Time Value of Money

Money tomorrow is not as valuable as money today. Given the choice of hav-ing the same
amount of money in the future or right now, everyone would prefer to have it now.' Money to
be received in the future might not material-ize. Even if there was no such risk, money is still
worth more if it is available for use now. If it is available now, the opportunity set of possible
uses for the money is as broad as possible. If the money won't be available until some time in
the future, then the opportunity set is limited to a smaller subset of this first set. Maximum
freedom to choose is always worth something—particularly in more uncertain environments.

Therefore, money to be received in the future must include a premium if it is to be thought of

as being equivalent to money today. Future cash flows (i.e., money) must be discounted to be
compared with cash flows in the present. Almost every economic decision in mining involves
cash flows (spending money, receiving money) occurring at different points of time.
Consequently, economic evaluations must incorporate a way for equating these money values
at some constant point in time (usually, now).

For simple calculations, future values (FVs) are calculated by taking current values and
multiplying by the compound interest rate. Or, equivalently, future values (anticipated cash
flows) are turned into the equivalent present value (PV) by discounting, i.e., by being divided
by the compound interest rate.

For meaningful calculations of mining investment propositions, a complete tabulation is

normally prepared for all of the cash flows occurring through each year of the life of the
project. The aggregate cash flow (the sum of the expected positive and negative cash flows)
occurring in each year is calculated first, and then this value is turned into a present value via
the applied discount

)mmodities, but other commodities usually have higher holding costs and require turn them
from their present state into the state in which they are most useful. Thus, !ntly have a higher
value for future delivery than for immediate delivery.

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Valor temporal del dinero

El dinero de mañana no es tan valioso como el dinero de hoy. Dada la opción de tener la
misma cantidad de dinero en el futuro o en este momento, todo el mundo preferiría tenerlo
ahora. El dinero que se recibirá en el futuro podría no materializar. Incluso si no hubiera tal
riesgo, el dinero todavía vale más si está disponible para el uso ahora. Si está disponible ahora,
el conjunto de oportunidades de posibles usos del dinero es lo más amplio posible. Si el dinero
no estará disponible hasta cierto tiempo en el futuro, entonces el conjunto de oportunidades
se limita a un subconjunto más pequeño de este primer conjunto. La máxima libertad de
elección siempre vale algo, especialmente en entornos más inciertos.

Por lo tanto, el dinero que se recibirá en el futuro debe incluir una prima si se debe pensar que
es equivalente al dinero de hoy. Los flujos de efectivo futuros (es decir, dinero) deben ser
descontados para ser comparados con los flujos de efectivo en el presente. Casi todas las
decisiones económicas en la minería implican flujos de efectivo (gastar dinero, recibir dinero)
que ocurren en diferentes momentos del tiempo. En consecuencia, las evaluaciones
económicas deben incorporar una forma de equiparar estos valores monetarios en un
momento constante en el tiempo (normalmente, ahora).

Para cálculos simples, los valores futuros (FVs) se calculan tomando valores actuales y
multiplicando por el tipo de interés compuesto. O, de manera equivalente, los valores futuros
(flujos de efectivo anticipados) se convierten en el valor actual equivalente (PV) por descuento,
es decir, dividiéndose por el tipo de interés compuesto.

Para cálculos significativos de proposiciones de inversión minera, normalmente se prepara una

tabulación completa para todos los flujos de efectivo que ocurren durante cada año de la vida
del proyecto. El flujo de caja agregado (la suma de los flujos de efectivo positivos y negativos
esperados) que se produce en cada año se calcula primero y luego este valor se convierte en
un valor presente a través del descuento aplicado

), Pero otras mercancías suelen tener mayores costos de tenencia y requieren pasar de su
estado actual al estado en que son más útiles. Por lo tanto, tienen un valor mayor para entrega
futura que para entrega inmediata.

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