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elEconomista SABADO 17 DE JUNIO DE 2017 Eeobolsa ANALISIS SEMANAL DE BOLSA, MERCADOS, COTIZACIONES Y AHORRO PAGINA 2y2 PAGINA ity5 Cuthillo de doble filo en renta fija Tras retornar las ganancias, el riesgo de pérdida supera al potencial PAGINA TS Potencial retroceso del 3% El Ibex 35 abre una tendencia que Yesca y cantimplora le puede llevar al ‘soporte Macton’ Los inversores vuelven alos mercados emergentes = £c030 = MSCI World Index O 73% Stoxx 600 — Sar 500 TREINTA TITULOS QUE BATEN A LA BOLSA MUNDIAL PAGINAS 610 2 Eeobolsa (ete) wmsEononisines Meds Calenders MUY CERCA SER UNA OPORTUNIDAD DE COMPRA La bolsa abre la puerta a un 3% de caida adicional hasta el ‘soporte Macron’ Los bajistas se han impuesto en la semana en las principales plazas europeas, hasta perforar primeras referencias, lo que provoca una consolidacién mayor que podria llevar a buscar los, 10.377 puntos, es decir, el hueco abierto tras la primera ronda de las elecciones francesas Leben be tSaquesehabacentec sre dranele lay ‘Sos anne se ects favor dos sesuades. Los 10760 puntosdel Ibex fos sions oe Hes de cots plas Faropa no Fotis absense ‘Thine un por ent hasta ros lo guels couvierts eel indcaor igpeo seated Teal tbe ssteaton cova el ao de lara do ‘iio Comins on peda de 8 por ‘ics prs Brat 50 de O88 for ‘Se parca "i pres psi ss steaunacontticibnstsaplnesshors snisrelquemones Lowinirs tienen ‘corto elabjade por cent hal Cngarloque sei deopnaco com Siitencldcntaoen eda cheque Sei el pad de abe as pia ‘Sonia acecones pb “Eranshblan lee 1277 pote dthexy dels 3440 panes dBase ‘fem Jom Cobre jefe deceravegin ge ere eat goo etconotacn caja conun exert de contin hisen pres meses De hecho se “aporstin on he tina hora do eps Aa jcres que prow queen dese {epecs corr igonde bs mo re Aizu agueel Da 20 0 penierasus emcosopresdcor panos puto son ino defor eric anasrahs drt de conderar cna ‘auhacn om ops come wnacport. sida paraconpen cone anaes Licbajns apres Sf ota en sre gic componen se Intestine ae seach teni casi rina tines dodo ‘be Sloss en samaronds eh ELIBEX 35 HA SIDO LA BOLSA MAS PENALIZADA DEL VIEJO CONTINENTE. DEJANDOSE CASI UN 2% ENLASEMANA EL‘BRENT! HA PERDIDO LOS 48 DOLARES Y EL'WEST TEXAS’ LOS 45 EN SU RACHA BAJISTA MASLARGA DE 2017 (etiginsntatytisi sehen Seater seoneeerenmorceer Reaeiateeane Banco cer Bape (BCE Tod ellocon Innes porinscenponahocadl sno Gepaine ny isdeboced ‘custro semanas ala baja Teor fie elomparant elas r= Incpnatsseonlamtr pina con p= (arden de por cents ‘elcenw pra deen (729 por eo) Es thetles radon etn visnose secon bor kembevas duds qioan susen tor Eoachina desde gut Moodys dec e- Certara nota des deus ago oli a Tier adjane mde un porsento de Eqn arene ata "ors pare el pee eae clude cds na prolonged Sel a con ‘nr semanas de desotuon Ao cl Bret como Wes Teas gar rant Insemana cede anes que ovis desdenmrienire del paseo ata Enconce= to ead de reir en Baropase des fils de 11 por Geto pervade a cota ‘Efe asaddlues mies guess bond. fe omadounidens cote por dbaods los 4 alpendermisde un por cena “Toleclioen ana semana ue hacsalo protgetiaisporlarenii que manna ‘pando mirokeslaReserea federal etse {dtnideme tend qu preside ane Yelena serpendileveado a cumpit onlas expecta de ferent ow fm deimceshawalrago een ell EThas por elena al emo ques ‘ondcand crs aa en 207 La tecnologia sigue liderando al mercado .==:28 Amazon amenaza al comercio tradicional minorista La empresa de Jeff Bezos leva a cabo la mayer adaquisicion de su historia por un importe de 18.700 millones de délares ‘Lato jornaade a sem ncements todavia mela vlatiidad en el convsay ttalueh sector dela vee nit Suelode a comprade Wh Food por rede Amon per 18700 milncsde Fes en quofsdo ayor compra de lena de Jeff ices pula ln cadena desupermercados set njorjornad desde ‘palo 00 laumar ns deun2 por ‘htt rnczon prope lear ‘Wumalea superior 3 pr ciewo loguels Hew semis mis eco miles, import upeir al dei ala compre Sin enbarg, ring deo dos sete seta pores de Sas ‘im que radians taal fing que doe telssomanabatumbatealareadensda ss sera, De ch Iaenaza qc [nel ingada do Aretonslsecorhicn qe idsibacen on urop fused set ‘is penaliada cero de media vie Sescenin a prcegn gue len denasdeEEUU anbitn enorme: jacon pndsasdomisdel spore pars Mather. tod smn heron tearm enor elena desiperitcasn Ise Kroger que lvierpu aaa cla denis da por ct Lafirma io wa ‘hai desusrinalons parse ao de hs cl 9s porciema Eaconcret esa osu beatco por ace se cclocariaen Tshorgulade cerelos2 720 dle des delaserioe dene ov. aty 225 dares “Tampoce sehanvse coatpdes asta ogi que sven cota qua pase disenans un indore de cosa Sache icra tacks iets oho {aleevalres FAAMG-Faeeook, Arson, pple: Micresofty Apacs ‘las inwersnes infraralovir los eagon, geval oat que polar + ibajesleanhialasias” Ecobolsa 3 (ecard — Varlacién en bolsa en 2017 (26) ay a Petr) cums” (Reece El bow sores ° | Fem vsona co Ecol o Mi o«wz2 eC Ei ssrso0 Feo a9 ° f 868 cn of 9 434 Eco30 Hire rcaygponin ° ose RS FB rrse100 Haestrnds 6,88 ° es cme [exe _ o a2 EcoDividendo Pi onx esanouo ois — as esters -0,10 volun de los grandes del ex 9 fo nencnnerscosen se [lve 8 i 784 teerrer ar EE vovesra Seton 9 a3 TW Feroval INA va TE mena acs ae EES a eo Cetra ER beea cs rows hmm hee 9 1 630 Ket Cac CE sec idaaen voce OP me coven ae — reams N09 el Gesture | 1725 TEE o 1505 . 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Tao ‘Eco llncicedeideaeGe vers de ‘Economies, como elTexssten cereal ‘sncaies enor a3 por cea santez nae rotons es fala howy us ionarayonunruna Blin de capital de7io0 nilons dee Fo slowns pr cioto canta dels eral, Snembarn eta ena tad Sinatra compos sbies ys ‘nis le poreentn ‘Unnde lor aloresgue peor sth comm petulant soma asi Aces, ‘que port un 72 por cent Tami Ga- Inst Teefnica,y ArcelorMtia eroce- ‘eron mee or cinta Inlaso Ind tex questa semanapresent unos result ‘dor posvosen oe que separ su ben ‘iovalbpor into cnelprinerismests, Iabajadaun 328 porclento ‘orelcontarie Ferrvalse moc do und por centode sibidasen una semana ‘enlaque Monn Stanley eument su pre- ‘Gh objeivode os 23 eutos por aoa es El peoximo lunes el Feo incoporars susdosnuerosvaloes Cela erberdala ‘lugar de Acs y esl E1Eco10 yel Ibex 35,y las principales carteras i Grsceneunmsenanah) a Grtin4r209 50) Lesindices rete a frente oe 2456 | 285,42) 390 ‘ss97| 41 Asiquedan las carteras mis rentables de 2017 | a5 Seemed ODEN RT 2 | oan anno 381) 4 Dehra ho 3390 eae stor 1687/1037 a vile tee 34107 Andink ns sssr7|-t72 3 Muu 2p kus 2 srette | 1403 Dives Asecanienonan 3289 Reta 30.06 Sera[-suy 8 Dawson Bist At Aaseocantal 20 230 anions ag2) BL Ska sveolucn on welcomes arenes Ecobolsa 5 Dividendos destacados Las mejores retrbuciones del ebendarioen Espata cpa Iberdrola ofrece un 2,5% con = [oe Iberdrolaes una de lass conizadas spa-Dividendo nenoroa *PAolparasustiuira Telefiniea,que ig es (ered cara line Misquneconmicmencinineee Goccode 4 Sietefeasicnkardpeacoce, “(| =] oe Due gue ropa parse pio we im bow bem baw Paw Enaveao, seta deundhendo fine: Oxdowoseracin©) Sieoadoon doses con os que te Q145 Lambo de acatdady nevo'ser’ ans ‘offece una rentabilidad del 25 por ciento, ” ‘Loquedeben tener en cuenta los iarversores: ll [ial el ui trloaraclfaunigo porcnto foto Shnioraicmbdadarctindebrais = $s aor njue sho soe ee Soresqueorarpdncentoocsiurcin feo | oat [am [om | ams aed ressar une prereene igulgciusmsionalvenerisiencos ~~ —|—— pelicefilncrlaguateconieares Maher Qasenetandnd? se Hetenmecatoostcerpeta-cianie ota | su | oa [aa | um Fortaigetndcseacenros ferme) (quiamgarermemastemes lnenprenshacpegencectosper | ———~ _grueso de esta recribucién sard en formato ted ore ve _quoestd comprando esos derechns- se con- Eats sat | sat | ane | x22 ‘rep did pte unbinestin 20) Menriquisobicwtapmmnciapest — | Jods Reeser un cana os esc ie otter Eiuccicatrmrccsse: CRISS WEEERE Staneqcltermincere calendvodepuctentuccs Ml ener compan ides tik Ese une conn eel = Shomedubspancbeeerdneoenme: leu SB) Gem cpicbemen vasa datepos, face Tara abe conn 3 de Siletedorckenosqentina pun: wa | AN] He SE 2a et ee © Gremasegetemcwaee ‘Bobs tcequevenecetmn arn Sblvaigiscindrisacimeaens craw | wa] ame] | am elonesnuerasencsodequeseepepar | @ Carew tier ire Daioesecambiofeaknoescmidad | ee Rchraiwiestoenppine OOTY Sees w quetterieiahuya depo ese mame au | am ow | om “Rmeakwinde chars cach. 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Sin embargo, por PER, el Eco30 es mas barato ahora cee eceieaentbend paren westeenoiera 1.347% westRock 517% somourenseu 352% ‘scar boetcosemprsariles crecintes ‘ua dels bases delaiverstin yen sl {cz0 1 mojor ies por benetios es Westen Dt major brats del mundo e cos os pr ordenador, [Bers dep decomponetes dec ‘teins Binet Sloe enaios de ‘ota ema el mayor del electioparael ten por hay que eer en cuenta que tang tne que ver cn que fs bene cs de 206 ce so 28 le, ee fon mermados por la adqusicin de Smit, mayor productr de discos thos sb del munca A peo fo, fore 207 9 2019 sis ganancos cece 35 prcereahastalos3157 millones de tos ese cine a, Le ey hg porscne Tien caja pawoons 0,3x ‘ceicene 0,3x Un endeodomiento eleva 5 pelaroso fa oe empresa miertas que tener ‘oca carga de cea da marge deraric~ ta Ousetande a Porsche que no tne ut errs acto ohce n mayras raids pareve onl nesasanmaoio 7.73% romourensien 6,70% azar 6,23% {bancoitalano rept eno x02, yam ‘binlohacecomolaia dsl ectvogue chrecelamayorrriata! po diedando, ‘nna etre quesiperatael 77 per lua y acura cola as frmas més ‘Sroctae del nce pt ete cto unde ‘ent son Pandey Celgene, con una Droporin 6 cae rete as Berean bute de enltacen de 03 veces Enel io de Pando bs treros pera que {St ati sian recucendose hast ae ‘cen El cao el faraceiin Celgene ‘ome vee laempresaemeiecea eer aj eta uncon que podria 8 leat a cabo operaciones creratvas © 8 rebut err tas cos. Cento duante ete erica. Ls experts (Seen qued aio quevieneserebrliae= ‘amarte pao en 2019 supers 73 por (Seta Lapttolra bia Selltanbin repteensnpindo pest conan prcenis- [eaue dcanacl 67 por ceta Enlacarte ‘acu slo hy mas paras que ‘ose espera cut rable de ete po (Ste af le estacunienaes Calgene United Cotineta so eta imate oe que reps ddento ey el ato 2008 can una retained espera det (7 por canto en ee rc me | ERS Bano eS 1299 oe» ‘cif. INTEL Ecobolsa 9 Lindi Eavandestacnon eta revisin por el sid incre- Toetmenbensioe quo eape- ‘aos analtaspertelsoke- ti femeal queseestinn pee rel Sp 200 el Sox 60, tee dos indies de referee. Enoomerets prelimi 20162019 exe postr encustadoe por Factt preven on ‘anced las ganancas dl 122 por cient, ‘eedelorsl po mille deere qos ronelafio pando lo 30 valores que bora ‘anf el fice ata bs 91297 uses. ‘ima bs alist paral jerio 2010 En ‘omparniéneneserf prio el wan ‘sean arcades eprom dl ace 100 ser del 6 por cients part l SP so ‘speraun crecimiento que sigur set amit dues que dt B00 dl 87 persion Torstwis et prac yan uno svoparciberacatas sea po nee ese srt pa el ese tse ‘Tow en cen qu sag recta spun a bactoatcaal deine, Is fora anor moje peel nice so romantics deee ‘recogidopor Passe ao PER al Tier meio que mations a deracarercsde 89 vee muy por de ‘jeden aodvecesdel indice expen y Srlasash veconque manson S40 500 ‘annie “Alanis lanes deloseneos hay stro dato fondesantalen gue la carers ‘lini Hoo dean ee momento Errante cheameboaa) ‘pralosproumes doce meses? 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Su ‘aio PER de 48 veces mucsra uh des fuerte me ue desea, ya que et & segunda tao més arate de too ot Pasche, que earzaria mis de 185 por ‘artoeneltrni onl reaansales (ques asta que eage Fete tod a aean que el eR sea cjendo crate lee proninos aos, pasando» 43 veces en 2omh y 4 veces en 2019 1AG areas fante expan del E330, empota en Segundo lig por esa ratio can Mion Tech en mute de 7 aces Eta fi nas Sons que ms cntibuyena que el ‘nc xan borate dered, Ty Gc 27 merowrecn 26 ow 26 Peped cee ee aioe rents leriee Su era recomend ‘én decomoraesura delasrespansbles, feria en cuenta que este dt nn mera se puede conser concn 1S que gan be srats na ver sina todesbsctrosasoncesdelacompaia Lt ‘rpresapelreracuenta can 27 art (que recoriendan camorar sus ues ‘ie manteniedo este conaep deste medias del a0 2015 As parece ques ‘iprtos vlan au a ma ria ha So capa: de recuperase de ln cid: (eho aii! precioce pevvkoduray {eles ultras as, desde ean dl er io 204 Aone esus compasble sl potonil aes ta Seine consenso de mercada elec tio bers subir easel por cietopara slesar eu precio objetivo uarecorrio ak tiseaque dplicnel83 por ciento que mane tdenee SP 500 ye euato vase mje dqueel 48 por centoquese espera parael Stoxx 00. 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Bs hy alguns et (Sone de pesoenelaceta come 7) por ‘lento deventbisiad que ofee clan Tella tnostSanpeob oat dela peoera Initia Royal Dutch hl quieepertis ng? par eto en 2017s sania "Elsni sepectoomel gue Eo pit cl rene sus comparables ese endeo- ‘elon stra decades de 9266. fon este momenta, ont aus 35 ces {eT Stony Ie 2 woes de SP 500 PANDORA 4a 10 Ecobolsa sfai00, 7EILNOCEZEIT ELECONDMNSTA s_| Divisa Analisi a ico_| Estrategia ‘i lleonomitace/ Marder Cotineonery ear REVISION SEMESTRAL DEL ECO30 Aerolineas y bancos se hacen fuertes De no tener presencia a contar con cuatro integrantes: el sector de las aerolineas es el que irtumipe con mayor fuerza ‘ena tiltima revision del Ec030, apoyado por la debilidad de los precios del crudo. También dobla su peso el sector financiero, ahora que los bancos centrales empiezan a perfilar la hoje de ruta con la que normalizaran sus politicas monetarias oa cae aco des de mejores = omens el B08 ertenecena una entidad reir nla Leos sostoree usp homeo, irumpenon fer samsnarerin deest nie psa provi Snes Sion lapis pace dsl sph Sint waasolsseoliaes apart de ahora ‘uo sohan gant un post leno] Stupor pede ene als Ses de SG, United Continental els atines » Forel Calne que sungue no emia roliaeacomo als mance elacns- Alaconsl mba davai y gue stato wiones comerciales, ost de fens accra encsniblo ge Contbavmconrpeesmcic, por 20 fSeomoen a actada Piste dos ‘wombs Amn eames Laan, Thess Sapo ynjapness Oi Compare on, ’ fords primers seencuent ade biden oe precios del pera (ano de ‘spinal costs 8) qua asa ‘alibonrao pescament Ie ganas ‘uscd spas dl seundopr pr lita pradecbnal que eos OPEP noviembre sun ala de even ‘oven EEUU Um ete bi dela Aan {Semen de one ATE). Di) forma que al eco ee cose mange debenecios eens compafisecrcesin {jes nessa que unease ingre rc Augie micas nookante denen. ‘erage bs npn ens dl ‘orpmecodeleomustbe Tassels dads oy a nos dos leplos Shlsbaordemdeclindce smh dees ais de be dig pared pein oi ‘Sslianssrtancna clase neon Cuperr su snernpr via det beefo ‘Sting mere aporen Dota alies 0103 ‘Sosen United Contin “for del sco nae en cambio, estéol camino ermprenio por nsbagces enteles para mala precio oe) alia aguc enarypt soa ciero Sta sept de 2018 ef moment pa ‘certo Soin mtr Mano Drage reset delBanco Catal Eon CE), ‘yuets psn seen spore eres clue denis ntrvecones came ‘ines sic kero eer lage] Ssctor banca wo Je logue rs so Deca dela pba de sia de op. ‘rind opener ose Aoseantipabaguels Fl ha sbiegpos ‘letra Baneario dl Sx 0a dena decals qe euo- fon Lo mis priteesquelosbancon et opens snl mismo caro sends etic Qué sectores y qué paises pesan mas ena cartera CUATRO DE LOS DIEZ MEJORES CONSEJOS DEL INDICE PERTENECEN ACOMPANIAS DE AMBOS SECTORES JAPON TOMA PROTAGONISMO EN ESTA REVISION, CON LAPRESENCIA DE CUATRO COTIZADAS ‘Unadelssentdadesquemissobrestlede sesquatgran el inde eae te sa Sanpuoln. Gventaconarentabiiad por “Uvkendomss slevada de tado el indicator, ‘dl77por ceo queVa arompataa ado. iis de une de los Incrementondabenet- ‘oe mis frost 2010 Sogn a ‘debancos de iverson que cubren valor, ‘us gananciaspsarin dos 2100 millones deautesacierede 2016. asuperarlos 4300 tilloes en dicho ato. ere semis ofrece ‘uno de los mayoresporensiales dela repre- Seaciondel seer que eine! Eat su- ioral apo enn Ang ed lap esr Corporates or dl 2eperciwo“lseginomiselvado deny deol Beso. "rude ques prior su nombre se deso- odo prac porgueen Europa ‘he psenc dots pro Bee {bes que Or Conran qu mses ‘rojas empress desursine Aaclror bles de pan. ce done prosedenel70 it dessins. pina se fund agua obo adesicce pera con banco-ade tener propio ‘io de bl profesional ls alos ‘rk, ric conporan me creer encom ada ong ince asbens esoladelosRET, Mis Jopénentacartera ‘Aceh neor media qi es osc ‘etry corsa sent Shs nreneuta su eprenmacien espe. toa lepers mass dl an See sma con Ges membres ahora dpe eno ms valgus sme san enero. eps liza sku House que com serv su puerto adem con a mejor reo ‘renacin de compra deo ol adiador ogee tment ee aa ete Peete ee race icing Sargeant os ea cory celterrnerne eae oat ee eee SE sadn ends ithe nena St ee ae Se wie cheep beara, saeco ges copes eee ee a cpm see mon ee ee ee ee eran dep ene Saeretaienms te Ecobolsa Tl MAYOR EXPERIENC A PROPUESTAS DE INVERSION MAS SIGNIFICATIVAS Presentacién de Janus Henderson Investors Janus Henderson INVESTORS. 2 Eeobolsa = os wmsEononisines Meds Calenders ‘GLORIA COUCEIRO DIRECTORA DE RELACION CON ACCIONISTAS E INVERSORES DE 88VA “Espafia y EEUU alcanzaran la velocidad de crucero en los proximos dos afios” La entidad sigue ondeando la bandera de la transformacién como una de sus principales ventajas estratégicas. Confia en una mayor estabilidad en las ganancias y una subida de 100 puntos basicos del BCE impulsaria su margen de intereses un 10% en 12 meses en Espajia Fok Cvs bv von srantlossikinosness icfancaca Buopaacha ‘owt von See tas delaras Sos arora Cee idiecorade acs CnAcctrita Ter soreide BVA, sctor sn ne poten elds lsentadetceawadoca Gat Sislgcoifessocapcad de tron ‘mack enel motor se gnarl solr pe esr uy BU gue lane ain veloc even enbonfciei peso sien ‘Trasla caida dl Popular el siguiente obje- Aivodolos spectros asic bran ‘Pace cobra excl dees atagues ‘legate movimientos de estetpo even ‘ganbancedelpa? {Con sepeto als possones cores sian pre lishnsdoy Sempre pueden eie Dar csr ioe cleadonivel digit derde lavaccones delasentdades grapes face quem sinackoncomoladexriteses ‘chords complica gus encase down incom pees, Santander seh queéado con elPoplat por unsole cary eimereae en princinio aaplauid le operacon. Por quem re ‘alta iteresomte par i BBVA Para oso Eopath es un mareado etre tiglcoy euando existen opartunidades de ‘eco sanazamos Pope no nos int ‘esas porgse nicatoenoqe extico rzercmat din Cremona teteg de teatormacin pro que vane Soe uyexgutes para alert sop Aidedes,Analzanct la porscin, pero no ncaa Hab ms oportunidad con ‘elds yur que merase qoon {ere deck ques ayan presenta fo ‘Soalquevajanaserlas mere, Durant sities meses toque hamov- Adoalostancoshasidolnexpecttiva de si- ‘bia tipo. Ent primer moment se 20> lerohastlega esperar anaes de es {eat aorasebaretasads hasta les ‘lelprsimo, dco afectara 3 BBVA? ‘Nuasto servi de etuioeapers lai ‘dade sips ines de 2008 Muchas veces Inbocase mips aacosrmwansnwos Lo qeesciertes qu lnbanesepaolesmey Stableal precio dl diner esto co Svante ur sida de por de 100 puntos iss sd muy eoueevatores ean gendofneresos on Bopanna os 12 sts sino debeiasbiren torn 0 por ‘lento Fnlos sigientes 2 meses sera tenendo un ingucto pastivoy emerald Inemperado descent ena sorabidad. nivel nei netobabrfaque ita Te tescamente on inpuestn Holo guia benefice net, cence a grandes eg, tna apreximacion ezonable Durateloitimos aos Mésico cadaver ‘ha gnado mds psoen a cuenta deresu- {dos losmeradosdesarelados taper

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