Dela 

Cruz, Nathaniel Jr. B. Wade, Abner
Fabros, Christine Ann  Patayon, Effie Coleen

Tabular Compilation of Monetary and Fiscal Policy of the Philippines For The Last 5 Decades
Actions Taken
Year Economic Situation
Monetary Policy Effect Fiscal Policy Effect
Reduction of National Government  GNP increased as the commodity prices increased 
Central Bank charter shifted from development‐
Spending on 1972‐1974 even with the oil crisis
oriented to one focused on maintaining 
First Oil Price Shock (1971‐1972)
internal and external monetary stability in the 
sudden downturn on 1975 with the collapes of the 
Philippines
international commodity prices
Credit operations of government 
Amending Republic Act No. 
1970‐1980 financial institution to finance the 
265 (The Central Bank Act)
government investment program
Stabilizing the economy on a sounder footing  increased  in exporting primary commodities
by managing the country's level of liquidity, 
Second Oil Price Shock (1979)
foreign exchange, operating reserves and 
after the first oil price shock, the country's foreign 
domestic and foreign debts
Restructuring of External Debt debt rapidly grew due to the continuous 
government spending on public infrastructure
Central Bank announces an annual growth 
most export taxes were eliminated
target of monetary aggregates
Martial Law
Central Bank determines the level of money 
income taxes were simplfied and more progressive
supply needed to achieve a desired level of 
1981‐1990 Monetary Aggregate Targeting Tax Reform Program
inflation
investment incentives was revised
M3 or domestic liquidity serves as the money 
People Power Revolution luxury taxes were imposed
supply
Base money as the operating target variety of sales taxes were replaced by 10% VAT
Greater emphasis on price stability instead of  Economy slowly regained by breaking apart 
Rationalization of National Government 
Power Crisis strictly attaining set targets for monetary  monopolies, liberalizing foreign investment laws 
Spending
aggregates and privaitizing business and industries.
Enhanced effectiveness of monetary policy by 
Privatization of Government Owned and 
Asian Economic Crisis complementing monetary aggregate targeting  Foreign Investment increased.
Modified Monetary Aggregate  Controlled Corporations
1991‐2000 with some form of inflation targeting
Targeting
Monetary targets could be exceeded as long as 
abolished preferential terms and tariffs
inflation targets are met
Persian Gulf Crisis Monitors larger set of economic variables in  Comprehensive Tax Reform Act
resolved power crisis by overhauling electrical 
making decisions regarding appropriate stance 
infrastructure
of monetary policy
 Revisions of the excise tax on alcool and 
Tax Effort rose from 12.5 percent in 2004 to 14.2 
tobacco
percent in 2008
Government sets inflation target (in 
increase the Value Added Tax Rate
consultation with BSP); BSP announces 
inflation target
2001‐2010 Global Economic Crisis
Enactment of Lateral Attrition Law Enabled an orderly transition from 2 years of fiscal 
stimulus in response to the global economic crisis 
back to fiscal consolidation mode as the global 
BSP asssesses monetary conditions and  Expenditure Control economic situation normalize
forecasts inflation
Economic Resiliency Program
80% of borrowings will be in favor of domestic 
borrowings to minimize exposure to foregin 
Inflation Targeting Borrowings will have an 80‐20 mix
If the inflation forecast is in line with target,  exchange fluctuations and enable government to 
there are no changes in policy settings manage debt
Spending Priority: Golden Age of  increased government spending in building public 
Infrastructure infrastructure

2011‐present COVID19 Pandemic Crisis funding for major programs such as the Conditional 

Spending Priority: Human Capital 
Cash Transfer Program, Natinal Health Insurance 
Development
Program, Universal Basic Education and full 
If the inflation forecast is not in line with 
implementation of K‐12 Program
target, BSP adjusts the policy
Budget Reform
Aims to raise revenue effort, defined as total 
Revenue Side: Tax Reform for 
revenues as percent of GDP, and ultimately funding 
Acceleration and Inclusion
our development priorities

Reference:
https://www.bsp.gov.ph/Media_And_Research/Learning%20Materials/Q32019.pdf
https://www.networkideas.org/feathm/oct2007/pdf/Joseph_Lim.pdf
http://factsanddetails.com/southeast‐asia/Philippines/sub5_6g/entry‐3916.html
https://www.nber.org/system/files/chapters/c9047/c9047.pdf
https://www.officialgazette.gov.ph/1970/01/26/ferdinand‐e‐marcos‐fifth‐state‐of‐the‐nation‐address‐january‐26‐1970/
https://www.grips.ac.jp/forum‐e/pdf_e03/seminar2007/6june07/canlas1.pdf