Stock Valuation Two Stages

Inputs
Inflation Rate 3%
Real Discount Rate (Real k) 9%
Earnings Retention Rate 50%

Outputs
Nominal Discount Rate (k) 12.3%

Historical Dat
Period -2
Inflation Rate
Real ROI
Nominal ROI
Real Growth Rate in Dividend (real g)
Nominal g
Nomial Dividend per Share $ 5.10
Continuation Value per Share
Sum of Future Div.&Cont. Value per Share (tổng cộng cổ tức trg tương lai)
PV of Future Div.&Cont. Value per Share
Intrinsic Value per Share

Sensitivity Analysys(PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY)

Real Discount Rate (real k)

Intrinsic Value per Share $ 176.26

Inflation rate
Intrinsic Value per Share $ 176.26

Earning Retention Rate

Intrinsic Value per Share $ 176.26

Conclusion
LẠM PHÁT XẢY RA TƯƠNG LAI
TỈ SUẤT CHIẾT KHẤU THỰC SỰ
TỈ LỆ LỢI NHUẬN GIỮ LẠI

1+REAL DISCOUNT RATE = 1 + NOMINAL DISCOUNT RATE / 1 + INFLATION (2)

Stage 1: Explicit Forecast
Historical Data Horizon (ROI > k)
-1 0 1 2 3
2.80% 3.10% 3% 3% 3%
22.3% 20.70% 19% 17% 15%
25.7% 24.4% 22.6% 20.5% 18.5%
11.15% 10.35% 9.50% 8.50% 7.50%
14.3% 13.8% 12.8% 11.8% 10.7%
$ 5.84 $ 6.64 $7.49 $8.37 $9.27

$7.489 $8.369 $9.267

$6.670 $6.640 $6.548
$ 176.26

7% 8% 9% 10% 11%

0% 1% 2% 3% 4%

20% 30% 40% 50% 60%

1: Explicit Forecast Stage 2: Infinite Horizon
orizon (ROI > k) (ROI = k)
4 5 6
3% 3% 3%
13% 11% 9%
16.4% 14.3% 12.3%
6.50% 5.50% 4.50%
9.7% 8.7% 7.6%
$10.17 $11.05 $11.89
$256.515
$10.165 $267.561
$6.398 $150.004

12%

5%

70%
VÌ LẠM PHÁT ỔN ĐỊNH TRG TƯƠNG LAI Ở MỨC 3%
MỖI NĂM GIẢM 2%

ROI (ROE) * PLOWBACK RATIO (EARNINGS RETENTION RATE) (1)

CT (2)
CỔ TỨC NĂM SAU = CỔ TỨC HIỆN TẠI * 1 + G
d/(r - g): cổ tức năm sau / rate - g (nominal đi vs nominal)
cổ tức + giá bán dự kiến trg n tháng
pv = fv / (1 + k) mũ t
YÊU CẦU 1: CHỌN 1 CTY ĐANG NIÊM YẾT
YÊU CẦU 2: LẤY SỐ LIỆU TÀI CHÍNH TRG 10 NĂM GẦN NHẤT (2009 - 2018) LẤY THEO NĂM
DOANH SỐ
GIÁ VỐN HÀNG BÁN
CHI PHÍ BÁN HÀNG
CHI PHÍ QUẢN LÝ
NỢ NGẮN HẠN
NỢ DÀI HẠN
VỐN CHỦ SỞ HỮU
THU NHẬP RÒNG
EPS
VÀO TRANG CỔ PHIẾU 68

PHÚ PNJ
NGỌC HAG
PHÚC PGS