Written as per the revised syllabus prescribed by the Maharashtra State Board  
of Secondary and Higher Secondary Education, Pune.
 

STD. XII Commerce

Economics
 

 
Fourth Edition: March 2016
 

  Salient Features: 
  •   Exhaustive coverage of syllabus in Question Answer Format. 

  •  Covers answers to all Textual Questions, Board Questions (Mar 08 – Mar 16). 
•   Relevant Marking Scheme for Each Question. 
 
•   Includes Additional Important Questions for better preparation. 
 
•   Mnemonics to facilitate easy answer recall. 
  •   Quick Recap at the end of each chapter to facilitate quick revision. 

  •   Two Model Question Papers as per the latest paper pattern. 
•   Includes Board Question Papers of 2014, 2015 and March 2016. 
 
•   Simple and Lucid language.  
  •   Includes GG ‐ our very own mascot. 
 

  Printed at: Repro India Ltd., Mumbai

 
No part of this book may be reproduced or transmitted in any form or by any means, C.D. ROM/Audio Video Cassettes or electronic, mechanical 
including photocopying; recording or by any information storage and retrieval system without permission in writing from the Publisher. 
 
P.O. No. 12886

 
10133_10440_JUP
  
 
 
PREFACE
Economics  is  the  branch  of  social  science  that  deals  with  the  production,  distribution,  consumption  of  goods  and 
services and  their efficient management. It is broadly classified into Micro and Macro economics. Micro economics 
helps us to analyze the economic behaviour of small individual economic units whereas macro economics deals with 
the behaviour of economy as a whole.   
We  present  to  you  "Std.  XII  Commerce:  Economics"  with  a  revolutionary  fresh  approach  towards  content  thus 
laying a platform for an in‐depth understanding of the subject.  
This book has been written according to the revised syllabus and guidelines as per the State Board and covers answers 
not only to the textual questions but also for board question papers from March 2008 to March 2016.  
In addition to this, we have included extra questions in each lesson that not only aim at covering the entire topic but 
also make students ready to face the competition. The sub‐topic wise classified “Question and Answer” format of this 
book helps students in easy comprehension.   
Furthermore,  we  have  provided  model  answers  to  each  question  in  the  form  of  pointers  which  makes  it  easy  for 
students to memorize and reproduce the answers in their examinations.  
We  have  incorporated  “Mnemonics”  to  facilitate  easy  answer  recall.  Every  chapter  ends  with  a  Quick  Recap  to 
facilitate quick revision of the lesson learnt. The book also includes two model question papers as per the latest paper 
pattern. The model questions are provided with relevant marking schemes so as to highlight the importance of each 
question. 
We  are  sure  this  study  material  will  turn  out  to  be  a  powerful  resource  for  students  and  facilitate  them  in 
understanding the concepts of this subject in the most lucid way.   
The journey to create a complete book  is strewn with triumphs, failures and near misses. If you think we've nearly 
missed something or want to applaud us for our triumphs, we'd love to hear from you. 
Please write to us on: mail@targetpublications.org 

Best of luck to all the aspirants! 
Yours faithfully,  
Publisher 
 
 
 
 
  Gyan Guru (GG) 
 
We present to you our mascot 'GG', who has been proudly 
 
  introduced by us for the very first time. GG is a student‐buddy 
  who pops up throughout the book and draws your attention to 
  important bits of knowledge also termed as 'Good to Know'. 
  These 'Good to Know' sections help you understand a concept 
  distinctly with a corresponding example from your immediate 
  environment. This is our initiative in education that helps linking 
  learning to life and we're hopeful that you are going to love it. 
 
 
 
 BOARD PAPER PATTERN
Time: 3 Hours                        Total Marks: 80 
  
Q.1.  Objective type questions:            [16]   
  Includes three sub‐questions. All sub‐questions are compulsory. 
  (A)  Fill in the blanks with appropriate alternatives given in the brackets: 
    Five sub‐questions will be given. Each sub‐question carries four options. [one mark each]
  (B)  Match the following: 
    It contains 5 points in Group ‘A’ and 8 options in Group ‘B’. [one mark each] 
  (C)  State whether the following statements are True or False: 
    Six sub‐questions will be given. [one mark each]  
Q.2.  (A)  Define or Explain the following concepts:         [06] 
    (Any three out of six) [2 marks each]
  (B)  Give Reasons or Explain:          [06] 
    (Any three out of six) [2 marks each] 
Q.3.  (A)  Distinguish between the following:          [06] 
    (Any three out of six) [2 marks each] 
  (B)  Write short notes on:            [06] 
    (Any two out of four) [3 marks each]  
Q.4.  Answer the following questions:            [12] 
  (Any three out of six) [4 marks each]  
Q.5.  State with reasons, whether you agree or disagree with the following statements:  [12] 
  (Any three out of six) [4 marks each]  
Q.6.  Answer the following questions in detail:          [16] 
  (Any two out of four) [8 marks each]  
                  Total:   80  

Scheme of Evaluation
    Marks 
(A)  Written Examination  80 
(B)  Project (with Viva)  20 
  Total: 100 

 
(A) Unitwise Weightage 
Sr.No.  Units  Marks Marks With Option
Section – A
1.  Introduction to Micro Economics  4  08 
2.  Consumer’s Behaviour  6  10 
3.  A. Demand Analysis  8  15 
  B. Elasticity of Demand  8  15 
4.  Producer’s Behaviour  6  10 
Forms of Market & Price Determination 
5.  6  10 
Under Perfect Competition 
6.  Factors of Production  4  06 
Section – B
7.  Introduction to Macro Economics  4  08 
8.  National Income  6  13 
9.  Determinants of Aggregate  8  15 
10.  Money  4  07 
  11.  Commercial Banking  6  10 
12.  Central Banking  6  10 
13.  Public Economics  4  07 
  Total: 80 144 
 
(B)   Weightage to Objectives 
Sr. No.  Objectives   Marks Percentage Marks With Option
1.  Knowledge  17  21  30 
2.  Understanding  20  25  36 
3.  Application  28  35  50 
4.  Skill  15  19  28 
  Total:  80 100 144 
(C)   Weightage to Type of Questions 
Sr. No.  Objectives   Marks Percentage Marks With Option
1.  Objective  16  20  16 
2.  Short Answer   48  60  96 
3.  Long Answer   16  20  32 
  Total:  80 100 144 

Sr. No.  Topic Name Page No.

  Section – A (Micro Economics)   
1.  Introduction to Micro Economics  1 
2.  Consumer’s Behaviour  12 
3.  A. Demand Analysis  31 
  B. Elasticity of Demand  50 
4.  Producer’s Behaviour  70 
5.  Forms of Market & Price Determination under Perfect Competition  98 
6.  Factors of Production  113 
  Section – B (Macro Economics)   
7.  Introduction to Macro Economics  128 
8.  National Income  140 
9.  Determinants of Aggregate  163 
10.  Money  191 
11.  Commercial Banking  207 
12.  Central Banking  223 
13.  Public Economics  240 
  Model Question Paper ‐ I  255 
  Model Question Paper ‐ II  257 
  Board Question Paper : March 2014  259 
  Board Question Paper : October 2014  261 
  Board Question Paper : March 2015  263 
  Board Question Paper : October 2015  265 
  Board Question Paper : March 2016  267 
 
Note: All Textual questions are represented by * mark.  
 01. Introduction to Micro Economics  Chapter 01 : Introduction to Micro Economics

Introduction 
      Economics  is  a  social  science  which  studies  the  production  &  consumption  of  goods  and  the 
transfer of wealth to produce & obtain those goods. 
      The term ‘economics’ comes from the Ancient Greek ‘oikos’ which means ‘house’ and ‘nomos’ 
which means ‘custom’ or ‘law’. 
      The  subject  was  earlier  known  as  ‘Political  Economy’.  However,  in  the  late  19th  century,  the 
economists suggested ‘economics’ as a shorter term.  
      Economics explains how people interact within markets to fulfill their desires/wants/goals.  
      Also,  if  one  properly  studies  economics,  he/she  can  comprehend  why  certain  people  and/or 
government/s behave in particular ways. 
      Definition of Economics: 
      According to Dr. Alfred Marshall, “Economics is the study of mankind in the ordinary business 
of life; it examines that part of individual and social action which is most closely connected and 
social  action  which  is  most  closely  connected  with  the  attainment  and  use  of  the  material 
requests of wellbeing.” 
      There are two main types of economics viz. Macro Economics and Micro Economics.  
      Micro Economics: Study of economic behaviour of an individual unit. 
      Macro Economics: Study of economic behaviour of the economy, as a whole. 
      The  terms  ‘Micro  Economics’  and  ‘Macro  Economics’  were  coined  and  eventually  used  by 
Ragnar Frisch of Oslo University in 1933. 
      Meaning of Micro Economics: 
      ‐  The  term  ‘Micro’  has  been  derived  from  the  Greek  word  ‘mikros’  which  means  
‘small’. 
      ‐  Micro  economics  deals  with  the  study  of  economic  behaviour  of  small  individual  economic 
units  such  as  individual  consumer,  firm,  producer  etc.  In  other  words,  its  approach  is 
individualistic in nature.   
      ‐  It  splits  /  divides  the  whole  economy  into  small  individual  units  and  then  studies  each  unit 
separately in detail. Micro economics is, thus, a microscopic study of the economy. 
      ‐  It is also known as price theory. 
      Definitions of Micro Economics: 
      ‐  According to Kenneth Boulding, “Micro economics is the study of particular firms, particular 
households,  individual  prices,  wages,  incomes,  individual  industries  and  particular 
commodities.” 
        The above definition intends to explain that micro economics is a study of economic activity of 
households  as  a  consumption  unit,  individual  firms  and  industries  as  a  production  unit  and 
individual prices, wages, incomes and their determination. 
      ‐  According  to  Maurice  Dobb,  “Micro  economics  is  in  fact  a  microscopic  study  of  the 
economy.” 
        The  above  definition  intends  to  explain  that  in  micro  economics,  each  individual  unit  is 
separately examined and analyzed in detail. 
               Good to Know: 
                 Dr. Alfred Marshall is considered as the real architect of Economics.  
                 He developed and popularized the concept of Micro Economics.  
                 Marshall’s  book  ‘Principles  of  Economics’  (1890)  was  his  most 
important contribution to economic literature.  
                  In this work Marshall emphasized that the price and output of a good are 
determined  by  supply  and  demand,  which  act  like  “blades  of  the 
scissors” in determining price.  
 
1
 Std. XII : Commerce
  Historical Review of Micro Economics
*Q.1.       Write a short note on: Historical review of Micro Economics.                             [Oct 14] [3] 
Ans:        ‐  Micro  economics  is  a  traditional  approach  and  its  origin  can  be  traced  back  to  the  era  of 
classical economist.  
        ‐  It was founded by Adam Smith, also known as “The father of Economics”. In his book “Wealth 
of  Nations”  published  in  1776,  he  discussed  how  prices  of  individual  commodities  and  the 
factors  of  production  are  determined.  He  said  that  if  the  government  doesn’t  tamper  with 
the economy, a nation’s resources can be used efficiently.  
        ‐  Micro  economic  analysis  was  developed  and  popularized  by  the  neo  classical  economist             
Dr. Alfred Marshall.  
        ‐  He is regarded as the real architect of Micro economics. His book “Principles of Economics”, 
published in 1890 is based on Micro economic approach.  
        ‐  Marshall proposed an  idea of study  of specific,  individual markets and firms,  as a means of 
understanding the dynamics of economics.  
        ‐  The marginalism principle used by him became an important and indispensible tool of micro 
analysis. 
        ‐  Micro economics approach can also be found in the writings of David Ricardo and J.S. Mill. 
        ‐  Some  other  economists  who  participated  in  the  development  of  Micro  Economics  are                      
J. R. Hicks, Prof. Samuelson, Prof. Pigou, Chamberlin, Mrs. Joan Robinson etc. 
 
  Basic Economic Questions Dealt with by Micro Economics 
        Micro Economics deals with basic questions related to: 
    i.    Production:  
        ‐  It focuses on how efficiently resources are allocated to the production of goods and services 
in the economy.  
        ‐  It considers the questions such as ‘what and how much to produce?’, ‘how to produce?’ and 
‘who has to produce?’. 
    ii.    Distribution:  
        ‐  It aims at efficient distribution of produced goods and services in the economy.  
        ‐  It considers the questions  of ‘how to distribute the  produced goods?’, ‘to whom the goods 
should be distributed?’ etc. 
    iii.    Efficient Allocation of Resources and Welfare:  
        ‐  It takes into account the measures of efficient allocation of resources so as to maximize the 
satisfaction and welfare of people. 
  
  Scope and Subject Matter of Micro Economics
*Q.2.     Explain the scope and subject matter of Micro Economics.            [8] 
Ans:        According to  Kenneth Boulding, “Micro economics is the study of particular firms, particular 
households,  individual  prices,  wages,  incomes,  individual  industries  and  particular 
commodities.” 
        Scope of Micro economics:  
        ‐  Micro Economic analysis is individualistic in nature. 
        ‐  It considers individual constituents such as consumer, firm, producer, individual income, price 
etc.   
        ‐  Its study is mainly confined to price theory and resource allocation.  
        ‐  It does not take into account aggregates of economy or national problems such as poverty, 
unemployment, inequalities of income etc. 
        ‐  Some  theories  such  as  fiscal  and  monetary  policies  are  also  beyond  the  limit  of  micro 
economics.  
        We can thus conclude that, the scope of Micro economics is limited. 
2 2
 Chapter 01 : Introduction to Micro Economics
        Subject Matter of Micro Economics:  
        The subject matter of Micro economics basically deals with the following theories:  
[Mnemonic: PM‐WELFARE] 
  i.    Theory of Product Pricing:  
      ‐  This theory explains how the relative prices of cotton, cloth, rice, car and thousands of other 
commodities are determined.  
      ‐  Price of a commodity depends upon the forces of demand and supply.  
      ‐  Therefore, in order to explain the process of determination of price, analysis of demand and 
supply is necessary.  
      ‐  Study  of  Demand  side  covers  the  analysis  of  consumer’s  behaviour  whereas  its  supply  side 
covers the analysis of conditions of production, cost and behavior of firm and industry.  
      Thus,  the  theory  of  product  pricing  is  divided  into  two  parts  viz.  ‘Theory  of  Demand’  and 
‘Theory of Production and Cost’. 
  ii.    Theory of Factor Pricing or Micro Theory of Distribution:  
      ‐  The theory of the price determination of various factors of production, such as rent for land, 
wages  for  labour,  interest  for  capital  and  profits  for  entrepreneur  is  called  theory  of  factor 
pricing or micro theory of distribution.  
      ‐  Accordingly, the theory of factor pricing discusses how the reward or return for the various 
factors  of  production  (land,  labour,  capital  and  entrepreneur)  should  be  repaid,  when  they 
are contributing to the production activities. 
    iii.    Theory of Economic WELFARE:  
        ‐  This theory deals with the efficiency in the allocation of resources.   
        ‐  Efficiency  in  the  allocation  of  resources  is  attained  when  it  results  in  maximization  of 
satisfaction of people. 
 
          Economic  Efficiency  implies  maximum  satisfaction  with  the  help  of  minimum  use  of 
resources. It involves three efficiencies:  
          ‐  Efficiency  in  production:  It  means  producing  maximum  possible  amount  of  goods  from 
the given resources. 
          ‐  Efficiency in consumption: It means distribution of goods and services among the people 
for consumption, in such a way that it gives maximum satisfaction to consumers. 
          ‐  Efficiency in the direction of production: It means production of those goods which are 
most desired by the people.  
        Thus,  the  subject  matter  of  micro  economics  is  mainly  concerned  with  the  price  theory  and 
allocation of resources. It seeks to examine the basic economic questions regarding production, 
distribution and consumption of goods and services. 
  Features of Micro Economics
 
*Q.3.     Explain the features of Micro Economics.                        [8]  
Ans:        Micro  economics  deals  with  the  study  of  economic  behaviour  of  small  individual  economic 
units such as individual consumer, firm, producer etc. 
        The various features of Micro economics are as follows:  
[Mnemonic: The Poor MAMMALS2] 
    i.    Price Theory:  
        ‐  All  the  factors  of  production  (such  as  land,  labour,  capital  and  entrepreneur)  contribute 
towards the production process.  
        ‐  As  a  consideration,  they  receive  rewards  in  the  form  of  rent,  wages,  interest  and  profits 
respectively. 
        ‐  Micro economics deals with the determination of such rewards i.e. factor prices.  
3
 Std. XII : Commerce
        ‐  Also, it deals with the determination of prices of goods and services. 
        ‐  Hence, it is correctly known as “price theory”.    
        ‐  Price  theory  benefits  both,  the  consumers  (by  rendering  guidance  as  to  how  to  make 
optimum use of money to attain maximum satisfaction) as well as the producer (by rendering 
guidance as to how to fix the price of a product / service, which would fetch maximum profit).  
    ii.    Partial equilibrium:  
        ‐  Micro economic analysis is a partial equilibrium analysis. 
        ‐  Partial equilibrium analyses equilibrium position of an individual economic unit i.e. individual 
consumer, individual firm, individual industry etc. 
        ‐  It  isolates  an  individual  unit  from  other  forces  and  proceeds  with  the  assumption  “Other 
things  remaining  the  same”  (Ceteris  Paribus).  Many  theories  of  micro‐economics  are  based 
on such assumptions. 
        ‐  Partial equilibrium also neglects the interdependence between economic variables. 
    iii.    Microscopic approach:  
        ‐  Micro economics analyzes and examines each individual unit separately in detail. 
        ‐  In  the  words  of  Prof.  A.P.  Lerner,  “It  is  looking  at  the  economy  through  microscope,  as  it 
were to see how the millions of cells in the body of economy ‐ the individuals or households 
as consumers, and individuals or firms as producers, play their part in the working of whole 
economic organism.”  
        ‐  Thus, micro economics is said to conduct the microscopic study of the economy.      
        ‐  Micro economics gives us a ‘worms’ eye view of the economy. In simple words, it studies the 
tree and not the entire forest as a whole. 
    iv.    Analysis of Resource Allocation and Economic Efficiency:  
        ‐  Micro economics deals with the resource allocation among the competing groups. 
        ‐  It  further  explains  how  the  relative  prices  of  both,  goods  as  well  as  factors  of  production 
would determine the allocation of resources.  
        ‐  This in turn, can help to answer the following questions:     
              Who will produce the goods? 
              What goods will be produced? 
              In what quantities the goods will be produced? 
              How to price the produced goods? 
              How will they be distributed? etc. 
        ‐  Moreover,  it  examines  whether  the  given  allocation  of  resources  is  efficient  or  not  i.e. 
whether it results in the economic welfare of society.       
    v.    Use of Marginalism Principle:  
        ‐  Marginal refers to the change brought about in total by an additional unit (marginal unit). 
        ‐  Micro  economics  makes  use  of  marginalism  principle  as  its  tool  of  analysis  as  all  important 
micro economic decisions are taken at the margin. 
        ‐  The concept of marginalism is important in all the areas of micro economics.  
        ‐  Producers and consumers also take economic decisions using this principle. 
    vi.    Analysis of Market Structure:  
       ‐  Micro  economics  analyses  different  market  structures  such  as  perfect  competition, 
monopoly,  monopolistic  competition,  oligopoly  etc.  and  explains  how  prices  and  quantities 
are determined in these markets. 
4 4
 Chapter 01 : Introduction to Micro Economics
    vii.    Based on Certain Assumptions:  
        ‐  Many  economists  have  used    Good to Know: 
micro  economic  analysis  to    ‘Ceteris  Paribus’  the  Latin 
develop  different  theories  phrase which is translated 
which  are  based  on  the  as ‘other things remaining 
assumption  of  Ceteris  Paribus  the  same’  was  used  in 
which  means  “Other  things  english for the first time in 
remaining the same”.  1601  by  the  famous 
        ‐  The theories follow the partial   writer Thomas Wright. 
          equilibrium analysis in order to  
          study a particular individual unit of an economy. 
        ‐  They are based on certain assumptions such as perfect competition, laissez fair policy, pure 
capitalism, full employment, ceteris paribus etc, which do not exist in reality.  
        ‐  These  assumptions  make  the  analysis  simple  and  the  theories  static,  but  at  the  same  time 
neglect the interdependence between economic variables and the changing economic world. 
    viii.   Limited Scope:  
        ‐  The scope of micro economics is limited since it doesn’t deal with the nationwide economic 
problems such as inflation, deflation, balance of payment situation, poverty, unemployment, 
population, economic growth etc. 
    ix.    Study of individual units:  
        ‐  Individual economic unit refers to the smallest part of an economy viz. individual household, 
individual firm, individual income, etc.  
        ‐  Micro economics studies the economic behaviour of such individual economic units. 
        ‐  In  other  words,  micro  economics  splits  the  economy  into  small  individual  units  and  further 
studies each unit separately. 
    x.    Slicing Method: 
        ‐  Micro economics uses slicing method since it splits or divides the whole economy into small 
individual units and then studies each unit separately in detail. 
   
  Importance of Micro Economics
*Q.4.     What is the importance of Micro Economics?            [4] 
Ans:        The importance of Micro Economics is as given below: [Mnemonic: D‐FIRM‐TUB] 
    i.    Price Determination:  
        ‐  Micro  economics  helps  in  explaining  how  the  prices  of  different  commodities  are 
determined. 
        ‐  It also explains how the prices of various factors of production such as rent for land, wages 
for labour, interest for capital and profits for entrepreneur are determined in the commodity 
and factor market.  
    ii.    Working of a Free Market Economy:  
        ‐  Free market economy is that economy where the economic decisions regarding production 
of goods such as ‘What to produce, How much to produce, How to produce etc.’ are taken by 
private individuals.  
        ‐  These decisions are based on the preference of the consumer or demand for the product.  
        ‐  Micro economics theory helps in understanding the working of the free market economy. 
    iii.    International Trade & Public Finance:  
        ‐  Micro  economics  helps  to  explain  many  international  trade  aspects  like  effects  of  tariff, 
determination of exchange rates, gains from international trade etc.  
        ‐  It is also useful in public finance to analyze both, the incidence as well as effect of a particular 
tax. 
5
 Std. XII : Commerce
    iv.    Utilization of Resources:  
        ‐  Micro  economics  helps  in  explaining  how  the  scarce  resources  can  be  effectively  and 
efficiently utilized by the producers in order to achieve maximum output. 
     v.    Model Building:  
        ‐  Micro economics helps in understanding various complex economic situations with its simple 
models.  
       ‐  It  has  made  a  valuable  contribution  to  the  science  of  economics  by  the  development  of 
various terms, concepts, terminologies, tools of economic analysis etc. 
    vi.    Helps in Taking Business Decisions:  
        ‐  Micro economic theories are helpful to businessmen for taking crucial business decisions. 
        ‐  These  decisions  include  the  cost  of  production,  prices,  maximum  output,  consumer’s 
preferences, demand and supply of the product etc.  
    vii.    Useful to Government:  
        ‐  Micro economics is that branch of economics which is concerned with the study of economic 
behaviour of individual economic units. 
        ‐  It  is  useful  in  framing  economic  policies  such  as  taxation  policy,  public  expenditure  policy, 
price policy etc. 
        ‐  These policies help the government to attain its goal of efficient allocation of resources and 
promoting economic welfare of the society. 
    viii.   Basis of Welfare Economics:  
        ‐  Micro  economics  promotes  economic  and  social  welfare  by  making  optimum  utilization  of 
the resources, thereby avoiding wastage. 
  Multiple Choice Questions 
I.        Fill in the blanks with appropriate alternative from those given in the brackets:              
 [1 mark each] 
 
   *1.    The terms micro and macro economics were first used by _______.                           [Mar 15, 16] 
  (Adam Smith / Robbins / Ragnar Frisch / Marshall) 
    2.    Economics is _______ science.                               [Oct 10]      
(a political / a natural / a social / an anthropological)  
 
    3.    The book _______ was published by Adam Smith in 1776. 
  (Welfare of nations / Wealth of Nations / Nations’ wealth / Nation’s welfare)  
 
   *4.    Micro economics is a study of _______.                            [Oct 14, 15] 
  (whole economy / general price level / national output / individual economic unit) 
    5.    A study of _______ is Micro Economics.                                [Mar 09] 
  (firm / whole economy / industries / national income) 
 
    6.    Micro economics studies _______.                      [Oct 11]             
(small factor / large factor / economy as a whole/ total demand)  
 
   *7.    Micro economics is also called as_______. 
  (Income theory / Price theory / Growth theory / Employment theory) 
   *8.    Micro economic analysis adopts_______ method.                            
(lumping / aggregative / slicing / inclusive) 
 
   *9.    Micro economic is a _______ equilibrium approach.                  [Mar 14]     
(partial / general / total / multi‐variable) 
6 6
 Chapter 01 : Introduction to Micro Economics
 
Match the Pairs 
  II.      Match the correct pairs:                                                        [1 mark each pair] 
   *1. 
  Group “A”    Group “B” 
i.  Adam Smith  a.  Aggregates 
ii.  Micro Economics  b.  Prof. Boulding 
iii.  Macro Economics  c.  Father of Economics 
iv.  Dr. Marshall  d.  Individual units 
    e.  Land 
    f.  Principles of Economics 

   Ans:    (i – c), (ii – d), (iii – a), (iv – f). 

     2.   
  Group “A”    Group “B” 
i.  Marginalism  a.  Adam Smith 
ii.  Theory of welfare  b.  Neglects  interdependence  between  economic 
variables 
iii.  Wealth of Nations  c.  Micro economics 
iv.  Partial equilibrium  d.  Economic Efficiency 
    e.  Pigou 

   Ans:    (i – c), (ii – d), (iii – a), (iv – b).   

     3.   
  Group “A”    Group “B” 
i.  Mikro  a.  Pigou 
ii.  Interest  b.  Small 
iii.  Ceteris paribus  c.  Land 
iv.  Theory of demand  d.  Capital 
    e.  Other things remaining same 
    f.  Product pricing 

   Ans:    (i – b), (ii – d), (iii – e), (iv – f). 
 
  True or False
III.        State whether the following statements are True or False:                         [1 mark each] 
   *1.    Dr. Marshall is known as the ‘Father of Economics’. 
   *2.    Micro economics studies theory of firm. 
   *3.    Micro economics deals with allocation of resources. 
   *4.    Micro economic theory assumes full employment. 
   *5.    Micro economic theory suggests policies to solve problem of inflation. 
    6.    Boulding is the real architect of Micro Economics. 
    7.    Dr. Marshall is a neo‐classical economist. 
    8.    Micro approach is a relatively modern approach. 
    9.    Slicing method splits the economy into small individual units. 
7
 Std. XII : Commerce
    10.    Marginal means change in total by additional unit. 
    11.    Chamberlin participated in the development of micro economics. 
    12.    Theory of supply is a part of factor pricing. 
    13.    Micro economics is the study of aggregates.                            [Mar 08] 
    14.    Price Theory is the base of Micro‐economic analysis.                [Mar 13, Oct 09] 
   Ans:   1.  False    2.  True  3.  True  4.  True     
        5.  False    6.  False  7.  True  8.  False     
        9.  True    10.  True  11.  True  12.  False   
        13.  False    14.  True  
  Give Reasons
IV.        Give reasons or explain: Price theory is useful to businessmen.          [2] 
Ans:         ‐  Micro  economics  (Price  theory)  analyses  the  patterns  of  supply  and  demand  so  as  to 
determine the price and output in the individual markets. 
        ‐  The theories of product pricing and factor pricing help an entrepreneur in various ways. 
        ‐  The  price  mechanism  helps  the  businessmen  to  determine  the  prices  of  their  goods  and 
services. 
        ‐  It also helps them to take important decisions related to cost of production. 
        ‐  Moreover,  by  using  this  theory,  the  businessmen  can  efficiently  allocate  their  resources  as 
well as forecast the factors of demand for their product. 
        Thus, price theory is very useful to businessmen. 
  State with Reasons, Agree or Disagree 
V.        State with reasons, whether you agree or disagree with the following statements:    
[4 marks each] 
   *1.    Micro economics studies behaviour of individual economic unit.     
   Ans:   Yes, I do agree with the above statement. 
        Reasons: 
        ‐  The  word  ‘Micro  Economics’  has  been  derived  from  the  Greek  word  ‘mikros’  which  means 
‘small’. 
        ‐  Micro  economics  splits  or  divides  the  whole  economy  into  small  individual  units  and  then 
studies each unit separately in detail thereby using slicing method. 
        ‐  It studies the economic behaviour of small individual economic units such as individual firm, 
individual consumer, individual producer etc. Thus, we can say that, micro economics analysis 
is individualistic in nature. 
        ‐  It  does  not  study  the  economic  behaviour  as  a  whole  such  as  total  national  income,  total 
national output, total consumption, aggregate investment etc.  
        ‐  Micro economics is in fact a microscopic study of the economy.  
        Therefore, micro economics studies behaviour of individual economic unit. 
 
   *2.    Micro economics is known as income theory. 
   Ans:   No, I do not agree with the above statement. [Micro economics is known as Price theory] 
        Reasons: 
        ‐  The subject matter of micro economics includes the theory of product and factor pricing. 
        ‐  The theory of product pricing explains how the prices of different commodities such as cloth, 
wheat, rice, sugar, etc. are determined. 
        ‐  The theory of factor pricing explains how prices of various factors of production such as rent 
for land, wages for labour, interest for capital and profits for entrepreneur are determined.  
        ‐  These are determined by the forces of demand and supply in the economy. 
        ‐  Micro economics helps in determining product prices as well as factor prices. 
        Therefore, Micro economics is not known as income theory but is known as price theory. 
8 8
 Chapter 01 : Introduction to Micro Economics

Additional Questions for Revision
Q.1.        Define or explain the following concepts:                                                            [2 marks each] 
 
   *i.    Micro economics.            [Mar 09, 10, 12, 13, 16, Oct 10, 11, 12, 14] 
   Ans:   Page No.1. [Definitions of Micro economics]           
 
   *ii.    Economic Efficiency.    
   Ans:   Refer Q.2. Point (iii) “Economic Efficiency”  
 
  iii.    Slicing Method.                    [Mar 14] 
    Ans:   Refer Q.3. Point (x)                                                                                               
                   
   *iv.    Individual Economic Unit.                    [Oct 15] 
   Ans:   Refer Q.3. Point (ix)                                        
 
   *v.    Partial equilibrium.    
   Ans:   Refer Q.3. Point (ii) 
 
   *vi.    Resource allocation.                             [Mar 15] 
   Ans:   Refer Q.3. Point (iv)                                                      
 
Q.2.        Give reasons or explain the following statements:                                            [2 marks each] 
   *i.    Micro economics is also known as price theory.     
    Ans:   Refer Q.3. Point (i)                                                   [Mar 11] 
 
   *ii.    Micro economics analyses partial equilibrium.     
    Ans:   Refer Q.3. Point (ii) 
 
   *iii.    Marginalism principle is used as a tool of analysis in Micro Economics.    
    Ans:   Refer Q.3. Point (v)  
 
   *iv.    Micro economic theories are based on certain assumptions.              [Mar 08, 14, Oct 15]  
    Ans:   Refer Q.3. Point (vii)       
    v.    Assumptions of micro economics are unrealistic.             [Mar 10] 
    Ans:   Refer Q.3. Point (vii)                                            
   *vi.    Micro economics studies individual economic unit.        [Mar 15, 16, Oct 09] 
   Ans:   Refer Q.3. Point (ix)                      
    vii.    Micro economics is useful to the government.                                      [Oct 14] 
   Ans:   Refer Q.4. Point (vii)                                              
 
Q.3.        Write short notes on:                                                                                               [3 marks each] 
  i.    Micro economics.                       [Oct 08, Mar 09] 
    Ans:   Page No.1. “Meaning and Definition of Micro Economics”                                                                     
 
   *ii.    Subject matter of micro economics.                 [Mar 14] 
     Ans:   Refer Q.2. [Subject Matter of Micro‐economics]                           
 
   *iii.    Features of Micro Economics.               [Mar 08, 10, 12, 13, 16, Oct 09, 10, 11] 
   Ans:   Refer Q.3. [Any 6 points are expected]     
  iv.    Microscopic study.                   [Mar 15] 
   Ans:   Refer Q.3. Point (iii)                                         
 
   *v.    Importance of Micro Economics.                     [Oct 15] 
   Ans:   Refer Q.4. [Any 6 points are expected]          
 
*Q.4.     Explain the meaning of Micro economics with the help of few important definitions.   [4] 
Ans:        Refer Page. No.1. “Meaning and Definitions of Micro Economics”. 
9
 Std. XII : Commerce
*Q.5.     What is the scope and subject matter of Micro Economics?              [4] 
Ans:        Refer Q.2.                                                       
 
Q.6.      Explain the subject matter of Micro Economics.                                                      [Mar 16] [4] 
Ans:      Refer Q.2. “Subject Matter of Micro Economics”.                                                       
 
*Q.7.     What are the basic economic questions dealt with by Micro Economics?         [4] 
Ans:        Refer Page. No.2. “The basic economic questions dealt with by Micro Economics”. 
*Q.8.     What are the features of Micro Economics?                       [Mar 11][4] 
Ans:        Refer Q.3. [Any 6 points are expected]           

QUICK RECAP

Scope of Micro Economics

i.  Analysis  is  individualistic  in

nature.  
ii.  Study  is  mainly  confined  to
price  theory  and  resource
allocation.  
iii.  Does  not  take  into  account
aggregates of economy. 
iv.  Theories  such  as  fiscal  and
monetary  policies  are  also
beyond  the  limit  of  micro 
economics. 

Subject Matter of Micro Economics

[Mnemonic: PM‐WELFARE
 
Theory of  Theory of Factor Pricing Theory of 
Product Pricing   (Micro theory of Distribution)  Economic WELFARE

Theory of Demand  Price for use of labour (wages) Efficiency in Production

(Analysis of Consumer
Behaviour)  Payment for use of land (Rent) Efficiency in Consumption

Theory of Supply  Price for use of capital (Interest) Efficiency in Direction of

(Production and Cost) Production 
Monetary reward of entrepreneur (Profit)

10
10 
 Chapter 01 : Introduction to Micro Economics

Micro Economics

Features  Importance

[Mnemonic: The Poor
[Mnemonic: D‐FIRM‐TUB] 
MAMMALS2] 
 
i.  Price Theory     i.  Price Determination  
ii.  Partial equilibrium     ii.  Working  of  a  Free  Market
iii.  Microscopic approach   Economy  
iv.  Analysis  of  Resource iii.  International  Trade  &  Public
Allocation  and  Economic Finance  
Efficiency   iv.  Utilization of Resources  
v.  Use of Marginalism Principle  v.  Model Building  
vi.  Analysis of Market Structure  vi.  Helps  in  Taking  Business
vii.  Based  on  Certain Decisions  
Assumptions   vii.  Useful to Government  
viii.  Limited Scope   viii.  Basis of Welfare Economics  
ix.  Study of individual units    
x.  Slicing Method 

11