‫ﺟﺎﻣﻌﺔ ﳏﻤﺪ ﺑﻮﺿﻴﺎف اﳌﺴﻴﻠﺔ‬

‫ﻛﻠﻴﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ وﻋﻠﻮم اﻟﺘﺴﻴﲑ‬

‫ﻗﺴﻢ ﻋﻠﻮم اﻟﺘﺴﻴﲑ‬

‫ﻣﻄﺒﻮﻋﺔ ﳏﺎﺿﺮات ﻣﻘﻴﺎس‬

‫اﻟﺮﻳﺎﺿﻴﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻣﻮﺟﻬﺔ ﻟﻄﻠﺒﺔ اﻟﺴﻨﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻋﻠﻮم اﻟﺘﺴﻴﲑ‬

‫اﻟﺪﻛﺘﻮر‪:‬‬
‫ﻧﻮي ﻧﻮر اﻟﺪﻳﻦ‬

‫اﻟﺴﻨﺔ اﳉﺎﻣﻌﻴﺔ ‪2018-2017‬‬

 ‫ﻤﺤﺘﻭﻯ ﺍﻟﻤﻁﺒﻭﻋﺔ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻔﺼل ﺍﻷﻭل‪ :‬ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺩﻯ ﺍﻟﻘﺼﻴﺭ‬

‫‪ (1‬ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ ‪3 ...........................................................................‬‬

‫‪ -1-1‬ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ ﻟﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ‪3 ........................................:‬‬

‫‪ -2-1‬ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ ﻟﻔﺘﺭﺓ ﺯﻤﻨﻴﺔ ﺩﻭﻥ ﺍﻟﺴﻨﺔ‪4 .........................................:‬‬

‫‪ -3-1‬ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ‪6 ................................................ :‬‬

‫‪ -4-1‬ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ )ﺍﻟﺠﻤﻠﺔ (‪8 .......................................................:‬‬

‫‪ (2‬ﺍﻟﺨﺼﻡ ﻭﺘﻭﺍﻓﻕ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻤﻭﺍل‪9 .......................................................... :‬‬

‫‪ (3‬ﺘﻭﺍﻓﻕ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻤﻭﺍل‪14 ................................................................. :‬‬

‫ﺘﻤﺎﺭﻴﻥ ﻤﺤﻠﻭﻟﺔ ‪20 .............................................................................‬‬

‫ﺘﻤﺎﺭﻴﻥ ﻏﻴﺭ ﻤﺤﻠﻭﻟﺔ ‪24 ........................................................................‬‬

‫ﺍﻟﻔﺼل ﺍﻟﺜﺎﻨﻲ‪ :‬ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺩﻯ ﺍﻟﻁﻭﻴل‬

‫‪ (1‬ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺔ – ﺍﻟﺭﺴﻤﻠﺔ ‪25 ...............................................................‬‬

‫‪ -1-1‬ﻤﻔﻬﻭﻡ ﺍﻟﺭﺴﻤﻠﺔ‪25 .................................................................‬‬

‫‪ -2-1‬ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ ﻟﻠﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺔ ‪25 ...............................................‬‬

‫‪ -3-1‬ﺃﻤﺜﻠﺔ ﻋﻠﻰ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ‪28 .............................................‬‬

‫‪ -4-1‬ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻻﺴﺎﺴﻴﺔ ﻟﻠﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﺒﺎﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺔ ‪30 ....................‬‬

‫‪ -5-1‬ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﻓﻲ ﺤﺎﻟﺔ ﻋﺩﺩ ﻏﻴﺭ ﻜﺎﻤل ﻟﻠﻔﺘﺭﺍﺕ ‪35 .......................‬‬

‫‪ (2‬ﺍﻟﺨﺼﻡ ﺒﺎﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺔ – ﺍﻟﺘﺤﻴﻥ ‪37 ........................................................‬‬

‫ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ ﻟﻠﺨﺼﻡ ﺒﺎﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺔ ‪37 .....................................‬‬ ‫‪1-2‬‬

‫‪1‬‬
‫‪ 2-2‬ﺘﻜﺎﻓﺅ ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺃﻭ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻤﻭﺍل ‪39 ......................................‬‬

‫‪ 3-2‬ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﻤﺒﺩﺃ ﺍﻟﺘﻜﺎﻓﺅ ‪39 ...........................................................‬‬

‫‪ (3‬ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﻭﺍﻟﺩﻓﻌﺎﺕ‪41 .........................................................................‬‬

‫‪ -1-3‬ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﺃﻗﺴﺎﻁ ﺜﺎﺒﺘﺔ‪41 ...........................................‬‬

‫‪ -2-3‬ﺘﻌﺭﻴﻑ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ‪42 ........................................................‬‬

‫‪ -3-3‬ﻗﻴﻤﺔ ﻓﻲ ﺤﺎﻟﺔ ﺘﺴﺩﻴﺩﺍﺕ ﺜﺎﺒﺘﺔ ﻏﻴﺭ ﺴﻨﻭﻴﺔ ‪49 ......................................‬‬

‫‪ -4-3‬ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﺃﻗﺴﺎﻁ ﺜﺎﺒﺘﺔ ‪49 .............................................‬‬

‫‪ (4‬ﺍﻫﺘﻼﻙ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ‪52 ..........................................................................‬‬

‫ﺴﻨﺔ ‪53 ......................................‬‬ ‫‪ -1-4‬ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩ ﻟﻤﺭﺓ ﻭﺍﺤﺩﺓ ﺒﻌﺩ ﺍﻨﻘﻀﺎء‬

‫‪ -2-4‬ﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ ﺍﻟﻤﺘﺯﺍﻴﺩ ‪53 ........................................................‬‬

‫‪ -3-4‬ﺍﻫﺘﻼﻙ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺒﺄﻗﺴﺎﻁ ﺜﺎﺒﺘﺔ‪) :‬ﺇﻋﺩﺍﺩ ﺠﺩﻭل ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ( ‪54 .........................‬‬

‫ﺘﻤﺎﺭﻴﻥ ﻤﻘﺘﺭﺤﺔ ‪63 .........................................................................‬‬

‫ﻗﺎﺌﻤﺔ ﺍﻟﻤﺭﺍﺠﻊ ‪71 ..........................................................................‬‬

‫‪2‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺼل ﺍﻻﻭل‪ :‬ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺩﻯ ﺍﻟﻘﺼﻴﺭ‬

‫‪(1‬ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ‬

‫ﻴﻤﻜﻥ ﺘﻌﺭﻴﻑ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ ﺒﺄﻨﻬﺎ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺤﺼل ﻋﻠﻴﻪ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺭ ﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ‬

‫ﺃﻤﻭﺍﻟﻪ ﺨﻼل ﻤﺩﺓ ﺯﻤﻨﻴﺔ ﻤﻌﻴﻨﺔ ‪ ،‬ﻓﺈﺫﺍ ﺃﻭﺩﻉ ﺸﺨﺹ ﻤﺒﻠﻐﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺎل ﻓﻲ ﺃﺤﺩ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﻟﻤﺩﺓ‬

‫ﻤﻌﻴﻨﺔ ﻭﺒﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻪ ‪ ،‬ﻓﺎﻨﻪ ﻴﺤﺼل ﻤﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﻤﺩﺓ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻋﻠﻰ‬

‫ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﺫﻱ ﺃﻭﺩﻋﻪ ﺒﺎﻹﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻟﻪ ﻤﻥ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ‪،‬‬

‫ﻭﻜﺫﻟﻙ ﻫﻲ ﺍﻷﺠﺭ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺩﻓﻌﻪ ﺍﻟﻤﺩﻴﻥ ﺇﻟﻰ ﺩﺍﺌﻨﺔ ﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﻪ ﻷﻤﻭﺍل ﺩﺍﺌﻨﺔ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﻤﺩﺓ‬

‫ﺯﻤﻨﻴﺔ ﻤﻌﻴﻨﺔ ‪ ،‬ﻓﺈﺫﺍ ﺍﻗﺘﺭﺽ ﺸﺨﺹ ﻤﺒﻠﻐﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺎل ﻤﻥ ﺃﺤﺩ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﻟﻤﺩﺓ ﻤﻌﻴﻨﺔ ﻭﺒﻤﻌﺩل‬

‫ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻪ ‪ ،‬ﻓﺎﻨﻪ ﻴﺩﻓﻊ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﺫﻱ ﺍﻗﺘﺭﻀﻪ ﺒﺎﻹﻀﺎﻓﺔ‬

‫ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻋﻠﻴﻪ ﻤﻥ ﺍﻗﺘﺭﺍﺽ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﻤﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ‬

‫‪-1-1‬ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ ﻟﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ‪:‬‬

‫ﻟﻨﺭﻤﺯ ﺒ ـ ‪ C‬ﻟﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺭ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﻤﻭﺩﻉ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨﻙ‪ n ،‬ﻟﻤﺩﺓ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ‬

‫ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻤﻘﺩﺭﺓ ﺒﺎﻟﺴﻨﻭﺍﺕ‪ t ،‬ﻟﻤﻌﺩل ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺴﻨﻭﻴﺔ ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺘﺤﺴﺏ ﻜﻨﺴﺒﺔ ﻤﺌﻭﻴﺔ‪ .‬ﻋﻨﺩﺌﺫ‬

‫ﻴﻜﻭﻥ ﻤﻘﺩﺍﺭ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ) ﻭﻟﻨﺭﻤﺯ ﻟﻬﺎ ﺒﺎﻟﺭﻤﺯ ( ﺍﻟﺘﻲ ﻨﺤﺼــل ﻋﻠﻴﻬﺎ )ﻨﺘﻴﺠﺔ ﺇﻴﺩﺍﻋﻨﺎ ﻟﻠﻤﺒﻠﻎ ‪c‬‬

‫ﺨﻼل ﺍﻟﻔﺘﺭﺓ ﺍﻟﺯﻤﻨﻴﺔ ﺍﻟﻤﺤﺩﺩﺓ ‪ n‬ﺴﻨﺔ ﻭﺒﻔﺎﺌﺩﺓ ‪ ( i‬ﻫﻲ‪:‬‬

‫‪3‬‬
 ‫=‬ ‫×‬ ‫×‬ ‫=‬

‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﻗﺎﻡ ﺒﻨﻙ ﺒﺎﻗﺘﺭﺍﺽ ﻤﺅﺴﺴﺔ ﻤﺒﻠﻎ ‪ 300000‬ﻟﻤﺩﺓ ﺴﻨﺘﻴﻥ ﺒﻤﻌﺩل ‪ ،%8‬ﺃﺤﺴﺏ ﻤﺒﻠﻎ‬

‫ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ؟‬

‫‪300000 × 8 × 2‬‬
‫=‬ ‫=‬ ‫‪= 48000‬‬
‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬

‫‪ -2-1‬ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ ﻟﻔﺘﺭﺓ ﺯﻤﻨﻴﺔ ﺩﻭﻥ ﺍﻟﺴﻨﺔ‪:‬‬

‫ﺃ‪ -‬ﺍﻟﺘﻌﺒﻴﺭ ﻋﻥ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺒﺎﻷﺸﻬﺭ‪:‬‬

‫ﻫﻲ ﻤﺩﺓ ﺇﻴﺩﺍﻉ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺒﺎﻷﺸﻬﺭ ﻭ ﻫﻲ ﺘﻭﺍﻓﻕ ﻤﻥ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﻭ ﻗﺎﻨﻭﻥ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ‬ ‫ﺍﺫﺍ ﺍﻋﺘﺒﺭﻨﺎ‬

‫ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ ﻴﻌﻁﻰ ﺒﺎﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫=‬ ‫×‬ ‫×‬ ‫=‬

‫‪100‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪1200‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﺍﻗﺘﺭﺽ ﻤﺒﻠﻎ ‪ 72000‬ﻭ ﻟﻤﺩﺓ ‪ 09‬ﺃﺸﻬﺭ ﺒﻤﻌﺩل ‪ %7‬ﺃﺴﺤﺏ ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ؟‬

‫‪72000 × 7 × 9‬‬
‫=‬ ‫‪= 3780‬‬
‫‪1200‬‬

‫ﺍﻟﺘﻌﺒﻴﺭ ﻋﻥ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺒﺎﻷﻴﺎﻡ‪:‬‬ ‫ﺏ‪-‬‬

‫ﻴﻤﻜﻥ ﺍﻟﺘﻌﺒﻴﺭ ﻋﻥ ﺍﻟﻤﺩﺓ ﺃﻴﻀﺎ ﺒﺎﻷﻴﺎﻡ ﻭ ﻴﺠﺏ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭ ﺃﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﻋﺩﺩ ﺃﻴﺎﻡ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﻫﻭ ‪360‬‬

‫ﻭ ﻗﺎﻨﻭﻥ ﺍﻟﻘﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ ﻴﻌﻁﻰ ﻜﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬ ‫ﻴﻭﻡ ﻭ ﻋﻠﻴﻪ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺩﺓ ﺘﻌﻁﻰ‬

‫‪4‬‬
 ‫=‬ ‫×‬ ‫×‬ ‫=‬
‫‪100‬‬ ‫‪360‬‬ ‫‪36000‬‬

‫ﻤﻼﺤﻅﺎﺕ‪:‬‬

‫‪ -‬ﺇﻥ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭ ﻋﺩﺩ ﺃﻴﺎﻡ ﺍﻟﺴﻨﺔ ‪ 360‬ﻴﻭﻡ ﻴﻌﻁﻲ ﻟﻨﺎ ﻤﺎ ﻴﺴﻤﻰ‬

‫ﺒﺎﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ‪.‬‬

‫‪ -‬ﻜﻤﺎ ﻴﻤﻜﻥ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ ﺒﻌﺩﺩ ﺃﻴﺎﻡ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﺍﻟﻌﺎﺩﻴﺔ ﻭﻫﻲ ‪ 365‬ﻴﻭﻡ ﻭﻴﻌﻁﻲ‬

‫ﻟﻨﺎ ﻓﺎﺌﺩﺓ ﺘﺴﻤﻰ ﺒﺎﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺼﺤﻴﺤﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﻭﺘﻌﻁﻰ ﺒﺎﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫=‬ ‫×‬ ‫×‬ ‫=‬

‫‪100‬‬ ‫‪365‬‬ ‫‪36500‬‬
‫‪ -‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺭﻏﻡ ﻤﻥ ﺍﺨﺘﻼﻑ ﻋﺩﺩ ﺃﻴﺎﻡ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﻓﻲ ﺤﺎل ﺍﺤﺘﺴﺎﺏ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻭﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ‬

‫ﺍﻟﺼﺤﻴﺤﺔ ﺇﻻ ﺃﻥ ﻤﺩﺓ ﺍﻹﻴﺩﺍﻉ ﺘﺤﺴﺏ ﺒﺄﻴﺎﻤﻬﺎ ﺍﻟﻔﻌﻠﻴﺔ ‪ ،‬ﺒﺎﺴﺘﺒﻌﺎﺩ ﻴﻭﻡ ﺍﻹﻴﺩﺍﻉ ﻭﺍﺤﺘﺴﺎﺏ‬

‫ﻴﻭﻡ ﺍﻟﺴﺤﺏ ‪..‬‬

‫‪ -‬ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺼﺤﻴﺤﺔ ﻭﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻴﻤﻜﻥ ﺘﻭﻀﻴﺤﻬﺎ ﻤﻥ ﺨﻼل ‪:‬‬

‫‪ ‬ﺤﺎﺼل ﺍﻟﻘﺴﻤﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻭﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﻓﻨﺤﺼل ﻋﻠﻰ ﻤﺎ ﻴﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪36500 73‬‬
‫=‬ ‫=‬
‫‪36000 72‬‬

‫ﻤﻥ ﺨﻼل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﻨﻼﺤﻅ ﻤﺎ ﻴﻠﻲ‪:‬‬

‫ﺩﺝ ﻋﻥ ﻜل ‪ 1‬ﺩﺝ ﻤﻭﻅﻑ ﻓﻲ‬ ‫‪ -‬ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺃﻜﺒﺭ ﻤﻥ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﺒﻤﻘﺩﺍﺭ‬

‫ﺒﻨﻙ ﻭﻋﻠﻴﻪ ﻴﻤﻜﻥ ﺍﺴﺘﺨﻼﺹ ﺍﻟﻌﻼﻗﺘﻴﻥ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺘﻴﻥ‪:‬‬

‫‪5‬‬
 ‫‪73‬‬
‫=‬
‫‪72‬‬

‫‪72‬‬
‫=‬
‫‪73‬‬

‫‪ ‬ﺍﻟﻔﺭﻕ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻭﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻓﻨﺤﺼل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻼﻗﺘﻴﻥ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺘﻴﻥ‪:‬‬

‫‪72‬‬
‫‪−‬‬ ‫=‬ ‫‪−‬‬
‫‪73‬‬

‫‪1‬‬
‫‪( −‬‬ ‫=)‬
‫‪73‬‬

‫‪1‬‬
‫‪( −‬‬ ‫=)‬
‫‪72‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﻗﺭﺽ ﺘﻡ ﻤﻨﺤﻪ ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ‪ 03/13‬ﻭ ﻴﻌﺎﻜﺱ ‪ 07/08‬ﻓﻤﺎ ﻫﻲ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺒﺎﻷﻴﺎﻡ؟‬

‫ﻤﺎﺭﺱ ‪ +18 = 13-31‬ﻴﻭﻡ ﺃﻓﺭﻴل‪ +30‬ﻤﺎﻱ‪ +31‬ﺠﻭﺍﻥ‪+ 30‬ﺠﻭﻴﻠﻴﺔ‪ 117 =8‬ﻴﻭﻡ‬

‫ﻭﻋﻠﻴﻪ ﻓﺎﻥ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻫﻲ‪117 :‬ﻴﻭﻡ‬

‫‪-3-1‬ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ‪:‬‬

‫ﻨﻼﺤﻅ ﺃﻥ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻷ ﺴﺎ ﺴﻴﺔ ﻟﻠﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺒ ﺴﻴﻁﺔ ﺘﺤﺘﻭﻱ ﻋﻠﻰ ﺃﺭﺒﻌﺔ ﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﻫﻲ‬

‫‪ c, n, i‬ﻨﺴﺘﻁﻴﻊ ﺤﺴﺎﺏ ﺃﺤﺩﻫﺎ ﺤﻴﻨﻤﺎ ﺘﻜﻭﻥ ﺒﻘﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﻤﻌﻠﻭﻤﺔ‪:‬‬

‫=‬
‫‪36000‬‬

‫‪6‬‬
 ‫× ‪36000‬‬
‫=‬

‫× ‪36000‬‬
‫=‬

‫× ‪36000‬‬
‫=‬

‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﺍﻭﺩﻉ ﻤﺒﻠﻎ ﻤﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﺒﻨﻙ ﻟﻤﺩﺓ ‪ 3‬ﺴﻨﻭﺍﺕ ﺒﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ ﺒﺴﻴﻁﺔ ﺴﻨﻭﻱ ‪ %9‬ﻟﻴﻌﻁﻲ‬

‫ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻗﺩﺭﻫﺎ ‪ 27‬ﺩﺝ‬

‫ﺃﺤﺴﺏ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﻤﻭﺩﻉ ؟‬

‫ﺍﻟﺤل‪:‬‬

‫‪ , = 9%,‬؟ =‬ ‫‪=3‬‬ ‫ﺩﺝ‪, = 27‬‬

‫× ‪36000‬‬ ‫‪27‬‬
‫=‬ ‫∗ ‪= 36000‬‬ ‫ﺩﺝ‪= 36000‬‬
‫‪9∗3‬‬

‫ﻤﺜﺎل ‪ :2‬ﺃﻭﺩﻉ ﻤﺒﻠﻎ ﻤﺎﻟﻲ ﺒﻘﻴﻤﺔ ‪ 1000‬ﺩﺝ ﻟﻤﺩﺓ ﻤﻌﻴﻨﺔ ﻟﻴﻌﻁﻲ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺘﻬﺎ ﻓﺎﺌﺩﺓ ﺘﻘﺩﺭ‬

‫ﺏ‪ 200‬ﺩﺝ ﺍﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ‪ % 10‬ﻓﺄﺤﺴﺏ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﺘﻭﻅﻴﻑ ؟‬

‫ﺍﻟﺤل ‪:‬‬

‫‪ , = 10%,‬ﺩﺝ‪= 1000‬‬ ‫ﺩﺝ‪, = 200‬؟ =‬

‫× ‪36000‬‬ ‫‪200‬‬
‫=‬ ‫∗ ‪= 36000‬‬ ‫ﻴﻭﻡ‪= 720‬‬
‫‪10 ∗ 1000‬‬

‫‪7‬‬
‫ﻤﺜﺎل‪ : 3‬ﺍﻗﺘﺭﺽ ﺸﺨﺹ ﻤﺒﻠﻎ ﻤﺎﻟﻲ ﻤﻥ ﺒﻨﻙ ﻗﺩﺭﻩ ‪ 10000‬ﺩﺝ ﻟﻴﺴﺩﺩ ﺒﻌﺩ ﺃﺭﺒﻊ ﺴﻨﻭﺍﺕ‬

‫ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻗﺩﺭﻫﺎ ‪ 400‬ﺩﺝ ‪ ،‬ﻓﺎﺤﺴﺏ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﻁﺒﻕ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨﻙ ؟‬

‫ﺍﻟﺤل‪:‬‬

‫‪ %,‬؟ = ‪ ,‬ﺩﺝ‪= 10000‬‬ ‫ﺩﺝ‪, = 400‬ﺴﻨﻭﺍﺕ ‪= 4‬‬

‫× ‪100‬‬ ‫‪100 × 400‬‬
‫=‬ ‫=‬ ‫‪= 10%‬‬
‫‪10000 × 4‬‬

‫‪-4-1‬ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ )ﺍﻟﺠﻤﻠﺔ (‪:‬‬

‫ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﻓﺘﺭﺓ ﺍﻟﺘﻭﻅﻴﻑ ﺃﻭ ﻋﻨﺩ ﻭﺼﻭل ﺃﺠﺎل ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﺍﻟﺩﻴﻥ ﻓﺎﻥ ﺍﻷﺸﺨﺎﺹ ﻤﻁﺎﻟﺒﻴﻥ‬

‫ﺒﺘﺴﺩﻴﺩ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻷﺼل ﻤﻀﺎﻓﺎ ﺇﻟﻴﻪ ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ‪ ،‬ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﻴﻁﻠﻕ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﺴﻡ ﺍﻟﺠﻤﻠﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ‬

‫ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ‬

‫=‬ ‫‪+‬‬

‫=‬ ‫‪+‬‬ ‫×‬ ‫×‬

‫‪100‬‬

‫‪= (1 +‬‬ ‫)‬

‫‪100‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﺃﺤﺴﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﻟﻘﺭﺽ ﺒﻤﺒﻠﻎ ‪ 72000‬ﺒﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ ‪ %10‬ﻭﻟﻤﺩﺓ ‪ 45‬ﻴﻭﻡ‪.‬‬

‫‪72000 × 10 × 45‬‬
‫=‬ ‫‪= 900‬‬
‫‪36000‬‬

‫=‬ ‫ﺩﺝ‪+ = 900 + 72000 = 72900‬‬

‫‪8‬‬
 ‫=‬ ‫‪+ = (1 +‬‬ ‫ﺍﻭ ﺒﺎﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﻋﻼﻗﺔ ﺍﻟﺠﻤﻠﺔ ﻤﺒﺎﺸﺭﺓ)‬

‫ﺍﻟﺨﺼﻡ ﻭ ﺘﻭﺍﻓﻕ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻤﻭﺍل‪:‬‬ ‫‪(2‬‬

‫ﻓﻲ ﺤﺎﻻﺕ ﻜﺜﻴﺭﺓ ﻴﺘﻌﻬﺩ ﺍﻟﻤﺘﻌﺎﻤﻠﻭﻥ ﺒﺘﺴﺩﻴﺩ ﺩﻴﻭﻨﻬﻡ ﺍﻟﻤﺘﺭﺘﺒﺔ ﻋﻥ ﺍﻟﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ‬

‫ﺒﺎﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻭﻫﺫﻩ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺜﻼﺜﺔ ﺃﻨﻭﺍﻉ‪:‬‬

‫ﺃ‪ -‬ﺍﻟﺸﻴﻙ‪ :‬ﻫﻭ ﺘﻌﻬﺩ ﻓﻭﺭﻱ ﻴﻤﻜﻥ ﻟﻠﻤﺴﺘﻔﻴﺩ ﺃﻥ ﻴﺤﺼل ﻋﻠﻰ ﻗﻴﻤﺘﻪ ﻤﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﻴﻭﻡ ﺘﺤﺭﻴﺭﻩ‪.‬‬

‫ﺏ‪ -‬ﺍﻟﺴﻨﺩ ﺍﻷﺫﻨﻲ‪ :‬ﻫﻭ ﺘﻌﻬﺩ ﺒﻴﻥ ﻁﺭﻓﻴﻥ ﻴﻠﺘﺯﻡ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﺴﺎﺤﺏ ﺒﺘﺴﺩﻴﺩ ﻤﺒﻠﻎ ﻤﻌﻴﻥ ﻟﻁﺭﻑ‬

‫ﺍﺨﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ﻤﺎ‬

‫ﺍﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺴﻔﺘﺠﺔ‪ :‬ﻫﻲ ﻋﺒﺎﺭﺓ ﻋﻥ ﻭﺭﻗﺔ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺜﻼﺜﻴﺔ ﺍﻷﻁﺭﺍﻑ‪ ،‬ﻭﺘﺸﻤل ﺃﻤﺭﺍ‬ ‫ﺕ‪-‬‬

‫ﺼﺎﺩﺭﺍ ﻤﻥ ﺸﺨﺹ ﻴﺴﻤﻰ ﺍﻟﺴﺎﺤﺒﺄﻭ ﺍﻟﻤﺩﻴﻥ ﺇﻟﻰ ﺸﺨﺹ ﻴﺴﻤﻰ ﺍﻟﻤﺴﺤﻭﺏ ﻋﻠﻴﻪ)ﺒﻨﻙ(‪،‬‬

‫ﻭﺍﻟﺫﻱ ﻋﻠﻴﻪ ﺍﻥ ﻴﻘﻭﻡ ﺒﺩﻓﻊ ﺃﺠﺭ ﻟﺸﺨﺹ ﺜﺎﻟﺙ ﻴﺴﺘﻔﻴﺩ ﻤﺒﻠﻎ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺎل ﻋﻨﺩ ﺍﻹﻁﻼﻉ ﺃﻭ‬

‫ﻤﻭﻋﺩ ﻤﺤﺩﺩ ﻹﺫﻥ ﺸﺨﺹ ﺜﺎﻟﺙ ﻴﺴﻤﻰ ﺤﺎﻤﻠﻪ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ )ﺍﻟﺩﺍﺌﻥ(‪ ،‬ﻭﺘﺤﺩﺩ ﻜل ﺩﻭﻟﺔ‬

‫ﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ‪ ،‬ﻓﻴﺠﺏ ﺃﻥ ﺘﺤﺘﻭﻱ ﻋﻠﻰ ﻜﻠﻤﺔ “ﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ”‪ ،‬ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻙ‪ ،‬ﺍﺴﻡ ﻤﻥ ﻴﻠﺯﻡ‬

‫ﺍﻟﻭﻓﺎء ﺍﻟﻤﺴﺤﻭﺏ ﻋﻠﻴﻪ‪ ،‬ﻤﻭﻋﺩ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ‪ ،‬ﻤﻜﺎﻥ ﺍﻟﻭﻓﺎء‪ ،‬ﺍﺴﻡ ﺍﻟﻭﺍﺠﺏ ﺍﻟﻭﻓﺎء ﻟﻪ‪ ،‬ﺘﺎﺭﻴﺦ‬

‫ﻭﻤﻜﺎﻥ ﺇﺼﺩﺍﺭ ﺍﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ ﻭﺘﻭﻗﻴﻊ ﻤﻥ ﻗﺎﻡ ﺒﺈﻨﺸﺎﺌﻬﺎ‪.‬‬

‫ﺍﻟﺨﺼﻡ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ‪ :‬ﻴﻌﺘﺒﺭ ﺨﺼﻡ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻘﺩﻤﻬﺎ‬

‫ﺍﻟﺒﻨﻙ ﻟﻠﻌﻤﻼء ﺍﻟﺫﻴﻥ ﻴﺭﻏﺒﻭﻥ ﻓﻲ ﺘﺤﺼﻴل ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻻﺕ ﻗﺒل ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻗﻬﺎ‬

‫ﻟﻠﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﻨﻘﺩﻴﺔ ﺤﺎﻀﺭﺓ‪ ،‬ﻭﻫﻭ ﺴﻌﺭ ﺍﻟﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﻤﺅﺩﺍﺕ ﻤﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﻭﻫﻭ ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻤﺤﺴﻭﺒﺔ‬

‫‪9‬‬
‫ﺒﻤﻌﺩل ‪ t‬ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ﻟﻠﻭﺭﻗﺔ ﻟﻤﺩﺓ ‪ n‬ﻴﻭﻡ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻔﺼل ﺒﻴﻥ ﺘﺎﺭﻴﺦ‬

‫ﺍﻟﺨﺼﻡ ﻭﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻓﻌﺩﺩ ﺍﻷﻴﺎﻡ ﻫﻨﺎ ﺘﻭﺍﻓﻕ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻟﻤﻤﻨﻭﺡ‬

‫ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ﺍﻟﺒﻨﻙ‪.‬‬

‫ﺃ‪ -‬ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ ﻟﻠﺨﺼﻡ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻤﺩﺓ ﻭﻫﻲ ﺍﻟﻤﺩﺓ ﺍﻟﻤﺤﺼﻭﺭﺓ‬ ‫‪ :‬ﻤﻌﺩل ﺍﻟﺨﺼﻡ‬ ‫‪ :‬ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ﻟﻠﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ‬

‫ﺒﻴﻥ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﺨﺼﻡ ﻭﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ‪ : e.‬ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﺨﺼﻡ‪.‬‬

‫ﻭﻴﻤﻜﻥ ﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﻜﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫=‬ ‫×‬ ‫×‬ ‫=‬

‫‪100‬‬ ‫‪360‬‬ ‫‪36000‬‬

‫=‬ ‫ﻟﺘﺒﺴﻴﻁ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﻭﺒﺎﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﻟﻘﺎﺴﻡ ‪ D‬ﻭﺍﻟﺫﻱ ﻴﺴﺎﻭﻱ‬

‫ﻓﻨﺤﺼل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ ﻜﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫=‬

‫ﻭ ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ‪ 31/09‬ﺘﻡ ﺨﺼﻤﻬﺎ‬ ‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﻭﺭﻗﺔ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺒﻤﺒﻠﻎ ‪= 60000 DA‬‬

‫ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ‪ 26/03‬ﺒﻤﻌﺩل ‪.%9‬ﺍﺤﺴﺏ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺨﺼﻡ ؟‬

‫‪10‬‬
 ‫ﺍﻟﺤل ‪:‬‬

‫ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﺨﺼﻡ‪:‬‬

‫‪60000 × 9 × 66‬‬
‫=‬ ‫=‬ ‫‪= 990‬‬
‫‪36000‬‬ ‫‪36000‬‬

‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ‬ ‫ﺏ‪-‬‬

‫ﺘﻤﺜل ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻤﻨﻭﺤﺔ ﻟﻠﺯﺒﻭﻥ ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺃﻭ ﺼﺎﻓﻲ ﻤﺎ ﻴﺘﺤﺼل ﻋﻠﻴﻪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ ﺒﻌﺩ‬

‫ﺨﺼﻡ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ﻭ ﺘﻤﺜل ﺍﻟﻔﺭﻕ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻹﺴﻤﻴﺔ ﻟﻠﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻭ‬

‫ﺍﻟﺨﺼﻡ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ ﺒﻬﺎ‪:‬‬

‫=‬ ‫‪−‬‬ ‫ﺒﺎﺴﺘﻌﻤﺎل ﺍﻟﺭﻤﺯ ﻜﺭﻤﺯ ﻟﻠﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ⇐‬

‫=‬ ‫‪−‬‬
‫‪36000‬‬

‫ﺃﻭ‪:‬‬

‫=‬ ‫‪−‬‬

‫ﻤﻼﺤﻅﺔ‪ :‬ﺍﻟﺒﻨﻙ ﻴﺤﺘﻔﻅ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﻴﻥ ﺒﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﺨﺼﻡ ﺒﻌﺩ ﺨﺼﻡ ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻋﻨﺩ ﺘﺎﺭﻴﺦ‬

‫ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﻭﻴﺤﺼل ﺍﻟﺒﻨﻙ ﻋﻠﻰ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ﻟﻠﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻋﻨﺩ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ‪.‬‬

‫‪11‬‬
 ‫ﻤﺴﺎﺌل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺨﺼﻡ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ‪:‬‬ ‫ﺙ‪-‬‬

‫‪ ، , , ,‬ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺅﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺤل‬ ‫ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ ﻟﻠﺨﺼﻡ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ ﻓﻴﻬﺎ ‪ 4‬ﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ‪:‬‬

‫‪ 4‬ﻤﺴﺎﺌل ﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻓﻲ ﺤﺎﻟﺔ ﻭﺠﻭﺩ ﻤﺘﻐﻴﺭ ﻴﻜﻭﻥ ﻤﺠﻬﻭل‪.‬‬

‫=‬
‫‪36000‬‬

‫× ‪36000‬‬
‫=‬

‫× ‪36000‬‬
‫=‬

‫× ‪36000‬‬
‫=‬

‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﻓﻲ ‪ 03/17‬ﺘﻘﺩﻡ ﺘﺎﺠﺭ ﻟﺒﻨﻙ ﺒﺨﺼﻡ ﻭﺭﻗﺔ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﺍﻹﺴﻤﻴﺔ ‪ 840‬ﺩﺝ ﻤﻌﺩل‬

‫ﺍﻟﺨﺼﻡ ‪ %4‬ﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﻓﻲ ‪ 05/31‬ﻤﻥ ﻨﻔﺱ ﺍﻟﺴﻨﺔ‪ .‬ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻬﺫﻩ ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﺤل‪:‬‬

‫ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ‪:‬‬
‫‪03/17‬‬ ‫‪05/31‬‬

‫‪e‬‬

‫‪36000‬‬
‫‪= 4%,‬‬ ‫‪= 840,‬‬ ‫=‬ ‫‪= 9000,‬‬ ‫‪= 75‬‬
‫‪4‬‬

‫‪12‬‬
 ‫ﻁ‪:1‬‬

‫‪840 × 75‬‬
‫=‬ ‫=‬ ‫‪=7‬‬
‫‪9000‬‬

‫=‬ ‫‪− = 840 − 7 = 833‬‬

‫ﻁ‪:2‬‬

‫) ‪( −‬‬ ‫)‪840(9000 − 75‬‬

‫=‬ ‫=‬ ‫‪= 833‬‬
‫‪9000‬‬

‫ﻤﺜﺎل )‪ :(2‬ﻓﻲ ‪ 06/02‬ﻗﺎﻤﺕ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺔ ﺒﺨﺼﻡ ‪ 3‬ﺃﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪ ‬ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ‪ 9800 :‬ﺩﺝ ﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻓﻲ ‪n/07/02‬‬

‫‪ ‬ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ‪ 12600 :‬ﺩﺝ ﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻓﻲ ‪n/08/31‬‬

‫‪ ‬ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‪ 7200 :‬ﺩﺝ ﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻓﻲ ‪.n/10/30‬‬

‫ﻭﺫﻟﻙ ﺒﻤﻌﺩل ﺨﺼﻡ ‪ .%9‬ﺃﺤﺴﺏ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺨﺼﻡ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ ﻭﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻻﺠﻤﺎﻟﻴﺔ؟‬

‫ﺍﻟﺤل‪:‬‬

‫‪= 9800,‬‬ ‫‪= 12600,‬‬ ‫‪= 7200‬‬

‫‪= 30 ,‬‬ ‫‪= 90 ,‬‬ ‫‪= 150‬‬

‫‪.‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪.‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪.‬‬

‫=‬

‫‪9800.30 + 12600.90 + 7200.150‬‬

‫=‬ ‫‪= 627‬‬
‫‪4000‬‬
‫‪13‬‬
 ‫(=‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪)−‬‬

‫‪= (9800 + 12600 + 7200) − 627‬‬

‫‪= 28973‬‬

‫ﺘﻭﺍﻓﻕ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻤﻭﺍل‪:‬‬ ‫‪(3‬‬

‫ﻗﺩ ﻴﻀﻁﺭ ﺍﻟﺴﺎﺤﺏ ﺃﻭ ﺍﻟﺸﺨﺹ ﺍﻟﻤﺩﻴﻥ ﺇﻟﻰ ﻁﻠﺏ ﺘﺄﺠﻴل ﺍﻟﺩﻓﻊ ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ﺍﻟﺸﺨﺹ ﺍﻟﺩﺍﺌﻥ‬

‫‪ ،‬ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺘﺄﺠﻴل ﻓﻲ ﻤﻭﻋﺩ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﻴﻨﺘﺞ ﻋﻨﻪ ﺍﺴﺘﺒﺩﺍل ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺒﻭﺭﻗﺔ ﺃﺨﺭﻯ ﺠﺩﻴﺩﺓ ﺘﺨﺘﻠﻑ‬

‫ﻋﻨﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ﻟﻜﻥ ﺘﺴﺎﻭﻴﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻋﻨﺩ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺒﺩﺍل ﺃﻭ ﺘﺎﺭﻴﺦ‬

‫ﺍﻟﺘﻜﺎﻓﺅ‬

‫ﺃ‪ -‬ﻤﺒﺩﺃ ﺘﻜﺎﻓﺅ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ‪:‬‬

‫ﻋﻨﺩ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﺘﻜﺎﻓﺅ‪ :‬ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩﺓ ﺘﺴﺎﻭﻯ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﺒﺩﻟﺔ‬

‫=‬ ‫⇒‬ ‫‪( −‬‬ ‫) ‪)= ( −‬‬

‫ﻭﻜﻤﺎ ﻴﻤﻜﻥ ﺍﺴﺘﺒﺩﺍل ﻭﺭﻗﺔ ﺒﻭﺭﻗﺔ ﻴﻤﻜﻥ ﺍﺴﺘﺒﺩﺍل ﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﻤﻥ ﺍﻻﻭﺭﺍﻕ ﺒﻭﺭﻗﺔ ﻭﺤﻴﺩﺓ ﻭﺘﺼﺒﺢ‬

‫ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﻉ ﺍﻟﻨﺤﻭ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫=) ‪( −‬‬ ‫‪( −‬‬ ‫‪)+‬‬ ‫‪( −‬‬ ‫‪)+‬‬ ‫‪( −‬‬ ‫)‬

‫ﻤﺜﺎل )‪ : (1‬ﻭﺭﻗﺘﻴﻥ ﺘﺠﺎﺭﻴﺘﻴﻥ ﺒﻘﻴﻤﺘﻴﻥ ﺍﺴﻤﻴﺘﻴﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻭﺍﻟﻲ ‪ 98400‬ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ‬

‫‪ 10/31‬ﻭ ‪ 99000‬ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ‪.30/11‬‬

‫‪14‬‬
 ‫ﺘﺨﺼﻤﺎﻥ ﺒﻤﻌﺩل ‪.%7.2‬‬

‫ﻴﻤﻜﻥ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻟﻬﺎﺘﻴﻥ ﺍﻟﻭﺭﻗﺘﻴﻥ ﻓﻲ ﺃﻱ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﻓﺈﺫﺍ ﻤﺎ ﻭﺠﺩ ﺘﺎﺭﻴﺦ‬

‫ﺘﺘﺴﺎﻭﻯ ﻓﻴﻪ ﻫﺎﺘﻴﻥ ﺍﻟﻭﺭﻗﺘﻴﻥ ﻓﻨﻘﻭل ﻋﻨﻬﻤﺎ ﺃﻨﻬﻤﺎ ﻤﺘﻜﺎﻓﺌﺘﻴﻥ ﻭﺍﻟﺘﺎﺭﻴﺦ ﻴﺴﻤﻰ ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﺘﻜﺎﻓﺅ‪.‬‬
‫‪98400‬‬

‫‪10/31‬‬

‫‪99000‬‬

‫‪X+30‬‬

‫‪30/11‬‬ ‫‪31/10‬‬ ‫‪11/09‬‬

‫ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﺘﻜﺎﻓﺅ‬

‫× ‪98400 × 7.2‬‬
‫=‬ ‫‪−‬‬ ‫‪= 98400 −‬‬
‫‪36000‬‬ ‫‪36000‬‬

‫)‪99000 × 7.2 × ( + 30‬‬

‫=‬ ‫‪−‬‬ ‫‪= 99000 −‬‬
‫‪36000‬‬ ‫‪36000‬‬

‫ﻫﻨﺎﻙ ﺘﻜﺎﻓﺅ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻭﺭﻗﺘﻴﻥ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺘﻴﻥ ﺇﺫﺍ ﻓﺈﻥ‪:‬‬

‫=‬ ‫⇒‬ ‫‪−‬‬ ‫=‬ ‫‪−‬‬

‫‪36000‬‬ ‫‪36000‬‬

‫× ‪98400 × 7.2‬‬ ‫)‪99000 × 7.2 × ( + 30‬‬

‫‪98400 −‬‬ ‫‪= 99000 −‬‬
‫‪36000‬‬ ‫‪36000‬‬

‫‪−216000‬‬
‫=‬ ‫‪= 50‬‬
‫‪−4320‬‬

‫ﺇﺫﻥ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﺘﻜﺎﻓﺅ ﻫﻭ‪ 09/11 :‬ﺴﺒﺘﻤﺒﺭ‬

‫‪15‬‬
‫ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻙ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺩﺓ ﺍﻟﻤﺘﻭﺴﻁﺔ‪ :‬ﻨﺘﻜﻠﻡ ﻋﻥ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ‬ ‫ﺏ‪-‬‬

‫ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻙ ﺍﻭ ﺍﻟﻤﺩﺓ ﺍﻟﻤﺘﻭﺴﻁﺔ ﺍﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻟﻘﻴﻡ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ﻟﻸﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺴﺘﺒﺩﻟﺔ‬

‫ﺘﺴﺎﻭﻱ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ﻟﻠﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩﺓ‬

‫ﻤﺜﺎل‪:‬‬

‫ﻓﻲ ‪ 09/06‬ﺍﻟﺩﺍﺌﻥ ﺒـ ‪ 3‬ﺃﻭﺭﺍﻕ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ‪:‬‬

‫‪ 1000 ‬ﺩﺝ ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ‪10/31‬‬

‫‪ 3000 ‬ﺩﺝ ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ‪11/30‬‬

‫‪ 2000 ‬ﺩﺝ ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ‪12/31‬‬

‫ﻴﻁﻠﺏ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺘﻌﻭﻴﺽ ‪3‬ﺃﻭﺭﺍﻕ ﺒﻭﺭﻗﺔ ﻭﺍﺤﺩﺓ ﺫﺍﺕ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ‪.12/15‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ﺒﻭﺭﻗﺔ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻭﺤﻴﺩﺓ ﺒﻤﻌﺩل ﺨﺼﻡ ‪.%9‬‬

‫ﺍﻟﺤل‪:‬‬

‫=‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+‬‬

‫ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻤﺩﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻔﺼل ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﺘﺒﺩﻴل ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ‪:‬‬

‫‪= 55 = 10/31 09/06 ‬‬

‫‪ ‬ﻤﻥ ‪= 85 =11/30 09/06‬‬

‫‪16‬‬
 ‫‪ ‬ﻤﻥ ‪= 116 = 12/31 09/06‬‬

‫‪ ‬ﻤﻥ ‪=100 = 12/15 09/06‬‬

‫=‬ ‫‪−‬‬

‫=‬ ‫‪−‬‬
‫‪36000‬‬

‫‪36000‬‬ ‫‪36000‬‬
‫=‬ ‫=‬ ‫‪= 4000‬‬
‫‪9‬‬

‫‪−‬‬
‫=‬ ‫‪−‬‬ ‫=‬

‫=‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+‬‬

‫ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻹﺴﻤﻴﺔ ﻟﻠﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩﺓ‪:‬‬

‫‪−‬‬ ‫‪−‬‬ ‫‪−‬‬ ‫‪−‬‬

‫=‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+‬‬

‫‪4000 − 100‬‬
‫‪4000‬‬
‫‪4000 − 55‬‬ ‫‪4000 − 85‬‬
‫‪= 1000‬‬ ‫‪+ 3000‬‬
‫‪4000‬‬ ‫‪4000‬‬
‫‪4000 − 116‬‬
‫‪+ 2000‬‬
‫‪4000‬‬

‫‪3900 = 3945000 + 11745000 + 7768000‬‬

‫‪= 6014.87‬‬

‫‪17‬‬
 ‫ﺍﻟﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻟﻠﺤﺴﺎﺏ‪:‬‬

‫ﺤﺴﺎﺏ ﺒﻤﻌﺩل ‪%9‬‬ ‫ﻋﺩﺩ ﺍﻷﻴﺎﻡ ﻤﻥ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ‬ ‫ﺘﺎﺭﻴﺦ‬ ‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ‬

‫ﺨﺼﻡ‬ ‫ﻓﺎﺌﺩﺓ‬ ‫ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ‬ ‫ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ‬

‫‪11.25‬‬ ‫‪45‬‬ ‫‪1000‬‬

‫‪11.25‬‬ ‫‪15‬‬ ‫‪3000‬‬

‫‪8‬‬ ‫‪16‬‬ ‫‪2000‬‬

‫‪8‬‬ ‫‪22.50‬‬ ‫‪6000‬‬

‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ﻟﻠﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩﺓ‪:‬‬

‫‪6000 + 22.50 − 8 = 6014.87‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﺒﺈﻋﺎﺩﺓ ﺃﺨﺫ ﻤﻌﻁﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺜﺎل ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ﻭﺒﺎﻓﺘﺭﺍﺽ ﺃﻥ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻹﺴﻤﻴﺔ ﻟﻠﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩﺓ‬

‫ﻫﻲ‪ 6000 :‬ﺩﺝ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺘﺤﺩﻴﺩ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ؟‬

‫=‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+‬‬

‫‪−‬‬ ‫=‬ ‫‪−‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪−‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪−‬‬

‫‪18‬‬
 ‫‪6000‬‬
‫‪6000 −‬‬
‫‪4000‬‬
‫‪1000 × 55‬‬ ‫‪3000 × 85‬‬
‫‪= 100 −‬‬ ‫‪+ 3000 −‬‬ ‫‪+ 2000‬‬
‫‪4000‬‬ ‫‪4000‬‬
‫‪2000 × 116‬‬
‫‪−‬‬
‫‪4000‬‬

‫‪542000‬‬
‫=‬ ‫‪= 90.33~91‬‬
‫‪6000‬‬

‫ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩﺓ ‪12/06‬‬

‫ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﻫﻭ ‪ 91‬ﻴﻭﻡ ﻤﻥ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﺘﺒﺩﻴل ‪09/06‬‬

‫ﻭﻋﻤﻭﻤﺎ ﻓﺎﻥ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﺍﻟﻤﺘﻭﺴﻁ ﻴﺤﺴﺏ ﻤﻥ ﺨﻼل ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫∑‬
‫=‬ ‫∑‬

‫‪19‬‬
 ‫ﺘﻤﺎﺭﻴﻥ ﻤﺤﻠﻭﻟﺔ‬

‫ﺘﻤﺭﻴﻥ ‪:01‬‬

‫‪ -‬ﻓﻲ ‪ 17‬ﻤﺎﺭﺱ ‪ ،2013‬ﺘﻘﺩﻡ ﺘـﺎﺠﺭ ﻟﻠﺒﻨـﻙ ﻟﺨﺼـﻡ ﻭﺭﻗـﺔ ﺘﺠﺎﺭﻴـﺔ‪ ،‬ﻗﻴﻤﺘﻬـﺎ‬

‫ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ‪ 840‬ﺩﺝ‪ ،‬ﺘﺴﺘﺤﻕ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﻓـﻲ ‪ 31‬ﻤـﺎﻱ ﻤـﻥ ﻨﻔـﺱ ﺍﻟﺴـﻨﺔ‪ ،‬ﻤﻌـﺩل‬

‫ﺍﻟﺨﺼﻡ ‪.%04‬‬

‫ﻴﻁﻠﺏ ﻤﻨﻙ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻬﺫﻩ ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ‪.‬‬

‫ﺘﻤﺭﻴﻥ ‪ :02‬ﻓﻲ ‪ 2012 /06/02‬ﻗﺎﻤﺕ ﻤﺅﺴﺴﺔ ﺍﻟﺴﻼﻡ ﺒﺨﺼﻡ ﺜﻼﺙ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻟﺩﻯ‬

‫ﺒﻨﻙ ﺍﻟﺒﺭﻜﺔ ﺒﻤﻌﺩل ﺨﺼﻡ ‪:% 09‬‬

‫‪ ‬ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﺒﻘﻴﻤﺔ ‪ 9800‬ﺩ‪.‬ﺝ ﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻓﻲ ‪.2012/07/02‬‬

‫‪ ‬ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ ﺒﻘﻴﻤﺔ ‪ 12600‬ﺩ‪.‬ﺝ ﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻓﻲ ‪.2012/08/31‬‬

‫‪ ‬ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﺒﻘﻴﻤﺔ ‪ 7200‬ﺩ‪.‬ﺝ ﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻓﻲ ‪.2012/10/30‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪:‬‬

‫‪-1‬ﺍﺤﺴﺏ ﺍﻟﺨﺼﻡ ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬

‫‪-2‬ﺃﺤﺴﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬

‫‪20‬‬
 ‫ﺘﻤﺭﻴﻥ ‪:03‬‬

‫ﻓﻲ ‪ 06/02‬ﻗﺎﻤﺕ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺔ ﺒﺨﺼﻡ ‪ 3‬ﺃﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪ ‬ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ‪ 9800 :‬ﺩﺝ ﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻓﻲ ‪n/07/02‬‬

‫‪ ‬ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ‪ 12600 :‬ﺩﺝ ﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻓﻲ ‪n/08/31‬‬
‫‪ ‬ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‪ 7200 :‬ﺩﺝ ﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻓﻲ ‪.n/10/30‬‬

‫ﻭ ﺫﻟﻙ ﺒﻤﻌﺩل ﺨﺼﻡ ‪.%9‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪:‬‬

‫ﺃﺤﺴﺏ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺨﺼﻡ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ ﻭ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻻﺠﻤﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬

‫‪21‬‬
 ‫ﺤﻠﻭل ﺍﻟﺘﻤﺎﺭﻴﻥ‬

‫ﺤل ﺘﻤﺭﻴﻥ ‪:1‬‬

‫ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ‪:‬‬

‫‪03/17‬‬ ‫‪05/31‬‬

‫‪e‬‬
‫‪31 − 17 = 14‬‬
‫‪36000‬‬
‫‪= 4%,‬‬ ‫‪= 840,‬‬ ‫=‬ ‫‪= 9000,‬‬ ‫‪= 75‬‬
‫‪4‬‬
‫ﻁ‪:1‬‬

‫‪840 × 75‬‬
‫=‬ ‫=‬ ‫‪=7‬‬
‫‪9000‬‬
‫=‬ ‫‪− = 840 − 7 = 833‬‬

‫ﻁ‪:2‬‬

‫) ‪( −‬‬ ‫)‪840(9000 − 75‬‬

‫=‬ ‫=‬ ‫‪= 833‬‬
‫‪9000‬‬

‫ﺘﻤﺭﻴﻥ ‪2‬‬

‫‪= 9800,‬‬ ‫‪= 12600,‬‬ ‫‪= 7200‬‬

‫‪= 30 ,‬‬ ‫‪= 90 ,‬‬ ‫‪= 150‬‬

‫‪22‬‬
 ‫‪.‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪.‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪.‬‬
‫=‬

‫‪9800.30 + 12600.90 + 7200.150‬‬

‫=‬ ‫‪= 627‬‬
‫‪4000‬‬
‫(=‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪)−‬‬

‫‪= (9800 + 12600 + 7200) − 627‬‬

‫‪= 28973‬‬
‫ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ‪1‬‬
‫ﺘﻤﺭﻴﻥ ‪:3‬‬
‫‪08/20‬‬ ‫ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩﺓ‬ ‫‪07/31‬‬ ‫‪07/21‬‬ ‫‪05/02‬‬

‫ﻋﻨﺩ ‪ 07/21‬ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﺘﻜﺎﻓﺅ )ﺍﻻﺴﺘﺒﺩﺍل(‪:‬‬

‫=‬ ‫⇒‬ ‫‪( −‬‬ ‫) ‪)= ( −‬‬

‫)‪( − ) 10000(6000 − 10‬‬
‫=‬ ‫=‬ ‫‪= 10033.50‬‬
‫) ‪( −‬‬ ‫‪6‬‬
‫‪36000‬‬
‫=‬ ‫‪= 6000‬‬
‫‪6‬‬
‫‪= 10033.50‬‬

‫‪23‬‬
 ‫ﺘﻤﺎﺭﻴﻥ ﻏﻴﺭ ﻤﺤﻠﻭﻟﺔ‬

‫ﺘﻤﺭﻴﻥ ‪ :01‬ﻭﺭﻗﺔ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ‪ 21600‬ﺩ‪.‬ﺝ ﺘﺴﺘﺤﻕ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﻓﻲ ‪2015/01/20‬‬

‫ﺨﺼﻤﺕ ﻟﺩﻯ ﺒﻨﻙ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻟﺸﻌﺒﻲ ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭﻱ؛ ﻓﺈﺫﺍ ﻋﻠﻤﺕ ﺃﻥ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﺨﺼﻡ ﻫﻭ ‪%08‬‬

‫ﺴﻨﻭﻴﺎ ﻭﺍﻟﻌﻤﻭﻟﺔ ‪ %0.5‬ﻭﻤﺼﺎﺭﻴﻑ ﺍﻟﺘﺤﺼﻴل ‪ ،% 0.25‬ﻭﺃﻥ ﺼﺎﻓﻲ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺘﺴﻠﻤﻬﺎ‬

‫ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ ﻫﻲ ‪ 21222‬ﺩ‪.‬ﺝ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺤﺩﺩ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺘﻘﺩﻴﻡ ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﻟﻠﺨﺼﻡ‪.‬‬

‫ﺘﻤﺭﻴﻥ ‪:02‬‬

‫ﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ ﻤﺴﺤﻭﺒﺔ ﻓﻲ ‪ 05/02‬ﺒﻘﻴﻤﺔ ‪ 10000‬ﺩﺝ ﺘﺴﺘﺤﻕ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﻓﻲ ‪ ،07/31‬ﻓﻲ ‪07/21‬‬

‫ﺍﺘﻔﺎﻕ ﺍﻟﻤﺩﻴﻥ ﻭ ﺍﻟﺩﺍﺌﻥ ﻋﻠﻰ ﺘﺄﺠﻴل ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﺇﻟﻰ‪ 08/20‬ﻓﺈﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﺨﺼﻡ ‪%.6‬‬

‫ﻓﻤﺎ ﻫﻲ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻹﺴﻤﻴﺔ ﻟﻠﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩﺓ؟‬

‫ﺘﻤﺭﻴﻥ ‪:03‬‬

‫ﻴﺯﻴﺩ ﺍﺴﺘﺒﺩﺍل ‪ 3‬ﺃﻭﺭﺍﻕ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺒﻭﺭﻗﺔ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻭﺍﺤﺩﺓ ﺘﺴﺘﺤﻕ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﺒﻌﺩ ‪ 60‬ﻴﻭﻡ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ‪ :1‬ﺒﻘﻴﻤﺔ ‪ 2000‬ﺩﺝ ﺘﺴﺘﺤﻕ ﺒﻌﺩ ‪ 18‬ﻴﻭﻡ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ‪ :2‬ﺒﻘﻴﻤﺔ ‪ 3000‬ﺩﺝ ﺘﺴﺘﺤﻕ ﺒﻌﺩ ‪ 29‬ﻴﻭﻡ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ‪ :3‬ﺒﻘﻴﻤﺔ ‪ 4000‬ﺩﺝ ﺘﺴﺘﺤﻕ ﺒﻌﺩ ‪ 45‬ﻴﻭﻡ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺇﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﺨﺼﻡ ‪ %4‬ﻓﻤﺎ ﻫﻲ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩﺓ‪.‬‬

‫‪24‬‬
 ‫ﺍﻟﻔﺼل ﺍﻟﺜﺎﻨﻲ‪ :‬ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺩﻯ ﺍﻟﻁﻭﻴل‬

‫‪ -1‬ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺔ – ﺍﻟﺭﺴﻤﻠﺔ‬

‫‪ -1-1‬ﻤﻔﻬﻭﻡ ﺍﻟﺭﺴﻤﻠﺔ‪:‬‬

‫ﺇﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ ﻴﺄﺨﺫ ﻜﻘﺎﻋﺩﺓ ﺭﺃﺴﻤﺎل ﺍﻟﻤﻘﺘﺭﺽ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﺩﺍﻴﺔ ﻓﻬﺫﺍ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ‬

‫ﻴﺒﺭﺭ ﺃﻥ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻫﻲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻗﺼﻴﺭﺓ ﺍﻟﻤﺩﻯ ﺍﻟﺘﻲ ﻻ ﺘﺩﻭﻡ ﺇﻻ ﻟﺒﻀﻌﺔ ﺃﻴﺎﻡ ﻓﺈﺫﺍ‬

‫ﻜﺎﻨﺕ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻫﻲ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﻁﻭﻴﻠﺔ ﺍﻟﻤﺩﻯ ﺘﺩﻭﻡ ﻟﻌﺩﺓ ﺴﻨﻭﺍﺕ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ ﺍﻟﻤﻭﻟﺩﺓ‬

‫ﻤﻥ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻓﻲ ﺨﻼل ﺍﻟﺴﻨﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻭ ﺒﻌﺩ ﺇﻀﺎﻓﺘﻬﺎ ﺇﻟﻰ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻷﻭﻟﻰ ﺘﻭﻟﺩ ﻓﻭﺍﺌﺩ‬

‫ﺨﻼل ﺍﻟﺴﻨﺔ ﺍﻟﻘﺎﺩﻤﺔ ﻭ ﺒﻌﺩ ﺇﻀﺎﻓﺘﻬﺎ ﺇﻟﻰ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻷﻭﻟﻰ ﺘﻭﻟﺩ ﻓﻭﺍﺌﺩ ﺨﻼل ﺍﻟﺴﻨﺔ ﺍﻟﻘﺎﺩﻤﺔ‬

‫ﻓﺎﻟﺭﺴﻤﻠﺔ ﺇﺫﻥ‪ :‬ﺘﻌﻨﻲ ﺇﻀﺎﻓﺔ ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ ﻟﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻭ ﺘﻌﺩ ﺨﺎﺼﻴﺔ ﻤﻥ ﺨﺼﺎﺌﺹ ﺍﻟﻘﺭﺽ‬

‫ﺒﺎﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺔ‪.‬‬

‫‪ -2-1‬ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ ﻟﻠﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺔ‪:‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﺘﻌﺭﺽ ﺒﻤﻨﺢ ﺒﻔﺎﺌﺩﺓ ﻤﺭﻜﺒﺔ ﻤﻊ ﺭﺴﻤﻠﺔ ﺴﻨﻭﻴﺔ ﻟﻠﻔﻭﺍﺌﺩ‪.‬‬

‫ﻟﻴﻜﻥ‪:‬‬

‫‪ :‬ﻤﺒﻠﻎ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻤﻭﻅﻑ‪.‬‬

‫‪ :n‬ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻘﺭﺽ )ﻤﺩﺓ ﺍﻟﺘﻭﻅﻴﻑ‪ ،‬ﻤﻌﺒﺭ ﻋﻨﻬﺎ ﺒﺎﻟﺴﻨﻭﺍﺕ(‪.‬‬

‫‪25‬‬
 ‫‪ :i‬ﻤﻌﺩل ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻟـ ‪ 1‬ﺩﺝ ﻭ ﻟﻤﺩﺓ ﺴﻨﺔ‪.‬‬

‫)ﻓﻤﺜﻼ ﺍﻟﻤﻌﺩل ‪ %7‬ﻴﻜﺘﺏ ‪ = 0.07‬ﻟﻜل ‪ 1‬ﺩﺝ(‪.‬‬

‫=‬ ‫ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ ﻟﺴﻨﺔ ﺃﻭﻟﻰ‪:‬‬

‫[=‬ ‫‪+‬‬ ‫ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ ﻟﺴﻨﺔ ‪] :2‬‬

‫=‬ ‫‪+‬‬ ‫ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ ﻟﺴﻨﺔ ‪:3‬‬

‫ﻤﻼﺤﻅﺔ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ ﻓﻲ ﺨﻼل ﺴﻨﺔ ﺒﺭﺃﺴﻤﺎل ) ( ﺍﻟﻤﻭﻅﻑ ﺒﻤﻌﺩل ﺴﻨﻭﻱ ) ( ﻟﻜل ‪ 1‬ﺩﺝ ﻓﻬﻲ‬

‫=‬ ‫ﺘﺴﺎﻭﻱ ﺇﻟﻰ‬

‫‪26‬‬
‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ‬ ‫ﺭﺃﺱ ﻤﺎل ﻓﻲ ﺒﺩﺍﻴﺔ ﻓﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ‬ ‫ﺍﻟﺘﺎﺭﻴﺦ )ﺍﻟﺴﻨﻭﺍﺕ(‬

‫ﺍﻟﺴﻨﺔ ﺘﻌﺩل ﺭﺴﻤﻠﺔ ﻓﺎﺌﺩﺓ‬ ‫ﺍﻟﺴﻨﺔ‬

‫ﺍﻟﺴﻨﺔ‬

‫‪+‬‬ ‫) ‪= (1 +‬‬ ‫‪1‬‬

‫‪(1 + ) +‬‬ ‫‪(1‬‬ ‫) ‪(1 +‬‬ ‫) ‪(1 +‬‬ ‫‪2‬‬

‫) ‪+‬‬
‫‪= (1‬‬
‫‪+ )(1‬‬
‫) ‪+‬‬
‫‪(1 + ) +‬‬ ‫‪(1‬‬ ‫) ‪(1 +‬‬ ‫) ‪(1 +‬‬ ‫‪3‬‬
‫) ‪+‬‬
‫‪= (1‬‬
‫) ‪+‬‬
‫‪+ (1‬‬
‫) ‪+‬‬
‫‪= (1‬‬
‫) ‪+‬‬
‫) ‪(1 +‬‬ ‫) ‪(1 +‬‬ ‫) ‪(1 +‬‬ ‫‪4‬‬

‫) ‪(1 +‬‬ ‫) ‪(1 +‬‬ ‫) ‪(1 +‬‬ ‫ﺴﻨﺔ ﻤﺎ ﻗﺒل ﺍﻷﺨﻴﺭ‪:‬‬

‫‪n-1‬‬

‫) ‪(1 +‬‬ ‫) ‪(1 +‬‬ ‫) ‪(1 +‬‬ ‫‪n‬‬

‫‪27‬‬
 ‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ‪ :‬ﻫﻲ ﺍﻟﻘﺭﺽ ‪ +‬ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ‬

‫) ‪= (1 +‬‬

‫ﺭﺴﻤﻠﺔ ﻟﻠﻔﻭﺍﺌﺩ ﻓﻬﻲ ﺘﻌﻁﻰ‬ ‫ﺒﻌﺩ‬ ‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﻭ ﻨﺭﻤﺯ ﻟﻬﺎ ﺒـ ﻟﺭﺃﺴﻤﺎل ﺒﻤﺒﻠﻎ‬

‫ﺒﺎﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫) ‪= (1 +‬‬

‫ﻤﻼﺤﻅﺔ‪:‬‬

‫ﻋﻠﻰ ﻋﻜﺱ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﺒﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻌﻁﻲ ﻤﺒﺎﺸﺭﺓ ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ‬

‫ﺍﻟﻤﻭﻟﺩﺓ ﺭﺃﺴﻤﺎل ﺍﻟﻤﻭﻅﻑ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ ﻟﻠﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺔ ﺘﻌﻁﻲ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ‬

‫ﻟﺭﺃﺴﻤﺎل ﺍﻟﻤﻭﻅﻑ ﻭ ﻟﻠﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻻﺠﻤﺎﻟﻴﺔ ﻨﻘﻭﻡ ﺒﺈﺠﺭﺍء ﺍﻟﻔﺭﻕ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ‬

‫ﻭ ﺭﺃﺴﻤﺎل ﺍﻷﻭل‪.‬‬

‫‪−‬‬ ‫‪= (1 + ) −‬‬ ‫]‪= [(1 + ) − 1‬‬

‫ﺃﻤﺜﻠﺔ ﻋﻠﻰ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ‪:‬‬ ‫‪-3-1‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪:‬‬

‫ﺭﺃﺴﻤﺎل ﺒﻤﺒﻠﻎ ‪ 50000 DA‬ﻴﻭﻅﻑ ﺒﻔﺎﺌﺩﺓ ﻤﺭﻜﺒﺔ ﺒﻤﻌﺩل ﺴﻨﻭﻱ ‪ =0.09‬ﻟﻜل ‪ 1‬ﺩﺝ ﻤﻊ‬

‫ﺭﺴﻤﻠﺔ ﺴﻨﻭﻴﺔ ﻟﻠﻔﻭﺍﺌﺩ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺃﺤﺴﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﻓﻲ ﺨﻼل ‪ 7‬ﺴﻨﻭﺍﺕ‪.‬‬

‫‪28‬‬
 ‫ﺍﻟﺤل‪:‬‬

‫‪=7‬‬ ‫‪,‬‬ ‫‪= 50000, = 0.09‬‬

‫ﺠﺩﻭل )‪(1‬‬
‫‪i‬‬ ‫‪9%‬‬
‫‪n‬‬

‫‪1.828039‬‬
‫‪7‬‬

‫) ‪= (1 +‬‬

‫)‪= 50000(1 + 0.09‬‬

‫‪= 91401.95604‬‬

‫ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ‪:‬‬

‫‪−‬‬ ‫‪= 91401.95604 − 95604‬‬

‫‪= 41401.95604‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪:‬‬

‫ﺭﺃﺴﻤﺎل ﺒﻤﺒﻠﻎ ‪ 10000‬ﻴﻭﻅﻑ ﺒﻔﺎﺌﺩﺓ ﻤﺭﻜﺒﺔ ﺍﻟﻤﻌﺩل ﺍﻟﻔﺼﻠﻲ ﻟﻠﻔﺎﺌﺩﺓ ‪ 0.025‬ﻟﻜل‬

‫‪ 1‬ﺩﺝ ﺭﺴﻤﻠﺔ ﻓﺼﻴﻠﺔ ﻟﻠﻔﻭﺍﺌﺩ‪.‬‬

‫‪29‬‬
 ‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪:‬‬

‫ﺃﺤﺴﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﻓﻲ ﺨﻼل ‪ 6‬ﺴﻨﻭﺍﺕ؟‬

‫ﺍﻟﺤل‪:‬‬

‫‪=6‬‬ ‫‪,‬‬ ‫‪= 10000, = 0.025‬‬

‫ﻓﺼل‪= 6 × 4 = 24‬‬
‫‪i‬‬ ‫‪2.5%‬‬
‫‪n‬‬
‫) ‪= (1 +‬‬

‫)‪= 50000(1 + 0.025‬‬

‫‪= 18087.2595‬‬
‫‪1.808725‬‬
‫‪24‬‬

‫‪ -4-1‬ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻻﺴﺎﺴﻴﺔ ﻟﻠﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﺒﺎﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺔ‪:‬‬

‫ﻤﺜﺎل )‪ :(1‬ﻟﺘﻜﻥ ﺍﻟﻤﻌﻁﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪=7‬‬ ‫‪,‬‬ ‫‪= 20000, = 0.095‬‬

‫ﺭﺴﻤﻠﺔ ﺴﻨﻭﻴﺔ ﻟﻠﻔﻭﺍﺌﺩ‪.‬‬

‫‪30‬‬
 ‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ‬

‫) ‪= (1 +‬‬

‫)‪= 20000(1 + 0.095‬‬

‫‪= 37751.03213‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪:‬‬

‫ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻤﻌﺩل ? = ‪i‬‬

‫‪= 11‬‬ ‫‪,‬‬ ‫‪= 30000,‬‬ ‫‪= 89971.77‬‬

‫ﺭﺴﻤﻠﺔ ﺴﻨﻭﻴﺔ ﻟﻠﻔﻭﺍﺌﺩ‪.‬‬

‫) ‪= (1 +‬‬
‫‪i‬‬ ‫‪i‬‬
‫‪n‬‬
‫) ‪= (1 +‬‬

‫) ‪89971.77 = 30000(1 +‬‬

‫‪= 10.50‬‬
‫‪2.9940‬‬
‫‪11‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﺍﻟﺒﺤﺙ ﻋﻥ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﺘﻭﻅﻴﻑ‬

‫ﺍﻟﻤﻌﻁﻴﺎﺕ‪ :‬ﺍﻟﻤﻌﺩل ﺍﻟﺴﺩﺍﺴﻲ ‪،%4.75‬‬

‫‪=? ,‬‬ ‫‪= 40000,‬‬ ‫‪= 76597.84‬‬

‫‪31‬‬
 ‫ﺍﻟﺭﺴﻤﻠﺔ ﺍﻟﺴﺩﺍﺴﻴﺔ ﻟﻠﻔﻭﺍﺌﺩ‬

‫) ‪= (1 +‬‬

‫)‪76597.84 = 40000(1.0475‬‬

‫‪76597.84‬‬
‫= )‪(1.0475‬‬
‫‪40000‬‬

‫ﺍﻟﻘﺭﺍءﺓ ﻤﻥ ﺍﻟﺠﺩﻭل ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﺭﻗﻡ ‪ 1‬ﻭﻋﻨﺩ ﺍﻟﻤﻌﺩل )‪ (4.75‬ﻓﺈﻥ ‪. = 14‬‬

‫ﻤﺜﺎل )‪ :(4‬ﺃﺼل ﻤﺒﻠﻐﻪ ‪ 2000‬ﺩﺝ ﺃﻭﺩﻉ ﻟﻤﺩﺓ ﻤﻌﻴﻨﺔ ﺒﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ ‪ %6‬ﺴﻨﻭﻴﺎ ﻟﻴﻌﻁﻲ ﺠﻤﻠﺔ‬

‫ﻗﺩﺭﻫﺎ ‪ 2676.425‬ﺩﺝ‪ .‬ﺤﺩﺩ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺩﺓ؟‬

‫ﺍﻟﺤل‪:‬‬

‫‪= 2676.425‬‬

‫) ‪= (1 +‬‬

‫)‪2676.425 = 2000(1 + 0.06‬‬

‫ﻁ‪:1‬‬

‫‪2676.425‬‬
‫= )‪(1 + 0.06‬‬ ‫‪= 1.3382125‬‬
‫‪2000‬‬

‫‪=5‬‬

‫‪32‬‬
 ‫ﻁ‪:2‬‬

‫)‪log(1.3382125‬‬
‫=‬ ‫‪=5‬‬
‫)‪log(1.005‬‬

‫ﻤﺜﺎل ‪ :‬ﺍﻭﺠﺩ ﺍﻟﻤﺩﺓ ﺍﻟﻼﺯﻤﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻀﺎﻋﻑ ﻤﺒﻠﻎ ﻗﺩﺭﻩ ‪1000‬ﺩﺝ ﻤﻭﻅﻑ ﻓﻲ ﺒﻨﻙ ﺒﻤﻌﺩل‬

‫ﻓﺎﺌﺩﺓ ‪ % 5‬؟‬

‫ﺍﻟﺤل ‪:‬‬

‫‪= 1000,‬‬ ‫‪= 2000, = 5%,‬‬ ‫?=‬

‫) ‪= (1 +‬‬

‫)‪2000 = 1000(1.005‬‬

‫‪log 2‬‬
‫=‬ ‫‪= 14.20‬‬
‫‪log 1.005‬‬

‫< ‪14‬‬ ‫‪< 15‬‬

‫‪(1 + 0.05) = 2‬‬ ‫)‪2.078928 = (1 + 0.005‬‬
‫)‪(1 + 0.05‬‬ ‫‪= 1.979932‬‬ ‫)‪1.979932= (1 + 0.005‬‬

‫ﺍﻟﻔﺭﻕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺭ ‪0.020068‬‬ ‫ﺍﻟﻔﺭﻕ ﺍﻟﻜﺒﻴﺭ ‪0.098996‬‬

‫ﻓﺭﻕ‪.‬ﺼﻐﻴﺭ‬ ‫ﺍﻟﻤﺩﺓ‪ 14 :‬ﺴﻨﺔ ﻭ‪ 2‬ﺸﻬﺭ ﻭ ‪ 12‬ﻴﻭﻡ‬

‫‪14.20 = = 14‬‬ ‫‪+‬‬
‫ﻓﺭﻕ‪.‬ﻜﺒﻴﺭ‬

‫‪33‬‬
 ‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﺍﻟﺒﺤﺙ ﻋﻥ ﺭﺃﺴﻤﺎل ﺍﻟﻤﻭﻅﻑ‬

‫ﺍﻟﻤﻌﻁﻴﺎﺕ‪:‬‬

‫‪= 10‬‬ ‫‪,‬‬ ‫?=‬

‫ﺭﺴﻤﻠﺔ ﺴﻨﻭﻴﺔ ﻟﻠﻔﻭﺍﺌﺩ‪.‬‬

‫‪= 123661.92‬‬

‫ﺍﻟﻤﻌﺩل ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ‪= 0.075‬‬

‫) ‪= (1 +‬‬

‫)‪123661.92 = (1.075‬‬

‫‪123661.92‬‬
‫=‬
‫‪2.061032‬‬

‫‪= 60000‬‬

‫ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻤﻌﺩل‪:‬‬

‫ﺤﺩﺩ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺫﻱ ﺒﻤﻭﺠﺒﻪ ﺘﺼﺒﺢ ﻗﻴﻤﺔ ‪ 1000‬ﺒﻌﺩ ‪ 10‬ﺴﻨﻭﺍﺕ ﺠﻤﻠﺔ ﺒﻤﺒﻠﻎ ‪2500‬‬

‫ﺩﺝ‪.‬‬

‫‪34‬‬
 ‫ﺍﻟﺤل‪:‬‬

‫‪= 1000,‬‬ ‫‪= 2500,‬‬ ‫?= ‪= 10,‬‬

‫) ‪= (1 +‬‬

‫) ‪2500 = 1000(1 +‬‬ ‫) ‪⇒ (1 +‬‬ ‫‪= 2.5‬‬

‫< ‪9.5‬‬ ‫‪< 9.75‬‬

‫) ‪(1 +‬‬ ‫‪= 2.5‬‬ ‫)‪2.535393 = (1 + 0.0975‬‬
‫)‪(1 + 0.095‬‬ ‫‪= 2.478228‬‬ ‫)‪2.478228 = (1 + 0.0095‬‬

‫ﺍﻟﻔﺭﻕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺭ ‪0.021772‬‬ ‫ﺍﻟﻔﺭﻕ ﺍﻟﻜﺒﻴﺭ ‪0.057165‬‬

‫‪0.021772‬‬
‫‪ = 0.095 +‬ﺍﻟﻤﻌﺩل‬ ‫‪(0.0025) = 0.0059‬‬
‫‪0.057165‬‬

‫‪= 9.5959‬‬

‫‪ -5-1‬ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﻓﻲ ﺤﺎﻟﺔ ﻋﺩﺩ ﻏﻴﺭ ﻜﺎﻤل ﻟﻠﻔﺘﺭﺍﺕ‪:‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﺭﺃﺴﻤﺎل ﺒﻤﺒﻠﻎ ﺒـ ‪ 20000‬ﺩﺝ ﻴﻭﻅﻑ ﺒﻔﺎﺌﺩﺓ ﻤﺭﻜﺒﺔ ﻤﻊ ﺭﺴﻤﻠﺔ ﺴﻨﻭﻴﺔ ﻟﻠﻔﻭﺍﺌﺩ‪،‬‬

‫ﺍﻟﻤﻌﺩل ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ﻟﻠﺘﻭﻅﻴﻑ ‪ = 0.11‬ﻟﻜل ‪ 1‬ﺩﺝ ﻭ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﺘﻭﻅﻴﻑ ‪ 7‬ﺴﻨﻭﺍﺕ ﻭ ‪ 3‬ﺃﺸﻬﺭ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﻟﺭﺃﺴﻤﺎل ﺍﻟﻤﻭﻅﻑ؟‬

‫ﺍﻟﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻻﻭﻟﻰ )ﺍﻟﺤل ﺍﻟﻌﻘﻼﻨﻲ(‪ :‬ﻨﺤﺴﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﺒﻌﺩ ‪ 7‬ﺴﻨﻭﺍﺕ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻭﻅﻴﻑ ﺜﻡ‬

‫ﻨﻅﻴﻑ ﺇﻟﻴﻬﺎ ‪ 3‬ﺃﺸﻬﺭ ﺒﻔﺎﺌﺩﺓ ﺒﺴﻴﻁﺔ‪.‬‬

‫‪35‬‬
 ‫)‪= 20000(1.11‬‬

‫‪= 20000 × 2.07616‬‬

‫‪= 41523.20‬‬

‫‪41523.20 × 11 × 3‬‬
‫‪= 41523.20 +‬‬
‫‪1200‬‬

‫‪= 42665.09‬‬

‫ﻭ‬ ‫ﺍﻟﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ )ﺍﻟﺘﺴﻭﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﺤﺸﻴﺔ(‪ :‬ﻨﻘﻭﻡ ﺒﺎﻟﺘﺴﻭﻴﺔ ﺍﻟﺨﻁﻴﺔ ﺒﻴﻥ‬

‫‪= 41523.20‬‬

‫‪= 20000(1.11) = 46090.76‬‬

‫‪3‬‬
‫=‬ ‫‪+‬‬ ‫(‬ ‫‪−‬‬ ‫)‬
‫‪12‬‬

‫‪3‬‬
‫‪= 41523.20 +‬‬ ‫‪(46090.76 − 41523.20) = 42665.09‬‬
‫‪12‬‬

‫ﺍﻟﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ )ﺍﻟﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ(‪ :‬ﻨﺴﺘﻌﻤل ﺍﻟﺠﺩﻭل ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﺭﻗﻡ ‪ 6‬ﻭﻨﺒﺤﺙ ﻋﻥ‪:‬‬

‫)‪= 20000(1.11) (1.11‬‬

‫‪= 42620.66‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﻤﺎ ﻫﻲ ﺠﻤﻠﺔ ﻤﺒﻠﻎ ﻤﻘﺘﺭﺽ ‪ 24000‬ﺩﺝ ﻟﻤﺩﺓ ﺴﻨﺘﻴﻥ ﻭ ‪ 4‬ﺃﺸﻬﺭ ﺒﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ ‪.%4‬‬

‫‪36‬‬
 ‫ﺍﻟﺤل ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ‪= 24000(1 + 0.04) :‬‬

‫‪= 24000 × 1.081600 = 25958.4‬‬

‫=‬ ‫‪1+‬‬ ‫×‬

‫‪100‬‬ ‫‪12‬‬

‫‪4‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪= 25958.4 1 +‬‬ ‫×‬ ‫‪= 26304.512‬‬
‫‪100 12‬‬

‫ﺍﻟﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ‪:‬‬

‫‪,‬‬ ‫) ‪= (1 + ) (1 +‬‬

‫‪,‬‬ ‫)‪= 24000(1 + 0.04) (1 + 0.04‬‬

‫‪,‬‬ ‫‪= 24000 × 1.081600 × 1.01316 = 26300‬‬

‫ﺍﻟﺨﺼﻡ ﺒﺎﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺔ – ﺍﻟﺘﺤﻴﻥ‬ ‫‪-2‬‬

‫‪ -1-2‬ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ ﻟﻠﺨﺼﻡ ﺒﺎﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺔ‪:‬‬

‫ﻟﻨﺭﻤﺯ ﺒـ‪ :‬ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ﻟﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻋﻠﻴﻪ‬

‫‪ :n‬ﺍﻟﻤﺩﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻔﺼل ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﺘﻔﺎﻭﺽ ﻤﻥ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ‬

‫‪ :i‬ﺍﻟﻤﻌﺩل ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ﻟﻠﺨﺼﻡ‪.‬‬

‫‪ :a‬ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﺘﻔﺎﻭﺽ‪.‬‬

‫‪37‬‬
 ‫= ) ‪(1 +‬‬ ‫ﻭ ﻤﻨﻪ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ = ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ‪.‬‬

‫=‬ ‫) ‪= (1 +‬‬
‫) ‪(1 +‬‬

‫ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ‪:‬‬

‫=‬ ‫) ‪= (1 +‬‬
‫) ‪(1 +‬‬

‫) ‪(1 +‬ﻴﻌﻁﻰ ﺒﺎﻟﺠﺩﻭل ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﺭﻗﻡ )‪ (2‬ﻟﻠﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺔ‪.‬‬ ‫ﺍﻟﻤﻘﺩﺍﺭ‪:‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪:‬‬

‫ﻭ ﺍﻟﻤﻌﺩل‬ ‫ﻭﺭﻗﺔ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺒﻘﻴﻤﺔ ﺇﺴﻤﻴﺔ ‪ = 100000‬ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ‪ 5‬ﺴﻨﻭﺍﺕ=‬

‫‪. = 0.07‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺃﺤﺴﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﺒﺎﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺔ؟‬

‫ﺍﻟﺤل‪:‬‬

‫) ‪= (1 +‬‬

‫)‪= 100000(1.07‬‬ ‫‪= 7129860‬‬

‫=‬ ‫‪−‬‬

‫‪= 100000 − 7129860‬‬

‫‪= 28701.40‬‬
‫‪38‬‬
 ‫‪ -2-2‬ﺘﻜﺎﻓﺅ ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺃﻭ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻤﻭﺍل‪:‬‬

‫‪ =4‬ﻭ‬ ‫ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ‬ ‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﻭﺭﻗﺔ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺒﻘﻴﻤﺔ ﺍﺴﻤﻴﺔ ‪= 68024.45‬‬

‫ﻭ ﻓﻲ ﻨﻔﺱ ﺍﻟﺘﺎﺭﻴﺦ ﻭﺭﻗﺔ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺃﺨﺭﻯ ﺒﻘﻴﻤﺔ ﺇﺴﻤﻴﺔ =‬ ‫ﺒﻤﻌﺩل ﺴﻨﻭﻱ‪= 8%‬‬

‫‪ = 7‬ﻭ ﺒﻨﻔﺱ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﺨﺼﻡ ‪. = 8%‬‬ ‫‪89691.20‬ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻜل ﻭﺭﻗﺔ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﺤل‪:‬‬

‫=‬ ‫) ‪(1 +‬‬

‫)‪= 68024.45(1.08‬‬ ‫‪= 68024.45 × 0.73503 = 500000‬‬

‫=‬ ‫) ‪(1 +‬‬

‫)‪= 85691.20(1.08‬‬ ‫‪= 85691.20 × 0.583490 = 500000‬‬

‫ﻨﻼﺤﻅ ﺃﻥ ﻫﺎﺘﻴﻥ ﺍﻟﻭﺭﻗﺘﻴﻥ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺘﻴﻥ ﺫﺍﺕ ﻗﻴﻤﺘﻴﻥ ﺍﺴﻤﻴﺘﻴﻥ ﻤﺨﺘﻠﻔﺘﻴﻥ ﻭﺒﺘﺎﺭﻴﺨﻲ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ‬

‫ﻤﺨﺘﻠﻔﻴﻥ ﻭ ﺒﻨﻔﺱ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﺨﺼﻡ ﻟﻬﻤﺎ ﻓﻲ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﺨﺼﻡ )ﺍﻟﺘﻔﺎﻭﺽ( ﻨﻔﺱ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬

‫‪ -3-2‬ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﻤﺒﺩﺃ ﺍﻟﺘﻜﺎﻓﺅ‪:‬‬

‫ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ‬ ‫ﻴﺭﻏﺏ ﻓﻲ ﺘﺒﺩﻴل ﻭﺭﻗﺔ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺫﺍﺕ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﺴﻤﻴﺔ‪= 10000‬‬

‫‪. = 8% ،‬‬ ‫‪=5‬‬ ‫ﺒﻭﺭﻗﺔ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺃﺨﺭﻯ ﺫﺍﺕ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ‬ ‫‪=3‬‬

‫‪39‬‬
 ‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪:‬‬

‫ﺇﺠﻤﺎل ﺒﻤﻌﺩل ‪.8%‬‬ ‫ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻹﺴﻤﻴﺔ‬

‫?=‬ ‫‪= 10000‬‬ ‫ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﺘﻌﺩﻴل‬

‫‪5‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪0‬‬

‫=‬ ‫ﺍﻟﺘﺒﺩﻴل ﻴﻜﻭﻥ ﻤﻤﻜﻥ ﺇﺫﺍ ﻜﺎﻥ‬

‫=‬ ‫⟺‬ ‫) ‪(1 +‬‬ ‫=‬ ‫) ‪(1 +‬‬

‫)‪= 10000(1.08‬‬ ‫=‬ ‫)‪(1.08‬‬

‫‪10000 × 0.793832‬‬
‫=‬ ‫‪= 11664‬‬
‫‪0.680583‬‬

‫ﻁﺭﻴﻘﺔ ﺃﺨﺭﻯ ﻟﻠﺤل‪:‬‬

‫ﻀﺭﺏ ﺍﻟﻁﺭﻓﻴﻥ ﻓﻲ ‪1.08‬‬

‫‪= 10000(1.08) = 11664‬‬

‫‪40‬‬
 ‫ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﻭﺍﻟﺩﻓﻌﺎﺕ‪:‬‬ ‫‪-3‬‬

‫ﺘﻌﻨﻲ ﺒﺎﻷﻗﺴﺎﻁ ﺴﻠﺴﻠﺔ ﺘﺴﺩﻴﺩﺍﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﻡ ﻓﻲ ﻓﺘﺭﺍﺕ ﺯﻤﻨﻴﺔ ﺜﺎﺒﺘﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﻴﻤﻜﻥ ﺘﻤﺜﻴﻠﻬﺎ‬

‫ﻓﻲ ﺸﻜل ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫‪n−1‬‬
‫‪n‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬

‫ﺍﻟﻤﺼﺩﺭ‪:‬‬

‫) ‪= (1 +‬‬

‫ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﺍﻟﻤﺴﺠﻠﺔ ﻴﻤﻜﻥ ﺃﻥ ﺘﻜﻭﻥ ﻤﺘﺴﺎﻭﻴﺔ ﺃﻗﺴﺎﻁ ﺜﺎﺒﺘﺔ ﺃﻭ ﻴﻤﻜﻥ ﺃﻥ ﺘﻜﻭﻥ ﻏﻴﺭ ﺜﺎﺒﺘﺔ ﺃﻗﺴﺎﻁ‬

‫ﻤﺘﻐﻴﺭﺓ‪.‬‬

‫‪ -1-3‬ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﺃﻗﺴﺎﻁ ﺜﺎﺒﺘﺔ‪:‬‬

‫=‬ ‫) ‪(1 +‬‬

‫=‬ ‫) ‪(1 +‬‬

‫=‬ ‫) ‪(1 +‬‬

‫) (‬ ‫=‬ ‫) ‪(1 +‬‬

‫‪41‬‬
 ‫‪ -2-3‬ﺘﻌﺭﻴﻑ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ‪:‬‬

‫ﻤﻥ ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺘﺴﺎﻭﻴﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩﺍﺕ ﺘﺤﻤل‬ ‫ﻨﻔﺭﺽ ﺴﻠﺴﻠﺔ ﺃﻗﺴﺎﻁ ﻤﻤﺜﻠﺔ ﺒـ‬

‫ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻤﺭﻜﺒﺔ ﺒﻤﻌﺩل ‪ i‬ﻟﻜل ‪ 1‬ﺩﺝ ﻭ ﻟﻠﻤﺩﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻔﺼل ﺒﻴﻥ ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩﻴﻥ ﻓﺎﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﻟﺴﻠﺴﻠﺔ‬

‫ﺃﻗﺴﺎﻁ ﻨﺭﻤﺯ ﻟﻬﺎ ﺒـ ﻭ ﺍﻟﻤﻌﺒﺭ ﻋﻨﻬﺎ ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ‪ n‬ﻤﺒﺎﺸﺭﺓ "ﺘﺴﺩﻴﺩ ﻗﺴﻁ ‪ n‬ﻭ ﺍﻷﺨﻴﺭ ﻓﻬﻲ ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ‬

‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻭﺍﻟﻲ ﻟﻬﺫﻩ ﺍﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ‪ n‬ﻗﺴﻁ‪.‬‬

‫ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﺃﻗﺴﺎﻁ ﺜﺎﺒﺘﺔ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﻟﻸﻗﺴﺎﻁ‬ ‫ﻤﺩﺓ ﺍﻟﺘﻭﻅﻴﻑ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﺭﺴﻤﻠﺔ‬ ‫ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﻘﺴﻁ‬ ‫ﺭﺘﺒﺔ ﺍﻟﻘﺴﻁ‬

‫) ‪(1 +‬‬ ‫‪n-1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬

‫) ‪(1 +‬‬ ‫‪n-2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬

‫) ‪(1 +‬‬ ‫‪n-3‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪3‬‬

‫⋮‬ ‫⋮‬ ‫⋮‬ ‫⋮‬

‫) ‪(1 +‬‬ ‫‪n(n-2)2‬‬ ‫‪n-2‬‬ ‫‪n-2‬‬

‫) ‪(1 +‬‬ ‫‪n(n-1)1‬‬ ‫‪n-1‬‬ ‫‪n-1‬‬

‫= ) ‪(1 +‬‬ ‫‪n-n=0‬‬ ‫‪n‬‬ ‫‪n‬‬

‫‪42‬‬
‫ﺍﻷﺴﺎﺱ ‪1-‬‬
‫ﻤﺠﻤﻭﻉ ﺤﺩﻭﺩ ﻤﺘﺘﺎﻟﻴﺔ ﻫﻨﺩﺴﻴﺔ = ﺍﻟﺤﺩ ﺍﻷﻭل‬
‫ﺍﻷﺴﺎﺱ ‪1-‬‬

‫‪(1 + ) − 1‬‬ ‫‪(1 + ) − 1‬‬

‫=‬ ‫=‬
‫‪(1 + ) − 1‬‬

‫ﻴﻌﻁﻰ ﺒﺎﻟﺠﺩﻭل ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﺭﻗﻡ ‪.3‬‬ ‫ﺍﻟﻤﻘﺩﺍﺭ‬

‫(‬ ‫)‬

‫ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﺒﻬﺎ ‪ 15‬ﻗﺴﻁ‪:‬‬

‫‪n=15 , a=10000, i=8.5%,‬‬ ‫?=‬

‫‪(1 + ) − 1‬‬
‫=‬

‫‪(1.085) − 1‬‬
‫‪= 10000‬‬
‫‪0.085‬‬

‫‪= 10000 × 28.232269‬‬

‫‪= 282322.69‬‬

‫ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ ﺍﻟﻤﻭﻟﺩﺓ ﻫﻲ‪:‬‬

‫) ‪= (1 +‬‬

‫=‬ ‫‪−‬‬

‫=‬ ‫‪−‬‬

‫)‪= 282322.69 − 15(0.085‬‬

‫‪43‬‬
 ‫‪= 132322.69‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﺴﻁ ﺍﻟﺜﺎﺒﺕ‬

‫ﻓﻲ ‪ 2017/04/15‬ﻗﺎﻡ ﺃﺤﺩ ﺍﻟﻤﺩﺨﺭﻴﻥ ﺒﺈﻴﺩﺍﻉ ﺘﺴﺩﻴﺩﺍﺕ‬ ‫ﻨﻔﺭﺽ ﺘﺤﻭﻴل ‪= 100000‬‬

‫ﺴﻨﻭﻴﺔ ﺜﺎﺒﺘﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩ ﺍﻷﻭل‪.2017/04/15 :‬‬

‫ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩ ﺍﻷﺨﻴﺭ‪.2027/04/15 :‬‬

‫ﻤﻌﺩل ﺍﻟﺭﺴﻤﻠﺔ ‪.i = 10%‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺤﺴﺎﺏ ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﻘﺴﻁ ﺍﻟﺜﺎﺒﺕ؟‬

‫?=‬

‫‪(1 + ) − 1‬‬
‫=‬

‫ﻤﻥ ‪ 2017‬ﺇﻟﻰ ‪ 2027‬ﻴﻭﺠﺩ ‪ n = 11‬ﻗﺴﻁ‬

‫‪100000‬‬ ‫‪100000‬‬
‫=‬ ‫(‬ ‫)‬
‫=‬ ‫‪( .‬‬ ‫)‬
‫=‬
‫‪18.531167‬‬
‫‪.‬‬

‫‪= 53963.4‬‬

‫‪44‬‬
 ‫ﻤﺜﺎل‪:‬‬

‫‪n=18, a=5000, i= ?,‬‬ ‫‪= 200000‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺤﺴﺎﺏ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﺭﺴﻤﻠﺔ؟‬

‫‪(1 + ) − 1‬‬ ‫) ‪(1 +‬‬ ‫‪−1‬‬ ‫‪200000‬‬

‫=‬ ‫⟺‬ ‫=‬ ‫=‬ ‫=‬ ‫‪= 40‬‬
‫‪5000‬‬

‫ﺍﻟﻤﻘﺩﺍﺭ ‪ 40‬ﻋﻨﺩ ﻤﺩﺓ ‪ 18‬ﻤﻥ ﺍﻟﺠﺩﻭل ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﺭﻗﻡ ‪ 3‬ﻨﺠﺩﻩ ﻤﺤﺼﻭﺭ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻌﺩﻟﻴﻥ ‪%8.50‬‬

‫ﻭ ‪ %8.75‬ﻨﻘﻭﻡ ﺒﺎﻟﺘﺴﻭﻴﺔ ﺍﻟﺨﻁﻴﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻌﺩﻟﻴﻥ‪:‬‬

‫‪40 − 39.322995‬‬
‫)‪= 8.5 + (8.75 − 8.5‬‬ ‫‪= 8.67%‬‬
‫‪40.298600 − 39.322995‬‬

‫‪= 8.67%‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﺤﺴﺎﺏ ﻋﺩﺩ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ )ﺍﻟﻌﺩﺩ ﻴﺠﺏ ﺃﻥ ﻴﻜﻭﻥ ﻜﺎﻤﻼ(‪.‬‬

‫‪n= ?, a=20000, i= 7.5%,‬‬ ‫‪= 200000‬‬

‫‪n−1‬‬
‫‪n‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬

‫‪45‬‬
 ‫‪(1 + ) − 1‬‬
‫=‬

‫‪(1 + 0.075) − 1‬‬ ‫‪200000‬‬

‫=‬ ‫=‬ ‫‪= 10‬‬
‫‪0.075‬‬ ‫‪20000‬‬

‫ﺍﺴﺘﻌﻤﺎل ﺍﻟﺠﺩﻭل ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﺭﻗﻡ ‪ 03‬ﻭ ﻋﻨﺩ ﺍﻟﻤﻌﺩل ‪ 7.5%‬ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﻘﺩﺍﺭ ﻓﻬﻭ ﻤﺤﺼﻭﺭ ﺒﻴﻥ‬

‫ﻭ‪. =8‬‬ ‫‪=7‬‬

‫‪i‬‬ ‫‪7.5%‬‬
‫‪n‬‬

‫‪7‬‬ ‫‪8‬‬

‫‪8‬‬ ‫‪10‬‬

‫ﻋﺩﺓ ﺤﻠﻭل ﻴﻤﻜﻥ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﻬﺎ ﻭ ﻨﺨﺘﺎﺭ ﺤﻠﻴﻥ‪:‬‬

‫ﺍﻟﺤل‪:1‬‬

‫ﺃﻱ ‪ 7‬ﺃﻗﺴﺎﻁ ﻭ ﻨﻘﻭﻡ ﺒﺎﻟﺯﻴﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺴﻡ ﺍﻟﺴﺎﺒﻊ ﻭ ﺍﻷﺨﻴﺭ‬ ‫ﻨﺨﺘﺎﺭ ﺍﻟﺤﺩ ﺍﻷﺩﻨﻰ ﺒﻤﻌﻨﻰ ‪= 7‬‬

‫ﻭﻋﻠﻴﻪ‪:‬‬ ‫ﺒﻤﻘﺩﺍﺭ‬

‫‪(1.07) − 1‬‬
‫‪200000 = 20000‬‬ ‫‪+‬‬
‫‪0.075‬‬

‫‪200000 = 20000 × 8.0787321 +‬‬

‫‪= 24253.58‬‬

‫‪46‬‬
‫ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻫﻨﺎﻙ ﺘﺴﺩﻴﺩ ﻟـ ‪ 6‬ﺃﻗﺴﺎﻁ ﺜﺎﺒﺘﺔ ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ‪ 20000‬ﻭﺍﻟﻘﺴﻁ ﺍﻟﺴﺎﺒﻊ ﻭ ﺍﻷﺨﻴﺭ ﻴﺴﺩﺩ‬

‫ﺒﻤﺒﻠﻎ‪:‬‬

‫‪24253.58 + 20000 = 44253.58‬‬

‫ﺍﻟﺤل ‪:2‬‬

‫ﻭ ﻨﻘﻭﻡ ﺒﺎﻟﺘﺨﻔﻴﺽ ﻓﻲ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻘﺴﻁ ﺍﻟﺜﺎﻤﻥ ﻭ‬ ‫ﻨﺨﺘﺎﺭ ﻋﺩﺩ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﺒﺄﻥ ﺘﻜﻭﻥ ‪ 8‬ﺃﻱ ‪= 8‬‬

‫ﺍﻷﺨﻴﺭ ﺒﻤﻘﺩﺍﺭ ‪.‬‬

‫ﻭﻤﻨﻪ‪:‬‬

‫‪(1.075) − 1‬‬
‫‪200000 = 20000‬‬ ‫‪+‬‬
‫‪0.075‬‬

‫‪200000 = 20000 × 10.44631 +‬‬

‫ﻭﻋﻠﻴﻪ‪:‬‬

‫‪= 8927.42‬‬

‫ﻭﻋﻠﻴﻪ ﻓﺈﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺘﺴﺩﻴﺩ ﻟـ ‪ 7‬ﺃﻗﺴﺎﻁ ﺜﺎﺒﺘﺔ ﺒﻤﺒﻠﻎ ‪ 20000‬ﺃﻤﺎ ﺍﻟﻘﺴﻁ ﺍﻟﺜﺎﻤﻥ ﻭﺍﻷﺨﻴﺭ‬

‫ﺒﻤﺒﻠﻎ‪20000 – 8927.42 = 11072.58. :‬‬

‫‪47‬‬
‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﻤﺎ ﻫﻭ ﻋﺩﺩ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ ﺒﻤﺒﻠﻎ ‪ 10000‬ﺍﻟﻭﺍﺠﺏ ﺘﺴﺩﻴﺩﻫﺎ ﻟﻠﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﻤﺒﻠﻎ‬

‫ﺭﺃﺱ ﻤﺎل ﻗﺩﺭﻩ ‪ 150000‬ﺭﺴﻤﻠﺔ ﺒﻤﻌﺩل ‪ %7‬ﺃﻋﻁ ﺤﻠﻴﻥ ﻟﻬﺫﺍ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﺩﺓ ﻴﺠﺏ ﺃﻥ ﺘﻜﻭﻥ ﻜﺎﻤﻠﺔ‪:‬‬

‫ﺩﻓﻌﺎﺕ ﻋﺩﺩﻫﺎ ‪ 12‬ﻭﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺩﻓﻌﺔ ‪ 1000‬ﺩﺝ‬

‫ﺃﻗل ‪1000‬‬ ‫ﺍﻟﺤﺩ ﺍﻷﻋﻠﻰ‪= 13 :‬‬

‫‪0.08‬‬
‫‪= 90000‬‬
‫)‪1 − (1 + 0.08‬‬

‫‪= 930.44‬‬

‫ﺍﻟﺩﻓﻌﺔ ﺘﺴﺎﻭﻱ ‪ 1000‬ﺩﺝ ﻭﺇﻀﺎﻓﺔ ﺍﻟﺒﺎﻗﻲ ﻟﻠﺩﻓﻌﺔ ﺍﻷﺨﻴﺭﺓ‬

‫‪(1 + ) − 1‬‬
‫=‬ ‫‪= 1000 × 18.97712‬‬

‫‪= 18977.12‬‬

‫‪20000 − 18977.12 = 1022.87‬‬

‫ﺍﻟﺩﻓﻌﺔ ﺭﻗﻡ ‪1022.87 − 1000 = 22.87 :12‬‬

‫‪48‬‬
 ‫‪ -3-3‬ﻗﻴﻤﺔ ﻓﻲ ﺤﺎﻟﺔ ﺘﺴﺩﻴﺩﺍﺕ ﺜﺎﺒﺘﺔ ﻏﻴﺭ ﺴﻨﻭﻴﺔ‪:‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﺃﺤﺴﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﻟـ ‪ 40‬ﻗﺴﻁ ﺜﺎﺒﺕ‪.‬‬

‫‪. = 40,‬‬ ‫‪= 2000,‬‬ ‫‪= 2%,‬‬ ‫ﺍﻟﻘﺴﻁ ﺍﻟﻔﺼﻠﻲ‪= ? :‬‬

‫ﻤﻼﺤﻅﺔ‪:‬‬

‫ﻨﻼﺤﻅ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﻌﺩل ﻴﺘﻭﺍﻓﻕ ﻤﻊ ﻓﺘﺭﺓ ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩﺍﺕ ﻓﻬﻨﺎﻙ ﺘﻁﺒﻴﻕ‪.‬‬

‫ﺃﺤﺴﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﻟـ ‪ 84‬ﻗﺴﻁ ﺸﻬﺭﻱ‪.‬‬

‫‪= 84,‬‬ ‫‪= 1000,‬‬ ‫? =‬

‫ﺍﻟﻤﻌﺩل ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ‪. = 10% :‬‬

‫ﻨﻼﺤﻅ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﻌﺩل ﻻ ﻴﺘﻭﺍﻓﻕ ﻤﻊ ﻓﺘﺭﺓ ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩﺍﺕ‪.‬‬

‫‪ -4-3‬ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﺃﻗﺴﺎﻁ ﺜﺎﺒﺘﺔ‪:‬‬

‫‪n−1‬‬
‫‪n‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪0‬‬

‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ‬

‫) ‪= (1 +‬‬

‫‪49‬‬
 ‫=‬ ‫) ‪(1 +‬‬

‫=‬ ‫) ‪(1 +‬‬

‫=‬ ‫) ‪(1 +‬‬

‫ﺘﻌﺭﻴﻑ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫ﻫﻲ ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻟﻤﻌﺒﺭ ﻋﻨﻪ ﻗﺒل‬ ‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﺃﻗﺴﺎﻁ ﺜﺎﺒﺘﺔ ﻭ ﻨﺭﻤﺯ ﻟﻬﺎ ﺒـ‬

‫ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩ ﻟﻠﻘﺴﻁ ﺍﻷﻭل ﻟﻠﻘﻴﻡ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻘﺴﻁ ﺍﻷﻭل ﺍﻟﻤﻌﺒﺭ ﻋﻨﻬﺎ ﻓﻲ ﺘﺎﺭﻴﺦ ‪ 0‬ﻭ ﺒﺎﺴﺘﻌﻤﺎل ﻤﻌﺩل‬

‫ﺍﻟﺨﺼﻡ ‪ i‬ﺍﻟﻤﻭﺍﻓﻕ ﻟﻔﺘﺭﺓ ﺴﻠﺴﻠﺔ ﺃﻗﺴﺎﻁ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻸﻗﺴﺎﻁ ﺍﻟﻤﻌﺒﺭ ﻋﻨﻬﺎ‬ ‫ﻋﺩﺩ ﺍﻟﻔﺘﺭﺍﺕ‬ ‫ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩ‬ ‫ﺭﺘﺒﺔ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ‬

‫ﻋﻨﺩ ﺍﻟﺘﺎﺭﻴﺦ ‪0‬‬

‫) ‪(1 +‬‬ ‫‪n-1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬

‫) ‪(1 +‬‬ ‫‪n-2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬

‫) ‪(1 +‬‬ ‫‪n-3‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪3‬‬

‫⋮‬ ‫⋮‬ ‫⋮‬ ‫⋮‬

‫‪n-2‬‬ ‫‪n-2‬‬ ‫‪n-2‬‬

‫) ‪(1 +‬‬ ‫(‬ ‫)‬

‫‪n-1‬‬ ‫‪n-1‬‬ ‫‪n-1‬‬

‫) ‪(1 +‬‬ ‫(‬ ‫)‬

‫) ‪(1 +‬‬ ‫‪n‬‬ ‫‪n‬‬ ‫‪n‬‬

‫‪50‬‬
 ‫( ) ‪(1 +‬‬ ‫)‬
‫) ‪(1 +‬‬ ‫) ‪(1 + ) (1 +‬‬
‫=‬ ‫=‬
‫) ‪(1 +‬‬ ‫) ‪(1 +‬‬ ‫) ‪(1 +‬‬

‫ﺍﻷﺴﺎﺱ ‪1-‬‬
‫ﻤﺠﻤﻭﻉ ﻤﺘﺘﺎﻟﻴﺔ ﻫﻨﺩﺴﻴﺔ = ﺍﻟﺤﺩ ﺍﻷﻭل‬
‫ﺍﻷﺴﺎﺱ ‪1-‬‬

‫‪(1 + ) − 1‬‬
‫) ‪= (1 +‬‬
‫‪(1 + ) − 1‬‬

‫ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ‪:‬‬

‫) ‪1 − (1 +‬‬
‫=‬

‫ﺇﺫﺍ ﻗﺭﺃﻨﺎ ﺍﻟﺠﺩﻭل ﻤﻥ ﺘﺤﺕ ﺇﻟﻰ ﻓﻭﻕ ﻨﻼﺤﻅ ﺃﻥ ﺍﻟﻘﻴﻡ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻸﻗﺴﺎﻁ ﺘﻤﺜل ﻓﻴﻤﺎ ﺒﻴﻨﻬﺎ ﻤﺘﺘﺎﻟﻴﺔ‬

‫ﺃﻱ‪:‬‬ ‫ﻫﻨﺩﺴﻴﺔ ﺃﺴﺎﺴﻬﺎ ) ‪ (1 +‬ﻭ ﺍﻟﺤﺩ ﺍﻷﻭل ﻫﻭ ﻭ ﻋﺩﺩ ﺍﻟﺤﻠﻭل‬

‫ﺍﻟﻤﻘﺩﺍﺭ‬
‫(‬ ‫)‬

‫ﻴﻘﺭﺃ ﻤﻥ ﺍﻟﺠﺩﻭل ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﺭﻗﻡ ‪.4‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪:‬‬

‫ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﻤﻥ ‪ 15‬ﻗﺴﻁ ﺜﺎﺒﺕ ﺒﻤﺒﻠﻎ ‪ = 1000‬ﻭ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﺨﺼﻡ =‬

‫‪. = 15,‬‬ ‫‪= ? ،8%‬‬

‫) ‪1 − (1 +‬‬ ‫)‪1 − (1.08‬‬

‫=‬ ‫‪= 1000‬‬
‫‪0.08‬‬

‫‪= 1000 × 8.5574.79 = 8559.48‬‬

‫‪51‬‬
 ‫ﻤﺜﺎل‪:‬‬

‫ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﺴﻁ ﺍﻟﺜﺎﺒﺕ‪ 10 ،‬ﺃﻗﺴﺎﻁ ﺜﺎﺒﺘﺔ‪ ، = 15‬ﺘﺨﺼﻡ ﺒﻤﻌﺩل ‪= ، = 10.5%‬‬

‫‪200000‬‬

‫) ‪1 − (1 +‬‬ ‫‪200000‬‬
‫=‬ ‫⇒‬ ‫=‬ ‫(‬ ‫‪.‬‬ ‫)‬
‫=‬
‫‪6.014773‬‬
‫‪.‬‬

‫‪= 33251.40‬‬

‫‪= 90000‬‬

‫‪-4‬ﺍﻫﺘﻼﻙ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻟﻌﺎﺩﻱ ﻫﻭ ﺍﻟﺫﻱ ﺍﺴﺘﻠﻡ ﻤﻥ ﻋﻨﺩ ﻤﻘﺭﺽ ﻭﺍﺤﺩ ﺇﻥ ﺍﻟﺩﻓﻌﺔ ﺍﻟﻤﺩﺭﻭﺴﺔ ﺴﺎﺒﻘﺎ‬

‫ﺘﺤﺘﻭﻱ ﻋﻠﻰ ﻤﺎ ﻴﺴﻤﻰ ﺒﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴﻥ ﺃﻱ ﻓﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﻤﻥ ﺠﺯء ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ﺯﺍﺌﺩ ﺍﻟﺠﺯء‬

‫ﺍﻟﻭﺍﺠﺏ ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩ ﻭﺍﻟﺫﻱ ﻴﻌﺭﺽ ﻟﻼﺴﺘﻬﻼﻙ‪.‬‬

‫‪ :‬ﺃﺼل ﺍﻟﻘﺭﺽ‪.‬‬

‫‪ :‬ﺍﻟﺠﺯء ﻤﻥ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ﺒﻌﺩ‪.‬‬

‫‪ :,‬ﺍﻻﺴﺘﻬﻼﻜﺎﺕ‪.‬‬ ‫‪…,‬‬ ‫‪,‬‬

‫‪ :‬ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻗﺒل ﺍﻟﺩﻓﻌﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ‪.‬‬

‫‪ :‬ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺒﻌﺩ ﺍﻟﺩﻓﻌﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ‪.‬‬

‫‪52‬‬
 ‫‪ :‬ﺍﻟﻤﻌﺩل‪.‬‬

‫‪ :‬ﺍﻟﻔﺘﺭﺓ ﺃﻭ ﻋﺩﺩ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ‪.‬‬

‫‪ : , … , ,‬ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ‪.‬‬

‫ﺴﻨﺔ‪.‬‬ ‫‪ -1-4‬ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩ ﻟﻤﺭﺓ ﻭﺍﺤﺩﺓ ﺒﻌﺩ ﺍﻨﻘﻀﺎء‬

‫ﺍﻟﻤﻘﺘﺭﺽ ﻴﻤﻜﻥ ﺃﻥ ﻴﻜﺘﻔﻲ ﺒﺎﻟﺘﺴﺩﻴﺩ ﻟﻠﻤﻘﺘﺭﺽ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﻜل ﺴﻨﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﺎﺭﻴﺦ )‪(1‬‬

‫ﻭ ﻨﻼﺤﻅ ﺤﺴﺏ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻁﺭﻴﻘﺔ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺩﻴﻥ ﻤﺎ ﻴﻠﻲ‪:‬‬ ‫ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﺎﺭﻴﺦ )‪ ( − 1‬ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺴﻨﻭﻴﺔ‬

‫=‬ ‫‪+‬‬

‫ﻻ ﻴﺴﺩﺩ ﺃﻱ ﺸﻲء ﻤﻥ ﺩﻴﻨﻪ ﻭﻻ ﻴﺯﻴﺩ ﻓﻴﻪ ﺃﻴﻀﺎ ﻷﻨﻪ ﻻ ﻴﺴﺩﺩ ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ ﻭ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﺍﻟﻤﺩﺓ‬

‫ﻟﻠﺴﻨﺔ‬ ‫ﻓﻲ ﻨﻔﺱ ﺍﻟﻭﻗﺕ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺴﺩﺩ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ‬ ‫ﺴﻨﺔ ﻴﺴﺩﺩ ﻜﺎﻤل ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﻘﺭﺽ‬

‫ﺍﻷﺨﻴﺭﺓ‪.‬‬

‫‪ -2-4‬ﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ ﺍﻟﻤﺘﺯﺍﻴﺩ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻁﺭﻴﻘﺔ ﺃﺨﺭﻯ ﻟﻠﺘﺴﺩﻴﺩ ﺃﻜﺜﺭ ﺍﺴﺘﻌﻤﺎﻻ ﺍﻟﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻭ ﻫﻲ ﻜﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪ :‬ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﺴﻨﺔ‬

‫ﻴﻔﻭﻕ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ‬ ‫ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻤﻥ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﻤﻘﺘﺭﺽ ﻴﺴﺩﺩ ﺇﻟﻰ ﻤﻘﺭﻀﻪ ﺍﻟﻘﺴﻁ ﺍﻷﻭل‬

‫ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻴﺴﺩﺩ ﻟﻠﻔﺎﺌﺩﺓ ﻓﻘﻁ ﻟﻠﺴﻨﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻭ ﺇﻨﻤﺎ ﺃﻴﻀﺎ ﻴﺴﺩﺩ ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﺩﻴﻥ ﻭ ﻤﻥ ﻫﻨﺎ ﻴﻤﻜﻨﻨﺎ‬

‫ﻜﺘﺎﺒﺔ ﻤﺎ ﻴﻠﻲ‪:‬‬

‫=‬ ‫‪+‬‬

‫‪53‬‬
‫ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺴﻁ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﺍﻟﻔﺘﺭﺓ‬ ‫ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻡ ﻓﻲ ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻥ ﻓﻲ ﺒﺩﺍﻴﺔ ﺍﻟﻔﺘﺭﺓ‬ ‫ﺍﻟﻔﺘﺭﺓ‬

‫ﻨﻬﺎﻴﺔ ﺍﻟﻔﺘﺭﺓ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﺍﻟﻔﺘﺭﺓ‬

‫=‬ ‫‪+‬‬ ‫=‬ ‫‪1‬‬

‫=‬ ‫‪+‬‬ ‫=‬ ‫‪−‬‬ ‫‪2‬‬

‫=‬ ‫‪+‬‬ ‫=‬ ‫‪−‬‬ ‫‪3‬‬

‫⋮‬ ‫⋮‬ ‫⋮‬ ‫⋮‬ ‫⋮‬

‫=‬
‫‪+‬‬ ‫=‬ ‫‪−‬‬
‫‪−1‬‬
‫=‬ ‫‪+‬‬ ‫=‬ ‫‪−‬‬

‫ﺘﻌﻠﻴﻕ‪ :‬ﻨﻼﺤﻅ ﻤﺎ ﻴﻠﻲ‪:‬‬

‫ﻴﺴﺎﻭﻱ ﺇﻟﻰ‬ ‫‪.....‬‬ ‫ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ ﻤﻥ‬ ‫‪ .1‬ﻤﺠﻤﻭﻋﺔ‬

‫ﻴﺠﻌل ﺍﻟﺩﻴﻥ ﻤﻌﺩﻭﻡ‪.‬‬ ‫ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩ ﻓﻲ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﺍﻷﺨﻴﺭ‬ ‫‪ .2‬ﺍﻫﺘﻼﻙ‬

‫‪ -3-4‬ﺍﻫﺘﻼﻙ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺒﺄﻗﺴﺎﻁ ﺜﺎﺒﺘﺔ‪) :‬ﺇﻋﺩﺍﺩ ﺠﺩﻭل ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ(‬

‫ﺒﺎﺴﺘﻌﻤﺎل ﺍﻟﺭﻤﻭﺯ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪ :a‬ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﻘﺴﻁ ﺍﻟﺜﺎﺒﺕ‪.‬‬

‫‪54‬‬
 ‫‪ :‬ﻋﺩﺩ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﺍﻟﻤﺨﺼﺼﺔ ﻟﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴﻥ )ﻓﺘﺭﺓ ﺍﻟﻘﺭﺽ(‬

‫‪ :‬ﻤﻌﺩل ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻟـ ‪ 1‬ﺩﺝ‪.‬‬

‫‪ :‬ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻷﺼﻠﻲ‪.‬‬

‫) ‪1 − (1 +‬‬
‫=‬

‫=‬ ‫(‬ ‫)‬

‫=‬
‫) ‪1 − (1 +‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪:‬‬

‫‪ = 1000000‬ﻤﻨﺢ ﻟﻤﺩﺓ ‪ 5‬ﺴﻨﻭﺍﺕ ﻭ ﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ =‬ ‫ﻗﺭﺽ ﺒﻘﻴﻤﺔ ﺍﺴﻤﻴﺔ‬

‫‪10%‬ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴﻥ ﻗﻴﻡ ﻀﻤﺎﻨﻪ ﺒﺄﻗﺴﺎﻁ ﺜﺎﺒﺘﺔ‪.‬‬

‫ﺤﺴﺎﺏ ﻗﺴﻁ ﺍﻟﺜﺎﺒﺕ ‪ a‬ﻭ ﺇﻋﺩﺍﺩ ﺠﺩﻭل ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ‪.‬‬

‫=‬
‫) ‪1 − (1 +‬‬

‫‪0.10‬‬
‫‪= 1000000‬‬
‫)‪1 − (1 + 0.10‬‬

‫‪55‬‬
 ‫ﺒﺎﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﻟﺠﺩﻭل ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﺭﻗﻡ ‪ 5‬ﻨﺠﺩ‪:‬‬

‫‪= 1000000 × 0.26379748‬‬

‫‪= 2637974.8‬‬

‫ﺍﻟﻘﺴﻁ ﺍﻟﺜﺎﺒﺕ‬ ‫ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ‬ ‫ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ‬ ‫ﺍﻟﺩﻴﻥ‬ ‫ﺍﻟﻔﺘﺭﺓ‬

‫‪2637.9748‬‬ ‫‪1657974.8‬‬ ‫‪1000000‬‬ ‫‪1000000‬‬ ‫‪1‬‬

‫‪// 1801732.28‬‬ ‫‪83620852 8362025.20‬‬ ‫‪2‬‬

‫‪//‬‬ ‫‪1981949.5‬‬ ‫‪656025.29‬‬ ‫‪65602‬‬ ‫‪3‬‬

‫‪// 2180144.46‬‬ ‫‪457830.34 4572303.78‬‬ ‫‪4‬‬

‫‪//‬‬ ‫‪239158.95‬‬ ‫‪2390.82 2398158.95‬‬ ‫‪5‬‬

‫‪1000000‬‬

‫ﻨﻌﻠﻡ ﺃﻥ ﺍﻻﺴﺘﻬﻼﻜﺎﺕ ﻓﻲ ﺠﺩﻭل ﺍﻻﺴﺘﻬﻼﻜﺎﺕ ﺃﻨﻬﺎ ﻤﺘﺯﺍﻴﺩﺓ ﻤﻥ ﺴﻨﺔ ﻷﺨﺭﻯ ﻭ ﻨﻼﺤﻅ‬

‫ﺒﻜل ﺴﻬﻭﻟﺔ ﺃﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻻﺴﺘﻬﻼﻜﺎﺕ ﺘﻤﺜل ﻓﻴﻤﺎ ﺒﻴﻨﻬﺎ ﻤﺘﺘﺎﻟﻴﺔ ﻫﻨﺩﺴﻴﺔ ﺫﺍﺕ ﺃﺴﺎﺱ = ‪1 +‬‬

‫‪1.10‬‬

‫ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﻌﻨﺩﻤﺎ ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ ﻟﻠﻘﺭﺽ ﺤﺴﺏ ﻨﻅﺎﻡ ﻟﻸﻗﺴﺎﻁ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ ﻓﺈﻥ ﺍﻻﻫﺘﻼﻜﺎﺕ‬

‫ﺍﻟﻤﺘﻀﻤﻨﺔ ﻟﻬﺫﻩ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﻓﻬﻲ ﻤﺘﺘﺎﻟﻴﺔ ﻫﻨﺩﺴﻴﺔ ﺫﺍﺕ ﺃﺴﺎﺱ ‪1 +‬ﻭ ﻋﻠﻴﻪ ﻓﺈﻥ ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ ﻤﻥ‬

‫ﺍﻟﺼﻑ ﻓﻬﻭ ﻤﺭﺘﺒﻁ ﺒﺎﻻﻫﺘﻼﻙ ﺍﻷﻭل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪56‬‬
 ‫=‬ ‫) ‪(1 +‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪:‬‬

‫=‬ ‫) ‪(1 +‬‬

‫=‬ ‫) ‪(1 +‬‬

‫ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ ﺍﻷﻭل‪:‬‬

‫ﻭ ﻟﻘﺩ ﺒﻴﻨﺎ ﺃﻥ ﺍﻻﻫﺘﻼﻜﺎﺕ ﻫﻲ ﻤﺘﺘﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ﺍﻫﺘﻼﻙ ﻴﺴﺎﻭﻱ ﺇﻟﻰ‬ ‫ﻨﻌﻠﻡ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻉ‬

‫( ﻓﺈﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻻﻫﺘﻼﻜﺎﺕ‬ ‫ﻫﻨﺩﺴﻴﺔ ﺫﺍﺕ ﺃﺴﺎﺱ ) ‪ (1 +‬ﻭ ﺒﺩﻻﻟﺔ ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ ﺍﻷﻭل )‬

‫ﻴﻤﻜﻥ ﻜﺘﺎﺒﺘﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻭ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬ ‫ﺘﺴﺎﻭﻱ ﺇﻟﻰ‬

‫) ‪(1 +‬‬ ‫‪−1‬‬

‫=‬

‫ﻭﻤﻨﻪ‪:‬‬

‫=‬ ‫(‬ ‫)‬

‫ﻭﻴﻤﻜﻥ ﺃﻴﺽ ﺍﻟﻘﺭﺍءﺓ ﻤﻥ ﺍﻟﺼﻑ ﺍﻷﻭل ﻤﻥ ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ‪:‬‬

‫=‬ ‫‪+‬‬

‫=‬ ‫‪−‬‬

‫‪57‬‬
 ‫ﻭﻤﻨﻪ‪:‬‬

‫=‬ ‫‪−‬‬
‫) ‪1 − (1 +‬‬

‫=‬ ‫‪−‬‬
‫) ‪(1 +‬‬

‫ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ ﺍﻷﺨﻴﺭ‪:‬‬

‫ﺒﺎﻟﻘﺭﺍءﺓ ﻤﻥ ﺍﻟﺴﻁﺭ ﺍﻷﺨﻴﺭ ﻤﻥ ﺠﺩﻭل ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ‪:‬‬

‫=‬ ‫‪+‬‬

‫ﻭﻨﻌﻠﻡ ﺃﻥ ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ ﺍﻷﺨﻴﺭ ﻴﺴﺎﻭﻱ ﺇﻟﻰ ﺒﺎﻗﻲ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻓﻲ ﺒﺩﺍﻴﺔ ﺍﻟﻔﺘﺭﺓ ﺍﻷﺨﻴﺭﺓ ﺃﻱ‪:‬‬

‫=‬

‫=‬ ‫‪+‬‬

‫=‬ ‫) ‪(1 +‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪:‬‬

‫ﻗﺭﺽ ﻤﺒﻠﻎ ‪ 10000‬ﻴﺴﺩﺩ ﺒـ ‪ 5‬ﺩﻓﻌﺎﺕ ﺴﻨﻭﻴﺔ ﻤﺘﺴﺎﻭﻴﺔ ﺒﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ ﺴﻨﻭﻱ ‪.%8‬‬

‫ﺍﻟﺩﻓﻌﺔ ‪ 1‬ﺘﺴﺩﺩ ﺒﻌﺩ ﺴﻨﺔ ﻤﻥ ﺍﺴﺘﻼﻡ ﺍﻟﻘﺭﺽ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ - :‬ﺤﺴﺎﺏ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺩﻓﻌﺔ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ؟‬

‫‪ -‬ﺇﻋﺩﺍﺩ ﺠﺩﻭل ﺍﺴﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻘﺭﺽ؟‬

‫‪58‬‬
 ‫ﺍﻟﺤل‪:‬‬

‫ﺃﺼل ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ‪ :‬ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺠﻤﻠﺔ ﺍﻟﺩﻓﻌﺎﺕ‪.‬‬

‫) ‪1 − (1 +‬‬
‫=‬

‫) ‪1 − (1 +‬‬
‫=‬

‫=‬
‫) ‪1 − (1 +‬‬

‫‪0.08‬‬
‫‪10000‬‬ ‫‪= 10000 × 0.250456‬‬
‫)‪1 − (1.08‬‬

‫‪= 2504.56‬‬

‫=‬ ‫‪+‬‬ ‫ﺍﻟﺩﻓﻌﺔ ‪:1‬‬

‫ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻓﻲ‬ ‫ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻓﻲ‬

‫ﺍﻟﺩﻓﻌﺔ‬ ‫ﺍﻻﺴﺘﻬﻼﻙ‬ ‫ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ‬
‫ﻨﻬﺎﻴﺔ‬ ‫ﺒﺩﺍﻴﺔ ﺍﻟﻤﺩﺓ‬

‫‪8295.44‬‬ ‫‪2504.56‬‬ ‫‪1704.56‬‬ ‫‪800‬‬ ‫‪10000‬‬ ‫‪1‬‬

‫‪2504.56‬‬ ‫‪1840.92‬‬ ‫‪663.63‬‬ ‫‪8295.44‬‬ ‫‪2‬‬

‫‪2504.56‬‬ ‫‪1988.19‬‬ ‫‪516.36‬‬ ‫‪6454.51‬‬ ‫‪3‬‬

‫‪2504.56‬‬ ‫‪2147.25‬‬ ‫‪357.30‬‬ ‫‪4466.31‬‬ ‫‪4‬‬

‫‪0‬‬ ‫‪2504.56‬‬ ‫‪2319.03‬‬ ‫‪189.52‬‬ ‫‪2319.06‬‬ ‫‪5‬‬

‫‪59‬‬
 ‫=‬ ‫) ‪(1 +‬‬

‫=‬

‫=‬ ‫=‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+ ⋯+‬‬

‫=‬ ‫‪+‬‬ ‫‪(1 + ) +‬‬ ‫⋯ ‪(1 + ) +‬‬

‫‪(1 + ) − 1‬‬
‫=‬

‫‪(1 + 0.08) − 1‬‬

‫‪= 1704.56‬‬ ‫‪= 5537.09‬‬
‫‪0.08‬‬

‫‪10000 − 5537.09 = 4462.91‬‬

‫ﺤﺴﺎﺏ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺩﻓﻌﺔ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻻﺴﺘﻬﻼﻙ ﺍﻷﺨﻴﺭ‪:‬‬

‫ﺍﻻﺴﺘﻬﻼﻙ ﺍﻷﺨﻴﺭ ﻤﺎ ﻫﻭ ﺇﻻ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺩﻓﻌﺔ‪:‬‬

‫) ‪= (1 +‬‬ ‫)‪= 2504.56(1.08‬‬ ‫‪= 2319.03‬‬

‫=‬ ‫) ‪(1 +‬‬

‫)‪= 2504.56(1 + 0.08‬‬ ‫‪= 1840.92‬‬

‫ﻤﺜﺎل‪ :‬ﻗﺭﺽ ‪ 100000‬ﻴﺴﺩﺩ ﺒـ ‪ 180‬ﻗﺴﻁ ﺜﺎﺒﺕ ﺸﻬﺭﻱ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ‪.%14‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺘﻘﺩﻴﻡ ‪ 3‬ﺃﺴﻁﺭ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻤﻥ ﺠﺩﻭل ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ‪.‬‬

‫ﺘﻘﺩﻴﻡ ﺍﻟﺴﻁﺭ ﺍﻷﺨﻴﺭ ﻤﻥ ﺠﺩﻭل ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ‪.‬‬

‫‪60‬‬
 ‫ﺍﻟﺤل‪:‬‬

‫‪(1 +‬‬ ‫)‬ ‫) ‪= (1 +‬‬

‫ﺇﻴﺠﺎﺩ ﺍﻟﻘﺴﻡ ﺍﻟﺜﺎﺒﺕ ‪:‬‬

‫=‬ ‫‪− 180‬‬

‫‪1 − (1 +‬‬ ‫)‬

‫‪= 100000‬‬ ‫‪− 180‬‬

‫‪1 − (1 +‬‬ ‫)‬

‫ﻴﺠﺏ ﺇﻴﺠﺎﺩ ﺍﻟﻤﻌﺩل ﺍﻟﻤﻜﺎﻓﺊ ﻟﻠﻤﻌﺩل ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ‪:‬‬

‫‪(1 +‬‬ ‫)‬ ‫‪= (1 + ) = 1.14‬‬

‫‪(1 +‬‬ ‫)‬ ‫‪= 1.14 ⟹ [(1 +‬‬ ‫)‬ ‫‪] = [(1 +‬‬ ‫)‬ ‫]‬
‫] ‪= [1 +‬‬ ‫)‪= (1.14‬‬

‫‪:‬‬ ‫ﺍﻟﺒﺤﺙ ﻋﻥ ﺍﻟﻤﻌﺩل ﺍﻟﻤﻜﺎﻓﺊ‬

‫‪(1 +‬‬ ‫)‬ ‫‪= (1 + ) = 1.14 ⇒ 1 +‬‬ ‫‪= 1.14‬‬ ‫‪= 1.01978852‬‬

‫ﻭﻤﻨﻪ‪:‬‬

‫‪= 0.197885‬‬

‫‪0.01097885‬‬
‫‪= 100000‬‬
‫)‪(1 − 1.14‬‬

‫‪0.01097885‬‬
‫‪= 100000‬‬
‫‪1 − 014007648‬‬

‫‪61‬‬
 ‫‪= 1276.76‬‬

‫‪= 0.0107885‬‬

‫ﺍﻟﺴﻁﺭ ‪:180‬‬

‫)‪= (1 + ) = 1276.76(1.01087885‬‬

‫‪= 1262.89‬‬

‫‪62‬‬
 ‫ﺘﻤﺎﺭﻴﻥ ﻤﻘﺘﺭﺤﺔ‬

‫ﺍﻟﻔــﺎﺌـــﺩﺓ ﺍﻟﻤـﺭﻜﺒـــﺔ‬

‫ﺍﻟﺘﻤﺭﻴﻥ ﺍﻷﻭل‪:‬‬

‫‪ -1‬ﻤﺎ ﻫﻲ ﺠﻤﻠﺔ ﺃﺼل ﻗﺩﺭﻩ ‪ 12000‬ﺩ‪.‬ﺝ ﻤﻭﺩﻉ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﻟﻤـﺩﺓ ‪ 5‬ﺴـﻨﻭﺍﺕ ﺒﻤﻌـﺩل‬

‫ﻓﺎﺌﺩﺓ ‪ %4‬ﻟﻠﺴﺩﺍﺴﻲ؟‬

‫‪ -2‬ﻤﺎ ﻫﻲ ﺠﻤﻠﺔ ﻤﺒﻠﻎ ﻤﻘﺘﺭﺽ ‪ 24000‬ﺩ‪.‬ﺝ ﻟﻤـﺩﺓ ﺴـﻨﺘﻴﻥ ﻭ‪ 4‬ﺃﺸـﻬﺭ ﺒﻤﻌـﺩل ﻓﺎﺌـﺩﺓ‬

‫‪%4‬؟‬

‫‪ -3‬ﺃﺼــل ﻤﺒﻠــﻎ ‪ 2000‬ﺩ‪.‬ﺝ ﺃﻭﺩﻉ ﻟﻤــﺩﺓ ﻤﻌﻴﻨــﺔ ﺒﻤﻌــﺩل ﻓﺎﺌــﺩﺓ ‪ % 6‬ﺴــﻨﻭﻴﺎ‬

‫ﻟﻴﻌﻁﻲ ﺠﻤﻠﺔ ﻗﺩﺭﻫﺎ ‪ 2676.452‬ﺩ‪.‬ﺝ‪ ،‬ﺤﺩﺩ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺩﺓ؟‬

‫‪ -4‬ﺃﺤﺴﺏ ﺍﻟﻤﺩﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺘﻀﺎﻋﻑ ﻓﻴﻬﺎ ﻤﺒﻠﻎ ‪ 1000‬ﺩﺝ ﺒﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻤﺭﻜﺏ ‪ % 5‬ﺴﻨﻭﻴﺎ؟‬

‫ـﺩﺓ‬
‫ـﺏ ﻟﻤـ‬
‫ـﺩﺓ ﻤﺭﻜـ‬
‫ـﺩل ﻓﺎﺌـ‬
‫ـﻙ ﺒﻤﻌـ‬
‫ـﺩﺭﻩ ‪ 30000‬ﺩ‪.‬ﺝ ﺃﻭﺩﻉ ﺍﻟﺒﻨـ‬
‫ـﻠﻲ ﻗـ‬
‫ـﻎ ﺃﺼـ‬
‫‪ -5‬ﻤﺒﻠـ‬

‫‪ 4‬ﺴــﻨﻭﺍﺕ ﻟﺘﻜــﻭﻥ ﺠﻤﻠﺘــﻪ ‪ 40438.08‬ﺩ‪.‬ﺝ ‪ ،‬ﺃﺤﺴــﺏ ﻤﻌــﺩل ﺍﻟﻔﺎﺌــﺩﺓ‬

‫ﺍﻟﻤﺴﺘﻌﻤل؟‬

‫‪ -6‬ﺤﺩﺩ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟـﺫﻱ ﺒﻤﻭﺠﺒـﻪ ﺘﺼـﺒﺢ ﻗﻴﻤـﺔ ‪ 1000‬ﺩ‪.‬ﺝ ﺒﻌـﺩ ‪ 10‬ﺴـﻨﻭﺍﺕ‬

‫ﺠﻤﻠﺔ ﺒﻤﺒﻠﻎ ‪ 2500‬ﺩ‪.‬ﺝ‪.‬‬

‫‪63‬‬
 ‫ﺍﻟﺘﻤﺭﻴﻥ ﺍﻟﺜﺎﻨﻲ‪:‬‬

‫‪ -1‬ﺃﻋﺩ ﺠﺩﻭﻻ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﻘﻴﻤـﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴـﺒﺔ ﺍﻟﺴـﻨﻭﻴﺔ ﺒﻤﺒﻠـﻎ ﻤﻭﻅـﻑ ﻓـﻲ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﻗـﺩﺭﻩ‬

‫‪10000‬ﺩﺝ ﺒﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻤﺭﻜﺏ ‪ % 6‬ﻟﻤﺩﺓ ‪ 5‬ﺴﻨﻭﺍﺕ‪.‬‬

‫‪ -2‬ﻴﺭﻴــﺩ ﺘــﺎﺠﺭ ﺘﻜــﻭﻴﻥ ﺭﺃﺱ ﻤــﺎل‪ ،‬ﻭﻟــﺫﻟﻙ ﻭﻀــﻊ ﻓــﻲ ﺍﻟﺒﻨــﻙ ﻭﻟﻤــﺩﺓ ‪5‬‬

‫ﺴﻨﻭﺍﺕ ﻤﺒﻠﻎ ‪ 20000‬ﺩ‪.‬ﺝ ﺒﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ ﺴﺩﺍﺴﻲ ‪.% 6‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﺠﻤﻠﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ‪.‬‬

‫ـﺏ ﺒﺎﺴــﺘﻌﻤﺎل ﺍﻟﺤــل ﺍﻟﻌﻘﻼﻨــﻲ ﻭﺍﻟﺘﺠــﺎﺭﻱ‪ ،‬ﺍﻟﺠﻤﻠــﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴــﺒﺔ ﻟﻤﺒﻠــﻎ‬

‫‪ -3‬ﺃﺤﺴـ‬

‫‪ 3000‬ﺩ‪.‬ﺝ ﻤﻭﻅﻑ ﻟـﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﺒﻤـﺩﺓ ‪ 4‬ﺴـﻨﻭﺍﺕ ﻭﺴـﺘﺔ ﺃﺸـﻬﺭ ﺒﻤﻌـﺩل ﻓﺎﺌـﺩﺓ‬

‫ﺴﻨﻭﻱ ‪.% 8‬‬

‫ﺍﻟﺘﻤﺭﻴﻥ ﺍﻟﺜﺎﻟﺙ‪:‬‬

‫ﻓﻲ ﺃﻭل ﺃﻓﺭﻴل ‪ ،1985‬ﺍﻗﺘﺭﺽ ﺸﺨﺹ ﻤﺒﻠﻐﺎ ﻤﺎﻟﻴﺎ ‪ ،‬ﻟﻴﺴﺩﺩﻩ ﻓﻲ ﺃﻭل ﻓﻴﻔﺭﻱ ‪ 1992‬ﺒﻘﻴﻤﺔ‬

‫‪.100000‬ﺩ‪.‬ﺝ ‪.‬‬

‫‪ -1‬ﺃﺤﺴﺏ ﻗﻴﻤﺔ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻤﻘﺘﺭﺽ ‪.‬‬

‫‪ -2‬ﺃﺤﺴﺏ ﺍﻟﺠﻤﻠﺔ ﺍﻟﻤﺴﺩﺩﺓ ﻟﻭ ﺘﻡ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﻤﺴﺒﻘﺎ ﻓﻲ ﻓﻴﻔﺭﻱ ‪. 1988‬‬

‫‪ -3‬ﺃﺤﺴﺏ ﺍﻟﺠﻤﻠﺔ ﺍﻟﻘﺎﺒﻠﺔ ﻟﻠﺘﺴﺩﻴﺩ ﻟﻭ ﺘﻡ ﺘﺄﺠﻴل ﺍﻟﺩﻓﻊ ﺤﺘﻰ ‪.1995‬‬

‫ﻤﻌﺩل ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺔ ‪.% 9‬‬

‫‪64‬‬
 ‫ﺍﻟﺘﻤﺭﻴﻥ ﺍﻟﺭﺍﺒﻊ‪:‬‬

‫ـﺩل‬
‫ـﻬﺭ ﺒﻤﻌـ‬
‫ـﺔ ﺃﺸـ‬
‫ـﻨﺘﻴﻥ ﻭﺜﻼﺜـ‬
‫ـﺩﺓ ﺴـ‬
‫ـﻎ ‪ 20000‬ﺩ‪.‬ﺝ ﻟﻤـ‬
‫ـﺨﺹ ﻤﺒﻠـ‬
‫ـﺭﺽ ﺸـ‬
‫‪ -1‬ﺍﻗﺘـ‬

‫‪.% 8‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﻭﺍﺠﺏ ﺘﺴﺩﻴﺩﻩ ﻟﻠﺩﺍﺌﻥ‪.‬‬

‫‪ -2‬ﺃﺤ ﺴﺏ ﺍﻟﻤﺩﺓ ﺍﻟﻼﺯﻤﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺘ ﻀﺎﻋﻑ ﻓﻴﻬﺎ ﻤﺒﻠﻎ ﻤﺎ ﻤﻭﺩﻉ ﺒﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻤﺭﻜﺏ ﺴﺩﺍ ﺴﻲ‬

‫ﻴﺴﺎﻭﻱ ‪.% 3.75‬‬

‫‪ -3‬ﻓﻲ ‪ 1976/7/1‬ﺍﻗﺘـﺭﺽ ﺸـﺨﺹ ﻤﺒﻠﻐـﺎ ﻤﺎﻟﻴـﺎ‪ ،‬ﻟﻴﺴـﺩﺩ ﻓـﻲ ‪،1987/01/01‬‬

‫ﺍﻟﺠﻤﻠﺔ ‪ 204000‬ﺩ‪.‬ﺝ‪ ،‬ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ‪ 120000‬ﺩ‪.‬ﺝ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺤﺴﺎﺏ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺔ‪.‬‬

‫‪ -4‬ﻴﺭﻴﺩ ﺸﺨﺹ ﺘﻜﻭﻴﻥ ﺭﺃﺱ ﻤﺎل ﻗﺩﺭﻩ ‪ 160000‬ﺩ‪.‬ﺝ ﺒﻌﺩ ‪ 6‬ﺴﻨﻭﺍﺕ ﻭﻨ ﺼﻑ‪ ،‬ﺒﻤﻌﺩل‬

‫ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻤﺭﻜﺏ ‪.% 6‬‬

‫ـﺏ‬
‫ـﺩل ‪ ، % 6‬ﺃﺤﺴـ‬
‫ـﻨﺘﻴﻥ ﺒﻤﻌـ‬
‫ـﺩﺓ ﺴـ‬
‫ـﻙ ﻟﻤـ‬
‫ـﻲ ﺍﻟﺒﻨـ‬
‫ـﻲ ﻓـ‬
‫ـﻎ ‪ 30000‬ﺩﺝ ﺒﻘـ‬
‫‪ -5‬ﻤﺒﻠـ‬

‫ﺍﻟﻤﺩﺓ ﺍﻟﻼﺯﻤﺔ ﻟﻨﻔﺱ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺒﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ ﺒﺴﻴﻁ ﻟﻜﻲ ﻴﻌﻁﻲ ﻨﻔﺱ ﺍﻟﺠﻤﻠﺔ‪.‬‬

‫‪65‬‬
 ‫ﺍﻟﺘﻤﺭﻴﻥ ﺍﻟﺨﺎﻤﺱ‪:‬‬

‫ﺘﺭﻴﺩ ﻤﺅﺴﺴﺔ ﺸﺭﺍء ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ‪ ،‬ﻭﻟﺫﻟﻙ ﻗﺎﻤﺕ ﺒﺈﻴﺩﺍﻉ ﻋﺩﺓ ﻤﺒﺎﻟﻎ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺒﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ ‪.% 5‬‬

‫ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ‬ ‫ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﻴﺩﺍﻉ‬

‫‪ 60000‬ﺩﺝ‬ ‫ﺃﻭل ﺠﺎﻨﻔﻲ ‪1988‬‬

‫‪ 36000‬ﺩﺝ‬ ‫ﺃﻭل ﺠﺎﻨﻔﻲ ‪1990‬‬

‫‪ 90000‬ﺩﺝ‬ ‫ﺃﻭل ﺠﺎﻨﻔﻲ ‪1991‬‬

‫‪ 50000‬ﺩﺝ‬ ‫ﺃﻭل ﺠﻭﻴﻠﻴﺔ ‪1991‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺤﺴﺎﺏ ﺠﻤﻠﺔ ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﻓﻲ ﺁﺨﺭ ‪.1991‬‬

‫‪66‬‬
 ‫ﺍﻟﺨﺼﻡ ﻭﺘﻜﺎﻓﺅ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﺘﻤﺭﻴﻥ ﺍﻷﻭل‪:‬‬

‫‪ -7‬ﺃﺤﺴﺏ ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﺨﺼﻡ ﻟﻭﺭﻗﺔ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺒﻘﻴﻤﺔ ﺍﺴـﻤﻴﺔ‪ 4000‬ﺩ‪.‬ﺝ ﺘﺴـﺘﺤﻕ ﺍﻟـﺩﻓﻊ ﺒﻌـﺩ‬

‫ﺴﻨﺘﻴﻥ ﺒﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ ‪ %6‬؟‬

‫‪ -8‬ﺩﻴﻥ ﻗﺩﺭﻩ ‪ 1000‬ﺩ‪.‬ﺝ ﻴﺴﺘﺤﻕ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﺒﻌﺩ ‪ 4‬ﺴـﻨﻭﺍﺕ ‪ ،‬ﻓﻤـﺎ ﻫـﻲ ﻗﻴﻤـﺔ ﺍﻟـﺩﻴﻥ ﺇﺫﺍ‬

‫ﻤﺎ ﺘﻡ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﻜﺎﻷﺘﻲ‪:‬‬

‫‪ 2‬ﺴﻨﺔ ﻗﺒل ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ؛‬ ‫‪‬‬

‫‪ 3‬ﺴﻨﻭﺍﺕ ﺒﻌﺩ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ؛‬ ‫‪‬‬

‫‪ 5‬ﺴﻨﻭﺍﺕ ﻗﺒل ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫ﻴﻌﻁﻰ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺔ ‪ % 8‬؟‬

‫‪ -9‬ﺸﺨﺹ ﻤﺩﻴﻥ ﺒﻤﺒﺎﻟﻎ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪ 50000 ‬ﺩ‪.‬ﺝ ﻴﺴﺘﺤﻕ ﺒﻌﺩ ‪ 6‬ﺴﻨﻭﺍﺕ؛‬

‫‪ 60000 ‬ﺩ‪.‬ﺝ ﻴﺴﺘﺤﻕ ﺒﻌﺩ ‪ 8‬ﺴﻨﻭﺍﺕ‪.‬‬

‫ﻴﺭﻴــﺩ ﺘﺴــﻭﻴﺔ ﻤــﺩﻴﻥ ﺍﻟــﺩﻴﻨﻴﻥ ﺒﻤﺒﻠﻐــﻴﻥ ﺁﺨــﺭﻴﻥ‪ ،‬ﺍﻷﻭل ﻗــﺩﺭﻩ ‪ 40000‬ﺩ‪.‬ﺝ‬

‫ﻴﺩﻓﻊ ﺒﻌﺩ ‪ 4‬ﺴﻨﻭﺍﺕ ﻭﺍﻵﺨﺭ ﺒﻌﺩ ‪ 10‬ﺴﻨﻭﺍﺕ ﺒﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ ‪ % 6‬ﺴﻨﻭﻴﺎ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺃﺤﺴﺏ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺍﻵﺨﺭ؟‬

‫‪67‬‬
 ‫ﺍﻟﺘﻤﺭﻴﻥ ﺍﻟﺜﺎﻨﻲ‪:‬‬

‫‪ -4‬ﻤﺅﺴﺴﺔ ﻤﺩﻴﻨﺔ ﺒﺎﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪ 2000 ‬ﺩ‪.‬ﺝ ﺘﺴﺘﺤﻕ ﺒﻌﺩ ﺴﻨﺔ؛‬

‫‪ 4000 ‬ﺩ‪.‬ﺝ ﺘﺴﺘﺤﻕ ﺒﻌﺩ ﺴﻨﺘﻴﻥ؛‬

‫‪ 3000 ‬ﺩ‪.‬ﺝ ﺘﺴﺘﺤﻕ ﺒﻌﺩ ‪ 3‬ﺴﻨﻭﺍﺕ‪.‬‬

‫ﺘﺭﻴﺩ ﻤﻌﺭﻓﺔ ﺍﻟﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﻤﻜﻨﻬﺎ ﻤﻥ ﺃﻥ ﺘﺴﺘﺒﺩل ﻓﻴﻪ ﻫﺫﻩ ﺍﻟـﺩﻴﻭﻥ ﺒـﺩﻴﻥ ﻭﺍﺤـﺩ ﻗـﺩﺭﻩ‬

‫‪ 9000‬ﺩ‪.‬ﺝ ﺒﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ ‪ % 04‬ﺴﻨﻭﻴﺎ‪.‬‬

‫‪ -5‬ﺯﺒــﻭﻥ ﻤــﺩﻴﻥ ﻟﻤﺅﺴﺴــﺔ ﺒﻤﺒﻠــﻎ ‪ 700000‬ﺩ‪.‬ﺝ ﻴﺴــﺩﺩﻩ ﺒﻌــﺩ ‪ 6‬ﺴــﻨﻭﺍﺕ‪،‬‬

‫ﺍﺘﻔﻘﺕ ﻤﻌﻪ ﺒﻁﻠﺏ ﻤﻨـﻪ ﺒﻌـﺩ ﻤـﺭﻭﺭ ﺴـﻨﺔ ﻜﺎﻤﻠـﺔ ﺃﻥ ﻴﻘﻠـﺹ ﻤـﺩﺓ ﺍﻟـﺩﻴﻥ ﺇﻟـﻰ‬

‫ﺃﺭﺒﻊ ﺴﻨﻭﺍﺕ ﻋﻭﺽ ‪ 6‬ﺴﻨﻭﺍﺕ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺃﺤﺴﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ﻟﻠﺩﻴﻥ ﺇﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ‪ % 08‬ﺴﻨﻭﻴﺎ‪.‬‬

‫‪ -6‬ﻤﺅﺴﺴﺔ ﻤﺩﻴﻨﺔ ﺒﺜﻼﺜﺔ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ‪:‬‬

‫‪ 25000 ‬ﺩ‪.‬ﺝ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻗﻬﺎ ﺒﻌﺩ ‪ 04‬ﺴﻨﻭﺍﺕ؛‬

‫‪ 40000 ‬ﺩ‪.‬ﺝ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻗﻬﺎ ﺒﻌﺩ ﺴﻨﺘﻴﻥ؛‬

‫‪ 35000 ‬ﺩ‪.‬ﺝ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻗﻬﺎ ﺒﻌﺩ ﺴﻨﺔ؛‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺃﺤﺴﺏ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﺍﻟﻤﺘﻭﺴﻁﺔ ﻟﻬﺫﻩ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺒﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻓﻴﻬﺎ ‪.% 12‬‬

‫‪68‬‬
 ‫ﺍﻫﺘـﻼﻙ ﺍﻟﻘــﺭﻭﺽ‬

‫ﺍﻟﺘﻤﺭﻴﻥ ﺍﻷﻭل‪:‬‬

‫ﺘﺤﺼﻠﺕ ﻤﺅﺴﺴﺔ ﻋﻠﻰ ﻗـﺭﺽ ﻴﻘـﺩﺭ ﺒــ ‪ 600000.00‬ﺩﺝ ﻟﻴﺴـﺩﺩ ﺨـﻼل ‪6‬‬

‫ﺴﻨﻭﺍﺕ ﺒﻤﻌﺩل ﻓﺎﺌﺩﺓ ‪ % 10‬ﺴﻨﻭﻴﺎ ﻭ ﺒﺩﻓﻌﺎﺕ ﺜﺎﺒﺘﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪:‬‬

‫‪ ‬ﺍﻨﺠﺎﺯ ﺠﺩﻭل ﺍﻫﺘﻼﻙ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻤﻊ ﺇﺤﺘﺴﺎﺏ ﻜل ﻤﻥ ‪:‬‬

‫‪ ‬ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻷﻭﻟﻰ‪.‬‬

‫‪ ‬ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺩﻓﻌﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ‪.‬‬

‫‪ ‬ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ‪.‬‬

‫ﺍﻟﺘﻤﺭﻴﻥ ﺍﻟﺜﺎﻨﻲ‪:‬‬

‫ﻴﺴﺩﺩ ﻗﺭﺽ ﺒـ ‪ 10‬ﺃﻗﺴـﺎﻁ ﺜﺎﺒﺘـﺔ ﻭﻤﻌـﺩل ‪ % 08‬؛ ﻤـﻥ ﺠـﺩﻭل ﺍﻻﻫـﺘﻼﻙ‬

‫ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻟﺩﻴﻨﺎ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻻﻫﺘﻼﻜﻴﻥ ﺍﻷﻭل ﻭﺍﻷﺨﻴﺭ ﻴﺴﺎﻭﻱ ‪ 437010.96‬ﺩﺝ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪:‬‬

‫‪ ‬ﺃﺤﺴﺏ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ ﺍﻷﻭل ﻭﺍﻷﺨﻴﺭ؟‬

‫‪ ‬ﺃﺤﺴﺏ ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﺩﻓﻌﺔ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ؟‬

‫‪ ‬ﺃﺤﺴﺏ ﺃﺼل ﺍﻟﻘﺭﺽ؟‬

‫‪69‬‬
 ‫ﺍﻟﺘﻤﺭﻴﻥ ﺍﻟﺜﺎﻟﺙ‪:‬‬

‫ﻗﺭﺽ ﺘﻡ ﻤﻨﺤﻪ ﺒﻤﻌﺩل ﺴﺩﺍ ﺴﻲ ‪ ،% 4.25‬ﻭ ﻴﻬﺘﻠﻙ ﺒﻭﺍ ﺴﻁﺔ ﺃﻗ ﺴﺎﻁ ﺴﺩﺍ ﺴﻴﺔ ﺒﻤﺒﻠﻎ‬

‫ﻜل ﻭﺍﺤﺩ ﻤﻨﻬﺎ ‪ 2620.92‬ﺩﺝ ‪ .‬ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ ﺍﻷﺨﻴﺭ ﻴﺘﺠﺎﻭﺯ ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ ﺍﻷﻭل ﺒـ‬

‫‪ 2018.15‬ﺩﺝ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺤﺴﺎﺏ ﻤﺒﻠﻎ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻤﻘﺘﺭﺽ‪.‬‬

‫ﺍﻟﺘﻤﺭﻴﻥ ﺍﻟﺭﺍﺒﻊ‪:‬‬

‫ﻗﺭﺽ ﻴﺘﻡ ﺘﺴﺩﻴﺩﻩ ﺒﻭﺍﺴﻁﺔ ‪ 12‬ﻗﺴﻁﺎ ﺜﺎﺒﺘﺎ‪ ،‬ﻴﻌﻁﻲ ﻤﺎ ﻴﻠﻲ‪:‬‬

‫‪m1+m2=13515.22‬‬
‫‪m2+m3=14528.86‬‬

‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ‪ :‬ﺤﺴﺎﺏ ﻤﺎ ﻴﻠﻲ‪i , m1 , m12 , a , k :‬‬

‫‪70‬‬
 ‫ﻗﺎﺌﻤﺔ ﺍﻟﻤﺭﺍﺠﻊ‪:‬‬

‫‪ (1‬ﺒﺭﻜﺎﺕ ﺃﺤﻤﺩ‪ ،‬ﺍﻟﺭﻴﺎﻀﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﺒﻠﻘﻴﺱ‪ ،‬ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ‪.2014 ،‬‬

‫‪ (2‬ﺒﻥ ﻁﻠﺤﺔ ﺼﻠﻴﺤﺔ‪ ،‬ﺍﻟﺭﻴﺎﻀﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻤﻨﺸﻭﺭﺍﺕ ﺍﻟﺩﺍﺭ ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ‪.2015 ،‬‬

‫‪ (3‬ﺭﺤﻴﻡ ﺤﺴﻴﻥ‪ ،‬ﺃﺴﺎﺴﻴﺎﺕ ﻨﻅﺭﻴﺔ ﺍﻟﻘﺭﺍﺭ ﻭﺍﻟﺭﻴﺎﻀﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺩﺍﺭ ﺇﻗﺭﺃ‪ ،‬ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ‪،‬‬

‫‪.2011‬‬

‫‪ (4‬ﻤﻨﺼﻭﺭ ﺒﻥ ﻋﻭﻑ ﻋﺒﺩ ﺍﻟﻜﺭﻴﻡ‪ ،‬ﺍﻟﺭﻴﺎﻀﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ )‪ 99‬ﺘﻤﺭﻴﻥ ﻤﺤﻠﻭل(‪ ،‬ﻁ‪ ،6‬ﺩﻴﻭﺍﻥ‬

‫ﺍﻟﻤﻁﺒﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﻤﻌﻴﺔ‪ ،‬ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ‪.2006 ،‬‬

‫‪ (5‬ﻤﻨﺼﻭﺭ ﺒﻥ ﻋﻭﻑ ﻋﺒﺩ ﺍﻟﻜﺭﻴﻡ‪ ،‬ﺍﻟﺭﻴﺎﻀﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻁ‪ ،6‬ﺩﻴﻭﺍﻥ ﺍﻟﻤﻁﺒﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﻤﻌﻴﺔ‪،‬‬

‫ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ‪.2006 ،‬‬

‫‪71‬‬