不平衡增長將助中國避免衰退

中評社香港 7 月 24 日電／美國“MuckRack 網”7 月 23 日載文《不平衡增長將有

助於中國避免經濟衰退》，摘要如下： 

　　市場正經歷難以解讀中國經濟趨緩和評估政策選項的時期。一種極端是有些
觀察家在談論潛在的崩潰。但大多數人認為，中國經濟增長需更受消費驅動，因
為隨著消費在 GDP 中的比重穩步下降至 35%以下，投資的比重上升至 45%以上，
中國增長不平衡幾乎已成共識。 

　　保羅.克魯格曼注意到諾貝爾獎得主亞瑟.劉易斯的模型可以解釋中國的不
平衡增長：剩餘勞動力從農村轉移至現代經濟，再加上不斷增長的投資，導致
快速但不平衡的增長。克魯格曼認為，中國經濟需要迅速再平衡以避免陷入嚴重
衰退。但他這種說法理解有誤。同許多人一樣，克魯格曼將再平衡視為解決“中
等收入陷阱”之道。 

　　其實，過去半個世紀中，只有少數非歐洲經濟體能擺脫中等收入陷阱，而
且它們大多在東亞，即日、韓、中國台灣和新加坡等。不太為人熟知的是，這些
經濟體都經歷過長達數十年的不平衡增長。在更平衡之前，其消費在 GDP 中的比
重降至 20%-30%，而中國似乎也在經歷這種過程。實際上，只有不平衡經濟體成
功躋身高收入行列，而“落入陷阱”的拉美經濟體和止步不前的東南亞國家都
有平衡的增長模式。 

　　但成功的增長為何如此不平衡？答案在於經濟從依賴農業到以城市為基礎
的工業和服務業的結構性轉變。勞動力在城市化過程中並未遭殃，外來務工人員
的收入和消費數倍於以前，商家也能通過吸收新增勞動力擴展業務並提高利潤，
國家也受益於生產率提高和兩位數的增速。 

在發展過程中的可比較階段，對分別實行不平衡和平衡增長的經濟而言，前者
的消費和工資增長遠高於後者。中國實際消費支出一直以每年 8%的速度穩步增
長，在過去 15 年高於任何主要發展中或發達經濟體。因此，所謂更平衡增長意
味著工資或消費增長更快的主張根本就不成立。  

　　在經濟理論中並不存在消費驅動型增長。可持續增長只能源自提升勞動力或
資本等生產要素和生產效率。如今中國的勞動力正在萎縮，投資率也已達上限，
因此中國新領導人面臨的挑戰是推動能提高生產率的改革。韓日台等經濟體在其
人均收入介於 1.2 萬至 1.5 萬美元時(按購買力平價調整)開始實施再平衡。中國
當前的人均國民收入約為 9000 美元。  
　　如果北京實施必要的改革獲得生產率收益，那 2020 年前中國將成為世界最
大經濟體並能輕鬆擺脫中等收入陷阱。如果中國認識正確，那麼再平衡終將成為
可持續增長道路上的副產品而非內在目標。