KUALA LUMPUR - Malaysia’s leading Shariah advisors continue to believe a halal coin is

on the cards, just as long as financial technology entrepreneurs maintain their appetite for it
and the Islamic finance ecosystem comes to understand it enough to regulate it.

The idea of a Shariah-compliant cryptocurrency is not a new one, and some start-ups have
been developing their own forms of halal currencies or tokens. For instance, UAE-based
Halal Chain uses blockchain technology to track the provenance of halal products and has
issued a coin as a means of payment.

“From a Shariah perspective, I believe this is the best ever form of currency,” Dr Mohd Daud
Bakar, chairman of the Shariah Advisory Council of Bank Negara Malaysia, the central bank,
told Salaam Gateway.

“The only problem with it, because some [entrepreneurs] have made money already, is
maybe they are not “hungry” anymore,” said Dr Bakar, who is also founder and CEO of
global Shariah firm Amanie Advisors.

“The motivation to develop the system has been slowing down a bit. This should be
addressed by the technology community. They need someone to come back and add value to
the system.”

ADVERTISEMENT

A staunch advocate of cryptocurrency, and in particular the launch of a blockchain-based

Islamic currency that can be used across the Muslim world, Dr Bakar says his views have not
changed in the last 18 months, after Bitcoin hit the headlines following its historic high of
$19,500 in December 2017. It subsequently plunged in value and currently trades at just
under $6,000.

NEEDS A CHAMPION

Dr Bakar believes a Shariah-backed currency should not be left solely to entrepreneurial

start-ups to develop, and insists the Organisation of Islamic Cooperation (OIC), which
consists of 57 Muslim-majority member countries, would be unlikely to promote it.

Instead, he believes one or more individual Muslim governments must embrace a halal coin
before it can become a reality.
“If a government came forward to support this idea, I think it would have more potential on
the market. They need to balance cryptocurrency with old systems,” said Dr Bakar.

“Fintech is disruptive to everyone, not only to governments, so someone has to come along
and look at the wider benefits across the community,” he added.

ECOSYSTEM CAPACITY

Dr Bello Lawal Danbatta, secretary-general of the Kuala Lumpur-based Islamic Financial

Services Board (IFSB), an international body that sets standards and offers guidance for
Islamic banking and finance regulation, said an Islamic cryptocurrency could offer the
ummah a number of advantages, but would only become a reality once the Islamic finance
ecosystem as a whole starts understanding better how fintech works.

He said a halal coin benchmarked against the American dollar would allow people who have
been left out of the traditional banking system to conduct transactions on their mobile phones.
It would also lead to cheaper and more efficient transactions.

“The main benefit to the ummah from this would be inclusion. It will be able to reach out to
those who are unbankable currently,” Dr Danbatta told Salaam Gateway.

“Those who don’t have access to finance and many things, they will benefit. There can now
be more financial inclusion than exclusion,” he added.

“But the big problem we face is capacity: capacity of the regulators, capacity of the scholars,
and capacity of the standards-setting bodies to see and understand what all these transactions
are.”

As regulators grapple with fintech—Malaysia recently unveiled a draft regulatory framework

to govern initial coin offerings—Dr Danbatta says Islamic scholars should also bone up on it,
and do so in sufficient numbers to support the industry.

“You cannot give an opinion that something is compliant with Shariah, or if it is haram, if
you don’t know how it works, so they must have the skills to understand fintech. A new set of
skills is required of Shariah scholars,” said the IFSB chief.

“We would like to see more ‘hybrid’ Shariah scholars who have a knowledge of finance and
technology, as well as being familiar with Islamic jurisprudence.”
‘WORK IN PROGRESS’

According to Prof. Mohamad Akram Laldin, one of Dr Bakar’s colleagues on the central
bank’s Shariah Advisory Council and executive director of the International Shari’ah
Research Academy for Islamic Finance (ISRA), Malaysia’s role in developing fintech
technology is a “work in progress” that has not yet reached its potential.

He says blockchain-based platforms have been emerging for Shariah uses, though an Islamic
cryptocurrency will only follow once digital coins generate more widespread acceptance.

“When you talk about fintech, there is no difference in empowering it for conventional or for
Islamic banking. It is very much a platform that you can use for different purposes,” he told
Salaam Gateway.

“If you look at the development of crypto, though, it’s been up and down. A year ago it was
booming, but now you don’t really hear about it. If you are using it as a mode of payment,
there are some risks attached to it, especially when it is not regulated. These things need to be
addressed going forward.”

KUALA LUMPUR - Penasihat Syariah terkemuka Malaysia terus percaya koin halal ada di
kartu, asalkan pengusaha teknologi keuangan mempertahankan selera mereka untuk itu dan
ekosistem keuangan Islam memahami cukup untuk mengaturnya.
Gagasan cryptocurrency yang sesuai dengan Syariah bukan yang baru, dan beberapa
perusahaan baru telah mengembangkan bentuk mata uang atau token halal mereka sendiri.
Misalnya, Rantai Halal berbasis UEA menggunakan teknologi blockchain untuk melacak asal
produk halal dan telah mengeluarkan koin sebagai alat pembayaran.
"Dari perspektif Syariah, saya percaya ini adalah bentuk mata uang terbaik," Dr Mohd Daud
Bakar, ketua Dewan Penasihat Syariah Bank Negara Malaysia, bank sentral, mengatakan
kepada Salaam Gateway.
"Satu-satunya masalah dengan itu, karena beberapa [pengusaha] sudah menghasilkan uang,
mungkin mereka tidak" lapar "lagi," kata Dr Bakar, yang juga pendiri dan CEO perusahaan
global Syariah, Amanie Advisors.
“Motivasi untuk mengembangkan sistem sedikit melambat. Ini harus diatasi oleh komunitas
teknologi. Mereka membutuhkan seseorang untuk kembali dan menambah nilai ke sistem. "
IKLAN
Pengacara setia cryptocurrency, dan khususnya peluncuran mata uang Islam berbasis
blockchain yang dapat digunakan di seluruh dunia Muslim, Dr Bakar mengatakan
pandangannya tidak berubah dalam 18 bulan terakhir, setelah Bitcoin menjadi berita utama
setelah tingginya bersejarah dari $ 19.500 pada bulan Desember 2017. Itu kemudian jatuh
nilainya dan saat ini diperdagangkan di bawah $ 6.000.
MEMBUTUHKAN A CHAMPION
Dr Bakar percaya mata uang yang didukung syariah tidak boleh diserahkan semata-mata
kepada wirausaha pemula untuk berkembang, dan menegaskan bahwa Organisasi Kerjasama
Islam (OKI), yang terdiri dari 57 negara anggota mayoritas Muslim, tidak mungkin
mempromosikannya.
Sebaliknya, ia percaya satu atau lebih pemerintah Muslim harus merangkul koin halal
sebelum bisa menjadi kenyataan.
“Jika pemerintah maju untuk mendukung gagasan ini, saya pikir itu akan memiliki lebih
banyak potensi di pasar. Mereka perlu menyeimbangkan cryptocurrency dengan sistem lama,
”kata Dr Bakar.
"Fintech mengganggu semua orang, tidak hanya untuk pemerintah, jadi seseorang harus ikut
dan melihat manfaat yang lebih luas di masyarakat," tambahnya.

KAPASITAS EKOSISTEM Dr Bello Lawal Danbatta, sekretaris jenderal Dewan Layanan

Keuangan Islam (IFSB) yang berbasis di Kuala Lumpur, sebuah badan internasional yang
menetapkan standar dan menawarkan panduan untuk perbankan dan regulasi keuangan Islam,
mengatakan sebuah cryptocurrency Islami dapat menawarkan kepada ummah sejumlah
keuntungan , tetapi hanya akan menjadi kenyataan setelah ekosistem keuangan Islam secara
keseluruhan mulai memahami dengan lebih baik bagaimana fintech bekerja. Dia mengatakan
koin halal yang dibandingkan dengan dolar Amerika akan memungkinkan orang-orang yang
telah ditinggalkan dari sistem perbankan tradisional untuk melakukan transaksi pada ponsel
mereka. Ini juga akan menghasilkan transaksi yang lebih murah dan lebih efisien. “Manfaat
utama bagi umat dari ini adalah inklusi. Ini akan dapat menjangkau mereka yang tidak
memiliki bank saat ini, ”kata Dr. Danbatta kepada Salaam Gateway. "Mereka yang tidak
memiliki akses ke keuangan dan banyak hal, mereka akan mendapat manfaat. Sekarang bisa
ada lebih banyak inklusi keuangan daripada pengecualian, ”tambahnya. "Tapi masalah besar
yang kita hadapi adalah kapasitas: kapasitas regulator, kapasitas para ulama, dan kapasitas
badan penetapan standar untuk melihat dan memahami apa semua transaksi ini." Ketika
regulator bergulat dengan fintech - Malaysia baru-baru ini meluncurkan rancangan kerangka
peraturan untuk mengatur penawaran koin awal - Dr Danbatta mengatakan para cendekiawan
Islam juga harus mengatasinya, dan melakukannya dalam jumlah yang cukup untuk
mendukung industri ini. "Anda tidak dapat memberikan pendapat bahwa ada sesuatu yang
sesuai dengan Syariah, atau jika itu haram, jika Anda tidak tahu cara kerjanya, sehingga
mereka harus memiliki keterampilan untuk memahami fintech. Satu set keterampilan baru
diperlukan dari para sarjana Syariah, ”kata kepala IFSB. "Kami ingin melihat lebih banyak
sarjana 'hibrida' Syariah yang memiliki pengetahuan tentang keuangan dan teknologi, serta
menjadi akrab dengan yurisprudensi Islam."

‘BEKERJA DI PROGRESS’
Menurut Prof. Mohamad Akram Laldin, salah satu rekan Dr Bakar di Dewan Penasihat
Syariah Syariah bank sentral dan direktur eksekutif Akademi Riset Syariah Internasional
untuk Keuangan Islam (ISRA), peran Malaysia dalam mengembangkan teknologi fintech
adalah “pekerjaan dalam proses ”Itu belum mencapai potensinya.
Dia mengatakan platform berbasis blockchain telah muncul untuk penggunaan Syariah,
meskipun cryptocurrency Islam hanya akan mengikuti setelah koin digital menghasilkan
penerimaan yang lebih luas.
“Ketika Anda berbicara tentang fintech, tidak ada perbedaan dalam memberdayakannya
untuk perbankan konvensional atau Islam. Ini sangat banyak platform yang dapat Anda
gunakan untuk tujuan yang berbeda, “katanya kepada Salaam Gateway.
"Namun, jika Anda melihat perkembangan kripto, itu sudah naik turun. Setahun yang lalu itu
booming, tetapi sekarang Anda tidak benar-benar mendengarnya. Jika Anda
menggunakannya sebagai cara pembayaran, ada beberapa risiko yang menyertainya, terutama
jika tidak diatur. Hal-hal ini perlu ditangani ke depan. "

https://www.salaamgateway.com/en/story/malaysias_leading_shariah_scholars_support_halal
_cryptocurrency_but_say_islamic_finance_ecosystem_needs_to_catch_up-
SALAAM08052019011545/

https://www.salaamgateway.com/en/story/islamic_economy_masterplan_sets_course_for_ind
onesia_to_be_major_halal_producer_by_2024-SALAAM15052019020532/