2009

1
06.01.09

Advance/Decline Line:

Đây là một chỉ số so sánh số lƣợng stocks của thị trƣờng lên (advance) và số lƣợng stocks của thị
trƣờng xuống (decline) trong ngày. Ngƣời ta bắt đầu bằng cách chọn một khoảng thời gian, chẳng hạn
nhƣ 20 ngày, 50 ngày, hay 200 ngày. Vào ngày đầu tiên, ngƣời ta so sánh số lƣợng stocks lên so với số
lƣợng stocks xuống. Thí dụ, vào ngày đó có tất cả là 6000 stocks lên và 2000 stocks xuống trong tổng
số 8000 stocks của thị trƣờng. Qua ngày thứ hai ngƣời ta cũng làm nhƣ thế, và kiếm đƣợc rằng 6200
stocks lên so với 1800 stocks xuống…Sang ngày thứ ba, thứ tƣ…v….v….Cứ thế mà làm cho các ngày
sau đó. Sau thời gian 20 ngày thì có 20 dữ kiện (data) cho 20 ngày đã qua. Đem 20 dữ kiện này vẽ trên
chart thì ngƣời ta sẽ có một lằn. Lằn đó gọi là A/D line, và ngƣời ta dùng hƣớng đi (lên/xuống) của lằn
để so sánh với hƣớng đi của thị trƣờng hiện tại.

Khi hƣớng đi của thị trƣờng cùng đi song song với hƣớng đi của A/D line thì mọi chuyện tƣơng đối
bình yên và hƣớng đi hiện tại có thể kéo dài.

Ngƣợc lại, nếu có sự khác biệt trong hƣớng đi của thị trƣờng và hƣớng đi của A/D line, đặc biệt là
hƣớng đi của A/D line, thì hƣớng đi của thị trƣờng hiện tại sẽ có thể yếu dần. Phƣơng cách phân tích
thị trƣờng qua các chỉ số momentum căn bản thƣờng là tìm kiếm sự khác biệt giữa hai hƣớng đi của
giá và của chi số đang xài. Một điều xin lƣu ý: đây là một chỉ số bao gồm toàn thị trƣờng. Chủ ý của
nó là đo nhịp tim của thị trƣờng, chứ không phải chỉ đo một market index nào đó thôi. Thành ra, khi
nó và thị trƣờng có hai hƣớng đi khác nhau nhƣ cái thí dụ bên dƣới thì nó không hẳn hoàn toàn sai.

Chỉ có điều là nó thƣờng đòi hỏi một khoảng thời gian khá dài để hƣớng đi của market chuyển mình đi
theo nó, nếu nó vẫn còn tiếp tục đi hiện tại.

2
Thí dụ bên dƣới cho thấy rằng chỉ số Dow Jones Industrial Average, tuy đang ở mức độ thấp trong
khoảng thời gian 3 tháng qua, nhƣng số lƣợng cổ phần tăng giá trong ngày CAO hơn số lƣợng cổ phần
xuống. Điều này có thể làm ngạc nhiên một số ngƣời. Tuy nhiên, nếu ai có theo dõi US market trong
thời điểm qua thì thấy rỏ rằng hầu hết những khó khăn trong US market đƣợc tạo ra bởi 3 sectors
chính: Banking/brokerage, Housing, & Consumer Cylicles (Cars, computers....). Ngoài ra, cơ cấu của
chỉ số DJIA là một PRICE-WEIGHTED index. Thành ra, chỉ cần một vài công ty lớn chuyển mình là
chỉ số market index này giao động rất mạnh. Trong 30 công ty thành viên của chỉ số DJIA, thì có

3
chừng phân nửa là banking/brokerage/insurance và technology. Đây là 3 sectors bị ảnh hƣởng nhiều
nhất trong giai đoạn vừa qua.

08.01.09

Hôm nay là ngày trading day thứ 3 của năm. US market đã đối diện với thực tế khi các chỉ số kinh tế
và earnings forecasts của tam cá nguyệt vừa qua (Q4 2008) đang từ từ đƣợc công bố. Hôm nay là
Alcoa, Intel, và Time Warners. Ba đại công ty này tƣợng trƣng cho ba kỷ nghệ lớn của Hoa Kỳ. Song
song với nó là một chỉ số employment từ công ty ADP. Theo bản report của công ty ADP thì con số
unemployment sắp tới đây sẽ nhiều hơn dự đoán. Wall Street biết là employment sẽ xấu lắm. Nhƣng
xấu đến nhƣ thế nào thì chƣa ai rỏ. Hôm nay, ADP hé ra một tí cho investors thấy, và con số này lớn
hơn ngƣời ta tƣởng nhiều. Tuy nhiên, đây không phải là một con số chính thức nhƣ con số của chính
phủ sẽ đƣợc công bố vào thứ Sáu sắp tới. Nhƣng ADP là một công ty chuyên làm form W-2 cho hầu
hết các công ty tại Hoa Kỳ. Cho nên với cƣơng vị đó, họ có cái nhìn bao quát trên phƣơng diện công
ăn việc làm tại các cơ sở thƣơng mại. Từ đó, họ mới làm cái employement report giống cái của US
government. Phần lớn thì bản report của họ và của US Government không khác nhiều, nhất là trên
phƣơng diện NON-FARM PAYROLL. Và non-farm payroll là con số quan trọng nhất trong tất cả chỉ
số kinh tế ra hàng tháng.

Nhƣ đã có nói trong các bài viết trƣớc, từ đây cho đến mid Feb 09 là thời điểm của earnings ra trong
US market. Và earnings season luôn là một giai đoạn sóng gió nhất của năm, chứ không phải chỉ có
năm nay. Tuy nhiên, năm nay ngoài chuyện sóng gió bình thƣờng, US market hay chính xác hơn là US
economy đang ở trong một suy thoái cực kỳ trầm trọng. Sự kiện này còn tăng thêm phần sóng gió cho
mùa earnings hiện tại. Thông thƣờng trong mùa US earnings, investors luôn phải chơi với hai con số:
Earnings & Earnings Expectation. Đây là trò chơi roll the dice in US market. Rất thông thƣờng là công
ty ra với một really good earnings, only to see its stock getting pounded. Lý do là cái gọi là earnings
expectation. Earnings expectation là con số "ẩn" mà các trading desks TIÊN ĐOÁN, chứ không phải
là con số mà công ty công bố. Cái mà công ty công bố gọi là Earnings. US investors phải biết "đi dây"
giữa hai con số này. Nó cũng giống trong Currency Trading khi một chỉ số kinh tế của một quốc gia
đƣợc công bố. Nó sẽ đƣợc so sánh để tìm điểm "tệ hơn" hay không "quá tệ" và từ đó traders mới place
the bets.

Năm nay trong mùa earnings này, traders sẽ cực kỳ chú ý vào những lời tiên bố (forecast) của công ty
cho những quarters sắp tới. Quarter vừa qua (Q4 2008) thì vứt đi. Nhƣng nếu stocks mà muốn giữ giá
thì lời tiên bố cho các quarters sắp tới PHẢI TỐT HƠN hay nếu có tệ, thì phải tệ ít hơn. Điều thứ nhì
mà investors cần biết khi trade trong gian đoạn này là số tiền mà công ty hiện đang có. Tùy theo kỹ
nghệ mà investors phải biết điểm nào là điểm ăn tiền, và dựa vào đó mà trade. Thí dụ điển hình. Nếu
muốn trade các banking stocks thì vấn đề chính KHÔNG PHẢI LÀ FORWARD EARNINGS (earings
của tƣơng lai), mà là tiền vốn (capitals) còn bao nhiêu. Bao nhiêu % của capital hiện thời là đang vay
mƣợn từ chánh phủ qua chƣơng trình TARP. Nếu con số % quá cao thì nên coi chừng. Đó là dấu hiệu
của một công ty có thể go under, hay share dilution. Share dilution là vì khi chính phủ cho tiền TARP,
họ cho qua phƣơng cách mua preferred stocks or warrants để sau này họ exercise. Nếu họ exercise thì
share dilution sẽ xảy ra. Giá trị của share hiện tại và tƣơng lai không đồng đều. Ngƣợc lại, nếu bác nào
chơi techs stocks thì nên lƣu ý về viễn ảnh kinh tế tƣơng lai.

Viễn ảnh kinh tế tƣơng lai ở đây không có nghĩa là công ty tiên đoán kinh tế nhƣ chính phủ. Mỗi một
tech stock thƣờng chọn một kỷ nghệ nào trong lảnh vực technology. Khi kinh tế bắt đầu phục hồi thì

4
không phải toàn bộ kỷ nghệ techs đêu lên cả. Sẽ có cái lên trƣớc, cái lên sau. Cái lên trƣớc phần lớn là
capital equipments (INTC, AMAT for example). Techs stocks nào nằm ở hàng đầu của kỷ nghệ và là
đại ca thì luôn đi đầu. Điều mà investors nên tìm kiếm trong những lần conference calls sau khi
earnings đƣợc công bố là công ty TIÊN ĐOÁN khi nào business orders của họ sẽ tăng. Phần lớn họ
chỉ có thể thấy đƣợc 2 quarters ahead cho những capital equipments. Và chỉ số gọi là BILL RATIO
thƣờng là một dấu hiệu cho thấy sự hồi sinh trong business. Nói chung thì đây là cách thức mà các bác
stay afloat trong market này.

Riêng về phần TA thì tôi không nghĩ market sẽ break down. Earnings xấu thì ai cũng biết rồi. Market
chỉ không thích UNCERTAINTY, chứ không phải ghét a bad earnings. Tuy nhiên, strong intra-day
gyration chắc chắn sẽ có. Nhƣng cái bottom của tháng 11 sẽ hold. Và nếu market chỉ nhấp nhô từ đây
cho đến khoảng giữa tháng Hai thì sau đó nó sẽ đi lên cao hơn hiện tại. Lý do là Wall Street đang
PRICE IN a 2 quarters of SEVERE RECESSION. Từ mùa Hè trở đi thì hy vọng nhiều hơn. Vì đó là
tại sao traders sẽ go long sau khi có một khái niệm về những quarters sau sẽ nhƣ thế nào qua kỳ
earings sắp tới đây. Còn bây giờ stay on the sideline là tốt nhất. Staying on the sideline is also a
TRADING POSITION!!!

22.01.09

Một trong những dấu hiệu bottoming trong market là gần cuối giờ thì cái loss giảm dần. Ngƣợc
lại, dấu hiệu topping cũng thế. Gần đến giờ đóng cửa thì cái gain lại giảm dần. Thời điểm trong ngày
để thấy sự biến chuyển này là khoảng 2 tiếng trƣớc market đóng cửa. Bullishness càng tăng cƣờng độ
khi gần đến giờ Futures đóng. Nếu traders thấy market xoay đầu trong khoảng thời gian đó là họ close
out những intraday short positions liền. Lý do mà họ cần close out liền là họ run tay. Run tay vì thấy
cái down trend nói chung không còn mạnh nữa. Họ không dám ôm OVERNIGHT POSITION nhƣ lúc
trƣớc. Đây là các tay PRO FUTURES traders, chứ không phải Joe Retail. Cho nên action của họ khác
chính xác. Các bác nên canh điểm đó cho hôm nay. Hiện giờ the Dow -230 pts. Và bây giờ là 9:30
AM PST, hay 12:30 PM EST. Còn khoảng 1.5 đến 2 tiếng nữa để xem market hôm nay nhƣ thế nào.
Theo tôi đoán thì hôm nay sẽ không tệ. 230 down hiện tại rất có thể là intraday bottom cho hôm nay.

US Market hôm nay cũng vẫn chƣa yên, tuy có lên lại gần hết số điểm hơn qua. Điều nên lƣu ý rằng
market hiện tại hầu hết đều bị chi phối bởi một sector: Financial. Hôm qua market rớt vì hai nhà
banks, một ở Mỹ và một ở Anh. Hôm nay market lên cũng vì financials. Tuy nhiên, điều nên lƣu ý
rằng hiện tƣợng giao động hiện tại trong US market vì financial chỉ là một đề tài cũ. Phần lớn những
thua lổ trong các banking stocks đã là dĩ vãng. Investors got nervous vì đây là giai đoạn mà các công
ty thừa nhận số tiền thua lổ. Lúc trƣớc chỉ là tin đồn. Hiện tại là giai đoạn xác nhận. Market nói chung,
ngoài financial sector ra, có khá nhiều dấu hiệu rất tốt. Nếu tôi đoán không lầm thì khoảng chừng hai
tuần nữa thì phần lớn đợt selling này sẽ đi qua, và một giai đoạn sắp tới sẽ là đi lên. Rất có thể cái next
bull leg này kéo dài ít gì cũng đến mùa Hè. Chart phía dƣới cho thấy rằng smart $$$ đang build
position in US market. Price formation hiện tại khá bullish nếu nó break out khỏi lằn neckline là
market off to the race.

5
6
23.01.09

Quote:

Originally Posted by snatcher

Cảm ơn bác đã góp ý, em làm thế cũng 1 phần em cũng nhận định là thị trường Mỹ đến đáy rồi,
Obama đã lên, định hướng ổn định và phát triển kinh tế đã rõ ràng, với 1 nền kinh tế well organized
và rất hiệu quả như Mỹ, với những think tank hàng đầu về lý thuyết kinh tế tập trung tại đó, họ muốn
là được thôi :)
Mỹ mà lên 10 chắc Việt Nam cũng lên được 3-4 :p

Bác khoan hãy tin Obama. Đây không phải là một cuộc khủng hoảng bình thƣờng. Kiểu này 70 năm
mới có một lần. Mấy ngƣời có kinh nghiệm về cuộc khủng hoảng lớn kiểu này giờ chết hết rồi. Phần
còn lại chỉ là trên mặt lý thuyết mà thôi. Bernanke là một học giả số 1 về thuyết đại khủng hoảng đấy.
Nhƣng vẫn không thể đoán đƣợc tầm mức của nó. Bác coi TV mấy hôm nay sẽ thấy ngƣời ta nói về
một nhân vật thứ hai rất quan trọng của Obama. Đó là bộ trƣởng ngân khố Timothy Guiether
(spelling). Guiether là một thiên tài của ngành tài chánh, tuy rằng tuổi đời rất trẻ so với các bộ trƣởng
tiền nhiệm khác. Cách đây chừng 1.5 năm, vào khoảng tháng 7/07. Trong kỳ họp hàng năm giữa các
tay kinh tế (economics) gia hàng đầu của Mỹ tại Idaho. Timothy Guiether đã cảnh cáo the FED về
hiện tƣợng giá nhà sụp đổ sẽ kéo theo credit market. Vào lúc ấy, ai cũng cho là Guiether thái quá. Chữ
"Ai" ở đây có nghĩa là toàn bộ the FED đấy. Họ nghĩ rằng vì Guither quá gần Wall Street (Guiether là
head của New York FED--một Fed vùng quyền lực nhất, chỉ thua Bernanke) nên quá nhạy cảm. Đến
khi công ty Paribas của Pháp đóng cửa 3 hedge funds vì không price đƣợc cái mortgage của họ thì lúc
đó the FED mới hoảng hồn, cut rate lia lịa. Nhƣng nói theo ngƣời Mỹ rằng "the cat is out of the bag"
hay là nói theo ngƣời Việt là "ly nƣớc đã đổ rồi" thì làm sao hốt lại đƣợc. World marke swooned từ đó.
Obama hứa lung tung để leo lên ngôi thiên tử. Leo xong, bây giờ không biết sẽ ra sao. Tuy nhiên,
ngƣời Mỹ hiện tại có rất nhiều thiện cảm với Obama cho nên hy vọng mọi chuyện không tệ nhƣ tƣởng.
Tuy nhiên, nói rằng a new bull market is coming up...thì chắc không có đâu. Mà nếu có lên một tí thì
chƣa hẳn VNI sẽ lên. Tôi có nói nhiều với các bác rồi. Emerging market sẽ lên chậm nhất.

29.01.09

Mùa earnings sắp hết cho các banking stocks, đặt biệt là các $$ center banks nhƣ JP Morgan, Bank of
America, Citigroup v...vvvv...Những công ty vốn là "trung tâm của cơn bảo tài chánh" hiện tại. Nhƣ
đã nói ở post đầu tiên, traders cần đợi trung tâm cơn bảo này đi qua để đo lƣờng cái down side risk
trong market hiện tại. Khi họ thấy không có quả bom nổ chậm nào trong sector này thì lúc đó họ mới
thò nhẹ ngón chân vào. Và họ đã thò vào một tí hôm nay. Traders hiện tại không cần biết khi nào kinh
tế hồi phục. Đó là một chuyện tƣơng lai khá xa vời. Điều họ muốn biết hiện tại là trung tâm của cơn
bảo tài chánh đã qua chƣa. Chính xác hơn là, những mức thua tối đa của các công ty tài chánh đã đƣợc
công bố rồi hay chƣa? Họ cần biết cái đó, vì đó là điểm support của thị trƣờng. Có đƣợc support rồi thì
mới nói chuyện tƣơng lai. Thêm vào đó, họ cần biết những chính sách mới của tân TT Obama sẽ nhƣ
thế nào. Một trong những lý do chính làm market đi xuống bắt đầu từ tháng 12, sau khi nó set a low
7
trong tháng 11, vừa qua là chính sách không rỏ ràng của ông Paulson và Quốc Hội. Thoạt đầu thì họ
nói là xài 700 tỷ để cứu các nhà banks bằng cách mua lại cái đống mortgage. Nhƣng rồi họ là tuyên bố
là không. Lúc Yes; lúc No = Uncertainty. Market không bao giờ thích Uncertainty. Đó là tại sao chúng
ta có giai đoạn khá volatile kể từ trƣớc Christmas cho đến nay. Nhƣng hôm nay, ông Obama--một
ngƣời mang khá nhiều hy vọng lại cho dân Mỹ nói chung và Wall St. nói riêng--đƣợc khá nhiều ủng
hộ của lƣỡng viện Hoa Kỳ trong vấn đề thật tế ra tay cứu kinh tế và Wall Street banks. Obama kể từ
lúc lên làm Tổng Thống thực sự cho đến ra chƣa quá một tháng, nhƣng rất sốt sắng trong việc cứu
nguy kinh tế. Ông ta thừa biết rằng dân Mỹ là một loại ngƣời cực kỳ thiếu kiên nhẫn nhất thế giới.
Thời gian vàng son của một tân TT thƣờng là 100 ngày. Giai đoạn này thƣờng đƣợc gọi là Honey
Moon của một nhiệm kỳ. Gọi là honey moon vì trong lúc này cái gì mà tân TT làm/đòi hỏi thƣờng
luôn đƣợc chấp thuận. Mà nếu có làm sai thì dân chúng dể thứ tha. Mấy chú nhà báo cũng khá nhẹ tay.
Sau 100 ngày là một chuyện khác. Lợi dụng ƣu điểm này, Obama ra tay rất lẹ. Không gì dể xây dựng
bằng khởi đầu từ một đống tro tàn và sự ủng hộ của QH. Wall Street hiểu rỏ tâm lý này cho nên hôm
nay và những ngày sau tâm lý của ngƣời đầu tƣ trên thị trƣờng sẽ có ít nhiều phấn khởi.

Chỉ số SP 500--chỉ số thật sự đo nhịp tim US market--đang có dấu hiệu bottoming nhƣ chỉ số Dow
Jones phía trên. Tuy nhiên, trong giai đoạn này thì toàn US market chỉ có nét bottoming thôi. Chứ
chƣa dám gọi là a bottom. Bottom thật sự xảy ra đúng nghĩa là khi nó qua lằn down trend line, và
MACD qua khỏi lằn zero line. Điểm phấn khởi cho hôm nay là nó đã qua lằn 50-day MA. Trong các
time frame của Moving Average, hai cái time frame quan trọng nhất là: 50 day và 200 day. Nó cần
phải qua một trong hai lằn đó mới mang một dấu hiệu technically meaningful formation.

Hôm nay the FED họp. Kỳ họp này không mang nhiều sắc thái đặt biệt nhƣ những lần trƣớc. The FED
đã nói kỳ trƣớc là họ sẽ giữ phân lời thấp trong một thời gian dài. Hôm nay, trong lời nhận định về
kinh tế sau buổi họp, the FED nhấn mạnh rằng lạm phát hiện đang còn ở mức quá tốt. Theo ngôn ngữ
của traders thì câu đó đƣợc dịch lại rằng: Còn lâu mới nghĩ đến chuyện tăng phân lời. Thêm vào đó the
FED còn tuyên bố rằng, nếu tƣơng lai mà cần the FED cứu giúp thì họ sẽ sẵn sàng tung tiền vào kinh
tế, bằng cách mua THÊM US bonds. Chữ ăn tiền của câu nói này là: THÊM. Có nghĩa là hiện thời the
FED sẽ KHÔNG MUA THÊM NỮA. Không mua thêm nữa có nghĩa là gì? Có nghĩa là giá bond hiện
thời chỉ có nƣớc đi xuống nhiều hơn đi lên. Bond mà xuống cộng thêm sự kiện US market sentiment
đã khá tốt so với lúc trƣớc thì yield sẽ lên. Và đồng USD sẽ yếu. Yếu vì demand cho US không còn
mạnh. US$ không mạnh vì ngƣời ta không cần "lánh nạn" trong US$ và US Bond. Chính vì thế US
equity market, các cặp tiền high yield lúc trƣớc nhƣ GBP và EUR sẽ có nhiều tƣơng lai rebound mạnh
trong những ngày sắp tới. Trong những cái đó, vàng sẽ là vật dẫn đầu. Lý do nó dẫn đầu là vì nó
không có yếu điểm nào hết so với các cặp tiền khác. Điều nên lƣu ý là trong kỳ rebound này đừng hy
vọng nhiều vào OIL. Giai đoạn vàng son của nó đã qua rồi.

8
9
05.02.09

Quote:

Originally Posted by blueday

Bang chủ,em có một thắc mắc nhỏ,theo những gì bang chủ nói nói gì cái housing market đã có vẻ như
đã bottoming,chỉ chờ confirm 1 2 tháng nữa,nếu như vậy thì cái nỗi sợ hãi sẽ dần tan biến và mọi
người không còn cần USD để là nơi trú ẩn an toàn nữa???nói như vậy trong thời gian tới khi những
dấu hiệu kinh tế khởi sắc của USA được đưa ra(em giả dụ thế) thì thằng USD sẽ rớt bạo hả bang chủ?

Ngƣời ta chui vào USD chỉ vì chữ Risk mà thôi. Cho nên nếu risk mà giảm thì ngƣời ta sẽ bỏ chạy. Đó
là tại sao anh thấy mức độ CORRELATION trong USD và giá vàng rất sát nhau. US stocks cũng thế.
Stock market tƣợng trƣng cho Risk hiện tại. Nếu mọi việc êm xuôi thì ngƣời ta cũng sẽ trở lại. USD sẽ
rớt bao nhiêu thì tôi không rỏ. Nhƣng nó chắc chắn sẽ không come crashing down nhƣ lúc trƣớc. Tôi
không dám nói là US housing market hit bottom. Mới có 1 tháng thì chƣa có dám khẳng định gì đƣợc
đâu. Data cần ít gì cũng 3 tháng trở lên thì ngƣời ta mới tin. Bởi thế tệ gì cũng khoảng tháng 4 trở đi
thì mới tin đƣợc. Một điều làm tôi tin tƣởng hơn là TT Obama rất cật lực trong việc giải cứu. Những
chƣơng trình ổng đang đề ra rất thật tế. Tôi nghĩ một mai khi các chƣơng trình này đƣợc đi sâu vào
kinh tế thì nó sẽ nâng lòng tin tƣởng của ngƣời ta lên rất mảnh liệt. Anh cũng dƣ biết là trò chơi
trading này là một mind game. Khi tâm tình ngƣời ta thay đổi thì giá cả xoay chiều gần nhƣ 180 độ.
Kinh tế cũng thế. US equity market mà lên thì kinh tế sẽ sớm phục hồi nay mai thôi. Mà động lực
chính làm cho nó lên là US housing market. Obama may not be a trader, nhƣng những hành động hiện
tại của Obama INDIRECTLY lends support to the US market. Anh cứ từ từ mà xem. Khi những cái
news về chƣơng trình bắt đầu thấm vào Wall Stree thì market sẽ lên cao đấy. Đó là tại sao trong giai
đoạn này tôi âm thầm load the boat w/ leap options cho những beaten down stocks trong banking và
techs. WATCH & LEARN THE SENTIMENT GAME, man :cool:

Vài lời chia sẻ...

PS: Có thể tôi sai khi đƣa nhận định này. Nhƣng theo cái nhìn của tôi thì: VN market của các anh thì
khác. VNI vẫn chƣa đi qua chỗ thấp nhất trên phƣơng diện giá (index price) và market sentiment. Cho
nên nó sẽ KHÔNG đi song song với US market khi US market đi lên trong giai đoạn sắp tới đây.
Emerging markets nhƣ Asian Markets thƣờng đi sau world market ít nhất là 3 tháng đến 6 tháng.

__________________

US market hiện tại đang lên khoảng 100 pts sau khi rớt cũng khoảng 100 pts. Tất cả là vì cặp tiền
USDJPY đang pop lên rất mạnh. Đây có thể là dấu hiệu bottoming của rất nhiều markets: stocks,
currency, bonds, và gold. Các cặp tiền khác nhƣ GBPJPY lên bạo là vì JPY đang yếu. Không biết
chính phủ Nhật có làm gì không, hay là có chú nào phao tin đồn về intervention hay không, nhƣng
hôm nay JPY pop rất bạo.

10
07.02.09

Hôm nay US market lên mạnh, đƣợc dẫn đầu bởi hai sectors: Banking/Financials & Techs. Mùa
earnings gần hết. Traders có đƣợc tí khái niệm về chiều sâu của những problems hiện tại. Wall Street
không sợ bad earnings, nhƣng Wall Street không thích UNCERTAINTY. Một khi uncertainty đƣợc
giải tỏa thì traders step in to take the trades. Hiện tƣợng này đƣợc thấy rỏ nhất hôm nay. Mặc dầu con
số unemployment của tháng Giêng hơn 500K, nhƣng market vẫn lên. Sự kiện hôm nay làm ngƣời ta
đánh dấu hỏi: Is the worst over? The worst over hay không thì chƣa biết. Nhƣ đã nói cách đây vài cái
messages phía trên. Traders chỉ cần biết bao nhiêu công ty có cơ hội blow up nữa. Họ chỉ sợ bao nhiêu
đấy thôi. Phần còn lại thì không quan trọng. Giá hiện tại không phải là một giá đáng ngại. Cái đáng
ngại là một insolvent banking system, điển hình là BAC (Bank of America). Nhƣng điều đó dƣờng
nhƣ không xảy ra trong hiện tại. Nhƣ đã có nói trƣớc, TT Obama là ngƣời rất biết chộp thời cơ. 100
ngày đầu tiên của một nhiệm kỳ TT luôn đƣợc gọi là the honey moon period. Obama lợi dụng thời cơ
ấy để đẩy ra thêm gần 800 tỷ tiền cứu trợ. Khác với 700 tỷ kỳ trƣớc, Obama nói rỏ là số tiền ấy cần
tuôn vào kinh tế, chứ không phải dùng để ém, nâng cao tiền vốn của nhà banks và dùng để bảo vệ giá
stocks ngoài thị trƣờng. Song song với việc đó, Obama còn giới thiệu thêm một chƣơng trình giảm
thuế cho ngƣời mua nhà. Số tiền giảm này rất cao. 10% của giá nhà hay là 15K. Nhà tại Mỹ, trừ các
tiểu bang nhƣ California, New York, Florida ra, phần lớn giá trung bình từ 250K trở xuống. 15K là
khoảng 6%. Dụng ý của chƣơng trình này là ủng hộ ngƣời ta mua nhà. Một mặt Obama bắt buộc các
nhà banks cho vay. Mặt khác Obama cho tiền ngƣời mua. Bằng mọi cách Obama ra tay cứu the
housing market. Cứu đƣợc hay không thì thời gian trả lời. Nhƣng trong giai đoạn hiện tại những gì
Obama làm, market rất thích. Nó remove the uncertainty trong hệ thống banking, và put the floor
under the housing market.

Riêng về phƣơng diện technical thì market cần phải lên tuần sau. Hiện tƣợng mà traders gọi là follow
through. Thiếu cái này thì hôm nay coi nhƣ là một freak move. Chiều nay sau khi market đóng cửa thì
Thƣợng Viện đã chấp nhận chƣơng trình cứu giúp 800 tỷ của TT Obama. After market trading, các
banking stocks còn nhảy thêm tí nữa. Techstocks cũng thế. Market này có 3 sectors chính dùng để đo
nhịp tim của nó: Banking, Techs, Housing stocks. Banking tƣợng trƣng cho hiện tại. Market sống còn
hay không là do sector này đây. Nếu BAC mà lộn xộn thì không còn gì để nói. Techs là tƣơng lai. Nó
là nhịp tim của sự phát triển của kinh tế. Một quốc gia với ngành hitechs hàng đầu nhƣ Hoa Kỳ thì sự
phục hồi của kinh tế luôn đi với kỹ nghệ techs. Vì nó là nơi mà kinh tế Hoa Kỳ dựa vào để tăng
PRODUCTIVITY. Productivity is the hallmark of the US economy. Thiếu nó là kinh tế phát triển rất
dể biến thành kinh tế lạm phát. Housing stocks là dĩ vãng, một dĩ vãng buồn. Nhƣng với chƣơng trình
cứu giúp ngƣời đi mua nhà thì hy vọng rằng dĩ vãng buồn này sẽ chóng qua. US traders muốn make
fast $$$ trong market hiện tại thì nên chú ý vào ba chú này. Play them right; you will have a very
merry Christmas in 09.

11
11.02.09

US Market Update:

Mặc dầu hôm nay có hai buổi nói chuyện của hai nhân vật quan trọng nhất trong thị trƣờng tài chánh,
nhƣng buổi nói chuyện của ông Tim Geither (US Treasury) là lý do chính mà US market rớt te tua.
Market rớt là vi họ thất vọng. Họ thất vọng là vì qua buổi nói chuyện này, họ không thấy một thay đổi
lớn lao nhƣ mong muốn. Cái gọi là the stimulus package hiện tại là một chƣơng trình đã đƣợc đề cử
thời ông Bush. Nhƣng vào khoảng thời gian ấy, quá nhiều lộn xộn để thực hành một cách đúng đắn.
Khởi đầu đi là the US Treasury tính dùng tiền đó để mua những mortgage assets trong chƣơng trình
gọi là RECAPITALIZE the banking sector. Nhƣng rồi nữa chừng thì US Treasury Henry Paulson lại
không mua. Sang đến TT Obama, với những lập luận CHANGE trong mùa tranh cử, đã mang đến cho
Wall Street rất nhiều hy vọng. Hy vọng nhiều nhất là khi ông ta chọn Tim Geither làm bộ trƣởng Ngân
Khố. Tim Geither là một Wall Street insider theo đúng nghĩa danh từ. Wall Street insider ở đây có
nghĩa là một ngƣời rất thông suốt phƣơng cách hoạt động của US financial systems. Hơn ai hết, Tim
Geither hiểu rỏ banking sector cần tiền, và cần rất gấp. US economy hiện tại và tƣơng lai đều nằm
trong ván bài US banking sector.

Vì thế, tuần vừa qua US market lên mạnh, dẫn đầu là hai sectos sensitive nhất trong kinh tế hiện thời.
Đó là financials và techs. Market mang nhiều hy vọng vì họ ĐOÁN rằng sau gần 6 tháng (kể từ tháng
9/08) đến nay, qua hai triều đại Tổng Thống, Geither phải có một chiến thuật cứu vớt các công ty tài
chánh Hoa Kỳ. Nhất là sau khi nhậm chức US Treasury và đƣợc sự ủng hộ tối đa của Obama. Nhƣng
rất tiếc rằng, qua buổi nói chuyện của sáng hôm nay, US Treasury Tim Geither không có gì đặt biệt để
nói, ngoài những lời hứa xuông mà ngƣời ta đã nghe trong gần 6 tháng qua. Có thể nói rằng, thất vọng
là danh từ khá nhẹ khi nghe bài diễn văn của Geither hồi sáng. Một số ngƣời không kềm chế đƣợc đã
"chƣởi" thẳng Geither. Họ hỏi một câu rất đơn giản: Nếu ông không có gì để nói, ông kêu họp báo, rồi
ra tƣờng trình trƣớc Quốc Hội làm cái gì? Nói quanh co thì ông cũng chƣa làm "mịa" gì cả!!! US
economy mất một tháng gần 600K cái jobs. Ai cũng biết rằng cứu the banks là điều tối hậu. Ông là
ngƣời vào cuộc chơi từ lúc nó bắt đầu mà tới giờ ông chƣa có cái gì cụ thể. Nếu một ngƣời khác không
phải là Tim Geither, ngồi vào chiếc ghế US Treasury, thì ngƣời ta còn bớt giận, vì ngƣời ấy có thể nói
rằng tôi mới vừa nhậm chức, chƣa có thời giờ. Nhƣng đây là Tim Geither, một cựu Fed Governor của
the New York FED. Một FED vùng quyền lực nhất của tất cả 12 Fed vùng khác. Mà đặt biệt hơn, là
ngƣời đã dính líu đến những problems của financial markets trong 6 tháng qua, dƣới hai nhiệm kỳ
Tổng Thống mà tới giờ cũng còn nói chuyện mơ hồ. Câu hỏi mà Wall Street đang muốn biết là KHI
NÀO the US Treasury mới có những chƣơng trình thật cụ thể để recapitalize the banks. Thiếu câu trả
lời cho câu hỏi đó thì market sẽ không đi đâu xa. Nhƣ đã có nói ở phía trên, financials market không
sợ bad news, chỉ sợ UNCERTAINTY. Khi ngƣời ta gặp một điều gì không thể ƣớc lƣợng đƣợc thì
việc đầu tiên là họ sell. Sell trƣớc; lấy tiền bỏ túi. Chuyện gì thì tính sau. Đó là thái độ của Wall Street
hôm nay.

12
13.02.09

US Market Update

Hôm nay là một ngày khá đặt biệt, đặt biệt nhất là giờ chót của ngày khi có tin rằng chính phủ sẽ ra tay
cứu giúp ngƣời mua nhà qua hình thức SUBSIDIZING THE INTEREST RATE HIKE. Trƣớc hết, xin
nói lại một tí cho rỏ vấn đề. US housing market có ngày hôm nay là vì phần lớn những ngƣời mua nhà
3, 4 năm về trƣớc vay tiền mua nhà theo một phần lời thả nổi, hay còn gọi là floating rate. Floating hay
adjustable rates đều giống nhau. Loại phân lời này có nghĩa là khi mới mua trong vòng vài năm đầu thì
nó rất thấp. Sau một thời giờ gian vài năm thì nó tăng lên khá cao. Vì phân lời thấp cho nên ngƣời ta
mới mua đƣợc nhà lớn, giá cao. Và cũng vì thế mà giá nhà lên thật nhanh. Bây giờ hầu hết số ngƣời đó
đều bắt đầu phải trả theo phân lời cao. Nếu trả không nổi thì nhà sẽ bị nhà banks tịch thâu. Một
phƣơng pháp gọi là FORECLOSURE. Hôm nay, US government tuyên bố (chƣa có kiểm chứng) rằng
họ sẽ giúp ngƣời gia chủ của những căn nhà đó trả tiền lời, NẾU NGƢỜI GIA CHỦ ĐÓ CHỨNG
MINH RẰNG MÌNH TRẢ KHÔNG NỔI. Có nghĩa rằng thí dụ lúc trƣớc tiền nhà là 2K/month. Sau
khi phân lời lên thì nó sẽ thành 5K/mo. Chánh phủ sẽ giúp một số tiền (tùy theo hoàn cảnh) để ngƣời
gia chủ khỏi mất nhà. Trả bao nhiêu thì còn tùy. Nhƣng đây là phƣơng pháp thiết thực nhất để cứu the
US housing market. Đây là phƣơng pháp mà Wall Street thích nhất. Lý do là nó đi thẳng vào vấn đề
thay vì đi vòng vòng nhƣ các phƣơng pháp stimulus từ trƣớc đến nay.

Điều mà Wall Street không thích về phƣơng pháp stimulus khi trƣớc là nó không thật sự giải quyết
vấn đề. Lúc trƣớc chánh phủ giao công việc giải quyết nợ nần này cho nhà banks. Họ để chủ nợ và con
nợ giải quyết với nhau. Chánh phủ đứng sau lƣng nhà banks để cho vay thêm, nếu nhà banks không đủ
vốn. Khi giúp vốn, chánh phủ muốn nhà banks tiếp tục cho vay thêm. Cốt ý là để tạo nên một bình yên
trong thị trƣờng. Nhƣng mấy chú nhà banks thì lại chơi cái tình ăn gian. Tiền lấy của chính phủ về,
thay vì cho vay, thì họ lại đem cất.

Một phần lớn các nhà banks vì quá thua lổ trong foreclosures. Phần nữa vì trading CDS. Cho nên thay
vì lấy tiền của chính phủ về rồi phân phát ra. Mấy chú nhà banks đem cất, dùng tiền đó để khoe với
investors rằng họ...chƣa có chết, để giữ giá stocks. Chƣa hết, để kiếm thêm tiền lời và cũng để "cut
loss = risk management" nhà banks còn xiết một số nợ khác dựa vào giá trị của nhà. Ngƣời home
owners bị ép hai đầu, bắt buộc phải bỏ nhà. Nhà bị bỏ thì giá sẽ mất. Giá mất thì ngƣời ta càng muốn
bỏ. Chuỗi dây chuyền đó kéo dài gần 2 năm nay. Hôm thứ 3 vừa qua, Geither của US Treasury nói
năng lộn xộn, và market đã chứng minh cho họ biết rằng chƣơng trình của họ đang theo đuổi không
giải quyết đƣợc vấn đề. Nhƣ tôi có nói tại đây, ngƣời Mỹ không đứng đầu thế giới vì phƣơng cách làm
việc lừng khừng của họ. Họ học bài rất mau. Sau khi thấy gần 400 điểm rớt của chỉ số Dow vừa qua.
Chỉ trong vòng 48 tiếng đồng hồ, chánh phủ có một chƣơng trình mới để làm an lòng ngƣời dân
(traders/investors alike). Market hôm này vào lúc thấp nhất là khoảng -200 pts. Nếu không có tin này
ra thì có lẽ 200pts chƣa có đủ đâu, vì selling đang tăng cƣờng độ vào giờ chót. Nhƣng trƣớc 12PM
(PST) thì market xoay chiều thật nhanh. Nó lên 200pts trong vòng 1 tiếng. Ngày mai sẽ ra sao thì chƣa
rỏ. Có lẽ ngƣời ta đang mong đợi một phát ngôn chính thức từ bộ Ngân Khố. Rất có thể Tim Geither
sẽ họp báo lần nữa. Lần này thì bảo đảm rằng, Mr. Geither sẽ impress Wall Street. Riêng cá nhân tôi
thì nghĩ rằng, phản ứng market trong tƣơng lai sẽ tùy thuộc vào những chi tiết về chƣơng trình này.
Nếu Wall Stree thích nó thì cái bullish momentum của tuần trƣớc sẽ trở lại, và the Dow đả đƣợc xem
là SUCCESSFULLY RETESTING ITS NOV LOW.

13
18.02.09

Hôm nay US market te tua vì ảnh hƣởng thị trƣờng Âu Châu. Cơn bão tài chánh xuất phát từ US
market vào tháng 9/08 hiện giờ đang di chuyển qua Âu Châu, và đi thẳng vào cái banking sector của
thị trƣờng này. Một điều cần nói rỏ về sự khác biệt của hệ thống tài chánh Âu Châu và Mỹ Châu, để từ
đó nó đƣa ra những ảnh hƣởng vào kinh tế Âu Châu thế nào.

Hệ thống tài chánh (financial system) của thế giới đƣợc chia ra làm hai loại. Cái của US & UK và cái
của Âu Châu. Hệ thống của US/UK là hệ thống thị trƣờng (market system). Ngân hàng không TRỰC
TIẾP ảnh hƣởng vào kinh tế so với hệ thống của Âu Châu. Ở các quốc gia Âu châu, trừ UK ra, nền
kinh tế của quốc gia phần lớn đƣợc vài ngân hàng cực lớn chi phối. Thị trƣờng chứng khoán không
phải là một vai trò lớn trong việc điều khiển kinh tế. Thay vào đó là chính sách ngân hàng. Trong khi
đó tại US/UK thì thị trƣờng chứng khoán là cái nôi sinh ra kinh tế. Vì thế, ảnh hƣởng của ngân hàng
trong kinh tế Hoa Kỳ không lớn nhƣ ở các quốc gia Tây Phƣơng nhƣ Pháp, Đức, Thụy Sĩ...v....vv..Vì
thế, nếu một ngân hàng lớn nhƣ Bank of America tại Mỹ mà có sập tiệm đi nữa, ảnh hƣởng TÂM LÝ
của nó vào quần chúng sẽ thật nhiều. Nhƣng ảnh hƣởng của nó vào kinh tế không mạnh nhƣ Deutsch
Bank của Đức bị sập tiệm tại Đức.

Chính vì thế khi các ngân hàng tại Iceland sập tiệm hồi tháng 9/10 năm ngoái, quốc gia Iceland bị coi
là sập luôn. Đồng tiền của quốc gia này mất giá rất nhiều (tôi không trade đồng này nên chả biết nó
gọi là gì). Điều tôi muốn nói tại đây là thế này. Traders hiện tại đang nhìn các European Banks nhƣ
Deutsch bank, UBS, Credit Suisse, PNB Paribas, General Sociale.v....v....với RẤT NHIỀU LO NGẠI.
Họ không những lo ngại các ngân hàng này sập tiệm bằng QUỐC GIA của các ngân hàng này đi theo
còn đƣờng của ICELAND cách đây mấy tháng. Đó là tại sao các European markets hiện tại đang rất
sợ sệt. Viễn ảnh của Iceland còn rất mới trong đầu mọi ngƣời. Chỉ trong vòng vài đêm, Iceland tuyên
bố "phá sản." Ngƣời ta đang ngại rằng trong tƣơng lai rất gần, có thể một trong những ICONIC
BANKS của Europe sẽ tuyên bố phá sản.

Khác với USA, phần lớn các quốc gia Âu Châu khá "nhỏ." Và vốn của các ngân hàng này thì cực cao.
Chỉ cần 1 hoặc 2 ngân hàng này gộp lại thì tiền assets của ngƣời dân trong đó cũng đủ cao gấp mấy lần
số tiền GDP của quốc gia (source: NY FED). Thành ra chỉ cần 1 trong mấy chú này tuyên bố
INSOLVENT là xong. Quốc gia họ không đủ tiền để có những chƣơng trình stimulus plans nhƣ của
US để cứu. Cứ tƣởng tƣợng một quốc gia nhƣ Thụy Sĩ, hay Bĩ hoặc Hòa Lan (the Netherland) mà
tuyên bố sập tiệm thì world market sẽ ra sao. Vì thế cái trading session của US hôm nay không phải là
xong đâu. Chỉ số Dow và world market sẽ còn lên xuống liên hồi. Cho đến khi ngƣời ta có khái niệm
về risks của những ngân hàng này. Vì thế hôm nay cho dù Obama có ký cái stimulus đó, hay Geither
có ra nói chuyện đàng hoàng tới mức nào đi nữa, cũng không xóa nổi cái sợ vừa ƣớm lên trong lòng
ngƣời investor worldwide. Nói rỏ hơn một tí, hiện tình market thế giới nói chung và US nói riêng là
một hiện tƣợng tâm lý nhiều hơn là một TECHNICAL selling/buying bình thƣờng. Vì đây là hiện
tƣợng của tâm lý cho nên sức mạnh của USD và Gold sẽ vẫn còn mạnh trong những ngày sắp tới.
Riêng về chỉ số Dow thì nếu nó break down khỏi cái triangle pattern bắt đầu từ tháng 11 năm ngoái thì
có thể nói rằng đó là dấu hiệu của một another leg down. Cái leg này có thể không mạnh nhƣ cái trƣớc
từ 12K đi xuống, nhƣng chắc chắn là không nhẹ. Có ngƣời tiên đoán rằng chỉ số Dow sẽ hit 6K or thấp
hơn tí trƣớc khi xoay chiều. Riêng tôi thì khi nào chỉ số Dow THẬT SỰ break down w/ a strong
confirmation thì mới tin. Chứ ở điểm này thì cũng còn hy vọng rằng một bottom đã có. Dĩ nhiên, nếu
có một trong những big European banks mà go belly up thì không còn hy vọng chỉ số Dow giữ đƣợc
giá 7K.
14
19.02.09

US market hôm nay không có gì đặt biệt sau một cơn sell off te tua hôm qua. Đây là giai đoạn khá
bình yên trƣớc một cơn bảo? Chỉ số Dow hiện khá chông chênh trên một lằn ranh sinh tử đƣợc kéo dài
từ tháng 11/08. Thế giới đang nhìn về những nhà banks của US và Europe để định đoạt số phận
financial system của thế giới. Traders thì nhìn những mức support trên chart để kiếm a scent of blood.
Chỉ số Dow, hay chính xác hơn là US equity market hiện là một con thú bị thƣơng. Nhƣng nó có bị
thƣơng đủ để traders xuống tay ở mức độ này hay không là một chuyện khác.

Trong những năm tháng trading kể từ ngày rời thế giới bình yên của đại học, tôi học một điều về
market, và hình nhƣ nó luôn luôn đúng. Điều đó là market KHÔNG THỂ NÀO TIÊN ĐOÁN. Nghĩa
là khi ngƣời ta ai cũng tin rằng nó sẽ phải đi về một hƣớng nào đó thì chợt trong một phút giây tự
nhiên nó xoay chiều. Nó xoay chiều một cách "vô lý" làm ngƣời trong cuộc nhiều lúc hững hờ. Oct 98
trong kỳ Russian Crisis, market cũng đã một lần đứng trƣớc vực sâu. Nhƣng chỉ trong vòng một ngày,
hay chính xác hơn là một vài giờ thì tự nhiên nó xoay chiều. Nó xoay chiều vì một lý do rất đơn giản
thuở ấy. FED INTERVENTION. Thật tình mà nói, tôi cũng không nghĩ rằng trên đời này có ai đủ uy
quyền để xoay chuyển market trong chớp mắt, cho dù ngƣời đó là the US FED. Kẻ quyền uy nhất
trong world financial system. Nhƣng market xoay chiều. Nó xoay chiều vào lúc ngƣời ta không ngờ
nhất. Và dƣờng nhƣ nó xoay chiều vào những lúc ngƣời ta bi quan nhất. Mức độ bi quan ấy có thể "rờ"
đƣợc, hay cảm nhận đƣợc trên charts.

Nếu ai đó lôi hết các chỉ số index của world market nói chung, hay US market nói riêng ra để xem thì
có thể thấy rằng KHÔNG CÕN GÌ để có thể bán đƣợc nữa. Selling là một chuyện. Vừa sell vừa cho là
một chuyện khác. Nhìn vào chart nói chung, có ai nghĩ rằng selling lúc này là một điều nên làm không
nhĩ? Đại bàng của tôi ngày xƣa luôn nói với tôi một điều mà tôi nhớ mãi: Ngƣời trong cuộc chơi này
không ai ngu hơn ai. Nhƣng tại sao ngƣời thắng rất ít và kẻ thua thật nhiều? Ngƣời thua trong cuộc
chơi này không ngu. Nhƣng họ thua kẻ thắng vì họ không kiềm chế đƣợc TÌNH CẢM. Trên chiếc
thuyền khi tất cả đều dồn về một phía thì kẻ khôn luôn là ngƣời chạy ngƣợc về bên kia, nếu họ không
muốn bị lọt xuống nƣớc. Chân lý này tôi đọc đâu đó trong các quyển sách trading. Giờ đem ra ngẫm
nghĩ lại thấy khá đúng.

Đấy là tại sao khi thấy chỉ số Dow bị rớt te tua hôm thứ 3, tôi vẫn không tin rằng nó sẽ chết. Chú nào
trên Yahoo hôm ấy hùng hồn tuyên bố là chỉ số Dow sẽ về lại 5K, 6K gì đó. Ngồi xem cái đoạn phỏng
vấn chú ấy, tôi tự nhiên có cảm giác rằng đây là the Bottom. Trading là một nghệ thuật. Nghệ thuật
thƣờng đi chung với những cảm giác "rất bất thƣờng." Nó cũng giống nhƣ ngƣời nhạc sĩ. Có những
lúc viết nhạc rất hay, hay ngƣời văn sĩ có lúc viết văn thật rung động. Nhƣng có những lúc đập đầu
vào tƣờng cũng chả ra chữ nào. Hôm ngồi xem trên Yahoo buổi phỏng vấn của ai đó đang tiên đoán về
market, tự nhiên tôi có cảm giác ấy. Ngƣời ta gọi đó là giác quan thứ 6. Tôi không biết đó gọi là gì.
Nhƣng tôi chợt nhớ lại những chiến trận mình đã đi qua. 93-94 bear market của bonds. 97-98 Asian
Crisis; 98 Russian Crisis. 99 Brazilian devaluation, và cuối cùng là the techs bubble của 2000. Tất cả
đều mang một nét hao hao giống nhau. Đó là nổi tuyệt vọng của ngƣời trong cuộc.

Tôi nhớ lại thời điểm EXTREMES của những năm ấy. Trên TV, trên báo ai cũng tiên đoán là "tận
thế." Xong rồi. Cuộc chơi sẽ tàn. Hôm nay cũng giống nhƣ xƣa. Sáng sáng bật TV lên nghe
Bloomber/CNBC không thấy chú nào DÁM TUYÊN BỐ là mua. Không chú nào dám Leverage
account đánh tối đa vào. Ai cũng chần chừ. Sau những lời "phân tích" rất hời hợt, kẻ trả lời nhƣ đang
cố giấu một nổi sợ vô cớ. Nghe lời họ nói, tôi có cảm giác mình thấy đƣợc tâm trạng ngƣời ta. Tôi có
15
cảm giác rằng ngƣời ấy đang sợ. Cái sợ của ngƣời ta không làm cho tôi hăng máu. Nhƣng cái sợ vô cớ
của những kẻ đang trả lời trên TV tự nhiên làm cho tôi rất hăng. Hăng vì tôi thấy đƣợc cái vô lý của
cái sợ ấy. Chỉ số Dow @12K thì không ngƣời sợ. Chỉ số ấy ở 7.5K thì ngƣời ta lại co rúm. Khi ngƣời
ta co rúm lại thì tôi muốn go long. Tôi không biết mình có bị mát dây nặng độ hay không? . Nhƣng tôi
đã chọn cái nghề để mƣu sinh, và nghề ấy đã dạy tôi rằng khi có mùi máu thì đó là dấu hiệu con thú đã
bị thƣơng. Mùi máu ấy là nổi sợ vô cớ của market hiện tại. Market đã dạy tôi rằng as a trader, you
move in for the kill when there's blood. Hiện tại thì blood is all over Wall Street. Vì thế, tôi sẽ vào.
Vào để đi săn ngƣời hay để ngƣời săn mình thì tôi chƣa biết. Nhƣng nghiệp trade không cho phép tôi
đứng nhìn thụ động khi thấy cơ hội trƣớc mặt. Chỉ số Dow hôm nay là có một doji formation. Đó là
dấu hiệu khá bullish. Formation này đi kèm với hiện tƣợng không follow through của thứ 3 làm tôi có
tí tin tƣởng. Nhƣng tôi cần thêm một tí nữa, trƣớc khi nhảy vào. Tôi cần một strong reversal day giống
nhƣ cái của tháng 11 để biết rằng cái doji kia là thật. Tôi cũng giống nhƣ ngƣời lính trận trƣớc khi xua
quân dứt điểm mục tiêu. Ngƣời lính ấy cần biết số quân địch phía trƣớc và pháo bắn phủ đầu địch
quân. Tôi cũng thế. Market đã cho tôi biết đƣợc số quân địch phía trƣớc không nhiều (doji). Giờ tôi
chỉ cần market vào những ngày sắp đến "bắn phủ đầu" để tôi xua quân chiếm thành....

Originally Posted by thhoa

Anh cho em hỏi có cách nào để xác định giá nhà bên US đang hợp lý ko ? Theo một tài liệu cũ lâu lắm
rồi có nói bên phương Tây giá mua nhà/ thu nhập ròng từ thuê nhà ( tạm gọi là P/E ) mà khoảng 9-10
hợp lý, ko biết bên US P/E trung bình hiện nay khoảng bao nhiêu, so với P/E thời 2001-02?
Tks Anh.

Tôi không biết nhiều về real estate market. Tôi mua nhà để ở dựa theo túi tiền của mình. Còn tôi mua
đất để đầu cơ thì dựa vào chỗ nào giàu, đất rộng là mua. Khi đầu cơ, tôi cũng không xem vào cái "PE
ratio" nữa. Tại vì, mấy khu đó là ngƣời ta mua để xây biệt thự, chứ không phải mua để xây nhà ở.

Tuy nhiên, nếu nói theo con số PE đó thì cũng khó giải thích hết. Tại vì, thị trƣờng nhà cửa của Mỹ nó
rất đa dạng. Nếu bác ở tiểu bang nhà "nghèo" (Alabam, Missouri, New Mexico, Texas v...vvv) thì nhà
rất rẻ. Ngƣời đi làm ở đó có thể mua. Ngƣợc lại, nếu bác ở các tiểu bang nhà mắc nhƣ California,
Florida, New York, Massachussett...v..v...thì lại khác. Nhà ở các tiểu bang này nói chung thì cao hơn
giá trung bình của toàn quốc. Nhƣng mà thị trƣờng nhà ở Mỹ nó lạ lắm. Tuy cùng tiểu bang, hay cùng
thành phố nhiều khi chỉ cách nhau một con đƣờng, giá rất khác biệt. Vì thế mới có câu châm ngôn
trong US real estate là: Location, location, & location. Vì location nói lên tất cả. Tôi chỉ biết bao nhiêu
đó thui.

Còn chuyện của Geither thì tôi nghĩ có lẽ chừng một hai tuần nữa là có một cuộc họp mới. Lần này
chắc chắn sẽ khá hơn kỳ trƣớc. Ngƣời Mỹ họ không đứng đầu thế giới một cách vô lý đâu. Quan chức
của họ làm việc rất có lƣơng tâm nghề nghiệp. Hôm nay là một vố lớn cho tân Bộ Trƣởng Ngân Khố.
Nhƣng có lẽ đây là lần đầu và cũng là lần cuối. Bác sẽ không thấy cái này lần thứ nhì. Ngƣời Mỹ giàu
RỒI mới đi làm chính trị. Chứ không phải làm chính trị ĐỂ GIÀU nhƣ các quốc gia khác. Vì thế,
những ngƣời trong nguồn máy của họ thƣờng là tài và rất thật lòng phụng sự quốc gia.

16
19.02.09

Quote:

Originally Posted by phuc_hau

Nếu như thị trường vượt qua được thì.

cái chết của Vàng sẻ bất đầu.

sẻ quay về quy luật Vàng Đô khi xưa.

chứ không như gần đây. Đô , Vàng là Bạn cùng tiến.

không biết phải như thế không Anh VC.

Tôi cũng hy vọng rằng trading nó đơn giản nhƣ thế. Logics tuy là thế, nhƣng thực tế không bao giờ
nhƣ thế. Tôi từng lay down những logics về USD & GOLD nhƣ bác vừa nói ở trên. Nhƣng nếu dựa
theo kinh nghiệm và chart action của Gold trong mấy ngày qua thì cái move của gold hiện tại là REAL
đấy. Tôi thấy các bác trong đây ham chạy ra vô trong Gold. Mỗi lần ăn thì đƣợc vài điểm. Lúc thắng
lúc thua. Nếu các bác đã nắm đƣợc một break out của gold thì các bác chạy tới lui làm chi? Cách đây
một tháng, vào ngày Gold Jan 30/09 tôi có update cái chart của gold trong cái thread Jan 09, chỉ cho
thấy cái big break out của gold sau một cái W-formation. Nếu các bác ôm nó chấp nhận volatility thì
bi giờ các bác chỉ ride the trend thui. Volatility là đặc thù của derivative market. Hôm nay cũng thế.
Mặc dầu tôi rất mong equity market lên cao world wide, nhƣng vì một lý do chủ quan nào đó, tôi sẽ
nghĩ GOLD CÕN LÊN RẤT CAO. Khi bác trade for a living, chuyện giá lên xuống mỗi ngày không
quan trọng bằng chuyện bác biết câu chuyện phía sau của cái move đó. Vì biết đƣợc câu chuyện, bác
mới đo đƣợc cái move. Bằng không thì bác chỉ quơ tay trong bóng đêm. Đó là tại sao tôi thƣờng lay
out những kết luận đƣợc đan kết bằng những câu chuyện/tin tức hiện tại. Bác chỉ trade khi bác biết đan
những câu chuyện đó lại với nhau. Vì nhƣ thế, có thua cũng biết tại sao mình thua.

Nhƣng lại có những lúc, bác nhìn market mà không biết tại sao nó lại nhƣ thế. Nếu dựa vào cái logic
trading của bác để trade thì bác thấy nó không hợp. Những lúc ấy bác muốn put on a trade, nhƣng tự
nhiên trong ngƣời bác nói cho bác biết có điều gì không ổn. Có một giọng nói nhỏ trong đầu bác nói
rằng: Đừng chơi dại. Thấy vậy chứ không phải vậy. Tôi bảo đảm rằng trong chúng ta ai cũng có hiện
tƣợng này trong trading. Thí dụ của trƣờng hợp đó là gold hiện tại. Tôi không biết sau khi stocks lên
thì nó sẽ ra sao. Nhƣng trong tôi thì có cảm giác rằng nó sẽ lên rất mạnh. Vì lý do gì thì tôi chƣa rỏ, vì
chart chƣa có nói. But don't short it no matter what. Phía dƣới là cái daily chart của gold. Nó đi theo
một pattern rất classic của TA. Bây giờ bác đợi xem hôm nay nó đóng nhƣ thế nào. Nếu cái black
body đó lớn đủ để cover the white body of yesterday thì yeah....gold sẽ xuống một tí vừa đủ cho các
bác short nào có gan nhảy vào chơi tình catch the falling knife. Nhƣng cái drop này sẽ rất short-term.
Chính xác hơn là một correction tạm thời. The Next Move sau cái correction này, nếu có, sẽ làm gold
lên cao hơn 1K là cái chắc.

17
__________________

18
Originally Posted by stocktrading68

Cám ơn anh vài lời chia sẻ, đúng là bây giờ rất thảy bi quan hết, tôi có hỏi rất nhiều người tại VN
người chơi lẫn ko chơi stock, hầu hết câu trả lời là ko mua, ko dám mua, ko thể nào lên nổi, đây là
trò cờ bạc bịp, bị lừa hết kể cả nhiều chú trước đây huênh hoanh lắm. Ngược lại là Gold gần chạm
1000$/oz thì ai ai chuyen gia nào cũng bảo nó sẽ vượt mạnh lên trên 1000$, hình như khá giống với
oil khi đang lên hơn 100$ và VNI trên 1000 pts, too good to be true!:)

Đây là một hiện tƣợng rất điển hình của những kẽ đánh bài thua cuộc trong stock market. US market
của 2000 cũng thế thôi. Có nhiều bác lúc trƣớc thề thốt rùm Trời. Sau khi đứt phim thì chƣởi market
không tiếc lời. Nhiều bác lúc ấy đem tiền qua thị trƣờng nhà. Nhà lên thì ca housing market không tiếc
lời. Đem những lý luận rất ngây ngô ra bào chửa cho housing market. Bi giờ housing market is in a
tank cũng thế thôi. Tôi chỉ có thể nói cho bác biết một câu châm ngôn rất nổi tiếng trong trading: Bulls
make $$$; Bears make $$$; Pigs get slaughtered. Tạm dịch rằng ngƣời tin vào market lên mãi (go
long) thì có lúc make $. Ngƣời go short mãi thì cũng có lúc make $. Chỉ có ngƣời ngu (lúc chạy bên
này lúc chạy bên kia. Gáy to nhất khi thắng; chƣởi nhiều nhất khi thua) thì không bao giờ make $$$
cả. Bác có biết tại sao the Street ví dụ những kẻ đó là Heo không? Ngoài cái tính ngu cố hửu của heo.
Khi ăn Heo cũng la rùm Trời. :cool:. Bác nào không tin thì xem Heo ăn là biết.

Originally Posted by stocktrading68

Cám ơn anh vài lời chia sẻ, đúng là bây giờ rất thảy bi quan hết, tôi có hỏi rất nhiều người tại VN
người chơi lẫn ko chơi stock, hầu hết câu trả lời là ko mua, ko dám mua, ko thể nào lên nổi, đây là trò
cờ bạc bịp, bị lừa hết kể cả nhiều chú trước đây huênh hoanh lắm. Ngược lại là Gold gần chạm
1000$/oz thì ai ai chuyen gia nào cũng bảo nó sẽ vượt mạnh lên trên 1000$, hình như khá giống với
oil khi đang lên hơn 100$ và VNI trên 1000 pts, too good to be true!:)

Cái thí dụ này thì hơi khác một tí. Oil lúc trƣớc thuộc về dạng quá overbought, nhất là từ lúc nó break
out khỏi 100. Chỉ trong vòng vài tháng ngắn ngủi nó lên gần 50% nữa. Ngoài ra, chart của nó có cái
gọi là PARABOLIC RISE. Đó là dấu hiệu overbought tột cùng trong TA. Lúc trƣớc tôi có nói về hiện
tƣợng này trong oil. Bác chịu khó search forum lại sẽ thấy. Vàng thì khác. Đây chỉ là cái move sơ khởi
thôi. Nó còn lâu lắm mới tới giai đoạn của gold khi trƣớc.

Originally Posted by blueday

.Nhưng em đang thắc mắc không hiểu họ đưa tiền cho người dân theo kiểu gì?theo kiểu Santa Claus
phát miễn phí tiền cho dân or số tiền đó sau này họ cũng sẽ phải trả lại chính phủ??Và nếu họ tiếp tục
không có khả năng trả cho chính phủ số tiền đó thì chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo??

Tôi cũng không rỏ họ sẽ làm nhƣ thế nào. Còn tiền lấy ra từ đâu thì theo tin tức sơ khởi cho biết là
thay vì họ lấy tiền mấy trăm tỷ của cái stimulus plan cho mấy chú nhà banks mƣợn. Họ lấy tiền đó
giúp ngƣời chủ nhà. Vấn đề chính mà anh nên nhớ rằng họ KHÔNG CẦN phải giúp hết. Họ chỉ giúp
một số ngƣời thôi. Đó là tại sao anh phải cần CHỨNG MINH là anh trả không nổi thì họ mới giúp.

19
Chứ không phải anh làm lƣơng thấp, chơi bạo lấy danh mua cái nhà thật to. Rồi bi giờ ngồi đó đợi
Uncle Sam giúp. Họ giúp những ngƣời nào chỉ cần một tí là có thể vƣợt qua. Vấn đề chính ở đây
không phải là GIÚP. Anh phải hiểu chỗ đó. Trading financials market mà có những chú đọc tin cứ đòi
trắng đen thì sao biết gì mà TRADE. Dụng ý của chính phủ là BÌNH TÂM ngƣời dân lại. Để tôi cho
anh một thí dụ nhé. 100 thằng gần chết. Ai cũng biết nó SẼ CHẾT. Nhƣng đùng một cái có viên thuốc
TIÊN nào cứu đƣợc 10 thằng thôi. Anh nghĩ cái tin 100 thằng sẽ chết QUAN TRỌNG hơn hay là cái
tin có thuốc TIÊN cứu đƣợc 10 thằng? It's a game of perception thôi!!! Đó là tại sao GIÁ CHỈ LÀ
MỘT KHÁI NIỆM :cool:

Còn chuyện chi tiết thì anh phải đợi the US Treasury họp báo thì mới biết. Cái tin này đƣợc Reuters
đƣa ra từ một source mà ngƣời ta không đƣợc quyền nói.

20.02.09

Update:

Hôm nay US market không có một reversal nhƣng mong muốn sau một doji formation của thứ 4. Lý
do chính để kéo thị trƣờng đi xuống cũng vẫn là cái lý do cũ. Đó là financial sector. Ở tại điểm này,
chỉ số Dow đã hai lần dừng chân. Lần thứ nhất là cách đây 11 năm về trƣớc trong kỳ Russian Crisis,
và lần thứ nhì là sau the tech bubble của 2000. Nhìn nó trên một monthly chart mới thấy cƣờng độ của
selling hiện tại. Song song với cái đó, rất nhiều dấu hiệu cho thấy rằng market rất có thể snap back vào
một ngày rất gần. Chừng nào thì không bao giờ ai biết rỏ, nhƣng sẽ là một ngày rất gần. Nói nhƣ thế
không có nghĩa là CHẮC CHẮN. Nhƣng có nghĩa đấy là một sát xuất rất cao. Nổi sợ của market hôm
nay là một nationalizing of the banks, specifically BAC & C. Song song với hai chú banks này là viễn
ảnh của một stress test mà the US Treasury đang dùng để đo xem nhà banks nào cần đƣợc cứu, và chú
nào nên cho đi luôn.

Theo ƣớc lƣợng thì trong năm nay sẽ có một số rất lớn nhà banks tại Mỹ sẽ đóng cửa. Con số chính
xác bao nhiêu thì tôi không nhớ, nhƣng biết rằng sau cơn đại hồng thủy này thì số nhà banks còn lại có
thể đếm trên đầu ngón tay. WFC (Wells Fargo) vốn là một nhà bank lớn thứ 5 của Mỹ. Sau khi nuốt
Wachovia hồi tháng 11 hiện giờ cũng đang là một trong những mục tiêu mà ngƣời ta nghĩ rằng chính
nó cũng sẽ đi theo BAC & C. Tuy nhiên, đó là tâm lý hiện thời của market. Họ đang lo. Nhƣng theo
thiển ý của tôi thì có lẽ the US government sẽ chọn 1 trong 2 chú (BAC & C) để cứu, nếu họ không
cứu nổi cả hai. Tuy nhiên, tôi vẫn nghĩ rằng US Govt sẽ không bỏ hai chú big boys này vì rất nhiều lý
do.

Lý do thứ nhất và là lý do chính đáng nhất là họ đã học đƣợc bài học từ LEH hồi năm ngoái. Một số
lớn trên Wall Street ngày nay đang trách móc Henry Paulson về việc không cứu LEH. Họ cho rằng cái
sell off kinh khủng của tháng 10 năm ngoái là kết quả trực tiếp khi the FED làm ngơ không cứu LEH.
Không phải họ thƣơng yêu gì LEH hay Dick Fuld. Nhƣng Derivative market chỉ xoay tròn một chữ
TÍN. Đó là tại sao giá trị của derivative market luôn tính theo NOMINAL PRICE, thay vì cash. Là một
bond trader, bác có thể bốc điện thoại gọi một chú nào xa lơ xa lắc trên trái đất để mua bán bằng
miệng hàng tỷ USD trong vòng thời khoản ít hơn 1 phút. Xong rồi ba ngày sau là tiền trao cháo múc.
Bác nhận hàng và chi tiền thật đàng hoàng. Cái system đó đã work từ bao lâu nay trên the Street. Khi
LEH bị sụp, ngƣời ta hy vọng nhiều vào the FED, chính xác hơn là the US Treasury--đặt biệt là
Paulson. Vì Paulson là cựu CEO của Goldman, the kingpin của trading trên mọi market của thế giới.
20
Nhƣng Paulson làm ngơ để LEH chết. LEH chết kéo dài theo một chuỗi trading sụp đổ. Tất cả những
derivative contracts đó không ngƣời nhận. Chữ TÍN trong world market biến thành chữ FEAR. Fear vì
ngƣời trade không biết thằng trading partner của mình mấy chục năm qua có còn giữ chữ tín nữa
không? Credit market đi vào ngõ cụt, và ngƣời ta gọi hiện tƣợng đó là CREDIT FREEZE. Đấy là
LEH. Một công ty chỉ bằng 1/100 của BAC, của C.

Nếu ảnh hƣởng của LEH nhƣ thế và nó vẫn còn tồn tại cho đến ngày nay bất chấp hàng trăm tỷ mà the
FED, the US Treasury tung vào hệ thống banking để là tan cục nƣớc đá này thì chắc chắn the FED và
Treasury cũng đang cân nhắc về việc để cho 1 trong hai chú khủng long này chết. Cái chết của LEH
làm chỉ số Dow mất ít nhất là 3K, nếu đƣợc tính đi từ tháng 9. Cái chết của BAC, hay C sẽ là bao
nhiêu? Ngày trƣớc LEH còn có chừng 10K của Dow để làm cái nệm. Ngày nay với một chỉ số Dow
7.5K thì cái nệm này có đủ sức hứng hai chú khủng long này không? You make the call!!!

21
22
20.02.09

Thƣờng khi market đụng các support mạnh nhƣ cái đã nói ở trên thì ngƣời ta ai cũng thấp thỏm để
xem nó có gãy hay không. Nếu nó gãy thì họ hù nhau vào để ride the trend. Còn không thì đợi xem cái
dead cat có bounce không. Tuy nhiên, chỉ số Dow thì không quan trọng bằng chỉ số SP 500. Vì đó mới
là cây thƣớc đo market thật sự. Nếu chú đó mà yếu nhƣ chỉ số Dow thì bác coi chừng. Program Selling
của các proprietary trading desks sẽ hit khi lằn ranh đó gãy. Dấu hiệu của program selling là tự nhiên
market xuống cái vèo thật mạnh trong thời gian cực ngắn. Theo tôi biết thì nếu có một program trading
nào hit thì chừng vài tiếng sau or chừng một khoảng thời gian ngắn là sẽ có thêm cái nữa. Các bác nào
thức khuya thì cứ xem đi nhé. Nếu cái weakness của the market hiện giờ mà vẫn còn thì trong vòng từ
1 tiếng đến 1 tiếng rƣởi nữa, program trading CÓ THỂ sẽ hit đấy.

24.02.09

Chỉ số SP 500 mới thật sự là US market. Còn chỉ số Dow Jones Industrial Average là chỉ số nổi tiếng
nhất. Hôm nay, the Dow gãy lằn ranh cuối cùng để bắt đầu một new leg down. Tuy nhiên, điều nên
nhấn mạnh tại đây là tuy chỉ số Dow có broke down thật sự, nhƣng chỉ số SP 500 thì chƣa. Nó nằm
ngay trên ngƣỡng support 740 của tháng 11. Khi lằn support này thật sự gãy thì selling sẽ intensify.
Còn bây giờ thì vẫn còn ngồi đợi xem market play out nhƣ thế nào. Điểm đặt biệt của market hôm nay
là traders sell hết. Không chừa một sectors nào. Vào những ngày trƣớc đây khi market giao động,
ngƣời ta có thể quy cái lỗi đó cho financial sector, đặt biệt là BAC & C. Nhƣng hôm nay thì khác.
Financial sector không phải là trung tâm của cái sell off hôm nay. Hôm nay dƣờng nhƣ mọi ngƣời đều
thấy rằng hƣớng đi dể nhất (least resistance path) là DOWN. Khi nhìn the tape action của chỉ số Dow
hôm nay ai cũng biết rằng những BUY LIMIT ORDERS tại 7200 (tuy rằng support là 7400 đến 7500.
Nhƣng traders luôn đặt một buffer để tránh bị whipsaw) đột nhiên trở thành SELL ORDERS vào giờ
chót. Trong US market, có những giờ rất đặt biệt của ngày mà ngƣời ta có thể nhìn vào đó để có một
khái niệm rằng ngày hôm nay sẽ ra sao, nhất là các chú nào trade SPX options, hay SP futures.
Selling/buying vào những giờ ấy thƣờng đi chung với settlement hay closing of the futures market.
Futures market đóng/mở sớm hơn equity market 1 tiếng. Theo quan niệm riêng của tôi one day doesn't
make a trend, nhất là khi chỉ số SP 500 vẫn còn chƣa đƣợc gọi là technically broke down thì tôi cũng
chƣa vội nghĩ rằng tôi cần go short. Với formation của SP 500 (right triangle) thì nếu nó gảy thì cái
measured move đếm từ trên xuống ít gì cũng vài trăm điểm. Nó sẽ không mạnh bằng tháng 10-11 năm
ngoái, vì lúc đó là trên cao rớt xuống. The next leg down, nếu có, cũng chƣa mạnh lắm. Lý do? Khi
ngƣời ta ai cũng nhìn vào the same chart và đƣa ra cùng một ý nghĩ nhƣ nhau: Cực kỳ bearish. Thì nên
coi chừng. Giá có thể yếu đi theo chart dựa đoán. Nhƣng RẤT ÍT KHI đúng nhƣ lòng mong muốn của
ngƣời ta. Đó là tại TA is an art, not a science. Nói nhƣ thế không có nghĩa rằng tôi nghĩ SP 500 sẽ
không break down sau khi nó break lằn support. Nhƣng nó sẽ không rớt mạnh nhƣ cái formation
(cascading waterfall) của tháng 10 năm ngoái.

23
25.02.09

Lằn support của chỉ số SP 500 lại hold lần nữa. Riêng về chỉ số Dow thì nó giống nhƣ tôi nói phía
trên. Big, strong support khó gẫy lần đầu. Tuy nhiên, sự kiện hôm nay market lên mạnh không phải vì
đó là một strong support, mà là vì the Feb Boss, Bernanke, ra tƣờng trình trƣớc Quốc Hội trong cái gọi
là the Humphrey-Hawkin Testimony(*). Trong buổi tƣờng trình, Bernanke làm hai việc mà Wall
Street đã mong đợi từ lâu. Nói chuyện rỏ ràng và cho một time frame. "Nói chuyện rỏ ràng" là nói về
chuyện Nationalization of the banks. Bernanke tuyên bố rằng the FED không có muốn nationalizing
các banks lớn. Tuy không nói rỏ là ai, nhƣng ai cũng biết Bernanke ám chỉ BAC & C. Từ lâu ngƣời ta
không nghĩ rằng the FED muốn, hay chính xác hơn là có đủ khả năng để nationalizing a bank nhƣ
BAC & C. The FED là một cơ quan chính phủ. Nhiệm vụ chính của họ là trong coi nền tài chánh và hệ
thống tiền tệ của quốc gia, chứ không phải là điều khiển một banking business. Nếu đây là hai công ty
nhỏ, và nghề chính của họ chỉ thuần túy về banking nhƣ hệ thống Savings & Loans của 25 năm về
trƣớc thì chuyện nationalizing họ rất dể. Nhƣng đây là hai "trading desks" complex nhất của thế giới.
Citigroup thật ra một tổ hợp của tất cả các ngành nghề tài chính. Nghề chính của họ là trading. Trên
quyển tự điển tài chính thế giới, C trade từ A đến Z. Bank of America cũng thế, nhất là sau khi họ nắm
Merrill Lynch. Nationalizing hai chú này về rồi làm gì với họ? Ai sẽ là ngƣời điều khiển nó đây? Chắc
chắn rằng hàng head traders của họ sẽ bỏ đi. Traders không đi cày để lảnh lƣơng tháng. Traders sống
vì bonus $$$. They are paid to take risks, to make risky bets. Khi bị nationalized rồi thì làm gì còn
bonus nữa. Chả lẽ đi làm từ 8-5 để tháng tháng ngửa tay lãnh vài/chuc ngàn từ Uncle Sam? The FED
hiểu rỏ cái này, và bằng mọi cách họ không muốn dính vào công việc điều khiển một Wall Street
trading desks với tầm vóc nhƣ C & BAC. Trong buổi họp hôm nay, Bernanke nói rất rỏ. No
Nationalization. Market chỉ cần bao nhiêu đó để biết rằng BAC & C stockholders won't get wiped out.
Financial sector vì đó mà lên mạnh.

Lý do thứ hai là lời tiên đoán của the FED chief về sự suy thoái kinh tế hiện tại. Theo lời của ông
Bernanke thì the FED tiên đoán là vào khoảng cuối năm nay thì kinh tế sẽ khá hơn. Lời tiên đoán này
đúng/sai còn đợi thời gian trả lời. Nhƣng nó giải đáp đƣợc những UNCERTAINTY về hƣớng đi của
kinh tế hiện tại. Nhƣng tôi đã nói tại đây nhiều lần Wall Street không sợ bad news, bằng sợ
Uncertainty. Uncertainty làm ngƣời ta không biết nên làm cái gì cho đúng. Cho nên khi nghe lời tiên
đoán một viễn ảnh tƣơng sáng hơn vào cuối năm nay thì đó là một buying signal. Xin nhấn mạnh một
điều để ngƣời đọc phân biệt đƣợc đâu là Facts đâu là Fiction. The FED chỉ TIÊN ĐOÁN, chứ không
bảo đảm. Lời tiên đoán này có thể đến sớm hơn, hay có thể không bao giờ đến. Nhƣng nó làm AN
LÕNG ngƣời trong cuộc khi họ biết rằng trên họ có một thẩm quyền, và thẩm quyền đó nghĩ rằng một
ngày mai Trời lại sáng. Khi the Dow mà ở điểm low của 12 năm thì nhiều khi chỉ cần nghe bao nhiêu
đó cũng đủ thấy "ấm lòng" rùi. Còn chuyện lên bao nhiêu thì hạ hồi phân giải. Đó là tại sao US market
xoay chiều mạnh vào ngày hôm nay. Và nếu tôi đoán không lầm thì ngày mai và có thể suốt tuần này
sẽ là an up week. Lên bao nhiêu thì còn chƣa rỏ, nhƣng in the short term từ đây cho đến cuối tuần, nếu
không có những tin bất thình lình xảy ra, thì có lẽ là up.

Vài lời chia sẻ...

(*) Theo luật của Quốc Hội Hoa Kỳ, mỗi 6 tháng the FED phải ra tƣờng trình trƣớc QH về phƣơng
cách điều khiển monetary policy. Trƣớc đây khoảng 5 năm thì cái tên của đạo luật này gọi là the
Humphrey-Hawkin Act, và buổi họp đƣợc gọi là the Humphrey-Hawkin Testimony. Sau này thì tôi

24
nghe nói rằng nó đƣợc đổi tên là gì đó mà tôi không biết. Tôi rời khỏi cuộc chơi, giã từ vũ khí trƣớc
khi tên này đƣợc thay đổi. Vì thế chỉ biết xài tên cũ.

01.03.09

Obama ngày càng mất đi "chiếc đũa thần" khi ông ta bắt đầu sa vào vũng lầy của cái gọi là Tăng Thuế.
Tôi chƣa rỏ chƣơng trình này lém. Nhƣng nghe nói là số tiền thuế ấy cũng gần 1 trillion. Tăng thuế
không có gì sai. Không tăng thuế lấy tiền đâu mà trả cho những stimulus packages của chánh phủ hiện
tại? Tuy nhiên, lúc nào tăng và lúc nào không nên tăng mới là điều quan trọng. Tôi nghĩ rằng Obam
đang cố gắng làm quá nhiều việc cùng một lúc. Ông ta đang cảm thấy rằng nếu mình không lãnh đạo
đúng theo những gì đã hứa trong mùa bầu cử thì chắc rằng không có nhiệm kỳ thứ hai. Wall Street vốn
từ trƣớc đến giờ không thích thuế, thuế gì đi nữa. Nhƣng với sự kiện market đang tiêu điều, kinh tế Mỹ
không thấy tƣơng lai, kinh tế thế giới còn mù mờ hơn nữa thì cái chƣơng trình thuế này chắc chắn
không có mấy ngƣời ủng hộ. Sự kiện này và sự kiện của những ngày qua vẫn còn là một gánh nặng đè
lên các market indices nhƣ Dow Jones, SP 500 v...vv..

Chỉ số đo market bao quát nhất của US market là chỉ số SP 500. Đây là một chỉ số thông dụng nhất, và
thƣờng là cây thƣớc đo sự thành bại của các mutual fund managers hàng năm. Hôm thứ 6 nó đóng
dƣới lằn support line đƣợc kéo dài từ năm 97. Sự kiện xuyên qua lằn support hiện tại không phải là
một sự kiện lớn lao cho lắm, vì support vốn thật ra là một vùng đất trên chart, chứ không phải đơn
giản là một con số, để khi nó đi xuyên qua con số đó thì cứ cho là support/resistance đã bị gãy. Vì thế
khi SP 500 đóng cửa vào thứ 6 tuần qua slightly below the 97's LOW thì theo thiển ý của tôi là support
vẫn còn hold. Điều quan trọng hiện tại không phải là cái support đó hold vào thứ 6 hay không, mà là
trong tƣơng lai chỉ số SP 500 có giữ vững giá hiện tại hay không.

Theo thiển ý của tôi thì nếu chỉ số SP 500 mà có gãy thì sự kiện ấy phải xuất phát từ một lực gì ghê
gớm lắm. Một trong những giải thuyết về lực ghê gớm này là the US Government defaults on its
bonds. Trong chúng ta ai cũng biết rằng US Government, qua hình ảnh the FED, luôn là một thành trì
vững chắc trong mọi phong ba bão táp của world market trong thời gian 100 năm trở lại, hay từ lúc thị
trƣờng tài chánh đƣợc khai sinh. Rất ít ai "dám" nghi ngờ khả năng vô tận của the US government.
Trong những kỳ khủng hoảng đã qua, ngƣời Mỹ đã chứng minh cho thế giới thấy rằng họ đủ nhân lực,
tài lực, và quyền lực để bình an mọi biến động trên thế giới. Vì thế mỗi khi thế giới có biến thì thiên
hạ đều chạy vào US bonds, điển hình là đồng USD.

Tuy nhiên, gần đây với những chƣơng trình giải cứu kinh tế, giải cứu nhà cửa, v..vv....ngƣời ta trở nên
lo ngại khi ai đó dừng lại để đánh câu hỏi rằng: Nếu họa may, chính phủ Mỹ không đủ sức trả nợ thì
sao? Đây là một câu hỏi chƣa bao giờ đƣợc đặt ra trƣớc Uncle Sam. Vì chƣa ai dám nghĩ rằng ngƣời
Mỹ không đủ khả năng trả nợ. Nhƣng nếu ngồi xuống là một bài toán đơn giản thì tuy rằng Uncle Sam
vạn năng thật, nhƣng cái sát xuất mà Uncle Sam default on their bonds là một sát xuất có thật, và cái
sát xuất này ngày càng tăng. 10 năm về trƣớc khi trái banh DOT COM bùng nổ, các công ty nhƣ
Enron, WorldCom, Adelphia, Nextel communication đồng loạt khai phá sản. Các con số thua lổ lúc ấy
là hàng tỷ. WorldCom phá kỹ lục sau khi khai phá sản với 52 tỷ, Enron với gần 50 tỷ. Đấy là các con
số làm cho ngƣời ta giật mình. Quốc Hội Mỹ mau chóng đƣa ra các đạo luật để ổn định lại thị trƣờng.
Nhƣng đó là ngày xƣa. Đem các con số đó so sánh với các con số của hôm nay thì đúng là một sự khác
biệt rất lớn. Ngày xƣa ngƣời ta xài đơn vị billions; ngày nay ngƣời ta xài trillion, hay tệ gì cũng hàng
trăm tỷ. Cái TARP I vào khoảng 780 tỷ đƣợc phân phát dƣới thời ông Bush. Qua đến Obama thì
25
TARP II với số tiền tƣơng tự (800 tỷ). Hiện giờ chƣa có ai nói đến TARP III/IV. Nhƣng với tình trạng
hiện tại, một số ngƣời đã bắt đầu nói đến cái TARP III. Cuối cùng thì ngƣời professional bond
investors chùn xuống với một câu hỏi: How much can the US Government take?

Chỉ số CDS là một chỉ số đƣợc tạo ra để đo mức sống còn của con nợ. Khi ngƣời ta cảm thấy rằng con
nợ dƣ sức trả đƣợc số nợ vay thì chỉ số CDS rất thấp. Ngƣợc lại, nếu ngƣời ta nghĩ rằng con nợ sẽ
không trả nổi thì chỉ số này sẽ tăng rất cao. Professional traders dùng nó để tiên đoán sự sống còn của
tờ giấy nợ (bond) đƣợc trade hàng ngày. Dƣới đây là cái chart của US Govert Bond CDS kể từ đầu
năm 2008 đến nay. Khoảng chừng 1 năm về trƣớc thì chỉ cần 700 USD để bảo hiểm cho 1 triệu USD
bond. Hôm nay con số ấy tăng lên khoảng 9800 cho mỗi 1 triệu USD bond. Nếu dựa vào market
action để tiên đoán thì cái sát xuất mà US Govert. có thể default là một sát xuất có thật.

Vài lời chia sẻ...

Attached Thumbnails

10.03.09

US market hôm nay lại đi xuống một lần nữa. Lần này tuy không nhiều, không mạnh nhƣ các lần
trƣớc, nhƣng vẫn là một down market. Lý do chính của sự kiện market down hôm nay là các
techstocks. Yeah...techstocks. Không phải banking. Techs xuống là vì ngƣời ta lo sợ các công ty đa
quốc (multinational corporations) có thể bị vƣớng vào các quốc gia thuộc khối Đông Âu cũ. Nhƣ đã có
nói tại đây tuần trƣớc, cái down side risk trong market hiện tại không còn ở Mỹ nhiều nhƣ năm ngoái
và đầu năm nay. Trung tâm cơn bảo tài chánh hiện tại đang di chuyển dần sang các quốc gia Âu Châu.
Nguồn gốc của cơn bảo tài chánh hiện tại là ở các quốc gia nhƣ Ukraine, Latvia, Czechoslovia
(spelling). Đây là the emerging market của Europe. Khi bức tƣờng Bá Linh sụp đổ cách đây 20 năm
thì một số lớn các quốc gia này đã hối hả tân trang kinh tế của họ. Dòng tiền từ Tây Âu chảy vào một
cách hối hả. Phần lớn số tiền ấy đƣợc tân trang những ngàng nghề nghiên về du lịch, service, chứ
26
không đi vào phát triển hạ tầng cơ sở. Các quốc gia ấy lại mƣợn thêm tiền từ những quốc gia Âu Châu
để "đầu tƣ" nhƣng mục đích chỉ là muốn có cuộc sống bắt kịp thế giới Tây Phƣơng, chứ không phải để
phát triển. Rồi khi cơn bảo tài chánh xuất phát từ Mỹ thì dòng tiền từ Âu Châu ngƣng chảy vào. Một
số còn hối thúc chạy ngƣợc trở ra. Hiện tƣợng này cũng giống nhƣ một ngƣời sống trên credit card.
Khi nhà bank còn cho mƣợn tiền thì họ có thể tiêu xài, xoay sở. Nhƣng khi dòng tiền đó cạn thì họ
cũng cạn theo. Hôm trƣớc tôi có cái list gồm các quốc gia Âu Châu với những nhà banks lớn của quốc
gia họ. Đấy là các nhà banks chủ nợ lớn của các European Emerging market nations. Nếu các con nợ
của họ không trả nổi (và họ sẽ không trả nổi) thì các nhà banks này sẽ còn tệ hơn BAC & C của Mỹ.
Điều càng tệ hại hơn nữa là chính phủ của họ không giàu nhƣ Uncle Sam để mà có những stimulus
packages. GDP của các quốc gia này chỉ bằng phân nửa hay ít hơn số tiền liability của nhà banks. Nếu
nhà bank của họ mà sập tiệm thì bảo đảm rằng các quốc gia đó sẽ kiệt quệ. Hiện tƣợng một Iceland
cho một số quốc gia nhỏ tại Europe là một hiện tƣợng có thật. Vấn đề là khi nào trái bom đó sẽ nổ.

Từ đó, ngƣời ta suy luận ra cái down side risk cho các US techstocks. Nhƣ đã nói bên trên, ngƣời Mỹ
chỉ sản xuất và xuất cảng nhƣng món đồ hitechs đắt tiền, để họ nắm cái gọi là Pricing Power trong
international trades. Vì thế, hitechs nhƣ chips là món hàng thƣờng đƣợc xuất cảng. Các công ty chế
chips thƣờng là cái đại công ty, và họ cũng dính không ít thì nhiều với các quốc gia Đông Âu này.
Điển hình là IBM, HPQ (Hewlett-Packard). Hôm nay chỉ số Dow rớt khoảng 80 pts. IBM mất khoảng
2.25/share. Dow là một price-weighed index. Có nghĩa là công ty nào có giá stock cao là công ty có
nhiều ảnh hƣởng vào chỉ số Dow. Trong 30 công ty của chỉ số Dow hiện tại, không ai qua IBM &
HPQ. Vì thế có thể nói rằng nguyên 80 pts rớt của chỉ số Dow hôm nay phần lớn là do IBM & HPQ.
Và IBM rớt là vì nó có a large exposure to the the Eastern European Emerging markets. Theo nhận
định của một số chuyên gia thì câu chuyện Đông Âu hiện tại là chuỗi dây xích cuối cùng của cơn
khủng hoảng tài chánh. Tùy theo nó diễn ra nhƣ thế nào, hƣớng đi của US markets, và subsequently,
world market sẽ đƣợc định đoạt trong tƣơng lai.

Vài lời chia sẻ...

Hiện tại thì ngƣời ta cứ cắm đầu mà chạy vào trong USD. Thành ra yield xuống là một chuyện rất bình
thƣờng. Yeah...lý thuyết của Buffet đúng, nhƣng cái timing trong trading còn quan trọng hơn. Cho nên
mặc dầu anh đúng, nhƣng nếu timing của anh offf thì coi nhƣ anh thua. Buffett đang đánh lớn vào US
market. Điều này cũng dể hiểu thôi. Buffett chấp nhận ôm hàng từ 5 đến 10 năm thì cái current
gyrations này đâu có nhầm nhò gì với Buffett. Nói thiệt chứ, tôi cũng thấy market này hơi quá đà rồi.
Tôi cũng muốn gom hàng lắm. Nhƣng vì nghèo nên không dám chơi mạnh tay. Nếu chỉ số Dow mà
rớt xuống chừng 300 pts nữa thì tôi mạnh tay hơn.

17.03.09

US market đã thấm mệt sau gần 4 ngày lên liên tiếp. Trong 4 ngày đó, financial sector dẫn đầu. Hôm
thứ 6, financial stocks đã có dấu hiệu lui quân khi cƣờng độ của các financials stocks không còn mạnh
nhƣ hai ngày trƣớc. Ngƣời ta có thể nhìn sự kiện của tuần qua nhƣ một dead-cat bounce, nếu ngƣời đó
không tin là market hiện đã hit bottom. Ngƣợc lại, nếu bạn là một ngƣời chủ quan thì sự kiện của tuần
qua có thể là một short-squeezed rally. Sự thật là thế nào thì không ai biết. Chỉ biết rằng market hiện

27
giờ rất khá so với thời gian 10 ngày về trƣớc.

Hôm qua chủ nhật, the FED Chief Bernanke lên TV trong chƣơng trình 60 minute (một chƣơng trình
rất uy tín của đài truyền hình CBS) để thảo luận về viễn ảnh của kinh tế. Bernanke đƣa ra một viễn ảnh
khá đẹp. Theo ông thì kinh tế có thể phục hồi vào cuối năm nay. Traders on the Street ai cũng thuộc
lòng câu nói: Market luôn đi trƣớc kinh tế từ 6 đến 9 tháng. Nếu kinh tế sẽ phục hồi nhƣ Bernanke tiên
đoán thì sự kiện tuần qua là một sự kiện khởi đầu cho một sự phục hồi của US market. Lời tiên đoán
này cộng thêm sự kiện Citibank ra với những tin tức khá tốt. Công ty này CÓ THỂ sẽ không chết nhƣ
ngƣời ta dự đoán. Management Shuffling (thay đổi ban lãnh đạo) của một công ty thƣờng là dấu hiệu
cho một sự phục hồi. Hiện tƣợng một đại công ty, một trung tâm cơn bảo của tài chánh đang trên đà
phục hồi, và lời tiên đoán của một nhân vật uy quyền nhất trong financial markets cả hai làm market
khá phấn khởi vào những giờ đầu của ngày. Shorts vẫn tiếp tục cover trong các financial stocks.
Nhƣng bên Nasdaq thì dấu hiệu của một pullback hiện ra rất rỏ. Một strong market rally thƣờng phải
đƣợc trải đều trên các market. Đó là dấu hiệu $$ flow đổ vào thị trƣờng, chứ không thể nào chỉ có một
sector leading the way mãi. Financials đã lead suốt tuần qua. Thật khó tƣởng tƣợng rằng nó có thể đi
xa hơn nữa. 10 ngày về trƣớc, BAC, C, JPM, GS là bao nhiêu? Vì thế khi thấy chỉ số Dow lên đến
điểm cao nhất của ngày là khoảng 150 pts. Nhƣng lại không có follow through vào những giờ quan
trọng nhất của ngày thì traders cash out. Khi futures market đóng cửa, mà không có follow through thì
không chú nào dại dột ôm stocks để bị pound vào giờ Globex trading oversea. Hơn nữa, 10% move
trong index thì bao nhiêu % move trong các hot stocks? Đó là tại sao US market đóng cửa ở một điểm
thấp hôm nay. Hiện tƣợng này có thể kéo dài thêm vài ngày nữa. Vài ngày để traders xem có selling
hay không. Khi họ thấy rằng sellers không thể take down the market thì họ sẽ vào tiếp. Đó sẽ là the
next up leg trong market này. Nếu tôi đoán không lầm thì trong hai ngày tới, sellers sẽ test the support
của chỉ số SP. Nếu lằn support này không gẫy hay là futures traders không take down SP futures vào
giờ đóng cửa thì market sẽ xoay chiều. Thế nào thì chƣa biết. Nhƣng nếu bác nào trade US market
trong tuần này nên lƣu ý 1 tiếng rƣởi còn lại của ngày. Đó là lúc các đại bàng lật bài cho ngày sắp tới.

18.03.09

Originally Posted by Lyly_mat_out

BBVC xem hộ em xem:

- Về đồ thị S&P500 lines up-8 days: 1) ngay trên 788 là 3 đường cản ngắn-trung hạn :confused:; 2) 8
ngày qua liên tục xuất hiện mô hình uptrend-in-day mà chưa xuất hiện mô hình uptrend > 3 days nên
tính độ bền không cao :confused:; 3) 8 ngày qua rất giống 1/2 mô hình UFO (đĩa bay :)) ; 4) đã 3
ngày nay đồ thị nến + volume là tín hiệu bán.

Tôi nhìn daily chart của SP 500 nảy giờ mà cũng không hiểu rỏ ý nghĩa bài viết của bác. Bác có thể
upload cái chart của bác lên thử không? Cái gì gọi là mô hình uptrend-in-day và mô hình uptrend > 3
days? Còn mô hình UFO?

28
- Đây là chu kỳ cuối cùng của mô hình chứng khoán tính theo năm, vậy để lên mạnh, lên bền, lên
không ai nghĩ sẽ xuống nữa thì có lẽ S&P cần về dƣới 600 :confused:

Again, bác upload cái chart đi. Chứ nói nhƣ thế này rất khó hình dung ra ý nghĩa của lời bác nói.

Phía dƣới là cái chart SP 500 của tôi. Trƣớc hết cái lằn trắng ôm sát theo giá là lằn TEMA cho 50
days. 50 days nhé, chứ không phải là một short-term bình thƣờng. Index đã lên đó và giữ đƣợc hơn 3
ngày. It's a technically strong signal. Thứ hai: Cái hình bầu dục đó là một Fibonnacci
resistance/support formation. Khi giá rớt khỏi nó và trở lại thì cái resistance hiện tại phải là 900 trở
lên. Tôi nhìn hoài trên chart vẫn không thấy con số 788 bác lấy từ đâu ra. Cái thứ ba: Vì giá vẫn còn là
downtrend hiện tại, nên cƣờng lực hiện thời là SELLING MOMENTUM. Tôi xài DMI để đo lực sell.
Hình phía dƣới cho thấy rằng selling đang giảm mạnh và đang ở một INFLECTION POINT (tôi
không dịch đƣợc tiếng Việt chữ này). Nếu ngày mai market up nữa thì cái selling momentum kia coi
nhƣ sẽ chết. Biểu tƣợng này là hai lằn xanh đỏ cross over. Riêng về hƣớng đi của trend (trong trƣờng
hợp này là down) thì sức mạnh của nó đã giảm khá nhiều. Ở mức độ hiện tại, tôi quả tình không thấy
đƣợc chỉ số SP 500 sẽ hit 600 trƣớc khi nó thật sự xoay chiều. Dĩ nhiên nó sau đợt này sẽ là một
counter trend move. Nhƣng nếu nói là counter trend move, mà SP có thể về 600 thì tôi chƣa thấy.

29
30
24.03.09

US market hôm nay lên rất mạnh. Lý do là Uncle Sam vừa loan tin chƣơng trình mua những tài sản
mortgage hiện giờ đang năm trong các nhà banks. Những tài sản mà ngƣời ta gọi nôm na là toxic
asset. Toxic là vì không ai dám đụng. Đây là điều Wall Street đã mong muốn từ lâu. Trƣớc khi ông
Obama lên làm Tổng Thống thì ngƣời ta cũng đã có nói nhiều về chƣơng trình này, nhƣng không ai có
một giải đáp thỏa thuận là làm nhƣ thế nào. Thậm chí, cách đây khoảng hơn một tháng, vào ngày 10
tháng 2, ông Geither đã một lần ra thông báo là chính phủ sẽ mua lại những toxic assets này. Nhƣng
lần đó ông không cung cấp những chi tiết rỏ ràng là chánh phủ sẽ mua nhƣ thế nào. Đó là lần có lẽ
Tim Geither sẽ không bao giờ quên trong đời. Lần đó chỉ số Dow rớt xuống khoảng 300 điểm. Học
kinh nghiệm kỳ trƣớc, kỳ này cả Tổng Thống lẫn bộ trƣởng Ngân Khố đã duyệt rất kỷ trƣớc khi lên
máy quay phim. Họ đều biết rằng phản ứng của Wall Street cực kỳ quan trọng trong việc phục hồi kinh
tế. Nói năng lộn xộn phát nữa thì rất có thể uy tín và niềm tin mà Obama đã ra công gầy dựng trong kỳ
tranh cử vừa qua có thể sẽ mất luôn.

Kỳ này the US Government đƣa ra một chƣơng trình rất chi tiết. Trƣớc đó vào tuần vừa qua, the FED
boss đã bắn tiếng thông báo về chƣơng trình này rồi. Nó nhƣ một lời giới thiệu, một viên pháo dò
đƣờng xem phản ứng của Wall Street nhƣ thế nào. Hôm nay quả là một ngày lịch sử. Hiện tƣợng mà
market giao động từ 5% trở lên là một hiện tƣợng cực hiếm trong quá trình trading của Wall Street.
Đấy có nghĩa ra khi một market index giao động ở lằn mức 5% trở lên, đó thƣờng là dấu hiệu của một
cái top/bottom. Xin nhớ rằng Volatility là "chỉ tay" của market top/bottom. Nó luôn xuất hiện trong
mọi lần. Vì đấy là điểm tƣợng trƣng cho tâm tình của ngƣời trong cuộc. Tuy nhiên, điều này không có
nghĩa là market sẽ đi lên mãi từ đây. Ngƣợc lại, nó chỉ có biết rằng sát xuất break down for a new low
hiện tại thì rất hiếm. Nhƣng SÁT XUẤT RETESTING thì khá cao. Có thể nói rằng retesting là một
điều chắc chắn. Câu hỏi quan trọng hơn là KHI NÀO, và BAO NHIÊU. Khi nào thì tôi không rỏ.
Nhƣng bao nhiêu thì có tí khái niệm. Nếu nhìn lại cái chart post cách đây vài hôm thì có thể tiên đoán
rằng khi chỉ số SP 500 break out khỏi cái hình bầu dục này, tiến tới gần 900 thì correction có thể xẩy
ra. Hiện tƣợng này cũng rỏ hơn nếu thêm cái Ichimoku cloud vào (tôi làm biếng post chart. Các bác có
thể tự vẽ và xem). Thông thƣờng khi đụng cái vùng đất cloud trên chart thì giá sẽ xoay chiều, nhƣng
đó là bài học cơ bản. Các bác không thể hy vọng trade thành công theo kiểu sách vở thế đó. Vì thế cho
nên, sát xuất xoay chiều sẽ là vùng đất phía TRÊN cái cloud đó. Selling thƣờng xảy ra khi ngƣời ta ÍT
NGỜ NHẤT. Khi "Trời không có mây" thì lúc đó correction mới xảy ra, vì đó là lúc ăn đậm nhất.
Cũng nhƣ hiện tại khi ngƣời ta vẫn còn nhìn cái up leg này với nhiều e ngại, và khi ngƣời ta đang đợi
một cái break nhỏ nhỏ để nhảy vào thì lúc đó selling/correction rất ít khi xảy ra. Vì thế, mặc dầu
market làm nên lịch sử hôm nay, đừng hy vọng nhiều vào một pullback trong thời gian ngắn. Nó sẽ
pullback khi mấy chú fund managers hiện đứng ngoài cùng ca một bản nhạc: We've hit bottom.
Yup...trading là nhƣ thế đó. Nó luôn đi ngƣợc với sự phán đoán thông thƣờng. Live & Learn

Vài lời chia sẻ...

Link của chart hôm trƣớc: http://vietcurrency.com/discussion/s...t=1198&page=22

PS: Nếu bác nào trade short-term, đặt biệt nên lƣu ý khi ngƣời ta bắt đầu KHEN các financial stocks.
Đó cũng là một dấu hiệu correction is imminent. Hôm nay có 3 chú "khen" JPM rùi đấy.

31
29.03.09

US market có thể hit bottom hay chƣa thì tôi chƣa dám khẳng định. Tuy nhiên, điều muốn nói là khi
nhìn vào lịch sử để kiếm một sự so sánh thì những gì đang hiện ra hôm nay rất giống những gì ĐÃ
HIỆN RA cách đây hơn 7 năm về trƣớc sau vụ Dot com bubble của 2000. Thứ nhất là giá (price per
se) đang retesting điểm support của 2002, và mức độ implied volatility hiện tại thì quá cao. Đó là một
dấu hiệu đo bottom chính xác nhất trong tất cả các chỉ số hiện tại. Tuy nhiên, câu hỏi mà không ai có
thể trả lời một cách chính xác đƣợc là TIMING. Có nghĩa là tuy thất bottom rồi (dựa theo phân tích),
nhƣng đấy có nghĩa là market sẽ rebound liền hay không? Mà nếu có thì CƢỜNG ĐỘ của nó sẽ là bao
nhiêu?

Tuần sau là tuần mới của một tháng mới. Hôm chiều thứ 5 tuần trƣớc, market đã có dấu hiệu mệt,
đƣợc đại diện bởi các financial stocks. Tuy nhiên, gần cuối giờ mấy chú rookies còn tính chơi tình
market rotation bằng cách pump tụi techs lên vì ORCL's earnings. Nhƣng thứ sáu, khi các đại bàng lật
bài vào giờ chót của ngày thì đó cho thấy rằng nếu tuần này không có tin tức quan trọng gì ra thì at
best market sẽ trade sideway to slightly down, để gear up for the Job report on Friday.

Vài lời chia sẻ...

Attached Thumbnails

32
33
31.03.09

Originally Posted by Devil

A VC cho hỏi một chút là những gì đang xảy ra với GM và Chrysler sẽ ảnh hưởng tới JDI nặng nề như
thế nào, liệu có một đáy mới cho DJI ko a?

Tôi không biết nó ảnh hƣởng nhƣ thế nào, và DJIA sẽ tạo một đáy mới hay không? Tuy nhiên, điều
mà anh nên biết là cái pop của hai tuần qua là một cái up leg tạm thời. Điều đó ai cũng biết. Chính vì
thế ngƣời trong đó (long) đều đứng chân trong chân ngoài. Không chú nào ngáo đến nổi tin rằng đó là
một new bull market. Vấn đề chỉ là cái ride này nó last bao lâu, và khi nó correct thì nó sẽ correct bao
xa. Vì thế, khi có dấu hiệu lui quân là chú nào cũng chạy thục mạng. Chạy trƣớc thua ít; chạy sau là
lãnh hít. Tôi không nghỉ cái selling hiện tại sẽ đi qua nhanh nhƣ nhiều ngƣời tƣởng. Bear market rally
thƣờng rất là mạnh, nhƣng không lâu. Ngƣợc lại, trong thời gian sắp tới đây market sẽ whipsaw nhiều
lắm. Khi nào nó còn whipsaw thì khi ấy nó sẽ không đi đâu hết. Lý do mà nó sẽ whipsaw là thế này.
Trong market hiện tại, có hai loại ngƣời. Loại thứ nhất tin rằng bear market sắp hết (trong đó có tôi).
Loại thứ nhì thì nghĩ rằng bear market này sẽ còn kéo dài lâu lắm. Mỗi phe đều có những lý do chính
đáng để tin tƣởng sự phân tích của mình.

Riêng cá nhân của tôi thì nghĩ rằng market sẽ đi lên trong tƣơng lai. Nhƣng tƣơng lai đó ít gì cũng phải
hơn tháng nữa, chứ không thể cuối tuần này hay đầu tuần sau. Đây không phải là một correction của
một up trend nhƣ thƣờng lệ. Đây là resumption of a down trend. Hiện thời nếu anh xem TV, coi báo
thì anh sẽ thấy ngƣời ta rất bình tỉnh. Phần lớn ai cũng biết cái selling này sẽ xảy ra, chỉ là không biết
là bao nhiêu thôi. Ngƣời ta bình tỉnh vì chỉ trong 3 tuần, market lên hơn 21%. Nếu index mà lên 21%
thì các stocks khác ít gì cũng 100% trở lên, đặt biệt là các chú hot stocks. Vì thế hiện thời ngƣời ta khá
bình tỉnh. Bình tỉnh để chờ một up leg thật mạnh nhƣ cái vừa qua. Riêng tôi thì khác. Tôi không tin cái
up leg sắp tới sẽ dể trade nhƣ cái vừa qua. Nó sẽ đến thật chậm, và rất yên lặng. Nó sẽ xuất hiện khi
những ngƣời hôm nay bắt đầu nghi ngờ về một up leg sau đợt correction này. Họ trở nên nghi ngờ vì
phải đợi lâu quá. Thêm vào đó cái selling hiện tại này sẽ khá nặng đấy. Breaking for a new low thì có
thể là không khi đứng từ đây nhìn tới. Nhƣng retesting below 7K is a strong possibility đấy. Ngƣời ta
sẽ trở nên nghi ngờ nhiều khi DJIA dƣới 7K. Cái low của chỉ số Dow trong thời gian vừa qua là 6.5K;
theo tôi nghĩ thì khi nó lọt giữa 6.5K và 7K thì đó mới là lúc nên nghĩ đến chuyện go long. Điều quan
trọng hơn hết là nên xem market sentiment lúc đó. Chứ còn bi giờ bà con đang ngồi run đùi nghĩ rằng
correction chắc chừng vài ngày là xong. Khi nào ngƣời ta còn suy nghĩ nhƣ thế thì lúc đó
selling/whipsaw còn tiếp tục. Và một điều chót nữa là lần sau khi market xoay chiều. Techstocks sẽ là
sector dẫn đầu, chứ không phải financials nhƣ hiện tại.

34
Originally Posted by bigprofit

Bang chủ có thể giải thích hộ em chỉ số Non Farm Payroll là gì được không ạ. Và dự báo tốt hay xấu,
tác động thế nào đến thị trường?

VNI hiện nay có xu hướng chạy theo DJ, nên việc dự doán DJ sẽ thế nào trong thời gian tới rất quan
trọng

Đây là một chỉ số kinh tế CỰC KỲ QUAN TRỌNG của tháng trên thị trƣờng tài chánh Mỹ. Nó là chỉ
số đo lƣờng mức độ số công việc (JOBS) mà kinh tế tạo ra trong tháng qua. Con số ấy gồm 3 chỉ số
phụ. Cái thứ nhất là số công việc làm đƣợc tạo ra trong tháng (Jobs). Cái thứ nhì là số % ngƣời thất
nghiệp trong kinh tế. Theo định nghĩa thì tuổi từ 18 đến 65 là số tuổi đi làm ở Mỹ. Cái con số % này
đo mức độ ngƣời đang thất nghiệp. Và chỉ số cuối cùng gọi là Wage. Wage tạm dịch là lƣơng. Chỉ số
này đƣợc đo bằng giờ, vì ở Mỹ đi làm phần đông đƣợc tính theo giờ. Con số thứ 3 này, trong một kinh
tế phát triển, thƣờng là con số RẤT NHẠY CẢM dùng để đo lạm phát. Tuy nhiên, với nền kinh tế
hiện tại thì nó không quan trọng lắm. Vì thế nếu chỉ quan tâm vào việc trading hiện tại thì khi con số
này ra, các bác chỉ cần quan tâm vào con số đầu tiên. Đó là chỉ số jobs đƣợc tạo ra hay là bị mất trong
tháng 3 vừa qua.

02.04.09

US market hôm qua và nay vẫn còn khá cứng, và không cách xa điểm cao của tuần trƣớc bao nhiêu.
Ngày hôm qua (thứ 3) chỉ số Dow lên khá cao intra-day (+200) nhƣng cuối cùng chỉ có lên khoảng 85
pts vào giờ đóng cửa. Trƣớc đó, vào ngày thứ 2 đầu tuần thì nó rớt chừng 250 pts. 85 điểm rebound
cho 250 điểm rớt, đó là 32% retracement. Một con số khá yếu. Thông thƣờng điều ấy có nghĩa là ngày
hôm sau nó sẽ xuống. Retracement chỉ thật sự có ý nghĩa khi nó cao hơn 50%.

Vào sáng hôm nay (US hours) thì có một vài chỉ số kinh tế ra. Dẫn đầu là chỉ số employment của công
ty ADP. Con số này ra thấp hơn con số các kinh tế gia dự đoán chừng vài chục ngàn. Chỉ số ISM sau
đó tuy có khá nhƣng có thể nói rằng hầu hết các chỉ số kinh tế ra hiện thời, ngay cả chỉ số employment
hàng tháng của chính phủ (cái mà sẽ ra thứ 6 này), cũng không qua nổi các chỉ số về thị trƣờng nhà
hiện tại. Hôm nay chỉ số kinh tế mà làm thị trƣờng lên mạnh KHÔNG PHẢI là các chỉ số kinh tế nhƣ
ISM, Employment, mà là chỉ số PENDING HOME SALES. Giống nhƣ chỉ số nhà của tháng Hai kỳ
trƣớc, pending sales của tháng 3 ra khá tốt. Khá tốt có nghĩa là cao hơn dự đoán. Đây là lần thứ hai mà
ngƣời ta thấy đƣợc một tí hy vọng về thị trƣờng nhà tại Mỹ. Nếu hiện tƣợng này kéo dài thì rất có thể
chừng vài tháng nữa thì nó sẽ thật sự xoay chiều. Theo một số chuyên gia về thị trƣờng nhà thì hiện
tƣợng hôm nay và cái của đầu tháng 3 là vì giá nhà quá rẻ. Cho nên ngƣời ta nhảy vào mua, chứ không
phải thị trƣờng nhà khá nhƣ thế. Giá nhà rẻ thành ra SỐ LƢỢNG nhà bán đƣợc tăng, nhƣng giá thì
không tăng. Theo tài liệu mới nhất thì giá nhà bán hiện tại thấp hơn giá nhà bán cách đây một năm là -
17%. Đấy là một con số rất lớn cho một thị trƣờng mà sự giao động của nó chỉ chừng 2-5%.

Riêng về US index, đặt biệt là các chỉ số SP 500 & DJIA v.v.vvv.., thì market đã recover số điểm rớt
hồi thứ 2. Tuy nhiên, một điều mà ngƣời traders nên lƣu ý. Financial stocks không còn là một leading
sector nhƣ trƣớc. Thay vào đấy là các techstocks, điển hình là networking stocks nhƣ CSCO (Cisco
35
System). Nếu hiện tƣợng này diễn ra thêm vài ngày nữa, và các market indices nhƣ SP 500, DJIA lên
CAO HƠN mức cao của tuần trƣớc thì đó là hiện tƣợng SECTOR ROTATION nhƣ đã nói khi trƣớc.
Smart $$$ đang âm thầm đổ vào những sector chƣa có lên nhiều, và đặt biệt là họ position themselves
for the eventual recovery by the end of the year. Nghĩa là các tay tổ đang âm thầm gom hàng trong
những sectors mà họ nghĩ rằng sẽ là các sectors đem market ra khỏi cái bear market này. Trong trƣờng
hợp đó, techs lúc nào cũng đi đầu trong US market. Hiện tƣợng này đã diễn ra vào giữa thập niên 90's
(1995). Có thể lần này cũng sẽ không khác. Nhƣ thế có thể kết luận rằng dòng tiền đang và sẽ đổ vào
market sẽ luân chuyển đi từng sector quan trọng của kinh tế để nâng market lên cao.

Câu chuyện của financial stocks thì chƣa có xong. Nhƣng vì tụi nó lên quá mạnh trong vòng 3 tuần
trƣớc, và the Treasury đang làm cái gọi là STRESS TEST cho nên nó chƣa có nhúc nhích nhiều. Theo
thiển ý của tôi thì khi cái stress test này xong, và đặc biệt hơn, là khi một số công ty CÓ THỂ TRẢ
TIỀN TARP lại cho chính phủ thì đó mới là lúc sector này lên cao. Hiện giờ phần lớn thì các hot
stocks trong sector đó chỉ nhấp nhô theo mức độ lên xuống của thị trƣờng. Hiện tƣợng mà traders gọi
là TREADING WATER. Fast $$ trong market hiện tại là techs, đặt biệt là SEMI và Networkings. Bác
nào thích thì kiếm tụi này mà vô ra, kiếm tiền chợ dƣ sức.

Vài lời chia sẻ...

(*) Năm 1995 khi chỉ số Dow Jones Industrial Average lần đầu tiên qua khỏi 4K, và cuối năm lên đến
35%. Sector dẫn đầu market lúc đó là techstocks.

Quote:

Originally Posted by bigprofit

Bang chủ có thể giải thích hộ em chỉ số Non Farm Payroll là gì được không ạ. Và dự báo tốt hay xấu,
tác động thế nào đến thị trường?

VNI hiện nay có xu hướng chạy theo DJ, nên việc dự doán DJ sẽ thế nào trong thời gian tới rất quan
trọng

Đây là một chỉ số kinh tế CỰC KỲ QUAN TRỌNG của tháng trên thị trƣờng tài chánh Mỹ. Nó là chỉ
số đo lƣờng mức độ số công việc (JOBS) mà kinh tế tạo ra trong tháng qua. Con số ấy gồm 3 chỉ số
phụ. Cái thứ nhất là số công việc làm đƣợc tạo ra trong tháng (Jobs). Cái thứ nhì là số % ngƣời thất
nghiệp trong kinh tế. Theo định nghĩa thì tuổi từ 18 đến 65 là số tuổi đi làm ở Mỹ. Cái con số % này
đo mức độ ngƣời đang thất nghiệp. Và chỉ số cuối cùng gọi là Wage. Wage tạm dịch là lƣơng. Chỉ số
này đƣợc đo bằng giờ, vì ở Mỹ đi làm phần đông đƣợc tính theo giờ. Con số thứ 3 này, trong một kinh
tế phát triển, thƣờng là con số RẤT NHẠY CẢM dùng để đo lạm phát. Tuy nhiên, với nền kinh tế
hiện tại thì nó không quan trọng lắm. Vì thế nếu chỉ quan tâm vào việc trading hiện tại thì khi con số
này ra, các bác chỉ cần quan tâm vào con số đầu tiên. Đó là chỉ số jobs đƣợc tạo ra hay là bị mất trong
tháng 3 vừa qua.

36
02.04.09

Ngày mai hiệp hội accounting (FASB) của Mỹ sẽ bầu để chấp nhận hay không chấp nhận việc Mark-
to-Market của Derivative contract. Sự kiện này rất quan trọng vì nó sẽ, nếu đƣợc chấp thuận bải bỏ,
nâng cao giá trị số mortgage derivatives đang nằm trong các nhà banks. Market vì đó sẽ giao động
mạnh, và rất có thể sẽ lên cao. Nhƣng cuộc bầu cữ này sẽ là một SỰ KIỆN KHÔNG THỂ TIÊN
ĐOÁN ĐƢỢC. Vì thế không thể đem vào phân tích. Nếu ngày mai là một ngày tốt thì chỉ số Dow có
thể hit 8100 resistance. Nhƣng đây chỉ là một giả dụ. Ngƣợc lại, nếu xui thì market có thể rớt lại và
break down below điểm thấp của thứ hai. Thế đứng của tôi hiện tại là tôi không tin hai ngày qua là
một điều báo trƣớc rằng market sẽ còn đi lên. Tôi hiện giờ đang bearish với market, nhƣng không
bearish đủ để nhảy vào short. Tôi chỉ đứng chờ thời thôi. Stocks nào trôi vào đúng tầm tay thì tôi vớt.
Riêng vụ cờ quạt của anh thì tôi không thấy gì cả. Anh xài time frame nào để vẽ ra cái cờ/quat đó?

Dƣới đây là cái chart của tôi, gồm 3 điểm chính. Cái số 1 là resistance. Giá sẽ ngã theo chiều hình
vòng cung của cái hình tròn đó. Hai điểm 2 & 3 còn lại là điểm momentum của hai ngày qua. Market
tuy có lên, nhƣng momentum CHƢA ĐỦ ĐỂ tôi phải nhảy vào.

Vài lời chia sẻ...

Attached Thumbnails

37
38
02.04.09

US market hôm qua và nay vẫn còn khá cứng, và không cách xa điểm cao của tuần trƣớc bao nhiêu.
Ngày hôm qua (thứ 3) chỉ số Dow lên khá cao intra-day (+200) nhƣng cuối cùng chỉ có lên khoảng 85
pts vào giờ đóng cửa. Trƣớc đó, vào ngày thứ 2 đầu tuần thì nó rớt chừng 250 pts. 85 điểm rebound
cho 250 điểm rớt, đó là 32% retracement. Một con số khá yếu. Thông thƣờng điều ấy có nghĩa là ngày
hôm sau nó sẽ xuống. Retracement chỉ thật sự có ý nghĩa khi nó cao hơn 50%.

Vào sáng hôm nay (US hours) thì có một vài chỉ số kinh tế ra. Dẫn đầu là chỉ số employment của công
ty ADP. Con số này ra thấp hơn con số các kinh tế gia dự đoán chừng vài chục ngàn. Chỉ số ISM sau
đó tuy có khá nhƣng có thể nói rằng hầu hết các chỉ số kinh tế ra hiện thời, ngay cả chỉ số employment
hàng tháng của chính phủ (cái mà sẽ ra thứ 6 này), cũng không qua nổi các chỉ số về thị trƣờng nhà
hiện tại. Hôm nay chỉ số kinh tế mà làm thị trƣờng lên mạnh KHÔNG PHẢI là các chỉ số kinh tế nhƣ
ISM, Employment, mà là chỉ số PENDING HOME SALES. Giống nhƣ chỉ số nhà của tháng Hai kỳ
trƣớc, pending sales của tháng 3 ra khá tốt. Khá tốt có nghĩa là cao hơn dự đoán. Đây là lần thứ hai mà
ngƣời ta thấy đƣợc một tí hy vọng về thị trƣờng nhà tại Mỹ. Nếu hiện tƣợng này kéo dài thì rất có thể
chừng vài tháng nữa thì nó sẽ thật sự xoay chiều. Theo một số chuyên gia về thị trƣờng nhà thì hiện
tƣợng hôm nay và cái của đầu tháng 3 là vì giá nhà quá rẻ. Cho nên ngƣời ta nhảy vào mua, chứ không
phải thị trƣờng nhà khá nhƣ thế. Giá nhà rẻ thành ra SỐ LƢỢNG nhà bán đƣợc tăng, nhƣng giá thì
không tăng. Theo tài liệu mới nhất thì giá nhà bán hiện tại thấp hơn giá nhà bán cách đây một năm là -
17%. Đấy là một con số rất lớn cho một thị trƣờng mà sự giao động của nó chỉ chừng 2-5%.

Riêng về US index, đặt biệt là các chỉ số SP 500 & DJIA v.v.vvv.., thì market đã recover số điểm rớt
hồi thứ 2. Tuy nhiên, một điều mà ngƣời traders nên lƣu ý. Financial stocks không còn là một leading
sector nhƣ trƣớc. Thay vào đấy là các techstocks, điển hình là networking stocks nhƣ CSCO (Cisco
System). Nếu hiện tƣợng này diễn ra thêm vài ngày nữa, và các market indices nhƣ SP 500, DJIA lên
CAO HƠN mức cao của tuần trƣớc thì đó là hiện tƣợng SECTOR ROTATION nhƣ đã nói khi trƣớc.
Smart $$$ đang âm thầm đổ vào những sector chƣa có lên nhiều, và đặt biệt là họ position themselves
for the eventual recovery by the end of the year. Nghĩa là các tay tổ đang âm thầm gom hàng trong
những sectors mà họ nghĩ rằng sẽ là các sectors đem market ra khỏi cái bear market này. Trong trƣờng
hợp đó, techs lúc nào cũng đi đầu trong US market. Hiện tƣợng này đã diễn ra vào giữa thập niên 90's
(1995). Có thể lần này cũng sẽ không khác. Nhƣ thế có thể kết luận rằng dòng tiền đang và sẽ đổ vào
market sẽ luân chuyển đi từng sector quan trọng của kinh tế để nâng market lên cao.

Câu chuyện của financial stocks thì chƣa có xong. Nhƣng vì tụi nó lên quá mạnh trong vòng 3 tuần
trƣớc, và the Treasury đang làm cái gọi là STRESS TEST cho nên nó chƣa có nhúc nhích nhiều. Theo
thiển ý của tôi thì khi cái stress test này xong, và đặc biệt hơn, là khi một số công ty CÓ THỂ TRẢ
TIỀN TARP lại cho chính phủ thì đó mới là lúc sector này lên cao. Hiện giờ phần lớn thì các hot
stocks trong sector đó chỉ nhấp nhô theo mức độ lên xuống của thị trƣờng. Hiện tƣợng mà traders gọi
là TREADING WATER. Fast $$ trong market hiện tại là techs, đặt biệt là SEMI và Networkings. Bác
nào thích thì kiếm tụi này mà vô ra, kiếm tiền chợ dƣ sức.

(*) Năm 1995 khi chỉ số Dow Jones Industrial Average lần đầu tiên qua khỏi 4K, và cuối năm lên đến
35%. Sector dẫn đầu market lúc đó là techstocks.

39
16.04.09

US market hôm nay rebound vào giờ chót của ngày vì the FED đƣa ra nhận định về viễn ảnh kinh tế sẽ
hồi phục và vào cuối năm nay. Đây không phải là lần đầu tiên mà the Street nghe đƣợc nhận định nhƣ
thế. Nhƣ tôi có nói ở trên, một số lớn lúc trƣớc không tin khi market rebound nên bây giờ tận dụng
những cơ hội khi có good news ra là họ nhảy vào. Hôm qua khi market rớt 137 pts, sáng nay nếu
không có tin từ the FED thì selling chắc chắn sẽ xảy ra vào giờ chót. Tôi không bearish trong market
này và cầu mong cho nó rớt thật mạnh. Nhƣng tôi không tin rằng market sẽ giữ đƣợc mức này trong
mùa earnings. Nếu nó giữa đƣợc giá này trong những ngày còn lại hay chỉ nhấp nhô lên xuống tí thì
cái summer rally sẽ là sự thật. US market có hai mùa mà traders gọi là rally: Tháng 11 & mùa Hè.
Tháng 11 năm ngoái sóng gió chỉ tạm yên sau cơn bão 100 năm mới có một lần. Vì thế một sát xuất
của summer rally sẽ tăng cao nếu các chỉ số market index có thể giữ vững mức độ hiện tại. Ngƣợc lại,
market cũng có một câu châm ngôn rằng: Sell in May and go away. Theo tôi thì câu châm ngôn ấy
không thể xảy ra cho năm nay. Lý do: Market chƣa có một January Effect cho 09 nhƣ các năm trƣớc.
Vì thế, sau mùa earnings này và khi thấy market không pullback nhiều thì đó sẽ là big buying signal.

Vài lời chia sẻ...

PS: Bác Mùa Xuân....trong US market bác có thể trade TRƢỚC & SAU market mở và đóng cửa.
Trade trƣớc gọi là Pre-market. Trade sau khi nó đóng cửa gọi là After-market. Muốn biết thêm cái
này, bác đi hỏi bác Khờ. Bác ấy thƣờng trade trong hai giờ đó lém.

Quote:

Originally Posted by everrich8386

a VC cho cái nhân định DJ đến háng tháng 4 sẽ ntn đc ko???

tks

Theo thiển ý của tôi thì market có 3 hƣớng đi từ đây cho đến cuối mùa earnings. Hƣớng đi thứ nhất là
nó lên nhe nhẹ, không có bạo và bộc phát nhƣ từ dƣới đi lên cách đây một vài tuần. Có nghĩa là hôm
nào hên lắm thì nó lên chừng 100 ngoài, và hôm sau lại trả lại chừng 30% đến 40% của số điểm lên.
Hƣớng đi thứ nhì là xuống. Cái xuống này cũng không mạnh lắm. Vài chục điểm mỗi ngày. Giai đoạn
này nhìn trên chart thì giống consoliation hơn là một correction mạnh. Và cái chót là một big
correction, đem market về lại well below 7500. Nếu phải cho một con số thì tôi nghĩ là khoảng 7200
hay thấp hơn nữa. Tốt nhất là dƣới 7K. Tôi không dựa vào chart để đƣa ra những con số đó, nhƣng tôi
dựa vào tâm lý của ngƣời trong cuộc qua phƣơng cách giá nhấp nhô trong ngày. Market trong 3 ngày
qua, tính luôn hôm nay, có một sự gƣợng gạo rất rỏ rệt. Đó là dấu hiệu của những kẻ "trễ chuyến tàu"
cho kỳ rally vừa qua. Giờ chỉ mong đƣợc một tin tốt là nhắm mắt nhảy vào, hy vọng market sẽ có
thêm một đợt lên cao nhƣ trƣớc. Cái thứ hai....trading là một trò chơi tâm lý rất lớn. Khi ngƣời ta bị
ngạc nhiên bất thình lình nhƣ cái đợt lên vừa qua, tâm lý thông thƣờng của buổi đâu là hoài nghi. Từ
hoài nghi bắt đầu chuyển sang THAM, sợ trễ chuyến tàu, rồi trở nên mua bất cứ giá nào. Nhìn the tape
40
action của BAC, JPM, GS, C thì anh sẽ thấy rất rỏ. Ngƣời ta quên vội dĩ vãng cách đây chƣa đầy hai
tháng. Tâm lý của quần chúng và báo chí hiện thời là bức tranh kinh tế sẽ phục hồi vào cuối năm nay.
Điều đó đúng hay sai thì thời gian sẽ trả lời, nhƣng cái điều quan trọng hiện tại thì nếu giả thuyết này
có đúng đi nữa thì market không thể nào lên like a straight line. Những gì đã xảy ra 5 tuần qua là một
straight line đấy. Thêm một điều chót nữa là, và cái này có thể anh và phần lớn các bác trong đây
không biết, đó là implied volatilty của một out-of-the-$ put option trên market KHÔNG CÓ FACTOR
IN A CORRECTION. Khi option traders không có price in a correction hiện tại thì SÁT XUẤT nó sẽ
xảy ra thƣờng RẤT CAO.

Originally Posted by bigprofit

Bang chủ dự đoán DJ sẽ rớt tiếp trong những phiên tới ạ? bang chủ có thể cho tụi em biết những
nguyên nhân khác đấy được không ạ? cảm ơn bang chủ!

Khi ngƣời ta quá hƣng phấn trong một market và vốn dĩ cách đây chƣa đầy 6 tuần về trƣớc là một bear
market lớn nhất từ đó đến giờ thì bác nên cẩn thận. Dĩ nhiên cái chuyện timing cho thật chính xác sẽ
không bao giờ có, nhƣng nếu cẩn thận thì nó vẫn giúp bác giữ đƣợc số tiền đã thắng một phần lớn.
Hơn nữa, nhìn vào hai ngày qua, CÁCH THỨC mà chỉ số DJIA lên coi thật là gƣợng gạo. Cái này hơi
khó giải thích. Nó đến từ kinh nghiệm cá nhân. Tôi ĐANG SỬA SOẠN go short SP 500 hôm nay.
Nếu vào 1 tiếng chót của ngày hôm nay mà market không recover thì đó là dấu hiệu short theo thiển ý
của tôi. Và nếu hiện tƣợng này còn kéo dài thêm vài hôm nữa thì có thể là market sẽ correct khá mạnh
đấy.

Originally Posted by minhthu

May quá có bang chủ đây rồi, quay lại chuyện chứng, em xin bác mấy đường chỉ giáo. Em đang mất
phương hướng vì vừa ra hàng hôm qua. Hôm nay lại thấy tin tốt rợp trời từ Mỹ sang Á.

Cái đó đâu phải mất phƣơng hƣớng bác. Cái đó là tại vì tham thui. Tôi cũng bị y nhƣ bác nè. Bi giờ
hỏi ai? Mình đã chọn một DIRECTIONAL BET thì chấp nhận thui. Bác mà có tiếc thì ngồi tự hỏi lại
xem coi nếu lở hôm nay US market đỏ lè thì bác cảm giác ra sao? Bởi thế ngƣời ta nói TRADING IS
A MAN'S GAME. Gọi là man's game là vì khi bác đƣa ra quyết định mua/bán, bác phải sống với nó
thôi. Không thể nào tiếc nuối đƣợc. Bác qua bên cái thread US market mà xem. Tôi vừa bị mất con cá
mập đấy. Nhƣng mà thôi. You live by the trade; you die by the trade!!!

Hình như bác có sell front month puts của nó phải không? Nếu có thì canh me nay hay mai mà
đi ra đi, man. Luật giang hồ là không bao giờ "dồn chó vào chân tường." Có nghĩa là đừng ránh
ăn cho hết. Nhiều thằng trade options kiểu đó bị sạch túi đấy. Ăn vừa đủ "để phước lại cho con".
Tôi thấy nhiều thằng sell put/call, ăn gần 90% value of the contract, ngồi nán lại để ăn nốt cái
5% or 10% only to see a news come out, wiping the whole gain away. Cái "huông" của option
trading là cái này đó.

41
Originally Posted by Devil

Ở VN em cũng làm một con như vậy, cùng tình cảnh với anh, bán xong nó xuống chút xíu rồi lại lên
ngay, mà ngay mai chắc còn lên nữa, khi mà như anh vừa nói US market chắc sẽ lên với tin tốt như
vậy thế nên ngày mai VNI sẽ đi theo, và cuối cùng nhìn CP mình mua lên mà ko mua đc. Xui quá đi
thôi!

Naah...tốt gì bác ui. Ngƣời Mỹ có câu: Patience is a virtue (tạm dich: Kiên nhẫn là một đức tinh tốt).
Tôi tuy bị vuột cái này, nhƣng cũng không ngồi đó whine & bitch all day long bác à. Đi kiếm cái khác
cũng đƣợc mà. Quan trọng là không mất tiền, chứ còn mất PROFIT thì không sao. Bây giờ ngồi tiếc,
chứ nếu đặt ngƣợc vấn đề lại là thằng WFC nó lổ chổng vó và market rớt 200 điểm thay vì lên 200 thì
sao? Lúc đó phải nói là "hên" không? It's just a mind game thui bác. Roll w/ the punch, and live to
fight another day. Tôi thà mất profit chứ không mất tiền.

Quote:

Originally Posted by vnis

Sao dạo này không thấy anh VC và mấy huynh bình loạn nữa

Hôm nay thị trường Mỹ lại giảm

US market đâu có gì để bình luận trong hai ngày vừa qua. Nhƣ tôi đã có nói lúc trƣớc. Khi tụi
financials mà yếu thì đó là dấu hiệu của một correction đã hiện ra. Tôi đã ra hôm thứ 5 cách đây gần 2
tuần rồi. Nhƣng market lại vẫn tiếp tục lên vì những cái tin vớ vẫn nhƣ MSFT đƣợc upgrade. CSCO's
earnings prospect v....vvv...Hai hôm nay nó hết còn tin gì để lên nữa thì xuống là chuyện đƣơng nhiên.
Làm sao lên nổi sau cái 21% pop trong thời gian 4 tuần và một earnings season đang nằm trƣớc mặt?
Hôm nay AA (Alcoa) ra earning, khởi đầu cho mùa earnings khá sóng gió của Q1 09. Ngƣời ta muốn
biết nhiều về cái Quarter này (quarter = quý gì đó theo tiếng Việt). Khi có đƣợc một visibility về tƣơng
lai thì mới tính sau. (visibility = tạm dịch là cái nhìn rỏ hơn).

Originally Posted by Lyly_mat_out

BBVC xem hộ em xem:

- Về đồ thị S&P500 lines up-8 days: 1) ngay trên 788 là 3 đường cản ngắn-trung hạn :confused:; 2) 8
ngày qua liên tục xuất hiện mô hình uptrend-in-day mà chưa xuất hiện mô hình uptrend > 3 days nên
tính độ bền không cao :confused:; 3) 8 ngày qua rất giống 1/2 mô hình UFO (đĩa bay :)) ; 4) đã 3
ngày nay đồ thị nến + volume là tín hiệu bán.

Tôi nhìn daily chart của SP 500 nảy giờ mà cũng không hiểu rỏ ý nghĩa bài viết của bác. Bác có thể
upload cái chart của bác lên thử không? Cái gì gọi là mô hình uptrend-in-day và mô hình uptrend > 3
days? Còn mô hình UFO?

42
- Đây là chu kỳ cuối cùng của mô hình chứng khoán tính theo năm, vậy để lên mạnh, lên bền, lên
không ai nghĩ sẽ xuống nữa thì có lẽ S&P cần về dƣới 600 :confused:

Again, bác upload cái chart đi. Chứ nói nhƣ thế này rất khó hình dung ra ý nghĩa của lời bác nói.

Phía dƣới là cái chart SP 500 của tôi. Trƣớc hết cái lằn trắng ôm sát theo giá là lằn TEMA cho 50
days. 50 days nhé, chứ không phải là một short-term bình thƣờng. Index đã lên đó và giữ đƣợc hơn 3
ngày. It's a technically strong signal. Thứ hai: Cái hình bầu dục đó là một Fibonnacci
resistance/support formation. Khi giá rớt khỏi nó và trở lại thì cái resistance hiện tại phải là 900 trở
lên. Tôi nhìn hoài trên chart vẫn không thấy con số 788 bác lấy từ đâu ra. Cái thứ ba: Vì giá vẫn còn
là downtrend hiện tại, nên cường lực hiện thời là SELLING MOMENTUM. Tôi xài DMI để đo
lực sell. Hình phía dưới cho thấy rằng selling đang giảm mạnh và đang ở một INFLECTION
POINT (tôi không dịch được tiếng Việt chữ này). Nếu ngày mai market up nữa thì cái selling
momentum kia coi như sẽ chết. Biểu tượng này là hai lằn xanh đỏ cross over. Riêng về hướng đi
của trend (trong trường hợp này là down) thì sức mạnh của nó đã giảm khá nhiều. Ở mức độ
hiện tại, tôi quả tình không thấy đƣợc chỉ số SP 500 sẽ hit 600 trƣớc khi nó thật sự xoay chiều. Dĩ
nhiên nó sau đợt này sẽ là một counter trend move. Nhƣng nếu nói là counter trend move, mà SP có
thể về 600 thì tôi chƣa thấy.

Vài lời chia sẻ...

Attached Thumbnails

43
44
Originally Posted by porsche

1h rưởi cuối ngày , thank anh VC ^^

SP500 nếu ko vững trên 774 thì e rằng sẽ hướng xuống !!!!!!

Nhƣ đã nói hôm qua, trong US market vào những ngày pivotal days nhƣ hiện tại, market thƣờng đƣợc
giải quyết vào khoảng thời gian 1.5 hrs còn lại của ngày. Vì đó là lúc các prop/trading desk đặt tiền
cho ngày hôm sau. Hôm nay market khởi đầu khá tốt vì chỉ số nhà mới xây trong tháng Hai 2009 đột
tăng bất thình lình. Thêm vào đó tin từ technology sector, đặt biệt là Cisco (CSCO = một đại gia ngang
hàng với INTC, MSFT) ra tuyên bố cũng rất khá. Trong khoảng thời gian 10 ngày mà market đã lên
vừa qua, financial sector led the way. Market không thể dựa vào sector này mà lên hoài. Thông thƣờng
theo nguyên lý rotation, nếu market muốn lên tiếp thì nó phải có một sector khác để nâng nó lên. Hôm
nay sector đó là techs. Trở lại bài viết hôm qua, khi Bernanke tiên đoán là kinh tế sẽ phục hồi vào cuối
năm nay. Nếu sự kiện này đúng thì smart $$ chắc chắn sẽ flow into techs. Bài học này tôi học hơn 15
năm về trƣớc khi US economy bắt đầu thoát khỏi đợt recession của Bush "cha" và khi Clinton lên thay
thế. Hiện giờ còn quá sớm để nói rằng sự việc sẽ xảy ra hay không. Ngoài ra, one day doesn't make a
trend. Nhƣng bác nào trade US market thì nên canh chừng điểm này. Techs luôn dẫn đầu market ra
khỏi một bear market. Lý do là US economy là một nền kinh tế với hơn 70% đƣợc liệt vào hàng
service industry. Hiện giờ bên ngoài còn một số lớn vẫn còn nhìn market với nhiều e ngại. Họ cho
rằng đây chỉ là một bear market rally và sẽ chết rất yểu. Phần lớn những ngƣời đó không phải là dân
retails. Họ toàn là các quân sƣ của các brokerage house. Tuy nhiên, thị trƣờng có câu châm ngôn rằng:
Market climbs a wall of worry. Tạm dịch rằng thị trƣờng luôn đi lên khi ngƣời ta còn nghi ngại. Khi
nào ai cũng đồng ý rằng cái up leg này là thật, và bear market is over thì lúc đó lại là market
correction.

Cá nhân tôi không biết gọi market này là gì. Tôi không đủ sức để tiên đoán rằng nó là a bear market
counter trend move, hay là một khởi đầu cho một chu kỳ mới. Tôi chỉ biết nhìn nó và so sánh với bài
học dĩ vãng. Khi dòng tiền cứ xoay đều các sectors để mang market lên cao thì cho dù đây là một
counter trend move in a severe bear market nhƣ hiện tại thì cái move này cũng rất mạnh. Hơn nữa khi
trên một chiếc tàu mà ai cũng dồn về một phía, ngƣời chọn đi ngƣợc hƣớng của đám đông luôn là kẻ
có nhiều sát xuất sống sót trong chuyến hành trình vào Wall Street.

20.04.09

US market đóng cửa hôm thứ 6 đánh dấu 6 tuần lên liên tiếp kể từ khi chỉ số Dow đụng điểm low vào
đầu tháng 3. Financial sector led the way. Dẫn đầu trong sector này là 6 công ty chính: GS, JPM, MS,
C, BAC, WFC. Tuy nhiên, trong 6 công ty này thì 2 công ty quan trọng nhất là C & BAC. C thì đã ra
earnings ngày thứ 6 vừa qua. Không gì đặt biệt. Ngƣời ta không hy vọng gì một WFC repeat từ C. Mà
cũng khó có thể tạo một phản ứng mạnh nhƣ cái của WFC. Ngày mai thứ hai thì BAC sẽ ra, và ra
trƣớc khi market mở cửa. Hai ngày 5, 6 của tuần qua market tuy có lên, nhƣng nếu ai nhìn vào đó để
nghĩ rằng đó thật sự là một up day thì ngƣời đó nên cẩn thận. Một chỉ số hẹp nhƣ chỉ số Dow khó có
thể đại diện cho một market với số lƣợng stocks hơn 20K công ty. Theo dòng lịch sử của US market
thì chỉ có năm 1929 market mới có một chú bear lớn nhƣ thế này. Vì thế, các sử gia của thị trƣờng
45
đang xem lại lịch sử để đoán tƣơng lai. Theo họ thì cái rally vừa qua là một SUCKERS' RALLY.
Suckers là tiếng lóng ám chỉ thằng ngu. Sucker's rally là tiếng lóng của market ám chỉ một dead-cat
bounce hiện thời. Cũng theo dòng lịch sử này thì khi trƣớc lúc market crashed vào năm 1929 thì nó
cũng crash vào mùa Thu, kéo dài suốt mùa Đông của 1929, và sang mùa Xuân của 1930. Để rồi từ đó
nó move sideway, lên một tí (hình nhƣ cũng khoảng 20% off the bottom nhƣ cái của hiện tại) và cuối
cùng xuống thêm 50% nữa TỪ ĐIỂM LOW, trƣớc khi mọi việc xong xuôi. Nghĩa là nếu nói theo lịch
sử thì chỉ số Dow có thể đụng 5K trƣớc khi con Bull trở về.

Nếu dựa trên hiện tình kinh tế thì sự phân tích này không sai. Kinh tế vốn thƣờng đƣợc ví nhƣ con tàu
Titanic. Muốn nó xoay chiều không thể làm đƣợc một sớm một chiều, hay ngay cả một năm. Ngƣời ta
vẫn nghĩ rằng số % thất nghiệp tại Mỹ sẽ gia tăng cao hơn 10% ở điểm cao nhất. Và tại California
(một tiểu bang đông dân nhất với nền kinh tế đứng hàng thứ 7 trên thế giới nếu đƣợc tính nhƣ một
quốc gia) thì chỉ số thất nghiệp còn cao hơn nữa: 12%. Lý do là thị trƣờng nhà vẫn trên đà tuột dốc.
Các con số tốt về thị trƣờng nhà đã ra tháng 2, 3 vừa qua là một con số không thật. Không thật có
nghĩa là trong khoảng thời gian ấy vì đang đợi xem chƣơng trình cứu ngƣời sắp mất nhà sẽ ra sao, cho
nên các đại công ty nhƣ JPM, C, BAC, WFC tạm dừng chƣơng trình thâu hồi nhà (foreclosures) cho
nên các con số ấy giảm. Nhƣng bắt đầu từ đây trở đi thì họ sẽ ra tay mạnh hơn. Vì thế ngƣời ta tiên
đoán rằng con số foreclosures sẽ còn tăng. Khi con số này tăng thì giá nhà sẽ tuột. Giá nhà tuột thì
lòng tin của ngƣời tiêu thụ sẽ giảm đi rất nhiều. US kinh tế là một nền kinh tế dựa và sức tiêu thụ của
ngƣời dân. Khi lực tiêu thụ này giảm theo giá nhà thì khó có thể làm kinh tế xoay chiều. Đây là lập
luận của các sử gia thị trƣờng. Đúng sai thì còn thời gian trả lời. Ngƣời ta nói lịch sử là một bánh xe.
Nghĩa là nó thƣờng đƣợc lập lại trong tƣơng lai. Tuy nhiên, trong thị trƣờng tài chánh cũng có một
hiện tƣợng khác. Đó là cái gì mà ngƣời ta hy vọng quá nhiều, hay là cái gì quá hiển nhiên thƣờng
không xảy ra. Có nghĩa là tuy lịch sử nói thế đấy, nhƣng rất nhiều khi ngồi đó chờ. Và nó không bao
giờ tới.

Trên chart thì chỉ số Dow có nhiều dấu hiệu khá mệt. Actually, nó đã khá mệt suốt nguyên tuần qua.
Nhƣng the FED cứ thay phiên nhau ra ca một điệp khúc cũ. Đó là kinh tế sẽ khá hơn vào cuối năm.
The FED, đƣợc truyền đi từ thời Greenspan, xem phƣơng cách massage market sentiment là một trong
những dụng cụ điều khiển kinh tế. Cho nên họ cứ ca hoài một điệp khúc cũ. Ngày xƣa, khi muốn tăng
phân lời một ít. Thay vì tuyên bố rằng the FED sẽ tăng, Greenspan chỉ cần nói lập lững vài câu là
market xoay chiều. Greenspan, ngƣời phù thủy của US market, là đại sƣ phụ của cái chiêu này. Ngày
nay, truyền nhân của lão cũng xài lại. Vì thế, tuần trƣớc khi market đang mất đà INTRA-DAY, rồi đột
nhiên tăng lại vào giờ chót khi traders không thấy nó break down nhƣ ý muốn, nên phải close out the
shorts vào giờ đóng cửa. Đó là tại sao khi market gần đóng cửa thì các chỉ số market index rất èo uột
leo lên lại. Gọi là rất èo uột vì lực lên hầu nhƣ không thấy.

Riêng về phần TA, thì lƣợng tiền đổ vào market đã giảm đi khá nhiều. Nếu nhìn vào lƣợng tiền và
hƣớng đi của market ngƣời ta sẽ thấy rỏ một divergence. Divergence này khá nhỏ. Có lẽ vì đây chi là
mức khởi đầu cho nên sát xuất chính xác của nó chƣa cao lắm. Tuy nhiên, nếu dựa vào the tape action
trong tuần qua thì theo thiển ý của tôi thì cái divergence này nên đáng tin hơn là đáng ngờ.

Vài lời chia sẻ...

46
47
Cái chart này bác Phúc Hậu nên cho thêm một indicators của momentum vào và đổi cái time frame
của MACD thì signals sẽ hiện ra rỏ hơn. Bác giảm cái time frame của MACD xuống phân nửa. Nghĩa
là 12 thành 6; 26 thành 13, và 9 thành 5 thì bác sẽ thấy short-term của MACD ra sao. MACD để nhƣ
hiện tại thì price action sẽ đi trƣớc nó rất xa. Một hiện tƣợng mà traders gọi là LAG.

Sau đó bác để cái +/-DI vào. Nếu hai lằn này mà đang chéo vào nhau thì đó chƣa phải lúc take the
short side. Đợi một trong hai chú đó lên > 25 thì lúc đó TREND SẼ ACCELERATE. Đó mới là lúc

bác the trend. Time frame của DI cũng short lại 7 ngày. Nhƣ vậy indicators sẽ
sensitive hơn là nếu bác để default time frame.

Option:

Options thì khác với stock bác ui. Option là derivative market. Cơ cấu của nó không quan trọng, vì bác
không dùng nó vào việc đầu tƣ. Mọi sự giao động của nó đều dựa vào một thị trƣờng chính. Chẳng
hạn nhƣ từ stock nếu bác chơi equity options. Đó là nói chung. Còn nói riêng về trƣờng hợp của bác
thì nó có rất nhiều lý do. Chẳng hạn nhƣ bác định nghĩa thế nào là "không cho." Nhiều khi cái series
đó ILLIQUID vì không có ai trade. Cái đó cũng làm cho order của bác không thể execute đƣợc. Hay là
vì công ty broker của bác KHÔNG CÓ ACCESS đến những OPTION EXCHANGES mà cái Naked
Puts bác muốn sell đó. Nếu nó không có access thì cho dù bác thấy trên quote machine, nhƣng orders

48
bác cũng sẽ không dính. Nói chung thì một khó khăn trong một order của một sector nào đó không
phải là một vấn đề chính so với nhận định của bác DTP. Lời nhận định của bác này về tình trạng short
sell là một SYSTEMATIC STRUCTURE của cơ cấu thị trƣờng tài chánh, chứ không phải vì một
technical difficulty in a trade nhƣ của bác.

Originally Posted by Devil

Anh VC cho em hỏi một chút là gần đây có một số thông tin đăng tải về sự thiếu minh bạch của các
ngân hàng Mỹ. Vậy vấn đề này có nghiêm trọng lắm ko? hiện chú nào là bị nghi nghờ nhiều nhất,
ngay cả Well fargo đưa ra BC lãi nhưng mà các khoản nợ xấu bị loại bỏ ở BC do có sự thay đổi của
chuẩn mực mới trong kế toán. Anh có thể nói rõ hơn cho bọn em hiểu với. TKs Anh VC

Yeah...hôm trƣớc tôi có nghe chuyện này. Tôi không biết thực hƣ nhƣ thế nào, vì tôi không biết đọc
earning statement & balance sheet của công ty. Bác nào CPA thì đọc dùm. Riêng về cái nhìn của một
trader qua cái earnings này thì rất đơn giản. Đó là market is the ultimate voting machine. Market votes
kiểu nào thì mình theo kiểu đó. Có thể WFC cooked the book trong kỳ earning vừa qua. Nhƣng mà
Who Cares? Anh và tôi đâu có sống trên earnings của công ty. Chúng ta sống trên sự giao động của
giá. Chỉ cần biết là giao động thui. Tại sao nó giao động và nền tảng của sự giao động đó đúng sai là
chuyện của ngƣời khác. Đó là cái nhìn của một trader. Còn nếu anh thực sự muốn biết tại sao thì anh
phải biết căn bản về cái gọi là credit market.

Originally Posted by qphu

Anh VC, anh có thể giải thích rõ cái này được không? mấy cái option và future có ảnh hưởng đến giá
hiện tại không. Tại trong Dailyfx plus nó có đưa mấy tin của ThomsonReuters về option mà em chịu

chết, k hiểu nó nói gì

Options là một món hàng (product) rất nặng về tâm lý. Nhìn một option series ngƣời ta có thể đoán ra
sự suy tính của market nhƣ thế nào, hay ít gì cũng có một khái niệm về hƣớng đi của nó. Ngƣời Mỹ có
câu: Vote w/ your wallet. Có nghĩa là anh nói năng gì đó cũng thây kệ anh. Nhƣng anh có dám đặt tiền
vào lời nói của anh không? Thí dụ nhƣ là mấy lão thƣờng lên TV/viết báo kêu gào market lên xuống
lung tung. Kêu mấy lão đó làm thầy bàn thì hay lém. Nhƣng kêu mấy lão bỏ tiền thiệt vào để cá hƣớng
đi của market theo nhận định của riêng mình thì rất ít ngƣời dám làm. Mà nếu anh không dám làm nhƣ
nhận định thì nhận định của anh cũng nhƣ nhận định của bà bán cá ngoài chợ SG thui. Bởi thế, traders
nhìn những option series để đoán về hƣớng đi của market qua hành động đặt tiền thật sự.

Futures là trò chơi high stake game của US market. Một hình thức giống nhƣ Forex dzị đó. Nhƣng
cƣờng độ sát phạt của nó chỉ thua forex tí xíu thôi. Khác với forex market, nơi mà số tiền cần để chơi
khá nhỏ, futures markets (đặt biệt là SP) thì ít gì cũng phải có 15K cho 1 position. Nếu anh muốn
swim w/ the big fish. Còn anh chơi với cá lòng ton thì anh chơi mini contract cũng đƣợc. Tôi không
biết min contract là bao nhiêu. Hm...có lẽ là 1,5K USD/contract (please check). Vì là big $$ cho nên
market này move rất bạo. Again, professional traders thƣờng chọn market này làm nơi sát phạt vì ra
vào rất dể, và anh có thể trade "nguyên cái market" qua phƣơng thức index.

49
Originally Posted by everrich8386

Tks câu trả lời cùa a VC

E hỏi thêm ý trên có phải đc hiểu là nền kinh tế năm nay phần xấu nhất đã xảy ra vàoQ1 nên nó sẽ
làm lệch chu kỳ thông thuong, do vậy sau mùa earning chưa hẳn đã ... go away ??? mà là cơ hội để
xem xét mua vào golong

tks

Có thể. Tôi không biết để trả lời bác một cách chắc chắn. Nhƣng những gì đã xảy ra 3 tháng cuối của
08 là sự kiện nhớ đời cho nhiều ngƣời, trong đó có tôi. Chu kỳ nó lệch là vì ảnh hƣởng của những thứ
đó hiện vẫn còn tồn tại trong US economy. Tôi không biết hết quarter này nó còn bao nhiêu ảnh hƣởng
nữa. Nhƣng mà nhƣ có nói ở trên khi mà market bắt đầu DISCOUNTING ALL THE BAD NEWS thì
đó là dấu hiệu khả quan rồi đó.

Originally Posted by Mua xuan

Vậy giá đó hình thành như thế nào ạ?

Cảm ơn anh.

Hồi nảy không thấy câu hỏi của bác. Muốn hiểu cái này bác phải hiểu cấu trúc của US market. US
stocks phần lớn đƣợc trade trên hai "sàn" (chả hiểu cha nào dịch cái chữ EXCHANGE sang tiếng Việt
là SÀN nhỉ? Đọc vô nghe quê bạo). Tại NYSE thì hệ thống giao dịch đƣợc trade qua phƣơng thức
SPECIALIST SYSTEM. Ở bên Nasdaq thì trade theo hệ thống MARKET MAKER. Hai loại ngƣời
này có trách nhiệm vận chuyển US stock market trong giờ mở cửa. Cách đây hơn 15 năm về trƣớc thì
hệ thống giao dịch của US market chỉ nằm trong hai mô hình này thôi. Tuy nhiên, sau đó thì nảy sinh
ra một mô hình khác (*) gọi là ECN (Electronic Communication Network). ECN không có market
makers và specialist, mà nó theo hệ thống gọi là DUCTH AUCTION SYSTEM. Nghĩa là đấu giá. Chú
nào thích giá nào cứ la. Bác có thể trade THẰNG 1 on 1 với một ngƣời khác. Từ đó mới nảy sinh cái
gọi là Pre-market và After-market trading trong US market. Vì là auction system cho nên giá cả trong
giờ rất volatile. Volatile vì nó không có ngƣời đứng ra điều khiển. Chú nào thích thì cứ la. Đúng giá sẽ
có ngƣời bán. Tôi rời US market gần 10 năm rồi nên không biết bây giờ cái hệ thống Pre/After đó nó
ra sao. Chứ lúc trƣớc (pre 1999) khi nó vừa ra đời, ngƣời ta thƣờng ví nó nhƣ một wild wild west. Có
nghĩa là nó lộn xộn nhƣ một cái chợ cá. Tại vì lúc đó dân Professionals về nhà hết rồi. Toàn là newbies
lên "múa" thôi. Rất có thể sau 10 năm thì bây giờ nó khá hơn nhiều, nhất là khi có Goldman đứng ra
làm chủ sòng bằng cách gom 3 cái ECN chính lại. Giá lên xuống ra sao bây giờ thì có lẽ bác Khờ rành
hơn tôi.

50
Originally Posted by thegambler

Sau ngày nào thì mùa earning chính thức kết thúc thế bác VC?

Khoảng giữa tháng 5 là hầu hết cái công ty đều ra earnings xong. Tôi không biết US market có ngày
"chính thức" đóng cửa earnings hay không. Nhƣng theo tôi biết thì khoảng giữa tháng 5 là xong gần
hết.

Originally Posted by motngaymoi

Kha kha kha ! Lão bang chủ thi thoảng vui tính quá. Cái câu ; Anh AKho nhà ta hay trade vào hai giờ
Pre market và after hours lém ; Đọc xong cười quá xá. Có thể anh Akho nhà ta máu nóng hay sao ấy
nhỉ?.

Actually, trading pre/after market rất có lợi nếu bác là daytrader, nhất là trong mùa earnings đó bác.
Bác ngồi canh earnings của stocks mình hay các big fish khác. Khi thấy nó ra tốt/xấu thì nhảy vào.
Sáng hôm sau hầu nhƣ bảo đảm là giá tốt. Bác thử đi. Canh me thấy thằng nào ra tốt cứ nhảy vào. Nếu
overnight market không có gì lộn xộn, bảo đảm sáng hôm sau bác có lời từ vài chục cents đến khoảng
1 liền. Tùy theo giá stock giao động nhiều ít.

Vài lời chia sẻ...

(*) Ngƣời dựng nên mô hình này là "cậu bé 19 tuổi" và sau này giúp dựng nên công ty Etrade của Mỹ
hiện thời.

24.04.09

Originally Posted by bigprofit

Anh VC có thể cho em biết Bernanke họp tuần sau về vấn đề gì đấy ạ? có phải là disseminate Stress

Test không (em nhớ không nhầm vào ngày 4/5 thì phải). Có vẻ traders đang chờ đợi nhất thông
tin này.

Tuần sau là the FED họp đấy bác: 29th tháng 4. Hôm nay chính phủ sẽ công bố kết quả sơ khởi của cái
stress test. Còn ngày 4 tháng 5 là ngày công bố kết quả chính thức. Tôi không biết sự khác biệt của hai
ngày này ra sao. Nhƣng nếu đúng rằng hôm nay là ngày công bố kết quả sơ khởi thì tôi nghĩ nó quan
trọng không kém cái kết quả thiệt là bao nhiêu.

51
Anh có vẻ bullish về xu hƣớng của DJI sắp tới , đây là linh cảm của an experience trader or any
indicator? thanks BC alot!

Khi mà một market nó lừng khừng ở một độ cao nào đó, và NHẤT ĐỊNH không chịu xuống thì bác
phải biết rằng nó đang đƣợc ai đó SUPPORT. "Ai đó" có thể là một lực rất lớn ở bên ngoài đang từ từ
"leg in." Rất có thể họ nghĩ rằng vì họ missed cái trade khi the Dow @ 6,5K cho nên họ chấp nhận
một correction, nếu có, để nhảy vào vì tƣơng lai nó còn lên cao nữa. Một big mutual fund không thể
nào vào một position trong vòng một ngày hay vài ngày đƣợc. Họ cần một thời gian dài. Ít gì cũng vài
tuần. Tại vì họ muốn một minimum impact ở giá khi họ mua. Trong thời gian 3 tuần qua, market có
những lúc rất yếu INTRA-DAY, nhƣng cuối ngày lại lên. Bác có thể xem đấy là dấu hiệu short
covering. Nhƣng nếu đó đúng là short covering thì cái short này sẽ từ từ mà giảm dần. Tại vì không
thằng shorts nào dại dột đi short hoài một market mà chỉ đợi cover lại vào phút cuối. Mà khi bác short
hoài hông thắng thì bác làm gì? Short nữa cho đến khi nó rớt thôi, hay là chuyển hƣớng go long? Dĩ
nhiên nếu bác biết trade thì bác chấp nhận thua market và chuyển hƣớng. Đâu chú nào ngu cứ ngồi đó
húc hoài, phải không? Nếu hai lực: Short chuyển thành Long, và những chú đã Long từ đó giờ, cộng
thêm mấy chú đang sit on the fence nhƣ tôi dzị quyết định nhảy vào thì bác nghĩ sao?

Originally Posted by Relax

Cái Ichimoku chẳng qua là một biến tướng của MA mà thôi. Nó chỉ cho trader biết được cái trend hiện
tại còn duy trì hay không. Khi nào đảo chiều khắc biết.

Đúng đó. Ichimoku chỉ là một hình thức MA thôi. Nó nhìn loè loẹt vậy chứ không có gì đặt biệt cho
lắm so với Elliot wave. Đặt điểm của Ichimoku là các đám mây, chứ không phải là các lằn moving
averages để tạo nên các đám mây đó. Ichimoku nên xài cho một longer time frame thì chính xác hơn.

52
27.04.09

Trong TA, V-formation là một formation có rất nhiều sát xuất để retest. Lý do là vì khi giá đang tạo
nên sƣờn trái của formation thì đó là lúc fundamentals của market đang trong tình trạng cực kỳ hổn
loạn. Vì hổn loạn cho nên giá đƣợc rơi tự do. Bên sƣờn phải của formation tƣợng trƣng cho hy vọng.
Ngƣời ta thƣờng nói: it takes a 3-month bull market to make up for 1-month of bear market. Có nghĩa
là cần 3 tháng của bull market để gở lại những gì đã thua trong 1 tháng của bear. Ratio là 3:1. Cho nên
V-formation thƣờng rất dể retest. Hiện tình hôm nay của US market cũng không ra khỏi quy luật này.
Tuy nhiên, câu hỏi quan trọng là WHEN. Khi nào là retesting sẽ xảy ra. Cách đây khoảng hai tuần, khi
formation còn đang trong giai đoạn phát triển thì lúc ấy nó có cái dạng INVERTED HEAD &
SHOULDER formation. Lúc ấy tôi cũng có nói rằng market đã bỏ ra khoảng hai tuần để tạo nên cái
vai trái thì nó cũng cần khoảng thời gian ấy (*) để tạo nên vai phải. Hôm nay là khoảng thời gian ấy đã
xong. Nghĩa là cái vai phải của nó đã hoàn thành trên phƣơng diện thời gian. Giá vì thế sẽ break
out/down để formation complete. Nhìn trên chart, qua các chỉ số momentum, thì sát xuất của một
breaking out/down rất cao. Có thể sẽ là trong tuần tới đây. Tuần tới the FED sẽ họp. Kỳ họp này chắc
cũng không có gì để làm, ngoài việc xác định lại sự ổn định của thị trƣờng qua các chƣơng trình của
the FED. Kinh tế Mỹ còn quá yếu để the FED có thể làm gì trên phƣơng diện phân lời. Phân lời hiện
tại thì coi nhƣ không thể đi xuống thêm đƣợc nữa. Quantitative Easing là the name of the new game.
Nhƣng quantitative easing cũng cần thời gian để mang ảnh hƣởng đến kinh tế.

Mùa earnings cũng gần hết. Hầu hết các công ty nổi tiếng đều lời hơn dự tính. Thông thƣờng đây là
một good news cho market, nhƣng với market hiện tại thì đó chƣa hẳn, đặt biệt là các công ty thuộc
financial sector. Một số không ít nghĩ rằng các con số tiền lời mà công ty đƣa ra không hẳn là sự thật.
Nói họ ăn gian thì chƣa ai dám khẳng định. Còn nói họ thật sự lời thì còn rất nhiều ngƣời hoài nghi.
Một thí dụ rỏ nhất là WFC (Wells Fargo). Đây là một ngân hàng lớn nhất nhì của Mỹ, chỉ sau
Citibank, JPM, và BAC. Trong mùa earnings năm nay nó làm ngƣời ta ngạc nhiên nhiều nhất. Nhƣng
từ những ngạc nhiên này, ngƣời ta cũng đƣa ra nhiều nghi vấn. Đó là tại sao WFC lời đƣợc? Một trong
những giả thuyết mà WFC lời là vì nó "borrow short and lending long." Borrow short and lending long
là có nghĩa nó mƣợn tiền của bá gia bá tánh trên short term investment nhƣ CD, và lending long là cho
vay dài hạn. Interest rate differentials giữa hai cái này là tiền lời của nhà bank. Đây là một phƣơng
pháp cổ điển trong thế giới banking. Và đó là tại sao banks make $$$. Trong trƣờng hợp của WFC thì
còn tốt hơn nữa. Kỷ nghệ banking của Mỹ đã đƣợc chính phủ "cho mƣợn" hàng ngàn tỷ dollar
INTEREST FREE qua chƣơng trình TARP. Cho nên việc WFC lời trong quarter này không phải là
chuyện lạ. Tôi không rỏ WFC lấy của chính phủ bao nhiêu. Nhƣng bao nhiêu đi nữa thì số tiền chùa
này quá lớn so với số lƣợng tiền mà WFC cho vay trong thời bình. Đặt biệt hơn là trong thời binh,
WFC phải chi ra một số tiền để trả chi phí. Nhƣng với số tiền chùa của chính phủ thì WFC không tốn
xu nào. Ngƣợc lại, tất cả số tiền lời đến từ cho vay, WFC đƣợc quyền giữ hết. Đó là một trong những
giả thuyết tại sao WFC và hầu hết các financial stocks đều "beat market expectation" trong mùa này.

Tuy nhiên, đó là chuyện đã qua. Chuyện sắp tới ngƣời ta đang lo về cái stress test. Hôm thứ 6, cái gọi
là preliminary stress test result thật ra đó là ngày mà chính phủ kêu từng công ty vào để nói chuyện.
Họ thông báo cho các công ty đó biết kết quả của cái test mà họ run. Có công ty pass; có công ty
không. Công ty nào pass và fail thì hiện giờ chỉ có họ biết. Sau ngày 4 tháng 5 thì Wall Street sẽ biết.
Nếu correction có xảy ra thì tôi nghĩ đó sẽ là thời điểm bắt đầu. Tuy nhiên, điều quan trọng không phải
là CÓ correction HAY KHÔNG, mà là correction đó sẽ là bao nhiêu. Các market index trong thời gian
qua, đặt biệt là chỉ sô SP đã retrace hầu hết số điểm mà nó đã rớt bắt đầu từ một SWINGING HIGH
của tháng 2, vừa qua. Chỉ số Dow thì chƣa. Nhƣng trên thực tế, chỉ sô DJIA không chính xác bằng SP
53
500. Dựa theo chỉ số này thì cƣờng lực của market khá mạnh. Nhƣng trong TA cũng có một giải
thuyết khá chính xác. Đó là trong bear market, counter-trend rally thƣờng rất nhanh (duration) và rất
mạnh. Nhìn trong khoảng thời gian vừa qua thì cả cƣờng lực của giá và khoảng thời gian đều rất phù
hợp với định nghĩa này.

Ngƣợc lại trong nguyên lý của Fibonnacci thì nếu cái counter-trend move này chỉ là một bear market
rebound thì giá sẽ dừng lại ở các mốc nhƣ: 38, 50, 62, hay quá lắm là 76. Chỉ số Dow Jones hiện thời
thì đang nằm ngay lằn ranh 62%. Nhƣng SP thì đã đi lên đến 100%. Theo thiển ý của tôi thì sức mạnh
của market hiện thời nên đƣợc xem qua chỉ sô SP nhiều hơn. Nói nhƣ thế không có nghĩa là market sẽ
không correct, nhƣng đấy có nghĩa là khi correction xảy ra nó thƣờng rất cạn và rất nhanh. Ngoài ra,
nếu nhìn cƣờng lực của cái up leg này thì ai cũng không khỏi ngạc nhiên. Gann đã phán một câu rất
lịch sử khi ông ta kết hợp hai trục TIME & PRICE qua phƣơng thức SQUARING. Đó là cái cƣờng lực
của cái up leg đầu tiên luôn là một ám chỉ cho những gì về cái new trend sắp tới. Có nghĩa là nhìn
cƣờng độ của cái up leg này ngƣời ta có thể suy tính ra cái new trend sắp tới nhƣ thế nào. Có nghĩa là
nó sẽ mạnh bao nhiêu. Tôi không hiểu Gann đến mức có thể nhìn cƣờng lực hiện tại đến đoán trend
trong tƣơng lai là bao xa, nhƣng tôi chỉ biết một điều nếu cƣờng lực hiện tại ám chỉ rằng market còn
lên nữa trong tƣơng lai, và cho dù một correction đang đứng chận đƣờng, thì going long dầu sao cũng
khá hơn going short. Market, cho dù trong giai đoạn correction đi nữa, vẫn luôn có chỗ trốn trong các
sector. Và hiện tại tech sector là nơi trốn kín nhất. Financial sector sẽ là chỗ nên tránh trong cái
correction này.

Vài lời chia sẻ...

(*) Theo lời nhận xét của một bác trên đây về việc các diễn đàn khác đang bàn thảo về H&S formation
trong VN market, tôi không rỏ mấy bác ấy nhìn cái nào. Nhƣng mà nếu cái formation hiện tại mà
ngƣời ta đang bàn tán là một cái hình có cái "đầu" thật bự. Sau đó là hai cái "nhỏ" xíu hai bên thì đó
không phải là một head & shoulder. Chú nào mà nhìn cái đó ra H&S thì nên kiếm bác sĩ mà khám mắt
hay là nên kiếm sách mà đọc thêm. H&S rất dể nhận diện. Vì đó là một loại formation mà ngƣời ta gọi
là SYMMETRICAL FORMATION. Symmetrical hay Symmetry có nghĩa là CÂN BẰNG. Cân bằng
ở đây có nghĩa là hai vai luôn bằng nhau. Cái "đầu" trong H&S không có bự nhƣ thế đâu.. Thông
thƣờng cái "đầu" chỉ cao hơn hai cái vai chút thôi. Chứ không phải cái đầu nhƣ là cái núi bành ky. Rồi
hai cái vai tí tẹo dzị đâu. Khi ngƣời ta gọi nó là Head & Shoulder formation thì ngƣời ta đã có dụng ý
rồi. Gọi là H&S thì nhìn phải giống H&S chứ. Bác nào có thấy ai mà có cái đầu bự nhƣ thế không?

Formation bèo nhƣ thế mà thằng Q nào nhìn thành H&S thiệt là hết ý kiến.

Attached Thumbnails

54
55
56
01.05.09

US market hôm nay không có gì để đáng nói ngoài sự kiện Chrysler khai phá sản (chapter 11). Trƣớc
đó trong ngày, chỉ số Dow lên khá cao. Đây là điều hơi bất bình thƣờng cho nó. Tại vì, thông thƣờng
thì sau ngày the FED họp, nó thƣờng đi ngƣợc với hƣớng đi của ngày ấy. Tôi theo dõi và thƣờng trade
kiểu ngày trong gần 3 năm qua. Cứ hể ngày the FED họp mà nó lên thì hôm sau nó xuống. Thích nhất
là ngày the FED họp, nó xuống te tua. Hai hôm sau là nó lên lại gấp đôi. Hôm nay thì hơi bất bình
thƣờng vào những giờ đầu. Tuy nhiên, sau khi Chrysler ra thông báo thì market xoay chiều. 17 pts
down không là gì. Market vẫn chờ kết quả của cái stress test đó. Nhƣng nghe Bloomberg thông báo là
ngày ra kết quả đã đƣợc dời lại cho đến cuối tuần sau, thay vì vào thứ 2 đầu tuần. Điều đáng lƣu ý
trong market hiện thời là số ngƣời turn bullish hiện giờ khá cao. Cách đây chƣa đầy hai tháng ngƣời ta
đang dự đoán một cáo chung của chủ nghĩa tƣ bản (the end of capitalism), và China sẽ lên ngôi. Dẫn
đầu trong đám ngƣời ấy là Jim Rogers. Song song với cái đó là một sự sập tiệm hàng loạt của các nhà
banks Mỹ, điển hình nhƣ BAC, C, hay có thể JPM. Nhƣng chỉ trong phạm vi của chừng hai tháng thì
mọi chuyện liên quan đến "tận thế" dƣờng nhƣ chìm vào quên lãng. Cách loại spam mails tôi nhận
hàng ngày trong emails tiên đoán về giá vàng sẽ lên đến 2K, hay là chỉ số Dow sẽ về lại 5K chấm dứt
hẳn. Thay vào đó là những lời tiên đoán cực kỳ rosy cho chỉ số Dow. Chẳng hạn nhƣ là Dow sẽ retest
lằn mức 14K vào đầu năm sau. Sáng này, đài truyền hình CNBC còn đăng một bài viết tiên đoán rằng
chỉ số Dow có thể sẽ hit 10K vào cuối năm nay. Mức thấp nhất của chỉ số Dow trong tháng 3 là 6,5K.
Nếu nó lên đƣợc đến 10K vào cuối năm nhƣ lão nào đó tiên đoán thì 2009 sẽ là một con số kỹ lục nếu
đƣợc đo từ trough to top, hay chính xác hơn sẽ là 53% (3500/6500).

Điều tôi muốn nói ở đây là thế này. V-formation thƣờng đi chung với retesting. Và retesting thƣờng
xảy ra khi ngƣời ta BẤT NGỜ nhất. Gió đang đổi chiều trên Wall Street, và trên thế giới nói chung.
Mấy hôm nay China luôn đƣa ra những nguồn tin kinh tế cực kỳ tốt. Song song với đó là các emerging
markets cũng đang lên khá mạnh. Ai nấy cũng rất vui mừng. Đấy thƣờng là lúc nên cẩn thận nhất.
Trading là thế đấy đó. Traders thƣờng cash out lúc ngƣời ta đang phấn khởi nhất. Cái phƣơng pháp
cashing out ấy thƣờng đƣợc dựa vào một lý do cực kỳ vớ vẫn. Đừng hỏi tại sao. Chỉ biết rằng ngƣời ta
sẽ dựa vào một lý do nào đó, và correction sẽ bắt đầu. Tôi không biết lý do đó sẽ là gì, nhƣng rất
thƣờng nó sẽ xảy ra. Một số ngƣời cá vào kết quả của cái Stress Test. Họ lý luận rằng nếu chỉ số đó ra
xấu thì sell là đúng rùi. Ra tốt thì sao? Cũng sell luôn!!! Tại sao? Tại vì Wall Street có câu châm ngôn
rằng: WHAT HAVE YOU DONE FOR ME LATELY? Nói nôm na là chơi tình vắt chanh bỏ vỏ.
Ok...tôi đƣợc tin tốt rùi đó. Nhƣng còn tin nào nữa không? Không huh? Không thì sell thui. Giá hiện
tại đã factor in a good stress tests result rùi đó. Ngƣợc lại, nếu cái result ra tốt quá, tốt hơn tất cả mọi
ngƣời suy luận thì con bull này sẽ còn chạy nữa. Có ai nhớ WFC earnings ra cách đây 3 tuần không?
Lịch sử sẽ lập lại khi market bị surprised on the up side. Giả thuyết này thì hơi khó xảy ra. Tôi nêu nó
ra đây để bà con biết đƣờng mà binh. Trading đối với tôi là trò chơi sát xuất. Tôi luôn bày ra những
tình huống CÓ THỂ xảy ra, rồi đợi phản ứng của market mà chạy theo.

57
Originally Posted by jangk9

Anh VC có bình luận j về vụ thông báo GDP -6.1% mà US market lại lên ko ?!

Anh vẫn chƣa hiểu concept của trading à. Trading không phải là trade cho giá HÔM NAY, mà là trade
cho giá NGÀY MAI. Đó là tại sao tôi thƣờng nói: GIÁ CHỈ LÀ MỘT KHÁI NIỆM. Tại vì giá ngày
mai là một MOVING TARGET. Moving có nghĩa là di động. Target là mục tiêu. Giá ngày mai là một
mục tiêu di động. Nó không đứng yên. Nó di động theo tâm tình của ngƣời trong cuộc. Đó là tại sao
TRADING IS A MIND GAME. Là ngƣời trader anh phải biết du di theo mục tiêu này. Hôm nay GDP
ra tệ. Nhƣng GDP đó hồi nào? Có phải là cho quarter vừa qua không? Quarter vừa qua có bao giờ trở
lại lần thứ hai trong đời anh không? Time goes forward, chứ không có đi lùi. GDP của Q1 có thể thật
tệ, nhƣng giá hiện tại đang factor in a GDP của Q2. Nếu Q2 và Q3 mà GDP còn tệ hơn Q1 thì lúc ấy
market mà lên thì mới khó hiểu. Chứ nếu Q2 & Q3 mà tốt hơn Q1 thì market không lên mới lạ.

Anh VC ở bển chắc cũng hay nghiên cứu lịch sử mỹ, hôm nay em đọc báo thấy bảo đây là lần đầu tiên
từ năm 74-75, GDP của mỹ giảm 3 Quý liên tiếp, hok rõ thông tin này là đúng hay sai ?! (ko lẽ trong
35 năm qua mà mỹ mới chỉ có 1 lần suy thoái 3 quý liên tiếp ?!)

Tôi đâu có học sử xa đến thế bác. Tôi vào cuộc chơi sau vào năm 94. Lúc ấy chỉ nghe nói đến cái 87
crash thui. 74/75 là thuộc về tiền sử rùi. Bác đi hỏi mấy chú econ mọt sách thì mai ra. Bác hỏi tôi thì
tôi ngọng thui. Nhƣng bác đã nghe nhiều ngƣời nói rùi mà. Đó là kỳ bear market này là kỳ lớn nhất kể
từ 1930 cho đến nay. Thì 74/75 có nhầm nhò gì.

Không biết hồi năm 74-75 đó thì GDP của mỹ giảm liên tục trong mấy quý anh VC nhỉ ?!
Em có cảm giác market đang chai dần với tin xấu rùi, tức là tin xấu chỉ làm cho market giảm nhẹ rùi
sau đó lại tiếp tục đi lên
(mà anh VC có xem chart mấy emerging market ko nhỉ ?! em thấy TQ nó tạo đáy từ tháng 11 năm
ngoái, một số thằng kiểu Malay, Indo ... cũng vậy ...)

Hiện tại tất cả market trên thế giới đều trade theo US market. Đó là trade theo HOPE!!! Trúng trật gì
thời gian sẽ trả lời. Anh là trader anh không cần biết cái HOPE này là false hope hay là a real one. Nếu
sau này có cái gì chứng minh là bà con đang tƣởng tƣợng thì nó sẽ come crashing down big time.
Nhƣng mà chừng nào đến đó thì hãy hay. Market đƣa tiền thì cứ lấy. Đừng hỏi tại sao.

Originally Posted by bubbleboy

Cảm ơn anh VC, bài anh viết rất hay. Em có một câu hỏi thế này ?

Formation của DJ cho đến thứ 6 tuần trước rất nhiều TA nhận ra là có dạng một "rising wedge" (hay
là một cái "ending diagonal"). Thường thì đây là một tín hiệu bearish, short-term reversal khá tin cậy,

58
sau khi formation này kết thúc thị trường sẽ rơi về mức bắt đầu của formation (khoảng 780-
800S&P)khá nhanh.

Thứ 2 thị trường fall rất mạnh duờng như confirm cái mô hình này nhưng các diễn biến về cuối tuần
lại không như vậy khi thị trường đứng khá vững. Liệu có thể nói là cái formation trên đã đưa ra một
cái false "break-down" signal không nhỉ ? Mà thường thì một false "break-down"
signal là một dấu hiệu khá bullish. Tin hiệu tốt cho stock trong vài tuần tới ?

Anh nghĩ thế nào ?

Tôi không thấy cái rising wedge trong US market qua hai chỉ số Dow Jones và SP 500. Bác đang nói
chỉ số nào? US market có khá nhiều market indices. Tùy theo cái nào mà bác đang nói. Riêng hai cái
charts tôi post lên đây thì không có cái nào gọi là rising wedge cả. Nhìn formation hiện tại, nếu có một
rising wedge thì bên sƣờn trái của nó phải có một điểm REACTIONARY LOW. Điểm mà giá tạm
dừng ở đó trƣớc khi đi xuống nữa. Từ điểm đó, bác kéo một đƣờng thẳng về điểm cao của hiện tại.
Sau đó, ở điểm low của tháng 3 vừa qua, bác phải có một lằn support line kéo dài từ đó lên đến các
điểm gọi là SUCCESSIVE LOWS để tạo thằng một đƣờng THẲNG support. Khi hai đƣờng này gặp
nhau, nó tạo thành hình tam giác với điểm nhọn của tam giác ấy là giá hiện tại. Nhìn trên charts, bác
thiếu hai điều: reactionary low của sƣờn trái dùng làm cái mốc cho cái lằn đầu tiên. Điều thứ hai: lằn
support line đƣợc vẽ từ dƣới lên KHÔNG THỂ là một đƣờng thẳng đƣợc vì giá flatten out vào tháng 4.
Hình tam giác không thành hình, nên rising wedge không có.

09.05.09

Originally Posted by bubbleboy

Anh VC nói thử coi mức nào thì vào lại được ? 875 ? Hay là cứ đợi khoảng 1 tháng xem sao.

Nếu trade VN mà dựa vào thị trƣờng Mỹ thì tôi nghĩ là cái correction này, nếu có, sẽ không bao nhiêu.
Tôi không thể đƣa ra một con số. Lý do là market này (US & VN) đang trade theo NEWS. Các bác tin
vào charts sẽ chít với nó. Các bác vẽ chart lung tung, đem fibo ra đo này nọ. Nhƣng tất cả đều vô
nghĩa khi một vài cái news gì đó ra. Tâm lý bây giờ đƣợc chia ra hai loại chính. Loại thứ nhất là....tôi
biết có correction. Nhƣng correct bao nhiêu? Rất có thể sẽ khá nhẹ. Mà nếu nhẹ, lở tôi chạy rùi mai
mốt mua lại sao đƣợc. Đó là loại sẵn sàng nằm im "tử thủ" . Còn loại thứ hai. Tôi ra rồi đang canh me
trở lại. Lúc nào trở lại thì chƣa chắc lém. Nhƣng nếu rớt thì tôi vào. Loại ngƣời này có thể chỉ vào khi
nó rớt 5-10%. Tại VN market, 10% là khoảng 35 pts. Với biên độ 2% thì correction vài ngày là xong
rùi. 10% correction trên Index, không hẳn sẽ là 10% correction trên stocks. Cho nên tôi nghĩ số ngƣời
chạy vì sợ correction sẽ không nhiều nhƣ các bác tƣởng.

59
Originally Posted by thegambler

Bác VC,

Bác có thể chia sẻ tại sao bác cho rằng cái up move vừa rồi là khởi đầu của một bull market thay vì
một counter move trong một bear market không? Mong được học hỏi từ bác.

Tôi không thể khẳng định một cách chắc chắn đƣợc. Vì tôi làm đƣợc nhƣ thế có nghĩa là tôi dang nói
LÁO với bác. Không ai có thể biết đƣợc một bottom SAU KHI nó đã đi qua. Nhƣng nếu nói tại sao tôi
bullish trên market này thì bác có thể nhìn vào CƢỜNG ĐỘ của market từ tháng 3 đến nay. Trong
TA, có một loại formation mà ngƣời ta gọi là SYMMETRY. Symmetry tạm gọi là cân bằng. Cân bằng
ở đây có nghĩa là bên trái phải đều giống giống nhau. Head & Shoulder và Cup & Handle formations
là một thí dụ. Bác nhìn cái chart của US market trong thời gian qua sẽ thấy rất rỏ hiện tƣợng này. Bear
market rally ít khi nào có một symmetrical formation nhƣ cái của hiện tại. Sáng mai khi update US
market, tôi sẽ chỉ rỏ cái loại formation này nếu bác chƣa nhìn ra.

Originally Posted by thangtv

Bang chủ có thể cho cái nhận định của người trong cuộc về tình hình chứng trường của Mỹ hiện nay
được không?
Những thằng cần báo tử thì cũng đã báo tử, khật khừ thì cũng đã đi viện. 70 tỷ $ để nâng cao sức đề
kháng cho hệ thống tài chính cũng chỉ là 10% của gói 700 tỷ trước kia, với tình hình kinh tế được cải
thiện tốt hơn như hiện nay chắc không có vấn đề gì, chỉ vấn đề là ở giá nào. Phần lớn những ngân
hàng cần bổ sung vốn lớn cũng đều đưa ra phương án thực hiện gần như đồng thời với kết quả stress
test. Vậy cái expectation hiện tại là gì?

Nếu bác muốn hỏi về cái Stress Test và những ẩn ý của nó vào thị trƣờng thì thật ra khó ai có thể nói
đƣợc điều gì. Bác đọc 10 bài bình luận về nó thì có 11 ý kiến khác nhau. Công việc của bác, as a
trader, không phải là đi phân biệt thằng nào đúng; thằng nào sai. Đó là chuyện của mấy chú ngồi quán
cà phê không tiền. Nghề của bác chỉ cần biết TẠI SAO market lên nhƣ thế, và đi theo. Còn chuyện
Stress Test đúng/sai thây kệ. Tại sao market lên và tại sao nó SẼ xuống trong tƣơng lai, dựa vào hai
SỰ KIỆN CHÍNH. Thứ nhất, một số lớn bên ngoài đều miss cái bottom của tháng 3 nên bi giờ họ
đang play catch up. Có nghĩa là họ sẵn sàng BUY ON DIPS. Buying on dips có nghĩa là market rớt là
họ mua. Số ngƣời ấy gồm rất nhiều các hedge funds mà bị burn te tua hồi tháng 10 năm ngoái. Giá cổ
phiếu hiện tại và giá của năm ngoái là một Trời một vực khác nhau. Đấy là tôi nói giá hiện tại, chứ
không phải là giá hồi tháng 3 đâu. Bác tƣởng tƣợng đi. Nếu bác có trách nhiệm đầu tƣ với số tiền hàng
tỷ trong tay khi thấy market chạy nhƣ điên kiểu này, bác có "nóng đít" không? Tiền bonus năm nay
của bác đang năm trong market đó. Bác không lo nhảy vào thì tháng 10 tới đây, bác đi kiếm job khác
là vừa. Thêm vào đó các stocks hiện tại tuy lên 2, 300% so với tháng 3, nhƣng vẫn còn rất rẻ so với giá
tháng 10 năm ngoái. Đó là tại sao ngƣời ta vẫn cứ mua. Điều mà đáng sợ hơn nữa là họ mua và CHẤP
NHẬN correction. Nghĩa là họ mua và biết là nó SẼ RỚT nhƣng họ vẫn mua.

Tôi cho bác một thí dụ nè. Qua Yahoo kiếm cái charts của hai chú: FITB & BZH. Đây là hai stocks
điển hình cho cái TÂM LÝ của ngƣời ta hiện tại. FITB thì tôi không biết nhiều vì đó là một nhà bank
nhỏ. BZH thì tôi biết rỏ. Đây là một công ty xây nhà khá lớn tại Mỹ. Bác coi lại hồi tháng 10, nó là

60
10/share. Đầu tháng ba, nó chỉ còn 24 xu (100 xu = 1 USD). Bây giờ nó khoảng 3/shares. Bác đầu tƣ
kiểu nào mà trong thời gian 2 tháng, bác lời hơn 1000% nếu bác mua lúc 24 cents? Những stocks
BRAND NAME nhƣ BZH làm các tay pros nóng đít. Càng đợi lâu thì càng chít. Cho nên họ mua bất
chấp correction. Đó là tại sao trên chart, các chỉ số market index đều sắp rớt, và phải rớt. Nhƣng vừa
dip xuống tí là có thằng nhảy vào. Hiện tƣợng này xảy ra hai lần. Lần thứ nhất là vào năm 99, khi US
techstocks lên bất kể. Cứ rớt là có ngƣời hứng. Từ đó mới có danh từ BUY ON DIPS. Và hôm nay là
lần thứ hai.

Cái lý do thứ hai mà sẽ làm market rớt, hay là correction, là BOND YIELD. US bond yield tăng khá
cao vào những ngày gần đây. Có ngƣời cho là kinh tế đang phuc hồi nên yield tăng. Ở đây tôi không
muốn đi vào bond market nên chỉ nó qua loa. Yield tăng cao có nghĩa là lạm phát trong tƣơng lai. Đó
là định nghĩa căn bản. Riêng trong trƣờng hợp hiện tại, nếu Yield còn tăng thêm vài bửa nữa thì
correction sẽ xảy ra. Bất kể có ngƣời buy on dips hay không. Lý do là thế này. US government cần
tiền để finance mấy cái chƣơng trình TARP (tiền cứu nhà banks). Số tiền này đƣợc luân chuyển qua
hình thức US bonds. Khi bond yield tăng, có nghĩa là giá thành của bond thấp. Giá thành bond thấp có
nghĩa là bond mất giá, hay có nghĩa là US government MẤT TIỀN. Số tiền mất này bao nhiêu thì
không biết. NHƢNG NÓ ĐÁNH MỘT ĐÕN TÂM LÝ rất mạnh vào equity investors là ảnh hƣởng
hay CREDIT RATING CỦA UNCLE SAM không còn mạnh/tốt nhƣ trƣớc. Khi bác là kẻ đi mƣợn nợ
nhƣ Uncle Sam hiện tại thì CREDIT là một điều tối cần thiết. Mất credit là mất tất cả. US equity
investors có thể tin vào một sự phục hồi của kinh tế vào cuối năm nay. Nhƣng sự phục hồi ấy cần phải
có bàn tay trợ giúp của Uncle Sam. Thiếu cái đó, hệ thống banking sẽ chít. Cái bánh xe xoay chuyển
vòng tiền trong kinh tế sẽ dừng quay nhƣ nó đã làm hồi tháng 10 năm ngoái. Sự phục hồi của kinh tế
sẽ chết trong trứng nƣớc. Đó là điều US equity investors sợ nhất. Họ sợ còn hơn correction. The
Obama adminstration đã bỏ hàng trăm tỷ ra để tạo đƣợc một tí kết quả khả quan. Họ không thể để nó
chết. Nhƣng Bond Market nằm ngoài tầm tay của the FED, của US Government. Thành ra, nếu bond
yield mà tăng thì all bets are off!!!

Originally Posted by uyendi

@VC: Vậy theo em hiểu là hệ thống banks đã thoát khỏi nguy hiểm nhất , và đang trên đường hồi
phục.

Thoát khỏi nguy hiễm hay không thì không dám nói. Nhƣng kinh tế đang trên đà giảm suy thoái. Sự
suy giảm này sẽ tạo lòng tin cho các nhà banks, và vì thế họ sẽ dể dàng trong việc vay mƣợn. Họ có dể
dàng trong việc vay mƣợn thì kinh tế mới phát triển đƣợc. Nó nhƣ một cái bánh xe xoay tròn. Bánh xe
xoay càng nhanh thì kinh tế càng phát triển. Dòng tiền từ nhà banks chảy vào kinh tế, và sự nảy nở của
kinh tế làm $$$ ra vô dể dàng. Tiếng lóng của hiện tƣợng này gọi là Velocity $$$. Các chƣơng trình
của Obama và the FED là làm sao cho cái bánh xe này bắt đầu xoay lại. Kể từ Oct 08 cho đến đầu 09
thì nó đứng lại hoàn toàn. Nhà banks chết trong kinh tế là khi cái bánh xe này ngƣng.

61
Market đảo chiều vì những luật lệ mới sẽ hạn chế khả năng phục hồi và phát triển sắp tới của hệ thống
ngân hàng . Tranders không biết rõ nó sẽ nhƣ thế nào , nên họ không còn quá kỳ vọng về sự phục hồi
nhanh chóng của banking stock nữa.

Vậy thì nhiều khả năng banking stock sau khi làm đầu tầu kéo DJI lên gần 8500 thì nó cũng sẽ kéo DJI
xuống lại.

Không hẳn là đi xuống. Anh phải phân biệt đƣợc cái gọi là a correction trong một up trend, và a down
market. Correction không có gì đáng ngại. Điều anh nên nhớ rằng không mấy ngƣời có thể trade
correction một cách thành công. Có nghĩa là anh sell at top, and buy at bottom. Nếu có chỉ là mai mắn
thui. Cá nhân tôi tuy đang đứng bên ngoài market. Nhƣng sự kiện tôi đứng ngoài là vì tôi chƣa kiếm
đƣợc một sector nào có thể lên khá dài trong thời gian sắp đến. Nói rỏ là thế này. Tôi biết đây là a real
bull market. Con số 10K của chỉ số Dow thật ra sẽ không khó lắm. Nhƣng vấn đề chính là phải kiếm
cái sector nào nó SẼ lead the market lên trong giai đoạn sắp tới. Lúc trƣớc thì tụi financials, và tôi đã
ride nó rùi. Lần này tôi biết là tụi techs. Nhƣng techs là một thế giới mênh mông rộng lớn, ít gì cũng
có cả ngàn chú trong đó. Nó không đơn giản nhƣ tụi financials chỉ có một vài đại ca thật lớn nhƣ JPM,
BAC, C mà anh có thể nhắm mắt để trade. Trên phƣơng diện tìm kiếm đó, anh có thể dùng cái
correction trong market để filter sector đó out. Market vì chƣa có correction, cho nên khó mà biết là
chú nào. Một mai khi correction xảy ra, thì tôi sẽ biết sectors nào liền. Lúc đó mới nhảy vào. Chứ bi
giờ không biết thằng nào sẽ cầm cờ đi đầu nên khó trade lém.

Originally Posted by thegambler

Bác nào rành về US stock market và futures market cho thegambler hỏi cái. Khi SP500 index ngừng
chạy lúc giờ Mỹ đóng cửa thì SP futures vẫn tiếp tục được trade bình thường qua giờ Châu Á rồi giờ
Châu Âu, có khi nào xảy ra trường hợp trong hai giờ Á Âu này SP futures lên ào ào nhưng khi US
stock market mở cửa thì cái SP index lại lệch đi rất nhiều so với SP futures không? thegambler không
hiểu là có cơ chế gì bên dưới mà SP index với SP futures đi khá song hành dù một thằng được trade
24/24 còn một thằng chỉ được trade giờ US. Mong các bác chỉ giáo.

SP 500 futures đƣợc trade 24/24 vì nó trade trên Globex. Còn chú kia chỉ trade trong US market thui.
Anh phải phân biệt đƣợc rằng SP cash là the real market. Còn SP futures là the FUTURE OF THE
MARKET, hence the name futures. Có nghĩa là SP futures là "kỳ vọng" của market trong khoảng thời
gian nào đó. Đấy là căn bản của hai chỉ số. Tuy nhiên, để trả lời câu hỏi của anh thì khi có sự khác biệt
nhƣ thế. Sáng hôm sau trƣớc khi US market mở cửa thì nếu SP futures lúc đó là +10, có nghĩa là
market sẽ lên 10 ngay sau lúc mở cửa. Sự khác biệt giữa cái SP futures và spot (trong trƣờng hợp này
là 10 pts), futures traders gọi đó là THE BASIS. The basis là phƣơng cách mà futures traders dùng để
"đo lực ngầm" của market.

62
Originally Posted by jangk9

ngày hôm nay, nếu US stock tiếp tục tăng điểm thì bang chủ trở lại cuộc chơi chưa ?!

Hôm nay, hôm qua, và hôm trƣớc market có một hiện tƣợng khá bearish. Sáng vừa mở cửa thì lên
mạnh lém. Trƣa thì xìu. Chiều thì đóng ở một giá rất bèo. Hôm nay cũng thế. Nhƣ tôi đã nói lúc trƣớc.
Sau khi Stress Test rồi, earnings xong. Câu hỏi kế tiếp là: What's Next? Nếu không có gì trong thời
gian ngắn hạn để market có thể trade thì sát xuất PROFIT TAKING sẽ rất cao. Ba ngày vừa qua là dấu
hiệu của một distribution trong market. US market hiện đang đƣợc một NHÓM STOCKS rất nhỏ đem
lên. Đám stocks ấy là các banking stocks, đặt biệt là regional banks. Ngay cả tụi này cũng không vững.
Lên thì cao lém, nhƣng gần cuối ngày thì tèo. Dẫn đầu market on the down side là tụi techs. Đó mới là
trading signal cho hiện tại. Đó cũng có nghĩa là MẶT THẬT của market, chứ hết phải tụi financials
rùi.

em thấy có vẻ niềm tin thì mách bảo anh VC rằng US sẽ tăng điểm nhƣng lý trí thì nó khiến anh VC
vẫn chƣa dứt khoát để trở lại cuộc chơi thì phải ?!
(hay là ngƣợc lại nhỉ ?!)
đúng là trên đời nhiều thứ k giải thik đƣợc thật, bang chủ là 1 trong những ng dũng cảm bắt đƣợc đáy
của SP500 vậy mà lại ko có đủ lòng tham để go-long ...

Tôi chỉ ăn cái đợt đầu thui. Tôi ăn options của JPM và SP. Có thể không nhiều nhƣ tôi muốn. Và nếu
tôi cố gắng ngồi suốt tháng 4 thì có lẽ lời thêm tí nữa. Nhƣng tôi không biết nó sẽ chạy lên nhiều đến
thế. Ngụ ngôn của câu chuyện là thế này: It's not how much you made; it's how much you can
KEEP!!! So far, trong market hiện tại tôi vẫn giữ đƣợc 100% profit. Đang ngồi ngoài, đợt the next big
up leg. Còn bi giờ thì không dại gì chơi tình short. Cho dù shorting có nhiều sát xuất thắng hơn long.

__________________

Originally Posted by everrich8386

A VC có nhận xét gì về việc khả năng nhiều Bank trong đợt stress test lần này cần thêm vốn, tuy nhiên
nhiều báo cáo nhận định có ít khả năng Chỉnh phủ sẽ đầu tư thêm vào, do vậy việc huy động vốn trên
thị trường có thể làm suy giảm lòng tin, khó khăn nếu ko huy động đc , dẫn đến DJ có thể lại quay lại
test đáy ???

Cái kết quả của Stress Test thật ra đã ra rùi. The FED cứ rỉ các tin tức về nó trong mấy hôm nay. Chẵn
hạn nhƣ BAC cần thêm 34 tỷ. 10 trong 19 nhà banks không cần tiền thêm. Đại khái là những tin tức
cực kỳ quan trọng đƣợc the FED man leaked out to the media. Đây là một chiêu thử phản ứng của thị
trƣờng. Chiều nay (5pm EST or 2pm PST) kết quả chính thức ra chỉ là một hình thức thông thƣờng
thui. Market sẽ không trade trên đó nhiều, ngoài trừ trong bài đó có những gì không lƣờng đƣợc. Nói
cách khác rằng, những gì market đang trade hiện tại là KẾT QUẢ của cái Stress Test đó. Còn chuyện
chính phủ không bỏ thêm tiền vào các nhà banks thì cũng không làm thị trƣờng nao núng. Ngƣời ta
không lo nhiều về chuyện nhà banks nhận thêm tiền của chính phủ bằng chuyện KINH TẾ đang

63
bottoming out. Khi ngƣời ta nói chung nhận thức đƣợc rằng kinh tế SẼ KHÁ HƠN nhiều thì nhà banks
sẽ TỰ ĐỘNG cho mƣợn tiền thêm, hay nói theo danh từ nhà nghề là CREDIT FLOW sẽ tăng. Đó là lý
do market đang trade hiện tại, chứ không phải là cái anticipation of the stress test.

Còn sự kiện market đang xoay chiều hiện tại là kết quả của các câu trả lời của Bernanke về kỹ nghệ
banking của Mỹ sau vụ khủng hoảng này. Bernanke kêu gọi cải tổ hệ thống tài chính này. Theo danh
từ của trader thì câu nói đó có nghĩa là: Thêm nhiều luật lệ nữa!!! Wall Street không bao giờ thích luật.
Họ không biết Bernanke đang nghĩ đến luật gì, và ám chỉ cái gì. Hơn nữa, câu nói what have you done
for me, lately? sau khi kết quả của the Stress Test đang đƣợc áp dụng hiện tại.

64