CHU KỲ KINH TẾ

&
CHU KỲ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

www.stockfarmer.vn
Phương pháp GGA

Phương pháp đầu tư GGA của Stock Farmer Group là phương pháp đầu tư tăng trưởng có xác
định điểm mua/ bán cụ thể. Chúng tôi giúp nhà đầu tư phân tích Top – Bottom lần lượt theo từng
bước:
Bước 1: Phân tích chu kỳ kinh tế giúp bạn chọn được nhóm nghành tăng trưởng để đầu tư trong
tương lai.
Bước 2: Phân tích cơ bản giúp bạn chọn được doanh nghiệp tốt trong nhóm nghành trên để đầu
tư. Phân tích cơ bản giúp bạn trả lời câu hỏi : “Điều gì sẽ xảy ra với doanh nghiệp trong tương
lai?”
Bước 3: Phân tích kỹ thuật giúp bạn định vị được cổ phiếu đang ở trạng thái/xu hướng nào trong
1 chu kỳ giá (tích lũy, tăng, phân phối đỉnh hay giảm), từ đó xác định điểm mua, bán và hành động
cụ thể (theo dõi, mua, bán). Nói cách khác, phân tích kỹ thuật giúp bạn trả lời được câu hỏi : “Khi
nào thì điều đó xảy ra?”

www.stockfarmer.vn
Phương pháp GGA – Chu kỳ kinh tế

- Nền kinh tế của bất kỳ quốc gia nào đều không tăng trưởng theo một đường thẳng, mà nó có
tính chu kỳ. Sẽ có những giai đoạn nền kinh tế bùng phát mạnh mẽ rồi chững lại và suy giảm
mạnh trước khi phục hồi và bắt đầu một chu kỳ tăng trưởng mới. Chu kỳ kinh tế sẽ thể hiện bằng
sự biến động của các yếu tố vĩ mô trong nền kinh tế.

- Phương pháp tiếp cận dựa trên chu kỳ kinh tế trong đầu tư của Stock Farmer Group nghiên cứu
sự phát triển của nền kinh tế nhằm nhận diện sự chuyển giao giữa các giai đoạn, và các điều kiện
vĩ mô then chốt trong giai đoạn đó. Từ đó, chúng tôi xác định các nhóm ngành được hưởng lợi
trong điều kiện đó cho mục đích phân bổ tài sản một cách hợp lý nhất.

www.stockfarmer.vn
 Phương pháp GGA – Chu kỳ kinh tế

• GDP phục hồi, sản • Tăng trưởng GDP • Tăng trưởng GDP • Tăng trưởng GDP
xuất công nghiệp đạt đỉnh so với tiềm bắt đầu suy giảm giảm mạnh, thất
tăng, thất nghiệp năng dài hạn • Tín dụng bị thắt chặt nghiệp tăng, thu nhập
giảm, thu nhập hộ gia • Tín dụng tăng nóng • Lợi nhuận doanh hộ gia đình giảm
đình tăng • Lợi nhuận doanh nghiệp giảm • Tín dụng cạn kiệt
• Tín dụng tăng trở lại nghiệp tăng mạnh • Lợi nhuận doanh
• Doanh thu và lợi nghiệp sụt giảm mạnh
nhuận tăng
• Tồn kho giảm

Tăng trưởng kinh tế +

-
Phục hồi Tăng trưởng Suy giảm Suy thoái

www.stockfarmer.vn
Phương pháp GGA – Chu kỳ kinh tế

• Tùy nền kinh tế mà có chu kỳ ngắn hay dài, thường là 10 năm, có nơi 20 năm hoặc có chu kỳ dài
hơn. Việt Nam mới chính thức bước vào nền kinh tế thị trường hơn 20 năm, chưa đủ dữ liệu lịch
sử để tính toán các chu kỳ dài, nhưng có thể nghiên cứu các chu kỳ ngắn 5 năm, 10 năm (các kế
hoạch phát triển kinh tế của chính phủ cũng thường là kế hoạch 5 năm lần 1, 5 năm lần 2...).

• Trong bất kỳ giai đoạn nào của nền kinh tế cũng có nhóm nghành tăng trưởng, nhóm ngành suy
giảm, suy thoái hay đang hồi phục. Căn cứ vào đây để chọn nhóm ngành đầu tư trong năm nay/
năm tới và phân bổ tài sản vào các sản phẩm chứng khoán hợp lý để tối đa hóa lợi nhuận.

www.stockfarmer.vn
Phương pháp GGA – Chu kỳ kinh tế

CÁC GIAI ĐOẠN TRONG MỘT CHU KỲ KINH TẾ

GIAI ĐOẠN GIAI ĐOẠN TĂNG GIAI ĐOẠN GIAI ĐOẠN
PHỤC HỒI TRƯỞNG SUY GIẢM SUY THOÁI
• Tăng trưởng GDP bắt • Tăng trưởng GDP đạt • Tăng trưởng GDP bắt • Tăng trưởng GDP
đầu phục hồi, sản xuất đỉnh so với tiềm năng đầu suy giảm giảm mạnh, thất nghiệp
công nghiệp tăng, thất dài hạn • Tín dụng bị thắt chặt tăng, thu nhập hộ gia
nghiệp giảm, thu nhập • Tín dụng tăng nóng • Lợi nhuận doanh đình giảm
hộ gia đình tăng • Lợi nhuận doanh nghiệp giảm • Tín dụng cạn kiệt
• Tín dụng tăng trở lại nghiệp tăng mạnh • Lợi nhuận doanh
• Doanh thu và lợi nghiệp sụt giảm mạnh
nhuận tăng
• Tồn kho giảm
Tài chính, Xây dựng, Công nghệ, Hàng tiêu Nguyên nhiên liệu cơ Nguyên nhiên liệu cơ
Bất động sản, Công dùng bản, Y tế, Năng lượng, bản, Y tế, Năng lượng,
nghệ, Hàng tiêu dùng, Điện, Nước Điện, Nước
Nguyên liệu cơ bản
(sắt, thép, xi măng...)

www.stockfarmer.vn
Phương pháp GGA – Chu kỳ kinh tế

• Dựa trên các dấu hiệu của từng giai đoạn, và thực tế từ nền kinh tế Việt Nam, có thể thấy
2018 tăng trưởng GDP, tín dụng, lợi nhuận doanh nghiệp đều tăng, tốc độ tăng trưởng
kinh tế nhanh nhất lịch sử (7.08%), mục tiêu năm 2019 thấp hơn 2018, vậy thì tính trên
chu kỳ 5-10 năm, Việt Nam đang bước từ giai đoạn tăng trưởng qua suy giảm.

• Như vậy đầu năm 2019, nhìn vào biểu đồ trên, thì các nhóm ngành hưởng lợi là: Công
nghệ, hàng tiêu dùng. 2020 có thể chọn nhóm nguyên nhiên liệu cơ bản, dược, y tế, năng
lượng, điện, nước.

• Lưu ý: chứng khoán là hàn thử biểu của nền kinh tế, chạy trước kinh tế 1 đoạn. Xem biểu
đồ tương quan giữa chu kỳ kinh tế và chu kỳ thị trường chứng khoán dưới đây:

www.stockfarmer.vn
Phương pháp GGA – Tương quan giữa chu kỳ kinh tế & chu kỳ TTCK

www.stockfarmer.vn