBIJTUPSJDBMBOEDVMUVSBMJDPO&NQIBTJ[JOHUIFMPDBUJPO QPTJUJPOJOH
UP DSFBUF B TMPHBO XFSF JNQPSUBOU JO UFSNT PG B CSBOEJOH TUSBUFHZ GPS
)POH,POH*OBEEJUJPO UIFCSBOENBOBHFNFOUPG)POH,POH XIFSF
BTTPDJBUJPO XJUI CSBOEJOH BDUJWJUJFT UP SFQSFTFOU UIF WBMVF JU QPTTFTFT
BOECVJMEJOHBOVOEFSTUBOEJOHPGUIFDJUZCSBOEXFSFBMTPDPOTJEFSFE
BTJNQPSUBOUGBDUPST
#SBOEJOH5PSPOUP
*UTXFMDPNJOHTQJSJUIBTBUUSBDUFENJMMJPOTPGQFPQMF NBLJOHVQBEFFQ
BOEDVMUVSBMMZSJDIIVNBONPTBJD*UJTBDVMUVSFPGDVMUVSFT BQMBDFPG
JOmOJUF PQQPSUVOJUJFT XIFSF FWFSZCPEZ JT BQQSFDJBUFE GPS IPX UIFZ TUBOE
PVU OPUGPSIPXUIFZmU JO TVDI B VOJRVFMZ JOUFSFTUJOH QMBDF JT BOTXFSFE
CZ B DPOTUBOUMZ HSPXJOH MJTU JUT JOOPWBUJWF BSDIJUFDUVSF JUT UIFBUSF
EJTUSJDU UIF DIBSBDUFS PG JUT OFJHICPSIPPET JUT BDDFQUJOH MFHJTMBUJPO B
NVMUJUBMFOUFEXPSLGPSDF BSUNVTFVNT JUTDMFBOMJOFTT UIF*OUFSOBUJPOBM
'JMN'FTUJWBM UIFQBSLT UIFMBLF UIFDFMFCSBUJPOPGIVNBOJUZ.PSFPWFS
JUJTUIFTFQFPQMFUIBUNBLFUIFDJUZiDJUZPGJNBHJOBUJPOw5PSPOUPIBT
CFDPNFUIFDJUZPGCVTJOFTT BQMBDFXIFSFUIFEJWFSTJUZPGUIFQPQVMBUJPO
DSFBUFTQPTTJCJMJUZɨJT BMTP NBLFT JU UIF QFSGFDU i$JUZ PG .FFUJOHTw BT UIF
DJUZIBTBMXBZTCFFOBOJEFBMHBUIFSJOHQMBDF
#SBOEJOH&EJOCVSHI
ɨF PCKFDUJWF PG UIF QSPKFDU JT UP EFWFMPQ B CSBOE PS B GBNJMZ PG CSBOET
XIJDI SFQSFTFOU B DPIFTJWF NBSLFUJOH JNBHF GPS UIF DJUZ SFHJPO *U JT
FOWJTBHFEUIBUBMMUIFSFHJPOTTFDUPSTTIPVMEHBJOCFOFmUT GSPN VTJOH
UIFCSBOEɨF CSBOE EFWFMPQT BOE FOIBODFT &EJOCVSHIT SFQVUBUJPO BT
BTVDDFTTGVMBOEEZOBNJDXPSMEDMBTTDJUZSFHJPOBOEXJMMJODSFBTFUIF
BUUSBDUJWFOFTTPGUIFDJUZSFHJPOBTBQMBDFJOXIJDIUPMJWF XPSL WJTJUPS
EPCVTJOFTT*UIFMQFEUPJNQSPWFUIFFDPOPNJDBOETPDJBMQSPTQFSJUZPG
UIFDJUZSFHJPOɨF &EJOCVSHI CSBOE QSPWJEFT B TIBSFE DMFBS WJTJPO GPS
UIFDJUZSFHJPO FOTVSJOHBNPSFiKPJOFEVQwBOEFĊFDUJWF BQQSPBDI

1SJODJQMFTPG$JUZ#SBOEJOH
$JUZNBSLFUJOHJTBQSPDFTTUIBUJODMVEFTBXJEFTFUPGBDUJWJUJFT6SCBO
PSDJUZNBSLFUJOHJTBOFTUBCMJTIFEQSBDUJDFXJUIJOVSCBONBOBHFNFOU
BOE IBT BUUSBDUFE UIF JOUFSFTU PG NBOZ BDBEFNJD DPNNFOUBUPST GSPN
WBSJPVTEJTDJQMJOFTSFTVMUJOHJOBTVCTUBOUJBMCPEZPGQVCMJDBUJPOTPOUIF
XJEFSDJUZNBSLFUJOHQSPDFTT<FH,PUMFSFUBM>BOEPOTQFDJmD
JTTVFTPSFYBNQMFT<FH#FSHBOE#SBVO(PMEBOE8BSE>
"EJTUJODUJPOJTOFDFTTBSZDPODFSOJOHCSBOEJOHBOENBSLFUJOH XIJDI
JTHFOFSBMMZSFBMJ[FEBTPOMZUIFEFWFMPQNFOUPGMPHPTBOETMPHBOTPO
UIF DJUZT QSPNPUJPOBM NBUFSJBM "T ,BWBSBU[JT EFTDSJCFT i#SBOEJOH
JT B XJEF QSPDFTT UIBU EPFT OPU TVCTUJUVUF UIF NBSLFUJOH QSPDFTT CVU
QSPWJEFTBEJTUJODUGPDVTPOUIFDPNNVOJDBUJWFBTQFDUPGBMMNBSLFUJOH
NFBTVSFTw<,BWBSBU[JT>$JUZCSBOEJOHTVHHFTUTBOFXFYQFSJFODF
JOUIFBQQMJDBUJPOPGDJUZNBSLFUJOH BTBDIBMMFOHFUPDSFBUFBTTPDJBUJPOT
XJUIUIFDJUZFNPUJPOBM NFOUBM BXBZGSPNUIFGVODUJPOBMDIBSBDUFSPG
NBSLFUJOHJOWPMWFNFOU
&WJEFOUMZ UIF NPTU GSFRVFOU BQQMJDBUJPO PG CSBOEJOH XJUIJO DJUJFT JT
GPDVTJOHPOUIFWJTVBMFMFNFOUTPGCSBOEJOHTVDIBTUIFDSFBUJPOPGBOFX
MPHP UIFJODPSQPSBUJPOPGBOFXTMPHBOBOEUIFEFTJHOPGBEWFSUJTJOH
DBNQBJHOTBSPVOEUIFTFWJTVBMFMFNFOUT"TJUXJMMCFTIPXO IPXFWFS
CSBOEJOHFODPNQBTTFTPUIFSSBOHFTPGBDUJWJUJFTUIBUEFmOJUFMZ JOnVFODF
BOEGPSNBDJUZTCSBOE

5IFSFBSFTFWFSBMFYBNQMFTGPSDJUZCSBOEJOH .BOZDJUJFT JOTUJUVUJPOTBOEQVCMJDSFMBUJPOBHFODJFTIBWFEFWFMPQFE
QSJODJQMFTEFQFOEJOHPOUIFPCKFDUJWFTBOE TFUT PG QSJODJQMFT BOE HVJEFMJOFT UP HVJEF DJUZ CSBOEJOH TUSBUFHJFT
TUSBUFHJFT&YBNQMFTBSFOVNFSPVTTVDIBT ɨF TUBSUJOH QPJOU JT UIBUUIFSFJTBDPNNPONJTVOEFSTUBOEJOHUIBU
*ODMVTJWFOFTTBOEDPNNPODJUZCSBOEJOH BEWFSUJTJOHBOENBSLFUJOHBSFCSBOEJOH0OUIFDPOUSBSZ UIFZBSF
TIPVMECFQSBDUJDFEGPSBDIJFWJOHTPDJBM UPPMTPGCSBOEJOH#SBOEJOHDSFBUFTWBMVFGPSUIFDJUZJOUISFFNBJO
QPMJUJDBMBOEFDPOPNJDPCKFDUJWFT XBZTDPOWFZJOHNFTTBHFTPGUIFDJUZJOBDDPSEBODFXJUIJUTTUSBUFHJD
$SFBUJWJUZBOEJOOPWBUJPODJUZCSBOEJOH WJTJPO TUJNVMBUJOHJOWFTUNFOUUPSFJOGPSDFBOEGVMmMM UIJT WJTJPO BOE
TIPVMEQSPNPUFUIFDSFBUJWFVTFPGUIF DSFBUJOH JOOPWBUJWF BOE FĊFDUJWF XBZT UP FOIBODF JUT JOUFSOBUJPOBM
SFTPVSDFTPGUIFDJUZJOPSEFSUPUSBOTMBUF SFQVUBUJPO)PXFWFS UIFTFQSJODJQMFTBSFFYBNQMFTPGIPXNBOZPUIFST
UIFDPNQMFYJUZPGUIFDJUZJOUPQVSQPTFGVM TFSWFNBJOMZBTHVJEBODFɨF VOJRVF TUSPOH BOE TVDDFTTGVM DJUZ CSBOEJOH
EJTUJODUJWFBOEFõFDUJWF CSBOE TUSBUFHZ TUSBUFHJFTBSFCBTFEQSJNBSJMZPODSFBUJWJUZBOEJOOPWBUJPOJOQSFTFOUJOH
$PNQMFYJUZBOETJNQMJDJUZ5IFSFBMJUZPG GVUVSFWJTJPO
DJUJFTJTDPNQMJDBUFEBOEPGUFODPOUSBEJDUPSZ &YBNQMFTPGUIFTFQSJODJQMFTBSFTVHHFTUFETVDIBTGPMMPXT
ZFUUIFFTTFODFPGFõFDUJWF CSBOEJOH JT UP
DPNNVOJDBUFSJDIOFTTBOEEJWFSTJUZJOXBZT $MFBS-PHPBOE4MPHBOɨF DPSF WBMVFT PG UIF DJUZ IBWF UP CF EFmOFE
XIJDIBSFTJNQMF NPUJWBUJOH BQQFBMJOHBOE BOEVOEFSTUPPEmSTU "DDPSEJOHMZ B OFX CSBOE QSPNJTF PS B TMPHBO
NFNPSBCMF TIPVMECFQSPNPUFEɨF DJUZ TMPHBO JT B QSPNJTF *U TIPVME CF B TIPSU
*OUFHSJUZBOE$POOFDUJWJUZDJUZCSBOEJOH BOEGPDVTFEQISBTFUIBUCFDPNFTQBSUPGUIFDJUZMPHP SFQSFTFOUJOH
DPOOFDUTMPDBMHPWFSONFOUT UIFQSJWBUF BNFOUBMQJDUVSFUIBUDBQUVSFTUIFFTTFODFPGUIFDJUZUPBMMUIBUBSF
TFDUPSBOEOPOHPWFSONFOUBMPSHBOJ[BUJPOT FYQPTFEUPJU
JOUIFDJUZUPTUJNVMBUFJOWPMWFNFOUBNPOH
BMMUIFTUBLFIPMEFSTBOETIBSFGVUVSFDJUZ 5SVUIBOE$SFEJCJMJUZ$JUJFTPGUFOTVĊFS GSPN BO PVUEBUFE VOCBMBODFE
WJTJPO BOETUFSFPUZQJDBMJNBHF#SBOEJOHIBTUPFOTVSFUIBUUIFUSVF OFX
EJTUJODUJWFQJDUVSFJTDPNNVOJDBUFEJOBGPDVTFEBOEFĊFDUJWF XBZ

7JTVBM*NBHF
*NBHFSFGFSTUPBOJOUFSOBMJ[FE NFOUBMJEFOUJmDBUJPO PG UIF iTQJSJUw PG B

DJUZ XIFSFJOIBCJUBOUTDPOTUSVDUUIFJSJOUFSOBMDJUZJNBHFɨF EJTUJODU
WJTVBMiJNBHFTwUIBUXFBSFDPOTUBOUMZFYQPTFEUP TPNFPGXIJDIXF
TPNFIPX SFUBJO JO PVS NFNPSZ BOE EFQJDU EJĊFSFOU WJFXQPJOUT BT
DBQUVSFE JO QIPUPT NPWJFT 57 QSPHSBNT BET QSJOU NFEJB POMJOF
NFEJB FUD-ZODIJEFOUJmFE UIF DJUZ GPSN BT iB LFZ UP UIF DJUZ EXFMMFS
VOEFSTUBOEJOHPGUIFDJUZw)FTVNNBSJ[FEUIFDJUZGPSNBTBOBSDIFUZQBM
TUSVDUVSF SFDPHOJ[JOH UIBU JO UIF OBWJHBUJPO PG DJUJFT PS JOEFFE BOZ
QIZTJDBMTQBDF XIFSFUIFGPMMPXJOHGPVSGVSUIFSDPODFQUTBSFVQQFSNPTU
JOBQFSTPOTNJOE UIFEJTUSJDUT FEHFT OPEFTBOEMBOENBSLT
$JUZ JNBHF "T -ZODI QPJOUFE PVU i8F IBWF UIF PQQPSUVOJUZ PG
GPSNJOHPVSOFXXPSMEJOUPBOJNBHFBCMFMBOETDBQFWJTJCMF DPIFSFOU
BOEDMFBS*UXJMMSFRVJSFBOFXBUUJUVEFBOEBQIZTJDBMSFTIBQJOHPGUIF
EPNBJOTXIJDIFOUSBODFUIFFZFUIBUPSHBOJ[FUIFNTFMWFTGSPNBMFWFM
UPBOPUIFSMFWFMJOUJNFBOETQBDFwɨF WJTVBM FOWJSPONFOU CFDPNFT
BOJOUFHSBMQJFDFPGJUTJOIBCJUBOUTMJWFT*UJTCZOPNFBOTQFSGFDU FWFO
JOUFSNTPGJNBHFBCJMJUZCVUUIFSFTFFNTUPCFBTJNQMFBOEBVUPNBUJD
QMFBTVSF BGFFMJOHPGTBUJTGBDUJPO SJHIUOFTTBOEQSFTFODFw
*EFOUJUZ
"DDPSEJOHUP-ZODI JEFOUJUZJTXIBUNBLFTBQMBDFNPSFiJEFOUJmBCMFw
ɨJT EFmOJUJPO JT BTTPDJBUFE NPSFXJUIUIFQIZTJDBMiEJTUJOHVJTIBCJMJUZw
XIJDIJTSFMBUFEUPMFHJCJMJUZBOEPSJFOUBUJPO*EFOUJUZJTNPSFSFMBUFE
UPUIFDPODFQUPGiVOJRVFDIBSBDUFSwBTEFTDSJCFECZ/PSCFSH4DIVM[
BMUIPVHI IF MJNJUT IJT EFmOJUJPO UP QVSFMZ QIZTJDBM BQQFBSBODF *U
TVHHFTUTUIBUJEFOUJUZJTQSPEVDFECZBDPNCJOBUJPOPGUBOHJCMFPCKFDUT
BOEUIFJSPSHBOJ[BUJPOBOEWJCSBOUBDUJWJUZ
.FEJB(FOFSBUFE*NBHFT
.FEJB HFOFSBUFE JNBHFT BSF BVUPOPNPVT SFQSFTFOUBUJPOT PG DJUJFT
TVDIBTUIPTFJOMJUFSBUVSFBOEPOmMN XIJDIIBWFOPUPOMZJOnVFODFE
UIFJNBHFTPGJOEJWJEVBMDJUJFT CVUIBWFBMTPIFMQFEUPDPOTUSVDUUIF
DPOUFNQPSBSZNFBOJOHPGAUIFDJUZ
%PDVNFOUBSZ %PDVNFOUBSJFT BCPVU DJUJFT QSPWJEF BO PCKFDUJWF

SFQSFTFOUBUJPOPGUIFDJUZMJGF"TUIFZIBWFFODPEFEBNFTTBHFBOE
USBOTDFOEJOHOBSSBUJWFBDDPNQBOJFTUIFN UIFZNBLFTUSPOHNFOUBM
QJDUVSFTXJUIUIFTPMFQPXFSPGUIFXSJUUFOUFYU
1VCMJDBUJPOT #SPDIVSFT 1PTUFST BOE .BHB[JOFT ɨFTF PĊFS OPO

mDUJPOBM TFRVFODFT PG WJTVBM TDFOFT DPOWFZJOH QPXFSGVM JNBHF
FYQSFTTFEJOOBSSBUJWFBOEQJDUVSFTBCPVUDJUJFT
5SBWFM(VJEFT4VDINBUFSJBMXPVMEDPOUBJOPSHBOJ[FEJOGPSNBUJPO
JOUFOEFEGPSWJTJUPSTUPBQMBDF5SBWFMHVJEFTUSBOTNJUUIFFYQFSJFODF
PGBWJTJUPSCZTFMFDUJOHwBUUSBDUJPOTw PSiQMBDFTPGJOUFSFTUw PSiNVTU
TFFQMBDFTwUIBUNBZBĊFDU UIF *NBHF B WJTJUPS

7JTVBMBOE#SBOE$JUZ*NBHFT
"QQFBSBODFJTBTJHOJmDBOU FMFNFOU PG DJUZ CSBOEJOH *U JOEJDBUFT UIF XBZ
JOXIJDIDJUJFTMPPLBOEUIFXBZJOXIJDIUIFJSQIZTJDBMDIBSBDUFSJTUJDT
BSF QFSDFJWFE $POUFNQPSBSZ CSBOEJOH QSBDUJDF QPJOUT PVU UIBU
DJUJFT BSF MBSHFMZ EFmOFE CZ MPDBUJPO TUSVDUVSF GVODUJPO PS DVMUVSBM
TVDDFTT "MFYBOESJB %VCBJ BOE +FEEBI BSF GBNPVT NBJOMZ GPS UIFJS
IBSCPST;VSJDIBOE/FX$BJSPBSFGBNPVTBTNVMUJDVMUVSBMDFOUFST
'PS FYBNQMF UIF BQQFBSBODF PG +FEEBI SFJOGPSDFT JUT SFQVUBUJPO BT B
iDPNNFSDJBMBOEUPVSJTNDFOUFSw8IJMFSJDIJOIJTUPSZBOEUSBEJUJPOBM
BSDIJUFDUVSF +FEEBISFTJTUTJUTIJTUPSJDBMHFNTUPCFEFNPMJTIFEJOPSEFS
UPCFSFQMBDFECZDPNNFSDJBMEFWFMPQFSTTFFLJOHUIFIJHIFTUMBOEQSJDF
#SBOEJOH+FEEBI GPSFYBNQMF DBOTUSFTTPOLFFQJOHJUTIJTUPSZJOUBDU
ɨJT TUBCJMJUZ JT B QPTJUJWF BUUSJCVUF GPS +FEEBI
)FODF JUJTBSHVFEUIBUWJTVBMBOECSBOEJNBHFTPGUIFDJUZBSFUXP
JOUFHSBUFEJNBHFTɨF WJTVBM JNBHF JT UIF EJSFDU QFSDFJWFE JNBHF
SFQSFTFOUFEUISPVHIFYQFSJFODJOHUIFDJUZ JUTGPSNBOETUSVDUVSF
ɨF CSBOE JNBHF SFGFST UP UIF JNBHF QSPNPUFE CZ TFWFSBM OPO
QIZTJDBMNFEJVNTUPUSBOTGFSDFSUBJOJNBHFPGTFMFDUJWFFMFNFOUT
MBOENBSLT PSNFTTBHFUPCFQFSDFJWFE
7JTVBM*NBHF
*NBHFT BSF JMMVTUSBUJPOT JO UXP EJNFOTJPOT MFOHUI BOE XJEUI
FYDMVEJOH EFQUI "O JNBHF PG B DJUZ JT B SFQSFTFOUBUJPO PG UIJT DJUZ
POBnBU MBOETDBQF CVJMEJOHT BOE TQBDFT ɨF WJTVBMJNBHFPGUIFDJUZ
JT PSJHJOBUFE GSPN UIF OBUVSBM QSPDFTT PG GPSNBUJPO TUSVDUVSJOH BOE
QFSDFJWJOHUIFVSCBOMBOETDBQF BTBUBOHJCMFNBOJGFTUBUJPOPGJUTGPSNBM
BOE TUSVDUVSBM FMFNFOUT CVJMEJOHT MBOENBSLT BDUJWJUJFT GFTUJWBMT BOE
DBSOJWBMT FWFOUT IFSJUBHFBOEBSDIJUFDUVSFɨF DMBTTJD FMFNFOUT PG UIF
DJUZ JNBHF <-ZODI > JODMVEF iOPEFT FEHFT QBUIT EJTUSJDUT BOE
MBOENBSLTw ɨF SFBEJOH PG UIF WJTVBM JNBHFT PG TPNF JOUFSOBUJPOBM
DJUJFT /FX:PSL 5PLZP )POH,POH $IJDBHPBOE4IBOHIBJ JMMVTUSBUF
UIBU UIF TLZMJOFT PG UIFTF DJUJFT SFQSFTFOUFE JO UIFTF JNBHFT BSF SFBM
UBOHJCMFBOEFYQMJDJUSFQSFTFOUBUJPOPGUIFDJUZCVJMEJOHJOJUTVOJUZ JO
XIJDIUIFJNBHFPGJUTUPUBMFOUJUZJTBTVNPGJUTJOEJWJEVBMQBSUT
/FX:PSL$JUZ64"
/FX :PSL $JUZ IBT POF PG UIF EFOTFTU BOE NPTU EJWFSTF TLZMJOFT
BDDPNQBOJFECZBIVHFDPMMFDUJPOPGCVJMEJOHTUZMFT*UJTBMTPUIFNPTU
FBTJMZSFDPHOJ[BCMFTLZMJOFJOUIFXPSME 4FF'JH
5PLZP +BQBO
ɨF TLZMJOF PG 5PLZP IBT B OVNCFS PG VOJRVF DIBSBDUFSJTUJDT TVDI BT
EJWFSTJUZBOECBMBODF UIBUTFUJUBQBSUGSPNPUIFSCJHDJUZTLZMJOFT#VU
CFDBVTFPGUIFWBTUTJ[FPGUIFDJUZ NBOZQBSUTPGUIFDJUZBQQFBSUPIBWF
UIFJSPXOTLZMJOF 4FF'JH
)POH,POH $IJOB
)POH ,POHT TLZMJOF TIPXT B MBSHF TFMFDUJPO PG EJTUJODU TLZSFBDIJOH
UPXFSTɨJT DJUZ FYFNQMJmFT UIF QPTUNPEFSO TLZTDSBQFS BOE TLZMJOF
4FF'JH

'JHVSF
5IFTLZMJOFPG/FX:PSL$JUZ 64"
'JHVSF
5IFTLZMJOFPG5PLZP +BQBO
'JHVSF
5IFTLZMJOFPG)POH,POH $IJOB
'JHVSF
5IFTLZMJOFPG$IJDBHP 64"
'JHVSF
5IFTLZMJOFPG4IBOHIBJ $IJOB
$IJDBHP 64"
$IJDBHPJTUIFCJSUIQMBDFPGUIFNPEFNTLZTDSBQFS TPOBUVSBMMZ JUIBT
NBOZCVJMEJOHTPWFSNFUFSTUBMMɨJT DJUZ IBT TPNF PG UIF mOFTU
NJEDFOUVSZ BSDIJUFDUVSF BOE FYBNQMFT PG NPEFSO TLZTDSBQFST 4FF
'JH
4IBOHIBJ $IJOB
4IBOHIBJJT$IJOBTCJHHFTUBOENPTUBEWBODFEDJUZ4IBOHIBJXBTTBJE
UPCFUIFNPTUDPTNPQPMJUBODJUZJOUIFCFHJOOJOHPGUIFUIDFOUVSZ
/PX JUJTRVJDLMZSFHBJOJOHJUTQPTJUJPOBTPOFPGUIFCJHHFTUFDPOPNJD
QPXFSIPVTFTJOUIFXPSMEBTXFMMBTBTIPXDBTFPGNPEFSOBSDIJUFDUVSF
4FF'JH

#SBOE*NBHF
ɨF CSBOE DJUZ JNBHF JT BO JNBHF DSFBUFE CZ NFEJB VSCBO
DPNNVOJDBUJPO TZTUFNT QVCMJD SFMBUJPO DBNQBJHOT 57 SFQPSUT
NPWJFT EPDVNFOUBSJFT QVCMJDBUJPOT UPVSJTUHVJEFT BOEXFCTJUFT FUD
ɨF CSBOE JNBHF BT PQQPTFE UP UIF WJTVBM JNBHF PG UIF DJUZ QSFTFOUT
BTTPDJBUJPOTBOEFYQFSJFODFTXJUICVTJOFTTFT QFPQMF TJUFT CVJMEJOHT
TQPSUTUFBNT DVMUVSBMFWFOUT NVTFVNT QBSLT QVCMJDTQBDF FUDɨJT
JNBHF JT OPSNBMMZ BO JNBHJOBSZ JOUBOHJCMF QSPKFDUFE BOE JNQMJDJU
WJTJPO PG UIF DJUZ ɨVT UIF JOUFHSBUJPO PG UIF WJTVBM JNBHF DSFBUFE
UISPVHI UIF DJUZ EFWFMPQNFOU QSPDFTT BOE UIF CSBOE JNBHF DSFBUFE
CZ UIF DJUZ CSBOEJOH FYQFSJFODF NBZ PĊFS HSFBU PQQPSUVOJUJFT GPS
VOEFSTUBOEJOHUIFGVUVSFEFWFMPQNFOUPGDJUJFT$POTFRVFOUMZ UIFSF
JTBOFFEUPFTUBCMJTIBOEEFWFMPQBQSBDUJDBMBQQSPBDIUPVOEFSTUBOE
UIFGPSNBUJPOBOEDIBOHJOHQSPDFTTPGDJUZTFOTFBOEJEFOUJUZJOUIF
DPOUFYUPGUIF(VMGDJUZ7JTVBMDJUZJNBHFJTUIFQFSDFQUJPOPGUIFDJUZ
PSDJUZGVODUJPOT
CZUIFTUBLFIPMEFST
ɨFSF JT OPU KVTU POF DJUZ JNBHF ɨF JNBHF QSFTFOUFE CZ UZQJDBM

FMFNFOUTPGUIFDJUZJTEJĊFSFOU GSPN UIF JNBHF QSFTFOUFE CZ PUIFST
5PCFDPNFPOFPGUIFDPOUSPMMJOHIVCTPGHMPCBMOFUXPSLT BOEmU UIF
TVQFSNPEFMJNBHFPG/FX:PSL -POEPOBOE5PLZP DJUJFTUIBUBSF
FNCBSLJOHJOUPDPNQMFUFiNBLFPWFSTw NVMUJNFEJBBOEBEWFSUJTJOH
DBNQBJHOT BOE QVCMJD SFMBUJPOT BHFODJFT ɨF UPVSJTN QSPNPUJPO
QPTUFS PG %VCBJ BT JO mH JT BO JMMVTUSBUJWF FYBNQMF PG UIF
CSBOEJNBHFPGUIFDJUZ*UESBXTBOJNBHFGPSUIFDJUZBTJUTXJEFMZ
QSPNPUFEBOEQIZTJDBMMZNBOJGFTUFEJOSFBMJUZ
ɨFTF FMFNFOUT JODMVEF
"NPEFSODJUZ JOXIJDIUIFJNBHFBUOJHIUJODMVEFTBWJFXPGJUT
GBNPVT TUSFFU UIBU JT GVMM PG MBOENBSLT TLZTDSBQFST MJHIU BOE MJGF
ɨJT OJHIU JNBHF BUUFNQUT UP USBOTDFOE BO JOEJDBUJPO PG UIF NPEFSO
JOGSBTUSVDUVSFDJUZMPPLJOHUPXBSEUIFGVUVSF
"IFSJUBHFDJUZ"MUIPVHIUIFDJUZJTOPUWFSZPME BCPVUZFBST

JUT IFSJUBHF FMFNFOUT BSF VOJRVF BOE IJHIMZ TJHOJmDBOU ɨF JNBHF
DPNCJOFTQBSUPGBIPVTFUIBUTIPXTBXJOEUPXFSBOEJOUFSFTUJOH
BSDIJUFDUVSBMFMFNFOUTBOENPUJWFTUPHFUIFSXJUIBQBMN1BMNTBSF
JNQPSUBOUSFQSFTFOUBUJPOBMIFSJUBHFFMFNFOUJOUIFSFHJPO
"4QPSUBOE-FJTVSF$JUZUIFJNBHFQSFTFOUTBQBOPSBNJDWJFXPG
QBSUPGUIFDJUZUIBUJOEJDBUFTBOVNCFSPGTQPSUGBDJMJUJFT HPMGDPVSTF

JOUFHSBUFEJOUPUIFCFBVUJGVMMBOETDBQF
"DJUZPGXPOEFSTɨF GBNPVT #VSK "M "SBC BMPOH UIF DPBTU QSFTFOUT
BOJDPOGPSUIFDJUZPGXPOEFST*UBMTPJODMVEFTUIFQSBDUJDFPGNPEFSO
TQPSUTJOBGBNJMZXFMDPNJOHBUNPTQIFSF
*O TVNNBSZ UIF JOUFSQSFUBUJPOT PG UIF JNBHFT PG %VCBJ JOEJDBUFE
IFSF BMUIPVHI CFJOH OPU FYDMVTJWF EPOBUF UIBU %VCBJ JT B NPEFSO
DJUZ FRVJQQFEXJUINPEFSOJOGSBTUSVDUVSFBOEDPOUFNQPSBSZTFSWJDFT
UPTFSWFBTBXPSMEDMBTTDJUZGPSCVTJOFTT MJWJOH UPVSJTN XJUIMVYVSZ
IPUFMT
BOEXPSMEDMBTTTIPQQJOHNBMMTBOETPVLT EFTFSUBOEIFSJUBHF
BUUSBDUJPOTGPS"SBCJBOFYQFSJFODF

'JHVSF
"UPVSJTU"EGPS%VCBJ

$JUZ*NBHFJOB$IBOHJOH8PSME
ɨJTTUVEZTVHHFTUTUIBUVSCBOCSBOEJOHDBODSFBUFOFXEJNFOTJPOTGPS
JNQSPWJOHUIFWJTVBMJNBHFPGMPDBUJPOT SFQSFTFOUJOHVSCBOMBOETDBQF
FDPOPNJDTUSFOHUI DVMUVSBMJEFOUJUZBOEUPVSJTN*UJTBSHVFEUIBUBO
BQQSPQSJBUFBQQSPBDIUPUIFJODPSQPSBUJPOPGVSCBOCSBOEJOHJOUIFDJUZ
EFTJHOBOEQMBOOJOHQSPDFTTDBOQSPWJEFBTJHOJmDBOU DPOUSJCVUJPO UP
UIFEFWFMPQNFOUPGDJUJFTBOEUIFJSQPMJDZNBLJOHQSPDFTTFT)PXFWFS
UIJTQPTTJCMFDPOUSJCVUJPOJTOPUMJNJUFEUPUIFQSPNPUJPOBMDBNQBJHOT
GPSBUUSBDUJOHJOWFTUNFOUTPSFODPVSBHJOHUPVSJTN
(MPCBMJ[BUJPOBOE(MPCBMJ[FE$JUZ
ɨF JTTVF PG HMPCBMJ[BUJPO BOE UIF JNBHF PG UIF HMPCBM DJUZ IBT CFFO B
DFOUSBMUIFNFEVSJOHUIFQBTUGFXZFBSTɨFSF BSF TFWFSBM EFmOJUJPOT BOE
DPODFQUT GPS HMPCBMJ[BUJPO XIJDI NBLF JU EJċDVMU UP HSBTQ )PXFWFS
SFWJFXJOHTPNFTFMFDUFEDPODFQUTBOEJOUFSQSFUBUJPOTUPVOEFSTUBOEDJUZ
JNBHF BOE JEFOUJUZ JO UIF BHF PG HMPCBMJ[BUJPO JT OFFEFE (MPCBMJ[BUJPO
BDDPSEJOH UP <(JEEFOT > JT EFmOFE BT iUIF JOUFOTJmDBUJPO PG
XPSMEXJEFTPDJBMSFMBUJPOTXIJDIMJOLEJTUBOUMPDBMJUJFTJOTVDIBXBZUIBU
MPDBM IBQQFOJOHT BSF TIBQFE CZ FWFOUT PDDVSSJOH NBOZ NJMFT BXBZ BOE
WJDF WFSTBw "T <4BTTFOT > FYQMBJOFE i(MPCBMJ[BUJPO JT DIBSBDUFSJ[FE
CZ nPXT nPXT PG DBQJUBM QFPQMF UFDIOPMPHZ DPNNPEJUJFT JEFBTw
.PSFPWFS UIF JNQBDU PG UIF (MPCBMJ[BUJPO QSPDFTT JO DJUJFT BSPVOE UIF
XPSME BT<$BTUFMMT>OPUFE UIBUiUIFSFJTBOFXTQBUJBMMPHJDJOUIFTF
HMPCBM DJUJFT DBMMFE iTQBDF PG nPXTw DPOUSBTUFE XJUI USBEJUJPOBM GPSNT PG
VSCBOJTNUFSNFEiTQBDFPGQMBDFTw$PODFOUSBUJPOPGIJHIMFWFMTFSWJDFT
PDDVSJOBGFXOPEBMDFOUFST)FOPUFEUIBUi*UJTBQSPDFTTUIBUDPOOFDUT
BEWBODFE TFSWJDFT QSPEVDFS DFOUFST BOE NBSLFUT JO B HMPCBM OFUXPSL
XJUIEJĊFSFOU JOUFOTJUZ %FQFOEJOH VQPO UIF SFMBUJWF JNQPSUBODF PG UIF
BDUJWJUJFTMPDBUFEJOFBDIBSFBWJTËWJTUIFHMPCBMOFUXPSLw<$BTUFMMT
1 > ɨVT B HMPCBM DJUZ JT QSJNBSJMZ B iQSPDFTT CZ XIJDI DFOUFST PG
QSPEVDUJPO BOE DPOTVNQUJPO PG BEWBODFE TFSWJDFT BOE UIFJS BODJMMBSZ
MPDBMTPDJFUJFT BSFDPOOFDUFEJOBHMPCBMOFUXPSLw<$BTUFMMT 1>
"T B SFTVMU PG UIF HMPCBMJ[BUJPO QSPDFTTFT NBOZ TDIPMBST IBWF BEESFTTFE
UIFUFSNiHMPCBMwDJUZUPJOEJDBUFUIFFNFSHFODFPGBOFXUZQFPGDJUJFT
XJUIDFSUBJOEJTUJODUJWFDIBSBDUFSJTUJDTUIBUDBOCFGPVOEUISPVHIPVUUIF
XPSME
"T&MFJTIF "QPJOUTPVU i*OUIFQSFTFOUHMPCBMJ[BUJPOQSPDFTTBOEUIF

QSPNPUJPO PG B HMPCBM XPSMET FDPOPNZ HPWFSONFOUT BSF DPNQFUJOH
UP BUUSBDU JOUFSOBUJPOBM JOWFTUNFOUT BOE NBYJNJ[F UIF VTF PG MPDBM
SFTPVSDFT UPXBSET USBOTGPSNJOH UIFJS DJUJFT JOUP iXPSME DMBTT DJUJFTw
<&MFJTIF ">8PSMEDJUJFT CFDPNJOHDPNQFUJOHTJUFTGPSNBTTJWF
JOWFTUNFOUTBOEFDPOPNJDUSBOTGPSNBUJPOT BSFVOEFSHPJOHNBKPSTQBUJBM
SFTUSVDUVSJOHɨFSFGPSF DJUJFT DPNQFUJOH UP BDIJFWF UIF iHMPCBMw TUBUVT
BSF SFTUSVDUVSJOH UIFJS CVTJOFTT BUNPTQIFSF BOE QIZTJDBM FOWJSPONFOUT
UP DSFBUF UIF OFFEFE DPOEJUJPOT UP TVQQPSU UIF DPODFOUSBUJPO PG nPXT
#ZMBVODIJOHNBTTJWFDPOTUSVDUJPOTDIFNFT BTQJSJOHDJUJFTDBOPĊFS UIF
TQBDFTOFFEFEGPSNBOBHJOHnPXT BOE QSFTFOU UIF JDPOPHSBQIJD JNBHFT
OFFEFEUPQMBZUIFJSSPMFTJOUIFHMPCBMTDFOFw

"(MPCBMJ[FE*NBHFPG$JUJFT
0WFS UIF QBTU UISFF EFDBEFT XPSME DVMUVSFT FDPOPNJFT BOE UIF
BSDIJUFDUVSF BOE VSCBOJTN IBWF CFFO UVSOFE JOUP OFX SFMBUJPOTIJQT
CZ HMPCBMJ[BUJPO <&MFJTIF " > $POTFRVFOUMZ BT UIF HMPCBMJ[BUJPO
QSPDFTT EPNJOBUFT UIF XPSMET FDPOPNZ DJUJFT BSF USBOTGPSNJOH JOUP
iHMPCBMJ[FE DJUJFTw ɨF JODSFBTJOH DPNQFUJUJPO JO TPNF DJUJFT UP
JODMVEF HMPCBM JNBHFT UP UIFJS VSCBO MBOETDBQF JT QSFEPNJOBOU ɨF
HMPCBMJ[BUJPO QSPDFTT IBT USBOTGPSNFE TPNF DJUJFT BSPVOE UIF XPSME
JOUP JOEJTUJOHVJTIBCMF QMBDFT TQFDUBDMF JNBHFT TLZTDSBQFST BT TFFO
JO mH
MBSHF FOUSFQSFOFVSJBM EFWFMPQNFOUT NFHB TDBMF TIPQQJOH
NBMMT MFJTVSFQBSLTBOESFTPSUTɨF HMPCBM DJUZT JNBHF JT SFQSPEVDFE UP
BDDPNNPEBUFUIFNVMUJDVMUVSBMJOUFSOBUJPOBMEFNBOETPGTQFDJmD TPDJP
FDPOPNJD OFFET PG UIF XPSME DMBTT DJUZ <&MFJTIF " > )PXFWFS
DJUJFTBSFBTTVNJOHBQPXFSGVMSPMF BOEBTBSFTVMUPGTVDIQSPDFTTFTUIFZ
BSF CFJOH JODSFBTJOHMZ WJFXFE BT B QSPEVDU UIBU OFFET UP CF NBSLFUFE
ɨFTF NBSLFUJOH FĊPSUT JOWPMWF BUUSBDUJOH IFBERVBSUFST PG NVMUJ OBUJPOBM
DPSQPSBUJPOT JOUFSOBUJPOBMDPNQBOJFTBOEUIFTUBHJOHPGiNFHBFWFOUTw
"SDIJUFDUVSFBOEVSCBOJTNJONBOZJOTUBODFTBSFVTFEBTUPPMTUPDSFBUF
iTQFDUBDVMBSw JNQSFTTJPOT GPMMPXJOH XFMM LOPXO QJMPU FYBNQMFT TVDI
BT4ZEOFZ0QFSB )POH,POHTLZMJOFBOEUIF(VHHFOIFJNNVTFVNJO
#JMCBPUPSFWJUBMJ[FBOPUIFSXJTFTUVOOJOHBQQFBSBODF
%VCBJ5PXFS %PIB2BUBS *OGJOJUZ5PXFS %VCBJ6"& ,""&$5PXFS 3FE4FB ,4" %VCBJ5PXFS %VCBJ6"&
'JHVSF
1SPNPUJPOPGDJUJFTJNBHFBOEVSCBOJDPOT
4LZTDSBQFSTVOEFSDPOTUSVDUJPOJOUIF(VMGBSFB

$JUZ#SBOEJOH5IFPSZ1SBDUJDF
6SCBOCSBOEJOHTUJMMSFNBJOTBSBUIFSVOFYQMPSFEBTQFDUPGVSCBOTUVEJFT
:FU DPOTJEFSBCMF SFTFBSDI IBT CFFO DPOEVDUFE PO IPX DJUJFT CSBOE
UIFNTFMWFTBOEIPXDJUJFTTVDDFFEJODSFBUJOHBCSBOE PSBDPSQPSBUF
JNBHFBTBHPPEFYBNQMFUPCFCFUUFSJEFOUJmFE NBSLFUFE BOE TPME *O
XFTUFSO DJUJFT NBOZ FYQFSJFODFT IBWF QPJOUFE PVU UIBU DJUZ CSBOE DBO
QMBZBOJNQPSUBOUSPMFJOUIFTUSBUFHJDQMBOOJOHPGUIFFDPOPNJD VSCBO
UPVSJTNBOEDVMUVSBMEFWFMPQNFOUPGDJUJFT
ɨF MJUFSBUVSF PO VSCBO CSBOEJOH JT OPU MBSHF FOPVHI UP FYQMPSF EFWFMPQFE

TUBSUFHJFTBOEFYQFSJFODFTPGDJUJFT CVUBTBQPJOUPGEFQBSUVSFJUDBOCF
BUUFNQUFEUPSFJNBHJOFUIFDJUZ'VSUIFSNPSF VSCBOCSBOEJOHDBOCF
TBJEUPCFBGPSNPGADPMMFDUJWFJNQSFTTJPONBOBHFNFOU*UJTUPNBOBHF
XIBUTPSUPGVOEFSTUBOEJOHBOEJNQSFTTJPOQPUFOUJBMWJTJUPST JOWFTUPST
PSJOIBCJUBOUTNJHIUHFU<+FOTFO>6SCBOCSBOEJOHIBTUIVTUPEP
XJUIDSFBUJOHDPODFQUTBOEBSUJDVMBUJOHEJĊFSFODFT *O HFOFSBM UIFSF BSF
UISFFUZQFTPGBOBMZTJTUIBUBSFMBZJOHUIFGPVOEBUJPOGPSVSCBOCSBOEJOH
BDUJWJUJFT SFQSFTFOUBUJPO PG UIF JEFOUJUZ PG B QMBDF VOEFSTUBOEJOH UIF
EFNBOE QBUUFSOT BOE JNBHFT PG QMBDF DPOTVNFST BOE JEFOUJGZJOH UIF
QPTJUJPOPGUIFQMBDF
ɨF SPMF PG NFEJB BOE UIF QVCMJD TQIFSF JO UIF TIBQJOH UIF EJTDPVSTF
PG UIF DJUZ JT DPOTJEFSFE UP CF PG VUNPTU JNQPSUBODF 'VSUIFSNPSF
UIFSF JT B DPNQMFY BOE NVUVBMMZ SFJOGPSDJOH SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO UIF
NFEJB SFQSFTFOUBUJPOT BOE UIF FĊPSUT NBEF CZ DJUJFT UP CPPTU UIFJS
DPNQFUJUJWFOFTTɨF RVBOUJUBUJWF SBOLJOHT PG DJUJFT BSF UIVT QMBZJOH BO
BDUJWFSPMFJOFOBCMJOHUIFJNQMFNFOUBUJPOPGFOUSFQSFOFVSJBMTUSBUFHJFT
<.D$BOO > 4PNF TDIPMBST TFF VSCBO NBSLFUJOH BDUJWJUZ BT POF
PG DSFBUJOH B NPOVNFOUBM DPOTVNFSPSJFOUFE WFSTJPO PG UIF VSCBO
JNBHJOBSZ DIBSBDUFSJTUJD PG VSCBO CSBOEJOH <(SFFOCFSH > ɨF
CSBOEJOHPGDJUJFTJTOPUKVTUBRVFTUJPOPGFDPOPNJDHSPXUIPQQPSUVOJUZ
.VDINPSFJNQPSUBOUJOGSBNJOHPGQMBDFTRVFTUJPOTXIPNXJMMBDUVBMMZ
AMJWF UIF CSBOE 0UIFS HSPVQT RVFTUJPOFE XIFUIFS VSCBO CSBOEJOH JT
BCPVU JNBHJOJOH BO VSCBO GVUVSF UIFO UIFSF JT BO JTTVF PG XIP XJMM
QFSGPSNUIJTBOEJOBDDPSEBODFXJUIXIJDIWBMVFCBTF
.BQQJOH$JUZ#SBOEJOH
.BQQJOHJTBHSBQIJDBMUFDIOJRVFPGUFOVTFEUPBOBMZ[FVSCBODPOEJUJPOT
*U DPNCJOFT EJBHSBNT TLFUDIFT NBQT JNBHFT EFNPHSBQIJDT TPDJBM
DPOEJUJPOT IJTUPSJDBMSFTFBSDIBOEDPNQVUFSHFOFSBUFEBOBMZTJTBTNBKPS
JMMVTUBSUJWF NFUIPET ɨF NBQQJOH NFUIPE XJMM EJBHSBN TQBUJBM BOE
WJTVBMDPOEJUJPOTPGUIFDPOUFNQPSBSZ(VMGDJUZTDBQFJOSFMBUJPOUPUIFJUT
CSBOEJOHEFWFMPQNFOUBOEUIFJSBTTPDJBUFEEJTQBSJUJFT XIJDIJTFTTFOUJBM
UPDSFBUJOHQFSNJTFGSPNXIJDIQSPQPTJUJPOTDBOCFNBEF

$JUZ*NBHFPG1VCMJD3FBMN
3FDSFBUJOH UIF DJUZ TQBDF BOE UIF QSPWJTJPO PG RVBMJUZ QVCMJD
BNFOJUJFTJTBMXBZTBOJNQPSUBOUUBSHFUGPSDJUJFTBOENVOJDJQBMJUJFT
JO UIF SFHJPO ɨJT USFOE JT NBOJGFTUFE JO UIF GPSN PG OFX DJWJD
TRVBSFT BUUSBDUJWFMZ EFTJHOFE QFEFTUSJBO [POFT MBWJTI QSPNFOBEFT
BOE QVCMJD QBSLT *O BEEJUJPO UIJT USFOE UBLFT BEWBOUBHF PG UIF
GFX SFNBJOJOH USBEJUJPOBM BSDIJUFDUVSBM GFBUVSFT XIJDI SFQSFTFOU
TZNCPMTPGIJTUPSJDBMWBMVFJOUIFTFDJUJFT*OUIF6"& 4BVEJ"SBCJB
BOE 2BUBS NBOZ NVOJDJQBMJUJFT IBWF SFDFOUMZ VOEFSUBLFO XJEF
QSPHSBNT PG DJUZ CFBVUJmDBUJPO CZ FSFDUJOH TDVMQUVSFT TIBQFE BT
USBEJUJPOBM QPUUFSZ QBMN USFFT "SBCJD MFUUFSJOH BOE PSOBNFOUBM
NPUJGT)FODF BDDPSEJOHUPUIJTBUUJUVEF UIFQSPNPUFEDJUZJNBHF
FODPNQBTTFTBUPVDIPGOBUJPOBMQSJEF MPDBMIJTUPSZBOEJEFOUJUZ
$JUZ*NBHFPGTIPQQJOH
ɨF DVSSFOU FDPOPNJD CPPN JO B OVNCFS PG (VMG DJUJFT EPFTOU
POMZ SFGFS UP PJM FDPOPNZ CVU JT BMTP B DPOTVNQUJPO CBTFE
FDPOPNZ ɨF (VMG $JUJFT TUSPOHMZ DPNQFUF XJUI FBDI PUIFS UP
BUUSBDUMPDBMBOEJOUFSOBUJPOBMTIPQQFSTUPUIFJSSFDFOUMZFTUBCMJTIFE
TIPQQJOHGFTUJWBMTBMMZFBSMPOH$JUJFT MJLF+FEEBIBOE4IBSKBI BSF
CFJOHSFEFWFMPQFEBOESFDPOTUSVDUFEBTMBSHFTDBMFDPNNFSDFBOE
DPOTVNQUJPODFOUFSTɨF DJUZ MJHIUJOHTDBQF EFMJOFBUFT UIF OFX XBZT
PGUSBOTGPSNJOHUIFGPSNFSTFQBSBUFEDJUZTQBDFTJOUPDPOTVNQUJPO
BOETIPQQJOHDFOUFSTXIJDIPĊFS OFX CSBOEJOH PQQPSUVOJUJFT BOE
BEEJUJPOBMDIBMMFOHFTUPUIFDJUZTDBQF
$JUZ*NBHFPG$VMUVSF
ɨF JNQPSUBODF PG DSFBUJWJUZ BOE DVMUVSF JO UIF (VMG DJUZ JOEJDBUFT
BO JODSFBTFE BXBSFOFTT PG UIF TJHOJmDBODF PG DVMUVSF WJTVBM BOE
QFSGPSNJOHBSUTBTXFMMBTDSFBUJWFDPNQFUFODF"MTP JUTIPXTUIF
JNQPSUBODF PG DVMUVSF JO UIF NBLJOH PG TVDDFTTGVM DPOUFNQPSBSZ
VSCBO FDPOPNJFT #SBOEJOH (VMG DJUJFT BT DBQJUBMT PG DVMUVSF PS
DJUJFT PG JOUFSOBUJPOBM CPPL GBJST PS DVMUVSBM GFTUJWBMT QSPWFE UIBU
BSU BOE CVTJOFTT BSF KPJOJOH GPSDFT JO UIF OFX VSCBO DPNQFUJUJWF
FDPOPNZBOETIBQFUIFDVMUVSBMJNBHFPGUIFDJUZ
$JUZ*NBHFPG-FJTVSFBOE&OUFSUBJONFOU
ɨFJOUFSFTUJOMFJTVSFBOEFOUFSUBJONFOUBQQFBSFEJOUIF(VMGDJUZBTB
SFTVMUPGUIFQSPGPVOETPDJBMBOEDVMUVSBMDIBOHFɨF .BOBNB $JUZ
UIFSJTJOHi-BT7FHBTPG"SBCJBwTIPXTUIBU'VOBOEMFJTVSFVTVBMMZ
DPNCJOFXFMMXJUIVSCBODVMUVSFBOESFTVMUJOBOFOPSNPVTFDPOPNJD
JNQPSUBODF'VO MFJTVSFBOETIPQQJOHNFSHFTJOUPBEJTUJODUVSCBO
DVMUVSBMQBUUFSOPGHSFBUJOUFSFTUUPDJUJFTCSBOEJOHUIFNTFMWFTPOUIJT
EJNFOTJPO

$JUZ*NBHFPG,OPXMFEHF
"OFXMZQSPNPUFEJNBHFPGUIF(VMGDJUZBTUIFDJUZPGLOPXMFEHFXJUI
RVBMJUZFEVDBUJPOBOETQFDJBMJ[FESFTFBSDIDFOUFSTGSFRVFOUMZBQQFBSJOH
*O UIF 6"& 4BVEJ ,VXBJU BOE 2BUBS B WBSJFUZ PG "NFSJDBO BOE
&VSPQFBOTDIPPMTBOEVOJWFSTJUJFTIBWFCFFOGPVOEFEUPNFFUUIFTLJMM
EFNBOET PG UIF JOUFSOBUJPOBM PSHBOJ[BUJPOT LFZ JOEVTUSJBM TFDUPST
XPSMEmOBODJBM JOTUJUVUJPOT BOE FMFDUSPOJDT BOE CJPUFDIOPMPHZ mFMET
ɨJT UFOEFODZ BEET B VOJRVF GFBUVSF UP UIF JNBHF PG UIF (VMG DJUZ
SFQSFTFOUJOHJOOPWBUJPO LOPXMFEHFDSFBUJPOBOEXPSMEDMBTTSFTFBSDI
$JUZ*NBHFPG#VTJOFTT
ɨF (VMG DJUZ IBT CFFO QSPNPUFE BT POF PG UIF NBKPS CVTJOFTT DFOUFST
JO UIF .JEEMF &BTU 4PNF DJUJFT MJLF %VCBJ BOE %PIB BSF DVSSFOUMZ
EFWFMPQFEUPCFUIFOFXFDPOPNJDHBUFXBZTUPUIFXPSMEɨFSF BSF NBOZ
GBDUPSTUIBUQVUUIF(VMGDJUZBUUIFUPQPGUIFIJHIMZHSPXJOHCVTJOFTT
DFOUFST ɨFTF GBDUPST JODMVEF WBTU USBOTQPSUBUJPO BOE JOGSBTUSVDUVSF
MFBEJOH JOEVTUSJBM BOE mOBODJBM DBQBCJMJUJFT NPEFSO TUBUFPGUIFBSU
NFEJBJOEVTUSZ QSPNJTJOH*5UFDIOPMPHZDFOUFST XIJDIBSFGSFRVFOUMZ
BQQFBSFEUPQSFTFOUUIFJNBHFPGUIFCVTJFTTDJUZ
$JUZ*NBHFPG(PWFSOBODF
*U TFFNT UP CF UIBU UIFSF JT B DPNQFUJUJPO CFUXFFO DJUJFT UP XJO UIF
QPTTJCJMJUZ UP BUUSBDU NBOZ JOUFSOBUJPOBM PSHBOJ[BUJPOT BOE SFHJPOBM
JOTUJUVUJPOTUPIPTUUIFJSIFBERVBSUFST.PSFPWFS UIFDJUZBTBDFOUFSGPS
HPWFSOBODFIBTCFFOBOFXEJNFOTJPOGPSCSBOEJOHUIF(VMGDJUZPWFS
UIF QBTU GFX ZFBST i'SPN (PWFSONFOU UP (PWFSOBODFw JT B XFTUFSO
VSCBOQPMJDZBOEQMBOOJOHDPODFQUUIBUJTHSBEVBMMZCFJOHBEPQUFEJOB
OVNCFSPGUIF(VMGDJUJFTJOXIJDIUIFZQSPNPUFUIFNTFMWFTBTVSCBO
FOUSFQSFOFVSJBMJTNQVCMJDQSJWBUFQBSUOFSTIJQTɨJT NFBOT UIBU QVCMJD
NBOBHFNFOU JT DPOTJEFSBCMZ NPWJOH GSPN UIF PċDJBM SFQSFTFOUBUJWF
PSHBOJ[BUJPOTTZTUFNJOUPTFNJQVCMJDBOEDMPTFEJOTUJUVUJPOBMTFUUJOHT
$JUZ*NBHFPG)JTUPSZ
1SFTFSWJOH UIF IJTUPSJDBM USBEJUJPOT PG UIF (VMG DJUZT JO BSDIJUFDUVSBM
BOEVSCBOJTNBTQFDUTIBTBMXBZTCFFOBOFYUFOEFEEFCBUFJOUIF(VMG
DJUZ BOE JUT BSDIJUFDUVSF ɨJT JT QBSUJDVMBSMZ FWJEFOU JO UIF TPNF PME
DFOUFSTJOUIFSFHJPO TVDIBTJO3JZBEI +FEEBI %VCBJBOE.VTDBU
ɨJT HSPXJOH USFOE OFDFTTJUBUFE UIF OFFE GPS MBSHF TDBMF SFTUPSBUJPO
BDUJWJUJFTBOEVSCBODPOTFSWBUJPOQSPKFDUTUPLFFQiBTFOTFPGIJTUPSZw
UPDPOUJOVFUPCFQSFTFOUFEJOUIFDJUZ
$JUZ*NBHFPG"SDIJUFDUVSF
ɨF DVSSFOUMZ CVJMU *.1FJT NVTFVN PG *TMBNJD BSUT JO %PIB UIF
40.EFTJHOGPSUIFGPSUIDPNJOH%VCBJTUBMMFTUCVJMEJOHJOUIF
XPSME BCPVUN
UIFmOF BSDIJUFDUVSBM RVBMJUZ TLZTDSBQFST BOE
IJHI SJTF CVJMEJOHT EFTJHOFE CZ JOUFSOBUJPOBM BSDIJUFDUT BMPOH UIF
DPTU JO BMNPTU BMM UIF (VMG DJUJFT BOE UIF VQDPNJOH OFX BSUJmDJBM
SFTJEFOUJBM XPOEFST MJLF UIF i1BMNTw JO %VCBJ BOE BMNPTU
FWFSZXIFSFJOUIFSFHJPO QSPWJEFBOBEEJUJPOBMWBMVFUPUIFJNBHF

PGUIF(VMGDJUZ"TBDJUZGPSBSDIJUFDUVSF DSFBUJWJUZBOEJOOPWBUJPO
UIFZBQQBSFOUMZSFQSFTFOUUIFi'VUVSFDJUZwJEFB
$JUZ*NBHFPG1FPQMF
(VMGT DPOTJEFSBCMF IJHI RVBMJUZ PG MJGF GPS JUT JOIBCJUBOUT IBT
BUUSBDUFE NJMMJPOT PG UBMFOUFE FYQFSUJTF QSPGFTTJPOBMT BOE MBCPSFST
GSPN BMM PWFS UIF XPSME XIP DPOUJOVF UP NBLF UIFTF DJUJFT UIFJS
IPNF$POTFRVFOUMZ UIFFNFSHJOHDPTNPQPMJUBOBUNPTQIFSFJOUIF
DJUZDPNCJOFTEJĊFSFOU DVMUVSFT "SBCJBO TPVUIFSO "TJBO $IJOFTF
&VSPQFBO BOE "NFSJDBO JO B NVMUJUVEF PG OBUJWF BOE FUIOJD
OFJHICPSIPPETBOEJUHPFTXFMMCFZPOEDVJTJOF UPJODMVEFDVTUPNT
USBEJUJPOTBOEJOEJWJEVBMPGMJGFXJUIJOBDPOTJEFSBCMZUPMFSBOUBOE
IFUFSPHFOFPVTTPDJBMNJY
$JUZ*NBHFPG5PVSJTN
'PS UIF QBTU GFX ZFBST NBOZ DJUJFT JO UIF "SBC (VMG SFHJPO IBWF
CFFO EJTDPWFSFE CZ UIF JOUFSOBUJPOBM UPVSJTN NBSLFU BT OFX BOE
IJHIMZ BUUSBDUJWF EFTUJOBUJPOT ɨF BEPQUFE UPVSJTN CSBOEJOH
QPMJDJFT IBWF TUSPOHMZ IJHIMJHIUFE UIF VOJRVF EJWFSTJUZ PG UIF
DPOUFNQPSBSZ VSCBO MJGF JO UIFTF DJUJFT "T B DJUZ GPS UPVSJTN UIF
JNBHFPGUIF(VMGDJUZBQQFBMTUPUIFEFNBOEJOHUSBWFMFSTDVSJPTJUZ
GPSUIFOFX UIFEJĊFSFOU UIF JOUFSFTUJOH UIF BTUPOJTIJOH BOE UIF
VOJRVFMZ USBEJUJPOBM QMBDF BOE DPOTUBOUMZ FWPMWJOH DIBOHJOH BOE
GSFRVFOUMZFOSJDIFEJUTCVJMUMBOETDBQF
$JUZ*NBHFPG&WFOUT
ɨF QSFTFOUBUJPO PG UIF DJUZ BT BDFOUSFGPSWJWJEVSCBOMJGFEPNJOBUFT
UIFWJTJPOTPGNBOZPGUIFDJUZHPWFSOPSTBOEBENJOJTUSBUPSTJOUIF
(VMG DJUZ " XJEF WBSJFUZ PG VSCBO DFMFCSBUJPOT JO UIF GPSN PG
GFTUJWBMT SFMJHJPVTBOEDVMUVSBMFWFOUT TQPSU JOUFSOBUJPOBMBUIMFUJDT
TPDJBM DBSOJWBM BOE NVDI FMTF DSFBU QBSU PG UIF JNBHF PG UIF (VMG
DJUZɨJT BOJNBUFE BOE WJCSBOU BTQFDU PG UIF DJUZ XBT OFDFTTJUBUFE
BUUIFUJNFPGQMBOOJOHUIFDJUZMJGF JOXIJDIBDBMFOEBSPGBDUJWJUJFT
JTDBSFGVMMZQMBOOFEBOEDPOUJOVFEUPCFQSPNPUFEXJEFMZBTQMBDFT
PGFWFOUTBOEDFMFCSBUJPOT
$JUZ*NBHFPG.FFUJOHT
*O UPEBZT HMPCBM WJMMBHF UIF (VMG DJUZ IBT CFDPNF B QMBDF XIFSF
EJĊFSFOU QFPQMF HBUIFS BOE NFFU 1FPQMF GSPN WBSJPVT EJTDJQMJOFT
CVTJOFTTFT BDBEFNJDDJSDMFT DBUFHPSJFTBOEJOUFSFTUTHBUIFSCFDBVTF
UIF DJUJFT IBWF MBSHF UISJWJOH DPOGFSFODFT GBJST FYIJCJUJPOT
DPOWFOUJPOT BOE JODFOUJWFT GPS USBWFM CVTJOFTT ɨF QSPNPUJOH PG
UIFDJUZBTBOFYQBOEJOHJOUFSOBUJPOBMWFOVFIBTBĊFDUFE JUT JNBHF
BTJUJODPSQPSBUFTDPOWFOJFOUNFFUJOHGBDJMJUJFT WBSJPVTEJOJOHBOE
FOUFSUBJONFOU PĊFST NVMUJDVMUVSBM TPDJBM MJGF BOE DPOTJEFSBCMF
DMFBOMJOFTTBOETBGFUZ

.BQQJOH$JUZ*NBHF-BZFST
.BQQJOHDJUZCSBOEJOHJOUIFDPOUFYUPGUIJTTUVEZBJNTUPQSPWJEFB
DMFBSQSFTFOUBUJPOGPSUIFJNBHFQSPNPUFECZCPUIQIZTJDBMBOEWJSUVBM
JNBHFTPGUIF(VMGDJUZɨF TVHHFTUFE NBQQJOH DPNCJOFT UIF HSBQIJD
EFDPNQPTJUJPOPGUIFDJUZMBZFSTUPHFUIFSXJUIUIFQSFTFOUBUJPOPGUIF
QFSDFJWFEJNBHFPGUIFDJUZ
4PDJPDVMUVSBM BOE FDPOPNJD GPSDFT IBWF IBE B TUSPOH JOnVFODF PO
UIF VSCBO GPSNT PG UIF "SBC (VMG SFHJPO BOE IBWF UP EFBM XJUI UIF
USBOTGPSNBUJPOPGJUTVSCBOTUSVDUVSFɨF TDPQF PG UIF NBQQJOH QSPDFTT
IFSFJTUPQSFTFOUBOEBOBMZ[FBTZOUIFTJTPGUIFDVSSFOUDPOEJUJPOTPG
"SBC (VMG DJUZ ɨF NBQQJOH QSPDFTT UIVT GPDVTFT PO UIF FNFSHJOH
VSCBO GPSN BOE WJTVBM JEFOUJUZ JO UIFTF DJUJFT XJUI UIF JOUFOUJPO
UIBU QSPQPTJUJPOT DPVME CF NBEF PG FYQMPSJOH BMUFSOBUJWF NPEFT PG
JOUFSWFOUJPO XJUIJOBDPOUFYUVBMBOEDPOUFNQPSBSZHMPCBMDVMUVSF
.BQQJOHDJUJFTGPSVOEFSTUBOEJOHVSCBOCSBOEJOHDBOUBLFTFWFSBM
GPSNTBOEUFDIOJRVFTPGQSFTFOUBUJPO0CWJPVTMZ UIFSFJTOPVOJmFE
PS TUBOEBSE UFDIOJRVF UP GPMMPX SBUIFS UIFSF JT POMZ B DBTF CZ
DBTFUFDIOJRVF XIJDIDBOCFEFWFMPQFEEFQFOEJOHPOUIFTQFDJmD
DPOEJUJPOPGUIFDBTFTUVEJFE
.BQQJOH UIF DJUZ MBZFST PG %VCBJ BOE UIF BTTFUT JU QPTTFTTFT BO
JMMVTUSBUJWF FYBNQMF GPS FĊFDUJWF DJUZ CSBOEJOH CSBOE ɨF UPVSJTU
HVJEFNBQPG%VCBJ 'JH
JOUSPEVDFTBDPMMFDUJWFQSFTFOUBUJPO
UP UIF FMFNFOUT PG UIF DJUZ GPS UIF QVSQPTF PG HVJEJOH UPVSJTU
)PXFWFS UIF NBQ FNCPEJFT B DMFBS QSFTFOUBUJPO GPS UIF EJĊFSFOU
MBZFST PG UIF DJUZ JMMVTUSBUFE JO B TJNQMF XBZ BOE QSPWJEJOH TPNF
JNBHFTGPSUIFLFZMBOENBSLT
%VCBJJTTUJMMBEFWFMPQJOHCSBOEBTBOFNFSHJOHHMPCBMDJUZCSBOE
BUUFNQUJOHUPGPDVTPOCVJMEJOHJUTDSJUJDBMJOUBOHJCMFCSBOEBTTFUT
BOENBLJOHUIFXPSMEBQQSFDJBUFUIFDJUZBTBOiFYDJUJOHBOEDBSJOHw
DJUZ CSBOE <,BSOBUBLB > %VCBJ JT POF PG UIF NPTU SBQJEMZ
SBJTJOHDJUZCSBOETBNPOHPUIFSJODSFBTJOHMZEFWFMPQJOHDJUJFTTVDI
BT#BSDFMPOBBOE4IBOHIBJ
ɨF DIBSBDUFSJTUJDT PG #SBOE %VCBJ BSF SFNBSLBCMF BOE IBWF CFFO
UIPSPVHIMZ CVJMU PWFS UIF ZFBST i&YDJUFNFOUi JT UIF VOEFSMZJOH
CSBOEJOHJEFOUJUZ DPOOPUJOHEBSJOH TQJSJUFEBOEDPNQFUJUJWF"T
<4VOJMM>QPJOUTPVUi"MMFOEVSJOH JOnVFOUJBM CSBOET JO UIFJS
QVSTVJUPGHSFBUOFTT QFSJPEJDBMMZEPBCSBOEBTTFTTNFOU#VTJOFTTFT
JO %VCBJ NVTU BEPQU JOUFSOBUJPOBMMZ BDDFQUFE XPSMEDMBTT TZTUFNT
BOE QSPDFTTFT BDSPTT BMM GVODUJPOBM BSFBTw %VCBJ IBT IJTUPSJDBMMZ
FBSOFE JUT SFQVUBUJPO BT BO JOUFSOBUJPOBM DPNNFSDJBM DFOUFS XJUI
BO JOOPWBUJWF EZOBNJD BOE FOUSFQSFOFVSJBM CVTJOFTT DVMUVSF "
TVDDFTTGVM CSBOE JNBHF BT B USBEJOH BOE TIPQQJOH IVC CSJMMJBOU
JOGSBTUSVDUVSF QMBOOJOH FYDFMMFOU RVBMJUZ PG MJGF NVMUJDVMUVSBM
XPSLGPSDF XPSMEDMBTT TIPQQJOH NBMMT DMVTUFST CVJMU BSPVOE SFBM
FTUBUF USBEFBOEUPVSJTNBSFCVUBGFXPGUIFBTQFDUTPGUIF#SBOE
%VCBJ

'JHVSF
"UPVSJTUHVJEFNBQPG%VCBJ

5IF 'BJTBMJBI 5PXFS CZ /PSNBO 'PTUFS
BOE UIF TLZMJOF PG 3JZBEI ,4"
i0JMXFBMUIPWFSUIFMBTU $IBQUFS

ZFBSTIBTHJWFOSJTFUPBUPUBMMZ
OFXUZQFPGDJUZ DPNQMFUFMZ
CBTFEPO8FTUFSOUFDIOPMPHZ
BOENBUFSJBMT BSDIJUFDUVSBM
TUZMFT BOEQMBOOJOHNFUIPETw
.JDIBFM&#POJOF
"CSJFGJOUSPEVDUJPOUPUIFIJTUPSZ SFDFOUEFWFMPQNFOUBOEUIFGVUVSFPG
5)&"3"#(6-'$*5:
7KHVWXG\DUJXHVWKDWUIFSFBSFUISFFEJĊSFOU
QFSTQFDUJWFTUPUIFEFTDSJQUJPOPGUIF(VMGDJUZ
GPSNWKDWFDQKHOSLQH[SODLQLQJZKDWFRQWH[WLQÀXHQFHG
WKHGHYHORSPHQWRIWKH*XOIFLW\KRZWKHFLW\LPDJHKDV
EHHQPDGHDQGFKDQJHGDQGZKDWWKHSDWWHUQVRIPHGLDDQG
FRPPXQLFDWLRQDUHZLWKLQWKHFLW\LPDJH+DYLQJDJHQHUDO
NQRZOHGJHRIWKHVHSHUVSHFWLYHVZLOORIIHULQVLJKWLQWRWKH
XQLTXH*XOIFLW\VWUXFWXUHDQGG\QDPLFV7KRXJKHDFKRIWKH
SHUVSHFWLYHVFRQWULEXWHVWRWKHXQGHUVWDQGLQJRIWKH*XOIFLW\
QRQHFDSWXUHDOOLWVLPSRUWDQWLQÀXHQFHV
5ęĖ$ĠğĥĖĞġĠģĒģĪ"ģĒē(Ħĝė$ĚĥĪ
5 IF"SBC(VMGSFHJPO BOBSFBNBEFVQPGUIF"SBCJBO1FOJOTVMB
JT MPDBUFE JO UIF TPVUIXFTUFSO SFHJPO PG UIF "TJBO DPOUJOFOU
$PWFSJOHBCPVUNJMMJPOTRVBSFLJMPNFUFST UIFTPVUIFBTUFSOBSFBPG
UIF QFOJOTVMB JT UIF 3VCBM,IBMJ UIF &NQUZ 2VBSUFS XIJDI JT UIF
XPSMETMBSHFTUFYQBOTFPGDPOUJOVPVTTBOE(FPHSBQIJDBMMZ UIF"SBCJBO
1FOJOTVMBDPOTJTUTPG4BVEJ"SBCJB ,VXBJU #BISBJO 2BUBS UIF6OJUFE
"SBC&NJSBUFT UIF4VMUBOBUFPG0NBO BOEUIF3FQVCMJDPG:FNFO
4FWFSBM DIBSBDUFSJTUJDT VOJUF UIF "SBC (VMG DJUJFT BOE BSF DPNNPO
UP NPTU PG UIFN ɨFZ FOKPZ NBOZ QSFWBMFOU DIBSBDUFSJTUJDT TVDI BT
UIFJS UZQJDBM IJTUPSJDBM QSPDFTT PG GPSNBUJPO HSPXUI EFWFMPQNFOU
BOE DIBOHF BT XFMM BT UIF USBEJUJPOBM DJUZ GPSN DFOUSBMJUZ BOE UIF
JNQPSUBODFPGNPTRVFT BOENBSLFUQMBDFT UIFPSHBOJ[BUJPOPGRVBSUFST
BOESFTJEFOUJBMEFTJHO JODMVEJOHUIFTJNJMBSQSPDFTTPGNPEFSOJ[BUJPO
BOEUIFDVSSFOUUSBOTGPSNBUJPOTBSFXIBUMBSHFMZNBLFUIFDJUJFTPGUIF
"SBC(VMGEJTUJODUVSCBOQIFOPNFOPO
5IFMJUFSBUVSFSFWJFXPVUMJOFEIFSFJTOPUJOUFOEFE
UPCFBOFYIBVTUJWFTVSWFZPGQVCMJDBUJPOT OPS
ɨF TUVEZ BSHVFT UIBU UIFSF BSF UISFF EJĊFSFOU QFSTQFDUJWFT UP UIF
BDPNQSFIFOTJWFBDDPVOU*UJTNPSFDSJUJDBM
EFTDSJQUJPO PG UIF (VMG DJUZ GPSN UIBU DBO IFMQ JO FYQMBJOJOH XIBU
QSFTFOUBUJPOPGUIFLFZMJUFSBUVSFJOCPUIEPNBJOT
DPOUFYU JOnVFODFE UIF EFWFMPQNFOU PG UIF (VMG DJUZ IPX UIF DJUZ
UIFDVSSFOUEFWFMPQNFOUJOUIF"SBC(VMGDJUZBOE
JNBHF IBT CFFO NBEF BOE DIBOHFE BOE XIBU UIF QBUUFSOT PG NFEJB
6SCBO#SBOEJOHTUSBUFHJFTBOEQSBDUJDF
BOE DPNNVOJDBUJPO BSF XJUIJO UIF DJUZ JNBHF )BWJOH B HFOFSBM
LOPXMFEHF PG UIFTF QFSTQFDUJWFT XJMM PĊFS JOTJHIU JOUP UIF VOJRVF
(VMG DJUZ TUSVDUVSF BOE EZOBNJDT ɨPVHI FBDI PG UIF QFSTQFDUJWFT
4FFGPSJOTUBODF.PSSJT "&+
)JTUPSZPG6SCBO DPOUSJCVUFT UP UIF VOEFSTUBOEJOH PG UIF (VMG DJUZ OPOF DBQUVSF BMM
'PSN*TMBNJD$JUJFTPGUIF.JEEMF&BTU 'BUUBI )
JUTJNQPSUBOUJOnVFODFT ɨSPVHI UIF SFWJFX PG UIF BWBJMBCMF SFMFWBOU
5IF1PMJUJDTPG3FHJPOBM5SBEFJO*SBR "SBCJBBOEUIF(VMG MJUFSBUVSFPOUIFTVCKFDUPGUIF"SBC(VMGDJUZ UIFTUVEZBSHVFTUIBU
'JOEMBZ ".
1PSUTPGUIF"SBCJBO VOEFSTUBOEJOHDJUZGPSNBOETUSVDUVSFSFRVJSFBOVOEFSTUBOEJOHPGBMM
1FOJOTVMB BOE#SPF[F '
,VXBJU#FGPSF0JM5IF UIFTFQFSTQFDUJWFT BOEIPXUIFZBSFDPNCJOFEUPEFmOF UIF HFOFSBM
%ZOBNJDTBOE.PSQIPMPHZPGBO"SBC1PSU$JUZ OBUVSFPGUIPTFDJUJFT
.PTU PG UIF BDBEFNJD MJUFSBUVSF PO UIF DPOUFNQPSBSZ VSCBO

USBOTGPSNBUJPOT JO UIF "SBCJBO (VMG DJUJFT PĊFST B GSBNFXPSL GPS
VOEFSTUBOEJOH VSCBO EFWFMPQNFOU BOE VSCBO MJGF JO UIF SFHJPO UIBU
DBO CF DBUFHPSJ[FE JOUP UXP NBJO JTTVFT ɨF mSTU JTTVF JT UIF (VMG
DJUZ BT BO FNFSHJOH NPEFSO VSCBO QIFOPNFOPO ɨF TFDPOE JTTVF
EFBMT XJUI UIF (VMG DJUZ BT B DIBMMFOHF GPS SFTUPSJOH JUT USBEJUJPOBM
JEFOUJUZ 4VDI TUVEJFT DPWFS EJWFSTF EJTDJQMJOBSZ mFMET BOE SFTQPOE
UPEJĊFSFOU BHFOEBT *O HFOFSBM B QSFMJNJOBSZ TVSWFZ PG UIF BWBJMBCMF
QVCMJTIFE MJUFSBUVSF JF SFGFSFODFT BDBEFNJD QBQFST SFQPSUT HVJEFT
FUD
FMVDJEBUFTUIBUUIFSFJTBOBQQBSFOUMBDLPGTUVEJFTBOESFTFBSDIPO
UIFTFDJUJFTJOUIFJSPXODPOUFYU BOEQBSUJDVMBSMZUIFJSTUSVDUVSBMBOE
GVODUJPOBMGFBUVSFTGSPNBDPNQBSBUJWFQFSTQFDUJWF
6SCBO)JTUPSJDBM4UVEJFTPOUIF(VMG$JUZ
4JHOJmDBOU QVCMJDBUJPOT GPDVTFE PO UIF VSCBO IJTUPSZ PG UIF (VMG DJUJFT
CFGPSFUIFEJTDPWFSZPGPJMJOUIFSFHJPO"UUIBUUJNF MPOHEJTUBODF
USBEFUP*OEJBBOE&BTU"GSJDBTVQQPSUFEUIFSBQJEEFWFMPQNFOUPGQPSU
DJUJFTJOUIF(VMG XIJDIIBEBOPMEUSBEJUJPOPGQFBSMJOHBOEmTIJOH

ɨF MJNJUFE BWBJMBCMF MJUFSBUVSF EFBMT XJUI UIFTF DPBTUBM UPXOT QSJNBSJMZ
BT DPNQPOFOUT JO SFHJPOBM BOE JOUFSOBUJPOBM USBEJOH OFUXPSLT "
OVNCFS PG VSCBO IJTUPSJDBM TUVEJFT DPOUSJCVUF TVCTUBOUJBMMZ UP UIF
VOEFSTUBOEJOHPGIPXUIFFYUFOEFEOFUXPSLPGQPSUDJUJFTEFUFSNJOFT
UIF IJTUPSJDBM EFmOJUJPO PG UIF (VMG DJUJFT BT CFJOH TJHOJmDBOUMZ
FDPOPNJD QPMJUJDBM BOEDVMUVSBMDFOUFSTPWFSDFOUVSJFT
#FGPSFUIFEJTDPWFSZPGPJM MJGFJOUIF(VMGSFHJPOEFQFOEFEMBSHFMZ
POQFBSMJOH mTIJOH BOE USBEJOH )FODF UIF NBKPS DJUJFT EFWFMPQFE
GPS UIF NPTU QBSU BDDPSEJOH UP ,BZ 4IJSMFZ BOE %BSJVTI ;BOEJ
<> iBMPOH UIF DPBTUT XJUI UIF FYDFQUJPO PG UIF HSFBU BODJFOU
DJUJFTPGJOOFS0NBO BOEPGUIF"M)BTBPBTJTJO4BVEJ"SBCJBwɨF
MJGFPGUIFDPBTUBMUPXOTXBTDPODFOUSBUFEBMPOHUIFTIPSFMJOFɨFZ
HFOFSBMMZ DPOUSPMMFE B TIFMUFSFE BODIPSBHF B CBZ PS DSFFL XIFSF
CPBUT DPVME BODIPS PS CF ESBXO VQ PO UIF CFBDI *NNFEJBUFMZ
CFTJEFUIFXBUFSXPVMESVOUIFDPWFSFEBMMFZTPGUIFTPVL UIFNBSLFU
XIFSFHPPETCSPVHIUJOGSPNUIFTFBXFSFUSBEFEPSTJNQMZDPMMFDUFE
UPHFUIFSGPSSFFYQPSU
<,BZ 4IJSMFZ BOE %BSJVTI ;BOEJ > JMMVTUSBUF UIBU UIF (VMG
DJUZ BT DPBTUBM UPXOT XFSF CVJMU iEJSFDUMZ PO UIF CFBDI TPNF PG
UIFJS mOFTU IPVTFT TUBOEJOH POMZ KVTU BCPWF UIF IJHI XBUFSNBSLw
ɨVT NFSDIBOU PXOFST PG UIFTF IPVTFT DPVME MPBE UIFJS EIPXT
XJUINJOJNVNFĊPSU BOE TJNVMUBOFPVTMZ UIFZ DPVME CFOFmU GSPN
DPPMJOHTFBCSFF[FTUPHFUIFSXJUIUIFJSGBNJMJFT
*OUIFQBTU DJUZEXFMMFSTIBEUPCFXJUIJOFBTZXBMLJOHEJTUBODFPG
UIFTPVL UIFTFBGSPOUPSUIFNPTRVFɨF GPSN PG UIF (VMG DJUJFT
BU UIBU UJNF TIPXFE DMFBSMZ UIF DMPTFMZEFOTF CVJMU BSFBT PG UIF
PME DJUJFT XIFSF UIFJS TLZMJOF XBT QVODUVBUFE IFSF BOE UIFSF CZ B
XBUDIUPXFS BNJOBSFUPSBXJOEUPXFS*OTPNFPGUIFDPBTUBMUPXOT
FTQFDJBMMZ UIFTFXJOEUPXFSTIBECFDPNFTPQSFWBMFOUCZUIFNJE
UIDFOUVSZUPTVDIBOFYUFOUUIBUUIFZXFSFUIFNBJOGFBUVSFPG
UIFVSCBOTJMIPVFUUF
.PEFSO6SCBOJ[BUJPO
&BSMZ NPEFSO VSCBOJ[BUJPO PG UIF T BOE UIF T JO UIF
(VMG DJUZ BOE UIF QSPDFTT JO XIJDI UIFTF DPBTUBM UPXOT XFSF TFF#POJOF .
5IF6SCBOJ[BUJPOPGUIF
USBOTGPSNFE JOUP MBSHF NFUSPQPMJUBO DFOUFST XBT UIF TDPQF PG 1FSTJBO(VMG/BUJPOTBOE#POJOF
$JUJFT
BOPUIFS EJTUJOHVJTIFE SFTFBSDI BHFOEB .PEFSO VSCBOJ[BUJPO JO PG0JMBOE.JHSBOUT6SCBOJ[BUJPOBOE&DPOPNJD
UIF SFHJPO SFTQPOEFE UP UIF FNFSHFODF PG QPMJUJDBM JOEFQFOEFODF $IBOHFJOUIF"SBCJBO1FOJOTVMBJMMVTUSBUFT
PG OBUJPOTUBUFT *O DPOUSBSZ UP NBOZ PUIFS DJUJFT PG UIF .JEEMF BDMFBSUFOEFODZJOSFQSFTFOUJOHUIFWBSJPVT
&BTU UIF CFHJOOJOH PG VSCBO NPEFSOJ[BUJPO EJE OPU DPJODJEF EFNPHSBQIJD TPDJPFDPOPNJD BOEFOWJSPONFOUBM
XJUI UIF FYQBOTJPO PG &VSPQFBO DPMPOJBMJTN XIJDI FYDMVEFE BO
DPOEJUJPOT BOEHFOFSBMMZFYQMBJOTVSCBODIBOHF
VOEFSTUBOEJOHPGUIFIJTUPSJDBMEFWFMPQNFOUPGUIF(VMGBTDPMPOJBM
GSPNUIFQPJOUPGWJFXPGUIFBENJOJTUSBUJPOPG
DJUJFT .VDI PG UIF BWBJMBCMF MJUFSBUVSF SFQSFTFOUT B XJEF SBOHF PG
UIFUFSSJUPSZ
DJUZDPVOUSZEFTDSJQUJWFPSBOBMZUJDBMFYQPTÏ

*O 4BVEJ "SBCJB TFWFSBM QVCMJDBUJPOT QPJOUFE PVU UIBU UIF NPEFSO
4BVEJDJUZTUBSUFEUPBQQFBSJOUIFTT XIJDISFTVMUFEJOUIF
USBOTGPSNBUJPOPGUIFUSBEJUJPOBMVSCBOMBOETDBQFPGNBOZUPXOTUIBU
IBETUSPOHSFMJHJPVT QPMJUJDBM BOEDPNNFSDJBMGVODUJPOT FTQFDJBMMZ
.FDDB .FEJOB 3JZBEI BOE +FEEBI
4JNJMBSMZ UIF IJTUPSJDBM
DPNQMFYJUZ PG VSCBOJTN JO UIF 0NBOJ DJUJFT JT SFnFDUFE JO UIF
QSPEVDUJPOPGOVNFSPVTIJTUPSJDBMNPOPHSBQITBOEEPDVNFOUBSJFT
4VSWFZTPG0NBOJDPBTUBMDJUJFTJOUIFNPEFSOQFSJPEDPOWFZBTFOTF
PG IJTUPSJDBM BOE DVMUVSBM DPOUJOVJUZ *O HFOFSBM UIFTF QVCMJDBUJPOT
BSF OPU DPODFSOFE XJUI UIF TPDJPFDPOPNJD BOE QPMJUJDBM BTQFDUT PG
EFWFMPQNFOUBOEBSFOPUGPDVTFEFOPVHIPOTQFDJmD BTQFDUT PG DJUZ
QMBOOJOHBOEEFTJHOBOEUIFFNFSHJOHJNBHFPGUIF(VMGDJUZ
"MTP <"M)BUIPVMBOE&EBEBO>6SCBO%FWFMPQNFOUJO4BVEJ
"SBCJBQSPWJEFTBDPNQSFIFOTJWFPWFSWJFXPOUIFGPSNBOETUSVDUVSF
PGDPOUFNQPSBSZ4BVEJDJUJFTJOUIFMJHIUPGUIFJODSFBTJOHMZVSCBO
EFWFMPQNFOUQMBOOJOHɨF DPVOUSZ XBT FĊFDUJWFMZ VOJmFE JO
BOEUIFQSPDFTTFTPGNPEFSOJ[BUJPOIBWFUIVTCFFOFTUBCMJTIFE.BOZ
TUVEJFT TVDIBT<#BSUI>$VMUVSFBOE4PDJFUZJOBO0NBOJ5PXO
BOE <4DIPMU[ > .VTDBU 4VMUBOBUF 0NBO (FPHSBQJTDIF 4LJ[[F
FJOFS &JONBMJHFO "SBCJTDIFO 4UBEU QPJOUFE PVU UIBU B DPOTJEFSBCMF
PWFSnPX PG PJM NPOFZ SFTVMUFE JO JODSFBTJOH BUUFNQUT CZ UIF
HPWFSONFOUUPFYUFOEUIFDBQJUBMJTUVSCBOEFWFMPQNFOUGSPNUIFDPBTU
UPUIFJOUFSJPS.VTDBU UIFDBQJUBMDJUZ JTBUZQJDBMDPTNPQPMJUBODJUZ
BTNBOZPUIFS(VMGDPBTUBMUPXOT UIBUJTMBSHFMZPQFOFEUPFYUFSOBM
JOnVFODFT BOE DPOTFRVFOUMZ GVODUJPOT BT UIF NBJO DBUBMZTU PG VSCBO
FYQBOTJPO"DDPSEJOHUP<#POJOF> iɨF 6SCBOJ[BUJPO PG UIF
1FSTJBO(VMG/BUJPOTBOE$JUJFTPG0JMBOE.JHSBOUT6SCBOJ[BUJPO
BOE&DPOPNJDw $IBOHFJOUIF"SBCJBO1FOJOTVMBJMMVTUSBUFTBDMFBS
UFOEFODZJOSFQSFTFOUJOHUIFWBSJPVTEFNPHSBQIJD TPDJPFDPOPNJD
BOEFOWJSPONFOUBMDPOEJUJPOT BOEHFOFSBMMZFYQMBJOTVSCBODIBOHF
GSPNUIFQPJOUPGWJFXPGUIFBENJOJTUSBUJPOPGUIFUFSSJUPSZ
0JM6SCBOJ[BUJPO
"UIJSEHSPVQPGQVCMJDBUJPOTPOUIFDJUJFTPGUIF"SBCJBO(VMGTUBUFT
BSF DPODFSOFE XJUI UIF QIFOPNFOPO PG PJM VSCBOJ[BUJPO XIJDI
TUBSUFE UP BĊFDU UIF VSCBO MBOETDBQF JO UIF T BOE UIF T
ɨF IJTUPSZ PG NPEFSOJUZ JO UIF SFHJPO JT HFOFSBMMZ JEFOUJmFE XJUI JUT
FOPSNPVTVSCBOEFWFMPQNFOUɨF HSPXUI PG UIF (VMG DJUJFT SFnFDUT
UIFSBQJEFWPMVUJPOPGPJMFDPOPNJFTBOEUIFEFmOJUJPO PG JODSFBTJOH
DFOUSBMJ[FE QPMJUJDBM TZTUFNT .VDI PG UIF BWBJMBCMF VSCBO QMBOOJOH
TUVEJFTIBWFCFFODPODFSOFEXJUIEFTDSJCJOHBOEJOUFSQSFUJOHDIBOHFT
JO UIF VSCBO GPSN BOE BSDIJUFDUVSBM TUZMFT GSPN BO FNQJSJDBM BOE
EFTDSJQUJWFQFSTQFDUJWF

.BOZ (VMG DJUJFT IBWF VOEFSHPOF ESBNBUJD USBOTGPSNBUJPO TJODF
UIFEJTDPWFSZPGPJM QBSUJDVMBSMZTJODFUIFT*OBMNPTUBMM(VMG
DJUJFT XJUI GFX FYDFQUJPOT UIF PME DJUZ OP MPOHFS FYJTUT *O UIF
SFNBJOJOH QBSUT PG UIFTF DJUJFT GPSNFSMZ QSPNJOFOU GFBUVSFT PG UIF
USBEJUJPOBMDJUZOPMPOHFSQFSGPSNUIFGVODUJPOGPSXIJDIUIFZXFSF
JOJUJBMMZEFTJHOFE.PSFJNQPSUBOUMZ PJMVSCBOJ[BUJPOIBTQMBZFEB
SPMF USBOTGPSNJOH UIF VSCBO HFPHSBQIZ PG UIF "SBCJBO (VMG TUBUFT
<#POJOF>BOE<4DIPM[>EFTDSJCFUIFJOnVY PG WBTU BNPVOUT
PG PJM SFWFOVF UIBU BMPOH XJUI 8FTUFSO UFDIOPDSBUT BOE GPSFJHO
XPSLFST IBTTFSWFEUPTIJGUUIFTPDJBMPSEFSGSPNBIPSJ[POUBMUSJCBM
CBTFETZTUFNUPBWFSUJDBMDMBTTCBTFEPOF*OPUIFSXPSET CFGPSFPJM
TUBSUFEnPXJOH JO UIF NBJO TPDJBM EJTUJODUJPO XBT CZ FUIOJDJUZ XJUI
DMBTTEJTUJODUJPOTCFJOHTFDPOEBSZ
3BEJDBM NPEFSOJ[BUJPO IBT BMTP MFE UP UIF EFNPMJTINFOU PG HSFBU
QBSUTPGUIFPMEDPSFTPGUIF(VMGDJUJFT0JMQSPEVDUJPOIBTQFSNJUUFE
HPWFSONFOUTUPNPEFSOJ[FDJUJFTPOBNBTTJWFTDBMFBOETIPSUUJNF
TQBOT*O,VXBJU$JUZ NPEFSOJ[BUJPOSFTVMUFEJOUIFCVMMEP[JOHPG
JUTPMEDJUZXBMMTJO7JSUVBMMZOPUIJOHSFNBJOTPGUIFPMEDJUZ
FYDFQUGPSUIFSFDPOTUSVDUFEDJUZHBUFT<4IJCFS> EFTDSJCFEUIFTF
GPSDFTBUXPSLJO,VXBJU$JUZBOEUIFJSFĊFDUT iɨF JNQBDU PG 0JM
SFWFOVFPOVSCBOMBOETDBQFTIBTCFFONFUFPSJD SBEJDBM BOESVUIMFTT
*U IBT BMM CVU PCMJUFSBUFE JO POF IFDUJD EFDBEF OFBSMZ BMM QIZTJDBM
BOE TPDJBM MBOENBSLT PG UIF QBTUw ɨF PME DJUZ IBT CFFO WJSUVBMMZ
EFTUSPZFEPSDIBOHFEPVUPGBMMSFDPHOJUJPO
" GVOEBNFOUBM DIBOHF JO TPDJFUZ XBT SFnFDUFE HFPHSBQIJDBMMZ JO

8FTUFSOTUZMF [POJOH 0JM XFBMUI PWFS UIF MBTU ZFBST IBT HJWFO
SJTF UP B UPUBMMZ OFX UZQF PG DJUZ DPNQMFUFMZ CBTFE PO 8FTUFSO
UFDIOPMPHZ BOE NBUFSJBMT BSDIJUFDUVSBM TUZMFT BOE QMBOOJOH
NFUIPET<4DIPM[><#POJOF Q>EFTDSJCFTUIFTFDJUJFT
BTIBWJOHiXJEFBWFOVFT SFDUBOHVMBSTUSFFUHSJET USBċD DJSDMFT BOE
IJHISJTF BQBSUNFOU BOE PċDF CVJMEJOHTw PO BO PTUFOUBUJPVT BOE
VOTVTUBJOBCMFTDBMF
$IBOHFTJOUIF(VMGDJUJFTIBWFUFOEFEUPNBLFUIFNNPSFTJNJMBSUP
8FTUFSODJUJFT)FODF NPEFSOJ[BUJPOIBTBEEFEOFXFMFNFOUTUPUIF
TUSVDUVSFPGUIF(VMGDJUJFT/FXGFBUVSFTEPNJOBUFUIFDJUZTDBQFMJLF
UIFNPEFSODFOUSBMCVTJOFTTEJTUSJDU $#%
NJEEMFDMBTTBOEVQQFS
DMBTT TVCVSCT MPXFSDMBTT SFTJEFOUJBM DPNQMFYFT JOEVTUSJBM DFOUFST
BJSQPSUT BOE DPOOFDUFE USBċD QMBOOJOH BOE JOGSBTUSVDUVSF BOE
JNNJHSBOUUPXOT"TBDPOTFRVFODF NPEFSOJ[BUJPOIBTFYUFOTJWFMZ
DIBOHFEUIFTJ[FBOEUIFCPEZPGUIF.JEEMF&BTUFSODJUZ*ONPTU
DBTFT UIFPMEDJUZDFOUFSCFDBNFBWFSZTNBMMQBSUPGDJUJFTBOEIBT
MPTUJUTQSFWJPVTGVODUJPOBMJNQPSUBODF

ɨFZ IBWF CFFO SFQMBDFE CZ B NPEFSO CVTJOFTT EJTUSJDU TVSSPVOEFE
CZSFTJEFOUJBMBSFBTPGUFOEJWJEFEFDPOPNJDBMMZCZDMBTT.PTUPGUIFN
BSFCVJMUJOBTJNQMF GVODUJPOBM 8FTUFSOBSDIJUFDUVSBMTUZMF.PEFSO
BJSQPSUT BOE TFBQPSUT DPOOFDU UIF (VMG DJUZ UP UIF SFHJPO BOE UIF
XPSME
5IF$POUFNQPSBSZ(VMG$JUZ
*OUIFQBTUUXPEFDBEFT UIF(VMGDJUZIBTMBJEPVUMBSHFTDBMFQMBOT
BOEQSPKFDUTVOEFSUBLFOCZUIFMPDBMWJTJPOBSJFT EFDJTJPONBLFSTBOE
DJUZNBOBHFSTUPEFWFMPQUIFJOGSBTUSVDUVSFBOEFDPOPNJDDPOEJUJPOT
FTTFOUJBM GPS JOUFSOBUJPOBM SFBMFTUBUF JOWFTUNFOUT mOBODF BOE
UPVSJTN "T <&MTIFTIUBXZ > QPJOUFE PVU iɨFTF EFWFMPQNFOU
TJUFT BSF UIF CBDLCPOF PG UIF HMPCBM nPXT PG DBQJUBM QFPQMF
DPNNPEJUJFT JOGPSNBUJPO JEFBT DVMUVSFT BOE MJGFTUZMFT UIBU BSF
UPHFUIFS USBOTGPSNJOH UIF MBOETDBQF BOE TIBQJOH VSCBO MJGF PG UIF
DJUZw'PSFYBNQMF <&MTIFTIUBXZ>QPJOUFEPVUUIBUi%VCBJJO
JUTTUSJWFUPCFDPNFBHMPCBMDFOUFSJUIBTFNCBSLFEPOBTFSJFTPGIJHI
QSPmMF QSPKFDUT NFBOU UP TJHOJGZ JUT BSSJWBM BU UIF XPSME TUBHF BT B mSTU
SBUFAHMPCBMPSAXPSMEDJUZw
*OBEEJUJPO <.PVTUBGB><&MFJTIF>BOE<"M/BFBN>
DPNQSFIFOTJWFMZFYQMBJOFEIPXUPFNCBSLPONBKPSUSBOTGPSNBUJPOT
PG UIF (VMG DJUZTDBQF CZ UIF JOGVTJPO PG OFX QSJWBUFMZPXOFE
DPOUSPMMFE BOE BDDFTTFE VSCBO GSBHNFOUT TIPQQJOH NBMMT HBUFE
IPVTJOH DPNNVOJUJFT MFJTVSF EFTUJOBUJPOT PċDF GBDJMJUJFT BOE
IFBERVBSUFST PG NVMUJOBUJPOBM DPSQPSBUJPOT 4VDI QJFDFNFBM
EFWFMPQNFOU BOE GSBHNFOUT DPOTUJUVUF B OFX SFBMJUZ PG UIF (VMG
DJUZ

ɨF QIFOPNFOBM FDPOPNJD VSCBO BOE DVMUVSBM HSPXUI PG UIF
DJUZ JT TUSJLJOHMZ NBOJGFTUFE JO JUT CVJMU FOWJSPONFOU -BSHF
TDBMF EFWFMPQNFOUT BOE NBTTJWF VSCBO TQSBXM BSF DIBOHJOH UIF
USBEJUJPOBMDPNQBDUGPSNPGUIFUSBEJUJPOBM(VMGDJUZɨF QSPGPVOE
USBOTGPSNBUJPO JO UIF VSCBO GBCSJD PG UIF (VMG DJUJFT IBT EFFQMZ
BMUFSFE UIF DJUZT JNBHF UP CFDPNJOH JO GBDU B iHSBOE VSCBO
MBCPSBUPSZw GPS BMM FYQFSJNFOUT 0O DPOUSBSZ TPNF MJUFSBUVSF
DBMMFEGPSNPSFFOWJSPONFOUBMMZPSJFOUFEBOETVTUBJOBCMFBQQSPBDI
UP VSCBO EFWFMPQNFOU BOE DJUZ EFTJHO JT SFDPNNFOEFE UP CF
DPOTJEFSFEGPSUIFGVUVSFTVDDFTTGVMEFWFMPQNFOUTPGUIFDJUZ
5IF"SBC*TMBNJD5SBEJUJPOTBOEUIF2VFTUJPOPG*EFOUJUZ
/FWFSUIFMFTT EJTDVTTJOH UIF (VMG DJUZ JO UIF "SBC*TMBNJD DVMUVSBM
EPNBJOSFNBJOTPOFPGUIFNPTUJOUFSFTUJOHBTQFDUTPGVSCBOTUVEJFT
5SBEJUJPOBM VSCBO GPSNT BSF JODSFBTJOHMZ BDUJOH BT B TPVSDF PG
iDVMUVSBMOBUJPOBMwJEFOUJUZCZGVODUJPOJOHBTBDBUBMZTUPGDPMMFDUJWF
NFNPSZ

4JODF UIF T UIF BEPQUJPO PG XFTUFSO QBUUFSOT PG VSCBO
EFWFMPQNFOU IBT CFFO DIBMMFOHFE CZ B OVNCFS PG "SBC BSDIJUFDUT
BOE QMBOOFST XIP IBWF DPOTJTUFOUMZ BUUFNQUFE UP MPDBMJ[F VSCBO
GPSNTJOUVOFXJUIUIF"SBC*TMBNJDUSBEJUJPOT
"MMPWFSUIF(VMG IFSJUBHFTJUFTBOECVJMEJOHTIBWFCFFOUSBOTGPSNFE
JOUPTZNCPMTPGOBUJPOBMDIBSBDUFSɨFSF JT PGUFO B EJTDVTTJPO BCPVU
UIFJTTVFPGDVMUVSBMJEFOUJUZGSPNUIFQFSTQFDUJWFPGTPDJBMTUSVDUVSF
BOE IJTUPSJDBM SFBMJUJFT *O ,VXBJU BOE #BISBJO UIF SFMBUJPOTIJQ
CFUXFFOUPXOQMBOOFSTBTQSPNPUFSTPGOFXTPDJBMWBMVFTBOETUBUF
BVUIPSJUZXBTFWJEFOUJO<4IJCFS>ɨF ,VXBJU 6SCBOJ[BUJPO
%PDVNFOUBUJPO "OBMZTJT $SJUJRVFJO<"M)BUIMPVM>
'JH
5IF#BISBJO'JOBODJBM$FOUFS
$PNQMFY .BOBNB"SFDFOUFYBNQMF
PGUIFDPOnJDU CFUXFFO HMPCBM JNBHFT
BOEUIFNPEFSO"SBC(VMGDJUZGPSN5IF
EPNJOBUJPOPGUIFQSPKFDUGPSNPWFS
UIFVSCBOQBUUFSOTUJNVMBUFTBSBEJDBM
DIBOHFJOUIFXIPMFDJUZTUSVDUVSFBOE
DSFBUFTBOFXJNBHFGPSUIFDJUZ

5IF6TFPG)JTUPSJD4ZNCPMTJO$POUFNQPSBSZ1MBOOJOHBOE%FTJHO
4UVEJFT QSPEVDFE EVSJOH UIF T EJTQMBZFE B NVMUJEJTDJQMJOBSZ
BQQSPBDI UP UIF TUVEZ PG (VMG DJUJFT CZ DPNCJOJOH IJTUPSZ VSCBO
QMBOOJOH BSDIJUFDUVSF BOE TPDJPFDPOPNJD EFWFMPQNFOU <.BMIBO
BOE"M)PLBJM>"M+VCBJM BO"SBC*TMBNJDOFXUPXOGPDVTFT
PO UIF QFSDFQUJPO PG UIF CVJMU FOWJSPONFOU CZ UIF JOIBCJUBOUT PG
+VCBZM BOE 3JZBEI XIJMF <.BOEFFM > QMBOOJOH SFHVMBUJPOT
GPS UIF USBEJUJPOBM "SBC*TMBNJD CVJMU FOWJSPONFOU JO #BISBJO
GPDVTFTPOUSBEJUJPOBMVSCBOGPSNTBOETPDJBMQSPDFTTFTJOPSEFSUP
GPSNVMBUF HVJEFMJOFT GPS UIF DPOTFSWBUJPO PG UIF USBEJUJPOBM CVJMU
FOWJSPONFOU PG JUT DJUJFT <"M )BUIMPVM > ɨF FWPMVUJPO PG
UIF VSCBO CVJMU GPSN PG B USBEJUJPOBM TFUUMFNFOU JO 4PVUIXFTUFSO
4BVEJ"SBCJBJOWFTUJHBUFTUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUSBEJUJPOBMVSCBO
GPSNT BSDIJUFDUVSF BOE TQBDF JO B TPDJPIJTUPSJDBM DPOUFYU XIJDI
BSFQFSIBQTUIFNPTUSFQSFTFOUBUJWFTPGUIJTUSFOE
ɨF BOBMZTJT PG UIF DPOUFNQPSBSZ BSDIJUFDUVSF JO UIF "SBC $JUJFT

CZ <,VMUFSNBOO > QPJOUT PVU UIBU DPOUFNQPSBSZ BSDIJUFDUVSF
JO UIF "SBC TUBUFT IBT OFWFS CFFO JOWFTUJHBUFE JO JUT FOUJSFUZ JUT
TJHOJmDBODF UIFSFGPSF SFNBJOT VOLOPXO ɨF NPTU TJHOJmDBOU
GBDU BDDPSEJOHUP,VMUFSNBOO JTUIBU UIFEFWFMPQNFOUUIBUUPPL
EFDBEFT JO PUIFS DJWJMJ[BUJPOT IBT CFFO DPOEFOTFE UP B WFSZ TIPSU
UJNFTQBOJOUIF"SBCXPSMEɨJT UJHIU UJNF TQBO PG EFWFMPQNFOU
NBEF JU B EJċDVMU UBTL UP TFU B CBMBODF CFUXFFO NPEFSOJUZ BOE
USBEJUJPOT<"TGPVS>
%FCBUF PO JEFOUJUZoIJTUPSJD PWFSWJFX FNQIBTJ[FT UIBU JOUSPEVDJOH

USBEJUJPOBMWBMVFTJOBTVCUMFXBZXJUIJOVMUSBNPEFSOJNBHJOH PS
BQQMZJOH EFDPSBUJWF BSUT UP SFTUPSF JEFOUJUZ BOE IBSNPOZ XJUI UIF
TVSSPVOEJOH FOWJSPONFOU BSF USFOET UIBU TMPXMZ UVSO UIF DVSSFOU
QSPCMFNBUJDQSBDUJDFJOUPBCFUUFSGVUVSFGPS"SBCDVMUVSFT
ɨF TFBSDI GPS B SFHJPOBMJ[FE JOUFSOBUJPOBM BSDIJUFDUVSBM QBSBEJHN

FTUBCMJTIFE CZ <$IBEJSKJ > $PODFQUT BOE JOnVFODFT XIJDI
JOWFTUJHBUFT UIF DBSFGVM BOBMZTJT PG UIF DPOUFNQPSBSZ BSDIJUFDUVSBM
USFOET JO UIF 6"& BOE ,VXBJU JO <.BIHPVC > "SDIJUFDUVSF
JOUIF6OJUFE"SBC&NJSBUFT BOEJO<,IBUUBC>HMPCBMJ[BUJPO
WFSTVT MPDBMJ[BUJPO $POUFNQPSBSZ BSDIJUFDUVSF BOE UIF "SBC DJUZ
QSPQPTFT
*OHFOFSBM NPEFSOJ[BUJPOPG"SBC(VMGDJUJFTIBTNBEFJUEJċDVMU
UP NBJOUBJO VSCBO USBEJUJPO GSPN UIF QIBTF PG QSPHSFTT ɨF PJM
JOEVTUSZ XIPTF QSPmUT BSF CPUI B CFOFmU BOE B DVSTF JOUFOTJmFT
NBOZ PG UIFTF QSPCMFNT "T B SFTVMU POF PG UIF NPTU TJHOJmDBOU
QSPCMFNTGBDJOHUIF(VMGDJUZJTBEFCBUFPOUIFGVUVSFPGDJUZEFTJHO
ɨJT EFCBUF JT CFUXFFO NPEFSOJTUT XIP TFF UIF QSPHSFTT PG UIF (VMG

DJUJFT SFnFDUFE JO B DPOUJOVFE JODPSQPSBUJPO PG XFTUFSO &VSPQFBO
EFTJHODPODFQUT BOEUSBEJUJPOBMJTUT XIPJOTJTUUIFDPOUJOVFEVSCBO
FNQIBTJT TIPVME CF PO UIF USBEJUJPOBM JEFOUJUZ 5SBEJUJPOBMJTUT
WJFXUIF(VMGIFSJUBHFBTBDSJUJDBMFYQSFTTJPOPGMPDBMDVMUVSFBOE
OBUJPOBMJEFOUJUZ
ɨJT POHPJOH RVFTU PWFS UIF (VMG DJUZ EFTJHO SFnFDUT BDVMUVSBM DPOnJDU
CFUXFFO XFTUFSOPSJFOUFE QSPHSFTTJWFT BOE MPDBM USBEJUJPOBMJTUT
ɨF "SDIJUFDUVSBM 3FWJFX
QPJOUFE PVU UIBU UIF QSPHSFTTJWFT
WJFXPGUIJTDPOnJDU BT iUIF EJDIPUPNJ[BUJPO PG DVMUVSBM QFSDFQUJPO
XIFSF UIF IJTUPSJD IFSJUBHFDVMUVSBM SFMJHJPVT TQJSJUVBMJT
JEFOUJmFE XJUI UIF QBTU CBDLXBSEOFTT BOE QPWFSUZ XIJMF UIF JNBHF
PGAQSPHSFTTJTCPSSPXFEGSPNFMTFXIFSF OBNFMZUIF8FTUw
<*TNBJM 4FSBHFMEJO > IBT EFTDSJCFE UIF EJDIPUPNJ[BUJPO PG

DVMUVSBM QFSDFQUJPO XIFSF UIF IJTUPSJD IFSJUBHFDVMUVSBM SFMJHJPVT
TQJSJUVBMJT JEFOUJmFE XJUI UIF QBTU CBDLXBSEOFTT BOE QPWFSUZ
XIJMFUIFJNBHFPGiQSPHSFTTwJTCPSSPXFEGSPNFMTFXIFSF OBNFMZ
UIF 8FTU 4FSBHFMEJO DBMMT PO BSDIJUFDUT UP BUUFNQU UP ADPOWJODF
UIF FMJUFT UP SFQMBDF UIFJS JNQPSUFE JNBHF PG QSPHSFTT XJUI B
NPSF DPIFSFOU BOE FĊFDUJWF POFT JG UIFZ DBOOPU AUIFSF JT HPJOH
UP CF MJUUMF DIBODF UP SFWFSTF UIBU XJEFTQSFBE EFHSBEBUJPO PG UIF
VSCBOJTUJDDIBSBDUFSBOEBSDIJUFDUVSBMFYQSFTTJPOUIBUJTTPQSFWBMFOU
UISPVHIPVUUIF.VTMJNXPSME

-JUFSBUVSFPOUIFSFDFOUUSBOTGPSNBUJPOTJOBSDIJUFDUVSFBOEVSCBOJTN
BOE UIF DPOnJDU CFUXFFO UIF XFTUFSO NPEFMT JO BSDIJUFDUVSF BOE
UIF MPDBM USBEJUJPOT SFQSFTFOU DMFBSMZ UIF DPOUSBEJDUJPO CFUXFFO
DPOUJOVJUZ BOE DIBOHF JO UIF CVJMU FOWJSPONFOU PG UIF (VMG DJUZ
ɨJT EFCBUF FMVDJEBUFT UIF OFFE UP JOWFTUJHBUF UIF JTTVF PG DVMUVSBM
JEFOUJUZXJUIJOBDPNQSFIFOTJWFQFSTQFDUJWF
"MUIPVHI MJUFSBUVSF JO UIBU mFME PGUFO UBLFT BO BOBMZTJT PG

BSDIJUFDUVSBM USFOET BOE VSCBO GPSNT BT B TUBSUJOH QPJOU JO PSEFS
UP GPSNVMBUF OFX QPMJDJFT PS GVUVSF WJTJPOT PG EFWFMPQNFOU UIFZ
EFNPOTUSBUFBHSPXJOHBXBSFOFTTPGUIFQIFOPNFOPOPGDPOUJOVJUZ
BOEDIBOHFPGBSDIJUFDUVSFBOEVSCBOQMBDFɨJT BXBSFOFTT MFBET UP
UIFEFWFMPQNFOUPGBOFXDVMUVSBMQFSDFQUJPOPGTQBDFXIJDIMPPLT
BU UIF DJUZTDBQFT JO UIFJS TPDJPFDPOPNJD IJTUPSJDBM BOE QPMJUJDBM
DPOUFYUT

7JFXPWFS4IBJLI;BJE3PBEJO%VCBJTIPXTTPNFPGUIFTLZTDSBQFST
5IFDVSSFOUEFWFMPQNFOU
VOEFSXBZJOUIF(VMGSFHJPOJT $IBQUFS

UIFCBDLCPOFPGUIFHMPCBMGMPXT
PGDBQJUBM QFPQMF DPNNPEJUJFT
JOGPSNBUJPO JEFBT DVMUVSFT
BOEMJGFTUZMFTUIBUBSF UPHFUIFS
USBOTGPSNJOHUIFMBOETDBQFBOE
TIBQJOHVSCBOMJGFPGUIF"SBC
(VMGDJUZ
#SBOEJOHUIF(VMG$JUZ"O"OBMZUJDBM"QQSPBDIUPUIF
$"4&456%*&4
ɨFDPOUFNQPSBSZUSBOTGPSNBUJPOTJOUIF
"SBCJBO(VMGDJUJFTPĊFS B GSBNFXPSL GPS VOEFSTUBOEJOH
VSCBOEFWFMPQNFOUBOEVSCBOMJGFJOUIFSFHJPOBOEBDIBMMFOHJOH
PQQPSUVOJUZGPSUIFJOWFTUJHBUJPOPGJUTSFHJPOBMUSBEJUJPOBMJEFOUJUZ
JOBXPSMEPGHMPCBMFDPOPNZBOEHMPCBMDIBOHFT"WBJMBCMF
MJUFSBUVSFPOUIFTVCKFDUPĊFS DPWFST EJWFSTF EJTDJQMJOBSZ TUVEJFT
BOESFTFBSDIPOUIFTFDJUJFTJOUIFJSPXODPOUFYUBOEGSPNB
DPNQBSBUJWFQFSTQFDUJWF
"O"OBMZUJDBM"QQSPBDIUPUIF$BTF4UVEJFT
"T PVUMJOFE QSFWJPVTMZ JO UIF JOUSPEVDUPSZ QBSU PG UIF TUVEZ UIJT
QBSU GPDVTFT PO B OVNCFS PG TFMFDUFE DBTF TUVEJFT GPS "SBC (VMG
DJUJFT TVDI BT %VCBJ 6OJUFE "SBC &NJSBUFT
%PIB 2BUBS

+FEEBI 4BVEJ"SBCJB
,VXBJU$JUZ ,VXBJU
BNPOHPUIFST UIBU
BUUFNQUFEUP SF
DSFBUFBOJNBHFPGUIFDPOUFNQPSBSZDJUZUIBUIBT
CFDPNF OBUJPOBMMZ PS JOUFSOBUJPOBMMZ SFDPHOJ[FE ɨJT QSPDFTT JT
TVQQPSUFECZXIBUXJMMCFJOWFTUJHBUFEJONPSFEFUBJMTCZTPNFmFME
WJTJUT EPDVNFOUBUJPO BOEJOUFSWJFXTɨF GPMMPXJOH JT B QSPQPTFE
BOBMZUJDBMBQQSPBDIGPSUIFQSFTFOUBUJPO BOBMZTJTBOEJOUFSQSFUBUJPO
PGUIFDBTFTUVEJFTɨF TFMFDUFE DBTF TUVEJFT SFQSFTFOU UIF EPNJOBOU
DJUZ EFWFMPQNFOU USFOET JO UIF "SBC (VMG DBQJUBM DJUJFT JO XIJDI
UIFJS GPSN BOE TUSVDUVSF BSF DVSSFOUMZ VOEFSHPJOH TJHOJmDBOU
DIBOHFTJOUIFJSCVJMEFOWJSPONFOUT1BSUTPGUIFTFDVSSFOUDIBOHFT
SFGFSUPUIFJSCSBOEJOHQSPDFTTFTBTGBTUHSPXJOHSFHJPOBMDJUJFTBOE
XPSME NBSLFUT GPS CVTJOFTT UPVSJTN SFBM FTUBUFT PS JOUFSOBUJPOBM
FWFOUT%VFUPUIFTDPQFBOEMJNJUBUJPOTPGUIJTTUVEZ UIFBOBMZTJT
PG DJUZ DBTF TUVEZ JT OPU FYIBVTUJWF SBUIFS TFMFDUJWF ɨF NBKPS
TFMFDUJPODSJUFSJBPGUIFDBTFTUVEJFTBSF
*UTTJHOJmDBODF XJUIJO JUT SFHJPOBM DPOUFYU
*UT SFQSFTFOUBUJPO GPS POF PS NPSF DVSSFOU EFWFMPQNFOU
USFOET
" CBMBODFE HFPHSBQIJD EJTUSJCVUJPO PG UIF DBTF TUVEJFT UP
DPWFSNPTUPGUIF(VMG BOEIFODFUPCFSFQSFTFOUBUJWFGPSB
QIFOPNFOPO
ɨF FYJTUFODF PG DJUZ CSBOEJOH QSPDFTTFT PSHBOJ[BUJPOT BOE
TUSBUFHJFT
ɨF BWBJMBCJMJUZ PG NBUFSJBMT OFFEFE GPS BMM BTQFDUT PG UIF
BOBMZTJT
'JH
5IFMPDBUJPOPGUIFTFMFDUFEDBTFTUVEJFT

ɨF NBJOFMFNFOUTPGUIFBOBMZTJTJTBTGPMMPX
$JUZ$POUFYU
*/BUVSBM4FUUJOH
*U JT BTTVNFE UIBU FBDI DJUZ DBO PĊFS B OVNCFS PG HFOFSBM
DIBSBDUFSJTUJDTPGUIFQIFOPNFOPOPGJNBHFDSFBUJPOXJUIJOUIFDJUZ
CSBOEJOHQSPDFTTFTJOUIFSFHJPOBMDIBOHJOHDPOUFYU"EEJUJPOBMMZ
JUJTFYQFDUFEUIBUUIFJOWFTUJHBUJPOPGUIFDBTFTUVEJFT BTTFFOJOmH
XJMMBMTPQSPWJEFTPNFQBSUJDVMBSBUUSJCVUFTGPSFBDIDBTF XIJDI
XJMMTUSFOHUIFOUIFVOEFSTUBOEJOHPGUIFDJUZCSBOEJOHQSPDFTTJOJUT
PXODPOUFYU
t3FHJPOBMMPDBUJPOɨF SFHJPOBM TQBUJBM SFMBUJPOTIJQ PG UIF
DJUZUPJUTSFHJPOBMTJUFJODMVEJOHDPOOFDUJPOTBOEFDPOPNJD
TJHOJmDBODF
t 4JUF UIF NBJO HFPHSBQIJD GFBUVSF PG UIF DJUZ MPDBUJPO
JODMVEJOHUPQPHSBQIZ XBUFS HSFFOFSZBOEBDDFTTJCJMJUZ
t$MJNBUFUIFNPTUJOnVFOUJBM DMJNBUJD GBDUPST TVO FYQPTVSF
UFNQFSBUVSF XJOE SBJOGBMMBOEIVNJEJUZ
t %FNPHSBQIJDT UIF DJUZ EFNPHSBQIJDT JODMVEJOH B CSJFG
QSFTFOUBUJPOGPSUIFQPQVMBUJPODIBSBDUFSJTUJDT
**)JTUPSJDBM%FWFMPQNFOU
t 'PSNBUJPO BOE HSPXUI UIF IJTUPSJDBM FWPMVUJPO PG UIF
DJUZ
t$IBOHFBOEUSBOTGPSNBUJPOUIFNBKPSDJUZUSBOTGPSNBUJPO
QFSJPET
t0JMVSCBOJ[BUJPOUIFJNQBDUPGUIFQPTUPJMVSCBOJ[BUJPOJO
SFMBUJPOUPUIFEFWFMPQNFOUPGUIFDJUZ
t.PEFSOJ[BUJPOTUBSUJOHPGUIFXFMGBSFEFWFMPQNFOU
t $VSSFOU EFWFMPQNFOU UIF DPOUFNQPSBSZ EFWFMPQNFOU
NBSLTPGUIFDJUZ
$JUZ.BLJOH
ɨF QSPDFTT CZ XIJDI UIF (VMG DJUJFT XFSF HFOFSBUFE EFWFMPQFE BOE
DIBOHFE JODMVEJOHUIFJSTUSVDUVSFBOEGPSN DFOUFST FMFNFOUTɨJT
JODMVEFT
*$JUZ4USVDUVSF
t -BOE VTF WBSJPVT VTFT BDUJWJUZ QBUUFSOT BOE EJTUSJCVUJPO
PGGVODUJPOT
t6SCBOQBUUFSOTUIFEPNJOBOUQBUUFSOTPGUIFVSCBOBSFBT
**$JUZ'PSN
t1VCMJD4QBDFT
t7JTVBM'PSN

***$JUZ%FWFMPQNFOU
t4USBUFHJFT
t%FWFMPQNFOUQMBOT
t.BKPSQSPKFDUT
$JUZ#SBOEJOH
$JUZ CSBOEJOH EPOBUFT UIF NBSLFUJOH PG UIF DJUZ JNBHF UISPVHI
SFQSFTFOUBUJPOQSPDFTTFT XIJDIBSFSFMBUFEUPBTFUPGWBMVFT NFBO
JOHTBOETPDJBMSPMFT
*7JTJPO
t0CKFDUJWFT
t1PMJDJFT
**5BSHFU(SPVQT
t3FTJEFOUT
t7JTJUPST
t*OWFTUPST
****OTUJUVUJPOT
.VOJDJQBMJUJFT %FQBSUNFOUPG5PVSJTN &DPOPNJD
%FWFMPQNFOU *OGPSNBUJPOBOE.FEJB
*74USBUFHJFT
t#SBOEJOH-PDBUJPOT
#SBOEJOH4FUUJOH 1SPKFDUT BOE"SDIJUFDUVSF
t#SBOEJOH$JUZ-JGF
#SBOEJOH&WFOUT "UUSBDUJPOT -JGFTUZMF $VMUVSBM"DUJWJUJFT
BOE)FSJUBHF
t#SBOEJOH#VTJOFTT
#SBOEJOH$PNQFUJUJWFOFTT 4FSWJDFTBOE*OGSBTUSVDUVSF
7.FEJB(FOFSBUFE*NBHF
ɨF XBZT CZ XIJDI WJTVBM JNBHFSZ PG DJUJFT JNQBDUT UIF XPSME
ɨJT JNBHF QSPEVDFE UISPVHI BEWFSUJTJOH NFEJB CPPLT NBHB
[JOFT UFMFWJTJPO FUD UIBUDBOEJSFDUMZJOnVFODF UIF XBZ UIBU
QFPQMFQFSDFJWFSFBMDJUZɨFTF JODMVEF
tMPHPT
tTMPHBOT
tCSBOEJOHDBNQBJHOT
tBEWFSUJTFNFOUT
tQSJOUFEFMFDUSPOJDQVCMJDBUJPOT
tXFCTJUFT

'JH
5IFPSHBOJ[BUJPOBOEUIF
FMFNFOUTPGUIFDPNBQBSUJWFBOBMZTJT

7JFXJO4IBJLI;BJESPBE %VCBJTIPXTUIFSBQJEMZFYQBOEJOHIJHISJTFCVJMEJOHTBMPOHUIFSPBE
.PEFSO%VCBJJTUIFQSPEVDUPGUIF
QBTUZFBSTPGJOUFOTJWFEFWFMPQNFOU
1SJPSUPUIBU %VCBJXBTBTNBMMUSBE
JOHQPSU DMVTUFSFEBSPVOEUIFNPVUI
PGUIF$SFFL
'SPNBmTIJOH QFBSMJOH BOE USBEJOH WJMMBHF UP B XPSME DMBTT DJUZ
%6#"*
%VCBJJTSBQJEMZEFWFMPQJOHJOUPBOFUXPSLPGDPO
HFTUFESPBETDPOOFDUJOHXPSMEDMBTTQSPKFDUTPGNPOVNFOUBMBOE
HJHBOUJDTDBMFPGGFSJOHFYDMVTJWFMJGFTUZMFSFTJEFOUJBMOFJHICPS
IPPET CVTJOFTTBOEDPNNFSDJBMQBSLT UPVSJTUZFOUFSUBJONFOU
BOEMFJTVSFTJUFTUPMJWFVQUPJUTOFXUJUMFiUIFDBQJUBMPGTVQFSMB
UJWFTw*OJUTNPEFSOJ[BUJPOQSPDFTT BOEJOUIFNBLJOHPGJUT
NFHBDJUZJNBHF UIFDJUZIBTBEPQUFEJOUFSOBUJPOBMCVJMEJOH
TUBOEBSET TUBUFPGUIFBSUUFDIOPMPHJFTBOEXFTUFSOJ[FEJNBHFTUP
SFQMBDFJUTTNBMMFSTDBMFCVJMEJOHUSBEJUJPOT MPPTJOHJUTEJTUJODUJWF
OFTTBOETQFDJBMSFHJPOBMDIBSBDUFSJOPSEFSUPNBLFBOFXMFHBDZ
GPSUIFSFHJPOBOEGPSUIFXPSMEBUMBSHF
ǽǺǺ$ĚĥĪ$ĠğĥĖĩĥ/ĒĥĦģĒĝ4ĖĥĥĚğĘ
% VCBJ JT POF PG UIF TFWFO FNJSBUFT XIJDI UIF 6OJUFE "SBC &NJSBUFT
6"&
DPOTJTUTPGɨFTF FNJSBUFT BSF"CV%IBCJ 4IBSKBI "KNBO
6NN"M2BJXBJO 3BT"M,IBJNBI 'VKBJSBIBOE%VCBJɨFZ XFSF VOJUFE
BTBGFEFSBMTUBUFPOOE%FDFNCFS ɨFSF BSF TFWFSBM JOUFSQSFUBUJPOT
POIPX%VCBJXBTOBNFE0OFJOUFSQSFUBUJPOJTUIBUUIFXPSE%VCBJJTB
DPNCJOBUJPOPGUIF'BSTJXPSETGPSiUXPwBOEiCSPUIFSTw SFGFSSJOHUP%FJSB
BOE#VS%VCBJɨJT DBO CF VOEFSTUPPE JO UIF MJHIU PG UIF MPOH IJTUPSJDBM
SFMBUJPOTIJQXJUIUIFOFJHICPSJOH1FSTJB"TFDPOEJOUFSQSFUBUJPOQPJOUFE
PVUUIBUA%VCBJXBTDPJOFECZQFPQMFXIPDPOTJEFSFEJUTTPVLBTNBMMFS
WFSTJPOPGBCPPNJOHNBSLFUOBNFEA%BCB"OPUIFSQPTTJCJMJUZJTUIBUUIF
OBNFDBNFGSPNBXPSENFBOJOHNPOFZ SFnFDUJOH UIF GBDU UIBU UIF QFPQMF
'JH
5IF6"&NBQ TIPXTUIF PG%VCBJXFSFDPNNPOMZCFMJFWFEUPIBWFNPOFZCFDBVTFJUXBTBXFBMUIZ
MPDBUJPOPG%VCBJ USBEJOHDFOUSF
-PDBUJPO
6"&JTMPDBUFEJOTPVUIXFTU"TJB FBTUPG4BVEJ"SBCJB XJUIBCPVU
LNPGDPBTUMJOFPGUIF"SBCJBO(VMGBOEPOUIFFBTUJUIBTLNDPBTUMJOF
POUIF*OEJBO0DFBOɨF 6"& DPWFST TRVBSF LJMPNFUFST *UTIBSFT
MBOE CPSEFST XJUI 0NBO 2BUBS BOE 4BVEJ "SBCJB ɨF TFWFO FNJSBUFT
WBSZ HSFBUMZ JO TJ[F XJUI UIF HSFBUFTU CFJOH i"CV %IBCJw XIJDI IBT
QFSDFOUPGUIFMBOE BOEUIFTNBMMFTUFNJSBUFJTi"KNBOw&BDIFNJSBUFJT
OBNFEBGUFSJUTDBQJUBMDJUZ BOE"CV%IBCJ$JUZJTUIFQFSNBOFOUDBQJUBM
PGUIFOBUJPO4BOEBOEHSBWFMEFTFSUEPNJOBUFTNPTUPGUIFDPVOUSZ XJUI
TUFFQNPVOUBJOTJOUIFOPSUIBOEOPSUIFBTUFSOQBSUT"MMNBKPSDJUJFTMJF
POUIFDPBTUJODMVEJOH"CV%IBCJ UIFDBQJUBMPG6"&
'JH
5IFTBUFMMJUFJNBHFPG6"&
5FSSBJO
TIPXTJUTNBKPSDJUJFTBMPOHUIF"SBC(VMG
%VCBJJTMPDBUFEPOUIFTPVUIFSOTIPSFPGUIF"SBCJBO(VMG"QFOJOTVMB
TVSSPVOEFECZTFBPOUISFFTJEFT JUJTTJUVBUFEPOUIFCBOLTPGUIF%VCBJ
$SFFLT PĊ UIF 1FSTJBO (VMG *U IBT BO BSFB PG TRVBSF LJMPNFUFST
ɨF JOMBOE BSFB PG %VCBJ JT NPTUMZ EFTFSU XJUI B GFX PBTFT BOE UIF CBSSFO
)BKBS.PVOUBJOTSVOUISPVHIUIFDPVOUSZɨF NBKPS QBSU PG UIF %VCBJ
FNJSBUFDPOTJTUTPGSPMMJOHTBOEEVOFTMBQQJOHUIFGPPUIJMMTPGUIFBSJE)BKBS
.PVOUBJOT JO UIF FBTU ɨF NBJOMZ EFTFSU BSFB XJUI TBOE EVOFT SBOHJOH
GSPNOFBSXIJUFBMPOHUIFDPTUUPBEFFQPSBOHFJOMBOEOFBSUIFNPVOUBJOT
XJUIQMBDFTEPUUFEXJUITDSVCTPGEFTFSUCVTIFTBOEMBSHFUSFFT
$MJNBUF
'JH
"TBUFMMJUFJNBHFPG%VCBJ
TIPXTJUTMPDBUJPOBOEEPNJOBOUFMFNFOU
(PPHMFDPN
%VCBJIBTBTVCUSPQJDBM BSJEDMJNBUF XJUIWFSZIJHIUFNQFSBUVSFTBOE
IVNJEJUZJOUIFTVNNFS5FNQFSBUVSFSJTFTGSPNBMPXPGBCPVU¡$UP
IJHIVQUP¡$JO+VMZɨF XFBUIFS JT XBSN BOE TVOOZ JO XJOUFS BOE
IPUIVNJEJOTVNNFS3BJOGBMMJTJOGSFRVFOU VTVBMMZGBMMJOHPOBO
BWFSBHFPGPOMZEBZTQFSZFBS NBJOMZJOXJOUFS %FDFNCFSUP.BSDI

8IJMFUIFOVNCFSPGEBZTXJUISBJODBOHFUBTIJHIBTQFSNPOUIJO
FYUSFNFDBTFT UIFBWFSBHFJTmWF EBZT QFS NPOUI UISPVHI UIF XJOUFS

&DPOPNZ
ZFBSTBHPPJMSFWFOVFTBDDPVOUFEGPSBSPVOEIBMGPG%VCBJT(%1 JO
UIFPJMTFDUPSDPOUSJCVUFEKVTUɨF QBDF PG FDPOPNJD HSPXUI JO %VCBJ
PWFSUIFQBTUZFBSTIBTCFFOVOQSFDFEFOUFEUSBEFBMPOFIBTHSPXOBUNPSF
UIBOQFSBOOVNPWFSUIFQBTUZFBST*UJTFYQFDUFEUIBUCZPJMXJMM
BDDPVOUGPSMFTTUIBOPGUPUBM(%1%VCBJIBTFNCBSLFEPOBNCJUJPVT
QSPKFDUT UP EJWFSTJGZ UIF FNJSBUFT FDPOPNZ 5PEBZ USBEF NBOVGBDUVSJOH
USBOTQPSU DPOTUSVDUJPO BOESFBMFTUBUFBSFUIFNBJODPOUSJCVUPSTUP%VCBJT
HSPXJOH FDPOPNZ ɨF MBUFTU mHVSFT TIPX UIBU UIF DPOTUSVDUJPO BOE SFBM
FTUBUFTFDUPSTBDDPVOUGPSBMNPTUBRVBSUFSPGUPUBM(%1*O %VCBJT
(%1XBTJOFYDFTTPGPOUIFQSFWJPVTZFBSTmHVSF(PWFSONFOUPċDJBMT
UBLFBOBDUJWFSPMFJOQSPNPUJOHJOWFTUNFOUJO%VCBJ
5SBEFJTBMPOHUSBEJUJPO XIJDIFBSOFE%VCBJJUTSFQVUBUJPOBTiUIFDJUZPG
NFSDIBOUTwJOUIF.JEEMF&BTUUPCFBOJNQPSUBOUDPOTJEFSBUJPOGPSGPSFJHO
DPNQBOJFTMPPLJOHBUPQQPSUVOJUJFTJOUIFSFHJPOUPEBZ*USFnFDUT OPU POMZ
KVTUBOPQFOBOEMJCFSBMSFHVMBUPSZFOWJSPONFOU CVUBMTPBMPDBMCVTJOFTT
DPNNVOJUZXIJDIJTGBNJMJBSXJUIJOUFSOBUJPOBMDPNNFSDJBMQSBDUJDFTBOE
UIFDJUZTDPTNPQPMJUBOMJGFTUZMF4USBUFHJDBMMZMPDBUFECFUXFFO&VSPQFBOE
UIF'BS&BTU %VCBJBUUSBDUTNVMUJOBUJPOBMBOEQSJWBUFDPNQBOJFTXJTIJOH
UP UBQ UIF MVDSBUJWF .JEEMF &BTUFSO *OEJBO BOE "GSJDBO NBSLFUT ɨF
MFBEJOHJOEVTUSJFTJO%VCBJJODMVEFNBOVGBDUVSJOH USBOTQPSU DPOTUSVDUJPO
SFBM FTUBUF FOFSHZ UFMFDPNNVOJDBUJPOT mOBODF BOE UPVSJTN QVCMJTIJOH
SFDSVJUNFOU BEWFSUJTJOHBOE*5
%VCBJ JT BIFBE PG NBOZ PUIFS DJUJFT JO UIF SFHJPO JO UFSNT PG UPVSJTN
%VCBJTIPUFMTBDDPNNPEBUFENJMMJPOHVFTUTJOɨF DJUZ TUSJWFT
UPSFBDIJUTUBSHFUPGBUUSBDUJOHNJMMJPOWJTJUPSTBZFBSCZBOE
NJMMJPO B ZFBS CZ ɨF EFWFMPQNFOU PG IJHIFOE UPVSJTU BNFOJUJFT
BOEWJTJUPSBUUSBDUJPOT JODPOKVODUJPOXJUIBHHSFTTJWFNBSLFUJOHDBNQBJHO
EFMJOFBUFTUIBU%VCBJJTHSBEVBMMZCFDPNJOHBGBWPSJUFIPMJEBZEFTUJOBUJPO
%FNPHSBQIJDT
"DDPSEJOH UP mHVSFT SFMFBTFE GSPN UIF OBUJPOBM DFOTVT UIF
QPQVMBUJPOPGUIF6"&XBT %VCBJTQPQVMBUJPOIBESJTFOUP
4PVSDFTXXXUFEBEBFXXXMFYJDPSJFOUDPN
CZUIFFOEPG+VOF DPNQBSFEUP JOBOE
JOɨJT NFBOT UIBU PG UIF UPUBM QPQVMBUJPO PG UIF
6"&MJWFTJO%VCBJɨF JNQPSUBUJPO PO B MBSHF OVNCFS PG NPTUMZ NBMF
GPSFJHOMBCPSFSTIBTBĊFDUFE UIF QPQVMBUJPO CBMBODFPGUIF&NJSBUJTPDJFUZ
CFUXFFONBMFTBOEGFNBMFT#ZJUJTFTUJNBUFEUIBUUIFQPQVMBUJPO #FGPSF UIF FTUBCMJTINFOU PG UIF PJM FDPOPNZ JO
PG %VCBJ XJMM SFBDI NJMMJPO ɨF BOOVBM HSPXUI SBUF GPS %VCBJ JT UIF FBSMZ T UXP NBJO PSJFOUBUJPOT TIBQFE
BQQSPYJNBUFMZ BOE GPS UIF 6"& "CPVU PG %VCBJT USBEJUJPOBM &NJSBUJ DVMUVSF UIF OPNBEJD EFTFSU
QPQVMBUJPOJTNBMFBOEJTGFNBMF"SFDFOU%VCBJ.VOJDJQBMJUZ PSJFOUFE#FEPVJOTXJUITNBMMPBTJTGBSNJOHXJUIJO
TUBUJTUJDBM TVSWFZ SFWFBMFE UIBU UIF BWFSBHF TJ[F PG UIF &NJSBUJ GBNJMZ UIF CSPBEFS DPOUFYU PG UIF EFTFSU FDPOPNZ BOE
NFNCFSTBSF XIJMFUIFFYQBUSJBUFTGBNJMJFTBSFNFNCFST6"& DVMUVSFBOEUIFTFBPSJFOUFEDVMUVSFUIBUSFWPMWFE
IBTCFDPNFBNVMUJFUIOJDTPDJFUZBOE&NJSBUJOBUJPOBMTBDDPVOUGPSPOMZ BSPVOEQFBSMJOHBOETFBUSBEJOH5IFTFTVCDVMUVSFT
BCPVUQFSDFOUPGUIFQPQVMBUJPO"CPVUUXPUIJSETPGUIFJNNJHSBOUT XFSF FDPOPNJDBMMZ QPMJUJDBMMZ BOE TPDJBMMZ JOUFS
BSF"TJBOT NBJOMZGSPN*OEJB 1BLJTUBO *SBO 4SJ-BOLB #BOHMBEFTI BOE EFQFOEFOU DSFBUJOHBDPNNPODVMUVSFBOETPDJBM
UIF1IJMJQQJOFTɨF SFNBJOEFS BSF "SBCT &VSPQFBOT BOE "NFSJDBOT JEFOUJUZ

ǽǺǺǻ)ĚĤĥĠģĚĔĒĝ%ĖħĖĝĠġĞĖğĥ
" MUIPVHIUIFFBSMZIJTUPSZPG%VCBJJTOPUWFSZXFMMEPDVNFOUFE
SFTFBSDIBOEEJTDPWFSJFTTVHHFTUUIBUBTMPOHBTGPVSUIPVTBOE
ZFBST BHP TNBMM mTIJOH DPNNVOJUJFT MJWFE BMPOH UIF DPBTU PG UIF
"SBCJBO (VMG PO UIF TJUF PG NPEFSO %VCBJ ɨF %VCBJ NVTFVN
EJTQMBZT B SJDI DPMMFDUJPO PG PCKFDUT GPVOE JO HSBWFT GSPN UIF mSTU
NJMMFOOJVN #$ BU OFBSCZ "M2VTBJT DJUZ XIJMF B DBSBWBO TUBUJPO
PG UIF TJYUI DFOUVSZ "% XBT FYDBWBUFE JO UIF FYQBUSJBUF TVCVSC
PG+VNBJSBIBSFB OPXPOFPGUIFNPTUGBNPVTBSFBTPG%VCBJ*U
JT BMTP CFMJFWFE UIBU UIF OBUVSBM TIFMUFSFE IBSCPS BĊPSEFE CZ UIF
%VCBJ $SFFL XBT B CVTZ QPSU PO UIF BODJFOU USBEF SPVUF CFUXFFO
.FTPQPUBNJBBOEUIF*OEVT7BMMFZ
'PSNBUJPOBOE(SPXUI
'PVOEFEBTBTNBMM JTPMBUFEmTIJOH WJMMBHF UIF VSCBO EFWFMPQNFOU
PG%VCBJIBTUBLFONBOZVOJRVFGPSNTEVSJOHJUTSFDFOUZFBS
IJTUPSZɨF mSTU SFDPSE PG %VCBJT VSCBOJ[BUJPO PDDVSSFE JO
%VCBJ IPXFWFS USBDFT JUT PSJHJOT UP UIF T "U UIBU UJNF B
TNBMMTFUUMFNFOUPOUIF4IJOEBHIBQFOJOTVMBBUUIFFOUSBODFPGUIF
$SFFLXBTFTUBCMJTIFECZUIF#BOJ:BTUSJCF XIPSFMPDBUFEUPUIF
TJUFGSPNBTPVUIFSOPBTJT MFECZUIF"M.BLUPVNGBNJMZXIPTUJMM
SVMFɨF &NJSBUFT UPEBZ %VCBJ XBT EFWFMPQFE BT B mTIJOH WJMMBHF
'JH
5IFPSJHJO HSPXUIBOEUIF CBTFE PO mTIJOH QFBSMJOH IFSEJOH TIFFQ BOE HPBUT #Z UIF MBUF
IJTUPSJDBMEFWFMPQNFOUPG%VCBJ T %VCBJ XBT PGUFO SFGFSSFE UP CF UIF QSJODJQMF QPSU PO UIF
(VMGDPBTUBOE CZUIFUVSOPGUIFDFOUVSZ JUXBTSFQVUFEUPIBWF
UIFMBSHFTUTPVLT CB[BBST
JO"SBCJB
$IBOHFBOE5SBOTGPSNBUJPO
"TUIFQPQVMBUJPOHSFX %VCBJCSBODIFEJOUPUISFFEJTUJODUBSFBT
%FJSB XBT UIF MBSHFTU BOE UIF NBJO DPNNFSDJBM DFOUSF 0O UIF
XFTUFSO CBOL #VS %VCBJ BOE 4IJOEBHIB XFSF TFQBSBUFE CZ B
XJEF TUSFUDI PG TBOE 4IJOEBHIB XBT UIF NBJO SFTJEFOUJBM EJTUSJDU
BOE UIF PSJHJOBM TFUUMFNFOU PG UIF #BOJ :BT TJUVBUFE PO B OBSSPX
TUSJQPGMBOETFQBSBUJOHUIFTFBGSPNUIFDSFFLɨF SVMJOH TIFJLIT
USBEJUJPOBMMZMJWFEIFSF"UUIBUUJNF NPTUDJUJ[FOTPG%VCBJMJWFE
JO CBSBTUJT IVUT NBEF GSPN QBMN GSPOET 'BNJMJFT BOE FYUFOEFE
SFMBUJWFTSFTJEFEUPHFUIFS
$PMPOJ[BUJPO
8IFO (SFBU #SJUBJO TUBSUFE DPMPOJ[JOH "SBC DPVOUSJFT JO UIF
OJOFUFFOUIDFOUVSZ %VCBJTSVMFSTJHOFEUIF(FOFSBM5SFBUZPG1FBDF
XJUI(SFBU#SJUBJOJO HJWJOHJUBOVSCBOQSFTFODFJO%VCBJ'PS
4FF#PVTBB ( 5IF#BTUBLJB)JTUPSJD%JTUSJDUJO UIFOFYUZFBST %VCBJXBTTVCPSEJOBUFJOQPMJUJDBM FDPOPNJDBOE
%VCBJGSPNTVSWJWBMUPSFWJWBM QSPDFFEJOHTJGUIFTU TPDJBMTUBUVSFUP"CV%IBCJ*OUIFDJUZCFHBOUPFTUBCMJTIJUT
*OUFSOBUJPOBM$POGFSFODFPG"SDIJUFDUVSBMDPOTFSWBUJPO PXOJEFOUJUZɨF DVSSFOU SVMJOH GBNJMZ PG %VCBJ UIF"M.BLUPVN
%VCBJ.VOJDJQBMJUZ %VCBJ 6"& GBNJMZ TFUUMFEJOUIFDJUZBUUIBUUJNFBOEBTTVNFEQPXFS

#Z UIF FBSMZ T BMNPTU B RVBSUFS PG UIF QPQVMBUJPO XFSF
GPSFJHOFST 3FDPSET TIPX UIBU UIF QPQVMBUJPO JO UIF T XBT
BOE PG UIBU XFSF 1FSTJBOT #BMVDIJT NBOZ
*OEJBOTBOETVCTUBOUJBMDPNNVOJUJFTGSPN#BISBJO ,VXBJUBOEUIF
FBTUFSO4PVUI"SBCJBBMTPJOIBCJUFEUIFSFHJPO*O UIF#SJUJTI
FTUBCMJTIFE B QPMJUJDBM BHFODZ UIFSF BT XFMM 5SBEF FYQBOEFE FWFO BT
%VCBJXBTVOEFSUIF#SJUJTIQSPUFDUPSBUF BOE%VCBJCFHBOUPHSPXJO
NFSDIBOUBQQFBM1FBSMJOHXBTUIFGPVOEBUJPOPGUIFDJUZTQSPTQFSJUZ
GPSNBOZZFBST
*OEFQFOEFODF
*O UIF#SJUJTIXJUIESFXPVUPGUIFSFHJPOBOE%VCBJKPJOFE
XJUI"CV%IBCJ 4IBSKBI "KNBO 6NN"M2VXBJO 'BKBJSBIBOE
MBUFS3BT"M,IBJNBIUPDSFBUFUIFGFEFSBUJPOPGUIF6OJUFE"SBC
&NJSBUFT 6"&
0JM XBT EJTDPWFSFE JO #Z %VCBJT
mSTU PJM FYQPSUT XFSF GPMMPXFE CZ B QFSJPE PG EFWFMPQNFOU UIBU MBJE
UIF GPVOEBUJPOT PG UPEBZT NPEFSO TPDJFUZ BT JU GVFMFE UIF SBQJE
FDPOPNJDBOEVSCBOEFWFMPQNFOUPGUIFBSFB
0JM6SCBOJ[BUJPOPGUIFT
ɨF EJTDPWFSZ PG PJM JO UIF T TUJNVMBUFE UIF GVUVSF EFWFMPQNFOU
PG%VCBJJOUPBNPEFSODJUZCBTFEPOBOPJMFDPOPNZɨJT EJTDPWFSZ
ESBNBUJDBMMZUSBOTGPSNFEUIF&NJSBUFGSPNPOFPGUIFQPPSFTUTUBUFT
JOUP UIF SJDIFTU *O %VCBJ XBT BMSFBEZ B SFMBUJWFMZ XFBMUIZ
USBEJOH DFOUSF GPVOEFE CZ PJM NPOFZ 0JM SFWFOVFT XFSF VTFE UP
EFWFMPQ BO FDPOPNJD BOE TPDJBM JOGSBTUSVDUVSF XIJDI JT UIF CBTJT
PGUPEBZTNPEFSOTPDJFUZɨF GBTU BOE GSFRVFOUMZ BQQFBSJOH VSCBO
QSPKFDUT BU UIBU UJNF TIPXFE UIBU %VCBJT JOGSBTUSVDUVSF QMBOOJOH
XBTDMFBSMZMJOLFEUPUIFBNCJUJPVTGVUVSFEFWFMPQNFOUPG%VCBJ
ɨF USFNFOEPVT USBOTGPSNBUJPOT PG UIF DJUZ JO UIF QBTU UISFF
EFDBEFTXFSFUIFSFTVMUPGNBTTJWFFĊPSU ESJWFO CZ UIF WJTJPO PG JUT
SVMFST TJODF UIBU QFSJPE *O DPOTUSVDUJPO CFHBO PO B EFFQ 'JH
%VCBJPGUIFT
XBUFSIBSCPVS
0SJHJOBMMZ EFTJHOFE GPS GPVS CFSUIT UIF DPNQMFUFE IBSCPVS IBE
mGUFFO BOE FWFOUVBMMZ FYQBOEFE UP UIJSUZmWF ɨF QPSU PċDJBMMZ
PQFOFE PO 0DUPCFS "T UIF $SFFL XBT EFFQFOFE UIF
FYDBWBUFESPDLBOETPJMXBTEFQPTJUFEPOMPXMBZJOHMBOEBMPOHJUT
TIPSFTɨJT SFDMBJNFE MBOE XBT TPME UP QBZ GPS UIF QSPKFDU #Z UIF
FOE PG UIF DSFFL QSPKFDU XBT DPNQMFUFE BOE TIJQQJOH MJOFT
CFHBOVTJOH%VCBJBTUIFJSNBJOQPSUJOUIF(VMG"TFDPOEQPSUXBT
MBUFSCVJMUBU+FCFM"MJ KVTUTPVUIPGUIFDJUZ"OJNQPTJOHIBSCPVS
XJUITJYUZTFWFOCFSUITUIJTJTUIFXPSMETMBSHFTUNBONBEFQPSU
*U XBT PQFOFE JO ɨF BJSmFME BUUSBDUFE NPSF DPNQBOJFT UP
FTUBCMJTICBTFTJO%VCBJɨJT XBT MBUFS FYQBOEFEBOEJNQSPWFEUP
SFnFDU UIF &NJSBUFT TUBUVT BT B SFHJPOBM BWJBUJPO IVC

.PEFSOJ[BUJPO1IBTFPGUIFT
4JODF T %VCBJ IBT XPSLFE UP CVJME VQ JUT JOGSBTUSVDUVSF PG
USBOTQPSUGBDJMJUJFT IPVTJOH TDIPPMT IPTQJUBMT UPVSJTNEFWFMPQNFOUT
BOE PUIFS BNFOJUJFT PG B NPEFSO TPDJFUZ %FWFMPQNFOU QSPKFDUT
WJFXFE BT JNQPTTJCMF CZ NBOZ NFNCFST PG TPDJFUZ XFSF TFFO BT
DIBMMFOHFT CZ UIF 3VMFS &YBNQMFT PG TVDI QSPKFDUT JODMVEF UIF
#SJEHF XIJDI KPJOFE %VCBJ XJUI %FJSB BOE FMJNJOBUFE UIF MPOH
USJQBSPVOEUIFIFBEPGUIF$SFFLUIF%VCBJ"JSQPSU XIJDICPSF
JNNFEJBUF SFXBSE BT EFNBOE GPS TFBUT HSFX NVDI GBTUFS UIBO
BOUJDJQBUFE BOE UIF DPOTUSVDUJPO PG %VCBJT mSTU IPUFM OVNFSPVT
TDIPPMTBOENPEFSOSFTJEFOUJBMEJTUSJDUT
ɨF VSCBO NPEFSO IJTUPSZ PG %VCBJ JMMVTUSBUFT JO BMNPTU FWFSZ
BTQFDU JUT VOJRVF IJTUPSJDBM OBUVSF PG CFJOH B CSBOE OFX DJUZ UIBU
FYUFOETJUTTJHOJmDBODF JO CPUI OBUJPOBM BOE SFHJPOBM DPOUFYU *U IBT
EFWFMPQFE GSPN CFJOH BO JTPMBUFE mTIJOH WJMMBHF JOUP B NFUSPQPMJT
DBUFSJOHUPBOBMNPTUFYDMVTJWFMZGPSFJHOQPQVMBUJPO*OEFFE%VCBJ
JT B QSPUPUZQJDBM XPSME DJUZ JO UPEBZT BHF PG HMPCBM FDPOPNJD
JOUFHSBUJPO
5IF1PTU.PEFSO1IBTFPGUIFT
ɨF SBQJE VSCBO EFWFMPQNFOU PG %VCBJ JT WFSZ PCWJPVT GSPN UFOUT
BOETBOEZUSBDLTUPUPXFSCVJMEJOHTBOEIJHIXBZT GSPNEFTFSUTBOET
UPHSFFOCFMUTPGQBMNUSFFTBOEWFHFUBCMFTJOBMMQBSUTPGUIFDPVOUSZ
BOENPTUJNQPSUBOUFEVDBUJPO IFBMUIDBSFBOENBOZPUIFSTFSWJDFT
IBWFCFDPNFBNPOHUIFCFTUJOUIFSFHJPO#VJMUBSPVOEUIFQPSU
+FCFM"MJ'SFF;POFXBTGPVOEFEJO+FCFM"MJXBTJOJUJBMMZTFFO
BTUIFJEFBMCBTFGPSNVMUJOBUJPOBMTUPXBSFIPVTFBOEEJTUSJCVUFUIFJS
QSPEVDUT JO UIF (VMG 8IJMF UIJT SBQJE EFWFMPQNFOU PG %VCBJ IBT
CFFOHSFBUMZGBDJMJUBUFECZUIFEJTDPWFSZPGPJMBOEJUTQSPEVDUJPOGSPN
UIFT PJMSFWFOVFTJO%VCBJIBWFBMXBZTCFFOBGSBDUJPOPGPUIFS
DJUJFTJO6"& TVDIBT"CV%IBCJ*OUIFUXFOUJFUIBOEUXFOUZmSTU
DFOUVSJFT %VCBJQSJEFTJUTFMGGPSBUUSBDUJOHGPSFJHOJOWFTUNFOU
5IF/FX.PEFSO1IBTFTJODFUIFT
ɨF DJUZ JT DVSSFOUMZ FYUFOEJOH NPSF BOE NPSF JOUP UIF (VMG XBUFST ɨF
DPOTUSVDUJPOPGUIFTFWFOTUBS#VSK"M"SBCIPUFMPOBOBSUJmDJBM JTMBOE JOTJEF
UIF(VMGXBUFSIBTTIPXOBOBNB[JOHTVDDFTTBTBUPVSJTUEFTUJOBUJPOBOEB
OBUJPOBMJDPOPGBOFNFSHJOHXPSMEDMBTTDJUZ*UTUJNVMBUFEUIFDPOEVDUJPOPG
IVHF"SDIJQFMBHPTJOUIFGPSNPGi1BMNTw XIJDI XIFODPNQMFUFEJO
XJMMCFUIFiMBSHFTUNBONBEFJTMBOETJOUIFXPSMEw"MBSHFSNPSFBNCJUJPVT
XBUFSCBTFEEFWFMPQNFOUJTUIFiXPSMEwBOPUIFS"SDIJQFMBHPUIBUDPOTJTUTPG
TFWFSBMTNBMMJTMBOET JOUIFTIBQFPGDPVOUSJFT EPOBUJOHUIFXPSMEDPVOUSJFT
*O HFOFSBM UIJT DVSSFOU FYQBOTJPO SFQSFTFOUT B OFX EFWFMPQNFOU DPVSTF JO
'JH
5IFIJTUPSJDBMEFWFMPQNFOUPG UIF FWPMVUJPO PG UIF DJUZ TIBQFE OPU POMZ CZ SFHJPOBM GPSDFT CVU BMTP CZ
%VCBJGSPNTUP FDPOPNJDHMPCBMJ[BUJPO

4IFJLI;BZFE3PBE UIFNBJOSPBEJO
%VCBJJOZFBS
4IFJLI;BZFE3PBE UIFNBJOSPBEJO
%VCBJJOZFBS
"TBUFMMJUFJNBHFTIPXT4IFJLI
;BZFE3PBEJOZFBS
"TBUFMMJUFJNBHFTIPXT4IFJLI
;BZFE3PBEJOZFBS

'JH
5IFIJTUPSJDBMEFWFMPQNFOUPG%VCBJJOZFBST BOE

5PEBZ %VCBJJTIPNFUPTPNFPGUIFNPTUFYDJUJOHVSCBOQSPKFDUTUIBU
SBOHF GSPN UIF QSBDUJDBM UP UIF BCTPMVUFMZ VOCFMJFWBCMF ɨF DJUZ IBT
;BDLT 4UFQIFO
#FZPOE UIF 4QFDUBDMF %VCBJ
HBJOFEXPSMEXJEFBUUFOUJPOJOUIFQBTUGFXZFBSTCFDBVTFPGJUTCPPNJOH
QVCMJTIFEPO
FDPOPNZ BNCJUJPVTVSCBOFYQBOTJPOTBOEBSDIJUFDUVSBMQSPKFDUT8JUI
B GPDVT PO CVTJOFTT BOE UPVSJTN UIF DJUZ JT SBNQJOH VQ DPOTUSVDUJPO IUUQXXXNFUSPQPMJTNBHDPN WJTJUFEPO
POBOVOQSFDFEFOUFEMFWFM*OUIFQBTUmWF ZFBST VSCBO EFWFMPQNFOU
BOE CVJMEJOH BDUJWJUZ JO %VCBJ SFBDIFE B IJHIMZ SBQJE SBUF " OFX
TUSBUFHJD VSCBOEFWFMPQNFOU GSBNFXPSL GPS JT CFJOH QSFQBSFE
TUSFTTJOH %VCBJT SPMF BT B HMPCBM IVC PG JOUFHSBM SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO
MJCFSBM FDPOPNJD TZTUFNT BOE TPDJBM BOE DVMUVSBM MJCFSBMJTN XIJDI 4FF6OXJO 15)i5IF$POUFNQPSBSZ$JUZJOUIF
DMBTTJDBMUIFPSZXPVMEQSFEJDUXJMMHSBEVBMMZJNQBDUUIFQPMJUJDBMTZTUFN 6OJUFE"SBC&NJSBUFTu*O5IF"SBC$JUZ*UT$IBSBDUFS
BT XFMM "MTP DVSSFOU %VCBJ JT B VOJRVF FYBNQMF PG DPNCJOJOH VSCBO BOE*TMBNJD$VMUVSBM)FSJUBHF FET4FSBHFMEJO *BOE
EFWFMPQNFOUXJUITPDJBMBOEFDPOPNJDEJWFSTJUZXIFSFJUTTVDDFTTXJMMCF &M4BEFL 4 3JZBEI
QQ
BOFYBNQMFOPUKVTUUPUIF.JEEMF&BTUCVUUPUIFFOUJSFXPSME

ǽǺǻǺ$ĚĥĪ.ĒĜĚğĘ$ĚĥĪ4ĥģĦĔĥĦģĖ
% VCBJ IBT B SFMBUJWFMZ DMFBS BOE JEFOUJmFE TUSVDUVSF ɨF $SFFL
EJWJEFT#VS%VCBJ UPUIFTPVUI
BOE%FJSB UPUIFOPSUI>ɨF
$SFFLDVSSFOUMZIBTUISFFNBJODSPTTJOHQPJOUT"M4IJOEBHIB5VOOFM
.BLUPVN #SJEHF BOE (BSIPVE #SJEHF %VCBJ JT HSPXJOH BXBZ GSPN
UIF$SFFL BOEUIFOFXEFWFMPQNFOUTHFOFSBMMZIBWFHPPE JOUFHSBUFE
SPBE OFUXPSLT ɨF &NJSBUFT 3PBE DPOOFDUT "CV %IBCJ EJSFDUMZ UP
4IBSKBIBOEUIF/PSUIFSO&NJSBUFT"M,IBJM3PBEBOE4IFJLI;BZFE
3PBEBSFPGUIFNPTUJNQPSUBOUSPVUFTFYUFOEJOHOPSUITPVUIUIFDJUZ
#ZQBTTFTBOESJOHSPBETFYUFOEGVSUIFSPVUJOUPUIFEFTFSU
5PEBZTVSCBOJ[BUJPOPG%VCBJSFQSFTFOUTBOFYDFQUJPOBMBOEVOJRVF
DBTF QSPNQUFECZUIFVOJPOPGUISFFVOJRVFDPOEJUJPOT
ɨF PJMGVFMFE FDPOPNZ PG UIF T IBT HJWFO XBZ UP B CZ GBS NPSF
EJWFSTF FDPOPNZ XJUI HSFBU BOE SFDFOU JOUFSFTU JO SFBM FTUBUF BOE
mOBODF TVQQPSUJOH EFWFMPQNFOUT JO UIF BSFBT PG MFJTVSF BOE UPVSJTN
ɨF VOJRVF TPDJPQPMJUJDBM DJSDVNTUBODFT PG DPFYJTUJOHMPDBMNJOPSJUZ
QPQVMBUJPO BOE XJUI B NVMUJDVMUVSBM NBKPSJUZ PG GPSFJHO XPSLFST
ɨJT DPNCJOBUJPO IBT DSFBUFE B iXPSME DJUZw XJUI B DFOUSBMJ[FE QPXFS
TUSVDUVSFUIBUBDUTBTUIFDFOUFSPGBMBSHFXPSMESFHJPO
ɨF WFSZ TQFDJBM %VCBJBO UBTUF SFTQPOTJCMF GPS UIF UBMMFTU UIF CJHHFTU UIF
NPTUFYQFOTJWF TVQSFNFMJGFTUZMFT FUD SFTQPOTJCMFGPSUIFVOJRVFGPSNBM
DIBSBDUFSJTUJDTPG%VCBJ
%VCBJ"SFBT
ɨF HFOFSBM TUSVDUVSF PG %VCBJ JT PG B DPTNPQPMJUBO DJUZ XJUI NBOZ
NJYFEDVMUVSFTGSPNFBTUBOEXFTU%VCBJ$SFFLJTTUJMMDPOTJEFSFEUP
&YQMPSFS
%VCBJ5IFDPNQMFUF3FTJEFOUTT(VJE CFUIFMJGFMJOFPGUIFDJUZ TQMJUUJOHUIFDJUZJOUXP%FJSBUPUIFOPSUI
UIFEJUJPO BOE#VS%VCBJUPUIFTPVUIɨF $SFFL JT LN MPOH BCPVU N
4FF&MFJTIF "[[B
5IFNFE(BUFE$PNNVOJUJFT
XJEF0OUIF#VS%VCBJTJEFUIFSFJTUIF0VE.FUIBBOE6NN)VSBJS
SFTJEFOUJBM SFDSFBUJPOBM BOE DPNNFSDJBM BSFBT
4BUXB BOE ,BSBNB
FO3PVUFUPUIF(MPCBM*NBHF%VCBJ$BTFTUVEZ5IF6*"
CPUIPSJHJOBMTVCVSCTPGPME%VCBJ
BOE+VNFJSBBOE6NN4VRFJN
$POGFSFODF *TUBOCVM5VSLFZ
CPUIPSJHJOBMMZmTIJOH TFUUMFNFOUT
BMPOH UIF DPBTU 'VSUIFS QBTU 6NN
4VRFJN PO UIF XBZ UP "CV %IBCJ JT +FCFM "MJ UIF TPVUIFSONPTU
QPJOUPGUIFDJUZ BOEGBNPVTGPSJUTQPSUBOEGSFF[POFɨF NBJO SPBE
DPOOFDUJOH%VCBJBOE"CV%IBCJJT4IFJLI;BZFE3PBE BNVMUJMBOF
IJHIXBZMJOFEXJUITPNFTLZTDSBQFSTJOUIFBSFBOPXLOPXOBT5SBEF
$FOUSFɨF DIBSBDUFSJTUJDT PG UIF NBKPS BSFBT PG%VCBJBSF
%FJSBJT UIF PME USBEJUJPOBM USBEJOH DFOUSF XJUI OBSSPX TUSFFUT CVTUMJOH
XJUIBDUJWJUZXIJMFHPME TQJDFT QFSGVNFTBOEHFOFSBMHPPETBSFGPVOE
JO OVNFSPVT TPVLT "T UIF PMEFTU QBSU PG UIF DJUZ UIFSF JT QMFOUZ PG
IFSJUBHFFOTFNCMFTBSPVOE
#VS%VCBJ JT UIF CVTUMJOH IFBSU PG UIF DJUZ XJUI QBMN USFFT BOE #BSBTUJ
IPVTFT 6Q VOUJM POMZ GFX ZFBST BHP #VS %VCBJ BOE %FJSB BDSPTT UIF
$SFFL XFSFUIFCVTJOFTTEJTUSJDUTPGUIFDJUZ CVUUIFEFWFMPQNFOUPGPċDF
UPXFSTFMTFXIFSFJOUIFDJUZJTTIJGUJOHUIFCVTJOFTTGPDVTUPPUIFSBSFBT
#VS%VCBJJTTUJMMBSFTJEFOUJBMIPUTQPU GPSBNVMUJUVEFPGOBUJPOBMJUJFT

(FOFSBMWJFXTGSPNUIFTFBTIPXUIFVSCBODPOUFYUPG%VCBJDJUZ
"TBUFMMJUFJNBHFTIPXTUIFVSCBODPOUFYUPG%VCBJDJUZ
(FOFSBMWJFXTTIPXUIFOFXVSCBO (FOFSBMWJFXTTIPXUIFEFOTFVSCBODPOUFYUPG%VCBJDJUZBMPOHUIF
EFWFMPQNFOUPG%VCBJDJUZ TFBTIPSFBOEUIF$SFFL
'JH
5IFHFOFSBMVSCBODPOUFYUPG%VCBJ7JFXT
ɨFTUSVDUVSFPGUIFDJUZJTTIBQFECZUIFGPMMPXJOHFMFNFOUT PGTPNFSFQSFTFOUBUJWFBSFBT
ɨF FYJTUJOH DJUZ " MPOH BOE OBSSPX VSCBO TUSJQ BMPOH UIF DPBTU 5IF VSCBOJ[BUJPO PG %VCBJ SFQSFTFOUT UIF PJMCBTFE
JODMVEJOHJUTEJTUJODUJWFPMEUSBEJUJPOBMDJUZnBOLJOH CPUI TJEFT PGUIF
FDPOPNZIBTHJWFOXBZUPUIFHSFBUJOUFSFTUJOSFBM
$SFFL
FTUBUF MFJTVSFBOEUPVSJTNEFWFMPQNFOU UIFVOJRVF
ɨF (VMG XBUFS 4FWFSBM QSPKFDUT BSF CFJOH CVJMU PĊTIPSF TPNF TPDJPQPMJUJDBM BOE UIF NVMUJDVMUVSBM DPOEJUJPOT
BT GBS BT B GFX LJMPNFUFST GSPN UIF PSJHJOBM DPBTU BOE BU MFBTU POF JT
DSFBUFEBiXPSMEDJUZuBOEUIFTQFDJBMiUBTUFuGPSUIF
VOEFSXBUFS
UBMMFTU UIF CJHHFTU UIF NPTU FYQFOTJWF TVQSFNF
ɨF EFTFSU &YQBOEJOH JOUP JU XJUI IVHF EFWFMPQNFOUT PG BMM TPSUT MJGFTUZMFT FUD
BOEJOXIJDIUIFDJUZJTMPTJOHJUTPSJHJOBMDPBTUBMEFTFSUMJOFBSJUZBOE
CFDPNJOHHJSEFEBOEJODPIFSFOU
ɨF TLZ ɨJT IBT CFDPNF B iTJUFw XIFSF IJHI SJTF CVJMEJOHT BOE
TLZTDSBQFSTBSFCFJOHCVJMU TVDIBTBMPOH4IFJLI;BZFE3PBE

'JH
.BJOBSFBTPG%VCBJDJUZ
t"M#BTUBLJZBBSFBJTPOFPGUIFPMEFTUIFSJUBHFTJUFTJO%VCBJXIJDIEBUFT
CBDLUPUIFFBSMZTɨF BSFB JT DIBSBDUFSJ[FE CZ USBEJUJPOBM XJOE
UPXFSTBOEDPVSUZBSEIPVTFT DMVTUFSFEUPHFUIFSBSPVOEBXJOEJOHNB[F
PGBMMFZXBZT.BOZCVJMEJOHTIBWFCFFOSFTUPSFEBOEDPOWFSUFEJOUPBSU
HBMMFSJFT TIPQT BOEDBGFT JODMVEJOH%VCBJTTNBMMFTUBOENPTUVOJRVF
HVFTUIPVTFXJUIBUSBEJUJPOBMSFTUBVSBOU $BMMJHSBQIZ)PVTF BOEPċDFT
GPSTFWFSBMOPOHPWFSONFOUBMPSHBOJ[BUJPOT
t%VCBJ$SFFLIBTQMBZFEBOJNQPSUBOUSPMFJOUIFEFWFMPQNFOUPG%VCBJDJUZ
BTUIFFBSMJFTUTFUUMFNFOUXBTOFBSUIFNPVUIPGUIF$SFFL$VSSFOUMZ UIF
$SFFLJTMJOFEXJUIUIFDPSOJDFT*UIBTUISFFNBJODSPTTJOHQPJOUT UIF
4IJOEBHIB5VOOFM .BLUPVN#SJEHFBOEUIF(BSIPVE#SJEHF
t"M+VNFJSBJTBIJHIMZEFTJSBCMFSFTJEFOUJBMBSFB XJUIBDDFTTUPUIFCFBDI
BOETIPQQJOHBOETFSWJDFBSFBTBOEUIF+VNFJSB1BSLɨF CVTZ +VNFJSB
3PBE FYUFOEJOHBSPVOELN SVOTUIFXIPMFMFOHUIPG+VNFJSB
t,BSBNB JTXFMMLOPXOGPSCFJOHBDIFBQBOEDIFFSGVMSFTJEFOUJBMBSFB*U
DPOTJTUTPGMPXSJTFBQBSUNFOUCMPDLTBOETIPQQJOHPVUMFUT
t 0VE .FUIB BOE 6NN )VSBJS BSF MPDBUFE JO UIF DFOUSF PG %VCBJ BOE
DPOTJEFSFE BSF UZQJDBM SFTJEFOUJBM RVBSUFST XJUI RVBMJUZ TIPQQJOH
FOUFSUBJONFOU SFDSFBUJPOBM TPDJBMBOEFEVDBUJPOBMGBDJMJUJFT

'JH
1BOPSBNJDWJFXPG%VCBJJMMVTUSBUJOHUIF
DJUZTUSVDUVSF
tɨF BSFB PG (BSIPVEMJFTCFUXFFOUIF$SFFLBOE%FJSB BOEJTCPSEFSFE
CZ UIF BJSQPSU ɨF DFOUSF IBT B TNBMM OFJHICPSIPPE TVSSPVOEFE CZ
BDPNNFSDJBMBSFBUPUIFXFTUɨF BSFB IBT TPNF IPUFMT B GFX TIPQT
%VCBJ5FOOJT4UBEJVNBOETFWFSBMMBSHFTDIPPMTUPUIFFBTU
t5IF.BSJOB PS.BSTB%VCBJ
JTBNBONBEFNBSJOBUIBUIPTUTNBOZmWF
TUBSIPUFMT MVYVSZBQBSUNFOUCVJMEJOHTBOEPċDF UPXFST
t"M4VGPVIJTIPNFUP.FEJB$JUZ *OUFSOFU$JUZBOE,OPXMFEHF7JMMBHF
BOEIBTJTPMBUFEDMVTUFSTPGWJMMBTɨF BSFB JT UIF BQQSPBDI UP UIF GBNPVT
1BMN+VNFJSBI
t"M4BUXBBSFBJTTVCVSCBOXJUITUSFFUTPGIPVTJOHWJMMBT BOEUIFCVTUMJOH
%KZBGBI4USFFUBOE4BUXB3PBE XJUITIPQT SFTUBVSBOUTBOEDBGFT UIF
QMBDFPGDPTNPQPMJUBOBUNPTQIFSF
t 5SBEF $FOUSF 4IFJLI ;BZFE 3PBE
JT LOPXO GPS UIF TUSJLJOH IJHISJTF
CVJMEJOHT PċDF UPXFST BOE UPQDMBTT IPUFMT ɨF IJHISJTF BOE
TLZTDSBQFST TUSFUDI PG 4IFJLI ;BZFE 3PBE FYUFOET BCPVU LN
PĊFSJOH TIPQQJOH SFTUBVSBOUT BOE DMVCT
t6NN4VRFJNJTBSFTJEFOUJBMOFJHICPSIPPEXJUIBTUSFUDIPGCFBDIBOE
TPNFRVBMJUZMFJTVSFBOEFOUFSUBJONFOUGBDJMJUJFT*UJTBMTPIPNFUPUIF
#VSK"M"SBC TPNFMVYVSZIPUFMTBOE4PVL.BEJOBU+VNFJSBI

-BOEVTF
ɨF MBOE VTF QBUUFSO JO %VCBJ JT TUSPOHMZ JOnVFODFE CZ UIF IJTUPSJDBM
BOEDVSSFOUEFWFMPQNFOUUSFOET#VTJOFTT MFJTVSF TFSWJDFBOESFTJEFOUJBM
DFOUSFT CPUIPMEBOEOFX BSFMPDBUFENPTUMZJOUIFDFOUFSPGUIFDJUZOFBS
UPUIF$SFFLBOEMJOLFECZGBTUGSFFXBZTBOESJOHSPBET MFBWJOHMBSHFPQFO
TQBDFTBTOPUZFUmMMFE JO HBCT 5SBċD BOE DPOHFTUJPO JT POF PG %VCBJT
TFSJPVTQSPCMFNT
ɨF PMEFS #VS %VCBJ BSFB JT IPNF UP TIPQT BOE IPVTJOH GPS %VCBJT IVHF
FYQBUSJBUF XPSLGPSDF GSPN UIF TVCDPOUJOFOU BOE JT DVSSFOUMZ TMBUFE GPS
SFHFOFSBUJPO1MFBTBOUXBMLXBZTMJOFUIF$SFFLJO#VS%VCBJ IPNFUPCPUI
UIFDJUZTPSJHJOBMIJHISJTFIPUFMTBOEPċDFT BOE UP nFFUT PGUSBEJOH EIPXT
ɨF 4PVL BSFB JO #VS %VCBJ JT TIBEFE BOE BDDFTTJCMF FWFO JO TVNNFS
BMUIPVHIBJSDPOEJUJPOFSTQVNQPVUIPUBJSJOUPUIFOBSSPXTUSFFUT
%VCBJJTQIZTJDBMMZHSPXJOHTPGBTUXJUIDPOTUSVDUJPOQSPKFDUTUPTBUJTGZUIF
VSHFGPSOFXJOWFTUNFOU OFXMJGFTUZMF BOEUIFQSFTTVSFPGVSCBOHSPXUI
ɨF DJUZ IBT XJUOFTTFE BO VOQSFDFEFOUFE CPPNJOHMBOENBSLFUEVSJOHUIF
QBTUUFOZFBSTɨFTF OFX QSPKFDUT BSF NPSF UIBO USJQMF UIF TJ[F PG PME %VCBJ
DJUZɨF EFWFMPQNFOUT BSF GSBHNFOUFE BMPOH B NBKPS BDDFTT 4IFJLI ;BJE
3PBE UIF NBJO DPOOFDUPS SPVUF CFUXFFO BMM UIFTF QSPKFDUT ɨJT BSFB PG
VSCBOEFWFMPQNFOUDPWFSTNPSFUIBOTRVBSFLNBOEJODMVEFTBSBOHF
PGEJĊFSFOU UZQFT PG QSPKFDUT
ɨF QSPKFDUT SBOHF GSPN OFX BJSQPSUT TFBQPSUT FMBCPSBUF SPBE OFUXPSLT BOE
PċDFT UISPVHI UP IPVTJOH EFWFMPQNFOUT ɨF DJUZT HSPXUI JTNBOJGFTUFE JO
SFDPSEEFWFMPQNFOUBDUJWJUJFT BNVMUJUVEFPGmOBODJBM CVTJOFTT IPVTJOH
UPVSJTU MFJTVSFBOEFOUFSUBJONFOUQSPKFDUT
ɨF MBOE VTF PG %VCBJ JT HSFBUMZ JOnVFODFE CZ UIF DPOUJOVPVT NPUJWBUJPO

UPXBSETUIFTVQFSMBUJWFTUIFXPSMETUBMMFTUCVJMEJOH MBSHFTUTIPQQJOHNBMM
MBSHFTUNBONBEFJTMBOET CJHHFTUUIFNFQBSL POMZTFWFOTUBSIPUFM FUD
6SCBO1BUUFSOT
ɨFQIZTJDBMQMBOPG%VCBJDJUZ TFFmH
TIPXTBDMFBSMPOHJUVEJOBMDSBTI
PGVSCBOGBCSJDTBMPOHUIFTFBTIPSF UIFNPEFSOBSFBT
BTXFMMBTBSPVOEUIF
$SFFL UIFUSBEJUJPOBMDJUZDFOUFS
ɨF JOUFSTFDUJPO PGTFWFSBMVSCBOBSFBTBUUIF
NFFUJOHQPJOUTPGUIF$SFFLBOEUIFTFBSFnFDU UIF QSPDFTT CZ XIJDIJUTVSCBO
GPSN XBT USBOTGPSNFE JOUP B NPEFSO DJUZ 4USFFU QBUUFSOT BSF CBTFE PO BO
JSPOHSJEGPSNFYUFOEJOHGSPNUIFPMEDJUZDFOUFSUPUIFTFBBOEUPUIFEFTFSU
*U JT EPNJOBUFE CZ B OVNCFS PG NBJO TQJOFT UIBU DSFBUF NBKPS EFWFMPQNFOU
BMPOHUIFNɨFSF BSF NBOZ WPJET JO UIF GPSN PG MBSHF TDBMF WBDBOU QMPUT MPDBUFE
UISPVHIUIFVSCBOBSFBTPGUIFDJUZ
.PTU PG VSCBO QBUUFSOT JO UIF DJUZ BSF TIBQFE CZ UIF QSPDFTT PG UIFJS
GPSNBUJPOBOEIJTUPSJDBMEFWFMPQNFOUɨF QMBO PG UIF DJUZ TIPXT UIF NPTU
4FF%BWJT .JLF
i4JOJTUFS1BSBEJTF%PFTUIF3PBE EPNJOBOUQBUUFSOTXIJDIBSFUIFUSBEJUJPOBMQBUUFSOTPGUIFFYJTUJOHDJUZ
UPUIF'VUVSF&OEBU%VCBJ u FTTBZ XXXPNEJTQBUDIDPN UIF SFNBJOJOH IJTUPSJDBM QBSUT PG %VCBJ UIF OFX EFWFMPQNFOU PO EFTFSU
MBOE TLZTDSBQFSTBOEUBMMCVJMEJOHT BOEUIFMBSHFTDBMFNJYFEVTFQSPKFDUT

5IFOFXEFWFMPQNFOUPOEFTFSUMBOE 5IFTLZTDSBQFSTBOEUBMMCVJMEJOHT
5IFOFXEFWFMPQNFOUPOEFTFSUMBOE 5IFMBSHFTDBMFNJYFEVTFQSPKFDUT 5IFUSBEJUJPOBMQBUUFSOTPGUIFFYJUJOHDJUZ
'JH
5IFMBOEVTFQMBOPG%VCBJ %VCBJ
.VODJQMBJUZ UIF(*4DFOUFS
%VCBJJTCFJOHEFTDSJCFEBTPOFPGUIFGBTUFTUHSPXJOHBOEEZOBNJD
DJUJFT JO UIF XPSME UPEBZ ɨF DJUZ TUSVDUVSF PG %VCBJ JT RVJUF 6SCBO1BUUFSOTJO%VCBJDJUZ
SFNBSLBCMF BOE VOJRVF SFnFDUJOH JUT JODSFBTJOHMZ BQQFBSJOH NBJO
BSUFSJFT WBTU SFTJEFOUJBM BSFBT iDJUJFT XJUIJO UIF DJUZw FYQBOTJPOT
JOUP UIF (VMG XBUFS BOE DJWJD JOGSBTUSVDUVSF UP UIF TDBMF PG JUT
MBOEVTFQBUUFSOTBTNBOJGFTUFEJOUIFIVOESFEJOEJWJEVBMMZNBTUFS
QMBOOFESFTJEFOUJBM DPNNFSDJBM mOBODJBM BOE JOEVTUSJBM EJTUSJDUT
ɨF DJUZ IBT CFFO EFWFMPQFE JOUP B CVTZ DPNNFSDJBM DFOUFS JU
BUUSBDUTBDPTNPQPMJUBOTPDJFUZ*UTEFOTFVSCBOGBCSJD CVJMUBSPVOE
UIFDPVSUZBSEIPVTFTBOEBIJFSBSDIZPGNPTRVFT 4PVLT BOEXJOE
UPXFSTIBTCFFOESBNBUJDBMMZBMUFSFEBOEFYQBOEFEJOUPPSUIPHPOBM
TUSFFU OFUXPSLT NPEFSO CVJMEJOHT BOE MBSHF TDBMF EFWFMPQNFOUT
:FU UIFTF BTQFDUT NBLF %VCBJ BT B NPEFSO BOE HMPCBM DJUZ XJUI
SFQSFTFOUBUJPOT PG B MPDBM JEFOUJUZ UIBU EJTUJOHVJTIFT JUT VSCBO
DVMUVSF GPSNBOEWJTVBMBQQFBSBODF

ǽǺǻǻ$ĚĥĪ'ĠģĞ
1VCMJD4QBDF
ɨFQVCMJDSFBMNJO%VCBJDJUZJTDPOTJEFSBCMZRVFTUJPOBCMF BOEPQFO
QVCMJD TQBDFT BSF MJUUMF *O HFOFSBM UIJT JT EVF UP UIF IBSTI DMJNBUJD
DPOEJUJPOTUIBUEPOPUFODPVSBHFPQFOHBUIFSJOHTQBDFT'VSUIFSNPSF
UIF SBQJE EFWFMPQNFOU PG UIF DJUZ BQQFBST UP OPU HJWF NPSF BUUFOUJPO
UPUIFQSPQFSQMBOOJOHPGPQFOQVCMJDTQBDFT*OEPPSHBUIFSJOHTQBDFT
BSFCBTJDBMMZUIFNPTUEPNJOBOUUZQFPGQVCMJDPQFOTQBDFTɨF NPTU
JEFOUJmFE QBUUFSOT PG JOEPPS QVCMJD TQBDFT BSF CBTJDBMMZ UIF QPQVMBS
TQBDFTUIBUBSFGPVOEXJUIJOUSBEJUJPOBMNBSLFUTBOECB[BBSTJOUIFPME
QBSUTPGUIFDJUZ"OPUIFSUZQFPGUIFJOEPPSQVCMJDTQBDFTJTBMTPGPVOEJO
UIFTIPQQJOHNBMMTBMMPWFSUIFDJUZXIJDIBSFQSPWJEFEXJUIBNFOJUJFT
0VUEPPSQVCMJDTQBDFTBSFSFQSFTFOUFEJOTPNFVSCBOQBSLT QSPNFOBEFT
BMPOHUIFDSFFLBOEUIFTFBTJEFJOTPNFBSFBT BOEHSFFOTUSFUDIFTBMPOH
NBJOSPBET"MTP TPNFDJUZQMB[BTIBWFCFFOQMBOOFEBOEDPOTUSVDUFE
UPDPWFSQBSUTPGUIFNBJOVSCBOBSFBT.FBOXIJMFOFXEFWFMPQNFOUT
JONBOZQBSUTPGUIFDJUZJODMVEFIJHIRVBMJUZQSJWBUFQVCMJDTQBDFTBOE
BSFQSPWJEFEXJUIQBSLT QMBOUJOHXBUFSBOETFSWJDFT4FFmH
%VCBJIBTBOVNCFSPGFYDFMMFOUQBSLT HSFFOBSFBT JODMVEJOHUSFFT

BOECFBDIQBSLT"NPOHUIFGFXXFMMNBJOUBJOFEQBSLTBSF$SFFL
4JEF1BSL 4BGB1BSLBOE"M.BN[BS#FBDI1BSL'BDJMJUJFTJOUIFTF
QBSLTJODMVEFCPUBOJDBMHBSEFOT mTIJOH QJFST KPHHJOH USBDLT CBSCFDVF
BSFBT DIJMESFOTQMBZBSFBT BNQIJUIFBUFSBOEUIFSFTFWFOBDBCMFDBS
TZTUFNJO$SFFL4JEF1BSL4PNFFYBNQMFTGPSUIFQVCMJDQBSLTBSF
.VTISJG1BSLJTBIVHFEFTFSUQBSLGVMMPGBDUJWJUJFTBOEGBDJMJUJFT"TB
EFTFSUQBSL UIFSFBSFNBOZMBSHFTUSFUDIFTPGHSFFOMBXOBNPOHUIF
TBOE"OJOUFSFTUJOHGFBUVSFPGUIFQBSLJTBNJOJUPXO XIFSFZPV
DBOXBOEFSBSPVOENJOJBUVSFIPVTFT
4BGB1BSL JT BSUJTUJDBMMZ EJWJEFE JOUP TFWFSBM UIFNFE HBSEFOT *O UIF
DFOUSFPGUIFQBSLJTBO"SBCJD(BSEFOBOEB-BLF1SPNFOBEFXJUI
TPNFXBUFSGBMMGFBUVSFT
4BUXB1BSLJTBOFXDPNNVOJUZQBSL PĊFSJOH TPNF SFMBYBUJPO ɨF QBSL

IBTTQPSUGBDJMJUJFT TVDIBTBHSBTTGPPUCBMMQJUDIɨFSFT QMFOUZ PG TIBEF
TFBUJOH BOEHSBTTZBSFBT BOEBOBSSBZPGDPMPSGVMTMJEFTBOEDMJNCJOH
GSBNFT
;BCFFM1BSLQSPWJEFTBOPBTJTPGHSFFOFSZJOUIFIFBSUPGEPXOUPXO%VCBJ
ɨF 1BSL GFBUVSFT UISFF [POFT BMUFSOBUJWF FOFSHZ DPNNVOJDBUJPOT BOE
UFDIOPMPHZ UBLFOVQCZNBOZHSBTTZTQBDFTBOESFDSFBUJPOBMBSFBT
'JH
5ZQPMPHZPGPQFOQVCMJD *OBEEJUJPO UIFQSFTFOUEFWFMPQNFOUPGPQFOQVCMJDTQBDFTNBQQFE
TQBDF POFPGUIFME4PVLTBOEUIFTJEF JOUIFTUSVDUVSBMQMBOPGUIFDJUZBJNUPDSFBUFBOENBJOUBJOUIFGFX
XBMLPG%VCBJ$SFFL QBSLTBOEHBSEFOT

1VCMJD4RVBSFT
$JUZQMB[BT
(SFFOTUSFUDIFTBMPOHNBJOSPBET
'JH
4PNFPGUIFPQFO
QVCMJDTQBDFTJO%VCBJ5IF4JEFXBMLT
BU4IBJLI;BZFE3PBE QBSUPGUIFQVCMJD
*O HFOFSBM QVCMJD PQFO TQBDFT BSF MJUUMF JO UIF DJUZ ɨF NPTU QBSLTBOETPNFQVCMJDTRVBSFT
EPNJOBOUQBUUFSOTPGPQFOQVCMJDTQBDFTBSF
*OEPPSHBUIFSJOHTQBDFTBSFCBTJDBMMZUIFNPTUEPNJOBOUUZQFPG
QVCMJDPQFOTQBDFT
1PQVMBS QVCMJD TQBDFT BSF GPVOE GSFRVFOUMZ XJUIJO USBEJUJPOBM
NBSLFUT BOE#B[BBSTJOUIFUSBEJUJPOBMQBSUTPGUIFDJUZ
"OPUIFSUZQFPGUIFJOEPPSQVCMJDTQBDFJTGPVOEJOUIFTIPQQJOH
NBMMTBMMPWFSUIFDJUZQSPWJEFEXJUIBNFOJUJFT
6SCBOQBSLT QSPNFOBEFT HSFFOTUSFUDIFTBMPOHNBJOSPBETBOE
TPNFDJUZQMB[BTBSFDPOTUSVDUFEUPDPWFSNPTUPGUIFDJUZBSFBT
4FF"[[B&MFJTIF
"SDIJUFDUVSFPG%VCBJBOE*UT
/FXEFWFMPQNFOUTJODMVEFIJHIRVBMJUZQVCMJDTQBDFTQSPWJEFE *NQBDUTPOUIF$JUZT-JGF
XJUIQBSLT QMBOUJOHXBUFSBOETFSWJDFT

7JTVBM'PSN
0WFSUIFQBTUGFXZFBST UIFJNBHFPG%VCBJIBTUSBOTGPSNFEJUTFMG
GSPN B SFHJPOBM DFOUSF UP B HMPCBM DFOUSF &DPOPNJDBMMZ JU IBT
CFDPNFBTPVSDFGPSJOWFTUNFOUBOEBUUSBDUTJOUFSOBUJPOBMCVTJOFTT
JOWFTUNFOUT BOE FYQFSUJTF *U JT IPNF UP UIF MBSHFTU EFWFMPQNFOU
QSPKFDUT XJUI NVDI NPSF QMBOOFE JO UIF GVUVSF "DDPSEJOHMZ UIF
TLZMJOFPG%VCBJSFQSFTFOUTBXJEFWBSJFUZPGWJTVBMJNBHFT
ɨF NPTU EPNJOBOU DIBSBDUFSJTUJDT PG UIF WJTVBM JNBHF BT JO mH

BSF
ɨF QBOPSBNJD WJFXT TFFO GSPN UIF $SFFL UIF TFB BOE UIF EFTFSU
JMMVTUSBUFBMMEJĊFSFOU GBDFT PG UIF USBEJUJPOBM VSCBO BSFBT JO UIF DJUZ
ɨFTF WJFXT SFQSFTFOU B NJY CFUXFFO PME BOE OFX BOE USBEJUJPOBM
BOENPEFSOTUZMFTJOBSFMBUJWFMZIFUFSPHFOFPVTGPSN
ɨF BYJBM WJFXT i7JTUBTw UIBU FYQPTF HSFBU QBSUT PG UIF JOOFS DJUZ
BSFBT QBSUJDVMBSMZ JO UIF DSPTT SPBET MFBEJOH UP UIF (VMG ɨFTF
WJFXT BSF WFSZ SFNBSLBCMF BT UIFZ EFMJOFBUF UIF HSPXJOH EFOTF
VSCBODIBSBDUFSPGUIFDJUZ JODMVEJOHJUTUBMMCVJMEJOHT TJHOJmDBOU
MBOENBSLTBOEBSDIJUFDUVSBMTQFDUBDVMBST
ɨF MBOENBSLT BSF OVNFSPVT BOE EJWFST ɨF NPTU TUVOOJOH
MBOENBSLJTUIFBQQFBSBODFPG#VSK"M"SBCBTXFMMBTUIFTQFDUBDVMBS
EFWFMPQNFOUTBMPOHUIF4IBJLI;BZFESPBEɨF JNBHF PG #VSK "M
"SBCXJUIUIF+VNBJSBICFBDIBOEUIFTLZMJOFPGUIFTVSSPVOEJOHT
BSFWFSZDPNNPOSFGFSFODFTUP%VCBJBTBXPSMEDJUZ
ɨF TFRVFOUJBM WJTJPO BMPOH UIF WJTVBM DPSSJEPST JT PG EJWFSTF BOE
JODPIFSFOU DIBSBDUFSJTUJDT ɨJT DBO CF VOEFSTUPPE JO UIF MJHIU PG
UIFGBDUUIBUNPTUPGUIFUIFTFDPSSJEPSTBSFTUJMMOPUGVMMZEFWFMPQFE
UPEBZ"MTP JUJTOPUDMFBSJGUIFSFBSFTPNFDJUZEFTJHONFBTVSFTUIBU
IBWFCFFOUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOPOBDJUZMFWFM
ɨF iWJFXT GSPN BCPWFw TFFO GSPN UIF UBMM CVJMEJOHT IFMJDPQUFS
UPVSTBOEBFSPQMBOFTQSPWJEFBOFXWJTVBMQFSDFQUJPOPGUIFDJUZ
*OHFOFSBM UIFJNBHFTPG%VCBJNBZTIPXTJHOTPGDIBPTɨJT MFBET
UPRVFTUJPOUIFQSPDFTTJOIPXUIFDJUZJTCFJOHEFWFMPQFE
ɨFPSFUJDBMMZ BOE BDDPSEJOH UP UIF QSFWJPVTMZ QSFQBSFE TUSVDUVSBM
QMBOT VOUJM
UIFZ BSF CBTFE PO UIF HFOFSBUJPO PG B GPSN
MBZPVU BOE EFOTJUZ UIBU JT BJNFE UP CF BUUSBDUJWF PSJHJOBM XJUI
4FF,BUPESZUJT (FPSHF
%VCBJ&NFSHJOH$SJUJDBM
SFTQFDU UP PUIFS QSPKFDUT FOWJSPONFOUBMMZ TPVOE BOE TVTUBJOBCMF
5IFNFTJO6SCBO1MBOOJOHBOE%FTJHO JO-BZFSNBHB[JOF
JO UFSNT PG MBOE VTF BOE UP CF PG DVMUVSBM BOE DMJNBUJD SFMFWBODF
"DBSFGVMSFBEJOHPGUIFFYJTUJOHTJUVBUJPOEFNPOTUSBUFTUIBUUIFTF
QVCMJTIFEBUIUUQXXXMBZFSNBHDPNGFBUVSF@EVCBJ@
PCKFDUJWFT IBWF OPU ZFU CFFO SFBMJ[FE ɨF TUBHF JT CFJOH TFU GPS B
HFPSHF,IUNM
GVUVSFMBOETDBQFBOEDJUZTDBQFXIJDIXJMMCFVOJRVFXJUIJOXIBUJT
BVOJRVFDJUZTUBUF

5IFQBOPSBNJDWJFXTFFOGSPNUIF$SFFL
"YJBMWJFXT 7JTUBT
-BOENBSLTBSFOVNFSPVT5IFNPTUTUVOOJOHMBOENBSLJT#VSK"M"SBC
'JH
5IFNBJODIBSBDUFSJTUJDTPG%VCBJDJUZ
JNBHF
ɨF FNFSHJOH WJTVBM JNBHF PG %VCBJ JT TFFO BT B DPNQMFNFOU UP UIF
DJUZT JODSFBTJOHMZ JOUFSOBUJPOBM SPMF .PTU OFX EFWFMPQNFOUT JO
%VCBJBSFBOOPVODFEJOUFSNTPGXIBUUIFZCSJOHUPUIFDJUZBOE
IPXUIFZDPOUSJCVUFUPJUTDPMMFDUJWFWJTVBMJEFOUJUZ*OBEEJUJPO UIF
DJUZIBTSFBDIFEBEFHSFFPGNBUVSJUZJOIPXUPSFDPODJMFUIFXJMMPG
CFJOHBOJOUFSOBUJPOBMDJUZBOEBUUIFTBNFUJNFCFJOHEJTUJODUJWF
)PXFWFS UIFSFOPWBUJPOBOEVSCBODPOTFSWBUJPOPG0ME%VCBJJT
BDUJWFMZPOHPJOH SFQSFTFOUJOHUIBUUIFDVMUVSBMEVBMJUZPG%VCBJ BO
JOUFSOBUJPOBMBOESFHJPOBMDJUZXJUIMPDBMJEFOUJUZCBTFEPOJUT"SBC
BOE "TJBO DPOUFYU ɨJT JNBHF JT OPU MJNJUFE UP UIF SFOPWBUJPO PG 4FF&MTIFTIUBXZ :BTTFS 3FESBXJOH#PVOEBSJFT
PMECVJMEJOHTSBUIFS TPNFOFXCVJMEJOHTBSFFWPLJOHUIFPMEVSCBO %VCBJ BO&NFSHJOH(MPCBM$JUZ*O:BTTFS&MTIFTIUBXZ
USBEJUJPOT "T &MTIFTIUBXZ BSHVFE iUIF OFX EFWFMPQNFOUT IBWF &E
1MBOOJOH.JEEMF&BTUFSO$JUJFT"O6SCBO
CFFO DSFBUFE UP SFTQPOE UP HMPCBMJ[JOH UFOEFODJFT TVDI BT UPVSJTN ,BMFJEPTDPQFJOB(MPCBMJ[JOH8PSME-POEPO 3PVUMFEHF
BOEMBSHFDPSQPSBUJPOTw<:&MTIFTIUBXZ >

'JH
.BJOWJFXUZQFTPG%VCBJDJUZ
%VCBJ SFQSFTFOUT B WBSJFUZ PG CVJMEJOH IFJHIUT BOE TUZMFT UIBU

BDDPSEJOHMZQSPEVDFEBWBSJFUZPGWJTVBMJNBHFTɨF BCPWF JMMVTUSBUJPO
mH
SFnFDUT TPNF PG UIF DJUZ NBJO UZQFT PG JNBHFT TVDI BT
ɨF %VCBJ TLZMJOF BT TFFO GSPN UIF (VMG XBUFS XIJDI SFQSFTFOUT
EJĊFSFOU EFWFMPQNFOU TUZMFT EJĊFSFOU IJTUPSJDBM MBZFST BOE BWBSJFUZ
PGCVJMEJOHTIFJHIUTBOEGPSNT
ɨF DJUZ BT TFFO GSPN BCPWF XJUI JUT JDPOJD QSPKFDUT MBZPVUT "T TFFO
JOUIF1BMNQSPKFDU
4IBJLI;BZFE3PBEUIBUFYUFOETJOUP%VCBJ$JUZ*UJTDPOTJEFSFEBT
NBJOUSBċD TQJOF BT XFMM BT BO JNQPSUBOU WJTUB UIBU DPNCJOFT TPNF
PGUIFTUVOOJOH%VCBJMBOENBSLT
ɨF &NJSBUFT 5PXFST JO 4IBJLI;BZFE3PBEXIJDIBSFDPOTJEFSFEB
TUSPOHWJTVBMMBOENBSL

'JH
%VCBJTLZMJOFTFFOGSPNEJíFSFOU EJTUBODFT BOE SFóFDUJOH NVUJQMF JNBHF FíFDUT
ɨF NBJO DIBSBDUFSJTUJDT PG %VCBJT TLZMJOF BT TFFO JO mH

BSF
ɨF PWFSBMM JNBHF PG %VCBJ BT TFFO GSPN UIF (VMG XBUFS TIPXT B
IJHISBUFPGIJHISJTFEFWFMPQNFOU UIBUJTSBEJDBMMZDSFBUJOHDIBOHFT
BMMPWFSUIFDJUZTDBQF XJUIOPDMFBSGPSNPSJNBHFQPMJDZ
"DMPTFVQWJFXPG%VCBJ GSPNUIF(VMGQPJOUTPVUUIFGSFRVFOUMZ
BQQFBSJOHUBMMCVJMEJOHTEPNJOBUFBMMUIFDJUZTLZMJOFBOEDPNQFUF
XJUI FBDI PUIFS XJUI OP DPOUFYUVBM SFMBUJPOTIJQ "T B SFTVMU UIF
TLZMJOF BMUIPVHIGVMMPGMBOENBSLTBOEJDPOJDCVJMEJOHT TFFNTUP
CFGSBHNFOUFEBOEEJTPSEFSFE
ɨF WJFX PG UIF DJUZT DFOUSBM BSFBT TIPXT QBSU PG UIF FNFSHJOH
EJTPSEFSFEVSCBOGPSNBOEUIFUBMMCVJMEJOHNBTTJOHɨF NJYUVSF
PGGPSNTBOETUZMFTDIBSBDUFSJ[FTUIFIZQFSJEFOUJUZPGUIFDFOUFS
ɨF TLZMJOF PG %VCBJ BT TFFO QBSBMMFM UP UIF %VCBJ $SFFL QSFTFOUT
UIFEPNJOBUJPOPG#VSK%VCBJPWFSUIFTLZMJOFBOEUIFTVSSPVOEJOH
IJHISJTFCVJMEJOHTPWFSUIFDJUZTDBQF JMMVTUSBUJOHBEJTUJODUJNBHF
GVMMPGEJTUJODUMBOENBSLT CVUMBDLTDPIFSFODFBOETFHSFHBUJPO

ǽǺǻǼ$ĚĥĪ%ĖħĖĝĠġĞĖğĥ
4USBUFHJFTBOE%FWFMPQNFOU1MBOT
4USBUFHJFT
t ɨF %VCBJ 4USBUFHJD 1MBO GPDVTFT PO mWF LFZ BSFBT UIBU TIPX UIF
EFWFMPQNFOUQPUFOUJBMFDPOPNJDEFWFMPQNFOUTPDJBMEFWFMPQNFOU
JOGSBTUSVDUVSF MBOEBOEUIFFOWJSPONFOUTFDVSJUZ KVTUJDFBOETBGFUZ
BOEQVCMJDTFDUPSFYDFMMFODF
tɨF TUSBUFHZ BJNT UP PQUJNJ[F MBOE VTF JO PSEFS UP NFFU UIF OFFET PG
TVTUBJOBCMFEFWFMPQNFOUXIJMFQSFTFSWJOHOBUVSBMSFTPVSDFT
tɨJT JOWPMWFT DPNQSFIFOTJWF BOE JOUFHSBUFE QMBOOJOH PG UIF FMFNFOUT
PG VSCBO EFWFMPQNFOU QSPNPUJOH QPMJDJFT DPODFSOJOH OBUJPOBMT
IPVTJOHFOTVSJOHQVCMJDTFSWJDFTBOEGBDJMJUJFTGPSHSPXUIQSPWJEJOH
BEFRVBUFTVQQMZPGIPVTJOHGPSMPXBOENFEJVNJODPNFGBNJMJFTBOE
VQHSBEJOHFYJTUJOHMBCPVSIPVTJOHQPMJDJFTBOEFOTVSJOHFOGPSDFNFOU
'JH
(SPXUIQSJODJQMFTBOEEFWFMPQNFOUBYFTPG
%VCBJTGVUVSFQMBO4PVSDF%VCBJ.VODJQMBJUZ
4PVSDF%VCBJ.VOJDJQBMJUZ &MFDUSPOJD/FXTMFUUFS "QSJM

%VCBJ 6"&
"DUJPO"SFBT
ɨF %VCBJ 4USVDUVSF 1MBO BJNT BU EJSFDUJOH UIF VSCBO HSPXUI

JOUIFDJUZBOEJUTTVSSPVOEJOHSFHJPO UISPVHI
tɨF BUUFNQUT UP DPQF XJUI UIF GVUVSF EFWFMPQNFOU UISPVHI NBLJOH UIF
CFTUVTFPGUIFMBOE BWPJEJOHUIFXBTUFJOSFTPVSDFTBOETFSWJDFT
t"DDPNNPEBUJOHDIBOHFTJOQPQVMBUJPOXIJDIJTFYQFDUFEUPSFBDI
NJMMJPOJOIBCJUBOUTCZUIFZFBS
t 4USFOHUIFO UIF NJYFEVTF DIBSBDUFS PG UIF DJUZ DFOUFS $#% BOE
TUSFTTJOH UIF JNQPSUBODF PG UIF $SFFL BT B TFBU GPS JOTUJUVUJPOT BOE
QVCMJDTFSWJDFT
t3FTQPOEJOHUPUIFGVUVSFQVCMJDBOEHPWFSONFOUBMOFFET

'JH
5IFMBOEVTFPGUIF4USVDUVSF1MBOPG%VCBJ TPVSDF%VCBJ.VODJQMBJUZ
"SFBTPG"DUJPOT
t$JWJD4QJOF GPSJOTUJUVUJPOBMVTF
t (VMG%FTFSU4QJOF TIBQFEXJUINJYFEVTFT
t (VMGBYJT DPOOFDUFEXJUIUIF(VMG
t %FWFMPQJOH UIF $#% BT BO JOUFSOBUJPOBM DVMUVSBM BOE B XPSME CVTJOFTT
DFOUFS XIFSF GBDJMJUJFT NJYFE VTFT 0QFSB )PVTF DJOFNBT FUD BSF
FTUBCMJTIFE
t"HSP4QJOFBOEOBUVSBMQSPUFDUPSBUFT[POF
t 0QFO;POF MJOLTUIFQSPUFDUPSBUFUPUIFEFTFSU
t -POHUFSNHSPXUIEFWFMPQNFOU[POF

%ĖħĖĝĠġĞĖğĥĠğĥęĖ4ĖĒĤĔĒġĖ

%VCBJJTDVSSFOUMZDSFBUJOHUIFNPTUBNCJUJPVTEFWFMPQNFOUQSPKFDUT
JOUIFXPSME CPUIPOBOEPĊTIPSF ɨF MBSHFTU NBONBEF JTMBOET BSF
VOEFSDPOTUSVDUJPOPĊTIPSF JO XIJDI UIF TDPQF TDBMF BOE BTQJSBUJPO
PG UIFTF QSPKFDUT BSF BNB[JOH *OUFSFTUJOHMZ UIF MBSHFTDBMF VSCBO
EFWFMPQNFOU QSPKFDUT JO %VCBJ BSF QSJNBSJMZ IFBEFE CZ B DPVQMF PG
BNCJUJPVT HSPVQT &NBBS /BLIFFM 1SPQFSUJFT %"."$ BOE %VCBJ
1SPQFSUJFT%JĊFSFOU QSPKFDUT BSF TIPXO JO mH
5IF1BMN*TMBOET* ** BOE***ɨF1BMN*TMBOETBSFCFJOHIBJMFEBTUIFUI

XPOEFS PG UIF XPSME ɨF 1BMN *TMBOE DVSSFOUMZ VOEFS DPOTUSVDUJPO
+VNFJSB1BMN BOE+FCFM"MJBSFUIFXPSMETUXPMBSHFTUNBONBEFJTMBOET
ɨFZ BSF CFJOH CVJMU PĊ UIF DPBTU PG %VCBJ CZ /BLIFFM 1SPQFSUJFT ɨFTF
BSUJmDJBM QBMN USFFTIBQFE SFTPSU JTMBOET XJMM IJHIMJHIU %VCBJT QPTJUJPO
BTBQSFNJVNUPVSJTUEFTUJOBUJPOɨF JTMBOET XJMM IBWF SFTJEFOUJBM MFJTVSF
BOEFOUFSUBJONFOUVTFTBOEXJMMBEELNTPGTIPSFMJOF
$PMMFDUJWFMZ UIFJTMBOETXJMMIBWFJOFYDFTTPGMVYVSZIPUFMT
SFTJEFODFT JODMVEJOHFYDMVTJWFWJMMBTBOETIPSFMJOFBQBSUNFOUT
NBSJOBT
SFTUBVSBOUT TIPQQJOH NBMMT TQPSUT GBDJMJUJFT IFBMUI TQBT DJOFNBT BOE
WBSJPVT EJWF TJUFT ɨF 1BMN +FCFM "MJ UIF CJHHFS PG UIF UXP VOEFS
DPOTUSVDUJPO JT EFTJHOFE BT BO FOUFSUBJONFOU EFTUJOBUJPO BOE XJMM BMTP
JODMVEF TJY NBSJOBT B XBUFS UIFNF QBSL B XIBMF TUBEJVN BRVBUJD
BEWFOUVSF TQPSUT BOE XBUFS IPNFT CVJMU PO TUJMUT " QSPQPTFE UIJSE
1BMN 1BMN %FJSB UIF CJHHFTU PG UIF UISFF QBMNT JT DVSSFOUMZ VOEFS
DPOTUSVDUJPO
5IF8PSME "OPUIFS /BLIFFM ANFHBJOJUJBUJWF VOEFS DPOTUSVDUJPO ɨF
8PSME BOJTMBOETQSPKFDUTIBQFEMJLFUIFDPOUJOFOUTPGUIFXPSME XJMM
IBWFUPTNBMMFSQSJWBUFBSUJmDJBM JTMBOET ɨFTF JTMBOET SBOHJOH
GSPN UP TRLNJOTJ[F XJMMCFEJWJEFEJOUPGPVSDBUFHPSJFT
QSJWBUF IPNFT FTUBUF IPNFT ESFBN SFTPSUT BOE DPNNVOJUZ JTMBOET
ɨF EFWFMPQNFOU DPWFST BO BSFB PG LN JO MFOHUI BOE LN JO XJEUI
TVSSPVOEFECZBOPWBMTIBQFECSFBLXBUFS
%VCBJ8BUFSGSPOUɨF QSPQPTFE %VCBJ 8BUFSGSPOU JO UIF TIBQF PG
B HJBOU DSFTDFOU MPDBUFE PO UIF MBTU SFNBJOJOH DPBTUBM XBUFSGSPOU
JO UIF FNJSBUF PG %VCBJ XJMM GFBUVSF PWFS NBTUFSQMBOOFE
DPNNVOJUJFT *U JT QMBOOFE BT B MBSHF XBUFSGSPOU EFWFMPQNFOU
XJUI OVNFSPVT IJHISJTF SFTJEFOUJBM QSPQFSUJFT FOBCMJOH SFTJEFOUT
UP FYQFSJFODF CFBDISFTPSU MJGFTUZMF UISPVHIPVU UIF ZFBS "MTP JU
XJMMJODMVEFBMMOFFEFEVSCBOBNFOJUJFTTVDIBTSFUBJM SFDSFBUJPOBM
MFJTVSF IFBMUIBOETQPSUGBDJMJUJFT
'JH
4PNFPGUIFGVUVSFEFWFMPQNFOU
POUIFTFBTDBQF 5IF)ZESPQPMJT 5IF6OEFSXBUFS)PUFM
%VCBJTmSTU VOEFSXBUFS IPUFM JT
CFJOH DPOTUSVDUFE OFBS UP #VSK "M"SBC )PUFM ɨF IPUFM XJMM DPWFS TPNF
5IF1BMNT***%VCBJJTDVSSFOUMZ TRVBSFNFUSFTBOEXJMMJODMVEFTFWFSBMSFUBJMBQBSUNFOUT BT
DPOTUSVDUJOHUISFFBSUJñDJBM JTMBOET PG %FJSB
1BMNT XFMMBTUIFFOUSBODFUPBOVOEFSXBUFSUVOOFMMFBEJOHUPUIFIPUFM
XIJDIXJMMIBWFSPPNTBOETVJUFT*UXJMMCFCVJMUJOTJEFBO
5IF)ZESPQPMJT5IFñSTU BOE MBSHFTU PVUFSXBMMBOEMPPLJOPOBIVHFBSUJmDJBM BRVBSJVN JOTJEF UIF (VMG
VOEFSXBUFSIPUFMJOUIFXPSME
XBUFS

5IF1BMNT* **UIFBSUJñDJBM JTMBOET PG +VNFJSBI BOE UIF +BCBM "MJ 1BMNT
4FB'SPOUQSPKFDU 5IF8PSME*TMBOETQSPKFD
'JH
'VUVSFEFWFMPQNFOUPOUIF
%VCBJ 1SPNFOBEF " TPQIJTUJDBUFE XBUFSGSPOU DPNNVOJUZ DSFBUJOH B TFBTDBQFJODMVEFT
WJSUVBMQFOJOTVMBBMPOH%VCBJTIPSFMJOF BODIPSFECZBXIFFMTIBQFEmWF
5IF1BMNT* BOE**BSFUXPBSUJñDJBM
TUBSIPUFM%VCBJ1SPNFOBEFJTMPDBUFECFUXFFO%VCBJ.BSJOBBOEUIF JTMBOET+VNFJSBIBOEUIF+BCBM"MJ1BMNT
TFBGSPOU4USBUFHJDBMMZTJUVBUFEPOJUTPXOQFOJOTVMB EJSFDUMZGBDJOHUIF
TFB %VCBJ1SPNFOBEFXJMMIBWFVOJRVFWJTUBTPGUIF"SBCJBO(VMG ɨF 5IF8BUFSGSPOUQSPKFDUJTBIVHF
1BMN+VNFJSBIBOEUIFDPBTUUPXBSET+FCFM"MJ1PSU0ODPNQMFUJPO UIF DPBTUBMEFWFMPQNFOUXIJDIDPOTJTUT
EFWFMPQNFOUXJMMCFBCMFUPBDDPNNPEBUFBSPVOE SFTJEFOUT PGNBSJOFT SFTJEFODF NJYFEVTFBOE
PîDFT
5IF6OJWFSTFJTBOFXDPODFQUJTMBOEEFWFMPQNFOUGSPN/BLIFFMXIJDI
5IF8PSME*TMBOETQSPKFDUDPOTJTUTPG
XJMM CF TJUVBUFE PĊ %VCBJT DPBTUMJOF DMPTF UP ɨF 1BMN +VNFJSBI
BSUJñDJBM JTMBOET UP CF CVJMU PíTIPSF
JOTIPSF GSPN ɨF 8PSME ɨF EFWFMPQNFOU UBLFT JUT JOTQJSBUJPO GSPN
PVSTPMBSTZTUFN XJUIJTMBOETJOUIFTIBQFPGUIFTVO UIFNPPOBOEUIF
QMBOFUT ɨF 6OJWFSTF XJMM DSFBUF OFX MVYVSZ MJWJOH TQBDF DPNNFSDJBM
PQQPSUVOJUJFTBOEBEEJUJPOBMDPBTUMJOFoQMBZJOHBSPMFJOUIFDPOUJOVFE
FDPOPNJDHSPXUIBOETVDDFTTPG%VCBJBTBHMPCBMCVTJOFTTBOEUPVSJTN
EFTUJOBUJPOɨF 6OJWFSTF JT JO MJOF XJUI )JT )JHIOFTT 4IFJLI .PIBNNFE
CJO3BTIJE"M.BLUPVNT 6"&7JDF1SFTJEFOUBOE1SJNF.JOJTUFSBOE
3VMFSPG%VCBJ
QMBOTGPSUIFDPOUJOVFEHSPXUIPG%VCBJɨF 6OJWFSTF &NBBS3FBM&TUBUFXFCTJUFBUXXXFNBBSBF
XJMM CF B nBHTIJQ EFWFMPQNFOU PG UIF SFDFOUMZ TVTUBJOBCJMJUZ JOJUJBUJWF
/BLIFFM3FBM&TUBUFXFCTJUFBUXXXOBLIFFMBF
#MVF$PNNVOJUJFT UPDSFBUJOHBUSVMZTVTUBJOBCMFDPNNVOJUZ
OBLIFFMXFC

%ĖħĖĝĠġĞĖğĥĠğĥęĖ-Ēğĕ
%VCBJT BNCJUJPVT VSCBO EFWFMPQNFOU TUSBUFHZ IBT JODMVEFE EFWFMPQJOH
WBSJPVT UIFNFEEJTUSJDUT ɨFTF VOJRVFMZ JEFOUJmFE EJTUSJDUT FNQIBTJ[F
BOE FODPVSBHF TQFDJmD LJOET PG EFWFMPQNFOU BOE BDUJWJUJFT -PDBUJPO BOE
JNBHJOFENBSLFUEFUFSNJOFPCKFDUJWFTCFUXFFOUPVSJTNBOECVTJOFTT&BDI
DJUZAFOWJTJPOTJUTFMGPOBOFDPOPNJDBMMZWJBCMFBOETUSPOHUIFNFBOEBJNT
BUDSFBUJOHBEJTUJODUVSCBOFOWJSPONFOU
ɨF NPTU SFDPHOJ[FE MBZFST PG %VCBJ JEFOUJmFE XJUIJO UIF QSFTFOU
EFWFMPQNFOU QMBOT BOE QSPNPUFE UISPVHI UIF EJĊFSFOU NFEJB DPOWFZ B
NFTTBHFPGUIFDJUZBTBSFQSFTFOUBUJPOPGFWFOUTGFTUJWBMT CVTJOFTTNFFUJOHT
RVBMJUZ MJWJOH IJTUPSZ BOE IFSJUBHF DVMUVSF TQPSUT BOE MFJTVSF UPVSJTN
TIPQQJOH BSDIJUFDUVSF BOEDVMUVSFLOPXMFEHF
&WFOUT'FTUJWBMTQSPKFDUT"XJEFWBSJFUZPGQSPKFDUTBSFCFJOHDPOTUSVDUFE
XJUIUIFBJNPGBUUSBDUJOHTJHOJmDBOU JOUFSOBUJPOBMFWFOUTBOEGFTUJWBMT TVDI
BT DVMUVSBM FWFOUT DJOFNB BOE TIPQQJOH GFTUJWBMT BOE TQPSUT BOE BUIMFUJDT
NFFUJOHT FUD ɨJT WBSJFUZ PG FWFOUT QSPNPUFT UIF DJUZ XJEFMZ BT B IJHIMZ
BUUSBDUJWF QMBDF GPS FWFOUT BOE DFMFCSBUJPOT BOE JO XIJDI FWFOUT MFJTVSF
BOE TIPQQJOH NFSHF JOUP B EJTUJODU DJUZ CSBOEJOH BDUJWJUZ 3FDFOU QSPKFDU
FYBNQMFT BSF EJWFSTF BOE OVNFSPVT 'PS FYBNQMF UIF %VCBJ MBOE QSPKFDU
DPODFQUVBMJ[FEBTUIFVMUJNBUFFOUFSUBJONFOUBOEUPVSJTNEFTUJOBUJPOJOUIF
SFHJPO XJMM IBWF NJYFEVTF UIFNFE FOUFSUBJONFOU SFDSFBUJPO BOE BNVTF
NFOUQBSLT FDPUPVSJTN TDJFODFDFOUSFTBOEDPNNFSDJBMSFBMFTUBUFTQSFBE
PWFSTRLN*UXJMMJODMVEFUIFNFEEJTUSJDUTMJLF%VCBJ4QPSUT$JUZ "RVB
%VCBJ %VCBJ(MPCBMWJMMBHF $VMUVSF4DJFODF8PSMEBOE%VCBJ)FSJUBHF
7JTJPO BNPOH NBOZ PUIFST "OPUIFS FYBNQMF JT UIF %VCBJ 'FTUJWBM $JUZ
QSPKFDU FYUFOEJOHLNPG$SFFLGSPOUBHF FOWJTBHFEBTBIVHFTIPQQJOH
BOEMFJTVSFEFTUJOBUJPO*UJODMVEFTSFUBJMBOESFTJEFOUJBMEFWFMPQNFOUBMPOHB
XBUFSGSPOUTFUUJOH JODPSQPSBUJOHSFUBJM MFJTVSFBOEFOUFSUBJONFOUBNFOJUJFT
#VJTOFTTQSPKFDUT%VCBJIBTCFFOQSPNPUFEBTBNBKPSCVTJOFTTDFOUFSBOE
BOFNFSHJOHXPSMEFDPOPNJDHBUFXBZJOUIF.JEEMF&BTUɨFSF BSF NBOZ
POHPJOHQSPKFDUTBUUFNQUJOHUPQVUUIFDJUZBUUIFUPQPGUIFRVJDLMZHSPXJOH
CVTJOFTT JOUFSOBUJPOBM DFOUFST ɨFJS BJN JT GPS %VCBJ UP CFDPNF B QMBDF
XIFSFEJĊFSFOU QFPQMF HBUIFS BOE NFFU GPS DPOGFSFODFT GBJST FYIJCJUJPOT BOE
DPOWFOUJPOTɨF QSPNPUJOH PG %VCBJ BT B XPSME DMBTT WFOVF IBT BĊFDUFE JUT
JNBHF BTJUJODPSQPSBUFTDPOWFOJFOUNFFUJOHGBDJMJUJFTXJUIWBSJPVTEJOJOHBOE
FOUFSUBJONFOUPQUJPOTɨF %VCBJ *OUFSOBUJPOBM 'JOBODF $FOUSF %*'$
JT
BOJMMVTUSBUJWFFYBNQMFPGUIJTUSFOEɨF %*'$ GPSNT B OFX $FOUSBM #VTJOFTT
%JTUSJDU $#%
BEKBDFOU UP UIF FYJTUJOH POF "MSFBEZ VOEFS DPOTUSVDUJPO
UIFTDIFNFDPWFSJOHBOBSFBPGTRLN DPNCJOFTCPUIDPNNFSDJBMBOE
DJWJDVTFTJODMVEJOHPċDFT SFTJEFOUJBM VOJUFT SFUBJM PVUMFUT IPUFMT HBMMFSJFT
NVTFVNTBOEDVMUVSBMWFOVFT BOEJOUFHSBUFEPQFOQFEFTUSJBOTQBDFT
ɨF *OUFSOBUJPOBM$JUZ BOJOUFHSBUFEDPNNFSDJBMBOESFTJEFOUJBMEFWFMPQNFOU
TIBMMBMTPTFSWFBTBXPSMEDMBTTUPVSJTUBOECVTJOFTTEFTUJOBUJPOIBWJOHSFQMJDBT
PGJDPOJDTUSVDUVSFT*UXJMMJODMVEFB$FOUSBM%JTUSJDUGPSDPNNFSDF %VCBJ

#VSK%VCBJ 3FTJEFOUJBMQSPKFDUOFBSUP.BSJOB +VNFJSBI$JUZ
%FWFMPQNFOUPG%VCBJ.BSJOBQSPKFDU $JUZPG8POEFST
%VCBJ*OUFSOFU$JUZ %VCBJ4DJFODF$JUZ %VCBJ4QPSU$JUZ

'JH
%FWFMPQNFOUPOUIF-BOE
(BUF GPS DPOWFOUJPOT BOE FYIJCJUJPOT %SBHPO .BSU GPS SFUBJM BOE UIF 5IFNPTUSFDPHOJ[FEMBZFSTPG%VCBJ
QSPNPUFEUISPVHIEJíFSFOU NFEJB
3FTJEFOUJBM%JTUSJDU DPOWFZJOHBNFTTBHFPGUIFDJUZBTB
SFQSFTFOUBUJPOPG&WFOUT'FTUJWBMT
ɨF #VTJOFTT #BZ EFWFMPQNFOU JT ZFU BOPUIFS FYBNQMF *U TUSFUDIFT TFWFSBM
#VTJOFTT.FFUJOHT 2VBMJUZ-JWJOH )JTUPSZ
LJMPNFUFSTBMPOHBOFYUFOEFE%VCBJ$SFFLɨF EFWFMPQFST TBZ JU JT CFJOH BOE)FSJUBHF $VMUVSF 4QPSUTBOE-FJTVSF
NPEFMFE PO JOUFSOBUJPOBM DFOUFST TVDI BT .BOIBUUBO BOE XJMM GFBUVSF 5PVSJTN4IPQQJOH "SDIJUFDUVSF BOE
GBDJMJUJFT TVDI BT UPXFST GPS PċDFT BOE BDDPNNPEBUJPO HBSEFOT BOE B $VMUVSF,OPXMFEHF
SPBEOFUXPSLɨF QSPKFDU JOUFOET UP DSFBUF B OFX DPNNFSDJBM BOE CVTJOFTT
DMVTUFSɨF FTTFODF PG UIF QSPKFDU MJFT JO FYUFOEJOH UIF $SFFL UP BMMPX GPS
UIFDPOTUSVDUJPOPGBIVHFOFXDJUZXJUIJOUIFDJUZ
ɨF %VCBJ 8PSME 5SBEF $FOUSF %85$
B CJMMJPO NBTUFS QMBO
DPNQMFY JTBOBEEJUJPOBMFYBNQMFPGUIFTDBMFPGEFWFMPQNFOUJOUIJTUSFOE
*UJOWPMWFTBNBKPSSFEFWFMPQNFOUPGUIFQSFTFOU%85$UPJODMVEFBTUBUF
PGUIFBSUDPOWFOUJPODFOUSF PċDF BOE SFTJEFOUJBM UPXFST IPUFMT BOE IPUFM
BQBSUNFOUTBOETIPQQJOHGBDJMJUJFTɨF OFX EFWFMPQNFOU XJMM FOIBODF UIF
%VCBJ&YIJCJUJPOT$JUZ BOFXDPOWFOUJPODFOUSF EFTJHOFEUPCFUIFNPTU
UFDIOPMPHJDBMMZBEWBODFEJOUIFXPSME*UXJMMBMTPJODMVEFUIF-BOENBSL
5PXFS TIPQQJOHPVUMFUT SFTJEFOUJBMDPNQMFYFTBOEQBSLJOHGBDJMJUJFT

$JUZGPS-JWJOH
%VCBJ IBT B IJHI RVBMJUZ PG MJGF XIJDI BUUSBDUT NJMMJPOT PG UBMFOUFE FYQFSUT
QSPGFTTJPOBMTBOEMBCPSFSTGSPNBMMPWFSUIFXPSMEɨF DPDLUBJM PG OBUJPOBMJUJFT
HJWFT UIF DJUZ B TQFDJBM DPTNPQPMJUBO BUNPTQIFSF DPNCJOJOH EJĊFSFOU DVMUVSFT
"SBCJBO "TJBO &VSPQFBO BOE "NFSJDBO ɨF QSPWJTJPO PG QVCMJD BNFOJUJFT
JT NBOJGFTUFE JO UIF GPSN PG OFX DJWJD TFSWJDFT BUUSBDUJWFMZ EFTJHOFE BOE XFMM
NBJOUBJOFEQVCMJDQBSLTBOEMVYVSJPVTSFTJEFOUJBMQSPKFDUT
ɨF "M 4BGB QSPKFDU JT BO FYBNQMF PG B OFX IPVTJOH BOE SFDSFBUJPOBM QSPKFDU
UIBUXJMMCFCVJMUJO"M4BGBBSFBJO%VCBJɨF QSPKFDU XJMM DPWFS BO BSFB PG
IFDUBSFTBOEXJMMGFBUVSFBOFUXPSLPGXBUFSDIBOOFMTBTXFMMBTBMBLFTVSSPVOEFE
CZ SFTUBVSBOUT PċDFT BOE SFTJEFOUJBM DPNQMFYFT *U JODMVEFT B SFDSFBUJPOBM
DPNNFSDJBMBYJTGPSQFEFTUSJBOT UPCFDPOTUSVDUFEBMPOHBONFUSFTUSFUDIPG
XBUFSDBOBM3FTJEFOUTXJMMCFBCMFUPVTFCPBUTBTBNPEFPGUSBOTQPSUBOEMFJTVSF
ɨFSF XJMM CF TFQBSBUF BSFBT GPS DBST BOE QFEFTUSJBOT
ɨF %VCBJ )FBMUI $BSF $JUZ JT BOPUIFS QSPKFDU UIBU JOUFOET UP USBOTGPSN %VCBJ
JOUPBHMPCBMIVCGPSTQFDJBMJ[FEIFBMUIDBSF SFTFBSDIBOENFEJDBMFEVDBUJPOCZ
DBUFSJOHGPSUIF.JEEMF&BTUT64CJMMJPOIFBMUIDBSFNBSLFU
$VMUVSF )JTUPSZBOE)FSJUBHF
1SPNPUJOH %VCBJ BT B DJUZ GPS DVMUVSF BOE LOPXMFEHF JT BO BEEJUJPOBM BTQFDU
PGUIFDVSSFOUEFWFMPQNFOUBDUJWJUJFTJOUIFDJUZɨF DPOTUSVDUJPO PG B WBSJFUZ
PG"NFSJDBOBOE&VSPQFBOVOJWFSTJUJFTIBTCFFOVOEFSUBLFOUPNFFUUIFOFFET
PGBOFNFSHJOHXPSMEDJUZ-BSHFTDBMFDVMUVSBMBOEDJWJDBNFOJUJFTBSFBMTPBO
JNQPSUBOUQBSUPGUIFDVSSFOUEFWFMPQNFOUɨF DPOTUSVDUJPO PG %VCBJ 0QFSB
)PVTFBOEUXPMBSHFTDBMFTUBUFNVTFVNT EFTJHOFECZ;BIB)BEJE
BOBUJPOBM
MJCSBSZBOENBOZDVMUVSBM NFEJBJOEVTUSZBOEIFSJUBHFSFWJWBMGBDJMJUJFTSFnFDU UIF
JOUFSFTUUPTIBQFEFWFMPQNFOUXJUIDVMUVSBMBTQJSBUJPOT'PSFYBNQMF ɨF %VCBJ
5FDIOPMPHZBOE.FEJB'SFF;POFJTUIFmSTU 5FDIOPMPHZ BOE .FEJB 'SFF ;POF
JOUIFXPSME*UDPNQSJTFTQSJNBSJMZPG%VCBJ*OUFSOFU$JUZ XIJDIIBTCFDPNF
B XPSME CBTF GPS FCVTJOFTT BOE JOGPSNBUJPO BOE DPNNVOJDBUJPOT UFDIOPMPHZ
DPNQBOJFT %VCBJ .FEJB $JUZ XIJDI JT B DPNQSFIFOTJWF NFEJB DPNNVOJUZ
GPSUIFNFEJBJOEVTUSZ BOE,OPXMFEHF7JMMBHF XIJDIJTBOJNQPSUBOUMFBSOJOH
DFOUSF BSFGPDVTFEPSHBOJ[BUJPOT
'JH
%FWFMPQNFOUPOUIF-BOEDPOU 1SFTFSWJOHUIFIJTUPSJDBMUSBEJUJPOTJO%VCBJIBTCFFOBDPOUJOVPVTFĊPSU GSPN
5PQ5IFSFDSFBUJPOBMBNFOJUJFTBUUIF SFTUPSJOH IJTUPSJD CVJMEJOH UP UIF SFWJUBMJ[BUJPO PG USBEJUJPOBM DFOUFST UP UIF
+VNBJSBI$JUZ JOTQJSBUJPOPGOFXEFWFMPQNFOUXJUIBMPDBMBSDIJUFDUVSBMJEFOUJUZQSFTFOUJOHiB
#PUUPN5IFGBOUBTZXPSMETPG%VCBJ-BOE TFOTFPGIJTUPSZwJOUIFDJUZ'PSFYBNQMF UIF.BEJOBU"M+VNFJSBI MJLFNBOZ
$JUZPG8POEFST TJNJMBSEFWFMPQNFOUT IBTCFFOCVJMUJOBTVQFSmDJBMMZ %VCBJBO AUSBEJUJPOBM TUZMF
XJUISBOLTPGOPOGVODUJPOJOHXJOEUPXFSTGSBNJOHUIFSPPGUPQPGBJSDPOEJUJPOFE
CBSTɨFSPPNTBOEPVUEPPSUFSSBDFTBSFBMTPBJSDPOEJUJPOFE BOEUIFUPXFST
BSFKVTUGPSTIPX%FDPSBUJWFEFUBJMBOEQBUUFSOTBSFDPOmOFE UP DPMPSGVM nPPS SVHT
JOUSJDBUF XPPEFO MBUUJDFXPSL PO XJOEPXT BOE PSOBUF XPPEFO PVUFS EPPST XFSF
NPEFMMFEPOMPDBMUSBEJUJPOBM*TMBNJDEFTJHOT

$JUZGPS4QPSU-FJTVSF
" WFSZ BNCJUJPVT IVHF TUBUFPGUIFBSU TQPSUT DJUZ JT CFJOH DPOTUSVDUFE
JO%VCBJɨF A4QPSUTEJTUSJDU XJMM JODMVEF GPVS QSFNJFS TUBEJVNT BOE
JOUFSOBUJPOBM TQPSUT BDBEFNJFT JODMVEJOH .BODIFTUFS 6OJUFE 4PDDFS
4DIPPM %BWJE-MPZE5FOOJT"DBEFNZ *$$(MPCBM$SJDLFU"DBEFNZ
#VUDI)BSNPO4DIPPMPG(PMGBOE&SOJF&MTTJHOBUVSFHPMGDPVSTF*O
BEEJUJPO UIFBEKBDFOUIFDUBSF%VCBJ(PMG$JUZ XIFODPNQMFUFE
XJMM JODMVEF mWF TJHOBUVSF HPMG DPVSTFT XJUI POMPPLJOH QSFNJFS
SFTJEFOUJBMEFWFMPQNFOUT
$JUZGPS5PVSJTN4IPQQJOH
%VCBJ BTBUPVSJTNDJUZ BQQFBMTUPUIFEFNBOEJOHUSBWFMFSTDVSJPTJUZGPSUIF
OFX UIF EJĊFSFOU UIF JOUFSFTUJOH UIF BTUPOJTIJOH BOE UIF VOJRVF %VCBJ
%PXOUPXOEFWFMPQNFOUJODMVEFTBIPTUPGUIFACJHHFTUBOECFTUUZQFQSPKFDUT
JODMVEJOHUIFUBMMFTU#VSK%VCBJ5PXFSBOEUIFCJHHFTUTIPQQJOHNBMM %VCBJ
.BMM %PXOUPXO %VCBJ BT B XIPMF JT B AQMBOOFE NJYFE VTF DPNNVOJUZ
DVSSFOUMZSJTJOHMJLFBTNBMMDJUZGSPNBCMBOLDPOTUSVDUJPOTJUFBU%VCBJTDPSF
%VCBJ.BMMJTFYQFDUFEUPAUSBOTGPSNTIPQQJOHBOEMFJTVSFJOUIF&NJSBUFT
UPXBSET%VCBJUPCFDPNFUIFXPSMETSFUBJMDBQJUBM
"OPUIFSFYBNQMFPGUIFDVSSFOUUPVSJTNEFWFMPQNFOUJTUIF+VNFJSBI0QFO
#FBDIUIBUBJNTUPUVSOUIFCFBDIJOUPBXPSMEDMBTTSFDSFBUJPOBMGBDJMJUZ/FX
GFBUVSFTXJMMCFJODMVEFETVDIBTBmWFTUBST SFTUBVSBOU B CFBDI CB[BBS B GPPE
DPVSU BOBNQIJUIFBUFS BTLBUJOHQBSLBOEBQPPMGPSDIJMESFOɨFSF XJMM CF
BKPHHJOHUSBDLBMPOHUIFLNTUSFUDIPGUIFCFBDICFUXFFOUIFOPSUIFSO
CSFBLXBUFSBOE%VCBJ.BSJOF#FBDI3FTPSUBOE4QB8BUFSTQPSUTBDUJWJUJFT
XJMMCFQSPWJEFEPOBMBSHFTDBMF
"MTP UIF %VCBJ .BSJOB JT B NJYFEVTF EFWFMPQNFOU PO BQQSPYJNBUFMZ
IFDUBSFT*UJTQMBOOFEBTPOFPGUIFNBKPSOFXDFOUSFTXJUIJOUIFDJUZ
EFTJHOFEXJUIUIFJOUFOUUPDSFBUFBOFXGPDVTPGIJHIEFOTJUZEFWFMPQNFOU
ɨF WJTJPO GPS %VCBJ .BSJOB CSJOHT UIF XBUFST PG UIF (VMG JOUP UIF TJUF
DSFBUJOH B OFX XBUFSGSPOU DPNNVOJUZ DBQBCMF PG BDDPNNPEBUJOH B MBSHF
JOUFSOBUJPOBMQPQVMBUJPO
"OPUIFS LFZ GBDUPS JO UIF EFTJHO PG %VCBJ .BSJOB XBT B MBSHF DFOUSBM
XBUFSXBZ FYDBWBUFEGSPNUIFEFTFSU SVOOJOHUIFMFOHUIPGUIFLJMPNFUFS
TJUF*UBMTPJODMVEFTBMNPTUFJHIULJMPNFUFSTPGMBOETDBQFEQVCMJDXBMLXBZT
DSFBUJOHBSFDSFBUJPOBM[POFBMPOHUIFXBUFSGSPOUXJUIWJFXTJOUPUIFWBSJPVT
XBUFS CBTJOT ɨF EFWFMPQNFOU GSPOUBHF BMPOH UIF NBSJOB QSPNFOBEF JT
QMBOOFEUPQSPWJEFBSFBMNJYPGDPOEJUJPOTUPDSFBUFJOUFSFTUBOEWBSJFUZ
QSPWJEJOHBMBOETDBQFEXBMLXBZJOGSPOUPGMPXSJTFSFTJEFOUJBMEFWFMPQNFOU
MJOJOHUIFXBUFSGSPOU

%ĖħĖĝĠġĞĖğĥĠğĥęĖ4ĜĪ
ɨF TLZ PG %VCBJ JT BMTP B iCVJMEJOH TJUFw XIFSF IJHI SJTF CVJMEJOHT
UPXFST BOE TLZTDSBQFST BSF DPOUJOVPVTMZ CFJOH EFWFMPQFE ɨF NBKPS
QMBOOJOHBOEEFTJHOJTTVFGPSUIFUBMMCVJMEJOHTJO%VCBJDPOUFYUJTOPU
POMZCVJMEIJHIFSBOEUBMMFS CVUBMTPCVJMENPSFEJTUJODUMZɨFSFGPSF
OVNFSPVT GPSNT PG BMM TPSUT PG UBMM CVJMEJOHT BSF BEESFTTFE TFFLJOH
VOJRVFOFTT BOE FYDFQUJPOBM BSDIJUFDUVSBM FYQSFTTJPOT $POTFRVFOUMZ
UIFTLZMJOFPGUIFDJUZIBTDIBOHFEESBNBUJDBMMZJOBWFSZTIPSUQFSJPE
PG UJNF ɨF NPTU JNQPSUBOU FYBNQMFT BSF #VSK %VCBJ ɨF 1BMN
5SVNQ*OUFSOBUJPOBM )PUFMBOE5PXFS "M#VSK ɨF 5PXFS
BOE UIF
3FTJEFODFTBNPOHNBOZPUIFST
#VSK%VCBJɨFXPSMETUBMMFTUCVJMEJOHVOUJMZFBS TFFmH

*UJTNPSFUIBONIJHIU*UJTVOEFSDPOTUSVDUJPOOFBS%PXOUPXO
%VCBJ BOE JT QSJNBSJMZ B SFTJEFOUJBM EFWFMPQNFOU BEKBDFOU UP UIF
%*'$ ɨF 5PXFS GPSNT UIF DFOUFSQJFDF PG UIF (VMG SFHJPOT NPTU
QSFTUJHJPVT VSCBO EFWFMPQNFOU "MUIPVHI JU JT NPTUMZ SFTJEFOUJBM JU
IBT CFFO EFTJHOFE UP DPOUBJO DPNNFSDJBM TQBDFT BT XFMM BT B IPUFM
ɨF QSPKFDU JT QSPQPTFE UP IBWF JO FYDFTT PG nPPST BOE JODMVEFT
BO "SNBOJ IPUFM SFUBJM PVUMFUT PċDFT BOE SFTJEFOUJBM BQBSUNFOUT
ɨF UPXFS JO %PXOUPXO %VCBJ BMTP JODMVEFT UIF %VCBJ 0ME 5PXO
B MPXSJTF SFTJEFOUJBM EFWFMPQNFOU NPEFMMFE PO %VCBJBO USBEJUJPOBM
BSDIJUFDUVSF BT XFMM BT UIF %VCBJ .BMM QSPQPTFE UP CF UIF XPSMET
MBSHFTUNBMMDVSSFOUMZVOEFSDPOTUSVDUJPO
5IF1BMN5SVNQ*OUFSOBUJPOBM)PUFMBOE5PXFS 1MBOT IBWF CFFO SFWFBMFE

'JH
#VSK%VCBJ UIFXPSMET
GPS UIF 1BMN 5SVNQ *OUFSOBUJPOBM )PUFM BOE 5PXFS 4QBOOJOH LN
UBMMFTUCVJMEJOHJO
JOMFOHUIBOELNJOXJEUI ɨF 1BMN +VNFJSBI JT POF PG UIF XPSMET
MBSHFTUNBONBEFJTMBOET DSFBUJOHUIFTIBQFPGBQBMNUSFFJOUIF(VMG
'JH
'VUVSF%FWFMPQNFOU%FWFMPQNFOUPOUIF4LZ 5BMM#VJMEJOHT

0OHPJOHBOEGVUVSFUBMMCVJMEJOHTQSPKFDUTJODMVEFUIFXPSMETMBSHFTUIJHISJTFCVJMEJOHTBOEUIFXPSMETIJHIFTUCVJMEJOH #VSK%VCBJ
BSFVOEFS
DPOTUSVDUJPO BOEBCVTJOFTTEJTUSJDU #VTJOFTT#BZ JTCFJOHQMBOOFE
IUUQXXXTLZTDSBQFSDJUZDPNJOEFYQIQ

*UXJMMQSPWJEFBTQFDUBDVMBSMVYVSZDFOUSFQJFDFIPUFMPOɨF (PMEFO .JMF
oUIFFYDMVTJWFSFTJEFOUJBMBOESFUBJMCPVMFWBSEPOUIFUSVOLPGɨF 1BMN
+VNFJSBI ɨF EFWFMPQNFOU XJMM GFBUVSF BQQSPYJNBUFMZ BQBSUNFOUT
ɨF EFWFMPQNFOU XJMM BMTP JODMVEF B TFMFDUJPO PG IJHIFOE CPVUJRVFT mOF
EJOJOHPQUJPOT TJHOBUVSFSPPGUPQSFTUBVSBOUT CBST TXJNNJOHQPPMT BOE
BMVYVSJPVTTQBBOEIFBMUIDMVC
"M#VSK 5IF5PXFS
*U XJMM CF UIF BODIPS PG .BEJOBU "M "SBC B OFX DJUZ
XJUIBQPQVMBUJPOPGBUMFBTUIBMGBNJMMJPOXJUIJOUIF8BUFSGSPOUQSPKFDU
*UJTTFUUPCFPOFPGUIFUBMMFTUCVJMEJOHTJOUIFXPSMEoBOEHPJOHIFBE
UPIFBEXJUIUIF#VSK%VCBJ DVSSFOUMZCFJOHEFWFMPQFEɨF mOBM IFJHIU
PG UIJT UPXFS SFNBJOT B TFDSFU %VCBJ XBUFSGSPOU JT B MPOHUFSN QSPKFDU
NBYJNJ[JOHUIFTFBWJFXGPSBMMUIFSFTJEFOUTCZTDBMJOHUIFCVJMEJOHTGSPN
TUPSFZT SJTJOHUPTUPSFZTBOEUIFOTUPSFZT
5IF3FTJEFODFT ɨF 3FTJEFODFT EFWFMPQNFOU JT DVSSFOUMZ TUBOEJOH BT UIF
UBMMFTU TUSVDUVSFT XJUI IFJHIUT SBOHJOH GSPN UP TUPSFZT *U BJNT UP
PĊFS BMM UIF BNFOJUJFT PG B NFUSPQPMJUBO DFOUSF CVU XJUI BMM UIF DPNGPSUT
BOETFDVSJUZPGBOFYDMVTJWFDPNNVOJUZ#VJMUPOUIFTIPSFTPGBBDSF
MBLF JU DPNQSJTFT OJOF FYDMVTJWF UPXFST TVSSPVOEFE CZ SFUBJM PVUMFUT BOE
SFDSFBUJPOBMGBDJMJUJFT
5IF &NBBS 5PXFST TUBOE BU UIF HBUFXBZ JOUP UIF #VSK %VCBJ EFWFMPQNFOU
oBDSPTT UIF SPBE GSPN #VSK %VCBJ 5PXFS #PUI UPXFST GPDVT UPXBSE UIF
NBJOFOUSZUPHSFFUUIFWJTJUPS"TWJTJUPSTDPOUJOVFJOUPUIFTJUF UIFUPXFST
SPUBUFUIFJSPSJFOUBUJPOBTBHFTUVSFPGSFTQFDUUPJUTUPXFSJOHOFJHICPSBDSPTT
UIF TUSFFU ɨF UXP UPXFST PG BOE nPPST DPOUBJO PċDF TQBDF UBLF
BEWBOUBHFPGUIFWJFXTUPXBSEBOEBSPVOE#VSK%VCBJ
'JH
4PNFPG%VCBJ TUPXFST

ǽǺǼ$ĚĥĪ#ģĒğĕĚğĘ7ĚĤĚĠğ
%VCBJEFWFMPQFETUSBUFHJDWJTJPOTGPSUIFZFBSTBOETPNF
ZFBSTBHPɨF HPBM JT UP USJQMF UIF OVNCFST PG UPVSJTUT WJTJUJOH
%VCBJ GSPNUIFDVSSFOUNJMMJPOQFSZFBSUPNJMMJPOɨF PWFSBMM
HPBM JT UP SFEVDF UIF DPVOUSZT EFQFOEFODZ PO PJM BT B TPVSDF PG
SFWFOVF)PXFWFS BUUSBDUJOHWJTJUPSTUPUIFEFTFSUDJUZJTBDIBMMFOHF
UIFSFJTOPUBMPUUIFSF EFTQJUFCFBDIFTBOEBHSFBUDMJNBUF%VCBJT
UPVSJTNSFWFOVFFYDFFEFEPJMSFDFJQUT
4PVSDFIUUQMPHJOENHPWBFXQTQPSUBM.Z)PNF&O ɨF CSBOEJOH WJTJPO GPS UIF %VCBJ .VOJDJQBMJUZ JT UP QSPNPUF UIF DJUZ
BTBOFYDFMMFOUDJUZUIBUQSPWJEFTUIFFTTFODFPGTVDDFTTBOEDPNGPSU
PG MJWJOH BT XFMM BT B MFBEJOH DPNNFSDJBM SFTJEFOUJBM FYIJCJUJPO
DPOWFOUJPO DFOUSF JO UIF .JEEMF &BTU BOE BEKBDFOU SFHJPOT
DPNQMFNFOUJOHUIF%VCBJHPWFSONFOUTJOJUJBUJWFTBOECFOFmUJOH UIF
MPDBMDPNNVOJUZ
4FF3BNJSF[ $ISJT
*T2BUBSUIF/FYU%VCBJ 5IF
/FX:PSL5JNFT.BZ QVCMJTIFEBUIUUQUSBWFM "MUIPVHI UIF WJTJPO TFFNT UP CF B CSPBE BOE BNCJUJPVT WJTJPO UIF
OZUJNFTDPNUSBWFMRBUBSIUNM QBTUZFBSTQFSGPSNBODFTTIPXUIBUJTQPTTJCMFUPCFSFBMJ[FEEVFUPUIF
FYDFQUJPOBMFDPOPNJDQFSGPSNBODFBOECBTFEPOUIFFYQFDUFEGVUVSF
HMPCBM USFOET UIF FDPOPNJD PCKFDUJWFT GPS %VCBJ GPS UIF ZFBS
BSF UP TVTUBJO SFBM FDPOPNJD HSPXUI BU B SBUF PG QFS BOOVN
"DDPSEJOHMZ UIF DJUZ IBT FNCBSLFE PO TPNF PG UIF NPTU BNCJUJPVT
SFDFOUDPOTUSVDUJPOQSPKFDUTJOUIFSFHJPO.BOZPGUIFDPOTUSVDUJPO
HPBMT BSF BCPVU CFJOH UIF CJHHFTU BOE UBMMFTU XJUI UIF PCKFDUJWF PG
BUUSBDUJOHJOWFTUPST UPVSJTUTBOETIPQQFST
ǽǺǼǻ5ĒģĘĖĥ(ģĠĦġĤ
3FTJEFOUT
.PSFUIBOPG%VCBJTSFTJEFOUTBSFPWFSTFBT NBJOMZGSPN#SJUBJO
*OEJB 1BLJTUBO *SBO BOE -FCBOPO *U JT FYQFDUFE UIBU UIF DJUZ XJMM
SFDFJWFNPSFFYQBUSJBUFTXJUIJOUIFGPSUIDPNJOHZFBSTBOEBOBOUJDJQBUFE
QPQVMBUJPOJODSFBTFJOBOECFZPOE
7JTJUPST
%VCBJIPTUTNBOZNBKPSJOUFSOBUJPOBMFWFOUTBOETQPSUTUPVSOBNFOUTXJUI
UIFEFMJCFSBUFJOUFOUJPOPGCFDPNJOHBQSPNJOFOUUPVSJTUEFTUJOBUJPOɨF
WJTJUPSTBOEUPVSJTUTPG%VCBJFYQFDUUPHFUBOFOWJSPONFOUGPSBMMPVUEPPS
BDUJWJUJFT TVDIBTTQPSUTBOEFOUFSUBJONFOU BIVHFWBSJFUZPGGBTIJPOBCMF
QMBDFTBOEFWFOUTNFBOUIBUUIFSFTOPTIPSUBHFPGQBDLFETFSWJDFTnPPST
UPQSBDUJDFJOUIFDJUZ
*OWFTUPST
0WFSUIFQBTUEFDBEF %VCBJIBTUSBOTGPSNFEJUTFMGGSPNBSFHJPOBMDFOUSF
UPBHMPCBM#VTJOFTTDFOUSF)PXFWFS JUIBTBMPOHXBZUPHPCFGPSFJUDBO
DPNQBSFJUTFMGXJUIPUIFSAHSFBUT CVTJOFTTDJUJFTMJLF-POEPO 1BSJT /FX
:PSL BOE 5PLZP &DPOPNJDBMMZ JU IBT GSFRVFOUMZ CFDPNF B IPUCFE GPS
JOWFTUNFOUBOEBUUSBDUTJOUFSOBUJPOBMCVTJOFTT JOWFTUNFOUTBOEFYQFSUJTF
$VSSFOUMZ JUJTIPNFUPUIFMBSHFTUEFWFMPQNFOUQSPKFDUTBOEEFBMT

ǽǺǼǼ#ģĒğĕĚğĘ*ğĤĥĚĥĦĥĚĠğĤ
ɨF NBJO SFTQPOTJCMF JOTUJUVUJPOTBCPVUQSPNPUJOH%VCBJBSF
t %VCBJ .VOJDJQBMJUZ UIF NBKPS ESJWJOH GPSDF CFIJOE UIF EFWFMPQ
NFOUQSPDFTTPG%VCBJ$JUZBTBXIPMF8PSLJOHUPQMBO EFTJHO
CVJME BOE NBOBHF UIF NVOJDJQBM JOGSBTUSVDUVSF BOE PUIFS SFMBUFE
GBDJMJUJFTBOETFSWJDFTUISPVHIUIFBQQSPQSJBUFJOWFTUNFOUJOIVNBO
BOEPUIFSSFTPVSDFT
t %FQBSUNFOU PG 5PVSJTN $PNNFSDF .BSLFUJOH SFTQPOTJCMF GPS
UIF JOUFSOBUJPOBM QSPNPUJPO PG %VCBJT DPNNFSDF BOE UPVSJTN
JOUFSFTUT BOEGPSUIFQMBOOJOH TVQFSWJTJPOBOEEFWFMPQNFOUPGUIF
UPVSJTNTFDUPS
t %VCBJ $IBNCFS PG $PNNFSDF BOE *OEVTUSZ BJNT BU SFQSFTFOUJOH
QSPUFDUJOHBOEQSPNPUJOHUIFJOUFSFTUTPGUIFCVTJOFTTDPNNVOJUZ
JO%VCBJ QSPWJEJOHWBMVFBEEFETFSWJDFTUIBUDSFBUFOFXCVTJOFTT
PQQPSUVOJUJFTQSPNPUFHMPCBMDPNQFUJUJWFOFTTPG%VCBJCBTFECVTJ
OFTTFT
t%VCBJ%FWFMPQNFOU#PBSE XBTFTUBCMJTIFEGPSmOBODJOH UIF DPO
TUSVDUJPOPGSFBMFTUBUFQSPKFDUTGPSMJNJUFEJODPNFDJUJ[FOT
t 3FBM 4UBUF %FQBSUNFOU QBSUJDJQBUFT JO %VCBJ EFWFMPQNFOU BOE
QSPTQFSJUZ FODPVSBHJOHUIFDJUJ[FOTPG%VCBJUPJOWFTUJOQSPmUBCMF
QSPKFDUTCZMFBTJOHMBOETXJUITZNCPMJDQSJDFTBOEPĊFST BDDPNNP
EBUJPOGPS6"&OBUJPOBMTBOEFYQBUSJBUFTBUSFBTPOBCMFQSJDFT
*OBEEJUJPO UIFSFBSFNBOZQVCMJDBOEQSJWBUFJOTUJUVUJPOTUIBUDPO
USJCVUFJOEJSFDUMZUPUIFQSPNPUJPOPGUIFDJUZ TVDIBTUIFSFBMFTUBUF
EFWFMPQNFOU DPSQPSBUJPOT QSJWBUF JOWFTUPST QSJWBUF DPNQBOJFT BOE
FEVDBUJPOBMJOTUJUVUJPOT

ǽǺǼǽ#ģĒğĕĚğĘ4ĥģĒĥĖĘĚĖĤ
#SBOEJOHMPDBUJPOT
ɨF TJUF PG %VCBJ JT WFSZ XFMM QSPNPUFE UISPVHI EJĊFSFOU NFEJB BT
B TUSBUFHJD MPDBUJPO PO UIF DSPTTSPBET CFUXFFO FBTU BOE XFTU BOE
BDFOUSBMQPTJUJPOPOUIF(VMGɨFTF DIBSBDUFSJTUJDT BSF FYUFOTJWFMZ
NBSLFUFEGPSBWBSJFUZPG5PVSJTN $PNNFSDFBOE#VTJOFTTBDUJWJUJFT
ɨF DMJNBUF PG %VCBJ JT EFTFSU DPPMFS JO FBTUFSO NPVOUBJOT ɨF MBOETDBQF
JTWFSZESZ XJUIMJUUMFSBJO WFHFUBUJPOBOEBOJNBMMJGF.PVOUBJOTPOMZ
UBLFVQTPNFGFXQFSDFOUPGUIFUPUBMUFSSJUPSZɨF UPVSJTNQSPNPUJPO
QPTUFSPG%VCBJJTBOJMMVTUSBUJWFFYBNQMFPGUIFWJSUVBMJNBHFPGUIF
DJUZ *UESBXTBOJNBHFGPSUIFDJUZBTJUTXJEFMZQSPNPUFEBOEQIZTJDBMMZ
NBOJGFTUFEJOSFBMJUZɨFTF FMFNFOUT BSF
4FF ,BSOBUBLB #BOHBMPSF
#SBOE %VCBJ BOE UIF "NPEFSODJUZ JOXIJDIUIFJNBHFBUOJHIUJOEJDBUFBWJFXPGJUTGBNPVT
3FTU QVCMJTIFE BU IUUQXPLFVQKVTUOPXCMPHTQPUDPN TUSFFUUIBUJTGVMMPGMBOENBSLT TLZTDSBQFST MJHIU BOEMJGFɨJT OJHIU JNBHF
CSBOEEVCBJBOESFTUIUNM WJTJUFEPO BUUFNQUT UP USBOTDFOE BO JOEJDBUJPO PG UIF NPEFSO JOGSBTUSVDUVSF DJUZ
MPPLJOHUPXBSEUIFGVUVSF
"IFSJUBHFDJUZ"MUIPVHI UIFDJUZJTOPUWFSZPME BCPVUZFBST
JUT
IFSJUBHFFMFNFOUTBSFVOJRVFBOEIJHIMZTJHOJmDBOU ɨF JNBHF DPNCJOFT
QBSU PG B IPVTF UIBU TIPXT B XJOE UPXFS BOE JOUFSFTUJOH BSDIJUFDUVSBM
FMFNFOUT BOE NPUJWFT UPHFUIFS XJUI B QBMNT XIJDI BSF JNQPSUBOU
SFQSFTFOUBUJPOBMIFSJUBHFFMFNFOUJOUIFSFHJPO
" 4QPSU BOE -FJTVSF $JUZ QSFTFOUJOH B QBSUJBM QBOPSBNJD WJFX PG
UIFDJUZUIBUJOEJDBUFTTQPSUGBDJMJUJFT (VMGDPVSTF
JOUFHSBUFEJOUPUIF
CFBVUJGVMMBOETDBQF
"DJUZPGXPOEFSTUIFGBNPVT#VSH"M"SBCBMPOHUIFDPBTUQSFTFOUT
BOJDPOGPSUIFDJUZPGXPOEFST JODMVEJOHTQPSUTQSBDUJDFJOBGBNJMZ
XFMDPNJOHBUNPTQIFSF
*O TVN UIF JOUFSQSFUBUJPOT PG UIF JNBHFT PG %VCBJ JOEJDBUFE IFSF
BMUIPVHIOPUFYDMVTJWF EPOBUFUIBU%VCBJJTBNPEFSODJUZ FRVJQQFE
XJUI NPEFSO JOGSBTUSVDUVSF BOE DPOUFNQPSBSZ TFSWJDFT UP TFSWF BT B
XPSMEDMBTTDJUZGPSCVTJOFTT MJWJOH UPVSJTNBOEXPSMEDMBTTTIPQQJOH
NBMMT 4PVLT EFTFSUBOEIFSJUBHFBUUSBDUJPOT
'JH
5XPBEWFSUJTFNFOUTJOEBJMZSFHJPOBM
QBQFST "M4IBSRBM"XBTBU
POOFX
EFWFMPQNFOUQSPKFDUTJO%VCBJ5IFSJHIUPOF
SFóFDUT UIF MVYVSZ MJWJOH XJUIJO UIF DJUZ PG XPOEFST
XIJMFUIFMFGUPOFQSFTFOUT%VCBJBTUIFDJUZPG
"SBCTXJUIUIFUBMMFTUCVJMEJOHFYJTUJOHJO%VCBJ

#SBOEJOH6SCBO1SPKFDUT
1SPNPUJOH OFX VSCBO QSPKFDUT BT TFFO JO mH
JT GSFRVFOUMZ
JODSFBTJOH JO %VCBJ 5PEBZ UIF DJUZ JT POF PG UIF GBTUFTU HSPXJOH
DJUZCSBOETBNPOHNBOZQFFSDJUJFTNPSFUIBO#BSDFMPOB "VDLMBOE
BOE4IBOHIBJGPSFYBNQMFi&YDJUFNFOUwJTUIFVOEFSMZJOHCSBOEQFS
TPOBMJUZGBDUPS DPOOPUJOHEBSJOH TQJSJUFEBOEDPNQFUJUJWF#SBOEJOH
VSCBO QSPKFDUT IBT CFOFmUFE GSPN CSBOEJOH UIF DJUZ BOE WJDF WFSTB
ɨF FĊFDUJWFOFTT PG UIF OFX QSPKFDUT JT FYQMBJOFE CZ UIFJS BQQSPBDI
UPXBSETTVQFSMBUJWFT XIFSFUIFUBMMFTU UIFCJHHFTU UIFMBSHFTUBOEUIF
mOFTU FUD XIJDI TFFNT UP CF OFDFTTBSZ BEKFDUJWFT GPS VSCBO QSPKFDUT
XJUIUIFPCKFDUJWFPGBUUSBDUJOHJOWFTUPST UPVSJTUTBOETIPQQFST'PS
FYBNQMF %VCBJCVJMETUIFXPSMETUBMMFTUCVJMEJOH #VSK%VCBJ5PXFS
UIFXPSMETMBSHFTUTIPQQJOHNBMMJTGPSFTFFOUPBUUSBDUNJMMJPOWJTJ
UPSTBZFBSBOEɨF8PSMEBTBQSJWBUFSFBMFTUBUFEFWFMPQNFOU BTR
LJMPNFUFS EFWFMPQNFOU SFDMBJNFE MBOE UP DPOTUSVDU JTMBOET JO UIF
TIBQFPGUIFXPSMEBOEJUTDPOUJOFOUTɨFSFGPSF UISPVHI UIF WJTVBM
DPNNVOJDBUJPOPGJDPOJDGPSNTBOENFBOJOHGVMSFQSFTFOUBUJPOT UIF
QSPKFDUT BMUIPVHIMBDLJOHBDPIFSFOUSFGFSFODFQMBO IBWFQSPmDJFOUMZ
VTFEJUTFODPVSBHJOHVSCBODPOEJUJPOTUPQSPEVDFOFXEJTUJODU OPU
OFDFTTBSJMZPSJHJOBMPSBVUIFOUJDJNBHFT
4JHOBUVSF"SDIJUFDUVSF
%VCBJCFDBNFBOBUUSBDUJWFEFTUJOBUJPOGPSNBOZJOUFSOBUJPOBMQSPNJOFOU 4FF,BUPESZUJT (FPSHF
%6#"*1IPUPTIPQ6SCBOJTN
BSDIJUFDUTUPEFTJHOBOECVJMEMBOENBSLTCVJMEJOHTɨF SFDFOU XPSLT PG
;BIB)BEJEJO%VCBJ ɨF 0QFSB BOE .VTFVN %VCBJ ɨF %BODJOH
%SFBNT5PXFSTBOEUIF0164UPXFSTBNPOHPUIFST
TFFmH
ɨF
TLZTDSBQFSTEFTJHOFECZJOUFSOBUJPOBMBSDIJUFDUTBSFGFXFYBNQMFTPGUIJT
USFOE'PS%VCBJ BSDIJUFDUVSFIBTBTJHOJmDBOU SPMF JO CSBOEJOH UIF
DJUZ UISPVHI UIF DSFBUJPO PG OFX JDPOT VOQSFDFEFOUFE MBOENBSLT
PSXPOEFSTUPEJTDPWFSOFXVOJRVFBOEEJTUJODUBSDIJUFDUVSBMJNBHFT
UIBUDBOCFCFUUFSQSPNPUFEBOETPME
'JH
/FX;BIB)BEJETCVJMEJOHTJO%VCBJ5IF
MFGUPOFJTi%BODJOH%SFBN5PXFSTu
3JHIUPOFJT0QFSB%VCBJ DVSSFOUMZVOEFS
DPOTUSVDUJPO
%VCBJCFDBNFBEFTUJOBUJPOGPSTJHOBUVSF
BSDIJUFDUVSF

#SBOEJOH$JUZ-JGF
ɨF $BMFOEBS PG %VCBJ JT GVMM PG JOUFSOBUJPOBM FWFOUTBOESFHJPOBM
GFTUJWBMT EVSJOHUIFZFBSBTGPMMPX
+BOVBSZ%VCBJ4IPQQJOH'FTUJWBM
%VCBJ.BSBUIPO
'FCSVBSZ%VCBJ*OUFSOBUJPOBM+B[['FTUJWBM
%VCBJ5FOOJT$IBNQJPOTIJQT
.BSDI%VCBJ%FTFSU$MBTTJD1("(PMG
%VCBJ*OUFSOBUJPOBM,JUF4VSmOH 5PVSOBNFOU
%VCBJUP.VTDBU0ĊTIPSF 4BJMJOH 3BDF
%VCBJ8PSME$VQ
3BMMZ"M,IBMFFK
"QSJM%VCBJ*OUFSOBUJPOBM#PBU4IPX
+VOF"VH%VCBJ4VNNFS4VSQSJTFT
0DUPCFS%VCBJUIF$JUZUIBU$BSFT
)PSTFSBDJOH4FBTPO
&NJSBUFT$VQ
/PWFNCFS6"&%FTFSU$IBMMFOHF
$BNFM3BDFT
%FDFNCFS6*.$MBTT8PSME0ĊTIPSF 1PXFS #PBUJOH $IBNQJPOTIJQ
%VCBJ3VHCZ
%VCBJ*OUFSOBUJPOBM'JMN'FTUJWBMDVMUVSBMEJBMPHVF
ɨF DJUZ BMTP IPTUT OVNFSPVT USBEF FYIJCJUJPOT BOE DPOWFOUJPOT
UISPVHIPVU UIF ZFBS BU UXP TUBUFPGUIFBSU &YIJCJUJPO $FOUFST ɨF
(FOFSBM*OEJDBUPSTPG%VCBJ&NJSBUF %VCBJ8PSME5SBEF$FOUSFBOEUIF"JSQPSU&YQP$FOUSFIPTUNBOZ
IUUQXFCWHOEVCBJFHPW PGUIFSFHJPOTMBSHFTUBOENPTUQSFTUJHJPVTFYIJCJUJPOT
"UUSBDUJPOT
ɨF DJUZ PĊFST NBOZ BUUSBDUJPOTBOEMJGFTUZMFBDUJWJUJFTGPSJUTWJTJUPST
UPFOKPZ MJLFUIFXJEFWBSJFUZPGTIPQQJOHNBMMT %VCBJ-BOE UIF
(MPCBM7JMMBHF USBEJUJPOBMNBSLFUT VSCBOQBSLT BOEIFSJUBHFTJUFT
-JGFTUZMF
%VCBJ SFQSFTFOUT JUTFMG BT B DJUZ PG DPOUSBTU GSPN UIF BSDIJUFDUVSF
UISPVHIUPJUTEJWFSTJUZPGDVMUVSFBOEQFPQMFXIPDPNFUP%VCBJ
GSPNFWFSZDPOUJOFOUɨJT NBLFT JU POF PG UIF NPTU DPTNPQPMJUBO
DJUJFTJOUIFXPSMEBOEBOBUUSBDUJWFUPVSJTNBOEMJGFTUZMFEFTUJOBUJPO
%VCBJTDVMUVSFJTmSNMZ SPPUFE JO UIF USBEJUJPOT PG "SBCJB XIFSF
DPVSUFTZ BOE IPTQJUBMJUZ BSF BNPOH UIF NPTU IJHIMZ QSJ[FE PG
WJSUVFT BOEUIFWJTJUPSJTTVSFUPCFDIBSNFECZUIFGSJFOEMJOFTTPG
UIFQFPQMF%VCBJTPDJFUZJTNBSLFECZBIJHIEFHSFFPGUPMFSBODF
GPS EJĊFSFOU MJGFTUZMFT %FTQJUF SBQJE FDPOPNJD EFWFMPQNFOU JO
SFDFOUZFBST %VCBJSFNBJOTDMPTFUPJUTIFSJUBHF-PDBMDJUJ[FOTESFTT
JO USBEJUJPOBM SPCFT BOE IFBESFTU "SBC DVMUVSF BOE GPMLMPSF mOE
FYQSFTTJPOJOQPFUSZ EBODJOH TPOHTBOEUSBEJUJPOBMBSU8FEEJOHT
BOEPUIFSDFMFCSBUJPOTBSFDPMPSGVMPDDBTJPOTPGGFBTUJOHBOENVTJD
5SBEJUJPOBMTQPSUTTVDIBTGBMDPOSZ DBNFMSBDJOHBOEEIPXSBDJOHBU
'JH
1BSUPG%VCBJVSCBOMJGFTPNF TFBDPOUJOVFUPUISJWF
SFDSFBUJPOBMBOETQPSUTFWFOUT

'JH
%VCBJ $JUZ 4UZMF TIPXT UIF NPTU
SFDPHOJ[FEFWFOUTBOEUSBEJUJPOTPG%VCBJ
*O TVN UIF JNBHF PG %VCBJ JT HSFBUMZ JOnVFODFE XJUI JUT SFOPXOFE
BCJMJUZUPQSPWJEFOFXEJNFOTJPOTGPSJUTQVCMJDMJGFBOEDJUZJNBHF"T
UIF$JUZPG(PMEPSUIF$JUZPG-JHIUT %VCBJJTFYUFOTJWFMZCSBOEFEBT
BXPSMEDMBTTNFUSPQPMJT XIFSFFBTUFSOMJGFTUZMFTNFFUXFTUTUZMFT BOE
PMEUSBEJUJPOTNFFUOFXUSFOET FUDɨFSFGPSF %VCBJ IBT NBOZ CSBOEFE
QFSTQFDUJWFT B VOJRVF UPVSJTN EFTUJOBUJPO XJUI MVYVSJPVT IPUFMT B
TIPQQJOHEFTUJOBUJPOUIBUCPBTUTTPNFPGUIFCJHHFTUTIPQQJOHNBMMT UIF
SFHJPOTNPTUIBQQFOJOHSFDSFBUJPOBMTQPUT BOEBDVMUVSFDBQJUBMGVMMPG
HSPXJOHDPMMFDUJPOPGIFSJUBHFTJUFTBOENVTFVNTQMBDFT
ɨFSF BSF BMTP OVNFSPVT MBOENBSLT UIBU TZNCPMJ[F UIF JNBHF PG %VCBJ
TVDIBTNPTRVFT QBMBDFT EIPXT DBNFMBOEIPSTFSBDJOH BSDIJUFDUVSF
BOEXJOEUPXFST*OBEEJUJPO %VCBJ$SFFLJTTUJMMDPOTJEFSFEUPCFUIF
MJGFMJOFPGUIFJNBHFPGUIFDJUZ QSFTFOUFEBTUIFQPQVMBSEFTUJOBUJPOGPS
WJTJUPSTBOESFTJEFOUTɨF JNBHF PG %VCBJ BT B DPTNPQPMJUBO DJUZ XJUI
TPNFUIJOHGPSVSCBOMJGFBOEKVTUXIFOJUJTTFFOBTJUIBWFCFFOSFWFBMFE
BMM BOFXNBKPSVSCBOQSPKFDUBQQFBSTUPBEEBOFXEJNFOTJPOUPUIF
JNBHF XIFUIFS JUT UIF XPSMET UBMMFTU CVJMEJOH UIF MBSHFTU TIPQQJOH
NBMM PSBTLJTMPQFJOUIFEFTFSU

$VMUVSBM"DUJWJUJFT
ɨF &NJSBUF PG %VCBJ TFFLT UP BDIJFWF DVMUVSBM BOE BSUJTUJD
EFWFMPQNFOU $VMUVSF JT B NBJO DPNQPOFOU PG TPDJFUZ EFWFMPQJOH
JO %VCBJ BOE JT OFDFTTBSZ UP TUSJLF B CBMBODF XJUI UIF PUIFS
BDDPNQMJTINFOUT JO JOGSBTUSVDUVSF BOE UFDIOPMPHZ 'PS UIJT
SFBTPO %VCBJ $VMUVSBM $PVODJM XPSLT PO EFWFMPQJOH OVSUVSJOH
DPPSEJOBUJOH DVMUVSBM DFOUFST BOE DSFBUJOH OFX XBZT PG EFMJWFSJOH
BSUTBOEDVMUVSF
%VCBJ$VMUVSBM$PVODJMXJMMBMTPXPSLIBSEUPBUUSBDUUIFMPDBMTPDJFUZ
JOUPBSUTBOEDVMUVSFBOEFODPVSBHFJUUPQBSUJDJQBUFJOTVQQPSUJOH
UIFDVMUVSBMBDUJWJUJFTCZBUUFOEJOHBOEXBUDIJOHUIPTFBDUJWJUJFTɨF
LJOE PG TVQQPSU GSPN UIF %VCBJ $VMUVSBM $PVODJM UP UIF DVMUVSBM
DFOUFST EPFT OPU TUPQ BU UIF SPMF PG DPPSEJOBUJOH POMZ ɨJT BMTP
JODMVEFT IFMQJOH EFWFMPQ UIFJS DVMUVSBM JOGSBTUSVDUVSF TQPOTPSJOH
DVMUVSBMBDUJWJUJFTBOEPSHBOJ[JOHTQFDJBMJ[FEDPVSTFTBOETFTTJPOTJO
UIFBSUTBOEDVMUVSF
"MTP UIF QSJWBUF TFDUPS XFMDPNFT QBSUJDJQBUJPO JO UIF DVMUVSBM
EFWFMPQNFOU CZ TVQQPSUJOH QSPEVDUJPOT JO UIFBUFS ESBNB NVTJD
mOF BSUT DJOFNB BOE PUIFS GPSNT PG BSUJTUJD FYQSFTTJPOT %VCBJ
$VMUVSBM $PVODJM GPDVTFT UIF NFEJBT BUUFOUJPO PO UIF DVMUVSBM
BDUJWJUJFTJOUIF6"&JOHFOFSBM BOEJO%VCBJJOQBSUJDVMBS
)FSJUBHF
*O TQJUF PG BMM JUT NPEFSOJ[BUJPO %VCBJ IBT NBEF FĊPSUT UPXBSET
DPOTFSWJOHJUTCVJMUIFSJUBHF XIJDIJODMVEFUIF4IJOEBHIB)FSJUBHF
"SFBBUUIFNPVUIPG%VCBJ$SFFL UIF#BTUBLJZB%JTUSJDUBGPSNFS
NFSDIBOUT BSFB OPX SFTUPSFE UIF "M 'BIJEJ 'PSU CVJMU NJEUI
DFOUVSZOPXUIF%VCBJ.VTFVNBOEUIFTPVLTPSCB[BBSTɨFTF
CVJMEJOHTBOETJUFTIBWFCFFOXFMMSFTUPSFEBOEBSFJOVTFUPEBZ
ɨF WBSJPVT TPVLT GPS HPME TQJDF BOE UFYUJMF IBWF SFUBJOFE UIF PME
BHFDIBSNBOETUBOEPVUGSPNUIFSFTUPGUIFDJUZTDBQFEVFUPUIFJS
EJTUJODUBSDIJUFDUVSFXJOEUPXFSTBOEEPVCMFIFJHIUBSDITIBQFE
UJNCFS GSBNF QFSHPMBT FĊFDUJWFMZ TIBEJOH UIF XBMLXBZT 4JODF UIF
THSFBUFSJNQPSUBODFIBTCFFOHJWFOUPUIFQSPNPUJPOPGUIF
QSFTFSWBUJPOPGUSBEJUJPOBMDVMUVSFBOEIFSJUBHFTJUFT XIFSFSFOPWBUFE
QSPKFDUTXFSFJOJUJBUFEBMMPWFSUIFDJUZ
0OF PG UIF NPTU QPQVMBS GFBUVSFT PG UIF 4IPQQJOH 'FTUJWBM JT UIF
(MPCBM 7JMMBHF XIFSF WBSJPVT DPVOUSJFT UBLF UIF PQQPSUVOJUZ
UP TIPXDBTF UIFJS IFSJUBHF UISPVHI FYIJCJUJPOT PG USBEJUJPOBM
IBOEJDSBGUT DMPUIJOH GPPE NVTJDBOEEBODF&BDIDPVOUSZIBTJUT
4FF#PVTTBB%KBNFM
5PXBSETBOJOUFS&NJSBUF PXOQBWJMJPOBOE FWFSZFWFOJOHUISPVHIPVUUIF4IPQQJOH'FTUJWBM
VSCBODPOTFSWBUJPOTUSBUFHZJOUIF6OJUFE"SBC&NJSBUFT DSPXETnPDL UP UIF 7JMMBHF UP FOKPZ UIJT QFSGFDU FYBNQMF PG %VCBJT
3*$4'PVOEBUJPO -POEPO DPTNPQPMJUBOOBUVSF

#SBOEJOH#VTJOFTT
1SPNPUJPO PG %VCBJ BT B DJUZ PG CVTJOFTT XBT CBTFE PO UIF WJTJPO PG
EJWFSTJGZJOH UIF FDPOPNJD HSPXUI UIBU IBT CFFO B KVNQ JO GSFF [POF
FYQPSUT BOE SFFYQPSUT SFnFDU JODSFBTFE BDUJWJUZ XJUI SFTQFDU UP NBKPS
NBSLFUTGPS%VCBJTGSFF[POFT5PEBZ UIFDJUZPĊFST TJHOJmDBOU HSPXUI
PQQPSUVOJUJFTUIBUBUUSBDUHMPCBMDPNQBOJFTUPDPNFUPUIF(VMGBOETFU
VQUIFJSSFHJPOBMPċDFT ɨF EFWFMPQNFOU PG%VCBJ *OUFSOFU BOE .FEJB
$JUZ UIF+BCFM"MJ'SFF;POFBOEUIFDPOTJTUFOUHSPXUIPGUIFDPVOUSZ
NBLFT %VCBJ B DFOUSF PG FYDFMMFODF GPS CVTJOFTT *U JT FTUJNBUFE UIBU
%VCBJTHSPXJOHHMPCBMUSBEFUPDSPTTCJMMJPOJO"DDPSEJOHUPB
TUBUFNFOUGSPNUIF%VCBJ%FQBSUNFOUPG&DPOPNJD%FWFMPQNFOU
%VCBJTFDPOPNZHSFXBSPVOEQFSDFOUJOɨJT SBUF PG HSPXUI
BDLOPXMFEHFTPOFPGUIFGBTUFTUHSPXJOHFDPOPNJFTJOUIFXPSMEUPEBZ
8JUIBHSPXUISBUFPGQFSDFOUJO %VCBJJTFYQFDUFEUPUPVDI
UIFCJMMJPONBSL
%VCBJT QPMJDZ PG FYUFOEJOH GPSFJHO PXOFSTIJQ PG MBOE BOE QSPQFSUJFT
GPS SFBM FTUBUF EFWFMPQNFOUT IBT SFTVMUFE JO B DPOTUSVDUJPO CPPN BOE B
TJHOJmDBOU JODSFBTF JO GPSFJHO EJSFDU JOWFTUNFOU JO UIJT TFDUPS 1SFTFOUMZ
DPOTUSVDUJPOBOECVJMEJOHNBUFSJBMT CBOLJOH JOTVSBODFBOEPUIFSmOBODJBM
BDDPVOUGPSPGUIF%VCBJNBSLFUɨFTF TFHNFOUT IBWF FYQFSJFODFE
TUSPOHFBSOJOHTHSPXUIPWFSUIFQBTUUISFFZFBST BOEQBSUJDVMBSMZJO
ɨF +BCFM "MJ 'SFF ;POF "VUIPSJUZ IBT OPX HSPXO UP JODPSQPSBUF PWFS
DPNQBOJFT "NPOH UIF NBKPS QSPKFDUT BUUSBDUJOH UIF BUUFOUJPO
PG UIF HMPCBM CVTJOFTT DPNNVOJUZ BSF UIF CJMMJPO EFWFMPQNFOU PG
%VCBJ*OUFSOBUJPOBM"JSQPSUCJMMJPO+BCFM"MJ*OUFSOBUJPOBM"JSQPSU
EFWFMPQNFOUXIJDIXJMMDSFBUFUIFSFHJPOTmSTU "JSQPSU $JUZ BOE UIF
CJMMJPOQMBOUPSFEFWFMPQ%VCBJT8PSME5SBEF$FOUSF
$PNQFUJUJWFOFTT
ɨF SFTVMUJOH DPNQFUJUJWF QSFTTVSFT NBJOMZ JOEVDFE CZ UIF MJCFSBMJ[BUJPO 4FF,BSOBUBLB #BOHBMPSF
#SBOE%VCBJBOEUIF
PGUIFTFSWJDFTTFDUPS DVTUPNTUBSJĊ BOE UFMFDPNNVOJDBUJPOT UBSJĊT BSF 3FTU
BMSFBEZTIPXJOHUIFXBZGPSJODSFBTFEFċDJFODZ BOE USBOTQBSFODZ *U JT
%BWJT .JLF
'FBSBOE.POFZJO%VCBJ QVCMJTIFEJO
FYQFDUFEUIBUUIFTFEFWFMPQNFOUTXJMMIBWFTJHOJmDBOU EJSFDU BOE NVMUJQMF
/FX-FGU3FWJFX4FQU0DU1
FĊFDUT PO FNQMPZNFOU JODPNF BOE DPOTVNQUJPO FYQFOEJUVSFɨFSF JT
BO JNQPSUBOU GPDVT PO FDPOPNJD TFDUPST UIBU IBWF TUSPOH DPNQFUJUJWF
BEWBOUBHF BOE UIBU BSF FYQFDUFE UP FYQFSJFODF GVUVSF HSPXUI HMPCBMMZ
ɨF TFDUPST PG TUSFOHUI BSF UPVSJTN USBOTQPSU USBEF DPOTUSVDUJPO BOE
mOBODJBM TFSWJDFT JO BEEJUJPO UP UIF DSFBUJPO PG OFX TFDUPST XJUI TVTUBJOBCMF
DPNQFUJUJWFFEHF)PXFWFS TVDDFTTGVMCSBOEJOHJOTUSBUFHJDEFWFMPQNFOU
DBOOPU CF EFmOFE TPMFMZ CZ NBKPS BDIJFWFNFOUT JO UIFTF FDPOPNJD
TFDUPST PUIFS HSPXUI FOBCMFST NVTU BMTP SFBMJ[F TJNJMBS BDIJFWFNFOUT
IVNBO DBQJUBM QSPEVDUJWJUZ JOOPWBUJPO DPTU PG EPJOH CVTJOFTT BOE
MJWJOH RVBMJUZPGMJGF QPMJDZBOEJOTUJUVUJPOBMGSBNFXPSLT BOEMBXTBOE
SFHVMBUJPOTɨFTF GBDUPST IBWF EFNBOEFE HSFBU BUUFOUJPO JO UIF QBTU BOE
XJMMEFNBOENPSFBUUFOUJPOJOUIFGVUVSF

ǽǺǼǾ.ĖĕĚĒ(ĖğĖģĒĥĖĕ*ĞĒĘĖ
ɨF JNBHF PG %VCBJ SFQSFTFOUFE JO NBOZ VSCBO DPNNVOJDBUJPO NFEJB TVDI
BTQPTUDBSET BEWFSUJTJOHDBNQBJHOT 57SFQPSUT NPWJFT EPDVNFOUBSJFT
QVCMJDBUJPOT XFC TJUFT FUD USBOTGFST BO JNBHF PG B XPSME DMBTT DJUZ PG B
IJHIFTUTUBOEBSEGPSMJWJOH XPSLJOH SFDSFBUJPOBOEFOUFSUBJONFOU
-PHPT
ɨF MPHP PG %VCBJ NVOJDJQBMJUZDPNCJOFTUSBEJUJPOBM"SBCUSBEJUJPOTSFQSFTFOUFE

JOUIF'BMDPOnZJOH PWFS B HSPVQ PG IFSJUBHF CVJMEJOHT XJUIJO B TRVBSFETIBQF
GSBNF*UEPOBUFTIPMEJOHPGUSBEJUJPOTXIJMFMPPLJOHGPSUIFGVUVSF
4MPHBOT
ɨFWBSJPVTDBUDIQISBTFTDSFBUFEGPS%VCBJSFnFDU FĊFDUJWFMZ JUT NVMUJGBDFUFE
JNBHFCSBOEJOH'PSFYBNQMF A%VCBJ)FBSUJTBOBQQFBMJOHMPHPUIBUNFBOT
MPWF BOE DBSF GPS EJĊFSFOU UIJOHT UP EJĊFSFOU QFPQMF "MTP i%VCBJ UIF DJUZ
PG HPMEw SFnFDUT UIF GBNPVT IJTUPSJDBM HPME CVTJOFTT OBUVSF PG UIF DJUZ BOE
TZNCPMJ[JOHUIFXFBMUIBOEQSPTQFSJUZPGUIFDJUZ8IJMF i%VCBJ%VCBJy
)BQQJOFTTw CSJOHTBOJNQSFTTJPOPGRVBMJUZMJGFBOEBQMFBTVSFQBSBEJTF
#SBOEJOH$BNQBJHOT
*O UIFmSTU %VCBJ 4IPQQJOH 'FTUJWBM DBNQBJHO XBT MBVODIFE 'PMMPXJOH
UIBU DBNQBJHOT XFSF JOJUJBUFE UP CSBOE %VCBJ BT UIF A$JUZ PG (PME ɨJT
nBHTIJQ TMPHBO IBT DPOUJOVFE UP CF VTFE JO BMM KFXFMMFSZ QSPNPUJPO *OTVQQPSU
PGUIF%VCBJHPWFSONFOUTWJTJPO TJNJMBSMZ NBOZJOOPWBUJWFNBSLFUJOHBOE
QSPNPUJPOBMDPODFQUTXFSFDSFBUFEEVSJOHUIFBOOVBMTIPQQJOHGFTUJWBMTUIBU
GPMMPXFE#SBOEJOH%VCBJBTUIF$JUZPG(PMEIBTSFTVMUFEGSPNUIFGBDUUIBU
JO %VCBJCFDBNFUIFXPSMETGPVSUIMBSHFTUEJBNPOENBSLFU BGUFSUIF
64 +BQBOBOE*OEJBɨFTF DBNQBJHOT IBWF TUSFOHUIFO UIF JNBHF PG UIF DJUZ BT
BXPSMEFDPOPNJDDFOUSFBOEBMMPXGPSGVSUIFSEFWFMPQNFOUBOEHSPXUI
1SJOUFE&MFDUSPOJD1VCMJDBUJPOT
ɨSPVHI EJĊFSFOU QSJOUFE BOE FMFDUSPOJD QVCMJDBUJPOT BOE NVMUJNFEJB NFBOT

%VCBJ JT BHHSFTTJWFMZ NBSLFUJOH JUTFMG BT B WJTJUJOH NFFUJOHT JODFOUJWFT
DPOGFSFODF BOE FYIJCJUJPOT EFTUJOBUJPO BOE JT QSPHSFTTJWFMZ TUSFOHUIFOJOH
JUT JOGSBTUSVDUVSF JODMVEJOH UIF TQFDUBDVMBS BSDIJUFDUVSBM XPOEFST UIF
FYJTUJOH BJSQPSU FYQBOTJPO OFX QSPQPTFE "JSQPSU $JUZ &NJSBUFT BJSQMBOF
nFFU JOUFSOBUJPOBM DPOWFOUJPO WFOVFT IPUFMT SPBET BOE USBOTQPSUBUJPO
OFUXPSL.PTUPGUIFQVCMJDBUJPOTDSFBUFBQPQVMBSJUZGPSUIFDJUZ BTBUPVSJTU
EFTUJOBUJPOIBTBMTPLJDLFEPĊ UIF UJNFTIBSF QSPQFSUZ NBSLFU JO %VCBJ JU
CFJOHFOWJTBHFEBTPOFPGUIFNPTUQPQVMBSAUJNFTIBSFDJUJFT
8FCTJUFT
ɨF XFC TJUFT PG %VCBJ BSF PG HPPE TUBOEBSET BOE USBOTNJU B NFTTBHF PG

B DJUZ JO SBQJE EFWFMPQNFOU BOE USBOTGPSNBUJPO UPXBSET B XPSME DJUZ
"MUIPVHI UIFSF BSF OP TQFDJBMJ[FE QSPNPUJPOBM TJUFT GPS %VCBJ TJOHMF
VOPċDJBM XFC TJUFT UIBU BSF EFWPUFE UP UIF DJUZ BSF OVNFSPVT SFnFDUJOH
JUTTUBUVFTBOEJUTBOUJDJQBUFEJOUFSOBUJPOBMSPMF BTUIFDJUZPGUIFGVUVSF

'JH
5IF.FEJBTDBQFSPMFJOQSPNPUJOH
%VCBJ
%VCBJ#SBOEJOH8FCTJUFT
ɨFSF BSF OVNFSPVT XFCTJUFT PO CSBOEJOH %VCBJ JO HFOFSBM XJUI OFX POFT 5IFJNBHFPG%VCBJSFQSFTFOUFEJONBOZ
BQQFBSJOHBMMUIFUJNF4PNFBSFNPSFTVDDFTTGVMBOESFMFWBOUUIBOPUIFSTɨF VSCBODPNNVOJDBUJPONFEJB QPTUDBSET
MJTUCFMPXJOEJDBUFTUIFNPTUCSBOEJOHTJUFTPOUIFDJUZ BEWFSUJTJOHDBNQBJHOT 57SFQPSUT NPWJFT
XXXEVCBJBF0ċDJBM %VCBJ F(PWFSONFOU QPSUBM EPDVNFOUBSJFT QVCMJDBUJPOT XFCTJUFT
XXXEVCBJDJUZHVJEFDPN6QEBUFEEBJMZMJTUTPGVQDPNJOHBOEDVSSFOUFWFOUT FUD USBOTGFSBOJNBHFPGBXPSMEDMBTTDJUZ
XXXEVCJ[[MFDPN"OFXDPNNVOJUZXFCTJUFGPS%VCBJ PGBIJHIFTUTUBOEBSEGPSMJWJOH XPSLJOH
SFDSFBUJPOBOEFOUFSUBJONFOU
XXXEVGBNDPN"OFXTJUFBOEGPSVNFTQFDJBMMZGPSGBNJMJFTJO%VCBJ
XXXFYQMPSFSQVCMJTIJOHDPN $PNQSFIFOTJWF HVJEF GPS UPVSJTUT WJTJUPTST
CVTJOFTTNFOBOESFTJEFOUT
XXXHPEEVCBJDPN$PWFSTBMMUIFFWFOUTBOEOFXTPG%VCBJ
XXXIPXEPJEVCBJDPN*OGPPOMJWJOHJO%VCBJ
XXXTIFJLINPIBNNFEBF ɨF TJUF PG UIF 3VMFS PG %VCBJ 4IFJLI
.PIBNNFE#JO3BTIJE"M.BLUPVN
XXXUJNFPVUEVCBJDPN5JNF0VU%VCBJ
XXXVBFJOUFSBDUDPN6"&.JOJTUSZPG*OGPSNBUJPO$VMUVSF
XXXEDDJPSH%VCBJ$IBNCFSPG$PNNFSDF*OEVTUSZ
XXXENHPWBF%VCBJ.VOJDJQBMJUZ
XXXEVCBJUPVSJTNBF%FQUPG5PVSJTN$PNNFSDF.BSLFUJOH
XXXEXUDDPN%VCBJ8PSME5SBEF$FOUSF

7JFXGPSBQBSUPG%PIBDJUZMPPLJOHGSPNUIF(VMGTJEF5IFNPEFSOTLZMJOFPGUIFDJUZVOEFSUIFSFDFOUUSBOTPGNBUJPOQSPDFTTFT
8IZJTUIJTTNBMMBOEDPOTFSWBUJWF
DJUZTVEEFOMZDPVSUJOHUIFXPSMET
MVHHBHFSPMMJOHNBTTFTBGUFSEFDBEFT
PGJOEJGGFSFODF 0OFSFBTPOMJFT
VOEFSHSPVOE8JUIFDPOPNJFT
DFOUFSFEPOQFUSPMFVNBOEXJUI
TVQQMJFTTMPXMZEXJOEMJOHUIJTPJM
EFQFOEFOUDJUZJTTDSBNCMJOHUP
EJWFSTJGZJUTSFWFOVFTUSFBNT
4FFLJOHBMFBEFSTIJQJOUIFCVTJOFTTBOEUPVSJTNJOEVTUSZPGUIF(VMG
%0)"
%PIB UIFDBQJUBMDJUZPG2BUBS JTTJUVBUFE
POUIFCBOLPGUIF"SBCJBO(VMG&BSMJFS%PIBXBTLOPXO
BTPOFPGUIFCVTZQFBSMGJTIJOHWJMMBHFTJOUIF4PVUI&BTU
"SBCJBPGUIF1FSTJBO(VMG*UXBTVOUJMSFDFOUMZ XIFOPJM
QSPEVDUJPOCFHBOJO BOEJUHPUBGBDFMJGUUPQSFT
FOUJUTFMGBTPOFPGUIFNPTUJNQPSUBOUUSBEFDFOUSFTPGUIF
SFHJPO5IJTQJDUVSFTRVF UJOZEFFQXBUFSQPSUJTPOFPGUIF
NPTUJNQPSUBOUDJUJFTPG.JEEMF&BTUUPEBZ%PIBXJUIJUT
BDDPNNPEBUJOHOBUVSFJTBOJOUSJHVJOHNJYUVSFPGPMEBOE
OFX"SBCUSBEJUJPOT
ǽǻǺ$ĚĥĪ$ĠğĥĖĩĥ
5 IF(VMGTUBUFPG2BUBSJTBQFOJOTVMBUIBUJTTVSSPVOEFECZUIF
XBUFST PG UIF "SBCJBO (VMG BOE BODIPSFE UP UIF NBJOMBOE BU
JUTCPSEFSXJUI4BVEJ"SBCJB2BUBSDPWFSTBOBSFBPG TRVBSF
LJMPNFUFST XJUI B DPBTUMJOF PG LJMPNFUFST *U MJFT CFUXFFO
¡w BOE ¡w OPSUI MBUJUVEF BOE ¡w BOE ¡w FBTU
MPOHJUVEFɨF QFOJOTVMB JT B NPTUMZ MPXMZJOH nBU BOE CBSSFO UFS
SBJOTUSFUDIJOHJOUPUIF1FSTJBO(VMGGSPNUIFMBOETPG4BVEJ"SBCJB
UIF DPVOUSZT DFOUSBM MPDBUJPO JO HFPHSBQIJDBM UFSNT JT QPMJUJDBMMZ
TVQQPSUFECZJUTQPTJUJPOXJUIJOUIFTUBUFTPGUIF(VMG$PPQFSBUJPO
$PVODJM4BVEJ"SBCJB ,VXBJU#BISBJO UIF6OJUFE"SBC&NJSBUFT
BOE 0NBO 2BUBS HBJOFE JOEFQFOEFODF PO 4FQUFNCFS
'JH
2BUBSNBQ TIPXTUIF XIJDIJTDFMFCSBUFEBT/BUJPOBM%BZ
MPDBUJPOPG%PIB
-PDBUJPO
)JTUPSJDBMMZ %PIB XBT MPDBUFE PO UIF TPVUI CBOL PG %PIB #BZ
PQFO UP OPSUIFSMZ XJOET 6OUJM UIF T UIF CBZT XBUFSMJOF XBT
OPU DMFBSMZ EFmOFE CFDBVTF PG UIF MPXMZJOH DIBSBDUFS PG UIF MBOE
CVUTJODFUIFO UIFDJUZIBTSFHFOFSBUFEJUTXBUFSMJOFUISPVHIMBOEmMM
QSPDFTTFT
%PIB UIFDBQJUBMDJUZPG2BUBS JTTJUVBUFEPOUIFCBOLPGUIF"SBCJBO
(VMG&BSMJFS%PIBXBTLOPXOBTPOFPGUIFCVTZQFBSMmTIJOH WJMMBHFT
JOUIF4PVUI&BTU"SBCJBPGUIF1FSTJBO(VMG*UXBTVOUJMSFDFOUMZ
'JH
5IFTBUFMMJUFJNBHFPG XIFOUIFPJMQSPEVDUJPOCFHBOJO BOEJUHPUBGBDFMJGUUPQSFT
2BUBS TIPXTJUTNBKPSDJUJFTBOE FOUJUTFMGBTPOFPGUIFNPTUJNQPSUBOUUSBEFDFOUSFTPGUIFSFHJPO
SFHJPOTBMPOHUIF"SBC(VMG
5FSSBJO
ɨF UFSSBJO JT HFOFSBMMZ nBU )PXFWFS UIFSF BSF TPNF IJMMT BOE TBOE
EVOFT XIJDI SFBDI BO BMUJUVEF PG NFUFST BCPWF TFB MFWFM JO UIF
BSFBTPG%VLIBOBOE+FCFM'VXBJSJUJOUIFXFTUFSOBOEOPSUIFSOQBSUT
PGUIFDPVOUSZɨF JOUFSJPS UFSSBJO JT NPTUMZ nBU WBSZJOH GSPN KVTU
NUPNBCPWFTFBMFWFMBU2VSBZO"CVBM#BXM4PNFSPDLZMJNF
TUPOFPVUDSPQTBSFGPVOEJOUIFNPTUTPVUIFSOQBSUTPGUIFDJUZ
ɨF DJUZJTDIBSBDUFSJ[FECZBOVNCFSPGHFPHSBQIJDBMGFBUVSFT XIJDI
BSFQFDVMJBSUPUIFXFTUDPBTUPGUIF"SBCJBO(VMG*OHFOFSBM 2BUBS
IBTBUZQJDBMBSJEEFTFSUDMJNBUFPGMPOH IPUTVNNFSTBOESFMBUJWFMZ
'JH
5IFTBUFMMJUFJNBHF NJMEXJOUFSTXJUIMJNJUFESBJOGBMM
PG%PIB TIPXTJUTMPDBUJPOBOE
EPNJOBOUFMFNFOU (PPHMFDPN
$MJNBUF
%PIBTDMJNBUFJTDIBSBDUFSJ[FECZNJMEXJOUFSTBOEWFSZIPUTVN
NFST XJUI UFNQFSBUVSFT SFBDIJOH PWFS EFHSFFT ɨF OPSUIXFTU
EJSFDUJPO JT BMTP EPNJOBOU JO UIF QPXFSGVM XJOET UISPVHIPVU UIF
ZFBS3BJOGBMMJTWFSZSBSF BTUIFBWFSBHFSBJOGBMMJTNNQFSZFBS
TFF&YQMPSFS
2BUBS5IFDPNQMFUF3FTJEFOUTT(VJE ɨF DPVOUSZ JT RVJUF EVTUZ BOE UIF PDDBTJPOBM TBOETUPSNT NBOBHF
TUFEJUJPO UP CVSZ HSBJOT PG TBOE JOUP UIF NPTU EJċDVMU OPPLT BOE DSBOOJFT
;BIMBO 3PTFNBSJF 5IF$SFBUJPOPG2BUBS BSPVOEIPNFT

&DPOPNZ
ɨF SFTFSWFT PG PJM BOE HBT PG 2BUBS QMBZ B WFSZ JNQPSUBOU SPMF JO NBLJOH
JU POF PG UIF GBTUFTU HSPXJOH FDPOPNJFT JO UIF XPSME 2BUBST (SPTT
%PNFTUJD 1SPEVDU (%1
GPS XBT PWFS B JODSFBTF PO UIF
QSFWJPVT ZFBS ɨF TJHOJmDBOU DPOUSJCVUPST UP (%1 XFSF .JOJOH BOE
2VBSSZJOH 4FSWJDFT
.BOVGBDUVSJOH
'JOBODF *OTVSBODF
3FBM&TUBUFBOE#VTJOFTT4FSWJDFT
#VJMEJOH$POTUSVDUJPO

5SBEFBOE)PUFMT
5SBOTQPSUBOE$PNNVOJDBUJPOT
BOE
&MFDUSJDJUZ 8BUFS
"OBMZTUT QSFEJDU UIBU JO UIF OFBS GVUVSF UIF 4PVSDF XXXPEDJHPWDJBQVCMJDB
DPVOUSZT(%1XJMMFĊFDUJWFMZ NBLF 2BUBS UIF ASJDIFTU OBUJPO PO FBSUI UJPOTGBDUCPPLHFPTRBIUNMK
)PXFWFS JOPSEFSUPCFDPNFMFTTSFMJBOUPOPJMBOEEJWFSTJGZUIFFDPOPNZ
UP TPNF EFHSFF 2BUBS JT JOWFTUJOH IFBWJMZ JO JUT MJRVFmFE OBUVSBM HBT
-/(
JOEVTUSZɨF DPVOUSZT OBUVSBM HBT SFTFSWFT TUBOE BU USJMMJPO
DVCJDGFFU SBOLJOH2BUBSUIJSEJOUIFXPSMECFIJOE3VTTJBBOE*SBOɨJT
FYQBOTJPOXJMMMFBEUPBOJODSFBTFJOUIFOVNCFSPGTUBĊ XPSLJOH JO UIF
JOEVTUSZ XIPJOUVSOXJMMOFFENPSFIPVTJOH IFBMUIDBSF SFUBJM MFJTVSF
BOEFOUFSUBJONFOUGBDJMJUJFT*OBEEJUJPO CJMMJPOXJMMCFTQFOUPOUIF
DPVOUSZTJOGSBTUSVDUVSF
.BJO FYQPSUT BSF DSVEF PJM OBUVSBM HBT BOE QFUSPMFVN XJUI UIF NBJO
FYQPSUQBSUOFSTCFJOH+BQBO 4PVUI,PSFB 4JOHBQPSFBOENPSFSFDFOUMZ
*OEJB2BUBSTNBJOJNQPSUQBSUOFSTBSFUIF64BOE+BQBO
5PVSJTNEFWFMPQNFOUTUIFDPVOUSZJTBUUFNQUJOHUPEJWFSTJGZJOUPPUIFS
5IF"TJBO(BNFTIBTQSPNQU
BSFBT 8JUI ZFBSSPVOE TVOTIJOF HPMEFO CFBDIFT FYDJUJOH PVUEPPS
FEBOVNCFSPGNVMUJNJMMJPOEPM
BDUJWJUJFT BOE DVMUVSF BOE IJTUPSZ JU JT B QSJNF UPVSJTU EFTUJOBUJPO UIBU
MBSQSPKFDUTUIBUCSPVHIU%PIBT
SFNBJOTSFMBUJWFMZVOEJTDPWFSFE2BUBSEPFTOUOFDFTTBSJMZXBOUUPBUUSBDU
JOGSBTUSVDUVSFVQUPQSFNJVN
NBTTUPVSJTN CVUBJNTUPCFDPNFLOPXOBTBIJHIRVBMJUZEFTUJOBUJPO
JOUFSOBUJPOBMTUBOEBSET5IFTF
BQQFBMJOH UP IJHIJODPNF TFDUPST ɨF HSPXJOH OVNCFS PG UPVSJTUT
EFWFMPQNFOUTJODMVEFEOFXSPBET
DVSSFOUMZOVNCFSJOH BZFBSJTFTUJNBUFEUPUPQPOFNJMMJPOBZFBS
USBOTQPSUBUJPOTZTUFNT IPUFMT BOE
CZ%PIBIPTUFEUIF"TJBO(BNFTJO%FDFNCFSɨF FWFOU
TQPSUTBOEMFJTVSFGBDJMJUJFT
CSPVHIUNBOZWJTJUPSTBOEVOEPVCUFEMZSBJTFEUIFDJUZTQSPmMF BSPVOE
UIFXPSME
%FNPHSBQIJDT
*O2BUBSTQPQVMBUJPOTUPPEBU -PDBM2BUBSJTBDDPVOUGPS
BSPVOE PG UIF UPUBM QPQVMBUJPO XJUI UIF SFNBJOEFS NBEF VQ PG
FYQBUSJBUFTɨF HSPXUI SBUF JT WFSZ IJHI BU BSPVOE OJOF PS UFO QFS DFOU
BOEUIF+VMZQPQVMBUJPOFTUJNBUF BDDPSEJOHUPUIF$*"8PSME'BDU
CPPL
XBT PWFS ɨF QPQVMBUJPO JODSFBTF SBUF JT QFS DFOU
FTUJNBUF
*UJTFYQFDUFEUIBUUIFQPQVMBUJPOXJMMSFBDI
CZUIFZFBSɨF NBKPSJUZ PG UIF QPQVMBUJPO PG 2BUBS SFTJEFT JO UIF
DBQJUBM DJUZ %PIB )PXFWFS UIF PUIFS NBKPS UPXOT JODMVEF .FTBJFFE
%VLIBO "M,IPS "M4IBNBMBOE"M8BLSBI
ɨF FUIOJD TUSVDUVSF PG UIF QPQVMBUJPO TIPXT B DPODFOUSBUJPO PG 1BLJTUBOJ
*OEJBO BOE *SBOJBO NJHSBOUT "SBC QFS DFOU 1BLJTUBOJ QFS DFOU
*OEJBOQFSDFOU *SBOJBOQFSDFOU PUIFSTQFSDFOU
(FOEFSBOE
BHFTUBUJTUJDTSFnFDU FNQMPZNFOU PQQPSUVOJUJFT QFS DFOU PG UIF QPQVMB
UJPOJTNBMFBOEQFSDFOUGFNBMF

ǽǻǺǻ)ĚĤĥĠģĚĔĒĝ%ĖħĖĝĠġĞĖğĥ
"SDIBFPMPHJTUTIBWFVODPWFSFEFWJEFODFPG
IBCJUBUJPOJO2BUBSQPTTJCMZEBUJOHCBDLUP
UIFGPVSUIBOEñGUI NJMMFOOJB #$ QPJOUJOH PVU
% PIBXBTGPVOEFEBT"MCJEBJOɨF DJUZ CFDBNF UIF DBQJUBM
PGUIF#SJUJTIQSPUFDUPSBUF2BUBSJOɨF "M 8BKCBI GPSU
JTJOUIFTPVUIXFTUFSOQBSUPGUIFDJUZBOEXBTCVJMECZBM3BZZBOJO
UIBUUIFDPVOUSZXBTLOPXOUPTFBGBSFSTBOE ɨJT GPSU XJUOFTTFE UIF GBNPVT CBUUMF XIFSF UIF QFPQMF PG 2BUBS
USBEFSTPGUIFUJNF*TMBNTXFQUUIFSFHJPOJO VOEFS UIF MFBEFSTIJQ PG 4IFJLI 2BTTJN CFBU UIF 0UUPNOT JO
UIFUIDFOUVSZ*OUIFUIBOEUIDFOUVSJFT ɨF "M ,PVU GPSU XBT CVJMU JO CZ 4IFJLI "CEVMMB #JO 2BTTJN
2BUBSFOKPZFEBGBWPVSBCMFSFMBUJPOTIJQXJUI "MɨBOJ BOE MJFT JO UIF DFOUFS PG UIF DJUZ
UIFMFBEFSTJO#BHIEBE*OUIFUIBOEUI 'PSNBUJPOBOE(SPXUI
DFOUVSJFT UIF1PSUVHVFTFXFSFBQPXFSGVMGPSDF
JOUIFSFHJPO BOEUPQSPUFDUUIFDPVOUSZGSPN *O UIF DJUZ CFHBO FYQPSUJOH PJM ɨF (PWFSONFOU )PVTF PQFOFE
PDDVQBUJPOBOEBHHSFTTJPO2BUBSBMJHOFEXJUI JO BOE JT DPOTJEFSFE UP CF POF PG UIF OBUJPOT NPTU QSPNJOFOU
UIF0UUPNBO&NQJSF MBOENBSLT*O%PIBCFDBNFUIFDBQJUBMPGUIFJOEFQFOEFOU2BUBS
%PIB6OJWFSTJUZPQFOFEJOɨF /BUJPOBM .VTFVN PG 2BUBS PQFOFE
JOXIJDIXBTPSJHJOBMMZUIFQBMBDFGPSUIFSVMFSTJODF
*OUIFT NFNCFSTPGUIF"M,IBMJGBPGUIF6UVCUSJCFNJHSBUFE
UP2BUBSGSPN,VXBJUBOEDFOUSBM"SBCJBBOEFTUBCMJTIFEBQFBSMJOH
BOE DPNNFSDJBM CBTF JO ;VCBSBI JO UIF OPSUI 'SPN UIFSF UIF
"M,IBMJGB FYQBOEFE UIFJS UFSSJUPSZ CZ PDDVQZJOH #BISBJO XIJDI
UIFZIBWFSVMFEFWFSTJODFɨF "MɨBOJ UIF DVSSFOU SVMJOH GBNJMZ
FTUBCMJTIFEUIFNTFMWFTBGUFSZFBSTPGDPOUFOUJPOXJUIUIF"M,IBMJGB
XIP TUJMM IFME DMBJNT UP UIF 2BUBS QFOJOTVMB UISPVHI NPTU PG UIF
OJOFUFFOUIDFOUVSZ
*O #SJUBJO SFDPHOJ[FE .PIBNNFE CJO ɨBOJ BT UIF
SFQSFTFOUBUJWF PG UIF 2BUBSJ QFPQMF " GFX ZFBST MBUFS 2BTJN "M
'JH
5IFPSJHJO HSPXUI ɨBOJ .PIBNNFET TPO
BDDFQUFE UIF UJUMF PG HPWFSOPS GSPN UIF
BOEUIFIJTUPSJDBMEFWFMPQNFOUPG 0UUPNBO 5VSLT XIP XFSF USZJOH UP FTUBCMJTI BVUIPSJUZ JO UIF
%PIB SFHJPO 2BTJN "MɨBOJT EFGFBU PG UIF 5VSLT JO VTVBMMZ JT
SFDPHOJ[FEBTBDPOmSNBUJPO PG 2BUBST BVUPOPNZ
$PMPOJ[BUJPO
*O "CEVMMBI CJO 2BTJN "MɨBOJ 2BTJNT TPO
FOUFSFE BO
BHSFFNFOU XJUI #SJUBJO UIBU FĊFDUJWFMZ FTUBCMJTIFE UIF "MɨBOJ BT
UIF SVMJOH GBNJMZ ɨBU BHSFFNFOU QSPWJEFE GPS #SJUJTI QSPUFDUJPO
BOETQFDJBMSJHIUTGPS#SJUJTITVCKFDUTBOEFOTVSFEUIBU#SJUBJOXPVME
IBWFBTBZJO2BUBSTGPSFJHOSFMBUJPOTɨF JODSFBTF JO TUBUF JODPNF
GSPNPJMDPODFTTJPOTTUSFOHUIFOFEUIF"MɨBOJT QPTJUJPO
*OEFQFOEFODF
8IFO#SJUBJOBOOPVODFEJUTJOUFOUJPOUPXJUIESBXGSPNUIFSFHJPO
2BUBS DPOTJEFSFE KPJOJOH B GFEFSBUJPO XJUI #BISBJO BOE UIF TFWFO
5SVDJBM 4UBUFT )PXFWFS BHSFFNFOU DPVME OPU CF SFBDIFE PO UIF
UFSNT PG GFEFSBUJPO BOE 2BUBS BEPQUFE B DPOTUJUVUJPO EFDMBSJOH
'JH
7JFXPG%PIB JOEFQFOEFODF JO %FTQJUF QFSJPEJD QSPUFTUT BHBJOTU UIF
TIPXJOHUIFSBQJEFYQBOTJPOPG
UIFDJUZUPEBZ DPODFOUSBUJPO PG QPXFS BOE PDDBTJPOBM EJTQVUFT XJUIJO UIF SVMJOH
GBNJMZ UIF"MɨBOJT TJ[F XFBMUI BOE QPMJDJFT IBWF NBJOUBJOFE B
TUBCMFSFHJNF

0WFSWJFXPG%PIBXBUFSGSPOU
JO
0WFSWJFXPG%PIBXBUFSGSPOUJO

"TBUFMMJUF*NBHFTIPXT%PIB
XBUFSGSPOUJO
"TBUFMMJUF*NBHFTIPXT%PIB
XBUFSGSPOUJO
'JH
5IFIJTUPSJDBMEFWFMPQNFOUPG%PIBGSPNUP
4PVSDF"HB,IBO5SVTUGPS$VMUVSF %PIB$PSOJDIF'PDVT"SFB
0JM6SCBOJ[BUJPO
4JODFUIFJOBVHVSBUJPOPGUIFOFXPJMSFmOFSZ JO UIF DPVOUSZ IBT 4FF1FDL .BMDPMN)JTUPSJDBM%JDUJPOBSZPGUIF(VMG
SFBMJ[FE TFMG TVċDJFODZ JO PJM QSPEVDUT *U JT XPSUI NFOUJPOJOH UIBU "SBC4UBUFT
2BUBSIBTPOFPGUIFXPSMETUISFFMBSHFTUHBTSFTFSWFT BOE-/(FYQPSU 4FF-PSJNFS +((B[FUUFSPGUIF1FSTJBO(VMG
CFHBO BU UIF FOE PG UIF )PXFWFS UIF 4UBUF IBT OPU DPOmOFE 0NBOBOE$FOUSBM"SBCJB <>.FU[ )FMFO
JUT BTQJSBUJPOT KVTU UP UIBU *U IBT CFFO GPMMPXJOH B QPMJDZ CBTFE PO $IBQJO FE1FSTJBO(VMG4UBUFT$PVOUSZ4UVEJFT
UIF QSJODJQMF PG EJWFSTJGZJOH UIF TPVSDFT PG OBUJPOBM JODPNF UISPVHI
FYQBOEJOH JOEVTUSJBM BOE BHSJDVMUVSBM QSPEVDUJPO CBTFT EFWFMPQJOH
4FF'FSEJOBOE ,MBVT 5IF#FEPVJOTPG2BUBS
IVNBOSFTPVSDFT BTTJHOJOHBCJHHFSSPMFUPUIFQSJWBUFTFDUPS XPSLJOH
4FF"HB,IBO %PIB$PSOJDIF'PDVT"SFB
UP SFBMJ[F B TVSQMVT JO UIF CBMBODF PG QBZNFOUT CZ JODSFBTJOH FYQPSUT
BOEEFDSFBTJOHJNQPSUT BOESFEVDJOHUIF4UBUFTOBUJPOBMCVEHFUEFmDJU
CZ BQQMZJOH OFDFTTBSZ mOBODJBM BOE NPOFUBSZ QPMJDJFT BOE DPSSFDUJWF
QSPHSBNNFTJOPSEFSUPBDIJFWFSFBTPOBCMFHSPXUISBUFT
.PEFSOJ[BUJPO
5PEBZ TFWFSBM JOUFSOBUJPOBM DPNQBOJFT BOE BHFODJFT IBWF CFHVO PQFOJOH
CSBODIFT BOE IFBERVBSUFST JO %PIB SFBMJ[JOH UIBU JU JT B QSPmUBCMF BOE
TUSBUFHJDQMBDFGPSUIFJSCVTJOFTTFTBOEQSPEVDUTɨFSFGPSF JU JT BOUJDJQBUFE
UIBU%PIBXJMMQMBZBOJOUFSFTUJOHSPMFJOUIFXPSMEFDPOPNZBOETQFDJBMMZ
JOUIF(VMG

ǽǻǻ$ĚĥĪ.ĒĜĚğĘ$ĚĥĪ4ĥģĦĔĥĦģĖ
" TBSFTVMUPGMPOHMBOEmMM QPMJDJFT PWFS SFDFOU EFDBEFT UIF VSCBO

GPSN PG %PIB SFQSFTFOUT B GPSN PG B UXP TFNJ DJSDMVMBS
DFOUSF TUSVDUVSFT 8IJMF PME %PIB MPDBUFE PO UIF TPVUI CBOL PG
UIF $PSOJDIF PSJHJOBMMZ IBE BO JOUSJDBUF DJSDVMBUJPO TZTUFN UIF
TFNJDJSDVMBS TIBQF PG UIF DPBTUMJOF IBT HJWFO SJTF UP B USBOTQPSU
OFUXPSLPGQBSBMMFMSJOHSPBETBOESBEJBMBSUFSJFTɨJT IBT USBOTGPSNFE
UIFPMEDJUZGBCSJDUIFQFEFTUSJBOOFUXPSLOPXGPSNTDJSDVMBUJPOGPS
QSJWBUFDBST"TBDPOTFRVFODF UIFQFEFTUSJBO$PSOJDIFJTUIFDJUZT
MBSHFTU QVCMJD TQBDF 1BSBMMFM UP UIF USBOTGPSNBUJPO PG UIF PME DJUZ
UIF BJSQPSU 2BUBS (FOFSBM 1FUSPMFVN $PNQBOZ UIF QPXFS BOE
EFTBMJOBUJPOQMBOUBOENJMJUBSZ[POFTIBWFMPDBUFEUIFNTFMWFTUPUIF
FBTUPGUIFDJUZ
4FF4DIPGJFME 3 BOE(#MBLF FET"SBCJBO#PVOEBSJFT
1SJNBSZ%PDVNFOUT;BIMBO 3PTFNBSJF 5IF ɨF NBJO BSFB PG JOEVTUSJBM EFWFMPQNFOU JO %PIB JT PO UIF IJHIXBZ
$SFBUJPOPG2BUBS UP UIF TPVUIXFTU MJOLJOH UIF DJUZ UP 4BVEJ "SBCJB BOE UIF 6OJUFE
"SBC&NJSBUFT)FODFUIFBSFBGSPNUIFTPVUIFBTUUPUIFTPVUIXFTU
PG %PIB JT PDDVQJFE CZ QSPEVDUJPO GBDJMJUJFT UIBU SFRVJSF FYUFOTJWF
MBOEɨF DPOTFRVFOU TIJGU PG SFTJEFOUJBM BSFBT BOE $FOUSBM #VTJOFTT
%JTUSJDUGVODUJPOTUPUIFOPSUIIBTHFOFSBUFEBOVSCBOTUSVDUVSFUIBU
IBTUIF$PSOJDIFBUJUTIFBSU
%PIB"SFBT
ɨF DJUZ PG %PIB JT PG DPNQBDU GPSN BOE UIF SPBE OFUXPSL
JODMVEJOHUIFSJOHSPBETDPOOFDUXFMMBMNPTUBMMQBSUTPGUIFDJUZ
ɨF GPMMPXJOH JT B EFTDSJQUJPO PG TPNF PG %PIBT NBJO BSFBT
*OEVTUSJBMTJUFT ɨF JOEVTUSJBM BSFBT PG %PIB BSF MPDBUFE JO %PIB

BMPOH UIF NBJO IJHIXBZ UP 4BVEJ "SBCJB BOE UIF 6OJUFE "SBC
&NJSBUFT"QBSBMMFMSPBEUPUIFTPVUIPGUIFJOEVTUSJBM[POFTJTVOEFS
DPOTUSVDUJPO KPJOJOHUIFBSFBXJUIUIFPMEDJUZDFOUSFBOEUIFQPSU
*OUFSNTPGUIFFċDJFOU PQFSBUJPO PG JOEVTUSJBM QSPEVDUJPO BOE PG UIF
QPSUBOEUIFBJSQPSU UIFMPDBUJPOPGUIFTFBDUJWJUJFTJTMPHJDBM
5SBEJUJPOBMBSFBT5SBEJUJPOBMIPVTJOHBSFBTTVSWJWFJOUIFWJDJOJUZPG
UIFPMEDJUZBOEXFTUPGUIF$PSOJDIFBSFBɨF NJHSBOU QPQVMBUJPO
UFOETUPPDDVQZUIFBSFBTVSSPVOEJOHUIFPMEDFOUSF*OTPNFQBSUT
PGUIFDJUZBEKPJOJOHUIFPMEDFOUSF UIFUSBEJUJPOBMGBCSJDIBTCFFO
USBOTGPSNFEJOUPIJHIFSEFOTJUZBQBSUNFOUT
%PIB$PSOJDIFɨF $PSOJDIF JT POF PG UIF NBKPS FMFNFOUT JO UIF DJUZ
PG%PIB4USFUDIJOHPWFSLNPOUIF%PIB#BZ UIJTJTBQBMNMJOFE
QVCMJD TQBDF %PIB $PSOJDIF JT UIF DPBTUBM TUSJQ UIBU JOUFSGBDFT UIF
BSFBPG%PIB#BZɨF $PSOJDIF JT CVJMU PO MBOE SFDMBJNFE GSPN UIF
TFB$PODFQUVBMMZUIF$PSOJDIFJTBTQBDFGPSWFIJDVMBSBOEQFEFTUSJBO
DJSDVMBUJPO BDPOUJOVPVTCFMUPGPQFOTQBDFT UIFMPOHFTUVOJOUFSSVQUFE
QVCMJDSFBMNJOUIFDJUZ
5IF0ME$FOUSF%PIBTUSBEJUJPOBMBOEDVMUVSBMBTTFUTBSFDPODFOUSBUFE
JOUIFPMEDFOUSFɨF SFEFWFMPQNFOU QPMJDJFT JO UIF T UPUBMMZ
USBOTGPSNFEUIJTBSFB BOEMJUUMFJTMFGUPGUIFUSBEJUJPOBMDJUZ CVUUIF

(FOFSBMWJFXTTIPXUIFWBDBOUMBOEVOEFSVSCBOEFWFMPQNFOU
"TBUFMMJUFJNBHFTIPXTUIFVSCBODPOUFYUPG%PIBDJUZ
(FOFSBMWJFXTGSPNUIFTFBTIPXUIFVSCBODPOUFYUPG%PIBDJUZ
'JH
5IFHFOFSBMVSCBODPOUFYUPG%PIB7JFXTPGTPNFSFQSFTFOUBUJWFBSFBT
EPXOUPXOTVSWJWFTɨF PME TPVL BSFB TUJMM FYJTUT TVQQPSUFE CZ UIF

OFXTPVLCVJMEJOHT"MUIPVHIUIFCVJMEJOHTIBWFCFFOSFOFXFE UIF
DPOUJHVPVTVSCBOGBCSJDBOEMPXSJTF IJHIEFOTJUZBSSBOHFNFOUPG
UIFCVJMEJOHTDSFBUFTBMJWFMZBOEEZOBNJDFOWJSPONFOU"M%JXBO
UIFTFBUPGHPWFSONFOU TFSWFTBTBIVCCFUXFFOUIFPMEDFOUSFBOE
OFXEFWFMPQNFOUT
/FXDFOUSFɨFVSCBOFEHFBUUIFOPSUIFOEPGUIFDJUZDPNQSJTFT
CVTJOFTT GBDJMJUJFT GPS CPUI QVCMJD BOE QSJWBUF TFDUPST FODMPTFE CZ
OFX SFTJEFOUJBM MBOE VTFT ɨF BSFB IBT IJHISJTF CVJMEJOHT BOE
UIFSF JT B NJYUVSF PG CVJMEJOHT PG EJĊFSFOU BSDIJUFDUVSBM TUZMFT "
LFZGFBUVSFJOUIJTBSFBJT/PSUI$PSOJDIF1BSL XIJDIGPSNTBGPDBM
QPJOUBUPOFFOEPGUIF$PSOJDIF
8FTU#BZ-PDBUFEUPUIFOPSUI UIFOFXDFOUSFJTTVQQPSUFECZ%PIB
/PSUI %FWFMPQNFOU ɨF QBSU PG UIF $PSOJDIF GBDJOH UIF 8FTU #BZ
CFUXFFOUIFPMEBOEOFXDFOUSFT)PXFWFS JTOPUDMFBSMZEFmOFE

'JH
%PIBDJUZNBJOBSFBT .VTIFJSJC JT B USBEJUJPOBM TIPQQJOH EJTUSJDU BOE B NJY PG PME BOE
NPEFSO CVJMEJOHT *U JT OPU B SFTJEFOUJBM EJTUSJDU BT TVDI BMUIPVHI
UIFSFBSFTPNFPMEWJMMBT BOETPNFBQBSUNFOUTCMPDLTEPFYJTU*OUIF
TVSSPVOEJOHT UIFSF BSF UIF SFNBJOT PG USBEJUJPOBM TPVLT BOE IFSJUBHF
TJUFT"NPOHUIFNJTUIF%PIB'PSU UIF4PVL8BRJG BOETPNFPGUIF
GBNFE8JOEUPXFS)PVTF"UUIFNPNFOUBGBJSCJUPGDPOTUSVDUJPOBOE
EFWFMPQNFOUBSFHPJOHPO
4FF&YQMPSFS
2BUBS5IFDPNQMFUF3FTJEFOUTT 5IF(PME4PVLJTMPDBUFECFIJOE"M"INFE4USFFU XIFSFWJTJUPSTDPNF
(VJEF TUFEJUJPO BDSPTTTFWFSBMUJOZKFXFMMFSZTIPQTɨFZ TFMM JNQPSUFE BOE MPDBMMZ NBEF
HPME*GUIFSFJTTPNFUIJOHUIBUZPVXBOUBOEUIFTUPSFEPFTOPUDBSSZ
JU UIFZXJMMBDUVBMMZCSJOHJUUPZPVGSPNBOPUIFSTIPQUPUSZPO*UJT
BGFBTUGPSUIFFZFTXBMLJOHUISPVHIUIFHPMETPVLXJUIBMMUIFIBOHJOH
HFNTJOUIFXJOEPXT
4VR8BRJG JT2BUBSTmSTU TVR BOE UIF PSJHJOBM TPVL JO %PIB GVMM PG

PMEXPSMEDIBSBDUFS*UJTBOJOUFSFTUJOHQMBDFBTJUDBOCFTFFOBTB
CJUPGNB[FXJUIWBSJPVTBMMFZTUIBUTFMMFWFSZUIJOHTVDIBTQFSGVNFT
OBUJPOBMDMPUIJOH UFOUT IFSCT BOETQJDFTUIBUHJWFUIFTVRTVDIBO
BSPNBUJDTFOTF

'JH
1BOPSBNJDWJFXPG%PIB
JMMVTUSBUJOHUIFHFOFSBMTLZMJOFPGUIFDJUZ
"M3BZZBO3PBEIFBETXFTUGSPN%PIB'PSUBOEUIFTPVLBSFB BMMUIF
XBZPVUPGUPXOBOEUPXBSETUIFEJTUSJDUPG"M3BZZBOPOUIFPVUTLJSUT
PG %PIB ɨFSF JT B HPPE EFBM PG DPOTUSVDUJPO XPSL UBLJOH QMBDF JO
UIJTBSFB JODMVEJOHOFXBQBSUNFOUCMPDLTBOEUIFTJUFGPSUIF"UIMFUFT
7JMMBHF EFTJHOFE UP IPVTF UIF DPNQFUJUPST BOE PċDJBMT PG UIF "TJBO
(BNFT
%JQMPNBUJD"SFBJTMPDBUFEBUUIFOPSUIFOEPGUIFDPSOJDIF*UJTIPNF
UPUIFFNCBTTJFTBOEDPOTVMBUFTPGGPSFJHODPVOUSJFT%PIBIBTBOFX
MBOENBSLJOUIFTIBQFPGUIF8FTU#BZ$PNQMFY XJUIJNQPTJOHPċDF
UPXFST BQBSUNFOUUPXFST UPXOIPVTFWJMMBT BOEMVYVSZIPUFMT BOEUIF
2BUBS*OUFSOBUJPOBM&YIJCJUJPO$FOUSF UIBUIPTUTNBKPSUSBEFGBJSTBOE
DPOGFSFODFT BOEBQBSUPGUIF2BUBS4VNNFS8POEFST'FTUJWBM"MTP
OFBS UIF TVSSPVOEJOHT PG UIF %JQMPNBUJD BSFB JT B IVHF DPOTUSVDUJPO
TJUF UIF$VMUVSBM7JMMBHF XIJDIXJMMQPSUSBZUIFIFSJUBHFPGUIFSFHJPO
XJUI USBEJUJPOBM BSDIJUFDUVSF BOE IBOEJDSBGUT "U B OFBS QPJOU JT UIF
BQQSPBDIUPUIFQSFTUJHJPVT1FBSM2BUBSXIJDIKPJOTUIFNBJOMBOE BOE
UIFIVHFTQPSUGBDJMJUJFTDPOTUSVDUFEGPSUIF"TJBO(BNFT

5IF%PIB-BOE6TF1MBO
ɨF %PIB -BOE 6TF 1MBO BT TFFO JO mH
TIPXT UIF BMMPDBUJPO
PGUXPDFOUSFTUSVDUVSFPGUIFDJUZ*OUIFOFXCVTJOFTTDFOUSF NJYFE
GVODUJPO EFWFMPQNFOUT BSF EPNJOBOU GPS QVCMJD BOE CVTJOFTT VTFT
ɨF 8FTU #BZ BSFB DPOUBJOT B NJY PG IPVTJOH BOE CVTJOFTT GVODUJPOT
"M%JXBO UIFTUBUFCVJMEJOH
PDDVQJFTBDPOTJEFSBCMFQMPU BTEPPME
DFOUSFJODMVEFTUIFPMEBOEOFXTPVLBSFBT QVCMJDBOEDPNNFSDJBM
BDUJWJUJFT B .VTFVN 1BSL BOE UIF 2BUBS /BUJPOBM .VTFVN ɨF
%PIB 4PVUI BSFB DPOUBJOT NBJOMZ QVCMJD VTFT BOE HSFFO BSFBT
TVQQPSUFECZBDDPNNPEBUJPOGBDJMJUJFT
8IJMF PME %PIB MPDBUFE PO UIF TPVUI CBOL PG UIF $PSOJDIF
PSJHJOBMMZIBEBOJOUSJDBUFDJSDVMBUJPOTZTUFN UIFTFNJDJSDVMBSTIBQF
PGUIFDPBTUMJOFIBTDSFBUFEBUSBOTQPSUOFUXPSLPGQBSBMMFMSJOHSPBET
BOESBEJBMBSUFSJFTɨJT IBT USBOTGPSNFE UIF PME GBCSJD UIF QFEFTUSJBO
OFUXPSL OPX GPSNT DJSDVMBUJPO GPS QSJWBUF DBST BOE UIF QFEFTUSJBO
$PSOJDIF JT UIF DJUZT MBSHFTU QVCMJD TQBDF ɨF DPOTFRVFOU TIJGU PG
SFTJEFOUJBM BSFBT BOE $FOUSBM #VTJOFTT %JTUSJDU $#%
GVODUJPOT UP
UIFOPSUIIBTHFOFSBUFEBOVSCBOTUSVDUVSFUIBUIBTUIF$PSOJDIFBU
JUTIFBSU
"DDPSEJOH UP UIF (SFBUFS %PIB 4USVDUVSF 1MBO 4UVEZ UIF DJUZ
JODPSQPSBUFT TJY EJTUJODU CVU JOUFSSFMBUFE DPNQPOFOUT GPS DVSSFOU
BOEQSPQPTFEQIZTJDBMEFWFMPQNFOUQBUUFSOT MBOEVTF DPNNVOJUZ
GBDJMJUJFT USBOTQPSUBUJPO VUJMJUJFT BOE UIF FOWJSPONFOU JO BO
JOUFSBDUJWFGSBNFXPSLɨF 1MBO EFmOFT BSFBT UIBU DBO CF PQFOFE UP
EFWFMPQNFOUXIJMFBUUIFTBNFUJNFBJNJOHUPMJNJUVSCBOHSPXUI
JOUIFDJUZ
%FTJHOTXFSFTPMJDJUFEUIBUVTFENPEFSOUFDIOPMPHJFTUPFWPLFUIF
OBUJPOTQBTUɨF NBJO CVJMEJOH PG UIF VOJWFSTJUZ IBT DVCFTIBQFE
UPXFSTPOUIFSPPGɨPTF UPXFST XJUI TUBJOFE HMBTT BOE HFPNFUSJD
HSBUJOHT BSF B NPEFSOJTU SFOEJUJPO PG USBEJUJPOBM XJOE UPXFST
IPXFWFS UIFZ BSF IJHIMZ FWPDBUJWF PG 2BUBST DPNNJUNFOU UP UIF
MJGFTUZMFTPGUIFQBTUXIJMFFODPVSBHJOHFDPOPNJDBOEUFDIOPMPHJDBM
EFWFMPQNFOU 4JNJMBS FYBNQMFT BSF GPVOE JO HPWFSONFOU BOE
QSJWBUFCVJMEJOHT.BOZCVJMEJOHEFTJHOTJODPSQPSBUFBSDIJUFDUVSBM
FMFNFOUT SFTFNCMJOH EFTFSU GPSUT BOE UPXFST PS IBWF EJTUJODUJWFMZ
*TMBNJDEFDPSBUJWFTUZMFTFYFDVUFEJONPEFSONBUFSJBMT
'JH
5IFNBJOSPVUFTPG%PIB UIF3JOH3PBE
BOEUIFSFEJBMTUSFFUTUIBUFYUFOEGSPNUIFDFOUFSUP
UIFSFTUPGUIFDJUZ

5IFOFXEFWFMPQNFOUPO%FTFSU-BOE 5IFUSBEJUJPOBMQBUUFSOTPGUIFFYJUJOHDJUZ
5IFMBOEVTFQMBOPG%PIB
5IFTLZTDSBQFSTBOEUBMMCVJMEJOHT 5IFOFXEFWFMPQNFOUPO%FTFSU-BOE
'JH
6SCBO1BUUFSOTJO%PIB$JUZ
$FOUFS4USVDUVSF 5IFVSCBOQBUUFSOTJO%PIBWBSZBDDPSEJOHUPUIFJS
1MBOOJOHQPMJDJFTIBWFFODPVSBHFEUIFDSFBUJPOPGQSFTUJHJPVTVSCBO EFWFMPQNFOUQIBTFT5IFZBSF
GBDJMJUJFT UIF EFWFMPQNFOU PG B OFX DFOUSBM CVTJOFTT EJTUSJDU UIF UIFUSBEJUJPOBMQBUUFSOTPGUIFPMEDJUZ
DPOTUSVDUJPOPGUIF$JUZ$FOUSFTIPQQJOHNBMM BOEUIFSFMPDBUJPO UIFSFNBJOJOHIJTUPSJDBMQBSUTPG%PIB
UIFOFXEFWFMPQNFOUUPUIFOPSUI
PG MBSHF mSNT BOE HPWFSONFOU BHFODJFT )PXFWFS UIF PME DFOUSF
UIF$PSOJDIFBSFB
NBJOUBJOT JUT MJWFMJOFTT BOE PSJFOUBM nBWPVS JO UIF PME BOE OFX
BOEUIFMBSHFTDBMFNJYFEVTFBOEJOEVTUSJBMQSPKFDUT
TPVLT NBSLFUQMBDF
%IPX)BSCPVSGFBUVSFTBSJDIDPNCJOBUJPOPG
BDUJWJUJFT'JTIFSNFOCPBUT BNBSJOB mTIJOH BQQMJBODFT TIPQT BOE
SFTUBVSBOUTBSFDPODFOUSBUFEJOUIFIBSCPVS"UQSFTFOUUIFTPVUIPG
UIFQPSUJTPDDVQJFECZMBOEUSBOTQPSUBUJPOGBDJMJUJFT
6SCBO1BUUFSO
%PIBT EFWFMPQNFOU UPXBSET UIF OPSUI QBSBMMFM UP UIF DPBTUMJOF
IBT JODMVEFE OFX IPVTJOH BSFBT UIF VOJWFSTJUZ UIF EJQMPNBUJD
RVBSUFS BHPMGDMVC FOUFSUBJONFOUBSFBBOEUXPDIBJOIPUFMT0UIFS
IPUFMTUPUIFOPSUIBOEPċDF CMPDLT XJUI TIPQQJOH BSFBT BSF VOEFS
DPOTUSVDUJPOɨF OFX DFOUSBM CVTJOFTT BOE HPWFSONFOUBM GVODUJPOT
BSF MPDBUFE PO UIF OPSUI CBOL PG %PIB #BZ ɨF UZQJDBM MBOETFB
DPOmHVSBUJPO PG MPXMZJOH MBOE BOE TIBMMPX XBUFS DPOUJOVFT UP UIF
OPSUI GPSNJOHBOFXJOUFSGBDFXJUIUIF#BZ

ǽǻǻǻ$ĚĥĪ'ĠģĞ
1VCMJD4QBDF
ɨF PQFO QVCMJD TQBDF QBUUFSOT BSF TUSPOHMZ JOnVFODFE CZ UIF
FYJTUFODFPGUIF%PIB#BZBOEUIF$PSOJDIFɨF %PIB $PSOJDIF
FYUFOEJOH GPS NPSF UIBO Ȁ LN JT UIF NBJO QVCMJD PQFO TQBDF
TUSFUDIJOH BMPOH UIF %PIB #BZ BOE DPOOFDUFE UP UIF NBJO SBEJBM
BYFT PG UIF DJUZ *U JODMVEFT TFWFSBM MPDBUJPOT EFWPUFE GPS QVCMJD
HBUIFSJOH SFMBYJOH SFDSFBUJPOBM BOE MFJTVSF BDUJWJUJFT BOE HSFFOFSZ
BSFBT/PUBCMZ UIFSFJTBMBSHFTDBMFPOHPJOHSFTUSVDUVSJOHQSPKFDU
GPSUIFXIPMF$PSOJDIFBSFB JODMVEJOHUIFDPOTUSVDUJPOPGBDVMUVSBM
DFOUFS MBSHFVSCBOQBSL QFEFTUSJBOBNFOJUJFT SFDSFBUJPOBMBNFOJUJFT
BOEMJHIUIPVTFTEFTJHOFECZUIF'SFODIBSDIJUFDU+FBO/PWFMɨFSF
JT BMTP BO POHPJOH QSPQPTBM BEESFTTJOH UIF DPNQSFIFOTJWF
SFTUSVDUVSJOHPGUIFMBOETDBQFBSPVOEUIF%PIB#BZ JODMVEJOHUIF
DJUZNBKPSTRVBSFTBOEBSUFSJBMTUSFFUT
0UIFSQVCMJDTQBDFTBSFGPVOEJOUIFSFNBJOJOHUSBEJUJPOBMNBSLFUT
XIFSFDPVSUZBSETBSFBOBUUSBDUJWFHBUIFSJOHQMBDFBDDPNNPEBUJOH
NBOZUSBEJUJPOBMDVMUVSBMFWFOUTɨF QSPQPTBM DBMMT GPS FTUBCMJTIJOH
HSFFO MJOLT DPOOFDUJOH UIF DJUZ UP UIF $PSOJDIF QSPWJEJOH NVDI
.BTUFSQMBO
OFFEFE SFDSFBUJPOBM GBDJMJUJFT BOE GSFFJOH VQ UIF XBUFSGSPOU GSPN
WFIJDVMBSUSBċD ɨF DFOUFSQJFDF PGUIF QSPQPTBM JTB MBSHF OFX QBSL
XIJDI BDUT BT B TIPXDBTF GPS TQPSU MFJTVSF DVMUVSF BOE IFBMUI
UPVSJTNUPHFUIFSXJUIBOFXHPWFSONFOUBMDPNQMFYɨF QBSL XJMM
BDUBTBHSFFOPBTJTBOEXJMMTZNCPMJ[FUIFOFXBOEEZOBNJD%PIB
DJUZɨF NBKPSPQFOQVCMJDTQBDFTMPDBUFEJO%PIBDBOCFDMBTTJmFE
JOUP
tQVCMJDPQFOTQBDFTDPODFOUSBUFEBMPOHUIFHVMGPG2BUBS
t JOEPPS HBUIFSJOH TQBDFT GPVOE JO TIPQQJOH NBMMT BOE NJYFEVTFE
DFOUSFT
tTPNFJOEPPSQVCMJDTQBDFTPGTQFDJBMDIBSBDUFSGPVOEXJUIJOUIFGFX
USBEJUJPOBMNBSLFUT
tPVUEPPSQVCMJDTQBDFTSFQSFTFOUFEJOTPNFVSCBOQBSLT
tQSPNFOBEFTBMPOHUIFTFBTJEF HSFFOTUSFUDIFTBMPOHNBJOSPBET
tIJHIRVBMJUZQSJWBUFQVCMJDTQBDFTUIBUFYJTUJOUIFOFXEFWFMPQNFOUT
1FSTQFDUJWF UPUIFOPSUIBOEJONBOZQSJWBUFDPNQMFYFT
tUIFNBJOSFDSFBUJPOBSFBTBOEVSCBOQBSLTBMPOHUIF$PSOJDIF
tNBOZDJSDVMBSTRVBSFT SPVOEBCPVUT
UIBUXFSFDPOTUSVDUFECZUIF
'JH
5IFPOHPJOHQSPQPTBMPG(SFFOBSZ%PIB
NVOJDJQBMJUZ UP FBTF USBċD PSHBOJ[BUJPO JO UIF DJUZ )PXFWFS
5IFQBSLT QSPNFOBEF BOEXBUFSGSPOUBSDIJUFDUVSF NBOZPGUIFTFSPVOEBCPVUTRVBSFTBSFFRVJQQFEXJUIBQQFBMJOH
PG%PIBBSFDPOTJEFSFEBTUIFDFOUFSQJFDFPGUIF QVCMJD BSUXPSLT SFnFDUJOH USBEJUJPOBM TZNCPMT PG 2BUBSJ MJGF BOE
DJUZ%PIBTDJUZTDBQFSFQSFTFOUTBOBUUFNQUUPGVTF FYUFOTJWFMBOETDBQJOH XIJDINBLFUIFNBUUSBDUJWFMBOENBSLT
UIFNPEFSOXJUIUIFUSBEJUJPOBM"UUIFTUBSUPGUIF
CVJMEJOHCPPNJOUIFT MJUUMFUIPVHIUXBTHJWFO ɨFSF BSF QMFOUZ PG VSCBO QBSLT XJUIJO %PIB BT B SFTVMU PG UIF
UPUIFGPSNPGUIFDJUZUIFPCKFDUJWFXBTUPCVJME NVOJDJQBMJUZT ACFBVUJmDBUJPO EFQBSUNFOU JNQSPWJOH UIF GBDJMJUJFT
BTRVJDLMZBTQPTTJCMF"TUIFQBDFPGEFWFMPQNFOU PG%PIBTQBSLT)PXFWFS NBOZSFTJEFOUJBMOFJHICPVSIPPETIBWF
TMPXFE NPSFDPOTJEFSBUJPOXBTHJWFOUPEFWFMPQJOH FODMPTFE TPNFUJNFTHBUFE HSFFOBSFBTXJUIMBXOTBOEUSFFT GPSUIF
BDJUZUIBUTZNCPMJ[FE2BUBSTOFXVSCBODIBSBDUFS VTFPGSFTJEFOUT

(SFFOTUSFUDIFTBMPOHNBJOSPBET 1BSUPGUIF1SPNFOBEFBMPOHUIF(VMG
6SCBO1BSLT 1SPNFOBEF $JUZ4RVBSFT
'JH
5ZQPMPHZPGPQFOQVCMJDTQBDF
"M.VOUB[BI1BSLJTPOFPGUIFPMEFSBOEWFSZQPQVMBSQBSLTJO
%PIB MPDBUFEBUUIFUIF3JOH3PBEBOE"M.VOUB[BI4USFFU 1PQVMBSQVCMJDTQBDFTJOTPNFQBSUTPGUIFDJUZ
ɨF QBSL JT POMZ BDDFTTJCMF UP XPNFO BOE DIJMESFO 6SCBOQBSLT BOEQSPNFOBEFT
(SFFOTUSFUDIFTBMPOHNBJOSPBETBOEQMB[BT
%BIBM BM )BNBN 1BSL JT UIF .VOJDJQBMJUZT nBHTIJQ QBSL JO
%PIB JODMVEJOHQFOBMUZPGSFDSFBUJPOBM BOETQPSUTGBDJMJUJFT /FXEFWFMPQNFOUTJODMVEFRVBMJUZQVCMJDTQBDFT
ɨF QBSL IBT QMFOUZ PG HSFFOFSZ XJUI QBMSO USFFT BOE PQFO
HSBTTZBSFBT
.VTFVN1BSLJTMPDBUFEOFYUUPUIFNVTFVNBOEPWFSMPPLJOH
UIF$PSOJDIFBOE%PIB1PSU*UJTBMBSHFHSBTTZBSFBQSPWJEJOH
QMFOUZPGTIBEFBOEUIFNFEQMBDFT
3VNFJMBI 1BSL LOPXO BT "M #JEEB 1BSL JT MPDBUFE JO UIF
DPSOJDIF BSFB TUSFUDIJOH PWFS UISFF LJMPNFUFST BMPOH UIF
$PSOJDIFɨF CFBVUJGVMMZ MBOETDBQFE QBSL JT VTFE FYUFOTJWFMZ
EVSJOHUIFBOOVBM$VMUVSBM'FTUJWBM DPOUBJOJOHUIF)FSJUBHF
7JMMBHF DPOTUSVDUFEUPSFTFNCMFBUSBEJUJPOBM2BUBSJWJMMBHF
4IFSBUPO(BSEFOTJTMPDBUFEUPUIFOPSUIFOEPGUIF$PSOJDIF
FOKPZJOH UIF NPTU SJDI PQFO WJFXT BDSPTT %PIB #BZ *U JT B
WFSZQPVMBSQBSLBOEJTGSFRVFOUMZWJTJUFECZUPVSJTUTBOEMPDBM
SFTJEFOUT

7JTVBM'PSN
ɨF GPSN PG %PIB $JUZ BOE UIF TFNJDJSDVMBS TIBQF PG JUT DPBTUMJOF
IBWF HJWFO SJTF UP B IJHIMZ EJTUJOHVJTIFE WJTVBM JNBHF QFSDFJWFE
UISPVHIUIFEJĊFSFOU QBOPSBNJD WJFXT PG UIF DJUZ ɨPTF QBOPSBNJD
WJFXTBSFDMFBSMZDPOOFDUFEXJUIUIFSBEJBMDPSSJEPSTSVOOJOHUISPVHI
UIFDJUZ FYQPTJOHJUTJOOFSBSFBT XIFSFUIFDPOUJHVPVTGBCSJDBOE
MPXSJTF IJHIEFOTJUZBSSBOHFNFOUTPGUIFCVJMEJOHTDSFBUFBMJWFMZ
BOEEZOBNJDFOWJSPONFOU
ɨF %PIB $PSOJDIF GPSNT BMNPTU B DPNQMFUF DJSDMF PĊFSJOH XJEF

QBOPSBNJD WJFXT BOE UIJT JOnVFODFT UIF WJTVBM GPSN PG %PIB
DJUZ8IJMFPME%PIB MPDBUFEPOUIFTPVUICBOLPGUIF$PSOJDIF
PSJHJOBMMZIBEBOJOUSJDBUFDJSDVMBUJPOTZTUFN UIFTFNJDJSDVMBSTIBQF
PG UIF DPBTUMJOF IBT DSFBUFE B USBOTQPSU OFUXPSL PG QBSBMMFM SJOH
SPBET BOE SBEJBM BSUFSJFT ɨJT IBT BMNPTU UPUBMMZ USBOTGPSNFE UIF
PMEGBCSJDUIFQFEFTUSJBOOFUXPSLOPXGPSNTDJSDVMBUJPOGPSQSJWBUF
DBST"TBDPOTFRVFODFPGUIFTFQPMJDJFT UIFQFEFTUSJBO$PSOJDIFJT
UIF DJUZT MBSHFTU QVCMJD TQBDF BOE SFDSFBUJPO BSFB QFOFUSBUJOH UIF
DJUZTLZMJOF
ɨF DJUZT TLZMJOF BMPOH UIF %PIB $PSOJDIF JT DIBSBDUFSJ[FE CZ

CPUI MPX BOE IJHISJTF CVJMEJOHT BOE B NJYUVSF PG BSDIJUFDUVSBM
TJMIPVFUUFTBOETUZMFT,FZGFBUVSFTJOUIFWJTVBMJNBHFPGUIJTBSFB
BSFUIFQBSLT XIJDIGPSNGPDBMQPJOUTBUPOFFOEPGUIF$PSOJDIF
4FWFSBM TJHOJmDBOU MFHJCMF MBOENBSLT BSF FBTJMZ JEFOUJmBCMF JO UIF
DJUZTJMIPVFUUFɨF 4IFSBUPO )PUFM GPS FYBNQMF XIJDI IBT CFDPNF
B TZNCPM PG %PIB EFmOFT UIF OPSUIFSO FEHF PG UIF $PSOJDIF
(SBEVBMMZ XJUI OFX IJHISJTF CVJMEJOHT PG WBSZJOH TUZMFT CFJOH
DPOTUSVDUFE UIF4IFSBUPOJTMPTJOHJUTQSPNJOFODFBTBTZNCPM
ɨF QBSU PG UIF $PSOJDIF GBDJOH UIF 8FTU #BZ CFUXFFO UIF PME BOE
OFXDFOUFST IPXFWFS JTOPUDMFBSMZMFHJCMF"MPXMZJOHTJMIPVFUUF
EPNJOBUFTUIFPMEUPXO BOEJOUIFOFXDFOUSFIJHISJTFCMPDLTIBWF
HFOFSBUFEBOFXEJNFOTJPOGPSUIFJNBHFPGUIFDJUZɨF EJTUJODU
DPNCJOBUJPOPGLFZCVJMEJOHTBOEMBOENBSLTTVDIBTUIF"M%JXBO
UIF (SBOE .PTRVF BOE UIF $MPDL 5PXFS XJUI "M %JXBO 1JFS
%PIB1PSU UIF.VTFVN1BSLBOEUIF/BUJPOBM.VTFVNNBLFUIF
4FF"HB,IBO5SVTUGPS$VMUVSF
%FTJHO#SJFGGPS
XBUFSGSPOUUIFNPTUJNQPSUBOUFMFNFOUBMPOHUIFDPTU
%PIB$PSOJDIF
%IPX)BSCPSJTBNBKPSFMFNFOUPG%PIB$JUZJNBHF*UGFBUVSFT
B SJDI DPNCJOBUJPO PG BDUJWJUJFT BOE GBDJMJUJFT TVDI BT mTIFSNFOT
CPBUT B NBSJOB mTIJOH BQQMJBODFT "MTP TIPQT BOE SFTUBVSBOUT
BSFDPODFOUSBUFEJOUIFIBSCPSBOEJOUFHSBUFEXJUIUIFUSBEJUJPOBM
DFOUSF*UJTDPOTJEFSFEBGVODUJPOBMDPOUJOVJUZXJUIUIF$PSOJDIF
XIJDIQSPWJEFTUZQJDBMXBUFSGSPOUTDFOFT

5IFQBOPSBNJDWJFXTFFOGSPNUIF(VMG
5IFBYJBMWJFXTi7JTUBTu -BOENBSLTBOEUBMMCVJMEJOHTJO%PIB
'JH
5IFNBJODIBSBDUFSJTUJDTPG%PIB$JUZJNBHF
ɨF TPVUI PG UIF QPSU LOPXO BT UIF "M 4BMBUB %JTUSJDU JT PDDVQJFE

CZNBSJOFPSMBOEUSBOTQPSUBUJPOGBDJMJUJFTiɨF BSFB JT TUJMM HSPXJOH
BOE JUT QIZTJDBM GPSNBUJPO SFRVJSFT TFOTJUJWF IBOEMJOH TP UIBU
B TVJUBCMF TFUUJOH NJHIU CF DSFBUFE GPS UIF NVTFVN DPNQPVOE
QMBOOFEGPSUIJTTJUFw<ɨF %PIB $PSOJDIF $PNQFUJUJPO #SJFG "HB
,IBO5SVTUGPS$VMUVSF1>
ɨF PME DFOUSF SFQSFTFOUFE CZ UIF PME BOE OFX 4PVLT NBJOUBJOT

JUTMJWFMJOFTTBOEPSJFOUBMnBWPS PWFS UIF WJTVBM JNBHF PG UIF DJUZ *U
SFUBJOTUIFDIBSBDUFSPGUIJTBSFB XIJDIJTTPNFXIBUJOUFHSBUFEXJUI
UIF $PSOJDIF )PXFWFS UIF MPOHFTUBCMJTIFE CPOE CFUXFFO UIF
USBEJUJPOBMDPNNFSDJBMBDUJWJUJFTPGUIF4PVLTBOE%IPX)BSCPSJT
OPUXFMMDPOOFDUFE

'JH
%JíFSFOU WJFX UZQFT PG %PIB
%PIBSFQSFTFOUTBMJNJUFEWBSJFUZPGWJTVBMJNBHFTɨF WJTVBM JNBHF PG

UIFDJUZTJHOJmFT B DMFBS JNBHF PG B DJUZ JO SBQJE EFWFMPQNFOU FTQFDJBMMZ
BMPOHUIF%PIB$PSOJDIFBSFBBOEJUTTVSSPVOEJOHTɨF NPTU EPNJ
OBOUUZQFTPGWJFXTBSF
ɨF TFNJDJSDVMBS TIBQF PG UIF DPBTUMJOF PG %PIB XIJDI IBT HJWFO
SJTF UP B IJHIMZ EJTUJOHVJTIFE WJTVBM JNBHF UISPVHI UIF EJĊFSFOU
QBOPSBNJDWJFXTPGUIFDJUZ
ɨPTF QBOPSBNJD WJFXT BSF DPOOFDUFE DMFBSMZ XJUI SBEJBM DPSSJEPST UP
UIFDJUZ FYQPTJOHJUTJOOFSBSFBT
ɨF DJUZT TLZMJOF BMPOH UIF $PSOJDIF JT DIBSBDUFSJ[FE CZ CPUI
MPXBOEIJHISJTFCVJMEJOHT BOEUIFSFJTBNJYUVSFPGBSDIJUFDUVSBM
TJMIPVFUUFTBOETUZMFT,FZGFBUVSFTBSFUIFQBSLT XIJDIGPSNGPDBM
QPJOUTBUPOFFOEPGUIF$PSOJDIF
4FWFSBM TJHOJmDBOU MFHJCMF MBOENBSLT BSF WFSZ JEFOUJmBCMF JO UIF
TJMIPVFUUFPGUIFDJUZ UIF4IFSBUPO)PUFM UIFIJHISJTFCMPDLTBOE
MBOENBSLTTVDIBTUIF"M%JXBO UIF(SBOE.PTRVF UIF.VTFVN
1BSLBOEUIF/BUJPOBM.VTFVNBMPOHUIFDPTU

'JH
%PIBTLZMJOFTFFOGSPNEJíFSFOU EJTUBODFT
BOESFóFDUJOH NVUJQMF JNBHF FíFDUT
%PIBDJUZTLZMJOF BTTFFOGSPN%PIB#BZBSF
"OPWFSBMMJNBHFPGBDPOUSPMMFEDJUZTLZMJOFDPOTJTUTPGTDBUUFSFEIJHI
SJTFCVJMEJOHTTVSSPVOEFECZMPXSJTFCVJMEJOHT
ɨFTF UBMM CVJMEJOHT BSF FNCPEZJOH B DPNQSFIFOTJCMF NFBOJOH BOE SFnFDU
BEJTUJODUJEFOUJUZPGUIFQMBDF
ɨF TDBUUFSFE EPNJOBOU CVJMEJOH QBUUFSOT PG UIFTF EFWFMPQNFOUT BSF
PGUFODMFBSMZSFNBSLJOHUIFTFQBSBUJPOGSPNUIFNTFMWFTBOETVSSPVOEJOH
CVJMEJOHTBOEWJTVBMMZDPOnJDUJOH XJUIBEKPJOJOHTVSSPVOEJOHT
ɨF NBKPS MBOENBSLT PG %PIB DJUZ BT TIPXO UISPVHI UIF MPOHJUVEJOBM
FMFWBUJPOGSPN%PIB#BZQSFTFOUTBEJTUJODUJWFDJUZTLZMJOF

ǽǻǻǼ$ĚĥĪ%ĖħĖĝĠġĞĖğĥ
4USBUFHJFT
t ɨF %PIB 4USVDUVSF 1MBO JT BO BNCJUJPVT QIZTJDBM EFWFMPQNFOU
QMBOUPQSPNPUFUIFWJTJPOGPS%PIBBTUIFBDBEFNJDDFOUFS TQPSUT
DFOUFS BOE NBKPS UPVSJTU DFOUFS PG UIF .JEEMF &BTU BOE UP QMBDF
%PIBBTBDBQJUBMDJUZXFMMSFOPXOFEGPSJUTJOUFSOBUJPOBMJOnVFODF
JOUIFQPMJUJDBM DPSQPSBUFCVTJOFTT BOEDVMUVSBMBSFOBTQFDUSVN
t ɨF %PIB 4USVDUVSF 1MBO FOWJTBHFT QSPWJTJPO PG B XJEF SBOHF
PGQVCMJDTFSWJDFTBOEGBDJMJUJFT JODMVEJOHQBSLBOESFDSFBUJPOBM
GBDJMJUJFT TDIPPMT NPTRVFT IFBMUIBOEQVCMJDTBGFUZGBDJMJUJFT
t ɨF (SFBUFS %PIB .BTUFS %JSFDUJWF 1MBO ."1
QSPWJEFT B
QPMJDZPSJFOUFEWJTJPOTUBUFNFOUUPTFSWFUIFSFHJPOGPSUIFOFYU
UXFOUZmWF ZFBST CBTFE PO 2BUBSJ WBMVFT BOE BTQJSBUJPOT
1MBOT
ɨF (SFBUFS %PIB 4USVDUVSF 1MBO EFmOFT BSFBT UIBU DBO CF PQFOFE
UPEFWFMPQNFOUXIJMFBJNJOHUPMJNJUVSCBOHSPXUIɨF NBJO BSFBT
PGUIFQMBOBSF
t ɨF QMBO FOWJTBHFT MJNJUJOH VSCBO HSPXUI BU UIF AHBT QJQFMJOF
SVOOJOHBMPOHUIFXFTUFSOBOEOPSUIFSOFEHFTPGUIFDJUZ
t "UUIFTPVUIFSOFEHF BHSFFOCFMUJTQSPQPTFEUPMJNJUVSCBO
HSPXUIBOEUPQSPUFDUUIFCBTJOPGUIFEFTBMJOBUJPOQMBOUPOUIF
DPBTU
t *OTUFBEPGMJOFBSHSPXUIBMPOHDPSSJEPST BNPSFDPNQBDUDJUZ
JTGPSFTFFO
t 0OFBJNJTUPNBJOUBJOUIBUUIFFYJTUJOHDPSSJEPSTBSFPQFOUP
EFWFMPQNFOU
t ɨF USBOTQPSUBUJPO OFUXPSL JT EFTJHOFE UP TVQQPSU GVUVSF
EFWFMPQNFOU
'JWFTUSBUFHJFTIBWFCFFOQSPQPTFEGPSSFTUSVDUVSJOH(SFBUFS%PIB
UPXBSETUIFGVUVSFɨFZ BSF
'JH
5IF(SFBUFS%PIBESBGUNBTUFSQMBO5IF t SFFTUBCMJTINFOUPGQSJNFGVODUJPOTPGOBUJPOTDBQJUBM
QMBOSFWJFXFEUIFDPODFQUPGUIFQSFTFOUTUSVDUVSBMQMBO t VQHSBEJOH PS SFWJUBMJ[JOH DPNNFSDJBM FOUFSUBJONFOU BOE MJGF
BOETUSFTTFTUIFSPMFPGUIF#BZJOSFTUSVDUVSJOHUIFVSCBO GVODUJPOT
TUSVDUVSFPGUIFDJUZ
t FTUBCMJTIJOHBIJTUPSJDBMEJTUSJDU
"-BOEVTFQMBOPG(SFBUFS%PIB
#-BOEVTFQMBOGPS%PIB t JODSFBTJOHQBSLTBOEHSFFOBSFBT
/PUF%SBXJOHTMFHFOETBSFOPUBWBJMBCMF 4PVSDF6SCBO t JNQSPWFNFOUPGBDDFTTJCJMJUZUPEJĊFSFOU QBSUT PG UIF DJUZ
1MBOOJOHBOE%FWFMPQNFOU"VUIPSJUZ
ɨF (SBOE )BNBE $PSSJEPS JT UIF DFOUFSQJFDF PG UIF QSPQPTFE

SFTUSVDUVSJOH XIJDI XJMM CF EFWFMPQFE BT B NVMUJGVODUJPOBM
DPNQMFYGPSDJUZMJGF BDDPSEJOHUPDPODFQUTNBEFɨF $PSSJEPS XJMM
CF DMPTFE UP UISPVHIUSBċD PS NPUPS WFIJDMFT UP DSFBUF B QMFBTFOU
IUUQXXXPEDJHPWDJBQVCMJDBUJPOTGBDUCPPLHFPT TQBDFGPSQFEFTUSJBOT*UXJMMDPNQSJTFPGTQFDJBMNBSLFUT B(BMMFSJB
RBIUNM B8PSME#VTJOFTT$FOUSFBOEB8PSME.BSLFU4RVBSF*UXJMMIPVTF
CSBOEOBNFTIPQT EFQBSUNFOUTUPSFTBOENJEEMFDMBTTIPUFMT

'JH
5IF (SFBUFS %PIB 4USVDUVSF 1MBO TPVSDF
%PIB.VOJDJQBMJUZ
ɨF .BTUFS 1MBO TFF mH

BMTP FOWJTBHFT NPSF HSFFO BSFBT
QBSLT MBLFTBOEXBUFSTJEFTJOWBSJPVTQBSUTPGUIFDJUZ*UQSPQPTFTB
MBSHFTDBMFGPSFTUQBSL GPSDSFBUJOHBOBUVSBMFOWJSPONFOUJOUIFDJUZ
ɨF (SFBUFS %PIB 4USVDUVSF 1MBO EFmOFT BSFBT UIBU DBO CF PQFOFE UP

EFWFMPQNFOUXIJMFBUUIFTBNFUJNFBJNJOHUPMJNJUVSCBOHSPXUI
ɨF NBJO TUSBUFHJFT PG UIF QMBO BSF TVNNBSJ[FE BT GPMMPXT
-JNJUJOH VSCBO HSPXUI BU UIF AHBT QJQFMJOF SVOOJOH BMPOH UIF
FEHFTPGUIFDJUZ
(SFFO CFMUT BSF QSPQPTFE JO TFWFSBM MPDBUJPOT UP MJNJU VSCBO
HSPXUI
"DPNQBDUDJUZJTGPSFTFFOJOTUFBEPGMJOFBSHSPXUIBMPOHUIFNBJO
DPSSJEPST
"SFBT CFUXFFO UIF FYJTUJOH DPSSJEPST BSF UP CF PQFOFE UP
EFWFMPQNFOU
ɨF EFWFMPQNFOU PG B SJOHSPBE BT B CBTJT GPS UIF USBOTQPSUBUJPO
OFUXPSLUPTVQQPSUUIFPGEFWFMPQNFOU

5IF1FBSMPG2BUBS
ɨF 1FBSM JT EFTDSJCFE BT UIF 3JWJFSB PG "SBCJB TFFmH
*U JT
B IVHF NBONBEF JTMBOE CFJOH CVJMU PĊ UIF DPBTU PG %PIBT 8FTU
#BZ -BHPPO BSFB ɨF NJMMJPO TRVBSF NFUFST JTMBOE FWFOUVBMMZ
UP CF IPNF UP SFTJEFOUT BOE TJHOJmDBOUMZ JU XBT UIF mSTU
EFWFMPQNFOUJO2BUBSUPPĊFS GSFFIPME QSPQFSUZ UP OPOMPDBMT JTUP
CFDPNQMFUFEJO*UJTTIBQFEBTBTUSJOHPGQFBSMTBOEEJBNPOET
BOEXJMMCFMJOLFEUPUIFNBJOMBOECZBOFJHIUMBOF QBMNUSFFMJOFE
TVQFSIJHIXBZɨF SFTJEFOUJBM VOJUT XJMM CF DPOUBJOFE JO TUPSFZ
UPXFST BQBSUNFOUTBOEUPXOTIPVTFT1MVTUIFSFXJMMCFSFUBJMPVUMFUT
SFTUBVSBOUT FOUFSUBJONFOU WFOVFT BOE IPUFMT ɨF 1FBSM XJMM BMTP
DPOUBJOUIFNFEEJTUSJDUT UISFFMVYVSZIPUFMT BOEGPVSNBSJOBT
-VTBJM
-VTBJMJTBTRLNBSFB PDDVQZJOHBTUSJQPGDPBTUMJOFOPSUIPG%PIB
EFEJDBUFEBOECFIPNFUP JOIBCJUBOUT*UJTDPOTJEFSFEBTUIF
OPSUIFSO FYQBOTJPO PG UIF DBQJUBM %PIB -VTBJM BJNT BU CFDPNJOH B
TFMGTVTUBJOJOHDPNNVOJUZɨFQSPKFDUIBTUFOEJTUSJDUT PGSFTJEFOUJBM
DPNNFSDJBM SFUBJM IPTQJUBMJUZ SFTPSU BOE FOUFSUBJONFOU WFOVFT
UXP HPMG DPVSTFT BOE IPVTJOH JO UIF TIBQF PG BQBSUNFOU CVJMEJOHT
BOE FYDMVTJWF HBUFE DPNNVOJUJFT IFODF CFDPNJOH POF PG UIF MBSHFTU
EFWFMPQNFOUTJOUIFSFHJPO4FFmH
/JOF.JMF
ɨJT MBSHF TDBMF EFWFMPQNFOU TVQQPSUFE CZ 2BUBS (PWFSONFOU JT B MBSHF
MVYVSZ SFTJEFOUJBM DPNNVOJUZ BOE FOUFSUBJONFOU DPNQMFY JODMVEJOH
UIFDPVOUSZTMBSHFTUUIFNFQBSL BTQPSUTQBSLXJUI'PSNVMB0OFSBDJOH
USBDL BRVBQBSLBOEBDSVJTFTIJQUFSNJOBM ɨJT QSPKFDU NBZ IBWF CFFO
DBODFMMFEBOEDPNQFOTBUFECZBOFOUFSUBJONFOUQBSLJO-VTBJM

/BVUJMVT*TMBOET
ɨF /BVUJMVT *TMBOET JT B NBONBEF HSPVQ PG JTMBOET OPSUI UP UIF
1FBSMTJUFɨF BSUJmDJBM JTMBOET BSF QMBOOFE BOE EFTJHOFE UP QSPWJEF
UPUBM IJHI TUBOEBSE BDDPNNPEBUJPO GBDJMJUJFT TVDI BT MVYVSZ IPUFMT
4=%PIB=)5.-=.BKPSQSPKFDUTJO2BUBSIUN NBSJOB MBWJTISFTJEFOUJBMBSFBT BOESFMBUFEGBDJMJUJFT
.VTFVNPG*TMBNJD"SUT
%FTJHOFECZ*.1FJ UIF.VTFVNPG*TMBNJD"SUTJTBOPUBCMFMBOENBSL
GPS UIF DJUZ PG %PIB UIBU QSPWJEFT UIF IJHIFTU QPTTJCMF TUBOEBSET PG
EJTQMBZ DPOWFSTBUJPO SFTFBSDI BOE SFOPWBUJPO ɨF *TMBNJD .VTFVN
XJMMEJTQMBZUIF2BUBS/BUJPOBM$PMMFDUJPOPG*TMBNJD"SU BXPSMEDMBTT
DPMMFDUJPOPGDFSBNJDT NFUBMXPSL KFXFMSZ XPPEXPSL HMBTTBOEPUIFS
JUFNTNBEFJODPVOUSJFTBMMPWFSUIF*TMBNJD8PSMEGSPNNFEJFWBM4QBJO
UP$FOUSBM"TJBBOE*OEJB4FFmH
2BUBS/BUJPOBM.VTFVN&YQBOTJPO
ɨF FYQBOTJPO UP UIF FYJTUJOH 2BUBS /BUJPOBM .VTFVN JT EFTJHOFE CZ UIF
XFMMLOPXO'SFODIBSDIJUFDU+FBO/PVWFM BEPQUJOHUIFNPTUNPEFSO
DPODFQUTJONVTFPMPHZQSPWJEJOHBMJWFMZFYQFSJFODF BOEXJMMIPVTFTJY
NBJOUIFNFTUIFMBOE UIFPSJHJOT IJTUPSJDTFUUMFNFOUT 2BUBSBOEUIF
TFB /PNBEJDMJGF BOEUIFXPOEFSTPGOBUVSF

.VTFVNPG*TMBNJD"SUT 5IF1FBSMPG2BUBS
'JH
%FWFMPQNFOUPOUIFTFBTDBQFJO%PIB
"M4IBSR7JMMBHF3FTPSU4QB
ɨJT JTBSFTPSUBOETQBXIJDIPWFSMPPLT%PIBTDPSOJDIF BOEDMBJNTUP
CFUIFmSTU SFTPSU UP QPSUSBZ UIF BSDIJUFDUVSBM TUZMF BOE DVMUVSF PG 2BUBS
GFBUVSJOHBUSBEJUJPOBM2BUBSJTPVL MFJTVSFBOEFOUFSUBJONFOUGBDJMJUJFT
/PSUI#FBDI%FWFMPQNFOU
ɨF DPOTUSVDUJPO PG UIF TR LN /PSUI #FBDI %FWFMPQNFOU XJMM
JODMVEFSFTPSUIPUFMT UXPHPMGDPVSTFT MJGFTUZMFWJMMBT
BQBSUNFOUT TRNFUFSTPGSFUBJMTIPQQJOH BOE TRVBSF
NFUFSTPGDPNNFSDJBMTQBDF$POTUSVDUJPOCFHBOJOFBSMZ
2BUBS#BISBJO$BVTFXBZ
ɨF 2BUBS #BISBJO $BVTFXBZ JT B LN SPBE MJOL CFUXFFO 2BUBS BOE
#BISBJO DPOTJTUJOHPGCSJEHFTBOEIJHIXBZTCVJMUPOSFDMBJNFEMBOE5P
BMMPX TIJQQJOH UP QBTT CFOFBUI TPNF PG UIF CSJEHFT NBZ IBWF UP CF
NFUFSTBCPWFUIFTFB5PTPNF JUJTTFFOBTBOFYUFOTJPOPGUIF,JOH'BIE
$BVTFXBZUIBUDPOOFDUT#BISBJOUP4BVEJ"SBCJB BOEXIFODPNQMFUFJU
XJMMCFUIFMPOHFTUmYFE MJOL JO UIF XPSME

&EVDBUJPO$JUZ
&EVDBUJPO$JUZ BTTFFOJOmH
JT CFJOH EFWFMPQFE CZ UIF 2BUBS
'PVOEBUJPOGPS&EVDBUJPO 4DJFODFBOE$PNNVOJUZ%FWFMPQNFOU
&EVDBUJPO $JUZ JT BMSFBEZ IPNF UP B OVNCFS PG JOTUJUVUJPOT BOE
JOUFSOBUJPOBM VOJWFSTJUZ DBNQVTFT CVU JUT HSPXUI DPOUJOVFT ɨF
GBDJMJUZJODMVEFTIJHIFSFEVDBUJPOBMJOTUJUVUJPOT TQFDJBMJ[FEUSBJOJOH
JOEFTJHOBSUTBOEMBOHVBHFT BOETQPSUJOHGBDJMJUJFT JODPPQFSBUJPO
XJUI UIF PVUTUBOEJOH "NFSJDBO VOJWFSTJUJFT UP EFWFMPQ XPSME DMBTT
FEVDBUJPOJOTUJUVUJPOTJO2BUBS
1SPKFDUTBU&EVDBUJPO$JUZJODMVEFBUFBDIJOHIPTQJUBM BDPOGFSFODF
BOE DPOWFOUJPO DFOUSF BOE UIF 2BUBS 4DJFODF BOE 5FDIOPMPHZ
1BSLɨF TJUF IPVTFT B NVTFVN TQPSUT BOE SFDSFBUJPOBM GBDJMJUJFT B
TIPQQJOHDFOUSF BNPTRVFBOEBDDPNNPEBUJPO
"TJBO(BNFT
"T QBSU PG UIF JOGSBTUSVDUVSF PCMJHBUJPOT GPS IPTUJOH UIF "TJBO
(BNFT DPOTUSVDUJPOPGUIF"TJBO(BNFT$JUZXBTDPNQMFUFE XIFSF
2BUBS JOWFTUFE UIF IVHF TVN PG CJMMJPO UP QSPWJEF TUBUF PG
UIF BSU GBDJMJUJFT BDDPNNPEBUJPO BOE JOGSBTUSVDUVSF JODMVEJOH UIF
SFEFWFMPQFEPG4QPSUT$JUZ&YJTUJOHTQPSUCVJMEJOHTXFSFSFOPWBUFE
BTOFXPOFTXFSFCFJOHCVJMU JODMVEJOHBTUBEJVN BTQPSUTDFOUSF "M
*UJIBE4QPSUT$FOUFST TXJNNJOHDFOUFSTBOEBNBJOTUBEJVN0WFS
BUIMFUFT GSPN DPVOUSJFT BOE SFHJPOT XFSF IPVTFE BU UIF
OFX"UIMFUFT7JMMBHF4FFmH
2BUBS*OUFSOBUJPOBM3BDFUSBDL
'JH
%PIB"TJBO(BNFT 8JUI PWFS NJMMJPO POTJUF BUUFOEFFT UP UIF (SBOE 1SJY (1
JO
JUJTOPXPOEFSUIBU2BUBSJTCVJMEJOHB.PUPS(13BDFUSBDL
0WFS NJMMJPO TQFDUBUPST XBUDI FBDI (1 ɨF 2BUBS .PUP(1
(SBOE1SJYUPPLQMBDFPO BOECVJMEJOHIBTTUBSUFEPOUIFUSBDL
MPDBUFEPOUIFPVUTLJSUTPGUIFEFTFSUDPVOUSZTDBQJUBMDJUZ %PIB
&OUFSUBJONFOU$JUZ
ɨF &OUFSUBJONFOU $JUZ JT DPOTJEFSFE UP CF B VOJRVF EFWFMPQNFOU
XJUIJOUIF(VMGSFHJPOɨF QSPKFDU JT JOUFOEFE UP CF BO JOUFHSBM GPDBM
QPJOUPGUIFHSBOE-VTBJM%FWFMPQNFOUBTXFMMBTBiUPVSJTUFOHJOFw
GPSUIF2BUBSJTUBUFBTBXIPMFɨF QSPKFDU mUT DPNQMFUFMZ XJUIJO UIF
HPWFSONFOUTWJTJPOPGEFWFMPQJOHUPVSJTNBOEBWBJMJOHBHSFBUFSTDPQF
PGMFJTVSFBDUJWJUJFTGPSMPDBM SFHJPOBM BOEJOUFSOBUJPOBMWJTJUPST
/FX%PIB*OUFSOBUJPOBM"JSQPSU
ɨF OFX%PIB*OUFSOBUJPOBM"JSQPSUJTBGFXLJMPNFUFSTFBTUPGUIF
FYJTUJOH BJSQPSU BOE MPDBUFE QBSUMZ PO SFDMBJNFE MBOE 8JUI UXP
SVOXBZT JUJTEFTJHOFEUPDBUFSUPUIFHSPXJOHOVNCFSPGWJTJUPST
4=%PIB=)5.-=.BKPSQSPKFDUTJO2BUBSIUN FYQFDUFEPWFSUIFDPNJOHQBTTFOHFST

&EVDBUJPO$JUZ 2BUBS/BUJPOBM-JCSBSZ
%PIB#BZ%FWFMPQNFOU
'JH
%PIB%FWFMPQNFOUPOUIF-BOE
2BUBS1IPUPHSBQIZ.VTFVN
2BUBS1IPUPHSBQIZ.VTFVNJTBMTPMPDBUFEPOUIF$PSOJDIFJO%PIB
*UJODMVEFT TRVBSFNFUFSTPGHBMMFSZTQBDFGPSCPUIQIPUPHSBQIT
BOEQIPUPHSBQIJDFRVJQNFOUBOEUIFXPSLPGMPDBMBSUJTUT"OBTQFDU
PG UIF CVJMEJOH UIBU XJMM QFSIBQT BUUSBDU UIF NPTU QVCMJDJUZ JT UIF
ATNBSUXBMMTUIBUXJMMPQFOBOEDMPTFUPDPOUSPMUIFBNPVOUPGMJHIU
UIBUDBOFOUFS

2BUBS/BUJPOBM#BOL
ɨF GVUVSF IFBERVBSUFS GPS 2BUBS /BUJPOBM #BOL XJMM CF MPDBUFE
GBDJOH%PIB#BZJOUIFDFOUFSPGUIF$PSOJDIFBSFBɨF CVJMEJOH
JT EFTJHOFE UP CF B QSPNJOFOU MBOENBSL UIBU XPVME CF JOTUBOUMZ
SFDPHOJ[FEMPDBMMZBOEUISPVHIPVUUIFXPSMEɨF GVUVSF IFBERVBSUFS
XJMM IBWF PG B UPUBM CVJMU BSFB PG BSPVOE N *O BEEJUJPO
UP PċDFT UIFSF XPVME CF B TUBUF PG UIF BSU DPOGFSFODF GBDJMJUZ
NVMUJQVSQPTFIBMM
4BCCBO5PXFST
-PDBUFEPOɨF 1FBSMT MBSHFTU IBSCPS 1PSUP "SBCJB 4BCCBO 5PXFST
XJMMCFOFBSUIFFOUSBODFUPUIFJTMBOE*UXJMMPĊFS GSFFIPME MVYVSZ
BQBSUNFOUTBOEQFOUIPVTFTXJUI.FEJUFSSBOFBOTUZMFDPOUFNQPSBSZ
BSDIJUFDUVSF FBDIXJUIBIBSCPSPSTFBWJFX
2BUBS/BUJPOBM-JCSBSZ
%FTJHOFECZ"SBUB*TP[BLJ 2BUBS/BUJPOBM-JCSBSZ UIFNBKPSSFQPTJUPSZ
PGCJCMJPHSBQIJDSFGFSFODFTPOUIFDPVOUSZ JTBSFDFOUMBOENBSLBEEFE
UP UIF (VMG PG 2BUBS ɨF MJCSBSZ XJMM JODMVEF UIF /BUJPOBM )JTUPSZ
.VTFVN HBMMFSJFT B DIJMESFOT DFOUSF DMPTFE CPPL TUBDLT SFBEJOH
SPPNT BSFTUBVSBOU BMFDUVSFSPPN BOEDPOGFSFODFIBMM
%VCBJ5PXFST
IUUQXXXTLZTDSBQFSDJUZDPNJOEFYQIQ %VCBJ5PXFST %PIB JTMPDBUFEPOUIF$PSOJDIF%VCBJ5PXFSTJT
UIF mSTU PWFSTFBT EFWFMPQNFOU CZ %VCBJ *OUFSOBUJPOBM 1SPQFSUJFT
"U TUPSFZT IJHI JU JT UIF UBMMFTU UPXFS JO 2BUBS ɨJT NVMUJ
QVSQPTF QSPKFDU DPOUBJOT PċDFT B TIPQQJOH BSDBEF B IPUFM BOE
BQBSUNFOUT
%PIB$POWFOUJPO$FOUSFBOE5PXFS 2BUBS
ɨF 5PXFS PG UIF %PIB $POWFOUJPO $FOUSF EFTJHOFE CZ .VSQIZ
+BIOJTBNHMBTTUPXFSDPOUBJOJOHPċDFT BQBSUNFOUT BOE BIPUFM
*OUFOEFEGPSNJYFEVTFT UIFUPXFSDPNQSJTFTBNBJOMPCCZ PċDFT
IPUFM BQBSUNFOUTBOEPCTFSWBUPSZ BTXFMMBTBMBSHFTDBMFDPOWFOUJPO
DFOUSFBOEBDBSQBSL
4QPSUT$JUZ5PXFS %PIB
ɨF 4QPSUT $JUZ 5PXFS XBT DPNQMFUFE UP IPVTF UIF nBNF GPS UIF
"TJBO(BNFT*UXBTDPNQMFUFEXJUIBOBNCJUJPVTEFTJHO PO
BUJHIUEFBEMJOFɨF 5PXFS XIJDI XBT mUUFE PVU BT BMVYVSZ IPUFM
IBT BO PVUEPPS TXJNNJOH QPPM UIBU DBOUJMFWFST N PVU GSPN UIF
CVJMEJOHNBCPWFUIFHSPVOE%VSJOHUIF(BNFTBO-&%MJHIU
EJTQMBZJMMVNJOBUFEUIFFYUFSJPSPGUIFUPXFSBOEUIFnBNF TBU BU JUT
UPQ
0GGJDF5PXFS
ɨJT JDPOJD IJHI SJTF PċDF CVJMEJOH EFTJHO JTUIF QSPQPTBM CZUIF 'SFODI
EFTJHOFS+FBO/PVWFMɨF BSDIJUFDUVSF PG UIF CVJMEJOH TFFLT UP FYQSFTT
BSFHJPOBM"SBCJBOJEFOUJUZXIJMFVTJOHIJHIUFDIOPMPHZɨF HMBTTDMBE
CVJMEJOHJTXSBQQFEJOBNFUBMCSJTFTPMFJMCBTFEPOBUSBEJUJPOBM*TMBNJD
'JH
"O0îDF 5PXFS JO %PIB EFTJHOFE CZ +FBO /PVWFM QBUUFSO4FFmH

5IFGVUVSFTLZMJOFPG%PIB
5IFUBMMFTU;JH;BHJOUIFXPSME 'JH

%FWFMPQNFOUPOUIF4LZ 5BMM#VJMEJOHT
'JH
5IFTLZMJOFPG%PIBSFQSFTFOUTTPNFPGUIFUBMMCVJMEJOHT

ǽǻǼ$ĚĥĪ#ģĒğĕĚğĘ
5 IFSFJTOPPċDJBM CSBOEJOH TUBUFNFOUT GPVOEGPS%PIBJOMJUFSBUVSF

PS JO SFDFOU QVCMJDBUJPOT *OTUFBE UIFSF BSF NBOZ NFTTBHFT CZ
TFWFSBM2BUBSJCPEJFT CPUIHPWFSONFOUBMBOEQSJWBUFUPQSPNPUF2BUBS
BUMBSHFBOE%PIB BOETPNFGPSTQFDJmD BTQFDUT TVDIBTGPSFEVDBUJPO
&EVDBUJPO $JUZ
0MZNQJD (BNFT FUD 8IJMF TPNF PG UIF %PIB
JOTUJUVUJPOTQSPNPUFUIFJSPXOWJTJPO BOEJOEJSFDUMZBOEQBSUJBMMZUIBU
PGUIFDJUZ'PSFYBNQMF UIFWJTJPOPGUIF2BUBS'PVOEBUJPO JTUPNBLF
UIF DJUZ JNQPSUBOU SFHJPOBMMZ 'VSUIFSNPSF JU JT UP NBLF &EVDBUJPO
$JUZBOJOUFSOBUJPOBMMFBEFSJOQSPHSFTTJWFFEVDBUJPOBOEDVUUJOHFEHF
SFTFBSDIɨF JOTUJUVUJPO BJNT UP USBJO UIF SFHJPOT OFYU HFOFSBUJPO PG
MFBEFSTBOEJOOPWBUPST XIPXJMMiUSBOTGPSN2BUBSJOUPBLOPXMFEHF
CBTFETPDJFUZw<2BUBS'PVOEBUJPO>
ǽǻǼǺ7ĚĤĚĠğ
%PIB JT JO UIF NJEEMF PG BO VOQSFDFEFOUFE SVTI JO CVJMEJOH EP[FOT PG
MBSHFBOETNBMMTDBMFQSPKFDUT SBOHJOHGSPN4QPSU$JUZ UPUIFNBONBEF
BSDIJQFMBHP iUIF 1FBSM PG UIF (VMGw BT XFMM BT UIF 'PVS 4FBTPOT DPNQMFY
JO 8FTU #BZ &EVDBUJPO $JUZ NVTFVNT UP TIPQQJOH DFOUFST UP IPVTJOH
DPNQMFYFTEPUUIFDJUZTDBQF#FZPOEUIFMBSHFTDBMFJOWFTUNFOUT JUBEETVQ
UPBWJTJPOPGBOBUJPO QPXFSFEPGOFXNPOFZBOEOFXJEFBTFWFSZXIFSF
ɨF TVDDFTT PG 2BUBS "JSXBZT BOE JODSFBTFE UPVSJTN TVQQPSUFE CZ IJHI
QSPmMF JOUFSOBUJPOBM FWFOUT MJLF UIF "TJBO 0MZNQJD (BNFT BOE A-B 'SBODF
FYQPTF BV 2BUBS B NBKPS USBEF TIPX UBLJOH QMBDF JO %FDFNCFS BSF BMTP
GBDUPST CFIJOE UIF CSBOEJOH UIF DPVOUSZT FYQBOTJPO ɨBU TFWFSBM PG UIF
MBSHFTDBMF QSPKFDUT 1FBSM PG UIF (VMG GPS FYBNQMF BOE UIF 8FTU #BZT
EJQMPNBUJDBSFBBSFGPSNFECZTNBSUQMBOOJOH#VUUIFTNBMMFSQSPKFDUTBSF
OPUHPWFSOFECZBDPOTJTUFOUDPEF OPSBSFUIFZKPJOFEUPPOFBOPUIFSCZB
DPIFSFOUNPEFMGPSXIBUUIFDJUZPVHIUUPMPPLMJLFJOUIFOFBSGVUVSF
*OUIFQBTUGFXZFBST %PIBNBEFJUTFMGBOBNFBTBIPTUPGJOUFSOBUJPOBM
TQPSUFWFOUTTVDIBTUFOOJTDIBNQJPOT GPPUCBMMHBNFT TBJMJOHSBDFTBOEHPMG
DPOUFTUT OPUBCMZUIF"TJBO(BNFTXIJDISFDFJWFEMBSHFQPQVMBSJUZ
MFBEJOHUP%PIBTJOUFSFTUUPEFMJWFSUIF0MZNQJDTVNNFSHBNFTBOE
UIF4PDDFS8PSME$IBNQJPOTIJQ

*OBEEJUJPO UIFDJUZQSPNPUFTJUTFMGGPSBDPOTJEFSBCMFMPXDPTUMJWJOH
DPTU JO DPNQBSJTPO XJUI PUIFS DJUJFT JO UIF SFHJPOT TVDI BT "CV
%IBCJBOE%VCBJ XIFSFUIFJOnBUJPOBSZ TQJSBM QSFTTFT TFOTJUJWFMZ UIF
MJGF DPTUT JO %PIB TP GBS SFNBJO NPEFSBUF TJODF TVQQMZ BOE EFNBOE
BEKVTU UIFNTFMWFT UP B MBSHF FYUFOU ɨJT NFBOT BU QSFTFOU B TQFDJBM
MPDBUJPOBEWBOUBHFGPS%PIB&WFOUVBMMZ UIPVHI UIFDVSSFOUCPPNJT
NPTUMZCFJOHESJWFOCZCFMJFGUIBU2BUBSDBOCFDPNFBOFXFDPOPNJD
IVCJOUIFSFHJPO UPBUUSBDUUPVSJTNBOEBEJWFSTJUZPGCVTJOFTTFTBOE
JOWFTUNFOUT'PSFYBNQMF JOUIFDPNJOHGFXZFBST UIFFTUBCMJTINFOU
PGPWFSIPUFMTPGJOUFSOBUJPOBMDIBJOTJTBMSFBEZJOQSPDFTT)FODF
%PIBJTDPNQFUJOHXJUI%VCBJGPSUPVSJTN XJUI#BISBJOBTBmOBODJBM
DBQJUBMBOEXJUI+FEEBIGPSDPSQPSBUFJOWFTUNFOU$PNQBSFEUPUIPTF
SFHJPOBMTJHOJmDBOU FNFSHJOH DFOUFST %PIB EPFT DVSSFOUMZ MPPL MJLF B
BQQFBMJOHJOnVFOUJBM ZFU TNBMM QMBZFS

ǽǻǽǻ5ĒģĘĖĥ(ģĠĦġĤ
3FTJEFOUTɨFNBKPSJUZPGSFTJEFOUTJOUIFDJUZBSFFYQBUSJBUFT2BUBSJOBUJPOBMT
GPSNBNJOPSJUZɨF MBSHFTU QPSUJPO PG FYQBUSJBUFT JO %PIB BSF GSPN 4PVUI
"TJBO DPVOUSJFT XJUI MBSHF BNPVOUT PG FYQBUSJBUFT BMTP DPNJOH GSPN UIF
-FWBOU "SBC DPVOUSJFT &BTU "TJB BOE BMTP GSPN UIF 6OJUFE 4UBUFT 6OJUFE
,JOHEPN BOENBOZPUIFSDPVOUSJFT
7JTJUPST(MPCBMUSBWFMFSTBSSJWJOHJO%PIBBSFFYQFDUFEUPCFJNQSFTTFECZUIF
NPTUNPEFSOUPVSJTNJOGSBTUSVDUVSFPGBOZDJUZJOUIFXPSME*OUFSOBUJPOBM
UPVSJTUTBSFBUUSBDUFEUPUIFDJUZCFDBVTFPGJUTBSDIJUFDUVSBMMZEJTUJOHVJTIFE
CVJMEJOHT QMBDFT MFJTVSFGBDJMJUJFT UIFCFBVUJGVMTFBTDBQF BOETIPQQJOHBOE
IPUFMGBDJMJUJFT
*OWFTUPST 'PS UIF CVTJOFTT DPNNVOJUZ %PIB JT QSPNPUFE UP BUUSBDU
JOUFSOBUJPOBM mOBODJBM TFSWJDFT JOTUJUVUJPOT BOE NBKPS NVMUJOBUJPOBM
DPSQPSBUJPOT UP TIBSF JO UIF WJTJPO PG B MPOHUFSN BOE NVUVBMMZ CFOFmDJBM
QBSUOFSTIJQJOUIFFOPSNPVTXFBMUICFJOHDSFBUFEJOUIFSFHJPO"TPOFPG
UIF XPSMET GBTUFTU HSPXJOH FDPOPNJFT UIFSF BSF BNQMF PQQPSUVOJUJFT GPS
CVTJOFTTFTUPHFOFSBUFOFXSFWFOVFTUSFBNTJO%PIB
ǽǻǽǼ#ģĒğĕĚğĘ*ğĤĥĚĥĦĥĚĠğĤ
#SBOEJOH%PIBJTBDPPQFSBUJWFFĊPSU FODPNQBTTJOH BMM DPODFSOFE BVUIPSJ
UJFTXJUIJOBOPWFSBMMWJTJPOPG)JT)JHIOFTTUIF&NJSPG2BUBS"DDPSEJOH
UP UIF BWBJMBCMF QVCMJDBUJPOT UIFSF JT OP JOUFHSBUFE CSBOEJOH TUSBUFHZ
SBUIFS UIFSFBSFEJĊFSFOU QMBOT UP TFSWF WBSJPVT WJTJPOT BOE NJTTJPOT PG UIF
DPODFSOFEJOTUJUVUJPOT#SBOEJOHBOENBSLFUJOHPG%PIB FJUIFSEJSFDUMZPS
JOEJSFDUMZ JTQBSUPGUIFTFQMBOT
3FTQPOTJCMF*OTUJUVUJPOT
ɨF NBJO DPODFSOFE JOTUJUVUJPOT XJUI CSBOEJOH BDUJWJUJFT BSF
t6SCBO1MBOOJOHBOE%FWFMPQNFOU"VUIPSJUZSFTQPOTJCMFGPSUIFQSFQBSB
UJPOPGQMBOTBOEUIFFTUBCMJTINFOUPGMPOHUFSNWJTJPOBOETUVEJFT BOE
BCMFUPQSPNPUFMBSHFTDBMFVSCBOEFWFMPQNFOUQSPKFDUT
t2BUBS5PVSJTN"VUIPSJUZSFQSFTFOUTBOEQSPNPUF2BUBSBTBRVBMJUZUPVS
JTNEFTUJOBUJPOGPSMFJTVSF CVTJOFTT FEVDBUJPO BOETQPSU
t%PIB.VOJDJQBMJUZXPSLTGPSUIFVSCBOBOEIFBMUIZQSPHSFTTPG%PIB
tǲF8PSME5SBEF$FOUFS%PIBBJNTBUEFWFMPQJOHBOEFODPVSBHJOHUSBEF
tǲF 2BUBS 'JOBODJBM $FOUSFQSPNPUFT2BUBSTFDPOPNJDHSPXUIBOEJOWFTU
NFOUTUSBUFHZUPCFUIFmOBODJBM DFOUSF PG UIF .JEEMF &BTU
t 2BUBS 'PVOEBUJPO GPS &EVDBUJPO 4DJFODF BOE $PNNVOJUZ %FWFMPQNFOU
BJNTUPEFWFMPQQSPHSFTTJWFFEVDBUJPOSFTFBSDIBOEDPNNVOJUZXFMGBSF
t/BUJPOBM$PVODJMPG$VMUVSF "SUTBOE)FSJUBHFBJNTBUEFWFMPQJOHDVMUVSBM
IFSJUBHFBOEFOIBODFNFOUBOEFOSJDIJOHPGJOUFMMFDUVBMPVUQVU
t%PIB$VMUVSBM'FTUJWBMBQFSNBOFOUBOOVBMSFHJPOBMDVMUVSBMGFTUJWBMGVMM
PGBDUJWJUJFT BSUJTUJDFWFOUTBOENVTJDTIPXT
tǲF 2BUBS /BUJPOBM 0MZNQJD $PNNJUUFF UPQMBDFTQPSUBOEQIZTJDBMSFDSF
BUJPOBUUIFTFSWJDFPGUIFIBSNPOJPVTEFWFMPQNFOUPGNFOBOEXPNFO
JOBO0MZNQJDTQJSJU
t2BUBS/BUJPOBM)PUFMT$PUPFTUBCMJTI PXO BOENBOBHFIPUFMTBOEUPVS
JTNSFMBUFEQSPKFDUTBOEIJHIQSPmMF MFJTVSF GBDJMJUJFT

ǽǻǼǽ4ĥģĒĥĖĘĚĖĤ
#SBOEJOH-PDBUJPOT
ɨF MPDBUJPO PG %PIB PO UIF CBOL PG UIF "SBCJBO (VMG BOE UIF FYJTUFODF
PG UIF (VMG PG 2BUBS XJUI JUT EJTUJODU TIPSFMJOF BOE OBUVSBM MBOETDBQF
RVBMJUZ DPOUSJCVUF NVDI UP UIF QJDUVSFTRVF DIBSBDUFS PG UIF DJUZ ɨF
GBDUUIBU%PIB XJUIJUTBDDPNNPEBUJOHOBUVSF JTBOJOUSJHVJOHNJYUVSF
PGPMEBOEOFXUSBEJUJPOTPGUIF"SBCɨF TJHOJmDBODF PG JUT MPDBUJPO JT
UIFSFGPSFBWFSZJNQPSUBOUBTTFUJOQSPNPUJOHUIFDJUZBOEJUTEJĊFSFOU
BDUJWJUJFTɨF BSJE NJME BOE QMFBTBOU DMJNBUF PG %PIB JO XJOUFST NBLFT
JUBTQFDJBMEFTUJOBUJPOGPSJOUFSOBUJPOBMBOESFHJPOBMUPVSJTN0OUIF
DPOUSBSZ UIF WFSZ IPU IVNJE TVNNFST EJTDPVSBHF NBOZ BDUJWJUJFT
)PXFWFS UIF DPOUSBTU CFUXFFO UIF DIBSBDUFSJTUJDT PG UIF QFOJOTVMB PG
2BUBS BOEUIFEFTFSUJOUIFTPVUIPGUIFDPVOUSZDSFBUFTBOBTTFUPGEJG
GFSFOUFDPMPHJDBMDPOEJUJPOTUPCFFYQFSJFODFEBOEFYQMPSFE
2BUBS BT UIF i)FBSU PG UIF "SBCJBO (VMGw JT POF PG UIF WJTJPOT UIBU
CSBOEi2BUBSBTBHBUFXBZUPUIF"SBC(VMGBOEUP"TJBBUMBSHFw'JHVSF

JMMVTUSBUFPOFPGUIFPċDJBM QPTUFST EFMJWFSFE BOE QVCMJTIFE CZ UIF
2BUBSJ5PVSJTN"HFODZɨF QPTUFS QSPNPUFTUIFJNBHFPG2BUBS BOE
DPOTFRVFOUMZPG%PIB UIBU2BUBSPĊFST EFTFSU BOE IFSJUBHF FTDBQBEFT
OBUVSBMBUUSBDUJPOTSJDIIFSJUBHFBOEIJTUPSJDBMNVTFVNTBMMDPNCJOFE
XJUIBTFMFDUJPOPGXPSMEDMBTTIPUFMT PĊFSJOH IJHI TUBOEBSET PG TFSWJDF
BOEIPTQJUBMJUZ
IUUQXXXFYQFSJFODFRBUBSDPN
'JH
"NFNPSJBMQPTUFSDFMFCSBUJOHUIF8PSME5PVSJTN%BZJO%PIB5IFCSBOEJOHNFTTBHFGPDVTFTPO
UIFMPDBUJPOPG%PIBBTBIPNFGPS"SBCJBODVMUVSBMUSBEJUJPOTJOBSDIJUFDUVSF BSUTBOEIBOEDSBGUT
4PVSDF XXXRBUBSUPVSJTNHPWRB

*O BOPUIFS QVCMJDBUJPO %JTDPWFS 2BUBS JT BOPUIFS CSBOE UIBU
EPOBUFT2BUBSJTXFMMQMBDFEUPXFMDPNFWJTJUPSTGSPNBMMPWFSUIF
XPSME %JTDPWFS 2BUBS GFBUVSFT B SBOHF PG CVTJOFTT BOE MFJTVSF
GBDJMJUJFT XIFSF%PIBCPBTUTBUUSBDUJWFCVTJOFTTPSMFJTVSFBDUJWJUJFT
i2BUBS JT UIF QFSGFDU HFUBXBZw JT BOPUIFS CSBOEFE TMPHBO CZ UIF
2BUBSJ"JSMJOFT CPBTUJOHUIFXFMMQSFTFSWFEOBUVSBMBOEIJTUPSJDBM
TJUFT DPVQMFE XJUI UPQDBMJCFS CVTJOFTT TQPSUT EJOJOH TIPQQJOH
BOEEJĊFSFOU BDDPNNPEBUJPO GBDJMJUJFT
0WFS UIF QBTU GFX ZFBST UIF NBSLFUJOH PG OFX VSCBO QSPKFDUT
GSFRVFOUMZ JODSFBTFE JO %PIB BOE VTFE TFWFSBM GPSNT BOE NFEJB
ɨF NBSLFUJOH IBT CFFO GPS B XJEF WBSJFUZ PG TNBMM BOE MBSHF TDBMF
SFTJEFOUJBM TIPQQJOH FOUFSUBJONFOU UPVSJTUBOECVTJOFTTQSPKFDUT
BNPOHPUIFSTɨF VOEFSMZJOHCSBOEJOHNFTTBHFGPSUIFTFQSPKFDUT
JTBMXBZTUPQSPNPUFGPSUIFmSTU UIF MBSHFTU UIF VOJRVF UIF EJT
UJODU UIFTVQFSJPS UIFQSFTUJHJPVT FUD
ɨF FĊFDUJWFOFTT PG UIF OFX QSPKFDUT JT FYQMBJOFE UP TPNF FYUFOU
CZUIFJSBQQSPBDIUPXBSETJNBHFPSJFOUBUFEEFWFMPQNFOUT SBUIFS
UIBOBTNFSFMZQSPNPUJPOBMQSPDFTT'PSFYBNQMF UIFDPOTUSVDUJPO
PG UIF TQPSU GBDJMJUJFT UP IPTU UIF "TJBO 0MZNQJD (BNFT PG
JMMVTUSBUFEUIFDJUZTDPODFSOPGBEEJOHTQPSUBTBSFJNBHJOHUPPMJO
JUTCSBOEJOHQSPDFTT*OMJHIUPGUIFTVDDFTTPGUIF"TJBO0MZNQJD
(BNFT UIFDJUZTFFNTLFFOUPSFBċSN JUT TQPSUJOH RVBMJmDBUJPOT
NPSFBOENPSF)PXFWFS BNBKPSDPODFSOPGUIFTFQSPKFDUTJTUP
IFMQFTUBCMJTIBOFXUPVSJTUJNBHFBOEJEFOUJUZPGUIFDJUZ
'JH
"EWFSUJTFNFOUQPTUFSTPGUXPNJYFEVTF
4JHOBUVSF"SDIJUFDUVSF EFWFMPQNFOUTJO%PIB QVCMJTIFEJO03:9 UIF2BUBSJ
ɨFSF JT BO JODSFBTJOH USFOE UP DPNNJTTJPO JOUFSOBUJPOBMMZ SFOFXFE "JSMJOFTNBHB[JOF5IFñSTU BE QSPNPUFT #BWBSJB $JUZ
4VJUFT %PIB XIJDIJTEFWPUFEGPSPîDFT BOE MFJTVSF
BSDIJUFDUTUPEFTJHOTJHOJmDBOU QSPKFDUT JO %PIB NPTUMZ UIF JOTUJUVUJPOBM GBDJMJUJFT XIJMFUIFTFDPOEPOFQVCMJDJ[FTUIFñSTU ;JH[BH
PSQSFTUJHJPVTPOFTɨF *.1FJ EFTJHO GPS UIF *TMBNJD "SUT .VTFVN TFF UXJOUPXFSTJOUIF(VMG
mH
BDUT BT B SFNBSLBCMF MBOE NBSL JO UIF NJEEMF PG %PIB #BZ
ɨF +FBO /PWFM MBOETDBQJOH TDIFNF GPS UIF %PIB $PSOJDIF JODMVEJOH JUT
TFWFOHJHBOUJDTDVMQUVSFTBMPOHUIFTFNJDJSDVMBSFEHFPGUIF#BZBOEUIF
"SBUB*TPTBLJTEFTJHOGPSUIF/BUJPOBM-JCSBSZBSFOPUBCMFFYBNQMFTGPS
UIFJDPOJDBSDIJUFDUVSFQSPNPUJOHUIFDJUZ)FSF BSDIJUFDUVSFQMBZTBO
JNQPSUBOUSPMFJOCSBOEJOH%PIBBOENBLJOHJUAJNBHJOBCMF
ɨFSFGPSF UISPVHI UIF WJTVBM DPNNVOJDBUJPO PG JDPOJD GPSNT BOE

NFBOJOHGVMSFQSFTFOUBUJPOT UIFQSPKFDUT BMUIPVHIMBDLJOHBDPIFS
FOU SFGFSFODF QMBO IBWF QSPmDJFOUMZ VTFE JUT FODPVSBHJOH VSCBO 'JH
UIF *TMBNJD BSU NVTFVN JO UIF %PIB #BZ
DPOEJUJPOT UP QSPEVDF OFX EJTUJODU OPU OFDFTTBSJMZ PSJHJOBM PS EFTJHOFECZUIFSFOPXOFEBSDIJUFDU*.1FJ
BVUIFOUJDDJUZJNBHFT 4PVSDF XXXRBUBSUPVSJTNHPWRB

#SBOEJOH$JUZ-JGF
&WFOUT
ɨF $BMFOEBS PG %PIB JT GVMM PG FWFOUTBOEGFTUJWBMTEVSJOHUIFXIPMF
ZFBSBTGPMMPX
+BOVBSZ2BUBS*OUFSOBUJPOBM(PMG0QFO
'FCSVBSZ2BUBS*OUFSOBUJPOBM$ZDMJOH5PVS
%PIB"SBCJD4POH'FTUJWBM
2BUBS*OUFSOBUJPOBM4IPX+VNQJOH$IBNQJPOTIJQ
2BUBS*OUFSOBUJPOBM$BS3BMMZ
*OUFSOBUJPOBM"SBCJBO)PSTF4IPX
*OUFSOBUJPOBM4BJMJOH3FHBUUB
.BSDI2BUBS5PUBM0QFO*OUFSOBUJPOBM5FOOJT5PVSOBNFOUGPS
8PNFO
2BUBS0QFO8PSME5BCMF5FOOJT$IBNQJPOTIJQ
%PIB$VMUVSBM'FTUJWBM
.BZ%PIB*OUFSOBUJPOBM'VSOJUVSF%FDPSBUJPO&YIJCJUJPO
2BUBS"UIMFUJD(SBOE1SJY
+VMZ2BUBS4VNNFS8POEFST
4FQUFNCFS2BUBS.PUPS(SBOE1SJY
/PWFNCFS%PIB*OUFSOBUJPOBM.PUPS4IPX
%FDFNCFS%PIB*OUFSOBUJPOBM#PPL'BJS
"UUSBDUJPOT
"UUSBDUJPOTSBOHFGSPNUIFUSBEJUJPOBMGPMLMPSFBOETUPSJFTPGIJTUPSJD
2BUBS UP TQFDUBDVMBS IJHIUFDI EJTQMBZT PG MBTFS MJHIUT BOE XBUFS
TDSFFOT EB[[MJOH JMMVNJOBUJPOT CSFBUIUBLJOH IJHIXJSF BDUT BOE
MJWJOHTUBUVFT
ɨF $PSOJDIF JT POF PG UIF NBKPS BUUSBDUJPOT PG UIF DJUZ PG %PIB
4USFUDIJOHPWFSLNPOUIF%PIB#BZ UIJTJTBQBMNMJOFEQVCMJDTQBDF
)FSFIPSEFTPGUPVSJTUTBOEMPDBMQVCMJDHFUUPHFUIFSUPMB[FBSPVOEJOUIF
FWFOJOHTBMMUIFZFBSSPVOEɨF $PSOJDIF BMTP NBLFT BO FYDFMMFOU QJDOJD
TQPU BXBMLFSTPSKPHHFSTQBSBEJTFBOEBGBWPSJUFQMBDFGPSFWFOJOHTPVU
%PIB &UIOPHSBQIJD .VTFVN PS UIF 8JOE 5PXFS )PVTF JT UIF
TJOHMF UPXFSIPVTF PG JUT LJOE JO %PIB UIBU TBZT B MPU BCPVU JUT
DPOUFNQPSBSZUJNFɨF 8JOE 5PXFS )PVTF XBT CVJMU JO UIF ZFBS
'JH
1BSUPGUIF%PIBDJUZTUZMF SFQSFTFOUTUIF *U XBT MBUFS SFTUPSFE JO ɨF NBTTJWF TRVBSF TUSVDUVSF
NPTUSFDPHOJ[FEQVCMJDUSBEJUJPOBMFWFOUT TIPQQJOH
IBTPQFOTUSVDUVSFPOJUTGPVSTJEFTUPQSPWJEFTQBDFBOESPPNJOFTT
BDUJWJUJFTBOETQPSUFWFOUT
BMPOHXJUIHPPEWFOUJMBUJPOBOEMJHIU
%PIBJTCSBOEFEFYUFOTJWFMZBTUIFDJUZPGBUUSBDUJPOT IFSJUBHFTJUFT
BOEBSFBTPGOBUVSBMBOETQFDJBMJOUFSFTU5PBUUSBDUBOEBDDPNNPEBUF
NPSF UPVSJTUT BOE WJTJUPST UIF DJUZ IBT FNCBSLFE PO BO BNCJUJPVT
IUUQXXXFYQFSJFODFRBUBSDPNUFNQMBUFTFWFOUT QSPHSBNNF UP EFWFMPQ SFTJEFOUJBM DPNNFSDJBM MFJTVSF BOE FOUFS
UBJONFOUQSPKFDUT BOEUPDPNQMFUFMZSFOPWBUFJUTJOGSBTUSVDUVSF

5SBEJUJPOTBOE)FSJUBHFPG%PIB$JUZ
%JíFSFOU *OUFSOBUJPOBM 4QPSU $IBNQJPOTIJQT
%JíFSFOU UZQFT PG TQPSUT QSBDUJDFE UP JOWFTU %PIB OBUVSBM BTTFUT

'JH
1BSUPGUIF%PIBDJUZTUZMF SFQSFTFOUTTPNF
-JGFTUZMF PGUIFUSBEJUJPOBMBDUJWJUJFTBOETQPSUFWFOUT
%PIBJTRVJDLMZFBSOJOHBHMPCBMSFQVUBUJPOGPSFYDFMMFODFJOIPTU
JOH NBKPS FWFOUT .BOZ JOUFSOBUJPOBM CPEJFT DIPPTF %PIB GPS
DPOGFSFODFTBOETFNJOBST JUTXPSMEDMBTTIPUFMTBOEBSDIJUFDUVSBMMZ
TJHOJmDBOU CVJMEJOHT BUUSBDU UPVSJTUT BOE CVTJOFTT WJTJUPST GSPN BMM
PWFSUIFHMPCF
%VSJOHUIFEBZ UIFDVSWFELN$PSOJDIFJTBQBWFEXBUFSGSPOU
MJOFEXJUIQBMNUSFFT PWFSMPPLJOHUIFCBZɨJT JT B QPQVMBS FTDBQF
GSPNUIFDJUZXIFSFMPDBMTBOEWJTJUPSTBMJLFBSFTFFOXBMLJOH KPHHJOH
PSKVTUFOKPZJOHUIFWJFX"UOJHIU UIFDJUZMJHIUTJMMVNJOBUJOHUIF
TLZBOEXPPEFOEIPXTUPQSFTFOUBHPPETDFOF
ɨF DPNQMFUFMZ MBOETDBQFE DSFTDFOUTIBQFE $PSOJDIF UIF TQBSLMJOH
CMVFXBUFSTPGUIF"SBCJBO(VMG BOEUIFTBOEZEFTFSUCBDLESPQBSF
EPNJOBUJOHUIFDJUZJNBHF/BUVSBMBUUSBDUJPOT XBUFSTQPSUT TUBUF
PGUIFBSUTQPSUJOHGBDJMJUJFT BOEIJTUPSJDBMNVTFVNT BMMDPNCJOFE
UPGPSNQPTTJCMFBUUSBDUJPOTTQPUTXIJDIOPUBMMPGUIFNIBWFCFFO
JOWFTUFEZFU

#SBOEJOH%PIBBTUIFDJUZPGTIPQQJOHBTBVOJRVFFYQFSJFODF CFDPN
JOH MBSHF TDBMF TIPQQJOH DFOUFST BMM IPVTF JOUFSOBUJPOBM CSBOET ɨFSF
BSFQMBOTGPSTFWFSBMOFXTIPQQJOHDFOUFSTJO%PIBBSFB.BMMTBSFOPU
DPODFOUSBUFE JO POF BSFB PG %PIB JO QBSUJDVMBS BT UIFZ BSF TDBUUFSFE
BSPVOE"TJUJTBTNBMMDJUZ FWFSZUIJOHJTSFMBUJWFMZDMPTFUPHFUIFS NBL
JOHNBMMIPQQJOHBOFBTZFYQFSJFODFɨF USBEJUJPOBM NBSLFUT 4PVLT
BSFQBSUJDVMBSMZFOKPZBCMFGPSTIPQQFSTXIPCFOFmU GSPN B HPPE SVN

NBHFɨFZ TFMM B SBOHF PG JUFNT JODMVEJOH KFXFMMFSZ "SBCJBO TPVWFOJST
QFSGVNF QPXFS UPPMT DMPUIFT BOE NVDI NPSF 4IPQQJOH PVUTJEF PG
%PIBJTMFTTBQQFBMJOHEVFUPUIFGBDUUIBUMVYVSZNBMMTBOEJOUFSFTUJOH
4PVLTBSFGFX
$VMUVSBM"DUJWJUJFT
ɨF QVSQPTF PG EFWFMPQJOH UIF DVMUVSBM WJMMBHF JO %PIB JT UP DSFBUF BO
FOWJSPONFOU FNCPEZJOH BOE FYQMBJOJOH UIF JOIFSJUFE DVMUVSBM BOE TPDJBM
BTQFDUTPG"SBCJBOMJGFJOHFOFSBM GPDVTJOHPOUIF2BUBSJMJGFJOQBSUJDVMBS
*U BJNT UP DSFBUF BO FOWJSPONFOU UIBU SFnFDUT EBJMZ 2BUBSJ MJGF BDUJWJUJFT
ɨJT MFBET UP NBOZ PUIFS PCKFDUJWFT TVDI BT SBJTJOH DVMUVSBM BXBSFOFTT
BOEFEVDBUJOHQFPQMFUPIBWFNPSFLOPXMFEHFBCPVUUIFMJGFTUZMFPGUIF
PME HFOFSBUJPO &TUBCMJTIJOH B DPOUJOVPVT MJOL CFUXFFO 25" BOE PUIFS
BHFODJFTTVDIBT/BUJPOBM$PVODJMPG)FSJUBHFBOE"SU 4VQSFNF$PVODJMPG
&OWJSPONFOUBOE/BUVSBM3FTFSWF FUD4FUUJOHVQBHPSHFPVTMPDBUJPOGPS
25"XFFLMZPSNPOUIMZBDUJWJUJFT25"JOGPSNBUJPOPċDF JT MPDBUFE UIFSF
XIJDITFSWFTUPVSJTUTBTXFMMBTDJUJ[FOT"MTPJUJTVTFEBTBOFYFDVUJWFQMBDF
GPSNFFUJOHT DPOGFSFODFT XFMDPNFEJOOFST FUD*UTFSWFTBTBOFYDFMMFOUTJUF
GPSEJTQMBZJOH2BUBSJ"SUCZQSFTFOUJOHUIJOHTUPUIFBVEJFODFBOEUPVSJTUT
JOBTJNQMFXBZ
ɨF DJUZ BMSFBEZ IPTUT B OVNCFS PG QSFTUJHJPVT JOUFSOBUJPOBM DVMUVSBM

FWFOUT ɨF FYDFQUJPOBM DVMUVSBM QSPKFDUT SFDFOUMZ DPNQMFUFE JODMVEJOH
UIF.VTFVNPG*TMBNJD"SU UIF1IPUPHSBQIZ.VTFVN BOEUIF/BUJPOBM
-JCSBSZ BMPOH UIF %PIB $PSOJDIF XJMM NBLF UIF DJUZ NPSF BUUSBDUJWF UP
WJTJUPSTBOESFTJEFOUT*OBEEJUJPOUPUIFTFCSBOEOFXQSPKFDUT NBOZPGUIF
FYJTUJOHBUUSBDUJPOTJO%PIBBSFVOEFSHPJOHDPNQSFIFOTJWFSFEFWFMPQNFOU
ɨF DJUZ EPFT BMSFBEZ IBWF B WBSJFUZ PG BUUSBDUJPOT ɨF DJUZ IBT B HPPE
TFMFDUJPOPGQMFBTBOUHSFFOQBSLTBOEPQFOHSBTTZBSFBTGPSJUTWJTJUPSTBOE
SFTJEFOUTBTXFMMBTTPNFBNVTFNFOUBOEFOUFSUBJONFOUDFOUFST)FSJUBHF
BOEDVMUVSF JODMVEJOHGPSUT NVTFVNT BOETJUFTPGIJTUPSJDBMTJUFTBSFBMTP
'JH
%PIB$VMUVSBM'FTUJGBMQPTUFS PGUIFTJHOJmDBOU CSBOEJOH BTTFUT PG UIF DJUZT CSBOEJOH BTTFUT
)FSJUBHF
+VTUMJLFPUIFSDJUJFTJOUIF1FSTJBO(VMGSFHJPO %PIBJTBOJOUSJHVJOH
4FF,BZ 4BOESB BOE%BSJVTI;BOEJ"SDIJUFDUVSBM)FSJUBHF NJYUVSFPGPMEBOEOFX:PVMMmOE mOF NPEFSO BSDIJUFDUVSF OFYU UP
PGUIF(VMG USBEJUJPOBM"SBCJBO4PVLT CB[BBST
BOENPSFUIBONPTRVFT UIF
NVMUJQMFEPNFE(SBOE.PTRVFJT JOGBDU UIFMBSHFTU
ɨF IBSCPVS
JT TUJMM B UISJWJOH JOUFSOBUJPOBM QPSU XFMM FRVJQQFE GPS NPEFSO
DPNNFSDFɨF USBEJUJPOBM %IPX IBSCPVS JT B GBWPVSFE BUUSBDUJPO

#SBOEJOH#VTJOFTT$PNQFUJUJWFOFTT
%PIBJTHSPXJOHWFSZGBTUNBJOMZCFDBVTFPGUPVSJTNBOEBTTPDJBUFE
JOGSBTUSVDUVSF*UJTFYQFDUFEUIFOFXBJSQPSUXJMMHJWFUIFCVTJOFTT
FOWJSPONFOUBMBSHFCPPTUɨF CJMMJPO OFX %PIB *OUFSOBUJPOBM
"JSQPSUJO2BUBSJTJOEJDBUJWFPGUIFHPWFSONFOUTBJNUPEJWFSTJGZ
UIF FDPOPNZ BOE FODPVSBHF CVTJOFTT *O %PIB B GPSFTU PG OFX
UPXFSTJTBMSFBEZCFHJOOJOHUPFNFSHFJOUIFDJUZDFOUSFTVDIBTUIF
PODFUPXFMDPNFUIF"TJBO(BNFT
ɨF HPWFSONFOU IBT JNQPTFE B UXPZFBS CSFBL PO OFX HBTSFMBUFE

QSPKFDUT FYDMVEJOH QFUSPDIFNJDBM TDIFNFT
*OTUFBE JU TFFLT UP
FODPVSBHF QSJWBUF TFDUPS BOE GPSFJHO JOWFTUNFOU JOUP OPOFOFSHZ
TFDUPSTɨF POHPJOH JOEVTUSJBMJ[BUJPOT QSPHSBN MFE CZ UIF TFUUJOH
VQPGUIF2BUBS'JOBODJBM$FOUSFBOEWBSJPVTJOEVTUSJBM[POFT XJMM
SFTVMUJOSFBM(%1HSPXJOHCZQFSDFOUJOBOEQFS
DFOUJO
%PIB JT DIBNQJPOJOH JOEVTUSZCBTFE SFTFBSDI BOE EFWFMPQNFOU

JOJUTESJWFUPFTUBCMJTIBLOPXMFEHFFDPOPNZJOUIF.JEEMF&BTU
2BUBS4DJFODF5FDIOPMPHZ1BSLMBJEPVUJUTTUSBUFHZ CBTFEPO
GSFFUSBEF [POF JODFOUJWFT TVDI BT UBY CSFBLT BOE GVMM PXOFSTIJQ
SJHIUTMJOLTXJUIVOJWFSTJUJFT BOEBQMBOOFECJMMJPOEPMMBSUFBDIJOH
BOE SFTFBSDI IPTQJUBM PG BUUSBDUJOH DPNQBOJFT UP 2BUBS UP
EFWFMPQ UIFJS UFDIOPMPHZ BOE IFMQJOH FOUSFQSFOFVST UP MBVODI
OFX UFDIOPMPHZ CVTJOFTTFT *OUFSOBUJPOBM DPNQBOJFT IBWF BMSFBEZ
DPNNJUUFENPSFUIBONJMMJPOPGJOWFTUNFOUJOSFTFBSDIBOE
DPNNFSDJBMJ[BUJPOBUUIF1BSLPWFSUIFOFYUmWF ZFBST
4FSWJDFTBOE*OGSBTUSVDUVSF
5PLFFQQBDFXJUIUIFSBQJEVSCBOJ[BUJPO UIFDJUZTBVUIPSJUJFTQMBO
UPEPVCMFUIFDPVOUSZTFMFDUSJDJUZBOEXBUFSEJTUSJCVUJPODBQBDJUZ
XJUIJOGPVSZFBST"MTP 2BUBS"JSXBZTBJNTUPUSFCMFUIFnFFU UP
BJSMJOFSTCZBOEBMTPEFWFMPQBHMPCBMDBSHPTFSWJDF%PIBTOFX
*OUFSOBUJPOBM"JSQPSUXJMMCFBCMFUPIBOEMFNJMMJPOQBTTFOHFST
CZ BOENJMMJPOCZɨF 2BUBS HPWFSONFOU SFDPHOJ[FT
UIFJNQPSUBODFPGFEVDBUJPOBTUIFLFZUPCVTJOFTTTVDDFTT
"MSFBEZ2BUBSIBTTFUVQMPDBMDBNQVTFTJO%PIBJOQBSUOFSTIJQXJUI
mWF "NFSJDBO VOJWFSTJUJFT JODMVEJOH $PSOFMM $BSOFHJF .FMMPO BOE
(FPSHFUPXO2BUBS4DJFODF5FDIOPMPHZ1BSLQSPWJEFTGBDJMJUJFT
GPS*OUFSOBUJPOBMDPNQBOJFTTVDIBT.JDSPTPGU 3PMMT3PZDF 4IFMM
BOE(&0OIFBMUIDBSF 2BUBSIBTTFUBTJEFCJMMJPOGPSSFTFBSDI
UIFMBSHFTUDBTIFOEPXNFOUPGJUTLJOEBOZXIFSFJOUIFXPSME*U
JTBMTPDSFBUJOHBNJMMJPODPNQMFUFMZEJHJUBMIPTQJUBMJO%PIB
XJUI$PSOFMM

ǽǻǼǾ.ĖĕĚĒ(ĖğĖģĒĥĖĕ*ĞĒĘĖ
-PHPT
ɨFSF JT OP QBSUJDVMBS MPHP GPS %PIB DJUZ XIJMF UIFSF BSF NBOZ MPHPT GPS
UIFEJĊFSFOU JOTUJUVUJPOT XIJDI BSF SFTQPOTJCMF EJSFDUMZ PS JOEJSFDUMZ
GPSCSBOEJOHUIFDJUZ)PXFWFS UIF.VOJDJQBMJUZIBTJUTPXOMPHPɨF
MPHPEPFTOUEPOBUFBDFSUBJONFTTBHFPOUIFDJUZ SBUIFS JUJTCBTFE
POUIFCBTJDTPGUIFOBUJPOBMPċDJBM MPHPT UIF DJSDMF UIF QBMN SFGFST
UPUIFEFTFSU
UIFXBUFS SFGFSTUPUIF(VMG
BOEUIFCPBU SFGFSTUP
UIFIJTUPSJDUSBEJUJPOTPGTBJMJOH mTIJOH BOE QFBSMJOH
BOE UIF 1BSBOH
SFGFSTUPUIFQPXFS

4MPHBOT
.BOZTMPHBOTBSFBEESFTTFEDVSSFOUMZ FBDIFYQSFTTJOHUIFJEFBPGUIF
JOTUJUVUJPOTUIBUDPJOFEJUɨFSF BSF TPNF TMPHBOT UIBU BSF DPOOFDUFE
XJUI TQFDJBM FWFOUT TVDI BT UIF "TJBO 0MZNQJD (BNFT PS UIF %PIB
$VMUVSBMGFTUJWBM4PNFPGUIFTFTMPHBOTBSF
t-PPLJOXBSEUPSFEJTDPWFSFYDFMMFODFBOEPVUXBSEUPSFBMJ[FJU
t%PIB XIFSFDVMUVSFTDPOWFSHF $VMUVSBMGFTUJWBM

t&YQMPSF2BUBS 2BUBS5PVSJTN"VUIPSJUZ

tɨF .FMPEZ PG PVS 3FHJPO &OUFSUBJONFOU $JUZ 1SPKFDU

t#VJMEJOHBTUSPOHGVUVSFPOBTPMJEQBTU %PIB.VOJDJQBMJUZ

#SBOEJOH$BNQBJHOT
#SBOEJOHDBNQBJHOTGPS%PIBBSFDPOOFDUFEXJUIFWFOUTBOEFDPOPNJD
QMBOT 'PS FYBNQMFT UIFSF BSF UIF DBNQBJHOT PG UIF 4VNNFS 0MZNQJD
(BNFT UIF%PIB$VMUVSBM'FTUJWBM %PIB'PSVN BOEUIF*OUFSOBUJPOBM
4BJMJOH3FHBUUBBNPOHNBOZPUIFST
"EWFSUJTFNFOUT
ɨFSF BSF FYUFOTJWFBEWFSUJTJOHDBNQBJHOTPOUIFOVNFSPVTMBSHFTDBMF
SFBM FTUBUF EFWFMPQNFOUT UBLJOH QMBDF DVSSFOUMZ JO %PIB ɨF JNBHF
QSFTFOUFECZUIFTFBEWFSUJTFNFOUT TFF'JH
JTUIBUUPQSPNPUFGPS
UIFQSFTUJHJPVT UIFVOJRVFBOEUIFTVQSFNFEFWFMPQNFOUBT%PIBJTUIF
IFBSUPGUIFGVUVSFDJUZPGUIF"SBC(VMG
ɨFSF BSF TFUT PG QVCMJDBUJPOT UPVSJTU HVJEFT BOE JOGPSNBUJPO
NPOPHSBQIT WJEFPTBOENVMUJNFEJB EPDVNFOUBSZ%7%TBCPVU2BUBS
BOE %PIB ɨFTF QVCMJDBUJPOT QSPWJEF WBMVBCMF JOGPSNBUJPO PO %PIB
JMMVTUSBUFE XJUI QIPUPT WJTVBM UPVST WJEFPT BOE NBQT 'PS FYBNQMF
UIF %PIB $JUZ (VJEF QSPWJEFT EFUBJMFE NBQT TUSFFU OBNFT CVJMEJOHT
BOE MBOENBSLT TIPQQJOH DPNQMFYFT BOE USBEJUJPOBM NBSLFUT ɨFZ
BMTPGPDVTPOUIFIJTUPSZPGUIFDPVOUSZ JUTFDPOPNJDBDUJWJUJFTBOEJUT
FEVDBUJPOBM PQQPSUVOJUJFT ɨF JNBHF QSPNPUFE CZ UIFTF QVCMJDBUJPOT
JTDPNQSFIFOTJWFBOEEPFTOUPSJFOUUPXBSEBTQFDJmD DJUZ EFWFMPQNFOU
WJTJPOPSTQFDJmD QSPKFDUT

'JH
5IF 1BSU PG UIF .FEJBTDBQF
8FCTJUFT BTQFDUTPG%PIBDJUZ
8FCTJUFT PO %PIB BSF GSFRVFOUMZ JODSFBTJOH QSPWJEJOH JOGPSNBUJWF 5IFSFJTBIPTUPGCSBOEJOHXFCTJUFTUIBUHJWFBO

NFTTBHFBCPVUUIFDJUZBOEJUTDVSSFOUEFWFMPQNFOU4JOHMFQPSUBMTTVDI JODSFBTJOHMZDPNQSFIFOTJWFJNBHFPG%PIB5IF
BT2BUBSUPVSJTN XXXRBUBSUPVSJTNHPWRB
BOE%PIB.VOJDJQBMJUZ HPWFSONFOUPSHBOJ[BUJPOTIBWFTJUFT NPTUMZJO
XXXCBMBEJBHPWRB
BNPOHPUIFSTBSFBMMPDBUFEGPSWBSJPVTTFSWJDFT &OHMJTI BTXFMMBT"SBCJD BOENBOZPGUIFQSJWBUF
CZUIFSFTQFDUJWFJOTUJUVUJPOTɨFZEPOPUQSPWJEFBEJSFDUCSBOEJOH PSHBOJ[BUJPOTIBWFXFCTJUFTHJWJOHJOGPSNBUJPOPOUIF
NFTTBHF 0UIFS QPSUBMT MJLF UIF TJUF PG UIF 6SCBO 1MBOOJOH BOE DJUZ TVDIBT
%FWFMPQNFOU"VUIPSJUZ XXXVQPSHRB
QSPNPUFTFYUFOTJWFMZGPSUIF XXXFOHMJTINPGBHPWRB*OGPPOUIFDPVOUSZ
OFXBQQSPWFEQSPKFDUTJOUIFDJUZ-BSHFEFCBUFTPOUIFOFXQSPKFDUT XXXEPIBPOMJOFDPN5PVSJTUJOGPSNBUJPO
JO%PIBBOEUIFJSJNQBDUPOUIFDJUZGVUVSFDJUZTDBQFBSFFYUFOTJWFMZ XXXEPIBPDPN5IF"TJBO(BNFT%PIB
EFBMU XJUI PO UIF %PIB 'PSVN JO 4LZTDSBQFST $JUZ IUUQXXX XXXFYQFSJFODFRBUBSDPN2BUBS5PVSJTN
TLZTDSBQFSDJUZDPN
"MTP TJNJMBSEFCBUFTFYJTUPOTNBMMFSTDBMFQPSUBMT XXXODDBIDPN/BUJPOBM$PVODJMGPS$VMUVSF
PS CMPHT TVDI BT UIF 2BUBSJ XFCTJUF XXXRBUBSTPOQJD[PDPN
XXXRBUBSJOGPDPN#BDLHSPVOEJOGPSNBUJPO
)PXFWFS UIFSF JT OP DJUZ DPSQPSBUF XFCTJUFT OPS B UBSHFUFE DJUJ[FO XXXRBUBSMJOLTDPN-JOLTUP2BUBSJOGPTJUFT
CBTFPSFHPWFSONFOUTFSWJDFTJUFɨF PWFSBMM JNQSFTTJPO SFTVMUFE GSPN XXXRBUBSPMZNQJDTPSH2BUBS0MZNQJD
CSPXTJOHUIFTFXFCTJUFTJTUIBUUIFJNBHFNBEFUISPVHIUIFJOUFSOFU XXXRGFEVRB2BUBS'PVOEBUJPO
DPNQMJFTUPTPNFFYUFOUXJUIUIFOBUVSBMJNBHFPG%PIB JUTSFBMJNBHF
PGUIFFYUFOTJWFEFWFMPQNFOUPGMBSHFTDBMFDPOTUSVDUJPOTJUFT TVQFSJPS
QSPKFDUTBOEGBTIJPOBCMFEFWFMPQNFOUT

5IFXBUFSGSPOUPG,VXBJU$JUZ5IF8BUFS5PXFSTBOEUIFFNFHJOHIJHISJTFCVJMEJOHTEPNJOBUFUIFDJUZATTLZMJOF
iǰVT UIF TUPSZ PG ,VXBJU JT B SJDI BOE MPOH TUPSZ
XSJUUFOXJUIJOBWFSZTIPSUTQBOPGUJNF*UJTUIF
TUPSZPGIVNCMF PSHBOJDEFTFSU"SBCWJMMBHFUIBU
FYQMPEFEJOUPBIBVHIUZ PWFSFYUFOEFEEFTFSU"SBC
NFUSPQPMJTBDDPSEJOHUPBHFPNFUSJDQBQFSQMBO
mOEJOH JUTFMG UPEBZ
B GVMM nFEHFE 4UBUF
FNCSPJMFEJOTDJFOUJmD QMBOOJOH BOE XPSME BąBJSTw
<4IJCFS Q>
'SPN1FBSMT 'JTIJOHBOE"HSJDVMUVSFUP0JMBOE*OEVTUSZ
,68"*5
i*O<OFX>,VXBJU$JUZ TQFFESVMFTUIFTDFOF&WFSZUIJOH
JO,VXBJU$JUZJTEPOF JOTQVSUT XJUIHSFBUTQFFE BOEUIF
BNPVOUPGEFWFMPQNFOUUIBUIBTCFFOFYQFSJFODFEJOUIFDJUZ
IBTOPUCFFOQIBTFEPSTQSFBEVOJGPSNMZBDDPSEJOHUPBOPWFSBMM
EFWFMPQNFOUQSPHSBNw4BCB(FPSHF4IJCFSUIFJOGMVFOUJBM
QMBOOFSPG,VXBJU$JUZ

ǽǼǺ$ĚĥĪ$ĠğĥĖĩĥ
5 IF4UBUFPG,VXBJUJTBTNBMMDPVOUSZMPDBUFECFUXFFO.FTPQPUBNJB
BOEUIF*OEVFTSJWFSWBMMFZɨF OBNF,VXBJUJTEFSJWFEGSPNLVU
BO"SBCJDXPSEGPSiGPSUw,VXBJUJTMPDBUFEBUUIFGBSOPSUIXFTUFSO
DPSOFSPGUIF"SBCJBO(VMG*UJTBTNBMMTUBUFPGBCPVU TRVBSF
LJMPNFUFST"UJUTNPTUEJTUBOUQPJOUT JUJTBCPVULJMPNFUFSTOPSUI
UPTPVUIBOELJMPNFUFSTFBTUUPXFTU4IBQFESPVHIMZMJLFBUSJBO
HMF ,VXBJUCPSEFSTUIF(VMGUPUIFFBTU XJUILJMPNFUFSTPGDPBTU
,VXBJUJTCPSEFSFECZ*SBRUPUIFOPSUIBOEXFTU BOE4BVEJ"SBCJBUP
UIFTPVUIXFTUBOETPVUI,VXBJUTIBSFTLNPGCPSEFSXJUI*SBRBOE
LNPGCPSEFSXJUI4BVEJ"SBCJB
-PDBUJPO
,VXBJU$JUZJTUIFDBQJUBM DPNNFSDJBM BOEmOBODJBM IFBSU PG UIF DPVOUSZ
'JH
5IF,VXBJUNBQ TIPXT JUT
NBKPSDJUJFTBOESFHJPOTBMPOHUIF"SBC(VMG ,VXBJU$JUZJTMPDBUFEBU¡w/PSUI ¡w&BTUɨF ,VXBJU
*UBMTPTIPXTUIFMPDBUJPOPG,VXBJU$JUZ #BZ JOEFOUT UIF TIPSFMJOF GPS BCPVU LJMPNFUFST QSPWJEJOH OBUVSBM
QSPUFDUJPO GPS UIF QPSU PG ,VXBJU 4USBUFHJDBMMZ MPDBUFE BU UIF OPSUI PG
UIF "SBCJBO (VMG JUT TLZMJOF JT EPNJOBUFE CZ UIF -JCFSBUJPO 5PXFS B
UFMFDPNNVOJDBUJPOTUPXFSBOEUIF,VXBJU8BUFS5PXFST XIJDIBSFUIF
DPVOUSZTNPTUGBNPVTMBOENBSLT
5FSSBJO
ɨF UFSSBJOPG,VXBJU$JUZWBSJFTNJOJNBMMZ CFUXFFOnBU BOE TMJHIUMZ
VOEVMBUJOHEFTFSUQMBJOT HSBWFMMZEFTFSUXJUIBGFXTBCLIBI TBMUnBUT
BOENBSTIFTɨF IJHIFTU QPJOU JO UIF DPVOUSZ JT OFBS "M 4BMNJ JO UIF

XFTUFSO SFHJPO XIFSF UIF FMFWBUJPO JT BQQSPYJNBUFMZ N ,VXBJU
DPOTJTUTNPTUMZPGEFTFSUXJUIMJUUMFBMUJUVEFEJĊFSFODFɨF TPNFXIBU
VOJOUFSFTUJOH NBJOMBOE DPBTUMJOF DPNQSJTFT QSFEPNJOBOUMZ NVEnBUT
GSPNUIFOPSUIUP,VXBJU#BZ BOETBOEZCFBDIFTGSPN,VXBJU#BZUP
UIF4BVEJ"SBCJBOCPSEFS4IBMMPXEFQSFTTJPOTGPVOEUISPVHIPVUUIF
'JH
5IFTBUFMMJUFJNBHFPG,VXBJU$JUZ
XJUIJO JUT SFHJPOBM MPDBUJPO JO UIF TUBUF PG DPVOUSZmMM XJUI XBUFS BGUFS UIF IFBWZ TFBTPOBM SBJOT BOE BUUSBDU CJSE
,VXBJU XXXHPPHMFBSUIDPN
MJGF,VXBJUIBTOPSJWFSTPSNPVOUBJOTɨF DJUZ JT POF XJUI B EFTFSU
DMJNBUF TJUVBUFE PO B MBSHF CPEZ PG XBUFS 6OMJLF NBOZ PG JUT TJTUFS
DJUJFTJOUIF.JEEMF&BTU IPXFWFS ,VXBJU$JUZXBTOPUCMFTTFEXJUI
FWFOBESPQPGGSFTIXBUFS BTJUJTPOFPGWFSZGFXDPVOUSJFTJOUIFXPSME
XJUIOPOBUVSBMMBLFPSXBUFSSFTFSWPJS
$MJNBUF
,VXBJUIBTBEFTFSUDMJNBUF IPUBOEESZ3BJOGBMMWBSJFTGSPNUXFOUZmWF
NJMMJNFUFSTBZFBSUPBTNVDIBTNJMMJNFUFST,VXBJUDJUZFOKPZTB
WBSJBCMFDMJNBUF4VNNFST "QSJMUP0DUPCFS
BSFFYUSFNFMZIPUBOEESZ
XJUIUFNQFSBUVSFTFYDFFEJOH¡$JO,VXBJU$JUZ8JOUFST /PWFNCFS
'JH
5IFTBUFMMJUFJNBHFPG,VXBJU UP 'FCSVBSZ
BSF DPPM XJUI MJNJUFE QSFDJQJUBUJPO BOE UIF UFNQFSBUVSF
$JUZ TIPXTJUTMPDBUJPOBOEEPNJOBOU
FMFNFOU XXXHPPHMFBSUIDPN
MFWFM ESPQQJOH CFMPX ¡$ ɨF TQSJOH TFBTPO JT DPPM BOE QMFBTBOU
8JOUFSDPNFTXJUImFSDF EVTU TUPSNT

&DPOPNZ
,VXBJU$JUZTFDPOPNJDBDUJWJUJFTXFSFUISPVHI,VXBJU#BZ MFBEJOHUP
UIFDPOTUSVDUJPOPGWBTUIBSCPSTBMPOHUIFDJUZTDPBTUMJOFJOBOFĊPSU
UPPQFOUSBEFSPVUFTUISPVHIPVUUIF(VMG*OHFOFSBM ,VXBJUTXFBMUI
JT CBTFE MBSHFMZ PO PJM QSPEVDUJPO 0JM BOE QFUSPMFVN BDDPVOUFE GPS
BMNPTUPGUIFHSPTTEPNFTUJDQSPEVDU (%1
XIJDIXBT64
CJMMJPO JO 5PUBM PJM QSPEVDUJPO DBQBDJUZ DVSSFOUMZ TUBOET BU
BMNPTU UISFF NJMMJPO CBSSFMT QFS EBZ ,VXBJU JT QVTIJOH BIFBE XJUI B
QMBO UP QSPWJEF GPVS NJMMJPO CBSSFMT QFS EBZ CZ 8JUI NPTU PG
UIFOBUJPOBMSFTFSWFTTQFOUPOSFCVJMEJOHFĊPSUT GPMMPXJOH UIF mSTU (VMG
8BS ,VXBJUTFDPOPNZIBTGVMMZSFDPWFSFE
/POPJMBDUJWJUJFT JODMVEJOHTFSWJDFTBOEUSBEF DPOUJOVFUPDPOUSJCVUF

UPUIFHSPXJOH(%11SPQFSUZEFWFMPQNFOUIBTJODSFBTFEQSJWBUFTFDUPS
JOWFTUNFOUDPOTJEFSBCMZBOEBOVNCFSPGGPSFJHODPNQBOJFTPQFSBUJOH
IBWF CBTFE UIFNTFMWFT JO ,VXBJU DSFBUJOH BO JODSFBTFE EFNBOE GPS
XPSLSFMBUFETFSWJDFT
,VXBJU FYQPSUT PJM BOE SFmOFE QSPEVDUT BT XFMM BT B OVNCFS PG CZ

QSPEVDUTɨF DPVOUSZT NBJO FYQPSU QBSUOFST BSF +BQBO 4PVUI ,PSFB
64" 5BJXBOBOE4JOHBQPSF*NQPSUTJODMVEFDPOTUSVDUJPONBUFSJBMT
DMPUIJOH BOEWFIJDMFTBOEQBSUT XJUIUIFNBJOJNQPSUQBSUOFSTCFJOH
64" +BQBO (FSNBOZ $IJOB 6, 4BVEJ "SBCJB *UBMZ BOE 'SBODF
,VXBJUTDMJNBUFQSFWFOUTMBSHFTDBMFBHSJDVMUVSFQSBDUJDFT NFBOJOHUIF
NBKPSJUZPGGPPETUVĊT FYDMVEJOH mTI IBWF UP CF JNQPSUFE
5PVSJTN EFWFMPQNFOUT BSF DVSSFOUMZ BO JOmOJUFTJNBM QBSU PG UIF

DPVOUSZT SFWFOVF .PTU QFPQMF DPNJOH UP ,VXBJU EP TP PO CVTJOFTT
PS UP WJTJU UIFJS SFMBUJWFT ɨF HPWFSONFOU IBT FNCBSLFE PO B MPOH
UFSN QMBO UP JODSFBTF UPVSJTN BOE JT JO UIF QSPDFTT PG FYQBOEJOH UIF
DVSSFOUJOGSBTUSVDUVSFUPBUUSBDUGPSFJHOWJTJUPST"OVNCFSPGTVCTUBOUJBM
QSPKFDUTBSFVOEFSXBZBTQBSUPGUIFDPVOUSZTZFBSUPVSJTNNBTUFS
QMBO ESJWFOCZUIFEFTJSFUPEJWFSTJGZUIFTPVSDFPGOBUJPOBMJODPNF
%FNPHSBQIJDT
ɨF QPQVMBUJPO PG ,VXBJU XBT FTUJNBUFE BU JO 4FF&YQMPSFS
,VXBJU5IF$PNQMFUF3FTJEFOUTT
JODMVEJOH OPO,VXBJUJDJUJ[FOT"WBSJFUZPGFUIOJDHSPVQT (VJEF TUFEJUJPO

SFTJEFJOUIFDPVOUSZ BOEPOMZBSPVOEQFSDFOUPGUIFQPQVMBUJPOJT
4FF4IJCFS 4+5IF,VXBJU6SCBOJTBUJPO%PDVNFOUBUJPO
,VXBJUJɨF MPDBM QPQVMBUJPO IBT JODSFBTFE ESBNBUJDBMMZ TJODF
"OBMZTJT $SJUJRVF ,VXBJU
QSJNBSJMZ EVF UP UIF MBSHF OVNCFS PG DPNQBOJFT UIBU IBWF CBTFE
UIFNTFMWFTJO,VXBJUUPTVQQPSUUIFJSPQFSBUJPOTJO*SBR&YQBUSJBUFT IUUQXXXPEDJHPWDJBQVCMJDBUJPOTGBDUCPPLJOEFYIUNM
OVNCFSBMNPTUNJMMJPOBOEBDDPVOUGPSBSPVOEUXPUIJSETPGUIF
QPQVMBUJPO BU NJMMJPOJOɨF JOEJHFOPVT QPQVMBUJPO PG
BDDPVOUT GPS PG UIF UPUBM QPQVMBUJPO "TJBOT XIP
OVNCFSPWFSPOFNJMMJPO NBLFVQUIFMBSHFTUDPOUJOHFOUJO,VXBJU
&VSPQFBOT OVNCFS "NFSJDBOT BOE "VTUSBMJBOT
BQQSPYJNBUFMZ 1PQVMBUJPOHSPXUISBUF

ǽǼǺǻ)ĚĤĥĠģĚĔĒĝ%ĖħĖĝĠġĞĖğĥ
0WFSUIFQBTUUXPDFOUVSJFT ,VXBJUTIJGUFEGSPNBOPNBEJDDPNNVOJUZ
UPBNPEFSOVSCBOTPDJFUZ*OHFOFSBM UIFEFWFMPQNFOUPGUIFVSCBO
FOWJSPONFOUJO,VXBJU$JUZIBTMBSHFMZCFFOJOnVFODFE CZ *TMBN BOE
UIFEFTFSUMJGFBOEDVMUVSFɨF DJUZ UPPL TIBQF PWFS NBJO UISFF QIBTFT
BOEQSFTFOU
'PSNBUJPOBOE(SPXUI
ɨF FTUBCMJTINFOU PG UIF 4UBUF PG ,VXBJU USBDFT JUT SPPUT UP UIF SE
DFOUVSZ #$ XIFO UIF BODJFOU (SFFLT DPMPOJ[FE UIF JTMBOE 'BJMBLB
VOEFS"MFYBOEFSUIF(SFBUBOEOBNFEJUi*LBSVTwɨFSF JT BO BODJFOU
(SFFLUFNQMFCVJMUCZUIFGPSDFTPG"MFYBOEFSUIF(SFBUPOUIFJTMBOE
*OUIFFBSMZUIDFOUVSZ1PSUVHVFTFGPSDFTJOWBEFEUIF"SBCJBO(VMG
BOECVJMUBGPSUXIFSF,VXBJU$JUZOPXTUBOETɨF 1PSUVHVFTF VTFE
UIF BSFB BT B CBTF GSPN XIJDI UP NBLF GVSUIFS FYDVSTJPOT OPSUI CVU
UIFJSSFTJEFODFJOUIF"SBCJBO%FTFSUXBTTIPSUMJWFEɨVT VQ VOUJM UIF
UIDFOUVSZ ,VXBJUXBTBUFSSJUPSZPGTIJGUJOHDPNNVOJUJFT
*UXBTJOBQQSPYJNBUFMZUIBUBUSJCFGSPN/PSUIFBTUFSO"SBCJB
LOPXO BT UIF #BOJ ,IBMJE DPNQMFUFE DPOTUSVDUJPO PG B USBEJOH QPTU
BUUIFTJUFPGNPEFSO,VXBJU$JUZɨF UPXO UIFO LOPXO BT (SBOF
DPOTJTUFE POMZ PG B TNBMM GPSU "MUIPVHI BO FDPOPNZ XPVME MBUFS CF
EFWFMPQFEBSPVOEJUTMPDBUJPOJO,VXBJU)BSCPS (SBOFJOXBT
OPUIJOHNPSFUIBOBQPTUBMPOHUIF"SBCJBOUSBEFSPVUFT
4FF(BSEJOFS 4UFQIFO ,VXBJU5IF.BLJOHPGB$JUZ ɨF GPVOEJOH PG NPEFSO ,VXBJU SFGFST FTTFOUJBMMZ UP UIF FBSMZ UI
DFOUVSZCZWBSJPVTDMBOTPGUIF"OBJ[B XIPHSBEVBMMZNJHSBUFEJOUIF
MBUFTFWFOUFFOUIDFOUVSZGSPN/BKE 4BVEJ"SBCJB
BOEXIPCFDBNF
DPMMFDUJWFMZ LOPXO BT #BOJ 6UVC "GUFS UIF NJHSBUJPO UIFZ TFUUMFE
BOE CVJMU B GPSUSFTT GSPN XIJDI UIF OBNF ,VXBJU B EJNJOVUJWF PG
LVUPSGPSUSFTTIBTDPNFBCPVU8JUIJOBTQBOPGmGUZ ZFBST UIF UPXO
CVSHFPOFEJOUPBOJNQPSUBOUUSBEJOHQPTU XJUICPBUCVJMEJOHBOEUIF
FYDBWBUJPOBOEDVMUJWBUJPOPGQFBSMTCFJOHUIFUXPNBJOJOEVTUSJFT
-JLF NBOZ PUIFS DJUJFT JO UIF .JEEMF &BTU USBEF XBT UIF CBDLCPOF
PG 0ME ,VXBJU $JUZT FDPOPNZ 0ME ,VXBJU XBT MPDBUFE BMPOH UIF
IJTUPSJDUSBEFSPVUFTCFUXFFOUIF8FTUBOEUIF&BTUɨJT MPDBUJPO IBT
MPOHQMBZFEBTJHOJmDBOU SPMF JO JUT VSCBO GPSN ɨF DJUZ EFWFMPQFE UIF
OFDFTTBSZ USBEF JOGSBTUSVDUVSF UISPVHI UIF DPOTUSVDUJPO PG QPSUT BOE
CB[BBST JO XIJDI ,VXBJUJT FYDIBOHFE QFBSMT XJUI *OEJBO &VSPQFBO
BOE PUIFS NFSDIBOUT GPS GPPETUVĊT XBUFS BOE PUIFS OFDFTTJUJFT OPU
SFBEJMZBWBJMBCMFJOUIFDJUZTEFTFSUFOWJSPONFOU
ɨF VSCBO GPSN PG UIF 0ME ,VXBJU $JUZ SFTQPOEFE UP JUT MPDBUJPO
XJUIJOBEFTFSU DPNQBDUEFOTFCVJMEJOHT MFTTFYQPTFEFYUFSOBMXBMMT
TNBMMPQFODPVSUZBSETBOEIJHI UIJDLXBMMTBOETNBMMJSSFHVMBSTUSFFUT
'JH
5IFPSJHJO HPXUIBOEUIF *U JT DIBSBDUFSJ[FE CZ UIFJS BSSBOHFNFOU BSPVOE NPTRVFT BOE SFMBUFE
IJTUPSJDBMEFWFMPQNFOUPG,VXBJU$JUZ TPDJBMBOEDVMUVSBMJOTUJUVUJPOT

5IF$JUZVOEFSUIF"OHMP0UUPNBO$PMPOZ 1SPUFDUJPO
ɨF DJUZ DPOUJOVFE JUT HSPXUI VOEFS UIF QPMJUJDBM BHSFFNFOU XJUI UIF
0UUPNBODPMPOZJOTXIFSFUSBEFCFDBNFUIFCBTJTPGUIFFDPOPNZ BOE
OFXQPMJUJDBMBOETPDJBMBSSBOHFNFOUTUPPSHBOJ[FMJGFJOBTFUUMFEDPNNFSDF
XFSFDPOUSPMMFECZUIF0UUPNBOT'SPNVOUJM ,VXBJUSFNBJOFE
JO FĊFDU B #SJUJTI QSPUFDUPSBUF " TVDDFTTJPO PG BNJST PG UIF "M 4BCBI
GBNJMZSVMFEUIFDPVOUSZ CVUUIFIBOEMJOHPGJUTGPSFJHOBĊBJST XBT B #SJUJTI
QSFSPHBUJWF BOE#SJUBJOHVBSBOUFFEUIFTFDVSJUZPGUIFFNJSBUF
-BUFS UIF DJUZ XJUOFTTFE BOPUIFS EFWFMPQNFOU QIBTF VOEFS UIF QPMJUJDBM
UFOTJPO CFUXFFO ,VXBJUJ 5VSLJTI BOE UIF #SJUJTI &NQJSF CFUXFFO
BOE DPODMVEFECZUIF"OHMP0UUPNBO$POWFOUJPOPGEFmOJOH
,VXBJU BT BO iBVUPOPNPVT DB[Bw PG UIF 0UUPNBO &NQJSF BOE UIBU UIF
4IBJLIT PG ,VXBJU BT MFBEFS QSPWJODJBM TVCHPWFSOPST
PG UIF 0UUPNBO
HPWFSONFOU ɨF MFBEFS XBT BVUIPSJ[FE UP DPMMFDU USJCVUF BOE UBYFT GSPN
UIFOBUJWFT"GUFS8PSME8BS* UIF0UUPNBO&NQJSFXBTEFGFBUFEBOEUIF
#SJUJTIJOWBMJEBUFEUIF"OHMP0UUPNBO$POWFOUJPO EFDMBSJOH,VXBJUUPCF
BOiJOEFQFOEFOUTIBJLIEPNVOEFS#SJUJTIQSPUFDUPSBUFw
ɨF T BOE T TBX UIF DPMMBQTF PG QFBSM mTIFSZ BOE XJUI JU ,VXBJUT
FDPOPNZɨJT JT BUUSJCVUFE UP UIF JOWFOUJPO PG UIF BSUJmDJBM DVMUJWBUJPO
PG QFBSMT ,VXBJU CFDBNF POF PG UIF XPSMET QPPSFTU DPVOUSJFT BOE
CFDBNFFWFONPSFEFQFOEFOUPO#SJUBJOGPSQSPUFDUJPO#ZFBSMZ
UIF #SJUJTI IBE XJUIESBXO UIFJS TQFDJBM DPVSU TZTUFN XIJDI IBOEMFE
UIFDBTFTPGGPSFJHOFSTSFTJEFOUJO,VXBJU BOEUIF,VXBJUJ(PWFSONFOU
CFHBO UP FYFSDJTF MFHBM KVSJTEJDUJPO VOEFS OFX MBXT ESBXO VQ CZ BO
&HZQUJBO KVSJTU 0O +VOF ,VXBJU CFDBNF GVMMZ JOEFQFOEFOU
GPMMPXJOHBOFYDIBOHFPGOPUFTXJUIUIF6OJUFE,JOHEPN
'JH
,VXBJU$JUZPGUIF0UUPNBO
1FSJPE

1SF0JM6SCBOJ[BUJPO
%VSJOH UIF CPPNJOH QFSJPE PG UIF QFBSMJOH USBEF BOE JOEVTUSZ
JO UIF MJNJUFE TJ[F PG ,VXBJU $JUZ IBE QSFWFOUFE JU GSPN
FYQFSJFODJOH UIF HSPXUI PG UIF TVSSPVOEJOH (VMG DJUJFT ɨF
VSCBOJ[BUJPO PG ,VXBJU $JUZ PDDVSSFE BU B NVDI TMPXFS SBUF BOE
TDBMF EVF UP UIF MBDL PG VTBCMF OBUVSBM SFTPVSDFT *U XBTOU VOUJM
JOUFHSBUJPO PG PJM JOUP JUT FDPOPNZ UIBU ,VXBJU $JUZ CFOFmUFE PG
UIFMBSHFTDBMFVSCBOJ[BUJPO
0JM6SCBOJ[BUJPO "GUFS
ɨF EJTDPWFSZ PG PJM JO ,VXBJU CSPVHIU XJUI JU B IJHIMZ SBQJE

VSCBOJ[BUJPO XIJDI PDDVSSFE BU VOQSFDFEFOUFE TQFFE "T PJM
QSPEVDUJPOJODSFBTFE UIFDJUZBUUSBDUFEFYQBUSJBUFTBOEJNNJHSBOUT
GSPNBMMPWFSUIFSFHJPO BMMnPDLFE UP UBLF BEWBOUBHF PG UIF DJUZT
OFXXFBMUI8IFOUIFmSTU PJM XBT FYQPSUFE GSPN JUT QPSUT JO
,VXBJU $JUZ XBT BDDPNNPEBUJOH PWFS QFPQMF #Z
JUT QPQVMBUJPO IBE OFBSMZ USJQMFE UP QFPQMF BOE QFBLFE
BUPWFSNJMMJPOQFPQMFJOUIFNJETɨF PJM SFWFOVFT IBE
QSPWJEFE,VXBJU$JUZXJUIFOPVHImOBODFT UP MBSHFMZ TVQQPSU UIJT
USFNFOEPVTJOnVY PG QFPQMF
.PEFSOJ[BUJPO
ɨF DJUZT NPTU TJHOJmDBOU EFWFMPQNFOU QIBTF XBT PDDVSSFE JO

XIFOUIFSFNOBOUTPGPME,VXBJUXFSFDPNQMFUFMZDMFBSFEɨF
PMEDJUZXBMM IJTUPSJDNBSLFUT USBEJUJPOBMIPVTFTBOEOBSSPXTUSFFUT
XFSF BMM EFNPMJTIFE UP BMMPX UIF DPOTUSVDUJPO PG PċDF CVJMEJOHT
TIPQQJOHDFOUFST NPEFSOWJMMBTBOEXJEFCPVMFWBSET/FWFSUIFMFTT
UIFFBSMJFTUTUBHFTMBDLFEDPIFSFOUQMBOOJOHPSPSHBOJ[BUJPO*O
,VXBJU$JUZCFHBOUPJNQMFNFOUQMBOTUIBUXPVMEGPSFWFSTFQBSBUF
JUTFMGGSPNJUTPMEIJTUPSZ
5IF8FMGBSF$JUZ

ɨF DPOTUSVDUJPO PG ,VXBJU $JUZ BT B DJUZ PG XFMGBSF JO BJNFE
BUFOBCMJOHUIFDJUZUPQSPWJEFPVUTUBOEJOHTFSWJDFTUPJUTSFTJEFOUTBOE
UPNPWJOHQPQVMBUJPOUPUIFPVUFSGSJOHFTPGUIFDJUZJOPSEFSUPMJNJU
UIFEFOTJmDBUJPO PG UIF DJUZ DPSF *O UIJT EFWFMPQNFOU QIBTF NBTTJWF
JOGSBTUSVDUVSFBOEQVCMJDGBDJMJUJFT TVDIBTVOJWFSTJUZ NFEJDBMGBDJMJUJFT
BOE IPVTJOH FTUBUFT TQSBOH VQ BMM PWFS UIF DJUZ ,VXBJU $JUZ CFHBO
TFBSDIJOHGPSXBZTUPMJNJUUIFFYQBOTJPOPGUIFDJUZ*O QMBOOFST
CFMJFWFEUIBUUIFDJUZTIPVMECFMJNJUFEUPNJMMJPOQFPQMF
'JH
5IFIJTUPSJDBMEFWFMPQNFOUPG
,VXBJU$JUZ

0WFSWJFXPG,VXBJUXBUFSGSPOU
JO
0WFSWJFXPG,VXBJUXBUFSGSPOU
JO
"TBUFMMJUFJNBHFTIPXT,VXBJU
XBUFSGSPOUJO
"TBUFMMJUFJNBHFTIPXT,VXBJU
XBUFSGSPOUJO

'JH
5IFIJTUPSJDBMEFWFMPQNFOUPG,VXBJU
5IF%FTUSVDUFE$JUZ
$JUZJOZFBST BOE

*O "VHVTU UIF TUSVDUVSF PG UIF ,VXBJU $JUZ XBT DIBOHFE GPSFWFS
CFDBVTF PG UIF *SBRJ JOWBTJPO $POTFRVFOUMZ UIF DJUZ XBT PDDVQJFE BOE
JUT VSCBO TUSVDUVSF XBT IFBWJMZ EBNBHFE 0WFS UIF TVCTFRVFOU NPOUIT
4FF4IJCFS4+
5IF,VXBJU6SCBOJ[BUJPO
UIFUSPPQTTZTUFNBUJDBMMZCPNCFEQVCMJDGBDJMJUJFTTVDIBTTDIPPMT NFEJDBM
%PDVNFOUBUJPO "OBMZTJT $SJUJRVF
TFSWJDFTBOEQVCMJDCVJMEJOHTBOEPJMQSPEVDUJPOGBDJMJUJFT*SBRJFOHJOFFST
TFUmSF UP PWFS PJM XFMMT JO ,VXBJUT PJM mFMET DSFBUJOH BO JOUFSOBUJPOBM 4FF,VMUFSNBOO 6
$POUFNQPSBSZBSDIJUFDUVSF
FOWJSPONFOUBM EJTBTUFS PG VOQSFDFEFOUFE TDBMF "T B SFTVMU UIF DJUZT JOUIF"SBC4UBUFT3FOBJTTBODFPGBSFHJPO/FX:PSL
JOGSBTUSVDUVSFIBECFFOTJHOJmDBOUMZ EBNBHFE CVU OPU EFTUSPZFE .D(SBX)JMM
$VSSFOU%FWFMPQNFOU
8IFO*SBRJUSPPQTXFSFSFNPWFEGSPN,VXBJU$JUZJO NVDISFDPWFSZ %FTQJUFXBS ,VXBJU$JUZXBTBCMFUPSFCVJMEJUT
BOESFDPOTUSVDUJPOBDUJWJUJFTXFSFVSHFOUMZOFFEFE4PNFTDIPPMT IPTQJUBMT FDPOPNZ CVUUIBUFDPOPNZOFFEFEMBCPS BOE
TUSFFUT BOE B QBSU PG UIF $#% TUJMM FYJTUFE CVU UIFZ OFFEFE FYUFOTJWF ,VXBJU$JUZEJEOPUIBWFFOPVHIOBUJWFTUPñMM UIF
SFQBJSTBOESFDPOTUSVDUJPO,VXBJUNBEFJUTQSJNBSZHPBMUPSFTUPSFUIFPJM OFFE$POTFRVFOUMZ SFDFOUUJNFTIBWFTFFOUIF
JOGSBTUSVDUVSFUPJUTQSFXBSGPSNBOESFTUBSUPJMQSPEVDUJPOXIJDIFOEFEXJUI SFPQFOJOHPGUIFDJUZUPGPSFJHOXPSLFST5PEBZ
BIJHITVDDFTT"TUIFDJUZBUUFNQUFEUPSFCVJMEJUTVSCBOJOGSBTUSVDUVSF PJMQSPEVDUJPOJTBTTUSPOHBTFWFS BOEUIFDJUZ
JUVOEFSXFOUBMBSHFDIBOHFJOJUTEFNPHSBQIJDDPNQPTJUJPO*O UIF TUBOETBTBUFTUBNFOUUPNPEFSODJUZQMBOOJOH
PWFSBMMQPQVMBUJPOSFBDIFE ɨF DJUZ NBEF BMM QPTTJCMF FĊPSUT UP NBOJGFTUFEJOJUTXJEFCPVMFWBSETBOEJUTDBSFGVMMZ
NBLFJUTOBUJWFQPQVMBUJPOUIFNBKPSJUZPWFSUIFGPSFJHOFSMBCPS QMBOOFEOFJHICPSIPPET

ǽǼǻ$ĚĥĪ.ĒĜĚğĘ$ĚĥĪ4ĥģĦĔĥĦģĖ
ɨF DJUZ TUSVDUVSF PG ,VXBJU JT DIBSBDUFSJ[FE CZ JUT EJTJOUFHSBUJPO DIBSBDUFS XIFSF
NPEFSOFMFNFOUTBSFNJYFEXJUIPMECVJMEJOHTUPDLBOEUIFSFNBJOBOUTPGIFSJUBHF
CVJMEJOHTBQFOFUFSBUFWBDBOUMBOEBMPOHEJTDPOOFDUFETUSFFUT TQFDJBMMZBUUIFDFOUFS
ɨF DPNQBDU USBEJUJPOBM DJUZ GPSN XBT SFQMBDFE CZ NPEFSO QMBOOJOH PG UIF T
BOE T "UUBDIFE DPVSUZBSE IPVTFT XFSF SFQMBDFE CZ EFUBDIFE WJMMBT OBSSPX
TIBEFEBMMFZTGPSQFEFTUSJBOTXFSFSFQMBDFECZXJEFTUSFFUTGPSDBSTɨFZ QSFWFOUFE
4FF4IJCFS 4BCB(FPSHF
5IF,VXBJU6SCBOJ[BUJPO QFPQMFGSPNVTJOHUIFNGPSXBMLJOHBDDPSEJOHUP.BIHPVC
iUIFTQSFBE
#FJOHBOE6SCBOJ[BUJPO$BTF4UVEZPGB%FWFMPQJOH QMBOOJOHEPFTOPUFODPVSBHFQFPQMFUPXBMLUPUIFJSDMPTFCZEFTUJOBUJPOTw
$PVOUSZ"M.BEJBOBI"M,VXBJUJZZBI,VXBJU
ɨF VSCBO FOWJSPONFOU PG UIF SFTJEFOUJBM OFJHICPSIPPET JO ,VXBJU JT DIBSBDUFSJ[FE
CZQSJWBUFDBSTPDDVQZJOHTJEFXBMLTBOEQFEFTUSJBOTXBMLJOHJOUIFNJEEMFPGUIF
TUSFFU%JĊFSFOU UZQFT BOE DPMPST PG TIFET QSPUFDU UIPTF DBST GSPN UIF CVSOJOH TVO
DBVTJOHWJTVBMQPMMVUJPOɨJT QIFOPNFOPO JT BUUSJCVUFE UP iUIF DIBOHFT NBEF JO
UIF CVJMEJOH CZMBXT QFSNJUUJOH UIF DPOTUSVDUJPO PG NPSF BSFB XJUIJO UIF MPUTw
.BIHPVC

ɨF VSCBO FOWJSPONFOU PG ,VXBJU $JUZ JT EJTJOUFHSBUFE BOE SFMBUJWFMZ
GSBHNFOUFE JOUP UZQJDBM NPOPUPOPVT OFJHICPSIPPET GPS DJUJ[FOT
XIJMFDPNNFSDJBMBOECVTJOFTTBDUJWJUJFTBSFMPDBUFEJOUIFEPXOUPXO
ɨF EJTUSJDUT PDDVQJFE CZ FYQBUSJBUFT DPOTJTU PG TFQBSBUFE IPVTFT BOE
SFTJEFOUJBMBSFBTBDDPSEJOHUP[POJOHSFHVMBUJPOTɨF EPNJOBOU iWJMMBT
UZQFIPVTFTw BSFUIFSFQMBDFNFOUPGUIFDPVSUZBSEIPVTFTCZUIFUXP
TUPSZ WJMMB UZQF SFTVMUJOH JO B NPSF EJTJOUFHSBUFE VSCBO QBUUFSOT *O
DPOUSBTU NBOZPGUIFOFXIPVTFTBSFVUJMJ[JOHUIFUSBEJUJPOBMDPODFQU
PGUIFDPVSUZBSEUPDSFBUFBQSJWBUFTQBDFXJUIJOUIFIPVTF
0QFOTQBDFT EFmOFE BT UIPTF MBSHF TQBDJPVT TJUFT PDDVQZ PWFS
PG UIF VTFT 7BDBOUEFTJHOBUFE VTF BSFBT TVDI BT DFNFUFSJFT TVSGBDF
QBSLJOHBOEBDUVBMWBDBOUTJUFTDPOTUJUVUFPGUIFUPUBMMBOEPGUIF
DJUZɨF FYJTUJOH MBOE VTF PG ,VXBJU $JUZ EFNPOTUSBUFT UIBU UIF DJUZ
IBTOPUZFUBUUBJOFEBXFMMEFmOFE PS QSPQFS GVODUJPOBM SPMF BT B NVMUJ
GBDFUFEGVODUJPOBMDBQJUBM
'JH
0WFSWJFXPGUIF,VXBJU$JUZGSPNUIF(VMG
TJEFTIPXJOHHFOFSBMTUSVDUVSFPGUIFDJUZ LFZMBOE
NBSLCVJMEJOHT BOEQVCMJDPQFOTQBDFT

(FOFSBMWJFXTGSPNUIF(VMGTIPXUIFVSCBODPOUFYUPG,VXBJU$JUZ
,VXBJU$JUZTBUFMMJUFJNBHF
(FOFSBMWJFXTTIPXUIFEFOTFVSCBODPOUFYU ,VXBJU5PXFST BOJNQPSUBOUWJTVBMMBOENBSLJO,VXBJU$JUZ

PG,VXBJU$JUZJOUIFDFOUSBMBSFB
'JH
5IF HFOFSBM VSCBO DPOUFYU PG ,VXBJU
,VXBJUBSFBT ɨF VSCBO TUSVDUVSF TIPXT UIBU JU JT DPNQPTFE PG mWF $JUZ7JFXTPGTPNFSFQSFTFOUBUJWFBSFBT
TFDUPST BDDPSEJOH UP UIF 1VCMJD "VUIPSJUZ GPS $JWJD *OGPSNBUJPO
ɨF FYJTUJOH MBOE VTF EFNPOTUSBUFT UIBU FBDI TFDUPS JT SFMBUJWFMZ
EJTUJOHVJTIFECZJUTPXOQBSUJDVMBSGFBUVSFT
2JCMB ɨF i2JCMBw TFDUPS PDDVQZJOH UIF XFTUFSO QBSU PG UIF DJUZ JT
JMMVTUSBUFE JO mH
ɨF QBUUFSO PG MBOE VTF EJTUSJCVUJPO PG UIF
TFDUPSDMFBSMZTIPXTUIFEPNJOBUJPOPGDPNNFSDJBMMBOEVTFT JOJUJBUFE
BUMPDBUJPOTFYUFOEJOHGSPN+BISB(BUFXFTUPGUIFDJUZ nBOLJOH 'BIE
"M 4BMFN 4USFFU FBTUXBSET UPXBSET UIF DFOUSF XIFSF JU GBOT PVU UP
SFBDI"M4IVIBEB4USFFUTPVUIɨF (VMG 3PBE OPSUI JT CPSEFSFE CZ
HPWFSONFOUMBOEVTFTBOEUIFHSFFOCFMUJOUIFTPVUI BOEDPNNVOJUZ
GBDJMJUJFT SFMJHJPVT IFBMUI BOE IJTUPSJDBM CVJMEJOHT JO UIF OPSUI
ɨF XIPMF PG UIF OPSUIFSO TUSJQ TPVUI PG UIF (VMG 3PBE TIPVME CF
DPOTJEFSFEBTQBSUPGUIFXBUFSGSPOU4JODFUIFPQQPTJUFTJEFJTBOPQFO 4PVSDF&YQMPSFS
,VXBJU5IFDPNQMFUF3FTJEFOUTT
TQBDF JUJTVTFEUPQSPNPUFUIFVUJMJ[BUJPOPGJUTQPUFOUJBMT (VJEF TUFEJUJPO

'JH
5IFNBJOBSFBTPG,VXBJU$JUZ
.JSRBC ɨF .JSRBC4FDUPSMJFTBUUIFTPVUIFSONJEEMFQBSUPGUIFDJUZ
VSCBO TUSVDUVSF BOE JT JMMVTUSBUFE JO mHVSF
*UT MBOE VTF QBUUFSO
TIPXT QBSUJDVMBS DPODFOUSBUJPO PG HPWFSONFOU BVUIPSJUJFT BOE JO UVSO
FNQMPZNFOU DFOUSFT ɨF PQFO TQBDF FYUFOEJOH BMPOH UIF TPVUIFSO
CPBSEFSPGUIFTFDUPS DPOTUJUVUFTBNBKPSQSPQPSUJPOPGJUTUPUBMMBOEɨF
QPUFOUJBMTPGJUTTJ[FBOEQSJNFMPDBUJPOBSFOPUZFUFĊFDUJWFMZ VUJMJ[FE
4IBSR ɨF 4IBSR PDDVQZT UIF FBTUFSO NJEEMF QBSU PG UIF DJUZ
ɨF QBUUFSO PG MBOE VTF DMFBSMZ TIPXT B EJWFSTJUZ PG VTFT DPWFSJOH
SFTJEFOUJBM DPNNFSDJBM FEVDBUJPO IFBMUI DPNNVOJUZBOESFMJHJPVT
GBDJMJUJFT BOEQVCMJDVUJMJUJFT$PNNFSDJBMVTFTFYUFOEBMPOHUIFNBJO
TUSFFUT3FTJEFOUJBMVTFTBSFNBJOMZJOWFTUNFOUIPVTJOHDPODFOUSBUFE
BU UIF OPSUI FBTUFSO BOE TPVUI FBTUFSO DPSOFST PG UIF TFDUPS XIJMF
4BXBCFSIPVTJOHTDIFNFPDDVQJFTUIFDPSFPGUIFTPVUIXFTUFSOQBSUPG
UIFTFDUPS FEVDBUJPO IFBMUIBOEPUIFSDPNNVOJUZGBDJMJUJFTMJFXJUIJO
UIFIPVTJOHDPNQBSUNFOUTPGUIFTFDUPS0QFOTQBDFTBSFTDBUUFSFEBMM
PWFSUIFTFDUPS BOEQBSUJDVMBSMZBMPOH"CEVMMBI"M"INFE4USFFU BOE
UIFDPSOFSTPG%BTNBO4RVBSF
%BTNBO ɨF GPVSUI TFDUPS OBNFE i%BTNBOw MJFT BU UIF GBS FBTUFSO
QBSU PG UIF DJUZ FYUFOEJOH BMPOH UIF (VMG 3PBE GSPN UIF FBTU
BOE4PVS4USFFUGSPNUIFXFTUɨJT TFDUPS JT EJTUJOHVJTIFE CZ UIF

'JH
1BOPSBNJDWJFXPG,VXBJU$JUZJMMVTUSBUJOH
UIFHFOFSBMTLZMJOFPGUIFDJUZ

UPUBM EPNJOBODF PG SFTJEFOUJBM MBOE VTFT XJUI UIF FYDFQUJPO PG
UXP TJUFT GPS GPSFJHO FNCBTTJFT BOE B NVTFVN 3FTJEFOUJBM BSFBT
BSF TVCEJWJEFE JOUP UXP QBSUT UIF i%BTNBO 1BMBDFw UIBU FYUFOET
NBJOMZBMPOH4PVS4USFFUBOEJOWFTUNFOUIPVTJOHBSFBUIBUFYUFOET
NBJOMZBMPOH(VMG3PBE JOUIFFBTUBOEUIFOPSUINJEEMFQBSUPG
UIFTFDUPSɨJT FBTU DPSOFS PG UIF DJUZ SFnFDUT UIF TUSBUFHJD GFBUVSFT
PGBQSJNFMPDBUJPO PWFSMPPLJOHUIF,VXBJU5PXFST"RVBUJD1BSL
BOEUIFTQBDJPVTQBSLTPGUIFDPBTUBM[POF"DDPSEJOHMZ JUJTUPCF
GVODUJPOBMMZDPOTJEFSFEBTQBSUPGUIFXBUFSGSPOUGFBUVSJOHTJNJMBS
QIZTJDBMBUUSJCVUFT
8BUFS GSPOU ɨF iXBUFS GSPOUw JT UIF DPBTUBM TUSJQ FYUFOEJOH BMPOH

UIF (VMG XBUFS OPSUI BOE UIF (VMG 3PBE TPVUI .BKPS MBOE VTFT BSF
HPWFSONFOU BOE TUBUF BVUIPSJUJFT BOE DPNNFSDJBM BOE SFDSFBUJPOBM
GBDJMJUJFTɨF HPWFSONFOUBM QBSU JT QPTJUJPOFE JO UIF NJEEMF PG UIF TFDUPS
DPOUBJOJOHUIF.JOJTUSZPG'PSFJHO"ĊBJST 4JFG 1BMBDF BOE UIF DPVODJM PG
.JOJTUSJFTɨF DPNNFSDJBM QBSU JT QPTJUJPOFE FBTU PG JU DPOUBJOJOH 4IBSR
.BSLFU 4VMUBO$FOUFS BOEUIF'JTI.BSLFUɨF SFDSFBUJPOBM MBOE VTF JT
SFQSFTFOUFECZUIFTQBDJPVTHSFFOBSFBTBOEQBSLTPWFSMPPLJOHUIF(VMG
XBUFS DPOUBJOJOH,VXBJU5PXFSTBOEUIF"RVBUJD1BSL#PUIBSFMPDBUFE
BUUIFOPSUIFBTUFSODPSOFSPGUIFDJUZ FYUFOEJOHBMPOHUIF(VMG3PBE

"M'JOUBTBSFBJTMPDBUFEJOUIFOPSUIPGUIFJOWFTUNFOUBSFBT UIFTUVEZ
BSFB
UPUIFTPVUIPG.VCBSBL"M,BCFFSEJTUSJDUBOEUIFUI3JOH3PBE
*UTBSFBJTBCPVUIFDUBSFT PDDVQJFECZIFDUBSFTPGJOWFTUNFOU
SFTJEFODF *UT FYJTUJOH QPQVMBUJPO JT BCPVU QFPQMF SFQSFTFOUFE
CZ ,VXBJUJ QFPQMF BOE OPO ,VXBJUJT ɨJT BSFB JT
DPOOFDUFEUPUIFDFOUFSPG,VXBJU$JUZCZ'BIFIFFM.PUPSXBZ
"M .BICPVMB BSFB JT MPDBUFE UP UIF TPVUI PG i"M'JOUBT BSFBw BOE "M
'BIFIFFM.PUPSXBZJTUPJUTXFTU*UTBSFBJTBCPVUIFDUBSFT BOEUIF
QPQVMBUJPOJTBCPVU QFPQMFSFQSFTFOUFECZ,VXBJUJQFPQMF
BOEOPO,VXBJUJT
"CV )BMJGB BSFB JT MPDBUFE UP UIF TPVUI PG UIF SFTJEFOUJBM BSFB i"M
.BICPVMBwBOE"M'BIFIFFM.PUPSXBZJTUPJUTXFTU*UTBSFBJTBCPVU
IFDUBSFT PDDVQJFE CZ IFDUBSFT PG JOWFTUNFOU SFTJEFODF ɨF
QPQVMBUJPOJTBCPVU SFQSFTFOUFECZ,VXBJUJQFPQMFBOE
OPO,VXBJUJT
"M.BOHBGBSFBJTMPDBUFEUPUIFTPVUIPGi"CV)BMJGBwSFTJEFOUJBMBSFB
BOE "M 'BIFIFFM .PUPSXBZ JT UP JUT XFTU *O BEEJUJPO UP &M 4BCBIZB
EJTUSJDU*UJTTFQBSBUFEGSPNUIFEJTUSJDUPG"CV)BMJGBCZBOPJMMJOFBOE
JUTCVĊFSFE CZ B EJTUBODF BCPVU NFUFST *UT BSFB JT BCPVU IFDUBSFT
BOEUIFBSFBPGUIFJOWFTUNFOUSFTJEFODFJTIFDUBSFTɨF QPQVMBUJPO
JTBCPVU QFPQMFSFQSFTFOUFECZ,VXBJUJQFPQMFBOE
OPO,VXBJUJT
-BOE6TF
ɨF QSFTFOU MBOE VTF QBUUFSO PG ,VXBJU $JUZ EFMJOFBUFT UIF NJYFE PGUFO
PWFSMBQQFE DIBSBDUFSTIBQFECZUIFEPNJOBUJPOPGUIFDPNNFSDJBMBOE
PċDF TQBDF GVODUJPOT EVF UP JUT SPMF BT BDBQJUBM DJUZ 4PDJPDVMUVSBM BOE
QSJODJQMFDPNNVOJUZGBDJMJUJFTBSFBMTPXJEFTQSFBEJOUIFDJUZ3FTJEFOUJBM
BSFBT PDDVQZ PG UIF UPUBM VTFT XIJMF DPNNFSDJBM BSFBT PDDVQZ
BOE UIF HPWFSONFOUBM JOTUJUVUJPOT DPOTUJUVUF BCPVU PG
UIFUPUBMMBOEPGUIFDJUZ)FBMUIBOEFEVDBUJPOBMGBDJMJUJFTDPOTUJUVUF
PGUIFUPUBMMBOEPGUIFDJUZɨFZ NBJOMZ TFSWF MPDBM SFTJEFOUT PG UIF DJUZ
$PNNVOJUZ GBDJMJUJFT JODMVEF UIF OBUJPOBM BSU DFOUFST NVTFVNT MJCSBSZ
BOE MFDUVSF IBMMT ɨFZ DPOTUJUVUF PG UIF UPUBM DJUZ MBOE *OEVTUSJBM
BSFBTDPOTUJUVUFBCPVUPGUIFUPUBMMBOEPGUIFDJUZ7BDBOUEFTJHOBUFE
VTFBSFBTTVDIBTDFNFUFSJFT TVSGBDFQBSLJOHBOEBDUVBMWBDBOUTJUFTDPOTUJUVUF
PGUIFUPUBMMBOEPGUIFDJUZɨF FYJTUJOH MBOE VTF PG ,VXBJU $JUZ EFNPOTUSBUFT UIBU
UIFDJUZIBTOPUZFUBUUBJOFEBQSPQFSGVODUJPOBMSPMFBTBNVMUJGBDFUFE$BQJUBM
ɨF QSPQPTFE TUSVDUVSF QMBO FRVBMMZ UBDLMFT UIF FYJTUJOH QSPCMFN PG
NPWFNFOUXJUIJOUIFDJUZBOECFUXFFOJUBOEUIFSFTUPGUIFNFUSPQPMJUBO
BSFB QSPQPTJOHBDJSDVMBSSBQJEUSBOTJUTZTUFNTFSWJOH,VXBJU$JUZ BOE
DPOOFDUJOHJUXJUIBNBKPSNBTTUSBOTJUTZTUFNPGEPVCMFBYJTFYUFOEJOH
UISPVHIUIF.FUSPQPMJUBO"SFBXFTUBOETPVUIXBSET BTQSPQPTFEJOUIF
DPOUFYUPGUIF.FUSPQPMJUBO"SFB4USVDUVSF1MBO

5IFOFXEFWFMPQNFOUPOEFTFSUMBOE
5IFTLZTDSBQFSTBOEUBMMCVJMEJOHT 5IFMBSHFTDBMFNJYFEVTFQSPKFDUT
'JH
5IFMBOEVTFQMBOPG,VXBJU$JUZ 4PVSDF
6SCBO1BUUFSOT ,VXBJU.VODJQBMJUZ
ɨFQIZTJDBMQMBOPGUIFDJUZTIPXTBDMFBSMPOHJUVEJOBMDSBTIPGVSCBOGBCSJDT 6SCBOQBUUFSOTJO,VXBJU$JUZ
BMPOHBOEJOUIFTFB UIFNPEFSOBSFBT
BTXFMMBTBSPVOEUIF$SFFL UIF
USBEJUJPOBMDJUZDFOUFS
ɨF JOUFSTFDUJPO PGUIFTFWFSBMVSCBOBSFBTBUUIF 5IFVSCBOQBUUFSOTJO,VXBJU$JUZWBSZ
NFFUJOHQPJOUTPGUIF$SFFLBOEUIFTFBBSFBTSFnFDU UIF QSPDFTT CZ XIJDI BDDPSEJOHUPUIFJSIJTUPSJDBMEFWFMPQNFOU
JUT VSCBO GPSN XBT USBOTGPSNFE JOUP B NPEFSO DJUZ 4USFFU QBUUFSOT BSF
5IFZBSF
CBTFEPOBOJSPOHSJEGPSNFYUFOEJOHGSPNUIFPMEDJUZDFOUFSUPUIFTFBBOE
UPUIFEFTFSU*UJTEPNJOBUFECZBOVNCFSPGNBJOTQJOFTUIBUFODPVSBHF 5IFSFNBJOJOHIJTUPSJDBMQBSUTPGPME,VXBJU
NBKPSEFWFMPQNFOUBMPOHUIFNɨFSF BSF NBOZ WPJET JO UIF GPSN PG MBSHF $JUZ"MUIPVHIUIFZBSFOPUTPMJEFOPVHIUP
TDBMFWBDBOUQMPUTUIBUBSFMPDBUFECFUXFFOUIFVSCBOBSFBTPGUIFDJUZ DPOTUJUVUFPMEVSCBOFOUJUZ
5IFOFXEFWFMPQNFOUTBMMBSPVOEUIFDJUZ
*ODPODMVTJPO UIFQSPQPTFEMBOEVTFQMBO BTJOmH
JT FYQFDUFE UP FOTVSF 5IFTDBUUFSFEQBUUFSOPGUIFIJHISJTF
&ċDJFODZ PG MBOE VUJMJ[BUJPO QBSUJDVMBSMZ UIBU QSPQPTFE GPS UIF FYJTUJOH CVJMEJOHT
EFWFMPQBCMFMBOET 5IFMBSHFTDBMFNJYFEVTFDPNQMFYFT
&ĊFDUJWFOFTT SBUIFS UIBO FYQBOTJPO SFOEFSJOH TBUJTGBDUPSZ TPMVUJPOT GPS 5IFMBOENBSLT BMUIPVHIUIFTFBSFBTBSF
JUTVSCBOTUSVDUVSF
EJTOUJODUBOEBSFOPUJEFOUJDBM
$BUFSGPSUIFEFNBOEGPSNPWFNFOUXJUIJOUIFDJUZ
4VQQPSU UIF FYQFDUFE EFNBOE CZ CVTJOFTTFT FYFDVUJWFT BOE
FOUSFQSFOFVST

ǽǼǻǻ$ĚĥĪ'ĠģĞ
1VCMJD4QBDF
(SFFO BSFBT BOE PSHBOJ[FE QBSLT BSF QSPWJEFE BU BO BDDFQUBCMF MFWFM PG
TFSWJDF DPOTUJUVUJOH BCPVU PG UIF UPUBM DJUZ MBOET 0QFO TQBDFT BSF
EFmOFE BT UIPTF MBSHF TQBDJPVT TJUFT PWFS PG UIF VTFT )PXFWFS QVCMJD
PQFOTQBDFTJO,VXBJU$JUZIBWFOPDMFBSQBUUFSOɨF PQFO QVCMJD TQBDF
QBUUFSOTBSFTUSPOHMZJOnVFODFE CZ UIF FYJTUFODF PG UIF $PSOJDIF
ɨF NBKPS PQFO QVCMJD TQBDFT BSF

t ɨF $PSOJDIF BSFB BOE JUT DPOOFDUFE QSPNFOBEFT *U JODPSQPSBUFT B
OVNCFSPGTJUFTBOEBUUSBDUJPOT BSFBTGPSMFJTVSFBDUJWJUJFTBOEHSFFOFSZ
BSFBT FYUFOEJOHGSPNUIFOPSUIUPUIFTPVUIFSOBSFB
t(SFFOBSFBTFYUFOTJWFMZFYJTUJONBOZMPDBUJPOTJOUIFDJUZDPOTUJUVUJOH
BCPVU ǿǽǷ PG UIF UPUBM MBOE VTF 6SCBO QBSLT QSPNFOBEFT BOE
QFEFTUSJBOBSFBT BOEHSFFOTUSFUDIFTFYUFOEBMPOHUIF(VMGTJEF'PS
FYBNQMF UPUIFTPVUI UIFBSFBCFUXFFO4PVSBOEUIFǺTU3JOH3PBEJT
VTFE BT HSFFO CFMU CVĊFS CFUXFFO UIF DJUZ BOE UIF SFTU PG UIF
.FUSPQPMJUBO"SFB XIFSFJUJTEFTJHOBUFEGPSSFDSFBUJPOBMVTFT
t4FWFSBMQIBTFTJOUIFIJTUPSJDBMEFWFMPQNFOUPGUIFDJUZIBWFSFTVMUFEJO
NBOZGSBHNFOUFEPQFOTQBDFTTDBUUFSFEBMMPWFSUIFDJUZDFOUSFXJUIOP
PSEFS7PJETPGUIFVSCBOQBUUFSOBSFNBJOMZDPNQPTFEPGWBDBOUTJUFT
PG EJWFSTF TJ[FT BOE IBQIB[BSE GVODUJPOT HSBWFZBSET BOE DFNFUFSJFT
BOE TQBDJPVT TVSGBDF QBSLJOH BSFBT ɨFTF WBDBOU QMPUT DPOTUJUVUJOH
BCPVUǺǾȁȂǷPGUIFUPUBMMBOEVTFCVEHFUPGUIFDJUZ BMUIPVHIUIFZ
BSFBIJHIEFWFMPQNFOUQPUFOUJBMT BSFPGUFOOFHMFDUFE
t *OEPPS HBUIFSJOH BSFBT TVDI BT IVHF BUSJVNT JO TIPQQJOH NBMMT BOE
NJYFE VTF EFWFMPQNFOUT BSF EPNJOBOU JO BMM QVCMJD DPNQMFYFT BOE
XJUIJOUIFTIPQQJOHNBMMTBMMPWFSUIFDJUZ
t6SCBOQVCMJDQMB[BTBSFGPVOEJOOVNFSPVTJNQPSUBOUMPDBUJPOTɨF
NPTUXFMMLOPXOQMB[BJTUIF4BMNJBQMB[BXIFSFJUJTVTFE JOUIFHPPE
XFBUIFSEBZT GPSQVCMJDHBUIFSJOHBOEFWFOUDFMFCSBUJPOT
'JH
5SBEJUJPOBMPQFOTQBDFTJO4VRTBOE#B[BST t.BOZTRVBSFTDPOTUSVDUFEUPFBTFUSBċD BSPVOE JO NBOZ DSPTTFT JO UIF
DJUZDFOUSF IBWFCFFOQSPWJEFEXJUIQSPQFSQMBOUJOHBOEHSFFOFSZ
1BSLT
*O SFDFOU ZFBST UIF HPWFSONFOU IBT QVU FNQIBTJT PO EFWFMPQJOH
,VXBJUT FOWJSPONFOU BOE QVCMJD QBSLT IBWF CFFO CVJMU JO NPTU
SFTJEFOUJBM BSFBT ɨF QBSLT IBWF NPTUMZ BNVTFNFOU DFOUSFT BOE
DIJMESFOT QMBZ GBDJMJUJFT BOE TPNF IBWF XBMLJOH BOE DZDMJOH USBDLT
'BNJMZMJGFBOEMFJTVSFUJNFQMBZBOJNQPSUBOUQBSUJOUIFVSCBOMJWFT
PG,VXBJU$JUZ BOEBQBSUGSPNEVSJOHUIFDPPMXJOUFSNPOUIT NVDI
UJNFJTTQFOUOFBSUIFXBUFSɨFSF BSF B OVNCFS PG QBSLT TJUVBUFE PO
'JH
1BSUPGUIF1SPNFOBEFBMPOHUIF(VMG UIF CFBDI UIBU BSF PQFO UP UIF QVCMJD #FDBVTF PG UIF IPU TVOOZ
DMJNBUFBOEUIFGPDVTPOGBNJMZBDUJWJUJFT UIFSFBSFQMFOUZPGXBUFS
CBTFE BDUJWJUJFT GPS SFTJEFOUT PG ,VXBJU "QBSU GSPN UIF CFBDI QBSLT
UIFSFBSFBMTPBOVNCFSPGQVCMJDCFBDIFTɨF NBJO QVCMJD CFBDIFT BSF
JO4BMNJZBBOE%BTNBOɨFSF JT BMTP B HPPE QVCMJD CFBDI JO 'BIBIFFM
'PSFYBNQMF UIFCFBDIQBSLPGUIF'JOUBTBSFBJTBQPQVMBSTQPUGPS
GBNJMJFT XJUIWBTUHBSEFOTBOEFRVJQQFECFBDIBSFB
'JH

$JUZ4RVBSFT (SFFOTUSFUDIFTBMPOHNBJOSPBET
6SCBO1BSLT 1SPNFOBEFT *OEPPS0QFO4QBDFTJOTJEF.BMMT
(SFFO4USFDIFT
'JH
.FTTJMB#FBDI1BSL JT UIF DMPTFTU CFBDI QBSL UP UIF DJUZ BOE JT MPDBUFE BU UIF
JOUFSTFDUJPOPG"SBCJBO(VMG4USFFUBOEUIF3JOH3PBE SVOOJOHBMPOHTJEFUIF
'BIBIFFM&YQSFTTXBZ DPWFSJOHBOBSFBPG TRVBSFNFUFST
3FDSFBUJPOBM1BSLT ɨF NPTU QPQVMBS SFDSFBUJPOBM QBSLT BSF MPDBUFE JO 4IBBC

4BCBIJZB BOE +MFFC "M4IZPVLI &BDI QBSL GFBUVSFT SJEFT BOE BNVTFNFOU
BDUJWJUJFT &BDI ZFBS EVSJOH A)BMB 'FCSVBSZ NBOZ PG UIF QBSLT IBWF TQFDJBM
BDUJWJUJFTBOEFOUFSUBJONFOUGPSUIFQVCMJD
4FF&SJDLTPO "SUIVS

1SPKFDUTJO,VXBJUBOE
(SFFO*TMBOEJTMPDBUFEDMPTFSUPUIFDJUZ MJOLFEUPUIFNBJOMBOECZBDBVTFXBZ
ɨF BSUJmDJBM JTMBOE IPVTFT FOUFSUBJONFOU GBDJMJUJFT BO BNQIJUIFBUFS SFTUBVSBOUT 4BVEJ"SBCJB*O1MBDFTPG1VCMJD(BUIFSJOHJO*TMBN
BOETXJNNJOHQPPMT -JOEB4BGSBO FE
1IJMBEFMQIJB"HB,IBO"XBSE
GPS"SDIJUFDUVSF'SFFUI ;BISB
"/FX-PPLBU
*ODPODMVTJPO UIFDVSSFOUTJUVBUJPOTVHHFTUTUIBUUIFSFXBTOPEFUBJMFEQIZTJDBM ,VXBJU "MMFO6OXJO
QMBOQSFQBSFEGPSUIFDJUZ BOEEFWFMPQNFOUDPOUSPMTBSFEFDJEFEJOBOBEIPD
NBOOFS ɨJT IBT MFBE UP IBQIB[BSE QIZTJDBM QBUUFSO GPS ,VXBJU $JUZ VSCBO
GPSN

7JTVBM'PSN
ɨF JNBHF PG UIF ,VXBJU $JUZ SFnFDUT B GSBHNFOUFE JNBHF BOE
EPFTOU FOUBJM B DMFBS EFmOBCMF DPHOJUJPO PG UIF DJUZ ɨF TLZMJOF
PG ,VXBJU $JUZ JT nBU JO HFOFSBM BOE GVMM PG UPXFST PG EJĊFSFOU
TDBMFTBOENBTTFT BOEMBSHFWBDBOUBOEVOEFWFMPQFEMPUTPGMBOET
ɨJT TLZMJOF IBT MJUUMF EJTUJOHVJTIBCMF FMFNFOUT UIBU NBSL UIF DJUZ
&YDFQUJPOT BSF DMFBS GPS UIF -JCFSBUJPO 5PXFS BOE UIF GBNPVT
,VXBJU8BUFS5PXFST
ɨF WJFXT BMPOH UIF NBKPS BYFT PG UIF DJUZ BSF BMNPTU JEFOUJDBM
EVF UP UIF UZQJDBM JNBHFT PG IPVTJOH FTUBUFT BMUIPVHI UIFZ BSF
EJĊFSFOU JO TJ[F BOE NBTTFT ɨFZ MBDL VOJUZ BOE WBSJFUZ BT XFMM BT B
TFOTFPGIJFSBSDIZɨF SFTU PG UIF DJUZ CVJMEJOHT BSF PG MPX IFJHIU
DPOTUJUVUJOHBQBUUFSOPGHSPVQDMVTUFST PSPGDPNQBDUFEGPSN UIBU
BSFEJTQFSTFEXJUIJOUIFDJUZDMPTFUPUIFNBJOBSUFSJFT FYDFQUPGUIF
0ME4PVLBSFB XIJDIJTNBJOMZBDDFTTJCMFGSPNUIFNBJOBYFT
-BOENBSLT BSF VOJRVF JO OBUVSF BOE DIBSBDUFS #VJMEJOH IFJHIUT
XJUIJO ,VXBJU $JUZ EP OPU GPMMPX B QBSUJDVMBS QBUUFSO UIBU XPVME
JOJUJBUFBXFMMJOUFHSBUFEDPIFSFOUVSCBOGBCSJD&YBNJOBUJPOPGUIJT
TIPXTUIFIBQIB[BSEOBUVSFPGEFWFMPQNFOUDPOUSPMEFDJTJPOTSBUIFS
UIBOBNPSFVOJmFE BQQSPBDI UP UIF EJĊFSFOU DPNQPOFOU EJTUSJDUT
4FF%S:BTTFS.BIHPVC ,VXBJU4PDJP$VMUVSBM
PGUIFDJUZ
4VTUBJOBCJMJUZBOE6SCBO%FWFMPQNFOUJO,VXBJU (VMG /FXIJHISJTFCVJMEJOHTBSFFTUBCMJTIFEIBQIB[BSEMZJOUIFBCTFODFPG
'JSTU6SCBO1MBOOJOHBOE%FWFMPQNFOU$POGFSFODF BEFUBJMFEQIZTJDBMQMBOGPSUIFDJUZɨF NPTU TJHOJmDBOU MBOENBSL
,VXBJU6OJWFSTJUZ JOUIFDJUZ UIF,VXBJU5PXFST BOBUJPOBMTZNCPM DBOCFTFFOGSPN
NPTU BOHMFT XJUIJO UIF DJUZ BOE UIF BSFBT BSPVOE JU "SDIJUFDUVSF
QMBZTBOJNQPSUBOUSPMFJOTIBQJOHUIFFNFSHJOHDJUZTDBQF.PTUPG
UIFBSDIJUFDUVSBMTUZMFTJOUIFDJUZDFOUFS BSFOFXNPEFSOCVJMEJOHT
XIJDIBMTPEPNJOBUFUIFTLZMJOFPGUIFDFOUFS
ɨF DIBOHF JO UIF TLZMJOF PG ,VXBJU $JUZ JT MJUUMF NBLJOH JU BMNPTU
nBU XJUI TPNF IJHI SJTF CVJMEJOHT PG EJĊFSFOU TDBMFT BOE NBTTFTɨF
NBJODIBSBDUFSJTUJDTPGUIFTLZMJOF BTTFFOJOmH
BSF
-BSHF WBDBOU MPUT PG MBOET XIJDI IBWF MJUUMF EJTUJOHVJTIBCMF
FMFNFOUTUIBUNBSLUIFDJUZ
ɨF WJFXT BMPOH UIF NBKPS BYFT PG UIF DJUZ BSF BMNPTU JEFOUJDBM
EVFUPUIFUZQJDBMJNBHFTPGIPVTJOHFTUBUFT BMUIPVHIUIFZBSF
EJĊFSFOU JO TJ[F BOE NBTTFT
ɨFZ MBDL PG TPSU PG VOJUZ BOE WBSJFUZ BT XFMM BT B TFOTF PG
IJFSBSDIZ
-BOENBSLT BSF VOJRVF CVU OFX IJHISJTF CVJMEJOHT BSF MBJE PVU
IBQIB[BSEMZ ɨF NPTU TJHOJmDBOU MBOENBSL JO UIF DJUZ UIF
,VXBJU5PXFST DBOCFTFFOGSPNNPTUBOHMFTXJUIJOUIFDJUZ
BOEUIFBSFBTBSPVOEJU
.PTUPGUIFBSDIJUFDUVSBMTUZMFTBSFJOUIFDJUZDFOUFS JOXIJDIOFX
NPEFSOCVJMEJOHTIBWFEPNJOBUFEUIFTLZMJOFPGUIFDFOUFS

5IFQBOPSBNJDWJFXTFFOGSPNUIF(VMG
5IFBYJBMWJFXTi7JTUBTu -BOENBSLTBSFOVNFSPVT5IFNPTUTUVOOJOHMBOENBSLJT,VXBJU5PXFST
'JH
5IFNBJODIBSBDUFSJTUJDTPG,VXBJU$JUZ
)PXFWFS UIF DJUZT WJTVBM DIBSBDUFS JT OPU USFBUFE BT B DPIFSFOU GPSN JNBHF
"DDPSEJOHUP.BIHPVC iUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFONBTTFTPGCVJMEJOHTJO
UIFVSCBOMBOETDBQFJTUIFNBJOQSPCMFNDVSSFOUMZEPNJOBUJOHUIFVSCBO
FOWJSPONFOU JO ,VXBJUw ɨFSFGPSF UIFSF JT OP WJTVBM DPOTJTUFODZ PS 4IJCFS
Q
DPMMFDUJWF WJTVBM JEFOUJUZ BT B SFTVMU PG UIF TFQBSBUF JOEJWJEVBM CVJMEJOHT
BOEFBDICVJMEJOHJTDPOTUSVDUFEBDDPSEJOHUPBTQFDJmD QPTJUJPO BOE WJFX
ɨF QSPCMFN EPFT OPU POMZ SFTJEF JO JOEJWJEVBM CVJMEJOHT BMPOF CVU JT UIF 4FF.BIHPVC
Q
QSPEVDU PG UIF DPMMFDUJWF JNBHF DSFBUFE CZ UIF VSCBOTDBQF ɨJT WJTVBM
EJTDPOUJOVJUZIBTBTUSPOHJNQBDUPOUIFDPOTJTUFODZBOEJOUFHSJUZPGUIF
DJUZ JNBHF "T 4IJCFS FOWJTJPOFE UIJT QSPCMFN iɨF BQQMJDBUJPO PG DJWJD 4FF"M"OCBB
EFTJHO BU MFBTU JO UIF DPNQPTJUJPO PG NBKPS CVJMEJOHT IBT UP EBUF CFFO
OPOFYJTUFOU *O UIF GVUVSF NVDI NPSF TFOTJUJWF DBSF NVTU CF BDDPSEFE
UIF BSU PG EJTQPTJOH POF BSDIJUFDUVSBM FMFNFOU JO SFMBUJPO UP BOPUIFS
BOE JO SFMBUJPO UP UIF TQBDFT EJTQMBDFE BOE DSFBUFEw -BSHF WBDBOU BOE
VOEFWFMPQFEMPUTPGMBOETBSFDPNNPOJOTJEFBOEPVUTJEFUIFEPXOUPXO
BSFB BSF DPOUSJCVUJOH UP UIF WJTVBM EJTDPOUJOVJUZ PG UIF VSCBO MBOETDBQF
ɨF FYJTUFODF PG EFTFSUFE EFUFSJPSBUFE IPVTFT JO UIF EPXOUPXO BOE NBKPS
TUSFFUTJTBOPUIFSBTQFDUPGWJTVBMQPMMVUJPO4PNFPGUIFTFIPVTFTBSFCFJOH
UPSO EPXO BGUFS NFEJB DBNQBJHOT CZ TFWFSBM OFXTQBQFST SFHBSEJOH UIFJS
DPOEJUJPOBOEOFHBUJWFJNQBDUPOUIFDJUZ

'JH
%JíFSFOUWJFXUZQFTPG,VXBJU$JUZ
ɨF WJTVBM GPSN PG ,VXBJU $JUZ SFQSFTFOUT BO JNBHF PG B EJTJOUFHSBUFE

DJUZ GPSN XIFSF SFNBJOT PG PME CVJMU GPSNT BSF NJYFE XJUI IJHI SJTFT
ɨF IPVTJOH BOE PċDF FTUBUFT BOE GFX TJHOJmDBOU MBOENBSLT
QFOFUSBUFXJUINBOZVSCBOWPJET TPNFPGXIJDIBSFPGMBSHFTDBMFɨF
HFOFSBMWJTVBMDIBSBDUFSJTPGBNPEFSODJUZSFDPWFSJOHJUTGPSNBOEWJTVBM
JEFOUJUZUISPVHINBOZOFXNPEFSOCVJMEJOHTBOEDPNQMFYFTɨF NBJO
DIBSBDUFSJTUJDTPGUIFWJTVBMGPSNDBOCFTVNNBSJ[FEBT
ɨF TLZMJOF PG ,VXBJU $JUZ JT BMNPTU nBU XJUI TPNF IJHISJTF CVJMEJOHT
PGEJĊFSFOU TDBMFT BOE NBTTFT -BSHF WBDBOU MPUT PG MBOET XIJDI IBWF
MJUUMFEJTUJOHVJTIBCMFFMFNFOUT NBSLUIFDJUZ
ɨF WJFXT BMPOH UIF NBKPS BYFT PG UIF DJUZ DFOUSF BOE JOUFSOBM SJOH
SPBETBSFBMNPTUJEFOUJDBM EVFUPUIFUZQJDBMJNBHFTPGIPVTJOHFTUBUFT
BMUIPVHIUIFZBSFEJĊFSFOU JO TJ[F BOE NBTTFT
-BOENBSLT BSF VOJRVF CVU OFX IJHISJTF CVJMEJOHT BSF MBJE PVU
IBQIB[BSEMZ ɨF NPTU TJHOJmDBOU MBOENBSL JO UIF DJUZ UIF ,VXBJU
5PXFST DBOCFTFFOGSPNNPTUBOHMFTXJUIJOUIF$JUZBOEUIFBSFBT
BSPVOEJU.PTUPGUIFBSDIJUFDUVSBMTUZMFTJOUIFDJUZDFOUFSBSFOFX
NPEFSOCVJMEJOHTEPNJOBUJOHUIFTLZMJOFPGUIFDFOUFS

*NBHFTBSFQSPKFDUFEGSPNDPNQVUFSHFOFSBUFENPEFMTGPSUIF(VMGDJUJFTCZUIFBVUIPS4DBMFJTBQQSPYJNBUF
'JH
,VXBJUTLZMJOFTFFOGSPNEJíFSFOU EJTUBODFT BOE SFóFDUJOH NVUJQMF JNBHF FíFDUT
ɨF PWFSBMM JNBHF PG ,VXBJU $JUZ GSPN UIF (VMG TJEF XIFSF GSFRVFOU
BQQFBSBODF PG IJHI SJTF CVJMEJOHT EJTUPSU UIF DPOTJEFSBCMZ DPIFSFOU
TLZMJOFPGUIFDJUZ
" DMPTF VQ WJFX GPS UIF JNBHF PG ,VXBJU GSPN UIF (VMG TJEF
ɨF TDBUUFSFE IJHI SJTF CVJMEJOHT BOE UPXFS DPNQMFYFT DPOUSJCVUF
TJHOJmDBOUMZ UP UIF GSBHNFOUBUJPO JO UIF JNBHF PG UIF DJUZ DFOUSF BSFB
7JFX GPS UIF ,VXBJU $JUZ DFOUSF TIPXT QBSU PG UIF FNFSHJOH
EFWFMPQNFOUT JO UIF DFOUSBM BSFB ɨF NJYUVSF PG VSCBO TUZMFT PME
OFX NPEFSO IJHI SJTF MBSHF TDBMF DPNQMFYFT FUD DIBSBDUFSJ[FT
UIF BNCJHVPVT JEFOUJUZ PG UIJT BSFB QSPWJEJOH OFX BEEJUJPOT UP JUT
DJUZTDBQF
" DSPTT TFDUJPO UISPVHI UIF ,VXBJU $JUZ GSPN UIF (VMG XBUFS UP
UIF EFTFSU TJEF TIPXJOH UIF NBKPS MBOENBSLT PG UIF DJUZ XJUIJO UIF
FNFSHJOHEFWFMPQNFOUTJOUIFDJUZTDBQF

ǽǼǻǼ$ĚĥĪ%ĖħĖĝĠġĞĖğĥ
ɨF NPEFSO VSCBOJ[BUJPO JO ,VXBJU IBT QBTTFE UISPVHI TJHOJmDBOU
EFWFMPQNFOUQIBTFT NBSLFE XJUI DFSUBJONBTUFSQMBOT UP EFWFMPQ UIF
DJUZCBTFEPOTQFDJmD WJFXT BOE UBSHFUT &BDI NBTUFS QMBO PS B SFWJFX
PG UIF NBTUFS QMBO IBT DPOUSJCVUFE UP UIF EFWFMPQNFOU PG NPEFSO
,VXBJU $JUZ ,VXBJU .VOJDJQBMJUZ
ɨF NBJO EFWFMPQNFOU
QMBOTJODMVEF
ɨF 'JSTU .BTUFS 1MBO QSFQBSFE CZ .POPQSJP 4QFODFMZ BOE
.BDGBSMBOFJO
ɨF .VOJDJQBMJUZ %FWFMPQNFOU 1MBO "TTFNCMZ PG EJĊFSFOU QMBOOJOH
TUVEJFTGPSEJĊFSFOU BSFBT EVSJOH UIF QFSJPE GSPN BOE
ɨF 4FDPOE .BTUFS 1MBO NBEF CZ $PMJO #VDIBOBO BOE 1BSUOFST
GSPNUP
ɨF 'JSTU 3FWJFX PG UIF OE .BTUFS 1MBO NBEF CZ 4IBOLMBOE $PY
'JH
4QBUJBMEJTUSJCVUJPOPGIPVTJOH TPVSDF 1BSUOFSTIJQJO
,VXBJU.VODJQMBJUZ
ɨF SFFYBNJOBUJPO PG .BTUFS 1MBO CZ $PMJO #VDIBOBO BOE 1BSUOFST
JO
"ɨJSE .BTUFS 1MBO CZ ,VXBJU .VOJDJQBMJUZ JO
ɨF SFDFOUMZ NBEF SFWJFX PG UIF ɨJSE .BTUFS 1MBO CZ UIF ,VXBJU
&OHJOFFSJOH (SPVQ JO DPMMBCPSBUJPO XJUI $PMJO #VDIBOBO XIP
XFSFDPNNJTTJPOFEUPEFWFMPQBOFXNBTUFSQMBO
ɨF DVSSFOU TUSVDUVSF QMBO GPS UIF DJUZ 'JHVSF

JT HFBSFE UPXBSET
GVMmMMJOH UIF GPSFTFFO SFRVJSFNFOUT PG BUUBJOJOH UIF QSPQPTFE SPMF PG
,VXBJU $JUZ BT BO JOUFSOBUJPOBM mOBODJBM CVTJOFTT BOE DPNNFSDJBM
DFOUSFGPSUIF(VMG$PVOUSJFT$PVODJM ($$
BTXFMMBTFNQIBTJ[JOH
UIFDJUZTSPMFBTUIFTFBUPGUIF4UBUFPG,VXBJUTPWFSFJHO.FBOXIJMF
UIF QMBO JT QSPNQUFE UP BEIFSF UP B DPOUBJOFE QPQVMBUJPO HSPXUI
QPMJDZ EFUFDUFE CZ UIF /BUJPOBM 1IZTJDBM 1MBOOJOH 4USBUFHZ BOE UIF
.FUSPQPMJUBO"SFB4USVDUVSF1MBO
'JH
"OBMZTJTPGQIZTJDBMTUSVDUVSF TPVSDF
,VXBJU.VODJQMBJUZ
ɨF QMBO EPFT OPU POMZ JOWPMWF TVTUBJOFE JNQSPWFNFOU PG UIF DVSSFOU
MFWFM PG TFSWJDF JOGSBTUSVDUVSF VUJMJUJFT BOE TFSWJDF GBDJMJUJFT
BOE
DPODPNJUBOUMZ VUJMJ[F UIF BWBJMBCMF TJ[BCMF MBOE CVU BMTP QSPNPUF B
RVBMJUBUJWFBUUSJCVUFTPGUIFDJUZJNBHF BTJMMVTUSBUFEJO 'JHVSF

4USBUFHJFT
tɨF TUSVDUVSF QMBO GPS ,VXBJU $JUZ FOWJTBHFE B QPUFOUJBM SPMF GPS UIF
DJUZBTBOJOUFSOBUJPOBMmOBODJBM CVTJOFTT BOE DPNNFSDJBM DFOUSF GPS
UIF(VMG$PVOUSJFT BTXFMMBTUIFTFBUPGUIF4UBUFPG,VXBJU
t ɨF QMBO JOWPMWFT TVTUBJOFE JNQSPWFNFOU PG TFSWJDF JOGSBTUSVDUVSF
VUJMJUJFTBOETFSWJDFGBDJMJUJFTBOEQSPNPUFBRVBMJUBUJWFBUUSJCVUFTPG
UIFDJUZJNBHF BOEQSPQPTFTBUSBOTJUDJSDVMBSSBQJETZTUFNXJUIJOUIF
DJUZNFUSPQPMJUBOBSFB
t 1SPQPTFE EFWFMPQNFOU BSFBT JODMVEF GPVS QSPTQFDUJWF GVODUJPOBM
EFWFMPQNFOUBSFBTɨFZBSFVSCBOEFWFMPQNFOUBSFBT VSCBOSFOFXBM
BSFBT BOEUIFEFWFMPQNFOUPGMPDBMTFSWJDFBOEGBDJMJUJFTTJUFT

'JH
,VXBJU$JUZ4USVDUVSF1MBO TPVSDF,VXBJU.VODJQMBJUZ
1MBO
ɨF NBJO EFTJHOBUFE MBOE VTFT JO UIF NBTUFS QMBO BSF
t"SFBTEFTJHOBUFEGPSVTFCZUIFQSPQPTFETDIFNF GPSJOUFSOBUJPOBM
CVTJOFTT BOE DPNNFSDJBM DFOUSF BOE DPNQMFNFOUJOH mOBODJBM
JOTUJUVUJPOT
t"SUBOEDVMUVSFDFOUSF PWFSMPPLJOHUIF(VMG
t-FJTVSFBOESFDSFBUJPOBSFBT BMPOHUIFi(SFFO#FMUwMPDBUFETPVUI
PGUIFDJUZ
t "NVTFNFOU MFJTVSF QBSLT BOE MVYVSJPVT IPUFMT XJUI TUSBUFHJD
MPDBUJPOT
t)FSJUBHF7JMMBHF%JTUSJDUQBSLT SFQMBDJOHUIFFYJTUJOHHSBWFZBSETBOE
DFNFUFSJFT
t ɨF PME NBSLFU RVBSUFS 4PVL
BSFB JT QSPQPTFE UP BUUBJO BO VQ
HSBEJOH EFWFMPQNFOU TDIFNF UIBU XPVME QSPNPUF JUT RVBMJUBUJWF
BUUSJCVUFTBOEBDDFTTJCJMJUZ

1SPQPTFE"DUJPO"SFB1MBOT
1MBOOJOH PG BDUJPO BSFBT JT PSJFOUFE UPXBSET UIF EFWFMPQNFOU PG UIF
QPUFOUJBMTPGQSPNPUJOHDPNQFUJUJWFOFTTPG,VXBJU$JUZBTBSFHJPOBM
mOBODJBM CVTJOFTT BOE DPNNFSDJBM DFOUSF GPS UIF (VMG 4UBUFT *O UIF
DPOUFYU DJUZ TUSVDUVSF QMBO TJY BDUJPO BSFB QMBOT BSF QSPQPTFE ɨFZ
BSFMJTUFEBTGPMMPXT
5IF3FEFWFMPQNFOUPGUIF.JSRBCBSFB
ɨF QMBOOJOH PG UIF .JSRBC BSFBJOUFOETUPSFEFWFMPQUIFBSFBBTBOJNQPSUBOU
QBSUPGUIFQSPTQFDUJWFGVODUJPOPG,VXBJU$JUZBTBOBUJPOBMJOUFSOBUJPOBM
CVTJOFTTmOBODJBM BOE DPNNFSDJBM DFOUSF 1SJODJQMF HVJEF MJOFT
t1SFQBSFBOBDUJPOBSFBQMBOUPGVODUJPOBT)2GPSCVTJOFTTBOEmOBODF
t1SFQBSFBEFUBJMTUVEZGPSUIFJNQSPWFNFOUPGUSBċD DPOEJUJPOT SPBE
OFUXPSL BOEUIFEFNBOEGPSNPEJmDBUJPOT BOEPS BMUFSBUJPOT
t1SFQBSFBOVSCBOEFTJHOTDIFNFGPSUIFBSFB GPSQSPNPUJOHBOBUUSBDUJWFCVJMU
FOWJSPONFOUUPTVQQPSUUIFQSPQPTFESPMFPGUIFDJUZ
t $POTJEFS UIF GVMM JOUFHSBUJPO XJUI UIF QSPQPTFE CFBVUJmDBUJPO TDIFNFT
JOUFOEFEGPSUIFNBKPSSPBEEFWFMPQNFOUBYJT
5IF#FBVUJñDBUJPO 1SPHSBNNF
ɨF CFBVUJmDBUJPO QSPHSBNNF GPS UIF TFMFDUFE OPSUITPVUI BOE FBTUXFTU
BYFT JOUFOETUPQSPWJEFHSFFOFSZBOEPQFOTQBDFT1SJODJQMFHVJEFMJOFTBSF
t1SFQBSFBCFBVUJmDBUJPO QSPHSBNNF UP FOIBODF UIF WJTVBM JNBHF
t1SFQBSFBEFUBJMFETUVEZPGUIFWJTVBMJNQBDUPGUIFCVJMEJOHTFYUFOEJOH
BMPOH CPUI TJEFT PG UIF SPBE BOE TVHHFTU VQHSBEJOH TDIFNFT BOE
QSPWJEFEFUBJMFEQMBOGPSUIFCBDLHSFFOFSZTQJOF UIBUXPVMEQSPNPUF
UIFWJTVBMJNQBDUPGUIF&M4FJG1BMBDF
t1SFQBSFBEFUBJMFESPBEOFUXPSLBOEUSBċD TUVEZ GPS UIF TFMFDUFE VSCBO
BYJTBOEJUTTVSSPVOEJOHMJOLT
t"OFTTFOUJBMDPNQPOFOUPGQSPQPTFEVSCBOEFTJHOTDIFNFJTUPQSFQBSF
BQMBOQSPHSBNNF NBZCFBMPOHUFSNPOF
GPSUIFJNQMFNFOUBUJPOPG
UIFTFUCBDLPGHSFFOPQFOTQBDFTBMPOHUIFVSCBOBYJT
5IF2JCMBTFDUPS
ɨF BSFB QMBO JO 2JCMB TFDUPS JOUFOET UP NPEJGZ UIF FYJTUJOH MBOE VTFT DPOTJEFSJOH
UIFFTUBCMJTINFOUPGUIFTU3JOH3PBEFYUFOTJPO1SJODJQMFHVJEFMJOFT
t3PBEFOHJOFFSJOHBOEUSBċD TUVEZ GPS UIF FYQFDUFE JOUFSSFMBUJPOT CFUXFFO
UIFQSPTQFDUJWFFYUFOTJPOBOEUIFFYQBOTJPOPGUIFXSJHIUPGXBZBOEUIF
FYJTUJOHSPBEBOEUSBċD OFUXPSL
t1SFQBSFBNPEJmFE MBOE VTF QMBO GPS UIF BSFB UIBU XPVME FYBNJOF UIF FYJTUJOH
TJUVBUJPOBOEJOUFHSBUFUIFGSBHNFOUFEMBOETMFGUBGUFSUIFFTUBCMJTINFOUPG
UIFQSPQPTFEFYUFOTJPO JOUPUIFQSPQPTFEQBUUFSOPGMBOEVTF
t1SFQBSFBOVSCBOEFTJHOTDIFNFUIBUXPVMEQSPWJEFBOVSCBOGPSN
UIBUXPVMEJNQSPWFUIFWJTVBMJNBHF

5IF8BUFS'SPOU
ɨF XFTUFSO DPBTU PG UIF XBUFS GSPOU JT DPOTJEFSFE BT B QPUFOUJBM

SFDSFBUJPOBSFB1SJODJQMFHVJEFMJOFT
t1SPNPUFJOUFHSBUFEMBOEVTFTGPSSFDSFBUJPOBOEMFJTVSFBDUJWJUJFT
t1SPWJEFXBUFSSFMBUFEQBTTJWFBOEBDUJWFSFDSFBUJPOGBDJMJUJFT
t1SPNPUFUIFEFTJHOBUJPOPGFYUFOTJWFHSFFOPQFOTQBDF
t1SFQBSFBSFIBCJMJUBUJPOTDIFNFGPSUIFDVSSFOUMZFTUBCMJTIFEFEJmDFT
5IF$PSOJDIF
ɨF $PSOJDIF BSFB XJMM JODMVEF QFEFTUSJBO BNFOJUJFT GPPU QBUIT BOE
MFJTVSFGBDJMJUJFTPGDBGÏT SFTUBVSBOUT FUD
'JH
4QBUJBMEJTUSJCVUJPOPGIPVTJOH TPVSDF,VXBJU.VODJQMBJUZ
5IF(SFFO#FMU
ɨF HSFFO CFMU DPWFSJOH UIF OPSUIBSFBPGUIFTU3JOH3PBEBOETPVUIPG
4PVS4USFFUTIPVMECFQMBOOFEBTBHSFFO[POFJOEFUBJMGPSBDDPSEJOHUPUIF
TUSVDUVSFQMBO1SJODJQMFHVJEFMJOFT
t 1SFQBSF BO BDUJPO BSFB QMBO GPS UIF HSFFO CFMU UP QSPWJEF JOUFHSBUFE
SFDSFBUJPOBOEMFJTVSFVTFT
t1SPQPTFEFUBJMFENFBTVSFTUPSFDUJGZUIFFYJTUJOHWJTVBMJNQBDUPGUIFBSFBT
t1SPWJEFJOUFOTFVTFPGUSFFTBOEQSPQFSMBOETDBQJOHUPUIFBSFB
t&OUSBODFTBOEFYJUTGSPNUIFBSFBTIPVMECFSFDPOTJEFSFE
5IF4IBSR"SFB
ɨF 4IBSRJOEVTUSJBMBSFBOFFETUPCFSFEFWFMPQFE1SJODJQMFHVJEFMJOFT
t1SPWJEFBTIPSUUFSNQSPHSBNNFPGBDUJPOUPSFMPDBUFUIFFYJTUJOHBDUJWJUJFT
t 3FNPWBM PG UIF FYJTUJOH JOEVTUSJBM BDUJWJUJFT UIBU XPVME TFMFDU UIPTF UZQFT PG
NBJOUFOBODFTFSWJDFBOEQSPWJEFTBMUFSOBUJWFTJUFTGPSUIFEJTQMBDFEGVODUJPOT
t1SFQBSFQMBOUPGVMmMM UIF OFX GVODUJPOBM SPMF PG UIF DJUZ BT B mOBODJBM CVTJOFTT
BOEDPNNFSDJBMDFOUSFT

,VXBJU JT JOWFTUJOH MBSHF BNPVOUT PG DBQJUBM JO NBKPS DPNNFSDJBM
SFTJEFOUJBMBOEUPVSJTUQSPKFDUTɨF DVSSFOU NBKPS QSPKFDUT PO UIF (VMG
XBUFSBSF
.BEJOFU"M)BSJS 4JML$JUZ
.BEJOBU"M)BSFFS TFFmH

JTBWFSZBNCJUJPVTOFXDJUZUP
UIFOPSUIPG,VXBJU$JUZ*UJTEJWJEFEJOUPTFWFSBMDJUJFTɨF BJN JT
UPFTUBCMJTIBNVMUJQVSQPTF FDPOPNJD DPNNFSDJBMBOESFTJEFOUJBM
OFXDJUZ DPNQPTFEPGTQFDJBMJ[FEDJUJFTɨFZ JODMVEF
#VTJOFTT$JUZ
#VTJOFTT$JUZXJMMQSPWJEFFYUFOTJWFGBDJMJUJFTTVDIBTDPOWFOUJPOBOE
FYIJCJUJPOIBMMT TQBDFT BOESFMBUFEBNFOJUJFT*UTDFOUSFQJFDFXJMM
CFDPNFUIFCVTJOFTTIVCGPSUIF"SBCJBO(VMGBOEBHBUFXBZJOUP
$FOUSBM"TJB
&DPMPHJDBM$JUZ
ɨF &DPMPHJDBM $JUZ JT QSPQPTFE UP CF B/BUJPOBM8JMEMJGF4BODUVBSZ
BOE BO FDPUPVSJTU SFTPSU JODMVEJOH B DFOUSF PG TDJFODF BOE UIF
OBUVSBMFOWJSPONFOUɨJT DJUZ DFOUSF XJMM CFDPNF UIF IFBSU PG UIF
OFX/BUJPOBM8JMEMJGF4BODUVBSZ
$VMUVSBM.FEJBBOE'JMN$JUJFT
" OFX DFOUSF GPS EJQMPNBDZ DVMUVSF BOE BDBEFNJB JT QSPQPTFE UP
CFDPNF B DSFBUJWF DFOUSF GPS UFMFWJTJPO QSPEVDUJPO "O FYUFOEFE
NFEJBJOUFSOFUDPNNVOJDBUJPOT DFOUSF XJMM FYQBOE UIF SFBDI PG
BMM GPSNT PG NFEJB DPOUFOU PSJHJOBUJPO BDBEFNJFT PG UBMFOU BOE
TVQQPSUTFSWJDFTGPSUIFJOGPSNBUJPOFDPOPNZ
)PVTJOH &EVDBUJPOBOE)FBMUI'BDJMJUJFT
"EJWFSTJUZPGIPVTJOHUZQFT GBNJMZBNFOJUJFT FBTZBDDFTTUPIFBMUI
DBSFBOEFEVDBUJPO TFMGTVTUBJOJOHOFJHICPSIPPETBOEBOFYUFOTJWF
-FJTVSFDJUZ
QBSL TZTUFN XJMM NBLF UIFTF SFTJEFOUJBM DPNNVOJUJFT UIF NPTU
DPWFUFESFTPSUBOEIPTQJUBMJUZQMBOOFEIPVTJOHEFWFMPQNFOUTJOUIF
"SBCJBO(VMG
-FJTVSF 4QPSUTBOE-JGFTUZMF$JUJFT
&YUFOTJWF MFJTVSF BOE QMFBTVSF GBDJMJUJFT XJMM CF EFWFMPQFE JO BMM
GPVSDJUZDFOUSFT3JWFSTJEFEFWFMPQNFOUXJMMQSPWJEFGPSFYUFOTJWF
MFJTVSFXBUFSGSPOUBDUJWJUJFTBOEUIFDPBTUMJOFXJMMCFEFWFMPQFEBTB
%SFBNDJUZ
%SFBNDJUZ OFX"SBCJBO3JWJFSB-FJTVSF TQPSU BUIMFUJDT QIZTJDBMQFSGPSNBODF
DFOUSFBOEBSFTPSUBSFBMTPQSPQPTFE4FFmH
*OEVTUSJBM$JUZBOE'SFF;POF
" OFX -JHIU*OEVTUSJBM $FOUSF XJMM CF EFWFMPQFE BEKBDFOU UP UIF
"EWBODFE&OUFSQSJTF;POFBOE#VTJOFTT$JUZ$FOUSF"O"EWBODFE
&OUFSQSJTF;POFXJMMCFEFTJHOBUFEB'SFF;POFGPSUSBEF JOWFTUNFOU
BOECVTJOFTTJODVCBUPSEFWFMPQNFOUT
"M,IBJSBO1FBSM$JUZ
"M,IBJSBO1FBSM$JUZBJNTUPBDDPNNPEBUFBOVMUJNBUFQPQVMBUJPO
PG JOIBCJUBOUT"TUIF7FOJDFPGUIF(VMG UIJTDJUZTIPVTF
QMPUTXJMMIBWFUIFJSPXONPPSJOHBOECFSUIJOH,IBJSBO1FBSM$JUZ
XJMMGFBUVSFBMMPGUPEBZTNPEFSOGBDJMJUJFT UPNBLFEBJMZMJGFJOBTFMG
'JH
(FOFSBMWJFXTPG.BEJOBU"M)BSFFS DPOUBJOFEOFJHICPVSIPPECPUIDPOWFOJFOUBOEFĊPSUMFTT

'JH
.BEJOBU"M)BSFFS
.BEJOBU"M'BIBIFFM UIFOFXEFWFMPQNFOUPO,VXBJU$JUZ
TFBTDBQF
.BEJOBU "M 'BIBIFFM JT B UPXO DFOUSFEFWFMPQNFOU MPDBUFE UP UIF
TPVUI PG UIF $BQJUBM DJUZ *U JT B NVMUJQIBTFE QSPKFDU DPNQSJTJOH
PG TFWFSBM DPNNFSDJBM TIPQQJOH NBSJOB BOE MFJTVSF GBDJMJUJFT ɨF
OFX DJUZ DFOUSF DPNCJOFT NPEFSO EFTJHO XJUI USBEJUJPOBM "SBCJBO
BSDIJUFDUVSFɨF EFWFMPQNFOU JT BMSFBEZ IPNF UP UIF "M ,PVU .BMM
ɨF "M .BOTIBS DVSSFOUMZ VOEFS DPOTUSVDUJPO XJUIJO .BEJOBU"M'BIBIFFM

XJMMGFBUVSFBTIPQQJOHNBMM FOUFSUBJONFOUDFOUSF GPVSSFTJEFOUJBMUPXFST
POFPċDF UPXFS BOE BMBSHF DPOWFOUJPO DFOUSF BT XFMM BT BmWFTUBS IPUFM
"M.BOTIBSXBTDPNQMFUFEJO

%ĖħĖĝĠġĞĖğĥĠğ-Ēğĕ
"DDPSEJOH UP SFDFOU SFQPSUT ,VXBJU UBLFT TFDPOE QMBDF JO UIF (VMG
BGUFSUIF6"&JOUFSNTPGDPOTUSVDUJPOQSPKFDUT,VXBJU XIJDITJUT
PO B UFOUI PG HMPCBM PJM SFTFSWFT BOE IFODF JT nVTI XJUI QFUSPEPMMBST
IBT TBJE JU QMBOT UP JOWFTU NPSF UIBO CJMMJPO JO IPVTJOH BOE
JOGSBTUSVDUVSFQSPKFDUTCZUIFEFDBEFTFOE UPUBDLMFUIFHSPXJOHMJTU
PGQFOEJOHBQQMJDBUJPOTGPSHPWFSONFOUIPVTJOHBOEUIFTVSHJOHUSBċD
DPOHFTUJPOJOUIFDJUZ
$PNNFSDJBM3FTJEFOUJBM$PNQMFYFT
ɨFSF JT B NVMUJUVEF PG SFBM FTUBUF EFWFMPQNFOUT JODMVEJOH NJYFEVTF
EFWFMPQNFOUTUBLJOHTIBQF JODMVEJOHQMBOTGPSUIF,VXBJU#VTJOFTT
5PXOBOEUIF(BUFPG,VXBJUPO"M4PVS4USFFU
5IF.BMMPG,VXBJU
ɨF .BMM PG ,VXBJU XIJDI JT FYQFDUFE UP CF BNPOH UIF MBSHFTU NJYFE
VTFDPNNFSDJBMEFWFMPQNFOUTJO,VXBJU JTMPDBUFEJOTPVUI4BCBIJZB
ɨF NBMM XJMM DPNQSJTF TIPQQJOH B IZQFSNBSLFU B NVMUJTUPSFZ DBS
QBSL BO*."9DJOFNBDPNQMFYBOEBNVMUJQVSQPTFDPOWFOUJPOIBMM
5IF,VXBJU.BMM
ɨF ¡ ,VXBJU .BMM QSPKFDU JT B WFSZ MBSHF TIPQQJOH BOE FOUFSUBJONFOU
DFOUSFUIBUDPWFSTBOBSFBPG TRNɨF ¡ ,VXBJU .BMM XJMM
CFBTUBUFPGUIFBSUSFUBJM DJOFNBBOEMFJTVSFDPNQMFYMPDBUFEBU4PVUI
4VSSBBUUIFJOUFSTFDUJPOPGUIF"JSQPSU)JHIXBZBOE4JYUI3JOH3PBE
NBLJOHJUPOFPGUIFNPTUTUSBUFHJDMPDBUJPOTJOUIFDJUZɨF QSPKFDU
XIJDI IBT B UPUBM CVJMUVQ BSFB PG TR N DPOTJTUT PG B UXP
TUPSFZTIPQQJOHNBMMJODMVEJOHSFUBJMVOJUT DJOFNBBOEFOUFSUBJONFOU
DPNQMFYJODMVEJOHBO*."9UIFBUSFBOECPXMJOHDFOUSFɨF NBMM
JTFYQFDUFEUPCFBNPEFSOJOUFSQSFUBUJPOPGUSBEJUJPOBMEFTJHOTBOE
FDIP NBOZ PG UIF BSDIJUFDUVSBM GFBUVSFT PG UIF SFHJPO JO XIJDI JU JT
JOTQJSFECZUIFUSBEJUJPOPGOBWJHBUJPOVTJOHTUBST
5IF"WFOVFT
ɨF "WFOVFT QSPKFDU JO "M3BJ JT FYQFDUFE UP CF ,VXBJUT MBSHFTU
TIPQQJOHNBMMXIFOJUT TRNmSTU QIBTF PQFOT FBSMZ ɨF
QSPKFDU XJMM JODMVEF SFUBJM TIPQT DJOFNBT NJOJBODIPS TUPSFT PO UXP
nPPST B NBTTJWF IZQFSNBSLFU DBGFT BOE SFTUBVSBOUT BOE B DIJMESFOT
FOUFSUBJONFOUBSFB
5IF"TJBO0MZNQJB
ɨF "TJBO 0MZNQJB XIJDI JT VOEFS DPOTUSVDUJPO JO 4BMNJZB DPOTJTUT
PGBIFBERVBSUFSTCVJMEJOHGPSUIF"TJBO0MZNQJB$PVODJM BmWFTUBS
IPUFM PċDF BOE SFTJEFOUJBM UPXFST SFUBJM BSFBT BOE UISFF MFWFMT PG
VOEFSHSPVOEQBSLJOH
)FSJUBHF7JMMBHF
ɨJT TUPSFZ DPNNFSDJBM UPXFS JT MPDBUFE JO 4IBSR DPNQSJTFT BmWF
'JH
(FOFSBMWJFXTPGUIF,VXBJU.BMM TUPSFZNBMM DBSQBSL DJOFNBBOEFOUFSUBJONFOUGBDJMJUJFT

'JH
%FWFMPQNFOU PO UIF MBOE 5IF NPTU
SFDPHOJ[FEQSPKFDUTPG,VXBJU$JUZ
5IF"WFOVFT 5IF.BMMPG,VXBJU
,VXBJU#VTJOFTT5PXO ,#5
'FBUVSJOH OJOF MVYVSJPVT PċDF UPXFST TIPQQJOH NBMMT BOE B

OFX MVYVSZ IPUFM ,VXBJU #VTJOFTT 5PXO XJMM DSFBUF B CVTJOFTT
DPNNVOJUZ JO ,VXBJU $JUZ BMPOH UIF MJOFT PG TJNJMBS QSPKFDUT JO
%VCBJ BOE 2BUBS ɨF QSPKFDU JT CFJOH EFWFMPQFE PO NPSF UIBO
TRVBSFNFUSFTPGQSJNFSFBMFTUBUF
(VMG6OJWFSTJUZGPS4DJFODF5FDIOPMPHZ (645
ɨF (VMG 6OJWFSTJUZ JT MPDBUFE PO B IFDUBSF TJUF JO .JTISFG UIF

MPOHUFSNQMBOJTUPBDDPNNPEBUF TUVEFOUTɨF EFWFMPQNFOU
XJMMJODMVEFBUSBJOJOHDFOUSF IPMEJOHBVEJUPSJVNTBOEMFDUVSFIBMMT
JOBEEJUJPOUPFYIJCJUJPOBOEDPOGFSFODFTQBDFT
,VXBJU6OJWFSTJUZ
ɨF OFX DBNQVT PG UIF ,VXBJU 6OJWFSTJUZ JT B NBKPS QSPKFDU
DVSSFOUMZ VOEFS DPOTUSVDUJPO UP CF DPNQMFUFE XJUI B NFEJDBM
DBNQVT ɨJT 64 CJMMJPO QSPKFDU JT FYQFDUFE UP CF DPNQMFUFE
XJUIJOUISFFZFBST XIFOBMMDBNQVTFTSVOCZ,VXBJU6OJWFSTJUZXJMM
CFSFMPDBUFEUPUIFOFXTJUF

.BOZ IJHI SJTF CVJMEJOHT BSF GSFRVFOUMZ QFOFUSBUJOH UIF TLZMJOF PG
,VXBJU$JUZɨJTUSFOEJTTVQQPSUFECZBSFDFOUEFDSFFCZUIF,VXBJU
.VOJDJQBMJUZUPGSFFVQCVJMEJOHIFJHIUTSFTUSJDUJPOJOUIFDJUZDFOUSF
.VCBSBL"M,BCJS5PXFS UIF5BMMFTU#VJMEJOHJOUIF8PSME
.BEJOBU"M)BSFFSXJMMCFIPNFUPUIFXPSMETUBMMFTUUPXFSBU N
.VCBSBL"M,BCJS5PXFSXPVMEGPSNABDPNQMFUFDJUZJOUIFTLZ BOE
XPVMECFNBEFVQPGPċDFT BQBSUNFOUT BTDIPPM BNFEJDBM DFOUSF
BOEQPTTJCMZBNPTRVF*UXJMMCFCVJMUJOUISFFCMPDLTMJOLFEUPHFUIFS
XIJDIXJMMHJWFJUNPSFnFYJCJMJUZ JO UFSNT PG UIF MJGUT 5PXFSJOH NPSF
UIBOTUPSFZTIJHI UIFUXJTUJOH UBQFSJOHUPXFSXJMMDSFBUFBWFSUJDBM
DPNNVOJUZNBEFVQPGTFWFOOFJHICPSIPPETTUBDLFEPOFBUPQBOPUIFS
ɨSFF CMBEFT XJMM UFSNJOBUF BU EJĊFSFOU IFJHIUT BOE BUPQFBDIPOFXJMM
CFDVMUVSBM DJWJD BOESFMJHJPVTBNFOJUJFTGPSUIFSFTJEFOUTBOEHVFTUT
4FFmH
,VXBJU#VTJOFTT5PXO%FWFMPQNFOU
ɨF ,VXBJU #VTJOFTT 5PXO EFWFMPQNFOU JT BO BNCJUJPVT
EFWFMPQNFOUJO4IBSRBSFBɨF PWFSBMM EFWFMPQNFOU XJMM DPOTJTU PG
TFWFODPNNFSDJBMUPXFSTSBOHJOHCFUXFFOBOEnPPST B QMB[B
BOEBNVMUJTUPSFZDBSQBSL
'JH

0OHPJOHBOEGVUVSFUBMMCVJMEJOHTQSPKFDUTJODMVEFUIFXPSMETIJHIFTUCVJMEJOH .VCBSBL
"M,BCJS5PXFS
JO.BEJOBU"M)BSFFS BOEBCVTJOFTTEJTUSJDUJOUIFDJUZDFOUFS

,&05PXFS .VCBSBL"M,BCJS5PXFSBOEUIFPUIFSUPXFST
#VTJOFTTEJTUSJDU
0îDF 5PXFST 0TBNB5PXFST
'JH

"M)BNSB5PXFS
"M)BNSB5PXFSXJMMCFUIFIJHIFTUUPXFSJO,VXBJUDJUZ DPWFSJOH
B nPPS BSFB PG BCPVU TRVBSF NFUFST BOE B IFJHIU PG
N *U JT DVSSFOUMZ VOEFS DPOTUSVDUJPO BOE XBT EFTJHOFE CZ 40.
"SDIJUFDUT &YQFDUFE UP CF mOJTIFE JO ZFBS JU JT B NJYFE VTF
UPXFS DPOTJTUJOH PG nPPST GFBUVSJOH B IPUFM PċDFT SFTUBVSBOU
SFUBJM BOEDBSQBSLJOH
5IF4RVBSF$BQJUBM5PXFS
ɨF 4RVBSF $BQJUBM 5PXFS JT BO PċDF CVJMEJOH VOEFSDPOTUSVDUJPO
EFTJHOFECZ/033"SDIJUFDUT*UDPOTJTUTPGnPPST UPUBMJOH IFJHIU
PGNFUFSTBOEFYQFDUFEUPCFmOJTIFE JO ZFBS
8BUZB$PNQMFY
ɨF 8BUZB $PNQMFY JT B UISFFUPXFS DPNQMFY DPNQSJTJOH PG UXP DPNNFSDJBM
SFTJEFOUJBMUPXFSTBOEBIPUFM

ǽǼǼ$ĚĥĪ#ģĒğĕĚğĘ7ĚĤĚĠğ
7 JTJPO PG DJUZ CSBOEJOH JO ,VXBJU $JUZ JT OPU RVJUF DMFBS JO CPUI
MJUFSBUVSF PS JO SFDFOU QVCMJDBUJPOT ɨJT GBDU NBZ CF SFHBSEFE
UP UIF FYJTUFODF PG GFXFS QVCMJDBUJPOT PO CSBOEJOH UIF ,VXBJU $JUZ
FTQFDJBMMZPVUTJEF,VXBJU$JUZɨFSF BSF RVJUFBGFXOVNCFSPGMJNJUFE
BOE JOEJSFDU NFTTBHFT USBOTDFOEFE CZ TPNF BVUIPSJUJFT PO UIF DJUZ
4UJMM UIFTF NFTTBHFT PS WJTJPOT BSF MJNJUFE UP UIF EPNBJO JO XIJDI
4FF.BIHPVC :BTTFS
(MPCBMJ[BUJPOBOEUIF#VJMU
UIPTFBVUIPSJUJFTBSFXPSLJOH0OUIFPUIFSIBOE CSBOEJOHQSPKFDUT
FTQFDJBMMZMBSHFTDBMFVSCBOEFWFMPQNFOUBOESFBMFTUBUFEFWFMPQNFOUT
&OWJSPONFOUJO,VXBJU )BCJUBU*OUFSOBUJPOBM 7PMVNF
QSPWFEHSFBUTVDDFTTFT EJTSFHBSEJOHUIFPWFSFTUJNBUJPOOBUVSFPGTPNF
*TTVF
PG UIFTF QSPKFDUT TVDI BT UIF .BEJOBU "M )BSJS PS ,IBCFS $JUZ ɨF
4FF,IBUUBC 0NBS
(MPCBMJ[BUJPO7FSTVT GPMMPXJOHJTTPNFPGUIFBWBJMBCMFWJTJPOCZBOVNCFSPG,VXBJU$JUZT
-PDBMJ[BUJPO$POUFNQPSBSZ"SDIJUFDUVSFBOEUIF"SBC BVUIPSJUJFT
$JUZ$5#6)3&7*&870- /0'"-- ,VXBJUJTUIF$BQJUBMPGUIFGVUVSF ɨF .VOJDJQBMJUZ PG ,VXBJU

ɨF -BOE PG GSJFOETIJQ ,VXBJU 5PVSJTN 4FSWJDFT $PNQBOZ

ǽǼǼǻ5ĒģĘĖĥ(ģĠĦġĤ
3FTJEFOUT
" WBSJFUZ PG FUIOJD HSPVQT SFTJEF JO ,VXBJU $JUZ BOE POMZ BSPVOE
QFSDFOU PG UIF QPQVMBUJPO JT ,VXBJUJ 1FPQMF GSPN TVSSPVOEJOH
.JEEMF&BTUFSOOBUJPOT DPOTUJUVUFQFSDFOUPGUIFQPQVMBUJPO"SBC
FYQBUSJBUFT JODMVEF B MBSHF HSPVQ PG TUBUFMFTT "SBCT MPDBMMZ LOPXO BT
#FEPVJO ɨJT NBLF VQ JT PGUFO JO nVY EFQFOEJOH PO UIF EZOBNJDT
BOESFMBUJPOTIJQTCFUXFFOTVSSPVOEJOHDPVOUSJFT
7JTJUPST
,VXBJU $JUZ BUUSBDUT BO JODSFBTJOH OVNCFS PG JOUFSOBUJPOBM UPVSJTUT
GPS JUT NPEFSO BUUSBDUJPOT DJWJD MJGF TFB DMVCT BOE CFBDIFT QBSLT
JDFTLBUJOHSJOLT XBUFSGSPOU SFTPSU ,VXBJU5PXFSTBOEUIF'BJMBLB
$PNQMFY *O BEEJUJPO ɨF DJUZT UPVSJTN QPUFOUJBMT IBWF NBEF JU B
UPVSJTN EJTUFOUJPO PG NPEFSO DIBSBDUFS *O HFOFSBM B WBTU OVNCFS
PG USBWFMFST UIBU ,VXBJU SFDFJWFE GSPN UIF (VMG &VSPQFBO /PSUI
"NFSJDBO BOE GBSFBTUFSO DPVOUSJFT QSPWFE UIBU ,VXBJU IBT BO
JODSFBTJOHQPUFOUJBMGPSMFJTVSFUPVSJTN
*OWFTUPST
,VXBJU JT B TNBMM DPVOUSZ XJUI NBTTJWF PJM SFTFSWFT XIPTF FDPOPNZ
IBT CFFO USBEJUJPOBMMZ EPNJOBUFE CZ UIF TUBUF BOE JUT PJM JOEVTUSZ
%JWFSTJmDBUJPO PG FDPOPNJD SFTPVSDFT JT B MPOHUFSN JTTVF GPS UIF
,VXBJUJFDPOPNZ

ǽǼǼǼ#ģĒğĕĚğĘ*ğĤĥĚĥĦĥĚĠğĤ
t ,VXBJU .VOJDJQBMJUZ XPSLT GPS VSCBO BOE IFBMUI QSPHSFTT PG
,VXBJU XXXCBMBEJBHPWLX

t ,VXBJU $IBNCFS PG $PNNFSDF *OEVTUSZ B OPOQSPmU
BOE QSJWBUF JOTUJUVUJPO QSPWJEFT DPOTVMUBUJPO JO CVTJOFTT BOE
JOWFTUNFOUT EFWFMPQNFOU BOE SFMBUFE FDPOPNJD BĊBJST XXX
LVXBJUDIBNCFSPSH

t ,VXBJUJ *OGPSNBUJPO %FQBSUNFOU QSPNPUFT JOGPSNBUJPO BOE
NFEJBTFSWJDFTPOBXJEFSBOHFPGUPQJDTPOUIF4UBUFPG,VXBJU
JODMVEJOH UPVSJTN BOE MPDBM VQEBUFT PO UIF DBQJUBM DJUZ XXX
LVXBJUJOGPDPN

t ,VXBJU5PVSJTN 4FSWJDFT $PNQBOZ ,54$
QSPWJEFT FYDMVTJWF
UPVST UPVS QBDLBHFT BOE PUIFS HSPVOE TFSWJDFT ɨF DPNQBOZ
PSHBOJ[FE UIF mSTU )BMB 'FCSVBSZ 'FTUJWBM UIF BOOVBM UPVSJTUJD
FWFOU XXXLUTDRDPN

t)BMB'FCSVBSZ'FTUJWBM 8FMDPNF'FCSVBSZ
JTBGBNPVTGFTUJWBM
BOE OPU GPSNBMMZ BO PSHBOJ[BUJPO CVU NPSF B DPPSEJOBUJPO
DPNNJUUFF CFUXFFO TFWFSBM PSHBOJ[BUJPOT TFU GPS UPVSJTN
EFWFMPQNFOU JO UIF DJUZ *U JT B DPNCJOBUJPO PG NBHJDBM NJY
PG DVMUVSF FOUFSUBJONFOU FWFOUT TIPQQJOH EJTDPVOUT TQPSUT
UPVSOBNFOUT DVMUVSBMFWFOUTBOEFOUFSUBJONFOU

ǽǼǼǽ4ĥģĒĥĖĘĚĖĤ
#SBOEJOH-PDBUJPO
ɨF OBUVSBM TFUUJOH PG ,VXBJU $JUZ JT POF PG UIF NPTU CSBOEFE BTTFUT PG UIF
DJUZɨF DJUZT TUSBUFHJD MPDBUJPO BU UIF OPSUIFSO QFBL PG UIF DPVOUSZT UFSSJUPSZ
PWFSMPPLJOH,VXBJU#BZ TVSSPVOEFECZUIFTFBGSPNUIFOPSUIBOEFBTUBEETB
QJDUVSFTRVFGFBUVSFGPSJUTJNBHF*UJTXFMMDPOOFDUFE MBOEXJTF UPSPBETMJOLJOH
UPUIFmSTU 3JOH 3PBE TFSWJOH JUT VSCBO CVJMU GPSN *U MJFT BU UIF NFFUJOH QPJOU PG
UIFOPSUITPVUIBYJTPGFYQSFTTXBZTBOESPBETBOEFBTUXFTUBYJTPGUIFSJOHSPBET
DPOOFDUJOHJUUPUIFSFTUPGUIF.FUSPQPMJUBO"SFBɨJT MPDBUJPO NBEF JU QPTTJCMF
UPNBSLFUUIFDJUZGPSEJĊFSFOU QVSQPTFT BOE GPS WBSJPVT UBSHFU HSPVQTɨF IBSTI
DMJNBUF PG ,VXBJU $JUZ ESZ EFTFSU JOUFOTFMZ IPU TVNNFST TIPSU DPPM XJOUFST
XJUITPNFEVTUTUPSNT NBLFTJUDIBMMFOHJOHUPCFDPOUSPMMFE
'JH
"XFCTJUFGPS,VXBJU$JUZSFQSFTFOUT,VXBJUBT
UIF$JUZPGUIF'VUVSF
TPVSDF ,VXBJU.VODJQMBJUZ

.BSLFUJOH OFX VSCBO QSPKFDUT JO ,VXBJU UBLFT TFWFSBM NFEJB UP
BDIJFWFTFWFSBMNFTTBHFT*UJTEPOFCBTJDBMMZGPS QSFTUJHJPVTBOE
MBSHF TDBMF TIPQQJOH FOUFSUBJONFOU UPVSJTU BOE CVTJOFTT QSPKFDUT
BNPOHPUIFST*NBHFBOEWJTVBMFĊFDU BSF TVQQPSUFE XJUI JNQSFT
TJWF TMPHBOT UP BUUSBDU QPUFOUJBM DPTUVNFST BOE UIF MPDBMT UP DSFBUF
UIFJSPXOMPDBUJPOTXJUIJOUIFTFJNBHFT*OTPNFDBTFT CSBOEJOHGPS
VSCBOQSPKFDUTJTVTFEGPSJOnVFODJOH UIFEFDJTJPONBLJOHQSPDFTT
GPS UIF TBLF PG UIFTF QSPKFDUT )PXFWFS CSBOEJOH VSCBO QSPKFDUT
JO ,VXBJU $JUZ MBDLT DPOTJTUFOU JOUFHSBUFE WJTJPO GPS UIF GVUVSF
EFWFMPQNFOUPGUIFDJUZ
4JHOBUVSF"SDIJUFDUVSF
-JLFPUIFS(VMGDJUJFT UIFSFJTBOFNFSHJOHNPWFNFOUUPXBSETCVJMEJOH
GBOUBTZBSDIJUFDUVSFEFTJHOFECZQSPNJOFOUJOUFSOBUJPOBMBSDIJUFDUTɨF
EFTJHO PG .BEJOFU "M)BSJS TIPXT B DSFEJCMF BNPVOU PG UIJT BUUJUVEF
QBSUJDVMBSMZJOUIFEFTJHOPGUIFTVQFSUPXFS0UIFSMBSHFTDBMFQSPKFDUT
BSF EFTJHOFE XJUI UIF IFMQ PG JOUFSOBUJPOBM DPOTVMUJOH mSNT ɨFSF JT
BMTPTPNFTPSUPGDPNQFUJUJPOUPDPNNJTTJPOXFMMLOPXOBSDIJUFDUTXIP
IBWFEFTJHOFEBTVDDFTTGVMiGBOUBTZwBSDIJUFDUVSF TVDIBT#VSH"M"SBC
JO%VCBJCZUIF-POEPOCBTFE"ULJOTDPOTVMUBOUT UPEFTJHOTVQFSJPS
QSPKFDUTUPDPNQFUFXJUIUIFGPSNFS BOEIFODFBDRVJSFBNPSFTVQFSJPS
JDPOJOUIFJNBHFPGUIFFNFSHJOHOFXDJUZ$POTFRVFOUMZ TJHOBUVSF
BSDIJUFDUVSF QMBZT BO JODSFBTJOH SPMF JO NBSLFUJOH UIF JNBHF PG
,VXBJU $JUZ BOE FNQIBTJTFT UIF FYDFQUJPOBM BOE GBOUBTZ MPPL PG
UIFGVUVSFDJUZ4FFmH
'JH
"QSPQPTBMGPSBOFXUPXFSBMPOHUIF,VXBJU
(VMG*UJTQSPNPUFEBTUIFñSTU UPXFS JO UIF XPSME PO UIF
GPSNPG4OBLF"SDIJUFDUJTVOLOPXO/PCBDLHSPVOEPOUIF
QSPKFDUPSQSPKFDUDSFEJUJTBWBJMBCMF
4PVSDFTLZTDBSQFSTDJUZDPN

#SBOEJOH$JUZ-JGF
ɨFSF BSF NBOZ OBUJPOBM BOE MPDBM FWFOUT IBQQFOJOH JO ,VXBJU 'FX
PGUIFNBSFPGSFHJPOBMBOEJOUFSOBUJPOBMTJHOJmDBODF ɨF $BMFOEBS
PG,VXBJUFWFOUTBOEGFTUJWBMTEVSJOHUIFXIPMFZFBSJTBTGPMMPX
'FCSVBSZ *OUFSOBUJPOBM *OGPSNBUJPO 5FDIOPMPHZ $PNNVOJDBUJPOT
&YIJCJUJPO
)BMB'FCSVBSZ'FTUJWBM
.BSDI4NBSU#VJMEJOHT&YQP
,VXBJU8PSME5SBWFM&YQP
.BZ,VXBJU*OUFSOBUJPOBM5SBEF'BJS
)"-"'&#36"3: 8FMDPNF'FCSVBSZ
ɨF )BMB 'FCSVBSZ 'FTUJWBM JT BO BOOVBM FWFOU UIBU UBLFT QMBDF JO

,VXBJUEVSJOHUIFTQSJOHTFBTPO*UJTBUJNFXIFOQBSDIFETBOET
PG UIF EFTFSU USBOTGPSN JOUP B NBHJDBM HSFFO DBSQFU DPWFSFE XJUI
CMPTTPNJOH DPMPSGVMnPSB 4QSJOHUJNF JT UIF UPVSJTUT TFBTPO JO ,VXBJU
XIFOWJTJUPSTBSFJOWJUFEGPSBNPOUIMPOHDFMFCSBUJPOTPGBDVMUVSBM
BOE FOUFSUBJONFOU FYUSBWBHBO[B JO SFTQPOTF UP QPQVMBS EFNBOE
GPSUPVSJTNBOEMPDBMQPQVMBDFɨF BSSJWBM PG NJHSBUPSZ CJSET BOE
TFBTPOBM BOJNBMT EVSJOH UIJT UJNF BEE GVSUIFS DPMPS FMFHBODF BOE
CFBVUZUPUIFEFTFSUɨF GFTUJWBM JTBTFUPGFWFOUTGFBUVSJOHDVMUVSBM
GFTUJWBMT TIPQQJOHDBSOJWBMT WJTJUJOHPGUPVSJTUTQPUT BOEXJOOJOH
QSJ[FTBUUIFNBOZSBČFT BOE DPOUFTUT IFME EVSJOH UIJT UJNF QFSJPE
"UUSBDUJPOT
"UUSBDUJPOTJO,VXBJU$JUZBSFNPTUMZNPEFSOMBOENBSLTBOELFZMPDBUJPOT
ɨFZ BSF CBTJDBMMZ PG SFDSFBUJPOBM DVMUVSBM BOE TIPQQJOH DIBSBDUFST .BKPS
BUUSBDUJPOTBSF
3FDSFBUJPOBM QBSLT MJLF UIF 4PVUI 4BCBIJZB (BSEFO JO "INBEJ
(PWFSOPSBUF BOEUIF5PVSJTUJD(BSEFOJO+MFFC"M4IZPVLI
ɨF (SFFO *TMBOE UIF BSUJmDJBM JTMBOE OFBS UIF ,VXBJU 8BUFS 5PXFST
&OUFSUBJONFOU$JUZPS "M.BEJOB"M5BSmIJZB
JT MPDBUFE JO "M%PIB
BCPVULJMPNFUFSTGSPNUIF$JUZ
4IPXCJ[ JT B QFSNBOFOUMZ TJUFE DBSOJWBM XJUI DBSPVTFMT EPEHFNT
EPOLFZBOEDBSU QPOZBOEDBNFMSJEFT FUD MPDBUFEJO3BT4BMNJZB
ɨF .VTJDBM 'PVOUBJO XIJDI JT UIF GPVSUI MBSHFTU NVTJDBM GPVOUBJO JO UIF
XPSME OFYUUPUIF*DF4LBUJOH3JOLPOUIF'JSTU3JOH3PBE
ɨF 4DJFOUJmD $FOUFS BTZNCPM PG DVMUVSBM IFSJUBHF QSPKFDUJOH TDJFODFT
%PIB7JMMBHFXBTPODFUIFDFOUSFPGCPBUCVJMEJOHJO,VXBJUCVUUIF
CVJMEJOHZBSETXFSFMPPUFEBOEGPSUJmFE CZ UIF *SBRJT BOE OPXBEBZT WFSZ
GFXEIPXTBSFCFJOHCVJMUFYDFQUGPSTPNFFYRVJTJUFNJOJBUVSFT
"M)BTIFNJ** ɨF XPSMET MBSHFTU XPPEFO EIPX PXOFE BOE CVJMU CZ
)VTTFJO.BSBmF "M)BTIFNJ JT B A#BHIBMBI NPOVNFOU
'JH
,VXBJU$JUZ4UZMF
0ME#VJMEJOHTBOEPME$JUZ8BMM(BUFT
5IFNPTUSFDPHOJ[FEFWFOUTBOEUSBEJUJPOTPG,VXBJU .VTFVNTMJLFUIF/BUJPOBM.VTFVN UIF&EVDBUJPOBM4DJFODF
$JUZ .VTFVN BOE5BSJR3BKBC.VTFVN
-JCFSBUJPO.POVNFOUT

5IF)FSJUBHFBOE*TMBNJD5SBEJUJPOTJO,VXBJU$JUZ
)BMB'FCSVBSZ UIFNPTUGBNPVT,VXBJU$JUZ4IPQQJOH'FTUJWBMBOEJUTBDUJWJUJFT
'JH
,VXBJU$JUZ4UZMF
5IFNPTUSFDPHOJ[FEFWFOUTBOEUSBEJUJPOTPG,VXBJU
$JUZ
%JíFSFOU TQPSU BDUJWJUJFTJO,VXBJU$JUZ
,VXBJU$JUZXJUIJUTMPOHDPBTUMJOFIBTOVNFSPVTCFBDIFTJTBUUSBDUJOH
WJTJUPSTGSPNUIF($$BOEJOUFSOBUJPOBMDPVOUSJFTJOUFSFTUJTDPOTUBOUMZ
JODSFBTJOH "MUIPVHI NPTU PG UIF WJTJUPST DPNJOH UP ,VXBJU BSF GPS
CVTJOFTT QVSQPTFT UIFSF BSF B OVNCFS PG WJTJUPST DPNJOH UP EJTDPWFS
UIFDJUZTDVMUVSBMBUUSBDUJPOT CFUIFZMPDBMTPSFYQBUSJBUFTGSPNWBSJPVT
DPVOUSJFTPSBEWFOUVSPVTJOUFSOBUJPOBMWJTJUPSTɨFTF BUUSBDUJPOT UPHFUIFS
XJUIUIFDVMUVSBMFWFOUTPGUIFDJUZIJHIMJHIUDVMUVSBMBOEDJWJDEJNFOTJPOT
UPUIFDJUZ"MTP NPEFSOIJHISJTFTIBWFCFHVOUPFNFSHF XJUIMBSHF
TDBMFJOGSBTUSVDUVSFBOEXFMMFTUBCMJTIFESPBEOFUXPSLTJONPTUEFWFMPQFE
BSFBT BOE NPSF BOE NPSF UPVSJTUT BSF DPNJOH GPS B MFJTVSFMZ IPMJEBZ
BEEJOHBUPVSJTUJDJNBHFUPUIFDJUZ
*O BEEJUJPO UIF DJUZ BSFBT BSF CSBOEFE GPS TQFDJBMJ[FE BDUJWJUJFT BOE
TQFDJmD VSCBO MJGF DIBSBDUFS 'PS JOTUBODF UIF 4IBSR BSFB JT CSBOEFE BT
PĊFSJOH B XJEF WBSJFUZ PG TIPQQJOH 4BMNJZB QSPWJEFT NBOZ BUUSBDUJWF
NFFUJOHQMBDFT BOENPEFSOTIPQQJOHNBMMT XIJMF )BXBMMJJTEFWPUFE
GPSBNPSFBVUIFOUJDBSFBXJUINBSLFUTBOECVTUMJOHTUSFFUT IFBEEPXO
UP,VXBJU$JUZBOEWJTJUUP4IVXBJLIXIFSFZPVDBOmOE FWFSZUIJOH BOE
4IVXBJLIQSFTFOUTEJĊFSFOU VSCBO MJGF FYQFSJFODFT

-JGFTUZMF
ɨF MJGFTUZMF PG ,VXBJUT TPDJFUZ TIPVME CF VOEFSTUPPE XJUIJO B GSBNFXPSL

PG.VTMJNSFMJHJPO "SBCJBOUSBEJUJPOBOEMPDBMDVTUPNTɨF QSPDFTT PG
NPEFSOJ[BUJPO PG ,VXBJU $JUZ IBT NBEF JOSPBET JOUP DFSUBJO BTQFDUT
PGIPVTJOH PDDVQBUJPOT ESFTTBOEIBOEJDSBGUTCVUPUIFSBTQFDUTPGUIF
,VXBJUJMJGFTUZMFIBWFTUPPEUIFUFTUPGUJNFɨF DIBOHFT CSPVHIU BCPVU
CZUIFEJTDPWFSZPGPJMBOEUIFTVCTFRVFOUNPEFSOJ[BUJPOIBTOPUJOBOZ
XBZVOEFSNJOFE,VXBJUJQFPQMFTEJTUJODUJEFOUJUZ
ɨF NPEFSOJ[BUJPO PG ,VXBJU DIBOHFE UIF MJGFTUZMF PG UIF EFTFSU

#FEPVJOT8JUIDPOTJEFSBCMFBEBQUBCJMJUZ UIFZUPPLBEWBOUBHFPGUIF
OFXXPSLPQQPSUVOJUJFTBOEUIFQSPTQFSJUZDSFBUFECZUIFEJTDPWFSZPG
PJM&BDITVDDFFEJOHZFBSIBTTFFOGFXFSBOEGFXFSCMBDLUFOUTJOUIF
EFTFSU BT USJCFTNFO PQUFE GPS HPWFSONFOU TQPOTPSFE FEVDBUJPO BOE
QSPGFTTJPOBMUSBJOJOHɨF #FEPVJOT NBEF UIF KPVSOFZ GSPN UFOUT BOE
DBNFMTUPIPVTFTBOEBJSDPOEJUJPOFEDBST CVUSFUBJOFEUIFJSUSBEJUJPOT
UIFJSDVMUVSBMJEFOUJUZBOEUIFJSDIBSBDUFSUSBJUT5PEBZ BTUIFZHPUP
VOJWFSTJUZ HPBCSPBEGPSBNBTUFST BOEIFMQJOUIFGVSUIFSEFWFMPQNFOU
PGUIFJSDPVOUSZ UIFTFUSBJUTBSFLFQUJOUBDU
$VMUVSBM"DUJWJUJFT
ɨF /BUJPOBM $PVODJM GPS $VMUVSF "SUT BOE -FUUFST /$$"-
JT BO
FYBNQMF PG UIF PċDJBM FODPVSBHFNFOU BOE TVQQPSU HJWFO UP QSPNPUF
UIFHSPXUIBOEQSPHSFTTPGUIFBSUTJO,VXBJUɨF $PVODJM XPSLT GPS
FOIBODJOHUIFBSUNPWFNFOU TUJNVMBUJOHJOUFSFTUJO,VXBJUTDVMUVSBM
IFSJUBHFBTXFMMBTFODPVSBHJOHSFTFBSDIXPSLJOUIFBSUT
"QBSU GSPN JUT TQPOTPSTIJQ PG MJUFSBSZ BOE IJTUPSJDBM QVCMJDBUJPOT

SFTDVJOH BOE NBJOUBJOJOH PME BSDIJUFDUVSBM NPOVNFOUT TVDI BT
USBEJUJPOBMBSDIJUFDUVSFBOEJUTSFMBUFEDSBGUT XPPEDBSWJOH USBEJUJPOBM
TIJQCVJMEJOH DSBGUTNBOTIJQBSPVOEMFBUIFSQSPEVDUT QJUMPPNXFBWJOH
QBMN MFBG CBTLFU XPSL USBEJUJPOBM KFXFMMFSZ BOE PSOBNFOUBUJPO PG
XPNFOTDMPUIFT*UBMTPPSHBOJ[FTBOBOOVBMDVMUVSBMGFTUJWBMLOPXOBT
UIF2VSBJO'FTUJWBM UISPVHIXIJDIPSDIFTUSBTBOEBSUJTUTGSPN,VXBJU
UIF"SBC8PSMEBOEPUIFSDPVOUSJFTQSFTFOUFYBNQMFTPGUIFJSDSFBUJWJUZ
UPUIFQVCMJD
ɨF GFTUJWBM BMTP JODMVEFT BO JOUFMMFDUVBM PS DVMUVSBM TFNJOBS

,VXBJUJT DPOUSJCVUF B GBJS BNPVOU UP "SBC MJUFSBSZ DVMUVSBM BOE
JOUFMMFDUVBM PVUQVU 5XP ,VXBJUJ OPWFMT IBWF XPO BQQSFDJBUJPO
JO"SBCMJUFSBSZDJSDMFTBOEXFSFTFMFDUFEBNPOHUIFIVOESFECFTU
"SBCJDOPWFMTPGUIFUXFOUJFUIDFOUVSZɨF PUIFS mFMET UIBU UIF
$PVODJMQSPWJEFTTVQQPSUBOEFODPVSBHFNFOUUPBSFUIFUIFBUSJDBM
BSUT NVTJDBOEmMNT ,VXBJU IBT BMTP QSPEVDFE B OVNCFS PG mMNT
XIJDI IBWF IBE B HPPE SFTQPOTF JO UIF "SBC 8PSME 5P TPNF
FYUFOU UIFTFBDUJWJUJFTIBWFJOnVFODFE UIF QSFTFOUBUJPO PG ,VXBJU
$JUZ BTBDJUZPGDVMUVSFBOEIJTUPSJDUSBEJUJPOT

)FSJUBHF
"O FTTFOUJBM FMFNFOU PG UIF QMBOOJOH GPS UIF GVUVSF PG ,VXBJU $JUZ JT UIF
QSFTFSWBUJPOPGIJTUPSJDCVJMEJOHTBOEDPOTFSWBUJPOPGIFSJUBHFBSFBT3FTUPSBUJPO
QSPKFDUT GPS MJTUFE CVJMEJOHT BT XFMM BT FYDBWBUJPO QSPHSBNNFT GPS UIF
BSDIFPMPHJDBMSFTFSWFBSFBTBSF UIFSFGPSFGVOEBNFOUBMGPSUIFBDDPNQMJTINFOUPG
UIFDVMUVSBMIFSJUBHFQSFTFSWBUJPOQSPHSBNNFɨF BJN JT UP QSPNPUF QSJEF BOE
TUJNVMBUFUIFTFOTFPGCFMPOHJOHCZUIFZPVOHBOEUIFGPSUIDPNJOHHFOFSBUJPOT
)JTUPSJDCVJMEJOHTBOETUSVDUVSFTBSFCFJOHSFDPSEFEBOESFTUPSBUJPOQSPKFDUTBSF
VOEFSXBZ*UJTBMPOHUFSNQSPHSBNUIBUJTFYQFDUFEUPCFGVMmMMFE CZ UIF FOE PG
UIFQMBOQFSJPEɨF QBSUJDVMBS EFWFMPQNFOU DPOUSPMT GPS UIF VUJMJ[BUJPO PG MBOET
EFTJHOBUFE GPS MJTUFE CVJMEJOH DPOUSPM BSFBT BSF GPSNVMBUFE CZ UIF /BUJPOBM
$PVODJMGPS$VMUVSF "SU BOE-JUFSBUVSF /$$"-
UPFOTVSFDPNQBUJCJMJUZPG
UIFQSPTQFDUTPGEFWFMPQNFOUXJUIUIFFYJTUJOHTJUVBUJPOJOUFSNTPGTUZMF GPSN
NBUFSJBMT DPMPSTBOEJOUFOTJUZPGVTF
,VXBJUTFDPOPNZJTJOUIFNJETUPGBDPOTJEFSBCMFCPPNQSPQFMMFECZ
TPBSJOHPJMFYQPSUSFDFJQUT CVEHFUSFWFOVFTBOEJODSFBTFEDPOmEFODF
BOE PQUJNJTN ɨF DPOTUSVDUJPO JOEVTUSZ JT FYQFDUFE UP CFOFmU
GSPNCJMMJPOXPSUIPGQSJWBUFJOWFTUNFOUBOECJMMJPOXPSUIPG
HPWFSONFOUJOWFTUNFOUPWFSUIFOFYUmWF ZFBST "OVNCFSPGOFXMBSHF
TDBMFVSCBOQSPKFDUTBSFDVSSFOUMZVOEFSEFWFMPQNFOU XIJDIJODMVEF4JML
$JUZ 'BJMBLB*TMBOE1SPKFDU ,VXBJU6OJWFSTJUZ1SPKFDU UIF3JOH3PBE
1SPKFDU UIF #VCJZBO *TMBOE 1SPKFDU BOE 1SPKFDU ,VXBJU BNPOH NBOZ
PUIFSEFWFMPQNFOUT5XPNBKPSSFTJEFOUJBMQSPKFDUT CFJOHPĊFSFE UP UIF
QSJWBUF TFDUPS BSF UIF CJMMJPO "SFɦKBO 3FTJEFOUJBM 1SPKFDU BOE UIF
CJMMJPO,IFJSBO3FTJEFOUJBM1SPKFDU
.PSFPWFS ,VXBJU*OWFTUNFOU"VUIPSJUZIBTCFFOHJWFODIBSHFPGDPOEVDUJOH
BTUVEZPOUIFFTUBCMJTINFOUPGBOFXDPNQBOZUPNBOBHFBUSBJOTFSWJDFJO
,VXBJU -PDBM DPOUSBDUPST FTUJNBUF UIBU PWFS UIF OFYU mWF ZFBST UIF QSJWBUF
TFDUPS XJMM JOWFTU VQ UP CJMMJPO JO UIF DPOTUSVDUJPO TFDUPS PO UPQ PG
CJMMJPOJOHPWFSONFOUTQFOEJOH"TFDPOEZFBSPGSFDPSEIJHIPJMQSJDFTBOE
QSPEVDUJPOIBTUSJHHFSFEFYQBOTJPOBSZTQFOEJOHCZUIFHPWFSONFOU4QFOEJOH
IBTHPOFUPXBSETOFXBOEVQHSBEFEGBDJMJUJFTBOEJOGSBTUSVDUVSFGSPNSPBET
UPFMFDUSJDJUZ XBUFSQSPKFDUTBOEQVCMJDXPSLT4VNNJOHUIFNBSLFUEZOBNJDT
XFSFUIFCJMMJPODPOTPMJEBUFEQSPmUT PG UIF DPVOUSZT FJHIU MJTUFE CBOLT
EVSJOH UIF mSTU OJOF NPOUIT PG SJTJOH CZ QFS DFOU GSPN UIF TBNF
QFSJPEBZFBSBHP#SBOEJOH,VXBJUBTBDJUZGPSCVTJOFTTBOEJOWFTUNFOU
JTBSBQJEMZHSPXJOHFĊPSU UP BUUSBDU JOWFTUNFOUTGPSUIFCVJMEJOHPGUIF
GVUVSF,VXBJU)PXFWFS BDDPSEJOHUPUIFQVCMJTIFENBUFSJBMT UIFSFJT
OPFWJEFODFUIBUUIFTFFĊPSUT BSFDPPSEJOBUFEBOEJOUFHSBUFEXJUIJOUIF
DVSSFOUQMBOOJOHFĊPSUT GPS UIF DJUZ

ǽǼǼǾ.ĖĕĚĒ(ĖğĖģĒĥĖĕ*ĞĒĘĖ
-PHPT
ɨFSF JT OP QBSUJDVMBS MPHP GPS ,VXBJU $JUZ ɨFSF BSF BMTP GFX MPHPT GPS UIF
JOTUJUVUJPOTXIJDIBSFSFTQPOTJCMF EJSFDUMZPSJOEJSFDUMZ
GPSCSBOEJOHUIFDJUZ
)PXFWFS UIF.VOJDJQBMJUZIBTJUTPXOMPHPɨF MPHP SFQSFTFOUT UIF LFZ TZNCPMT
PG UIF DJUZ TVDI BT UIF 8BUFS 5PXFST SFGFST UP NPEFSOJTN BOE UIF NPEFSO
4UBUF
UIFUSBEJUJPOBMHBUF SFGFSTUPUSBEJUJPOT
BTLZMJOF SFGFSTUPUIF,VXBJUJ
VSCBOJ[BUJPOBOEDJWJMJ[BUJPO
TZNCPMJDUSFFT SFGFSUPOBUVSF
BOEXBUFSSFGFSTUP
UIFMPDBUJPOPOUIF(VMGXBUFS

4MPHBOT
4MPHBOTGPS,VXBJU$JUZBSFWFSZGFXɨFZ SFnFDU NBJOMZ UIF PVUMPPL UPUIFGVUVSF
TVDIBT
t,VXBJU $JUZ
JTUIF$BQJUBMPGUIF'VUVSF ,VXBJU.VOJDJQBMJUZ

t.BEJOBU"M)BSJS 4JML$JUZ
JTUIFPWFSMPPLPG,VXBJUPOUIF'VUVSF .BEJOBU"M
IBSJS
t,IBCBSZ BOFXDJUZ
,VXBJUT3FWPMVUJPOBSZ'VUVSF$JUZ ,IBCBSZDJUZQSPKFDU

#SBOEJOH$BNQBJHOT
#SBOEJOH DBNQBJHOT GPS ,VXBJU BSF DPOOFDUFE XJUI FWFOUT BOE GFTUJWBMT GPS
FYBNQMFT UIF)BMB'FCSVBSZ'FTUJWBM BOEUIFSFHJPOBMTQPSUTFWFOUT"MTP UIFSF
BSFUIFDBNQBJHOTPGDFSUBJOQSPKFDUTJO,VXBJU QBSUJDVMBSMZUIFMBSHFTDBMFPOFT
ɨF .BEJOBU "M )BSJS QSPNPUFEBIVHFDBNQBJHO OPUPOMZGPSQSPNPUJPOBMPS
QPMJUJDBMSFBTPOT CVUBMTP UISPVHIUIFQSFTFOUBUJPOPGMBSHFTDBMFVSCBOESFBNT
GBOUBTZBSDIJUFDUVSFBOEFYDFTTJWFVSCBOJTN UPFTUBCMJTIBOJNBHFPGUIF'VUVSF
,VXBJUBTBTVQFSJPSDJUZPGUIF(VMG
"EWFSUJTFNFOUT
ɨFSF BSF FYUFOTJWF BEWFSUJTFNFOU DBNQBJHOT PO TPNF PG UIF MBSHF TDBMF SFBM FTUBUF
EFWFMPQNFOU JO UIF ,VXBJUJ NFEJB ɨF JNBHF QSFTFOUFE CZ UIFTF BEWFSUJTFNFOUT
TFF'JH
JTUIBUPGUIFTVQFSMBUJWF SFWPMVUJPOBSZ WJTJPOBSZ UIFTVQSFNFBOE
TPNFUJNFT BDDPNQBOJFE XJUI FYUSFNF GBOUBTZ EFWFMPQNFOU BT DPNQFUJOH UP CF UIF
GVUVSFDBQJUBMPGUIF"SBC(VMG
ɨFSF BSF MJNJUFE QVCMJDBUJPOT UPVSJTU HVJEFT JOGPSNBUJPO NPOPHSBQIT BOE
EPDVNFOUBSJFT PO ,VXBJU )PXFWFS QBSU PG UIFTF QVCMJDBUJPOT QSPWJEF EFUBJMFE
JOGPSNBUJPOPO,VXBJU$JUZ JMMVTUSBUFEXJUIQIPUPT WJTVBMTBOENBQT"TFDPOE
QBSUPGUIFTFQVCMJDBUJPOT JODMVEJOHQPTUBMDBSET IJHIMJHIUUIFIFSJUBHFPGUIFDJUZ
BOEJUTDVMUVSBMBOEBSUJTUJDBDUJWJUJFT/FWFSUIFMFTT UIFJNBHFQSPNPUFECZUIFTF
QVCMJDBUJPOTEPFTOUPSJFOUUPXBSETBTQFDJmD DJUZ WJTJPOPSJEFOUJUZ
8FCTJUFT
'JH
"O BEWFSUJTNFOU GPS ,IBCBSZ $JUZ
8FCJUFTPO,VXBJUBSFWFSZGFX QSPWJEJOHQBSUJBMJOGPSNBUJPOBOEBOJODPNQMFUFPSVODMFBS
,VXBJU
NFTTBHFBCPVUUIFDJUZBOEJUTEFWFMPQNFOU4PNFXFCTJUFTTVDIBTUIF,VXBJU*OGPSNBUJPO
%FQBSUNFOU XXXLVXBJUJOGPDPN
JTBMMPDBUFEGPSTPNFTFSWJDFTQSPWJEFECZBOVNCFSPG
BVUIPSJUJFTJO,VXBJU0UIFSXFCTJUFTBSFNPTUMZTFSWJDFQPSUBMT UIBUQSPWJEFJOGPSNBUJPOPO
TPNFTFSWJDFT XIJMFBUIJSEHSPVQ GPDVTFTPOUIFDJUZTIFSJUBHFBOEIJTUPSZ4PNFEFCBUFT
UIFOFXQSPKFDUTJO,VXBJUBOEUIFJSJNQBDUPOUIFDJUZGVUVSFDJUZTDBQFɨF PWFSBMM DJUZ
JNBHFSBJTFECZUIFTFXFCTJUFTJTDPOTJEFSBCMZQBSUJBMBOEJODPOTJTUFOU

'JH
5IFNFEJBTDBQFSPMFJOQSPNPUJOH
ɨFSF BSF B OVNCFS PG XFCTJUFT PO CSBOEJOH ,VXBJU 4PNF XFCTJUFT BSF NPSF ,VXBJU$JUZ1BSUPGUIFNFEJBTDBQFPO,VXBJU$JUZ
TVDDFTTGVM JOGPSNBUJWFBOEJOnVFOUJBM SFQSFTFOUFEJONBOZVSCBODPNNVOJDBUJPONFEJB
QPTUDBSET BEWFSUJTJOHDBNQBJHOT 57SFQPSUT
ɨF NPTU XFMM LOPXO ,VXBJU CSBOEJOH XFCTJUFT BSF NPWJFT EPDVNFOUBSJFT QVCMJDBUJPOT XFCTJUFT
XXXCBMBEJBHPWLX"SBCJDTJUFPG,VXBJU.VOJDJQBMJUZ FUD USBOTNJUBOJNBHFPGBXPSMEDMBTTDJUZXJUI
XXXLDDJPSHLX,VXBJU$IBNCFSPG$PNNFSDF*OEVTUSZ UIFIJHIFTUTUBOEBSEGPSMJWJOH XPSLJOH SFDSFBUJPO
XXXBXBSFDPNLX$VMUVSBM$FOUSF BOEFOUFSUBJONFOU
XXXCBZUMPUIBOPSH$VMUVSBM$FOUSF
XXXEQNHPWLX%JXBOPGUIF1SJNF.JOJTUFS
XXXLJGOFU&YIJCJUJPOMJTUJOHT
XXXLVXBJULXɨF PċDJBM XFCTJUF PGUIF 4UBUF PG,VXBJU
XXXLVXBJUJBIOFU*OPċDJBM HVJEF UP ,VXBJU
XXXLVXBJUJOGPDPN,VXBJU*OGPSNBUJPO0ċDF JO *OEJB
XXXLVXBJUJOGPPSHVL,VXBJU$VMUVSBM0ċDF JO UIF 6,
XXXLVXBJUNJTTJPODPN *OGPSNBUJWF TJUF PO BMM BTQFDUT PG MJWJOH BOE
XPSLJOHJO,VXBJU
XXXLVXBJUQPDLFUHVJEFDPN $PNQSFIFOTJWF JOGPSNBUJPO PO ,VXBJU
CVTJOFTT
XXXNPJHPWLX"SBCJDTJUFPGUIF.JOJTUSZPG*OGPSNBUJPO

7JFXJO4IBJLI;BJESPBE %VCBJTIPXTUIFSBQJEMZFYQBOEJOHIJHISJBTFCVJEMJOHBMPOHUIFSPBE
+FEEBIJTQPQVMBSMZLOPXOBT
UIFDPNNFSDJBMDBQJUBMPG4BVEJ
"SBCJB POFPGUIFXFBMUIJFTU
DJUJFTJOUIF.JEEMF&BTUBOEUIF
HBUFXBZUPIPMZ*TMBNJDDJUJFT
.FDDBBOE.BEJOBI
ɨF (BUFXBZ UP .FDDB B $PNNFSDJBM $BQJUBM B 3FDSFBUJPO $FOUSF BOE UIF$JUZPG"SU
+FEEBI
'PSDFOUVSJFT +FEEBIIBTCFFOGBNPVT UIFXPSME
PWFSBTUIFQPSUGPS.FDDBBOEUIFHBUFXBZUPNZTUFSJPVT
"SBCJBTPJUSFNBJOTi#VUJOUIFMBTURVBSUFSPGPVSDFOUVSZ
BOFX+FEEBIIBTBSJTFOBSPVOEUIFPME BIVOESFEUJNFTBT
HSFBUJOTJ[FBOEQPQVMBUJPO"DDPSEJOHUP.PIBNFE4BJE
'BSTJ UIF.BZPSPG+FEEBIGSPNUP UIFOFX
DJUZ IFSFTPMWFE CBMMPPOJOHBSPVOEUIFBODJFOUDJUZ TIBMM
CFBTCFBVUJGVMBOEVOJRVFJOJUTPXOSJHIUBTUIFPME*U
TIBMMCFDPNFBDJUZPGBSUQVCMJDBSUw
ǽǽǺ$ĚĥĪ$ĠğĥĖĩĥ
+ FEEBI JT 4BVEJ "SBCJBT TFDPOE MBSHFTU DJUZ ɨF BSFB JOIBCJUFE JT

NPSFUIBO LNɨF OBNF +FEEBI NFBOJOH UIF i"ODFTUPS PG
8PNFOw JT BUUSJCVUBCMF UP UIF UPNC JO UIF DJUZ XIJDI JT CFMJFWFE UP
CFMPOHUP&WF5PEBZ JUJTOPUIPXFWFSQPTTJCMFUPTFFUIBUJOUFSFTUJOH
QMBDFTJODFUIF4BVEJ"SBCJBOHPWFSONFOUIBEUIFUPNCEFTUSPZFEGPS
UIFSFBTPOUIBUJUXPVMEJOTUJHBUFQFSWFSTJPOTJOUIFSFMJHJPO"NPEFSO
DJUZPGOFBSMZUISFFNJMMJPO UIFDJUZJTUIFQSJODJQMF3FE4FBQPSU UIF
NBJO BDDFTT QPJOU GPS WJTJUPST UP .FDDB BOE UIF MFBEJOH DPNNFSDJBM
DJUZ PG 4BVEJ "SBCJB $SFBUFE BT UIF QPSU DJUZ GPS .FDDB +FEEBI IBT
B GBTDJOBUJOH IJTUPSZ BTTPDJBUFE XJUI USBWFM BOE UPVSJTN XJUI SFDPSET
TIPXJOHFBSMZUPVSJTUNBOBHFNFOUBTTPDJBUFEXJUIQSPWJTJPOPGBDDFTT
UPGPSFJHOWJTJUPSTGPSUIF)BKKɨF DJUZ IBT OFBSMZ GPSUZ LJMPNFUFST PG
DPBTUMJOF QSPWJEJOHBSPBE XBMLXBZTBOEBUUSBDUJPOTBMPOHUIFDPBTU
'JH
5IF,4"NBQ TIPXTUIF
MPDBUJPOPG+FEEBI -PDBUJPO
+FEEBIJTMPDBUFEPOUIF3FE4FBDPBTUPG4BVEJ"SBCJB BQQSPYJNBUFMZ
IBMGXBZCFUXFFOUIF4VF[$BOBMBOEUIFTPVUIFSOUJQPGUIF"SBCJBO
1FOJOTVMB JU JT UIF DPVOUSZT MBSHFTU BOE NPTU JNQPSUBOU QPSU ɨF
DJUZ JT TQSFBE PVU PWFS BO BSFB PG TRVBSF ,N *U JT UIF NBKPS
VSCBO DFOUFS PG XFTUFSO 4BVEJ "SBCJB BOE UIF TFDPOE NBKPS DJUZ JO
UIF,JOHEPNBGUFS3JZBEI*UJTUIFNBSJOFBOEUIFBSJBMQPSUBMPGUIF
UXP)PMZNPTRVFT BOEBMTPBNBKPSDPNNFSDJBMQBUI.PTUPG4BVEJ
"SBCJBJTEFTFSUɨF DFOUSBM SFHJPO DPOTJTUT PG BO FSPEFE QMBUFBV NPTUMZ
BSJEBOEIPUJOUIFTVNNFSBOEDPMEJOUIFXJOUFSɨF XFTUFSO SFHJPO
JTNPVOUBJOPVT FYDFQUGPSUIFDPBTUBMQMBJOCPSEFSJOHUIF3FE4FB
5FSSBJO
'JH
5IFTBUFMMJUFJNBHFPG4BVEJ +FEEBI CPSEFST UIF 3FE 4FB GSPN UIF XFTU BOE UIF "M4BSBXBU
"SBCJB TIPXTJUTQPTJUJPOBMPOHUIF"SBC .PVOUBJOTGSPNUIFFBTU POUIF5JIBNBDPBTUBMQMBJOUIBUJTMPDBUFE
(VMG
,NXFTUPG.FDDBJOUIF8FTUFSO1SPWJODFJOUIF,JOHEPNPG4BVEJ
"SBCJB*UIBTOPSJWFSTPSWBMMFZTCVUJUJODMVEFT4IBSN0CIVSXIJDIJT
DPOOFDUFEUPUIF3FE4FBBUUIFPUIFSFOEPGUIFDJUZ4IBSNPG4BMNBO
CPSEFSTUIFDJUZGSPNOPSUI"TBQBSUPGUIFXFTUFSOSFHJPOPG4BVEJ
"SBCJB JU JT NPVOUBJOPVT FYDFQU GPS UIF DPBTUBM QMBJO CPSEFSJOH UIF
3FE4FBTVDIBTUIF+FEEBIBSFB*UCPSEFSTBOVNCFSPGIJMMTUIBUBSF
QBSBMMFMUP"M4BSBXBU.PVOUBJOTGSPNUIFFBTU
$MJNBUF
+FEEBIJTDIBSBDUFSJ[FEXJUIIJHIIVNJEJUZNPTUPGUIFZFBS*UJTWFSZ
IPUJOUIFTVNNFSBOEUFOETOPUUPCFDPMEJOUIFXJOUFS6OMJLFPUIFS
4BVEJ "SBCJBO DJUJFT +FEEBI SFUBJOT JUT XBSN UFNQFSBUVSF JO XJOUFS
XIJDIDBOSBOHFGSPN ¡$BUNJEOJHIUUP ¡$JOUIFBGUFSOPPO
4VNNFS UFNQFSBUVSFT BSF DPOTJEFSFE WFSZ IPU BOE CSFBL UIF ¡$
NBSLJOUIFBGUFSOPPOESPQQJOHUP¡$JOUIFFWFOJOH3BJOVTVBMMZ
'JH
5IFTBUFMMJUFJNBHFPG
+FEEBI TIPXTJUTMPDBUJPOBOEEPNJOBOU GBMMTJOTNBMMBNPVOUTJO%FDFNCFS4PNFVOVTVBMFWFOUTPDDVSTVDIBT
FMFNFOU (PPHMFDPN
EVTUTUPSNTJOUIFTVNNFS BOETMFFUPDDBTJPOBMMZGBMMTJO+BOVBSZ

&DPOPNZ
4BVEJ "SBCJBT FDPOPNZ JT QFUSPMFVNCBTFE SPVHIMZ PG CVEHFU
SFWFOVFTBOEPGFYQPSUFBSOJOHTDPNFGSPNUIFPJMJOEVTUSZɨF PJM
JOEVTUSZDPNQSJTFTBCPVUPG4BVEJ"SBCJBTHSPTTEPNFTUJDQSPEVDU
DPNQBSFE XJUI GSPN UIF QSJWBUF TFDUPS TFF CFMPX
4BVEJ "SBCJB
PċDJBMMZ IBT BCPVU PG UIF XPSMET UPUBM QFUSPMFVN SFTFSWFT ɨF
HPWFSONFOU JT BUUFNQUJOH UP QSPNPUF HSPXUI JO UIF QSJWBUF TFDUPS CZ
QSJWBUJ[JOH JOEVTUSJFT TVDI BT QPXFS BOE UFMFDPN *O UIF T 4BVEJ
"SBCJB FYQFSJFODFE B TJHOJmDBOU DPOUSBDUJPO PG PJM SFWFOVFT DPNCJOFE
XJUI B IJHI SBUF PG QPQVMBUJPO HSPXUI 1FS DBQJUB JODPNF GFMM GSPN B
IJHI PG BU UIF IFJHIU PG UIF PJM CPPN JO UP JO
3FDFOU PJM QSJDF JODSFBTFT IBWF IFMQFE CPPTU QFS DBQJUB (%1 UP
JO3FDFOUPJMQSJDFJODSFBTFTIBWFUSJHHFSFEBTFDPOEPJM
CPPN QVTIJOH4BVEJ"SBCJBTCVEHFUTVSQMVTUPCJMMJPOJO5P
EJWFSTJGZUIFFDPOPNZ 4BVEJ"SBCJBMBVODIFEBOFXDJUZOPSUIUP+FEEBI 8JUIBUIPVTBOEZFBSTPGUSBEJOHCFIJOEJUBOE
XJUI JOWFTUNFOUT FYDFFEJOH CJMMJPO EPMMBST ɨF OFX DJUZ JODMVEFT IPNFUPTPNFPGUIFXPSMETNPTUTVDDFTTGVM
B QPSU XIJDI JT UIF MBSHFTU QPSU PG UIF ,JOHEPN BOE XJMM BMTP JODMVEF NFSDIBOUTBOECVTJOFTTQFPQMF +FEEBIJTUIF
QFUSPDIFNJDBM QIBSNBDFVUJDBM UPVSJTN mOBODF BOE FEVDBUJPO BOE DPNNFSDJBMDBQJUBMPG4BVEJ"SBCJB*UJTBMTP
SFTFBSDIBSFBTɨJT XJMM HSFBUMZ BĊFDU UIF FDPOPNZ PG +FEEBI DPOTJEFSFEBñOBODJBM DFOUSF CBOLT BOE ñOBODJBM
IPVTFTBSFBDUJWFUIFSF"MTP +FEEBIIBTNBKPS
JOEVTUSJBMDFOUFSTEFBMJOHXJUICVJMEJOHNBUFSJBM
4BVEJ "SBCJBT 4VQSFNF $PNNJTTJPO GPS 5PVSJTN QMBOT B UPVSJTU BOEIFBWZJOEVTUSZ BOEJUIBTBOJNQPSUBOUQMBOU
EFWFMPQNFOUGVOEUPQSPWJEFMPBOTGPSUPVSJTUQSPKFDUTɨJT XJMM GPDVT GPSTFBXBUFSEFTBMJOBUJPO+FEEBIJOEVTUSJBM
POPQQPSUVOJUJFTGPSUIFGBNJMZUPVSJTU DVMUVSBMIFSJUBHF FOWJSPONFOUBM EJTUSJDUJTUIFUIJSEMBSHFTUJOEVTUSJBMDJUZJO4BVEJ
BUUSBDUJPOT IFBMUI TIPQQJOHBOEBEWFOUVSFTQPSUTɨF BJN JT UP BUUSBDU "SBCJBBGUFS+VCBJMBOE:BOCV
VQUP64COJOJOWFTUNFOUJODMVEJOHGPSFJHOGVOET
%FNPHSBQIJDT
#FDBVTFPGUIFSFMBUJWFMZMBSHFOVNCFSPGGPSFJHOSFTJEFOUT +FEEBIIBT 5IFSFBSFUXPFYQMBOBUJPOTGPSUIFFUZNPMPHZ
BNPSFDPTNPQPMJUBOBUNPTQIFSFUIBOPUIFS4BVEJDJUJFT'PSFYBNQMF PGUIFOBNFA+FEEBI0OFJTUIBUOBNFNFBOT
VOUJMUIFFBSMZTUIFSFXBTBDJOFNBJO+FEEBI UIFPOMZPOFJO4BVEJ iTFBTIPSF uTJODF+FEEBIJTMPDBUFEBMPOHUIF3FE
"SBCJB
BOE BU UIF JOUFSOBUJPOBM IPUFM NJYFE CBUIJOH XBT QFSNJUUFE 4FBDPBTUBOEJT4BVEJ"SBCJBTNPTUJNQPSUBOU
DPNNFSDJBMQPSU5IFNPSFDPNNPOBDDPVOU
JO JUT TXJNNJOHQPPM "U QSFTFOU UIF QPQVMBUJPO PG 4BVEJ "SBCJB JT
IBTJUUIBUUIFOBNFJTEFSJWFEGSPNKBEEBI UIF
FTUJNBUFE BT JODMVEFT OPOOBUJPOBMT
XJUI BO "SBCJDXPSEGPSiHSBOENPUIFSu"DDPSEJOHUP
FTUJNBUFEBOOVBMHSPXUISBUFPG XIJMF UIFQPQVMBUJPOPG+FEEBI FBTUFSOGPMLCFMJFG UIFUPNCPG&WF DPOTJEFSFEUIF
XBTFTUJNBUFEBT *O UIF4BVEJQPQVMBUJPOXBTFTUJNBUFEBT HSBOENPUIFSPGIVNBOJUZ JTMPDBUFEJO+FEEBI5IF
PGUIFUPUBMJOIBCJUBOUTɨF OPO4BVEJ QPQVMBUJPO JO +FEEBI XBT TVQQPTFEUPNCPG&WFXBTTFBMFEXJUIDPODSFUF
BCPVUPGUIFUPUBMJOIBCJUBOUT CZUIFSFMJHJPVTBVUIPSJUJFTJOBTBSFTVMUPG
TPNF.VTMJNQJMHSJNTCSFBLJOH*TMBNJDUSBEJUJPOCZ
+FEEBI JT DPOTJEFSFE BT UIF NPTU MJCFSBM BOE DPTNPQPMJUBO PG 4BVEJ QSBZJOHBU&WFTUPNC
DJUJFTJOTQJUFPGJUTIJTUPSJDSPMFBTQPSUBOEHBUFXBZUPUIFIPMZDJUZ
PG.BLLBI'PSPWFSPOFUIPVTBOEZFBST +FEEBIIBTSFDFJWFENJMMJPOT
PG QJMHSJNT PG EJĊFSFOU FUIOJDJUZ BOE CBDLHSPVOET GSPN BMM PWFS UIF
XPSME NBOZPGXIPNCFDBNFDJUJ[FOTPGUIFDJUZ"TBSFTVMU +FEEBI
JTNVDINPSFFUIOJDBMMZEJWFSTFUIBONPTU4BVEJDJUJFTBOEJUTDVMUVSF
NPSF FDMFDUJD JO OBUVSF "EEFE UP UIF USBEJUJPOBM EJWFSTJUZ JU IBT
CSPVHIU IVOESFET PG UIPVTBOET PG XPSLJOH JNNJHSBOUT BOE GPSFJHO 4FF1FTDF "+JEEBI1PSUSBJUPGBO"SBCJBO
XPSLFST GSPN OPO.VTMJN DPVOUSJFT UIF NBKPSJUZ PSJHJOBUJOH GSPN $JUZ $BNCSJEHF

DPOUJOFOUTTVDIBT/PSUI"NFSJDB &VSPQF BOE"TJB

ǽǽǺǻ)ĚĤĥĠģĚĔĒĝ%ĖħĖĝĠġĞĖğĥ
+ FEEBI JT 4BVEJ "SBCJBT PMEFTU FTUBCMJTIFE DJUZ XJUI B SJDI IJTUPSZ
IBWJOHTFSWFEBTUIFFOUSZQPSUGPSQJMHSJNTUSBWFMJOHUP.FDDBGPS
IVOESFETPGZFBST*UTFSWFEBTUIFDBQJUBMPGUIF4BVEJ"SBCJBTUBUFGSPN
UIFFOEPG8PSME8BS*VOUJM XIFO3JZBEIXBTOBNFEUIFTFBU
PGHPWFSONFOU)PXFWFSNJOJTUSJFTBOEBMMGPSFJHOFNCBTTJFTSFNBJOFE
JO+FEEBIVOUJMUIFT*UIBTTFFOTJHOJmDBOU HSPXUI JO UIF QBTU
ZFBSTBTUIFNBKPSQPSUBOEDPNNFSDJBMDFOUSFGPS4BVEJ"SBCJB
(SPXUIBOE5SBOTGPSNBUJPO
6OUJMUIFQIZTJDBMCPVOEBSZPGUIFDJUZXBTDMFBSMZEFmOFE CZ UIF
DJUZXBMMT BOEGPSNVDIPGJUTFBSMZIJTUPSZEFWFMPQNFOUXBTDPOmOFE
UPUIFQSPUFDUFEBSFBXJUIJOUIFXBMMT*UJTHFOFSBMMZBDDFQUFEUIBUUIJT
TJUVBUJPODPOUJOVFEVOUJMXIFOUIFXBMMXBTEFNPMJTIFE
+FEEBI XIJDI HBJOFE JNQPSUBODF EVSJOH UIF 0UUPNBO SVMF XBT
JODPSQPSBUFE JOUP UIF ,JOHEPN PG )FKB[ BOE MBUFS DBNF VOEFS UIF
#SJUJTIDPOUSPM*UKPJOFEUIF,JOHEPNPG4BVEJ"SBCJBJO
ɨF PME DJUZ OBNFE "M #BMBE XBT WFSZ DIBSNJOH *UT UBMM GPVS BOE mWF
TUPSFZ CVJMEJOHTBMMIBECBMDPOJFTFODMPTFECZMPVWFSFETIVUUFSTɨFTF
'JH
5IFIJTUPSJDBMNBQPG+FEEBI XFSF UP BMMPX UIF JOUFSJPST UP CF DPPMFE CZ UIF PDFBO CSFF[FT XIJMF
JO
IJEJOHUIFPDDVQBOUTGSPNUIFHB[FPGPVUTJEFSTɨF OBSSPX TUSFFUT
MJOFE XJUI PQFO TIPQT TFMMJOH BMM LJOET PG QSPEVDF XFSF CVTZ XJUI
USBċD BOE QFEFTUSJBOT
"DDPSEJOH UP B DJUZ HVJEF QVCMJTIFE CZ UIF NVOJDJQBMJUZ B i,PEBIw
USJCFmSTU TFUUMFE PO UIF TJUF PG QSF*TMBNJD +FEEBI FTUBCMJTIJOH B TNBMM
mTIJOH WJMMBHF PO UIF TIPSFT PG BM.BORBCBI -BHPPO UP UIF OPSUI PG
UIF QSFTFOU UPXO ɨF mTIJOH WJMMBHF CMPTTPNFE JOUP BO JNQPSUBOU
TUBHJOHQPTUPOUIFBODJFOUUSBEFSPVUFTMJOLJOHUIFDJWJMJ[BUJPOTPGUIF
'BS&BTUXJUIUIFDJUZTUBUFTPGUIF.FEJUFSSBOFBO
'JH
5IFPSJHJO HSPXUIBOEUIF ɨF DPNJOH PG *TMBN HSFBUMZ JODSFBTFE UIF VSCBO JNQPSUBODF PG +FEEBI
IJTUPSJDBMEFWFMPQNFOUPG+FEEBI
BOE FWFSTJODF UIFDJUZTGPSUVOFT IJTUPSZBOEEFWFMPQNFOUIBWFCFFO
6OUJMUIFQIZTJDBMCPVOEBSZPGUIFDJUZXBT JOUJNBUFMZ MJOLFE XJUI UIF QSPHSFTT PG *TMBN "T UIF FOUSZ QPJOU GPS
DMFBSMZEFñOFE CZ UIF DJUZ XBMMT BOE GPS NVDI PG UIF QJMHSJNBHF UP UIF UXP IPMZ DJUJFT .FDDB BOE .FEJOB +FEEBIT
JUTFBSMZIJTUPSZEFWFMPQNFOUXBTDPOñOFE UP UIF EJTUJODUJPO XBT DPOmSNFE BOE JUT QSPTQFSJUZ BTTVSFE *O BEEJUJPO UP
QSPUFDUFEBSFBXJUIJOUIFXBMMT*UJTHFOFSBMMZ UIFBMMJNQPSUBOUQJMHSJNUSBċD +FEEBI nPVSJTIFE BTB USBOTTIJQNFOU
BDDFQUFEUIBUUIJTTJUVBUJPODPOUJOVFEVOUJM QPSU BOEUIFDPTNPQPMJUBODIBSBDUFSPGUIFDJUZXBTXFMMFTUBCMJTIFE
XIFOUIFXBMMXBTEFNPMJTIFE #ZUIFUJNFUIF"NJSPG.FDDBFYQFMMFEUIF4BTTBOJETGSPNUIFDJUZ
UIF1FSTJBOQPFUBOEUSBWFMFS/BTJSJ,IVTSPX DPVMEEFTDSJCF+FEEBI
BTBHSFBUDJUZTJUVBUFEPOUIFDPBTUBOETVSSPVOEFECZBTUSPOHXBMM*UT
4FF4BOJ"CEV .PIBNNFE4BMBHPPS :PVTFG QPQVMBUJPOSFBDIFEUIFOVNCFSPGmWF UIPVTBOE NBMF JOIBCJUBOUTɨF
"M)BSJHJ 'BIBE
+FEEBI6SCBO(SPXUI CB[BBSTBSFCFBVUJGVM UIFRJCMBPGUIF(SFBU.PTRVFGBDFTFBTU
BOE%FWFMPQNFOU1SPDFTTUIF6OEFSMZJOH
'BDUPST1BQFSQVCMJTIFEJOUIF4DJFOUJñD ɨFSF BSF OP CVJMEJOHT UP CF TFFO PVUTJEF UIF DJUZ FYDFQU GPS B NPTRVF
+PVSOBMPG,JOH'BJTBM6OJWFSTJUZ #BTJDBOE XIJDIJTDBMMFE.BTKJEBM3BTTVMɨF DJUZ IBE UXP HBUFT POF UP UIF FBTU
"QQMJFE4DJFODFT
7P/P .BSDI PQFOTPOUPUIF.FDDBSPBEUIFPUIFSUPUIFXFTUPQFOTUPUIFTFB

#VUBCPVUZFBSTMBUFS UIFDJUZXBMMTIBEGBMMFOJOUPSVJOTɨFZ XFSF
OPUUPCFSFCVJMUGPSBOPUIFSZFBST XIFOBO0UUPNBOHPWFSOPS
SFFTUBCMJTIFE UIF DJUZT GPSUJmDBUJPOT 8JUIJO UIPTF DPOmOJOH XBMMT
XIJDI XFSF OPU EFNPMJTIFE VOUJM 0ME +FEEBIT DPOGPSNBUJPO
XBT TFUUMFE ɨF QIZTJDBM BQQFBSBODF PG UIF DJUZ TDBSDFMZ BMUFSFE PWFS
UIFTVCTFRVFOUZFBST
6OUJMSFDFOUUJNFT BTMBUFBTUIFNJET UIFUSBWFMFSTmSTU WJFX PG
UIFDJUZPG+FEEBIXBTNVDIUIFTBNF8IFUIFSTFFOGSPNJOMBOEPS
GSPNUIFTFB UIFTLZMJOFXBTEPNJOBUFECZUIFTIJOJOHXIJUFNJOBSFUT
PG UIF OVNFSPVT NPTRVFT CZ UIF MPGUZ UPXO IPVTFT BOE QBMBDFT PG
UIFHSFBUNFSDIBOUTPGUIFUPXO BOECZUIFDFMFCSBUFEDBSBWBOTFSBJPG
UIFQPSUɨFSF XFSF GPVS QSJODJQMF BSFBT PG EFWFMPQNFOU PVUTJEF UIF
CPVOEBSZPGUIFPMEDJUZXBMM#BHIEBEJZBIUPUIFOPSUI ,BOEBSBIUP
UIF OPSUIFBTU /V[MB UP UIF TPVUIFBTU BOE )JOEBXJZBI/BLBUV UP
UIFTPVUI
*O+FEEBIXBTTUJMMBNFEJFWBMXBMMFEQPSU DPWFSJOHOPNPSFUIBO
TRLN*OTJEFJUTXBMMTMBZUIFNPTRVFT TPVLTBOETFSJFTUZQJDBMPG
BTNBMM.VTMJNUPXO CVUXIBUEJTUJOHVJTIFEJUXFSFUIFUPXFSIPVTFT
CVJMUPGDPSBMCMPDLT XJUIFMBCPSBUFXPPEFOCBMDPOJFT*UJTBQMBDFPG
HSFBU BOUJRVJUZ BO JNQPSUBOU UPXO PO UIF QSF*TMBNJD USBEF SPVUFT
CFUXFFO *OEJB BOE UIF .FEJUFSSBOFBO #Z UIF UFOUI DFOUVSZ JU XBT
EFTDSJCFEBT|GPSUJmFE BOE XFMM QPQVMBUFE ɨF QFPQMF BSF USBEFST BOE
BSF XFBMUIZ ɨF UPXO JT .FDDBT USFBTVSZ BOE :FNFOT BOE &HZQUT
FNQPSJVN
0JM6SCBOJ[BUJPO
#ZWJSUVBMMZUIFXIPMFPGUIFBSFBXJUIJO#BHIEBEJZBIBJSQPSU
QBMBDF1PSU3JOH3PBEXBTCVJMUVQ BOEUIFSFXBTBNBKPSUISVTU
PG EFWFMPQNFOU UP UIF OPSUI 4IBSBmZBI
BOE FBTU UP UIF TPVUI PG
.BLLBI3PBE
"OBMZTJTPGBFSJBMQIPUPHSBQITJOEJDBUFTUIBUCFUXFFO
BOE UIF CVJMUVQ BSFB PG UIF DJUZ IBE JODSFBTFE CZ PWFS
IFDUBSFTUPBUPUBMPGBQQSPYJNBUFMZ IFDUBSFT
ɨF FJHIU ZFBST GPMMPXJOH TBX UIF FOE PG UIF mSTU CPPN QFSJPE
"MUIPVHI PJM SFWFOVF IBE HSPXO TUFBEJMZ HPWFSONFOU FYQFOEJUVSFT
SBQJEMZ PVUTUSJQQFE UIFN BOE UIFSF XFSF GSFRVFOU FDPOPNJD DSJTFT
GPMMPXFECZTUSJDUBVTUFSJUZNFBTVSFTBOESFTUSJDUJPOTPOQVCMJDTFDUPS
FYQFOEJUVSFTBOEQSPKFDUTɨJT CSPVHIU B UFNQPSBSZ IBMU UP UIF SBQJE
FYQBOTJPOPGUIFDJUZ 'JH
1BSUPGTPVUIFSO+FEEBIJO
T
8JUI UIF DPNJOH PG PJM NPOFZ JO UIF T UIF NFSDIBOUT GSPN UIF
DPSBMIPVTFTCFHBONPWJOHPVUUPOFXXFTUFSOTUZMFIPVTFTBMPOHUIF
TFBGSPOUBOEJOUPUIFTVSSPVOEJOHEFTFSU#Z+FEEBIDPWFSFE
TRLN BOEJUJTTUJMMFYQBOEJOHSBQJEMZUPEBZ*UOPXIBTUIFMPOHFTU
DPSOJDIFJOUIFXPSME BOEQSPCBCMZUIFHSBOEFTUɨF DJUZ XBMMT XFSF
EFNPMJTIFEJOUIFMBUFT BOEVTFEBTMBOEmMM

.PEFSOJ[BUJPO
4UBSUJOHJOUIFT OFXPċDF BOE BQBSUNFOU CVJMEJOHT TUBSUFE UP
TVSSPVOE UIF PME DJUZ BOE UIFO JODSFBTJOHMZ SFQMBDF UIF PME IPVTFT
ɨF QPQVMBUJPO PG +FEEBI SPTF TIBSQMZ NBJOMZ GPSFJHOFST XFTUFSO
CVTJOFTTNFO DPOTVMUBOUT BOE DPOUSBDUPST BOE "TJBO MBCPSFST ɨF
DIBSBDUFS PG UIF DSPXEFE TUSFFUT DIBOHFE BOE CFDBNF NVDI NPSF
DPMPSGVM*OUIPTFZFBST XIFO+FEEBIXBTMJUFSBMMZUSBOTmHVSFE UIF QBDF
PGDIBOHFDPVMECFNBSLFEGSPNEBZUPEBZɨF HFOFSBM USFOE XBT UP
DIBOHFUIFDJUZJOUPBNPEFSODJUZXJUIUIFTUBOEBSETPGUIBUFSB
ɨF IPVTFT NPTRVFT BOE NFSDIBOUT IPVTFT PG 0ME +FEEBI BSF
DPODFBMFE UPEBZ CFIJOE NPEFSO TUFFM TLZTDSBQFST UIBU NBLF VQ
+FEEBITCVTUMJOHCVTJOFTTEJTUSJDU*UDPVMECFUIPVHIUUIBU+FEEBIT
IJTUPSJDBM BOE BSDIJUFDUVSBM IFSJUBHF IBE CFFO TXFQU FOUJSFMZ BXBZ JO
UIFJNNFOTFTVSHFPGEFWFMPQNFOUXIJDIUPPLQMBDFEVSJOHUIFT
BOETɨF DJUZ FYUFOET OPSUIXBSE BMPOH B $PSOJDIF UP UIF 0CIVS
4IBSN QSPWJEJOHNBOZWJTVBMBOESFDSFBUJPOBMPQQPSUVOJUJFTɨF DJUZ
XBTSBQJEMZHSPXJOHBOEOFXCVJMEJOHT XFSFTFFOXJEFMZ'SPN
UP XIFOUIFQPQVMBUJPOPGUIFDJUZHSFXCZPWFS UIFSF
XBTTJHOJmDBOU FYQBOTJPO UP UIF FBTU PO CPUI TJEFT PG .BLLBI 3PBE
BOE UP UIF TPVUI #Z UIF QPQVMBUJPO PG +FEEBI IBE SFBDIFE
BOEUIFCVJMUVQBSFBIBEJODSFBTFEUP IFDUBSFT
5IF#PPN1FSJPE
ɨJT QFSJPE IBT XJUOFTTFE BO JODSFBTJOH JOnPX PG PJM XFBMUI *U CFHBO

VOEFS UIF mSTU mWF ZFBS OBUJPOBM QMBO
BOE UIF TFDPOE
+FEEBI.BTUFS1MBOXBTDPNQSFIFOTJWFMZQSFQBSFEBUUIFUJNFCBTFE
POUIFJODSFBTJOHJOnPX PG PJM SFWFOVFT JOUP UIF ,JOHEPN ɨF QMBO
UPPLJOUPDPOTJEFSBUJPO+FEEBI BTBTPVOEFDPOPNJDDPNNFSDJBMCBTF
UIFDPBTUBMMJOF PQFOTQBDFT SFDSFBUJPO DPNNVOJDBUJPOTBOEVUJMJUJFT
BMSFBEZSPPUFEJOQMBDF*O +FEEBIXBTBEJQMPNBUJDDFOUSF BOE
UIFDFOUSFPGQSPGFTTJPOBM TDJFOUJmD BOE TLJMMGVM FNQMPZNFOU
ɨF 4FDPOE /BUJPOBM %FWFMPQNFOU 1MBO PG 4BVEJ "SBCJB

DPJODJEFE XJUI UIF DVMNJOBUJPO BOE DPOTPMJEBUJPO PG UIF PJM
CPPN
XIJDIFOBCMFEUIFHPWFSONFOUUPFNCBSLVQPO
EFWFMPQNFOU QMBOT QSPHSBNT BOE QSPKFDUT EFWFMPQJOH UIF QIZTJDBM
JOGSBTUSVDUVSF UP TVQQPSU UIF BDIJFWFNFOU PG UIF DVMUVSBM IJTUPSJDBM
BOE QPMJUJDBM GVOEBNFOUBMT WBMVFT BOE QSJODJQMFT PG UIF ,JOHEPNw
ɨF QMBO FNCBSLFE VQPO UIF QIZTJDBM SFTUSVDUVSJOH PG UIF DFOUSFT PG
QPQVMBUJPO XIJDIQSPWJEFEUIFNBJOFDPOPNJDCBTFTPG+FEEBIBTB
MFBEJOHDFOUSF
#ZUIFSBQJEQPQVMBUJPOHSPXUIPG+FEEBIDBVTFEBIJHIEFNBOEGPS
VSCBOFYQBOTJPO GBDJMJUJFTBOETFSWJDFTɨF NBTUFS QMBO QSPWJEFE UIF
GSBNFXPSLGPSHSPXUIBOEEFWFMPQNFOUDPOUSPM FTUBCMJTIJOHUIFFMFNFOUT
PGGVUVSFDJUZTUSVDUVSFBOEEJSFDUJPOɨF QMBO XBT SFWJFXFE UP HVJEF +FEEBI
VQ UP JODMVEJOH UIF EFWFMPQNFOU PG NBKPS DPSSJEPST EFWFMPQNFOU
'JH
+FEEBI%FWFMPQNFOUGSPN BOEUIFDPOUSPMPGUIFDFOUSBMBSFB BTXFMMBTBQSPQPTFESFEFWFMPQNFOUPG
UP UIFPMEBJSQPSUTJUFGPSSFTJEFOUJBMOFJHICPVSIPPE

"TBUFMMJUF*NBHFTIPXTQBSUPG
+FEEBIJOZFBS
"TBUFMMJUF*NBHFTIPXTQBSUPG
+FEEBIJOZFBS
"FSJBMQIPUPTIPXTQBSUPG+FEEBI
JOZFBS
"FSJBMQIPUPTIPXTQBSUPG+FEEBI
JOZFBS
'JH
5IFIJTUPSJDBMEFWFMPQNFOUPG+FEEBI
JOZFBST BOE

5IF1PTU#PPN1FSJPE
0JMSFWFOVFTIBEBNBKPSJNQBDUPOUIFVSCBOEFWFMPQNFOUPGUIF4BVEJDJUJFT
ɨF GBJMVSF PG UIF XPSME PJM NBSLFUT JO T DBVTFE HPWFSONFOU SFWFOVFT UP
GBMMTIPSUPGUIFJSBOUJDJQBUFEMFWFMT XIFSFFYQFOEJUVSFTXFSFSBQJEMZSFEVDFE
SFTVMUJOHJOUIFPWFSBMMEFDMJOFPGHPWFSONFOUmTDBM QFSGPSNBODF PG QFSDFOU
CFMPXUIFQMBOOFEUBSHFU5XPQSJNBSZGBDUPSTBSFSFTQPOTJCMFGPSUIFTVCTUBOUJWF
BOENPSQIPMPHJDBMEFWFMPQNFOUUIBUHBWFSJTFUPUIFMBOEVTFNJYBOEJNBHFPG
+FEEBI UIFEFNPMJUJPOPGUIFPMEDJUZXBMMBOEUIFTPDJBMFDPOPNJDTFHSFHBUJPO
#PUIIBWFBĊFDUFE UIF DJUZ OFHBUJWFMZ JO UFSNT PG UIF TPDJBM DPIFTJPO
$VSSFOU%FWFMPQNFOU0OXBSE
$VSSFOUMZ
B4USBUFHJD1MBOOJOH'SBNFXPSLJTCFJOHEFWFMPQFE
CZUIF.VOJDJQBMJUZPG+FEEBIUPFYQMPSFUIFEJĊFSFOU TDFOBSJPT BOE QSPQPTBMT
GPSBDUJPOBSFBT JODMVEJOHUIFPMEBJSQPSUTJUF UIFIJTUPSJDDPSF DFOUSBMVSCBO
BSFBT XBUFSGSPOUBSFBT BOEVOQMBOOFETFUUMFNFOUT XJUIUIFBJNUPSFCBMBODF
UIFDJUZTHSPXUIUPUIFOPSUIɨF NPTU DIBMMFOHJOH BTQFDU PG UIFTF QSPQPTBMT
JTUIFDPNQMFYJUZPGUIFTPDJBM DVMUVSBM FDPOPNJDBOEFOWJSPONFOUBMJTTVFT
UIBU IBWF UP CF JOUFHSBUFE ɨF TQBUJBM TUSVDUVSF PG UIF VSCBO MBOETDBQF
JT QPTTJCMZ UIF NPTU JNQPSUBOU NFDIBOJTN UP BDIJFWF UIFTF PCKFDUJWFT " 'JH
UIFIJTUPSJDBMEFWFMPQNFOUPG
EFWFMPQNFOUTUSBUFHZJTCFJOHEFmOFE JODMVEJOH UIF QFSJQIFSBM BSFBT +FEEBIGSPNTUP

ǽǽǻ$ĚĥĪ.ĒĜĚğĘ$ĚĥĪ4ĥģĦĔĥĦģĖ
ɨF GPSN BOE TUSVDUVSF PG +FEEBI IBT CFFO HSFBUMZ JOnVFODFE CZ JUT PSJHJOBM
GVODUJPOBTUIFNBJOBENJOJTUSBUJWFCBTFGPS.FDDBSFHJPOBOEUIFQSJODJQMF
QPSUPOUIF3FE4FB&YUFOEJOHBMPOHUIFTFB UIFDJUZJTXFMMEFmOFE CZ JUT
QPSU IJTUPSJDDPSFTVSSPVOEFECZUIF$#% WBTUSFTJEFOUJBMBSFBT TIPQQJOH
DFOUFST PċDF CVJMEJOHT BOE TFSWJDFT 0CIPVSMBHPPO BOETFWFSBMSFDSFBUJPO
BSFBT*OHFOFSBM UIFNBJOEFUFSNJOBUFTUIBUTIBQFEUIFDJUZBSFJUTOBUVSBM
HSPXUIBMPOHUIFTFBDPTU UIFFYJTUFODFPGUIF)FKKB[NPVOUBJOTUPUIFFBTU
UIFFYQPTVSFUPUIFTFB UIFMPDBUJPOPGUIFBJSQPSUUPUIFOPSUIIBTHVJEFE
UIFFYQBOTJPOPGUIFDJUZBTXFMMBTUIFFYJTUFODFPGTFWFSBMMBSHFTDBMFVSCBO
EFWFMPQNFOUBSFBTPXOFECZUIFHPWFSONFOUɨF DPTNPQPMJUBODIBSBDUFS
PG UIF DJUZ IJTUPSJDBM EFWFMPQNFOU QSPDFTT DPNNFSDJBM DIBSBDUFSJTUJDT UP
HPPETBOEQJMHSJNTIBTBHSFBUJNQBDUPOJUTGPSNBOETUSVDUVSF
ɨF VSCBO GBCSJD PG +FEEBIT DFOUSBM BSFBT BSF USBEJUJPOBM JO DIBSBDUFS

PSHBOJDGBCSJD OBSSPXTUSFFUT NBJOMZBOJNBMTNPEFPGUSBOTQPSUBUJPO
ɨF DJUZ IBE GPVS NBJO HBUFT 'SPN UIF BCPWF BDDPVOU JU JT FBTJMZ
EJTDFSOJCMF UIBU FDPOPNJD CBTF XBT UIF NBJO EFUFSNJOBOU PG VSCBO
USBOTGPSNBUJPOBOEHSPXUI)PXFWFS UIFDJUZJTHSFBUMZJOnVFODFE CZ UIF
TUSVDUVSFBOEUIFGVODUJPOBMBTQFDUTPGJUTPMEDPSF XIFSFUIFDPODFOUSJD
SBEJBMGPSNBOEUIFUSBDFTPGUIFPMEDJUZXBMM OPXJUJTUSBOTGPSNFEJOUPBO
JOUFSOBMSJOHSPBE
TUJMMFYJTUUPEBZ"ENJOJTUSBUJWFTFSWJDFT DPNNFSDF BOE
TIPQQJOHGBDJMJUJFTTIBQFEUIFMBOEVTFPGUIFPMEDPSFBOEFYUFOECFZPOE
UIFDPSFBMPOHXJUIUIFFNFSHJOHOPSUITPVUIBYFTPGUIFTBOEUIF
T /FX VSCBO BSFBT XFSF EFWFMPQFE BMPOH UIFTF BYFT XIFSF TPNF
DSPTTDPOOFDUJPODPOTUJUVUFBMBSHFTDBMFPSUIPHPOBMHSJEDFOUFSFECZNBKPS
TFSWJDFT GPMMPXJOHUIFEPNJOBOUQIZTJDBMQMBOOJOHNPEFMPGUIBUUJNF
-BOE6TF
ɨF MBOE VTF QBUUFSOT JO +FEEBI IBWF CFFO HSFBUMZ JOnVFODFE CZ B
OVNCFS PG HFPHSBQIJD BOE OBUVSBM GBDUPST JUT MPDBUJPO PO UIF 3FE
4FB JUTMJOFBSFYQBOTJPOQBSBMMFMUPUIFDPBTUBOEUIFFYJTUFODFPGUIF
NPVOUBJOTUPUIFFBTUɨF CVJMU VQ BSFB PG +FEEBI JT BCPVU TRLN
ɨF MBOE VTF QBUUFSOT BSF WBSJBCMF SFnFDUJOH UIF GVODUJPOT BOE UIF SPMF
PGUIFDJUZɨFEPNJOBOUMBOEVTFTBSF
tSFTJEFOUJBMVTFT JOEJĊFSFOU GPSNT WJMMB UZQFT BQBSUNFOUT CVJMEJOHT
SFTJEFOUJBMDPNQPVOET QVCMJDIPVTJOH FUD
BSF
tTFSWJDFT DPOTUJUVUFBCPVUPGUIFUPUBMVTFEBSFBT4FSWJDFTJODMVEF
DPNNFSDJBM FEVDBUJPOBM IFBMUI BOEBENJOJTUSBUJWFTFSWJDFT
t DPNNFSDJBM TFSWJDFT DPOTUJUVUF NPSF UIBO PG UIF UPUBM VSCBO
BSFB XIJMFUIFSFDSFBUJPOBMBOEQVCMJDPQFOTQBDFTBSFBCPVU
tFEVDBUJPOBMTFSWJDFTDPNQSJTFQVCMJDBOEQSJWBUFFEVDBUJPOBMJOTUJUVUJPOT
PGFMFNFOUBSZ TFDPOEBSZBOEIJHIFSFEVDBUJPOJOTUJUVUJPOT
tIFBMUITFSWJDFT JODMVEJOHQVCMJDIPTQJUBMT QVCMJDBOEQSJWBUFMJOLT
tBENJOJTUSBUJWFVTFT TVDIBTHPWFSONFOUBMBVUIPSJUJFT
tSFHJPOBMTFSWJDFT DPOTUJUVUFTBCPVU
tUIFQPSUT TFBBOEBJS
BSFJNQPSUBOUFMFNFOUT
JOUIFDJUZ
tJOEVTUSJBMBSFBT JTBCPVUPGUIFPGUIFXIPMFMBOEPGUIFDJUZ
tWBDBOUMBOE NPTUMZQFOFUSBUFUIFOFJHICPSIPPET JT"OEWBDBOU
MBOETMPDBUFEXJUIJOUIFVSCBOBSFB BCPVU

(FOFSBMWJFXTTIPXUIFVSCBOEFWFMPQNFOUPG+FEEBI
"TBUFMMJUFJNBHFTIPXTUIFVSCBODPOUFYUPG+FEEBI
(FOFSBMWJFXGSPNUIFTFBTIPXTUIFVSCBO (FOFSBMWJFXTTIPXUIFEFOTFVSCBODPOUFYUPG+FEEBI
DPOUFYUPG+FEEBI
'JH
5IF HFOFSBM VSCBO DPOUFYU PG +FEEBI
+FEEBI"SFBT
*OHFOFSBM +FEEBIJTEJWJEFEJOUPGPVSNBJOTQFDJBMBSFBTUIFIJTUPSJDBM 7JFXTPGTPNFSFQSFTFOUBUJWFBSFBT
BSFB CVTJOFTT BOE DPNNFSDJBM DFOUSF UIF NPEFSO BSFB XJUI JUT XJEF
SPBETBOEQSFTUJHJPVTEJTUSJDUTBOEUIF$PSOJDIFTUSJQXIJDIDPWFSTBO
BSFB PG TR,N BOE HJWFT UIF DJUZ B VOJRVF DIBSBDUFSJTUJD EVF UP
JUTEFTJHOUIBUQBTTFTUISPVHIUIFCFBDIBUEJĊFSFOU MFWFMT UIBU SFnFDUT
B QBOPSBNB PG DPMPST B GBDU UIBU NBLFT +FEEBI TJNJMBS UP B HMPCBM
NVTFVNEJTQMBZFEJOUIFGSFTIBJS*UBMTPIBTBOVNCFSPGTUBUVFTUIBU
EFSJWFEJUTMPPLGSPNUIFIJTUPSZPGUIFDJUZ JUTQFSTPOBMJUZ DVMUVSFBOE
IFSJUBHF
0ME+FEEBIi"-#BMBEu
ɨF "M #BMBE RVBSUFS JT UIF NPTU PVUTUBOEJOH IJTUPSJD RVBSUFS JO 4BVEJ
"SBCJB*UJTBDJUZXJUIJOUIFDJUZ PGEJTUJODUJWFDIBSBDUFS DIBSBDUFSJ[FE
CZ UIF NVMUJTUPSFZ IPVTFT "MTP UIF RVBSUFS JT B TJUF PG IJTUPSJD BOE
DVMUVSBM TJHOJmDBODF XJUI TPNF VOJRVF DIBSBDUFSJTUJDT GPS UIF SFHJPO
ɨF VSCBO MJGF XJUIJO "M #BMBE RVBSUFS NBLFT JU BUUSBDUJWF UP WJTJUPST
QBSUJDVMBSJUTMBOENBSLTOPUBCMZ#FJU/BTJG "M#BMBE.VTFVN QSJWBUF
NVTFVNT BOE BOUJRVF TIPQT 5PEBZ UIF RVBSUFS JT UIF GPDVT PG
QSFTFSWBUJPOQSPKFDUTBOEBSFDPHOJ[FEUPVSJTUEFTUJOBUJPO

'JH
.BJOBSFBTPG+FEEBIDJUZ
5IF$PSOJDIF
ɨF DJUZ IBT BCPVU LJMPNFUFST PG DPBTUMJOF BOE IBT QVCMJD BDDFTT
UISPVHI UIF $PSOJDIF QSPWJEJOH XBMLXBZT BOE BUUSBDUJPOT +FEEBIT
$PSOJDIFJTEJWJEFEUPUISFF[POFT UIFDFOUSBM TPVUIFSOBOEOPSUIFSO
[POFTɨF DFOUSBM [POF JT TUSPOHMZ DPOOFDUFE UP UIFDFOUSF QSPWJEJOH
WFIJDMF BDDFTT UP UIF DFOUSF ɨF TPVUIFSO [POF PG UIF $PSOJDIF JT
EJSFDUMZ MPDBUFE CZ UIF QPSU 8IJMF UIF OPSUI [POF JT DIBSBDUFSJ[FE
CZ B NJYUVSF PG TBOEZ TIPSF BOE SPDLT BOE MBOETDBQFE CZ BO PQFO
BJS NVTFVN PG QVCMJD BSUXPSLT ɨF OPSUI [POF PG UIF $PSOJDIF
JT MBOETDBQFE CZ QBMNT BOE USFFT DIBSBDUFSJ[FE CZ TPNF NPTRVFT
BNVTFNFOUQBSLTBOEGBDJMJUJFT
)JHISJTF#VJMEJOHT"SFBT
+FEEBI JT DVSSFOUMZ B SFMBUJWFMZ MPX SJTF DJUZ ɨFSF BSF B OVNCFS PG
NPEFSBUFMZUBMMTUSVDUVSF[POFT TFSWJOHBTMBOENBSLTXJUIJOUIFDJUZBOE
UIF FYJTUJOH MBOENBSLT UIF TFB GPVOUBJO UIF UBMMFTU PG JUT UZQF JO UIF
XPSME
BMUIPVHI OPU B UBMM CVJMEJOH JT BO JNQPSUBOU MBOENBSL JO UIF
DJUZ BOE NBLFT BO JNQPSUBOU UFSNJOBUJPO UP 'BMBTUFFO 4USFFU /BUJPOBM
$PNNFSDJBM #BOL UIF *TMBNJD %FWFMPQNFOU #BOL 1PSU "ENJO 5PXFS
"NBOBI 0ċDFT 5FMFWJTJPO 5PXFS BSF BNPOH NBOZ FNFSHJOH UBMM
CVJMEJOHTBOETLZTDSBQFST

'JH
1BOPSBNJDWJFXPG+FEEBIJMMVTUSBUJOH
UIFHFOFSBMTLZMJOFPGUIFDJUZ
.PEFSO4USFFUT
ɨF VSCBO TUSVDUVSF PG +FEEBI JT CBTFE PO B TZTUFN PG DJUZ DPSSJEPST
ɨF DPSSJEPST BSF EFSJWFE GSPN BO FYJTUJOH DJUZ HSJE BOE DSFBUF TQBUJBM
DPOOFDUJPOT CFUXFFO UIF DJUZ BOE OFX EFWFMPQNFOUT BMPOH UIF XBUFS
GSPOU .PEFSO TUSFFUT DPOOFDU UIF DJUZ QBSUT UPHFUIFS *O +FEEBI UIF
NBJOIJHIXBZTSVOQBSBMMFMUPFBDIPUIFSXJUIFJHIUMBOFSPBET0GUFO
UIFZBSFMPOHBYJTSVOOJOHGSPNTPVUIUPUIFOPSUITVDIBT.FEJOB3PBE
BOEGSPNUIFFBTUUPUIFXFTUBUUIF$PSOJDIFTVDIBT'BMBTUJOF4USFFU
4BSZ4USFFU "M5BIMJB4USFFU
'PSFYBNQMF 5BIMJB4USFFUJTBOJNQPSUBOUGBTIJPOBOETIPQQJOHTUSFFU
JO UIF NJEUPXO PG +FEEBI *U DPOUBJOT NBOZ VQTDBMF EFQBSUNFOU
TIPQT BOE CPVUJRVFT "T UIF $IBNQT²MZTÏFT JO 1BSJT 5BIMJB 4USFFU
XBT QMBOOFE UP CF UIF IFBSU PG +FEEBIT XFBMUIJFTU EJTUSJDU BOE B POF
PG UIF CJHHFTU NPEFSO TIPQQJOH EJTUSJDUT JO UIF .JEEMF &BTU "OPUIFS
FYBNQMF UIF,JOH"CEVMMBI4USFFU JTBOJNQPSUBOUQMBDFGPSDPNQBOJFT
PċDFT BOE DPNNFSDJBM EFWFMPQNFOUT ɨF TUSFFU IPTUT TPNF PGUIF NPTU
QPXFSGVMDPOHMPNFSBUFTJO4BVEJ"SBCJB%VFUPUIFFDPOPNJDCPPNJO
UIJTSFHJPOUIFSFJTBDFOUSBMCVTJOFTTEJTUSJDUQMBOOFEXIJDIXPVMECFPOF
PGUIFCJHHFTU$#%JOUIFFBTUFSOXPSME

*OGPSNBM"SFBT
*OGPSNBMBSFBTJO+FEEBI TFOUFOUJPVTMZEFWFMPQFEBSFBT
BSFOVNFSPVT
4PNF PG UIFN BSF SVNJOBOUT PG IJTUPSJDBM DMVTUFST FYQBOEFE PWFS
UJNF JO B EJTPSEFSFE XBZ XIJMF PUIFS BSFBT BSF B SFTVMU PG TRVBUUJOH
QSPDFTTFT ɨFZ BSF GPVOE NPTUMZ UP UIF FBTU BOE TPVUI PG UIF DJUZ
XIJDIVOEFSXFOUBNBTTJWFQFSJPEPGHSPXUIJOUIFTBOET
CVU UIFO CFDBNF PWFSQPQVMBUFE BOE TUBHOBUFE ɨFTF BSFBT BSF PG
EFUFSJPSBUFE TPDJPFDPOPNJD QIZTJDBM BOE FOWJSPONFOUBM DPOEJUJPOT
IBWFJMMFHBMPDDVQBUJPOPGQSJWBUFBOEHPWFSONFOUMBOE JMMFHBMSFTJEFOU
QPQVMBUJPOBOEQPPSJOGSBTUSVDUVSFT UIBUBSFHFUUJOHXPSTFBTUIFDJUZ
DPOUJOVFTUPHSPXɨF DFOUSBM JOGPSNBM BSFBT MBDL DPOOFDUJPOT CFUXFFO
UIFDFOUSFBOEUIFTVSSPVOEJOHTUSVDUVSF
/FX3FTJEFOUJBM2VBSUFST
/FXRVBSUFSTPG+FEEBIBSFMPDBUFENPTUMZUPUIFOPSUIɨFZ SFQSFTFOU
XIBUJTTPDBMMFEUIFWJMMBUZQF XIFSFUIFWJMMBPSJOEJWJEVBMIPVTFJT
UIFCBTJTGPSPSUIPHPOBMVSCBOHSJE4PNFPGUIFTFSFTJEFOUJBMRVBSUFST
JODMVEFBXJEFWBSJFUZPGHBUFEDPNNVOJUJFT DBMMFEiDPNQPVOETw XIJDI
BQQFBSBTBDPNNPOGFBUVSFXJUIUIFNBTTJWFJOnVY PG GPSFJHO NBOQPXFS
6QPO EFNBOE GSPN UIF DPNQBOJFT 4BVEJ MBOEPXOFST DPOTUSVDUFE BOE
SFOUFEPVUIPVTJOHBSFBTXJUIWJMMBTBOEPSNVMUJTUPSZCVJMEJOHT JODMVEJOH
BMMBNFOJUJFT
(BUFE DPNNVOJUJFT BSF BMUFSOBUJWFMZ CFDPNJOH QBSU PG UIF IPVTJOH

USBEJUJPOPG+FEEBIBOE4BVEJ"SBCJBBUBMBSHFSTDBMFɨFSF BSF BMSFBEZ
TFWFSBM HSPVQT GPS JOTUBODF NFNCFST PG UIF VQQFS DMBTT
MJWF JO UIFJS
QBMBDFT XIJDI BSF BMTP HBUFE DPNNVOJUJFT #BTFE PO UIF JOGPSNBUJPO
BWBJMBCMF UISPVHI UIF +FEEBI $IBNCFS PG $PNNFSDF BOE *OEVTUSZ
BQQSPY PG +FEEBIT UPUBM QPQVMBUJPO PG NJMMJPO QFPQMF MJWF JO
DPNQPVOET ɨFTF DBUFS GPS IJHIJODPNF FYQBUSJBUFT GSPN &VSPQFBO
/PSUI"NFSJDBOBOE/PSUIFSO"SBCDPVOUSJFTBOEBSFCFDPNJOHBQBSU
PG4BVEJFWFSZEBZMJGF
"DDPSEJOH UP <"M 4PMJNBO > UIFSF BSF GPVS NBJO UZQFT PG HBUFE
DPNNVOJUJFT
t 1MBOOFE DPNNVOJUJFT CVJMU GPS QSJWBUF DPNQBOJFT GPS UIF SFTQFDUJWF
XPSLFSTXJUIPVUGBNJMJFT
t #VJMU MJWJOH RVBSUFST GPS FYQBUSJBUF GBNJMJFT PSJHJOBMMZ FNQMPZFE CZ UIF
TBNFDPNQBOZ CVUOPXTFFOBTBDPNNFSDJBMWFOUVSF
t 1MBOOFEDPNNVOJUJFTCVJMUCZUIFHPWFSONFOUGPSIPVTJOHQVSQPTFT
t 1MBOOFEDPNNVOJUJFTGPSJOEVTUSJBM BENJOJTUSBUJWFPSNJMJUBSZQVSQPTFT
XIFSFTFDMVTJPOGPSTFDVSJUZSFBTPOTJTPOFPGUIFNBJOFMFNFOUT
4FFGPSFYBNQMF#BSUI ,),4DIMJFQIBLF 4FWFSBMQVCMJDBUJPOTQPJOUPVUUIBUUIFXFBMUIPG+FEEBIBMTPJOnVFODFE UIF

4BVEJ"SBCJFO 1FSUIFT-ÅOEFSQSPñMF
QBUUFSOTPGJUTSFTJEFOUJBMRVBSUFSTɨFSF BSF TFWFSBM HSPVQT PG UIF VQQFS DMBTT
(PUIB 4UVUUHBSU XIPMJWFJOUIFJSQBMBDFT XIJDIBSFNPSFPSMFTTTNBMMUPNFEJVNTDBMFHBUFE
DPNNVOJUJFT3JDI4BVEJGBNJMJFTNJHSBUFUPJOEJWJEVBMXBMMFEWJMMBTPVUTJEF
UIF DJUZ DFOUSFT XIJMF FYQBUSJBUFT QSFGFS HBUFE DPNNVOJUJFT XIJDI PĊFS B
QPTJUJWFTPDJBMMJGF"TUIFOVNCFSPGGPSFJHOFSTDPOUJOVFTUPJODSFBTF UIFSFJT
BEFNBOEGPSDPNQPVOET(BUFEDPNNVOJUJFTCFDPNFBOBMUFSOBUJWFQBSUPG
UIFIPVTJOHUSBEJUJPOPG+FEEBIBOE4BVEJ"SBCJBBUMBSHF

5IFUSBEJUJPOBMQBUUFSOTPGUIFFYJUJOHDJUZ /FXEFWFMPQNFOUPOEFTFSUMBOE
5IFMBSHFTDBMFNJYFEVTFQSPKFDUT 5IFUSBEJUJPOBMQBUUFSOTPG 5IFMBSHFTDBMFNJYFEVTF 5IFOFXEFWFMPQNFOUPO

UIFFYJUJOHDJUZ QSPKFDUT EFTFSUMBOE
6SCBO1BUUFSOT 'JH

5IFFYJTUJOHMBOEVTFQMBOPG+FEEBI
*OHFOFSBM VSCBOQBUUFSOTBSFDIBSBDUFSJ[FECZJOUFOTJmFE EFWFMPQNFOU FJUIFS +FEEBI.VODJQMBJUZ
CBTFE PO UIF WJMMB UZQFT BQBSUNFOU CBTFE QBUUFSOT PS MBSHF EFWFMPQNFOU 6SCBOQBUUFSOTJO+FEEBI
TVCEJWJTJPOT TVDIBTNJYFEVTFEFWFMPQNFOUT FUD8JUIJOUIFTUSVDUVSFPG
UIF DJUZ JU JT QPTTJCMF UP EJĊFSFOUJBUF CFUXFFO QBUUFSOT XIJDI FYJTU JO UIF
OPSUIBOEFBTU BOEUPUIFTPVUIɨF NBJO QBUUFSOT DBO CF TVNNBSJ[FE BT
(SJE1BUUFSOT (FOFSBMMZ BSBUJPOBMBOEFDPOPNJDBMFYUFOTJPOPGUIFDJUZ
mMMT UIF BSFB CFUXFFO UIF PME BOE OFX BJSQPSUT &YBNQMFT JODMVEF UIF BSFBT
BMPOHUIFBWFOVFTBOETRVBSFT UIFHBUFEDPNNVOJUJFTCBTFEQBUUFSOT BOE
UIFMBSHFOVNCFSPGMBSHFTDBMFTIPQQJOHNBMMTBMPOHUIFNBKPSBYFT
3BEJBM 1BUUFSOT "SF USBEJUJPOBM VSCBO GPSNT UIBU SBEJBUF GSPN UIF
IJTUPSJDBMDPSFPG+FEEBI TVDIBTNBOZQBSUTPGUIFPMEDJUZ
0SHBOJD1BUUFSOT "SFVOQMBOOFEGBCSJDUSBDFTDPNQMFYQBUITBOEQBSDFMT
EFSJWFEGSPNOBUVSBMMBOETDBQFGFBUVSFT MPDBUFEJOTPNFQBSUTPGUIFPME
DJUZ JONBOZWBSJFUJFTPGUSBEJUJPOBMIPVTFT NBSLFUTCB[BSTBOETUSFFUT
-JOFBS1BUUFSOT'BCSJDTnPX BMPOH UIF XBUFSGSPOU JO SFBDUJPO UP JUT JSSFHVMBS
FEHF TVDIBTUIFUBMMCVJMEJOHTBMPOHUIF$PSOJDIFBOEPO.FEJOB3PBE

1VCMJD4QBDF
1VCMJDPQFOTQBDFTJO+FEEBIBSFGFXEVFUPUIFDPOTFSWBUJWFOBUVSF
PGUIFTPDJFUZ BTXFMMBTEVFUPJUTIBSTIXFBUIFSUIBUEPFTOUFOBCMF
QVCMJD HBUIFSJOH JO B DPNGPSUBCMF BUNPTQIFSF *OEPPS HBUIFSJOH
TQBDFT BSF CBTFE NBJOMZ GPS UIF HBUIFSJOH PG GBNJMJFT BOE BSF UIF
EPNJOBOUQBUUFSOPGQVCMJDPQFOTQBDFT*OHFOFSBM UIFNPTUBUUSBDUJWF
JOEPPSQVCMJDTQBDFTBSFGPVOEXJUIJOUSBEJUJPOBMNBSLFUTBOEJOUIF
TIPQQJOH NBMMT BMM PWFS UIF DJUZ 1FEFTUSJBO [POFT BSF GPVOE JO UIF
USBEJUJPOBMNBSLFUTPGUIFPMEDJUZBTXFMMBTBMPOHUIF$PSOJDIFTUSJQ
XIFSFSFDSFBUJPOBM BOETQFDJBMPVUEPPSTFBUJOHGBDJMJUJFTBSFBWBJMBCMF
ɨF NBKPSPQFOQVCMJDTQBDFT BTTFFOJOmH ǽǺǺǽ

BSF
t ɨF QSPNFOBEFT UIF HBUIFSJOH BSFBT QFEFTUSJBO [POFT BMPOH UIF
$PSOJDIFBOEUIFTFBTJEF
t4PNFHSFFOTUSFUDIFTBMPOHNBJOSPBETBOEVSCBOQBSLTPGMJNJUFE
TJ[F
t*OEPPS DMPTFE
HBUIFSJOHTQBDFTBSFGPVOEJOUIFOVNFSPVTTIPQQJOH
NBMMT TDBUUFSFE JO UIF DJUZ DFOUFSFE BSPVOE UIF BUSJVN PS BSPVOE GPPE
DPVSUT
BOENJYFEVTFEDPNQMFYFT
t4PNFJOEPPSQVCMJDTQBDFTPGTQFDJBMDIBSBDUFSBSFGPVOEXJUIJOUIF
GFXUSBEJUJPOBMNBSLFUT
tɨF NBJO SFDSFBUJPO BSFBT BOE VSCBO QBSLT BSF GPVOE BMPOH UIF TFB DPTU
PVUTJEFPGUIF$PSOJDIFBSFBTUPUIFOPSUIBOETPVUI
6SCBO TRVBSFT PG +FEEBI BSF PG MBSHF TDBMF EFWPUFE NBJOMZ GPS UIF
PSHBOJ[BUJPO PG USBċD BSPVOE UIFN .BOZ TRVBSFT BSF PG BCPWF
TUBOEBSEHSFFOMBOETDBQFT PSDMPTFUPSFTUPSFEQBMBDFT PSFRVJQQFE
XJUI CVCCMJOH GPVOUBJOT BOE BCPWF BMM TPNF Ǽǹǹ FZFDBUDIJOH
FYBNQMFTPGNPEFSOTDVMQUVSFUIBUTZNCPMJ[FUIFDJUZTBNCJUJPOGPS
DJWJDCFBVUZ4PNFUJNFTUIFOBNFTPGUIFTRVBSFTBSFJOTQJSFEGSPN
'JH
5SBEJUJPOBMTVRTJOPME+FEEBI UIFQVCMJDBSUJUTFMGMJLF0SCJU4RVBSFPS4IJQT4RVBSF FUD
ɨF BSUXPSLT SFQSFTFOU B CSPBE SBOHF PG TUZMFT JODMVEJOH XPSLTPG

NBOZJOUFSOBUJPOBMBSUJTUTBOETDVMQUPSTTVDIBTUIF4QBOJBSE+VMJP
-BGVFOUF *UBMJBOT "SOBMEP 1PNPEPSF 1JFUSP $BTDFMMB BOE %J
(JPWBOOJ "NFSJDBO 3PCFSU $PPL BOE TPNF BSF HJBOUT )FOSZ
.PPSF +PBO.JSPBOE+BDRVFT-JQDIJU[ɨFZ EFWJBUF TIBSQMZ GSPN
TFWFSBMUIFNFTUIBUMJOLUIFPUIFSXPSLTTDJFODF UFDIOPMPHZ OBUVSF
FTQFDJBMMZUIFTFBBOEUIFDJUZTIFSJUBHF
*UJTUIFXPSLTPGTDVMQUVSF UIBUTFFNUPDBQUVSFUIFFZFTPGUPEBZT
SFTJEFOUTBOEWJTJUPSTUPUIFDJUZ NVDINPSFUIBOUIFTJHOJmDBODF PG
UIF TQBDF TVSSPVOEJOH UIFN "DUJOH BT MBOENBSLT GPS UIF DJUZ BOE
SFnFDUJOH UIF QSPKFDUFE JEFOUJUZ PG UIF ǺȂȁǹT i+FEEBI UIF DJUZ PG
'JH
$JUZQMB[BTJO+FEEBITEPXOUPXO "SUTw UIFTF XPSLT IBWF USBOTGPSNFE UIF DJUZ JOUP BO FYUFOTJWF
PVUEPPSNVTFVN JOXIJDIUIFSFJTSPPNGPSCPUIUIFXIJNTJDBMBOE
UIFQSPGPVOEɨJT PQFO BJS NVTFVN JT FTQFDJBMMZ JOUFSFTUJOH CFDBVTF
UIFSFJTOPUSBEJUJPOPGTDVMQUVSFJO4BVEJ"SBCJBPSNPTUPUIFS(VMG
DPVOUSJFTBOECFDBVTFNBOZPGUIFQJFDFTBSFIJHIMZBCTUSBDU

1BSUPGUIF1SPNFOBEFBMPOHUIF4FB (SFFOTUSFUDIFTBMPOHNBJOSPBET
$JUZ4RVBSFT 5IF$PSJDIFTUSJQ
'JH
ɨF $PSOJDIF JT POF PG UIF NPTU JNQPSUBOU VSCBO FMFNFOUT JO UIF 5IF NBJO QVCMJD TQBDFT BSF DMBTTJñFE JOUP UIF
GPMMPXJOHUZQFT
DJUZGPSNJOUFSNTPGJUTJNQBDUPOUIFDJUZTQPQVMBUJPO USBċD BOE
BDUJWJUJFT *U IBT SBQJEMZ CFDBNF UIF NPTU JNQPSUBOU QVCMJD PQFO 1PQVMBSQVCMJDTQBDFTBSFGPVOEGSFRVFOUMZXJUIJO
USBEJUJPOBM NBSLFUT BOE CB[BBST JO UIF USBEJUJPOBM
TQBDF BOE SFDSFBUJPOBM GBDJMJUZ JO UIF DJUZ BUUSBDUJOH SFTJEFOUT BOE QBSUTPGUIFDJUZ
WJTJUPSTGSPNBXJEFBSFBBSPVOEUIFDJUZBOEUIFDPVOUSZ"MUIPVHI
6SCBOQBSLT QSPNFOBEFT HSFFOTUSFUDIFTBMPOH
UIF $PSOJDIF JT QPQVMBSMZ LOPXO BT DPOTJTUJOH OPU POMZ UIF NBJOSPBETBOETPNFDJUZQMB[BTBSFDPOTUSVDUFEUP
$PSOJDIF3PBEBOEQSPNFOBEFT SFDSFBUJPOBSFBT JUTTVSSPVOEJOH DPWFSNPTUPGUIFDJUZBSFBT
VSCBOGPSNJOWPMWFTBSBOHFPGVTFTBOEBDUJWJUZBSFBT JODPSQPSBUJOH /FX EFWFMPQNFOUT JODMVEF IJHI RVBMJUZ QVCMJD
NVDINPSFUIBOKVTUUIFSPBEBOEUIFQSPNFOBEFTUIFNTFMWFT TQBDFT QSPWJEFE XJUI QBSLT QMBOUJOH XBUFS BOE
TFSWJDFT
-BOENBSLT BSF JDPOJD FMFNFOUT PG UIF +FEEBI BOE BSF WJTJCMF GSPN
NBOZWBOUBHFQPJOUTBSPVOEUIFDJUZɨFZ TFSWF JO NBSLJOH UIF DJUZ
BOE IFMQJOH WJTJUPST BOE SFTJEFOUT OBWJHBUF JUT [POFT BOE TQBDFT BT
XFMMBTBSPVOEUIFDJUZ BTXFMMBTEFUFSNJOJOHUIFJSSFMBUJWFQPTJUJPO
BDDPSEJOHUPUIFJSMPDBUJPOT4PNFPGUIFMBOENBSLTPG+FEEBIGSBNF 4FF)BOJ.'BSTJ +FEEBI$JUZPG"SU
XFMMJUTQVCMJDTQBDFT"WJFXGSPNUIFTFBBOEGSPNUIFDJUZEFMJOFBUFT "SBCJBO-JCSBSZ
DPNQPTFE QBUUFSOT PG QVCMJD TQBDFT QFOFUSBUJOH CVJMEJOH PĊFSJOH
SFMBUJWFMZQMFBTBOUWJFXTGSPNUIFTFBCBDLUPXBSETUIFDJUZ

ǽǽǻǻ$ĚĥĪ'ĠģĞ
'SPNUIFMBOEPSGSPNUIFTFB +FEEBIUPEBZMPPLTMJLFBDJUZJOSBQJE
EFWFMPQNFOU ɨF WJTVBM GPSN PG +FEEBI JT QFSDFJWFE GPS JUT WJTJUPST
BT B MBSHF NPEFSO DPBTUBM DJUZ BOE B HBUFXBZ UP .FDDB ɨJT JNBHF
SFQSFTFOUTUISFFNBJOFMFNFOUT UIFDJUZJUTFMG UIFTFBBOEUIFEFTFSUBOE
NPVOUBJOTɨF PME DJUZ CFDBNF TVSSPVOEFE CZ OFX SFTJEFOUJBM EJTUSJDUT
XJUIMVYVSZSFTJEFODFTBOEMBSHFQBMBDFT
ɨF JNBHF PG +FEEBI UPEBZ XIJDI XBT SBOLFE BT POF PG UIF GBTUFTU
HSPXJOHDJUJFTJOUIFXPSMEJOUIFT JTTUSPOHMZJOnVFODFE CZ UIF
DPFYJTUFODFPGTFWFSBMIFUFSPHFOFPVTVSCBO[POFTPSiDJUJFTXJUIJOUIF
DJUZw ɨF VSCBO [POFT DPNQSJTF UIF [POF TUSFUDIJOH BMPOH UIF DPTU
DIBSBDUFSJ[FECZMPXSJTFCVJMEJOHTBOETPNFUPXFSTTDBUUFSFEXJUIJOJU
UIFFYQBOTJPO[POFUPUIFOPSUI TPVUIBOEUPUIFFBTUFODPNQBTTJOH
OFX WBTU SFTJEFOUJBM EFWFMPQNFOUT UIF DFOUSBM [POFT BMPOH UIF NBJO
IJHIXBZTBOEJOUFSOBMSPBETGSPNUIFTPVUIUPUIFOPSUIBOEUIFJNBHF
PGJUTPMEFSDPSFJODMVEJOHUIFPMEDJUZ
ɨF 0ME +FEEBI B EJTUJODU DJUZ XJUIJO B DJUZ DPOUBJOT BO VSCBO BOE
BSDIJUFDUVSBMSJDIOFTTPGPMECVJMUGPSN PQFOTQBDFT TUSFFUT CVJMEJOHT
BOE B DVMNJOBUJPO PG TUZMF XIJDI FQJUPNJ[F UIF DJUZT MPOH USBEJUJPOT
BOEJUTDIFDLFSFEIJTUPSZ4PNFMBOENBSLCVJMEJOHT MBSHFTDBMFNJYFE
VTF EFWFMPQNFOUT BOE TIPQQJOH DPNQMFYFT DPOUSJCVUF UP UIF PWFS BMM
TDFOFPGUIFDJUZ BOETPNFUJNFTQSPEVDFBOJODPOTJTUFOUFMFNFOUTUP
UIFJNBHFPGUIFDJUZ
ɨF NPTU JNQPSUBOU FMFNFOU JO UIF PWFSBMM TJMIPVFUUF PG UIF +FEEBI JT
UIFWBDBOUVOQMBOOFEWBTUMBOET NPTUMZQSJWBUFQSPQFSUJFT UIBUQFO
FUSBUFUIFDJUZGBCSJD TQFDJBMMZXIFOUIFZBSFMPDBUFEBMPOHUIFXBUFS
GSPOU PSBMPOHUIFNBKPSBYFTPGUIFDJUZ
ɨF DJUZT TLZMJOF BMPOH UIF TFF TJEF JT EPNJOBUFE CZ MPX BOE IJHISJTF
CVJMEJOHT8JUIUIFFYDFQUJPOPGUIFPMEDPSFPGUIFDJUZ GFXTJHOJmDBOU
CVJMEJOHTBOEMBOENBSLTFYJTUBMPOHUIFDPSOJDIFɨFZ BSF JEFOUJmBCMF
JOUIFTJMIPVFUUFPGUIFDJUZɨF /BUJPOBM $PNNFSDJBM CBOL CVJMEJOH
PS UIF *TMBNJD %FWFMPQNFOU #BOL UPXFS GPS FYBNQMF IBWF CFDPNF B
TZNCPMT GPS +FEEBI EFmOJOH UIF DFOUSBM QBSU PG UIF $PSOJDIF 8JUI
OFX IJHISJTF CVJMEJOHT PG WBSZJOH TUZMFT CFJOH DPOTUSVDUFE DVSSFOUMZ
UPUIFOPSUI UIFTLZMJOFXJMMCFSFJOGPSDFECZUIFTFFNFSHJOHIJHISJTF
CVJMEJOHT)PXFWFS UIFDJUZTLZMJOFMBDLTBDMFBSDIBSBDUFSBOEDPOTJT
UFODZBOEJOUFHSBUJPOBMPOHJUTQBSUT4FFmH
.BKPSMBOENBSLTJOUIFDJUZDPNQSJTFOVNFSPVTNPTRVFT XIJDIXPSL
BT JDPOT BMPOH UIF $PSOJDIF TUSJQ BOE BT WJTUBT BMPOH NBJO SPBET JO
UIF DJUZ "MTP UIF NJYFE VTF DPNQMFYFT DFOUFSFE JO UIF DPSF PG UIF
DJUZ UIF.VOJDJQBMJUZ)FBERVBSUFSTCVJMEJOH UIFBJSQPSU5FSNJOBMT
UIFTFBQPSUBOEUIFQPSUPCTFSWBUJPOUPXFSBSFUIFNPTUJEFOUJmBCMF
MBOE NBSLT GPS UIF DJUZ *O BEEJUJPO UIF MBSHF OVNCFS PG TVQFS TDBMF
TDVMQUVSFTBOEXPSLTPGBSUTJUVBUFEJOUIFUSBċD SPVOEBCPVUT BDU BT
TUSPOHWJTUBT

5IFQBOPSBNJDWJFXTFFOGSPNUIFTFBTIPXTQBSUPGUIFTLZMJOFPG+FEEBI
.BQPG+FEEBI
(FOFSBMWJFXTTIPXTPNF "QBOPSBNJDWJFXTIPXTUIFOFXEFWFMPQNFOUJO+FEEBI
MBOENBSLTPG+FEEBI
*TMBNJD*OUFSOBUJPOBM#BOL 'JH
5IFNBJODIBSBDUFSJTUJDTPG
5PXFS
+FEEBIJNBHF
ɨF PWFSBMM WJTVBM JEFOUJUZ PG +FEEBI JT TVNNBSJ[FE UISPVHI
UIF BFTUIFUJDT PG JUT TLZMJOF USBEJUJPOBM CVJMEJOH NPEFSO GPSNT
BOE WJTUBT PG UIF NPVOUBJOT *U JT BMTP B NJY PG USBEJUJPOBM BOE
NPEFSO BVUIFOUJDBOEJOOPWBUJWF FUDBOECPUIJNBHFTQSPWFUIF
BVUIFOUJDJUZPGUIFDJUZJNBHFXJUIHSFBUWBSJBUJPOT
)PXFWFS UIF JNBHF PG +FEEBI JT JOnVFODFE CZ UIF XBZ UIBU JUT
QPTJUJPOJTTFFO XIFUIFSBTBMBSHFNPEFSODJUZGPSJUTDJUJ[FOT PS
BTBHBUFXBZUP4BVEJ"SBCJBBOEUP.FDDB8IJMFUIF)BKKCSJOHT
BCPVU GPVS NJMMJPO WJTJUPST NPTU PG XIPN QBTT UISPVHI +FEEBI
GPS UPVSJTUT NPTU WJFX +FEEBI BT B QMBDF UP WJTJU UIF TFB BOE UP
TIPQ BT XFMM BT B QMBDF UP TUBZ XIJMF WJTJUJOH .FDDB 'PS GPSFJHO
WJTJUPST UIFJNBHFPG+FEEBIJTOPUXFMMLOPXO BOEJUTBUUSBDUJPOT
IBWF OPU SFDFJWFE NVDI BUUFOUJPO BT NBOZ PG JUT DVMUVSBM BOE
OBUVSBMUSFBTVSFTIBWFFTDBQFEUIFBUUFOUJPOPGNPTUUPVSJTUTɨFTF
DIBSBDUFSJTUJDT IBWF UP CF UBLFO JOUP DPOTJEFSBUJPO JO UIF GVUVSF
JNBHFQMBOOJOHPGUIFDJUZ

'JH
%JíFSFOU WJFX UZQFT PG +FEEBI
ɨF WJTVBM GPSN PG +FEEBI SFnFDUT NJYFE JNBHFT PG B DJUZ XJUI VSCBO

USBEJUJPO BNPEFSOJ[FEDJUZBOEBDJUZJODPOUJOVPVTEFWFMPQNFOUɨF
NBJODIBSBDUFSJTUJDTPGUIFWJTVBMGPSNDBOCFTVNNBSJ[FEBT
ɨF JNBHF PG +FEEBI BT B MBSHF NPEFSO DJUZ B HBUFXBZ UP .FDDB
SFQSFTFOUTUISFFNBJOFMFNFOUT UIFDJUZJUTFMG UIFTFBBOEUIFFBTUFSO
EFTFSUBOENPVOUBJOT
ɨF PME DJUZ CFDBNF TVSSPVOEFE CZ OFX SFTJEFOUJBM EJTUSJDUT XJUI
QBMBUJBMSFTJEFODFTGPSUIFOFXMZSJDICVTJOFTTNFOBOEPċDJBMT
ɨF TJMIPVFUUF PG +FEEBI JT HSFBUMZ JOnVFODFE CZ JUT MPX SJTF DIBSBDUFS
XJUIUIFFYDFQUJPOPGUIFDFOUFS BOENBOZWBDBOU VOQMBOOFEWBTU
MBOETUIBUQFOFUSBUFUIFDJUZGBCSJD
-BOENBSLTBSFEPNJOBOUBMMPWFSUIFDJUZXJUITPNFJDPOJDFMFNFOUT
BQQFBSJOHJOUIFDJUZTTLZMJOF
.BKPS MBOENBSLT DPNQSJTF GFX UBMM CVJMEJOHT JO UIF DFOUSF UIF
VOJWFSTJUZ UIFBJSQPSUBOEUIFQPSU
ɨF GPSN PG UIF DJUZ JT HSFBUMZ BĊFDUFE CZ UIF MBSHF OVNCFS PG PQFO BJS
TDVMQUVSFT BDUJOHBTTUSPOHWJTUBT XIJDINBLFJU UIFMBSHFTUPQFOBJS
BSUHBMMFSZJOUIFXPSME

'JH
+FEEBITLZMJOFTFFOGSPNEJíFSFOU EJTUBODFT BOE SFóFDUJOH NVUJQMF JNBHF FíFDUT
ɨF NBJO DIBSBDUFSJTUJDT PG +FEEBIT TLZMJOF BT TFFO JO mH

BSF
ɨF PWFSBMM DJUZ JNBHF GSPN UIF 3FE 4FB JT B PG TDBUUFSFE IJHI SJTF
CVJMEJOHT BOE NFEJVNSJTF CVJMEJOHT PG UIF T XJUI NBOZ
WPJET JO CFUXFFO BOE UIF USBEJUJPOBM CVJMEJOHT PG UIF PME DJUZ
DIBSBDUFSJ[FUIFIFUFSPHFOFPVTJEFOUJUZPGUIFDJUZTDBQF
" DMPTF VQ WJFX GPS UIF JNBHF PG +FEEBI GSPN UIF TFB TIPXT
UIF DIBOHFT JO UIF TLZMJOF EPNJOBUJOH UIF DJUZ DFOUSF BSFB
ɨF BQQFBSBODF PG TFWFSBM IJHI SJTF BOE UPXFS EFWFMPQNFOUT JT
SFNBSLBCMF
ɨF WJFXT PG UIF +FEEBI DJUZ DFOUSF BSFBT JMMVTUSBUF QBSU PG UIF
FNFSHJOHCVJMEJOHNBTTJOHJOUIFVSCBOGPSN/FXEFWFMPQNFOUT
QSPWJEFOFXBEEJUJPOT PGUFOJODPOUSBTUUPFBDIPUIFSBOEUPJUT
UPUBMDJUZTDBQF
ɨF TLZMJOF PG +FEEBI BT TFFO BDSPTT UIF DJUZ EFMJOFBUFT UIF
GSFRVFOU HSPXUI PG UIF IJHISJTF CVJMEJOHT PWFS UIF DJUZTDBQF
BOEDPOUSJCVUFTUPUIFEJTPSEFSPGUIFTLZMJOF FTQFDJBMMZXJUIUIF
JODPOTJTUFOUIJHISJTFCVJMEJOHT

ǽǽǻǼ$ĚĥĪ%ĖħĖĝĠġĞĖğĥ
4USBUFHJFT
"DDPSEJOH UP UIF 6SCBO %FWFMPQNFOU 4USBUFHZ PG +FEEBI

UIF GVUVSF WJTJPO GPS UIF DJUZ GPDVTFT PO UIF QSFTFOUBUJPO PG +FEEBI BT BO
JNQPSUBOUJOUFSOBUJPOBMBOEOBUJPOBMUSBEFDFOUFSBUPVSJTNBOESFDSFBUJPO
DJUZ B NFEJDBM BOE FEVDBUJPOBM DJUZ B GSFF FDPOPNJD [POF UIBU FOKPZT
BO JNQPSUBOU USBOTQPSUBUJPO MPDBUJPO BOE BO JOEVTUSJBM BOE BEWBODFE
FMFDUSPOJDCBTFEJOEVTUSJBMDJUZ
ɨF EFWFMPQNFOU TUSBUFHZ SFMJFT PO XIBU JT DBMMFE iCBMBODFE EFWFMPQNFOUw
XIJDINBYJNJ[FTUIFVTFPGBWBJMBCMFSFTPVSDFTUPDSFBUFOFXPQQPSUVOJUJFT
UISPVHI UIF FTUBCMJTINFOU PG TBUFMMJUF DJUJFT BSPVOE +FEEBI ɨJT CBMBODF
EFWFMPQNFOUXJMMUBLFJOUPDPOTJEFSBUJPOUIFGPMMPXJOHFMFNFOUT
t&OTVSJOHBTVTUBJOBCMFVSCBOEFWFMPQNFOU
t$POUSPMPWFSJOGPSNBMVSCBOHSPXUI
t*OUFOTJGZJOHEFOTJUJFTJOUIFBQBSUNFOUCVJMEJOHT[POFT DPNNFSDJBM
BYFTBOETUSFFUTUPTVQQPSUVSCBOEFWFMPQNFOUBOESFTQPOEFĊFDUJWFMZ
UPUIFOFFETPGUIFIPVTJOHBOEFDPOPNJDBMEFWFMPQNFOU
t$SFBUJOHMFHJCMF[POJOHQMBOOJOHBOESBJTJOHJUTFċDJFODZ
4FF"M)BUMVM 4BOE&EBEBO /6SCBO t.BYJNJ[JOHSPBEOFUXPSLTBOEFYUFOEJOHUIFTFTSPBETBTBDPOOFDUJWJUZ
%FWFMPQNFOUJO4BVEJ"SBCJB 3JZBEI
GVODUJPOBOEIJFSBSDIZ
t&ODPVSBHJOHUIFFTUBCMJTINFOUPGJOUFHSBUFEQSPKFDUTBOEWJMMBHFT
1MBOTBOE1PMJDJFT
t"DDPSEJOHUPUIFTUSBUFHZ JUJTFOWJTBHFEUIBUUIFTFQSJODJQMFTXJMMFODPVSBHF
UIFDPODFOUSBUJPOPGEFWFMPQNFOUJOUIFFYJTUJOHVSCBOTUPDL mMMJOH NBOZ
MBSHF TDBMF WBDBOU VSCBO MBOE BOE NBLJOH UIF CFTU VTF PG UIF FDPOPNJD
JOWFTUNFOUTJOUIFFYJTUJOHJOGSBTUSVDUVSF
t*OUIFNFBOUJNF UIFTUSBUFHZXJMMBMMPXUIFFTUBCMJTINFOUPGJOUFHSBUFE
MBSHF TDBMF QSPKFDUT FJUIFS BMPOH UIF TFB DPBTU PS XJUIJO UIF IVHF VSCBO
WPJETXJUIJOUIFOFJHICPSIPPET
t 3FIBCJMJUBUJPO PG PME OFJHICPSIPPET UPHFUIFS XJUI UIF QSPWJTJPO PG UIF
OFDFTTBSZQVCMJDTFSWJDFT
t1SFTFSWJOHUIFWJMMBUZQF[POFT
t4UBOEBSEJ[JOHCVJMEJOHIFJHIUTUPnPPST
t*ODSFBTJOHCVJMEJOHIFJHIUTBMPOHUIFDPNNFSDJBMTUSFFUTBOEBYFT JO
UIFDFOUSBMBSFBBOEJOUIFTQFDJBMEFWFMPQNFOU[POFT
"SFBTPG"DUJPOT
ɨF NBJO BSFBT PG BDUJPO BSF
tUIFDPOTFSWBUJPOPGUIFIJTUPSJDDPSF
tEFWFMPQJOH+FEEBIXBUFSGSPOU
tFYQBOTJPOBOESFEFWFMPQNFOUPGUIF$#%
tSFEFWFMPQNFOUPGVSCBOWPJETBOEWBDBOUMPUT
tJNQSPWJOHUSBOTQPSUBUJPOQMBOT
tJOUSPEVDJOHBQVCMJDUSBOTQPSUBUJPOTZTUFN
tSFEFWFMPQNFOUPGUIF-BHPPOBSFBT
tFOIBODJOHUIFQVCMJDPQFOTQBDFT

'JH
5IFQSPQPTFEMBOEVTFPGUIF6SCBO%FWFMPQNFOU4USBUFHZPG+FEEBI TPVSDF+FEEBI.VODJQMBJUZ
'JH
+FEEBI$PSOJDIFBSFBTBOETUSFFUT 'JH
1SPQPTFE[POFTGPSEJTUSJDUTEFWFMPQNFOU

3FDMBNBUJPOPGUIFTFBXBUFSXJUIEFWFMPQNFOUXBTBUSBEJUJPOJOUIF
TXIFSFUIFNVOJDJQBMJUZGPVOEUIBUJUJTOFDFTTBSZUPDPOTUSVDU
UIF $PSOJDIF BSFB BOE UIF BEKBDFOU VSCBO BSFBT TVSSPVOEJOH JU
ɨF QMBOOJOH XPSLT MFGU NBOZ MJNJUFE TJ[FXBUFS MBLFT XJUIJO UIF
$PSOJDIFTUSJQUPDSFBUFBTPSUPGXBUFSMBOETDBQFXJUIJOUIFCSPBEFS
MBOETDBQJOHQSPQPTBMT"TFDPOEUSFOEUPJOUFSWFOFXJUIJOUIFTFB
XBUFS XBT UP FYUFOE UIF 0CIVS MBHPPO UP UIF OPSUI JO EJĊFSFOU
EJSFDUJPOTUPDSFBUFHVMGT BOEXBUFSQFOJOTVMBTJOPSEFSUPFTUBCMJTIB
NPSF7FOJDFBMJLFSFTJEFOUJBMBUNPTQIFSF"UIJSEUSFOEDBOCFTFFO
UPEBZJONBOZMPDBUJPOTBMPOHJOUIFEFTFSUMBOEDMPTFUPUIFMBHPPO
XIFSFDMPTFEDPOTJEFSBCMZMBSHFTJ[FMBLFTBSFDSFBUFEXJUIJOUIFOFX
SFTJEFOUJBMEFWFMPQNFOUT
"OPUIFSUSFOEJTUPDPNCJOFBOVNCFSPGXBUFSGSPOUEFWFMPQNFOUT
XJUICVJMEJOHPOUIFTFBTDBQFUPDSFBUFBQJDUVSFTRVFTJMIPVFUUFUP
EFWFMPQNFOUQSPKFDUT XIFSFUIFVTFPGUIFXBUFSGSPOUJTMJNJUFEUP
UIFSFTJEFODFTBOEWJTJUPSTPGUIFTFQSPQFSUJFT TVDIBTJOUIF'BSTJ
5PXFST PS JO -BNBS 5PXFS QSPKFDU )PXFWFS UIFTF USFOET EPOU
SFnFDU B MBSHF TDBMF NPWFNFOU UPXBSET EFWFMPQNFOU PO UIF TFBTDBQF
ɨJT DBO CF CFUUFS VOEFSTUPPE JO UIF MJHIU PG UIF GBDU UIBU UIF TFB
DPBTUTUSJQJTTUJMMVOEFSEFWFMPQNFOUVOUJMOPX
5XPJMMVTUSBUJWFMBSHFTDBMFQSPKFDUTBSFDVSSFOUMZVOEFSEFWFMPQNFOU
PS DPOTUSVDUJPO ɨFTF BSF UIF EFWFMPQNFOU QSPQPTBM PG 7FOJDF
'JH
/FXXBUFSGSPOUQSPKFDU *TMBOETBOEUIF#PIBJSBUFDJUZQSPKFDU POHPJOH

"M#VOEPRVJB *TMBOET 7FOJDF *TMBOET

ɨF 7FOJDF *TMBOET JT B MBSHF
TDBMF XBUFS GSPOU EFWFMPQNFOU UIBU BJNT UP EFWFMPQ B WBTU BSFB PG
MBOEBOEUIFTFBXBUFSBMPOHUIFDPBTU UPUIFTPVUI"TUIFOBNF
TZNCPMJ[FT JUJTBTJNQMJmFE WFSTJPO PG UIF SFBM 7FOJDF XIFSF XBUFS
DBOBMT IPVTFTBOETNBMMBMMFZTBSFQMBOOFEXJUIJOBMBSHFHSFFOFSZ
MBOETDBQF4FFmH
$PQZJOHUIFBSDIJUFDUVSF TQBDFBOEJNBHFDIBSBDUFSJTUJDTPG7FOJDF
JNBHFT UIFSF BSF DIBOOFMT CVJMEJOHT BOE CSJEHFT PG 7FOJDF JU
DPNQSJTFT SFTJEFOUJBM BOE SFDSFBUJPOBM JTMBOET EPNJOBUFE CZ B
TLZTDSBQFSPGBCPVUNFUFSTIJHIɨF TLZTDSBQFS JT USFBUFE BT B
TJHOJmDBOU JDPO GPS +FEEBI DJUZ BMPOH UIF TFB DPBTU
#PIBJSBU$JUZ -BLFT$JUZ
ɨF #PIBJSBUF $JUZ JT MPDBUFE UP UIF OPSUI
PG0CIPVSMBHPPOUPUIFOPSUI*UJTPOFPGUIFmSTU BSUJmDJBM JTMBOET
CVJMUJOUIFSFHJPOJOTɨF DJUZ XBT QMBOOFE TFWFSBM ZFBST BHP
BOEIBTCFFODPOTUSVDUFEJOQIBTFTɨF DVSSFOU QIBTF PG UIF QSPKFDU
DPNQSJTFTMVYVSZSFTJEFOUJBMVOJUT WJMMBT BQBSUNFOUTBOEDIBMFUT BT
XFMMBTTIPQQJOHDFOUFSTBOENJYFEVTFEFWFMPQNFOUPGTQFDJBMJ[FE
NBSLFUT TQPSUGBDJMJUJFTBOEIPUFMT
'JH
+FEEBI%VCBJDPNQMFYBMPOHUIF
$PSOJDIFBSFB

1BSUPG7FOJDF*TMBOET1SPKFDU
5IF.JMF5PXFSSFTPSUT 0CIVSMBHPPO
+FEEBI5IFQSPQPTBMJTMBJEPVUCBTFEPOUIF
DPOTUSVDUJPOPGUIFNJMFIJHIU NFUFST

UPUIFOPSUIPG+FEEBI
'JH
'VUVSFEFWFMPQNFOUEFWFMPQNFOU
5IF/FX8BUFSGSPOUJTBNBTUFSQMBOGPSBTRVBSFLJMPNFUFSDFOUSBMEJTUSJDU POUIFTFBTDBQF
ɨF EFWFMPQNFOU TUSBUFHZ JT UP SFVOJUF UIF DJUZ DFOUSF XJUI UIF TFB BOE
UPTUSFOHUIFOJUTFDPOPNJDWJUBMJUZBOEUIFSPMFPG+FEEBIBTBHBUFXBZ
ɨF LFZ VSCBO BSSBOHFNFOU PG UIF EFWFMPQNFOU TUSBUFHZ JT CBTFE PO B
TZTUFN PG DJUZ DPSSJEPST EFSJWFE GSPN BO FYJTUJOH DJUZ HSJE ɨJT XJMM
DSFBUFTQBUJBMDPOOFDUJPOTCFUXFFOUIFDJUZBOEOFXEFWFMPQNFOUTBMPOH
UIFXBUFSGSPOU
5IF .JMF )JHI 5PXFS $PNQMFY ɨF DPNQMFY DPNQSJTFT B MBSHF TDBMF

NJYFEVTF EFWFMPQNFOU UIBU JODMVEFT IPUFMT SFTJEFOUJBM SFDSFBUJPOBM
TQPSUTBOEXBUFSGBDJMJUJFT1MBOOFEBMPOHBOBSUJmDJBM DBOBM PĊ 0CIVS
-BHPPO UIFNBTUFSQMBODPOUBJOTBOVNCFSPGDMVTUFSTHSPVQFEUPHFUIFS
UISPVHI QFEFTUSJBO QBUIT BMPOH UIF DBOBMT ɨF .JMF )JHI 5PXFS
FYUFOEJOHGPSNPSFUIBON JTUIFDFOUFSQJFDFPGUIFEFWFMPQNFOU
4FFmH

%FWFMPQNFOUPOUIFMBOEJOUIFDPOUFYUPG+FEEBIJTBDPOUJOVPVTEFWFMPQNFOU
BOECVJMEJOHQSPDFTT1SPKFDUTWBSZCFUXFFOTNBMMTDBMFJDPOJDCVJMEJOHTTVDIBT
NPTRVFTBOEJOTUJUVUJPOBMCVJMEJOHTUPNFEJVNTJ[FQSPKFDUTTVDIBTTIPQQJOH
DFOUSFTBOESFTJEFOUJBMQSPKFDUT UPMBSHFTDBMFNJYFEVTFEFWFMPQNFOUT
ɨF MBSHF TDBMF VSCBO QSPKFDUT BSF NPTUMZ JDPOJD CVJMEJOHT BJNJOHUPQMBZB
TJHOJmDBOU SPMF BT TPVOE TUBUFNFOUT JO UIF VSCBO MJGF PG UIF DJUZ BOE UP CF
MFHJCMFFMFNFOUTJOJUTTLZMJOF
&YBNQMFTPGEFWFMPQNFOUQSPKFDUTBSFOVNFSPVT4PNFJMMVTUSBUJWFQSPKFDUT
DBOCFTVNNBSJ[FEBTGPMMPX
5IF$VMUVSBM"YJTɨJT QSPKFDU JT B MBSHF TDBMF EFWFMPQNFOU UIBU BJNT UP BEE BO

JNQPSUBOUDVMUVSBMBOESFDSFBUJPOBMEJNFOTJPOUPUIFDJUZ*UJTCBTFEPODSFBUJOH
BDVMUVSBMBYJTPGDVMUVSBMCVJMEJOHTBOEWFOVFTUIBUJODMVEFUXPNBJOQBUIT
UIF6OJmDBUJPO 1BUI JODMVEJOH CVJMEJOHT UFMMJOH UIF TUPSZ PG UIF VOJmDBUJPO UIF
,JOHEPN BOE UIF .VTMJN 4UBUFT 1BUI FODPNQBTTJOH CVJMEJOHT BOE WFOVFT
UIBUUFMMUIFTUPSZPGUIF.VTMJNTUBUFTUISPVHIPVUIJTUPSZ
+FEEBI)JMMT$PNNVOJUZɨF +FEEBI )JMMT QSPKFDU JT MPDBUFE PO UIF FBTUFSO EFTFSU

POUIFPVUTLJSUTPG+FEEBI POUIFFBTUTJEFPG.FEJOB3PBEJOBIJMMZBSFB
DPWFSJOHBCPVU TRNɨJT MBSHF TDBMF SFTJEFOUJBM EFWFMPQNFOU
QSPKFDUJTEFTJHOFEUPCFBOJOUFHSBUFEVSCBODPNNVOJUZGPS VOJUFT
ɨF QSPQPTFE DPNNVOJUZ EJWJEFE JOUP i7JMMBHFTw PG EJĊFSFOU VSCBO BOE
BSDIJUFDUVSBMTUZMFT GFBUVSFTNBOZBNFOJUJFT TVDIBTTIPQT TDIPPMT TFSWJDFT
NPTRVFTBOEVSCBOQBSLT
+FEEBITi$FOUSBM1BSLuɨF $FOUSBM 1BSL QSPKFDU DPNQSJTFT PG UIF QSPQPTFE

MBSHFTUTIPQQJOHNBMMJO4BVEJ"SBCJB TFWFSBMSFTJEFOUJBM BOEPċDF UPXFST
BOESFMBUFEBDUJWJUJFT*UJTMPDBUFEUPUIFTPVUIFBTUFSOQBSUPGUIFDJUZ JO
BWJUBMBOETUSBUFHJDMPDBUJPOɨF HSBOE TIPQQJOH NBMM JT TVSSPVOEFE XJUI
JOWFTUNFOUBOEDPNNFSDJBMMPUT TQBOOJOHPWFSUIFTVSSPVOEJOHSPBET BOE
BSFEFEJDBUFEUPNVMUJQMFBDUJWJUJFT4FFmH
+FEEBI (BUF ɨJT EFWFMPQNFOU XJMM GFBUVSF SFTJEFOUJBM VOJUT DPNNFSDJBM

UPXFST BOE B SBOHF PG DVMUVSBM SFUBJM BOE MFJTVSF PVUMFUT -PDBUFE JO UIF
IFBSU PG UIF DJUZ BU UIF FBTUFSO TJEF PG +FEEBI EPXO UPXO OFBS UP ,JOH
"CEVMB[J[6OJWFSTJUZPOUIFDJSDVMBSSPBEJUJTDPOTJEFSFEUPCF+FEEBITOFX
DPNNFSDJBM DFOUFS*UT B NJYFEVTF NBTUFSQMBOOFE DPNNVOJUZ TQBOOJOH
PWFSIBMGBNJMMJPOTRNJO+FEEBITOFXEPXOUPXOBSFB*UXJMMDPNQSJTFPG
SFTJEFOUJBMVOJUT TRNPGDPNNFSDJBMTQBDFBOE TRN
PGSFUBJMBSFBTɨF QSPKFDU JT B QBSU PG UIF OFX $FOUSBM #VTJOFTT %JTUSJDU JO
+FEEBI4FFmH
+FEEBI$FOUFSNBTUFSQMBOPGUIFPMEBJSQPSUTJUFQSPWJEFTBOPQQPSUVOJUZ
'JH
5PQ+FEEBI(BUFQSPKFDU UPSFFTUBCMJTI+FEEBIBTUIFNBJOUPVSJTUBOEDPNNFSDJBMEFTUJOBUJPOPG
%PXO$VMUVSBM"YJT UIF SFHJPO XIJMF TJNVMUBOFPVTMZ CVJMEJOH JUT SPMF BT B mOBODJBM DFOUFS
CBTFE PO JUT BDUJWF QPSU BOE XBUFSGSPOU ɨF OFX VSCBO GBCSJD DSFBUFT
B TFBNMFTT USBOTJUJPO CFUXFFO UIF PME DJUZ BOE UIF OFX EFWFMPQNFOU
EFWFMPQJOH BO JOUFHSBUFE DFOUFS ɨJT JT BDIJFWFE CZ XFBWJOH UPHFUIFS
SFTJEFOUJBM VOJWFSTJUZ SFUBJM BOE DPNNFSDJBM QSPHSBNT BOE B NJYUVSF
PG IPVTJOH UZQFT JODMVEJOH BĊPSEBCMF IPVTJOH DSFBUJOH BO JOUFHSBUFE
TPDJFUZ

'JH
5IF NBTUFSQMBO PG UIF OFX
+FEEBI$JUZ$FOUFSQSPKFDU
ɨF HPBMT PG UIF +FEEBI $FOUFS .BTUFS QMBO BSF UP

tSFQSFTFOU+FEEBIBTUIFHBUFXBZDJUZPGUIF.JEEMF&BTU 5IFJDPOJDFMFNFOUTPGUIFNBTUFSQMBOBSF
tVUJMJ[FUIFPQQPSUVOJUZGPVOEJOUIFTJUFJOBXBZUIBUXJMMIFMQUPSF TUSBUFHJDBMMZMPDBUFEBUUIFJOUFSTFDUJPO
FTUBCMJTIJOH+FEEBIBTUIFNBJOUPVSJTUBOEDPNNFSDJBMEFTUJOBUJPO PGBSBEJBMCPVMFWBSE UIFMJOFBSQBSL
t FNQIBTJ[FUIFQPTJUJPOPG+FEEBIBTBOBDDFTTUP.FDDBBOE.FEJOB UIFDFOUSBMTUBUJPOQSPNFOBEFBOEUIF
XIJMFTJNVMUBOFPVTMZCVJMEJOHJUTSPMFBTBmOBODJBM DFOUFS CBTFE PO FBTUFSOIJHIXBZ5IFIPSJ[POUBMBOEJDPOJD
JUTBDUJWFQPSUBOEXBUFSGSPOU GPSNPGUIFOFXDFOUSBMTUBUJPO BOENBJO
tDSFBUFTFBNMFTTMJOLTXJUIUIFPMEDJUZ QSPNFOBEFBDUTBTBTUSPOHTZNCPMPGUIF
tXFBWFUPHFUIFSSFTJEFOUJBM VOJWFSTJUZ SFUBJM BOEDPNNFSDJBMQSPHSBNT JNQPSUBODFPGUIFTJUFBOEUIFDJUZ5IF
JOPSEFSUPDSFBUFBEFWFMPQNFOUUIBUXJMMCFJODMVTJWF VSCBOFEHFT QSPHSBNNFEXJUIMFJTVSF
tNBJOUBJOBNJYUVSFPGIPVTJOHUZQFTUPDSFBUFBOJOUFHSBUFETPDJFUZ BOEIPTQJUBMJUZPSJFOUFEQSPHSBNTPGUIF
QSPQPTBMTFSWFUPGSBNFUIFOFXDJUZDFOUFS
t NBLF MJOLT CFUXFFO UIF XBUFSGSPOU BOE UIF FBTUFSO IJMMT UISPVHI UIF
5IFOPSUIFSOFEHF EFñOJOH UIF PQQPTJUF
TJUF TJEFPGOFXDJUZDFOUFS JTQSPHSBNNFEXJUI
tQSPWJEFBMUFSOBUJWFQBUITPGNPWFNFOUUISPVHIPVUUIFEJTUSJDU DPNNVOJUZPSJFOUFEQSPHSBNT8IJMF UIF
ɨF SFTVMUJOH +FEEBI DJUZ DFOUFS VSCBO GSBNFXPSL DSFBUFT B SBOHF PG $POGFSFODF$FOUFSBOE(SBOE.PTRVFTFSWF
VOJRVFVSCBODPOEJUJPOTUIBUBSFTQFDJmD UP +FEEBI *U XFBWFT UIF DJUZ BTBOFEHFJOUIFTPVUIUIBUEFñOFT UIF
CBDLUPHFUIFSXJUIJOUIFPMEBJSQPSUTJUFJOBEEJUJPO GPSNBMFMFNFOUT DFOUFS5IFTQPSUTDPNQMFYTGPSNFNVMBUFT
XJUIJO UIJT TZTUFN BUUFNQU UP EFmOF UIF DJUZ BT CPUI B TZNCPMJD BOE UIFFBTUFSOIJMMTMBOETDBQF
QIZTJDBMHBUFXBZPGUIF.JEEMF&BTU

/FXUBMMCVJMEJOHTBOETLZTDSBQFSTBSFGSFRVFOUMZFNFSHJOHJOUIFPME
DPSFPGUIFDJUZBOEBMPOHUIF$PSOJDIFTUSJQɨF DPOTUSVDUJPO PG UBMM
CVJMEJOHTJOUIFDPSFXBTBOPMEUSBEJUJPOJOUIFTBOEJOT
EVF UP UIF DPNNFSDJBM BOE BENJOJTUSBUJWF OBUVSF PG UIF BSFB BOE UIF
FDPOPNJDMBOEWBMVF*UJTBMTPSFHBSEFEBTBXJTIUPFTUBCMJTIMBOENBSLT
BOE JDPOT BT DPSQPSBUF JNBHFT GPS EJĊFSFOU JOTUJUVUJPOT PS JOEJWJEVBMT
UISPVHI UIFTF UPXFST ɨF PVUDPNF PG UIJT NPWFNFOU UPEBZ JT UIF
/$#5PXFSBOEUIFTVSSPVOEJOHIJHISJTFCVJMEJOHTUIBUQFOFUSBUFUIF
TLZMJOFPGUIFDPSFBSFB
ɨF $PSOJDIF XJMM IBWF iJDPOJDw UPXFST XJUIJO UIF OFYU GFX ZFBST
BDDPNNPEBUJOHMVYVSZSFTJEFOUJBMUPXFSTUPIFBERVBSUFSTBOECVTJOFTT
QBSLT PGWBSJPVTTDBMFTBOETIBQFT XIJDIXJMMTUBOEPVUBT+FEEBITOFX
MBOENBSLT4JUVBUFEPOUIFQJDUVSFTRVFDPBTU UIFTFQSPKFDUTBSFQSPWJEFE
XJUI BMM OFDFTTBSZ TFSWJDFT TVDI BT MVYVSZ SFTUBVSBOUT SFDSFBUJPOBM
TQPSUT IFBMUI DBSF BOE FOUFSUBJONFOU GBDJMJUJFT BEWBODFE UFDIOPMPHZ
JOTFDVSJUZ TVSWFJMMBODF FMFDUSJDBMDPOTFSWBUPSZJOGSBTUSVDUVSF *OUFSOFU
OFUXPSLJOH FUD ɨFTF XJMM DPOTUJUVUF B TPSU PG JOUFHSBUFE WFSUJDBM
DPNNVOJUJFTTUBOEJOHBMPOHUIF$PSOJDIF
"M +BXIBSBI 5PXFS -PDBUFE BMPOHTJEF UIF $PSOJDIF UIF TUPSFZ "M
+BXIBSBI SFTJEFOUJBM UPXFS IBT FYUFOTJWFMZ MBOETDBQFE TVSSPVOEJOHT
GFBUVSJOHMVYVSJPVTQFOUIPVTFTBOEBQBSUNFOUTXJUINVMUJMFWFMDBSQBSL
GBDJMJUJFT"TBOJOUFHSBUFESFTJEFOUJBM MFJTVSFBOEDPNNFSDJBMSFBMFTUBUF
QSPKFDUPGIJHITUBOEBSE4FFmH
'JH
5PXFSTPG+FEEBI$JUZ
5IF.JMF)JHI5PXFSJTDPODFJWFEBTBVOJRVFWFSUJDBMDJUZ MPDBUFEDMPTF
UP 0CIVS -BHPPO ɨF QSPQPTFE QSPKFDU JT DMBJNFE UP CF UIF GVUVSF
UBMMFTU UPXFS PG UIF XPSME ɨF .JMF )JHI 5PXFS QSPQPTFT B MJHIUFS
EZOBNJDTUSVDUVSBMTZTUFNUIBUJTBDUJWFMZ DPOUSPMMFECZXJOEEFUFDUJOH
TFOTPST4UBCJMJ[JOHBJMFSPOMJLFmOT SVO UIF MFOHUI PG UIF UPXFS GSBNF
ɨJT OFBSGVUVSF UPXFS JODPSQPSBUFT TUSVDUVSBM BOE DMJNBUJD TZTUFNT UIBU
'JH
5IF.JMF)JHI5PXFS
SFTQPOEEZOBNJDBMMZBOEFċDJFOUMZ UP GPSDFT QMBDFE VQPO UIFN
1SFMJNJOBSZQSPQPTBM

/FX'BSTJ5PXFS 3PTFXPPE)PUFM /$#5PXFS "M+BXIBSBI5PXFS
'JH
'VUVSF %FWFMPQNFOU %FWFMPQNFOU PO
UIF4LZ 5BMM#VJMEJOHT

'BSTJPîDF 5PXFS 5IF)FBERVBSUFSTCVTJOFTTQBSLUPXFST
5IF i"M/BLIFFM i 5IF 1BMNT "M/BLIFFM EFWFMPQNFOU QSPKFDU JT
MPDBUFE BU UIF IFBSU PG UIF DJUZ BU UIF PME BJSQPSU BSFB PDDVQZJOH
BTUSBUFHJDDFOUFSBUUIFIFBSUPGUIFDJUZ*UBJNTBUQSPWJEJOHMBSHF
TDBMFNJYFEVTFEFWFMPQNFOUTPGIJHIRVBMJUZ"MTP JUBJNTUPSFGPSN
UIFNPSQIPMPHZPGUIFTVSSPVOEJOHTUISPVHIUIFMJOLJOHPGBTFUPG
QSJODJQMFSPBETXJUIUIFOFBSCZSFTJEFOUJBMBOEDPNNFSDJBMRVBSUFST
ɨF QSPKFDU XJMM CF EJWJEFE JOUP GPVS [POFT PG NJYFEoVTF UPXFST MPX
SJTF BOEEJĊFSFOU TFSWJDFT
+FEEBI *OUFSOBUJPOBM #VTJOFTT $FOUFS ɨF +FEEBI *OUFSOBUJPOBM

#VTJOFTT$FOUFS BTUPSFZIJHICVJMEJOHQSPQPTBM MPDBUFEDMPTF
UPIJTUPSJDBMEJTUSJDU BOEWJTJCMFGSPNBMMPWFSUIFDJUZ JTBGVUVSF
MBOENBSLPGBNJYPGIPUFM TIPQQJOHNBMMTBOEDPNNFSDJBMUPXFS
ɨF NPTU EPNJOBOU EFTJHO FMFNFOU JT NBTTJWF BSDI JO UIF NJEEMF PG
UIFDFOUSF UIBUXPVMECFUIFMBSHFTUJOUIFXPSME
0*$)FBERVBSUFSTɨF 0*$ 0SHBOJ[BUJPO GPS *TMBNJD $POGFSFODF
IFBERVBSUFSTJTBOJDPOPGBMBSHFTDBMFi$VMUVSBM"YJTwEFWFMPQNFOU
UIBUSBJTFTGPSBCPVUnPPST BOEJUTBNBKPSMBOENBSLɨF UPXFS
DPNQMFYJTPOB%PNFMJLFTUSVDUVSFUIBUIBTCFFOBGBNJMJBSJDPOJO
UIF.JEEMF&BTU
%JBNPOE5PXFS ɨJT JT B VOJRVF UPXFS MPDBUFE JO UIF NJEEMF QBSU

PG+FEEBI$PSOJDIFɨF TQJSBM GPSN UPXFS FYUFOET UP N IFJHIU 'JH
&M/BLIFFMQSPKFDU
DPNQSJTJOH nPPST BSPVOE B DZMJOESJDBM DPSF EFWPUFE GPS B NVMUJ
TUPSFZDBSQBSLJOHUPTFSWFUIFSFTJEFOUJBMVOJUT

ǽǽǼǺ$ĚĥĪ#ģĒğĕĚğĘ7ĚĤĚĠğ
5 IFSFBSFBOVNCFSPGCSBOEJOHWJTJPOTGPS+FEEBI BTBVOJRVF
UPVSJTN EFTUJOBUJPO CVTJOFTT DFOUFS BOE MBSHF TJHOJmDBOU DJUZ
JO4BVEJ"SBCJBɨFTF WJTJPOT +FEEBI BSFHVJEFECZDFSUBJO
QSJODJQMFTUIBUBSFCBTFEPODVMUVSF IJTUPSZ BOEUIFFOWJSPONFOU
BDDPSEJOH UP UIF .VOJDJQBMJUZ +FEEBI .VOJDJQBMJUZ
ɨFZ
FOWJTBHF UIF DJUZ BT B QMBDF GPS WBSJPVT GBDJMJUJFT BOE BUUSBDUJPO GPS
SFTJEFOUT BOE JOUFSOBUJPOBM BOE MPDBM WJTJUPST 1BSU PG UIFTF WJTJPOT
QSPNPUFTUIFDJUZBTBNPEFSODJUZJO"SBCJBUIBUDPNCJOFTNPEFSO
DJUZ MJGF XJUI *TMBNJD USBEJUJPOT JO B DPTNPQPMJUBO BUNPTQIFSF
)PXFWFS UIFTFWJTJPOTBSFOPUGVMMZDPPSEJOBUFEJOUPPOFDPOTJTUFOU
CSBOEJOHWJTJPOEVFUPUIFNVMUJQMJDJUZPGPCKFDUJWFTPGUIFEJĊFSFOU
JOTUJUVUJPOT UIBU XPSL GPS UIF QSPNPUJPO PG UIF DJUZ TVDI BT UIF
.VOJDJQBMJUZ PG +FEEBI UIF 4VQSFNF $PNNJTTJPO GPS 5PVSJTN
UIF +FEEBI .BSLFUJOH #PBSE UIF +FEEBI (IFFS 'FTUJWBM +FEEBI
JT EJĊFSFOU
BNPOH PUIFST 8IJMF UIF 4VQSFNF $PNNJTTJPO GPS
5PVSJTNXPSLTPOBSFHJPOBMTDBMF BOEXJUIJOBOBUJPOBMQMBOGPS
QSPNPUJOH UPVSJTN JO +FEEBI BNPOH PUIFS DJUJFT JO 4BVEJ "SBCJB
UIF +FEEBI .VOJDJQBMJUZ TUBUFT UIBU JUT WJTJPO GPS +FEEBI JT UP
iEFWFMPQ BOE QSPNPUF UIF DJUZ BT UIF DPNNFSDJBM DBQJUBM PG UIF
,JOHEPN CZ DSFBUJOH BXBSFOFTT PG +FEEBI BT UIF MFBEJOH SFHJPOBM
DFOUSF GPS CVTJOFTT BOE DPOTVNFS FWFOUT BOE BT B mSTU DIPJDF
EFTUJOBUJPOGPSMFJTVSFWJTJUPSTGSPNXJUIJOUIF,JOHEPNPSBCSPBE
+FEEBI.VOJDJQBMJUZ

1PMJDJFT
ɨF BEPQUFE QPMJDJFT UP BUUBJO UIF BOOPVODFE WJTJPO BSF CBTJDBMMZ
UP NBJOUBJO BOE EFWFMPQ UIF BTTFUT PG +FEEBI XIJMF NBYJNJ[JOH
UIFEFWFMPQNFOUQPUFOUJBMTPGUIFDJUZ*OUIJTSFHBSE UIFQSPWJTJPO
PGUIFOFDFTTBSZJOGSBTUSVDUVSFBOETFSWJDFTJTBDPOUJOVPVTQSPDFTT
BOE JT PWFSTUSFTTFE EVSJOH UIF )BKK QFSJPE ɨF .VOJDJQBMJUZ IBT
TFUTQFDJmD EFWFMPQNFOU QPMJDJFT BT UP iQSPWJEF XFMM EFWFMPQFE BOE
JOOPWBUJWFNVOJDJQBMTFSWJDFTPGIJHIBOEFċDJFOU TUBOEBSET XIJDI
XJMM NBLF MJGF JO +FEEBI FBTJFS HPPEMPPLJOH BOE CFUUFS XJUIJO B
TJNVMBUJWF XPSLJOH FOWJSPONFOU XIJMF QSPUFDUJOH CPUI QSJWBUF
BOE QVCMJD SJHIUT ɨF NVOJDJQBMJUZ IBT QSFQBSFE B EFWFMPQNFOU
TUSBUFHZ EFUBJMFEQPMJDJFT EFWFMPQNFOUQSJODJQMFTBOEEFUFSNJOBOUT
BT XFMM BT BEESFTTJOH B OVNCFS PG LFZ EFWFMPQNFOU QSPKFDUT PG
WBSZJOH TDBMFT JO PSEFS UP BDIJFWF JUT WJTJPO GPS +FEEBIw +FEEBI
.VOJDJQBMJUZ

ɨF 4VQSFNF $PNNJTTJPO PG 5PVSJTN IBT CFFO FTUBCMJTIJOH B

5PVSJTN %FWFMPQNFOU 4USBUFHZ GPS +FEEBI BT B SFTQPOTF UP UIF
HSPXJOH JOUFSFTU JO UIF GVUVSF UPVSJTN JOWFTUNFOU JO UIF DJUZ "U
UIF TBNF UJNF EJTDVTTJPOT BSF VOEFS XBZ SFHBSEJOH UIF FBTJOH PG
BDDFTTGPSJOUFSOBUJPOBMUPVSJTNUPUIFDJUZ XIJDIJTOPUMJNJUFEUP
UIF )BKK BOE 6NNSBI WJTJUPST $POTFRVFOUMZ UIF EJTDVTTJPO PO
UIF JNQMJDBUJPOT PG JOUFSOBUJPOBM UPVSJTN PO UIF DJUZ JO UFSNT PG
QMBOOJOHBOENBOBHFNFOU BSFDVSSFOUMZVOEFSXBZ

ǽǽǼǻ5ĒģĘĖĥ(ģĠĦġĤ
3FTJEFOUT
ɨF SFTJEFOUT PG +FEEBI CPUI 4BVEJ BOE GPSFJHOFST BSF FOKPZJOH
UIFDPTNPQPMJUBOBUNPTQIFSFPGMJWJOHJOUIFDJUZ"MTP UIFDJUZIBT
SBQJEMZCFDPNFFTUBCMJTIFEBTUIFNPTUJNQPSUBOUMFJTVSFGBDJMJUZJO
UIFDPVOUSZ BOEBUUSBDUTJOIBCJUBOUTGSPNBXJEFBSFBBSPVOEUIF
DJUZ ɨF TJHOJmDBODF PG UIF DJUZ BOE JUT QPMJUJDBM FDPOPNJDBM BOE
UPVSJTUJDSPMFTNBLFJUBTPVSDFPGQSJEFGPSJUTSFTJEFOUT
7JTJUPST
+FEEBI BUUSBDUT BSPVOE NJMMJPO EPNFTUJD WJTJUPST BOE BSPVOE
NJMMJPO JOUFSOBUJPOBM UPVSJTUT XIJDI NBLF JU POF PG QSJODJQMF
EFTUJOBUJPODPVOUSJFTɨF QSFEPNJOBOU TPVSDFT PG UPVSJTUT WJTJUJOH 4BOJ"CEV .PIBNNFE4BMBHPPS :PVTFG
+FEEBIBSFPGUXPUZQFTWJTJUPSTUP.FDDBGPSUIF)BKKBOE6NSBI "M)BSJHJ 'BIBE
+FEEBI6SCBO(SPXUI
BOEEPNFTUJDUPVSJTUTTFFLJOHSFDSFBUJPOBOEQSPYJNJUZUPUIFTFB BOE%FWFMPQNFOU1SPDFTTUIF6OEFSMZJOH
'BDUPST1BQFSQVCMJTIFEJOUIF4DJFOUJñD
*OWFTUPST +PVSOBMPG,JOH'BJTBM6OJWFSTJUZ #BTJDBOE
"QQMJFE4DJFODFT
7P/P .BSDI
0WFSNBOZEFDBEFT +FEEBIXBTBOE TUJMMJTQSPNPUFEBTBDJUZPGCVTJOFTT
BOE JOWFTUNFOU GPS UIF CVTJOFTT DPNNVOJUZ ɨF DJUZ BUUFNQUT UP BUUSBDU
SFHJPOBM mOBODJBM JOTUJUVUJPOT BOE NVMUJOBUJPOBM FTUBCMJTINFOUT UP TIBSF
JO UIF GVUVSF EFWFMPQNFOU PQQPSUVOJUJFT CFJOH DSFBUFE JO UIF DJUZ BOE UP
HFOFSBUFOFXSFWFOVFTUSFBNTJOUIFDJUZ
ǽǽǼǼ#ģĒğĕĚğĘ*ğĤĥĚĥĦĥĚĠğĤ
+FEEBI.VOJDJQBMJUZ JTSFTQPOTJCMFGPSNBOBHJOHBOEQMBOOJOHUIFGVUVSF
EFWFMPQNFOU PG UIF DJUZ *U BJNT UP NBLF +FEEBI BO JEFBM BUUSBDUJWF
JOUFSOBUJPOBMMZ TUBOEBSEJ[FE DJUZ XJUI IVNBO EJNFOTJPOBM XJUIJO BO
JOUFHSBUFETFSWJDFTBOEBTVTUBJOBCMFEFWFMPQNFOU
4VQSFNF$PNNJTTJPOGPS5PVSJTNDPODFSOTJUTFMGXJUIUPVSJTNEFWFMPQNFOU
POOBUJPOBMBOEDJUZMFWFMTJO4BVEJ"SBCJB
+FEEBI .BSLFUJOH #PBSE JT B CSBODI PG NBSLFUJOH TZTUFNT GPS 4BVEJ
"SBCJB *U USJFT UP HFU UIF CFTU OFU SFUVSOT GPS CVTJOFTTNFO FYQPSUFST
GBDUPSZXPSLFSTBOEGBSNFST
+FEEBI &DPOPNJD 'PSVN JT BO BOOVBM FDPOPNJD FWFOU FODPNQBTTJOH
EJTDVTTJPOTBOEEFCBUFTPOBWBSJFUZPGJOUFSOBUJPOBMBOESFHJPOBMJTTVFT XJUI
UIFQSFTFODFPGNBOZJOUFSOBUJPOBMQPMJUJDBMMFBEFSTBOEFDPOPNJDBMmHVSFT
+FEEBI $IBNCFS PG $PNNFSDF *OEVTUSZ DPODFSOT JUTFMG XJUI CVTJOFTT
EFWFMPQNFOU JO +FEEBI QSPWJEJOH FODPVSBHFNFOU PG JOWFTUNFOUT BOE
TVQQPSUGPSJOEVTUSZBOEDPNNFSDF
+FEEBI(IFFS'FTUJWBM +FEEBIJT%JĊFSFOU 'FTUJWBM
UIF DJUZT NBJO GFTUJWBM
IFMEJOUIFTVNNFSXJUIUIFQBSUJDJQBUJPOPGUIFDPODFSOFEDJUZTQVCMJD
BOEQSJWBUFJOTUJUVUJPOT

ǽǽǼǽ#ģĒğĕĚğĘ4ĥģĒĥĖĘĚĖĤ
#SBOEJOH/BUVSBM4FUUJOH
ɨF IJTUPSJDBM DIBSBDUFS PG +FEEBI BT B TFB QPSU BOE BT .FDDBT HBUF TIBQFE

JUT TJHOJmDBODF BOE SPMF BT B SFHJPOBM DJUZ $POOFDUJOH UIF TFB QPSU XJUI
UIFSFTUPGUIFLJOHEPNUISPVHIBHPPESPBEOFUXPSL UIFDJUZIBTQMBZFE
JNQPSUBOUQPMJUJDBMBOEFDPOPNJDSPMFT XIJDIFOBCMFJUUPCSBOEJUTMPDBUJPO
JOBVOJRVFXBZ
ɨF FYJTUFODF PG UIF DJUZ BMPOH UIF 3FE 4FB DPBTU JUT nBU UPQPHSBQIZ DPBTUBM
DMJNBUF BOE UIF TVSSPVOEJOH EFTFSU MBOETDBQF IBWF HSFBUMZ JOnVFODFE UIF
NBSLFUJOHPGUIFDJUZBTBUPVSJTUBOEBDPNNFSDJBMEFTUJOBUJPO
#SBOEJOHUIFXFBUIFSPG+FEEBIJOQBSUJDVMBSTFBTPOTJTBMTPQBSUPGCSBOEJOH
JUT OBUVSBM TFUUJOH 6OMJLF PUIFS 4BVEJ "SBCJBO DJUJFT +FEEBI SFUBJOT JUT
XBSNUFNQFSBUVSFJOXJOUFS XIJDIHFUTBSPVOEDBUNJEOJHIUUPD
JOUIFBGUFSOPPO4VNNFSUFNQFSBUVSFTBSFDPOTJEFSFEWFSZIPU BOEUIFZ
CSFBL UIF D NBSL JO UIF BGUFSOPPO BOE D JO UIF FWFOJOH ɨJT
DMJNBUFBUUSBDUTEPNFTUJDWJTJUPSTUPTQFOEIPMJEBZTJOUIFDJUZ TQFDJBMMZJO
UIFTVNNFS
'JH
5IF+FEEBI(IFFSQSPNPUJPOBMQPTUFSJMMVTUSBUFTUIFCSBOEJOHBTQFDUTPG+FEEBI
GPDVTJOHNBJOMZPOUIFTFBBOEUIFTFBBUUSBDUJPOBTQBSUPGJUTEJTUJODUOBUVSBMTFUUJOH
4PVSDF+FEEBI(IFFS'FTUJWBM

ɨF NBSLFUJOH PG OFX QSPKFDUT JT HSBEVBMMZ JODSFBTJOH JO +FEEBI BT BO JOEJDBUPS
PG UIF SFDFOU CVJMEJOH CPPN JO UIF DJUZ $PNNFSDJBMT BOE BEWFSUJTFNFOUT BSF
GSFRVFOUMZ BQQFBSJOH JO OFXTQBQFST NBHB[JOFT BOE PO UIF JOUFSOFU GPSVNT GPS B
WBSJFUZPGTNBMMBOEMBSHFTDBMFSFTJEFOUJBM TIPQQJOH MFJTVSFBOECVTJOFTTQSPKFDUT
ɨFCSBOEJOHNFTTBHFGPSNPTUPGUIFTFQSPKFDUJTBMXBZTUPQSPNPUFGPSUIFVOJRVF
UIFXFBMUIBOEUIFSJDI UIFHSBOEJPTF UIFMVYVSZBOEUIFQSFTUJHJPVT FUD
"MUIPVHIOFXVSCBOQSPKFDUTBOEMBOENBSLCVJMEJOHTBSFDVSSFOUMZOPUUPPNBOZ
UIFJSJNBHFJTNPTUMZDFOUFSFEBSPVOEBOJNBHFPGJDPOPHSBQIZ'PSFYBNQMF UIF
OFX UPXFST QSPKFDUT BMPOH UIF $PSOJDIF EFWPUFE NPTUMZ GPS DPOEPNJOJVN BOE
NJYFEVTFQVSQPTFTBSFDBSFGVMMZEFTJHOFE XIFSFUIFJSJNBHFSFnFDUT IJHI EFTJHO
TUBOEBSETBOEFMFHBOUGFBUVSFT)PXFWFS BNBKPSDPODFSOPGUIFTFQSPKFDUTJTUP
IFMQFTUBCMJTIOFXMBOENBSLTJOUIFJNBHFPGUIFDJUZ BOEIFODFBDRVJSJOHUIFJS
TJHOJmDBODF UISPVHI DPOOFDUJOH UIFJS JNBHF XJUI UIF DJUZ
)FODF UISPVHI UIF WJTVBM DPNNVOJDBUJPO PG UIF JDPOJD JNBHFT PG UIFTF TJOHMF
QSPKFDUTBEEFEUPUIFFYJTUJOHMPXSJTFTLZMJOFXJUITPNFMBOENBSLCVJMEJOHT B
OFXJNBHFPGUIFDJUZBMPOHUIF$PSOJDIFJTDSFBUFE4FFmH
'JH
5XP NBSLFUJOH QPTUFST GPS UXP UPXFS QSPKFDUT BMPOH UIF +FEEBI $PSOJDIF 5IF
NFTTBHFUSBOTNJUUFECZUIFBETJTUPDSFBUFOFXJDPOTGPSUIFDJUZPGVOJRVFBSDIJUFDUVSFBOEB
IJHITUBOEBSEFTUBUFT TZNCPMJ[JOHXFBMUIBOESJDIOFTT
4PVSDF.BHB[JOFBEWFSUJTFNFOUT

#ģĒğĕĚğĘ$ĚĥĪ-ĚėĖ
ɨF GFTUJWBMT BOE FWFOUT JO +FEEBI DBO CF CSPBEMZ DBUFHPSJ[FE JOUP
UISFF EJWJTJPOT SFMJHJPVT DVMUVSBM BOE TPDJBM GFTUJWBMT "NPOH UIF
SFMJHJPVT GFTUJWBMT &JE "M'JUS JT HFOFSBMMZ SFHBSEFE BT UIF NBJO
IPMJEBZGPS.VTMJNTJO+FEEBIBOEJTDFMFCSBUFEBUUIFFOEPGUIF
IPMZNPOUIPG3BNBEIBOɨF GFTUJWJUZ JODMVEFT B MPU PG DPMPST OFX
DMPUIFT EJTUSJCVUJPOPGTXFFUTBOEHSFFUJOHOFBSBOEEFBSPOFT&JE
"M"EIB JT BOPUIFS SFMJHJPVT QVCMJD IPMJEBZ XIJDI DPNNFNPSBUFT
UIFTBDSJmDF PG *TNBJM PS *TBBD
"NPOHGFTUJWBMTBOEFWFOUTJO+FEEBI UIFNPTUTJHOJmDBOU POF JT UIF
TVNNFSGFTUJWBM i+FEEBI(IFFSw +FEEBIJTEJĊFSFOU XIJDI JT IFME JO
UIFNPOUITPG+VOFBOE+VMZɨJT BOOVBM GFTUJWBM BDUVBMMZ UVSOT JOUP
BOFYUSBWBHBO[-PBETPGDVMUVSBMBOEFOUFSUBJONFOUBDUJWJUJFTSBOHF
GSPNDBNFMSBDFTUPNVTJDBMDPODFSUT GSPNmSFXPSLT UP HSBOE TBMFT JO
UIFOVNFSPVTTIPQTBOENBMMT*OBEEJUJPO UIF$BMFOEBSPG+FEEBIJT
GVMMPGFWFOUT BOEGFTUJWBMT EVSJOHUIFXIPMFZFBSBTGPMMPX
'FCSVBSZ3FDSFBUJPOBOE-FJTVSF'BJS 3"-'

.BSDI4BVEJ"SBCJB*OUFSOBUJPOBM5SBEF'BJS
"QSJM4BVEJ#VJMEJOH*OEVTUSJFT&YIJCJUJPO4ZNQPTJVN
.JEEMF&BTU&EVDBUJPO5SBJOJOH&YIJCJUJPO4ZNQPTJVN
+VOF +VMZ+FEEBI'FTUJWBM +FEEBI(IFBS
ɨF +FEEBI 'FTUJWBM XIJDI UBLFT QMBDF PWFS mWF XFFLT JO +VOF BOE
+VMZ JTBMXBZTDPNCJOFEXJUITQPSUJOHFWFOUT BSUFYIJCJUJPOT TBOE
DBTUMFDPNQFUJUJPOT MBTFSTIPXT mSFXPSL EJTQMBZT JDF TLBUJOH BOE
FWFOBDJSDVT
4FQUFNCFS+FEEBI*OUFSOBUJPOBM#PPL'BJS
"UUSBDUJPOT
ɨF LFZ BUUSBDUJPOT PG +FEEBI JODMVEF
t UIF $PSOJDIF XJUI JUT QBSLT QPOET BSU BOE FOUFSUBJONFOU
GBDJMJUJFT
t0CIVSTIBSNXJUIJUTSFTPSUT NBSJOBTBOEXBUFSTQPSUT
t UIF 0ME $JUZ XJUI JUT FYBNQMFT PG PSJHJOBM +FEEBI BSDIJUFDUVSF
WBSJFUZPGNBSLFUTIPQTBOEOFBSMZFYBNQMFTPGCVJMEJOHTXJUI
USBEJUJPOBMMJGFPG+FEEBI
tBWBSJFUZPGCVJMUBUUSBDUJPOToUIFNFQBSLT PVUEPPSBSUXPSLTBOE
TDVMQUVSFT
tFBTZUSBOTQPSUBDDFTTUPNBKPSDJUJFTXPSMEXJEFBTBUSBOTQPSUBUJPO
NPEFGPSUIFSFHJPO
tHPPEMBOEUSBOTQPSUUPPUIFS4BVEJDFOUFST+FEEBIJTUIFQSJODJQMF
HBUFXBZUP.FDDB UIFIPMJFTUDJUZPG*TMBN
tTIPQQJOHXJUITFWFSBMPGUIFMBSHFTUNPEFSOTIPQQJOHDFOUFSTJO
UIFSFHJPOSFnFDUJOH UIF GBDU UIBU +FEEBIJTDPOTJEFSFEUPCFUIF
DPNNFSDJBM DBQJUBM PG 4BVEJ "SBCJB BOE UIF XFBMUIJFTU DJUZ JO
.JEEMF&BTUBOEXFTUFSO"TJB

0ME$JUZJO+FEEBIBTBOBUUSBDUJWFQMBDFGPS3FTJEFOUTBOE5PVSJTUT +FEEBIQSPNPUJOHJUT)FSJUBHF
1SPNPUJOH+FEEBI $JUZPG"SU
+FEEBI4IPQQJOH'FTUJWBMBOEJUTBUUSBDUJPOT 0SJHJPOBM4BVEJ$VTUPNT
'JH
$JUZ4UZMF
ɨF JNBHF PG +FEEBI JT PCWJPVTMZ GPSNFE CZ JUT OBUVSBM GVODUJPOBM 5IFNPTUSFDPHOJ[FEFWFOUTBOEUSBEJUJPOTPG
BOE GPSNBM BFTUIFUJDBM BTTFUT UIBU NBLF JU VOJRVF BOE BUUSBDUJWF MJGFJO+FEEBI
6SCBOMJGFJO+FEEBIJTBTVNPGJUTTFOTFPGQMBDFJUTMBOENBSLT VTF
QBUUFSOT IFSJUBHF DVMUVSBM BOE VSCBO GPSN ɨF 'FTUJWBM PG +FEEBI
UIBUJODMVEFUIFGPMLMPSFTIPXT NBSJOFTQPSUT QBSBEFTBOEFYIJCJUJPOT
BNPOHNBOZBDUJWJUJFTBSFFWJEFOUFYBNQMFPOUIFBUUSBDUJWFOFTTBOE
VOJRVFOFTTPGUIFDJUZ4JNJMBSMZ UIFQVCMJDTRVBSFTPG+FEEBI TVDI
BT UIF #JDZDMF 4RVBSF XJUI JUT HJBOU #JDZDMF NPOVNFOU BOE "-
)BOEBTB 4RVBSF UIBU JT POF PG UIF MBSHFTU SPBE KVODUJPOT XJUI JUT
HJBOUHFPNFUSJDBMUPPMT BSFFYBNQMFTPGVOJRVFFMFNFOUTUIBUHJWF
TQFDJBM DIBSBDUFS UP UIF DJUZ JNBHF ɨF +FEEBI $PSOJDIF JT BOPUIFS
FYBNQMFGPSBnPVSJTIJOH FMFNFOU JO UIF DJUZ JNBHF BT B OBUVSBM BOE
DVMUVSBMMBOENBSLPG+FEEBI$JUZɨF $PSOJDIF FYUFOET OPSUIXBSET
BOE TPVUIXBSET UP NPSF UIFO POF IVOESFE LJMPNFUFST XJUI JUT
EJTUJODUPQFOBJSNVTFVNPGNPOVNFOUTBOETDVMQUPSTSFnFDUJOH UIF
JOUFSBDUJPO CFUXFFO XBUFS BOE MBOE DPMPS BOE HSBEFT DJSDVMBS BOE
TRVBSFTIBQFT*OBEEJUJPO +FEEBICVTJOFTTBUNPTQIFSFHJWFTUIFDJUZB
VOJRVFDIBSBDUFS XIFSFPċDF CVJMEJOHT BOE DPNNFSDJBM DFOUFST XJUI
UIFJSIFJHIUT GPSNBOETIBQFBOEJOEJWJEVBMTLZMJOF PGUFOFYQSFTTUIF
JOEJWJEVBMJUZBOEDIBSBDUFSPGUIFDJUZBOEUIFQPXFSPGJUTFDPOPNZ

-JGFTUZMF
-JGFTUZMF JO +FEEBI JT EJĊFSFOU GSPN NBOZ DJUJFT JO 4BVEJ "SBCJB
+FEEBIJTBDPTNPQPMJUBODJUZ NPSFTPUIBOBOZPUIFSDJUZJOUIF
DPVOUSZJUIBTNBOZQFPQMFDPNJOHGSPNBMMPWFSUIFXPSME XIP
TIBSFUIFJSDVMUVSFT*UIBTNBOZIJTUPSJDBMCVJMEJOHT XJUIUSBEJUJPOBM
EFTJHOT BOEJUIBTMPUTPGCVJMEJOHTOFBSUIFCFBDI*UBMTPIBTWFSZ
OJDFCFBDIFTBOEB$PSOJDIFXIFSFQFPQMFTQFOEBWFSZHPPEUJNF
BOESFMBY"MTP +FEEBIIBTUIFUBMMFTUGPVOUBJOJOUIFXPSME OBNFE
,JOH'BIE'PVOUBJO.PSFPWFS JUIBTUIFBOOVBM+FEEBI'FTUJWBM
%VSJOH UIF GFTUJWBM UIFSF BSF NBOZ HBNFT BOE BDUJWJUJFT IFME JO
UIFDJUZɨFSF BSF TIPQQJOH TQSFFT XBUFS TLJJOH DPNQFUJUJPOT BSU
FYIJCJUJPOT BOENVTJDGFTUJWBMT
$VMUVSBM"DUJWJUJFT
*O+FEEBIUIFSFBSFNBOZDVMUVSBMBDUJWJUJFTTVDIBTBSUFYIJCJUJPOT
CPPLGBJST BOEBTQFDJBMSFDPHOJUJPOUPUIF"SBCJDQPFUSZ.PSFPWFS
UIF+FEEBI'FTUJWBMTBOE&WFOUTXIJDIGBMMJOUPUIFDVMUVSBMDBUFHPSZ
"M+BOBESJZBI'FTUJWBM JTQSPCBCMZUIFMBSHFTUPOFDFMFCSBUFEJOUIF
"SBC SFHJPO ɨPVHI UIJT GFTUJWBM EPFT OPU BDUVBMMZ UBLF QMBDF JO
+FEEBI UIFUSBEJUJPOBMEBODFBOETPOHTQFSGPSNFEUIFSFDBSSZUIF
FTTFODFPGUIFSFHJPO"M.J[NBS UIFEBODFPSJHJOBUFEJO+FEEBI
JT QFSGPSNFE XJUI ESVNT BOE UIF USBEJUJPOBM NVTJDBM JOTUSVNFOU
.J[NBS
)FSJUBHF
*O XIFO UIF QBDF PG FYQBOTJPO IBE TMBDLFOFE B MJUUMF UIF
4BVEJ BVUIPSJUJFT BQQPJOUFE B MFBEJOH #SJUJTI DPOTVMUJOH mSN UP
NBLFBEFUBJMFETUVEZPG0ME+FEEBIBOEESBXVQQMBOTUPQSFTFSWF
UIF BSFBT VOJRVF BSDIJUFDUVSF BOE BU UIF TBNF UJNF FOTVSF UIF
DPOUJOVBUJPO PG JUT UISJWJOH DPNNVOJUZ MJGF ɨF EFDJTJPO XBT B
QBSUJDVMBS QMFBTVSF UP (FPSHF %VODBO B QBSUOFS JO QMBOOJOH GPS
4BVEJ"SBCJBT8FTUFSO1SPWJODF"TFBSMZBT IFIBEESBXO
BUUFOUJPO UP UIF PVUTUBOEJOH VSCBO IFSJUBHF JO 0ME +FEEBI BOE
VSHFENFBTVSFTUPNBLFJUTTVSWJWBMDFSUBJOɨF DPOTVMUBOUT TVSWFZT
TIPXFE UIBU NPSF UIBO POF UIPVTBOE IJTUPSJD TUSVDUVSFT JO 0ME
+FEEBIIBETVSWJWFEUIFSBWBHFTPGUJNF DMJNBUFBOE JONBOZDBTFT
TIFFS OFHMFDU "CPVU IBMG UIBU OVNCFS XBT EFTJHOBUFE iCVJMEJOHT
PG BSDIJUFDUVSBM BOE IJTUPSJDBM TJHOJmDBODFw BOE SFDPNNFOEFE GPS
QSFTFSWBUJPOBOEQSPUFDUJPO'BSTJFTUBCMJTIFEBTQFDJBMCSBODIPċDF
PG UIF NVOJDJQBMJUZ DBMMFE "M#BMBE PS UIF $JUZ DIBSHFE XJUI
QVUUJOHUIFQSFTFSWBUJPOQSPHSBNJOUPFĊFDU

ɨF MBSHFTDBMF QSPKFDUT JO +FEEBI IBWF NBEF NPSF BEWBODFNFOU GPS

JNQMJFESFHJPOBMDPPQFSBUJPOUIBOUIFJSTIFFSTDPQF3FHJPOBMBOE
MPDBM SFBM FTUBUF mSNT BSF UP EFWFMPQ B CJMMJPO OFX DJUZ OPSUI
UP +FEEBI JO UIF MBUFTU NFHBQMBO UP CF SPMMFE PVU JO UIF SFHJPO
ɨF CJMMJPO FYQBOTJPO PG ,JOH "CEVM "[J[ *OUFSOBUJPOBM "JSQPSU
JO +FEEBI UP CF DPNQMFUFE CZ JT BMTP B QSPNJTJOH TJHO GPS
JODSFBTJOHFDPOPNJDHSPXUI
*U JT DSJUJDBM UIBU OPU POMZ +FEEBI FYQFEJUFT JUT JOGSBTUSVDUVSF
EFWFMPQNFOU CVU BMTP GPDVTFT PO NFFUJOH UIF HSPXJOH EFNBOET
PGUIFSFTJEFOUQPQVMBUJPO XIJDIIBTBWFSZTQFDJmD EFNPHSBQIJD
QSPmMF ɨF DJUZ XBSSBOUT BO FOPSNPVT DJUZ QMBOOJOH FYFSDJTF UP TUPQ
JUTTMJEFEPXOUIFSBOLJOHMBEEFS'VSUIFSNPSF UIFTJHOJOHPGGSFF
USBEFBHSFFNFOUTBOEBMJHONFOUXJUI850SFHVMBUJPOTXJMMPCMJHF
BMMPG4BVEJ"SBCJBUPIBWFDPNNPOMFHJTMBUJPOPOUIFMBCPVSNBSLFU
BOEUBSJĊ BQQMJFE GPS QSPEVDUT BOE TFSWJDFT "T UIJT DPNFT JOUP FĊFDU
NPSFCVTJOFTTXJMMCFBUUSBDUFE
5PSFTQPOEUPUIFDVSSFOUDIBMMFOHFTBOEPUIFSFNFSHJOHQSPCMFNT
GBDJOHUIFDJUZ JOOPWBUJWFJEFBTJOUFSNTPGVSCBONBOBHFNFOUBOE
QMBOOJOH BOEUSBOTQPSUBOEmOBODJOH BSF OFFEFE ɨF NVOJDJQBMJUZ
JODPPQFSBUJPOXJUISFMBUFEQBSUJFT IBTFNCBSLFEPOBOBNCJUJPVT
QSPHSBN UP GBDF UIFTF DIBMMFOHFT XIFSFBT DVSSFOUMZ FOHBHFE JO
EFWFMPQJOH B WJTJPO GPS PVS DJUZ XJUI B ZFBS QFSTQFDUJWF ɨJT
WJTJPO UIF +FEEBI JT HVJEFE CZ DFSUBJO QSJODJQMFT UIBU BSF
CBTFE PO DVMUVSF IJTUPSZ BOE UIF FOWJSPONFOU BDDPSEJOH UP UIF
.VOJDJQBMJUZ +FEEBI.VOJDJQBMJUZ

ɨF PCKFDUJWFT PG UIF +FEEBI QMBO JODMVEF MJNJUJOH UIF VSCBO TQSBXM

BOEFODPVSBHJOHIJHIFSEFOTJUZUISPVHIUIFDSFBUJPOPGNJYFEVTF
TVCDFOUFST BOE TFUUJOH VQ UBMM CVJMEJOH BSFBT FTUBCMJTIJOH OPSUI
TPVUIBOEFBTUXFTUEFWFMPQNFOUDPSSJEPSTUIBUXJMMIFMQSFTUSVDUVSF
UIF DJUZ JO UFSNT PG USBOTQPSU SFEVDF UIF EFQFOEFODF PO DBST
QSFTFSWF UIF IJTUPSJD RVBSUFST BOE QSPWJEF GPS BĊPSEBCMF IPVTJOH
ɨF NBZPSBM UFBN IBT EFWFMPQFE B MJTU PG QSPKFDUT DPWFSJOH UIFTF
NBKPSUIFNFTɨFTF JODMVEF UIF $JUZ $FOUFS BU UIF 0ME "JSQPSU TJUF
UIF+FEEBI$FOUFSQSPKFDUJODMVEJOH"M#BMBEBOEQBSUTPGUIFXBUFS
GSPOU BOEQSPKFDUTPOUIF$PSOJDIF

ǽǽǼǾ.ĖĕĚĒ(ĖğĖģĒĥĖĕ*ĞĒĘĖ
"UQSFTFOU UIFJNBHFPG+FEEBISFnFDUFE JO EJĊFSFOU NFEJB HVJEFT NBQT

CSPDIVSFT JOUFSOFU TJUFT FUD
JT UIBU PG B DJUZ UIBU MBDLT B XFMMEFmOFE
JNBHF BOE EFTUJOBUJPO #FDBVTF UPVSJTN BVUIPSJUJFT BSF SFMBUJWFMZ OFX
UIFSFIBTCFFOMJUUMFBUUFOUJPOUPEBUFUPNBSLFUJOHBOEQSPNPUJPOɨJT
QSFTFOUT BO PQQPSUVOJUZ UP BEESFTT UIF JNBHF CSBOEJOH BOE NBSLFUJOH
PG+FEEBIDPNQSFIFOTJWFMZ#SBOEJOH+FEEBIDSFBUFTBTPVOEJNBHFBOE
JT BO JNQPSUBOU GBDUPS JO JOnVFODJOH XIP DPNFT BOE XIZ +FEEBI IBT
FYUFOTJWFPQFOTQBDFT QBSLTBOETRVBSFTXJUINPOVNFOUT"MTP UIFDJUZ
IBTTUSPOHBTTFUTXIJDIXJMMTVQQPSUBTUSPOHCSBOEoJNBHFTPGPMEBOE
OFX PGDSFBUJWFQVCMJDBSU PGTFBTJEFWJTUBT PGDPTNPQPMJUBODVMUVSFJO
FYPUJDTFUUJOHT"MMUIFTFDBOCFVTFEUPQSPNPUFUIFJNBHFPG+FEEBI
-PHPT
ɨFSF JT OP MPHP GPS +FEEBI $JUZ )PXFWFS UIFSF BSF UXP MPHPT UIBU
SFQSFTFOU+FEEBIDJUZɨF mSTU POF JT +FEEBI NVOJDJQBMJUZ -PHP "NBOFU
+FEEBI
BOEUIFTFDPOEPOFJTGPS+FEEBIBOOVBMGFTUJWBM +FEEBI(IFBS

4MPHBOT
ɨFSF BSF EJĊFSFOU TMPHBOT BDDPSEJOH UP EJĊFSFOU WJTJPOT MJLF

t+FEEBI$JUZPG"SU
t+FEEBI(BUFPG.BLLBI
t+FEEBIUIF#SJEFPGUIF3FE4FB
tɨF $JUZ PG 4IPQQJOH
t+FEEBI(IFBS JTEJĊFSFOU

#SBOEJOH$BNQBJHOT
*O+FEEBI UIFDBUDIXPSEJT5BKNJM PO"SBCJDXPSEUIBUUSBOTMBUFTBT

i#FBVUJmDBUJPO w CVU JNQMJFT NVDI NPSF HSFFO MBOETDBQFT SFTUPSFE
QBMBDFT CVCCMJOHGPVOUBJOTBOEBCPWFBMMTPNFFZFDBUDIJOH
FYBNQMFTPGNPEFSOTDVMQUVSFUIBUFOUFSUBJOWJTJUPST CVUBMTPTZNCPMJ[F
UIFDJUZTVQIJMMTUSVHHMFGPSDJWJDCFBVUZBNJEOBUVSFTBSJEPQQPTJUJPO
ɨFSF BSF EJĊFSFOU LJOET PG QSJOUFE QVCMJDBUJPOT PO +FEEBI MJLF CPPLT

+FEEBI $JUZPG"SUCZ)BOJ.4'BSTJ +FEEBI0MEBOE/FX BOE
ǲF -POH 3PBE GSPN 5BJFG UP +FEEBI.BQT+FEEBI.BQɨFSF BSF
BMTPTPNFUPVSJTUHVJEFTMJLF+FEEBI5PEBZ XIJDIJTBOPWFSBMMUPVSJTU
HVJEFɨFSF B BSF GFX FMFDUSPOJD QVCMJDBUJPOT UP QSPNPUF +FEEBI $JUZ
MJLFB%7%POUPVSJTNJO4BVEJ"SBCJB
8FCTJUFT
8FCTJUFTIFMQUPBTTFTTXIBUJNBHF+FEEBISFDFJWFTɨF BWBJMBCMF XFCTJUFT
BSF WFSZ MJNJUFE BOE NPTUMZ QSJWBUF PS GPS TPNF CBTJD JOGPSNBUJPO
QSPWJEJOH NFEJVN 'PS FYBNQMF UIF TJUF PG UIF NVOJDJQBMJUZ QSPWJEFT
MJUUMFJOGPSNBUJPOJO"SBCJDBCPVUUIFIJTUPSZPGUIFDJUZBOEJUTFWFOUBT
XFMM BT BO JNBHF HBMMFSZ GPS JUT MBOENBSLT ɨF SFTVMUFE JNBHF PCUBJOFE
GSPNUIFTFTJOHMFTJUFTJTJOTVċDJFOU BOE DBOOPU QSPWJEF BQPTJUJWF JNBHF

'JH
5IF.FEJBTDBQFSPMFJO
QSPNPUJOH+FEEBI
ɨFSF BSF B IPTU PG CSBOEJOH XFCTJUFT UIBU BUUFNQU UP QSPWJEF B VOJRF 5IFWJSUVBMJNBHFPG+FEEBISFQSFTFOUFE
BOE DPNQSFIFOTJWF JNBHF PG +FEEBI ɨF HPWFSONFOU PSHBOJ[BUJPOT JONBOZVSCBODPNNVOJDBUJPONFEJB
IBWF TJUFT TPNF PG UIFN BSF JO &OHMJTI BOE PUIFST JO "SBCJD BOE QPTUDBSET BEWFSUJTJOHDBNQBJHOT
NBOZPGUIFQSJWBUFPSHBOJ[BUJPOTBOEJOEJWJEVBMTIBWFXFCTJUFTHJWJOH 57SFQPSUT NPWJFT EPDVNFOUBSJFT
JOGPSNBUJPOPOBOEQSPNPUJOHUIFDJUZ4FFmH
QVCMJDBUJPOT XFCTJUFT FUD USBOTGFSBO
JNBHFPGBXPSMEDMBTTDJUZPGBIJHIFTU
TUBOEBSEGPSMJWJOH XPSLJOH SFDSFBUJPO
4PNFPG+FEEBITCSBOEJOHXFCTJUFTBSF
BOEFOUFSUBJONFOU
XXXKDDJPSHTB+FEEBI$IBNCFSPG$PNNFSDF*OEVTUSZ
XXXKFEFYQMPSFSGSBNFTFUVQBTQ+FEEBI&YQMPSFS
XXXKFEEBIHPWTBHJTFOHMJTI+FEEBI(JPHSBQIJD*OGPSNBUJPO4ZTUFNT
XXXKFEEBIHPWTB"SBCJDTJUFPG+FEEBI.VOJDJQBMJUZ
XXXKVPKFEEBIHPWTB$POUFOUEFGBVMUBTQ+FEEBI6SCBO0CTFSWBUPSZ
XXXKDDJPSHTB+FEEBI.BSLFUJOH#PBSE
XXXKFGDPNTB+FEEBI&DPOPNJD'PSVN
XXXTDUHPWTB4VQSFNF$PVODJMPG5PVSJTN
XXXKFEEBIDPNTB$PNQSFIFOTJWFUPVSJTUJDHVJEF

0% )0 " ) " % 6 # " %* 6 # " *
%
,,6688""* *55
% "%)" )
+ & +%& %
7JFXJO4IBJLI;BJESPBE %VCBJTIPXTUIFSBQJEMZFYQBOEJOHIJHISJBTFCVJEMJOHBMPOHUIFSPBE
iǲFEJDIPUPNJ[BUJPOPGDVMUVSBM
QFSDFQUJPO XIFSFUIFIJTUPSJDIFSJ
$IBQUFS
UBHFDVMUVSBM SFMJHJPVT TQJSJUVBMJT
JEFOUJmFE XJUI UIF QBTU CBDLXBSE
OFTTBOEQPWFSUZ XIJMFUIFJNBHF
PGiQSPHSFTTwJTCPSSPXFEGSPNFMTF
XIFSF OBNFMZUIF8FTUw

*TNBJM4FSBHFMEJO
"DPNQBSBUJWFBOBMZTJTUPJEFOUJGZUIFNBKPSQMBOOJOHTUSBUFHJFTPG
#3"/%*/($*5*&4
5)&
(6-'
4FWFSBM$IBSBDUFSJTUJDTVOJUFUIF"SBC(VMG
$JUJFTBOEBSFDPNNPOUPNPTUPGUIFNɨFZ FOKPZ
NBOZQSFWBMFOUDIBSBDUFSJTUJDT TVDIBTUIFJSUZQJDBMIJT
UPSJDBMQSPDFTTPGGPSNBUJPO HSPXUI EFWFMPQNFOU BOE
DIBOHF BTXFMMBTUIFUSBEJUJPOBMDJUZGPSN DFOUSBMJUZ BOE
UIFJNQPSUBODFPGNPTRVFT NBSLFUQMBDFT UIFPSHBOJ[BUJPO
PGRVBSUFSTBOESFTJEFOUJBMEFTJHO JODMVEJOHUIFTJNJMBS
QSPDFTTPGNPEFSOJ[BUJPOBOEUIFDVSSFOUUSBOTGPSNBUJPOT
BSFXIBUMBSHFMZNBLFUIFDJUJFTPGUIF"SBC(VMGEJTUJODU
VSCBOQIFOPNFOPO
"$ĠĞġĒģĒĥĚħĖ"ğĒĝĪĤĚĤĒġġģĠĒĔę
5 IFGPDVTPGUIJTDIBQUFSJTUPTZTUFNBUJDBMMZBOBMZ[FBOEFWBMVBUF
UIFFMFNFOUTUIBUDIBSBDUFSJ[FUIFQSPDFTTCZXIJDICSBOEJOH
% 6 # " *
TUSBUFHJFT BĊFDUJOH UIF (VMG DJUZ GPSN ɨF QSPQPTFE BOBMZTJT

JT CBTFE PO BO BOBMZUJDBM DPNQBSJTPO BQQSPBDI ɨF PCKFDUJWF
PG UIJT DPNQBSBUJWF BOBMZTJT TUVEZ JT UP JEFOUJGZ UIF DPNNPO
EPNJOBOUFMFNFOUTCFUXFFOUIFGPVSQSFTFOUFEDBTFTUVEJFT%VCBJ
%PIB ,VXBJU $JUZ BOE +FEEBI JO PSEFS UP TZOUIFTJT UIF NBKPS
DIBSBDUFSJTUJDT PG UIF CSBOEJOH QIFOPNFOPO PG UIF (VMG DJUZ JUT
JNQBDUPOUIFDJUZJNBHF BOEWJTFWFSTB BOEJGUIFZQSPQFSMZFYJTU
ɨF DPNQBSBUJWF BOBMZTJT XJMM EFMJOFBUF TPNF QBSUJDVMBS BOE OPO
DPNNPO FMFNFOUT ɨF JEFOUJmDBUJPO PG UIPTF FMFNFOUT JT FRVBMMZ
JNQPSUBOU BOE OFDFTTBSZ GPS VOEFSTUBOEJOH UIF QBSUJDVMBSJUJFT PG
DJUJFT BOE UIFJS JOEJWJEVBM TQFDJBM JEFOUJUJFT UIBU EJTUJOHVJTI UIFN
GSPN PUIFS DJUJFT *U JT BSHVFE UIBU UISPVHI UIF JEFOUJmDBUJPO PG
% 0 ) "
DJUZCSBOEJOHQIFOPNFOBJOUIJTQBSUJDVMBSDPOUFYU UIFJSTUSBUFHJFT
QSPDFTTFT GPSNT BOE JOTUSVNFOUT B OVNCFS PG HVJEFMJOFT GPS UIF
FOIBODFNFOUPGUIFDVSSFOUQSBDUJDFPGVSCBOCSBOEJOHJOUIF"SBC
(VMG DJUZ UIFO DBO CF FYQMPSFE BEESFTTFE BOE GVSUIFS EFWFMPQFE
ɨF DPNQBSBUJWF BOBMZTJT JT CBTFE PO UISFF NBJO FMFNFOUT ɨFTFT
FMFNFOUTBSF
$JUZDPOUFYUXJUIUIFJEFOUJmDBUJPO PG UIF SPMF PG QMBDF BOE
JUTOBUVSBMTFUUJOHJOUIFQSPDFTTPGNBLJOHBDJUZJOBTQBDFBOE
UIFCSBOEJOHPGMPDBUJPOT
$JUZNBLJOHXJUIBTQFDJBMGPDVTPOUIFiSFBMwJNBHFPGUIF
DJUZ UIBUJTQSPEVDFEBOEEFWFMPQFEPWFSUJNF
, 6 8" * 5
$JUZNBSLFUJOH CSBOEJOH
XJUIBTQFDJBMGPDVTPOUIFJNBHFT
QSPEVDFECZCSBOEJOHBDUJWJUJFT
3FMBUJPOTIJQTCFUXFFOVSCBOCSBOEJOH QSPKFDUFEJNBHF
BOE
DJUZGPSN SFBMJNBHF
JODMVEJOHUIFJNQBDUPGCSBOEJOHPOUIF
EFWFMPQNFOUPGUIFDJUZGPSN
$JUZ *EFOUJUZ IJHIMJHIUJOH UIF TQFDJBM DIBSBDUFST BOE TUZMFT
UIBU QSPWJEF UIFN XJUI B TFOTF PG QMBDF BOE B QBSUJDVMBS
JEFOUJUZ
ɨFSF BSF TFWFSBM VSCBO BOBMZUJDBM UFDIOJRVFT UP VOEFSTUBOE JOUFSQSFU
BOEFWBMVBUFUIFRVBMJUJFTPGVSCBOGPSNBOEUIFJNBHFPGUIFDJUZ
*O UIF DPVSTF PG UIJT TUVEZ QBSUJDVMBS BOBMZUJDBM UFDIOJRVFT PG
VSCBO CSBOEJOH UIBU DBO CF QSPKFDUFE PO UIF EFWFMPQNFOU PG UIF
+&%%")
DJUZJNBHFBSFTUJMMVOEFSEFWFMPQNFOUɨF QSPQPTFE DPNQBSBUJWF

BOBMZTJT JT NPSF SFMBUFE UP FYQFSJNFOUBM BOBMZUJDBM UFDIOJRVFT UIBU
BSF CBTFE PO TFMFDUFE UIFNFT JO XIJDI UIF NPTU SFMBUFE HSBQIJD
BOBMZTJTUFDIOJRVFTBSFFYUFOTJWFMZVTFE.BQQJOHUIFDJUZGPSNBOE
JNBHFBSFFTTFOUJBMTUFQTJOPSEFSUPTUBOEBSEJ[FUIFBOBMZTJTPGUIF
DBTFTUVEJFT'PSUIJTQVSQPTF BUISFFEJNFOTJPOBMNPEFMGPSBMMUIF
GPVSDBTFTUVEJFTXBTCVJMU VTJOHTQFDJBMUISFFEJNFOTJPOBMDPNQVUFS
NPEFMJOH TPGUXBSF B NJY PG "VUP$"% BOE % 4UVEJP TPGUXBSF

ɨF CFOFmU PG UIJT UFDIOJRVF JT UP HFOFSBUF XFMMEFmOFE DJUZ JNBHFT
UIBUEFTDSJCFXFMMUIFDJUZGPSNJOTUBOEBSEJ[FEGPSNBUT

$JUZ$POUFYU
*/BUVSBM4FUUJOH
"DPNQBSBUJWFBOBMZTJTPGSFHJPOBMMPDBUJPO TJUF DMJNBUF BOEEFNP
HSBQIJDT
**)JTUPSJDBM%FWFMPQNFOU
'PSNBUJPO BOE HSPXUI PJM VSCBOJ[BUJPO NPEFSOJ[BUJPO BOE DVSSFOU
EFWFMPQNFOUT
$JUZ.BLJOH
ɨF QSPDFTT CZ XIJDI UIF (VMG DJUJFT XFSF HFOFSFUFE EFWFMPQFE BOE
DIBOHFE JODMVEJOH UIFJS TUSVDUVSF BOE GPSN DFOUFST FMFNFOUT ɨJT
JODMVEFT
*$JUZ4USVDUVSF
-BOEVTF VSCBOFMFNFOUT BOEVSCBOQBUUFSOT
**$JUZ'PSN
1VCMJDTQBDFT BOEWJTVBMGPSN
***$JUZEFWFMPQNFOU
4USBUFHJFT EFWFMPQNFOUQMBOT BOENBKPSQSPKFDUT
$JUZ#SBOEJOH
$JUZCSBOEJOHEPOBUFTUIFNBSLFUJOHPGUIFDJUZJNBHFUISPVHISFQSF
TFOUBUJPOQSPDFTTFT XIJDIBSFSFMBUFEUPBTFUPGWBMVFT NFBOJOHTBOE
TPDJBMSPMFT
*7JTJPO
0CKFDUJWFTBOEQPMJDJFT
**5BSHFU(SPVQT
3FTJEFOUT WJTJUPST BOEJOWFTUPST
***4USBUFHJFT
#SBOEJOH MPDBUJPOT TFUUJOH QSPKFDUT BSDIJUFDUVSF DJUZ MJGF BOE
CVTJOFTT
*7*OTUJUVUJPOT
.VODJQBMJUJFT EFQBSUNFOUT PG UPVSJTN FDPOPNJD EFWFMPQNFOU
JOGPSNBUJPOBOENFEJB BOEMPDBMDPNNVJOUJFTTUBLFIPMEFST
7.FEJB(FOFSBUFE*NBHF
ɨF XBZT CZ XIJDI WJTVBM JNBHFSZ PG DJUJFT JNQBDUT UIF XPSME ɨJT
JNBHFSZ QSPEVDFEUISPVHIBEWFSUJTJOH NFEJB CPPLT NBHB[JOFT UFMF
WJTJPO FUD DBOEJSFDUMZJOnVFODF UIF XBZ UIBU QFPQMF QFSDFJWF SFBM DJUZ
ɨFTF JODMVEF
-PHPT TMPHBOT CSBOEJOHDBNQBJHOT BEWFSUJTFNFOUT QSJOUFEFMFD
USPOJDQVCMJDBUJPOT BOEXFCTJUFT

ǾǺǺ$ĚĥĪ$ĠğĥĖĩĥ/ĒĥĦģĒĝ4ĖĥĥĚğĘ
4JUF $MJNBUF %FNPHSBQIJDT
t-PDBUFEPOUIFTPVUIFSOTIPSFPGUIF t ɨF DMJNBUF PG %VCBJ JT EFTFSU t ɨF QPQVMBUJPO PG %VCBJ JT BCPVU
% 6 # " *
"SBCJBO(VMG JUJTTVSSPVOEFECZTFB DPPMFSJOFBTUFSONPVOUBJOT JOIBCJUBOUT

BOEJTTJUVBUFEPOUIF%VCBJ$SFFL t ɨF MBOETDBQF JT WFSZ ESZ XJUI t *UT QPQVMBUJPO JT DPNQSJTFE NBJOMZ PG
tɨF NBKPS QBSU DPOTJTUT PG SPMMJOH MJUUMFSBJO WFHFUBUJPOBOEBOJNBM FYQBUSJBUFT 6"&JTUIFNJOPSJUZ
TBOEEVOFTMBQQJOHUIFGPPUIJMMTPG MJGF t ɨF NBKPSJUZ PG UIF FYQBUSJBUFT DPNF
UIFBSJE)BKBSNPVOUBJOTJOUIFFBTU t.PVOUBJOTPOMZUBLFVQTPNFGFX GSPN4PVUI"TJB
tɨF MBOE JT NBJOMZ EFTFSU XJUI TBOE
QFSDFOUPGUIFUPUBMUFSSJUPSZ t"RVBSUFSPGUIFQPQVMBUJPOUSBDFUIFJS
EVOFTSBOHJOHGSPNOFBSXIJUFBMPOH
PSJHJOTUPOFBSCZ*SBO
UIFDPBTUUPBEFFQPSBOHFJOMBOE
t%VCBJJTIPNFUPTPNF #SJUJTI
OFBSUIFNPVOUBJOT
BOEPUIFS8FTUFSOFYQBUSJBUFT
t%PIBJTTJUVBUFEPOUIFCBOLPGUIF t ɨF DMJNBUF PG %PIB JT BSJE NJME t ɨF QPQVMBUJPO PG %PIB JT BCPVU

% 0 ) "
"SBCJBO(VMG QMFBTBOU XJOUFST WFSZ IPU BOE JOIBCJUBOUT

t ɨJT EFFQ XBUFS QPSU JT POF PG UIF IVNJETVNNFST tɨF NBKPSJUZ PG SFTJEFOUT BSF FYQBUSJBUFT
NPTU JNQPSUBOU DJUJFT PG .JEEMF t 2BUBS IBT POF PG UIF IBSTIFTU 2BUBSJOBUJPOBMTGPSNJOHBNJOPSJUZ
&BTU DMJNBUFTPGUIF1FSTJBO(VMG t ɨF MBSHFTU QPSUJPO PG FYQBUSJBUFT BSF
tɨF QFOJOTVMB PG 2BUBS JT NPTUMZ nBU t*UJTWFSZESZ XJUIBOBOOVBMSBJOGBMM GSPN4PVUI"TJBODPVOUSJFT
BOETUPOZEFTFSU XIJMFUIFEFTFSUJO PGMFTTUIBONN t "MTP B MBSHF BNPVOU PG FYQBUSJBUFT
UIFTPVUIPGUIFDPVOUSZJTTBOEZ t4VNNFSTBSFIPUXJUIIJHIIVNJEJUZ BSF DPNJOH GSPN UIF -FWBOU "SBC
t*UTIJHIFTUQPJOUJTNFUSFTBCPWF XIJMFXJOUFSTBSFQMFBTBOUMZDPPMJO DPVOUSJFT &BTU"TJB 64" BOE6,
UIFTFBMFWFM UIFEBZUJNF CVUDBOCFGSFF[JOHJO
UIFOJHIU
tɨF TUBUF PG ,VXBJU JT B TNBMM DPVOUSZ t ɨF DMJNBUF PG ,VXBJU JT PG ESZ tɨFCVMLPGUIF,VXBJUJQPQVMBUJPO

MPDBUFE CFUXFFO .FTPQPUBNJB BOE EFTFSUIPUTVNNFSTTIPSU BOE MJWFTJOUIFDJUZ
, 6 8" * 5
UIF*OEVTSJWFSWBMMFZ DPPMXJOUFST t ɨF QPQVMBUJPO PG ,VXBJU XBT

t,VXBJUJTTIBQFESPVHIMZBTBUSJBOHMF t ɨF DJUZ JT BMM EFTFSU XJUI FTUJNBUFE BU JO
tɨF ,VXBJU #BZ JOEFOUT UIF TIPSFMJOF BO BWFSBHF EBZ UFNQFSBUVSF JODMVEJOH OPO
PG UIF "SBCJBO (VMG GPS BCPVU PG $ CVU DBO ESPQ BT MPX ,VXBJUJ
LJMPNFUFST BT JO +BOVBSZ $ JT UIF
tɨF MBOETDBQF PG ,VXBJU JT nBU BOE NBYJNVNUFNQFSBUVSF
WBSJFT NJOJNBMMZ CFUXFFO nBU BOE t "OOVBM SBJOGBMM JT CFUXFFO BOE
TMJHIUMZVOEVMBUJOHEFTFSUQMBJOT NN
t *U JT MPDBUFE JO UIF XFTUFSO QBSUT PG t ɨF DMJNBUF PG +FEEBI JT IBSTI t ɨF QPQVMBUJPO PG +FEEBI XBT
4BVEJ"SBCJB ESZEFTFSUXJUIHSFBUUFNQFSBUVSF FTUJNBUFE BT JOI JO
+&%%")
t +FEEBI JT UIF QSJODJQMF 3FE 4FB QPSU FYUSFNFT

BOE UIF NBJO BDDFTT QPJOU GPS UP tɨFSF JT WFSZ MJUUMF SBJO tɨF 4BVEJ QPQVMBUJPO XBT FTUJNBUFE
.FDDB t ɨF UFNQFSBUVSF JO +FEEBI PO BTPGUIFUPUBMJOIBCJUBOUT
t ɨF DJUZ JT UIF MFBEJOH DPNNFSDJBM UIF DPBTU WBSJFT CFUXFFO $ tɨF OPO4BVEJ XBT BCPVU PG
DFOUFSGPS4BVEJ"SBCJB BOE$ UIFUPUBMJOIBCJUBOUT
t *U IBT B MPOH IJTUPSZ BTTPDJBUFE XJUI t)VNJEJUZJTWFSZIJHIGPSBUMFBTU
USBWFMBOEUPVSJTN IBMGPGUIFZFBS

ǾǺǻ$ĚĥĪ$ĠğĥĖĩĥ)ĚĤĥĠģĚĔĒĝ%ĖħĖĝĠġĞĖğĥ
'PSNBUJPOBOE(SPXUI $IBOHFBOE5SBOTGPSNBUJPOT 0JM6SCBO.PEFSO
t %VCBJ USBDFT JUT PSJHJOT UP UIF T tɨF DJUZ JT DVSSFOUMZ FYUFOEJOH USFNFOEPVTMZ t ɨF EJTDPWFSZ PG PJM JO UIF T
XIFSF B TNBMM TFUUMFNFOU PO UIF $SFFL JO UP UIF TVSSPVOEJOH EFTFSU BOE JOTJEF TUJNVMBUFEUIFGVUVSFEFWFMPQNFOUPG
XBTFTUBCMJTIFECZUIF#BOJ:BTUSJCF UIF(VMGXBUFST %VCBJJOUPBNPEFSODJUZCBTFEPOBO
t*UXBTEFWFMPQFEBTBWJMMBHF CBTFEPOmTIJOH tɨFTF FYQBOTJPOT QSFTFOU B OFX EFWFMPQNFOU PJMFDPOPNZ
QFBSMJOH BOEIFSEJOHTIFFQBOEHPBUT DPVSTFJOUIFFWPMVUJPOPGUIFDJUZTIBQFE t 4JODF UIF T %VCBJ XPSLFE
t#ZUIFMBUFT %VCBJXBTUIFQSJODJQMF CZBQSPEVDUPGHMPCBMJ[FEFDPOPNZ FYUFOTJWFMZ UP CVJME VQ JUT
QPSUPOUIF(VMGDPBTU t ɨF JOUFOUJPO JT UP EFWFMPQ UIF DJUZ BT JOGSBTUSVDUVSF USBOTQPSU GBDJMJUJFT
t #Z UIF UVSO PG UIF DFOUVSZ JU XBT BO BO JOUFSOBUJPOBM CVTJOFTT DFOUFS B XPSME IPVTJOH TDIPPMT IPTQJUBMT UPVSJTN
JNQPSUBOU USBEF QPSUDJUZ XJUI UIF UPVSJTUEFTUJOBUJPO BOEBXPSMEDMBTTDJUZ EFWFMPQNFOUT BOE PUIFS BNFOJUJFT
MBSHFTUCB[BBSTJO"SBCJB PGBNPEFSOTPDJFUZ
tɨF DJUZ XBT GPVOEFE JO t ɨF DJUZ EFWFMPQFE WFSZ SBQJEMZ BJNJOH UP t*O PJMFYQPSUBUJPOCFHBO
tɨF "M 8BKCBI 'PSU JO UIF TPVUIXFTUFSO DIBOHFJUTTUSVDUVSFBOEGPSN t*O %PIBCFDBNFUIFDBQJUBMPG
QBSU XJUOFTTFEBGBNPVTCBUUMFXIFSFUIF t *U JT BOUJDJQBUFE UIBU %PIB DPVME QMBZ JOEFQFOEFOU2BUBS
2BUBSJCFBUUIF0UUPNOTJO BOJNQPSUBOUSPMFJOUIFXPSMECVTJOFTT t 4JODF UIF JOBVHVSBUJPO PG UIF OFX PJM
tɨF "M ,PVU 'PSU CVJMUJO MJFTUPEBZ FDPOPNZ FTQFDJBMMZJOUIF(VMGNBSLFU SFmOFSZ JO 2BUBS IBT SFBMJ[FE
JOUIFDJUZDFOUFS t 5PEBZ TFWFSBM JOUFSOBUJPOBM DPNQBOJFT TFMGTVċDJFODZ JO PJM QSPEVDUT
tɨF DJUZ CFDBNF UIF DBQJUBM PG UIF #SJUJTI BOE BHFODJFT IBWF CFHVO PQFOJOH t $POTRFVFOUMZ %PIB BUUFNQUFE UP
QSPUFDUPSBUF2BUBSJO CSBODIFT BOE IFBERVBSUFST JO %PIB QMBZ BO JODSFBTJOH SPMF JO UIF XPSME
t*O UIFDJUZCFHBOFYQPSUJOHPJM SFBMJ[JOH UIBU JU JT B TUSBUFHJD QMBDF GPS CVTJOFTT FDPOPNZ FTQFDJBMMZ JO UIF
CVTJOFTTBOEQSPEVDUT (VMG PWFSUIFQBTUUXPEFDBEFT
tɨF GPVOEJOH PG NPEFSO ,VXBJU PDDVSFE t*O"VHVTU UIFDJUZXBTPDDVQJFECZ tɨF EJTDPWFSZ PG PJM CSPVHIU XJUI JU
JOUIFFBSMZUIDFOUVSZCZWBSJPVTDMBOT *SBRJUSPPQTBOEJUXBTIFBWJMZEBNBHFE BIJHIMZSBQJEVSCBOJ[BUJPO
PGUIF"OBJ[BPG/BKE 4BVEJ"SBCJB t 8IFO UIF USPPQT XFSF SFNPWFE GSPN t ɨF DJUZT TJHOJmDBOU EFWFMPQNFOU
t8JUIJOZFBST UIFUPXOCVSHFPOFEJOUP UIF DJUZ JO NVDI SFDPWFSZ BOE PDDVSSFE JO XIFO
BOJNQPSUBOUUSBEJOHQPTU SFDPOTUSVDUJPOBDUJWJUJFTXFSFOFFEFE UIFSFNOBOUTPGPME,VXBJUXFSF
t0ME,VXBJUXBTMPDBUFEBMPOHUIFIJTUPSJD t"TUIFDJUZBUUFNQUFEUPSFCVJMEJUTVSCBO DPNQMFUFMZEFNPMJTIFEUPBMMPXUIF
USBEF SPVUFT CFUXFFO UIF XFTU BOE UIF JOGSBTUSVDUVSF JU VOEFSXFOU B MBSHF DPOTUSVDUJPO PG PċDF CVJMEJOHT
FBTU JO XIJDI ,VXBJUJT FYDIBOHFE DIBOHFJOJUTEFNPHSBQIJDDPNQPTJUJPO TIPQQJOH DFOUFST NPEFSO WJMMBT
QFBSMTXJUI*OEJBO &VSPQFBO BOEPUIFS t5PEBZ UIFDJUZDPOUJOVFTUPDPOTUSVDUXJEF BOEXJEFCPVMFWBSET
NFSDIBOUT GPS GPPETUVĊT XBUFS BOE CPVMFWBSET MVYVSJPVTOFJHICPSIPPETBOE
PUIFSOFDFTTJUJFT IJHISJTFCVJMEJOHTBOEUPXFST
t+FEEBIXBTEFWFMPQFEJOJUJBMMZBTUIFQPSU t+FEEBIIBTXJUOFTTFEBMBSHFTDBMFEFWFMPQNFOU t ɨFSF XFSF GSFRVFOU FDPOPNJD DSJTFT

GPS.FLLBI QIBTF JO UIF QBTU UXP EFDBEFT FYUFOEJOH VOUJMMUIFDPNJOHPGPJMSFWFOVFJOUIF
t *U KPJOFE UIF ,JOHEPN PG 4BVEJ "SBCJB JO UIF DJUZ WBTUMZ BMPOH UIF 3FE 4FB UP UIF T
BOETFSWFEBTUIFDBQJUBMVOUJM OPSUIBOEJOUIFFBTUEFTFSU t *O UIF T OFX NPEFSO PċDF BOE
t ɨF DJUZ IBT TFFO TJHOJmDBOU HSPXUI JO t ɨF PME DJUZ TUJMM IBT NBOZ PG UIF PSJHJOBM BQBSUNFOU CVJMEJOHT XFSF JODSFBTJOHMZ
UIF QBTU ZFBST BT UIF NBKPS QPSU BOE CVJMEJOHTBOESFNOBOUTPGDJUZXBMMT SFQMBDJOHUIFPMEIPVTFT
DPNNFSDJBMDFOUSFGPS4BVEJ"SBCJB t ɨF OFX DJUZ FYUFOET OPSUIXBSE BMPOH B t'SPNUP UIFSFXBTTJHOJmDBOU
t6OUJM UIFDJUZCPVOEBSZXBTDMFBSMZ $PSOJDIFUPUIF0CIVS4IBSN FYQBOTJPOUPUIFFBTUBOEUPUIFTPVUI
EFmOFE CZ UIF DJUZ XBMMT XIJDI DPOUJOVFE t ɨF DJUZ JT SBQJEMZ HSPXJOH XJUI OFX t #Z +FEEBI XBT FYQBOEJOH WFSZ
VOUJMXIFOUIFZXFSFEFNPMJTIFE TIPQQJOH DFOUFST IPUFMT QVCMJD TFSWJDFT SBQJEMZ
BOEWBSJPVTCVJMEJOHTDBOCFTFFOXJEFMZ

ǾǻǺ$ĚĥĪ.ĒĜĚğĘ$ĚĥĪ4ĥģĦĔĥĦģĖ
(FOFSBM'FBUVSF -BOE6TF
ɨF TUSVDUVSF PG %VCBJ JT HSFBUMZ ɨF MBOEVTFPG%VCBJNFUSPQPMJUBOBSFBJTTIBQFECZUIFMBOEVTFQBUUFSOTPG

% 6 # " *
JOnVFODFE CZ UISFF DPOEJUJPOT GPVSNBJOFMFNFOUT

t ɨF PJMGVFMFE FDPOPNZ PG UIF T t ɨF FYJTUJOH DJUZ B MPOH BOE OBSSPX VSCBO TUSJQ BMPOH UIF DPBTU JODMVEJOH JUT
IBT HJWFO XBZ UP B EJWFSTF FDPOPNZ EJTUJODUJWFPMEUSBEJUJPOBMDJUZnBOLJOH CPUI TJEFT PG UIF $SFFL
TVDIBTSFBMFTUBUF MFJTVSFBOEUPVSJTN
tɨF iXPSMEDJUZwNPEFMSFTVMUFEGSPNJUT t ɨF (VMG XBUFS 4FWFSBM QSPKFDUT BSF CFJOH CVJMU PĊTIPSF TPNF BT GBS BT B GFX
LJMPNFUFSTGSPNUIFPSJHJOBMDPBTU BOEBUMFBTUPOFJTVOEFSXBUFS
NVMUJDVMUVSBMJOIBCJUBOUT
tɨF %VCBJBO iWJTJPOw GPS UIF UBMMFTU tɨF EFTFSU FYQBOEJOH JOUPJUXJUIIVHFEFWFMPQNFOUTPGBMMTPSUT BOEJOXIJDI
UIF CJHHFTU UIF NPTU FYQFOTJWF UIFDJUZJTCFDPNJOHHJSEFEBOEJODPIFSFOU
TVQSFNFMJGFTUZMFT FUD
tɨF TLZ B iTJUFw XIFSF IJHI SJTF CVJMEJOHT UPXFSTBOETLZTDSBQFSTDBOCFJOTDSJCFE
t "T B SFTVMU PG MPOH MBOEmMM QPMJDJFT t.JYFEEFWFMPQNFOUTBSFEPNJOBOUGPSQVCMJDBOECVTJOFTTVTFT XIJMFUIF8FTU

% 0 ) "
PWFSSFDFOUEFDBEFT %PIBSFQSFTFOUTB #BZBSFBDPOUBJOTBNJYPGIPVTJOHBOECVTJOFTTGVODUJPOT

TUVDUVSFPGUXPTFNJDJSDVMBSTUSVDUVSFT tɨF PME DFOUSF JODMVEFT UIF PME BOE OFX TPVL BSFBT XIJMFPME%PIB JTMPDBUFE
t5PUIFOPSUI UIFSFBSFOFXIPVTJOH POUIFTPVUICBOLPGUIF$PSOJDIF
VOJWFSTJUZ EJQMPNBUJDRVBSUFS TQPSUT tɨF $PSOJDIFBSFBJTUIFDJUZTMBSHFTUQVCMJDPQFOTQBDF1VCMJDBOEDPNNFSDJBM
MFJTVSFBOEIPUFMBSFBT BDUJWJUJFT JODMVEF B .VTFVN 1BSL BOE UIF 2BUBS /BUJPOBM .VTFVN BNPOH
tɨF SFTJEFOUJBM BSFBT BOE $FOUSBM #VTJOFTT PUIFSVTFT
%JTUSJDU $#%
GVODUJPOT UP UIF OPSUI tɨF %PIB 4PVUIFSO BSFB DPOUBJOT NBJOMZ QVCMJD VTFT BOE HSFFO BSFBT TVQQPSUFE
IBWF HFOFSBUFE BO VSCBO TUSVDUVSF UIBU CZBDDPNNPEBUJPOGBDJMJUJFT
IBTUIFDJSDVMBS$PSOJDIFBUJUTIFBSU t$PSOJDIFJTUIFDJUZTMBSHFTUQVCMJDTQBDF

t ,VXBJU JT EPNJOBUFE CZ JUT SBEJBM tɨF QSFTFOU MBOE VTF QBUUFSO PG ,VXBJU $JUZ EFMJOFBUFT UIF EPNJOBUJPO PG UIF DPNNFSDJBM
TUSVDUVSF SVOOJOHJOQBSBMMFMUPUIFDPBTU BOEPċDF TQBDF GVODUJPOT EVF UP JUT SPMF BT BDBQJUBM DJUZ
, 6 8" * 5
BOEFYUFOEJOHTPVUIBOEXFTUXBSET t3FTJEFOUJBMBSFBTPDDVQZPGUIFUPUBMVTFT XIJMFDPNNFSDJBMBSFBTPDDVQZBOE

t ɨF DJUZ NBJOUBJOT JUT GVODUJPO BT B UIFHPWFSONFOUBMJOTUJUVUJPOTDPOTUJUVUFBCPVUPGUIFUPUBMMBOEPGUIFDJUZ
DFOUFSGPSCVTJOFTT DPNNFSDJBMDFOUFST t)FBMUIBOEFEVDBUJPOBMGBDJMJUJFTDPOTUJUVUFPGUIFUPUBMMBOEPGUIFDJUZ
BOEBSBOHFPGUPVSJTUBUUSBDUJPOT t$PNNVOJUZGBDJMJUJFTJODMVEFUIFBSUDFOUFST NVTFVNT BOEBMJCSBSZ DPOTUJUVUJOHPG
t3FDFOUEFWFMPQNFOUJOUFOETUPQSPWJEF UIFUPUBMDJUZMBOE*OEVTUSJBMBSFBTDPOTUJUVUFBCPVUPGUIFUPUBMMBOEPGUIFDJUZ
B QVCMJD USBOTQPSU TZTUFN BOE OFX t(SFFOBSFBTBOEVSCBOQBSLTDPOTUJUVUFBCPVUPGUIFUPUBMDJUZMBOET0QFOTQBDFT
DJWJDBDUJWJUJFT BTXFMMBTFOIBODJOHUIF BSFEFmOFE BT UIPTF MBSHF TQBDJPVT TJUFT DPWFS PWFS PG UIF VTFT 7BDBOUEFTJHOBUFE
EFTFSUDJUZJNBHF BSFBTDPOTUJUVUFPGUIFUPUBMMBOEPGUIFDJUZ
tɨF DPTNPQPMJUBODPNNFSDJBMDIBSBDUFS tɨF NBJO EFUFSNJOBUFT PG UIF MBOE VTF QMBO PG +FEEBI BSF JUT OBUVSBM EFWFMPQNFOU BMPOH
PGUIFDJUZ IJTUPSJDBMQPSUDJUZ DBUFSJOH UIFTFBDPTU UIFFYQPTVSFUPUIFTFB UIFMPDBUJPOPGUIFBJSQPSUUPUIFOPSUIBTXFMMBT
+&%%")
UP HPPET BOE QJMHSJNT IBT B HSFBU UIFFYJTUFODFPGTFWFSBMMBSHFTDBMFEFWFMPQNFOUBSFBTPXOFECZUIFHPWFSONFOU

JNQBDUPOJUTTUVSDUVSF t-BOEVTFQBUUFSOTBSFWBSJBCMFTSFnFDUJOH UIF WBSJPVT GVODUJPOT PG UIF MBOE
t &YUFOEJOH BMPOH UIF TFB UIF DJUZ tɨF NPTU EPNJOBOU FMFNFOUT PG MBOE VTF BSF UIF SFHJPOBM TFSWJDFT TVDI BT UIF VOJWFSTJUZ
JT XFMM EFmOFE CZ JUT QPSU IJTUPSJD BOEFEVDBUJPOBMDBNQVTFT BENJOJTUSBUJWFJOTUJUVUJPOT UPUBMJOHBCPVU
DPSF TVSSPVOEFE CZ UIF $#% WBTU tɨF QPSUT TFB BOE BJS
BSF WFSZ JNQPSUBOU FMFNFOUT
JO UIF DJUZ 3FTJEFOUJBM BSFBT
SFTJEFOUJBM BSFBT TIPQQJOH DFOUFST
DPNNFSDJBMBOEUSBEFTFSWJDFT
SFDSFBUJPOBSFBT
QVCMJDTFSWJDFT
PċDF CVJMEJOHT BOE TFSWJDFT 0CIPVS
XIJMFUIFWBDBOUMBOE NPTUMZQFOFUSBUFUIFDJUZOFJHICPSIPPETJOBMBSHF
MBHPPO BOETFWFSBMSFDSFBUJPOBMBSFBT TDBMF FYDFFETPGUIFXIPMFMBOEPGUIFDJUZ

6SCBO1BUUFSOT
t ɨF DJUZT QSFTFOU TUSVDUVSF JT NBOJGFTUFE JO DVSSFOU FYUFOTJWF EFWFMPQNFOU
BDUJWJUJFT B NVMUJUVEF PG mOBODJBM CVTJOFTT IPVTJOH UPVSJTU MFJTVSF GBDJMJUJFT
BOEFOUFSUBJONFOUQSPKFDUT
t ɨF VSCBO QBUUFSOT SFTQPOE DMFBSMZ UP UIF QSFTFOU EFWMPQNFOU WBSZJOH
BDDPSEJOH UP UIFJS GPSNBUJPO BOE IJTUPSJDBM EFWFMPQNFOU ɨF NPTU
SFNBSLBCMFQBUUFSOTBSF
tUIFUSBEJUJPOBMQBUUFSOTPGUIFFYJTUJOHDJUZ
tUIFSFNBJOJOHIJTUPSJDBMQBSUTPG%VCBJ
tUIFOFXEFWFMPQNFOUPOEFTFSUMBOE
tUIFTLZTDSBQFSTBOEUBMMCVJMEJOHT
tUIFMBSHFTDBMFNJYFEVTFQSPKFDUT
'JH
4PNFPGUIFOFXBOEPMEVSCBOQBUUFSOTJO%VCBJ
t6SCBOQBUUFSOTBSFEFJOFECFDBVTFPGUIFPME%PIBTPSJHJOBMDJSDVMBUJPOTZTUFN
BOEUIFTFNJDJSDVMBSTIBQFPGUIFDPBTUMJOF
tɨF DJUZ TUSVDUVSF DSFBUFE B HSJE PG QBSBMMFM SJOH SPBET BOE SBEJBM BSUFSJBM TUSFFUT
tɨF 8FTU #BZ BSFB DPOUBJOT B NJYFE QBUUFSO PG IPVTJOH BOE CVTJOFTT GVODUJPOT
t ɨF PME DFOUSF XIJDI JODMVEFT B TQBDJBM QBUUFSO PG UIF PME BOE OFX TPVL BSFBT
IBTUSBOTGPSNFEUIFPMEGBCSJDUIFQFEFTUSJBOOFUXPSLOPXGPSNTDJSDVMBUJPOGPS
QSJWBUFDBSTBOEUIFQFEFTUSJBO
tɨF OFX EFWFMPQNFOUT BMPOH UIF %PIB $PSOJDIF BSF BMM PG IJHI SJTF UPXFST UBMM
CVJMEJOHTBOEMBOENBSLT
'JH
1BSUPGUIFVSCBOQBUUFSOTBMPOHUIF$PSOJDIF
tɨF VSCBO QBUUFSOT JO ,VXBJU $JUZ BSF EJWFSTF SFnFDUJOH UIF IJTUPSJDBM QSPDFTT PG
EFWFMPQNFOU USBOTGPSNBUJPO EBNBHFBOESFDPWFSZ
tɨFSF JT B NJY PG TFWFSBM QBUUFSOTQFOFUSBUFEXJUIMBSHFTDBMFWPJETPSWBDBOUMPUTPG
MBOESFTFSWFEGPSSFEFWMPQNFOUɨF NBKPS QBUUFSOT BSF
t(SJEQBUUFSOTɨFTF TIBQFNPTUPGUIFSFTJEFOUJBMBSFBTBOEIPVTJOHTDIFNFT
t 4DBUUFSFE CVJMEJOHT QBUUFSOT UIBU SFTVMUFE GSPN UIF EFNPMJUJPO BOE JODPNQMFUF
EFWFMPQNFOUPGUIFTBOET
t)JHISJTFCVJMEJOHTBOETDBLZTDBSQFSTQBUUFSOTFTQFDJBMMZJOUIF$#% SFnFDU UIF
FDPOPNJDBOEBENJOTUBSUJWFJNQPSUBODFPGUIFDBQJUBMDJUZ
t.POVNFOUBMCVJMEJOHTBOEMBOENBSLTCVJMUUPTFSWFQBSUJDVMBSGVODUJPOT TVDIBT
UIF5FMFWJTJPO5PXFS PMEBOEOFX8BUFSUPXFST $IBNCFSPG$PNNFSDF FUD
'JH
1BSUPGUIFEPNJOBOUVSCBOQBUUFSOTJOUIFDJUZ
t8JUIJOUIJTTUSVDUVSF JUJTQPTTJCMFUPEJĊFSFOUJBUF CFUXFFO UIF QBUUFSOT XIJDI

FYJTUJOUIFOPSUIBOEFBTU BOEXIJDIIBTFYUFOEFEUPUIFTPVUI TVDIBT
tɨF $PSOJDIF XJUI JUT QBSLT QPOET BSU BOE FOUFSUBJONFOU GBDJMJUJFT
tɨF 0ME $JUZ XJUI OVNFSPVT WBSJFUJFT PG USBEJUJPOBM IPVTFT NBSLFUT BOE TUSFFUT
t-BSHFOVNCFSPGTIPQQJOHNBMMTBMPOHUIFNBKPSBYFTBOEBMMPWFSUIFDJUZ
t)JHISJTFCVJMEJOHT QBSUJDVMBSMZBMPOHUIF$PSOJDIFBOEPO.FEJOB3PBE
t-BSHFTRVBSFT PQFOTQBDFT BOETPNFQBSLTXJUINPOVNFOUBMCVJMEJOHT
t8JEFBWFOVFTBOEMBSHFTRVBSFTUIBUXFSFDPOTUSVDUFEUPIBOEMFUIFJODSFBTFEUSBċD
tɨF WJMMB UZQF BOE UIF HBUFE DPNNVOJUJFTCBTFE MBOE VTF QBUUFSO XIJDI BSF
BMMPDBUFEGPSNJEEMFBOEIJHIFSDMBTTSFTJEFOUT
'JH
4PNFPGUIFEPNJOBOUVSCBOQBUUFSOTJO+FEEBI

ǾǻǼ$ĚĥĪ.ĒĜĚğĘ$ĚĥĪ'ĠģĞ
1VCMJD4QBDFT
t1VCMJDPQFOTQBDFTBSFWFSZMJUUMFEVFUPUIFIBSTIDMJNBUJDDPOEJUJPOT
% 6 # " *
tɨF SBQJE EFWFMPQNFOU PG UIF DJUZ EJE OPU HJWF BUUFOUJPO UP UIF QMBOOJOH
PGPQFOQVCMJDTQBDFT
t*OEPPSHBUIFSJOHTQBDFTBSFUIFNPTUEPNJOBOUUZQFPGQVCMJDTQBDFT
tɨF NBJO JOEPPS QVCMJD TQBDFTBSFGPVOEXJUIJOUSBEJUJPOBMNBSLFUT BOE
JOUIFTIPQQJOHNBMMTBMMPWFSUIFDJUZ
t0VUEPPSQVCMJDTQBDFTBSFSFQSFTFOUFEJOTPNFVSCBOQBSLT QSPNFOBEFT
BMPOHUIF$SFFLBOEUIFTFBTJEF HSFFOTUSFUDIFTBMPOHNBJOSPBET
t)JHIRVBMJUZQSJWBUFQVCMJDTQBDFTBSFGPVOEJOUIFOFXEFWFMPQNFOUT
t ɨF NBJO QBSLT BSF $SFFL 4JEF 1BSL 4BGB 1BSL BOE "M .BN[BS #FBDI
'JH
5IF$MPDL5PXFS4RVBSF %VCBJ 1BSL
t1VCMJDPQFOTQBDFTBSFDPODFOUSBUFEBMPOHUIFHVMGPG2BUBS
% 0 ) "
t *OEPPS HBUIFSJOH TQBDFT BSF GPVOE JO TIPQQJOH NBMMT BOE NJYFEVTFE
DFOUSFT
t4PNFJOEPPSQVCMJDTQBDFTPGTQFDJBMDIBSBDUFSBSFGPVOEXJUIJOUIF
GFXUSBEJUJPOBMNBSLFUT
t0VUEPPSQVCMJDTQBDFTBSFSFQSFTFOUFEJOTPNFVSCBOQBSLT QSPNFOBEFT
BMPOHUIFTFBTJEF BOEHSFFOTUSFUDIFTBMPOHNBJOSPBET
t)JHIRVBMJUZQSJWBUFQVCMJDTQBDFTFYJTUJOUIFOFXEFWFMPQNFOUTUPUIF
OPSUIBOEJONBOZQSJWBUFDPNQMFYFT
tɨF NBJO SFDSFBUJPO BSFBT BOE VSCBO QBSLT BSF GPVOE BMPOH UIF QSPNFOBEF
'JH
"4RVBSFBUUIF%PIB$PSOJDIF %PIB POUIF$PSOJDIF TFFmH Ǿǿ

t1VCMJDPQFOTQBDFTIBWFOPDMFBSQBUUFSOJOUIFDJUZ
, 6 8" * 5
t4FWFSBMQIBTFTJOUIFIJTUPSJDBMEFWFMPQNFOUPGUIFDJUZIBWFSFTVMUFE
JONBOZGSBHNFOUFETQBDFTTDBUUFSFEBMMPWFSUIFDJUZDFOUSF
t *OEPPS HBUIFSJOH TQBDFT BSF EPNJOBOU JO BMM QVCMJD DPNQMFYFT BOE
XJUIJOUIFTIPQQJOHNBMMTBMMPWFSUIFDJUZ
t 6SCBO TRVBSFT BSF GPVOE JO TPNF TUSBUFHJD MPDBUJPOT ɨFZ BSF
PSHBOJ[JOHOPEFTGPSUSBċD BOE DJSDVMBUJPO TFFmH ǾȀ

t6SCBOQBSLT QSPNFOBEFT QFEFTUSJBOBSFBT BOEHSFFOTUSFUDIFTFYUFOE
BMPOHUIFHVMGTJEF
t)JHIRVBMJUZQSJWBUFQVCMJDTQBDFTFYJTUJOUIFOFXEFWFMPQNFOUT
'JH
5IF4BGBU1MB[BJO,VXBJU$JUZ
t1VCMJDPQFOTQBDFTBSFMJUUMFEVFUPDPOTFSWBUJWFOBUVSFPGUIFTPDJFUZ
+&%%")
t*OEPPSHBUIFSJOHTQBDFTBSFUIFEPNJOBOUQBUUFSOPGQVCMJDTQBDFT
tɨF NPTU BUUSBDUJWF JOEPPS QVCMJD TQBDFTBSFGPVOEXJUIJOUSBEJUJPOBM
NBSLFUT BOEJOUIFTIPQQJOHNBMMTBMMPWFSUIFDJUZ
t1FEFTUSJBOT[POFTBSFGPVOEJOUIFUSBEJUJPOBMNBSLFUTPGUIFPMEDJUZ
t 0VUEPPS QVCMJD TQBDFT BSF SFQSFTFOUFE JO UIF QSPNFOBEFT BMPOH UIF
$PSOJDIFBOEUIFTFBTJEF BOETPNFHSFFOTUSFUDIFTBMPOHNBJOSPBET
t ɨFSF BSF OVNFSPVT SPVOEBCPVU TRVBSFT QSPWJEFE XJUI MBSHF TDBMF
TDVMQUVSFTBOEQVCMJDBSUXPSLTXIJDIBDUBTMBOENBSLTɨFTF SFnFDU B
QSPKFDUFEJEFOUJUZPGUIFǺȂȁǹT i+FEEBI UIFDJUZPG"SUTw TFFmH Ǿȁ

'JH
5IF0SCJUTRVBSFJO+FEEBI

7JTVBM'PSN
%VCBJSFQSFTFOUTBXJEFWBSJFUZPGWJTVBMJNBHFTɨF NPTU EPNJOBOU UZQFT PG JNBHFT BSF
ɨF QBOPSBNJD WJFXT TFFO GSPN UIF $SFFL UIF TFB BOE UIF EFTFSU SFQSFTFOU B NJY PG PME
BOEOFX USBEJUJPOBMBOENPEFSOJOBSFMBUJWFMZIFUFSPHFOFPVTGPSN
ɨF BYJBM WJFXT i7JTUBTw UIBU FYQPTF HSFBU QBSUT PG UIF JOOFS DJUZ BSFBT QBSUJDVMBSMZ JO
UIFDSPTTSPBETMFBEJOHUPUIF(VMG
ɨF -BOENBSLT ɨFZ BSF OVNFSPVT BOE EJWFSTF TVDI BT #VSK "M "SBC BOE UIF
EFWFMPQNFOUTBMPOHUIF4IBJLI;BZFE3PBE
ɨF TFRVFOUJBM WJTJPO BMPOH UIF WJTVBM DPSSJEPST BSF PG JODPIFSFOU DIBSBDUFSJTUJDT
ɨF iWJFX GSPN BCPWFw TFFJOH GSPN UIF UBMM CVJMEJOHT QSPWJEF B OFX WJTVBM QFSDFQUJPO
GPSUIFDJUZ
'JH
1BSUPGUIFJNBHFTPG%VCBJTIPXJOHJUT
WJTVBMFMFNFOUTBOEMBOENBSLT
t ɨF TFNJDJSDVMBS TIBQF PG UIF DPBTUMJOF PG %PIB IBT HJWFO SJTF UP B IJHIMZ
EJTUJOHVJTIFEWJTVBMJNBHFUISPVHIUIFEJĊFSFOU QBOPSBNJD WJFXT PG UIF DJUZ
tɨPTF QBOPSBNJD WJFXT BSF DPOOFDUFE DMFBSMZ XJUI SBEJBM DPSSJEPST UIF DJUZ FYQPTJOH
JUTJOOFSBSFBT
t ɨF DJUZT TLZMJOF BMPOH UIF $PSOJDIF JT DIBSBDUFSJ[FE CZ CPUI MPX BOE IJHI
SJTFCVJMEJOHT BOEUIFSFJTBNJYUVSFPGBSDIJUFDUVSBMTJMIPVFUUFTBOETUZMFT,FZ
GFBUVSFTBSFUIFQBSLT XIJDIGPSNGPDBMQPJOUTBUPOFFOEPGUIF$PSOJDIF
t4FWFSBMTJHOJmDBOU MFHJCMF MBOENBSLT BSF WFSZ JEFOUJmBCMF JO UIF TJMIPVFUUF PG UIF
DJUZ UIF 4IFSBUPO )PUFM UIF IJHISJTF CMPDLT BOE MBOENBSLT TVDI BT UIF "M
%JXBO UIF(SBOE.PTRVF UIF.VTFVN1BSLBOEUIF/BUJPOBM.VTFVNBMPOH
UIFDPTU
'JH
5IFJNBHFTPG%PIBTIPXJOHJUTWJTVBM
FMFNFOUT
tɨF TLZMJOF PG ,VXBJU $JUZ JT BMNPTU nBU XJUI TPNF PG IJHISJTF CVJMEJOHT PG EJĊFSFOU
TDBMFT BOE NBTTFT -BSHF WBDBOU MPUT PG MBOET XIJDI IBWF MJUUMF EJTUJOHVJTIBCMF
FMFNFOUTNBSLUIFDJUZ
tɨF WJFXT BMPOH UIF NBKPS BYFT PG UIF DJUZ BSF BMNPTU JEFOUJDBM EVF UP UIF UZQJDBM
JNBHFTPGIPVTJOHFTUBUFT BMUIPVHIUIFZBSFEJĊFSFOU JO TJ[F BOE NBTTFT ɨFZ MBDL B
TPSUPGVOJUZBOEWBSJFUZBTXFMMBTBTFOTFPGIJFSBSDIZ
t-BOENBSLTBSFVOJRVF CVUOFXIJHISJTFCVJMEJOHTBSFMBJEPVUIBQIB[BSEMZ
tɨF NPTU TJHOJmDBOU MBOENBSL JO UIF DJUZ UIF ,VXBJU 5PXFST DBO CF TFFO GSPN NPTU
BOHMFTXJUIJOUIFDJUZBOEUIFBSFBTBSPVOEJU
t .PTU PG UIF BSDIJUFDUVSBM TUZMFT JO UIF DJUZ DFOUFS BSF OFX NPEFSO CVJMEJOHT
EPNJOBUJOHUIFTLZMJOFPGUIFDFOUFS
'JH
1BSUTPGUIFJNBHFTPGUIFTLZMJOFPG
,VXBJUDJUZ
tɨF WJTVBM JNBHF PG +FEEBI JT PG B MBSHF NPEFSO DJUZ B HBUFXBZ UP .FDDB ɨJT JNBHF
SFQSFTFOUTUISFFNBJOFMFNFOUT UIFDJUZJUTFMG UIFTFBBOEUIFEFTFSUBOENPVOUBJOT
tɨF PME DJUZ CFDBNF TVSSPVOEFE CZ OFX SFTJEFOUJBM EJTUSJDUT XJUI QBMBUJBM SFTJEFODFT GPS
UIFOFXMZSJDI"SBCJBOCVTJOFTTNFOBOEPċDJBMT
t ɨF TJMIPVFUUF PG +FEEBI JT HSFBUMZ JOnVFODFE XJUI JUT MPX SJTF DIBSBDUFS XJUI UIF
FYDFQUJPOPGUIFDFOUFS BOENBOZWBDBOUVOQMBOOFEWBTUMBOETUIBUQFOFUSBUFUIFDJUZ
GBCSJD
t.BKPSMBOENBSLTBMTPDPNQSJTFUIFVOJWFSTJUZ BJSQPSUBOEUIFQPSU
tɨF DJUZ DPOUBJOT BO VOVTVBMMZ MBSHF OVNCFS PG NPEFSO PQFO BJS TDVMQUVSFT BOE XPSLT
PGBSU UZQJDBMMZTJUVBUFEJOUSBċD SPVOEBCPVUT BDUJOH BT TUSPOH WJTUBT XIJDI NBLF JU
UPUIJTEBZ UIFMBSHFTUPQFOBJSBSUHBMMFSZJOUIFXPSME
'JH
4PNFPGUIFJNBHFTPG+FEEBI

$ĚĥĪ.ĒĜĚğĘ
4JMIPVFUUF
ɨF TLZMJOF PG %VCBJ BT TFFO GSPN
% 6 # " *
UIF(VMG4FB BDPNQVUFSHFOFSFUFE
% NPEFM CZ UIF SFTFBSDIFS
ɨF
EPNJOBODF PG IJHISJTF CVJMEJOHT
PG EJĊFSFOU NBTTFT WPMVNFT BOE
IFJHIUT PWFS UIF DJUZTDBQF XJUI OP
IPNPHFOJPVT SFMBUJPOTIJQT JO UIF
PWFSBMM GPSN MFBET UP B GSBHNFOUFE
WJTVBMJNBHFDJUZGPSN4FFmH ǾǺǼ

'JH
5IFTLZMJOFPG%VCBJBTTFFOGSPNUIF(VMG4FB
ɨF TLZMJOF PG %PIB BT TFFO GSPN UIF

2BUBS (VMG B DPNQVUFS HFOFSFUFE
% 0 ) "

ɨF
HSPXUISBUFPGUIFIJHISJTFCVJMEJOHT
PWFS UIF DJUZTDBQF HJWFT B QPTTJCJMUZ
UP EJSFDU BOE DPOUSPM UIF RVBMJUZ PG
UIF WJTVBM JNBHFT BOE QSFTFSWF JUT
MBOENBSLT4FFmH ǾǺǽ

'JH
5IFTLZMJOFPG%PIBBTTFFOGSPNUIF2BUBS(VMG
ɨF TLZMJOF PG ,VXBJU $JUZ BT TFFO GSPN

UIF(VMG4FB BDPNQVUFSHFOFSFUFE
, 6 8" * 5

ɨF
GSBHNFOUBUJPOPGCVJMEJOHNBTTFTBOE
IFJHIU BOEUIFQFOFUSBUJPOPGNBOZ
WBDBOU QMPUT EJTUPSU UIF QFSDFQUJPO
PGUIFDJUZJNBHFJOTQJUFPGUIFIJHI
RVBMJUZ PG TPNF WJTVBM FMFNFOUT 4FF
mH ǾǺǾ

'JH
5IFTLZMJOFPG,VXBJUBTTFFOGSPNUIF(VMG4FB
ɨF TLZMJOF PG +FEEBI BT TFFO GSPN UIF

3FE 4FB B DPNQVUFS HFOFSFUFE%
+&%%")
NPEFMCZUIFSFTFBSDIFS
ɨF JNBHF
PGUIFDJUZJTTIBQFEUISPVHIJUTMPX
SJTFTDBUUFSFECVJMEJOHTEPNJOBUFECZ
UIF CVJMEJOHT JO UIF DFOUFS BOE UIF
PMEDJUZ4FFmH ǾǺǿ

'JH
5IFTLZMJOFPG+FEEBIBTTFFOGSPNUIF3FE4FB

*NBHFTBSFQSPKFDUFEGSPNDPNQVUFSHFOFSBUFENPEFMTGPSUIF(VMGDJUJFTCZUIFBVUIPS4DBMFJTBQQSPYJNBUF

ǾǻǼ$ĚĥĪ.ĒĜĚğĘ$ĚĥĪ%ĖħĖĝĠġĞĖğĥ
4USBUFHJFT
t ɨF %VCBJ 4USBUFHJD 1MBO GPDVTFT PO mWF LFZ BSFBT UIBU TIPX UIF EFWFMPQNFOU
% 6 # " *
QPUFOUJBMFDPOPNJDEFWFMPQNFOUTPDJBMEFWFMPQNFOUJOGSBTUSVDUVSF MBOEBOEUIF
FOWJSPONFOUTFDVSJUZ KVTUJDFBOETBGFUZBOE QVCMJDTFDUPSFYDFMMFODF
tɨF TUSBUFHZ BJNT UP PQUJNJTF MBOE VTF JO PSEFS UP NFFU UIF OFFET PG TVTUBJOBCMF
EFWFMPQNFOUXIJMFQSFTFSWJOHOBUVSBMSFTPVSDFT
t ɨJT JOWPMWFT DPNQSFIFOTJWF BOE JOUFHSBUFE QMBOOJOH PG UIF FMFNFOUT PG VSCBO
EFWFMPQNFOU QSPNPUJOH QPMJDJFT DPODFSOJOH OBUJPOBMT IPVTJOH FOTVSJOH QVCMJD
TFSWJDFT BOE GBDJMJUJFT GPS HSPXUI QSPWJEJOH BEFRVBUF TVQQMZ PG IPVTJOH GPS MPX
BOENFEJVNJODPNFGBNJMJFTBOEVQHSBEJOHFYJTUJOHMBCPVSIPVTJOHQPMJDJFTBOE
FOTVSJOHFOGPSDFNFOU
'JH
5IFMBOEVTFPGUIF4USVDUVSF1MBOPG
%VCBJ TPVSDF%VCBJ.VOJDJQBMJUZ
tɨF %PIB 4USVDUVSF 1MBO JT BO BNCJUJPVT QIZTJDBM EFWFMPQNFOU QMBO UP QSPNPUF UIF
% 0 ) "
WJTJPOGPS%PIBBTUIFBDBEFNJDDFOUFS TQPSUTDFOUFS BOENBKPSUPVSJTUDFOUFSPGUIF

.JEEMF&BTU BOEUPQMBDF%PIBBTBDBQJUBMDJUZXFMMSFOPXOFEGPSJUTJOUFSOBUJPOBM
JOnVFODF JO UIF QPMJUJDBM DPSQPSBUF CVTJOFTT BOE DVMUVSBM BSFOBTQFDUSVN
tɨF %PIB4USVDUVSF1MBOFOWJTBHFTQSPWJTJPOTPGBXJEFSBOHFPGQVCMJDTFSWJDFT
BOE GBDJMJUJFT JODMVEJOH QBSLT BOE SFDSFBUJPOBM GBDJMJUJFT TDIPPMT NPTRVFT
IFBMUIBOEQVCMJDTBGFUZGBDJMJUJFT
t ɨF (SFBUFS %PIB .BTUFS %JSFDUJWF 1MBO .%1
QSPWJEFT B QPMJDZPSJFOUFE
WJTJPO TUBUFNFOU UP TFSWF UIF SFHJPO GPS UIF OFYU UXFOUZmWF ZFBST CBTFE PO
2BUBSJWBMVFTBOEBTQJSBUJPOT
'JH
5IF (SFBUFS %PIB 4USVDUVSF 1MBO
TPVSDF%PIB.VOJDJQBMJUZ
t ɨF 4USVDUVSF 1MBO GPS ,VXBJU $JUZ FOWJTBHFT B QPUFOUJBM SPMF GPS UIF DJUZ BT BO
JOUFSOBUJPOBMmOBODJBM CVTJOFTT BOE DPNNFSDJBM DFOUSF GPS UIF (VMG DPVOUSJFT BT
, 6 8" * 5
XFMMBTUIFTFBUPGUIF4UBUFPG,VXBJU
t ɨF QMBO JOWPMWFT TVTUBJOFE JNQSPWFNFOU PG TFSWJDFT JOGSBTUSVDUVSF VUJMJUJFT BOE
TFSWJDFGBDJMJUJFTBOEQSPNPUFRVBMJUBUJWFBUUSJCVUFTPGUIFDJUZJNBHF BOEQSPQPTFT
BDJSDVMBSSBQJEUSBOTJUTZTUFNXJUIJOUIFDJUZTNFUSPQPMJUBOBSFB
t1SPQPTFEEFWFMPQNFOUBSFBTJODMVEFmWF QSPTQFDUJWF GVODUJPOBM EFWFMPQNFOU BSFBT
ɨFZBSFVSCBOEFWFMPQNFOUBSFBT VSCBOSFOFXBMBSFBT BOEUIFEFWFMPQNFOUPG
MPDBMTFSWJDFBOEGBDJMJUJFTTJUFT
'JH
,VXBJU $JUZ 4USVDUVSF 1MBO TPVSDF
,VXBJU.VOJDJQBMJUZ
t"DDPSEJOHUPUIF6SCBO%FWFMPQNFOU4USBUFHZPG+FEEBI
UIF
GVUVSFWJTJPOGPSUIFDJUZGPDVTFTPOUIFQSFTFOUBUJPOPG+FEEBIBTBOJNQPSUBOU
+&%%")
JOUFSOBUJPOBM BOE B OBUJPOBM USBEF DFOUFS B UPVSJTN BOE SFDSFBUJPO DJUZ B

NFEJDBMBOEFEVDBUJPOBMDJUZ BGSFFFDPOPNJD[POFUIBUFOKPZTBOJNQPSUBOU
USBOTQPSUBUJPOMPDBUJPOBOEBOJOEVTUSJBMBOEFMFDUSPOJDJOEVTUSJFTDJUZ
tɨF EFWFMPQNFOU TUSBUFHZ SFMJFT PO XIBU JT TP DBMMFE i#BMBODFE %FWFMPQNFOUw
JO XIJDI JU NBYJNJ[FT UIF VTF PG BWBJMBCMF SFTPVSDFT BOE DSFBUFT OFX
PQQPSUVOJUJFTUISPVHIUIFFTUBCMJTINFOUPGTBUFMMJUFDJUJFTBSPVOE+FEEBI
'JH
5IF 6SCBO %FWFMPQNFOU 4USBUFHZ PG
+FEEBI TPVSDF +FEEBI .VOJDJQBMJUZ

1MBOT "SFBTPG"DUJPOT
ɨF %VCBJ 4USVDUVSF 1MBO BJNT BU EJSFDUJOH UIF VSCBO HSPXUI JO UIF DJUZ t$JWJD4QJOF GPSJOTUJUVUJPOBMVTF
BOEJUTTVSSPVOEJOHSFHJPO UISPVHI t (VMG%FTFSU4QJOF TIBQFEXJUINJYFEVTFT
t"UUFNQUJOHUPDPQFXJUIUIFGVUVSFEFWFMPQNFOUUISPVHINBLJOHUIFCFTUVTFPG t (VMGBYJT DPOOFDUFEXJUIUIF(VMG
UIFMBOE BWPJEJOHUIFXBTUFJOSFTPVSDFTBOETFSWJDFT t %FWFMPQJOHUIF$#%BTBOJOUFSOBUJPOBMDVMUVSBM
t "DDPNNPEBUJOH DIBOHFT JO QPQVMBUJPO XIJDI JT FYQFDUFE UP SFBDI NJMMJPO BOE B XPSME CVTJOFTT DFOUFS XIFSF GBDJMJUJFT
JOIBCJUBOUTCZUIFZFBS NJYFEVTFBSFBT 0QFSB)PVTF DJOFNBT FUD BSF
t4USFOHUIFOJOHUIFNJYFEVTFDIBSBDUFSPGUIFDJUZDFOUFS $#% BOETUSFTTJOHUIF FTUBCMJTIFE
JNQPSUBODFPGUIF$SFFLBTBTFBUGPSJOTUJUVUJPOTBOEQVCMJDTFSWJDFT t"HSP4QJOFBOEOBUVSBMQSPUFDUPSBUFT[POF
t3FTQPOEJOHUPUIFGVUVSFQVCMJDBOEHPWFSONFOUBMOFFET t 0QFO;POF MJOLTUIFQSPUFDUPSBUFUPUIFEFTFSU
t -POHUFSNHSPXUIEFWFMPQNFOU[POF
ɨF (SFBUFS %PIB 4USVDUVSF 1MBO EFmOFT BSFBT UIBU DBO CF PQFOFE UP EFWFMPQNFOU 'JWFBSFBTGPSSFEFWFMPQNFOUBSF
XIJMFBJNJOHUPMJNJUVSCBOHSPXUIɨF NBJO BSFBT PG UIF QMBO BSF t3FFTUBCMJTINFOUPGUIFDJUZTQSJNFGVODUJPOT
t -JNJUJOH VSCBO HSPXUI BU UIF AHBT QJQFMJOF SVOOJOH BMPOH UIF XFTUFSO BOE t6QHSBEJOHPSSFWJUBMJ[BUJPOJOHPGDPNNFSDJBM
OPSUIFSOFEHFTPGUIFDJUZ FOUFSUBJONFOU BOEMJGFGVODUJPOT
t "UUIFTPVUIFSOFEHF BHSFFOCFMUJTQSPQPTFEUPMJNJUVSCBOHSPXUIBOEUP t&TUBCMJTINFOUPGBIJTUPSJDBMEJTUSJDU
QSPUFDUUIFCBTJOPGUIFEFTBMJOBUJPOQMBOUPOUIFDPBTU t*ODSFBTJOHQBSLTBOEHSFFOBSFBT
t *OTUFBEPGMJOFBSHSPXUIBMPOHDPSSJEPST BNPSFDPNQBDUDJUZJTGPSFTFFO t*NQSPWFNFOUPGBDDFTTJCJMJUZUPUIFDFOUFS
t .BJOUBJOJOHUIFFYJTUJOHDPSSJEPSTBSFPQFOUPEFWFMPQNFOU t$SFBUJOHUIF(SBOE)BNBE$PSSJEPSUIBUXJMM
tɨF USBOTQPSUBUJPO OFUXPSL JT EFTJHOFE UP TVQQPSU GVUVSF EFWFMPQNFOU DPNQSJTFB(BMMFSJB B8PSME#VTJOFTT$FOUSF
B8PSME4RVBSFBOENJEEMFDMBTTIPUFMT
ɨF NBJO EFTJHOBUFE MBOE VTFT JO UIF NBTUFS QMBO BSF ɨF QMBO EJWJEFT UIF DJUZ JOUP BSFBT PG NBKPS
t"SFBTEFTJHOBUFEGPSVTFCZUIFQSPQPTFETDIFNFBSFGPSJOUFSOBUJPOBMCVTJOFTT B EFWFMPQNFOUQPUFOUJBMDIBSBDUFSJTUJDT SFnFDUFE JO
DPNNFSDJBMDFOUSF BOEDPNQMFNFOUJOHmOBODJBM JOTUJUVUJPOT UIFJSTUSBUFHJDMPDBUJPO BDDFTTJCJMJUZ BOEQBSUJDVMBS
t"SUBOEDVMUVSFDFOUSF PWFSMPPLJOHUIF(VMG VSCBOFOWJSPONFOUBMGFBUVSF JEFOUJmFE UP CF
t-FJTVSFBOESFDSFBUJPOBSFBT BMPOHUIFi(SFFO#FMUwMPDBUFETPVUIPGUIFDJUZ tUIFXBUFSGSPOUBSFB
t"NVTFNFOUMFJTVSFQBSLT BOEMVYVSJPVTIPUFMTXJUITUSBUFHJDMPDBUJPOT tUIFDJUZTPVUFSFODMPTVSF
t)FSJUBHF7JMMBHF%JTUSJDUBOEQBSLT SFQMBDJOHUIFFYJTUJOHHSBWFZBSETBOEDFNFUFSJFT tUIFUPQBDDFTTJCMFBSFBT
tɨF PME NBSLFU RVBSUFS 4PVL
BSFB JT QSPQPTFE UP BUUBJO BO VQHSBEJOH EFWFMPQNFOU tUIFDPSFBSFBT
TDIFNFUIBUXPVMEQSPNPUFJUTRVBMJUBUJWFBUUSJCVUFTBOEBDDFTTJCJMJUZ tUIFPMERVBSUFS
"DDPSEJOHUPUIFTUSBUFHZ JUJTFOWJTBHFEUIBUUIFTFQSJODJQMFTXJMMFODPVSBHF ɨF NBJO BSFBT PG BDUJPO BSF

tɨFDPODFOUSBUJPOPGEFWFMPQNFOUJOUIFFYJTUJOHVSCBOTUPDL mMMJOH NBOZ tUIFDPOTFSWBUJPOPGUIFIJTUPSJDDPSF
MBSHF TDBMF XFU VSCBO MBOE BOE XJMM NBLF UIF CFTU VTF PG UIF FDPOPNJD tEFWFMPQJOH+FEEBIXBUFSGSPOU
JOWFTUNFOUTJOUIFFYJTUJOHJOGSBTUSVDUVSF tFYQBOTJPOBOESFEFWFMPQNFOUPGUIF$#%
t*OUIFNFBOUJNF UIFTUSBUFHZXJMMBMMPXUIFFTUBCMJTINFOUPGJOUFHSBUFEMBSHF tSFEFWFMPQNFOUPGVSCBOWPJETBOEWBDBOUMPUT
TDBMFQSPKFDUTFJUIFSBMPOHUIFTFBDPBTUPSXJUIJOUIFIVHFVSCBOWPJETXJUIJO tJNQSPWJOHUSBOTQPSUBUJPOQMBOT
UIFOFJHICPSIPPET tJOUSPEVDJOHQVCMJDUSBOTQPSUBUJPOTZTUFN
t *U JT BMTP FOWJTBHFE UIBU UIF PME OFJHICPSIPPET XJMM CF SFOPWBUFE BOE UIF tSFEFWFMPQNFOUPGUIF-BHPPOBSFBT
QSPWJTJPOPGQVCMJDTFSWJDFTXJMMCFHSFBUMZFOIBODFE tFOIBODJOHUIFQVCMJDPQFOTQBDFT

$ĚĥĪ%ĖħĖĝĠġĞĖğĥ %FWFMPQNFOUPOUIF(VMGXBUFS
$IBSBDUFSJTUJDT
tɨF TFB GSPOU CFDBNF B TQBUJBM TFRVFODF PG BSUJmDJBM JTMBOET BOE MBHPPOT XIFSF
% 6 # " *
MVYVSZWJMMBT SFTJEFOUT MFJTVSFGBDJMJUJFTBOENJYFEVTFTCFDBNFUIFGSPOUPGUIF

DJUZUBLJOHPSOBNFOUBMBOETIPXZDPOmHVSBUJPOT
t ɨF USBOTGPSNBUJPOT PG UIF XBUFSGSPOU PG %VCBJ IBWF CFFO FYUFOTJWFMZ
TUSFOHUIFOFECZNBLJOHJUBOFXDFOUFSPGBDUJWJUZ
tɨF FYJTUJOH EFWFMPQNFOUT TIPX UIBU UIFSF BSF OP DPSSJEPST UP UIF (VMG XIJDI
DIBOHFEOFHBUJWFMZUIFDJUZTOBUVSFBOEDIBSBDUFSBTB(VMGDJUZ
'JH
5IF VSCBO BSFBT PG %VCBJ JO
TIPXJOH UIF EWFMPQNFOU PG UIF DJUZ JOTJEF UIF
(VMGXBUFSBOEJOEFTFSU
% 0 ) "
tɨF SFQSFTFOUBUJWF QSPKFDUT TIPXFE BO JODSFBTJOH JOUFSFTU UP FYQBOE PO UIF (VMG PG

2BUBSXBUFS DSFBUJOHBWBSJFUZPGQSPKFDUT GSPNDVMUVSBMDJWJDPOFTUPSFTJEFOUJBMBOE
UPVSJTUJDPOFT
tɨF NBTTJWF XBUFS EFWFMPQNFOU QSPKFDUT BSF GPVOE UP UIF OPSUI PG UIF (VMG PG 2BUBS
CVUPUIFSTNBMMFSTDBMFQSPKFDUTBSFGSFRVFOUMZBQQFBSJOHBMPOHUIF$PSOJDIFBSFBBOE
JOTJEFUIF(VMGXBUFS
t ɨF FNFSHJOH QSPKFDUT BSF DIBOHJOH UIF JNBHF PG UIF DJUZ BOE JOUSPEVDJOH OFX
FMFNFOUTUPUIFDJUZTUSVDUVSF
'JH
5IF DFOUSBM BSFB PG %PIB BMPOH UIF tɨF JT OP DMFBS WJTJPO PS QMBO GPS UIF DJUZ JNBHF BT JU JT CFJOH QSFQBSFE
(VMGPG2BUBSJO.BOZIJHIXBZT SJOHSPBET
BOEIVHFJOGSBTUSVDUVSFBSFCFJOHDPOTUSVDUFE
, 6 8" * 5
tɨFSF BSF POHPJOH NBTTJWF EFWFMPQNFOUTPOUIF(VMGPG,VXBJUXBUFS FYDFQU

UIF IVHF PO HPJOH QMBOT PG UIF OFBSCZ 4JML $JUZ GBDJOH UIF DJUZ BDSPTT UIF
(VMG BMUIPVHIJUJTOPUEJSFDUMZMPDBUFEJO,VXBJU$JUZ
BOETPNFMJNJUFE
TDBMFUPVSJTNBOERVBMJUZSFTJEFOUJBMEFWFMPQNFOUT
tɨF EFWFMPQNFOU PG OFX XBUFS GSPOU EFWFMPQNFOUT JO DFSUBJO MPDBUJPOT BEE
OFXEJNFOTJPOTUPUIFEFWFMPQNFOUPOUIF(VMGXBUFS
'JH
1BSU PG UIF ,VXBJU $JUZ TIPXJOH JUT
DFOUFS BOE UIF BEKBDFOU BSFBT *U TIPXT
UIF GSBHNFOUFE DIBSBDUFS PG UIF DFOUFS BOE JUT
TVSSPVOEJOHT
t 8JUI UIF FYDFQUJPO PG UIF #PIBJSBU $JUZ -BLFT $JUZ
UIF SFDFOU
EFWFMPQNFOUT PO UIF TFB XBUFS EPOU TIPX BOZ PVUTUBOEJOH JOUFSWFOUJPOT
+&%%")
POUIFTFBXBUFS
tɨFSF BSF TPNF MJNJUFE JOUFSWFOUJPOTGPSOFXDPNQMFYFTMPDBUFEPOUIFTFB
tɨFSF JT VOEFS QSFQBSBUJPO B MBSHF TDBMF EFWFMPQNFOU QMBOT UP SFEFWFMPQ
UIFXBUFSGSPOUTUSJQOFBSUPUIFDJUZDFOUSF
t "MTP UIF SFEFWFMPQJOH UIF XIPMF $PSOJDIF BSFB BT B TFRVFODF PG
SFDSFBUJPOBSFBT QVCMJDTQBDFTBOEVSCBOQBSLTJTCFJOHEFWFMPQFE
'JH
1BSU PG UIF +FEEBI JMMVTUSBUJOH JUT
DFOUFSBOEUIFBEKBDFOUBSFBT

.BKPS1SPKFDUT 4FMFDUJPO
5IF1BMNT* ** *** 5IF8PSME

%VCBJ8BUFSGSPOU
t ɨF 1BMN *TMBOET 1BMN +VNFJSB BOE tɨF 8PSME JT B WFSZ MBSHF TDBMF JTMBOET t%VCBJ8BUFSGSPOUUBLFTUIFTIBQFPGB
1BMN +FCFM "MJ BSF UIF XPSMET MBSHFTU QSPKFDUVOEFSDPOTUSVDUJPO TIBQFEMJLFUIF HJBOU DSFTDFOU MBOE XIJDI XJMM GFBUVSF
NBONBEFJTMBOETCFJOHCVJMU DPOUJOFOUTPGUIFXPSMEBOEXJMMIBWFBCPVU PWFSNBTUFSQMBOOFEDPNNVOJUJFT
tɨFTF BSUJmDJBM JTMBOET XJMM IBWF SFTJEFOUJBM TNBMMFSBSUJmDJBM JTMBOET t *U JT QMBOOFE BT B MBSHF XBUFSGSPOU
MFJTVSFBOEFOUFSUBJONFOUGBDJMJUJFT t ɨFTF JTMBOET DPWFS BO BSFB PG BCPVU LN EFWFMPQNFOUXJUIOVNFSPVTIJHISJTF
tɨFZJODVMEFMVYVSZIPUFMT FYDMVTJWFWJMMBTBOE JO XJEUI XJUIJO BO PWBM TIBQFE CSFBLXBUFS SFTJEFOUJBMBOESFTPSUGBDJMJUJFT
TIPSFMJOF BQBSUNFOUT NBSJOBT SFTUBVSBOUT SBOHFGSPN UP TRNJOTJ[FBOE t *U XJMM JODMVEF BMM UIF OFFEFE VSCBO
TIPQQJOH TQPSUTGBDJMJUJFT TQBT DJOFNBTBOE XJMMCFEJWJEFEJOUPGPVSDBUFHPSJFT QSJWBUFBOE BNFOJUJFT TVDI BT SFUBJM SFDSFBUJPOBM
NBSJOBT BXBUFSUIFNFQBSL BOEBTUBEJVN FTUBUFIPNFT SFTPSUT BOEDPNNVOJUZJTMBOET MFJTVSF IFBMUIBOETQPSUGBDJMJUJFT
5IF1FBSMPG2BUBS -VTBJM /BVUJMVT*TMBOET

tɨF 1FBSM UIF 3JWJFSB "SBCJB JT B IVHF NBO t -VTBJM JT DPOTJEFSFE UP CF UIF OPSUIFSO tɨF /BVUJMVT *TMBOET JT B HSPVQ PG NBO
NBEFJTMBOECFJOHCVJMUPĊ UIF DPBTU FYQBOTJPOPGUIFDBQJUBM%PIB NBEFJTMBOETOPSUIUPUIF1FBSMTJUF
t *U JT TIBQFE BT B TUSJOH PG QFBSMT BOE t -VTBJM JT B TFMGTVTUBJOJOH DPNNVOJUZ t ɨF BSUJmDJBM JTMBOET BSF QMBOOFE BOE
EJBNPOET BOE XJMM CF MJOLFE UP UIF DPNQSJTJOH SFTJEFOUJBM DPNNFSDJBM SFUBJM EFTJHOFEUPQSPWJEFUPUBMIJHITUBOEBSE
NBJOMBOECZBMJOFETVQFSIJHIXBZ IPTQJUBMJUZ SFTPSU BOEFOUFSUBJONFOUWFOVFT BDDPNNPEBUJPOGBDJMJUJFTTVDIBTMVYVSZ
t ɨF QSPKFDU XJMM DPOUBJO UPXFST UPXOT t *O UVSO JUT JT FYQFDUFE UP JNQSPWF UIF IPUFMT NBSJOB MBWJTI SFTJEFOUJBM BSFBT
IPVTFT UIFNFE EJTUSJDUT MVYVSZ IPUFMT FDPOPNJDBOEQIZTJDBMQSPmMF PG 2BUBS BOESFMBUFEGBDJMJUJFT
NBSJOBT MFJTVSFBOESFUBJMGBDJMJUJFT
.BEJOFU"M)BSJS 4JML$JUZ
"M,IBJSBO1FBSM$JUZ .BEJOBU"M'BIBIFFM
t &TUBCMJTIFT B NVMUJQVSQPTF FDPOPNJD t "M ,IJSBO 1FBSM $JUZ BJNT UP t .BEJOBU "M 'BIBIFFM JT B UPXO
DPNNFSDJBM BOE SFTJEFOUJBM OFX DJUZ BDDPNNPEBUF BO VMUJNBUF QPQVMBUJPO DFOUSFEFWFMPQNFOU MPDBUFEUPUIF
DPNQPTFEPGTQFDJBMJ[FEDJUJFT PG JOIBCJUBOUT"TUIF7FOJDF TPVUIPGUIFDBQJUBMDJUZ
t ɨFTF DJUJFT JODMVEF CVTJOFTT DJUZ PGUIF(VMG UIJTDJUZTIPVTFQMPUTIBWF
DVMUVSBM NFEJB mMN IPVTJOH UIFJSPXONPPSJOHBOECFSUIJOH t*UJTBNVMUJQIBTFEQSPKFDUDPNQSJTJOH
FEVDBUJPO IFBMUI JOEVTUSJBM DJUJFT t ,IBJSBO 1FBSM $JUZ XJMM GFBUVSF BMM PG TFWFSBMDPNNFSDJBM TIPQQJOH NBSJOB
BOE 4JML 3PBE GSFF [POF FDPMPHJDBM UPEBZTNPEFSOGBDJMJUJFT UPNBLFEBJMZ BOEMFJTVSFGBDJMJUJFT
MFJTVSF MJGFTUZMF TQPSUTDJUJFT QBSLT MJGFJOBTFMGDPOUBJOFEOFJHICPVSIPPE
MBLFT CPUIDPOWFOJFOUBOEFĊPSUMFTT
7FOJDF*TMBOET #PIBJSBU$JUZ -BLFT$JUZ

5IF/FX8BUFS'SPOU
t ɨF 7FOJDF *TMBOET i"M #VOEPRVJB t ɨF #PIBJSBUF $JUZ JT MPDBUFE UP UIF t "TRVBSFLJMPNFUFSDFOUSBMEJTUSJDU
*TMBOETwXBUFSGSPOUEFWFMPQNFOUXJMM OPSUI PG 0CIPVS MBHPO UP UIF OPSUI ɨF EFWFMPQNFOU TUSBUFHZ JT UP SFVOJUF
CF CVJMU PO UIF TPVUIFSO QBSU PG UIF PG+FEEBI*UJTPOFPGUIFmSTU BSUJmDJBM UIF DJUZ DFOUSF XJUI UIF TFB BOE UP
$PSOJDIFDPBTUBMPOHUIF3FE4FB JTMBOETCVJMUJOUIFSFHJPO TUSFOHUIFOJUTFDPOPNJDWJUBMJUZ
t $PQZJOH UIF JNBHFT DIBOOFMT UIF t -VYVSZ SFTJEFOUT WJMMBT BQBSUNFOUT t %FWFMPQNFOU TUSBUFHZ JT CBTFE PO
CVJMEJOHT BOE CSJEHFT PG 7FOJDF JU BOE DIBMFUT BSF QMBOOFE 4IPQQJOH B TZTUFN PG DJUZ DPSSJEPST EFSJWFE
DPNQSJTFTSFTJEFOJBMBOESFDSFBUJPOBM DFOUFST BOE NJYFE VTF EFWFMPQNFOUT GSPN BO FYJTUJOH DJUZ HSJE XJMM
JTMBOETEPNJOBUFECZBTLZTDBSQFSPG PG TIPQQJOH DFOUFST TQFDJBMJ[FE DSFBUJOHTQBUJBMDPOOFDUJPOTCFUXFFO
BCPVU NFUFSTIJHI NBSLFUT TVQQPSUFE TFSWJDFT IPUFMT UIF DJUZ BOE OFX EFWFMPQNFOUT
XJMMCFJODMVEFE BMPOHUIFXBUFSGSPOU

$ĚĥĪ%ĖħĖĝĠġĞĖğĥ%ĖħĖĝĠġĞĖğĥĠğ-Ēğĕ
$IBSBDUFSJTUJDT
t%VCBJJTSBQJEMZEFWFMPQJOHJOUPBOFUXPSLPGSPBETDPOOFDUJOHiDJUJFTXJUIJO
% 6 # " *
UIFDJUZwJOUIFGPSNPGOFXMBSHFTDBMFVSCBOQSPKFDUTPGFYDMVTJWFSFTJEFOUJBM
OFJHICPSIPPET CVTJOFTT QBSLT BOE DPNNFSDJBM TIPQQJOH NBMMT UPVSJTU
FOUFSUBJONFOUBOEMFJTVSFOFJHICPSIPPET
t "MM PG UIFTF MBSHF TDBMF VSCBO QSPKFDUT BSF FYUFOEJOH UIF DJUZ JO BMM
EJSFDUJPOT
tɨFZ IBWF BMNPTU OP SFMBUJPOTIJQ XJUI UIF FYJTUJOH EFWFMPQNFOU QMBO
PGUIFDJUZBOZDPOUFYUVBMSFMBUJPOTIJQTUPUIFJSTVSSPVOEJOHQIZTJDBM
PSDVMUVSBMFOWJSPONFOUTXIJDIDBOQSPWFQSPCMFNBUJDGPSUIFGVUVSF
PGUIFDJUZ JUTMJWBCJMJUZBOEJOIBCJUBOUTTBUJTGBDUJPO
'JH
7JFXPGUIF4IFJLI;BZFE4USFFU POFPG
UIFNBJOSPBETJO%VCBJTDFOUFS
tɨF NPSQIPMPHZ PG UIF MBOETDBQF IBT CFFO DPOTJEFSBCMZ DIBOHFE UISPVHI UIF
FTUBCMJTINFOUPGLFZVSCBOQSPKFDUTJO%PIB
% 0 ) "
t4FWFSBMMBSHFTDBMFEFWFMPQNFOUTBOELFZVSCBOQSPKFDUTTUBSUFENVTISPPNJOH
XJUIJOBOEBSPVOEUIFFYJTUJOHDJUZ
t /FX QSPKFDUT DPWFS RVBMJUZ SFTJEFOUJBM EFWFMPQNFOUT NBKPS DVMUVSBM
FEVDBUJPOBM IFBMUI UPVSJTUJDUFDIOPMPHJDBMBOEmOBODJBM DPOHMPNFSBUFT
t ɨF FTUBCMJTINFOU PG MBSHF TDBMF TQPSU BOE DVMUVSBM GBDJMJUJFT IBWF SFTVMUFE
JO FYQBOEJOH %PIBT DPOTVNFS CBTF CPPTUJOH UIF FDPOPNJD BDUJWJUZ BOE
TIJGUJOH JUT FNQIBTJT GSPN B HPPET DFOUFSFE FDPOPNZ UP B TFSWJDF CBTFE
FDPOPNZ
'JH
5IFSFDFOUVSCBOJ[BUJPOJO%PIBDJUZ
t4FWFSBMVSCBOQSPKFDUTPGWBSJPVTTDBMFTBSFJODSFBTJOHMZmMMJOH NBOZ HBQT JO UIF

VSCBOTUSVDUVSFPG,VXBJU$JUZ8IJMFWFSZMBSHFTDBMFVSCBOEFWFMPQNFOUT
, 6 8" * 5
JODMVEJOH OFX TBUFMMJUF DJUJFT BEKBDFOU UP ,VXBJU DJUZ BSF GSFRVFOUMZ CFJOH
QMBOOFEBOEDPOTUSVDUFEPOUIFGSJOHFTPGUIFDJUZ
t/FXVSCBOQSPKFDUTBSFFYQBOEJOHUIFCPVOEBSJFTPGUIFDJUZJOUPUIFEFTFSU
BOEDSFBUJOHBOFXQBUUFSOPGTQBUJBMSFMBUJPOTIJQTUPUIFDJUZ
t ɨF FNFSHJOH VSCBO QSPKFDUT DIBOHF UIF JNBHF PG UIF DJUZ XJUIPVU IBWJOH B
SFGFSFODFJNBHFWJTJPO
t/FXQSPKFDUTDPWFSRVBMJUZSFTJEFOUJBMEFWFMPQNFOUT NBKPSDVMUVSBM
FEVDBUJPOBM IFBMUI UPVSJTUJDBOEmOBODJBM DPOHMPNFSBUFT
'JH
1BSUPGOFX,VXBJU$JUZBOENBOZUSJBMT
PGFOIBODJOHUIFEFTFSUFEDJUZJNBHF
t+FEEBIJTJODSFBTJOHMZEFWFMPQJOHJOUPBMBSHFDJUZ SFnFDUJOH JUT DMFBS SPMF BT

BDPNNFSDJBM UPVSJTUBOEQJMHSJNDFOUSF
+&%%")
t ɨF OFX VSCBO QSPKFDUT UIBU IBWF FNFSHFE JO UIF DJUZ BSF PG DPNQMFUFMZ OFX
SFTJEFOUJBM OFJHICPSIPPET DPNNFSDJBM BOE mOBODJBM BOE UPVSJTU GBDJMJUJFT
TIPQQJOHNBMMT FOUFSUBJONFOUBOEMFJTVSFBSFBTBSFEFWFMPQJOHBOFXDJUZJNBHF
tɨFZ IBWF BMNPTU OP SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO UIFTF QSPKFDUT BOE UIF FYJTUJOH
EFWFMPQNFOU QMBO PG UIF DJUZ OPS BOZ DPOUFYUVBM SFMBUJPOTIJQT UP UIFJS
TVSSPVOEJOHBSFBT
tɨF OFX EFWFMPQNFOU QMBO PG UIF DJUZ JT CFJOH QSFQBSFE GPS UIFGVUVSFPGUIF
DJUZ XIFSFUIFJNQBDUPGUIFOFXQSPKFDUTNBZCFDPOTJEFSFEJOJU
'JH
1BSU PG +FEEBI TIPXT UIF $#%
SFTJEFOUJBMBSFBT BOETIPQQJOHDFOUFST

%VCBJ-BOE 5IF#VTJOFTT#BZ 0ME5PXO

t %VCBJ -BOE QSPKFDU XJMM IBWF NJYFEVTF t ɨF #VTJOFTT #BZ EFWFMPQNFOU TUSFUDIFT t ɨF 0ME 5PXO JODPSQPSBUFT USBEJUJPOBM
UIFNFE FOUFSUBJONFOU SFDSFBUJPO BOE TFWFSBM LJMPNFUFST BMPOH UIF FYUFOEFE NBSLFUT TRVBSFT BMMFZXBZT BOE JOOFS
BNVTFNFOU QBSLT FDPUPVSJTN TDJFODF %VCBJ $SFFL UP BMMPX DPOTUSVDUJPO PG B DPVSUZBSETBTBWJMMBHFXJUIJOUIFDJUZ
DFOUSFTBOEDPNNFSDJBMSFBMFTUBUFTQSFBE IVHFOFXDJUZXJUIJOUIFDJUZ t*UDPOUBJOTBWBSJFUZPGTFSWJDFT JODMVEJOH
PWFSTRLN t*UXJMMGFBUVSFGBDJMJUJFTTVDIBTUPXFSTGPS SFDSFBUJPO TQPSUT GBDJMJUJFT BOE UIF
t*UXJMMJODMVEFUIFNFEEJTUSJDUTMJLF%VCBJ PċDFT BOE BDDPNNPEBUJPO EFTJHOFE CZ USBEJUJPOBM PQFO CB[BST BOE CVTJOFTTFT
4QPSUT$JUZ "RVB%VCBJ %VCBJ(MPCBM JOUFSOBUJPOBMMZSFOFXFEBSDIJUFDUT BOEXBUFSGSPOUSFTUBVSBOUT
7JMMBHF $VMUVSF 4DJFODF 8PSME BOE t ɨF QSPKFDU JOUFOET UP DSFBUF B OFX t ɨF NBSLFUT JODMVEF CPVUJRVFT BOUJRVF
%VCBJ)FSJUBHF7JTJPOBNPOHPUIFST DPNNFSDJBMBOECVTJOFTTDMVTUFS TIPQT HBMMFSJFTBOEBIPUFM
&OUFSUBJONFOU$JUZ &EVDBUJPO$JUZ .VTFVNPG*TMBNJD"SUT

tɨF QSPKFDU JT JOUFOEFE UP CF BO JOUFHSBM GPDBM tɨF QSPQPTFE BDSF NVMUJJOTUJUVUJPOBM t %FTJHOFE CZ *. 1FJ UIF .VTFVN PG
QPJOU PG UIF HSBOE -VTBJM %FWFMPQNFOU BT AFEVDBUJPO DJUZ JT UP CF TFU VQ VOEFS UIF *TMBNJD "SUT JT B OPUBCMF MBOENBSL
XFMMBTBiUPVSJTUFOHJOFwGPS2BUBS TQPOTPSTIJQPGUIF2BUBS'PVOEBUJPO GPS UIF DJUZ UIBU QSPWJEFT UIF IJHIFTU
tɨF &OUFSUBJONFOU $JUZ JT DPOTJEFSFE UP CF TUBOEBSETPGEJTQMBZBOESFTFBSDI
BVOJRVFEFWFMPQNFOUXJUIJOUIFSFHJPO t ɨF GBDJMJUZ JODMVEFT IJHIFS FEVDBUJPOBM
JOTUJUVUJPOT TQFDJBMJ[FE USBJOJOH JO EFTJHO t ɨF NVTFVN XJMM EJTQMBZ UIF 2BUBS
t ɨF QSPKFDU mUT DPNQMFUFMZ XJUIJO UIF
HPWFSONFOUT WJTJPO PG EFWFMPQJOH BSUT BOE MBOHVBHFT BOE TQPSUJOH GBDJMJUJFT /BUJPOBM $PMMFDUJPO PG *TMBNJD "SU
UPVSJTN BOE BWBJMJOH B HSFBUFS TDPQF PG JO DPPQFSBUJPO XJUI UIF PVUTUBOEJOH B DPMMFDUJPO PG DFSBNJDT NFUBMXPSL
MFJTVSF BDUJWJUJFT GPS MPDBM SFHJPOBM BOE "NFSJDBO VOJWFSTJUJFT UP EFWFMPQ XPSME KFXFMSZ XPPEXPSL HMBTT BOE PUIFS
JOUFSOBUJPOBMWJTJUPST DMBTTFEVDBUJPOBMJOTUJUVUJPOTJO2BUBS JUFNTNBEFJOUIF*TMBNJD8PSME
,IBCBSZ$JUZ 5IF.BMMPG,VXBJU 5IF,VXBJU.BMM
t ɨJT QSPQPTBM GPS B GVUVSJTUJD TFMG tɨF .BMM PG ,VXBJU XIJDI JT FYQFDUFE tɨF ¡,VXBJU .BMM QSPKFDU JT B MBSHF
DPOUBJOFEDJUZ MPDBUFEJO'BIBIFFMKVTU UP CF BNPOH UIF MBSHFTU NJYFEVTF TIPQQJOH BOE FOUFSUBJONFOU DFOUSF
PVUTJEFPG,VXBJU$JUZ JODPSQPSBUFTB DPNNFSDJBMEFWFMPQNFOUTJO,VXBJU UIBUDPOTJTUTPGBUXPTUPSFZTIPQQJOH
SBOHFPGIPUFMT SFUBJM BOESFTJEFOUJBM JTMPDBUFEJOTPVUI4BCBIJZB NBMMJODMVEJOHSFUBJMVOJUT DJOFNBBOE
VOJUT UP MFJTVSF GBDJMJUJFT IPTQJUBMT tɨF NBMM XJMM DPNQSJTF TIPQQJOH VOJUT FOUFSUBJONFOU DPNQMFY JODMVEJOH BO
BOEFEVDBUJPOBMFTUBCMJTINFOUT B IZQFSNBSLFU B NVMUJTUPSFZ DBS *."9UIFBUSF
t ɨF DPNQMFY GFBUVSFT BO VOEFSDPWFS QBSL BO*."9DJOFNBDPNQMFYBOE tɨF NBMM JTFYQFDUFEUPCFBNPEFSO
XBMLXBZ TUSFUDIJOH GSPN POF TJEF PG BNVMUJQVSQPTFDPOWFOUJPOIBMM JOUFSQSFUBUJPOPGUSBEJUJPOBMEFTJHOT
UIFDJUZUPUIFPUIFS PGUIFSFHJPO
5IF$VMUVSBM"YJT +FEEBI)JMMT$PNNVOJUZ +FEEBITi$FOUSBM1BSLu

t ɨJT QSPKFDU JT B MBSHF TDBMF EFWFMPQNFOU t ɨF +FEEBI )JMMT QSPKFDU JT MPDBUFE PO UIF tɨF QSPKFDU DPNQSJTFT PG UIF QSPQPTFE MBSHFTU
UIBUBJNTUPBEEBOJNQPSUBOUDVMUVSBMBOE FBTUFSOEFTFSUPOUIFPVUTLJSUTPG+FEEBI TIPQQJOHNBMMJO4BVEJ"SBCJB SFTJEFOUJBM
SFDSFBUJPOBMEJNFOTJPOUPUIFDJUZ t ɨJT MBSHF TDBMF SFTJEFOUJBM EFWFMPQNFOU TFWFSBMPċDF UPXFST BOE SFMBUFE BDUJWJUJFT
t *U JT CBTFE PO DSFBUJOH B DVMUVSBM BYJT UIBU QSPKFDU JT EFTJHOFE UP CF BO JOUFHSBUFE t*UJTMPDBUFEUPUIFTPVUIFBTUFSOQBSUPGUIF
JODMVEFT UXP NBJO QBUIT UIF 6OJmDBUJPO VSCBODPNNVOJUZGPS VOJUT DJUZ JOBWJUBMBOETUSBUFHJDMPDBUJPO
1BUI UFMMJOH UIF TUPSZ PG UIF VOJGZJOH PG t ɨF QSPQPTFE DPNNVOJUZ EJWJEFE JOUP t ɨF HSBOE TIPQQJOH NBMM JT TVSSPVOEFE
UIF,JOHEPN BOEUIF.VTMJN4UBUFT1BUI iWJMMBHFTwPGEJĊFSFOUVSCBOBOEBSDIJUFDUVSBM XJUI JOWFTUNFOU BOE DPNNFSDJBM MPUT
UFMMJOHUIFTUPSZPGUIF.VTMJNTUBUFTUISPVHI TUZMFT GFBUVSFT NBOZ BNFOJUJFT TVDI BT TQBOOJOHPWFSUIFTVSSPVOEFESPBETXIJDI
PVUIJTUPSZ TIPQT TDIPPMT NPTRVFTBOEQBSLT BSFEFEJDBUFEUPNVMUJQMFBDUJWJUJFT

$ĚĥĪ%ĖħĖĝĠġĞĖğĥ%ĖħĖĝĠġĞĖğĥĠğĥęĖ4ĜĪ
$IBSBDUFSJTUJDT
% 6 # " *
r5PEBZUIFTLZMJOFPG%VCBJJTTVĊFSJOH GSPN IBQIB[BSE VOQSFDFEFOUFE HSPXUI

t4PNFPGUIFUPXFSCVJMEJOHT TVDIBTUIFmOBODJBM DFOUSF PS UIF UBMM CVJMEJOHT
BMPOHUIF$SFFLBSFDPOTJEFSBCMZJODPOTJTUFOUXJUIUIFTVSSPVOEJOHVSCBOGPSN
EJTUJODUJWFGFBUVSFTPOUIFTLZMJOF)PXFWFS NPTUPGUIFOFXUPXFST TVDIBTJO
UIF#VTJOFTT#BZQSPKFDUBSFNBTTJWFBOPOZNPVTCMPDLTUIBUCFDPNFBGPSFTU
t .BOZ PG UIF OFX UBMM CVJMEJOHT BSF TFHSFHBUFE PO UIF VSCBO GBCSJD MFWFM BOE
UIFSFGPSF UIFZFYUSFNFMZEJTUPSUUIFDJUZTMFHJCJMJUZ4FFmH ǾǻȂ

tɨFFNFSHJOHIJHISJTFEFWFMPQNFOUDPSSFTQPOETUPUIFUFMFHFOJDJNBHFTPGUIF
DJUZTNFHBQSPKFDUT SFQSFTFOUJOHNBTTJWFDIBOHFTJOJUTTUSVDUVSF
'JH
1BSUPGUIFTLZMJOFPG%VCBJ TIPXJOH
UIF IJHI SJTF EFWFMPQNFOU BMPOH UIF 4IFJLI
;BZFE4USFFU
% 0 ) "
tɨF QSFTFOU TLZMJOF PG %PIB JT DIBSBDUFSJ[FE CZ UIF GSFRVFOUMZ FNFSHJOH UBMM

CVJMEJOHTPGEJĊFSFOU GPSNT BOE IFJHIUT FTQFDJBMMZ BMPOH UIF 2BUBS #BZ BOE JO
EJĊFSFOU MPDBUJPOT JO UIF DJUZ DFOUSF
t ɨF TDBUUFSFE EPNJOBOU CVJMEJOH QBUUFSOT PG UIFTF EFWFMPQNFOUT BSF PGUFO
DMFBSMZ SFNBSLJOH UIF TFQBSBUJPO GSPN UIFNTFMWFT BOE TVSSPVOEJOH CVJMEJOHT
BOEWJTVBMMZDPOnJDUJOH XJUIBEKPJOJOHTVSSPVOEJOHT4FFmH ǾǼǹ

t ɨFTF UBMM CVJMEJOHT BSF FNCPEZJOH B DPNQSFIFOTJCMF NFBOJOH BOE SFnFDU B
EJTUJODUJEFOUJUZPGUIFQMBDF
'JH
1BSU PG UIF TLZMJOF PG %PIB TIPXJOH
UIFNFSHJOHUBMMCVJMEJOHTQBUUFSO BTTFFOGSPN
UIF2BUBS#BZ
, 6 8" * 5
t ɨF ,VXBJU .VOJDJQBMJUZ QFSNJTTJPO JTTVFE JO UP JODSFBTF CVJMEJOH

IFJHIUTUPnPPST IBT B TUSPOH FĊFDU PO UIF JNBHF BOE JEFOUJUZ PG UIF DJUZ
BOETUJNVMBUFTSFBMFTUBUFJOWFTUNFOUTJOUIFDJUZ
t ɨF OFX UPXFST BOE IJHI SJTF CVJMEJOHT TFFN UP CF DPOTUSVDUFE XJUIPVU
QSPQFSSFMBUJPOTIJQTXJUIFBDIPUIFSBOEXJUIUIFTVSSPVOEJOHDPOUFYU
tɨF QPTJUJPOJOH PG UIF UBMM CVJMEJOHT JO ,VXBJU $JUZ TFFNT DIBPUJD BOE MBDLT B
TFOTFPGQMBDFPSJFOUBUJPOBOEQSPQFSWJTVBMDPOTJTUFODZPGUIFDJUZTDBQFMFWFM
4FFmH ǾǼǺ

tɨF FNFSHJOH UBMM CVJMEJOHT IBWF OP BċOJUZ XJUI UIF DVSSFOU TUSVDUVSBM QMBO
'JH
1BSUPGUIFTLZMJOFPG,VXBJU$JUZ TIPXJOH PGUIFDJUZ
UIFNFSHJOHUBMMCVJMEJOHTQBUUFSO BTTFFOGSPNUIF
,VXBJU#BZ
+&%%")
t/FXUBMMCVJMEJOHTBOETLZTDSBQFSTFNFSHFEJOUIFPMEDPSFPGUIFDJUZBOE
BMPOHUIF$PSOJDIFTUSJQBTXFMMBTPUIFSMPDBUJPOTJOUIFDJUZ
t ɨF DPOTUSVDUJPO PG UBMM CVJMEJOHT SFGFST NBJOMZ UP UIF SBQJE JOUFSFTU UP
FTUBCMJTIMBOENBSLTBTDPSQPSBUFJNBHFTGPSJOTUJUVUJPOTPSJOEJWJEVBMT
tɨF $PSOJDIF TUSJQ JT DVSSFOUMZ XJUOFTTJOH UIF EFWFMPQNFOU PG JODSFBTJOHMZ
iJDPOJDwUPXFSTBDDPNNPEBUJOHMVYVSZSFTJEFOUJBMUPXFSTIFBERVBSUFST BOE
CVTJOFTTQBSLT PGWBSJPVTTDBMFTBOETIBQFT4FFmH ǾǼǻ

tɨF OFX IJHI SJTF QSPKFDUT XJMM CF JOUFHSBUFE DPNNVOJUJFT BMPOH UIF $PSOJDIF

'JH
1BSUPGUIFTLZMJOFPG+FEEBIDJUZDFOUSF
TIPXJOH UIF NFSHJOH UBMM CVJMEJOHT BT TFFO GSPN
UIF3FE4FB

#VSK%VCBJ "M#VSK 5IF5PXFS

5IF1BMN5SVNQ5PXFS
t#VSK%VCBJ UIFXPSMETUBMMFTUCVJMEJOH
BUNJTUIFDFOUFSQJFDFPGUIFSFHJPOT t "M #VSK JT UIF BODIPS PG .BEJOBU "M t ɨF 1BMN 5SVNQ 5PXFS XJMM QSPWJEF
NPTUQSFTUJHJPVTVSCBOEFWFMPQNFOU "SBC B OFX DJUZ XJUI B QPQVMBUJPO B TQFDUBDVMBS MVYVSZ DFOUSFQJFDF IPUFM
tɨF QSPKFDU JODMVEFT BO "SNBOJ IPUFM SFUBJM PG BU MFBTU IBMG B NJMMJPO XJUIJO UIF PO UIF (PMEFO .JMF o UIF FYDMVTJWF
PċDFT BOE SFTJEFOUJBM BQBSUNFOUT 8BUFSGSPOUQSPKFDU SFTJEFOUJBMBOESFUBJMCPVMFWBSEPOUIF
tɨF UPXFS DPNQMFY JODMVEFT UIF 0ME 5PXO B t*UJTTFUUPCFPOFPGUIFUBMMFTUCVJMEJOHTJO USVOLPGɨF 1BMN +VNFJSBI
MPXSJTFSFTJEFOUJBMEFWFMPQNFOUNPEFMMFE UIFXPSMEBOEHPJOHIFBEUPIFBEXJUI
UIFVOEFSDPOTUSVDUJPO#VSK%VCBJ tɨF EFWFMPQNFOU XJMM JODMVEFBMVYVSJPVT
PO%VCBJTUSBEJUJPOBMBSDIJUFDUVSFBTXFMM TFMFDUJPOPGGBDJMJUJFTBOETFSWJDFT BTQB
BT UIF %VCBJ .BMM QSPQPTFE UP CF UIF tɨF mOBM IFJHIU PG CPUI UPXFST SFNBJOT
BTFDSFU BOEIFBMUIDMVC
XPSMETMBSHFTUNBMM
2BUBS/BUJPOBM#BOL 2BUBS/BUJPOBM-JCSBSZ 4BCCBO5PXFST

t ɨF IFBERVBSUFST GPS 2BUBS /BUJPOBM #BOL
XIJDIXJMMCFMPDBUFEGBDJOH%PIB#BZJOUIF t %FTJHOFE CZ "SBUB *TP[BLJ 2BUBS t -PDBUFE PO ɨF 1FBSMT MBSHFTU IBSCPS
DFOUFSPGUIF$PSOJDIFBSFB /BUJPOBM-JCSBSZ UIFNBKPSSFQPTJUPSZPG 1PSUP "SBCJB 4BCCBO 5PXFST XJMM CF
t ɨF CVJMEJOH JT EFTJHOFE UP CF B QSPNJOFOU CJCMJPHSBQIJDSFGFSFODFTPOUIFDPVOUSZ MPDBUFEOFBSUIFFOUSBODFUPUIFJTMBOE
MBOENBSLUIBUXPVMECFJOTUBOUMZSFDPHOJ[FE JTBSFDFOUMBOENBSLBEEFEUPUIF(VMG tɨFZXJMMPĊFSGSFFIPMEMVYVSZBQBSUNFOUT
MPDBMMZBOEUISPVHIPVUUIFXPSME t ɨF MJCSBSZ XJMM JODMVEF UIF /BUJPOBM BOE QFOUIPVTFT XJUI .FEJUFSSBOFBO
tɨF GVUVSF IFBERVBSUFST XJMM IBWF B UPUBM CVJMU )JTUPSZ .VTFVN HBMMFSJFT B DIJMESFOT TUZMF XJUI DPOUFNQPSBSZ BSDIJUFDUVSF
BSFBPGBSPVOE N UPJODMVEFPċDFT DFOUSF DMPTFE CPPL TUBDLT SFBEJOH FBDIXJUIBIBSCPSPSTFBWJFX
DPOGFSFODFGBDJMJUJFTBOENVMUJQVSQPTFIBMM SPPNT B SFTUBVSBOU B MFDUVSF SPPN
BOEBDPOGFSFODFIBMM
.VCBSBL"M,BCJS5PXFS ,VXBJU#VTJOFTT5PXOEFWFMPQNFOU 5IF"TJBO0MZNQJB

t.BEJOBU"M)BSFFSXJMMIPVTFUIFXPSMETUBMMFTU tɨF,VXBJU#VTJOFTT5PXOEFWFMPQNFOU tɨF"TJBO0MZNQJB XIJDIJTVOEFS
UPXFS BU N .VCBSBL "M ,BCJS 5PXFS JT BO BNCJUJPVT EFWFMPQNFOU QSPKFDU DPOTUSVDUJPO JO 4BMNJZB DPOTJTUT
UIBUXJMMDSFBUFBWFSUJDBMDPNNVOJUZNBEFVQPG JO4IBSRBSFB PGBIFBERVBSUFSTCVJMEJOHGPSUIF
TFWFOOFJHICPSIPPETTUBDLFEPOFBUPQBOPUIFS tɨF PWFSBMM EFWFMPQNFOU XJMM DPOTJTU
"TJBO 0MZNQJB $PVODJM B mWF
t 5PXFSJOH NPSF UIBO TUPSFZT IJHI XPVME PGTFWFODPNNFSDJBMUPXFSTSBOHJOH
TUBS IPUFM PċDF BOE SFTJEFOUJBM
GPSN AB DJUZ JO UIF TLZ BOE XPVME DPOUBJO CFUXFFO BOE nPPST B QMB[B
BOEBNVMUJTUPSFZDBSQBSL UPXFST SFUBJMBSFBTBOEUISFFMFWFMT
PċDFT BQBSUNFOUT BTDIPPM BNFEJDBM DFOUSF PGVOEFSHSPVOEQBSLJOH
BOEQPTTJCMZBNPTRVF
5IFi"M/BLIFFMi 5IF1BMNT +FEEBI*OUFSOBUJPOBM#VTJOFTT$FOUFS 5IF0*$)FBERVBSUFST

t"M/BLIFFMQSPKFDU MPDBUFEBUUIFIFBSUPGUIF tɨF +FEEBI *OUFSOBUJPOBM #VTJOFTT $FOUFS tɨF 0*$ 0SHBOJ[BUJPO GPS *TMBNJD
DJUZBJNTUPQSPWJEFBMBSHFTDBMFNJYFEVTF JTBGVUVSFMBOENBSLPGBNJYPGIPUFM $POGFSFODF
IFBERVBSUFST SBJTFT GPS
EFWFMPQNFOUTPGIJHIRVBMJUZ TIPQQJOHNBMMTBOEDPNNFSDJBMUPXFS BCPVUnPPST *U JTQBSUPGUIFMBSHF
t *U XJMM SFGPSN UIF NPSQIPMPHZ PG UIF tɨF NPTU EPNJOBOU EFTJHO FMFNFOU JT B TDBMFiUIF$VMUVSBM"YFTwEFWFMPQNFOU
TVSSPVOEJOHT UISPVHI UIF MJOLJOH PG B NBTTJWF BSDI UIBU XPVME CF UIF MBSHFTU
BOEJUTBNBKPSMBOENBSL
TFU PG QSJODJQMF SPBET XJUI UIF OFBSCZ JOUIFXPSME
tɨF UPXFS XJMM CF TUPSFZT IJHI DMPTF tɨF UPXFS DPNQMFY JT PO B EPNFMJLF
SFTJEFOUJBMBOEDPNNFSDJBMRVBSUFST
t*UJTEJWJEFEJOUPGPVS[POFTPGNJYFEoVTF UP UIF IJTUPSJDBM EJTUSJDU BOE WJTJCMF TUSVDUVSFUIBUIBTCFFOGBNJMJBSJDPO
UPXFST MPXSJTFBOEEJĊFSFOU TFSWJDFT GSPNBMMPWFSUIFDJUZ JOUIF.JEEMF&BTU

ǾǼ$ĚĥĪ#ģĒğĕĚğĘ
0CKFDUJWFT 1PMJDJFT
t5PDSFBUFBOFYDFMMFOUDJUZUIBUQSPWJEFTUIF t%VCBJTUSBUFHJDWJTJPOGPSTFFLTUPUSJQMFUIFOVNCFSPGUPVSJTUTWJTJUJOH
% 6 # " *
FTTFODFPGTVDDFTTBOEDPNGPSUPGMJWJOH %VCBJ GSPNUIFDVSSFOUNJMMJPOQFSZFBSUPNJMMJPO

t5PQSPNPUF%VCBJBTUIFCVTJOFTTDFOUSF tɨF PWFSBMM QPMJDZ JT UP SFEVDF UIF DPVOUSZT EFQFOEFODZ PO PJM BT B TPVSDF
PGUIFSFHJPO PGSFWFOVF
t5PCFUIFMFBEJOHDPNNFSDJBM SFTJEFOUJBM t5PDSFBUFBOFYDFMMFOUDJUZUIBUQSPWJEFTUIFFTTFODFPGTVDDFTTBOEDPNGPSU
FYIJCJUJPO DPOWFOUJPO DFOUSF JO PGMJWJOH
UIF .JEEMF &BTU BOE BEKBDFOU SFHJPOT
DPNQMFNFOUJOH %VCBJT HPWFSONFOUT
JOJUJBUJWFT BOE CFOFmUJOH UIF MPDBM
DPNNVOJUZ
t5PDSFBUF%PIB 2BUBS
BTUIFBDBEFNJD tɨF DJUZ JT NBLJOH JUTFMG B IPTU PG JOUFSOBUJPOBM TQPSUT FWFOUT TVDI BT UFOOJT
DFOUFS TQPSUTDFOUFS BOENBKPSUPVSJTU DIBNQJPOT GPPUCBMM HBNFT TBJMJOH SBDFT 'PSNVMB 0OF BOE HPMG DPOUFTUT
% 0 ) "
DFOUFSPGUIF.JEEMF&BTU MFBEJOHUPUIF%PIBTJOUFSFTUUPEFMJWFSUIF0MZNQJDTVNNFSHBNFT
t 5P QMBDF %PIB BT B DBQJUBM DJUZ XFMM BOEUIFTPDDFSXPSMEDIBNQJPOTIJQ
SFOPXOFEGPSJUTJOUFSOBUJPOBMJOnVFODF t%PIBQSPNPUFTJUTFMGGPSBDPOTJEFSBCMFMPXMJWJOHDPTU JODPNQBSJTPOXJUI
JOUIFQPMJUJDBM DPSQPSBUFCVTJOFTT BOE PUIFSDJUJFTJOUIFSFHJPO BTBTQFDJBMMPDBUJPOBEWBOUBHFGPS%PIB
DVMUVSBMTQFDUSVNT t 1BSU PG UIF QPMJDFT SFMZ PO UIF CFMJFG UIBU 2BUBS DPVME CF B OFX FDPOPNJD
t5PSFTQPOEUPUIFTPDJBMBOEFDPOPNJD IVC JO UIF SFHJPO UP BUUSBDU UPVSJTN BOE B EJWFSTJUZ PG CVTJOFTTFT BOE
OFFETUISPVHIUIFZFBSBOECVJMEB JOWFTUNFOUT
TPMJEGPVOEBUJPOGPSGVUVSFHFOFSBUJPOT

t ,VXBJU JT UIF DBQJUBM PG UIF GVUVSF t ɨFSF JT OP QVCMJTIFE PċDJBM JOGPSNBUJPO PS QVCMJTIFE TPVSDFT NBEF
ɨF .VOJDJQBMJUZ PG ,VXBJU
BWBJMBCMFGPSUIFSFTFBSDIFS XJUISFHBSEUPCSBOEJOHQPMJDJFTGPSCSBOEJOH
, 6 8" * 5
t ,VXBJU JT UIF MBOE PG GSJFOETIJQ ,VXBJU$JUZ

,VXBJU5PVSJTN4FSWJDFT$PNQBOZ
t#SBOEJOHGPSQSJWBUFMBSHFTDBMFVSCBOQSPKFDUTBOESFBMFTUBUFEFWFMPQNFOUT
SFMZPONBSLFUJOHUIFTFEFWFMPQNFOUTBTUPDSFBUFQBSUPGUIFGVUVSFDJUZ
UISPVHIUIFFTUBCMJTINFOUPGNFHBTDBMF VOJRVF VOQSFDFEFOUFEBOEMBUF
NPEFSOJOUFSWFOUJPOUIBUFĊFDUJWFMZ SFTQPOE UP UIF BTQJSBUJPOT PG UIF DJUZ
BTUIFDJUZPGUIFGVUVSF
t5PEFWFMPQBOEQSPNPUFUIFDJUZBTUIF ɨF BEPQUFE QPMJDJFT UP BUUBJO UIF BOOPVODFE WJTJPO BSF CBTJDBMMZ UP
DPNNFSDJBMDBQJUBMPGUIF,JOHEPN t .BJOUBJO BOE EFWFMPQ UIF BTTFUT PG +FEEBI XIJMF NBYJNJ[JOH JUT
+&%%")
+FEEBI.VOJDJQBMJUZ
EFWFMPQNFOUQPUFOUJBMT
t 5P TUSFTT UIF SPMF PG UIF DJUZ BT UIF t 1SPWJEF XFMM EFWFMPQFE BOE JOOPWBUJWF NVOJDJQBM TFSWJDFT PG IJHI BOE
MFBEJOH SFHJPOBM DFOUSF GPS CVTJOFTT FċDJFOU TUBOEBSET XIJDI XJMM NBLF MJGF JO +FEEBI FBTJFS HPPEMPPLJOH BOE
BOEDPOTVNFSFWFOUT CFUUFS XJUIJO B TJNVMBUJWF XPSLJOH FOWJSPONFOU XIJMF QSPUFDUJOH CPUI
t5PQSPNPUF+FEEBIBTBmSTU DIPJDF QSJWBUFBOEQVCMJDSJHIUT
EFTUJOBUJPO GPS MFJTVSF WJTJUPST GSPN t3FTQPOEUPUIFHSPXJOHJOUFSFTUJOUIFGVUVSFUPVSJTNJOWFTUNFOUTJODJUZ
XJUIJOUIF,JOHEPNBOEBCSPBE

5BSHFU(SPVQT
3FTJEFOUT 5PVSJTUT #VTJOFTTNFO
t.PSF UIBO QFS DFOU PG %VCBJT t %VCBJ IPTUT NBKPS JOUFSOBUJPOBM t %VCBJ IBT USBOTGPSNFE JUTFMG GSPN B
NJMMJPOSFTJEFOUTBSFFYQBUSJBUFT FWFOUT XJUI UIF JOUFOUJPO PG SFHJPOBM DFOUSF UP B HMPCBM CVTJOFTT
t%VCBJTQPQVMBUJPOJODSFBTFEJOUIF CFDPNJOH B QSPNJOFOU UPVSJTU DFOUSF
MBTUGFXZFBST FTQFDJBMMZTJODF EFTUJOBUJPO t *U IBT GSFRVFOUMZ BUUSBDUFE NBKPS
tɨF UPVSJTU PG %VCBJ FYQFDUT UP HFU JOUFSOBUJPOBM CVTJOFTTFT JOWFTUNFOUT
BIVHFWBSJFUZPGGBTIJPOBCMFQMBDFT BOEFYQFSUJTF
BOEFWFOUT t $VSSFOUMZ JU JT IPNF UP UIF MBSHFTU
EFWFMPQNFOU DPSQPSBUJPOT MBSHF TDBMF
JOWFTUNFOUQSPKFDUTBOEEFBMT
t ɨF NBKPSJUZ PG SFTJEFOUT BSF t (MPCBM USBWFMFST BSSJWJOH JO %PIB t %PIB JT QSPNPUFE UP BUUSBDU
FYQBUSJBUFT FYQFDUUPCFJNQSFTTFECZNPEFSO JOUFSOBUJPOBMmOBODJBM JOTUJUVUJPOT BOE
t2BUBSJOBUJPOBMTGPSNBNJOPSJUZ UPVSJTNJOGSBTUSVDUVSF NVMUJOBUJPOBM DPSQPSBUJPOT UP TIBSF
t ɨF MBSHFTU QPSUJPO PG FYQBUSJBUFT t *OUFSOBUJPOBM UPVSJTUT BSF BUUSBDUFE JOUIFDVSSFOUFDPOPNJDCPPNJOUIF
JO %PIB BSF GSPN 4PVUI "TJBO UP UIF DJUZ CFDBVTF PG JUT OBUVSF SFHJPO
DPVOUSJFT -FWBOU"SBCDPVOUSJFTBOE QMBDFT OFX NBONBEF JTMBOE t ɨFSF BSF BNQMF PG PQQPSUVOJUJFT GPS
&BTU"TJB EFWFMPQNFOUT PO UIF TFBTDBQF CVTJOFTTFT UP HFOFSBUF OFX SFWFOVF
t%PIBJTBMTPIPNFUPFYQBUSJBUFTGSPN TIPQQJOHBOEIPUFMGBDJMJUJFT TUSFBNTJO%PIB
UIF6OJUFE4UBUFT 6OJUFE,JOHEPN
BOE/PSXBZ
t"WBSJFUZPGHSPVQTSFTJEFJO,VXBJU t ,VXBJU DJUZ BUUSBDUT JOUFSOBUJPOBM t,VXBJUJTBTNBMMDPVOUSZXIPTFFDPOPNZ

$JUZ BOEPOMZBSPVOEQFSDFOUPG UPVSJTUT GPS JUT NPEFSO BUUSBDUJPOT IBT CFFO USBEJUJPOBMMZ EPNJOBUFE CZ
UIFQPQVMBUJPOJT,VXBJUJ DJWJD MJGF TFB DMVCT BOE CFBDIFT UIFTUBUFBOEJUTPJMJOEVTUSZ
t1FPQMFGSPN.JEEMF&BTUFSOOBUJPOT QBSLT XBUFS GSPOU SFTPSUT t %JWFSTJmDBUJPO PG FDPOPNJD SFTPVSDFT
DPOTUJUVUF QFSDFOU PG UIF MBOENBSLTBOEUIF'BJMBLBJTMBOE JT DVSSFOUMZ B MPOHUFSN JTTVF GPS UIF
QPQVMBUJPO t ɨF DJUZT HSFBU UPVSJTN QPUFOUJBMT ,VXBJUJFDPOPNZ
IBWF NBEF JU B UPVSJTU EFTUJOBUJPO
PGNPEFSODIBSBDUFS
t +FEEBI IBT B TUSPOH DPTNPQPMJUBO t+FEEBIBUUSBDUTBSPVOENJMMJPO t +FEEBI XBT BOE TUJMM JT QSPNPUFE BT
TPDJPDVMUVSBMBUNPTQIFSFPGMJWJOH EPNFTUJD PWFSOJHIU WJTJUPST BOE B DJUZ PG CVTJOFTT BOE JOWFTUNFOU
t ɨF DJUZ IBT SBQJEMZ CFDPNF BSPVOE NJMMJPO JOUFSOBUJPOBM DPNNVOJUZ
FTUBCMJTIFE BT UIF NPTU JNQPSUBOU UPVSJTUT t ɨF DJUZ BUUFNQUT UP BUUSBDU SFHJPOBM
MFJTVSF GBDJMJUZ DPVOUSZ BOE BUUSBDUT tɨF UPVSJTUT WJTJUJOH +FEEBI BSF FJUIFS mOBODJBM JOTUJUVUJPOT BOE NVMUJ
JOIBCJUBOUTGSPNTVSSPVOEJOHBSFBT WJTJUPST UP .FDDB GPS )BKK BOE OBUJPOBM FTUBCMJTINFOUT UP TIBSF JO
6NSBI PSEPNFTUJDUPVSJTUT GVUVSFEFWFMPQNFOUPQQPSUVOJUJFT

ǾǼǼ#ģĒğĕĚğĘ4ĥģĒĥĖĘĚĖĤ#ģĒğĕĚğĘ-ĠĔĒĥĚĠğĤ
4FUUJOH $MJNBUF
t ɨF TJUF PG %VCBJ JT WFSZ XFMM t ɨF DMJNBUF PG %VCBJ JT EFTFSU
% 6 # " *
QSPNPUFE UISPVHI EJĊFSFOU DPPMFSJOFBTUFSONPVOUBJOT

NFEJBBTBTUSBUFHJDMPDBUJPOPO t ɨF MBOETDBQF JT WFSZ ESZ XJUI
UIFDSPTTSPBETCFUXFFOFBTUBOE MJUUMFSBJO WFHFUBUJPOBOEBOJNBM
XFTU BOEBDFOUSBMQPTJUJPOPO MJGF .PVOUBJOT POMZ UBLF VQ
UIF(VMG TPNF GFX QFSDFOU PG UIF UPUBM
tɨFTF DIBSBDUFSJTUJDT BSF FYUFOTJWFMZ UFSSJUPSZ )PXFWFS %VCBJ JT
NBSLFUFEGPSBWBSJFUZPGUPVSJTN
QSPNPUJOHJUTXFBUIFSBTTVJUBCMF
DPNNFSDFBOECVTJOFTTBDUJWJUJFT
XFBUIFS GPS B WBSJFUZ PG TQPSUT
BOEBDUJWJUJFT
'JH
1BSUPG%VCBJDJUZ
t ɨF MPDBUJPO PG %PIB XJUI JUT EJT t ɨF DMJNBUF PG %PIB JO XJOUFS

% 0 ) "
UJODUTIPSFMJOFBOEOBUVSBMMBOETDBQF NBLFT JU B TQFDJBM BTTFU GPS CFJOH

RVBMJUZ JT CFJOH VTFE JO CSBOEJOH B BOJOUFSOBUJPOBMBOESFHJPOBMUPVSJTU
QJDUVSFTRVFDIBSBDUFSPGUIFDJUZ EFTUJOBUJPO
t%PIBTFSWFTBTUIFCBTFQPJOUUPUSBWFM t ɨF DPOUSBTU CFUXFFO UIF DMJNBUJD
JO 2BUBS BT BO JNQPSUBOU BTTFU JO DIBSBDUFSJTUJDT PG UIF QFOJOTVMB
QSPNPUJOH UIF DJUZ BOE JUT EJĊFSFOU PG 2BUBS BOE UIF EFTFSU DSFBUFT
BDUJWJUJFT BO BTTFU PG EJĊFSFOU FDPMPHJDBM
DPOEJUJPOT UP CF FYQFSJFODFE BOE
FYQMPSFE
'JH
1BSUPG%PIBDJUZ
t ,VXBJU $JUZ JT TUSBUFHJDBMMZ t ɨF IBSTI DMJNBUF BOE FDPMPHJDBM

MPDBUFEBUUIF,VXBJU#BZ DPOEJUJPOTPG,VXBJUDJUZNBLFTJU
, 6 8" * 5
t *UT MPDBUJPO BU UIF NFFUJOH DIBMMFOHJOHUPCFDPOUSPMMFE

QPJOUPGUIFFYQSFTTXBZTNBEF t ɨF nBU BOE EFTFSU MBOETDBQF PG
JU QPTTJCMF UP NBSLFU UIF DJUZ ,VXBJUNBEFJUBTUSPOHCSBOEJOH
GPS EJĊFSFOU QVSQPTFT BOE GPS PGMPDBUJPOBTTFUT
WBSJPVTUBSHFUHSPVQT
'JH
1BSUPG,VXBJU$JUZ
tɨF DIBSBDUFS PG +FEEBI BT B TFB QPSU tɨF DPBTUBM DMJNBUF PG UIF DJUZ BOE JUT
TIBQFEJUTOBUVSBMTJHOJmDBODF TVSSPVOEJOHEFTFSUMBOETDBQFIBWF
+&%%")
t'PSJUTMPDBUJPO JUIBTCFFOQMBZFE HSFBUMZ JOnVFODFE UIF NBSLFUJOH

BOJNQPSUBOUSPMF XIJDIFOBCMFTJUT PG UIF DJUZ BT B VOJRVF UPVSJTU
CSBOEJOHMPDBUJPOJONBOZXBZT BOEBDPNNFSDJBMEFTUJOBUJPOJOB
VOJRVFXBZ
'JH
1BSUPG+FEEBIDJUZ

6SCBO1SPKFDUT 4JHOBUVSF"SDIJUFDUVSF
t%VCBJJTPOFPGUIFGBTUFTUHSPXJOHDJUZQSPKFDUTCSBOEBNPOHNBOZDJUJFT t%VCBJIBTCFDPNFBOBUUSBDUJWFEFTUJOBUJPOGPS
t#SBOEJOHQSPKFDUTIBTCFOFmUFE GSPN CSBOEJOH UIF DJUZ BOE WJDF WFSTB JOUFSOBUJPOBM BSDIJUFDUT UP EFTJHO BOE CVJME
t6SCBOFYDJUFNFOU UIFBQQSPBDIUPXBSETTVQFSMBUJWFT XIFSFUIFUBMMFTU UIFCJH MBOENBSLTCVJMEJOHT
HFTU UIFMBSHFTUBOEUIFmOFTU FUD JTUIFVOEFSMZJOHCSBOEJEFOUJUZ t"SDIJUFDUVSFJO%VCBJIBTBTJHOJmDBOU SPMF
tɨF FĊFDUJWFOFTT PG UIF OFX QSPKFDUT JT FYQMBJOFE CZ UIFTF OFDFTTBSZ BEKFDUJWFT GPS JOCSBOEJOHUIFDJUZUISPVHIUIFDSFBUJPO
VSCBOQSPKFDUT UPBUUSBDUJOWFTUPST UPVSJTUTBOETIPQQFST PGOFXJDPOTBOEVOQSFDFEFOUFEMBOENBSL
tɨSPVHI JDPOJD GPSNT UIF QSPKFDUT VTF VSCBO DPOEJUJPOT UP QSPEVDF OFX EJTUJODU UIVT DSFBUJOH OFX JNBHFT UP CF CFUUFS
UIPVHIOPUOFDFTTBSJMZPSJHJOBMPSBVUIFOUJDJNBHFT QSPNPUFEBOETPME
t.BSLFUJOHPGOFXVSCBOQSPKFDUTIBWFUBLFOTFWFSBMGPSNTBOENFEJB tɨFSF JT BO JODSFBTJOH USFOE UP DPNNJTTJPOJOH

tɨF VOEFSMZJOHCSBOEJOHNFTTBHFGPSUIFTFQSPKFDUTJTBMXBZTUPQSPNPUFGPSUIFmSTU JOUFSOBUJPOBM SFOFXFE BSDIJUFDUT UP EFTJHO
UIFMBSHFTU UIFNPTUVOJRVF EJTUJODU TVQFSJPS QSFTUJHJPVT FUD TJHOJmDBOU QSPKFDUT JO %PIB NPTUMZ UIF
tɨF FĊFDUJWFOFTT PG UIF OFX QSPKFDUT JT FYQMBJOFE CZ UIFJS BQQSPBDI UPXBSET JNBHF JOTUJUVUJPOBMPSQSFTUJHJPVTPOFT
PSJFOUBUFEEFWFMPQNFOUT t4JHOBUVSFBSDIJUFDUVSFQMBZTBOJNQPSUBOU
t"NBKPSDPODFSOPGNBOZQSPKFDUTJTUPIFMQFTUBCMJTIBOFXUPVSJTUJEFOUJUZGPSUIF SPMF JO CSBOEJOH %PIB BOE NBLJOH JU
DJUZ UISPVHIUIFWJTVBMDPNNVOJDBUJPOPGJDPOJDGPSNTBOENFBOJOHGVMSFQSFTFO AJNBHJOBCMF
UBUJPOT
t.BSLFUJOHOFXVSCBOQSPKFDUTJTEPOFCBTJDBMMZGPSMBSHFTDBMFTIPQQJOH t ɨFSF JT BO FNFSHJOH NPWFNFOU UPXBSE

FOUFSUBJONFOU UPVSJTUBOECVTJOFTTQSPKFDUT CVJMEJOH GBOUBTZ BSDIJUFDUVSF EFTJHOFE CZ
t*NBHFBOEWJTVBMFĊFDUT TVQQPSUFE XJUI JNQSFTTJWF TMPHBOT BUUSBDU QPUFOUJBM QSPNJOFOUJOUFSOBUJPOBMBSDIJUFDUT
DPTUVNFSTBOEUIFMPDBMTUPDSFBUJOHUIFJSPXOMPDBUJPOTXJUIJOUIFTFJNBHFT tɨFSF JT B USFOE UP CVJMENPSFTVQFSJPSJDPOTJO
t#SBOEJOHGPSVSCBOQSPKFDUTJTVTFEGPSJOnVFODJOH UIFEFDJTJPONBLJOHQSP UIFDJUZJNBHF DSFBUJOH BO FYDFQUJPOBM BOE
DFTTGPSUIFTBLFPGUIFTFQSPKFDUT GBOUBTUJDBMMPPLGPSUIFGVUVSFDJUZ
t )PXFWFS CSBOEJOH VSCBO QSPKFDUT MBDL DPOTJTUFOU JOUFHSBUFE WJTJPO GPS UIF
GVUVSFEFWFMPQNFOUPGUIFDJUZ
t.BSLFUJOHOFXQSPKFDUTJOEJDBUFTBSFDFOUCVJMEJOHCPPNJOUIFDJUZ t ɨFSF JT BO FNFSHJOH NPWFNFOU UPXBSE

tɨFCSBOEJOHNFTTBHFJTBMXBZTUPQSPNPUFGPSUIFXFBMUIZ UIFSJDI UIF CVJMEJOH TIPXZ BSDIJUFDUVSF CZ SFOPXOFE
HSBOEJPTF UIFMVYVSZBOEUIFQSFTUJHJPVT FUD JOUFSOBUJPOBMBSDIJUFDUT
t"MUIPVHIOFXVSCBOQSPKFDUTBOEMBOENBSLCVJMEJOHTBSFDVSSFOUMZOPU t4JHOBUVSFBSDIJUFDUVSF BTJUJTPGBMJNJUFE
UPPNBOZDVSSFOUMZ UIFJSJNBHFJTDFOUFSFEBSPVOEUIFBOJNBHFPGJDP TDBMF QMBZTBMJNJUFESPMFJONBSLFUJOH
OPHSBQIZ UIFJNBHFPGUIFDJUZ
t)PXFWFS BNBKPSDPODFSOPGUIFTFQSPKFDUTJTUPIFMQFTUBCMJTIOFXMBOE
NBSLTJOUIFJNBHFPGUIFDJUZ

#ģĒğĕĚğĘ4ĥģĒĥĖĘĚĖĤ#ģĒğĕĚğĘ$ĚĥĪ-ĚėĖ
&WFOUT "UUSBDUJPOT -JGFTUZMF

tɨF $BMFOEBS PG %VCBJ JT GVMM PG t"XJEFWBSBJUZPGTIPQQJOHNBMMT t%VCBJJTBDJUZPGDPOUSBTUTBOEEJWFSTJUZ
% 6 # " *
JOUFSOBUJPOBMFWFOUTBOESFHJPO (MPCBM7JMMBHF USBEJUJPOBMOJHIU PGQFPQMFBOEDVMUVSFT

BMGFTUJWBMT UJNF NBSLFUT VSCBO QBSLT t ɨJT NBLFT JU POF PG UIF NPTU
tɨF DJUZ IBT B WBSJFUZ PG JOUFSOB %VCBJ4IPQQJOH'FTUJWBMBOEUIF DPTNPQPMJUBODJUJFTJOUIFXPSME
UJPOBM TQPSUT DPNQFUJUJPOT BOE 4VNNFS4VSQSJTFT'FTUJWBM
tɨF DJUZ PĊFST NBOZ MJGFTUZMF BDUJWJUJFT
FWFOUT TIPQQJOH GFTUJWBMT BOE t%VCBJTPDJFUZJTNBSLFECZBIJHIEFHSFF
DVMUVSBMFWFOUT PGUPMFSBODFGPSEJĊFSFOU MJGFTUZMFT
t %VCBJ SFNBJOT DMPTF UP JUT DVMUVSBM
IFSJUBHF GPMLMPSFBOEUSBEJUJPOBMBSU
tɨF $BMFOEBS PG %PIB JT GVMM PG t ɨFSF BSF NBOZ BUUSBDUJPOT JO t %PIB JT RVJDLMZ FBSOJOH B HMPCBM
%PIB UIBU SFQSFTFOU UIF OBUVSBM
% 0 ) "
FWFOUT BOE GFTUJWBMT EVSJOH UIF SFQVUBUJPO GPS FYDFMMFODF JO

XIPMFZFBS DVMUVSBMBOEUPVSJTUJDBTTFUTUPUIF IPTUJOH NBKPS FWFOUT EVF UP JUT
DJUZTVDIBTUIF$PSOJDIFBSFB UIF PĊFS PG B MJGFTUZMF BUNPTQIFSF
t ɨF DJUZ JT GPDVTJOH NPSF PO NVTFVNT UIF*TMBNJD$FOUSF UIF UIBU DPNCJOFT USBEJUJPOBM WBMVFT
JOUFSOBUJPOBM TQPSUT FWFOUT BT /BUJPOBM -JCSBSZ BOE UIF -PDBM
BOENPEFSOPODF
XFMMBTDVMUVSBMFWFOUT )FSJUBHF.VTFVN
t ɨJT PĊFST NBOZ QPTTJCJMJUJFT
oEFTFSUFTDBQBEFTBOETIPQQJOH
OBUVSBM BUUSBDUJPOT BOE XBUFS
TQPSUT TQPSUJOH GBDJMJUJFT BOE
IJTUPSJDBMNVTFVNT
t ɨFSF BSF NBOZ OBUJPOBM BOE t "UUSBDUJPOT JODMVEF UIF SFDSFBUJPOBM t ɨF MJGFTUZMF PG ,VXBJUT TPDJFUZ
MPDBM FWFOUT IBQQFOFE JO QBSLT UIF BSUJmDJBM JTMBOE OFBS JT EFmOFE XJUI SFMJHJPO "SBCJBO
, 6 8" * 5
,VXBJU 'FX PG UIFN BSF PG UIF ,VXBJU 8BUFS 5PXFST UIF USBEJUJPOTBOEMPDBMDVTUPNT
SFHJPOBM BOE JOUFSOBUJPOBM TJH &OUFSUBJONFOU $JUZ UIF .VTJDBM t ɨF QSPDFTT PG NPEFSOJ[BUJPO IBT
'PVOUBJO BOEUIF4DJFOUJmD $FOUFS DIBOHFEUIFMJGFTUZMFJOUIFDJUZBOE
OJmDBODF
t *U BMTP JODMVEFT UIF TIPXCJ[ B
NBEF JOSPBET JOUP DFSUBJO BTQFDUT
QFSNBOFOUMZ TJUFE DBSOJWBM UIF
PMECVJMEJOHTBOEPMEDJUZXBMMBOE PGVSCBOMJGF IPVTJOH PDDVQBUJPOT
HBUFT UIFNVTFVNTBOE-JCFSBUJPO ESFTTBOEIBOEJDSBGUT
.POVNFOUT QFBSM EJWJOH BOE
XBUFSTQPSUTGBDJMJUJFT
tɨF GFTUJWBMT BOE FWFOUT JO+FEEBI tɨF LFZ BUUSBDUJPOT PG +FEEBI JODMVEF tɨF MJGF TUZMF PG +FEEBI JT DBUFHPSJ[FE
BSF GPDVTJOH PO DVMUVSBM BOE UIF$PSOJDIFXJUIJUTQBSLT QPOET JOUP SFMJHJPVT DVMUVSBM BOE TPDJBM
+&%%")
FOUFSUBJONFOU FWFOUT SBOHJOH BSUBOEFOUFSUBJONFOUGBDJMJUJFT BOE BTQFDUT

GSPN DBNFM SBDFT UP NVTJDBM JUTSFTPSUT NBSJOBTBOEXBUFSTQPSUT t 1VCMJD GFTUJWBMT TVDI BT SFMJHJPVT
DPODFSUT GSPN mSFXPSLT UP t *U BMTP JODMVEFT UIF PME DJUZ BOE GFTUJWBMT BSF HFOFSBMMZ EFUFSNJOFE
HSBOE TBMFT EVSJOH UIF XIPMF UIF JODSFBTJOH WBSJFUZ PG CVJMU CZUIFEJDUVNPG.VTMJNSFMJHJPO
ZFBS ɨFSF BSF BMTP NBOZ BUUSBDUJPOT UIFNF QBSLT PVUEPPS t"T+FEEBIJTUIFHBUFXBZUP.FDDB
SFMJHJPVTGFTUJWBMTBTXFMM BSU BOEDVMUVSBMFWFOUT WJTJUPSTGSPNBMMSPVOEUIFHMPCFnPDL
t 4IPQQJOH SFQSFTFOUT UIF MBSHFTU UPJUEVSJOH)BKKBOE6NNBSI
NPEFSOBUUSBDUJPOJOUIFSFHJPO

#ģĒğĕĚğĘ4ĥģĒĥĖĘĚĖĤ#ģĒğĕĚğĘ#ĦĤĚğĖĤĤ
)FSJUBHF $PNQFUJUJWFOFTT
t %VCBJ IBT NBEF MBSHF TDBMF FĊPSUT t%VCBJBTBDJUZPGCVTJOFTTJTCBTFEPOUIFUSFOEPGEJWFSTJGZJOHUIFFDPOPNJDSFTPVSDFT
UPXBSETDPOTFSWJOHJUTCVJMUIFSJUBHF PGUIFDJUZ FNJSBUFT

t)FSJUBHFCVJMEJOHTBOETJUFTIBWFCFFO t4JHOJmDBOU PQQPSUVOJUJFT BSF PĊFSFE UP BUUSBDU HMPCBM DPNQBOJFT
XFMMSFTUPSFEBOEBSFJOVTFUPEBZ t#VTJOFTTCSBOEJOHBQQSPBDIFTSFMZPOUIFGBDUUIBU%VCBJTFDPOPNZHSFXBTPOFPG
t7BSJPVTTPVLTGPSHPME TQJDFBOEUFYUJMF UIFGBTUFTUHSPXJOHFDPOPNJFTJOUIFXPSMEUPEBZ
IBWF SFUBJOFE UIF PMEBHF DIBSN BOE t%VCBJTSFBMFTUBUFEFWFMPQNFOUQPMJDZIBTSFTVMUFEJOBDPOTUSVDUJPOCPPNBOEB
TUBOEPVUGSPNUIFSFTUPGUIFDJUZTDBQF TJHOJmDBOU JODSFBTF JO GPSFJHO JOWFTUNFOUEJSFDUJOUIJTTFDUPS
t$POTUSVDUJPOBOECVJMEJOHNBUFSJBMT CBOLJOH JOTVSBODFBOEPUIFSmOBODJBM TFSWJDFT
BDDPVOUGPSPGUIF%VCBJNBSLFU
t %PIB JT BO JOUSJHVJOH NJYUVSF PG PME t%PIBTFDPOPNZJTHSPXJOHWFSZGBTUCFDBVTFPGUPVSJTNBOEBTTPDJBUFEJOGSBTUSVDUVSF

BOE OFX NPEFSO BSDIJUFDUVSF OFYU tɨF HPWFSONFOU BJNT UP EJWFSTJGZ UIF FDPOPNZ BOE FODPVSBHF CVTJOFTT
UP USBEJUJPOBM "SBCJBO TPVLT BOE t*UTFFLTUPFODPVSBHFQSJWBUFTFDUPSBOEGPSFJHOJOWFTUNFOUJOUPOPOFOFSHZTFDUPST
NPTRVFT TVDIBTUIFPOHPJOHJOEVTUSJBMJ[BUJPOTQSPHSBN
tɨF IBSCPVS JT B UISJWJOH JOUFSOBUJPOBM t %PIB JT DIBNQJPOJOH JOEVTUSZCBTFE SFTFBSDI BOE EFWFMPQNFOU JO JUT ESJWF UP
QPSU XFMM FRVJQQFE GPS NPEFSO FTUBCMJTIBLOPXMFEHFFDPOPNZJOUIF.JEEMF&BTU
DPNNFSDF tɨF DVSSFOU FDPOPNJD EFWFMPQNFOU TUSBUFHZ JT CBTFE PO GSFFUSBEF [POF JODFOUJWFT
TVDIBTUBYCSFBLTBOEGVMMPXOFSTIJQSJHIUT
tɨF DVSSFOU QPMJDJFT BJN UP BUUSBDU JOUFSOBUJPOBM DPNQBOJFT UP UIF DJUZ BOE UP IFMQ
FOUSFQSFOFVSTUPMBVODIOFXCVTJOFTTFTJOUIFmFME PG UFDIOPMPHZ
t 1SFTFSWBUJPO PG IJTUPSJD CVJMEJOHT BOE t ,VXBJUT FDPOPNZ JT JO UIF NJETU PG B DPOTJEFSBCMF CPPN QSPQFMMFE CZ
DPOTFSWBUJPOPGIFSJUBHFBSFBTJTBOFTTFOUJBM TPBSJOHPJMFYQPSUSFDFJQUT CVEHFUSFWFOVFTBOEJODSFBTFEDPOmEFODF
QBSUPGUIFEFWFMPQNFOUPGUIFDJUZ t ɨF DPOTUSVDUJPO JOEVTUSZ JT FYQFDUFE UP CFOFmU GSPN UIF QSJWBUF BOE
t-JTUJOHCVJMEJOHTBOESFTUPSBUJPOQSPKFDUT HPWFSONFOUJOWFTUNFOUTPWFSUIFOFYUmWF ZFBST
BTXFMMBTFYDBWBUJPOQSPHSBNNFTGPSUIF t"OVNCFSPGOFXQSPKFDUTBSFDVSSFOUMZVOEFSEFWFMPQNFOU
BSDIFPMPHJDBMTJUFTBSFBMTPJNQPSUBOU t-PDBMDPOUSBDUPSTFTUJNBUFUIBUPWFSUIFOFYUmWF ZFBST UIF QSJWBUF TFDUPS
t )JTUPSJDBM CVJMEJOHT BOE TUSVDUVSFT BSF XJMMJOWFTUVQUPCJMMJPOJOUIFDPOTUSVDUJPOTFDUPS POUPQPGCJMMJPO
CFJOHSFDPSEFEBOESFTUPSFE JOHPWFSONFOUTQFOEJOH
t4QFOEJOHIBTHPOFUPXBSETOFXBOEVQHSBEFEGBDJMJUJFTBOEJOGSBTUSVDUVSF
BOEQVCMJDXPSLT
tɨF PVUTUBOEJOHVSCBOIFSJUBHFPGUIF tɨF MBSHFTDBMF QSPKFDUT JO +FEEBI IBWF NBEF NPSF BEWBODFNFOU GPS JNQMJFE
PMEDJUZPG+FEEBIXBTXFMMQSFTFSWFEJO SFHJPOBMDPPQFSBUJPOUIBOUIFJSTIFFSTDPQF
T t 3FHJPOBM BOE MPDBM SFBM FTUBUF mSNT UP TFMM CJMMJPO SFBM FTUBUF
t"CPVUPPCVJMEJOHTXFSFEFTJHOBUFEBT EFWFMPQNFOUT
iCVJMEJOHTPGBSDIJUFDUVSBMBOEIJTUPSJDBM tɨF FYQBOTJPO PG ,JOH "CEVM "[J[ *OUFSOBUJPOBM "JSQPSU JO +FEEBI UP CF
TJHOJmDBODFw DPNQMFUFECZ JTBMTPBQSPNJTJOHTJHOGPSJODSFBTJOHMZHSPXUI
t%VFUPUIFMBDLPGNBJOUBOJODFPWFSUIF t+FEEBIFYQFEJUFTJUTJOGSBTUSVDUVSFEFWFMPQNFOU UPNFFUHSPXJOHEFNBOET
QBTUUXPEFDBEFT UIFSFBSFDSVDJBMFĊPSUT PGUIFSFTJEFOUQPQVMBUJPO
UPQSFTFSWFUIFPMEDJUZBOEEFWFMPQUIF t"TUIFTJHOJOHPGGSFFUSBEFBHSFFNFOUTBOEBMJHONFOUXJUI850SFHVMBUJPOT
TVSSPVOEJOHEPXOUPXOBSFBT DPNFTJOUPFĊFDU NPSF CVTJOFTTFT XJMM CF BUUSBDUFE UP UIF DJUZ

ǾǼǽ$ĚĥĪ#ģĒğĕĚğĘ.ĖĕĚĒ(ĖğĖģĒĥĖĕ*ĞĒĘĖ
-PHPT 4MPHBOT #SBOEJOH$BNQBJHOT

t ɨF DBUDIQISBTFT DSFBUFE GPS %VCBJ t*O UIFmSTU %VCBJ 4IPQQJOH
% 6 # " *
SFnFDU JUT NVMUJGBDFUFE JNBHF 'FTUJWBMDBNQBJHOXBTMBVODIFE

CSBOEJOHɨF NPTU QVCMJTIFE TMPHBOT t'PMMPXJOHUIBU CSBOEJOH%VCBJBTUIF
PG%VCBJBSF A$JUZPG(PMEDBNQBJHOTXFSFJOJUJBUFE
t%VCBJ)FBSU t.BOZQSPNPUJPOBMDBNQBJHOTXFSF
t%VCBJ UIF$JUZPG(PME DSFBUFEUPTUSFOHUIFOUIFJNBHFPGUIF
'JH
5IF MPHP SFQSFTFOUT B GBMDPO t%VCBJ%VCBJy)BQQJOFTT DJUZ BT B XPSME FDPOPNJD DFOUSF BOE
óZJOH PWFS B HSPVQ PG IFSJUBHF CVJMEJOHT BMMPXGPSGVSUIFSEFWFMPQNFOU
XJUIJOBTRVBSFTIBQFEGSBNF EPOBUJOH
IPMEJOHPOUPUSBEJUJPOTXIJMFMPPLJOHGPS
UIFGVUVSF
t.BOZTMPHBOTBSFVTFEFYQSFTTJOHUIF t #SBOEJOH DBNQBJHOT GPS %PIB BSF

% 0 ) "
JEFBT PG UIF JOTUJUVUJPOT UIBU DPJOFE DPOOFDUFE XJUI FWFOUT BOE FDPOPNJD
UIFN4PNFPGUIFTFTMPHBOTBSF QMBOT TVDI BT UIF DBNQBJHOT PG UIF
t-PPLJOXBSEUPSFEJTDPWFSFYDFMMFODF 4VNNFS 0MZNQJD (BNFT UIF %PIB
BOEPVUXBSEUPSFBMJ[FJU $VMUVSBM'FTUJWBM %PIB'PSVN
t%PIB XIFSFDVMUVSFTDPOWFSHF
t&YQMPSF2BUBS
'JH
5IF MPHP JT CBTFE PO UIF t #VJMEJOH B TUSPOH GVUVSF PO B TPMJE
PîDJBM OBUJPOBM MPHPT UIF DJSDMF UIF QBTU
QBMN UIFXBUFS BOEUIFCPBUBOEUIF
1BSBOH
t 4MPHBOT GPS ,VXBJU $JUZ BSF WFSZ t#SBOEJOHDBNQBJHOTGPS,VXBJUBSFDPOOFDUFE

GFXɨFZ SFnFDU NBJOMZ UIF PVUMPPL XJUIFWFOUTBOEGFTUJWBM
, 6 8" * 5
UPUIFGVUVSF TVDIBT tɨFSFBSFBEWFSUJTFNFOUDBNQBJHOTGPSDFSUBJO

t,VXBJU $JUZ
JTUIF$BQJUBMPGUIF QSPKFDUT JO ,VXBJU QBSUJDVMBSMZ UIF MBSHF
'VUVSF ,VXBJU.VOJDJQBMJUZ
TDBMFPOFTBJNJOHUPFTUBCMJTIBOJNBHFPGUIF
t .BEJOBU "M )BSJS 4JML $JUZ
JT GVUVSF,VXBJUBTBTVQFSJPSDJUZPGUIF(VMG
UIF OFX VSCBO GVUVSF PG ,VXBJU
.BEJOBU"MIBSJS
'JH
5IF MPHP SFQSFTFOUT UIF LFZ
t,IBCBSZ$JUZ ,VXBJUT3FWPMVUJPOBSZ
TZNCPMTPGUIFDJUZ UIF8BUFS5PXFST UIF
'VUVSF$JUZ ,IBCBSZ$JUZ1SPKFDU

USBEJUJPOBMHBUF BTLZMJOF TZNCPMJDUSFFT
BOEXBUFS
ɨFSF BSF EJĊFSFOU TMPHBOT BDDPSEJOH tɨF IJTUPSJDBM DIBSBDUFS PG +FEEBI BT B TFB
UPEJĊFSFOU WJTJPOT MJLF QPSUBTXFMMBT.FDDBTHBUFBOESPMFBTB
+&%%")
t+FEEBI UIF$JUZPG"SU SFHJPOBM DJUZ BSF UIF NFTTBHF VOEFSMZJOH

t+FEEBI (BUFPG.FDDB CSBOEJOHDBNQBJHOT
t+FEEBI UIF#SJEFPGUIF3FE4FB t ɨF NPTU JNQPSUBOU CSBOEJOH DBNQBJHO JT
tɨF $JUZ PG 4IPQQJOH UIF+FEEBI(IFFSDBNQBJHO
'JH
+FEEBI .VOJDJQBMJUZ MPHP t+FEEBI(IFBS JTEJĊFSFOU
t ɨSPVHI UIF DPNNVOJDBUJPO PG JDPOJD
SFQSFTFOUT UIF "SBCJD DBMMJHSBQIZ PG JNBHFT PG UIF FNFSHJOH QSPKFDUT B OFX
UIF XPSE JO &OHMJTI )POFTUZ
UIBU JNBHFPGUIFDJUZJTDSFBUFE
JT BO BMUFSOBUJWF NFBOJOH PG UIF XPSE
i"NBOUu NVOJDJQBMJUZ

"EWFSUJTFNFOUT 1VCMJDBUJPOT 8FCTJUFT
t"EWFSUJTNFOUSFQSFTFOUTUIFJNBHFTPG%VCBJ tɨSPVHI WBSJPVT QSJOUFE BOE FMFDUSPOJD t ɨF XFC TJUFT PG %VCBJ USBOTNJU B
JOBTFMFDUJWFXBZPGMJWJOHJOBNPEFSODJUZ QVCMJDBUJPOT BOE NVMUJNFEJB PG NFTTBHFPGBDJUZJOSBQJEEFWFMPQNFOU
FRVJQQFE XJUI NPEFSO JOGSBTUSVDUVSF BOE EJĊFSFOU GPSNT %VCBJJTNBSLFUJOHJUTFMG BOE USBOTGPSNBUJPO UPXBSET B XPSME
DPOUFNQPSBSZ TFSWJDFT UP TFSWF BT B XPSME BT B WJTJUJOH NFFUJOHT JOUFSOBUJPOBM DJUZ
DMBTT DJUZ GPS CVTJOFTT MJWJOH UPVSJTN BOE DPOGFSFODFBOEFYIJCJUJPOTEFTUJOBUJPO tɨF VOPċDJBM XFC TJUFT EFWPUFE GPS UIF DJUZ
TIPQQJOH t .PTU PG UIF QVCMJDBUJPOT DSFBUF B BSFOVNFSPVT SFnFDUJOH JUT TUBUVFT BOE JUT
t ɨF TJUF PG %VCBJ JT QSPNPUFE BT B TUSBUFHJD QPQVMBSJUZGPSUIFDJUZ BOUJDJQBUFEJOUFSOBUJPOBMSPMF
MPDBUJPOPOUIFDSPTTSPBETCFUXFFOFBTUBOE
XFTU BOEBDFOUSBMQPTJUJPOPOUIF(VMG
t ɨFSF JT FYUFOTJWF BEWFSUJTFNFOU BDUJWJUJFT tɨFSF BSF TFUT PG QVCMJDBUJPOT UIBU QSPWJEF t8FCTJUFTPO%PIBQSPWJEFJOGPSNBUJWF
PO UIF OVNFSPVT MBSHF TDBMF SFBM FTUBUF WBMVBCMF JOGPSNBUJPO PO %PIB JUT NFTTBHFBCPVUUIFDJUZBOEJUTDVSSFOU
EFWFMPQNFOUTDVSSFOUMZUBLJOHQMBDF IJTUPSZ JUT FDPOPNJD BDUJWJUJFT BOE JUT EFWFMPQNFOU
t ɨF JNBHF QSFTFOUFE CZ UIFTF BEWFSUJTF FEVDBUJPOBMPQQPSUVOJUJFT t 4JOHMF QPSUBMT QSPNPUF FYUFOTJWFMZ
NFOU JT PG UIF QSFTUJHJPVT UIF VOJRVF tɨF JNBHF QSPNPUFE CZ UIFTF QVCMJDBUJPOT GPS UIF OFXMZ BQQSPWFE QSPKFDUT PS
BOEUIFTVQSFNFEFWFMPQNFOUBT%PIBJT JT DPNQSFIFOTJWF BOE EPFTOU PSJFOU FWFOUTJOUIFDJUZ
UIFIPTUDJUZPGUIFGVUVSFDJUZPGUIF"SBC UPXBSEBTQFDJmD DJUZ EFWFMPQNFOU WJTJPO t%FCBUFTPOUIFOFXQSPKFDUTBOEUIFJS
(VMG PSTQFDJmD QSPKFDUT JNQBDUPOUIFDJUZTGVUVSFDJUZTDBQF
BSF FYUFOTJWFMZ EFBMU XJUI PO TPNF
TJUFT
tɨFSF BSF FYUFOTJWFBEWFSUJTFNFOUTPOTPNF t ɨFSF BSF MJNJUFE QVCMJDBUJPOT UPVSJTU t8FCTJUFTPO,VXBJUBSFGFX

PGUIFMBSHFTDBMFSFBMFTUBUFTEFWFMPQNFOUT HVJEFTBOENPOPHSBQITPO,VXBJU tɨFZ QSPWJEF QBSUJBM JOGPSNBUJPO BCPVU
JOUIF,VXBJUJNFEJB tɨFTF QVCMJDBUJPOT QSPWJEF JOGPSNBUJPO UIFDJUZBOEJUTDVSSFOUEFWFMPQNFOU
tɨFJNBHFQSFTFOUFECZUIFTFBEWFSUJTFNFOUT PO ,VXBJU $JUZ BOE IJHIMJHIU UIF t4PNFXFCTJUFTBSFBMMPDBUFEGPSTPNF
JT UIBU PG UIF TVQFSMBUJWF SFWPMVUJPOBSZ IFSJUBHF PG UIF DJUZ JUT DVMUVSBM BOE TFSWJDFT XIJMFPUIFSTJUFTGPDVTPOUIF
WJTJPOBSZ TVQSFNF BOE TPNFUJNFT BSUJTUJDBDUJWJUJFT DJUZTIFSJUBHFBOEIJTUPSZ
BDDPNQBOJFEXJUIGBOUBTUJDBMJNBHFT t ɨF JNBHF QSPNPUFE CZ UIFTF t ɨF PWFSBMM DJUZ JNBHF SBJTFE CZ UIFTF
QVCMJDBUJPOT EPFTOU PSJFOU UPXBSE XFCTJUFT JT DPOTJEFSBCMZ QBSUJBM BOE
BTQFDJmD DJUZ WJTJPOPSJEFOUJUZ JODPOTJTUFOU
ti5BKNJMw CFBVUJmDBUJPO XBT BOE JT TUJMM UIF t ɨFSF BSF EJĊFSFOU LJOET PG QSJOUFE tɨF BWBJMBCMF XFC TJUFT BSF WFSZ MJNJUFE
NPTUJNNBOFOUBEWFSUJTFNFOUDBNQBJHO QVCMJDBUJPOTBOETPNFUPVSJTUHVJEFT BOENPTUMZQSJWBUF
QSPNPUFE UP JNQMZ HSFFO MBOETDBQFT tɨFSFB BSF GFX FMFDUSPOJD QVCMJDBUJPOT tɨF SFTVMUFE JNBHF PG +FEEBI PCUBJOFE
SFTUPSFE QBMBDFT CVCCMJOH GPVOUBJOT BOE UPQSPNPUF+FEEBIBTBEFTUJOBUJPOGPS GSPN UIFTF TJUFT JT JOTVċDJFOU BOE
NPEFSOTDVMQUVSFTZNCPMJ[JOHUIFDJUZT DVMUVSBMUPVSJTN DBOOPUQSPWJEFBQPTJUJWFJNBHF
VQIJMMTUSVHHMFGPSDJWJDCFBVUZ

% 6 # " *
Ǿǽ0ēĤĖģħĒĥĚĠğĤĒğĕ*ğĥĖģġģĖĥĒĥĚĠğĤ
$IBOHJOHUIFJNBHFPGUIFOBUVSBMTFUUJOH
"SBC (VMG DJUJFT IBWF IBSTI DMJNBUFT BOE IBSE MBOETDBQF DPOEJUJPOT UP MJWF
JO ɨSPVHI UIFJS FYUFOTJWF FNFSHJOH DJUZ CSBOEJOH BT UPVSJTU EFTUJOBUJPOT
UIFJSQFSDFQUJPOPGMPDBUJPOIBTCFFOHSBEVBMMZDIBOHJOH USBOTGPSNJOHUIFN
JOUP GBWPSBCMF QMBDFT GPS OFX TPSUT PG UPVSJTN TBGBSJ PBTJT FDPUPVSJTN
BEWFOUVSFT FUD UPTBUJTGZUIFOFFETPGJOUFSOBUJPOBMUPVSJTN UIVT DIBOHJOH
UIFPWFSBMMJNBHFPGUIFOBUVSBMTFUUJOHPGUIFMPDBUJPO
'BCSJDBUFEOBUVSBMFOWJSPONFOUT
% 0 ) "
ɨF GBCSJDBUJPO PG OBUVSBM FOWJSPONFOUT JF SFQMJDBT PG TOPX FOWJSPONFOU UP

QSPNPUFTLJJOHTQPSUTJO%VCBJBOESFMBUFEFYBNQMFT
JTHSBEVBMMZCFDPNJOH
BQIFOPNFOPOGPSUPVSJTNCSBOEJOHQVSQPTFTJOPSEFSUPQSPWFUIBUUIF(VMG
DJUZDBOPĊFS BMM UZQFT PG FDPMPHJDBM DPOUFYUT UP BUUSBDU MPDBM BOE JOUFSOBUJPOBM
SFTJEFOUT)PXFWFS UIJTQIFOPNFOPOBTTFSUTTPNFLJOEPGGBLFFOWJSPONFOUBM
JNBHFTUIBUDBOCFPGTQFDJBMJOUFSFTUGPSMPDBMSFTJEFOUT XIJMFJOUFSOBUJPOBM
UPVSJTUTEPOUQSFGFSBSUJmDJBM FDPMPHJDBM EFTUJOBUJPOT
5SBOTGPSNJOHUIFFOWJSPONFOU
&YUFOTJWFMBOESFDMBNBUJPOUPDPOTUSVDUEFWFMPQNFOUTPOUIF(VMGXBUFSBOE
OFXXBUFSDJUJFTBOETUSVDUVSFTDBOMFBEUPTFSJPVTFOWJSPONFOUBMUISFBUT BT
JUFOEBOHFSTUIFFOWJSPONFOUBMCBMBODFUIBUDIBSBDUFSJ[FEUIFTFQMBDFT XIJDI
XJMMSFTVMUJOUIFMPTTPGTPNFPGUIFOBUVSBMSFTPVSDFT nPSB BOE GBVOB
, 6 8" * 5
3FNBLJOHUIFIJTUPSJDBMJNBHFPGUIF(VMGDJUZ
)FSJUBHF TJUFT BOE IJTUPSJDBM VSCBO GPSNT UIBU TIBQFE UIF TVCTUBODF PG UIF
(VMGDJUZPWFSUJNF QSPWJEJOHBTFOTFPGDVMUVSBMJEFOUJUZ XFSFBMNPTUMBSHFMZ
EFNPMJTIFEGPSUIFTBLFPGCVJMEJOHOFXNPEFSOBOEJOUFSOBUJPOBMTUZMFCBTFE
CVJMEJOHGPSNT XJEFCPVMFWBSETBOENPEFSOGBDJMJUJFT TVDIBTJO,VXBJU$JUZ
*OHFOFSBM UIF(VMGDJUZIBTMPTUJUTBVUIFOUJDJEFOUJUZBOEIBTCFDPNFBMNPTU
BQMBDFPGOPXIFSF&YUFOTJWFQSPKFDUTUPSFTUPSFUIFSFNOBOUTPSSFTUSVDUVSF
PGIJTUPSJDBMTJUFT NPOVNFOUTBOEVSCBOIFSJUBHFFOTFNCMFT BTXFMMBTSFWJWBM
PGMPDBMDVMUVSBMMJGFBSFBDUJWFMZUBLJOHQMBDFJOBMNPTUBMMUIF(VMGDJUJFTɨFTF
SFNBLJOHQSPDFTTFTPGQBTU PSUIFIFSJUBHFJOEVTUSZ
BEEBOPUIFSEJNFOTJPO
UPUIFDJUZ BMUIPVHIUIFZBSFOPUBVUIFOUJDBOEJODPOTJTUFOU PGUFO TVQFSmDJBM
)PXFWFS UIFZBSFCFJOHEPOFUPTBUJTGZUIFEFTJSFPGJOUFSOBUJPOBMUPVSJTNJO
+&%%")
TFFLJOHBOEFYQMPSJOHOFXUSBEJUJPOBMBUNPTQIFSF
$IBOHFTJOUIFFDPOPNJDCBTJTBSFTJHOJGJDBOUMZUSBOTGPSNJOHVSCBOTUSVDUVSF
BOEJEFOUJUZ
"SBC (VMG DJUJFT IBWF CFFO FDPOPNJDBMMZ BĊFDUFE CZ UIF EJTDPWFSZ PG PJM JO
UIFTBOETBOEUIFBUUFNQUTUPXBSETEJWFSTJGZJOHUIFJS FDPOPNJD
SFTPVSDFT TJODF UIF T FH JOWFTUNFOUT DPNNFSDF UPVSJTN SFBM
FTUBUFT LOPXMFEHFCBTFEFDPOPNJDBDUJWJUJFT FUD
$POTFRVFOUMZ UIFZIBWF
VOEFSHPOF B IJHI SJTF PG UIF TFSWJDF TFDUPS BO JODSFBTJOHMZ JOUFSOBUJPOBM
NPCJMJUZPGDBQJUBBOEBDSVDJBMDIBOHFJOUIFFNQMPZNFOUQBUUFSOT XIJDI
NBEFDSVDJBMDIBOHFTJOUIFVSCBOTUSVDUVSFPGUIPTFDJUJFT FJUIFSUISPVHIUIF

JODSFBTJOHMZ EFOTJmDBUJPO JO NBOZ PG UIF FYJTUJOH EJTUSJDUT PS UIF GSFRVFOU
FNFSHJOHPGOFXPOFT FTQFDJBMMZPOUIFJSGSJOHFT"TBSFTVMU XIPMFEJTUSJDUT
XFSF FTUBCMJTIFE XJUIJO B TIPSU UJNF XIJMF TPNF PG UIF FYJTUJOH RVBSUFST
CFDBNFTPDJBMMZ FDPOPNJDBMMZBOEBFTUIFUJDBMMZEFSFMJDU SFMBUFEUPUIFTPDJP
DVMUVSFPGUIFJNNJHSBUFEDIFBQMBCPS XIJMFPUIFSEJTUSJDUTTVDIBTmOBODJBM
TFSWJDFEPXOUPXOT MVYVSZOFJHICPSIPPET BOERVBMJUZSFDSFBUJPOBMBSFBTIBWF
GSFRVFOUMZFYUFOTJWFMZSFEFWFMPQFEUPBDDPNNPEBUFUIFOFXFDPOPNZ
6SCBO QBUUFSOT BSF TIBQFE CZ QSJWBUF EFWFMPQNFOUT OPU EJSFDUFE CZ DJUZ
QMBOOJOH
.BOZQMBOTIBWFCFFOMBJEPVUPWFSTFWFSBMEFWFMPQNFOUQIBTFTPGUIF(VMG
DJUJFT CVUUIFZXFSFFJUIFSQBSUJBMMZJNQMFNFOUFEPSUPUBMMZOPUJNQMFNFOUFE
BUBMMɨJT GBJMVSF SFGFST UP JOBQQSPQSJBUF QMBOOJOH TPMVUJPOT UP UIF QBSUJDVMBS
DPOUFYUPGUIF(VMGDJUJFT UIFEFmDJFODZ PG MPDBM BVUIPSJUJFT UP VOEFSTUBOE BOE
JNQMFNFOUQMBOT UIFIJHISBUFPGVSCBOHSPXUIUIBUFYDFFEFEUIFFYQFDUBUJPOT
PGUIPTFQMBOT BOEUIFJOBEFRVBDZPGDJUZEFWFMPQNFOUJOUFSWFOUJPOTBHBJOTU
UIFQSFTTVSFPGUIFSBQJEMZSJTJOHSFBMFTUBUFEFNBOE*OTUFBEPGUIFJOUFHSBUFE
BOEDPNQSFIFOTJWFQMBOOJOHFĊPSUT UP DSFBUF PS HVJEF DPIFSFOU DJUZ TUSVDUVSFT
BCMF UP BDDPNNPEBUF UIF SBQJEMZ DIBOHJOH VSCBO DPOEJUJPOT BOE SFTQPOE
FĊFDUJWFMZ UP UIF OFFET PG VSCBO EFWFMPQNFOU FNFSHJOH VSCBOJTN CFDBNF
GSFRVFOUMZ NVDI SFMJBOU PO UIF BDUJWF QSJWBUF FOUSFQSFOFVSTIJQ BOE QSJWBUF
SFBMFTUBUFTEFWFMPQNFOUT
$JUZJNBHFJTEPNJOBUFECZIFUFSPHFOFPVTBOEGSBHNFOUFEVSCBOJTN %VSJOH
UIFQPTUPJMVSCBOJ[BUJPOQSPDFTTTUSVDUVSFQMBOTMBJEPVUGPSUIFEFWFMPQNFOU
PG (VMG DJUJFT XFSF CBTJDBMMZ PSJFOUFE UPXBSET DIBOHJOH UIFN JOUP NPEFSO
DJUJFT BDDPSEJOHUPUIFEFWFMPQNFOUWJTJPOTPGUIBUUJNFɨF DBTF TUVEJFT PG
UIF(VMGDJUJFTEPOBUFUIBUUIFVSCBOQBUUFSOTPGUIPTFDJUJFTBSFNBJOMZTIBQFE
CZQSJWBUFEFWFMPQNFOUT OPUEJSFDUFECZDJUZQMBOOJOHɨJT QIFOPNFOPO IBT
MFEQBSUJBMMZUPBOVOQSFDFEFOUFEnPX JO UIF NBSLFUJOH PG (VMG DJUJFT QMBDFT
BT TJOHMF QSPNPUJPOBM BDUJWJUJFT GPS FWFSZ QSPKFDU XJUIPVU SFGFSSFE QMBOOJOH
GSBNFXPSL ɨVT UIF HSPXJOH DJUZ JNBHF BOE CSBOEJOH JEFOUJUZ CFDBNF
EJWFSTF GSBHNFOUFEBOEEJTJOUFHSBUFEDPMMFDUJPOTPGJOEJWJEVBMFĊPSUT TIBQFE
CZOVNFSPVTNBSLFUDPOEJUJPOTBOEDIBOHFEUIFDJUZGPSNGSPNBDPIFSFOU
FOUJUZJOUPTFHSFHBUFEQJFDFNFBMEFWFMPQNFOUTBOEGSBHNFOUFEFMFNFOUTɨJT
QIFOPNFOPO RVFTUJPOT UIF DIBMMFOHF PG DSFBUJOH DPOTJTUFOU DJUZ CSBOEJOH
TUSBUFHJFTXJUIJOUIJTIFUFSPHFOFPVTDPOUFYU
$JUZ JNBHF GPMMPXT B SFMBUJWF VSCBO TQFDVMBUJWF QSPDFTT BOE OPU B QMBOOJOH
QSPEVDU
ɨF DPOUFNQPSBSZ (VMG DJUJFT OP MPOHFS IBWF QIZTJDBM JNBHFT QSPEVDFE UISPVHI
UIF OBUVSBM HSPXUI QSPDFTT BT UIFJS EFWFMPQNFOU QMBOT IBWF CFFO DSVDJBMMZ
BMUFSFEJOUPnFYJCMF QBSUJBM VSCBO QSPKFDUT UP BDDPNNPEBUF UIF GPSUIDPNJOH
VSCBO NFHB TDBMF SFBM FTUBUF QSPKFDUT "DDPSEJOHMZ UIFZ BSF EJWFSTFMZ CFJOH
JNBHFE BOESFJNBHFE
JOOVNFSPVTNPEFTUIBUBSFFYUFOTJWFMZJOEJWJEVBM
DIBSBDUFSJTUJDTUIBUBSFDPOTUSVDUFECZBSBOHFPGWJTVBMNFEJB SBUIFSUIBOCZ
UIFEJSFDUTFOTFFYQFSJFODFPGWJTVBMJNBHJOH)FODF UIFFNFSHJOHDJUZJNBHFT

% 6 # " *
BSFOPUTUBUJD CVUTVCKFDUUPDPOTUBOUSFWJTJPOBOENBOJQVMBUJPOCZBWBSJFUZ
PGNFEJBFYQFSJFODFEJOEJWJEVBMTBOEJOTUJUVUJPOT
$POWFSUJOHUIFQVCMJDPQFOTQBDFTJOUPDMPTFEQVCMJDTQBDFTJOUIF(VMGDJUZ
6OEFS UIF IBSTI DMJNBUJD DPOEJUJPOT JF IJHI UFNQFSBUVSF FYDFFEJOH
EFHSFFT JO TPNF TFBTPOT BOE BT B SFTVMU PG TPNF TPDJBM QSJWBDZ GBDUPST JF
UIF SFMBUJWF BQQFBSBODF PG XPNFO JO UIF QVCMJD TQBDFT B OFX QBUUFSO PG
QVCMJDTQBDFTBSFJOWFOUFE OBNFMZDMPTFEPSJOEPPSQVCMJDTQBDFT JOUIFWBTU
TIPQQJOHNBMMTJONPTUPGUIFNPEFSO(VMGDJUJFTBOEMBSHFTDBMFDPNQMFYFT
ɨFTF OFX QVCMJD TQBDF QBUUFSOT BOE UIF BUUFNQU UP BDIJFWF IVNBO DPNGPSU
% 0 ) "
BOESFMBUJWFTPDJBMQSJWBDZSFQSFTFOUUPUBMMZDPOUSPMMFEFOWJSPONFOUT
1SJWBUJ[BUJPOPGQVCMJDTQBDF
4PNFPGUIF(VMGDJUJFTSFQSFTFOUSBQJEMZHSPXJOHFYBNQMFTPGUVSOJOHTPNF
PGUIFJSQVCMJDTQBDFTJOUPDPOUSPMMFEQSJWBUFPOFTUIBUBSFOPUBDDFTTJCMFUP
UIFQVCMJDɨF DVSSFOU SFBM FTUBUF EFWFMPQNFOU QSBDUJDF JT TUSPOHMZ PSJFOUFE
UPEJWJEJOHUIFDJUZJOUPEJĊFSFOU DMPTFE DPNQMFYFT MJNJUFE GPS UIF BDDFTT PG
TPNF DPNNVOJUZ HSPVQT PS FMJUF DMBTTFT TVDI BT HBUFE DPNNVOJUJFT MBSHF
TDBMFDPNNFSDJBMBOEQSJWBUFMFJTVSFQSPKFDUTUIBUJODMVEFUIFJSPXOQSJWBUF
QVCMJD TQBDFT BNPOH PUIFS GBDJMJUJFT ɨJT QIFOPNFOPO XJMM IBWF JO UVSO B
TJHOJmDBOU FĊFDU PO UIF JOUFHSBUJPO PG UIF DJUZ JNBHF BOE JUT BTTPDJBUFE TFOTF
PGCFMPOHJOHUPUIFDJUZGPSDJUJ[FOT
3FQSFTFOUJOHMPDBMFMFNFOUTJOUIFDJUZJNBHF
, 6 8" * 5
3FQSPEVDJOH BOE SFNBOVGBDUVSJOH OPO SFBM JNBHFT JF GBLF JNBHFT TVDI
BT GBCSJDBUFE FOWJSPONFOUT PS SFDPOTUSVDUFE IFSJUBHF
DBO OPU CF UIF POMZ
XBZ PG FYQSFTTJOH DJUZ JNBHF "VUIFOUJDJUZ JOOPWBUJPO BOE PSJHJOBMJUZ BSF
WBMVFT XIJDI TIPVME CF TFFO BT B TFU PG QPUFOUJBMT GPS FYQSFTTJOH JOEJWJEVBM
JNBHF JEFOUJUZ $JUJFT DBOOPU CF CSBOEFE BMM PG UIF TBNF UZQJDBM JNBHF
JF PG JOUFSOBUJPOBM CVJMEJOH TUZMF BT UIFZ TIPVME QSFTFOU BMTP B MPDBM TFOTF
UIBU EJTUJOHVJTIFT UIFN GSPN PUIFS DJUJFT 8JUIJO UIJT WJFX BDLOPXMFEHJOH
UIF QSFTFSWBUJPO PG OBUVSBM TFUUJOH PS FYQMPSJOH OFX WBMVFT JO UIF IJTUPSJD
BSDIJUFDUVSFDBOCFBUBOHJCMFGPSDFJODPOUFNQPSBSZJNBHF
5IFDPNQSPNJ[BUJPOCFUXFFOUIFMPDBMJUZBOEUIF(MPCBMJ[FEWJTJPO#PSSPXJOH
GSPNPUIFSDVMUVSFT USBEJUJPOT PSMJGFTUZMFTJTBHMPCBMUSFOEUIBUIBTTQSFBE
+&%%")
UPUIF(VMGDJUZ"MUIPVHINBOZQSPGFTTJPOBMTBOETDIPMBSTDPOTJEFSUIFJEFB
PGCPSSPXJOHUPCFTPNFTPSUPGFDMFDUJDJOUFSQSFUBUJPO BEJĊFSFOU QPJOU PG
WJFX BDDPSEJOHUP4BJE CFMJFWFTUIBUiUSBOTGFSSFEJEFBTBOEDPODFQUTTIPVME
CFBTBOFXPSJHJOBMJOJUTOFXDPOUFYUw<&EXBSE4BJE>ɨFSFGPSF UIFZ
DBOCFTFFOBTiBOPUIFSwPSJHJOBMT*UTFFNTJOUIFBHFPGHMPCBMJ[BUJPOUIBU
UIFNFDIBOJTNPGCPSSPXJOHBOESFQSPEVDUJPOJTBOJOFWJUBCMFUSFOE(JWFO
UIFQSFWJPVTJOUFSQSFUBUJPOJOUIFDPOUFYUPGUIF(VMGDJUZ JUTFFNTTPDSVDJBM
UPEJĊFSFOUJBUF CFUXFFO UIF DPQJFE JNBHFT TVDI BT DPQJFE CVJMEJOH TUZMFT GPS
PUIFSDPOUFYUT WFSTVTUIFCPSSPXFEJEFB MJLFJOTQJSJOHXJUIDFSUBJODPODFQUT
XIJMFCFJOHPSJHJOBM BVUIFOUJDBOEDSFBUJWF

*DPOPHSBQIZCSBOEJOHBGGFDUTUIFBSDIJUFDUVSFBOEVSCBOGBCSJDPGUIFDJUZ
"OFX(VMGDJUZTDBQFJTFNFSHJOHUISPVHIUIFJNQMJDBUJPOPGEFWFMPQNFOUBM
NPEFMTUIBUFNQIBTJ[FUIFHMPCBMOBUVSFBOEBTQJSBUJPOTPGUIFDJUZi*DPOJD
EFWFMPQNFOUw UIFDSFBUJPOTPGJDPOTJOUIF(VMGDJUZ TFFNUPCFBHPWFSOJOH
TUSBUFHZGPSNPTUPGUIFDVSSFOUBOEVQDPNJOHQSPKFDUT)FODF VSCBOQSPKFDUT
BOE CVJMEJOHT BSF CFDPNJOH CSBOET XBJUJOH UP CF FYQPSUFE PS SFQSPEVDFE
BOEUIFODPOTVNFECZPUIFSDJUJFTTUSJWJOHUPKPJOUIFHMPCBMQBSBEJHN
'MBHTIJQ QSPKFDUT BOE TJHOBUVSF CVJMEJOHT BSF CFDPNJOH FGGFDUJWF CSBOEJOH
JOTUSVNFOUT
4JHOBUVSF CVJMEJOHT CZ JOUFSOBUJPOBM TUBS BSDIJUFDUT BSF BMXBZT JO EFNBOE
CFDBVTFPGUIFJSIJHIMFWFMPGUBMFOUBOEDSFBUJWJUZJONPTUDBTFT-PDBMWBMVFT
USBEJUJPOT BOE TFOTJCJMJUJFT BSF OPU BMXBZT QSFTFOUFE JO UIPTF CVJMEJOHT BT
UIFZBSFNPTUMZIJHIMZJOEJWJEVBM GSFFPGBOZMJNJUBUJPOTPSDPOUFYUVBMMJOLT
%FTJHOJOHTJHOBUVSFQSPKFDUTUIBUBSFNPSFSFMBUFEUPTJUF DMJNBUF DVMUVSF
IJTUPSZ BOE QSBDUJDFT JT TUSPOHMZ OFFEFE JO PSEFS UP FOIBODF UIF QPXFS PG
CSBOEJOHUIF(VMGDJUJFT
5IFDVSSFOU(VMGDJUZTLZMJOFJTEPNJOBUFECZIJHISJTFCVJMEJOHT
ɨF TLZMJOF PG NPTU PG UIF (VMG DJUJFT SFQSFTFOUT B XJEF WBSJFUZ PG IJHI SJTF
CVJMEJOHTBOETLZTDSBQFSTPGEJĊFSFOU NBTTJOH GPSNT IFJHIUT BOE TUZMFT UIBU
BSFDPNQFUJOHXJUIFBDIPUIFSUPDBUDIBUUFOUJPOBOEJOUFSFTU"DDPSEJOHMZ
DPMMFDUJWF WBMVFT PG DPOTJTUFODZ DPIFSFODF BOE JOUFHSBUJPO CVJMEJOHT BSF
EJTBQQFBSJOHGPSUIFTBLFPGJOEJWJEVBMSFQSFTFOUBUJPO
(VMGDJUZJNBHFJTHSBEVBMMZBGGFDUFECZVSCBOCSBOEJOH
.FEJBHFOFSBUFEJNBHFTBSFHSBEVBMMZQMBZJOHBOJNQPSUBOUSPMFJODIBOHJOH
UIF QFSDFQUJPO PG DJUJFT JF UIFSF JT B EJSFDU JNQBDU CFUXFFO DJUZ CSBOEJOH
UIBU JT QSPKFDUFE UISPVHI DBNQBJHOT GFTUJWBMT BOE FWFOUT TMPHBOT FUD BOE
DJUZJNBHFQSPEVDFECZUIFBDDVNVMBUJWFVSCBOEFWFMPQNFOU$JUZCSBOEJOH
BEETTZNCPMJDWBMVFTUPUIFDJUZJNBHFXIJDINBLFTJUNPSFUIBOJUJTJOUIF
NBUFSJBMPSGVODUJPOBMTFOTFT UIFSFCZHJWJOHJUBOFYUSBWBMVFJOBOFDPOPNJD
TFOTFUPP
5IFBCTFODFPGUIFTPDJBMBOEDVMUVSBMSPMFTPGUIFVSCBOGFTUJWBMTBOEFWFOUT
ɨFSF IBT CFFO B SFNBSLBCMF SJTF JO UIF OVNCFS PG VSCBO GFTUJWBMT JO SFDFOU
EFDBEFTJOUIF(VMGDJUZ QSFTFOUFEJOUIFMPOHDBMFOEBSPG(VMGDJUZFWFOUT
BMMPWFSUIFZFBSɨF PVUDPNFT PG DJUJFT FOHBHFNFOU XJUI GFTUJWBMT IPXFWFS
SFNBJOMJUUMFVOEFSTUPPEJOTPDJBMBOEDVMUVSBMUFSNT$JUZBVUIPSJUJFTUFOE
UP EJTSFHBSE UIF TPDJBM WBMVF PG GFTUJWBMT BOE UP JOUFSQSFU UIFN BT WFIJDMFT
PG UPVSJTN QSPNPUJPO BOE FDPOPNJD HFOFSBUJPO TPMVUJPOT UP DJUZ JNBHF
QSPCMFNT4VDIBOBQQSPBDIJTMJNJUFE BMUIPVHIJUIBTQSPWFOTPNFTVDDFTT
'FTUJWBMT BOE FWFOUT DBO BOJNBUF DPNNVOJUJFT DFMFCSBUJOH EJWFSTJUZ BOE
JNQSPWJOH RVBMJUZ PG VSCBO MJGF FOIBODJOH BOE FOSJDIJOH DJUZ JNBHF JO B
NPSFIPMJTUJDXBZ

%6#"*3&/"*44"/$& 6"& %6#"* CZ3FN,PPMIBBT 0."
5IFQSPQPTBMJTBIJHISJTFNJYFEVTFCVJMEJOHJOJUJBMMZQMBOOFEGPSUIF%VCBJ
#VTJOFTT#BZ"DDPSEJOHUP,PPMIBBT UIFBNCJUJPOPGUIJTQSPKFDUJTUPFOEUIFDVSSFOUQIBTFPGBSDIJUFDUVSBMJEPMBUSZ UIFBHFPGUIFJDPO

XIFSFPCTFTTJPOXJUIJOEJWJEVBMHFOJVTGBSFYDFFETDPNNJUNFOUUPUIFDPMMFDUJWFFGGPSUUIBUJTOFFEFEUPDPOTUSVDUUIFDJUZ
$IBQUFS

A"OZPOFXIPEPFTOPUBUUFNQUUP
DIBOHFUIFGVUVSFXJMMTUBZ
BDBQUJWFPGUIFQBTU 4IFJLI.P
IBNFE#JO3BTIFE"M.BLUPVN UIF
3VMFSPG%VCBJ
5PXBSETCFUUFSQSBDUJDFGPSEFTJHOJOHUIF$JUZ*NBHFJOUIF(VMG$JUJFT
*."(*/((6-'$*5*&4
5IF(VMGXJMMCFUIFUFSSBJOXIFSFiUIF
DVSSFOUDSJTJTPGUIFNFUSPQPMJTIBTUPCFDPOGSPOUFEɧF
MJNJUBUJPOTPGUIFDVSSFOUBSDIJUFDUVSBMSFQFSUPJSFBSFTP
CMBUBOU DPNQSFIFOTJWFBOEEFTUSVDUJWFUIBUJUIBTCFDPNF
VOUIJOLBCMFUPSFMZPOUIFNBTBUPPMCPY*TJUQPTTJCMFUP
WJFXUIF(VMGTPOHPJOHUSBOTGPSNBUJPOPOJUTPXOUFSNT
BTBOFYUSBPSEJOBSZBUUFNQUUPDIBOHFUIFGBUFPGBOFOUJSF
SFHJPO ɧF (VMG IPXFWFS JT OPU KVTU SFDPOmHVSJOH JUTFMG
JUTSFDPOmHVSJOH UIF XPSMEw 3FN ,PPMIBBT

ǿǺ1-"//*/(5)&(6-'$*5:*."(&
5 IF DPNQBSBUJWF BOBMZTJT PG UIF DBTF TUVEJFT PG (VMG DJUJFT
TIPX UIBU UIF DMBTTJDBM DPODFQUT PG UIF JNBHF PG UIF DJUZ JF
UIF WJTVBM GPSN DPODFQUT BOE QSBDUJDBM FYQFSJFODF PG ,FWJO -ZODI
T IBWF DIBOHFE TJHOJmDBOUMZ PWFS UIF MBTU UXP EFDBEFT ɨF
DIBOHJOHJNBHFTPGUIPTFDJUJFTXFSFOPUMJNJUFEPOMZUPDIBOHFTJO
UIFJSTLZMJOFTPSUIFJSWJTVBMJEFOUJUJFTUIFZXFSFBMTPXJEFMZTIBQFE
CZBSBOHFPGNFEJBHFOFSBUFEJNBHFT BOECZUIFXBZUIFZXFSF
BOETUJMMBSF CFJOHDPOTUSVDUFEɨF SBQJEMZ JODSFBTJOH DPOOFDUJPOT
CFUXFFOUIFEFWFMPQNFOUPGDJUZJNBHFBOEBXJEFSBOHFPGNFEJB
TVDI BT UIF DPNQVUFSCBTFE WJSUVBM JNBHFT PĊFSFE FOPSNPVT
PQQPSUVOJUJFT GPS EFDJTJPO NBLFST QSPGFTTJPOBMT BOE EFWFMPQFST
UP DPOTUSVDU OBSSBUJWF JOUFSQSFUBUJPOT PG UIF DJUJFT 5FMFWJTJPO
EPDVNFOUBSJFT EJHJUBM NFEJB BEWFSUJTFNFOUT BOE QVCMJD SFMBUJPOT
IBWFUSBOTGPSNFEUIFXBZTJOXIJDIDJUJFTBSFJNBHFE BOETIPXUIBU
UIFEFWFMPQNFOUQSPDFTTIBTCFFOJOnVFODFE CZ OFX UZQF PG NFEJB
CSBOEJOHQSPDFTTFT
ɨF JNBHF PG (VMG DJUJFT JO UIF T BOE T QSPWJEFE BO

JNBHF PG NPEFSO DJUJFT JO UIF PJMSJDI DPVOUSJFT HSBEVBMMZ TFFLJOH
BQSPNJOFOUQPTJUJPOJOUIFSFHJPOɨFTF USFOET XFSF NBOJGFTUFE
UISPVHIUIFDIBOHFJOUIFTLZMJOFTGSPNBSFQSFTFOUBUJPOPGWBSJPVT
TJ[FT TIBQFT BOEGVODUJPOTPGNPEFSOCVJMEJOHT DJWJDJOGSBTUSVDUVSFT
BOEQVCMJDVUJMJUJFTQFOFUSBUJOHUIFSFMBUJWFMZUSBEJUJPOBMDPNQBDUBOE
DPIFSFOU DJUZTDBQF ɨF NFTTBHF PG UIF FBSMZ CSBOEJOH DBNQBJHOT
UIBUXFSFFTUBCMJTIFEBUUIBUUJNFXBTUPQSFQBSFUIFMPDBMDJUJ[FOGPS
UIFHPWFSONFOUTQMBOTUPCVJMENPEFSODJUJFTGPSUIFGVUVSFXJUI
BMMOFDFTTBSZBEWBODFETFSWJDFTBOEVUJMJUJFTUPDPOTUSVDUUIFJNBHF
PGXFMGBSFBOEQSPHSFTT
ɨF DIBMMFOHFT PG EFWFMPQJOH UIF DJUJFT PG UIF T JOUP DJUJFT UIBU

IBWF IJHI SJTFT MBSHF TDBMF BOE WBTU EFWFMPQNFOUT JMMVTUSBUJOH UIF
JOnVFODF BOE UIF JODSFBTJOHMZ USBOTGPSNFE DJUJFT JOUP JNQPSUBOU
FDPOPNJD BOE mOBODJBM DFOUFST IBWF CFFO TVQQPSUFE CZ HFOFSPVT
HPWFSONFOUBMTQFOEJOH"MTP UIJTDIBMMFOHFIBTCFFOGBOOFECZUIF
TUSPOHDPOTVNQUJPOQBUUFSOTPGUIFJSMPDBMQPQVMBUJPOTBTXFMMBTUIF
FYQBUSJBUFTUIBUIBWFDPNFUPUIFNGSPNBCSPBEJOTFBSDIPGCFUUFS
KPCPQQPSUVOJUJFTBOEMJGFTUZMFT<"M"TBE>
%VCBJIBTCFFOFYDFQUJPOBMJOJUTQFSGPSNBODFEVSJOHUIFT BTUIF
NBKPS mOBODJBM BOE DPNNFSDJBM DFOUFS PG UIF "SBC &BTU ɨF DVSSFOU
JNBHFPG%VCBJBTBOiJOTUBOUDJUZwSFQSFTFOUTBDJUZCFJOHGPSNFEBUBO
VOQSFDFEFOUFESBUFPGEFWFMPQNFOUBOEHSPXUI XIFSFDPNQMFUFEJTUSJDUT
BSFQMBOOFEBOECVJMUXJUIJOWFSZTIPSUQFSJPETPGUJNFɨF JNBHF PG UIF
GSFRVFOUMZJODSFBTJOHVSCBOQSPKFDUTPGWBSJPVTTDBMFT QBUUFSOT GPSNTBOE
JEFOUJUJFTTVHHFTUTBOJNBHFPGPOFNFHBTDBMFSFBMFTUBUFQSPKFDU

ɨFTF DPOUFNQPSBSZ (VMG DJUZ QSPKFDUT FNCPEZ B XJEF SBOHF PG
UIFNFTGPSUIFTFEFWFMPQNFOUT TVDIBTUIF%VCBJT.FEJB$JUZ
)FBMUI$BSF$JUZ *OUFSOFU$JUZ 4QPSUT$JUZ "VUP$JUZ 'FTUJWBM
$JUZ BOEFWFOB$VMUVSF$JUZBTXFMMBT%PIBT&EVDBUJPOBM$JUZ
4QPSU $JUZ .FEJDBM $JUZ FUD "T <"M"TBE > BTTFSUT OP
NBUUFSXIBUUIFJSBOOPVODFEQVSQPTFNBZCF UIFZBMMPĊFS IJHI
FOEIPVTJOHVOJUT PċDF TQBDF IPUFMT BOE TIPQQJOH NBMMT
)FODF UIFEPNJOBOUDJUZJNBHJOHJOUIFEFWFMPQNFOUPGUIF(VMG
DJUJFTDBOCFTVNNBSJ[FEBTGPMMPXT
ɨF JNBHF PG UIF i$PBTUBM $JUZw SFQSFTFOUJOH UIF JNBHF PG TNBMM
TDBMFmTIJOH WJMMBHFT QFBSMJOH UPXOT BOE NPEFTU IBSCPST
ɨF JNBHF PG UIF i8FBMUI $JUZw JMMVTUSBUJOH UIF CFHJOOJOH PG UIF
NPEFSOJ[BUJPOQSPDFTTBGUFSUIFEJTDPWFSZPGPJM
ɨF TFDPOE QIBTF UIF JNBHFT PG PJMVSCBOJ[BUJPO
ɨF JNBHF PG UIF i*OTUBOU $JUZw JO XIJDI OBUJPOBM BTQJSBUJPOT
JOnVFODFE CZ SFHJPOBM FDPOPNJD DPNQFUJUJWFOFTT BOE UIF DPODFSO
PGCFJOHXPSMEDMBTTDJUJFTDIBSBDUFSJ[FUIFSBQJEVSCBOJ[BUJPOUIBU
IBT JNQBDUFE UIF (VMG DJUZTDBQF ɨF nPX PG QFPQMF HPPET BOE
DBQJUBM JOUP UIF (VMG DJUJFT IBT QSPNQUFE GVOEBNFOUBM DIBOHFT
SFTVMUJOH GSPN FDPOPNJD HSPXUI BOE EJWFSTJmDBUJPO JOUFOEFE UP
MFTTFOUIFEFQFOEFODFPOPJMSFWFOVFT
ɨF JNBHF PG UIF i4VQFSMBUJWF $JUZw XIFSF UIF UBMMFTU CJHHFTU
IJHIFTU MPOHFTU FUD BSF FYUFOTJWFMZ EFNPOTUSBUFE JO EJĊFSFOU
UZQFTPGVSCBOEFWFMPQNFOU
"TBSFTVMUPGUIFJSBCJMJUZUPBUUSBDUJOWFTUPST FTQFDJBMMZJOUPSFBM
FTUBUF WFOUVSFT DJUJFT IBWF CFDPNF B QSJNF FYBNQMF PG SBQJE
DIBOHF XJUIPVU DMFBS MPOHUFSN TPDJPDVMUVSBM PS FOWJSPONFOUBM
DPOTFRVFODFT PG DVSSFOU EFWFMPQNFOU .FEJBTDBQF DBNQBJHOT
BOEKPVSOBMJTUJDDPWFSBHFPGUIFFYUSBPSEJOBSZQSPKFDUTUIBUQSPNJTF
UP JODSFBTF FDPOPNJD WJUBMJUZ BOE BUUSBDU UPVSJTUT IBWF GPDVTFE
BUUFOUJPOPOUIFSFHJPO
5XPNBKPSRVFTUJPOTSBJTFEPVUPGUIJTBOBMZTJTDBOCFTVNNBSJ[FE
JOUIFGPMMPXJOHFORVJSJFT
8IBU UIFPSFUJDBM DPOTUSVDUT DBO CF FNQMPZFE UP FYQMBJO
USBOTGPSNBUJPOT BOE UIF DPOUSBEJDUJPOT JO UIF CVJMU FOWJSPONFOU
BOETQFDJmDBMMZ UIF JNBHF PG UIF (VMG DJUZ
8IBU DBO CF MFBSOFE GSPN UIF JNBHF NBLJOH QSPDFTT JO GBTU
EFWFMPQJOHDJUJFTMJLF%VCBJ

ǿǻ*ĞĒĘĚğĘĥęĖ"ģĒē(Ħĝė$ĚĥĚĖĤ
5 IFQVSQPTFPGUIJTQBSUIBTUXPGPMETPOF JTUPTVHHFTUBDPODFQUVBM
BQQSPBDIGPSUIFQMBOOJOHPGDJUZJNBHFJOUIFDPOUFYUPGUIF"SBC
(VMGDJUJFTɨF TFDPOE JT UP QSPWJEF B TFU PG HVJEFMJOFT GPS TQFDJmD JEFOUJDBM
DBTFTJOUIFEFWFMPQNFOUPGDJUZJNBHJOH*UJTBSHVFEUIBUUIFQVSQPTF
PG BOZ EFWFMPQNFOU QMBO JT UP QSPWJEF BO PWFSBMM JOUFHSBUFE BQQSPBDI
GPSBDIJFWJOHEFWFMPQNFOUHPBMTɨJT DPVME CF BDIJFWFE CZ FċDJFOUMZ
NBOBHJOH VSCBO HSPXUI BOE DIBOHFT JO TQFDJmD UJNF BOE DPOEJUJPOT
USBOTMBUJOHJUTTUSBUFHJDHPBMTJOUPTQFDJmD BQQSPBDI FODPNQBTTJOH QMBOT
QSPHSBNT BOE QPMJDJFT )FODF UIF QSPQPTFE BQQSPBDI JT BO FTTFOUJBM
FMFNFOUPGUIFDJUZEFWFMPQNFOUQMBOOJOHBUMBSHF
"DPODFQUVBM"QQSPBDIGPSUIF1MBOOJOHPGUIF$JUZ*NBHF
ɨF PCKFDUJWF PG UIF DPODFQUVBM BQQSPBDI UP UIF QMBOOJOH PG DJUZ JNBHJOH
JT UP QSPWJEF XJUI UIF NBJO FMFNFOUT BOE TUSVDUVSF PG UIF DJUZ JNBHJOH
JODMVEJOHCPUIWJTVBMBOECSBOEJNBHFT
JOUIFDPOUFYUPGUIF(VMGDJUZBOE
UP VOEFSTUBOE UIFJS EFUFSNJOJOH QSJODJQMFT ɨF BQQSPBDI JOUFOET UP GPDVT
POUIFGPSNBUJPOBOEUIFQSPEVDUJPOPGDJUZJNBHJOH PSSFJNBHJOH
XJUI
MJUUMFBUUFNQUUPTVHHFTUIPXUIFTFUXPGBDFUTDPNCJOF'PSUIJTQVSQPTF B
SFWJFXPGUIFNPTUSFMFWBOUDJUZJNBHJOHBOECSBOEJOHUIFPSJFTBOEDPODFQUT
TVQQPSUFECZJMMVTUSBUJWFFYBNQMFTPGCFTUQSBDUJDFBOETVDDFTTGVMFYQFSJFODFT
GSPNCPUIJOUFSOBUJPOBMBOESFHJPOBMSFMBUFEQSBDUJDFTXJMMCFFYUFOTJWFMZVTFE
JOBKPJOUDPODFSOPGDJUZQMBOOJOHBOEDJUZJNBHJOH
&MFNFOUTPGUIF$PODFQUVBM"QQSPBDI
#VJMEJOHVQBDPODFQUVBMBQQSPBDIGPS #BTFE PO UIF mOEJOHT PG UIF DPNQBSBUJWF BOBMZTJT UIF QSPQPTFE
DJUZJNBHJOHJTTVHHFTUFEUPCFCBTFE BQQSPBDI JT CBTFE PO UIFPSFUJDBM FORVJSJFT PO IPX UP SFQSFTFOU B DJUZ
POTPNFPGUIFBSHVNFOUTEFWFMPQFE BT B XIPMF BOE UIFSFGPSF UP SFDPHOJ[F IPX DJUJFT BSF UP FODPVSBHF
JOUIFEPNBJOPGDJUZJNBHFBOEEFTJHO TVDI JNBHFT "ĊFDUJWF JNBHFT BSF DPNQSJTFE PG NFBOJOHT BTTPDJBUFE
PWFSUIFQBTUUISFFEFDBEFT BTXFMMBT XJUIQMBDFTBOEDBOCFBMUFSFECZFODPVSBHJOHUPVSJTUTUPESBXQPTJUJWF
TPNFPGUIFBSHVNFOUTEFWFMPQFEPWFS DPOOPUBUJPOT GSPN VSCBO JNBHFSZ ɨVT UIF QMBOOJOH GPS GPSNBUJPO
UIFDPVSTFPGUIJTTUVEZ0CWJPVTMZ UIF QSPEVDUJPO DPNNVOJDBUJPOBOEQFSDFQUJPOPGWJTVBMBOECSBOEJNBHFT
SFBTPOTGPSUIFTVHHFTUFEBQQSPBDIBSF BSFEFFNFEUPCFUIFUXPNPTUJNQPSUBOUNFDIBOJTNTGPSJNBHFDIBOHF
UPQSPWJEFXJUIBOBMUFSOBUJWFBQQSPBDI BOE BDDPSEJOHMZ UIFZ QSPWJEF UIF CBTJT GPS UIF DPODFQUVBM BQQSPBDI
UIBUHPFTCFZPOEUZQJDBMEJTDVTTJPOTPG QSPQPTFE CZ UIF QSFTFOU TUVEZ ɨJT OFDFTTJUBUFT UIF SFMFWBOU UIFPSJFT
NPEJGZJOHUIFNBQQJOHDJUZJNBHFPS
BOEDPODFQUTPGDJUZJNBHJOHUPHFUIFSGPDVTJOHPOUIFJNBHJOHQMBOOJOH
FOIBODJOHDJUZTDBQFBOEUIFQSPDFTTFT
JOWPMWFE QSPDFTTFT TUSBUFHJFTBOEHVJEFMJOFT
$JUZ*EFOUJUZ
ɨF JEFOUJUZ PG B DJUZ JT RVJUF EJċDVMU UP EFTDSJCF BOE DPODFJWF
*EFOUJUZDBOCFEFTDSJCFEBTBDIBSBDUFS BDVMUVSFBOEBQFSTPOBMJUZPG
B DJUZ PS BO BSFB ɨF DJUZT JEFOUJUZ JT EFUFSNJOFE JO BO JOUFSSFMBUFE
GSBNFXPSL PG WBMVFT UIBU JT SFMFWBOU UP DPNNVOJUJFT ɨF TFBSDI GPS
UIF JEFOUJUZ PG B DJUZ NBJOMZ JOWPMWFT TFBSDIJOH GPS UIFTF LFZ WBMVFT
*EFOUJUZ JT B WJSUVBM QIFOPNFOPO SFTVMUJOH GSPN EJĊFSFOU QFSTQFDUJWFT
MJLFJOIBCJUBOUTNPPE UIFJSQFSTPOBMFYQFSJFODFT RVBMJUZPGVSCBOMJGF
WBMVFT BSDIJUFDUVSF BDUJWJUJFT NFNPSJFT DVMUVSBMIFSJUBHF BOEEJĊFSJOH
JOEJWJEVBMJUZɨFSFGPSF UIF DJUZT JEFOUJUZ JT NVMUJEJNFOTJPOBM BT UIFSF
JTOPUPOFDJUZJEFOUJUZ UIFSFBSFDIBSBDUFSTBOEQFSTPOBMJUJFT

7JTVBM*NBHJOH$JUZ*NBHFT
-ZODIT XPSL FNQIBTJ[FE UIF QFSDFQUVBM DIBSBDUFSJTUJDT PG UIF VSCBO
FOWJSPONFOU TUSFTTJOH UIF XBZT UIBU JOEJWJEVBMT NFOUBMMZ PSHBOJ[F
UIFJSPXOTFOTPSZFYQFSJFODFPGDJUJFT UPTFFDJUJFTJOUFSNTPGUIFEJSFDU
TFOTPSZBQQSFDJBUJPOPGUIFJSRVBMJUJFT BOEUPBTTFTTUIFTUSVDUVSFBOE
JEFOUJUZ PG QMBDFT )PX DJUZ EXFMMFST HBJOFE LOPXMFEHF BCPVU UIFJS
DJUJFT PSRVFTUJPOFEXIFUIFSUIFJSXBZTPGLOPXJOH EJĊFSFE UIF GVSUIFS
UIFJS NFOUBM NBQT XFOU GSPN UIFJS QMBDFT PG NPTU GSFRVFOU EJSFDU
FYQFSJFODF -ZODI JEFOUJmFE mWF iQFSGPSNBODF EJNFOTJPOTw WJUBMJUZ
TFOTF mU BDDFTT BOE DPOUSPM BOE TIPXFE IPX FBDI JT BĊFDUFE CZ
DSJUFSJBPGFċDJFODZ BOE KVTUJDF *O UIJT MBUFS GPSNVMBUJPO UIF FBSMZ JEFBT
PGJNBHFBCJMJUZBOEMFHJCJMJUZBSFJODMVEFEVOEFSUIFTJOHMFDBUFHPSZPG
iTFOTFw
#SBOEJOH*NBHJOH.FEJBHFOFSBUFE*NBHFT
ɨF FNFSHJOH JNBHFT PG UIF DPOUFNQPSBSZ (VMG DJUZ SFnFDU QSPDFTTFT
BTTPDJBUFEXJUITFWFSBMDPOOFDUJPOTCFUXFFODJUZEFWFMPQNFOUBOEUIF
NFEJB HFOFSBUFE JNBHFT JO UIF QSPEVDUJPO EFTJHO BQQFBSBODF BOE
UIF QFSDFQUVBM RVBMJUJFT 5FMFWJTJPO mMN EJHJUBM NFEJB QIPUPHSBQIZ
BEWFSUJTJOH BOEQVCMJDSFMBUJPOT RVFTUJPOFEUIFQPXFSPGNFEJBESJWFO
JNBHFTUPTIBQFQPTJUJWFVSCBODPOEJUJPOTBOEUPDBQUVSFUIFJEFOUJUZPG
UIBUDJUZ#BTFEPOXIBUIBTCFFOTFFOBOEIFBSEUISPVHIWBSJPVTGPSNT
PGNFEJB UIFNVMUJQMFXBZTUIBUQFPQMFMFBSOBCPVUQMBDFTUIBUBSFNPSF
EJTUBOUDBOZJFMEBDMFBSMZJNBHFETUFSFPUZQFPGBOFWFSWJTJUFEQMBDF
ɨF SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO QIZTJDBM DIBOHFT UIF NFEJB SFQSFTFOUBUJPOT

BOECSBOEJOHDBNQBJHOTJTSFQSFTFOUFEJOUIFQSPNPUJPOBMJNBHFSZPG
UIF QSPWJTJPOBM VSCBOJTN UIBU IBT CFFO DSFBUFE UISPVHI B WBSJFUZ PG
VSCBOBDUJWJUJFT GFTUJWBMT QVCMJDBSUJOTUBMMBUJPOT QBSBEFT BOEFWFOUT
ɨF EFWFMPQNFOU PG TLZTDSBQFST JO B WBSJFUZ PG (VMG DJUJFT TIPXT IPX
UIF JNBHFT PG IJHI SJTF CVJMEJOHT BSF VTFE UP BUUSBDU JOUFSOBUJPOBM
BUUFOUJPO UP FNFSHJOH FDPOPNJFT BOE SFWFBMFE XBZT UIBU UIF XFTUFSO
JNBHFTPGUIFTFQMBDFTBSFUSBOTGPSNFE
3FMBUJPOTIJQCFUXFFOWJTVBMJNBHFTBOENFEJBHFOFSBUFEJNBHFT
4JODFDJUZJNBHFJTDSFBUFEJOBmFME PG UFOTJPO CFUXFFO GVODUJPOT TUSVDUVSF
BOEGPSN JUJTTVHHFTUFEUIBUJNBHFTIPVMECFWJFXFEBTUIFNBOJGFTUBUJPO
PGUIFBCJMJUZUPDPODFQUVBMJ[F SFQSFTFOU BOETZNCPMJ[FDJUZJEFOUJUZ$JUZ
JNBHJOH PGUFO JOWPMWFT BUUFNQUT UP EFWFMPQ BUUSBDUJWF BOE NFNPSBCMF
JNBHFT GPS DJUJFT UIBU EP OPU IBWF UIFN *DPOJD CVJMEJOHT BOE TQBDFT BSF
PGUFOEFWFMPQFEFTQFDJBMMZUPNFFUPOFPGUIFTFPCKFDUJWFTBOEUIFDPODFQU
PGAJNBHFBCJMJUZNBZIFMQUPFYQMBJOUIFNFDIBOJTNTUISPVHIXIJDIUIFZ
DBO EFWFMPQ WJTVBM RVBMJUJFT ,FWJO -ZODI QJPOFFSFE UIF JOWFTUJHBUJPO PG
AJNBHFBCJMJUZ BOE IF SFGFSSFE UP UIJT DPODFQU BT UIF RVBMJUZ JO B QIZTJDBM
PCKFDUUIBUHJWFTJUBIJHIQSPCBCJMJUZPGFWPLJOHBTUSPOHJNBHFJOBOZHJWFO
PCTFSWFS<-ZODI>'SBOL(FISZTTUSPOHJDPOJDEFTJHOPG(VHHFOIFJN
.VTFVNJO#JMCBPJTBSFQSFTFOUBUJWFFYBNQMFPGUIJTQIFOPNFOPO

$JUZJNBHJOHJTPGUFOBTTPDJBUFEXJUISFNBSLBCMFVSCBOFWFOUT CVUJUJTJNQPSUBOU
UP OPUF UIBU JNBHFT PG FWFOUT NBZ BMTP CF AUSBOTGFSSFE UP SFQSFTFOU B MPDBUJPO
4JODF TQBDF DBOOPU CF JNBHJOFE BT TVDI FWFOUT UBLJOH QMBDF JO UIPTF TQBDFT BSF
JNBHJOFEJOTUFBEɨFSFGPSF DJUZ JNBHFT PGUFO DPOTJTU PG TQFDJmD NFNPSBCMF FWFOUT
UIBUQFPQMFDBOSFDBMMJOUIBUDJUZ
3FMBUJPOTIJQCFUXFFOWJTVBMJNBHFTBOECSBOEJNBHFT
ɨF GPMMPXJOH BCTUSBDU mHVSF JMMVTUSBUFT UIF GPVS NBJO NPEFT PG SFMBUJPOTIJQT
CFUXFFO WJTVBM BOE CSBOE JNBHF PG UIF (VMG DJUZ EFQFOEJOH PO UIF QBUUFSOT PG

FYJTUFODF JOUFSBDUJPO EPNJOBODFBOEBTTPDJBUJPO*OTPNFNPEFTPGJOUFSBDUJPO
CFUXFFOCPUIJNBHFT BQSPDFTTPGUSBOTGPSNBUJPOGSPNPOFJNBHFJOUPUIFPUIFS
IBTPDDVSSFE
4PNF(VMGDJUJFTIBWFEFWFMPQFEVOJRVFVSCBOQSPKFDU JFUIF1BMNTJO%VCBJ
PSUIF$SFTDFOUJO#BISBJO
CBTFEPOCSBOETZNCPMTUIBUTJHOJGZUIFJOUFSBDUJPO
EPNJOBODF BOE BTTPDJBUJPO XIJMF JO PUIFS DBTFT UIF TLZMJOF BOE JUT MBOE NBSLT
CFDBNFFTTFOUJBMQBSUPGUIFCSBOEJNBHFT JF#VSK"M"SBC %VCBJ %PIB$PSOJDIF
UIF6SCBO"SUJNBHFT +FEEBI
'JH
(SBQIJDJMMVTUSBUJPOTGPS
SFMBUJPOTIJQTCFUXFFOWJTVBMJNBHFT
BOECSBOEJNBHFT

$PODFQUVBM"QQSPBDI
4VHHFTUFE BQQSPBDI GPS JNQSPWJOH VSCBO CSBOEJOH TUSBUFHJFT GPS
TVDDFTTGVM DJUZ SFJNBHJOH UIF TVHHFTUFE DPODFQUVBM BQQSPBDI JT CBTFE
PO JODPSQPSBUJOH UIF QSBDUJDF PG VSCBO CSBOEJOH JO UIF EFTJHO BOE
EFWFMPQNFOU QSPDFTTFT PG UIF (VMG DJUJFT BT XFMM BT UIFJS QPMJDZ NBLJOH
QSPDFTTɨF BQQSPBDI JT CBTFE PO UIF BSHVNFOU UIBU JNQPSUBOU DPHOJUJWF
JNBHFTBSFEFFNFEUPCFUIPTFFMFNFOUTVTFEUPSFQSFTFOUBDJUZBTBXIPMF
BOEJUTBTTPDJBUFENFBOJOHT
ɨF TVHHFTUFE BQQSPBDI JT DPODFJWFE JO UFSNT PG B USJBE DPOTJTUJOH PG UISFF

NBKPSDPNQPOFOUTUIFDJUZJEFOUJUZ UIFWJTVBMJNBHF BOEUIFCSBOEJOH
JNBHF&BDIPGUIFTFDPNQPOFOUTFODPNQBTTFTPUIFSTNBMMFSDPNQPOFOUT
JOUFHSBM UP UIF CVJMEJOH PG UIF BQQSPBDI JUTFMG $POTFRVFOUMZ UIF UISFF
DPNQPOFOUT BEESFTT XBZT JO XIJDI DJUZ JNBHF T
DBO CF JOUFHSBUFE BOE
IPXUIFEFTJSFEJOUFHSBUJPOXPVMENFFUUIFDBQBDJUZPGQMBOOJOHUIFDJUZ
JNBHF.PSFPWFS JUTIPXTIPXTVDIJOUFHSBUJPOSFMBUFTUPUIFOBUVSFPG
JNBHJOHDPOWFZFEBOEJODPSQPSBUFE
'JH
"TDIFNBUJDESBXJOHGPSUIFDPNQPOFOUTPGUIFJNBHFPGUIFDJUZ5IFWJTVBMBOE
CBOEJNBHFBSFSFóFDUJOH UIF DJUZ JEFOUJUZ JO WBSJPVT GPSNT BOE XBZT
ɨF EFUFSNJOJOH WBMVFT GPS CBMBODFE SFMBUJPOTIJQT CFUXFFO UIF

WJTVBM BOE CSBOE JNBHF JO FYQSFTTJOH UIF DJUZT JEFOUJUZ JODMVEF
BVUIFOUJDJUZ BTBOBVUIFOUJDDJUZWJTVBMJNBHFJTFTTFOUJBMSFMJBCJMJUZ
BT B SFMJBCMF NFEJBHFOFSBUFE JNBHF DPOTJTUFODZ BOE CBMBODF BT B
CBMBODFESFMBUJPOTIJQCFUXFFODJUZEFWFMPQNFOUBOECSBOEJOHDBO
CF BDIJFWFE 5BLFO UPHFUIFS UIFTF QSJODJQMFT DPOTUJUVUF UIF CBTJD
QSJODJQMFGPSUIFQSPQPTFEDPODFQUVBMDJUZJNBHJOHBQQSPBDI

"VUIFOUJD$JUZ7JTVBM*NBHF
1MBOOJOH PG B UBOHJCMF WJTVBM JNBHF JT BSHVFE UP CF EPOF JO BO
BVUIFOUJD BOE SFTQPOTJWF NBOOFS ɨF GPSNBUJPO PG B HPPE
WJTVBMDJUZJNBHF BTTUBUFECZ-ZODI JEFOUJmFT mWF iQFSGPSNBODF
EJNFOTJPOTw WJUBMJUZ TFOTF mU BDDFTT BOE DPOUSPM *O UIJT
GPSNVMBUJPO UIFJNBHFBCJMJUZBOEMFHJCJMJUZBSFQFSDFJWFEUISPVHI
UIFQFSDFQUVBMDIBSBDUFSJTUJDTPGUIFVSCBOFOWJSPONFOU TUSFTTJOH
UIFXBZTJOEJWJEVBMTNFOUBMMZPSHBOJ[FUIFJSPXOTFOTPSZFYQFSJFODF
PGDJUJFT"DDPSEJOHMZ DJUJFTBSFTFFOJOUFSNTPGUIFEJSFDUTFOTPSZ
BQQSFDJBUJPOPGUIFJSRVBMJUJFT TUSVDUVSFBOEJEFOUJUZ
3FMJBCMF$JUZ.FEJBHFOFSBUFE*NBHF
4FMFDUJWFDSPQQFEQJDUVSFTBSFJODSFBTJOHMZVTFEUPQSPKFDUQSFGFSSFE
JNBHFT JO PSEFS UP BUUSBDU UIF BUUFOUJPO PG UIF UBSHFU QVCMJD ɨF
SFQSFTFOUBUJPOPGUIJTJNBHFJTDPNNPOMZSFnFDUFE UISPVHI EJHJUBM
NFEJB JOUFSOFU BEWFSUJTFNFOUT EPDVNFOUBSJFT BOE QVCMJDBUJPOT
TVDI BT NBHB[JOF SFQPSUT OFXTQBQFS BSUJDMFT USBWFM HVJEFT BOE
DBNQBJHOT XIJDI IBWF USBOTGPSNFE UIF XBZT JO XIJDI DJUJFT BSF
JNBHFE 'PS FYBNQMF UIF NVMUJQMF XBZT UIBU QFPQMF MFBSO BCPVU
QMBDFTUIBU BSF NPSF EJTUBOU GSPN UIF BSFBT PG UIFJS PXO EJSFDU
FYQFSJFODFIBWFCFFOXJEFMZEFWFMPQFE
*UJTBSHVFEUIBUJNBHJOHUIFDJUZUISPVHIFWFOUTDPVMECFTUSPOHFS
UIBO JNBHJOH UIF DJUZ UISPVHI QMBDFT ɨF NVMUJQMJDJUZ PG VSCBO
MJGFBTQFDUTTVDIBTGFTUJWBMT QBSBEFT BOEFWFOUTTVHHFTUTUIBUUIJT
iFWFOUVBMJUZwVODPWFSTJNQPSUBOUEJNFOTJPOTGPSUIFDJUZUIBUDBO
CF VTFE JO UIF EFWFMPQNFOU PG UIFJS SFJNBHJOH QSPDFTT ɨVT
NFEJBHFOFSBUFE JNBHFT PG DJUJFT PĊFS JNNFOTF PQQPSUVOJUZ UP
TIBQFQPTJUJWFVSCBOGVUVSFT
#BMBODFE3FMBUJPOTIJQTCFUXFFO$JUZ%FWFMPQNFOUBOE#SBOEJOH
#BMBODFE DPNQSFIFOTJWF BTTPDJBUJPOT CFUXFFO UIF QSFTFSWBUJPO )FODF UIFDPODFQUVBMBQQSPBDI
PG BVUIFOUJD WJTVBM JEFOUJUZ PG UIF (VMG DJUJFT BOE UIFJS DVSSFOU FOWJTJPOTUXPEJTUJODUUZQFTPG
EFWFMPQNFOU DIBMMFOHFT TIPVME CF DMFBSMZ FTUBCMJTIFE ɨF JNBHJOH5IFñSTU UZQF JT WJTVBM
SFMBUJPOTIJQTCFUXFFODJUZEFWFMPQNFOUBOECSBOEJOHTIPVMEUIFO JNBHFSFTVMUFEGSPNSFQSFTFOUBUJPO
CFDBSFGVMMZDPOTJEFSFE JOXIJDIUIFJNQBDUPGEFWFMPQNFOUBOE QSPDFTTPGUIFJOUFSBDUJPOCFUXFFO
CSBOEJOHPOUIFDJUZJNBHFBOEWJTFWFSTFBSFJEFOUJmFE UIFGVODUJPO TUSVDUVSFBOEUIF
DJUZGPSN5IFTFDPOEJTDJUZCSBOE
*OUIJTXBZ UIFPQQPSUVOJUJFTPĊFSFE CZ CSBOEJOH UP HVJEF BOE SFTVMUJOHGSPNUIFQSPKFDUJOH
PS UP DPOUSPM UIF WJTVBM JEFOUJUZ PG DJUJFT DBO DIBOHF PS NPEJGZ QSPDFTTPGCSBOEJOHXIJDITIBQFT
UIF QFSDFQUJPO PG MPDBUJPOT 'PS FYBNQMF CSBOEJOH UISPVHI UIF UIFGVUVSFOFXWJTJPOT5IF
FTUBCMJTINFOUPGUBMMCVJMEJOHTJOBWBSJFUZPG(VMGDJUJFTTIPXTIPX BQQSPBDIDBMMTGPSBOBMUFSOBUJWF
UIFJNBHFTPGXFTUFSOTLZTDSBQFSTBSFVTFEUPBUUSBDUJOUFSOBUJPOBM QSBDUJDFGPSDJUZJNBHFQMBOOJOH
BUUFOUJPO UP FNFSHJOH FDPOPNJFT CVU BMTP SFWFBM XBZT UIBU UIF BOEQSPEVDUJPOQSPDFTTFTSBUIFS
UIBOUIFDPOWFOUJPOBMDVSSFOU(VMG
JNBHFT PG UIFTF QMBDFT BSF USBOTGPSNFE CZ BMUFSOBUJWF EJTUJODUJWF
DJUZJNBHJOH
VTFTPGTQBDF

ǿǼ$*5:*."(&1-"//*/(130$&44
*U JT TVHFTTUFE IBU UIF NBJO QIBTFT PG UIF DJUZ JNBHF QMBOOJOH
QSPDFTTBSF
"OBMZ[JOHUIFDVSSFOUDJUZJNBHF
'PSNVMBUJPOPGBDJUZJNBHFWJTJPO
%FWFMPQJOHJNBHFTUSBUFHJFT
"EESFTTJOHJNBHFQMBOOJOHHVJEFMJOFT
1MBOOJOHPGQSPHSBNTBOEQJMPUQSPKFDUT
&WBMVBUJPOPGWJTVBMBOECSBOEJNBHFT
1FSJPEJDNPOJUPSJOHBOEGFFECBDLTBSFJNQPSUBOUTUFQTEFUFSUNJOFE
CZQMBOOJOHQSJODJQMFT TUSBUFHJFTBOEHVJEFMJOFT*UJTBMTPDPOTJEFSFE
UIBUTPNFQMBOOJOHQIBTFTDBOCFXPSLFEPVUQBSBMMFMUPFBDIPUIFS
'JH
4DIFNBUJDESBXJOHGPSUIFTVHHFTUFEDJUZ*NBHFQSPDFTTFT

*NBHF1MBOOJOH4USBUFHJFT
$JUZJNBHFQMBOOJOHTUSBUFHJFTSFMZPOUIFBSHVNFOUUIBUUIFDJUZ
JT B TUSVDUVSF BOE BO BDUJWJUZ SFQSFTFOUFE UISPVHI B WJTVBM JNBHF
FYQSFTTJOHBTQFDJmD JEFOUJUZ ɨF NBLJOH PG BHPPE DJUZ JNBHF JT
BNFBOJOHGVMTZOUIFTJTPGBDUJWJUZBOETUSVDUVSF$POTFRVFOUMZ B
DJUZJNBHFDBOCFDIBOHFEPSBMUFSFECPUICZNPEJmDBUJPOT UP JUT
TUSVDUVSFT iUIFDPOUBJOFSw BOEUPJUTBDUJWJUJFT iUIFDPOUFOUTw PG
UIF DJUZ 6SCBO CSBOEJOH JT MBSHFMZ JOnVFODFE CZ UIF TJHOJmDBOU
DIBOHFJOUIFDPODFQUVBMJ[BUJPOPGDJUZJNBHJOH BOESFJNBHJOH

PWFSUIFMBTUGFXEFDBEFT
ɨF VTF PG JNBHF QMBOOJOH TUSBUFHJFT IBT CFDPNF BO FTTFOUJBM

OFFE GPS DJUJFT JO PSEFS UP TVSWJWF JO UIF HMPCBM FDPOPNZ 'PS
FYBNQMF DJUZCSBOEJOHJTBTTPDJBUFEXJUIDIBOHJOHBDJUZTJNBHF
QIZTJDBMMZ BOE FNPUJPOBMMZ JO PSEFS UP TBUJTGZ BOE BQQFBM UP
UPVSJTUT JOWFTUPST BOESFTJEFOUTi1BSJTJTSPNBODF .JMBOJTTUZMF
/FX :PSL JT FOFSHZ 8BTIJOHUPO JT QPXFS 5PLZP JT NPEFSOJUZ
-BHPT JT DPSSVQUJPO #BSDFMPOB JT DVMUVSF 3JP JT GVOw <$&0T GPS
DJUJFT >ɨFTF BSF TPNF CSBOEJOH TUBUFNFOUT PG WBSJPVT XFMM
LOPXODJUJFTXIJDISFMBUFBOFNPUJPOBMTFOTFUPUIFQIZTJDBMJNBHF
PG UIF DJUZ 6SCBO CSBOEJOH QPUFOUJBMT BOE DIBMMFOHFT XJUI MPDBM
JOUFSFTUT BSF DPOTJEFSFE UIF SJHIU TUBSU UP DSFBUJOH B DJUZ CSBOE
4JODFTVDDFTTGVMCSBOETHJWFBEEFEWBMVFCFZPOEUIFQIZTJDBMBTTFUT
PGDJUJFT UIFSFJTBCJHXJMMJOHOFTTUPUSBOTGFSUIFWJTVBMJNBHFJOUP
BVOJRVFCSBOEJNBHF.PSFPWFS CSBOEFOWJSPONFOUTPĊFS B OFX
QFSDFQUJPO BOE VTBHF PG UIF DJUZ 3FDFOUMZ DJUJFT TVDI BT %VCBJ
"CV %IBCJ %PIB BOE ,VXBJU IBWF DIBOHFE UIFJS CSBOE JNBHF
XIJDIIFMQFETJHOJmDBOUMZ UP EFWFMPQ UIFJS FDPOPNZ BT XFMM BT UIFJS
SFQVUBUJPO
$VSSFOU*TTVFT
t "EPQUFEJNBHFQMBOOJOHTUSBUFHJFTBSFGPDVTJOHNPSFPOSFQSF
TFOUJOHBHMPCBMJ[FEJNBHF PGUFOGBLFJNBHF
PGUIF"SBC(VMG
DJUZSBUIFSUIBOQSFTFOUJOHJUTBVUIFOUJDJNBHF
t *O TPNF (VMG DJUJFT B DPOUSBEJDUPSZ DJUZ JNBHF JT SFnFDUFE UP
UIFQVCMJDSFTVMUFEGSPNMBDLDPPSEJOBUJPOCFUXFFOPċDJBM BOE
MPDBMCSBOEJOHFĊPSUT
t *OTPNF(VMGDJUJFTUIFSFJTOPJOUFHSBUFENFTTBHFGPSUIFDJUZ
CSBOEJOHGPSMPDBMT UPVSJTN BOECVTJOFTT
0CKFDUJWFTPGJNBHFQMBOOJOHTUSBUFHJFT
ɨF PCKFDUJWFT PG JNBHF QMBOOJOH TUSBUFHJFT DBO CF WBSJFE TP BT
t UPSBJTFUIFDPNQFUJUJWFOFTTPGUIFDJUZXJUIJOUIFHMPCBMXPSME
t UPHVJEFPVUTJEFSTQFSDFQUJPOPGUIFDJUZATDPSQPSBUFJNBHF
t UPDIBOHFUIFQFSDFQUJPOPGDJUJFTUIBUNBZTVĊFS GSPN QPPS JNBHF PS
BTTPDJBUFEXJUIVOGBWPSBCMFTUFSFPUZQFT
t UPWJTVBMJ[FUIFGVUVSFWJTJPOPGDJUJFTEFWFMPQNFOU
t UPSFJOGPSDFDJUJFTDPNQFUJUJWFBEWBOUBHFTTPBTUPBUUSBDUJOWFTUNFOUT

$VSSFOUJNBHFTUSBUFHJFT
ɨFSF BSF EJĊFSFOU JNBHF QMBOOJOH TUSBUFHJFT UIBU DPVME CF EFWFMPQFE
CBTFE PO EJĊFSFOU DJUZ EFWFMPQNFOU UBSHFUT BOE WJTJPOT TVDI BT MBSHF
TDBMF VSCBO QSPKFDUT TJHOFE BSDIJUFDUVSF FWFOUT NFEJB FUD *O UIF
DPOUFYU PG UIJT TUVEZ NPSF GPDVT PO TUSBUFHJFT UIBU UFOE UP DPNCJOF
UBOHJCMF BTQFDUT PG UIF (VMG DJUJFT o UIFJS CVJMU FOWJSPONFOU BOE
JOGSBTUSVDUVSFoBOEUIFJSJOUBOHJCMFBTQFDUToUIFJSTMPHBO UIFJSJEFOUJUZ
FUDJTHJWFOɨF TVHHFTUFE UISFF NBJO TUSBUFHJD BSFBT BSF
t #SBOEJOH MPDBUJPO TUSBUFHJFT JODMVEJOH OBUVSBM TFUUJOHT nBHTIJQ
QSPKFDUT BOEMBOENBSLCVJMEJOHT
t #SBOEJOHUISPVHIDJUZMJGF GFTUJWBMTBOETQFDJBMFWFOUT
t #SBOEJOH UISPVHI .FEJBTDBQF BEWFSUJTJOH QVCMJDBUJPOT TMPHBOT
MPHPT FUD
*ODPSQPSBUJOH#SBOEJOHXJUIUIF1MBOOJOH1SPDFTTFT
$JUZ CSBOE JNBHF JT CBTFE PO DPNNJUNFOU UP DFSUBJO RVBMJUJFT
FYQFSJFODFT BOE BTTPDJBUJPOT XIJDI BSF TUSFOHUIFOFE QSPNPUFE BOE
DPNNVOJDBUFEUPEJĊFSFOU UBSHFU HSPVQT JOUFOEFE UP TBUJTGZ UIFJS OFFET
4PNF HVJEFMJOFT UIBU BTTVSF BDIJFWJOH UIF HPBMT PG CSBOEJOH TUSBUFHJFT
BSFTVHHFTUFEBT
t "MMTUBLFIPMEFSTJODMVEJOHHPWFSONFOU CVTJOFTT BOEDJUJ[FOT
TIPVMEDSFBUFBQMBUGPSNPGQBSUJDJQBUJPOJODJUZJNBHJOHQPMJDZ
BOEJNQMFNFOUBUJPO"MTP FĊFDUJWF DPPSEJOBUJPO TIPVME CF EPOF
CFUXFFODJUJFTPċDJBM VSCBO QMBOOJOH NBOBHFNFOU UPVSJTN
BHFODJFT CSBOEJOHBVUIPSJUJFT EJWFSTJUZPGCSBOEVTFST JOUFMMFDUVBMT
BOENBSLFUJOHQSPGFTTJPOBMT
t #SBOEJOHTUSBUFHJFTTIPVMECFUBJMPSFEGSPNDJUJFTBTTFUT QPUFOUJBMT
UIFJSQIZTJDBMEFWFMPQNFOUTBOEEJTUJODUJWFDIBSBDUFSJTUJDT
t ɨF TUSFOHUIT BOE XFBLOFTTFT PG DJUJFT DPVME CPUI CF QSPNPUJOH
UIFDJUZTJNBHF-PDBMXFBLOFTTFTDBOCFUVSOFEJOUPTUSFOHUIT 'PS
FYBNQMF UIFIBSTIBOEBSJEXFBUIFSPGUIF(VMGDJUJFTDPVMECFUIF
BQQSPQSJBUFXFBUIFSGPSTQFDJBMTQPSUTBOETBGBSJUSJQT FUD
t #SBOEJOHTUSBUFHJFTTIPVMEDSFBUFGVODUJPOBMTBUJTGBDUJPO FNPUJPOBM
MJOL BOEGFFMJOHPGJOWPMWFNFOU6OJRVFRVBMJUJFT FYQFSJFODFTBOE
BTTPDJBUJPOTTIPVMECFJOUFHSBUFEUPGPSNDJUZTJNBHFUIBUTIPVME
CFTUSFOHUIFOFEBOEQSPNPUFE
t "TVDDFTTGVMBOEPSJHJOBMDJUZCSBOEJNBHFDPVMECFSFTVMUFEGSPN
TUSBUFHJDBTTFUT HFOVJOFJEFOUJUZBOESFTQPOTJWFBXBSFOFTT'PS
FYBNQMF UIFQSPNPUJOHPGHSFFOCVJMEJOHQPMJDZ JFVTJOHTPMBS
FOFSHZBTBOFDPOPNJDBMBOEFOWJSPONFOUBMTPVSDFPGFOFSHZUPSVO
UIFSFRVJSFNFOUTPGUIFDVSSFOUUSFOEPGUIFIJHIUFDICVJMEJOHT

PSUIFTVTUBJOBCMFCMVFDPNNVOJUJFTJO%VCBJBSFHPPEJMMVTUSBUJPOT
PGBEPQUJOHTVTUBJOBCMFGVUVSFDJUZEFWFMPQNFOU

$ĚĥĪĚĞĒĘĖġĝĒğğĚğĘĘĦĚĕĖĝĚğĖĤ
*UJTJNQPSUBOUUPFOTVSFUIBUUIFDJUZJNBHFXPSLT JOUFSNTPGSFMJBCJMJUZ
DPOTJTUFODZ BOEJOOPWBUJWFMZUIBUDBOQSPWJEFDPNQFUJUJWFBTQFDUTUP
SFUBJODJUJ[FOTEFTJSFUPMJWF PSUPBUUSBDUUPVSJTUTBOEJOWFTUPST
(PPE DJUZ JNBHF QMBOOJOH IFMQT JO DSFBUJOH HSFBU QMBDFT UP MJWF
XPSL JOWFTU BOE FOKPZ SFDSFBUJPOBMMZ *U JT BCPVU JOWPMWJOH QFPQMF
DPNNVOJUJFT BOE QSPGFTTJPOBMT JO DSFBUJOH UIF DJUZTDBQF BT XFMM BT
UIF OBUVSBM FOWJSPONFOU CVJMU BOE DVMUVSBM IFSJUBHF UP TUSFOHUIFO
DJUZJEFOUJUZ*UBMTPJODMVEFTQSPNPUJOHEFWFMPQNFOUUIBUmUT JO XJUI
QVCMJDTQBDFTBOEUIFDPNNVOJUZ QSPUFDUJOHBOEFOIBODJOHFDPOPNJD
DPNQFUJUJWFOFTTCZFOTVSJOHDJUZBSFBTFċDJFOU QMBDFT UP XPSL BOE EP
CVTJOFTT JO ɨF DIBMMFOHFT GPS UIF DJUZ JNBHF QMBOOJOH BSF UIFSFGPSF
UP CVJME PO UIF QPTJUJWFT PG UIF SJDIMZ EJWFSTF (VMG DJUZ GBCSJDT UP
SFDSFBUF UIFN UP FOTVSF UIFZ BSF FYQSFTTJPOT PG UIFJS JODMVTJWFOFTT
SFTQPOTJWFOFTTBOEUPGVMmMM UIFJS DPNQSFIFOTJWFOFTT
5IFOFFEGPSDJUZJNBHFQMBOOJOHHVJEFMJOFT
ɨFTF HVJEFMJOFT PVUDPNFT UIBU BSF CBTFE PO CPUI DJUZ JNBHF QMBOOJOH
BOE QSPDFTT QSJODJQMFT BSF UP BDIJFWF HPPE DJUZ JNBHF BOE TVQQPSU
TVTUBJOBCMFWJTVBMSFQSFTFOUBUJPO
ɨF QVSQPTF PG UIFTF HVJEFMJOFT JT UP QSPWJEF JOUFSFTU JO NPSF MJWBCMF BOE
TVDDFTTGVMDJUZJNBHFGPSEJĊFSFOU UBSHFU HSPVQT TVDI BT QSPGFTTJPOBMT
DPVODJMPST CVTJOFTTQFPQMFBOEUIFXJEFSDPNNVOJUZ
"T NFOUJPOFE QSFWJPVTMZ JO UIJT TUVEZ MJUUMF DPOTJEFSBUJPO IBT CFFO
BDIJFWFEUPUIFQMBOOJOHPGUIF(VMGDJUZJNBHFXIJDIMFBETUPUISFBUT
PG UIF BCJMJUZ PG TPNF DJUJFT UP DPNQFUF GPS JOWFTUNFOU "MTP MPTJOH
PGXIBUJTEJTUJODUJWFBCPVUUIF(VMGDJUJFTVSCBOFOWJSPONFOUTɨF
DPODFQUVBM BQQSPBDI UP UIF QMBOOJOH PG DJUZ JNBHF TVHHFTUFE UIBU
DBSFGVMBOENFUIPEJDBMJNBHFQMBOOJOHJTBLFZGBDUPSJOEFUFSNJOJOH
UIFQPTJUJWFGPSUVOFPG(VMGDJUJFT
ɨF TVHHFTUFE QMBOOJOH HVJEFMJOFT TUSFTT UIF TUSVDUVSBM DPOOFDUJPOT
CFUXFFOQFPQMFBOEQMBDFT QVCMJDBOEQSJWBUFTQBDF UIFOBUVSBMBOE
CVJMUFOWJSPONFOU NPWFNFOUBOEVSCBOGPSN BOECFUXFFOUIFTPDJBM
BOE FDPOPNJD QVSQPTFT GPS XIJDI DJUZ BSFBT BSF VTFE 1MBOOJOH PG
DJUZWJTVBMJNBHFJTBTNVDIBCPVUSFQSFTFOUBUJPO BOEFYUFOETUPUIF
CBMBODFE BOE JOUFHSBUFE VSCBO TUSVDUVSF #BE QMBOOJOH TUFNT GSPN
QPPSVSCBOTUSVDUVSFBOEBOJOBEFRVBUFVOEFSTUBOEJOHPGSFMBUJPOTIJQ
CFUXFFODJUZQSJNBSZFMFNFOUT

"TDPOUFNQPSBSZ(VMGDJUJFTBSFSFMBUJWFMZPGTIPSUIJTUPSZBDIJFWJOHHPPEDJUZ
JNBHFPVUDPNFTJTBDPNQMFYUBTL*UTVHFFTUFEUPJOWPMWFUIFGPMMPXJOH
t VOEFSTUBOEJOHUIFVSCBODPOUFYU
t FOTVSJOHUIFSFJTDJUZEFWFMPQNFOUWJTJPOBOEWBMVFT
t CSJOHJOH UPHFUIFS EJĊFSFOU BDUPST UIF QVCMJD BOE QSPGFTTJPOBM
JOWPMWFEJOUIFDJUZJNBHFNBLJOH
t UBLJOHBQMBDFCBTFEBOBMZTJTPGPQUJPOTBOETPMVUJPOT
t EFWFMPQJOHDJUZJNBHFEFWFMPQNFOUQMBOTUIBUSFnFDU QMBOOJOH BOE
WBMVFT
"DIJFWJOHCFUUFSJNBHFQMBOOJOHTUBOEBSET
"DIJFWJOHCFUUFSTUBOEBSETPGVSCBOEFTJHOJTBMPOHUFSNQSPDFTTUIBU
FODPNQBTT
t JOUFSFTUFEQBSUJDJQBOUTBXBSFPGDJUZJNBHFQMBOOJOHBOEJUTWBMVF
t HVJEBODF UIBU SFDPHOJ[FT UIF OFFE UP JNQSPWF BOE FOIBODF DJUZ
JNBHF
'JH
5IFOFX%VCBJ$#%BUUIF
8BUFSGSPOUEFWFMPQNFOU EFTJHOFECZ3FN t JOUFHSBUFEVSCBOQPMJDZUIBUSFDPHOJ[FTUIFJNQPSUBODFPGUIFRVBMJUZ
,PPMIBBT TIPXTUIBUBDIJFWJOHCFUUFS PGFDPOPNJD DVMUVSBMBOETPDJBMMJGF
TUBOEBSETPGVSCBOEFTJHOFODPNQBTT
t B XJEFS SBOHF PG NBOBHFNFOU UIBO FTQFDJBMMZ UPPMT UP QSPNPUF
BXBSFOFTTPGDJUZJNBHFQMBOOJOHBOEJUT
QPTJUJWFQMBOOJOHPVUDPNFT
WBMVFUIBUSFDPHOJ[FTUIFJNQPSUBODFPG
FDPOPNJD DVMUVSBMBOETPDJBMMJGF

0SHBOJ[BUJPOPGQMBOOJOHHVJEFMJOFT
1MBOOJOH HVJEFMJOFT QSPWJEF QSBDUJDBM JOTUSVNFOUT GPS QMBOOJOH
BVUIPSJUJFT BOE QSPGFTTJPOBMT UP QPTJUJWFMZ JOGPSN PO UIF DJUZ JNBHF
QMBOOJOH JTTVFT BOE XBZT UP DPQF XJUI UIFN (VJEFMJOFT QSPWJEF UIF
NFBOT PG BJEJOH UIF JNQMFNFOUBUJPO PG UIF TVHHFTUFE DPODFQUVBM
BQQSPBDIFT BOE PG QSPNPUJOH DJUZ EFWFMPQNFOU ɨF OBUVSF PG
UIF TVHHFTUFE DJUZ JNBHF QMBOOJOH HVJEFMJOFT BSF B DPNCJOBUJPO
PG QSFTDSJQUJWF BOE QFSGPSNBODF HVJEFMJOFT 1SFTDSJQUJWF QMBOOJOH
HVJEFMJOFTBUUFNQUUPFTUBCMJTITUBOEBSET XIJMFQFSGPSNBODFHVJEFMJOFT
QSPWJEF HFOFSBM BOE nFYJCMF QSPDFEVSFT SBUIFS UIBO QSFTDSJQUJWF
UFDIOJRVFT
$JUZ JNBHF HVJEFMJOFT JO UIF DPOUFYU PG UIJT TUVEZ BSF TFMFDUJWF OPU
FYIBVTUJWF BTUIFZBSFNFBOUUPCFEFNPOTUSBUJWFBOEJMMVTUSBUJWFGPS
UIF DPODFQUVBM EFTJHO SBUIFS UIBO QSPUPUZQF PS TUFSFPUZQJDBM UP CF
GPMMPXFE
ɨF DJUZ JNBHF QMBOOJOH HVJEFMJOFT BSF EJTDVTTFE BDDPSEJOH UP UIF GPMMPXJOH
t (FOFSBM DPOUFYU JOUSPEVDJOH UIF CBDLHSPVOE PG UIF QIFOPNFOB
EFWFMPQNFOUBOEQFSTQFDUJWF
t $VSSFOUJTTVFT$MBSJGZJOHUIFLFZJTTVFPGUIFQIFOPNFOBBOEIJHIMJHIU
UIFTJHOJmDBOU RVFTUJPOT UP CF DPQFE XJUI
t 0CKFDUJWFT TFUUJOH B OVNCFS PG TUSBUFHJD PCKFDUJWFT GPS BDIJFWJOH BO
JOUFHSBUFE DJUZ JNBHF QMBOOJOH )PXFWFS UIFTF PCKFDUJWFT BSF OPU
FYIBVTUJWF CVU SBUIFS TFMFDUJWF BT UIFZ BSF MJNJUFE XJUI UIF TDPQF BOE
PCKFDUJWFTPGUIJTTUVEZ
t 4QFDJmD HVJEFMJOFT JMMVTUSBUJOH TPNF QPTTJCJMJUJFT GPS USBOTMBUJOH UIF EFmOFE
PCKFDUJWFT UISPVHI UIF DPODFQUVBM BQQSPBDI JOUP EFmOJUF BDUJPOT UP CF
EPOF
ɨF JMMVTUSBUJWF QMBOOJOH HVJEFMJOFT BSF CBEF PO ESBXJOH MFTTPOT GSPN TVDDFTTGVM
DJUZFYQFSJFODFBOECFTUQSBDUJDFT'PSUIFQVSQPTFPGUIJTTUVEZUIFQSPQPTFE
HVJEFMJOFTBSFMJNJUFEUPUIFGPMMPXJOHBSFBTPGBDUJPO
4LZMJOF
1VCMJD4QBDF
"SDIJUFDUVSF
6SCBO)FSJUBHF
1VCMJD"SU
.FEJB(FOFSBUFE*NBHF
'FTUJWBMTBOE&WFOUT$JUZ-PHPT
4MPHBOT$JUJFT8FCTJUFT

Ǻ4ĜĪĝĚğĖĤ
5 IF TLZMJOFT PG UIF (VMG DJUJFT BSF EJSFDU TZOUIFTJT PG UIF JNBHFT
PG (VMG DJUJFT BT JU JT UIF OBUVSF PS TFB PS BSDIJUFDUVSBM MJOF UIBU
TFQBSBUFTUIFMBOEGSPNTLZɨFTF DJUJFT BSF UIF QSPEVDU PG TFWFSBM VSCBO
USBOTGPSNBUJPOT GSPNUIFQSFPJMFSBUPUIFDVSSFOUVSCBOCPPN TIBQFE
PWFSNBOZZFBST4LZMJOFTPGUIFIJTUPSJDBM(VMGDJUZIBWFCFFOBĊFDUFE CZ
UIFUSBEJUJPOBMIJTUPSJDBM OBUVSBM FDPOPNJDBMBOETPDJPDVMUVSBMGBDUPST
0WFSUIFQBTUUXPEFDBEFT BEWBODFEDPOTUSVDUJPOUFDIOPMPHJFTFOBCMFE
'JH
5XPFYBNQMFTGPSUIFDPOUFNQPSBSZ(VMG UIFGSFRVFOUFNFSHFODFPGIJHISJTFCVJMEJOHTBTMBOENBSLTɨF DVSSFOU
TLZMJOF4IBSKB JMMVTUSBUJOHBMPTUJEFOUJUZ BTCVJMEJOHT (VMG DJUZ TLZMJOF JT DIBSBDUFSJ[FE CZ OFX CVJMEJOH GVODUJPOT TVDI BT
PGWBSJPVTGPSNT IFJHIUT BOEVTFTFYJTUBOE%PIB NFHBTDBMFTIPQQJOHNBMMT IJHISJTFPċDF UPXFST IVHF TDBMF SFTJEFOUJBM
BTJGOPUMFGUGPSTDBUUFSFEEFWFMPQNFOUTPíFST HPPE BSFBTPGNBOZTPSUT UPVSJTUSFTPSUT BOEWBSJPVTVSCBOEFWFMPQNFOUTPO
PQQPSUVOJUJFTGPSDSFBUJOHBDPIFSFOUGPSN UIF(VMGXBUFS FNQIBTJ[JOHTPQIJTUJDBUFECVJMEJOHTUFDIOPMPHZ
$VSSFOU*TTVFT
t ɨF DVSSFOU TJUVBUJPO PG UIF (VMG DJUZ TLZMJOF SBJTFT NBOZ RVFTUJPOT
DPODFSOJOH UIF EFTJSBCMF GVUVSF TLZMJOF PG UIF (VMG DJUZ BOE UP XIBU
FYUFOU UIBU DBO CF DPOUSPMMFE "MTP JUT SBJTFT RVFTUJPOT BCPVU UIF XBZ
'JH
%VCBJ4IBJLI;BZFE4USFFUQSPEVDFTB JOXIJDIUIFQSFTFOUTLZMJOFDBOCFFOIBODFEUPFYQSFTTBTPVOEJOUBDU
VOJRVF CVUJODPOTJUTUFOUJNBHFPGUBMMCVJMEJOHT MPDBMJEFOUJUZ
BOETLZTDSBQFST5IFTLZMJOFPG%VCBJTIPXTJOUFOTF t &YJTUJOHCVJMEJOHSFHVMBUJPOTBOEEFTJHOSFWJFXNFDIBOJTNTBTXFMMBT
JDPOJDCVJMEJOHTUIBUBSFEJTUPSUJOHUIFTFOTFPG UIF BCTFODF PG B DMFBS DJUZ WJTJPO ɨFTF BSF BNPOH UIF NBJO SFBTPOT
PSJFOUBUJPOPGUIFDJUZTLZMJOF CFIJOE UIF EJTPSEFSFE BOE EJTJOUFHSBUFE DIBSBDUFS PG UIF DJUZ TLZMJOF
TFFOJOUIFQBTUGFXZFBST
t 5BMMCVJMEJOHTBSFCFJOHTFFOBTJDPOJDBOETPTPNFDJUJFTMJLF,VXBJU
+FEEBI 3JZBEI BNPOH PUIFST IBWF BMMPXFE UIF FSFDUJPO PG UBMM
CVJMEJOHTBUBOZIFJHIUT
t )JHISJTFCVJMEJOHTBOETLZTDSBQFSTEPNJOBUFUIFFNFSHJOH(VMGDJUZ
EFTQJUFUIFDSVDJBMEJĊFSFODFT JO UIF MPDBM TPDJBM OFFET CFMJFGT DVMUVSBM
BUUJUVEFT FOWJSPONFOUBMDPOEJUJPOT FUDɨFTF FMFNFOUT EJĊFS GSPN POF
SFHJPOUPBOPUIFSBOEDSFBUFMPDBMVSCBODPOEJUJPOTGPSFWFSZDJUZ IFODF
UIFDVSSFOURVFTUJPOJOHPGUIFHMPCBMUSFOEJOIJHISJTFCVJMEJOHT
t ɨF FYJTUJOH (VMG DJUZ TLZMJOFT BSF PG TFWFSBM UZQFT BOE DBO CF DMBTTJmFE
JOUPNBJODBUFHPSJFTBT
ɨF TJOHMF GPDBM TLZMJOF JO XIJDI B DJUZ DFOUFS EPNJOBUFT UIF NJEEMF
PGUIFDJUZBOESFnFDUT UIF JEFOUJUZ PG UIF DJUZ
ɨF NVMUJQMF GPDVTFT TLZMJOFT JO XIJDI TFWFSBM GPDBM QPJOUT EPNJOBUF
UIFDJUZTLZMJOFBOETPNFUJNFTDPNQFUFXJUIFBDIPUIFS
ɨF TDBUUFSFE GPDVT TLZMJOF JO XIJDI BO JSSFHVMBS TIBQF PG DJUZ
TLZMJOFBQQFBST
&YUFOTJCMF TLZMJOF XIFSF UIF EFWFMPQNFOU JT HSPVQFE JO B MJOFBS
GPSNPSDJSDVMBSXBZ

*NBHF1MBOOJOH0CKFDUJWFTGPS4LZMJOFT
$JUZ TLZMJOFT BSF DPOTJEFSFE BT POF PG UIF NBJO DJUZ JNBHF
DPNQPOFOUT UIBU SFQSFTFOU JUT EJTUJODUJWF DIBSBDUFS *G UIF DJUZ
TLZMJOFJTVOJRVFFOPVHI JUDPVMECFNFNPSJ[FEBTBDPMMFDUJWFDJUZ
JNBHF ɨF GPMMPXJOH TVHHFTUFE PCKFDUJWFT NBZ CF DPOTJEFSFE JO
QMBOOJOHDJUZTLZMJOFT
t1MBOOJOHDJUZTLZMJOFTIPVMEDSFBUFBTUJNVMBUJOHTJHOJmDBOU BOE
VOJRVFDJUZGPSNBOEJNBHF SFJOGPSDJOHUIFVOJRVFOFTTPGQMBDF
BTUIFTJHOJmDBOU EJĊFSFODFT CFUXFFO POF DJUZ BOE BOPUIFS
t1MBOOJOHDJUZTLZMJOFTIPVMEBDIJFWFBCBMBODFCFUXFFOQSFTFOUJOH
UIFBVUIFOUJDJEFOUJUZPGUIFDJUZBOENPEFSOHMPCBMUSFOET'PS
FYBNQMF B TVTUBJOBCMF DJUZ JNBHF DPVME CF SFnFDUFE UISPVHI B
TVTUBJOBCMFTLZMJOF
t3FQSPEVDJOH UIF DJUZ JNBHF UISPVHI TLZMJOF TIPVME QSFTFOU
UIF DJUZ BVUIFOUJDJUZ UISPVHI UIF SFnFDUJPO PG UIF TPDJBM BOE
FDPOPNJDDPOEJUJPOTXIJDIDSFBUFJU 'JH
$FOUSBM1PSUMBOETLZMJOFHVJEMJOFTUIBUTIPXT
EJíFSFOU BQQSPBDIFT PO IPX UP EFWFMPQ UIF FYJTUJOH DJUZ
1MBOOJOH(VJEFMJOFT TLZMJOF
5PBDIJFWFBCBMBODFEBOEDBSFGVMMZQMBOOFETLZMJOFGPSB(VMGDJUZ
JUJTTVHHFTUFEUIBUUIF(VMGDJUZDBOCFEJWJEFEJOUPTFWFSBMEJTUSJDUT
PG XIJDI FBDI EJTUSJDU BOE UIFJS SFMBUFE DJUZ EFTJHO FMFNFOUT DBO CF
FYBNJOFEJOEFUBJMɨF FĊFDU PG QMBDJOH TLZTDSBQFST MBOENBSLT JDPOJD
CVJMEJOHTBOENJYFEVTFEFWFMPQNFOUTPG$#%T SFTJEFOUJBM SFUBJMBOE
MFJTVSFGBDJMJUJFTDBOCFTUVEJFEBDDPSEJOHMZ
t8IFOQMBOOJOHUBMMCVJMEJOHTJOUIFDJUZTLZMJOF UIFSFMBUJPOTIJQ
UPUIFMPDBMDPOUFYU JODMVEJOHCPUIUPQPHSBQIZBOEUIFHFOFSBM
GPSNPGUIFDJUZBTBXIPMFTIPVMECFDPOTJEFSFE'PSFYBNQMF
JO $IPOHRJOH DJUZ JO $IJOB B QSPKFDU EFTJHOFE CZ i1FTDI
VOE1BSUOFSTwJTBDDPNPEBUJOHUIFUPQPHSBQIZPGUIFDJUZBOE
JOUFHSBUFEXJUIUIFPSJHJOBMDJUZMBOETDBQFBTTFFOJOmH

'JH
5IFOFXTLZMJOFPG$IPOHRJOH$JUZ $IJOB
EFTJHOFECZi1FTDIVOE1BSUOFSTu
0SJHJOBM$IPOHRJOHDJUZUPQPHSBQIZ
4LZMJOFXIJDIJTOPUJOUFHSBUFEXJUIUIFDJUZMBOETDBQF
%FTJHOFEDJUZTLZMJOFXIJDIJOUFHSBUFEXJUIUIFDJUZ
UPQPHSBQIZ

'JH
5IFQSPQPTFE-BHPPO%FWFMPQNFOUJO t"CBMBODFCFUXFFOUIFJOUFSOBUJPOBMTUZMFPGTLZTDSBQFSBOEUIF
%VCBJ$SFFLPíFSTBTUSPOHWJTVBMEJTUJODUJPOBOE MPDBM USBEJUJPOBM BSDIJUFDUVSF TIPVME CF JOUFHSBUFE ɨF HPPE
TPVOEJNBHFJEFOUJUZSFTVMUJOHGSPNBOJOUFHSBUFE TFMFDUJPOPGTJUFGPSBTLZTDSBQFS VTFPGBWBJMBCMFPQFOTQBDF UIF
BOEDPIFSFOUGPSN5IFVOEFSDPOTUSVDUJPO%VCBJ BEBQUBUJPOPGMPDBMFOWJSPONFOUBMDPOEJUJPOT BOEUIFEFTJHOPG
0QFSB)PVTF GPSOUMFGUDPSOFS
BQQFBSTVOJRVFBOE HPPEBFTUIFUJDTIBQFTIPVMECFUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOJO(VMG
RVJUFEJTUJODU DJUJFTGVUVSFEFWFMPQNFOU<"CV(IB[BMBI >
t #VJMEJOHTXIJDIJNQPTFJOUPUIFDJUZTLZMJOFXJMMCFJNQPSUBOUJO
UFSNTPGUIFJSGPSN NBTT BOETUZMF XIJMFCVJMEJOHTTFFOBHBJOTU
TVSSPVOEJOHT PG UIF TLZMJOF XJMM CF JNQPSUBOU JO UFSNT PG UIF
DPMPSJOHBOEDPOUSBTUPGNBUFSJBMT
t "OBMZ[JOHUIFTLZMJOF UISPVHIJUTEJWJTJPOJOUPTFWFSBMTFDUJPOT
DBO CF VTFE UP TUVEZ UIF WJFXT GSPN B EJTUBODF JOUP UIF BSFB
VOEFSDPOTJEFSBUJPOɨF BTTFTTNFOU PG TLZMJOF CFDPNFT B NBUUFS
PGFYBNJOJOHSPPGMJOFTBOEUIFHBQTCFUXFFOCVJMEJOHT
t /BUVSBMMBOETDBQF TVDIBTUIFEFTFSUMBOETBDQF (VMGXBUFSTDBQF
BT B VOJRVF DPNQPOFOU PG UIF (VMG DJUZ JNBHF TIPVME CF B
QSJNBSJMZFMFNFOUJOEFUFSNJOJOHUIF(VMGDJUZTLZMJOFɨFSFGPSF
DJUZTLZMJOFTIPVMECBMBODFCFUXFFOUIFOBUVSBMFMFNFOUTBOEUIF
QIZTJDBMFMFNFOUTXIFOQMBOOJOHUIFDJUZTLZMJOF
'JH
5IFOFX4BEJZBU*TMBOEEFWFMPQNFOU "CV
%IBCJTIPXTUIBUUIFEFTJHOPGUIFQVCMJDJOEJWJEVBM
CVJMEJOHTQSPWJEFTBIJHIMZEFñOFE WJTVBM JNBHF
EFñOJUJPO UIBU B DPTUBM DJUZ DBO QSPWJEF 5IF CVJMEJOHT
FOIBODFPSJFOUBUJPO EVFUPUIFFYUJTUBODFPGTUSPOH
BOEVOJRVFJEFOUJñBCMF FMFNFOUT

t 1SPWJEJOH FYDJUFNFOU BUUSBDUJWF PS ESBNBUJD JODJEFOUT UP UIF
NPOPUPOPVTDJUZTLZMJOF JGQSPQFSMZEPOF JTBOJNQPSUBOUXBZ
UPQMBOBOJEFOUJmBCMF TLZMJOF
tɨF BSDIJUFDUVSBM RVBMJUZ PG UIF UBMM CVJMEJOH JODMVEFT JUT TDBMF
GPSN NBTTJOH TJMIPVFUUF GBDJOHNBUFSJBMTBOESFMBUJPOTIJQUP
PUIFSTUSVDUVSFT TIPVMECFDPOTJEFSFE
tɨF EFWFMPQNFOU TIPVME JOUFSBDU XJUI BOE DPOUSJCVUF QPTJUJWFMZ
UP JUT TVSSPVOEJOHT BU TUSFFU MFWFM JU TIPVME DPOUSJCVUF UP
EJWFSTJUZ WJUBMJUZ TPDJBMFOHBHFNFOUBOEATFOTFPGQMBDF
t )JHIRVBMJUZEFTJHOJTFTTFOUJBMJGUBMMCVJMEJOHTBSFUPQMBZBSPMF
JOFOIBODJOHUIFDJUZTLZMJOFUPBWPJEUIFOFHBUJWFFĊFDU PG UIF
BQQFBSBODFPGUBMMCVJMEJOHTPOUIFTVSSPVOEJOHFOWJSPONFOU
t 5BMMCVJMEJOHTTIPVMECFDMVTUFSFEUPHFUIFS SBUIFSUIBOTDBUUFSFE
BDSPTT UIF DJUZ "MTP UIF MPDBUJPO PG UBMM CVJMEJOHT JT PG IJHI
JNQPSUBODFBOETQFDJBMBUUFOUJPOTIPVMECFQBJEUPUIFJSDPOUFYUT
t"QMBOTIPXJOHUIFMPDBUJPOPGTVHHFTUFETJUFTGPSFSFDUJOHOFX
IJHISJTFJDPOJDCVJMEJOHTBOETLZTDSBQFSTTIPVMECFQSPQPTFE
BDDPSEJOH UP UIFJS WJTVBM JNQBDU PO UIF EFTJHO PG UIF DJUZ
JNBHF
'JH
5IF#BC"M#BIBJOMBSHFTDBMFEFWFMPQ
NFOUQSPKFDUQSPWJEFBIJHIRVBMJUZEFTJHOFEIJHI
RVBMJUZEFTJHOJTFTTFOUJBMJOFOIBODJOHUIFDJUZ
TLZMJOFBOEUIFTVSSPVOEJOHFOWJSPONFOU

ǻ1ĦēĝĚĔ4ġĒĔĖĤ
1ĦēĝĚĔ0ġĖğ4ġĒĔĖ
* UJTBSHVFEUIBUPQFOQVCMJDTQBDFTDBOJNQSPWFQFPQMFTRVBMJUZ
PGMJGF BOEDPOTFRVFOUMZUIFJNBHFPGUIFJSDJUZ*UJTBMTPBSHVFE
UIBUHPPEDJUJFTBSFUIPTFUIBUTVQQPSUWJBCMFQVCMJDMJGFBOEQVCMJD
TQBDF<-ZODI >"DDPSEJOHUP$BQF HPPEQVCMJDTQBDFEFTJHO
JTBCPVUDSFBUJOHBQMBDFUIBUGVODUJPOTXFMM CPUIOPXBOEJOUIF
GVUVSF<$BQF >0QFOTQBDFTTIPVMEBMTPCFBUUSBDUJWF QSPWJEJOH
BOJOTQJSBUJPOBMBOETQFDJBMQMBDFGPSQFPQMF*GTQBDFTMBDLDIBSBDUFS
BOE JEFOUJUZ QFPQMF XJMM OPU XBOU UP VTF UIFN "DDPSEJOHMZ UIF
DVSSFOU TJUVBUJPO PG UIF (VMG DJUZ BEESFTTFT UIF JNQPSUBOU SPMF PG
UIFQVCMJDTQBDFJOUIFDJWJDJEFOUJUZBOEUIFRVBMJUZPGVSCBOMJGF
$POTFRVFOUMZ UIFQPUFOUJBMTBOEFYQFDUBUJPOTPGQVCMJDTQBDFJOUIF
"SBC(VMGDJUJFTBSFCFJOHXJEFMZTUVEJFE
'JH
4IPQQJOH.BMMTDPOTUJUVUFBNBKPS ɨF SBOHF PG QVCMJD QMBDFT GPVOE JO UIF (VMG DJUZ TVDI BT QSPNFOBEFT
QVCMJDPQFOTQBDFBOEBDUBTBIVCGPSQVCMJDMJGF HSFFODPSSJEPST DJUZTRVBSFT QBSLTBOEQVCMJDHBSEFOT QFEFTUSJBOBSFBT
JODMVEJOHHBUIFSJOH MFJTVSF TIPQQJOHBOENFFUJOH BMUIPVHIWFSZMJUUMFBOEMJNJUFE
TIPQQJOHDFOUFSTBOEDJWJDTQBDFTOPU
QMBDF JONBOZ(VMGDJUJFT POMZ TVQQPSU QVCMJD MJGF UISPVHI TPDJBM JOUFSBDUJPO CVU UIFZ IBWF BO
JNQPSUBOU JNQBDU PO UIF JNBHF PG UIF DJUZ *O HFOFSBM QVCMJD TQBDFT
JOUIF(VMGDJUZBSFTJHOJmDBOU QPUFOUJBMT BT TPDJBM IVCT GPS JOUFSBDUJPO
FOHBHFNFOU TIBSFEFYDIBOHFBOECFUXFFOEJĊFSFOU HSPVQT PG QFPQMF
$VSSFOU*TTVFT
t ɨF VTF PG QVCMJD TQBDFT JT BĊFDUFE CZ TPDJBM SVMFT JOEJWJEVBM WBMVFT
BOENJDSPDMJNBUJDDPOEJUJPOT<.FMJTTB >
t 1VCMJDTQBDFTBSFOPUVTFEJOBQQSPQSJBUFTPDJBMGVODUJPOTPSFĊFD
UJWFMZɨFZ BSF DPOTJEFSFE BT QSFTUJHJPVT WFIJDMFT SPBET PS IVCT
t 1VCMJDTQBDFTBSFOPUWJUBMUIFZBSFOPUXFMDPNJOHQVCMJDBDUJWJUJFT
XIJDIFODPVSBHFQFPQMFUPVTFUIFN
t 4PNF PG UIF QVCMJD TQBDFT JO UIF (VMG SFHJPO EPOU SFnFDU UIFJS
DJUZTJEFOUJUZ
t ɨF TDBMF PG TPNF PG UIF QVCMJD TQBDFT BSF JOIVNBO TFF mHVSF

TQFDJBMMZUIFTRVBSFTUIJTUVSOTJUNPSFJOUPQJDUVSFTRVFFMFNFOUT
*NBHF1MBOOJOH0CKFDUJWFTGPS1VCMJD0QFO4QBDFT
%FWFMPQJOH B OVNCFS PG QSJODJQMFT JODSFBTFT UIF QVCMJD VTF BOE
QVCMJDWBMVFPGQVCMJDTQBDFT1SJODJQMFTNJHIUCFQVUJOUPBDUJPO
CZ JOWPMWJOH EFTJHOFST UPXO QMBOOFST BOE BSDIJUFDUT DFOUSBM
HPWFSONFOUBOEMPDBMBVUIPSJUJFT BTXFMMBTDJWJDBOEDPNNVOJUZ
'JH
1VCMJDTQBDFTJOUIFQSPQPTFE+B[[BO PSHBOJ[BUJPOT DPNNFSDJBM EFWFMPQFST BOE CVTJOFTTFT <.FMJTTB
&DPOPNJD$JUZ,4"QSPWJEFTBWJCSBOUVSCBOMJGFBOE > ɨF NBJO DJUZ JNBHF QMBOOJOH PCKFDUJWFT GPS PQFO QVCMJD
TPVOEJNBHF TQBDFTDBOCFTVHHFTUFEBTUP

t DBQJUBMJ[FUIFDPNNVOJUZBTTFUT OFFET BOEQPUFOUJBMT
t IJHIMJHIUUIFDJUZJEFOUJUZBOEUIFDJUZJNBHF
t SFWJUBMJ[FBOEFĊFDUJWFMZ VTF DPNNVOJUZ QMBDFTQBDF
t TFSWFUIFDPNNVOJUZOFFET
t JNQSPWFTPDJBMJOUFSBDUJPO
t JODSFBTFDVMUVSBMFYDIBOHFVOEFSTUBOEJOH
t FOIBODFUIFDJUZTMJWJOHDPOEJUJPOT
t JODSFBTFUIFDJUZTWBMVFXIJDIBUUSBDUTNPSFSFTJEFOUT UPVSJTUT BOE
JOWFTUPST
t BOEJODSFBTFDJWJDFOHBHFNFOU<114 >
'JH
"M4BMBN$JUZQSPKFDUJO6NN&M2VFFO
1MBOOJOH(VJEFMJOFT 6"& QSFTFOUTBOJOBQQSPQSJBUFBHSBOETDBMFQVCMJD
t (SFBUFSVOEFSTUBOEJOHJTOFFEFEPGUIFEJWFSTFNPUJWBUJPOT OFFET TRVBSFTBOEQFEFTUSJBO[POFT
BOESFTPVSDFTUIBUTIBQFQFPQMFTDBQBDJUZBOEEFTJSFUPVTFVSCBO
TQBDFT<.FMJTTB >
t &OIBODJOHUIFRVBMJUZPGUIFVSCBOQVCMJDTQBDFTPGQPPSEJTUSJDUT
BOEUSBEJUJPOBMBSFBT UIBUBSFDPOTJEFSFEUIFNBJOHBUIFSJOHQPJOUT
PGGPSFJHOMBCPS<&MTIFTIUBXZ >
t 1VCMJDTQBDFTOFFEUPFOHBHFXJUI BOEDBUFSGPS QFPQMFJOBMMUIFJS
EJWFSTJUZPGOFFET BTQJSBUJPOT CBDLHSPVOETBOESFTPVSDFT
t &ODPVSBHJOHVTFSTUPDSFBUFBDUJWJUJFTGPSUIFNTFMWFT
t " XFMMoEFTJHOFE QVCMJD TQBDF TIPVME CF TVTUBJOBCMF BEBQUBCMF
MFHJCMF BOEBDDFTTJCMF BTXFMMBTIBWJOHDFSUBJODIBSBDUFSBOECFJOH 'JH
5IFQSPQPTFE.BTEBSOFXDJUZ OFBS"CV
XFMMEFmOFE <$BQF > %IBCJ EFTJHOFECZ/PSNBO'PTUFS PíFST OFX UZQF PG
t 8PSLJOHXJUIDPNNVOJUJFTJTBWFSZJNQPSUBOUFMFNFOUJOFOIBODJOH QVCMJDTQBDFUIBUJTDIBSBDUFSJ[FECZJUTTPDJBMBOEFOWJ
QVCMJD TQBDFT *U SFnFDUT UIF DPNNVOJUZT EFTJSFT BOE TFSWFT UIFJS SPONFOUBMSFTQPOTJWFOFTT
TQFDJmD OFFET
t ɨF QSPDFTT PG QVCMJD TQBDF NBLJOH JT EFmOJOH QSPCMFNT BOE
PQQPSUVOJUJFT CVJMEJOHUIFWJTJPO NBLJOHJUIBQQFO BOETVTUBJOJOH
FYDFMMFODF JFPOHPJOHNBOBHFNFOU
<114 >
t 1VCMJDTQBDFTQMBOOJOHJTCBTFEPOBIJFSBSDIZPGPQFOTQBDFT'PS
FYBNQMF OBUJPOBM QBSL DJUZ QBSL QVCMJD XBUFS GSPOU DPNNVOJUZ
QBSL PQFO TQBDFT BTTPDJBUFE XJUI DFSUBJO LJOET PG CVJMEJOHT MJLF
TRVBSFTPSQMB[BT
t 1MBOUFE QVCMJD SFBMN MPXFST UIF UFNQFSBUVSF PG UIF NJDSPDMJNBUF
CZ SFQMBDJOH IPU NFUBM BOE QBWFNFOU XJUI QMBOUT BOE QFSNFBCMF
HSPVOE<"CV%IBCJ%FWFMPQNFOU1MBO >
t " XFMMEFTJHOFE QVCMJD TQBDF IBT DFSUBJO RVBMJUJFT TVDI BT
TVTUBJOBCJMJUZ DIBSBDUFSBOEEJTUJODUJWFOFTT EFmOJUJPO BOE FODMPTVSF
'JH
5IFJNBHFPGNBJOTRVBSFPGUIF
DPOOFDUJWJUZBOEBDDFTTJCJMJUZ MFHJCJMJUZ BEBQUBCJMJUZBOESPCVTUOFTT
,OPXMEHF$JUZ .FEJOB ,4"SFJOUFSQUTUIFRVBMJUZ
JODMVTJWFOFTT BOECJPEJWFSTJUZ<$BQF >
PGNPEFSODJWJDTQBDF XIJMFTUSFFJOHBTPVOEMPDBM
JEFOJUZ

Ǽ"ģĔęĚĥĖĔĥĦģĖ
" SDIJUFDUVSF JT UIF NPTU EFCBUBCMF FMFNFOU JO UIF QMBOOJOH PG UIF (VMG
DJUZ JNBHF 0O UIF POF IBOE BSDIJUFDUVSF QMBZT BO JNQPSUBOU SPMF JO
NBSLJOHUIFTFQBSUJDVMBSQMBDFT0OUIFPUIFSIBOE UIFVOQSFDFEFOUFETDBMF
BOE WBSJFUZ PG CVJMEJOHT FWFSZXIFSF JO UIF (VMG DJUZ NBLFT JU EJċDVMU UP
EJĊFSFOUJBUF QMBDFT 'BOUBTZ JNBHFT JDPOJD mHVSFT BOE TJHOBUVSF CVJMEJOHT CZ
QSPNJOFOUJOUFSOBUJPOBMBSDIJUFDUTTFFNUPCFQSPQFSXBZTUPCSBOEUIFDJUZ
BOESFDSFBUFUIFOFXDJUZJEFOUJUZ
"SDIJUFDUVSFBTBUPPMGPSDJUZCSBOEJOH XIBUJTOFXMZDPJOFECZ,MJOHNBOO
BT #SBOETDBQF JT FYUFOTJWFMZ TIBQFE JO UIF (VMG DJUZ UPEBZ UISPVHI UIF
DPOTUSVDUJPO PG DPSQPSBUF CVJMEJOHT PGUFO UBMM CVJMEJOHT BOE TLZTDSBQFST

'JH
%JíSFO SFHJPOBM FYQSFTTJPO PO
JDPOJDBOETJHOBUVSFCVJMEJOHTCZJOUFSOBUJPOBMTUBSBSDIJUFDUT#SBOEOBNF
SFTJEFOUJBMCVJMEJOHT "CV%IBCJ6"&
TIPQQJOHDFOUFST GBTIJPOBCMFUSBEFGBJST MBWJTISFTJEFOUJBMEFWFMPQNFOUTBOE
TPPO IBWFSFTVMUFEJOBDVMUVSFPGJDPOPHSBQIZ"T,MJOHNBOO<,MJOHNBOO
>QPJOUTPVUi#SBOETDBQFTBTQIZTJDBMTJUFTIBWFCFDPNFUIFLFZFMFNFOUT
SFMJOLJOH JEFOUJUZ DVMUVSF BOE QMBDF BOE BT TVDI TJHOJGZ B QBSBEJHNBUJD
TIJGU JO UIF EFmOJUJWF UFSNT PG DVMUVSF BOE FDPOPNZ .BSLFE CZ B WBSJFUZ
PG UIFNFT BOE MJGFTUZMFT OFX GPSNT PG VSCBO DPNNVOJUJFT BSF DBMMFE JOUP
FYJTUFODF XIFSF DJUJFT BSF SFNBSLFUFE BT DPNNFSDJBM FOUFSQSJTFTw "T
BSDIJUFDUVSFGPSUIFDJUZPGNVMUJEJNFOTJPOBMBTQFDUT JUFTUBCMJTIFTDPMMFDUJWF
JEFOUJUZ BTBTPVSDFPGDJWJDQSJEF BOESFQSFTFOUJOHBTFOTFPGDPNNVOJUZ
*O DPOUSBTU UP USBEJUJPOBM BSDIJUFDUVSF CBTJOH JUT GPSNBM BSUJDVMBUJPO PO
OPUJPOTPGDVMUVSF DPOUFYUBOEGVODUJPO CSBOEBSDIJUFDUVSFNBOJGFTUTJUTPXO
DVMUVSBMMBOETDBQF
'JH
BOE
*O%VCBJ TPNFIJHISJTF
CVJEJOHTPOUIF.BSJOBBOEBMPOH4IFJLI;BZFE
4USFFUQSFTFOUWBSJPVTNPEFSOFYQSFTTJPOT $VSSFOU*TTVFT
"XJEFWBSJFUZPGBSDIJUFDUVSBMUSFOETBSFGPVOEBMMPWFSUIFSFHJPO5PEBZ
(VMG BSDIJUFDUVSF XJUI B GFX FYDFQUJPOT JT MBSHFMZ SFMJFE PO UIF VTF PG
XFTUFSOPSJOUFSOBUJPOBMNPEFMTUIBUBSFCBTFEFTTFOUJBMMZPODBQJUBMJTUJDBOE
SFBMFTUBUFQVSQPTFTɨJT JT SFnFDUFE JO UIF SJDI NJY PG TJOHVMBS BSDIJUFDUVSBM
TUZMFT BOE USFOET XJUI B iTVQFSmDJBM BEESFTT PG UIF RVFTUJPO PG DVMUVSBM
JEFOUJUZwɨF NPTU JNQPSUBOU BSDIJUFDUVSBM USFOET UIBU MFBE UP UIF DVSSFOU
JTTVFTBSF.PEFSOJTN *DPOJDBOE3FHJPOBMUSFOET
t.PEFSOJTN
ɨF JNBHF PG HMPCBM BSDIJUFDUVSBM CFDBNF QSFEPNJOBOU SFQSFTFOUJOH B UZQJDBM
NPEFSOBOEIJHIUFDIBSDIJUFDUVSFUIBUDBOCFGPVOEFWFSZXIFSFUPEBZ*UJT
CBTFEPOUIFVOJWFSTBMCVJMEJOHUFDIOPMPHZ NBUFSJBMTVTFEBOEUIFBFTUIFUJDT
UIBU BSF BQQSFDJBUFE CZ DMJFOUT QFPQMF BOE SFTQPOTJCMF EJTSFHBSEFE MPDBM
DVMUVSBMDPOUFYUT4PNFNPEFSOJ[FECVJMEJOHTBSFTJNQMZEFTJHOFEGPMMPXJOHUIF
QPTTJCJMJUJFTPGiDPQZwBSDIJUFDUVSFNPEFMTGSPNiUIFSFw BGPSFJHODPOUFYU BOE
iQBTUFwUIFNIFSF JOUIFMPDBMDPOUFYU

t*DPOJD
4PNFDJUZNBOBHFSTBOESFBMFTUBUFEFWFMPQFSTTFFLUPIBWFTPNFPGUIFJS
CVJMEJOHTEFTJHOFECZPOFPGUIFJOUFSOBUJPOBMMZQSPNJOFOUBSDIJUFDUT
BT UIFZ CFDBNF QSFTUJHJPVT CSBOE OBNFT UIBU IBWF FYUSBPSEJOBSZ
BQQSPBDIFT UP JDPOPHSBQIJD QFDVMJBS BOE VODPOWFOUJPOBM EFTJHOT
*DPOJDEFTJHOTBUUFNQUUPSFTFNCMFDFSUBJOTIBQFTTBJMT TIJQT XBWFT
GPSUT XJOEDBUDIFST DBNFMT FBHMFT nBHT nPXFST QBMNUSFFT FUD 'JH
5IF*TMBNJD"SU.VTVFN RBUBS EFTJHOFE
ɨFSF BSF OFX UZQFT PG JDPOJD CVJMEJOHT UIBU BSF NBEF GPS KVTU CFJOH CZ*.1FJ SFQSFTFOUTBNJYPGJDPOJDBOESFHJPOBM
VOJRVF BOE EJĊFSFOU TVDI BT UIF i#VCCMF DJUZw PS UIF VOEFSXBUFS BSDIJUFDUVSFBOEJOUSPEVDFBOFXMBOENBSLGPS%PIB
IPUFM EZOBNJDBOESPUBUJOHUPXFST JOXIJDIUIFJSQBSUTDBOSPUBUFBMM
EBZɨFTF USFOET BEE BOE FOGPSDF NPSF BOE NPSF UIF JNBHF PG ESFBN
XPSME BOE UIFNF QBSLT SBUIFS UIBO SFBM VSCBO DPOEJUJPOT GPS DJUJFT
JOBDIBMMFOHFPGTVTUBJOBCMFEFWFMPQNFOUBOEGVUVSFHSPXUI*DPOJD
CVJMEJOHTTIBSFDFSUBJOBTQFDUTXJUIQBSUJDVMBSTJHOT XJUITPNFGBDUPS
JO DPNNPO BOE XJUI UIF NFBOJOHT UIFZ SFQSFTFOU ɨFZ QSPWJEF B
OFXJNBHFUIBUTUBOETPVUGSPNUIFDJUZBOEPGIJHImHVSBM TIBQF
t3FHJPOBMJTN
ɨFSFBSFUXPFYUSFNFMZEJĊFSFOU DPODFQUT PG 3FHJPOBMJTN ɨF mSTU
POF JT B DVMUVSBM CBTFE POF XIJDI UFOET UP EFWFMPQ B MPDBM BOTXFS
TIPXJOHBEJBMPHCFUXFFOZFTUFSEBZBOEUPNPSSPXMJLFXIBUXBTEPOF
CZ)BTTBO'BUIZ BMTPJO#FJSVU*OOFS$JUZEFWFMPQNFOU*UJOWPMWFT
JOTQJSBUJPO BOE DSFBUJWF JOUFSQSFUBUJPO XJUI MPDBM USBEJUJPOBM GPSNT
BOE SFNPMEJOH UIFN JO CVJMEJOHTɨF TFDPOE POF JT B NBSLFUJOH
CBTFEPOFVTJOHUIFUSBEJUJPOBMJNBHFTPOMZGPSBUUSBDUJOHBUUFOUJPO
'JH
5IF"M'FIBJIFMXBUFSGSPOUEFWFMPQNFOU
*UJTNPSFGBTIJPOBCMFVTFPGIJTUPSJDBMQSFDFEFOUT DSFBUJWFBCTUSBDUFE
CZ3BTFN#BESBO SFJUSFQSFUUIFSFHJPOBMBSDIJ
SFVTF PG BSDIJUFDUVSBM DPNQPTJUJPOT UP UIF GBLF JOUFSQSFUBUJPO PG
UFDUVSFPG,VXBJUJOTFBSDIJOHGPSBDPOUFNQPSBSZ
IJTUPSJDBMFMFNFOUTTVDIBTUIFVTFPGTZNCPMTBOETJHOT SFHBSEMFTTPG
JEFOUJUZ
UIFJSPSJHJOBMGVODUJPO GPSNBOEDPOUFYU
*NBHF1MBOOJOH0CKFDUJWFTGPS"SDIJUFDUVSF
ɨF DPOUSJCVUJPO PG BSDIJUFDUVSF UP UIF DJUZ JNBHF HPFT CFZPOE BOE JT
NPSFUIBOKVTUBEEJOHQBSUPGBOJNBHF"SDIJUFDUVSFJOUIFDPOUFYU
PGJNBHFQMBOOJOHJTDIBSBDUFSJ[FECZBQFSNBOFOUQSFTFODFUPUIF
QVCMJD BOEUIFSFGPSFUIFDSFBUJPOPGBMBTUJOHCSBOEJOBSDIJUFDUVSF
JNQMJFT BCTUSBDUJPOT BOE TZNCPMJD SFQSFTFOUBUJPO "DDPSEJOH UP
,MJOHNBOO iPOF PG UIF HSFBUFTU DIBMMFOHFT GPS BSDIJUFDUT JT UP
SFJOWFOUBCSBOEJEFOUJUZUIBUSFTQPOETUPUIFDJUZTBNCJUJPOTXIJMF
TJNVMUBOFPVTMZ FOIBODJOH UIBU PG QVCMJD DVMUVSBM BOE QPMJUJDBM
BHFODJFT$JUJFTIBWFUIFSFTPVSDFTBOEDBQBDJUZOFDFTTBSZUPFOIBODF
BSDIJUFDUVSFTSPMFBTBDBUBMZTUGPSFDPOPNJDBOEDVMUVSBMHSPXUI 'JH
&YQSFTTJPOPGSFHJPOBMBSDIJUFDUVSFBSF
TIBQJOHTPNFFNFSHJOHEFWFMPQNFOUJO"CV%IBCJ
6"&

+FODLTIBTDSJUJDJ[FEUIFQPQVMBSJUZPG 8JUIJOUIJTQSPDFTT JUOFFETUPCFFYBNJOFE IPXBSDIJUFDUVSFNJHIUCF
NPEFSOJDPOMBOENBSLCVJMEJOHT)F DPOTUSVDUJWFMZ VTFE UP JNQMFNFOU TFOTJUJWF DPOOFDUJPOT BOE JEFOUJUJFT
TVHHFTUTUIBUJDPOJDMBOENBSLTTIPVME XIJDIFOIBODFUIFTPDJPFDPOPNJDQPUFOUJBMPGDJUJFTPSSFHJPOTCFZPOE
TFSWFOPUPOMZBTGVODUJPOBMCVJMEJOHT UIFTUSJDUMZDPSQPSBUFNBSLFUJOHɨF DIBMMFOHF MJFT JO BSDIJUFDUVSFT BCJMJUZ
CVUBMTPBTJNQPSUBOUNFUBQIPSTUIBU UPCFDPNFBCVJMEJOHCMPDLGPSBDPSQPSBUFJEFOUJUZw<,MJOHNBOO>
TZNCPMJ[FBOJEFBPSWBMVFPGUIFDJUZJO 1BSUJDVMBSDJUZJNBHFQMBOOJOHPCKFDUJWFTJODMVEF
XIJDIJUTCVJMU4FF+FODLT $IBSMFT
&TUBCMJTIJOH TQFDJmD GSBNFXPSLT SFnFDUJOH DVMUVSBM FDPOPNJD BOE
*DPOJD#VJMEJOHT 3J[[PMJ /FX:PSL TPDJBM DIBSBDUFSJTUJDT BT B TUSBUFHJD NFEJVN GPS UIF SFQSFTFOUBUJPO PG
JOEJWJEVBMJUZ SFDPHOJUJPO BOEDPMMFDUJWJUZ
$POUSJCVUJOHFĊFDUJWFMZ UP DJUZ JNBHF UISPVHI UIF QSPWJTJPO PG B TZNCPMJD
BOEBNFBOJOHGVMFYQFSJFODFSFMBUFEUPUIFQBSUJDVMBSJUJFTPGJUTQMBDFT
%FWFMPQJOHQBSUJDVMBSFYQSFTTJPOT XJUIJOUIFDPOUFYUPGBIPMJTUJDJEFOUJUZ
UIBU QSFTFOUT B NVMUJEJNFOTJPOBM DPNNVOJDBUJPO QSPDFTT FOHBHJOH
JOWFTUPST WJTJUPST BOEUIFQVCMJD
1MBOOJOH(VJEFMJOFT
$JUZJNBHFQMBOOJOHHVJEFMJOFTBSFMJNJUFEIFSFUPUIFOVNCFSPGJNQPSUBOU
JNBHF HVJEFMJOFT PG UIF *DPOJD CVJMEJOHT 5BMM CVJMEJOHT BOE 4JHOBUVSF
CVJMEJOHT ɨFTF UISFF DBUFHPSJFT BSF OPU JO JTPMBUJPO GSPN FBDI PUIFS BT
TPNFDBUFHPSJFTBSFDPNCJOFEJOSFBMJUZ
(FOFSBM*TTVFTUPCFDPOTJEFSFEGPS*DPOJD#VJMEJOH
*DPOJDCVJMEJOHTPGBOPVUTUBOEJOHBOESFNBSLBCMFEFTJHOTIPVMEFOIBODF
UIFBQQFBSBODFBOEMFHJCJMJUZPGTUSBUFHJDBSFBT*UQSFTFSWFTBOEFOIBODFTUIF
PWFSBMMDIBSBDUFSPGUIFDJUZJNBHF"TJOHFOFSBM *DPOJD#VJMEJOHTBSFWFSZ
EJċDVMU UP IBWF BDFSUBJO SVMF UP CF GPMMPXFE XIFO EFTJHOJOH UIFN TPNF
JTTVFTIBWFUPCFDPOTJEFSFEXIFOQMBOOJOHGPSUIFJSQPUFOUJBMJNQBDUTPO
UIFDJUZJNBHF*DPOJD#VJMEJOHTTIPVME
t JNQSPWF UIF RVBMJUZ PG QVCMJD SFBMN BOE UIF TVSSPVOEJOH BNFOJUJFT
TUSFFUTBOETQBDFT BOEFOIBODFTUIFMPDBMDIBSBDUFS
t IBWFTQFDJBMDPOTJEFSBUJPOTUPUIFJSGPSNBMQSPQFSUJFTTDBMF NBTTJOHBOE
IFJHIU EFOTJUZ NBUFSJBMT BOEEFUBJMT EPOPUIBWFBOBEWFSTFJNQBDUPO
UIFFYJTUJOHTVSSPVOEJOHTJOUFSNTPGPWFSMPPLJOH PWFSTIBEPXJOH MBOE
VTFT FYDFTTJWFTDBMF FUD
'JH
#VSKBM"SBC%VCBJQSFTFOUTUIF t OPUDPNQFUFXJUIFYJTUJOHMBOENBSLT BOETIPVMEOPUPCTUSVDU IBSNPS
ñSTU BSDIJUFDUVSBM JDPO JO UIF (VMG SFHJPO EJTUPSUJNQPSUBOUWJFXT
JOXIJDINBOZDJUJFTXFSFJOTQJSFECZJUT t CFPGPVUTUBOEJOHBSDIJUFDUVSBMBOEVSCBOEFTJHORVBMJUZ
JOóVFOUJBM FíFDU PO UIF DJUZ JNBHF BOE t CF JOUFHSBUFE XJUI QVCMJD SFBMN TUSBUFHZ DPOTFSWBUJPO [POFT BOE
BUUFNQUTUPFSFDUTJNJMBSJDPOT QSPUFDUFETUSVDUVSFT

*NBHF(VJEFMJOFTGPS5BMM#VJMEJOHT
(SPVQTPGUBMMCVJMEJOHTIBWFDPMMFDUJWFSFNBSLBCMFFĊFDU GPSNJOH BO
JNQPSUBOUQBSUPGUIFDJUZJNBHFBOEGSBNJOHQBSUJDVMBSWJFXTɨFZ
PGUFO NBSL QMBDFT PG DFSUBJO BDUJWJUZ QBUUFSO TVDI BT DJUZ DFOUFST
1MBOOJOH GPS UIF HSPVQT PG CVJMEJOHT TIPVME UBLF JOUP DPOTJEFSBUJPO
UIF DPOTFRVFODF GPS UIF PWFSBMM DJUZ JNBHF 4VHHFTUFE DJUZ JNBHF
QMBOOJOHHVJEFMJOFTBSFUP
t CFSFDPHOJ[BCMF JGWJFXFEGSPNBMMWJTVBMDPSSJEPST OPUMJNJUFEUP
TJOHMFBYFT WJFXT PSTJEFT
t IBWF DFOUSBM TQPU T
BT DMJNBY GPS UIF HSPVQ QSPWJEJOH XJUI
QBSUJDVMBSSFDPHOJ[BCMFWJTVBMGPSNTJFUIF4IFJLI;BZFE3PBEJO
%VCBJ PSUIFDFOUSBMBYJTJO3JZBEI TUSFOHUIFOJOHUIFBQQFBSBODF
MFHJCJMJUZBOEVOJRVFOFTTPGUIFDMVTUFS
t FOIBODFUIFTLZMJOF UISPVHIUIFJSDPMMFDUJWFWJTVBMBOEBSDIJUFDUVSBM
'JH
5BMMCVJMEJOHTJONBOZMPDBUJPOTJO%VCBJ
FĊFDUT JO DPNQBSJTPO XJUI TDBUUFSFE JOEJWJEVBM CVJMEJOHT
CFDBNFBDRVJSFGPSNBMFYQSFTTJPOUPCFDPNF
t CFHSBEVBMJOUIFJSTDBMF NBTTJOHBOEIFJHIU EFOTJUZɨJT DBO CF
TUSPOHJDPOTJOUIFDJUZTLZMJOF
BDIJFWFEUISPVHIUIFJOUFHSBUFENBUFSJBMTBOEEFUBJMT XIFOUIFZ
BSFMPDBUFEBMPOHMBSHFTDBMFDJUZOPEFT UPFOTVSFDPIFSFODFXJUI
UIFTVSSPVOEJOHDPOUFYU BYFT WJFXT PSTJEFT
4JHOBUVSFBSDIJUFDUVSF
1MBOOJOHGPSTJHOBUVSFCVJMEJOHTTIPVMEDPOTJEFSUIBU(VMGDJUZCSBOEJOH
JTEFmOFE CZ UIF DPOTUSVDUJPO PG DVMUVSBM BUUSBDUJPOT TVDI BT NVTFVNT
DPODFSUIBMMT PSMJCSBSJFT nBHTIJQ TUPSFT BOE QSPHSBNNBUJD JOUFSWFOUJPOT
TVDI BT UIF EFWFMPQNFOU PG SFDSFBUJPOBM GBDJMJUJFT BOE FOUFSUBJONFOU
.BOZDJUJFTBSFFNFSHJOHPOUIFHMPCBMNBQ QPXFSFECZiXPSMEDMBTT
BSDIJUFDUVSFwEFTJHOFECZCSBOEOBNFBSDIJUFDUT XIJDICFDPNFVTFGVM
FDPOPNJDUPPMTUPSFBMFTUBUFEFWFMPQFSTBOEDJUZNBOHFSTUPQSPNPUFB
HMPCBMJNBHF5XPQBSUJDVMBSHVJEFMJOFTBSFUIVTTVHHFTUFE
t *OUIFEFNBOEPGBEJTUJODUJWFDJUZJNBHFBOEVOJRVFJEFOUJUZ VTJOH
BSDIJUFDUVSFBTBCSBOEJONBOZ(VMGDJUJFTJTFYUFOTJWFMZJODSFBTJOH 'JH
5IF(VHFOIFJNNVTVFNJO"CV
UISPVHI iCSBOEOBNFw BSDIJUFDUT )PXFWFS BT UIPTF BSDIJUFDUT %IBCJEFTJHOFECZ'SBOL(FISZ
TUBNQ UIFJS TJHOBUVSF PO UIF VSCBO MBOETDBQF UIFZ CFDPNF NPSF
BOENPSFMJLFGSBODIJTFT NFSHJOHNBSLFUJOHBOEDVMUVSFBOENBLJOH 'JH
5IF$PODFSU)PVTF "CV%IBCJ CZ
MPDBM QMBDFT MFTT EJTUJODUJWF ɨF DPOUJOVJUZ PG UIJT QSBDUJDF TIPVME ;BIB)BEJE
CF DBSFGVMMZ SFWJTFE GSPN MPDBM FYQFSUT JOWPMWFE JO DJUJFT CSBOEJOH
TUSBUFHJFT JOPSEFSUPFYQSFTTMPDBMVOJRVFOFTTBOEEJTUJODUJWFOFTT
t 4JHOBUVSFCVJMEJOHTTIPVMEDPOTJEFSTQFDJmD DJUZ DPOUFYUT OPU NVDI
GBWPSJOH UIF BSDIJUFDUVSBM CSBOE PWFS UIF MBSHF DJUZ CSBOE ɨF
DIBMMFOHFJTIPXBSDIJUFDUTSFTQPOEUPUIFTQFDJmDJUZ PG MPDBUJPOT UP
PĊFS B VOJRVF DIBSBDUFS UIBU EJTUJOHVJTI JU GSPN BMM PUIFS QMBDFT

ǽ6ģēĒğ)ĖģĚĥĒĘĖ
6ģēĒğ)ĖģĚĥĒĘĖ
" T B SFTVMU PG PJM VSCBOJ[BUJPO IFSJUBHF XBT TFFO CZ TPNF
HPWFSONFOUBMPċDJBMT QSPQFSUZ PXOFST BOE TPNF PG UIF HFOFSBM
QVCMJD BTBTJHOPGQPWFSUZBOEVOEFSEFWFMPQNFOU.PEFSOEFWFMPQNFOUT
BOEIJHISJTFCVJMEJOHTUIBUSFQMBDFEIFSJUBHFBSFBTBGUFSUIFEJTDPWFSZPG
PJM XFSF FODPVSBHFE BT JOEJDBUJPO PG NPEFSOJ[BUJPO BOE QSPHSFTT ɨF
TJHOJmDBODF PG UIJT DIBOHJOH QFSDFQUJPO JT UIBU FDPOPNJD DPOTJEFSBUJPOT
EPNJOBUFE BOE PWFSSPEF UIF DVMUVSBM EJNFOTJPOT JO SFQMBDJOH VSCBO
IFSJUBHF $VSSFOUMZ DVMUVSBMIFSJUBHFJOUIF(VMGDJUJFTJTDPOTJEFSFEBT
BOJNQPSUBOUFMFNFOUPGUIF(VMGDJUZJNBHFBTBTPVSDFPGVOJRVFOFTT
4JODFUIFMBUFT IFSJUBHFDPOTFSWBUJPOIBTCFFODPOTJEFSFEBTUIF
DPOTFSWBUJPOPGUIFABVUIFOUJDJNBHFPGUIFQBTU)PXFWFS JUTFFNTUIBU
UIF QVSQPTF PG UIF DVSSFOU DPOTFSWBUJPO BDUJWJUJFT JT OPU MJNJUFE UP UIF
QSFTFSWBUJPOPGVSCBOIFSJUBHFBTBOJDPOPGJEFOUJUZ CVUBMTPUPDSFBUFB
'JH
5IF"M'FIFJIEJ'PSU%VCBJ CVJMUJO OFXNBSLFUGPSDVMUVSBMDPOTVNQUJPO BTBOFNFSHJOHCSBOEJOHBSFB
BOESFTUPSFEJO
JTBOHPPEFYBNQMFPGDBSFGVM
SFTUPSBUJPO CVUJTPMBUFEGSPNJUTTVSSPVOEJOHT
$VSSFOU*TTVFT
t ɨFSF JT BO BQQBSFOU MBDL PG JODPSQPSBUJOH IFSJUBHF BSFBT XJUI UIF VSCBO
MJGFPGUIF(VMGDJUZ)FSJUBHFJTWFSZNVDIDPOOFDUFEXJUIUIFTPDJBMBOE
FDPOPNJDBMMJGFPGQFPQMFXIJDIJTMPDBUFEBUUIFIFBSUPGDVMUVSBMJEFOUJUZ
ɨFSFGPSF UIF JNBHF PG IFSJUBHF JT NPTUMZ TIBQFE CZ UIF GPSN PG NVTFVN
FOWJSPONFOU JOTFHSFHBUJPOGSPNUIFTVSSPVOEJOHVSCBOMJGF
t *ONBOZDBTFT UIFTVDDFTTFTPGIFSJUBHFDPOTFSWBUJPO JODMVEJOHUIFSFTUP
SBUJPOPSUIFSFDPOTUSVDUJPOPGUIF(VMGVSCBOIFSJUBHF IBTCFFOBTUSPOH
NPUJWBUJPOGPSDJUJFTUPDSFBUFGBLFJNBHFTGPSDPOTVNQUJPO
t ɨF SPMF PG IFSJUBHF JO UIF DJUZ JNBHF JT OPU EFmOFE XFMM FOPVHI ɨF
'JH
4PVR8BRJGMPPLTUPCFBWFSZHPPE DSFBUJPO PG SFQMJDBT PG IJTUPSJDBM FOWJSPONFOUT TJNVMBUJOH IFSJUBHF BOE
UPVSJTNEFTUJOBUJPO DSFBUJOHBOPMETUZMFNJEEMF FMFNFOUT BSFJODSFBTJOHMZPWFSXIFMNJOHNBOZFNFSHJOHEFWFMPQNFOUT
FBTUFSOCB[BBSDVMUVSFJO%PIB TUJNVMBUJOH GBLF JNBHFT BOE QJDUVSFTRVF WJFXT .BEJOBU "M+VNBJSB JT
B TJHOJmDBOU FYBNQMF GPS B DPOTUSVDUFE DPNNFSDJBM DPNQMFY JO %VCBJ
'JH
5IF(SBOE4PVRJO#VS%VCBJXBTSFTUPSFE XIJDINJOJBUVSFTUIFIJTUPSJDBMRVBSUFSTPG%VCBJ XJUIPVUBOZTPDJBMPS
JOUPBDIJFWFNVMUJQMFFDPOPNJD DVMUVSBMBOE FDPOPNJD NFBOJOH BOE SFQSPEVDFE GPS UPVSJTU BOE FMJUF DPOTVNQUJPO
UPVSJTNQVSQPTFT UIBUGFFETJOUPGSP[FOJNBHFTPGUIFQBTU
'JH
.BEJOBU"M+VNBJSBJTBTJHOJñDBOU FYBNQMF t ɨFSF BSF JODPOTJTUFODJFT JO UIF BWBJMBCMF DPOTFSWBUJPO QPMJDJFT BOE JOBE
GPSBDPOTUSVDUFEDPNNFSDJBMDPNQMFYJO%VCBJ XIJDI FRVBDZPGQSPUFDUJPOBOEDPOTFSWBUJPOBDUJWJUJFTJONBOZMPDBUJPOT XIJDI
NJOJBUVSFTUIFIJTUPSJDBMRVBSUFSTPG%VCBJ DBVTFGPSBEFUFSJPSBUFEIFSJUBHFJNBHF

*."(&1-"//*/(0#+&$5*7&4'03)&3*5"(&
"OVNCFSPGJOUFSOBUJPOBMDJUJFTIBWFVTFEVSCBOIFSJUBHFBTBTUSBUFHZUP
JNQSPWFUIFJSGVUVSFQSPTQFDUT0OFPGUIFLFZDIBMMFOHFTPGHMPCBMVSCBO
EFWFMPQNFOUJTUPQSFTFSWFTUSVDUVSFTBOETJUFTUIBUQSPNPUFJEFOUJUZBOE
DPOUJOVJUZ PG QMBDF 1SFTFSWJOH UIF DVMUVSBM MBOETDBQF DBO IFMQ HFOFSBUF
DJWJD QSJEF BOE GPTUFS B TFOTF PG FNQPXFSNFOU 'SPN BO FDPOPNJD
QFSTQFDUJWF IFSJUBHFDPOTFSWBUJPOPĊFST PQQPSUVOJUJFT GPS DVMUVSBM UPVSJTN
XIJDIJTBNPOHUIFGBTUFTUHSPXJOHTFHNFOUTJOUIFJOUFSOBUJPOBMUPVSJTN
NBSLFU BOE B NPUPS GPS FDPOPNJD EFWFMPQNFOU ɨF NBJO DJUZ JNBHF
QMBOOJOHPCKFDUJWFTGPSIFSJUBHFDBOCFBTTVHHFTUFECFMPX
t $POTJEFSJOHIFSJUBHFBTBMJWJOHFOUJUZFWPMWJOHXJUIUIFSFTUPGUIF
DJUZTJNBHF
t )FSJUBHFDPOTFSWBUJPOQPMJDJFTNVTUQSPUFDUWBMVBCMFIJTUPSJDBMBTTFUT
QBSBMMFMUPQSPNPUJOHTPVOEVSCBODIBSBDUFS
t TFDVSFBWJBCMFJNBHFGPSIFSJUBHFBTTFUT
t QSPNPUFBOEDFMFCSBUFUIFWBMVFPGIFSJUBHFBTTFUT
'JH
5IFSFNBJOTPGUIFPMEQBSUPG%PIB
QSPWJEFBHPPEFYBNQMFGPSSFTUPSJOHBTPDJBM
1MBOOJOH(VJEFMJOFT
BOEDVMUVSBMDPOUFYUTJEFCZTJEFXJUIVSCBO
t GPSNJOHQBSUOFSTIJQTXJUIPUIFSSFMFWBOUPSHBOJ[BUJPOT BHFODJFTBOE
DPOTFSWBUJPOFOTFNCMFT
HSPVQTJOPSEFSUPDFMFCSBUFBOEQSPNPUFDJUZIFSJUBHF
t FODPVSBHJOHUIFSFTQPOTJWFBEBQUBUJPOPGIFSJUBHFQMBDFTBOE
TJUFTGPSOFXBOEJOOPWBUJWFVTFT
t UIFSF TIPVME CF B TFQBSBUJPO CFUXFFO IFSJUBHF DPOTFSWBUJPO
BOEIFSJUBHFSFQMJDBTQSPEVDFEGPSUPVSJTUDPOTVNQUJPO
t BQQSFDJBUJPOPGIFSJUBHFOFFETUPCFFYUFOTJWFMZFOIBODFECZB
SBOHFPGQSPNPUJPOBMBOEDFMFCSBUPSZJOJUJBUJWFTJOUFSOBUJPOBMMZ
SFHJPOBMMZBOEMPDBMMZ
t DMFBS QPMJDJFT GPS IFSJUBHF DPOTFSWBUJPO BSF OFFEFE UP QSPWJEF B
IPMJTUJD BQQSPBDI GPS EJĊFSFOU HPWFSONFOU EFQBSUNFOUT UP DMBSJGZ
UIFJSEVUJFTJOSFMBUJPOUPIFSJUBHFQSFTFSWBUJPO
t UIF SPMFT QMBZFE CZ UIF DPODFSOFE PSHBOJ[BUJPOT BOE EFQBSUNFOUT
OFFESFWJFXJOHUPDSFBUFBTJNQMJmFE TUSFBNMJOFE TZTUFN XIJDI XJMM
'JH
"CVJMEJOHBMPOHUIF%VCBJ$SFFLT
FĊFDUJWFMZ EFWFMPQ B NPSF TVTUBJOBCMF JNBHF PG IFSJUBHF 'SPOUBHF QSFTFOUTBHPPEFYBNQMFGPSNBOZ
t JODPSQPSBUFUIFBVUIFOUJDDJUZJNBHFDPNJOHGSPNUIFIFSJUBHF BEBQUJWFSFVTFQPTTJCJMJUJFT
JOUIFQMBOOJOHPGUIFNPEFSODJUZJNBHF
t GPSNVMBUJPO PG EFWFMPQNFOU TUSBUFHJFT DPOTJEFSJOH UIBU B
DBSFGVM CBMBODF CFUXFFO DJUZ JNBHF BOE IFSJUBHF QSFTFSWBUJPO
OFFETUPCFBDIJFWFE
t FYBNJOFTVTUBJOBCMFBOEBEBQUJWFSFVTFPGIFSJUBHFCVJMEJOHT
JOPSEFSUPBEEGVODUJPOBMNFBOJOHUPUIFIFSJUBHFCVJMEJOHT
BOEBSFBTɨJT XJMM BMTP PQFO B OFX BWFOVF UP HFOFSBUF DVMUVSBM
BDUJWJUJFTBOEVSCBOMJGF
t 3FDPHOJ[FEVSCBOIFSJUBHFBOEIJTUPSJDBMCVJMEJOHTTIPVMECF
SFnFDUFE JO UIF NPEFSO DJUZ JNBHF TVDI BT MBOENBSLT 'PS
FYBNQMF 1FUSPOBT 5XJO 5PXFST JO .BMBTZB XIJDI JOTQJSFE
GSPNUIF.BMBTZBOIFSJUBHF

Ǿ1ĦēĝĚĔ"ģĥ
1 VCMJD"SUJTEFmOFE BT PSJHJOBM XPSLT PG BSU UIBU BSF DSFBUFE GPS BOE

JOTUBMMFEBUQVCMJDTJUFTUIBUJTBDDFTTJCMFUPUIFQVCMJDTVDIBTTUSFFU
WJTUBT TRVBSFT QMB[BT QBSLT FUD1VCMJD"SU QFSNBOFOUPSUFNQPSBSZ
JTEFTJHOFEUPDPNQMFNFOUUIFWJTVBMFYQFSJFODFUIBUJTBOJNQPSUBOU
FMFNFOUPGDJUZJEFOUJUZ*UJTPOFPGUIFVSCBOEFTJHODPNQPOFOUTUIBU
OPUPOMZFOIBODFTUIFTFOTFPGQMBDFCVUBMTPDSFBUFTBEZOBNJDDVMUVSBM
BUNPTQIFSF i*U CFDPNFT FYQSFTTJPOT BOE DPSOFSTUPOFT PG DPNNVOJUZ
JEFOUJUZw <$JUZ PG "VTUJO > 1VCMJD BSU TIPVME DPOWFZ B DFSUBJO
NFTTBHFUPUIFQVCMJDUIBUSFMBUFEUPUIFJSDVMUVSBMCBDLHSPVOEɨFSF
BSFEJĊFSFOU LJOET PG QVCMJD BSU XIJDI WBSZ JO UZQF TJ[F TZNCPMJD WBMVF
BOE TFUUJOH %JĊFSFOU LJOET PG QVCMJD BSU BSF DBUFHPSJ[FE VOEFS mWF
'JH
5IFVOEFSDPOTUSVDUJPO%VCBJ0QFSB NBJOUZQFTBTDMBTTJmFE CZ <0OPOEBHB $PNNVOJUZ $PMMFHF >
)PVTF EFTJHOFECZ;BIB)BEJE QSFTFOUTB t 5XPEJNFOTJPOBMQVCMJDBSUMJLFNPSBMTBOEHSBQIJDQSFTFOUBUJPOT
NJYPGJDPOJDBSDIJUFDUVSFBOEBSUJTUJDFYQSFTTJPO t ɨSFF EJNFOTJPOBM QVCMJD BSU MJLF TUBUVFT BOE TDVMQUVSFT
BOEJOUSPEVDJOHBNFBOJOHGVMQVCMJDBSUFOTFNCMF t &YQFSJNFOUBMQVCMJDBSUBWJTVBMBSUFYQSFTTFEUISPVHIUFDIOPMPHZ
JOUIFWJTVBMJNBHFPGUIFDJUZ t ,JOFUJDQVCMJDBSUMJLFGPVOUBJOT
t &OWJSPONFOUBMQVCMJDBSU
t "UISFFEJNFOTJPOBMQVCMJDBSUUIBUDIBOHFTUIFPCTFSWFSTQFSDFQUJPO
CZNBOJQVMBUJOHMJHIU DPMPS QPXFS TIBQF BOETPVOE
$VSSFOU*TTVFT
t 1VCMJD"SUJOTPNFHVMGDJUJFTJTOPUJOUFHSBUFEJOUIFDJUZQMBOOJOH
t 1VCMJD"SUJOTPNFHVMGDJUJFTJTOPUSFnFDUJOH B TJHOJmDBOU DIBSBDUFS
PSJEFOUJUZPGUIFDJUZ
t 4PNFPGUIFQVCMJDBSUXPSLTBSFOPUDPOWFZJOHBNFBOGVMMNFTTBHF
t 4PNFPGUIFQVCMJDBSUXPSLTBSFSFnFDUJOH B EJSFDU NFBOJOH UIBU BSF
DPOTJEFSFEPVUPGDJUZDPOUFYU
'JH
5IF4FB(VMMTRVBSFBU$PSOJDIF+FEEBIJT
BOJMMVTUSBUJWFFYBNQMFGPSHSBOETDBMFQVCMJDBSUJO *NBHF1MBOOJOH0CKFDUJWFTGPS1VCMJD"SU
BDPBTUBMDJUZ t 5PFOIBODFDJUZDIBSBDUFSBOEJEFOUJUZXIJDIJTWFSZJNQPSUBOUJO
FWBMVBUJOH DJUZ MJWJOH RVBMJUZ BOE HJWFT B DPNQFUJUJWF BEWBOUBHF UP
QFPQMFXIPBSFMPPLJOHUPMJWF WJTJU XPSL BOEJOWFTUJOUIFDJUZ
t 5PFOIBODFUIFRVBMJUZPGWJTVBMFOWJSPONFOUTJODJUJFTQVCMJDTQBDFT
t 5PFOIBODFDJUZOBUVSBM VSCBO BOETPDJPDVMUVSBMFOWJSPONFOUT
4PVSDFTGPSIFHVJMEJOFTJODMVEF t 5PFOIBODFTFOTFPGQMBDFBOEQVCMJDBXBSFOFTT
t 5PDSFBUFBEEFEWBMVFTUPQMBDFTUIBUBUUSBDUTJOWFTUNFOUTBOEUPVSJTN
$JUZPG"VTUJO $JWJD"SUT1VCMJD"SU t 5PDSFBUFBVOJRVFTFOTFPGQMBDF
%PXOUPXO.BTUFS1MBO t 5PSFWJUBMJ[FTPNFDJUZTQBDFT
)FMNZ. 5PXOTDBQF'VOEBNFOUBMTGPS
1VCMJD"SUXPSLTJO4RVBSFTBOE1MB[BT .BTUFS 1MBOOJOH(VJEFMJOFT
UIFTJT "JO4IBNT6OJWFSTJUZ 6SCBOQMBOOJOHBOE 1VCMJD "SU EFTJHO BOE TFUUJOH TIPVME CF EFDJEFE CZ DPNNJUUFFT UIBU
EFTJHOEFQBSUNFOU $BJSP &HZQU JODMVEF BSUJTUT DJUZ QMBOOFST BSDIJUFDUT MBOETDBQF EFTJHOFST VSCBO
0OPOEBHB$PNNVOJUZ$PMMFHF "SUTBDSPTT EFTJHOFS EFWFMPQFST BOESFQSFTFOUBUJWFTGSPNUPVSJTUJOEVTUSZ DVMUVSBM
$BNQVT0VUEPPS1VCMJD"SU "SU.BTUFS1MBO BENJOJTUSBUPST BOE MPDBMT *U TIPVME CF USFBUFE BT MBOENBSLT PG DJUZ
JEFOUJUZUIBUSFnFDUT JUT PSJHJOBMJUZ BOE BVUIFOUJDJUZ

4PNF PG UIF HVJEFMJOFT UIBU PSHBOJ[F UIF QMBOOJOH PG QVCMJD BSU JO
XJUIJOUIFDJUZQMBOOJOHQSPDFTTBSFTVHHFTUFEBT
t " DBSFGVM JOWFTUJHBUJPO PG UIF SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO UIF BSUXPSLT
BOE UIF BQQSPQSJBUF EJTUBODF NPWFNFOU BOE WJTJCJMJUZ BT XFMM BT UIF
UPXOTDBQFFMFNFOUTTIPVMECFEPOFGPSBTVDDFTTGVMTFUUJOHPGQVCMJD
BSUJOQVCMJDTQBDF<)FMNZ >
t 1VCMJDBSUNBTUFSQMBOTIPVMECFBOFTTFOUJBMMBZFSPGUIFDJUZNBTUFS
QMBOOJOHUIBUPSHBOJ[FBOEEFmOFE UIF BSUT TFMFDUJOH BOE TFUUJOH
t 1VCMJDBSUTIPVMEDPNQMFNFOUTVSSPVOEJOHQVCMJDCVJMEJOHT
t 1VCMJDBSUNBTUFSQMBOTIPVMECFDPOOFDUFEXJUIUIFNBJOBYJTJO
PSEFSUPFNQIBTJ[FUIFDJUZJEFOUJUZBTXFMMBTBDUJOHBTMBOENBSLT
t 1VCMJD BSU TFMFDUJPO TIPVME CF CBTFE PO DFSUBJO DSJUFSJB MJLF 'JH
+FEEBI UIFSFDPOTUSVDUJPOPGPMEDJUZ
BVUIFOUJDJUZ BFTUIFUJD UIFNBUJDDPOTJEFSBUJPO WBMVF MFHJCJMJUZ FUD HBUFJTBUZQJDBMNPOVNFOUBMXPSLUPFOSJDIUIFDJUZ
t 1VCMJD BSU QMBDFNFOU TIPVME CF CBTFE PO DFSUBJO DSJUFSJB MJLF TLZMJOFBOEQSPWJEJOHJUXJUIBIJTUPSJDBMEJNFOTJPO
JOUFHSBUJPOXJUIUIFBEKBDFOUTVSSPVOEJOHCVJMUFOWJSPONFOU BOE
BQQMJDBCMFQVCMJDBSUQFSTQFDUJWFWJFXT
t 1VCMJD BSU QMBDFNFOU TIPVME CF JOUFHSBUFE XJUI UIF TVSSPVOEJOH
MBOETDBQFBTXFMMBTXJUIUIFFYJTUJOHBNFOJUJFT<)FMNZ >
t 1VCMJD BSU QMBDFNFOU TIPVME CF TUVEJFE XJUIJO UIF TVSSPVOEJOH
SPBETXJUIJUTEJĊFSFOU DBUFHPSJFT FH QFEFTUSJBO PS WFIJDMFT SPBET
JOPSEFSUPTBUJTGZEJĊFSFOU QFSDFQUJPOT
t *OBEEJUJPOUPDJUJFTCVEHFU HSBOUT BOEQSJWBUFEPOBUJPOT QBSUOFSTIJQ
GVOEFEQSPKFDUTJTBHPPEQPTTJCMZUPGVOEUIFQVCMJD"SUXPSLT
t 4JHOBUVSFQVCMJDBSUJTBQBSUPGDJUZCSBOEJOH 'JH
5IFTJYUICSJEHFPWFS%VCBJ$SFFL
t 1VCMJD"SUTIPVMECFDPOTUSVDUFEUPBOBQQSPQSJBUFTDBMFXJUIUIF QSPWJEFTBIJHIMZJOUFHSBUFEFMFNFOUXJUIUIF
TVSSPVOEJOHCVJMEJOHT OBUVSBMBOECVJMUMBOETDBQFT FOSJDIJOHUIFDJUZTDBQF
'JH
1VCMJDBSUJGBDUTJOBNBJOTRVBSFJO"CV
%IBCJ SFQSFTFOUBUZQJDBMFYBNQMFPGSFJOUSPEVDJOH
UIF(VMGNBUFSJBMDVMUVSFTZNCPMTJOUPQVCMJDBSU

ǿ.ĖĕĚĒ(ĖğĖģĒĥĖĕ*ĞĒĘĖǿǺ&ħĖğĥĤĒğĕ'ĖĤĥĚħĒĝĤ
$ JUZ FWFOUT BOE GFTUJWBMT TVDI BT BUIMFUJDT QFSGPSNJOH BSUT

DFMFCSBUJPOT BOE DVMUVSBM FWFOUT IBWF JODSFBTJOHMZ CFDPNF
POF PG UIF NPTU SBQJEMZ HSPXJOH BSFBT PG (VMG DJUZ NBSLFUJOH JO
SFDFOU ZFBST $JUJFT IBWF CFDPNF TUBHFT GPS B DPOUJOVBM TUSFBN PG
FWFOUT XIJDI MFBE FWFOUVBMMZ UP UIF AGFTUJWBMJTBUJPO PG UIF DJUZ
<)BSWFZ >*OHFOFSBM FWFOUTBOEGFTUJWBMTBSFBVTFGVMTUSBUFHZ
GPSUIFDJUZUPBEPQUJOUIFBUUFNQUUPEJĊFSFOUJBUF JUT JNBHF JO BO
JODSFBTJOHMZDPNQFUJUJWFSFHJPO
ɨFSF JT B DVSSFOU FNFSHJOH QIFOPNFOPO PG PSHBOJ[JOH JOUFSOBUJPOBM

FWFOUTJOUIFSFHJPO TVDIBT0MZNQJD(BNFT UFOOJTDIBNQJPOTIJQT
JOUFSOBUJPOBMmMN GFTUJWBMT BOE 'PSNVMB SBDFT FUD ɨF JNQBDU UIBU
UIFTF HMPCBM FWFOUT IBWF PO UIF (VMG DJUJFT BT XFMM BT UIF EBJMZ
MJGF PG UIF SFTJEFOUT PG UIF DJUJFT JO XIJDI UIFTF FWFOUT BSF IFME
FYUFOTJWFMZSFEFWFMPQTUIFDJUZ BOESFQSFTFOUTUIFDJUZUPUIFXPSME
BT B DFOUSF PG DVMUVSF DSFBUJWJUZ JOOPWBUJPO BOE UPVSJTN ɨF
MBSHF VSCBO JOWFTUNFOUT DSFBUFE CZ UIFTF FWFOUT BOE GFTUJWBMT IBWF
NBOJGPMEJNQMJDBUJPOTGPSUIFDJUJFT TVDIBT FOKPZJOHBIJHIQSPmMF
JOJOUFSOBUJPOBMNFEJBBOEBOPQQPSUVOJUZUPTIPXUIFJSMJGFTUZMF
BOE VSCBOJTN UP UIF XPSME UISPVHI UIF NBTTJWF DPWFSBHF XIJDI
UIF HMPCBM FWFOUT XJMM SFDFJWF "DDPSEJOHMZ <.D%POOFMM >
NFHBFWFOUTUIBUBSFTPMBSHFUIFZBĊFDU XIPMF FDPOPNJFT BOE BSF
XJEFMZDPWFSFEJOUIFHMPCBMNFEJB IBMMNBSLFWFOUTUIBUCFDPNFTP
JEFOUJmFE XJUI UIF TQJSJU PG UIF DJUZ UIBU UIFZ CFDPNF TZOPOZNPVT
XJUI UIF OBNF PG UIF QMBDF BOE HBJO XJEFTQSFBE SFDPHOJUJPO BOE
BXBSFOFTTBOENBKPSFWFOUTUIBU CZUIFJSTDBMFBOENFEJBJOUFSFTU
BSF DBQBCMF PG BUUSBDUJOH TJHOJmDBOU OVNCFST PG WJTJUPST NFEJB
'JH
5IF%VCBJ*OUFSOBUJPOBM'JMN'FTUJWBM DPWFSBHFBOEFDPOPNJDCFOFmUT
BUUFNQUFEUPQSPNPUF%VCBJBTBDJUZPG
DPOUFNQPSBSZXPSMEDVMUVSF $VSSFOU*TTVFT
t.BOZGFTUJWBMTBSFOPUBEBQUFEUPSFnFDU B DFSUBJO DJUZ JNBHF
t*OTPNF(VMGDJUJFT SFTQPOTJCMFPSHBOJ[BUJPOTUFOEUPVOEFSFTUJ
NBUFUIFTPDJBMWBMVFTPGGFTUJWBMTBOEFWFOUTBOEUPDPOTJEFSUIFN
BTUPPMTPGFDPOPNJDHFOFSBUJPO BTTPMVUJPOTUPDJUZJNBHFQSPC
MFNTBOEBTHFOFSBUPSTPGBTUSPOHDJUZJNBHF
t ɨF QMBOOJOH PG BO BOOVBM DBMFOEBS PG FWFOUT BOE GFTUJWBMT
JTOFFEFEUPCFJODPPSEJOBUJPOUPUIFDJUZCSBOEJOHWJTJPO
BOEVSCBONBOBHFNFOUBVUIPSJUJFT
t ɨFSF JT BO BCTFODF PG QSPQFS DSPTTEFQBSUNFOUBM QMBOOJOH
JOUIF(VMGDJUJFT'PSFYBNQMF UIFSFTQPOTJCJMJUJFTGPSFWFOU
'JH
.BOBNB UIF(BUFPG#BISBJO.BSLFUTIPXT CSBOEJOHBOEVSCBONBOBHFNFOUBOEQMBOOJOH FDPOPNJD
BOFYBNQMFGPSUIBUTIPQQJOHBOEUPVSJTNGFTUJWBMTJO EFWFMPQNFOU UPVSJTN TFSWJDFTPSTPDJBMBĊBJST BSF OPU DPPS
UIF(VMGUIBUBJNUPQSPNPUFUIFQVCMJDMJWFMZVSCBOMJGF EJOBUFEBOENBZPWFSMBQ
BOESJDIUSBEJUJPOBMBDUJWJUJFT

t *O TPNF (VMG DJUJFT UIFSF JT OP QBSUJDVMBS JTTVF PS NBJO BTTFU UP CF
GPDVTFEPOJOFWFOUTBOEGFTUJWBMTTUSBUFHJFT TVDIBTGPDVTJOHPODPOUFN
QPSBSZDVMUVSFUIFDJUZDFOUSFPSSFHJPOTPVUTUBOEJOHQSPKFDUTPSTNBMMFS
EFWFMPQNFOUJOJUJBUJWFTɨFSFGPSF UIFSF JT OP NFTTBHF UP CF DPOWFZFE
GSPNUIFN
*NBHF1MBOOJOH0CKFDUJWFTGPS&WFOUTBOE'FTUJWBMT
'FTUJWBMT JNQMZ B HSFBU TFOTF PG TPDJBCJMJUZ QMBZGVMOFTT BOE GVO
"DDPSEJOHMZ UIFZQSPWJEFQPTJUJWFJNBHFTBDDPSEJOHUPUIFQPTJUJPOJOH
SFRVJSFNFOUTPGUIFDJUZTUSBUFHZ$JUZFWFOUTBSFQBSUJDVMBSMZFĊFDUJWF 'JH
1BSUPG%PIBEVSJOHUIF"TJB
BT UIFZ HFOFSBUF B TFOTF PG QSJEF DPOmEFODF BOE QMFBTVSF GPS UIF 0MZNQJD(BNFT
DJUJ[FOT ɨFZ BMTP BOJNBUF DPNNVOJUJFT DFMFCSBUF DVMUVSBM EJWFSTJUZ
BOEJNQSPWFUIFRVBMJUZPGVSCBOMJGFɨF NBJO DJUZ JNBHF QMBOOJOH
PCKFDUJWFTGPSFWFOUTBOEGFTUJWBMTDBOCFTVHHFTUFEBTUP
t %FTJHO FBDI FWFOU UP FNJU B EJTUJODUJWF JNBHF XIJDI JT EFSJWFE
GSPN B VOJRVF TFU PG BUUSJCVUFT 'PS FYBNQMF TJHOBUVSF CVJMEJOHT
GSFRVFOUMZGFBUVSFJOVSCBOTUSBUFHJFTUPEFWFMPQBOJNBHFPSACSBOE
BOEDSFBUFDPNQFUJUJWFBEWBOUBHF PGUFOBUHSFBUmOBODJBM DPTU
t $SFBUFFWFOUTUIBUFODPVSBHFQFPQMFUPWJTJUUIFDJUZNPSFUIBOPODF
BOECZIPTUJOHBTFSJFTPGEJĊFSFOU FWFOUT B DJUZ NBZ QSPmMF JUTFMG JO
'JH
"USBEJUJPOBM4BVEJGFTUJWBMEVSJOH
BOVNCFSPGEJĊFSFOU QPUFOUJBM NBSLFUT
+FEEBI(IFFS BUPVSJTNBOEDVMUVSBMTVNNFS
t 6TF FWFOUT BOE GFTUJWBMT FĊFDUJWFMZ BT B UPPM UP WJTVBMJ[F B DJUZT
GFTUJWBMJO+FEEBI
TMPHBO GPS FYBNQMF DSFBUJOH NPSF DVMUVSBM GFTUJWBMT GPS B iDJUZ PG
DVMUVSFw 4FFGPSJOTUBODF'FSSBOEBOE1BHFT BOE
t $SFBUFNBKPSDVMUVSBMFWFOUTXIJDIBSFACSBOETJOUIFJSPXOSJHIU +BDLTPO .BSTUPO 4NJUI
TVDIBTUIF%VCBJ4IPQQJOH'FTUJWBM UIF%PIB$VMUVSBM'FTUJWBMPS
+FEEBI(IFFS'FTUJWBM +FEEBIJT%JĊFSFOU 'FTUJWBM
'JH
5IFNFOUBMJNBHFTQSFTFOUFECZ
t $SFBUFBEJWFSTJUZPGJNBHFTGPSBDJUZXIJDIBSFTUSPOHMZEJĊFSFOUJBUFE UIFDJUZTJOUFSOBUJPOBMTQPSUBDUJWJUJFTXIJDI
JO UFSNT PG JUT DPNQPOFOUT BOE JO UFSNT PG JNBHFT QFSDFJWFE CZ BSFTUSPOHMZJNQPSUBOUUPMJOLQBSUPGUIFDJUZ
EJĊFSFOU HSPVQT PG WJTJUPST SFTJEFOUT BOE JOWFTUPST SBUIFS UIBO JNBHF
UBMLJOHBCPVUBTJOHMFDJUZJNBHF -FGUUIF0SSZUIF"TJBO(BNFTNBTDPU
3JHIUUIFi'PSNFMBuTJUFJO.BOBNB#BISBJO
3FDPNNFOEBUJPOT
t ɨF GFTUJWJUZ QSPDFTT JOWPMWFT UIF FOIBODFNFOU PG UIF QIZTJDBM
FOWJSPONFOUJOXIJDIFWFOUTBOEGFTUJWBMTBSFQBSUPG*UQMBZT
BO JNQPSUBOU SPMF JO UIF USBOTGPSNBUJPO QSPDFTT PG B DJUZT
DPOTUSVDUFEJNBHF
t *U JT TVHHFTUFE UIBU FWFOU UZQFT FH TQPSUT NVTJD mOF BSUT
BOEFWFOUDIBSBDUFSJTUJDT JFTJ[F TUBUVT WFOVF BOEBUUFOEFFT

BSF LFZ EFUFSNJOBOUT PG UIF FWFOU DPOUSJCVUJPO UP UIF DJUZ
JNBHF 'PS FYBNQMF UIF 8JNCMFEPO 5FOOJT $IBNQJPOTIJQ
JO&OHMBOEJTQFSDFJWFEBTCFJOHIJHIMZQPQVMBS FOUFSUBJOJOH
BOEEZOBNJDBTJUJTUIFNBJOTQPSUFWFOUPGUIFDJUZ
ǿ.ĖĕĚĒ(ĖğĖģĒĥĖĕ*ĞĒĘĖǿǻ$ĚĥĪ-ĠĘĠĤ
0 GUFO EFWFMPQJOHUIFDJUZMPHPJOUIFDPOUFYUPGSFDSFBUJOHB
DJUZJNBHFPGUIF(VMGDJUZJTUPSFQSFTFOUUIFEJTUJODUJEFOUJUZ
FMFNFOUT (FOFSBMMZ UIF EFWFMPQNFOU PG DJUZ MPHPT JT DPOOFDUFE
BOE SFMBUFE UP UIF DJUZ CSBOEJOH QSPDFTT JO PSEFS UP DBQUVSF UIF
VOJRVFOFTTPGBDJUZTTUSFOHUI JEFOUJUZBOETFUUJOH-PHPTBSFNFBOU
UPSFQSFTFOUDJUJFTBOEGPTUFSSFDPHOJUJPOCZDJUJ[FOT JOWFTUPSTBOE
UPVSJTUT$JUZMPHPTBEEDIBSBDUFSɨFZ BSF VTVBMMZ QMBDFE PO WBSJPVT
DJUZJUFNTJODMVEJOH TJHOT CSPDIVSFT XFCTJUFT QPTUDBSET nBHT BOE
'JH
5IFMPHPPG%PIBBTBDJUZPGUIF PUIFSMBSHFTDBMFBOETNBMMTDBMFBQQMJDBUJPOT
0MZNQJD(BNFT "QQMJDBOU$JUZ

$VSSFOU*TTVFT
t .BOZPGUIFDVSSFOUBEPQUFEDJUZMPHPTJMMVTUSBUFBLJOEPGTJNQMJTUJD
EJSFDU BOE POFEJNFOTJPOBM NFTTBHF ɨF EPNJOBOU SFMJBODF PO
i$JUZ$SFTUw JODMVEJOHBOBÕWFBSSBOHFNFOUPGDPOWFOUJPOBMTZNCPMT
BTTPDJBUFEXJUIUZQPHSBQIJDQISBTFT EPFTOPUFYQMPJUUIFWBMVFPGUIF
DJUZMPHPBTBOJOnVFOUJBM WJTVBM NFTTBHF GPS UIF DJUZ JNBHF
t 4PNFPGUIF(VMGDJUJFTMPHPTBSFOPUJEFOUJmFE $POTFRVFOUMZ POMZ
GFXTZNCPMTTFFOCZQFPQMFBSFSFDPHOJ[FEXJUIPVUBOBNF*UNBLFT
MFTTTFOTFUPVTFBTZNCPMBTBMPHP FWFOUPHFUIFSXJUIUIFOBNF JG
QFPQMFXJMMOPUJEFOUJGZPOF
t ɨF NFTTBHF DPOWFZFE CZ TPNF PDDBTJPOBMMZ VTFE MPHPT JODMVEJOH
UZQPHSBQIJDBMBOEQJDUPSJBMPSBCTUSBDUMPHPT BSFFJUIFSOPUSFDPHOJ[FE
PSOPUWBMVBCMFFOPVHI
t ɨF DVSSFOU TJUVBUJPO PG UIF (VMG DJUJFT MPHPT SBJTFT TPNF RVFTUJPOT
BCPVUUIFLJOEPGQSFWBMFOUSFQSFTFOUBUJPOTVTFEUPTZNCPMJ[FEJWFSTF
OBUVSBM VSCBO BOEDVMUVSBMFMFNFOUTUIBUBSFDPNCJOFEFĊFDUJWFMZ
JOUPBTJOHMFBCTUSBDUFEFOUJUZ
'JH
5IF%VCBJIFBSU BGPSNBMDJUZMPHPBTB
TZNCPMFPG%VCBJDJUZ
'JH
5IFBSUJñDJBM JTMBOET PG %VCBJ 5IF 1BMNT
* ** ***BOEUIF8PSMEJTMBOETBSDIJQFMBHPTXFSFUIF
ñSTU MFBEJOH FYBNQMF PG USBOTMBUJOH MPHPT PG CPUI
MPDBMDVMUVSBMBOEJOUFSOBUJPOBMTZNCPMJD
JOUPCVJMU
MBOETDBQF

*NBHF1MBOOJOH0CKFDUJWFTGPS$JUZ-PHPT
%FWFMPQJOH DJUJFT MPHPT BSF UP SFQSFTFOU UIF (VMG DJUZ JNBHF BT
XFMMBTDPOWFZJOHBDMFBSBOEVOEFSTUBOEBCMFNFTTBHFGPSEJĊFSFOU
UBSHFU HSPVQT ɨF NBJO DJUZ JNBHF QMBOOJOH PCKFDUJWFT GPS DJUZ
MPHPBSFTVHHFTUFEBTUP 'JH
5IF%VSSBU"M#BISBJO*TMBOET
t JEFOUJGZ BOE SFDPHOJ[F UIF DJUZT VOJRVFOFTT DIBSBDUFS BOE EFWFMPQNFOU VOEFSDPOTUSVDUJPO
JTBOFYBNQMFPG
QPUFOUJBMT DPOTUSVDUJOHBWBSJFUZPGTZNCPMTBOEMPHPT TVDI
t IJHIMJHIUUIFDJUZJEFOUJUZBOEUIFDJUZJNBHF BT.BSJUJNF 'JTIFT
(VMG 1FBSMT
BOE"SBCJBO
t DPOWFZBDMFBSNFTTBHFXIJDIDBOCFJEFOUJmFE BOE NFNPSJ[FE $SFTDFOU
BEEJOHBñHVSBUJWF GSPOU UP UIF DJUZTDBQF
MPDBMMZ SFHJPOBMMZ BOEJOUFSOBUJPOBMMZ BOEUPDPOTUSVDUBVOJRVF(VMGJEFOUJUZ
3FDPNNFOEBUJPOT
t -PHPT TIPVME SFnFDU UIF QFSTPOBMJUZ PG UIF DJUZ UIBU JT
DIBSBDUFSJ[FE CZ OBUVSBM BNFOJUJFT SFDSFBUJPO PQQPSUVOJUJFT
BOEVSCBODIBSBDUFS
tɨF BEPQUFE EFTJHO WBMVFT NVTU CF CBTFE PO TVJUBCJMJUZ PG UIF
MPHP GPS UIF JOUFOEFE VTF BFTUIFUJD BQQFBM BOE UIF BCJMJUZ UP
DPOWFZBQPTJUJWFDJUZJNBHF
t -PHPT TIPVME CF DPOOFDUFE FNPUJPOBMMZ UP EJĊFSFOU UBSHFU
HSPVQTMJLFSFTJEFOUTBOEUPVSJTUT
t *G XPSET BSF JOUFHSBUFE XJUIJO UIF MPHP UIFZ TIPVME TVQQPSU
HSBQIJDDPNQPTJUJPO NBLJOHJUVOJRVFCZJUTMFUUFST DPMPS BOE
HSBQIJDFMFNFOUTUIBUTZNCPMJ[FUIFDJUZJNBHF
t $JUZ MPHPT TIPVME CF TVQQPSUFE CZ HSBQIJD SVMFT BOE WJTVBM
HVJEFMJOFT UIBUNBYJNJ[FJUTWBMVFTXIFOVTFEJOBOZBQQMJDBUJPO
'JH
5IF1FBSMPG2BUBSJTBOFYBNQMFGPS
DPOTUSVJOHBOBSUJñDJBM JTMBOE JO UIF GPSN PG 4FB
)PSTF POFPGUIFPME(VMGDPBTUBMTZNCPMT
'JH
5IF-PHPQFMBHPJO%VCBJ QSPQPTBM

EFTJHOFECZ&SBOEJEF4JMWB QSFTFOUTBO
VMUSBMVYVSZMJGFTUZMFJTMBOETQSPKFDU NBOJGFTUJOH
JOUFSOBUJPOBMDPNNFSDJBMCSBOETJOUPBSUJñDJBM
JTMBOET

ǿ.ĖĕĚĒ(ĖğĖģĒĥĖĕ*ĞĒĘĖǿǼ4ĝĠĘĒğĤ
ǿ.ĖĕĚĒ(ĖğĖģĒĥĖĕ*ĞĒĘĖǿǼ4ĝĠĘĒğĤ
$ĚĥĪ4ĝĠĘĒğĤ
$ĚĥĪ4ĝĠĘĒğĤ
4 MPHBOT BSF NFNPSBCMF QISBTFT VTFE JO CSBOEJOH DPNQBOJFT BT

SFQFUJUJWF FYQSFTTJPOT PG JEFBT PS QVSQPTFT *O UIF QSPDFTT PG
CSBOEJOH (VMG DJUJFT TMPHBOT BOE DBUDIQISBTFT BUUFNQU UP SFnFDU
FĊFDUJWFMZ UIF JNBHF PG QMBDFT BOE DJUZ CSBOEJOH ɨFZ BSF BO
FTTFOUJBMQBSUPGBOZDJUZCSBOEJOHDBNQBJHOɨF SPMF PG TMPHBOT JT
NPSFGVOEBNFOUBMUIBODPNNVOJDBUJOHBDJUZTBEWFSUJTJOH4MPHBOT
WBSZ GSPN UIF XSJUUFO BOE UIF WJTVBM UP UIF DIBOUFE 0GUFO UIF
TJNQMFSIFUPSJDBMOBUVSFPGTMPHBOTTFSWFTNPSFBTBTPDJBMFYQSFTTJPO
PGVOJmFE QVSQPTF ɨFSFGPSF TMPHBOT NBLF QFPQMF GFFM HPPE BOE
PQFOVQUIFJSIFBSUT NJOET BOEXBMMFUT"MTP DSFBUJOHBOFĊFDUJWF
TMPHBO PS OJDLOBNF GPS UIF (VMG DJUZ JT B QPMJUJDBM FDPOPNJD
DVMUVSBM BOEJNBHJOBUJWFDIPJDFBOESFRVJSFTNPSFUJNFBOEFĊPSU
)PXFWFS XJUIPVUBTUSPOHJEFOUJUZ BTMPHBOEPFTOUIBWFNVDIPG
BGPVOEBUJPOUPCVJMEPO
$VSSFOU*TTVFT
ɨF DVSSFOU DJUZ CSBOEJOH TMPHBOT EFMJOFBUF UIF XBZT JO XIJDI
(VMGDJUJFTBSFQPTJUJPOJOHUIFNTFMWFTBOEUIFUZQFTPGQPTJUJPOJOH
TUBUFNFOUTUIFZVTFEɨF QSFTFOU QSPCMFNT PG TMPHBOT PG UIF (VMG
DJUJFTJODMVEFUIFJOWFOUJOHPGNBOZTMPHBOTBUUIFTBNFUJNF XIJDI
BSFPGUFOOPUGPDVTFEPODPOWFZJOHBVOJmFE NFTTBHF ɨJT TJUVBUJPO
SBJTFT TPNF RVFTUJPOT BCPVU UIF CPOEJOH PG TMPHBOT UP (VMG DJUZ
CSBOET'PSFYBNQMF
t %PFTUIFTMPHBOSFNJOEQFPQMFPGUIFDJUZCSBOE
t %PFTUIFDJUZCSBOESFNJOEQFPQMFPGUIFQSPNPUFETMPHBO
ɨF BOTXFS UP UIFTF RVFTUJPOT JT UIBU NBOZ QSPNPUFE TMPHBOT BSF
WBHVF BTNPTUPGUIFNBSFEFWFMPQFECZBEIPDDPNNJUUFFTPGDJUZ
PċDJBMT XIJDI BSF OPU XPSLJOH JO BIPMJTUJD QPMJDZWJTJPO
*NBHF1MBOOJOH0CKFDUJWFTGPS$JUZ4MPHBOT
4MPHBOT TIPVME CF B WJTJCMF BOE JOUFHSBM QBSU PG BMM DJUZ
DPNNVOJDBUJPOTɨF GPMMPXJOH PCKFDUJWFT TIPVME CF DPOTJEFSFE
XIFODSFBUJOHTMPHBOT
t "UUSJCVUFT UIF FYQSFTTJPO PG B DJUZT DIBSBDUFS BUUSBDUJPO BOE
TUZMF
t .FTTBHFUIFBCJMJUZPGUFMMJOHBTUPSZJOBDSFBUJWFBOENFNPSBCMF
XBZ
t %JĊFSFOUJBUJPO VOJRVFOFTT BOE PSJHJOBMJUZ
t .PUJWBUJPOUIFJOTQJSBUJPOUIBUFODPVSBHFTWJTJUJOHUIFSF MJWJOH
UIFSF JOWFTUJOHUIFSF PSFWFOMFBSOJOHNPSF

3FDPNNFOEBUJPOT
.PTUTMPHBOTSFMZPOUIFGBDUUIBUJEFOUJGZJOHBVOJRVFDIBSBDUFSJTUJD 4FF6UIFSMBOE .BYA#POEJOH4MPHBOUP#SBOE
PGUIFEFTUJOBUJPODBOHFOFSBUFBQPTJUJWFFNPUJPOBMSFTQPOTFBOE BUIUUQXXXTVUIFSMBOETVSWFZDPN$PMVNOT@
CVJME B TUSPOH JNBHF ,BSOBUBLB
'PS FYBNQMF A%VCBJ 1BQFST#POEJOH4MPHBOUP#SBOE/PW
)FBSUJTBOBQQFBMJOHMPHPUIBUNFBOTMPWFBOEDBSFGPSEJĊFSFOU QEG WJTJUFEPOBOE ,BSOBUBLB
UIJOHT UP EJĊFSFOU QFPQMF "MTP i%VCBJ UIF DJUZ PG HPMEw #BOHBMPSF
#SBOE%VCBJBOEUIF3FTUBU
SFnFDUT UIF GBNPVT IJTUPSJDBM HPME CVTJOFTT OBUVSF PG UIF DJUZ BOE IUUQXPLFVQKVTUOPXCMPHTQPUDPN
TZNCPMJ[FTUIFXFBMUIBOEQSPTQFSJUZPGUIFDJUZ8IJMF i%VCBJ CSBOEEVCBJBOESFTUIUNM WJTJUFEPO
%VCBJ y )BQQJOFTTw CSJOHT BO JNQSFTTJPO PG RVBMJUZ MJGF BOE B
QMFBTVSF QBSBEJTF ɨF UISFF MPHPT BSF EFQJDUVSJOH %VCBJT JNBHF
GSPNEJĊFSFOU QFSTQFDUJWFT
4MPHBOTTIPVMECFCBTFEPOUIFGBDUUIBUUIFZBSFUIFNPTUFĊFDUJWF
XBZ UP JOnVFODFBEWFSUJTF UIF DJUZT BTTFUT JODSFBTF WJTJCJMJUZ BOE
CVJMEDJUZCSBOEJEFOUJUZ"TMPHBOTIPVMECFQMBOOFETZTUFNBUJDBMMZ
UP QSFTFOU BOE QSPNPUF UIF DVSSFOU DJUZ JNBHF *U TIPVME CF B
SFNBSLBCMF TIPSUBOETUSPOHTUBUFNFOUUIBUBUUSBDUTQFPQMFUPMPWF
JUBOENPUJWBUFTUIFNUPUSZJUɨFSF BSF TFWFSBM QBUUFSOT PG IJHI
SBOLFETMPHBOT XJUISFMBUJPOUPDFSUBJOPCKFDUJWFTBOEBQQSPBDIFT
ɨFZ BSF DMBTTJmFE BT
t *NQFSBUJWF TMPHBOT DPNNBOET BUUFOUJPO BOE VTVBMMZ TUBSUT XJUI B
WFSC HFOFSBMMZUBLFBCPMETUBODF BTJOi%JTDPWFS%VCBJw
t %FTDSJQUJWFTMPHBOTEFTDSJCFTTPNFBTQFDUPSDJUZCSBOEQSPNJTFBSF
UIFFBTJFTUUPGPSNVMBUF BTJOi,VXBJUUIFDJUZPGUIFGVUVSFw
t 4VQFSMBUJWF TMPHBOT QPTJUJPO UIF PSHBOJ[BUJPO BT CFTU JO DMBTT
4VQFSMBUJWFTMPHBOTBSFIBSEUPDPNFCZTJODFJUSFBMMZJTEJċDVMU UP
FYDFMPWFSBMMPUIFSDJUJFT4UJMM TPNFDJUJFTXJUIQPTJUJPOJOHTMPHBOT 'JH
5IF4MPHBOPG"NTUFSEBNDJUZJOUIF
VTFEUIFTVQFSMBUJWF%VCBJUIFDJUZPG(PME /FUIFSMBOET
t $IBMMFOHJOH TMPHBOT UIPVHIU QSPWPLJOH GSFRVFOUMZ B RVFTUJPO
JOWJUJOHUIFSFBEFSUPUIJOLUXJDFBCPVUUIFJSNFBOJOH BTJOi+FEEBI
JTEJĊFSFOUw
t %PVCMFNFBOJOHTMPHBOTJOTFSUJOHCSBOETJOUPJOUIFTMPHBOi* BN

TUSEBNw BTTFFOJOmH
JT BO FĊFDUJWF XBZ PG DPOWFZJOH BTNBSU
NFTTBHF PG EFEJDBUJOH UIF DJUZ UP FWFSZ POF UP GFFM UIBU i* TUSPOHMZ
CFMPOHUPJUw
t 4QFDJmD TMPHBOT " HPPE TMPHBO JT TQFDJmD BT JU TIPVME SFnFDU B
'JH
5IFTMPHBOPG/FX:PSL$JUZJOUIF64"
DJUZT IJTUPSZ WBMVFT PS NBJO BQQFBM BOE BMMPX JUT JOEJWJEVBM TUZMF
XIJDIJTDPOTJEFSFEBMFBEJOHPOFJOUIFFNPUJPOBM
QFSTPOBMJUZ BOEDIBSBDUFSUPTIJOFUISPVHI BTJOi+FEEBIUIF#SJEF
USFOE
PGUIF3FE4FBw
t &NPUJPOBM 4MPHBOT i* -PWF /:w TMPHBO XBT DSFBUFE BMPOH XJUI UIF
DBNQBJHO XIJDI JT TUJMM POF PG UIF NPTU SFDPHOJ[FE BOE TVDDFTTGVM
DBNQBJHOTJOUIFIJTUPSZPGHSFBUFNPUJPOBMCSBOEJOH*UJTUIFPċDJBM 4FF1GFíFSLPSO + 5IF #SBOEJOH PG DJUJFT B .BTUFS
/FX:PSL$JUZTMPHBOGSPNUJMMUPEBZ<1GFĊFSLPSO > 5IFTJT $PMPNCJB6OJWFSTJUZ /:

ǿ.ĖĕĚĒ(ĖğĖģĒĥĖĕ*ĞĒĘĖǿǽ$ĚĥĚĖĤ8ĖēĤĚĥĖĤ
ǿ.ĖĕĚĒ(ĖğĖģĒĥĖĕ*ĞĒĘĖǿǽ$ĚĥĚĖĤ8ĖēĤĚĥĖĤ
* U JT BSHVFE UIBU UIF *OUFSOFU IBT CFFO JEFOUJmFE BT BO JOGPSNBUJPO

BHPSB <#SBOTDPNC > *O UIF DPOUFYU PG UIF (VMG DJUZ JNBHF
UIFSPMFPG*OUFSOFUGPSCSBOEJOH FOIBODJOH BOEQSPNPUJOHUIFDJUZ
JNBHF UISPVHICFJOHBTBQVCMJDTQBDFGPSFWFSZDJUJ[FOBOEWJTJUPS JT
SBQJEMZ JODSFBTJOH CZ TFWFSBM DJUZ PSHBOJ[BUJPOT ɨF *OUFSOFU VOMJLF
UIFDPOWFOUJPOBMNFEJBUZQFT FHCSPBEDBTU QVCMJTIJOH FUD
QSPWJEFT
NBOZ QPUFOUJBMT UP JOUFSBDU FDPOPNJDBMMZ DVMUVSBMMZ QPMJUJDBMMZ BOE
TPDJBMMZBOENBEFJUQPTTJCMFGPSBOZPOFUPCFDPOOFDUFEXJUIUIFDJUZ
IFODF UIFDJUZJNBHF
BOZXIFSFBOEBOZUJNF*UJTBMTPBSHVFEUIBU
VOEFSTUBOEJOHUIFFMFNFOUT TUSVDUVSFBOEGVODUJPOBMBUUSJCVUFTPGDJUJFT
XFCTJUFTBSFUIVTFTTFOUJBMUPHVJEFUIFFTUBCMJTINFOUBOEEFWFMPQNFOU
PGDJUZJNBHFJOUIFFSBPGJOUFSOFUBOEBEWBODFEDPNNVOJDBUJPOT
$VSSFOU*TTVFT
*OHFOFSBM UIF(VMGDJUZXFCTJUFTBUUFNQUUPUSBOTNJUUIFJNBHFPGUIF
DJUZJOBSBQJEEFWFMPQNFOUBOEUSBOTGPSNBUJPOUPXBSETCFJOHBXPSME
DMBTT DJUZ ɨFZ BUUFNQU UP QSPWJEF JOGPSNBUJWF NFTTBHF BCPVU UIF DJUZ
BOEJUTDVSSFOUEFWFMPQNFOUɨF BWBJMBCMF PċDJBM (VMG DJUZ XFCTJUFT BSF
WFSZGFXBOEMJNJUFEJODPOUFOUT XIJMFUIFSFBSFNBOZQSJWBUFXFCTJUFT
GPSWBSJPVTBJNTBOEDPOUFOUT
4FF GPS FYBNQMF #SBOTDPNC " 8IP 0XOT 3FHJPOBMFYBNQMFTBSFGFX TVDIBTUIFXFCTJUFPG"SSJZBEI%FWFMPQNFOU
*OGPSNBUJPOu )BSQFS$PMMJOT 1VCMJTIFST *OD /FX "VUIPSJUZBOEUIF%VCBJ.VOJDJQBMJUZXFCTJUFTɨF DIBSBDUFSJTUJDT PG UIF
:PSL /: QSFTFOUDJUZJNBHFCSBOEJOHUISPVHIUIFJOUFSOFUDBOCFDMBTTJmFE BT
t 0ċDJBM DJUJFT XFCTJUFT UIBU QSPWJEF WBSJPVT JOGPSNBUJPO PO UIF DJUZ
BT FYJTUJOH GBDUT BOE DPOTFRVFOUMZ NPTU PG UIFN BSF OPU BCMF UP
QSPWJEFBDPMMFDUJWFDJUZJNBHF
t 4JOHMFVOPċDJBM XFCTJUFT EFWPUFE GPS UIF DJUZ BSF OVNFSPVT
SFnFDUJOH JUT TUBUVFT BOE JUT BOUJDJQBUFE JOUFSOBUJPOBM SPMF
t 1PSUBMTUIBUQSPNPUFFYUFOTJWFMZGPSOFXBQQSPWFEQSPKFDUT PSFWFOUT
JOUIFDJUZ
t $IBUUJOHSPPNTGPSEFCBUJOHBOEDSJUJDJ[JOHPGOFXQSPKFDUTBOEUIFJS
JNQBDU PO UIF GVUVSF DJUZTDBQF BSF FYUFOTJWFMZ EFBMU XJUI PO TPNF
TJUFT XIJMFUIFZBSFBCTFOUJOPUIFS
t 0ċDJBM BOE VOPċDJBM UIFNFE XFCTJUFT XIJDI BSFEFWPUFE GPSDFSUBJO
UIFNFTTVDIBTDJUZTIFSJUBHFBOEIJTUPSJDBMJNBHF
ɨJT TJUVBUJPO TUJNVMBUFT TPNF JNQPSUBOU RVFTUJPOT TVDI BT

t 8IBUTIBQFTUIFDJUZXFCTJUFT
t )PXEPUIFGPSNPGUIFTJUFTWBSZGSPNPOFXFCTJUFUPBOPUIFS
t )PXBSFDJUZJNBHFTDIBOHJOHUISPVHIUIFDZCFSTQBDF

ɨF BOTXFS PG UIFTF BOE SFMBUFE RVFTUJPOT JT JNQPSUBOU JO PSEFS UP
EFmOF UIF GVUVSF QMBOT PG UIF CSBOEJOH JNBHF PG UIF DJUZ UISPVHI UIF
JOUFSOFU QBSBMMFMUPUIFQMBOOJOHPGDJUZJNBHFPOBXJEFSTDBMF
3FDPNNFOEBUJPOT
ɨF DPODFQU PG JOUFSOFU XFCTJUFT SFGFST OPU POMZ UP UIF DPOUFOU CFJOH
QSFTFOUFEUPUIFTVSGFS CVUSBUIFSUPUIFQPTTJCJMJUZPGTVSmOH BNPOH
EJĊFSFOU QBHFT MJOLT PS TJUFT XJUI GFFECBDL MPPQT CFUXFFO UIF VTFS BOE
UIFSFTUPGUIFTZTUFN DSFBUJOHUIFQPUFOUJBMUPGSFFMZTVSGJOBTQBDFUIBU
JTUPUBMMZGSFFPGBOZQIZTJDBMUFSSJUPSJFTPSUJNFMJNJUT$POTFRVFOUMZ
JUTFUTOFXTPDJBM FDPOPNJD DVMUVSBMBOEJOTUJUVUJPOBMEJNFOTJPOTPG
TQBDFɨF BQQMJDBUJPOT PG UIF $ZCFS TQBDFT IBWF EFWFMPQFE WFSZ SBQJEMZ
PWFS UIF QBTU ZFBST BDDPNNPEBUJOH BMM QVSQPTFT PG CSBOEJOH TJUFT
XFCGPSVNT JOTUJUVUJPOTQPSUBMTBOEFMFDUSPOJDHPWFSONFOUTXFCTJUFT
HPWFSONFOUT

ɨF XFCTJUFT TIPVME CFPSJFOUFEUPXBSEHMPCBMDPODFSOTPGLOPXMFEHF

POUIFDJUZ SBUIFSUIBOKVTUFYDFTTJWFMZMJNJUFEJOGPSNBUJPOɨF NBJO
DPOTJEFSBUJPOTGPSTVDDFTTGVMDJUZXFCTJUFTBSFDIBSBDUFSJ[FECZ
t 4JNQMJDJUZ TZTUFNBUJDQSFTFOUBUJPOBOEBUUSBDUJWFOFTTJOUIFTUSVDUVSF
BOE TIBQF PG UIF TJUF XIJDI FBTFT CSPXTJOH BOE NBLFT UIFN
QPUFOUJBMGPSWBMVFDSFBUJPO
t %FTJHOJOHNVMUJMJOHVBMXFCTJUFTJODMVEJOHMPDBMMBOHVBHFGPSOBUJWF
DJUJ[FOTBOEBWBSJFUZPGGPSFJHOJOUFSOBUJPOBMMBOHVBHFTGPSWJTJUPST
BOEOFXMZTFUUMFEGPSFJHOFST
t 'MFYJCJMJUZ UIBU BDDPNNPEBUFT FTUBCMJTIJOH PG OFX TQBDFT GPS
POHPJOHTPDJBMEJBMPHVF
t 7JTVBMMZ BQQFBMJOH TJUF TUJNVMBUJOH CSPXTJOH FYQFSJFODF DPODJTF
BOEXFMMTVQQPSUFEXJUISFMFWBOUJOGPSNBUJPO
t $PNQSFIFOTJWFGBDUTBOEmHVSFT PO UIF DJUZ
t )PMEJOHNBOZQPTTJCJMJUJFTGPSBDDFTTUPJOGPSNBUJPO XJUIMJOLTUP
PUIFSXFMMEFTJHOFESFMBUFETJUFT
t *ODMVEJOHPGGBDJMJUJFTBOETFSWJDFTPĊFSFE CZ UIF PSHBOJ[BUJPO JF
.VOJDJQBMTFSWJDFT

t *ODMVEJOH PG FWFOUT BOE GFTUJWBMT DBMFOEBS BOE TQFDJBM BUUSBDUJPOT 4FF*OóVY #SBOEJOH
#SBOE %VCBJ BU IUUQ
DJUZMJGFTUZMF JOGPSNBUJPOBCPVUXPSLJOHQPTTJCJMJUJFTBOETPPO XXXJOóVYJOTJHIUTDPNCMPHBSUJDMFCSBOE
EVCBJIUNM WJTJUFEPO
t *OEJDBUJOH&OUSFQSFOFVST"UUFOUJPOTFSWJDFFHGPSQFPQMFJOUFSFTUFE
JOEPJOHCVTJOFTTJOUIFDJUZ XIFUIFSGPSBGFXEBZTPSNBOZZFBST
JOEJTQFOTBCMFBVUPNBUFEJOGPSNBUJPOTFSWJDFGPSCVTJOFTTQFPQMF
t $POUBJOJOHOFXBOESFHVMBSMZVQEBUFEJOGPSNBUJPOPOUIFDJUZ
t *ODMVEJOH PG B DPOUBDU MJOL PS BEESFTT UP SFDFJWF BOE TVQQPSU
DPNNVOJDBUJPO CFUXFFO DJUJ[FO WJTJUPST BOE UIF DJUZ
BENJOJTUSBUJPO

Ȁ3ĖėĖģĖğĔĖĤ
"CEVMMB "CEVMLIBMFR
ɧF JNQBDUPGHMPCBMJ[BUJPOPO"SBC(VMGTUBUFT
JO(MPCBMJ[BUJPOBOEUIFHVMG FEJUFECZ+PIO8'PY BOEPUIFST /FX:PSL
3PVUMFEHF
"CV%IBCJ.VODJQBMJUZ
"CV%IBCJ %FWFMPQNFOUQMBO 6SCBO
1MBOOJOH$PVODJM 6SCBO4USVDUVSF'SBNFXPSL1MBO
"CPV &M&MB .BOBM .PIBNFE 4PMJNBO BOE .PIBNFE "NJO i6SCBO
8BUFSGSPOUT CFUXFFO $VMUVSBM BOE 1IZTJDBM *OnVFODFTw SE *4P$B31
DPOHSFTT
"CV(IB[BMBI 4BNFS

4LZTDSBQFSTBT5PPMTPG&DPOPNJD3FGPSNBOE
&MFNFOUTPG6SCBO4LZMJOF
"M "TBE .PIBNNBE
ɨF %VCBJ .PEFM 6SCBO $SPTTSPBET +PSEBO
5JNFT .BSDI "NNBO +PSEBO 1VCMJTIFE BU IUUQXXXDTCFPSH
VSCBO@DSPTTSPBETVSCBO@DSPTTSPBETEVCBJ@NPEFMIUN
"M"TBE .PIBNNBE
$JUJFTPGUIF"SBC&BTU 6SCBO$SPTTSPBET +PSEBO
5JNFT .BZ "NNBO +PSEBO 1VCMJTIFE BU IUUQXXXDTCFPSH
VSCBO@DSPTTSPBETVSCBO@DSPTTSPBETBSBC@FBTU@DJUJFTIUN
"SDIJUFDUVSF 3FWJFX
i" -JWJOH $VMUVSF .JEEMF &BTUFSO .PEFSO
"SDIJUFDUVSF "SDIJUFDUVSBM3FWJFX .BSDI

"TGPVS (BCFS "OBSHVNFOUGPSFOIBODJOH"SBCJEFOUJUZXJUIJOHMPCBMJ[BUJPO

JO(MPCBMJ[BUJPOBOEUIFHVMG FEJUFECZ+PIO8'PY BOEPUIFST /FX
:PSL3PVUMFEHF
"TGPVS,
"SBC"SDIJUFDUVSBM%FCBUFPO*EFOUJUZo)JTUPSJD0WFSWJFX
"TIXPSUI (+BOE7PPHE )
4FMMJOHUIFDJUZ.BSLFUJOHBQQSPBDIFTJO
QVCMJDTFDUPSVSCBOQMBOOJOH-POEPO#FMIBWFO1SFTT
"M)BUIMPVM4
ɨF 6TF PG )JTUPSJD 4ZNCPMT JO $POUFNQPSBSZ
1MBOOJOHBOE%FTJHO
"M)BUIMPVM4
ɨF &WPMVUJPO PG UIF 6SCBO #VJMU 'PSN PG B 5SBEJUJPOBM
4FUUMFNFOUJO4PVUIXFTUFSO4BVEJ"SBCJB
"M)BUIMPVM4BOE&EBEBO/
6SCBO%FWFMPQNFOUJO4BVEJ"SBCJB
QSPWJEFTXJUIBDPNQSFIFOTJWFPWFSWJFXPOUIFGPSNBOETUSVDUVSFPGDPOUFN
QPSBSZ4BVEJDJUJFTJOUIFMJHIUPGUIFJODSFBTJOHMZVSCBOEFWFMPQNFOUQMBO
OJOH
#BTBS 4I BOE PUIFST
8JUI8JUIPVU CJEPVO *OD BOE .PVUBNBSBU
%VCBJ
#BSUI '
$VMUVSFBOE4PDJFUZJOBO0NBOJ5PXO
#FHH MBJO
i$JUJFTBOE$PNQFUJUJWFOFTTw6SCBO4UVEJFT7PM /P
QQ
#JBODB 4
%FTJHOJOHDPNQBUJCJMJUZCFUXFFOOFXQSPKFDUTBOEUIFMPDBM
VSCBO USBEJUJPO JO ɨF "HB ,IBO 1SPHSBN GPS *TMBNJD "SDIJUFDUVSF FET
$POUJOVJUZBOE$IBOHF $BNCSJEHF
#JBODB 4UFGBOP
6SCBO'PSNJOUIF"SBC8PSME1BTUBOE1SFTFOU /FX
:PSLɨBNFT BOE )VETPO

#POJOF.
ɨF 6SCBOJ[BUJPO PG UIF 1FSTJBO (VMG /BUJPOT
#POJOF
$JUJFT PG 0JM BOE .JHSBOUT 6SCBOJ[BUJPO BOE &DPOPNJD
$IBOHFJOUIF"SBCJBO1FOJOTVMB
#POJUB .,PMC
5PVSJTN.BSLFUJOHGPS$JUJFTBOE5PXOT &MWFTUFS
*OD 64"
#PVTTBB%KBNFM
5PXBSETBOJOUFS&NJSBUFVSCBODPOTFSWBUJPOTUSBUFHZ
JOUIF6OJUFE"SBC&NJSBUFT 3*$4'PVOEBUJPO -POEPO
#PVTBB %KBNFM
ɨF #BTUBLJB )JTUPSJD %JTUSJDU JO %VCBJ GSPN TVSWJWBM
UP SFWJWBM 1SPDFFEJOHT JG UIF TU *OUFSOBUJPOBM $POGFSFODF PG "SDIJUFDUVSBM
DPOTFSWBUJPO %VCBJ.VOJDJQBMJUZ %VCBJ 6"&
#PUU )FMNVU

4UBEUHFTUBMUVOH JO EFS (MPCBMJTJFSVOH 6OJWFSTJUBU
4UVUUHBSU
$"#&
*UTPVSTQBDF
$"#&
1VCMJDBUUJUVEFTUPBSDIJUFDUVSFBOEQVCMJDTQBDFUSBOTGPSNJOH
OFJHICPSIPPET
$BTUFMMT .
ɨF 1PXFS PG *EFOUJUZ 7PM ** PG IJT ɨF *OGPSNBUJPO "HF
&DPOPNZ 4PDJFUZBOE$VMUVSF 0YGPSE #MBDLXFMM
$&0TGPS$JUJFT
#SBOEJOHZPVS$JUZ XXXDFPTGPSDJUJFTPSHSFUIJOL
SFTFBSDIL
$SJMMFZ %
"SDIJUFDUVSFBTBEWFSUJTJOHDPOTUSVDUJOHUIFJNBHFPG
EFWFMPQNFOU4FMMJOH1MBDFTɨF $JUZ BT $VMUVSBM $BQJUBM 1BTU BOE 1SFTFOU
(,FBSOTBOE$1IJMP0YGPSE 1FSHBNPO1SFTT
$SZTUBM +JMM
0JM BOE 1PMJUJDT JO UIF (VMG 3VMFST BOE .FSDIBOUT JO
,VXBJUBOE2BUBS
$JUZPG"VTUJO
$JWJD"SUT1VCMJD"SU%PXOUPXO.BTUFS1MBO
$IBEJSKJ 3
$PODFQUT BOE *OnVFODFT UPXBSET B 3FHJPOBMJ[FE
*OUFSOBUJPOBM"SDIJUFDUVSF
%BOB+4UFXBSU
i"SBC(VMG6SCBO4UVEJFT*EFOUJUZBOE.FBOJOH w
6SCBO(FPHSBQIZ
%BWJT .JLF
i4JOJTUFS 1BSBEJTF %PFT UIF 3PBE UP UIF 'VUVSF &OE BU
%VCBJ w FTTBZ XXXPNEJTQBUDIDPN
%BWJT .JLF
'FBSBOE.POFZJO%VCBJ QVCMJTIFEJO/FX-FGU3FWJFX
4FQU0DU1
%VCBJ.VOJDJQBMJUZ &MFDUSPOJD/FXTMFUUFS "QSJM %VCBJ 6"&
&MFJTIF "[[B
ɨFNFE (BUFE $PNNVOJUJFT FO 3PVUF UP UIF (MPCBM
*NBHF%VCBJ$BTFTUVEZɨF 6*" $POGFSFODF *TUBOCVM 5VSLFZ
&MFJTIF"[[B
"SDIJUFDUVSFPG%VCBJBOE*UT*NQBDUTPOUIF$JUZT-JGF
&MTIFTIUBXZ :BTTFS

3FESBXJOH#PVOEBSJFTEVCBJ UIF&NFSHFODFPG
BHMPCBMDJUZ *OQMBOOJOHUIF.JEEMF&BTUDJUZ"O6SCBO,BMFJEPTDPQFJOB
HMPCBMJ[BUJPO8PSME FE:BTTFS&MTIFTIUBXZ /FX:PSL3PVUMFEHF

&MTIFTIUBXZ :BTTFS
'SPN%VCBJUP$BJSP *O$BJSP$PTNPQPMJUBO FE
%JBOFTJOHFSNBOBOEPUIFS $BJSPɨF "NFSJDBO 6OJWFSTJUZ JO $BJSP 1SFTT
&MTIFTIUBXZ :
5SBOTJUPSZ 4JUFT .BQQJOH %VCBJT A'PSHPUUFO 6SCBO
1VCMJD4QBDFT
&WBOT (SBFNF
i)BSE#SBOEJOH UIF $VMUVSBM $JUZ 'SPN 1SBEP UP
1SBEBw*OUFSOBUJPOBM+PVSOBMPG6SCBOBOE3FHJPOBM3FTFBSDI7PM /P

&YQMPSFS
2BUBSɨF DPNQMFUF 3FTJEFOUTT (VJE TU FEJUJPO
&YQMPSFS
,VXBJUɨF DPNQMFUF 3FTJEFOUTT (VJE TU FEJUJPO
&YQMPSFS
%VCBJɨF DPNQMFUF 3FTJEFOUTT (VJE UI FEJUJPO
'FSEJOBOE ,MBVT
ɨF #FEPVJOT PG 2BUBS
'JFME .JDIBFM
ɨF .FSDIBOUT ɨF #JH #VTJOFTT 'BNJMJFT PG 4BVEJ
"SBCJBBOEUIF(VMG4UBUFT
'PY +PIOBOEPUIFST
)FSJUBHFSFWJWBMJTNJO4IBSKBI JO(MPCBMJ[BUJPO
BOEUIFHVMG FEJUFECZ+PIO8'PY BOEPUIFST /FX:PSL3PVUMFEHF
'VDDBSP /FMJEB
7JTJPOTPGUIF$JUZ6SCBO4UVEJFTPOUIF(VMG.JEEMF
&BTU4UVEJFT"TTPDJBUJPOPG/PSUI"NFSJDB
(JEEFOT "
ɨF $POTFRVFODFT PG .PEFSOJUZ $BNCSJEHF 1PMJUZ 1SFTT
(SFFOCFSH
#SBOEJOH $JUJFT " TPDJBM IJTUPSZ PG UIF 6SCBO -JGFTUZMF
.BHB[JOF 6SCBO"ĊBJST 3FWJFX WPM OP Q
(PTMJOH % .BJUMBOE #
$PODFQUTPG6SCBO%FTJHO "DBEFNZ&EJUJPOT
-POEPO
(SBUUPO $ISJT 4IJCMJBOE 4JNPO $PMFNBO 3JDIBSE
4QPSU BOE
&DPOPNJD3FHFOFSBUJPOJO$JUJFT6SCBO4UVE
(SJMM /$

6SCBOJ[BUJPOJOUIF"SBCJBO1FOJOTVMB
$SJMMFZ %
"SDIJUFDUVSFBTBEWFSUJTJOHDPOTUSVDUJOHUIFJNBHFPGEFWFM
PQNFOU4FMMJOH1MBDFTɨF $JUZ BT $VMUVSBM $BQJUBM 1BTU BOE 1SFTFOU ( ,FBSOT
BOE$1IJMP0YGPSE 1FSHBNPO1SFTT
(VMNBOO 4 )PMPJTUJD $JUZ %FTJHO QVCMJTIFE BU XXXDCTELDPOUFOU

EPXOMPBEmMF$JUZ%FTJHO6,TZOPQTQEG 7JTJUFE PO /PW
)VETPO .JDIBFM$ ɨF (VMG FOHVMGFE DPOGSPOUJOH HMPCBMJ[BUJPO"NFSJDBO
4UZMF JO(MPCBMJ[BUJPOBOEUIFHVMG FEJUFECZ+PIO8'PY BOEPUIFST

/FX:PSL3PVUMFEHF
)FMNZ .POB
5PXOTDBQFGVOEBNFOUBMTGPSQVCMJDBSUXPSLTJOTRVBSFT
BOE QMB[BT .BTUFS UIFTJT "JO 4IBNT 6OJWFSTJUZ 6SCBO QMBOOJOH BOE EFTJHO
EFQBSUNFOU $BJSP &HZQU
*OnVY #SBOEJOH
#SBOE %VCBJ QVCMJTIFE BU IUUQXXXJOnVYJOTJHIUT
DPNCMPHBSUJDMFCSBOEEVCBJIUNM
*OO ,

1MBO GPS $JUZ *EFOUJUZ &TUBCMJTINFOU BOE $JUZ .BSLFUJOH UIF
$BTF PG ,JNQP $JUZ %FQBSUNFOU PG (FPHSBQIZ 4FPVM /BUJPOBM 6OJWFSTJUZ
,PSFB
+BOTTPO + BOEPUIFST
*NBHFPGUIFDJUZoVSCBOCSBOEJOHBTDPOTUSVDUFE
DBQBCJMJUJFTJO/PSEJDDJUZSFHJPOT /PSEJD*OOPWBUJPODFOUFS

+FODLT $IBSMFT
iɨF /FX *DPOJD #VJMEJOH w CZ $VSSFZ JO .FUSPQPMJT
.BHB[JOF /PWFNCFS
+FOTFO 0MF #

i#SBOEJOH UIF $POUFNQPSBSZ $JUZ 6SCBO CSBOEJOH
BT SFHJPOBM HSPXUI BHFOEB w 1MFOBSZ QBQFS GPS 3FHJPOBM 4UVEJFT "TTPDJBUJPO
$POGFSFODF "BMCPSH
+FOTFO4
$JUZ#SBOEJOH-FTTPOTGSPNNFEJVNTJ[FEDJUJFTJOUIF#BMUJD
4FB3FHJPO %BOJTI$FOUSFGPS'PSFTU -BOETDBQFBOE1MBOOJOH ,7-
+PIO 8 'PY BOE PUIFST
(MPCBMJ[BUJPO BOE UIF HVMG /FX :PSL
3PVUMFEHF
,BSOBUBLB #BOHBMPSF
#SBOE%VCBJBOEUIF3FTUQVCMJTIFEBUIUUQ
XPLFVQKVTUOPXCMPHTQPUDPNCSBOEEVCBJBOESFTUIUNM WJTJUFE PO

,BWBSBU[JT .JMIBMJT
$JUZ .BSLFUJOH ɨF 1BTU UIF 1SFTFOU BOE 4PNF
6OSFTPMWFE*TTVFT(FPHSBQIZ$PNQBTTo #MBDLXFMM
,BUPESZUJT (FPSHF
%6#"*1IPUPTIPQ6SCBOJTN
,BUPESZUJT (FPSHF
%VCBJ&NFSHJOH$SJUJDBMɨFNFT JO 6SCBO 1MBOOJOH
BOE %FTJHO JO -BZFS NBHB[JOF QVCMJTIFE BU IUUQXXXMBZFSNBHDPNGFB
UVSF@EVCBJ@HFPSHF,IUNM
,BOBGBOJ "JEB

"FTUIFUJDTBOE3JUVBMJOUIF6OJUFE"SBC&NJSBUFT
,BZ 4BOESB BOE%BSJVTI;BOEJ
"SDIJUFDUVSBM)FSJUBHFPGUIF(VMG
,FBSOT (BOE1IJMP $ FET
4FMMJOHQMBDFTɨF DJUZ BT DVMUVSBM DBQJUBM
QBTUBOEQSFTFOU0YGPSE1FSHBNPO
,IBMBG 4VMBZNBO ɨF FWPMVUJPOPGUIFHVMGDJUZUZQF PJM BOEHMPCBMJ[BUJPO

JO(MPCBMJ[BUJPOBOEUIFHVMG FEJUFECZ+PIO8'PY BOEPUIFST
/FX
:PSL3PVUMFEHF
,IBUUBC 0
(MPCBMJ[BUJPO 7FSTVT -PDBMJ[BUJPO $POUFNQPSBSZ
"SDIJUFDUVSFBOEUIF"SBC$JUZ
,MJOHNBOO "OOB
#SBOETDBQFT"SDIJUFDUVSFJOUIF&YQFSJFODF&DPOPNZ
.*51SFTT
,PPMIBBT 3FN

"M .BOBLI (VMG 4VSWFZ (MPCBM "HFOEB
.PVUBNBSBU
,PPMIBBT 3FN
ɨF (VMG *OUFSOBUJPOBM "SDIJUFDUVSF &YIJCJUJPO PG UIF
7FOJDF#JFOOBMF -BST.àMMFS1VCMJTIFST
,PPMIBBT 3FNBOE#SVDF.BV
4.-9-.POUBDFMMJ1SFTT /FX:PSL
QQ
,PUMFS 1 FU BM
.BSLFUJOH QMBDFT &VSPQF BUUSBDUJOH JOWFTUNFOUT
JOEVTUSJFT SFTJEFOUTBOEWJTJUPSTUP&VSPQFBODJUJFT DPNNVOJUJFT SFHJPOTBOE
OBUJPOT-POEPO1FBSTPO&EVDBUJPO-UE
,VMUFSNBOO 6

ɨF BOBMZTJT PG UIF DPOUFNQPSBSZ BSDIJUFDUVSF JO UIF
"SBC$JUJFT
-BOEB 3PCJO
i"EWFSUJTJOHCZ%FTJHO $SFBUJOH7JTVBM$PNNVOJDBUJPOT
XJUI(SBQIJD*NQBDUw+PIO8JMFZ4POT /FX+FSTFZ Q

-BOESZ $IBSMFT
*NBHJOBUJPO BOE SFHFOFSBUJPO $VMUVSBM QPMJDZ BOE
UIF GVUVSF PG DJUJFT *."(& 1SPKFDU $PVODJM PG &VSPQF %(*7$6-5
45"(&
#SVTTFMT
-BSLIBN1
$POTFSWBUJPOBOEUIFDJUZ -POEPO3PVUMFEHF
-BXSFODF+7BMF
*NBHJOH"GUFS-ZODI*NBHJOHUIF$JUZ4ZNQPTJVN
%FQBSUNFOUPG6SCBO4UVEJFTBOE1MBOOJOH .*5
-PSJNFS + (

(B[FUUFS PG UIF 1FSTJBO (VMG 0NBO BOE $FOUSBM
"SBCJB
-ZODI ,FWJO
ɨF *NBHF PG UIF $JUZ .*5 1SFTT
-ZODI ,FWJO
(PPE$JUZ'PSN .*51SFTT $BNCSJEHF."BOE
-POEPO
.BIHPVC:
"SDIJUFDUVSFJOUIF6OJUFE"SBC&NJSBUFT
.BMIBOBOE"M)PLBJM"
"M+VCBJM"O"SBC*TMBNJD/FX5PXO
.BOEFFM'
1MBOOJOH3FHVMBUJPOTGPSUIF5SBEJUJPOBM"SBC*TMBNJDCVJMU
&OWJSPONFOUJO#BISBJO
.FMJTTB.FBOBOE$IBSMJF5JNT
1FPQMFNBLFQMBDFT(SPXJOHUIFQVC
MJDMJGFPGDJUJFT EFNPTQVCMJDBUJPOT
.FU[ )FMFO$IBQJO FE1FSTJBO(VMG4UBUFT$PVOUSZ4UVEJFT
.D$BOO
A#FTU 1MBDFT *OUFSVSCBO $PNQFUJUJPO 2VBMJUZ PG -JGF BOE
1PQVMBS.FEJB%JTDPVSTF 6SCBO4UVEJFT WPM OP Q
.JOJTUSZPG'PSFJHO"ĊBJST
ɨJT JT 2BUBS %FQBSUNFOU PG *OGPSNBUJPO
BOE3FTFBSDI
.JDIBFM4PVUIXPSUI FET $JUZTFOTFBOEDJUZEFTJHO8SJUJOHTBOEQSPKFDUTPG
,FWJO-ZODI$BNCSJEHF.*51SFTT
.POUJHOZ,P[MPXTLB "

i-FT MJFVY EF MJEFOUJUF EFT "M/BJN EF
2BUBSw.BHISFC.BDISFLo
.PVTUBGB "NFS
1SJWBUF $JUZ %VCBJ BOE UIF #B[BBS PG (MPCBMJ[FE
-BOETDBQF ɨF 6*" $POGFSFODF *TUBOCVM 5VSLFZ
/BHZ 4IBSPO

i4PDJBM %JWFSTJUZ BOE $IBOHFT JO UIF 'PSN BOE
"QQFBSBODFPGUIF2BUBSJ)PVTFw7JTVBM"OUISPQPMPHZo
/FVNBO .JDIBFM
1MBOOJOH (PWFSOJOH BOE UIF *NBHF PG UIF $JUZ
+PVSOBMPG1MBOOJOH&EVDBUJPOBOE3FTFBSDI 4BHFQVCMJDBUJPOT /:
0OPOEBHBDPNNVOJUZDPMMFHF
"SUTBDSPTT$BNQVT0VUEPPS1VCMJD"SU
"SU.BTUFS1MBO
1BEEJTPO 3
$JUZNBSLFUJOH JNBHFSFDPOTUSVDUJPO BOEVSCBOSFHFOFSB
UJPO6SCBO4UVEJFT

1BMHSBWF # 8 1FSTPOBM /BSSBUJWF PG B :FBST +PVSOFZ UISPVHI $FOUSBM BOE
&BTUFSO"SBCJB
1FDL .BMDPMN
)JTUPSJDBM%JDUJPOBSZPGUIF(VMG"SBC4UBUFT
1FTDF "+JEEBI
1PSUSBJUPGBO"SBCJBO$JUZ $BNCSJEHF
114
1SPKFDUGPS1VCMJD4QBDFT 1MBDFNBLJOH
2VJOO #FSOBEFUUF
"SUT 'FTUJWBMT BOE UIF $JUZ JO 6SCBO
4UVEJFT 7PM /PT o .BZ3PVUMFEHF/:

3JDIBSET (SFH BOE 8JMTPO +VMJF
ɨF *NQBDU PG $VMUVSBM &WFOUT PO
$JUZ*NBHF3PUUFSEBN $VMUVSBM$BQJUBMPG&VSPQF 6SCBO4UVEJFT

3BNJSF[ $ISJT
*T2BUBSUIF/FYU%VCBJ ɨF /FX :PSL 5JNFT .BZ
QVCMJTIFEBUIUUQUSBWFMOZUJNFTDPNUSBWFMRBUBSIUN
3PCJOTPO (PSEPO BOE (SFFOXBZ 1BVM
#BISBJO ,VXBJU BOE 2BUBS
%FNZTUJGZJOHUIF%FTFSU -POEPO-POFMZ1MBOFU1VCMJDBUJPOT
3PTT.
1MBOOJOHBOEUIFIFSJUBHF1PMJDZBOEQSPDFEVSFT /FX:PSL
4QPO1SFTT
351*
$POTFSWBUJPOPGUIFIJTUPSJDFOWJSPONFOU"HPPEQSBDUJDFHVJEF
-POEPO3PZBM5PXO1MBOOJOH*OTUJUVUF
4BOJ "CEV .PIBNNFE 4BMBHPPS :PVTFG "M)BSJHJ 'BIBE
+FEEBI
6SCBO(SPXUIBOE%FWFMPQNFOU1SPDFTTUIF6OEFSMZJOH'BDUPST1BQFSQVC
MJTIFE JO UIF 4DJFOUJmD +PVSOBM PG ,JOH 'BJTBM 6OJWFSTJUZ #BTJD BOE "QQMJFE
4DJFODFT
7P/P .BSDI
4BTTFO 4

ɨF HMPCBM DJUZ /FX :PSL -POEPO 5PLZP OE FEO
1SJODFUPO6OJWFSTJUZ1SFTT 1SJODFUPO /+
4BTTFO 4
-PDBUJOH DJUJFT PO HMPCBM DJSDVJUT JO &OWJSPONFOU
6SCBOJ[BUJPO7PM/P (MPCBMJ[BUJPOBOEDJUJFT
4BTTFO 4
ɨF (MPCBM DJUZ /FX :PSL -POEPO 5PLZP 1SJODFUPO
6OJWFSTJUZ1SFTT 1SJODFUP 64"
4DIPmFME 3 BOE ( #MBLF FET "SBCJBO #PVOEBSJFT 1SJNBSZ%PDVNFOUT

4DIPMU[ '
.VTDBU 4VMUBOBUF 0NBO (FPHSBQJTDIF 4LJ[[F FJOFS
&JONBMJHFO"SBCJTDIFO4UBEU
4DIBSGFOPSU /BEJOF
4UÊEUFSJWBMJUÊU JO EFO BSBCJTDIFO (PMGTUBBUFO
JO (*(" 'PDVT (FSNBO *OTUJUVUF PG "SFB 4UVEJFT *OTUJUVUF GVFS /BIPTU
/PWFNCFSQVCMJTIFBUXXXHJHBIBNCVSHEFHJHBGPDVT
4FSBHFMEJO *"OE&M4BEFL 4 FETɨF "SBC $JUZ *UT $IBSBDUFS BOE *TMBNJD
$VMUVSBM)FSJUBHF 3JZBEI

4IJCFS 4 +

ɨF ,VXBJU 6SCBOJ[BUJPO %PDVNFOUBUJPO "OBMZTJT
$SJUJRVF
4NJUI .
5SBOTOBUJPOBM6SCBOJTN-PDBUJOH(MPCBMJ[BUJPO #MBDLXFMM
0YGPSE
4NZUI )
.BSLFUJOH UIF DJUZ ɨF SPMF PG nBHTIJQ EFWFMPQNFOUT JO
VSCBOSFHFOFSBUJPO-POEPO&'/4QPO
4PDJBM BOE 4QBUJBM 1SPDFTT

"O &UIOPHSBQIJD 4UVEZ PG )PVTJOH JO
2BUBS
ɨÚSO $BUIBSJOB
i%SFTTFE GPS TVDDFTTw &OUSFQSFOFVSJBM DJUJFT TQPSUT
BOEQVCMJDTQBDF JOUIFQSPDFFEJOHTPGUIF&4'-J6$POGFSFODF$JUJFTBOE
.FEJB $VMUVSBM 1FSTQFDUJWFT PO 6SCBO *EFOUJUJFT JO B .FEJBUJ[FE 8PSME
7BETUFOB 4XFEFO
6OXJO 15)iɨF $POUFNQPSBSZ $JUZ JO UIF 6OJUFE "SBC &NJSBUFTw *O
ɨF "SBC $JUZ *UT $IBSBDUFS BOE *TMBNJD $VMUVSBM )FSJUBHF FET 4FSBHFMEJO *
BOE&M4BEFL 4 3JZBEI
QQ

6SCBO .BSLFUJOH $PMMBCPSBUJWF
#SBOEJOH ZPVS DPNNVOJUZ IUUQ
XXXKDXHDPNEPXOMPBET#SBOEJOH@:PVS@$PNNVOJUZQEG WJTJUFEPO

7BMF -BSSZBOE#BTT8BSOFS 4BN
ɨF *NBHF PG B (PPE $JUZ *NBHJOH
BOE(PPE$JUZ'PSN*NBHJOHUIF$JUZ ɨF 1MBDF PG .FEJB JO $JUZ %FTJHO BOE
%FWFMPQNFOU.*54FNJOBS'BCJP$BSSFSB%FDFNCFS
7BSVHIFTF 4VOJM
%VCBJNJSBHF
1VCMJTIFE BU IUUQXXXCSBOEDIBOOFMDPNGFBUVSFT@QSPmMFBTQ QS@JE
WJTJUFEJO
7JRBS 4BSXBU
"$PNNFOUBSZPO3FDFOU)FSJUBHF$POTFSWBUJPO&ĊPSUT
JOUIF&NJSBUFPG%VCBJ +PIO"CCPUU$PMMFHF .POUSFBM $BOBEB
8BSE 4UFQIFO
4FMMJOH1MBDFTɨF .BSLFUJOH BOE 1SPNPUJPO PG UPXOT
BOEDJUJFT &'/4QPO -POEPO *4#/
8JOmFME1GFĊFSLPSO +VMJB

iɨF #SBOEJOH PG $JUJFT &YQMPSJOH DJUZ
CSBOEJOH BOE UIF JNQPSUBODF PG CSBOE JNBHFw .BTUFS UIFTJT JO "EWFSUJTJOH
%FTJHOBUUIFHSBEVBUFTDIPPMPG4ZSBDVTF6OJWFSTJUZ
;BIMBO 3PTFNBSJF
ɨF $SFBUJPO PG 2BUBS
;VLJO 4IBSPO
ɨF $VMUVSF PG $JUJFT -POEPO #MBDLXFMM
;VLJO 4IBSPO
w$VMUVSBM 4USBUFHJFT BOE 6SCBO *EFOUJUJFT 3FNBLJOH
1VCMJD4QBDFJO/FX:PSLw,ÊMMUPSQ 0WF &MBOEFS * &SJDTTPO 0'SBO[ÏO
.BUT FET
$JUJFT JO USBOTGPSNBUJPO o 5SBOTGPSNBUJPO PG $JUJFT 4PDJBM BOE
4ZNCPMJD$IBOHFJO6SCBO4QBDF7FSNPOU"WFCVSZ
8FCTJUFT
*OE / " #SBOE PG &OMJHIUFONFOU XXXCFZPOECSBOEJOHDPNDIBQ
UFSTFOMJHIUFONFOUIUN WJTJUFEPO
6SCBO.BSLFUJOH$PMMBCPSBUJWF 0DU #SBOEJOHZPVSDPNNVOJUZ IUUQXXX
KDXHDPNEPXOMPBET#SBOEJOH@:PVS@$PNNVOJUZQEG WJTJUFEPO
.D%POOFMM "MMFO05PPMF Q
IUUQXXXDJUZJEFOUJUZJNBHFDPN WJTUFEPO+BO

IUUQXXXUSBEFQBSUOFSTHPWVLUFYUTQPSUTPQQPSUVOJUJFTBTJFO@HBNFTFYIJCJ
UJPOTTIUNM
IUUQXXXEFNPTDPVLQVCMJDBUJPOTQFPQMFNBLFQMBDFTCPPL
IUUQXXXPEDJHPWDJBQVCMJDBUJPOTGBDUCPPLHFPTRBIUNM
IUUQXXXMPVJTCFSHFSDPNCFSHFSOPXTFSWJDFTRBUBSIUNM
IUUQXXXTJQBDPMVNCJBFEV(6-'SFGFSFODFHVMGSFHJPOIUNM
IUUQXXXGBPPSHEPDSFQ8&XPQIUNM
*OnVY #SBOEJOH
#SBOE %VCBJ BU IUUQXXXJOnVYJOTJHIUTDPNCMPH
BSUJDMFCSBOEEVCBJIUNM WJTJUFEPO
(FOFSBM*OEJDBUPSTPG%VCBJ&NJSBUF IUUQXFCWHOEVCBJFHPW
BFIPNFQBHF
&NBBS3FBM&TUBUFXFCTJUFBUXXXFNBBSBF
/BLIFFM3FBM&TUBUFXFCTJUFBUXXXOBLIFFMBFOBLIFFMXFC

4ĦĞĞĖģĪ
6SCBO#SBOEJOH4USBUFHJFTBOEUIF&NFSHJOH"SBC$JUZTDBQF
5IF*NBHFPGUIF(VMG$JUZ
* OBTIPSUUJNF UIFEJTDPWFSZPGPJMJOUIF"SBC(VMGBOEJUT
FDPOPNJDJNQMJDBUJPOTIBTNBEFUIF"SBCJBO(VMGDPVOUSJFT
BNPOHTUUIFSJDIFTUDPVOUSJFTJOUIFXPSME4JODF PJMIBT
HJWFO UIF "SBC (VMG DJUJFT UIF PQQPSUVOJUZ UP CSFBL SFHJPOBM
BOEJOUFSOBUJPOBMSFDPSETJOVSCBOEFWFMPQNFOUBOEFDPOPNJD
HSPXUI FYQFSJFODJOHESBNBUJDDIBOHFTJOUIFQPMJUJDBM FDPOPN
JDBOETPDJPDVMUVSBMEPNBJOT BOEFTQFDJBMMZJOBSDIJUFDUVSFBOE
VSCBOJTNɨFTF DIBOHFT BSF BUUSJCVUFE UP B OVNCFS PG GBDUPST
NBJOMZUIFQPMJUJDBMTUBUFJOEFQFOEFODF UIFJODSFBTJOHFDPOPNJD
EFWFMPQNFOUBOEQPQVMBUJPOHSPXUIɨF PJM CPPN IBT SFTVMUFE
JOBnPVSJTI PG MBSHF TDBMF CVJMEJOH JOEVTUSZ JOUSPEVDJOH XIBU
JTLOPXOBTi0JM6SCBOJ[BUJPOw"TBSFTVMU UIFCVJMUFOWJSPO
NFOUPGNBKPSDJUJFTJOUIFSFHJPOIBTVOEFSHPOFNBKPSSBEJDBM
USBOTGPSNBUJPOTɨF EPNJOBUJPO PG UIF HMPCBM FDPOPNZ BMNPTU
FWFSZXIFSFIBTTJHOJmDBOUMZ DPOUSJCVUFE UP UIF JODSFBTJOHMZ FDP
OPNJDEFWFMPQNFOUPGUIFSFHJPOBTOFXSFHJPOBMJOUFSOBUJPOBM
DPNNFSDJBMBOECVTJOFTTDFOUFSTBSFCFJOHCVJMU XIJDIJOUVSO
IBT TUSPOHMZ BĊFDUFE UIF GPSN BOE DIBSBDUFS PG UIF (VMG DJUZ
ɨF EFWFMPQNFOU PG PJM VSCBOJ[BUJPO XBT TIBQFE CZ UIF EJĊFS
FOUQSBDUJDFTPGi6SCBO#SBOEJOHwBOEDJUZNBSLFUJOHQSPDFTTFT
NBJOMZUPBUUSBDUUPVSJTUT JOWFTUPSTBOEFOUSFQSFOFVSTBTXFMMBT
UPPWFSTUBUFUIFJNBHFPGUIFDJUZGPSTPNFQPMJUJDBMBOEDVMUVSF
SFBTPOT
6SCBOCSBOEJOHBOEEFWFMPQNFOUJOUIF"SBC(VMGDJUZ
6SCBOCSBOEJOH BTUIFTIBQJOHPGUIFAVSCBOJNBHJOBSZPGQBS
UJDVMBSQMBDF SFQSFTFOUTBDPMMFDUJPOPGGFFMJOHTBOEQFSDFQUJPOT
BCPVUJNBHF VSCBOMJGF PSDJUZTDBQFɨF XPSE iCSBOEw SFGFST
UPBDPNQBOZ QSPEVDUOBNF USBEFNBSL PSBMPHP FTUBCMJTIJOH
FNPUJPOBM BUUBDINFOU UP QSPEVDUT BOE DPNQBOJFT #SBOEJOH
FĊPSUT DSFBUF B GFFMJOH PG JOWPMWFNFOU BOE BO BQQFBSBODF PG
JOUBOHJCMF RVBMJUJFT UIBU TVSSPVOE UIF CSBOE OBNF NBSL PS
TZNCPM4JNJMBSMZ DJUZCSBOEJOH BTBOFXmFME PG VSCBO DPN
NVOJDBUJPO EPOBUFT UIF NBSLFUJOH PG UIF DJUZ JNBHF UISPVHI
SFQSFTFOUBUJPOQSPDFTTFTɨF DPODFQUVBM EJĊFSFODF CFUXFFO UIF
DPNNFSDJBM CSBOEJOH BOE DJUZ CSBOEJOH JT UIBU JO UIF QSPDFTT
PGDJUZCSBOEJOHMPDBUJPOTBSFSFMBUFEUPBTFUPGWBMVFT NFBO
JOHTBOETPDJBMSPMFT1SPEVDUCSBOETPOMZIBWFUPTBUJTGZTJOHMF
BVEJFODFTPSDPOTVNFST XIJMFVSCBOCSBOEJOHIBTBXJEFSBOHF
PGBVEJFODFTUPTBUJTGZ TVDIBTSFTJEFOUT UPVSJTUT CVTJOFTTNFO
BOEPċDJBMT
0WFSUIFMBTUUXPEFDBEFT UIFSFIBTCFFOBHSPXJOHBXBSFOFTT
PGUIFSPMFPGTPNF(VMGDJUJFTJOUIFSFHJPOBMFDPOPNJDHSPXUI

4JNJMBSMZ UIFSF IBT CFFO BO JODSFBTJOH XJMMJOHOFTT UP EFWFMPQ
TUSBUFHJFT UP DPQF XJUI UIF SBQJE DIBMMFOHFT PG VSCBO EFWFMPQ
NFOU XIJMF QSFTFSWJOH BO BVUIFOUJD JEFOUJUZ GPS UIFTF DJUJFT
*ODSFBTJOHMZ NBOZDJUJFTJOUIFSFHJPOIBWFNBEFMBSHFFĊPSUT UP
BDIJFWFBEJTUJODUSFQVUBUJPOBTTVDDFTTGVMBOEEJTUJODUJWFXPSME
DMBTTDJUJFTBOEUPJODSFBTFUIFBUUSBDUJWFOFTTPGUIFDJUZSFHJPOBTB
QMBDFUPMJWF XPSL WJTJUPSEPCVTJOFTT#SBOEJOHUIFDJUZBJNTUP
EFWFMPQOFXBOEDSFBUJWFXBZTPGDPNNVOJDBUJOHUIFJNBHFPG
UIFDJUZUPUIFSFTUPGUIFSFHJPO PSUPUIFXPSMEBUMBSHFi6SCBO
#SBOEJOHwTUSBUFHJFTXFSFFYUFOTJWFMZVTFEJOUIF"SBC(VMGDJUZ
XJUIEJĊFSFOU JOUFSQSFUBUJPOT BOE JO WBSJPVT GPSNT
$JUZJNBHFBOEUIFRVFTUJPOPGJEFOUJUZ
5SBEJUJPOBM VSCBO GPSNT BSF JODSFBTJOHMZ BDUJOH BT B TPVSDF PG

iDVMUVSBMOBUJPOBMwJEFOUJUZCZGVODUJPOJOHBTBDBUBMZTUPGDPMMFD
UJWFNFNPSZ"MMPWFSUIF(VMG IFSJUBHFTJUFTBOECVJMEJOHTIBWF
CFFOUSBOTGPSNFEJOUPTZNCPMTPGOBUJPOBMDIBSBDUFSɨJT EFCBUF
FMVDJEBUFT UIF OFFE UP JOWFTUJHBUF UIF JTTVF PG DVMUVSBM JEFOUJUZ
XJUIJOBDPNQSFIFOTJWFQFSTQFDUJWF"MUIPVHIMJUFSBUVSFJOUIJT
mFME PGUFO UBLFT BO BOBMZTJT PG BSDIJUFDUVSBM USFOET BOE VSCBO
GPSNTBTBTUBSUJOHQPJOUJOPSEFSUPGPSNVMBUFOFXQPMJDJFTPS
GVUVSFWJTJPOTPGEFWFMPQNFOU JUEFNPOTUSBUFTBHSPXJOHBXBSF
OFTTPGUIFQIFOPNFOPOPGDPOUJOVJUZBOEDIBOHFJOBSDIJUFD
UVSFBOEVSCBOQMBDFɨJT BXBSFOFTT MFBET UP UIF EFWFMPQNFOU PG
BOFXDVMUVSBMQFSDFQUJPOPGTQBDFXIJDIMPPLTBUUIFDJUZTDBQFT
JO UIFJS TPDJPFDPOPNJD IJTUPSJDBM BOE QPMJUJDBM DPOUFYUT ɨF
JNBHFPGUIFDJUZJTOPUPOMZBTPVSDFPGEJĊFSFOUJBUJPO CFUXFFO
DJUJFT CVU BMTP PG JEFOUJmDBUJPO SFDPHOJUJPO BOE DPOUJOVJUZ PG
VSCBOQMBDFT
ɨF DJUZ JNBHF IBT CFDPNF B LFZ DPODFSO PG UIF "SBC (VMG DJUZ
NBOBHFSTBOEVSCBOQMBOOFSTUPQSFTFSWFUIFDIBSBDUFSPGUIFDJUZ
BOEJUTDPNQFUJUJWFOFTT*UJTBSHVFEUIBUUIF(VMGDJUZJNBHFUIVT
JODMVEFT UXP EJTUJODU JNBHFT UIF WJTVBM BOE UIF CSBOE JNBHFT
.PSF JNQPSUBOU VSCBO CSBOEJOH QSFTFOUT UIF EVBMJUZ PG UIF
FNFSHJOHDJUZTDBQF JOXIJDIUIFiQFSDFJWFEJNBHFTwPGUIFDJUZ
BTBUBOHJCMFFYQFSJFODFPGUIFiVSCBOMBOETDBQFwJOUFSBDUTXJUI
UIF iCSBOE JNBHFw PG UIF DJUZ DSFBUFE CZ UIF NFEJB HFOFSBUFE
JNBHFPSiVSCBO.FEJBTDBQFw FTUBCMJTIJOHOFXBQQSPBDIFTBOE
EJSFDUJPOTGPSSFTFBSDIBOEJOUFSQSFUBUJPO
7JTVBMJNBHFBOECSBOEJNBHF
ɨF WJTVBM JNBHF PG UIF DJUZ PSJHJOBUFT GSPN UIF OBUVSBM QSPDFTT

PGGPSNBUJPO TUSVDUVSJOHBOEUIFQFSDFJWJOHPGUIFVSCBOMBOE
TDBQF BT B UBOHJCMF NBOJGFTUBUJPO PG JUT GPSNBM BOE TUSVDUVSBM
FMFNFOUT CVJMEJOHT MBOENBSLT IFSJUBHF BOE BSDIJUFDUVSF ɨJT
JNBHFJTBSFBM UBOHJCMFBOEFYQMJDJUSFQSFTFOUBUJPOPGUIFDJUZ
8IJMF UIF CSBOE JNBHF PG UIF DJUZ JT BO JNBHF DSFBUFE CZ UIF
NFEJB DPNNVOJDBUJPOQPMJDJFT QVCMJDSFMBUJPODBNQBJHOT 57

SFQPSUT NPWJFT EPDVNFOUBSJFT QVCMJDBUJPOTBOEXFCTJUFT FUD
ɨJT JNBHF JT OPSNBMMZ JNBHJOBSZ JOUBOHJCMF QSPKFDUFE BOE
JNQMJDJUWJTJPOPGUIFDJUZ
ɨVT UIF JOUFHSBUJPO PG UIF WJTVBM JNBHF DSFBUFE UISPVHI UIF

DJUZ EFWFMPQNFOU QSPDFTT BOE UIF CSBOE JNBHF DSFBUFE CZ UIF
DJUZCSBOEJOHFYQFSJFODFNBZPĊFS HSFBU PQQPSUVOJUJFT GPS UIF
EFWFMPQNFOUPGDJUJFTɨF SFTFBSDI TVHHFTUT UIBU VSCBO CSBOE
JOHDBODSFBUFOFXEJNFOTJPOTGPSJNQSPWJOHUIFQFSDFQUJPOPG
MPDBUJPOT SFQSFTFOUJOH VSCBO MBOETDBQF SFJOGPSDJOH FDPOPNJD
TUSFOHUI DVMUVSBMJEFOUJUZBOEUPVSJTN*UJTBSHVFEUIBUUIFTVH
HFTUFEBQQSPBDIUPUIFJODPSQPSBUJPOPGVSCBOCSBOEJOHJOUIF
DJUZEFTJHOBOEQMBOOJOHQSPDFTTDBOQSPWJEFBTJHOJmDBOU DPO
USJCVUJPOUPUIFEFWFMPQNFOUPGDJUJFTBOEUIFJSSFQSFTFOUBUJPO
,FZJTTVFT
.BOZ PG UIF "SBC (VMG DJUJFT IBWF MPTU NVDI PG UIFJS WJTVBM
BQQFBSBODF BOE TQFDJBM JEFOUJUZ VOEFS UIF QSFTTVSF PG VSCBO
USBOTGPSNBUJPOQSPDFTTFTɨF NBJO SFTFBSDI RVFTUJPOT DPODFO
USBUFPOUIFPQQPSUVOJUJFTPĊFSFE CZ UIF DJUZ CSBOEJOH QSBDUJDF
UPJODPSQPSBUFUIFDVMUVSBMJEFOUJUZBOETFOTFPGUIFDJUZXJUIJO
UIF QMBOOJOH QSPDFTT PG VSCBO EFWFMPQNFOU ɨF SFTFBSDI JT
DPODFSOFEXJUIUISFFNBJOFORVJSJFT
5PXIBUFYUFOUDBOUIFDSFBUJPOPGBTVDDFTTGVMJNBHFNBLF
DIBOHFTJOUIFVSCBOMBOETDBQF
8IBU BSF UIF PQQPSUVOJUJFT PĊFSFE CZ VSCBO CSBOEJOH UP

HVJEFPSUPDPOUSPMUIFBQQFBSBODFPGUIFDPOWFOUJPOBMUZQJDBM
FMFNFOUTPGUIFDJUZJNBHFPWFSUIFTQFDJBMJEFOUJUZPGUIFDJU
JFT
)PXIBWFDJUJFTTVDDFFEFE PSOPU
JOUIFJSVSCBOCSBOEJOH
QSPDFTTFTBOEXIZ
0CKFDUJWFT
ɨF NBJO PCKFDUJWFT PG UIJT SFTFBSDI BSF UP HFOFSBUF OFX LOPXM

FEHFPOIPXUIF(VMGDJUJFTCSBOEUIFNTFMWFTBOEJOWFTUJHBUFUIF
QSPDFTTJOXIJDIUIFSBQJEVSCBOUSBOTGPSNBUJPOTDIBOHFUIFQFS
DFQUJPOPGMPDBUJPOTJOBTPDJPDVMUVSBMMZ FDPOPNJDBMMZBOEQPMJU
JDBMMZEJTUJODUSFHJPOɨF SFTFBSDI BJNT BU FYBNJOJOH XIFUIFS B
CBMBODF CFUXFFO UIF QSFTFOUBUJPO PG UIF JEFOUJUZ PG QMBDFT BOE
UIFVSCBOEFWFMPQNFOUPGUIF(VMGDJUJFTDBOCFBDIJFWFE"MTP
JUBJNTUPFTUBCMJTIBQMBOOJOHGSBNFXPSLUIBUJODPSQPSBUFTUIF
QSBDUJDFPGVSCBOCSBOEJOHJOUIFEFTJHOBOEQMBOOJOHPGDJUJFT
ɨJT QMBOOJOH GSBNFXPSL TFFLT UP BDIJFWF B CBMBODF CFUXFFO UIF
EJTUJODUWJTVBMJEFOUJUZPGUIFMPDBUJPOTBOEUIFFDPOPNJD UPVSJTU
BOEVSCBOEFWFMPQNFOUJOUIF"SBC(VMGDJUZ

)ZQPUIFTJT
ɨF SFTFBSDI IZQPUIFTJ[FT UIBU UIF EFWFMPQNFOU PG CSBOEJOH

JNBHF GPS TPNF (VMG DJUJFT SFTQPOEFE UP UIFJS EFWFMPQNFOU
OFFET BOE HPBMT XIJDI DBMMFE GPS B QSPNPUJPO PG B QPTJUJWF
JNBHF GPS UIFTF DJUJFT JO UIF SFHJPO $POTFRVFOUMZ CSBOEJOH
TUSBUFHJFTDBOIBWFBQPTJUJWFJNQBDUPOUIFBCJMJUZPGUIPTFDJUJFT
UPBDIJFWFUIFJSQMBOOJOH FDPOPNJD TPDJBMBOEDVMUVSBMPCKFD
UJWFT.BOZDJUJFTIBWFEFWFMPQFEUIFJSPXOWJTVBMJNBHFTJOUF
HSBUJOHTPNFPGUIFJSIJTUPSJDBMBOEDVMUVSBMJDPOTUPHFUIFSXJUI
NPEFSOVSCBOFMFNFOUTBOEOFXMBOENBSLCVJMEJOHT*ONBOZ
DBTFT UIJTQSPDFTTSFnFDUT UIF DJUZT VOJRVF QPTJUJPO BT B HBUFXBZ
UPOFXFDPOPNJDPQQPSUVOJUJFTJOUIFSFHJPO
.FUIPEPMPHZ
ɨF SFTFBSDI JT CBTFE PO B iUIFNBUJDw BQQSPBDI DPNCJOJOH

FNQJSJDBMEFTDSJQUJWFBQQSPBDIBOEDPNQBSBUJWFBOBMZTJTNFUIPE
JOBOBMZ[JOHBOEBTTFTTJOHTFMFDUFEFYBNQMFTBOEUIFJOUFSQSFUB
UJPOPGDBTFTUVEJFT#ZBEPQUJOHUIJTNFUIPEPMPHJDBMDPNCJOB
UJPO BOBQQSPQSJBUFNFUIPEPMPHJDBMBQQSPBDIUPUIFTUVEZDBO
CFFċDJFOUMZ GPSNVMBUFE BOE FMBCPSBUFE ɨF SFTFBSDI EFWFMPQT
B TQFDJBM BOBMZUJDBM UFDIOJRVF GPS EFTDSJCJOH BOE BOBMZ[JOH UIF
JNBHFPGUIFDJUZBOEJUTSFMBUFEMBZFST.BQQJOHUIFDJUZGPSN
BOEJNBHFJTBOFTTFOUJBMTUFQJOPSEFSUPTUBOEBSEJ[FUIFBOBMZ
TJT PG UIF DBTF TUVEJFT 'PS UIJT QVSQPTF B DPNQVUFSHFOFSBUFE
NPEFMGPSBMMUIFGPVSDBTFTUVEJFTJTCVJMU VTJOHTQFDJBMUISFF
EJNFOTJPOBM NPEFMJOH TPGUXBSF B NJY PG "VUP$"% BOE %
4UVEJPTPGUXBSF
ɨF CFOFmU PG UIJT UFDIOJRVF JT UP HFOFSBUF B
WBSJFUZPGBCTUSBDUFEDJUZJNBHFTUIBUEFTDSJCFXFMMUIFDJUZGPSN
BOEFBTFUIFDPNQBSBUJWFBOBMZTJTPGUIFDBTFTUVEJFTJOTUBOEBSE
J[FEGPSNBUT
"OBMZTJTPGDJUZJNBHF$BTFTUVEJFT
ɨF SFTFBSDI GPDVTFT PO UIF JOWFTUJHBUJPO PG TFMFDUFE DBTF

TUVEJFT GPS "SBC (VMG DJUJFT o %VCBJ 6OJUFE "SBC &NJSBUFT
%PIB 2BUBS ,VXBJU $JUZ ,VXBJU BOE +FEEBI 4BVEJ "SBCJB
UIBUNBZIBWFTVDDFFEFE PSOPU
JODSFBUJOHBOJNBHFPGUIF
FNFSHJOH DJUZ UIBU IBT CFDPNF OBUJPOBMMZ PS JOUFSOBUJPOBMMZ
SFDPHOJ[FE ɨF BOBMZTJT JT CBTFE PO TFMFDUFE UIFNFT JO XIJDI
UIF NPTU SFMBUFE JMMVTUSBUJWF BOBMZTJT UFDIOJRVFT BSF FYUFOTJWFMZ
VTFE*UJTFTUBCMJTIFECBTJDBMMZPOUISFFNBJOFMFNFOUTBOEUIFJS
SFMBUFEDPNQPOFOUT
$JUZ DPOUFYU ɨF JEFOUJmDBUJPO PG UIF SPMF PG QMBDF JO UIF
JNBHFNBLJOHQSPDFTTPGMPDBUJPOTɨJT JODMVEFT UIF OBUVSBM TFU
UJOHBOEIJTUPSJDBMEFWFMPQNFOU
$JUZNBLJOHɨF GPDVT PO UIF WJTVBM JNBHF PG UIF DJUZ UIBU
EFWFMPQFEPWFSUJNFɨJT DPNQSJTFT UIF DJUZ TUSVDUVSF GVODUJPO
GPSNBOEEFWFMPQNFOU

$JUZ CSBOEJOH ɨF NFEJBHFOFSBUFE JNBHFT BOE CSBOEJOH
BDUJWJUJFT ɨJT JODMVEFT UIF WJTJPO UBSHFU HSPVQT TUSBUFHJFT
JOTUJUVUJPOTBOENFEJBTDBQF
%VCBJJTSBQJEMZEFWFMPQJOHJOUPBOFUXPSLPGDPOHFTUFESPBET
DPOOFDUJOH XPSME DMBTT QSPKFDUT PG NPOVNFOUBM BOE HJHBOUJD
TDBMFPĊFSJOH FYDMVTJWF MJGFTUZMF SFTJEFOUJBM OFJHICPSIPPET CVTJ
OFTTBOEDPNNFSDJBMQBSLT BOEUPVSJTUZ FOUFSUBJONFOUBOEMFJ
TVSFTJUFTUPMJWFVQUPJUTOFXUJUMFiUIFDBQJUBMPGTVQFSMBUJWFTw
*OJUTNPEFSOJ[BUJPOQSPDFTT BOEJOUIFNBLJOHPGJUTNFHBDJUZ
JNBHF UIF DJUZ IBT BEPQUFE JOUFSOBUJPOBM CVJMEJOH TUBOEBSET
TUBUFPGUIFBSUUFDIOPMPHJFTBOEXFTUFSOJ[FEJNBHFTUPSFQMBDF
JUT TNBMMFS TDBMF CVJMEJOH USBEJUJPOT MPPTJOH JUT EJTUJODUJWFOFTT
BOETQFDJBMSFHJPOBMDIBSBDUFSJOPSEFSUPNBLFBOFXMFHBDZGPS
UIFSFHJPOBOEGPSUIFXPSMEBUMBSHF
%PIB UIFDBQJUBMDJUZPG2BUBS JTTJUVBUFEPOUIFCBOLPGUIF

"SBCJBO(VMG&BSMJFS %PIBXBTLOPXOBTPOFPGUIFCVTZQFBSM
mTIJOH WJMMBHFT JO UIF 4PVUI &BTU "SBCJB PO 1FSTJBO (VMG *U XBT
UJMMSFDFOUMZXIFOUIFPJMQSPEVDUJPOCFHBOJO BOEJUHPU
B GBDF MJGU UP QSFTFOU JUTFMG BT POF PG UIF NPTU JNQPSUBOU USBEF
DFOUFSTPGUIFSFHJPOɨJT QJDUVSFTRVF UJOZ EFFQ XBUFS QPSU JT
POFPGUIFNPTUJNQPSUBOUDJUJFTPG.JEEMF&BTUUPEBZ%PIB
XJUIJUTBDDPNNPEBUJOHOBUVSF JTBOJOUSJHVJOHNJYUVSFPGPME
BOEOFXUSBEJUJPOTPG"SBC(VMGDJUJFT
"DPNQBSBUJWF"OBMZTJT
'PMMPXJOH UIF JOWFTUJHBUJPO PG UIF DBTF TUVEJFT B DPNQBSB

UJWF BOBMZTJT GPS UIF DBTF TUVEJFT TZTUFNBUJDBMMZ TDSVUJOJ[FT BOE
FWBMVBUFTUIFFMFNFOUTUIBUDIBSBDUFSJ[FEUIFQSPDFTTCZXIJDI
JNBHJOHQSPDFTTFT CPUIWJTVBMBOECSBOEJNBHFT BĊFDUJOH UIF
(VMG DJUZ GPSN ɨF PCKFDUJWF JT UP JEFOUJGZ UIF DPNNPO FMF
NFOUTCFUXFFOUIFQSFTFOUFEDBTFTUVEJFTJOPSEFSUPTZOUIFTJT
UIF NBKPS DIBSBDUFSJTUJDT PG UIF QIFOPNFOPO PG UIF (VMG DJUZ
JNBHJOH /FWFSUIFMFTT UIF BOBMZTJT EFMJOFBUFT BMTP TPNF OPO
DPNNPO FMFNFOUT XIJDI BSF IJHIMZ JOEJWJEVBM GPS FBDI DBTF
BOETFQBSBUFMZJOUFSQSFUFEɨF JEFOUJmDBUJPO PG UIPTF FMFNFOUT
JT FRVBMMZ JNQPSUBOU BOE OFDFTTBSZ GPS VOEFSTUBOEJOH UIF QBS
UJDVMBSJUJFT PG DJUJFT BOE UIFJS JOEJWJEVBM TQFDJBM JEFOUJUJFT UIBU
EJTUJOHVJTIFE UIFN GSPN PUIFS DJUJFT ɨF DPNQBSJTPO BSHVFT
UIBU UISPVHI UIF JEFOUJmDBUJPO PG DJUZ JNBHJOH QIFOPNFOB
TUSBUFHJFT QSPDFTTFT BOE TPNF HVJEFMJOFT GPS UIF FOIBODFNFOU
PGUIFDVSSFOUQSBDUJDFPGVSCBOJNBHJOHJOUIF"SBC(VMGDJUZ
DBO UIFO CF FYQMPSFE BOE GVSUIFS EFWFMPQFE ɨF mOEJOHT PG
UIF DPNQBSBUJWF BOBMZTJT IJHIMJHIU UIF SFMBUJPOTIJQT CFUXFFO
CSBOEJOH BOE DJUZ GPSN JODMVEJOH UIF JNQBDU PG CSBOEJOH PO
UIFEFWFMPQNFOUPGUIFDJUZJNBHF

$PODFQUVBM"QQSPBDIGPSUIF1MBOOJOHPGUIF$JUZ*NBHF
ɨF TVHHFTUFE DPODFQUVBM BQQSPBDI JT CBTFE PO JODPSQPSBUJOH

UIF QSBDUJDF PG VSCBO CSBOEJOH JO UIF EFTJHO BOE EFWFMPQNFOU
QSPDFTTFTPGUIF(VMGDJUJFTɨF BQQSPBDI JT CBTFE PO UIF BSHV
NFOUUIBUDJUZJNBHFTBSFEFFNFEUPCFUIPTFFMFNFOUTVTFEUP
SFQSFTFOUBDJUZBTBXIPMFBOEJUTBTTPDJBUFENFBOJOHTɨF DJUZ
JEFOUJUZJTEFUFSNJOFEJOBOJOUFSSFMBUFEGSBNFXPSLPGWBMVFTUIBU
JT SFMFWBOU UP DPNNVOJUJFT JOIBCJUBOUT NPPE UIFJS QFSTPOBM
FYQFSJFODFT BOERVBMJUZPGVSCBOMJGF WBMVFT BSDIJUFDUVSF BDUJWJ
UJFT NFNPSJFT DVMUVSBMIFSJUBHF BOEEJĊFSJOH JOEJWJEVBMJUZ
ɨF WJTVBM JNBHF SFQSFTFOUT UIF TFOTPSZ FYQFSJFODF PG DJUJFT UP TFF

DJUJFTJOUFSNTPGUIFEJSFDUTFOTPSZBQQSFDJBUJPOPGUIFJSRVBMJ
UJFTBOEUPBTTFTTUIFTUSVDUVSFBOEJEFOUJUZPGQMBDFT8IJMFUIF
FNFSHJOHJNBHFTPGUIFDPOUFNQPSBSZ(VMGDJUZSFnFDU QSPDFTTFT
BTTPDJBUFE XJUI TFWFSBM DPOOFDUJPOT CFUXFFO DJUZ EFWFMPQNFOU
BOE UIF NFEJB HFOFSBUFE JNBHFT JO UIF QSPEVDUJPO EFTJHO
BQQFBSBODF BOE UIF QFSDFQUVBM RVBMJUJFT 'JMN EJHJUBM NFEJB
QIPUPHSBQIZ BEWFSUJTJOH BOE QVCMJD SFMBUJPOT RVFTUJPOFE UIF
QPXFSPGNFEJBESJWFOJNBHFTUPTIBQFQPTJUJWFVSCBODPOEJUJPOT
BOEUPDBQUVSFUIFJEFOUJUZPGUIBUDJUZ
4JODFDJUZJNBHFJTDSFBUFEJOBmFME PG UFOTJPO CFUXFFO GVODUJPOT

TUSVDUVSFBOEGPSN JUJTTVHHFTUFEUIBUJNBHFTIPVMECFWJFXFEBT
UIFNBOJGFTUBUJPOPGUIFBCJMJUZUPDPODFQUVBMJ[F SFQSFTFOU BOE
TZNCPMJ[FDJUZJEFOUJUZ$JUZJNBHJOHPGUFOJOWPMWFTBUUFNQUTUP
EFWFMPQBUUSBDUJWFBOENFNPSBCMFJNBHFTGPSDJUJFTUIBUEPOPU
IBWFUIFNɨF TUVEZ BEESFTTFT GPVS NBJO NPEFT PG SFMBUJPOTIJQT
CFUXFFOWJTVBMBOECSBOEJNBHFPGUIF(VMGDJUZ EFQFOEJOHPO
UIFQBUUFSOTPGFYJTUFODF JOUFSBDUJPO EPNJOBODFBOEBTTPDJBUJPO
*UJTTVHHFTUFEUIBUJOTPNFNPEFTPGJOUFSBDUJPOCFUXFFOCPUI
JNBHFT B QSPDFTT PG USBOTGPSNBUJPO GSPN POF JNBHF JOUP UIF
PUIFSIBTPDDVSSFE)FODF UIFTVHHFTUFEBQQSPBDIJTDPODFJWFE
JO UFSNT PG B USJBE DPOTJTUJOH PG UISFF NBKPS DPNQPOFOUT UIF
DJUZ JEFOUJUZ UIF WJTVBM JNBHF BOE UIF CSBOEJOH JNBHF &BDI
PG UIFTF DPNQPOFOUT FODPNQBTTFT PUIFS TNBMMFS DPNQPOFOUT
JOUFHSBM UP UIF CVJMEJOH PG UIF BQQSPBDI JUTFMG $POTFRVFOUMZ
UIF UISFF DPNQPOFOUT BEESFTT XBZT JO XIJDI DJUZ JNBHF T
DBO
CF JOUFHSBUFE BOE IPX UIF EFTJSFE JOUFHSBUJPO XPVME NFFU UIF
DBQBDJUZ PG QMBOOJOH UIF DJUZ JNBHF .PSFPWFS JU TIPXT IPX
TVDIJOUFHSBUJPOSFMBUFTUPUIFOBUVSFPGJNBHJOHDPOWFZFEBOE
JODPSQPSBUFE
6SCBO#SBOEJOH4USBUFHJFT
$JUZJNBHFQMBOOJOHTUSBUFHJFTSFMZPOUIFBSHVNFOUUIBUUIFDJUZ
JTBTUSVDUVSFBOEBOBDUJWJUZSFQSFTFOUFEUISPVHIBWJTVBMJNBHF
FYQSFTTJOHBTQFDJmD JEFOUJUZ ɨF NBLJOH PG BHPPE DJUZ JNBHF JT
BNFBOJOHGVMTZOUIFTJTPGBDUJWJUZBOETUSVDUVSFɨF VTF PG JNBHF
QMBOOJOH TUSBUFHJFT IBT CFDPNF BO FTTFOUJBM OFFE GPS DJUJFT JO

PSEFSUPTVSWJWFJOUIFHMPCBMFDPOPNZ4JODFTVDDFTTGVMCSBOET
HJWFBEEFEWBMVFCFZPOEUIFQIZTJDBMBTTFUTPGDJUJFT UIFSFJTB
CJHXJMMJOHOFTTUPUSBOTGFSUIFWJTVBMJNBHFJOUPBVOJRVFCSBOE
JNBHF UISPVHI DFSUBJO TUSBUFHJFT ɨFSF BSF EJĊFSFOU VSCBO
CSBOEJOH TUSBUFHJFT UIBU DPVME CF EFWFMPQFE CBTFE PO EJWFSTF
DJUZ EFWFMPQNFOU PCKFDUJWFT BOE WJTJPOT TVDI BT MBSHF TDBMF
VSCBOQSPKFDUT TJHOFEBSDIJUFDUVSF FWFOUT NFEJB FUDɨF TUVEZ
GPDVTFTPOTUSBUFHJFTUIBUUFOEUPDPNCJOFUBOHJCMFBTQFDUTPGUIF
(VMG DJUJFT o UIFJS CVJMU FOWJSPONFOU VSCBO DVMUVSF IFSJUBHF
JOGSBTUSVDUVSF FUDoBOEBOVNCFSPGJOUBOHJCMFBTQFDUToUIFJS
TMPHBO UIFJSJEFOUJUZ FUDɨF TUVEZ GPDVTFT PO UIFF NBJO BSFBT
CSBOEJOHMPDBUJPOTUSBUFHJFTJODMVEJOHOBUVSBMTFUUJOHT nBHTIJQ
QSPKFDUT BOE MBOENBSL CVJMEJOHT CSBOEJOH UISPVHI DJUZ MJGF
GFTUJWBMTBOETQFDJBMFWFOUTBOECSBOEJOHUISPVHI.FEJBTDBQF
BEWFSUJTJOH QVCMJDBUJPOT TMPHBOT MPHPT FUD

$JUZJNBHFQMBOOJOHHVJEFMJOFTBOESFDPNNFOEBUJPOT
4VDDFTTGVMJNBHFQMBOOJOHIFMQTDSFBUFHSFBUQMBDFTUPMJWF XPSL
JOWFTU BOE FOKPZ SFDSFBUJPOBMMZ *U JT BCPVU JOWPMWJOH QFPQMF
DPNNVOJUJFT BOE QSPGFTTJPOBMT JO DSFBUJOH UIF DJUZTDBQF BT
XFMMBTUIFOBUVSBMFOWJSPONFOU CVJMUBOEDVMUVSBMIFSJUBHFUP
TUSFOHUIFODJUZJEFOUJUZɨF DIBMMFOHFT GPS UIF JNBHF QMBOOJOH
BSFUIFSFGPSFUPCVJMEPOUIFQPTJUJWFTPGUIFSJDIMZEJWFSTF(VMG
DJUZGBCSJDT UPSFDSFBUFUIFNBOEUPFOTVSFUIFZBSFFYQSFTTJPOT
PG UIFJS JODMVTJWFOFTT SFTQPOTJWFOFTT BOE UP GVMmMM UIFJS DPN
QSFIFOTJWFOFTTɨF QVSQPTF PG QMBOOJOH HVJEFMJOFT BOE SFDPN
NFOEBUJPOTJTUPQSPWJEFNPSFMJWBCMFBOETVDDFTTGVMDJUZJNBHF
GPSEJĊFSFOU UBSHFU HSPVQT TVDI BT QSPGFTTJPOBMT DJUZ DPVODJMPST
CVTJOFTTQFPQMFBOEUIFXJEFSDPNNVOJUZ4VHHFTUFEHVJEFMJOFT
BOESFDPNNFOEBUJPOTTUSFTTUIFTUSVDUVSBMDPOOFDUJPOTCFUXFFO
QFPQMF BOE QMBDFT QVCMJD BOE QSJWBUF TQBDF UIF OBUVSBM BOE
CVJMU FOWJSPONFOU NPWFNFOU BOE VSCBO GPSN BOE CFUXFFO
UIFTPDJBMBOEFDPOPNJDQVSQPTFTGPSXIJDIDJUZBSFBTBSFVTFE
(VJEFMJOFTBOESFDPNNFOEBUJPOTQSPWJEFNFBOTPGBJEJOHUIF
JNQMFNFOUBUJPOPGUIFDPODFQUVBMBQQSPBDIFTBOEDBOCFDPO
TJEFSFE BT QSBDUJDBM JOTUSVNFOUT GPS QMBOOJOH BVUIPSJUJFT BOE
QSPGFTTJPOBMT UP QPTJUJWFMZ JOGPSN PO UIF DJUZ JNBHF QMBOOJOH
JTTVFT
4VHHFTUFEQMBOOJOHHVJEFMJOFTBOESFDPNNFOEBUJPOTBSFBDPN
CJOBUJPOPGQSFTDSJQUJWFBOEQFSGPSNBODFHVJEFMJOFT1SFTDSJQUJWF
QMBOOJOHHVJEFMJOFTBOESFDPNNFOEBUJPOTBUUFNQUUPFTUBCMJTI
TUBOEBSET XIJMFQFSGPSNBODFHVJEFMJOFTBOESFDPNNFOEBUJPOT
QSPWJEFHFOFSBMBOEnFYJCMF QSPDFEVSFT SBUIFS UIBO QSFTDSJQUJWF
UFDIOJRVFT$JUZJNBHFHVJEFMJOFTJOUIFDPOUFYUPGUIJTTUVEZBSF
TFMFDUJWF OPUFYIBVTUJWF BTUIFZBSFNFBOUUPCFEFNPOTUSBUJWF
BOEJMMVTUSBUJWFGPSUIFDPODFQUVBMEFTJHOSBUIFSUIBOQSPUPUZQF
PSTUFSFPUZQJDBMUPCFGPMMPXFEɨF HVJEFMJOFT BOE SFDPNNFO
EBUJPOTBSFBSSBOHFEBDDPSEJOHUPUIFJSDPOUFYU DVSSFOUJTTVFT

QMBOOJOH PCKFDUJWFT BOE TVHHFTUFE TQFDJmD FYFNQMBSZ BDUJPOT
4VHHFTUFE QMBOOJOH HVJEFMJOFT EFBM XJUI UIF GPMMPXJOH BSFBT PG
BDUJPO TLZMJOF QVCMJD TQBDF BSDIJUFDUVSF IFSJUBHF QVCMJD BSU
BOESFDPNNFOEBUJPOTGPSUIFNFEJBHFOFSBUFEJNBHFTGFTUJWBMT
BOEFWFOUT MPHPT TMPHBOTBOEDJUJFTXFCTJUFT*MMVTUSBUJWFFYBN
QMFTGSPNCPUIJOUFSOBUJPOBMBOESFHJPOBMTVDDFTTGVMFYQFSJFODF
BSFVTFEJOBKPJOUDPODFSOPGDJUZQMBOOJOHBOEDJUZCSBOEJOH
'PS FYBNQMF BSDIJUFDUVSF BT B UPPM GPS DJUZ CSBOEJOH JT FYUFO
TJWFMZ TIBQFE JO UIF (VMG DJUZ UPEBZ UISPVHI UIF DPOTUSVDUJPO
PG DPSQPSBUF CVJMEJOHT PGUFO UBMM CVJMEJOHT BOE TLZTDSBQFST

JDPOJD BOE TJHOBUVSF CVJMEJOHT CZ JOUFSOBUJPOBM TUBSBSDIJUFDUT
"T BSDIJUFDUVSF GPS UIF DJUZ PG NVMUJEJNFOTJPOBM BTQFDUT JU
FTUBCMJTIFTDPMMFDUJWFJEFOUJUZ BTPVSDFPGDJWJDQSJEF BOESFQSF
TFOUBUJPOPGDPNNVOJUZɨF DVSSFOU BSDIJUFDUVSBM JTTVFT JODMVEF
UIF DPOnJDUJOH XJEF WBSJFUZ PG USFOET UIBU BSF GPVOE BMM PWFS
UIF SFHJPO SFnFDUFE JO UIF NJY PG TJOHVMBS TUZMFT BOE USFOET
1MBOOJOHPCKFDUJWFTGPSBSDIJUFDUVSFBSFDPODFSOFEXJUISFnFDU
JOHDVMUVSBM FDPOPNJD BOETPDJBMDIBSBDUFSJTUJDTBOEBTZNCPMJD
BOE B NFBOJOHGVM FYQFSJFODF SFMBUFE UP UIF QBSUJDVMBSJUJFT PG
QMBDFT%FWFMPQJOHPGQBSUJDVMBSFYQSFTTJPOT XJUIJOUIFDPOUFYU
PG B IPMJTUJD JEFOUJUZ TZOUIFTJ[JOH NFBOJOHT BOE QSFTFOUJOH B
NVMUJEJNFOTJPOBMDPNNVOJDBUJPOQSPDFTT JTBMTPBOJNQPSUBOU
PCKFDUJWF 'PS FYBNQMF HSPVQT PG UBMM CVJMEJOHT IBWF DPMMFDUJWF
SFNBSLBCMFFĊFDU PO UIF DJUZ JNBHF GPSNJOH BO JNQPSUBOU QBSU
PGUIFDJUZJNBHFBOEGSBNJOHQBSUJDVMBSWJFXTɨFZ PGUFO NBSL
QMBDFTPGDFSUBJOBDUJWJUZQBUUFSO TVDIBTDJUZDFOUFSTBOE$#%T
1MBOOJOHGPSUIFHSPVQTPGCVJMEJOHTTIPVMEUBLFJOUPDPOTJEFS
BUJPOUIFDPOTFRVFODFGPSUIFPWFSBMMDJUZJNBHF4VHHFTUFEDJUZ
JNBHFQMBOOJOHHVJEFMJOFTGPSUBMMCVJMEJOHTBSFUPCFSFDPHOJ[
BCMF JG WJFXFE GSPN BMM WJTVBM DPSSJEPST OPU MJNJUFE UP TJOHMF
BYFT WJFXT PS TJEFT )BWJOH DFOUSBM TQPU T
BT DMJNBY GPS UIF
HSPVQ QSPWJEJOHXJUIQBSUJDVMBSSFDPHOJ[BCMFWJTVBMGPSNT XJMM
TUSFOHUIFOUIFBQQFBSBODF MFHJCJMJUZBOEVOJRVFOFTTPGUIFDMVT
UFS &OIBODJOH UIF DJUZ TLZMJOF UISPVHI UIFJS DPMMFDUJWF WJTVBM
FĊFDUT BT XFMM BT CFJOH HSBEVBM JO UIF TDBMF NBTTJOH BOE IFJHIU
BSFBMTPSFDPNNFOEFEUPFOTVSFDPIFSFODFXJUIUIFTVSSPVOEJOH
DPOUFYU
1VCMJD BSU JT BOPUIFS EPNBJO GPS UIF HVJEFMJOFT *U JT EFTJHOFE
UP DPNQMFNFOU UIF WJTVBM FYQFSJFODF UIBU JT BO JNQPSUBOU FMF
NFOUPGDJUZJEFOUJUZ FOIBODJOHUIFTFOTFPGQMBDFBOEDSFBUJOH
B EZOBNJD DVMUVSBM BUNPTQIFSF 1VCMJD BSU JO UIF (VMG DJUJFT
JT OFJUIFS XFMM JOUFHSBUFE JO UIF PWFSBMM QMBOOJOH PG UIF DJUZ
OPS EPFT JU SFnFDU B TJHOJmDBOU DIBSBDUFS PS UIF DJUZ JEFOUJUZ
.PSFPWFS TPNF PG UIF QVCMJD BSUXPSLT EP OPU SFBMMZ DPOWFZ
B NFBOJOHGVM NFTTBHF ɨF PCKFDUJWFT GPS QMBOOJOH QVCMJD BSU
JODMVEFUIFFOIBODFNFOUPGDJUZJEFOUJUZUPHJWFBDPNQFUJUJWF
BEWBOUBHFUPQFPQMFXIPMJWF WJTJU XPSL BOEJOWFTUJOUIFDJUZ
UIFJNQSPWFNFOUPGUIFRVBMJUZPGWJTVBMFOWJSPONFOUTJODJUJFT
QVCMJDSFBMNBOETFOTFPGQMBDF"MTP JUDSFBUFTBOBEEFEWBMVF

UPQMBDFTUIBUBUUSBDUJOWFTUNFOUTBOEUPVSJTN*OUIFDPOUFYUPG
UIF(VMGDJUZ TPNFPGUIFHVJEFMJOFTUIBUPSHBOJ[FUIFQMBOOJOH
PGQVCMJDBSUTVHHFTUBDBSFGVMJOWFTUJHBUJPOPGUIFSFMBUJPOTIJQ
CFUXFFOUIFBSUXPSLTBOEUIFBQQSPQSJBUFEJTUBODF NPWFNFOU
BOEWJTJCJMJUZBTXFMMBTUIFUPXOTDBQFFMFNFOUTTIPVMECFEPOF
GPSBTVDDFTTGVMTFUUJOHPGQVCMJDBSUJOQVCMJDTQBDF"QVCMJDBSU
NBTUFSQMBOTIPVMECFBOFTTFOUJBMMBZFSPGUIFDJUZNBTUFSQMBO
OJOHUIBUPSHBOJ[FTBOEEFmOFT UIF QVCMJD BSUT TFMFDUJOH BOE TFU
UJOH1VCMJDBSUTFMFDUJPOTIPVMECFCBTFEPODFSUBJODSJUFSJBMJLF
BVUIFOUJDJUZ BFTUIFUJD UIFNBUJDDPOTJEFSBUJPO WBMVF MFHJCJMJUZ
FUD*OBEEJUJPO UIFQMBDFNFOUPGQVCMJDBSUTIPVMECFCBTFEPO
UIFJOUFHSBUJPOXJUIUIFTVSSPVOEJOHCVJMUFOWJSPONFOUBOEJUT
TVJUBCJMJUZUPBOBQQSPQSJBUFTDBMFXJUIUIFBEKBDFOUCVJMEJOHT
"O FYBNQMF PG UIF NFEJB HFOFSBUFE JNBHF SFDPNNFOEBUJPOT

BSF UIF DJUJFT XFCTJUFT XIFSF UIF SPMF PG *OUFSOFU GPS CSBOE
JOH FOIBODJOH BOE QSPNPUJOH UIF DJUZ JNBHF UISPVHI CFJOH
B QVCMJD iDZCFSw TQBDF GPS FWFSZ DJUJ[FO BOE WJTJUPS JT SBQJEMZ
JODSFBTJOHCZTFWFSBMDJUZPSHBOJ[BUJPOT*OHFOFSBM UIF(VMGDJUZ
XFCTJUFT BUUFNQU UP USBOTNJU UIF JNBHF PG UIF DJUZ JO B SBQJE
EFWFMPQNFOU BOE USBOTGPSNBUJPO UPXBSET CFJOH B XPSME DMBTT
DJUZ ɨFZ BUUFNQU UP QSPWJEF BO JOGPSNBUJWF NFTTBHF BCPVU
UIFDJUZBOEJUTDVSSFOUEFWFMPQNFOUɨF BWBJMBCMF PċDJBM (VMG
DJUZXFCTJUFTBSFWFSZGFXBOEMJNJUFEJODPOUFOUT XIJMFUIFSF
BSF NBOZ QSJWBUF XFCTJUFT GPS WBSJPVT BJNT BOE DPOUFOUT ɨF
TUVEZ SFDPNNFOET UIBU UIF DJUJFT XFCTJUFT TIPVME CF PSJFOUFE
UPXBSE HMPCBM DPODFSOT PG LOPXMFEHF PO UIF DJUZ "NPOH UIF
NBJODPOTJEFSBUJPOTGPSTVDDFTTGVMXFCTJUFTJTUIFTJNQMJDJUZJO
UIFQSFTFOUBUJPOBOEBUUSBDUJWFOFTTJOUIFTUSVDUVSFBOETIBQFPG
UIF TJUF nFYJCJMJUZ UIBU BDDPNNPEBUFT FTUBCMJTIJOH OFX TQBDFT
GPS POHPJOH TPDJBM EJBMPHVF WJTVBMMZ BQQFBMJOH DIBSBDUFSJTUJDT
TUJNVMBUJOH CSPXTJOH FYQFSJFODF DPODJTF BOE XFMM TVQQPSUFE
XJUISFMFWBOUJOGPSNBUJPOɨF JODMVTJPO PG FWFOUT BOE GFTUJWBMT
DBMFOEBS DJUZ MJGF TUZMF BOE JOGPSNBUJPOBCPVUXPSLJOHQPTTJ
CJMJUJFTBOETPPO BTXFMMBTJOEJDBUJOH&OUSFQSFOFVST"UUFOUJPO
TFSWJDFBSFBMTPFRVBMMZJNQPSUBOU

;ĦĤĒĞĞĖğėĒĤĤĦğĘ
4UÅEUFCBVMJDIF #SBOEJOH 4USBUFHJFO VOE EJF OFV FOUTUFIFOEF
BSBCJTDIF$JUZTDBQF
%JF4UBEUCJMEQMBOVOHEFS(PMGTUBEU
* O EFO BSBCJTDIFO (PMGTUBBUFO IBCFO EJF &OUEFDLVOH WPO ½M

EFSFO XJSUTDIBGUMJDIF "VTXJSLVOHFO VOE EBT EBNJU WFSCVOEFOF
8JSUTDIBGUTXBDITUVN JO LVS[FS ;FJU EJFTF 4UBBUFO [V EFO SFJDI
TUFO -ÊOEFSO EFS 8FMU HFNBDIU 4FJU IBU ½M EFO BSBCJTDIFO
(PMGTUBBUFO EBT #SFDIFO NFISFSFS SFHJPOBMFS VOE JOUFSOBUJPOBMFS
3FLPSEFBVGEFN(FCJFUEFT4UÊEUFCBVTVOEEFS8JSUTDIBGUTFOUXJDLMVOH
FSNÚHMJDIU %BEVSDI IBU EJF 3FHJPO ESBNBUJTDIF 7FSÊOEFSVOHFO
JN QPMJUJTDIFO XJSUTDIBGUMJDIFO VOE TP[JPLVMUVSFMMFO #FSFJDI WPS
BMMFN JO EFO #FSFJDIFO "SDIJUFLUVS VOE 4UBEUQMBOVOH FSMFCU %JFTF
7FSÊOEFSVOHFO TJOE BVG FJOF 3FJIF WPO 'BLUPSFO [VSàDL[VGàISFO
VOUFS EFOFO WPS BMMFN EJF QPMJUJTDIF TUBBUMJDIF 6OBCIÊOHJHLFJU EJF
SBTBOUF 8JSUTDIBGUTFOUXJDLMVOH VOE EBT #FWÚMLFSVOHTXBDITUVN [V
OFOOFO TJOE %FS ½M#PPN IBU [V FJOFN FYPSCJUBOUFO #BVQSP[FTT
EFS TPHFOBOOUFO ½M6SCBOJTJFSVOH HFGàISU *O EFSFO 'PMHF IBU EJF
CFCBVUF 6NHFCVOH EFS HSPFO 4UÊEUF JO EFS 3FHJPO FJOF SBEJLBMF
5SBOTGPSNBUJPO JO JISFS CFCBVUFO 6NXFMU FSGBISFO %JF %PNJOBO[
EFSHMPCBMFO8JSUTDIBGUIBUGBTUàCFSBMM[VFJOFSXJSUTDIBGUMJDIBVTHF
QSÊHUFO&OUXJDLMVOHEFS3FHJPOCFJHFUSBHFO EJFNJUEFS&OUTUFIVOH
OFVFS SFHJPOBMFSJOUFSOBUJPOBMFS )BOEFMT VOE 8JSUTDIBGUT[FOUSFO
HFLPQQFMUJTU XBTTJDIXJFEFSVNTUBSLBVGEJF'PSNVOEEFO$IBSBLUFS
EFS(PMGTUBEUBVTXJSLU%JF&OUXJDLMVOHEFS½M6SCBOJTJFSVOHXJSE
EVSDI VOUFSTDIJFEMJDIF 1SBLUJLFO EFT 6SCBO #SBOEJOH TPXJF EFT
.FUSPQPMFO.BSLFUJOH CFHMFJUFU EJF EBT ;JFM WFSGPMHFO 5PVSJTUFO
*OWFTUPSFO 6OUFSOFINFS WPS BMMFN BCFS EBT JOUFSOBUJPOBMF ,BQJUBM
BO[VMPDLFO TPXJFEBT*NBHFEFS(PMGTUBEUBVTQPMJUJTDIFNVOELVM
UVSFMMFN(FTJDIUTQVOLUBVG[VXFSUFO
6SCBO#SBOEJOHVOE&OUXJDLMVOHJOEFSBSBCJTDIFO(PMGTUBEU
6SCBO #SBOEJOH LÚOOUF NBO EBCFJ BMT i&OUXVSG FJOFS JNBHJOÊSFO

4UBEUw CF[FJDIOFO XFMDIF EJF TUÊEUFCBVMJDIF 3FBMJUÊU [V FJOFN #JME
BVGQPMJFSU EBT EFO &SXBSUVOHFO EFS BO[VXFSCFOEFO JOUFSOBUJPOBMFO
"LUFVSFFOUTQSJDIU6STQSàOHMJDICF[JFIUTJDIEBT8PSUi#SBOEwBVG
FJOFO 'JSNFO 1SPEVLU PEFS .BSLFOOBNFO EFS [VS 4DIBĊVOH
FNPUJPOBMFS #JOEVOHFO [V 1SPEVLUFO VOE 6OUFSOFINFO GàISU
i#SBOEJOHwFS[FVHUFJO(FGàIMEFS#FUFJMJHVOHVOESVGUJNNBUFSJFMMF
2VBMJUÊUFO IFSWPS XFMDIF NJU EFS .BSLF EFN 8BIS[FJDIFO PEFS
EFN 4ZNCPM BTTP[JJFSU XFSEFO IOMJDI USÊHU i6SCBO #SBOEJOHw BMT
OFVFT 'FME EFS TUÊEUJTDIFO ,PNNVOJLBUJPO [VS 7FSNBSLUVOH EFT
4UBEUCJMEFTEVSDIFJOFO3FQSÊTFOUBUJPOTQSP[FTTCFJ%FS6OUFSTDIJFE
[XJTDIFO i6SCBO #SBOEJOHw VOE EFS 1SPEVLUWFSNBSLUVOH CFTUFIU
OJDIUOVSJOEFSIÚIFSFO,PNQMFYJUÊUEFTi"SUFGBLUT4UBEUwHFHFOàCFS
FJOFN ,POTVNBSUJLFM TPOEFSO BVDI JO EFS 4USVLUVS EFS "ESFTTBUFO
1SPEVLUNBSLFONàTTFOOVSEJF"OTQSàDIFWPOFJO[FMOFO1VCMJLVNT
PEFS7FSCSBVDIFSHSVQQFOFSGàMMFO XPIJOHFHFOEBTi6SCBO#SBOEJOHw

BVGFJOFCSFJUF;JFMHSVQQF XJF#FXPIOFS 5PVSJTUFO (FTDIÊGUTMFVUF
VOE#FBNUFBC[JFMU
*O EFO MFU[UFO [XFJ +BIS[FIOUFO JTU FJO XBDITFOEFT #FXVTTUTFJO

àCFS EJF 3PMMF FJOJHFS 4UÊEUF JO EFO (PMGTUBBUFO GàS EBT SFHJP
OBMF 8JSUTDIBGUTXBDITUVNT FOUTUBOEFO &CFOTP HBC FT FJOF
[VOFINFOEF #FSFJUTDIBGU [VS &OUXJDLMVOH WPO 4USBUFHJFO VN EJF
)FSBVTGPSEFSVOHFOEFSTDIOFMMFOTUÊEUJTDIFO&OUXJDLMVOH[VNFJT
UFSOVOEHMFJDI[FJUJHEJF*EFOUJUÊUEJFTFS4UÊEUF[VCFXBISFO*NNFS
NFIS 4UÊEUF JO EFS 3FHJPO VOUFSOFINFO HSPF "OTUSFOHVOHFO
VN JISFO 3VG BMT FSGPMHSFJDIF VOE VOWFSXFDITFMCBSF 8FMUTUBEU
[V GFTUJHFO VOE EJF "UUSBLUJWJUÊU EFS TUÊEUJTDIFO 3FHJPO BMT FJOFO
0SU EFT -FCFOT EFS "SCFJU EFT #FTVDIT PEFS (FTDIÊGUFNBDIFOT
[V FSIÚIFO i6SCBO #SBOEJOHw [JFMU EBSBVG BC OFVF VOE LSFBUJWF
8FHF[VFOUXJDLFMO VNEFN3FTUEFS3FHJPOVOEHBSEFSHFTBNUFO
8FMU EBT #JME EFS 4UBEU [V WFSNJUUFMO *O EJFTFN 4JOOF XFSEFO JO
EFOBSBCJTDIFO(PMGTUBBUFO4USBUFHJFOEFTi6SCBO#SBOEJOHwHF[JFMU
FJOHFTFU[U VNEJFXBDITFOEFO4UÊEUFBMTFSTUF"ESFTTFOJNJOUFSOB
UJPOBMFO4UÊEUFOFU[[VQPTJUJPOJFSFO
4UBEUCJMEVOE*EFOUJUÅUTGSBHF
5SBEJUJPOFMMFTUÊEUJTDIF'PSNFOTUFMMFO[VOFINFOEFJOF2VFMMFEFS
iLVMUVSFMMFOOBUJPOBMFOw*EFOUJUÊUEBS JOEFNTJFBMT,BUBMZTBUPSEFT
LPMMFLUJWFO(FEÊDIUOJTTFTGVOLUJPOJFSFOÃCFSBMMJOEFO(PMGTUBBUFO
XVSEFO IJTUPSJTDIF 4UÊUUFO VOE (FCÊVEF JO 4ZNCPMF WPO OBUJP
OBMFN $IBSBLUFS VNHFXBOEFMU %JFTF &OUXJDLMVOH VOUFSNBVFSU
EJF /PUXFOEJHLFJU EJF 'SBHF EFS LVMUVSFMMFO *EFOUJUÊU JOOFS
IBMC FJOFS VNGBTTFOEFO 1FSTQFLUJWF [V VOUFSTVDIFO 0CXPIM EJF
-JUFSBUVSBVGEJFTFN(FCJFUIÊVmH FJOF "OBMZTF EFS BSDIJUFLUPOJTDI
FO5SFOETVOETUÊEUJTDIFO'PSNFOBMT"VTHBOHTQVOLUJN)JOCMJDL
BVG EJF "VTBSCFJUVOH OFVFS 4USBUFHJFO VOE 7JTJPOFO EFS LàOGUJHFO
&OUXJDLMVOHOJNNU EPLVNFOUJFSUTJFFJOXBDITFOEFT#FXVTTUTFJO
GàSEBT1IÊOPNFOEFS,POUJOVJUÊUVOEEFT8BOEFMTJO"SDIJUFLUVS
VOE JO EFS TUÊEUJTDIFO 3BVNCJMEVOH %JFTFT #FXVTTUTFJO GàISU
[V FJOFS OFVFO &OUXJDLMVOH EFS LVMUVSFMMFO 8BISOFINVOH WPO
3BVN XFMDIF EJF 4UBEUMBOETDIBGU JO JISFN TP[JPÚLPOPNJTDIFO
IJTUPSJTDIFOVOEQPMJUJTDIFO,POUFYUCFUSBDIUFU%BT#JMEEFS4UBEU
JTUOJDIUOVSFJOF2VFMMFEFS%JĊFSFO[JFSVOH [XJTDIFO EFO 4UÊEUFO
TPOEFSOBVDIFJOFEFS*EFOUJm[JFSVOH "OFSLFOOVOH VOE ,POUJOVJUÊU
WPO TUÊEUJTDIFO -FCFOTSÊVNFO 4PNJU JTU EBT 4UBEUCJME [V FJOFN
[FOUSBMFO "LUJPOTGFME WPO 4UBEUNBOBHFSO VOE 4UBEUQMBOFSO JO EFO
BSBCJTDIFO (PMGTUBBUFO HFXPSEFO XFMDIF EFO $IBSBLUFS EFS 4UBEU
VOEJISF8FUUCFXFSCTGÊIJHLFJUCFXBISFOXPMMFO&TXJSEBSHVNFO
UJFSU EBTTTJDIEBT#JMEEFS(PMGTUBEUTPNJUBVT[XFJWFSTDIJFEFOFO

#JMEFSO [VTBNNFOTFU[U EFN WJTVFMMFO VOE EFN .BSLFOCJME /PDI
XJDIUJHFS JTU EBTT i6SCBO #SBOEJOHw EJF %VBMJUÊU EFS FOUTUFIFOEFO
4UBEUMBOETDIBGU EBSTUFMMU JOEFN EJF iXBISHFOPNNFOFO #JMEFSw EFS
4UBEUBMTHSFJGCBSF&SGBISVOHEFSi4UBEUMBOETDIBGUwJO8FDITFMXJSLVOH
NJUEFNi.BSLFOCJMEwEFS4UBEUPEFSEFNiTUÊEUJTDIFO.FEJFOCJMEw
USFUFO EBTEVSDIEJF.FEJFOFS[FVHUXVSEF%JFTTDIBĊU OFVF "OTÊU[F
VOE1FSTQFLUJWFOGàS'PSTDIVOHVOE*OUFSQSFUBUJPO
7JTVFMMFT#JMEVOE.BSLFOCJME
%BT WJTVFMMF #JME EFS 4UBEU FOUTUBNNU EFN OBUàSMJDIFO 1SP[FTT EFS
(SàOEVOH 4USVLUVSJFSVOHVOE&OUXJDLMVOHEFS4UÊEUFMBOETDIBGU"MT
TPMDIFTLBOOFTBMTHSFJGCBSF.BOJGFTUBUJPOJISFSGPSNBMFOVOETUSVL
UVSFMMFO &MFNFOUF (FCÊVEF 4FIFOTXàSEJHLFJUFO LVMUVSFMMFO &SCFT
VOE"SDIJUFLUVSBVGHFGBTTUXFSEFO%JFTFT#JMEJTUFJOFFDIUF HSFJGCBSF
VOEFYQMJ[JUF3FQSÊTFOUBUJPOEFS4UBEU%BIJOHFHFOJTUEBT.BSLFOCJME
EFS 4UBEU FJO #JME EBT WPO .FEJFO ,PNNVOJLBUJPOTTUSBUFHJFO
13,BNQBHOFO 573FQPSUBHFO 4QJFMmMNFO %PLVNFOUBUJPOFO
1VCMJLBUJPOFO VOE 8FCTFJUFO FSTDIBĊFO XVSEF %JFTFT #JME TUFMMU
JO EFS 3FHFM FJOF JNBHJOÊSF JNNBUFSJFMMF QSPKJ[JFSUF VOE JNQMJ[JUF
7JTJPOEFS4UBEUEBS4PNJUCJFUFUEJF*OUFHSBUJPOEFTWJTVFMMFO#JMEFT
EBTEVSDIEFOTUÊEUJTDIFO&OUXJDLMVOHTQSP[FTTFSTUFMMUXVSEF VOEEFT
.BSLFOCJMEFT EBTEVSDIEJF&SGBISVOHEFT4UBEUNBSLFUJOHFOUTUBOEFO
JTU HSPF $IBODFO GàS EJF &OUXJDLMVOH EFS 4UÊEUF %JF WPSMJFHFOEF
'PSTDIVOHTBSCFJUMFHUOBIF EBTTi6SCBO#SBOEJOHwOFVF%JNFOTJPOFO
GàSEJF7FSCFTTFSVOHEFS8BISOFINVOHWPO0SUFO EJF1SÊTFOUBUJPO
EFS TUÊEUJTDIFO -BOETDIBGU EJF 7FSCFTTFSVOH EFS 8JSUTDIBGUTLSBGU
EJF7FSTUÊSLVOHLVMUVSFMMFS*EFOUJUÊUVOEEFO"VTCBVEFT5PVSJTNVT
FSÚĊOFU &T XJSE BSHVNFOUJFSU EBTT EBT WPSHFTDIMBHFOF ,PO[FQU [VS
&JOCF[JFIVOH WPO i6SCBO #SBOEJOHw JO EJF 4UBEULPO[FQUJPO VOE
EFO1MBOVOHTQSP[FTTFJOFOXFTFOUMJDIFO#FJUSBH[VS&OUXJDLMVOHEFS
4UÊEUFVOEJISFS1SÊTFOUBUJPOMFJTUFOLBOO
)BVQUUIFNFO
7JFMF EFS BSBCJTDIFO (PMGTUÊEUF WFSMJFSFO JN TUÊEUJTDIFO

5SBOTGPSNBUJPOTQSP[FTT JIS HFXBDITFOFT 4UBEUCJME VOE JISF
*EFOUJUÊU %JF XJDIUJHTUFO 'PSTDIVOHTUIFNFO LPO[FOUSJFSFO TJDI
BVG EJF .ÚHMJDILFJUFO EJF 1SBLUJLFO EFT i6SCBO #SBOEJOHw [VS
&JOCF[JFIVOH EFS LVMUVSFMMFO *EFOUJUÊU EFS 4UBEU JO EJF TUÊEUJTDIF
&OUXJDLMVOHTQMBOVOH CJFUFO %JF 'PSTDIVOHTBSCFJU CFGBTTU TJDI NJU
ESFJ)BVQUGSBHFTUFMMVOHFO
*OXFMDIFN6NGBOHLBOOEJF4DIBĊVOH FJOFT FSGPMHSFJDIFO #JMEFT

7FSÊOEFSVOHFOJOEFSTUÊEUJTDIFO-BOETDIBGUCFXJSLFO
8FMDIF.ÚHMJDILFJUFOCJFUFUi6SCBO#SBOEJOHw[VS-FJUVOHPEFS
,POUSPMMFEFT&STDIFJOVOHTCJMEFTUZQJTDIFS LPOWFOUJPOFMMFS&MFNFOUF
EFT4UBEUCJMEFTàCFSEJFCFTPOEFSF*EFOUJUÊUWPO4UÊEUFO

"VG XFMDIF 8FJTF IBCFO 4UÊEUF JO JISFN i6SCBO #SBOEJOHw
&SGPMHPEFSLFJOFO&SGPMHHFIBCUVOEXPSBVGJTUEJFTFS&SGPMH PEFS
.JTTFSGPMH
[VSàDL[VGàISFO
;JFMTFU[VOH
%JF )BVQU[JFMF EJFTFS 'PSTDIVOH MJFHFO JO EFS (FXJOOVOH OFVFS

&SLFOOUOJTTF EBSàCFS XJF EJF (PMGTUÊEUF TJDI WFSNBSLUFO VOE XJF
EFSSBTBOUF7FSXBOEMVOHTQSP[FTTEJFQVOLUVFMMF8BISOFINVOHBVT
TP[JPLVMUVSFMMFN XJSUTDIBGUMJDIFN VOE QPMJUJTDIFN (FTJDIUTQVOLU
CFFJOnVTTU
%JF'PSTDIVOHTBSCFJU[JFMUBVGEJF#FBOUXPSUVOHEFS'SBHFBC PCFJO
(MFJDIHFXJDIU[XJTDIFOEFS%BSTUFMMVOHEFS4UÊEUFVOEJISFSTUÊEUF
CBVMJDIFO &OUXJDLMVOH EFS (PMGTUÊEUF FSSFJDIU XFSEFO LBOO %FT
8FJUFSFOTPMMEFS3BINFOGàSFJOF1MBOVOHHFTUFDLUXFSEFO XFMDIF
EJF1SBYJTEFTi6SCBO#SBOEJOHwCFJEFS,PO[FQUJPOVOE1MBOVOH
WPO4UÊEUFONJUFJOCF[JFIU%JFTFS3BINFOTPMMEJF&SSFJDIVOHFJOFT
(MFJDIHFXJDIUT [XJTDIFO EFS FJO[JHBSUJHFO WJTVFMMFO *EFOUJUÊU EFS
4UBOEPSUF VOE EFS XJSUTDIBGUMJDIFO UPVSJTUJTDIFO VOE TUÊEUJTDIFO
&OUXJDLMVOHJOEFSBSBCJTDIFO(PMGTUBEUFSNÚHMJDIFO
5IFTF
*O EJFTFS 'PSTDIVOHTBSCFJU XJSE EJF ɨFTF BVGHFTUFMMU EBTT EJF

&OUXJDLMVOHWPOi6SCBO#SBOEJOHwJOFJOJHFO(PMGTUÊEUFOEJFBEÊ
RVBUF"OUXPSUBVGJISF&OUXJDLMVOHTCFEàSGOJTTFVOEo[JFMFEBSTUFMMU
VN EFSFO 7FSMBOHFO OBDI QPTJUJWFS 3FTPOBO[ JO EFS 3FHJPO [V
FSGàMMFO'PMHMJDILBOOi6SCBO#SBOEJOHwFJOFOQPTJUJWFO&JOnVTT
BVGEJF'ÊIJHLFJUEFS4UÊEUFBVTàCFO JISFQMBOFSJTDIFO XJSUTDIBGUMJ
DIFO TP[JBMFO VOE LVMUVSFMMFO ;JFMF [V FSSFJDIFO 7JFMF 4UÊEUF
IBCFOJISFJHFOFTWJTVFMMFT*NBHFFOUXJDLFMUVOEEBCFJFJOJHFJISFS
IJTUPSJTDIFO VOE LVMUVSFMMFO 4ZNCPMF NJU NPEFSOFO TUÊEUJTDIFO
&MFNFOUFO VOE OFVFO [V 8BIS[FJDIFO HFXPSEFOFO (FCÊVEFO
JOUFHSJFSU *O WJFMFO 'ÊMMFO TQJFHFMU EJFTFS 1SP[FTT EJF FJO[JHBSUJHF
1PTJUJPOEFS4UBEUBMT5PS[VOFVFOXJSUTDIBGUMJDIFO.ÚHMJDILFJUFO
JOEFS3FHJPOXJEFS
.FUIPEJL
%JF IJFS WPSMJFHFOEF 'PSTDIVOHTBSCFJU WFSCJOEFU EJF UIFPSFUJTDIF

"VGBSCFJUVOH BLUVFMMFS 5SFOET EFT i6SCBO #SBOEJOHw JO EFO
BSBCJTDIFO (PMGTUBBUFO NJU FJOFN FNQJSJTDIFO WFSHMFJDIFOEFO
"OTBU[ [VS 6OUFSTVDIVOH VOE #FXFSUVOH BVTHFXÊIMUFS #FJTQJFMF
TPXJF [VS "VTMFHVOH NFISFSFS 'BMMTUVEJFO %JFTF LPNCJOJFSUF
7PSHFIFOTXFJTFFSNÚHMJDIUEJF"VTBSCFJUVOHFJOFTHFFJHOFUFONFUI
PEJTDIFO "OTBU[FT EFS JO EJFTFS 4UVEJF "OXFOEVOH mOEFU VOE
XJSLTBN GPSNVMJFSU XJSE %B[V XVSEF FJOF CFTPOEFSF BOBMZUJTDIF
.FUIPEF[VS#FTDISFJCVOHVOE6OUFSTVDIVOHEFT4UBEUCJMEFTVOE
EFS NJU JIN WFSCVOEFOFO &CFOFO FOUXJDLFMU %JF ,BSUJFSVOH EFS
4UBEUGPSN VOE EFT 4UBEUCJMEFT TUFMMU FJOFO XFTFOUMJDIFO 4DISJUU

[VS 4UBOEBSEJTJFSVOH EFS "OBMZTF WPO 'BMMTUVEJFO EBS ;V EJFTFN
;XFDL XVSEF FJO DPNQVUFSCBTJFSUFT .PEFMM GàS BMMF WJFS 'BMMTUVEJFO
FOUXJDLFMU EBTTQF[JFMMFESFJEJNFOTJPOBMF.PEFMMJFSVOHTPGUXBSF FJOF
,PNCJOBUJPOBVT"VUP$"%VOE%4UVEJP4PGUXBSF
BOXFOEFU%FS
7PSUFJMEJFTFS5FDIOJLMJFHUEBSJO FJOF7JFM[BIMBCTUSBLUFS#JMEFSFJOFS
4UBEUHFOFSJFSFO[VLÚOOFO XFMDIFEJF4UBEUGPSNJOBOTQSFDIFOEFS
'PSN CFTDISFJCFO VOE EJF WFSHMFJDIFOEF "OBMZTF EFS 'BMMTUVEJFO JO
TUBOEBSEJTJFSUFN'PSNBUFSMFJDIUFSO
%JF"OBMZTFEFT4UBEUCJMEFT'BMMTUVEJFO
%JF 'PSTDIVOHTBSCFJU LPO[FOUSJFSU TJDI BVG EJF 6OUFSTVDIVOH BVT

HFXÊIMUFS'BMMTUVEJFOWPOBSBCJTDIFO(PMGTUÊEUFO%VCBJ 7FSFJOJHUF
"SBCJTDIF&NJSBUF
%PIB ,BUBS
,VXBJU4UBEU ,VXBJU
VOE+FEEBI
4BVEJBSBCJFO
%JFTF4UÊEUFTUFIFOGàSEFO&SGPMHPEFS.JTTFSGPMHJO
EFS4DIBĊVOH FJOFT *NBHFT EFS BVGTUSFCFOEFO 4UBEU XBT JO QPTJUJWFS
3FTPOBO[BVGOBUJPOBMFSPEFSJOUFSOBUJPOBMFS&CFOFSFTVMUJFSUJTU%JF
"OBMZTFCBTJFSUJN8FTFOUMJDIFOBVGɨFNFO GàS EJF EJF KFXFJMT BN
CFTUFO HFFJHOFUFO "OBMZTFUFDIOJLFO VNGBTTFOE HFOVU[U XFSEFO 4JF
CBTJFSU JN 8FTFOUMJDIFO BVG ESFJ )BVQUFMFNFOUFO VOE EFO EB[VHF
IÚSJHFO,PNQPOFOUFO
4UBEULPOUFYUEJF*EFOUJm[JFSVOH EFS 3PMMF XFMDIF EFS 4UBOEPSU JN

1SP[FTTEFS#JMEFS[FVHVOHWPO4UBOEPSUFOTQJFMU%B[VHFIÚSFOBVDI
EJFOBUàSMJDIF6NHFCVOHVOEEJFIJTUPSJTDIF&OUXJDLMVOH
4UÊEUFCBV *N #SFOOQVOLU TUFIU EBT WJTVFMMF #JME EFS 4UBEU EBT
TJDIJN-BVGFEFS;FJUFOUXJDLFMUIBU%JFTVNGBTTUEJF4UBEUTUSVLUVS
GVOLUJPO GPSNVOEFOUXJDLMVOH
4UBEUNBSLFUJOH %JF WPO EFO .FEJFO HFOFSJFSUFO #JMEFS VOE

.BSLFUJOHBLUJWJUÊUFO%B[VHFIÚSFO7JTJPO ;JFMHSVQQFO 4USBUFHJFO
*OTUJUVUJPOFOVOEEJF.FEJFOMBOETDIBGU
%VCBJ
%VCBJ FOUXJDLFMU TJDI NJU HSPFS (FTDIXJOEJHLFJU [V FJOFN /FU[

WPO WFSTUPQGUFO 4USBFO EBT 1SPKFLUF WPO 8FMUSBOH VOE HJHBO
UJTDIFN "VTNB WFSCJOEFU 4PMDIF 4UBEUUFJMF CJFUFO 8PIOSBVN
GàS EFO HFIPCFOFO -FCFOTTUJM (FTDIÊGUT VOE (FXFSCFQBSLT TPXJF
5PVSJTNVT 6OUFSIBMUVOHT VOE 'SFJ[FJUTFJOSJDIUVOHFO EBOL EFSFO
EJF 4UBEU JISFS OFVFO #F[FJDIOVOH BMT i)BVQUTUBEU EFS 4VQFSMBUJWFw
HFSFDIU XJSE *O JISFN .PEFSOJTJFSVOHQSP[F VOE &S[FVHFO EFT
*NBHFTFJOFS.FHBTUBEUIBUEJF4UBEUJOUFSOBUJPOBMF#BVWPSTDISJGUFO
OFVFTUF 5FDIOPMPHJFO VOE FJO XFTUMJDIFT *NBHF BOHFOPNNFO VN
JISFLMFJOFSEJNFOTJPOJFSUF(FCÊVEFUSBEJUJPO[VFSTFU[FO4JFIBUJISF
#FTPOEFSIFJUVOEJISFOTQF[JFMMFOSFHJPOBMFO$IBSBLUFSWFSMPSFO VN
FJOOFVFT7FSNÊDIUOJTGàSEJF3FHJPOVOEEJF8FMU[VTDIBĊFO
%PIB EJF)BVQUTUBEUWPO2BUBS MJFHUBN3BOEEFTBSBCJTDIFO(PMGT

HFMFHFO %BT GSàIFSF %PIB XBS CFLBOOU BMT FJOFT EFS nPSJFSFOETUFO

1FSMFOmTDIFSEÚSGFS JN TàEPTUBSBCJTDIFO 5FJM EFT QFSTJTDIFO (PMGT
&STU WPS LVS[FN BMT EJF &SEÚMHFXJOOVOH BOmOH FSIJFMU FT
FJO'BDFMJGU VNTJDIBMTFJOFTEFSXJDIUJHTUFO(FTDIÊGUT[FOUSFOEFS
3FHJPO EBS[VTUFMMFO %JFTFS NBMFSJTDIF LMFJOF 5JFGXBTTFSIBGFO JTU
IFVU[VUBHFFJOFEFSXJDIUJHTUFO4UÊEUFEFT/BIFO0TUFOT%PIBNJU
TFJOFS BOTQSFDIFOEFO /BUVS [FJDIOFU TJDI EVSDI FJOF GBT[JOJFSFOEF
.JTDIVOH BMUFS VOE OFVFS 5SBEJUJPOFO EFS BSBCJTDIFO (PMGTUÊEUF
BVT
&JOFWFSHMFJDIFOEF"OBMZTF
*N "OTDIMVTT BO EJF 'BMMTUVEJFO XFSEFO JO FJOFS WFSHMFJDIFOEFO

"OBMZTF EFS 'BMMTUVEJFO EJF &MFNFOUF TZTUFNBUJTDI àCFSQSàGU VOE
CFXFSUFU EJFEBTi*NBHFwEFS4UÊEUFCFFJOnVTTFO VOE [XBS TPXPIM
EBT QIZTJTDIF 4UBEUCJME BMT BVDI EBT .BSLFUJOHCJME ;JFMTFU[VOH
JTU FT HFNFJOTBNF &MFNFOUF JO EFO EBSHFTUFMMUFO 'BMMTUVEJFO [V
JEFOUJm[JFSFO VN EJF )BVQUFJHFOTDIBGUFO EFT 1IÊOPNFOT EFS
*NBHFCJMEVOH EFS (PMGTUBEU BC[VMFJUFO /JDIUTEFTUPXFOJHFS HSFO[U
EJF"OBMZTFBVDIFJOJHFVOUFSTDIJFEMJDIF&MFNFOUFBC EJFGàSKFEFO
'BMM BMT IÚDITU JOEJWVFMM FJOHFTUVGU VOE TFQBSBU HFEFVUFU XFSEFO
%JF,FOO[FJDIOVOHEJFTFS&MFNFOUF EVSDIEJFTJFTJDIWPOBOEFSFO
4UÊEUFO VOUFSTDIFJEFO JTU GàS EBT 7FSTUÊOEOJT EFS #FTPOEFSIFJUFO
EFS 4UÊEUF VOE JISFS TQF[JFMMFO *EFOUJUÊUFO HMFJDIFSNBFO XJDIUJH
VOE OPUXFOEJH .JU )JMGF EJFTFT 7FSHMFJDIT XJSE BSHVNFOUJFSU
EBTT EVSDI EJF *EFOUJm[JFSVOH EFT 1IÊOPNFOT EFS *NBHFCJMEVOH
4USBUFHJFO 1SP[FTTF VOE 3JDIUMJOJFO GàS EJF 7FSCFTTFSVOH EFS
HFHFOXÊSUJHFO1SBYJTEFS*NBHFCJMEVOHJOEFSBSBCJTDIFO(PMGTUBEU
FSGPSTDIUVOEXFJUFSFOUXJDLFMUXFSEFOLÚOOFO%JF&SHFCOJTTFEFS
WFSHMFJDIFOEFO"OBMZTFIFCFOEJF#F[JFIVOHFO[XJTDIFO.BSLFUJOH
VOE4UBEUGPSNFJOTDIMJFMJDIEFS"VTXJSLVOHEFT.BSLFUJOHTBVGEJF
&OUXJDLMVOHEFT4UBEUCJMEFTIFSWPS
,PO[FQUVFMMFS"OTBU[GÛSEJF1MBOVOHEFT4UBEUCJMEFT
%FS WPSHFTDIMBHFOF LPO[FQUJPOFMMF "OTBU[ CBTJFSU BVG EFS

&JOCF[JFIVOH EFS 1SBYJT EFT i6SCBO #SBOEJOHw JO EFO %FTJHO
VOE&OUXJDLMVOHTQSP[FTTEFS(PMGTUÊEUF"VGEFS(SVOEMBHFEJFTFT
"OTBU[FT XJSE BSHVNFOUJFSU EBTT NJU 4UBEUCJMEFSO KFOF &MFNFOUF
HFNFJOUXFSEFO EJF[VS1SÊTFOUBUJPOEFS4UBEUBMT(BO[FTVOEEFS
NJUJISWFSCVOEFOFO#FEFVUVOHFOCFOVU[UXFSEFO%JF4UBEUJEFOUJUÊU
XJSEJOFJOFN[VTBNNFOIÊOHFOE3BINFOWPO8FSUFOEFmOJFSU EJF
GàS(FNFJOTDIBGUFO EJF4UJNNVOHEFS&JOXPIOFS JISFQFSTÚOMJDIFO
&SGBISVOHFO VOE 2VBMJUÊU EFT TUÊEUJTDIFO -FCFOT EFS 8FSUF EFS
"SDIJUFLUVS EFS5ÊUJHLFJUFO EFTLPMMFLUJWFO(FEÊDIUOJTTFT EFTLVM
UVSFMMFO&SCFTVOEEFSVOUFSTDIJFEMJDIFO*OEJWJEVBMJUÊUSFMFWBOUTJOE
%BT4JDIUCJMETUFMMUEJFTFOTPSJTDIF&SGBISVOHEFS4UÊEUFEBS VN4UÊEUF
JN#F[VHBVGEJFEJSFLUFTFOTPSJTDIF"OFSLFOOVOHJISFS2VBMJUÊUFO
[VFSLFOOFOVOEEJF4USVLUVSVOEEJF*EFOUJUÊUEFS4UBOEPSUFFJO[VT
DIÊU[FO%JFOFVFOUTUFIFOEFO#JMEFSEFS[FJUHFOÚTTJTDIFO(PMGTUBEU
SFnFLUJFSFO EJF 1SP[FTTF EJF NJU EFN ;VTBNNFOIBOH [XJTDIFO
4UBEUFOUXJDLMVOH VOE EFO QPTJUJW BVTTUSBIMFOEFO VOE JEFOUJUÊUTT

UJGUFOEFOEVSDIEJF.FEJFO [#'JMN EJHJUBMF.FEJFO 'PUPHSBQIJF
8FSCVOHVOE½ĊFOUMJDILFJUTBSCFJU
FS[FVHUFO #JMEFSO JO 1SPEVLUJPO
%FTJHO "VTTFIFOVOE8BISOFINVOHTRVBMJUÊUFOWFSCVOEFOTJOE
%BEBT4UBEUCJMEJOFJOFN4QBOOVOHTGFMEWPO'VOLUJPOFO 4USVLUVS
VOE 'PSN HFTDIBĊFO XJSE XJSE EJF "VTMFHVOH EFT #JMEFT BMT
VFSVOH EFS 'ÊIJHLFJU UIFNBUJTJFSU EJF 4UBEUJEFOUJUÊU BVG[VGBTTFO
EBS[VTUFMMFO VOE [V TZNCPMJTJFSFO %JF *NBHFCJMEVOH FJOFS 4UBEU
CF[JFIU IÊVmH 7FSTVDIF NJU FJO BUUSBLUJWF VOE FJOQSÊHTBNF #JMEFS
GàS4UÊEUF[VFOUXJDLFMO EJFTJFOJDIUIBCFO%JF4UVEJFTQSJDIUWJFS
"SUFOWPO#F[JFIVOHFO[XJTDIFOEFNWJTVFMMFOVOEEFN.BSLFOCJME
EFS (PMGTUBEU BO EJF BCIÊOHJH WPO EFO .VTUFSO EFT #FTUFIFOT EFS
*OUFSBLUJPO EFS)FSSTDIBGUVOEEFS7FSCJOEVOHTJOE&TXJSEWPSHF
TDIMBHFO EBTT CFJ FJOJHFO "SUFO EFS *OUFSBLUJPO [XJTDIFO CFJEFO
#JMEFSO FJO 1SP[FTT EFS 6NXBOEMVOH WPO FJOFN #JME JO EBT BOEFSF
BVGHFUSFUFO JTU 'PMHMJDI XJSE EFS WPSHFTDIMBHFOF "OTBU[ JO FJOFN
%SFJLPNQPOFOUFOHFGàHFBVTHFESàDLU EFSBVTEFO)BVQUCFTUBOEUFJMFO
4UBEUJEFOUJUÊU WJTVFMMFN #JME VOE .BSLFOCJME CFTUFIU +FEFS EJF
TFS #FTUBOEUFJMF VNGBTTU BOEFSF LMFJOFSF #FTUBOEUFJMF EJF JOUFHSBMFS
#FTUBOEUFJM EFT "OTBU[HFCJMEFT TJOE *OGPMHFEFTTFO CF[JFIFO TJDI EJF
ESFJ #FTUBOEUFJMF BVG 8FHF XJF 4UBEUCJMEFS JOUFHSJFSU XFSEFO LÚO
OFO VOE XJF EJF HFXàOTDIUF *OUFHSBUJPO EFS 1MBOVOHTLBQB[JUÊU EFT
4UBEUCJMEFT FOUHFHFO LPNNFO LBOO %BSàCFSIJOBVT [FJHU TJF XJF
TPMDIFJOF*OUFHSBUJPOTJDIHFHFOàCFSEFS/BUVSEFSWFSNJUUFMUFOVOE
FJOCF[PHFOFO*NBHFCJMEVOHWFSIÊMU
4USBUFHJFOEFTi6SCBO#SBOEJOHu
1MBOVOHTTUSBUFHJFO GàS EBT 4UBEUCJME CFSVIFO BVG EFS 7PSBVTTFU[VOH

EBTT EJF 4UBEU FJOF 4USVLUVS VOE FJOF 5ÊUJHLFJU EBSTUFMMU EJF EVSDI
FJO WJTVFMMFT #JME NJU FJOFS TQF[JmTDIFO *EFOUJUÊU EBSHFTUFMMU XFSEFO
LBOO %JF &S[FVHVOH FJOFT QPTJUJWFO 4UBEUCJMEFT IÊOHU WPO EFS BVT
TBHFGÊIJHFO4ZOUIFTFWPO5ÊUJHLFJUVOE4USVLUVSBC%FS&JOTBU[WPO
4USBUFHJFO[VS*NBHFFS[FVHVOHJTU[VSXFTFOUMJDIFO/PUXFOEJHLFJUGàS
4UÊEUFHFXPSEFO VNJOFJOFSHMPCBMFO8JSUTDIBGUàCFSMFCFO[VLÚO
OFO%BFSGPMHSFJDIF.BSLFOEFOQIZTJTDIFO8FSUFOWPO4UÊEUFOFJOFO
HFXJTTFO.FISXFSUWFSMFJIFO JTUEJF#FSFJUTDIBGUHSP EVSDICFTUJN
NUF 4USBUFHJFO EBT WJTVFMMF #JME JO FJO FJO[JHBSUJHFT .BSLFOCJME [V
àCFSUSBHFO&THJCUVOUFSTDIJFEMJDIF4USBUFHJFOEFTi6SCBO#SBOEJOHw
EJFBVGEFS(SVOEMBHFWFSTDIJFEFOBSUJHFS;JFMTFU[VOHFOVOE7JTJPOFO
EFS4UBEUFOUXJDLMVOH XJFHSPBOHFMFHUFTUÊEUJTDIF1SPKFLUF CF[FJDI
OFOEF"SDIJUFLUVS &SFJHOJTTFVOE.FEJFO FOUXJDLFMUXFSEFOLÚOOU
FO%JFTF4UVEJFLPO[FOUSJFSUTJDIBVG4USBUFHJFO EJFEBIJOUFOEJFSFO
GàIMCBSF"TQFLUFEFS(PMGTUÊEUF¦JISFCFCBVUF6NHFCVOH TUÊEUJTDIF
,VMUVS IJTUPSJTDIFT &SCF *OGSBTUSVLUVS FUD ¦ NJU FJOFS "O[BIM
WPO JNNBUFSJFMMFO "TQFLUFO ¦ 8FSCFTQSVDI *EFOUJUÊUTNFSLNBMF
VTX [V LPNCJOJFSFO %JFTF 4UVEJF TUFMMU ESFJ )BVQUCFSFJDIF JO EFO
.JUUFMQVOLU &JOCSFOOFOEF 1PTJUJPO 4USBUFHJFO FJOTDIMJFMJDI EFS
OBUàSMJDIFO 6NHFCVOH 7PS[FJHFQSPKFLUF VOE 8BIS[FJDIFO EBSTUFM
MFOEF (FCÊVEF .BSLFUJOH NJUUFMT 4UBEUMFCFO 'FTUJWBMT VOE EJF

TQF[JFMMFO&SFJHOJTTFOVOE.BSLFUJOHNJUUFMTEFS.FEJFOMBOETDIBGU
3FLMBNF 1VCMJLBUJPOFO 4DIMBHXPSUF 'JSNFO[FJDIFO FUD

3JDIUMJOJFOVOE&NQGFIMVOHFO[VS4UBEUCJMEQMBOVOH
&SGPMHSFJDIF 4UBEUCJMEQMBOVOH USÊHU EB[V CFJ HSPBSUJHF 0SUF [VN

-FCFO "SCFJUFO *OWFTUJFSFOVOE&OUTQBOOFO[VTDIBĊFO &T TPMMUF
EFTIBMC TFMCTUWFSTUÊOEMJDI TFJO #àSHFS TPXJF 'BDIMFVUF HFNFJOTBN
JO EFO &OUTUFIVOHTQSP[FTT FJO[VCF[JFIFO %JF )FSBVTGPSEFSVOHFO
GàSEJF1MBOVOHEFT*NBHFTCFTUFIFOGPMHMJDIEBSJO BVGEFOQPTJUJWFO
4FJUFOEFTIÚDITUEJWFSTJ[JFSUFO(FXFCFTEFS(PMGTUBEUBVG[VCBVFO
TJF XJFEFS[VFSTDIBĊFO VOE TJDIFS[VTUFMMFO EBTT FT FJO "VTESVDL
JISFS &YLMVTJWJUÊU JISFT 3FBLUJPOTWFSNÚHFOT CMFJCU VOE FT JISF
3FJDIIBMUJHLFJU FSGàMMFO LBOO %FS ;XFDL WPO 1MBOVOHTSJDIUMJOJFO
VOE FNQGFIMVOHFO JTU FT GàS FJO MFCFOTXFSUFSFT VOE FSGPMH
SFJDIFSFT4UBEUCJMEGàSVOUFSTDIJFEMJDIF;JFMHSVQQFOXJF'BDIMFVUF
4UBEUQBSMBNFOUBSJFS (FTDIÊGUTMFVUF VOE EJF CSFJUFSF ½ĊFOUMJDILFJU
[V TPSHFO %JF WPSHFTDIMBHFOFO 3JDIUMJOJFO VOE &NQGFIMVOHFO
CFUPOFO EJF TUSVLUVSFMMFO 7FSCJOEVOHFO [XJTDIFO .FOTDIFO VOE
0SUFO ÚĊFOUMJDIFN VOE QSJWBUFN 3BVN OBUàSMJDIFS VOE CFCBVUFS
6NXFMU #FXFHVOH VOE TUÊEUJTDIFS 'PSN VOE [XJTDIFO EFO
TP[JPÚLPOPNJTDIFO ;XFDLFO GàS EJF 4UBEUCFSFJDIF WFSXFOEFU
XFSEFO3JDIUMJOJFOVOE&NQGFIMVOHFOTUFMMFOEBT.JUUFMEBS VN
EJF 7FSXJSLMJDIVOH EFT LPO[FQUJPOFMMFO "OTBU[FT [V VOUFSTUàU[FO
VOE LÚOOFO BMT QSBLUJTDIF *OTUSVNFOUF GàS 1MBOVOHTCFIÚSEFO
VOEoGBDIMFVUFCFUSBDIUFUXFSEFO VNTJDIJOQPTJUJWFS8FJTFàCFS
1MBOVOHTGSBHFOCFUSFĊFOE EFT 4UBEUCJMEFT JOGPSNJFSFO [V LÚOOFO
%JF WPSHFTDIMBHFOFO 1MBOVOHTSJDIUMJOJFO VOE FNQGFIMVOHFO TJOE

FJOF ,PNCJOBUJPO WPO WPSTDISFJCFOEFO VOE MFJTUVOHTPSJFOUJFSUFO
3JDIUMJOJFO 7PSTDISFJCFOEF 1MBOVOHTSJDIUMJOJFO VOE FNQGFIMVO
HFOWFSTVDIFO 4UBOEBSETBVG[VTUFMMFO XÊISFOEMFJTUVOHTPSJFOUJFSUF
3JDIUMJOJFO BOTUFMMF WPSTDISFJCFOEFS 5FDIOJLFO BMMHFNFJOF VOE
nFYJCMF7FSGBISFO[VS7FSGàHVOHTUFMMFO*N3BINFOEJFTFS4UVEJF
XVSEFO 3JDIUMJOJFO [VN 4UBEUCJME MFEJHMJDI JO BVTHFXÊIMUFS BCFS
OJDIUJOFSTDIÚQGFOEFS8FJTFFJOHFTFU[U EBTJFBMTEFNPOTUSBUJWVOE
JMMVTUSBUJW GàS EFO LPO[FQUJPOFMMFO %FTJHO CFUSBDIUFU XFSEFO NàT
TFOVOEOJDIUBMT1SPUPUZQPEFSTUFSFPUZQJTDICFGPMHUXFSEFOLÚO
OFO %JF 3JDIUMJOJFO VOE &NQGFIMVOHFO TJOE FOUTQSFDIFOE JISFN
,POUFYU HFHFOXÊSUJHFO'SBHFTUFMMVOHFO 1MBOVOHT[JFMFOVOEWPSHF
TDIMBHFOFO TQF[JmTDIFOCFJTQJFMIBGUFO5ÊUJHLFJUFOBOHFPSEOFU%JF
WPSHFTDIMBHFOFO1MBOVOHTSJDIUMJOJFOCFTDIÊGUJHFOTJDINJUGPMHFOEFO
)BOEMVOHTCFSFJDIFO 4LZMJOF ÚĊFOUMJDIFN 3BVN "SDIJUFLUVS
IJTUPSJTDIFN&SCF ÚĊFOUMJDIFS ,VOTU VOE &NQGFIMVOHFO GàS EVSDI
.FEJFOFS[FVHUF*NBHFT'FTUJWBMTVOE&SFJHOJTTFO 'JSNFO[FJDIFO
4DIMBHXPSUFO VOE 8FCTFJUFO EFS 4UÊEUF *MMVTUSJFSUF #FJTQJFMF
WPO TPXPIM JOUFSOBUJPOBMFO BMT BVDI SFHJPOBMFO FSGPMHSFJDIFO
&SGBISVOHFO XFSEFO JN HFNFJOTBNFO *OUFSFTTF WPO 4UBEUQMBOVOH
VOE4UBEUNBSLFUJOHWFSXFOEFU

-ĖēĖğĤĝĒĦė
.POB)FMNZ
(FCVSU ,BJSP HZQUFO

'BNJMJFOTUBOE 7FSIFJSBUFU [XFJ4ÚIOFO
#JMEVOHTHBOH
o "SDIJUFLUVSTUVEJVNBOEFS"JO4IBNT6OJWFSJTUÊU ,BJSP"CHFTDIMPTTFONJUEFNBLBEFNJTDIFO
(SBEFJOFT#4D"SDIJUFLUVS
1SBLUJLVNCFJEFS'B.BLIMPVG ,BJSP
'SFJFT"SDIJUFLUVSTUVEJVNBOEFS6OJWFSJTUÊU4UVUUHBSU PIOF"CTDIMVTT
8FJUFSGàISFOEFT4UVEJVN 4UÊEUFCBV
BOEFS"JO4IBNT6OJWFSJTUÊU ,BJSP"CHFTDIMPTTFO
NJUBLBEFNJTDIFO(SBEFJOFT.BTUFSPG6SCBO%FTJHOBOE1MBOOJOH "CTDIMVTTBSCFJU1VCMJD
"SUXPSLTJO6SCBO4RVBSFTBOE1MB[BT

4FJU %PLUPSBOUJOBN4UÊEUFCBV*OTUJUVUEFS6OJWFSTJUÊU4UVUUHBSU'BDIHFCJFU4UBEUQMBOVOHVOE
&OUXFSGFO #FUSFVFS1SPG%S*OH'SBO[1FTDI
#JTIFSJHF5ÅUJHLFJUFO
;VTBNNFOBSCFJUNJU"CBEB"SDIJUFLUFO ,BJSP
.JUBSCFJUBMT'SFF-BODF(SBmLFSJO CFJN 7FSMBH *CO 4JOB ,BJSP
.JUBSCFJUBMT"SDIJUFLUJOCFJEFS'JSNB*$)$8PIOVOHTCBV ,BJSP
.JUBSCFJUBMT"SDIJUFLUJOJN"SDIJUFLUVSCàSP5JMMNBOOT 4UVUUHBSU
;VTBNNFOBSCFJUNJU%JQM*OH(SFJTDIF 4UVUUHBSU
8JTTFOTDIBGUMJDIF)JMGTLSBGUBN*OTUJUVUGàS4UÊEUFCBVEFS6OJWFSTJUÊU4UVUUHBSU
'PSTDIVOHTQSPKFLUT/BDILSJFHTXPIOVOHTCBVJO%FVUTDIMBOE ½TUFSSFJDIVOEEFS4DIXFJ[
(SàNEFSJOVOE*OIBCFSJOEFS'B"M3JXBR%FTHJO ,BJSP
'SFJCFSVnJDIF "SDIJUFLUJO JO ,BJSP GàS 8PIOVOHTCBV VOE ½ĊFOUMJDIF 3BVNHFTUBMUVOHTQSPKFLUF
'SFJCFSVnJDIF "SDIJUFLUJO JN #àSP ½,01-"/ ,BJSP
;VTBNNFOBSCFJUNJU"3$)1-"/ ,BJSP4UBEUHFTUBMUVOHEFS#BIOIPGTUSBTTF -VYPS
;VTBNNFOBSCFJUNJU"CBEB"SDIJUFDUTBOE6SCBOJTUT ,BJSP1MBU[TUBMUVOHEFT-VYPS5FNQFMT
-VYPS
#FSBUFSJO ;VTBNNFOBSCFJUNJU"$346"46 ,BJSP1MBU[TUBMUVOHEFT,BSOBL5FNQFMT
7FSÕGGFOUMJDIVOHFO
4FNJOBSF
;BIMSFJDIF,JOEFSCàDIFSVOEIFGUF *CO4JOB#PPLTIPQ ,BSJP
;VTBNNFOBSCFJUNJUɨPNBT )BGOFS V B 8PIOTJFEMVOHFO #JSLIÊVTFS 7FSMBH
4USFFUGVSOJUVSFEFTJHO&MFNFOUTBOE$SJUFSJB /0$-4FNJOBS ,BJSP
1VCMJD"SUJOTRVBSFTBOEQMB[BT "M2BIJSB;FJUTDISJGU ,BJSP
1MBOOJOHPG1VCMJD"SUJOUIF$JUZ "SUBOEUIF$JUZ$POGFSFODF ,BJSP
1VCMJD"SUBOEUIF$JUZ +FEEBI 4BVEJ"SBCJFO
4FNJOBS%JF(PMGTUÊEUF4UBEUCJMEQMBOVOHVOE#SBOEJOH BN4UÊEUFCBV*OTUJUVUEFS6OJ
4UVUUHBSU

Urban Branding Strategies

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Urban Branding Strategies

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

*O UIF /BNF PG "MMBI

.PTU #FOFñDFOU .PTU .FSDJGVM

/PQBSUPGUIJTQVCMJDBUJPONBZCFSFQSPEVDFE TUPSFEJOBSFUSJFWBMTZTUFN PSUSBOTNJUUFE

Hauptberichter: Prof. Dr.-Ing. Franz Pesch

Tag der mündlichen Prüfung: 05.11.2008

Year of publication: 2008

 ,VXBJU$JUZ ,VXBJU 

 +FEEBI ,4" 

5 ɨF JEFB PG UIJT XPSL XBT CPSO EVSJOH B EJTDVTTJPO JO POF

ɨF GPDVT PG UIJT SFTFBSDI JT UIF "SBC (VMG DJUZ BT JU JT TFMFDUFE UP CF B

ɨF LFZ JTTVFT PG UIJT SFTFBSDI BSF CBTFE PO UISFF NBKPS FORVJSJFT

0WFSWJFXɨFPSFUJDBM BQQSPBDIFT BOE QSBDUJDBM FYQFSJFODFT PG

UPVSJTUJDEFTUJOBUJPO DVMUVSBMGFTUJWBMT FOUFSUBJONFOUFWFOUT

JOWFTUNFOUTQSPNPUJPO FUD DBOQMBZBOJNQPSUBOUSPMFJO

UIFTUSBUFHJDQMBOOJOHPGUIFFDPOPNJD VSCBO UPVSJTNBOE

ɨF DIBSBDUFSJTUJDT PG CSBOE BSF UIVT GVODUJPOBM SBUJPOBM UBOHJCMF

*OSFDFOUZFBST DJUJFTTVDIBT#BSDFMPOB #JMCBP %VCMJOBOE.BODIFTUFS

1MBDF NBLJOHDJUZ CVJMEJOH BOE QMBDFDJUZ NBSLFUJOH TUSBUFHJFT

*NBHFSFGFSTUPBOJOUFSOBMJ[FE NFOUBMJEFOUJmDBUJPO PG UIF iTQJSJUw PG B

%PDVNFOUBSZ %PDVNFOUBSJFT BCPVU DJUJFT QSPWJEF BO PCKFDUJWF

1VCMJDBUJPOT #SPDIVSFT 1PTUFST BOE .BHB[JOFT ɨFTF PĊFS OPO

ɨFSF JT OPU KVTU POF DJUZ JNBHF ɨF JNBHF QSFTFOUFE CZ UZQJDBM

"T&MFJTIF "QPJOUTPVU i*OUIFQSFTFOUHMPCBMJ[BUJPOQSPDFTTBOEUIF

%VCBJ5PXFS %PIB2BUBS *OGJOJUZ5PXFS %VCBJ6"& ,""&$5PXFS 3FE4FB ,4" %VCBJ5PXFS %VCBJ6"&

ɨF MJUFSBUVSF PO VSCBO CSBOEJOH JT OPU MBSHF FOPVHI UP FYQMPSF EFWFMPQFE

.PTU PG UIF BDBEFNJD MJUFSBUVSF PO UIF DPOUFNQPSBSZ VSCBO

" GVOEBNFOUBM DIBOHF JO TPDJFUZ XBT SFnFDUFE HFPHSBQIJDBMMZ JO

ɨF BOBMZTJT PG UIF DPOUFNQPSBSZ BSDIJUFDUVSF JO UIF "SBC $JUJFT

%FCBUF PO JEFOUJUZoIJTUPSJD PWFSWJFX FNQIBTJ[FT UIBU JOUSPEVDJOH

ɨF TFBSDI GPS B SFHJPOBMJ[FE JOUFSOBUJPOBM BSDIJUFDUVSBM QBSBEJHN

<*TNBJM 4FSBHFMEJO > IBT EFTDSJCFE UIF EJDIPUPNJ[BUJPO PG

"MUIPVHI MJUFSBUVSF JO UIBU mFME PGUFO UBLFT BO BOBMZTJT PG

MJUFSBUVSFPOUIFTVCKFDUPĊFS DPWFST EJWFSTF EJTDJQMJOBSZ TUVEJFT

'SPNBmTIJOH QFBSMJOH BOE USBEJOH WJMMBHF UP B XPSME DMBTT DJUZ

ɨF MBOE VTF PG %VCBJ JT HSFBUMZ JOnVFODFE CZ UIF DPOUJOVPVT NPUJWBUJPO

5IFOFXEFWFMPQNFOUPOEFTFSUMBOE 5IFMBSHFTDBMFNJYFEVTFQSPKFDUT 5IFUSBEJUJPOBMQBUUFSOTPGUIFFYJUJOHDJUZ

%VCBJIBTBOVNCFSPGFYDFMMFOUQBSLT HSFFOBSFBT JODMVEJOHUSFFT

4BUXB1BSLJTBOFXDPNNVOJUZQBSL PĊFSJOH TPNF SFMBYBUJPO ɨF QBSL

%VCBJ SFQSFTFOUT B WBSJFUZ PG CVJMEJOH IFJHIUT BOE TUZMFT UIBU

ɨF NBJO DIBSBDUFSJTUJDT PG %VCBJT TLZMJOF BT TFFO JO mH 

4PVSDF%VCBJ.VOJDJQBMJUZ &MFDUSPOJD/FXTMFUUFS "QSJM

ɨF %VCBJ 4USVDUVSF 1MBO  BJNT BU EJSFDUJOH UIF VSCBO HSPXUI

5IF1BMN*TMBOET* ** BOE***ɨF1BMN*TMBOETBSFCFJOHIBJMFEBTUIFUI

%VCBJ*OUFSOFU$JUZ %VCBJ4DJFODF$JUZ %VCBJ4QPSU$JUZ

#VSK%VCBJɨFXPSMETUBMMFTUCVJMEJOHVOUJMZFBS TFFmH 

5IF1BMN5SVNQ*OUFSOBUJPOBM)PUFMBOE5PXFS 1MBOT IBWF CFFO SFWFBMFE

ɨF MPHP PG %VCBJ NVOJDJQBMJUZDPNCJOFTUSBEJUJPOBM"SBCUSBEJUJPOTSFQSFTFOUFE

ɨSPVHI EJĊFSFOU QSJOUFE BOE FMFDUSPOJD QVCMJDBUJPOT BOE NVMUJNFEJB NFBOT

ɨF XFC TJUFT PG %VCBJ BSF PG HPPE TUBOEBSET BOE USBOTNJU B NFTTBHF PG

" TBSFTVMUPGMPOHMBOEmMM QPMJDJFT PWFS SFDFOU EFDBEFT UIF VSCBO

*OEVTUSJBMTJUFT ɨF JOEVTUSJBM BSFBT PG %PIB BSF MPDBUFE JO %PIB

EPXOUPXOTVSWJWFTɨF PME TPVL BSFB TUJMM FYJTUT TVQQPSUFE CZ UIF

4VR8BRJG JT2BUBSTmSTU TVR BOE UIF PSJHJOBM TPVL JO %PIB GVMM PG

6SCBO1BSLT 1SPNFOBEF $JUZ4RVBSFT

ɨF %PIB $PSOJDIF GPSNT BMNPTU B DPNQMFUF DJSDMF PĊFSJOH XJEF

ɨF DJUZT TLZMJOF BMPOH UIF %PIB $PSOJDIF JT DIBSBDUFSJ[FE CZ

ɨF TPVUI PG UIF QPSU LOPXO BT UIF "M 4BMBUB %JTUSJDU JT PDDVQJFE

ɨF PME DFOUSF SFQSFTFOUFE CZ UIF PME BOE OFX 4PVLT NBJOUBJOT

%PIBSFQSFTFOUTBMJNJUFEWBSJFUZPGWJTVBMJNBHFTɨF WJTVBM JNBHF PG

ɨF (SBOE )BNBE $PSSJEPS JT UIF DFOUFSQJFDF PG UIF QSPQPTFE

ɨF .BTUFS 1MBO TFF mH 

ɨF (SFBUFS %PIB 4USVDUVSF 1MBO EFmOFT BSFBT UIBU DBO CF PQFOFE UP

5IFUBMMFTU;JH;BHJOUIFXPSME 'JH 

5 IFSFJTOPPċDJBM CSBOEJOH TUBUFNFOUT GPVOEGPS%PIBJOMJUFSBUVSF

,VXBJU$JUZ ,VXBJU

+FEEBI ,4"

ɨF LFZ JTTVFT PG UIJT SFTFBSDI BSF CBTFE PO UISFF NBKPS FORVJSJFT

0WFSWJFXɨFPSFUJDBM BQQSPBDIFT BOE QSBDUJDBM FYQFSJFODFT PG

JOWFTUNFOUTQSPNPUJPO FUD DBOQMBZBOJNQPSUBOUSPMFJO

ɨF DIBSBDUFSJTUJDT PG CSBOE BSF UIVT GVODUJPOBM SBUJPOBM UBOHJCMF

1MBDF NBLJOHDJUZ CVJMEJOH BOE QMBDFDJUZ NBSLFUJOH TUSBUFHJFT

%PDVNFOUBSZ %PDVNFOUBSJFT BCPVU DJUJFT QSPWJEF BO PCKFDUJWF

1VCMJDBUJPOT #SPDIVSFT 1PTUFST BOE .BHB[JOFT ɨFTF PĊFS OPO

ɨFSF JT OPU KVTU POF DJUZ JNBHF ɨF JNBHF QSFTFOUFE CZ UZQJDBM

"T&MFJTIF "QPJOUTPVU i*OUIFQSFTFOUHMPCBMJ[BUJPOQSPDFTTBOEUIF

%VCBJ5PXFS %PIB2BUBS *OGJOJUZ5PXFS %VCBJ6"& ,""&$5PXFS 3FE4FB ,4" %VCBJ5PXFS %VCBJ6"&

<*TNBJM 4FSBHFMEJO > IBT EFTDSJCFE UIF EJDIPUPNJ[BUJPO PG

5IFOFXEFWFMPQNFOUPOEFTFSUMBOE 5IFMBSHFTDBMFNJYFEVTFQSPKFDUT 5IFUSBEJUJPOBMQBUUFSOTPGUIFFYJUJOHDJUZ

4BUXB1BSLJTBOFXDPNNVOJUZQBSL PĊFSJOH TPNF SFMBYBUJPO ɨF QBSL

ɨF NBJO DIBSBDUFSJTUJDT PG %VCBJT TLZMJOF BT TFFO JO mH

4PVSDF%VCBJ.VOJDJQBMJUZ &MFDUSPOJD/FXTMFUUFS "QSJM

ɨF %VCBJ 4USVDUVSF 1MBO BJNT BU EJSFDUJOH UIF VSCBO HSPXUI

5IF1BMNTMBOET BOEɨF1BMNTMBOETBSFCFJOHIBJMFEBTUIFUI

#VSK%VCBJɨFXPSMETUBMMFTUCVJMEJOHVOUJMZFBS TFFmH

5IF1BMN5SVNQ*OUFSOBUJPOBM)PUFMBOE5PXFS 1MBOT IBWF CFFO SFWFBMFE

*OEVTUSJBMTJUFT ɨF JOEVTUSJBM BSFBT PG %PIB BSF MPDBUFE JO %PIB

EPXOUPXOTVSWJWFTɨF PME TPVL BSFB TUJMM FYJTUT TVQQPSUFE CZ UIF

4VR8BRJG JT2BUBSTmSTU TVR BOE UIF PSJHJOBM TPVL JO %PIB GVMM PG

ɨF DJUZT TLZMJOF BMPOH UIF %PIB $PSOJDIF JT DIBSBDUFSJ[FE CZ

%PIBSFQSFTFOUTBMJNJUFEWBSJFUZPGWJTVBMJNBHFTɨF WJTVBM JNBHF PG

ɨF .BTUFS 1MBO TFF mH

5IFUBMMFTU;JH;BHJOUIFXPSME 'JH

BSFQBSUJDVMBSMZFOKPZBCMFGPSTIPQQFSTXIPCFOFmU GSPN B HPPE SVN

ɨF HPWFSONFOU IBT JNQPTFE B UXPZFBS CSFBL PO OFX HBTSFMBUFE

%PIB JT DIBNQJPOJOH JOEVTUSZCBTFE SFTFBSDI BOE EFWFMPQNFOU

BOENBSTIFTɨF IJHIFTU QPJOU JO UIF DPVOUSZ JT OFBS "M 4BMNJ JO UIF

/POPJMBDUJWJUJFT JODMVEJOHTFSWJDFTBOEUSBEF DPOUJOVFUPDPOUSJCVUF

,VXBJU FYQPSUT PJM BOE SFmOFE QSPEVDUT BT XFMM BT B OVNCFS PG CZ

JODMVEJOH OPO,VXBJUJDJUJ[FOT"WBSJFUZPGFUIOJDHSPVQT (VJEF TUFEJUJPO

ɨF DJUZT NPTU TJHOJmDBOU EFWFMPQNFOU QIBTF XBT PDDVSSFE JO

8BUFS GSPOU ɨF iXBUFS GSPOUw JT UIF DPBTUBM TUSJQ FYUFOEJOH BMPOH

ɨF NBKPS PQFO QVCMJD TQBDFT BSF

4FF&SJDLTPO "SUIVS

ɨF DVSSFOU TUSVDUVSF QMBO GPS UIF DJUZ 'JHVSF

.BEJOBU"M)BSFFS TFFmH

ɨF (VMG 6OJWFSTJUZ JT MPDBUFE PO B IFDUBSF TJUF JO .JTISFG UIF

ɨF MJGFTUZMF PG ,VXBJUT TPDJFUZ TIPVME CF VOEFSTUPPE XJUIJO B GSBNFXPSL

ɨF GFTUJWBM BMTP JODMVEFT BO JOUFMMFDUVBM PS DVMUVSBM TFNJOBS

+ FEEBI JT 4BVEJ "SBCJBT TFDPOE MBSHFTU DJUZ ɨF BSFB JOIBCJUFE JT

ɨJT QFSJPE IBT XJUOFTTFE BO JODSFBTJOH JOnPX PG PJM XFBMUI *U CFHBO

ɨF 4FDPOE /BUJPOBM %FWFMPQNFOU 1MBO PG 4BVEJ "SBCJB

ɨF VSCBO GBCSJD PG +FEEBIT DFOUSBM BSFBT BSF USBEJUJPOBM JO DIBSBDUFS

4FFGPSFYBNQMF#BSUI ,),4DIMJFQIBLF 4FWFSBMQVCMJDBUJPOTQPJOUPVUUIBUUIFXFBMUIPG+FEEBIBMTPJOnVFODFE UIF

5IFMBSHFTDBMFNJYFEVTFQSPKFDUT 5IFUSBEJUJPOBMQBUUFSOTPG 5IFMBSHFTDBMFNJYFEVTF 5IFOFXEFWFMPQNFOUPO

6SCBO1BUUFSOT 'JH

ɨF NBKPSPQFOQVCMJDTQBDFT BTTFFOJOmH ǽǺǺǽ

ɨF NBJO DIBSBDUFSJTUJDT PG +FEEBIT TLZMJOF BT TFFO JO mH

"M#VOEPRVJB TMBOET 7FOJDF TMBOET

5IF .JMF )JHI 5PXFS $PNQMFY ɨF DPNQMFY DPNQSJTFT B MBSHF TDBMF

5IF$VMUVSBM"YJTɨJT QSPKFDU JT B MBSHF TDBMF EFWFMPQNFOU UIBU BJNT UP BEE BO

+FEEBI)JMMT$PNNVOJUZɨF +FEEBI )JMMT QSPKFDU JT MPDBUFE PO UIF FBTUFSO EFTFSU

+FEEBITi$FOUSBM1BSLuɨF $FOUSBM 1BSL QSPKFDU DPNQSJTFT PG UIF QSPQPTFE

+FEEBI (BUF ɨJT EFWFMPQNFOU XJMM GFBUVSF SFTJEFOUJBM VOJUT DPNNFSDJBM

ɨF HPBMT PG UIF +FEEBI $FOUFS .BTUFS QMBO BSF UP

+FEEBI OUFSOBUJPOBM #VTJOFTT $FOUFS ɨF +FEEBI OUFSOBUJPOBM

0$)FBERVBSUFSTɨF 0$ 0SHBOJ[BUJPO GPS *TMBNJD $POGFSFODF

%JBNPOE5PXFS ɨJT JT B VOJRVF UPXFS MPDBUFE JO UIF NJEEMF QBSU

ɨF IJTUPSJDBM DIBSBDUFS PG +FEEBI BT B TFB QPSU BOE BT .FDDBT HBUF TIBQFE

ɨF MBSHFTDBMF QSPKFDUT JO +FEEBI IBWF NBEF NPSF BEWBODFNFOU GPS

ɨFSF BSF EJĊFSFOU TMPHBOT BDDPSEJOH UP EJĊFSFOU WJTJPOT MJLF

ɨFSF BSF EJĊFSFOU LJOET PG QSJOUFE QVCMJDBUJPOT PO +FEEBI MJLF CPPLT

TUSBUFHJFT BĊFDUJOH UIF (VMG DJUZ GPSN ɨF QSPQPTFE BOBMZTJT

DJUZJNBHFBSFTUJMMVOEFSEFWFMPQNFOUɨF QSPQPTFE DPNQBSBUJWF