ALPHAHİSSERAPORU21EYLÜL2015

ALPHA RAPORU ÖZET; 21 Eylül 2015
14 Eylül 2015 tarihli Alpha raporumuzda paylaştığımız görüşümüz;
Fed Toplantısına Doğru

http://parahaberi.com/tr-TR/video/1409/fed-toplantisina-dogru-15092015
BIST 100 de Kritik Seviyeler
http://parahaberi.com/tr-TR/video/1407/bist-100-de-kritik-seviyeler-27082015
FİYAT
200 Haftalık Ortalama @73613 (Nokta atışı olmaz!)
DEĞER
@ 11.00x Fiyat/Kazanç Çarpanı (Nokta atışı olmaz!) 76486
seviyeleri algı değişimi açısından ÖNEMLİ!
Türkiye POZİTİF / NEGATİF Senaryo;
Pozitif Senaryo…
BIST 100 endeksi için 76500 seviyesi üstünde kısa dönemli olarak 78500 HEDEF seviyeli UZUN pozisyon
açılması önerilebilir.
Negatif Senaryo…
BIST 100 endeksi için 73600 seviyeleri altında 71100 HEDEF seviyeli KISA pozisyon açılması önerilebilir.
VİOP 30 Kontratı 15 dakika 200 birimlik ortalama @ 90.578 seviyesi takip edilebilir.
Dr. Tuğberk ÇİTİLCİ

Araştırma Müdürü
Sanko Yatırım Menkul Değerler
tcitilci@sankomenkul.com
tcitilci7@bloomberg.net
0212 410 05 00
www.parahaberi.com'da yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar,
portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
www.parahaberi.com'da yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.
İÇİNDEKİLER;
1. TEMEL ANALİZ
BIST 100 Endeksi Fiyat/Kazanç Çarpanı ve Rusya Kıyaslama
BIST 100 İleri Dönük (12 Ay) Fiyat/Kazanç Çarpanı ve Kıyaslama
BIST 100 Fiyat/Kazanç Çarpanı ve Standart Sapma Seviyeleri
BIST 30 ve 100 Endeksleri Temel Analiz Değerleme
BIST 100 Endeksi Bloomberg Hedef Fiyat
BIST 100 Endeksi Bloomberg Hedef Fiyat Grafik
BIST 100 Endeksi ve BIST 100 Endeksi Bloomberg Hedef Fiyat Farkı (Spread)
2. TEKNİK ANALİZ…
MSCI Türkiye Borsa Yatırım Fonu
Seçilmiş Endeksler Performans (İndekslenmiş)
BİST 100 Endeksi ve Standart Sapma Seviyeleri
BİST 100 Endeksi ve Hareketli Ortalamalar
BIST 100 Endeksi Hisse Senetleri Teknik İndikatörler %RSI ve %MACD
Endeks Vadeli Kontratı Teknik Analiz
Endeks Vadeli Kontrat ve Hareketli Ortalamalar
3. GENEL DEĞERLENDİRME
Türk Lirası Kur Performansı Kıyaslama
Sepet Kur Dalga Analizi
Türkiye Risk Primi (CDS) ve Kıyaslama
BIST 100 Endeksi ve Ağustos Ayı Performansı
FED Ne Zaman Faiz Artışına Gider/Gitmez
Dolar Endeksi
Klasik Dolar Endeksi MACD+RSI+Inverse RSI İndikatörleri
Bloomberg Dolar Endeksi MACD+RSI+Inverse RSI İndikatörleri
4. ALPHA (α) BETA (β) Savaşı
Ekonomik Takvim (31 Ağustos – 4 Eylül 2015)
YURTDIŞI PİYASALAR TAKİP EDİLECEK FAKTÖRLER;
 ABD Konut Fiyat Endeksi + İmalat PMI + Dayanıklı Mal Siparişleri + ABD Büyüme (2. Çeyrek) + Michigan
Tüketici Güveni + Kişisel Tüketim Harcamaları
 Euro Bölgesi PMI Rakamları + M3 Para Arzı
 Çin İmalat PMI
 Almanya ÜFE + PMI Rakamları + GfK Tüketici Güveni + Ifo Endeksi +
 Japonya TÜFE
 Ekonomik takvim detaylar için;
http://parahaberi.com/tr-TR/alt-sayfalar/66883/ekonomik-takvim
YURTİÇİ PİYASALAR TAKİP EDİLECEK FAKTÖRLER;
 TCMB Faiz Kararı + Merkezi Hükümet Borç Stoku + Tüketici Güveni
TEMEL ANALİZ…
BIST 100 Endeksi Fiyat/Kazanç Çarpanı ve Rusya Kıyaslama
BİST 100 endeksi Fiyat/Kazanç çarpanı olarak incelendiğinde;
Cari olarak 10.80x çarpanda işlem görmektedir. 2015 yılı için beklenti 9.89x, 2016 yılı için 8.43x çarpan
seviyesindedir.
Çarpan olarak Türkiye’nin cazip olarak algılanmasında birinci aşamaya geçilmiş olabilir.
Bu rakamlara neden bakıyoruz?
Endeksleri birbiri ile kıyaslamak için veya başka bir ifade ile göreceli olarak ucuz mu pahalı mı kararımıza yardımcı
olması için Fiyat/Kazanç çarpanına bakıyoruz.
Genel olarak yapılan kıyaslama RUSYA ile TÜRKİYE arasındadır.
RUSYA cari olarak 7.42x çarpanda işlem görmektedir. Göreceli olarak TÜRKİYE ile kıyaslandığında UCUZ
gözükmektedir.
Fakat RUSYA Fiyat/Kazanç çarpanına göre Türkiye’ye göre genelde hep UCUZ olarak işlem görmektedir.
Bunun nedeni Rusya endeksini oluşturan şirketlerin PETROL gelirleri…
Genel olarak Fiyat/Kazanç çarpanının düşük olması pozitif potansiyeli işaret edebilir.
Fakat bu her zaman olacak diye bir şart bulunmamaktadır.
Yurtdışı endekslerin Fiyat/Kazanç çarpanlarını parahaberi.com Teknik Analiz menüsünden takip edebilirsiniz.
http://parahaberi.com/tr-TR/alt-sayfalar/248/teknik-analiz
BIST 100 Fiyat/Kazanç Çarpanı ve MSCI Fiyat/Kazanç Çarpanı Kıyaslama
BIST 100 10.28x (Beyaz), BIST 30 9.46x (Kırmızı), MSCI Türkiye 9.99 x (Yeşil) ve MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler 12.06x
(Mor) endekslerinin F/K çarpanları kıyaslandığında, BIST endeksleri kıstasına göre İSKONTOLU işlem görmektedir.
BIST 100 İleri Dönük (12 Ay) Fiyat/Kazanç Çarpanı ve Kıyaslama
BIST 100 8.80x (Beyaz), BIST 30 8.34x (Mavi), MSCI Türkiye 8.64 (Turuncu) ve MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler 10.97x
(Kırmızı) endekslerinin F/K çarpanları kıyaslandığında, BIST endeksleri kıstasına göre İSKONTOLU işlem görmektedir.
BIST 100 Fiyat/Kazanç Çarpanı ve Standart Sapma Seviyeleri
BIST 100 endeksi Fiyat/Kazanç çarpanı, standart sapma seviyelerine çeyreksel bazda (2004-2015) incelendiğinde;
11.13x çarpan UZUN dönemli değerleme için değişim seviyesi olarak takip edilebilir.
Uzun Dönem Çeyreklik Fiyat/Kazanç Çarpanı
7 Yıllık Dönem
7 yıllık ortalama 11.15x çarpan değerleme açısından ÖNEMLİ!
Fiyat/Kazanç değerlemesinde 11.00x çarpan KRİTİK!
12.00x çarpan @ 83440 seviyesi

BIST 30 ve 100 Endeksleri Temel Analiz Değerleme
Değerlemelere bağlı olarak BIST 100 endeksi için Bloomberg tahminlerine göre hedef 90824.39
Değerlemelere bağlı olarak BIST 30 endeksi için Bloomberg tahminlerine göre hedef 112215.23
BIST 100 Endeksi Bloomberg Hedef Fiyat Grafik
Grafikte yeşil çizgi Bloomberg hedef (91706) fiyatını, beyaz çizgi ise BIST 100 endeksini belirtmektedir.
Endeks ve Hedef endeks değeri arasında fark (74641-93610) standart sapma seviyeleri ile incelendiğinde -2 standart
sapma seviyesi -19751 BIST 100 endeksi için ÖNEMLİ dönüş sinyalleri vermesi beklenebilir.
Grafikte yeşil çizgi Bloomberg hedef (113K) fiyatını, beyaz çizgi ise BIST 30 endeksini belirtmektedir.
TEKNİK ANALİZ…
MSCI Türkiye Borsa Yatırım Fonu
BİST endekslerinde yurtdışı algısını anlamak için iShares MSCI Türkiye Borsa Yatırım Fonunu inceleyeceğiz.
10 yıllık dönem haftalık bazda endeks incelendiğinde;
Beyaz renk ile belirtilen çizgi 42.05 seviyesi ile önemli destek seviyesini belirtmektedir.
Bu orta dönemli trend seviyesinin kırılması yabancı algısında kötüleşmenin devam edeceğini işaret edebilir.
Bu seviyenin altında kapanışların BİST endekslerini NEGATİF yönde etkilemesi kuvvetle muhtemel…
MSCI Türkiye Borsa Yatırım Fonu mevcut durumda NEGATİF sinyal vermektedir.
Teknik indikatör;
RSI ve Bloomberg tarafından hesaplanan Inverse RSI indikatörü AŞAĞI sinyal vermektedir.
Seçilmiş Endeksler Performans (İndekslenmiş)
Endeks performansı açısından Türkiye ile Rusya kıyaslandığında Türkiye daha cazip gözükmektedir.
1 aylık dönem incelendiğinde TÜRKİYE (Beyaz Çizgi) diğer endekslere göre daha KÖTÜ performans göstermiştir.…
6 aylık ve 1 yıllık dönem kıyaslandığında Türkiye’nin KÖTÜ durumda olması Türkiye için POZİTİF bir faktör…
6 aylık ve 1 yıllık dönemde endeks performansı açısından Türkiye ETF cazip gözükmektedir.
Fakat bu UCUZLUK algısı uzun süreli olarak devam edebilir.
Göreceli olarak UCUZ olması demek yukarı yönlü hareketin olacağı anlamına gelmez!
6 Aylık Dönem
1 Yıllık Dönem
5 Yıllık Dönem
Uzun dönemli kıyaslandığında BIST 100 endeksi +16.47% ve MSCI Türkiye Endeksi +12.76% daha iyi performans
göstermiştir. Bu durum uzun dönemli portföy ve fon oluşturmada yabancı yatırımcılar için risk olarak algılanabilir!
BİST 100 Endeksi ve Standart Sapma 74301 seviyesi AŞAĞI yönlü hareketler için ÖNEMLİ!
5 yıllık dönem ortalaması 71138 seviyesi kısa vadeli trend değişimi açısından takip edilebilir.
BİST 100 Endeksi ve Hareketli Ortalamalar…
Günlük bazda basit olarak 34-55-89-144-233 ortalamalar incelendiğinde;
34 HO @74858 DESTEK --- 55 HO @77067 DİRENÇ --- 89 HO @79215 DİRENÇ --- 200 HO @82110 DİRENÇ --- 610 HO
@77628 DİRENÇ --- 987 HO @73116 DESTEK
Günlük bazda 610 HO @ 77628 ---- 987 HO @ 73116
TRY bazlı 200 haftalık basit hareketli ortalama 73613 seviyesi takip edilebilir.
BIST 100 Endeksi Hisse Senetleri Teknik İndikatörler %RSI ve %MACD
%RSI
RSI indikatöründe 70 seviyesinin üzerinde (Kırmızı Renk) ve 30 seviyesinin altında (Yeşil Renk) olan hisse senedi oranı
(% RSI)
%MACD
MACD indikatöründe alış (Turuncu) ve satış (Mavi) sinyali veren hisse senedi oranı (% MACD)
Endeks Vadeli Kontratı Teknik Analiz…
Vadeli kontratı teknik analiz bağlamında analiz eden yatırımcılarımız majör trend değişimleri için her dönem için;
15 dakikalık dönem 200 birimlik ortalamayı takip etsinler!
200 birimlik ortalama @ 90.506
Bu ortalamanın üstünde UZUN (LONG), Bu ortalamanın altında KISA (SHORT) pozisyonlar yatırımcıların risk algılarına
bağlı olarak gerçekleşebilir.
200 birimlik ortalama back test sonuçlarını içeren detaylı çalışmamıza ulaşmak için;
Viop 30'da Basit Ama Etkili Yöntem
Link: http://www.parahaberi.com/tr-TR/haberler/168420/viop-30da-basit-ama-etkili-yontem
Endeks Vadeli Kontrat ve Hareketli Ortalamalar…
Günlük Dönem;
34 HO @ 92.378 DİRENÇ --- 55 HO @ 94.986 DİRENÇ --- 610 HO @ 95.549 DİRENÇ --- 987 HO @ 89.947 DESTEK
seviyeleri takip edilebilir.
Kısa dönemli algı değişimi için 92.284 seviyesi KRİTİK
Gün içi fiyatlamasında KRİTİK seviyeler için Sanko Yatırım Menkul Değerler Araştırma Bölümü’nü 0212 410 05 98
numaralı telefondan arayarak Teknik Analiz desteği alabilirsiniz.
Neden 55/89/144/233/377 Hareketli Ortalamalar?
Cevabı Fibonacci Oranları… Detaylar için parahaberi.com sitemizde yer alan yazımızı okuyabilirsiniz…
Link:http://parahaberi.com/tr-TR/haberler/58912/fibonacci-oranlari-nereden-geliyor-ve-nasil-hesaplaniyor
GENEL DEĞERLENDİRME
Türk Lirası Kur Performansı Kıyaslama
Yılbaşından itibaren seçilmiş kur performansları indekslenmiş olarak incelendiğinde;
Türk Lirası dolar para birime karşı % 29.08 değer kaybetmiştir.
6 Aylık Dönem
1 Yıllık Dönem
5 Yıllık Dönem
Sepet Kur Dalga Analizi
Dalga Analizinde 3.0624 (kısa dönem) ve 3.4438 (uzun dönem) seviyeleri fiyat algısı için ÖNEMLİ!
USDTRY Standart Sapma Seviyeleri…
Çeyreksel bazda +3 standart sapma 3.2604 seviyesi orta dönem değersizleşme hareketinde takip edilebilir.
Türkiye Risk Primi (CDS)
2,5 ve 10 yıllık ülke risk primi yükselmektedir.
Türkiye 5 Yıllık Risk Primi ve Kıyaslama
Türkiye, Rusya, Polonya, Macaristan, Bulgaristan ve Portekiz ülkelerinin 5 yıllık risk primleri kıyaslandığında Rusya ve
Türkiye’nin CDS ‘leri yüksek fiyatlanmaktadır.
BIST 100 Endeksi ve Eylül Ayı Performansı
BIST 100 endeksi 10 yıllık dönemde Eylül aylarında genel olarak KÖTÜ performans göstermiştir.
2013 Eylül döneminde 12.19% değer kazanmıştır
2008 Eylül döneminde -9.52% değer kaybetmiştir.
BIST 30 Endeksi ve Eylül Ayı Performansı
BIST 30 endeksi 10 yıllık dönemde Ağustos aylarında genel olarak KÖTÜ performans göstermiştir.
2013 Eylül döneminde 12.66% değer kazanmıştır
2008 Eylül döneminde -7.68% değer kaybetmiştir.
FED Ne Zaman Faiz Artışına Gider/Gitmez…
Gerek yurtdışı gerekse de yurtiçi piyasa fiyatlamasına referans olan FED faiz artışı ne zaman olacak?
Bu sorunun cevabı için FED Vadeli Kontrat fiyatlamalarını inceleyeceğiz.
Piyasa fiyatlamasında 28 Ekim 2015 toplantısı olasılık 20% seviyesinde
Piyasa fiyatlamasında 16 Aralık 2015 toplantısı ÖNEMLİ! Olasılık 40.4% seviyesinde
Piyasa fiyatlamasında 27 Ocak 2016 toplantısı olasılık 42.1% seviyesinde
FED faiz artışı sürecinde tek başına istihdam verisi yeterli olmayacaktır. Bu veri FED diğer üyelerinin faiz artışına
gidilmeli yönünde söylemlerinin arttırabilir. Fakat FED’i bir bütün olarak düşününce istihdam verisine ilave olarak
enflasyon ve saatlik ücretlerde devam eden stabil bir artış olması gerekiyor. Mevcut durumda FED’i acil ve sürekli
olarak faiz artışına yönlendirecek akut bir durum bulunmuyor.
Fed faiz artışını ertelese bile ABD ekonomisi net olarak 2008 krizi sonrasında toparlanıyor.
Yaşlı nüfus ile enflasyon yaratamayan ve yavaşlayan Avrupa ekonomisi.
Dolar para birimini yeni normalde güvenli liman olarak algısı gibi eklenecek başka faktörler ile dolar endeksi değer
kazanıyor. Buna ilave olarak istihdam tarafında gelecek beklentilerden iyi her yeni veri FED’in faiz artışı beklentisini
yükselteceğinden dolayı dolar para birimi diğer para birimlerine karşı değer kazanması beklenebilir.
Dolar Endeksi
Dolar endeksinde KRİTİK seviye 480 aylık ortalama @ 96.178
480 aylık ortalama referans olmaya devam edecektir. Bu seviye ALTINDA zayıf dolar güçlü euro senaryosu kuvvetle
muhtemel. Değersizleşme hareketinde 240 (90.39) ve 360 (91.662) aylık ortalamalar takip edilmeli!
Bloomberg tarafından hesaplanan ticaret ağırlıklı dolar endeksinde 55 günlük ortalama 1205.29 seviyesi TREND
değişimi sinyali vermektedir.
Algı değişimi açısından 55 günlük ortalama 1205.29 takip edilmeli! Mor çizgi ile belirtilen 55 günlük ortalamanın
ÜSTÜNDE güçlü dolar para birimi, ALTINDA zayıf dolar para birimi fiyatlaması beklenebilir.
KRİTİK SORU?
Dolar para birimi değer kaybetmeye veya kazanmaya devam edecek (mi)?
Dolar endeksleri (klasik+bloomberg) için teknik analiz indikatörleri YUKARI yönlü hareketin devamı konusunda sinyal
vermeye devam etmektedir.
Klasik Dolar Endeksi…
MACD+RSI+Inverse RSI İndikatörleri
Bloomberg Dolar Endeksi…
MACD+RSI+Inverse RSI İndikatörleri
ALPHA …
Alpha (α) ve Beta (β) Savaşı…
Parahaberi.com olarak haftalık ve günlük bazda yurt içi endeksler ve hisse senetleri için temel ve teknik analiz
referanslarını dikkate alarak yenilikçi farklı bir rapor yayınlamaya devam ediyoruz.
ALPHA ve BETA kelimelerinin finans çevrelerinde sıkça duymaktayız.
Peki nedir bu terimler?
Yatırımcılarımızın kafasını karmaşık hesaplamalarla karıştırmak yerine bu kavramları basit olarak açıklayacağız.
ALPHA, piyasa getirisinin üzerinde elde ettiğiniz ilave KAZANÇ
BETA, piyasa getirisiyle aynı seviyede elde ettiğiniz KAZANÇ
Örnek olarak, BİST 100 endeksi herhangi bir dönemde %5 getiri sağlamış, yatırımcıda o dönemde %5 kazanç elde
ettiyse BETA yatırımı, veya o dönemde %6 getiri sağlamış ise piyasa getiri üstü yani endekse karşı %1 ilave kazanç
sağlayarak ALPHA yatırımı yapmıştır.
Daha genelleştirmek gerekirse her yatırımcının amacı olan “Piyasayı Yenmek” kavramı tam olarak ALPHA yatırımıdır.
Endeks yükselirken portföyde endeksten daha yüksek getiri, Endeks düşerken portföyde endeksten daha az kayıp
hedeflemek ve elde etmek ALPHA ile olmaktadır.
ALPHA’yı yaratmak için ATIN KURAL nedir?
Piyasa kavramında teknik ve temel analiz kriterlerine göre diğerlerinden piyasa katılımcılarından daha iyi hisse senedi
seçmektir.
Söz olarak söyleyince kulağa kolay ve cazip bir durum olarak gelse de, aslında ALPHA yaratmak ve ALPHA yakalamak
gerçekten çok zordur!
Her trader ve her yatırımcının rüyası ALPHA yakalamak ve yaratmaktır.Bunu yapamayan yatırımcılarımız ne
yapacaklar? Bu durumda BETA yatırım tarzını dikkate alacaklar, BETA yatırımı risksiz getiri kazançı elde etmek gibidir.
Yatırımınızdan para kazanmak için ilave efor harcamıyorsunuz?
Örnek olarak mevduat getirisi veya Tahvil/Bono getirisi dönem sonunda elde edeceğiniz para bellidir.
Endeks tarafında endeksi aynı hisse senetleri ağırlıkları ile taklit ederek (replike) endeks ne getirirse (pozitif veya
negatif yönde) aynı getiriyi portföyde sağlamak.
Basit olarak ALPHA olayını özetlemeye çalıştık.
ALPHA matematik olarak formülize edilebilir mi? EVET
ALPHA = BETA + İLAVE KAZANÇ
İşlem tarafında daha da basitleştirmek gerekirse, BIST endekslerine yatırım yapmak ile paranızı banka mevduatına
koyup dönem sonunda ana paranızı kaybetmeden faiz kazancınızı alma durumu arasında ki fark risk seviyenize bağlı
olarak elde etmek istediğiniz İLAVE kazanç
Herkes ilave kazanç elde etmek istiyor bu tarzda düşünerek temel ve teknik analiz referanslarını kullanıyor ama
nedense herkes ALPHA’yı yakalayamıyor.
Nedeni ise piyasa olarak isimlendirilen mekanizmada diğer piyasa katılımcılarının da piyasa hakkında ve sizin
yatırımlarınız hakkında neler düşündüklerini tahmin etmek durumunda olmanızdır.
Davranışçı finans veya daha genel bir isimlendirme ile yatırımcı psikolojisi… Yatırımcı psikolojisi ALPHA’yı yakalama
konusunda çok önemlidir.
İşlem stratejilerinizde KAZANÇ ve KAYIP durumlarınızı optimize etmek için yatırımcı psikolojisini yani kendi
psikolojinizi uygun şekilde yönetmeniz gerekmektedir. Konu ile ilgili olarak yatirimcipsikolojisi.com sitemizi gerek
yazılar gerekse de videolar kısımlarını inceleyebilirsiniz.
Yatırımcılarınızda en büyük DÜŞMAN aslında kendinizidir, Piyasa değildir!
İşlem stratejilerinizde uygun ZARAR KES (STOP LOSS) ve KAR AL (TAKE PROFIT) seviyelerinizi belirlemezseniz
piyasanın sizi CEZALANDIRMAYA devam etmesi kuvvetle muhtemeldir. Belirttiğimiz ALPHA formülüne bir faktör daha
eklenerek son halini almaktadır.
Yatırımcı Psikolojisi
ALPHA = BETA + İLAVE KAZANÇ + YATIRIMCI PSİKOLOJİSİ
Parahaberi olarak farklı bakış açımız ile ALPHA yaratmaya ve yatırımcı psikolojisine odaklanacağız.
Raporumuz sürekli olarak gerek içerik gerekse de analizler bağlamında güncellenecektir. Yatırımcılarımızda gelen
istek ve öneriler dikkate alınarak proaktif hazırlama sürecinde olacaktır. Raporumuz genel olarak BIST, VİOP
endeksleri ve hisse senetleri için temel ve teknik analiz incelemelerini yaparak yatırımcılarımıza ALPHA yaratma
konusunda yardımcı olmayı hedeflemektedir.
Rapor’da yer alan analizlerle ilgili olarak sormak istediğiniz soruların olması durumunda 0212 410 05 98 numaralı
telefondan ARAŞTIRMA bölümümüzü arayabilirsiniz.
Dr. Tuğberk ÇİTİLCİ

Araştırma Müdürü
Sanko Yatırım Menkul Değerler
tcitilci@sankomenkul.com
tcitilci7@bloomberg.net
0212 4100500
www.parahaberi.com sitemizde yer alan hisse senetleri detaylı teknik analiz monitörlerine ulaşmak için;
http://parahaberi.com/tr-TR/alt-sayfalar/248/teknik-analiz
“Tek Düşman Kendiniz” anlamak ve önlemek için;
http://yatirimcipsikolojisi.com
Raporlarımıza email formatında ulaşmak için;
http://www.parahaberi.com/tr-TR/alt-sayfalar/194084/mail-onay-formu

ALPHAHİSSERAPORU21EYLÜL2015

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

ALPHAHİSSERAPORU21EYLÜL2015

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

ALPHA RAPORU ÖZET; 21 Eylül 2015

14 Eylül 2015 tarihli Alpha raporumuzda paylaştığımız görüşümüz;

Fed Toplantısına Doğru

Türkiye POZİTİF / NEGATİF Senaryo;

Dr. Tuğberk ÇİTİLCİ

4. ALPHA (α) BETA (β) Savaşı

YURTDIŞI PİYASALAR TAKİP EDİLECEK FAKTÖRLER;

YURTİÇİ PİYASALAR TAKİP EDİLECEK FAKTÖRLER;

 TCMB Faiz Kararı + Merkezi Hükümet Borç Stoku + Tüketici Güveni

BIST 100 Endeksi Fiyat/Kazanç Çarpanı ve Rusya Kıyaslama

BİST 100 endeksi Fiyat/Kazanç çarpanı olarak incelendiğinde;

Bu rakamlara neden bakıyoruz?

Genel olarak yapılan kıyaslama RUSYA ile TÜRKİYE arasındadır.

Bunun nedeni Rusya endeksini oluşturan şirketlerin PETROL gelirleri…

Fakat bu her zaman olacak diye bir şart bulunmamaktadır.

BIST 100 Fiyat/Kazanç Çarpanı ve MSCI Fiyat/Kazanç Çarpanı Kıyaslama

BIST 100 Fiyat/Kazanç Çarpanı ve Standart Sapma Seviyeleri

Uzun Dönem Çeyreklik Fiyat/Kazanç Çarpanı

7 yıllık ortalama 11.15x çarpan değerleme açısından ÖNEMLİ!

Fiyat/Kazanç değerlemesinde 11.00x çarpan KRİTİK!

12.00x çarpan @ 83440 seviyesi

BIST 100 Endeksi Bloomberg Hedef Fiyat

BIST 30 Endeksi Bloomberg Hedef Fiyat

BIST 100 Endeksi Bloomberg Hedef Fiyat Grafik

MSCI Türkiye Borsa Yatırım Fonu

10 yıllık dönem haftalık bazda endeks incelendiğinde;

Fakat bu UCUZLUK algısı uzun süreli olarak devam edebilir.

BİST 100 Endeksi ve Hareketli Ortalamalar…

Günlük bazda basit olarak 34-55-89-144-233 ortalamalar incelendiğinde;

15 dakikalık dönem 200 birimlik ortalamayı takip etsinler!

200 birimlik ortalama @ 90.506

Neden 55/89/144/233/377 Hareketli Ortalamalar?

Türk Lirası Kur Performansı Kıyaslama

Yılbaşından itibaren seçilmiş kur performansları indekslenmiş olarak incelendiğinde;

Türk Lirası dolar para birime karşı % 29.08 değer kaybetmiştir.

Türk Lirası dolar para birime karşı % 18.55 değer kaybetmiştir.

Türk Lirası dolar para birime karşı % 34.50 değer kaybetmiştir.

Türk Lirası dolar para birime karşı % 102.88 değer kaybetmiştir.

USDTRY Standart Sapma Seviyeleri…

2,5 ve 10 yıllık ülke risk primi yükselmektedir.

Türkiye 5 Yıllık Risk Primi ve Kıyaslama

2013 Eylül döneminde 12.19% değer kazanmıştır

2008 Eylül döneminde -9.52% değer kaybetmiştir.

BIST 30 Endeksi ve Eylül Ayı Performansı

2013 Eylül döneminde 12.66% değer kazanmıştır

2008 Eylül döneminde -7.68% değer kaybetmiştir.

Bu sorunun cevabı için FED Vadeli Kontrat fiyatlamalarını inceleyeceğiz.

Piyasa fiyatlamasında 28 Ekim 2015 toplantısı olasılık 20% seviyesinde

Piyasa fiyatlamasında 16 Aralık 2015 toplantısı ÖNEMLİ! Olasılık 40.4% seviyesinde

Piyasa fiyatlamasında 27 Ocak 2016 toplantısı olasılık 42.1% seviyesinde

Yaşlı nüfus ile enflasyon yaratamayan ve yavaşlayan Avrupa ekonomisi.

Dolar endeksinde KRİTİK seviye 480 aylık ortalama @ 96.178

Klasik Dolar Endeksi…

MACD+RSI+Inverse RSI İndikatörleri

Bloomberg Dolar Endeksi…

MACD+RSI+Inverse RSI İndikatörleri

Alpha (α) ve Beta (β) Savaşı…

ALPHA ve BETA kelimelerinin finans çevrelerinde sıkça duymaktayız.

Peki nedir bu terimler?

ALPHA, piyasa getirisinin üzerinde elde ettiğiniz ilave KAZANÇ

BETA, piyasa getirisiyle aynı seviyede elde ettiğiniz KAZANÇ

ALPHA’yı yaratmak için ATIN KURAL nedir?

Yatırımınızdan para kazanmak için ilave efor harcamıyorsunuz?

Basit olarak ALPHA olayını özetlemeye çalıştık.