‫ما يجب أن تعرفه عن القيمة الزمنية للنقود‬

‫أن تكون مرتاحًا تما ًم ا للقيمة الزمنية للنقود أمر بالغ األهمية عند العمل في مجال التمويل والعقارات التجارية‪ .‬من‬
‫المستحيل تجاهل القيمة الزمنية للنقود عند التعامل مع القروض وتحليل االستثمار والميزانية الرأسمالية والعديد‬
‫من القرارات المالية األخرى‪ .‬إنها لبنة أساسية تقوم عليها مجال التمويل بالكامل‪ .‬ومع ذلك ‪ ،‬ال يزال العديد‪ 1‬من‬
‫المتخصصين في القطاعين المالي والتجاري يفتقرون إلى معرفة عملية قوية بمفاهيم القيمة الزمنية للمال ‪ ،‬وهم‬
‫يرتكبون األخطاء الشائعة نفسها باستمرار‪ .‬في هذه المقالة ‪ ،‬نلقي نظرة عميقة على القيمة الزمنية للنقود ‪ ،‬ونناقش‬
‫‪.‬الحدس وراء الحسابات ‪ ،‬وسنقوم أيضًا بمسح العديد‪ 1‬من المفاهيم الخاطئة على طول الطريق‬

‫لماذا المال له قيمة الوقت‬

‫بادئ ذي بدء ‪ ،‬لماذا يكون للمال قيمة زمنية؟ القيمة الزمنية للنقود هي األساس االقتصادي الذي يحصل عليه‬
‫الدوالر اليوم بقيمة أكبر من الدوالر المستلم في المستقبل‪ .‬من السهل رؤية الحدس وراء هذا المفهوم مع مثال‬
‫بسيط‪ .‬لنفترض أنك قد حصلت على االختيار بين تلقي ‪ 100000‬دوالر اليوم أو ‪ 100000‬دوالر في ‪ 100‬عام‪.‬‬
‫‪:‬ما الخيار الذي تفضله؟ من الواضح أن الخيار األول هو أكثر قيمة لألسباب التالية‬

‫‪.‬بال مخاطرة ‪ -‬ال يوجد خطر في استرداد األموال التي لديك بالفعل اليوم‬

‫قدرة شرائية أعلى ‪ -‬بسبب التضخم ‪ ،‬يمكن استبدال ‪ 100000‬دوالر مقابل المزيد من السلع والخدمات اليوم‬
‫أكثر من ‪ 100000‬دوالر في ‪ 100‬عام‪ .‬وبعبارة أخرى ‪ ،‬فقط فكر مرة أخرى في مبلغ ‪ 100000‬دوالر الذي‬
‫يمكن أن يشتريه قبل ‪ 100‬عام‪ 100،000 .‬دوالر في عام ‪ 1914‬سيكون يعادل ما يقرب من ‪ 2300000‬دوالر‬
‫‪.‬اليوم‬

‫تكلفة الفرصة البديلة ‪ -‬يمكن اآلن استثمار الدوالر المستلم اليوم لكسب الفائدة ‪ ،‬مما يؤدي إلى ارتفاع القيمة في‬
‫المستقبل‪ .‬في المقابل ‪ ،‬ال يمكن أن يحصل الدوالر المستلم في المستقبل على كسب الفائدة حتى يتم استالمه‪ .‬هذه‬
‫‪.‬الفرصة الضائعة لكسب الفائدة هي تكلفة الفرصة البديلة‬

‫‪:‬لهذه األسباب ‪ ،‬يمكننا غلي القيمة الزمنية للنقود في مبدأين أساسيين‬

‫‪.‬أكثر أفضل من أقل ‪1.‬‬

‫‪.‬عاجال أفضل من وقت الحق ‪2.‬‬

‫مع هذا الحدس األساسي بعيد‪ 1‬المنال ‪ ،‬دعنا ننتقل مباشرةً إلى الطريقتين األساسيتين المستخدمتين في جميع‬
‫‪.‬حسابات القيمة الزمنية للنقود‪ :‬المضاعفة والخصم‬

‫يضاعف وخصم‪ :‬األساس لجميع الوقت قيمة مشاكل المال‬

‫تنطوي جميع المشكالت المتعلقة بالقيمة المالية على أسلوبين أساسيين‪ :‬المضاعفة والخصم‪ .‬المضاعفة والخصم‬
‫هي عملية تستخدم لمقارنة الدوالرات في جيبنا اليوم مقابل الدوالرات التي يتعين علينا انتظارها لتلقيها في وقت‬
‫ما في المستقبل‪ .‬قبل أن نغطس في أمثلة محددة للقيمة الزمنية للنقود ‪ ،‬دعنا نراجع أوالً عناصر البناء األساسية‬
‫‪.‬هذه‬

‫يضاعف حول نقل األموال إلى األمام في الوقت المناسب‪ .‬إنها عملية تحديد القيمة المستقبلية الستثمار تم إجراؤه‬
‫اليوم و ‪ /‬أو القيمة المستقبلية لسلسلة من المدفوعات المتساوية التي يتم إجراؤها على مدار الوقت (الدفعات‬
‫‪.‬الدورية)‬
 ‫ما هو الحدس وراء يضاعف؟ معظم الناس يفهمون على الفور مفهوم النمو المركب‪ .‬إذا استثمرت ‪100000‬‬
‫دوالر اليوم وربحت ‪ ٪10‬سنويًا ‪ ،‬فسوف ينمو استثمارك األولي إلى رقم أكبر من المبلغ األصلي المستثمر‪ .‬على‬
‫سبيل المثال ‪ ،‬في الرسم التوضيحي الذي يتجاوز ‪ 100000‬دوالر يتم استثماره في الوقت ‪ 0‬وينمو بمعدل ‪٪10‬‬
‫إلى ‪ 121،000‬دوالر في الوقت ‪ .2‬سننتقل إلى تفاصيل هذا الحساب الحقًا ‪ ،‬لكن اآلن نركز فقط على الحدس‪.‬‬
‫مجمعات االستثمار األولية ألنها تحصل على فائدة على المبلغ الرئيسي المستثمر ‪ ،‬باإلضافة إلى أنها تحصل‬
‫‪.‬على فائدة على الفائدة‬

‫الخصم هو نقل األموال إلى الوراء في الوقت المناسب‪ .‬إنها عملية تحديد القيمة الحالية للنقود التي سيتم استالمها‬
‫في المستقبل (كمبلغ إجمالي و ‪ /‬أو كمدفوعات دورية)‪ .‬يتم تحديد‪ 1‬القيمة الحالية من خالل تطبيق معدل الخصم‬
‫‪(.‬تكلفة الفرصة البديلة) على مبالغ األموال التي سيتم استالمها في المستقبل‬

‫ما هو الحدس وراء الخصم؟ عند حل القيمة المستقبلية لألموال التي يتم تخصيصها اليوم ‪ ،‬فإننا نجمع استثماراتنا بمعدل‬
‫فائدة معين‪ .‬عند حل القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية ‪ ،‬فإن المشكلة تكمن في التخفيض ‪ ،‬بدالً من النمو ‪ ،‬ويكون‬
‫العائد المتوقع المطلوب بمثابة معدل الخصم ‪ .‬وبعبارة أخرى ‪ ،‬الخصم هو مجرد عكس النمو‬

‫مكونات جميع الوقت القيمة للمشاكل المال ‪5‬‬

‫واآلن بعد أن أصبح لدينا بعض الحدس األساسي حول التركيب والخصم ‪ ،‬دعنا نلقي نظرة على المكونات‬
‫الخمسة لجميع المشاكل المالية ذات القيمة الزمنية‪ .‬لماذا من المهم أن نفهم هذا؟ ألنه في كل مرة مشكلة في قيمة‬
‫المال ستعرف أربعة من هذه المتغيرات الخمسة وستكون قاد ًرا على حل المتغير الخامس غير المعروف بسهولة‪.‬‬
‫‪:‬المكونات الخمسة لجميع المشاكل الزمنية للقيمة المالية هي كما يلي‬
 ‫‪.‬الفترات (ن) ‪ .‬إجمالي عدد فترات التركيب أو الخصم في فترة الحجز‬

‫معدل (ط) ‪ .‬معدل الفائدة الدوري أو معدل الخصم المستخدم في التحليل ‪ ،‬وعادة ما يتم التعبير عنه كنسبة مئوية‬
‫‪ .‬سنوية‬

‫‪.‬يمثل مبلغ واحد من المال اليوم ‪ (PV) .‬القيمة الحالية‬

‫يمثل مدفوعات دورية متساوية مستلمة أو مدفوعة كل فترة‪ .‬عندما يتم استالم المدفوعات تكون ‪ (PMT) .‬الدفع‬
‫‪.‬إيجابية ‪ ،‬وعندما يتم إجراء الدفع تكون سالبة‬

‫القيمة المستقبلية‬ ‫‪(FV) .‬‬

‫‪.‬مبلغ واحد لمرة واحدة يتم استالمه أو دفعه في المستقبل‬

‫مفتاح حل أي قيمة زمنية لمشكلة المال‬

‫كل مرة واحدة قيمة مشكلة المال يشمل ‪ 5‬أعاله المكونات‪ .‬فهم هذا أمر بالغ األهمية بسبب حقيقة واحدة بسيطة‪:‬‬
‫إذا كان يمكنك تحديد أي ‪ 4‬من المكونات ‪ ، 5‬يمكنك حلها بسهولة للجزء الخامس‪ .‬المفتاح هو أن تتعلم ببساطة‬
‫التعرف على المتغيرات األربعة المعروفة في القيمة الزمنية لمشكلة المال‪ .‬دعنا نعيد‪ 1‬النظر في المثال أعاله‬
‫‪.‬لتوضيح كيف يعمل هذا‬

‫لنفترض أنك تستثمر ‪ 100000‬دوالر اليوم بنسبة ‪ ٪ 10‬تتراكم سنويا‪ .‬ماذا سيكون هذا االستثمار يستحق في ‪2‬‬
‫سنوات؟‬

‫هي ‪ 100000‬دوالر ألن هذا هو ما نستثمره اليوم ‪ .‬بعد ذلك يتم )‪ (PV‬بادئ ذي بدء ‪ ،‬نحن نعلم أن القيمة الحالية‬
‫إعطاء المعدل (ط) لنا بنسبة ‪ .٪ 10‬ثالثًا ‪ ،‬عدد الفترات (ن) في هذه المشكلة هو سنتان‪ .‬بحيث يترك المتغيرين‬
‫أي واحد من االثنين نعرف؟ على الرغم من ‪ (FV).‬والقيمة المستقبلية )‪ (PMT‬المتبقيين خارج الخمسة‪ :‬الدفع‬
‫في هذه المشكلة هو صفر‪ .‬عندما ال يتم الدفع )‪ (PMT‬عدم تقديمها إلينا بشكل صريح ‪ ،‬إال أننا نعرف أن الدفع‬
‫والذي ‪ (FV) ،‬إلينا بشكل صريح ‪ ،‬فهذا يعني أنه ال يوجد دفع‪ .‬لذلك ‪ ،‬كل ما يتركنا هو مكون القيمة المستقبلية‬
‫يمكننا اآلن حله بسهولة‪ .‬في الوقت الحالي ‪ ،‬ال تقلق بشأن إجراء الحسابات فعليًا‪ .‬بدالً من ذلك ‪ ،‬ركز فقط على‬
‫‪.‬تحديد المتغيرات األربعة المعروفة والخامسة غير المعروفة‬

‫القيمة الزمنية‪ L‬للنقود الزمنية‪L‬‬

‫يمكن دائ ًم ا تصور القيمة الزمنية لمشاكل المال باستخدام جدول زمني أفقي أو رأسي بسيط‪ .‬عندما تتعلم أوالً كيفية‬
‫حل مشاكل القيمة الزمنية للنقود ‪ ،‬يكون من المفيد في الغالب استخالص المكونات الخمسة لكل مشكلة في جدول‬
‫زمني حتى تتمكن من تصور جميع القطع المتحركة‬
 ‫كما هو موضح أعاله ‪ ،‬يمكن توضيح المكونات الخمسة لكل القيمة الزمنية للمشاكل المالية (‪)PV ، FV ، PMT ، i ، n‬‬
‫ضا رؤية جدول زمني عمودي أيضًا‬ ‫على خط زمني أفقي بسيط‪ .‬من الشائع أي ً‬

‫عند رسم جدول زمني للقيمة الزمنية لمشكلة المال ‪ ،‬ما عليك سوى ملء المكونات األربعة المعروفة حتى يمكنك تحديد‬
‫المكون غير المعروف وحله بوضوح‪ .‬فيما يلي جدول زمني للمثال يضاعف المشكلة‪ C‬أعاله يوضح المكونات األربعة‬
‫المعروفة‪:‬‬

‫الحظ أنه من المهم التمييز بين نقطة زمنية وفترة زمنية ‪ .‬الجزء من الوقت بين "الوقت ‪ "0‬و "الوقت ‪ "1‬هو بشكل‬
‫جماعي الفترة ‪ .1‬ومع ذلك ‪" ،‬الوقت ‪ "0‬و "الوقت ‪ "1‬كل نقطة محددة فقط في الوقت المناسب‪ C‬خالل الفترة ‪ .1‬الوقت ‪0‬‬
‫هو بداية الفترة ‪ ، 1‬والوقت ‪ 1‬هو نهاية الفترة ‪ .1‬بنفس الطريقة ‪ ،‬الوقت ‪ 1‬هو بداية الفترة ‪ 2‬والوقت ‪ 2‬هو نهاية الفترة‬

‫اتساق القيمة الزمنية‪ L‬للمكونات المال‬

‫قبل أن نغوص في مشاكل محددة تتعلق بالقيمة الزمنية للنقود ‪ ،‬دعنا ننتقل بسرعة إلى واحدة من أكثر حواجز‬
‫الطرق شيوعًا التي يواجهها الناس‪ .‬أحد أكثر األخطاء شيوعًا عندما يتعلق األمر بالقيمة الزمنية للنقود هو تجاهل‬
‫عدد( ‪ n‬تكرار المكونات‪ .‬عندما تقوم بحل أي مشكلة في القيمة الزمنية للنقود ‪ ،‬تأكد من التعبير عن مكونات‬
‫بنفس التردد‪ .‬على سبيل المثال ‪ ،‬إذا كنت تستخدم معدل فائدة سنوي )الدفع( ‪ PMT‬و )سعر الفائدة( ‪ i‬و )الفترات‬
‫‪ ،‬فينبغي أيضًا التعبير عن عدد الفترات سنويًا‪ .‬إذا كنت تستخدم معدل فائدة شهريًا ‪ ،‬فيجب التعبير عن عدد‬
‫دائ ًم ا إجمالي عدد الفترات ‪ ،‬يجب أن أكون سعر الفائدة لكل ‪ n‬الفترات كرقم شهري‪ .‬بمعنى آخر ‪ ،‬يجب أن يكون‬
‫‪.‬هو الدفع لكل فترة ‪ PMT‬فترة ‪ ،‬ويجب أن يكون‬

‫‪ i‬و ‪ n‬الحظ أن معظم اآلالت الحاسبة المالية لديها إعداد "الدفع لكل سنة" الذي يحاول تصحيح اتساق المكونين‬
‫بشكل تلقائي‪ .‬إذا كنت بدأت للتو باستخدام آلة حاسبة مالية ‪ ،‬فمن األفضل تجاهل هذه الوظيفة تما ًما‪ .‬بدالً من‬
‫‪ PMT‬و ‪ i‬و ‪ n‬ذلك ‪ ،‬يمكنك ببساطة تعيين المدفوعات سنويًا في الحاسبة إلى ‪( 1‬واحد) ثم الحفاظ على مكونات‬
‫ثابتة‪ .‬هذا سوف يقلل بشكل كبير من األخطاء واإلحباط لديك مع آلة حاسبة المالية الخاصة بك‬
 ‫التدفقات النقدية مقابل التدفقات النقدية الخارجة‪L‬‬

‫ضا أن نتذكر أن العالمات السلبية واإليجابية لها معان مختلفة‪ .‬إحدى الطرق المفيدة‬
‫في الوقت نفسه ‪ ،‬من المهم أي ً‬
‫للتفكير في تغييرات الالفتات هي التدفقات الداخلة والخارجة من المال‪ .‬عالمة سلبية تعني ببساطة أن المال يتدفق‬
‫‪.‬من جيبك‪ .‬عالمة إيجابية تعني أن األموال تتدفق إلى جيبك‬

‫اآلالت الحاسبة المالية والقيمة الزمنية للنقود‬

‫العناصر الخمسة المذكورة أعاله في كل مشكلة زمنية ذات قيمة مالية هي نفسها بغض النظر عن الطريقة التي‬
‫تقرر حلها للمجهول‪ .‬تتوفر العديد‪ 1‬من اآلالت الحاسبة المالية الشائعة وتشمل جميعها المكونات أعاله ‪ 5‬كأزرار‪.‬‬
‫إن تعليمك كيفية استخدام اآللة الحاسبة المالية يتجاوز نطاق هذه المقالة ‪ ،‬ولكن إذا كنت بدأت للتو ‪ ،‬فنحن نوصي‬
‫كالهما يأتي مع أدلة التعليمات ‪ Texas Instruments BA II Plus.‬أو ‪ Hewlett Packard 10BII‬إما بـ‬
‫‪.‬التي تشمل دروس تعليمية مفيدة‬

‫ضا حل جميع المشكالت المتعلقة بقيمة األموال في‬‫فيما يلي نوفر لك ورقة ‪ Excel.‬باإلضافة إلى ذلك ‪ ،‬يمكن أي ً‬
‫عمل حلول تحتوي على قيمة الوقت عينة من مشاكل وإجابات المال‪ .‬يمنحك هذا الصيغ الدقيقة التي يمكنك‬
‫استخدامها في‬ ‫‪.‬لحل أكثر مشاكل الوقت المتعلقة بالقيمة المالية شيوعًا ‪Excel‬‬

‫الوقت قيمة مشاكل المال‪ :‬وظائف ‪ 6‬من الدوالر‬

‫مع األسس المذكورة أعاله خارج الطريق ‪ ،‬دعنا نستكشف بعض المشاكل المتعلقة بالقيمة المالية‪ .‬هناك ‪ 3‬أنواع‬
‫أساسية من مشكالت التعقيد ‪ ،‬وكذلك ‪ 3‬أنواع أساسية من مشاكل التخفيض‪ .‬تشكل هذه معًا ما يشار إليه عمو ًما بـ‬
‫‪ 6.‬وظائف للدوالر‬

‫تأتي هذه المشاكل الزمنية األساسية للقيمة النقدية مرارًا وتكرا ًرا في التمويل العقاري والعقاري التجاري ‪ ،‬لذا فإن‬
‫إتقانها سيؤدي إلى تحسين مهاراتك‪ .‬كما ذكرنا ‪ ،‬نحن نوفر لك ورقة عمل حلول أدناه تحتوي على إجابات للقيمة‬
‫الزمنية ‪ 6‬من المشاكل المالية‪ .‬أثناء قراءتك لألسئلة ‪ ،‬ركز على تحديد‪ 1‬المكونات األربعة المعروفة ‪ ،‬وإذا كنت‬
‫مرتا ًحا بالفعل آللة حاسبة مالية ‪ ،‬فحاول حلها أوالً قبل النظر في اإلجابات‬

‫أنواع أساسية من مشاكل التركيب ‪3‬‬

‫نصف الوظائف الستة للدوالر تزيد من المشاكل‪ .‬تتضمن هذه المشاكل الزمنية للقيمة المالية العثور على القيمة‬
‫المستقبلية لمبلغ مقطوع ‪ ،‬والقيمة المستقبلية لسلسلة من المدفوعات ‪ ،‬ومبلغ الدفعة الالزم لتحقيق القيمة‬
‫‪.‬المستقبلية‪ .‬دعنا نتعمق في كل واحدة من هذه المشكالت ذات القيمة الزمنية المحددة لألمثلة المالية‬

‫القيمة المستقبلية لمبلغ واحد‬

‫هذا النوع من المشاكل يضاعف كمية واحدة إلى قيمة مستقبلية‪ .‬فيما يلي مثال على هذا النوع من مشكلة القيمة‬
‫الزمنية للنقود‪ :‬ما الذي سوف يتم استثماره بقيمة ‪ 100،000‬دوالر اليوم لمدة ‪ 7‬سنوات ليصبح ذا قيمة إذا تم‬
‫تجميعه سنويًا بنسبة ‪ ٪5‬سنويًا؟‬

‫لحل هذه المشكلة ‪ ،‬حدد المكونات األربعة المعروفة ببساطة ثم استخدم آلة حاسبة للعثور على المكون غير‬
‫المعروف الخامس‪ .‬في هذه المشكلة ‪ ،‬نعلم أن القيمة الحالية الكهروضوئية هي ‪ 100000 -‬دوالر ألنها ما يتم‬
‫‪ I‬هو ‪ 7‬سنوات ‪ ،‬والمعدل ‪ N‬استثماره اليوم‪ .‬هذا سلبي ألنه يترك جيبنا عندما نضعه في االستثمار‪ .‬عدد الفترات‬
‫سنويًا ‪ ،‬لذا فهي متسقة‪ .‬من خالل معرفة ذلك ‪ ،‬يمكننا ببساطة توصيل ‪ I‬و ‪ N‬هو ‪ .٪ 5‬يتم التعبير عن مكونات‬
‫‪.‬والتي تبلغ ‪ 140،710‬دوالر ‪ FV ،‬المكونات األربعة في الحاسبة وحلها بقيمة مستقبلية‬
 ‫القيمة المستقبلية لسلسلة المدفوعات‬
‫هذا النوع من المشاكل يضاعف من قيمة المستقبل‪ .‬فيما يلي مثال على هذا النوع من مشكلة القيمة الزمنية للنقود‪:‬‬
‫إذا قمت بإيداع ‪ 12000‬دوالر أمريكي في نهاية كل عام لمدة ‪ 10‬سنوات مقابل ‪ ٪8‬سنويًا ‪ ،‬فكم من األموال‬
‫ستكون في الحساب في نهاية العام ‪10‬؟‬

‫هو ‪ PMT -‬لحل هذه المشكلة ‪ ،‬دعونا أوالً نتعرف على المكونات األربعة المعروفة‪ .‬نحن نعلم أن مبلغ الدفعة‬
‫ضا أن معدل الفائدة هو ‪ ٪8‬وأن إجمالي عدد‬ ‫‪ 12000‬دوالر ألن هذا هو ما نودعه في نهاية كل عام‪ .‬نعلم أي ً‬
‫هو ‪ 10‬سنوات‪ .‬ماذا عن القيمة الحالية؟ حسنًا ‪ ،‬نظ ًرا ألننا ال نبدأ بأي شيء ‪ ،‬فإن القيمة الحالية لدينا ‪ N‬الفترات‬
‫هي ببساطة ‪ 0‬دوالر‪ .‬مرة أخرى ‪ ،‬في هذه المشكلة ‪ ،‬يتم التعبير عن العدد اإلجمالي لفترات التركيب سنويًا‬
‫متسقة‪ .‬اآلن يمكننا حلها بسهولة للحصول على القيمة المستقبلية ‪ i‬و ‪ n‬وكذلك معدل الفائدة ‪ ،‬وبالتالي فإن مكونات‬
‫والتي هي المكون الخامس المتبقي ‪FV ،‬‬

‫المدفوعات الالزمة لتحقيق القيمة المستقبلية‬

‫يضاعف هذا النوع من المشكالت سلسلة من المدفوعات المتساوية في قيمة مستقبلية ‪ ،‬ويُعرف أيضًا باسم دفعة‬
‫صندوق غرق‪ .‬فيما يلي مثال على هذا النوع من مشكلة القيمة الزمنية للنقود‪ :‬بمعدل‪ 1‬فائدة يبلغ ‪ ، ٪7‬ما مقدار‬
‫اإليداع الذي يجب إيداعه في نهاية كل شهر على مدار السنوات العشر القادمة لينمو ليبلغ ‪ 50000‬دوالر‬
‫بالضبط؟‬

‫هو ‪ ٪ 7‬وأنه يعني ضمنا أن يكون معدل سنوي‪ I .‬لنبدأ بتحديد المتغيرات األربعة المعروفة‪ .‬نحن نعلم أن معدل‬
‫وهي ‪ 10‬سنوات ‪ ،‬وأخيراً ‪ ،‬القيمة المستقبلية للقيمة المضافة ‪ N‬بعد ذلك ‪ ،‬حصلنا على العدد اإلجمالي للفترات‬
‫التي نحاول تحقيقها هي ‪ 50000‬دوالر‪ .‬يضمن الفحص السريع أن يتم التعبير عن المعدل وعدد الفترات‬
‫بالسنوات ‪ ،‬ولكن ماذا عن وتيرة الدفع؟ يتم التعبير عن تكرار الدفع في هذه المشكلة شهريًا ‪ ،‬لذلك سيتعين علينا‬
‫إجراء بعض التحويل من أجل إعداد هذه المشكلة بشكل صحيح‪ .‬دعنا نحول كل شيء إلى تردد شهري لذلك نحن‬
‫نتسق مع مدفوعاتنا‬

‫للقيام بذلك ‪ ،‬يمكننا ببساطة تقسيم معدل الفائدة ‪ ٪7‬على ‪ 12‬شه ًرا للحصول على ‪ ٪58.‬شهريًا‪ .‬بعد ذلك ‪ ،‬يمكننا‬
‫مضاعفة فترة تحليلنا لعشر سنوات بحلول ‪ ، 12‬نظرًا لوجود ‪ 12‬شه ًرا في كل عام ‪ ،‬للحصول على ‪ 120‬شهرًا‪.‬‬
‫الدفع ‪ PMT‬هو ‪ 50،000‬دوالر ‪ ،‬ويمكننا حل لمبلغ ‪ FV‬شهرا ‪ ،‬وأنا ‪ ٪ 58.‬شهريا ‪ ،‬لدينا ‪ N 120‬اآلن لدينا‬
‫‪..‬الدفع المطلوبة ‪ PMT‬الشهري‪ .‬اآلن يمكننا ببساطة توصيل هذه المكونات األربعة المعروفة وحل‬

‫أنواع أساسية من مشاكل التخفيض ‪3‬‬

‫النصف اآلخر من وظائف ‪ 6‬من الدوالر تنطوي على خصم‪ .‬تتضمن هذه المشاكل الزمنية للقيمة النقدية إيجاد‬
‫القيمة الحالية لمبلغ مقطوع ‪ ،‬والقيمة الحالية لسلسلة من المدفوعات ‪ ،‬ومبلغ الدفعة الالزم إلطفاء القيمة الحالية‬
‫‪.‬مثل القرض‪ .‬دعنا نتعمق في هذه المشكالت المتعلقة بالخصم مع بعض األمثلة المحددة للقيمة الزمنية للنقود‬

‫القيمة الحالية لمبلغ واحد‬

‫هذا النوع من المشاكل يحسم مبلغ مستقبلي واحد إلى قيمة حالية‪ .‬فيما يلي مثال على هذا النوع من مشكلة القيمة‬
‫الزمنية للنقود‪ :‬تبلغ قيمة سند االدخار األمريكي ‪ 10000‬دوالر في ‪ 10‬سنوات‪ .‬ماذا يجب أن تدفع ثمنها اليوم‬
‫لكسب ‪ ٪ 6.5‬سنويا؟‬

‫لحل هذه المشكلة الزمنية للقيمة المالية ‪ ،‬دعونا نلقي نظرة على المتغيرات األربعة التي نعرفها‪ .‬يتم منحنا القيمة‬
‫هو ‪ ٪ 6.5‬في السنة‪ .‬كل ‪ I‬هي ‪ 10‬سنوات ‪ ،‬والمعدل ‪ N‬المستقبلية بقيمة ‪ 10000‬دوالر ‪ ،‬وعدد الفترات الزمنية‬
‫من عدد وعدد الفترات متسقة ‪ ،‬لذلك يمكننا اآلن حل للقيمة الحالية غير معروف الكهروضوئية‬
 ‫القيمة الحالية لسلسلة المدفوعات‬
‫يقوم هذا النوع من المشكالت بخصم األقساط (أو سلسلة من المدفوعات المتساوية) على القيمة الحالية‪ .‬فيما يلي‬
‫مثال على هذا النوع من مشكلة القيمة الزمنية للنقود‪ :‬تقدم شركة تأمين األقساط السنوية التي تدفع ‪ 2500‬دوالر‬
‫شهريًا على مدار العشرين عا ًما القادمة‪ .‬كم يجب أن تدفع عن األقساط من أجل كسب ‪ ٪ 8‬سنويا؟‬

‫هو ‪ 2500‬دوالر شهريًا ‪ ،‬وأن إجمالي عدد ‪ PMT‬في هذه المشكلة الزمنية الخاصة بقيمة المال ‪ ،‬نعلم أن مبلغ‬
‫هو ‪ 20‬عا ًما ‪ ،‬والمعدل هو ‪ ٪8‬في السنة‪ .‬يتناسب السعر مع العدد اإلجمالي للفترات كأرقام سنوية ‪ N‬الفترات‬
‫للوهلة األولى ‪ ،‬ولكن لدينا أيضًا مدفوعات شهرية‪ .‬لذلك ‪ ،‬يتعين علينا تحويل عدد الفترات السنوية (‪ 20‬عا ًما)‬
‫إلى ‪ 240‬شه ًرا ‪ ،‬وكذلك تحويل معدلنا السنوي البالغ ‪ ٪8‬إلى معدل شهري قدره ‪ .667.‬اآلن يمكننا اآلن حل‬
‫‪ .‬بسهولة للقيمة الحالية الكهروضوئية‬

‫المبلغ الالزم إلطفاء القيمة الحالية‬

‫يحدد هذا النوع من المشكالت سلسلة من المدفوعات المتساوية الالزمة إلطفاء القيمة الحالية‪ .‬فيما يلي مثال على‬
‫هذا النوع من مشكلة القيمة الزمنية للنقود‪ :‬ما هي المدفوعات الشهرية على قرض مدته ‪ 30‬عا ًما بقيمة‬
‫‪ 300،000‬دوالر بمعدل سنوي مركب بنسبة ‪ ٪4.5‬شهريًا ؟‬

‫دوالر ‪ PV 300،000 ،‬من ‪ 30‬عا ًما ‪ ،‬القيمة الحالية ‪ N‬في هذه المشكلة ‪ ،‬نحصل على العدد اإلجمالي للفترات‬
‫قدره ‪ ٪4.5‬مركب شهريًا ‪ ،‬وألن هذا القرض مطفأ على مدار ‪ 30‬عا ًما ‪ ،‬فهذا يعني ضمنا ً ‪ I‬ومعدل فائدة سنوي‬
‫هي ‪ 0‬دوالر‪ .‬بعد إجراء فحص سريع ‪ ،‬يبدو أن عدد الفترات والمعدل يتم التعبير عنه ‪ FV‬أن القيمة المستقبلية‬
‫‪ i‬و ‪ n‬فعليًا في فترات مضاعفة مختلفة ‪ ،‬مما يمثل بالطبع تعارضًا‪ .‬لحل هذه المشكلة ‪ ،‬دعونا نضبط مكونات‬
‫بحيث يتم التعبير عنها شهريًا‪ .‬باستخدام الصيغ أعاله ‪ ،‬يمكننا تحويل إجمالي عدد فترات التركيب إلى ‪× 30‬‬
‫‪ ، 12‬أو ‪ 360‬شه ًرا والمعدل إلى ‪ ، 12 / ٪4.5‬أو ‪ ٪0.375‬شهريًا‪ .‬اآلن لدينا لدينا ‪ 4‬مكونات معروفة ويمكن‬
‫حلها بسهولة للقيمة الحالية‬

‫المبلغ الالزم إلطفاء القيمة الحالية‬

‫يحدد هذا النوع من المشكالت سلسلة من المدفوعات المتساوية الالزمة إلطفاء القيمة الحالية‪ .‬فيما يلي مثال على‬
‫هذا النوع من مشكلة القيمة الزمنية للنقود‪ :‬ما هي المدفوعات الشهرية على قرض مدته ‪ 30‬عا ًما بقيمة‬
‫‪ 300،000‬دوالر بمعدل سنوي مركب بنسبة ‪ ٪4.5‬شهريًا ؟‬

‫دوالر ‪ PV 300،000 ،‬من ‪ 30‬عا ًما ‪ ،‬القيمة الحالية ‪ N‬في هذه المشكلة ‪ ،‬نحصل على العدد اإلجمالي للفترات‬
‫قدره ‪ ٪4.5‬مركب شهريًا ‪ ،‬وألن هذا القرض مطفأ على مدار ‪ 30‬عا ًما ‪ ،‬فهذا يعني ضمنا ً ‪ I‬ومعدل فائدة سنوي‬
‫هي ‪ 0‬دوالر‪ .‬بعد إجراء فحص سريع ‪ ،‬يبدو أن عدد الفترات والمعدل يتم التعبير عنه ‪ FV‬أن القيمة المستقبلية‬
‫‪ i‬و ‪ n‬فعليًا في فترات مضاعفة مختلفة ‪ ،‬مما يمثل بالطبع تعارضًا‪ .‬لحل هذه المشكلة ‪ ،‬دعونا نضبط مكونات‬
‫بحيث يتم التعبير عنها شهريًا‪ .‬باستخدام الصيغ أعاله ‪ ،‬يمكننا تحويل إجمالي عدد فترات التركيب إلى ‪× 30‬‬
‫‪ ، 12‬أو ‪ 360‬شه ًرا والمعدل إلى ‪ ، 12 / ٪4.5‬أو ‪ ٪0.375‬شهريًا‪ .‬اآلن لدينا لدينا ‪ 4‬مكونات معروفة ويمكن‬
‫‪.‬حلها بسهولة للقيمة الحالية‬

‫القيمة الزمنية‪ L‬لحلول المال ورقة عمل‬

‫كما ذكرنا أعاله ‪ ،‬هناك العديد من الطرق لحل مشكلة القيمة الزمنية للنقود ‪ ،‬بما في ذلك اآلالت الحاسبة المالية‬
‫واآلالت الحاسبة العادية والبرامج وجداول البيانات‪ .‬أثناء تجاوز ضربات المفاتيح الحاسبة خارج نطاق هذه‬
‫‪:‬مع حلول للمشاكل ‪ 6‬أعاله‪ .‬ال تتردد في تنزيله مجانًا هنا ‪ Excel‬المقالة ‪ ،‬قمنا بتكوين ورقة عمل‬

‫القيمة الزمنية لحلول المال ورقة عمل‬

‫‪.‬‬
 ‫خاتمة‬

‫القيمة الزمنية لمفاهيم المال هي في صميم التقييم وغيرها من الموضوعات المالية والتجارية العقارية‪ .‬توفر هذه‬
‫المقالة أساسًا قويًا لفهم القيمة الزمنية للنقود على مستوى حدسي ‪ ،‬كما تمنحك األدوات الالزمة لحل أي مشكلة في‬
‫القيمة الزمنية للوقت‪ .‬إن القيمة الزمنية للنقود مطلوبة باعتبارها لبنة أساسية في التمويل ‪ ،‬وسيؤدي إتقان هذه‬
‫المفاهيم إلى دفع أرباح األسهم لسنوات قادمة‬