‫اﻟﻜﺴﺎد اﻵن‬

‫َ‬ ‫َأ ْ ُ‬
‫ﳖﻮا ﻫﺬا‬

‫ﺗﺄﻟﻴﻒ‬
‫ﺑﻮل ﻛﺮوﺟﻤﺎن‬

‫ﺗﺮﺟﻤﺔ‬
‫أﻣرية أﺣﻤﺪ إﻣﺒﺎﺑﻲ‬

‫ﻣﺮاﺟﻌﺔ‬
‫ﻟﺒﻨﻰ ﻋﻤﺎد ﺗﺮﻛﻲ‬
‫!‪End This Depression Now‬‬ ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬
‫‪Paul Krugman‬‬ ‫ﺑﻮل ﻛﺮوﺟﻤﺎن‬

‫اﻟﻨﺎﴍ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻫﻨﺪاوي ﳼ آي ﳼ‬

‫املﺸﻬﺮة ﺑﺮﻗﻢ ‪ ١٠٥٨٥٩٧٠‬ﺑﺘﺎرﻳﺦ ‪٢٠١٧ / ١ / ٢٦‬‬

‫‪ ٣‬ﻫﺎي ﺳﱰﻳﺖ‪ ،‬وﻧﺪﺳﻮر‪ ،SL4 1LD ،‬املﻤﻠﻜﺔ املﺘﺤﺪة‬

‫ﺗﻠﻴﻔﻮن‪+ ٤٤ (٠) ١٧٥٣ ٨٣٢٥٢٢ :‬‬
‫اﻟﱪﻳﺪ اﻹﻟﻜﱰوﻧﻲ‪hindawi@hindawi.org :‬‬
‫املﻮﻗﻊ اﻹﻟﻜﱰوﻧﻲ‪http://www.hindawi.org :‬‬

‫إن ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻫﻨﺪاوي ﳼ آي ﳼ ﻏري ﻣﺴﺌﻮﻟﺔ ﻋﻦ آراء املﺆﻟﻒ وأﻓﻜﺎره‪،‬‬ ‫ﱠ‬

‫ﱢ‬
‫وإﻧﻤﺎ ﻳﻌﱪ اﻟﻜﺘﺎب ﻋﻦ آراء ﻣﺆﻟﻔﻪ‪.‬‬

‫ﺗﺼﻤﻴﻢ اﻟﻐﻼف‪ :‬إﺳﻼم اﻟﺸﻴﻤﻲ‪.‬‬

‫اﻟﱰﻗﻴﻢ اﻟﺪوﱄ‪٩٧٨ ١ ٥٢٧٣ ١٠٨٤ ١ :‬‬

‫ﺟﻤﻴﻊ اﻟﺤﻘﻮق ﻣﺤﻔﻮﻇﺔ ملﺆﺳﺴﺔ ﻫﻨﺪاوي ﳼ آي ﳼ‪.‬‬

‫ﻳُﻤﻨَﻊ ﻧﺴﺦ أو اﺳﺘﻌﻤﺎل أي ﺟﺰء ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب ﺑﺄﻳﺔ وﺳﻴﻠﺔ ﺗﺼﻮﻳﺮﻳﺔ أو إﻟﻜﱰوﻧﻴﺔ أو ﻣﻴﻜﺎﻧﻴﻜﻴﺔ‪،‬‬
‫وﻳﺸﻤﻞ ذﻟﻚ اﻟﺘﺼﻮﻳﺮ اﻟﻔﻮﺗﻮﻏﺮاﰲ واﻟﺘﺴﺠﻴﻞ ﻋﲆ أﴍﻃﺔ أو أﻗﺮاص ﻣﻀﻐﻮﻃﺔ أو اﺳﺘﺨﺪام أﻳﺔ وﺳﻴﻠﺔ‬
‫إذن ﺧﻄﻲ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﴍ‪.‬‬
‫ﻧﴩ أﺧﺮى‪ ،‬ﺑﻤﺎ ﰲ ذﻟﻚ ﺣﻔﻆ املﻌﻠﻮﻣﺎت واﺳﱰﺟﺎﻋﻬﺎ‪ ،‬دون ٍ‬

‫‪Arabic Language Translation Copyright © 2019 Hindawi Foundation C.I.C.‬‬

‫!‪End This Depression Now‬‬
‫‪Copyright © 2013, 2012 by Melrose Road Partners.‬‬
‫‪All rights reserved.‬‬
 ‫اﳌﺤﺘﻮﻳﺎت‬

‫‪7‬‬ ‫ﻣﻦ أﻓﻀﻞ ﻣﺎ ﻗﻴﻞ ﻋﻦ اﻟﻜﺘﺎب‬

‫‪13‬‬ ‫ﺷﻜﺮ وﺗﻘﺪﻳﺮ‬
‫‪15‬‬ ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻫﺬه اﻟﻄﺒﻌﺔ‬
‫‪27‬‬ ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬
‫‪31‬‬ ‫‪ -١‬ﻣﺎ ﻣﺪى ﺳﻮء اﻟﻮﺿﻊ؟‬
‫‪47‬‬ ‫‪ -٢‬اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻜﺴﺎد‬
‫‪65‬‬ ‫‪ -٣‬ﻟﺤﻈﺔ ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ‬
‫‪77‬‬ ‫‪ -٤‬ﺟﻤﻮح املﴫﻓﻴني‬
‫‪93‬‬ ‫‪ -٥‬اﻟﻌﴫ اﻟﺬﻫﺒﻲ اﻟﺜﺎﻧﻲ‬
‫‪111‬‬ ‫‪ -٦‬اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت ﻋﺼﻮر اﻟﻈﻼم‬
‫‪127‬‬ ‫‪ -٧‬ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻟﻘﺎﴏة‬
‫‪147‬‬ ‫‪ -٨‬وﻣﺎذا ﻋﻦ اﻟﻌﺠﺰ؟‬
‫‪167‬‬ ‫‪ -٩‬اﻟﺨﻄﺮ اﻟﻮﻫﻤﻲ‬
‫‪183‬‬ ‫‪ -١٠‬ﻓﺠﺮ اﻟﻴﻮرو‬
‫‪203‬‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬ ‫‪ -١١‬أﻧﺼﺎر‬
‫‪221‬‬ ‫‪ -١٢‬ﻣﺎذا ﻧﻔﻌﻞ؟‬
‫‪235‬‬ ‫‪ -١٣‬أﻧﻬﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد!‬
‫‪241‬‬ ‫ﺗﺬﻳﻴﻞ‬
 ‫ﻣﻦ أﻓﻀﻞ ﻣﺎ ﻗﻴﻞ ﻋﻦ اﻟﻜﺘﺎب‬

‫ِ‬
‫ﻟﺘﻮﻗﻴﺖ إﺻﺪاره أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب …‬ ‫ِ‬
‫ﻣﻨﺎﺳﺒًﺎ‬ ‫ﻟﻜﺘﺎب أن ﻳﻜﻮن‬
‫ٍ‬ ‫ﻻ ﻳﻤﻜﻦ‬
‫ﺑﺈﴏار ﺑﺄن اﻟﺘﻜﻠﻔﺘني اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻟﻠﺘﺤﻮﱡل‬
‫ٍ‬ ‫ﻓﻜﺮوﺟﻤﺎن ﻳﺬ ﱢﻛﺮﻧﺎ‬
‫اﻟﺴﺎﺑﻖ ﻷواﻧﻪ ﻧﺤﻮ ﺧﻔﺾ اﻟﻌﺠﺰ ﻓﺎدﺣﺘﺎن‪.‬‬
‫ﻣﺠﻠﺔ ﻧﻴﻮﻳﻮرك رﻳﻔﻴﻮ أوف ﺑﻮﻛﺲ‬

‫َ‬
‫ﺗﻘﺘﺒﺲ ﻣﻨﻪ‬ ‫ﻫﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟﻜﺘﺐ ﻳﺠﻌﻠﻚ ﺗﺘﻤﻨﱠﻰ ﻟﻮ ﻛﺎن ﻣﻘ ﱠﺮ ًرا إﻟﺰاﻣﻴٍّﺎ‪ ،‬وﺗﻮ ﱡد أن‬
‫ً‬
‫ﺷﺎﻣﻼ ﻟﻜﻴﻔﻴﺔ اﻧﺘﻬﺎء‬ ‫ﻟﻜ ﱢﻞ ﻣَ ﻦ ﻳﺮﻳﺪ أن ﻳﺴﺘﻤﻊ؛ وذﻟﻚ ﻷن ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب ﻳﻘﺪﱢم ﴎدًا‬
‫واﻟﺘﺎرﻳﺦ ﻟﻠﺨﺮوج ﻣﻦ ﻫﺬه اﻷزﻣﺔ‪.‬‬‫ُ‬ ‫ُ‬
‫املﻨﻄﻖ‬ ‫اﻷﻣﺮ ﺑﻨﺎ إﱃ ﻓﻌﻞ ﻋﻜﺲ ﻣﺎ ﻳﻤﻠﻴﻪ ﻋﻠﻴﻨﺎ‬
‫دِ ﻛﺎ آﻳﺘﻜِﻨﻬﻴﺪ‬
‫ﺻﺤﻴﻔﺔ ذا ﺟﺎردﻳﺎن‬

‫ٍ‬
‫ﺷﺎف ﻟﱰﻛﻴﺰ‬ ‫إن إﴏار ﻛﺮوﺟﻤﺎن ﻋﲆ ﻣﺴﺎﻋﺪة اﻷ ُ َﴎ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ املﻜﺎﻓِ ﺤﺔ ﻋﻼجٌ‬
‫واﺷﻨﻄﻦ — اﻟﺬي ﻻ ﻳﺤﻴﺪ — ﻋﲆ ﺧﻔﺾ املﻴﺰاﻧﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻣﺠﻠﺔ ﻓﻮرﻳﻦ ﺑﻮﻟﻴﴘ‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫َ‬
‫اﻟﺤﻠﻘﺔ‬ ‫ﻟﻘﺪ َﻛﴪ ﺑﻮل ﻛﺮوﺟﻤﺎن‪ ،‬ذﻟﻚ اﻻﻗﺘﺼﺎديﱡ اﻟﺬي ﻳُﺜ ِﺒﺖ داﺋﻤً ﺎ أﻧﻪ ﻋﲆ ﱟ‬
‫ﺣﻖ‪،‬‬
‫املﻌﺘﺎدة ﺑﺘﻘﺪﻳﻢ ﻫﺬا اﻟﺤ ﱢﻞ اﻟﻌﻤﲇ ﻟﻠﺰﻣﻦ املﻀﻄﺮب اﻟﺬي ﻧﻌﻴﺶ ﻓﻴﻪ‪.‬‬
‫ﺟﻮن ﺳﻨﻮ‪ ،‬ﺷﺒﻜﺔ ﻗﻨﻮات آي ﺗﻲ إن‬

‫ﺻﻌﺪ ﺑﻮل ﻛﺮوﺟﻤﺎن إﱃ اﻟﺴﺎﺣﺔ ﻟﻴﻠﻌﺐ اﻟﺪو َر اﻟﺬي ﻟﻌﺒﻪ ﺟﻮن ﻣﻴﻨﺎرد ﻛﻴﻨﺰ‬
‫َ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﺑﻠُﻐﺔ واﺿﺤﺔ ﺳﻠِﺴﺔ ﻟﺰﻳﺎدة‬ ‫ﰲ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ؛ إذ ﻳﺪﻋﻮ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق ﺣﺘﻰ ﺗُ ِ‬
‫ﺨﺮﺟَ ﻨﺎ ﻣﻦ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺮﻛﻮد اﻟﺘﻲ اﻧﻐﻤﺴﻨﺎ ﻓﻴﻬﺎ‪.‬‬
‫ﻣﺠﻠﺔ ﱢ‬
‫دﻳﺴﻨﺖ‬

‫إﻧﻪ ﺧﻠﻴﻔﺔ ﻛﻴﻨﺰ … وﻻ ﺳﺒﻴﻞ ﻟﺪﺣﺾ دﻋﻮﺗﻪ إﱃ اﻟﺘﻮﺳﻊ ﰲ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻌﺎملﻲ‪.‬‬

‫ﺳﺎﻳﻤﻮن ﺟﻨﻜﻴﻨﺰ‬
‫ﺻﺤﻴﻔﺔ ذا ﺟﺎردﻳﺎن‬

‫وﺻ ْﻠﻨﺎ إﱃ ﻫﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ‪،‬‬ ‫ﺟﺎء ﻛﺘﺎب ﻛﺮوﺟﻤﺎن ﰲ اﻟﻮﻗﺖ املﻨﺎﺳﺐ ﱢ‬

‫ﻟﻴﻠﺨﺺ ﻟﻨﺎ ﻛﻴﻒ َ‬
‫َ‬
‫ﻛﻴﻔﻴﺔ إﻋﺎد ِة اﻟﻨﺎس إﱃ اﻟﻌﻤﻞ‪.‬‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‪ ،‬وﻳﴩح‬ ‫وﻳﻘﺪﱢم ﻧﻘﺪًا ﻻذﻋً ﺎ ﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‬
‫ﻣﺠﻠﺔ دوﻻرز آﻧﺪ ِﺳﻨﺲ‬

‫ﺳﺘﻮاﺻﻞ اﻟﻘﺮاء َة‪.‬‬

‫ِ‬ ‫ﻗﺪ ﺗﺨﺘﻠﻒ ﻣﻊ أﻃﺮوﺣﺘﻪ‪ ،‬وﻟﻜﻨ َﻚ‬
‫ﻣﺠﻠﺔ ذا وﻳﻚ‬

‫ِ‬
‫املﻨﺎﺳﺐ‬ ‫ﺟﺎء ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب — ﻟﻠﻤﺆ ﱢﻟﻒ اﻟﺤﺎﺋﺰ ﻋﲆ ﺟﺎﺋﺰة ﻧﻮﺑﻞ — ﰲ اﻟﺘﻮﻗﻴﺖ‬
‫ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‪.‬‬
‫أﻧﺪرو ﻫﻴﻞ‬
‫ﺻﺤﻴﻔﺔ ﻓﺎﻳﻨﺎﻧﺸﺎل ﺗﺎﻳﻤﺰ‬

‫‪8‬‬
 ‫ﻣﻦ أﻓﻀﻞ ﻣﺎ ﻗﻴﻞ ﻋﻦ اﻟﻜﺘﺎب‬

‫َ‬
‫ﻣﻮاﺟﻬﺔ أﺣ ٍﺪ ﻛﺎﺋﻨًﺎ ﻣَ ﻦ ﻛﺎن‪.‬‬ ‫ﻻ ﻳﺨﴙ ﻛﺮوﺟﻤﺎن‬
‫ﺻﺤﻴﻔﺔ ﺳﺎن ﻓﺮاﻧﺴﻴﺴﻜﻮ وﻳﻜﲇ‬

‫ٍ‬
‫ﻋﺮﻳﻀﺔ‬ ‫ٍ‬
‫ﻟﴩﻳﺤﺔ‬ ‫ذﻛﺎء ﻛﺮوﺟﻤﺎن وﻧ َ ْﺰﻋﺘﻪ اﻟﺘﻮاﻓﻘﻴﺔ ﻳﻀﻤﻨﺎن اﺟﺘﺬابَ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب‬
‫ﻣﻦ اﻟﻘ ﱠﺮاء‪ ،‬ﻣﻦ أﻗﴡ اﻟﻴﺴﺎر اﻟﺴﻴﺎﳼ إﱃ أﻗﴡ اﻟﻴﻤني‪ ،‬وﻣﻦ اﻟﻔﺌﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻤﺜﱢﻞ‬
‫‪ ٪٩٩‬ﻣﻦ اﻟﺸﻌﺐ إﱃ اﻟﻔﺌﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻤﺜﱢﻞ ‪.٪١‬‬
‫ﻣﺠﻠﺔ ﺑﺎﺑﻠﻴﴩز وﻳﻜﲇ‬

‫ﻳﻤﺜﱢﻞ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎبُ إﺳﻬﺎﻣً ﺎ ﻣﻬﻤٍّ ﺎ ﰲ دراﺳﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬وﻣﺪﻋﺎ ًة ﻟﻸﻣﻞ ﰲ‬
‫اﻟﻌﻮدة إﱃ ﺗﻨﻔﻴﺬ اﻟﺤﻠﻮل اﻟﻔﻌﱠ ﺎﻟﺔ‪.‬‬
‫ﻣﺠﻠﺔ ﻛِﺮ َﻛﺲ رﻳﻔﻴﻮز‬

‫‪9‬‬
‫إﱃ اﻟﻌﺎﻃﻠني ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ‪ ،‬اﻟﺬﻳﻦ ﻳﺴﺘﺤِ ﱡﻘﻮن وﺿﻌً ﺎ أﻓﻀﻞ‬
 ‫ﺷﻜﺮ وﺗﻘﺪﻳﺮ‬

‫اﻹﺳﻬﺎﻣﺎت اﻟﻘﻴ َ‬
‫ﱢﻤﺔ اﻟﺘﻲ ﻗﺪﱠﻣَ ﻬﺎ ﺟﻤﻴ ُﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني اﻟﺬﻳﻦ ﺣﺎ َرﺑُﻮا ﻣﻦ‬ ‫ِ‬ ‫ﻳﻌﻜﺲ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎبُ‬
‫ُ‬
‫اﻋﺘﻤﺪت ﰲ‬ ‫رﺳﺎﻟﺔ ﻣﻔﺎدﻫﺎ أن ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد ﻳﻤﻜﻦ وﻳﺠﺐ ﻋﻼﺟﻪ ﴎﻳﻌً ﺎ‪ .‬وﻗﺪ‬ ‫ٍ‬ ‫أﺟﻞ ﺗﻮﺻﻴﻞ‬
‫ﻛﺘﺎﺑ ِﺔ املﺨﻄﻮﻃﺔ اﻷوﱃ ﻟﻠﻜﺘﺎب ﻋﲆ اﻟﺮؤﻳ ِﺔ اﻟﻨﺎﻓﺬة ﻟﺰوﺟﺘﻲ روﺑﻦ وﻳﻠﺰ — ﻛﻤﺎ أﻓﻌﻞ داﺋﻤً ﺎ‬
‫— واملﺴﺎﻋَ ﺪ ِة اﻟﻜﺒري ِة اﻟﺘﻲ ﻗﺪﱠﻣَ ﻬﺎ ﱄ درﻳﻚ ﻣﻜﻔﻴﲇ ﰲ دار ﻧﴩ ﻧﻮرﺗﻮن‪.‬‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻫﺬه اﻟﻄﺒﻌﺔ‬

‫ﻗﺪر ﻫﺎﺋﻞ ﻣﻦ اﻟﻐﻤﻮض‬ ‫ﻂ ٍ‬ ‫اﻧﺘﻬﻴﺖ ﻣﻦ ﻛﺘﺎﺑﺔ اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷوﱃ ﻟﻬﺬا اﻟﻜﺘﺎب ﰲ ﻓﱪاﻳﺮ ‪ ،٢٠١٢‬وﺳ َ‬ ‫ُ‬
‫ﺣﻴﺎل ﻣﺎ ﺳﻴﺤﻤﻠﻪ ﻟﻨﺎ املﺴﺘﻘﺒ ُﻞ اﻟﻘﺮﻳﺐ؛ ﻣَ ﻦ ﺳﻴﻔﻮز ﰲ اﻻﻧﺘﺨﺎﺑﺎت اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ا ُمل ْﺰﻣَ ﻊ إﺟﺮاؤﻫﺎ‬
‫ُ‬
‫اﻟﺮﺳﺎﻟﺔ‬ ‫اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ أوروﺑﺎ أﺷﻼءً؟ وﻛﻴﻒ ﺳﺘﺼﻤﺪ‬ ‫ُ‬ ‫ﰲ ﻧﻮﻓﻤﱪ املﻘ ِﺒﻞ؟ وﻫﻞ ﺳﺘﻤ ﱢﺰق‬
‫اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﻜﺘﺎب ﰲ ﻣﻮاﺟﻬﺔ اﻷﺣﺪاث؟‬
‫ﱠ‬
‫اﻵن‪ ،‬ﺗﺒﺪﱠد ﺑﻌﺾ ذﻟﻚ اﻟﻐﻤﻮض؛ ﻓﻔﻲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪ ،‬ﺣﻘ َﻖ اﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻴﻮن ﻧﴫًا‬
‫ﻛﺎﻣﻼ — ﰲ اﻻﻧﺘﺨﺎﺑﺎت؛ إذ أﻋﺎدوا ﺑﺎراك أوﺑﺎﻣﺎ إﱃ اﻟﺒﻴﺖ اﻷﺑﻴﺾ‪،‬‬ ‫ً‬ ‫ﻛﺒريًا — وإن ﻟﻢ ﻳﻜﻦ‬
‫وزادوا أﻏﻠﺒﻴﺘﻬﻢ ﰲ ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺸﻴﻮخ‪ ،‬ﻏري أﻧﻬﻢ أﺧﻔﻘﻮا ﰲ إﺳﻘﺎط اﻷﻏﻠﺒﻴﺔ اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳﺔ ﰲ‬
‫اﻷﺳﻮاق املﺎﻟﻴﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ‪ ،‬وﻳُﻌﺰى اﻟﻔﻀ ُﻞ ﰲ ذﻟﻚ إﱃ‬ ‫ُ‬ ‫ِ‬
‫ﻫﺪأت‬ ‫ﻣﺠﻠﺲ اﻟﻨﻮاب‪ .‬وﰲ أوروﺑﺎ‪،‬‬
‫ري إﱃ اﻟﺪﻋﻢ اﻟﺬي ﻗﺪﱠﻣَ ﻪ اﻟﺒﻨﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ‪ ،‬ﻟﻜﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎ َد اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ اﺳﺘﻤ ﱠﺮ‬ ‫ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬
‫َ‬
‫اﻟﺘﺪﻫﻮر ﰲ ﻣﻌﻈﻢ دول اﻟﻘﺎرة اﻷوروﺑﻴﺔ؛ ﻋﲆ وﺟﻪ اﻟﺘﺤﺪﻳﺪ‪ ،‬ﺗﻔﺎﻗ َﻢ اﻟﻮﺿ ُﻊ اﻟﺬي ﻛﺎن‬ ‫ِ‬ ‫ﰲ‬
‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﰲ ﻛ ﱟﻞ ﻣﻦ اﻟﻴﻮﻧﺎن وإﺳﺒﺎﻧﻴﺎ اﻵن‬ ‫ُ‬ ‫أﺻﻼ ﰲ ﺟﻨﻮب أوروﺑﺎ؛ ﻓﺎرﺗﻔﻌَ ْﺖ‬ ‫ﻣﱰ ﱢدﻳًﺎ ً‬
‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﰲ أَوْج أزﻣﺔ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪ .‬وﺧﻼل ﻋﺎم‬ ‫ُ‬ ‫ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت ﻟﻢ ﺗﺼﻞ إﻟﻴﻬﺎ‬‫ٍ‬ ‫ِﻟﺘَﺒ َ‬
‫ْﻠﻎ‬
‫ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو ﺑﺄ َ ْﴎﻫﺎ إﱃ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺮﻛﻮد‪.‬‬ ‫ُ‬ ‫‪ ،٢٠١٢‬ارﺗﺪ ْ‬
‫ﱠت‬
‫اﻟﺮﺳﺎﻟﺔ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻬﺬا اﻟﻜﺘﺎب؟ اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻫﻲ ﻻ‪ ،‬ﻟﻸﺳﻒ؛‬ ‫َ‬ ‫ﻏري أيﱞ ﻣﻦ ﻫﺬه اﻷﺣﺪاث‬ ‫ﻫﻞ ﱠ َ‬
‫ً‬
‫ﻛﺎرﺛﺔ ﺧﻄري ًة‬ ‫ﻧﻮاﺟﻪ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺮﺳﺎﻟﺔ — اﻟﺘﻲ ﻣﻔﺎدﻫﺎ أﻧﻨﺎ ِ‬ ‫ﺑﻞ ﻋﲆ اﻟﻌﻜﺲ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻟﻘﺪ أﺻﺒﺤَ ِﺖ‬
‫ً‬
‫ﻏﺎرﻗﺎ ﰲ‬ ‫وﻗﺖ ﻣﴣ؛ ﻓﺎﻟﻌﺎ َﻟﻢ املﺘﻘﺪﱢم ﻻ ﻳﺰال‬ ‫ﺻﻠﺔ ﺑﺎﻟﻮاﻗﻊ ﻣﻦ أي ٍ‬ ‫ً‬ ‫داﻋﻲ ﻟﻬﺎ — أوﺛ َ َﻖ‬ ‫َ‬ ‫ﻻ‬
‫ُ‬
‫ﻋﴩات املﻼﻳني ﻣﻦ اﻟﺮﺟﺎل واﻟﻨﺴﺎء ﻋﻦ ﻋﻤﻞ دون ﺟﺪوَى‪ ،‬وﺗﻬﺪَر‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﻜﺴﺎد؛ ﺣﻴﺚ ﻳﺒﺤﺚ‬
‫ﺑﻮﺿﻮح أﻛﺜ َﺮ‬
‫ٍ‬ ‫إﻣﻜﺎﻧﺎت اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺗُﻘﺪﱠر ﺑﱰﻳﻠﻴﻮﻧﺎت اﻟﺪوﻻرات‪ .‬وﻣﻊ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺈن اﻷدﻟﺔ ﺗﺸري‬ ‫ٌ‬
‫ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﻌﺪم ﻛﻔﺎﻳﺔ‬ ‫ٍ‬ ‫وﻗﺖ ﻣﴣ إﱃ أن ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد ﻏريُ ﻣﱪﱠر‪ ،‬ﻓﻬﻮ ﻟﻴﺲ ﺳﻮى‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﻦ أيﱢ‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻔﻴﺔ اﻟﻜﺎرﺛﻴﺔ‪ ،‬وﺳﻌَ ْﺖ ﻧﺤ َﻮ ﺗﺠﺪﻳ ِﺪ اﻟﺘﺪاﺑري‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت اﺗﺠﺎﻫﺎﺗﻬﺎ‬ ‫ﻋﻜﺴ ِﺖ‬
‫اﻟﻄﻠﺐ‪ ،‬وإذا َ‬
‫ﴎﻳﻊ‪.‬‬
‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﺘﻌﺎف‬ ‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺴﻴﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧَﻨْﻌَ َﻢ‬
‫ً‬ ‫اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ‬
‫دﻋُ ﻮﻧﺎ ﻧﻨﻈﺮ إﱃ اﻟﻮﺿﻊ اﻟﺤﺎﱄ‪ ،‬وﺑﺨﺎﺻﺔ آﻓﺎق اﻟﻌﻤﻞ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻵن وﻗﺪ‬
‫اﻧﺘﻬَ ْﺖ ﻣﻦ اﻻﻧﺘﺨﺎﺑﺎت‪.‬‬

‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ اﻷوروﺑﻴﺔ‬ ‫ﻛﺎرﺛﺔ‬
‫ﻳﺒني اﻟﺸﻜ ُﻞ‬
‫ﺑﺄس ﺑﻬﺎ؛ ﱢ‬ ‫اﻧﻄﻼق ﻻ َ‬
‫ٍ‬ ‫ُ‬
‫ﻧﻘﻄﺔ‬ ‫أردت أن ﺗﻔﻬﻢ أﻳﻦ ﻧﺤﻦ اﻵن‪ ،‬ﻓﺎﻟﺸﻜﻞ أدﻧﺎه‬ ‫َ‬ ‫إذا‬
‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة وﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو‪ ،‬وﻫﻲ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﺪول اﻷوروﺑﻴﺔ‬ ‫ِ‬
‫وﻳﻮﺿﺢ اﻟﺸﻜ ُﻞ ﻧﻘﻄﺘني‬ ‫ﱢ‬ ‫ً‬
‫اﻟﻐﻨﻴﺔ ﰲ ﻣﻌﻈﻤﻬﺎ‪ ،‬اﻟﺘﻲ اﻋﺘﻤﺪ َِت اﻟﻴﻮرو ﻋﻤﻠﺔ ﻣﻮﺣﱠ ﺪ ًة ﻟﻬﺎ‪.‬‬
‫اﻷزﻣﺔ ﻣﻨﺬ ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٧‬وﺣﺘﻰ ﻋﺎم ‪،٢٠١٠‬‬ ‫َ‬ ‫رﺋﻴﺴﻴﺘني‪ :‬ﻟﻘﺪ ﺗَﺸﺎ َر َك ﺟﺎ ِﻧﺒَﺎ املﺤﻴﻂ اﻷﻃﻠﴘ‬
‫ﻟﻜﻦ أوﺿﺎﻋﻬﻤﺎ ﺗﺒﺎﻳَﻨ َ ْﺖ ﻣﻨﺬ ذﻟﻚ اﻟﺤني‪.‬‬ ‫ﱠ‬
‫ﻏﺮﻗ ْﺖ أوروﺑﺎ‬‫ﰲ املﺮﺣﻠﺔ اﻷوﱃ — ﻣﻦ أواﺧﺮ ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٧‬وﺣﺘﻰ أواﺋﻞ ﻋﺎم ‪َ — ٢٠١٠‬‬
‫ﺣﺎﻟﺔ ﻣﻦ اﻟﺮﻛﻮد اﻟﻌﻤﻴﻖ‪ ،‬وﺷﻬ َﺪﺗَﺎ ارﺗﻔﺎﻋً ﺎ ﴎﻳﻌً ﺎ‬ ‫ٍ‬ ‫واﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪ ،‬ﻋﲆ ﺣ ﱟﺪ ﺳﻮاء‪ ،‬ﰲ‬
‫ﻓﺼ ُﻞ‬‫ﰲ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ .‬ﻛﺎن ﻫﺬا اﻻرﺗﻔﺎ ُع أﻛﺜ َﺮ ﺣ ﱠﺪ ًة ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة؛ ﺣﻴﺚ ﻳﻜﻮن ْ‬
‫َ‬
‫اﻟﴬﺑﺔ‬ ‫املﻮﻇﻔِ ني ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻞ أﺳﻬ َﻞ ﻣﻨﻪ ﰲ ﻣﻌﻈﻢ دول أوروﺑﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻋﲆ أي ﺣﺎل‪ ،‬ﻓﺈن‬
‫ﻛﺎﻧﺖ أﺷ ﱠﺪ وﻃﺄ ًة ﻋﲆ اﻗﺘﺼﺎدِ ﺷﻤﺎل اﻷﻃﻠﴘ ﻛ ﱢﻠﻪ ﻣﻨﺬ ﺑﺪاﻳﺔ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪.‬‬
‫ﺑﺪاﻳﺔ ﻣﻦ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٠‬ﺑﺪَأ َ اﻟﺘﺒﺎﻳُ ُﻦ ﻳﻈﻬﺮ ﺑني ﺟﺎﻧﺒ َِﻲ املﺤﻴﻂ اﻷﻃﻠﴘ؛ ﻓﻌﲆ أﺣﺪ‬ ‫ً‬ ‫ْ‬
‫ﻟﻜﻦ‬
‫ط اﻷ ﱠوﱄ ﱠ ﰲ‬‫ﻋﻤﻞ ﺟﺪﻳﺪة‪ .‬وﻣﻊ أن اﻟﻬﺒﻮ َ‬ ‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﰲ ﺧ ْﻠ ِﻖ ُﻓ َﺮ ِص ٍ‬‫ُ‬ ‫اﻟﺠﺎﻧﺒني‪ ،‬ﺑﺪأ َ ِت‬
‫ﻣﻮﺿﺢ أدﻧﺎه(‪ ،‬ﻓﺈﻧﻪ ﺑﺤﻠﻮل‬ ‫ﱠ‬ ‫ﺧﺪﻋﺔ إﺣﺼﺎﺋﻴ ًﱠﺔ ﰲ ﺟﺰءٍ ﻣﻨﻪ )ﻛﻤﺎ ﻫﻮ‬ ‫ً‬ ‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻛﺎن‬
‫ً‬
‫اﻟﺘﺤﺴ ِﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺗَﻠُﻮح واﺿﺤﺔ‪ .‬وﻋﲆ اﻟﻨﻘﻴﺾ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪،‬‬ ‫ﱡ‬ ‫‪ ٢٠١٢-٢٠١١‬ﺑﺪأ َ ْت ﺑﻮاد ُر‬
‫راﺣَ ْﺖ أوﺿﺎ ُع اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷوروﺑﻲ ﺗﺴري ﻣﻦ ﺳﻴ ٍﱢﺊ إﱃ أﺳﻮأ؛ وﺑﺤﻠﻮل ﻋﺎم ‪ ٢٠١٢‬ﻛﺎﻧﺖ‬
‫َت رﺳﻤﻴٍّﺎ إﱃ اﻟﺮﻛﻮد‪.‬‬ ‫اﻟﻘﺎر ُة ﻗﺪ ﻋﺎد ْ‬
‫ﻣﺎ ﺳﺒﺐُ ﻫﺬا اﻟﺘﺒﺎﻳ ُِﻦ؟ ﻳﻤﻜﻦ إﻳﺠﺎ ُد اﻟﺘﻔﺴري ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺤﺎدي ﻋﴩ‪ ،‬اﻟﺬي ﻳﺼﻒ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ« املﻔﺎﺟﺊ‪ ،‬اﻟﺬﻳﻦ أﴏﱡ وا ﻋﲆ أن ﺗَﻔﺮض‬ ‫ﱡ‬ ‫»أﻧﺼﺎر‬
‫ِ‬ ‫ﻛﻴﻒ َﺷ ِﻬﺪ ﻋﺎ ُم ‪ ٢٠١٠‬ﻇﻬﻮ َر‬
‫ﺗﺨﻔﻴﻀﺎت ﰲ اﻹﻧﻔﺎق وﺗَﺰﻳﺪ اﻟﴬاﺋﺐ ﺣﺘﻰ ﻣﻊ ارﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ .‬وﰲ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت‬
‫ﺑﻌﺾ‬ ‫َث ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ذﻟﻚ ُ‬ ‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﻛﺜريًا — ﺣﺪ َ‬ ‫ﱡ‬ ‫ُ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ‬ ‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة — ﺣﻴﺚ ﻟﻢ ﺗﺘﻐﻠﻐﻞ‬
‫ﺣﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺔ‪.‬‬ ‫ُ‬ ‫ﻓﺮﺿﺘْﻬﺎ‬ ‫اﻟﺘﻘﺸﻒ اﻟﻔﻌﲇ ﺑﺴﺒﺐ اﻟﺘﺨﻔﻴﻀﺎت اﻟﺘﻲ َ‬ ‫ﱡ‬

‫‪16‬‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻫﺬه اﻟﻄﺒﻌﺔ‬

‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬

‫‪١٢‬‬
‫‪١١‬‬
‫‪١٠‬‬
‫‪٩‬‬
‫‪٨‬‬
‫‪٧‬‬
‫‪٦‬‬
‫‪٥‬‬
‫‪٤‬‬
‫‪٢٠٠٧‬‬ ‫‪٢٠٠٨‬‬ ‫‪٢٠٠٩‬‬ ‫‪٢٠١٠‬‬ ‫‪٢٠١١‬‬ ‫‪٢٠١٢‬‬

‫ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو )‪ ١٧‬ﺑﻠﺪًا(‬

‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‬

‫ﻒ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸ ُ‬ ‫ض‬ ‫ﻣﻨﺎﻗﺸﺎت اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‪ُ ،‬‬
‫وﻓ ِﺮ َ‬ ‫ِ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﻋﲆ‬ ‫ﻄ َﺮ أﻧﺼﺎ ُر‬‫أﻣﺎ ﰲ أوروﺑﺎ ﻓﻘ ْﺪ ﺳﻴ َ‬
‫ﻃﺎ ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﲆ املﻌﻮﻧﺔ‪ .‬وﻛﻲ ﻧَﺤْ ﺼﻞ ﻋﲆ ﺻﻮرة‬ ‫اﻟﺤﺎ ﱡد ﻋﲆ اﻟﺒﻠﺪان ا َملﺪِﻳﻨﺔ املﺘﻌﺜﱢﺮة ﴍ ً‬
‫ﺗﺨﻔﻴﺾ اﻹﻧﻔﺎق وزﻳﺎد ِة‬‫ِ‬ ‫َ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ‬ ‫ﻗﺮﻳﺒﺔ ﻣﻦ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻟﻮ اﻓﱰﺿﻨﺎ أن اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻋﺘﻤﺪ ْ‬
‫َت‬
‫املﺘﺤﺼﻞ ﻧﺤﻮ ‪٢٫٥‬‬‫ﱢ‬ ‫ض ﻋﲆ اﻟﻴﻮﻧﺎن‪ ،‬ﻓﺴﺘﺼﻞ ﻗﻴﻤﺔ املﺒﻠﻎ‬ ‫اﻟﴬاﺋﺐ ﺑﺎﻟﻘﺪر ﻧﻔﺴﻪ اﻟﺬي ُﻓ ِﺮ َ‬
‫ﺗﻮاﺟ ُﻪ أيﱠ ﻣﺘﺎﻋﺐ‬‫ِ‬ ‫أﻳﻀﺎ اﻟﺒﻠﺪا ُن اﻟﺘﻲ ﻻ‬ ‫ﺗﺮﻳﻠﻴﻮن دوﻻر »ﺳﻨﻮﻳٍّﺎ«‪ .‬وﰲ اﻟﻮﻗﺖ ذاﺗﻪ‪َ ،‬ﻓ َ‬
‫ﺮﺿ ْﺖ ً‬
‫ﻔﻴﺔ ﻣﺘﻮاﺿﻌﺔ؛ ﻟﺬا ﺟﺎء َِت‬ ‫ﺗﻘﺸ ً‬ ‫ﰲ اﻻﻗﱰاض — ﻣﺜﻞ أملﺎﻧﻴﺎ وﻫﻮﻟﻨﺪا — ﻋﲆ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﺗﺪاﺑريَ ﱡ‬
‫اﻧﻜﻤﺎش ﻣﺎﱄ ﱟ ﺣﺎدﱟ‪.‬‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ اﻹﺟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻷوروﺑﺎ ﰲ ﺻﻮرة‬
‫ﺗﻌﻮﻳﺾ أيﱢ آﺛﺎر ﺳﻠﺒﻴﺔ ﺗَﻨﺘﺞ ﻋﻦ ﻫﺬا اﻻﻧﻜﻤﺎش‬ ‫ُ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‪ ،‬ﻛﺎن ﻳﻨﺒﻐﻲ‬ ‫ً‬
‫ووﻓﻘﺎ ملﺬﻫﺐ‬
‫وﺻﻔﺘُﻪ ﻣﻦ ﻗﺒ ُﻞ ﺑﺄن »ﺟﻨﻴ َﱠﺔ‬
‫ْ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﺤﺴﻦ ﰲ ﺛﻘﺔ املﺴﺘﻬﻠﻜني واﻟﴩﻛﺎت‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺎ‬ ‫ﻣﻦ ﺧﻼل‬
‫اﻟﺜﻘﺔ« ﻛﺎن ﻣﻦ املﻔﱰض أن ﺗﻬﺐﱠ ﻟﻠﻨﺠﺪة‪ .‬إﻻ أﻧﻪ ﻋﲆ أرض اﻟﻮاﻗﻊ ﻟﻢ ﺗَﻈﻬﺮ ﺟﻨﻴﱠﺔ اﻟﺜﻘﺔ‪،‬‬
‫ِ‬
‫ﻣﺘﻮاﺿﻌً ﺎ ﻋﲆ اﻷﻗﻞ ﻣﻦ آﺛﺎر‬ ‫وﻛﺎﻧﺖ اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ أﻧﻪ ﰲ ﺣني أن اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة َ‬
‫ﺗﻌﺎﻓ ْﺖ ﺗﻌﺎﻓﻴًﺎ‬

‫‪17‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻏﺮﻗﻬﺎ ﰲ ﺑﱤ اﻟﻜﺴﺎد ﻣﻨﺬ ‪ ،٢٠١٠‬ﻣﻊ ﺗﺰاﻳُﺪ وﺗري ِة اﻻﻧﻬﻴﺎر‬ ‫اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺈن أوروﺑﺎ ازدا َد ُ‬
‫ﻋﲆ ﻣﺪار ﻋﺎم ‪.٢٠١٢‬‬
‫ﺧﺎﺻﺎ ﻫﻨﺎ‪ ،‬وﻫﻲ اﻟﺘﻲ ﻟﻢ ﺗﻌﺘﻤﺪ اﻟﻴﻮرو؛ وﻣﻦ‬ ‫ٍّ‬ ‫ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻧﻮﱄ املﻤﻠﻜﺔ املﺘﺤﺪة اﻫﺘﻤﺎﻣً ﺎ‬
‫ﺛ َ ﱠﻢ ﺗﺘﻤﺘﱠﻊ ﺑﺎﺳﺘﻘﻼﻟﻴﺔ ﻛﺒرية ﰲ ﺳﻴﺎﺳﺎﺗﻬﺎ‪ .‬ﻛﺎن ﻳﻤﻜﻦ ﻟﱪﻳﻄﺎﻧﻴﺎ أن ﺗﺴﺘﻐ ﱠﻞ ﻫﺬه اﻻﺳﺘﻘﻼﻟﻴﺔ‬
‫— اﻟﺘﻲ ﺗﻨﻌﻜﺲ ﰲ ﺻﻮرة ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻗﱰاض ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﺟﺪٍّا‪ِ ،‬ﺿﻤﻦ أﻣﻮر أﺧﺮى — ﻟﺘﺠﻨ ﱡ ِﺐ‬
‫اﻟﻮﻗﻮع ﰲ اﻟﻜﺎرﺛﺔ اﻷوروﺑﻴﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻟﻸﺳﻒ‪ ،‬ﻓﺈن ﺣﻜﻮﻣﺔ ﻛﺎﻣريون — اﻟﺘﻲ ﺟﺎء َْت إﱃ‬
‫آﺧﺮ ﰲ ﺳﺎﺋﺮ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‪ ،‬رﺑﻤﺎ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ أيﱢ ﻧﻈﺎ ٍم َ‬ ‫اﻟﺴﻠﻄﺔ ﻋﺎم ‪ — ٢٠١٠‬آﻣَ ﻨ َ ْﺖ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﺑﻤﺬﻫﺐ‬
‫ﻟﻠﺘﻘﺸﻒ ﰲ ﻣﻘﺎﺑﻞ‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﺪول املﺘﻘﺪﱢﻣﺔ‪ .‬وﰲ ﺣني أﻧﻪ ﺛﻤﺔ ﺑﻌﺾ اﻟﺨﻼف ﺣﻮل اﻷﻫﻤﻴﺔ اﻟﻨﺴﺒﻴﺔ‬
‫َ‬ ‫َ‬
‫ﻋﻮاﻣﻞ أﺧﺮى ﰲ دﻓﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﱪﻳﻄﺎﻧﻲ إﱃ اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬ﻓﺜﻤﺔ ﺣﻘﻴﻘﺔ واﺣﺪة ﻣﺆ ﱠﻛﺪة؛ أﻻ وﻫﻲ‪:‬‬
‫اﻧﺨﻔﺾ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ‬ ‫َ‬ ‫أن أداء اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﱪﻳﻄﺎﻧﻲ ﻛﺎن ﻣﱰ ﱢدﻳًﺎ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻠﺤﻮظ؛ إذ‬
‫ﻣﻨﺬ ﺑﺪاﻳﺔ اﻷزﻣﺔ ﻋﻦ أﻣﺜﺎﻟﻪ‪ ،‬ﻟﻴﺲ ﻓﻘﻂ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﰲ ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو ﻛﺬﻟﻚ‬
‫وﺣﺘﻰ ﰲ اﻟﻴﺎﺑﺎن‪.‬‬
‫ْ‬
‫إن ﺟﺎز اﻟﺘﻌﺒري — ﻫﻲ أن ﺑﻌﺾ أﻓﺮاد اﻟﻨﺨﺒﺔ املﻌ ِﻨﻴﱠﺔ ﺑﻮَﺿ ِﻊ‬ ‫اﻷﺧﺒﺎر اﻟﺴﺎ ﱠرة ﻫﻨﺎ — ْ‬
‫َت ﻃﺒﻌﺔ أﻛﺘﻮﺑﺮ‬ ‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت أﻗ ﱡﺮوا ﻋﲆ اﻷﻗﻞ ﺑﺄﻧﻬﻢ أﺳﺎءوا اﻟﺘﻘﺪﻳﺮ‪ .‬ﻋﲆ وﺟﻪ اﻟﺘﺤﺪﻳﺪ‪ ،‬اﺣﺘﻮ ْ‬
‫اﻋﱰاف ﻣﺪﻫِ ٍﺶ ﺑﺎﻟﺬﻧﺐ‬ ‫ٍ‬ ‫‪ ٢٠١٢‬ﻣﻦ ﺗﻘﺮﻳﺮ آﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎملﻲ ﻟﺼﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ ﻋﲆ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ؛ ﻓﻘﺪ اﻋﱰف ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ أﻧﻪ ﺑﻌﺪ ﻋﺎم ‪ ٢٠١٠‬ﻛﺎن‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﺂﺛﺎر‬
‫ﻴﻔﺎ أن ﻫﺬه‬ ‫ﱠ‬
‫ﻣﺘﻮﻗﻌً ﺎ‪ ،‬ﻣ ُِﻀ ً‬ ‫ري ﻣﻤﺎ ﻛﺎن‬‫أداء ﻋﺪدٍ ﻣﻦ اﻷﻧﻈﻤﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻷوروﺑﻴﺔ أﺳﻮأ َ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ؛ ﺣﻴﺚ ﻛﺎﻧ َ ِﺖ اﻟﺪو ُل‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻃﺎ ﻣﻤﻨﻬﺠً ﺎ ﺑﱪاﻣﺞ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت ﻛﺎﻧﺖ ﻣﺮﺗﺒﻄﺔ ارﺗﺒﺎ ً‬ ‫اﻷﺧﻄﺎء ﰲ‬
‫ﱢ‬
‫ﺮﺿ ْﺖ أﻛﱪَ ﺧﻔﺾ ﰲ اﻹﻧﻔﺎق أو زﻳﺎدة ﰲ اﻟﴬاﺋﺐ ﻫﻲ اﻷﻛﺜ َﺮ ﺗﺪﻧﻴًﺎ ﻋﻦ املﺴﺘﻮﻳﺎت‬ ‫اﻟﺘﻲ َﻓ َ‬
‫املﺘﻮﻗﻌﺔ‪ .‬وﻣﺎذا ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ اﻟﺘﻲ ﺧﻠﺺ إﻟﻴﻬﺎ ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ ﻣﻦ ذﻟﻚ؟ أﻧﻪ ﰲ‬ ‫ﱠ‬
‫ﺳﻤﺔ اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬ﺗﻜﻮن »املﻀﺎﻋﻔﺎت املﺎﻟﻴﺔ« — وﻫﻲ أﺛ ُﺮ اﻟﺘﻮﺳﻊ‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﻈﺮوف اﻟﺘﻲ ﺗﻐﻠِﺐ ﻋﻠﻴﻬﺎ‬
‫ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ ووﻛﺎﻻت‬ ‫ُ‬ ‫أو اﻻﻧﻜﻤﺎش اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻋﲆ اﻻﻗﺘﺼﺎد — أﻛﱪَ ﻛﺜريًا ﻣﻤﺎ ﱠ‬
‫ﺗﻮﻗ َﻊ‬
‫أﺧﺮى ﻣﺜﻞ املﻔﻮﺿﻴﺔ اﻷوروﺑﻴﺔ‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻟﻘﺪ ﺧﻠﺺ ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ إﱃ أن ﻫﺬه‬
‫َ‬
‫ﺗﺘﻤﺎﳽ — إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ — ﻣﻊ ﻣﺎ ﻛﺎن أﺗﺒﺎ ُع ﻛﻴﻨﺰ ﻳﺰﻋﻤﻮﻧﻪ داﺋﻤً ﺎ‪.‬‬ ‫املﻀﺎﻋﻔﺎت‬
‫وﻗﺖ ﻛﺘﺎﺑﺔ ﻫﺬه اﻟﺴﻄﻮر‪ ،‬ﻟﻴﺲ ﺛﻤﺔ ﻣﺎ ﻗﺪ ﻳﺸري إﱃ اﺳﺘﻌﺪادِ ﺳﺎﺋﺮ‬ ‫ﻟﻸﺳﻒ‪ ،‬ﰲ ِ‬
‫اﻟﻼﻋﺒني اﻟﺮﺋﻴﺴﻴني ﻋﲆ اﻟﺴﺎﺣﺔ اﻷوروﺑﻴﺔ ﻟﺘﻘﺒﱡﻞ ﻫﺬه املﻌﻠﻮﻣﺎت؛ ﻓﻔﻲ اﻟﻴﻮﻧﺎن واﻟﱪﺗﻐﺎل‪،‬‬
‫ﻣﺎ زاﻟﺖ »املﺠﻤﻮﻋﺔ اﻟﺜﻼﺛﻴﺔ« — ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ‪ ،‬واﻟﺒﻨﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ‪ ،‬واملﻔﻮﺿﻴﺔ‬

‫‪18‬‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻫﺬه اﻟﻄﺒﻌﺔ‬

‫ﺗﻘﺸﻔﻴﺔ أﻛﺜﺮ ﴐاو ًة ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﲆ اﻟﻘﺮوض‬ ‫إﺟﺮاءات ﱡ‬

‫ٍ‬ ‫اﺷﱰاط اﺗﺨﺎذِ‬
‫ِ‬ ‫اﻷوروﺑﻴﺔ — ﺗُﴫﱡ ﻋﲆ‬
‫اﻟﻄﺎرﺋﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ اﻷدﻟﺔ اﻟﺪاﻣﻐﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺸري إﱃ أن ذﻟﻚ اﻟﺪواءَ ﻗﺎﺗ ٌﻞ‪ .‬وﻓﻴﻤﺎ أﻋ َﻠ َﻦ اﻟﺒﻨﻚ‬
‫املﺮﻛﺰي ﻋﻦ اﺳﺘﻌﺪاده ﻣﻦ ﺣﻴﺚ املﺒﺪأ ﻟﴩاء ﺳﻨﺪات اﻟﺪول املﺘﻌﺜﱢﺮة‪ ،‬ﻣﺜﻞ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ وإﻳﻄﺎﻟﻴﺎ‪،‬‬
‫ﻔﻴﺔ ﺻﺎرﻣﺔ — ﻋﻠﻴﻬﺎ أن ﺗَﺰﻳﺪ‬ ‫إﺟﺮاءات ﱡ‬
‫ﺗﻘﺸ ً‬ ‫ٍ‬ ‫أوﺿﺢَ أن إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ — اﻟﺘﻲ ﺗﺘﱠ ِﺒﻊ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‬ ‫ﻓﻘﺪ َ‬
‫ﻛﴩط ﻟﺘﻔﻌﻴﻞ ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟﴩاء‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﻦ ﻫﺬه اﻹﺟﺮاءات‬
‫ُ‬
‫وﺻﻔﺔ اﻹﻧﻘﺎذ اﻟﺘﻲ أﻗﺪﱢﻣﻬﺎ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ‬ ‫ُ‬ ‫إذَ ْن‪ ،‬ﻣﺎ اﻟﺬي ﻳﺘﻄ ﱠﻠﺒُﻪ إﻧﻘﺎذُ أوروﺑﺎ؟ ﻻ ﺗﺰال‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﰲ اﻟﺒﻠﺪان ا َملﺪﻳﻨﺔ‪ ،‬وأن ﻧُﺪﺧِ ﻞ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺨﻔﻒ ﺣﺪة‬ ‫اﻟﻌﺎﴍ ﻫﻲ اﻷﻣ َﻞ اﻟﺒﺎﻗﻲ؛ أ َ َﻻ وﻫﻲ‪ :‬أن ﻧ ُ ﱢ‬
‫ٍ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺎت‬ ‫اﻟﺘﻮﺳ ِﻊ املﺎﱄ ﰲ اﻟﺒﻠﺪان اﻟﺪاﺋﻨﺔ‪ ،‬وأن ﻳَﺘﱠﺒﻊ اﻟﺒﻨ ُﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ‬ ‫ﱡ‬ ‫َ‬
‫ﺑﻌﺾ‬ ‫وﻟﻮ‬
‫ﺑﻌﺾ اﻟﴚء ﰲ أوروﺑﺎ ﺑﺄ َ ْﴎﻫﺎ؛ إﻻ أﻧﻪ ﻟﻢ ﻳﺘﻀﺢ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ َ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻌﻴﺔ ﺗﻬﺪف إﱃ رﻓﻊ ﻣﻌﺪل‬ ‫ﺗﻮﺳ ً‬
‫ﱡ‬
‫ﻗﺒﻮﻻ ﺳﻴﺎﺳﻴٍّﺎ أم ﻻ‪ ،‬وﻣﺘﻰ ﺳﻴﺤﺪث ذﻟﻚ؛ ﻛﻤﺎ‬ ‫ً‬ ‫َ‬
‫ﺳﺘﻠﻘﻰ‬ ‫ﺑﻌ ُﺪ ﻣﺎ إذا ﻛﺎﻧﺖ ﻣﺜﻞ ﻫﺬه اﻷﻓﻜﺎر‬
‫أﻧﻨﺎ ﻻ ﻧﻌﻠﻢ ﻣﻘﺪار ﻣﺎ ﺗﻤﺘﻠﻚ أوروﺑﺎ ﻣﻦ وﻗﺖ‪.‬‬
‫ُ‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ اﻟﻜﺴﺎد املﺴﺘﻤﺮ واملﺘﻔﺎﻗِ ﻢ ﰲ أوروﺑﺎ ﰲ ﻣﺠﺮد ﻛﻮﻧﻪ ﻣﺄﺳﺎ ًة إﻧﺴﺎﻧﻴﺔ‬ ‫ﻻ ﺗﻨﺤﴫ‬
‫ﻣﺮوﱢﻋﺔ ﻓﺤﺴﺐ‪ ،‬ﺑﻞ ﺗﺘﺠﺎوز ذﻟﻚ ﺑﻤﺎ ﻟﻬﺎ ﻣﻦ ﺗﺪاﻋﻴﺎت ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ ﻣﺮﻋﺒﺔ؛ ﻓﻔﻲ اﻟﻴﻮﻧﺎن‪ ،‬ﻳﺘﺰاﻳﺪ‬
‫ﻧﻔﻮذُ اﻟﺤﺮﻛﺎت اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ املﺘﻄ ﱢﺮﻓﺔ‪ ،‬ﺑﻤﺎ ﰲ ذﻟﻚ ﺣﺮﻛﺔ »اﻟﻔﺠﺮ اﻟﺬﻫﺒﻲ« ذات املﻴﻮل اﻟﻔﺎﺷﻴﺔ‬
‫اﻟﴫﻳﺤﺔ؛ وﰲ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ‪ ،‬أ َ َﺧﺬَ ﻧﺠ ُﻢ اﻟﺤﺮﻛﺎت اﻻﻧﻔﺼﺎﻟﻴﺔ ﰲ اﻟﺼﻌﻮد‪ ،‬ﻻ ﺳﻴﻤﺎ ﰲ ﻛﺘﺎﻟﻮﻧﻴﺎ‪ .‬ﻻ‬
‫وﻟﻜﻦ أﺻﺪاءَ ﺣﻘﺒﺔ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ ﺗﱰدﱠد‬ ‫ﱠ‬ ‫أﺣﺪ ﻳَﻌْ ﺮف أﻳﻦ ﺗﻜﻤﻦ ﻧﻘﻄﺔ اﻻﻧﻬﻴﺎر‪،‬‬
‫ُ‬
‫ﺗﺠﺎﻫﻠﻬﺎ‪.‬‬ ‫ﺑﻘﻮ ٍة ﻻ ﻳﻤﻜﻦ‬

‫اﻟﺘﻌﺎﰲ اﻟﺠﺰﺋﻲ ﰲ أﻣﺮﻳﻜﺎ‬

‫ﻧﺔ ﺑﺄوروﺑﺎ؛ املﻴﺰة اﻷوﱃ‬ ‫ﻣﻨﺬ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٠‬ﺣﻈﻴ َِﺖ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﺑﻤﻴﺰﺗني ﻛﺒريﺗني ﻣﻘﺎ َر ً‬
‫املﻨﺎﻃﻖ اﻟﺘﻲ ﺗﻌﺎﻧﻲ‬ ‫ُ‬ ‫ﺗﻮاﺟﻪ‬
‫ِ‬ ‫ﻫﻲ أﻧﻨﺎ ﻟ َﺪﻳْﻨﺎ ﻋﻤﻠﺔ واﺣﺪة ﺗﺪﻋﻤﻬﺎ ﺣﻜﻮﻣﺔ واﺣﺪة؛ ﻟﺬﻟﻚ ﻟﻢ‬
‫ض‬ ‫ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻋﲆ اﻟﻨﻤﻂ اﻷوروﺑﻲ‪ .‬ﻓﺪورة اﻻﻧﺘﻌﺎش واﻟﱰاﺟُ ﻊ اﻟﺘﻲ ﺗَﻌ ﱠﺮ َ‬ ‫ً‬ ‫ٍ‬
‫أزﻣﺎت‬ ‫ﻣﻦ اﻟﻜﺴﺎد‬
‫ﻟﻬﺎ ﻗﻄﺎ ُع اﻹﺳﻜﺎن ﰲ وﻻﻳﺔ ﻓﻠﻮرﻳﺪا ﻟﻢ ﺗﺨﺘﻠﻒ ﻛﺜريًا ﻋﻤﱠ ﺎ ﺷﻬ َﺪﺗْﻪ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ‪ ،‬إﻻ أن ﻓﻠﻮرﻳﺪا‬
‫ﺷﻴﻜﺎت اﻟﻀﻤﺎن اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ ﻟﺴ ﱠﻜﺎﻧﻬﺎ‪ ،‬ود َْﻓ ِﻊ ﻓﻮاﺗري‬‫ِ‬ ‫ﻹرﺳﺎل‬
‫ِ‬ ‫ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ اﻻﻋﺘﻤﺎ َد ﻋﲆ واﺷﻨﻄﻦ‬
‫ً‬
‫ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺗﻤﺎ ِﺛ ُﻞ‬ ‫وﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺬﻟﻚ‪ ،‬ﻟﻢ ﺗﺸﻬﺪ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ً‬
‫أزﻣﺔ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ‪ ،‬وإﻧﻘﺎذِ ﺑﻨﻮﻛﻬﺎ؛‬
‫ﺗﻠﻚ اﻟﺘﻲ وﻗﻌَ ْﺖ ﰲ ﺟﻨﻮب أوروﺑﺎ‪.‬‬

‫‪19‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﻟﻢ ﻳﺘﻐﻠﻐﻞ ﰲ ﻫﺬا اﻟﺠﺎﻧﺐ ﻣﻦ املﺤﻴﻂ‬ ‫ﱡ‬ ‫املﻴﺰة اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻫﻲ أن ﻧﻔﻮ َذ أﻧﺼﺎر‬
‫دﻓﺔ اﻟﻨﻘﺎش اﻻﻗﺘﺼﺎدي‬ ‫ﺗﻮﻏﻠﻪ ﰲ أوروﺑﺎ؛ ﺻﺤﻴﺢ أﻧﻬﻢ اﺳﺘﻄﺎﻋﻮا ﺗﺤﻮﻳ َﻞ ِ‬ ‫ﻂ ﻗ ْﺪ َر ﱡ‬ ‫اﻷﻃﻠﴘ ﻗ ﱡ‬
‫ﻣﻦ ُﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ إﱃ املﺨﺎﻃﺮ املﺰﻋﻮﻣﺔ ﻟﻠﻌﺠﺰ؛ وﻫﻲ ﻣﺨﺎوف — ﻛﻤﺎ أوﺿﺤْ ُﺖ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ‬
‫ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻻﻗﱰاض‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﺜﺎﻣﻦ — ﻛﺎﻧ َ ْﺖ داﺋﻤً ﺎ ﻣﻦ ﻧﺴﺞ ﺧﻴﺎﻟﻬﻢ‪) .‬ﻛﻤﺎ ﺗﻨﺒﱠﺄ َ أﺗﺒﺎ ُع ﻛﻴﻨﺰ‪ ،‬ﻇ ﱠﻠ ْﺖ‬
‫ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﰲ أدﻧﻰ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺗﻬﺎ ﻋﲆ ﻣ ﱢﺮ اﻟﺘﺎرﻳﺦ ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ارﺗﻔﺎع ﺣﺠﻢ اﻟﺪﻳﻮن‬
‫ِ‬
‫ﻣﺘﻮاﺿﻌً ﺎ‬ ‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻛﺎن‬ ‫ﱡ‬ ‫واﻟﻌﺠﺰ اﻟﻜﺒري‪ (.‬إﻻ أن اﻟﺘﺤ ﱡﺮك اﻟﻔﻌﲇ ﻧﺤﻮ‬
‫ﺗﺨﻔﻴﺾ اﻹﻧﻔﺎق ﻋﲆ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻮﻻﻳﺎت‪ ،‬وﻛﺬﻟﻚ ﻋﲆ‬ ‫ِ‬ ‫ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺎ ﻧﺘﺞ ﰲ املﻘﺎم اﻷول ﻋﻦ‬
‫املﺴﺘﻮى املﺤﲇ‪.‬‬
‫ﺑﻌﺒﺎر ٍة أﺧﺮى‪ ،‬ﻧﺠﺤَ ِﺖ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﰲ ﺗﺠﻨ ﱡ ِﺐ اﻟﻮﻗﻮع ﰲ أﺧﻄﺎء اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﻔﺎدﺣﺔ‬
‫ﻛﺎف‬ ‫ﻛﺎن ﻏري ٍ‬‫وإن َ‬
‫اﻟﺘﻲ ﺗﻌﺎﻧﻴﻬﺎ أوروﺑﺎ‪ ،‬وﻳﺸﻬﺪ اﻗﺘﺼﺎ ُد اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﺗﻘﺪﱡﻣً ﺎ ﺣﻘﻴﻘﻴٍّﺎ — ْ‬
‫ﺧﻄﺮ‬
‫ٍ‬ ‫— ﻣﻨﺬ أواﺧﺮ ﻋﺎم ‪ .٢٠١١‬ﻟﻜﻦ ﻟﺴﻮء اﻟﺤﻆ‪ ،‬ﻓﺈن ﻫﺬا اﻟﺘﻘ ﱡﺪ َم اﻟﺬي أﺣﺮ َزﺗْﻪ أﺻﺒَﺢَ ﰲ‬
‫اﻧﺘﺨﺎﺑﺎت ‪ ٢٠١٢‬ﰲ ﺣ ﱢﻠﻬﺎ‪.‬‬
‫ُ‬ ‫ﺑﺴﺒﺐ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺠﻤﻮد اﻟﺴﻴﺎﳼ اﻟﺘﻲ ﻓﺸ َﻠ ِﺖ‬
‫اﻧﺨﻔ َﺾ ﻣﻌﺪ ُل اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﺮﺳﻤﻲ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬ ‫َ‬ ‫ﻳﺒني اﻟﺸﻜ ُﻞ اﻟﺴﺎﺑﻖ‪ ،‬ﻓﻘﺪ‬ ‫وﻛﻤﺎ ﱢ‬
‫اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ﻛﺒريًا ﻋﻦ ذروﺗﻪ ﰲ أواﺧﺮ ﻋﺎم ‪ .٢٠٠٩‬ﻳﻌﻮد ﺟﺰءٌ ﻣﻦ ﻫﺬا اﻻﻧﺨﻔﺎض إﱃ اﻟﺨﺪاع‬ ‫ً‬
‫ُﻌﺘﱪون ﻋﺎﻃﻠني ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ إذا َﻛ ﱡﻔﻮا ﻋﻦ اﻟﺒﺤﺚ اﻟﺠﺎد ﻋﻦ ﻋﻤﻞ؛‬ ‫اﻹﺣﺼﺎﺋﻲ؛ ﻓﺎﻟﻌﻤﱠ ﺎل ﻻ ﻳ َ‬
‫وﻣﻦ ﺛ َ ﱠﻢ ﻳﻤﻜﻦ ﻹﺣﺒﺎط اﻟﻌﺎﻣﻠني وﺣﺪه أن ﻳﺨﻔﺾ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ املﺴﺠﱠ ﻠﺔ‪ .‬أﻣﺎ ﻣﻨﺬ ﺧﺮﻳﻒ‬
‫ﺣﻘﻴﻘﻲ ﻣﻠﺤﻮظ ﰲ ﺳﻮق اﻟﻌﻤﻞ؛ إذ راح ﻣﻌﺪ ُل‬ ‫ﱞ‬ ‫ﺗﺤﺴ ٌﻦ‬
‫ﱡ‬ ‫َث‬‫ﻋﺎم ‪ ٢٠١١‬ﻓﺼﺎﻋﺪًا‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺣﺪ َ‬
‫ﺑﻮﺿﻮح ِﻣﻦ ﻣﻌﺪل ﻧﻤﻮ اﻟﺴﻜﺎن‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﺗﻮﻇﻴﻒ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني ﰲ أَوْج ِﺳ ﱢﻦ اﻟﻌﻤﻞ ﻳﻨﻤﻮ ﺑﻮﺗري ٍة أﴎع‬
‫املﻮﺻﻮﻓﺔ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻋﴩ؛‬ ‫َ‬ ‫»ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎﰲ اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ«‬ ‫َ‬ ‫ﺗﻌﻜﺲ ﻫﺬه املﻜﺎﺳﺐ‬
‫ﺑﻬﺪف ﻣﻮا َﻛﺒ ِﺔ‬
‫ِ‬ ‫إن ﻛﺎن ذﻟﻚ‬ ‫ﺣﻴﺚ ﺗﺴﻌﻰ اﻟﴩﻛﺎت ﻟﴩاء املﻌﺪات واﻟﱪﻣﺠﻴﺎت ﻣﺠ ﱠﺪدًا‪ ،‬ﺣﺘﻰ ْ‬
‫ﺼ ْﺖ ﺳﻨﻮات اﻟﺮﻛﻮد اﻟﺘﻲ ﺷﻬﺪَﻫﺎ ﻗﻄﺎ ُع اﻹﺳﻜﺎن ﻣﻦ‬ ‫اﻟﺘﻘﺪﱡم اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻲ ﻓﺤﺴﺐ‪ .‬وﻗﺪ ﺗﺨ ﱠﻠ َ‬
‫أﻋﻤﺎل ﺗﺸﻴﻴ ٍﺪ زاﺋﺪة ﺗﻤﱠ ْﺖ ﺧﻼ َل ﺳﻨﻮات اﻟﻔﻘﺎﻋﺔ‪ ،‬وﺑﺪأ اﻟﻘﻄﺎع ﻳﺘﻌﺎﰱ ﺗﺪرﻳﺠﻴٍّﺎ؛ ﻛﻤﺎ‬ ‫ِ‬ ‫أيﱢ‬
‫ﴎ ﻧﺴﺒﺔ إﱃ دَﺧﻠﻬﺎ؛ ﻣﻤﺎ ﺣ ﱠﺮر املﺴﺘﻬﻠﻜني وأﺗﺎح ﻟﻬﻢ اﻟﺒﺪءَ ﰲ‬ ‫ْ‬ ‫ً‬ ‫ُ‬ ‫َ‬
‫اﻧﺨﻔﻀ ْﺖ ﺗﺪرﻳﺠﻴٍّﺎ دﻳﻮ ُن اﻷ َ ِ‬
‫اﻟﻌﻮدة إﱃ زﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق ﻋﲆ اﺳﺘﺤﻴﺎءٍ‪.‬‬
‫ﻐﺔ ﰲ ﺗﻘﺪﻳﺮ املﻜﺎﺳﺐ؛ ﻓﺎﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻻ ﻳﺰال ﻳﻌﺎﻧﻲ‬ ‫إﻻ أﻧﻪ ﻣﻦ املﻬﻢ ﺗﺠﻨﱡﺐُ املﺒﺎ َﻟ ِ‬
‫ً‬
‫ﻋﻤﻴﻘﺎ‪.‬‬ ‫ﻛﺴﺎدًا‬

‫‪20‬‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻫﺬه اﻟﻄﺒﻌﺔ‬

‫آﻓﺔ ﺗﻌﺎﻧِﻴﻬﺎ‬ ‫َﻓ ْﻠﻨﻨﻈﺮ ﰲ ﻣﺸﻜﻠﺔ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ ﺗﺤﺪﻳﺪًا‪ ،‬وﻫﻲ ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ أﺳﻮأ ٍ‬
‫ﻴﺔ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ ﻟ َﺪﻳْﻨﺎ ﻣﺘﺪﻧ ﱢ ً‬ ‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬‫ُ‬ ‫اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ؛ ﻓﻘﺒﻞ اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬ ‫ُ‬
‫ﺟﺪٍّا؛ ﻓﻌﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أﻧﻪ ﻛﺎن ﺛﻤﺔ ‪ ٦٫٨‬ﻣﻼﻳني أﻣﺮﻳﻜﻲ ﻋﺎﻃﻞ ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ ﰲ أﻛﺘﻮﺑﺮ ‪،٢٠٠٧‬‬
‫أﻟﻔﺎ ﻣﻨﻬﻢ ﻓﻘﻂ ﻇ ﱡﻠﻮا ﻋﺎﻃﻠني ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ ملﺪ ٍة ﺗﺰﻳﺪ ﻋﻦ اﻟﻌﺎم‪ .‬وﺑﻌﺪ ﻣﺮور أرﺑﻊ‬ ‫ﻓﺈن ‪ً ٧٥٠‬‬
‫وﺻ َﻞ إﱃ ‪ ٤٫١‬ﻣﻼﻳني ﻧﺴﻤﺔ‪ .‬وﻋﲆ‬ ‫ﺳﺘﺔ أﻣﺜﺎل ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ؛ ﺣﻴﺚ َ‬ ‫ﻒ ﻫﺬا اﻟﺮﻗﻢ َ‬ ‫ﺳﻨﻮات‪ ،‬ﺗﻀﺎﻋَ َ‬
‫اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﻣﺆﴍات اﻟﺘﻌﺎﰲ‪ ،‬ﻓﻔﻲ أﻛﺘﻮﺑﺮ ‪ ٢٠١٢‬ﻇ ﱠﻞ ‪ ٣٫٦‬ﻣﻼﻳني أﻣﺮﻳﻜﻲ ﰲ ﻓﺌﺔ اﻟﻌﺎﻃﻠني‬
‫ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ ملﺪ ٍة ﺗﺰﻳﺪ ﻋﻦ اﻟﻌﺎم‪.‬‬
‫املﻐﺰى ﻣﻦ ﻫﺬا ﻫﻮ أﻧﻪ ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ اﻟﺘﻘﺪﱡم اﻟﺬي أﺣﺮزه اﻗﺘﺼﺎ ُد اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪،‬‬
‫ﴎﻫﻢ‬ ‫ري ﻣﻤﱠ ﺎ ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻳﻜﻮن ﻋﻠﻴﻪ‪ ،‬وﻻ ﻳﺰال اﻟﻌﻤﱠ ﺎ ُل اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﻮن وأ ُ َ ُ‬ ‫ﻓﺈن ﻫﺬا اﻟﺘﻘ ﱡﺪ َم أﺑﻄﺄ ُ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫داع‪ ،‬وﺛﻤﺔ ﺧﻄﺮ ﺣﻘﻴﻘﻲ ﻣﻦ أن ﻳﻘﻮﱢض اﻟﺠﻤﻮ ُد اﻟﺴﻴﺎﳼ ﺣﺘﻰ‬ ‫ﻫﺎﺋﻠﺔ ﺑﻼ ٍ‬ ‫ً‬ ‫ﻳﻘﺎﺳﻮن ﻣﻌﺎﻧﺎ ًة‬
‫ﻫﺬا اﻟﻘﺪ َر ﻏريَ اﻟﻜﺎﰲ ﻣﻦ اﻟﺘﻌﺎﰲ؛ وذﻟﻚ ﺑﺴﺒﺐ »اﻟﻬﺎوﻳﺔ املﺎﻟﻴﺔ«‪.‬‬
‫ﺻﺎﻏﻬﺎ ﺑﻦ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ — إﱃ إﺷﻜﺎﻟﻴ ٍﺔ؛ ﻷﻧﻬﺎ‬ ‫َ‬ ‫ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﺗﺤ ﱠﻮ َﻟ ْﺖ ﺗﻠﻚ اﻟﻌﺒﺎرة — اﻟﺘﻲ‬
‫ﺑﻌﺠﺰ املﻴﺰاﻧﻴﺔ‪ ،‬وأﻧﺎ‬‫ِ‬ ‫ذات ٍ‬
‫ﺻﻠﺔ‬ ‫املﺸﻜﻠﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻠﻮح ﰲ اﻷﻓﻖ ُ‬ ‫َ‬ ‫اﻟﻨﺎس ﻳﻈﻨﱡﻮن‪ ،‬ﺧﻄﺄً‪ ،‬أن‬ ‫َ‬ ‫ﺟﻌ َﻠ ِﺖ‬
‫أﻓﻀﻞ ﻣﺼﻄﻠﺤً ﺎ اﻗﱰَﺣَ ﻪ ﺑﺮاﻳﻦ ﺑﻮﻳﺘﻠﺮ — ﻣﻦ املﻮﻗﻊ اﻹﻟﻜﱰوﻧﻲ ﺗﻮﻛﻴﻨﺞ ﺑﻮﻳﻨﺘﺲ ﻣﻴﻤﻮ‬ ‫ﱢ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ«؛ ﺗﻠﻚ اﻟﻘﻨﺒﻠﺔ اﻟﺘﻲ أﺷﻌَ َﻞ ﻓﺘﻴ َﻠﻬﺎ ﺗﴫﱡﻓﺎن أﺗﻰ ﻋﻠﻴﻬﻤﺎ‬ ‫ﱡ‬ ‫— وﻫﻮ ﻣﺼﻄﻠﺢ »ﻗﻨﺒﻠﺔ‬
‫اﻟﺤﺰبُ اﻟﻴﻤﻴﻨﻲ‪.‬‬
‫رﺋﻴﺴﺎ آﻧﺬاك —‬ ‫ً‬ ‫اﻷول ﻛﺎن ﰲ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠١‬ﺣني ﺻﺪم ﺟﻮرج دﺑﻠﻴﻮ ﺑﻮش — اﻟﺬي ﻛﺎن‬
‫ري ﻋﲆ اﻟﴬاﺋﺐ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس‪ ،‬ﻣﺴﺘﻐِ ٍّﻼ املﻨﺎور َة اﻟﱪملﺎﻧﻴﺔ‬ ‫ﺧﻔﺾ ﻛﺒ ٍ‬ ‫اﻟﺠﻤﻴ َﻊ ﺑﺘﻤﺮﻳﺮ ٍ‬
‫ووﻓﻘﺎ ﻟﻘﻮاﻋﺪ ﻣﺠﻠﺲ‬ ‫ً‬ ‫املﻌﺮوﻓﺔ ﺑﺎﺳﻢ اﻟﺘﺴﻮﻳﺔ ﻟﺘﺠﺎو ُِز اﻟﻌﺮاﻗﻴﻞ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺸﻴﻮخ‪.‬‬
‫ﺻﻼﺣﻴﺔ اﻟﺘﴩﻳﻌﺎت اﻟﴬﻳﺒﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗُﻤَ ﱠﺮر ﻣﻦ ﺧﻼل ﻫﺬه املﻨﺎورة‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﺸﻴﻮخ‪ ،‬ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﺗﻨﺘﻬﻲ‬
‫ﻣﻤﺎﻧﻌﺔ ﻟﻪ؛ وﺟﺰء ﻣﻦ اﻟﺴﺒﺐ وراء ﻫﺬا ﻫﻮ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺑﻨﻬﺎﻳﺔ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٠‬وﻫﻮ ﻣﺎ ﻟﻢ ﻳُﺒْ ِﺪ ﺑﻮش أيﱠ‬
‫ﺗﺎرﻳﺦ اﻧﺘﻬﺎءِ‬ ‫َ‬ ‫أﻧﻪ ﻛﺎن ﻳﺘﻮﻗﻊ اﺳﺘﻤﺮا َر ﺳﻴﻄﺮة اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳني ﻋﻨﺪ اﻧﺘﻬﺎء املﻬﻠﺔ‪ ،‬إﱃ ﺟﺎﻧﺐ أن‬
‫ً‬
‫ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺘﻠﻚ اﻟﻬﺒﺔ‪.‬‬ ‫ُ‬
‫املﻴﺰاﻧﻴﺔ‬ ‫اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻜﺒﱠ َﺪﺗْﻬﺎ‬ ‫َ‬ ‫املﻬﻠﺔ ﻳُﺨﻔِ ﻲ‬
‫ﻟﻜﻦ واﻗﻊ اﻷﻣﺮ ﻛﺎن أﻧﻪ ﺑﺤﻠﻮل ‪ ٣١‬دﻳﺴﻤﱪ ‪ ،٢٠١٠‬ﻛﺎن ﻣَ ﻦ ﻳﻘﻴﻢ ﰲ اﻟﺒﻴﺖ اﻷﺑﻴﺾ‬
‫ﻓﺒﺪﻻ ﻣﻦ ﺗﺮك اﻟﴬاﺋﺐ ﺗﺮﺗﻔﻊ ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻳﻌﺎﻧﻲ‬ ‫ً‬ ‫ﻣﺮﺷﺤً ﺎ دﻳﻤﻘﺮاﻃﻴٍّﺎ‪ .‬وﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪،‬‬ ‫ﱠ‬
‫ﺻﻔﻘﺔ ﻟﺘﻤﺪﻳﺪ ﺗﺨﻔﻴﻀﺎت ﺑﻮش اﻟﴬﻳﺒﻴﺔ ﺳﻨﺘني‬ ‫ً‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد اﻟﻜﺴﺎدَ‪ ،‬ﻋﻘﺪ اﻟﺮﺋﻴﺲ أوﺑﺎﻣﺎ‬
‫ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻻﻧﺘﺨﺎﺑﺎت‪ ،‬ﻓﻘﺪ أﺑﺪَى رﻏﺒﺘﻪ ﰲ اﻟﺴﻤﺎح ﺑﺈﻧﻬﺎء‬ ‫َ‬ ‫اﻵن وﻗﺪ ﺗﺠﺎ َو َز‬ ‫أُﺧﺮﻳ َْني‪ .‬أﻣﱠ ﺎ َ‬
‫ﺑﻌﺾ اﻟﺘﺨﻔﻴﻀﺎت اﻟﴬﻳﺒﻴﺔ‪ ،‬وﺗﺤﺪﻳﺪًا ﺗﻠﻚ اﻟﺘﻲ ﻳﺴﺘﻔﻴﺪ ﻣﻨﻬﺎ أﻏﻨﻰ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني‪ .‬إﻻ أن‬

‫‪21‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳني ﻻ ﻳﺰاﻟﻮن ﻣﺤﺘﻔﻈني ﺑﺴﻴﻄﺮﺗﻬﻢ ﻋﲆ ﻣﺠﻠﺲ اﻟﻨﻮاب‪ ،‬وﻫﻢ ﻳﻬﺪﱢدون ﺣﺎﻟﻴٍّﺎ ﺑﻌﺪم‬
‫ﻆ ﻋﲆ اﻧﺨﻔﺎض ﻣﻌﺪﻻت اﻟﴬاﺋﺐ ﻋﲆ اﻷﻏﻨﻴﺎء‪ .‬وإذا‬ ‫ُﺤﺎﻓ ْ‬ ‫ﴐﻳﺒﻲ ﻣﺎ ﻟﻢ ﻳ َ‬‫ﱟ‬ ‫ﺗﴩﻳﻊ‬
‫ٍ‬ ‫ﺗﻤﺮﻳﺮ أيﱢ‬
‫املﺄزق‪ ،‬ﻓﺴﱰﺗﻔﻊ اﻟﴬاﺋﺐُ ﻋﲆ اﻟﻄﺒﻘﺘني املﺘﻮﺳﻄﺔ واﻟﻐﻨﻴﺔ ﻣﻌً ﺎ؛ ﻣﺎ ﺳﻴﻮﺟﱢ ﻪ‬ ‫ُ‬ ‫ﻟﻢ ﻳُﺤَ ﱠﻞ ﻫﺬا‬
‫وﻗﺖ ﻻ ﻳﺰال اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻳﻌﺎﻧﻲ ﻓﻴﻪ اﻟﻜﺴﺎدَ‪.‬‬ ‫ﴐﺑﺔ ﻛﺒري ًة ﰲ ٍ‬ ‫ً‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ ذﻟﻚ‪ ،‬ﰲ ﻋﺎم ‪ ٢٠١١‬ﻫ ﱠﺪ َد اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳﻮن ﺑﻌﺪم إﻗﺮار اﻟﺮﻓﻊ اﻟﻼزم ﻟﺴﻘﻒ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻣﻦ اﻗﱰاض اﻟﻨﻘﻮد اﻟﺘﻲ ﺗﺤﺘﺎﺟﻬﺎ‬ ‫َ‬ ‫ﻣﺪﻳﻮﻧﻴﺔ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة؛ ﻣﺎ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳﻤﻨﻊ‬
‫ً‬
‫ﻛﺎرﺛﻴﺔ — ﻃﺎ َﻟﺒُﻮا‬ ‫ﻟﺪﻓﻊ ﻓﻮاﺗريﻫﺎ‪ ،‬وﻟﺘﺠﻨ ﱡ ِﺐ ﻫﺬه اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ — اﻟﺘﻲ ﻛﺎن ﻣﻦ املﻤﻜﻦ أن ﺗﻜﻮن‬
‫اﻟﺮﺋﻴﺲ ﱠأﻻ ﻳﺘﺤﺪﱠاﻫﻢ ﻟﺮؤﻳﺔ ﻣﺪى ﺻﺪ ِْق ﺗﻬﺪﻳﺪﻫﻢ‪ ،‬وﻟﺠﺄ ﰲ‬ ‫ُ‬ ‫ﺑﺎﻣﺘﻴﺎزات ﰲ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‪ .‬اﺧﺘﺎ َر‬ ‫ٍ‬
‫َ‬
‫ﺻﻔﻘﺔ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ أن ﺗﺨﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٢‬ﻣﺎ ﻟﻢ‬ ‫ٍ‬ ‫املﻘﺎﺑﻞ إﱃ اﻟﺘﻔﺎو ُِض ﻋﲆ‬
‫آﺧﺮ‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺎ ﻟﻢ ﻳﺤﺪث ﺣﺘﻰ وﻗﺖ ﻛﺘﺎﺑﺔ ﻫﺬه اﻟﻜﻠﻤﺎت‪.‬‬ ‫اﺗﻔﺎق َ‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﺘﻮﺻ ُﻞ إﱃ‬
‫ﱡ‬ ‫ﻳﺘ ﱠﻢ‬
‫ﻒ اﻟﻌﻤﻞ ﺑﻌﺪة إﺟﺮاءات ﻣﻬﻤﺔ ﺗﺴﺘﻬﺪف‬ ‫وﻋﻼو ًة ﻋﲆ ﻛ ﱢﻞ ﻣﺎ ﺳﻠﻒ‪ ،‬ﻓﻤﻦ املﻘ ﱠﺮر و َْﻗ ُ‬
‫ﻣﺆﻗ ٍﺖ ﻟﴬﻳﺒﺔ اﻟﺮواﺗﺐ وﺗﻤﺪﻳﺪ إﻋﺎﻧﺎت‬ ‫ﺧﻔﺾ ﱠ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻂ اﻻﻗﺘﺼﺎد — ﺗﺘﻤﺜﱠﻞ ﺑﺎﻷﺳﺎس ﰲ‬ ‫ﺗﻨﺸﻴ َ‬
‫اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ — ﺑﻨﻬﺎﻳﺔ ﻋﺎم ‪.٢٠١٢‬‬
‫وﻳﻌﻨﻲ ﻛ ﱡﻞ ﻫﺬا أﻧﻪ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ اﺳﺘﻤﺮار اﻟﺠﻤﻮد اﻟﺴﻴﺎﳼ‪ ،‬ﺳﺘﻨﺨﺮط ﺣﻜﻮﻣﺔ اﻟﻮﻻﻳﺎت‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﻋﲆ اﻟﻨﻤﻂ اﻷوروﺑﻲ‪ ،‬ﻓﱰﻓﻊ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻣﻔﺎﺟﺌﺔ ﻣﻦ‬‫ٍ‬ ‫املﺘﺤﺪة ﺑﺼﻮرة ﺷﺒﻪ ﺗﻠﻘﺎﺋﻴﺔ ﰲ ﻧﻮﺑ ٍﺔ‬
‫ﺿﻌﻴﻒ ﰲ اﻷﺳﺎس؛ وﻫﺬا ﻗﻄﻌً ﺎ ﻟﻴﺲ اﻟﻌﻼجَ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻹﻧﻔﺎق ﰲ اﻗﺘﺼﺎدٍ‬ ‫َ‬ ‫اﻟﴬاﺋﺐَ وﺗﺨﻔﺾ‬
‫اﻟﺼﺤﻴﺢ‪.‬‬
‫ِ‬
‫ﻣﺤﺎوﻻت اﻻﺑﺘﺰاز؛‬ ‫ﻳﻮاﺟﻪ‬
‫إﻻ أن ﻫﺬا ﻗﺪ ﻳﺤﺪث ﻋﲆ أي ﺣﺎل؛ ﻓﺎﻟﺮﺋﻴﺲ أوﺑﺎﻣﺎ ﻳﺮى أﻧﻪ ِ‬
‫ﻳﺤﻘ ْﻖ ﻟﻬﻢ ﻣﺒﺘﻐﺎﻫﻢ‪ ،‬وﻗﺪ اﺳﺘﺴ َﻠ َﻢ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‬ ‫إذ ﻳﻬﺪﱢد اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳﻮن ﺑﺘﻘﻮﻳﺾ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻣﺎ ﻟﻢ ﱢ‬
‫ملﺜﻞ ﻫﺬا اﻻﺑﺘﺰاز ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٠‬وﻣﺮة أﺧﺮى ﰲ ﻋﺎم ‪ ٢٠١١‬ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﺴﻘﻒ‬
‫ﻣﻮﻗﻔﺎ ﺣﺎزﻣً ﺎ ﻳﻮﻣً ﺎ ﻣﺎ‪ ،‬ﻓﺴﻴﻜﻮن ﻣﻦ اﻟﺼﻌﺐ أن‬ ‫ً‬ ‫املﺪﻳﻮﻧﻴﺔ؛ وإذا ﻛﺎن أوﺑﺎﻣﺎ ﻳﻨﺘﻮي أن ﻳﺘﱠﺨِ ﺬَ‬
‫ﻳﺠ َﺪ ﺗﻮﻗﻴﺘًﺎ أﻓﻀﻞ ﻣﻦ اﻟﻠﺤﻈﺔ اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﻋﲆ ﻓﻮزه ﰲ اﻧﺘﺨﺎﺑﺎت اﻟﻔﱰة اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬وأﻧﺎ ﺷﺨﺼﻴٍّﺎ‬
‫ﻣﺆﻗﺘًﺎ‪ ،‬وأﺷﺠﱢ ﻌﻪ ﻋﲆ ﺗﺤﺪﱢي اﻟﺤﺰب اﻟﺠﻤﻬﻮري‪ .‬ﻗﺪ ﻻ‬ ‫ﺳﺄﺧﻠﻊ ﻗﺒﻌﺔ ﺧﺒري اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ ﱠ‬
‫ﻳﻜﻮن أﺛ ُﺮ ذﻟﻚ ﻃﻴﱢﺒًﺎ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻘﺼري‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﺛﻤﺔ ﻗﻀﺎﻳﺎ أﻛﱪ‬
‫ﻋﲆ ا َملﺤَ ﱢﻚ‪.‬‬
‫ﰲ اﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ‪ ،‬ﻗﺪ ﻳﻜﻮن اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳﻮن ﺗﻌ ﱠﺮﺿﻮا ﻟﻬﺰﻳﻤﺔ ﻛﺒرية‪ ،‬إﻻ أﻧﻬﻢ ﻻ ﻳﺰاﻟﻮن‬
‫ﻣﺴﻴﻄﺮﻳﻦ ﻋﲆ ﻣﺠﻠﺲ اﻟﻨﻮاب‪ .‬وﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن أﺻﺤﺎب املﺼﺎﻟﺢ اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ راﻏﺒﻮن ﺑﺸﺪة‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﻴﻤني املﺘﺸﺪﱢد — اﻟﺬي ﻳﺸﻌﺮ ﺑﺎﻟﻐﻀﺐ‬ ‫ﱡ‬ ‫َ‬
‫ﻗﻨﺒﻠﺔ‬ ‫اﺗﻔﺎق ﻳﺘﺠﻨﱠﺐُ‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﺘﻮﺻﻞ إﱃ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﰲ‬

‫‪22‬‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻫﺬه اﻟﻄﺒﻌﺔ‬

‫واملﺮارة ﺑﺴﺒﺐ ﻓﺸﻠﻪ ﰲ إﺳﻘﺎط اﻟﺮﺋﻴﺲ‪ ،‬وﻳﺴﻌﻰ إﱃ اﻻﻧﺘﻘﺎم — ﻻ ﻳﺰال ﻣُﺤْ ﻜِﻤً ﺎ ﻗﺒﻀﺘﻪ‬
‫ﻋﲆ اﻟﺤﺰب‪.‬‬
‫اﺗﻔﺎق ﻗﺒﻞ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﻋﺎم ‪،٢٠١٢‬‬‫ٍ‬ ‫ﱠ‬
‫ﻧﺘﻮﺻﻞ إﱃ أيﱢ‬ ‫ﱠ‬
‫ﻳﺸري ذﻟﻚ ﻛﻠﻪ إﱃ أﻧﻪ ﻣﻦ املﻤﻜﻦ ﺟﺪٍّا أﻻ‬
‫ﻛﺎرﺛﺔ؛ ﻓﻤﺸﻜﻠﺔ أﺧﺮى ﺗﺘﺴﺒﱠﺐ ﻓﻴﻬﺎ ُ‬
‫ﻟﻐﺔ »اﻟﻬﺎوﻳﺔ املﺎﻟﻴﺔ«؛ ﻫﻲ‬ ‫ً‬ ‫وﻟﻴﺲ ﻟﺰاﻣً ﺎ أن ﺗﻜﻮن ﺗﻠﻚ‬
‫ﺻﻔﻘﺔ‪ ،‬ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن‬‫ٍ‬ ‫أﻧﻬﺎ ﺗﻌﻄﻲ إﻳﺤﺎءً ﻛﺎذﺑًﺎ ﺑﺄﻧﻪ ﺣﺘﻰ اﻟﻔﺸﻞ ﻟﻔﱰ ٍة وﺟﻴﺰ ٍة ﰲ اﻟﻮﺻﻮل إﱃ‬
‫ﻳﻜﻮن أﻣ ًﺮا ﻛﺎرﺛﻴٍّﺎ‪ .‬وﻟﻜﻦ اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﻫﻲ أﻧﻪ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ اﻟﺼﻤﻮد ﻋﺪة أﺷﻬﺮ ﰲ ﻋﺎم ‪ ٢٠١٣‬دون‬
‫َ‬
‫ﻳﻜﻮن‬ ‫أﻇﻦ — وﻫﻮ ﻣﺠﺮد َ‬
‫ﻇ ﱟﻦ ﻳﻤﻜﻦ أن‬ ‫ﻷﴐار اﻗﺘﺼﺎدﻳ ٍﺔ ﺑﺎﻟﻐﺔ‪ .‬ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱄ ﱠ‪ ،‬ﱡ‬‫ٍ‬ ‫اﻟﺘﻌ ﱡﺮ ِض‬
‫ﻗﺪ ﺛَﺒ ََﺖ ﺧﻄﺆه ﺑﺤﻠﻮل وﻗﺖ ﻗﺮاءﺗﻚ ﻫﺬه اﻟﺴﻄﻮر — أن ﺟﺰءًا ﻣﻦ ﻋﺎم ‪ ٢٠١٣‬ﺳﻴﻨﻘﴤ‬
‫ﺠﱪ اﻟﺤﺰبَ اﻟﺠﻤﻬﻮري ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ‬‫اﺗﻔﺎق‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﺿﻐﻮط ﻣﺠﺘﻤﻊ اﻷﻋﻤﺎل ﺳﺘُ ِ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻧﺘﻮﺻ َﻞ إﱃ‬
‫ﱠ‬ ‫ﻗﺒﻞ أن‬
‫ﻋﲆ اﻟﺮﺿﻮخ ملﻄﺎﻟﺐ اﻟﺮﺋﻴﺲ ﻗﺒﻞ أن ﻳﻘﻊ ﴐ ٌر ﻛﺒريٌ‪.‬‬
‫ْ‬
‫إﻻ أﻧﻪ ﺣﺘﻰ ﻟﻮ ﺣﺪث ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﰲ ﻇ ﱢﻞ ذﻟﻚ اﻟﻮَﺿﻊ ﺳﺘﻈ ﱡﻞ ﻏريَ‬
‫ﺳﺘﻮاﺻ ُﻞ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﺗَﻌﺎﻓﻴﻬﺎ اﻟﺘﺪرﻳﺠﻲ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﻻ ﻳﺰال ﻳﻌﻨﻲ‬ ‫ِ‬ ‫ﻣ ِ‬
‫ُﺮﺿﻴَﺔ ﺑﺎملﺮة؛ إذ‬
‫ﻣﱪر‪ .‬إذَ ْن‪ ،‬ﻣﺎ اﻟﺬي ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ — ﺑﻞ وﻳﻨﺒﻐﻲ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺳﻨﻮات ﻣﻦ املﻌﺎﻧﺎة واﻟﻬَ ﺪر اﻻﻗﺘﺼﺎدي دون‬ ‫ٍ‬
‫أﻳﻀﺎ ﻟﻨﺎ — أن ﻧﻔﻌﻠﻪ؟‬ ‫ً‬

‫ُ‬
‫ﺳﺒُﻞ املﴤﱢ ﻗﺪﻣً ﺎ‬
‫ﻻ ﻳﺰال اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﻛﺴﺎد‪ ،‬وﻻ ﺗﺰال ﻗﻮاﻋﺪ اﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﺴﺎد ﺗﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻴﻪ؛‬
‫ﻓﻤﺎ ﻧﺤﺘﺎج إﻟﻴﻪ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ أي ﳾء ﻫﻮ زﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق‪ ،‬ﻟﺘﺸﻐﻴﻞ اﻟﻌﻤﱠ ﺎل اﻟﻌﺎﻃﻠني ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ‪،‬‬
‫وﺳﻴﻠﺔ أﻛﻴﺪة ﻟﻨﺠﺎح ذﻟﻚ اﻟﻬﺪف ﻫﻲ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻄﻠﺔ‪ .‬وأﻓﻀﻞ‬‫وﻛﺬﻟﻚ ﺗﺸﻐﻴﻞ اﻟﻘﺪرة اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ املﻌ ﱠ‬
‫ٍ‬
‫ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ‬ ‫ﱠ‬
‫ﻳﺘﺤﻘ َﻖ‬ ‫زﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‪ ،‬وﻫﻮ — ﻛﻤﺎ أﻗﻮل ﰲ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب — ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ أن‬
‫ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺗﻘﺪﻳﻢ ﻣﺴﺎﻋﺪات ﻛﺎﻓﻴﺔ ﻟﺤﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت‪ ،‬واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺔ ﺗﺘﻴﺢ ﻟﻬﻢ إﻋﺎدة‬
‫ﺗﻮﻇﻴﻒ ﻣﺌﺎت اﻵﻻف ﻣﻦ ﻣﻌ ﱢﻠﻤﻲ املﺪارس‪ ،‬وإﺻﻼح اﻟﻄﺮق املﻠﻴﺌﺔ ﺑﺎﻟﺤُ َﻔﺮ‪ ،‬وﻣﺎ إﱃ ذﻟﻚ‪.‬‬
‫وﻟﻸﺳﻒ‪ ،‬ﻓﺈن املﺸﻬﺪ اﻟﺴﻴﺎﳼ ﻟﻴﺲ ﻣﻮاﺗﻴًﺎ ﺑﺎﻟﻘﺪر املﺮﺟﻮﱢ؛ ﻓﺎﻟﺠﻤﻬﻮرﻳﻮن ﻻ ﻳﺰاﻟﻮن‬
‫ﻳﺴﻴﻄﺮون ﻋﲆ ﻣﺠﻠﺲ اﻟﻨﻮاب‪ ،‬وﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أﻧﻪ ﻗﺪ ﻳﻜﻮن إﺧﻔﺎﻗﻬﻢ ﰲ اﻻﺳﺘﺤﻮاذ ﻋﲆ‬
‫اﻟﺒﻴﺖ اﻷﺑﻴﺾ وﻣﺠﻠﺲ اﻟﺸﻴﻮخ أﺻﺎﺑﻬﻢ ﺑﺒﻌﺾ اﻻﺿﻄﺮاب‪ ،‬ﻓﺈﻧﻬﻢ ﻟﻦ ﻳﻘﺘﻨﻌﻮا ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ‬
‫ﺑﻔﻌﻞ اﻟﺼﻮاب؛ ﻓﻤﺎ اﻟﺬي ﻳﻤﻜﻦ ﻋﻤﻠﻪ ﻏري ذﻟﻚ؟‬
‫إﺣﺪى اﻹﺟﺎﺑﺎت ﻫﻲ أن ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻻ ﺑﺪ أن ﻳﺒﺬل ﻣﺰﻳﺪًا ﻣﻦ اﻟﺠﻬﺪ؛ ﻓﻔﻲ‬
‫ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٠‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻴﺎﺑﺎن ﺗﻌﺎﻧﻲ رﻛﻮدًا ﻣﻤﺘﺪٍّا‪ ،‬دﻋَ ﺎ ﺑﺮوﻓﻴﺴﻮر ﻳُﺪﻋَ ﻰ ﺑﻦ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ‬

‫‪23‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﺑﻌﺾ ﻣﻦ »ﻋﺰم روزﻓﻠﺖ« ﺑﺎﻟﻘﻴﺎم ﺑﻜ ﱢﻞ ﻣﺎ ﻳﻠﺰم ﻟﺘﺤﺮﻳﻚ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻣﺮة‬ ‫ﻹﻇﻬﺎر ٍ‬

‫ِ‬ ‫ﺑﻨ َﻚ اﻟﻴﺎﺑﺎن‬
‫أﺧﺮى‪ .‬وﻛﻤﺎ ﺳﻮف أﴍح ﰲ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺧﻴﺒﺔ أﻣﻞ ﻛﺒرية أن ﻧﻔﺘﻘﺪ ﻫﺬا اﻟﻨﻮع‬
‫ﻄ ﱠﺮ اﻟﱪوﻓﻴﺴﻮر ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ — وﻗﺪ أﺻﺒﺢ اﻵن رﺋﻴﺲ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬ ‫ﻣﻦ اﻟﻌﺰم ﻋﻨﺪﻣﺎ اﺿ ُ‬
‫ﻣﻮﻗﻒ ﻣﻤﺎﺛ ٍِﻞ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪ .‬وﻟﻜﻦ ﺛﻤﺔ دﻻﺋﻞ ﻋﲆ أن ﺑﻨﻚ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﻔﻴﺪراﱄ — إﱃ ﻣﻮاﺟَ ِ‬
‫ﻬﺔ‬
‫ُ‬
‫اﻻﻧﺘﺨﺎﺑﺎت ﻣﻦ ﻣﺨﺎوف‬ ‫اﻟﻘﻀﻴﺔ أﺧريًا‪ ،‬رﺑﻤﺎ ﺑﻌﺪ أن ﺣ ﱠﺮ َرﺗْﻪ‬‫َ‬ ‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﺳﻴﺘﺒﻨﱠﻰ‬
‫اﺗﻬﺎﻣﻪ ﺑﺘﻨﺸﻴﻂ اﻻﻗﺘﺼﺎد ملﺴﺎﻋﺪة ﺣﻤﻠﺔ أوﺑﺎﻣﺎ‪.‬‬
‫ﺣﺘﻰ اﻵن ﻋﲆ اﻷﻗﻞ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﺘﺨﺬ ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﺳﻮى ﺧﻄﻮات ﺟﺰﺋﻴﺔ ﻧﺤﻮ‬
‫وﻓﻘﺎ ملﻌﻈﻢ اﻟﺘﺤﻠﻴﻼت — ﻫﻮ أن ﻳُﻘﻨِﻊ ﺑﻨ ُﻚ‬ ‫اﻧﺘﻬﺎج ﺳﻴﺎﺳﺔ أﻛﺜﺮ ﺣﺴﻤً ﺎ‪ .‬اﻟﺤﻞ ﻫﻨﺎ — ً‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ ﻋﲆ املﺪى‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﺑﺄﻧﻪ ﺳﻴﺴﻤﺢ ﺑﺰﻳﺎدة‬
‫املﺘﻮﺳﻂ‪ .‬وﺑﻴﻨﻤﺎ ﻳﺒﺪو أﻧﻪ ﻳﺘﺤ ﱠﺮك ﰲ ﻫﺬا اﻻﺗﺠﺎه‪ ،‬ﻓﺈن ﺗﺤ ﱡﺮﻛﺎﺗﻪ ﻗﺪ اﺗﺨﺬَ ْت ﺷﻜﻞ إﺷﺎرات‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ اﻻﻟﺘﺰاﻣﺎت اﻟﺼﺎرﻣﺔ‪ .‬واﻟﺨﱪ اﻟﺴﺎر ﻫﻨﺎ ﻫﻮ أﻧﻪ ﻳﺒﺪو أن‬ ‫ً‬ ‫ﻏﺎﻣﻀﺔ ﰲ ﻫﺬه املﺮﺣﻠﺔ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻗﺪ ﺗﺮاﺟﻌَ ْﺖ‪ ،‬وﻳﺒﺪو اﺳﺘﻌﺪاد ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻣﺘﺰاﻳﺪًا‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﻔﺌﺔ املﺘﺨﻮﱢﻓﺔ ﻣﻦ‬
‫ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮة ﻣﻦ أﺟﻞ اﻟﻮﺻﻮل إﱃ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ اﻟﻜﺎﻣﻞ‪.‬‬
‫إﻻ أن ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻗﺪ ﻻ ﻳﺘﻤ ﱠﻜﻦ ﻣﻦ ﺗﺨﻄﻴﻂ اﻟﺘﻌﺎﰲ اﻟﺘﺎم ﺑﻤﻔﺮده‪ ،‬ﺑﻞ‬
‫ِ‬
‫ﺗﺨﻔﻴﻒ ﻋﺐْ ءِ‬ ‫ﺳﻴﺤﺘﺎج إﱃ املﺴﺎﻋﺪة‪ ،‬وﺑﻌﺾ ﺗﻠﻚ املﺴﺎﻋﺪة ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺄﺗﻲ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ‬
‫ﻣﺆﺳﺴﺘَ ْﻲ‬
‫ﴩف ﻋﲆ ﱠ‬ ‫اﻟﻮﻛﺎﻟﺔ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ ﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻹﺳﻜﺎن‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺗُ ِ‬ ‫َ‬ ‫اﻟﺪﻳﻮن‪ .‬وﻧﺬﻛﺮ ﻫﻨﺎ ﺗﺤﺪﻳﺪًا‬
‫ﻆ ﺑﺎﻟﻘﺪرة ﻋﲆ ﺗﺨﻔﻴﻒ ﻋﺐء اﻟﺪﻳﻮن ﻋﲆ‬ ‫ﻓﺎﻧﻲ ﻣﺎي وﻓﺮﻳﺪي ﻣﺎك‪ ،‬واﻟﺘﻲ ﻻ ﺗﺰال ﺗﺤﺘﻔِ ُ‬
‫دﻓ ِﻊ ﻣُﻘﺪﱠم ﻹﻋﺎدة ﺗﻤﻮﻳﻞ‬ ‫ﴍط ْ‬ ‫ِ‬ ‫واﺳﻊ ﺑﺠَ ﱠﺮة ﻗﻠﻢ؛ ﻛﻞ ﻣﺎ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻓﻌﻠﻪ ﻫﻮ اﻟﺘﻨﺎ ُز ُل ﻋﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻧﻄﺎق‬
‫ٍ‬
‫ملﺆﺳﺴﺘ ْﻲ ﻓﺎﻧﻲ وﻓﺮﻳﺪي‪ ،‬ﻓﻴﺼﺒﺢ ﰲ إﻣﻜﺎن املﻼﻳني ﻣﻦ‬ ‫َ‬ ‫ﻗﺮوض اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري املﻤﻠﻮﻛﺔ ﱠ‬
‫ﺑﴪﻋﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ إﻋﺎدة اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺑﺄﺳﻌﺎر ﻓﺎﺋﺪة‬ ‫ٍ‬ ‫أﺻﺤﺎب املﻨﺎزل أن ﻳﻘ ﱢﻠﻠﻮا ﻣﻦ ﻋﺐء اﻟﻔﺎﺋﺪة‬
‫أﻗﻞ ﻛﺜريًا‪.‬‬
‫وأﺧريًا‪ ،‬ﰲ ﺣني ﻳﺒﺪو اﻟﻄﺮﻳﻖ إﱃ اﻟﺘﻨﺸﻴﻂ املﺎﱄ ﺻﻌﺒًﺎ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﻴﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻼ‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻖ‬
‫ِ‬ ‫ﻳﻮﺟﺪ ﺳﺒﺐ ﻟﻠﻴﺄس‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻳﻄﺎﻟِﺐ ﻋﺪ ٌد ﻣﻦ اﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻴني ﰲ اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس ﺑﺈدراج‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‪ ،‬وﻫﻲ ﻓﻜﺮة‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻌﻘﺪ ﺑﺸﺄن ﻗﻨﺒﻠﺔ‬ ‫ﻌﺔ اﻗﺘﺼﺎدﻳ ٍﺔ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻘﺼري ﰲ أيﱢ ﺻﻔﻘﺔ ﺗُ َ‬ ‫د َْﻓ ٍ‬
‫ﻳﺘﻌني ﻋﲆ اﻟﺮﺋﻴﺲ أوﺑﺎﻣﺎ أن ﻳﻮﺿﺢ — ﻣﺮة ﺑﻌﺪ‬ ‫ﺣﻘﺎ‪ .‬وﺑﻴﻨﻤﺎ ﻳﻤﴤ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٣‬ﱠ‬ ‫ﺟﻴﺪة ٍّ‬
‫ﻃﺮﻳﻖ َﺧ ْﻠ ِﻖ ﻓﺮص اﻟﻌﻤﻞ‪،‬‬ ‫َ‬ ‫أﺧﺮى — أن اﻟﻌﺮاﻗﻴﻞ اﻟﺘﻲ ﻳﻀﻌﻬﺎ اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳﻮن ﺗﻌﱰض‬
‫وﻳﻄﺎﻟﺐ ﺑﺈزاﺣﺔ اﻟﺤﺰب اﻟﺠﻤﻬﻮري ﻋﻦ اﻟﻄﺮﻳﻖ‪.‬‬

‫‪24‬‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻫﺬه اﻟﻄﺒﻌﺔ‬

‫ﺳﺒﺐ‬‫ٍ‬ ‫ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد ﻳﺒﺪو ﺑﻌﻴﺪًا ﻛ ﱠﻞ اﻟﺒﻌﺪ ﻋﻦ اﻻﻧﺘﻬﺎء‪ ،‬ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﻋﺪم وﺟﻮد‬
‫وﺟﻴﻪ ﻻﺳﺘﻤﺮاره‪ .‬ﺻﺤﻴﺢ أﻧﻪ ﻻ ﺗﺰال ﺛﻤﺔ اﺧﺘﻨﺎﻗﺎت ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ وأﻳﺪﻳﻮﻟﻮﺟﻴﺔ ﺗﻌﺮﻗِﻞ ﺻﺪو َر‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﺄﺗﻲ ﺑﺎﻟﺘﻌﺎﰲ اﻟﴪﻳﻊ‪ ،‬إﻻ أن ﻫﺬه اﻻﺧﺘﻨﺎﻗﺎت ﻳﺒﺪو أﻧﻬﺎ ﰲ ﻃﺮﻳﻘﻬﺎ‬
‫ﻟﻠﺤ ﱢﻞ ﺗﺪرﻳﺠﻴٍّﺎ‪ ،‬وإﻧﻬﺎ َﻟﻤﺴﺌﻮﻟﻴﺔ ﻛ ﱢﻞ ﻣَ ﻦ ﻳﻤﻠﻚ رأﻳًﺎ ﻣﺴﻤﻮﻋً ﺎ أن ﻳﻌﻤﻞ ﻋﲆ اﻟﺘﻌﺠﻴﻞ ﺑﺘﻠﻚ‬
‫اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ‪ ،‬وإﻏﺎﺛﺔ اﻟﻌﺎﻃﻠني ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ ﻣﻦ ﻣﻌﺎﻧﺎﺗﻬﻢ اﻟﺘﻲ ﻃﺎل أﻣﺪﻫﺎ‪ .‬ﻧﺤﻦ ﻧﻤﺘﻠﻚ اﻷدوات‪،‬‬
‫وﻛ ﱡﻞ ﻣﺎ ﻳﻠﺰﻣﻨﺎ ﻫﻮ وﺿﻮح اﻟﻔﻜﺮ واﻹرادة؛ ﻓﻼ ﻳﺰال ﰲ وﺳﻌﻨﺎ أن ﻧ ُ ِﻨﻬ َﻲ ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد اﻵن‪.‬‬

‫‪25‬‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬
‫ﻣﺎذا ﻧﻔﻌﻞ اﻵن؟‬

‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة وﻋﺪ ٌد ﻣﻦ اﻟﺪول اﻷﺧﺮى‬ ‫ُ‬ ‫ﻳﺘﻨﺎول ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب اﻟﺮﻛﻮ َد اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﺬي ﺗﻌﺎﻧﻴﻪ‬
‫وﻏﻨﻲ ﻋﻦ‬
‫ﱞ‬ ‫ﺗﺒﴩ ﺑﻘﺮب ﻧﻬﺎﻳﺘﻪ‪.‬‬ ‫ﺣﺎﻟﻴٍّﺎ؛ ﻫﺬا اﻟﺮﻛﻮد اﻟﺬي ﺑﺪأ ﻋﺎﻣَ ﻪ اﻟﺨﺎﻣﺲ دون أيﱢ ﺑﻮادر ﱢ‬
‫َ‬
‫ﺑﺪاﻳﺔ‬ ‫اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ ﻟﻌﺎم ‪ — ٢٠٠٨‬اﻟﺬي ﻣﺜ ﱠ َﻞ‬ ‫َ‬ ‫اﻟﻘﻮل أن اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﻜﺘﺐ اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻨﺎول‬
‫اﻟﺮﻛﻮد — ﻗﺪ ﻧ ُ ِﴩت ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪ ،‬وﻻ ﺷﻚ أن ﻛﺜريًا ﻏريﻫﺎ ﰲ ﻃﺮﻳﻘﻪ ﻟﻠﻨﴩ‪ ،‬إﻻ أن ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب‬
‫ﻳﺤﺎول أن ﻳ ُِﺠﻴﺐ ﻋﻦ ﺳﺆال ﻣﺨﺘﻠﻒ‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫— ﰲ اﻋﺘﻘﺎدي — ﻳﺨﺘﻠِﻒ ﻋﻦ ﻏريه ﻣﻦ اﻟﻜﺘﺐ؛ ﺣﻴﺚ‬
‫ﺳﺆاﻻ ﻣﻔﺎده‪» :‬ﻛﻴﻒ ﺣﺪث‬ ‫ً‬ ‫ﰲ اﻟﻐﺎﻟﺐ‪ ،‬ﺗﻄﺮح املﺆ ﱠﻟﻔﺎت اﻟﻜﺜرية املﻌ ِﻨﻴﱠﺔ ﺑﻜﺎرﺛﺘﻨﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬
‫ذﻟﻚ؟« أﻣﺎ أﻧﺎ ﻓﺄﺗﺴﺎءل‪» :‬ﻣﺎذا ﻧﻔﻌﻞ اﻵن؟«‬
‫ﻣﻦ اﻟﻮاﺿﺢ أن ﻫﺬﻳﻦ اﻟﺴﺆاﻟني ﻳﺮﺗﺒﻂ أﺣﺪﻫﻤﺎ ﺑﺎﻵﺧﺮ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ‪ ،‬ﻏري أﻧﻬﻤﺎ ﻟﻴﺴﺎ‬
‫أﺳﺒﺎب اﻹﺻﺎﺑﺔ ﺑﺎﻟﻨﻮﺑﺎت اﻟﻘﻠﺒﻴﺔ ﺗﺨﺘﻠﻒ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‬ ‫ِ‬ ‫ﻣﺘﻄﺎﺑﻘني ﺑﺄي ﺣﺎل ﻣﻦ اﻷﺣﻮال؛ ﻓﻤﻌﺮﻓﺔ‬
‫أﻳﻀﺎ ﻋﲆ اﻷزﻣﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ .‬ﺣﺎﻟﻴٍّﺎ‪ ،‬ﻳﻨﺒﻐﻲ أن‬ ‫ﻋﻦ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﻋﻼﺟﻬﺎ‪ ،‬وﻫﺬا ﻳﻨﻄ ِﺒﻖ ً‬
‫رأي ﻳﻨﺎﻗِ ﺶ‬ ‫ً‬
‫ﻣﻘﺎﻻ أﻛﺎدﻳﻤﻴٍّﺎ أو ﻣﻘﺎ َل ٍ‬ ‫ُ‬
‫ﻗﺮأت‬ ‫اﻟﻌﻼج ﻫﻲ ﺷﺎﻏﻠﻨﺎ اﻷﻛﱪ؛ ﻓﻜﻠﻤﺎ‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬
‫ﻣﺴﺄﻟﺔ‬ ‫ﺗﻜﻮن‬
‫ﻗﺮأت اﻟﻌﺪﻳ َﺪ ﻣﻦ ﺗﻠﻚ‬ ‫ُ‬ ‫ﻣﺎ ﻋﻠﻴﻨﺎ ﻓِ ﻌْ ﻠﻪ ملﻨﻊ وﻗﻮع اﻷزﻣﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﰲ املﺴﺘﻘﺒﻞ — وﻗﺪ‬
‫ﺷﻌﺮت ﺑﺒﻌﺾ اﻟﺘﱪﱡم‪ .‬ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ ﻳﺴﺘﺤِ ﱡﻖ ﻫﺬا اﻟﺴﺆا ُل أن ﻧُﻮﻟِﻴﻪ اﻫﺘﻤﺎﻣﻨﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻦ‬ ‫ُ‬ ‫املﻘﺎﻻت —‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻫﺬا اﻟﺘﻌﺎﰲ‬ ‫َ‬
‫ﻧﺘﻌﺎف ﺑﻌ ُﺪ ﻣﻦ اﻷزﻣﺔ اﻷﺧرية‪ ،‬أ َﻻ ﻳﺠﺪر ﺑﻨﺎ أن ﻧﺠﻌﻞ ﻣﻦ‬ ‫َ‬ ‫ﺑﻤﺎ أﻧﻨﺎ ﻟﻢ‬
‫ِ‬
‫أوﻟﻮﻳﺘﻨﺎ اﻷوﱃ؟‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻧﺤﻦ ﻻ ﻧﺰال ﻧﻌﺎﻧﻲ آﺛﺎ َر اﻟﻜﺎرﺛﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺘﻲ أﺻﺎﺑ َْﺖ أوروﺑﺎ واﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬
‫ﻣﻨﺬ أرﺑﻊ ﺳﻨﻮات؛ ﻓﺎﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ — اﻟﺬي ﻳﻨﻤﻮ ﻋﺎد ًة ﺑﻨﺤﻮ درﺟﺘني ﻣﺌﻮﻳﺘني‬
‫ﻣﺮﺣﻠﺔ ﻣﺎ ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﰲ اﻟﺒﻠﺪان اﻟﺘﻲ‬ ‫ِ‬ ‫ﺳﻨﻮﻳٍّﺎ — ﻧﻤﺎ ﺑﺎﻟﻜﺎد ﻋﻦ أﻋﲆ ﻣﻌﺪﻻﺗﻪ ﰲ‬
‫دول أوروﺑﻴ ٍﺔ‬
‫ﺑﻤﻌﺪل ﻳﺘﺠﺎوز اﻟﻌﴩة ﰲ املﺎﺋﺔ ﰲ ٍ‬ ‫ٍ‬ ‫َت ﺗﻌﺎﻓﻴًﺎ ﻗﻮﻳٍّﺎ ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ‪ ،‬ﻓﻴﻤﺎ اﻧﺨﻔﺾ‬ ‫ﺷﻬﺪ ْ‬
‫اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻋﲆ ﺟﺎﻧﺒ َِﻲ املﺤﻴﻂ اﻷﻃﻠﴘ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮًى ﻟﻢ‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬
‫ﻣﻌﺪﻻت‬ ‫ﻋﺪة‪ .‬وﰲ اﻟﻮﻗﺖ ذاﺗﻪ‪ ،‬ﻻ ﺗﺰال‬
‫ﻳﻜﻦ ﻷﺣ ٍﺪ أن ﻳﺘﺼ ﱠﻮ َره ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ‪.‬‬
‫ِ‬
‫ﺣﻘﻴﻘﺔ أﻧﻨﺎ ﻧﻌﻴﺶ‬ ‫املﺴﺘﻤ ﱢﺮ ﻫﻮ ﺗﻘﺒﱡ ُﻞ‬
‫ِ‬ ‫ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻟﻠﺘﻔﻜري ﰲ ﻫﺬا اﻟﺮﻛﻮد‬ ‫ٍ‬ ‫وأزﻋﻢ أن أﻓﻀ َﻞ‬
‫ﺣﺎﻟﺔ ﻛﺴﺎدٍ ؛ ﺻﺤﻴﺢ أﻧﻪ ﻟﻴﺲ اﻟﻜﺴﺎ َد اﻟﻜﺒريَ‪ ،‬ﻋﲆ اﻷﻗﻞ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ ﻣﻌﻈﻤﻨﺎ )وﻟﻜﻦ رﺑﻤﺎ‬ ‫َ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻟﺪﻳﻬﻢ ‪ ٢٣‬ﰲ‬ ‫ُ‬ ‫ﻛﺎن ﻟﻠﻴﻮﻧﺎﻧﻴني أو اﻷﻳﺮﻟﻨﺪﻳني أو ﺣﺘﻰ اﻹﺳﺒﺎن — اﻟﺬﻳﻦ َ‬
‫ﺑﻠﻐ ْﺖ‬
‫آﺧﺮ(‪ .‬وﻣﻊ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﻬﺬه‬ ‫املﺎﺋﺔ‪ ،‬ووﺻ َﻠ ْﺖ إﱃ ﻣﺎ ﻳﻘﺮب ﻣﻦ ‪ ٥٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﺑني اﻟﺸﺒﺎب — رأْيٌ َ‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ ﻫﻲ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ ﻧﻔﺴﻬﺎ اﻟﺘﻲ وﺻﻔﻬﺎ ﺟﻮن ﻣﻴﻨﺎرد ﻛﻴﻨﺰ ﰲ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‬
‫ﻣﻴﻞ‬ ‫ً‬
‫ﻃﻮﻳﻠﺔ دون أيﱢ ٍ‬ ‫ﺗﺴﺘﻤ ﱡﺮ ﻓﱰ ًة‬
‫ِ‬ ‫ﺑﻘﻮﻟﻪ‪» :‬ﺣﺎﻟﺔ ﻣﺰﻣﻨﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﺸﺎط دون املﺴﺘﻮى اﻟﻄﺒﻴﻌﻲ‬
‫ﻣﻠﺤﻮظ ﺗﺠﺎه اﻟﺘﻌﺎﰲ أو اﻻﻧﻬﻴﺎر اﻟﺘﺎم‪«.‬‬
‫ﻫﺬا اﻟﻮﺿﻊ ﻏري ﻣﻘﺒﻮل؛ ﺑﻌﺾ اﻟﺨﱪاء اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني وﻣﺴﺌﻮﱄ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫ﻳﺒﺪون راﺿني ﺑﺘﺠﻨﱡﺐ »اﻻﻧﻬﻴﺎر اﻟﺘﺎم«‪ ،‬إﻻ أن اﻟﻮاﻗﻊ ﻫﻮ أن ﻫﺬه »اﻟﺤﺎﻟﺔ املﺰﻣﻨﺔ ﻣﻦ‬
‫اﻟﻨﺸﺎط دون املﺴﺘﻮى اﻟﻄﺒﻴﻌﻲ« — اﻟﺘﻲ ﺗﻨﻌﻜﺲ ﰲ املﻘﺎم اﻷول ﻋﲆ اﻧﻌﺪام ﻓﺮص اﻟﻌﻤﻞ‬
‫ﻒ أﴐا ًرا ﺑﴩﻳﺔ ﺗﺮاﻛﻤﻴﺔ ﻫﺎﺋﻠﺔ‪.‬‬ ‫— ﺗﺨ ﱢﻠ ُ‬
‫ﺗﻌﺎف ﺣﻘﻴﻘﻲ وﻛﺎﻣﻞ‪.‬‬‫ٍ‬ ‫إﺟﺮاءات ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ ﺗﻌﺰﻳﺰ‬‫ٍ‬ ‫وﻟﺬﻟﻚ‪ ،‬ﻓﻤﻦ اﻷﻫﻤﻴﺔ ﺑﻤﻜﺎن أن ﻧﺘﱠﺨِ ﺬَ‬
‫وﻫﻨﺎ ﻳﻜﻤﻦ ﺑﻴﺖ اﻟﻘﺼﻴﺪ؛ ﻓﺈﻧﻨﺎ ﻧﻌﺮف ﻛﻴﻒ ﻧﻔﻌﻞ ذﻟﻚ‪ ،‬أو ﻋﲆ اﻷﻗﻞ »ﺣﺮيﱞ « ﺑﻨﺎ أن ﻧﻌﺮف؛‬
‫واﺿﺤﺔ اﻟﺸﺒ ِﻪ — ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ اﻻﺧﺘﻼﻓﺎت ﰲ اﻟﺘﻔﺎﺻﻴﻞ‬ ‫ِ‬ ‫ﻓﻨﺤﻦ ﻧﻌﺎﻧﻲ ﻣﻦ ﻣﺸﻜﻼت‬
‫اﻟﺘﻐري اﻻﻗﺘﺼﺎدي واﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻲ واﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﻨﺎﺗﺠﺔ ﻋﻦ ﻣﺮور ﺧﻤﺴﺔ وﺳﺒﻌني ﻋﺎﻣً ﺎ ﻣﻦ‬
‫— ﺑﺘﻠﻚ اﻟﺘﻲ وﻗﻌَ ْﺖ ﰲ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ .‬ﻧﺤﻦ ﻋﲆ دراﻳ ٍﺔ ﺑﻤﺎ ﻛﺎن ﻳﻨﺒﻐﻲ ﻋﲆ‬
‫اﻟﺘﺤﻠﻴﻞ املﻌﺎﴏ اﻟﺬي ﻗﺎم ﺑﻪ ﻛﻴﻨﺰ‬ ‫ِ‬ ‫ﺻﻨﱠﺎع اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﻓﻌﻠﻪ آﻧﺬاك‪ ،‬وذﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼل ﻛ ﱟﻞ ﻣﻦ‬
‫وﻏريه‪ ،‬واﻟﻌﺪﻳ ِﺪ ﻣﻦ اﻷﺑﺤﺎث واﻟﺘﺤﻠﻴﻼت اﻟﻼﺣﻘﺔ‪ ،‬وﻫﺬه اﻟﺘﺤﻠﻴﻼت ذاﺗﻬﺎ ﻫﻲ ﻣﺎ ﺗﺨﱪﻧﺎ ﺑﻤﺎ‬
‫ﻋﻠﻴﻨﺎ ﻓﻌﻠﻪ إزاء ﻣﺤﻨﺘﻨﺎ اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻜﻦ ﻟﻸﺳﻒ‪ ،‬ﻧﺤﻦ ﻻ ﺗﺴﺘﺨﺪم ﻣﺎ ﻟ َﺪﻳْﻨﺎ ﻣﻦ ﻣﻌﺮﻓﺔ؛ ﻷن اﻟﻜﺜريَ ﻣﻦ اﻷﺷﺨﺎص املﻬﻤﱢ ني‬
‫املﻌﱪﻳﻦ ﻋﻦ‬‫ﺳﺎﺳﺔ وﻣﺴﺌﻮﻟني ﺣﻜﻮﻣﻴني واﻟﴩﻳﺤﺔ اﻷﻛﱪ ﻣﻦ اﻟﻜﺘﱠﺎب واملﺘﺤﺪﱢﺛني ﱢ‬ ‫ٍ‬ ‫— ﻣﻦ‬
‫اﻟﺪروس املﺴﺘﻔﺎدة ﻣﻦ اﻟﺘﺎرﻳﺦ‪،‬‬ ‫َ‬ ‫اﻷﻋﺮاف املﺘﺒﱠﻌﺔ — اﺧﺘﺎروا‪ ،‬ملﺨﺘﻠﻒ اﻷﺳﺒﺎب‪ ،‬أن ﻳﺘﻨﺎﺳﻮا‬

‫‪28‬‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬

‫اﻟﺘﺤﻠﻴﻼت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻋﲆ ﻣﺪى أﺟﻴﺎل ﻋﺪة‪ ،‬ﻟﻴﺴﺘﻌﻴﻀﻮا‬ ‫ُ‬ ‫ﺗﻮﺻ َﻠ ْﺖ إﻟﻴﻬﺎ‬ ‫ِ‬
‫واﻻﺳﺘﻨﺘﺎﺟﺎت اﻟﺘﻲ ﱠ‬
‫ﺑﺸﻖ اﻷﻧﻔﺲ ﺑﺄﺣﻜﺎ ٍم ﻣُﺴﺒَﻘﺔ ﺗﺘﱠﻔِ ﻖ ﻣﻊ ﺗﺤﻴﺰاﺗﻬﻢ‬ ‫ﱢ‬ ‫ﺗﻮﺻ ْﻠﻨﺎ إﻟﻴﻬﺎ‬
‫ﱠ‬ ‫ﻋﻦ ﺗﻠﻚ املﻌﺮﻓﺔ اﻟﺘﻲ‬
‫ﺑﻌﻀﻨﺎ‬ ‫اﻷﻳﺪﻳﻮﻟﻮﺟﻴﺔ واﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ‪ .‬واﻷﺧﻄﺮ ﻣﻦ ذﻟﻚ ﻛﻠﻪ أن اﻷﻋﺮاف اﻟﺴﺎﺋﺪة ﺑني ﻣَ ﻦ اﻋﺘﺎ َد ُ‬
‫»اﻷﺷﺨﺎص اﻟﺒﺎﻟﻐِ ﻲ اﻷﻫﻤﻴﺔ«؛ ﻧَﺤﱠ ْﺖ ﺟﺎﻧﺒًﺎ‬
‫َ‬ ‫أن ﻳُﻄﻠِﻖ ﻋﻠﻴﻬﻢ — ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ اﻟﺴﺨﺮﻳﺔ —‬
‫املﻘﻮﻟﺔ اﻟﺠﻮﻫﺮﻳﺔ ﻟﻜﻴﻨﺰ؛ أ َ َﻻ وﻫﻲ‪» :‬إن اﻻزدﻫﺎر — وﻟﻴﺲ اﻟﺮﻛﻮد — ﻫﻮ اﻟﻮﻗﺖ املﻨﺎﺳﺐ‬ ‫َ‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ ﺧﻔﻀﻪ — ﺣﺘﻰ ﻳﺘﻤ ﱠﻜ َﻦ‬ ‫ً‬ ‫ﻟﻠﺘﻘﺸﻒ‪ «.‬ﻓﺎﻵن‪ ،‬ﻋﲆ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ أن ﺗﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻹﻧﻔﺎق —‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﻘﻄﺎ ُع اﻟﺨﺎص ﻣﻦ اﻟﻨﻬﻮض ﺑﺎﻻﻗﺘﺼﺎد ﻣﺠ ﱠﺪدًا‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻋﲆ اﻟﻨﻘﻴﺾ ﻣﻦ ذﻟﻚ أﺻﺒﺤَ ْﺖ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ اﻟﺘﻲ ﺗﻘﴤ ﻋﲆ ﻓﺮص اﻟﻌﻤﻞ ﻫﻲ اﻟﻘﺎﻋﺪة‪.‬‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺳﻴﺎﺳﺎت‬
‫ﻗﺒﻀﺔ ﻫﺬه املﻌﺘﻘﺪات اﻟﺴﺎﺋﺪة املﺪﻣﱢ ﺮة‪ ،‬وﻳﺴﻮق اﻟﺤﺠﺞَ‬ ‫َ‬ ‫ﻳﺤﺎول ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎبُ أن ﻳُﺮﺧِ ﻲ‬
‫ِ‬
‫ُ‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻌﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺴﻬﻢ ﰲ ﺧﻠﻖ ﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ‪ ،‬واﻟﺘﻲ ﻛﺎن ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻨﺎ‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﺪاﻋﻤﺔ ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺎت‬
‫اﺗﱢﺒَﺎﻋﻬﺎ ﻣﻨﺬ اﻟﺒﺪاﻳﺔ‪ .‬وﻹﺛﺒﺎت وﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮي‪ ،‬اﺣﺘﺠْ ُﺖ ﻟﺘﻘﺪﻳﻢ اﻷدﻟﺔ؛ أﺟﻞ‪ ،‬ﻳﺤﺘﻮي ﻫﺬا‬
‫اﻟﻜﺘﺎب ﻋﲆ رﺳﻮم ﺑﻴﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻲ أرﺟﻮ ﱠأﻻ ﻳﺠﻌﻠﻪ ﻫﺬا ﻳﺒﺪو ﻛﺘﺎﺑًﺎ ﺗﻘﻨﻴٍّﺎ‪ ،‬أو ﻳُﺒﻌِ ﺪه ﻋﻦ‬
‫ﺿﻤﻦ ﻣﺠﺎﻻت اﻫﺘﻤﺎﻣﻪ املﻌﺘﺎدة؛‬ ‫َ‬ ‫إن ﻟﻢ ﻳﻜﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد‬ ‫ﻣﺘﻨﺎول اﻟﻘﺎرئ اﻟﻌﺎدي اﻟﻮاﻋﻲ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ْ‬
‫اﻷﺷﺨﺎص املﻬﻤﱢ ني اﻟﺬﻳﻦ ﺳﺎروا ﺑﻨﺎ ﰲ‬
‫َ‬ ‫أﺣﺎول أن أﻓﻌﻠﻪ ﻫﻨﺎ ﻫﻮ أن أﺗﺠﺎ َو َز‬ ‫ﻓﺎﻟﻮاﻗﻊ أن ﻣﺎ ِ‬
‫اﻟﻄﺮﻳﻖ اﻟﺨﻄﺄ — أﻳٍّﺎ ﻛﺎﻧ ِﺖ اﻷﺳﺒﺎبُ — ﻣﻜﺒﱢﺪﻳﻦ اﻗﺘﺼﺎداﺗﻨﺎ وﻣﺠﺘﻤﻌﺎﺗﻨﺎ ﺧﺴﺎﺋ َﺮ ﺑﺎﻫﻈﺔ‪،‬‬ ‫َ‬
‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﻟﺪﻓﻌﻨﺎ إﱃ اﻟﻄﺮﻳﻖ اﻟﺼﺤﻴﺢ‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫وأﻧﺎﺷﺪ اﻟﺮأي اﻟﻌﺎم املﺴﺘﻨري ﰲ‬ ‫ِ‬
‫ﴎﻳﻊ‬
‫ٍ‬ ‫ﻣﺴﺎر‬
‫ٍ‬ ‫ﺛﻤﺔ اﺣﺘﻤﺎل — ﻣﺠﺮد اﺣﺘﻤﺎل — أن ﺗﻜﻮن اﻗﺘﺼﺎداﺗﻨﺎ ﻗﺪ أﺻﺒﺤَ ْﺖ ﻋﲆ‬
‫ﻧﺤﻮ اﻟﺘﻌﺎﰲ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺼﻞ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب إﱃ املﻜﺘﺒﺎت‪ ،‬وﻋﻨﺪﻫﺎ ﺳﺘﺼﺒﺢ ﻫﺬه املﻨﺎﺷﺪة‬
‫ﻛﻨﺖ أﺷ ﱡﻚ ﻓﻴﻪ ﻛﺜريًا‪ .‬ﰲ املﻘﺎﺑﻞ‪ ،‬ﺗﺪ ﱡل ﻛ ﱡﻞ‬‫ﺣﺪوث ذﻟﻚ‪ ،‬وإن ُ‬ ‫َ‬ ‫ﻏري ﴐورﻳﺔ؛ ﻃﺒﻌً ﺎ أﻧﺎ أرﺟﻮ‬
‫ﺻﻨﱠﺎ ُع اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‬ ‫ﻳﻐري ُ‬ ‫ً‬
‫املﺆﴍات ﻋﲆ أن اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺳﻴﻈ ﱡﻞ ﺿﻌﻴﻔﺎ ﻓﱰ ًة ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺟﺪٍّا ﻣﺎ ﻟﻢ ﱢ‬
‫ﻂ — ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺠﻤﻬﻮر املﺴﺘﻨري — ﻣﻦ أﺟﻞ‬ ‫ْ‬
‫اﻟﻀﻐ ُ‬ ‫ﻟ َﺪﻳْﻨﺎ ﻣﻦ اﺗﺠﺎﻫﺎﺗﻬﻢ؛ وﻫﺪﰲ ﻫﻨﺎ ﻫﻮ‬
‫ﺣﺪوث ﻫﺬا اﻟﺘﻐﻴري‪ ،‬وإﻧﻬﺎء ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد‪.‬‬

‫‪29‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‬

‫ﻣﺎ ﻣﺪى ﺳﻮء اﻟﻮﺿﻊ؟‬

‫أﻋﺘﻘﺪ أﻧﻪ ﻣﻊ ﺑﺪاﻳﺔ ﻇﻬﻮر اﻟﱪاﻋﻢ اﻟﺨﴬاء ﰲ ﻣﺨﺘﻠﻒ اﻷﺳﻮاق‪ ،‬وﻣﻊ ﺑﺪء ﻋﻮدة‬
‫إﻳﺠﺎﺑﻲ ﻳُﻌِ ﻴﺪ اﻗﺘﺼﺎدﻧﺎ ﻟﺴﺎﺑﻖ ﻋﻬﺪه‪.‬‬
‫ﱞ‬ ‫ﺑﻌﺾ اﻟﺜﻘﺔ‪ ،‬ﺳﻴﺒﺪأ ﺑﺬﻟﻚ ﺣﺮا ٌك‬
‫»ﻫﻞ ﺗﺮى ﺑﺮاﻋﻢ ﺧﴬاء؟«‬
‫»ﻧﻌﻢ‪ ،‬أرى ﺑﺮاﻋﻢ ﺧﴬاء‪«.‬‬
‫ﺑﻦ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ‪ ،‬رﺋﻴﺲ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‬
‫ﺣﻮار ﻣﻊ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ »‪ ٦٠‬دﻗﻴﻘﺔ«‪ ١٥ ،‬ﻣﺎرس ‪٢٠٠٩‬‬
‫ٍ‬ ‫ﰲ‬

‫ﰲ ﻣﺎرس ‪ ،٢٠٠٩‬أﺑﺪَى ﺑﻦ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ — املﻌﺮوف ﻋﻨﻪ أﻧﻪ ﻟﻴﺲ أﻛﺜ َﺮ اﻟﺮﺟﺎل ﻣَ َﺮﺣً ﺎ وﻻ‬
‫إﻓﻼس ﺑﻨﻚ ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز ﺑﺴﺘﺔ‬ ‫ِ‬ ‫ً‬
‫ﺗﻔﺎؤﻻ ﻛﺒريًا ﺣﻴﺎ َل املﺸﻬﺪ اﻻﻗﺘﺼﺎدي؛ ﻓﺒﻌ َﺪ‬ ‫ً‬
‫ﺷﺎﻋﺮﻳﺔ —‬
‫ﻮر اﻗﺘﺼﺎديﱟ ﻣﺨﻴﻒ‪ .‬ﻟﻜﻦ ﻇﻬﺮ رﺋﻴﺲ ﺑﻨﻚ‬ ‫َ‬
‫ﻣﺮﺣﻠﺔ ُ‬
‫ﺗﺪﻫ ٍ‬ ‫أﺷﻬﺮ‪ ،‬دﺧ َﻠ ِﺖ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﰲ اﻟﱪﻧﺎﻣﺞ اﻟﺘﻠﻴﻔﺰﻳﻮﻧﻲ »‪ ٦٠‬دﻗﻴﻘﺔ« ﻟﻴﻌﻠﻦ أﻧﻨﺎ ﴏﻧﺎ ﻋﲆ ﻣﺸﺎرف‬
‫رﺑﻴﻊ اﻗﺘﺼﺎديﱟ ‪.‬‬
‫ﺗﺤﻤﻞ ﺗﺸﺎﺑُﻬً ﺎ ﻏﺮﻳﺒًﺎ ﻣﻊ‬ ‫وﻋﲆ اﻟﻔﻮر ذا َع ﺻﻴﺖ ﺗﴫﻳﺤﺎت ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ‪ ،‬ﻻ ﺳﻴﻤﺎ أﻧﻬﺎ ِ‬
‫ﻛﻼم ﺗﺸﺎﻧﺲ — املﻌﺮوف ﻛﺬﻟﻚ ﺑﺎﺳﻢ ﺗﺸﻮﻧﴘ ﺟﺎردﻧﺮ — ذﻟﻚ اﻟﺒﺴﺘﺎﻧﻲ اﻟﺴﺎذج اﻟﺬي‬
‫رﺟﻼ ﺣﻜﻴﻤً ﺎ ﰲ ﻓﻴﻠﻢ »أن ﺗﻜﻮن ﻫﻨﺎك«‪ .‬ﰲ أﺣﺪ املﺸﺎﻫﺪ‪ ،‬ﻳُﻄ َﻠﺐ ﻣﻦ ﺗﺸﺎﻧﺲ‬ ‫اﻟﻨﺎس ً‬ ‫ُ‬ ‫ﻳﻈﻨﱡﻪ‬
‫ﻄﻊ‪ ،‬ﻓﻜ ﱡﻞ‬ ‫أن ﻳُﻌ ﱢﻠﻖ ﻋﲆ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬ﻓﻴﺆ ﱢﻛﺪ ﻟﻠﺮﺋﻴﺲ أﻧﻪ‪» :‬ﻣﺎ داﻣَ ِﺖ اﻟﺠﺬو ُر ﻟﻢ ﺗُﻘ َ‬
‫ﳾءٍ ﰲ اﻟﺤﺪﻳﻘﺔ ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺮام‪ ،‬وﻛ ﱡﻞ ﳾءٍ ﺳﻴﻜﻮن ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺮام … ﺳﻴﺸﻬﺪ اﻟﺮﺑﻴﻊ ﻧﻤﻮٍّا‪«.‬‬
‫واﺳﻊ‪ .‬وﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ‬‫ٍ‬ ‫ﻧﻄﺎق‬
‫ٍ‬ ‫وﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻤﱠ ﺎ ﺷﺎبَ اﻷﻣ َﺮ ﻣﻦ ﻣﺰاح‪ ،‬ﻓﻘﺪ اﻣﺘ ﱠﺪ ﺗﻔﺎؤ ُل ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ ﻋﲆ‬
‫َ‬
‫ﺷﺨﺼﻴﺔ اﻟﻌﺎم‪.‬‬ ‫‪ ،٢٠٠٩‬اﺧﺘﺎ َر ْت ﻣﺠﻠﺔ »ﺗﺎﻳﻢ« ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﱠ‬
‫ﻳﺘﺤﻘ ِﻖ اﻟﻨﻤ ﱡﻮ املﻮﻋﻮد‬ ‫ﻟﻜﻦ ﻣﻊ اﻷﺳﻒ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻛ ﱡﻞ ﳾءٍ ﰲ اﻟﺤﺪﻳﻘﺔ ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺮام‪ ،‬وﻟﻢ‬
‫ﻗ ﱡ‬
‫ﻂ‪.‬‬
‫َ‬
‫ﻣﺤﻘﺎ ﺣني ﻗﺎل إن اﻷزﻣﺔ ﺑﺪأ ْت ﺗﻨﻔﺮج؛‬ ‫ٍّ‬ ‫ُﻨﺼﻔني‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﻛﺎن ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ‬ ‫وﺣﺘﻰ ﻧﻜﻮن ﻣ ِ‬
‫ووﻓﻘﺎ‬ ‫ً‬ ‫اﻷﺳﻮاق املﺎﻟﻴﺔ ﻳﻨﺤﴪ‪ ،‬وﺑﺪأ اﻟﺘﺪﻫﻮ ُر اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻳﺘﺒﺎﻃﺄ‪.‬‬ ‫َ‬ ‫ﻓﻘﺪ ﺑﺪأ اﻟﺬﻋﺮ اﻟﺬي اﺟﺘﺎحَ‬
‫ملﺴﺌﻮﱄ اﻟﺮﺻﺪ واﻟﺘﺴﺠﻴﻞ اﻟﺮﺳﻤﻴني ﰲ »املﻜﺘﺐ اﻟﻮﻃﻨﻲ ﻟﻸﺑﺤﺎث اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ«‪ ،‬ﻓﺈن ﻣﺎ‬
‫ﻳُﺴﻤﱠ ﻰ ﺑﺎﻟﺮﻛﻮد اﻟﻜﺒري اﻟﺬي ﺑﺪأ ﰲ دﻳﺴﻤﱪ ‪ ٢٠٠٧‬اﻧﺘﻬﻰ ﰲ ﻳﻮﻧﻴﻮ ‪ ،٢٠٠٩‬وﺑﺪأ اﻟﺘﻌﺎﰲ؛‬
‫ُ‬
‫اﻟﻮﻇﺎﺋﻒ‬ ‫وﻟﻜﻦ إن ﻛﺎن ﻫﺬا ﻫﻮ اﻟﺘﻌﺎﰲ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻪ ﻟﻢ ﻳﻘ ﱢﺪ ِم اﻟﻜﺜريَ ﻟﻐﺎﻟﺒﻴﺔ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني؛ ﻓﻘﺪ ﻇ ﱠﻠ ِﺖ‬
‫َت ﻣﻨﺎزﻟﻬﺎ‪ ،‬واﻷﺳﻮأ ﻣﻦ ذﻟﻚ‬ ‫ﱠﺧﺮاﺗِﻬﺎ‪َ ،‬‬
‫وﻓﻘﺪ ْ‬ ‫واﺳﺘﻨﺰﻓ ْﺖ أﻋﺪا ٌد ﻣﺘﺰا ِﻳﺪ ٌة ﻣﻦ اﻷ ُ َﴎ ﻣﺪ َ‬
‫َ‬ ‫ً‬
‫ﺷﺤﻴﺤﺔ‪،‬‬
‫وﺻ َﻞ إﻟﻴﻬﺎ‬ ‫اﻧﺨﻔ َﺾ ﻣﻦ اﻟﺬروة اﻟﺘﻲ َ‬ ‫َ‬ ‫ﻛﻠﻪ أﻧﻬﺎ ﻓﻘﺪ َِت اﻷﻣ َﻞ‪ .‬ﺻﺤﻴﺢ أن ﻣﻌ ﱠﺪ َل اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻗﺪ‬
‫ﰲ أﻛﺘﻮﺑﺮ ‪ ،٢٠٠٩‬ﻟﻜﻦ اﻟﺘﻘ ﱡﺪ َم ﻛﺎن أﺑﻄﺄ ﻣﻦ ﻏﺮاب ﻧﻮح؛ وﻣﺎ زﻟﻨﺎ ﻧﻨﺘﻈﺮ — ﺑﻌﺪ ﻛ ﱢﻞ ﻫﺬه‬
‫ﱠث ﻋﻨﻪ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ‪.‬‬ ‫اﻟﺴﻨﻮات — ﻇﻬﻮ َر »اﻟﺤﺮاك اﻹﻳﺠﺎﺑﻲ« اﻟﺬي ﺗﺤﺪ َ‬
‫َت ﺗﻌﺎﻓﻴًﺎ ﺟﺰﺋﻴٍّﺎ ﻋﲆ اﻷﻗﻞ‪ ،‬أﻣﺎ اﻟﺒﻠﺪان‬ ‫ﻫﺬا ﻣﺎ ﺣﺪث ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻟﺘﻲ ﺷﻬﺪ ْ‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻖ ذﻟﻚ؛ ﻓﻔﻲ أﻳﺮﻟﻨﺪا واﻟﻴﻮﻧﺎن وإﺳﺒﺎﻧﻴﺎ وإﻳﻄﺎﻟﻴﺎ‪ ،‬ﻟﻢ‬ ‫ِ‬ ‫اﻷﺧﺮى‪ ،‬ﻓﻠﻢ ﺗﺘﻤ ﱠﻜ ْﻦ ﺣﺘﻰ ﻣﻦ‬
‫»اﻟﺘﻘﺸﻒ« — اﻟﺘﻲ ﻛﺎن ﻣﻦ املﻔﱰض أن ﺗﻌﻤﻞ ﻋﲆ اﺳﺘﻌﺎد ِة‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻣﺸﻜﻼت اﻟﺪﻳﻮن وﺑﺮاﻣﺞ‬ ‫ُ‬ ‫ﺗﻜﻦ‬
‫ﻧﻮﺑﺎت رﻛﻮ ٍد‬‫ِ‬ ‫ﻧﻮع ﻣﻦ اﻟﺘﻌﺎﰲ ﻓﺤﺴﺐ‪ ،‬ﺑﻞ أﺳﻔ َﺮ ْت ً‬
‫أﻳﻀﺎ ﻋﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫إﺟﻬﺎض أيﱢ‬
‫ِ‬ ‫اﻟﺜﻘﺔ — ﺳﺒﺒًﺎ ﰲ‬
‫ﺑﻠﻐ ْﺖ ﻋﻨﺎن اﻟﺴﻤﺎء‪.‬‬ ‫وارﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺣﺘﻰ َ‬ ‫ِ‬ ‫ﻣﺘﻜ ﱢﺮرةٍ‪،‬‬
‫ﻃﻮﻳﻼ؛ ﻓﻬﺎ أﻧﺎ ذا أﻛﺘﺐ ﻫﺬه اﻟﻜﻠﻤﺎت ﺑﻌﺪ ﻣﺮور ﻣﺎ ﻳﻘﺮب ﻣﻦ‬ ‫ً‬ ‫واﺳﺘﻤﺮت املﻌﺎﻧﺎة‬
‫ﺛﻼث ﺳﻨﻮات ﻋﲆ اﻋﺘﻘﺎد ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ أﻧﻪ ﻳﺮى ﺑﺮاﻋ َﻢ ﺧﴬاء‪ ،‬وﺑﻌﺪ ﺛﻼث ﺳﻨﻮات وﻧﺼﻒ‬
‫ﻋﲆ إﻓﻼس ﺑﻨﻚ ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز‪ ،‬وأﻛﺜﺮ ﻣﻦ أرﺑﻊ ﺳﻨﻮات ﻋﲆ ﺑﺪاﻳﺔ اﻟﺮﻛﻮد اﻟﻜﺒري؛ وﻻ ﻳﺰال‬
‫ﻣﻮاﻃﻨﻮ اﻟﺪول اﻷﻛﺜﺮ ﺗﻘﺪﱡﻣً ﺎ ﰲ اﻟﻌﺎﻟﻢ‪ ،‬اﻟﺪول اﻟﻐﻨﻴﺔ ﺑﺎملﻮارد واملﻮاﻫﺐ واملﻌﺎرف — ﻛ ﱡﻞ‬ ‫ِ‬
‫ً‬
‫ﺣﺎﻟﺔ‬ ‫ﻻﺋﻖ ﻟﻠﺠﻤﻴﻊ — ﻳﻌﻴﺸﻮن‬ ‫ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ اﻻزدﻫﺎر وﺗﻮﻓري ﻣﺴﺘﻮًى ﻣﻌﻴﴚﱟ ٍ‬ ‫ِ‬ ‫املﻜﻮﻧﺎت اﻟﻼزﻣﺔ‬
‫ﻣﻦ املﻌﺎﻧﺎة اﻟﺸﺪﻳﺪة‪.‬‬
‫ﺑﻌﺾ اﻷﺑﻌﺎدِ اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻟﻬﺬه املﻌﺎﻧﺎة‪،‬‬ ‫َ‬ ‫ﱢ‬
‫ﻓﻴﻤﺎ ﻳﲇ ﰲ ﻫﺬا اﻟﻔﺼﻞ‪ ،‬ﺳﺄﺣﺎول أن أوﺛﻖ‬
‫أﻳﻀﺎ اﻟﺒﻠ َﺪ‬ ‫وﺳﻮف أر ﱢﻛ ُﺰ ﰲ اﻷﺳﺎس ﻋﲆ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻟﻜﻮﻧﻬﺎ ﺑﻼدي‪ ،‬وﻟﻜﻮﻧﻬﺎ ً‬
‫ﻻﺣﻖ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﺴﺎﺣﺔ ﻛﺒري ًة ملﻨﺎﻗﺸﺔ ﻣﻌﺎﻧﺎ ِة اﻟﺨﺎرج ﰲ ﺟﺰءٍ‬ ‫ً‬ ‫ﺣﻖ املﻌﺮﻓﺔ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ أ ُ ِ‬
‫ﻓﺮ ُد‬ ‫اﻟﺬي أﻋﺮﻓﻪ ﱠ‬
‫أﻫﻤﻴﺔ — اﻟﺬي ﻛﺎن أداؤﻧﺎ ﻓﻴﻪ اﻷﺳﻮأ — أ َ َﻻ وﻫﻮ‬ ‫ً‬ ‫ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب‪ ،‬وﺳﺄﺑﺪأ ﺑﺎملﻮﺿﻮع اﻷﻛﺜﺮ‬
‫اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪.‬‬

‫‪32‬‬
 ‫ﻣﺎ ﻣﺪى ﺳﻮء اﻟﻮﺿﻊ؟‬

‫ﻧﺪرة اﻟﻮﻇﺎﺋﻒ‬
‫َ‬
‫ﻗﻴﻤﺔ‬ ‫ﺗﻘﻮل اﻟﺤﻜﻤﺔ املﺄﺛﻮرة إن ﺧﱪاء اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻳﻌﺮﻓﻮن ﺳﻌ َﺮ ﻛ ﱢﻞ ﳾء‪ ،‬ﻟﻜﻨﻬﻢ ﻻ ﻳﻌﺮﻓﻮن‬
‫أيﱢ ﳾء‪ ،‬واﻟﺤﻘﻴﻘﺔ أن ﻫﺬا اﻻﺗﻬﺎ َم ﻳﺤﻤﻞ ﺑني ﻃﻴﱠﺎﺗﻪ ﺟﺎﻧﺒًﺎ ﻛﺒريًا ﻣﻦ اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ؛ ﻓﻨﻈ ًﺮا ﻷن‬
‫ﺑﺪراﺳﺔ ﺗﺪاول اﻟﻨﻘﻮد وإﻧﺘﺎج اﻷﺷﻴﺎء واﺳﺘﻬﻼﻛﻬﺎ‪ ،‬ﻓﺈن‬ ‫ِ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﻳُﻌْ ﻨَﻮن ﰲ اﻷﺳﺎس‬
‫ﺑﺤﺚ‬ ‫اﻓﱰاض أن املﺎل واملﺎدة ﻫﻤﺎ ﻛ ﱡﻞ ﻣﺎ ﻳﻬﻢﱡ‪ .‬إﻻ أﻧﻪ ﺛﻤﺔ ﻣﺠﺎ ُل ٍ‬ ‫ِ‬ ‫ﻣﺘﺄﺻ ًﻼ ﺗﺠﺎه‬ ‫ﱢ‬ ‫ﻟﺪﻳﻬﻢ ﺗﺤﻴﱡ ًﺰا‬
‫ارﺗﺒﺎط ﻣﻌﺎﻳري اﻟﺮﻓﺎﻫﺔ اﻟﺘﻲ ﻳﺤﺪﱢدﻫﺎ اﻷﻓﺮا ُد ﺑﺄﻧﻔﺴﻬﻢ — ﻣﺜﻞ‬ ‫ِ‬ ‫اﻗﺘﺼﺎديﱟ ﻳﺮ ﱢﻛﺰ ﻋﲆ ﻛﻴﻔﻴ ِﺔ‬
‫ُ‬
‫اﻷﺑﺤﺎث‬ ‫اﻟﺴﻌﺎدة أو »اﻟﺮﺿﺎ ﻋﻦ اﻟﺤﻴﺎة« — ﺑﺎﻟﺠﻮاﻧﺐ اﻷﺧﺮى ﻣﻦ اﻟﺤﻴﺎة‪ ،‬وﺗُﻌ َﺮف ﻫﺬه‬
‫أﻟﻘﻰ ﺧﻄﺎﺑًﺎ ﺣﻮ َل ﻫﺬا املﻮﺿﻮع ﻋﺎم ‪٢٠١٠‬‬ ‫ﺑﺎﺳﻢ »أﺑﺤﺎث اﻟﺴﻌﺎدة«؛ ﺑﻞ إن ﺑﻦ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ َ‬
‫ﺑﺎﻟﻎ اﻷﻫﻤﻴﺔ ﻋﻦ اﻟﻮرﻃﺔ‬ ‫ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮان »اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺴﻌﺎدة«‪ .‬وﻫﺬه اﻷﺑﺤﺎث ﺗﺨﱪﻧﺎ ﺷﻴﺌًﺎ َ‬
‫اﻟﺘﻲ وﻗﻌﻨﺎ ﻓﻴﻬﺎ‪.‬‬
‫ﺑﺎﻟﻎ اﻷﻫﻤﻴﺔ ﺑﻤﺠﺮد أن ﺗﺼﻞ إﱃ‬ ‫أﺑﺤﺎث اﻟﺴﻌﺎد ِة أن املﺎل ﻻ ﻳﻈ ﱡﻞ َ‬ ‫ُ‬ ‫ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺗﺨﱪﻧﺎ‬
‫ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ ﴐورات اﻟﺤﻴﺎة‪ .‬ﺻﺤﻴﺢ أن ﻋﺎﺋﺪ اﻟﺜﺮاء ﻟﻴﺲ ﺻﻔ ًﺮا‬ ‫ِ‬ ‫ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻟﻘﺪرة ﻋﲆ ﺗﺤﻤﱡ ِﻞ‬ ‫ِ‬
‫ﻣﻮاﻃﻨﻮ اﻟﺒﻠﺪان اﻟﻐﻨﻴﺔ أﻛﺜﺮ ﺷﻌﻮ ًرا ﺑﺎﻟﺮﺿﺎ ﻋﻦ‬ ‫ُ‬ ‫ِ‬ ‫ٍ‬
‫ﻋﺎﻣﺔ‪،‬‬ ‫ٍ‬
‫ﻓﺒﺼﻔﺔ‬ ‫ﺑﺎملﻌﻨﻰ اﻟﺤﺮﰲ ﻟﻠﻜﻠﻤﺔ؛‬
‫ﻓﺈن ﻛ ْﻮﻧ َ َﻚ أﻛﺜﺮ ﺛﺮاءً أو أﻛﺜﺮ ﻓﻘ ًﺮا‬ ‫ﻓﻀﻼ ﻋﻦ ذﻟﻚ ﱠ‬ ‫ً‬ ‫ﻣﻮاﻃﻨﻲ اﻟﺪول اﻷﻗﻞ ﺛﺮاءً‪،‬‬ ‫ِ‬ ‫ﺣﻴﺎﺗﻬﻢ ﻣﻦ‬
‫ﻣﻬﻤﺔ ﰲ ﺣ ﱢﺪ ذاﺗﻬﺎ‪ ،‬وﻟﻬﺬا ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﻜﻮن ﻻﻧﻌﺪام املﺴﺎواة‬ ‫ٌ‬ ‫ٌ‬
‫ﻗﻀﻴﺔ‬ ‫ﺗﻘﺎرن ﻧﻔﺴﻚ ﺑﻬﻢ‬ ‫ﻣﻤﱠ ﻦ ِ‬
‫ﻳﻈﻦ أﻧﺼﺎ ُر‬ ‫ﱡ‬ ‫ً‬
‫أﻫﻤﻴﺔ ﻣﻤﺎ‬ ‫اﻟﻬﺎﺋﻞ ﺗﺄﺛريٌ ﻣﺪﻣﱢ ٌﺮ ﻋﲆ املﺠﺘﻤﻊ؛ ﻟﻜﻦ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف‪ ،‬املﺎ ُل أﻗ ﱡﻞ‬
‫املﺎدﻳﺔ اﻟﺒﺤﺘﺔ واﻟﻌﺪﻳ ُﺪ ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني‪.‬‬
‫اﻟﺸﺌﻮن اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻏري ﻣﻬﻤﺔ ﰲ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺣﻘﻴﻘﺔ اﻷﻣﻮر؛ ﻓﺜﻤﺔ‬ ‫َ‬ ‫إﻻ أن ﻫﺬا ﻻ ﻳﻌﻨﻲ أن‬
‫وﻇﻴﻔﺔ؛‬ ‫ٍ‬ ‫أﻫﻤﻴﺔ ﻛﱪى ﻟﺴﻌﺎدة اﻹﻧﺴﺎن‪ ،‬وﻫﻮ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﲆ‬ ‫ً‬ ‫أﻣﺮ ﻳﺤ ﱢﺮ ُﻛﻪ اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد وﻳﺸ ﱢﻜﻞ‬
‫وﻇﻴﻔﺔ ﻳﻌﺎﻧﻮن أﺷﺪ املﻌﺎﻧﺎة؛ ﻟﻴﺲ ﻓﻘﻂ‬ ‫ً‬ ‫ﻓﺎﻷﺷﺨﺎص اﻟﺬﻳﻦ ﻳﺮﻏﺒﻮن ﰲ اﻟﻌﻤﻞ وﻻ ﻳﺠﺪون‬
‫أﻳﻀﺎ ﺑﺴﺒﺐ ﺷﻌﻮرﻫﻢ ﺑﺘﻀﺎؤل ﻗﻴﻤﺘﻬﻢ اﻟﺬاﺗﻴﺔ‪ ،‬وﻳﻤﺜﱢﻞ ﻫﺬا‬ ‫ﱠﺧﻞ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ً‬ ‫ﻣﻦ ﺟ ﱠﺮاء اﻧﻌﺪا ِم اﻟﺪ ْ‬
‫ﻟﺘﻮﺻﻴﻒ ﻣﺎ ﻳﺤﺪث اﻵن ﻣﻦ ﺑﻄﺎﻟﺔ ﺟﻤﺎﻋﻴﺔ — ﻣﺴﺘﻤ ﱠﺮة ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬ ‫ِ‬ ‫ﺳﺒﺒًﺎ رﺋﻴﺴﻴٍّﺎ‬
‫ﻣﻨﺬ أرﺑﻊ ﺳﻨﻮات — ﺑﺎملﺄﺳﺎة‪.‬‬
‫ﺑﻌﺾ اﻟﺪراﺳﺔ‪.‬‬ ‫ﻣﺎ ﻣﺪى ﺧﻄﻮر ِة ﻣﺸﻜﻠﺔ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ؟ ﻫﺬا اﻟﺴﺆال ﻳﺴﺘﺪﻋﻲ َ‬
‫ﻻ ﺷ ﱠﻚ أن ﻣﺎ ﻳﺜري اﻫﺘﻤﺎﻣﻨﺎ ﻫﻮ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ »اﻟﻘﴪﻳﺔ«؛ ﻓﻤَ ﻦ ﻻ ﻳﻌﻤﻠﻮن ﻷﻧﻬﻢ اﺧﺘﺎروا‬
‫َﺿﻊ‬ ‫ﻋﺪ َم اﻟﻌﻤﻞ‪ ،‬أو ﻋﲆ اﻷﻗﻞ ﻋﺪم اﻟﻌﻤﻞ ﰲ اﻗﺘﺼﺎد اﻟﺴﻮق — ﻣﻦ املﺘﻘﺎﻋِ ﺪﻳﻦ اﻟﺮاﺿني ﺑﻮ ْ‬
‫اﻟﺘﻘﺎﻋُ ﺪ‪ ،‬أو اﻷزواج واﻟﺰوﺟﺎت اﻟﺬﻳﻦ ﻗ ﱠﺮروا اﻟﺘﻔ ﱡﺮغ ﻹدارة املﻨﺰل — ﻻ ﻳﻌﻨﻮﻧﻨﺎ‪ ،‬وﻻ ﻳﻌﻨﻴﻨﺎ‬
‫ﻣﺸﻜﻼت اﻗﺘﺼﺎدﻳ ٍﺔ‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﺆﺳ ًﻔﺎ‪ ،‬ﻟﻜﻨﻪ ﻟﻴﺲ وﻟﻴ َﺪ‬‫املﻌﺎﻗﻮن‪ ،‬اﻟﺬﻳﻦ ﻳﻤﺜﱢﻞ ﻋﺠْ ُﺰﻫﻢ ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ أﻣ ًﺮا ِ‬

‫‪33‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﺷﺨﺺ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻃﺎملﺎ ﻛﺎن ﺛﻤﺔ ﻣَ ﻦ ﻳﺰﻋﻤﻮن أﻧﻪ ﻻ ﻳﻮﺟﺪ ﳾء ﻳُﺴﻤﱠ ﻰ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﻘﴪﻳﺔ‪ ،‬وأن أيﱠ‬
‫ﻳﺨﺘﺺ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺣﻘﺎ ﰲ اﻟﻌﻤﻞ وﻟﻴﺲ ﺻﻌﺐ اﻹرﺿﺎء ﻓﻴﻤﺎ‬ ‫وﻇﻴﻔﺔ إذا ﻛﺎن راﻏﺒًﺎ ٍّ‬
‫ً‬ ‫ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ أن ﻳﺠ َﺪ‬
‫املﺮﺷﺤﺔ اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳﺔ ملﺠﻠﺲ اﻟﺸﻴﻮخ‬ ‫ﻣﺜﻼ ﺷﺎرون أﻧﺠﻞ — ﱠ‬ ‫ﺑﺎﻷﺟﺮ أو ﻇﺮوف اﻟﻌﻤﻞ‪ .‬ﻫﻨﺎك ً‬
‫— اﻟﺘﻲ أﻋ َﻠﻨَﺖ ﰲ ‪ ٢٠١٠‬أن اﻟﻌﺎﻃﻠني ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ »ﻣﺪ ﱠﻟﻠﻮن«؛ وأﻧﻬﻢ اﺧﺘﺎروا أن ﻳﺘﻌﻴﱠﺸﻮا ﻣﻦ‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ‪ .‬وﻟ َﺪﻳْﻨﺎ أﻋﻀﺎء ﻣﺠﻠﺲ ﺷﻴﻜﺎﺟﻮ ﻟﻠﺘﺠﺎرة اﻟﺬﻳﻦ َﺳﺨِ ﺮوا‬ ‫ً‬ ‫ِ‬
‫إﻋﺎﻧﺎت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬
‫ِ‬
‫اﺳﺘﻤﺎرات‬ ‫ﺑﻮاﺑﻞ ﻣﻦ‬
‫ٍ‬ ‫ﻣﻦ املﺘﻈﺎﻫﺮﻳﻦ املﻨﺎﻫِ ﻀني ﻟﻠﺘﻔﺎوت ﰲ أﻛﺘﻮﺑﺮ ‪ ،٢٠١١‬وأﻣﻄﺮوﻫﻢ‬
‫أﻳﻀﺎ ﺧﱪاء اﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن ﻣﻦ أﻣﺜﺎل‬ ‫ﺳﻠﺴﻠﺔ ﻣﻄﺎﻋﻢ ﻣﺎﻛﺪوﻧﺎﻟﺪز‪ .‬وﻟ َﺪﻳْﻨﺎ ً‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺘﻘﺪﱡم ﻟﻠﻌﻤﻞ ﰲ‬
‫ﻛﻴﴘ ﻣﻮﻟﻴﺠﺎن ﻣﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺷﻴﻜﺎﺟﻮ‪ ،‬اﻟﺬي ﻛﺘﺐ ﻋﺪدًا ﻣﻦ املﻘﺎﻻت ملﻮﻗﻊ ﻧﻴﻮﻳﻮرك ﺗﺎﻳﻤﺰ‬
‫اﻻﻧﺨﻔﺎض اﻟﺤﺎ ﱠد ﰲ اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﺑﻌﺪ اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٨‬ﻳﻌﻜﺲ ﺗﻀﺎؤ َل‬ ‫َ‬ ‫أن‬‫أﴏﱠ ﻓﻴﻬﺎ ﻋﲆ ﱠ‬
‫اﻟﺮﻏﺒﺔ ﰲ اﻟﻌﻤﻞ‪ ،‬وﻟﻴﺲ اﻧﻌﺪام ُﻓ َﺮص اﻟﻌﻤﻞ‪.‬‬
‫ﻳﺄﺗﻲ اﻟﺮ ﱡد اﻟﺘﻘﻠﻴﺪي ﻋﲆ ﻫﺆﻻء ﻣﻦ ﻓﻘﺮ ٍة ﰲ ﻣﺴﺘﻬ ﱢﻞ رواﻳﺔ »ﻛﻨﺰ ﺳﻴريا ﻣﺎدري« )اﻟﺘﻲ‬
‫اﺷﺘﻬَ َﺮ اﻟﻔﻴﻠﻢ ا ُملﻘﺘﺒَﺲ ﻣﻨﻬﺎ ﻋﺎم ‪ ،١٩٤٨‬ﻣﻦ ﺑﻄﻮﻟﺔ ﻫﻤﻔﺮي ﺑﻮﺟﺎرت وواﻟﱰ ﻫﻴﻮﺳﺘﻦ(‪:‬‬
‫وﻇﻴﻔﺔ ﺑﻜﻞ ﺗﺄﻛﻴﺪ‪ .‬ﻟﻜﻦ ﻻ ﺗﺬﻫﺐ‬ ‫ً‬ ‫ﺷﺨﺺ ﻣﺴﺘﻌِ ﱟﺪ ﻟﻠﻌﻤﻞ وﺟﺎ ﱟد ﰲ ذﻟﻚ‪ ،‬ﺳﻮف ﻳﺠ ُﺪ‬ ‫ٍ‬ ‫»أيﱡ‬
‫ً‬
‫إﱃ ﻣَ ﻦ ﻳﻘﻮل ﻟﻚ ﻫﺬا؛ ﻷﻧﻪ ﻻ ﻳﻤﻠﻚ وﻇﻴﻔﺔ ﻳﻘﺪﱢﻣﻬﺎ ﻟﻚ‪ ،‬وﻻ ﻳﻌﺮف أﺣﺪًا ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺪ ﱠﻟﻚ ﻋﲆ‬
‫اﻟﻨﺎﺑﻌﺔ ﻣﻦ‬‫َ‬ ‫َ‬
‫اﻟﻄﻴﺒﺔ‪،‬‬ ‫َ‬
‫اﻟﻨﺼﻴﺤﺔ‬ ‫وﻇﻴﻔﺔ ﺷﺎﻏﺮة؛ وﻫﺬا ﻫﻮ اﻟﺴﺒﺐ ﺗﺤﺪﻳﺪًا ﰲ أﻧﻪ ﻳﻌﻄﻴﻚ ﻫﺬه‬
‫ﻈﻬﺮ ﻣﺪى ﻗﺼﻮر ﻣﻌﺮﻓﺘﻪ ﺑﺎﻟﻌﺎﻟﻢ‪«.‬‬ ‫املﺤﺒﺔ اﻷﺧﻮﻳﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺗُ ِ‬
‫ﺑﺎﺳﺘﻤﺎرات اﻟﺘﻘ ﱡﺪ ِم ﻟﻠﻌﻤﻞ ﻟﺪى ﻣﺎﻛﺪوﻧﺎﻟﺪز‪،‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻫﺬا ﻫﻮ اﻟﻮﺿﻊ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‪ ،‬أﻣﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ‬
‫ﻓﺮﺻﺔ ﻋﻤﻞ ﺟﺪﻳﺪة‪ ،‬وﺗﻘ ﱠﺪ َم ﻟﻬﺎ ﻧﺤﻮ‬ ‫ِ‬ ‫ﻓﺈﻧﻪ ﰲ أﺑﺮﻳﻞ ‪ ،٢٠١١‬أﻋﻠﻨ َ ْﺖ ﻣﺎﻛﺪوﻧﺎﻟﺪز ﻋﻦ ‪َ ٥٠‬‬
‫أﻟﻒ‬
‫ﻣﻠﻴﻮن ﺷﺨﺺ‪.‬‬
‫اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﻘﴪﻳﺔ‬ ‫َ‬ ‫ﻣﻌﺮﻓﺔ ﺑﺎﻟﻌﺎﻟﻢ‪ ،‬ﻓﺴﻮف ﺗﻌﺮف أن‬ ‫ٍ‬ ‫ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر‪ ،‬إذا ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﻟﺪﻳﻚ أيﱡ‬
‫ٍ‬
‫ﻗﻀﻴﺔ ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‪ ،‬وأﻧﻬﺎ ﺣﺎﻟﻴٍّﺎ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻛﺒرية ﺟﺪٍّا‪.‬‬ ‫ٌ‬
‫ْ‬
‫اﻟﻮﺿﻊُ؟‬ ‫ﻣﺎ ﻣﺪى ﺳﻮء ﻣﺸﻜﻠﺔ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﻘﴪﻳﺔ؟ وإﱃ أيﱢ ﻣﺪًى َ‬
‫ﺗﻔﺎﻗ َﻢ‬
‫اﺳﺘﻄﻼع‬
‫ٍ‬ ‫ﻳﺴﺘﻨﺪ ﻣﻘﻴﺎس اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻟﺬي ﺗﺴﻤﻊ ﺑﻪ ﻋﺎد ًة ﰲ اﻷﺧﺒﺎر إﱃ‬
‫ﻳُﺴﺄَل ﻓﻴﻪ اﻟﺒﺎﻟﻐﻮن ﻋﻤﱠ ﺎ إذا ﻛﺎﻧﻮا ﻳﻌﻤﻠﻮن أو ﺟﺎدﱢﻳﻦ ﰲ اﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ ﻋﻤﻞ؛ ﻓﺎﻟﺒﺎﺣﺜني ﻋﻦ‬
‫ﻋﻤﻞ وﻟﻜﻨﻬﻢ ﻻ ﻳﺸﻐﻠﻮن وﻇﺎﺋﻒ ﻫﻢ ﻣَ ﻦ ﻳُﻌﺘَ َﱪون ﻋﺎﻃﻠني ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ‪ .‬وﰲ دﻳﺴﻤﱪ ‪،٢٠١١‬‬
‫ٍ‬
‫ﺑ َﻠ َﻎ ﻋﺪ ُد اﻟﻌﺎﻃﻠني ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ ﻣﻦ ﻫﺬا املﻨﻄﻠﻖ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ ١٣‬ﻣﻠﻴﻮن أﻣﺮﻳﻜﻲ‪ ،‬ﺑﻌﺪ أن ﻛﺎن‬
‫‪ ٦٫٨‬ﻣﻼﻳني ﻋﺎم ‪.٢٠٠٧‬‬

‫‪34‬‬
 ‫ﻣﺎ ﻣﺪى ﺳﻮء اﻟﻮﺿﻊ؟‬

‫ﻏري أﻧﻚ إذا أﻋﻤ ْﻠ َﺖ ﻓِ ْﻜ َﺮ َك ﰲ ﻫﺬه اﻟﻘﻀﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺴﺘﺠﺪ أن ﻫﺬا اﻟﺘﻌﺮﻳﻒ اﻟﺜﺎﺑﺖ ﻟﻠﺒﻄﺎﻟﺔ‬
‫ﻳُﻐﻔﻞ ﺟﺰءًا ﻛﺒريًا ﻣﻦ اﻟﺠﻮاﻧﺐ املﺆملﺔ ﻟﻠﻘﻀﻴﺔ؛ ﻓﻤﺎذا ﻋﻤﱠ ﻦ ﻳﺮﻏﺒﻮن ﰲ اﻟﻌﻤﻞ‪ ،‬ﻟﻜﻨﻬﻢ ﻏري‬
‫ﻋﻤﻞ ﻳﺴﻌﻮن ﰲ ﻃﻠﺒﻬﺎ‪ ،‬وإﻣﺎ ﻷن ﻃﻮل‬ ‫ﺟﺎدﱢﻳﻦ ﰲ اﻟﺒﺤﺚ ﻋﻨﻪ؛ إﻣﺎ ﺑﺴﺒﺐ ﻋﺪم وﺟﻮد ُﻓ َﺮص ٍ‬
‫ﻛﺎﻣ ٍﻞ‪،‬‬ ‫ﻂ ﻫِ ﻤَ ﻤَ ﻬﻢ؟ وﻣﺎذا ﻋﻦ أوﻟﺌﻚ اﻟﺬﻳﻦ ﻳﺮﻏﺒﻮن ﰲ اﻟﻌﻤﻞ ﺑﺪوا ٍم ِ‬ ‫اﻟﺒﺤﺚ دون ﺟﺪوى ﻗﺪ ﺛﺒﱠ َ‬
‫ﺟﺰﺋﻲ؟ ﻳﺤﺎول املﻜﺘﺐ اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻹﺣﺼﺎءات اﻟﻌﻤﻞ‬ ‫ﱟ‬ ‫ﻟﻜﻨﻬﻢ ﻟﻢ ﻳﺠﺪوا ﺳﻮى وﻇﺎﺋﻒ ﺑﺪوا ٍم‬
‫ﻣﻘﻴﺎس أﺷﻤﻞ ﻋﻦ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻣﻌﺮوف ﺑﺎﺳﻢ »ﻳﻮ ‪ ،«٦‬وﻳﺸري‬ ‫ٍ‬ ‫ُﺪرج ﻫﺆﻻء اﻟﺘﻌﺴﺎء ﺿﻤﻦ‬ ‫أن ﻳ ِ‬
‫ﻋﺎﻃﻞ ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ — ﻣﺎ‬ ‫ﻒ وﺟﻮد ﻧﺤﻮ ‪ ٢٤‬ﻣﻠﻴﻮن أﻣﺮﻳﻜﻲ ِ‬ ‫َ‬
‫إﱃ أن ﻫﺬا املﻘﻴﺎس اﻷﺷﻤﻞ ﻛﺸ َ‬
‫ﻳﺴﺎوي ﻧﺤﻮ ‪ ١٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻦ اﻟﻘﻮة اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ — أي ﻗﺮاﺑﺔ ﺿﻌﻒ ﻋﺪد اﻟﻌﺎﻃﻠني ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ‬
‫ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ‪.‬‬
‫أﺧﻔ َﻖ ﰲ اﻟﺘﻌﺒري ﻋﻦ ﺷﺪة املﺤﻨﺔ؛ ﻓﻔﻲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬ ‫ﻟﻜﻦ ﺣﺘﻰ ﻫﺬا املﻘﻴﺎس َ‬
‫ﻋﺎﻣ َﻠ ْني؛ وﻫﺬه اﻷ ُ َﴎ ﺗﻌﺎﻧﻲ ﻋﲆ اﻟﺼﻌﻴﺪﻳﻦ املﺎدي‬ ‫اﻟﺤﺪﻳﺜﺔ‪ ،‬ﺗﻀ ﱡﻢ ﻣﻌﻈ ُﻢ اﻷ ُ َﴎ زوﺟني ِ‬
‫َ‬
‫ﺗﻐﻄﻴﺔ‬ ‫ﻋﺎﻃﻼ ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ‪ .‬وﺛﻤﺔ ﻋﻤﱠ ﺎل ﻛﺎﻧﻮا ﻳﺤﺎوﻟﻮن‬ ‫ً‬ ‫واﻟﻨﻔﴘ إذا أﺻﺒَﺢَ أﺣ ُﺪ اﻟﺰوﺟني‬
‫وﻇﻴﻔﺔ ﺛﺎﻧﻴ ٍﺔ‪ ،‬واﻵن ﻻ ﻳﻤﻠﻜﻮن ﺳﻮى وﻇﻴﻔﺔ واﺣﺪة ﻏري ﻛﺎﻓﻴﺔ‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﻧﻔﻘﺎت ﻣﻌﻴﺸﺘﻬﻢ ﺑﺎﻟﻌﻤﻞ ﰲ‬
‫أﺟﺮ اﻟﻮﻗﺖ اﻹﺿﺎﰲ اﻟﺬي ﻟﻢ ﻳَﻌُ ْﺪ ﻣﺘﺎﺣً ﺎ‪ .‬ﺛﻤﺔ ﻣﺸﺘﻐﻠﻮن ﺑﺎﻷﻋﻤﺎل‬ ‫ﻳﻌﺘﻤﺪون ﻋﲆ ِ‬ ‫أو ﻛﺎﻧﻮا ِ‬
‫ﺼﺎ ﰲ دﺧﻠﻬﻢ‪ ،‬وﻋﻤﱠ ﺎ ٌل ﻣَ ﻬَ ﺮة اﻋﺘﺎدوا اﻟﺤﺼﻮ َل ﻋﲆ وﻇﺎﺋﻒ ﺟﻴﺪة‪ ،‬ﻟﻜﻨﻬﻢ‬ ‫اﻟﺤﺮة ﺷﻬﺪوا ﺗﻘ ﱡﻠ ً‬
‫ﻇﻒ أﻳٍّﺎ ﻣﻦ ﻣﻬﺎراﺗﻬﻢ؛ واﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﺗﻄﻮل‪.‬‬ ‫أﻋﻤﺎل ﻻ ﺗﻮ ﱢ‬ ‫ٍ‬ ‫اﺿﻄﺮوا اﻵن ﻟﻘﺒﻮل‬
‫املﺤﺎﴏﻳﻦ ﰲ ﻫﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟﻬﻮاﻣﺶ‬ ‫َ ِ‬ ‫رﺳﻤﻲ ﻟﻌﺪد اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني‬ ‫ﱞ‬ ‫ﻻ ﻳﻮﺟﺪ ﺗﻘﺪﻳ ٌﺮ‬
‫ُ‬
‫ﻣﻨﻈﻤﺔ‬ ‫رأي أﺟ َﺮﺗْﻪ‬
‫املﺤﻴﻄﺔ ﺑﺎﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﺮﺳﻤﻴﺔ‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ ﰲ ﻳﻮﻧﻴﻮ ‪ ،٢٠١١‬أﻇﻬَ َﺮ اﺳﺘﻄﻼ ُع ٍ‬
‫ﺣﺎﻻ‬ ‫اﻻﻗﱰاع »دﻳﻤﻮﻛﺮاﳼ ﻛﻮر« ﺑني اﻟﻨﺎﺧﺒني املﺮﺟﱠ ﺤني — ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻳﺮﺟﱠ ﺢ أﻧﻬﺎ أﻓﻀﻞ ً‬
‫ﴎﻫﻢ‪،‬‬ ‫ﺛﻠﺚ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني ﺗﻌ ﱠﺮﺿﻮا‪ ،‬إﻣﺎ ﻫﻢ أﻧﻔﺴﻬﻢ وإﻣﺎ أﺣﺪ أﻓﺮاد أ ُ َ ِ‬ ‫ﻣﻦ اﻟﺴﻜﺎن ﻛﻜ ﱟﻞ — أن َ‬
‫ض ﻣﺎ‬ ‫ﻓﻘ َﺪ وﻇﻴﻔﺘﻪ‪ .‬ﻋﻼو ًة ﻋﲆ ذﻟﻚ‪ ،‬ﺗﻌ ﱠﺮ َ‬ ‫ﺷﺨﺼﺎ َ‬‫ً‬ ‫آﺧﺮ ﻳﻌﺮف‬ ‫إﱃ ﻓﻘﺪان وﻇﻴﻔﺔ‪ ،‬وأن ﺛﻠﺜًﺎ َ‬
‫ﻳﻘﺮب ﻣﻦ ‪ ٤٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻦ اﻷ ُ َﴎ إﱃ ﺧﻔﺾ ﺳﺎﻋﺎت اﻟﻌﻤﻞ أو اﻷﺟﻮر أو املﺰاﻳﺎ اﻟﻮﻇﻴﻔﻴﺔ‪.‬‬
‫اﻟﻘﺼﺔ ﻋﻨﺪ ﻫﺬا اﻟﺤﺪ؛ إذ ﴐﺑﺖ اﻷﴐا ُر‬ ‫ُ‬ ‫واﺳﻌﺔ اﻻﻧﺘﺸﺎر‪ .‬ﻟﻜﻦ ﻟﻢ ِ‬
‫ﺗﻨﺘﻪ‬ ‫ُ‬ ‫إذَ ْن‪ ،‬ﻓﺎملﻌﺎﻧﺎة‬
‫ً‬
‫ﻋﻤﻴﻘﺎ ﰲ ﺣﻴﺎة ﻣﻼﻳني اﻟﺒﴩ‪.‬‬ ‫اﻟﻨﺎﺟﻤﺔ ﻋﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎد املﺘﺪﻫﻮر ﺑﺠﺬورﻫﺎ‬

‫ﺣﻴﺎة ﺧﺮﺑﺔ‬
‫ودﻳﻨﺎﻣﻴﻜﻲ ﻣﺜﻞ اﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬
‫ﱟ‬ ‫داﺋﻤً ﺎ ﻣﺎ ﻳﻜﻮن ﺛﻤﺔ ﺑﻄﺎﻟﺔ ﰲ اﻗﺘﺼﺎد ﱠ‬
‫ﻣﻌﻘ ٍﺪ‬
‫ﺑﻌﺾ اﻟﴩﻛﺎت‪ ،‬وﻳﺘﺴﺒﺐ ﻓﺸﻠﻬﺎ ﰲ اﺧﺘﻔﺎء ﺑﻌﺾ‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﺤﺪﻳﺜﺔ؛ ﻓﻤﻊ ﻛﻞ ﻳﻮم ﻳﻤ ﱡﺮ ﺗﻔﺸﻞ‬

‫‪35‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻟﻮﻇﺎﺋﻒ‪ ،‬ﰲ ﺣني ﺗﻨﻤﻮ ﴍﻛﺎت أﺧﺮى‪ ،‬وﺗﺤﺘﺎج إﱃ املﺰﻳﺪ ﻣﻦ املﻮﻇﻔني‪ .‬ﻗﺪ ﻳﺴﺘﻘﻴﻞ اﻟﻌﻤﱠ ﺎل‬
‫وﻳﻌني أرﺑﺎبُ ﻋﻤﻠﻬﻢ ﺑﺪﻻءَ ﻟﻬﻢ‪ .‬وﰲ ﻋﺎم‬ ‫ﱢ‬ ‫ُﻔﺼﻠﻮن ﻣﻦ ﻋﻤﻠﻬﻢ ﻷﺳﺒﺎب ﺧﺎﺻﺔ ﺑﻬﻢ‪،‬‬ ‫أو ﻳ َ‬
‫‪ ،٢٠٠٧‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﺳﻮق اﻟﻌﻤﻞ ﰲ وﺿﻊ ﺟﻴﺪ ﺟﺪٍّا‪ ،‬اﺳﺘﻘﺎ َل أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ ٢٠‬ﻣﻠﻴﻮن ﻋﺎﻣﻞ‬
‫ﻇﻒ ﻋﺪد أﻛﱪ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪.‬‬ ‫ﻣﻦ ﻋﻤﻠﻪ أو ُﻓ ِﺼﻞ ﻣﻨﻪ‪ ،‬ﰲ ﺣني ُو ﱢ‬
‫ً‬
‫ﻣﻮاﺗﻴﺔ؛‬ ‫ﻛﻞ ﻫﺬه اﻟﺤﺮﻛﺔ ﺗﻌﻨﻲ أن ﻗﺪ ًرا ﻣﻦ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻳﺒﻘﻰ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮن اﻟﻈﺮوف‬
‫ﻷﻧﻪ ﻏﺎﻟﺒًﺎ ﻣﺎ ﻳﺴﺘﻐﺮق اﻟﻌﻤﱠ ﺎل املﺴﺘﻘﺒﻠﻴﻮن وﻗﺘًﺎ ﰲ اﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ وﻇﻴﻔﺔ ﺟﺪﻳﺪة‪ ،‬أو ﻗﺒﻮل‬
‫ﻋﺮض وﻇﻴﻔﺔ ﺟﺪﻳﺪة‪ .‬وﻛﻤﺎ رأﻳﻨﺎ‪ ،‬ﻛﺎن ﺛﻤﺔ ﻣﺎ ﻳﻘﺮب ﻣﻦ ﺳﺒﻌﺔ ﻣﻼﻳني ﻋﺎﻣﻞ ﻋﺎﻃﻞ ﻋﻦ‬
‫ري‪ .‬ﻛﻤﺎ ﻛﺎن‬ ‫اﻟﻌﻤﻞ ﰲ ﺧﺮﻳﻒ ‪ ،٢٠٠٧‬ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻛﺎن ﻣﺰدﻫ ًﺮا إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬
‫ﺛﻤﺔ املﻼﻳني ﻣﻦ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني اﻟﻌﺎﻃﻠني ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ ﰲ ذروة ﻃﻔﺮة ﺗﺴﻌﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪،‬‬
‫ﺷﺨﺺ ﺗُﺤﺪِث‬ ‫ٍ‬ ‫ﻋﻨﺪﻣﺎ اﻧﺘﴩت دﻋﺎﺑﺔ أن ﻛ ﱠﻞ ﻣَ ﻦ ﻳﺠﺘﺎز »اﺧﺘﺒﺎر املﺮآة« — ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻲ أن أيﱠ‬
‫ﻋﻤﻞ‪.‬‬
‫ﻛﻨﺎﻳﺔ ﻋﻦ ﻛﻮﻧﻪ ﺣﻴٍّﺎ — ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺤﺼﻞ ﻋﲆ ٍ‬ ‫ً‬ ‫ُ‬
‫أﻧﻔﺎﺳﻪ ﺑﺨﺎ ًرا ﻋﲆ املﺮآة‪،‬‬
‫ﻣﺆﻗﺘﺔ؛ ﻓﻔﻲ أوﻗﺎت اﻟﺮﺧﺎء‪،‬‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﺣﺎﻟﺔ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﰲ اﻟﻐﺎﻟﺐ‬ ‫إﻻ أﻧﻪ ﰲ أوﻗﺎت اﻟﺮﺧﺎء ﺗﻜﻮن‬
‫وﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺬﻟﻚ ﻳﻌﺜﺮ‬‫ً‬ ‫ﻋﻤﻞ وﻋﺪد ُﻓ َﺮص اﻟﻌﻤﻞ؛‬ ‫ﺗﻮاﻓ ٍﻖ ﺑني ﻋﺪد اﻟﺒﺎﺣﺜني ﻋﻦ ٍ‬ ‫ﻳﻜﻮن ﺛﻤﺔ ِﺷﺒﻪ ُ‬
‫ري‪ .‬ﻓﻤﻦ ﺑني ﻋﺪد اﻟﺴﺒﻌﺔ ﻣﻼﻳني‬ ‫ٍ‬
‫وﻇﻴﻔﺔ ﺑﴪﻋﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬ ‫أﻛﺜ ُﺮ اﻟﺒﺎﺣﺜني ﻋﻦ ﻋﻤﻞ ﻋﲆ‬
‫ﻋﺎﻃﻼ ملﺪة ﺗﺼﻞ إﱃ ﺳﺘﺔ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺨﻤﺲ‬ ‫أﻣﺮﻳﻜﻲ اﻟﻌﺎﻃﻠني ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ‪ ،‬ﻇ ﱠﻞ أﻗ ﱡﻞ ﻣﻦ ُ‬
‫ﻋﺎﻃﻼ ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ ملﺪة ﻋﺎم أو أﻛﺜﺮ‪.‬‬ ‫ً‬ ‫أﺷﻬﺮ‪ ،‬وﻇ ﱠﻞ أﻗ ﱡﻞ ﻣﻦ اﻟﻌُ ْﴩ‬
‫وﺗﻐري ﻫﺬا اﻟﻮﺿ ُﻊ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﻣﻨﺬ ﺣﺪوث اﻷزﻣﺔ‪ ،‬ﻓﺤﺎﻟﻴٍّﺎ ﺛﻤﺔ أرﺑﻌﺔ ﺑﺎﺣﺜني ﻋﻦ ٍ‬
‫ﻋﻤﻞ ﻣﻘﺎ ِﺑﻞ‬ ‫ﱠَ‬
‫ﺑﺎﻟﻐﺔ ﰲ اﻟﺤﺼﻮل‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﺻﻌﻮﺑﺔ‬ ‫ﻛ ﱢﻞ ﻓﺮﺻﺔ ﻋﻤﻞ؛ ﻣﻤﺎ ﻳﻌﻨﻲ أن اﻟﻌﺎﻣﻞ اﻟﺬﻳﻦ ﻳﻔﻘﺪ وﻇﻴﻔﺘﻪ ﻳﺠﺪ‬
‫ﻋﲆ وﻇﻴﻔﺔ أﺧﺮى‪ .‬وﺛﻤﺔ ﺳﺘﺔ ﻣﻼﻳني أﻣﺮﻳﻜﻲ — أيْ ﻣﺎ ﻳﻘﺮب ﻣﻦ ﺧﻤﺴﺔ أﻣﺜﺎل اﻟﻌﺪد ﻋﺎم‬
‫‪ — ٢٠٠٧‬ﻋﺎﻃﻠﻮن ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ ﻣﻨﺬ ﺳﺘﺔ أﺷﻬﺮ أو أﻛﺜﺮ‪ ،‬ﻓﻴﻤﺎ ﻇ ﱠﻞ أرﺑﻌﺔ ﻣﻼﻳني ﻋﺎﻃﻠني ﻋﻦ‬
‫اﻟﻌﻤﻞ ملﺪ ٍة ﺗﺰﻳﺪ ﻋﻦ ﻋﺎم‪ ،‬ﺑﻌﺪ أن ﻛﺎن اﻟﻌﺪد ‪ ٧٠٠‬أﻟﻒ ﺷﺨﺺ ﻓﻘﻂ ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ‪.‬‬
‫وﻫﺬه ﺗﺠﺮﺑﺔ ﺗﻜﺎد ﺗﻜﻮن ﺟﺪﻳﺪ ًة ﻣﻦ ﻧﻮﻋﻬﺎ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﻋﲆ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني‪ ،‬وأﻧﺎ أﻗﻮل »ﺗﻜﺎد«‬
‫ﻴﺔ ﺑﻼ ﺷﻚ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة أﺛﻨﺎء اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪،‬‬ ‫ﻣﺘﻔﺸ ً‬
‫ﱢ‬ ‫ﻷن اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫إﻻ أﻧﻬﺎ ﻟﻢ ﺗﺘﻜ ﱠﺮ ْر ﻣﻨﺬ ذﻟﻚ اﻟﺤني؛ ﻓﻤﻨﺬ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﺠﺪ ﻫﺬا اﻟﻌﺪد‬
‫ٍ‬
‫داﺋﻤﺔ‪.‬‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﻄﺎﻟﺔ‬ ‫ﻣﺤﺎﴏﻳﻦ ﰲ ِ‬
‫ﺣﺎﻟﺔ‬ ‫َ‬ ‫اﻟﻜﺒري ﻣﻦ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني أﻧﻔﺴﻬﻢ ِﺷﺒﻪ‬
‫اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ ﺟﺮﺣً ﺎ ﻏﺎﺋ ًﺮا ﰲ ﻣﻌﻨﻮﻳﺎت اﻟﻌﺎﻣﻠني ﰲ أي ﻣﻜﺎن‪ ،‬وﰲ‬ ‫ُ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬ ‫ﺗﺨ ﱢﻠﻒ‬
‫دوﻟﺔ ﻣﺘﻘﺪ ٍ‬
‫ﱢﻣﺔ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة — ﺣﻴﺚ ﺷﺒﻜﺔ اﻷﻣﺎن اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ أﺿﻌﻒ ﻣﻦ ﻣﺜﻴﻼﺗﻬﺎ ﰲ أيﱢ‬
‫ﻓﻘ ُﺪ اﻟﻮﻇﻴﻔﺔ‬ ‫ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ إﱃ ﻛﺎﺑﻮس؛ ﻓﻐﺎﻟﺒًﺎ ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻲ ْ‬ ‫ٍ‬ ‫أﺧﺮى — ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﺒﻄﺎﻟﺔ أن ﺗﺘﺤﻮﱠل‬

‫‪36‬‬
 ‫ﻣﺎ ﻣﺪى ﺳﻮء اﻟﻮﺿﻊ؟‬

‫ﺴﺘﻨﻔﺪ إﻋﺎﻧﺎت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﻻ ﺗﺘﺠﺎوز ﻋﺎد ًة ﻧﺤﻮ ﺛﻠﺚ اﻟﺪﺧﻞ‬ ‫ﺧﺴﺎر َة اﻟﺘﺄﻣني اﻟﺼﺤﻲ‪ .‬وﺗُ َ‬
‫ﻃﻔﻴﻒ ﰲ ﻣﻌﺪﻻت‬ ‫ٌ‬ ‫ٌ‬
‫اﻧﺨﻔﺎض‬ ‫املﻔﻘﻮد ﰲ ﻛﻞ اﻷﺣﻮال‪ .‬وﻋﲆ ﻣﺪار ‪ ،٢٠١١-٢٠١٠‬ﺣﺪث‬
‫ٍ‬
‫ﺑﻄﺎﻟﺔ‬ ‫َ‬
‫إﻋﺎﻧﺔ‬ ‫اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﺮﺳﻤﻴﺔ‪ ،‬إﻻ أن ﻋﺪد اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني اﻟﻌﺎﻃﻠني ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ اﻟﺬﻳﻦ ﻻ ﱠ‬
‫ﻳﺘﻠﻘﻮن‬
‫ﱠﺧﺮاﺗُﻬﺎ‪،‬‬ ‫ﻒ‪ .‬وﻣﻊ اﺳﺘﻤﺮار اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ ،‬ﺗﺘﺪﻫﻮر اﻷوﺿﺎ ُع املﺎﻟﻴﺔ ﻟﻸ ُ َﴎ؛ إذ ﺗُﺴﺘَﻨ َﺰف ﻣﺪ َ‬ ‫ﻗﺪ ﺗﻀﺎﻋَ َ‬
‫وﺗﻌﺠﺰ ﻋﻦ دﻓﻊ اﻟﻔﻮاﺗري‪ ،‬وﺗﻔﻘﺪ ﺑﻴﻮﺗﻬﺎ‪.‬‬
‫ﺑﻮﺿﻮح‬
‫ٍ‬ ‫وﻫﺬا ﻟﻴﺲ ﻛﻞ ﳾء؛ ﻓﻌﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن أﺳﺒﺎب اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ ﺗﻜﻤﻦ‬
‫وﻓﺸﻞ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت — وﻫﻲ أﻣﻮر ﺧﺎرﺟﺔ ﻋﻦ ﺳﻴﻄﺮة‬ ‫ِ‬ ‫ﻇﺮوف ذات ﺻﻠﺔ ﺑﺎﻻﻗﺘﺼﺎدِ اﻟﻜﲇ‬ ‫ٍ‬ ‫ﰲ‬
‫َﺻﻢ؛ ﻓﻬﻞ ﻳﺆدﱢي ﻗﻀﺎءُ وﻗﺖ ﻃﻮﻳﻞ دون‬ ‫أي ﺷﺨﺺ — ﻓﺈن ﻫﺬا ﻻ ﻳﻘﻲ اﻟﻀﺤﺎﻳﺎ ﻣﻦ اﻟﻮ ْ‬
‫ﻣﻨﺎﺳﺐ ﻟﻠﺘﻮﻇﻴﻒ؟ وﻫﻞ ﺗﺸري‬ ‫ﺣﻘﺎ‪ ،‬وﻳﺠﻌﻞ ﻣﻨﻚ ﺧﻴﺎ ًرا ﻏري ِ‬ ‫ﻋﻤﻞ إﱃ ﺗﺂ ُﻛ ِﻞ ﻣﻬﺎرات اﻟﻌﻤﻞ ٍّ‬
‫ﻓﺎﺷ ًﻼ ﰲ اﻷﺳﺎس؟ رﺑﻤﺎ ﻻ‬ ‫ﻛﻨﺖ ِ‬ ‫ﻃﻮﻳﻠﺔ إﱃ أﻧﻚ َ‬ ‫ً‬ ‫ﻋﺎﻃﻼ ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ ﻓﱰ ًة‬ ‫ً‬ ‫َ‬
‫ﻇﻠﻠﺖ‬ ‫ُ‬
‫ﺣﻘﻴﻘﺔ ﻛﻮﻧ َﻚ‬
‫ﻳﻜﻮن ﻫﺬا ﺻﺤﻴﺤً ﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻦ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ أرﺑﺎب اﻟﻌﻤﻞ »ﻳﻌﺘﻘﺪون« أﻧﻬﺎ اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ‪ ،‬وﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ‬
‫ﻓﻘﺪت وﻇﻴﻔﺘﻚ ﰲ ﻇ ﱢﻞ ﻫﺬا اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﻓﺴﻴﻜﻮن‬ ‫َ‬ ‫اﻟﻌﺎﻣﻞ ﻗﺪ ﻳﻜﻮن ﻫﺬا ﻫﻮ ﻛﻞ ﻣﺎ ﻳﻬﻢ؛ ﻓﺈذا‬
‫ﻋﺎﻃﻼ ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ ﻟﻔﱰة ﻃﻮﻳﻠﺔ‪،‬‬ ‫ً‬ ‫َ‬
‫ﻇﻠﻠﺖ‬ ‫ﻣﻦ اﻟﺼﻌﺐ ﺟﺪٍّا اﻟﻌﺜﻮ ُر ﻋﲆ وﻇﻴﻔﺔ أﺧﺮى‪ ،‬وإذا‬
‫ﻓﺴﻮف ﺗُﻌﺘَ َﱪ ﻣﻤﱠ ْﻦ ﻳﺘﻌﺬﱠر ﺗﻮﻇﻴﻔﻬﻢ‪.‬‬
‫ﺟﻤﻴﻊ ﻣﺎ ﺳﺒﻖ اﻟﴬ َر اﻟﻼﺣﻖ ﺑﺎﻟﺤﻴﺎة اﻟﺨﺎﺻﺔ ﻟﻸﻣﺮﻳﻜﻴني؛ ﺳﺘﺪرﻛﻮن ﻣﺎ‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬
‫وأﺿﻴﻒ إﱃ‬
‫ﺑﱤ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ؛ ﻓﺤﺘﻰ إن ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻳﻤ ﱡﺮ‬ ‫وﻗ َﻊ ﰲ ِ‬ ‫ﺷﺨﺼﺎ َ‬ ‫ً‬ ‫أﻋﻨﻴﻪ إذا ﻛﻨﺘﻢ ﺗﻌﺮﻓﻮن‬
‫َ‬
‫ﺑﻀﺎﺋﻘﺔ ﻣﺎﻟﻴ ٍﺔ‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﺼﻔﻌﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺼﻴﺐ ﻛﺮاﻣﺘﻪ واﺣﱰاﻣﻪ ِﻟﺬاﺗﻪ ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﺪﻣﱢ َﺮه‪ ،‬وﺑﻄﺒﻴﻌﺔ‬ ‫ٍ‬
‫أﻳﻀﺎ‪ .‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺤﺪﱠث ﺑﻦ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ ﻋﻦ‬ ‫اﻟﺤﺎل ﺗﺰداد اﻷﻣﻮر ﺳﻮءًا إذا ﻛﺎن ﺛﻤﺔ ﺿﺎﺋﻘﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ً‬
‫ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻣﻔﺎدُﻫﺎ أن اﻟﺴﻌﺎدة ﺗﻌﺘﻤﺪ ﺑﻘﻮ ٍة ﻋﲆ ﺷﻌﻮر املﺮء ﺑﺄﻧﻪ‬ ‫ٍ‬ ‫»أﺑﺤﺎث اﻟﺴﻌﺎدة«‪ ،‬أ ﱠﻛ َﺪ ﻋﲆ‬
‫ﻳﻤﻠﻚ زﻣﺎم أﻣﺮه‪ .‬ﻓ ﱢﻜﺮوا ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺤﺪث ﻟﺬﻟﻚ اﻟﺸﻌﻮر ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺮﻳﺪ أن ﺗﻌﻤﻞ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﺗﻤﴤ‬
‫ﺷﻬﻮ ٌر ﻋﺪﻳﺪة دون أن ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ اﻟﻌﺜﻮ َر ﻋﲆ وﻇﻴﻔﺔ‪ ،‬أو ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺘﻬﺎوى اﻟﺤﻴﺎ ُة اﻟﺘﻲ ﺑَﻨَﻴْﺘَﻬﺎ‬
‫ﻷن ﻧﻘﻮدك ﺗﻨﻔﺪ؛ ﻓﻼ ﻋﺠﺐ أن ﺗﺸري اﻟﺪﻻﺋﻞ إﱃ أن اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ ﺗﻔﴤ إﱃ اﻟﻘﻠﻖ‬
‫واﻻﻛﺘﺌﺎب اﻟﻨﻔﴘ‪.‬‬
‫وﻇﻴﻔﺔ ﺣﺘﻰ اﻵن؛ ﻷﻧﻬﻢ ﻳﺪﺧﻠﻮن‬ ‫ً‬ ‫ﰲ اﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ‪ ،‬ﻫﻨﺎك ﻣﺤﻨﺔ أوﻟﺌﻚ اﻟﺬﻳﻦ ﻟﻢ ﻳﺸﻐﻠﻮا‬
‫ﺣﻘﺎ‪ ،‬ﻳﺎ ﻟﻪ ﻣﻦ وﻗﺖ ﻋﺼﻴﺐ ﻟﻠﺸﺒﺎب!‬ ‫ﻋﺎ َﻟ َﻢ اﻟﻌﻤﻞ ﻷول ﻣﺮة‪ٍّ .‬‬
‫ﻓﻤﻌﺪل اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺑني اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ اﻟﺸﺎﺑﺔ — ﻣﺜﻠﻬﺎ ﻣﺜﻞ اﻟﴩاﺋﺢ اﻟﺪﻳﻤﻮﻏﺮاﻓﻴﺔ ﻛﻠﻬﺎ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ‬
‫وﻟﻜﻦ ﺣﻴﺚ إن اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺑني اﻟﺸﺒﺎب‬ ‫ْ‬ ‫اﻧﺤﴪ ً‬
‫ﻗﻠﻴﻼ‪،‬‬ ‫َ َ‬ ‫ﻒ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ ﰲ أﻋﻘﺎب اﻷزﻣﺔ‪ ،‬ﺛﻢ‬ ‫— ﺗﻀﺎﻋَ َ‬

‫‪37‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫أﻋﲆ ﻣﻦ ﻧﻈريﺗﻬﺎ ﺑني اﻷﻛﱪ ﺳﻨٍّﺎ ﺣﺘﻰ ﰲ أوﻗﺎت اﻟﺮﺧﺎء‪ ،‬ﻓﻘﺪ اﻧﻌ َﻜ َﺲ ذﻟﻚ ﻋﲆ زﻳﺎد ٍة أﻛﱪَ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ إﱃ اﻟﻘﻮى اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ‪.‬‬ ‫ً‬ ‫ري ﰲ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬ ‫ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ﺗﻮﻗ َﻊ املﺮءُ أن ﻳﻜﻮﻧﻮا اﻷﻗﺪ َر ﻋﲆ اﻟﺼﻤﻮد ﰲ وﺟﻪ اﻷزﻣﺔ اﻷﺧرية‬ ‫واﻟﻌﻤﱠ ﺎل اﻟﺸﺒﺎب اﻟﺬﻳﻦ ﱠ‬
‫— ِﻟ َﻜﻮﻧﻬﻢ ﺣﺪﻳﺜِﻲ اﻟﺘﺨ ﱡﺮج ﻣﻦ اﻟﺠﺎﻣﻌﺎت‪ ،‬وﻳُﻔﱰَض أﻧﻬﻢ ﻳﻤﺘﻠﻜﻮن ﻣﻦ املﻌﺮﻓﺔ واملﻬﺎرات‬
‫اﻟﺘﻲ ﻳﺘﻄ ﱠﻠﺒُﻬﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد اﻟﺤﺪﻳﺚ ﻣﺎ ﻻ ﻳﻤﻠﻜﻪ ﻏريﻫﻢ — ﻟﻢ ﻳﻜﻮﻧﻮا ﺑﻤﻌﺰل ﻋﻦ آﺛﺎرﻫﺎ ﺑﺄي‬
‫ﺟﺰﺋﻲ‬
‫ﱟ‬ ‫ﺑﻊ اﻟﺨﺮﻳﺠني اﻟﺠﺪد إﻣﺎ ﻋﺎﻃﻠﻮن ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ وإﻣﺎ ﻳﻌﻤﻠﻮن ﺑﺪوا ٍم‬ ‫ﺣﺎل؛ ﻓﻘﺮاﺑﺔ ُر ِ‬
‫َ‬
‫وﻇﺎﺋﻒ ﺑﺪوا ٍم‬ ‫اﻧﺨﻔﺎض ﻣﻠﺤﻮظ ﰲ اﻷﺟﻮر ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ ﻣَ ﻦ ﻳﺸﻐﻠﻮن‬ ‫ٌ‬ ‫ﻓﻘﻂ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺣﺪث‬
‫ﻛﺎﻣﻞ؛ وذﻟﻚ ﻋﲆ اﻷرﺟﺢ ﻷن ﻛﺜريﻳﻦ ﻣﻨﻬﻢ اﺿﻄﺮوا إﱃ ﻗﺒﻮل وﻇﺎﺋﻒ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ اﻷﺟﺮ ﻻ‬ ‫ٍ‬
‫ﻇﻒ ﻣﺴﺘﻮاﻫﻢ اﻟﺘﻌﻠﻴﻤﻲ‪.‬‬ ‫ﺗﻮ ﱢ‬
‫آﺧﺮ؛ أ َ َﻻ وﻫﻮ اﻟﺰﻳﺎدة اﻟﺤﺎدة ﰲ ﻋﺪد اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني اﻟﺬﻳﻦ ﺗﱰاوح أﻋﻤﺎ ُرﻫﻢ ﺑني‬ ‫ﺛﻤﺔ ﳾء َ‬
‫ﻳﻌﱪ ذﻟﻚ ﻋﻦ‬ ‫أرﺑﻌﺔ وﻋﴩﻳﻦ ﻋﺎﻣً ﺎ وأرﺑﻌﺔ وﺛﻼﺛني ﻋﺎﻣً ﺎ ﻣﻤﱠ ﻦ ﻳﻌﻴﺸﻮن ﻣﻊ ذوﻳﻬﻢ؛ وﻻ ﱢ‬
‫اﻧﺨﻔﺎض ﺟﺬريﱟ ﰲ ُﻓ َﺮص اﻟﻌﻴﺶ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﻔﺎﺟﺌﺔ ﰲ ﺗﻔﺎﻧِﻲ اﻷﺑﻨﺎء‪ ،‬ﺑﻞ ﺑﺎﻷﺣﺮى ﱢ‬
‫ﻳﻌﱪ ﻋﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺻﺤﻮ ٍة‬
‫ﰲ ﻏري َﻛﻨَﻒ ذوﻳﻬﻢ‪.‬‬
‫ﻫﺬا اﻟﻮﺿﻊ ﻣُﺤ ِﺒﻂ ﺟﺪٍّا ﻟﻠﺸﺒﺎب؛ ﻓﻤﻦ املﻔﱰض أن ﻳَﻤْ ﻀﻮا ﻗﺪﻣً ﺎ ﰲ ﺣﻴﺎﺗﻬﻢ‪ ،‬وﻟﻜﻦ‬
‫ﺑﺪﻻ ﻣﻦ ذﻟﻚ وَﺟﺪوا أﻧﻔﺴﻬﻢ ﰲ وﺿﻊ اﻻﻧﺘﻈﺎر‪ ،‬وﻳﻤﻜﻦ ﺗﻔﻬﱡ ﻢ ﻗﻠﻖ اﻟﻜﺜريﻳﻦ ﻣﻨﻬﻢ ﻋﲆ‬ ‫ً‬
‫ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﻬﻢ؛ ﻓﻤﺎ ﻣﺪى اﻟﺘﺄﺛري اﻟﺬي ﺳﺘﺨ ﱢﻠﻔﻪ ﻣﺸﻜﻼﺗﻬﻢ اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻋﲆ ﺣﻴﺎﺗﻬﻢ ﰲ املﺴﺘﻘﺒﻞ؟‬
‫ﻳﺘﻌﺎﻓﻮا ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﻣﻦ ﺳﻮء اﻟﺤﻆ اﻟﺬي أﺻﺎﺑﻬﻢ ﺣني ﺗﺨ ﱠﺮﺟﻮا ﰲ ﻇ ﱢﻞ ﻫﺬا‬ ‫َ‬ ‫ﻣﺘﻰ ﻳﻤﻜﻨﻬﻢ أن‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺸﺪﻳﺪ اﻻﺿﻄﺮاب؟‬
‫َت ﻟﻴﺰا ﻛﺎن — اﻟﺨﺒرية اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺑﻜﻠﻴﺔ‬ ‫ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻟﻦ ﻳﺤﺪث ﻫﺬا أﺑﺪًا؛ ﻓﻘﺪ ﻋﻘﺪ ْ‬
‫ﻧﺔ ﺑني املﺴﺎر املِ ﻬَ ﻨﻲ ﻟﺨﺮﻳﺠﻲ اﻟﺠﺎﻣﻌﺎت اﻟﺬﻳﻦ ﺣﺼﻠﻮا‬ ‫اﻹدارة ﰲ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻳﻴﻞ — ﻣﻘﺎ َر ً‬
‫ﺳﻨﻮات ﺷﻬﺪ َِت ارﺗﻔﺎﻋً ﺎ ﰲ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ ،‬وﺑني اﻟﺨﺮﻳﺠني ﰲ أوﻗﺎت‬ ‫ٍ‬ ‫ﻋﲆ ﺷﻬﺎداﺗﻬﻢ ﰲ‬
‫ري‪ ،‬ﻟﻴﺲ ﻓﻘﻂ ﰲ اﻟﺴﻨﻮات اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ‬ ‫اﻻزدﻫﺎر؛ وﻛﺎن أداءُ ﺧﺮﻳﺠﻲ اﻷوﻗﺎت اﻟﻌﺼﻴﺒﺔ أﺳﻮأ َ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫اﻟﺘﻲ ﺗ َﻠ ِﺖ اﻟﺘﺨ ﱡﺮجَ ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻃﻮال ﺣﻴﺎﺗﻬﻢ اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ‪ .‬وﻗﺪ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻠﻚ اﻟﻔﱰات اﻟﺰﻣﻨﻴﺔ املﺎﺿﻴﺔ‬
‫ﻧﺔ ﺑﻤﺎ ﻧﺸﻬﺪه اﻵن؛ ﻣﺎ ﻳﺪل ﻋﲆ أن‬ ‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻗﺼري ًة ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ ﻣﻘﺎ َر ً‬
‫ِ‬ ‫اﻟﺘﻲ ﺷﻬﺪ َِت ارﺗﻔﺎ َع‬
‫ري ﻫﺬه‬ ‫اﻟﴬ َر اﻟﺬي ﺳﻴﻠﺤﻖ ﺑﺤﻴﺎة اﻟﺸﺒﺎب اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ ﺳﻴﻜﻮن أﻛﱪَ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫املﺮة‪.‬‬

‫‪38‬‬
 ‫ﻣﺎ ﻣﺪى ﺳﻮء اﻟﻮﺿﻊ؟‬

‫اﻟﻨﻘﻮد‬

‫اﻟﻨﻘﻮد؟ ﻫﻞ أﺗﻰ أﺣ ٌﺪ ﻋﲆ ذِ ْﻛﺮ اﻟﻨﻘﻮد؟ أﻧﺎ ﺷﺨﺼﻴٍّﺎ ﻟﻢ أذﻛﺮﻫﺎ ﺣﺘﻰ اﻵن‪ ،‬ﻋﲆ اﻷﻗﻞ ﻟﻴﺲ‬
‫ﻓﻌﻠﺖ ذﻟﻚ ﻋﻦ ﻋﻤﺪٍ؛ ﻓﻌﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن اﻟﻜﺎرﺛﺔ اﻟﺘﻲ ﻧﻤ ﱡﺮ ﺑﻬﺎ ﺗﺘﻌ ﱠﻠ ُﻖ إﱃ‬‫ُ‬ ‫ً‬
‫ﴏاﺣﺔ‪ ،‬وﻗﺪ‬
‫ري ﺑﺎﻷﺳﻮاق واﻟﻨﻘﻮد — واﻟﻔﺸﻞ ﰲ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﲆ اﻟﻨﻘﻮد وإﻧﻔﺎﻗﻬﺎ — ﻓﺈن ﻣﺎ ﻳﺼﻞ‬ ‫ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬
‫ﻛﺎرﺛﻲ ﻫﻮ اﻟﺒُﻌْ ﺪ اﻹﻧﺴﺎﻧﻲ‪ ،‬وﻟﻴﺲ اﻟﻨﻘﻮد اﻟﻀﺎﺋﻌﺔ‪.‬‬
‫ﱟ‬ ‫ﺑﺎملﺴﺄﻟﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ‬
‫وﺑﻤﺎ أﻧﻨﺎ ﺗﻄ ﱠﺮﻗﻨﺎ إﱃ ﻫﺬا اﻷﻣﺮ‪ ،‬ﻓﺄو ﱡد أن أﺷري إﱃ أﻧﻨﺎ ﻧﺘﺤﺪﱠث ﻋﻦ اﻟﻜﺜري ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد‬
‫اﻟﻀﺎﺋﻌﺔ‪.‬‬
‫أﻛﺜﺮ املﻘﺎﻳﻴﺲ املﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﺷﻴﻮﻋً ﺎ ﻟﺘﺘﺒﱡﻊ املﺴﺘﻮى اﻟﻌﺎم ﻟﻸداء اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻫﻮ اﻟﻨﺎﺗﺞ‬
‫املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ‪ ،‬وﻫﻮ اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻹﺟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺴﻠﻊ واﻟﺨﺪﻣﺎت املﻨﺘﺠﺔ ﰲ اﻗﺘﺼﺎدٍ ﻣﺎ‪،‬‬
‫اﻟﺘﻀﺨ ِﻢ ﰲ اﻻﻋﺘﺒﺎر‪ .‬وﻳﻤﻜﻦ ﺗﻌﺮﻳﻔﻪ ﻋﲆ وﺟﻪ اﻟﺘﻘﺮﻳﺐ ﺑﺄﻧﻪ ﻛﻤﻴﺔ اﻷﺷﻴﺎء )واﻟﺘﻲ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻣﻊ أﺧﺬ‬
‫اﻟﺨﺪﻣﺎت ﺑﻄﺒﻴﻌﺔ اﻟﺤﺎل( اﻟﺘﻲ ﻳُﻨﺘﺠﻬﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﰲ ﻓﱰة زﻣﻨﻴﺔ ﻣﺤﺪﱠدة‪ .‬وﺣﻴﺚ إن‬ ‫ِ‬ ‫ﺗﺸﻤﻞ‬
‫املﻜﺘﺴﺐ‪ ،‬اﻟﺬي ﻳﺤﺪﱢد ﺣﺠ َﻢ‬
‫َ‬ ‫أﻳﻀﺎ إﺟﻤﺎﱄ اﻟﺪﺧﻞ‬ ‫اﻟﺪﺧﻞ ﻳﺄﺗﻲ ِﻣﻦ ﺑَﻴﻊ اﻷﺷﻴﺎء‪ ،‬ﻳﻄ َﻠﻖ ﻋﻠﻴﻪ ً‬
‫ﻘﺴﻤﺔ ﺑني اﻷﺟﻮر واﻷرﺑﺎح واﻟﴬاﺋﺐ‪.‬‬ ‫اﻟﻜﻌﻜﺔ ا ُمل ﱠ‬
‫ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ‪ ،‬ﻛﺎن ﻣﻌﺪل ﻧﻤﻮ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻳﱰاوح‬
‫ﻣﺎ ﺑني ‪ ٢‬و‪ ٢٫٥‬ﺑﺎملﺎﺋﺔ ﺳﻨﻮﻳٍّﺎ ﰲ املﺘﻮﺳﻂ؛ وذﻟﻚ ﻷن اﻟﻘﺪرة اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺗﻨﻤﻮ‬
‫ﻣﻊ ﻣﺮور اﻟﺰﻣﻦ؛ ﻓﻔﻲ ﻛﻞ ﻋﺎم ﻛﺎن ﺛﻤﺔ املﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﺎل املﺴﺘﻌِ ﺪﱢﻳﻦ ﻟﻠﻌﻤﻞ‪ ،‬واملﺰﻳﺪ ﻣﻦ‬
‫اﻵﻻت واملﻨﺸﺂت اﻟﺘﻲ ﻳﺴﺘﺨﺪﻣﻬﺎ ﻫﺆﻻء اﻟﻌﻤﱠ ﺎل‪ ،‬واملﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ املﺘﻄﻮرة املﺘﺎﺣﺔ‬
‫ﻟﻼﺳﺘﺨﺪام‪ .‬ﻛﺎﻧﺖ ﺛﻤﺔ اﻧﺘﻜﺎﺳﺎت ﻋَ َﺮﺿﻴﺔ — ﻓﱰات رﻛﻮد — ﻳﻨﻜﻤﺶ ﺧﻼﻟﻬﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ أن ﻳﻨﻤﻮ؛ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺘﺎﱄ ﺳﺄﺗﻨﺎول ﺳﺒﺐ ﺣﺪوث ذﻟﻚ وﻛﻴﻔﻴﺘﻪ‪ ،‬ﻏري‬ ‫ً‬ ‫ﻟﻔﱰة وﺟﻴﺰة‬
‫َت‬‫دﻓﻘﺎت ﻣﻦ اﻟﻨﻤﻮ ﺳﺎﻋﺪ ْ‬
‫ٌ‬ ‫ً‬
‫وﻃﻔﻴﻔﺔ‪ ،‬وﺗﻠﺘﻬﺎ‬ ‫أن ﻫﺬه اﻻﻧﺘﻜﺎﺳﺎت ﻛﺎﻧﺖ — ﻋﺎد ًة — ﻗﺼري ًة‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎ َد ﻋﲆ ﺗﻌﻮﻳﺾ ﻣﺎ ﻓﻘﺪه ﻣﻦ ﻣﻜﺎﺳﺐ‪.‬‬
‫ٍ‬
‫اﻧﺘﻜﺎﺳﺔ ﻣ ﱠﺮ ﺑﻬﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻣﻨﺬ اﻟﻜﺴﺎد‬ ‫ﺣﺘﻰ ﻫﺬه اﻷزﻣﺔ اﻷﺧرية‪ ،‬ﻛﺎﻧﺖ أﺳﻮأ‬
‫اﻟﻜﺒري ﻫﻲ »اﻟﺮﻛﻮد املﺰدوج« ﻓﻴﻤﺎ ﺑني ﻋﺎﻣَ ْﻲ ‪ ١٩٧٩‬و‪ ،١٩٨٢‬اﻟﺬي ﺗَﻤﺜ ﱠ َﻞ ﰲ دورﺗني‬
‫ﻄﻬﺎ‬ ‫ﻈﺮ إﻟﻴﻬﻤﺎ ﻋﲆ أﻧﻬﻤﺎ دور ُة رﻛﻮ ٍد واﺣﺪة ﱠ‬
‫ﺗﻮﺳ َ‬ ‫ﻣﺘﻼﺣﻘﺘني ﻣﻦ اﻟﺮﻛﻮد‪ ،‬واﻷﺟﺪر أن ﻳُﻨ َ‬
‫ﺑﻌﺾ اﻟﺘﺬﺑﺬب‪ .‬ﰲ أﺷﺪ ﻣﺮاﺣﻞ ﻫﺬا اﻟﺮﻛﻮد — ﰲ أواﺧﺮ ﻋﺎم ‪ — ١٩٨٢‬اﻧﺨﻔﺾ اﻟﻨﺎﺗﺞ‬
‫وﺻ َﻞ إﻟﻴﻬﺎ ﰲ ﻓﱰة اﻻزدﻫﺎر‬‫املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ٢‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻋﻦ اﻟﺬروة اﻟﺘﻲ َ‬
‫اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪ ،‬إﻻ أن اﻻﻗﺘﺼﺎد اﺳﱰ ﱠد ﻋﺎﻓﻴﺘﻪ ﺑﻘﻮةٍ‪ ،‬ووﺻﻞ ﻣﻌﺪل اﻟﻨﻤﻮ إﱃ ‪ ٧‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻋﲆ ﻣﺪار‬

‫‪39‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻟﻌﺎﻣني اﻟﺘﺎﻟﻴني — ﻓﻴﻤﺎ أُﻃﻠِﻖ ﻋﻠﻴﻪ »ﻃﻠﻮع اﻟﻨﻬﺎر ﻋﲆ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة« — ﺛﻢ ﻋﺎد إﱃ‬
‫ﻣﺴﺎره اﻟﻄﺒﻴﻌﻲ‪.‬‬
‫ﻛﺎن اﻟﺮﻛﻮد اﻟﻜﺒري — وﻫﻮ اﻟﺘﺪﻫﻮر اﻟﺬي أﺻﺎب اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻓﻴﻤﺎ ﺑني ﻧﻬﺎﻳﺎت ﻋﺎم‬
‫‪ ٢٠٠٧‬وﻣﻨﺘﺼﻒ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٩‬ﻋﻨﺪﻣﺎ اﺳﺘﻘ ﱠﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎد — أﻛﺜ َﺮ ﺷﺪ ًة وﺣ ﱠﺪ ًة؛ إذ ﺗﺮاﺟَ َﻊ‬
‫اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻋﲆ ﻣﺪى ﺛﻤﺎﻧﻴﺔ ﻋﴩ ﺷﻬ ًﺮا‪ ،‬إﻻ أن اﻷﻫﻢ‬
‫ﺗﻌﺎف ﻗﻮيﱞ ‪ ،‬ﺑﻞ إن ﻣﻌﺪل اﻟﻨﻤﻮ ﻛﺎن أﻗ ﱠﻞ ﻣﻦ اﻟﻄﺒﻴﻌﻲ ﻣﻨﺬ اﻧﺘﻬﺎء‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﻦ ذﻟﻚ ﻫﻮ أﻧﻪ ﻟﻢ ﻳﺤﺪث‬
‫اﻟﺮﻛﻮد رﺳﻤﻴٍّﺎ‪ ،‬وﺗﻮ ﱠﻟ َﺪ ﻋﻦ ذﻟﻚ ﻧﺎﺗِﺞٌ اﻗﺘﺼﺎديﱞ أﻗ ﱡﻞ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ري ﻣﻤﺎ ﻳﻨﺒﻐﻲ‪.‬‬
‫ﻳُﺼﺪِر ﻣﻜﺘﺐُ املﻴﺰاﻧﻴﺔ ﰲ اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس ﺗﻘﺪﻳ ًﺮا ﻟﻠﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ‬
‫»املﺤﺘﻤَ ﻞ«‪ ،‬ﻳُﺴﺘﺨﺪَم ﻋﲆ ﻧﻄﺎق واﺳﻊ‪ ،‬وﻳُﻌ ﱠﺮف ﺑﺄﻧﻪ ﻣﻘﻴﺎس »اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺴﺘﺪام‪ ،‬اﻟﺬي ﻻ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ وﻻ ﺗﻨﺘﻘﺺ ﻣﻨﻬﺎ‪ «.‬ﻳﻤﻜﻦ ﺗﺼﻮﻳﺮ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺗﻀﻴﻒ ﻛﺜﺎﻓﺔ اﺳﺘﺨﺪام املﻮارد ﻓﻴﻪ إﱃ ﺿﻐﻮط‬
‫اﻷﻣﺮ ﺑﺄﻧﻪ ﻣﺎ ﻗﺪ ﻳﺤﺪث إذا ﻋﻤﻞ املﺤﺮك اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺑﻜﺎﻣﻞ ﻃﺎﻗﺘﻪ دون إﻧﻬﺎكٍ ؛ وﻫﻮ ﺗﻘﻴﻴﻢ‬
‫وﺿ َﻊ اﻗﺘﺼﺎدِ‬ ‫إن ﺗﺘﺒﻌْ َﺖ ْ‬
‫ملﺎ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ وﻳﻨﺒﻐﻲ ﻟﻨﺎ ﺗﺤﻘﻴﻘﻪ‪ ،‬وﻫﻮ ﺑﺎﻟﺘﻘﺮﻳﺐ ﻣﺎ ﺳﺘﺼﻞ إﻟﻴﻪ ْ‬
‫وﺗﻮﻗﻌْ َﺖ ﻣﺎ ﻛﺎن ﺳﻴﻜﻮن ﻋﻠﻴﻪ اﻹﻧﺘﺎج اﻵن ﻟﻮ ﻛﺎن اﻟﻨﻤ ﱡﻮ‬ ‫ﱠ‬ ‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻋﺎم ‪،٢٠٠٧‬‬
‫اﺳﺘﻤ ﱠﺮ ﻋﲆ ﻣﻌﺪﻟﻪ املﺘﻮﺳﻂ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‪.‬‬
‫ﻳﺮى ﺑﻌﺾ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني أن ﻫﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟﺘﻘﺪﻳﺮات ﻣﻀ ﱢﻠﻞ‪ ،‬وأن ﻗﺪرﺗﻨﺎ اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ‬
‫ﻗﺎﺻﻤﺔ‪ ،‬وﺳﻮف أﴍح ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻧﻲ أﺳﺒﺎبَ اﺧﺘﻼﰲ ﻣﻊ ﻫﺬا اﻟﺮأي‪ .‬أﻣﺎ‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﴐﺑﺔ‬ ‫ﱠ‬
‫ﺗﻠﻘ ْﺖ‬
‫اﻵن‪ ،‬ﻓﺪﻋُ ﻮﻧﺎ ﻧﺄﺧﺬ اﻟﺘﻘﺪﻳﺮات اﻟﺼﺎدرة ﻣﻦ ﻣﻜﺘﺐ املﻴﺰاﻧﻴﺔ ﰲ اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس ﻋﲆ ﻋِ ﱠﻼﺗﻬﺎ؛‬
‫ﺗﻘﴤ ﻫﺬه اﻟﺘﻘﺪﻳﺮات ﺑﺄﻧﻪ أﺛﻨﺎء ﻛﺘﺎﺑﺘﻲ ﻫﺬه اﻟﺴﻄﻮر‪ ،‬ﻳﻌﻤﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﺑﺄﻗﻞ ﻣﻦ‬
‫إﻣﻜﺎﻧﺎﺗﻪ ﺑﺤﻮاﱄ ‪ ٧‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪ ،‬أو ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧﻘﻮل إن إﻧﺘﺎﺟﻨﺎ اﻟﺴﻨﻮي اﻟﺤﺎﱄ ﻳﻘ ﱡﻞ ﺣﻮاﱄ‬
‫ﺗﺮﻳﻠﻴﻮن دوﻻر ﻋﻤﱠ ﺎ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ — وﻳﻨﺒﻐﻲ ﻟﻨﺎ — أن ﻧﻨﺘﺠﻪ‪.‬‬
‫وﻫﺬه ﻫﻲ اﻟﻘﻴﻤﺔ »اﻟﺴﻨﻮﻳﺔ«‪ ،‬أﻣﺎ إذا ﺟﻤﻌﻨﺎ ﻣُﺠﻤَ َﻞ ﻣﺎ ﻓﻘﺪﻧﺎه ﻣﻨﺬ ﺑﺪاﻳﺔ اﻟﺮﻛﻮد‪،‬‬
‫ﻓﺴﻨﺠﺪ أن اﻟﻘﻴﻤﺔ املﻔﻘﻮدة ﺗﺼﻞ إﱃ ﻧﺤﻮ ‪ ٣‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮﻧﺎت دوﻻر‪ .‬وﻧﻈ ًﺮا ﻻﺳﺘﻤﺮار ﺿﻌﻒ‬
‫املﺘﻮﻗﻊ أن ﻳﺰدا َد ﻫﺬا اﻟﺮﻗ ُﻢ ﻛﺜريًا‪ .‬وﺣﺎﻟﻴٍّﺎ ﺳﻨﻜﻮن ﻣﺤﻈﻮﻇني ﺟﺪٍّا إذا‬ ‫ﱠ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﻓﻤﻦ‬
‫اﻹﻓﻼت ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﺮﻛﻮد ﺑﺨﺴﺎر ٍة ﺗﺮاﻛﻤﻴ ٍﺔ ﰲ اﻟﻨﺎﺗﺞ ﻗﺪرﻫﺎ ‪ ٥‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮﻧﺎت دوﻻر‬ ‫َ‬ ‫اﺳﺘﻄﻌﻨﺎ‬
‫»ﻓﻘﻂ«‪.‬‬
‫ُ‬
‫ﻓﻘﺎﻋﺔ‬ ‫وﻫﺬه ﻟﻴﺴﺖ ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻋﲆ اﻟﻮرق ﻣﺜﻞ اﻟﺜﺮوة اﻟﺘﻲ ﺿﺎﻋَ ْﺖ ﻋﻨﺪﻣﺎ اﻧﻔﺠ َﺮ ْت‬
‫ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ ﰲ املﻘﺎم اﻷول‪ .‬ﺑﻞ ﻧﺤﻦ‬ ‫ً‬ ‫ُ‬
‫ﻓﻘﺎﻋﺔ اﻹﺳﻜﺎن‪ ،‬اﻟﻠﺘﺎن ﻣﺜ ﱠ َﻠﺘَﺎ ﺛﺮو ًة ﻟﻢ ﺗﻜﻦ‬ ‫اﻹﻧﱰﻧﺖ أو‬
‫ﺼﻨﱠﻊ‪،‬‬ ‫ﱢﻤﺔ ﻛﺎن ﻣﻦ املﻤﻜﻦ — ﺑﻞ ﻣﻦ اﻟﻮاﺟﺐ — ﺗﺼﻨﻴﻌﻬﺎ وﻟﻢ ﺗُ َ‬ ‫ﻣﻨﺘﺠﺎت ﻗﻴ ٍ‬
‫ٍ‬ ‫ﻧﺘﺤﺪﱠث ﻫﻨﺎ ﻋﻦ‬

‫‪40‬‬
 ‫ﻣﺎ ﻣﺪى ﺳﻮء اﻟﻮﺿﻊ؟‬

‫ﻜﺘﺴﺐ وﻟﻜﻨﻬﺎ‬ ‫أﻳﻀﺎ — أن ﺗُ َ‬

‫وأرﺑﺎح ﻛﺎن ﻣﻦ املﻤﻜﻦ — ﺑﻞ ﻣﻦ اﻟﻮاﺟﺐ ً‬ ‫ٍ‬ ‫أﺟﻮر‬
‫ٍ‬ ‫ﻧﺘﺤﺪﱠث ﻋﻦ‬
‫ﻂ‪ ،‬وﺗﻠﻚ ‪ ٥‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮﻧﺎت دوﻻر أو ‪ ٧‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮﻧﺎت دوﻻر أو رﺑﻤﺎ أﻛﺜﺮ ﻟﻦ ﻧﺴﺘﻌﻴﺪﻫﺎ‬ ‫ﱠ‬
‫ﺗﺘﺤﻘﻖ ﻗ ﱡ‬ ‫ﻟﻢ‬
‫أﺑﺪًا‪ .‬ﺳﻴﺘﻌﺎﰱ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف — أو أن ﻫﺬا ﻣﺎ أﺗﻤﻨﱠﺎه — وﻟﻜﻨﻪ ﻋﲆ أﺣﺴﻦ‬
‫اﻟﻔﺮوض ﺳﻴﻌﻮد إﱃ ﻣﺴﺎره اﻟﻘﺪﻳﻢ‪ ،‬وﻟﻦ ﻳﻌﻮﱢض ﻛ ﱠﻞ اﻟﺴﻨﻮات اﻟﺘﻲ ﻗﻀﺎﻫﺎ ﻣﺘﺨ ﱢﻠ ًﻔﺎ ﻋﻦ‬
‫ذﻟﻚ املﺴﺎر‪.‬‬
‫ْت أن أﻗﻮل »ﻋﲆ أﺣﺴﻦ اﻟﻔﺮوض«؛ ﻷﻧﻪ ﺛﻤﺔ أﺳﺒﺎبٌ ﻗﻮﻳﺔ ﻟﻼﻋﺘﻘﺎد ﺑﺄن‬ ‫وﻗﺪ ﺗﻌﻤﱠ ﺪ ُ‬
‫ﺿﻌﻒ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺳﻮف ﻳُﻠﺤِ ﻖ ﴐ ًرا ﻛﺒريًا ﺑﺈﻣﻜﺎﻧﺎﺗﻪ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‪.‬‬‫ِ‬ ‫ﻃﻮ َل ﻓﱰة‬

‫ﻣﺴﺘﻘﺒﻞ ﺿﺎﺋﻊ‬
‫وﺳﻂ ﻛ ﱢﻞ اﻷﻋﺬار اﻟﺘﻲ ﻧﺴﺘﻤﻊ إﻟﻴﻬﺎ ﻟﺘﱪﻳﺮ ﻋﺪم اﺗﺨﺎذ اﻹﺟﺮاءات اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﻮﺿﻊ ﺣ ﱟﺪ ﻟﻬﺬا‬
‫اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬ﺛﻤﺔ ﻣﻘﻮﻟﺔ ﻣﺘﻜ ﱢﺮرة ﻋﲆ ﻟﺴﺎن املﺪاﻓﻌني ﻋﻦ اﻟﺘﻘﺎﻋُ ﺲ‪ ،‬ﻣﻔﺎدﻫﺎ أﻧﻨﺎ ﰲ ﺣﺎﺟﺔ —‬
‫ﻋﲆ ﺣ ﱢﺪ ﻗﻮﻟﻬﻢ — إﱃ اﻟﱰﻛﻴﺰ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‪ ،‬ﻻ املﺪى اﻟﻘﺼري‪.‬‬
‫ﻻﺣﻘﺎ ﰲ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب؛ ﻓﻬﺬا اﻟﺰﻋﻢ‬ ‫وﻫﺬا ﻏري ﺻﺤﻴﺢ ﻋﲆ ﻋﺪة ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺳﻨﺮى ً‬
‫ورﻓﺾ ﻟﺘﺤﻤﱡ ﻞ ﻣﺴﺌﻮﻟﻴ ِﺔ ﻓﻬْ ﻢ اﻟﻜﺴﺎد‬‫ٍ‬ ‫ﻳﻨﻄﻮي — ﰲ ﺟﻤﻠﺔ أﻣﻮر أﺧﺮى — ﻋﲆ ﺗﻨﺢﱟ ﻓﻜﺮيﱟ‬
‫اﻷﺣﺪاث ﻏري اﻟﺴﺎرة ﻛﻠﻬﺎ ﺟﺎﻧﺒًﺎ وﻧﺘﺤﺪث‬ ‫َ‬ ‫ﻣﻐﺮ وﻳﺴريٌ أن ﻧﺰﻳﺢ ﻫﺬه‬ ‫اﻟﺤﺎﱄ؛ ﻓﺈﻧﻪ َﻷﻣ ٌﺮ ٍ‬
‫ﺑﺎﺳﺘﺨﻔﺎف ﻋﻦ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‪ ،‬إﻻ أن ذﻟﻚ ﻣﺴ َﻠ ُﻚ اﻟﻜﺴﺎﱃ واﻟﺠﺒﻨﺎء؛ ﻫﺬا ﻣﺎ ﻛﺎن ﺟﻮن‬ ‫ٍ‬
‫ﻗﺎﺋﻼ‪» :‬ﻫﺬا »املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ«‬‫ﻣﻴﻨﺎرد ﻛﻴﻨﺰ ﻳﻘﺼﺪه ﺗﺤﺪﻳﺪًا ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻛﺘﺐ أﺣﺪ أﺷﻬﺮ ﻣﻘﺎﻃﻌﻪ ً‬
‫دﻟﻴ ٌﻞ ﻣﻀ ﱢﻠ ٌﻞ ﻟﻸﺣﺪاث اﻟﺠﺎرﻳﺔ؛ »ﻓﻌﲆ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ« ﺳﻨﻜﻮن ﺟﻤﻴﻌً ﺎ ﰲ ﻋﺪاد اﻷﻣﻮات‪،‬‬
‫ﺳﻬﻠﺔ ﺟﺪﱠا — وﻻ ﻃﺎﺋ َﻞ ﻣﻨﻬﺎ ﻋﲆ‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﻣﻬﻤﺔ‬ ‫وﺳﻴﻜﻮن اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن ﻗﺪ أﺧﺬوا ﻋﲆ ﻋﺎﺗﻘﻬﻢ‬
‫إن ﻛﺎن ﻛ ﱡﻞ ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺨﱪوﻧﺎ ﺑﻪ ﰲ املﻮاﺳﻢ اﻟﻌﺎﺻﻔﺔ‪ ،‬أﻧﻪ ﺑﻌﺪ ﻓﱰة ﻃﻮﻳﻠﺔ‬ ‫اﻹﻃﻼق — ْ‬
‫ُﴤ اﻟﻌﺎﺻﻔﺔ ﺳﻴﻌﻮد اﻟﺒﺤ ُﺮ ﻫﺎدﺋًﺎ ﻣﻦ ﺟﺪﻳﺪ‪«.‬‬ ‫ﻣﻦ ﻣ ِ ﱢ‬
‫ُ‬
‫ﺗﺠﺎﻫ َﻞ املﻌﺎﻧﺎة اﻟﻜﺒرية اﻟﺘﻲ ﻳُﻠﺤِ ﻘﻬﺎ‬ ‫إن اﻟﱰﻛﻴﺰ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ ﻓﺤﺴﺐ ﻳﻌﻨﻲ‬
‫اﻟﻜﺴﺎ ُد اﻟﺤﺎﱄ ﺑﺎﻟﻨﺎس وﺣﻴﺎﺗﻬﻢ اﻟﺘﻲ ﻳﺪﻣﱢ ﺮﻫﺎ إﱃ ﻏري َرﺟﻌﺔ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺗﻘﺮءون ﻫﺬه اﻟﺴﻄﻮ َر‪.‬‬
‫ﻒ‬‫وﺻ ُ‬‫وﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﻟﻴﺲ ﻛﻞ ﳾء؛ ﻓﺎملﺸﻜﻼت اﻟﺘﻲ ﻧﻌﺎﻧﻴﻬﺎ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻘﺼري — إذا ﺟﺎ َز ْ‬
‫أﻳﻀﺎ ﺑﺈﻣﻜﺎﻧﺎﺗﻨﺎ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‪،‬‬ ‫رﻛﻮ ٍد ﰲ ﻋﺎﻣﻪ اﻟﺨﺎﻣﺲ ﺑﺄﻧﻪ »ﻗﺼري املﺪى« — ﺗﴬﱡ ً‬
‫ﻣﻦ ﺧﻼل ﻗﻨﻮات ﻣﺘﻌﺪﱢدة‪.‬‬
‫ﻟﻘﺪ ﺳﺒ ََﻖ أن ذﻛ ْﺮ ُت ﻗﻨﺎﺗني ﻣﻨﻬﺎ؛ اﻷوﱃ ﻫﻲ اﻟﺘﺄﺛري اﻟﻬﺪﱠام ﻟﻠﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ؛‬
‫ً‬
‫ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻏري ﻗﺎﺑﻠني‬ ‫ٍ‬
‫ﻓﱰات‬ ‫اﻟﻈﻦ ﺑﺄن اﻟﻌﻤﱠ ﺎل اﻟﺬﻳﻦ ﻇ ﱡﻠﻮا ﻋﺎﻃﻠني ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻓﺈذا ﻣﺎ ﺳﺎ َد‬

‫‪41‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻟﻠﺘﻮﻇﻴﻒ‪ ،‬ﻓﻬﺬا ﺗﻘﻠﻴﺺ ﻟﻠﻘﻮى اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ اﻟﻔﻌﻠﻴﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد ﻋﲆ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‪ ،‬وﻣﻦ ﺛ َ ﱠﻢ‬
‫ُﻌﻤﻠﻮن ﻓﻴﻬﺎ‬ ‫َ‬
‫وﻇﺎﺋﻒ ﻻ ﻳ ِ‬ ‫ﻟﻘﺪرﺗﻬﺎ اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ‪ .‬وﻣﺤﻨﺔ ﺧﺮﻳﺠﻲ اﻟﺠﺎﻣﻌﺎت املﻀﻄﺮﻳﻦ إﱃ ﱢ‬
‫ﺗﻮﱄ‬
‫اﻧﺨﻔ َﺾ‬‫َ‬ ‫ﻬﺔ ﻟﻠﻤﺸﻜﻠﺔ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ؛ ﻓﻤﻊ ﻣﺮور اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬ﻗﺪ ﻳﺠﺪون أﻧﻔﺴﻬﻢ وﻗﺪ‬ ‫ﻣﻬﺎراﺗِﻬﻢ ﻣﺸﺎ ِﺑ ٌ‬
‫ﺗﻘﻴﻴﻤُﻬﻢ — ﻋﲆ اﻷﻗﻞ ﰲ ﻧﻈﺮ أرﺑﺎب اﻟﻌﻤﻞ املﺤﺘﻤﻠني — ﻟﻴﺼﺒﺤﻮا ﰲ ﻣﻨﺰﻟﺔ اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﻏري‬
‫املﺎﻫﺮة؛ وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻲ أن ﺗﻌﻠﻴﻤﻬﻢ ﻗﺪ ذﻫﺐ ﺳﺪًى‪.‬‬
‫اﻧﺨﻔﺎض ﻣﺴﺘﻮى‬ ‫ِ‬ ‫وﺛﻤﺔ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺛﺎﻧﻴﺔ ﻳﻘﻮﱢض ﺑﻬﺎ اﻟﺮﻛﻮ ُد ﻣﺴﺘﻘﺒ َﻠﻨﺎ ﺗﺘﻤﺜﱠﻞ ﰲ‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ؛ ﻓﺎﻟﴩﻛﺎت ﻟﻢ ﺗَﻌُ ْﺪ ﺗﻨﻔﻖ اﻟﻜﺜريَ ﻟﺘﻮﺳﻴﻊ ﻧﻄﺎق ﻗﺪراﺗﻬﺎ‪ ،‬ﺑﻞ إن‬
‫اﻧﺨﻔﻀ ْﺖ ﻧﺤﻮ ‪ ٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻨﺬ ﺑﺪاﻳﺔ اﻟﺮﻛﻮد اﻟﻜﺒري؛ ﺣﻴﺚ ﻋﻤﺪ َِت‬ ‫َ‬ ‫اﻟﻘﺪرات اﻟﺘﺼﻨﻴﻌﻴﺔ‬
‫اﻟﴩﻛﺎت إﱃ اﺳﺘﻬﻼكِ ﻗﺪرﺗﻬﺎ اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ اﻟﻘﺪﻳﻤﺔ وﻟﻢ ﺗﺴﺘﺒﺪل ﺑﻬﺎ أﺧﺮى ﺟﺪﻳﺪة‪ .‬وﺛﻤﺔ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﻜﺜري ﻣﻦ اﻷﺳﺎﻃري اﻟﺘﻲ ﺗﺤﻴﻂ ﺑﻤﻮﺿﻮع اﻧﺨﻔﺎض ﻣﺴﺘﻮى اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات؛ ﻓﻴﻘﻮﻟﻮن‪ :‬إﻧﻬﺎ‬
‫ﺣﺎﻟﺔ ﻋﺪم اﻟﻴﻘني! إﻧﻪ اﻟﺨﻮف ﻣﻦ اﻻﺷﱰاﻛﻴني ﰲ اﻟﺒﻴﺖ اﻷﺑﻴﺾ! وﻟﻜﻦ اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ أﻧﻪ ﻟﻴﺲ ﰲ‬
‫اﻷﻣﺮ ﻟﻐﺰ؛ ﻓﺎﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات ﻣﻨﺨﻔِ ﻀﺔ ﻷن اﻟﴩﻛﺎت ﻻ ﺗﺒﻴﻊ ﻣﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻻﺳﺘﻐﻼل اﻟﻘﺪرات اﻟﺘﻲ‬
‫ﺗﻤﺘﻠﻜﻬﺎ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪.‬‬
‫إن اﺳﱰَدﱠﻫﺎ —‬ ‫ﻳﺴﱰ ﱡد اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﻋﺎﻓﻴﺘَﻪ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف — ﻫﺬا ِ‬
‫ِ‬ ‫املﺸﻜﻠﺔ ﻫﻲ أﻧﻪ ﻋﻨﺪﻣﺎ‬
‫ري ﻣﻤﺎ ﻛﺎن ﺳﻴﺤﺪث‬ ‫ﻓﺴﻴﺼﻄﺪم ﺑﻤﺤﺪودﻳﺔ اﻟﻘﺪرات واﺧﺘﻨﺎﻗﺎت اﻹﻧﺘﺎج ﰲ ٍ‬
‫وﻗﺖ أﻗﺮبَ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ﻟﻮ ﻟﻢ ﻳُﻌْ ِﻂ اﻟﺮﻛﻮ ُد املﺴﺘﻤﺮ ﻟﻠﴩﻛﺎت اﻷﺳﺒﺎبَ اﻟﻜﺎﻓﻴﺔ ﻟﺜَﻨ ْ ِﻴﻬﺎ ﻋﻦ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﰲ املﺴﺘﻘﺒﻞ‪.‬‬
‫وأﺧريًا وﻟﻴﺲ آﺧِ ًﺮا‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ )اﻟﺴﻴﺊ( ﻣﻊ اﻷزﻣﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻳَﺴﺘﺘﺒﻊ ﺗﺨﺮﻳﺐَ‬
‫اﻟﱪاﻣﺞ اﻟﻌﺎﻣﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺨﺪم املﺴﺘﻘﺒﻞ‪.‬‬
‫ﻓﺘﻌﻠﻴﻢ اﻟﺸﺒﺎب أﻣ ٌﺮ ذو أﻫﻤﻴﺔ ﺣﻴﻮﻳﺔ ﰲ اﻟﻘﺮن اﻟﺤﺎدي واﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬وﻫﺬا ﻣﺎ أﺟﻤَ َﻊ ﻋﻠﻴﻪ‬
‫أزﻣﺔ ﻣﺎﻟﻴ ٍﺔ ﻟﺤﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت‬ ‫اﻟﺴﺎﺳﺔ واﻟﺨﱪاءُ‪ ،‬إﻻ أن اﻟﺮﻛﻮ َد املﺴﺘﻤﺮ — اﻟﻨﺎﺗﺞ ﻋﻦ ﺧ ْﻠ ِﻖ ٍ‬ ‫ُ‬
‫واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺔ — ﻗﺪ أدﱠى إﱃ اﻻﺳﺘﻐﻨﺎء ﻋﻦ ﺣﻮاﱄ ‪ ٣٠٠‬أﻟﻒ ﻣﻦ ﻣﻌ ﱢﻠﻤﻲ املﺪارس‪.‬‬
‫ﺣﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺔ إﱃ ﺗﺄﺟﻴﻞ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬
‫اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ ذاﺗُﻬﺎ‬ ‫وﻗﺪ دﻓﻌَ ِﺖ‬
‫ﻧﻔﻖ ﺳﻜﻚ ﺣﺪﻳﺪﻳﺔ‬ ‫ﺷﻖ ِ‬ ‫— أو إﻟﻐﺎﺋﻪ — ﰲ ﻣﺠﺎﻻت اﻟﺒﻨﻴﺔ اﻟﺘﺤﺘﻴﺔ ﻟﻠﻨﻘﻞ واملﻴﺎه؛ ﻣﺜﻞ‪ :‬ﱢ‬
‫ﺛﺎن أﺳﻔ َﻞ ﻧﻬﺮ ﻫﺪﺳﻮن — ﻛﻨﱠﺎ ﰲ أﻣَ ﱢﺲ اﻟﺤﺎﺟﺔ إﻟﻴﻪ — وﻣﺜﻞ ﻣﴩوﻋﺎت اﻟﺴﻜﻚ اﻟﺤﺪﻳﺪﻳﺔ‬ ‫ٍ‬
‫اﻟﻌﺎﻟﻴﺔ اﻟﴪﻋﺔ اﻟﺘﻲ أُﻟﻐِ ﻴَﺖ ﰲ وﻳﺴﻜﻮﻧﺴﻦ وأوﻫﺎﻳﻮ وﻓﻠﻮرﻳﺪا‪ ،‬وﻣﴩوﻋﺎت اﻟﺴﻜﻚ اﻟﺤﺪﻳﺪﻳﺔ‬
‫اﻟﺨﻔﻴﻔﺔ اﻟﺘﻲ أُﻟﻐِ ﻴَﺖ ﰲ ﻋﺪدٍ ﻣﻦ املﺪن‪ ،‬وﻫﻜﺬا دواﻟﻴﻚ‪ .‬وﻗﺪ ﺷﻬﺪ َِت اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات اﻟﻌﺎﻣﺔ —‬
‫ً‬
‫اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ﺣﺎدٍّا ﻣﻨﺬ ﺑﺪء اﻟﺮﻛﻮد؛ ﻫﺬا ﻳﻌﻨﻲ ﻣﺮة أﺧﺮى أﻧﻪ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ —‬ ‫ﺑﻌﺪ ﺗﻌﺪﻳﻠﻬﺎ ملﺮاﻋﺎة‬

‫‪42‬‬
 ‫ﻣﺎ ﻣﺪى ﺳﻮء اﻟﻮﺿﻊ؟‬

‫ﺗﻌﺎﰱ — ﺳﻨﺼﻄﺪم ﺑﺎﺧﺘﻨﺎﻗﺎت ْ‬

‫وﻧﻘ ٍﺺ‬ ‫َ‬ ‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﻌﺎﰱ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف — ﻫﺬا ْ‬
‫إن‬
‫وﻗﺖ أﻗﺮبَ ﻣﻤﱠ ﺎ ﱡ‬
‫ﻧﻈﻦ‪.‬‬ ‫ﰲ املﻮارد ﰲ ٍ‬
‫ُ‬
‫ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ‬ ‫إﱃ أيﱢ ﻣﺪًى ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﺗﻘﻠﻘﻨﺎ ﺗﻠﻚ اﻟﺘﻀﺤﻴﺎت ﺑﺎملﺴﺘﻘﺒﻞ؟ ﻟﻘﺪ َد َرس‬
‫ﺗﺒﻌﺎت اﻷزﻣﺎت املﺎﻟﻴﺔ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﰲ ﻋﺪدٍ ﻣﻦ اﻟﺒﻠﺪان‪ ،‬وﺟﺎء َْت ﻧﺘﺎﺋﺞُ ﻫﺬه اﻟﺪراﺳﺔ ﻣُﻘﻠ ً‬
‫ِﻘﺔ‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺪوﱄ‬
‫ُ‬
‫ﺧﻠﺼ ْﺖ إﱃ أن ﻫﺬه اﻷزﻣﺎت ﻻ ﺗﺤﺪِث ﴐ ًرا ﺷﺪﻳﺪًا ﻋﲆ املﺪى اﻟﻘﺼري ﻓﺤﺴﺐ‪،‬‬ ‫َ‬ ‫ﺟﺪٍّا؛ ﻓﻘﺪ‬
‫ُ‬
‫واﻟﺘﻮﻇﻴﻒ‬ ‫ً‬
‫وإﻧﻤﺎ ﻳﺒﺪو أﻧﻬﺎ ﺗُﺤﺪِث ﺧﺴﺎﺋ َﺮ ﻓﺎدﺣﺔ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ ً‬
‫أﻳﻀﺎ؛ إذ ﻳﺴﻠﻚ اﻟﻨﻤ ﱡﻮ‬
‫ﻣﺴﺎ ًرا أدﻧﻰ ﺑﺼﻔﺔ ﺷﺒﻪ داﺋﻤﺔ‪ .‬وﻫﻨﺎ ﺑﻴﺖ اﻟﻘﺼﻴﺪ؛ ﻓﺎﻷدﻟﺔ ﺗﺸري إﱃ أن اﺗﺨﺎذ إﺟﺮاءات‬
‫أزﻣﺔ ﻣﺎﻟﻴ ٍﺔ‪ ،‬ﻳﻘ ﱢﻠﻞ ذﻟﻚ اﻟﴬ َر ﻋﲆ املﺪى‬
‫ﻋﻤﻖ اﻟﺮﻛﻮد وﻣ ﱠﺪﺗِﻪ ﺑﻌﺪ وﻗﻮع ٍ‬ ‫ﻓﻌﱠ ﺎﻟﺔ ﻟﻠﺤ ﱢﺪ ﻣﻦ ِ‬
‫أﻳﻀﺎ؛ وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻲ أﻧﻪ ﻋﲆ اﻟﻌﻜﺲ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬اﻟﻔﺸﻞ ﰲ اﺗﺨﺎذ ﻣﺜﻞ ﻫﺬه اﻹﺟﺮاءات‬ ‫اﻟﻄﻮﻳﻞ ً‬
‫ﻣﺴﺘﻘﺒﻞ ﻣﻨﻘﻮص ﻣﻔﻌﻢ ﺑﺎملﺮارة‪.‬‬
‫ٍ‬ ‫— وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﺤﺪث اﻵن — ﻳﺤﺘﱢ ُﻢ ﻋﻠﻴﻨﺎ ً‬
‫أﻳﻀﺎ ﺗﻘﺒﱡ َﻞ‬

‫ﻣﻌﺎﻧﺎة اﻟﺨﺎرج‬
‫ﻣﻘﺘﴫًا ﻋﲆ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ؛ وذﻟﻚ ﻟﺴﺒﺒني‬ ‫ِ‬ ‫ﺣﺘﻰ ﻫﺬه اﻟﻠﺤﻈﺔ ﻛﺎن ﺣﺪﻳﺜﻲ‬
‫َ‬
‫ﺷﻐﺎف ﻗﻠﺒﻲ‪ ،‬وﺛﺎﻧﻴًﺎ‪ :‬أﻧﻬﺎ اﻟﺒﻠﺪ اﻟﺬي‬ ‫أوﻻ‪ :‬أﻧﻬﺎ ﺑﻼدي‪ ،‬وﻟﺬﻟﻚ ﻓﻤﻌﺎﻧﺎﺗﻬﺎ ﱡ‬
‫ﺗﻤﺲ‬ ‫ﺑﺪﻳﻬﻴني؛ ً‬
‫ﺣﻖ املﻌﺮﻓﺔ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﻣﻌﺎﻧﺎة اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻟﻴﺴﺖ ﻓﺮﻳﺪ ًة ﻣﻦ ﻧﻮﻋﻬﺎ ﺑﺄي ﺣﺎل ﻣﻦ‬ ‫أﻋﺮﻓﻪ ﱠ‬
‫اﻷﺣﻮال‪.‬‬
‫ﻂ ﺑﺎﻟﻘﺪر ذاﺗﻪ؛ إذ ﻋﺎﻧ َ ْﺖ أوروﺑﺎ إﺟﻤﺎﻻً‬ ‫وﺟﻪ اﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﻣﺤ ِﺒ ٌ‬ ‫ﻓﺎﻟﻮﺿﻊ ﰲ أوروﺑﺎ ﻋﲆ ِ‬
‫ﺗﺮاﺟُ ﻌً ﺎ ﰲ ُﻓ َﺮص اﻟﻌﻤﻞ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳَﺒْﻠﻎ اﻟﺤ ﱠﺪ اﻟﺬي ﺗﺸﻬﺪه اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ ﻣﺎ زا َل رﻫﻴﺒًﺎ‪.‬‬
‫أﻣﺎ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ‪ ،‬ﻓﻔﻲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻛﺎن أداءُ أوروﺑﺎ أﺳﻮأ‪ .‬وﻋﻼوة ﻋﲆ ذﻟﻚ‪،‬‬
‫ري ﺑني اﻟﺪول؛ ﻓﻌﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن أملﺎﻧﻴﺎ‬ ‫ﻓﺈن اﻟﺘﺠﺮﺑﺔ اﻷوروﺑﻴﺔ ﻏري ﻣﺘﻜﺎﻓِ ٍﺌﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬
‫ﺗﻮاﺟ ُﻪ اﻟﺪو ُل‬
‫ِ‬ ‫ﻳﻤﺴ ْﺴﻬﺎ ﺳﻮءٌ ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ )ﺣﺘﻰ اﻵن‪ ،‬وﻟﻜﻦ دﻋﻮﻧﺎ ﻧﺮى ﻣﺎ ﺳﻴﺤﺪث ً‬
‫ﻻﺣﻘﺎ(‪،‬‬ ‫ﻟﻢ َ‬
‫ﻛﺎرﺛﺔ ﱠ‬
‫ﻣﺤﻘﻘﺔ‪َ .‬و ْﻟﻨ ُﻜ ْﻦ أﻛﺜ َﺮ ﺗﺤﺪﻳﺪًا‪ ،‬ﻓﻨﻘﻮل إذا ﻛﺎن ﻫﺬا اﻟﻮﻗﺖ ﻋﺼﻴﺒًﺎ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﻬﺎﻣﺸﻴﺔ ﰲ أوروﺑﺎ‬
‫ﻟﻠﺸﺒﺎب ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة — ﺣﻴﺚ ﻳﺒﻠﻎ ﻣﻌﺪل اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ‪ ١٧‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﺑني اﻟﺸﺒﺎب دون‬
‫ﻛﺎﺑﻮﳼ ﰲ إﻳﻄﺎﻟﻴﺎ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﺒﻠﻎ ﻣﻌﺪل اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺑني اﻟﺸﺒﺎب‬ ‫ﱞ‬ ‫اﻟﺨﺎﻣﺴﺔ واﻟﻌﴩﻳﻦ — ﻓﺎﻟﻮﺿﻊ‬
‫‪ ٢٨‬ﰲ املﺎﺋﺔ؛ وﰲ أﻳﺮﻟﻨﺪا‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﺒﻠﻎ اﻟﻨﺴﺒﺔ ‪ ٣٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ؛ وﰲ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﺒﻠﻎ اﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫‪ ٤٣‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪.‬‬
‫إن ﺟﺎ َز اﻟﺘﻌﺒري — ﻓﻬﻲ أﻧﻪ ﻧﻈ ًﺮا ﻷن‬ ‫ﱠ‬
‫أﻣﺎ اﻷﺧﺒﺎر اﻟﺴﺎ ﱠرة ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺄوروﺑﺎ — ْ‬
‫ري ﻣﻦ ﻣﺜﻴﻠﺘﻬﺎ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪،‬‬ ‫ﺷﺒﻜﺎت اﻷﻣﺎن اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ ﰲ اﻟﺪول اﻷوروﺑﻴﺔ أﻗﻮى ﺑﻜﺜ ٍ‬

‫‪43‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫أﺧﻒ وﻃﺄ ًة ﺑﻜﺜري‪ .‬ﻓﺎﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ اﻟﺸﺎﻣﻠﺔ ﺗﻌﻨﻲ أن‬ ‫ﱡ‬ ‫املﺒﺎﴍة ﻟﻠﺒﻄﺎﻟﺔ‬ ‫ِ‬ ‫ﻓﺈن اﻟﺘﺒﻌﺎت‬
‫أﻳﻀﺎ‪ ،‬ﻫﺬا ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ أن‬ ‫ﻓﻘﺪان وﻇﻴﻔﺘﻚ ﰲ أوروﺑﺎ ﻻ ﻳﺆدﱢي ﻟﻔﻘﺪان اﻟﺘﺄﻣني اﻟﺼﺤﻲ ً‬
‫ﺗﻔﴚ اﻟﺠﻮع واﻟﺘﴩﱡد‪.‬‬ ‫إﻋﺎﻧﺎت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﺴﺨﻴﺔ ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ ﰲ أوروﺑﺎ ﺗَﺤُ ﱡﺪ ﻣﻦ ﱢ‬
‫إﻻ أن اﻟﱰﻛﻴﺒﺔ اﻷوروﺑﻴﺔ اﻟﻌﺠﻴﺒﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺠﻤﻊ ﺑني اﻟﻮﺣﺪة واﻻﻧﻘﺴﺎم — ﻣﻦ ﺣﻴﺚ‬
‫ﻋﻤﻠﺔ ﻣﻮﺣﱠ ﺪ ًة دون إﻗﺎﻣﺔ اﻟﻮﺣﺪة اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ واﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﻼزﻣﺔ‬ ‫ً‬ ‫اﻋﺘﻤﺎد ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺪول‬
‫ٍ‬
‫ﺿﻌﻒ ﺑﺎﻟ ٍِﻎ وﻣﺼﺪ ًرا ﻟﻸزﻣﺎت املﺘﺠﺪدة‪.‬‬ ‫َ‬
‫ﻣﻮﻃﻦ‬ ‫ﻟﺘﻮﺣﻴﺪ اﻟﻌﻤﻠﺔ — أﺻﺒﺤَ ْﺖ‬
‫ُت ﰲ ﺗﺄﺛري اﻟﺮﻛﻮد ﻋﲆ ﻣﺨﺘﻠﻒ أﻧﺤﺎء أوروﺑﺎ — ﻛﻤﺎ ﻛﺎن اﻟﺤﺎل ﰲ‬ ‫ﻛﺎن ﺛﻤﺔ ﺗﻔﺎو ٌ‬
‫ﺗﻮاﺟ ُﻪ اﻵن‬
‫ِ‬ ‫َت أﻛﱪَ اﻟﻔﻘﺎﻋﺎت ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ‬ ‫ُ‬
‫املﻨﺎﻃﻖ اﻟﺘﻲ ﺷﻬﺪ ْ‬ ‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة — وأﺻﺒﺤَ ِﺖ‬
‫ﻧﻌﺘﱪ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ ﻫﻲ ﻓﻠﻮرﻳﺪا اﻷوروﺑﻴﺔ‪ ،‬وأﻳﺮﻟﻨﺪا ﻫﻲ ﻧﻴﻔﺎدا اﻷوروﺑﻴﺔ‪.‬‬ ‫أﻛﱪَ ﻛﺴﺎدٍ ؛ ﻳﻤﻜﻦ أن ِ َ‬
‫اﻟﻔﺎرق ﻫﻨﺎ ﻫﻮ أن اﻟﺴﻠﻄﺔ اﻟﺘﴩﻳﻌﻴﺔ ﺑﻮﻻﻳﺔ ﻓﻠﻮرﻳﺪا ﻻ ﺗُﻀﻄﺮ ﻟﻠﻘﻠﻖ ﺑﺸﺄن ﺗﻮﻓري اﻟﻨﻘﻮد‬
‫ﺗﺘﻜﻔﻞ ﺑﻬﻤﺎ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ‬ ‫اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﺪﻓﻊ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ واﻟﻀﻤﺎن اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ — اﻟﺬﻳﻦ ﱠ‬
‫اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ — أﻣﺎ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ ﻓﻬﻲ ﻣﺴﺌﻮﻟﺔ ﻋﻦ ﻧﻔﺴﻬﺎ‪ ،‬وﻛﺬا اﻟﻮﺿﻊ ﰲ اﻟﻴﻮﻧﺎن واﻟﱪﺗﻐﺎل‬
‫ِ‬
‫ﻣﺴﺘﺜﻤﺮو‬ ‫وأﻳﺮﻟﻨﺪا‪ .‬إذَ ْن‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺗﺴﺒﱠﺐَ اﻟﻜﺴﺎ ُد اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﰲ أوروﺑﺎ ﰲ أزﻣﺎت ﻣﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺻﺎ َر‬
‫ُ‬
‫اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ‬ ‫ُﺤﺠﻤﻮن ﻋﻦ إﻗﺮاض ﻋﺪدٍ ﻣﻦ اﻟﺒﻠﺪان؛ وﺗﺴﺒﱠﺒ َِﺖ‬ ‫اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص ﺑﻤﻘﺘﻀﺎﻫﺎ ﻳ ِ‬
‫ﻟﻬﺬه اﻷزﻣﺎت املﺎﻟﻴﺔ — ﰲ ﺻﻮر ِة املﺤﺎوﻻت اﻟﴩﺳﺔ واملﺤﻤﻮﻣﺔ ﻟﺨﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق — ﰲ دﻓﻊ‬
‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﰲ دول املﺤﻴﻂ اﻷوروﺑﻲ إﱃ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺗﻬﺎ أﺛﻨﺎء اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪ ،‬وﻳﺒﺪو ﰲ‬
‫ﺣﺎﻟﺔ ﻣﻦ اﻟﺮﻛﻮد اﻟﺘﺎمﱢ‪.‬‬ ‫وﻗﺖ ﻛﺘﺎﺑﺔ ﻫﺬه اﻟﺴﻄﻮر أﻧﻬﺎ ﰲ ﺳﺒﻴﻠﻬﺎ إﱃ دﻓﻊ أوروﺑﺎ إﱃ ٍ‬

‫ﺳﻴﺎﺳﺎت اﻟﻴﺄس‬
‫ُ‬
‫اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ اﻟﻨﻬﺎﺋﻴﺔ ﻟﻠﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري ﺣ ﱠﺪ اﻟﺨﺴﺎﺋﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬أو ﺣﺘﻰ املﻌﺎﻧﺎة املﺮﺗﺒﻄﺔ‬ ‫ﺗﺠﺎو َز ِت‬
‫أﻳﻀﺎ‪ .‬ﻋﲆ وﺟﻪ اﻟﺘﺤﺪﻳﺪ‪ ،‬ﻣﻦ‬ ‫ﺑﺎﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﺠﻤﺎﻋﻴﺔ؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧﺖ ﻟﻠﻜﺴﺎدِ آﺛﺎ ٌر ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ ﻛﺎرﺛﻴﺔ ً‬
‫ﱡ‬
‫واﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﺠﺎﻣﺢ اﻟﺬي ﺷﻬ َﺪﺗْﻪ أملﺎﻧﻴﺎ ﻋﺎم‬ ‫ﻂ ﺑني ﺻﻌﻮد ﻫﺘﻠﺮ‬ ‫املﺘﻌﺎرف ﻋﻠﻴﻪ ﺣﺪﻳﺜًﺎ اﻟﺮﺑ ُ‬
‫‪ ،١٩٢٣‬ﻫﺬا ﰲ ﺣني أن ﻣﺎ ﺟﺎء ﺑﻪ إﱃ اﻟﺴﻠﻄﺔ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ ﻛﺎن اﻟﻜﺴﺎد اﻟﺬي ﺳﺎدَﻫﺎ ﰲ أواﺋﻞ‬
‫ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ؛ وﻫﻮ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﺬي ﻛﺎن أﺷ ﱠﺪ وﻃﺄ ًة ﻣﻤﱠ ﺎ ﰲ ﺳﺎﺋﺮ أوروﺑﺎ؛ وذﻟﻚ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻻﻧﻜﻤﺎﺷﻴ ِﺔ ﻟﻠﻤﺴﺘﺸﺎر ﻫﺎﻳﻨﺮﻳﺶ ﺑﺮوﻧﻴﻨﺞ‪.‬‬
‫ِ‬ ‫ﺑﺴﺒﺐ‬
‫ٌ‬
‫راﺳﺨﺔ وﻟﻬﺎ ﻣﺎ ﻳﱪﱢرﻫﺎ‬ ‫ﻋﺎر‬ ‫ُ‬
‫وﺻﻤﺔ ٍ‬ ‫ﻫﻞ ﻣﻦ املﻤﻜﻦ أن ﻳَﺤﺪث أﻣ ٌﺮ ﻣﺸﺎ ِﺑﻪ اﻟﻴﻮم؟ ﺛﻤﺔ‬
‫ﺗﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﻌﻘ ِﺪ أيﱢ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﻊ اﻟﺤﻜﻢ اﻟﻨﺎزي )اﻧﻈﺮ »ﻗﺎﻧﻮن ﺟﻮدوﻳﻦ«(‪ ،‬وﻣﻦ اﻟﺼﻌﺐ ﺗﺼ ﱡﻮ ُر‬

‫‪44‬‬
 ‫ﻣﺎ ﻣﺪى ﺳﻮء اﻟﻮﺿﻊ؟‬

‫أﻣﺮ ﺑﻬﺬا اﻟﺴﻮء ﰲ اﻟﻘﺮن اﻟﺤﺎدي واﻟﻌﴩﻳﻦ‪ .‬وﻣﻊ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻪ ﻣﻦ اﻟﻐﺒﺎء أن ﻧﻬﻮﱢن‬ ‫ِ‬
‫ﺣﺪوث ٍ‬
‫ﻣﻦ املﺨﺎﻃﺮ اﻟﺘﻲ ﻳﻤﺜﱢﻠﻬﺎ اﻟﺮﻛﻮ ُد املﻄﻮﱠل ﻋﲆ اﻟﻘﻴﻢ واملﺆﺳﺴﺎت اﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻴﺔ‪ .‬ﰲ واﻗﻊ اﻷﻣﺮ‪،‬‬
‫َت ﺑﻼد ﻣﺨﺘﻠﻒ أﻧﺤﺎء اﻟﻌﺎﻟﻢ اﻟﻐﺮﺑﻲ ﺻﻌﻮدًا واﺿﺤً ﺎ ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺎت املﺘﻄﺮﻓﺔ — ﻣﻦ‬ ‫ﻟﻘﺪ ﺷﻬﺪ ْ‬
‫اﻟﺤﺮﻛﺎت اﻟﺮادﻳﻜﺎﻟﻴﺔ املﻌﺎدﻳﺔ ﻟﻠﻤﻬﺎﺟﺮﻳﻦ‪ ،‬واﻟﺤﺮﻛﺎت اﻟﻘﻮﻣﻴﺔ املﺘﻄﺮﻓﺔ — وﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻧﺠﺪ‬
‫ﻏﺮﺑﻴﺔ — وﻫﻲ املﺠﺮ —‬ ‫ً‬ ‫ﻛﺎﻓﺔ ﰲ ازدﻫﺎر‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻳﺒﺪو أن ﺛﻤﺔ ً‬
‫دوﻟﺔ‬ ‫املﺸﺎﻋ َﺮ اﻻﺳﺘﺒﺪادﻳﺔ ً‬
‫َت ﻣﻌﻈ َﻢ أﻧﺤﺎء‬ ‫ﻈﻢ اﻟﺘﻲ ﺳﺎد ْ‬ ‫ﰲ ﺳﺒﻴﻠﻬﺎ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ إﱃ اﻟﻌﻮدة إﱃ ﻧﻈﺎ ٍم اﺳﺘﺒﺪاديﱟ ﻳﺬ ﱢﻛﺮﻧﺎ ﺑﺎﻟﻨ ﱡ ُ‬
‫أوروﺑﺎ ﰲ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪.‬‬
‫ﻣﻨﻴﻌﺔ ﺿ ﱠﺪ ﺗﻠﻚ اﻟﻨﺰﻋﺔ؛ ﻓﻬﻞ ﻳﻤﻜﻦ ﻷﺣ ٍﺪ أن ﻳُﻨ ِﻜ َﺮ أن اﻟﺤﺰبَ‬ ‫ً‬ ‫ﻟﻴﺴ ْﺖ‬
‫واﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة َ‬
‫ٌ‬
‫ﻓﺮﺻﺔ‬ ‫ري ﰲ اﻟﺴﻨﻮات اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ املﺎﺿﻴﺔ؟ وأﺻﺒﺤَ ْﺖ ﻟﺪﻳﻪ‬ ‫اﻟﺠﻤﻬﻮري ﻗﺪ أﺻﺒﺢ أﻛﺜﺮ ﺗﻄ ﱡﺮ ًﻓﺎ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ﻻﺣﻖ ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻌﺎم —‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﻌﻘﻮﻟﺔ ﻟﻠﺴﻴﻄﺮة ﻋﲆ ﻛ ﱟﻞ ﻣﻦ اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس واﻟﺒﻴﺖ اﻷﺑﻴﺾ ﰲ ٍ‬
‫وﻗﺖ‬
‫ُ‬
‫اﻷﺻﻮات‬ ‫ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺗﻄ ﱡﺮﻓﻪ — وذﻟﻚ ﻷن اﻟﺘﻄ ﱡﺮف ﻳﺰدﻫﺮ ﰲ اﻟﺒﻴﺌﺔ اﻟﺘﻲ ﻻ ﺗﻘﺪﱢم ﻓﻴﻬﺎ‬
‫ﺣﻠﻮل‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺗﻌﺎﻧﻲ اﻟﺸﻌﻮب‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫املﺤﱰﻣﺔ أيﱠ‬

‫ﻻ ﺗﺴﺘﺴﻠﻤﻮا‬
‫رﺳﻤﺖ ﻟﺘﻮﱢي ﺻﻮر َة ﻛﺎرﺛﺔ إﻧﺴﺎﻧﻴﺔ ﻫﺎﺋﻠﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻦ اﻟﻜﻮارث ﺗَﺤﺪث ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪ ،‬واﻟﺘﺎرﻳﺦ‬ ‫ُ‬ ‫ﻟﻘﺪ‬
‫ﻣﲇءٌ ﺑﻘﺼﺺ اﻟﻔﻴﻀﺎﻧﺎت واملﺠﺎﻋﺎت واﻟﺰﻻزل وأﻣﻮاج ﺗﺴﻮﻧﺎﻣﻲ‪ .‬أﻣﺎ ﻣَ ﺒْﻌﺚ ﻫﻮل ﻫﺬه‬
‫ﻣﺒﻌﺚ »ﻏﻀ ِﺒ َﻚ« — ﻓﻬﻮ أﻧﻪ ﻻ ﺗﻮﺟﺪ ﴐور ٌة ﻟﻜ ﱢﻞ ﻫﺬا؛‬‫َ‬ ‫اﻟﻜﺎرﺛﺔ — وﻣﺎ ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻳﻜﻮن‬
‫ض ﻟﻮﺑﺎءٍ ﻣﻦ اﻟﺠﺮاد‪ ،‬وﻟﻢ ﻧﻔﻘﺪ ﻣﻌﺮﻓﺘﻨﺎ اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺔ؛ ﻓﻴﻨﺒﻐﻲ أن ﺗﺼﺒﺢ‬ ‫ﻓﻨﺤﻦ ﻟﻢ ﻧﺘﻌ ﱠﺮ ْ‬
‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة وأوروﺑﺎ أﻛﺜﺮ ﺛﺮاءً — وﻟﻴﺲ أﻛﺜﺮ ﻓﻘ ًﺮا — ﻣﻤﺎ ﻛﺎﻧَﺘَﺎ ﻋﻠﻴﻪ ﻣﻨﺬ ﺧﻤﺲ‬
‫ﺳﻨﻮات َ‬
‫ﻣﻀ ْﺖ‪.‬‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﻬﺬه اﻟﻜﺎرﺛﺔ ﻻ ﻳﻜﺘﻨﻔﻬﺎ اﻟﻐﻤﻮض؛ ﻓﺄﺛﻨﺎءَ اﻟﻜﺴﺎدِ اﻟﻜﺒري‪ ،‬ﻛﺎن‬
‫ﻛﻴﻔﻴﺔ إﺻﻼﺣﻪ‪ ،‬أﻣﺎ زﻋﻤﺎء‬‫َ‬ ‫َ‬
‫ﺣﻘﻴﻘﺔ ﻣﺎ ﻳﺤﺪث أو‬ ‫ﻟﻠﺰﻋﻤﺎء آﻧﺬاك ﻋﺬرﻫﻢ؛ ﻓﻠﻢ ﻳﻜﻦ أﺣ ٌﺪ ﻳﻌﺮف‬
‫ْ‬
‫اﻟﻴﻮم ﻓﻠﻴﺲ ﻟﺪﻳﻬﻢ ﻣﺜﻞ ﻫﺬا اﻟﻌﺬر؛ ﻓﻨﺤﻦ »ﻟ َﺪﻳْﻨﺎ ﻣﺎ ﻧﺤﺘﺎﺟﻪ ﻣﻦ املﻌﺮﻓﺔ واﻷدوات ﻟﻮﺿ ِﻊ‬
‫ﺣ ﱟﺪ ﻟﻬﺬه املﻌﺎﻧﺎة‪«.‬‬
‫ملﺰﻳﺞ‬ ‫َ‬ ‫َ‬ ‫َ‬
‫ﻟﻜﻨﻨﺎ ﻻ ﻧﺴﺘﺨﺪﻣﻬﺎ‪ .‬ﰲ اﻟﻔﺼﻮل اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﺳﺄﺣﺎول أن أﴍح اﻟﺴﺒﺐ‪ ،‬وﻛﻴﻒ أﻣْ ﻜﻦ‬
‫ٍ‬
‫ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺤ ﱢﻞ‪.‬‬
‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ‬ ‫ﻣﻦ املﺼﺎﻟﺢ اﻟﺸﺨﺼﻴﺔ واﻷﻳﺪﻳﻮﻟﻮﺟﻴﺔ املﺸﻮﻫﺔ أن ﺗﻤﻨﻌﻨﺎ ﻣﻦ ﺣ ﱢﻞ‬
‫ﻋﺠﺰﻧﺎ اﻟﺘﺎم ﻋﻦ اﻟﻘﻴﺎم ﺑﻤﺎ ﻳﻨﺒﻐﻲ‪ ،‬ﻳﻮرﺛﻨﻲ ﰲ ﺑﻌﺾ اﻷﺣﻴﺎن‬ ‫وﻋﲇ ﱠ أن أﻋﱰف ﺑﺄن ﻣﺸﺎﻫﺪة ِ‬
‫ﺷﻌﻮ ًرا ﺑﺎﻟﻴﺄس‪.‬‬

‫‪45‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻟﻔﻌﻞ اﻟﺨﺎﻃﺊ‪.‬‬
‫ِ‬ ‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ ﻫﺬا ر ﱡد‬
‫أﺳﺘﻤ ُﻊ ﻣﺮا ًرا إﱃ أﻏﻨﻴﺔ ﺟﻤﻴﻠﺔ ﻏﻨﱠﺎﻫﺎ ﺑﻴﱰ ﺟﺎﺑﺮﻳﻴﻞ‬
‫وﺟﺪت ﻧﻔﴘ ِ‬ ‫ُ‬ ‫ﻓﺒﻴﻨﻤﺎ اﺳﺘﻤ ﱠﺮ اﻟﺮﻛﻮد‪،‬‬
‫وﻣﻜﺎن ﻏري‬
‫ٍ‬ ‫زﻣﺎن‬
‫ٍ‬ ‫ُ‬
‫أﺣﺪاث اﻷﻏﻨﻴﺔ ﰲ‬ ‫وﻛﻴﺖ ﺑﻮش ﰲ ﺛﻤﺎﻧﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ؛ ﺗﺠﺮي‬
‫ﺻﻮت اﻟﺮﺟﻞ اﻟﻘﺎﻧِﻂ ﱢ‬
‫ﻣﻌﱪًا ﻋﻦ ﻳﺄﺳﻪ‬ ‫ُ‬ ‫ٌ‬
‫ﺑﻄﺎﻟﺔ ﺟﻤﺎﻋﻴﺔ؛ ﻓﻴﻨﺴﺎب‬ ‫َت ﻓﻴﻬﻤﺎ‬ ‫ﻣﺤ ﱠﺪ َدﻳْﻦ‪ ،‬ﺳﺎد ْ‬
‫ُ‬
‫ﺻﻮت اﻟﺴﻴﺪ ِة ﻣﺸﺠﱢ ﻌً ﺎ‪» :‬ﻻ ﺗﺴﺘﺴﻠﻢ‪«.‬‬ ‫ٍ‬
‫وﻇﻴﻔﺔ ﻳﺘﻘ ﱠﺪ ُم ﻛﺜريون‪ «.‬ﻟﻴﺠﻴﺒَﻪ‬ ‫ً‬
‫ﻗﺎﺋﻼ‪» :‬ﻟﻜ ﱢﻞ‬
‫داﻋﻲ ﻟﻪ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﻻ ﺗﺴﺘﺴﻠﻤﻮا؛‬
‫َ‬ ‫إﻧﻬﺎ أوﻗﺎت ﻋﺼﻴﺒﺔ‪ ،‬وﺗﺒﺪو أﻓﻈ َﻊ ﻷن ﻛ ﱠﻞ ﻣﺎ ﻳﺤﺪث ﻻ‬
‫وﺿﻮح اﻟﺮؤﻳﺔ واﻹرادة‪.‬‬
‫ِ‬ ‫ﻓﻴﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧ ُ ِﻨﻬ َﻲ ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬ﻻ ﺑﴚءٍ ﺳﻮى‬

‫‪46‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻧﻲ‬

‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻜﺴﺎد‬

‫أدرك اﻟﻌﺎ َﻟﻢ ﻣﺘﺄﺧ ًﺮا أﻧﻨﺎ ﻧﻌﻴﺶ ﻫﺬا اﻟﻌﺎ َم ﻋﻮاﻗﺐ واﺣﺪة ﻣﻦ أﻋﻈﻢ اﻟﻜﻮارث‬
‫ُﺪر ًﻛﺎ ﻟِﻤَ ﺎ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﰲ اﻟﺘﺎرﻳﺦ اﻟﺤﺪﻳﺚ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﺑﻌﺪ أن أﺻﺒﺢ رﺟ ُﻞ اﻟﺸﺎرع ﻣ ِ‬
‫ٌ‬
‫ﻣﻔﺮﻃﺔ‬ ‫ُ‬
‫ﻣﺨﺎوف‬ ‫ﻳﺤﺪث‪ ،‬وﻧﻈ ًﺮا ﻟﻌﺪم ﻣﻌﺮﻓﺘﻪ اﻟﺴﺒﺐَ أو اﻟﻌﻠﺔ‪ ،‬ﺻﺎرت ﺗﺘﻤ ﱠﻠﻜﻪ‬
‫ﺑﻨﻔﺲ ﻗﺪر اﻓﺘﻘﺎره ﻟﻠﻘﻠﻖ املﱪﱠر ﰲ وﻗﺖ ﺳﺎﺑﻖ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺑﺪأَت املﺘﺎﻋﺐ‪ .‬ﻟﻘﺪ ﺑﺪأ‬
‫رﺟ ُﻞ اﻟﺸﺎرع اﻟﻌﺎدي ﻳﺘﺸ ﱠﻜﻚ ﰲ املﺴﺘﻘﺒﻞ؛ ﻫﻞ اﺳﺘﻔﺎق اﻵن ﻣﻦ ﺣﻠﻢ ﺟﻤﻴﻞ‬
‫ﻛﺎﺑﻮس ﻫﻮ ﰲ اﻟﻨﻬﺎﻳﺔ إﱃ زوال؟‬ ‫ٍ‬ ‫ﻇﻠﻤﺔ اﻟﺤﻘﺎﺋﻖ؟ أم ﻫﻞ َ‬
‫ﻏﻔﺎ ِﻟﻴَﺪﺧﻞ ﰲ‬ ‫َ‬ ‫ﻟﻴﻮاﺟ َﻪ‬
‫ِ‬
‫داﻋﻲ ﻟﻠﺸﻚ؛ ﻓﺎﻟﻮﺿﻊ اﻟﺴﺎﺑﻖ »ﻟﻢ« ﻳﻜﻦ ﺣﻠﻤً ﺎ‪ ،‬أﻣﺎ ﻫﺬا ﻓﻜﺎﺑﻮس ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪،‬‬ ‫َ‬ ‫ﻻ‬
‫وﺳﻮف ﻳﻨﺘﻬﻲ ﻣﻊ ﺣﻠﻮل اﻟﺼﺒﺎح؛ ﻓﻤﻮارد اﻟﻄﺒﻴﻌﺔ وأدوات اﻹﻧﺴﺎن ﻣﺎ زاﻟﺖ‬
‫ﺧﺼﺒﺔ وﻣﻨﺘِﺠﺔ ﻛﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ داﺋﻤً ﺎ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن ﻣﻌﺪل ﺗﻘﺪﱡﻣﻨﺎ ﻧﺤﻮ ﺣ ﱢﻞ املﺸﻜﻼت‬
‫ﴎﻋﺔ‪ ،‬وﻣﺎ زﻟﻨﺎ ﻗﺎدرﻳﻦ ﻋﲆ أن ﻧﻜﻔﻞ ﻟﻜ ﱢﻞ ﺷﺨﺺ‬ ‫ً‬ ‫املﺎدﻳﺔ ﻟﻠﺤﻴﺎة ﻟﻴﺲ أﻗﻞ‬
‫ً‬
‫ﻣﻌﻴﺸﺔ ﻣﺮﺗﻔﻌً ﺎ — أﻋﻨﻲ أﻧﻪ ﻣﺮﺗﻔﻊ ﻧﺴﺒﺔ إﱃ ﻣﺴﺘﻮى املﻌﻴﺸﺔ ﻣﻨﺬ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﺴﺘﻮَى‬
‫ﻋﴩﻳﻦ ﻋﺎﻣً ﺎ ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل — وﺳﻮف ﻧﺘﻌ ﱠﻠﻢ ﻋﻤﱠ ﺎ ﻗﺮﻳﺐ أن ﻧ َ ْﻜﻔﻞ ﻣﺴﺘﻮَى‬
‫ﻣﻌﻴﺸﺔ أﻋﲆ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪ .‬ﻟﻢ ﻧﻜﻦ ﻣﺨﺪوﻋني ﻓﻴﻤﺎ ﻣﴣ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻨﺎ وﻗﻌﻨﺎ اﻟﻴﻮم ﰲ‬
‫ﻓﻮﴇ ﻫﺎﺋﻠﺔ؛ إذ أﺳﺄﻧﺎ اﻟﺘﺤ ﱡﻜﻢ ﰲ أداة دﻗﻴﻘﺔ ﻻ ﻧﻔﻬﻢ ﻃﺒﻴﻌﺔ ﻋﻤﻠﻬﺎ‪ ،‬واﻟﻨﺘﻴﺠﺔ‬
‫ﺻﻨﺎ ﰲ اﻟﺜﺮوة ﻗﺪ ﺗَﻀﻴﻊ ﻟﻔﱰةٍ؛ رﺑﻤﺎ ﺗﻜﻮن ﻃﻮﻳﻠﺔ‪.‬‬ ‫ﻫﻲ أن ُﻓ َﺮ َ‬
‫ﺟﻮن ﻣﻴﻨﺎرد ﻛﻴﻨﺰ‬
‫»اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري ﻟﻌﺎم ‪«١٩٣٠‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ُﻛﺘﺒَﺖ اﻟﻜﻠﻤﺎت أﻋﻼه ﻣﻨﺬ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺛﻤﺎﻧني ﻋﺎﻣً ﺎ‪ ،‬ﻓﻴﻤﺎ ﻛﺎن اﻟﻌﺎ َﻟﻢ ﻳﻨﺰﻟﻖ إﱃ ﻣﺎ أُﻃﻠِﻖ ﻋﻠﻴﻪ‬
‫ﺑﻌﺾ اﻷﺳﺎﻟﻴﺐ املﻬﺠﻮرة ﰲ اﻟﻜﺘﺎﺑﺔ —‬ ‫ﻻﺣﻘﺎ »اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري«‪ ،‬إﻻ أﻧﻬﺎ — إذا ﻧﺤﱠ ﻴْﻨﺎ ﺟﺎﻧﺒًﺎ َ‬ ‫ً‬
‫ً‬
‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪،‬‬ ‫ً‬
‫ﻛﺎرﺛﺔ‬ ‫ﻳﻤﻜﻦ أن ﻧﻈﻨﱠﻬﺎ ﻗﺪ ُﻛﺘِﺒﺖ اﻟﻴﻮمَ‪ .‬ﻓﻨﺤﻦ اﻵن — ﻛﻤﺎ ﻛﻨﱠﺎ آﻧﺬاك — ﻧﻌﻴﺶ‬
‫وﻧﺤﻦ اﻵن — ﻛﻤﺎ ﻛﻨﱠﺎ آﻧﺬاك — أﺻﺒﺤﻨﺎ ﻓﺠﺄ ًة أﻛﺜﺮ ﻓﻘ ًﺮا؛ إﻻ أن ﻣﻮاردﻧﺎ وﻣﻌﺮﻓﺘﻨﺎ ﻟﻢ‬
‫ﻳﻠﺤﻖ ﺑﻬﺎ اﻟﴬر‪ ،‬ﻓﻤﻦ أﻳﻦ أﺗﻰ ﻫﺬا اﻟﻔﻘﺮ املﻔﺎﺟﺊ؟ وﻳﺒﺪو أﻧﻨﺎ اﻵن — ﻛﻤﺎ ﺣﺪث آﻧﺬاك‬
‫ص اﻟﺜﺮوة ﻟﻔﱰة ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﺰﻣﺎن‪.‬‬ ‫— ﺳﻨﻔﻘﺪ ُﻓ َﺮ َ‬
‫ﻛﻴﻒ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻬﺬا أن ﻳﺤﺪث؟ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻫﺬا ﻟﻴﺲ ﻟﻐ ًﺰا؛ ﻓﻨﺤﻦ ﻧﻔﻬﻢ — أو »ﻳﻨﺒﻐﻲ«‬
‫أن ﻧﻔﻬﻢ‪ ،‬ﻟﻮ ﻟﻢ ﻳﺮﻓﺾ اﻟﻜﺜريون اﻻﺳﺘﻤﺎ َع إﱃ ﺻﻮت اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ — ﻛﻴﻒ ﺗَﺤْ ﺪث ﻣﺜﻞ‬
‫ﻫﺬه اﻷﺷﻴﺎء؛ ﻓﻘﺪ ﻗ ﱠﺪ َم ﻛﻴﻨﺰ ﺟﺰءًا ﻛﺒريًا ﻣﻦ اﻹﻃﺎر اﻟﺘﺤﻠﻴﲇ اﻟﻼزم ﻟﻔﻬﻢ اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬وﻳﻤﻜﻦ‬
‫ﻣﻌﺎﴏي ﻛﻴﻨﺰ‪ ،‬ﺟﻮن ﻫﻴﻜﺲ وإرﻓﻴﻨﺞ ﻓﻴﴩ‪،‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﺤﺪﻳﺚ أن ﻳﺴﺘﻨﺪ ﻛﺬﻟﻚ إﱃ رؤى‬
‫ﺗﻠﻚ اﻟﺮؤى اﻟﺘﻲ ﻋﻤﻞ ﻋﺪد ﻣﻦ ﺧﱪاء اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺤﺪﻳﺚ ﻋﲆ ﺗﻮﺳﻴﻊ ﻧﻄﺎﻗﻬﺎ وﺗﻄﻮﻳﺮﻫﺎ‪.‬‬
‫اﻟﺮﺳﺎﻟﺔ املﺤﻮرﻳﺔ ﻟﻬﺬا اﻟﻌﻤﻞ ﺑﺄ َ ْﴎه ﻫﻲ أﻧﻪ »ﻟﻴﺲ ﻣﻦ املﺤﺘﱠﻢ أن ﻳﺤﺪث ﻫﺬا«؛ ﻓﻘﺪ‬
‫»ﺧﻠﻼ ﰲ املﻐﻨﻴﻂ«؛ وﻫﻮ ﻣﺼﻄﻠﺢ ﻗﺪﻳﻢ‬ ‫ً‬ ‫أﻋﻠﻦ ﻛﻴﻨﺰ ﰲ املﻘﺎل ﻧﻔﺴﻪ أن اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻛﺎن ﻳﻌﺎﻧﻲ‬
‫ً‬
‫ﻳُﻄ َﻠﻖ ﻋﲆ اﻟﺨﻠﻞ ﰲ اﻟﻨﻈﺎم اﻟﻜﻬﺮﺑﺎﺋﻲ ﻟﻠﺴﻴﺎرة‪ ،‬أﻣﺎ اﻟﻘﻴﺎس اﻷﻛﺜﺮ ﺣﺪاﺛﺔ‪ ،‬وﻳﻤﻜﻦ اﻟﻘﻮل‬
‫ﺑﺮﻣﺠﻲ‪ .‬ﰲ ﻛﻠﺘﺎ اﻟﺤﺎﻟﺘني‪ ،‬ﺗﺒﻘﻰ اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ‬ ‫ﱟ‬ ‫ﻟﻌﻄﻞ‬
‫ٍ‬ ‫ﺿﻨﺎ‬ ‫إﻧﻪ أﻛﺜﺮ ً‬
‫دﻗﺔ‪ ،‬ﻓﻬﻮ أﻧﻨﺎ ﺗﻌ ﱠﺮ ْ‬
‫ﻟﻴﺴ ْﺖ ﰲ املﺤﺮك اﻻﻗﺘﺼﺎدي — اﻟﺬي ﻣﺎ زال ﻗﻮﻳٍّﺎ ﻛﺴﺎﺑﻖ ﻋﻬﺪه — وإﻧﻤﺎ‬ ‫ﻫﻲ أن املﺸﻜﻠﺔ َ‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻓﻨﻴ ٍﺔ ﰲ اﻷﺳﺎس؛ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﰲ اﻟﺘﻨﻈﻴﻢ واﻟﺘﻨﺴﻴﻖ‪ ،‬أو »ﻓﻮﴇ ﻫﺎﺋﻠﺔ«‬ ‫ٍ‬ ‫ﻧﺤﻦ ﻧﺘﺤﺪﱠث ﻋﻦ‬
‫ﻋﲆ ﺣ ﱢﺪ ﺗﻌﺒري ﻛﻴﻨﺰ؛ وإذا ﺣﻠﻠﻨﺎ ﻫﺬه املﺸﻜﻠﺔ اﻟﻔﻨﻴﺔ ﻓﺴﻴﻌﻮد ﻣﺤ ﱢﺮك اﻻﻗﺘﺼﺎد إﱃ اﻟﻌﻤﻞ‬
‫ﻣﺠ ﱠﺪدًا‪.‬‬
‫ﻗﺪ ﻳﺠﺪ اﻟﻜﺜريُ ﻣﻦ اﻟﻨﺎس أن ﻫﺬه اﻟﺮﺳﺎﻟﺔ ﻏري ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺼﺪﻳﻖ ﻣﻦ اﻷﺳﺎس‪ ،‬ﺑﻞ‬
‫أﻳﻀﺎ؛ ﺣﻴﺚ ﻳﺒﺪو ﻃﺒﻴﻌﻴٍّﺎ أن ﻧﻔﱰض أن املﺸﻜﻼت اﻟﻜﺒرية ﻟﻬﺎ أﺳﺒﺎب‬ ‫رﺑﻤﺎ ﻳﺮوﻧﻬﺎ ﻣﺴﻴﺌﺔ ً‬
‫ﻛﺒرية‪ ،‬وأن اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﺠﻤﺎﻋﻴﺔ ﻳﺠﺐ أن ﺗﻜﻮن ﻧﺘﻴﺠﺔ ﳾء أﻋﻤﻖ ﻣﻦ ﻣﺠﺮد اﻟﻔﻮﴇ‪ .‬ﻫﺬا ﻫﻮ‬
‫اﻟﺴﺒﺐ ﰲ اﺳﺘﺨﺪام ﻛﻴﻨﺰ ﻟﺘﺸﺒﻴﻪ ﺧﻠﻞ املﻐﻨﻴﻂ؛ ﻓﻨﺤﻦ ﻧﻌﻠﻢ ﺟﻤﻴﻌً ﺎ أﻧﻪ ﰲ ﺑﻌﺾ اﻷﺣﻴﺎن‬
‫ﻄﻠﺔ‬‫ﻳﻜﻮن اﺳﺘﺒﺪال ﺑﻄﺎرﻳﺔ ﺛﻤﻨﻬﺎ ‪ ١٠٠‬دوﻻر ﻫﻮ ﻛﻞ ﻣﺎ ﻳﻠﺰم ﻹﻋﺎدة ﺗﺸﻐﻴﻞ ﺳﻴﺎرة ﻣﻌ ﱠ‬
‫ﺗﺴﺎوي ‪ ٣٠‬أﻟﻒ دوﻻر‪ ،‬وﻗﺪ ﻛﺎن ﻛﻴﻨﺰ ﻳﺄﻣﻞ ﰲ إﻗﻨﺎع اﻟﻘ ﱠﺮاء ﺑﺄﻧﻪ ﻣﻦ املﻤﻜﻦ أن ﻳﻨﻄﺒﻖ‬
‫اﻟﺘﻨﺎﺳ ِﺐ ﺑني اﻟﺴﺒﺐ واﻟﻨﺘﻴﺠﺔ‪ ،‬ﻋﲆ ﻣﺴﺄﻟﺔ اﻟﻜﺴﺎد اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪ ،‬إﻻ أن‬ ‫ُ‬ ‫ﻣﺜﻞ ﻫﺬا املﺜﺎل ﻟﻌﺪم‬
‫ﺻﻌﺒﺔ اﻟﺘﺼﺪﻳﻖ ﻋﲆ ﻛﺜري ﻣﻦ اﻟﻨﺎس‪ ،‬ﺑﻤﺎ ﻓﻴﻬﻢ أوﻟﺌﻚ‬ ‫َ‬ ‫ﻫﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ ﻛﺎﻧﺖ — وﻣﺎ زاﻟﺖ —‬
‫اﻟﺬﻳﻦ ﻳَﻌﺘﱪون أﻧﻔﺴﻬﻢ ﻣﻦ ﱠ‬
‫املﺜﻘﻔني‪.‬‬

‫‪48‬‬
 ‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻜﺴﺎد‬

‫ﻳﻌﻮد اﻟﺴﺒﺐ وراء ذﻟﻚ ﺟﺰﺋﻴٍّﺎ إﱃ اﻟﺸﻌﻮر ﺑﺄﻧﻪ ﻣﻦ اﻟﺨﻄﺄ أن ﻧﻌﺰو ﻫﺬا اﻟﺪﻣﺎ َر‬
‫ﻟﺨﻠﻞ ﻃﻔﻴﻒ ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ أﻧﻪ ﺛﻤﺔ رﻏﺒﺔ ﻗﻮﻳﺔ ﰲ رؤﻳﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻣﻦ ﻣﻨﻈﻮر‬
‫املﴪﺣﻴﺔ اﻷﺧﻼﻗﻴﺔ؛ ﺣﻴﺚ ﺗﻜﻮن اﻷوﻗﺎت اﻟﻌﺼﻴﺒﺔ ﻋﻘﺎﺑًﺎ ﺣﺘﻤﻴٍّﺎ ﻟﻺﴎاف املﺎﴈ‪ .‬ﰲ ﻋﺎم‬
‫ﻟﺨﻄﺎب ﺣﻮل اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ أﻟﻘﺎه‬‫ٍ‬ ‫ُ‬
‫ﻓﺮﺻﺔ اﻻﺳﺘﻤﺎع‬ ‫‪ ،٢٠١٠‬ﺳﻨﺤَ ْﺖ ﱄ وﻟﺰوﺟﺘﻲ‬
‫ﻓﻮﻟﻔﺠﺎﻧﺞ ﺷﻮﻳﺒﻠﻪ — وزﻳﺮ املﺎﻟﻴﺔ اﻷملﺎﻧﻲ — وﰲ ﻣﻨﺘﺼﻒ اﻟﺨﻄﺎب ﻣﺎ َﻟ ْﺖ ﻋﲇ ﱠ زوﺟﺘﻲ‬
‫ﻃﺎ ﻧَﺠﻠﺪ ﺑﻬﺎ أﻧﻔﺴﻨﺎ‪ «.‬ﺷﻮﻳﺒﻠﻪ‬ ‫ً‬
‫ﻗﺎﺋﻠﺔ‪» :‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻧﻐﺎدر اﻟﻘﺎﻋﺔ‪ ،‬ﺳﻮف ﻳﻌﻄﻮﻧﻨﺎ ﺳﻴﺎ ً‬ ‫وﻫﻤﺴ ْﺖ‬
‫َ‬
‫— ﺑﺎﻋﱰاف اﻟﺠﻤﻴﻊ — أﻛﺜﺮ املﺴﺌﻮﻟني املﺎﻟﻴني ً‬
‫ﻣﻴﻼ ﻟﻠﺘﻬﺪﻳﺪ واﻟﻮﻋﻴﺪ‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ ﺛﻤﺔ اﻟﻜﺜري‬
‫ﺑﻮﻗﺎر أن ﻣﺸﻜﻼﺗﻨﺎ ﻟﻬﺎ ﺟﺬور‬‫ٍ‬ ‫ﻣﻤﱠ ﻦ ﻳﺸﺎرﻛﻮﻧﻪ ﻣﻴﻮﻟﻪ‪ ،‬وﻫﺆﻻء اﻟﻨﺎس — اﻟﺬﻳﻦ ﻳﻌﻠﻨﻮن‬
‫ﻣﺴﺘﻘﺒﻞ أﻛﺜﺮ ﱡ‬
‫ﺗﻘﺸ ًﻔﺎ —‬ ‫ٍ‬ ‫ﻋﻤﻴﻘﺔ وﻣﺴﺘﻌﺼﻴﺔ ﻋﲆ اﻟﺤﻞ‪ ،‬وأﻧﻪ ﻋﻠﻴﻨﺎ ﺟﻤﻴﻌً ﺎ أن ﻧﺘﻜﻴﱠﻒ ﻣﻊ‬
‫ﻳَﺒﺪون ﺣﻜﻤﺎء وواﻗﻌﻴني ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أﻧﻬﻢ ﻣﺨﻄﺌﻮن ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‪.‬‬
‫أﺣﻘﻘﻪ ﰲ ﻫﺬا اﻟﻔﺼﻞ ﻫﻮ إﻗﻨﺎﻋﻜﻢ ﺑﺄﻧﻨﺎ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻧﻌﺎﻧﻲ ﻣﻦ ﺧﻠﻞ ﰲ املﻐﻨﻴﻂ‪.‬‬ ‫ﻣﺎ آﻣُﻞ أن ﱢ‬
‫ﻓﻤﺼﺎدر ﻣﻌﺎﻧﺎﺗﻨﺎ ﺗﺎﻓﻬﺔ ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ ﰲ ﺳﻴﺎق اﻷﻣﻮر‪ ،‬وﻳﻤﻜﻦ إﺻﻼﺣﻬﺎ ﺑﴪﻋﺔ وﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﻛﺒرية‬
‫ﻛﺎف ﻣﻦ أرﺑﺎب اﻟﺴﻠﻄﺔ؛ وﻋﻼو ًة ﻋﲆ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﻔﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﺎﻟﺴﻮاد‬ ‫َ‬
‫اﻟﺤﻘﺎﺋﻖ ﻋﺪ ٌد ٍ‬ ‫إذا ﻣﺎ ﺗَ َﻔﻬﱠ ﻢ‬
‫ٍ‬
‫ﺗﻀﺤﻴﺎت؛‬ ‫ﻣﺆملﺔ‪ ،‬وﻟﻦ ﺗﻨﻄﻮي ﻋﲆ‬ ‫ً‬ ‫اﻷﻋﻈﻢ ﻣﻦ اﻟﻨﺎس‪» ،‬ﻟﻦ« ﺗﻜﻮن ﻋﻤﻠﻴﺔ إﺻﻼح اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫ﻃﻴﺒﺔ ﻟﻠﺠﻤﻴﻊ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ‪ ،‬ﻋﺪا أوﻟﺌﻚ‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﺗﺠﺮﺑﺔ‬ ‫ﺑﻞ ﻋﲆ اﻟﻌﻜﺲ؛ ﻓﺈﻳﻘﺎف ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎدِ ﺳﻴﻜﻮن‬
‫املﺘﻤﺴﻜني ﺳﻴﺎﺳﻴٍّﺎ وﻋﺎﻃﻔﻴٍّﺎ وﻣﻬﻨﻴٍّﺎ ﺑﻌﻘﺎﺋﺪ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻣﺘﺤﺠﱢ ﺮة‪.‬‬
‫ٌ‬
‫ﺗﺎﻓﻬﺔ‬ ‫وﻟﻠﺘﻮﺿﻴﺢ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻨﻲ ﻋﻨﺪﻣﺎ أﻗﻮل إن أﺳﺒﺎبَ اﻟﻜﺎرﺛﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺘﻲ أ ﱠمل ْﺖ ﺑﻨﺎ‬
‫ﺑﻤﻜﺎن‬
‫ٍ‬ ‫ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ‪ ،‬ﻓﺄﻧﺎ ﻻ أﻗﻮل إﻧﻬﺎ ﻇﻬ َﺮ ْت ﻋﺸﻮاﺋﻴٍّﺎ أو ﻧﺸﺄت ﻣﻦ اﻟﻌﺪم‪ ،‬وﻻ إﻧﻪ ﻣﻦ اﻟﺴﻬﻮﻟﺔ‬
‫— ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﻴﺔ »اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ« — أن ﻧﺨﺮج ﻣﻦ ﻫﺬه اﻟﻮرﻃﺔ؛ ﻓﻘﺪ اﺳﺘﻐ َﺮ َق وﺻﻮﻟﻨﺎ إﱃ ﻫﺬا‬
‫اﻟﻜﺴﺎد ﻋﻘﻮدًا ﻣﻦ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت واﻷﻓﻜﺎر اﻟﺨﺎﻃﺌﺔ؛ ﺗﻠﻚ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت واﻷﻓﻜﺎر اﻟﺘﻲ ازدﻫ َﺮ ْت‬
‫ﺑﺴﺒﺐ ﻧﺠﺎﺣﻬﺎ اﻟﺒﺎﻫﺮ ﻟﻔﱰة ﻃﻮﻳﻠﺔ‪ ،‬ﻟﻴﺲ ﻟﻸﻣﺔ ﺑﺄﴎﻫﺎ وﻟﻜﻦ ﻟﺤﻔﻨﺔ ﻣﻦ اﻷﺷﺨﺎص ﺑﺎﻟِﻐﻲ‬
‫اﻟﺜﺮاء واﻟﻨﻔﻮذ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺳﻨﺮى ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺮاﺑﻊ‪ .‬ﺗﻠﻚ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت واﻷﻓﻜﺎر اﻟﺨﺎﻃﺌﺔ أﺣﻜﻤَ ْﺖ‬
‫ﺑﺎﻟﻎ اﻟﺼﻌﻮﺑﺔ‪ ،‬ﺣﺘﻰ وﻧﺤﻦ ﰲ‬ ‫ﻗﺒﻀﺘﻬﺎ ﻋﲆ ﺛﻘﺎﻓﺘﻨﺎ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ؛ ﻣﺎ ﻳﺠﻌﻞ ﺗﻐﻴريَ املﺴﺎر أﻣ ًﺮا َ‬
‫ﻣﻮاﺟﻬﺔ ﻛﺎرﺛﺔ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ؛ إﻻ أﻧﻪ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺒﺤﺘﺔ‪ ،‬ﻟﻦ ﻳﻜﻮن ﺣ ﱡﻞ اﻷزﻣﺔ ﻋﲆ‬
‫ﴎﻳﻊ وﻗﻮيﱟ ﻟﻮ أﻧﻨﺎ ﻓﻘﻂ اﺳﺘﻄﻌﻨﺎ‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﺘﻌﺎف‬ ‫ﻫﺬا اﻟﻘﺪر ﻣﻦ اﻟﺼﻌﻮﺑﺔ‪ ،‬وﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧﺤﻈﻰ‬
‫ﻧﺘﺤﲆ ﺑﻮﺿﻮح اﻟﻔﻜﺮ واﻹرادة اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ اﻟﻼزﻣَ ني ﻟﻠﻌﻤﻞ‪.‬‬ ‫ﱠ‬ ‫أن‬
‫ﻟﻨﻔﱰض أن رب أﴎ ٍة ﻣﺎ ﻗﺪ رﻓﺾ — ﻷيﱢ ﺳﺒﺐ ﻛﺎن —‬ ‫ْ‬ ‫ِ‬ ‫ﻓ ﱢﻜﺮوا ﰲ اﻷﻣﺮ ﻛﺎﻵﺗﻲ‪:‬‬
‫إﺟﺮاءَ اﻟﺼﻴﺎﻧﺔ اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﻠﻨﻈﺎم اﻟﻜﻬﺮﺑﺎﺋﻲ ﻟﺴﻴﺎرة اﻷﴎة ﻟﺴﻨﻮات‪ ،‬واﻵن اﻟﺴﻴﺎر ُة ﻻ ﺗﻌﻤﻞ‪،‬‬

‫‪49‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫وﻟﻜﻨﻪ ﻳﺮﻓﺾ ﻣﺠﺮ َد اﻟﺘﻔﻜري ﰲ اﺳﺘﺒﺪال اﻟﺒﻄﺎرﻳﺔ‪ ،‬وﻳﻌﻮد ذﻟﻚ ﺟﺰﺋﻴٍّﺎ إﱃ أن اﺳﺘﺒﺪاﻟﻬﺎ‬
‫وﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ ذﻟﻚ ﻳﴫﱡ ﻋﲆ أن اﻷﴎة ﻳﺠﺐ‬ ‫ً‬ ‫ُﺨﻄﺌًﺎ ﻣﻦ ﻗﺒ ُﻞ‪،‬‬ ‫َ‬
‫اﻻﻋﱰاف ﺑﺄﻧﻪ ﻛﺎن ﻣ ِ‬ ‫ﻳﻌﻨﻲ‬
‫ً‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ‪ ،‬وﻗﺪ ﺗﻜﻮن‬ ‫اﻟﺘﻨﻘﻞ ﺳريًا ﻋﲆ اﻷﻗﺪام وﺑﺎﻟﺤﺎﻓﻼت‪ .‬ﻣﻦ اﻟﻮاﺿﺢ أن ﻫﻨﺎك‬ ‫ﱡ‬ ‫أن ﺗﺘﻌ ﱠﻠﻢ‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻏري ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺤ ﱢﻞ‪ ،‬وﻟﻜﻦ املﺸﻜﻠﺔ ﻣﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺮب اﻷﴎة وﻟﻴﺲ ﺑﺴﻴﺎرة اﻟﻌﺎﺋﻠﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ‬ ‫ً‬
‫ﻳﻤﻜﻦ — ﺑﻞ ﻳﻨﺒﻐﻲ — إﺻﻼﺣﻬﺎ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ‪.‬‬
‫ﺣﺴﻨًﺎ‪ ،‬ﻛﻔﺎﻧﺎ اﺳﺘﻌﺎرات ﻣﺠﺎزﻳﺔ‪َ ،‬و ْﻟﻨﺘﺤﺪ ْ‬
‫ﱠث ﻋﻤﱠ ﺎ أﺻﺎب اﻻﻗﺘﺼﺎ َد اﻟﻌﺎملﻲ‪.‬‬

‫اﻟﴪ ﻳﻜﻤﻦ ﰲ اﻟﻄﻠﺐ‬

‫ملﺎذا ارﺗﻔﻊ ﻣﻌﺪل اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ واﻧﺨﻔﺾ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻻﻗﺘﺼﺎدي إﱃ ﻫﺬا اﻟﺤﺪﱢ؟ ﻷﻧﻨﺎ — وأﻋﻨﻲ ﻫﻨﺎ‬
‫َ‬
‫اﻧﺨﻔ َﺾ‬ ‫املﺴﺘﻬﻠﻜني واﻟﴩﻛﺎت واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت ﻣﺠﺘﻤﻌني — ﻻ ﻧﻨﻔﻖ ﺑﻤﺎ ﻓﻴﻪ اﻟﻜﻔﺎﻳﺔ؛ ﻓﻘﺪ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق ﻋﲆ اﻟﺴﻠﻊ اﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ وﺑﻨﺎء املﻨﺎزل ﻋﻨﺪﻣﺎ اﻧﻔﺠ َﺮ ْت ﻓﻘﺎﻋَ ﺘَﺎ اﻹﺳﻜﺎن املﺘﺸﺎﺑﻬﺘﺎن‬ ‫ُ‬
‫اﻧﺨﻔﺎض اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﰲ اﻷﻋﻤﺎل اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ؛‬ ‫ُ‬ ‫ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة وأوروﺑﺎ‪ ،‬وﴎﻋﺎن ﻣﺎ ﺗﺒﻊ ذﻟﻚ‬
‫وذﻟﻚ ﻷﻧﻪ ﻻ ﻣﻌﻨﻰ ﻟﺘﻮﺳﻴﻊ اﻟﻘﺪرات ﰲ ﺣني أن املﺒﻴﻌﺎت آﺧِ ﺬة ﰲ اﻻﻧﻜﻤﺎش‪ .‬وﻗﺪ ﺻﺎﺣﺐ‬
‫ﺣﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺎت واﻟﻮﻻﻳﺎت وﺑﻌﺾ‬ ‫ُ‬ ‫اﻧﺨﻔﺎض ﰲ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﺣني وﺟﺪ ْ‬
‫َت‬ ‫ٌ‬ ‫ذﻟﻚ‬
‫واﻧﺨﻔﺎض اﻹﻧﻔﺎق ﻳﺴﺘﺘﺒﻊ — ﺑﺪوره — اﻧﺨﻔﺎض‬ ‫ُ‬ ‫ﺸﺔ ﻟﻺﻳﺮادات‪.‬‬ ‫ﻄ ً‬
‫ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻣﺘﻌ ﱢ‬‫اﻟﺪول َ‬
‫ً‬ ‫ﱢ‬ ‫ُ‬
‫ﻓﺮص اﻟﻌﻤﻞ؛ ﻷن اﻟﴩﻛﺎت ﻟﻦ ﺗﻨﺘﺞ ﻣﺎ ﻻ ﻳﻤﻜِﻨﻬﺎ ﺑﻴﻌﻪ‪ ،‬وﻟﻦ ﺗﻮﻇﻒ ﻋﻤﱠ ﺎﻻ ﻣﺎ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ‬
‫ً‬
‫إﺟﻤﺎﻻ‪.‬‬ ‫ﺗﺤﺘﺎﺟﻬﻢ ﻟﻺﻧﺘﺎج؛ ﻓﻨﺤﻦ ﻧﻌﺎﻧﻲ ﻣﻦ ﻧﻘﺺ ﺣﺎ ﱟد ﰲ اﻟﻄﻠﺐ‬
‫ﺛﻤﺔ ﺗﺒﺎﻳُ ٌﻦ ﻛﺒري ﰲ اﻵراء ﺣﻴﺎل ﻣﺎ ﻗﻠﺘُﻪ ﻟﻠﺘﻮﱢ؛ ﻓﺒﻌﺾ املﻌ ﱢﻠﻘني ﻳﺮوﻧﻪ أﻣ ًﺮا واﺿﺤً ﺎ‬
‫اﻵﺧﺮ ﻳﺮاه ﻣﺤﺾ ﻫﺮاء؛ ﻓﺜﻤﺔ‬ ‫ﻣﺠﺎﻻ ﻟﻠﻨﻘﺎش‪ ،‬إﻻ أن اﻟﺒﻌﺾ َ‬ ‫ً‬ ‫وﺿﻮح اﻟﺸﻤﺲ ﺑﻤﺎ ﻻ ﻳَ َﺪ ُع‬
‫أﻃﺮاف ﰲ املﺸﻬﺪ اﻟﺴﻴﺎﳼ — أﻃﺮاف ﻣﻬﻤﺔ ﺗﺘﻤﺘﱠﻊ ﺑﻨﻔﻮذ ﺣﻘﻴﻘﻲ — ﻻ ﻳﻌﺘﻘﺪون أﻧﻪ ﻣﻦ‬
‫املﻤﻜﻦ أن ﻳﻌﺎﻧﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻛﻜ ﱟﻞ ﻣﻦ ﻋﺪم ﻛﻔﺎﻳﺔ اﻟﻄﻠﺐ‪ ،‬وﻳﻘﻮﻟﻮن إﻧﻪ ﻣﻦ املﻤﻜﻦ أن ﻳﺤﺪث‬
‫ﻧﻘﺺ ﰲ اﻟﻄﻠﺐ ﻋﲆ ﺑﻌﺾ اﻟﺴﻠﻊ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﻜﻮن اﻟﻄﻠﺐُ ﺷﺤﻴﺤً ﺎ ﰲ اﻟﻌﻤﻮم‪.‬‬ ‫ٌ‬
‫ِﻟﻢَ؟ ﻷن اﻟﻨﺎس — ﻛﻤﺎ ﻳﺰﻋﻢ أﺻﺤﺎبُ ذﻟﻚ اﻟﺮأي — ﻻ ﺑﺪ أن ﻳﻨﻔﻘﻮا دﺧﻠﻬﻢ ﻋﲆ »ﳾءٍ‬
‫ﻣﺎ«‪.‬‬
‫وﻫﺬه ﻫﻲ املﻐﺎﻟﻄﺔ اﻟﺘﻲ ﻳُﻄﻠِﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻛﻴﻨﺰ اﺳ َﻢ »ﻗﺎﻧﻮن ﺳﺎي«‪ ،‬وﺗُﺴﻤﱠ ﻰ ﰲ ﺑﻌﺾ‬
‫»رؤﻳﺔ وزارة املﺎﻟﻴﺔ«؛ ﻟﻴﺲ ﰲ إﺷﺎر ٍة ﻟﻮزارة املﺎﻟﻴﺔ ﰲ ﺑﻼدﻧﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻟﻮزارة املﺎﻟﻴﺔ‬ ‫َ‬ ‫اﻷﺣﻴﺎن‬
‫أﴏ ْ‬
‫ﱠت‬ ‫اﻟﱪﻳﻄﺎﻧﻴﺔ اﻟﺘﺎ ِﺑﻌﺔ ﻟﺠﻼﻟﺔ املﻠﻚ ﰲ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬وﻫﻲ املﺆﺳﺴﺔ اﻟﺘﻲ َ‬
‫ﻣﺴﺎو ﻣﻦ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺨﺎص‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﺒﻠﻎ‬
‫ٍ‬ ‫ﺣﻜﻮﻣﻲ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳﺤ ﱠﻞ ﻣﺤ ﱠﻞ‬‫ﱟ‬ ‫إﻧﻔﺎق‬
‫ٍ‬ ‫ﻋﲆ ﱠ‬
‫أن أيﱠ‬

‫‪50‬‬
 ‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻜﺴﺎد‬

‫أﺻ ُ‬
‫ﻒ ﺷﻴﺌًﺎ وﻫﻤﻴٍّﺎ‪ ،‬إﻟﻴﻜﻢ ﻣﺎ و َر َد ﻋﻦ ﺑﺮاﻳﻦ رﻳﺪل ﻣﻦ ﻣﺆﺳﺴﺔ‬ ‫وﻟﻜﻲ ﺗﺘﺄ ﱠﻛﺪوا ﻣﻦ أﻧﻨﻲ ﻻ ِ‬
‫ُ‬
‫ﻣﺠﻠﺔ ﻧﺎﺷﻮﻧﺎل رﻳﻔﻴﻮ ﰲ‬ ‫ﻣﻘﺎﺑﻠﺔ أﺟ َﺮﺗْﻬﺎ ﻣﻌﻪ‬
‫ٍ‬ ‫ﻫريﻳﺘﻴﺞ )وﻫﻲ ﻣﺮﻛﺰ أﺑﺤﺎث ﻳﻤﻴﻨﻲ( ﰲ‬
‫أواﺋﻞ ﻋﺎم ‪:٢٠٠٩‬‬
‫ﺗﺬﻫﺐ اﻷﺳﻄﻮرة اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ اﻟﻌﻈﻴﻤﺔ إﱃ أﻧﻚ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ أن ﺗﻨﻔِ َﻖ اﻟﻨﻘﻮدَ‪ ،‬وﻣﻦ ﺛﻢ‬
‫ﺗﺰﻳﺪ اﻟﻄﻠﺐَ ‪ ،‬وﻫﺬه ﺧﺮاﻓﺔ؛ ﻷن اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس ﻻ ﻳﻤﻠﻚ َﻗﺒْﻮًا ﻣﻠﻴﺌًﺎ ﺑﺎﻟﻨﻘﻮد ﻟﺘﻮزﻳﻌﻬﺎ‬
‫ﻳﻀﺨﻪ اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻳُﺠﺒَﻰ ً‬
‫أوﻻ ﰲ‬ ‫ﱡ‬ ‫دوﻻر‬
‫ٍ‬ ‫ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد؛ ﻓﻜ ﱡﻞ‬
‫ُﻘﱰَض »ﻣﻦ« اﻻﻗﺘﺼﺎد؛ ﻓﺄﻧﺖ ﻻ ﺗﺨﻠﻖ ﻃﻠﺒًﺎ ﺟﺪﻳﺪًا‪ ،‬وإﻧﻤﺎ‬ ‫ﺻﻮرة ﴐاﺋﺐ أو ﻳ َ‬
‫ﻓﺌﺔ إﱃ أﺧﺮى ﻓﺤﺴﺐ‪.‬‬ ‫ﺗﻌﻤﻞ ﻋﲆ ﻧﻘﻠﻪ ﻣﻦ ٍ‬

‫ري ﻣﻦ املﺤﺎﻓﻈني‪ ،‬ﻳﻘ ﱡﺮ ﺑﺄن ﺣﺠﺘﻪ ﺗﻨﻄ ِﺒﻖ‬ ‫ً‬

‫ﺧﻼﻓﺎ ﻟﻜﺜ ٍ‬ ‫ﺣﻘﻪ‪ ،‬ﻧﻘﻮل إﻧﻪ‬ ‫وﺣﺘﻰ ﻧَﻔِ َﻲ رﻳﺪل ﱠ‬
‫ﺼﺪر إﻧﻔﺎق ﺟﺪﻳﺪ؛ أيْ إﻧﻪ ﻳﻘ ﱡﺮ ﺑﺄن ﺣﺠﺘﻪ املﺘﻌ ﱢﻠﻘﺔ ﺑﻌﺪم إﻣﻜﺎﻧﻴﺔ رﻓﻊ ﻣﻌﺪﻻت‬ ‫ﻋﲆ أيﱢ ﻣَ ْ‬
‫ً‬
‫ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻟﻺﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‪ ،‬ﺗﻨﻄ ِﺒﻖ أﻳﻀﺎ ﻋﲆ أيﱢ ﻃﻔﺮة ﰲ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ ﻣﻦ ﺧﻼل‬
‫ﻣﺜﻼ؛ ﺣﻴﺚ إﻧﻬﺎ ﻫﻲ اﻷﺧﺮى ﻻ ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﻔﴤ إﱃ زﻳﺎدة‬ ‫ﰲ ﻗﻄﺎع اﻷﻋﻤﺎل اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ ً‬
‫ﻓﺮص اﻟﻌﻤﻞ‪ ،‬وﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﺗﻨﻄﺒﻖ ﻋﲆ ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق ﻛﻤﺎ ﺗﻨﻄﺒﻖ ﻋﲆ زﻳﺎدﺗﻪ؛ ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ‬
‫ﺧﻔ َﺾ اﻹﻧﻔﺎق ﺑﻤﺒﻠﻎ ﻗﺪره ‪ ٥٠٠‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر‬ ‫املﺜﻘﻠﻮن ﺑﺎﻟﺪﻳﻮن ْ‬ ‫املﺜﺎل‪ ،‬إذا ﻗ ﱠﺮ َر املﺴﺘﻬﻠﻜﻮن َ‬
‫وﻓﻘﺎ ملﺎ ﻳﺮاه اﻷﺷﺨﺎص ﻣﻦ ﻧﻮﻋﻴﺔ رﻳﺪل — ﺗُﻮدَع ﰲ اﻟﺒﻨﻮك‬ ‫أﻣﺮﻳﻜﻲ‪ ،‬ﻓﺈن ﻫﺬه اﻟﻨﻘﻮد — ً‬
‫آﺧﺮﻳﻦ‬ ‫ﺣﺘﻤً ﺎ‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺗﻘﻮم ﺑﺪورﻫﺎ ﺑﺈﻗﺮاﺿﻬﺎ‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ ﻳﺰﻳﺪ إﻧﻔﺎق اﻟﴩﻛﺎت أو ﻣﺴﺘﻬﻠِﻜني َ‬
‫‪ ٥٠٠‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر؛ وإذا ﻣﺎ اﺗﱠﺠَ ﻬَ ِﺖ اﻟﴩﻛﺎت املﺘﺨﻮﱢﻓﺔ ﻣﻦ اﻻﺷﱰاﻛﻴني املﺴﻴﻄﺮﻳﻦ ﻋﲆ‬
‫اﻟﺒﻴﺖ اﻷﺑﻴﺾ إﱃ ﺗﻘﻠﻴﺺ إﻧﻔﺎﻗﻬﺎ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎري‪ ،‬ﻓﺈن ﻣﺎ ﺗﴫﻓﻪ ﻣﻦ ﻧﻘﻮ ٍد ﻻ ﺑﺪ أن ﺗﻨﻔﻘﻪ‬
‫ﻓﻮﻓﻘﺎ ملﻨﻄﻖ رﻳﺪل‪ ،‬ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻨﻘﺺ ﻋﺎ ﱟم ﰲ اﻟﻄﻠﺐ أن‬‫ً‬ ‫ﴍﻛﺎت أو ﻣﺴﺘﻬﻠﻜﻮن أﻗ ﱡﻞ ﺗﺨﻮ ًﱡﻓﺎ‪.‬‬‫ٌ‬
‫ﻳﻀري اﻻﻗﺘﺼﺎدَ؛ ﻷﻧﻪ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺤﺪث ﻣﻦ اﻷﺳﺎس‪.‬‬
‫ﻋﺎﻣﺔ؛ ﻟﻜﻦ ﻛﻴﻒ‬ ‫ً‬ ‫داﻋﻲ ﻷن أﻗﻮل إﻧﻨﻲ ﻻ أُو ِﻣ ُﻦ ﺑﻬﺬا‪ ،‬وﻳﺸﺎرﻛﻨﻲ ﰲ ذﻟﻚ اﻟﻌﻘﻼءُ‬ ‫َ‬ ‫ﻻ‬
‫ﺗﺤﺎول اﻟﺘﻌﺎ ُﻣ َﻞ‬
‫ِ‬ ‫ﻧُﺜ ِﺒﺖ ﺧﻄﺄه؟ ﻛﻴﻒ ﻳﻤﻜﻨﻚ إﻗﻨﺎع اﻟﻨﺎس ﺑﺄﻧﻪ ﺧﻄﺄ؟ ﺣﺴﻨًﺎ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻚ أن‬
‫ﺗﺤﺎو ُل‬
‫ِ‬ ‫ُ‬
‫وﺟﺪت أﻧﻚ ﻋﻨﺪﻣﺎ‬ ‫ﻣﻊ ذﻟﻚ املﻨﻄﻖ ﺑﺎملﻨﺎﻗﺸﺔ اﻟﻠﻔﻈﻴﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻣﻦ واﻗﻊ ﺗﺠﺮﺑﺘﻲ‪،‬‬
‫ﻣﻌﺎرﴈ اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ املﺘﻌﺼﺒني‪ ،‬ﺳﻴﻨﺘﻬﻲ ﺑﻚ اﻷﻣﺮ‬ ‫ِ‬ ‫إﻗﺎﻣﺔ ﻫﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ املﻨﺎﻗﺸﺎت ﻣﻊ أﺣﺪ‬ ‫َ‬
‫ﻧﻤﻮذج رﻳﺎﴈﱟ ﺑﺴﻴﻂ ﻟﺘﻮﺿﻴﺢ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻋﺎﻟﻘﺎ ﰲ ﻣﺒﺎرﻳﺎت ﻛﻼﻣﻴﺔ‪ ،‬وﻟﻦ ﻳﻘﺘﻨﻊ أﺣﺪٌ‪ .‬ﻳﻤﻜﻨﻚ وﺿﻊ‬ ‫ً‬
‫اﻟﻘﻀﺎﻳﺎ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﻻ ﻳُﺠﺪِي ﻧﻔﻌً ﺎ إﻻ ﻣﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني‪ ،‬وﻟﻴﺲ ﻣﻊ اﻷﺷﺨﺎص اﻟﻌﺎدﻳني )ﺑﻞ‬
‫إﻧﻪ ﻏري ﻣُﺠْ ٍﺪ ﻣﻊ ﺑﻌﺾ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني(‪.‬‬

‫‪51‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫املﻔﻀﻠﺔ‪:‬‬ ‫ﱠ‬ ‫أو ﻳﻤﻜﻨﻚ رواﻳﺔ ﻗﺼﺔ ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ؛ وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻘﻮدﻧﻲ إﱃ ﻗﺼﺘﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬
‫اﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ملﺠﺎ َﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل‪.‬‬
‫ﻣﻘﺎل ﻧ ُ ِﴩ ﻋﺎم ‪ ١٩٧٧‬ﰲ ﻣﺠﻠﺔ ﺟﻮرﻧﺎل أوف ﻣﻮﻧﻲ‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫ُر ِوﻳﺖ ﻫﺬه اﻟﻘﺼﺔ ﻟﻠﻤﺮة اﻷوﱃ ﰲ‬
‫َ‬
‫ﻋﺎﴏَا اﻟﺘﺠﺮﺑﺔ —‬ ‫ﻛﺮﻳﺪﻳﺖ آﻧﺪ ﺑﺎﻧ ِﻜﻨﺞ‪ ،‬ﻣﻦ ﺗﺄﻟﻴﻒ ﺟﻮان ورﻳﺘﺸﺎرد ﺳﻮﻳﻨﻲ — اﻟﻠﺬﻳﻦ َ‬
‫وﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮان »اﻟﻨﻈﺮﻳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ وأزﻣﺔ ﺟﻤﻌﻴﺔ ﻛﺎﺑﻴﺘﻮل ﻫﻴﻞ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ملﺠﺎ َﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل«‪.‬‬
‫ﻛﺎن اﻟﺰوﺟﺎن ﺳﻮﻳﻨﻲ ﻋﻀ َﻮﻳْﻦ ﰲ ﺟﻤﻌﻴﺔ ﺗﻌﺎوﻧﻴﺔ ملﺠﺎ َﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل‪ ،‬وﻫﻲ ﺟﻤﻌﻴﺔ ﺿﻤﱠ ْﺖ‬
‫ﻧﺤﻮ ‪ ١٥٠‬ﻋﻀﻮًا ﻣﻦ اﻷزواج اﻟﺸﺒﺎب — ﻣﻌﻈﻤﻬﻢ ﻣﻦ اﻟﻌﺎﻣﻠني ﰲ اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس — اﻟﺬﻳﻦ‬
‫ﻋﻤﺪوا إﱃ ﺗﻮﻓري أﺟﻮر ﺟﻠﻴﺴﺎت اﻷﻃﻔﺎل ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ رﻋﺎﻳﺔ ﺑﻌﻀﻬﻢ أﻃﻔﺎ َل ﺑﻌﺾ‪.‬‬
‫اﻟﻌﺜﻮر ﻋﲆ‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬
‫اﺣﺘﻤﺎﻻت‬ ‫ﻣﺜ ﱠ َﻞ اﻟﺤﺠ ُﻢ اﻟﻜﺒري ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ ﻟﻠﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ﻣﻴﺰ ًة ﻛﺒري ًة؛ ﺣﻴﺚ ﺗﺰاﻳﺪ َِت‬
‫ﻟﻴﻠﺔ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﻛﺎﻧﺖ ﺛﻤﺔ ﻣﺸﻜﻠﺔ؛‬ ‫أردت اﻟﺨﺮوجَ ﰲ أي ٍ‬ ‫َ‬ ‫ﺷﺨﺺ ﻗﺎدِ ٍر ﻋﲆ ﻣﺠﺎ َﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل إذا‬ ‫ٍ‬
‫ﺗﻮﱄ ﻛ ﱢﻞ زوﺟني ﻧﺼﻴﺒَﻬﻤﺎ اﻟﻌﺎدل ﻣﻦ ﻣﻬﺎ ﱢم‬ ‫ملﺆﺳﴘ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ أن ﻳﺘﺄ ﱠﻛﺪوا ﻣﻦ ﱢ‬ ‫ﻛﻴﻒ ﻳﻤﻜﻦ ﱢ‬
‫ﻣﺠﺎ َﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل؟‬
‫وﻛﺎن اﻟﺤ ﱡﻞ اﻟﺬي ﻗﺪﱠﻣَ ﺘْﻪ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ﻫﻮ ﻧﻈﺎم اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ‪ ،‬واﻟﺬي ﻳُﺼﺪَر ﺑﻤﻘﺘﻀﺎه ﻟﻜ ﱢﻞ‬
‫ﻗﺴﻴﻤﺔ‪ ،‬ﻛ ﱞﻞ ﻣﻨﻬﺎ ﻳﻘﺎﺑﻠﻬﺎ ﻧﺼﻒ ﺳﺎﻋﺔ ﻣﻦ ﻣﺠﺎ َﻟﺴﺔ‬ ‫ً‬ ‫زوﺟني ﻳﻨﻀﻤﱠ ﺎن إﱃ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ﻋﴩﻳﻦ‬
‫ﻧﻔﺴﻪ ﻣﻦ اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ‪(.‬‬ ‫ُﺘﻮﻗﻊ ﻣﻨﻬﻤﺎ أن ﻳﺮدﱠا اﻟﻌﺪ َد َ‬ ‫اﻷﻃﻔﺎل‪) .‬ﻋﻨﺪ ﻣﻐﺎدَرة اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻛﺎن ﻳ ﱠ‬
‫ﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل ﻳﻘﺪﱢم ﻟﻠﺠﻠﻴﺲ اﻟﻌﺪ َد املﻼ ِﺋ َﻢ ﻣﻦ اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ ﰲ ﻛ ﱢﻞ‬ ‫َ‬
‫ﺧﺪﻣﺔ ﻣﺠﺎ َﻟ ِ‬ ‫ﻓﻜﺎن ﻣَ ﻦ ﱠ‬
‫ﻳﺘﻠﻘﻰ‬
‫ﺗﻠﻘﻴﻬﻤﺎ‬ ‫ﻗﺪر ﱢ‬ ‫اﻟﺨﺪﻣﺔ ﺑﻨﻔﺲ ِ‬ ‫َ‬ ‫ﻣﺮةٍ‪ ،‬ﻣﺎ ﻳﻜﻔﻞ أﻧﻪ ﺑﻤﺮور اﻟﻮﻗﺖ ﺳﻴﻜﻮن ﻛ ﱡﻞ زوﺟني ﻗﺪ ﻗﺪﱠﻣَ ﺎ‬
‫ﺗﻠﻘﻲ اﻟﺨﺪﻣﺔ‪.‬‬ ‫دﻓﻌَ ﺎﻫﺎ ﻣﻘﺎ ِﺑ َﻞ ﱢ‬
‫ﻟﻬﺎ؛ ﺣﻴﺚ إﻧﻪ ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ اﺳﺘﻌﺎد ِة اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ اﻟﺘﻲ َ‬
‫ورﻃﺔ ﻛﺒريةٍ؛ ﻓﻔﻲ املﺘﻮﺳﻂ‪ ،‬ﻛﺎن اﻷزواجُ‬ ‫ٍ‬ ‫إﻻ أﻧﻪ ﺑﻤﺮور اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬وﻗﻌَ ِﺖ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ﰲ‬
‫أدراج ﻣﻜﺎﺗﺒﻬﻢ ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ‬ ‫ِ‬ ‫ﻳﺤﺎوﻟﻮن إﺑﻘﺎءَ اﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﻣﻦ ﻗﺴﺎﺋﻢ ﻣﺠﺎ َﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل ﰲ‬
‫داﻋﻲ‬
‫َ‬ ‫ﻷﺳﺒﺎب ﻻ‬
‫ٍ‬ ‫اﻻﺣﺘﻴﺎط‪ ،‬ﰲ ﺣﺎﻟﺔ إذا ﻣﺎ اﺣﺘﺎﺟﻮا إﱃ اﻟﺨﺮوج ﻋﺪة ﻣﺮات ﻣﺘﺘﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻦ‬
‫ﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل املﺘﺪاوﻟﺔ أﻗ ﱠﻞ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ري‬ ‫ﻣﺮﺣﻠﺔ أﺻﺒَﺢَ ﻓﻴﻬﺎ ﻋﺪ ُد ﻗﺴﺎﺋﻢ ﻣﺠﺎ َﻟ ِ‬ ‫ٌ‬ ‫ﻟﻠﺨﻮض ﻓﻴﻬﺎ‪ ،‬ﺟﺎء َْت‬
‫ﻣﻦ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﺬي ﻳﺮﻏﺐ اﻟﺰوﺟﺎن ﰲ اﻻﺣﺘﻔﺎظ ﺑﻪ ﰲ املﺘﻮﺳﻂ‪.‬‬
‫اﻧﺨﻔﺎض‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﻘﻠﻖ ﻣﻦ ﺟ ﱠﺮاء‬‫ُ‬ ‫إذَ ْن‪ ،‬ﻣﺎ اﻟﺬي ﺣﺪث؟ ﺻﺎ َر اﻷزواج — اﻟﺬﻳﻦ أﺻﺎﺑﻬﻢ‬
‫ُﺤﺠﻤﻮن ﻋﻦ اﻟﺨﺮوج ﺣﺘﻰ ﻳﺰﻳﺪوا ﻣﺪﱠﺧﺮاﺗﻬﻢ‬ ‫اﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﻗﺴﺎﺋﻢ ﻣﺠﺎﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل ﻟﺪﻳﻬﻢ — ﻳ ِ‬
‫اﻵﺧﺮﻳﻦ‪ ،‬وﻟﻜﻦ إﺣﺠﺎم اﻟﻜﺜري ﻣﻦ اﻷزواج ﻋﻦ اﻟﺨﺮوج‬ ‫ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﺠﺎ َﻟﺴﺔ أﻃﻔﺎل اﻷزواج َ‬
‫ﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل‬ ‫ص اﻟﺤﺼﻮل ﻋﲆ اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﺠﺎ َﻟ ِ‬ ‫ﺗﺴﺒﱠﺐَ ﰲ ﺣ ﱢﺪ ذاﺗﻪ ﰲ أن أﺻﺒﺤَ ْﺖ ُﻓ َﺮ ُ‬

‫‪52‬‬
 ‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻜﺴﺎد‬

‫ﺷﺤﻴﺤﺔ؛ ﻣﻤﺎ ﺗﺴﺒﱠﺐَ ﰲ زﻳﺎدة إﺣﺠﺎم اﻷزواج اﻟﺬﻳﻦ ﻳﻔﺘﻘﺮون إﱃ اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ ﻋﻦ اﻟﺨﺮوج‪،‬‬ ‫ً‬
‫ﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل داﺧﻞ اﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ‪.‬‬ ‫اﻧﺨﻔﺎض ﺣﺎ ﱞد ﰲ َﻛ ﱢﻢ ﻣﺠﺎ َﻟ ِ‬
‫ٌ‬ ‫وﺣﺪث‬
‫ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر‪ ،‬وﻗﻌَ ِﺖ اﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ملﺠﺎ َﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل ﰲ ﻫ ﱠﻮ ِة اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬اﻟﺬي اﺳﺘﻤَ ﱠﺮ‬
‫ٍ‬
‫املﺠﻤﻮﻋﺔ إﻗﻨﺎ َع املﺠﻠﺲ ﺑﺰﻳﺎدة املﻌﺮوض ﻣﻦ اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ‪.‬‬
‫ِ‬ ‫ﺣﺘﻰ اﺳﺘﻄﺎ َع اﻗﺘﺼﺎدﻳﱡﻮ‬
‫ري ﻣﻦ اﻟﺨﻔﺔ‬ ‫ﻗﺪر ﻛﺒ ٍ‬
‫ﻗﻠﺖ »ﻻ ﳾء«‪ ،‬ﻷﻧﻬﺎ ﺗﺒﺪو ﻋﲆ ٍ‬ ‫ﻣﺎذا ﻧﺘﻌ ﱠﻠ ُﻢ ﻣﻦ ﻫﺬه اﻟﻘﺼﺔ؟ إذا َ‬
‫واﻟﺘﻔﺎﻫﺔ‪ ،‬ﻓﻌﺎ ٌر ﻋﻠﻴﻚ؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧﺖ ﺟﻤﻌﻴﺔ ﻛﺎﺑﻴﺘﻮل ﻫﻴﻞ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ملﺠﺎ َﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل ﻧﻤﻮذﺟً ﺎ‬
‫ري ﻣﻦ ﺳﻤﺎت‬ ‫ُﺼ ﱠﻐ ًﺮا — ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﻨﻘﺪي‪ .‬ﻳﻔﺘﻘﺮ ﻫﺬا املﺜﺎ ُل إﱃ اﻟﻜﺜ ِ‬ ‫وإن َ‬
‫ﻛﺎن ﻣ َ‬ ‫ﺣﻘﻴﻘﻴٍّﺎ — ْ‬
‫ً‬
‫ﺳﻤﺔ واﺣﺪ ًة‬ ‫املﻨﻈﻮﻣﺔ اﻟﺸﺎﺳﻌﺔ اﻟﺘﻲ ﻧﻄﻠﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ اﺳ َﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎملﻲ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ ﻳﺤﻤﻞ‬
‫ﻣﺤﻮرﻳﺔ ﰲ ﻓﻬﻢ اﻟﺨﻄﺄ اﻟﺬي أﺻﺎبَ ﻫﺬا اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎملﻲ؛ وﻫﻲ اﻟﺴﻤﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺒﺪو — ﻣﺮة‬ ‫ً‬
‫ﺎع اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﻋﲆ اﻟﻔﻬﻢ‪.‬‬ ‫اﻟﺴﺎﺳﺔ وﺻﻨ ﱠ ِ‬
‫ِ‬ ‫ﺑﻌﺪ أﺧﺮى — أﻛﱪَ ﻣﻦ ﻗﺪر ِة‬
‫»إﻧﻔﺎﻗ َﻚ ﻫﻮ دﺧﲇ‪ ،‬وإﻧﻔﺎﻗﻲ ﻫﻮ‬ ‫َ‬ ‫وﻣﺎ ﻫﻲ ﺗﻠﻚ اﻟﺴﻤﺔ؟ ﺗﺘﻤﺜﱠﻞ ﻫﺬه اﻟﺴﻤﺔ ﰲ واﻗﻊ أن‬
‫دﺧﻠﻚ«‪.‬‬
‫ري ﻣﻦ أﺻﺤﺎب اﻟﻨﻔﻮذ‪.‬‬ ‫أﻟﻴﺲ ﻫﺬا ﺑﺪﻳﻬﻴٍّﺎ؟ ﻟﻴﺲ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ ﻛﺜ ٍ‬
‫ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪ ،‬ﻣﻦ اﻟﺠﲇ ﱢ أن ﻫﺬا ﻟﻢ ﻳﻜﻦ واﺿﺤً ﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ ﺟﻮن ﺑﻴﻨﺮ — رﺋﻴﺲ‬
‫ِ‬
‫ﺑﺤﺠﺔ أﻧﻪ‬ ‫ﻂ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻟﻠﺮﺋﻴﺲ أوﺑﺎﻣﺎ‪،‬‬ ‫ض اﻟﺨﻄ َ‬ ‫ﻣﺠﻠﺲ اﻟﻨﻮﱠاب اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ — اﻟﺬي ﻋﺎ َر َ‬
‫ﺣﻜﻮﻣﺔ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻧﻔﻘﺎﺗﻬﺎ‬ ‫ِ‬ ‫ﺗﻘﻠﻴﺺ‬
‫ِ‬ ‫ُ‬
‫وﻗﺖ‬ ‫ﺣﻴﺚ إن اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني ﻳﻌﺎﻧﻮن‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺣﺎن‬
‫أﻳﻀﺎ‪) .‬وﻣﺎ أﺛﺎ َر ﺑﺎﻟ َِﻎ اﺳﺘﻴﺎءِ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني اﻟﻠﻴﱪاﻟﻴني أن أوﺑﺎﻣﺎ اﻧﺘﻬَ ﻰ ﺑﻪ اﻷﻣ ُﺮ إﱃ ﺗﺮدﻳ ِﺪ‬‫ً‬
‫ﻄﺒﻪ ﻫﻮ ﺷﺨﺼﻴٍّﺎ‪ (.‬وﻛﺎن اﻟﺴﺆال اﻟﺬي ﻟﻢ ﻳﻄﺮﺣﻪ ﺑﻴﻨﺮ ﻋﲆ ﻧﻔﺴﻪ ﻫﻮ‪:‬‬ ‫ﻫﺬه اﻟﺠﻤﻠﺔ ﰲ ُﺧ َ‬
‫ِ‬
‫املﻨﺘﺠﺎت‬ ‫إﻧﻔﺎﻗﻬﻢ‪ ،‬وﻛﺬﻟﻚ ﻓﻌ َﻠ ِﺖ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ‪ ،‬ﻓﻤَ ﻦ ﺳﻴﺸﱰي‬ ‫َ‬ ‫ﺺ املﻮاﻃﻨﻮن اﻟﻌﺎدﻳﻮن‬ ‫إذا ﻗ ﱠﻠ َ‬
‫َ‬
‫اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ؟‬
‫دﺧﻞ ﻛ ﱢﻞ ﺑﻠ ٍﺪ — ﻫﻮ‬ ‫دﺧ ِﻞ ﻛ ﱢﻞ ﻓﺮ ٍد — وﻛﺬﻟﻚ ْ‬ ‫وﺑﺎملِ ﺜﻞ‪ ،‬ﻣﻦ اﻟﻮاﺿﺢ أن ﻓﻜﺮة َﻛﻮْن ْ‬
‫ري ﻣﻦ املﺴﺌﻮﻟني اﻷملﺎن‪ ،‬اﻟﺬﻳﻦ ﻳﺸريون إﱃ‬ ‫آﺧﺮ‪ ،‬ﻟﻴﺴﺖ ﺑﺪﻳﻬﻴﺔ ﰲ ﻧﻈﺮ ﻛﺜ ٍ‬ ‫ﺷﺨﺺ َ‬ ‫ٍ‬ ‫إﻧﻔﺎق‬
‫اﻟﺘﺤﻮ ِﱡل اﻟﺬي ﺷﻬ َﺪﺗْﻪ ﺑﻼدﻫﻢ ﰲ اﻟﻔﱰة ﻣﺎ ﺑني أواﺧﺮ ﺗﺴﻌﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ وﺣﺘﻰ‬
‫اﻟﻴﻮم‪ ،‬ﺑﺎﻋﺘﺒﺎره ﻧﻤﻮذﺟً ﺎ ﻳُﺤﺘﺬَى ﺑﻪ‪ .‬ﻛﺎن اﻟﻌﺎﻣﻞ اﻟﺮﺋﻴﴘ ﰲ ﻫﺬا اﻟﺘﺤﻮﱡل ﻫﻮ اﻧﺘﻘﺎل أملﺎﻧﻴﺎ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻌﺠﺰ اﻟﺘﺠﺎري إﱃ اﻟﻔﺎﺋﺾ اﻟﺘﺠﺎري؛ أي اﻟﺘﺤﻮﱡل ﻣﻦ اﻟﴩاء ﻣﻦ اﻟﺨﺎرج أﻛﺜﺮ ﻣﻤﺎ‬
‫ﺗﺒﻴﻊ‪ ،‬إﱃ اﻟﻮﺿﻊ اﻟﻌﻜﴘ‪ ،‬إﻻ أن ﻫﺬا ﻟﻢ ﻳُﺘﻤ ﱠﻜﻦ ﻣﻦ ﺗﺤﻘﻴﻘﻪ إﻻ ﻷن ﺑﻠﺪاﻧًﺎ أﺧﺮى )ﻣﻌﻈﻤﻬﺎ‬
‫اﻧﻐﻤﺴ ْﺖ ﺑﺎﻟﺘﻮازي ﻣﻌﻬﺎ ﰲ اﻟﻌﺠﺰ اﻟﺘﺠﺎري‪ .‬اﻵن ﻧﺤﻦ ﺟﻤﻴﻌً ﺎ ﻋﺎﻟﻘﻮن‬ ‫َ‬ ‫ﰲ ﺟﻨﻮب أوروﺑﺎ(‬

‫‪53‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﰲ ورﻃﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻻ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺟﻤﻴﻌً ﺎ أن ﻧﺒﻴﻊ أﻛﺜ َﺮ ﻣﻤﺎ ﻧﺸﱰي‪ .‬ﻟﻜﻦ ﻻ ﻳﺒﺪو أن اﻷملﺎن‬
‫ﻳﻔﻬﻤﻮن ذﻟﻚ؛ رﺑﻤﺎ ﻷﻧﻬﻢ ﻻ ﻳﺮﻏﺒﻮن ﰲ ﻓﻬﻤﻪ‪.‬‬
‫وﻷن اﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ملﺠﺎ َﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل — ﻋﲆ ﺑﺴﺎﻃﺘﻬﺎ وﺿﻴﻖ ﻧﻄﺎﻗﻬﺎ — ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫واﺿﺤﺔ — اﻟﺘﻲ ﺗﻨﻄﺒﻖ ﻋﲆ اﻻﻗﺘﺼﺎد‬ ‫ٍ‬ ‫َ‬
‫اﻟﺴﻤﺔ اﻟﺒﺎﻟﻐﺔ اﻷﻫﻤﻴﺔ — وإن ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﻏريَ‬ ‫ﺗﺤﻤﻞ ﻫﺬه‬
‫أﻳﻀﺎ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻦ ﻟﺨﱪاﺗﻬﺎ أن ﺗﻜﻮن ﺑﻤﻨﺰﻟﺔ »إﺛﺒﺎت املﻔﻬﻮم« ﻟﺒﻌﺾ اﻷﻓﻜﺎر اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬ ‫اﻟﻌﺎملﻲ ً‬
‫ﺛﻼﺛﺔ دروس ﻣﻬﻤﺔ ﻋﲆ اﻷﻗﻞ‪.‬‬ ‫َ‬ ‫املﻬﻤﺔ‪ .‬وﰲ ﻫﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ‪ ،‬ﺳﻨﺘﻌﻠﻢ‬
‫ﺣﻘﻴﻘﻲ ً‬
‫ﻓﻌﻼ؛ ﻓﻌﻨﺪﻣﺎ ﻗ ﱠﺮ َر أﻋﻀﺎءُ‬ ‫ﱞ‬ ‫أوﻻ‪ :‬ﻧﺘﻌ ﱠﻠﻢ أن ﻋﺪم ﻛﻔﺎﻳﺔ اﻟﻄﻠﺐ اﻹﺟﻤﺎﱄ اﺣﺘﻤﺎ ٌل‬ ‫ً‬
‫ﻳﺘﻮﻗﻔﻮا ﻋﻦ إﻧﻔﺎق‬‫ﺼ ْﺖ ﻟﺪﻳﻬﻢ اﻟﻘﺴﺎﺋﻢُ‪ ،‬أن ﱠ‬ ‫ﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل اﻟﺬﻳﻦ َ‬
‫ﺗﻨﺎﻗ َ‬ ‫اﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ملﺠﺎ َﻟ ِ‬
‫اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ ﻋﲆ ﻗﻀﺎء أﻣﺴﻴﺎﺗﻬﻢ ﰲ اﻟﺨﺎرج؛ ﻟﻢ ﻳﺆ ﱢد ﻫﺬا اﻟﻘﺮا ُر إﱃ أيﱢ زﻳﺎد ٍة ﺗﻌﻮﻳﻀﻴ ٍﺔ‬
‫ﺗﻠﻘﺎﺋﻴ ٍﺔ ﰲ اﻹﻧﻔﺎق ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ ﻏريﻫﻢ ﻣﻦ أﻋﻀﺎء اﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺑﻞ ﻋﲆ اﻟﻌﻜﺲ‪ ،‬ﺗﺴﺒﱠﺐَ‬
‫دﻓ ِﻊ اﻟﺠﻤﻴﻊ إﱃ ﺗﻘﻠﻴﻞ اﻹﻧﻔﺎق‪ .‬إن أﻣﺜﺎل ﺑﺮاﻳﻦ‬ ‫ﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل ﰲ ْ‬ ‫ﺗﻮﻓ ِﺮ ُﻓ َﺮ ِص ﻣﺠﺎ َﻟ ِ‬
‫اﻧﺨﻔﺎض ﱡ‬
‫ُ‬
‫اﻟﺪﺧ َﻞ داﺋﻤً ﺎ؛ ﻓﻌﺪ ُد ﻗﺴﺎﺋﻢ ﻣﺠﺎﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل‬‫ﺣﻖ ﰲ أن اﻹﻧﻔﺎق ﻳﺠﺐ أن ﻳﺴﺎوي ْ‬ ‫رﻳﺪل ﻋﲆ ﱟ‬
‫ﻣﻌني داﺋﻤً ﺎ ﻣﺎ ﺗﺴﺎوي ﻋﺪ َد اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ املﺴﺘﻬ َﻠﻜﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﻻ ﻳﻌﻨﻲ‬ ‫أﺳﺒﻮع ﱠ ٍ‬ ‫ٍ‬ ‫ﱠ‬
‫املﺤﺼﻠﺔ ﰲ‬
‫أن اﻟﻨﺎس ﺳﻮف ﺗﻨﻔﻖ داﺋﻤً ﺎ ﻣﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ اﻻﺳﺘﻔﺎدة اﻟﻜﺎﻣﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﻘﺪرة اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ‬
‫ﻄ ًﻼ ﺑﻤﺎ ﻳﻜﻔﻲ‬ ‫ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﺑﻞ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﻌﻨﻲ أن ﺟﺰءًا ﻣﻦ اﻟﻘﺪرة اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻳﺒﻘﻰ ﻣﻌ ﱠ‬
‫اﻟﺪﺧ ِﻞ ﺣﺘﻰ ﻳﺼﻞ إﱃ ﻣﺴﺘﻮى اﻹﻧﻔﺎق‪.‬‬ ‫»ﻟﺨﻔ ِﺾ« ْ‬ ‫ْ‬
‫ﺑﺴﺒﺐ‬
‫ِ‬ ‫ﺧﻠﻞ ﰲ املﻐﻨﻴﻂ؛ أي‬
‫ﺣﻘﺎ ﻟﻠﻜﺴﺎد ﺑﺴﺒﺐ ٍ‬ ‫ﺛﺎﻧﻴًﺎ‪ :‬ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد أن ﻳﺼﻞ ٍّ‬
‫اﻟﺘﻨﺴﻴﻖ وﻟﻴﺲ ﻟﻌﺪم وﺟﻮد ﻗﺪرة إﻧﺘﺎﺟﻴﺔ؛ ﻓﺎﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ﻟﻢ ﺗﻘﻊ ﰲ‬ ‫ِ‬ ‫اﻹﺧﻔﺎق ﰲ‬
‫ﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل‪ ،‬أو ﻷن ارﺗﻔﺎ َع اﻟﴬاﺋﺐ أو‬ ‫املﺘﺎﻋﺐ ﻷن أﻋﻀﺎءﻫﺎ ﻛﺎن أداؤﻫﻢ ﺳﻴﱢﺌًﺎ ﰲ ﻣﺠﺎ َﻟ ِ‬
‫ﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل‪ ،‬أو ﻷﻧﻬﻢ‬ ‫ﺳﺨﺎءَ املِ ﻨَﺢ اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ ﺟَ ﻌَ ﻠﻬﻢ ﻏري راﻏﺒني ﰲ اﻟﻌﻤﻞ ﰲ وﻇﺎﺋﻒ ﻣﺠﺎ َﻟ ِ‬
‫ﻟﺴﺒﺐ ﻳﺒﺪو ﺗﺎﻓﻬً ﺎ‪،‬‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﺜﻤﻦ املﺤﺘﻢ ﻟﻺﴎاف ﰲ املﺎﴈ؛ ﻟﻘﺪ وﻗﻌَ ِﺖ املﺘﺎﻋﺐُ‬ ‫َ‬ ‫ﻛﺎﻧﻮا ﻳﺪﻓﻌﻮن‬
‫ﺣﺪوث ﻣﺎ أﻃ َﻠ َﻖ‬
‫ِ‬ ‫وﻫﻮ أن املﻌﺮوض ﻣﻦ اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ ﻛﺎن ﻣﻨﺨﻔِ ًﻀﺎ ﺟﺪٍّا‪ ،‬وﻫﺬا ﻣﺎ ﺗﺴﺒﱠﺐَ ﰲ‬
‫ﻋﻠﻴﻪ ﻛﻴﻨﺰ »ﻓﻮﴇ ﻫﺎﺋﻠﺔ«‪ ،‬ﺣﺎ َو َل ﻓﻴﻬﺎ أﻋﻀﺎءُ اﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ُﻓﺮادَى ﻓﻌْ َﻞ ﳾءٍ —‬
‫ً‬
‫ﺟﻤﺎﻋﺔ‪.‬‬ ‫زﻳﺎدة ﻣﺪﺧﺮاﺗﻬﻢ ﻣﻦ اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ — ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺑﺎﺳﺘﻄﺎﻋﺘﻬﻢ ﻓﻌﻠﻪ‬
‫ﻫﺬه ﻓﻜﺮة ﻣﺤﻮرﻳﺔ؛ ﻓﻌﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺟﻤﻴﻊ اﻻﺧﺘﻼﻓﺎت ﻋﲆ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻨﻄﺎق‪ ،‬ﺗﺘﺸﺎﺑَ ُﻪ‬
‫اﻷزﻣﺔ اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎملﻲ — اﻟﺬي ﻳﻌﺎدِ ل ﺣﺠﻤُﻪ ﺣﺠْ َﻢ ﺗﻠﻚ اﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ﻣﺎ‬ ‫ُ‬
‫ﻳﺤﺎو ُل‬
‫ِ‬ ‫ﻳﻘﺮب ﻣﻦ ‪ ٤٠‬ﻣﻠﻴﻮن ﻣﺮة — ﰲ ﻃﺒﻴﻌﺘﻬﺎ ﻣﻊ ﻣﺸﻜﻼت اﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ؛ ﺣﻴﺚ‬
‫إﺟﻤﺎﻻ أن ﻳﺸﱰوا أﻗ ﱠﻞ ﻣﻦ ﻗﺪرﺗﻬﻢ ﻋﲆ اﻹﻧﺘﺎج‪ ،‬وﻳﻨﻔﻘﻮا أﻗ ﱠﻞ ﻣﻤﱠ ﺎ ﻳﻜﺴﺒﻮن‪.‬‬ ‫ً‬ ‫ﺳ ﱠﻜﺎ ُن اﻟﻌﺎﻟﻢ‬

‫‪54‬‬
 ‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻜﺴﺎد‬

‫وﻫﺬا أﻣﺮ ﻣﻤﻜﻦ ﻋﲆ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻔﺮد‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻟﻴﺲ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ اﻟﻌﺎﻟﻢ ﻛﻜ ﱟﻞ‪ ،‬وﻧﺘﻴﺠﺔ ﻫﺬا ﻫﻲ‬
‫ﻣﻜﺎن ﺣﻮﻟﻨﺎ‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﺪﻣﺎر املﻨﺘﴩ ﰲ ﻛﻞ‬
‫ﻄﺔ‬‫وﻣﺒﺴ ً‬
‫ﱠ‬ ‫ً‬
‫ﻣﻌﺎﻳﻨﺔ ﻣﻮﺟﺰ ًة‬ ‫ﻗﻠﻴﻼ ﰲ اﻟﺤﺪﻳﺚ ﻋﻦ ﻫﺬه اﻟﻘﻀﻴﺔ‪ ،‬وأﻗﺪﱢم‬ ‫أﺳﻬﺐ ً‬ ‫دﻋﻮﻧﻲ ِ‬
‫ملﺎ ﺳﻴﲇ ﻣﻦ ﺗﻔﺴري ﻣﻄﻮل؛ إذا ﻧﻈﺮﻧﺎ إﱃ ﺣﺎل اﻟﻌﺎﻟﻢ ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ ﻣﺒﺎﴍة — َو ْﻟﻴﻜﻦ‬
‫ري ﻣﻦ‬ ‫وﻫ ْﻢ ﻳُﻘﺮﺿﻮن اﻟﻜﺜ َ‬ ‫ﻓﻴﻤﺎ ﺑني ‪ ٢٠٠٥‬و‪ — ٢٠٠٧‬ﻓﺴﻨﺮى ﺻﻮر َة ﺑﻌﺾ اﻟﻨﺎس ُ‬
‫اﻟﴩﻛﺎت اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‬ ‫ُ‬ ‫ﺑﺤﺒﻮر‪ .‬ﻛﺎﻧﺖ‬
‫ٍ‬ ‫اﻵﺧﺮون ﺗﻠﻚ اﻟﻨﻘﻮد‬ ‫ﻵﺧﺮﻳﻦ ﺑﴪور‪ ،‬ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻨﻔﻖ َ‬ ‫اﻟﻨﻘﻮد َ‬
‫ﺗُﻘﺮض ﻣﺎ ﻳﻔﻴﺾ ﻋﻨﺪﻫﺎ ﻣﻦ ﻧﻘﻮ ٍد ﻟﻠﺒﻨﻮك اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺑﺪورﻫﺎ ﺗﺴﺘﺨﺪم ﻫﺬه اﻟﻨﻘﻮ َد‬
‫ﻓﺎﺋﺾ اﻟﻨﻘﻮد ﻟﻠﺒﻨﻮك اﻹﺳﺒﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ‬ ‫َ‬ ‫ﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻟﻘﺮوض اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ‪ ،‬واﻟﺒﻨﻮك اﻷملﺎﻧﻴﺔ ﺗﻘﺮض‬
‫ِﻣﺖ ﺑﻌﺾ ﺗﻠﻚ‬ ‫ُ‬
‫ﺗﺴﺘﺨﺪم ﻫﺬه اﻟﻨﻘﻮد ﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻟﻘﺮوض اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ‪ ،‬وﻫﻜﺬا دواﻟﻴﻚ‪ .‬واﺳﺘﺨﺪ ْ‬
‫اﻟﻘﺮوض ﰲ ﴍاء ﻣﻨﺎزل ﺟﺪﻳﺪة‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ اﻧﺘﻬﻰ اﻷﻣﺮ ﺑﻬﺬه اﻟﻨﻘﻮد إﱃ اﻹﻧﻔﺎق ﻋﲆ اﻟﺒﻨﺎء‪،‬‬
‫ﻓﻴﻤﺎ اﺳﺘُﺨﺪِﻣﺖ ﺑﻌﺾ اﻟﻘﺮوض ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﲆ اﻟﻨﻘﻮد ﻣﻦ اﻷﺳﻬﻢ اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ‬
‫ُ‬
‫املﺒﻴﻌﺎت‪،‬‬ ‫َﺧ ِﲇ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ارﺗﻔﻌَ ِﺖ‬ ‫َ‬
‫إﻧﻔﺎﻗ َﻚ ﻫﻮ د ْ‬ ‫ﺗُﺴﺘﺨﺪَم ﻟﴩاء اﻟﺴﻠﻊ اﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ‪ ،‬وﺣﻴﺚ إن‬
‫ﺳﻬﻼ ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ‪.‬‬ ‫ً‬ ‫وأﺻﺒَﺢَ اﻟﺤﺼﻮ ُل ﻋﲆ ﻋﻤﻞ أﻣ ًﺮا‬
‫املﻘﺮﺿﻮن أﻛﺜ َﺮ ﺣﺬ ًرا ﺣﻴﺎل ﺗﻘﺪﻳ ِﻢ ﻗﺮوض ﺟﺪﻳﺪة‪،‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻒ ﻛ ﱡﻞ ﳾءٍ‪ ،‬وأﺻﺒﺢ‬ ‫ﺛﻢ ﱠ‬
‫ﺗﻮﻗ َ‬
‫واﺿﻄ ﱠﺮ املﻘﱰﺿﻮن ﻟﺨﻔﺾ ﻣﻌﺪﻻت إﻧﻔﺎﻗﻬﻢ ﺑﻨ َِﺴﺐ ﻛﺒرية؛ وﻫﻨﺎ ﺗﻜﻤﻦ املﺸﻜﻠﺔ‪ :‬ﻓﻠﻢ ﻳﻜﻦ‬
‫ﺑﺪﻻ ﻣﻨﻬﻢ‪ .‬وﻓﺠﺄ ًة‪ ،‬ﺗﺮاﺟَ َﻊ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻜﲇ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد‬ ‫ﺛﻤﺔ أﺣ ٌﺪ ﻋﲆ اﺳﺘﻌﺪادٍ ﻟﺰﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق ً‬
‫وﻓﺮص‬ ‫ُ‬ ‫ُ‬
‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺪﺧﻞ‬ ‫َﺧ ِﲇ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺷﻬﺪ ْ‬
‫َت‬ ‫َ‬
‫وإﻧﻔﺎﻗ َﻚ ﻫﻮ د ْ‬ ‫اﻟﻌﺎملﻲ‪ ،‬وﻷن إﻧﻔﺎﻗﻲ ﻫﻮ ْ‬
‫دﺧﻠُ َﻚ‪،‬‬
‫اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ﻣﻤﺎﺛ ًِﻼ‪.‬‬
‫ً‬ ‫اﻟﻌﻤﻞ‬
‫إذَ ْن‪ ،‬ﻫﻞ ﺛﻤﺔ ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ اﻟﻘﻴﺎم ﺑﻪ؟ ﻫﻨﺎ ﻳﺄﺗﻲ اﻟﺪرس اﻟﺜﺎﻟﺚ ﻣﻦ دروس ﺗﻌﺎوﻧﻴﺔ‬
‫ﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل؛ إذ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺘﻤﺜﱠﻞ ﺣ ﱡﻞ املﺸﻜﻼت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﻜﺒرية — ﰲ ﺑﻌﺾ‬ ‫ﻣﺠﺎ َﻟ ِ‬
‫وﺳﻬﻠﺔ؛ ﻓﻘﺪ اﺳﺘﻄﺎﻋﺖ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ اﻟﺨﺮوجَ ﻣﻦ ورﻃﺘﻬﺎ‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﺴﻴﻄﺔ‬ ‫ﺣﻠﻮل‬
‫ٍ‬ ‫اﻷﺣﻴﺎن — ﰲ‬
‫ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﻃﺒﺎﻋﺔ املﺰﻳ ِﺪ ﻣﻦ اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ‪.‬‬ ‫ٍ‬
‫وﻫﻨﺎ ﻳُﻄ َﺮح اﻟﺴﺆال اﻟﺮﺋﻴﴘ‪ :‬ﻫﻞ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ اﻟﺮﻛﻮد اﻟﻌﺎملﻲ ﺑﻨﻔﺲ اﻟﻄﺮﻳﻘﺔ؟‬
‫ﻫﻞ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻄﺒﺎﻋﺔ املﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﻗﺴﺎﺋﻢ ﻣﺠﺎﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل — أي زﻳﺎدة املﻌﺮوض ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد‬
‫— أن ﺗﻜﻮن ﻛ ﱠﻞ ﻣﺎ ﻳﻠﺰم ﻹﻋﺎدة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني إﱃ اﻟﻌﻤﻞ؟‬
‫ﻓﻌﻼ اﻟﻮﺳﻴﻠﺔ اﻟﺘﻲ‬ ‫اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﻫﻲ أن ﻃﺒﺎﻋﺔ املﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﻗﺴﺎﺋﻢ ﻣﺠﺎﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل ﻫﻲ ً‬
‫ﻧﺨﺮج ﺑﻬﺎ ﻣﻦ اﻟﻜﺴﺎد ﻋﺎد ًة؛ ﻓﻌﲆ ﻣﺪى اﻟﺴﻨﻮات اﻟﺨﻤﺴني املﺎﺿﻴﺔ‪ ،‬ﻛﺎن إﻧﻬﺎءُ ﻓﱰات‬
‫وﻇﻴﻔﺔ ﺑﻨﻚِ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﰲ اﻷﺳﺎس‪ ،‬اﻟﺬي ﻳﺘﺤ ﱠﻜﻢ )ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ( ﰲ ﻛﻤﻴﺔ‬ ‫َ‬ ‫اﻟﺮﻛﻮد‬

‫‪55‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻟﻨﻘﻮد املﺘﺪاوﻟﺔ ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد؛ ﻓﻌﻨﺪﻣﺎ ﻳﱰاﺟَ ُﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﻳ َْﴩع ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬
‫ﻧﺎﺟﺤﺔ داﺋﻤً ﺎ؛ ﻓﻘﺪ ﱠ‬
‫ﺣﻘ َﻘ ْﺖ ﻧﺠﺎﺣً ﺎ ﻣﺬﻫِ ًﻼ‬ ‫ً‬ ‫ﰲ ﻃﺒﺎﻋﺔ اﻟﻨﻘﻮد‪ .‬ﺣﺘﻰ اﻵن ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﻫﺬه اﻟﻄﺮﻳﻘﺔ‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻣﻦ ﺗﺤﻮﻳﻠﻪ إﱃ‬
‫ﱡ‬ ‫ﰲ أﻋﻘﺎب رﻛﻮد ‪ ١٩٨٢-١٩٨١‬اﻟﺤﺎدﱢ‪ ،‬اﻟﺬي ﺗﻤ ﱠﻜ َﻦ‬
‫ﴎﻳﻊ ﰲ ﻏﻀﻮن ﺑﻀﻌﺔ أﺷﻬﺮ‪ ،‬أو ﻣﺎ ﻋُ ِﺮف ﺑﺎﺳﻢ »ﻃﻠﻮع اﻟﻨﻬﺎر ﻋﲆ‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﺗﻌﺎف اﻗﺘﺼﺎديﱟ‬
‫ﺑﻘﺪر أﻗ ﱠﻞ ﻣﻦ اﻟﴪﻋﺔ واﻟﺤﺴﻢ — ﰲ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة«‪ ،‬وﻧﺠﺤَ ْﺖ ﻫﺬه اﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻛﺬﻟﻚ —‬
‫أﻋﻘﺎب ﻣﻮﺟﺘَ ْﻲ ﻛﺴﺎد ‪ ١٩٩١-١٩٩٠‬و‪.٢٠٠١‬‬
‫ﻗﻠﺖ ﻟﻠﺘ ﱢﻮ إن ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻳﺘﺤ ﱠﻜﻢ »ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ«‬ ‫ﻏري أﻧﻬﺎ ﻟﻢ ﺗﻨﺠﺢ ﻫﺬه املﺮة‪ُ .‬‬
‫ﰲ املﻌﺮوض ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد؛ أﻣﱠ ﺎ ﻣﺎ ﻳﺘﺤ ﱠﻜﻢ ﺑﻪ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ ﻓﻬﻮ »اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ«‪ ،‬وﻫﻲ ﻣﺠﻤﻮع‬
‫ﻒ ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬ ‫اﻟﻌﻤﻠﺔ املﺘﺪاوﻟﺔ واﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺎت اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺘﻲ ﰲ ﺣﻴﺎزة اﻟﺒﻨﻮك‪ .‬ﻟﻘﺪ ﺿﺎﻋَ َ‬
‫اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﺣﺠ َﻢ اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻨﺬ ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٨‬ﺛﻼث ﻣﺮات‪ ،‬إﻻ أن اﻟﻜﺴﺎد ﻣﺎ زال ﻣﺴﻴﻄ ًﺮا‬
‫ﻋﲆ اﻻﻗﺘﺼﺎد؛ ﻓﻬﻞ ﻳﻌﻨﻲ ﻫﺬا ﻋﺪم ﺻﺤﺔ َﻗﻮ ِْﱄ إﻧﻨﺎ ﻧﻌﺎﻧﻲ ﻋﺪ َم ﻛﻔﺎﻳﺔ اﻟﻄﻠﺐ؟‬
‫إﺧﻔﺎق اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﰲ‬ ‫ِ‬ ‫ﻻ‪ ،‬ﻫﺬا ﻟﻴﺲ ﺻﺤﻴﺤً ﺎ‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻛﺎن ﻣﻦ املﻤﻜﻦ ﱡ‬
‫ﺗﻮﻗ ُﻊ‬
‫ﻛﺘﺒﺖ اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷوﱃ ﻣﻦ ﻛﺘﺎﺑﻲ »ﻋﻮدة‬ ‫ُ‬ ‫ﺣ ﱢﻞ ﻫﺬه اﻷزﻣﺔ‪ ،‬ﺑﻞ ﺛﻤﺔ ﻣَ ﻦ ﱠ‬
‫ﺗﻮﻗﻌﻪ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ؛ ﻟﻘﺪ‬
‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻜﺴﺎد« ﻋﺎم ‪ ،١٩٩٩‬وﻛﺎن ﻫﺪﰲ ﰲ اﻷﺳﺎس ﻫﻮ ﺗﺤﺬﻳﺮ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني ﻣﻦ أن‬
‫َﺿ ٍﻊ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﻓﻴﻪ ﻟﻄﺒﺎﻋﺔ اﻟﻨﻘﻮد أن ﺗُﻨﻌِ ﺶ اﻗﺘﺼﺎدَﻫﺎ اﻟﻮاﻗﻊ‬
‫ﻧﻔﺴﻬﺎ ﰲ و ْ‬
‫َت َ‬ ‫اﻟﻴﺎﺑﺎن وﺟﺪ ْ‬
‫ﰲ ﻫ ﱠﻮ ِة اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬وأن اﻷﻣ َﺮ ﻋﻴﻨﻪ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺤﺪث ﻟﻨﺎ‪ .‬ﰲ ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬ﺷﺎ َر َﻛﻨﻲ ﻋﺪ ٌد ﻣﻦ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﻣﺨﺎوﰲ‪ ،‬وﻛﺎن أﺣﺪﻫﻢ ﺑﻦ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ ﻧﻔﺴﻪ‪ ،‬رﺋﻴﺲ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬
‫ﺣﺎﻟﻴٍّﺎ‪.‬‬
‫َث ﻟﻨﺎ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ؟ ﻟﻘﺪ أﺻﺒﺤﻨﺎ ﰲ اﻟﻮﺿﻊ اﻟﺘﻌِ ﺲ املﻌﺮوف ﺑﺎﺳﻢ ﱢ‬
‫»ﻓﺦ‬ ‫إذَ ْن‪ ،‬ﻣﺎ اﻟﺬي ﺣﺪ َ‬
‫اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ«‪.‬‬

‫ﻓﺦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‬
‫ﰲ ﻣﻨﺘﺼﻒ اﻟﻌﻘﺪ املﺎﴈ‪ ،‬ﻛﺎن اﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻗﺎﺋﻤً ﺎ ﻋﲆ ﻋﺎﻣﻠني رﺋﻴﺴﻴني؛ ﻫﻤﺎ‪:‬‬
‫أﻋﻤﺎل إﻧﺸﺎء إﺳﻜﺎﻧﻴﺔ ﻛﺜرية‪ ،‬وإﻧﻔﺎق اﺳﺘﻬﻼﻛﻲ ﻗﻮي‪ .‬وﻛﺎن ﻛ ﱞﻞ ﻣﻨﻬﻤﺎ ﺑﺪوره ﻣﺪﻓﻮﻋً ﺎ‬
‫ﺑﺄﺳﻌﺎر املﺴﺎﻛﻦ املﺮﺗﻔﻌﺔ واملﺘﺰاﻳﺪة؛ ﻣﺎ أدﱠى إﱃ ﻃﻔﺮ ٍة ﰲ اﻟﺒﻨﺎء وزﻳﺎد ِة اﻹﻧﻔﺎق ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ‬
‫ً‬
‫ﻓﻘﺎﻋﺔ‪،‬‬ ‫ﺗﺒني أن ارﺗﻔﺎ َع أﺳﻌﺎر املﺴﺎﻛﻦ ﻛﺎن‬‫املﺴﺘﻬﻠﻜني اﻟﺬﻳﻦ ﺷﻌﺮوا ﺑﺎﻟﺜﺮاء‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﱠ َ‬
‫ﻛﻼ ﻣﻦ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﻔﻘﺎﻋﺔ‪ ،‬اﺻﻄﺤﺒ َْﺖ ﻣﻌﻬﺎ ٍّ‬ ‫ﻌﺎت ﻏري واﻗﻌﻴ ٍﺔ‪ ،‬وﻋﻨﺪﻣﺎ اﻧﻔﺠ َﺮ ِت‬ ‫َت إﱃ ﱡ‬
‫ﺗﻮﻗ ٍ‬ ‫اﺳﺘﻨﺪ ْ‬

‫‪56‬‬
 ‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻜﺴﺎد‬

‫اﻟﻔﻘﺎﻋﺔ ذروﺗﻬﺎ — َ‬
‫ﺣﻔ َﺮ‬ ‫ُ‬ ‫اﻹﻧﺸﺎءات واﻹﻧﻔﺎق اﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻲ‪ .‬وﰲ ﻋﺎم ‪ — ٢٠٠٦‬ﺣني َ‬
‫ﺑﻠﻐ ِﺖ‬
‫اﻷرض ﻟﺒﻨﺎء ‪ ١٫٨‬ﻣﻠﻴﻮن وﺣﺪة ﺳﻜﻨﻴﺔ‪ ،‬أﻣﺎ ﰲ ﻋﺎم ‪ ٢٠١٠‬ﻓﻘﺪ ﺣﻔﺮوا ﻣﺎ‬ ‫َ‬ ‫ﻋﻤﱠ ﺎل اﻟﺒﻨﺎء‬
‫أﻟﻒ وﺣﺪة ﻓﺤﺴﺐ؛ وﰲ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٦‬اﺑﺘﺎع املﺴﺘﻬﻠﻜﻮن اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﻮن‬ ‫ﻳﻜﻔﻲ ﻟﺒﻨﺎء ‪َ ٥٨٥‬‬
‫ﻣﻠﻴﻮن ﺳﻴﺎرة وﺷﺎﺣﻨﺔ ﺧﻔﻴﻔﺔ‪ ،‬أﻣﺎ ﰲ ﻋﺎم ‪ ٢٠١٠‬ﻓﻠﻢ ﻳﺸﱰوا ﺳﻮى ‪ ١١٫٦‬ﻣﻠﻴﻮﻧًﺎ‬ ‫َ‬ ‫‪١٦٫٥‬‬
‫ﻧﻔﺴﻪ‬ ‫أﻧﻘﺬَ اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ َ‬ ‫ﻓﺤﺴﺐ‪ .‬وﻃﻮال ﻋﺎم ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ ﺑﻌ َﺪ اﻧﻔﺠﺎر ﻓﻘﺎﻋﺔ اﻹﺳﻜﺎن‪َ ،‬‬
‫ﻣﻦ اﻻﻧﻬﻴﺎر ﺑﺰﻳﺎد ِة اﻟﺼﺎدرات‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﺑﺤﻠﻮل ﻧﻬﺎﻳﺔ ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٧‬ﻛﺎن ﻗﺪ ﺑﺪَأ َ ﰲ اﻟﱰاﺟُ ِﻊ‪،‬‬
‫ﻂ‪.‬‬ ‫ﺣﻘﻴﻘﻲ ﺑﻌﺪ ذﻟﻚ ﻗ ﱡ‬
‫ﱞ‬ ‫ٍ‬
‫ﺗﻌﺎف‬ ‫ﱠ‬
‫ﻳﺘﺤﻘ ْﻖ ﻟﻪ‬ ‫وﻟﻢ‬
‫آﻧﻔﺎ‪ ،‬اﺳﺘﺠﺎبَ ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ زﻳﺎد ِة اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬ ‫ذﻛﺮت ً‬
‫ُ‬ ‫وﻛﻤﺎ‬
‫ً‬
‫ﴎﻳﻌً ﺎ‪ .‬إن اﻟﺒﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ — ﺧﻼﻓﺎ ﻟﻠﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ملﺠﺎ َﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل — ﻻ‬
‫ﻳﻮ ﱢز ُع اﻟﻘﺴﺎﺋ َﻢ ﻋﲆ اﻷ ُ َﴎ؛ ﻓﻌﻨﺪﻣﺎ ﻳﺮﻏﺐ ﰲ زﻳﺎدة املﻌﺮوض ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد‪ ،‬ﻳﻌﻤﺪ إﱃ إﻗﺮاض‬
‫ُ‬
‫املﺠﻠﺲ إﱃ ﴍاء‬ ‫اﻟﺒﻨﻮك‪ ،‬ﻋﲆ أﻣﻞ أن ﺗﻘﺮض اﻟﺒﻨﻮ ُك ﺗﻠﻚ اﻟﻨﻘﻮ َد ﺑﺪورﻫﺎ‪) .‬وﻋﺎد ًة ﻣﺎ ﻳﻠﺠﺄ‬
‫ﻗﺮوض ﻣﺒﺎﴍة‪ ،‬إﻻ أن اﻷﻣﺮﻳﻦ ﺳﻴﱠﺎن‪(.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ ﺗﻘﺪﻳﻢ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺴﻨﺪات ﻣﻦ اﻟﺒﻨﻮك‬
‫َ‬ ‫ْ‬ ‫َ‬
‫ﻳﺒﺪو ﻫﺬا ﻣﺨﺘﻠﻔﺎ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﻋﻤﱠ ﺎ ﻓﻌﻠﺘﻪ اﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ‪ ،‬إﻻ أن اﻟﻔ ْﺮق ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻟﻴﺲ‬ ‫ً‬
‫ﻳﻨﺺ ﻗﺎﻧﻮ ُن اﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ﻋﲆ أﻧﻪ ﻋﻨﺪ ﺗﺮﻛﻬﺎ‪ ،‬ﻋﻠﻴﻚ إﻋﺎدة‬ ‫ﻛﺒريًا ﺟﺪٍّا؛ ﻓﻜﻤﺎ ﻧﺘﺬ ﱠﻛﺮ‪ ،‬ﱡ‬
‫ﻧﻔﺲ ﻋﺪد اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ اﻟﺘﻲ اﺳﺘﻠﻤْ ﺘَﻬﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ اﻧﻀﻤﻤْ َﺖ إﻟﻴﻬﺎ‪ .‬إذَ ْن ﻟﻘﺪ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺗﻠﻚ اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ ﻧﻮﻋً ﺎ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻘﺮض ﻣﻦ اﻹدارة؛ وﻣﻦ ﺛﻢ ﻓﺈن زﻳﺎدة املﻌﺮوض ﻣﻦ اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ ﻟﻢ ﺗﺠﻌﻞ اﻷزواج أﻛﺜﺮ‬
‫ﻳﺘﻠﻘﻮﻧﻪ ﻣﻦ ﻫﺬه‬ ‫ﻣﺠﺎﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل ﺑﺎﻟﻘﺪر ﻧﻔﺴﻪ اﻟﺬي ﱠ‬ ‫ِ‬ ‫ِ‬
‫ﺧﺪﻣﺔ‬ ‫ﺛﺮاءً؛ ﻓﻘﺪ ﻇ ﱠﻞ ﻋﻠﻴﻬﻢ ﺗﻘﺪﻳ ُﻢ‬
‫ﺣﻘ َﻘﺘْﻪ زﻳﺎد ُة املﻌﺮوض ﻣﻦ اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ ﻫﻮ زﻳﺎدة »اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ« ﻟﺪى‬ ‫اﻟﺨﺪﻣﺔ‪ .‬ﰲ املﻘﺎﺑﻞ ﻛﺎن ﻣﺎ ﱠ‬
‫اﻷزواج‪ ،‬وزﻳﺎدة ﻗﺪرﺗﻬﻢ ﻋﲆ اﻹﻧﻔﺎق ﻋﻨﺪ اﻟﺤﺎﺟﺔ‪ ،‬دون اﻟﻘﻠﻖ ﻣﻦ ﻧﻔﺎد أرﺻﺪﺗﻬﻢ‪.‬‬
‫وﻣﺆﺳﺴﺎت اﻷﻋﻤﺎل‬ ‫ﱠ‬ ‫ﰲ اﻟﻌﺎﻟﻢ اﻟﺨﺎرﺟﻲ ﺑﻌﻴﺪًا ﻋﻦ ﻣﺠﺎ َﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل‪ ،‬ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ اﻷﻓﺮا ُد‬
‫داﺋﻤً ﺎ زﻳﺎد َة ﻣﺎ ﻳﻤﺘﻠﻜﻮﻧﻪ ﻣﻦ ﺳﻴﻮﻟﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﺑﻤﻘﺎ ِﺑ ٍﻞ؛ ﺣﻴﺚ ﻳﻤﻜﻨﻬﻢ أن ﻳﻘﱰﺿﻮا اﻟﻨﻘﻮدَ‪،‬‬
‫وﻟﻜﻦ ﻳﺒﻘﻰ ﻋﻠﻴﻬﻢ أن ﻳﺪﻓﻌﻮا ﻓﺎﺋﺪ ًة ﻋﲆ اﻟﻨﻘﻮد املﻘﱰﺿﺔ؛ ﻓﻤﺎ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬
‫ﻳﺤﻘ َﻘﻪ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺪﻓﻊ ﺑﺎملﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد إﱃ اﻟﺒﻨﻮك‪ ،‬ﻫﻮ ﺧﻔﺾ أﺳﻌﺎر‬ ‫اﻟﻔﻴﺪراﱄ أن ﱢ‬
‫اﻟﻔﺎﺋﺪة‪ ،‬وﻫﻲ ﺛﻤﻦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪ ،‬وﻛﺬﻟﻚ — ﺑﻄﺒﻴﻌﺔ اﻟﺤﺎل — ﺛﻤﻦ اﻻﻗﱰاض ﻣﻦ أﺟﻞ ﺗﻤﻮﻳﻞ‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر أو ﻏريه ﻣﻦ أوﺟﻪ اﻹﻧﻔﺎق‪ .‬إذَ ْن‪ ،‬ﻓﻔﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ — ﺑﻌﻴﺪًا ﻋﻦ ﻣﺠﺎ َﻟﺴﺔ‬
‫دﻓ ِﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﰲ ﻗﺪرﺗﻪ ﻋﲆ ﺗﺤﺮﻳﻚ‬ ‫اﻷﻃﻔﺎل — ﺗﻜﻤﻦ ﻗﺪر ُة ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻋﲆ ْ‬
‫أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‪.‬‬

‫‪57‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫واﻟﻨﻘﻄﺔ املﻔﺼﻠﻴﺔ ﻫﻨﺎ ﻫﻲ أن ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺪﻓﻊ أﺳﻌﺎ َر‬
‫دﻓﻌُ ﻬﺎ إﱃ أﻗ ﱠﻞ ﻣﻦ اﻟﺼﻔﺮ؛ ﻷﻧﻪ‬ ‫اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻟﻠﻬﺒﻮط أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ذﻟﻚ؛ وﻋﲆ وﺟﻪ اﻟﺘﺤﺪﻳﺪ‪ ،‬ﻻ ﻳﻤﻜﻨﻪ ْ‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻘﱰب أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻣﻦ اﻟﺼﻔﺮ‪ ،‬ﺳﻴﺼﺒﺢ ﺧﻴﺎ ُر اﻻﺣﺘﻔﺎظ ﺑﺎﻟﻨﻘﻮد دون اﺳﺘﻐﻼﻟﻬﺎ‬
‫ﻟﻶﺧﺮﻳﻦ‪ .‬وأﺛﻨﺎء اﻟﺮﻛﻮد اﻟﺤﺎﱄ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﺴﺘﻐﺮق ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬ ‫أﻓﻀ َﻞ ﻣﻦ إﻗﺮاض اﻟﻨﻘﻮد َ‬
‫ﺧﻔ َﺾ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﰲ‬ ‫ﻃﻮﻳﻼ ﻟﻴﺼﻞ إﱃ »ﺣ ﱢﺪ اﻟﺼﻔﺮ اﻷدﻧﻰ«؛ ﻓﻘﺪ ﺑﺪأ ْ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﻔﻴﺪراﱄ وﻗﺘًﺎ‬
‫أواﺧﺮ ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٧‬ﺣﺘﻰ وﺻ َﻠ ْﺖ إﱃ اﻟﺼﻔﺮ ﺑﺤﻠﻮل أواﺧﺮ ‪٢٠٠٨‬؛ وﻟﻸﺳﻒ‪ ،‬وﺟﺪﻧﺎ أن‬
‫ﻒ‬ ‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﺑﻤﺎ ﻓﻴﻪ اﻟﻜﻔﺎﻳﺔ؛ وذﻟﻚ ﻷن اﻧﻔﺠﺎ َر ﻓﻘﺎﻋﺔ اﻹﺳﻜﺎن ﺧ ﱠﻠ َ‬ ‫ً‬ ‫ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺼﻔﺮ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ‬ ‫َ‬
‫َ‬
‫واﻧﺨﻔ َﺾ‬ ‫ﺿﻌﻴﻔﺎ‪ ،‬واﺳﺘﻤ ﱠﺮ اﻧﻬﻴﺎ ُر ﻗﻄﺎع اﻹﺳﻜﺎن‪،‬‬ ‫ً‬ ‫ُ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق اﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻲ‬ ‫ﴐ ًرا ﻛﺒريًا‪ .‬وﻇ ﱠﻞ‬
‫ً‬
‫ﻗﻮﻳﺔ‪ .‬وﺑﻘﻴ َْﺖ‬ ‫ﱡ‬
‫ﻟﻠﺘﻮﺳﻊ ﻣﺎ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ املﺒﻴﻌﺎت‬ ‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎ ُر اﻟﺘﺠﺎري؛ وذﻟﻚ ﻷﻧﻪ ﻻ ﻳﻮﺟﺪ ﻣﺎ ﻳﺪﻋﻮ‬
‫ﻛﺎرﺛﻲ‪.‬‬
‫ﱟ‬ ‫ً‬
‫ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ‬ ‫ُ‬
‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬
‫ً‬
‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺎ ﺑﻤﺎ‬ ‫ﻓﺦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ؛ ﻫﺬا ﻣﺎ ﻳﺤﺪث ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻻ ﻳﺼﺒﺢ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺼﻔﺮ‬ ‫وﻫﺬا ﻫﻮ ﱡ‬
‫ﻓﻴﻪ اﻟﻜﻔﺎﻳﺔ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳُﺸ ِﺒﻊ ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ اﻻﻗﺘﺼﺎ َد ﺑﺎﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺣﺘﻰ ﻻ ﺗﻌﻮد ﺛﻤﺔ‬
‫ً‬
‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺎ ﺟﺪٍّا‪.‬‬ ‫ﺗﻜﻠﻔﺔ ﻟﻼﺣﺘﻔﺎظ ﺑﺎملﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد‪ ،‬وﻣﻊ ذﻟﻚ ﻳﺒﻘﻰ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻜﲇ‬ ‫ٌ‬
‫اﺳﻤﺤﻮا ﱄ أن أﻋﻮد إﱃ ﻣﺜﺎل اﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ملﺠﺎ َﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل ﻟﻠﻤﺮة اﻷﺧرية‪،‬‬
‫ض أن ﺟﻤﻴ َﻊ أﻋﻀﺎء اﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ أو‬ ‫ﻟﻨﻔﱰ ْ‬
‫ِ‬ ‫ﻟﺘﻘﺪﻳﻢ ﻣﺎ آﻣُﻞ أن ﻳﻜﻮن ﺗﺸﺒﻴﻬً ﺎ ﻣﻔﻴﺪًا‪.‬‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻓﺎﺋﺾ ﻫﺬا اﻟﻌﺎم‪ ،‬وﻗﻀﻮا وﻗﺘًﺎ أﻃﻮ َل ﰲ‬ ‫َ‬ ‫ﻟﺴﺒﺐ ﻣﺎ أﻧﻬﻢ ﻳﺮﻳﺪون‬ ‫ٍ‬ ‫أﻛﺜﺮﻫﻢ ﻗ ﱠﺮ ُروا‬
‫اﻵﺧﺮﻳﻦ ﻷﻃﻔﺎﻟﻬﻢ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻳﻤْ ﻜﻨﻬﻢ أن ﻳﻘﻮﻣﻮا‬ ‫وﻗﺖ ﻣﺠﺎ َﻟﺴﺔ َ‬ ‫اﻵﺧﺮﻳﻦ ﻣﻦ ِ‬ ‫ﻣﺠﺎ َﻟﺴﺔ أﻃﻔﺎل َ‬
‫ﺑﴫف اﻟﻨﻈﺮ‬ ‫ِ‬ ‫ٍ‬
‫ورﻃﺔ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ﰲ‬ ‫ﺑﺎﻟﻌﻜﺲ ﰲ اﻟﻌﺎم اﻟﺘﺎﱄ؛ ﰲ ﻫﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ‪ ،‬ﺗﻘﻊ‬
‫ﻋﻦ ﻋﺪد اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ اﻟﺘﻲ ﻳُﺼﺪِرﻫﺎ املﺠﻠﺲ؛ ﻓﻜ ﱡﻞ زوﺟني ﻳﻤﻜﻨﻬﻤﺎ ﻋﲆ ﺣِ َﺪ ٍة أن ﻳﺮﻛﻤﺎ اﻟﻘﺴﺎﺋ َﻢ‬
‫وﻳﺤﺘﻔﻈﺎ ﺑﻬﺎ ﻟﻠﻌﺎم اﻟﻘﺎدم‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﻟﻦ ﻳﺼﻠﺢ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ اﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ﻛﻜ ﱟﻞ؛‬
‫ﺾ ﺟﻮﻫﺮيﱞ ﺑني ﻣﺎ‬ ‫ﺣﻴﺚ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﺗﺨﺰﻳ ُﻦ وﻗﺖ ﻣﺠﺎ َﻟﺴﺔ اﻷﻃﻔﺎل؛ ﻓﺤﻴﻨﻬﺎ ﺳﻴﺤﺪث ُ‬
‫ﺗﻨﺎﻗ ٌ‬
‫ﻳﺤﺎول اﻷزواجُ اﻟﻘﻴﺎ َم ﺑﻪ ﻣﻨﻔﺮدِﻳﻦ‪ ،‬وﻣﺎ ﻛﺎن ﻣﻦ املﻤﻜﻦ اﻟﻘﻴﺎم ﺑﻪ ﻋﲆ اﻟﻨﻄﺎق اﻷﺷﻤﻞ‬
‫ﻟﻠﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ؛ ﻓﻠﻢ ﻳﻜﻦ ﻣﻦ املﻤﻜﻦ ﻷﻋﻀﺎء اﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ ﰲ ﻣﺠﻤﻮﻋﻬﻢ أن‬
‫ُﺮﺟﻌﻨﺎ ﻫﺬا إﱃ اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ‪ ،‬وﻫﻲ أن إﻧﻔﺎﻗﻲ ﻫﻮ‬ ‫ﻳﻨﻔﻘﻮا أﻗ ﱠﻞ ﻣﻦ دﺧﻠﻬﻢ‪ .‬ﻣﺮة أﺧﺮى ﻳ ِ‬
‫َﺧ ِﲇ‪ .‬ﺳﺘﻜﻮن ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﺑﻌﺾ اﻷزواج أن ﻳﻔﻌﻠﻮا ﺑﻤﻔﺮدﻫﻢ ﻣﺎ‬ ‫وإﻧﻔﺎﻗ َﻚ ﻫﻮ د ْ‬‫َ‬ ‫د ْ‬
‫َﺧﻠُﻚ‬
‫اﻟﺠﻤﻌﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎوﻧﻴﺔ اﻟﻜﺴﺎ ُد )ورﺑﻤﺎ اﻟﻔﺸﻞ( ﻣﻬﻤﺎ ﺑﻠﻎ‬ ‫َ‬ ‫ﺟﻤﺎﻋﺔ‪ ،‬أن ﻳﺼﻴﺐ‬‫ً‬ ‫ﻟﻢ ﻳﻤْ ﻜﻨﻬﻢ ﻓﻌﻠﻪ‬
‫ﺗﺤ ﱡﺮر ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻟﻘﺴﺎﺋﻢ‪.‬‬

‫‪58‬‬
 ‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻜﺴﺎد‬

‫ﻫﺬا ﻫﻮ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ ﻣﺎ ﺣﺪث ﻟﻠﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة واﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎملﻲ ﺑﺄ َ ْﴎه؛ ﻓﻌﻨﺪﻣﺎ ﻗ ﱠﺮ َر‬
‫ﻄ ﱠﺮ املﺪﻳﻨﻮن ﻟﺨﻔﺾ‬ ‫اﻟﺠﻤﻴ ُﻊ ﻓﺠﺄ ًة أن ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت املﺪﻳﻮﻧﻴﺔ ﺻﺎ َر ْت أﻋﲆ ﻣﻦ اﻟﻼزم‪ ،‬اﺿ ُ‬
‫إﻧﻔﺎﻗﻬﻢ‪ ،‬ﻓﻴﻤﺎ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ اﻟﺪاﺋﻨﻮن ﻋﲆ اﺳﺘﻌﺪادٍ ﻟﺰﻳﺎدة إﻧﻔﺎﻗﻬﻢ‪ ،‬وﻛﺎﻧﺖ اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﻫﻲ اﻟﻜﺴﺎد؛‬
‫ﻟﻴﺲ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ ﻛﺴﺎ ٌد ﻋﲆ أي ﺣﺎل‪.‬‬
‫ُﻌﻘﻞ أن ﺗﻈﻞ ﻫﺬه اﻟﻘﺪرة اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ وﺟﻮد ُﺳﺒ ٍُﻞ ﻟﻺﺻﻼح؛ ﻓﻼ ﻳ َ‬
‫ﻄﻠﺔ‪ ،‬وﻳﺒﻘﻰ ﻫﺬا اﻟﻌﺪد اﻟﻜﺒري ﻣﻦ اﻟﻌﻤﱠ ﺎل املﺴﺘﻌﺪﱢﻳﻦ ﻟﻠﻌﻤﻞ ﻋﺎﺟ ًﺰا ﻋﻦ‬ ‫اﻟﻜﺒرية ﻟﻠﻌﺎﻟﻢ ﻣُﻌَ ﱠ‬
‫اﻟﻌﺜﻮر ﻋﲆ وﻇﻴﻔﺔ؛ وﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺛﻤﺔ ُﺳﺒُ ٌﻞ ﻟﻠﺨﺮوج ﻣﻦ ﻫﺬا املﺄزق‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻗﺒﻞ أن ﻧﺼﻞ إﱃ‬
‫ﺑﺈﻳﺠﺎز ﻋﻦ آراءِ أوﻟﺌﻚ اﻟﺬﻳﻦ ﻻ ﻳﺆﻣﻨﻮن ﺑﺄيﱟ ﻣﻤﱠ ﺎ ﻋﺮﺿﺘُﻪ‬
‫ٍ‬ ‫ﻫﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ‪ ،‬دﻋﻮﻧﺎ ﻧﺘﺤﺪﱠث‬
‫ﻟﻠﺘﻮﱢ‪.‬‬

‫ﻫﻞ املﺸﻜﻠﺔ ﻫﻴﻜﻠﻴﺔ؟‬

‫اﻟﺘﺪرﻳﺐ واﻟﻘﺪر ِة ﻋﲆ‬
‫ِ‬ ‫أﻋﺘﻘﺪ أن املﻌﺮوض ﻟ َﺪﻳْﻨﺎ ﺣﺎﻟﻴٍّﺎ ﻣﻦ ﻋﻤﺎﻟﺔ ﻳﻔﺘﻘﺮ إﱃ‬
‫ﺑﺪرﺟﺔ ﻣﺬﻫِ ٍﻠﺔ‪ ،‬وﻻ ﻳﻤﻜﻨﻪ أن ﻳﺴﺘﺠﻴﺐَ ُ‬
‫ﻟﻠﻔ َﺮ ِص اﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﺗﻘ ﱢﺪﻣُﻬﺎ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﺘﻜﻴﱡﻒ‬
‫اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ؛ وﻳﻌﻨﻲ ﻫﺬا ﺣﺎﻟﺔ ﻣﻦ اﻟﺘﻔﺎوُت اﻟﻬﺎﺋﻞ‪ ،‬ﺗﺘﻤﺜﱠﻞ ﰲ ﺗﻮﻇﻴﻒ ﻛﺎﻣﻞ‪،‬‬ ‫ُ‬
‫وﺳﺎﻋﺎت إﺿﺎﻓﻴﺔ ﻛﺜرية‪ ،‬وأﺟﻮر ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ورﺧﺎء ﻋﻈﻴﻢ ﻟﺒﻌﺾ اﻟﻔﺌﺎت ا ُملﺤ َ‬
‫ﻈﺎة‪،‬‬
‫ٍ‬
‫وﺑﻄﺎﻟﺔ‪ ،‬ورﺑﻤﺎ اﻟﻌَ ﻮَز ﻟﻔﺌﺎت أﺧﺮى‪.‬‬ ‫ﻋﻤﻞ ﻗﻠﻴﻠﺔ‬ ‫ِ‬
‫وﺳﺎﻋﺎت ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ‬ ‫أﺟﻮر‬
‫ٍ‬ ‫ﻣﻘﺎﺑﻞ‬
‫إﻳﻮان ﻛﻠﻴﺞ‬

‫ﻣﻘﺎل ﻧ ُ ِﴩ ﰲ ﻣﺠﻠﺔ ﺟﻮرﻧﺎل أوف ذي أﻣﺮﻳﻜﺎن ﺳﺘﺎﺗﻴﺴﺘﻴﻜﺎل‬ ‫ٍ‬ ‫ﻫﺬا اﻻﻗﺘﺒﺎس ﻣﺄﺧﻮذ ﻣﻦ‬
‫ﺟﻬﺎت ﻋﺪ ٍة ﻫﺬه اﻷﻳﺎمَ؛ وﻫﻲ‪ :‬أن‬
‫ٍ‬ ‫ﻧﻈﺮ ﻧﺴﻤﻌﻬﺎ ﻣﻦ‬ ‫َ‬
‫ض املﻘﺎ ُل وﺟﻬﺔ ٍ‬ ‫وﻳﻌﺮ ُ‬
‫ِ‬ ‫أﺳﻮﺳﻴﻴﺸﻦ‪.‬‬
‫أﻋﻤﻖ ﻣﻦ ﻣﺠﺮد ﻗﻠﺔ اﻟﻄﻠﺐ‪ ،‬ﱠ‬
‫وأن ﻋﺪدًا ﻛﺒريًا ﺟﺪٍّا ﻣﻦ‬ ‫ُ‬ ‫املﺸﻜﻼت اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟ َﺪﻳْﻨﺎ ﺟﺬو ُرﻫﺎ‬
‫اﻟﻌﺎﻣﻠني ﻟ َﺪﻳْﻨﺎ ﻳﻔﺘﻘﺮون إﱃ املﻬﺎرات اﻟﺘﻲ ﻳﺘﻄﻠﺒﻬﺎ اﻗﺘﺼﺎ ُد اﻟﻘﺮن اﻟﺤﺎدي واﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬أو‬
‫أن اﻟﻜﺜريَ ﻣﻨﻬﻢ ﻻ ﻳﺰاﻟﻮن ﻋﺎﻟﻘني ﰲ اﻟﻮﻇﻴﻔﺔ اﻟﺨﻄﺄ أو اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﻄﺄ‪.‬‬
‫ﴩ املﻘﺎل املﺬﻛﻮر ﻋﺎم ‪ ،١٩٣٥‬وﻛﺎن املﺆﻟﻒ ﻳﺪﱠﻋِ ﻲ‬ ‫وﻟﻜﻨﻨﻲ ﻗﺪ ﺧﺪﻋﺘُ َﻚ ﻟﻠﺘﻮﱢ؛ ﻓﻘﺪ ﻧ ُ ِ َ‬
‫َث ﻣﺎ ﻳﺆدﱢي إﱃ زﻳﺎد ٍة ﻛﺒري ٍة ﰲ اﻟﻄﻠﺐ ﻋﲆ اﻟﻌﻤﱠ ﺎل اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني‪ ،‬ﻓﺴﺘﺒﻘﻰ‬ ‫أﻧﻪ ﺣﺘﻰ إذا ﺣﺪ َ‬
‫أﻫﻼ ﻟﻠﻌﻤﻞ‪ .‬ﻏري أﻧﻪ ﻛﺎن ﻣﺨﻄﺌًﺎ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ؛‬
‫ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ؛ ﻷن ﻫﺆﻻء اﻟﻌﻤﱠ ﺎل ﻟﻴﺴﻮا ً‬ ‫ً‬ ‫ُ‬
‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬
‫ﺑﻔﻀﻞ اﻟﺤﺸﺪ اﻟﻌﺴﻜﺮي اﻟﺬي‬ ‫ِ‬ ‫ﻓﻌﻨﺪﻣﺎ ﺟﺎء َْت ﺗﻠﻚ اﻟﺰﻳﺎدة ﰲ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻄﻠﺐ أﺧريًا —‬

‫‪59‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﺳﺒ ََﻖ دﺧﻮ َل اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﰲ اﻟﺤﺮب اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ — أﺛﺒﺘَ ْﺖ ﺗﻠﻚ املﻼﻳني ﻣﻦ اﻟﻌﻤﱠ ﺎل‬
‫دورﻫﺎ املﻨﺘِﺞ‪.‬‬ ‫ِ‬
‫اﺳﺘﺌﻨﺎف ِ‬ ‫اﻟﻌﺎﻃﻠني ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ ﻗﺪرﺗَﻬَ ﺎ ﻋﲆ‬
‫ﺟﺎﻧﺐ واﺣ ٍﺪ ﻣﻦ‬‫ٍ‬ ‫رﻏﺒﺔ ُﻣﻠِﺤﱠ ﺔ — ﻻ ﺗﻘﺘﴫ ﻋﲆ‬ ‫ٌ‬ ‫إﻻ أﻧﻪ اﻵن‪ ،‬ﻛﺂﻧﺬاك‪ ،‬ﻛﺎن ﺛﻤﺔ‬
‫ٍ‬
‫ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ‬ ‫ً‬
‫»ﻫﻴﻜﻠﻴﺔ« ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﺣ ﱡﻠﻬﺎ‬ ‫اﻻﺗﺠﺎﻫﺎت اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ — ﰲ اﻋﺘﺒﺎر ﻣﺸﻜﻠﺘِﻨﺎ‬
‫ﻓﺈن ﻣﺎ ﻳﺪﱠﻋﻴﻪ اﻟﻜﺜري ﻣﻦ أﺻﺤﺎب‬ ‫زﻳﺎدة اﻟﻄﻠﺐ‪ .‬وإذا ﻣﺎ اﺳﺘﺨﺪَﻣْ ﻨﺎ ﺗﺸﺒﻴ َﻪ »ﺧﻠﻞ املﻐﻨﻴﻂ«‪ ،‬ﱠ‬
‫اﻟﻨﻔﻮذ ﻫﻮ أن اﺳﺘﺒﺪا َل اﻟﺒﻄﺎرﻳﺔ ﻟﻦ ﻳُﺼﻠﺢ اﻟﻮﺿﻊ؛ ﻷﻧﻪ ﻻ ﺑﺪ أن ﺗﻜﻮن ﺛﻤﺔ ﻣﺸﻜﻼت‬
‫ﻛﺒرية ﰲ املﺤﺮك وﻣﻨﻈﻮﻣﺔ اﻟﺤﺮﻛﺔ ً‬
‫أﻳﻀﺎ‪.‬‬
‫ﻧﻘ ِﺺ املﻬﺎرات ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ؛‬ ‫ﰲ ﺑﻌﺾ اﻷﺣﻴﺎن‪ ،‬ﺗُﻌ َﺮض ﻫﺬه اﻟﺤﺠﺔ ﻣﻦ ﻣﻨﻄﻠﻖ ْ‬
‫آﻧﻔﺎ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻫﺬا اﻻﺗﺠﺎه‬ ‫ﻗﻠﺖ ً‬
‫ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪ ،‬ﻗﺎل اﻟﺮﺋﻴﺲ اﻟﺴﺎﺑﻖ ﺑﻴﻞ ﻛﻠﻴﻨﺘﻮن )ﻛﻤﺎ ُ‬
‫ﺳﻴﺎﳼ واﺣﺪٍ( ﰲ اﻟﱪﻧﺎﻣﺞ اﻟﺘﻠﻴﻔﺰﻳﻮﻧﻲ »‪ ٦٠‬دﻗﻴﻘﺔ« إن اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻻ‬ ‫ﱟ‬ ‫ﻣﻘﺼﻮ ًرا ﻋﲆ اﺗﺠﺎ ٍه‬
‫َ‬ ‫َ‬
‫املﻬﺎرات اﻟﻮﻇﻴﻔﻴﺔ املﻨﺎﺳﺒﺔ ﻟﻠﻮﻇﺎﺋﻒ املﺘﺎﺣﺔ‪ «.‬ﰲ‬ ‫ِ‬ ‫ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ »ﻷن اﻟﻨﺎس ﻻ ﻳﻤﻠﻜﻮن‬‫ً‬ ‫ﺗﺰال‬
‫ُ‬
‫اﻟﺤﺎﺟﺔ‬ ‫اﻟﺤﺠﺔ ﰲ ﺳﻴﺎق اﻟﺤﺪﻳﺚ ﻋﻦ اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ اﻟﺘﻲ َ‬
‫اﻧﺘﻔ ْﺖ ﻣﻌﻬﺎ‬ ‫ُ‬ ‫ﺑﻌﺾ اﻷﺣﻴﺎن‪ ،‬ﺗُﺼﺎغ‬
‫ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﺒﺪو أن اﻟﺮﺋﻴﺲ أوﺑﺎﻣﺎ ﻛﺎن ﻳﻘﺼﺪه ﰲ اﻟﺤﺪﻳﺚ اﻟﺘﺎﱄ ﻋﲆ‬ ‫ٍ‬ ‫إﱃ اﻟﻌﻤﱠ ﺎل‬
‫ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ »ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ اﻟﻴﻮم«‪:‬‬
‫ﴍﻛﺎت ﻛﺜري ٌة أن ﺗﻌﻤﻞ‬
‫ٌ‬ ‫ﺛﻤﺔ ﺑﻌﺾ اﻟﻘﻀﺎﻳﺎ اﻟﻬﻴﻜﻠﻴﺔ ﰲ اﻗﺘﺼﺎدﻧﺎ »ﺗﻌ ﱠﻠﻤَ ْﺖ ﻓﻴﻬﺎ‬
‫ﻆ ﻫﺬا ﻋﻨﺪﻣﺎ‬ ‫ﺑﻜﻔﺎء ٍة أﻋﲆ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام ﻋﺪدٍ أﻗ ﱠﻞ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﱠ ﺎل‪ .‬ﻳﻤﻜﻨﻚ أن ﺗﻼﺣِ َ‬
‫اﻟﴫاف اﻵﱄ‪ ،‬ﻓﺄﻧﺖ ﻻ ﺗﺘﻮﺟﱠ ُﻪ إﱃ ﴏﱠاف‬ ‫ِ‬ ‫ﺗﺬﻫﺐ إﱃ اﻟﺒﻨﻚ وﺗﺴﺘﺨﺪم أﺟﻬﺰ َة‬
‫اﻟﺒﻨﻚ‪ «.‬أو ﻳﻤﻜﻨﻚ أن ﺗﺮاه ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺬﻫﺐ إﱃ املﻄﺎر وﺗﺴﺘﺨﺪم اﻟﻜﺸ َﻚ اﻹﻟﻜﱰوﻧﻲ‬
‫ﺗﺴﺠﻴﻞ اﻟﺪﺧﻮل ﻋﻨﺪ اﻟﺒﻮاﺑﺔ ]أﻗﻮاس اﻟﺘﻮﻛﻴﺪ ﻣﻦ املﺆﻟﻒ[‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫ً‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ‬
‫أﻣﱠ ﺎ اﻷﻛﺜﺮ ﺷﻴﻮﻋً ﺎ ﻓﻬﻮ اﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻋﲆ أﻧﻨﺎ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ أن ﱠ‬
‫ﻧﺘﻮﻗﻊ اﻟﻌﻮد َة إﱃ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ اﻟﻜﺎﻣﻞ‬
‫ﱢ‬
‫املﺘﻀﺨﻢ وإﻋﺎدة ﺗﺪرﻳﺒﻬﻢ‬ ‫ٍ‬
‫ﺣﺎﺟﺔ ﻟﻨﻘﻞ اﻟﻌﻤﱠ ﺎل ﻣﻦ ﻗﻄﺎع اﻹﺳﻜﺎن‬ ‫ﻋﻤﱠ ﺎ ﻗﺮﻳﺐ؛ ﻷﻧﻨﺎ ﰲ‬
‫ﻋﲆ وﻇﺎﺋﻒ أﺧﺮى‪ .‬وﻓﻴﻤﺎ ﻳﲇ ﻗﻮ ٌل ﻟﺘﺸﺎرﻟﺰ ﺑﻠﻮﴎ‪ ،‬رﺋﻴﺲ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬
‫ﺑﺮﻳﺘﺸﻤﻮﻧﺪ‪ ،‬وأﺣﺪ أﻫﻢ اﻷﺻﻮات املﻌﺎرﺿﺔ ﻟﺴﻴﺎﺳﺎت زﻳﺎدة اﻟﻄﻠﺐ‪:‬‬
‫»ﻟﻴﺲ ﻣﻦ اﻟﺴﻬﻞ أن ﺗﺤ ﱢﻮ َل اﻟﻨﺠﺎ َر إﱃ ﻣﻤ ﱢﺮض‪ ،‬وﻻ ﻣﻦ اﻟﻴﺴري أن ﺗﺤ ﱢﻮ َل‬
‫ﺳﻤﺴﺎ َر اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري إﱃ ﺧﺒري ﻛﻤﺒﻴﻮﺗﺮ ﰲ ﻣﺼﻨﻊ‪ «.‬ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف‪ ،‬ﺳﻮف‬
‫ص‬ ‫ﺗُﺤَ ﱡﻞ ﺗﻠﻚ اﻷﻣﻮر ﻣﻦ ﺗﻠﻘﺎء ذاﺗﻬﺎ‪ ،‬وﺳﻴُﻌﺎد ﺗﺪرﻳﺐ اﻷﺷﺨﺎص وﺳﻴﺠﺪون ُﻓ َﺮ َ‬
‫ﻋﻤﻞ ﰲ ﻗﻄﺎﻋﺎت أﺧﺮى‪» ،‬وﻟﻜﻦ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ أن ﺗﻌﻴﺪ ﺗﺪرﻳﺐَ‬

‫‪60‬‬
 ‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻜﺴﺎد‬

‫ِ‬
‫املﺸﻜﻼت ]أﻗﻮاس اﻟﺘﻮﻛﻴﺪ‬ ‫املﻮاﻃﻨني‪ «.‬ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ أن ﺗَﺤ ﱠﻞ ﻫﺬه‬
‫ﻣﻦ املﺆﻟﻒ[‪.‬‬

‫ﺣﺴﻨًﺎ‪ ،‬ﻛﻴﻒ ﻟﻨﺎ أن ﻧﻌﺮف أن ﻛ ﱠﻞ ﻫﺬا ﺧﻄﺄ؟‬

‫ﺟﺰء ﻣﻦ اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻳﺘﻤﺜﱠﻞ ﰲ أن اﻟﺼﻮرة اﻟﻀﻤﻨﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﻳﻘﺪﱢﻣﻬﺎ ﺑﻠﻮﴎ ﻋﻦ اﻟﻌﺎﻃﻠني —‬
‫ﻗﻄﺎع اﻟﺒﻨﺎء‪،‬‬
‫ِ‬ ‫وﻫﻲ أن املﺜﺎل اﻟﻨﻤﻄﻲ ﻟﻠﻌﺎﻣﻞ اﻟﻌﺎﻃﻞ ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ ﻫﻮ ﺷﺨﺺ ﻛﺎن ﻳﻌﻤﻞ ﰲ‬
‫ﻓﻘﺎﻋﺔ اﻹﺳﻜﺎن — ﺗﻨﻄﻮي ﻋﲆ ﺧﻄﺄ واﺿﺢ؛ ﻓﻤﻦ ﺑني‬ ‫ِ‬ ‫اﻧﻔﺠﺎر‬
‫ِ‬ ‫وﻟﻢ ﻳﺘﻜﻴﱠﻒ ﻣﻊ اﻟﻌﺎ َﻟ ِﻢ ﺑﻌﺪ‬
‫‪ ١٣‬ﻣﻠﻴﻮن ﻋﺎﻣﻞ ﻋﺎﻃﻞ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﰲ أﻛﺘﻮﺑﺮ ‪ ١٫١ ،٢٠١١‬ﻣﻠﻴﻮن ﻋﺎﻣﻞ ﻓﻘﻂ‬
‫)‪ ٨‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻻ أﻛﺜﺮ( ﺳﺒﻖ أن ﻋﻤﻠﻮا ﰲ ﻣﺠﺎل اﻟﺒﻨﺎء‪.‬‬
‫وﻋﲆ ﻧﻄﺎق أﺷﻤﻞ‪ ،‬إذا ﻛﺎﻧﺖ املﺸﻜﻠﺔ ﻫﻲ أن اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﱠ ﺎل ﻣﻬﺎراﺗﻬﻢ ﻏري‬
‫ُﻔﱰَض أن ﻳﻜﻮن اﻟﻌﻤﺎل ذوو املﻬﺎرات‬ ‫ﻣﻨﺎﺳﺒﺔ‪ ،‬أو ﻳﻌﻤﻠﻮن ﰲ املﻜﺎن ﻏري املﻨﺎﺳﺐ‪ ،‬ﻓﻴ َ‬
‫ُﻔﱰَض أن ﻳﻨﻌﻤﻮا ﺑﺘﺸﻐﻴﻞ ﻛﺎﻣﻞ‬ ‫ﺣﺎﻻ‪ ،‬وﻳ َ‬‫املﻨﺎﺳﺒﺔ ﻣﻤﱠ ﻦ ﻳﻌﻤﻠﻮن ﰲ املﻜﺎن املﻨﺎﺳﺐ أﻓﻀ َﻞ ً‬
‫وأﺟﻮر ﻣﺘﺼﺎﻋﺪة؛ ﻓﺄﻳﻦ ﻫﺆﻻء؟‬
‫ﻧﻘﺼﺎ ﰲ اﻷﻳﺪي اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ً‬
‫أﻳﻀﺎ‬ ‫ﻛﺎﻣﻼ — ﺑﻞ ً‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﺗﻮﻇﻴﻔﺎ‬ ‫ﻟﻨﻜﻮن ﻣﻨﺼﻔني‪ ،‬ﻧﻘﻮل إن ﻫﻨﺎك‬
‫— ﰲ اﻟﺴﻬﻮل اﻟﻌﻠﻴﺎ؛ ﻓﻨ َِﺴﺐ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﰲ ﻧﱪاﺳﻜﺎ وداﻛﻮﺗﺎ اﻟﺸﻤﺎﻟﻴﺔ وداﻛﻮﺗﺎ اﻟﺠﻨﻮﺑﻴﺔ‬
‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ ﺗﻌﺪا َد‬ ‫وﻓﻘﺎ ﻟﻠﻤﻘﺎﻳﻴﺲ اﻟﺘﺎرﻳﺨﻴﺔ‪ ،‬وذﻟﻚ ﺑﻔﻀﻞ ﻃﻔﺮة اﻟﺘﻨﻘﻴﺐ ﻋﻦ اﻟﻐﺎز‪،‬‬ ‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ً‬
‫ٌ‬
‫ﻗﻠﻴﻼ ﻣﻦ ﺗﻌﺪاد ﺳﻜﺎن ﺑﺮوﻛﻠني‪ ،‬وﻣﻌﺪل اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬ ‫ً‬
‫ﻣﺠﺘﻤﻌﺔ أﻛﱪُ ً‬ ‫ﺳ ﱠﻜﺎن ﻫﺬه اﻟﻮﻻﻳﺎت اﻟﺜﻼث‬
‫ﻣﺮﺗﻔﻊ ﰲ ﻛ ﱢﻞ ﻣﻜﺎن ﻋﺪا ﻫﺬه اﻟﻮﻻﻳﺎت‪.‬‬
‫وﻟﻴﺲ ﺛﻤﺔ ِﻣﻬَ ﻦ رﺋﻴﺴﻴﺔ أو ﻓﺌﺎت ﻣﻦ املﻬﺎرات ﺗُﺒﲇ ﺑﻼءً ﺣﺴﻨًﺎ؛ ﻓﻔﻴﻤﺎ ﺑني ﻋﺎﻣَ ْﻲ‬
‫اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﰲ اﻟﻔﺌﺎت ﻛﻠﻬﺎ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ؛ املﻮﻇﻔني واﻟﻌﻤﺎل‪ ،‬واﻟﻘﻄﺎﻋﺎت‬ ‫ُ‬ ‫َ‬
‫ﺗﻀﺎﻋﻔ ِﺖ‬ ‫‪ ٢٠٠٧‬و‪،٢٠١٠‬‬
‫اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ واﻟﺨﺪﻣﻴﺔ‪ ،‬وﻏري املﺘﻌﻠﻤني وأﺻﺤﺎب املﺆﻫﻼت اﻟﻌﻠﻴﺎ؛ ﻟﻢ ﻳَﻌُ ْﺪ أﺣﺪ ﻳﺤﺼﻞ ﻋﲆ‬
‫َ‬
‫اﻧﺨﻔﻀ ْﺖ‬ ‫زﻳﺎدات ﻛﺒري ٍة ﰲ اﻷﺟﻮر‪ ،‬ﺑﻞ ﰲ واﻗﻊ اﻷﻣﺮ — ﻛﻤﺎ رأﻳﻨﺎ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻷول —‬ ‫ٍ‬
‫ﺟﱪوا ﻋﲆ اﻟﻘﺒﻮل‬ ‫ُ‬ ‫ً‬
‫اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ﻛﺒريًا إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻏري ﻣﻌﺘﺎد؛ ﻷﻧﻬﻢ أ ِ‬ ‫أﺟﻮر أﺻﺤﺎب املﺆﻫﻼت اﻟﻌﻠﻴﺎ‬
‫ﻇﻒ ﺗﻌﻠﻴﻤﻬﻢ‪.‬‬ ‫ﺑﺄﻋﻤﺎل ﻻ ﺗُﻮ ﱢ‬
‫ﺧﻼﺻﺔ اﻟﻘﻮل ﻫﻲ أﻧﻪ إذا ﻛﺎن ﻟ َﺪﻳْﻨﺎ ﺑﻄﺎﻟﺔ ﺟﻤﺎﻋﻴﺔ ﻷن ﻋﺪدًا ﻛﺒريًا ﺟﺪٍّا ﻣﻦ اﻟﻌﻤﱠ ﺎل‬
‫ﺑﺄس ﺑﻬﺎ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﱠ ﺎل اﻟﺬﻳﻦ‬ ‫ﻳﻔﺘﻘﺮون ﻟﻠﻤﻘﻮﱢﻣﺎت املﻨﺎﺳﺒﺔ‪ ،‬إذَ ْن ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻧﺠ َﺪ أﻋﺪادًا ﻻ َ‬
‫ﺑﺪﻻ ﻣﻦ ذﻟﻚ ﻫﻮ اﻟﻔﻘﺮ‬ ‫ﻳﻤﺘﻠﻜﻮن ﺗﻠﻚ املﻘﻮﻣﺎت ﺗﻌﻴﺶ ﰲ رﺧﺎء‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺎ ﻻ ﻧﺠﺪه؛ ﻣﺎ ﻧﺮاه ً‬
‫ﰲ ﻛﻞ ﻣﻜﺎن‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﺤﺪث ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻌﺎﻧﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﻋﺪ َم ﻛﻔﺎﻳﺔ اﻟﻄﻠﺐ‪.‬‬

‫‪61‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫إذَ ْن‪ ،‬ﻓﺎﻻﻗﺘﺼﺎد ﻳﻌﺎﻧﻲ ﻣﻦ اﻟﺸﻠﻞ ﺑﺴﺒﺐ ﻗﻠﺔ اﻟﻄﻠﺐ؛ إذ ﻳﺤﺎول اﻟﻘﻄﺎ ُع اﻟﺨﺎص ﻛﻜ ﱟﻞ‬
‫أن ﻳﻨﻔﻖ أﻗ ﱠﻞ ﻣﻤﱠ ﺎ ﻳﻜﺴﺐ؛ ﻣﺎ أدﱠى إﱃ اﻧﺨﻔﺎض اﻟﺪﺧﻞ‪ .‬إﻻ أﻧﻨﺎ وﻗﻌﻨﺎ ﰲ ﱢ‬
‫ﻓﺦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ؛ ﻓﺒﻨﻚ‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻻ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ إﻗﻨﺎ َع اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص ﺑﺰﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق ﺑﻤﺠﺮد زﻳﺎدة ﻛﻤﻴﺔ‬
‫َ‬
‫رؤﻳﺔ ﻫﺬه‬ ‫رﻓﺾ اﻟﻜﺜريﻳﻦ‬‫املﺸﻜﻠﺔ ﻫﻲ ْ‬
‫َ‬ ‫اﻟﻨﻘﻮد املﺘﺪاوﻟﺔ‪ ،‬ﻓﻤﺎ اﻟﺤﻞ؟ اﻹﺟﺎﺑﺔ واﺿﺤﺔ‪ ،‬إﻻ أن‬
‫اﻹﺟﺎﺑﺔ اﻟﻮاﺿﺤﺔ‪.‬‬

‫ً‬
‫ﺳﺒﻴﻼ ﻟﻠﺮﺧﺎء‬ ‫اﻹﻧﻔﺎق‬

‫ﰲ ﻣﻨﺘﺼﻒ ﻋﺎم ‪ ،١٩٣٩‬ﻛﺎن اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻗﺪ ﺗﺠﺎ َو َز أﺳﻮأ ﻣﺮاﺣﻞ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪،‬‬
‫إﻻ أن اﻟﻜﺴﺎد ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻗﺪ اﻧﺘﻬﻰ ﺑﺄي ﺣﺎل ﻣﻦ اﻷﺣﻮال‪ .‬ﻟﻢ ﺗﻜﻦ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﰲ ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ‬
‫ﺷﺎﻣﻠﺔ ﻋﻦ اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ واﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧﻘﻮل إن ﻣﻌﺪل اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ —‬ ‫ً‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﻴﺎﻧﺎت‬ ‫ﺗﺠﻤﻊ‬
‫ﻛﻤﺎ ﻧﻌ ﱢﺮﻓﻪ اﻵن — ﻛﺎن أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ ١١‬ﺑﺎملﺎﺋﺔ ﻋﲆ أﻓﻀﻞ اﻟﻔﺮوض‪ ،‬وﻗﺪ ﺑَﺪَا ذﻟﻚ اﻟﻮﺿﻊ‬
‫ري ﻣﻦ اﻟﻨﺎس؛ ﻛﺎن اﻟﺘﻔﺎؤل اﻟﺬي ﺷﻬﺪﺗْﻪ اﻟﺴﻨﻮات اﻷوﱃ ﻣﻦ »اﻟﺼﻔﻘﺔ اﻟﺠﺪﻳﺪة«‬ ‫داﺋﻤً ﺎ ﻟﻜﺜ ٍ‬
‫ض اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﻟﺪور ٍة ﺛﺎﻧﻴ ٍﺔ ﻣﻦ اﻟﺮﻛﻮد اﻟﺤﺎد‪.‬‬ ‫ﻗﺎﺳﻴﺔ ﻋﺎم ‪ ،١٩٣٧‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻌ ﱠﺮ َ‬‫ً‬ ‫ً‬
‫ﴐﺑﺔ‬ ‫ﻗﺪ ﱠ‬
‫ﺗﻠﻘﻰ‬
‫ُ‬
‫اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ؛ ﻓﻤﺎذا ﺣﺪث؟‬ ‫واﻧﺤﴪ ِت‬
‫َ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﰲ ﻏﻀﻮن ﻋﺎﻣني‪ ،‬ﻋﺎد اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻟﻼزدﻫﺎر‬
‫ﺷﺨﺺ ﻣﺎ ﻳﻨﻔﻖ ﻣﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻹدارة ﻋﺠﻠﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻣﻦ ﺟﺪﻳﺪ‪،‬‬ ‫ٌ‬ ‫اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻫﻲ أﻧﻪ أﺧريًا ﺑﺪَأ َ‬
‫وﻛﺎن ﻫﺬا »اﻟﺸﺨﺺ« — ﺑﻄﺒﻴﻌﺔ اﻟﺤﺎل — ﻫﻮ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ‪.‬‬
‫ﻛﺎن ﻫﺪف ﻫﺬا اﻹﻧﻔﺎق ﰲ اﻷﺳﺎس ﻫﻮ اﻟﺘﺪﻣريَ وﻟﻴﺲ اﻟﺒﻨﺎء؛ ﻓﻌﲆ ﺣ ﱢﺪ ﺗﻌﺒري‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﱠني روﺑﺮت ﺟﻮردون وروﺑﺮت ﻛﺮﻳﻦ‪ :‬ﰲ ﺻﻴﻒ ‪َ ،١٩٤٠‬‬
‫دﺧ َﻞ اﻗﺘﺼﺎ ُد اﻟﻮﻻﻳﺎت‬
‫ﺳﺎﺣﺔ اﻟﺤﺮب‪ .‬ﻓﻘﺒْﻞ ﺑريل ﻫﺎرﺑﻮر ﺑﻮﻗﺖ ﻃﻮﻳﻞ‪ ،‬ﺣﺪﺛ َ ْﺖ ﻗﻔﺰ ٌة ﰲ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻌﺴﻜﺮي؛‬ ‫َ‬ ‫املﺘﺤﺪة‬
‫إذ ﺳﺎرﻋَ ِﺖ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻟﺘﻌﻮﻳﺾ اﻟﺴﻔﻦ وﻏريﻫﺎ ﻣﻦ اﻟﻌﺘﺎد اﻟﺬي أرﺳ َﻠﺘْﻪ إﱃ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ‬
‫ٍ‬
‫ﺑﴪﻋﺔ ﻹﻳﻮاء ﻣﻼﻳني‬ ‫ﻛﺠﺰءٍ ﻣﻦ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ اﻹﻋﺎرة واﻟﺘﺄﺟري‪ ،‬وأﻗﻴﻤَ ْﺖ ﻣﻌﺴﻜﺮات ﻟﻠﺠﻴﺶ‬
‫ﻓﺮص ﻋﻤﻞ‬‫َ‬ ‫ُ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻌﺴﻜﺮي‬ ‫املﺠﻨﱠﺪﻳﻦ املﺴﺘَﺠَ ﺪﱢﻳﻦ اﻟﺬﻳﻦ ﺟﻠﺒﻬﻢ ذﻟﻚ اﻟﻘﺎﻧﻮن‪ .‬وإذ ﺧﻠﻖ‬
‫)ﻗﻴﱢﺪ ﻫﺬا اﻹﻧﻔﺎق ﺑﻨﻈﺎم اﻟﺤﺼﺺ‪،‬‬ ‫ﴎ‪ ،‬زا َد اﻹﻧﻔﺎق اﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻲ ﻛﺬﻟﻚ ُ‬ ‫دﺧ ُﻞ اﻷ ُ َ ِ‬ ‫َ‬
‫وارﺗﻔ َﻊ ْ‬
‫وﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﰲ وﻗﺖ ﻻﺣﻖ(‪ .‬وﺣﻴﻨﻤﺎ رأ َ ِت اﻟﴩﻛﺎت ﻧﻤﻮٍّا ﰲ ﻣﺒﻴﻌﺎﺗﻬﺎ‪ ،‬اﺳﺘﺠﺎﺑ َْﺖ ﻫﻲ اﻷﺧﺮى‬
‫ﺑﺰﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق‪.‬‬
‫وﺑﻬﺬه اﻟﺒﺴﺎﻃﺔ‪ ،‬ﻛﺎن اﻟﻜﺴﺎد ﻗﺪ اﻧﺘﻬﻰ‪ ،‬وﻋﺎد أوﻟﺌﻚ اﻟﻌﻤﱠ ﺎل »اﻟﺬﻳﻦ ﻳﻔﺘﻘﺮون ﻟﻠﺘﺪرﻳﺐ‬
‫واﻟﻘﺪرة ﻋﲆ اﻟﺘﻜﻴﱡﻒ« ﻣﺮ ًة أﺧﺮى إﱃ أﻋﻤﺎﻟﻬﻢ‪.‬‬

‫‪62‬‬
 ‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻜﺴﺎد‬

‫ﻫﻞ ﻣﺜ ﱠ َﻞ ﻛ ْﻮ ُن اﻹﻧﻔﺎق ﻣﻮﺟﱠ ﻬً ﺎ ﻟﻠﺪﻓﺎع وﻟﻴﺲ ﻟﻠﱪاﻣﺞ املﺤﻠﻴﺔ أيﱠ أﻫﻤﻴ ٍﺔ؟ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﻴﺔ‬
‫إﻃﻼﻗﺎ؛ ﻓﺎﻹﻧﻔﺎق ﻳﺆدﱢي إﱃ زﻳﺎدة اﻟﻄﻠﺐ‪ ،‬أﻳٍّﺎ ﻛﺎن اﻟﻐﺮض ﻣﻨﻪ‪.‬‬ ‫ً‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬ﻻ ﻳﻬ ﱡﻢ ﻫﺬا‬
‫ﺑﺎﻟﻐﺔ اﻷﻫﻤﻴﺔ ﻗﻄﻌً ﺎ؛ ﻓﻄﻮال ﻓﱰة اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬ﺣﺬﱠ َر‬ ‫ُ‬ ‫أﻣﺎ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﻴﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻮﺟﻬﺔ اﻹﻧﻔﺎق‬
‫ً‬
‫وﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺬﻟﻚ ﻛﺎﻧﺖ ﺑﺮاﻣﺞُ ﺧ ْﻠ ِﻖ‬ ‫أﺻﺤﺎبُ اﻟﻨﻔﻮذ ﻣﻦ ﻣﺨﺎﻃﺮ اﻹﻓﺮاط ﰲ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ؛‬
‫ﺿﺌﻴﻠﺔ ﺟﺪٍّا‪ ،‬ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ ﻋﻤﻖ اﻟﺮﻛﻮد‪ .‬أﻣﺎ ﻣﺎ‬ ‫ً‬ ‫ُﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ ﰲ »اﻟﺼﻔﻘﺔ ﺟﺪﻳﺪة« داﺋﻤً ﺎ‬
‫وأﻓﺴﺢَ ﺑﺬﻟﻚ املﺠﺎ َل‬
‫َ‬ ‫َ‬
‫اﻷﺻﻮات املﺎﻟﻴﺔ املﺤﺎﻓﻈﺔ‪،‬‬ ‫ﻓﻌﻠﻪ ﺗﻬﺪﻳﺪ اﻟﺤﺮب‪ ،‬ﻓﻜﺎن أﻧﻪ أﺳ َﻜ َﺖ أﺧريًا‬
‫ﺣﻘﺎ‬ ‫إن ﻣﺎ ﻧﺤﺘﺎﺟﻪ ٍّ‬ ‫ﻷن أﻗﻮ َل ﻣﺎزﺣً ﺎ ﱠ‬
‫أﻣﺎم اﻟﺘﻌﺎﰲ؛ اﻷﻣﺮ اﻟﺬي دﻓﻌﻨﻲ ﰲ ﺻﻴﻒ ﻋﺎم ‪ْ ٢٠١١‬‬
‫ﻫﺎﺋﻼ ﻋﲆ وﺳﺎﺋﻞ‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫إﻧﻔﺎﻗﺎ‬ ‫وﻫﻤﻲ ﺑﻐﺰو ﻓﻀﺎﺋﻲ؛ ﻣﺎ ﻳﺴﺘﺘﺒﻊ‬ ‫ﱞ‬ ‫ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاﻫﻦ ﻫﻮ ﺗﻬﺪﻳ ٌﺪ‬
‫املﻘﺎوﻣﺔ ﻟﻠﻜﺎﺋﻨﺎت اﻟﻔﻀﺎﺋﻴﺔ‪.‬‬
‫ِ‬ ‫اﻟﺪﻓﺎع‬
‫وﻟﻜﻦ اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻫﻲ أن ﻣﺎ ﻧﺤﺘﺎﺟﻪ ﻟﻠﺨﺮوج ﻣﻦ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﺤﺎﱄ ﻫﻮ دﻓﻌﺔ‬
‫أﺧﺮى ﻣﻦ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‪.‬‬
‫ﻓﻌﻼ؟ اﻹﺟﺎﺑﺔ ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر‬ ‫ﺣﻘﺎ ﺑﻬﺬه اﻟﺒﺴﺎﻃﺔ؟ ﻫﻞ ﺳﻴﻜﻮن ﺑﻬﺬه اﻟﺴﻬﻮﻟﺔ ً‬ ‫ﻫﻞ اﻷﻣﺮ ٍّ‬
‫ﻫﻲ‪ :‬ﻧﻌﻢ‪ .‬ﻃﺒﻌً ﺎ ﻻ ﺑﺪ ﻟﻨﺎ ﻣﻦ اﻟﺤﺪﻳﺚ ﻋﻦ دور اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬واﻟﺘﺒﻌﺎت اﻟﺘﻲ ﺳﺘﻘﻊ ﻋﲆ‬
‫اﻟﺪﱠﻳﻦ اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‪ ،‬وﻣﺎ ﻳﺠﺐ اﻟﻘﻴﺎم ﺑﻪ ﻟﻀﻤﺎن ﻋﺪم اﻧﺰﻻق اﻻﻗﺘﺼﺎد إﱃ ﻫ ﱠﻮ ِة اﻟﻜﺴﺎد ﻣﻦ‬
‫اﺳﺘﻔﺤﺎل‬
‫ِ‬ ‫ﺸﺔ ُﺳﺒ ُِﻞ اﻟﺤ ﱢﺪ ﻣﻦ‬ ‫ﺗﻮﻗ ِﻒ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﺘﻮﺟﱠ ﺐُ ﻋﻠﻴﻨﺎ َ‬
‫ﻣﻨﺎﻗ ُ‬ ‫ﺟﺪﻳ ٍﺪ ﻋﻨﺪ ﱡ‬
‫اﻟﺪﻳﻮن اﻟﺨﺎﺻﺔ اﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻦ اﻟﻘﻮل ﺑﺄﻧﻬﺎ أﺻﻞ ﻫﺬا اﻟﺮﻛﻮد‪ ،‬وﻋﻠﻴﻨﺎ ﻛﺬﻟﻚ ﻣﻨﺎﻗﺸﺔ اﻷﺑﻌﺎد‬
‫ً‬
‫وﺧﺎﺻﺔ املﺼﻴَﺪة اﻟﻐﺮﻳﺒﺔ اﻟﺘﻲ ﺻﻨﻌَ ﺘْﻬﺎ أوروﺑﺎ ﻟﻨﻔﺴﻬﺎ‪ ،‬وﺳﺄﻏﻄﻲ ﻛ ﱠﻞ ﻫﺬه اﻟﻨﻘﺎط‬ ‫اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪،‬‬
‫ﻣﺴﺎس ﺑﺎﻟﻔﻜﺮة املﺤﻮرﻳﺔ‪ ،‬وﻫﻲ أن ﻣﺎ ﻳﺤﺘﺎﺟﻪ اﻟﻌﺎ َﻟ ُﻢ اﻵن‬
‫َ‬ ‫ﻻﺣﻘﺎ ﰲ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب؛ وﻟﻜﻦ ﻻ‬ ‫ً‬
‫إﻧﻔﺎﻗﻬﺎ ﻹﺧﺮاﺟﻨﺎ ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد؛ ﻓﺈﻧﻬﺎء ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد ﻳﻨﺒﻐﻲ —‬ ‫َ‬ ‫ِ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت‬ ‫ﻫﻮ زﻳﺎدة‬
‫ً‬
‫ﺳﻬﻼ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻻ ﻳُﺼﺪﱠق‪.‬‬ ‫وﻳﻤﻜﻦ — أن ﻳﻜﻮن‬
‫ض ﺑﻌﺾ أﺣﺪاث‬ ‫ﻧﺴﺘﻌﺮ َ‬
‫ِ‬ ‫ملﺎذا إذَ ْن ﻻ ﻧ ُ ِﻨﻬﻴﻪ؟ ﻟﻺﺟﺎﺑﺔ ﻋﲆ ﻫﺬا اﻟﺴﺆال‪ ،‬ﻋﻠﻴﻨﺎ ً‬
‫أوﻻ أن‬
‫أﻫﻤﻴﺔ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪ :‬اﻟﺘﺎرﻳﺦ اﻟﺴﻴﺎﳼ‪ .‬وﻟﻜﻦ دﻋﻮﻧﺎ ﰲ اﻟﺒﺪاﻳﺔ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺘﺎرﻳﺦ اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪ ،‬واﻷﻛﺜﺮ‬
‫ﺑﺒﻌﺾ اﻻﺳﺘﻔﺎﺿﺔ ﻋﻦ أزﻣﺔ ‪ ،٢٠٠٨‬اﻟﺘﻲ َ‬
‫أﻟﻘ ْﺖ ﺑﻨﺎ ﰲ ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻧﺘﺤﺪﱠث‬

‫‪63‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‬

‫ﳊﻈﺔ ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ‬

‫اﻷزﻣﺔ اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ اﻟﻄﺎﺣﻨﺔ‪ ،‬ﺣﺘﻰ وﺻ ْﻠﻨﺎ إﱃ ﺣﺎﻟﺔ رﻛﻮد‪.‬‬ ‫ُ‬ ‫ﴐﺑَﺘْﻨﺎ ﻫﺬه‬
‫ﻣﺎ إن َ َ‬
‫وﻋﻤﱠ َﻖ ﻫﺬا اﻟﺮﻛﻮد ﺑﺪوره ﻣﻦ أزﻣﺔ اﻻﺋﺘﻤﺎن؛ ﺣﻴﺚ ﺗﺮاﺟﻌَ ْﺖ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻄﻠﺐ‬
‫املﺆﺳﺴﺎت املﺎﻟﻴﺔ‪ .‬اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ أﻧﻨﺎ وﻗﻌﻨﺎ‬ ‫ﱠ‬ ‫واﻟﺘﻮﻇﻴﻒ‪ ،‬وارﺗﻔﻌَ ْﺖ ﺧﺴﺎﺋ ُﺮ اﻻﺋﺘﻤﺎن ﰲ‬
‫ُ‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺔ‬ ‫ﰲ ﺗﻠﻚ اﻟﺤﻠﻘﺔ ﻣﻦ اﻟﺘﺄﺛريات اﻟﻀﺎرة املﺘﺘﺎﺑﻌﺔ ﻣﻨﺬ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻋﺎ ٍم‪ ،‬وﻃﺎ َﻟ ْﺖ‬
‫رﻛﻦ ﻣﻦ أرﻛﺎن اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ‪ ،‬وﺑﺪأ‬ ‫ﺗﻘﻠﻴﺺ ﻣﺪﻳﻮﻧﻴ ِﺔ املﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻛ ﱠﻞ ٍ‬ ‫ِ‬
‫ﺧﺎﺻﺔ ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻊ املﻌﻤﺮة — ﻟﺰﻳﺎدة ﺣﺠﻢ‬ ‫ً‬ ‫املﺴﺘﻬﻠﻜﻮن ﻳﻘ ﱢﻠﺼﻮن ﻣﺸﱰﻳﺎﺗﻬﻢ —‬
‫وﺗﴪﻳﺢ‬
‫ِ‬ ‫ﻄﻂ ﻟﻬﺎ‬ ‫اﻟﴩﻛﺎت ﻹﻟﻐﺎء اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات املﺨ ﱠ‬ ‫ُ‬ ‫ﱠﺧﺮاﺗﻬﻢ‪ ،‬ﻓﻴﻤﺎ اﺗﱠﺠﻬَ ِﺖ‬ ‫ﻣﺪ َ‬
‫املﺆﺳﺴﺎت املﺎﻟﻴﺔ أﺻﻮ َﻟﻬﺎ ﻟﺘﻌﺰﻳﺰ‬
‫ُ‬ ‫ﺼ ِﺖ‬ ‫اﻟﻌﻤﺎل ﻟﻠﺤﻔﺎظ ﻋﲆ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬وﻗ ﱠﻠ َ‬
‫رأس املﺎل وﺗﺤﺴني ُﻓ َﺮ ِﺻﻬﺎ ﰲ اﻟﻨﺠﺎة ﻣﻦ اﻟﻌﺎﺻﻔﺔ اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ‪ .‬ﻣﺮ ًة أﺧﺮى ﻓﻬﻢ‬
‫ﻗﺔ ﺗﻘﻠﻴﺺ املﺪﻳﻮﻧﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﻗﺪ‬ ‫ﱠث ﻋﻦ ﻣﻔﺎ َر ِ‬ ‫ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ ﻫﺬه اﻟﻘﻮ َة املﺤ ﱢﺮﻛﺔ؛ ﻓﺘﺤﺪ َ‬
‫ﺣﺼﻴﻔﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ اﻷﻓﺮاد واﻟﴩﻛﺎت —‬ ‫ً‬ ‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎت املﺘﱠ َﺨﺬ ُة ﺑﻤﻮﺟﺒﻬﺎ‬
‫ُ‬ ‫ﺗﻜﻮن‬
‫ﻒ‬ ‫وﴐورﻳﺔ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻟﻠﻌﻮدة ﺑﺎﻻﻗﺘﺼﺎد إﱃ ﺣﺎﻟﺘﻪ اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ — إﻻ أﻧﻬﺎ ﺗﻀﺎﻋِ ُ‬
‫ﺤﻨﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻛﻜ ﱟﻞ‪.‬‬ ‫ِﻣ َ‬
‫ﺟﺎﻧﻴﺖ ِﻳﻠني‪ ،‬ﻧﺎﺋﺐ رﺋﻴﺲ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬
‫ﺧﻄﺎب ﺑﻌﻨﻮان »اﻧﻬﻴﺎر ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ‪ :‬دروس ملﺤﺎﻓِ ِﻈﻲ اﻟﺒﻨﻮك املﺮﻛﺰﻳﺔ«‪،‬‬
‫ٍ‬ ‫ﻣﻦ‬
‫‪ ١٦‬أﺑﺮﻳﻞ ‪٢٠٠٩‬‬

‫ﰲ أﺑﺮﻳﻞ ‪ ،٢٠١١‬ﻋﻘﺪ ﻣﻌﻬ ُﺪ اﻟﻔِ ْﻜﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﺠﺪﻳﺪ — اﻟﺬي أ ُ ﱢﺳ َﺲ ﰲ أﻋﻘﺎب اﻷزﻣﺔ‬
‫املﺎﻟﻴﺔ ﻟﻌﺎم ‪ ٢٠٠٨‬ﺑﻬﺪف ﺗﻌﺰﻳﺰ اﻟﻔﻜﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﺠﺪﻳﺪ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﺒﺪو ﻣﻦ اﺳﻤﻪ — ﻣﺆﺗﻤ ًﺮا‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﰲ ﺑﺮﻳﺘﻮن وودز ﺑﻮﻻﻳﺔ ﻧﻴﻮ ﻫﺎﻣﺒﺸري‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﻋُ ﻘِ ﺪ ﻓﻴﻬﺎ اﺟﺘﻤﺎ ٌع ﺷﻬريٌ ﻋﺎم ‪َ ١٩٤٤‬‬
‫وﺿ َﻊ‬
‫ﻣﺮﺣﻠﺔ ﻣﺎ ﺑﻌﺪ اﻟﺤﺮب؛ وﻗﺪ ﻋ ﱠﻠﻖ أﺣﺪ املﺸﺎرﻛني —‬ ‫ِ‬ ‫أ ُ َﺳ َﺲ اﻟﻨﻈﺎم اﻟﻨﻘﺪي اﻟﻌﺎملﻲ ﰲ‬
‫ﻣﺎرك ﺗﻮﻣﺎ ﻣﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ أورﻳﺠﻮن‪ ،‬ﺻﺎﺣﺐ املﺪوﻧﺔ اﻟﻘﻮﻳﺔ اﻟﺘﺄﺛري »إﻳﻜﻮﻧﻮﻣﻴﺴﺘﺲ ﻓﻴﻮ« —‬
‫ﺳﺎﺧِ ًﺮا ﺑﻌﺪ اﻻﺳﺘﻤﺎع ﻟﺒﻌﺾ ﻟﺠﺎن املﺆﺗﻤﺮ‪» :‬اﻟﻔﻜﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﺠﺪﻳﺪ ﻳﻌﻨﻲ ﻗﺮاء َة اﻟﻜﺘﺐ‬
‫اﻟﻘﺪﻳﻤﺔ‪«.‬‬
‫ﻛﺎن ﻣﺤِ ٍّﻘﺎ — وﻫﻮ ﻣﺎ ﺳﺎ َر َع آﺧﺮون ﺑﺘﺄﻛﻴﺪه — وﻟﻜﻦ ﺛﻤﺔ ﺳﺒﺐ وﺟﻴﻪ وراء َروَاج‬
‫ﺗﻮﺻﻠﻮا إﱃ ﺑﻌﺾ اﻷﻓﻜﺎر اﻟﺠﺪﻳﺪة ﰲ‬ ‫اﻟﻜﺘﺐ اﻟﻘﺪﻳﻤﺔ ﻣﺠ ﱠﺪدًا‪ .‬ﺻﺤﻴﺢ أن ﺧﱪاء اﻻﻗﺘﺼﺎد ﱠ‬
‫اﻟﺘﻐريات اﻟﻔﻜﺮﻳﺔ — ﻋﲆ اﻷﻗﻞ ﻓﻴﻤﺎ ﺑني‬‫ﱡ‬ ‫أﻋﻘﺎب اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻳﻤﻜﻦ اﻟﻘﻮل ﺑﺄن أﻫﻢ‬
‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني اﻟﺬﻳﻦ أﺑﺪَوا اﺳﺘﻌﺪادًا ملﺮاﺟﻌﺔ آراﺋﻬﻢ ﰲ ﺿﻮء اﻟﻜﺎرﺛﺔ املﺴﺘﻤﺮة‪،‬‬
‫وﻫﻲ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ أﺻﻐﺮ ﻣﻤﺎ ﻛﻨﱠﺎ ﻧﺄﻣﻞ — ﻛﺎن ﻫﻮ اﻟﻌﻮدة إﱃ ﺗﻘﺪﻳﺮ أﻓﻜﺎر اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني‬
‫اﻟﺴﺎﺑﻘني‪ .‬ﻃﺒﻌً ﺎ أﺣ ُﺪ ﻫﺆﻻء اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني اﻟﺴﺎﺑﻘني ﻫﻮ ﺟﻮن ﻣﻴﻨﺎرد ﻛﻴﻨﺰ؛ ﻓﻤﻦ اﻟﻮاﺿﺢ‬
‫وﺻ َﻔﻪ ﻛﻴﻨﺰ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﻛﺎﻧﺖ ﺛﻤﺔ ﻋﻮدة ﻗﻮﻳﺔ وﻣﱪﱠرة‬ ‫أﻧﻨﺎ ﻧﺤﻴﺎ اﻵن ﰲ ﻋﺎ َﻟ ٍﻢ ِﻣﻦ اﻟﻨﻮع اﻟﺬي َ‬
‫آﺧﺮﻳﻦ؛ أﺣﺪﻫﻤﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ إرﻓﻴﻨﺞ ﻓﻴﴩ اﻟﺬي َ َ‬
‫ﻋﺎﴏ ﻛﻴﻨﺰ‪،‬‬ ‫ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني راﺣﻠني َ‬
‫اﻟﺴﺎﺣﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﰲ وﻗﺖ ﻻﺣﻖ‪ ،‬وﻫﻮ اﻟﺮاﺣﻞ ﻫﺎﻳﻤﺎن ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ‪ .‬واملﺜري‬ ‫َ‬ ‫واﻵﺧﺮ َ‬
‫دﺧ َﻞ‬ ‫َ‬
‫ﻟﻼﻫﺘﻤﺎم ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ ﺑﺰوغ ﻧﺠﻢ ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ ﻣﻦ ﺟﺪﻳﺪٍ‪ ،‬ﻫﻮ أﻧﻪ ﻛﺎن ﺑﻌﻴﺪًا ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﻋﻦ اﻟﺘﻴﺎر‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﺴﺎﺋﺪ ﰲ ﺣﻴﺎﺗﻪ؛ ﻓ ِﻠ َﻢ ﻳﻠﺠﺄ اﻟﻜﺜريُ ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني — ﺑﻤَ ﺎ ﻓﻴﻬﻢ ﻛﺒﺎر ﻣﺴﺌﻮﱄ‬
‫ﻻﺳﺘﺤﻀﺎر اﺳﻤﻪ اﻵن؟‬
‫ِ‬ ‫ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‪ ،‬ﻛﻤﺎ رأﻳﻨﺎ ﰲ ﺑﺪاﻳﺔ ﻫﺬا اﻟﻔﺼﻞ —‬

‫إﻋﺎدة اﻟﻨﻈﺮ ﰲ ﺗﺤﺬﻳﺮات ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ‬

‫ﻗﺒﻞ أزﻣﺔ ‪ ٢٠٠٨‬ﺑﻔﱰة ﻃﻮﻳﻠﺔ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﺤﺬﱢر ﻫﺎﻳﻤﺎن ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني — اﻟﺬﻳﻦ ﻟﻢ ﻳُ ْﻠ ِﻖ‬
‫أزﻣﺔ ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻘﺒﻴﻞ‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ﻣﻦ وﺟﻮب‬ ‫ٍ‬ ‫ﺑﺎﻻ ﻟﺘﺤﺬﻳﺮاﺗﻪ — ﻣﻦ اﺣﺘﻤﺎل وﻗﻮع‬ ‫ﻣﻌﻈﻤﻬﻢ ً‬
‫وﻗﻮﻋﻬﺎ‪.‬‬
‫ﻗﻠﻴﻠﻮن ﻫﻢ ﻣَ ﻦ أﻧﺼﺘﻮا إﻟﻴﻪ ﰲ ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎن ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ — اﻟﺬي ﻋﻤﻞ ﺑﺎﻟﺘﺪرﻳﺲ‬
‫ﺸﺔ ﻃﻮال ﺣﻴﺎﺗﻪ املﻬﻨﻴﺔ‪ ،‬وﺗﻮﰲ ﻋﺎم‬ ‫ﺷﺨﺼﻴﺔ ﻣﻬﻤﱠ ً‬
‫ً‬ ‫ﰲ ﺟﺎﻣﻌﺔ واﺷﻨﻄﻦ ﺑﺴﺎﻧﺖ ﻟﻮﻳﺲ —‬
‫‪ ١٩٩٦‬وﻫﻮ ﻻ ﻳﺰال ﻣﻬﻤﱠ ًﺸﺎ‪ .‬وﻟﻜﻲ ﻧﻜﻮن ﺻﺎدﻗني‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺧﺮوجُ ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ ﻋﻦ اﻟﺘﻴﺎر‬
‫ﻟﺘﺠﺎﻫﻞ ذﻟﻚ اﻟﺘﻴﺎر ﻟﻪ؛ ﻓﺄﻗ ﱡﻞ ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﻘﺎل ﻋﻦ ُﻛﺘﺒﻪ‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﺴﺎﺋﺪ ﻫﻮ اﻟﺴﺒﺐَ اﻟﻮﺣﻴﺪ‬
‫ملﺤﺎت ﻣﺴﺘﺒﴫة ﻧﺎﺑﻐﺔ وﺳﻂ ﻣﺴﺎﺣﺎت‬ ‫ٌ‬ ‫َ‬
‫ﺳﻬﻠﺔ اﻻﺳﺘﻴﻌﺎب؛ ﻓﻔﻴﻬﺎ ﺗﺘﻨﺎﺛ َ ُﺮ‬ ‫ﻟﻴﺴ ْﺖ‬
‫ﻫﻮ أﻧﻬﺎ َ‬
‫َ‬ ‫َ‬ ‫َ‬
‫ﺷﺎﺳﻌﺔ ﻣﻦ اﻟﻠﻐﻮ املﻨﻤﱠ ﻖ واﻟﺠﱪ املﻄﻮﱠل‪ .‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﻘ ْﺪ أﻃﻠﻖ اﻟﻌﺪﻳ َﺪ ﻣﻦ اﻹﻧﺬارات‬

‫‪66‬‬
 ‫ﻟﺤﻈﺔ ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ‬

‫ﺗﺴﻊ أزﻣﺎت ﻋﲆ ﺷﺎﻛﻠﺔ اﻷزﻣﺎت املﺎﻟﻴﺔ اﻟﺜﻼث اﻟﻜﱪى‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﻜﺎذﺑﺔ؛ ﺣﻴﺚ ﺗﻨﺒﱠﺄ َ ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ ﺑﻨﺤﻮ‬
‫اﻟﺘﻲ وﻗﻌَ ْﺖ ﻣﺆﺧ ًﺮا‪.‬‬
‫إﻻ أﻧﻪ ﰲ ﻫﺬه اﻷﻳﺎم‪ ،‬أد َر َك اﻟﻌﺪﻳ ُﺪ ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني — ﻣﻨﻬﻢ ﻣﺆ ﱢﻟﻒ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب —‬
‫أﻫﻤﻴﺔ »ﻓﺮﺿﻴﺔ ﻋﺪم اﻻﺳﺘﻘﺮار املﺎﱄ« اﻟﺘﻲ ﻃﺮﺣﻬﺎ ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ‪ ،‬وإن املﺴﺘﺠﺪﱢﻳﻦ ﺑﻴﻨﻨﺎ ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ‬ ‫َ‬
‫ﰲ ﺗﻨﺎوُل أﻋﻤﺎل ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ — ﻣﺮ ًة أﺧﺮى ﻣﻨﻬﻢ ﻣﺆ ﱢﻟﻒ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب — ﻳﺘﻤﻨﱠﻮن ﻟﻮ ﻛﺎﻧﻮا‬
‫ﻗﺮءوا أﻋﻤﺎﻟﻪ ﻣﻨﺬ زﻣﻦ‪.‬‬
‫ﻛﺎﻧﺖ ﻓﻜﺮة ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ املﺒﺘﻜﺮة ﻫﻲ اﻟﱰﻛﻴﺰ ﻋﲆ ﻧﺴﺒﺔ املﺪﻳﻮﻧﻴﺔ‪ ،‬أو ﺗﺮاﻛﻢ اﻟﺪﻳﻮن‬
‫ﻧﺴﺒﺔ إﱃ اﻷﺻﻮل أو اﻟﺪﺧﻞ‪ .‬وﻗﺎل إن ﻓﱰات اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺗﻮ ﱢﻟﺪ زﻳﺎد ًة ﰲ ﻧﺴﺒﺔ‬ ‫ً‬
‫املﺪﻳﻮﻧﻴﺔ؛ ﺣﻴﺚ ﻻ ﻳﻌﺒﺄ أﺣ ٌﺪ ﺑﺨﻄﺮ ﻋﺠﺰ املﻘﱰﺿني ﻋﻦ اﻟﺴﺪاد‪ ،‬ﻏري أن ﻫﺬه اﻟﺰﻳﺎدة‬
‫ﰲ ﻧﺴﺒﺔ املﺪﻳﻮﻧﻴﺔ ﺗﺆدﱢي ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف إﱃ ﻋﺪم اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪ ،‬ﺑﻞ إﻧﻬﺎ ﺗﻤﻬﱢ ﺪ‬
‫اﻟﻄﺮﻳﻖ ﻟﺤﺪوث أزﻣﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ واﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪.‬‬
‫دﻋﻮﻧﺎ ﻧﺘﻨﺎول املﺴﺄﻟﺔ ﺗﺪرﻳﺠﻴٍّﺎ‪.‬‬
‫ﺑﺎدئ ذي ﺑﺪء‪ ،‬اﻟﺪﻳﻮن ﻣﻔﻴﺪة ﺟﺪٍّا؛ ﻓﻘﺪ ﻛﻨﱠﺎ ﺳﻨﺼﺒﺢ ﻣﺠﺘﻤﻌً ﺎ أﻛﺜﺮ ﻓﻘ ًﺮا إذا ﻣﺎ اﺿﻄﺮ‬
‫ري ﻳﺴﻌﻰ‬ ‫ﻣﴩوع ﺻﻐ ٍ‬
‫ٍ‬ ‫ﺻﺎﺣﺐ‬
‫ِ‬ ‫ﻛ ﱡﻞ ﻣَ ﻦ ﻳﺮﻏﺐ ﰲ ﴍاء ﻣﻨﺰل إﱃ اﻟﺪﻓﻊ ﻧﻘﺪًا‪ ،‬وﻟﺠﺄ ﻛ ﱡﻞ‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻊ إﻣﺎ ﻟﻠﺪﻓﻊ ﻣﻦ ﻣﺎﻟﻪ اﻟﺨﺎص ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﻫﺬا اﻟﺘﻮﺳﻊ‪ ،‬وإﻣﺎ إﱃ ﺗﺤﻤﱡ ﻞ ﴍﻛﺎء ﻏري‬ ‫ﱡ‬ ‫إﱃ‬
‫ً‬ ‫ٍ‬
‫اﺳﺘﺨﺪاﻣﺎت ﺟﻴﺪة ﻟﻬﺎ‬ ‫ﻣﺮﻏﻮب ﻓﻴﻬﻢ‪ .‬واﻟﺪﱠﻳﻦ وﺳﻴﻠﺔ ﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻧﻘﻮد أوﻟﺌﻚ اﻟﺬﻳﻦ ﻻ ﻳﺠﺪون‬
‫اﺳﺘﺨﺪاﻣﺎت ﺟﻴﺪ ًة ﻟﻬﺎ‪.‬‬
‫ٍ‬ ‫ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاﻫﻦ‪ ،‬ﰲ ﺧﺪﻣﺔ ﻣَ ﻦ ﻳﻤﺘﻠﻜﻮن‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ ذﻟﻚ — وﻋﲆ ﻋﻜﺲ ﻣﺎ ﻗﺪ ﺗﻈﻨﻮن — ﻻ ﻳﺘﺴﺒﱠﺐ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﰲ إﻓﻘﺎر املﺠﺘﻤﻊ‬
‫آﺧﺮ؛ ﻟﺬﻟﻚ ﻓﺈﺟﻤﺎﱄ اﻟﺜﺮوة ﻻ ﻳﺘﺄﺛﱠﺮ ﺑﻜﻤﻴﺔ‬ ‫ﺷﺨﺺ ﻣﺎ ﻫﻮ أﺣﺪ أﺻﻮل ﺷﺨﺺ َ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻛﻜ ﱟﻞ؛ َﻓﺪَﻳ ُﻦ‬
‫اﻟﺪﻳﻮن املﺘﺪاوﻟﺔ‪ .‬ﻋﲆ وﺟﻪ اﻟﺪﻗﺔ‪ ،‬ﻻ ﻳﻨﻄﺒﻖ ذﻟﻚ إﻻ ﻋﲆ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎملﻲ ﻛﻜ ﱟﻞ‪ ،‬ﻻ ﻋﲆ‬
‫ْ‬
‫وﻟﻜﻦ‬ ‫ﺑﻠ ٍﺪ واﺣ ٍﺪ ﺑﻤﻔﺮده‪ ،‬وﺛﻤﺔ ﺑﻠﺪان ﺗﺰﻳﺪ دﻳﻮﻧﻬﺎ اﻟﺨﺎرﺟﻴﺔ ﻛﺜريًا ﻋﻦ أﺻﻮﻟﻬﺎ ﰲ اﻟﺨﺎرج‪.‬‬
‫ﻓﺈن ﻫﺬا‬ ‫ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﻛ ﱢﻞ ﻣﺎ ﻗﺪ ﺗﻜﻮن ﻗﺪ ﺳﻤﻌْ ﺘَﻪ ﻋﻦ اﻻﻗﱰاض ﻣﻦ اﻟﺼني وﻣﺎ إﱃ ذﻟﻚ‪ ،‬ﱠ‬
‫ﻟﻴﺲ ﺻﺤﻴﺤً ﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﺎﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة؛ ﻓﺎﻟﻌﺠﺰ ﰲ »ﺻﺎﰲ وﺿﻊ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﺪوﱄ«‬
‫اﻟﻔﺎرق ﺑني أﺻﻮﻟﻬﺎ ودﻳﻮﻧﻬﺎ ﰲ اﻟﺨﺎرج — ﻗﻴﻤﺘﻪ ‪ ٢٫٥‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮن‬ ‫ِ‬ ‫ﻟﻠﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة — أو‬
‫دوﻻر »ﻓﻘﻂ«‪ .‬ﻗﺪ ﻳﺒﺪو ﻫﺬا ﻛﺜريًا‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻟﻴﺲ ﻛﺬﻟﻚ ﰲ إﻃﺎر اﻗﺘﺼﺎدٍ ﻳُﻨﺘﺞ ﻣﺎ‬
‫َت دﻳﻮن اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬ ‫ﻗﻴﻤﺘﻪ ‪ ١٥‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮن دوﻻر ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻊ واﻟﺨﺪﻣﺎت ﺳﻨﻮﻳٍّﺎ‪ .‬وﻗﺪ ﺗﺰاﻳﺪ ْ‬
‫ﴎﻳﻌً ﺎ ﻣﻨﺬ ﻋﺎم ‪ ،١٩٨٠‬ﻏري أن ﻫﺬه اﻟﺰﻳﺎدة اﻟﴪﻳﻌﺔ ﰲ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﻟﻢ ﺗﺠﻌﻠﻨﺎ ﻏﺎرﻗني ﰲ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‬
‫ﻟﺴﺎﺋﺮ دول اﻟﻌﺎﻟﻢ‪.‬‬

‫‪67‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻋﺮﺿﺔ ملﺜﻞ ﻫﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻷزﻣﺎت اﻟﺘﻲ ﴐﺑ َِﺖ اﻟﺒﻼ َد‬ ‫ً‬ ‫وﻣﻊ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺟﻌ َﻠﻨﺎ اﻟ ﱠﺪﻳْ ُﻦ‬
‫ﻋﺎم ‪.٢٠٠٨‬‬
‫ﻧﺴﺒﺔ إﱃ اﻟﺪﺧﻞ‬ ‫ً‬ ‫ﻣﻦ اﻟﺒﺪﻳﻬﻲ أن زﻳﺎدة ﻧﺴﺒﺔ املﺪﻳﻮﻧﻴﺔ — أيْ زﻳﺎدة ﺣﺠﻢ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‬
‫ﻋﺮﺿﺔ ﻟﻠﺨﻄﺮ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺴﻮء اﻷﻣﻮر؛ ﻓﺎﻟﻌﺎﺋﻠﺔ اﻟﺘﻲ اﺷﱰ َْت‬ ‫ً‬ ‫أو اﻷﺻﻮل — ﺗﺠﻌﻠﻚ أﻛﺜﺮ‬
‫ﻣﻨﺰﻟﻬﺎ دون أيﱢ ﻣﻘﺪم ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري اﻟﻘﺎﺋﻢ ﻋﲆ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻓﻘﻂ‪ ،‬ﺳﺘﺠﺪ أن‬
‫ٍ‬
‫ورﻃﺔ إذا ﻣﺎ‬ ‫اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﻟﻠﻤﻨﺰل أﻗ ﱡﻞ ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺘﻪ اﻟﺪﻓﱰﻳﺔ؛ وﻣﻦ ﺛ َ ﱠﻢ ﺳﺘﺠﺪ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﰲ‬
‫ﺿﺌﻴﻼ؛ أﻣﺎ اﻷﴎة اﻟﺘﻲ دﻓﻌَ ْﺖ ﻣﻘﺪﻣً ﺎ‬ ‫ً‬ ‫ط ﰲ ﺳﻮق اﻟﻌﻘﺎرات‪ ،‬ﺣﺘﻰ إن ﻛﺎن‬ ‫َث ﻫﺒﻮ ٌ‬‫ﺣﺪ َ‬
‫أﺻﻞ اﻟﻘﺮض ﻣﻨﺬ ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬ﻓﻤﻦ املﺮﺟﺢ أن ﺗﺠﺘﺎز‬ ‫ِ‬ ‫ﻗﺪره ‪ ٢٠‬ﺑﺎملﺎﺋﺔ‪ ،‬وﺗﻌﻤﻞ ﻋﲆ ﺳﺪادِ‬
‫اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻟﺴﺪاد اﻟﺪﻳﻮن‬ ‫ﱡ‬ ‫املﺤﻨﺔ‪ .‬وﻛﺬﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﴩﻛﺎت املﻠﺰﻣﺔ ﺑﺘﻜﺮﻳﺲ ﻣﻌﻈﻢ‬
‫اﻟﺘﻲ ﺗﺮا َﻛﻤَ ْﺖ إﺛ َﺮ ﴍاء اﻟﺤﺼﺺ ﺑﻨﻘﻮد اﻟﻘﺮوض ﻗﺪ ﺗﻨﻬﺎر ﴎﻳﻌً ﺎ ﰲ ﺣﺎل ﺗﻌﺜﱡﺮ ﻣﺒﻴﻌﺎﺗﻬﺎ‪،‬‬
‫ﰲ ﺣني أن اﻟﴩﻛﺎت ﻏري املﺜﻘﻠﺔ ﺑﺎﻟﺪﻳﻮن ﻗﺪ ﺗﻜﻮن ﻗﺎدر ًة ﻋﲆ اﻟﺼﻤﻮد أﻣﺎم اﻟﻌﺎﺻﻔﺔ‪.‬‬
‫ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺪﻳﻮن ﻟﺪى اﻟﻜﺜري ﻣﻦ‬ ‫ُ‬ ‫ﺑﺪﻳﻬﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻬﻮ أﻧﻪ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺘﺰاﻳﺪ‬ ‫ً‬ ‫أﻣﺎ ﻣﺎ ﻗﺪ ﻳﻜﻮن أﻗ ﱠﻞ‬
‫ﻋﺮﺿﺔ ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮ إذا ﻣﺎ ﺳﺎء َِت اﻷﻣﻮ ُر؛‬ ‫ً‬ ‫اﻷﻓﺮاد واﻟﴩﻛﺎت‪ ،‬ﻳﺼﺒﺢ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺑﺄ َ ْﴎه أﻛﺜ َﺮ‬
‫دواﻣﺔ املﻮت‪ ،‬ﻓﻴﻬﺎ ﺗُﻔﴤ‬ ‫ِ‬ ‫ﻋﺮﺿﺔ ﻟﻨﻮع ﻣﻦ‬ ‫ً‬ ‫ﻓﻤﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ املﺮﺗﻔﻌﺔ ﺗﺠﻌﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎ َد‬
‫ﺑﻴﺌﺔ ﺗُﻔﺎﻗِ ﻢ‬
‫ﺟﻬﻮ ُد »ﺧﻔﺾ اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺑﺎﻟﺪﻳﻮن« اﻟﺘﻲ ﻳﺒﺬﻟﻬﺎ املﺪﻳﻨﻮن ﰲ ﺣ ﱢﺪ ذاﺗﻬﺎ إﱃ ﺧﻠﻖ ٍ‬
‫ﻣﺸﻜﻼت اﻟﺪﻳﻮن‪.‬‬
‫َ‬
‫وﺿﺢَ اﻟﺨﺒري اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ اﻟﻌﻈﻴﻢ إرﻓﻴﻨﺞ ﻓﻴﴩ ﻫﺬه اﻟﻘﺼﺔ ﰲ ﻣﻘﺎل‬ ‫وﻗﺪ ﱠ‬
‫ﻛﻼﺳﻴﻜﻲ ﻋﺎم ‪ ١٩٣٣‬ﺑﻌﻨﻮان »ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺗﻘﻠﻴﺺ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﰲ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري«‪ ،‬اﻟﺬي ﻳﺒﺪو —‬
‫ﺤﺖ ﺑﻪ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻧﻲ — ﻛﻤﺎ ﻟﻮ ﻛﺎن ﻗﺪ ُﻛﺘِﺐ‬ ‫ﻣَ ﺜﻠﻪ ﰲ ذﻟﻚ ﻣَ ﺜﻞ ﻣﻘﺎل ﻛﻴﻨﺰ اﻟﺬي اﻓﺘَﺘَ ُ‬
‫ﻣﻨﺬ ﺑﻀﻌﺔ أﻳﺎم‪ ،‬إذا ﻧﺤﱠ ﻴﻨﺎ ﺟﺎﻧﺒًﺎ اﻷﺳﺎﻟﻴﺐَ املﻬﺠﻮرة ﰲ اﻟﻜﺘﺎﺑﺔ‪ .‬ﻳﻘﻮل ﻓﻴﴩ‪ :‬ﺗﺨﻴﱠ ْﻞ أن‬
‫ُﺠﱪﻳﻦ ﻋﲆ اﺗﺨﺎذِ ﺗﺪاﺑري ﴎﻳﻌﺔ‬ ‫ط اﻗﺘﺼﺎديﱞ وﺿﻌً ﺎ ﻳﺼﺒﺢ ﻓﻴﻪ املﺪﻳﻨﻮن ﻣ َ‬ ‫ﻳﺨﻠﻖ ﻫﺒﻮ ٌ‬
‫ﻟﺨﻔﺾ دﻳﻮﻧﻬﻢ؛ ﻗﺪ ﻳَﻠﺠﺌﻮن إﱃ »اﻟﺘﺼﻔﻴﺔ« — أيْ ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﺑﻴﻊ أي أﺻﻮل ﻳﻤﺘﻠﻜﻮﻧﻬﺎ —‬
‫أو إﱃ ﺧﻔﺾ إﻧﻔﺎﻗﻬﻢ واﺳﺘﺨﺪام اﻟﺪﺧﻞ ﻟﺴﺪاد دﻳﻮﻧﻬﻢ‪ ،‬أو ﻛﻼ اﻟﺨﻴﺎرﻳﻦ ﻣﻌً ﺎ‪ .‬ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻬﺬه‬
‫اﻟﺘﺪاﺑري أن ﺗﻨﺠﺢ إذا ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻋﺪ ٌد ﻛﺒريٌ ﺟﺪٍّا ﻣﻦ اﻷﻓﺮاد واﻟﴩﻛﺎت ﻳﺴﻌَ ﻮن ﻟﺴﺪاد دﻳﻮﻧﻬﻢ‬
‫آن واﺣﺪٍ‪.‬‬
‫ﰲ ٍ‬
‫ُﺜﻘﻠني ﺑﺎﻟﺪﻳﻮن ﰲ اﻟﻮﻗﺖ‬ ‫أﻧﻔﺴﻬﻢ ﻣ َ‬
‫َ‬ ‫وﻟﻜﻦ إذا وﺟَ َﺪ اﻟﻌﺪﻳ ُﺪ ﻣﻦ اﻷﻃﺮاف ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫ﻧﻔﺴﻬﺎ ﺑﻨﻔﺴﻬﺎ‪ .‬ﻓﺈذا‬ ‫ﻧﻔﺴﻪ‪ ،‬ﻓﺈن ﺟﻬﻮدﻫﻢ اﻟﺠﻤﺎﻋﻴﺔ اﻟﺮاﻣﻴﺔ ﻟﻠﺨﺮوج ﻣﻦ املﺄزق ﺗﻬﺰم َ‬
‫ني ﻣﻦ أﺻﺤﺎب املﻨﺎزل املﺘﻌﺜﺮﻳﻦ ﺑﻴْ َﻊ ﻣﻨﺎزﻟﻬﻢ ﻟﺴﺪاد ﻗﺮض اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري‬ ‫ﺣﺎ َو َل املﻼﻳ ُ‬

‫‪68‬‬
 ‫ﻟﺤﻈﺔ ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ‬

‫ُ‬
‫اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ‬ ‫— أو إذا ﺣﺠَ َﺰ اﻟﺪاﺋﻨﻮن ﻋﲆ ﻣﻨﺎزﻟﻬﻢ‪ ،‬ﺛﻢ ﺣﺎوﻟﻮا ﺑﻴﻊ اﻟﻌﻘﺎرات املﺮﻫﻮﻧﺔ — ﺗﺼﺒﺢ‬
‫اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﻟﻠﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ املﻨﺎزل‪ ،‬وﻳﺆدﱢي إﱃ‬ ‫َ‬ ‫اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر املﻨﺎزل؛ ﻣﺎ ﻳﻘ ﱢﻠﻞ‬
‫َ‬ ‫ﻫﻲ‬
‫زﻳﺎدة اﻟﺒﻴﻊ اﻟﻘﴪي‪ .‬وإذا ﺷﻌ َﺮ ِت اﻟﺒﻨﻮ ُك ﺑﺎﻟﻘﻠﻖ إزاء ﺣﺠﻢ اﻟﺪﻳﻮن اﻹﺳﺒﺎﻧﻴﺔ واﻹﻳﻄﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺑﻌﺾ ﺗﻠﻚ اﻟﺪﻳﻮن‪ ،‬ﻓﺈن أﺳﻌﺎر‬ ‫ﰲ دﻓﺎﺗﺮﻫﺎ‪ ،‬وﻗ ﱠﺮ َر ْت أن ﺗﺘﱠ ِﺠ َﻪ ﻟﻠﺤ ﱢﺪ ﻣﻦ ﻣﺨﺎﻃﺮﻫﺎ ﺑﺒﻴﻊ ِ‬
‫ُﺠﱪﻫﺎ ﻋﲆ‬ ‫اﻟﺴﻨﺪات اﻹﺳﺒﺎﻧﻴﺔ واﻹﻳﻄﺎﻟﻴﺔ ﺳﺘﻬﺒﻂ؛ اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﻳﻬﺪﱢد اﺳﺘﻘﺮا َر اﻟﺒﻨﻮك‪ ،‬وﻳ ِ‬
‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﻟﺴﺪاد دﻳﻮن ﺑﻄﺎﻗﺎت‬ ‫ٍ‬ ‫َ‬
‫إﻧﻔﺎﻗﻬﻢ ﰲ‬ ‫ﺧﻔﺾ املﺴﺘﻬﻠﻜﻮن‬ ‫ﺑﻴﻊ املﺰﻳ ِﺪ ﻣﻦ اﻷﺻﻮل‪ .‬وإذا ﱠ‬
‫اﻟﻮﻇﺎﺋﻒ‪ ،‬وﻳﺘﺰاﻳﺪ ﻋﺐءُ اﻟﺪﻳﻮن ﻋﲆ املﺴﺘﻬﻠﻜني؛ وإذا‬ ‫ُ‬ ‫اﻻﺋﺘﻤﺎن‪ ،‬ﻳﻨﻬﺎر اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد وﺗﺨﺘﻔﻲ‬
‫ط اﻷﺳﻌﺎر ﰲ‬ ‫ً‬
‫اﻧﻜﻤﺎﺷﺎ — أيْ ﻫﺒﻮ َ‬ ‫ﺗﺪﻫ َﻮ َر اﻟﻮﺿ ُﻊ أﻛﺜ َﺮ‪ ،‬ﻓﻴﻤﻜﻦ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد ﻛﻠﻪ أن ﻳﻌﺎﻧﻲ‬
‫ﺟﻤﻴﻊ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت — ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻲ أن اﻟﻘﻮة اﻟﴩاﺋﻴﺔ ﻟﻠﺪوﻻر ﺳﱰﺗﻔﻊ؛ وﻣﻦ ﺛﻢ ﻓﺈن اﻟﻌﺐء‬
‫اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺪوﻻرﻳﺔ ﻟﻠﺪﻳﻮن إﱃ اﻻﻧﺨﻔﺎض‪.‬‬ ‫ُ‬ ‫»اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ« ﻟﻠ ﱠﺪﻳْﻦ ﺳﻴﺘﺰاﻳﺪ‪ ،‬ﺣﺘﻰ إذا اﺗﱠﺠَ ﻬَ ِﺖ‬
‫ﻳﻤﺲ‬‫اﻟﺪﻗﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ ﱡ‬‫ُ‬ ‫ﺑﻠﻴﻎ ﺗﻨﻘﺼﻪ‬ ‫ﺷﻌﺎر ٍ‬‫ٍ‬ ‫ﺺ إرﻓﻴﻨﺞ ﻓﻴﴩ ﻛ ﱠﻞ ذﻟﻚ ﰲ‬ ‫ﻟﺨ َ‬‫ﱠ‬
‫اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ اﻟﺠﻮﻫﺮﻳﺔ‪» :‬ﻛﻠﻤﺎ ﺳﺪﱠد املﺪﻳﻨﻮن أﻛﺜﺮ‪ ،‬زاد َدﻳْﻨﻬﻢ‪ «.‬وﻓﻴﴩ ﻳﺮى أن ﻫﺬه ﻫﻲ‬ ‫َ‬
‫ﺣﺎﻟﺔ ﻣﻦ اﻟﺮﻛﻮد‬ ‫ٍ‬ ‫وﺻ َﻞ إﱃ‬‫اﻟﻘﺼﺔ اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ وراء اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري؛ أن اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ َ‬
‫ﻟﺪواﻣﺔ ﻣﻦ اﻟﻜﺴﺎد ذاﺗﻴ ِﺔ اﻟﺪﻓﻊ‪.‬‬
‫ٍ‬ ‫ً‬
‫ﻋﺮﺿﺔ‬ ‫ﻣﺴﺒﻮق ﻣﻦ املﺪﻳﻮﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺟﻌﻠﻪ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﻊ ﻣﺴﺘﻮًى ﻏري‬
‫آﻧﻔﺎ‪ ،‬ﻓﺈن ﻣﻘﺎﻟﺘﻪ ﺗﺒﺪو ﻛﻤﺎ ﻟﻮ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬‫ذﻛﺮت ً‬‫ُ‬ ‫ﺣﻖ‪ .‬وﻛﻤﺎ‬ ‫ﻳﻜﺎد ﻳﻜﻮن ﻣﻦ املﺆ ﱠﻛﺪ أﻧﻪ ﻛﺎن ﻋﲆ ﱟ‬
‫وإن ﻛﺎﻧﺖ أﻗ ﱠﻞ ﺗﻄ ﱡﺮ ًﻓﺎ — ﻫﻲ اﻟﺘﻔﺴري‬ ‫ﻣﻤﺎﺛﻠﺔ ملﺎ ذُﻛِﺮ — ْ‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﻗﺼﺔ‬ ‫ﻗﺪ ُﻛﺘِﺒﺖ ﺑﺎﻷﻣﺲ؛ أي إن‬
‫اﻷﺳﺎﳼ ﻟﻠﻜﺴﺎد اﻟﺬي ﻧﺘﻌ ﱠﺮض ﻟﻪ ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاﻫﻦ‪.‬‬

‫ﻟﺤﻈﺔ ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ‬
‫ﺷﻌﺎر ﺣﻮل اﻟﻮﺿﻊ اﻟﺮاﻫﻦ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎملﻲ ﻳُﺸ ِﺒﻪ ﺷﻌﺎ َر‬ ‫ٍ‬ ‫اﺳﻤﺤﻮا ﱄ أن أﺣﺎول ﺻﻴﺎﻏﺔ‬
‫ﻛﻨﺖ آﻣ ُﻞ أن ﻳﻜﻮن ﻣﺜريًا‬ ‫ﻓﻴﴩ اﻟﺒﻠﻴﻎ ﻋﻦ ﺗﻘﻠﻴﺺ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ اﻓﺘﻘﺎره إﱃ اﻟﺪﻗﺔ‪ْ ،‬‬
‫وإن ُ‬
‫ُﺤﺠﻤﻮن ﻋﻨﻪ‪«.‬‬‫ﻟﻠﺬﻛﺮﻳﺎت‪ :‬ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاﻫﻦ‪» ،‬املﺪﻳﻨﻮن ﻋﺎﺟﺰون ﻋﻦ اﻹﻧﻔﺎق‪ ،‬واﻟﺪاﺋﻨﻮن ﻣ ِ‬
‫واﺿﺤﺔ ﻋﻨﺪ إﻟﻘﺎء ﻧﻈﺮة ﻋﲆ اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت اﻷوروﺑﻴﺔ؛‬ ‫ً‬ ‫وﻳﻤﻜﻦ رؤﻳﺔ ﻫﺬه اﻟﺪﻳﻨﺎﻣﻴﻜﻴﺔ‬
‫اﻗﱰﺿﺘَﺎ اﻟﻜﺜريَ ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد ﺧﻼل‬ ‫َ‬ ‫ﻓﺎﻟﺪول اﻷوروﺑﻴﺔ املﺪﻳﻨﺔ — ﻣﺜﻞ اﻟﻴﻮﻧﺎن وإﺳﺒﺎﻧﻴﺎ اﻟﻠﺘني‬
‫ﺳﻨﻮات اﻟﺮﺧﺎء ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ )ﻣﻌﻈﻤﻬﺎ ﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺨﺎص ﻻ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‪ ،‬وﻟﻜﻦ‬
‫ﻣﺎﻟﻴﺔ؛ ﻓﺈﻣﺎ أﻧﻬﺎ ﻻ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ‬‫ً‬ ‫ٍ‬
‫أزﻣﺎت‬ ‫ﺗﻮاﺟﻪ ﺟﻤﻴﻌً ﺎ‬
‫ﻟﻨﻄﺮح ذﻟﻚ ﺟﺎﻧﺒًﺎ ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺤﺎﱄ( — ِ‬
‫ﺑﺄﺳﻌﺎر ﻓﺎﺋﺪ ٍة ﻋﺎﻟﻴﺔ‬
‫ِ‬ ‫ُ‬
‫اﻻﻗﱰاض إﻻ‬ ‫أن ﺗﻘﱰض أيﱠ ﻧﻘﻮ ٍد ﻋﲆ اﻹﻃﻼق‪ ،‬وإﻣﺎ أﻧﻪ ﻻ ﻳﻤﻜﻨﻬﺎ‬

‫‪69‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﺟﺪٍّا‪ .‬ﻟﻘﺪ اﺳﺘﻄﺎﻋَ ْﺖ ﻫﺬه اﻟﺪول ﺣﺘﻰ اﻵن أن ﺗﺘﺠﻨﱠﺐَ ﻧﻔﺎ َد اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺣﺮﻓﻴٍّﺎ؛ وذﻟﻚ‬
‫اﻷﻧﻈﻤﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻷوروﺑﻴﺔ اﻷﻗﻮى — ﻣﺜﻞ أملﺎﻧﻴﺎ واﻟﺒﻨﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ — ﻣﺎ‬ ‫َ‬ ‫ﻷن‬
‫ً‬
‫ﻣﺼﺤﻮﺑﺔ ﺑﺒﻌﺾ‬ ‫اﻟﻘﺮوض ﰲ اﻗﺘﺼﺎدﻫﺎ‪ ،‬إﻻ أن ﻫﺬه املﺴﺎﻋﺪات ﺟﺎء َْت‬ ‫َ‬ ‫ﱡ‬
‫ﺗﻀﺦ‬ ‫اﻧﻔ ﱠﻜ ْﺖ‬
‫وﺧﻔ ِﺾ‬‫ْ‬ ‫ﺗﻘﺸ ٍﻒ ﺿﺎرﻳﺔ‪،‬‬ ‫ﺣﻜﻮﻣﺎت اﻟﺪول املﺪﻳﻨﺔ إﱃ ﻓ ْﺮ ِض ﺑﺮاﻣﺞ ﱡ‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﻘﻴﻮد؛ ﻓﻘﺪ اﺿﻄ ﱠﺮ ْت‬
‫إﻧﻔﺎﻗﻬﺎ ﺣﺘﻰ ﻋﲆ اﻟﺒﻨﻮد اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻣﺜﻞ اﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻏري أن اﻟﺪول اﻟﺪاﺋﻨﺔ ﻻ ﺗﻌﻤﺪ إﱃ أي زﻳﺎدة ﺗﻌﻮﻳﻀﻴﺔ ﰲ اﻹﻧﻔﺎق؛ ﻓﻬﻲ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‬
‫وإن ﻛﺎﻧﺖ ﺑﺮاﻣﺞَ‬ ‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‪ْ ،‬‬ ‫ﱡ‬ ‫وﺗﺸﺎرك ﰲ ﺑﺮاﻣﺞ‬
‫ِ‬ ‫ﻣﺨﺎﻃﺮ اﻟﺪﻳﻮن‪،‬‬ ‫ِ‬ ‫أﻳﻀﺎ إزاء‬ ‫ﺗﺸﻌﺮ ﺑﺎﻟﻘﻠﻖ ً‬
‫اﻋﺘﺪاﻻ ﻣﻦ ﺗﻠﻚ اﻟﺘﻲ ﺗﻠﺠﺄ إﻟﻴﻬﺎ اﻟﺪول املﺪﻳﻨﺔ‪.‬‬ ‫ً‬ ‫أﻛﺜ َﺮ‬
‫ﻫﺬه ﻗﺼﺔ اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت اﻷوروﺑﻴﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﺛﻤﺔ دﻳﻨﺎﻣﻴﻜﻴﺔ ﻣﻤﺎﺛِﻠﺔ ﺗﺠﺮي ﰲ اﻟﻘﻄﺎع‬
‫اﻟﺨﺎص‪ ،‬ﰲ أوروﺑﺎ واﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻋﲆ ﺣ ﱟﺪ ﺳﻮاء؛ َﻓ ْﻠﻨﻨﻈ ْﺮ — ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل — إﱃ‬
‫ﺗﻐري ﻣﻌﺪﻻت اﻹﻧﻔﺎق ﰲ‬ ‫ﻛﻴﻔﻴﺔ ﱡ ِ‬ ‫َ‬ ‫إﻧﻔﺎق اﻷ ُ َﴎ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪ ،‬ﻻ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧﺘﺘﺒﻊ َ‬
‫ﻣﺒﺎﴍ ًة‬
‫أوﺿﺢَ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﱠﺎن‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ﻣﻦ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻨﺎ ﻧﻤﻠﻚ — ﻛﻤﺎ َ‬ ‫ً‬ ‫ٍ‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت‬ ‫اﻷ ُ َﴎ اﻟﺘﻲ ﺗﺘﺤﻤﱠ ﻞ‬
‫ﺑﻴﺎﻧﺎت ﻋﲆ املﺴﺘﻮى اﻟﻮﻃﻨﻲ ﻋﻦ ﻣﻌﺪﻻت اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ واﻹﻧﻔﺎق ﻋﲆ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻋﺎﻃﻒ ﻣﻴﺎن وأﻣري ﺻﻮﰲ —‬
‫ً‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﺗﺒﺎﻳُﻨﺎ ﻛﺒريًا ﻓﻴﻤﺎ ﺑني ﻣﻘﺎﻃﻌﺎت‬ ‫ُ‬ ‫ﺳﻠﻊ ﻣﺜﻞ املﻨﺎزل واﻟﺴﻴﺎرات‪ ،‬وﺗﺘﺒﺎﻳﻦ‬
‫ﻣﺘﻮﻗﻊ‪ ،‬وﺟَ َﺪ ﻣﻴﺎن وﺻﻮﰲ أن املﻘﺎﻃﻌﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﺮﺗﻔﻊ ﻓﻴﻬﺎ‬ ‫ﱠ‬ ‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪ .‬وﻛﻤﺎ ﻫﻮ‬
‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ َﻗ ﱠﻠ ْﺖ ﻓﻴﻬﺎ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت ﴍاء اﻟﺴﻴﺎرات وﺑﻨﺎء املﻨﺎزل ﺑﺼﻮرة ﻛﺒرية‪ ،‬ﻋﲆ ﻋﻜﺲ‬
‫ﻈ ْﺖ ﻋﲆ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﴩاء‬ ‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‪ ،‬إﻻ أن اﻷﺧرية ﺣﺎﻓ َ‬
‫ُ‬ ‫املﻘﺎﻃﻌﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﻨﺨﻔﺾ ﻓﻴﻬﺎ‬
‫اﻧﺨﻔﺎض ﻛﺒريٌ ﰲ إﺟﻤﺎﱄ اﻟﻄﻠﺐ‪.‬‬‫ٌ‬ ‫ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ؛ وﻟﺬﻟﻚ أﺻﺒَﺢَ ﺛﻤﺔ‬
‫وﻛﺎﻧﺖ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻫﺬا اﻻﻧﺨﻔﺎض ﰲ إﺟﻤﺎﱄ اﻟﻄﻠﺐ — ﻛﻤﺎ رأﻳﻨﺎ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻧﻲ —‬
‫ﺣﺎﻟﺔ ﻣﻦ اﻟﻜﺴﺎد وﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ املﺮﺗﻔﻌﺔ‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﻫﻲ وﻗﻮع اﻻﻗﺘﺼﺎد ﰲ‬
‫وﻟﻜﻦ ملﺎذا ﻳﺤﺪث ﻫﺬا اﻵن‪ ،‬وﻟﻢ ﻳﺤﺪث ﻣﻨﺬ ﺧﻤﺲ أو ﺳﺖ ﺳﻨﻮات؟ وﻛﻴﻒ ﻏﺮق‬
‫املﺪﻳﻨﻮن ﰲ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ إﱃ ﻫﺬا اﻟﺤ ﱢﺪ ﻣﻦ اﻷﺳﺎس؟ ﻫﻨﺎ ﻳﺄﺗﻲ دور ﻫﺎﻳﻤﺎن ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ‪.‬‬
‫ﻧﺔ ﺑﺎﻟﺪﺧﻞ أو‬ ‫أي ارﺗﻔﺎع اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﻣﻘﺎ َر ً‬ ‫ﻧﺴﺒﺔ املﺪﻳﻮﻧﻴﺔ — ِ‬ ‫ُ‬ ‫ﻛﻤﺎ أﺷﺎ َر ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ‪ ،‬ﺗﺒﺪو‬
‫ﱢ‬
‫ﻣﺘﻮﺳ ٍﻊ‪ ،‬اﻷﺳﻌﺎ ُر‬ ‫ﻣﺮﻳﻊ؛ ﻓﻔﻲ ﻇ ﱢﻞ اﻗﺘﺼﺎدٍ‬ ‫ٍ‬ ‫وﺿﻊ‬
‫ٍ‬ ‫اﻷﺻﻮل — أﻣ ًﺮا ﻣﺴﺘﺤﺒٍّﺎ ﺣﺘﻰ ﺗﺘﺤ ﱠﻮ َل إﱃ‬
‫ﺧﺎﺻﺔ أﺳﻌﺎر اﻷﺻﻮل ﻣﺜﻞ املﻨﺎزل — ﻋﺎد ًة ﻣﺎ ﻳﻜﻮن املﻘﱰﺿﻮن‬ ‫ً‬ ‫ﻓﻴﻪ آﺧِ ﺬ ٌة ﰲ اﻻرﺗﻔﺎع —‬
‫ﻫﻢ اﻟﻔﺎﺋﺰﻳﻦ؛ ﻓﻤﺸﱰي املﻨﺰل ﻻ ﻳﺪﻓﻊ ﻣﻘﺪﱠﻣً ﺎ ﻳُﺬ َﻛﺮ‪ ،‬وﺑﻌﺪ ﺳﻨﻮات ﻗﻠﻴﻠﺔ ﺗﺼﺒﺢ ﻟﺪﻳﻪ ﺣﺼﺔ‬
‫ﻀﺎرب ﰲ‬ ‫ﻗﻴﱢﻤﺔ ﻣﻦ اﻷﺳﻬﻢ؛ وذﻟﻚ ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ ﻷن أﺳﻌﺎ َر املﺴﺎﻛﻦ ﺗﻜﻮن ﻗﺪ ارﺗﻔﻌَ ْﺖ؛ ﻓﺎ ُمل ِ‬

‫‪70‬‬
 ‫ﻟﺤﻈﺔ ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ‬

‫اﻟﺒﻮرﺻﺔ ﻳﺸﱰي اﻷﺳﻬ َﻢ ﺑﺎﻟﻬﺎﻣﺶ‪ ،‬ﺛﻢ ﺗﺮﺗﻔﻊ أﺳﻌﺎ ُر اﻷﺳﻬﻢ‪ ،‬ﻓﻴﺰداد رﺑﺤُ ﻪ ﻛﻠﻤﺎ اﻗﱰ ََض‬
‫أﻛﺜﺮ‪.‬‬
‫املﻘﺮﺿﻮن ﻣﺴﺘﻌﺪﱢﻳﻦ ﻟﻠﺴﻤﺎح ﺑﻬﺬا اﻻﻗﱰاض؟ ﻷﻧﻪ ﻣﺎ دام أداءُ‬ ‫ِ‬ ‫وﻟﻜﻦ ملﺎذا ﻳﻜﻮن‬
‫ﺣﺎﻟﺔ اﻟﻘﺮوض اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ‬ ‫َ‬ ‫ﻃﺮ ًة ﻛﺒري ًة‪َ .‬ﻓ ْﻠﻨﺄﺧﺬ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻛﻜ ﱟﻞ ﺟﻴﺪًا‪ ،‬ﻓﻼ ﻳﺒﺪو اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﻣﺨﺎ َ‬
‫ﻈ َﺮ ﺑﺎﺣﺜﻮ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﰲ ﺑﻮﺳﻄﻦ إﱃ ﻣﺤﺪﱢدات‬ ‫ﺑﻀﻊ ﺳﻨﻮات ﻧ َ‬ ‫ِ‬ ‫ﻣﺜﻼ؛ ﻓﻘﺒْ َﻞ‬‫ً‬
‫ﺣﺎﻻت اﻟﻌﺠﺰ ﻋﻦ ﺳﺪاد ﻗﺮوض اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري‪ ،‬ﺣني ﻳﻤﺘﻨﻊ املﻘﱰﺿﻮن ﻋﻦ اﻟﺪﻓﻊ أو‬
‫ﻳﻌﺠﺰون ﻋﻨﻪ‪ ،‬ووﺟﺪ اﻟﺒﺎﺣﺜﻮن أﻧﻪ ﻣﺎ داﻣَ ْﺖ أﺳﻌﺎ ُر املﺴﺎﻛﻦ أﺧﺬَ ْت ﰲ اﻻرﺗﻔﺎع‪ ،‬ﻓﻨﺎد ًرا ﻣﺎ‬
‫وﻇﺎﺋﻔﻬﻢ؛ ﻓﻬﻢ ﻳَﻠﺠﺌﻮن إﱃ ﺑﻴﻊ ﻣﻨﺎزﻟﻬﻢ‬ ‫َ‬ ‫املﻘﱰﺿﻮن ﻋﻦ اﻟﺪﻓﻊ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻣَ ﻦ ﻓﻘﺪوا‬ ‫ِ‬ ‫ﻒ‬‫ﻳﺘﺨ ﱠﻠ ُ‬
‫أﻧﻮاع ﻛﺜري ٍة ﻣﻦ املﻘﱰﺿني؛ ﻓﻤﺎ دام‬ ‫ٍ‬ ‫ﻬﺔ ﻋﲆ‬ ‫ﻗﺼﺺ ﻣﺸﺎ ِﺑ ٌ‬ ‫ٌ‬ ‫وﺗﺴﺪﻳﺪ دﻳﻮﻧﻬﻢ‪ .‬وﺗﻨﻄﺒﻖ‬
‫ﻣﺤﻔﻮﻓﺎ ﺑﺎملﺨﺎﻃﺮ‪.‬‬‫ً‬ ‫اﻹﻗﺮاض‬‫ُ‬ ‫ﻛﺎرﺛﺔ‪ ،‬ﻓﻼ ﻳﺒﺪو‬ ‫ٌ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﻟﻢ ﺗﺤ ﱠﻞ ﺑﻪ‬
‫ﻓﻤﻦ املﺮﺟﱠ ﺢ‬ ‫ً‬
‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ‪ِ ،‬‬ ‫ُ‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‬ ‫وﻫﻨﺎ ﻧﺮى ﻟﺐﱠ اﻟﻘﻀﻴﺔ‪ :‬ﻣﺎ داﻣَ ْﺖ‬
‫ﻗﻠﻴﻠﺔ وﻣﺘﺒﺎﻋِ ﺪ ًة‪ .‬إذَ ْن‪ ،‬ﻓﺎﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﻳﺒﺪو ِآﻣﻨًﺎ ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد‬ ‫ً‬ ‫أن ﺗﻜﻮن اﻷﺣﺪاث اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ِ‬
‫املﺆﺳﻔﺔ‬
‫املﻨﺨﻔِ ﺾ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‪ ،‬وﻫﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺬي ﺗﺨﺒﻮ ﻓﻴﻪ ذﻛﺮى اﻟﺘﺒﻌﺎت اﻟﺴﻴﺌﺔ املﺤﺘﻤﻠﺔ ﻟﻠ ﱠﺪﻳْﻦ‪،‬‬
‫وﺗﺨﺘﻔﻲ ﰲ َﻏﻴﺎﻫﺐ اﻟﻨﺴﻴﺎن‪ .‬وﻣﻊ ﻣﺮور اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬ﻳﻔﴤ اﻻﻋﺘﻘﺎ ُد ﺑﺄن اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ِآﻣﻦ إﱃ إرﺧﺎءِ‬
‫وﺗﻜﺘﺴﺐ اﻟﴩﻛﺎت واﻟﻌﺎﺋﻼت — ﻋﲆ ﺣ ﱟﺪ ﺳﻮاء — ﻋﺎد َة اﻻﻗﱰاض‪،‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻣﻌﺎﻳري اﻹﻗﺮاض؛‬
‫ﻧﺴﺒﺔ املﺪﻳﻮﻧﻴﺔ اﻹﺟﻤﺎﻟﻴﺔ ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد‪.‬‬ ‫ُ‬ ‫وﺗﺮﺗﻔﻊ‬
‫ُ‬
‫»ﻟﺤﻈﺔ‬ ‫ﻣﺮﺣﻠﺔ ﻣﺎ َﺳﺘَﺤِ ني‬
‫ٍ‬ ‫ﻟﻜﺎرﺛﺔ ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﻴ ٍﺔ؛ ﻓﻔﻲ‬ ‫ٍ‬ ‫َ‬
‫اﻟﻄﺮﻳﻖ‬ ‫ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ‪ ،‬ﻳﻤﻬﱢ ﺪ ﻫﺬا ﻛ ﱡﻠﻪ‬
‫ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ«‪ ،‬وﻫﻮ اﻟﺘﻌﺒري اﻟﺬي ﺻﺎﻏﻪ ﺑﻮل ﻣﻜﻮﱄ‪ ،‬اﻟﺨﺒري اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺑﺼﻨﺪوق ﺳﻨﺪات‬
‫ﺑﻴﻤﻜﻮ؛ ﻛﺬﻟﻚ ﺗُﻌ َﺮف ﻫﺬه اﻟﻠﺤﻈﺔ أﺣﻴﺎﻧًﺎ ﺑﺎﺳﻢ »ﻟﺤﻈﺔ واﻳﻞ إي ﻛﻮﻳﻮﺗﻲ«‪ ،‬وﻫﻮ اﺳﻢ‬
‫ﺷﺨﺼﻴﺔ اﻟﺬﺋﺐ اﻟﻜﺎرﺗﻮﻧﻴﺔ املﻌﺮوﻓﺔ ﺑﺄﻧﻬﺎ ﺗﻈ ﱡﻞ ﺗﺠﺮي ﺣﺘﻰ ﺗﺘﺠﺎ َو َز ﺣﺪو َد اﻟﺠﺮف‪ ،‬ﺛﻢ‬
‫وﻓﻘﺎ ﻟﻘﻮاﻧني ﻓﻴﺰﻳﺎء ﻋﺎ َﻟﻢ‬ ‫ﺗﺒﻘﻰ ﻣﻌ ﱠﻠﻘﺔ ﰲ اﻟﻬﻮاء ﺣﺘﻰ ﺗﻨﻈﺮ إﱃ اﻷﺳﻔﻞ؛ وﻋﻨﺪﺋ ٍﺬ ﻓﻘﻂ — ً‬
‫اﻟﺮﺳﻮم املﺘﺤﺮﻛﺔ — ﺗﺴﻘﻂ‪.‬‬
‫ﻟﺤﻈﺔ‬‫ِ‬ ‫ﻛﺎف‪ ،‬ﻳﻤﻜﻦ ﻷي ﳾء أن ﻳﺆدﱢي إﱃ‬ ‫ارﺗﻔﺎع ٍ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺣﺎملﺎ ﺗﺼﻞ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟﺪﻳﻮن إﱃ‬
‫ِ‬
‫املﺒﺎﴍ‪،‬‬ ‫ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ؛ ﻛﺎﻟﺮﻛﻮد املﻌﺘﺎد‪ ،‬واﻧﻔﺠﺎر ﻓﻘﺎﻋﺔ اﻹﺳﻜﺎن‪ ،‬وﻣﺎ إﱃ ذﻟﻚ‪ .‬ﻻ ﻳﻬﻢ اﻟﺴﺒﺐ‬
‫ﻣﺨﺎﻃ َﺮ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‪ ،‬وﻳُﻀﻄ ﱡﺮ املﺪﻳﻨﻮن إﱃ اﻟﺒﺪء‬ ‫ِ‬ ‫ﻓﺎملﻬﻢ ﻫﻮ أن املﻘﺮﺿني ﻳﻜﺘﺸﻔﻮن ﻣﻦ ﺟﺪﻳ ٍﺪ‬
‫ﱠث ﻋﻨﻬﺎ ﻓﻴﴩ‪.‬‬ ‫ﺗﻘﻠﻴﺺ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ اﻟﺘﻲ ﺗﺤﺪ َ‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬
‫دواﻣﺔ‬ ‫ﰲ ﺗﻘﻠﻴﺺ ﻣﺪﻳﻮﻧﻴﺎﺗﻬﻢ‪ ،‬وﺗﺒﺪأ‬
‫دﻳﻮن اﻷ ُ َﴎ ﻛﻨﺴﺒ ٍﺔ‬
‫َ‬ ‫ﻳﻮﺿﺢُ اﻟﺸﻜ ُﻞ اﻟﺴﺎﺑﻖ‬ ‫ﻠﻖ ﻧﻈﺮ ًة ﻋﲆ ﺑﻌﺾ اﻷرﻗﺎم؛ ﱢ‬ ‫واﻵن‪ ،‬دﻋﻮﻧﺎ ﻧ ُ ِ‬
‫ﻣﺌﻮﻳ ٍﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ‪ ،‬وﻗﺪ ﻟﺠﺄت إﱃ اﻟﻘﺴﻤﺔ ﻋﲆ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ — وﻫﻮ‬

‫‪71‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻳﺤﻘ ُﻘﻪ اﻻﻗﺘﺼﺎد — ﻷن ذﻟﻚ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳ ِ‬

‫ُﺪرجَ ﰲ اﻟﺤﺴﺎب ﺗﺄﺛريَ ﻛ ﱟﻞ‬ ‫إﺟﻤﺎﱄ اﻟﺪﺧﻞ اﻟﺬي ﱢ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ واﻟﻨﻤ ﱢﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي؛ ﻟﻘﺪ ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺪوﻻرﻳﺔ ﻟﺪﻳﻮن اﻷ ُ َﴎ ﰲ ‪ ١٩٥٥‬ﺣﻮاﱄ‬
‫ﱡ‬ ‫ﻣﻦ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ واﻟﻨﻤ ﱢﻮ ﻛﺎﻧﺖ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ أﻗ ﱠﻞ ﻛﺜريًا‬ ‫أرﺑﻌﺔ أﻣﺜﺎل ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﰲ ﻋﺎم ‪ ،١٩٢٩‬وﻟﻜﻦ ﺑﻔﻀﻞ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪.‬‬

‫ﴎ وﺻﻌﻮدﻫﺎ‬‫ﻫﺒﻮط دﻳﻮن اﻷ ُ َ‬

‫‪١٢٠‬‬
‫ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺪﻳﻮن ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ‬

‫‪١٠٠‬‬

‫‪٨٠‬‬

‫‪٦٠‬‬

‫‪٤٠‬‬

‫‪٢٠‬‬

‫‪٠‬‬
‫‪١٩١٦ ١٩٢٦ ١٩٣٦ ١٩٤٦ ١٩٥٦ ١٩٦٦ ١٩٧٦ ١٩٨٦ ١٩٩٦ ٢٠٠٦‬‬

‫ُ‬
‫اﻟﺘﺴﻠﺴﻞ اﻟﻘﺪﻳﻢ‬
‫ُ‬
‫اﻟﺘﺴﻠﺴﻞ اﻟﺤﺪﻳﺚ‬

‫ﺧﻔ َﻔ ِﺖ اﻷ ُ َﴎ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻋﺐءَ دﻳﻮﻧﻬﺎ؛ اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﻣﻬﱠ َﺪ‬

‫أﺛﻨﺎء اﻟﺤﺮب اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﱠ‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ارﺗﻔﻌَ ْﺖ ﻣﺠ ﱠﺪدًا ﺑﻌﺪ ﻋﺎم ‪١٩٨٠‬؛ ﻣﺎ‬
‫ِ‬ ‫اﻻزدﻫﺎر‪ ،‬ﻏري أن‬
‫ِ‬ ‫َ‬
‫اﻟﻄﺮﻳﻖ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ‬
‫أرﳻ دﻋﺎ ِﺋ َﻢ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﺤﺎﱄ )املﺼﺪر‪ :‬اﻹﺣﺼﺎﺋﻴﺎت اﻟﺘﺎرﻳﺨﻴﺔ ﻟﻠﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷﻟﻔﻴﺔ‬
‫)ﻣﻄﺒﻌﺔ ﺟﺎﻣﻌﺔ أﻛﺴﻔﻮرد(‪ ،‬وﻣﺠﻠﺲ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ(‪.‬‬

‫ﻣﻼﺣﻈﺔ ﻋﺪ ِم ُ‬
‫ﺗﻮاﻓ ِﻖ اﻟﺒﻴﺎﻧﺎت ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﰲ ﻣﺨﺘﻠﻒ اﻟﻔﱰات اﻟﺰﻣﻨﻴﺔ؛ ﻓﺘﺘﻨﺎ َو ُل‬ ‫ُ‬ ‫ﻛﺬﻟﻚ ﻳﻤﻜﻦ‬
‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ أﺧﺮى‬‫ٌ‬ ‫اﻟﺒﻴﺎﻧﺎت اﻟﻔﱰ َة ﻣﻦ ‪ ١٩١٦‬إﱃ ‪١٩٧٦‬؛ ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺗﻤﺘ ﱡﺪ‬
‫ِ‬ ‫إﺣﺪى ﻣﺠﻤﻮﻋﺎت‬

‫‪72‬‬
 ‫ﻟﺤﻈﺔ ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ‬

‫ﻷﺳﺒﺎب ﻓﻨﻴ ٍﺔ — ﻣﻦ ﻋﺎم ‪ ١٩٥٠‬ﺣﺘﻰ وﻗﺘﻨﺎ ﻫﺬا‪ .‬وﻟﻘﺪ‬ ‫ٍ‬ ‫— ﺗﻘ ﱢﺪ ُم ﻋﺪدًا أﻗ ﱠﻞ ﻣﻦ اﻟﺒﻴﺎﻧﺎت‬
‫اﻟﺘﺪاﺧﻞ ﺑﻴﻨﻬﻤﺎ — وﻫﻮ ﻣﺎ أﻇﻨﱡﻪ ﻛﺎﻓﻴًﺎ‬ ‫ُ‬ ‫ﺑﻌﺮض اﻟﺴﻠﺴﻠﺘني اﻟﺰﻣﻨﻴﺘني — ﻣﻀﻤﱢ ﻨًﺎ ﻓﱰ َة‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬
‫ﻗﻤﺖ‬
‫ِﻟﻨ َ ْﻘﻞ ﺻﻮر ٍة ﻛﻠﻴ ٍﺔ ﻋﻦ اﻟﻘﺼﺔ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‪.‬‬
‫املﻔﺎﺟﺊ ﰲ ﻧﺴﺒ ِﺔ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ إﱃ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ‬ ‫ِ‬ ‫وﻳﺎ ﻟﻬﺎ ﻣﻦ ﻗﺼﺔ! ﻫﺬا اﻻرﺗﻔﺎع اﻟﻬﺎﺋﻞ‬
‫اﻹﺟﻤﺎﱄ ﺑني ﻋﺎﻣَ ْﻲ ‪ ١٩٢٩‬و‪ ،١٩٣٣‬ﻫﻮ ﻣﺜﺎ ٌل ﻋﻤﲇ ﱞ ﻋﲆ ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺗﻘﻠﻴﺺ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﻟﻔﻴﴩ؛‬
‫ارﺗﻔﺎع‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ﻛﺎن اﻟﻨﺎﺗﺞُ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﰲ ﻫﺒﻮط؛ ﺣﻴﺚ ﺗﺴﺒﱠﺒ َْﺖ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻓﻠﻢ ﻳﻜﻦ اﻟ ﱠﺪﻳْ ُﻦ ﰲ‬
‫ﻣﺰﻳﺞ ﻣﻦ اﻟﻜﺴﺎد واﻻﻧﻜﻤﺎش؛ ﻣﻤﺎ‬ ‫ٍ‬ ‫ِ‬
‫ﺣﺪوث‬ ‫ﻟﺨﻔ ِﺾ دﻳﻮﻧﻬﻢ ﰲ‬ ‫ﺟﻬﻮ ُد املﺪﻳﻨني اﻟﺴﺎﻋﻴﺔ ْ‬
‫اﻟﺼﻔﻘﺔ اﻟﺠﺪﻳﺪة — ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ‬ ‫َ‬ ‫ﻣﺸﻜﻼت اﻟﺪﻳﻮن؛ وﻗﺪ ﺳﺎﻋَ َﺪ اﻟﺘﻌﺎﰲ اﻟﺬي ﺻﺎﺣَ ﺐَ‬ ‫ِ‬ ‫َ‬
‫ﻓﺎﻗ َﻢ‬
‫رﺟﻮع ﻧﺴﺒ ِﺔ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ إﱃ ﻣﺎ ﻳﻘﺮب ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮاﻫﺎ ﰲ اﻟﺒﺪاﻳﺔ‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻗﺼﻮره — ﻋﲆ‬
‫ِﺾ ﻣﻨْﺢُ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص أيﱠ‬ ‫ﺛﻢ ﺟﺎءت اﻟﺤﺮبُ اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬وﺧﻼل اﻟﺤﺮب ُرﻓ َ‬
‫ﻗﺮوض ﺟﺪﻳﺪة ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻋﻨﺪ ارﺗﻔﺎع اﻷﺳﻌﺎر وﻣﻌﺪﻻت اﻟﺪﺧﻞ‪ .‬وﻣﻊ ﻧﻬﺎﻳﺔ اﻟﺤﺮب‪،‬‬ ‫ٍ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ إﱃ اﻟﺪﺧﻞ؛ اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﺟﻌَ َﻞ‬ ‫ً‬ ‫اﻧﺨﻔﻀ ْﺖ ﻛﺜريًا‬ ‫َ‬ ‫ﻧﺴﺒﺔ دﻳﻮن اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص ﻗﺪ‬ ‫ُ‬ ‫ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫ارﺗﻔﺎ َع اﻟﻄﻠﺐ ﰲ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص ﻣﻤ ِﻜﻨًﺎ ﺑﻌﺪ اﻧﺘﻬﺎء اﻟﻌﻤﻞ ﺑﻨﻈﺎم اﻟﺤﺼﺺ واﻟﻀﻮاﺑﻂ‬
‫ﻗﻠﻴﻞ ﻣﻦ رﺟﺎل اﻷﻋﻤﺎل(‬ ‫وﺗﻮﻗ َﻊ اﻟﻌﺪﻳ ُﺪ ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني )وﻋﺪ ٌد ﻏريُ ٍ‬ ‫ﱠ‬ ‫ﻓﺮﺿﺘْﻬﺎ اﻟﺤﺮب‪.‬‬ ‫اﻟﺘﻲ َ‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬ﺣﺪﺛ َ ْﺖ‬ ‫ً‬ ‫ﻋﻮد َة اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة إﱃ اﻟﻜﺴﺎد ﺑﻤﺠﺮد أن ﺗﻨﺘﻬﻲ اﻟﺤﺮب‪ ،‬وﻟﻜﻦ‬
‫ﻄﺎ ﺣﺘﻰ‬ ‫وﺧﺎﺻﺔ ﰲ ﴍاء املﻨﺎزل — َ‬
‫أﺑﻘ ْﺖ اﻻﻗﺘﺼﺎ َد ﻧ َ ِﺸ ً‬ ‫ً‬ ‫ﻃﻔﺮة ﻛﺒرية ﰲ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺨﺎص —‬
‫أﺻﺒﺢ اﻟﻜﺴﺎ ُد اﻟﻜﺒري ذﻛﺮى ﺑﻌﻴﺪ ًة‪.‬‬
‫اﻟﻄﺮﻳﻖ ﻟﺰﻳﺎد ٍة ﻏري ﻋﺎدﻳﺔ ﰲ ﻣﻌﺪﻻت اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‪،‬‬ ‫َ‬ ‫ﺗﻼﳾ ذﻛﺮى اﻟﻜﺴﺎد ﻫﻮ ﻣﺎ ﻣﻬﱠ َﺪ‬ ‫وﻛﺎن ِ‬
‫اﻧﺘﺨﺎب روﻧﺎﻟﺪ رﻳﺠﺎن؛ ﻷن اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺟﺰءٌ‬ ‫ِ‬ ‫ﺑﺪأ َ ْت ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ ﻋﺎم ‪ ،١٩٨٠‬وﻗﺪ ﺗﺰاﻣَ َﻦ ذﻟﻚ ﻣﻊ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻘﺼﺔ‪ .‬ﻳُﻌ َﺰى ﺑﺪءُ ﺻﻌﻮد اﻟﺪﻳﻮن ﰲ ﺟﺰءٍ ﻣﻨﻪ إﱃ أن املﻘﺮﺿني واملﻘﱰﺿني ﻧ َ ُﺴﻮا أن‬
‫وار ُد اﻟﺤﺪوث‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ ﻳُﻌ َﺰى ﻛﺬﻟﻚ إﱃ أن اﻟﺴﺎﺳﺔ واﻟﺨﱪاء —‬ ‫وﻗﻮع اﻟﺤﻮادث اﻟﺴﻴﺌﺔ أﻣ ٌﺮ ِ‬
‫ﻠﺖ ﰲ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت‬ ‫أﻳﻀﺎ‪ ،‬وﺑﺪءوا ﰲ إﻟﻐﺎء اﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺘﻲ أُدﺧِ ْ‬ ‫ﻋﲆ ﺣ ﱟﺪ ﺳﻮاء — ﻧ َ ُﺴﻮا ذﻟﻚ ً‬
‫اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ ملﻨ ْ ِﻊ وﻗﻮع اﻟﺤﻮادث اﻟﺴﻴﺌﺔ ﻣﺠ ﱠﺪدًا‪.‬‬
‫اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﺧﻠﻖ أزﻣﺔ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻓﻘﻂ‪،‬‬ ‫ُ‬ ‫وﺑﺎﻟﻄﺒﻊ‪ ،‬ﺗﻜ ﱠﺮ َر وﻗﻮ ُع اﻟﺤﻮادث اﻟﺴﻴﺌﺔ‪ ،‬وﻟﻢ ﺗﻜﻦ‬
‫اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺎت اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ اﻟﺤﻜﻴﻤﺔ‬ ‫ُ‬ ‫أزﻣﺔ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻓﺮﻳﺪة ﻣﻦ ﻧﻮﻋﻬﺎ‪ ،‬ﺗﺒﺪو ﻓﻴﻬﺎ‬ ‫وإﻧﻤﺎ ﻛﺬﻟﻚ ٌ‬
‫ﺗﴫﱡﻓﺎ ﺧﺎﻃﺌًﺎ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‪.‬‬‫ً‬

‫‪73‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت املﺮآة‬
‫ُ‬
‫اﻷﺷﺨﺎص اﻟﺬﻳﻦ ﻳﺒﺪون‬ ‫ﺑﺄس ﺑﻪ ﻣﻦ اﻟﻮﻗﺖ ﰲ اﻻﺳﺘﻤﺎع إﱃ ﻣﺎ ﻳﻘﻮﻟﻪ‬‫ﻛﻨﺖ ﺗﻘﴤ َﻗ ْﺪ ًرا ﻻ َ‬
‫إذا َ‬
‫ﻣﻬﻤني ﻋﻦ اﻟﻮﺿﻊ اﻟﺤﺎﱄ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد — وﻫﺬا ﻣﺎ ﺗﺴﺘﻠﺰﻣﻪ وﻇﻴﻔﺘِﻲ ﻛﺨﺒري اﻗﺘﺼﺎدي —‬
‫ِ‬
‫اﻻﺳﺘﻌﺎرات‬ ‫ﻓﺈﻧﻚ ﺳﺘﺘﻌﺮف ﺗﺪرﻳﺠﻴٍّﺎ ﻋﲆ إﺣﺪى أﻛﱪ ﻣﺸﻜﻼﺗﻬﻢ؛ وﻫﻲ أﻧﻬﻢ ﻳﺴﺘﺨﺪﻣﻮن‬
‫املﺠﺎزﻳﺔ اﻟﺨﺎﻃﺌﺔ؛ ﻓﻬﻢ ﻳﺮون اﻻﻗﺘﺼﺎ َد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻋﲆ أﻧﻪ أ ُ ْﴎة ﺗﻤ ﱡﺮ ﺑﺄوﻗﺎت ﺻﻌﺒﺔ‪ ،‬وﻗﺪ‬
‫َ‬
‫ﺧﺎرﺟﺔ ﻋﻦ إرادﺗﻬﺎ‪ ،‬وأﺻﺒﺤَ ْﺖ ﻣ َ‬
‫ُﺜﻘﻠﺔ ﺑﺪﻳﻮن ﺗﺰﻳﺪ ﻛﺜريًا ﻋﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻧﺨﻔ َﺾ دﺧﻠﻬﺎ ﺑﺴﺒﺐ ﻗﻮًى‬ ‫َ‬
‫دﺧﻠﻬﺎ‪ .‬وﻟﺘﺼﺤﻴﺢ ﻫﺬا اﻟﻮﺿﻊ‪ ،‬ﻳﺼﻔﻮن ﻟﻬﺬه اﻷﴎ ِة ﻧﻈﺎﻣً ﺎ ﻗﺎﺋﻤً ﺎ ﻋﲆ اﻟﻔﻀﻴﻠﺔ واﻟﺤﻜﻤﺔ‪،‬‬
‫وﻧﺨﻔﺾ‬‫َ‬ ‫اﻷﺣﺰﻣﺔ‪ ،‬وﻧﺤ ﱠﺪ ﻣﻦ إﻧﻔﺎﻗﻨﺎ‪ ،‬وﻧﺴ ﱢﺪ َد دﻳﻮﻧﻨﺎ‪،‬‬ ‫َ‬ ‫ﻣﻠﺨﺼﻪ اﻵﺗﻲ‪ :‬ﻋﻠﻴﻨﺎ أن ﻧﺸ ﱠﺪ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ‪.‬‬
‫دﺧﻠُﻨﺎ ﺑﺴﺒﺐ ﻗﻠﺔ إﻧﻔﺎﻗﻨﺎ‬ ‫َ‬
‫اﻧﺨﻔ َﺾ ْ‬ ‫ﻧﻮاﺟ ُﻪ ﻫﺬا اﻟﻨﻮ َع ﻣﻦ اﻷزﻣﺎت؛ ﻓﻘﺪ‬ ‫ِ‬ ‫وﻟﻜﻨﻨﺎ ﻻ‬
‫ﺗﺤﺪﻳﺪًا‪ ،‬واملﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق ﺳﻴﺘﺒﻌﻪ املﺰﻳ ُﺪ ﻣﻦ اﻧﺨﻔﺎض اﻟﺪﺧﻞ‪ .‬ﺻﺤﻴﺢ أﻧﻨﺎ‬
‫ﺟﻬﺔ ﺧﺎرﺟﻴ ٍﺔ‪ ،‬وإﻧﻤﺎ‬ ‫ﻟﺸﺨﺺ أو ٍ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻟﻴﺴ ْﺖ ﻧﻘﻮدًا ﻣﺴﺘﺤَ ﱠﻘ ًﺔ‬
‫ﻧﻌﺎﻧِﻲ اﺳﺘﻔﺤﺎ َل اﻟﺪﻳﻮن‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ َ‬
‫ﻓﺎرﻗﺎ ﻛﺒريًا‪ .‬أﻣﺎ ﻋﻦ ﺧﻔﺾ اﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ‪،‬‬ ‫ً‬ ‫ﻳَﺪِﻳﻦ ﺑﻬﺬه اﻟﻨﻘﻮد ﺑﻌﻀﻨﺎ ﻟﺒﻌﺾ‪ ،‬وﻫﺬا ﻳﺼﻨﻊ‬
‫ﺧﻔ َﺾ اﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ‪ ،‬ﻓﻠﻦ ﻳﺆدﱢي ذﻟﻚ إﻻ إﱃ‬ ‫ﻀﻬﺎ؟ إذا ﺣﺎ َو َل اﻟﺠﻤﻴﻊ ْ‬ ‫ﺧﻔ ُ‬ ‫ﻧﺔ ﺑﻤَ ﻦ ﻳﻜﻮن ْ‬ ‫ﻓﻤﻘﺎ َر ً‬
‫زﻳﺎدة اﻟﻮﺿﻊ ﺳﻮءًا‪.‬‬
‫ﱢ‬ ‫َ‬
‫ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر‪ ،‬ﻧﺤﻦ ﻧﻌﻴﺶ ﻣﺆﻗﺘًﺎ ﻋﲆ اﻟﺠﺎﻧﺐ اﻵﺧﺮ ﻣﻦ املﺮآة؛ ﻓﻤﺰﻳﺞ ﻣﻦ ﻓﺦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‬ ‫ٍ‬
‫ﺾ اﻟﻔﻮاﺋﺪ إﱃ اﻟﺼﻔﺮ ﻛﺎﻓﻴًﺎ ﻻﺳﺘﻌﺎدة ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ اﻟﻜﺎﻣﻞ —‬ ‫— ﺣﻴﺚ ﻻ ﻳﻜﻮن ْ‬
‫ﺧﻔ ُ‬
‫ٍ‬
‫رذﻳﻠﺔ‪،‬‬ ‫ُ‬
‫اﻟﻔﻀﻴﻠﺔ إﱃ‬ ‫وﺗﺮا ُﻛ ِﻢ اﻟﺪﻳﻮن املﻔﺮﻃﺔ أ َ ْو َرﺛَﻨﺎ ﻋﺎ َﻟﻤً ﺎ ﻣﻠﻴﺌًﺎ ﺑﺎملﻔﺎرﻗﺎت؛ ﻋﺎ ًملﺎ ﺗﺘﺤﻮﱠل ﻓﻴﻪ‬
‫وﺿﻌَ ﻨﺎ‬‫املﻬﻤﱡ ﻮن ﺗﺰﻳﺪ ْ‬ ‫ُ‬
‫اﻷﺷﺨﺎص ِ‬ ‫واﻟﺤﻜﻤﺔ إﱃ ﺣﻤﺎﻗﺔ‪ ،‬وﻣﻌﻈﻢ اﻷﺷﻴﺎء اﻟﺘﻲ ﻳﻄﺎﻟﺒﻨﺎ ﺑﻬﺎ‬ ‫ُ‬
‫ﺳﻮءًا ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪.‬‬
‫ﻣﺎ ﻫﻲ املﻔﺎرﻗﺎت اﻟﺘﻲ أﺗﺤﺪﱠث ﻋﻨﻬﺎ؟ إﺣﺪى ﻫﺬه املﻔﺎرﻗﺎت ﻫﻲ »ﻣﻔﺎرﻗﺔ اﻟﺘﻮﻓري«‪،‬‬
‫وإن ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺷﻌﺒﻴﺘُﻬﺎ‬
‫رات اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺘﻤﻬﻴﺪي‪ْ ،‬‬ ‫واﺳ ٍﻊ ﰲ ﻣﻘ ﱠﺮ ِ‬‫ﻧﻄﺎق ِ‬‫ٍ‬ ‫اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺗُﺪ ﱠرس ﻋﲆ‬
‫ﺗﻀﺎءَ َﻟ ْﺖ ﻣﻊ ﺗﻼﳾ ذﻛﺮى اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪ ،‬وﻣﻔﺎدﻫﺎ ﻛﺎﻵﺗﻲ‪ :‬ﺑﻔﺮض أن اﻟﺠﻤﻴﻊ ﺣﺎوﻟﻮا‬
‫أن زﻳﺎد َة اﻟﺮﻏﺒﺔ ﰲ اﻻدﱢﺧﺎر ﺳﻮف ﺗُﱰﺟَ ﻢ ﰲ ﺻﻮر ِة‬ ‫ﺗﻈﻦ ﱠ‬
‫آن واﺣﺪ‪ ،‬ﻗﺪ ﱡ‬ ‫زﻳﺎد َة ﻣﺪﺧﺮاﺗﻬﻢ ﰲ ٍ‬
‫ُﻨﻔﻖ املﺰﻳ ُﺪ ﻋﲆ إﻧﺸﺎء املﺼﺎﻧﻊ اﻟﺠﺪﻳﺪة واملﺒﺎﻧﻲ اﻹدارﻳﺔ‬ ‫زﻳﺎد ٍة ﰲ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات — ﻓﻴ َ‬
‫وﻟﻜﻦ ﰲ اﻗﺘﺼﺎد‬ ‫ْ‬ ‫وﻣﺮاﻛﺰ اﻟﺘﺴﻮﱡق وﻣﺎ إﱃ ذﻟﻚ — ﻣﺎ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳﻌ ﱢﺰ َز ﺛﺮوﺗﻨﺎ املﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ؛‬
‫اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬ﻛ ﱡﻞ ﻣﺎ ﻳﺤﺪث ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺤﺎول اﻟﺠﻤﻴ ُﻊ زﻳﺎد َة ﻣﺪﱠﺧﺮاﺗﻬﻢ )وﻣﻦ ﺛﻢ ﺗﻘﻠﻴﻞ إﻧﻔﺎﻗﻬﻢ(‬

‫‪74‬‬
 ‫ﻟﺤﻈﺔ ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ‬

‫اﻟﴩﻛﺎت إﱃ‬ ‫ُ‬ ‫ﻫﻮ اﻧﺨﻔﺎض اﻟﺪﺧﻞ واﻧﻜﻤﺎش اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ .‬وإذ ﻳﺰداد ﻛﺴﺎ ُد اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﺗﺘﱠ ِﺠﻪ‬
‫ﻳﺠ ُﺪ املﺴﺘﻬﻠﻜﻮن‬ ‫ﺗﻘﻠﻴﻞ اﺳﺘﺜﻤﺎراﺗﻬﺎ‪ ،‬ﻻ إﱃ زﻳﺎدﺗﻬﺎ؛ ﻓﺒﻤﺤﺎوﻻﺗﻨﺎ اﻟﻔﺮدﻳﺔ ﻟﺰﻳﺎدة اﻻدﱢﺧﺎر‪ِ ،‬‬ ‫ِ‬
‫َ‬
‫اﻧﺨﻔ َﺾ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف‪.‬‬ ‫أن إﺟﻤﺎﱄ ﻣﺪﱠﺧﺮاﺗﻬﻢ ﻗﺪ‬
‫ﻣرياث ِﻣﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﻔﺎرﻗﺔ اﻟﺘﻮﻓري — ﻛﻤﺎ ﻳُﺬ َﻛﺮ ﻋﻨﻬﺎ ﻋﺎد ًة — ﺑﺎﻟﴬورة ﻋﲆ‬ ‫ُ‬ ‫ﻻ ﺗﻌﺘﻤﺪ‬
‫اﻻﻗﱰاض املﻔﺮط ﰲ املﺎﴈ‪ ،‬ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن اﻟﻮاﻗﻊ ﻳﺸري إﱃ أن ﻫﺬا ﻳﺆدﱢي ﺑﻨﺎ إﱃ ﻛﺴﺎدٍ‬
‫ﻣﺴﺘﻤ ﱟﺮ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف‪ ،‬ﻏري أن اﻟﺪﻳﻮن املﻔﺮﻃﺔ ﺗﺴﺒﱢﺐ ﻣﻔﺎرﻗﺘني إﺿﺎﻓﻴﺘني‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫اﻗﺘﺼﺎديﱟ‬
‫ﺷﻌﺎر‬ ‫ِ‬ ‫ً‬
‫املﻔﺎرﻗﺔ اﻷوﱃ ﻫﻲ »ﻣﻔﺎرﻗﺔ ﺗﻘﻠﻴﺺ املﺪﻳﻮﻧﻴﺔ«‪ ،‬اﻟﺘﻲ رأﻳﻨﺎ ﻣﻠﺨﺼﻬﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎ ﰲ‬
‫ﺗﺤﺎو ُل‬ ‫ِ‬ ‫ﻓﻴﴩ اﻟﺒﻠﻴﻎ اﻟﺬي ﻣﻔﺎده أﻧﻪ ﻛﻠﻤﺎ ﺳ ﱠﺪ َد املﺪﻳﻨﻮن أﻛﺜﺮ‪ ،‬زاد دَﻳﻨﻬﻢ؛ ﻓﺎﻟﻌﺎ َﻟﻢ اﻟﺬي‬
‫وﻗﺖ واﺣﺪٍ‪ ،‬ﻫﻮ ﻋﺎ َﻟ ٌﻢ‬ ‫ﻧﺴﺒﺔ ﻛﺒري ٌة ﻣﻦ أﻓﺮاده أو ﴍﻛﺎﺗﻪ أو ﻛ َﻠﻴْﻬﻤﺎ أن ﺗﺴﺪﱢد دﻳﻮﻧﻬﺎ ﰲ ٍ‬ ‫ٌ‬
‫ﺗﺘﺤﺴﻦ‪.‬‬ ‫ﱠ‬ ‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ أن‬ ‫ً‬ ‫ُ‬
‫ﻣﺸﻜﻼت اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﻓﻴﻪ ﺳﻮءًا‬ ‫وﻗﻴﻤﺔ اﻷﺻﻮل‪ ،‬وﺗﺰداد‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﺪﺧ ُﻞ‬‫ﻳﻨﻬﺎر ﻓﻴﻪ ْ‬
‫أﻣﺎ املﻔﺎرﻗﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻓﻬﻲ »ﻣﻔﺎرﻗﺔ املﺮوﻧﺔ«؛ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒري‪ ،‬ﻳﻨﻄﻮي ﻣﻘﺎ ُل ﻓﻴﴩ اﻟﻘﺪﻳﻢ‬
‫وﻟﻜﻦ ﺗﺠﺴﻴﺪﻫﺎ اﻟﺤﺪﻳﺚ ﻗﺪﱠﻣَ ﻪ — ﻋﲆ ﺣ ﱢﺪ ﻋﻠﻤﻲ — ﺟﺎوﺗﻲ‬ ‫ﱠ‬ ‫ﺿﻤﻨﻴٍّﺎ ﻋﲆ ﻫﺬه املﻔﺎرﻗﺔ‪،‬‬
‫إﺟﺮﺗﺴﻮن‪ ،‬اﻟﺨﺒري اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺑﺒﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻟﻨﻴﻮﻳﻮرك‪ ،‬وﻣﻔﺎده ﻫﻮ‪ :‬ﻋﺎد ًة‪،‬‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ ﰲ ﺑﻴﻊ ﳾءٍ ﻣﺎ‪ ،‬ﻳﻜﻮن اﻟﺤ ﱡﻞ اﻷﻣﺜ ُﻞ ﻫﻮ ﺧﻔﺾ ﺳﻌﺮه؛ ﻟﺬا ﻳﺒﺪو ﻣﻦ‬ ‫ً‬ ‫ﺗﻮاﺟﻪ‬
‫ِ‬ ‫ﻋﻨﺪﻣﺎ‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﺠﻤﺎﻋﻴﺔ ﻫﻮ ﺧﻔﺾ اﻷﺟﻮر‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻳﺮى‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﻄﺒﻴﻌﻲ أن ﻧﻔﱰض أن ﺣ ﱠﻞ‬
‫ﺗﺄﺧ ِﺮ اﻟﺘﻌﺎﰲ ﰲ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن‬ ‫ﺳﺎﻫ َﻢ ﰲ ﱡ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن املﺤﺎﻓﻈﻮن أن ﻓﺮاﻧﻜﻠني روزﻓﻠﺖ َ‬
‫وﻗﺖ ﻛﺎن ﻣﻦ‬ ‫اﻟﻌﴩﻳﻦ؛ ﻷن ﺳﻴﺎﺳﺎت اﻟﺼﻔﻘﺔ اﻟﺠﺪﻳﺪة املﻮاﻟﻴﺔ ﻟﻠﻌﻤﱠ ﺎل رﻓﻌَ ِﺖ اﻷﺟﻮ َر ﰲ ٍ‬
‫ﺨﻔﺾ‪ .‬وﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاﻫﻦ‪ ،‬ﻛﺜريًا ﻣﺎ ﻳﻘﺎل إن زﻳﺎدة »املﺮوﻧﺔ« ﰲ ﺳﻮق‬ ‫املﺤﺘﻢ ﻓﻴﻪ أن ﺗُ ﱠ‬
‫ﺣﻘﺎ‪.‬‬‫ﻄﻒ ﻟﺘﺨﻔﻴﺾ اﻷﺟﻮر — ﻫﻲ ﻣﺎ ﻧﺤﺘﺎﺟﻪ ٍّ‬ ‫اﻟﻌﻤﻞ — وﻫﻮ ﺗﻌﺒري ﻣﻠ ﱠ‬
‫ٍ‬
‫وﻇﻴﻔﺔ‬ ‫ﺻﻪ ﰲ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﲆ‬ ‫ﻳﺤﺴ َﻦ ُﻓ َﺮ َ‬
‫ﱢ‬ ‫اﻟﻌﺎﻣﻞ اﻟﻮاﺣﺪ ﻳﻤﻜﻦ أن‬ ‫ِ‬ ‫وﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن‬
‫ً‬ ‫ً‬
‫أﺟﺮ أﻗﻞ — ﻷﻧﻪ ﺑﺬﻟﻚ ﻳﺼﺒﺢ أﻛﺜﺮ ﺟﺎذﺑﻴﺔ ﻣﻘﺎ َرﻧﺔ ﺑﻐريه ﻣﻦ اﻟﻌﻤﺎل‬ ‫ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﻗﺒﻮل ٍ‬
‫أﻣﺮ واﺣﺪٍ؛ ﻓﻬﻮ‬ ‫وﺿ ِﻊ أﺣﺪٍ‪ ،‬ﺑﺎﺳﺘﺜﻨﺎء ٍ‬ ‫اﻟﺨﻔﺾ اﻟﺸﺎﻣﻞ ﻟﻸﺟﻮر ﻻ ﻳُﺤﺪِث ً‬
‫ﻓﺮﻗﺎ ﰲ ْ‬ ‫َ‬ ‫— ﱠ‬
‫ﻓﺈن‬
‫دﺧ ِﻞ اﻟﺠﻤﻴﻊ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﺗﻈ ﱡﻞ ﻛﻤﺎ ﻫﻲ؛ إذَ ْن زﻳﺎدة املﺮوﻧﺔ ﰲ اﻷﺟﻮر‬ ‫ﻳﻘ ﱢﻠ ُﻞ ﻣﻦ ْ‬
‫ﺗﺤﻘ َﻖ ﺷﻴﺌًﺎ ﺳﻮى زﻳﺎدة اﻷوﺿﺎع ﺳﻮءًا‪.‬‬ ‫)واﻷﺳﻌﺎر( ﻟﻦ ﱢ‬
‫أوﺿﺤﺖ‬‫ُ‬ ‫ﺑﻌﺾ اﻟﻘ ﱠﺮاء ﻗﺪ ﺧﻄ َﺮ ْت ﻟﻬﻢ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻓﻜﺮ ٌة؛ وﻫﻲ أﻧﻪ إذا ُ‬
‫ﻛﻨﺖ ﻗﺪ‬ ‫رﺑﻤﺎ ﻳﻜﻮن ُ‬
‫ﺣﺎﻻ ﰲ ﻇ ﱢﻞ اﻟﻮﺿﻊ‬ ‫وﺣﻜﻴﻤﺔ ﻳﺠﻌﻠﻨﺎ أﺳﻮأ ً‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﻓﺎﺿﻠﺔ‬ ‫ٍ‬
‫ﺗﴫﻓﺎت‬ ‫ﻟﻠﺘ ﱢﻮ أن ﻓﻌْ َﻞ ﻣﺎ ﻛﻨﱠﺎ ﻧﻌﺪﱡه ﻋﺎد ًة‬
‫اﻟﺮاﻫﻦ‪ ،‬أ َ َﻻ ﻳﻌﻨﻲ ذﻟﻚ أﻧﻪ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﻟﻨﺎ أن ﻧﻔﻌﻞ ﻋﻜﺴﻬﺎ؟ واﻹﺟﺎﺑﺔ ﰲ اﻷﺳﺎس ﻫﻲ‪ :‬ﺑﲆ؛‬
‫ﻳﺤﺎو ُل ﻓﻴﻪ اﻟﻌﺪﻳ ُﺪ ﻣﻦ املﺪﻳﻨني ادﱢﺧﺎ َر املﺰﻳﺪ ﻣﻦ املﺎل وﺳﺪاد دﻳﻮﻧﻬﻢ‪،‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻓﻔﻲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺬي‬

‫‪75‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻋﻜﺲ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﻴﻨﻔﻖ املﺰﻳ َﺪ وﻳﻘﱰض املﺰﻳﺪَ‪ ،‬واﻟﺒﺪﻳﻬﻲ أن‬ ‫َ‬ ‫ٌ‬
‫»ﺷﺨﺺ ﻣﺎ«‬ ‫ِﻣﻦ املﻬﻢ أن ﻳﻔﻌﻞ‬
‫آﺧﺮ — ﻟﺪﻋﻮة ﻛﻴﻨﺰ ذاﺗﻬﺎ‬ ‫ﻃﺮﻳﻖ َ‬
‫ٍ‬ ‫ﻳﻜﻮن ﻫﺬا اﻟﺸﺨﺺ ﻫﻮ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ‪ .‬وﺑﻬﺬا وﺻ ْﻠﻨﺎ — ﻣﻦ‬
‫اﻟﴬورﻳﺔ ﻟﻬﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﺬي‬ ‫َ‬ ‫َ‬
‫اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ‬ ‫إﱃ زﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‪ ،‬ﺑﺎﻋﺘﺒﺎرﻫﺎ‬
‫وﺟﺪْﻧﺎ أﻧﻔﺴﻨﺎ ﰲ ﻣﻮاﺟﻬﺘﻪ‪.‬‬
‫ﻣﺎذا ﻋﻦ اﻟﺤﺠﺔ اﻟﻘﺎﺋﻠﺔ ﺑﺄن اﻧﺨﻔﺎض اﻷﺟﻮر واﻷﺳﻌﺎر ﺳﻴﺰﻳﺪ اﻟﻮﺿﻊ ﺳﻮءًا؟ ﻫﻞ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ َﻢ‬ ‫ﻳﻌﻨﻲ ذﻟﻚ أن رﻓﻊ اﻷﺟﻮر واﻷﺳﻌﺎر ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳﺠﻌﻞ اﻷﻣﻮ َر أﻓﻀﻞ‪ ،‬وأن‬
‫ﻒ ﻋﺐءَ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨ َﻢ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﱢ‬
‫ﻳﺨﻔ َ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻗﺪ ﻳﻜﻮن ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻣﻔﻴﺪًا؟ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻫﺬا ﺻﺤﻴﺢ؛ ﻷن‬
‫ﻧﻄﺎق‬ ‫ٍ‬ ‫)ﻓﻀﻼ ﻋﻦ ﺑﻌﺾ اﻵﺛﺎر املﻔﻴﺪة اﻷﺧﺮى‪ ،‬واﻟﺘﻲ ﺳﻨﺘﺤﺪﱠث ﻋﻨﻬﺎ ً‬
‫ﻻﺣﻘﺎ(‪ .‬وﻋﲆ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺪﻳﻮن‬
‫ٍ‬
‫ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ‬ ‫َ‬
‫ﺗﺨﻔﻴﻒ ﻋﺐء اﻟﺪﻳﻮن‬ ‫أوﺳﻊَ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻦ — ﺑﻞ ﻳﻨﺒﻐﻲ — ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﻬﺪف‬
‫ﺨﺮج‬ ‫أو أﺧﺮى‪ ،‬ﻣﺜﻞ ﺗﺨﻔﻴﻒ ﻋﺐء ﻗﺮوض اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري‪ ،‬أن ﺗﻤﺜ ﱢ َﻞ ﺟﺰءًا ﻣﻦ إﻳﺠﺎدِ ﻣَ ٍ‬
‫داﺋ ٍﻢ ﻣﻦ ﻣﺄزق اﻟﻜﺴﺎد‪.‬‬
‫ط اﻟﻌﺮﻳﻀﺔ اﻟﻜﺎﻣﻠﺔ ﻻﺳﱰاﺗﻴﺠﻴﺔ‬ ‫وﻟﻜﻨﻨﺎ ﻧﺴﺘ ِﺒ ُﻖ اﻷﺣﺪاث؛ ﻓﻘﺒﻞ أن ﻧﺤ ﱢﺪ َد اﻟﺨﻄﻮ َ‬
‫ﻓﺮ َد اﻟﻔﺼﻮ َل اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ اﻟﻘﺎدﻣﺔ ﻟﻠﺨﻮض أﻛﺜ َﺮ ﰲ ﻛﻴﻔﻴ ِﺔ وﺻﻮﻟﻨﺎ إﱃ ﻫﺬا‬ ‫اﻟﺘﻌﺎﰲ‪ ،‬أو ﱡد أن أ ُ ِ‬
‫اﻟﻜﺴﺎد ﰲ املﻘﺎم اﻷول‪.‬‬

‫‪76‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺮاﺑﻊ‬

‫ﲨﻮح اﳌﴫﻓﻴﲔ‬

‫ً‬
‫ﻣﺼﺤﻮﺑﺔ ﺑﺎﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ املﺒﺘﻜﺮة —‬ ‫ُ‬
‫اﻹﺻﻼﺣﺎت اﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴﺔ اﻷﺧرية —‬ ‫ﺷﺠﱠ ﻌَ ِﺖ‬
‫ﻇﻬﻮ َر ﺑﻌﺾ املﻨﺘﺠﺎت املﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻣﺜﻞ اﻷوراق املﺎﻟﻴﺔ املﻀﻤﻮﻧﺔ ﺑﺎﻷﺻﻮل واﻟﺘﺰاﻣﺎت‬
‫َ‬
‫ﺗﺸﺘﻴﺖ املﺨﺎﻃﺮ …‬ ‫ﺗﻴﴪ‬ ‫اﻟﻘﺮوض املﻀﻤﻮﻧﺔ وﻣﺒﺎدﻟﺔ ﻣﺨﺎﻃﺮ اﻻﺋﺘﻤﺎن‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﱢ‬
‫ً‬
‫ﻣﺮوﻧﺔ‬ ‫ﺗﻄﻮﻳﺮ ﻧﻈﺎ ٍم ﻣﺎﱄ ﱟ أﻛﺜﺮ‬
‫ِ‬ ‫اﻷدوات املﺎﻟﻴﺔ ﱠ‬
‫املﻌﻘﺪة ﰲ‬ ‫ُ‬ ‫وﻗﺪ ﺳﺎﻫﻤَ ْﺖ ﻫﺬه‬
‫وﻛﻔﺎء ًة — وﻣﻦ ﺛﻢ أﻛﺜﺮ ﺻﻤﻮدًا — ﻣﻦ اﻟﻨﻈﺎم املﺴﺘﺨﺪَم ﻣﻨﺬ رﺑﻊ ﻗﺮن ﻓﺤﺴﺐ‪.‬‬
‫أﻻن ﺟﺮﻳﻨﺴﺒﺎن‪ ١٢ ،‬أﻛﺘﻮﺑﺮ ‪٢٠٠٥‬‬

‫ُﻌﺘﱪ أﺳﺘﺎذَ ﻣﺠﺎﻟﻪ‪ ،‬وﻣﻨﺒﻊ اﻟﺤﻜﻤﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬ ‫ﰲ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٥‬ﻛﺎن أﻻن ﺟﺮﻳﻨﺴﺒﺎن ﻻ ﻳﺰال ﻳ َ‬
‫املﺴﺘﺒﴫة‪ ،‬وﻗﺪ اﻋﺘُ ِﱪت ﺗﻌﻠﻴﻘﺎﺗُﻪ ﺣﻮل ﻋﺠﺎﺋﺐ اﻟﻨﻈﺎم املﺎﱄ اﻟﺤﺪﻳﺚ اﻟﺘﻲ اﺳﺘﻬ ﱠﻠ ْﺖ ﻋﴫًا‬
‫املﺴﺘﺒﴫة‪ .‬وﻗﺎل ﺟﺮﻳﻨﺴﺒﺎن إن َﺳﺤَ ﺮة وول‬‫ِ‬ ‫ﻣﺜﺎﻻ ﻋﲆ ﻫﺬه اﻟﺤﻜﻤﺔ‬ ‫ﺟﺪﻳﺪًا ﻣﻦ اﻻﺳﺘﻘﺮار‪ً ،‬‬
‫ﺳﱰﻳﺖ ﻗﺪ ﺗﺄ ﱠﻛﺪوا ﻣﻦ ﻋﺪم ﺣﺪوث ﳾء ﻣﺜﻞ اﻻﺿﻄﺮاﺑﺎت املﺎﻟﻴﺔ اﻟﻜﱪى اﻟﺘﻲ وﻗﻌَ ْﺖ ﰲ‬
‫املﺎﴈ ﻣﺠ ﱠﺪدًا‪.‬‬
‫املﺒﻬﺮ ﰲ‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻧﻘﺮأ ﻫﺬه اﻟﻜﻠﻤﺎت اﻵن‪ ،‬ﻧﺸﻌﺮ ﺑﺎﻟﺬﻫﻮل إزاء ﻧﺠﺎح ﺟﺮﻳﻨﺴﺒﺎن ِ‬
‫اﻟﻮﺻﻮل ﻟﻬﺬا اﻟﻔﻬﻢ اﻟﺨﺎﻃﺊ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‪ .‬ﻛﺎﻧﺖ اﻻﺑﺘﻜﺎرات املﺎﻟﻴﺔ اﻟﺘﻲ أﺷﺎ َر إﻟﻴﻬﺎ ﺑﻮﺻﻔﻬﺎ‬
‫ﺗﺤﺴني اﻻﺳﺘﻘﺮار املﺎﱄ ﻫﻲ ﺗﺤﺪﻳﺪًا — »ﺗﺤﺪﻳﺪًا« — ﻣﺎ َ‬
‫دﻓ َﻊ ﺑﺎﻟﻨﻈﺎم املﺎﱄ إﱃ‬ ‫ِ‬ ‫ﻣﺼﺎد َر‬
‫ﺷﻔﺎ اﻟﻬﺎوﻳﺔ ﺑﻌﺪ أﻗﻞ ﻣﻦ ﺛﻼث ﺳﻨﻮات‪ .‬ﻧﺤﻦ ﻧﻌﺮف اﻵن أن ﺑﻴﻊ »اﻷوراق املﺎﻟﻴﺔ املﻀﻤﻮﻧﺔ‬
‫ﺑﺄﺻﻮل« — وﻳﺸري ﻫﺬا ﰲ اﻷﺳﺎس إﱃ ﻗﺪرة اﻟﺒﻨﻮك ﻋﲆ ﺑﻴﻊ ﺣُ َﺰ ٍم ﻣﻦ اﻟﺮﻫﻮن اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ إﺑﻘﺎﺋﻬﺎ ﰲ‬‫ً‬ ‫ﻄﻠﻌني ﻋﲆ ﺑﻮاﻃﻦ اﻷﻣﻮر‪،‬‬ ‫واﻟﻘﺮوض اﻷﺧﺮى ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻏري امل ﱠ‬
‫ُ‬
‫اﻟﺘﺰاﻣﺎت اﻟﻘﺮوض املﻀﻤﻮﻧﺔ‬ ‫اﻹﻗﺮاض املﺘﻬﻮر‪ .‬وﻗﺪ ﺣﺼ َﻠ ِﺖ‬
‫َ‬ ‫دﻓﺎﺗﺮﻫﺎ اﻟﺨﺎﺻﺔ — ﻗﺪ ﺷﺠﱠ َﻊ‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫— اﻟﺘﻲ ﺗﺄﺗﻲ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﻔﺘﻴﺖ اﻟﺪﻳﻮن املﻌﺪوﻣﺔ — ﻋﲆ أﻋﲆ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﰲ اﻟﺒﺪاﻳﺔ؛ وﻣﻦ‬
‫إن ﺳﺎء َِت اﻷﻣﻮ ُر‪ ،‬ﺻﺎ َر ْت ﻫﺬه‬ ‫اﻟﺴﺬﱠج‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻣﺎ ْ‬
‫ﺛ َ ﱠﻢ اﺳﺘﺪرﺟَ ْﺖ ﻫﻲ اﻷﺧﺮى املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﱡ‬
‫ﻣﺨﺎﻃﺮ اﻻﺋﺘﻤﺎن اﻟﺒﻨﻮ َك ﻋﲆ‬
‫ِ‬ ‫ُ‬
‫ﻣﺒﺎدﻟﺔ‬ ‫اﻷﺻﻮل ﺗُﻌ َﺮف ﺑﺎﺳﻢ »اﻟﻨﻔﺎﻳﺎت اﻟﺴﺎﻣﺔ«‪ .‬وﻗﺪ ﺳﺎﻋﺪ ْ‬
‫َت‬
‫ﻨﺔ؛ ﻷن ﺛﻤﺔ ﻣَ ﻦ ﻗﺎ َم ﺑﺘﺄﻣﻴﻨﻬﺎ ﺿﺪ اﻟﺨﺴﺎﺋﺮ؛ وﻋﻨﺪﻣﺎ ﺳﺎء َِت‬ ‫اﻟﺘﻈﺎﻫﺮ ﺑﺄن اﺳﺘﺜﻤﺎراﺗﻬﺎ ِآﻣ ٌ‬
‫ُ‬
‫ً‬
‫وﺧﺎﺻﺔ املﺠﻤﻮﻋﺔ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‬ ‫اﻷﻣﻮر‪ ،‬أﺻﺒَﺢَ ﻣﻦ اﻟﻮاﺿﺢ أن اﻟﺠﻬﺎت اﻟﺘﺄﻣﻴﻨﻴﺔ —‬
‫ﻟﻠﺘﺄﻣني — ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻟﺪﻳﻬﺎ ﻣﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻣﻦ املﺎل ﻟﻠﻮﻓﺎء ﺑﻮﻋﻮدﻫﺎ‪.‬‬
‫ﻓﻘﺒﻴﻞ اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬اﺗﺴﻤَ ْﺖ ﻣﻨﺎﻗﺸﺎت‬ ‫إﻻ أن ﺟﺮﻳﻨﺴﺒﺎن ﻟﻢ ﻳﻜﻦ وﺣﺪه ﰲ أوﻫﺎﻣﻪ؛ ُ‬
‫ُ‬
‫اﻟﻘﻠﺔ‬ ‫ﺑﱰاخ ﻣﺬﻫِ ٍﻞ‪ ،‬وﺣﺘﻰ‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﻨﻈﺎم املﺎﱄ — ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة وأوروﺑﺎ ﻋﲆ ﺣ ﱟﺪ ﺳﻮاء —‬
‫اﻟﻘﻠﻖ إزاءَ ارﺗﻔﺎع ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ واﻻﺳﺘﺨﻔﺎف‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني اﻟﺬﻳﻦ ﺳﺎ َو َرﻫﻢ‬ ‫ُ‬
‫املﺘﺰاﻳﺪ ﺑﺎملﺨﺎﻃﺮ‪ُ ،‬ﻗﻮ ِﺑﻠﻮا ﺑﺎﻟﺘﻬﻤﻴﺶ‪ ،‬ﺑﻞ ﺑﺎﻻﺳﺘﻬﺰاء ﰲ ﺑﻌﺾ اﻷﺣﻴﺎن ً‬
‫أﻳﻀﺎ‪.‬‬
‫اﻟﺘﻬﻤﻴﺶ ﻋﲆ ﺳﻠﻮك اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص واﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻋﲆ ﺣ ﱟﺪ‬ ‫ُ‬ ‫وﻗﺪ اﻧﻌ َﻜ َﺲ ﻫﺬا‬
‫ﻂ اﻟﺘﻲ و ُِﺿﻌَ ﺖ ﰲ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‬ ‫ﺳﻮاء؛ وﺷﻴﺌًﺎ ﻓﺸﻴﺌًﺎ ُﻓ ﱢﻜ َﻜ ِﺖ اﻟﻘﻮاﻋ ُﺪ واﻟﻀﻮاﺑ ُ‬
‫ﻟﻠﻮﻗﺎﻳﺔ ﻣﻦ اﻷزﻣﺎت املﴫﻓﻴﺔ‪.‬‬

‫إﻓﻼت زﻣﺎم املﴫﻓﻴني‬

‫ﺗﺪس اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ‬ ‫ﻓﺒﺪﻻ ﻣﻦ ﺣﻤﺎﻳﺔ رﺟﺎل اﻷﻋﻤﺎل‪ ،‬ﱡ‬‫ﻻ أدري إﻻ َم ﺳﺘﺼﻞ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ؛ ً‬
‫وﺻ َﻞ ﺑﻬﻢ اﻷﻣﺮ اﻵن إﱃ ﺣ ﱢﺪ اﻟﺤﺪﻳﺚ ﻋﻦ ﺗﻌﻴني‬ ‫أﻧﻔﻬﺎ ﰲ أﻋﻤﺎﻟﻬﻢ! ﻟﻘﺪ َ‬ ‫َ‬
‫ﻣﻔﺘﱢﺸني ﻋﲆ »اﻟﺒﻨﻮك«‪ ،‬وﻛﺄﻧﻨﺎ — ﻧﺤﻦ املﴫﻓﻴني — ﻻ ﻧﻌﺮف ﻛﻴﻒ ﻧُﺪِﻳﺮ‬
‫ﻣﺼﺎرﻓﻨﺎ! ﻟﺪيﱠ رﺳﺎﻟﺔ ﰲ املﻨﺰل ﻣﻦ ﻣﺴﺌﻮل ﻣﺘﺒﺨﱰ ﻳﺨﱪﻧﻲ ﻓﻴﻬﺎ ﺑﺄﻧﻬﻢ ﺳﻮف‬
‫ﻳﺘﻔﻘﺪون دﻓﺎﺗﺮي‪ .‬ﺛﻤﺔ ﺷﻌﺎر ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻳﺰﻳﱢﻦ ﻛ ﱠﻞ ﺻﺤﻴﻔﺔ ﰲ ﻫﺬا اﻟﺒﻠﺪ‪ :‬أﻣﺮﻳﻜﺎ‬ ‫ﱠ‬
‫ِﺘﺪﺧ ِﻞ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﰲ ﺷﺌﻮن اﻟﴩﻛﺎت! ﱢ‬
‫ﺧﻔﻀﻮا اﻟﴬاﺋﺐ! اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‬ ‫ﻟﻸﻣﺮﻳﻜﻴني! ﻻ ﻟ ﱡ‬
‫اﻟﻮﻃﻨﻲ ﺑﻠﻎ ﺣﺪٍّا ﻣﺮوﻋً ﺎ؛ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﺳﻨﻮﻳٍّﺎ! ﻣﺎ ﻳﺤﺘﺎﺟﻪ ﻫﺬا اﻟﺒﻠﺪ ﻫﻮ‬
‫رﺋﻴﺲ ﻣﻦ رﺟﺎل اﻷﻋﻤﺎل!‬
‫املﴫﰲ ﺟﺎﻳﺘﻮود‪ ،‬ﰲ ﻓﻴﻠﻢ »ﻋﺮﺑﺔ اﻟﺠﻴﺎد« )‪(١٩٣٩‬‬

‫ُ‬
‫ﺣﺪﻳﺚ املﴫﰲ‬ ‫اﻗﺘﺒﺴﺘُﻬﺎ ﻣﻦ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬ﻳﺒﺪو‬
‫ْ‬ ‫ِﻣﺜْﻞ اﻟﺴﻄﻮر اﻷﺧﺮى اﻟﺘﻲ‬
‫اﻟﺼﺎﺧﺐ ﻣﻦ ﻓﻴﻠﻢ ﺟﻮن ﻓﻮرد اﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻲ »ﻋﺮﺑﺔ اﻟﺠﻴﺎد« — ﱢ‬
‫ﺑﻐﺾ اﻟﻨﻈﺮ ﻋﻦ اﺳﺘﺨﺪاﻣﻪ‬

‫‪78‬‬
 ‫ﺟﻤﻮح املﴫﻓﻴني‬

‫إن ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﻗﺪ‬ ‫ﻇﺎ ﻣﺜﻞ »ﻣﺘﺒﺨﱰ« — ﻛﻤﺎ ﻟﻮ ﻛﺎن ﻗﻴﻞ أﻣﺲ‪ .‬ﻣﺎ ﺗﺤﺘﺎج إﱃ ﻣﻌﺮﻓﺘﻪ — ْ‬ ‫أﻟﻔﺎ ً‬
‫ً‬
‫ﻣﺤﺘﺎﻻ‪،‬‬ ‫ﺷﺎﻫﺪت اﻟﻔﻴﻠﻢ )اﻟﺬي ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﺗﺸﺎﻫِ ﺪَه( — ﻫﻮ أن ﺟﺎﻳﺘﻮود ﻛﺎن ﰲ واﻗﻊ اﻷﻣﺮ‬ ‫َ‬
‫وأن ﺳﺒﺐ وﺟﻮدِه ﻋﲆ ﻫﺬه اﻟﻌﺮﺑﺔ ﻫﻮ أﻧﻪ اﺧﺘ َﻠ َﺲ اﻟﻨﻘﻮ َد املﻮدﻋﺔ ﰲ ﺑﻨﻜﻪ ﻛﻠﻬﺎ‪ ،‬وﻛﺎن ﰲ‬
‫ﺳﺒﻴﻠﻪ إﱃ اﻟﻬﺮوب ﻣﻦ املﺪﻳﻨﺔ‪.‬‬
‫ﻣﻦ اﻟﻮاﺿﺢ أن ﺟﻮن ﻓﻮرد ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻣُﻌﺠَ ﺒًﺎ ﺑﺎملﴫﻓﻴني‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ ﰲ ﻋﺎم ‪١٩٣٩‬‬
‫وﺧﺎﺻﺔ ﻣﻮﺟﺔ‬‫ً‬ ‫ﻔﺖ ﺗﺠﺎربُ اﻟﻌﻘﺪ اﻟﺴﺎﺑﻖ —‬ ‫ﻛﺎن اﻟﺠﻤﻴﻊ ﻳﺸﺎرﻛﻮﻧﻪ ذﻟﻚ اﻟﺮأي؛ ﻓﻘﺪ ﺧ ﱠﻠ ْ‬
‫ُﻨﺎﺧﺎ ﻣﻦ ﻋﺪم اﻟﺜﻘﺔ‬ ‫إﻓﻼس اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﻲ اﺟﺘﺎﺣَ ِﺖ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﰲ ‪ — ١٩٣١-١٩٣٠‬ﻣ ً‬
‫ﴏاﻣﺔ‪ .‬ﺑﻌﺾ اﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺘﻲ‬ ‫ً‬ ‫ﺑﻮﺿ ِﻊ ﺿﻮاﺑﻂ أﻛﺜﺮ‬ ‫واﺳ َﻊ اﻟﻨﻄﺎق‪ ،‬وأﺳﻔ َﺮ ْت ﻋﻦ ﻣﻄﺎﻟﺒﺎت ْ‬
‫و ُِﺿﻌﺖ ﰲ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ ﻻ ﻳﺰال ﺳﺎرﻳًﺎ ﺣﺘﻰ ﻳﻮﻣﻨﺎ ﻫﺬا؛ وﻟﻬﺬا اﻟﺴﺒﺐ ﻟﻢ‬
‫ﻳﻘﻊ اﻟﻜﺜري ﻣﻦ ﻧﻮﺑﺎت اﻟﺬﻋﺮ املﴫﰲ املﻌﺘﺎدة ﰲ ﻫﺬه اﻷزﻣﺔ‪ ،‬إﻻ أن ﺑﻌﺾ اﻟﻀﻮاﺑﻂ أُﻟﻐِ ﻴﺖ‬
‫ﰲ اﻟﺜﻤﺎﻧﻴﻨﻴﺎت واﻟﺘﺴﻌﻴﻨﻴﺎت ﻣﻦ اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ .‬وﻋﲆ ﻧﻔﺲ اﻟﻘﺪر ﻣﻦ اﻷﻫﻤﻴﺔ‪ ،‬ﻧﺮى أن‬
‫املﺘﻐري‪ ،‬وﻗﺪ ﻛﺎن ﻫﺬا املﺰﻳﺞ ﻣﻦ إﻟﻐﺎء‬ ‫ﱢ‬ ‫ﺗﻠﻚ اﻟﻀﻮاﺑﻂ ﻟﻢ ﺗُﺤﺪﱠث ﻟﻠﺘﻜﻴﱡﻒ ﻣﻊ اﻟﻨﻈﺎم املﺎﱄ‬
‫ﻋﺎﻣﻼ رﺋﻴﺴﻴٍّﺎ ﰲ زﻳﺎدة اﻟﺪﻳﻮن واﻷزﻣﺔ اﻟﺘﻲ أﻋﻘﺒﺘﻬﺎ‪.‬‬ ‫ً‬ ‫اﻟﻀﻮاﺑﻂ واﻹﺣﺠﺎم ﻋﻦ ﺗﺤﺪﻳﺜﻬﺎ‬
‫دﻋﻮﻧﺎ ﻧﺒﺪأ ﺑﺎﻟﺤﺪﻳﺚ ﻋﻤﱠ ﺎ ﺗﻔﻌﻠﻪ اﻟﺒﻨﻮك‪ ،‬وﺳﺒﺐ اﻻﺣﺘﻴﺎج إﱃ وﺿﻊ ﺿﻮاﺑﻂ ﻟﻌﻤﻠﻬﺎ‪.‬‬
‫ﰲ اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ‪ ،‬ﺑﺪأ َ ِت اﻷﻋﻤﺎ ُل املﴫﻓﻴﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻧﻌﺮﻓﻬﺎ‪ ،‬ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ اﻟﺼﺪﻓﺔ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ؛ ﺣﻴﺚ‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ؛ وﻫﻮ ﺻﻴﺎﻏﺔ اﻟﺬﻫﺐ‪ .‬ﻛﺎن اﻟﺼﺎﻏﺔ —‬ ‫ٍ‬ ‫أﻋﻤﺎل‬
‫ٍ‬ ‫ﻫﺎﻣﺶ ﻣﺠﺎل‬
‫ِ‬ ‫ﺟﺎء َْت ﻋﲆ‬
‫ﺧﺰاﺋﻦ ﺷﺪﻳﺪ َة‬
‫َ‬ ‫ﺑﺤﻜﻢ ارﺗﻔﺎع ﻗﻴﻤﺔ املﺎدة اﻟﺨﺎم اﻟﺘﻲ ﻳﺴﺘﺨﺪﻣﻮﻧﻬﺎ — ﻳﻤﺘﻠﻜﻮن داﺋﻤً ﺎ‬
‫ﻣﺔ ﻟﻠﴪﻗﺔ‪ ،‬ﺛﻢ ﺑﺪأ ﺑﻌﻀﻬﻢ ﰲ ﺗﺄﺟري ﻫﺬه اﻟﺨﺰاﺋﻦ؛ ﻓﺼﺎر ﺑﺈﻣﻜﺎن اﻷﻓﺮاد‬ ‫ﻣﻘﺎو ً‬
‫ِ‬ ‫اﻟﺼﻼﺑﺔ‪،‬‬
‫ً‬ ‫ً‬
‫اﻟﺬﻳﻦ ﻳﻤﺘﻠﻜﻮن ذﻫﺒًﺎ وﻻ ﻳﺠﺪون ﻣﻜﺎﻧﺎ ِآﻣﻨﺎ ﻟﺤﻔﻈﻪ أن ﻳﻌﻬﺪوا ﺑﻪ إﱃ اﻟﺼﺎﺋﻎ‪ ،‬وﻳﺤﺘﻔﻈﻮن‬
‫ﺑﺘﺬﻛﺮ ٍة ﺗﺴﻤﺢ ﻟﻬﻢ ﺑﺎﺳﺘﻌﺎدة ذﻫﺒﻬﻢ ﻣﺘﻰ ﺷﺎءوا‪.‬‬
‫ﻒ اﻟﺼﺎﻏﺔ أﻧﻬﻢ ﻟﻴﺴﻮا‬ ‫َ‬
‫اﻛﺘﺸ َ‬ ‫وﻫﻨﺎ ﺑﺪأ ﺷﻴﺌﺎن ﻣﺜريان ﻟﻼﻫﺘﻤﺎم ﰲ اﻟﺤﺪوث؛ ً‬
‫أوﻻ‪:‬‬
‫ﻣﻀﻄﺮﻳﻦ ﻟﻼﺣﺘﻔﺎظ ﺑﻜ ﱢﻞ ﻣﺎ ﰲ ﺧﺰاﺋﻨﻬﻢ ﻣﻦ ذﻫﺐ؛ ﻓﻨﻈ ًﺮا ﻷﻧﻪ ﻣﻦ ﻏري املﺮﺟﺢ أن ﻳﻄﺎﻟِﺐَ‬
‫آن واﺣﺪٍ‪ ،‬ﻛﺎن ﻣﻦ املﺄﻣﻮن )ﻋﺎد ًة( أن ﻳﻘﺮﺿﻮا ﺟﺰءًا ﻛﺒريًا ﻣﻦ‬ ‫ﺟﻤﻴ ُﻊ املﻮدﻋني ﺑﺬﻫﺒﻬﻢ ﰲ ٍ‬
‫اﻟﺬﻫﺐ‪ ،‬ﻣﻊ اﻻﺣﺘﻔﺎظ ﺑﺠﺰءٍ ﻣﻨﻪ ﻓﻘﻂ ﰲ ﺧﺰاﺋﻨﻬﻢ‪ .‬وﺛﺎﻧﻴًﺎ‪ :‬ﺑﺪَأ َ ﺗﺪا ُو ُل ﺗﺬاﻛ ِِﺮ اﻟﺬﻫﺐ املﺨ ﱠﺰن‬
‫اﻟﺸﺨﺺ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام اﻟﻌﻤﻼت اﻟﺬﻫﺒﻴﺔ‬ ‫ُ‬ ‫ﻓﺒﺪﻻ ﻣﻦ أن ﻳﺪﻓﻊ‬ ‫ً‬ ‫ﺑﺎﻋﺘﺒﺎرﻫﺎ ﻧﻮﻋً ﺎ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻠﺔ؛‬
‫َ‬
‫اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ‪ ،‬أﺻﺒﺢ ﺑﺈﻣﻜﺎﻧﻪ أن ﻳﻨﻘﻞ ﻣﻠﻜﻴﺔ ﺑﻌﺾ اﻟﻘﻄﻊ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟﺘﻲ ﻳﺨ ﱢﺰﻧﻬﺎ ﻋﻨﺪ اﻟﺼﺎﺋﻎ؛‬
‫ﻄﻊ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻌﺎدِ ًﻟﺔ ﻟﻠﺬﻫﺐ ﺑﺼﻮر ٍة أو‬ ‫ُ‬
‫ﻗﺼﺎﺻﺔ اﻟﻮرق املﻘﺎ ِﺑﻠﺔ ﻟﺘﻠﻚ اﻟﻘِ َ‬ ‫وﻣﻦ ﺛ َ ﱠﻢ أﺻﺒﺤَ ْﺖ‬
‫ﺑﺄﺧﺮى‪.‬‬

‫‪79‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫َ‬
‫املﻔﺎﺿ ِﻠﺔ‬ ‫َ‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ‬ ‫ﻳﻮاﺟﻪ املﺴﺘﺜﻤﺮون‬‫ِ‬ ‫ﺗﺘﻠﺨﺺ اﻟﺨﺪﻣﺎت املﴫﻓﻴﺔ؛ ﻓﻐﺎﻟﺒًﺎ ﻣﺎ‬ ‫وﰲ ﻫﺬا ﱠ‬
‫ﺑني »اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ«‪ ،‬وﻫﻲ اﻟﻘﺪرة ﻋﲆ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﲆ اﻟﻨﻘﻮد ﴎﻳﻌً ﺎ؛ و»اﻟﻌﺎﺋﺪات«‪ ،‬وﻫﻲ ﺗﻮﻇﻴﻒ‬
‫ﺗﺎﻣﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ ﻻ ﺗﺄﺗﻲ ﺑﺄي ﻋﺎﺋﺪ‪ ،‬أﻣﺎ‬ ‫ﺳﻴﻮﻟﺔ ً‬‫ً‬ ‫املﺎل وﺟَ ﻨْﻲ املﺰﻳﺪ ﻣﻨﻪ؛ ﻓﺎﻟﻨﻘﻮد ﰲ ﺟﻴﺒﻚ ﱢ‬
‫ﺗﻮﻓﺮ‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﰲ ﻣﴩوع ﺟﺪﻳﺪ واﻋﺪ — ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل — ﻓﻘﺪ ﻳﺆﺗﻲ ﺛﻤﺎ ًرا راﺋﻌﺔ إذا ﺳﺎ َر‬
‫ﻛ ﱡﻞ ﳾء ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺮام‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﺗﺤﻮﻳﻠُﻪ إﱃ ﻧﻘﺪ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ إذا ﻣﺎ واﺟﻬْ َﺖ أيﱠ ﻣﺸﻜﻠﺔ‬
‫ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻃﺎرﺋﺔ‪ .‬ﻣﺎ ﺗﻔﻌﻠﻪ اﻟﺒﻨﻮك ﻫﻮ اﻟﻘﻀﺎء ﺟﺰﺋﻴٍّﺎ ﻋﲆ اﻟﺤﺎﺟﺔ إﱃ إﺟﺮاءِ ﻫﺬه املﻔﺎﺿﻠﺔ؛‬
‫اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ؛ ﺣﻴﺚ ﻳﻤﻜﻨﻬﻢ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﲆ ﻧﻘﻮدﻫﻢ وﻗﺘﻤﺎ ﻳﺸﺎءون‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ‬ ‫َ‬ ‫ﻓﺎﻟﺒﻨﻚ ﱢ‬
‫ﻳﻮﻓﺮ ملﻮدﻋﻴﻪ‬
‫ﻇﻒ ﻣﻌﻈ َﻢ ﺗﻠﻚ اﻟﻨﻘﻮد ﰲ أﻋﻤﺎل ﺗُﺪ ﱡر ﻋﺎﺋﺪًا ﻣﻦ اﺳﺘﺜﻤﺎرات ﻃﻮﻳﻠﺔ املﺪى‪ ،‬ﻣﺜﻞ اﻟﻘﺮوض‬ ‫ﻳﻮ ﱢ‬
‫اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ أو ﻗﺮوض اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري‪.‬‬
‫ط اﻗﺘﺼﺎدي ﻣﻔﻴﺪ ﺟﺪٍّا —‬ ‫ﺣﺘﻰ اﻵن‪ ،‬ﻛ ﱡﻞ ﳾء ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺮام؛ وﻧﺮى أن اﻟﺒﻨﻮك ﻧﺸﺎ ٌ‬
‫ﻟﻴﺲ ﻟﻠﻤﴫﻓﻴني ﻓﺤﺴﺐ‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد ﺑﺄﴎه — ﰲ أﻏﻠﺐ اﻷﺣﻴﺎن‪ .‬إﻻ أﻧﻪ ﰲ ﺑﻌﺾ‬
‫اﻷﺣﻴﺎن‪ ،‬ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻸﻋﻤﺎل املﴫﻓﻴﺔ أن ﺗﺴري ﻋﲆ ﻏري ﻣﺎ ﻳﺮام؛ ﻓﻬﻴﻜﻠﻬﺎ ﻗﺎ ِﺋ ٌﻢ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﻋﲆ‬
‫آن واﺣﺪٍ‪ .‬أﻣﺎ إذا ﻣﺎ ﻗ ﱠﺮ َر ﺟﻤﻴﻊ املﻮدﻋني — أو‬ ‫ﻋﺪم ﻣﻄﺎ َﻟﺒ ِﺔ املﻮدﻋني ﺟﻤﻴﻌً ﺎ ﺑﻨﻘﻮدﻫﻢ ﰲ ٍ‬
‫آﺧﺮ‪ ،‬ﻓﺴﻴﻘﻊ‬ ‫آن واﺣ ٍﺪ ﻟﺴﺒﺐ أو َ‬ ‫ﻛﺜريٌ ﻣﻨﻬﻢ — أن ﻳﺴﺤﺒﻮا ﻧﻘﻮدَﻫﻢ ﻣﻦ أﺣﺪ اﻟﺒﻨﻮك ﰲ ٍ‬
‫اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟﻼزﻣﺔ‪ ،‬وإذا ﺣﺎ َو َل ﺟﻤْ َﻊ املﺎل‬ ‫َ‬ ‫ورﻃﺔ ﻛﺒريةٍ؛ ﻓﻬﻮ ﻻ ﻳﻤﺘﻠﻚ‬‫ٍ‬ ‫اﻟﺒﻨﻚ ﰲ‬
‫ﺑﺄﺳﻌﺎر زﻫﻴﺪةٍ‪،‬‬‫ٍ‬ ‫وأﺻﻮل أﺧﺮى‪ ،‬ﻓﺴﻮف ﻳﻀﻄ ﱡﺮ إﱃ ﺑﻴﻌﻬﺎ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻗﺮوض‬
‫ٍ‬ ‫ﺑﴪﻋﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺑﻴ ِْﻊ‬‫ٍ‬
‫ورﺑﻤﺎ ﻳُﻔﻠِﺲ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﰲ ﺧﻀﻢ ﻫﺬه اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ‪.‬‬
‫آن واﺣﺪٍ؟‬ ‫ملﺤﺎوﻟﺔ ﺳﺤْ ِﺐ ﻧﻘﻮدﻫﻢ ﰲ ٍ‬‫ِ‬ ‫ﻣﺎ اﻟﺬي ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺪﻓﻊ اﻟﻌﺪﻳ َﺪ ﻣﻦ املﻮدﻋني‬
‫ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ ﻫﻮ ﺧﻮﻓﻬﻢ ﻣﻦ أن ﻳﻜﻮن اﻟﺒﻨ ُﻚ ﻋﲆ ﻣﺸﺎرف اﻹﻓﻼس‪ ،‬رﺑﻤﺎ ﺑﺴﺒﺐ ﻣﺤﺎوﻟﺔ اﻟﻜﺜ ِ‬
‫ري‬
‫ﻣﻦ املﻮدﻋني ﺳﺤﺐَ ﻧﻘﻮدﻫﻢ ﻣﻨﻪ‪.‬‬
‫ﺳﻤﺔ ﻻ ﻣﻔ ﱠﺮ ﻣﻨﻬﺎ‪ ،‬ﻫﻲ اﺣﺘﻤﺎ ُل ﺣﺪوث‬ ‫ً‬ ‫إذَ ْن ﻓﺎﻷﻋﻤﺎل املﴫﻓﻴﺔ ﺗﺤﻤﻞ ﰲ ﻃﻴﱠﺎﺗﻬﺎ‬
‫ﺣﺎﻟﺔ ﻣﻦ‬‫ٍ‬ ‫ﻧﻮﺑﺎت اﻟﺬﻋﺮ املﴫﰲ‪ ،‬وﻫﻲ ﺣﺎﻻت ﻣﻦ ﻓﻘﺪان اﻟﺜﻘﺔ املﻔﺎﺟﺊ اﻟﺬي ﻳﺘﺴﺒﱠﺐ ﰲ‬
‫ﺗﺘﺤﻘﻖ ذاﺗﻴٍّﺎ‪ .‬ﻋﻼو ًة ﻋﲆ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﺼﺒﺢ‬ ‫ﱠ‬ ‫اﻟﺬﻋﺮ‪ ،‬ﺗﺘﺤﻮﱠل ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف إﱃ ﻧﺒﻮءات‬
‫ُﻌﺪﻳﺔ‪ ،‬ﺳﻮاء أﻛﺎن ﻫﺬا ﺑﺴﺒﺐ اﻟﺬﻋﺮ اﻟﺬي ﻗﺪ ﻳﻨﺘﴩ ﻟﻴﻄﻮل ﺑﻨﻮ ًﻛﺎ أﺧﺮى‪ ،‬أم‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ ﻣ ً‬ ‫ﻫﺬه‬
‫ٍ‬
‫ﺿﺎﺋﻘﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ﻷن ﺑﻴﻊ أﺻﻮل ﺑﻨﻚ واﺣﺪ ﺑﺄﺳﻌﺎر زﻫﻴﺪة ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﻮﻗﻊ اﻟﺒﻨﻮ َك اﻷﺧﺮى ﰲ‬
‫ﻣﺸﺎﺑﻬﺔ‪ ،‬إﺛﺮ ﺧﻔﺾ ﻗﻴﻤﺔ أﺻﻮﻟﻬﺎ ﻫﻲ اﻷﺧﺮى‪.‬‬
‫ﻣﻨﻄﻖ اﻟﺬﱡﻋْ ﺮ‬
‫ِ‬ ‫ﺑﻌﺾ اﻟﻘ ﱠﺮاء ﻗﺪ ﻻﺣﻈﻮا ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪ ،‬ﺛﻤﺔ ﺗﺸﺎﺑُ ٌﻪ واﺿﺢ‪ ،‬ﺑني‬ ‫وﻛﻤﺎ ﻗﺪ ﻳﻜﻮن ُ‬
‫ﻟﺤﻈﺔ ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ‪ ،‬ﺣني‬ ‫ِ‬ ‫وﻣﻨﻄﻖ‬
‫ِ‬ ‫املﴫﰲ — وﺧﺎﺻﺔ اﻟﺬﻋﺮ املﴫﰲ اﻟﺸﺪﻳﺪ اﻟﻌﺪوى —‬

‫‪80‬‬
 ‫ﺟﻤﻮح املﴫﻓﻴني‬

‫آن واﺣﺪٍ؛ اﻟﻔﺎرق اﻟﺮﺋﻴﴘ ﻫﻮ أن ارﺗﻔﺎ َع ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‬ ‫ﻳﺤﺎول اﻟﺠﻤﻴ ُﻊ ﺳﺪا َد دﻳﻮﻧﻬﻢ ﰲ ٍ‬
‫وﻧﺴﺒﺔ املﺪﻳﻮﻧﻴﺔ ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺑﺄﴎه — اﻟﺬي ﻳﺠﻌﻞ وﻗﻮ َع ﻟﺤﻈﺔ ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ ﻣُﻤ ِﻜﻨًﺎ — ﻻ‬
‫ً‬
‫ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ‬ ‫ُ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ املﺪﻳﻮﻧﻴﺔ ﻟﺪﻳﻬﺎ‬ ‫ﻵﺧﺮ‪ ،‬ﰲ ﺣني أن اﻟﺒﻨﻮك »ﻋﺎد ًة« ﻣﺎ ﺗﻜﻮن‬ ‫ﺣني َ‬
‫ﻳَﺤﺪث إﻻ ِﻣﻦ ٍ‬
‫ﺗﺘﺤﻘﻖ ذاﺗﻴٍّﺎ؛ ﻓﺈﻣﻜﺎﻧﻴﺔ وﻗﻮع ﻧﻮﺑﺎت‬ ‫ﱠ‬ ‫ﻣﻔﺎﺟ ٍﺌﺔ ﰲ اﻟﺜﻘﺔ ﻧﺒﻮء ًة‬
‫ِ‬ ‫ﺑﻤﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻟﺠﻌْ ِﻞ أيﱢ ﺧﺴﺎر ٍة‬
‫ري — ﰲ ﻃﺒﻴﻌﺔ اﻟﻌﻤﻞ املﴫﰲ‪.‬‬ ‫ﻣﺘﺄﺻﻠﺔ — إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬ ‫ﱢ‬ ‫اﻟﺬﻋﺮ املﴫﰲ ﻫﻲ ﺻﻔﺔ‬
‫ﺣﻼن رﺋﻴﺴﻴﺎن ملﺸﻜﻠﺔ اﻟﺬﻋﺮ املﴫﰲ؛ ً‬
‫أوﻻ‪:‬‬ ‫ﻗﺒﻞ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬ﻛﺎن ﺛﻤﱠ َﺔ ﱠ‬
‫ﺻﻠﺒﺔ ﻗﺪ َر اﻹﻣﻜﺎن‪ ،‬ﺳﻮاء أﻛﺎن ﻫﺬا ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﻴﺔ املﻈﻬﺮﻳﺔ — وﻟﻬﺬا‬ ‫ً‬ ‫ﺣﺎو َﻟ ِﺖ اﻟﺒﻨﻮك أن ﺗﺒﺪو‬
‫ﺑﺘﻮﺧﻴﻬﺎ أﻗﴡ درﺟﺎت‬ ‫ﱢ‬ ‫ﻛﺎﻧﺖ اﻟﺒﻨﻮك ﻋﺎد ًة ﻣﺎ ﺗُﺸﻴﱠﺪ ﻣﻦ ﻫﻴﺎﻛﻞ رﺧﺎﻣﻴﺔ ﺿﺨﻤﺔ — أم ﻛﺎن‬
‫»ﻧﺴﺒﺔ رأس املﺎل« ﻟﺪى اﻟﺒﻨﻮك‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﺤﺬر ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﻴﺔ اﻟﻔﻌﻠﻴﺔ‪ .‬ﰲ اﻟﻘﺮن اﻟﺘﺎﺳﻊ ﻋﴩ‪ ،‬ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫ﺑﻠﻐ ْﺖ ‪ ٧٥‬أو ‪ ٨٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻓﻘﻂ ﻣﻦ‬ ‫ﺗﺒﻠﻎ ‪ ٢٠‬أو ‪ ٢٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻋﺎد ًة؛ أيْ إن ﻗﻴﻤﺔ وداﺋﻌﻬﺎ َ‬
‫ﻗﻴﻤﺔ أﺻﻮﻟﻬﺎ‪ ،‬وﻳﻌﻨﻲ ﻫﺬا أن اﻟﺒﻨﻮ َك ﰲ اﻟﻘﺮن اﻟﺘﺎﺳﻊ ﻋﴩ ﻛﺎن ﻣﻦ املﻤﻜﻦ أن ﺗﻔﻘﺪ ﻣﺎ‬
‫أﻗﺮﺿﺘْﻬﺎ‪ ،‬وﺗﻈ ﱡﻞ ﻗﺎدر ًة ﻋﲆ ﺳﺪادِ ﻧﻘﻮد‬ ‫َ‬ ‫ﻳﺼﻞ إﱃ ‪ ٢٠‬أو ‪ ٢٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد اﻟﺘﻲ‬
‫أزﻣﺔ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٨‬ﻛﺎن ُ‬
‫رأس املﺎل اﻟﺪاﻋﻢ‬ ‫املﻮدﻋني ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ‪ .‬وﻋﲆ اﻟﻨﻘﻴﺾ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪ُ ،‬ﻗﺒَﻴْﻞ ِ‬
‫ﺿﺌﻴﻠﺔ ﻣﻦ أﺻﻮﻟﻬﺎ‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ أﺻﺒﺢ ﻣﻦ املﻤﻜﻦ‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﻧﺴﺒﺔ‬ ‫ﰲ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ املﺆﺳﺴﺎت املﺎﻟﻴﺔ ﻳﻤﺜﱢﻞ‬
‫أن ﺗﺘﺴﺒﱠﺐ أيﱡ ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻃﻔﻴﻔﺔ ﰲ »اﻧﻬﻴﺎر اﻟﺒﻨﻚ«‪.‬‬
‫ﻣﺆﺳﺴﺎت ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﻤﻮﱢل‬ ‫ﺛﺎﻧﻴًﺎ‪ :‬ﺑُ ِﺬ َﻟﺖ ﺟﻬﻮد ﻹﻧﺸﺎء »ﻣﻼذ أﺧِ ري ﻟﻺﻗﺮاض«؛ وﻫﻲ ﱠ‬
‫اﻟﺒﻨﻮ َك ﰲ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺬﻋﺮ؛ وﻣﻦ ﺛﻢ ﺗﻀﻤﻦ ﺳﺪا َد ﻧﻘﻮ ِد املﻮدﻋني وﺗﻬﺪﺋﺔ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺬﻋﺮ‪ .‬ﰲ‬
‫ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ‪ ،‬ﺑﺪأ ﺑﻨ ُﻚ إﻧﺠﻠﱰا ﻳﻀﻄﻠﻊ ﺑﻬﺬا اﻟﺪور ﰲ أواﺋﻞ اﻟﻘﺮن اﻟﺘﺎﺳﻊ ﻋﴩ‪ ،‬وﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت‬
‫املﺘﺤﺪة‪ ،‬اﺳﺘﺠﺎب ﺑﻨﻚ ﺟﻲ ﺑﻲ ﻣﻮرﺟﺎن ﺑﺸﻜﻞ ﻋﻔﻮي ﻟﻨﻮﺑﺔ اﻟﺬﻋﺮ املﴫﰲ ﻋﺎم ‪،١٩٠٧‬‬
‫وﻗﺪ أدﱠى إدرا ُك ﻋﺪ ِم إﻣﻜﺎﻧﻴﺔ اﻻﻋﺘﻤﺎد ﻋﲆ وﺟﻮد ﺟﻴﻪ ﺑﻲ ﻣﻮرﺟﺎن داﺋﻤً ﺎ‪ ،‬إﱃ إﻧﺸﺎء ﺑﻨﻚ‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‪.‬‬
‫ﻏري أن ﻫﺬه اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺎت اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ أﺛﺒﺘَ ْﺖ أﻧﻬﺎ ﻏري ﻛﺎﻓﻴﺔ ﻋﲆ اﻹﻃﻼق ﰲ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت‬
‫ﺗﺪﺧ َﻞ اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس‪ ،‬وأﻧﺸﺄ ﻗﺎﻧﻮ ُن ﺟﻼس‪-‬ﺳﺘﻴﺠﺎل ﻟﻌﺎم ‪١٩٣٣‬‬ ‫اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ؛ وﻟﺬﻟﻚ ﱠ‬
‫ﻣﻨﻈﻮﻣﺔ ﻣﻦ اﻟﺴﺪود ﻟﺤﻤﺎﻳﺔ‬ ‫ً‬ ‫)وﺑﻌﺾ اﻟﺘﴩﻳﻌﺎت املﻤﺎﺛﻠﺔ ﰲ ﺑﻠﺪان أﺧﺮى( ﻣﺎ ﻳﺸﺒﻪ‬
‫ﻣﺪار ﻣﺎ ﻳﺼﻞ إﱃ ﻧﺼﻒ ﻗﺮن‪ ،‬ﻧﺠﺤَ ْﺖ ﻫﺬه‬ ‫ِ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻣﻦ اﻟﻔﻴﻀﺎﻧﺎت املﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬وﻋﲆ‬
‫ُ‬
‫املﻨﻈﻮﻣﺔ ﰲ ﻣﻬﻤﺘﻬﺎ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬
‫ري‪.‬‬
‫ﺗﺄﻣني اﻟﻮداﺋﻊ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ‬‫ِ‬ ‫َ‬
‫ﴍﻛﺔ‬ ‫ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴ ٍﺔ‪ ،‬أﻧﺸﺄ ﻗﺎﻧﻮن ﺟﻼس‪-‬ﺳﺘﻴﺠﺎل‬
‫)وﻻ ﺗﺰال( ﺗﻀﻤﻦ ﻟﻠﻤﻮدﻋني ﻋﺪ َم ﺧﺴﺎرة ﻧﻘﻮدﻫﻢ إذا ﻣﺎ أﻓ َﻠ َﺴ ِﺖ اﻟﺒﻨﻮ ُك اﻟﺘﻲ ﻳﺘﻌﺎﻣﻠﻮن‬

‫‪81‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ْت ﻓﻴﻠ َﻢ »إﻧﻬﺎ ﺣﻴﺎة راﺋﻌﺔ«‪ ،‬اﻟﺬي ﻳﺘﻀﻤﱠ َﻦ ﻣﺸﻬﺪًا ﻟﻨﻮﺑ ِﺔ ذُﻋْ ٍﺮ‬ ‫ﻛﻨﺖ ﻗﺪ ﺷﺎﻫﺪ َ‬ ‫ﻣﻌﻬﺎ‪ .‬إذا َ‬
‫ﻗﺔ‬ ‫ﻣﴫﰲ أﺻﺎﺑ َْﺖ ﺑﻨﻚ ﺟﻴﻤﻲ ﺳﺘﻴﻮارت‪ ،‬ﻓﻘ ْﺪ ﻳﻬﻤﱡ َﻚ أن ﺗﻌﺮف أن املﺸﻬﺪ ﻳﻨﻄﻮي ﻋﲆ ﻣﻔﺎ َر ٍ‬
‫َﺿﺔ اﻟﺒﻨ َﻚ —‬ ‫املﻔﱰ ُ‬‫اﻟﺬﻋﺮ املﴫﰲ َ‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬
‫ﻧﻮﺑﺔ‬ ‫ﺗﺎرﻳﺨﻴﺔ ﺻﺎرﺧﺔ؛ ﻓﻔﻲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺬي ﴐﺑ َْﺖ ﻓﻴﻪ‬
‫ﻧﻮﺑﺎت اﻟﺬﻋﺮ‬ ‫ُ‬ ‫ﻨﺔ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪ ،‬وﻛﺎﻧﺖ‬ ‫ﰲ أﻋﻘﺎب اﻟﺤﺮب اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ — ﻛﺎﻧ َ ِﺖ اﻟﻮداﺋ ُﻊ ﻣﺆﻣﱠ ً‬
‫املﴫﰲ اﻟﻘﺪﻳﻤﺔ ﻗﺪ و ﱠﻟ ْﺖ إﱃ ﻏري رﺟﻌﺔ‪.‬‬
‫وﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ أﺧﺮى‪ ،‬اﺳﺘﻄﺎع ﻗﺎﻧﻮن ﺟﻼس‪-‬ﺳﺘﻴﺠﺎل أن ﻳﺤ ﱠﺪ ﻣﻦ ﻣﻘﺪار املﺨﺎﻃﺮ اﻟﺘﻲ‬
‫أﻫﻤﻴﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﰲ ﺿﻮء إﻧﺸﺎء اﻟﺘﺄﻣني ﻋﲆ‬ ‫ٌ‬ ‫ﻗﺪ ﺗﺘﻌ ﱠﺮض إﻟﻴﻬﺎ اﻟﺒﻨﻮك‪ ،‬وﻛﺎﻧﺖ ﻟﻬﺬه اﻟﺨﻄﻮة‬
‫ُﻔﴤ إﱃ »ﻣﺨﺎﻃﺮ أﺧﻼﻗﻴﺔ« ﻫﺎﺋﻠﺔ؛ أيْ إﻧﻪ ﻛﺎن ﻣﻦ‬ ‫اﻟﻮداﺋﻊ‪ ،‬اﻟﺬي ﻛﺎن ﻣﻦ املﻤﻜﻦ أن ﻳ ِ‬
‫ٍ‬
‫ﻣﺴﺎءﻟﺔ‬ ‫ﻇﺮوﻓﺎ ﺗﺴﻤﺢ ﻟﻠﻤﴫﻓﻴني ﺑﺄن ﻳﺠﻤﻌﻮا اﻟﻜﺜريَ ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد‪ ،‬دون‬ ‫ً‬ ‫املﻤﻜﻦ أن ﻳﻬﻴﱢﺊ‬
‫ٍ‬
‫اﺳﺘﺜﻤﺎرات‬ ‫ﻳﻀﺨﻮن ﻫﺬه اﻟﻨﻘﻮ َد ﰲ‬ ‫ﱡ‬ ‫— ﺣﻴﺚ إن ﻛ ﱠﻞ ﳾء ﻣﺆﻣﱠ ﻦ ﻋﻠﻴﻪ ﻣﻦ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ — ﺛﻢ‬
‫ﻋﺎﻟﻴ ِﺔ املﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬ﻋﻠﻤً ﺎ ﺑﺄﻧﻬﻢ اﻟﺮاﺑﺤﻮن إذا ﻣﺎ ﺳﺎ َر ِت اﻷﻣﻮر ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺮام‪ ،‬أﻣﺎ إذا ﺳﺎء َْت‬
‫ﱠت إﱃ إﻟﻐﺎء ﺗﻠﻚ‬ ‫ﻓﺪاﻓِ ﻌﻮ اﻟﴬاﺋﺐ ﻫﻢ اﻟﺨﺎﴎون‪ .‬وﺟﺎء َْت أوﱃ اﻟﻜﻮارث اﻟﻌﺪﻳﺪة اﻟﺘﻲ أد ْ‬
‫ﻣﺆﺳﺴﺎت اﻟﺘﻮﻓري واﻹﻗﺮاض — ﺑﻤﺎ‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﻀﻮاﺑﻂ ﰲ ﺛﻤﺎﻧﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ؛ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺑﺮﻫﻨ َ ْﺖ‬
‫ﻣﺠﺎﻻ ﻟﻠﺸﻚ — ﻋﲆ أن ﻫﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ املﻘﺎﻣﺮات املﺪﻋﻮﻣﺔ ﺑﻨﻘﻮ ِد داﻓﻌﻲ اﻟﴬاﺋﺐ‬ ‫ً‬ ‫ﻻ ﻳَ َﺪ ُع‬
‫ﻛﺎﻧﺖ أﻛﺜ َﺮ ِﻣﻦ ﻣﺠﺮد اﺣﺘﻤﺎل ﻧﻈﺮي‪.‬‬
‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﻘﻮاﻋﺪ اﻟﺘﻲ ﺗﻬﺪف إﱃ ﻣﻨﻌﻬﺎ ﻣﻦ املﻘﺎﻣﺮة‬ ‫ٌ‬ ‫ﺿﺖ ﻋﲆ اﻟﺒﻨﻮك‬ ‫ﺣﻴﻨﺌ ٍﺬ ُﻓ ِﺮ َ‬
‫أن أيﱠ ﺑﻨﻚ ﻳﻘﺒﻞ اﻟﻮداﺋ َﻊ ﺗُﻘﻴﱠﺪ أﻧﺸﻄﺘﻪ ﰲ ﻣﺠﺎل ﺗﻘﺪﻳﻢ‬ ‫ﺑﻨﻘﻮد املﻮدﻋني‪ ،‬ﻣﻦ أﺑﺮزﻫﺎ ﱠ‬
‫اﻟﻘﺮوض؛ ﺑﺤﻴﺚ ﻻ ﻳﻤﻜﻨﻪ أن ﻳﺴﺘﺨ ِﺪ َم ﻧﻘﻮ َد املﻮدﻋني ﻟﻠﻤﻀﺎ َرﺑ ِﺔ ﰲ أﺳﻮاق اﻷﺳﻬﻢ أو ﰲ‬
‫ﻣﺆﺳ ٍ‬
‫ﺴﺔ‬ ‫ﺳﻘﻒ ﱠ‬ ‫ِ‬ ‫َ‬
‫ﺗﺤﺖ‬ ‫أﻧﺸﻄﺔ املﻀﺎرﺑﺔ ﺗﻠﻚ‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺴﻠﻊ‪ .‬وﰲ واﻗﻊ اﻷﻣﺮ‪ ،‬ﻻ ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗُﻤﺎ َرس ﻛ ﱡﻞ‬
‫ﻓﺼﻼ واﺿﺤً ﺎ ﺑني اﻟﻨﺸﺎط املﴫﰲ اﻟﻌﺎدي‪ ،‬ﻛﺎﻷﻧﺸﻄﺔ‬ ‫ً‬ ‫واﺣﺪة؛ وﻣﻦ ﺛﻢ ﻓﻘﺪ أﺣﺪ َ‬
‫َث اﻟﻘﺎﻧﻮ ُن‬
‫اﻟﺘﻲ ﺗﻤﺎرﺳﻬﺎ املﺆﺳﺴﺎت ﻣﻦ أﻣﺜﺎل ﺗﺸﻴﺲ ﻣﺎﻧﻬﺎﺗﻦ؛ و»اﻟﻨﺸﺎط املﴫﰲ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎري«‪،‬‬
‫ﻛﺎﻷﻧﺸﻄﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻤﺎرﺳﻬﺎ املﺆﺳﺴﺎت ﻣﻦ أﻣﺜﺎل ﺟﻮﻟﺪﻣﺎن ﺳﺎﻛﺲ‪.‬‬
‫ﻗﻠﺖ آﻧ ًِﻔﺎ‪ ،‬أﺻﺒَﺢَ اﻟﺬﱡﻋْ ﺮ املﴫﰲ اﻟﻘﺪﻳﻢ ﺷﻴﺌًﺎ ﻣﻦ املﺎﴈ ﺑﻔﻀﻞ اﻟﺘﺄﻣني ﻋﲆ‬ ‫وﻛﻤﺎ ُ‬
‫ﺑﺎﻹﻗﺮاض‬‫ِ‬ ‫اﻟﻮداﺋﻊ؛ وﺑﻔﻀﻞ اﻟﻀﻮاﺑﻂ املﻮﺿﻮﻋﺔ أﺻﺒﺤَ ِﺖ اﻟﺒﻨﻮ ُك أﻛﺜ َﺮ ﺣﺬ ًرا ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ‬
‫وﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺬﻟﻚ‪ ،‬اﺳﺘﻘ ﱠﺮ ِت اﻷﻣﻮ ُر ﻓﻴﻤﺎ ﻳُﻄﻠِﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﺟﺎري‬ ‫ً‬ ‫ﻣﻤﱠ ﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﻋﻠﻴﻪ ﻗﺒﻞ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري؛‬
‫ﺟﻮرﺗﻮن ﻣﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻳﺎل »ﻓﱰ َة اﻟﻬﺪوء«‪ ،‬وﻫﻲ ﺣﻘﺒﺔ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻣﻦ اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻟﻨﺴﺒﻲ وﻏﻴﺎب‬
‫اﻷزﻣﺎت املﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻳﺘﻐري ﰲ ﻋﺎم ‪.١٩٨٠‬‬ ‫إﻻ أن ﻫﺬا ﻛﻠﻪ ﺑﺪأ ﱠ‬

‫‪82‬‬
 ‫ﺟﻤﻮح املﴫﻓﻴني‬

‫رﺋﻴﺴﺎ‪ ،‬ﻳﻤﺜﱢﻞ ﺗﺤﻮ ًﱡﻻ ﻳﻤﻴﻨﻴٍّﺎ‬

‫ً‬ ‫ﻃﺒﻌً ﺎ ﻛﺎن ذﻟﻚ اﻟﻌﺎم‪ ،‬اﻟﺬي اﻧﺘُﺨِ ﺐ ﻓﻴﻪ روﻧﺎﻟﺪ رﻳﺠﺎن‬
‫اﻗﺘﴫ‪ ،‬إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ‪ ،‬ﻋﲆ إﺿﻔﺎءِ‬ ‫َ َ‬ ‫اﻧﺘﺨﺎب رﻳﺠﺎن‬
‫ِ‬ ‫ﺣﺎدٍّا ﰲ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬إﻻ أن أﺛ َ َﺮ‬
‫اﻟﺘﺪﺧ ِﻞ اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‪ ،‬ﻛﺎن ﻗﺪ ﺑﺪأ ﻣﻨﺬ‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﺼﺒﻐﺔ اﻟﺮﺳﻤﻴﺔ ﻋﲆ ﺗﺤﻮ ٍﱡل ﺟﺬريﱟ ﰲ املﻮﻗﻒ إزاء‬
‫ﺗﺤﺮﻳﺮ اﻟﺨﻄﻮط اﻟﺠﻮﻳﺔ — اﻟﺬي ﱠ َ‬
‫ﻏري ﻧﻬْ ﺞَ‬ ‫ِ‬ ‫ِ‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺎت‬ ‫ﻓﱰ ِة ﺣُ ْﻜ ِﻢ ﻛﺎرﺗﺮ؛ ﻓﻘﺪ أدا َر ﻛﺎرﺗﺮ‬
‫ﻏري ﻣﺴﺎ َر ﻋﻤﻠﻴ ِﺔ ﺗﻮزﻳﻊ اﻟﺴﻠﻊ —‬ ‫وﺗﺤﺮﻳﺮ اﻟﻨﻘﻞ ﺑﺎﻟﺸﺎﺣﻨﺎت — اﻟﺬي ﱠ َ‬ ‫ِ‬ ‫ﺳﻔﺮ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني —‬
‫وﺗﺤﺮﻳﺮ اﻟﻨﻔﻂ واﻟﻐﺎز اﻟﻄﺒﻴﻌﻲ ﻣﻦ اﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ‪ .‬وﻟﻠﻌﻠﻢ ﻓﻘﺪ ُﻗﻮ ِﺑﻠﺖ ﻫﺬه اﻟﺘﺪاﺑريُ‬ ‫ِ‬
‫ﻛﺎﻣﻠﺔ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني‪ ،‬آﻧﺬاك وﻛﺬﻟﻚ ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاﻫﻦ؛ ﻓﻔﻲ اﻟﻮاﻗﻊ‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﻘﺔ ﺷﺒﻪ‬ ‫َ‬
‫ﺑﻤﻮاﻓ ٍ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ أﺳﻌﺎ َر ﺗﺬاﻛﺮ اﻟﻄريان أو اﻟﻨﻘﻞ ﺑﺎﻟﺸﺎﺣﻨﺎت —‬ ‫ِ‬ ‫ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺛﻤﺔ ﺳﺒﺐٌ وﺟﻴﻪ ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻖ‬
‫ِ‬ ‫ﱠت زﻳﺎد ُة املﻨﺎﻓﺴﺔ ﰲ ﻫﺬه اﻟﺼﻨﺎﻋﺎت إﱃ‬ ‫ﺳﻮاء أﻛﺎن ﰲ املﺎﴈ أم اﻟﺤﺎﴐ — وأد ْ‬
‫ﻣﻜﺎﺳﺐ واﺳﻌﺔ ﰲ اﻟﻜﻔﺎءة‪.‬‬
‫وﻧﻈ ًﺮا ﻟﻠﺮوح اﻟﺴﺎﺋﺪة ﰲ ذﻟﻚ اﻟﻌﴫ‪ ،‬ﻓﺮﺑﻤﺎ ﻻ ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻳﺪﻫﺸﻨﺎ ﺗﺤﺮﻳ ُﺮ اﻟﺸﺌﻮن‬
‫أﻳﻀﺎ؛ ﻓﻔﻲ ﻇ ﱢﻞ ﺣُ ْﻜ ِﻢ ﻛﺎرﺗﺮ‪ ،‬اﺗﱡﺨِ ﺬَت ﺧﻄﻮ ٌة ﻣﻬﻤﺔ ﰲ ﻫﺬا‬ ‫املﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ اﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ ً‬
‫ﻒ اﻟﻌﻤ َﻞ‬ ‫ﻗﺎﻧﻮن ﻣﺮاﻗﺒ ِﺔ اﻟﻨﻘﺪ ﻟﻌﺎم ‪ ،١٩٨٠‬اﻟﺬي َ‬
‫أوﻗ َ‬ ‫َ‬ ‫اﻻﺗﺠﺎه ً‬
‫أﻳﻀﺎ؛ ﺣﻴﺚ ﻣ ﱠﺮ َر ﻛﺎرﺗﺮ‬
‫أﻧﻮاع ﻣﺘﻌﺪﱢد ٍة ﻣﻦ اﻟﻮداﺋﻊ‪ ،‬وﺳﺎر‬‫ٍ‬ ‫دﻓ ِﻊ ﻓﻮاﺋﺪ ﻋﲆ‬‫ﺑﺎﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺗﻤﻨﻊ اﻟﺒﻨﻮ َك ﻣﻦ ْ‬
‫ﻒ اﻟﻘﻴﻮ َد‬ ‫رﻳﺠﺎن ﻋﲆ ُﺧﻄﺎه ﺑﺈﺻﺪار ﻗﺎﻧﻮن ﺟﺎرن‪-‬ﺳﺎن ﺟريﻣﺎن ﻟﻌﺎم ‪ ،١٩٨٢‬اﻟﺬي ﱠ‬
‫ﺧﻔ َ‬
‫أﻧﻮاع اﻟﻘﺮوض اﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜِﻦ ﻟﻠﺒﻨﻮك أن ﺗﻘﺪﱢﻣَ ﻬﺎ‪.‬‬
‫ِ‬ ‫املﻔﺮوﺿﺔ ﻋﲆ‬
‫وﻟﻸﺳﻒ‪ ،‬ﻟﻢ ﺗﻜﻦ اﻷﻋﻤﺎ ُل املﴫﻓﻴﺔ ﻣﺜ َﻞ اﻟﻨﻘﻞ ﺑﺎﻟﺸﺎﺣﻨﺎت‪ ،‬وﻟﻢ ﻳﺆ ﱢد ﺗﺤﺮﻳ ُﺮﻫﺎ إﱃ‬
‫ﺗﺸﺠﻴﻊ اﻟﻜﻔﺎءة‪ ،‬وإﻧﻤﺎ أدﱠى إﱃ ﺗﺸﺠﻴﻊ املﺨﺎﻃﺮة‪ .‬ﺑَﺪَا اﻟﺴﻤﺎحُ ﻟﻠﺒﻨﻮك ﺑﺎملﻨﺎﻓﺴﺔ ﻣﻦ‬ ‫ِ‬
‫ﺻﻔﻘﺔ ﺟﻴﺪ ًة ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ املﺴﺘﻬﻠﻜني‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ ﺣ ﱠﻮ َل اﻷﻋﻤﺎ َل‬ ‫ً‬ ‫ﺧﻼل ﺗﻘﺪﻳﻢ ﻓﺎﺋﺪ ٍة ﻋﲆ اﻟﻮداﺋﻊ‬
‫وﺿ ٍﻊ أﺻﺒَﺢَ اﻟﺒﻘﺎءُ ﻓﻴﻪ ﻟﻸﻛﺜﺮ ﺗﻬ ﱡﻮ ًرا؛ ﺣﻴﺚ أﺻﺒﺤَ ِﺖ اﻟﺒﻨﻮ ُك املﺴﺘﻌِ ﺪﱠة‬ ‫املﴫﻓﻴﺔ إﱃ ْ‬
‫ﴘ‬ ‫ﺳﻌﺮ ﻓﺎﺋﺪ ٍة ُ‬
‫ﺗﻨﺎﻓ ﱟ‬ ‫ِ‬ ‫ﻗﺮوض ﻣﺸﻜﻮكٍ ﻓﻴﻬﺎ ﻫﻲ وﺣﺪَﻫﺎ اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﺗﺤﻤﱡ َﻞ ﺗﻘﺪﻳ ِﻢ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻟﺘﻘﺪﻳﻢ‬
‫ﺗﺤﺼﻠﻬﺎ‬ ‫ﱢ‬ ‫إزاﻟﺔ اﻟﻘﻴﻮ ِد املﻔﺮوﺿﺔ ﻋﲆ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻦ أن‬ ‫ُ‬ ‫ﻟﻠﻤﻮدﻋني‪ ،‬وﺗﺴﺒﱠﺒ َْﺖ‬
‫ﺟﺎذﺑﻴﺔ؛ ﺣﻴﺚ ﺻﺎر ﺑﺈﻣﻜﺎن املﴫﻓﻴني‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺒﻨﻮك‪ ،‬ﰲ ﺟﻌﻞ ﺗﻘﺪﻳ ِﻢ اﻟﻘﺮوض املﺘﻬﻮرة أﻛﺜ َﺮ‬
‫إﻗﺮاض اﻟﻌﻤﻼء اﻟﺬﻳﻦ ﻳَﻌِ ﺪُون ﺑﺪﻓﻊ اﻟﻜﺜري‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﻢ ﻗﺪ ﻻ ﻳ َُﻔﻮن ﺑﻮﻋﻮدﻫﻢ‪ .‬وزاد ﻧﻄﺎق‬ ‫ُ‬
‫املﻘﺎﻣﺮة أﻛﺜ َﺮ ﻋﻨﺪﻣﺎ أُرﺧِ ﻴ َِﺖ اﻟﻘﻮاﻋﺪ اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﺤ ﱡﺪ ﻣﻦ اﻟﺘﻄ ﱡﺮق ملﺠﺎﻻت ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻣﻦ‬
‫اﻷﻋﻤﺎل‪ ،‬أو ﻟﻠﻤﻘﱰﺿني ﻣﻦ اﻷﻓﺮاد‪.‬‬

‫‪83‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﱠت ﰲ‬ ‫ارﺗﻔﺎع ﺣﺎ ﱟد ﰲ ﻣﻌﺪﻻت اﻹﻗﺮاض وﻣﺨﺎﻃﺮه‪ ،‬ﻛﻤﺎ أد ْ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﺘﻐريات إﱃ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﱠت ﻫﺬه‬‫وﻗﺪ أد ْ‬
‫اﻟﺴﻨﻮات اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ إﱃ ﺑﻌﺾ املﺸﻜﻼت املﴫﻓﻴﺔ اﻟﻜﱪى‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺗﻔﺎﻗﻤَ ْﺖ ﺑﺴﺒﺐ اﺗﺠﺎ ِه‬
‫ﺑﻌﺾ اﻟﺒﻨﻮك ﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻟﻘﺮوض اﻟﺘﻲ ﺗﻘﺪﱢﻣﻬﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ اﻻﻗﱰاض ﻣﻦ ﺑﻨﻮك أﺧﺮى‪.‬‬
‫ﺑﺮﺣﻴﻞ رﻳﺠﺎن؛ ﻓﻘﺪ اﺗﱡﺨِ ﺬَت واﺣﺪ ٌة ﻣﻦ أﻛﱪ ﺧﻄﻮات‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺘﺤﺮﻳﺮ املﺎﱄ‬
‫ِ‬ ‫وﻟﻢ ِ‬
‫ﻳﻨﺘﻪ اﺗﺠﺎ ُه‬
‫اﻟﺘﺤﺮﻳﺮ املﺎﱄ ﰲ ﻋﻬﺪ اﻟﺮﺋﻴﺲ اﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻲ اﻟﺘﺎﱄ؛ ﺣﻴﺚ وﺟﱠ َﻪ ﺑﻴﻞ ﻛﻠﻴﻨﺘﻮن اﻟﴬﺑﺔَ‬
‫اﻟﻘﺎﺿﻴﺔ ﻟﻀﻮاﺑﻂ ﺣﻘﺒﺔ اﻟﻜﺴﺎد ﻣﻦ ﺧﻼل إﻟﻐﺎء ﻗﺎﻧﻮن ﺟﻼس‪-‬ﺳﺘﻴﺠﺎل اﻟﺬي ﻛﺎن ﻳﻔﺼﻞ‬
‫ﺑني اﻷﻧﺸﻄﺔ املﴫﻓﻴﺔ اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ واﻷﻧﺸﻄﺔ املﴫﻓﻴﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ‪.‬‬
‫أﻫﻤﻴﺔ ﻣﻦ اﻟﻀﻮاﺑﻂ‬ ‫ً‬ ‫وﻣﻊ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻦ اﻟﻘﻮل ﺑﺄن ﻫﺬه اﻟﺘﻐﻴريات ﰲ اﻟﻀﻮاﺑﻂ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ أﻗ ﱠﻞ‬
‫املﺘﻐرية ﻟﻠﻨﻈﺎم‬ ‫ﱢ‬ ‫َ‬
‫اﻟﻄﺒﻴﻌﺔ‬ ‫ﺗﺤﺪﻳﺚ اﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴﺔ ﻟﺘﻌﻜﺲ‬ ‫ُ‬ ‫ﺗﺘﻐري؛ ﻓﻠﻢ ﻳﺘ ﱠﻢ‬ ‫ﱠ‬ ‫اﻟﺘﻲ »ﻟﻢ«‬
‫املﴫﰲ‪.‬‬
‫ﻣﺎ ﻫﻮ اﻟﺒﻨﻚ ﰲ اﻷﺳﺎس؟ املﻌﻨﻰ اﻟﺘﻘﻠﻴﺪي ﻟﻠﺒﻨﻚ ﻫﻮ أﻧﻪ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻟﻺﻳﺪاع‪ ،‬إﻧﻪ املﻜﺎن‬
‫اﻟﺬي ﺗُﻮدَع ﻓﻴﻪ اﻟﻨﻘﻮ ُد ﻋﱪ ﻧﺎﻓﺬةٍ‪ ،‬وﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﺳﺤْ ﺒَﻬﺎ ﻣﺘﻰ ﺗﺮﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﻓﺬة ﻧﻔﺴﻬﺎ‪ .‬أﻣﺎ‬
‫ﻟﻔﱰات‬‫ٍ‬ ‫ﻘﺮض‬ ‫ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺗﻘﱰض ﻟﻔﱰ ٍة ﻗﺼري ٍة وﺗُ ِ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﺎﻻﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﻓﺎﻟﺒﻨﻚ ﻫﻮ أيﱡ‬
‫ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ اﻟﻮﺻﻮل إﱃ ﻧﻘﻮدﻫﻢ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺗﺴﺘﺨﺪم ﻣﻌﻈ َﻢ ﻫﺬه اﻟﻨﻘﻮد ﰲ‬ ‫ِ‬ ‫ﻃﻮﻳﻠﺔ‪ ،‬وﺗَﻌِ ُﺪ اﻟﻨﺎس‬
‫ﺳﺎﺋﻠﺔ ﺧﻼل ﻓﱰة ﻗﺼرية‪ .‬ﻣﺆﺳﺴﺎت اﻹﻳﺪاع —‬ ‫ٍ‬ ‫اﺳﺘﺜﻤﺎرات ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﺗﺤﻮﻳﻠﻬﺎ إﱃ ﻧﻘﻮ ٍد‬ ‫ٍ‬
‫ﺻﻔﻮف ﻣﻦ اﻟﴫاﻓني — ﻫﻲ اﻟﻄﺮﻳﻘﺔ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺗﻠﻚ املﺒﺎﻧﻲ اﻟﺮﺧﺎﻣﻴﺔ اﻟﻜﺒرية اﻟﺘﻲ ﺗﺤﺘﻮي ﻋﲆ‬
‫ﻃﺮﻗﺎ أﺧﺮى‪.‬‬ ‫وﻟﻜﻦ ﺛﻤﺔ ً‬ ‫ﱠ‬ ‫اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻷداء ﺗﻠﻚ املﻬﻤﺔ‪،‬‬
‫أﺣﺪ اﻷﻣﺜﻠﺔ اﻟﻮاﺿﺤﺔ ﻋﲆ ذﻟﻚ ﻫﻮ ﺻﻨﺎدﻳﻖ أﺳﻮاق املﺎل‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﻟﻴﺲ ﻟﻬﺎ وﺟﻮ ٌد ﻣﺎديﱞ‬
‫أوراﻗﺎ ﻧﻘﺪﻳﺔ )اﻟﻮرق اﻷﺧﴬ اﻟﺬي ﻳﺤﻤﻞ ﺻﻮ َر اﻟﺮؤﺳﺎء اﻟﺮاﺣﻠني(‪،‬‬ ‫ً‬ ‫ﻣﺜﻞ اﻟﺒﻨﻮك‪ ،‬وﻻ ﺗﻘﺪﱢم‬
‫اﻟﴩﻛﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﺒﺤﺚ ﻋﻦ‬ ‫ُ‬ ‫َ‬ ‫ِ‬
‫اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت اﻟﺠﺎرﻳﺔ‪ .‬ﺗﻠﺠﺄ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﻋﻤ َﻠﻬﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻋﺪا ذﻟﻚ ﻳُﺸ ِﺒﻪ ﻛﺜريًا‬ ‫ﱠ‬
‫ري ﻣﻦ اﻷﺣﻴﺎن إﱃ »ﻋﻤﻠﻴﺎت إﻋﺎدة اﻟﴩاء«‪ ،‬اﻟﺘﻲ‬ ‫اﻟﺴﺎﺋﻠﺔ ﰲ ﻛﺜ ٍ‬ ‫َ‬ ‫ﻣﻜﺎن ﺗﻀﻊ ﻓﻴﻪ ﻧﻘﻮدَﻫﺎ‬ ‫ٍ‬
‫ﻟﻔﱰات ﻗﺼرية‬ ‫ٍ‬ ‫ﻳﻘﱰض ﺑﻤﻮﺟﺒﻬﺎ املﻘﱰﺿﻮن — ﻣﻦ أﻣﺜﺎل ﺑﻨﻚ ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز — اﻟﻨﻘﻮ َد‬
‫ﺑﺮﻫ ٍﻦ‬ ‫أﺻﻮﻻ ﻣﺜﻞ اﻷوراق املﺎﻟﻴﺔ املﻀﻤﻮﻧﺔ ْ‬ ‫ً‬ ‫ﺟﺪٍّا — رﺑﻤﺎ ﻟﻴﻠﺔ واﺣﺪة ﻓﺤﺴﺐ — ﻣﺴﺘﺨﺪﻣني‬
‫ﻋﻘﺎريﱟ ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ اﻟﻀﻤﺎن‪ ،‬وﻳﺴﺘﺨﺪﻣﻮن اﻟﻨﻘﻮ َد اﻟﺘﻲ ﻳﺠﻤﻌﻮﻧﻬﺎ ﺑﻬﺬه اﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻟﴩاء‬
‫داﻋﻲ‬
‫َ‬ ‫املﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﻫﺬه اﻷﺻﻮل‪ .‬وﺛﻤﺔ ﺗﺮﺗﻴﺒﺎت أﺧﺮى‪ ،‬ﻣﺜﻞ »اﻷوراق املﺎﻟﻴﺔ ﺑﺴﻌﺮ املﺰاد« )ﻻ‬
‫ﻧﻔﺲ اﻷﻏﺮاض اﻟﺘﻲ ﺗﺨﺪﻣﻬﺎ اﻟﺒﻨﻮ ُك اﻟﻌﺎدﻳﺔ‪ ،‬دون أن‬ ‫ﻟﻠﺨﻮض ﻓﻴﻬﺎ(‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺗﺨﺪم ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ َ‬
‫ﺗﺨﻀﻊ ﻟﻠﻘﻮاﻋﺪ اﻟﺘﻲ ﺗﺤﻜﻢ اﻷﻋﻤﺎ َل املﴫﻓﻴﺔ املﻌﺘﺎدة‪.‬‬

‫‪84‬‬
 ‫ﺟﻤﻮح املﴫﻓﻴني‬

‫ﻄﻠِﺢ ﻋﲆ ﺗﺴﻤﻴﺔ ﻫﺬه املﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﻄﺮق اﻟﺒﺪﻳﻠﺔ ملﻤﺎرﺳﺔ ﻧﻔﺲ أﻋﻤﺎل‬ ‫وﻗﺪ اﺻ ُ‬
‫اﻟﺒﻨﻮك ﺑﺎﺳﻢ »ﺑﻨﻮك اﻟﻈ ﱢﻞ«‪ .‬ﻗﺒﻞ ﺛﻼﺛني ﻋﺎﻣً ﺎ‪ ،‬ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺑﻨﻮك اﻟﻈ ﱢﻞ ﺟﺰءًا ﺻﻐريًا ﻣﻦ اﻟﻨﻈﺎم‬
‫املﺎﱄ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧﺖ املﺼﺎرف اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﺗﻌﻨﻲ املﺒﺎﻧﻲ اﻟﺮﺧﺎﻣﻴﺔ اﻟﻀﺨﻤﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺤﺘﻮي ﻋﲆ‬
‫ﺻﻔﻮف ﻣﻦ اﻟﴫاﻓني‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ ﺑﺤﻠﻮل ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٧‬أﺻﺒﺤﺖ ﺑﻨﻮك اﻟﻈ ﱢﻞ أﻛﺜﺮ اﻧﺘﺸﺎ ًرا ﻣﻦ‬ ‫ٍ‬
‫اﻟﺒﻨﻮك اﻟﻘﺪﻳﻤﺔ اﻟﻄﺮاز‪.‬‬
‫ﺪر َﻛﻪ ﻗﺒﻞ ذﻟﻚ ﺑﻜﺜري — ﻫﻮ‬ ‫ﺑﺎت واﺿﺤً ﺎ ﰲ ﻋﺎم ‪ — ٢٠٠٨‬وﻛﺎن ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻧ ُ ِ‬ ‫أﻣﺎ ﻣﺎ َ‬
‫ﻧﻔﺲ ﻣﺨﺎﻃﺮ املﺼﺎرف اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ؛ ﻓﻤﺜﻞ ﻣﺆﺳﺴﺎت اﻹﻳﺪاع‪ ،‬ﺗﺒﻘﻰ‬ ‫أن ﺑﻨﻮ َك اﻟﻈ ﱢﻞ ﺗﺸ ﱢﻜﻞ َ‬
‫ﻣﻮﺟﺎت اﻟﺬﱡﻋْ ِﺮ‬
‫ِ‬ ‫ً‬
‫ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ‪ ،‬وﻣﺜﻞ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻳﻤﻜﻨﻬﺎ أن ﺗﻨﻬﺎ َر ﺑﺴﺒﺐ‬ ‫ُ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ املﺪﻳﻮﻧﻴﺔ ﺑﻬﺎ‬
‫ﱠ‬
‫ﺗﺘﺤﻘ ُﻖ ذاﺗﻴٍّﺎ‪ .‬إذَ ْن‪ ،‬ﻓﻤﻊ ﺗﺰاﻳُ ِﺪ أﻫﻤﻴﺔ ﺑﻨﻮك اﻟﻈ ﱢﻞ‪ ،‬ﻛﺎن ﻳﻨﺒﻐﻲ إﺧﻀﺎﻋُ ﻬﺎ‬ ‫ٍ‬
‫ﻧﺒﻮءات‬ ‫اﻟﺘﻲ ﺗﻤﺜﱢﻞ‬
‫ﻟﻀﻮاﺑﻂ ﺗﻨﻈﻴﻤﻴﺔ ﻣﻤﺎﺛِﻠﺔ ﻟﺘﻠﻚ اﻟﺘﻲ ﺗﻐ ﱢ‬
‫ﻄﻲ ﻋﻤ َﻞ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ‪.‬‬
‫وﻟﻜﻦ‪ ،‬ﻧﻈ ًﺮا ﻟﻠﻤﺰاج اﻟﺴﻴﺎﳼ اﻟﺴﺎﺋﺪ ﰲ ﺗﻠﻚ املﺮﺣﻠﺔ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻫﺬا ﺳﻴﺤﺪث؛ ﻓﻘﺪ ُﺳ ِﻤﺢ‬
‫ﻃﺮ ِة‬‫ﻟﺒﻨﻮك اﻟﻈ ﱢﻞ أن ﺗﻨﻤﻮ دون رﻗﺎﺑ ٍﺔ‪ ،‬وﻗﺪ ﻧﻤَ ْﺖ أﴎع‪ ،‬ﺗﺤﺪﻳﺪًا ﺑﺴﺒﺐ اﻟﺴﻤﺎح ﻟﻬﺎ ﺑﺎملﺨﺎ َ‬
‫ﺑﺪرﺟﺔ أﻛﱪ ﻣﻤﺎ ﺗﻔﻌﻞ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ‪.‬‬ ‫ٍ‬
‫ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻣﻦ املﺴﺘﻐﺮب أن ﺗﺮﻏﺐ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﰲ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﲆ ﻣﺜﻞ ﻫﺬه املﻤﻴﺰات‪،‬‬
‫ﻧﺤﻮ ﻣﺘﺰاﻳﺪٍ‪ ،‬ﻧﺎ َﻟ ْﺖ ﺗﻠﻚ اﻟﺒﻨﻮ ُك ﻣﺮادَﻫﺎ؛‬‫وﰲ إﻃﺎر ﻧﻈﺎم ﺳﻴﺎﳼ ﻳﻬﻴﻤﻦ ﻋﻠﻴﻪ املﺎل ﻋﲆ ٍ‬
‫ﻓﺼﻼ ﺑني اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ‬ ‫ً‬ ‫ﻓﻔﻲ ﻋﺎم ‪ ،١٩٩٩‬أُﻟﻐِ ﻲ ﻗﺎﻧﻮ ُن ﺟﻼس‪-‬ﺳﺘﻴﺠﺎل اﻟﺬي ﻓﺮض‬
‫واﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ‪ ،‬وذﻟﻚ ﺑﺪﻓﻊ ﻣﻦ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺳﻴﺘﻲ ﻛﻮرب ﺗﺤﺪﻳﺪًا — اﻟﴩﻛﺔ اﻟﻘﺎﺑﻀﺔ ملﴫف‬
‫َت أن ﺗﻨﺪﻣﺞ ﻣﻊ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﺗﺮاﻓﻠﺮز — وﻫﻲ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻌﻤﻞ‬ ‫ﺳﻴﺘﻲ ﺑﻨﻚ — اﻟﺘﻲ أراد ْ‬
‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﺳﻴﺘﻲ ﺟﺮوب‪.‬‬ ‫َ‬ ‫ﰲ ﻣﺠﺎل اﻟﺨﺪﻣﺎت املﴫﻓﻴﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ — ﻟﺘﺼريَا‬
‫وﻛﺎﻧﺖ اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﻧﻈﺎﻣً ﺎ ﻣﺘﺰاﻳ َﺪ اﻟﻔﻮﺿﻮﻳﺔ‪ ،‬ﺻﺎ َر ْت ﻓﻴﻪ اﻟﺒﻨﻮ ُك ﺣﺮ ًة ﻟﻠﻮﻗﻮع ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‬
‫َ‬
‫وﺗﻀﺎﻋﻔ ِﺖ‬ ‫ﺗﺤﺖ ﻃﺎﺋﻞ اﻟﺜﻘﺔ املﻔﺮﻃﺔ اﻟﺘﻲ أﺳﻔ َﺮ ْت ﻋﻨﻬﺎ ﻓﱰ ُة اﻟﻬﺪوء؛ ﻓﺎرﺗﻔﻌَ ِﺖ اﻟﺪﻳﻮن‪،‬‬
‫وﺗﺄﺳ َﺴ ْﺖ دﻋﺎﺋ ُﻢ اﻷزﻣﺔ‪.‬‬
‫ﱠ‬ ‫املﺨﺎﻃﺮ‪،‬‬

‫اﻟﻜﺬﺑﺔ اﻟﻜﱪى‬

‫أﺳﺎس ﻟﻪ ﻣﻦ اﻟﺼﺤﺔ‪ .‬ﻟﻢ ﺗﻜﻦ اﻟﺒﻨﻮ ُك ﻫﻲ اﻟﺘﻲ‬

‫َ‬ ‫ُ‬
‫وﺑﻌﻀﻬﺎ ﻻ‬ ‫أَﺳﻤ ُﻊ ﺷﻜﺎواك‪،‬‬
‫أزﻣﺔ اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري‪ ،‬ﺑﻞ إن اﻟﺴﺒﺐ — ﺑﻜ ﱢﻞ وﺿﻮح وﺑﺴﺎﻃﺔ — ﻫﻮ‬ ‫َ‬ ‫َ‬
‫ﺧﻠﻘ ْﺖ‬
‫ﻷﺷﺨﺎص ﻋﲆ‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس اﻟﺬي َ َ‬
‫أﺟﱪ اﻟﺠﻤﻴ َﻊ ﻋﲆ ﺗﻘﺪﻳ ِﻢ اﻟﻘﺮوض اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ‬

‫‪85‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ً‬
‫ﺳﻴﺌﺔ ﺟﺪٍّا؛ ﻷن‬ ‫ﺣﺎﻓﺔ اﻟﻬﺎوﻳﺔ‪ .‬ﻻ أﻗﻮل إﻧﻨﻲ ﻣﺘﺄ ﱢﻛ ٌﺪ ﻣﻦ أن ﻫﺬه اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫اﻟﻜﺜريَ ﻣﻦ اﻟﻨﺎس اﻟﺬﻳﻦ ﺣﺼﻠﻮا ﻋﲆ ﺗﻠﻚ املﻨﺎزل ﻻ ﻳﺰاﻟﻮن ﻣﺤﺘﻔﻈني ﺑﻬﺎ‪ ،‬وﻟﻢ‬
‫ﻳﻜﻮﻧﻮا ﻟﻴﺤﺼﻠﻮا ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻟﻮﻻ ﺗﻠﻚ اﻟﻘﺮوض‪.‬‬
‫ٍ‬
‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﻘﺮوض املﺘﻬﻮﱢرة‬ ‫وﻟﻜﻨﻬﻢ ﻫﻢ ﻣَ ﻦ دﻓﻌﻮا ﻓﺎﻧﻲ وﻓﺮﻳﺪي ﻟﺘﻘﺪﻳﻢ‬
‫ﻗﺮوﺿﻬﺎ ﻟﻠﺠﻤﻴﻊ‪ .‬واﻵن ﻧﺮﻳﺪ أن‬ ‫ِ‬ ‫— إذا ﺻﺢﱠ اﻟﺘﻌﺒري — ودﻓﻌﻮا اﻟﺒﻨﻮ َك ﻟﺘﻘﺪﻳﻢ‬
‫ﻧﺸﻬﱢ ﺮ ﺑﺎﻟﺒﻨﻮك ﻷﻧﻬﺎ ﻫﺪف واﺣﺪ واﺿﺢ‪ ،‬وﻣﻦ اﻟﺴﻬﻞ إﻟﻘﺎء اﻟﻠﻮم ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺑﻴﻨﻤﺎ‬
‫ﻳﺤﺎول اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس أن‬ ‫ِ‬ ‫ﻧﻔﺴﻪ ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ‪ .‬وﰲ اﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ‪،‬‬‫ﻟﻦ ﻳﻠﻮ َم اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس َ‬
‫ﻳﻀﻐﻂ ﻋﲆ اﻟﺒﻨﻮك ﻟﺘﺨﻔﻴﻒ ﻣﻌﺎﻳري اﻹﻗﺮاض وإﻋﻄﺎء املﺰﻳ ِﺪ ﻣﻦ اﻟﻘﺮوض‪،‬‬
‫وﻫﻲ اﻟﻠﻬﺠﺔ اﻟﺘﻲ اﻧﺘﻘﺪوﻫﺎ ﺑﺴﺒﺒﻬﺎ‪.‬‬
‫ﻣﺎﻳﻜﻞ ﺑﻠﻮﻣﱪج‪ ،‬ﻋﻤﺪة ﻧﻴﻮﻳﻮرك‬
‫ً‬
‫ﺗﻌﻠﻴﻘﺎ ﻋﲆ ﺣﺮﻛﺔ اﺣﺘﺠﺎﺟﺎت »اﺣﺘﻠﻮا وول ﺳﱰﻳﺖ«‬

‫ﻫﺬه اﻟﻘﺼﺔ اﻟﺘﻲ ﻗﺼﺼﺘُﻬﺎ ﻋﻠﻴﻜﻢ ﻋﻦ اﻟﱰاﺧِ ﻲ واﻟﺘﺤ ﱡﺮر ﻣﻦ اﻟﻘﻴﻮد ﻫﻲ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻣﺎ‬
‫ً‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬ﻣﺜﻞ ﺗﻠﻚ اﻟﺘﻲ رواﻫﺎ‬ ‫ً‬
‫ﻗﺼﺔ‬ ‫ﺣﺪث ﰲ اﻟﻔﱰة اﻟﺘﻲ ﺳﺒﻘﺖ اﻷزﻣﺔ‪ .‬رﺑﻤﺎ ﺳﻤﻌْ ﺘُﻢ‬
‫َ‬
‫ﺻﻨﻴﻌﺔ‬ ‫ﻓﻮﻓﻘﺎ ﻟﻬﺬه اﻟﻘﺼﺔ‪ ،‬ﻛﺎن ﺗﺰاﻳُ ُﺪ اﻟﺪﻳﻮن‬ ‫ً‬ ‫ﻣﺎﻳﻜﻞ ﺑﻠﻮﻣﱪج ﰲ اﻟﺤﺪﻳﺚ املﻘﺘَﺒَﺲ أﻋﻼه؛‬
‫اﻟﺴﺬﱠج واﻟﻮﻛﺎﻻت اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ أﺟﱪ َِت اﻟﺒﻨﻮ َك ﻋﲆ إﻗﺮاض اﻷﻗﻠﻴﺎت‬ ‫املﺼﻠﺤني اﻟﻠﻴﱪاﻟﻴني ﱡ‬
‫ﻣﻦ ﻣﺸﱰي املﻨﺎزل ودﻋﻤَ ْﺖ رﻫﻮﻧًﺎ ﻋﻘﺎرﻳﺔ ﻣﺮﻳﺒﺔ؛ ﻫﺬه اﻟﻘﺼﺔ اﻟﺒﺪﻳﻠﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺗﻘﻮل ﺑﺄن‬
‫ﻛ ﱠﻞ ﻣﺎ ﺣﺪث ﺧﻄﺄ ُ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ‪ ،‬ﻫﻲ ﺗﻌﺒري ﻋﻦ اﻟﻌﻘﻴﺪة اﻟﻴﻤﻴﻨﻴﺔ؛ وﻣﻦ وﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮ ﻣﻌﻈﻢ‬
‫اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳني — ﺑﻞ ﺟﻤﻴﻌﻬﻢ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ — ﻓﺈن ﻫﺬه ﺣﻘﻴﻘﺔ ﻻ ﺟﺪا َل ﻓﻴﻬﺎ‪.‬‬
‫ً‬
‫ﻣﻴﻮﻻ‬ ‫ﺻﻨﺪوق ﻻ ﻳﻤﺘﻠﻚ‬
‫ٍ‬ ‫ﻃﺒﻌً ﺎ ﻫﺬا ﻟﻴﺲ ﺻﺤﻴﺤً ﺎ؛ ﻓﺒﺎري رﻳﺘﻬﻮﻟﺘﺰ — ﻣﺪوﱢن وﻣﺪﻳﺮ‬
‫واﺿﺤﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ ﻳﻤﻠﻚ ﻋﻴﻨًﺎ ﺧﺒري ًة ﰲ ﺗﺼﻴﱡﺪ اﻷﻛﺎذﻳﺐ — ﻳُﻄﻠِﻖ ﻋﲆ ﻫﺬه اﻟﻘﺼﺔ‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ‬
‫اﺳ َﻢ اﻟﻜﺬﺑﺔ اﻟﻜﱪى ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﺎﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺻﺤﻴﺤﺔ ﰲ واﻗﻊ اﻷﻣﺮ؟ ﺛﻤﺔ ﻧﻮﻋﺎن‬ ‫ً‬ ‫ﻟﻴﺴ ْﺖ‬
‫ﻛﻴﻒ ﻟﻨﺎ أن ﻧﻌﺮف أن ﻫﺬه اﻟﻜﺬﺑﺔ اﻟﻜﱪى َ‬
‫أﺳﺎﺳﻴﺎن ﻣﻦ اﻷدﻟﺔ ﰲ ﻫﺬا اﻟﺼﺪد‪.‬‬
‫اﻟﺪﻟﻴﻞ اﻷول ﻫﻮ أن أيﱠ ﺗﻔﺴري ﻳﻠﻮم اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻋﲆ اﻻﻧﻔﺠﺎر اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻲ —‬
‫املﻔﱰَﺿﺔ ﰲ رؤﻳﺔ اﻷ ُ َﴎ املﻨﺨﻔﻀﺔ اﻟﺪﺧﻞ ﺗﻤﺘﻠﻚ ﻣﻨﺎزﻟﻬﺎ اﻟﺨﺎﺻﺔ — ﻳﺠﺐ‬ ‫ﻧﻈ ًﺮا ﻟﺮﻏﺒﺘﻪ َ‬
‫َ‬
‫وﻓﻘﺎﻋﺔ اﻹﺳﻜﺎن ﻛﺎﻧَﺘَﺎ ﻣﻨﺘﴩﺗَني ﻋﲆ‬ ‫ﻜﺔ ﻣﻔﺎدُﻫﺎ أن ﻃﻔﺮ َة اﻻﺋﺘﻤﺎن‬ ‫ﺣﻘﻴﻘﺔ ﻣﺮ ِﺑ ً‬
‫ً‬ ‫ﻳﻮاﺟ َﻪ‬
‫ِ‬ ‫أن‬
‫ﺗﻤﺖ ﻟﻠﻤﻘﱰﺿني ذوي‬ ‫وﺷ ِﻤ َﻠﺘَﺎ اﻟﻌﺪﻳ َﺪ ﻣﻦ اﻷﺳﻮاق واﻷﺻﻮل اﻟﺘﻲ ﻻ ﱡ‬ ‫واﺳ ٍﻊ ﺟﺪٍّا‪َ ،‬‬
‫ﻧﻄﺎق ِ‬ ‫ٍ‬

‫‪86‬‬
 ‫ﺟﻤﻮح املﴫﻓﻴني‬

‫ٌ‬
‫اﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﰲ أوروﺑﺎ‪،‬‬ ‫ٌ‬
‫وﻃﻔﺮات‬ ‫إﺳﻜﺎن‬
‫ٍ‬ ‫ُ‬
‫ﻓﻘﺎﻋﺎت‬ ‫اﻟﺪﺧﻞ املﻨﺨﻔﺾ ِﺑ ِﺼ ٍﻠﺔ؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧﺖ ﺛﻤﺔ‬
‫وﻛﺎﻧﺖ ﺛﻤﺔ زﻳﺎد ٌة ﰲ اﻷﺳﻌﺎر ﰲ ﺳﻮق اﻟﻌﻘﺎرات اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ‪ ،‬ﺗ َﻠﺘْﻬﺎ ﺧﺴﺎﺋ ُﺮ وﺣﺎﻻت ﺗﺨ ﱡﻠﻒ‬
‫ﻋﻦ ﺳﺪاد اﻟﻘﺮوض ﺑﻌﺪ أن اﻧﻔﺠ َﺮ ِت اﻟﻔﻘﺎﻋﺔ؛ ﻓﻔﻲ داﺧﻞ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻟﻢ ﺗﴬب‬
‫دورات اﻻﻧﺘﻌﺎش واﻟﻜﺴﺎدِ اﻟﻜﱪى اﻷﺣﻴﺎءَ اﻟﻔﻘرية ﻣﻦ املﺪن‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ﻇﻬ َﺮ ْت ﰲ اﻟﻀﻮاﺣﻲ‬ ‫ُ‬
‫واملﻨﺎﻃﻖ املﱰَﻓﺔ ﺧﺎرجَ ﺣﺪود املﺪن‪.‬‬
‫أﻣﺎ اﻟﺪﻟﻴﻞ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻓﻴﺸري إﱃ أن اﻟﺠﺰء اﻷﻛﱪ ﻣﻦ اﻹﻗﺮاض املﺤﻔﻮف ﺑﺎملﺨﺎﻃﺮ ﻗﺎم ﺑﻪ‬
‫ُ‬
‫اﻟﻘﺮوض‬ ‫ﻂ ﺻﺎرﻣﺔ‪ .‬وﺗﺤﺪﻳﺪًا‪ ،‬ﻛﺎﻧﺖ‬ ‫ﻣﻘﺮﺿﻮن ﻣﻦ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص‪ ،‬ﻣﻤﱠ ْﻦ ﻻ ﺗﺤﻜﻤﻬﻢ ﺿﻮاﺑ ُ‬ ‫ِ‬
‫اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ اﻟﺠﻮدة — وﻫﻲ اﻟﻘﺮوض اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ املﻮﺟﱠ ﻬﺔ ﻟﻠﻤﻘﱰﺿني ﻏري املﺴﺘﻮﻓني‬ ‫َ‬
‫ﴍﻛﺎت ﺧﺎﺻﺔ ﺑﺎﻷﺳﺎس‪ ،‬وﺗﻠﻚ ﻟﻢ‬ ‫ٌ‬ ‫وﻓﻘﺎ ﻟﻠﻤﻌﺎﻳري اﻻﺣﱰازﻳﺔ اﻟﻌﺎدﻳﺔ — ﺗﻤﻨﺤﻬﺎ‬ ‫ﻟﻠﴩوط ً‬
‫ﻣﺸﻤﻮﻟﺔ ﺑﻘﺎﻧﻮن إﻋﺎدة اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر املﺠﺘﻤﻌﻲ‪ ،‬اﻟﺬي ﻛﺎن ﻣﻦ املﻔﱰض أن ﻳﺸﺠﱢ َﻊ ﺗﻘﺪﻳﻢ‬ ‫ً‬ ‫ﺗﻜﻦ‬
‫ﺧﺎﺿﻌﺔ ﻹﴍاف ﻣﺆﺳﺴﺘَ ْﻲ ﻓﺎﻧﻲ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﻘﺮوض ﻟﻸﻓﺮاد املﻨﺘﻤني إﱃ ﺟﻤﺎﻋﺎت اﻷﻗﻠﻴﺎت‪ ،‬وﻻ‬
‫ﻣﺎي وﻓﺮﻳﺪي ﻣﺎك‪ ،‬وﻫﻤﺎ ﻣﺆﺳﺴﺘﺎن ﺗﺤﺖ رﻋﺎﻳﺔ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻣﺘﻌﻬﺪﺗﺎن ﺑﺘﺸﺠﻴﻊ اﻹﻗﺮاض‬
‫أﺧﺬت ﺣﺼﺔ ﻓﺎﻧﻲ وﻓﺮﻳﺪي اﻟﺴﻮﻗﻴﺔ‬ ‫ْ‬ ‫اﻟﻌﻘﺎري‪ .‬واﻟﻮاﻗﻊ أﻧﻪ‪ ،‬ﰲ ﻣﻌﻈﻢ ﻓﱰة ﻓﻘﺎﻋﺔ اﻹﺳﻜﺎن‪،‬‬
‫ﺗﺘﻨﺎﻗﺺ ﺑﴪﻋﺔ؛ ﻷن املﻘﺮﺿني ﻣﻦ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص ﻛﺎﻧﻮا ﻳﺠﺘﺬﺑﻮن املﻘﱰﺿني اﻟﺬﻳﻦ ﻻ‬
‫ﺗﻘﺒﻞ ﺑﻬﻤﺎ اﻟﻮﻛﺎﻟﺘﺎن اﻟﺘﺎﺑﻌﺘﺎن ﻟﻠﺤﻜﻮﻣﺔ‪ .‬ﺑﺪأ َ ْت ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻓﺮﻳﺪي ﻣﺎك ﰲ ﴍاء اﻟﺮﻫﻮن‬
‫اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ املﻨﺨﻔﻀﺔ اﻟﺠﻮدة ﻣﻦ ﻣُﻨﺸﺌﻲ اﻟﻘﺮوض ﰲ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﻣﺘﺄﺧﺮة‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻣﻦ اﻟﻮاﺿﺢ‬
‫ً‬
‫ﺗﺎﺑﻌﺔ وﻟﻴﺴﺖ ﻗﺎﺋﺪ ًة‪.‬‬ ‫أﻧﻬﺎ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﰲ ذﻟﻚ‬
‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﻟﺪﺣْ ِﺾ ﻫﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻷﺧرية‪ ،‬أﺑ َﺮ َز املﺤ ﱢﻠﻠﻮن ﰲ املﺮاﻛﺰ اﻟﺒﺤﺜﻴﺔ اﻟﻴﻤﻴﻨﻴﺔ‬ ‫ٍ‬ ‫وﰲ‬
‫َ‬
‫ﺿﻤﺎن ﻓﺎﻧﻲ‬ ‫ﺑﻴﺎﻧﺎت ﺗُ ِ‬
‫ﻈﻬﺮ‬ ‫ٍ‬ ‫— ﻻ ﺳﻴﻤﺎ إدوارد ﺑﻴﻨﺘﻮ ﻣﻦ ﻣﻌﻬﺪ أﻣﺮﻳﻜﺎن إﻧﱰﺑﺮاﻳﺰ —‬
‫ري ﻣﻦ »اﻟﺮﻫﻮن اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ املﻨﺨﻔﻀﺔ اﻟﺠﻮدة وﻏريﻫﺎ ﻣﻦ اﻟﺮﻫﻮن اﻟﻌﺎﻟﻴﺔ‬ ‫وﻓﺮﻳﺪي اﻛﺘﺘﺎبَ ﻛﺜ ٍ‬
‫ً‬
‫اﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ‬ ‫ٍ‬
‫درﺟﺎت‬ ‫املﺨﺎﻃﺮ«‪ ،‬وﺧﻠﻄﻮا ﰲ ذﻟﻚ ﺑني اﻟﻘﺮوض املﻘﺪﱠﻣﺔ ملﻘﱰﺿني ﻻ ﻳﻤﺘﻠﻜﻮن‬
‫ﻧﻮاح‬
‫ٍ‬ ‫ﻣﻤﺘﺎز ًة واﻟﻘﺮوض املﻘﺪﱠﻣﺔ ملﻘﱰﺿني ﻏري ﻣﺴﺘﻮﻓني ملﻌﺎﻳري اﻹﻗﺮاض اﻟﺼﺎرﻣﺔ ﻣﻦ‬
‫أﺧﺮى‪ .‬ﻗﺪ ﻳﺪﻓﻊ ذﻟﻚ اﻟﻘﺮاءَ ﻏري اﻟﻌﺎﻟِﻤني ﺑﻤﺠﺮﻳﺎت اﻷﻣﻮر إﱃ اﻟﻈﻦ ﺑﺄن ﻓﺎﻧﻲ وﻓﺮﻳﺪي‬
‫ﻛﺎﻧﺘﺎ ﻣﺘﻮرﻃﺘني ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﰲ ﺗﻌﺰﻳﺰ ﻗﺮوض اﻟﺮﻫﻮن اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ املﻨﺨﻔﻀﺔ اﻟﺠﻮدة‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻫﺬا‬
‫املﺪﻗﻖ — أن اﻟﺮﻫﻮن »اﻷﺧﺮى اﻟﻌﺎﻟﻴﺔ املﺨﺎﻃﺮ« ﻟﻢ ﺗﻜﻦ‬ ‫واﺗﻀﺢَ — ﺑﺎﻟﺒﺤﺚ ﱢ‬ ‫َ‬ ‫ﻏري ﺻﺤﻴﺢ‪،‬‬
‫واﺿ ٍﺢ؛ ﺣﻴﺚ إن ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻌﺠﺰ ﻋﻦ اﻟﺴﺪاد ﺑﻬﺎ ﻛﺎﻧﺖ أﻗ ﱠﻞ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ري‬ ‫ﺑﺸﻜﻞ ِ‬
‫ٍ‬ ‫َ‬
‫ﻋﺎﻟﻴﺔ املﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﻣﻦ ﺗﻠﻚ املﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﻘﺮوض اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري اﻟﻌﺎﻟﻴﺔ املﺨﺎﻃﺮ‪.‬‬

‫‪87‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﺑﺈﻣﻜﺎﻧﻲ أن أﺳﻬﺐ ﰲ ﻫﺬا اﻟﺤﺪﻳﺚ أﻛﺜ َﺮ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻜﻢ اﻵن ﻓﻬﻤﺘﻢ ﻣﻘﺼﺪي؛ ﻓﻤﺤﺎوﻟﺔ إﻟﻘﺎء‬
‫اﻟﻠﻮم ﻋﲆ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﺑﺴﺒﺐ اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ ﺗﻨﻬﺎر ﰲ ﻣﻮاﺟﻬﺔ أي ﻧﻈﺮة ﻋﺎرﺿﺔ ﻋﲆ اﻟﺤﻘﺎﺋﻖ‪،‬‬
‫ﺧﺪاع ﻣﺘﻌﻤﱠ ﺪ ﺗُ ْﺰﻛﻢ اﻷﻧﻮف‪.‬‬
‫ٍ‬ ‫ُ‬
‫راﺋﺤﺔ‬ ‫وﻣﺤﺎوﻻت اﻻﻟﺘﻔﺎف ﺣﻮل ﺗﻠﻚ اﻟﺤﻘﺎﺋﻖ ﺗﻔﻮح ﻣﻨﻬﺎ‬‫ُ‬
‫ﺗﺴﺎؤﻻ‪ :‬ﻣﺎ اﻟﺴﺒﺐ وراء رﻏﺒﺔ املﺤﺎﻓﻈني اﻟﻌﺎرﻣﺔ ﰲ ﺗﺼﺪﻳﻖ أن اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻫﻲ‬ ‫ً‬ ‫وﻳﺜري ﻫﺬا‬
‫أﻳﻀﺎ إﻗﻨﺎ َع اﻵﺧﺮﻳﻦ ﺑﺬﻟﻚ؟‬‫اﻟﺴﺒﺐ‪ ،‬ﺑﻞ ﻳﺮﻳﺪون ً‬
‫آﺧﺮ ﺳﻴﻜﻮن ﺑﻤﻨﺰﻟﺔ اﻋﱰاف ﺑﺄن‬ ‫اﻹﺟﺎﺑﺔ اﻟﻔﻮرﻳﺔ واﺿﺤﺔ؛ وﻫﻲ أن ﺗﺼﺪﻳﻖ أي ﳾء َ‬
‫راﺳ ُﺦ اﻹﻳﻤﺎن‬
‫وإن اﺗﺠﺎ َه املﺤﺎﻓﻈني اﻟﺠﺪد ِ‬ ‫َ‬
‫اﻟﻄﺮﻳﻖ ﻟﻌﻘﻮد‪ .‬ﱠ‬ ‫اﺗﺠﺎﻫﺎﺗﻚ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﺿ ﱠﻠ ِﺖ‬
‫واﻟﺴﻌﻲ وراء اﻟﺮﺑﺢ واملﻜﺎﺳﺐ اﻟﺸﺨﺼﻴﺔ ﻫﻤﺎ ﻣﻔﺘﺎح ﺗﺤﻘﻴﻖ‬ ‫َ‬ ‫ﺑﻔﺮﺿﻴﺔ أن ﺗﺤﺮﻳ َﺮ اﻷﺳﻮاق‬
‫ﻳﺄت ﺑﴚء‬ ‫املﻮﺳﻊ ﻟﻠﺤﻜﻮﻣﺔ اﻟﺬي اﻧﺒﺜﻖ ﻋﻦ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري ﻟﻢ ِ‬ ‫اﻻزدﻫﺎر‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﺮون أن اﻟﺪور ﱠ‬
‫ُ‬
‫ﻗﺼﺔ ازدﻳﺎدِ ﻧﻔﻮذ املﺤﺎﻓﻈني‪ ،‬وﺑﺪ ُؤﻫﻢ ﰲ إﻟﻐﺎء‬ ‫ﺳﻮى اﻟﴬر‪ ،‬إﻻ أن ﻣﺎ ﻧﺮاه ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻫﻮ‬
‫ط اﻻﻗﺘﺼﺎد ﰲ ﻛﺴﺎدٍ اﻗﺘﺼﺎديﱟ‬ ‫اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻹﺟﺮاءات اﻟﺤﻤﺎﺋﻴﺔ ﻟﺤﻘﺒﺔ اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬ﺛﻢ ﺳﻘﻮ ُ‬
‫ﺛﺎن؛ ﻟﻴﺲ ﺑﻘﺪر ﺳﻮء اﻟﻜﺴﺎد اﻷول‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ ﺳﻴﺊ ﺑﻤﺎ ﻓﻴﻪ اﻟﻜﻔﺎﻳﺔ؛ ﻓﻴَﺸﻌﺮ املﺤﺎﻓﻈﻮن‬ ‫ٍ‬
‫وﻧﴩ ﻗﺼﺔ ﺗﺠﻌﻞ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ‬ ‫ِ‬ ‫ْ‬ ‫ﱢ‬
‫ﺑﺤﺎﺟﺔ ﻗﻮﻳ ٍﺔ ﻟﺘﻘﺪﻳ ِﻢ ﺗﱪﻳﺮ ﻳﺨﻠﺼﻬﻢ ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﺘﺎرﻳﺦ املﺸني‪،‬‬
‫ٍ‬
‫— وﻟﻴﺲ ﺗﻀﺎؤل دورﻫﺎ — ﻫﻲ اﻟﺠﺎﻧﻲ‪.‬‬
‫ﻏري أن ﻫﺬا — ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻣﺎ — ﻳﻌﻮد ﺑﺎملﺴﺄﻟﺔ ﺧﻄﻮ ًة إﱃ اﻟﺨﻠﻒ؛ ﻛﻴﻒ ﺳﻴﻄ َﺮ ْت‬
‫أﻳﺪﻳﻮﻟﻮﺟﻴﺔ املﺤﺎﻓﻈني — املﺘﻤﺜﱢﻠﺔ ﰲ اﻋﺘﻘﺎدِ أن اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻫﻲ داﺋﻤً ﺎ املﺸﻜﻠﺔ وﻟﻴﺲ اﻟﺤﻞ‬
‫ً‬
‫ﻗﻠﻴﻼ ﻣﻤﱠ ﺎ ﻗﺪ‬ ‫— ﻋﲆ ﺧﻄﺎﺑﻨﺎ اﻟﺴﻴﺎﳼ إﱃ ﻫﺬه اﻟﺪرﺟﺔ؟ إن إﺟﺎﺑﺔ ﻫﺬا اﻟﺴﺆال أﺻﻌﺐُ‬
‫ﱡ‬
‫ﺗﻈﻦ‪.‬‬

‫ﺳﻨﻮات اﻟﺮﺧﺎء املﺰﻋﻮم‬

‫ﻳﻈﻦ اﻟﻘﺎرئ ﻣﻤﱠ ﺎ ﴎ ْدﺗُﻪ ﺣﺘﻰ اﻵن أن ﻗﺼﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻣﻨﺬ ﻋﺎم ‪ ١٩٨٠‬ﻛﺎﻧﺖ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻗﺪ‬
‫ُ‬
‫ﻓﻘﺎﻋﺔ اﻟﺪﻳﻮن‬ ‫َ‬
‫ﻗﺼﺔ ﻣﺎ ﻳﺒﺪو وﻛﺄﻧﻪ ﺳﻨﻮات ﻣﻦ اﻟﺮﺧﺎء‪ ،‬ﺣﺘﻰ اﻧﻔﺠ َﺮ ْت‬ ‫وﻫﻤﻲ؛‬
‫ﱟ‬ ‫ازدﻫﺎر‬
‫ٍ‬ ‫َ‬
‫ﻗﺼﺔ‬
‫ﻋﺎم ‪ .٢٠٠٨‬وﺛﻤﺔ ﳾء ﻣﻦ اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﰲ ذﻟﻚ‪ ،‬إﻻ أﻧﻬﺎ ﻗﺼﺔ ﻳﻨﻘﺼﻬﺎ ﺑﻌﺾ اﻟﺘﻨﻘﻴﺢ؛ ﻷن‬
‫ﻧﻮاح ﻋﺪة‪.‬‬
‫اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﻫﻲ أﻧﻪ ﺣﺘﻰ أوﻗﺎت اﻟﺮﺧﺎء ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﻋﲆ ﻫﺬا اﻟﻘﺪر ﻣﻦ اﻟﺮﺧﺎء‪ ،‬ﻣﻦ ٍ‬
‫أوﻻ‪ :‬ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﺳﺘﻄﺎﻋَ ْﺖ أن ﺗﺘﺠﻨﱠﺐَ اﻟﻮﻗﻮ َع ﰲ ٍ‬
‫أزﻣﺔ ﻣﺎﻟﻴ ٍﺔ‬ ‫ً‬
‫ﻣﺨﺎﻃ َﺮ ﺗﺤﺮﻳﺮ اﻟﻨﻈﺎم املﴫﰲ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﻗﺪ اﺗﱠ َﻀﺤَ ْﺖ ﻗﺒﻞ ذﻟﻚ‬
‫ِ‬ ‫ﻣﻀﻨﻴﺔ ﺣﺘﻰ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٨‬ﻓﺈن‬
‫ري ﻟﻜ ﱢﻞ ﻣَ ﻦ ﻳﺮﻏﺐ ﰲ رؤﻳﺘﻬﺎ‪.‬‬
‫ﺑﻜﺜ ٍ‬

‫‪88‬‬
 ‫ﺟﻤﻮح املﴫﻓﻴني‬

‫ﻛﺎرﺛﺔ ﺧﻄرية ﺑﺼﻔﺔ ﺷﺒﻪ ﻓﻮرﻳﺔ؛ ﻓﻔﻲ‬ ‫ٍ‬ ‫وﻗﻮع‬

‫ِ‬ ‫ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﺗﺴﺒﱠﺐَ إﻟﻐﺎءُ اﻟﻀﻮاﺑﻂ ﰲ‬
‫ﻗﺎﻧﻮن ﺟﺎرن‪-‬ﺳﺎﻧﺖ ﺟريﻣﺎن‪ ،‬ﱠ‬
‫ووﻗ َﻊ ﻋﻠﻴﻪ‬ ‫َ‬ ‫ذﻛﺮت ً‬
‫آﻧﻔﺎ — أﻗ ﱠﺮ اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس‬ ‫ُ‬ ‫‪ — ١٩٨٢‬ﻛﻤﺎ‬
‫واﺻﻔﺎ إﻳﱠﺎه ﺧﻼل ﺣﻔﻞ اﻟﺘﻮﻗﻴﻊ ﺑﺄﻧﻪ »اﻟﺨﻄﻮة اﻷوﱃ ﰲ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﺣﻜﻮﻣﺘﻨﺎ‬ ‫ً‬ ‫روﻧﺎﻟﺪ رﻳﺠﺎن‪ِ ،‬‬
‫ِ‬
‫ﻣﺸﻜﻼت‬ ‫اﻟﺸﺎﻣﻞ ﻟﺘﺤﺮﻳﺮ اﻟﻨﻈﺎم املﺎﱄ«؛ وﻛﺎن اﻟﻐﺮض اﻷﺳﺎﳼ ﻣﻨﻪ ﻫﻮ املﺴﺎﻋﺪة ﰲ ﺣ ﱢﻞ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‬ ‫ارﺗﻔﺎع ﻧﺴﺒ ِﺔ‬
‫ِ‬ ‫ﺻﻨﺎﻋﺔ اﻟﺘﻮﻓري )املﺪﺧﺮات واﻟﻘﺮوض(‪ ،‬اﻟﺘﻲ وﻗﻌَ ْﺖ ﰲ املﺘﺎﻋﺐ ﺑﻌﺪ‬
‫ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر‬
‫ِ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻋﻦ‬ ‫ﰲ ﺳﺒﻌﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ .‬وﻗﺪ َ‬
‫أﺳﻔ َﺮ ارﺗﻔﺎ ُع ﻣﻌﺪﻻت‬
‫ﻣﺆﺳﺴﺎت اﻟﺘﻮﻓري — اﻟﺘﻲ ﻗﺪﱠﻣَ ِﺖ اﻟﻜﺜريَ ﻣﻦ اﻟﻘﺮوض اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ ﻣﻘﺎ ِﺑ َﻞ‬
‫ِ‬ ‫اﻟﻔﺎﺋﺪة‪َ ،‬‬
‫وأوﻗ َﻊ‬
‫ٍ‬
‫ورﻃﺔ‪ .‬أﺻﺒﺢ ﻋﺪ ٌد ﻣﻦ ﻣﺆﺳﺴﺎت اﻟﺘﻮﻓري ﻣﻬ ﱠﺪدًا ﺑﺎﻹﻓﻼس‪،‬‬ ‫ٍ‬
‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ — ﰲ‬ ‫أﺳﻌﺎر ﻓﺎﺋﺪ ٍة‬
‫ِ‬
‫وﺣﻴﺚ إن ﺑﻌﺾ وداﺋﻌﻬﺎ ﻣﺆﻣﱠ ﻦ ﻋﻠﻴﻪ ﻣﻦ اﻟﺪوﻟﺔ‪ ،‬ﻓﻜﺜري ﻣﻦ ﺧﺴﺎﺋﺮﻫﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﺳﺘﻘﻊ ﰲ‬
‫ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف ﻋﲆ ﻋﺎﺗﻖ داﻓﻌﻲ اﻟﴬاﺋﺐ‪.‬‬
‫ٍ‬
‫وﺳﻴﻠﺔ ﻟﻠﺨﺮوج‬ ‫ﻏري أن اﻟﺴﺎﺳﺔ ﻟﻢ ﻳﺮﻏﺒﻮا ﰲ ﺗﻘﺒﱡﻞ اﻷﻣﺮ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬وأﺧﺬوا ﻳﺒﺤﺜﻮن ﻋﻦ‬
‫أوﺿﺢَ رﻳﺠﺎن ﻛﻴﻒ ﻳُﻔﱰَض‬ ‫ﻣﻦ ﺗﻠﻚ اﻟﻮرﻃﺔ؛ وﰲ اﺣﺘﻔﺎﻟﻴﺔ ﻣﺮاﺳﻢ اﻟﺘﻮﻗﻴﻊ املﺬﻛﻮرة ً‬
‫آﻧﻔﺎ‪َ ،‬‬
‫أن ﺗﺴري اﻷﻣﻮ ُر‪:‬‬

‫ﺗﻮﺳﻴﻊ ﺻﻼﺣﻴﺎت ﻣﺆﺳﺴﺎت اﻟﺘﻮﻓري ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ‬ ‫ِ‬ ‫ﻳﻬﺪف ﻫﺬا اﻟﺘﴩﻳﻊ إﱃ‬
‫اﻟﺴﻤﺎح ﻟﻬﺬا اﻟﻘﻄﺎع ﺑﺘﻘﺪﻳﻢ ﻗﺮوض ﺗﺠﺎرﻳﺔ وزﻳﺎدة اﻟﻘﺮوض اﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ‪ ،‬ﻣﺎ‬
‫ﻟﺘﻐريات ﺳﻮق اﻟﻌﻘﺎرات وﻣﺴﺘﻮﻳﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‪ ،‬وﻫﺬا‬ ‫ﻳﻘ ﱢﻠﻞ ﻣﻦ ﺗﻌ ﱡﺮﺿﻬﺎ ﱡ‬
‫ً‬
‫وﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﰲ ﺗﻤﻮﻳﻞ املﺴﺎﻛﻦ ملﻼﻳني‬ ‫ﻣﺆﺳﺴﺎت اﻟﺘﻮﻓري أﻛﺜ َﺮ ﻗﻮ ًة‬
‫ِ‬ ‫ﺑﺪوره ﺳﻴﺠﻌﻞ‬
‫اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني ﰲ اﻟﺴﻨﻮات اﻟﻘﺎدﻣﺔ‪.‬‬

‫ﺣﺎﻟﺔ ﻛﻼﺳﻴﻜﻴﺔ ﻣﻦ‬ ‫ً‬ ‫أن ْ‬

‫رﻓ َﻊ اﻟﻘﻴﻮد ﺧ َﻠ َﻖ‬ ‫ﺑﺪﻻ ﻣﻦ ذﻟﻚ ﻫﻮ ﱠ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﻟﻢ ﻳﺤﺪث؛ ﻣﺎ ﺣﺪث ً‬
‫أﺻﺤﺎب ﻣﺆﺳﺴﺎت اﻟﺘﻮﻓري داﻓِ ٌﻊ ﻗﻮيﱞ ﻟﻼﻧﺨﺮاط ﰲ‬ ‫ِ‬ ‫املﺨﺎﻃﺮ اﻷﺧﻼﻗﻴﺔ؛ ﺣﻴﺚ أﺻﺒَﺢَ ﻟﺪى‬
‫ﺗﴫﱡﻓﺎت ﻋﺎﻟﻴ ِﺔ املﺨﺎﻃﺮ‪ .‬وﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف‪ ،‬ﻟﻢ ﻳُﺒْ ِﺪ املﻮدﻋﻮن اﻫﺘﻤﺎﻣً ﺎ ﺑﻤﺎ ﺗﻔﻌﻠﻪ اﻟﺒﻨﻮ ُك‬‫ٍ‬
‫اﻟﺘﻲ ﻳﺘﻌﺎﻣﻠﻮن ﻣﻌﻬﺎ؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧﻮا ﻣﺆﻣﱠ ﻨني ﺿﺪ اﻟﺨﺴﺎﺋﺮ؛ ﻟﺬﻟﻚ ﻛﺎﻧ َ ِﺖ اﻟﺨﻄﻮ ُة اﻟﺬﻛﻴﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫إﱃ املﴫﰲ ﻫﻲ إﻋﻄﺎءَ ﻗﺮوض ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ اﻟﻔﺎﺋﺪة ملﻘﱰﺿني ﻣﺸﻜﻮكٍ ﰲ ﻗﺪرﺗﻬﻢ ﻋﲆ اﻟﺴﺪاد‪،‬‬
‫ﺣﻘ َﻖ اﻟﺒﻨﻚ أرﺑﺎﺣً ﺎ‬‫ﻓﺈن ﺳﺎ َر ﻛ ﱡﻞ ﳾء ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺮام‪ ،‬ﱠ‬ ‫ﴍﻛﺎت اﻟﺘﻄﻮﻳﺮ اﻟﻌﻘﺎري؛ ْ‬ ‫ِ‬ ‫ﻋﺎد ًة ﻣﻦ‬
‫ﻳﻤﺴﻪ ﺳﻮءٌ؛ ﻓﺈﻣﺎ أن ﻳﺮﺑﺢ ﻫﻮ‬ ‫دون أن ﱠ‬ ‫َ‬ ‫ﻛﺒرية‪ ،‬أﻣﺎ إذا ﻣﺎ ﺳﺎء َِت اﻷﻣﻮ ُر‪َ ،‬ﻓ َﺴﻴُﻔﻠﺖ ﻣﻨﻬﺎ‬
‫وإﻣﺎ أن ﻳﺨﴪ داﻓﻌﻮ اﻟﴬاﺋﺐ‪.‬‬

‫‪89‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻣﻮاﺗﻴﺔ ﻟﻠﴪﻗﺔ اﻟﴫﻳﺤﺔ؛ ﺣﻴﺚ ﺗُﻘﺪﱠم اﻟﻘﺮوض‬ ‫ً‬ ‫ﻒ اﻟﺘﻨﻈﻴﻢ املﱰاﺧﻲ ً‬

‫ﺑﻴﺌﺔ‬ ‫ﻛﻤﺎ ﺧ ﱠﻠ َ‬
‫ﻟﻸﺻﺪﻗﺎء واﻷﻗﺎرب ﺛﻢ ﻳﻬﺮﺑﻮن ﺑﺎﻟﻨﻘﻮد‪ .‬ﻫﻞ ﺗﺬﻛﺮون ﺟﺎﻳﺘﻮود‪ ،‬املﴫﰲ ﻣﻦ ﻓﻴﻠﻢ »ﻋﺮﺑﺔ‬
‫اﻟﺠﻴﺎد«؟ ﻛﺎن ﺛﻤﺔ اﻟﻜﺜري ﻣﻦ أﻣﺜﺎﻟﻪ ﰲ أوﺳﺎط ﻣﺆﺳﺴﺎت اﻟﺘﻮﻓري ﰲ ﺛﻤﺎﻧﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن‬
‫اﻟﻌﴩﻳﻦ‪.‬‬
‫ﺑﺤﻠﻮل ﻋﺎم ‪ ،١٩٨٩‬أﺿﺤﻰ واﺿﺤً ﺎ أن ﻣﺆﺳﺴﺎت اﻟﺘﻮﻓري ﻗﺪ ﺧﺮﺟَ ْﺖ ﻋﻦ اﻟﺴﻴﻄﺮة‪،‬‬
‫ط ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف‪ .‬إﻻ أﻧﻪ ﺑﺤﻠﻮل ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ‪،‬‬ ‫اﻟﺴﻠﻄﺎت اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ ﻫﺬا اﻟﻨﺸﺎ َ‬ ‫ُ‬ ‫َ‬
‫وأﻏﻠﻘ ِﺖ‬
‫ﺗﻀﺨﻤَ ْﺖ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪ .‬وﰲ اﻟﻨﻬﺎﻳﺔ‪ ،‬وﺟَ َﺪ داﻓﻌﻮ اﻟﴬاﺋﺐ أن‬ ‫ﱠ‬ ‫ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺧﺴﺎﺋ ُﺮ ﻫﺬا اﻟﻘﻄﺎع ﻗﺪ‬
‫ﻈﺎ‬ ‫ﺑﻠﻐ ْﺖ ﻧﺤﻮ ‪ ١٣٠‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر‪ .‬ﰲ ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬ﻛﺎن ﻫﺬا ً‬
‫ﻣﺒﻠﻐﺎ ﺑﺎﻫ ً‬ ‫ﻋﻠﻴﻬﻢ ﺗﺤﻤﱡ َﻞ ﺧﺴﺎﺋﺮ َ‬
‫ﻓﻨﺴﺒﺔ إﱃ ﺣﺠﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﻛﺎن ذﻟﻚ ﻳﻌﺎدِ ل أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ ٣٠٠‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﰲ وﻗﺘﻨﺎ‬ ‫ً‬ ‫ﻣﻦ املﺎل؛‬
‫ﻫﺬا‪.‬‬
‫ﻛﻤﺎ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﻓﻮﴇ املﺪﺧﺮات واﻟﻘﺮوض ﻫﻲ اﻟﺪﻻﻟﺔ اﻟﻮﺣﻴﺪة ﻋﲆ أن اﻟﺘﺤﺮﻳﺮ املﺎﱄ‬
‫ُﻈﻬﺮ ﻣﻨﺎﴏوه؛ ﻓﻔﻲ ﻣﺴﺘﻬ ﱢﻞ ﺗﺴﻌﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬وﻗﻌَ ْﺖ‬ ‫ﻛﺎن أﻛﺜﺮ ﺧﻄﻮر ًة ﻣﻤﱠ ﺎ ﻳ ِ‬
‫ﻃ ْﺖ‬ ‫ﺗﺠﺎرﻳﺔ ﻛﱪى — ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﺳﻴﺘﻲ ﺟﺮوب ﺗﺤﺪﻳﺪًا — ﰲ ﻣﺘﺎﻋﺐ ﺟَ ﻤﱠ ﺔ؛ ﻷﻧﻬﺎ أﻓﺮ َ‬ ‫ٌ‬ ‫ﺑﻨﻮ ٌك‬
‫ﰲ إﻗﺮاض ﴍﻛﺎت ﺗﻄﻮﻳﺮ اﻟﻌﻘﺎرات اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ‪ .‬وﰲ ﻋﺎم ‪ ،١٩٩٨‬ﻣﻊ ﺳﻘﻮط اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ‬
‫إﻓﻼس ﺻﻨﺪوق اﻟﺘﺤﻮﱡط اﻟﻮﺣﻴﺪ — ﻟﻮﻧﺞ ﺗريم‬ ‫ُ‬ ‫ﻓﺦ اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬أدﱠى‬ ‫دول اﻟﻌﺎﻟﻢ ﰲ ﱢ‬
‫إﻓﻼس ﺑﻨﻚ ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز‬ ‫ُ‬ ‫ﻛﺎﺑﻴﺘﺎل ﻣﺎﻧﻴﺠﻤﻨﺖ — إﱃ ﺗﺠﻤﻴ ِﺪ اﻷﺳﻮاق املﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻣﺜﻠﻤﺎ أﻓﴣ‬
‫إﱃ ﺗﺠﻤﻴﺪ اﻷﺳﻮاق ﺑﻌﺪ ﻣﺮور ﻋﻘﺪ ﻣﻦ اﻟﺰﻣﺎن‪ .‬اﺳﺘﻄﺎﻋَ ْﺖ ﺟﻬﻮ ُد اﻹﻧﻘﺎذ اﻟﺨﺎﺻﺔ اﻟﺘﻲ‬
‫ﺣﺸﺪَﻫﺎ ﻣﺴﺌﻮﻟﻮ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﺗﺠﻨﱡﺐَ اﻟﻜﺎرﺛﺔ ﰲ ﻋﺎم ‪ ،١٩٩٨‬وﻟﻜﻦ ﻛﺎن ﻳﻨﺒﻐﻲ‬ ‫َ‬
‫ُ‬
‫)ذﻛﺮت‬ ‫ﺗﺤﺬﻳﺮ ود ْر ٍس ﻋﻤﲇ ﻋﻦ ﻣﺨﺎﻃﺮ اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻏري املﻘﻴﱠﺪ‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﺤﺪث ﺑﻤﻨﺰﻟﺔ‬‫ُ‬ ‫أن ﻳﻜﻮن ﻫﺬا‬
‫ﺑﻌﺾ ﻫﺬه اﻷﻓﻜﺎر ﰲ اﻟﻨﺴﺨﺔ اﻷﺻﻠﻴﺔ ﻣﻦ ﻛﺘﺎب »ﻋﻮدة اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻜﺴﺎد« ﻋﺎم ‪١٩٩٩‬؛‬ ‫َ‬
‫ﻣﻘﺎرﻧﺎت ﺑني أزﻣﺔ ﺻﻨﺪوق ﻟﻮﻧﺞ ﺗريم ﻛﺎﺑﻴﺘﺎل ﻣﺎﻧﻴﺠﻤﻨﺖ‪ ،‬واﻷزﻣﺎت املﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ٌ‬ ‫ﺣﻴﺚ ﻋُ ﻘِ ﺪت‬
‫وﺟﺪت أﻧﻨﻲ ﻟﻢ‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺗﺠﺘﺎح آﺳﻴﺎ آﻧﺬاك‪ ،‬إﻻ أﻧﻨﻲ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻧﻈﺮت ﻟﻸﻣﺮ ﺑﺄﺛﺮ رﺟﻌﻲ‪،‬‬
‫أﺳﺘﻮﻋِﺐْ ﺣﺠ َﻢ املﺸﻜﻠﺔ آﻧﺬاك(‪.‬‬
‫إﻻ أن ﻫﺬا اﻟﺪرس أُﻏﻔِ َﻞ‪ .‬وﺣﺘﻰ وﻗﻮع أزﻣﺔ ‪ ،٢٠٠٨‬ﻛﺎن أﺻﺤﺎبُ اﻟﺸﺄن واﻟﻨﻔﻮذ‬
‫أن ﻛ ﱠﻞ‬ ‫اﺳﺘﻬﻠﻠﺖ ﺑﻪ ﻫﺬا اﻟﻔﺼ َﻞ — ﻋﲆ ﱠ‬
‫ُ‬ ‫ُﴫﻳﻦ — ﻛﻤﺎ ﻓﻌﻞ ﺟﺮﻳﻨﺴﺒﺎن ﰲ اﻻﻗﺘﺒﺎس اﻟﺬي‬ ‫ﻣِ ﱢ‬
‫وإﺿﺎﻓﺔ إﱃ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﻌﺎد ًة ﻣﺎ ﻛﺎﻧﻮا ﻳﺰﻋﻤﻮن أن اﻟﺘﺤﺮﻳ َﺮ املﺎﱄ أدﱠى إﱃ‬ ‫ً‬ ‫ﳾء ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺮام‪.‬‬
‫ري ﰲ اﻷداء اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻌﺎم‪ .‬وإﱃ ﻳﻮﻣﻨﺎ ﻫﺬا ﻣﻦ اﻟﺸﺎﺋﻊ أن ﻧﺴﻤﻊ ِﻣﻦ ﻳﻮﺟني‬ ‫ﺗﺤﺴ ٍﻦ ﻛﺒ ٍ‬ ‫ﱡ‬

‫‪90‬‬
 ‫ﺟﻤﻮح املﴫﻓﻴني‬

‫ري اﻻﻗﺘﺼﺎد املﺎﱄ اﻟﺸﻬري ذي اﻟﺜ ﱢ َﻘﻞ ﰲ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺷﻴﻜﺎﺟﻮ — ادﱢﻋَ ٍ‬

‫ﺎءات ﻣﻦ اﻟﻨﻮع‬ ‫ﻓﺎﻣﺎ — ﺧﺒ ِ‬
‫اﻟﺘﺎﱄ‪:‬‬

‫ﻣﻨﺬ أواﺋﻞ ﺛﻤﺎﻧﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬ﺷﻬﺪ اﻟﻌﺎ َﻟ ُﻢ املﺘﻘﺪم وﺑﻌﺾ اﻷﻃﺮاف‬
‫ﻓﻤﻦ املﻨﻄﻘﻲ أن ﻧﻘﻮل‬‫اﻟﻜﱪى ﰲ اﻟﻌﺎﻟﻢ اﻟﻨﺎﻣﻲ ﻓﱰ ًة ﻣﻦ اﻟﻨﻤﻮ اﻻﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻲ؛ ِ‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻫﺬا اﻟﻨﻤﻮ‪ ،‬ﻣﻦ‬
‫ِ‬ ‫ري ﰲ‬
‫ﺑﺪور ﻛﺒ ٍ‬
‫ٍ‬ ‫إن اﻷﺳﻮاق واملﺆﺳﺴﺎت املﺎﻟﻴﺔ اﺿﻄﻠﻌَ ْﺖ‬
‫أﻏﺮاض ﻣﻨﺘِﺠﺔ ﰲ ﺟﻤﻴﻊ أﻧﺤﺎء اﻟﻌﺎﻟﻢ‪.‬‬
‫ٍ‬ ‫ﺧﻼل ﺗﻴﺴري ﱢ‬
‫ﺿﺦ املﺪﺧﺮات اﻟﻌﺎملﻴﺔ ﰲ‬

‫ﺣﺎﻟﺔ رﻛﻮ ٍد أرﺟَ ﻌَ ﻬﺎ ﻣﻌﻈﻤُﻨﺎ‬‫ِ‬ ‫وﻟﻠﻌِ ﻠﻢ ﻓﻘﺪ ﻛﺘﺐ ﻓﺎﻣﺎ ﻫﺬا اﻟﻜﻼم ﰲ ﻧﻮﻓﻤﱪ ‪ ،٢٠٠٩‬وﺳﻂ‬
‫ﺟﺰﺋﻴٍّﺎ إﱃ اﻟﻨﻈﺎم املﺎﱄ اﻟﺠﺎﻣﺢ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﺣﺘﻰ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﺤﺪث أيﱡ ﳾء ﻣﺸﺎ ِﺑﻪ‬
‫ﻟﺮؤﻳﺘﻪ ﻋﻦ »اﻟﻨﻤﻮ اﻻﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻲ«؛ ﻓﻔﻲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪ ،‬ﻛﺎن ﻣﻌﺪل اﻟﻨﻤﻮ ﺧﻼل اﻟﻌﻘﻮد‬
‫اﻟﺘﻲ ﺗ َﻠ ِﺖ اﻟﺘﺤ ﱡﺮ َر املﺎﱄ أﺑﻄﺄ َ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻣﻤﱠ ﺎ ﻛﺎن ﻋﻠﻴﻪ ﰲ اﻟﻌﻘﻮد اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ؛ وﻛﺎﻧﺖ ﻓﱰ ُة‬
‫ﺟﻴﻞ ﻓﱰ ِة ﻣﺎ ﺑﻌﺪ اﻟﺤﺮب اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻣﻦ ﻧﺼﻴﺐ ِ‬ ‫»اﻟﻨﻤﻮ اﻻﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻲ«‬
‫اﻟﻀﻌﻒ‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻪ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ‬ ‫ارﺗﻔﻌَ ْﺖ ﺧﻼﻟﻬﺎ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت املﻌﻴﺸﺔ إﱃ ﻣﺎ ﻳﻘﺮب ﻣﻦ ﱢ‬
‫ﻌﺔ ﰲ اﻟﺪﺧﻞ ﰲ‬ ‫ﻣﺘﻮاﺿ ٍ‬
‫ِ‬ ‫اﻷ ُ َﴎ املﺘﻮﺳﻄﺔ اﻟﺪﺧﻞ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ‪ ،‬ﻟﻢ ﺗﺤﺪث ﺳﻮى زﻳﺎد ٍة‬
‫ﺗﺤﻘ َﻘ ْﺖ ﻫﺬه اﻟﺰﻳﺎدة اﻟﻄﻔﻴﻔﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ زﻳﺎدة ﺳﺎﻋﺎت‬ ‫ﻇ ﱢﻞ اﻟﻨﻈﺎم املﺎﱄ املﺘﺤ ﱢﺮر‪ ،‬وﻗﺪ ﱠ‬
‫اﻟﻌﻤﻞ ﺑﺎﻷﺳﺎس‪ ،‬وﻟﻴﺲ ﺑﺮﻓﻊ اﻷﺟﻮر‪.‬‬
‫َ‬
‫إﻻ أﻧﻪ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ أﻗﻠﻴ ٍﺔ ﻣﺤﺪود ِة اﻟﺤﺠﻢ‪ ،‬وإن ﻛﺎﻧﺖ واﺳﻌﺔ اﻟﺘﺄﺛري‪ ،‬ﻛﺎن ﻋﴫُ‬
‫ﻓﻌﻼ؛ وﻫﺬا ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ أﺣ ُﺪ‬ ‫ري ﻋﺎديﱟ ﰲ اﻟﺪﺧﻞ ً‬ ‫َ‬
‫وﻗﺖ ﻧﻤ ﱟﻮ ﻏ ِ‬ ‫اﻟﺘﺤ ﱡﺮر املﺎﱄ وﺗﺰاﻳُﺪ اﻟﺪﻳﻮن‬
‫ﱢ‬
‫اﻷﺳﺒﺎب املﻬﻤﺔ ﰲ اﺳﺘﻌﺪادِ ﻋﺪدٍ ﻗﻠﻴﻞ ﺟﺪٍّا ﻣﻦ اﻟﻨﺎس ﻟﻼﺳﺘﻤﺎع إﱃ اﻟﺘﺤﺬﻳﺮات املﺘﻌﻠﻘﺔ‬
‫ﻷن ﻳﺴﻠﻜﻪ‪.‬‬‫ﺑﺎملﺴﺎر اﻟﺬي ﻛﺎن اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﰲ ﺳﺒﻴﻠﻪ ْ‬
‫ﱠث‬‫ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر — ﻋﻠﻴﻨﺎ أن ﻧﺘﺤﺪ َ‬
‫ٍ‬ ‫وﻣﻦ أﺟﻞ ﻓﻬﻢ اﻷﺳﺒﺎب اﻷﻋﻤﻖ وراء أزﻣﺘﻨﺎ اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ —‬
‫ﺛﺎن‪.‬‬
‫ذﻫﺒﻲ« ٍ‬‫ﱟ‬ ‫اﻟﺪﺧ ِﻞ وﺣﻠﻮل »ﻋﴫ‬‫ﻋﻦ اﻟﺘﻔﺎو ُِت ﰲ ْ‬

‫‪91‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺨﺎﻣﺲ‬

‫اﻟﻌﴫ اﻟﺬﻫﺒﻲ اﻟﺜﺎﲏ‬

‫واﻹﻧﻔﺎق ﻋﻠﻴﻪ َﻷﻣ ٌﺮ ﻣﻜ ﱢﻠ ٌ‬

‫ﻒ‪ ،‬وﻗﺪ ﻗ ﱠﺪ َم‬ ‫َ‬ ‫ﻣﻨﺰل ﰲ ﺣﺠﻢ ﺗﺎج ﻣﺤﻞ‬ ‫ٍ‬ ‫إن اﻣﺘﻼ َك‬
‫ﱄ ﻛريي دﻳﻠﺮوز — ﻣﺪﻳﺮ ﻗﺴﻢ اﻟﺘﺼﻤﻴﻤﺎت اﻟﺪاﺧﻠﻴﺔ ﰲ ﴍﻛﺔ ﺟﻮﻧﺰ ﻓﻮﺗﺮ‬
‫ﻣﺎرﺟﻴﻮﺗِﺲ وﴍﻛﺎه ﰲ ﺟﺮﻳﻨﺘﺶ — ﴍﺣً ﺎ ﺗﻔﺼﻴﻠﻴٍّﺎ ﻣﻔﻴﺪًا ﻋﻦ ﺗﻜﻠﻔﺔ اﻟﺘﺰﻳني‬
‫ﴫ؛ ﻓﻘﺎل ﱄ‪» :‬إن اﻟﺴﺠﺎد ﻣﻜ ﱢﻠﻒ ﺟﺪٍّا‪ «.‬ﻣﺸريًا إﱃ ﺳﺠﺎدة ﻋﺮﻳﻀﺔ‬ ‫ﺑﻘ ْ ٍ‬‫اﻟﻼﺋﻖ َ‬
‫ﺛﻤﻨﻬﺎ ‪ ٧٤‬أﻟﻒ دوﻻر‪ ،‬ﻛﺎن ﻗﺪ ﻃﻠﺒﻬﺎ ﻟﻐﺮﻓﺔ ﻧﻮم أﺣ ِﺪ ﻋﻤﻼﺋﻪ‪ ،‬وأﺿﺎف‪» :‬أﻣﱠ ﺎ ﻋﻦ‬
‫اﻟﺴﺘﺎﺋﺮ‪ ،‬ﻓﺎﻹﻛﺴﺴﻮارات وﺣﺪﻫﺎ — اﻟﻘﻀﺒﺎن واﻟﺘﻴﺠﺎن واﻟﺤﻮاﻣﻞ واﻟﺤﻠﻘﺎت —‬
‫ﻗﺪ ﺗﻜ ﱢﻠ ُﻔ َﻚ ﻋﺪة آﻻف ﻣﻦ اﻟﺪوﻻرات‪ ،‬وﻳﻤﻜﻨﻚ أن ﺗﻨﻔﻖ ‪ ١٠‬آﻻف دوﻻر دون‬
‫ﻄﻊ وﺣﺪﻫﺎ‪ .‬أﻣﺎ اﻷﻗﻤﺸﺔ … ﻓﻤﻌﻈﻢ ﻫﺬه‬ ‫ﻏﺮﻓﺔ واﺣﺪة ﻋﲆ ﻫﺬه اﻟﻘِ َ‬
‫ٍ‬ ‫ﻣﺒﺎﻟﻐﺔ ﰲ‬
‫اﻟﻐﺮف — اﻟﻐﺮﻓﺔ اﻟﻜﱪى وﻏﺮﻓﺔ اﻟﻌﺎﺋﻠﺔ — ﺗﺤﺘﺎج ﻣﺎ ﺑني ‪ ١٠٠‬و‪ ١٥٠‬ﻳﺎردة‬
‫ﻣﻦ اﻟﻘﻤﺎش‪ ،‬وﻫﺬا أﻣﺮ ﺷﺎﺋﻊ‪ .‬وﺗﱰاوح أﺳﻌﺎر اﻷﻗﻤﺸﺔ اﻟﻘﻄﻨﻴﺔ ﰲ املﺘﻮﺳﻂ ﻣﺎ‬
‫ﺑني ‪ ٤٠‬و‪ ٦٠‬دوﻻ ًرا ﻟﻠﻴﺎردة‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻣﻌﻈﻢ اﻷﻧﻮاع اﻟﺘﻲ ﻧﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﻬﺎ — وﻫﻲ‬
‫دوﻻر ﻟﻠﻴﺎردة‪«.‬‬
‫ٍ‬ ‫اﻷﻗﻤﺸﺔ اﻟﺤﺮﻳﺮﻳﺔ املﻤﺘﺎزة — ﺛﻤﻨﻬﺎ ‪١٠٠‬‬
‫ﺣﺘﻰ اﻵن‪ ،‬وﺻ َﻠ ْﺖ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﺳﺘﺎﺋﺮ ﻏﺮﻓﺔ واﺣﺪة ﻓﻘﻂ إﱃ ﻣﺎ ﺑني ‪ ٢٠‬أﻟﻒ‬
‫و‪ ٢٥‬أﻟﻒ دوﻻر‪.‬‬
‫ﻣﻦ ﻣﻘﺎل »ﺛﺮوة ﺟﺮﻳﻨﺘﺶ اﻟﻔﺎﺣﺸﺔ«‪ ،‬ﻣﺠﻠﺔ ﻓﺎﻧﻴﺘﻲ ﻓري‪ ،‬ﻳﻮﻟﻴﻮ ‪٢٠٠٦‬‬

‫ﻣﻘﺎﻻ ملﺠﻠﺔ ﻓﺎﻧﻴﺘﻲ ﻓري‬ ‫ً‬ ‫ﻋﺎم ‪ُ — ٢٠٠٦‬ﻗﺒَﻴْﻞ ﺑﺪء اﻧﻬﻴﺎر اﻟﻨﻈﺎم املﺎﱄ — ﻛﺘﺒ َْﺖ ﻧﻴﻨﺎ ﻣﻮﻧﻚ‬
‫ﻋﻦ ﻓﻮرة ﺑﻨﺎء اﻟﻘﺼﻮر اﻟﺘﻲ اﺟﺘﺎﺣَ ْﺖ ﺟﺮﻳﻨﺘﺶ ﺑﻮﻻﻳﺔ ﻛﻮﻧﻴﺘﻴﻜﺖ آﻧﺬاك؛ وﻛﻤﺎ ذَ َﻛ َﺮ ْت‪،‬‬
‫املﻔﻀﻞ ﻟﻜﺒﺎر رﺟﺎل اﻷﻋﻤﺎل ﰲ أواﺋﻞ اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ؛ ﺣﻴﺚ‬ ‫ﱠ‬ ‫َ‬
‫املﻜﺎن‬ ‫ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺟﺮﻳﻨﺘﺶ‬
‫أﺻﺒﺤَ ْﺖ ﻣﻘ ٍّﺮا ﺷﻴﱠ َﺪ ﻓﻴﻪ ﺑُﻨﺎ ُة اﻟﺜﺮوات اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ أو َو َرﺛَﺘُﻬﺎ ﻗﺼﻮ ًرا »ﺗُﻨﺎﻓِ ﺲ اﻟﺒﻨﺎﻳﺎت‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻹﻳﻄﺎﻟﻴﺔ واﻟﻘﺼﻮر اﻟﻔﺮﻧﺴﻴﺔ واملﻨﺎزل اﻟﻔﺨﻤﺔ ﰲ أوروﺑﺎ‪ «.‬إﻻ أن اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﰲ‬

‫ﻣﺮﺣﻠﺔ ﻣﺎ ﺑﻌﺪ اﻟﺤﺮب اﻟﻌﺎملﻴﺔ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﻣﻜﺎﻧًﺎ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ﻓﻴﻪ اﻟﻜﺜريُ ﻣﻦ اﻟﻨﺎس أن ﻳﺘﺤﻤﱠ ﻠﻮا‬ ‫ِ‬
‫ُ‬
‫اﻟﻌﻘﺎرات‬ ‫ُ‬
‫ﻗﴫ ﻣﻜﻮ ٍﱠن ﻣﻦ ﺧﻤﺲ وﻋﴩﻳﻦ ﻏﺮﻓﺔ؛ وﺷﻴﺌًﺎ ﻓﺸﻴﺌًﺎ ﻓ ﱢﻜ َﻜﺖ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺗﻜﻠﻔﺔ اﻹﻧﻔﺎق ﻋﲆ‬ ‫َ‬
‫املﻬﻴﺒﺔ و ِﺑﻴﻌَ ْﺖ‪.‬‬
‫ﺛﻢ ﺑﺪأ ﻣﺪﻳﺮو ﺻﻨﺎدﻳﻖ اﻟﺘﺤﻮﱡط ﻳﻨﺘﻘﻠﻮن إﱃ ﺗﻠﻚ املﻨﻄﻘﺔ‪.‬‬
‫ﻳﱰ ﱠﻛﺰ ﺟﺰءٌ ﻛﺒريٌ ﻣﻦ اﻟﻘﻄﺎع املﺎﱄ ﰲ وول ﺳﱰﻳﺖ ﻃﺒﻌً ﺎ )وﻛﺬﻟﻚ ﰲ ﻣﺪﻳﻨﺔ ﻟﻨﺪن‪ ،‬اﻟﺘﻲ‬
‫ﻳﺘﻠﺨﺺ ﻋﻤﻠُﻬﺎ ﺑﺎﻷﺳﺎس ﰲ املﻀﺎرﺑﺔ‬ ‫ﺗﻠﻌﺐ دو ًرا ﻣﻤﺎﺛ ًِﻼ(‪ ،‬إﻻ أن ﺻﻨﺎدﻳﻖ اﻟﺘﺤﻮﱡط — اﻟﺘﻲ ﱠ‬
‫ﺗﺤﲇ ﻣﺪﻳﺮي ﺗﻠﻚ اﻟﺼﻨﺎدﻳﻖ‬ ‫املﻘﱰَﺿﺔ‪ ،‬واﺟﺘﺬاب املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ اﻟﺬﻳﻦ ﻳﺄﻣﻠﻮن ﰲ ﱢ‬ ‫َ‬ ‫ﺑﺎﻟﻨﻘﻮد‬
‫ﺑﺎﻟﺒﺼرية اﻟﻔﺮﻳﺪة اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﻜﺴﺐ ﺛﺮوات ﻃﺎﺋﻠﺔ — اﺟﺘﻤﻌَ ْﺖ ﰲ ﺟﺮﻳﻨﺘﺶ‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺗﺒﻌﺪ ﻋﻦ‬
‫دﺧﻼ ﻳﻤﺎﺛِﻞ ْ‬
‫دﺧ َﻞ‬ ‫ً‬ ‫ﻣﺎﻧﻬﺎﺗﻦ ﺣﻮاﱄ أرﺑﻌني دﻗﻴﻘﺔ ﺑﺎﻟﻘﻄﺎر‪ .‬ﻳﺠﻨﻲ ﻣﺪﻳﺮو ﺗﻠﻚ اﻟﺼﻨﺎدﻳﻖ‬
‫ﻟﻠﺘﻀﺨﻢ‪ .‬ﻓﻔﻲ‬‫ﱡ‬ ‫ﺑﺎروﻧﺎت اﻟﻠﺼﻮص ﰲ املﺎﴈ أو ﻳﺰﻳﺪ ﻋﻨﻪ‪ ،‬وذﻟﻚ ﺣﺘﻰ ﺑﻌﺪ ﺗﻌﺪﻳﻠﻪ ً‬
‫وﻓﻘﺎ‬
‫ﺣﻘ َﻖ اﻟﺨﻤﺴﺔ واﻟﻌﴩون ﻣﺪﻳ ًﺮا اﻷﻋﲆ أﺟ ًﺮا ﺑني ﻣﺪﻳﺮي ﺻﻨﺎدﻳﻖ اﻟﺘﺤﻮﱡط‬ ‫ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٦‬ﱠ‬
‫دﺧﻼ ﻗﺪره ‪ ١٤‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر؛ أيْ ﺛﻼﺛﺔ أﻣﺜﺎل رواﺗﺐ ﻣﻌ ﱢﻠﻤﻲ املﺪارس ﰲ ﻣﺪﻳﻨﺔ ﻧﻴﻮﻳﻮرك‬ ‫ً‬
‫ﻣﺠﺘﻤﻌني‪ ،‬اﻟﺒﺎﻟﻎ ﻋﺪدﻫﻢ ﺛﻤﺎﻧني أﻟﻒ ﻣﻌﻠﻢ‪.‬‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻗ ﱠﺮ َر ﻫﺆﻻء اﻟﺮﺟﺎل ﴍاءَ ﻣﻨﺎزل ﰲ ﺟﺮﻳﻨﺘﺶ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳَﻌْ ﻨ ِِﻬﻢ ﺳﻌﺮﻫﺎ؛ ﻓﻘﺪ اﺷﱰوا‬
‫ري ﻣﻦ اﻷﺣﻴﺎن‪ ،‬ﻛﺎﻧﻮا‬ ‫راﺿني اﻟﻘﺼﻮ َر اﻟﻘﺪﻳﻤﺔ اﻟﺒﺎﻗﻴﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﴫ اﻟﺬﻫﺒﻲ اﻟﻐﺎﺑﺮ‪ ،‬وﰲ ﻛﺜ ٍ‬
‫ً‬
‫ﻗﺼﻮر أﻛﱪ ﻣﻜﺎﻧﻬﺎ‪ .‬أﻛﱪ إﱃ أي ﺣﺪﱟ؟ وﻓﻘﺎ ملﻮﻧﻚ‪ ،‬ﻛﺎن‬ ‫ٍ‬ ‫ﻳﻬﺪﻣﻮن ﺗﻠﻚ اﻟﻘﺼﻮر ﻟﺒﻨﺎء‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻣﺴﺎﺣﺔ املﻨﺰل اﻟﺠﺪﻳﺪ اﻟﺬي ﻳﺒﺘﺎﻋﻪ ﻣﺪﻳ ُﺮ ﺻﻨﺪوق اﻟﺘﺤﻮﱡط ﻳﺼﻞ إﱃ ﺣﻮاﱄ ‪١٥‬‬ ‫ﱢ‬
‫املﺘﺨﺼﺺ ﰲ‬‫ﱢ‬ ‫أﻟﻒ ﻗﺪﻣً ﺎ ﻣﺮﺑﻌً ﺎ؛ وﻗﺪ اﺷﱰى ﻻري ﻓﺎﻳﻨﺒريج — ﻣﺪﻳﺮ ﺻﻨﺪوق اﻟﺘﺤﻮﱡط‬
‫ﻣﻨﺰﻻ ﻗﻴﻤﺘﻪ ‪ ٢٠‬ﻣﻠﻴﻮن دوﻻر ﻟﻴﻬﺪﻣﻪ‪ ،‬وﻃ َﻠﺐَ ﰲ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ‪ ،‬أوراﻛﻞ وﴍﻛﺎه —‬
‫ﺗﺼﻤﻴﻤﺎت اﻟﺒﻨﺎء اﻟﺘﻲ ﻗﺪﱠﻣَ ﻬﺎ إﱃ اﻟﺒﻠﺪﻳﺔ ﺑﻨﺎءَ ﻓﻴﻼ ﻣﺴﺎﺣﺘﻬﺎ ﻧﺤﻮ ‪ ٣٠٧٧١‬ﻗﺪﻣً ﺎ ﻣﺮﺑﻌً ﺎ؛‬
‫ﻗﻠﻴﻼ ﻣﻦ ﻣﺴﺎﺣﺔ ﺗﺎج ﻣﺤﻞ‪.‬‬ ‫وﻛﻤﺎ أوﺿﺤَ ْﺖ ﻣﻮﻧﻚ ﰲ ﺗﻌﻠﻴﻘﻬﺎ املﻔﻴﺪ‪ ،‬ﻓﺈن ﻫﺬا أﺻﻐ ُﺮ ً‬
‫وﻟﻜﻦ ﻣﺎ اﻟﺬي ﻳَﻌْ ﻨِﻴﻨﺎ ﰲ ذﻟﻚ؟ ﻫﻞ ﻫﻮ ﻣﺤﺾ اﻫﺘﻤﺎم ﺷﻬﻮاﻧﻲ؟ ﺣﺴﻨًﺎ‪ ،‬ﻻ أﺳﺘﻄﻴﻊ‬ ‫ْ‬
‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ ﻫﺬا‬ ‫ﺛﻤﺔ ﺳﺤ ًﺮا ﻣﺎ ﰲ اﻟﻘﺮاءة ﻋﻦ أﺳﺎﻟﻴﺐ ﺣﻴﺎة اﻷﻏﻨﻴﺎء واﻟﺴﺨﻔﺎء‪،‬‬ ‫أن َ‬ ‫أن أﻧ ِﻜ َﺮ ﱠ‬
‫ﻣﺴﺄﻟﺔ أﻫ ﱠﻢ ً‬
‫أﻳﻀﺎ‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫املﻮﺿﻮع ﻳﻨﻄﻮي ﻋﲆ‬
‫أﴍت ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺮاﺑﻊ إﱃ أﻧﻪ ﺣﺘﻰ ﻗﺒﻞ وﻗﻮع أزﻣﺔ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٨‬ﻛﺎن ﻣﻦ‬ ‫ُ‬
‫أزﻣﺔ املﺪﺧﺮات‬‫ُ‬ ‫ً‬
‫ﻧﺎﺟﺤﺔ؛ ﻓﻘﺪ ﻗﺪﱠﻣَ ْﺖ‬ ‫ً‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ‬ ‫اﻋﺘﺒﺎر اﻟﺘﺤﺮﻳﺮ املﺎﱄ‬
‫ِ‬ ‫اﻟﺼﻌﺐ أن ﻧﺮى ﺳﺒﺐَ‬
‫ﻆ اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ ﻋﲆ اﺣﺘﻤﺎل ﺟﻤﻮح املﴫﻓﻴني ﻋﻨﺪ إﻃﻼق ﻳﺪﻫﻢ؛ ﻛﻤﺎ‬ ‫ﻣﺜﺎﻻ ﺑﺎﻫِ َ‬
‫ً‬ ‫واﻟﻘﺮوض‬

‫‪94‬‬
 ‫اﻟﻌﴫ اﻟﺬﻫﺒﻲ اﻟﺜﺎﻧﻲ‬

‫ﻛﺎن ﺛﻤﺔ ﻛﻮارث وﺷﻴﻜﺔ أﻓ َﻠﺘْﻨﺎ ﻣﻨﻬﺎ ﺑﺼﻌﻮﺑ ٍﺔ ﺗﻨﺒﱠﺄ َ ْت ﺑﺎﻷزﻣﺔ املﻘ ِﺒﻠﺔ‪ ،‬واﻟﻨﻤ ﱡﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي‬
‫ﻋﴫ اﻟﺘﺤ ﱡﺮر ﻋﻤﱠ ﺎ ﻛﺎن ﻋﻠﻴﻪ ﰲ ﻋﴫ اﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴﺔ اﻟﺼﺎرﻣﺔ‪،‬‬ ‫ِ‬ ‫َ‬
‫اﻧﺨﻔ َﺾ ﻣﻌﺪﻟُﻪ ﰲ‬
‫إﻻ أﻧﻪ ﻛﺎن )وﻻ ﻳﺰال( ﺛﻤﺔ وﻫ ٌﻢ ﻏﺮﻳﺐٌ ﺳﺎﺋ ٌﺪ ﰲ أوﺳﺎط ﺑﻌﺾ املﻌ ﱢﻠﻘني — ﻣﻌﻈﻤﻬﻢ ﻣﻦ‬
‫وإن ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺟﻤﻴﻌﻬﻢ — ﻣﻔﺎده أن ﻋﴫ اﻟﺘﺤ ﱡﺮر ﻣﺜ ﱠ َﻞ اﻧﺘﺼﺎ ًرا‬ ‫املﻨﺘﻤني ﻟﻠﻴﻤني اﻟﺴﻴﺎﳼ‪ْ ،‬‬
‫ذﻛﺮت ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺴﺎﺑﻖ أن ﻳﻮﺟني ﻓﺎﻣﺎ — ﻣﺨﺘﺺ اﻟﺘﻨﻈري املﺎﱄ اﻟﺸﻬري ﰲ‬ ‫ُ‬ ‫اﻗﺘﺼﺎدﻳٍّﺎ‪.‬‬
‫ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺷﻴﻜﺎﺟﻮ — أﻋ َﻠ َﻦ أن اﻟﻌﴫ اﻟﺬي ﺑﺪأ ﺑﺮﻓﻊ اﻟﻘﻴﻮد املﺎﻟﻴﺔ ﻛﺎن أﺣ َﺪ ﻋﺼﻮر »اﻟﻨﻤﻮ‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻲ«‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻫﻮ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻳﺸﺒﻪ أيﱠ ﳾءٍ ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻘﺒﻴﻞ‪.‬‬
‫ﻣﺎ اﻟﺬي ﻗﺪ ﻳﺪﻓﻊ ﻓﺎﻣﺎ ﻟﻼﻋﺘﻘﺎد ﺑﺄﻧﻨﺎ ﻛﻨﱠﺎ ﻧﺸﻬﺪ ﻧﻤﻮٍّا اﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻴٍّﺎ؟ ﺣﺴﻨًﺎ‪ ،‬رﺑﻤﺎ ﻛﺎن‬
‫ﻣﺜﻼ — ﻗﺪ‬ ‫اﻟﺴﺒﺐ ﻫﻮ ﻛﻮ ِْن »ﺑﻌﺾ« اﻟﻨﺎس — ﻣﻦ َﻗﺒﻴﻞ ُرﻋﺎة ﻣﺆﺗﻤﺮات اﻟﻨﻈﺮﻳﺔ املﺎﻟﻴﺔ ً‬
‫ﺷﻬﺪوا ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻧﻤﻮٍّا اﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻴٍّﺎ ﰲ دﺧﻠﻬﻢ‪.‬‬
‫ﻗﻴﺎﺳ ْني ﻟﺪﺧﻞ‬‫َ‬ ‫ُﻈﻬﺮ اﻟﺮﺳ ُﻢ اﻟﻌﻠﻮيﱡ‬ ‫ﺳﺄﺳﺘﻌﺮض ﻣﻌﻜﻢ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﲇ رﺳﻤَ ني ﺑﻴﺎﻧﻴ ْﱠني‪ .‬ﻳ ِ‬
‫اﻷﴎة ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻣﻨﺬ اﻟﺤﺮب اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻛﻼﻫﻤﺎ ﺑﻌﺪ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﻗﻴﻤﺔ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ؛ املﻘﻴﺎس اﻷول ﻫﻮ ﻣﺘﻮﺳﻂ دﺧﻞ اﻷﴎة‪ ،‬وﻫﻮ إﺟﻤﺎﱄ‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﺪوﻻر وﻓﻖ ﻣﻌﺪﻻت‬
‫اﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻲ« ﺑﻌﺪ‬
‫ﱟ‬ ‫ِ‬
‫ملﺤﺔ »ﻧﻤ ﱟﻮ‬ ‫ُﻈﻬﺮ أيﱠ‬‫اﻟﺪﺧﻞ ﻣﻘﺴﻮﻣً ﺎ ﻋﲆ ﻋﺪد اﻷﴎ‪ .‬ﺣﺘﻰ ﻫﺬا املﻘﻴﺎس ﻻ ﻳ ِ‬
‫اﻟﺘﺤﺮﻳﺮ املﺎﱄ؛ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻛﺎن ﻣﻌﺪل اﻟﻨﻤﻮ ﻗﺒﻞ ﻋﺎم ‪ ١٩٨٠‬أﴎ َع ﻣﻦ ﻣﻌﺪﻟﻪ ﺑﻌﺪ ذﻟﻚ‬
‫دﺧ ُﻞ اﻷﴎة اﻟﻌﺎدﻳﺔ اﻟﺘﻲ‬ ‫دﺧ َﻞ اﻷﴎة »املﺘﻮﺳﻄﺔ«‪ ،‬وﻫﻮ ْ‬ ‫ُﻈﻬﺮ املﻘﻴﺎس اﻟﺜﺎﻧﻲ ْ‬ ‫اﻟﻌﺎم‪ .‬وﻳ ِ‬
‫اﻵﺧﺮ‪ .‬وﻛﻤﺎ ﺗﺮون‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﻛﺎن‬ ‫دﺧﻠُﻬﺎ ﻋﻦ دﺧﻞ ﻧﺼﻒ اﻟﺴﻜﺎن‪ ،‬وﻳﻘ ﱡﻞ ﻋﻦ اﻟﻨﺼﻒ َ‬ ‫ﻳﺰﻳﺪ ْ‬
‫ﻣﻌﺪل ﻧﻤﻮ دﺧﻞ اﻷﴎة اﻟﻌﺎدﻳﺔ ﺑﻌﺪ ﻋﺎم ‪ ١٩٨٠‬أﻗ ﱠﻞ ﻛﺜريًا ﻋﻦ ﻣﻌﺪﻟﻪ ﻗﺒﻠﻪ‪ .‬ﻟﻢَ؟ ﻷن ﺟﺰءًا‬
‫ﺑﻀﻌﺔ أﻓﺮاد ﻣﱰﺑﱢﻌني ﻋﲆ اﻟﻘﻤﺔ‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻛﺒريًا ﻣﻦ ﺛﻤﺎر اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي َ‬
‫ذﻫﺐَ إﱃ‬
‫ﺗﺤﺴﻦ ﺣﺎل اﻟﻔﺌﺔ املﱰﺑﱢﻌﺔ ﻋﲆ اﻟﻘﻤﺔ‪ ،‬وﻫﻢ ﰲ ﻫﺬه‬ ‫ﱡ‬ ‫أﻣﺎ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺴﻔﲇ ﻓﻴُﻈﻬﺮ ﻣﺪى‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ ﻓﺌﺔ »أﻋﲆ واﺣﺪ ﰲ املﺎﺋﺔ« اﻟﺘﻲ ذاع ﺻﻴﺘﻬﺎ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺣﺮﻛﺔ »اﺣﺘﻠﻮا وول ﺳﱰﻳﺖ«‪.‬‬
‫ﻓﻌﻼ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﻟﻴﻬﻢ ﻣﻨﺬ اﻟﺘﺤﺮﻳﺮ املﺎﱄ‪ ،‬وﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺗﺬﺑﺬُب‬ ‫ﻛﺎن ﻣﻌﺪل اﻟﻨﻤﻮ اﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻴٍّﺎ ً‬
‫وﻫﺒﻮط ﺳﻮق اﻷﺳﻬﻢ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻬﺎ‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻣﻊ ﺻﻌﻮ ِد‬ ‫ﱡ‬ ‫دﺧﻮﻟﻬﻢ اﻟﺘﻲ ﻋُ ﱢﺪ َﻟﺖ ﺑﻤﺎ ﻳﺘﻨﺎﺳﺐ ﻣﻊ‬
‫ﻟﻘ ْﺪ ﻛﺎن وﺿﻊ اﻟﻨﺨﺒﺔ ﺟﻴﺪًا ﺟﺪٍّا ﰲ ﻇ ﱢﻞ‬ ‫ﺗﻀﺎﻋﻔ ْﺖ أرﺑﻊ ﻣﺮات ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ ﻣﻨﺬ ‪ .١٩٨٠‬إذَ ْن‪َ ،‬‬ ‫َ‬
‫وﺿ ُﻊ اﻟﻨﺨﺒﺔ اﻟﻌﻠﻴﺎ وﺻﻔﻮ ِة اﻟﻨﺨﺒﺔ اﻟﻌﻠﻴﺎ — وﻫﻢ ﻧﺴﺒﺔ‬ ‫اﻟﺘﺤﺮﻳﺮ املﺎﱄ‪ ،‬ﰲ ﺣني ﻛﺎن ْ‬
‫وﺻ َﻞ رﺑْﺢُ اﻟﻄﺒﻘﺔ اﻷﻏﻨﻰ اﻟﺘﻲ ﻳﻤﺜﱢﻞ‬ ‫‪ ٪٠٫١‬اﻟﻌﻠﻴﺎ‪ ،‬وﻧﺴﺒﺔ ‪ ٪٠٫٠١‬اﻟﻌﻠﻴﺎ — أﻓﻀ َﻞ؛ ﺣﻴﺚ َ‬
‫أﻋﻀﺎؤﻫﺎ واﺣﺪًا ﻣﻦ ﻛ ﱢﻞ ‪ ١٠‬آﻻف أﻣﺮﻳﻜﻲ إﱃ ‪ ٦٦٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ؛ وﻫﺬا ﻫﻮ اﻟﺴﺒﺐ وراء اﻧﺘﺸﺎر‬
‫اﻟﻘﺼﻮر املﺸﺎ ِﺑﻬَ ﺔ ﻟﺘﺎج ﻣﺤﻞ ﰲ وﻻﻳﺔ ﻛﻮﻧﻴﺘﻴﻜﺖ‪.‬‬

‫‪95‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫‪٣‬‬
‫×‪١٠‬‬ ‫اﻟﺪﺧﻮل ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‬
‫‪٩٠‬‬
‫‪٨٠‬‬
‫اﻟﺪﺧﻞ وﻓﻖ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪوﻻر ﻋﺎم ‪٢٠١٠‬‬
‫‪٧٠‬‬
‫‪٦٠‬‬
‫‪٥٠‬‬
‫‪٤٠‬‬
‫‪٣٠‬‬
‫‪٢٠‬‬
‫‪١٠‬‬
‫‪٠‬‬
‫‪١٩٤٧ ١٩٥٥ ١٩٦٣ ١٩٧١ ١٩٧٩ ١٩٨٧ ١٩٩٥ ٢٠٠٣‬‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻂ دﺧﻞ اﻷﴎة‬
‫دﺧﻞ اﻷﴎة املﺘﻮﺳﻄﺔ‬

‫ﺣﺘﻰ ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻟﺪﺧﻞ — وﻫﻮ ﻣﺘﻮﺳﻂ دﺧﻞ اﻷﴎة — ﻟﻢ ﻳﺮﺗﻔﻊ ﰲ ﻋﴫ اﻟﺘﺤ ﱡﺮر ﻣﻦ اﻟﻘﻴﻮد‪،‬‬
‫ﰲ ﺣني أن ﻣﻌﺪل ﻧﻤﻮ دﺧﻞ اﻷﴎة املﺘﻮﺳﻄﺔ — وﻫﻮ دﺧﻞ اﻷﴎ اﻟﻮاﻗﻌﺔ ﰲ ﻣﻨﺘﺼﻒ ﺗﻮزﻳﻊ‬
‫ﻃﺄ َ ﺣﺘﻰ َ‬
‫وﺻ َﻞ إﱃ ﺣ ﱢﺪ اﻟﺤَ ﺒ ِْﻮ …‬ ‫اﻟﺪﺧﻞ — ﺗﺒﺎ َ‬

‫ﺗﻄﺮح ﻇﺎﻫﺮ ُة اﻟﺼﻌﻮد املﻠﺤﻮظ ﻟﻸﺷﺨﺎص اﻟﺸﺪﻳﺪي اﻟﺜﺮاء — ﺣﺘﻰ ﰲ ﻇ ﱢﻞ اﻟﻨﻤﻮ‬

‫املﺘﻮاﺿﻌﺔ ﺟﺪٍّا ﻟﻠﻄﺒﻘﺔ اﻟﻮﺳﻄﻰ — ﺳﺆاﻟني أﺳﺎﺳﻴني؛‬ ‫ِ‬ ‫ِ‬
‫واملﻜﺎﺳﺐ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻬﺰﻳﻞ‪،‬‬
‫ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر؛ ﻷﻧﻪ ﻟﻴﺲ املﻮﺿﻮع‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﺴﺆال اﻷول ﻫﻮ‪ :‬ملﺎذا ﺣﺪث ﻫﺬا؟ وﻫﻮ ﻣﻮﺿﻮع ﺳﺄﺗﻨﺎوﻟﻪ‬
‫اﻵﺧﺮ ﻓﻴﺘﻨﺎول ﻋﻼﻗﺔ ﻫﺬا اﻷﻣﺮ ﺑﺎﻟﻜﺴﺎد اﻟﺬي ﻧﺠﺪ‬ ‫اﻟﺮﺋﻴﴘ ﻟﻬﺬا اﻟﻜﺘﺎب‪ .‬أﻣﺎ اﻟﺴﺆال َ‬
‫َ‬
‫أﻧﻔﺴﻨﺎ ﰲ ﻣﻮاﺟﻬﺘﻪ‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﻮﺿﻮع ﺷﺎﺋﻚ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ ﻣﻬﻢ‪.‬‬
‫ْ‬ ‫ْ‬ ‫َ‬
‫إذن‪ ،‬ﻓﺎملﻮﺿﻮع اﻷول ﻫﻮ‪ :‬ﻣﺎ ﺳﺒﺐ ارﺗﻔﺎع اﻟﺪﺧﻞ ﺑني ﻋِ ﻠﻴَﺔ اﻟﻘﻮم؟‬

‫ملﺎذا أﺻﺒﺢ اﻷﻏﻨﻴﺎءُ ﻓﺎﺣِ ِﴚ اﻟﺜﺮاء؟‬

‫ﺣﺘﻰ ﻳﻮﻣﻨﺎ ﻫﺬا‪ ،‬ﻛﺜري ﻣﻦ املﻨﺎﻗﺸﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﻌﺎﻟِﺞ ﺗﺰاﻳُ َﺪ ﺣﺪة اﻟﺘﻔﺎوت ﺗﺠﻌﻞ اﻷﻣ َﺮ ﻳﺒﺪو‬
‫وﻛﺄﻧﻪ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﺘﺰاﻳ ِﺪ اﻟﺠﺰاء ﺗﻤﺎﺷﻴًﺎ ﻣﻊ املﻬﺎرة؛ ﻓﻴُﻘﺎل إن اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ اﻟﺤﺪﻳﺜﺔ ﺗﺨﻠﻖ ﻃﻠﺒًﺎ‬

‫‪96‬‬
 ‫اﻟﻌﴫ اﻟﺬﻫﺒﻲ اﻟﺜﺎﻧﻲ‬

‫‪٥‬‬ ‫×‪١٠‬‬ ‫دﺧﻮل أﻋﲆ ‪٪١‬‬

‫‪٢٥‬‬
‫اﻟﺪﺧﻞ وﻓﻖ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪوﻻر ﻋﺎم ‪٢٠١٠‬‬
‫‪٢٠‬‬

‫‪١٥‬‬

‫‪١٠‬‬

‫‪٥‬‬

‫‪٠‬‬
‫‪١٩٤٧ ١٩٥٥‬‬ ‫‪١٩٦٥‬‬ ‫‪١٩٧٥‬‬ ‫‪١٩٨٥‬‬ ‫‪١٩٩٥‬‬ ‫‪٢٠٠٥‬‬

‫ً‬
‫دﺧﻼ ﺑﻠﻎ ﻋﻨﺎن اﻟﺴﻤﺎء )املﺼﺪر‪ :‬اﻟﺘﻌﺪاد‬ ‫… إﻻ أن ﻣﺘﻮﺳﻂ دﺧﻞ اﻟ ‪ ٪١‬ﻣﻦ اﻟﺴﻜﺎن اﻷﻋﲆ‬
‫اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‪ ،‬ﺗﻮﻣﺎس ﺑﻴﻜﻴﺘﻲ وإﻳﻤﺎﻧﻮﻳﻞ ﺳﺎﻳﺰ‪» ،‬ﺗﻔﺎوت اﻟﺪﺧﻞ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪:‬‬
‫‪ ،«١٩٩٨–١٩١٣‬ﻛﻮارﺗﺮﱄ ﺟﻮرﻧﺎل أوف إﻛﻮﻧﻮﻣﻴﻜﺲ‪ ،‬ﻓﱪاﻳﺮ ‪) ٢٠٠٣‬ﻣﺮاﺟﻌﺔ ‪.((٢٠١٠‬‬

‫ُ‬
‫اﻟﺤﺎﺟﺔ إﱃ اﻟﻌﻤﻞ اﻟﺮوﺗﻴﻨﻲ‬ ‫ﻋﺎل‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺗﻘ ﱢﻠﻞ‬
‫ﻣﺘﺰاﻳﺪًا ﻋﲆ اﻟﻌﺎﻣﻠني اﻟﺤﺎﺻﻠني ﻋﲆ ﺗﻌﻠﻴ ٍﻢ ٍ‬
‫ُ‬
‫اﻟﺤﺴﻨﺔ اﻟﺘﻌﻠﻴ ِﻢ ﻋﲆ اﻷﻏﻠﺒﻴﺔ اﻷﻗﻞ ﺗﻌﻠﻴﻤً ﺎ‪.‬‬ ‫ُ‬
‫اﻷﻗﻠﻴﺔ‬ ‫أو اﻟﺒﺪﻧﻲ أو ﻛ َﻠﻴْﻬﻤﺎ؛ وﻣﻦ ﺛَﻢﱠ‪ ،‬ﺗﺘﻔﻮﱠق‬
‫أﻟﻘﻰ ﺑﻦ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ — رﺋﻴﺲ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬ ‫ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪ :‬ﰲ ﻋﺎم ‪َ ٢٠٠٦‬‬
‫— ﺧﻄﺎﺑًﺎ ﻋﻦ ﺗﺰاﻳﺪ اﻟﺘﻔﺎوت‪ ،‬أﺷﺎر ﻓﻴﻪ إﱃ أن ﻟﺐﱠ املﻮﺿﻮع ﻫﻮ أن اﻟﴩﻳﺤﺔ اﻟﻌﻠﻴﺎ ﻣﻦ‬
‫اﻟﻌﻤﱠ ﺎل اﻟﺤَ َﺴﻨِﻲ اﻟﺘﻌﻠﻴ ِﻢ اﻟﺒﺎﻟﻐﺔ ‪ ٢٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻛﺎﻧﺖ آﺧﺬة ﰲ اﻻﺑﺘﻌﺎد ﻋﻦ اﻟﴩﻳﺤﺔ اﻷدﻧﻰ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻌﻤﺎل اﻷﻗﻞ ﺗﻌﻠﻴﻤً ﺎ اﻟﺒﺎﻟﻐﺔ ‪ ٨٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪.‬‬
‫ﺻﺪ ُُﻗ ُﻜﻢ اﻟﻘﻮ َل؛ إﻧﻪ ﺛﻤﺔ ﺟﺎﻧﺐ ﻣﻦ اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﰲ ﻫﺬه اﻟﻘﺼﺔ؛ ﻓﺨﻼل اﻟﺴﻨﻮات اﻟﺜﻼﺛني‬ ‫أَ ْ‬
‫ﺣﺴ َﻦ ذﻟﻚ‬ ‫ﺑﻮﺟﻪ ﻋﺎمﱟ‪ ،‬ﻛﻠﻤﺎ ارﺗﻔﻊ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺘﻌﻠﻴﻢ اﻟﺬي ﻳﺤﺼﻞ ﻋﻠﻴﻪ املﺮءُ‪ ،‬ﱠ‬ ‫ٍ‬ ‫املﺎﺿﻴﺔ‬
‫ﺷﻬﺪت أﺟﻮر اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني اﻟﺤﺎﺻﻠني ﻋﲆ ﺗﻌﻠﻴﻢ ﺟﺎﻣﻌﻲ ارﺗﻔﺎﻋً ﺎ‬ ‫ْ‬ ‫ص أﻗﺮاﻧﻪ‪ .‬وﻗﺪ‬ ‫ُ‬
‫ﺻﻪ وﻓ َﺮ َ‬ ‫ُﻓ َﺮ َ‬
‫َ‬
‫ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻟﺘﻌﻠﻴﻢ اﻟﺜﺎﻧﻮي‪ ،‬وارﺗﻔﻌَ ْﺖ أﺟﻮ ُر اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني‬ ‫ﻧﺔ ﺑﻨﻈﺮاﺋﻬﻢ ﻣﻤﱠ ْﻦ ﻟﻢ ﻳﺘﺠﺎوزوا‬ ‫ﻣﻘﺎ َر ً‬
‫اﻛﺘﻔﻮا ﺑﺎﻟﺤﺼﻮل ﻋﲆ درﺟﺔ‬ ‫َ‬ ‫ﻧﺔ ﺑﺎﻷﻣﺮﻳﻜﻴني اﻟﺬﻳﻦ‬ ‫اﻟﺤﺎﺻﻠني ﻋﲆ دراﺳﺎت ﻋﻠﻴﺎ‪ ،‬ﻣﻘﺎ َر ً‬
‫اﻟﺒﻜﺎﻟﻮرﻳﻮس‪.‬‬

‫‪97‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻏري أن اﻟﱰﻛﻴﺰ ﻋﲆ اﻟﺘﻔﺎوت ﰲ اﻷﺟﻮر اﻟﻘﺎﺋﻢ ﻋﲆ اﻟﺘﻌﻠﻴﻢ ﻓﺤﺴﺐ ﻻ ﻳُﻔﻘِ ﺪﻧﺎ ﺟﺰءًا‬
‫ﺣﻘﺎ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﻣﻦ ﻧﺼﻴﺐ ﻋﻤﱠ ﺎل ﻣﻦ‬ ‫ﻣﻦ اﻟﻘﺼﺔ‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ﻳُﻔﻘِ ﺪﻧﺎ ﻣﻌﻈﻤَ ﻬﺎ؛ ﻓﺎملﻜﺎﺳﺐ اﻟﻬﺎﺋﻠﺔ ٍّ‬
‫ﺣﻔﻨﺔ ﻣﻦ اﻷﺷﺨﺎص اﻟﺒﺎﻟﻐﻲ اﻟﺜﺮاء؛ ﻓﻌﺎد ًة‬ ‫ٍ‬ ‫ْ‬
‫اﻗﺘﴫَت ﻋﲆ‬ ‫ﺑﻮﺟﻪ ﻋﺎمﱟ‪ ،‬ﺑﻞ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺧﺮﻳﺠﻲ اﻟﺠﺎﻣﻌﺎت‬
‫ﺟﺎﻣﻌﻲ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ اﻟﺪراﺳﺎت‬ ‫ﱟ‬ ‫ﻣﺎ ﻳﻜﻮن ﻣﻌ ﱢﻠﻤﻮ املﺪارس اﻟﺜﺎﻧﻮﻳﺔ ﺣﺎﺻﻠني ﻋﲆ ﺗﻌﻠﻴ ٍﻢ‬
‫دﺧﻠِﻬﻢ ﻣﺜﻞ اﻟﺘﻲ‬ ‫ﻣﻌﺪﻻت ْ‬ ‫ِ‬ ‫ٍ‬
‫زﻳﺎدات ﰲ‬ ‫املﻘﺎرﻧﺔ — ﻟﻢ ﻳﺸﻬﺪوا‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﻌﻠﻴﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﻢ — ْ‬
‫إن ﺟﺎ َز ِت‬
‫ﺧﻤﺴﺔ وﻋﴩون‬ ‫ٌ‬ ‫ﺣﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﺪﻳﺮو ﺻﻨﺎدﻳﻖ اﻟﺘﺤﻮﱡط‪َ .‬و ْﻟﻨﺘﺬ ﱠﻛ ْﺮ ﻣﺠ ﱠﺪدًا ﻛﻴﻒ اﺳﺘﻄﺎع‬
‫ﺛﻼث ﻣﺮات ﻋﻦ ﻣﺠﻤﻮع دﺧﻮل‬ ‫َ‬ ‫دﺧ ًﻼ ﻳﺰﻳﺪ‬ ‫ﻳﺤﻘﻘﻮا ْ‬ ‫ﻣﺪﻳ ًﺮا ﻣﻦ ﻣﺪﻳﺮي ﺗﻠﻚ اﻟﺼﻨﺎدﻳﻖ أن ﱢ‬
‫اﻟﺜﻤﺎﻧني أﻟﻒ ﻣﻌ ﱢﻠ ٍﻢ اﻟﺬﻳﻦ ﻳﺪ ﱢرﺳﻮن ﰲ ﻣﺪارس ﻧﻴﻮﻳﻮرك‪.‬‬
‫ﻟﻘﺪ اﺗﱠﺤَ َﺪ أﻋﻀﺎءُ ﺣﺮﻛﺔ »اﺣﺘﻠﻮا وول ﺳﱰﻳﺖ« ﻋﲆ ﺷﻌﺎر »ﻧﺤﻦ ﻓﺌﺔ اﻟ ‪ ٩٩‬ﰲ‬
‫ﻳﻘﱰبَ ﻣﻦ اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ أﻛﺜ َﺮ ﻣﻦ اﻷﺣﺎدﻳﺚ املﻌﺘﺎدة ﻋﻦ‬ ‫املﺎﺋﺔ«‪ ،‬وﻫﻮ اﻟﺸﻌﺎر اﻟﺬي اﺳﺘﻄﺎ َع أن ِ‬
‫اﻟﺘﻌﻠﻴﻢ واﻟﻔﺮوق ﰲ املﻬﺎرات؛ وﻟﻢ ﻳﻜﻦ ذﻟﻚ ﻗﻮل اﻟﺮادﻳﻜﺎﻟﻴني ﻓﻘﻂ؛ ﻓﻔﻲ اﻟﺨﺮﻳﻒ املﺎﴈ‬
‫أﺻ َﺪ َر ﻣﻜﺘﺐُ املﻴﺰاﻧﻴﺔ ﺑﺎﻟﻜﻮﻧﺠﺮس اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ — ذﻟﻚ اﻟﻜﻴﺎ ُن اﻟﺒﺎﻟﻎ اﻟﻮﻗﺎر‪ ،‬اﻟﺤﺮﻳﺺ أﺷﺪ‬
‫ﻣﻔﺼﻼ ﻋﻦ ﺗﺰاﻳُﺪ اﻟﺘﻔﺎوت ﺑني ﻋﺎﻣَ ْﻲ ‪١٩٧٩‬‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺤﺮص ﻋﲆ اﻟﺒﻘﺎء ﻋﲆ اﻟﺤﻴﺎد — ﺗﻘﺮﻳ ًﺮا‬
‫و‪ ،٢٠٠٧‬وﺟﺎء ﰲ اﻟﺘﻘﺮﻳﺮ أن اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني اﻟﻮاﻗﻌني ﺑني ﻧﺴﺒﺔ ‪ ٨٠‬إﱃ ‪ ٩٩‬ﺑﺎملﺎﺋﺔ — أيْ ﻓﺌﺔ‬
‫اﻟ ‪ ٢٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ اﻟﻌﻠﻴﺎ ﻛﻤﺎ ﻳﺼﻔﻬﻢ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ ﻣﻄﺮوﺣً ﺎ ﻣﻨﻬﺎ ﻓﺌﺔ اﻟ ‪ ٪١‬اﻟﺘﻲ ﺗﺤ ﱠﺪﺛ َ ْﺖ ﻋﻨﻬﺎ‬
‫ارﺗﻔ َﻊ دﺧﻠﻬﻢ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ٦٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﺧﻼل ﺗﻠﻚ اﻟﻔﱰة‪ .‬ﻫﺬه‬ ‫ﺣﺮﻛﺔ »اﺣﺘﻠﻮا وول ﺳﱰﻳﺖ« — َ‬ ‫ُ‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت أدﻧﻰ؛ ﻓﺎﻷ ُ َﴎ‬‫ٍ‬ ‫ﻧﺔ ﻣﻊ اﻷ ُ َﴎ اﻟﻮاﻗﻌﺔ ﺿﻤﻦ‬ ‫اﻟﻨﺴﺒﺔ ﺟﻴﺪة ﺟﺪٍّا‪ ،‬ﻻ ﺳﻴﻤﺎ ﺑﺎملﻘﺎ َر ِ‬
‫دﺧ ُﻞ أدﻧﻰ ‪ ٢٠‬ﰲ‬ ‫اﻟﻘﺮﻳﺒﺔ ﻣﻦ املﻨﺘﺼﻒ ﺣﺼ َﻠ ْﺖ ﺑﺎﻟﻜﺎد ﻋﲆ ﻧﺼﻒ ﻫﺬه اﻟﻨﺴﺒﺔ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ زاد ْ‬
‫ارﺗﻔ َﻊ دﺧﻠﻬﺎ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪٢٧٧٫٥‬‬ ‫املﺎﺋﺔ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ١٨‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻓﺤﺴﺐ‪ .‬أﻣﺎ أﻋﲆ ‪ ١‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪ ،‬ﻓﻘﺪ َ‬
‫ﺳﺎﺑﻘﺎ‪ ،‬ﺣﺼ َﻠ ْﺖ ﻓﺌﺘﺎ أﻋﲆ ‪ ٠٫١‬ﰲ املﺎﺋﺔ وأﻋﲆ ‪ ٠٫٠١‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻋﲆ‬ ‫ً‬ ‫ﰲ املﺎﺋﺔ‪ ،‬وﻛﻤﺎ رأﻳﻨﺎ‬
‫ﻣﻜﺎﺳﺐ أﻛﱪ‪.‬‬
‫ً‬
‫ﻟﻴﺴ ْﺖ ﺛﺎﻧﻮﻳﺔ ﺑﺄي‬ ‫اﻷﺷﺨﺎص اﻟﻔﺎﺣﺸﻮ اﻟﺜﺮاء َ‬ ‫ُ‬ ‫ﺣﺼ َﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ‬ ‫واﻟﺪﺧﻮل املﺘﺰاﻳﺪة اﻟﺘﻲ َ‬
‫ﻓﻮﻓﻘﺎ ملﻜﺘﺐ‬‫ً‬ ‫ﻣﻜﺎﺳﺐُ اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫ﺣﺎل ﻣﻦ اﻷﺣﻮال ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻧﺘﺴﺎءَ َل أﻳﻦ ذﻫﺒ َْﺖ‬
‫ﺣﺼﺔ اﻟﺪﺧﻞ — ﺑﻌﺪ ﺧﺼﻢ اﻟﴬاﺋﺐ — اﻟﺘﻲ ﺗﺤﺼﻞ‬ ‫ُ‬ ‫املﻴﺰاﻧﻴﺔ ﺑﺎﻟﻜﻮﻧﺠﺮس‪ ،‬ارﺗﻔﻌَ ْﺖ‬
‫ﻋﻠﻴﻬﺎ أﻋﲆ ‪ ١‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻦ ‪ ٧٫٧‬ﰲ املﺎﺋﺔ إﱃ ‪ ١٧٫١‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻦ إﺟﻤﺎﱄ اﻟﺪﺧﻞ؛ أيْ ﻣﺎ ﻳﻤﺜﱢﻞ‬
‫املﺘﺒﻘﻲ ﻟﻜ ﱢﻞ اﻟﻨﺴﺒﺔ اﻟﺒﺎﻗﻴﺔ ﻣﻦ اﻟﺴﻜﺎن‪ ،‬إذا‬ ‫ﱢ‬ ‫اﻧﺨﻔﺎض ﻗﺮاﺑﺔ ‪ ١٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﰲ ﻣﻘﺪار اﻟﺪﺧﻞ‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧﺴﺄل ﻋﻦ ﻧﺴﺒﺔ اﻻرﺗﻔﺎع اﻟﻌﺎم‬ ‫ً‬ ‫َت ﻛ ﱡﻞ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻷﺧﺮى‪.‬‬ ‫ﻣﺎ ﺗﺴﺎو ْ‬
‫ملﻘﻴﺎس‬
‫ٍ‬ ‫ً‬
‫ووﻓﻘﺎ‬ ‫ﰲ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺘﻔﺎوت اﻟﺘﻲ ﺗُﻌ َﺰى إﱃ ﺗﻔﻮﱡق أﻋﲆ ‪ ١‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻋﲆ اﻟﺠﻤﻴﻊ‪.‬‬

‫‪98‬‬
 ‫اﻟﻌﴫ اﻟﺬﻫﺒﻲ اﻟﺜﺎﻧﻲ‬

‫اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻫﻲ أن اﻟﺘﺤ ﱡﻮ َل ﰲ اﻟﺪﺧﻞ ﺑﺎﺗﺠﺎ ِه أﻋﲆ ‪١‬‬ ‫ُ‬ ‫ﺷﺎﺋﻊ ﻟﻠﺘﻔﺎوت )ﻣﺆﴍ ﺟﻴﻨﻲ(‪ ،‬ﺳﺘﻜﻮن‬ ‫ٍ‬
‫ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﺴﺌﻮل ﻋﻦ ﻗﺮاﺑﺔ ﻧﺼﻒ اﻻرﺗﻔﺎع ﰲ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺘﻔﺎوت‪.‬‬ ‫ٌ‬
‫ُ‬
‫وﺑﺪرﺟﺔ أﻛﱪ ﻣﻨﻬﺎ ﻓﺌﺔ أﻋﲆ ‪ ٠٫١‬ﰲ املﺎﺋﺔ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻓﺌﺔ أﻋﲆ ‪ ١‬ﰲ املﺎﺋﺔ —‬ ‫إذَ ْن ملﺎذا اﺳﺘﻄﺎﻋﺖ ُ‬
‫اﻵﺧﺮﻳﻦ ﺟﻤﻴﻌً ﺎ؟‬ ‫ري ﻣﻦ َ‬ ‫ﺣﺎﻻ ﺑﻜﺜ ٍ‬ ‫— أن ﺗﻜﻮن أﻓﻀﻞ ً‬
‫ﺣﺎل ﻣﻦ اﻷﺣﻮال ﻓﻴﻤﺎ ﺑني اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني‪ ،‬وأﺳﺒﺎبُ ﻫﺬا‬ ‫ٍ‬ ‫ﺤﺴﻢ ﺗﻠﻚ املﺴﺄﻟﺔ ﺑﺄيﱢ‬ ‫ﻟﻢ ﺗُ َ‬
‫ﻗﺮﻳﺐ ﺟﺪٍّا ﻛﺎن اﻟﻌﺪﻳ ُﺪ ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني‬ ‫ٍ‬ ‫أوﻻ‪ :‬ﺣﺘﻰ ٍ‬
‫وﻗﺖ‬ ‫اﻟﻐﻤﻮض ﻟﻬﺎ دﻻﻟﺔ ﰲ ﺣ ﱢﺪ ذاﺗﻬﺎ؛ ً‬
‫ﻣﻨﺎﺳﺒًﺎ ﻟﻠﺪراﺳﺔ‪ ،‬وأن ﻫﺬه‬ ‫ِ‬ ‫دﺧ َﻞ اﻷﺷﺨﺎص اﻟﺒﺎﻟﻐﻲ اﻟﺜﺮاء ﻟﻴﺲ ﻣﻮﺿﻮﻋً ﺎ‬ ‫أن ْ‬ ‫ﻳﺸﻌﺮون ﱠ‬
‫اﻟﻘﻀﻴﺔ ﻣﻘ ﱡﺮﻫﺎ اﻟﺼﺤﻒ اﻟﺸﻌﺒﻴﺔ املﻬﻮوﺳﺔ ﺑﺎملﺸﺎﻫري وﻟﻴﺲ ﺻﻔﺤﺎت املﺠﻼت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬
‫دﺧ َﻞ اﻷﻏﻨﻴﺎء أﺑﻌَ ُﺪ ﻣﺎ ﻳﻜﻮن‬ ‫اﻟﺮﺻﻴﻨﺔ‪ .‬ﻓﻘﻂ ﰲ وﻗﺖ ﻣﺘﺄﺧﺮ ﺟﺪٍّا أد َر َك اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن أن ْ‬
‫ﻋﻦ اﻟﻘﻀﺎﻳﺎ اﻟﺘﺎﻓﻬﺔ‪ ،‬وأﻧﻪ ﻣﺮﺑﻂ اﻟﻔﺮس ﻓﻴﻤﺎ ﻛﺎن ﻳﺤﺪث ﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬
‫وﻣﺠﺘﻤﻌﻬﺎ‪.‬‬
‫وﺣﺘﻰ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺑﺪأ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن ﻳﺄﺧﺬون ﻓﺌﺘَ ْﻲ أﻋﲆ ‪ ١‬ﰲ املﺎﺋﺔ وأﻋﲆ ‪ ٠٫١‬ﰲ املﺎﺋﺔ‬
‫أوﻻ‪ :‬إن ﻣﺠﺮد إﺛﺎرة ﻫﺬه اﻟﻘﻀﻴﺔ‬ ‫ﺷﺎﺋﻜﺔ ﻋﲆ ﺻﻌﻴﺪﻳﻦ؛ ً‬ ‫ً‬ ‫َ‬
‫املﺴﺄﻟﺔ‬ ‫ﻋﲆ ﻣﺤﻤﻞ اﻟﺠﺪ‪ ،‬وﺟﺪوا‬
‫دﺧﻮﻻ ﰲ ﺳﺎﺣﺔ ﺣﺮب ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ؛ ﻓﻘﻀﻴﺔ ﺗﻮزﻳﻊ اﻟﺪﺧﻞ ﺑني ﻋِ ْﻠﻴَﺔ اﻟﻘﻮم ﻫﻲ إﺣﺪى‬ ‫ً‬ ‫ﺳﻴﻤﺜﱢﻞ‬
‫ﴍﺳﺔ ﺗﺼﻞ إﱃ درﺟﺔ‬ ‫ً‬ ‫ٍ‬
‫ﻫﺠﻤﺎت‬ ‫ﻄﺄَﻫﺎ املﺮءُ ﺑﻘﺪﻣَ ﻴْﻪ‪ ،‬ﻳﻮاﺟﻪ‬ ‫املﻨﺎﻃﻖ اﻟﺘﻲ ﺑﻤﺠﺮد أن ﻳ َ‬
‫اﺳﺘﺌﺠﺎر أﺷﺨﺎص ﻟﺤﻤﺎﻳﺔ ﻣﺼﺎﻟﺢ اﻷﺛﺮﻳﺎء‪ .‬ﻓﻌﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪ :‬ﻗﺒﻞ ﺑﻀﻊ ﺳﻨﻮات‪ ،‬وﺟَ َﺪ‬
‫ﺣﺎﺳ ٌﻢ ﰲ ﺗﺘﺒﱡﻊ اﻟﺘﻘ ﱡﻠﺒﺎت ﰲ‬ ‫ﺗﻮﻣﺎس ﺑﻴﻜﻴﺘﻲ وإﻳﻤﺎﻧﻮﻳﻞ ﺳﺎﻳﺰ — اﻟﻠﺬان ﻛﺎن ﻟﻬﻤﺎ دو ٌر ِ‬
‫أﻧﻔﺴﻬﻤﺎ ﰲ ﻣﻮاﺟﻬﺔ ﻧريان آﻻن رﻳﻨﻮﻟﺪز ﻣﻦ ﻣﻌﻬﺪ‬ ‫َ‬ ‫ﻣﻌﺪل اﻟﺘﻔﺎوت ﻋﲆ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ —‬
‫ُث زﻳﺎد ٌة ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ ﰲ اﻟﺘﻔﺎوت؛ وﻛﻠﻤﺎ ُﻛ ِﺸﻒ‬ ‫ﻛﺎﺗﻮ‪ ،‬اﻟﺬي أﻣﴣ ﻋﻘﻮدًا ﻳﺆ ﱢﻛﺪ أﻧﻪ ﻟﻢ ﺗﺤﺪ ْ‬
‫ﺣﺠﺔ ﺟﺪﻳﺪة‪.‬‬‫ً‬ ‫ﻣﺠﺎﻻ ﻟﻠﺸﻚ‪ ،‬أﺧ َﺮجَ ﻣﻦ ﺟﻌﺒﺘﻪ‬ ‫ً‬ ‫زﻳﻒ إﺣﺪى ﺣﺠﺠﻪ ﺑﻤﺎ ﻻ ﻳَ َﺪ ُع‬
‫دﺧﻮل اﻟﻔﺌﺎت‬‫ِ‬ ‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺟﺎﻧﺒًﺎ‪ ،‬ﻓﺴﻨﺠﺪ أن ﻣﻮﺿﻮ َع‬ ‫َ‬ ‫ﻋﻼو ًة ﻋﲆ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻨﺎ إذا ﻧﺤﱠ ﻴْﻨﺎ‬
‫اﻟﻌﻠﻴﺎ ﻟﻴﺲ ﻣﻼﺋﻤً ﺎ ﻟﻸدوات اﻟﺘﻲ ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻴﻬﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن ﰲ املﻌﺘﺎد؛ ﻓﻤﻬﻨﺘﻲ ﻗﺎﺋﻤﺔ‬
‫ري‪،‬‬ ‫ﺑﺎﻷﺳﺎس ﻋﲆ اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ‪ ،‬ﺻﺤﻴﺢ أن آﻓﺎق ﻋﻠﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎد أوﺳ ُﻊ ﻣﻦ ذﻟﻚ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫وﻟﻜﻦ ﻫﺬه ﻫﻲ أداة اﻟﺘﺤﻠﻴﻞ اﻷوﱃ واﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﰲ ﻫﺬا املﺠﺎل‪ ،‬وأﺻﺤﺎب اﻟﺪﺧﻮل املﺮﺗﻔﻌﺔ‬
‫ﻻ ﻳﻌﻴﺸﻮن ﰲ دﻧﻴﺎ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﻋﲆ اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ‪.‬‬
‫اﻷﺑﺤﺎث اﻷﺧرية ﻟﺨﱪاء اﻻﻗﺘﺼﺎد؛ ﺟﻮن ﺑﺎﻛﻴﺎ وآدم ﻛﻮل وﺑﺮادﱄ ﻫﺎﻳﻢ‪،‬‬ ‫ُ‬ ‫ﺗﻘ ﱢﺪ ُم ﻟﻨﺎ‬
‫ﻓﻜﺮ ًة ﻻ ﺑﺄس ﺑﻬﺎ ﻋﻦ املﻘﺼﻮدِﻳﻦ ﺑﻔﺌﺔ أﻋﲆ ‪ ٠٫١‬ﰲ املﺎﺋﺔ؛ اﻹﺟﺎﺑﺔ ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر ﻫﻲ أﻧﻬﻢ‬
‫َ‬
‫ﻧﺼﻒ‬ ‫ﻳﻘﺎرب‬
‫ﺑﺎﻷﺳﺎس املﺴﺌﻮﻟﻮن اﻟﺘﻨﻔﻴﺬﻳﻮن ﻟﻠﴩﻛﺎت أو ﻣﺤﺘﺎﻟﻮ ﺳﻮق املﺎل‪ .‬ﻳﺬﻫﺐ ﻣﺎ ِ‬

‫‪99‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻟﺪﺧﻞ ﰲ ﻓﺌﺔ أﻋﲆ ‪ ٠٫١‬ﺑﺎملﺎﺋﺔ إﱃ املﺪﻳﺮﻳﻦ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬﻳني واملﺪﻳﺮﻳﻦ ﰲ اﻟﴩﻛﺎت ﻏري املﺎﻟﻴﺔ؛‬
‫اﻟﺪﺧﻞ إﱃ اﻟﻌﺎﻣﻠني ﰲ اﻟﻘﻄﺎع املﺎﱄ؛ وﺑﺈﺿﺎﻓﺔ املﺤﺎﻣني واﻟﻌﺎﻣﻠني ﰲ‬ ‫ِ‬ ‫ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻳﺬﻫﺐ ُﺧﻤْ ﺲ‬
‫ﺳﻮق اﻟﻌﻘﺎرات‪ ،‬ﻳﺼﻞ املﺠﻤﻮع إﱃ ﺣﻮاﱄ ﺛﻼﺛﺔ أرﺑﺎع اﻟﺪﺧﻞ اﻹﺟﻤﺎﱄ‪.‬‬
‫ﻋﺎﻣﻞ ﻋﲆ أﺟﺮه ﻣﻘﺎ ِﺑ َﻞ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺗﻘﻮل ﻛﺘﺐ اﻻﻗﺘﺼﺎد إﻧﻪ ﰲ اﻷﺳﻮاق اﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻴﺔ‪ ،‬ﻳﺤﺼﻞ ﻛ ﱡﻞ‬
‫»اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺤﺪي«‪ ،‬وﻫﻮ اﻟﻨﺼﻴﺐ اﻟﺬي ﻳﻀﻴﻔﻪ اﻟﻌﺎﻣ ُﻞ إﱃ إﺟﻤﺎﱄ اﻹﻧﺘﺎج؛ وﻟﻜﻦ ﻣﺎ ﻫﻮ‬
‫ِ‬
‫ﻣﺤﺎﻣ ِﻲ‬ ‫ﺻﻨﺪوق ﺗﺤﻮﱡط‪ ،‬أو ﺣﺘﻰ‬ ‫ِ‬ ‫ﻣﺪﻳﺮ‬
‫ِ‬ ‫ملﺪﻳﺮ ﺗﻨﻔﻴﺬيﱟ ﻹﺣﺪى اﻟﴩﻛﺎت أو‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺤﺪي‬
‫اﻟﴩﻛﺎت؟ ﻻ أﺣ َﺪ ﻳﻌﺮف ﺑﺎﻟﻀﺒﻂ‪ ،‬وإذا ﻣﺎ ﻧﻈﺮﺗﻢ إﱃ اﻟﻜﻴﻔﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﻳُﺤﺪﱠد ﺑﻬﺎ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ‬
‫ﺻﻠﺔ ﻟﻬﺎ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ ﺑﻤﺴﺎﻫﻤﺘﻬﻢ‬ ‫ﻋﻤﻠﻴﺎت ﻻ َ‬ ‫ٍ‬ ‫دﺧ ُﻞ اﻷﺷﺨﺎص املﻨﺘﻤني ﻟﻬﺬه اﻟﻔﺌﺎت‪ ،‬ﻓﺴﺘﺠﺪون‬ ‫ْ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪.‬‬
‫ﰲ ﻫﺬه املﺮﺣﻠﺔ‪ ،‬ﻣﻦ املﺮﺟﱠ ﺢ أن ﻧﺠ َﺪ ﻣَ ﻦ ﻳﺴﺄل‪» :‬وﻟﻜﻦ ﻣﺎذا ﻋﻦ ﺳﺘﻴﻒ ﺟﻮﺑﺰ أو‬
‫ﱢﻤﺔ؟« واﻹﺟﺎﺑﺔ ﻫﻨﺎ ﻫﻲ‪:‬‬ ‫ﺠﺎت ﻗﻴ ً‬ ‫ﻣﺎرك زوﻛﺮﺑريج؟ أ َﻟ ْﻢ ﻳﺼﺒﺤَ ﺎ ﺛﺮﻳ ْﱠني ﺑﻔﻀﻞ اﺧﱰاﻋﻬﻤﺎ ﻣﻨﺘَ ٍ‬
‫ﻗﻠﻴﻼ ﺟﺪٍّا ﻣﻦ ﻓﺌﺔ أﻋﲆ ‪ ١‬ﰲ املﺎﺋﺔ — أو ﺣﺘﻰ أﻋﲆ ‪ ٠٫٠١‬ﰲ املﺎﺋﺔ —‬ ‫وﻟﻜﻦ ﻋﺪدًا ً‬‫ﱠ‬ ‫ﻧﻌﻢ‪،‬‬
‫ﻳﺆﺳﺴﻮﻫﺎ‬ ‫ٍ‬
‫ﻟﴩﻛﺎت ﻟﻢ ﱢ‬ ‫ﺣﺼﻠﻮا ﻋﲆ ﺛﺮوﺗﻬﻢ ﺑﻬﺬه اﻟﻄﺮﻳﻘﺔ؛ ﻓﻤﻌﻈﻤﻬﻢ ﻣﺪﻳﺮون ﺗﻨﻔﻴﺬﻳﻮن‬
‫ﺑﺄﻧﻔﺴﻬﻢ‪ .‬ﻗﺪ ﻳﻤﺘﻠﻜﻮن اﻟﻜﺜريَ ﻣﻦ اﻷوراق املﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬أو ﻳﺤﻈﻮن ﺑﺨﻴﺎرات أﺳﻬﻢ ﻣﺘﻨﻮﱢﻋﺔ ﰲ‬
‫ﴍﻛﺎﺗﻬﻢ‪ ،‬ﻟﻜﻨﻬﻢ ﺣﺼﻠﻮا ﻋﲆ ﺗﻠﻚ اﻷﺻﻮل ﺑﻮﺻﻔﻬﺎ ﺟﺰءًا ﻣﻦ ﺣُ َﺰم أﺟﻮرﻫﻢ‪ ،‬وﻟﻴﺲ ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼل ﺗﺄﺳﻴﺲ اﻟﴩﻛﺔ ﺑﺄﻧﻔﺴﻬﻢ‪ .‬وﻣَ ﻦ اﻟﺬي ﻳﻘ ﱢﺮر ﻋﻨﴫَ ﺣُ َﺰم اﻷﺟﻮر؟ ِﻣﻦ املﻌﺮوف أن‬
‫ﻛﺒﺎر املﺪﻳﺮﻳﻦ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬﻳني ﻫﻮ ﻟﺠﺎن اﻟﺮواﺗﺐ اﻟﺘﻲ ﻳﻌﻴﱢﻨﻬﺎ … املﺪﻳﺮون‬ ‫ِ‬ ‫ﻣَ ﻦ ﻳﺤ ﱢﺪ ُد رواﺗِﺐَ‬
‫اﻟﺘﻨﻔﻴﺬﻳﻮن ﻣﻮﺿﻊ اﻟﺘﻘﻴﻴﻢ أﻧﻔﺴﻬﻢ‪.‬‬
‫وﻟﻜﻦ ﺛﻤﺔ‬ ‫ﱠ‬ ‫ﺴﻴﺔ‪،‬‬ ‫ﺑﻴﺌﺔ أﻛﺜﺮ ُ‬
‫ﺗﻨﺎﻓ ً‬ ‫َﺧ ًﻼ ﰲ اﻟﻘﻄﺎع املﺎﱄ ﺗﻌﻤﻞ ﰲ ﻇ ﱢﻞ ٍ‬ ‫اﻟﻔﺌﺎت اﻷﻋﲆ د ْ‬
‫ﻧﺔ ﺑﺈﻧﺠﺎزاﺗﻬﻢ اﻟﻔﻌﻠﻴﺔ؛‬ ‫ﻤﺔ ﻣﻘﺎ َر ً‬ ‫ﻣﺘﻀﺨ ً‬
‫ﱢ‬ ‫أﺳﺒﺎﺑًﺎ وﺟﻴﻬﺔ ﻟﻼﻋﺘﻘﺎد ﺑﺄن أرﺑﺎﺣﻬﻢ ﻏﺎﻟﺒًﺎ ﻣﺎ ﺗﻜﻮن‬
‫ﻓﻤﺪﻳﺮو ﺻﻨﺎدﻳﻖ اﻟﺘﺤﻮﱡط — ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل — ﻳﺘﻘﺎﺿﻮن رﺳﻮﻣً ﺎ ﻧﻈريَ ﻋﻤﻠﻬﻢ ﰲ إدارة‬
‫إﺿﺎﻓﺔ إﱃ ﻧﺴﺒ ٍﺔ ﻣﻦ اﻷرﺑﺎح؛ ﻓﻴﻌﻄﻴﻬﻢ ذﻟﻚ ﺣﺎﻓِ ًﺰا ﻗﻮﻳٍّﺎ ﻟﺘﺸﻐﻴﻞ اﻟﻨﻘﻮد‬ ‫ً‬ ‫ﻧﻘﻮد َ‬
‫اﻵﺧﺮﻳﻦ‪،‬‬
‫ﻣﺤﻔﻮﻓﺔ ﺑﺎملﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬وﻋﺎﻟﻴ ِﺔ اﻻﺳﺘﺪاﻧﺔ؛ ﻓﺈذا ﺳﺎ َر ِت اﻷﻣﻮ ُر ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺮام‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫اﺳﺘﺜﻤﺎرات‬ ‫ﰲ‬
‫ﺣﺼﻠﻮا ﻋﲆ ﻣﻜﺎﻓﺄ ٍة ﻛﺒريةٍ‪ ،‬أﻣﺎ إذا ﺳﺎ َر ِت اﻷﻣﻮ ُر ﻋﲆ ﻏري ﻣﺎ ﻳُﺮام‪ ،‬ﻓﻼ ﻳﻜﻮن ﻋﻠﻴﻬﻢ إﻋﺎد ُة‬
‫ﺣﻘﻴﻘﺔ أن اﻟﻌﺪﻳﺪ‬ ‫َ‬ ‫أﺧﺬًا ﰲ اﻻﻋﺘﺒﺎر‬ ‫ﻣﻜﺎﺳﺒﻬﻢ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ؛ واﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﻫﻲ أﻧﻪ ﰲ املﺘﻮﺳﻂ — ْ‬
‫ﻣﻦ ﺻﻨﺎدﻳﻖ اﻟﺘﺤﻮﱡط ﺗﻨﻬﺎر‪ ،‬وأن املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻻ ﻳﻌﺮﻓﻮن ﻣﻘﺪﱠﻣً ﺎ أيﱡ اﻟﺼﻨﺎدﻳﻖ ﺳﻴﻨﻀ ﱡﻢ ﰲ‬
‫ﻣﻜﺎﺳﺐَ‬‫ِ‬ ‫ﻳﺤﻘﻖ املﺴﺘﺜﻤﺮون ﰲ ﺻﻨﺎدﻳﻖ اﻟﺘﺤﻮﱡط‬ ‫ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف إﱃ ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻟﺨﺴﺎﺋﺮ — ﻻ ﱢ‬
‫ﻣﺆﺧ ًﺮا ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮان »ﴎاب ﺻﻨﺎدﻳﻖ‬ ‫ﻛﺒري ًة‪ .‬واﻟﺤﻘﻴﻘﺔ أﻧﻪ — ً‬
‫وﻓﻘﺎ ﻷﺣ ِﺪ اﻟﻜﺘﺐ اﻟﺼﺎدرة ﱠ‬

‫‪100‬‬
 ‫اﻟﻌﴫ اﻟﺬﻫﺒﻲ اﻟﺜﺎﻧﻲ‬

‫اﻟﺘﺤﻮﱡط«‪ ،‬ﺑﻘﻠﻢ ﺳﺎﻳﻤﻮن ﻻك — ﺧﻼل اﻟﻌﻘﺪ املﺎﴈ رﺑﻤﺎ ﻛﺎن املﺴﺘﺜﻤﺮون ﰲ ﺻﻨﺎدﻳﻖ‬
‫ﻋﺎﻣﺔ ﻟﻮ ﻛﺎﻧﻮا اﺳﺘﺜﻤﺮوا ﻧﻘﻮدَﻫﻢ ﰲ أذون اﻟﺨﺰاﻧﺔ‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﺼﻔﺔ‬ ‫ﺳﻴﺤﻘﻘﻮن أرﺑﺎﺣً ﺎ أﻛﱪ‬‫ﱢ‬ ‫اﻟﺘﺤﻮﱡط‬
‫ﺣﺘﻰ ﻟﻮ ﻟﻢ ﻳَﺠْ ﻨُﻮا أيﱠ أﻣﻮال ﻋﲆ اﻹﻃﻼق‪.‬‬
‫ﺗﻈﻦ أن املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﺳﻴﺼريون واﻋني ﻟﻬﺬه املﺤﻔﺰات املﻠﺘﻮﻳﺔ‪ ،‬وأﻧﻬﻢ ﺑﻮﺟﻪ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻗﺪ‬
‫اﻛﺘﺘﺎب‪ ،‬ﻣﻦ أن‪» :‬اﻷداء اﻟﺴﺎﺑﻖ ﻟﻴﺲ ﺿﻤﺎﻧًﺎ ﻟﻠﻨﺘﺎﺋﺞ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻳﺮ ُد ﰲ ﻛ ﱢﻞ ﻧﴩ ِة‬‫أﺷﻤﻞ ﺳﻴَﻌُ ﻮن ﻣﺎ ِ‬
‫املﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ«؛ أيْ إن ﻣﺪﻳ َﺮ اﻟﺼﻨﺪوق اﻟﺬي أﻓ َﻠﺢَ ﻣﻊ ﻣﺴﺘﺜﻤﺮي اﻟﻌﺎم املﺎﴈ ﻗﺪ ﻳﻜﻮن‬
‫ﻆ آﻧﺬاك ﻓﺤﺴﺐ؛ إﻻ أن اﻷدﻟﺔ ﺗﺸري إﱃ أن اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ — وﻟﻴﺲ‬ ‫ﺣﺎ َﻟ َﻔﻪ اﻟﺤ ﱡ‬
‫ﻬﻼ؛ إذ ﻳﻀﻌﻮن ﺛﻘﺘَﻬﻢ ﰲ ﻋﺒﻘﺮﻳﺔ اﻟﴩﻛﺎت‬ ‫اﻟﺴﺬﱠج — ﻻ ﻳﺰال ﺧﺪاﻋُ ﻬﻢ َﺳ ً‬ ‫ﻓﻘﻂ اﻟﺸﺒﺎب ﱡ‬
‫املﺎﻟﻴﺔ ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ وﻓﺮة اﻷدﻟﺔ ﻋﲆ أن ﻫﺬه اﻟﺼﻔﻘﺔ ﻋﺎد ًة ﻣﺎ ﺗﻜﻮن ﺧﺎﴎة‪ً.‬‬
‫رﺑﺢ‬‫ٍ‬ ‫إدرار‬
‫ِ‬ ‫ﺛﻤﺔ ﻧﻘﻄﺔ أﺧﺮى‪ :‬ﻓﺤﺘﻰ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﻤ ﱠﻜﻦ ﻣﺤﺘﺎﻟﻮ ﺳﻮق املﺎل ﻣﻦ‬
‫ﻗﻴﻤﺔ ﻟﻠﻤﺠﺘﻤﻊ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺑﺨ ْﻠﻖ‬‫ﻳﺤﻘﻘﻮا ذﻟﻚ َ‬ ‫ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻬﻢ ﰲ اﻟﺤﺎﻻت اﻟﺠﺪﻳﺮة ﺑﺎﻫﺘﻤﺎﻣﻨﺎ ﻟﻢ ﱢ‬
‫ﻣﻀﺎرﺑني َ‬
‫آﺧﺮﻳﻦ‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻛﻜ ﱟﻞ‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻻﺳﺘﻴﻼء ﻋﲆ ﻫﺬه اﻟﻘﻴﻤﺔ ﻣﻦ‬
‫وﻳﺒﺪو ﻫﺬا أﻛﺜﺮ وﺿﻮﺣً ﺎ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﺑﻨﻮك اﻷﺻﻮل اﻟﺮدﻳﺌﺔ؛ ﻓﻔﻲ ﺛﻤﺎﻧﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن‬
‫ﻳﺤﻘﻘﻮا أرﺑﺎﺣً ﺎ ﻛﺒري ًة ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ‬ ‫ﱢ‬ ‫ﱠﺧﺮات واﻟﻘﺮوض أن‬ ‫اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬اﺳﺘﻄﺎع أﺻﺤﺎب املﺪ َ‬
‫املﺨﺎﻃﺮات اﻟﻜﺒرية‪ ،‬ﺛﻢ ﻳﻠﻘﻮا ﺗﺒﻌﺎﺗﻬﺎ ﻋﲆ ﻛﺎﻫِ ﻞ داﻓﻌﻲ اﻟﴬاﺋﺐ‪ .‬وﰲ اﻟﻌﻘﺪ اﻷول ﻣﻦ‬
‫ﻫﺎﺋﻠﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل‬ ‫ً‬ ‫ٍ‬
‫ﺛﺮوات‬ ‫اﻟﻘﺮن اﻟﺤﺎدي واﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬أﻋﺎ َد املﴫﻓﻴﻮن اﻟ َﻜ ﱠﺮ َة؛ ﺣﻴﺚ ﺟﻤﻌﻮا‬
‫ِ‬
‫ﺑﺤﻘﻴﻘﺔ‬ ‫ﻗﺮوض ﻋﻘﺎرﻳ ٍﺔ ﻣﻌﺪوﻣﺔ‪ ،‬ﺛﻢ اﻟﺘﴫﱡف ﻓﻴﻬﺎ إﻣﺎ ﺑﺒﻴﻌﻬﺎ ملﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﺟﺎﻫﻠني‬ ‫ٍ‬ ‫ﺗﻘﺪﻳﻢ‬
‫ُ‬
‫اﻷزﻣﺔ‪.‬‬ ‫ﺗﻠﻘﻲ ﺣُ َﺰم إﻧﻘﺎذٍ ﻣﻦ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﴬﺑﻬﻢ‬ ‫اﻟﻮﺿﻊ‪ ،‬وإﻣﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﱢ‬
‫وﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﻳﻨﻄﺒﻖ ﻛﺬﻟﻚ ﻋﲆ اﻟﻌﺪﻳ ِﺪ ﻣﻦ ﴍﻛﺎت اﻷﺳﻬﻢ اﻟﺨﺎﺻﺔ‪ ،‬وﻫﻲ ﺗﺠﺎرة ﴍاءِ‬
‫اﻟﴩﻛﺎت وإﻋﺎد ِة ﻫﻴﻜﻠﺘﻬﺎ ﺛﻢ ﺑَﻴْﻌِ ﻬﺎ ﻣﻦ ﺟﺪﻳ ٍﺪ )ﻛﺎن ﺟﻮردون ﺟﻴﻜﻮ ﰲ ﻓﻴﻠﻢ »وول‬
‫اﻟﺪور ﰲ‬
‫ِ‬ ‫ﻣﻀﺎرﺑًﺎ ﰲ ﺳﻮق اﻷﺳﻬﻢ اﻟﺨﺎﺻﺔ؛ ﺑﻴﻨﻤﺎ اﺿﻄﻠﻊ ﻣﻴﺖ روﻣﻨﻲ ﺑﺬﻟﻚ‬ ‫ِ‬ ‫ﺳﱰﻳﺖ«‬
‫ﺧﺪﻣﺎت ﻗﻴ ً‬
‫ﱢﻤﺔ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺑﻌﺾ ﴍﻛﺎت اﻷﺳﻬﻢ اﻟﺨﺎﺻﺔ‬ ‫ُ‬ ‫وﻟﻨﻜﻮن ﻣﻨﺼﻔني‪ ،‬ﻓﻠﻘﺪ أد ْ‬
‫ﱠت‬ ‫َ‬ ‫ﻋﺎ َﻟ ِﻢ اﻟﻮاﻗﻊ(‪.‬‬
‫ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﻤﻮﻳﻞ اﻟﴩﻛﺎت املﺒﺘﺪﺋﺔ‪ ،‬ﰲ ﻣﺠﺎل اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ وﻏريﻫﺎ ﻣﻦ املﺠﺎﻻت‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ ﰲ‬
‫اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺤﺎﻻت اﻷﺧﺮى‪ ،‬ﺟﺎء َِت اﻷرﺑﺎحُ ﻣﻤﱠ ﺎ أﻃﻠﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﻻري ﺳﺎﻣﺮز — ﻧﻌﻢ‪ ،‬ﻻري‬
‫َ‬
‫اﻟﻌﻨﻮان ﻧﻔﺴﻪ‪،‬‬ ‫ورﻗﺔ ﺑﺤﺜﻴ ٍﺔ ﻣﻬﻤﺔ ﺗﺤﻤﻞ‬ ‫ٍ‬ ‫»ﺧﻴﺎﻧﺔ اﻷﻣﺎﻧﺔ«‪ ،‬وذﻟﻚ ﰲ‬ ‫َ‬ ‫ﺳﺎﻣﺮز ﻧﻔﺴﻪ —‬
‫ﺑﻤﻌﻨﻰ ﻧﻘﺾ اﻟﻌﻘﻮد واﻻﺗﻔﺎﻗﺎت ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ‪َ .‬ﻓ ْﻠﻨﻨﻈﺮ — ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل — إﱃ ﺣﺎﻟﺔ‬
‫ﺗﺄﺳ َﺴ ْﺖ ﻋﺎم ‪ ،١٨٧٠‬وأﻋﻠﻨ َ ْﺖ إﻓﻼﺳﻬﺎ ﻋﺎم ‪٢٠٠٩‬؛‬ ‫ﺳﻴﻤﻮﻧﺰ ِﺑﺪﻳﻨﺞ؛ وﻫﻲ ﴍﻛﺔ ﻋﺮﻳﻘﺔ ﱠ‬
‫املﻘﺮﺿﻮن ﺟﺰءًا ﻛﺒريًا ﻣﻦ‬ ‫وﻇﺎﺋﻔﻬﻢ‪ ،‬وﻛﺬﻟﻚ َ‬
‫ﻓﻘ َﺪ ِ‬ ‫َ‬ ‫ﻓﻘ ِﺪ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﱠ ﺎل‬ ‫ﻣﻤﺎ ﺗﺴﺒﱠﺐَ ﰲ ْ‬

‫‪101‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ُ‬
‫ﺻﺤﻴﻔﺔ ﻧﻴﻮﻳﻮرك ﺗﺎﻳﻤﺰ اﻟﻔﱰ َة اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻋﲆ‬ ‫َ‬
‫وﺻﻔ ْﺖ‬ ‫أﺳﻬﻤﻬﻢ؛ وﻓﻴﻤﺎ ﻳﲇ ﺳﻨﺮى ﻛﻴﻒ‬
‫اﻹﻓﻼس‪:‬‬
‫ﻛﺎرﺛﺔ؛ ﻓﺴﻴﺨﴪ‬ ‫ً‬ ‫ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ اﻟﻜﺜري ﻣﻦ املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﰲ اﻟﴩﻛﺔ‪ ،‬ﺳﻴﻤﺜﱢﻞ اﻟﺒﻴ ُﻊ‬
‫ط‬‫ﺣﻤَ َﻠ ُﺔ اﻟﺴﻨﺪات وﺣﺪﻫﻢ ﻣﺎ ﻳﺮﺑﻮ ﻋﲆ ‪ ٥٧٥‬ﻣﻠﻴﻮن دوﻻر‪ ،‬ﻛﻤﺎ دﻣﱠ َﺮ ﺳﻘﻮ ُ‬
‫اﻟﴩﻛﺔ ﻛﺬﻟﻚ ﻣﻮﻇﻔني ﻣﺜﻞ ﻧﻮﺑﻞ روﺟﺮز‪ ،‬اﻟﺬي ﻋﻤﻞ ﰲ ﺳﻴﻤﻮﻧﺰ ‪ ٢٢‬ﻋﺎﻣً ﺎ ﻗﴣ‬
‫ﻣﺼﻨﻊ ﺧﺎرجَ ﺣﺪو ِد ﻣﺪﻳﻨﺔ أﺗﻼﻧﺘﺎ‪ ،‬وﻫﻮ واﺣﺪ ﻣﻦ أﻟﻒ ﻣﻮﻇﻒ —‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﻌﻈﻤﻬﺎ ﰲ‬
‫أيْ ﻣﺎ ﻳﺴﺎوي أﻛﺜ َﺮ ﻣﻦ ُرﺑﻊ ﻗﻮة اﻟﻌﻤﻞ — ﺗ ﱠﻢ ﺗﴪﻳﺤُ ﻬﻢ ﰲ اﻟﻌﺎم املﺎﴈ‪.‬‬
‫إﻻ أن ﴍﻛﺔ ﺗﻮﻣﺎس إﺗﺶ ﱄ وﴍﻛﺎه ﰲ ﺑﻮﺳﻄﻦ ﻟﻢ ﺗَﻨْﺞُ ﻓﺤﺴﺐ‪ ،‬ﺑﻞ‬
‫َ‬
‫ﴍﻛﺔ‬ ‫ﺣﻘ َﻘ ْﺖ ﺗﻠﻚ اﻟﴩﻛﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ اﻟﺘﻲ اﺷﱰ َْت‬ ‫أﻳﻀﺎ؛ ﻓﻘﺪ ﱠ‬ ‫ﱠ‬
‫ﺣﻘ َﻘ ْﺖ أرﺑﺎﺣً ﺎ ً‬
‫ﺳﻴﻤﻮﻧﺰ ﰲ ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٣‬ﻧﺤﻮ ‪ ٧٧‬ﻣﻠﻴﻮن دوﻻر ﻣﻦ اﻷرﺑﺎح‪ ،‬ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺗﺮاﺟُ ِﻊ‬
‫ﻣﺌﺎت املﻼﻳني ﻣﻦ اﻟﺪوﻻرات‬ ‫ِ‬ ‫ﺛﺮوة اﻟﴩﻛﺔ؛ إذ ﺟﻤﻌَ ْﺖ ﺗﻮﻣﺎس إﺗﺶ ﱄ وﴍﻛﺎه‬
‫ﺗﻘﺎﺿ ْﺖ ﻣﻼﻳني أﺧﺮى ﰲ ﺻﻮرة‬ ‫َ‬ ‫ﻣﻦ اﻟﴩﻛﺔ ﰲ ﺷﻜﻞ أرﺑﺎح ﺧﺎﺻﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أﻧﻬﺎ‬
‫رﺳﻮم‪ ،‬ﻧﻈري ﴍاء اﻟﴩﻛﺔ ً‬
‫أوﻻ‪ ،‬ﺛﻢ ﻟﻠﻤﺴﺎﻋﺪة ﰲ إدارﺗﻬﺎ‪.‬‬
‫دﺧﻮل اﻟﻄﺒﻘﺎت اﻟﺪﻧﻴﺎ؛ ﻓﺼﻠﺔ اﻷوﱃ ﺳﻮاء‬ ‫ِ‬ ‫إذَ ْن ﻓﺪﺧﻮل اﻟﻄﺒﻘﺔ اﻟﻌﻠﻴﺎ َ‬
‫ﻟﻴﺴ ْﺖ ﻣﺜ َﻞ‬
‫ْ‬
‫وﻟﻜﻦ ِﻟ َﻢ‬ ‫ﺑﺎﻷﺳﺲ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ أم ﺑﺎملﺴﺎﻫﻤﺎت ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻛﻜ ﱟﻞ أﻗ ﱡﻞ وﺿﻮﺣً ﺎ ﺑﻜﺜري‪.‬‬
‫ارﺗﻔﻌَ ْﺖ ﺗﻠﻚ اﻟﺪﺧﻮل ذﻟﻚ اﻻرﺗﻔﺎ َع اﻟﺼﺎروﺧﻲ ﻣﻨﺬ ﻋﺎم ‪ ١٩٨٠‬ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ؟‬
‫ﻧﺎﻗﺸﺘُﻪ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺮاﺑﻊ؛‬ ‫ْ‬ ‫ﻳﻜﻤﻦ ﺟﺰءٌ ﻣﻦ اﻟﺘﻔﺴري ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﰲ اﻟﺘﺤﺮﻳﺮ املﺎﱄ اﻟﺬي‬
‫ُ‬
‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﺑني ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن‬ ‫ﻓﺎﻷﺳﻮاق املﺎﻟﻴﺔ املﺤ َﻜﻤَ ﺔ اﻟﺘﻨﻈﻴ ِﻢ اﻟﺘﻲ اﺗﱠ َﺴﻤَ ْﺖ ﺑﻬﺎ‬
‫ازدﻫ َﺮ ْت ﺑﻌ َﺪ ﻋﺎم ‪ ،١٩٨٠‬ﻛﻤﺎ‬
‫َ‬ ‫ص اﻹﺛﺮاء اﻟﺬاﺗﻲ اﻟﺘﻲ‬ ‫اﻟﻌﴩﻳﻦ وﺳﺒﻌﻴﻨﻴﺎﺗﻪ‪ ،‬ﻟﻢ ﺗُﺘِﺢْ ُﻓ َﺮ َ‬
‫ﻛﺎن ﻟﻠﺪﺧﻞ املﺮﺗﻔﻊ ﰲ ﻗﻄﺎع اﻟﻨﻘﻮد ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻧﻄﻠ َِﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﺗﺄﺛريَ »اﻟﻌﺪوى« ﻋﲆ رواﺗﺐ‬
‫املﺴﺌﻮﻟني اﻟﺘﻨﻔﻴﺬﻳني ﻋﲆ ﻧﻄﺎق أوﺳﻊ‪ .‬وﻟﻨﺎ أن ﻧﺬﻛﺮ ﻣﻦ ﺑني أﺷﻴﺎء أﺧﺮى أن اﻟﺮواﺗﺐ‬
‫اﻟﻬﺎﺋﻠﺔ ﰲ وول ﺳﱰﻳﺖ ﻗﺪ ﺳﻬﱠ َﻠ ْﺖ ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻋﲆ ﻟﺠﺎن ْ‬
‫وﺿ ِﻊ املﺮﺗﺒﺎت ﺗﱪﻳ َﺮ اﻟﺮواﺗﺐ اﻟﻜﺒرية‬
‫ﺧﺎرج اﻟﻘﻄﺎع املﺎﱄ‪.‬‬
‫وﻳﺮى ﺗﻮﻣﺎس ﺑﻴﻜﻴﺘﻲ وإﻳﻤﺎﻧﻮﻳﻞ ﺳﺎﻳﺰ — اﻟﻠﺬان ﺳﺒ ََﻖ أن ﺗﺤ ﱠﺪﺛ ْ ُﺖ ﻋﻦ ﻋﻤﻠﻬﻤﺎ‬
‫َ‬
‫وﺟﻬﺔ‬ ‫دﺧ َﻞ اﻟﻄﺒﻘﺎت اﻟﻌﻠﻴﺎ ﻳﺘﺄﺛﱠﺮ ﺑﻘﻮ ٍة ﺑﺎملﻌﺎﻳري اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ؛ وﻳﺸﺎرﻛﻬﻤﺎ‬ ‫أن ْ‬‫ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ — ﱠ‬
‫ﻧﻈﺮﻫﻤﺎ ﻋﺪ ٌد ﻣﻦ اﻟﺒﺎﺣﺜني ﻣﺜﻞ ﻟﻮﺷﻴﺎن ﺑﻴﺒﺘﺸﺎك ﺑﻜﻠﻴﺔ اﻟﺤﻘﻮق ﰲ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻫﺎرﻓﺮد‪ ،‬اﻟﺬي‬
‫ﻳﺰﻋﻢ أن اﻟﻘﻴﺪ اﻟﺮﺋﻴﴘ ﻋﲆ أﺟﺮ اﻟﺮﺋﻴﺲ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬي ﻫﻮ »ﻗﻴﺪ اﻟﺴﺨﻂ«‪ .‬وﺗﺸري ﻣﺜﻞ ﻫﺬه‬

‫‪102‬‬
 ‫اﻟﻌﴫ اﻟﺬﻫﺒﻲ اﻟﺜﺎﻧﻲ‬

‫َ‬
‫اﻟﻄﺮﻳﻖ ملﺎ‬ ‫اﻟﺘﻐريات ﰲ املﻨﺎخ اﻟﺴﻴﺎﳼ ﺑﻌﺪ ﻋﺎم ‪ ١٩٨٠‬رﺑﻤﺎ ﺗﻜﻮن ﻣﻬﱠ ﺪ َِت‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻵراء إﱃ أن‬
‫ﻧﺤﻮ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻣُﻤ ِﻜﻨًﺎ ﰲ‬ ‫ﻣﺮﺗﻔﻊ‪ ،‬ﻋﲆ ٍ‬
‫ٍ‬ ‫ﺑﺪﺧﻞ‬
‫ٍ‬ ‫ﻳﺼﻞ إﱃ املﻤﺎرﺳﺔ اﻟﴫﻳﺤﺔ ﻟﻠﻨﻔﻮذ ﰲ املﻄﺎ َﻟﺒ ِﺔ‬
‫ﺳﺎﺑﻖ‪ .‬وﻻ ﺷﻚ أﻧﻪ ﻣﻦ اﻟﺠﺪﻳﺮ ﺑﺎﻟﺬﻛﺮ أن ﻧﺸري ﻫﻨﺎ إﱃ اﻻﻧﺨﻔﺎض اﻟﺤﺎ ﱢد ﰲ ﻣﻌﺪل‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫وﻗﺖ‬
‫رﺋﻴﴘ‬
‫ﱟ‬ ‫ﺗﻜﻮﻳﻦ اﻟﻨﻘﺎﺑﺎت ﺧﻼل ﺛﻤﺎﻧﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ؛ وﻫﻮ ﻣﺎ أدﱠى إﱃ ﺗﻨﺤﻴ ِﺔ ٍ‬
‫ﻻﻋﺐ‬
‫ﻳﺘﻘﺎﺿﺎﻫﺎ املﺪﻳﺮون‬ ‫َ‬ ‫ﻋﻦ اﻟﺴﺎﺣﺔ‪ ،‬ﻛﺎن ﻣﻦ املﻤﻜﻦ أن ﻳﺤﺘﺞﱠ ﻋﲆ اﻟﺮواﺗﺐ اﻟﻀﺨﻤﺔ اﻟﺘﻲ‬
‫اﻟﺘﻨﻔﻴﺬﻳﻮن‪.‬‬
‫ﻧﻘﻄﺔ ﺟﺪﻳﺪ ًة ﻟﻨﻘﺎﺷﻬﻤﺎ؛ إذ ﻳﺮﻳَﺎن أن اﻟﺘﺨﻔﻴﻀﺎت‬ ‫ً‬ ‫أﺿﺎف ﺑﻴﻜﻴﺘﻲ وﺳﺎﻳﺰ ﱠ‬
‫ﻣﺆﺧ ًﺮا‬ ‫َ‬ ‫وﻗﺪ‬
‫ﱠت ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ إﱃ ﺗﺸﺠﻴﻊ املﺪﻳﺮﻳﻦ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬﻳني‬ ‫اﻟﺤﺎدة ﰲ اﻟﴬاﺋﺐ ﻋﲆ اﻟﺪﺧﻮل املﺮﺗﻔﻌﺔ‪ ،‬أد ْ‬
‫ﻋﲆ اﻟﺘﻤﺎدي أﻛﺜﺮ ﰲ »اﻟﺘﻤﺎس املﻨﻔﻌﺔ اﻟﺸﺨﺼﻴﺔ« ﻋﲆ ﺣﺴﺎب ﺑﻘﻴﺔ اﻟﻘﻮى اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ‪ .‬ملﺎذا؟‬
‫اﻟﺪﺧ ِﻞ ﻗﺒﻞ ﺧﺼﻢ اﻟﴬاﺋﺐ ﻳﺰﻳﺪ؛ ﻣﻤﺎ ﻳﺠﻌﻞ املﺪﻳﺮﻳﻦ‬ ‫ْ‬ ‫ﻷن املﺮدود اﻟﺸﺨﴢ ﻻرﺗﻔﺎع‬
‫اﻟﺘﻨﻔﻴﺬﻳني أﻛﺜ َﺮ اﺳﺘﻌﺪادًا ﻟﻠﻤﺨﺎﻃﺮة ﺑﺎﻟﺘﻌ ﱡﺮض ﻟﻺداﻧﺔ أو اﻹﴐار ﺑﺎﻟﺮوح املﻌﻨﻮﻳﺔ أو‬
‫ﻆ ﺑﻴﻜﻴﺘﻲ وﺳﺎﻳﺰ‪ ،‬ﺛﻤﺔ‬ ‫ﻛ َﻠﻴْﻬﻤﺎ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺴﻌﻲ وراء ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻣﻜﺎﺳﺐ ﺷﺨﺼﻴﺔ‪ .‬وﻛﻤﺎ ﻻﺣَ َ‬
‫ري ﺑني أﻋﲆ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﴬاﺋﺐ وﺣﺼﺔ ﻓﺌﺔ أﻋﲆ ‪ ١‬ﰲ املﺎﺋﺔ‬ ‫ٌ‬
‫وﺛﻴﻘﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬ ‫ٌ‬
‫ﺳﻠﺒﻴﺔ‬ ‫ٌ‬
‫ﻋﻼﻗﺔ‬
‫ﱠﺧﻞ‪ ،‬ﻋﱪ ﻣﺨﺘﻠﻒ اﻷزﻣﺎن واﻟﺒﻠﺪان‪.‬‬ ‫ﻣﻦ اﻟﺪ ْ‬
‫ِﺼﻪ ﻣﻦ ﻛ ﱢﻞ ﻣﺎ ﺳﺒﻖ ﻫﻮ أﻧﻪ ﻋﻠﻴﻨﺎ أن ﻧﻔ ﱢﻜ َﺮ ﰲ أن اﻻرﺗﻔﺎع اﻟﴪﻳﻊ ﻟﺪﺧﻮل‬ ‫ﻣﺎ أﺳﺘﺨﻠ ُ‬
‫اﻟﻔﺌﺔ اﻟﻌﻠﻴﺎ ﻳﻌﻜﺲ اﻟﻌﻮاﻣ َﻞ اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ واﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ اﻟﺘﻲ روﱠﺟَ ْﺖ ﻹرﺧﺎء اﻟﻀﻮاﺑﻂ‬
‫ِ‬
‫اﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴﺔ املﺎﻟﻴﺔ أﻣ ٌﺮ ﻣﺤﻮريﱞ‬ ‫اﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴﺔ املﺎﻟﻴﺔ‪ .‬وﻛﻤﺎ رأﻳﻨﺎ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪ ،‬ﻓﺈن إرﺧﺎء‬
‫أﻳﻀﺎ؟‬ ‫ﰲ ﻓﻬﻢ ﻛﻴﻔﻴﺔ وﺻﻮﻟﻨﺎ إﱃ ﻫﺬه اﻷزﻣﺔ؛ وﻟﻜﻦ ﻫﻞ ﻛﺎن ﻟﻠﺘﻔﺎوت ﰲ ﺣ ﱢﺪ ذاﺗﻪ دو ٌر ﻣﻬ ﱞﻢ ً‬

‫اﻟﺘﻔﺎوت واﻷزﻣﺎت‬

‫ﻄﺒًﺎ ﻋﲆ ﺟﻤﺎﻫريَ ِﻣﻦ ﻏري‬ ‫ﻛﻨﺖ ﻛﺜريًا ﻣﺎ أﻟﻘﻲ ُﺧ َ‬ ‫ُ‬

‫اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ ﻋﺎم ‪ُ ،٢٠٠٨‬‬ ‫ﺗﴬﺑَﻨﺎ‬
‫ﻗﺒﻞ أن ِ‬
‫ُ‬
‫املﺘﺨﺼﺼني ﺑﺸﺄن ﺗﻔﺎوت اﻟﺪﺧﻞ‪ ،‬أ ِﺷري ﻓﻴﻬﺎ إﱃ أن ﺣﺼﺔ اﻟﺪﺧﻞ ﺑني اﻟﻄﺒﻘﺎت اﻷﻋﲆ ﻗﺪ‬ ‫ﱢ‬
‫ارﺗﻔﻌَ ْﺖ إﱃ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت ﻟﻢ ﻧﺸﻬﺪﻫﺎ ﻣﻨﺬ ﻋﺎم ‪١٩٢٩‬؛ وداﺋﻤً ﺎ ﻣﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﺛﻤﺔ ﺗﺴﺎؤﻻت ﺣﻮل ﻣﺎ‬
‫ﻓﻜﻨﺖ أﻋ ِﻠ ُﻦ‬
‫ُ‬ ‫إذا ﻛﺎن ذﻟﻚ ﻳﻌﻨﻲ أﻧﻨﺎ ﻋﲆ وﺷﻚ اﻟﺘﻌ ﱡﺮ ِض ملﻮﺟﺔ ﺟﺪﻳﺪة ﻣﻦ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪،‬‬
‫أن ﻫﺬا ﻟﻦ ﻳﺤﺪث ﺑﺎﻟﴬورة؛ ﺣﻴﺚ إﻧﻪ ﻻ ﻳﻮﺟﺪ ﺳﺒﺐٌ ﻳﺪﻓﻊ اﻟﺘﻔﺎو َ‬
‫ُت اﻟﺸﺪﻳ َﺪ إﱃ اﻟﺘﺴﺒ ِﱡﺐ‬
‫ﰲ وﻗﻮع ﻛﺎرﺛﺔ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺑﺎﻟﴬورة‪.‬‬
‫وﻟﻜﻦ ﻣَ ﻦ ﻛﺎن ﻳﻌﻠﻢ؟‬

‫‪103‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻟﻴﺴﺖ اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻻرﺗﺒﺎﻃﻴﺔ ﻣﺴﺎوﻳﺔ ﻟﻠﻌﻼﻗﺔ اﻟﺴﺒﺒﻴﺔ‪ ،‬وﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﻜﻮن ﻣﺠﺮد ﻣﺼﺎد ٍ‬
‫َﻓﺔ‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت ﻣﺎ ﻗﺒﻞ اﻟﻜﺴﺎد ﻣﻦ اﻟﺘﻔﺎوُت ﺗَ ِﺒﻌَ ﺘْﻬﺎ ﻋﻮد ٌة إﱃ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻜﺴﺎد‪،‬‬ ‫ِ‬ ‫أن اﻟﻌﻮد َة إﱃ‬ ‫ﱠ‬
‫ﺣﻘﺎ ﻫﻨﺎ‪ ،‬وﻣﺎ اﻟﺬي‬ ‫أو رﺑﻤﺎ ﺗﻌﻜﺲ أن اﻟﻈﺎﻫﺮﺗني ﻣﺴﺒﱢﺒﺎﺗُﻬﻤﺎ واﺣﺪة‪ .‬ﻓﻤﺎ اﻟﺬي ﻧﻌﺮﻓﻪ ٍّ‬
‫ﻳﻤﻜﻦ أن ﱠ‬
‫ﻧﺘﻮﻗﻌَ ﻪ؟‬
‫َث ﺗﺤ ﱡﻮ ٌل ﺳﻴﺎﳼ ﻛﺒري‬ ‫ﻣﻦ املﺆ ﱠﻛﺪ أن اﺷﱰاﻛﻬﻤﺎ ﰲ املﺴﺒﱢﺒﺎت ﺟﺰءٌ ﻣﻦ املﺴﺄﻟﺔ؛ ﻓﻘﺪ ﺣﺪ َ‬
‫ﻧﺤﻮ اﻟﻴﻤني ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ واملﻤﻠﻜﺔ املﺘﺤﺪة‪ ،‬وإﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ ﰲ ﺑﻌﺾ اﻟﺒﻠﺪان‬
‫ات ﰲ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ —‬ ‫اﻷﺧﺮى‪ ،‬ﻧﺤﻮ ﻋﺎم ‪١٩٨٠‬؛ وﻗﺪ أدﱠى ﻫﺬا اﻟﺘﺤ ﱡﻮ ُل ﻧﺤﻮ اﻟﻴﻤني إﱃ ﱡ‬
‫ﺗﻐري ٍ‬
‫ﻻ ﺳﻴﻤﺎ اﻟﺘﺨﻔﻴﻀﺎت اﻟﻜﺒرية ﰲ ﻣﻌﺪﻻت ﴐاﺋﺐ اﻟﻄﺒﻘﺔ اﻟﻌﻠﻴﺎ — وإﱃ ﱡ ٍ‬
‫ﺗﻐري ﰲ اﻟﻘﻮاﻋﺪ‬
‫املﻔﺎﺟﺊ ﰲ‬
‫ِ‬ ‫اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ — إرﺧﺎء »ﻗﻴْ ِﺪ اﻟﺴﺨﻂ« — ﻣﻤﱠ ﺎ ﻛﺎن ﻟﻪ دو ٌر ﻣﻬ ﱞﻢ ﰲ اﻟﺘﺰاﻳُ ِﺪ‬
‫دﺧﻮل اﻟﻔﺌﺎت اﻟﻌﻠﻴﺎ‪ .‬ﻛﻤﺎ ﺗﺴﺒﱠﺐَ ﻫﺬا اﻟﺘﺤ ﱡﻮ ُل ﰲ اﻟﺘﺤﺮﻳﺮ املﺎﱄ واﻻﻣﺘﻨﺎع ﻋﻦ وﺿﻊ ﺿﻮاﺑﻂ‬
‫ﺑﺪرﺟﺔ ﻛﺒري ٍة ﰲ اﻟﺘﻤﻬﻴﺪ ﻟﻸزﻣﺔ‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﻟﻸﺷﻜﺎل اﻟﺠﺪﻳﺪة ﻣﻦ اﻷﻧﺸﻄﺔ املﴫﻓﻴﺔ‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺎ َ‬
‫ﺳﺎﻫ َﻢ‬
‫ﻛﻤﺎ رأﻳﻨﺎ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺮاﺑﻊ‪.‬‬
‫ً‬
‫ﻋﻼﻗﺔ ﺳﺒﺒﻴﺔ أﻳﻀﺎ ﺑني اﻟﺘﻔﺎوت ﰲ اﻟﺪﺧﻞ واﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ؟ رﺑﻤﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻦ‬ ‫ٌ‬ ‫ٌ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﻫﻞ ﺛﻤﺔ‬‫ْ‬
‫ﻣﻦ اﻟﺼﻌﺐ ﺗﻘﺪﻳﻢ ﺑﺮﻫﺎن ﻋﲆ ذﻟﻚ‪.‬‬
‫ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪ :‬إﺣﺪى اﻟﻘﺼﺺ اﻟﺸﺎﺋﻌﺔ ﻋﻦ اﻟﺘﻔﺎوت واﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ — ﺗﺤﻜﻲ أن‬
‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻜﲇ ﺑﺴﺒﺐ ﺗﻘ ﱡﻠ ِﺺ اﻟﻘﻮة اﻟﴩاﺋﻴﺔ‬ ‫ِ‬ ‫ﺧﻔ َﺾ‬ ‫ﺣﺼﺔ اﻷﻏﻨﻴﺎء ﻣﻦ اﻟﺪﺧﻞ ﱠ‬ ‫ِ‬ ‫ﺗﺰاﻳُ َﺪ‬
‫ً‬
‫ﻟﻠﻄﺒﻘﺔ املﺘﻮﺳﻄﺔ — ﻻ ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﺒﺪو ﻣﻘﻨِﻌﺔ ﻋﻨﺪ اﻟﺮﺟﻮع إﱃ اﻟﺒﻴﺎﻧﺎت؛ ﻓﻘﺼﺺ »ﻗﺼﻮر‬
‫ُ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق‬ ‫اﻻﺳﺘﻬﻼك« ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﲆ ﻓﻜﺮ ٍة ﻣﻔﺎدﻫﺎ أﻧﻪ ﻋﻨﺪ ﺗﺮﻛﻴﺰ اﻟﺪﺧﻞ ﺑني أﻳﺪي اﻟﻘﻠﺔ ﱠ‬
‫ﻳﺘﺄﺧﺮ‬
‫ﺑﻤﻌﺪل أﴎ َع ﻣﻦ ﺗﺰاﻳُ ِﺪ اﻟﻔﺮص اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ‪ .‬إﻻ‬ ‫ٍ‬ ‫ﱢﺧﺎر‬‫ﻣﻌﺪﻻت اﻻد َ‬
‫ُ‬ ‫اﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻲ‪ ،‬وﺗﺘﺰاﻳَ ُﺪ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق اﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻲ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻗﻮﻳٍّﺎ ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ‬ ‫ُ‬ ‫أﻧﻪ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪َ ،‬‬
‫ﻇ ﱠﻞ‬
‫ﱢﺧﺎر؛ ﻓﻘﺪ ﺷﻬﺪ ﻣﻌﺪ ُل اﻻدﱢﺧﺎر‬ ‫ﻣﻦ اﻟﺘﻔﺎوت املﺘﺰاﻳﺪ‪ ،‬وﻋﲆ اﻟﻨﻘﻴﺾ ﻣﻦ ﻣﺰاﻋﻢ ﺗﺰاﻳُﺪ اﻻد َ‬
‫ﻃﺎ ﻃﻮﻳ َﻞ اﻷﺟﻞ ﺧﻼل ﻓﱰة اﻟﺘﺤﺮﻳﺮ املﺎﱄ واﻟﺘﻔﺎوت املﺘﺰاﻳﺪ‪.‬‬ ‫اﻟﺸﺨﴢ ﻫﺒﻮ ً‬
‫ﺣﺠﺔ أﻓﻀﻞ ﻟﻠﻔﺮﺿﻴﺔ اﻟﻌﻜﺴﻴﺔ — وﻫﻲ أن زﻳﺎدة اﻟﺘﻔﺎوت أد ْ‬
‫ﱠت إﱃ‬ ‫ٍ‬ ‫وﻳﻤﻜﻦ ﺗﻘﺪﻳﻢ‬
‫زﻳﺎد ٍة ﻛﺒري ٍة ﰲ اﻻﺳﺘﻬﻼك وﻟﻴﺲ إﱃ اﻧﺨﻔﺎﺿﻪ — وﺗﺤﺪﻳﺪًا‪ ،‬أن اﻟﻔﺠﻮات املﺘﺰا ِﻳﺪة اﻻﺗﺴﺎع‬
‫وﻗﻮع املﺘﺨ ﱢﻠﻔني ﻋﻦ اﻟ ﱠﺮ ْﻛﺐ ﰲ ﻫ ﱠﻮ ِة اﻟﺪﻳﻮن‪ .‬وﻳﺮى روﺑﺮت ﻓﺮاﻧﻚ ﻣﻦ‬ ‫ِ‬ ‫ﰲ اﻟﺪﺧﻞ ﺗﺴﺒﱠﺒ َْﺖ ﰲ‬

‫‪104‬‬
 ‫اﻟﻌﴫ اﻟﺬﻫﺒﻲ اﻟﺜﺎﻧﻲ‬

‫ُ‬
‫»ﺗﺴﻠﺴ ِﻞ اﻹﻧﻔﺎق«‪ ،‬اﻟﺬي‬ ‫ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻛﻮرﻧﻴﻞ أن ارﺗﻔﺎ َع اﻟﺪﺧﻞ ﰲ اﻟﻄﺒﻘﺎت اﻟﻌﻠﻴﺎ َ‬
‫أﻓﴣ إﱃ‬
‫اﻧﺨﻔﺎض اﻻد َ‬
‫ﱢﺧﺎر وزﻳﺎد ِة اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‪:‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻳﺆدﱢي ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف إﱃ‬
‫ﻳُﻨﻔِ ﻖ اﻷﻏﻨﻴﺎءُ أﻛﺜ َﺮ ﻷﻧﻬﻢ ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ ﻳﻤﺘﻠﻜﻮن اﻟﻜﺜريَ ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد اﻟﺰاﺋﺪة ﻋﻦ‬
‫ﻮﻻ ﰲ اﻹﻃﺎر املﺮﺟﻌﻲ اﻟﺬي ﻳﺸ ﱢﻜﻞ ﻣﻄﺎﻟِﺐَ اﻟﻄﺒﻘﺔ‬ ‫ُ‬
‫إﻧﻔﺎﻗﻬﻢ ﺗﺤﱡ ً‬ ‫ﺣﺎﺟﺘﻬﻢ‪ ،‬وﻳُﺤﺪِث‬
‫ﻣﺒﺎﴍة‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﻳﺘﺤ ﱠﺮك أﻋﻀﺎؤﻫﺎ ﰲ دواﺋﺮ اﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻣﺘﺪاﺧﻠﺔ؛ وﻣﻦ‬ ‫ً‬ ‫اﻷدﻧﻰ ﻣﻨﻬﻢ َ‬
‫إﻧﻔﺎق املﺠﻤﻮﻋﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻫﻲ اﻷﺧﺮى؛ ﻣﻤﱠ ﺎ ﻳﺆدﱢي إﱃ ﺣﺪوث ﺗﺤﻮ ٍﱡل‬ ‫ُ‬ ‫ﺛَﻢﱠ‪ ،‬ﻳﺰﻳﺪ‬
‫ﰲ اﻹﻃﺎر املﺮﺟﻌﻲ اﻟﺬي ﻳﺸ ﱢﻜﻞ ﻣﻄﺎﻟِﺐَ اﻟﻄﺒﻘﺔ اﻷدﻧﻰ ﻣﻨﻬﺎ‪ ،‬وﻫﻜﺬا دواﻟﻴﻚ‪،‬‬
‫ﺣﺪوث زﻳﺎد ٍة ﻛﺒري ٍة ﰲ‬
‫ِ‬ ‫اﻟﺘﺴﻠﺴ ُﻞ ﰲ‬
‫ُ‬ ‫وﺻﻮﻻ إﱃ ﻗﺎع ُﺳ ﱠﻠ ِﻢ ْ‬
‫اﻟﺪﺧ ِﻞ‪ .‬وﻗﺪ ﺗﺴﺒﱠﺐَ ﻫﺬا‬ ‫ً‬
‫ﺗﻜﻠﻔﺔ ﺗﺤﻘﻴﻖ اﻷﻫﺪاف املﺎﻟﻴﺔ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻌﺎﺋﻼت اﻟﻄﺒﻘﺔ املﺘﻮﺳﻄﺔ‪.‬‬
‫وارن وأﻣﻴﻠﻴﺎ ﺗﻴﺎﺟﻲ ﻋﲆ رﺳﺎﻟﺔ ﻣﻤﺎﺛِﻠﺔ؛ ﺣﻴﺚ‬ ‫ﻳﻨﻄﻮي اﻟﻌﻤ ُﻞ اﻟﺬي ﻗﺪﱠﻣَ ﺘْﻪ إﻟﻴﺰاﺑﻴﺚ ِ‬
‫»ﻓﺦ اﻟﺪﺧﻞ اﻟﺜﻨﺎﺋﻲ املﺼﺪر« امل ﱠﺪ املﺘﺼﺎﻋِ َﺪ ﻣﻦ ﺣﺎﻻت اﻹﻓﻼس ﻋﲆ ﻣﺴﺘﻮى‬ ‫ﻳﺘﺘﺒﱠﻊ ﻛﺘﺎﺑُﻬﻤﺎ ﱡ‬
‫ً‬
‫ﺗﺤﺬﻳﺮﻳﺔ‪.‬‬ ‫اﻷﻓﺮاد‪ ،‬اﻟﺬي ﺑﺪأ ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ اﻟﺸﺎﻣﻠﺔ ﺑﻔﱰةٍ‪ ،‬وﻛﺎن ﻳﻨﺒﻐﻲ اﻋﺘﺒﺎ ُره إﺷﺎر ًة‬
‫ﻣﻨﺎﴏي اﻹﺻﻼح املﺎﱄ؛‬ ‫ِ ِ‬ ‫)وارﻳﻦ — أﺳﺘﺎذة اﻟﺤﻘﻮق ﺑﺠﺎﻣﻌﺔ ﻫﺎرﻓﺮد — أﺻﺒﺤَ ْﺖ ﻣﻦ ﻛﺒﺎر‬
‫ﻣﺮﺷﺤﺔ ﻟﻌﻀﻮﻳ ِﺔ‬ ‫وﻗﺪ أﻧﺸﺄ َ ِت املﻜﺘﺐَ اﻟﺠﺪﻳ َﺪ ﻟﻠﺤﻤﺎﻳﺔ املﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻤﺴﺘﻬﻠِﻚ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أﻧﻬﺎ ﺣﺎﻟﻴٍّﺎ ﱠ‬
‫ﻋﺎﻣﻼ ﻛﺒريًا ﻣﻦ اﻟﻌﻮاﻣﻞ املﺆﺛﱢﺮة ﰲ ﺣﺎﻻت‬ ‫ً‬ ‫ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺸﻴﻮخ‪ (.‬وﻗﺪ أﺛﺒﺘَ ِﺖ اﻟﺒﺎﺣﺜﺘﺎن أن‬
‫اﻹﻓﻼس ﺗﻠﻚ ﻛﺎن ﺗﺰاﻳُ َﺪ اﻟﺘﻔﺎوت ﰲ اﻟﺘﻌﻠﻴﻢ اﻟﻌﺎم‪ ،‬اﻟﺬي ﻋ َﻜ َﺲ ﺑﺪوره اﻟﺘﻔﺎو َ‬
‫ُت املﺘﺰا ِﻳ َﺪ‬
‫ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻣﻦ أﺟﻞ ﴍاء ﻣﻨﺎزل ﰲ ﻣﻨﺎﻃﻖ‬ ‫ﴎ اﻟﻄﺒﻘﺔ املﺘﻮﺳﻄﺔ َ‬ ‫َت أ ُ َ ُ‬
‫ﰲ اﻟﺪﺧﻞ؛ ﻓﻘﺪ أﺟﻬﺪ ْ‬
‫ﻋﺮﺿﺔ ﻟﻠﺨﻄﺮ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ‬ ‫ً‬ ‫املﺪارس اﻟﺠﻴﺪة؛ وﻣﻦ ﺛ َ ﱠﻢ ازداد ْ‬
‫َت أﻋﺒﺎؤﻫﻢ ﻣﻦ اﻟﺪﻳﻮن؛ ﻣﻤﱠ ﺎ ﺟﻌﻠﻬﻢ‬
‫ﻓﻘﺪان اﻟﻮﻇﻴﻔﺔ أو املﺮض‪.‬‬
‫وﻟﻜﻦ ﺗﺨﻤﻴﻨﻲ —‬ ‫ﱠ‬ ‫اﻟﻨﻘﺎش ﰲ ﻃﻴﱠﺎﺗﻪ ﻗﺪ ًرا ﻛﺒريًا ﻣﻦ اﻟﺨﻄﻮرة واﻷﻫﻤﻴﺔ‪،‬‬ ‫ُ‬ ‫ﻳﺤﻤﻞ ﻫﺬا‬
‫ﻳﻜﻮن أﻛﺜ َﺮ ﻣﻦ ذﻟﻚ؛ ﻧﻈ ًﺮا ﻟﻘﻠﺔ ﻣﺎ ﻧﻔﻬﻤﻪ ﻋﻦ ﺑﻌﺾ ﻗﻨﻮات اﻟﺘﺄﺛري ﺗﻠﻚ —‬ ‫َ‬ ‫وﻻ ﻳﻤﻜﻦ أن‬
‫ﻤﺔ أﺳﻬَ َﻢ ﻓﻴﻬﺎ ﺗﺰاﻳُ ُﺪ اﻟﺘﻔﺎو ُِت ﰲ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﺬي ﻧﻌﺎﻧﻲ ﻣﻨﻪ اﻵن ﻛﺎﻧﺖ‬ ‫َ‬
‫ﻣﺴﺎﻫ ٍ‬ ‫ﻫﻮ أن أﻛﱪَ‬
‫ﻣﺴﺎﻫﻤﺔ ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ؛ ﻓﻌﻨﺪﻣﺎ ﻧﺘﺴﺎءل ِﻟ َﻢ ﻳﺒﺪو ﺻﻨﱠﺎع اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﻏﺎﻓﻠني ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﻋﻦ‬ ‫ً‬ ‫ً‬ ‫َ‬ ‫وﻟﻢ ﺗَ َﺰ ْل‬
‫ﻣﺨﺎﻃ ِﺮ اﻟﺘﺤﺮﻳﺮ املﺎﱄ — وﻋﻦ ﺳﺒﺐ ﻏﻔﻠﺘﻬﻢ اﻟﺘﺎﻣﺔ ﻣﻨﺬ ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٨‬ﻋﻦ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻏري‬ ‫ِ‬
‫ﺟﻤﻠﺔ أﺑﺘﻮن ﺳﻨﻜﻠري اﻟﺸﻬرية‪:‬‬ ‫َ‬ ‫اﻟﻜﺎﻓﻴﺔ ﻟﻠﺮﻛﻮد اﻻﻗﺘﺼﺎدي — ﻓﺈﻧﻪ ﻣﻦ اﻟﺼﻌﺐ ﱠأﻻ ﻧﺘﺬ ﱠﻛﺮ‬
‫»ﻣﻦ اﻟﺼﻌﺐ أن ﺗﺠﻌﻞ اﻟﺮﺟ َﻞ ﻳﻔﻬﻢ ﺷﻴﺌًﺎ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻌﺘﻤﺪ را ِﺗﺒُﻪ ﻋﲆ ﻋﺪ ِم ﻓﻬﻢ ﻫﺬا اﻟﴚء‪«.‬‬
‫ُ‬
‫واﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﺘﻲ‬ ‫ﻓﺎملﺎل ﻳﺸﱰي اﻟﻨﻔﻮذَ‪ ،‬واﻟﻜﺜريُ ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد ﻳﺸﱰي اﻟﻜﺜريَ ﻣﻦ اﻟﻨﻔﻮذ‪،‬‬

‫‪105‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫أوﺻ َﻠﺘْﻨﺎ إﱃ ﻣﺎ ﻧﺤﻦ ﻓﻴﻪ‪ ،‬ﰲ ﺣني أﻧﻬﺎ ﻟﻢ ﱢ‬

‫ﺗﺤﻘ ْﻖ ﻧﻔﻌً ﺎ ﻳُﺬ َﻛﺮ ملﻌﻈﻢ اﻟﻨﺎس‪ ،‬ﻛﺎﻧ َ ْﺖ — ﻋﲆ‬
‫ﻗﻠﻴﻞ ﻣﻦ اﻟﻨﺎس ﰲ أﻋﲆ اﻟﻬﺮم‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ً‬
‫ﻧﺎﻓﻌﺔ ﺟﺪٍّا ﻟﻌﺪدٍ‬ ‫اﻷﻗﻞ ﻟﻔﱰ ٍة ﻣﻦ اﻟﺰﻣﻦ —‬

‫اﻟﻨﺨﺒﺔ واﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺴﻴﺎﳼ ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﺴﻴﺌﺔ‬

‫ُ‬
‫اﻟﴩﻛﺔ اﻟﻘﺎﺑﻀﺔ‬ ‫ذﻛﺮت ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺮاﺑﻊ — اﻧﺪﻣﺠَ ْﺖ ﺳﻴﺘﻲ ﻛﻮرب‪،‬‬ ‫ُ‬ ‫ﻋﺎم ‪ — ١٩٩٨‬وﻛﻤﺎ‬
‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﺗﺮاﻓﻠﺮز‪ ،‬ﻟﺘﻜ ﱢﻮﻧَﺎ ﻣﻌً ﺎ ﻣﺎ ﻧﻌﺮﻓﻪ اﻵن ﺑﺎﺳﻢ ﺳﻴﺘﻲ ﺟﺮوب‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫ملﴫف ﺳﻴﺘﻲ ﺑﻨﻚ‪ ،‬ﻣﻊ‬
‫اﻟﺼﻔﻘﺔ ﺗﺘﻮﻳﺠً ﺎ ﻹﻧﺠﺎزات ﺳﺎﻧﺪي واﻳﻞ‪ ،‬اﻟﺬي أﺻﺒَﺢَ املﺪﻳ َﺮ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬي ﻟﺬﻟﻚ اﻟﻌﻤﻼق‬ ‫ُ‬ ‫ﺟﺎءت‬
‫ٌ‬
‫املﺎﱄ اﻟﺠﺪﻳﺪ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﻛﺎﻧ ْﺖ ﺛﻤﺔ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﺻﻐرية؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎن اﻻﻧﺪﻣﺎج ﻏري ﻗﺎﻧﻮﻧﻲ‪ .‬ﻛﺎﻧﺖ‬ ‫َ‬
‫أﻳﻀﺎ ﻋﲆ ﺑﻨ َﻜ ْني اﺳﺘﺜﻤﺎرﻳ ْﱠني‪ ،‬ﻫﻤﺎ ﺳﻤﻴﺚ ﺑﺎرﻧﻲ‬ ‫ﴍﻛﺔ ﺗﺄﻣني اﺳﺘﺤﻮذَ ْت ً‬ ‫َ‬ ‫ﴍﻛﺔ ﺗﺮاﻓﻠﺮز‬
‫ووﻓﻘﺎ ﻟﻘﺎﻧﻮن ﺟﻼس‪-‬ﺳﺘﻴﺠﺎل‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻣﺴﻤﻮﺣً ﺎ ﻟﻠﺒﻨﻮك اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ ﻣﺜﻞ‬ ‫ً‬ ‫وﺷريﺳﻮن ﻟﻴﻤﺎن‪،‬‬
‫ﺳﻴﺘﻲ ﺑﺎملﺸﺎ َر َﻛ ِﺔ ﰲ أﻧﺸﻄﺔ اﻟﺘﺄﻣني أو اﻟﺒﻨﻮك اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ‪.‬‬
‫ﻳﺤﺎو ُل ﺗﻐﻴريَ‬
‫ِ‬ ‫وﻟﺬﻟﻚ‪ ،‬وﺑﻔﻀﻞ ﻣﺎ أﺻﺒﺤﺖ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻟﺤﺪﻳﺜﺔ ﻋﻠﻴﻪ‪ ،‬ﺑﺪَأ َ واﻳﻞ‬
‫اﻟﻘﺎﻧﻮن‪ ،‬ﺑﻤﺴﺎﻋﺪة اﻟﺴﻴﻨﺎﺗﻮر ﻓﻴﻞ ﺟﺮام‪ ،‬ﻧﺎﺋ ِِﺐ وﻻﻳﺔ ﺗﻜﺴﺎس ورﺋﻴﺲ ﻟﺠﻨﺔ املﺼﺎرف‬
‫واﻹﺳﻜﺎن واﻟﺸﺌﻮن اﻟﺤﴬﻳﺔ ﰲ ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺸﻴﻮخ‪ .‬وﻣﻦ ﻣﻨﺼﺒﻪ ﻫﺬا‪ ،‬ﻗﺎ َد ﺟﺮام ﻋﺪدًا ﻣﻦ‬
‫اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﺤﺮﻳﺮﻳﺔ‪ ،‬إﻻ أن ﺟﻮﻫﺮ َة اﻟﺘﺎج ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﻗﺎﻧﻮن ﺟﺮام‪-‬ﻟﻴﺘﺶ‪-‬ﺑﻼﻳﲇ ﻟﻌﺎم ‪،١٩٩٩‬‬
‫اﻧﺪﻣﺎج‬
‫ِ‬ ‫ً‬
‫ﻗﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﻋﲆ‬ ‫ً‬
‫ﺻﺒﻐﺔ‬ ‫أﻟﻐﻰ ﻗﺎﻧﻮن ﺟﻼس‪-‬ﺳﺘﻴﺠﺎل ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ‪ ،‬ﻣﻀﻔﻴًﺎ ﺑﺬﻟﻚ‬ ‫اﻟﺬي َ‬
‫رﺟﻌﻲ‪.‬‬‫ﱟ‬ ‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺘَ ْﻲ ﺳﻴﺘﻲ وﺗﺮاﻓﻠﺮز ٍ‬
‫ﺑﺄﺛﺮ‬
‫ﺻﺪﻗﺎ ﺑﻔﻀﺎﺋﻞ اﻟﺘﺤﺮﻳﺮ‪،‬‬ ‫ً‬ ‫ِﻟ َﻢ أﺑﺪى ﺟﺮام ﻫﺬا اﻟﻘﺪ َر ﻣﻦ اﻟﺘﺠﺎوب؟ ﻻ ﺷ ﱠﻚ أﻧﻪ اﻗﺘﻨ َ َﻊ‬
‫إﻏﺮاءات ﻛﺒري ٌة ﻋ ﱠﺰ َز ْت ﻫﺬه اﻟﻘﻨﺎﻋﺔ؛ ﻓﺒﻴﻨﻤﺎ ﻛﺎن‬ ‫ٌ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ ذﻟﻚ ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧﺖ ﺛﻤﺔ‬
‫ﺗﱪﻋﺎت ﻛﺒرية ﻟﺤﻤﻠﺘﻪ اﻻﻧﺘﺨﺎﺑﻴﺔ ﻣﻦ اﻟﻘﻄﺎع املﺎﱄ‪ ،‬اﻟﺬي‬ ‫ً‬ ‫ٍ‬ ‫ﺗﻠﻘﻰ ﺟﺮام‬ ‫ﻻ ﻳﺰال ﰲ ﻣﻨﺼﺒﻪ‪ ،‬ﱠ‬
‫ﻛﺎن أﻛﱪ داﻋﻢ ﻟﻪ؛ وﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺮك ﻣﻨﺼﺒﻪ‪ ،‬اﻧﻀ ﱠﻢ إﱃ ﻣﺠﻠﺲ إدارة ﴍﻛﺔ ﻳﻮ ﺑﻲ إس‪ ،‬إﺣﺪى‬
‫ﻣﺴﺄﻟﺔ ﺣﺰﺑﻴ ٍﺔ؛ ﻓﻘﺪ أﻳﱠ َﺪ اﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻴﻮن ً‬
‫أﻳﻀﺎ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻋﻤﺎﻟﻘﺔ املﺎل‪ .‬ﻟﻜﻦ دﻋﻮﻧﺎ ﻻ ﻧﺤﻮﱢل اﻷﻣ َﺮ إﱃ‬
‫ُ‬
‫اﻟﺸﺨﺼﻴﺔ اﻷﺑﺮز ﰲ اﺗﺨﺎذ‬ ‫إﻟﻐﺎءَ ﻗﺎﻧﻮن ﺟﻼس‪-‬ﺳﺘﻴﺠﺎل واﻟﺘﺤﺮﻳﺮ املﺎﱄ ﺑﻮﺟﻪ ﻋﺎم‪ ،‬وﻛﺎﻧﺖ‬
‫ﻗﺮار دﻋﻢ ﻣﺒﺎدرة ﺟﺮام ﻫﻲ روﺑﺮت روﺑني‪ ،‬اﻟﺬي ﻛﺎن ﻳﺸﻐﻞ ﻣﻨﺼﺐَ وزﻳﺮ اﻟﺨﺰاﻧﺔ ﰲ‬ ‫ِ‬
‫ﻣﺸﺎر ًﻛﺎ ﻟﴩﻛﺔ ﺟﻮﻟﺪﻣﺎن ﺳﺎﻛﺲ‪،‬‬ ‫ِ‬ ‫ً‬
‫رﺋﻴﺴﺎ‬ ‫ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬وﻗﺒﻞ ﻋﻤﻞ روﺑني ﺑﺎﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻛﺎن‬
‫وﺑﻌﺪ ﺗﺮﻛﻪ اﻟﻌﻤﻞ اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‪ ،‬أﺻﺒَﺢَ ﻧﺎﺋﺐَ رﺋﻴﺲ … ﺳﻴﺘﻲ ﺟﺮوب‪.‬‬
‫ﻷﺳﺒﺎب أﻗ ﱡﻠﻬﺎ أﻧﻪ ﻛﺎن ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻗﺎﺑﻠﺖ روﺑني ﻋﺪ َة ﻣﺮات‪ ،‬وأﺷ ﱡﻚ ﰲ أﻧﻪ ﺑﺎ َع ذﻣﺘﻪ‪،‬‬ ‫ُ‬ ‫ﻟﻘﺪ‬
‫ﺗﺒﻌﺖ ﺗ ْﺮ َﻛﻪ ﻣﻨﺼﺒَﻪ اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ‬ ‫ْ‬ ‫ﺛﺮﻳٍّﺎ ﺟﺪٍّا إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻳﺠﻌﻠﻪ ﰲ ﻏِ ﻨًﻰ ﻋﻦ اﻟﻮﻇﻴﻔﺔ اﻟﺘﻲ‬

‫‪106‬‬
 ‫اﻟﻌﴫ اﻟﺬﻫﺒﻲ اﻟﺜﺎﻧﻲ‬

‫ﺑﺼﺪق وﻻ ﻳﺰال ﻣﺆﻣﻨًﺎ‬‫ٍ‬ ‫ﻗ ِﺒ َﻞ اﻟﻮﻇﻴﻔﺔ‪ .‬أﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ ﺟﺮام‪ ،‬ﻓﻬﻮ — ﻋﲆ ﺣ ﱢﺪ ﻋﻠﻤﻲ — آﻣَ َﻦ‬
‫ﺧﺰاﺋﻦ ﺣﻤﻠﺘﻪ‬‫َ‬ ‫ﺣﻘﻴﻘﺔ أن اﺗﱢ َﺨﺎذَ ﺗﻠﻚ املﻮاﻗﻒ ﻗﺪ ﻣﻸ‬ ‫َ‬ ‫اﺗﺨﺬَه‪ .‬وﻣﻊ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺈن‬ ‫ﻣﻮﻗﻒ َ‬‫ٍ‬ ‫ﺑﻜ ﱢﻞ‬
‫اﻻﻧﺘﺨﺎﺑﻴﺔ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻛﺎن ﰲ ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺸﻴﻮخ‪ ،‬وﻣﻸ ﺣﺴﺎﺑَﻪ املﴫﰲ اﻟﺸﺨﴢ ﺑﻌﺪ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻻ ﺑﺪ‬
‫اﻋﺘﻨﺎﻗﻪ ﺗﻠﻚ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‪.‬‬ ‫َ‬ ‫أﻧﻬﺎ — ِﻟﻨ َ ُﻘ ْﻞ — ﱠ َ‬
‫ﻳﴪ ِت‬
‫وﺑﻮﺟﻪ ﻋﺎم‪ ،‬ﻋﻠﻴﻨﺎ أن ﻧﻔ ﱢﻜﺮ ﰲ اﻟﺪور اﻟﺬي ﻳﻠﻌﺒﻪ املﺎل ﰲ ﺗﺸﻜﻴﻞ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺑﻮﺻﻔﻪ‬ ‫ٍ‬
‫ﺣ َﺪﺛًﺎ ﻣﺘﻌ ﱢﺪ َد املﺴﺘﻮﻳﺎت؛ ﻓﺜﻤﺔ اﻟﻜﺜري ﻣﻦ اﻟﻔﺴﺎد اﻟﺨﺎم؛ ﰲ ﺻﻮرة ﺳﺎﺳﺔ ﻳﺒﻴﻌﻮن ذﻣﻤَ ﻬﻢ‬
‫ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ؛ إﻣﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺣﻤﻼت اﻟﺘﱪﻋﺎت‪ ،‬وإﻣﺎ ﻣﻦ ﺧﻼل املﻜﺎﻓﺂت اﻟﺸﺨﺼﻴﺔ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﰲ‬ ‫ٍ‬
‫ً‬ ‫ﱠ‬
‫ري ﻣﻦ اﻟﺤﺎﻻت — ورﺑﻤﺎ ﰲ ﻣﻌﻈﻤﻬﺎ — ﻳﻜﻮن اﻟﻔﺴﺎ ُد أﺧﻒ ﺣِ ﺪة وأﻗ ﱠﻞ وﺿﻮﺣً ﺎ؛ ﺣﻴﺚ‬ ‫ﻛﺜ ٍ‬
‫ﺗﻤﺴ ًﻜﺎ ﺑﻬﺎ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻳَ ِﻘ ﱠﺮ ﰲ‬‫اﻟﺴﺎﺳﺔ ﻋﲆ اﺗﺨﺎذ ﻣﻮاﻗﻒ ﺑﻌﻴﻨﻬﺎ؛ ﻣﺎ ﻳﺠﻌﻠﻬﻢ ﻳﺰدادون ﱡ‬ ‫ُ‬ ‫ﻳ َ‬
‫ُﻜﺎﻓﺄ‬
‫ﺣﻘﺎ ﻻ ﻳﺒﻴﻌﻮن ذﻣﺘَﻬﻢ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻇﺎﻫﺮﻳٍّﺎ ﻳﺼﺒﺢ ﻣﻦ اﻟﺼﻌﺐ ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻟﻔﺮق ﺑني‬ ‫أذﻫﺎﻧﻬﻢ أﻧﻬﻢ ٍّ‬
‫»ﺣﻘﺎ« وﻣﺎ ﻳﺆﻣﻨﻮن ﺑﻪ ﻧﻈري ﻣﻘﺎﺑﻞ‪.‬‬ ‫ﻣﺎ ﻳﺆﻣﻨﻮن ﺑﻪ ٍّ‬
‫اﻟﺴﻠﻄﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﻳﺄﺗﻲ‬ ‫ﻴﴪ اﻟﺜﺮو ُة اﻟﻮﺻﻮ َل إﱃ ﻣﺮاﻛﺰ ﱡ‬ ‫وﻋﲆ ﻣﺴﺘﻮًى أﻗ ﱠﻞ وﺿﻮﺣً ﺎ‪ ،‬ﺗُ ﱢ‬
‫اﻟﻮﺻﻮ ُل إﻟﻴﻬﺎ ﺑﺎﻟﻨﻔﻮذ اﻟﺸﺨﴢ؛ ﻓﻴﻤﻜﻦ ﻟﻜﺒﺎر املﴫﻓﻴني أن ﻳﺼﻠﻮا إﱃ اﻟﺒﻴﺖ اﻷﺑﻴﺾ‬
‫ﺧﻼﻓﺎ ﻟﺮﺟﻞ اﻟﺸﺎرع اﻟﻌﺎدي‪ .‬وﺣﺎملﺎ ﻳﺼﺒﺤﻮن‬ ‫ً‬ ‫أو إﱃ ﻣﻜﺎﺗﺐ أﻋﻀﺎء ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺸﻴﻮخ‪،‬‬
‫داﺧ َﻞ ﺗﻠﻚ املﻜﺎﺗﺐ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻬﻢ أن ﻳﻜﻮﻧﻮا ﻣﻘﻨِﻌني‪ ،‬ﻟﻴﺲ ﻓﻘﻂ ﺑﺴﺒﺐ اﻟﻬﺪاﻳﺎ اﻟﺘﻲ ﻳﻘﺪﱢﻣﻮﻧﻬﺎ‪،‬‬
‫وﻟﻜﻦ ﺑﺴﺒﺐ وﺿﻌﻬﻢ؛ ﻓﺎﻷﻏﻨﻴﺎء ﻳﺨﺘﻠﻔﻮن ﻋﻨﻲ وﻋﻨﻚ‪ ،‬ﻟﻴﺲ ﻓﻘﻂ ﻷن ﺛﻴﺎﺑﻬﻢ أرﻗﻰ‪ ،‬ﺑﻞ‬
‫أﻣﺎرات اﻟﺨﱪة واﻟﺪراﻳﺔ اﻟﻠﺘني ﺗﺼﺤﺒﺎن اﻟﻨﺠﺎحَ املﺎدي‪،‬‬ ‫ُ‬ ‫ﻷﻧﻬﻢ ﻳﺘﺤ ﱠﻠﻮْن ﺑﺎﻟﺜﻘﺔ وﺗﻠﻮح ﻋﻠﻴﻬﻢ‬
‫أﺳﻠﻮب‬
‫ِ‬ ‫ﻟﻌﻤﻞ ﻣﺎ ﻳَﻠﺰم ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﲆ‬ ‫ِ‬ ‫وأﺳﻠﻮبُ ﺣﻴﺎﺗﻬﻢ ﻣ ُْﻐ ٍﺮ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻟﻮ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ َﻟﺪَﻳﻚ أيﱡ ﻧﻴ ٍﺔ‬
‫ﺣﻴﺎ ٍة ﻣﻤﺎﺛ ٍِﻞ ﻟﻨﻔﺴﻚ‪ .‬وﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﻧﻮﻋﻴﺔ اﻷﺷﺨﺎص اﻟﺬﻳﻦ ﺗﺠﺪﻫﻢ ﰲ وول ﺳﱰﻳﺖ ﻓﻬﻢ أذﻛﻴﺎء‬
‫ﺣﻘﺎ؛ وﻣﻦ ﺛﻢ ﻳﺘﱠ ِﺴﻤﻮن ﺑﻔﺼﺎﺣﺔ اﻟﻠﺴﺎن‪.‬‬ ‫ٍّ‬
‫ﻣﻨﺬ زﻣﻦ ﺑﻌﻴﺪ‪ ،‬ﻗ ﱠﺪ َم إﺗﺶ إل ﻣﻴﻨﻜني ﻣُﻮﺟَ ًﺰا واﻓﻴًﺎ ﻟﻨﻮع اﻟﻨﻔﻮذ اﻟﺬي ﻳﻤﻜﻦ أن‬
‫ﻳﻤﺎر َﺳﻪ اﻷﻏﻨﻴﺎءُ ﺣﺘﻰ ﻋﲆ اﻟﺴﻴﺎﳼ اﻟﻨﺰﻳﻪ‪ ،‬ﰲ وﺻﻔﻪ اﻵﺗﻲ ﻟﱰاﺟُ ِﻊ آل ﺳﻤﻴﺚ‪ ،‬اﻟﺬي ﺗﺤ ﱠﻮ َل‬ ‫ِ‬
‫ﻣﺮﻳﺮ ﻟﻠﺼﻔﻘﺔ اﻟﺠﺪﻳﺪة‪» :‬ﻟﻢ ﻳَﻌُ ْﺪ آل اﻟﺠﺪﻳ ُﺪ رﺟ َﻞ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﻨﺎﴏ ﻋﺘﻴ ٍﺪ ﻟﻺﺻﻼح إﱃ ﺧﺼ ٍﻢ‬ ‫ِ ٍ‬ ‫ﻣﻦ‬
‫وﻏريَه‪ ،‬وﻗﺪ ﺻﺎر‬ ‫ﻃﻪ ﺑﺎﻷﻏﻨﻴﺎء ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺒﺪو ﻗﺪ ﻫ ﱠﺰه ﱠ‬ ‫ﺳﻴﺎﺳﺔ ﻣﻦ اﻟﺪرﺟﺔ اﻷوﱃ‪ ،‬ﻓﺎﺧﺘﻼ ُ‬ ‫ٍ‬
‫ﻳﻠﻌﺐ اﻟﺠﻮﻟﻒ …«‬
‫ﻛﺎن ﻛ ﱡﻞ ﻫﺬا ﺻﺤﻴﺤً ﺎ ﻋﲆ ﻣ ﱢﺮ اﻟﺘﺎرﻳﺦ‪ ،‬ﻏري أن ﻗﻮ َة اﻟﺠﺎذﺑﻴﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﻟﻸﻏﻨﻴﺎء‬
‫ﺗﺼﺒﺢ أﻗﻮى ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺰداد اﻷﻏﻨﻴﺎء ﺛﺮاءً؛ َﻓ ْﻠﻨﻨﻈﺮ — ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل — إﱃ اﻟﺒﺎب اﻟﺪوﱠار‬
‫واملﺴﺌﻮﻟﻮن ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف ﻟﻠﻌﻤﻞ ﰲ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺬي ﻳُﻔﱰَض ﺑﻬﻢ‬ ‫َ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺴﺎﺳﺔ‬ ‫اﻟﺬي ﻳﺪﺧﻞ ﻣﻨﻪ‬

‫‪107‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫وﻟﻜﻦ اﻟﺮاﺗﺐَ اﻟﺬي ﻳُﻤْ ﻜﻨﻚ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﻴﻪ إذا َ‬

‫ﻛﻨﺖ‬ ‫ﱠ‬ ‫زﻣﻦ‪،‬‬
‫ﻣﺮاﻗﺒﺘﻪ؛ ﻫﺬا اﻟﺒﺎب ﻣﻮﺟﻮد ﻣﻨﺬ ٍ‬
‫َ‬
‫ري ﻣﻤﱠ ﺎ ﻛﺎن ﻋﻠﻴﻪ ﰲ املﺎﴈ؛ ﻣﻤﱠ ﺎ ﻳﺠﻌﻞ اﻟﺮﻏﺒﺔ ﰲ‬ ‫ﻣﺤﺒﻮﺑًﺎ ﰲ ذﻟﻚ اﻟﻘﻄﺎع أﺻﺒَﺢَ أﻋﲆ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫اﻵﺧﺮ ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﺒﺎب — واﺗﱢ َﺨﺎذ ﻣﻮاﻗﻒ‬ ‫اﻟﺘﺠﺎو ُِب ﻣﻊ اﻷﺷﺨﺎص املﻮﺟﻮدﻳﻦ ﻋﲆ اﻟﺠﺎﻧِﺐ َ‬
‫ﺻﻨ ْ ِﻊ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‬ ‫ِ‬
‫ﻣﺮﺣﻠﺔ ُ‬ ‫ﻇ ًﻔﺎ ﺟﺬﱠاﺑًﺎ ﰲ ﺣﻴﺎﺗﻚ املﻬﻨﻴﺔ اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﻋﲆ‬
‫ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ أن ﺗﺠﻌﻠﻚ ﻣﻮ ﱠ‬
‫— أﻗﻮى ﻛﺜريًا ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻣﻤﱠ ﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﻋﻠﻴﻪ ﻗﺒﻞ ﺛﻼﺛني ﻋﺎﻣً ﺎ‪.‬‬
‫ﻻ ﺗﻨﻄ ِﺒ ُﻖ ﻫﺬه اﻟﺠﺎذﺑﻴﺔ ﻋﲆ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت واﻷﺣﺪاث داﺧﻞ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‬
‫ﻓﺤﺴﺐ؛ ﻓﻘﺪ ﻗ ﱠﺪ َم ﻣﺎﺛﻴﻮ إﺟﻼﺳﻴﻮس ﻣﻦ ﻣﺠﻠﺔ »ﺳﻠﻴﺖ« — ﰲ إﻃﺎر ﺗﺄﻣﱡ ﻠِﻪ اﻻﺳﺘﻌﺪا َد‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ اﻟﻘﺎﺳﻴﺔ —‬ ‫ﱡ‬ ‫َ‬
‫ﻟﻠﻤﻮاﻓ ِ‬
‫ﻘﺔ ﻋﲆ ﺗﺪاﺑري‬ ‫املﺪﻫِ َﺶ اﻟﺬي أﺑﺪاه اﻟﻘﺎد ُة اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﻮن ﰲ أوروﺑﺎ‬
‫ﺗﺨﻤﻴﻨًﺎ ﻳﺴﺘﻨِﺪ إﱃ املﺼﺎﻟﺢ اﻟﺸﺨﺼﻴﺔ‪ ،‬ﺟﺎء ﻓﻴﻪ اﻵﺗﻲ‪:‬‬

‫ﻟﺮﺋﻴﺲ وزراء اﻟﺪوﻟﺔ ﻫﻮ‬ ‫ِ‬ ‫ﱡ‬

‫ﻳﻈﻦ املﺮءُ أن اﻟﺨﻴﺎ َر اﻷﻓﻀ َﻞ‬ ‫ﰲ اﻟﻈﺮوف اﻟﻌﺎدﻳﺔ ﻗﺪ‬
‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ اﻟﻘﻴﺎم ﺑﺎﻷﻣﻮر اﻟﺘﻲ ﻣﻦ املﺤﺘﻤﻞ أن ﺗﺆدﱢي إﱃ إﻋﺎدة اﻧﺘﺨﺎﺑﻪ؛ ﻓﻤﻬﻤﺎ‬
‫ﻗﺎﺗﻤﺔ‪ ،‬ﻓﺴﺘﻜﻮن ﺗﻠﻚ ﻫﻲ اﻻﺳﱰاﺗﻴﺠﻴﺔ اﻟﺴﺎﺋﺪة‪ .‬وﻟﻜﻦ ﰲ ﻋﴫ‬ ‫ً‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻮﻗ ُ‬
‫ﻌﺎت‬ ‫ﻛﺎﻧ َ ِﺖ‬
‫ﻃﺎﺑﻊ اﻻﺗﺤﺎد اﻷوروﺑﻲ ﻋﲆ اﻟﺪول اﻷﻋﻀﺎء ﻓﻴﻪ‪ ،‬أﻋﺘﻘِ ُﺪ‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﻌﻮملﺔ وﻣﺤﺎوﻻت ﻓ ْﺮ ِض‬
‫ﻒ ﺑﻌﺾ اﻟﴚء ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ؛ ﻓﺈذا ﺗﺮ ْﻛ َﺖ‬ ‫وﺿ َﻊ ﻗﺎد ِة اﻟﺪول اﻟﺼﻐرية اﺧﺘ َﻠ َ‬ ‫أن ْ‬
‫ﻣﺆﻫ ًﻼ‬
‫ﻧﻔﺴ َﻚ ﱠ‬ ‫ﻣﻨﺼﺒَ َﻚ ﻣﺘﻤﺘﱢﻌً ﺎ ﺑﺎﺣﱰا ِم املﻨﺘﺪى اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻌﺎملﻲ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ِ‬
‫ﺗﺠ ُﺪ َ‬ ‫ِ‬
‫ﻟﻠﻌﻤﻞ ﺑﻌﺪدٍ ﻣﻦ اﻟﻜﻴﺎﻧﺎت اﻟﺘﺎﺑﻌﺔ ﻟﻠﻤﻔﻮﺿﻴﺔ اﻷوروﺑﻴﺔ أو ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ‬
‫ﻛﻨﺖ ﻣﺤ ﱠﻞ ازدراءٍ ﺗﺎ ﱟم ﻣﻦ ﻣﻮاﻃﻨﻴﻚ؛ ﺑﻞ ﻗﺪ ﻳﻜﻮن اﻻزدراءُ‬ ‫أو ﻣﺎ ﺷﺎﺑَﻪَ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻟﻮ َ‬
‫إﺿﺎﻓﻴﺔ ﻟﻚ؛ ﻓﺄﻗﴡ ﻣﻈﺎﻫِ ِﺮ اﻟﻮﺣﺪة ﻣﻊ »املﺠﺘﻤﻊ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺘﺎ ﱡم ﰲ ﺑﻌﺾ اﻷﺣﻴﺎن ﻣﻴﺰ ًة‬
‫ﻬﺔ‬‫اﻟﺪوﱄ« ﻫﻮ أن ﺗﻔﻌﻞ ﻣﺎ ﻳﺮﻳﺪُه املﺠﺘﻤ ُﻊ اﻟﺪوﱄ‪ ،‬ﺣﺘﻰ إن ﻛﺎن ﻫﺬا ﰲ ﻣﻮاﺟَ ِ‬
‫ﻫﺎﺋﻠﺔ ﻋﲆ ﺻﻌﻴﺪ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ املﺤﻠﻴﺔ‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﻌﺎ َر ٍ‬
‫ﺿﺔ‬
‫ﺗﺒني أن ﺑﺮاﻳﻦ ﻛﻮﻳﻦ ﻗﺪ دﻣﱠ َﺮ ﺣﺰبَ ﻓﻴﺎﻧﺎ ﻓﻴﻞ إﱃ اﻷﺑﺪ —‬ ‫وأﻇﻦ أﻧﻪ ﺣﺘﻰ ﻟﻮ ﱠ َ‬ ‫ﱡ‬
‫وﻫﻮ اﻟﺬي ﻛﺎن ﻣﺘﺤ ﱢﻜﻤً ﺎ ﰲ ﻣﻘﺎﻟﻴﺪ اﻷﻣﻮر ﰲ ﻳﻮ ٍم ﻣﻦ اﻷﻳﺎم — ﻓﺄﻣﺎﻣﻪ ﻣﺴﺘﻘﺒ ٌﻞ‬
‫اﻟﺴﺎﺣﺔ اﻟﺪوﻟﻴ ِﺔ ﻳﺘﺤﺪﱠث ﻓﻴﻪ ﻋﻦ ﴐور ِة »اﻟﺨﻴﺎرات اﻟﺼﻌﺒﺔ«‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫واﻋِ ٌﺪ ﰲ‬
‫آﺧﺮ؛ ﻓﻔﻲ ﺣني أن ﻧﻔﻮذَ اﻟﻘﻄﺎع املﺎﱄ ﻛﺎن ﻗﻮﻳٍّﺎ ﻋﲆ ﻛﻼ اﻟﺤﺰﺑني ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت‬ ‫وﺛﻤﺔ أﻣﺮ َ‬
‫املﺘﺤﺪة‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﻛﺎن ﺗﺄﺛريُ املﺆﺳﺴﺎت املﺎﻟﻴﺔ اﻟﻜﱪى ﻋﲆ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ أﻗﻮى ﻋﲆ اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳني؛‬
‫ﻣﻴﻼ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﻴﺔ اﻷﻳﺪﻳﻮﻟﻮﺟﻴﺔ ﻟﺪﻋﻢ ﻣﺼﺎﻟﺢ ﻧﺴﺒﺔ أﻋﲆ ‪ ١‬ﰲ املﺎﺋﺔ أو أﻋﲆ‬ ‫ﻟﻜﻮﻧﻬﻢ أﻛﺜ َﺮ ً‬
‫َ‬
‫اﻻﻛﺘﺸﺎف املﺬﻫﻞ اﻟﺬي‬ ‫ﻳﻔﴪ ﻫﺬا اﻻﻫﺘﻤﺎ ُم املﺘﺒﺎ ِﻳ ُﻦ‬
‫‪ ٠٫١‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻋﲆ أي ﺣﺎل‪ .‬ورﺑﻤﺎ ﱢ‬

‫‪108‬‬
 ‫اﻟﻌﴫ اﻟﺬﻫﺒﻲ اﻟﺜﺎﻧﻲ‬

‫ﺗﻮﺻ َﻞ إﻟﻴﻪ ﻋﺎﻟِﻤَ ﺎ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﻛﻴﺚ ﺑﻮل وﻫﻮارد روزﻧﺘﺎل‪ ،‬اﻟﻠﺬان اﺳﺘﺨﺪَﻣَ ﺎ ﻧﺘﺎﺋﺞَ اﻟﺘﺼﻮﻳﺖ‬ ‫ﱠ‬
‫أي اﻟﻔﺠﻮة ﺑني اﻟﺤﺰﺑني — ﻋﲆ ﻣﺪى‬ ‫ﰲ اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس ﻟﻘﻴﺎس اﻻﺳﺘﻘﻄﺎب اﻟﺴﻴﺎﳼ — ِ‬
‫ﻋﻼﻗﺔ ﻗﻮﻳ ٍﺔ ﺑني ﺣﺼﺔ أﻋﲆ ‪ ١‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻦ إﺟﻤﺎﱄ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻛﺘﺸ َﻔﺎ وﺟﻮ َد‬‫اﻟﻘﺮن املﺎﴈ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ؛ وﻗﺪ َ‬
‫اﻟﺪﺧﻞ ودرﺟﺔ اﻻﺳﺘﻘﻄﺎب داﺧﻞ اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس؛ ﻓﺎﻟﺴﻨﻮات اﻟﺜﻼﺛﻮن اﻷوﱃ اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺤﺮب‬
‫ﺑﺘﻌﺎون ﻓﻌﲇ ﱟ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﺘﺴﺎو ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ ﻟﻠﺪﺧﻞ‪ ،‬ﺗﻤﻴﱠ َﺰ ْت ً‬
‫أﻳﻀﺎ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺑﺘﻮزﻳﻊ‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ اﺗﱠ َﺴﻤَ ْﺖ‬
‫ﺗﻮاﻓ ٍﻖ‬‫اﻟﻘﺮارات ﺑﺸﺒﻪ ُ‬
‫ِ‬ ‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻛﺒري ٌة ﻣﻦ اﻟﺴﺎﺳﺔ اﻟﻮﺳﻄﻴني‬ ‫ٌ‬ ‫ﺑني اﻟﺤﺰﺑني؛ ﺣﻴﺚ اﺗﺨﺬت‬
‫ﰲ اﻵراء‪ .‬إﻻ أﻧﻪ ﻣﻨﺬ ﻋﺎم ‪ ١٩٨٠‬ﺗﺤ ﱠﺮ َك اﻟﺤﺰبُ اﻟﺠﻤﻬﻮري ﻧﺤﻮ اﻟﻴﻤني ﺗﺰا ُﻣﻨًﺎ ﻣﻊ ارﺗﻔﺎع‬
‫ﻣﺴﺘﺤﻴﻞ‪.‬‬
‫ٍ‬ ‫ﺳﻴﺎﳼ ﺷﺒ َﻪ‬
‫ﱟ‬ ‫اﺗﻔﺎق‬
‫ٍ‬ ‫دﺧ ِﻞ اﻟﻨﺨﺒﺔ‪ ،‬وأﺻﺒَﺢَ اﻟﻮﺻﻮ ُل إﱃ‬ ‫ْ‬
‫ﻳُﻌِ ﻴﺪُﻧﻲ ذﻟﻚ إﱃ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑني اﻟﺘﻔﺎوت واﻟﻜﺴﺎد اﻟﺠﺪﻳﺪ‪.‬‬
‫ﺧﻴﺎرات ﺳﻴﺎﺳﻴ ٍﺔ ﻛﺜرية ﻻ ﺗﺮوق ِﻟ ﱢﻠﻴﱪاﻟﻴني أﻣﺜﺎﱄ؛‬ ‫ٍ‬ ‫ﻨﺎﻣﻲ ﻧﻔﻮ ِذ اﻷﺛﺮﻳﺎء ﻋﻦ‬ ‫ﱠ‬
‫ﺗﻤﺨ َﺾ ﺗَ ِ‬
‫وﻗﻠﺔ اﻻﻫﺘﻤﺎ ِم ﺑﻤﻌﻮﻧﺎت اﻟﻔﻘﺮاء‪ ،‬وﺗﺮاﺟُ ِﻊ اﻟﺘﻌﻠﻴﻢ اﻟﻌﺎم‪،‬‬ ‫ﺧﻔﺾ ﺗﺼﺎﻋﺪﻳ ِﺔ اﻟﴬاﺋﺐ‪ِ ،‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻣﺜﻞ‬
‫رﻓ ِﻊ‬ ‫ﻃﺎ ﺑﻤﻮﺿﻮع ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب ﻓﻬﻮ إﻧﻌﺎ ُم اﻟﻨﻈﺎم اﻟﺴﻴﺎﳼ ﰲ ْ‬ ‫وﻣﺎ إﱃ ذﻟﻚ‪ .‬أﻣﺎ اﻷﻛﺜﺮ ارﺗﺒﺎ ً‬
‫ﻋﻼﻣﺎت اﻟﺘﺤﺬﻳﺮ املﺘﻌﺪﱢدة اﻟﺘﻲ أﺷﺎ َر ْت إﱃ أن اﻟﻨﻈﺎم املﺎﱄ‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﻘﻴﻮد وإﻟﻐﺎﺋﻬﺎ‪ ،‬ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ‬
‫املﺤ ﱠﺮر ﻫﻮ اﻟﺴﺒﻴ ُﻞ اﻷﻛﻴﺪ إﱃ املﺘﺎﻋﺐ‪.‬‬
‫اﻟﻔﻜﺮة ﻫﻲ أن ﻫﺬا اﻹﻧﻌﺎم ﻳﺒﺪو أﻗ ﱠﻞ إﺛﺎر ًة ﻟﻠﺤرية إذا أﺧﺬﻧﺎ ﰲ اﻻﻋﺘﺒﺎر اﻟﺘﺄﺛريَ املﺘﺰا ِﻳ َﺪ‬
‫ﻗﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﻫﺆﻻء اﻷﻏﻨﻴﺎء ﻋﲆ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺣﺼ َﻞ ﻋﺪ ٌد ﻏريُ‬ ‫َ‬ ‫ﻟﻸﺷﺨﺎص اﻟﺒﺎﻟﻐﻲ اﻟﺜﺮاء؛ ﻓﻤﻦ ﻧﺎﺣﻴ ٍﺔ‪،‬‬
‫ُ‬
‫اﻹﺟﺮاءات‬ ‫املﺒﺎﴍة أن ﺗﺴﺘﻤ ﱠﺮ‬ ‫ِ‬ ‫ﻃﺮﻳﻖ اﻟﺘﺤﺮﻳﺮ املﺎﱄ؛ ﻟﺬﻟﻚ ﻓﻤﻦ ﻣﺼﻠﺤﺘﻬﻢ‬ ‫ِ‬ ‫ﻧﻘﻮدﻫﻢ ﻋﻦ‬
‫املﻀﺎدة ﻟﻠﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴﺔ‪ .‬وﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ أﺧﺮى‪ ،‬ﻓﺄﻳٍّﺎ ﻛﺎﻧﺖ اﻟﺘﺴﺎؤﻻت اﻟﺘﻲ أُﺛِريت ﺣﻮل‬
‫ﻓﺎﺋﻖ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫ٍ‬ ‫ﺑﻨﺠﺎح‬
‫ٍ‬ ‫اﻷداء اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻌﺎ ﱢم ﺑﻌﺪ ﻋﺎم ‪ ،١٩٨٠‬ﻓﻘﺪ ﻛﺎن اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﻳﻌﻤﻞ‬
‫إﱃ اﻟﻔﺌﺔ املﱰﺑﱢﻌﺔ ﻋﲆ اﻟﻘﻤﺔ‪.‬‬
‫ِ‬
‫املﺒﺎﴍ ﻟﻸزﻣﺔ‪،‬‬ ‫ُ‬
‫ﺗﻜﻮن زﻳﺎدة اﻟﺘﻔﺎوت اﻟﺴﺒﺐَ اﻟﺮﺋﻴﴘ‬‫َ‬ ‫إذَ ْن رﻏﻢ أﻧﻪ ﻣﻦ املﺴﺘﺒﻌَ ﺪ أن‬
‫ري ﻣﻮاﺗﻴ ٍﺔ ﺑﺎملﺮة ملﻼﺣﻈﺔ اﻟﻌﻼﻣﺎت اﻟﺘﺤﺬﻳﺮﻳﺔ أو اﺗﺨﺎذ أيﱢ‬ ‫ً‬
‫ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ ﻏ َ‬ ‫ﻓﻘﺪ ﻫﻴﱠﺄ َ ْت ً‬
‫ﺑﻴﺌﺔ‬
‫ﻓﻜﺮﻳﺔ وﺳﻴﺎﺳﻴﺔ‬ ‫ً‬ ‫أﻳﻀﺎ ً‬
‫ﺑﻴﺌﺔ‬ ‫إﺟﺮاء إزاءﻫﺎ‪ .‬وﻛﻤﺎ ﺳﻨﺮى ﰲ اﻟﻔﺼﻠني اﻟﺘﺎﻟﻴني‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﻫﻴﱠﺄ َ ْت ً‬
‫ُ‬
‫اﻷزﻣﺔ‪.‬‬ ‫َ‬
‫أﻋﺎﻗ ْﺖ ﻗﺪرﺗﻨﺎ ﻋﲆ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻟﻔﻌﱠ ﺎﻟﺔ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﴐﺑَﺘْﻨﺎ‬

‫‪109‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺴﺎدس‬

‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت ﻋﺼﻮر اﻟﻈﻼم‬

‫ﺣﻘﻼ ﻗﺎﺋﻤً ﺎ ﺑﺬاﺗﻪ ﰲ أرﺑﻌﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬ﻛﺠﺰءٍ ﻣﻦ‬ ‫ُوﻟِﺪ اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد اﻟﻜﲇ ً‬
‫ِ‬
‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ‬ ‫اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻟﻔﻜﺮﻳﺔ ﻟﻠﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪ .‬ﻛﺎن ذاك املﺼﻄﻠﺢ ﻳﺸري آﻧﺬاك إﱃ‬
‫واﻟﺨﱪات اﻟﺘﻲ ﻛﻨﱠﺎ ﻧﺄﻣﻞ أن ﺗﻤﻨﻊ ﺗﻜ ﱡﺮ َر ﺗﻠﻚ اﻟﻜﺎرﺛﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪.‬‬
‫ِ‬ ‫املﻌﺎرف‬
‫وﺗﺸري أﻃﺮوﺣﺘﻲ ﰲ ﻫﺬه املﺤﺎﴐة إﱃ أن اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ ﺑﻤﻌﻨﺎه اﻷﺻﲇ ﻫﺬا‬
‫ُ‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻣﻨ ْ ِﻊ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﺘﻲ ﻳﻘﻮم ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺑﺎﻷﺳﺎس‪،‬‬ ‫ﻗﺪ ﻧﺠﺢ؛ ﻓﻘﺪ ﺣُ ﱠﻠ ْﺖ — ﻋﻤﻠﻴٍّﺎ —‬
‫واﻟﻮاﻗﻊ أﻧﻬﺎ ﺣُ ﱠﻠ ْﺖ ﻣﻨﺬ ﻋﻘﻮد ﻋﺪﻳﺪة‪.‬‬
‫روﺑﺮت ﻟﻮﻛﺎس‪ ،‬اﻟﺨﻄﺎب اﻟﺮﺋﺎﳼ أﻣﺎم اﻟﺮاﺑﻄﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪،‬‬
‫ﻋﺎم ‪٢٠٠٣‬‬

‫ﺑﺎﻟﻨﻈﺮ إﱃ ﻣﺎ ﻧﻌﺮﻓﻪ اﻵن‪ ،‬ﻓﺈن ﺗﺄﻛﻴ َﺪ روﺑﺮت ﻟﻮﻛﺎس اﻟﻮاﺛﻖ ﻋﲆ أن اﻟﻜﺴﺎد أﺻﺒَﺢَ ﺷﻴﺌًﺎ‬
‫ﻣﻦ املﺎﴈ ﻳُﺸ ِﺒﻪ ﻛﺜريًا اﻟﺸﻌﺎرات اﻟﺮﻧﺎﻧﺔ اﻟﺠﻮﻓﺎء‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻫﺬا ﻣﺎ ﺑَﺪَا ﻟﺒﻌﻀﻨﺎ ﺣﺘﻰ‬
‫وﻗﺖ ﻗﻮﻟﻬﺎ؛ ﻓﺎﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ اﻵﺳﻴﻮﻳﺔ ﰲ ‪ ١٩٩٨-١٩٩٧‬واملﺘﺎﻋِ ﺐُ املﺴﺘﻤﺮة ﰲ اﻟﻴﺎﺑﺎن ﻛﺎﻧَﺘَﺎ‬ ‫ِ‬
‫ً‬
‫ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ‬ ‫ٍ‬
‫ﺗﺴﺎؤﻻت‬ ‫ﺗﺤﻤﻼن ﺷﺒﻬً ﺎ واﺿﺤً ﺎ ﻣﻊ أﺣﺪاث ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ؛ ﻣﺎ أﺛﺎ َر‬
‫ﺣﻘﺎ‪ .‬وﻗﺪ أ ﱠﻟ ْﻔ ُﺖ ﻛﺘﺎﺑًﺎ ﻋﻦ ﺗﻠﻚ‬‫ﺣﻮل ﻣﺎ إذا ﻛﺎﻧ َ ِﺖ اﻷﻣﻮ ُر أﺻﺒﺤَ ْﺖ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ ﺗﺤﺖ اﻟﺴﻴﻄﺮة ٍّ‬
‫اﻟﺸﻜﻮك ﺑﻌﻨﻮان »ﻋﻮدة اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻜﺴﺎد«‪ ،‬ﻧ ُ ِﴩ ﻷول ﻣﺮة ﻋﺎم ‪ ،١٩٩٩‬ﺛﻢ أﺻﺪ ْر ُت‬
‫ﻣﻨﻘﺤﺔ ﻣﻨﻪ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٨‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﱠ‬
‫ﺗﺤﻘ َﻘ ْﺖ ﻛﻮاﺑﻴﴘ ﻛﻠﻬﺎ‪.‬‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﻃﺒﻌﺔ‬
‫إﻻ أن ﻟﻮﻛﺎس — اﻟﺤﺎﺋﺰ ﻋﲆ ﺟﺎﺋﺰة ﻧﻮﺑﻞ وأﺣﺪ أﻋﻤﺪة اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ‪ ،‬وﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ‬
‫ﻳﺨﻄﺊْ إذ ﻗﺎل إن‬ ‫ِ‬ ‫أﺑﺮزﻫﻢ ﻋﲆ اﻹﻃﻼق ﰲ ﺳﺒﻌﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ وﺛﻤﺎﻧﻴﻨﻴﺎﺗﻪ — ﻟﻢ‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻣﺜﻼ‪ ،‬ﻛﺎن‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﺗﻌ ﱠﻠﻤﻮا اﻟﻜﺜريَ ﻣﻨﺬ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت ﻫﺬا اﻟﻘﺮن‪ .‬ﻓﺒﺤﻠﻮل ﻋﺎم ‪ً ١٩٧٠‬‬
‫ﻣﻤﺘﻬﻨُﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻳﻌﺮﻓﻮن ﻣﺎ ﻳﻜﻔﻲ ملﻨ ْ ِﻊ ﺗﻜﺮار أيﱢ ﳾءٍ ﻣﻦ ﻗﺒﻴﻞ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪.‬‬
‫ﺛﻢ ﺑﺪأ ﻣﻌﻈ ُﻢ اﻟﻌﺎﻣﻠني ﰲ ﻫﺬه املﻬﻨﺔ ﻳﻨﺴﻮن ﻣﺎ ﺗﻌ ﱠﻠﻤﻮه‪.‬‬
‫املﺤﺰن أن ﻧﺮى إﱃ أيﱢ‬
‫ِ‬ ‫ﱠﻒ ﻣﻊ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﺬي ﴐﺑَﻨﺎ‪ ،‬ﻛﺎن ﻣﻦ‬ ‫وﻓﻴﻤﺎ ﻧﺤﺎول أن ﻧﺘﻜﻴ َ‬
‫ﺑﺪﻻ ﻣﻦ أن ﻳﻜﻮﻧﻮا ﺟﺰءًا ﻣﻦ اﻟﺤ ﱢﻞ؛ ﻓﻜﺜري‬ ‫ﻣﺪًى ﻛﺎن اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن ﺟﺰءًا ﻣﻦ املﺸﻜﻠﺔ ً‬
‫رﻓ َﻊ اﻟﻀﻮاﺑﻂ املﺎﻟﻴﺔ اﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻊ أﻧﻬﺎ‬ ‫ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني — وﻟﻴﺲ ﺟﻤﻴﻌﻬﻢ — أﻳﱠﺪوا ْ‬
‫ُ‬
‫اﻷزﻣﺔ‪،‬‬ ‫ﺮﺿﺔ ﻟﻸزﻣﺎت أﻛﺜ َﺮ ﻣﻦ أيﱢ وﻗﺖ ﻣﴣ‪ .‬ﺛﻢ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﴐﺑَﺘْﻨﺎ‬ ‫ﺟﻌ َﻠ ْﺖ اﻻﻗﺘﺼﺎ َد ﻋُ ً‬
‫ﻧﻮع ﻣﻦ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ‬ ‫وﺟﻬﻞ أيﱠ ٍ‬
‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﴩاﺳﺔ‬ ‫ض ﻛﺜريون ﺟﺪٍّا ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني اﻷﻛﺜﺮ ﺷﻬﺮ ًة‬ ‫ﻋﺎ َر َ‬
‫أﺻﺤﺎب ﻫﺬا اﻟﺮأي اﻟﺠﺎﻫﻞ واملﺪﻣﱢ ﺮ ﻋﲆ ﺣ ﱟﺪ ﺳﻮاء‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﻔﻌﱠ ﺎﻟﺔ‪ .‬وﻣﻦ املﺤﺰن أن أﻗﻮل إن أﺣﺪ‬
‫دون ﺳﻮاه‪.‬‬‫ﻛﺎن روﺑﺮت ﻟﻮﻛﺎس َ‬
‫ﻓﺸﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﰲ ﺗﻠﻚ اﻟﻠﺤﻈﺔ‬ ‫ِ‬ ‫ﻗﺒﻞ ﻧﺤﻮ ﺛﻼث ﺳﻨﻮات — ﻋﻨﺪﻣﺎ أدر ْﻛ ُﺖ ﻣﺪى‬
‫ﻒ املﺸﻬ َﺪ أﻣﺎﻣﻲ آﻧﺬاك‪ ،‬ﻫﻲ‪» :‬ﻋﴫ ﻇﻼم اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ‪«.‬‬ ‫ﺗﺼ ُ‬‫ﺻﻐﺖ ﻋﺒﺎر ًة ِ‬
‫ُ‬ ‫اﻟﻔﺎﺻﻠﺔ —‬
‫أن ﻣﺎ ﺣﺪث ﻳﺨﺘﻠﻒ ﻋﻦ أﺣﺪاث اﻟﺜﻼﺛﻴﻨﻴﺎت‪ ،‬ﺣني ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺛﻤﺔ ﻣَ ﻦ ﻳﻌﺮف‬ ‫ﻛﻨﺖ أﻗﺼﺪ ﱠ‬ ‫ُ‬
‫ﻛﻴﻔﻴﺔ ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬وﻛﺎن ﻋﻠﻴﻬﻢ اﺳﺘﻐﻼ ُل ﺟﻤﻴﻊ ﻣﺼﺎدر اﻟﺘﻔﻜري اﻻﻗﺘﺼﺎدي املﺒﺪِع‬ ‫َ‬
‫إن ﺟﺎ َز اﻟﺘﻌﺒري — ﻫﻮ اﻟﻌﴫَ‬ ‫ﻟﻠﻮﺻﻮل إﱃ وﺳﻴﻠﺔ ﻟﻠﻤﴤﱢ ﻗﺪﻣً ﺎ؛ ﻛﺎن ذﻟﻚ اﻟﻌﴫ — ْ‬
‫اﻟﺤﺠﺮي ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﺣﻴﻨﻤﺎ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﻓﻨﻮ ُن اﻟﺤﻀﺎرة ﻗﺪ اﻛﺘُ ِﺸ َﻔ ْﺖ ﺑﻌﺪُ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﺑﺤﻠﻮل ﻋﺎم‬
‫اﻟﻬﻤﺠﻴﺔ ﻣﻦ ﺟﺪﻳﺪ‪.‬‬‫ُ‬ ‫‪ ٢٠٠٩‬ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﻓﻨﻮ ُن اﻟﺤﻀﺎرة ﻗﺪ اﻛﺘُ ِﺸ َﻔ ْﺖ؛ ﺛﻢ ﺿﺎﻋَ ْﺖ؛ ﻓﻘﺪ ﺣ ﱠﻠ ْﺖ ﻋﻠﻴﻨﺎ‬
‫أﻇﻦ أن ذﻟﻚ ﺗﻀﻤﱠ َﻦ ﻣﺰﻳﺠً ﺎ ﻣﻦ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ وﻋِﻠﻢ اﻻﺟﺘﻤﺎع‬ ‫ﻛﻴﻒ أﻣﻜﻦ ﻟﻬﺬا أن ﻳﺤﺪث؟ ﱡ‬
‫اﻷﻛﺎدﻳﻤﻲ اﻟﺠﺎﻣﺢ‪.‬‬

‫رﻫﺎب ﻛﻴﻨﺰ‬

‫ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٨‬وﺟﺪْﻧﺎ أﻧﻔﺴﻨﺎ ﻓﺠﺄ ًة ﻧﺤﻴﺎ ﰲ ﻋﺎﻟ ٍﻢ ﻛﻴﻨﺰيﱟ ؛ أي ﻋﺎﻟ ٍﻢ ﺷﺪﻳ ِﺪ اﻟﺸﺒﻪ ﺑﺎملﻼﻣﺢ‬
‫اﻟﺘﻲ ر ﱠﻛ َﺰ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺟﻮن ﻣﻴﻨﺎرد ﻛﻴﻨﺰ ﰲ أﻋﻈﻢ ﻣﺎ أﺑ َﺪ َع ﻋﺎم ‪ ،١٩٣٦‬ﻛﺘﺎب »اﻟﻨﻈﺮﻳﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫ﻟﻠﺘﻮﻇﻴﻒ واﻟﻔﺎﺋﺪة واملﺎل«‪ .‬أﻋﻨﻲ ﺑﺬﻟﻚ أﻧﻨﺎ وﺟﺪﻧﺎ أﻧﻔﺴﻨﺎ ﰲ ﻋﺎ َﻟ ٍﻢ ﻣﺜ ﱠ َﻞ ﻓﻴﻪ ﻋﺪ ُم ﻛﻔﺎﻳﺔ‬
‫املﺸﻜﻠﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ‪ ،‬ﻋﺎﻟ ٍﻢ ﻻ ﺗﺼﻠﺢ ﻓﻴﻪ اﻟﺤﻠﻮ ُل اﻟﺘﻜﻨﻮﻗﺮاﻃﻴﺔ اﻟﻀﻴﱢﻘﺔ‬ ‫َ‬ ‫اﻟﻄﻠﺐ‬
‫— ﻣﺜﻞ ﺗﺨﻔﻴﺾ ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة املﺴﺘﻬﺪف ﻟﺒﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ — ﻟﺤﻞ املﻮﻗﻒ‪.‬‬

‫‪112‬‬
 ‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت ﻋﺼﻮر اﻟﻈﻼم‬

‫إﻧﻔﺎق‬ ‫ٍ‬ ‫ﺑﺤﺎﺟﺔ ﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﺣﻜﻮﻣﻴﺔ أﻧﺸﻂ‪ ،‬ﰲ ﺻﻮر ِة‬ ‫ٍ‬ ‫ﻓﻠِﻠﺘﱠﻌﺎﻣُﻞ ﻣﻊ اﻷزﻣﺔ ﺑﻔﻌﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻛﻨﱠﺎ‬
‫ﻣﺆﻗ ٍﺖ ﻟﺪﻋﻢ ﺗﻮﻓري ُﻓ َﺮص اﻟﻌﻤﻞ‪ ،‬وﻛﺬﻟﻚ ﺑﺬْل اﻟﺠﻬﻮد ﻟﺘﺨﻔﻴﻒ ﻋﺐء اﻟﺪﻳﻮن اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ‪.‬‬ ‫ﱠ‬
‫ﺣﻠﻮﻻ ﺗﻜﻨﻮﻗﺮاﻃﻴﺔ‪،‬‬ ‫ً‬ ‫ﻗﺪ ﻳﺘﺼﻮﱠر اﻟﺒﻌﺾ أن ﻫﺬه اﻟﺤﻠﻮل ﻻ ﻳﺰال ﻣﻦ املﻤﻜﻦ اﻋﺘﺒﺎرﻫﺎ‬
‫ﻧﻔﺴﻪ ﻧﻈﺮﻳﺘَﻪ ﺑﺄﻧﻬﺎ‬ ‫وﺻﻒ ﻛﻴﻨﺰ ُ‬ ‫وﻣﻨﻔﺼﻠﺔ ﻋﻦ اﻟﻘﻀﻴﺔ اﻷوﺳﻊ املﺘﻌ ﱢﻠﻘﺔ ﺑﺘﻮزﻳﻊ اﻟﺪﺧﻞ‪َ .‬‬ ‫ِ‬
‫وﻓﻖ ﻣﺒﺎدئ املﺆﺳﺴﺎت‬ ‫َ‬
‫ﺑﺎﻋﺘﺪال ﰲ ﺗﺒﻌﺎﺗﻬﺎ« ﺑﻤﺎ ﻳﺘﻤﺎﳽ ﻣﻊ اﻗﺘﺼﺎدٍ ﻳﻌﻤﻞ َ‬ ‫ٍ‬ ‫»ﻣﺤﺎﻓِ ﻈﺔ‬
‫ﺑﴩاﺳﺔ ﻣﻨﺬ اﻟﺒﺪاﻳﺔ‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﺴﺎﺳﺔ املﺤﺎﻓﻈﻮن اﻷﻓﻜﺎ َر اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬ ‫ُ‬ ‫ض‬ ‫اﻟﺨﺎﺻﺔ؛ وﻣﻊ ذﻟﻚ ﻓﻘﺪ ﻋﺎ َر َ‬
‫اﻟﺴﺎﺳﺔ املﻌﻨﻴﱢني ﺑﺎﻟﺪﻓﺎع ﻋﻦ وﺿﻊ اﻷﺛﺮﻳﺎء‪.‬‬ ‫َ‬ ‫ً‬
‫ﺧﺼﻮﺻﺎ‬
‫ﺣﻘﺎ‪ .‬ﻳﺮﺟﻊ اﻟﻔﻀ ُﻞ ﰲ ﺗﻌﺮﻳﻒ اﻟﻜﻠﻴﺎت‬ ‫ﺑﴩاﺳﺔ‪ ،‬ﻓﺄﻧﺎ أﻋﻨﻲ ذﻟﻚ ٍّ‬ ‫ٍ‬ ‫وﻋﻨﺪﻣﺎ أﻗﻮل‬
‫ُ‬
‫اﻟﻄﺒﻌﺔ‬ ‫اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺑﺎﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﻴﻨﺰي ﻟﻜﺘﺎب ﺑﻮل ﺻﻤﻮﻳﻠﺴﻮن »اﻻﻗﺘﺼﺎد«‪ ،‬اﻟﺬي ﺻﺪ َر ِت‬
‫اﻷوﱃ ﻣﻨﻪ ﻋﺎم ‪ .١٩٤٨‬وﻟﻜﻦ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻛﺎن ذﻟﻚ اﻟﺘﻌﺮﻳﻒ اﻟﺜﺎﻧﻲ؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎن ﺛﻤﺔ ﻛﺘﺎبٌ َﻗﺒْ َﻠﻪ‬
‫— ﻟﻼﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻜﻨﺪي ﻟﻮري ﺗﺎرﺷﻴﺲ — ﻧﺠﺤَ ْﺖ ﺟﻬﻮ ُد املﻌﺎرﺿﺔ اﻟﻴﻤﻴﻨﻴﺔ ﰲ اﺳﺘﺒﻌﺎده‪،‬‬
‫ﻤﺔ ﻧﺠﺤَ ْﺖ ﰲ دﻓﻊ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺠﺎﻣﻌﺎت ﻹﺳﻘﺎط‬ ‫ﻈ ٍ‬‫ﺣﻤﻠﺔ ﻣﻨ ﱠ‬ ‫ٍ‬ ‫وﻗﺪ ﺷﻤ َﻠ ْﺖ ﻫﺬه اﻟﺠﻬﻮد ﱠ‬
‫ﺷﻦ‬
‫ﺻﺐﱠ وﻳﻠﻴﺎم ﺑﺎﻛﲇ ﺟﺎ ﱠم ﻏﻀ ِﺒﻪ ﰲ ﻛﺘﺎﺑﻪ »ﷲ واﻹﻧﺴﺎن ﰲ‬ ‫وﻗﺖ ﻻﺣِ ٍﻖ‪َ ،‬‬ ‫ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب‪ .‬وﰲ ٍ‬
‫ﻳﻴﻞ« ﻋﲆ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻳﻴﻞ ﻟﺴﻤﺎﺣﻬﺎ ﺑﺘﺪرﻳﺲ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﻴﻨﺰي‪.‬‬
‫ُ‬
‫اﻟﻴﻤﻴﻨﻴﺔ‬ ‫ﻣﺠﻠﺔ ﻫﻴﻮﻣﺎن إﻳﻔِﻨﺘﺲ‬ ‫ُ‬ ‫واﺳﺘﻤَ ﱠﺮ ﻫﺬا اﻟﺘﻘﻠﻴﺪ ﻷﻋﻮام؛ ﻓﻔﻲ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٥‬أدرﺟَ ْﺖ‬
‫ﺿﻤﻦ اﻟﻜﺘﺐ اﻟﻌﴩة اﻷﻛﺜﺮ ﴐ ًرا ﰲ اﻟﻘﺮن اﻟﺘﺎﺳﻊ ﻋﴩ‬ ‫َ‬ ‫ﻛﺘﺎبَ ﻛﻴﻨﺰ »اﻟﻨﻈﺮﻳﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ«‬
‫ﻣﺠﺎو ًرا ﻟﻜﺘﺎب »ﻛﻔﺎﺣﻲ« ﻟﻬﺘﻠﺮ‪ ،‬وﻛﺘﺎب »رأس املﺎل« ﻟﻜﺎرل ﻣﺎرﻛﺲ‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫واﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪،‬‬
‫ﻛﺘﺎب ﻳﺤﻤﻞ رﺳﺎﻟﺔ »ﻣﺤﺎﻓﻈﺔ ﺑﺎﻋﺘﺪال«؟ ﻳﺘﻤﺜ ﱠ ُﻞ ﺟﺰءٌ ﻣﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫ِﻟ َﻢ ﻛ ﱡﻞ ﻫﺬه اﻟﻨﻘﻤﺔ ﻋﲆ‬
‫اﻟﺘﺪﺧ َﻞ اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ اﻟﺬي دَﻋَ ﺎ إﻟﻴﻪ اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺒﺪو ﰲ أﻧﻪ ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن‬
‫اﻋﺘﱪَه املﺤﺎﻓﻈﻮن ﻣﺠﺮد ﺑﺪاﻳ ٍﺔ؛ ﻓﺈذا اﻋﱰ َْﻓﻨﺎ ﺑﺈﻣﻜﺎن‬ ‫ﻣﺘﻮاﺿ ٌﻊ وﻣﻮﺟﱠ ﻪٌ‪ ،‬ﻓﻄﺎملﺎ َ‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﻜﻴﻨﺰي‬
‫ً‬
‫ﺑﺪور ﻣﻔﻴ ٍﺪ ﰲ ﻣﺤﺎ َرﺑ ِﺔ اﻟﺮﻛﻮد‪ ،‬ﻓﺴﻨﺠﺪ ﻧﻔﺴﻨﺎ ﻓﺠﺄة ﻧﻌﻴﺶ ﰲ ﻇ ﱢﻞ ﻧﻈﺎ ٍم‬ ‫ٍ‬ ‫ِ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ‬ ‫اﺿﻄﻼع‬
‫إﺟﻤﺎع ﺑني اﻟﻴﻤﻴﻨﻴني ﻋﲆ اﻟﺪﱠﻣْ ِﺞ ﰲ ﺧﻄﺎﺑﻬﻢ ﺑني اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴ ٍﺔ‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫اﺷﱰاﻛﻲ‪ .‬وﺛﻤﺔ ﺷﺒﻪ‬
‫ﱟ‬
‫واﻟﺘﺨﻄﻴﻂ املﺮﻛﺰي وإﻋﺎدة اﻟﺘﻮزﻳﻊ اﻟﺠﺬرﻳﺔ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴ ٍﺔ أﺧﺮى — ﺣﺘﻰ ﺑني اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني‪،‬‬
‫ﻧﻔﺴﻪ‬ ‫ﻧﻔﻲ ﻛﻴﻨﺰ ِ‬ ‫ﺣﻜﻤﺔ ﻣﻦ ذﻟﻚ — وذﻟﻚ ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ْ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺬﻳﻦ ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻳﻜﻮﻧﻮا أﻛﺜ َﺮ‬
‫ﱢﻤﺔ ﺗﺘﻄ ﱠﻠﺐ داﻓِ َﻊ اﻟﺮﺑﺢ املﺎﱄ وﺑﻴﺌﺔ‬ ‫ﺑﴩﻳﺔ ﻗﻴ ٌ‬
‫ٌ‬ ‫ٌ‬
‫أﻧﺸﻄﺔ‬ ‫ﴏاﺣﺔ؛ ﺣﻴﺚ أﻋ َﻠ َﻦ أﻧﻪ »ﺛﻤﺔ‬ ‫ً‬ ‫ﻟﺬﻟﻚ‬
‫ﺗﺘﻮاﻓﺮ ﻓﻴﻬﺎ املﻠﻜﻴﺔ اﻟﺨﺎﺻﺔ ﻟﻠﺜﺮوة ﺣﺘﻰ ﺗﺆﺗﻲ ﺛﻤﺎرﻫﺎ ﻛﺎﻣﻠﺔ‪«.‬‬

‫‪113‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫وﺛﻤﺔ ً‬
‫أﻳﻀﺎ داﻓِ ٌﻊ اﻗﱰَﺣَ ﻪ ﻣﻴﺸﺎل ﻛﺎﻟﻴﺘﺴﻜﻲ — اﻟﺬي َ َ‬
‫ﻋﺎﴏ ﻛﻴﻨﺰ — )وﻟﻠﻌِ ﻠﻢ‪ ،‬ﻓﻘﺪ‬
‫ﻛﺎن ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ اﺷﱰاﻛﻴٍّﺎ( ﰲ ﻣﻘﺎل ﻣﻦ اﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴﺎت ﻧ ُ ِﴩ ﻋﺎم ‪:١٩٤٣‬‬

‫ﺗﺪﺧ ِﻞ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﰲ ﻗﻀﻴﺔ‬ ‫ﻗﺒﻮل ﱡ‬ ‫ِ‬ ‫أوﻻ إﺣﺠﺎ َم »أﻗﻄﺎب اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ« ﻋﻦ‬ ‫ﺳﻮف ﻧﺘﻨﺎول ً‬
‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ‬ ‫ﻧﺸﺎط اﻟﺪوﻟﺔ ﺑﺎﻟﺸ ﱢﻚ‪،‬‬
‫ِ‬ ‫اﺗﺴﺎع ﰲ‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ؛ ﻓﺄﺻﺤﺎب اﻷﻋﻤﺎل ﻳﻘﺎ ِﺑﻠﻮن ﻛ ﱠﻞ‬
‫ﺧﺎﺻﺔ ﺗﺠﻌﻞ ﻣﻌﺎرﺿﺘﻪ‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﺴﻤﺔ‬ ‫ﻟﻔ َﺮص اﻟﻌﻤﻞ ﻳﺘﻤﻴﱠﺰ‬ ‫اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ُ‬ ‫ِ‬ ‫ﺧ ْﻠ َﻖ‬
‫أﺷ ﱠﺪ ﻣﻦ املﻌﺘﺎد‪ .‬ﻓﻔﻲ ﻇ ﱢﻞ ﻧﻈﺎ ِم »دَﻋْ ﻪ ﻳﻌﻤﻞ دَﻋْ ﻪ ﻳ ُﻤ ﱡﺮ« ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ‬
‫ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺜﻘﺔ؛ وإذا ﻣﺎ ﺗﺪﻫ َﻮ َر ْت ﻫﺬه اﻟﺜﻘﺔ‪،‬‬ ‫ُ‬ ‫ري ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳُﻄ َﻠﻖ ﻋﻠﻴﻪ‬ ‫إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬
‫ﻓﺴﺘﻨﺨﻔﺾ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات اﻟﺨﺎﺻﺔ؛ ﻣﺎ ﻳﺆدﱢي إﱃ اﻧﺨﻔﺎض اﻟﻨﺎﺗﺞ واﻟﻮﻇﺎﺋﻒ‬
‫ري اﻟﺜﺎﻧﻮي ﻻﻧﺨﻔﺎض‬ ‫املﺘﺎﺣﺔ )ﺳﻮاء أﻛﺎن ﺑﺼﻮر ٍة ﻣﺒﺎﴍة أم ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺘﺄﺛ ِ‬
‫اﻟﺪﺧﻮل ﻋﲆ اﻻﺳﺘﻬﻼك واﻻﺳﺘﺜﻤﺎر(؛ وﻳﺘﻴﺢ ذﻟﻚ ﻟﻠﺮأﺳﻤﺎﻟﻴني ﺳﻴﻄﺮ ًة ﻏريَ‬
‫اﻟﺤﺮص ﻋﲆ ﺗﺠﻨ ﱡ ِﺐ ﻛ ﱢﻞ ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ‬ ‫ُ‬ ‫ﻣﺒﺎﴍ ٍة ﻗﻮﻳﺔ ﻋﲆ ﺳﻴﺎﺳﺎت اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ؛ ﻓﻴﺠﺐ‬ ‫ِ‬
‫أن‬ ‫أزﻣﺔ اﻗﺘﺼﺎدﻳ ٍﺔ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﺑﻜﺠﺮد ْ‬ ‫ﺣﺪوث ٍ‬‫ِ‬ ‫ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺜﻘﺔ؛ ﻷﻧﻪ ﻗﺪ ﻳﺘﺴﺒﱠﺐُ ﰲ‬‫َ‬ ‫أن ﻳﻬ ﱠﺰ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ زﻳﺎد َة ُﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﺸﱰﻳﺎﺗﻬﺎ‪ ،‬ﺗﻔﻘﺪ أدا ُة اﻟﺴﻴﻄﺮة‬ ‫ُ‬ ‫ﺗﺘﻌ ﱠﻠﻢ‬
‫ﱡ‬
‫ﻟﺘﺪﺧ ِﻞ‬ ‫اﻟﻘﻮﻳﺔ ﺗﻠﻚ ﻓﻌﺎﻟﻴﱠﺘَﻬﺎ؛ وﻣﻦ ﺛَﻢﱠ‪ ،‬ﻓﻼ ﺑﺪ ﻣﻦ اﻋﺘﺒﺎر ﻋﺠْ ِﺰ املﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﻼزم‬
‫ﻣﺤﻔﻮﻓﺎ ﺑﺎملﺨﺎﻃﺮ‪ .‬إذَ ْن‪ ،‬ﻓﺎﻟﻮﻇﻴﻔﺔ اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ملﺬﻫﺐ »املﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ أﻣ ًﺮا‬
‫ﻣﻌﺘﻤﺪًا ﻋﲆ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺜﻘﺔ‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺴﻠﻴﻤﺔ« ﻫﻲ إﺑﻘﺎء ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ‬

‫ﻗﺮأت ﻫﺬا اﻟﻜﻼ َم ﻟﻠﻤﺮة اﻷوﱃ‪ ،‬ﺑَﺪَا ﱄ ﻣﺘﻄ ﱢﺮ ًﻓﺎ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ اﻵن أﺻﺒَﺢَ ﻳﺒﺪو‬
‫ُ‬ ‫ﻋﻨﺪﻣﺎ‬
‫ﺣﺠﺔ »اﻟﺜﻘﺔ« وﻫﻲ ﺗﺴﺘﺨﺪَم ﻃﻮال‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬
‫رؤﻳﺔ‬ ‫ً‬
‫ﻣﻌﻘﻮﻻ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬
‫ري؛ ﻓﻬﺬه اﻷﻳﺎم ﺻﺎ َر ﺑﺈﻣﻜﺎﻧﻨﺎ‬
‫اﻟﻮﻗﺖ؛ ﻓﻌﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪ ،‬ﻫﻜﺬا ﺑَﺪَأ ﻣﻮرت زوﻛﺮﻣﺎن — أﺣﺪ أﻗﻄﺎب ﺳﻮق اﻟﻌﻘﺎرات‬
‫ﻣﻘﺎﻻ اﻓﺘﺘﺎﺣﻴٍّﺎ ﰲ ﺻﺤﻴﻔﺔ ﻓﺎﻳﻨﺎﻧﺸﺎل ﺗﺎﻳﻤﺰ ﻳﻬﺪف إﱃ إﺛﻨﺎء اﻟﺮﺋﻴﺲ أوﺑﺎﻣﺎ‬ ‫ً‬ ‫واﻹﻋﻼم —‬
‫ﻋﻦ اﺗﱢﺒَﺎع أيﱢ اﺗﺠﺎ ٍه ﺷﻌﺒﻮيﱟ ‪:‬‬

‫اﻟﻘﻠﻖ ﻋﲆ اﻟﺼﻌﻴﺪ‬‫َ‬ ‫إن اﻟﺘﻮﺗﱡ َﺮ املﺘﺰاﻳﺪ ﺑني إدارة أوﺑﺎﻣﺎ وﻗﻄﺎع اﻷﻋﻤﺎل َﻟﻴﺜريُ‬
‫ﻣﺨﺎو ُﻓﻬﻢ ﺣﻴﺎ َل‬
‫ِ‬ ‫ﺛﻘﺔ أﺻﺤﺎب اﻷﻋﻤﺎل‪ ،‬اﻟﺬﻳﻦ أد ْ‬
‫ﱠت‬ ‫اﻟﺮﺋﻴﺲ َ‬
‫ُ‬ ‫اﻟﻮﻃﻨﻲ؛ ﻟﻘﺪ َ‬
‫ﻓﻘ َﺪ‬
‫اﻟﴬاﺋﺐ واﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ املﺘﺰاﻳﺪة ﻟﻠﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺠﺪﻳﺪة إﱃ ﺗﺤﺠﻴﻢ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر واﻟﻨﻤﻮ؛‬
‫ِ‬
‫ﺗﺴﺘﺜﻤ َﺮ‬ ‫ﺣﺘﻤﻲ إذا ﻛﺎن ﻟﻠﴩﻛﺎت أن‬ ‫ﱞ‬ ‫َ‬
‫اﻟﺜﻘﺔ أﻣ ٌﺮ‬ ‫وﻋﲆ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ أن ﺗﻘ ﱢﺪ َر ﱠ‬
‫أن‬
‫وﺗﺘﺤﻤﱠ َﻞ املﺨﺎﻃ َﺮ وﺗﻌﻴ َﺪ املﻼﻳني ﻣﻦ اﻟﻌﺎﻃﻠني إﱃ اﻟﻌﻤﻞ املﻨﺘِﺞ‪.‬‬

‫‪114‬‬
 ‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت ﻋﺼﻮر اﻟﻈﻼم‬

‫ف ﺣﻴﺎل اﻟﴬاﺋﺐ‬ ‫»املﺨﺎو َ‬

‫ِ‬ ‫ﻏري أﻧﻪ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺛﻤﺔ دﻟﻴ ٌﻞ — آﻧﺬاك أو ﺣﺎﻟﻴٍّﺎ — ﻋﲆ أن‬
‫واﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ املﺘﺰاﻳﺪة ﻟ ﱠِﻼﺋﺤﺔ اﻟﺠﺪﻳﺪة« ﻟﻬﺎ دور ﻳُﺬ َﻛﺮ ﰲ ﺗﺤﺠﻴﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ .‬إﻻ أن ﻣﺎ ﻗﺼﺪه‬
‫ﻛﺎﻟِﻜﻲ ﻛﺎن أن ﻣﺜﻞ ﻫﺬه اﻟﺤﺠﺞ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ أن ﺗﺴﻘﻂ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ إذا ﻣﺎ ﻛﺎن ﺛﻤﺔ ﻗﺒﻮ ٌل‬
‫ص ﻋﻤﻞ‪ .‬إذَ ْن‬ ‫ﺷﻌﺒﻲ واﺳ ُﻊ اﻟﻨﻄﺎق ﻟﻔﻜﺮة أن اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﺨﻠﻖ ُﻓ َﺮ َ‬ ‫ﱞ‬
‫املﺒﺎﴍة اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﻬﺪف ﺧﻠﻖ ُﻓ َﺮص اﻟﻌﻤﻞ‪،‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻓﺜﻤﺔ ﺿﻐﻴﻨﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻋﲆ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ‬
‫اﻟﺘﺪﺧﻞ اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‬ ‫ﱡ‬ ‫َ‬
‫اﻟﴩﻋﻴﺔ ﻋﲆ‬ ‫اﻟﺨﻮف اﻟﻌﺎم ﻣﻦ أن اﻷﻓﻜﺎر اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﻗﺪ ﺗُﻀﻔِ ﻲ‬
‫َ‬ ‫ﺗﺘﺠﺎوز‬
‫ﺑﻮﺟﻪ ﻋﺎم‪.‬‬
‫إذا و ُِﺿﻌﺖ ﻫﺬه اﻟﺪواﻓﻊ ﻣﻌً ﺎ‪ ،‬ﻓﺴﺘﻌﺮف ﺳﺒﺐ اﻟﻌﺪاء اﻟﺪاﺋﻢ اﻟﺬي ﻳُﺒﺪِﻳﻪ اﻟ ُﻜﺘﱠﺎب‬
‫واملﺆﺳﺴﺎت اﻟﻮﺛﻴﻘﻮ اﻟﺼﻠﺔ ﺑﺎﻟﻄﺒﻘﺎت اﻟﻌﻠﻴﺎ ﰲ ﺗﻮزﻳﻊ اﻟﺪﺧﻞ إزاء اﻷﻓﻜﺎر اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‪.‬‬
‫ِ‬
‫ﺗﺄﻟﻴﻒ ﻛﻴﻨﺰ‬ ‫ﻣﻀ ْﺖ ﻣﻨﺬ‬ ‫وﻟﻢ ﺗﺘﻐري ﻣﺸﺎﻋ ُﺮ اﻟﻌﺪاء ﺗﻠﻚ ﻋﲆ ﻣﺪى ﺧﻤﺴﺔ وﺳﺒﻌني ﻋﺎﻣً ﺎ َ‬
‫ﺣﻘﺎ ﻓﻬﻮ ﺛﺮاء ﺗﻠﻚ اﻟﻄﺒﻘﺎت اﻟﻌﻠﻴﺎ واﻟﻨﻔﻮذ املﱰﺗﱢﺐ‬ ‫ﺗﻐري ٍّ‬
‫ﻛﺘﺎﺑﻪ »اﻟﻨﻈﺮﻳﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ«‪ ،‬أﻣﺎ ﻣﺎ ﱠ َ‬
‫ﻣﺘﺠﺎوزﻳﻦ ﻣﻴﻠﺘﻮن‬ ‫ِ‬ ‫ﻋﲆ ﺛﺮاﺋﻬﺎ؛ ﻓﻘﺪ ﺗﺤﻮﱠل املﺤﺎﻓﻈﻮن ﰲ وﻗﺘﻨﺎ ﻫﺬا ﻧﺤ َﻮ أﻗﴡ اﻟﻴﻤني‪،‬‬
‫ﻓﺮﻳﺪﻣﺎن ﻧﻔﺴﻪ‪ ،‬اﻟﺬي أﻗ ﱠﺮ ﻋﲆ اﻷﻗﻞ ﺑﺄن اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﻜﻮن أدا ًة ﻓﻌﱠ ً‬
‫ﺎﻟﺔ‬
‫ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ اﺳﺘﻘﺮار اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ .‬أﻣﺎ اﻵراء اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ ﻋﲆ اﻟﻬﺎﻣﺶ اﻟﺴﻴﺎﳼ ﻣﻨﺬ أرﺑﻌني ﻋﺎﻣً ﺎ‪،‬‬
‫اﻵن ﺟﺰءًا ﻣﻦ اﻟﻌﻘﻴﺪة املﺴ ﱠﻠ ِﻢ ﺑﻬﺎ ﻟﺪى أﺣﺪ اﻟﺤﺰﺑني اﻟﺴﻴﺎﺳﻴني اﻟﺮﺋﻴﺴﻴني‬ ‫ﻓﻘﺪ أﺻﺒﺤَ ِﺖ َ‬
‫ﻟ َﺪﻳْﻨﺎ‪.‬‬
‫ﺣﺴﺎﺳﻴﺔ‪ ،‬ﻫﻮ ﻣﺪى ﺗﺄﺛري املﺼﺎﻟﺢ اﻟﺸﺨﺼﻴﺔ ﻟﻔﺌﺔ أﻋﲆ ‪١‬‬ ‫ً‬ ‫وﺛﻤﺔ ﻣﻮﺿﻮع َ‬
‫آﺧﺮ أﻛﺜ ُﺮ‬
‫ﰲ املﺎﺋﺔ — أو ﺑﺪرﺟﺔ أﻛﱪ ﻓﺌﺔ أﻋﲆ ‪ ٠٫١‬ﰲ املﺎﺋﺔ — ﻋﲆ اﻟﻨﻘﺎﺷﺎت اﻟﺪاﺋﺮة ﺑني ﺧﱪاء‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻛﺎدﻳﻤﻴني‪ .‬ﻣﻤﱠ ﺎ ﻻ ﺷ ﱠﻚ ﻓﻴﻪ أﻧﻪ ﻛﺎن ﺛﻤﺔ ﺗﺄﺛري؛ وﻳﻜﻔﻲ أن ﺗﻔﻀﻴﻼت اﻟﺠﻬﺎت‬
‫املﺘﱪﱢﻋﺔ ﻟﻠﺠﺎﻣﻌﺎت‪ ،‬وﻣﺪى ﺗﻮاﻓﺮ اﻟﺰﻣﺎﻻت وﻋﻘﻮد اﻻﺳﺘﺸﺎرات املﺮﺑﺤﺔ وﻣﺎ إﱃ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻻ ﺑﺪ‬
‫أﻧﻬﺎ ﺷﺠﻌﺖ أرﺑﺎبَ ﻫﺬه املﻬﻨﺔ ﻟﻴﺲ ﻓﻘﻂ ﻋﲆ ﻧﺒﺬ اﻷﻓﻜﺎر اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‪ ،‬ﺑﻞ ﻧﺴﻴﺎن اﻟﻜﺜري‬
‫أﻳﻀﺎ ﻣﻤﱠ ﺎ ﺗﻌ ﱠﻠﻤﻨﺎه ﰲ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ وأرﺑﻌﻴﻨﻴﺎﺗﻪ‪.‬‬ ‫ً‬
‫ﻳﻌﻀﺪْه ﻧﻮ ٌع ﻣﻦ ﻋﻠﻢ اﻻﺟﺘﻤﺎع‬ ‫وﻟﻜﻦ ﺗﺄﺛري اﻟﺜﺮوة ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻟﻴﺼﻞ إﱃ ﻫﺬا اﻟﺤ ﱢﺪ ﻟﻮ ﻟﻢ ﱢ‬
‫ﺑﻌﺾ املﻔﺎﻫﻴﻢ اﻟﺴﺨﻴﻔﺔ ﰲ اﻷﺻﻞ ﻣﺒﺎدِ ئ َ‬ ‫ُ‬ ‫اﻷﻛﺎدﻳﻤﻲ اﻟﺠﺎﻣﺢ‪ ،‬اﻟﺬي ﺑﺎﺗَ ْﺖ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻪ‬
‫ﻣﺠﺎﱄ املﺎﻟﻴﺔ واﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ ﻋﲆ ﺣ ﱟﺪ ﺳﻮاء‪.‬‬‫َِ‬ ‫ً‬
‫راﺳﺨﺔ ﻟﻠﺘﺤﻠﻴﻞ ﰲ‬

‫‪115‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﺳﺘﺜﻨﺎءات ﻧﺎدرة ﺟﺪٍّا‬

‫ُ‬
‫اﻷﺳﻮاق املﺎﻟﻴﺔ ﺑﺎﻻﺣﱰام اﻟﻮاﺟﺐ‪ ،‬ﻷﺳﺒﺎب واﺿﺤﺔ‪،‬‬ ‫ﰲ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬ﻟﻢ ﺗﺤ َ‬
‫ﻆ‬
‫وﺻﻒ ﻛﻴﻨﺰ ﻓﻬﻲ ﺗﺸﺒﻪ‪:‬‬‫وﺣَ َﺴﺐ ْ‬

‫ﺗﻠﻚ املﺴﺎﺑﻘﺎت اﻟﺘﻲ ﺗُﻘﺎم ﰲ اﻟﺼﺤﻒ وﺗﻄﻠﺐ ﻣﻦ املﺘﻨﺎﻓِ ﺴني اﻧﺘﻘﺎءَ أﺟﻤﻞ ﺳﺘﺔ‬
‫َ‬
‫ﻳﺘﻮاﻓﻖ اﺧﺘﻴﺎ ُره ﻣﻊ‬ ‫وﺟﻮه ﻣﻦ ﺑني ﻣﺎﺋﺔ ﺻﻮرة‪ ،‬وﺗَﻤﻨﺢ اﻟﺠﺎﺋﺰ َة ﻟﻠﻤﺘﺴﺎﺑﻖ اﻟﺬي‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺗﻔﻀﻴﻼت املﺘﺴﺎﺑﻘني ﺟﻤﻴﻌً ﺎ؛ ﺑﺤﻴﺚ ﻳﻜﻮن ﻋﲆ ﻛ ﱢﻞ ﻣﺘﺴﺎ ِﺑ ٍﻖ أن ﻳﺨﺘﺎر‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ اﺧﺘﻴﺎر اﻟﻮﺟﻮه اﻟﺘﻲ‬ ‫ً‬ ‫اﻵﺧﺮﻳﻦ‪،‬‬‫اﻟﻮﺟﻮ َه اﻟﺘﻲ ﻣﻦ املﺮﺟﱠ ﺢ أن ﺗﺴﺘﻬﻮي َ‬
‫ﻳﺮاﻫﺎ ﻫﻮ ﻧﻔﺴﻪ اﻷﺟﻤﻞ‪.‬‬

‫ﺿﺎ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﻟﻔﻜﺮة اﻟﺴﻤﺎح ملﺜﻞ ﻫﺬه اﻷﺳﻮاق — ﺣﻴﺚ ﻳﻘﴤ املﻀﺎرﺑﻮن‬ ‫ﻣﻌﺎر ً‬
‫ِ‬ ‫ﻛﺎن ﻛﻴﻨﺰ‬
‫ً‬
‫وﻗﺘﻬﻢ ﰲ ﻣﻼﺣﻘﺔ ﺑﻌﻀﻬﻢ ﺑﻌﻀﺎ — ﺑﺈﻣﻼء اﻟﻘﺮارات اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ املﻬﻤﺔ‪ ،‬ﻓﻘﺎل‪» :‬ﻋﻨﺪﻣﺎ‬
‫ﺗﻨﻤﻴﺔ رأس املﺎل ﰲ اﻟﺒﻼد ﻧﺎﺗﺠً ﺎ ﻋَ َﺮ ِﺿﻴٍّﺎ ﻷﻧﺸﻄﺔ ﻧﺎدٍ ﻟﻠﻘﻤﺎر‪ ،‬ﻓﻤﻦ املﺮﺟﺢ ﱠأﻻ ﺗﺘ ﱠﻢ‬ ‫ُ‬ ‫ﺗﺼﺒﺢ‬
‫املﻬﻤﺔ ﻋﲆ أﻛﻤﻞ وﺟﻪ‪«.‬‬ ‫ُ‬
‫وﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺒﺤﻠﻮل ﻋﺎم ‪ ١٩٧٠‬ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ ﺑَﺪَا أن دراﺳﺔ اﻷﺳﻮاق املﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺷﺨﺼﻴﺔ دﻛﺘﻮر ﺑﺎﻧﺠﻠﻮس اﻟﺘﻲ ﻧﺴﺠﻬﺎ ﻓﻮﻟﺘري‪ ،‬واﻟﺘﻲ ﺗﴫ ﻋﲆ‬ ‫ُ‬ ‫ﻗﺪ ﺗﺴ ﱠﻠﻤَ ْﺖ ﻣﻘﺎﻟﻴﺪﻫﺎ‬
‫َ‬
‫اﺧﺘﻔ ْﺖ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ ﺟﻤﻴ ُﻊ اﻟﻨﻘﺎﺷﺎت املﺘﻌ ﱢﻠﻘﺔ ﺑﻌﺪم‬ ‫أﻧﻨﺎ ﻧﻌﻴﺶ ﰲ أﻓﻀﻞ ﻋﺎﻟﻢ ﻣﻤﻜﻦ‪ .‬ﻓﻘﺪ‬
‫ﻋﻘﻼﻧﻴﺔ املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ واﻟﻔﻘﺎﻋﺎت واملﻀﺎرﺑﺎت املﺪﻣﱢ ﺮة ﻣﻦ اﻟﺨﻄﺎب اﻷﻛﺎدﻳﻤﻲ‪ ،‬وﺳﻴﻄ َﺮ ْت‬
‫»ﻓﺮﺿﻴﺔ ﻛﻔﺎءة اﻷﺳﻮاق«‪ ،‬اﻟﺘﻲ روﱠجَ ﻟﻬﺎ ﻳﻮﺟني ﻓﺎﻣﺎ ﻣﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺷﻴﻜﺎﺟﻮ‪،‬‬ ‫ُ‬ ‫ﻋﲆ اﻟﺴﺎﺣﺔ‬
‫اﻷﺳﻮاق املﺎﻟﻴﺔ ﺗﻘﻮم ﺑﺘﺴﻌري اﻷﺻﻮل وﻓﻖ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﺑﺎﻟﻀﺒﻂ‪ ،‬ﰲ‬ ‫َ‬ ‫واﻟﺘﻲ ﺗﺰﻋﻢ أن‬
‫ﺿﻮءِ ﻛ ﱢﻞ املﻌﻠﻮﻣﺎت املﺘﺎﺣﺔ ﻟﻠﺠﻤﻬﻮر‪) .‬أي إن ﺳﻌ َﺮ أﺳﻬﻢ اﻟﴩﻛﺔ — ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل —‬
‫ﻗﻴﻤﺔ اﻟﴩﻛﺔ‪ ،‬ﰲ ﺿﻮء املﻌﻠﻮﻣﺎت املﺘﺎﺣﺔ املﺘﻌ ﱢﻠﻘﺔ ﺑﺄرﺑﺎﺣﻬﺎ وآﻓﺎق‬ ‫َ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﺪﻗﺔ‬ ‫داﺋﻤً ﺎ ﻣﺎ ﻳﻌﻜﺲ‬
‫ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ وﻣﺎ إﱃ ذﻟﻚ‪ (.‬وﺑﺤﻠﻮل ﺛﻤﺎﻧﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬ﺑﺪأ ﺧﱪاءُ اﻻﻗﺘﺼﺎد املﺎﱄ —‬
‫وﺧﺎﺻﺔ ﻣﺎﻳﻜﻞ ِﺟﻨﺴﻦ ﻣﻦ ﻛﻠﻴﺔ إدارة اﻷﻋﻤﺎل ﺑﺠﺎﻣﻌﺔ ﻫﺎرﻓﺮد — ﻳﺬﻫﺒﻮن إﱃ أﻧﻪ ﻧﻈ ًﺮا ﻷن‬ ‫ً‬
‫اﻷﺳﻮاق املﺎﻟﻴﺔ داﺋﻤً ﺎ ﻣﺎ ﺗﺤﺪﱢد اﻷﺳﻌﺎ َر اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺈن أﻓﻀ َﻞ ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﺮؤﺳﺎء اﻟﴩﻛﺎت‬
‫ِ‬
‫ﻗﻴﻤﺔ‬ ‫أن ﻳﻔﻌﻠﻮه — ﻟﻴﺲ ﻷﻧﻔﺴﻬﻢ ﻓﺤﺴﺐ وﻟﻜﻦ ﻟﺼﺎﻟﺢ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺑﺄﴎه — ﻫﻮ ﺗﻌﻈﻴ ُﻢ‬
‫إن ﺧﱪاء اﻻﻗﺘﺼﺎد املﺎﱄ ﻳﻌﺘﻘﺪون أﻧﻪ »ﻳﻨﺒﻐﻲ« ﻋﻠﻴﻨﺎ أن ﻧﻀﻊ ﺗﻨﻤﻴﺔَ‬ ‫أﺳﻬﻢ ﴍﻛﺎﺗﻬﻢ؛ أي ﱢ‬
‫رأس ﻣﺎل اﻟﺪوﻟﺔ ﰲ أﻳﺪي ﻣﺎ أﻃ َﻠ َﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﻛﻴﻨﺰ اﺳﻢ »ﻧﺎدي اﻟﻘﻤﺎر«‪.‬‬

‫‪116‬‬
 ‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت ﻋﺼﻮر اﻟﻈﻼم‬

‫ﻣﻦ اﻟﺼﻌﺐ اﻟﻘﻮل ﺑﺄن ﻫﺬا اﻟﺘﺤ ﱡﻮ َل ﰲ ﻣﺴﺎر ﻫﺬه املﻬﻨﺔ ﻛﺎن ﻣﺪﻓﻮﻋً ﺎ ﺑﺎﻷﺣﺪاث‪.‬‬
‫َ‬
‫اﻷﺳﻮاق اﻟﺼﺎﻋﺪة‬ ‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ‬ ‫ﺻﺤﻴﺢ أن ذﻛﺮى ﻋﺎم ‪ ١٩٢٩‬ﻛﺎﻧﺖ آﺧِ ﺬ ًة ﰲ اﻻﻧﺤﺴﺎر ﺗﺪرﻳﺠﻴٍّﺎ‪،‬‬
‫ُ‬
‫اﻷﺳﻮاق اﻟﻬﺎﺑﻄﺔ‪.‬‬ ‫رواﻳﺎت ﻣﻨﺘﴩ ٌة ﻋﻦ املﻀﺎ َرﺑ ِﺔ اﻟﺰاﺋﺪة — وﺗ َﻠﺘْﻬﺎ‬ ‫ٌ‬ ‫اﺳﺘﻤ ﱠﺮ ْت — ﺗﺼﺤﺒﻬﺎ‬
‫ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪ :‬ﰲ ‪ ،١٩٧٤-١٩٧٣‬ﻓﻘﺪ َِت اﻷﺳﻬ ُﻢ ‪ ٤٨‬ﺑﺎملﺎﺋﺔ ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ‪ ،‬وﻛﺎن ﻳﺠﺐ أن‬
‫ﻣﺆﴍ داو ﺟﻮﻧﺰ ﺑﻤﺎ ﻳﻘﺎرب‬ ‫اﻧﺨﻔ َﺾ ﱢ ُ‬ ‫َ‬ ‫ﻳﺘﺴﺒﱠﺐَ اﻧﻬﻴﺎ ُر اﻷﺳﻮاق املﺎﻟﻴﺔ ﻋﺎم ‪ — ١٩٨٧‬ﺣني‬
‫‪ ٢٣‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﰲ ﻳﻮم واﺣﺪ دون ﺳﺒﺐ واﺿﺢ — ﰲ إﺛﺎرة اﻟﺸﻜﻮك ﺣﻮل ﻣﺪى ﻋﻘﻼﻧﻴﺔ‬
‫اﻟﺴﻮق‪.‬‬
‫دﻟﻴﻼ ﻋﲆ ﻋﺪم ﻣﻮﺛﻮﻗﻴﺔ اﻷﺳﻮاق‬ ‫إﻻ أن ﻫﺬه اﻷﺣﺪاث — اﻟﺘﻲ ﻛﺎن ﻛﻴﻨﺰ ﺳﻴﻌﺘﱪﻫﺎ ً‬
‫وﺿﻌَ ﻪ‬‫— ﻟﻢ ﺗﺰﺣﺰح اﻟﻔﻜﺮة املﺴﺘَﺤﺒﱠﺔ آﻧﺬاك ﻗﻴ َﺪ أﻧﻤﻠﺔ‪ .‬ﻛﺎن اﻟﻨﻤﻮذج اﻟﻨﻈﺮي اﻟﺬي َ‬
‫ﻳﻮازن ﺑﻌﻘﻼﻧﻴ ٍﺔ ﻣﺎ ﺑني املﺨﺎﻃﺮ‬ ‫ﻣﺴﺘﺜﻤ ٍﺮ ِ‬‫ِ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن املﺎﻟﻴﻮن اﺳﺘﻨﺎدًا إﱃ ﻓﺮﺿﻴﺔ أن ﻛ ﱠﻞ‬
‫ُﺒﻬ ًﺮا ﰲ ﺑﺴﺎﻃﺘﻪ‪ ،‬وإذا‬ ‫واﻟﻌﻮاﺋﺪ — أو ﻣﺎ ﻳُﺴﻤﱠ ﻰ ﻧﻤﻮذج ﺗﺴﻌري اﻷﺻﻮل اﻟﺮأﺳﻤﺎﻟﻴﺔ — ﻣ ِ‬
‫ُﺮﺷﺪك إﱃ ﻛﻴﻔﻴﺔ اﺧﺘﻴﺎر‬ ‫اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻓﺴﺘﺠﺪ أﻧﻪ ﻣﻔﻴﺪ ﺟﺪٍّا؛ ﻓﻬﻮ ﻻ ﻳ ِ‬ ‫َ‬ ‫ﺗﻘﺒﱠ ْﻠ َﺖ اﻓﱰاﺿﺎﺗِﻪ‬
‫ُﺮﺷﺪك ﻛﺬﻟﻚ إﱃ‬ ‫ﻣﺤﻔﻈﺘﻚ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ ﻓﺤﺴﺐ‪ ،‬ﻓﺎﻷﻫﻢ ﻣﻦ وﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮ اﻟﻘﻄﺎع املﺎﱄ أﻧﻪ ﻳ ِ‬
‫ُ‬
‫ﺑﺴﺎﻃﺔ‬ ‫ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺗﺴﻌري املﺸﺘﻘﺎت املﺎﻟﻴﺔ؛ أي املﻄﺎﻟﺒﺎت املﺴﺘﺤَ ﱠﻘﺔ ﻋﲆ املﻄﺎﻟﺒﺎت‪ .‬وﻗﺪ أد ْ‬
‫ﱠت‬
‫ﺳﻠﺴﻠﺔ ﻣﻦ ﺟﻮاﺋﺰ ﻧﻮﺑﻞ‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﺣﺼﻮل واﺿﻌﻴﻬﺎ ﻋﲆ‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﻨﻈﺮﻳﺔ اﻟﺠﺪﻳﺪة وﻓﺎﺋﺪﺗﻬﺎ اﻟﻈﺎﻫﺮﻳﺔ إﱃ‬
‫ﻣﺎدﻳﺔ؛ ﻓﺒﻮاﺳﻄﺔ اﻟﻨﻤﺎذج‬ ‫ً‬ ‫ﻣﻜﺎﻓﺂت ﻟﻬﺎ ﻃﺎﺑ ٌﻊ أﻛﺜ ُﺮ‬‫ٍ‬ ‫ﻛﻤﺎ ﺣﺼﻞ اﻟﻌﺪﻳ ُﺪ ﻣﻦ ﺧﱪاﺋﻬﺎ ﻋﲆ‬
‫ﴎﻳﺔ ﻟﻠﻨﻤﻮذج‬ ‫اﻟﺠﺪﻳﺪة واﻟﱪاﻋﺔ اﻟﻔﺎﺋﻘﺔ ﰲ اﻟﺮﻳﺎﺿﻴﺎت — إذ إن اﻻﺳﺘﺨﺪاﻣﺎت اﻷﻛﺜﺮ ﱢ‬
‫ﺣﺴﺎﺑﻴﺔ ﻋﲆ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻔﻴﺰﻳﺎﺋﻴني — ﺻﺎر ﰲ إﻣﻜﺎن أﺳﺎﺗﺬة ﻛﻠﻴﺔ إدارة‬ ‫ً‬ ‫ٍ‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺎت‬ ‫ﺗﺘﻄ ﱠﻠﺐ‬
‫اﻟﺨﻠُﻖ أن ﻳﺼريوا ﻣﻦ ﺧﱪاء وول ﺳﱰﻳﺖ‪ ،‬وﻳﺘﻘﺎﺿﻮا رواﺗﺐَ ﻣﻨﻬﺎ؛ وﻗﺪ‬ ‫اﻷﻋﻤﺎل اﻟﺪ ِﱠﻣﺜِﻲ ُ‬
‫َث‪.‬‬ ‫ﺣﺪ َ‬
‫ﻓﺮﺿﻴﺔ ﻛﻔﺎء ِة اﻷﺳﻮاق‬‫َ‬ ‫ُﻨﺼﻔني‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﺘﻘﺒﱠ ْﻞ واﺿﻌﻮ اﻟﻨﻈﺮﻳﺎت املﺎﻟﻴﺔ‬ ‫َ‬
‫ﻧﻜﻮن ﻣ ِ‬ ‫وﻟﻜﻲ‬
‫ٍ‬
‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻛﺒري ٍة ﻣﻦ اﻷدﻟﺔ‬ ‫ﺗﻮﺻﻠﻮا ﻛﺬﻟﻚ إﱃ‬ ‫وﻣﻨﺎﺳﺒﺔ وﻣُﺮ ِﺑﺤﺔ؛ ﻓﻘﺪ ﱠ‬‫ِ‬ ‫ً‬
‫ﺑﺴﻴﻄﺔ‬ ‫ملﺠﺮد أﻧﻬﺎ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫داﻋﻤﺔ ﺑﻘﻮة ﻟﻠﻔﺮﺿﻴﺔ‪ ،‬إﻻ أن ﻫﺬه اﻷدﻟﺔ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﻣﺤﺪود َة‬ ‫ً‬ ‫َت ﰲ اﻟﺒﺪاﻳﺔ‬ ‫اﻹﺣﺼﺎﺋﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺑَﺪ ْ‬
‫اﻟﻨﻄﺎق ﺑﺼﻮرة ﻏﺮﻳﺒﺔ؛ ﻓﻨﺎد ًرا ﻣﺎ ﻛﺎن ﺧﱪاءُ اﻻﻗﺘﺼﺎد املﺎﱄ ﻳﻄﺮﺣﻮن اﻟﺴﺆا َل اﻟﺬي ﻳﺒﺪو‬
‫ً‬
‫ﻣﻨﻄﻘﻴﺔ‬ ‫)وإن ﻛﺎن ﻻ ﺗﺴﻬﻞ اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻋﻠﻴﻪ( ﻋﻤﱠ ﺎ إذا ﻛﺎﻧ َ ْﺖ أﺳﻌﺎر اﻷﺻﻮل ﺗﺒﺪو‬ ‫ْ‬ ‫ﺑﺪﻳﻬﻴٍّﺎ‬
‫وﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬ﺗﺴﺎءﻟﻮا ﻓﻘﻂ‬ ‫ً‬ ‫ﰲ ﺿﻮء اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻌﺎﻟﻢ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻣﺜﻞ اﻷرﺑﺎح؛‬
‫ﻣﻨﻄﻘﻴﺔ ﰲ ﺿﻮء أﺳﻌﺎر اﻷﺻﻮل اﻷﺧﺮى‪ .‬وﻗﺪ ﺳﺨﺮ ﻻري‬ ‫ً‬ ‫ﻋﻤﱠ ﺎ إذا ﻛﺎﻧ َ ْﺖ أﺳﻌﺎ ُر اﻷﺻﻮل‬
‫ﺳﺎﻣﺮز — ﻛﺒري املﺴﺘﺸﺎرﻳﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﻟﻠﺮﺋﻴﺲ أوﺑﺎﻣﺎ ﺧﻼل ﺳﻨﻮاﺗﻪ اﻟﺜﻼث اﻷوﱃ —‬

‫‪117‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻣﻦ أﺳﺎﺗﺬة اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ذات ﻣﺮة ﻣﻦ ﺧﻼل ﻗﺼﺔ »ﺧﱪاء اﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﺎﺗﺸﺐ« اﻟﺬﻳﻦ »أﺛﺒﺘﻮا‬
‫أن زﺟﺎﺟﺎت اﻟﻜﺎﺗﺸﺐ ﺳﻌﺔ اﻟﻨﺼﻒ ﺟﺎﻟﻮن ﺗﺒﺎع داﺋﻤً ﺎ ﺑﻀﻌﻒ ﺳﻌﺮ زﺟﺎﺟﺎت اﻟﻜﺎﺗﺸﺐ‬
‫ﺳﻌﺔ اﻟ ﱡﺮﺑﻊ ﺟﺎﻟﻮن«‪ ،‬وﻳﺴﺘﻨﺘﺠﻮن ﻣﻦ ذﻟﻚ أن ﺳﻮق اﻟﻜﺎﺗﺸﺐ ﺗﻌﻤﻞ ﺑﻜﻔﺎءة ﺗﺎﻣﺔ‪.‬‬
‫ﻏري أن ﻫﺬا اﻻﺳﺘﻬﺰاء ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻟﻪ ﺗﺄﺛريٌ ﻳُﺬ َﻛﺮ‪ ،‬ﻣَ ﺜَﻠﻪ ﰲ ذﻟﻚ ﻣَ ﺜَﻞ اﻻﻧﺘﻘﺎدات اﻷﻛﺜﺮ‬
‫ﻈﺮون املﺎﻟﻴﻮن ﰲ اﻋﺘﻘﺎدﻫﻢ‬ ‫ﺗﻬﺬﻳﺒًﺎ اﻟﺘﻲ وﺟﱠ ﻬَ ﻬﺎ ﻏريه ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني؛ ﻓﻘﺪ اﺳﺘﻤ ﱠﺮ املﻨ ﱢ‬
‫ﺻﺎﺋﺒﺔ ﰲ أﺳﺎﺳﻬﺎ‪ ،‬وﻛﺬﻟﻚ ﻓﻌَ َﻞ اﻟﻜﺜريُ ﻣﻦ ﺻﺎﻧِﻌﻲ اﻟﻘﺮار ﰲ ﻋﺎﻟﻢ اﻟﻮاﻗﻊ؛‬ ‫ٌ‬ ‫أن ﻧﻤﺎذﺟﻬﻢ‬
‫ﺟﻤﺎح اﻹﻗﺮاض أو ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ‬ ‫ِ‬ ‫ِ‬
‫دﻋﻮات ﻛﺒ ِْﺢ‬ ‫ﻀﻪ‬ ‫ْ‬
‫ﻣﻦ أﺑﺮزﻫﻢ أﻻن ﺟﺮﻳﻨﺴﺒﺎن‪ ،‬اﻟﺬي اﺳﺘﻨ َ َﺪ رﻓ ُ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ املﺴﺘﻤﺮ ﻟﻔﻘﺎﻋﺔ اﻹﺳﻜﺎن ﺟﺰﺋﻴٍّﺎ؛ إﱃ اﻋﺘﻘﺎدِ أن اﻻﻗﺘﺼﺎد املﺎﱄ اﻟﺤﺪﻳﺚ َ‬
‫وﺿ َﻊ ﻛ ﱠﻞ‬ ‫ﱡ‬
‫ﳾء ﺗﺤﺖ اﻟﺴﻴﻄﺮة‪.‬‬
‫ﻗﺪ ﺗﺘﺼﻮﱠر اﻵن أن ﺣﺠ َﻢ اﻟﻜﺎرﺛﺔ املﺎﻟﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﴐﺑ َِﺖ اﻟﻌﺎﻟ َﻢ ﻋﺎم ‪ — ٢٠٠٨‬وﺗﺤ ﱠﻮ َل‬
‫ُﻔﱰَض أﻧﻪ أدوات ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻣﺘﻄﻮﱢرة إﱃ ﻣﺴﺒﱢﺒﺎت ﻟﻠﻜﺎرﺛﺔ — ﻛﺎن ﻳﺠﺐ أن ﻳﺮﺧﻲ‬ ‫ﻛ ﱡﻞ ﻣﺎ ﻳ َ‬
‫ُﺨﻄﺌًﺎ ﰲ ﻫﺬا اﻟﺘﺼﻮﱡر‪.‬‬
‫ﻗﺒﻀﺔ ﻧﻈﺮﻳﺔ ﻛﻔﺎءة اﻷﺳﻮاق‪ ،‬وﻟﻜﻨﻚ ﺳﺘﻜﻮن ﻣ ِ‬
‫ﺻﺤﻴﺢ أﻧﻪ ﰲ أﻋﻘﺎب ﺳﻘﻮط ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز‪ ،‬أﻋ َﻠ َﻦ ﺟﺮﻳﻨﺴﺒﺎن أﻧﻪ ﰲ ٍ‬
‫ﺣﺎﻟﺔ ﻣﻦ »اﻟﺬﻫﻮل‬
‫»اﻟﴫحَ اﻟﻔﻜﺮي ﺑﺄﻛﻤﻠﻪ« ﻗﺪ »اﻧﻬﺎر«‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ ﻋﺎد إﱃ ﻣﻮﻗﻔﻪ اﻟﻘﺪﻳﻢ‬ ‫وﻋﺪم اﻟﺘﺼﺪﻳﻖ«؛ ﻷن ﱠ ْ‬
‫ﺑﺤﻠﻮل ﻣﺎرس ‪ ،٢٠١١‬داﻋﻴًﺎ إﱃ إﻟﻐﺎء املﺤﺎوﻻت )اﻟﺸﺪﻳﺪة اﻟﺘﻮاﺿﻊ( ﻟﺘﺸﺪﻳﺪ اﻟﺘﻨﻈﻴﻢ املﺎﱄ‬
‫َ‬
‫وأﺿﺎف‬ ‫ري‪،‬‬
‫ﰲ أﻋﻘﺎب اﻷزﻣﺔ‪ ،‬وﻛﺘﺐ ﰲ ﺻﺤﻴﻔﺔ ﻓﺎﻳﻨﺎﻧﺸﺎل ﺗﺎﻳﻤﺰ أن اﻷﺳﻮاق املﺎﻟﻴﺔ ﺑﺨ ٍ‬
‫ﺑﻌﺾ اﻻﺳﺘﺜﻨﺎءات اﻟﻨﺎدرة ﺟﺪٍّا )ﻣﺜﻞ ﻋﺎم ‪ ،(٢٠٠٨‬ﱠ‬
‫ﺣﻘ َﻘ ِﺖ »اﻟﻴﺪ اﻟﺨﻔﻴﺔ«‬ ‫أﻧﻪ‪» :‬ﻓﻴﻤﺎ ﻋﺪا ِ‬
‫اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﺳﺘﻘﺮا ًرا ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ ﰲ أﺳﻌﺎر اﻟﴫف واﻟﻔﺎﺋﺪة وﻣﻌﺪﻻت اﻷﺳﻌﺎر واﻷﺟﻮر‪«.‬‬
‫وﻣﺎ اﻟﻀري ﰲ أزﻣﺔ ﻋﺮﺿﻴﺔ ﻣﺪﻣﱢ ﺮة ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎملﻲ؟ ﺟﺎء اﻟﺮ ﱡد اﻟﴪﻳﻊ ﻟﻠﻌﺎﻟﻢ‬
‫اﻟﻘ ﱠﺮاءَ ﻹﻳﺠﺎد اﺳﺘﺨﺪاﻣﺎت أﺧﺮى ﻟﺼﻴﻐﺔ‬ ‫ﺑﺄن دَﻋَ ﺎ ُ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﳼ ﻫﻨﺮي ﻓﺎرﻳﻞ — ﰲ ﺗﺪوﻳﻨﺔ — ْ‬
‫»اﺳﺘﺜﻨﺎءات ﻧﺎدرة ﺟﺪٍّا«؛ ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪» :‬ﺑﺎﺳﺘﺜﻨﺎءات ﻧﺎدرة ﺟﺪٍّا‪ ،‬ﻛﺎﻧﺖ املﻔﺎﻋﻼت‬
‫اﻟﻨﻮوﻳﺔ اﻟﻴﺎﺑﺎﻧﻴﺔ ِآﻣ ً‬
‫ﻨﺔ ﻣﻦ اﻟﺰﻻزل‪«.‬‬
‫املﺤﺰن ﻫﻮ أن ر ﱠد ﻓﻌﻞ ﺟﺮﻳﻨﺴﺒﺎن ﺷﺎ َر َﻛﻪ ﻓﻴﻪ ﻛﺜريون؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧﺖ إﻋﺎد ُة‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﴚء‬
‫ﺿﺌﻴﻠﺔ ﺑﺼﻮرة ﻣﻠﺤﻮﻇﺔ؛ َﻓﻴﻮﺟني ﻓﺎﻣﺎ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺘﻔﻜري ﰲ اﻟﻨﻈﺮﻳﺎت ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ املﻨ ﱢ‬
‫ﻈﺮﻳﻦ املﺎﻟﻴني‬
‫ﻓﻜﺮ ِه ﻗﻴ َﺪ أﻧﻤﻠﺔ؛ ﻓﻬﻮ ﻳﺆ ﱢﻛﺪ أن‬
‫— ﺻﺎﺣﺐ ﻓﺮﺿﻴﺔ ﻛﻔﺎءة اﻷﺳﻮاق — ﻟﻢ ﻳﺘﺰﺣﺰح ﻋﻦ ِ‬
‫ﻣﺆﺳﺴﺘَﺎ ﻓﺎﻧﻲ وﻓﺮﻳﺪي‬ ‫ً‬
‫وﺧﺎﺻﺔ اﻟﺪور اﻟﺬي ﻟﻌﺒﺘْﻪ ﱠ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﺪﺧﻞ اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‪،‬‬ ‫اﻷزﻣﺔ ﺣﺪﺛ َ ْﺖ ﺑﺴﺒﺐ‬
‫)وﻫﺬه ﻫﻲ اﻟﻜﺬﺑﺔ اﻟﻜﱪى اﻟﺘﻲ ﺗﻨﺎوﻟﺘُﻬﺎ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺮاﺑﻊ(‪.‬‬

‫‪118‬‬
 ‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت ﻋﺼﻮر اﻟﻈﻼم‬

‫وإن ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻣﻦ املﻤﻜﻦ اﻟﺘﺴﺎﻣُﺢ ﻣﻌﻪ؛ إذ إن إﻗﺮا َر‬ ‫ﻳﻤﻜﻦ ﺗﻔﻬﱡ ُﻢ ر ﱢد اﻟﻔﻌﻞ ﻫﺬا‪ْ ،‬‬
‫ﺟﺮﻳﻨﺴﺒﺎن أو ﻓﺎﻣﺎ ﻋﲆ ﺣﺪ ﺳﻮاء‪ ،‬ﺑﻤﺪى اﻧﺤﺮاف اﻟﻨﻈﺮﻳﺔ املﺎﻟﻴﺔ ﻋﻦ املﺴﺎر اﻟﺼﺤﻴﺢ‪،‬‬
‫ﻃﺮﻳﻖ‬
‫ٍ‬ ‫ﺳﻴﻜﻮن ﻣﻌﻨﺎه أن ﻳُﻘ ﱠﺮا ﺑﺄﻧﻬﻤﺎ أﻣﻀﻴَﺎ ﺟﺰءًا ﻛﺒريًا ﻣﻦ ﺣﻴﺎﺗﻬﻤﺎ املﻬﻨﻴﺔ ﺳﺎﺋ َﺮﻳْﻦ ﰲ‬
‫ﻣﺴﺪود‪ .‬ﻧﻔﺲ اﻟﴚء ﻳﻤﻜﻦ ﻗﻮﻟﻪ ﻋﻦ ﺑﻌﺾ روﱠاد اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ‪ ،‬ﻣﻤﱠ ﻦ أﻣﻀﻮا ﻋﻘﻮدًا ﻣﻦ‬
‫اﻷﺣﺪاث اﻷﺧرية‪ ،‬وﻫﻢ‬‫ُ‬ ‫دﺣﻀﺘْﻬﺎ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‬
‫َ‬ ‫أﻳﻀﺎ ﰲ اﻟﺪﻓﻊ ﺑﺮؤﻳ ٍﺔ ﻟﻜﻴﻔﻴﺔ ﻋﻤﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎد‪،‬‬ ‫اﻟﺰﻣﺎن ً‬
‫أﻳﻀﺎ ﻇ ﱡﻠﻮا راﻓﻀني اﻻﻋﱰاف ﺑﺴﻮء ﺗﻘﺪﻳﺮﻫﻢ‪.‬‬ ‫ً‬
‫وﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﻟﻴﺲ ﻛﻞ ﳾء؛ ﻓﻔﻲ ﺧﻀ ﱢﻢ اﻧﺸﻐﺎﻟﻬﻢ ﺑﺎﻟﺪﻓﺎع ﻋﻦ أﺧﻄﺎﺋﻬﻢ‪َ ،‬ﻟﻌِ ﺒﻮا دو ًرا‬
‫ﻫﺎﻣٍّ ﺎ ﰲ ﺗﻘﻮﻳﺾ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻟﻔﻌﱠ ﺎﻟﺔ اﻟﺘﻲ ﻳﻘﺘﻀﻴﻬﺎ اﻟﻜﺴﺎ ُد اﻟﺬي ﻧﺤﻴﺎه‪.‬‬

‫َﻫﻤْ ٌﺰ و َﻟﻤْ ٌﺰ‬

‫ﻗﻮﻻ ﻋﻦ ﻣﻴﻠﺘﻮن ﻓﺮﻳﺪﻣﺎن دون ﺳﻮاه‪ ،‬أﻋ َﻠ َﻦ ﻓﻴﻪ أﻧﻨﺎ »ﴏﻧﺎ‬ ‫ﰲ ﻋﺎم ‪ ،١٩٦٥‬ﻧﻘ َﻠ ْﺖ ﻣﺠﻠﺔ ﺗﺎﻳﻢ ً‬
‫ﺑﻌﺾ اﻟﴚء‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ ﻛﺎن‬ ‫ﺟﻤﻴﻌً ﺎ ﻣﻦ أﺗﺒﺎع ﻛﻴﻨﺰ اﻵن‪ «.‬ﺣﺎول ﻓﺮﻳﺪﻣﺎن أن ﻳﱰاﺟﻊ ﻋﻤﱠ ﺎ ﻗﺎﻟﻪ َ‬
‫ﺻﺤﻴﺤً ﺎ؛ ﻓﻌﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن ﻓﺮﻳﺪﻣﺎن ﻛﺎن ﻗﺎﺋ َﺪ املﺬﻫﺐ املﻌﺮوف ﺑﺎملﺪرﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟﺘﻲ‬
‫ﺣﻘﺎ ﰲ أ ُ ُﺳ ِﺴﻪ املﻔﺎﻫﻴﻤﻴﺔ‪ .‬ﰲ‬
‫ﺑﺪﻳﻼ ﻟﻜﻴﻨﺰ‪ ،‬ﻓﺈن ﻫﺬا املﺬﻫﺐ ﻟﻢ ﻳﺨﺘﻠﻒ ٍّ‬ ‫ُروﱢجَ ﻟﻬﺎ ﺑﻮﺻﻔﻬﺎ ً‬
‫ﻋﻠﻤﻴﺔ ﻋﺎم ‪ ١٩٧٠‬ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮان »اﻹﻃﺎر اﻟﻨﻈﺮي ﻟﻠﺘﺤﻠﻴﻞ‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ورﻗﺔ‬ ‫اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ َ َ‬
‫ﻧﴩ ﻓﺮﻳﺪﻣﺎن‬
‫ﺻﺪِم اﻟﻌﺪﻳ ُﺪ ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﺑﻤﺪى اﻟﺘﺸﺎﺑُ ِﻪ ﺑﻴﻨﻬﺎ وﺑني اﻟﻨﻈﺮﻳﺔ اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﻛﻤﺎ‬ ‫اﻟﻨﻘﺪي«‪ُ ،‬‬
‫ﺗُ َﺪ ﱠرس ﰲ اﻟﻜﺘﺐ‪ .‬واﻟﺤﻘﻴﻘﺔ أﻧﻪ ﰲ ﺳﺘﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬اﺷﱰَ َك ﺧﱪاءُ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ‬
‫ﰲ رؤﻳﺘﻬﻢ ﻟﺘﻌﺮﻳﻒ ﻧﻮﺑﺎت اﻟﺮﻛﻮد‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ اﺧﺘﻠﻔﻮا ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻴﻨﻬﻢ ﺑﺸﺄن اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت املﻨﺎﺳﺒﺔ‬
‫ﻣﺘﺄﺻ ًﻼ‪.‬‬
‫ﱢ‬ ‫ً‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺔ وﻟﻴﺲ اﻧﻘﺴﺎﻣً ﺎ ﻓﻠﺴﻔﻴٍّﺎ‬ ‫ٍ‬
‫ﺧﻼﻓﺎت‬ ‫ِﺲ‬ ‫ُ‬
‫اﻻﺧﺘﻼف ﻳﻌﻜ ُ‬ ‫ﻟﻠﺘﻌﺎﻣُﻞ ﻣﻌﻪ‪ ،‬ﻛﺎن ذﻟﻚ‬
‫اﻧﻘﺴ َﻢ ﺧﱪاءُ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ إﱃ ﻓﺼﻴ َﻠ ْني ﻛﺒريﻳﻦ‪ :‬اﻷول‬ ‫َ‬ ‫إﻻ أﻧﻪ ﻣﻨﺬ ذﻟﻚ اﻟﺤني‪،‬‬
‫ﻫﻮ اﻗﺘﺼﺎدﻳﻮ »املﻴﺎه املﺎﻟﺤﺔ« )وﻳﱰ ﱠﻛﺰون ﺑﺎﻷﺳﺎس ﰲ اﻟﺠﺎﻣﻌﺎت اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺑﺎملﻨﺎﻃﻖ‬
‫ً‬
‫ﻛﻴﻨﺰﻳﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ ملﺎﻫﻴﺔ اﻟﺮﻛﻮد‪ .‬أﻣﺎ اﻟﻔﺼﻴﻞ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻓﻬﻢ‬ ‫ً‬
‫رؤﻳﺔ‬ ‫اﻟﺴﺎﺣﻠﻴﺔ( اﻟﺬﻳﻦ ﻳﻤﺘﻠﻜﻮن‬
‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﻮ »املﻴﺎه اﻟﻌﺬﺑﺔ« )وﻳﱰﻛﺰون ﺑﺎﻷﺳﺎس ﰲ ﺟﺎﻣﻌﺎت املﻨﺎﻃﻖ ﻏري اﻟﺴﺎﺣﻠﻴﺔ(‪ ،‬اﻟﺬﻳﻦ‬
‫ﻳَﻌﺘﱪون أن ﻫﺬه اﻟﺮؤﻳﺔ ﻣﺤﺾ ﻫﺮاء‪.‬‬
‫ملﺬﻫﺐ »دَﻋْ ﻪ ﻳﻌﻤﻞ‪،‬‬
‫ِ‬ ‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﻮ املﻴﺎه اﻟﻌﺬﺑﺔ — ﰲ اﻷﺳﺎس — ﻣﻦ اﻟﺪاﻋﻤني اﻷﺻﻮﻟﻴني‬
‫أﺳﺎس أن اﻟﻨﺎس‬ ‫ِ‬ ‫دَﻋْ ﻪ ﻳﻤﺮ«؛ ﻓﻬُ ْﻢ ﻳﻌﺘﻘﺪون أن اﻟﺘﺤﻠﻴﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ا ُملﺠﺪِي ﻳﻨﺒﻊ ﻣﻦ‬
‫اﻓﱰاض إﻣﻜﺎﻧﻴﺔ اﻧﻬﻴﺎر اﻻﻗﺘﺼﺎد‬ ‫َ‬ ‫ﻋﻘﻼﻧﻴﻮن واﻷﺳﻮاق ﺗﻌﻤﻞ ﺑﻜﻔﺎءة؛ وﻫﻮ أﺳﺎس ﻳﺴﺘﺒﻌﺪ‬
‫ملﺠﺮد ﻋﺪم ﻛﻔﺎﻳﺔ اﻟﻄﻠﺐ‪.‬‬

‫‪119‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻃﻠﺒﺎت اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ ﻛ ﱠﻞ‬ ‫ُ‬ ‫ﻓﱰات ﻻ ﺗﻜﻔﻲ ﻓﻴﻬﺎ‬ ‫ٌ‬ ‫ﻓﱰات اﻟﺮﻛﻮد ﻛﻤﺎ ﻟﻮ أﻧﻬﺎ‬ ‫ُ‬ ‫وﻟﻜﻦ َأﻻ ﺗﺒﺪو‬
‫ً‬
‫ﻓﻮﻓﻘﺎ‬ ‫ً‬
‫ﺧﺎدﻋﺔ؛‬ ‫ﻈﺮو املﻴﺎه اﻟﻌﺬﺑﺔ أن املﻈﺎﻫِ ﺮ ﻗﺪ ﺗﻜﻮن‬ ‫ﻣَ ﻦ ﻳﺮﻏﺐ ﰲ اﻟﻌﻤﻞ؟ ﻳﻘﻮل ﻣﻨ ﱢ‬
‫ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﺴﻠﻴﻢ — ﻣﻦ وﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮﻫﻢ — اﻻﻧﻬﻴﺎ ُر اﻟﻜﲇ ﻟﻠﻄﻠﺐ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺤﺪث؛ وﻫﺬا‬
‫ﻳﻌﻨﻲ أﻧﻪ ﻻ ﻳﺤﺪث‪.‬‬
‫إﻻ أن اﻟﺮﻛﻮد ﻳﺤﺪث ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ؛ ﻓﻤﺎ اﻟﺴﺒﺐ؟ ﰲ ﺳﺒﻌﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬ﻗﺎل ﺧﺒري‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ اﻟﺒﺎرز املﻨﺘﻤﻲ ﻟﻔﺼﻴﻞ املﻴﺎه اﻟﻌﺬﺑﺔ — روﺑﺮت ﻟﻮﻛﺎس اﻟﺤﺎﺋﺰ ﻋﲆ ﺟﺎﺋﺰة‬
‫ﺻﻌﻮﺑﺔ ﰲ اﻟﺘﻤﻴﻴﺰ‬ ‫ً‬ ‫ُ‬
‫واﻟﴩﻛﺎت‬ ‫ﻣﺆﻗ ٍﺖ؛ إذ ﻳﺠﺪ اﻟﻌﻤﺎ ُل‬ ‫ﻧﻮﺑﻞ — إن اﻟﺮﻛﻮد ﻳَﻨﺘﺞ ﻋﻦ ارﺗﺒﺎكٍ ﱠ‬
‫وﺗﻐري وﺿﻌﻬﻢ اﻟﺘﺠﺎري‪.‬‬ ‫ﱡِ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪،‬‬ ‫ﺑني اﻟﺘﻐﻴريات اﻹﺟﻤﺎﻟﻴﺔ ﰲ ﻣﺴﺘﻮى اﻷﺳﻌﺎر ﺑﺴﺒﺐ‬
‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ ملﺤﺎرﺑﺔ دورة اﻷﻋﻤﺎل ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ أن ﺗﺄﺗﻲ ﺑﻨﺘﺎﺋﺞ‬ ‫ٍ‬ ‫وﺣﺬﱠ َر ﻟﻮﻛﺎس ﻣﻦ ﱠ‬
‫أن أيﱠ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﻫﻮ زﻳﺎدة اﻻرﺗﺒﺎك‪.‬‬ ‫ُ‬ ‫ﻋﻜﺴﻴﺔ؛ وﻗﺎل إن ﻛ ﱠﻞ ﻣﺎ ﺳﺘﻔﻌﻠﻪ‬
‫َت‬‫ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻟﺪراﺳﺎت اﻟﻌﻠﻴﺎ‪ ،‬وأﺗﺬ ﱠﻛ ُﺮ َﻛ ْﻢ ﺑﺪ ْ‬ ‫ِ‬ ‫ﺻﺪور ﺗﻠﻚ اﻷﻋﻤﺎل‪ُ ،‬‬
‫ﻛﻨﺖ ﻃﺎﻟﺒًﺎ ﰲ‬ ‫ِ‬ ‫َ‬
‫وﻗﺖ‬
‫اﺑﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ اﻟﻜﺜري ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني‬ ‫دﻗﺘُﻬﺎ اﻟﺮﻳﺎﺿﻴﺔ ﺟﺬﱠ ً‬ ‫ﻣﺜري ًة‪ ،‬وﺗﺤﺪﻳﺪًا َﻛ ْﻢ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﱠ‬
‫ف ﻋﻦ اﻟﻄﺮﻳﻖ‬ ‫اﻟﺸﺒﺎب‪ ،‬إﻻ أن »ﻣﴩوع ﻟﻮﻛﺎس« — ﻛﻤﺎ اﺷﺘُ ِﻬ َﺮ — ﴎﻋﺎن ﻣﺎ اﻧﺤ َﺮ َ‬
‫اﻟﺼﺤﻴﺢ‪.‬‬
‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﺗﻄﻌﻴ ِﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ‬ ‫ِ‬ ‫ﻓﻤﺎذا ﺣﺪث؟ ﴎﻋﺎن ﻣﺎ ﺗﻤﺎدَى اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن ﰲ‬
‫ﺑﺄدوات اﻟﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﺠﺰﺋﻲ‪ ،‬ﺣﺘﻰ أﻛﺴﺒﻮا ﻣﴩوﻋَ ﻬﻢ ﻧﻮﻋً ﺎ ﻣﻦ اﻟﺮوح اﻟﻨﻀﺎﻟﻴﺔ اﻟﺤﻤﺎﺳﻴﺔ‬
‫ﻧﴫ وﻓﺎ َة اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﻴﻨﺰي‪ ،‬دون أن‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﺘﻲ ﻻ ﺗَﻠِني؛ ﻋﲆ وﺟﻪ اﻟﺘﺤﺪﻳﺪ‪ ،‬ﻓﻘﺪ أﻋﻠﻨﻮا ﰲ‬
‫ﺑﺪﻳﻞ ﻋﻤﲇ ﱟ ﻟﻪ‪ .‬وﻣﻦ املﻌﺮوف أن روﺑﺮت ﻟﻮﻛﺎس أﻋ َﻠ َﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻳﻜﻮﻧﻮا ﻗﺪ ﺗﻤ ﱠﻜﻨﻮا ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ ﻣﻦ ﺗﻮﻓ ِ‬
‫ري‬
‫وﻻﻗﻰ اﺳﺘﺤﺴﺎﻧًﺎ! — أن املﺸﺎرﻛني ﰲ اﻟﺤﻠﻘﺎت اﻟﺪراﺳﻴﺔ ﺳﻴﺄﺧﺬون ﰲ‬ ‫ﰲ ﻋﺎم ‪َ — ١٩٨٠‬‬
‫ﺷﺨﺺ ﻳَﺴﺘﺸﻬﺪ‬ ‫ٍ‬ ‫»اﻟﻬﻤﺰ واﻟﻠﻤﺰ« ﻛﻠﻤﺎ ﻗ ﱠﺪ َم أﺣ ٌﺪ أﻓﻜﺎ ًرا ﻛﻴﻨﺰﻳﺔ‪ ،‬و ُﻣﻨِﻊ ذِ ْﻛ ُﺮ ﻛﻴﻨﺰ — وأيﱢ‬
‫ﱢ‬
‫املﺘﺨﺼﺼﺔ‪.‬‬ ‫ري ﻣﻦ اﻟﻔﺼﻮل اﻟﺪراﺳﻴﺔ واملﺠﻼت‬ ‫ﺑﻪ — ﻣﻦ ﻛﺜ ٍ‬
‫أﺛﻨﺎء إﻋﻼن أﻋﺪاء ﻧﻈﺮﻳﺎت ﻛﻴﻨﺰ ﻋﻦ اﻧﺘﺼﺎرﻫﻢ‪ ،‬ﻛﺎن ﻣﴩوﻋُ ﻬﻢ ﻋﲆ أﺑﻮاب اﻟﻔﺸﻞ‬
‫ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ؛ ﻓﻘﺪ اﺗﱠ َﻀﺢَ أن ﻧﻤﺎذﺟﻬﻢ اﻟﺠﺪﻳﺪة ﻋﺠ َﺰ ْت ﻋﻦ ﺗﻔﺴري اﻟﺤﻘﺎﺋﻖ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﺮﻛﻮد؛‬
‫ﻂ اﻟﺮﺟﻌﺔ؛ ﻓﺒﻌ َﺪ ﻛ ﱢﻞ ذﻟﻚ اﻟﻬﻤﺰ واﻟﻠﻤﺰ‬ ‫إﻻ أﻧﻬﻢ ﻛﺎﻧﻮا ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻗﺪ ﻗﻄﻌﻮا ﻋﲆ أﻧﻔﺴﻬﻢ ﺧ ﱠ‬
‫أﺻﺒﺤﻮا ﻻ ﻳﺴﺘﻄﻴﻌﻮن أن ﻳﻨﻜﺼﻮا ﻋﲆ أﻋﻘﺎﺑﻬﻢ وﻳ َْﻘﺒﻠﻮا ﺑﺎﻟﺤﻘﻴﻘﺔ اﻟﻮاﺿﺤﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺸري‬
‫ﻣﻌﻘﻮﻻ ﺟﺪٍّا ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف‪.‬‬ ‫ً‬ ‫إﱃ أن اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﻴﻨﺰي ﺑَﺪَا‬
‫واﻗﻌﻲ ﻟﺘﻨﺎوُل اﻟﺮﻛﻮد وﻛﻴﻔﻴﺔ‬ ‫ﱟ‬ ‫ﺗﻮﻏﻠﻮا أﻛﺜ َﺮ‪ ،‬ﻣﺒﺘﻌِ ﺪِﻳﻦ أﻛﺜ َﺮ ﻓﺄﻛﺜﺮ ﻋﻦ أي ٍ‬
‫ﻧﻬﺞ‬ ‫ﺛﻢ ﱠ‬
‫ﻧﻈﺮﻳﺔ »دورة اﻷﻋﻤﺎل‬ ‫ُ‬ ‫ﺣﺪوﺛﻪ‪ ،‬وﺗُﻬَ ﻴ ِْﻤﻦ اﻵن ﻋﲆ ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺠﺎﻧﺐ اﻷﻛﺎدﻳﻤﻲ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ‬

‫‪120‬‬
 ‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت ﻋﺼﻮر اﻟﻈﻼم‬

‫أﻳﻀﺎ — ﻟﻠﺼﺪﻣﺎت‬ ‫اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ«‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺗﻘﻮل إن اﻟﺮﻛﻮد اﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻋﻘﻼﻧﻴﺔ — ﺑﻞ ﻓﻌﱠ ﺎﻟﺔ ً‬
‫ﺗﺨﻔﻴﺾ اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ‬ ‫َ‬ ‫َ‬
‫اﻟﻨﻘﻄﺔ دون ﺗﻔﺴري؛ وإن‬ ‫ُ‬
‫اﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﻫﺬه‬ ‫اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺔ اﻟﻀﺎرة‪ ،‬وﺗﺮ َﻛ ِﺖ‬
‫ﺗﺘﺤﺴ َﻦ‬
‫ﱠ‬ ‫اﻟﺬي ﻳﺤﺪث ﺧﻼل ﻓﱰة اﻟﺮﻛﻮد ﻫﻮ ﻗﺮار ﻃﻮﻋﻲ ﻳﺘﱠﺨِ ﺬه اﻟﻌﻤﺎ ُل ﺑﺄﺧﺬ إﺟﺎزة ﺣﺘﻰ‬
‫ﻓﻌﻼ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ ﻧﻈﺮﻳﺔ ﻣﻼﺋﻤﺔ‬ ‫ﺳﺨﻴﻔﺎ‪ ،‬ﻓﻬﺬا ﻷﻧﻪ ﺳﺨﻴﻒ ً‬ ‫ً‬ ‫اﻷوﺿﺎع‪ .‬إذا ﻛﺎن اﻟﻜﻼ ُم ﻫﺬا ﻳﺒﺪو‬
‫اﻷﺑﺤﺎث املﻌ ِﻨﻴﱠﺔ ﺑﺪورة اﻷﻋﻤﺎل اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻃﺮﻳﻘﺎً‬ ‫َ‬ ‫َ‬
‫ﻟﻠﻨﻤﺎذج اﻟﺮﻳﺎﺿﻴﺔ اﻟﺒﺎرﻋﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺟﻌﻠ ِﺖ‬
‫ﻈﺮو اﻟﺪور ِة اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف‬ ‫اﻛﺘﺴﺐَ ﻣﻨ ﱢ‬
‫َ‬ ‫ﻟﻠﱰﻗﻲ واﻟﺘﺜﺒﻴﺖ اﻟﻮﻇﻴﻔﻲ‪ .‬وﻗﺪ‬ ‫ﱢ‬ ‫ِ‬
‫ﻣﻨﺎﺳﺒًﺎ‬
‫ﻳﻌﺮﺿﻮن‬ ‫ﻣﻦ اﻟﻨﻔﻮذ ﻣﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻟﻴﺼﺒﺢ ﻣﻦ اﻟﺼﻌﺐ ﻋﲆ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني اﻟﺸﺒﺎب اﻟﻴﻮم ﻣﻤﱠ ﻦ ِ‬
‫ﻋﻤﻞ ﰲ أيﱟ ﻣﻦ اﻟﺠﺎﻣﻌﺎت اﻟﻜﱪى‪) .‬ﻛﻤﺎ أﺧﱪﺗﻜﻢ‪،‬‬ ‫وﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮ ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬أن ﻳﺤﺼﻠﻮا ﻋﲆ ٍ‬ ‫َ‬
‫ﻓﺈﻧﻨﺎ ﻧﻌﺎﻧﻲ ﺟﻤﻮحَ ﻋﻠﻢ اﻻﺟﺘﻤﺎع اﻷﻛﺎدﻳﻤﻲ‪(.‬‬
‫ً‬
‫أن اﻗﺘﺼﺎدﻳﱢﻲ املﻴﺎه اﻟﻌﺬﺑﺔ ﻟﻢ ﻳﺘﻤ ﱠﻜﻨﻮا ﻣﻦ ﺗﺴﻴري ﻛ ﱢﻞ ﳾءٍ وﻓﻘﺎ ﻷﻫﻮاﺋﻬﻢ؛ ﻓﻘﺪ‬ ‫إﻻ ﱠ‬
‫ﺑﻌﺾ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﻟﻠﻔﺸﻞ اﻟﻮاﺿﺢ ﰲ ﻣﴩوع ﻟﻮﻛﺎس ﺑﺈﻋﺎدة اﻟﻨﻈﺮ ﰲ أﻓﻜﺎر‬ ‫ُ‬ ‫اﺳﺘﺠﺎب‬
‫ﱠﺎت ﻣﺜﻞ‬ ‫ﺟﺎﻣﻌﺎت و ُﻛ ﱢﻠﻴ ٍ‬
‫ٍ‬ ‫ﻧﻈﺮﻳﺔ »اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ اﻟﺠﺪﻳﺪة« ﻣﻜﺎﻧًﺎ ﻟﻬﺎ ﰲ‬ ‫ُ‬ ‫َت‬‫ﻛﻴﻨﺰ وﺗﺤﺪﻳﺜﻬﺎ‪ ،‬ووﺟﺪ ْ‬
‫ﻣﻌﻬﺪ ﻣﺎﺳﺎﺗﺸﻮﺳﺘﺲ ﻟﻠﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ وﺟﺎﻣﻌﺔ ﻫﺎرﻓﺮد وﺟﺎﻣﻌﺔ ﺑﺮﻧﺴﺘﻮن — ﻧﻌﻢ‪ ،‬ﺑﺎﻟﻘﺮب‬
‫ﺴﺎت ﺻﻨ ْ ِﻊ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﻣﺜﻞ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬ ‫ﻣﺆﺳ ِ‬ ‫ﻣﻦ املﻴﺎه املﺎﻟﺤﺔ — وﻛﺬﻟﻚ ﰲ ﱠ‬
‫وﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ‪ .‬ﻛﺎن أﺗﺒﺎ ُع اﻟﻨﻈﺮﻳ ِﺔ اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ اﻟﺠﺪﻳﺪة ﻋﲆ اﺳﺘﻌﺪادٍ ﻟﻠﺤﻴﺪ ﻋﻦ‬
‫ﻗﺼﻮر‬
‫ٍ‬ ‫ِ‬
‫أوﺟﻪ‬ ‫ِ‬
‫ﺑﺈﺿﺎﻓﺔ‬ ‫ﻓﺮﺿﻴﺔ اﻷﺳﻮاق اﻟﻜﺎﻣﻠﺔ أو اﻟﻌﻘﻼﻧﻴﺔ اﻟﻜﺎﻣﻠﺔ — أو ﻛﻠﺘﻴْﻬﻤﺎ —‬
‫ﺗﻜﻔﻲ ﻻﺳﺘﻴﻌﺎب وﺟﻬﺔ اﻟﻨﻈﺮ اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‪ ،‬إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ‪ ،‬ﰲ ﻣﺴﺄﻟﺔ اﻟﺮﻛﻮد‪ .‬وﻣﻦ وﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ملﻜﺎﻓﺤﺔ اﻟﺮﻛﻮد ﻣﺴﺘﺤَ ﺒ ًﱠﺔ‪.‬‬ ‫ُ‬ ‫ﺧﱪاءِ املﻴﺎه املﺎﻟﺤﺔ‪ ،‬ﻇ ﱠﻠ ِﺖ‬
‫أن ﺧﱪاءَ املﻴﺎه املﺎﻟﺤﺔ ﻟﻢ ﻳﻜﻮﻧﻮا ﺣﺼﻴﻨني ﺿﺪ إﻏﺮاء ﻋﻘﻼﻧﻴﺔ اﻟﻔﺮد وﻛﻤﺎل‬ ‫ﻏري ﱠ‬
‫اﻷﺳﻮاق‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﻢ ﺣﺎوﻟﻮا اﻟﺤ ﱠﺪ ﻣﻦ اﻧﺤﺮاﻓﻬﻢ ﻋﻦ اﻟﻌﻘﻴﺪة اﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴﺔ ﻗﺪر اﻹﻣﻜﺎن؛ وﻫﺬا‬
‫ﻣﺴﺎﺣﺔ ﰲ اﻟﻨﻤﺎذج اﻟﺴﺎﺋﺪة ﻷﺷﻴﺎء ﻣﺜﻞ اﻟﻔﻘﺎﻋﺎت واﻧﻬﻴﺎر اﻟﻨﻈﺎم‬ ‫ٌ‬ ‫ﻳﻌﻨﻲ أﻧﻪ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺛﻤﺔ‬
‫ﺤﺪث ﰲ ﻋﺎﻟﻢ اﻟﻮاﻗﻊ‪ .‬وﻣﻊ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻟﻢ‬ ‫املﴫﰲ‪ ،‬ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن ﻣﺜﻞ ﻫﺬه اﻷﻣﻮر ﻇ ﱠﻠ ْﺖ ﺗَ ُ‬
‫رؤﻳﺔ أﺗﺒﺎع اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ اﻟﺠﺪﻳﺪة اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﻌﺎﻟﻢ؛ ﻓﻌﲆ اﻟﺮﻏﻢ‬ ‫َ‬ ‫اﻷزﻣﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬ ‫ُ‬ ‫ﺗﻘﻮﱢض‬
‫ﻣﻦ أﻧﻬﻢ ﻟﻢ ﻳُﻨﻌﻤﻮا اﻟﻨﻈ َﺮ ﰲ ﻣﺴﺄﻟﺔ اﻷزﻣﺎت ﻃﻮال اﻟﻌﻘﻮد اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ املﺎﺿﻴﺔ‪ ،‬ﻟﻢ ﺗﺴﺘﺒﻌِ ْﺪ‬
‫وﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺬﻟﻚ‪ ،‬اﺳﺘﻄﺎع أﺗﺒﺎ ُع اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ اﻟﺠﺪﻳﺪة — ﻣﺜﻞ‬ ‫ً‬ ‫إﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺣﺪوث أزﻣﺎت؛‬ ‫َ‬ ‫ﻧﻤﺎذﺟُ ﻬﻢ‬
‫اﺳﺘﺠﺎﺑﺎت ﻣﻔﻴﺪ ًة ﻟﻸزﻣﺔ‪ ،‬ﻻ ﺳﻴﻤﺎ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻛﺮﻳﺴﺘﻴﻨﺎ روﻣﺮ أو ﺣﺘﻰ ﺑﻦ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ — أن ﻳﻘﺪﱢﻣﻮا‬
‫ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺰﻳﺎدة اﻟﻜﺒرية ﰲ اﻹﻗﺮاض ﻣﻦ ﻗِ ﺒَﻞ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‪ ،‬وارﺗﻔﺎع اﻹﻧﻔﺎق‬
‫ﻳﴪي ذﻟﻚ ﻋﲆ ﺧﱪاء املﻴﺎه اﻟﻌﺬﺑﺔ‪.‬‬ ‫املﺆﻗﺖ ﻣﻦ ﻗِ ﺒَﻞ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ؛ وﻟﻜﻦ ﻟﻸﺳﻒ‪ ،‬ﻻ ِ‬ ‫ﱠ‬

‫‪121‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﺣﺎل ﻛﻨﺘﻢ ﺗﺘﺴﺎءﻟﻮن — أﻧﺎ أرى ﻧﻔﴘ ﻣﻦ املﻨﺘﻤني ﻟﻠﻜﻴﻨﺰﻳﺔ اﻟﺠﺪﻳﺪة‬ ‫ﺑﺎملﻨﺎﺳﺒﺔ — ﰲ ِ‬
‫َ‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﻧﴩْت أوراﻗﺎ ﺑﺤﺜﻴﺔ ﺗﺘﺒﻊ ﻧﻤﻂ اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ اﻟﺠﺪﻳﺪة إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﺑﻌﻴﺪٍ‪ ،‬وﰲ‬ ‫ُ‬ ‫إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ؛ ﺣﺘﻰ إﻧﻨﻲ‬
‫واﻷﺳﻮاق اﻟﻠﺘني ﺗﻤﺜﱢﻼن ﺟﺰءًا ﻻ ﻳﺘﺠ ﱠﺰأ ﻣﻦ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ‬
‫ِ‬ ‫اﻟﻮاﻗﻊ أﻧﺎ ﻻ أﻗﺒﻞ ﻓﺮﺿﻴﱠﺘَ ِﻲ اﻟﻌﻘﻼﻧﻴ ِﺔ‬
‫اﻟﻨﻤﺎذج اﻟﻨﻈﺮﻳﺔ اﻟﺤﺪﻳﺜﺔ — ﺑﻤﺎ ﰲ ذﻟﻚ ﻧﻤﺎذﺟﻲ — وﻛﺜريًا ﻣﺎ أﻟﺠﺄ إﱃ اﻷﻓﻜﺎر اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬
‫وﺳﻴﻠﺔ ﻟﻠﺪراﺳﺔ‬ ‫ً‬ ‫ﺑﻌﺾ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﰲ ﻣﺜﻞ ﻫﺬه اﻟﻨﻤﺎذج ﺑﺎﻋﺘﺒﺎرﻫﺎ‬ ‫َ‬ ‫وإن ُ‬
‫ﻛﻨﺖ أرى‬ ‫اﻟﻘﺪﻳﻤﺔ‪ْ ،‬‬
‫املﺘﻤﻌﱢ ﻨﺔ ﻟﺒﻌﺾ اﻟﻘﻀﺎﻳﺎ‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﻮﻗﻒ ﻳﺸﺎرﻛﻨﻲ ﻓﻴﻪ اﻟﻌﺪﻳ ُﺪ ﻣﻦ اﻟﺨﱪاء ﻋﲆ ﺟﺎﻧﺐ املﻴﺎه‬
‫ُﺒﺴﻂ ﺟﺪٍّا‪ ،‬ﻓﺈن اﻻﺧﺘﻼف ﺑني ﺧﱪاء املﻴﺎه املﺎﻟﺤﺔ‬ ‫املﺎﻟﺤﺔ ﻣﻦ اﻟﻔﺠﻮة اﻟﻜﺒرية‪ .‬وﻋﲆ ﻧﺤﻮ ﻣ ﱠ‬
‫ﺗﺰ ْد ُه‬
‫ﻳﻌﱪ ﻋﻦ اﻟﺨﻼف ﺑني اﻟﻮاﻗﻌﻴﺔ واﻟﻴﻘني ﺷﺒﻪ اﻟﻌﻘﺎﺋﺪي اﻟﺬي ﻟﻢ ِ‬ ‫وﺧﱪاء املﻴﺎه اﻟﻌﺬﺑﺔ ﱢ‬
‫ﱠت ﻓﻜﺮ َة »اﻟﻌﻘﻴﺪة اﻟﻮاﺣﺪة اﻟﺴﻠﻴﻤﺔ« إﻻ ﻗﻮ ًة‪.‬‬ ‫ُ‬
‫اﻷدﻟﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺤﺪ ْ‬
‫ُ‬
‫اﻷزﻣﺔ‬ ‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ أن ﻳﻤ ﱠﺪ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن ﻳ َﺪ اﻟﻌﻮن ﻋﻨﺪﻣﺎ ﴐﺑ َِﺖ‬ ‫ً‬ ‫ُ‬
‫اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ أﻧﻪ‬ ‫وﻛﺎﻧ َ ِﺖ‬
‫ﺣﺮب ﻋﻘﺎﺋﺪﻳ ٍﺔ ﺷﻌﻮاء‪.‬‬
‫ٍ‬ ‫ط ﻋﺪ ٌد ﻛﺒريٌ ﻣﻨﻬﻢ ﰲ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدَ‪ ،‬اﻧﺨ َﺮ َ‬

‫اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺮديء‬
‫ﻟﻔﱰة ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﺰﻣﻦ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳَﺒْ ُﺪ ﻣﺤﺘﻮى ﻣﺎ ﻳﺪ ﱠرس — أو ﻣﺎ ﻻ ﻳُ َﺪ ﱠرس‪ ،‬وﻫﻮ اﻷﻫﻢ — ﻟﻄﻠﺒﺔ‬
‫اﻟﺪراﺳﺎت اﻟﻌﻠﻴﺎ ﰲ أﻗﺴﺎم اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻣﻬﻤٍّ ﺎ‪ ،‬ملﺎذا؟ ﻷن اﻷﻣﻮر ﻛﻠﻬﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﺤﺖ ﺳﻴﻄﺮة ﺑﻨﻚ‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ واملﺆﺳﺴﺎت اﻟﺸﻘﻴﻘﺔ‪.‬‬
‫ﻫني إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ؛ ﻓﻠﻴﺲ‬ ‫ﴍﺣﺖ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻧﻲ‪ ،‬ﻣﺤﺎ َر ُ‬
‫ﺑﺔ اﻟﺮﻛﻮد اﻟﻌﺎدي أﻣ ٌﺮ ﱢ‬ ‫ُ‬ ‫وﻛﻤﺎ‬
‫ِ‬
‫ﻃﺒﺎﻋﺔ املﺰﻳﺪ ﻣﻦ املﺎل؛ ﻣﻤﺎ ﻳﺪﻓﻊ أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة‬ ‫ﻋﲆ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﺳﻮى‬
‫ﻟﻴﺴ ْﺖ ﺑﺎﻟﺒﺴﺎﻃﺔ اﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﺗﺒﺪو ﻟﻜﻢ؛ ﻷن ﺑﻨﻚ‬
‫ﻟﻼﻧﺨﻔﺎض؛ أﻣﺎ ﰲ املﻤﺎرﺳﺔ اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺎملﻬﻤﺔ َ‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻋﻠﻴﻪ أن ﻳﻘﻴﺲ ﻣﻘﺪا َر اﻟﻌﻼج اﻟﻨﻘﺪي اﻟﺬي ﺳﻴﻘﺪﱢﻣﻪ وﻣﺘﻰ ﻳﻮﻗﻔﻪ‪،‬‬
‫رﺻ ِﺪ ﻧﺘﺎﺋﺞ أيﱢ‬
‫وﻗﺖ ﻃﻮﻳﻞ ﻗﺒﻞ ْ‬‫ﺗﺘﻐري ﻓﻴﻬﺎ املﻌﻄﻴﺎت ﺑﺎﺳﺘﻤﺮار‪ ،‬وﻳﻤ ﱡﺮ ٌ‬ ‫وﻛ ﱡﻞ ذﻟﻚ ﰲ ٍ‬
‫ﺑﻴﺌﺔ ﱠ‬
‫ِ‬
‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ اﻟﻘﻴﺎم‬ ‫ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺑﻌﻴﻨﻬﺎ‪ .‬ﻟﻜﻦ ﺗﻠﻚ اﻟﺼﻌﻮﺑﺎت ﻟﻢ ﺗﻤﻨﻊ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻣﻦ‬
‫ﺑﻌﻤﻠﻪ؛ ﻓﺒﻴﻨﻤﺎ راح اﻟﻌﺪﻳ ُﺪ ﻣﻦ ﺧﱪاء اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ اﻷﻛﺎدﻳﻤﻴني ﻳ َِﻬﻴﻤﻮن ﰲ أرض اﻟﺨﻴﺎل‪،‬‬
‫ﻃﻪ ﺑﺎﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬واﺳﺘﻤ ﱠﺮ ﰲ رﻋﺎﻳﺔ اﻷﺑﺤﺎث ذات اﻟﺼﻠﺔ‬ ‫ﻟﻢ ﻳﻔﻘﺪ ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ارﺗﺒﺎ َ‬
‫ﺑﻤﻬﻤﺘﻪ‪.‬‬
‫ﻟﻜﻦ ﻣﺎذا ﻟﻮ واﺟَ َﻪ اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد رﻛﻮدًا ﺷﺪﻳﺪًا ﺟﺪٍّا ﻻ ﻳﻤﻜﻦ اﺣﺘﻮاؤه ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ؟ ﺣﺴﻨًﺎ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻣﻦ املﻔﱰض أن ﻳﺤﺪث ﻫﺬا‪ ،‬واﻟﺤﻘﻴﻘﺔ أن ﻣﻴﻠﺘﻮن ﻓﺮﻳﺪﻣﺎن ﻗﺎل‬
‫إﻧﻪ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺤﺪث‪.‬‬

‫‪122‬‬
 ‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت ﻋﺼﻮر اﻟﻈﻼم‬

‫وﺣﺘﻰ أوﻟﺌﻚ اﻟﺬﻳﻦ ﻛﺮﻫﻮا اﻟﻌﺪﻳ َﺪ ﻣﻦ املﻮاﻗﻒ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ اﻟﺘﻲ اﺗﺨﺬﻫﺎ ﻓﺮﻳﺪﻣﺎن‪ ،‬ﻳﻈ ﱡﻞ‬
‫ﻧﺎﺑﻐﺎ‪ ،‬أﺻﺎبَ ﰲ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻷﻣﻮر اﻟﺸﺪﻳﺪة اﻷﻫﻤﻴﺔ؛‬ ‫ﻋﻠﻴﻬﻢ أن ﻳﻌﱰﻓﻮا ﺑﺄﻧﻪ ﻛﺎن اﻗﺘﺼﺎدﻳٍّﺎ ً‬
‫ِﻴﺤﺪث ﻟﻮ ﻛﺎن‬ ‫َ‬ ‫أﻛﺜﺮ ﺗﴫﻳﺤﺎﺗﻪ ﺗﺄﺛريًا — أن اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻟ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﻟﻸﺳﻒ‪ ،‬أﺣ ُﺪ ِ‬
‫ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ أدﱠى وﻇﻴﻔﺘﻪ‪ ،‬وأن اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ املﻨﺎﺳﺒﺔ ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﻤﻨﻊ‬
‫ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺧﻄري ٌة؛ ﺣﻴﺚ ﻟﻢ‬ ‫ٌ‬ ‫أﻣﺮ ﻣﻤﺎﺛِﻞ — ﻛﺎن ﺧﺎﻃﺌًﺎ ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ‪ ،‬وﻛﺎن ﻟﻬﺬا اﻟﺨﻄﺄ‬ ‫ﺣﺪوث أيﱢ ٍ‬ ‫َ‬
‫ﻧﻘﺎﺷﺎت ﺗُﺬ َﻛﺮ — ﺳﻮاء أﻛﺎﻧﺖ داﺧﻞ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ واملﺆﺳﺴﺎت اﻟﺸﻘﻴﻘﺔ‬ ‫ٌ‬ ‫ﺗَ ُﺪ ْر‬
‫أم ﰲ أوﺳﺎط اﻷﺑﺤﺎث املِ ﻬَ ﻨﻴﺔ — ﺣﻮل ﻣﺎﻫﻴﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻦ اﺳﺘﺨﺪاﻣﻬﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻏريَ ﻛﺎﻓﻴﺔ‪.‬‬ ‫ُ‬ ‫ﺗﺼﺒﺢ‬
‫ﻹﻋﻄﺎﺋﻜﻢ ﻓﻜﺮ ًة ﻋﻦ اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﺬﻫﻨﻴﺔ اﻟﺴﺎﺋﺪة ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ‪ ،‬إﻟﻴﻜﻢ ﻣﺎ ﻗﺎﻟﻪ ﺑﻦ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ‬
‫ﻣﺆﺗﻤﺮ ﻟﺘﻜﺮﻳﻢ ﻓﺮﻳﺪﻣﺎن ﺑﻤﻨﺎﺳﺒ ِﺔ ﻋﻴﺪ ﻣﻴﻼده اﻟﺘﺴﻌني‪» :‬اﺳﻤﺤﻮا ﱄ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٢‬ﰲ‬
‫ﻃﻔﻴﻒ ملﻨﺼﺒﻲ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎري املﻤﺜﱢﻞ اﻟﺮﺳﻤﻲ ﻟﺒﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺑﺎﺳﺘﻐﻼل‬
‫ٍ‬ ‫أن أﺧﺘ ِﺘ َﻢ ﺣﺪﻳﺜﻲ‬
‫ﺣﻖ‪ ،‬ﻧﺤﻦ‬ ‫اﻟﻔﻴﺪراﱄ‪ .‬أو ﱡد أن أﻗﻮ َل ملﻴﻠﺘﻮن وآﻧﱠﺎ‪ :‬ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﺎﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪ ،‬أﻧﺘﻤﺎ ﻋﲆ ﱟ‬
‫آﺳﻔﻮن ﺟﺪٍّا؛ وﻟﻜﻦ ﺑﻔﻀﻠﻜﻤﺎ ﻟﻦ ﻧﻜ ﱢﺮ َر ﻓﻌﻠﺘَﻨﺎ ﻫﺬه أﺑﺪًا‪«.‬‬ ‫ﺗﺴﺒﱠﺒﻨﺎ ﻓﻴﻪ‪ ،‬ﻧﺤﻦ ِ‬
‫وﻟﻜﻦ ﻃﺒﻌً ﺎ ﻣﺎ ﺣﺪث ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ ﻛﺎن أﻧﻪ ﰲ ‪ ،٢٠٠٩-٢٠٠٨‬ﻓﻌﻞ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬ ‫ْ‬
‫ﻛ ﱠﻞ ﻣﺎ ﻗﺎل ﻓﺮﻳﺪﻣﺎن أﻧﻪ ﻛﺎن ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻳﻔﻌﻠﻪ ﰲ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬وﻟﻜﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫ﺗﺤﻤﻞ‬ ‫أﻣﺮاض‪ ،‬ﻟﻢ ﺗﺼﻞ إﱃ درﺟﺔ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪ ،‬إﻻ أﻧﻬﺎ ﻛﺎﻧﺖ ِ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﺤﺎﴏًا ﰲ ﻣﺘﻼزﻣﺔ‬ ‫َ‬ ‫ﻇ ﱠﻞ‬
‫ﻣﺘﺄﻫﺒني ﻟﻠﻤﺴﺎﻋﺪة‬ ‫ﱢ‬ ‫ﻳﻘﻒ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن‬ ‫َ‬ ‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ أن‬ ‫ً‬ ‫ﺷﺒﻬً ﺎ واﺿﺤً ﺎ ﺑﻪ‪ .‬وﻋﻼوة ﻋﲆ ذﻟﻚ‪،‬‬
‫ﺧﻄﻮات إﺿﺎﻓﻴ ٍﺔ واﻟﺪﻓﺎع ﻋﻨﻬﺎ‪ ،‬وﺿﻊ اﻟﻌﺪﻳ ُﺪ ﻣﻨﻬﻢ املﺰﻳ َﺪ ﻣﻦ اﻟﻌﺮاﻗﻴﻞ أﻣﺎم‬ ‫ٍ‬ ‫ﰲ ﺗﺼﻤﻴﻢ‬
‫اﻟﺤﺮﻛﺔ‪.‬‬
‫ﻄ ِﺒﻖ اﻟﺬي أﻇﻬﺮﺗْﻪ‪،‬‬ ‫ﻄﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﻬﺬه اﻟﻌﺮاﻗﻴﻞ ﻫﻮ اﻟﺠﻬ ُﻞ امل ْ‬ ‫وﻣﺎ ﻛﺎن ﻻﻓﺘًﺎ وﻣﺤ ِﺒ ً‬
‫اﻗﺘﺒﺴﺖ ﻣﻦ أﻗﻮال ﺑﺮاﻳﻦ رﻳﺪل‬ ‫ُ‬ ‫ﻃﺮﻳﻘﺔ أﻓﻀ َﻞ ﻣﻦ ذﻟﻚ ﻟﻮﺻﻔﻬﺎ‪ .‬ﻫﻞ ﺗﺬﻛﺮون ﺣني‬ ‫ً‬ ‫وﻻ أﺟﺪ‬
‫ْ‬
‫اﻟﺪﺧ َﻞ‬ ‫ﻣﻐﺎﻟﻄﺔ ﻗﺎﻧﻮن ﺳﺎي اﻟﺬي ﻳﻘﴤ ﺑﺄن‬ ‫َ‬ ‫أوﺿﺢَ‬‫— ﻣﻦ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻫريﻳﺘﻴﺞ — ﺣﺘﻰ ﱢ‬
‫ﻳﺨﻠﻖ اﻟﻄﻠﺐَ املﻘﺎ ِﺑ َﻞ ﻟﻪ؟ ﰲ أواﺋﻞ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٩‬ﻗ ﱠﺪ َم اﻗﺘﺼﺎدﻳﱠﺎن‬ ‫ُ‬ ‫ُﻨﻔﻖ ﺑﺎﻟﴬورة‪ ،‬واﻟﻌﺮض‬ ‫ﻳ َ‬
‫اﻟﺤﺠﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ‬ ‫َ‬ ‫ﻛﻮﻛﺮن —‬
‫ِ‬ ‫ﺑﺎر َزان ﻣﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺷﻴﻜﺎﺟﻮ — ﻳﻮﺟني ﻓﺎﻣﺎ وﺟﻮن‬
‫َت‬‫ﻄﺔ اﻟﺘﻲ ُﻓﻨﱢﺪ ْ‬
‫ﺑﺴﺒﺐ ﻋﺠﺰ اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ املﺎﻟﻴﺔ ﻋﻦ ﺗﻘﺪﻳﻢ أيﱢ ﻧﻔﻊ‪ ،‬وﻗﺪﱠﻣَ ﺎ ﻫﺬه املﻐﺎ َﻟ َ‬
‫ﻟﺴﺒﺐ‬
‫ٍ‬ ‫ﻓﺸ َﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﻮن ﰲ اﺳﺘﻴﻌﺎﺑﻬﺎ‬ ‫رؤﻳﺔ ﻧﺎﻓﺬ ٌة ِ‬‫ٌ‬ ‫ٍ‬
‫ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻋﲆ أﻧﻬﺎ‬ ‫ﻣﻨﺬ ﻓﱰ ٍة‬
‫ﻣﺎ ﻋﲆ ﻣَ ﱢﺮ اﻷﺟﻴﺎل اﻟﺜﻼﺛﺔ املﺎﺿﻴﺔ‪.‬‬

‫‪123‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫وﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﺗﻠﻚ اﻟﺤﺠﺔ اﻟﺠﺎﻫﻠﺔ اﻟﻮﺣﻴﺪة اﻟﺘﻲ ُﻗﺪﱢﻣَ ﺖ ﺿﺪ اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ؛ ﻓﻌﲆ‬
‫ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪ ،‬ﻗﺎل روﺑﺮت ﺑﺎرو ﻣﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻫﺎرﻓﺮد إن ﻛﺜريًا ﻣﻦ اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﺳﻮف‬
‫َث ﻋﻨﺪﻣﺎ‬ ‫اﻧﺨﻔﺎض ﰲ اﻻﺳﺘﻬﻼك واﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﺸﺨﺼﻴﱠني‪ ،‬ﻣﺸريًا إﱃ أن ﻫﺬا ﻣﺎ ﺣﺪ َ‬ ‫ٌ‬ ‫ﻳﻘﺎ ِﺑﻠﻬﺎ‬
‫ارﺗﻔ َﻊ ﻣﻌﺪ ُل اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﺧﻼل اﻟﺤﺮب اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ .‬ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺒﺪو‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﻘﱰح أﺣ ٌﺪ‬ ‫َ‬
‫ﻣﺜﻼ‪،‬‬ ‫اﻧﺨﻔ َﺾ ﺧﻼل اﻟﺤﺮب ﺑﺴﺒﺐ ﻧﻈﺎ ِم اﻟﺤﺼﺺ ً‬ ‫َ‬ ‫أﻣﺎﻣَ ﻪ أن إﻧﻔﺎق املﺴﺘﻬﻠﻜني ﻗﺪ ﻳﻜﻮن‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻹﻧﺸﺎءِ‬ ‫ِ‬ ‫اﻧﺨﻔ َﺾ ﻷن اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﺣﻈ َﺮ ْت ﻣﺆﻗﺘًﺎ‬ ‫َ‬ ‫أو أن اﻹﻧﻔﺎق اﻻﺳﺘﺜﻤﺎري رﺑﻤﺎ ﻳﻜﻮن‬
‫ﻏريَ اﻟﴬورﻳﺔ‪ .‬وﰲ اﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ ﻗﺎل روﺑﺮت ﻟﻮﻛﺎس إن اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﻟﻦ ﺗﻜﻮن‬
‫ﺎﻟﺔ اﺳﺘﻨﺎدًا إﱃ املﺒﺪأ املﻌﺮوف ﺑﺎﺳﻢ »اﻟﺘﻜﺎﻓﺆ اﻟﺮﻳﻜﺎردي«‪ ،‬وأﺛﻨﺎء ﺗﻘﺪﻳﻤﻪ ﺣﺠﺘَﻪ أﺛﺒ ََﺖ‬ ‫ﻓﻌﱠ ً‬
‫ﻛﻴﻔﻴﺔ ﻋﻤﻞ ذﻟﻚ املﺒﺪأ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ وإﻣﺎ أﻧﻪ ِ‬
‫ﻧﺴﻴﻬﺎ‪.‬‬ ‫َ‬ ‫أﻧﻪ إﻣﺎ ﻻ ﻳﻌﺮف‬
‫ً‬
‫وأو ﱡد أن أﺿﻴﻒ ﻣﻼﺣﻈﺔ ﻫﺎﻣﺸﻴﺔ‪ :‬ﺣﺎ َو َل اﻟﻌﺪﻳ ُﺪ ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني اﻟﺬﻳﻦ ﺧﺮﺟﻮا ﻋﻠﻴﻨﺎ‬ ‫ً‬
‫ﻛﻮﻛﺮن‬‫ِ‬ ‫ُﻌﻤﻠﻮا ﻧﻔﻮذَﻫﻢ ﺿ ﱠﺪ أﻧﺼﺎر اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ؛ ﻓﻘﺪ أﻋ َﻠ َﻦ‬ ‫ﺑﻤﺜﻞ ﻫﺬه اﻟﻨﻈﺮﻳﺎت أن ﻳ ِ‬
‫ﺷﺨﺺ د ﱠر َس‬ ‫ٍ‬ ‫— ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل — أن اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ »ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﺟﺰءًا ﻣﻦ ﻣﻨﻬﺞ أيﱢ‬
‫ٌ‬
‫ﺧﻴﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ٌ‬
‫ﺣﻜﺎﻳﺎت‬ ‫ﻟﻄﻼب اﻟﺪراﺳﺎت اﻟﻌﻠﻴﺎ ﻣﻨﺬ ﺳﺘﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ؛ ﻓﺎﻷﻓﻜﺎر اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬
‫أوﻗﺎت اﻟﺸﺪة إﱃ اﻟﺤﻜﺎﻳﺎت اﻟﺨﻴﺎﻟﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺳﻤﻌﻨﺎﻫﺎ‬ ‫ِ‬ ‫ﻄﻤْ ﱧ أن ﻧﻌﻮ َد ﰲ‬‫ﺛَﺒ ََﺖ زﻳﻔﻬﺎ‪ .‬ﻣﻦ امل َ‬
‫ﰲ ﻃﻔﻮﻟﺘﻨﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﻻ ﻳﻘ ﱢﻠﻞ ﻣﻦ زﻳﻔﻬﺎ‪«.‬‬
‫وﰲ اﻟﻮﻗﺖ ذاﺗﻪ‪َ ،‬ﺳﺨِ ﺮ ﻟﻮﻛﺎس ﻣﻦ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻛﺮﻳﺴﺘﻴﻨﺎ روﻣﺮ — ﻛﺒرية املﺴﺘﺸﺎرﻳﻦ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﻷوﺑﺎﻣﺎ وإﺣﺪى اﻟﺒﺎﺣﺜني املﺘﻤﻴﱢﺰﻳﻦ ﰲ ﻣﻮﺿﻮع اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري )ﰲ ﺟﻤﻠﺔ أﻣﻮر‬
‫واﺻ ًﻔﺎ إﻳﺎه »ﺑﺎﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺮديء«‪ ،‬واﺗﻬﻤﻬﺎ ﺑﺄﻧﻬﺎ ﻗﻮﱠادة‪ ،‬ﺗﻘﺪﱢم »ﺗﱪﻳ ًﺮا ﻣَ ﻌﻴﺒًﺎ‬ ‫أﺧﺮى( — ِ‬
‫ﻷﺳﺒﺎب أﺧﺮى‪«.‬‬
‫ٍ‬ ‫ﻓﻌﻼ — ﻛﻤﺎ ﺗﻌﻠﻤﻮن —‬ ‫ﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﺗﱡﺨِ ﺬَ اﻟﻘﺮا ُر ﺑﺸﺄﻧﻬﺎ ً‬
‫ٍ‬
‫ﻣﺆﻫﻞ ﻟﻠﺤﺪﻳﺚ ﻋﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ‪.‬‬ ‫ﻧﻌﻢ‪ ،‬وﺣﺎ َو َل ﺑﺎرو أن ﻳﺸري إﱃ أﻧﻨﻲ ﻏري ﱠ‬
‫ﺣﺎل ﻛﻨﺘﻢ ﺗﺘﺴﺎءﻟﻮن‪ ،‬ﻓﺠﻤﻴﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني اﻟﺬﻳﻦ ذﻛ ْﺮﺗُﻬﻢ ﻟﻠﺘ ﱢﻮ ﻣﻦ اﻟﺘﻴﺎر اﻟﺴﻴﺎﳼ‬ ‫وﰲ ِ‬
‫املﺤﺎﻓﻆ‪ .‬ﻓﺈﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ‪ ،‬ﻛﺎن ﻫﺆﻻء اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن ﻳﻘﻮﻣﻮن ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ ﻣﻘﺎ َم املﻤﺜﻠني اﻟﺜﺎﻧﻮﻳني‬
‫ﻟﻠﺤﺰب اﻟﺠﻤﻬﻮري‪ ،‬ﻟﻜﻨﻬﻢ ﻟﻢ ﻳﻜﻮﻧﻮا ِﻟﻴُﺒْﺪُوا ﻫﺬا اﻟﻘ ْﺪ َر ﻣﻦ اﻻﺳﺘﻌﺪاد ﻟﻘﻮل ﻣﺜﻞ ﻫﺬه‬
‫املﻬﻨﺔ ﺑﺄﴎﻫﺎ ﺿ ﱠﻠ ْﺖ ﻃﺮﻳﻘﻬﺎ‬ ‫ُ‬ ‫اﻷﻣﻮر‪ ،‬وﻟﻢ ﻳﻜﻮﻧﻮا ِﻟﻴُﺒْﺪُوا ﻛ ﱠﻞ ﻣﻈﺎﻫِ ﺮ اﻟﺠﻬﻞ ﺗﻠﻚ‪ ،‬ﻟﻮ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ‬
‫ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﻋﲆ ﻣﺪى اﻟﻌﻘﻮد اﻟﺜﻼﺛﺔ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪.‬‬
‫وﻷﻛﻮن واﺿﺤً ﺎ‪ ،‬ﻻ ﺑﺪ أن أﺷري إﱃ أن ﺑﻌﺾ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﻟﻢ ﻳﻨﺴﻮا اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‬
‫ﻂ‪ ،‬وﻣﻨﻬﻢ ﻛﺮﻳﺴﺘﻴﻨﺎ روﻣﺮ‪ .‬وﰲ املﺮﺣﻠﺔ اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ — ﰲ اﻟﺴﻨﺔ اﻟﺮاﺑﻌﺔ ﻣﻦ اﻷزﻣﺔ‬ ‫وﺗﺒﻌﺎﺗﻪ ﻗ ﱡ‬
‫— ﺻﺎر ﻟ َﺪﻳْﻨﺎ ﻣﺘﻨًﺎ ﻣﺘﻨﺎﻣﻴًﺎ ﻣﻦ اﻟﺪراﺳﺎت املﻤﺘﺎزة ﰲ ﻣﺠﺎل اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ املﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻛﺜريٌ ﻣﻨﻬﺎ‬

‫‪124‬‬
 ‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت ﻋﺼﻮر اﻟﻈﻼم‬

‫َ‬
‫ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ اﻟﺘﻨﺸﻴﻂ املﺎﱄ‪ ،‬وﺗﺸري ﺿﻤﻨﻴٍّﺎ‬ ‫ﻳُﺠﺮﻳﻪ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن اﻟﺸﺒﺎب؛ وﻫﻲ ﺗﺆ ﱢﻛﺪ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬
‫ري‬
‫ري ﻣﻤﱠ ﺎ ﺣﺪث‪.‬‬
‫ﻧﻄﺎق أوﺳﻊ ﺑﻜﺜ ٍ‬ ‫ٍ‬ ‫إﱃ أﻧﻪ ﻛﺎن ﻳﻨﺒﻐﻲ ﺗﻄﺒﻴﻘﻪ ﻋﲆ‬
‫ﺣﻘﺎ ﻫﻮ وﺿﻮح اﻟﻔﻜﺮ —‬ ‫وﻟﻜﻦ ﰲ اﻟﻠﺤﻈﺔ اﻟﺤﺎﺳﻤﺔ — ﺣني ﻛﺎن ﻣﺎ ﻧﺤﺘﺎﺟﻪ ٍّ‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ‬‫ً‬ ‫َ‬
‫اﻟﺪاﻋﻴﺔ إﱃ اﻟﺤﺮﻛﺔ‬ ‫َ‬
‫اﻟﺤﺠﺔ‬ ‫ﻧﻈﺮ ﻣﺘﻨﺎﻓِ ﺮ ًة‪ ،‬ﺗﻘﻮﱢض‬ ‫ِ‬
‫وﺟﻬﺎت ٍ‬ ‫ﻗ ﱠﺪ َم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن‬
‫ﺗﻌﺰﻳﺰﻫﺎ‪.‬‬

‫‪125‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺴﺎﺑﻊ‬

‫ﲢﻠﻴﻞ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻟﻘﺎﴏة‬

‫ﺿﻌﻴﻔﺔ — رﺑﻤﺎ أﺿﻌﻒ ﺣﺘﻰ ﻣﻤﱠ ﺎ‬‫ٌ‬ ‫ٍ‬

‫ﺗﻨﺸﻴﻂ‬ ‫ُ‬
‫ﺧﻄﺔ‬ ‫ﻮﺿﻊ‬ ‫ﱠ‬
‫أﺗﻮﻗ ُﻊ اﻟﺴﻴﻨﺎرﻳﻮ اﻟﺘﺎﱄ‪ :‬ﺗُ َ‬
‫ﻧﺘﺤﺪﱠث ﻋﻨﻪ اﻵن — ﻟِﻜﺴﺐ اﻷﺻﻮات اﻹﺿﺎﻓﻴﺔ املﻨﺸﻮدة ﻣﻦ اﻟﺤﺰب اﻟﺠﻤﻬﻮري‪.‬‬
‫ً‬
‫ﺳﻴﺌﺔ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺨﻄﺔ ﻣﻦ اﻟﺰﻳﺎدة ﰲ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﺳﺘﻈ ﱡﻞ اﻷوﺿﺎ ُع‬ ‫ﺳﺘﺤ ﱡﺪ ﻫﺬه‬
‫ﺟﺪٍّا ﻣﻊ ارﺗﻔﺎع املﻌﺪﻻت ﻟﺘﺒﻠﻎ ذروﺗﻬﺎ ﻋﻨﺪ ﻣﺎ ﻳﻘﺮب ﻣﻦ ‪ ٩‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪ ،‬ﺛﻢ ﻫﺒﻮﻃﻬﺎ‬
‫ﺑﺒﻂء‪ .‬وﺣﻴﻨﻬﺎ ﺳﻴﻘﻮل ﻣﻴﺘﺶ ﻣﺎﻛﻮﻧِﻞ‪» :‬أرأﻳﺘﻢ؟ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻏري ﻣُﺠﺪٍ‪«.‬‬
‫َﻓ ْﻠﻨﺄﻣﻞ أن ﻳﻜﻮن ﺗﺼﻮﱡري ﻫﺬا ﺧﺎﻃﺌًﺎ‪.‬‬
‫ﻣﻦ ﻣﺪوﻧﺘﻲ‪ ٦ ،‬ﻳﻨﺎﻳﺮ ‪٢٠٠٩‬‬

‫رﺋﻴﺴﺎ ﻟﻠﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪.‬‬ ‫ً‬ ‫ني اﻟﺪﺳﺘﻮرﻳﺔ‬‫ﰲ ‪ ٢٠‬ﻳﻨﺎﻳﺮ ‪ ،٢٠٠٩‬أدﱠى ﺑﺎراك أوﺑﺎﻣﺎ اﻟﻴﻤ َ‬
‫ٍ‬
‫إﺟﺮاءات‬ ‫ﺑﱰدﱢي اﻷوﺿﺎع اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ وﻋَ َﺪ »ﺑﺎﺗﺨﺎذ‬ ‫وﰲ ﺧﻄﺎب ﺗﻨﺼﻴﺒﻪ‪ ،‬أﻗ ﱠﺮ أوﺑﺎﻣﺎ َ َ‬
‫ً‬
‫ﻋﺎﺟﻠﺔ‬ ‫ً‬
‫ﻋﺎﺟﻠﺔ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ؛‬ ‫ﺟﺮﻳﺌﺔ وﻋﺎﺟﻠﺔ« ﻹﻧﻬﺎء اﻷزﻣﺔ‪ ،‬وﻗﺪ ﻛﺎﻧﺖ اﻹﺟﺮاءات اﻟﺘﻲ اﺗﺨﺬﻫﺎ‬
‫ﺑﻤﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻟﻮﻗﻒ اﻻﻧﻬﻴﺎر اﻟﴪﻳﻊ واملﺴﺘﻤﺮ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد ﺑﺤﻠﻮل ﺻﻴﻒ ‪.٢٠٠٩‬‬
‫َ‬
‫اﺳﱰاﺗﻴﺠﻴﺔ أوﺑﺎﻣﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ — وﻫﻮ‬ ‫إﻻ أﻧﻬﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻔﺘﻘﺮ إﱃ اﻟﺠﺮأة؛ ﻓﻘﺪ ﺗﺼ ﱠﺪ َر‬
‫ُ‬
‫ﻗﺎﻧﻮن اﻟﺘﻌﺎﰲ وإﻋﺎدة اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ — أﻛﱪُ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻟﺨﻠﻖ ﻓ َﺮص اﻟﻌﻤﻞ ﰲ ﺗﺎرﻳﺦ‬
‫ً‬
‫ﺣﺎﻟﺔ‬ ‫ﻛﺎف ﻋﲆ اﻹﻃﻼق ﻷداء املﻬﻤﺔ‪ ،‬وﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﺗﻠﻚ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ ﻛﺎن ﻏري‬
‫ﻣﻦ ﺣﺎﻻت إدراك اﻟﺼﻮاب ﺑﻌﺪ ﻓﻮات اﻷوان‪ .‬ﻓﻔﻲ ﻳﻨﺎﻳﺮ ‪ ،٢٠٠٩‬وﻣﻊ ﻇﻬﻮر اﻟﺨﻄﻮط‬
‫اﻟﻌﺮﻳﻀﺔ ﻟﻠﺨﻄﺔ‪ ،‬أﻋ َﻠ َﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن املﺘﻌﺎﻃﻔﻮن ﻣﻊ اﻟﺨﻄﺔ ﻣﻦ ﺧﺎرج اﻹدارة ﻋﻦ ﻗﻠﻘﻬﻢ‬
‫ِ‬
‫ﻣﻮﺿ َﻊ اﻟﺘﻔﻜري‬ ‫اﻟﺒﺎﻟﻎ ﻣﻦ اﻟﺘﺒﻌﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﻷَﻧْﺼﺎف اﻟﺤﻠﻮل اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ‬
‫آﻧﺬاك‪ ،‬وﻧﺤﻦ ﻧﻌﻠﻢ اﻵن أن ﺑﻌﺾ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﻣﻦ داﺧﻞ اﻹدارة — ﻣﻨﻬﻢ ﻛﺮﻳﺴﺘﻴﻨﺎ روﻣﺮ‪،‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫رﺋﻴﺲ ﻣﺠﻠﺲ املﺴﺘﺸﺎرﻳﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني — ﻛﺎﻧﻮا ﻳﺸﺎرﻛﻮن زﻣﻼءﻫﻢ ﻣﻦ ﺧﺎرج اﻹدارة‬

‫ﺗﻠﻚ املﺸﺎﻋﺮ‪.‬‬
‫َ‬ ‫ً‬
‫إﻧﺼﺎﻓﺎ ﻷوﺑﺎﻣﺎ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺟﺎء ﻓﺸﻠﻪ ﻣﻤﺎﺛِﻼ ﻟﻔﺸ ِﻞ ﻧﻈﺮاﺋﻪ ﰲ ﺟﻤﻴﻊ أﻧﺤﺎء اﻟﻌﺎﻟﻢ املﺘﻘﺪﱢم‬ ‫ُ‬ ‫َ‬ ‫ً‬
‫ﱠ‬
‫وﺗﺪﺧ َﻠﺖ‬ ‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﰲ ﻛ ﱢﻞ ﻣﻜﺎن ﻋﻦ اﻟﻮﻓﺎء ﺑﺎﻟﺘﺰاﻣﺎﺗﻬﻢ‪،‬‬ ‫ُ‬ ‫آﺧﺮ؛ ﺣﻴﺚ ﻋﺠﺰ ﺻﻨﱠﺎع‬ ‫ﺑﺸﻜﻞ أو َ‬‫ٍ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺎت ﻟﺨﻔﺾ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‪ ،‬وﻣﺴﺎﻋﺪات‬ ‫ٍ‬ ‫ً‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت واﻟﺒﻨﻮ ُك املﺮﻛﺰﻳﺔ ﻣﺴﺘﺨﺪِﻣﺔ‬ ‫ُ‬
‫ﻟﻠﺒﻨﻮك ﻛﺎﻧﺖ ﻛﺎﻓﻴﺔ ملﻨﻊ ﺗﻜﺮار اﻻﻧﻬﻴﺎر اﻟﻜﺎﻣﻞ ﻟﻠﻘﻄﺎع املﺎﱄ اﻟﺬي وﻗﻊ ﰲ أواﺋﻞ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت‬ ‫ً‬
‫ﺑﺪور‬
‫ٍ‬ ‫ﺛﻼث ﺳﻨﻮات‪ ،‬واﺿﻄﻠﻌﺖ‬ ‫َ‬ ‫ﺿﺎﺋﻘﺔ اﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ اﺳﺘﻤ ﱠﺮ ْت‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ؛ ﻣﻤﺎ ﺗﺴﺒﱠﺐَ ﰲ‬
‫اﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﻣﻤﺎﺛِﻠﺔ ﰲ ‪ ،٢٠٠٩-٢٠٠٨‬إﻻ‬ ‫ٌ‬ ‫ٌ‬
‫ﺿﺎﺋﻘﺔ‬ ‫رﺋﻴﴘ ﰲ ﺣﺪوث اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪) .‬ﺣﺪﺛ َ ْﺖ‬
‫ﱠت ﻣﻦ ﺳﺒﺘﻤﱪ ‪ ٢٠٠٨‬ﺣﺘﻰ أواﺧﺮ رﺑﻴﻊ ﻋﺎم ‪ (.٢٠٠٩‬وﻟﻜﻦ‬ ‫أﻧﻬﺎ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ أﻗﴫَ أﻣﺪًا؛ إذ اﻣﺘﺪ ْ‬
‫ارﺗﻔﺎع ﺿﺨ ٍﻢ وﻣﺴﺘﻤ ﱟﺮ ﰲ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻗﻮﻳﺔ ﺑﻤﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻟﺘﺠﻨ ﱡ ِﺐ ﺣﺪوث‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﺑﺄي ﺣﺎل‬
‫ﻗﺎﴏ ًة‪ ،‬اﻋﺘَﱪ َِت‬
‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ .‬وﻋﻨﺪﻣﺎ ﺟﺎءت اﻟﺠﻮﻟﺔ اﻷوﱃ ﻣﻦ اﺳﺘﺠﺎﺑﺎت اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ِ‬
‫أن ذﻟﻚ دﻟﻴ ٌﻞ واﺿﺢ ﻋﲆ أﻧﻪ ﻻ ﻳﻮﺟﺪ ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ‬ ‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت ﰲ ﺷﺘﻰ أﻧﺤﺎء اﻟﻌﺎﻟﻢ املﺘﻘ ﱢﺪ ِم ﱠ‬ ‫ُ‬
‫ﺑﻘﺼﻮر ﺳﻴﺎﺳﺎﺗﻬﺎ‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ أن ﺗﻘ ﱠﺮ‬ ‫ً‬ ‫— أو ﻳﻨﺒﻐﻲ — ﻓﻌْ ﻠﻪ ﻟﺨﻠﻖ ﻓﺮص اﻟﻌﻤﻞ‪،‬‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﰲ ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ اﻷزﻣﺔ؛ ﻛﻴﻒ ﺣﺪث ﻫﺬا؟‬ ‫ُ‬ ‫إذَ ْن‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﻓﺸ َﻠ ِﺖ‬
‫ﺻﺎﺋﺒﺔ‪ ،‬إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ‪ ،‬ﻋﻤﱠ ﺎ ﻳﺤﺘﺎﺟﻪ اﻻﻗﺘﺼﺎد —‬ ‫ً‬ ‫ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴ ٍﺔ‪ ،‬ﻛﺎن ﻣَ ﻦ ﻳﻤﺘﻠﻜﻮن أﻓﻜﺎ ًرا‬
‫ﻂ ﰲ اﻹﻗﺮار ﺑ َﻜ ﱢﻢ اﻹﺟﺮاءات‬ ‫ﺑﻤَ ﺎ ﻓﻴﻬﻢ اﻟﺮﺋﻴﺲ أوﺑﺎﻣﺎ — ﻳﻔﺘﻘﺮون إﱃ اﻟﺤﺴﻢ‪ ،‬ﻓﻠﻢ ﻳﺮﻏﺒﻮا ﻗ ﱡ‬
‫املﻄﻠﻮﺑﺔ‪ ،‬وﻻ اﻻﻋﱰاف ﰲ وﻗﺖ ﻻﺣﻖ ﺑﺄن ﻣﺎ ﻓﻌﻠﻮه ﰲ اﻟﺠﻮﻟﺔ اﻷوﱃ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻛﺎﻓﻴًﺎ‪ .‬وﰲ‬
‫املﻘﺎﺑﻞ‪ ،‬ﻛﺎن اﻷﺷﺨﺎص ذوو اﻟﻨﻬﺞ اﻟﺨﺎﻃﺊ ﰲ اﻟﺘﻔﻜري — ﺳﻮاء أﻛﺎﻧﻮا ﻣﻦ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴني‬
‫املﺤﺎﻓﻈني أم اﻗﺘﺼﺎدﻳﻲ املﻴﺎه اﻟﻌﺬﺑﺔ اﻟﺬﻳﻦ ﺗﻨﺎو ْﻟﺘُﻬﻢ ﺑﺎﻟﺤﺪﻳﺚ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺴﺎدس —‬
‫ﺷﺪﻳﺪي اﻟﺤﻤﺎس ﻵراﺋﻬﻢ وﻏري ﻣﻜﺒﱠﻠني ﺑﺎﻟﺸﻚ ﰲ أﻧﻔﺴﻬﻢ‪ .‬وﺣﺘﻰ ﰲ ﺷﺘﺎء ‪٢٠٠٩-٢٠٠٨‬‬
‫اﺣﺘﻤﺎل ﻛﻮﻧﻬﻢ ﻣﺨﻄﺌني — َﺷﻨﱡﻮا‬ ‫ِ‬ ‫املﺘﻮﻗﻊ أن ﻳﻔ ﱢﻜﺮوا ﺣﺘﻰ ﰲ‬ ‫ﱠ‬ ‫املﺮﻳﺮ — ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻛﺎن ﻣﻦ‬
‫ﺣﻖ اﻓﺘﻘﺮوا إﱃ اﻟﻘﻨﺎﻋﺔ‪،‬‬ ‫ﺳﺔ ﺿﺪ ﻛﻞ ﻣﺎ ﻳﻨﺎﻫﺾ أﻳﺪﻳﻮﻟﻮﺟﻴﺘﻬﻢ؛ ﻓﻤَ ﻦ ﻛﺎﻧﻮا ﻋﲆ ﱟ‬ ‫ﴍ ً‬ ‫ً‬
‫ﺣﻤﻠﺔ ِ‬
‫ف‪.‬‬ ‫ﺟﺎر ٍ‬
‫ﺑﺤﻤﺎس ِ‬ ‫ٍ‬ ‫ﰲ ﺣني أن ﻣَ ﻦ ﻛﺎﻧﻮا ﻣﺨﻄﺌني اﺗﱠﺴﻤﻮا‬
‫ﻗﻠﻴﻞ‬
‫ٍ‬ ‫ﻓﻴﻤﺎ ﻳﲇ‪ ،‬ﺳﺄرﻛﺰ ﻋﲆ ﺗﺠﺮﺑ ِﺔ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻊ اﻹﺷﺎرة إﱃ ﻋﺪدٍ‬
‫ﻣﻦ اﻷﺣﺪاث اﻟﺘﻲ ﺷﻬ َﺪﺗْﻬﺎ ﺑﻠﺪان أﺧﺮى‪ ،‬وﻳﻌﻮد ذﻟﻚ ﺟﺰﺋﻴٍّﺎ إﱃ أن ﻗﺼﺔ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬
‫أﻳﻀﺎ‬ ‫وﺑﴫاﺣﺔ‪ ،‬ﻫﻲ أﻛﺜﺮ ﻣﺎ أﻫﺘ ﱡﻢ ﺑﻪ — وﻟﻜﻦ ذﻟﻚ ﻳُﻌ َﺰى ً‬ ‫ٍ‬ ‫ﺣﻖ املﻌﺮﻓﺔ —‬ ‫ﻫﻲ ﻣﺎ أﻋﺮﻓﻪ ﱠ‬
‫ِ‬
‫ملﺸﻜﻼت اﻟﻌﻤﻠﺔ‬ ‫اﻟﺘﻄﻮرات اﻟﺘﻲ ﺷﻬ َﺪﺗْﻬﺎ أوروﺑﺎ اﺗﺴﻤَ ْﺖ ﺑﻄﺎﺑﻊ ﻓﺮﻳﺪ — ﻧﻈ ًﺮا‬ ‫ِ‬ ‫إﱃ أن‬
‫ﺧﺎص‪.‬‬ ‫ﱟ‬ ‫ﻧﻮع‬
‫ﺣﺎﺟﺔ إﱃ ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ ﻣﻦ ٍ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻷوروﺑﻴﺔ املﺸﱰﻛﺔ — ﻣﺎ ﺟﻌﻠﻬﺎ ﰲ‬

‫‪128‬‬
 ‫ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻟﻘﺎﴏة‬

‫ﻗﺼﺔ ﱡ‬
‫ﺗﻜﺸﻒ اﻷزﻣﺔ‪ ،‬ﺛﻢ إﱃ ﺗﻠﻚ اﻷﺷﻬﺮ‬ ‫ِ‬ ‫ودون أن أ ُ ِﻃﻴ َﻞ ﻋﻠﻴﻜﻢ أﻛﺜ َﺮ‪ ،‬دﻋﻮﻧﺎ ﻧﻨﺘﻘِ ﻞ إﱃ‬
‫ُ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‬ ‫املﺼريﻳﺔ اﻟﺘﻲ ﺷﻬﺪﺗﻬﺎ أواﺧﺮ ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٨‬وأواﺋﻞ ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٩‬ﻋﻨﺪﻣﺎ أﻇﻬ َﺮ ِت‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻗﺼﻮ ًرا ﺣﺎﺳﻤً ﺎ وﻛﺎرﺛﻴٍّﺎ‪.‬‬

‫ﺣﻠﻮل اﻷزﻣﺔ‬
‫ﱠت أﻛﺜ َﺮ‬ ‫ً‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻣﺘﺪ ْ‬ ‫ﻟﺤﻈﺔ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬‫ً‬ ‫ﻟﺤﻈﺔ ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬‫ُ‬ ‫ﻟﻢ ﺗﻜﻦ‬
‫َ‬
‫ﻓﺄوﻻ ﺑﺪأ ْت ﰲ‬ ‫ً‬ ‫ﻣﻦ ﻋﺎﻣني‪ ،‬وﺗﺼﺎﻋﺪت وﺗريﺗُﻬﺎ ﺑﺼﻮرة ﺟﺬرﻳﺔ ﻗﺮبَ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺗﻠﻚ اﻟﻔﱰة؛‬
‫ﻓﻘﺎﻋﺔ اﻹﺳﻜﺎن اﻟﻜﱪى اﻟﺘﻲ ﻇﻬ َﺮ ْت ﰲ ﻋﻬﺪ ﺑﻮش‪ ،‬ﺛﻢ ﺑﺪأ َ ِت اﻟﺨﺴﺎﺋ ُﺮ اﻟﻨﺎﺗﺠﺔ‬ ‫ُ‬ ‫اﻻﻧﻜﻤﺎش‬
‫ﻋﻦ اﻷدوات املﺎﻟﻴﺔ املﻀﻤﻮﻧﺔ ﺑﺎﻟﻘﺮوض اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ ﰲ اﻟﻨﻴﻞ ﻣﻦ املﺆﺳﺴﺎت املﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ووﺻﻠﺖ‬
‫ﻋﺎﻣﺔ ﰲ‬‫ﻣﻮﺟﺔ ذُﻋْ ٍﺮ ﻣﴫﰲ ﱟ ٍ‬ ‫ِ‬ ‫اﻷﻣﻮر إﱃ ذروﺗﻬﺎ ﻣﻊ اﻧﻬﻴﺎر ﺑﻨﻚ ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز‪ ،‬اﻟﺬي ﺗﺴﺒﱠﺐَ ﰲ‬
‫اﻟﺤﺎﺟﺔ اﺗﺨﺎذَ إﺟﺮاءات ﺟﺮﻳﺌﺔ وﺟﺬرﻳﺔ‬ ‫ُ‬ ‫ﻣﻨﻈﻮﻣﺔ »ﺑﻨﻮك اﻟﻈﻞ«‪ .‬ﰲ ﺗﻠﻚ املﺮﺣﻠﺔ‪ ،‬اﺳﺘﺪﻋَ ِﺖ‬
‫ﰲ ﻣﺠﺎل اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‪ ،‬إﺟﺮاءات ﺗﺘﺠﺎوز إﺧﻤﺎد اﻟﻨريان املﺸﺘﻌﻠﺔ؛ وﻟﻢ ﺗُﺘﱠ َﺨﺬ‪.‬‬
‫ﺑﺤﻠﻮل ﺻﻴﻒ ‪ ،٢٠٠٥‬ارﺗﻔﻌَ ْﺖ أﺳﻌﺎ ُر املﺴﺎﻛﻦ ﰲ املﺪن اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﻳُﻄ َﻠﻖ ﻋﻠﻴﻪ‬
‫»وﻻﻳﺎت اﻟﺮﻣﺎل« — وﻫﻲ ﻓﻠﻮرﻳﺪا وأرﻳﺰوﻧﺎ وﻧﻴﻔﺎدا وﻛﺎﻟﻴﻔﻮرﻧﻴﺎ — إﱃ ﻣﺎ ﻳﻘﺮب ﻣﻦ ‪١٥٠‬‬
‫زﻳﺎدات أﺻﻐﺮ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﻛﺎن‬ ‫ٍ‬ ‫ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻤﱠ ﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﻋﻠﻴﻪ ﰲ ﺑﺪاﻳﺔ اﻟﻌﻘﺪ‪ ،‬وﺷﻬﺪت ﻣﺪ ٌن أﺧﺮى‬
‫ﺣﺎﻣﻠﺔ ﻛ ﱠﻞ دﻻﺋﻞ ﻓﻘﺎﻋﺔ اﻷﺳﻌﺎر اﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴﺔ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺟﻠﻴٍّﺎ وﺟﻮد ﻃﻔﺮ ٍة ﰲ أﺳﻌﺎر املﺴﺎﻛﻦ املﺤﻠﻴﺔ‬
‫واﻧﺪﻓﺎع املﺸﱰﻳﻦ ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﲆ املﻨﺎزل ﻗﺒﻞ‬ ‫ِ‬ ‫— اﻻﻋﺘﻘﺎدِ ﺑﺄن اﻷﺳﻌﺎر ﻟﻦ ﺗﻨﺨﻔﺾ أﺑﺪًا‪،‬‬
‫ري ﻣﻦ أﻧﺸﻄﺔ املﻀﺎرﺑﺔ — ﺣﺘﻰ إﻧﻪ ﻇﻬَ َﺮ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞٌ ﻣﻦ ﺑﺮاﻣﺞ‬ ‫ارﺗﻔﺎع اﻷﺳﻌﺎر أﻛﺜﺮ‪ ،‬واﻟﻜﺜ ِ‬
‫ﺗﻠﻴﻔﺰﻳﻮن اﻟﻮاﻗﻊ ﻳﺤﻤﻞ اﺳﻢ »ﻓﻠﻴﺐ ذﻳﺲ ﻫﺎوس« )ﺑﻤﻌﻨﻰ ﴍاء ﻣﻨﺰل وﺗﺠﺪﻳﺪه ﺛﻢ ﺑﻴﻌﻪ‬
‫ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ رﺑﺢ ﴎﻳﻊ(؛ إﻻ أن اﻟﻔﻘﺎﻋﺔ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﻗﺪ ﺑﺪأ َ ْت ﰲ ﺗﴪﻳﺐ اﻟﻬﻮاء ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧ َ ِﺖ‬
‫اﻷﺳﻌﺎ ُر ﻣﺎ زاﻟﺖ ﺗﺮﺗﻔﻊ ﰲ ﻣﻌﻈﻢ اﻷﻣﺎﻛﻦ‪ ،‬إﻻ أن ﺑﻴﻊ املﻨﺎزل ﺑﺪأ ﻳﺴﺘﻐﺮق وﻗﺘًﺎ أﻃﻮل‬
‫ﺑﻜﺜري‪.‬‬
‫ﺑﻠﻐ ْﺖ أﺳﻌﺎ ُر املﺴﺎﻛﻦ ذروﺗﻬﺎ ﻋﲆ‬ ‫ووﻓﻘﺎ ملﺆﴍ ﻛﻴﺲ ﺷﻴﻠﺮ اﻟﻮاﺳﻊ اﻻﺳﺘﺨﺪام‪َ ،‬‬ ‫ً‬
‫ﻣﺠﺎﻻ ﻟﻠﺸ ﱢﻚ ﺧﻄﺄ ُ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺼﻌﻴﺪ اﻟﻮﻃﻨﻲ ﰲ رﺑﻴﻊ ‪ ،٢٠٠٦‬وﰲ اﻟﺴﻨﻮات اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﺛﺒ ََﺖ ﺑﻤﺎ ﻻ ﻳَ َﺪ ُع‬
‫اﻻﻋﺘﻘﺎد اﻟﺴﺎﺋﺪ ﺑﺄن أﺳﻌﺎر املﺴﺎﻛﻦ ﻻ ﺗﻨﺨﻔﺾ أﺑﺪًا؛ ﻓﻘﺪ ﺷﻬﺪت املﺪن اﻟﺘﻲ ﺣﺪﺛ َ ْﺖ ﺑﻬﺎ‬
‫ﻓﺎﻧﺨﻔﻀ ِﺖ اﻷﺳﻌﺎر‬‫َ‬ ‫زﻳﺎدات ﰲ اﻷﺳﻌﺎر ﺧﻼل ﺳﻨﻮات اﻟﻔﻘﺎﻋﺔ أﻛﱪَ ﻣﻌﺪﻻت اﻧﺨﻔﺎض؛‬ ‫ٍ‬ ‫أﻋﲆ‬
‫وﺻ َﻞ اﻻﻧﺨﻔﺎض ﰲ ﻻس ﻓﻴﺠﺎس إﱃ ﻣﺎ‬ ‫ﰲ ﻣﻴﺎﻣﻲ ﺑﻨﺴﺒ ٍﺔ ﺗﺼﻞ إﱃ ‪ ٥٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ َ‬
‫ﻳﻘﺮب ﻣﻦ ‪ ٦٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪.‬‬

‫‪129‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫وﻛﺎن ﻣﻤﱠ ﺎ أﺛﺎر ﺑﻌﺾ اﻟﺪﻫﺸﺔ أن اﻧﻔﺠﺎر ﻓﻘﺎﻋﺔ اﻹﺳﻜﺎن ﻟﻢ ﻳﺆ ﱢد إﱃ رﻛﻮ ٍد ﻓﻮريﱟ ؛‬
‫اﻻﻧﺨﻔﺎض ﻋﺎ َد َﻟﺘْﻪ ﻃﻔﺮ ٌة ﰲ‬
‫َ‬ ‫ﻃﺎ ﺣﺎدٍّا‪ ،‬ﱠ‬
‫ﻟﻜﻦ ذﻟﻚ‬ ‫َت ﺳﻮق اﻹﻧﺸﺎءات اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ ﻫﺒﻮ ً‬ ‫ﻓﻘﺪ ﺷﻬﺪ ْ‬
‫اﻟﺼﺎدرات‪ ،‬ﻧﺠﻤَ ْﺖ ﻋﻦ ﺿﻌﻒ اﻟﺪوﻻر اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ اﻟﺬي ﺟﻌﻞ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻟﺘﺼﻨﻴﻊ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت‬
‫ﺴﻴﺔ ﺟﺪٍّا‪ .‬وﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﻤﻊ ﺣﻠﻮل ﺻﻴﻒ ‪ ،٢٠٠٧‬ﺑﺪأت ﻣﺘﺎﻋﺐ ﻗﻄﺎع‬ ‫ﺗﻨﺎﻓ ً‬‫املﺘﺤﺪة ُ‬
‫َ‬
‫اﻹﺳﻜﺎن ﺗﺘﺤﻮﱠل إﱃ ﻣﺘﺎﻋﺐ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ اﻟﺒﻨﻮك‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺑﺪأ ْت ﺗﻌﺎﻧﻲ ﻣﻦ ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻛﺒرية ﰲ‬
‫أدوات ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺗﻨﺸﺄ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ‬ ‫ٌ‬ ‫اﻷوراق املﺎﻟﻴﺔ املﻀﻤﻮﻧﺔ ﺑﻘﺮوض اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري‪ ،‬وﻫﻲ‬
‫ﺑﻴﻊ املﻄﺎﻟﺒﺎت املﺴﺘﺤﻘﺔ ﻋﲆ ﻋﺪدٍ ﻣﻦ اﻟﺮﻫﻮن اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ املﺠﻤﻌﺔ‪ ،‬ﻣﻊ اﻷﺧﺬ ﰲ اﻻﻋﺘﺒﺎر أن‬
‫ﺣﻖ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﲆ أوﱃ‬ ‫إن ﻟﻪ ﱠ‬‫ﺑﻌﺾ ﺗﻠﻚ املﻄﺎﻟﺒﺎت ﻛﺎن ذا أوﻟﻮﻳ ٍﺔ أﻋﲆ ﻣﻦ ﻏريه؛ أيْ ﱠ‬ ‫َ‬
‫اﻟﻨﻘﻮد اﻟﻮاردة‪.‬‬
‫ذات اﻷوﻟﻮﻳﺔ ﻣﻨﺨﻔِ ًﻀﺎ‬ ‫ﻛﺎن ﻣﻦ املﻔﱰض أن ﻳﻜﻮن ﻋﻨﴫُ املﺨﺎﻃﺮة ﰲ ﺗﻠﻚ املﻄﺎﻟﺒﺎت ِ‬
‫ﺣﺎل‪ ،‬ﻣﺎ ﻣﺪى اﺣﺘﻤﺎل أن ﻳﺘﺨ ﱠﻠﻒ ﻋﺪ ٌد ﻛﺒريٌ ﻣﻦ اﻟﻨﺎس ﻋﻦ ﺗﺴﺪﻳ ِﺪ أﻗﺴﺎط‬ ‫ﺟﺪٍّا؛ ﻓﻌﲆ أي ٍ‬
‫ﻣﺤﺘﻤﻼ ﺟﺪٍّا ﰲ ﻇﻞﱢ‬ ‫ً‬ ‫وﻗﺖ واﺣﺪٍ؟ اﻹﺟﺎﺑﺔ ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ ﻫﻲ أن ذﻟﻚ ﻛﺎن‬ ‫ﻗﺮوﺿﻬﻢ اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ ﰲ ٍ‬
‫اﻧﺨﻔﺎض ﻗﻴﻤﺔ املﻨﺎزل ﺑﻨ َِﺴ ٍﺐ ﺗﺼﻞ إﱃ ‪ ٣٠‬أو ‪ ٤٠‬أو ‪ ٥٠‬ﺑﺎملﺎﺋﺔ ﻋﻤﱠ ﺎ دﻓﻊ املﻘﱰﺿﻮن‬ ‫ِ‬
‫ﻓﻴﻬﺎ ﻋﻨﺪ ﴍاﺋﻬﺎ؛ ﻟﺬا ﻓﻘﺪ اﻧﺘﻬﻰ اﻷﻣ ُﺮ ﺑﺎﻟﻜﺜري ﻣﻦ اﻷﺻﻮل اﻟﺘﻲ ﻛﺎن ﻳُﻔﱰَض أﻣﺎﻧﻬﺎ‬
‫وﻛﺎﻟﺔ ﻣﻮدﻳﺰ أﻋﲆ ﺗﺼﻨﻴﻒ اﺋﺘﻤﺎﻧﻲ —‬ ‫ُ‬ ‫وﻛﺎﻟﺔ ﺳﺘﺎﻧﺪرد آﻧﺪ ﺑﻮرز أو‬ ‫ُ‬ ‫— واﻟﺘﻲ ﻣﻨﺤَ ﺘْﻬﺎ‬
‫ﺳﺎﻣﺔ«‪ ،‬ﻻ ﺗﺴﺎوي ﺳﻮى ﺟﺰء ﺿﺌﻴﻞ ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ اﻻﺳﻤﻴﺔ‪ .‬وﻗﺪ‬ ‫ً‬ ‫ٍ‬
‫»ﻧﻔﺎﻳﺎت‬ ‫إﱃ أن أﺻﺒﺤَ ْﺖ‬
‫ﺑﻌﺾ ﺗﻠﻚ اﻟﻨﻔﺎﻳﺎت اﻟﺴﺎﻣﺔ ملﺸﱰﻳﻦ ﻏﺎﻓﻠني — ﻣﺜﻞ ﻧﻈﺎم ﺗﻘﺎﻋُ ﺪ ﻣﻌﻠﻤﻲ ﻓﻠﻮرﻳﺪا —‬ ‫ُ‬ ‫ِﺑﻴ َﻊ‬
‫ﻟﻜﻦ أﻛﺜﺮﻫﺎ ﻇ ﱠﻞ داﺧﻞ اﻟﻨﻈﺎم املﺎﱄ؛ إذ اﺷﱰﺗﻬﺎ اﻟﺒﻨﻮك أو ﺑﻨﻮك اﻟﻈ ﱢﻞ‪ .‬وﻧﻈ ًﺮا ﻷن ﻧﺴﺒﺔ‬
‫أﺻﻼ‪ ،‬ﻟﻢ ﺗﻠﺒﺚ املﻼء ُة املﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ‬ ‫ً‬ ‫ٌ‬
‫ﻋﺎﻟﻴﺔ‬ ‫اﻻﺳﺘﺪاﻧﺔ ﰲ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ وﺑﻨﻮك اﻟﻈ ﱢﻞ‬
‫املﺆﺳﺴﺎت أن ﺻﺎ َر ْت ﻣﻮﺿ َﻊ ﺷ ﱟﻚ ﺑﻌﺪ وﻗﻮع ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻛﺜرية ﺑﻬﺬا اﻟﻨﻄﺎق‪.‬‬
‫أﺧﱪ ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر‬ ‫ﺗﺘﺠﲆ ﰲ ‪ ٩‬أﻏﺴﻄﺲ ‪ ،٢٠٠٧‬ﻋﻨﺪﻣﺎ َ َ‬ ‫ﱠ‬ ‫ﺑﺪأت ﺧﻄﻮر ُة اﻟﻮﺿﻊ‬
‫اﻟﻔﺮﻧﴘ ﺑﻲ إن ﺑﻲ ﺑﺎرﻳﺒﺎ املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﰲ ﺻﻨﺪوﻗني ﻣﻦ ﺻﻨﺎدﻳﻘﻪ أﻧﻬﻢ ﻟﻢ ﻳَﻌُ ْﺪ ﺑﺎﺳﺘﻄﺎﻋﺘﻬﻢ‬
‫ﺳﺤْ ﺐُ ﻧﻘﻮدﻫﻢ؛ ﻷن اﻷﺳﻮاق اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻀﻤﱠ ﻨُﻬﺎ ﻫﺬه اﻷﺻﻮل ﻗﺪ أُﻏﻠِﻘﺖ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ؛ وﻧﺸﺄ َ ْت ﺿﺎﺋﻘﺔ‬
‫اﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ ﺣني ﺻﺎ َر ِت اﻟﺒﻨﻮ ُك — ﻣﻦ ﺟ ﱠﺮاء ﻗﻠﻘﻬﺎ ﻣﻦ اﻟﺨﺴﺎﺋﺮ املﺤﺘﻤﻠﺔ — ﻳُﺤْ ِﺠﻢ ﺑﻌﻀﻬﺎ‬
‫وﺿﻌْ ﻒ‬‫املﺠﺘﻤﻌﺔ ﻟﻠﱰاﺟُ ﻊ ﰲ ﺳﻮق اﻹﻧﺸﺎءات اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ‪َ ،‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻋﻦ إﻗﺮاض ﺑﻌﺾ‪ .‬وﺗﺴﺒﱠﺒ َِﺖ اﻵﺛﺎ ُر‬
‫ﻧﺘﻴﺠﺔ اﻟﻬﺒﻮط ﰲ أﺳﻌﺎر املﺴﺎﻛﻦ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ اﻟﻀﺎﺋﻘﺔ اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ؛ ﰲ‬ ‫َ‬ ‫اﻹﻧﻔﺎق اﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻲ‬
‫دﻓﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ إﱃ اﻟﺮﻛﻮد ﺑﺤﻠﻮل ﻧﻬﺎﻳﺔ ﻋﺎم ‪.٢٠٠٧‬‬
‫إﻻ أﻧﻪ ﰲ اﻟﺒﺪاﻳﺔ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﻜﻦ اﻟﻬﺒﻮط ﺣﺎدٍّا ﺟﺪٍّا‪ ،‬وﺣﺘﻰ أواﺧﺮ ﺳﺒﺘﻤﱪ ‪ ٢٠٠٨‬ﻛﺎن ﻣﻦ‬
‫ط اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺷﺪﻳﺪًا‪ ،‬ﺑﻞ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻛﺎن ﻛﺜريون ﻳﺮون‬ ‫ﻳﻜﻮن اﻟﻬﺒﻮ ُ‬ ‫َ‬ ‫املﻤﻜﻦ أن ﻳُﺮﺟَ ﻰ ﱠأﻻ‬

‫‪130‬‬
 ‫ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻟﻘﺎﴏة‬

‫ﺣﻘﺎ‪ .‬أﺗﺬﻛﺮون ﻓﻴﻞ ﺟﺮام‪ ،‬ﻋﻀﻮ‬ ‫أن اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﺗﺸﻬﺪ ﺣﺎﻟﺔ ﻣﻦ اﻟﺮﻛﻮد ٍّ‬
‫ﻂ ﻹﻟﻐﺎء ﻗﺎﻧﻮن ﺟﻼس‪-‬ﺳﺘﻴﺠﺎل‪ ،‬ﺛﻢ ذﻫﺐ ﺑﻌﺪ ذﻟﻚ‬ ‫ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺸﻴﻮخ اﻟﺴﺎﺑﻖ اﻟﺬي ﺧ ﱠ‬
‫ﻄ َ‬
‫ﻟﻠﻌﻤﻞ ﰲ اﻟﻘﻄﺎع املﺎﱄ؟ ﰲ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٨‬ﻛﺎن ﺟﺮام ﻣﺴﺘﺸﺎ ًرا ﻟﺠﻮن ﻣﺎﻛني — املﺮﺷﺢ‬
‫ﺣﺎﻟﺔ ﻣﻦ »اﻟﺮﻛﻮد اﻟﻌﻘﲇ«‬ ‫اﻟﺮﺋﺎﳼ اﻟﺠﻤﻬﻮري — وﰲ ﻳﻮﻟﻴﻮ ﻣﻦ ذﻟﻚ اﻟﻌﺎم أﻋ َﻠ َﻦ أﻧﻨﺎ ﻛﻨﱠﺎ ﰲ ٍ‬
‫أﻣﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺋﺤني ﻧﻮﻋً ﺎ ﻣﺎ‪«.‬‬ ‫ﻗﺎﺋﻼ‪» :‬ﻟﻘﺪ أﺻﺒﺤﻨﺎ ً‬ ‫ﻓﺤﺴﺐ‪ ،‬وﻟﻴﺲ رﻛﻮدًا ﺣﻘﻴﻘﻴٍّﺎ‪ ،‬وأﺿﺎف ً‬
‫ﻓﻌﻼ‬‫ارﺗﻔ َﻊ ﻣﻌﺪ ُل اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ً‬ ‫ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻛﺎن اﻻﻧﻜﻤﺎش اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ ﻣﻮﺟﻮدًا ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ؛ إذ َ‬
‫املﺼﻴﺒﺔ اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﻻ ﺗﺰال‬ ‫َ‬ ‫ﻣﻦ ‪ ٤٫٧‬ﰲ املﺎﺋﺔ إﱃ ‪ ٥٫٨‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻣﻦ املﺆﻛﺪ أن‬
‫ﺗﻨﺘﻈﺮﻧﺎ ﰲ املﺴﺘﻘﺒﻞ؛ إذ ﻟﻢ ﻳﺒﺪأ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺳﻘﻮﻃﻪ اﻟﺤﺮ إﻻ ﺑﻌﺪ اﻧﻬﻴﺎر ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز ﰲ‬
‫‪ ١٥‬ﺳﺒﺘﻤﱪ ‪.٢٠٠٨‬‬
‫ﻂ اﻟﺤﺠﻢ ﺳﺒﺒًﺎ ﰲ‬ ‫ﻣﺘﻮﺳ َ‬
‫ِ‬ ‫ط ﻣﺎ ﻳُﻌَ ﱡﺪ ﰲ ﻧﻬﺎﻳ ِﺔ املﻄﺎف ﺑﻨ ًﻜﺎ اﺳﺘﺜﻤﺎرﻳٍّﺎ‬‫ملﺎذا ﻛﺎن ﺳﻘﻮ ُ‬
‫َ‬
‫ﻧﻮﺑﺔ ذُﻋْ ٍﺮ‬ ‫ﺣﺪوث ﻛ ﱢﻞ ﻫﺬا اﻟﴬر؟ اﻹﺟﺎﺑﺔ اﻟﻔﻮرﻳﺔ ﻫﻲ أن ﺳﻘﻮط ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز أﺛﺎ َر‬
‫ﻣﴫﰲ ﰲ ﻣﻨﻈﻮﻣﺔ ﺑﻨﻮك اﻟﻈﻞ‪ ،‬وﻻ ﺳﻴﻤﺎ ﻧﻮﻋً ﺎ ﻣﻌﻴﻨًﺎ ﻣﻦ أﻧﺸﻄﺔ اﻟﻈﻞ املﴫﻓﻴﺔ ﻳُﻌ َﺮف‬
‫ُ‬
‫املﺆﺳﺴﺎت‬ ‫ﺑﺎﺳﻢ »ﻋﻤﻠﻴﺎت إﻋﺎدة اﻟﴩاء«‪ .‬ﻧﺬﻛﺮ ﻣﻦ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺮاﺑﻊ أن ذﻟﻚ ﻧﻈﺎ ٌم ﺗﻤﻮﱢل ﻓﻴﻪ‬
‫املﺎﻟﻴﺔ — ﻣﺜﻞ ﺑﻨﻚ ﻟﻴﻤﺎن — اﺳﺘﺜﻤﺎراﺗِﻬﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﲆ ﻗﺮوض ﻗﺼرية اﻷﺟﻞ‬
‫ﻟﻴﻠﺔ واﺣﺪ ٍة — ﻣﻦ ﻣﺆﺳﺴﺎت أﺧﺮى‪ ،‬ﻣﺘﱠﺨِ ﺬ ًة ﻣﻦ ﺑﻌﺾ اﻷﺻﻮل‪،‬‬ ‫— ﻛﺜريًا ﻣﺎ ﺗﻜﻮن ملﺪ ِة ٍ‬
‫ﺿﻤﺎﻧﺎت ﻟﻠﻘﺮوض‪ .‬ﻛﺎن ذﻟﻚ أﺣﺪ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﺜﻞ اﻷوراق املﺎﻟﻴﺔ املﻀﻤﻮﻧﺔ ﺑﻘﺮوض اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري‪،‬‬
‫ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ‬ ‫َ‬ ‫ً‬
‫أﺻﻮﻻ‬ ‫أﻧﻮاع اﻷﻧﺸﻄﺔ املﴫﻓﻴﺔ؛ ﻷن املﺆﺳﺴﺎت ﻣﻦ ﻧﻮﻋﻴﺔ ﻟﻴﻤﺎن ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻤﺘﻠﻚ‬
‫واﻟﺘﺰاﻣﺎت ﻗﺼري َة اﻷﺟﻞ )ﻋﻤﻠﻴﺎت إﻋﺎدة‬ ‫ٍ‬ ‫)ﻣﺜﻞ اﻷوراق املﺎﻟﻴﺔ املﻀﻤﻮﻧﺔ ﺑﺎﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري(‪،‬‬
‫اﻟﴩاء(‪ ،‬ﻏري أﻧﻪ ﻧﻮع ﻣﻦ اﻷﻧﺸﻄﺔ املﴫﻓﻴﺔ ﻏري ﻣﺤﻜﻮم ﺑﺄي ﺿﻤﺎﻧﺎت‪ ،‬ﻣﺜﻞ اﻟﺘﺄﻣني‬
‫ً‬
‫واﻫﻴﺔ ﺟﺪٍّا؛‬ ‫ﻋﲆ اﻟﻮداﺋﻊ‪ .‬وﻗﺪ ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺘﻲ ﺗﺤﻜﻢ املﺆﺳﺴﺎت ﻣﻦ َﻗﺒﻴﻞ ﺑﻨﻚ ﻟﻴﻤﺎن‬
‫ﻣﻤﻜﻦ‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ ﻳﺼﻞ ﺣﺠ ُﻢ دﻳﻮﻧﻬﺎ إﱃ ﺣﺠﻢ‬ ‫ٍ‬ ‫وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻲ أﻧﻬﺎ ﺗﻘﱰض ﻋﺎد ًة ﺑﺄﻗﴡ ﺣ ﱟﺪ‬
‫أﺻﻮﻟﻬﺎ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ؛ وﻟﺬﻟﻚ ﻛﺎن اﻧﻬﻴﺎر ﻣﺜﻞ ﻫﺬه املﺆﺳﺴﺎت ﻻ ﻳﺴﺘﻠﺰم أﻛﺜ َﺮ ﻣﻦ اﻧﺘﺸﺎر اﻟﻘﻠﻴﻞ‬
‫ﻫﺒﻮط ﺣﺎ ﱟد ﰲ ﻗﻴﻤﺔ اﻷوراق املﺎﻟﻴﺔ املﻀﻤﻮﻧﺔ ﺑﺮﻫﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﻦ اﻷﻧﺒﺎء اﻟﺴﻴﺌﺔ‪ ،‬ﻣﺜﻞ أﻧﺒﺎء ﺣﺪوث‬
‫ﻋﻘﺎري‪.‬‬
‫ﻋﺮﺿﺔ ﻟﻨﻮﺑﺎت اﻟﺬﱡﻋْ ﺮ املﴫﰲ‬ ‫ً‬ ‫ﻋﻤﻠﻴﺎت إﻋﺎدة اﻟﴩاء — ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر —‬ ‫ُ‬ ‫إذَ ْن ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫َث ﰲ ﺧﺮﻳﻒ ﻋﺎم‬ ‫ﰲ ﺻﻮرﺗﻬﺎ اﻟﺠﺪﻳﺪة ﰲ اﻟﻘﺮن اﻟﺤﺎدي واﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬وﻫﺬا ﺑﺎﻟﻀﺒﻂ ﻣﺎ ﺣﺪ َ‬
‫‪٢٠٠٨‬؛ ﻓﺎملﻘﺮﺿﻮن اﻟﺬﻳﻦ ﻛﺎﻧﻮا ﻓﻴﻤﺎ ﺳﺒﻖ ﻣﺴﺘﻌِ ﺪﱢﻳﻦ ﻹﻗﺮاض املﺆﺳﺴﺎت ﻣﻦ ﻗﺒﻴﻞ ﻟﻴﻤﺎن‬
‫اﻵﺧﺮ ﻋﲆ اﻟﻮﻓﺎء ﺑﻮﻋﺪه ﺑﺈﻋﺎدة ﴍاء اﻷوراق‬ ‫ﺑﺮاذرز ﻟﻢ ﻳﻌﻮدوا واﺛﻘني ﰲ ﻗﺪرة اﻟﺠﺎﻧﺐ َ‬

‫‪131‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫املﺎﻟﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺑﺎﻋﻬﺎ ﻣﺆﻗﺘًﺎ‪ ،‬وﺑﺪأ َ ْت ﺗﻄﻠﺐ ﺗﺄﻣﻴﻨًﺎ إﺿﺎﻓﻴٍّﺎ ﰲ ﺻﻮرة »ﻫﻮاﻣﺶ ﺿﻤﺎن«؛ وﻫﻮ‬
‫ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ اﺳﺘﺨﺪا َم املﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻷﺻﻮل ﺿﻤﺎﻧًﺎ؛ إﻻ أﻧﻪ ﺑﻤﺎ أن اﻟﺒﻨﻮك اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻲ‬
‫اﻗﱰاض ﻣﺎ‬ ‫ِ‬ ‫أﺻﻮﻻ ﻣﺤﺪودة‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﻛﺎن ذﻟﻚ ﻳﻌﻨﻲ أﻧﻬﺎ ﻟﻢ ﺗَﻌُ ْﺪ ﻗﺎدر ًة ﻋﲆ‬ ‫ً‬ ‫ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻤﺘﻠﻚ‬
‫ﻣﺤﻤﻮﻣﺔ ﻣﻦ ﺑﻴﻊ اﻷﺻﻮل؛ ﻣﺎ زاد‬ ‫ٌ‬ ‫ٌ‬
‫ﻧﻮﺑﺎت‬ ‫ﻳﻜﻔﻲ ﻟﺘﻠﺒﻴﺔ اﺣﺘﻴﺎﺟﺎﺗﻬﺎ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ؛ وﻣﻦ ﺛﻢ ﺑﺪأ َ ْت‬
‫ﻃﻠﺐ املﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﻫﻮاﻣﺶ اﻟﻀﻤﺎن ﻋﲆ اﻟﻘﺮوض‪.‬‬ ‫ودﻓ َﻊ املﻘﺮﺿني إﱃ ِ‬ ‫اﻧﺨﻔﺎض اﻷﺳﻌﺎر َ‬
‫ﰲ ﻏﻀﻮن أﻳﺎم ﺑﻌﺪ إﻓﻼس ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز‪ ،‬ﻋﺎﺛ َ ْﺖ ﻫﺬه اﻟﺼﻮر ُة اﻟﺤﺪﻳﺜﺔ ﻣﻦ ذُﻋْ ﺮ‬
‫املﺼﺎرف ﻓﺴﺎدًا‪ ،‬ﻟﻴﺲ ﰲ اﻟﻨﻈﺎم املﺎﱄ ﻓﺤﺴﺐ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﰲ ﺗﻤﻮﻳﻞ اﻷﻧﺸﻄﺔ اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻛﺬﻟﻚ؛‬
‫ﻓﻘﺪ ﻇ ﱠﻞ أﻛﺜ ُﺮ املﻘﱰﺿني أﻣﺎﻧًﺎ — ﻣﺜﻞ ﺣﻜﻮﻣﺔ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺑﻄﺒﻴﻌﺔ اﻟﺤﺎل‪،‬‬
‫واﻟﴩﻛﺎت اﻟﻜﱪى ذات اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺼﻠﺒﺔ — ﻗﺎدرﻳﻦ ﻋﲆ اﻻﻗﱰاض ﺑﺄﺳﻌﺎر ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ‬
‫ﻗﺪر ﻣﻦ املﺨﺎﻃﺮة‪ ،‬ﻓﻘﺪ أُﻏﻠ َِﻘ ْﺖ دوﻧَﻬﻢ أﺑﻮابُ‬‫ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ‪ ،‬أﻣﺎ املﻘﱰﺿﻮن اﻟﺬﻳﻦ ﺑَﺪَا ﻋﻠﻴﻬﻢ أدﻧﻰ ٍ‬
‫وﻳﻮﺿﺢ اﻟﺸﻜ ُﻞ ﱠ‬
‫املﺒني أدﻧﺎه‬ ‫ﱢ‬ ‫ﺟﱪوا ﻋﲆ دﻓﻊ أﺳﻌﺎر ﻓﺎﺋﺪة ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﺟﺪٍّا‪.‬‬ ‫اﻻﻗﱰاض‪ ،‬أو أ ُ ِ‬
‫أﻳﻀﺎ ﺑﺎﻟﺴﻨﺪات‬ ‫اﻟﻌﺎﺋﺪات ﻋﲆ اﻷوراق املﺎﻟﻴﺔ اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ »املﺮﺗﻔﻌﺔ اﻟﻌﺎﺋﺪ« — املﻌﺮوﻓﺔ ً‬
‫اﻟﺮدﻳﺌﺔ — اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ ﻋﻮاﺋﺪﻫﺎ ﺗﻘ ﱡﻞ ﻋﻦ ‪ ٨‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ‪ ،‬ﺛﻢ ارﺗﻔﻌَ ْﺖ ﻟﺘﺼﻞ إﱃ ‪٢٣‬‬
‫ﰲ املﺎﺋﺔ ﺑﻌﺪ ﺳﻘﻮط ﺑﻨﻚ ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز‪.‬‬
‫ﻛﺎﻣﻞ ﻟﻠﻨﻈﺎم املﺎﱄ ﰲ أذﻫﺎن ﺻﺎﻧﻌﻲ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫اﻧﻬﻴﺎر‬
‫ٍ‬ ‫ﺗﺒﻠﻮرت اﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ وﻗﻮع‬
‫ﺑﺎت اﻷﻣ ُﺮ ﻳﺘﻌ ﱠﻠ ُﻖ ﺑﺈﻧﻘﺎذ اﻟﺒﻨﻮك‪ ،‬ﺗﴫﱠﻓﻮا ﺑﻘﻮ ٍة وﺣﺴ ٍﻢ؛ ﻓﻘ ﱠﺪ َم ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬ ‫وﻋﻨﺪﻣﺎ َ‬
‫ﺿﺨﻤﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮك وﻏريﻫﺎ ﻣﻦ املﺆﺳﺴﺎت املﺎﻟﻴﺔ املﺨﺘﻠﻔﺔ ﻟﻀﻤﺎن ﻋﺪم ﻧﻔﺎد‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﻗﺮوﺿﺎ‬ ‫اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬
‫ﺣﺰﻣﺔ ﻣﻦ ﺗﺮﺗﻴﺒﺎت اﻹﻗﺮاض اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺗﺤﻤﻞ أﺳﻤﺎءً‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻟﺪﻳﻬﺎ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أﺻﺪر‬
‫َ‬
‫واﺧﺘﺼﺎرات ﺷﺘﱠﻰ ﻟﺴ ﱢﺪ ﻓﺠﻮات اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻟﺘﻲ ﻧﺸﺄ ْت ﺑﺴﺒﺐ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺸﻠﻞ اﻟﺘﻲ أﺻﺎﺑ َِﺖ‬ ‫ٍ‬
‫اﻟﺒﻨﻮ َك‪ .‬وﺑﻌﺪ ﻣﺤﺎوﻟﺘني‪ ،‬ﻣ ﱠﺮ َر ْت إدار ُة ﺑﻮش ﺑﺮﻧﺎﻣﺞَ إﻏﺎﺛﺔ اﻷﺻﻮل املﺘﻌﺜﱢﺮة ﻣﻦ ﺧﻼل‬
‫ً‬
‫أﺳﺎﺳﺎ‬ ‫ﺻﻨﺪوق إﻧﻘﺎذٍ ﺑﻘﻴﻤﺔ ‪ ٧٠٠‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر‪ ،‬اﺳﺘُﺨﺪِم‬ ‫َ‬ ‫اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس‪ ،‬وأﻧﺸﺄ َ ْت ﺑﻤﻮﺟﺒﻪ‬
‫ﻟﴩاء ﺣﺼﺺ ﰲ اﻟﺒﻨﻮك وزﻳﺎدة رءوس أﻣﻮاﻟﻬﺎ‪.‬‬
‫ﺛﻤﺔ اﻟﻜﺜري ﻣﻦ اﻻﻧﺘﻘﺎدات اﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻦ ﺗﻮﺟﻴﻬﻬﺎ ﻟﺬاك اﻟﻨﻬﺞ ﰲ اﻟﺘﻌﺎﻣُﻞ ﻣﻊ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ‬
‫اﻹﻧﻘﺎذ املﺎﱄ‪ .‬ﻛﺎﻧﺖ اﻟﺒﻨﻮك ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺗﺤﺘﺎج ﻟﻺﻧﻘﺎذ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻛﺎن ﻳﺠﺐ ﻋﲆ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ أن ﺗﻌﻘ َﺪ‬
‫ِﺒﺔ ﺑﺤﺼﺺ ﻣﻠﻜﻴﺔ أﻛﱪ ﰲ اﻟﺒﻨﻮك ﻣﻘﺎ ِﺑ َﻞ ﺣﺼﻮﻟﻬﺎ ﻋﲆ ﺗﻠﻚ‬ ‫ﺻﻔﻘﺔ ﺑﴩوط أﺻﻌﺐ‪ ،‬ﻣﻄﺎﻟ ً‬ ‫ً‬
‫ﺜﺖ إدار َة أوﺑﺎﻣﺎ ﻋﲆ ﻓﺮض اﻟﺤﺮاﺳﺔ ﻋﲆ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ‬ ‫املﺴﺎﻋﺪات اﻟﻄﺎرﺋﺔ‪ .‬ﰲ ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬ﺣَ ﺜ َ ُ‬
‫ﺳﻴﺘﻲ ﺟﺮوب وﺑﻀﻌﺔ ﺑﻨﻮك أﺧﺮى‪ ،‬ﻟﻴﺲ ﺑﻐﺮض ﺗﺸﻐﻴﻠﻬﺎ ﻋﲆ املﺪى اﻟﺒﻌﻴﺪ‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ﻟﻠﺘﺄ ﱡﻛﺪ‬
‫ﺗﺘﻌﺎﰱ ﺗﻠﻚ اﻟﺒﻨﻮك ﺑﻔﻀﻞ ﻣﺴﺎﻋﺪات‬ ‫َ‬ ‫ﻛﺎﻣﻠﺔ إﱃ داﻓﻌﻲ اﻟﴬاﺋﺐ ﻋﻨﺪﻣﺎ‬ ‫ً‬ ‫ﻣﻦ وﺻﻮل املﻨﻔﻌﺔ‬

‫‪132‬‬
 ‫ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻟﻘﺎﴏة‬

‫ﺗﺄﺛري ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز‪ :‬اﻟﺴﻨﺪات اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ املﺮﺗﻔﻌﺔ اﻟﻌﺎﺋﺪ‬

‫‪٢٥‬‬

‫‪٢٠‬‬
‫ﻧﺴﺒﺔ اﻟﻌﺎﺋﺪات‬

‫‪١٥‬‬

‫‪١٠‬‬

‫‪٥‬‬

‫‪٠‬‬
‫‪٢٠٠٧‬‬ ‫‪٢٠٠٨‬‬ ‫‪٢٠٠٩‬‬

‫ﺑﻌﺪ ﺳﻘﻮط ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز ﰲ ‪ ١٥‬ﺳﺒﺘﻤﱪ ‪َ ،٢٠٠٨‬‬

‫ارﺗﻔ َﻊ ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ ﺟﻤﻴﻊ اﻷﺻﻮل ﻋﺪا‬
‫املﻔﺎﺟﺊ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد )املﺼﺪر‪ :‬ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬
‫ِ‬ ‫اﻷﺻﻮل اﻷﻛﺜﺮ أﻣﺎﻧًﺎ؛ ﻣﺎ َ‬
‫ﺳﺎﻫ َﻢ ﰲ اﻟﻬﺒﻮط‬
‫ﺑﺴﺎﻧﺖ ﻟﻮﻳﺲ(‪.‬‬

‫ﺗﻌﺎﻓ ْﺖ‪ .‬وﺑﺎﻹﺣﺠﺎم ﻋﻦ ﻫﺬا اﻟﺨﻄﻮة‪ ،‬ﻛﺎن ﻣﺎ ﻓﻌ َﻠﺘْﻪ إدار ُة‬ ‫إن َ‬ ‫ﻣﺠﻠﺲ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‪ْ ،‬‬
‫وﺿﻊ ﻳﺴﻤﺢ‬ ‫ٍ‬ ‫أوﺑﺎﻣﺎ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ ﻫﻮ ﺗﻘﺪﻳﻢ إﻋﺎﻧﺎت ﻛﺒرية وﻓﻌﱠ ﺎﻟﺔ ﻟﺤﺎﻣﲇ أﺳﻬﻢ‪ ،‬أﺻﺒﺤﻮا ﰲ‬
‫ﺗﺤﺴ ِﻦ اﻷﻣﻮر‪ ،‬أﻣﺎ إذا أﺗَ ِﺖ اﻟﺮﻳﺎحُ ﺑﻤﺎ ﻻ ﺗﺸﺘﻬﻲ اﻟﺴﻔﻦ‪ ،‬ﻓﺜﻤﺔ ﻣَ ﻦ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻟﻬﻢ ﺑﺎﻟﻔﻮز ﰲ ﺣﺎﻟﺔ‬
‫ﺳﻴﺘﺤﻤﱠ ﻞ اﻟﺨﺴﺎر َة ﻋﻨﻬﻢ‪.‬‬
‫ﺑﴩوط أﻛﺜﺮ ﺳﺨﺎءً ﻣﻤﺎ ﻳﺠﺐ‪ ،‬ﻓﻘﺪ‬ ‫ٍ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺗﻨﻔﻴ ِﺬ ﺧﻄﺔ اﻹﻧﻘﺎذ املﺎﱄ‬
‫ﺛﻘﺔ املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ‪،‬‬ ‫ﱠت ُ‬ ‫ُ‬
‫املﺆﺳﺴﺎت املﺎﻟﻴﺔ اﻟﻜﱪى‪ ،‬وارﺗﺪ ْ‬ ‫ﻧﺎﺟﺤﺔ ﰲ ﻣﺠﻤﻠﻬﺎ؛ ﻓﻘﺪ ﻧﺠَ ِﺖ‬ ‫ً‬ ‫ﻛﺎﻧﺖ‬
‫وﺿﻌَ ﻬﺎ اﻟﻄﺒﻴﻌﻲ إﱃ ﺣ ﱟﺪ‬ ‫َت ْ‬ ‫وﺑﺤﻠﻮل رﺑﻴﻊ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٩‬ﻛﺎﻧﺖ اﻷﺳﻮاق املﺎﻟﻴﺔ ﻗﺪ اﺳﺘﻌﺎد ْ‬
‫ري‪ ،‬وأﺻﺒﺢ ﰲ ﻣﻘﺪور ﻣﻌﻈﻢ املﻘﱰﺿني — وإن ﻛﺎن ﻟﻴﺲ ﰲ ﻣﻘﺪورﻫﻢ ﻛﻠﻬﻢ —‬ ‫ﻛﺒ ٍ‬
‫ﺑﺄﺳﻌﺎر ﻓﺎﺋﺪ ٍة ﻣﻌﻘﻮﻟﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ‪.‬‬
‫ِ‬ ‫ُ‬
‫اﻻﻗﱰاض ﻣﺠ ﱠﺪدًا‬
‫ﺎل‪،‬‬‫وﻟﻜﻦ ﻟﻸﺳﻒ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ذﻟﻚ ﻛﺎﻓﻴًﺎ؛ ﻓﻼ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﻌُ ﱠﻢ اﻟﺮﺧﺎءُ دون ﻧﻈﺎ ٍم ﻣﺎﱄ ﱟ ﻓﻌﱠ ٍ‬
‫وﻟﻜﻦ اﺳﺘﻘﺮا َر اﻟﻨﻈﺎم املﺎﱄ ﻻ ﻳُﺴﻔِ ﺮ ﻋﻦ رﺧﺎءٍ ﺑﺎﻟﴬورة‪ .‬ﻣﺎ ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬ ‫ﱠ‬
‫َ‬
‫واﻟﻮﻇﺎﺋﻒ‪ ،‬ﻋﲆ اﻟﻘﺪر‬ ‫ﺗﺤﺘﺎج إﻟﻴﻪ ﻫﻮ ﺧﻄﺔ إﻧﻘﺎذ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ اﻟﺬي ﻳﻤﺜﱢﻞ اﻹﻧﺘﺎجَ‬

‫‪133‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ُ‬
‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻋﻠﻴﻪ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‬ ‫ذاﺗﻪ ﻣﻦ اﻟﻘﻮة واﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﻛﺨﻄﺔ اﻹﻧﻘﺎذ املﺎﱄ‪ .‬أﻣﺎ ﻣﺎ ﺣﺼ َﻠ ِﺖ‬
‫ﻓﻜﺎن أﻗ ﱠﻞ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ري ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻬﺪف‪.‬‬

‫ﺗﺪاﺑري ﺗﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﻗﺎﴏة‬

‫ﱢ‬
‫ﻟﺘﻮﱄ إدار ِة‬ ‫ﺑﺤﻠﻮل دﻳﺴﻤﱪ ‪ ،٢٠٠٨‬ﻛﺎن أﻋﻀﺎء ﻓﺮﻳﻖ ﺑﺎراك أوﺑﺎﻣﺎ اﻻﻧﺘﻘﺎﱄ ﻳﺴﺘﻌِ ﺪﱡون‬
‫ً‬
‫ﻣﺨﻴﻔﺔ ﺟﺪٍّا؛ ﻓﻬﺒﻮط‬ ‫ٍ‬
‫اﺣﺘﻤﺎﻻت‬ ‫ﻳﻮاﺟﻬﻮن‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‪ ،‬وﻛﺎن ﻗﺪ اﺗﻀﺢ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ أﻧﻬﻢ ِ‬
‫واﻧﺨﻔ َﺾ ﺻﺎﰲ ﺛﺮوة اﻷ ُ َﴎ ‪١٣‬‬ ‫َ‬ ‫ً‬
‫ﻗﺎﺻﻤﺔ ﻟﻠﺜﺮوات‪،‬‬ ‫ً‬
‫ﴐﺑﺔ‬ ‫أﺳﻌﺎر املﻨﺎزل واﻷﺳﻬﻢ وﺟﱠ َﻪ‬
‫ﻛﺎﻣﻞ ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻊ واﻟﺨﺪﻣﺎت —‬ ‫ٍ‬ ‫َ‬
‫ﻗﻴﻤﺔ إﻧﺘﺎج ﻋﺎ ٍم‬ ‫ﺗﺮﻳﻠﻴﻮن دوﻻر — وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻌﺎدِ ل ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ‬
‫ﻟﻬﺒﻮط ﺣﺎدﱟ‪ ،‬وﺗﺒﻌﻪ‬‫ٍ‬ ‫اﻹﻧﻔﺎق اﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻲ‬‫ُ‬ ‫ض‬ ‫ﻋﲆ ﻣﺪى ﻋﺎم ‪٢٠٠٨‬؛ وﺑﻄﺒﻴﻌﺔ اﻟﺤﺎل ﺗﻌ ﱠﺮ َ‬
‫إﻧﻔﺎق اﻟﴩﻛﺎت‪ ،‬اﻟﺬي ﻛﺎن ﻳﻌﺎﻧﻲ ﻛﺬﻟﻚ ﻣﻦ آﺛﺎر اﻟﻀﺎﺋﻘﺔ اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ؛ ﺣﻴﺚ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺛﻤﺔ‬ ‫ُ‬
‫اﺧﺘﻔﻰ ﻋﻤﻼؤﻫﺎ‪.‬‬ ‫َ‬ ‫ٍ‬
‫ﴍﻛﺔ‬ ‫ﱡ‬
‫ﻟﻠﺘﻮﺳﻊ ﰲ‬ ‫ﺳﺒﺐٌ‬
‫ﻂ اﻟﺪﻓﺎع اﻷول ﺿﺪ‬ ‫إذَ ْن‪ ،‬ﻣﺎ اﻟﺬي ﻛﺎن ﻳﺘﺤﺘﱠﻢ ﻋﻠﻴﻨﺎ ﻓﻌﻠﻪ؟ ﰲ املﻌﺘﺎد ﻳﻜﻮن ﺧ ﱡ‬
‫ﻧﻮﺑﺎت اﻟﺮﻛﻮد ﻫﻮ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‪ ،‬اﻟﺬي ﻳﻘ ﱢﻠﻞ ﻋﺎد ًة أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﻌﺜﱠﺮ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬وﻟﻜﻦ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻘﺼرية اﻷﺟﻞ — اﻟﺘﻲ ﻳﺘﺤ ﱠﻜﻢ ﺑﻬﺎ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬
‫ﻀﻬﺎ‬ ‫اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﰲ املﻌﺘﺎد — ﻛﺎﻧﺖ ﻗﺪ وﺻ َﻠ ْﺖ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ إﱃ اﻟﺼﻔﺮ وﻟﻢ ﻳَﻌُ ْﺪ ﻣﻦ املﻤﻜﻦ ْ‬
‫ﺧﻔ ُ‬
‫أﻛﺜ َﺮ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪.‬‬
‫ﺗﺮ َﻛﻨﺎ ﻫﺬا أﻣﺎ َم ﺧﻴﺎر ﺑﺪﻳﻬﻲ واﺣﺪ؛ ﻫﻮ اﻟﺘﻨﺸﻴﻂ املﺎﱄ؛ أي زﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‬
‫ﻣﺆﻗﺘًﺎ أو ﺗﺨﻔﻴﺾ اﻟﴬاﺋﺐ أو ﻛ َﻠﻴْﻬﻤﺎ؛ ﺑﻬﺪف دﻋﻢ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻌﺎم وﺧﻠﻖ ﻓﺮص ﻋﻤﻞ‪.‬‬ ‫ﱠ‬
‫وﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻓﻘﺪ وﺿﻌَ ْﺖ إدارة أوﺑﺎﻣﺎ ﻗﺎﻧﻮﻧًﺎ ﻟﻠﺘﻨﺸﻴﻂ املﺎﱄ وﻓﻌﱠ َﻠﺘْﻪ‪ ،‬وﻫﻮ ﻗﺎﻧﻮن اﻟﺘﻌﺎﰲ‬
‫وﻓﺮه ذﻟﻚ اﻟﻘﺎﻧﻮن — ‪ ٧٨٧‬ﻣﻠﻴﺎر‬ ‫وإﻋﺎدة اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‪ .‬وﻟﻸﺳﻒ‪ ،‬ﻓﺈن املﺒﻠﻎ اﻟﺬي ﱠ‬
‫ﻒ وﻃﺄ َة اﻟﺮﻛﻮد‪،‬‬ ‫دوﻻر — ﻛﺎن أﻗ ﱠﻞ ﻛﺜريًا ﻣﻦ املﺒﻠﻎ اﻟﻼزم ﻟﺘﺄدﻳﺔ اﻟﻐﺮض‪ .‬ﻻ ﺷ ﱠﻚ أﻧﻪ ﱠ‬
‫ﺧﻔ َ‬
‫ﻟﻜﻨﻪ ﻛﺎن أﻗ ﱠﻞ ﻛﺜريًا ﻣﻦ اﻟﻘﺪر اﻟﻼزم ﻻﺳﺘﻌﺎدة اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ اﻟﻜﺎﻣﻞ ﻟﻠﻌﻤﺎﻟﺔ‪ ،‬أو ﺣﺘﻰ ﻟﺒ ﱢَﺚ‬
‫واﺿﺢ‬
‫ٍ‬ ‫ﻧﺠﺎح‬
‫ٍ‬ ‫ﺗﺤﻘﻴﻖ‬
‫ِ‬ ‫ﻓﺸ َﻞ اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﰲ‬ ‫أن َ‬ ‫إﺣﺴﺎس ﺑﺎﻟﺘﻘﺪﱡم‪ .‬واﻷﺳﻮأ ﻣﻦ ذﻟﻚ ﱠ‬ ‫ٍ‬
‫ﺗﻘﻮﻳﺾ ﻓﻜﺮة اﺳﺘﺨﺪام اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻟﺨﻠﻖ ُﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ ﻣﻦ أﺳﺎﺳﻬﺎ ﰲ‬ ‫ِ‬ ‫أدﱠى إﱃ‬
‫ﻓﺮﺻﺔ ﻹﻋﺎدة املﺤﺎوﻟﺔ‪.‬‬‫ً‬ ‫أذﻫﺎن اﻟﻨﺎﺧﺒني؛ وﻣﻦ ﺛﻢ ﻟﻢ ﺗَﻨ َ ْﻞ إدار ُة أوﺑﺎﻣﺎ‬
‫ﻗﺒﻞ أن ﻧﺼﻞ إﱃ أﺳﺒﺎب اﻟﻘﺼﻮر اﻟﺒﺎﻟﻎ ﻟﻠﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ‪ ،‬اﺳﻤﺤﻮا ﱄ أن أر ﱠد ﻋﲆ‬
‫ري ﻣﻦ اﻷﺣﻴﺎن‪ .‬اﻻﻋﱰاض اﻷول ﻫﻮ ادﱢﻋﺎء أن ﻛ ﱠﻞ ﻣﺎ ﻧﻘﻮم‬ ‫ﻳﻮاﺟﻬُ ﻬﻤﺎ أﻣﺜﺎﱄ ﰲ ﻛﺜ ٍ‬ ‫اﻋﱰاﺿني ِ‬‫َ‬

‫‪134‬‬
 ‫ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻟﻘﺎﴏة‬

‫ٌ‬
‫ﻻﺣﻘﺔ ﻟﻔﺸﻞ ﺳﻴﺎﺳﺘﻨﺎ املﻔﻀﻠﺔ‪ .‬أﻣﺎ‬ ‫ﺗﱪﻳﺮ‬
‫ٍ‬ ‫ُ‬
‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ‬ ‫ﺑﻪ ﻫﻮ ﺗﻘﺪﻳﻢ اﻷﻋﺬار‪ ،‬وأن ﻣﺎ ﻧﻔﻌﻠﻪ ﻛﻠﻪ‬
‫ﺗﻮﺳ ٍﻊ ﻫﺎﺋﻠﺔ ﻟﻠﺤﻜﻮﻣﺔ؛ وﻟﺬﻟﻚ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ أن‬ ‫َ‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺔ ﱡ‬ ‫اﻻﻋﱰاض اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻓﻬﻮ ﻗﻮل إن أوﺑﺎﻣﺎ ﻗﺎ َد‬
‫ﻳﻜﻮن ﻣﻦ اﻟﺼﻮاب أن ﻧﻘﻮل إﻧﻪ َ‬
‫أﻧﻔ َﻖ أﻗ ﱠﻞ ﻣﻦ اﻟﻼزم‪.‬‬
‫ً‬
‫ﻻﺣﻘﺎ؛ ﻓﻘﺪ ﺣﺬﱠ َر ﻛﺜريٌ‬ ‫ﺗﺘﻠﺨﺺ ﰲ أن ﻫﺬا اﻟﺮأي »ﻟﻴﺲ«‬ ‫ﱠ‬ ‫اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻋﲆ اﻻدﱢﻋﺎء اﻷول‬
‫ﻛﺎف ﻋﲆ اﻹﻃﻼق؛ ﻓﻌﲆ‬ ‫ِﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﻣﻨﺬ اﻟﺒﺪاﻳﺔ ﻣﻦ أن اﻗﱰاح اﻹدارة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻏري ٍ‬
‫ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪ :‬ﺑﻌﺪ ﻳﻮم واﺣﺪ ﻣﻦ اﻟﺘﻮﻗﻴﻊ ﻋﲆ ﻗﺎﻧﻮن اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ‪ ،‬ﴏﱠ حَ ﺟﻮزﻳﻒ‬
‫ﺳﺘﻴﺠﻠﻴﺘﺰ ﻣﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻛﻮﻟﻮﻣﺒﻴﺎ )اﻟﺤﺎﺋﺰ ﻋﲆ ﺟﺎﺋﺰة ﻧﻮﺑﻞ ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد( ﺑﺎﻟﺘﺎﱄ‪:‬‬
‫وإن ﻟﻢ ﻳﻜﻦ إﺟﻤﺎﻋً ﺎ — ﺑني ﺧﱪاء‬ ‫واﺳ ُﻊ اﻟﻨﻄﺎق — ْ‬ ‫ٌ‬
‫اﺗﻔﺎق ِ‬ ‫أﻋﺘﻘِ ُﺪ أﻧﻪ ﺛﻤﺔ‬
‫َ‬
‫ﺳﻴﺌﺔ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻋﲆ أن ﺣﺰﻣﺔ اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗ ﱠﻢ ﺗﻤﺮﻳﺮﻫﺎ ﺟﺎء َْت‬
‫اﻟﺘﺼﻤﻴﻢ وﻗﺎﴏ ًة‪ .‬وأﻧﺎ أﻋﻠﻢ أﻧﻪ ﻟﻴﺲ ﺛﻤﺔ إﺟﻤﺎ ٌع ﻋﲆ ﻫﺬا اﻟﺮأي‪ ،‬وﻟﻜﻦ دﻋﻮﻧﻲ‬
‫أوﻻ‪ :‬ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻳﻜﻮن ﻗﺼﻮ ُر ﻫﺬه اﻟﺤﺰم واﺿﺤً ﺎ‬‫أﺣﺎول أن أﴍح ﻟﻜﻢ ﻣﺎ أﻋﻨﻴﻪ؛ ً‬‫ِ‬
‫ﻣﻤﱠ ﺎ ذﻛﺮﺗﻪ ﻟﻠﺘ ﱢﻮ؛ ﻓﻬﻲ ﺗﺴﻌﻰ إﱃ ﺗﻌﻮﻳﺾ ﻧﻘﺺ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻜﲇ‪ ،‬وﻫﻲ أﻗﻞ ﺑﻜﺜري‬
‫َ‬
‫اﻟﻐﺮض‪.‬‬ ‫ﻣﻦ أن ﱢ‬
‫ﺗﺤﻘﻖ ﻫﺬا‬
‫ﻛﻨﺖ أﻋ ِﻠ ُﻦ ﻋﻦ ﺑﺎﻟﻎ ﺳﺨﻄﻲ ﻋﲆ املﻸ ﺣﻴﻨﻤﺎ ﺑﺪأ َ ْت ﻣﻼﻣﺢُ ﺧﻄﺔ اﻹدارة ﺗﺘﱠ ِﻀﺢ‪،‬‬
‫ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱄ ﱠ ُ‬
‫ُ‬
‫وﻛﺘﺒﺖ‪:‬‬
‫ﺗﺮدُﻧﺎ املﻌﻠﻮﻣﺎت ﻋﻦ ﺧﻄﺔ أوﺑﺎﻣﺎ اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﺷﻴﺌًﺎ ﻓﺸﻴﺌًﺎ‪ ،‬ﻣﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻟﺒﺪء ْ‬
‫وﺿ ِﻊ‬ ‫ِ‬
‫ﺗﻘﺪﻳﺮات ﺗﻘﺮﻳﺒﻴ ٍﺔ ﻵﺛﺎرﻫﺎ‪ .‬ﺧﻼﺻﺔ اﻟﻘﻮل ﻫﻲ اﻟﺘﺎﱄ‪ :‬ﻧﺤﻦ أﻣﺎ َم ﺧﻄﺔ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ‬
‫ٍ‬
‫أن ﺗﺰﻳﻞ أﻗ ﱠﻞ ﻣﻦ ‪ ٢‬ﺑﺎملﺎﺋﺔ ﻣﻦ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻋﲆ ﻣﺪى اﻟﻌﺎﻣني‬
‫ري‪.‬‬
‫املﻘ ِﺒﻠني‪ ،‬ورﺑﻤﺎ أﻗﻞ ﻣﻦ ذﻟﻚ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻣﻔﺎدﻫﺎ اﻟﺘﴫﻳﺢ اﻟﺬي‬ ‫ٍ‬ ‫ُ‬
‫ﺧﻠﺼﺖ إﱃ‬ ‫وﺑﻌﺪ إﺟﺮاء ﻋﺪد ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت اﻟﺤﺴﺎﺑﻴﺔ‪،‬‬
‫ُ‬
‫ذﻛﺮت أﻧﻨﻲ أﺧﴙ أن ﺣُ َﺰ َم اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ‬ ‫ُ‬
‫اﺳﺘﺸﻬﺪت ﺑﻪ ﰲ ﺑﺪاﻳﺔ ﻫﺬا اﻟﻔﺼﻞ؛ ﺣﻴﺚ‬
‫ﻛﺎف‪ ،‬ﻛﻤﺎ أﻧﻬﺎ ﺳﺘﻘﻮﱢض اﻟﺪﻋﻮة اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﻻﺗﺨﺎذ‬ ‫ﺗﻌﺎف ٍ‬‫ٍ‬ ‫اﻟﻘﺎﴏة ﺳﻮف ﺗﻔﺸﻞ ﰲ إﺣﺪاث‬
‫ﻣﺰﻳ ٍﺪ ﻣﻦ اﻹﺟﺮاءات‪.‬‬
‫ُ‬
‫اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ‬ ‫ﻟﻸﺳﻒ‪ ،‬ﻟﻢ ﻧﻜﻦ أﻧﺎ أو ﺳﺘﻴﺠﻠﻴﺘﺰ ﻣﺨﻄﺌَني ﰲ ﻣﺨﺎوﻓﻨﺎ؛ ﻓﻘﺪ ارﺗﻔﻌَ ِﺖ‬
‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞَ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬ ‫أﻋﲆ ﺣﺘﻰ ﻣﻤﱠ ﺎ ﺗﻮﻗﻌْ ﺘُﻪ — إذ َ‬
‫ﺑﻠﻐ ْﺖ أﻛﺜ َﺮ ﻣﻦ ‪ ١٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ —‬
‫ﺑﻮﺿﻮح‪،‬‬
‫ٍ‬ ‫ﻛﻨﺖ أﺧﴙ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‪ .‬وﻛﻤﺎ ﺗﺮون‬ ‫وﺗﺪاﻋﻴﺎﺗﻬﺎ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﺟﺎءَﺗَﺎ ﰲ ﺟﻮﻫﺮﻫﻤﺎ ﻛﻤﺎ ُ‬

‫‪135‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻛﻨﱠﺎ ﻧﺤﺬﱢر ﻣﻦ ﻋﺪم ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺣﺰم اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﻣﻨﺬ اﻟﺒﺪاﻳﺔ‪ ،‬وﻟﺴﻨﺎ ﻧﻘﺪﱢم اﻷﻋﺬا َر ﺑﻌﺪ‬
‫وﻗﻮع املﺸﻜﻠﺔ‪.‬‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻊ اﻟﻬﺎﺋﻞ ﰲ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ املﻔﱰض أﻧﻪ ﺣﺪث ﰲ ﻋﻬﺪ أوﺑﺎﻣﺎ؟ ﺣﺴﻨًﺎ‪ ،‬ﻟﻘﺪ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻣﺎذا ﻋﻦ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻛﻨﺴﺒ ٍﺔ ﻣﺌﻮﻳ ٍﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪ ،‬ﻣﻦ ‪ ١٩٫٧‬ﰲ املﺎﺋﺔ‬ ‫ُ‬ ‫زا َد‬
‫ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﰲ اﻟﺴﻨﺔ املﺎﻟﻴﺔ ‪ ٢٠٠٧‬ﻟﻴﺼﻞ إﱃ ‪ ٢٤٫١‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﰲ اﻟﺴﻨﺔ املﺎﻟﻴﺔ‬
‫وﻟﻜﻦ ﻫﺬا‬ ‫ﱠ‬ ‫اﻟﺴﻨﺔ املﺎﻟﻴﺔ ﰲ اﻷول ﻣﻦ أﻛﺘﻮﺑﺮ ﻣﻦ اﻟﺴﻨﺔ اﻟﺘﻘﻮﻳﻤﻴﺔ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪(.‬‬ ‫ُ‬ ‫‪) .٢٠١١‬ﺗﺒﺪأ‬
‫اﻻرﺗﻔﺎ َع ﻻ ﻳﻌﻨﻲ ﻣﺎ ﻳﻌﺘﻘﺪه اﻟﻜﺜريون؛ ِﻟ َﻢ ﻻ؟‬
‫أوﻻ‪ :‬أﺣﺪ أﺳﺒﺎب ارﺗﻔﺎع ﻧﺴﺒﺔ اﻹﻧﻔﺎق إﱃ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﻫﻮ أن اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ‬ ‫ً‬
‫ﻧﺘﻮﻗ َﻊ أن ﻳﺼﻞ‬ ‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺎ‪ .‬اﺳﺘﻨﺎدًا إﱃ اﻻﺗﺠﺎﻫﺎت اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪ ،‬ﻛﺎن ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﱠ‬ ‫ً‬ ‫اﻹﺟﻤﺎﱄ ﻛﺎن‬
‫ﻧﻤ ﱡﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ إﱃ ﺣﻮاﱄ ‪ ٩‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻋﲆ ﻣﺪى اﻟﺴﻨﻮات اﻷرﺑﻊ ﻣﻦ ‪ ٢٠٠٧‬إﱃ‬
‫‪٢٠١١‬؛ وﻟﻜﻦ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻦ أن ﻧﻘﻮل إن اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻟﻢ ﻳﺸﻬﺪ ﻧﻤﻮٍّا ﻳُﺬ َﻛﺮ؛ ﺣﻴﺚ إن‬
‫ﻳﺤﻘﻖ ﺑﺤﻠﻮل ﻋﺎم ‪ ٢٠١١‬ﺳﻮى‬ ‫ﺿﻌﻴﻒ‪ ،‬ﻟﻢ ﱢ‬
‫ٌ‬ ‫ٍ‬
‫ﺗﻌﺎف‬ ‫اﻟﱰاﺟُ َﻊ اﻟﺤﺎد ﰲ ‪ ٢٠٠٩–٢٠٠٧‬ﺗﺒﻌﻪ‬
‫ﺗﻌﻮﻳﺾ اﻟﻔﺎﻗﺪ‪ .‬إذَ ْن‪ ،‬ﻓﺤﺘﻰ اﻟﻨﻤﻮ اﻟﻄﺒﻴﻌﻲ ﰲ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻛﺎن ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳُﻨﺘﺞ‬ ‫ِ‬
‫ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ إﱃ أن ﻣﻌﺪل‬ ‫ٍ‬ ‫ارﺗﻔﺎﻋً ﺎ ﺣﺎدٍّا ﰲ ﻧﺴﺒﺔ اﻹﻧﻔﺎق إﱃ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ‪ ،‬وﻳﻌﻮد ذﻟﻚ‬
‫ري ﻣﻦ وﺗريﺗﻪ اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ‪.‬‬ ‫ﻧﻤﻮ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﻛﺎن أﻗ ﱠﻞ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫إﻻ أﻧﻪ ﻳﻤﻜﻦ اﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻋﲆ أن اﻟﻔﱰة ﻣﻦ ‪ ٢٠٠٧‬وﺣﺘﻰ ‪ ٢٠١١‬ﺷﻬﺪ ْ‬
‫َت ﺗﺴﺎ ُرﻋً ﺎ‬
‫ﻫﺎﺋﻼ ﰲ اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت‬ ‫اﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻴٍّﺎ ﰲ زﻳﺎدة ﻣﻌﺪل اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻔﻴﺪراﱄ‪ ،‬ﻏري أن ذﻟﻚ ﻻ ﻳﻤﺜﱢﻞ ﱡ‬
‫ﺗﻮﺳﻌً ﺎ ً‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎن اﻟﺴﻮاد اﻷﻋﻈﻢ ﻣﻦ اﻹﻧﻔﺎق املﺮﺗﻔﻊ ﻣﻮﺟﱠ ﻬً ﺎ ﻟﻠﻤﺴﺎﻋﺪات اﻟﻄﺎرﺋﺔ‬
‫ﻟﻸﻣﺮﻳﻜﻴني املﺤﺘﺎﺟني‪.‬‬
‫ﺣﻘﻴﻘﺔ ﻣﺎ ﺣﺪث‪ ،‬وذﻟﻚ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام ﺑﻴﺎﻧﺎت ﻣﻜﺘﺐ املﻴﺰاﻧﻴﺔ‬ ‫َ‬ ‫ﻳﻮﺿﺢ اﻟﺸﻜﻞ اﻟﺘﺎﱄ‬ ‫ﱢ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق إﱃ ﻋﺪدٍ ﻣﻦ اﻟﻔﺌﺎت؛ وﻗﺪ‬ ‫َ‬ ‫ﻳﻘﺴﻢ ﻣﻜﺘﺐُ املﻴﺰاﻧﻴﺔ ﰲ اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس‬ ‫ﰲ اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس‪ .‬ﱢ‬
‫ُ‬
‫اﺳﺘﺨﻠﺼﺖ اﺛﻨﺘني ﻣﻨﻬﺎ — ﻫﻤﺎ »ﺗﺄﻣني اﻟﺪﺧﻞ« واﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ ﻟﻠﻤﺤﺘﺎﺟني — وﻗﺎرﻧﺘﻬﻤﺎ‬ ‫ُ‬
‫ﻓﻘﺎرﻧﺖ ﻣﻌﺪ َل زﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق ﻟﻜ ﱢﻞ ﻓﺌﺔ ﻣﻦ ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٠‬وﺣﺘﻰ ‪ — ٢٠٠٧‬أيْ‬ ‫ُ‬ ‫ﺑﻤﺎ ﻋﺪاﻫﻤﺎ؛‬
‫ﺗﻮﻇﻴﻔﺎ ﺷﺒﻪ ﻛﺎﻣﻞ‪ ،‬ﺗﺤﺖ إدارة اﻟﺤﺰب اﻟﺠﻤﻬﻮري املﺤﺎﻓﻆ — ﻣﻊ ﻣﻌﺪل‬ ‫ً‬ ‫ْ‬
‫ﺷﻬﺪت‬ ‫ﰲ ﻓﱰ ٍة‬
‫زﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق ﻣﻦ ‪ ٢٠٠٧‬وﺣﺘﻰ ‪ ،٢٠١١‬ﰲ ﻇ ﱢﻞ اﻷزﻣﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪.‬‬
‫ِ‬
‫إﻋﺎﻧﺎت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ ،‬وﻗﺴﺎﺋ َﻢ اﻟﻐﺬاء‪ ،‬واﻹﻋﻔﺎءَ اﻟﴬﻳﺒﻲ‬ ‫»ﺗﺄﻣني اﻟﺪﺧﻞ« ﻳﺘﻀﻤﱠ ﻦ ﰲ اﻷﺳﺎس‬
‫َ‬
‫اﻟﻄﺒﻘﺔ اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ اﻟﻔﻘرية؛ أيْ إﻧﻪ ﻳﺘﻜﻮﱠن‬ ‫ﻋﲆ اﻟﺪﺧﻞ املﻜﺘﺴﺐ؛ وﻫﻮ ﻣﺎ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳﺴﺎﻋِ َﺪ‬
‫ﻣﻦ ﺑﺮاﻣﺞ ﻣﺴﺎﻋَ ﺪة اﻟﻔﻘﺮاء أو ﺷﺒﻪ اﻟﻔﻘﺮاء ﻣﻦ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني‪ ،‬واﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻦ ﱡ‬
‫ﺗﻮﻗ ُﻊ زﻳﺎدة‬

‫‪136‬‬
 ‫ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻟﻘﺎﴏة‬

‫ﻧﻤﻮ ﻣﻌﺪﻻت اﻹﻧﻔﺎق‬

‫‪٢٠‬‬

‫‪١٥‬‬

‫‪١٠‬‬

‫‪٥‬‬

‫‪٠‬‬
‫ﺗﺄﻣني اﻟﺪﺧﻞ‬ ‫اﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ‬ ‫ﻛﻞ ﻣﺎ ﻋﺪا ذﻟﻚ‬
‫ﻟﻠﻤﺤﺘﺎﺟني‬
‫‪٢٠٠٧–٢٠٠٠‬‬
‫‪٢٠١١–٢٠٠٧‬‬

‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ ﻛ ﱠﻞ ﻫﺬا اﻟﻔﺮق ﻳﺮﺟﻊ إﱃ‬ ‫ﻟﻘﺪ ارﺗﻔﻌَ ْﺖ ﻣﻌﺪﻻت اﻹﻧﻔﺎق ارﺗﻔﺎﻋً ﺎ أﴎع ﻣﻦ املﻌﺘﺎد ً‬
‫ﻓﻌﻼ‪،‬‬
‫ً‬
‫اﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﻄﻮارئ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ )املﺼﺪر‪ :‬ﻣﻜﺘﺐ‬ ‫ﺗﻮﺳﻴﻊ ﻧﻄﺎق ﺑﺮاﻣﺞ ﺷﺒﻜﺎت اﻷﻣﺎن‬ ‫ِ‬
‫املﻴﺰاﻧﻴﺔ ﰲ اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس(‪.‬‬

‫ارﺗﻔ َﻊ ﻋﺪ ُد اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني اﻟﺬﻳﻦ ﻳﻤ ﱡﺮون ﺑﻀﺎﺋﻘﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ‪ .‬وﰲ اﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ‪،‬‬ ‫اﻹﻧﻔﺎق ﻋﻠﻴﻬﺎ إذا َ‬
‫ﻓﺈن ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ اﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ ﻟﻠﻤﺤﺘﺎﺟني ﺑﺮﻧﺎﻣﺞٌ ﻗﺎﺋ ٌﻢ ﻋﲆ ﺗﻘﻴﻴﻢ اﻹﻣﻜﺎﻧﻴﺎت ﻳﻬﺪف إﱃ‬
‫اﻵﺧﺮ إذا ﻛﺎﻧ َ ِﺖ‬ ‫ﱠ‬
‫املﺘﻮﻗﻊ أن ﻳﺰﻳﺪ اﻹﻧﻔﺎق ﻓﻴﻪ ﻫﻮ َ‬ ‫ﻣﺴﺎﻋﺪة اﻟﻔﻘﺮاء وﺷﺒﻪ اﻟﻔﻘﺮاء؛ ﻟﺬﻟﻚ ﻣﻦ‬
‫اﻷﻣﺔ ﺗﻤ ﱡﺮ ﺑﺄوﻗﺎت ﻋﺼﻴﺒﺔ‪ .‬وﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧﻼﺣﻆ ﻋﲆ اﻟﻔﻮر ﻣﻦ اﻟﺸﻜﻞ اﻟﺴﺎﺑﻖ أن اﻟﺘﺴﺎ ُر َع‬ ‫ُ‬
‫ﰲ ﻣﻌﺪل زﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳُﻌ َﺰى »ﻛ ﱡﻠﻪ« إﱃ ﺑﺮاﻣﺞ ﺗﻤﺜ ﱠ َﻠ ْﺖ ﺑﺎﻷﺳﺎس ﰲ ﻣﺴﺎﻋَ ٍ‬
‫ﺪات‬
‫ﺿﺎﺋﻘﺔ ﻣﻦ ﺟ ﱠﺮاء اﻟﺮﻛﻮد؛ ﻓﻼ ﻣﺠﺎ َل ﻟﻠﺤﺪﻳﺚ ﻋﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻃﺎرﺋﺔ ﻟﻸﺷﺨﺎص اﻟﺬﻳﻦ وﻗﻌﻮا ﰲ‬ ‫ٍ‬
‫ﺣﻜﻮﻣﻲ ﻫﺎﺋﻠﺔ‪.‬‬
‫ﱟ‬ ‫اﻧﺨﺮاط أوﺑﺎﻣﺎ ﰲ ﻋﻤﻠﻴ ِﺔ ﱡ‬
‫ﺗﻮﺳ ٍﻊ‬ ‫ِ‬

‫‪137‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ اﻹﺟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻘﺎﻧﻮن اﻟﺘﻌﺎﰲ وإﻋﺎدة اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر‬ ‫ُ‬ ‫ﻓﻤﺎذا ﻓﻌﻞ أوﺑﺎﻣﺎ؟ ُﻗ ﱢﺪ َر ِت‬
‫اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ — وﻫﻮ اﻻﺳﻢ اﻟﺮﺳﻤﻲ اﻟﺬي أُﻃﻠِﻖ ﻋﲆ ﺧﻄﺔ اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ — ﺑﻤﺒﻠﻎ‬
‫ﺗﺨﻔﻴﻀﺎت ﴐﻳﺒﻴ ٍﺔ ﻛﺎن ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ أن‬ ‫ٍ‬ ‫وإن ﻛﺎن ﺑﻌﻀﻬﺎ ﺗﻤﺜ ﱠ َﻞ ﰲ‬ ‫‪ ٧٨٧‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر‪ْ ،‬‬
‫ﻒ ﻣﺎ ﻳﻘﺎرب ‪ ٤٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻦ إﺟﻤﺎﱄ املﺒﻠﻎ ﻣﻦ‬ ‫ﺗﺤﺪُث ﻋﲆ أيﱢ ﺣﺎل‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﺗﺄ ﱠﻟ َ‬
‫َ‬
‫ﻧﺼﻒ ﻓﻌﺎﻟﻴ ِﺔ اﻟﺰﻳﺎدة‬ ‫ﺗﺨﻔﻴﻀﺎت ﴐﻳﺒﻴﺔ‪ ،‬ﻛﺎﻧﺖ ﻓﻌﺎﻟﻴﺘﻬﺎ ﰲ ﺗﻨﺸﻴﻂ اﻟﻄﻠﺐ ﻻ ﺗﻜﺎد ﺗﺒﻠﻎ‬
‫اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﰲ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‪.‬‬
‫ﻟﻐﺮض‬ ‫ِ‬ ‫املﺘﺒﻘﻲ ﻣﻦ املﺒﻠﻎ‪ ،‬ﻓﺘﺄ ﱠﻟﻒ ﻗﺴ ٌﻢ ﻛﺒريٌ ﻣﻨﻪ ﻣﻦ ﺗﻮﻓري اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‬ ‫ﱢ‬ ‫أﻣﺎ اﻟﺠﺰء‬
‫آﺧﺮ ﻟﻠﺤﻔﺎظ ﻋﲆ اﺳﺘﻤﺮارﻳﺔ اﻟﺮﻋﺎﻳﺔ‬ ‫ﺗﻮﺳﻴﻊ ﻧﻄﺎق إﻋﺎﻧﺎت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ ،‬ﻓﻴﻤﺎ وُﺟﱢ َﻪ ﻗﺴ ٌﻢ َ‬ ‫ِ‬
‫ﻣﻌﻮﻧﺎت ﻟﺤﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺔ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﺼﺤﻴﺔ ﻟﻠﻤﺤﺘﺎﺟني‪ ،‬وﺗﻤﺜ ﱠ َﻞ ﻗﺴﻢ ﺛﺎﻟﺚ ﰲ‬
‫ﺧﻔ ِﺾ اﻟﻨﻔﻘﺎت ﻋﻨﺪ اﻧﺨﻔﺎض ﻋﺎﺋﺪاﺗﻬﺎ؛ وﻟﻢ ﻳﻮﺟﱠ ْﻪ ﺳﻮى ﺟﺰءٍ‬ ‫ملﺴﺎﻋﺪﺗﻬﺎ ﻋﲆ ﺗﺠﻨﱡﺐ ْ‬
‫ﺻﻐري‪ ،‬إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ‪ ،‬إﱃ ﻧﻮﻋﻴ ِﺔ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺘﻲ ﻋﺎد ًة ﻣﺎ ﻳﺘﱠ ِﺠﻪ إﻟﻴﻬﺎ ﺗﻔﻜريُﻧﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻧﺘﺤﺪﱠث ﻋﻦ‬
‫وﺟﻪ ﻣﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ؛ ﻣﺜﻞ ﺑﻨﺎء اﻟﻄﺮق وإﺻﻼﺣﻬﺎ وﻣﺎ إﱃ ذﻟﻚ‪ .‬ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺛﻤﺔ أيﱡ‬
‫أوﺟﻪ اﻟﺘﺸﺎﺑُﻪ ﺑني ﺧﻄﺔ اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ وإدارة ﺗﻘﺪﱡم اﻷﺷﻐﺎل اﻟﺘﻲ أﻧﺸﺄﻫﺎ روزﻓﻠﺖ‬
‫َ‬
‫ﺛﻼﺛﺔ ﻣﻼﻳني أﻣﺮﻳﻜﻲ؛ أيْ‬ ‫ﻔﺖ إدار ُة ﺗﻘﺪﱡم اﻷﺷﻐﺎل‬ ‫ﻇ ْ‬‫وﻗﺖ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪) .‬ﰲ ذروﺗﻬﺎ‪ ،‬و ﱠ‬
‫ﺣﻮاﱄ ‪ ١٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻦ ﻗﻮة اﻟﻌﻤﻞ‪ ،‬وﻣﻦ ﺷﺄن أيﱢ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﺑﻬﺬا اﻟﺤﺠﻢ ﰲ ﻳﻮﻣﻨﺎ ﻫﺬا أن‬
‫ﺛﻼﺛﺔ ﻋﴩ ﻣﻠﻴﻮن ﻋﺎﻣﻞ‪(.‬‬ ‫َ‬ ‫ﻒ‬ ‫ﻇ َ‬‫ﻳﻮ ﱢ‬
‫ﻣﺒﻠﻐﺎ ﻛﺒريًا ملﻌﻈﻢ اﻟﻨﺎس؛ ﻛﻴﻒ ﻳَﻌﻠﻢ ﻣَ ﻦ أﺧﺬوا‬ ‫ً‬ ‫وﻣﻊ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻳﺒﺪو ‪ ٨٠٠‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر‬
‫ﱠ‬
‫ﻛﺎف ﻋﲆ اﻹﻃﻼق؟ ﻳﺤﻤﻞ اﻟﺠﻮاب ِﺷﻘني‪:‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﻫﺬه اﻷرﻗﺎم ﻋﲆ ﻣﺤﻤﻞ اﻟﺠﺪ أﻧﻪ ﻣﺒﻠﻎ ﻏري‬
‫ﺗﻘﺪﻳﺮ ﻟﺤﺠ ِﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﻌﺮﻓﺔ ﺑﺎﻟﺘﺎرﻳﺦ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ‬ ‫ً‬
‫َ‬
‫املﺎﻟﻴﺔ ﻋﺎد ًة ﻣﺎ ﻳﻜﻮن ﺷﺪﻳﺪًا وﻗﺎﺳﻴًﺎ‬ ‫ِ‬
‫اﻷزﻣﺎت‬ ‫اﻟﺘﺎرﻳﺦ أن اﻟﺮﻛﻮ َد اﻟﺬي ﻳﺘﺒﻊ‬ ‫ُ‬ ‫ﻟﻘﺪ أﺧﱪَﻧﺎ‬
‫أزﻣﺔ ﻣﴫﻓﻴﺔ ﻋﺎم ‪ ،١٩٩٠‬وﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ‬ ‫وﻃﻮﻳ َﻞ اﻷﻣﺪ؛ ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪ :‬ﺷﻬﺪ َِت اﻟﺴﻮﻳﺪ ً‬
‫ﺗﺪﺧ ِﻞ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻹﻧﻘﺎذ اﻟﺒﻨﻮك‪ ،‬ﻓﻘﺪ أﻋﻘﺐ ﺗﻠﻚ اﻷزﻣﺔ رﻛﻮ ٌد اﻗﺘﺼﺎدي َﺧ َﻔ َﺾ اﻟﻨﺎﺗﺞَ املﺤﲇ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ( ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ٤‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪ ،‬وﻟﻢ ﻳﺴﺘﻌِ ْﺪ‬‫ﱡ‬ ‫اﻹﺟﻤﺎﱄ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ )ﺑﻌﺪ ﺗﻌﺪﻳﻠﻪ وﻓﻖ ﻣﻌﺪﻻت‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ اﻟﺴﺎﺑﻖ ﻟﻸزﻣﺔ ﺣﺘﻰ ﻋﺎم ‪ .١٩٩٤‬ﻛﺎﻧﺖ ﺛﻤﺔ أدﻟﺔ‬
‫واﻓﺮة ﺗﺪﻋﻮ إﱃ اﻻﻋﺘﻘﺎد ﺑﺄن ﺗﺠﺮﺑﺔ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﺳﺘﻜﻮن ﻋﲆ ﻧﻔﺲ اﻟﻘﺪر ﻣﻦ اﻟﺴﻮء‬
‫أﻣﻮر أﺧﺮى( ﻫﻮ أن اﻟﺴﻮﻳﺪ ﺗﻤ ﱠﻜﻨ َ ْﺖ ﻣﻦ‬
‫ﺟﻤﻠﺔ ٍ‬ ‫ِ‬ ‫إن ﻟﻢ ﺗﻜﻦ أﺳﻮأ — واﻟﺴﺒﺐ ﰲ ذﻟﻚ )ﰲ‬ ‫— ْ‬
‫ﻈﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻷﻗﻞ ﺗﻌﺜ ﱡ ًﺮا‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﰲ‬
‫اﻟﺘﺨﻔﻴﻒ ﻣﻦ ﺣ ﱠﺪ ِة اﻟﺮﻛﻮد ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ اﻟﺘﺼﺪﻳﺮ إﱃ اﻟﻨ ﱡ ُ‬
‫ِ‬

‫‪138‬‬
 ‫ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻟﻘﺎﴏة‬

‫ﻬﺔ أزﻣﺔ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻋﺎملﻴﺔ؛ ﻟﺬﻟﻚ ﻛﺎن اﻟﺘﻘﻴﻴﻢ‬ ‫ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٩‬ﻛﺎن ﻋﲆ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻣﻮاﺟَ ُ‬
‫ﻬﺔ ﺛﻼث ﺳﻨﻮات أو أﻛﺜﺮ ﻣﻦ‬ ‫اﻟﻮاﻗﻌﻲ ﻳﺸري إﱃ أن اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﺳﺘﻀﻄﺮ إﱃ ﻣﻮاﺟَ ِ‬
‫املﻌﺎﻧﺎة اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺸﺪﻳﺪة‪.‬‬
‫واﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﺿﺨﻢ ﺟﺪٍّا؛ ﺣﻴﺚ ﻳُﻨﺘﺞ ﻣﺎ ﻳ َُﻘﺪﱠر ﺑﻨﺤﻮ ‪ ١٥‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮن دوﻻر ﻣﻦ‬
‫ﻌﻤﻞ ﺗﻔﻜريﻧﺎ ﰲ اﻷﻣﺮ؛ إذا ﻛﺎن اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‬ ‫اﻟﺴﻠﻊ واﻟﺨﺪﻣﺎت ﺳﻨﻮﻳٍّﺎ‪ .‬واﻵن َﻓ ْﻠﻨ ُ ِ‬
‫ﺛﻼث ﺳﻨﻮات‪ ،‬إذَ ْن ﻓﺤُ َﺰم اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﺗﺴﻌﻰ إﱃ إﻧﻘﺎذِ‬ ‫َ‬ ‫ً‬
‫أزﻣﺔ ﺗﺴﺘﻤﺮ‬ ‫ﺳﻴﻮاﺟ ُﻪ‬
‫ِ‬
‫اﻗﺘﺼﺎدٍ ﻗﻴﻤﺘﻪ ‪ ٤٥‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮن دوﻻر — وﻫﻲ ﻗﻴﻤﺔ إﻧﺘﺎﺟﻪ ﻋﲆ ﻣﺪى ﺛﻼث ﺳﻨﻮات — ﺑﺨﻄﺔ‬
‫ﺗﺒﻠﻎ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ‪ ٧٨٧‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر؛ أيْ أﻗﻞ ﺑﻜﺜري ﻣﻦ ‪ ٢‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻦ إﺟﻤﺎﱄ إﻧﻔﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫ﺧﻼل ﺗﻠﻚ اﻟﻔﱰة‪ .‬ﻓﺠﺄ ًة أﺻﺒَﺢَ ﻣﺒﻠﻎ ‪ ٧٨٧‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻻ ﻳﺒﺪو ﻛﺒريًا‪ ،‬أﻟﻴﺲ ﻛﺬﻟﻚ؟‬
‫دﻓﻌﺔ ﻗﺼري ِة‬‫ٍ‬ ‫آﺧﺮ‪ :‬ﻓﻘﺪ و ُِﺿﻌَ ﺖ ﺧﻄﺔ اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﺑﻬﺪف إﻋﻄﺎء‬ ‫ﺛﻤﺔ ﳾء َ‬
‫اﻷﺟﻞ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬وﻟﻴﺲ ﻟﺘﻘﺪﻳﻢ اﻟﺪﻋﻢ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‪ ،‬وﻗﺪ ﺑﻠﻎ اﻷﺛﺮ اﻹﻳﺠﺎﺑﻲ ﻟﻘﺎﻧﻮن‬
‫اﻟﺘﻌﺎﰲ وإﻋﺎدة اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻋﲆ اﻻﻗﺘﺼﺎد ذروﺗﻪ ﰲ ﻣﻨﺘﺼﻒ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٠‬ﺛﻢ ﺑﺪأ‬
‫ﺑﴪﻋﺔ ﻛﺒري ٍة ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ‪ .‬ﻛﺎن ﻫﺬا ﺳﻴﺒﺪو ﻣﻼﺋﻤً ﺎ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺮﻛﻮد اﻟﻘﺼري املﺪى‪ ،‬وﻟﻜﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻳﺘﻼﳽ‬
‫ري — وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﺤﺪث ﻏﺎﻟﺒًﺎ ﺑﻌﺪ‬ ‫ﻧﻈ ًﺮا ﻻﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ ﺗﻌ ﱡﺮ ِض اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻟﴬﺑ ٍﺔ أﻃﻮل أﻣﺪًا ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫اﻟﺘﻌ ﱡﺮض ﻟﻸزﻣﺎت املﺎﻟﻴﺔ — ﻓﻘﺪ ﻛﺎن ذﻟﻚ ﺑﻤﻨﺰﻟﺔ ﻛﺎرﺛﺔ ﻣﺤﻘﻘﺔ‪.‬‬
‫ُ‬
‫ﺧﻄﺔ اﻹﻧﻘﺎذ ﻗﺎﴏ ًة إﱃ ﻫﺬا اﻟﺤﺪﱢ؟‬ ‫ﻛﻞ ﻫﺬا ﻳﺪﻋﻮﻧﺎ ﻟﻄﺮح اﻟﺴﺆال اﻟﺘﺎﱄ‪ :‬ملﺎذا ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬

‫اﻷﺳﺒﺎب‬
‫اﺳﻤﺤﻮا ﱄ أن أﻗﻮل دون ﻣﻮارﺑﺔ إﻧﻨﻲ ﻻ أﻧﻮي أن أﻗﴤ اﻟﻜﺜريَ ﻣﻦ اﻟﻮﻗﺖ ﰲ إﻋﺎدة اﻟﻨﻈﺮ‬
‫ﻗﺮارات ﺑﺪاﻳ ِﺔ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٩‬واﻟﺘﻲ أﺻﺒﺤَ ْﺖ أﻣ ًﺮا واﻗﻌً ﺎ ﰲ ﻫﺬه املﺮﺣﻠﺔ؛ ﻓﻬﺬا اﻟﻜﺘﺎب‬‫ِ‬ ‫ﰲ‬
‫ﻣﻌﻨ ﱞِﻲ ﺑﻤﺎ ﻳﺠﺐ اﻟﻘﻴﺎم ﺑﻪ »اﻵن«‪ ،‬وﻟﻴﺲ ﺑﺘﻮﺟﻴﻪ اﻻﺗﻬﺎﻣﺎت ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﺄﺧﻄﺎء املﺎﴈ‪.‬‬
‫ﺸﺔ وﺟﻴﺰ ًة ﻟﻜﻴﻔﻴﺔ ﻓﺸﻞ إدارة أوﺑﺎﻣﺎ — ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ‬ ‫َ‬
‫ﻣﻨﺎﻗ ً‬ ‫إﻻ أﻧﻨﻲ ﻻ أﺳﺘﻄﻴﻊ أن أﺗﺠﻨﱠﺐَ‬
‫ري ﰲ اﺳﺘﺠﺎﺑﺘﻬﺎ اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﻋﲆ اﻷزﻣﺔ َ‬
‫ﻣﺒﺎﴍ ًة‪.‬‬ ‫ﻛﻮﻧﻬﺎ ﻛﻴﻨﺰﻳﺔ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ املﺒﺪأ — إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬
‫ﺛﻤﺔ ﻧﻈﺮﻳﺘﺎن ﻣﺘﻨﺎﻓﺴﺘﺎن ﺣﻮل ﺳﺒﺐ ﻛﻮ ِْن اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﻷوﺑﺎﻣﺎ ﻗﺎﴏ ًة إﱃ‬
‫ً‬
‫ﻓﻮﻓﻘﺎ ﻟﻬﺬه اﻟﻨﻈﺮﻳﺔ‪،‬‬ ‫اﻟﻨﻈﺮﻳﺔ اﻷوﱃ ﻋﲆ أن اﻟﺴﺒﺐَ ﻫﻮ اﻟﻘﻴﻮد اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ؛‬ ‫ُ‬ ‫ﻫﺬا اﻟﺤﺪ؛ ﺗﺆ ﱢﻛﺪ‬
‫ﺣﺼﻞ أوﺑﺎﻣﺎ ﻋﲆ أﻗﴡ ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺼﻞ إﻟﻴﻪ‪ .‬وﺗَﺮى اﻟﻨﻈﺮﻳﺔ اﻷﺧﺮى أن اﻹدارة‬
‫ﻓﺸ َﻠ ْﺖ ﰲ إدراك ﻣﺪى ﻓﺪاﺣﺔ اﻷزﻣﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻓﺸ َﻠ ْﺖ ﰲ ﺗﻘﺪﻳﺮ اﻟﺘﺪاﻋﻴﺎت اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ملﺜﻞ ﻫﺬه‬
‫اﻟﺨﻄﺔ اﻟﻘﺎﴏة‪ .‬أﻣﺎ ﻧﻈﺮﻳﺘﻲ اﻟﺨﺎﺻﺔ‪ ،‬ﻓﻬﻲ أن اﻹﺟﺮاءات اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ اﻟﻼزﻣﺔ ﻻﺗﺨﺎذ ﺗﺪاﺑري‬

‫‪139‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻓﻌﻼ ﻣﺎ‬ ‫ﺗﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﻛﺎﻓﻴﺔ ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻦ اﻟﺼﻌﻮﺑﺔ ﺑﻤﻜﺎن‪ ،‬ﻟﻜﻨﻨﺎ ﻟﻦ ﻧﻌﺮف أﺑﺪًا ﻣﺎ إذا ﻛﺎن ذﻟﻚ ً‬
‫ﻂ ﻟﺘﺪاﺑريَ‬ ‫أﺻﻼ اﻟﺘﺨﻄﻴ َ‬‫ً‬ ‫دون ﺗﻨﻔﻴ ِﺬ ﺧﻄﺔ واﻓﻴﺔ؛ ﻷن أوﺑﺎﻣﺎ وﻣﺴﺎﻋﺪﻳﻪ ﻟﻢ ﻳﺤﺎوﻟﻮا‬ ‫َ‬ ‫ﺣﺎ َل‬
‫ﻛﺒري ٍة ﺑﻤﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﻫﺬا اﻟﻬﺪف‪.‬‬
‫ﻗﺎﺳﻴﺔ ﺟﺪٍّا‪ ،‬وﻳﻌﻮد اﻟﺴﺒﺐُ وراء ذﻟﻚ‬ ‫ً‬ ‫ﻟﻴﺲ ﺛﻤﺔ ﺷ ﱞﻚ ﰲ أن اﻟﺒﻴﺌﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫ﺑﺪرﺟﺔ ﻛﺒري ٍة إﱃ ﻗﻮاﻧني ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺸﻴﻮخ اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ؛ ﺣﻴﺚ ﻳﻠﺰم اﻟﺤﺼﻮ ُل ﻋﲆ ‪ ٦٠‬ﺻﻮﺗًﺎ‬ ‫ٍ‬
‫ﱢ‬
‫ﻣﺘﻮﻗﻌً ﺎ دﻋْ َﻢ اﻟﺤﺰﺑني‬ ‫ﻣﻤﺎﻃﻠﺔ ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ‪ .‬وﻳﺒﺪو أن أوﺑﺎﻣﺎ ﻗﺪ وﺻﻞ إﱃ ﻣﻨﺼﺒﻪ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻟﺘﺠﺎو ُِز أيﱢ‬
‫ض‬ ‫ﻟﺠﻬﻮده اﻟﺮاﻣﻴﺔ ﻹﻧﻘﺎذ اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ ﻛﺎن ﻣﺨﻄﺌًﺎ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ؛ ﻓﻤﻨﺬ اﻟﻴﻮم اﻷول‪ ،‬ﻋﺎ َر َ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻷرض‬ ‫َ‬ ‫اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳﻮن أيﱠ ﳾء و ُﻛ ﱠﻞ ﳾء اﻗﱰَﺣَ ﻪ أوﺑﺎﻣﺎ ﺑﻼ ﻫﻮادة‪ ،‬ﻣﺘﱠ ِﺒﻌني‬
‫املﺤﺮوﻗﺔ‪ .‬ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف‪ ،‬اﺳﺘﻄﺎع أوﺑﺎﻣﺎ أن ﻳﺤﺼﻞ ﻋﲆ ‪ ٦٠‬ﺻﻮﺗًﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ اﺳﺘﻤﺎﻟﺔ‬
‫ﺛﻼﺛﺔ ﻣﻦ أﻋﻀﺎء ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺸﻴﻮخ اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳني املﻌﺘﺪﻟني‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﻢ ﻃﺎ َﻟﺒﻮا — ﻣﻘﺎ ِﺑ َﻞ دﻋﻤﻬﻢ‬
‫— ﺑﺨﺼﻢ ‪ ١٠٠‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻣﻦ املﺴﺎﻋﺪات املﻮﺟﱠ ﻬﺔ ﻟﺤﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت‬
‫املﺤﻠﻴﺔ ﻣﻦ املﺒﻠﻎ اﻟﺬي ُر ِﺻﺪ ﺑﻤﻘﺘﴣ ذﻟﻚ اﻟﻘﺎﻧﻮن‪.‬‬
‫دﻟﻴﻼ واﺿﺤً ﺎ‬ ‫ً‬
‫ﻧﻄﺎﻗﺎ ً‬ ‫وﻳﺮى اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ املﻌ ﱢﻠﻘني ﰲ املﻄﺎﻟﺒﺔ ﺑﺘﺪاﺑري ﺗﻨﺸﻴﻄﻴﺔ أﺿﻴﻖ‬
‫ﻧﻄﺎﻗﺎ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬أﻣﺎ أﻧﺎ ﻓﻼ أرى ذﻟﻚ‬ ‫ً‬ ‫ﻗﺎﻧﻮن أوﺳﻊ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻋﲆ أﻧﻪ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻣﻦ املﻤﻜﻦ ﺻﺪو ُر‬
‫أوﻻ‪ :‬رﺑﻤﺎ ﻳﻜﻮن ﺳﻠﻮ ُك أﻋﻀﺎء ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺸﻴﻮخ اﻟﺜﻼﺛﺔ ﻳﻨﻄﻮي ﻋﲆ‬ ‫دﻟﻴﻼ ﺷﺪﻳ َﺪ اﻟﻮﺿﻮح؛ ً‬ ‫ً‬
‫ﳾء ﻣﻦ املﻘﺎﻳﻀﺔ؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎن ﻋﻠﻴﻬﻢ إﻇﻬﺎ ُر أﻧﻬﻢ ﺧﻔﻀﻮا ﺷﻴﺌًﺎ ﺣﺘﻰ ﻳﺜﺒﺘﻮا أﻧﻬﻢ ﻟﻴﺴﻮا ﰲ‬
‫ﻓﻤﻦ املﻌﻘﻮل أن ﻧﻔ ﱢﻜ َﺮ ﰲ أن اﻟﺤ ﱠﺪ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ ﻟﻠﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﻟﻢ‬ ‫ﻣﻮﻗﻒ ﺿﻌﻒ‪ .‬إذَ ْن ِ‬
‫ﺧﻄﺔ أوﺑﺎﻣﺎ ﺑﻤﺒﻠﻎ ‪ ١٠٠‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر‪ ،‬أﻳٍّﺎ‬ ‫ُ‬ ‫ﻳﻜﻦ ‪ ٧٨٧‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر‪ ،‬وإﻧﻤﺎ أﻗﻞ ﻣﻤﱠ ﺎ رﺻ َﺪﺗْﻪ‬
‫ﺣﺼ َﻞ ﻋﲆ أﻛﺜﺮ‬ ‫ﻛﺎن ﻣﺎ ﺗﺮﺻﺪه ﻫﺬه اﻟﺨﻄﺔ؛ ﻓﻠﻮ ﻛﺎن أوﺑﺎﻣﺎ ﻃﻠﺐ أﻛﺜ َﺮ ﻣﻨﺬ اﻟﺒﺪاﻳﺔ َﻟﻜﺎن َ‬
‫إن ﻟﻢ ﻳﺄﺧﺬ ﻛ ﱠﻞ ﻣﺎ ﻃﻠﺐ‪.‬‬ ‫ﻣﻤﱠ ﺎ ﺣﺼﻞ ﻋﻠﻴﻪ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ْ‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ اﺳﱰﺿﺎء اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳني اﻟﺜﻼﺛﺔ؛‬ ‫ً‬ ‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻛﺎن ﺛﻤﺔ ﺑﺪﻳ ٌﻞ ﻣﺘﺎحٌ‬
‫ﺗﻨﺸﻴﻂ ﻣﺎﱄ ﱟ أﻛﱪ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام إﺟﺮاء اﻟﺘﺴﻮﻳﺔ‪ ،‬وﻫﻮ‬ ‫ٍ‬ ‫َ‬
‫ﺧﻄﺔ‬ ‫ﻓﻜﺎن ﻳﻤﻜﻦ ﻷوﺑﺎﻣﺎ أن ﻳﻤ ﱢﺮ َر‬
‫ﱢ‬
‫إﺟﺮاء ﺑﺮملﺎﻧﻲ ﻳﺘﺠﺎوز ﺧﻄﺮ املﻤﺎﻃﻼت اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ؛ وﻣﻦ ﺛﻢ ﻳﻘﻠﻞ ﻋﺪ َد اﻷﺻﻮات اﻟﻼزﻣﺔ إﱃ‬
‫ُﺪﱄ َ ﺑﺎﻟﺼﻮت اﻟﺤﺎﺳﻢ(‪ .‬ﰲ ﻋﺎم‬ ‫‪ ٥٠‬ﺻﻮﺗًﺎ )ﻷﻧﻪ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺘﻌﺎدل ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻨﺎﺋﺐ اﻟﺮﺋﻴﺲ أن ﻳ ِ‬
‫‪ ،٢٠١٠‬اﺳﺘﻄﺎ َع اﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻴﻮن أن ﻳﺴﺘﺨﺪﻣﻮا ﺗﻜﺘﻴ َﻚ اﻟﺘﺴﻮﻳﺔ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻟﺘﻤﺮﻳﺮ إﺻﻼﺣﺎت‬
‫وﻓﻘﺎ ﻟﻠﻤﻌﺎﻳري اﻟﺘﺎرﻳﺨﻴﺔ؛ ﻓﻘﺪ ُﻣ ﱢﺮ َر ْت‬ ‫اﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ‪ ،‬وﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻫﺬا اﻟﺘﻜﺘﻴﻚ ﻣﺘﻄ ﱢﺮ ًﻓﺎ ً‬
‫ﺟﻮﻟﺘَﺎ ﺗﺨﻔﻴﻀﺎت ﺑﻮش اﻟﴬﻳﺒﻴﺔ — ﰲ ﻋﺎﻣَ ْﻲ ‪ ٢٠٠١‬و‪ — ٢٠٠٣‬ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ اﻟﺘﺴﻮﻳﺔ‪،‬‬

‫‪140‬‬
 ‫ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻟﻘﺎﴏة‬

‫ﺟﻮﻟﺔ ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٣‬إﻻ ﻋﲆ ‪ ٥٠‬ﺻﻮﺗًﺎ ﰲ ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺸﻴﻮخ‪ ،‬وأد ََﱃ دﻳﻚ ﺗﺸﻴﻨﻲ‬ ‫ُ‬ ‫وﻟﻢ ﺗﺤﺼﻞ‬
‫ﺑﺎﻟﺼﻮت اﻟﺤﺎﺳﻢ‪.‬‬
‫إن اﻟﺰﻋﻢ اﻟﻘﺎﺋﻞ إن أوﺑﺎﻣﺎ ﺣﺼﻞ ﻋﲆ ﻛ ﱢﻞ ﻣﺎ ﻛﺎن ﺑﻮﺳﻌﻪ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﻴﻪ ﻳﻨﻄﻮي ﻋﲆ‬ ‫ﱠ‬
‫ﻧﻄﺎﻗﺎ‪ ،‬ﺑﻞ ﻋﲆ‬ ‫ً‬ ‫رﻏﺒﺔ ﰲ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﲆ ﻗﺎﻧﻮن أوﺳﻊ‬ ‫ً‬ ‫ٍ‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ أﺧﺮى؛ ﻓﻠﻢ ﻳُﺒْ ِﺪ أوﺑﺎﻣﺎ وإدارﺗﻪ‬
‫ﻣﻌﺮوﺿﺎ ﻋﲆ ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺸﻴﻮخ‪ ،‬أﻋ َﻠ َﻦ اﻟﺮﺋﻴﺲ أوﺑﺎﻣﺎ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﻌﻜﺲ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻛﺎن ﻣﴩوع اﻟﻘﺎﻧﻮن‬
‫املﻨﺎﺳﺐ‪ ،‬وﻫﺬا ﻫﻮ اﻟﻨﻄﺎق اﻟﺴﻠﻴﻢ‪ «.‬وﺣﺘﻰ‬ ‫ِ‬ ‫»ﺑﻮﺟﻪ ﻋﺎمﱟ‪ ،‬و ُِﺿﻌﺖ ﻫﺬه اﻟﺨﻄﺔ ﺑﺎﻟﻨﻄﺎق‬ ‫ٍ‬ ‫أﻧﻪ‬
‫أن اﻟﺨﻄﺔ ﻟﻢ ﺗُ َﻘ ﱠﻠﺺ ﺑﺴﺒﺐ ﻣﻌﺎرﺿﺔ اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳني‪ ،‬وإﻧﻤﺎ‬ ‫ﻳﻮﻣﻨﺎ ﻫﺬا ﻳﺪﱠﻋِ ﻲ ﻣﺴﺌﻮﻟﻮ اﻹدارة ﱠ‬
‫ﺣﺎﺟﺔ ﻟﺨﻄﺔ أﻛﱪ ﻣﻦ ذﻟﻚ ﺑﻜﺜري‪ .‬وﺣﺘﻰ‬ ‫ً‬ ‫ﰲ ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺛﻤﺔ ﻣَ ﻦ ﻳﺪرك أن ﺛﻤﺔ‬
‫دﻳﺴﻤﱪ ‪ ،٢٠١١‬ﻛﺎن ﺟﺎي ﻛﺎرﻧﻲ — اﻟﺴﻜﺮﺗري اﻟﺼﺤﻔﻲ ﻟﻠﺒﻴﺖ اﻷﺑﻴﺾ — ﻳﺮدﱢد أﺷﻴﺎءَ‬
‫أﻛﺎدﻳﻤﻲ واﺣ ٌﺪ ﻣﻦ ﺧﱪاء اﻻﺗﺠﺎه اﻟﺴﺎﺋﺪ‬ ‫ﱞ‬ ‫ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻘﺒﻴﻞ‪» :‬ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺛﻤﺔ ﺧﺒريٌ اﻗﺘﺼﺎديﱞ‬
‫ﰲ وول ﺳﱰﻳﺖ ﻳﻌﺮف آﻧﺬاك — ﰲ ﻳﻨﺎﻳﺮ ‪ — ٢٠٠٩‬ﻣﺪى ﻋُ ﻤْ ِﻖ اﻟﻬﺎوﻳﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺘﻲ‬
‫وﻗﻌﻨﺎ ﻓﻴﻬﺎ‪«.‬‬
‫ﻓﻌﻼ؟‬‫ﻛﻤﺎ رأﻳﻨﺎ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ذﻟﻚ ﺻﺤﻴﺤً ﺎ ﻋﲆ اﻹﻃﻼق؛ ﻓﻤﺎ اﻟﺬي ﺣﺪث ً‬
‫ﺣﺼﻞ رﻳﺎن ﻟﻴﺰا ﻣﻦ ﺻﺤﻴﻔﺔ ذا ﻧﻴﻮﻳﻮرﻛﺮ ﻋﲆ ﻣﺬﻛﺮ ٍة ﻣﻌ ِﻨﻴﱠﺔ ﺑﺎﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬
‫ري اﻟﺨﱪاء اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﰲ إدارة‬ ‫ﺑﻘﻠﻴﻞ ﻣﻨﺼﺐَ ﻛﺒ ِ‬
‫ٍ‬ ‫أﻋَ ﺪﱠﻫﺎ ﻻري ﺳﺎﻣﺮز — اﻟﺬي ﺷﻐﻞ ﺑﻌﺪﻫﺎ‬
‫أوﺑﺎﻣﺎ — ﻟﻠﺮﺋﻴﺲ املﻨﺘﺨﺐ ﺑﺎراك أوﺑﺎﻣﺎ ﰲ دﻳﺴﻤﱪ ‪ ،٢٠٠٨‬وﻧﴩﻫﺎ ﻟﻠﺠﻤﻬﻮر‪ ،‬وﻛﺎن ﻣﻦ‬
‫اﻟﻮاﺿﺢ أن ﺗﻠﻚ اﻟﻮﺛﻴﻘﺔ املﺆ ﱠﻟﻔﺔ ﻣﻦ ﺳﺒﻊ وﺧﻤﺴني ﺻﻔﺤﺔ ﻛﺘَﺒَﻬﺎ ﻋﺪد ﻣﻦ اﻟﻜﺘﱠﺎب املﺘﺒﺎ ِﻳﻨِﻲ‬
‫اﻵراء‪ .‬وﻟﻜﻦ ﺛﻤﺔ ﻓﻘﺮة ﻛﺎﺷﻔﺔ ﰲ ]اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺎ ﻣﺪى ﺳﻮء اﻟﻮﺿﻊ؟ – ﺣﻴﺎة ﺧﺮﺑﺔ[‬
‫اﻟﺤﺠﺔ املﻌﺎرﺿﺔ ﻻﺗﺨﺎذ ﺗﺪاﺑري ﺗﻨﺸﻴﻄﻴﺔ واﺳﻌﺔ اﻟﻨﻄﺎق‪ ،‬ﻇﻬﺮ ﰲ ﻫﺬه اﻟﻔﻘﺮة ُ‬
‫ﺛﻼث‬ ‫َ‬ ‫ﺗﻄﺮح‬
‫ﻧﻘﺎط رﺋﻴﺴﻴﺔ؛ ﻫﻲ‪:‬‬

‫ﺗﻌﺎف ﻣُﺒﺎ َﻟ ٍﻎ ﻓﻴﻬﺎ أن ﺗﺜري اﻟﺬﱡﻋْ َﺮ ﰲ اﻷﺳﻮاق أو ﻟﺪى اﻟﺠﻤﻬﻮر‪،‬‬‫ٍ‬ ‫ِ‬

‫ﻟﺤﺰﻣﺔ‬ ‫)‪ (١‬ﻳﻤﻜﻦ‬
‫وﺗﻔﴤ إﱃ ﻧﺘﺎﺋﺞ ﻋﻜﺴﻴﺔ‪.‬‬
‫)‪ (٢‬ﺛﻤﺔ ﺣ ﱞﺪ ملﺎ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد أن ﻳﺴﺘﻮ ِﻋﺒَﻪ ﻣﻦ »أوﻟﻮﻳﺎت اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر« ﺧﻼل اﻟﻌﺎﻣني‬
‫املﻘ ِﺒﻠني‪.‬‬
‫ُ‬
‫)‪ (٣‬أﺛﻨﺎءَ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬ اﻟﻔﻌﲇ ﺗﻜﻮن زﻳﺎدة ﺗﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻂ املﺎﱄ ﻏري اﻟﻜﺎﻓﻴﺔ أﺳﻬ َﻞ ﻣﻦ‬
‫إن ﻟﺰم اﻷﻣ ُﺮ — أن ﻧﺘﱠﺨِ ﺬَ املﺰﻳ َﺪ‬
‫ﺗﻘﻠﻴﺺ اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ املﺎﻟﻴﺔ املﻔﺮﻃﺔ‪ ،‬وﻳﻤﻜﻨﻨﺎ — ْ‬
‫ﻣﻦ اﻟﺨﻄﻮات‪.‬‬

‫‪141‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﺧﻄﺮ »ﺣ ﱠﺮاس اﻟﺴﻨﺪات«‪ ،‬اﻟﺬي‬ ‫ِ‬ ‫اﺳﺘﺤﻀﺎر‬

‫ِ‬ ‫ﻣﻤﺎ ﺳﺒﻖ‪ ،‬ﻧﺮى أن اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻷوﱃ ﺗﻨﻄﻮي ﻋﲆ‬
‫ﺳﻨﺘﺤﺪث ﻋﻨﻪ ﺑﻤﺰﻳ ٍﺪ ﻣﻦ اﻻﺳﺘﻔﺎﺿﺔ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺘﺎﱄ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻳﻜﻔﻲ أن ﻧﻘﻮل إن ﻫﺬا اﻟﺨﻮف‬
‫ﺗﻮﺿﺢ ﺳﺒﺐَ‬ ‫ً‬
‫ﺳﻠﻴﻤﺔ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ ﻟﻢ ﱢ‬ ‫ﻗﺪ ﺛﺒﺖ أﻧﻪ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻟﻪ ﻣﱪﱢر‪ .‬وﻛﺎﻧﺖ اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬
‫ﻣﻨ ْ ِﻊ ﺗﻘﺪﻳﻢ املﺰﻳﺪ ﻣﻦ املﺴﺎﻋﺪات ﻟﺤﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺔ؛ ذﻛﺮ ﺟﻮزﻳﻒ‬
‫َ‬
‫ﻣﺒﺎﴍ ًة‬ ‫ﺳﺘﻴﺠﻠﻴﺘﺰ ﰲ ﺗﴫﻳﺤﺎﺗﻪ ﺑﻌﺪ ﺻﺪور ﻗﺎﻧﻮن اﻟﺘﻌﺎﰲ وإﻋﺎدة اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‬
‫أﻧﻪ ﻗ ﱠﺪ َم »ﻣﺴﺎﻋﺪات ﻓﻴﺪراﻟﻴﺔ ﻗﻠﻴﻠﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ ﻏري ﻛﺎﻓﻴﺔ؛ إذَ ْن ﻓﻤﺎ ﺳﻨﺤﺎول ﻓﻌﻠﻪ ﻫﻮ ﺗﴪﻳﺢُ‬
‫ﻇﻒ ﻋﻤﺎ َل ﺑﻨﺎء‪ .‬إﻧﻪ‬ ‫املﻌ ﱢﻠﻤني واﻻﺳﺘﻐﻨﺎء ﻋﻦ اﻟﻌﺎﻣﻠني ﰲ ﻗﻄﺎع اﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻧﻮ ﱢ‬
‫ﺗﺼﻤﻴﻢ ﻏﺮﻳﺐ ﺑﻌﺾ اﻟﴚء ﻟﺘﺪاﺑري ﺗﻨﺸﻴﻄﻴﺔ‪«.‬‬
‫ﺑﺎﻟﻨﻈﺮ ﻛﺬﻟﻚ إﱃ اﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ ﻃﻮل أﻣﺪ اﻟﺮﻛﻮد‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧﺘﺴﺎءل ملﺎذا وﺿﻌﻮا ﺣﺪٍّا‬
‫ﻋﺎﻣني ﻓﻘﻂ ﰲ اﻟﺤﺴﺒﺎن؟‬
‫ً‬
‫ﺧﺎﻃﺌﺔ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‪ ،‬وﻛﺎن‬ ‫ُ‬
‫اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ املﻌ ِﻨﻴﱠﺔ ﺑﺈﻣﻜﺎﻧﻴﺔ اﻟﺰﻳﺎدة ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻌ ُﺪ ﻛﺎﻧﺖ‬ ‫وأﺧريًا؛‬
‫ﻫﺬا اﻟﺨﻄﺄ واﺿﺤً ﺎ ﺟﺪٍّا — ﻋﲆ اﻷﻗﻞ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱄ ﱠ — ﺣﺘﻰ آﻧﺬاك؛ ﻟﺬﻟﻚ ﻓﻘﺪ ﻛﺎن ﺛﻤﺔ ﺳﻮءُ‬
‫ﺗﻘﺪﻳﺮ ﺳﻴﺎﳼ ﺟﺴﻴﻢ ﻣﻦ ﻗِ ﺒَﻞ اﻟﻔﺮﻳﻖ اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪.‬‬ ‫ٍ‬
‫َ‬
‫اﻟﺘﴫﱡف اﻟﺼﺎﺋﺐ‪ ،‬وﻟﻜﻦ‬ ‫أﺳﺒﺎب إذَ ْن‪ ،‬ﻳﻤﻜﻦ أن ﻧﻘﻮل إن إدارة أوﺑﺎﻣﺎ ﻓﻌ َﻠ ِﺖ‬‫ٍ‬ ‫ﻓﻠﻌﺪة‬
‫ﻻﺣﻘﺎ‪ ،‬ﻛﺎن ﺛﻤﺔ ﻗﺼﻮ ٌر ﻣﻤﺎﺛ ٌﻞ ﰲ أوروﺑﺎ‪،‬‬ ‫ﻛﺎف ﻋﲆ اﻹﻃﻼق‪ .‬وﻛﻤﺎ ﺳﻨﺮى ً‬ ‫ﻧﻄﺎق ﻏري ٍ‬‫ٍ‬ ‫ﻋﲆ‬
‫وﻟﻜﻦ ﻷﺳﺒﺎب ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ‪.‬‬ ‫ْ‬

‫ﻓﺸﻞ ذرﻳﻊ ﰲ ﻗﻄﺎع اﻹﺳﻜﺎن‬

‫ﻓﺸﻼ ﻛﺒريًا َ‬
‫وﻗ َﻊ‬ ‫ً‬ ‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ‬ ‫َ‬
‫ﻣﺴﺄﻟﺔ ﻗﺼﻮر ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﻨﺸﻴﻂ املﺎﱄ‪،‬‬ ‫ُ‬
‫ﺗﻨﺎوﻟﺖ ﺑﺎﻟﺤﺪﻳﺚ‬ ‫ﺣﺘﻰ اﻵن‪،‬‬
‫ﻣﺠﺎل آﺧﺮ؛ وﻫﻮ ﺗﺨﻔﻴﻒ أﻋﺒﺎء اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري‪.‬‬‫َ‬ ‫ٍ‬ ‫ﰲ‬
‫رﺋﻴﴘ ﰲ أن ﻳﻜﻮن‬ ‫ﱞ‬ ‫إن ارﺗﻔﺎ َع ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﰲ ﻗﻄﺎع اﻷ ُ َﴎ ﺳﺒﺐٌ‬‫ﻗﻠﺖ ﻣﻦ ﻗﺒ ُﻞ ﱠ‬ ‫ُ‬
‫ﺮﺿﺔ ﻟﻸزﻣﺎت‪ ،‬وأن اﻟﻌﺎﻣﻞ اﻷﻫﻢ ﰲ اﺳﺘﻤﺮار ﺿﻌﻒ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻫﻮ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﻋُ ً‬
‫ﺗﺤﺎو ُل ﺳﺪا َد اﻟﺪﻳﻮن ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺗﻘﻠﻴﻞ اﻹﻧﻔﺎق‪ ،‬ﰲ ﺣني أﻧﻪ ﻻ ﻳﻮﺟﺪ ﻣَ ﻦ ﻳﺮﻏﺐ ﰲ‬ ‫ِ‬ ‫أن اﻷ ُ َﴎ‬
‫زﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق ﻟﺘﻌﻮﻳﺾ اﻟﻨﻘﺺ‪ .‬وﻫﻨﺎ ﺗﺴﺘﻨﺪ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ املﺎﻟﻴﺔ ﺑﺎﻟﻀﺒﻂ إﱃ أﻧﻪ ﻣﻦ ﺧﻼل‬
‫زﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻳﻤﻜﻦ ﺣﻤﺎﻳﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻣﻦ اﻟﺴﻘﻮط ﰲ ﻫ ﱠﻮ ِة اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻌﻤﻴﻖ‪ ،‬أﺛﻨﺎء‬
‫ﺗﻌﺎﰲ اﻷ ُ َﴎ املﺜﻘﻠﺔ ﺑﺎﻟﺪﻳﻮن ﻣﺎﻟﻴٍّﺎ‪.‬‬

‫‪142‬‬
 ‫ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻟﻘﺎﴏة‬

‫ﻧﻌﺘﱪَه‬‫ﺑﺪﻳﻞ‪ ،‬أو رﺑﻤﺎ ﻳﻜﻮن ﻣﻦ اﻷﻓﻀﻞ أن ِ‬ ‫ﻃﺮﻳﻖ ٍ‬

‫ٍ‬ ‫إﻻ أن ﻫﺬه اﻟﻘﺼﺔ ﺗﺸري ﻛﺬﻟﻚ إﱃ‬
‫ﻟﻴﺴ ْﺖ‬ ‫ﻣﺒﺎﴍ ًة؛ ﻓﺎﻟﺪﻳﻮن ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف َ‬ ‫َ‬ ‫ﻃﺮﻳﻘﺎ ﻣﻜﻤﱢ ًﻼ ﻟﻠﺘﻌﺎﰲ؛ أ َ َﻻ وﻫﻮ‪ :‬ﺧﻔﺾ اﻟﺪﻳﻮن‬ ‫ً‬
‫ذات ﻛﻴﺎن ﻣﺎدي‪ ،‬ﺑﻞ ﻫﻲ ﻋَ ْﻘﺪ‪ ،‬ﳾء ﻣﻜﺘﻮب ﻋﲆ اﻟﻮرق‪ ،‬وﺗﻌﻤﻞ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻋﲆ ﺗﻨﻔﻴﺬه؛ ﻓ ِﻠ َﻢ‬ ‫َ‬
‫َ‬
‫ﻻ ﻧُﻌِ ﻴﺪ ﻛﺘﺎﺑﺔ ﻫﺬه اﻟﻌﻘﻮد؟‬
‫وﻻ ﺗﻘﻮﻟﻮا إن اﻟﻌﻘﻮد ﻣﻘﺪﱠﺳﺔ‪ ،‬وﻻ ﻳﻤﻜﻦ إﻋﺎدة اﻟﺘﻔﺎوض ﺑﺸﺄﻧﻬﺎ أﺑﺪًا‪ .‬ﻓﺎﻹﻓﻼس‬
‫ﻣﺴﺘﺤﻴﻼ ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ‪ ،‬ﻳﻤﺜ ﱢ ُﻞ ﺟﺰءًا‬‫ً‬ ‫ﻈﻢ‪ ،‬اﻟﺬي ﻳﻘ ﱢﻠﻞ ﻣﻦ ﺣﺠﻢ اﻟﺪﻳﻮن ﺣﻴﻨﻤﺎ ﻳﺼري ﺳﺪادُﻫﺎ‬ ‫املﻨ ﱠ‬
‫ﺑﺼﻔﺔ روﺗﻴﻨﻴ ٍﺔ — وﻏﺎﻟﺒًﺎ ﻣﺎ‬ ‫ٍ‬ ‫َ‬
‫إﻓﻼﺳﻬﺎ‬ ‫راﺳﺨﺎ ﻣﻦ ﻧﻈﺎﻣﻨﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎدي؛ ﻓﺎﻟﴩﻛﺎت ﺗﻌﻠﻦ‬ ‫ً‬
‫ﻃﻮﻋﻴﺔ — ﺑﻤﻮﺟﺐ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺤﺎدي ﻋﴩ ﻣﻦ ﻗﺎﻧﻮن اﻹﻓﻼس اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ؛ ﺣﻴﺚ ﺗﻈ ﱡﻞ‬ ‫ً‬ ‫ﺗﻜﻮن‬
‫ﻋﺎﻣﻠﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ ﺗﻜﻮن ﻗﺎدر ًة ﻋﲆ إﻋﺎد ِة ﻛﺘﺎﺑﺔ ﺑﻌﺾ اﻟﺘﺰاﻣﺎﺗﻬﺎ وﺗﺨﻔﻴﻀﻬﺎ‪) .‬أﺛﻨﺎء ﻛﺘﺎﺑﺔ‬ ‫ً‬
‫ﻣﺄزق‬
‫ِ‬ ‫ﻫﺬا اﻟﻔﺼﻞ‪ ،‬أﻋﻠﻨﺖ ﴍﻛﺔ اﻟﺨﻄﻮط اﻟﺠﻮﻳﺔ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ إﻓﻼﺳﻬﺎ ﻃﻮﻋً ﺎ ﻟﻠﺨﺮوج ﻣﻦ‬
‫ﺨﻔﻒ‬ ‫ﻋﻘﻮد اﻟﻨﻘﺎﺑﺎت اﻟﻌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻜﻠﻔﺔ‪ (.‬وﻳﻤﻜﻦ ﻟﻸﻓﺮاد ﻛﺬﻟﻚ أن ﻳُﻌﻠِﻨﻮا إﻓﻼﺳﻬﻢ‪ ،‬وﻋﺎد ًة ﻣﺎ ﺗُ ﱢ‬
‫ُ‬
‫اﻟﺘﺴﻮﻳﺔ ﻋﺐءَ ﺑﻌﺾ اﻟﺪﻳﻮن‪.‬‬ ‫ﻋﻨﻬﻢ‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ﻋﲆ ﻣ ﱢﺮ اﻟﺘﺎرﻳﺦ ﻋﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﺔ ﺳﺎﺋﺮ‬ ‫ً‬ ‫إﻻ أن ﻣﻌﺎﻣﻠﺔ اﻟﻘﺮوض اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫أن أول ﻣﺎ ﻳَﺤﺪث‬ ‫اﻟﺪﻳﻮن ﻣﺜﻞ دﻳﻮن ﺑﻄﺎﻗﺎت اﻻﺋﺘﻤﺎن؛ ﻓﻜﺎن اﻻﻓﱰاض اﻟﺴﺎﺋﺪ داﺋﻤً ﺎ ﻫﻮ ﱠ‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻻ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ اﻷﴎ ُة ﺳﺪا َد أﻗﺴﺎط اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري ﻫﻮ أن ﺗﻔﻘﺪ املﻨﺰل؛ وﻫﺬا ﻳ ُِﻨﻬﻲ‬
‫اﻷﻣ َﺮ ﰲ ﺑﻌﺾ اﻟﺤﺎﻻت‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﰲ ﺑﻌﺾ اﻟﺤﺎﻻت اﻷﺧﺮى ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﻤﻘﺮض أن ﻳﻮاﺻﻞ‬
‫ﻣﻄﺎردة املﻘﱰض إذا ﻛﺎن ﺳﻌْ ُﺮ املﻨﺰل أﻗ ﱠﻞ ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري؛ إﻻ أﻧﻪ ﰲ ﻛﻠﺘﺎ‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺘني‪ ،‬ﻳﺘﻌ ﱠﺮض أﺻﺤﺎب املﻨﺎزل اﻟﺬﻳﻦ ﻻ ﻳﺴﺘﻄﻴﻌﻮن ﺗﺴﺪﻳ َﺪ اﻷﻗﺴﺎط اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ ﻟﺤﺒﺲ‬
‫ﺑﺄس ﺑﻪ ﰲ اﻷوﻗﺎت اﻟﻌﺎدﻳﺔ‪ ،‬وﻳﻌﻮد ذﻟﻚ ﺟﺰﺋﻴٍّﺎ إﱃ‬ ‫اﻟﺮﻫﻦ‪ .‬رﺑﻤﺎ ﻳﻜﻮن ﻫﺬا اﻟﻨﻈﺎ ُم ﻻ َ‬
‫أن اﻷﺷﺨﺎص اﻟﺬﻳﻦ ﻳﻌﺠﺰون ﻋﻦ ﺗﺴﺪﻳﺪ أﻗﺴﺎط اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري ﻳَﻠﺠﺌﻮن ﻋﺎد ًة إﱃ ﺑﻴ ِْﻊ‬
‫ﺑﺪﻻ ﻣﻦ اﻧﺘﻈﺎر ﺣﺒﺲ اﻟﺮﻫﻦ‪.‬‬ ‫ﻣﻨﺎزﻟﻬﻢ ً‬
‫ﻟﻴﺴ ْﺖ أوﻗﺎﺗًﺎ ﻋﺎدﻳﺔ؛ ﻓﻔﻲ اﻟﻈﺮوف اﻟﻌﺎدﻳﺔ ﻗﻠﻴﻠﻮن ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ ِﻣﻦ أﺻﺤﺎب‬ ‫أن ﻫﺬه َ‬ ‫إﻻ ﱠ‬
‫املﻨﺎزل ﻫﻢ ﻣَ ﻦ ﺗﺰﻳﺪ دﻳﻮﻧﻬﻢ ﻋﻦ ﻗﻴﻤﺔ ﻣﻨﺎزﻟﻬﻢ‪ ،‬ﻏري أن ﻓﻘﺎﻋﺔ اﻹﺳﻜﺎن اﻟﻜﺒرية واﻧﻜﻤﺎﺷﻬﺎ‪،‬‬
‫ﺗﺴﺒﱠﺒَﺎ ﰲ زﻳﺎدة دﻳﻮن أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻋﴩة ﻣﻼﻳني ﻣﻦ أﺻﺤﺎب املﻨﺎزل — أو ﻣﺎ ﻳﻌﺎدِ ل واﺣﺪًا‬
‫ﻗﺮوض رﻫﻦ ﻋﻘﺎري ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ — ﻋﻦ ﻗﻴﻤﺔ ﻣﻨﺎزﻟﻬﻢ‪ ،‬ﰲ ﺣني أن اﻟﺮﻛﻮد‬ ‫ِ‬ ‫ﻣﻦ ﺑني ﻛ ﱢﻞ ﺧﻤﺴﺔ‬
‫دﺧﻠِﻬﺎ اﻟﺴﺎﺑﻖ؛ وﻣﻦ ﺛَﻢﱠ‪،‬‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي املﺴﺘﻤﺮ ﻟﻢ ﻳﱰك ﻟﻠﻌﺪﻳ ِﺪ ﻣﻦ اﻷ ُ َﴎ ﺳﻮى ﺟﺰءٍ ﻣﻦ ْ‬
‫أﺻﺒﺢ ﺛﻤﺔ ﻋﺪ ٌد ﻛﺒريٌ ﻣﻤﱠ ﻦ ﻻ ﻳﺴﺘﻄﻴﻌﻮن ﺳﺪا َد أﻗﺴﺎﻃﻬﻢ أو ﺳﺪا َد ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري‬
‫ﻣﻦ ﺧﻼل ﺑﻴﻊ ﻣﻨﺎزﻟﻬﻢ‪ ،‬وﻫﻲ وﺻﻔﺔ أﻛﻴﺪة ﻟﻨﴩ وﺑﺎء ﺣﺒﺲ اﻟﺮﻫﻦ‪.‬‬

‫‪143‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫وﺣﺒﺲ اﻟﺮﻫﻦ ﻳﺠﻠﺐ اﻟﻮﺑﺎ َل ﻋﲆ ﺟﻤﻴﻊ اﻷﻃﺮاف املﻌ ِﻨﻴﱠﺔ؛ ﻓﺼﺎﺣﺐ املﻨﺰل ﻳﻔﻘﺪ ﻣﻨﺰﻟﻪ‪،‬‬
‫ً‬
‫وأﻳﻀﺎ‬ ‫ض رﺑﺤً ﺎ؛ وذﻟﻚ ﻷن إﺟﺮاءات ﺗﻠﻚ اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻣﻜ ﱢﻠﻔﺔ ﺟﺪٍّا‪،‬‬ ‫املﻘﺮ ُ‬
‫ﻳﺤﻘﻖ ِ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﻧﺎد ًرا ﻣﺎ ﱢ‬
‫ﺳﻮق ﻣﻨﻬﺎرة‪ .‬ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺒﺪو‪ ،‬ﺳﻴﺴﺘﻔﻴﺪ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺗﺤﺎو ُل ﺑﻴ َﻊ املﻨﺎزل املﺤﺠﻮز ﻋﻠﻴﻬﺎ ﰲ‬ ‫ِ‬ ‫ﻷن اﻟﺒﻨﻮك‬
‫ﺑﻌﺾ اﻟﻌﻮن‪ ،‬وﻋﲆ اﻟﺠﺎﻧﺐ اﻵﺧﺮ‪،‬‬ ‫اﻟﺠﺎﻧﺒﺎن ﻣﻦ وﺟﻮد ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻳﻘﺪﱢم ﻟﻠﻤﻘﱰﺿني املﺘﻌﺜﱢﺮﻳﻦ َ‬
‫ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ ﺣﺒﺲ اﻟﺮﻫﻦ‪ .‬ﺳﻴﻌﻮد ذﻟﻚ ﺑﺎﻟﻨﻔﻊ ﻋﲆ أﻃﺮاف أﺧﺮى ﻛﺬﻟﻚ؛‬ ‫َ‬ ‫املﻘﺮﺿني‬ ‫ِ‬ ‫ﻳﺠﻨﱢﺐ‬
‫وﺑﺎﻻ ﻋﲆ اﻷﺣﻴﺎء؛ وﻋﲆ‬ ‫اﻟﻌﻘﺎرات املﺤﺠﻮز ﻋﻠﻴﻬﺎ املﻬﺠﻮرة ً‬ ‫ُ‬ ‫ﻓﻌﲆ اﻟﺼﻌﻴﺪ املﺤﲇ‪ ،‬ﺗﺼﺒﺢ‬
‫وﺿ َﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ‪.‬‬ ‫ﻳﺤﺴ َﻦ ْ‬
‫اﻟﺼﻌﻴﺪ اﻟﻮﻃﻨﻲ‪ ،‬ﻣﻦ ﺷﺄن ﺗﺨﻔﻴﻒ أﻋﺒﺎء اﻟﺪﻳﻮن أن ﱢ‬
‫ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻟﺘﺨﻔﻴﻒ أﻋﺒﺎء اﻟﺪﻳﻮن‪ ،‬وﻗﺪ أﻋﻠﻨ َ ْﺖ‬ ‫ٍ‬ ‫وﺿ َﻊ‬‫إذَ ْن ﻛ ﱡﻞ ﳾء ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺒﺪو ﻳﺴﺘﺪﻋﻲ ْ‬
‫إدارة أوﺑﺎﻣﺎ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻋﻦ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻘﺒﻴﻞ ﰲ ‪ ،٢٠٠٩‬وﻟﻜﻦ ﻛﻞ ﻫﺬا اﻟﺠﻬﺪ ﺗﺤ ﱠﻮ َل إﱃ‬
‫ﺳﻤﺠﺔ؛ ﻓﻘﺪ ﺣﺼﻞ ﻋﺪ ٌد ﻗﻠﻴ ٌﻞ ﺟﺪٍّا ﻣﻦ املﻘﱰﺿني ﻋﲆ ﻣﺴﺎﻋﺪات ﻛﺒرية‪،‬‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫دﻋﺎﺑﺔ‬ ‫ﻣﺎ ﻳﺸﺒﻪ‬
‫ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻣﺎ ﻳﺘﱠ ِﺴﻢ ﺑﻪ اﻟﱪﻧﺎﻣﺞُ ﻣﻦ ﻗﻮاﻋ َﺪ‬ ‫َ‬ ‫أﻧﻔﺴﻬﻢ ﻏﺎرﻗني أﻛﺜﺮ ﰲ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‬ ‫َ‬ ‫آﺧﺮون‬ ‫ﻓﻴﻤﺎ وﺟَ َﺪ َ‬
‫ﻣﻔﺮﻃﺔ اﻟﺘﻌﻘﻴﺪ‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻋﻤﻞ‬
‫وأﺳﺎﻟﻴﺐ ٍ‬
‫ِ‬
‫ﻣﻠﺨﺺ ﻣﺎ ﺣﺪث ﻫﻮ أن إدارة‬ ‫ﻣﺎذا ﺣﺪث؟ اﻟﺘﻔﺎﺻﻴﻞ ﻣﻌﻘﺪة وﻣﺠﻬﺪة ﻟﻠﻔﻜﺮ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﱠ‬
‫ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﻮﻗﺖ‬ ‫ً‬ ‫ﻂ‪ ،‬وﻇ ﱠﻞ املﺴﺌﻮﻟﻮن ﻳﻌﺘﻘﺪون ﻓﱰ ًة‬ ‫ِﻨﺔ ﺑﻬﺬا اﻟﱪﻧﺎﻣﺞ ﻗ ﱡ‬ ‫أوﺑﺎﻣﺎ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﻣﺆﻣ ً‬
‫أن ﻛ ﱠﻞ ﳾء ﺳﻴﺼﺒﺢ ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺮام إذا اﺳﺘﻘ ﱠﺮ ِت اﻟﺒﻨﻮك‪ .‬ﻋﻼو ًة ﻋﲆ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻛﺎﻧﻮا ﻣﺘﻮﺟﱢ ﺴني‬ ‫ﱠ‬
‫ﻫﺒﺔ َمل ْﻦ ﻻ ﻳﺴﺘﺤﻖ‪ ،‬وأﻧﻪ ﺳﻴﻜﻮن ﻣﻜﺎﻓﺄ ًة‬ ‫ووﺻﻔِ ﻪ ﺑﺄﻧﻪ ٌ‬ ‫ْ‬ ‫ﺧﻴﻔﺔ ﻣﻦ اﻧﺘﻘﺎد اﻟﻴﻤﻴﻨﻴني ﻟﻠﱪﻧﺎﻣﺞ‬ ‫ً‬
‫ﺣﺮﻳﺼﺎ ﺟﺪٍّا ﻋﲆ‬ ‫ً‬ ‫وﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺬﻟﻚ‪ ،‬ﻛﺎن اﻟﱪﻧﺎﻣﺞُ‬ ‫ً‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻏري ﻣﺴﺌﻮﻟﺔ؛‬ ‫ﻷﺷﺨﺎص ﺗﴫﱠﻓﻮا‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻏري ﺻﺎﻟﺢ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﻈﻬﺮ ﻣﻦ ﻣﻈﺎﻫﺮ اﻟﻬﺒﺎت‪ ،‬ﻣﺎ أدﱠى ﰲ اﻟﻨﻬﺎﻳﺔ إﱃ ﺗﺤ ﱡﻮﻟِﻪ إﱃ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺗﺠﻨ ﱡ ِﺐ أيﱢ‬
‫ﻟﻼﺳﺘﺨﺪام إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒري‪.‬‬
‫ﻓﺸ َﻠﻬﺎ اﻟﺘﺎ ﱠم ﰲ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ َ‬ ‫آﺧﺮ ﻣﻦ املﺠﺎﻻت اﻟﺘﻲ أﺛﺒﺘَ ْﺖ ﻓﻴﻬﺎ‬ ‫ﻣﺠﺎﻻ َ‬‫ً‬ ‫ﻛﺎن ﻫﺬا إذَ ْن‬
‫ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ املﺸﻜﻠﺔ‪.‬‬ ‫ِ‬

‫اﻟﻄﺮﻳﻖ املﻬﺠﻮر‬
‫ُ‬
‫ﺗﺠﺮﺑﺔ‬ ‫َ‬
‫املﺎﻟﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ رﻛﻮ ٌد ﻃﻮﻳ ٌﻞ‪ ،‬وﻟﻢ ﺗﻜﻦ‬ ‫ِ‬
‫اﻷزﻣﺎت‬ ‫ﻋﲆ ﻣَ ﱢﺮ اﻟﺰﻣﺎن‪ ،‬ﻋﺎد ًة ﻣﺎ ﻛﺎن ﻳَﺘْﺒَﻊ‬
‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻣﻨﺬ ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٧‬اﺳﺘﺜﻨﺎءً ﻟﻠﻘﺎﻋﺪة‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﻣﻌﺪﱠﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ واﻟﻨﻤﻮ‬
‫ﻣﻠﺤﻮﻇﺔ ﻣﻦ املﺘﻮﺳﻂ اﻟﺘﺎرﻳﺨﻲ ﻟﻠﺒﻠﺪان اﻟﺘﻲ ﻋﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﺪرﺟﺔ‬ ‫ً‬
‫ﻗﺮﻳﺒﺔ‬ ‫ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬
‫ﻧﴩ ﻛ ﱞﻞ ﻣﻦ ﻛﺎرﻣﻦ راﻳﻨﻬﺎرت‬ ‫ﻫﺬه اﻟﻨﻮﻋﻴﺔ ﻣﻦ املﺸﻜﻼت؛ وﺑﻴﻨﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ اﻷزﻣﺔ ﺗﺤﺘﺪم‪َ َ ،‬‬

‫‪144‬‬
 ‫ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻟﻘﺎﴏة‬

‫ً‬
‫ﺗﺄرﻳﺨﺎ‬ ‫)ﻣﻦ ﻣﻌﻬﺪ ﺑﻴﱰﺳﻮن ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﺪوﱄ( وﻛﻴﻨﻴﺚ روﺟﻮف )ﻣﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻫﺎرﻓﺮد(‬
‫ﻟﻸزﻣﺎت املﺎﻟﻴﺔ ﺗﺤﺖ اﻟﻌﻨﻮان اﻟﺴﺎﺧﺮ »ﻫﺬه املﺮة ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ« )ﻷﻧﻪ ﰲ واﻗﻊ اﻷﻣﺮ ﻻ ﻳﻜﻮن‬
‫ٍ‬
‫ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻣﻦ‬ ‫ﱠت أﺑﺤﺎﺛﻬﻢ إﱃ ﱡ‬
‫ﺗﻮﻗ ِﻊ اﻟﻘ ﱠﺮاء املﺮو َر ﺑﻔﱰ ٍة‬ ‫اﺧﺘﻼف ﻋﲆ اﻹﻃﻼق(‪ .‬وﻗﺪ أد ْ‬
‫ٍ‬ ‫ﺛﻤﺔ أيﱡ‬
‫ﺗﺘﻜﺸﻒ‪ ،‬ذ َﻛ َﺮ روﺟﻮف أن اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬ ‫ﱠ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﻘﺼﺔ‬ ‫ارﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ ،‬وﺑﻴﻨﻤﺎ أﺧﺬَت‬
‫ﺗﻌﺎﻧﻲ ﻣﻦ »أزﻣﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺣﺎدة ﺗﻘﻠﻴﺪﻳﺔ«‪.‬‬
‫وﻟﻜﻦ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻣﻦ املﺤﺘﱠﻢ أن ﺗﺼ َﻞ اﻷﻣﻮ ُر إﱃ ﻫﺬه اﻟﺪرﺟﺔ‪ ،‬وﻻ ﻳﺘﺤﺘﻢ أن ﺗﻈ ﱠﻞ‬
‫وﻗﺖ ﺧﻼل اﻟﺴﻨﻮات‬ ‫ٍ‬ ‫ﻋﻠﻴﻬﺎ؛ ﻓﺜﻤﺔ أﺷﻴﺎء ﻛﺎن ﻳﻤﻜﻦ ﻟﺼﻨﱠﺎع اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ أن ﻳﻔﻌﻠﻮﻫﺎ ﰲ أيﱢ‬
‫ري ﰲ اﻷوﺿﺎع؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧ َ ِﺖ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ‬ ‫اﻟﺜﻼث املﺎﺿﻴﺔ‪ ،‬ﻛﺎن ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ أن ﺗﺆدﱢي إﱃ ﱡ‬
‫ﺗﺤﺴ ٍﻦ ﻛﺒ ٍ‬
‫واﻟﺘﺨﺒﱡﻂ اﻟﻔﻜﺮي — وﻟﻴﺲ اﻟﺤﻘﺎﺋﻖ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ — ﻫﻲ اﻟﺘﻲ َ‬
‫أﻋﺎﻗ ِﺖ اﺗﱢﺨﺎذَ‬
‫إﺟﺮاءات ﻓﻌﱠ ﺎﻟﺔ‪.‬‬
‫ﻟﻢ ﻳَ َﺰ ْل ﺑﺎبُ اﻟﺨﺮوج ﻣﻦ اﻟﻜﺴﺎد واﻟﻌﻮدة إﱃ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ اﻟﻜﺎﻣﻞ ﻣﻔﺘﻮﺣً ﺎ ﻋﲆ‬
‫ﻣﴫاﻋَ ﻴْﻪ‪ ،‬ﻓﻠﻴﺲ ﻣﻦ املﺤﺘﻢ ﻋﻠﻴﻨﺎ أن ﻧﺘﺤﻤﱠ َﻞ ﻫﺬه املﻌﺎﻧﺎة‪.‬‬

‫‪145‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻣﻦ‬

‫وﻣﺎذا ﻋﻦ اﻟﻌﺠﺰ؟‬

‫ﻗﺪ ﺗﻜﻮن ﺛﻤﺔ ﺑﻌﺾ اﻷﺣﻜﺎم اﻟﴬﻳﺒﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻦ اﺳﺘﺨﺪاﻣُﻬﺎ ﻟﺘﺸﺠﻴﻊ‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ اﻻﻛﺘﻔﺎء ﺑﺎﻟﺠﻠﻮس ﻋﲆ ﻣﻘﺎﻋﺪ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﴩﻛﺎت ﻋﲆ اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ اﻟﻌﺎﺟﻞ‬
‫املﺘﻔ ﱢﺮﺟني؛ وإﻧﻨﺎ ﻧﻨﻈﺮ ﰲ ﻫﺬا اﻷﻣﺮ‪.‬‬
‫َ‬
‫ﻣﺮاﻛﻤﺔ اﻟﺪﻳﻮن‬ ‫واﺻ ْﻠﻨﺎ‬
‫ﻧﺪر َك أﻧﻨﺎ إذا ﻣﺎ َ‬
‫إﻻ أﻧﻨﻲ أﻋﺘﻘﺪ أﻧﻪ ﻣﻦ املﻬﻢ أن ِ‬
‫اﻟﻨﺎس ﺛﻘﺘَﻬﻢ ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‬
‫ُ‬ ‫— ﺣﺘﻰ ﰲ ﺧﻀ ﱢﻢ ﻫﺬا اﻟﺘﻌﺎﰲ — ﻓﺴﻴﻔﻘﺪ‬
‫ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ أن ﺗﻔﴤ إﱃ وﻗﻮﻋﻨﺎ ﰲ رﻛﻮد ﻣﺰدوج‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﻣﻌﻴﻨﺔ‪،‬‬ ‫ٍ‬
‫ﻣﺮﺣﻠﺔ‬ ‫ﻋﻨﺪ‬
‫اﻟﺮﺋﻴﺲ ﺑﺎراك أوﺑﺎﻣﺎ‬
‫ﻗﻨﺎة ﻓﻮﻛﺲ ﻧﻴﻮز‪ ،‬ﻧﻮﻓﻤﱪ ‪٢٠٠٩‬‬

‫أن ﻣَ ﻦ ﺣﺬﱠروا ﻣﻦ ﻛﻮن ﺧﻄﺔ اﻟﺘﺪاﺑري‬ ‫ﺑﺤﻠﻮل ﺧﺮﻳﻒ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٩‬ﻛﺎن ﻗﺪ اﺗﱠ َﻀﺢ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﱠ‬
‫َ‬
‫ﻣﺮﺣﻠﺔ‬ ‫ﺣﻖ‪ .‬ﺻﺤﻴﺢ أن اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻛﺎن ﻗﺪ ﺗﺠﺎ َو َز‬ ‫ً‬
‫ﺿﺌﻴﻠﺔ ﺟﺪٍّا ﻛﺎﻧﻮا ﻋﲆ ﱟ‬ ‫اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ اﻷﺻﻠﻴﺔ‬
‫ِ‬
‫ﺣﺪوث‬ ‫اﻟﺴﻘﻮط اﻟﺤﺮ‪ ،‬إﻻ أن اﻻﻧﺨﻔﺎض ﻛﺎن ﺣﺎدٍّا‪ ،‬وﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﺛﻤﺔ أيﱡ ﻋﻼﻣﺎت ﺗﺸري إﱃ‬
‫ﺗﻌﺎف ﴎﻳﻊ ﺑﻤﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻟﻠﺘﻌﺠﻴﻞ ﺑﺨﻔﺾ ﻧﺴﺒ ِﺔ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﺬي ﻛﺎن ﻳﺤﺪث ﺑﻮﺗرية ﺑﻄﻴﺌﺔ‬ ‫ٍ‬
‫ﺟﺪٍّا‪.‬‬
‫َ‬
‫وﻛﺎن ﻫﺬا ﻫﻮ ﺗﺤﺪﻳﺪًا اﻟﻮﺿ َﻊ اﻟﺬي دﻓ َﻊ املﺴﺎﻋﺪﻳﻦ ﰲ اﻟﺒﻴﺖ اﻷﺑﻴﺾ ﰲ اﻟﺒﺪاﻳﺔ إﱃ‬
‫اﻟﺘﻔﻜري ﰲ اﻟﻠﺠﻮء إﱃ اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس ﻟﻄﻠﺐ املﺰﻳ ِﺪ ﻣﻦ اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ‪ .‬وﻟﻜﻦ ذﻟﻚ ﻟﻢ‬
‫ﻳﺤﺪث؛ ملﺎذا؟‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﱠت إﱃ ذﻟﻚ ﻛﺎن ﺧﻄﺄ َ ﺣُ ْﻜﻤﻬﻢ ﻋﲆ اﻷوﺿﺎع اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ؛ ﻓﻘﺪ‬ ‫أﺣﺪ اﻷﺳﺒﺎب اﻟﺘﻲ أد ْ‬
‫ﱠض ﻗﺼﻮ ُر اﻟﺘﺪاﺑري‬ ‫اﻟﺨﻄﺔ اﻷﺻﻠﻴﺔ ﻟﻠﻮﺟﻮد؛ إذ ﻗﻮ َ‬ ‫ُ‬ ‫ﺗﺤﻘ َﻘ ْﺖ ﻣﺨﺎوف اﻟﺒﻌﺾ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺧﺮﺟَ ِﺖ‬ ‫ﱠ‬
‫أذﻫﺎن ﻣﻌﻈﻢ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني‪ ،‬وﺷﺠﱠ َﻊ‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ اﻷوﱃ ﻓﻜﺮ َة اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﺑﺄﻛﻤﻠﻬﺎ ﰲ‬
‫اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳني ﻋﲆ اﻹﻧﻌﺎم ﰲ املﻌﺎرﺿﺔ اﻟﻀﺎرﻳﺔ‪.‬‬
‫آﺧﺮ؛ ﻓﻘﺪ ﺗﺤﻮﱠل اﻟﻜﺜري ﻣﻦ اﻟﻨﻘﺎﺷﺎت اﻟﺪاﺋﺮة ﰲ واﺷﻨﻄﻦ‬ ‫إﻻ أﻧﻪ ﻛﺎن ﺛﻤﺔ ﺳﺒﺐٌ َ‬
‫ﻣﻦ اﻟﱰﻛﻴﺰ ﻋﲆ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ إﱃ اﻟﱰﻛﻴﺰ ﻋﲆ اﻟﺪﻳﻮن واﻟﻌﺠﺰ‪ ،‬وأﺻﺒﺤَ ﺖ اﻟﺘﺤﺬﻳﺮات املﺘﺸﺎﺋﻤﺔ‬
‫ﻣﻦ ﺧﻄﺮ اﻟﻌﺠﺰ املﻔﺮط ﻋﻨﴫًا رﺋﻴﺴﻴٍّﺎ ﰲ اﺗﺨﺎذ املﻮاﻗﻒ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ‪ ،‬وﺑﺪأ ﻳﺴﺘﺨﺪﻣﻬﺎ‬
‫اﻻﻗﺘﺒﺎس اﻟﺬي اﺳﺘﺨﺪَﻣْ ﺘُﻪ ﰲ‬‫ُ‬ ‫ﻳﻮﺿﺢ‬‫ﱢ‬ ‫ﻣﻬﻤﱢ ني ﻹﻇﻬﺎر أﻫﻤﻴﺘﻬﻢ‪ .‬وﻛﻤﺎ‬ ‫أﻧﻔﺴﻬﻢ ِ‬ ‫َ‬ ‫ﻣَ ﻦ ﻳﺮون‬
‫ﺧﻄﺎب أﻟﻘﺎه ﻋﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫ط أوﺑﺎﻣﺎ ﻧﻔﺴﻪ ﰲ ﻫﺬه اﻟﻠﻌﺒﺔ؛ ﻓﻔﻲ أول‬ ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻫﺬا اﻟﻔﺼﻞ‪ ،‬ﻓﻘﺪ اﻧﺨ َﺮ َ‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ ﻃﺮح ﺗﺪاﺑري‬ ‫ً‬ ‫ﺗﺨﻔﻴﺾ اﻹﻧﻔﺎق‬‫َ‬ ‫ﺣﺎﻟﺔ اﻻﺗﺤﺎد — ﰲ أواﺋﻞ ﻋﺎم ‪ — ٢٠١٠‬اﻗﱰَحَ‬
‫ﻛﺎرﺛﺔ‬‫ٍ‬ ‫ﺗﺤﺬﻳﺮات ﻣﺮوﻋﺔ ﺑﻮﻗﻮع‬ ‫ٌ‬ ‫َت ﰲ أﻧﺤﺎء اﻟﺒﻼد‬ ‫اﻧﺘﴩ ْ‬‫ﺗﻨﺸﻴﻄﻴﺔ‪ .‬وﺑﺤﻠﻮل ﻋﺎم ‪َ ،٢٠١١‬‬
‫إن ﻟﻢ ﻧﻌﺎﻟﺞ اﻟﻌﺠ َﺰ ﻋﲆ اﻟﻔﻮر )ﰲ ﻣﻘﺎﺑﻞ اﺗﺨﺎذِ ﺗﺪاﺑري ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷﻣﺪ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ ﱠأﻻ ﺗﺰﻳﺪ‬
‫رﻛﻮ َد اﻻﻗﺘﺼﺎد(‪.‬‬
‫واﻟﻐﺮﻳﺐ ﰲ اﻷﻣﺮ أﻧﻪ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺛﻤﺔ دﻟﻴ ٌﻞ — ﺳﻮاء أﻛﺎن ﺣﻴﻨﺌ ٍﺬ أم ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺤﺎﱄ‬
‫— ﻳﺪﻋﻢ ﺗﺤﻮﱡل اﻟﱰﻛﻴﺰ ﻣﻦ ﻣﺸﻜﻠﺔ اﻟﻮﻇﺎﺋﻒ إﱃ ﻗﻀﻴﺔ اﻟﻌﺠﺰ؛ ﻓﺒﻴﻨﻤﺎ ﻳُﺤﺪِث اﻧﻌﺪا ُم‬
‫ﺑﺄﻣﺔ ﻣﺜﻞ اﻟﻮﻻﻳﺎت‬ ‫ُﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ ﴐ ًرا ﺣﻘﻴﻘﻴٍّﺎ ورﻫﻴﺒًﺎ‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﴬر اﻟﺬي ﻳُﻠﺤﻘﻪ اﻟﻌﺠ ُﺰ ٍ‬
‫ري‬‫املﺘﺤﺪة ﰲ وﺿﻌﻬﺎ اﻟﺤﺎﱄ اﻓﱰاﴈﱞ ﰲ ﻣﺠﻤﻠﻪ؛ ﻓﻌﺐءَ اﻟﺪﻳﻮن اﻟﻘﺎﺑﻞ ﻟﻠﻘﻴﺎس أﺻﻐﺮ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ﻄﺐُ اﻟﻌﺼﻤﺎء‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن اﻟﺘﺤﺬﻳﺮات املﺘﻌ ﱢﻠﻘﺔ ﺑﻮﻗﻮﻋﻨﺎ ﰲ‬ ‫ﻣﻤﱠ ﺎ ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﺼ ﱢﻮ َره ﻟﻨﺎ ﺗﻠﻚ ُ‬
‫اﻟﺨ َ‬
‫ُ‬
‫اﻷﺣﺪاث‬ ‫ﻧﻮع ﻣﻦ أزﻣﺎت اﻟﺪﻳﻮن ﻟﻴﺲ ﻟﻬﺎ أيﱡ ﺳﻨ ٍﺪ ﻋﲆ اﻹﻃﻼق‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻟﻘﺪ أﺛﺒﺘَ ِﺖ‬ ‫ٍ‬
‫أن ﻣَ ﻦ ﺟﺎدَﻟﻮا ﺑﺄن اﻟﻌﺠﺰ ﻻ ﻳﻤﺜﱢﻞ‬ ‫ﺗﻮﻗﻌﺎت ﺻﻘﻮر اﻟﻌﺠﺰ‪ ،‬ﰲ ﺣني ﱠ‬ ‫ﻣﺮا ًرا وﺗﻜﺮا ًرا ﺧﻄﺄ َ ﱡ‬
‫ﺑﺎﺳﺘﻤﺮار؛ وﻋﻼو ًة ﻋﲆ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺄوﻟﺌﻚ‬ ‫ٍ‬ ‫َ‬
‫ﺻﺤﺔ أﻓﻜﺎرﻫﻢ‬ ‫ﻣﺸﻜﻠﺔ ﰲ اﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﺴﺎد ﻗﺪ أﺛﺒَﺘُﻮا‬ ‫ً‬
‫ﻘﺔ ﺑﺎﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﺑﻨﺎءً ﻋﲆ ﺗﻨﺒﺆات املﺘﺸﺎﺋﻤني ﻣﻦ اﻟﻌﺠﺰ — ﻣﺜﻞ‬ ‫ﻗﺮارات ﻣﺘﻌ ﱢﻠ ً‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﺬﻳﻦ اﺗﺨﺬوا‬
‫ﻣﻮرﺟﺎن ﺳﺘﺎﻧﲇ ﰲ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٠‬أو ﺑﻴﻤﻜﻮ ﰲ ﻋﺎم ‪ — ٢٠١١‬اﻧﺘَﻬَ ﻰ ﺑﻬﻢ اﻷﻣ ُﺮ إﱃ ﺧﺴﺎرة‬
‫اﻟﻜﺜري ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد‪.‬‬
‫إﻻ أن اﻟﺨﻮف املﺒﺎ َﻟ َﻎ ﻓﻴﻪ ﻣﻦ اﻟﻌﺠﺰ ﻇ ﱠﻞ ﻣﺤﻜِﻤً ﺎ ﻗﺒﻀﺘَﻪ ﻋﲆ ﺧﻄﺎب اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ‬
‫ﻻﺣﻘﺎ ﰲ ﻫﺬا اﻟﻔﺼﻞ؛ وﻟﻜﻦ اﺳﻤﺤﻮا‬ ‫واﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‪ ،‬وﺳﺄﺣﺎول أن أﴍح ﺳﺒﺐَ ﺣﺪوث ذﻟﻚ ً‬
‫ﱠث ﻋﻤﱠ ﺎ ﻗﺎﻟﻪ ﺻﻘﻮر اﻟﻌﺠﺰ‪ ،‬وﻣﺎ ﺣﺪث ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪.‬‬ ‫أوﻻ أن أﺗﺤﺪ َ‬‫ﱄ ً‬

‫‪148‬‬
 ‫وﻣﺎذا ﻋﻦ اﻟﻌﺠﺰ؟‬

‫ﺣُ ﱠﺮاس اﻟﺴﻨﺪات َ‬

‫اﻟﺨﻔِ ﻴﱡﻮن‬

‫ﺗﻨﺎﺳ ٌﺦ ﻟﻸرواح‪ ،‬ﻓﺴﻮف أرﻏﺐ ﰲ أن أﻋﻮد إﱃ‬ ‫ُ‬ ‫ُ‬

‫ﻛﻨﺖ أﻋﺘﻘﺪ أﻧﻪ إذا ﻛﺎن ﺛﻤﺔ‬
‫ﻻﻋﺐ ﺑﻴﺴﺒﻮل ﻣﺘﻤﻴﱢﺰ‪ .‬أﻣﺎ اﻵن‪ ،‬ﻓﺄرﻳ ُﺪ أن أﻋﻮد‬‫رﺋﻴﺲ أو ﺑﺎﺑﺎ أو ِ‬ ‫اﻟﺤﻴﺎة ﰲ ﺟﺴﺪ ٍ‬
‫ﺳﻮق ﺳﻨﺪات‪ ،‬ﻷﺗﻤ ﱠﻜ َﻦ ﻣﻦ إﺛﺎرة ذُﻋْ ﺮ اﻟﺠﻤﻴﻊ‪.‬‬
‫ِ‬ ‫ﺷﻜﻞ‬
‫ِ‬ ‫ﰲ‬
‫ﺟﻴﻤﺲ ﻛﺎرﻓﻴﻞ‬
‫ﱢ‬
‫املﻨﺴﻖ اﻻﺳﱰاﺗﻴﺠﻲ ﻟﺤﻤﻠﺔ ﻛﻠﻴﻨﺘﻮن‬

‫ﰲ ﺛﻤﺎﻧﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬ﺻﺎغ إد ﻳﺎردﻳﻨﻲ‪ ،‬اﻟﺨﺒري ﰲ اﻗﺘﺼﺎد اﻷﻋﻤﺎل‪ ،‬ﻣﺼﻄﻠﺢَ‬

‫ارﺗﻔﺎع‬
‫ِ‬ ‫»ﺣ ﱠﺮاس اﻟﺴﻨﺪات« ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ اﻟﺬﻳﻦ ﻳﺘﺨ ﱠﻠﻮن ﻋﻦ ﺳﻨﺪات اﻟﺒﻼد — ﻣﺎ ﻳﻘﻮد إﱃ‬
‫َ‬
‫اﻟﺜﻘﺔ ﰲ ﺳﻴﺎﺳﺎت اﻟﺒﻼد اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ أو املﺎﻟﻴﺔ أو ﻛﻠﺘﻴْﻬﻤﺎ‪.‬‬ ‫ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻻﻗﱰاض — ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻔﻘﺪون‬
‫واﻟﺪاﻓﻊ اﻟﺮﺋﻴﴘ وراء اﻟﺨﻮف ﻣﻦ ﻋﺠﺰ املﻴﺰاﻧﻴﺔ ﻫﻮ اﻟﺨﻮف ﻣﻦ ﻫﺠﻮم ﺣ ﱠﺮاس اﻟﺴﻨﺪات‪،‬‬
‫ﺗﺨﻔﻴﻀﺎت ﺣﺎد ٍة ﰲ اﻹﻧﻔﺎق‬ ‫ٍ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ املﺎﱄ — اﻟﺬي ﻳﺘﻤﺜﱠﻞ ﰲ‬ ‫وﻏﺎﻟﺒًﺎ ﻣﺎ ﻳﺬﻫﺐ دﻋﺎ ُة‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﺣﺘﻰ ﰲ ﻣﻮاﺟﻬﺔ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﺠﻤﺎﻋﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺸﻬﺪﻫﺎ اﻟﺒﻼد — إﱃ أﻧﻪ ﻳﺠﺐ‬
‫ﻋﻠﻴﻨﺎ أن ﱢ‬
‫ﻧﻨﻔﺬَ ﻣﺎ ﻳﻄﺎﻟِﺒﻮن ﺑﻪ ﻹﺷﺒﺎع ﺳﻮق اﻟﺴﻨﺪات‪.‬‬
‫إﻻ أن اﻟﺴﻮق ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻻ ﻳﺒﺪو أﻧﻬﺎ ﺗﺘﱠﻔِ ﻖ ﻣﻊ ﻫﺬا اﻟﺮأي‪ ،‬ﺑﻞ إﻧﻬﺎ ﺗﻘﻮل إﻧﻪ ﻋﲆ‬
‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة أن ﺗﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻻﻗﱰاض؛ ﺣﻴﺚ إن ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻻﻗﱰاض ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬
‫ﻟﻠﺘﻀﺨﻢ —‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﺟﺪٍّا ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺤﺎﱄ‪ ،‬ﺑﻞ إﻧﻬﺎ ﺻﺎرت ﺑﺎﻟﺴﺎﻟﺐ — ﺑﻌﺪ ﺗﻌﺪﻳﻠﻬﺎ ً‬
‫وﻓﻘﺎ‬
‫ﺑﺤﻴﺚ ﺻﺎ َر املﺴﺘﺜﻤﺮون ﻳﺪﻓﻌﻮن رﺳﻮﻣً ﺎ ﻟﻠﺤﻜﻮﻣﺔ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ ﻟﻠﺤﻔﺎظ ﻋﲆ ﺛﺮواﺗﻬﻢ‪.‬‬
‫وﺑﺎملﻨﺎﺳﺒﺔ‪ ،‬ﻫﺬه ﻫﻲ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ؛ وﻣﻦ ﺛﻢ ﻓﺈن اﻟﺴﻮق ﻻ ﺗﻘﻮل إن اﻷﻣﻮر‬
‫أﻳﻀﺎ أن املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻻ ﻳﺴﺘﴩﻓﻮن أيﱠ‬‫ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺮام ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاﻫﻦ ﻓﺤﺴﺐ‪ ،‬ﺑﻞ ﺗﻀﻴﻒ ً‬
‫ﻣﺸﻜﻼت ﻛﺒرية ﻷﻋﻮام ﻗﺎدﻣﺔ‪.‬‬
‫ُ‬
‫ﻳﻘﻮل ﺻﻘﻮر اﻟﻌﺠﺰ‪ :‬ﻻ ﺑﺄس‪ ،‬ﺳﻮف ﺗﺮﺗﻔﻊ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻻﻗﱰاض ﻗﺮﻳﺒًﺎ إذا ﻟﻢ ﻧﺨﻔﺾ‬
‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ‬ ‫َ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاﻫﻦ؛ ﻫﺬا ﻳﻌﻨﻲ اﺗﻬﺎم اﻟﺴﻮق ﺑﺄﻧﻬﺎ ﻣﺨﻄﺌﺔ‪ ،‬وﻫﺬا ﻣﺴﻤﻮح ﺑﻪ‪.‬‬
‫أن ﺗﺒْﻨﻲ ﻣﻄﺎ ِﻟﺒَ َﻚ‬‫وﺻﻒ ﻳﻤﻜﻦ اﺳﺘﺨﺪاﻣﻪ ﰲ ﻫﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ — ﻫﻮ ْ‬‫ٍ‬ ‫اﻟﻐﺮﻳﺐَ ﻫﻨﺎ — وﻫﺬا ﱡ‬
‫أرق‬

‫‪149‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫َ‬
‫اﻟﻮاﺿﺤﺔ ﻋﲆ أن‬ ‫َ‬
‫اﻷدﻟﺔ‬ ‫ﻋﲆ ادﱢﻋَ ﺎء أﻧﻪ ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ ﺗﻐﻴري اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﻹﺷﺒﺎع اﻟﺴﻮق‪ ،‬ﺛﻢ ﺗﺮﻓﺾ‬
‫َ‬
‫ﻣﺨﺎوﻓﻚ‪.‬‬ ‫ﺗﺸﺎر ُﻛ َﻚ‬
‫ِ‬ ‫اﻟﺴﻮق ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻻ‬
‫وﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﰲ اﺳﺘﻤﺮار اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻣﺎ ﻳﺸري إﱃ ُﻗ ْﺮ ِب اﻧﺘﻬﺎء ﻫﺬا اﻟﻌﺠﺰ‬
‫اﻟﻜﺒري؛ ﻓﻌﲆ ﻣﺪار ‪ ٢٠٠٨‬و‪ ٢٠٠٩‬و‪ ٢٠١٠‬و‪ ،٢٠١١‬ﺗﺴﺒﱠﺐَ ﻣﺰﻳﺞٌ ﻣﻦ اﻹﻳﺮادات اﻟﴬﻳﺒﻴﺔ‬
‫إﺟﺒﺎر اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ‬
‫ِ‬ ‫املﻨﺨﻔﻀﺔ وإﻧﻔﺎق اﻟﻄﻮارئ — وﻛﻼﻫﻤﺎ ﻧﺎﺗﺞ ﻋﻦ ﻛﺴﺎد اﻻﻗﺘﺼﺎد — ﰲ‬
‫ﻃﻔﻴﻒ ﰲ ﻫﺬه املﻌﺪﻻت ﺧﻼل‬ ‫ٍ‬ ‫ارﺗﻔﺎع‬
‫ٍ‬ ‫ﻋﲆ اﻗﱰاض أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ ٥‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮﻧﺎت دوﻻر؛ وﻣﻊ ﻛﻞ‬
‫ﺑﻌﺾ اﻷﺻﻮات املﺴﻤﻮﻋﺔ ﺗُﻌﻠِﻦ أن ﺣ ﱠﺮاس اﻟﺴﻨﺪات ﻗﺪ وﺻﻠﻮا‪ ،‬وأن‬ ‫ُ‬ ‫ﺗﻠﻚ اﻟﻔﱰة‪ ،‬ﻛﺎﻧﺖ‬
‫اﻗﱰاض ﻛ ﱢﻞ ﺗﻠﻚ‬‫ِ‬ ‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻋﲆ وﺷﻚِ أن ﺗﺠﺪ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻏريَ ﻗﺎدر ٍة ﻋﲆ اﻻﺳﺘﻤﺮار ﰲ‬
‫ﻋﻜﺴ ْﺖ ﻣﺴﺎ َرﻫﺎ ﺑﻌﺪ ذﻟﻚ‪ ،‬وﰲ ﺑﺪاﻳﺔ ﻋﺎم‬ ‫َ‬ ‫اﻟﻨﻘﻮد؛ إﻻ أن ﻛ ﱠﻞ ﺗﻠﻚ اﻻرﺗﻔﺎﻋﺎت اﻟﻄﻔﻴﻔﺔ‬
‫ٍ‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت ﻟﻬﺎ ﻋﲆ‬ ‫ً‬
‫ﻗﺮﻳﺒﺔ ﻣﻦ أدﻧﻰ‬ ‫‪ ٢٠١٢‬أﺻﺒﺤَ ْﺖ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻻﻗﱰاض ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬
‫اﻹﻃﻼق‪.‬‬

‫أﺳﻌﺎر اﻻﺳﺘﺤﻘﺎق اﻟﺜﺎﺑﺘﺔ ﻟﺴﻨﺪات اﻟﺨﺰاﻧﺔ ذات اﻟﻌﴩ ﺳﻨﻮات‬

‫‪٥٫٥‬‬
‫‪٥‬‬
‫‪٤٫٥‬‬
‫‪١‬‬ ‫‪٤‬‬
‫‪٤‬‬ ‫‪٢٣‬‬
‫ﻧﺴﺒﺔ ﻣﺌﻮﻳﺔ‬

‫‪٥‬‬
‫‪٣٫٥‬‬
‫‪٣‬‬
‫‪٢٫٥‬‬
‫‪٢‬‬
‫‪٦‬‬
‫‪١٫٥‬‬
‫‪٢٠٠٧‬‬ ‫‪٢٠٠٨‬‬ ‫‪٢٠٠٩‬‬ ‫‪٢٠١٠‬‬ ‫‪٢٠١١‬‬ ‫‪٢٠١٢‬‬

‫ِ‬
‫ﻓﱰات اﻟﺮﻛﻮد ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪ .‬ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﰲ ﺳﺎﻧﺖ‬ ‫ﺗﺸري املﻨﺎﻃﻖ املﻈ ﱠﻠﻠﺔ إﱃ‬
‫ﻟﻮﻳﺲ ‪) research.stlouisfed.org‬املﺼﺪر‪ :‬ﻣﺠﻠﺲ ﻣﺤﺎﻓﻈﻲ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ(‪.‬‬

‫‪150‬‬
 ‫وﻣﺎذا ﻋﻦ اﻟﻌﺠﺰ؟‬

‫ﻳﻮﺿﺢ اﻟﺸﻜﻞ أﻋﻼه أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ اﻟﺴﻨﺪات اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ذات اﻟﻌﴩ ﺳﻨﻮات ﻣﻨﺬ‬‫ﱢ‬
‫ﺣﺎﻻت رﺻ ٍﺪ ﻣﺰﻋﻮﻣﺔ ﻟﺤ ﱠﺮاس اﻟﺴﻨﺪات‪ ،‬وإﻟﻴﻜﻢ ﻣﺎ ﺗﺸري‬
‫ِ‬ ‫ﺑﺪاﻳﺔ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٧‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ‬
‫إﻟﻴﻪ اﻷرﻗﺎم اﻟﻈﺎﻫﺮة ﻋﲆ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﻴﺎﻧﻲ‪:‬‬
‫ﺻﺤﻴﻔﺔ وول ﺳﱰﻳﺖ ﺟﻮرﻧﺎل ً‬
‫ﻣﻘﺎﻻ اﻓﺘﺘﺎﺣﻴٍّﺎ ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮان »ﺣ ﱠﺮاس اﻟﺴﻨﺪات‪:‬‬ ‫ُ‬ ‫)‪َ (١‬ﻛﺘﺒ َْﺖ‬
‫ري ﰲ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻣﺎ ﻟﻢ‬
‫ﺑﺎرﺗﻔﺎع ﻛﺒ ٍ‬
‫ٍ‬ ‫ﻋﻮدة ﻣﺮاﻗِ ِﺒﻲ ﺳﻴﺎﺳﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة«‪ ،‬ﻳﺘﻨﺒﱠﺄ‬
‫ﻳ َُﺨ ﱠﻔﺾ اﻟﻌﺠ ُﺰ‪.‬‬
‫ﻣﺰدوج إذا‬
‫ٍ‬ ‫ﴏح اﻟﺮﺋﻴﺲ أوﺑﺎﻣﺎ ﻟﻘﻨﺎة ﻓﻮﻛﺲ ﻧﻴﻮز ﺑﺄﻧﻨﺎ ﻗﺪ ﻧﺘﻌ ﱠﺮض ﻟﺮﻛﻮ ٍد‬ ‫)‪ َ (٢‬ﱠ‬
‫َ‬
‫ﻣﺮاﻛﻤﺔ اﻟﺪﻳﻮن‪.‬‬ ‫واﺻ ْﻠﻨﺎ‬
‫َ‬
‫ﻳﺘﻮﻗﻊ ﻣﻮرﺟﺎن ﺳﺘﺎﻧﲇ أن ﻳﺪﻓ َﻊ اﻟﻌﺠ ُﺰ أﺳﻌﺎ َر ﺳﻨﺪات اﻟﺨﺰاﻧﺔ ذات اﻟﻌﴩ ﺳﻨﻮات‬ ‫ﱠ‬ ‫)‪(٣‬‬
‫إﱃ اﻻرﺗﻔﺎع ﺣﺘﻰ ﺗﺼﻞ إﱃ ‪ ٥٫٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﺑﺤﻠﻮل ﻧﻬﺎﻳﺔ ﻋﺎم ‪.٢٠١٠‬‬
‫ﻧﴩَت ﺻﺤﻴﻔﺔ وول ﺳﱰﻳﺖ ﺟﻮرﻧﺎل — ﻫﺬه املﺮة ﰲ ﻗﺴﻢ اﻷﺧﺒﺎر وﻟﻴﺲ ﰲ املﻘﺎل‬ ‫ْ‬ ‫)‪(٤‬‬
‫ﻣﻘﺎﻻ ﺑﻌﻨﻮان »ﻣﺨﺎوف اﻟﺪﻳﻮن ﺗﺪﻓﻊ أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة إﱃ اﻻرﺗﻔﺎع«‪ ،‬وﻻ ﻳﻘ ﱢﺪ ُم‬ ‫ً‬ ‫اﻻﻓﺘﺘﺎﺣﻲ —‬
‫دﻟﻴﻞ ﻋﲆ أن اﻟﺨﻮف ﻣﻦ اﻟﺪﻳﻮن — وﻟﻴﺲ آﻣﺎل اﻟﺘﻌﺎﰲ — ﻛﺎن ﻫﻮ املﺴﺌﻮل ﻋﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫املﻘﺎ ُل أيﱠ‬
‫اﻻرﺗﻔﺎع اﻟﺒﺴﻴﻂ ﰲ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‪.‬‬
‫)‪ (٥‬ﻳﺤﺬﱢر ﺑﻴﻞ ﺟﺮوس ﰲ ﺻﻨﺪوق ﺳﻨﺪات ﺑﻴﻤﻜﻮ ﻣﻦ أن اﻟﴚء اﻟﻮﺣﻴﺪ اﻟﺬي ﻳﻘﻴﱢ ُﺪ‬
‫أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻫﻮ ﻣﺸﱰﻳﺎت ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻣﻦ اﻟﺴﻨﺪات‪،‬‬
‫ري ﰲ اﻷﺳﻌﺎر ﻋﻨﺪ اﻧﺘﻬﺎءِ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﴍاء اﻟﺴﻨﺪات ﰲ ﻳﻮﻧﻴﻮ ‪.٢٠١١‬‬ ‫ارﺗﻔﺎع ﻛﺒ ٍ‬
‫ٍ‬ ‫َ‬
‫ﺣﺪوث‬ ‫ﱠ‬
‫وﻳﺘﻮﻗﻊ‬
‫ﺒﺔ ﺑﺬﻟﻚ‬ ‫ﺗﺼﻨﻴﻒ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬ﺳﺎﺣِ ً‬
‫َ‬ ‫وﻛﺎﻟﺔ ﺳﺘﺎﻧﺪرد آﻧﺪ ﺑﻮرز‬ ‫ُ‬ ‫ﻔﻀ ْﺖ‬ ‫)‪َ (٦‬ﺧ َ‬
‫أن ﻣﻨﺤَ ﺘْﻬﺎ إﻳﺎه‪.‬‬
‫اﻟﺘﺼﻨﻴﻒ املﻤﺘﺎز اﻟﺬي ﺳﺒﻖ ْ‬ ‫َ‬
‫وﻣﻊ ﺣﻠﻮل أواﺧﺮ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١١‬ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻻﻗﱰاض ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻗﺪ َ‬
‫ﺑﻠﻐ ْﺖ ﺣﺪٍّا‬
‫ﻣﴣ‪.‬‬‫وﻗﺖ َ‬
‫أﻗ ﱠﻞ ﻣﻦ أي ٍ‬
‫ﻌﺎت ﺧﺎﻃﺌﺔ‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ أن‬ ‫ﺗﻮﻗ ٍ‬‫ﺗﻘﺘﴫ ﻋﲆ ﱡ‬
‫ِ ْ‬ ‫ﻧﺪر َك أن املﺴﺄﻟﺔ ﻟﻢ‬
‫وﻣﻦ املﻬﻢ أن ِ‬
‫اﻟﻨﻈﺮ إﱃ اﻟﻌﺠﺰ ﰲ‬
‫ِ‬ ‫واﻵﺧﺮ؛ ﺑﻞ ﻛﺎﻧﺖ ﺑﺎﻷﺣﺮى ﺗﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﻜﻴﻔﻴﺔ‬ ‫َ‬ ‫ﻳﺤﺪث ﻟﻠﺠﻤﻴﻊ ﺑني اﻟﺤني‬
‫ً‬
‫ري ﻣﻦ اﻟﻨﺎس ِﺻﺪﻗﺎ أن اﻻﻗﱰاض‬ ‫ﻇ ﱢﻞ رﻛﻮد اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ .‬دﻋﻮﻧﺎ ﻧﺘﻨﺎوَل إذَ ْن ﺳﺒﺐَ اﻋﺘﻘﺎد ﻛﺜ ٍ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳﺮﻓﻊ أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة‪ ،‬وملﺎذا ﱠ‬
‫ﺗﻮﻗ َﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﻴﻨﺰي — ﻣ ُِﺼﻴﺒًﺎ —‬
‫أن ﻫﺬا ﻟﻦ ﻳﺤﺪث ﻣﺎ دام اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد راﻛﺪًا‪.‬‬

‫‪151‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻓﻬْ ﻢ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‬

‫آن واﺣﺪ؛ ﻋﲆ اﻷﻗﻞ‬ ‫ﻻ ﻳﻤﻜﻦ أن ِ َ‬

‫ﻳﻨﺎﴏ املﺮءُ اﻟﻨﻈﺮﻳﺘني اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ واﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﰲ ٍ‬
‫ُ‬
‫اﻟﻬﺪف‬ ‫ﺷﺨﺺ أن ﻳﻔﻌﻞ ذﻟﻚ؛ ﻷﻧﻪ إذا ﻛﺎن‬ ‫ٍ‬ ‫ﻻ أﺳﺘﻄﻴﻊ ﺗﺨﻴﱡ َﻞ ﻛﻴﻒ ﻳﻤﻜﻦ ﻷيﱢ‬
‫ﻣﻦ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻫﻮ إﺑﻘﺎء أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ واﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ؛‬
‫ﻓﺎﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﻻ ﺑﺪ أن ﺗﺆدﱢي إﱃ رﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‪.‬‬
‫ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ اﻷﻣﺮ‪ ،‬ﻓﺈن ‪ ١٫٧٥‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮن دوﻻر ﻣﻦ ﺳﻨﺪات اﻟﺨﺰاﻧﺔ املﺴﻜﻮﻛﺔ‬
‫ﺣﺪﻳﺜًﺎ َﻟ ِﻬ َﻲ أﻛﺜﺮ ﻣﻤﺎ ﻳﻤﻜﻦ ﻃﺮﺣﻪ ﰲ ﺳﻮق اﻟﺴﻨﺪات ﰲ وﻗﺖ اﻟﺮﻛﻮد‪ ،‬وﻣﺎ‬
‫زﻟﺖ ﻻ أﻋﺮف ﻣَ ﻦ اﻟﺬي ﺳﻴﺸﱰﻳﻬﺎ‪ .‬ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ‪ ،‬ﻟﻦ ﻳﺸﱰﻳﻬﺎ اﻟﺼﻴﻨﻴﻮن؛ ﻛﺎن ذﻟﻚ‬ ‫ُ‬
‫َﺳﻴُﺴﺪِي ﻧﻔﻌً ﺎ ﰲ أوﻗﺎت اﻟﺮﺧﺎء‪ ،‬أﻣﺎ اﻵن ﻓﻤﺎ أُﻃﻠِﻖ ﻋﻠﻴﻪ »ﺻﻴﻤﺮﻳﻜﺎ«‪ ،‬أو اﻻﺗﺤﺎد‬
‫اﻟﻘﺎﺋﻢ ﺑني اﻟﺼني واﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪ ،‬ﻗﺪ اﻗﱰَبَ ﻣﻦ ﻧﻬﺎﻳﺘﻪ‪ ،‬ورﺑﻤﺎ ﻳﻨﺘﻬﻲ ﺑﻬﻤﺎ‬
‫ﻣﺮﻳﺮ‪.‬‬
‫ٍ‬ ‫ﺷﻘﺎق‬
‫ٍ‬ ‫اﻷﻣ ُﺮ إﱃ‬
‫املﺸﻜﻠﺔ ﻫﻲ أﻧﻪ ﻻ أﺣ َﺪ ﺳﻮى ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ أن ﻳﺸﱰي‬
‫ﱠ‬
‫وأﺗﻮﻗ ُﻊ أﻧﻪ ﺳﺘﺸﺐﱡ ﰲ اﻷﺳﺎﺑﻴﻊ واﻷﺷﻬﺮ ا ُملﻘ ِﺒﻠﺔ‬ ‫ﻫﺬه اﻟﺴﻨﺪات املﺴﻜﻮﻛﺔ ﺣﺪﻳﺜًﺎ‪،‬‬
‫ُ‬
‫اﻷﺳﻮاق‬ ‫ٌ‬
‫ﻃﺎﺣﻨﺔ ﺑني ﺳﻴﺎﺳﺘﻨﺎ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ وﺳﻴﺎﺳﺘﻨﺎ املﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺣني ﺗﺪرك‬ ‫ٌ‬
‫ﻣﻌﺮﻛﺔ‬
‫اﻟﻜﻤﻴﺔ اﻟﻬﺎﺋﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﺴﻨﺪات اﻟﺘﻲ ﺳﻴﻜﻮن ﻋﲆ اﻟﻨﻈﺎم املﺎﱄ أن ﻳﺴﺘﻮ ِﻋﺒَﻬﺎ ﻫﺬا‬ ‫َ‬
‫اﻟﻌﺎم؛ وﻣﻦ ﺛَﻢﱠ‪ ،‬ﺳﻴﺆدﱢي ذﻟﻚ إﱃ دﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﺴﻨﺪات إﱃ اﻟﻬﺒﻮط‪ ،‬وأﺳﻌﺎر‬
‫اﻟﻔﺎﺋﺪة إﱃ اﻻرﺗﻔﺎع؛ ﻣﻤﺎ ﺳﻴﺆﺛﱢﺮ ﻋﲆ ﻓﻮاﺋﺪ ﻗﺮوض اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري؛ وﻫﻮ ﻋﻜﺲ‬
‫َ‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻘﻪ ﰲ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‪.‬‬ ‫ﻳﺤﺎول ﺑﻦ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ‬
‫ِ‬ ‫ﻣﺎ‬
‫ﻧﻴﺎل ﻓريﺟﺴﻮن‪ ،‬أﺑﺮﻳﻞ ‪٢٠٠٩‬‬

‫اﻻﻗﺘﺒﺎس املﻨﻘﻮل ﻋﻦ ﻧﻴﺎل ﻓريﺟﺴﻮن — وﻫﻮ ﻣﺆ ﱢرخ وﺿﻴﻒ ﻣﺄﻟﻮف ﰲ اﻟﱪاﻣﺞ‬‫ُ‬ ‫ﱢ‬
‫ﻳﻌﱪ ﻫﺬا‬
‫ﺑﺎﻗﺘﻀﺎب ﻋﻤﱠ ﺎ ﻛﺎن اﻟﻜﺜريون‪ ،‬وﻻ ﻳﺰاﻟﻮن‪،‬‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﺘﻠﻴﻔﺰﻳﻮﻧﻴﺔ ﻳﻜﺘﺐ ﻛﺜريًا ﻋﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎد —‬
‫ﻳﻌﺘﻘﺪوﻧﻪ ﺑﺸﺄن اﻻﻗﱰاض اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ؛ ﻓﻬُ ﻢ ﻳﻈﻨﻮن أﻧﻪ ﺳريﻓﻊ أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺑﻼ رﻳﺐ؛‬
‫ﻷﻧﻪ ﻳﻤﺜﱢﻞ ﻃﻠﺒًﺎ إﺿﺎﻓﻴٍّﺎ ﻋﲆ ﻣﻮارد ﺷﺤﻴﺤﺔ — وﻫﻲ اﻟﻘﺮوض ﰲ ﻫﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ — وﺳﺘﺆدﱢي‬
‫ﺳﺆال واﺣ ٍﺪ‬
‫ٍ‬ ‫ﻫﺬه اﻟﺰﻳﺎد ُة ﰲ اﻟﻄﻠﺐ إﱃ ْ‬
‫رﻓ ِﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‪ .‬وﻳﻤﻜﻦ اﺧﺘﺼﺎر ذﻟﻚ ﻛﻠﻪ ﰲ‬
‫ﻫﻮ‪ :‬ﻣﻦ أﻳﻦ ﺗﺄﺗﻲ اﻟﻨﻘﻮد؟‬

‫‪152‬‬
 ‫وﻣﺎذا ﻋﻦ اﻟﻌﺠﺰ؟‬

‫ﺗﺸﻐﻴﻞ‬
‫ٍ‬ ‫ِ‬
‫ﺣﺎﻟﺔ‬ ‫ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻣﻦ املﻨﻄﻘﻲ ﻃﺮح ﻫﺬا اﻟﺴﺆال ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮن اﻻﻗﺘﺼﺎد ﰲ‬
‫ﻗﺮﻳﺐ ﻣﻨﻬﺎ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﺣﺘﻰ ﰲ ذﻟﻚ اﻟﺤني‪ ،‬ﻣﻦ ﻏري املﻨﻄﻘﻲ أن ﻧﻘﻮل إن اﻹﻧﻔﺎق‬ ‫ٍ‬ ‫ﻛﺎﻣﻞ أو‬
‫ٍ‬
‫أن ﻓريﺟﺴﻮن ﻳﺰﻋﻤﻪ‪.‬‬ ‫ﺑﺎﻻﺳﺘﺪاﻧﺔ ﻳﻌﻤﻞ ﰲ ﻏري ﺻﺎﻟﺢ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺎ ﺑَﺪَا ﱠ‬
‫وﻣﻦ اﻟﺨﻄﺄ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﺗﻮﺟﻴﻪ ﻫﺬا اﻟﺴﺆال ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮن اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﻛﺴﺎدٍ ‪ ،‬ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ‬
‫ً‬
‫وﺻﻮﻻ‬ ‫ﻣﻦ ﺧﻔﺾ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺘﻲ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ اﻟﺘﺤ ﱡﻜﻢ ﺑﻬﺎ‬
‫وﻗﻌْ ﻨﺎ ﻓﻴﻪ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻋﻨﺪﻣﺎ أدﱃ‬ ‫ﻓﺦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪ ،‬اﻟﺬي ﻛﻨﱠﺎ ﻗﺪ َ‬‫إﱃ اﻟﺼﻔﺮ؛ أيْ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻧﻘﻊ ﰲ ﱢ‬
‫ﻓريﺟﺴﻮن ﺑﺘﻠﻚ اﻟﺘﴫﻳﺤﺎت )ﰲ ﻣﺆﺗﻤﺮ ﺑﺮﻋﺎﻳﺔ ﻧﺎدي اﻟﻘﻠﻢ وﻣﺠﻠﺔ ﻧﻴﻮﻳﻮرك رﻳﻔﻴﻮ أوف‬
‫ﺑﻮﻛﺲ(‪ ،‬وﻣﺎ زﻟﻨﺎ واﻗﻌني ﻓﻴﻪ ﺣﺘﻰ ﻳﻮﻣﻨﺎ ﻫﺬا‪.‬‬
‫ُ‬ ‫ﱡ‬
‫ذﻛﺮت ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻧﻲ‪ ،‬ﻳﺤﺪث ﻓﺦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺼﻞ اﻟﻔﺎﺋﺪة إﱃ اﻟﺼﻔﺮ‪،‬‬ ‫ُ‬ ‫وﻛﻤﺎ‬
‫ُﺤﺠﻤني ﻋﻦ ﴍاء ﻣﺎ ﻳﻮازي ﺣﺠْ َﻢ إﻧﺘﺎﺟﻬﻢ‪ .‬وﺑﺎملِ ﺜﻞ‪ ،‬ﻳﺼﺒﺢ‬ ‫وﻳﻈ ﱡﻞ ﺳ ﱠﻜﺎ ُن اﻟﻌﺎﻟﻢ ﺟﻤﻴﻌً ﺎ ﻣ ِ‬
‫ﱢﺧﺎره — أيْ ﺣﺠﻢ اﻟﺪﺧﻞ اﻟﺬي ﻻ ﻳﺮﻏﺒﻮن ﰲ إﻧﻔﺎﻗﻪ ﻋﲆ اﻻﺳﺘﻬﻼك‬ ‫اﻟﻨﺎس ﰲ اد َ‬
‫ُ‬ ‫ﻣﺎ َ‬
‫ﻳﺮﻏﺐُ‬
‫اﻟﺤﺎﱄ — أﻛﱪَ ﻣﻦ ﻛﻤﻴ ِﺔ اﻷﻋﻤﺎل اﻟﺘﻲ ﻳُﺒْﺪُون اﺳﺘﻌﺪادًا ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر ﻓﻴﻬﺎ‪.‬‬
‫ﻣﺤﺎو ًﻻ ﴍْ حَ ﻫﺬه‬
‫ِ‬ ‫ﻤﺖ ﺑﺎﻟ ﱠﺮ ﱢد ﻋﲆ ﺗﴫﻳﺤﺎت ﻓريﺟﺴﻮن ﺑﻌﺪ ﻣﺮور ﺑﻀﻌﺔ أﻳﺎم‪،‬‬ ‫وﻗﺪ ُﻗ ُ‬
‫اﻟﻨﻘﻄﺔ ﻛﺎﻵﺗﻲ‪:‬‬

‫ﱠﺧﺮات‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﰲ‬ ‫ﻓﺎﺋﺾ ﰲ املﻌﺮوض ِﻣﻦ املﺪ َ‬ ‫ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﺑﺪأ َ ْت ﺗﻠﻮح أﻣﺎﻣﻨﺎ ﺑﻮاد ُر ٍ‬
‫ﻇ ﱢﻞ اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة إﱃ اﻟﺼﻔﺮ؛ وﻫﺬه ﻫﻲ ﻣﺸﻜﻠﺘﻨﺎ‪.‬‬
‫َ‬
‫ﺑﻌﺾ‬ ‫ُ‬
‫اﻻﻗﱰاض اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‬ ‫ﻓﻤﺎ اﻟﺬي ﻳﻔﻌﻠﻪ اﻻﻗﱰاض اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ؟ ﻳﻌﻄﻲ‬
‫ﺗﻠﻚ املﺪﱠﺧﺮات اﻟﻔﺎﺋﻀﺔ ﻣﻜﺎﻧًﺎ ﻟﻠﺬﻫﺎب إﻟﻴﻪ؛ وﰲ ﺗﻠﻚ اﻷﺛﻨﺎء‪ ،‬ﻳﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﻄﻠﺐ‬
‫َ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺨﺎص‪ ،‬ﻋﲆ‬ ‫اﻟﻜﲇ‪ ،‬واﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﺑﺎﻟﺘﺒﻌﻴﺔ؛ ﻓﻬﻮ »ﻻ ﻳﺰاﺣِ ﻢ«‬
‫ﱠﺧﺮات؛ وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻲ ﺧﺮوجَ‬ ‫ﺺ اﻟﻔﺎﺋﺾ املﻌﺮوض ﻣﻦ املﺪ َ‬ ‫اﻷﻗﻞ ﻟﻴﺲ ﺣﺘﻰ ﻳُﻤﺘَ ﱠ‬
‫ﻓﺦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪.‬‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻣﻦ ﱢ‬
‫ﺛﻤﺔ ﻣﺸﻜﻼت ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ ﻣﺘﻌ ﱢﻠﻘﺔ ﺑﺎﻻﻗﱰاض اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ اﻟﻮاﺳﻊ اﻟﻨﻄﺎق؛ ﺗﺘﻤﺜﱠﻞ‬
‫ﰲ اﻷﺳﺎس ﰲ أﺛﺮه ﻋﲆ ﻋﺐء اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‪ .‬ﻻ أو ﱡد أن أﻫﻮ َﱢن ِﻣﻦ أﻣﺮ ﻫﺬه‬
‫ﺟﱪت ﻋﲆ اﻻﻧﻜﻤﺎش املﺎﱄ ﺣﺘﻰ‬ ‫املﺸﻜﻼت؛ ﻓﺒﻌﺾ اﻟﺒﻠﺪان — ﻣﺜﻞ أﻳﺮﻟﻨﺪا — أ ُ ِ‬
‫ُ‬
‫ﺣﻘﻴﻘﺔ ﻣﺸﻜﻠﺘﻨﺎ اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻫﻲ — ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‬ ‫ﰲ ﻣﻮاﺟﻬﺔ رﻛﻮد ﺷﺪﻳﺪ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﺗﻈ ﱡﻞ‬
‫ﱠﺧﺮات ﰲ ﺟﻤﻴﻊ أﻧﺤﺎء اﻟﻌﺎﻟﻢ ﻳﺒﺤﺚ ﻋﻦ ٍ‬
‫ﺟﻬﺔ ﻳﺴﺘﻘِ ﱡﺮ ﻓﻴﻬﺎ‪.‬‬ ‫َ‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻓﺎﺋﺾ ﻣﺪ َ‬ ‫—‬

‫‪153‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻛﺘﺒﺖ ﻫﺬا اﻟﻜﻼم‪،‬‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ ﺣﻮاﱄ ‪ ٤‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮﻧﺎت دوﻻر ﻣﻨﺬ أن‬ ‫ُ‬ ‫َ‬
‫اﻗﱰﺿ ِﺖ‬ ‫ﻟﻘﺪ‬
‫َ‬
‫اﻧﺨﻔﻀ ْﺖ‪.‬‬ ‫واﻟﺤﻘﻴﻘﺔ أن أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‬
‫ﻓﻤﻦ أﻳﻦ ﺟﺎء َِت اﻟﻨﻘﻮ ُد اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻛ ﱢﻞ ﻫﺬا اﻻﻗﱰاض؟ ﻣﻦ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص ﰲ‬
‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪ ،‬اﻟﺬي ﻛﺎن ر ﱡد ﻓﻌْ ﻠِﻪ إزاءَ اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ ﻫﻮ زﻳﺎدة اﻻدﱢﺧﺎر وﺗﻘﻠﻴﻞ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر؛‬
‫ﱢﺧﺎر واﻹﻧﻔﺎق اﻻﺳﺘﺜﻤﺎري — َ‬
‫ارﺗﻔ َﻊ‬ ‫أي اﻟﻔﺎرق ﺑني اﻻد َ‬ ‫ﻓﺎملﻴﺰان املﺎﱄ ﻟﻠﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص — ِ‬
‫ﻣﻦ ‪ ٢٠٠−‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﰲ اﻟﺴﻨﺔ ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ إﱃ ﺗﺮﻳﻠﻴﻮن دوﻻر ﰲ اﻟﺴﻨﺔ ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاﻫﻦ‪.‬‬
‫ﻗﺪ ﺗﺘﺴﺎءﻟﻮن‪ :‬ﻣﺎذا ﻛﺎن ﺳﻴﺤﺪث ﻟﻮ ﻟﻢ ﻳﻘ ﱢﺮ ِر اﻟﻘﻄﺎ ُع اﻟﺨﺎص زﻳﺎد َة اﻻدﱢﺧﺎر وﺗﻘﻠﻴﻞ‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر؟ وﻟﻜﻦ اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻫﻲ‪ :‬ﰲ ﻫﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ ﻣﺎ ﻛﺎن اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻟﻴُﺼﺒﺢ راﻛﺪًا؛ وﻣﺎ ﻛﺎﻧﺖ‬
‫ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر‪ ،‬ﻟﻘﺪ ﻛﺎن اﻷﻣ ُﺮ ﺑﺎﻟﻀﺒﻂ ﻛﻤﺎ ﺗﻨﺒﱠﺄ‬‫ٍ‬ ‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ِﻟﺘَﺠ َﺪ ﻧﻔﺴﻬﺎ أﻣﺎم ﻫﺬا اﻟﻌﺠﺰ اﻟﻜﺒري‪.‬‬
‫َ‬
‫ﻳﺘﻨﺎﻓ ُﺲ ﻋﺠ ُﺰ املﻴﺰاﻧﻴﺔ‬ ‫ﻓﺦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ؛ ﻓﻔﻲ اﻗﺘﺼﺎدِ اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬ﻻ‬ ‫ﻣﻨﻄﻖ ﱢ‬
‫َ‬ ‫أوﻟﺌﻚ اﻟﺬﻳﻦ ﻓﻬﻤﻮا‬
‫ﻣﻊ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص ﻋﲆ اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ؛ وﻣﻦ ﺛﻢ ﻻ ﻳﺪﻓﻊ أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة إﱃ اﻻرﺗﻔﺎع؛ ﻛﻞ ﻣﺎ ﰲ‬
‫أي اﻟﺠﺰء‬ ‫ﱠﺧﺮات اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص؛ ِ‬ ‫ﺗﺤﺎول أن ﺗﺠﺪ اﺳﺘﺨﺪاﻣً ﺎ ﻟﻔﺎﺋﺾ ﻣﺪ َ‬ ‫ِ‬ ‫اﻷﻣﺮ أن اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ‬
‫اﻟﻔﺎﺋﺾ ﻣﻤﱠ ﺎ ﻳﺮﻳﺪ اﻟﻘﻄﺎ ُع اﻟﺨﺎص أن ﻳﺪﱠﺧِ ﺮه ﺑﻌﺪ اﻗﺘﻄﺎع اﻟﺠﺰء اﻟﺬي ﻳﺮﻏﺐ ﰲ اﺳﺘﺜﻤﺎره‪.‬‬
‫وﻛﺎن ﻷداء اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻫﺬا اﻟﺪو َر ﺗﺄﺛريٌ ﺣﺎﺳﻢٌ؛ ﻷﻧﻪ ﻣﻦ دون اﻟﻌﺠﺰ ﰲ املﻮازﻧﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‪ ،‬ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص ﺗﻘﻠﻴ َﻞ ﻣﺎ ﻳﻨﻔﻖ ﻋﻤﱠ ﺎ ﻳﻜﺴﺐ ﺳﺘﺘﺴﺒﱠﺐ ﰲ اﻟﻮﻗﻮع ﰲ ﻛﺴﺎد ﻋﻤﻴﻖ‪.‬‬ ‫ُ‬
‫ﻆ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺨﻄﺎب اﻻﻗﺘﺼﺎدي — وواﻗﻊ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺑﺎﻟﺘﺒﻌﻴﺔ —‬ ‫وﻟﺴﻮء ﺣ ﱢ‬
‫ﻛﺎن املﻨﺬرون ﻣﻦ اﻟﻔﻨﺎء املﺎﱄ ﻻ ﻳﻠﻴﻨﻮن ﰲ آراﺋﻬﻢ؛ ﻓﻌﲆ ﻣﺪى اﻟﺴﻨﻮات اﻟﺜﻼث املﺎﺿﻴﺔ‪،‬‬
‫اﻵﺧﺮ ﻟﻌﺪم ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة — ﻓﺘﺎر ًة ﻳﻌ ﱢﻠﻠﻮن ذﻟﻚ ﺑﺄن ﺑﻨﻚ‬ ‫ﻗﺪﱠﻣﻮا ﻋﺬ ًرا ﺗﻠﻮ َ‬
‫اﻟﺪﻳﻮن‪ ،‬وﺗﺎر ًة أﺧﺮى ﻳُﻠﻘﻮن ﺑﺎﻟﻼﺋﻤﺔ ﻋﲆ املﺘﺎﻋﺐ ﰲ أوروﺑﺎ‪،‬‬ ‫َ‬ ‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻳﺸﱰي‬
‫ﺑﺄن ﻛ ﱠﻞ ﻣﺎ ﰲ اﻷﻣﺮ ﻫﻮ أﻧﻬﻢ ﻗﺪﱠﻣﻮا‬ ‫َ‬
‫ﺑﺈﴏار اﻻﻋﱰاف ﱠ‬ ‫ٍ‬ ‫وﻫﻜﺬا دواﻟﻴﻚ — ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻳﺮﻓﻀﻮن‬
‫ﺗﺤﻠﻴﻼ اﻗﺘﺼﺎدﻳٍّﺎ ﺧﺎﻃﺌًﺎ‪.‬‬‫ً‬
‫ﺑﺒﺎل ﺑﻌﺾ اﻟﻘ ﱠﺮاء‬ ‫ﻄﺮ ِ‬ ‫ﺳﺆال رﺑﻤﺎ َﺧ َ‬
‫ٍ‬ ‫وﻗﺒﻞ أن أﻣﴤ ﻗﺪﻣً ﺎ‪ ،‬اﺳﻤﺤﻮا ﱄ أن أﺟﻴﺐ ﻋﲆ‬
‫ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ اﻟﺴﺎﺑﻖ؛ أ َ َﻻ وﻫﻮ‪ :‬ﻣﺎ اﻟﺬي ﺗﺴﺒﱠﺐَ ﰲ ﺗﺬﺑﺬُ ِب أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺬي ﻳﻈﻬﺮ‬
‫ﰲ ﻫﺬا اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﻴﺎﻧﻲ؟‬
‫أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ وأﺳﻌﺎر‬ ‫ِ‬ ‫اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻋﲆ ﻫﺬا اﻟﺘﺴﺎؤل ﰲ اﻟﺘﻤﻴﻴﺰ ﺑني‬ ‫ُ‬ ‫ﺗﻜﻤﻦ‬
‫اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻘﺼرية اﻷﺟﻞ؛ ﻓﺄﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻘﺼرية اﻷﺟﻞ ﻫﻲ ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ ِﻟﺒَﻨْﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬
‫وﻗﺖ ﻛﺘﺎﺑﺔ‬ ‫ﻗﺮﻳﺒﺔ ﻣﻦ اﻟﺼﻔﺮ ﻣﻨﺬ أواﺧﺮ ﻋﺎم ‪) ٢٠٠٨‬ﰲ ِ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﻔﻴﺪراﱄ أن ﻳﺘﺤ ﱠﻜ َﻢ ﺑﻪ‪ ،‬وﻗﺪ ﻇ ﱠﻠ ْﺖ‬
‫أذون اﻟﺨﺰاﻧﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺼﺪر ﻟﺜﻼﺛﺔ أﺷﻬﺮ ﻫﻮ ‪٠٫٠١‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻫﺬه اﻟﺴﻄﻮر‪ ،‬ﻛﺎن ﺳﻌ ُﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪ ِة ﻋﲆ‬

‫‪154‬‬
 ‫وﻣﺎذا ﻋﻦ اﻟﻌﺠﺰ؟‬

‫ﰲ املﺎﺋﺔ(‪ ،‬إﻻ أن اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ املﻘﱰﺿني — ﺑﻤﺎ ﰲ ذﻟﻚ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ — ﻳﺮﻏﺒﻮن ﰲ‬

‫ﻣﺜﻼ ﺑﻔﺎﺋﺪ ٍة‬ ‫ﻷﺟﻞ أﻃﻮل‪ ،‬وﻟﻦ ﻳﺸﱰي أﺣ ٌﺪ ﺳﻨﺪًا ﻣﺪﺗﻪ ﻋﴩ ﺳﻨﻮات ً‬ ‫ٍ‬ ‫ﺳﻌﺮ ﱠ ٍ‬
‫ﻣﻌني‬ ‫ٍ‬ ‫ﺗﺜﺒﻴﺖ‬
‫ﻗﺪرﻫﺎ ﺻﻔﺮ‪ ،‬ﺣﺘﻰ إن ﻛﺎﻧ َ ْﺖ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻘﺼرية اﻷﺟﻞ ﻫﻲ ﺻﻔﺮ‪ .‬ملﺎذا؟ ﻷن ﻫﺬه‬
‫املﻌﺪﻻت ﻣﻦ املﻤﻜﻦ — وﻣﻦ املﺆ ﱠﻛﺪ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف — أن ﺗﺮﺗﻔﻊ ﻣﻦ ﺟﺪﻳﺪٍ؛ وﻣﻦ ﺛ َ ﱠﻢ ﻓﻼ‬
‫ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ ﻋﻦ اﺣﺘﻤﺎل ﺿﻴﺎع‬ ‫ِ‬ ‫ٍ‬
‫ﺳﻨﺪات‬ ‫ﺑﺪ ﻣﻦ ﺗﻌﻮﻳﺾ اﻟﺸﺨﺺ اﻟﺬي ﻳﺮﺑﻂ ﻧﻘﻮدَه ﰲ‬
‫ً‬
‫ﻋﺎﺋﺪات أﻋﲆ ﻋﻨﺪ ارﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻘﺼرية اﻷﺟﻞ ﻣﺮة أﺧﺮى‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﻓﺮﺻﺔ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﲆ‬
‫إن ارﺗﻔﻌَ ْﺖ‪.‬‬‫ﻫﺬا ِ‬
‫ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ‬ ‫ِ‬ ‫ٍ‬
‫ﺳﻨﺪات‬ ‫ﺗﻌﻮﻳﻀﺎ ﻋﻦ ﻧﻘﻮدﻫﻢ ﰲ‬ ‫ً‬ ‫إﻻ أن ﺣﺠﻢ ﻣﺎ ﻳﻄﻠﺒﻪ املﺴﺘﺜﻤﺮون‬
‫ﻳﺘﻮﻗﻌﻮن ملﻌﺪﻻت اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ اﻟﺴﻨﺪات اﻟﻘﺼرية اﻷﺟﻞ أن ﺗﺮﺗﻔﻊ‪ ،‬وإﱃ أيﱢ‬ ‫ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻋﲆ ﻣﺘﻰ ﱠ‬
‫ﺗﻮﻗﻊ املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ‬ ‫ﺗﻮﻗﻌﺎت اﻟﺘﻌﺎﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪ ،‬وﺗﺤﺪﻳﺪًا ﻋﲆ ﱡ‬ ‫ﻣﺪًى؛ وﻳﻌﺘﻤﺪ ﻫﺬا ﺑﺪوره ﻋﲆ ﱡ‬
‫ﻓﺦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪ ،‬وازدﻫﺎره ﺑﻤﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻟﺒﺪء ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬ ‫ﻟﺘﻮﻗﻴﺖ ﺧﺮوج اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻣﻦ ﱢ‬ ‫ِ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪.‬‬ ‫اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﰲ رﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻣﻨﻌً ﺎ ﻻﺣﺘﻤﺎل‬
‫ﱢ‬
‫املﺘﻐرية‬ ‫ِ‬
‫وﺟﻬﺎت اﻟﻨﻈﺮ‬ ‫إذَ ْن ﻓﺄﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺘﻲ رأﻳﻨﺎﻫﺎ ﰲ اﻟﺸﻜﻞ اﻟﺴﺎﺑﻖ ﺗﻌﻜﺲ‬
‫ﺣﻮل ﻣﺪى اﺳﺘﻤﺮار اﻻﻗﺘﺼﺎد ﰲ وﺿﻊ اﻟﺮﻛﻮد‪ .‬ﻛﺎن ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺧﻼل رﺑﻴﻊ‬
‫ﺻﺤﻴﻔﺔ وول ﺳﱰﻳﺖ ﺟﻮرﻧﺎل ﻗﺪوﻣً ﺎ ﻟﺤ ﱠﺮاس اﻟﺴﻨﺪات —‬ ‫ُ‬ ‫ﻋﺎم ‪ — ٢٠٠٩‬اﻟﺬي ارﺗﺄ َ ْت ﻓﻴﻪ‬
‫ﻳُﻌ َﺰى ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ إﱃ اﻟﺘﻔﺎؤل ﺑﺄن اﻷﺳﻮأ ﻗﺪ ﻣﴣ وأن اﻟﺘﻌﺎﰲ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ أﺻﺒﺢ ﻋﲆ ﻣﺮﻣﻰ‬
‫ﻣﻮﺟﺔ ﺛﺎﻧﻴﺔ ﻣﻦ اﻟﺘﻔﺎؤل‬ ‫ٌ‬ ‫ﺣﺠﺮ؛ وﻣﻊ ﺗﻼﳾ ﻫﺬا اﻷﻣﻞ‪ ،‬ﺗﺮاﺟَ ﻌَ ْﺖ أﺳﻌﺎ ُر اﻟﻔﺎﺋﺪة؛ ﺛﻢ دﻓﻌَ ْﺖ‬
‫أن ﺧﺒ َْﺖ ﺑﺪورﻫﺎ‪ .‬وﰲ‬ ‫ﰲ أواﺧﺮ ﻋﺎم ‪ ٢٠١٠‬أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة إﱃ اﻻرﺗﻔﺎع‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ ﻣﺎ ﻟﺒﺜ َ ْﺖ ْ‬
‫وﻗﺖ ﻛﺘﺎﺑﺔ ﻫﺬه اﻟﺴﻄﻮر‪ ،‬اﻷﻣﻞ ﺿﻌﻴﻒ‪ ،‬وﺗُﻘﺎﺑﻠﻪ أﺳﻌﺎ ُر ﻓﺎﺋﺪة ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ‪.‬‬ ‫ِ‬
‫ﻣﻬﻼ‪ ،‬ﻫﻞ ﻫﺬا ﻫﻮ ﻛ ﱡﻞ ﻣﺎ ﰲ اﻷﻣﺮ؟ ﻳﺒﺪو ذﻟﻚ ﺻﺤﻴﺤً ﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ اﻟﻮﻻﻳﺎت‬ ‫وﻟﻜﻦ ً‬
‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ‬ ‫املﺘﺤﺪة‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻣﺎذا ﻋﻦ اﻟﻴﻮﻧﺎن أو إﻳﻄﺎﻟﻴﺎ؟ إﻧﻬﻤﺎ أﺑﻌ ُﺪ ﻣﻨﱠﺎ ﻋﻦ اﻟﻮﺻﻮل ﻟﻠﺘﻌﺎﰲ‪،‬‬
‫أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻟ َﺪﻳْﻬﻤﺎ ارﺗﻔﻌَ ْﺖ ﻛﺜريًا؛ ﻓﻠﻤﺎذا؟‬
‫اﻹﺟﺎﺑﺔ اﻟﻜﺎﻣﻠﺔ ﻋﲆ ﻫﺬا اﻟﺴﺆال ﻋﻨﺪﻣﺎ أﺗﻨﺎ َو ُل أوروﺑﺎ ﺑﺎملﻨﺎﻗﺸﺔ املﺘﻌﻤﱢ ﻘﺔ ﰲ‬ ‫َ‬ ‫ﺳﺄﻗﺪﱢم‬
‫ملﺤﺔ ﻣﺨﺘﴫ ًة‪.‬‬ ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﻌﺎﴍ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻨﻲ ﺳﺄﻗﺪﱢم ﻟﻜﻢ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﲇ ً‬
‫ْ‬
‫اﻋﱰﻓ ُﺖ ﺑﺄن‬ ‫إذا ﻗﺮأﺗﻢ ردﱢي ﻋﲆ ﻓريﺟﺴﻮن املﻮﺟﻮد أﻋﻼه‪ ،‬ﻓﺴﻮف ﺗﻼﺣﻈﻮن أﻧﻨﻲ ﻗﺪ‬
‫اﻗﱰاض اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺳﻴﺘﻨﺎﻓﺲ‬ ‫َ‬ ‫ً‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ؛ ﻟﻴﺲ ﻷن‬ ‫ﻋﺐءَ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ اﻟﻌﺎم ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﻤﺜ ﱢ َﻞ‬
‫ﻣﻊ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﲆ اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻋﻤﱠ ﺎ ﻗﺮﻳﺐ‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ﻷن اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ إذا‬
‫ﺗﺴﺎؤل‪ ،‬وﻳَﺜﻨﻲ املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻋﻦ ﴍاء‬ ‫ٍ‬ ‫ارﺗﻔ َﻊ ﺑﺎﻟﻘﺪر اﻟﻜﺎﰲ ﻗﺪ ﻳﻀﻊ ﻣﻼءﺗﻬﺎ املﺎﻟﻴﺔ ﻣﻮﺿ َﻊ‬ ‫َ‬

‫‪155‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﺳﻨﺪات اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﺧﺸﻴﺔ ﺗﺨ ﱡﻠﻔﻬﺎ ﻋﻦ اﻟﺪﻓﻊ ﰲ املﺴﺘﻘﺒﻞ؛ وﻫﺬا اﻟﺘﺨﻮﱡف ﻣﻦ اﻟﻌﺠﺰ ﻋﻦ‬
‫اﻟﻜﺎﻣ ُﻦ وراءَ ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ ﺑﻌﺾ اﻟﺪﻳﻮن اﻷوروﺑﻴﺔ‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺴﺪادِ ﻫﻮ اﻟﺴﺒﺐُ‬
‫إذَ ْن ﻫﻞ ﺗﻘﻊ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﺣﺎﻟﻴٍّﺎ ﰲ ﺧﻄﺮ اﻟﻌﺠﺰ ﻋﻦ اﻟﺴﺪاد‪ ،‬أو ﻫﻞ ﻣﻦ املﺤﺘﻤﻞ‬
‫وﻓﻘﺎ ﻟﺴﻮاﺑﻖ اﻟﺘﺎرﻳﺦ‪ ،‬ﻻ؛ ﻓﻌﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ‬ ‫ﻈﺮ إﻟﻴﻬﺎ ﻋﲆ ﻫﺬا اﻷﺳﺎس ﻋﻤﱠ ﺎ ﻗﺮﻳﺐ؟ ً‬ ‫أن ﻳُﻨ َ‬
‫ً‬
‫وﻧﺴﺒﺔ إﱃ‬ ‫ﺿﺨﺎﻣﺔ اﻟﻌﺠﺰ واﻟﺪﻳﻮن ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪ ،‬ﻓﻜﺬﻟﻚ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﺿﺨﻢ؛‬
‫ً‬
‫ﻣﺴﺒﻘﺎ‬ ‫ﺣﺠﻢ ﻫﺬا اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻬﺎﺋﻞ‪ ،‬ﻧﺠﺪ أﻧﻨﺎ ﻟﻢ ﻧﻐﺮق ﰲ اﻟﺪﻳﻮن ﻣﺜﻠﻤﺎ ﻏﺮﻗﺖ ﺑﻠﺪان ﻋﺪة‬
‫ﺳﻮق ﺳﻨﺪاﺗﻬﺎ‪ .‬اﻟﻄﺮﻳﻘﺔ املﻌﺘﺎدة‬ ‫َ‬ ‫— وﻣﻨﻬﺎ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة — دون أن ﻳﺠﺘﺎح اﻟﺬﱡﻋْ ُﺮ‬
‫ﻟﻘﻴﺎس اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻟﻠﺪوﻟﺔ ﻫﻲ أن ﻧ َ ْﻘ ِﺴﻤَ ﻪ ﻋﲆ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﻟﻬﺬا اﻟﺒﻠﺪ — وﻫﻮ‬
‫اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻹﺟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺴﻠﻊ واﻟﺨﺪﻣﺎت اﻟﺘﻲ ﻳﻨﺘﺠﻬﺎ اﻗﺘﺼﺎ ُد اﻟﺒﻼد ﺳﻨﻮﻳٍّﺎ — وذﻟﻚ ﻷن اﻟﻨﺎﺗﺞ‬
‫ﻳﻮﺿﺢ اﻟﺸﻜ ُﻞ اﻟﺘﺎﱄ‬ ‫ﱢ‬ ‫املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻳﻤﺜﱢﻞ اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﴬﻳﺒﻴﺔ ﻟﻠﺤﻜﻮﻣﺔ ً‬
‫أﻳﻀﺎ‪.‬‬
‫اﻟﺘﺎرﻳﺨﻴﺔ ﻟﻠ ﱠﺪﻳْﻦ اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻛﻨﺴﺒ ٍﺔ ﻣﺌﻮﻳ ٍﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﻟﻠﻮﻻﻳﺎت‬ ‫َ‬ ‫ِ‬
‫املﺴﺘﻮﻳﺎت‬
‫املﺘﺤﺪة واملﻤﻠﻜﺔ املﺘﺤﺪة واﻟﻴﺎﺑﺎن؛ وﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ارﺗﻔﺎع دﻳﻮن اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻛﺜريًا ﰲ‬
‫دون املﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟﺘﻲ ﺷﻬﺪﻧﺎﻫﺎ ﰲ املﺎﴈ‪ ،‬وأﻗ ﱠﻞ ﺑﻜﺜري ﻣﻦ‬ ‫َ‬ ‫اﻵوﻧﺔ اﻷﺧرية‪ ،‬ﻓﻬﻲ ﻻ ﺗﺰال‬
‫ري ﻣﻦ ﺗﺎرﻳﺨﻬﺎ اﻟﺤﺪﻳﺚ‪ ،‬واﻟﺘﻲ ﻣ ﱠﺮ ْت ﻛﻠﻬﺎ‬ ‫املﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟﺘﻲ ﺷﻬ َﺪﺗْﻬﺎ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﰲ ﺟﺰءٍ ﻛﺒ ٍ‬
‫ﻫﺠﻤﺔ ﻣﻦ ﺣ ﱠﺮاس اﻟﺴﻨﺪات‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﺗﻮاﺟ َﻪ أيﱠ‬
‫دون أن ِ‬
‫وإن ﺣﺎﻟﺔ اﻟﻴﺎﺑﺎن — اﻟﺘﻲ ﻣﺎ ﺑﺮﺣَ ْﺖ دﻳﻮﻧﻬﺎ ﺗﺮﺗﻔﻊ ﻣﻨﺬ ﺗﺴﻌﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‬
‫ﺘﺴﺘﻮﺟﺐُ اﻟﺬﱢ ْﻛ َﺮ؛ ﻓﺎﻟﻴﺎﺑﺎن — ﻣَ ﺜَﻠﻬﺎ ﰲ ذﻟﻚ ﻣَ ﺜَﻞ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻟﻴﻮم — أ ُ ِﺷريَ‬ ‫ِ‬ ‫— َﻟ‬
‫إﻟﻴﻬﺎ ﻣﺮا ًرا وﺗﻜﺮا ًرا ﻋﲆ ﻣﺪى اﻟﻌﻘﺪ املﺎﴈ أو ﻣﺎ ﻳﺰﻳﺪ ﻋﻨﻪ‪ ،‬ﻋﲆ أﻧﻬﺎ ﺑﻠﺪ ﻋﲆ ﺷﻔﺎ ِ‬
‫أزﻣﺔ‬
‫ووﺻ َﻞ ﺳﻌ ُﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ ﺳﻨﺪات اﻟﻌﴩ ﺳﻨﻮات‬ ‫َ‬ ‫دﻳﻮن؛ ﻏري أن اﻷزﻣﺔ املﻮﻋﻮدة ﻻ ﺗﺄﺗﻲ‪،‬‬ ‫ٍ‬
‫اﻟﻴﺎﺑﺎﻧﻴﺔ ﺣﺎﻟﻴٍّﺎ إﱃ ﺣﻮاﱄ ‪ ١‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪ ،‬وﺧﴪ املﺴﺘﺜﻤﺮون اﻟﺬﻳﻦ راﻫﻨﻮا ﻋﲆ ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر‬
‫أﻣﻮاﻻ ﻃﺎﺋﻠﺔ‪ ،‬ﻟﺪرﺟﺔ أن ﺑﻴﻊ اﻟﺴﻨﺪات اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ اﻟﻴﺎﺑﺎﻧﻴﺔ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻴﺎﺑﺎﻧﻴﺔ ﰲ املﺴﺘﻘﺒﻞ‬
‫اﻟﺘﺠﺮﺑﺔ اﻟﻴﺎﺑﺎﻧﻴﺔ أن‬‫َ‬ ‫ﻣﻌﺮوﻓﺎ ﺑﺎﺳﻢ »ﺗﺠﺎرة املﻮت«‪ .‬وﻛﺎن َمل ْﻦ َد َر َس‬ ‫ً‬ ‫ﻋﲆ املﻜﺸﻮف أﺻﺒَﺢَ‬
‫اﻟﺘﺼﻨﻴﻒ اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻲ‬‫َ‬ ‫ﻳﺘﺼ ﱠﻮ َر ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺤﺪث ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺧﻔﻀﺖ وﻛﺎﻟﺔ ﺳﺘﺎﻧﺪرد آﻧﺪ ﺑﻮرز‬
‫َ‬
‫اﻟﺘﺼﻨﻴﻒ اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻲ‬ ‫َ‬
‫ﺧﻔﻀ ِﺖ‬ ‫ﻟﻠﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻟﻌﺎ َم املﺎﴈ — ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ ﻻ ﳾء — ذﻟﻚ ﻷﻧﻬﺎ‬
‫ﻟﻠﻴﺎﺑﺎن ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٢‬وﻟﻢ ﻳﺤﺪث ﳾءٌ ً‬
‫أﻳﻀﺎ‪.‬‬
‫وﻟﻜﻦ ﻣﺎذا ﻋﻦ إﻳﻄﺎﻟﻴﺎ وإﺳﺒﺎﻧﻴﺎ واﻟﻴﻮﻧﺎن وأﻳﺮﻟﻨﺪا؟ ﻛﻤﺎ ﺳﻨﺮى‪ ،‬ﻟﻢ ﺗﻐﺮق أيﱞ ﻣﻨﻬﺎ‬
‫ري ﻣﻦ اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬أو ﻛﻤﺎ أﺻﺒﺤَ ِﺖ اﻟﻴﺎﺑﺎن‬ ‫ﰲ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﻛﻤﺎ ﻓﻌ َﻠ ْﺖ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﻟﺠﺰءٍ ﻛﺒ ٍ‬
‫ﻫﺠﻤﺔ ﻣﻦ ﺣ ﱠﺮاس اﻟﺴﻨﺪات‪ .‬ﻓﻤﺎ ﻫﻮ اﻟﻔﺎرق؟‬ ‫ً‬ ‫اﻵن؛ وﻟﻜﻦ ﻣﻦ املﺆ ﱠﻛﺪ أﻧﻬﺎ ِ‬
‫ﺗﻮاﺟ ُﻪ‬

‫‪156‬‬
 ‫وﻣﺎذا ﻋﻦ اﻟﻌﺠﺰ؟‬

‫ً‬
‫ﻧﺴﺒﺔ إﱃ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ‬ ‫اﻟﺪﻳﻮن املﻘﺎ َرﻧﺔ‬

‫‪٣٠٠‬‬

‫‪٢٥٠‬‬

‫‪٢٠٠‬‬
‫اﻟﻨﺴﺒﺔ املﺌﻮﻳﺔ‬

‫‪١٥٠‬‬

‫‪١٠٠‬‬

‫‪٥٠‬‬

‫‪٠‬‬
‫‪١٨٧٥‬‬ ‫‪١٩٠٠‬‬ ‫‪١٩٢٥‬‬ ‫‪١٩٥٠‬‬ ‫‪١٩٧٥‬‬ ‫‪٢٠٠٠‬‬

‫اﻟﻴﺎﺑﺎن‬
‫املﻤﻠﻜﺔ املﺘﺤﺪة‬
‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬

‫ﻓﺎﺋﻘﺔ اﻻرﺗﻔﺎع ً‬
‫وﻓﻘﺎ ﻟﻠﻤﻘﺎﻳﻴﺲ اﻟﺘﺎرﻳﺨﻴﺔ‬ ‫َ‬ ‫ﻟﻴﺴ ْﺖ‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ َ‬
‫)املﺼﺪر‪ :‬ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ(‪.‬‬

‫ً‬
‫اﺧﺘﻼﻓﺎ ﻛﺒريًا‬ ‫واﻹﺟﺎﺑﺔ — اﻟﺘﻲ ﺳﻮف ﺗﺤﺘﺎج إﱃ اﻟﻜﺜري ﻣﻦ اﻟﴩح — ﻫﻲ ﱠ‬
‫أن ﺛﻤﺔ‬
‫أن ﺗﻘﱰض ﺑﻌﻤﻠﺘﻚ املﺤﻠﻴﺔ وأن ﺗﻘﱰض ﺑﻌﻤﻠﺔ أﺟﻨﺒﻴﺔ؛ ﻓﻜ ﱞﻞ ﻣﻦ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ واﻟﻮﻻﻳﺎت‬ ‫ﺑني ْ‬
‫أي اﻟﺠﻨﻴﻪ اﻻﺳﱰﻟﻴﻨﻲ واﻟﺪوﻻر واﻟني ﺑﺎﻟﱰﺗﻴﺐ‪.‬‬ ‫املﺘﺤﺪة واﻟﻴﺎﺑﺎن ﺗﻘﱰض ﺑﻌﻤﻠﺘﻬﺎ املﺤﻠﻴﺔ؛ ِ‬
‫وﻋﲆ اﻟﻨﻘﻴﺾ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺈﻳﻄﺎﻟﻴﺎ وإﺳﺒﺎﻧﻴﺎ واﻟﻴﻮﻧﺎن وأﻳﺮﻟﻨﺪا ﻻ ﺗﻤﺘﻠﻚ ﻋﻤﻼت ﺧﺎﺻﺔ ﺑﻬﺎ‬
‫ً‬
‫ﻋﺮﺿﺔ‬ ‫ﺗﺒني — ﻣﺎ ﺟﻌَ َﻠﻬﺎ‬
‫ﻣﻦ اﻷﺳﺎس ﰲ ﻫﺬه املﺮﺣﻠﺔ‪ ،‬ودﻳﻮﻧﻬﺎ ﺑﺎﻟﻴﻮرو؛ وﻫﻮ — ﻛﻤﺎ ﱠ َ‬
‫اﻟﻘﻀﻴﺔ ﺑﻤﺰﻳ ٍﺪ ﻣﻦ اﻟﺘﻔﺼﻴﻞ ً‬
‫ﻻﺣﻘﺎ‪.‬‬ ‫َ‬ ‫ﻟﻨﻮﺑﺎت اﻟﺬﱡﻋْ ﺮ املﴫﰲ‪ ،‬وﺳﻮف ﻧﺘﻨﺎول ﻫﺬه‬

‫‪157‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫وﻣﺎذا ﻋﻦ ﻋﺐء اﻟﺪﻳﻮن؟‬

‫ض أن ﺣ ﱠﺮاس اﻟﺴﻨﺪات ﻟﻦ ﻳﻈﻬﺮوا وﻳﺘﺴﺒﱠﺒﻮا ﰲ ﺣﺪوث أزﻣﺔ؛ ﺣﺘﻰ إذا اﻓﱰ َْﺿﻨﺎ ﻫﺬا‪،‬‬ ‫ﻟﻨﻔﱰ ْ‬
‫ِ‬
‫اﻟﻘﻠﻖ إزاءَ ﻋﺐء اﻟﺪﻳﻮن اﻟﺬي ﺳﻨﱰﻛﻪ ﻟﻠﻤﺴﺘﻘﺒﻞ؟ اﻹﺟﺎﺑﺔ اﻟﻘﺎﻃﻌﺔ‬ ‫ُ‬ ‫ﻳﺴﺎو َرﻧﺎ‬
‫ِ‬ ‫أ َ َﻻ ﻳﻨﺒﻐﻲ أن‬
‫أن ﻧﺘﻌﺎﻳ ََﺶ ﻣﻊ‬ ‫ﻧﺤﺎو ُل ْ‬
‫ِ‬ ‫ﻫﻲ »ﻧﻌﻢ‪ ،‬وﻟﻜﻦ …« ﻧﻌﻢ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺪﻳﻮن اﻟﺘﻲ ﻧﺮاﻛﻤﻬﺎ اﻵن — ﺑﻴﻨﻤﺎ‬
‫وﻟﻜﻦ اﻟﻌﺐءَ أﻗ ﱡﻞ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ري ﻣﻤﱠ ﺎ ﻳﺸري‬ ‫ﱠ‬ ‫ﺗﺪاﻋﻴﺎت اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ — ﺳﺘﻤﺜﱢﻞ ﻋﺒﺌًﺎ ﻋﲆ املﺴﺘﻘﺒﻞ؛‬
‫إﻟﻴﻪ اﻟﺨﻄﺎبُ اﻟﺤﻤﺎﳼ اﻟﺬي ﻳﺘﺒﻨﱠﺎه ﺻﻘﻮ ُر اﻟﻌﺠﺰ‪.‬‬
‫اﻷﻣﺮ املﺤﻮري اﻟﺬي ﻳﺠﺐ وﺿﻌﻪ ﰲ اﻻﻋﺘﺒﺎر ﻫﻮ أن اﻟﺨﻤﺴﺔ ﺗﺮﻳﻠﻴﻮﻧﺎت دوﻻر أو‬
‫ﻧﺤﻮﻫﺎ ﻣﻦ اﻟﺪﻳﻮن اﻟﺘﻲ رﻛﻤَ ﺘْﻬﺎ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻣﻨﺬ ﺑﺪاﻳﺔ اﻷزﻣﺔ‪ ،‬واﻟﱰﻳﻠﻴﻮﻧﺎت اﻷﺧﺮى‬
‫ٍ‬
‫ﺑﴪﻋﺔ‪،‬‬ ‫اﻟﺘﻲ ﺳﻨﺮﻛﻤﻬﺎ ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻗﺒﻞ أن ﻳﻨﺘﻬﻲ ﻫﺬا اﻟﺤﺼﺎ ُر اﻻﻗﺘﺼﺎدي؛ ﻟﻦ ﻳﻠﺰم ﺗﺴﺪﻳﺪُﻫﺎ‬
‫ﺑﻞ ﻟﻦ ﻳﻠﺰم ﺗﺴﺪﻳﺪﻫﺎ ﻣﻦ اﻷﺳﺎس‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻟﻦ ﺗﺤﺪث ﻣﺄﺳﺎ ٌة ِ‬
‫إن اﺳﺘﻤَ ﱠﺮ اﻟ ﱠﺪﻳْ ُﻦ ﰲ اﻟﻨﻤﻮ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ واﻟﻨﻤ ﱢﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻣﺠﺘﻤﻌَ ْني‪.‬‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺑﻤﻌﺪل أﻗ ﱠﻞ ﻣﻦ‬
‫ٍ‬ ‫واﻗﻌﻴٍّﺎ‪ ،‬ﻣﺎ دام أﻧﻪ ﻳﻨﻤﻮ‬
‫َ‬ ‫ْ‬ ‫ُ‬ ‫ْ‬ ‫َ‬
‫ﻟﺘﻮﺿﻴﺢ ﻫﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ‪ ،‬ﻓﻠﻨﻨﻌﻢ اﻟﻨﻈ َﺮ ﻓﻴﻤﺎ ﺣﺪَث ﻟﺪﻳﻮن اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ اﻟﺘﻲ‬
‫ﻣﺒﻠﻐﺎ ﻛﺒريًا ً‬
‫وﻓﻘﺎ‬ ‫ً‬ ‫ﺑﻠﻐ ْﺖ ‪ ٢٤١‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻋﻨﺪ ﻧﻬﺎﻳﺔ اﻟﺤﺮب اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ؛ ﻻ ﻳﺒﺪو ذﻟﻚ‬ ‫َ‬
‫ري ﰲ ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬وﻛﺎن اﻻﻗﺘﺼﺎد‬ ‫ﻟﻠﻤﻌﺎﻳري اﻟﺤﺪﻳﺜﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻦ اﻟﺪوﻻر ﻛﺎن ﻗﻴﻤﺘﻪ أﻛﱪ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫أﺻﻐ َﺮ ﻛﺜريًا؛ ﻟﺬﻟﻚ ﺑﻠﻎ ﺣﺠﻢ ذﻟﻚ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﻧﺤﻮ ‪ ١٢٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ‬
‫ﻣﺠﺘﻤﻌﺔ اﻟﺘﻲ ﺑﻠﻐﺖ ‪ ٩٣٫٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻦ‬‫ً‬ ‫ﻧﺔ ﺑﺎﻟﺪﻳﻮن اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ واﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ واملﺤﻠﻴﺔ‬ ‫)ﻣﻘﺎ َر ً‬
‫اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﻋﺎم ‪ .(٢٠١٠‬ﻛﻴﻒ ُﺳ ﱢﺪ َد ذﻟﻚ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ؟ اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻫﻲ أﻧﻪ ﻟﻢ‬
‫ﻳ َُﺴﺪﱠد‪.‬‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻴﺰاﻧﻴﺎت اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ ﺷﺒﻪ ﻣﺘﻮازﻧﺔ ﰲ اﻟﺴﻨﻮات اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ؛‬ ‫ً‬
‫ﻓﻔﻲ ﻋﺎم ‪ ،١٩٦٢‬ﻛﺎن اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﺑﻨﻔﺲ اﻟﺤﺠﻢ اﻟﺬي ﻛﺎن ﻋﻠﻴﻪ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ ﰲ ‪ ،١٩٤٦‬إﻻ أن ﻧﺴﺒﺔ‬
‫ﻣﺰﻳﺞ ﻣﻦ‬
‫ٍ‬ ‫اﻧﺨﻔﻀ ْﺖ ‪ ٦٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪ ،‬وذﻟﻚ ﺑﻔﻀﻞ‬ ‫َ‬ ‫اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ إﱃ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﻗﺪ‬
‫ُ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ إﱃ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﻄﻔﻴﻒ واﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻜﺒري؛ وﻇ ﱠﻠ ْﺖ‬ ‫ﱡ‬
‫ﰲ ﺗﺮاﺟُ ٍﻊ ﺧﻼل اﻟﺴﺘﻴﻨﻴﺎت واﻟﺴﺒﻌﻴﻨﻴﺎت ﻣﻦ اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ‬
‫ﺿ ْﺖ ﻟﺒﻌﺾ اﻟﻌﺠﺰ ﰲ ﺗﻠﻚ اﻟﺤﻘﺒﺔ؛ وﻟﻢ ﺗﺒﺪأ اﻟﺪﻳﻮ ُن ﰲ اﻟﻨﻤ ﱢﻮ ﺑﻮﺗري ٍة أﴎع‬ ‫اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺗﻌ ﱠﺮ َ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ إﻻ ﻋﻨﺪﻣﺎ زا َد اﻟﻌﺠ ُﺰ ﻛﺜريًا ﰲ ﻋﻬ ِﺪ روﻧﺎﻟﺪ رﻳﺠﺎن‪.‬‬
‫اﻵن دﻋﻮﻧﺎ ﻧﻨﻈﺮ إﱃ ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻴﻪ ﻛ ﱡﻞ ﻫﺬا ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ اﻟﻌﺐء املﺴﺘﻘﺒﲇ ﻣﻦ اﻟﺪﻳﻮن اﻟﺘﻲ‬
‫ﻧﺮﻛﻤﻬﺎ اﻵن؛ ﻟﻦ ﻳﻜﻮن ﻋﻠﻴﻨﺎ ﺗﺴﺪﻳﺪ ﺗﻠﻚ اﻟﺪﻳﻮن أﺑﺪًا‪ ،‬ﻛﻞ ﻣﺎ ﻋﻠﻴﻨﺎ ﻓﻌﻠﻪ ﻫﻮ دﻓﻊ ﻣﺎ ﻳﻜﻔﻲ‬

‫‪158‬‬
 ‫وﻣﺎذا ﻋﻦ اﻟﻌﺠﺰ؟‬

‫ﻣﻦ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ ﺗﻠﻚ اﻟﺪﻳﻮن ﺑﺤﻴﺚ ﻳﻜﻮن ﻣﻌﺪل ﻧﻤﻮ اﻟﺪﻳﻮن أﺑﻄﺄ ﻛﺜريًا ﻣﻦ ﻣﻌﺪل ﻧﻤﻮ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎد‪.‬‬
‫ْ‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻖ ذﻟﻚ ﺳﺘﻜﻮن ﻣﻦ ﺧﻼل دﻓ ِﻊ ﻣﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻣﻦ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺣﺘﻰ ﺗﻈ ﱠﻞ‬ ‫ِ‬ ‫إﺣﺪى ﻃﺮق‬
‫َ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‬ ‫ً‬
‫ﺛﺎﺑﺘﺔ؛ ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻲ أن‬ ‫ﱡ‬
‫ﻟﻠﺘﻀﺨﻢ —‬ ‫اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻟﻠﺪﻳﻮن — ﺑﻌﺪ ﺗﻌﺪﻳﻠﻬﺎ ً‬
‫وﻓﻘﺎ‬ ‫ُ‬
‫ﻃﺮادٍ ﻣﻊ ﻧﻤ ﱢﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ .‬وﻟﻠﻘﻴﺎم ﺑﺬﻟﻚ‪ ،‬ﺳﻴﻜﻮن‬ ‫إﱃ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﺳﺘﻨﺨﻔﺾ ﺑﺎ ﱢ‬
‫ﻣﴬوﺑﺔ ﰲ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ ﻟﻠﻔﺎﺋﺪة‪ ،‬وﻫﻮ ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺑﻌﺪ ﻃ ْﺮ ِح‬ ‫ً‬ ‫دﻓ ُﻊ ِ‬
‫ﻗﻴﻤﺔ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‬ ‫ﻋﻠﻴﻨﺎ ْ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ«‬ ‫ً‬
‫ﻣﺤﻤﻴﺔ ﻣﻦ‬ ‫ً‬
‫ﻣﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ً‬
‫»أوراﻗﺎ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪ .‬واﻟﻮاﻗﻊ أن اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﺗﺒﻴﻊ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻧﺴﺒ ِﺔ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﺗﻠﻘﺎﺋﻴٍّﺎ؛ وﻣﻦ ﺛَﻢﱠ‪ ،‬ﻳﻘﻴﺲ ﺳﻌ ُﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ ﻫﺬه اﻟﺴﻨﺪات ﺳﻌ َﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺗﻌﻮﱢض أﺛ َﺮ‬
‫املﺘﻮﻗﻊ ﻟﻠﺴﻨﺪات اﻟﻌﺎدﻳﺔ‪.‬‬ ‫ﱠ‬ ‫اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ‬
‫وﺻ َﻞ ﺳﻌ ُﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ ﻋﲆ ﺳﻨﺪات اﻟﻌﴩ ﺳﻨﻮات — املﻘﻴﺎس‬ ‫ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاﻫﻦ‪َ ،‬‬
‫ﻗﻠﻴﻼ ﻋﻦ اﻟﺼﻔﺮ‪ .‬ﺣﺴﻨًﺎ‪ ،‬ﻳﻌﻜﺲ ﻫﺬا‬ ‫املﻌﺘﺎد ﻟﺘﻨﺎو ُِل ﻣﺜﻞ ﻫﺬه اﻷﻣﻮر — إﱃ ﻧﺴﺒ ٍﺔ ﺗﻘ ﱡﻞ ً‬
‫ﻳﺘﻌني ﻋﻠﻴﻨﺎ‬ ‫اﻟﻮﺿ ُﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎدي املﱰدﱢي‪ ،‬وأن ﻫﺬا اﻟﺴﻌ َﺮ ﺳﻮف ﻳﺮﺗﻔﻊ ﻳﻮﻣً ﺎ ﻣﺎ؛ ﻟﺬﻟﻚ رﺑﻤﺎ ﱠ‬
‫أن ﻧﺴﺘﺨﺪم ﺳﻌ َﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ اﻟﺬي ﻛﺎن ﺳﺎﺋﺪًا ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ‪ ،‬واﻟﺬي ﻛﺎن ﻧﺤﻮ ‪ ٢٫٥‬ﰲ‬
‫املﺎﺋﺔ‪ .‬ﻣﺎ ﻣﻘﺪار اﻟﻌﺐء اﻟﺬي ﺳﻴﻤﺜﱢﻠﻪ اﻟ ﱠﺪﻳْ ُﻦ اﻟﺰاﺋﺪ اﻟﺬي أﺿﻔﻨﺎه ﻣﻨﺬ ﺑﺪاﻳﺔ اﻷزﻣﺔ‪ ،‬واﻟﺒﺎﻟﻎ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻟﺪﻓﻊ ﻫﺬا اﻟﻘﺪر ﻣﻦ اﻟﻔﺎﺋﺪة؟‬ ‫ُ‬ ‫‪ ٥‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮﻧﺎت دوﻻر‪ ،‬إذا اﺿﻄ ﱠﺮ ِت‬
‫ﻟﻜﻦ داﺧ َﻞ اﻗﺘﺼﺎد‬ ‫اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻫﻲ ‪ ١٢٥‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﺳﻨﻮﻳٍّﺎ‪ .‬ﻗﺪ ﻳﺒﺪو ﻫﺬا رﻗﻤً ﺎ ﻛﺒريًا‪ْ ،‬‬
‫ﻧﺴﺒﺔ ﻣﻘﺪا ُرﻫﺎ أﻗﻞ ﻣﻦ واﺣﺪ‬ ‫ً‬ ‫ﻳﺒﻠﻎ ﺣﺠﻤﻪ ‪ ١٥‬ﺗﺮﻳﻠﻴﻮن دوﻻر ﺳﻨﻮﻳٍّﺎ ﻳﻌﺎدل ﻫﺬا اﻟﺮﻗﻢ‬
‫ﺑﺎملﺎﺋﺔ ﻣﻦ اﻟﺪﺧﻞ اﻟﻘﻮﻣﻲ‪ .‬ﻟﻴﺴﺖ اﻟﻔﻜﺮة ﻫﻨﺎ ﻫﻲ أن اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﻻ ﻳﻔﺮض أي ﻋﺐء ﻋﲆ‬
‫ري ﻣﻦ‬ ‫ﻛﺎرﺛﻴﺔ ﺑﺎﻟﻘﺪر املﺰﻋﻮم ﰲ ﻛﺜ ٍ‬‫ً‬ ‫ﻟﻴﺴ ْﺖ‬
‫اﻹﻃﻼق‪ ،‬وإﻧﻤﺎ أن أرﻗﺎم اﻟﺪﻳﻮن اﻟﺼﺎدﻣﺔ َ‬
‫ﺗﺤﻮﻳﻞ ﻣﺤﻮر املﺸﻜﻠﺔ ﻣﻦ‬ ‫ِ‬ ‫اﻷﺣﻴﺎن‪ .‬وﺑﻤﺠﺮد أن ﺗﺪرﻛﻮا ذﻟﻚ‪ ،‬ﺳﺘﺪرﻛﻮن ﻛﺬﻟﻚ ﻣﺪى ﺧﻄﺄ‬
‫ُﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ إﱃ اﻟﻌﺠﺰ‪.‬‬

‫ﺣﻤﺎﻗﺔ اﻟﱰﻛﻴﺰ ﻋﲆ اﻟﻌﺠﺰ اﻟﻘﺼري اﻷﺟﻞ‬

‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺤ ﱠﻮ َل ﺗﺮﻛﻴ ُﺰ اﻟﺨﻄﺎب اﻟﺴﻴﺎﳼ ﻋﻦ ُﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ إﱃ اﻟﻌﺠﺰ — وﻫﻮ ﻣﺎ ﺣﺪ َ‬
‫َث‬
‫ﰲ أواﺧﺮ ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٩‬ﻛﻤﺎ رأﻳﻨﺎ‪ ،‬وﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﺷﺎر َﻛ ْﺖ إدار ُة أوﺑﺎﻣﺎ ﻓﻴﻪ — ﻧﺘَﺞَ ﻋﻦ ﻫﺬا‬
‫ْ‬
‫وﺿ ُﻊ ﺣ ﱟﺪ ملﻘﱰﺣﺎت زﻳﺎدة اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ واﻟﺘﺤ ﱡﺮك ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ ﻧﺤﻮ ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق‪ .‬وﻣﻦ‬
‫ﺟﱪ ْت ﻋﲆ ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق‬ ‫اﻟﺠﺪﻳﺮ ﺑﺎﻟﺬﻛﺮ أن ﺣﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺔ أ ُ ِ‬

‫‪159‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻓﺎﺗﺠﻬﺖ إﱃ ﺗﻘﻠﻴﺺ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات‬ ‫ْ‬ ‫ﺑﺪرﺟﺔ ﻛﺒري ٍة ﺗﺰا ُﻣﻨًﺎ ﻣﻊ ﻧﻔﺎد ﻧﻘﻮد اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ‪،‬‬
‫ٍ‬
‫ري؛‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﺘﺨﻔﻴﻀﺎت أﻛﱪ ﺑﻜﺜ ٍ‬ ‫اﻟﻌﺎﻣﺔ وﺗﴪﻳﺢ ﻣﺌﺎت اﻵﻻف ﻣﻦ املﻌﻠﻤني‪ ،‬وﻛﺎﻧﺖ ﺛﻤﺔ ﻣﻄﺎﻟِﺐُ‬
‫ﻧﻈ ًﺮا ﻻﺳﺘﻤﺮار اﻟﻌﺠﺰ اﻟﻀﺨﻢ ﰲ املﻴﺰاﻧﻴﺔ‪.‬‬
‫اﻟﺘﴫﱡف ﻣﻨﻄﻘﻴٍّﺎ ﻣﻦ املﻨﻈﻮر اﻻﻗﺘﺼﺎدي؟‬‫ُ‬ ‫ﻫﻞ ﻛﺎن ذﻟﻚ‬
‫َﻓ ْﻠﻨﻔ ﱢﻜﺮ ﰲ اﻷﺛﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻟﺨﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق ﺑﻤﻘﺪار ‪ ١٠٠‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻘﻊ‬
‫ﻓﺦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ؛ ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻲ — ﻣﺠ ﱠﺪدًا — اﺳﺘﻤﺮا َر اﻟﻜﺴﺎد ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎد ﰲ ﱢ‬
‫وﺻ َﻠ ْﺖ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ إﱃ‬‫أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺘﻲ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ اﻟﺘﺤ ﱡﻜﻢ ﺑﻬﺎ ﻗﺪ َ‬
‫اﻟﺼﻔﺮ‪ ،‬وﻟﻢ ﻳَﻌُ ْﺪ ﺑﺈﻣﻜﺎﻧﻪ أن ﻳﻘ ﱢﻠ َﻞ أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة أﻛﺜ َﺮ ﻣﻦ ذﻟﻚ ﻟﺘﻌﻮﻳﺾ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻨﺎﺗﺞ‬
‫ﻋﻦ ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق‪َ .‬و ْﻟﻨﺘﺬﻛ ْﺮ أن اﻹﻧﻔﺎق ﻳﺴﺎوي اﻟﺪﺧﻞ؛ وﻣﻦ ﺛﻢ ﻓﺈن اﻧﺨﻔﺎض املﺸﱰﻳﺎت‬
‫ﻣﺒﺎﴍ ًة‪ ،‬وﻣﻊ اﻧﺨﻔﺎض اﻟﺪﺧﻞ‪،‬‬ ‫َ‬ ‫اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ ﻳﻘ ﱢﻠﻞ اﻟﻨﺎﺗﺞَ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ‪ ١٠٠‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر‬
‫ﺳﻴﻌﻤﺪ املﻮاﻃﻨﻮن إﱃ ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻧﻔﻘﺎﺗﻬﻢ اﻟﺨﺎﺻﺔ؛ ﻣﺎ ﻳﺆدﱢي إﱃ ﻣﺰﻳ ٍﺪ ﻣﻦ اﻻﻧﺨﻔﺎض ﰲ‬
‫اﻟﺪﺧﻞ‪ ،‬واملﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺨﻔﺾ ﰲ اﻟﻨﻔﻘﺎت‪ ،‬وﻫﻜﺬا دواﻟﻴﻚ‪.‬‬
‫َ‬
‫اﻧﺨﻔﺎض‬ ‫ﺑﻌﺾ اﻟﻨﺎس ﻋﲆ اﻟﻔﻮر ﻗﺎﺋﻠني إن‬ ‫ُ‬ ‫ﻗﻠﻴﻼ‪ :‬ﺳﻮف ﻳﺤﺘﺞﱡ‬ ‫ﺣﺴﻨًﺎ‪َ ،‬ﻓ ْﻠﻨﺘﻮﻗﻒ ﻫﻨﺎ ً‬
‫اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻳﻌﻨﻲ اﻧﺨﻔﺎض اﻟﻌﺐء اﻟﴬﻳﺒﻲ ﰲ املﺴﺘﻘﺒﻞ؛ أﻟﻴﺲ ﻣﻦ املﻤﻜﻦ ْ‬
‫إذن أن‬
‫ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‬ ‫ُ‬ ‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ أن ﻳﻨﺨﻔﺾ؟ أ َﻟ ْﻦ ﻳﺆدﱢي‬ ‫ً‬ ‫ﻳﺰداد إﻧﻔﺎق اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎدي؟‬ ‫ﱡ‬ ‫إﱃ ارﺗﻔﺎع اﻟﺜﻘﺔ‪ ،‬ﺑﻞ رﺑﻤﺎ ﻳﻔﴤ ً‬
‫أﻳﻀﺎ إﱃ‬
‫ﺣﺴﻨًﺎ‪ ،‬ﻟﻘﺪ ﻟﺠﺄ أﺻﺤﺎب اﻟﻨﻔﻮذ إﱃ ﻫﺬه اﻟﺤﺠﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ أﺻﺒﺤَ ْﺖ ﺗُﻌ َﺮف ﺑﺎﺳﻢ ﻣﺒﺪأ‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻌﻲ«‪ ،‬وﺳﺄﺗﻨﺎول ﻫﺬا املﺬﻫﺐَ ﺑﴚء ﻣﻦ اﻟﺘﻔﺼﻴﻞ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺤﺎدي ﻋﴩ‪،‬‬ ‫ﱡ‬ ‫ﱡ‬
‫»اﻟﺘﻘﺸﻒ‬
‫وﺧﺎﺻﺔ ﻛﻴﻒ ﺻﺎر ﻳﺴﻴﻄﺮ ﻋﲆ ِزﻣﺎم اﻟﻨﻘﺎﺷﺎت اﻟﺪاﺋﺮة ﰲ أوروﺑﺎ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﺧﻼﺻﺔ اﻟﻘﻮل‬ ‫ً‬
‫ﻫﻨﺎ ﻫﻲ أﻧﻪ ﻻ ﻣﻨﻄﻖ ﻫﺬا املﺒﺪأِ وﻻ اﻷدﻟﺔ املﺰﻋﻮﻣﺔ اﻟﺘﻲ ُﻗﺪﱢﻣﺖ ﺳﻨﺪًا ﻟﻪ ﺛﺒﺘَ ْﺖ ﺻﺤﺘﻬﻤﺎ؛‬
‫ﻓﺎﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻻﻧﻜﻤﺎﺷﻴﺔ ﻫﻲ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ اﻧﻜﻤﺎﺷﻴﺔ‪.‬‬
‫إذَ ْن دﻋﻮﻧﺎ ﻧﻌُ ْﺪ إﱃ ﻣﻮﺿﻮﻋﻨﺎ؛ إن ﺧﻔﺾ ‪ ١٠٠‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﰲ اﻹﻧﻔﺎق ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻧﺤﻦ ﰲ‬
‫ﻣﺒﺎﴍ ًة ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ‬ ‫َ‬ ‫ﻓﺦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺳﻴﺆدﱢي إﱃ اﻧﺨﻔﺎض اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ‪ ،‬ﺳﻮاء أﻛﺎن‬ ‫ﱢ‬
‫ﺗﺨﻔﻴﺾ املﺸﱰﻳﺎت اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ‪ ،‬أم ﺑﺼﻮرة ﻏري ﻣﺒﺎﴍة؛ ﻷن ﺿﻌﻒ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻳﺆدﱢي إﱃ‬
‫ٌ‬
‫أﺑﺤﺎث ﻣﻴﺪاﻧﻴﺔ ﻛﺜرية ﻋﲆ ﻫﺬه اﻵﺛﺎر ﻣﻨﺬ‬ ‫ﺧﻔﺾ إﻧﻔﺎق اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص‪ .‬وﻗﺪ أ ُ ِ‬
‫ﺟﺮ ْ‬
‫ﻳﺖ‬
‫ﺑﻌﻀﻬﺎ ﰲ ﺗﺬﻳﻴﻞ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب(‪ ،‬وﺗﺸري إﱃ أن اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ اﻟﻨﻬﺎﺋﻴﺔ‬ ‫َ‬ ‫ﺣﻠﻮل اﻷزﻣﺔ ) َﻟ ﱠﺨ ُ‬
‫ﺼﺖ‬
‫ﺳﺘﻜﻮن اﻧﺨﻔﺎض اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ‪ ١٥٠‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر أو أﻛﺜﺮ‪.‬‬

‫‪160‬‬
 ‫وﻣﺎذا ﻋﻦ اﻟﻌﺠﺰ؟‬

‫ﻳﺨﱪﻧﺎ ﻫﺬا ﻋﲆ اﻟﻔﻮر أن ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق ‪ ١٠٠‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻟﻦ ﻳﺆدﱢي ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ إﱃ‬
‫ﺧﻔﺾ اﻟﺪﻳﻮن ﰲ املﺴﺘﻘﺒﻞ ‪ ١٠٠‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر؛ وذﻟﻚ ﻷن ﺿﻌﻒ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺳﻴﺆدﱢي إﱃ‬
‫ﺧﻔﺾ اﻹﻳﺮادات )ﻛﻤﺎ ﻳﺆدﱢي ﻛﺬﻟﻚ إﱃ زﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق ﻋﲆ ﺑﺮاﻣﺞ املﺴﺎﻋﺪات اﻟﻄﺎرﺋﺔ‪ ،‬ﻣﺜﻞ‬
‫ﻗﺴﺎﺋﻢ اﻟﻐﺬاء وﺗﺄﻣني اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ(‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻣﻦ املﺤﺘﻤﻞ ﱠأﻻ ﻳﺰﻳﺪ ﺻﺎﰲ اﻻﻧﺨﻔﺎض ﰲ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‬
‫ﻋﻦ ﻧﺼﻒ اﻻﻧﺨﻔﺎض اﻷﺻﲇ ﰲ اﻹﻧﻔﺎق‪.‬‬
‫ﻳﺤﺴﻦ اﻟﻮﺿ َﻊ املﺎﱄ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‪ ،‬أﻟﻴﺲ ﻛﺬﻟﻚ؟ ﻟﻴﺲ‬ ‫ﱢ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﺣﺘﻰ ﻫﺬا ﻗﺪ‬
‫ﺑﺎﻟﴬورة؛ ﻓﺎﻟﻜﺴﺎد اﻟﺬي ﻳﺸﻬﺪه اﻗﺘﺼﺎ ُد ﺑﻼدﻧﺎ ﺣﺎﻟﻴٍّﺎ ﻻ ﻳﺴﺒﱢﺐ ﻣﻌﺎﻧﺎ ًة ﻋﲆ املﺪى اﻟﻘﺼري‬
‫أﻳﻀﺎ؛ ﻓﺎﻟﻌﻤﺎل اﻟﺬﻳﻦ‬ ‫ﻓﺤﺴﺐ‪ ،‬ﺑﻞ ﻟﻪ ﺗﺄﺛريٌ ﻫﺪﱠام ﻋﲆ آﻓﺎق املﺴﺘﻘﺒﻞ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ ً‬
‫ﻋﻤﻞ ﻣﻌ ﱠﺮﺿﻮن إﻣﺎ ﻟﻔﻘﺪ ﻣﻬﺎراﺗﻬﻢ وإﻣﺎ إﱃ اﻋﺘﺒﺎرﻫﻢ ﻏري ﺻﺎﻟﺤني‬ ‫ﻈ ﱡﻠﻮن ﻓﱰة ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺑﻼ ٍ‬ ‫ﻳَ َ‬
‫ﻇﻔﻮن ﻓﻴﻬﺎ ﻣﺎ‬ ‫ص ﻋﻤﻞ ﻳﻮ ﱢ‬ ‫ﻟﻠﺘﻮﻇﻴﻒ ﻋﲆ اﻷﻗﻞ‪ .‬ﻛﺬﻟﻚ ﻓﺎﻟﺨﺮﻳﺠﻮن اﻟﺬﻳﻦ ﻻ ﻳﺠﺪون ُﻓ َﺮ َ‬
‫ﻣﺘﻮاﺿﻌﺔ ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮاﻫﻢ اﻟﺘﻌﻠﻴﻤﻲ‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫ﺗﻌ ﱠﻠﻤﻮه‪ ،‬ﻳﺼري ﻗﺪ َرﻫﻢ اﻟﺪاﺋﻢ اﻟﻌﻤ ُﻞ ﺑﻮﻇﺎﺋﻒ‬
‫وﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ ذﻟﻚ‪ ،‬ﺑﻤﺎ أن اﻟﴩﻛﺎت ﻻ ﺗﻠﺠﺄ إﱃ ﺗﻮﺳﻴﻊ ﻗﺪرﺗﻬﺎ اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﺑﺴﺒﺐ ﻋﺪم‬
‫وﻗﺖ أﻗﺮب ﻣﻤﺎ ﻳﻨﺒﻐﻲ‬ ‫وﺟﻮد زﺑﺎﺋﻦ‪ ،‬ﻓﺴﻴﺼﻄﺪم اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺑﻘﻴﻮد ﻋﲆ ﺗﻠﻚ اﻟﻘﺪرات ﰲ ٍ‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺒﺪأ اﻟﺘﻌﺎﰲ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف؛ وأيﱡ ﳾء ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳﺰﻳﺪ ﻛﺴﺎ َد اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫ﻓﻀﻼ ﻋﻦ‬ ‫ً‬ ‫ص اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻋﲆ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‬ ‫ﺳﻮف ﻳﻔﺎﻗِ ﻢ ﻣﻦ ﻫﺬه املﺸﻜﻼت‪ ،‬وﻳﻘ ﱢﻠﻞ ُﻓ َﺮ َ‬
‫املﺪى اﻟﻘﺼري‪.‬‬
‫إن ﻛﺎن ﺧﻔﺾ‬ ‫اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت املﺎﻟﻴﺔ؛ ﻓﺤﺘﻰ ْ‬ ‫ﱡ‬ ‫واﻵن َﻓ ْﻠﻨﻨﻈﺮ إﱃ ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻴﻪ ﻫﺬا ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق ﺳﻴﻘ ﱢﻠﻞ ﻣﻦ اﻟﺪﻳﻮن املﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﻳﻘ ﱢﻠﻞ ﻛﺬﻟﻚ ﻣﻦ اﻟﺪﺧﻞ املﺴﺘﻘﺒﲇ؛ وﻟﺬﻟﻚ ﻓﻤﻦ‬
‫املﺤﺘﻤﻞ أن ﺗﻨﺨﻔﺾ ﻗﺪرﺗﻨﺎ ﻋﲆ ﺗﺤﻤﱡ ﻞ ﻋﺐء اﻟﺪﻳﻮن‪ ،‬ﻋﻨﺪ ﻗﻴﺎﺳﻬﺎ ﺑﻨﺴﺒ ِﺔ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ إﱃ اﻟﻨﺎﺗﺞ‬
‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﺗﺤﺴني املﺴﺘﻘﺒﻞ املﺎﱄ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ‬ ‫ُ‬ ‫ﻓﻤﻦ املﻤﻜﻦ أن ﺗﺆدﱢي‬ ‫ﻣﺜﻼ‪ .‬إذَ ْن ِ‬
‫املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ً‬
‫ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق ﰲ اﻗﺘﺼﺎدٍ ﻳﻌﺎﻧﻲ ﻣﻦ اﻟﻜﺴﺎد إﱃ ﻧﺘﺎﺋﺞَ ﻋﻜﺴﻴ ٍﺔ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻣﻦ املﻨﻈﻮر املﺎﱄ‬
‫اﺣﺘﻤﺎﻻ ﻣﺴﺘﺒﻌﺪًا؛ ﻓﻘﺪ َد َر َس ﺑﺎﺣﺜﻮن ﻣﻬﻤﱡ ﻮن ﰲ ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﻀﻴﱢﻖ‪ .‬وﻟﻴﺲ ﻫﺬا‬
‫اﻷدﻟﺔ املﺘﺎﺣﺔ‪ ،‬وأﺷﺎروا إﱃ أن ﻫﺬا اﻻﺣﺘﻤﺎل ﺣﻘﻴﻘﻲ‪.‬‬‫َ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﰲ‬ ‫ﻣﻦ وﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‪ ،‬ﻻ ﻳﻬﻢ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ ﻣﺎ إذا ﻛﺎن ﺗﻨﻔﻴﺬُ إﺟﺮاءات‬
‫اﻗﺘﺼﺎدٍ ﻳﻌﺎﻧﻲ اﻟﻜﺴﺎد ﺳﻴﴬ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ ﺑﺎﻟﻮﺿﻊ املﺎﱄ ﻟﻠﺒﻼد أم أﻧﻪ ﻟﻦ ﻳﻘﺪﱢم ﻟﻪ ﻣﺴﺎﻋﺪ ًة‬
‫ﺗُﺬ َﻛﺮ؛ ﻛﻞ ﻣﺎ ﻧﺤﺘﺎج إﱃ ﻣﻌﺮﻓﺘﻪ ﻫﻮ أن ﻣﺮدو َد اﻟﺘﺨﻔﻴﻀﺎت املﺎﻟﻴﺔ ﰲ ﻣﺜﻞ ﻫﺬه اﻷوﻗﺎت‬
‫ﺿﺌﻴﻼ‪ ،‬ورﺑﻤﺎ ﻣﻨﻌﺪﻣً ﺎ ﻣﻦ اﻷﺳﺎس‪ ،‬ﰲ ﺣني أن ﺗﻜﻠﻔﺘﻬﺎ ﺑﺎﻫﻈﺔ؛ ﻓﻠﻴﺲ ﻫﺬا ﻫﻮ‬ ‫ً‬ ‫ﺳﻴﻜﻮن‬
‫ُ‬
‫ﻫﻮاﺟﺲ اﻟﻌﺠﺰ‪.‬‬ ‫ً‬
‫إﻃﻼﻗﺎ ﻟﺘﺴﺘﺤﻮذ ﻋﻠﻴﻨﺎ‬ ‫اﻟﻮﻗﺖ املﻨﺎﺳﺐ‬

‫‪161‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫وﻟﻜﻦ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻣﻊ ﻛ ﱢﻞ ﻣﺎ ذﻛﺮﺗُﻪ‪ ،‬ﺛﻤﺔ ﺣﺠﺔ واﺣﺪة ذات ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﻇﺎﻫﺮﻳﺔ ِ‬

‫ﻳﻮاﺟﻬﻬﺎ داﺋﻤً ﺎ‬
‫ﻛ ﱡﻞ ﻣَ ﻦ ﻳﺤﺎول ﻣﺤﺎرﺑﺔ َﻫﻮَس اﻟﻌﺠﺰ؛ وﻋﻠﻴﻪ أن ﻳﺠﻴﺐَ ﻋﻠﻴﻬﺎ‪.‬‬

‫ﻫﻞ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠ ﱠﺪﻳْﻦ ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﺗﺴﺒﱠﺐَ ﻓﻴﻬﺎ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ؟‬

‫ﻣﻌﻘﻮﻟﺔ — ﺿﺪ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ املﺎﻟﻴﺔ ﰲ‬ ‫ً‬ ‫ﺗﺘﻤﺜﱠﻞ إﺣﺪى اﻟﺤﺠﺞ اﻟﺸﺎﺋﻌﺔ — اﻟﺘﻲ ﺗﺒﺪو‬
‫ﻧﺎﺗﺠﺔ ﻋﻦ ﻛﺜﺮة اﻟﺪﻳﻮن‪ ،‬واﻵن‬ ‫ٌ‬ ‫اﻟﻮﺿﻊ اﻟﺮاﻫﻦ ﰲ اﻵﺗﻲ‪» :‬أﻧﺖ ﻧﻔﺴﻚ ﺗﻘﻮل إن ﻫﺬه اﻷزﻣﺔ‬
‫ﺗﻘﻮل إن اﻟﺤ ﱠﻞ ﻳﻨﻄﻮي ﻋﲆ ﻣﺮاﻛﻤﺔ املﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺪﻳﻮن‪ .‬ﻟﻴﺲ ﰲ ذﻟﻚ ذ ﱠر ٌة ﻣﻦ املﻨﻄﻖ‪«.‬‬
‫َ‬
‫وﻣﺮاﺟﻌﺔ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﴍْﺣَ ﻪ ﻳﺴﺘﻮﺟﺐ أﻣ َﺮﻳﻦ‪ :‬ﺗﻔﻜريًا ﻣﺘﻤﻌﱢ ﻨًﺎ‬ ‫ﱠ‬ ‫ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻫﺬا ﻛﻼم ﻣﻨﻄﻘﻲ؛‬
‫اﻟﺴﺠﻼت اﻟﺘﺎرﻳﺨﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺻﺤﻴﺢ أن اﻷﺷﺨﺎص ﻣﻦ أﻣﺜﺎﱄ ﻳﻌﺘﻘﺪون أن ﺳﺒﺐ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﺬي وﻗﻌﻨﺎ ﻓﻴﻪ ﻳﻌﻮد‬
‫ﴎ‪ ،‬اﻟﺬي ﻣﻬﱠ َﺪ اﻟﻄﺮﻳﻖ أﻣﺎم ﻟﺤﻈﺔ ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ‪ ،‬ﺣني‬ ‫ﻗﻄﺎع اﻷ ُ َ ِ‬
‫ِ‬ ‫دﻳﻮن‬
‫ِ‬ ‫ﺑﺪرﺟﺔ ﻛﺒري ٍة إﱃ ﺗﺮا ُﻛ ِﻢ‬‫ٍ‬
‫ﺜﻘﻠﺔ ﺑﺎﻟﺪﻳﻮن ﻋﲆ ﺧﻔﺾ إﻧﻔﺎﻗﻬﺎ‪ .‬ﻛﻴﻒ ﻳﻤﻜﻦ إ َذ ْن ﻟﻠﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺪﻳﻮن أن‬ ‫ﺟﱪت اﻷ ُ َﴎ ا ُمل َ‬ ‫أُ ِ‬
‫ﻳﻜﻮن ﺟﺰءًا ﻣﻦ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت املﻨﺎﺳﺒﺔ ﻟﻼﺳﺘﺠﺎﺑﺔ؟‬
‫اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻫﻲ أن ﻫﺬه اﻟﺤﺠﺔ املﻘﺎوﻣﺔ ﻟﻺﻧﻔﺎق ﺑﺎﻟﻌﺠﺰ ﺗﻔﱰض — ﺿﻤﻨًﺎ —‬
‫أن اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﻫﻮ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‪ ،‬وﻻ ﻳﻬﻢ ﻣَ ﻦ ﻫﻮ اﻟﻄﺮف ا َملﺪﻳﻦ‪ ،‬إﻻ أن ﻫﺬا ﻻ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﻜﻮن ﺻﺤﻴﺤً ﺎ؛‬
‫ﻷﻧﻪ ﻟﻮ ﻛﺎن ﺻﺤﻴﺤً ﺎ‪ ،‬ملﺎ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﻟ َﺪﻳْﻨﺎ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻣﻦ اﻷﺳﺎس؛ ﻓﻔﻲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف‪ ،‬ﻋﻨﺪ إﻟﻘﺎء‬
‫ﻧﻈﺮة أوﻟﻴﺔ ﻧﺠﺪ أن اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﻫﻮ ﻣﺎ ٌل ﻧَﺪِﻳﻦ ﺑﻪ ﻷﻧﻔﺴﻨﺎ‪ .‬ﻫﺬا ﺻﺤﻴﺢ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻣﺪﻳﻨﺔ‬
‫ﻟﻠﺼني ودول أﺧﺮى‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻛﻤﺎ رأﻳﻨﺎ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ ،‬ﻓﺼﺎﰲ َدﻳْﻦ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬
‫ﺗﺠﺎﻫ ِﻞ اﻟﻌﻨﴫ اﻷﺟﻨﺒﻲ —‬ ‫ُ‬ ‫ﻟﻠﺪول اﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺻﻐري ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ‪ ،‬وﻻ ﻳﻤﺜﱢﻞ ﻣﺤﻮ َر املﺸﻜﻠﺔ‪ .‬وﻣﻊ‬
‫ً‬
‫ﻓﺎرﻗﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ‬ ‫أو ﺑﺎﻟﻨﻈﺮ إﱃ اﻟﻌﺎﻟﻢ ﻛﻜ ﱟﻞ — ﺳﻨﺠﺪ أن املﺴﺘﻮى اﻹﺟﻤﺎﱄ ﻟﻠ ﱠﺪﻳْﻦ ﻻ ﻳﺼﻨﻊ‬
‫ﺷﺨﺺ ﻣﺎ ﻫﻲ ﻧﻔﺴﻬﺎ أﺻﻮل ﺷﺨﺺ َ‬
‫آﺧﺮ‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫إﱃ ﺻﺎﰲ اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﻜﻠﻴﺔ؛ ﻓﺪﻳﻮن‬
‫وﻋﻠﻴﻪ‪ ،‬ﻓﻤﺴﺘﻮى اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﻣﻬ ﱞﻢ ﻓﻘﻂ إذا ﻛﺎن ﺗﻮزﻳ ُﻊ اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﻣﻬﻤٍّ ﺎ؛ أيْ إذا‬
‫اﻷﻃﺮاف املﻨﺨﻔﻀﺔ‬ ‫ُ‬ ‫ﺗﻮاﺟﻬُ ﻬﺎ‬
‫ِ‬ ‫ً‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ﻋﻦ اﻟﺘﻲ‬ ‫ٍ‬
‫ﻣﻌﻮﻗﺎت‬ ‫ُ‬
‫اﻷﻃﺮاف املﺜﻘﻠﺔ ﺑﺎﻟﺪﻳﻮن‬ ‫واﺟﻬَ ِﺖ‬
‫ﻣﺘﺴﺎوﻳﺔ؛ وﻟﻬﺬا اﻟﺴﺒﺐ ﻳﻤﻜﻦ ﻻﻗﱰاض ﺑﻌﺾ‬ ‫ً‬ ‫اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ؛ ﻫﺬا ﻣﻌﻨﺎه أن اﻟﺪﻳﻮن ﻟﻢ ﺗﻨﺸﺄ‬
‫اﻟﺠﻬﺎت ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاﻫﻦ أن ﻳﺴﺎﻋِ َﺪ ﰲ ﻋﻼج املﺸﻜﻼت اﻟﻨﺎﺟﻤﺔ ﻋﻦ اﻻﻗﱰاض اﻟﺰاﺋﺪ‬
‫ﻟﺠﻬﺎت أﺧﺮى ﰲ املﺎﴈ‪.‬‬
‫َ‬
‫َﻓ ْﻠﻨﻨﻈﺮ إﱃ اﻷﻣﺮ ﻣﻦ ﻫﺬه اﻟﺰاوﻳﺔ‪ :‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺰﻳﺪ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‪ ،‬ﻻ ﻳﻜﻮن اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﺑﺄ ْﴎه‬
‫اﻟﺒﻌﺾ ﻣﻤﱠ ﻦ ﻻ ﻳﺘﺤ ﱠﻠﻮْن ﺑﺎﻟﺼﱪ‬ ‫ِ‬ ‫اﻗﱰاض املﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد‪ ،‬ﺑﻞ ﻫﻮ ﺑﺎﻷﺣﺮى ﻟﺠﻮء‬ ‫ِ‬ ‫ﺑﺼﺪدِ‬

‫‪162‬‬
 ‫وﻣﺎذا ﻋﻦ اﻟﻌﺠﺰ؟‬

‫آﺟﻼ — إﱃ اﻻﻗﱰاض‬ ‫ﻋﺎﺟﻼ وﻟﻴﺲ ً‬ ‫ً‬ ‫ﻟﺴﺒﺐ ﻣﺎ أن ﻳﻨﻔﻘﻮا‬ ‫ٍ‬ ‫ﺑﻌﺾ اﻟﻨﺎس اﻟﺬﻳﻦ ﻳﺮﻳﺪون‬ ‫— ِ‬
‫ﻗﻠﻖ أوﻟﺌﻚ‬ ‫ﻣﻤﱠ ْﻦ ﻫﻢ أﻛﺜﺮ ﺻﱪًا‪ .‬وﺗﺘﻤﺜﱠﻞ اﻟﻘﻴﻮد اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ أﻣﺎم ﻫﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻻﻗﱰاض ﰲ ِ‬
‫املﻘﺮﺿني اﻟﺼﺒﻮرﻳﻦ ﻣﻦ إﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺳﺪاد ﻧﻘﻮدﻫﻢ ﻣﻦ ﻋﺪﻣﻬﺎ‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻀﻊ ﻧﻮﻋً ﺎ ﻣﻦ اﻟﺤﺪ‬
‫اﻷﻗﴡ ﻟﻘﺪرة ﻛ ﱢﻞ ﻓﺮد ﻋﲆ اﻻﻗﱰاض‪.‬‬
‫أﺟﱪ ﻫﺬا‬ ‫ﻣﺎ ﺣﺪث ﰲ ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٨‬ﻛﺎن اﻧﺤﺪا ًرا ﻣﻔﺎﺟﺌًﺎ ﻟﻬﺬا اﻟﺤﺪ اﻷﻗﴡ‪ ،‬وﻗﺪ َ َ‬
‫ﺑﴪﻋﺔ؛ وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻲ ﺗﻘﻠﻴ َﻞ اﻹﻧﻔﺎق ﻛﺜريًا‪ .‬املﺸﻜﻠﺔ ﻫﻲ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﺘﻌﺪﻳ ُﻞ املﺪﻳﻨني ﻋﲆ ﺳﺪاد دﻳﻮﻧﻬﻢ‬
‫أن اﻟﺪاﺋﻨني ﻟﻢ ﻳﺠﺪوا أيﱠ ﺣﺎﻓﺰ ﻳﺪﻋﻮﻫﻢ ﻹﻧﻔﺎق املﺰﻳﺪ‪ .‬ﺗﺴﺎﻋﺪ أﺳﻌﺎ ُر اﻟﻔﺎﺋﺪة املﻨﺨﻔﻀﺔ‬
‫ﺗﺤﺴني اﻟﻮﺿﻊ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﺑﺴﺒﺐ ﺷﺪة »ﺻﺪﻣﺔ ﺗﺨﻔﻴﺾ اﻟﺪﻳﻮن«‪ ،‬ﺣﺘﻰ اﻟﺼﻔﺮ ﻟﻢ ﻳﺼﺒﺢ‬ ‫ِ‬ ‫ﻋﲆ‬
‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺎ ﺑﻤﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻟِﺤَ ﻤْ ﻠﻬﻢ ﻋﲆ ﻣﻞء اﻟﻔﺠﻮة اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺒﱠﺐَ ﻓﻴﻬﺎ اﻻﻧﻬﻴﺎ ُر ﰲ اﻟﻄﻠﺐ ﻣﻦ‬ ‫ً‬ ‫ﺳﻌ ًﺮا‬
‫ُ‬
‫اﻧﺨﻔﺎض‬ ‫ﻧﺘﻴﺠﺔ ذﻟﻚ ﻫﻲ ﻛﺴﺎ َد اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻓﺤﺴﺐ؛ ﻓﻘﺪ ﺗﺴﺒﱠﺐَ‬ ‫ُ‬ ‫ﺟﺎﻧﺐ املﺪﻳﻨني‪ .‬وﻟﻢ ﺗﻜﻦ‬
‫واﻟﺘﻀﺨﻢ )ﺑﻞ واﻧﻜﻤﺎش اﻷﺳﻌﺎر( ﰲ زﻳﺎد ِة ﺻﻌﻮﺑ ِﺔ ﺳﺪاد اﻟﺪﻳﻮن ﻋﲆ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺪﺧﻞ‬
‫املﺪﻳﻨني‪.‬‬
‫وﺳﻴﻠﺔ ﻣﺎ ﻟﺨﻔﺾ اﻟﻘﻴﻤﺔ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﺎذا ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧﻔﻌﻞ؟ أﺣﺪ اﻟﺤﻠﻮل ﻫﻮ اﻟﻌﺜﻮر ﻋﲆ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪،‬‬ ‫اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻟﻠ ﱠﺪﻳْﻦ‪ ،‬وﻳﻤﻜﻦ ﻟﺘﺨﻔﻴﻒ ﻋﺐء اﻟﺪﻳﻮن أن ﻳﺆدﱢي ﻫﺬا اﻟﺪو َر — وﻛﺬﻟﻚ‬
‫إذا ﻣﺎ اﺳﺘﻄﻌْ ﻨﺎ اﻟﻮﺻﻮ َل إﻟﻴﻪ — أن ﻳﻘﻮم ﺑﺪورﻳﻦ‪ :‬ﻳﻤﻜﻨﻪ أن ﻳﺘﺴﺒﱠﺐ ﰲ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﲆ‬
‫ﺣﻘﻴﻘﻲ أﻗ ﱠﻞ ﻣﻦ اﻟﺼﻔﺮ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أﻧﻪ ﺳﻴﻌﻤﻞ ﻋﲆ ﺗﻘﻠﻴﻞ اﻟﺪﻳﻮن اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﺗﻠﻘﺎﺋﻴٍّﺎ‪.‬‬ ‫ﱟ‬ ‫ﺳﻌﺮ ﻓﺎﺋﺪ ٍة‬‫ِ‬
‫ِ‬ ‫ٍ‬
‫ﺻﺤﻴﺢ أن ﻫﺬا ﺳﻴﻜﻮن ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻣﺎ ﺑﻤﻨﺰﻟﺔ ﻣﻜﺎﻓﺄ ِة املﺪﻳﻨني ﻋﲆ ﺗﺠﺎوزاﺗﻬﻢ ﰲ املﺎﴈ‪،‬‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﺑﻤﺰﻳ ٍﺪ ﻣﻦ اﻟﺘﻔﺼﻴﻞ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ‬ ‫ﱡ‬ ‫وﻟﻜﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻟﻴﺲ ﻣﴪﺣﻴﺔ أﺧﻼﻗﻴﺔ‪ .‬وﺳﺄﺗﻨﺎول‬
‫اﻟﺘﺎﱄ‪.‬‬
‫وﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮي ﺑﺄن اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﻟﻴﺲ ﻛﻠﻪ ﺳﻮاءً؛ ﺻﺤﻴﺢ أن ﺗﺨﻔﻴﻒ‬ ‫ِ‬ ‫ﺳﺄﻋﻮد ِﻟ َﻠ ٍ‬
‫ﺤﻈﺔ إﱃ‬
‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ‬ ‫ِ‬
‫اﻟﺘﺰاﻣﺎت املﺪﻳﻨني‪،‬‬ ‫وﺑﻘﺪر ﻣﺎ ﻳﻘ ﱢﻠﻞ‬
‫ٍ‬ ‫ﻋﺐء اﻟﺪﻳﻮن ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳﻘ ﱢﻠﻞ أﺻﻮ َل اﻟﺪاﺋﻨني‪،‬‬
‫ُﺠﱪون ﻋﲆ ﺧﻔﺾ إﻧﻔﺎﻗﻬﻢ‪ ،‬ﰲ ﺣني أن اﻟﺪاﺋﻨني ﻻ ﻳﻀﻄﺮون ﻟﻬﺬا؛ وﺑﺬﻟﻚ ﻳﻜﻮن‬ ‫املﺪﻳﻨني ﻳ َ‬
‫اﻟﺘﺄﺛريُ ﰲ ﻣﺠﻤﻠﻪ إﻳﺠﺎﺑﻴٍّﺎ ﻋﲆ اﻹﻧﻔﺎق ﰲ ﻛﺎﻓﺔ ﻗﻄﺎﻋﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎد‪.‬‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ أو ﺗﺨﻔﻴﻒ ﻋﺐء اﻟﺪﻳﻮن‬ ‫ﱡ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﻣﺎذا ﻟﻮ ﻟﻢ ﻳﻤﻜﻦ‪ ،‬أو ﻟﻢ ﻳُﻘﺒَﻞ‪ ،‬اﻟﻮﺻﻮ ُل إﱃ‬
‫ﺑﻤﺎ ﻓﻴﻪ اﻟﻜﻔﺎﻳﺔ؟‬
‫ﻟﻨﻔﱰض أﻧﻪ‬ ‫ْ‬ ‫ِ‬ ‫ﱠ‬
‫ﻟﻨﻔﱰض أﻧﻪ ﺛﻤﺔ ﻃﺮف ﺛﺎﻟﺚ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺘﺪﺧ َﻞ‪ ،‬وﻫﻮ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ؛‬ ‫ْ‬ ‫ِ‬ ‫ﺣﺴﻨًﺎ‪،‬‬
‫ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﺤﻜﻮﻣﺔ أن ﺗﻘﱰض ﻟﻔﱰ ٍة ﻣﻦ اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬وﺗﺴﺘﺨﺪم اﻟﻨﻘﻮ َد املﻘﱰَﺿﺔ ﻟﴩاء أﺷﻴﺎء‬
‫ﻣﻔﻴﺪة ﻣﺜﻞ أﻧﻔﺎق اﻟﺴﻜﻚ اﻟﺤﺪﻳﺪﻳﺔ ﺗﺤﺖ ﻧﻬﺮ ﻫﺪﺳﻮن‪ ،‬أو دﻓﻊ رواﺗﺐ ﻣﻌ ﱢﻠﻤﻲ املﺪارس؛‬

‫‪163‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﺟﺪٍّا؛ ﻷن اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﺳﻮف‬ ‫ً‬ ‫إن اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻟﻬﺬه اﻷﺷﻴﺎء ﺳﺘﻜﻮن‬
‫ﻳﻴﴪ ﻋﲆ‬ ‫ﺗﺪﺧﻠُﻬﺎ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن ﻫﺬا ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﱢ َ‬ ‫ﻄ ًﻠﺔ ﻟﻮﻻ ﱡ‬ ‫ﻇﻒ املﻮار َد اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ ﺳﺘﺼﺒﺢ ﻣﻌ ﱠ‬ ‫ﺗﻮ ﱢ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻋﲆ ﻣﻌﺪﻻت إﻧﻔﺎﻗﻬﺎ ﻟﻔﱰ ٍة ﻛﺎﻓﻴ ٍﺔ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻬﺎ‬ ‫ُ‬ ‫املﺪﻳﻨني ﺳﺪا َد دﻳﻮﻧﻬﻢ‪ .‬وإذا ﺣﺎﻓ َ‬
‫ﻈ ِﺖ‬
‫ملﺮﺣﻠﺔ ﻻ ﻳﻀﻄﺮون ﻓﻴﻬﺎ إﱃ اﻟﻠﺠﻮء ﻟﻠﺘﺨﻔﻴﺾ اﻟﻄﺎرئ ﻟﻠﺪﻳﻮن؛ ﺣﻴﺚ‬ ‫ٍ‬ ‫أن ﺗﺼﻞ ﺑﺎملﺪﻳﻨني‬
‫ﻻ ﺗﻌﻮد ﺛﻤﺔ ﺣﺎﺟﺔ إﱃ اﻟﻠﺠﻮء إﱃ املﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻹﻧﻔﺎق ﺑﺎﻻﺳﺘﺪاﻧﺔ ﻟﻠﻮﺻﻮل إﱃ اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ‬
‫اﻟﻜﺎﻣﻞ‪.‬‬
‫ﺻﺤﻴﺢ أن ﺟﺰءًا ﻣﻦ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ اﻟﺨﺎص ﺳﻴﻜﻮن ﻗﺪ اﺳﺘُﻌِ ﻴﺾ ﻋﻨﻪ ﺑﺎﻟ ﱠﺪﻳْﻦ اﻟﻌﺎم‪ ،‬وﻟﻜﻦ‬
‫املﻬﻢ ﻫﻮ أن اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﺳﻴﻜﻮن ﻗﺪ ﺗﺤ ﱠﻮ َل ﺑﻌﻴﺪًا ﻋﻦ اﻟﺠﻬﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﴬﱡ دﻳﻮﻧُﻬﺎ ﺑﺎﻻﻗﺘﺼﺎد‪،‬‬
‫إن ﻇ ﱠﻞ املﺴﺘﻮى اﻟﻌﺎ ﱡم ﻟﻠ ﱠﺪﻳْﻦ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ‪.‬‬ ‫ﻣﺸﻜﻼت اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﺣﺘﻰ ْ‬ ‫ُ‬ ‫وﺑﺬﻟﻚ ﺗﻘ ﱡﻞ‬
‫ﻣﻌﻘﻮﻟﺔ ﻇﺎﻫﺮﻳٍّﺎ‪ ،‬واﻟﺘﻲ ﺗﻘﻮل‬ ‫ً‬ ‫إذَ ْن ﻓﺨﻼﺻﺔ اﻟﻘﻮل ﻫﻲ أن اﻟﺤﺠﺔ اﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﺗﺒﺪو‬
‫ﺧﺎﻃﺌﺔ‪ .‬ﻋﲆ اﻟﻌﻜﺲ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠ ﱠﺪﻳْﻦ ﻋﻼج اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‬ ‫ٌ‬ ‫ﺑﺄن اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﻻ ﻳﻤﻜﻨﻪ ﻋﻼج اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ؛‬
‫َ‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ اﻟﺪﻳﻮن أﻛﺜ َﺮ‬ ‫ﻓﻌﻼ‪ ،‬واﻟﺒﺪﻳﻞ ﻫﻮ ﻓﱰة ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﻀﻌﻒ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﺬي ﻳﺠﻌﻞ‬ ‫ً‬
‫اﺳﺘﻌﺼﺎءً ﻋﲆ اﻟﺤﻞ‪.‬‬
‫ﺣﺴﻨًﺎ‪ ،‬ﻫﺬه ﻣﺠﺮد ﻗﺼﺔ اﻓﱰاﺿﻴﺔ؛ ﻓﻬﻞ ﺛﻤﺔ أيﱡ أﻣﺜﻠﺔ ﻋﲆ ذﻟﻚ ﻋﲆ أرض اﻟﻮاﻗﻊ؟ ﰲ‬
‫اﻟﻮاﻗﻊ ﺛﻤﺔ ﻋﺪد ﻣﻦ اﻷﻣﺜﻠﺔ؛ َﻓ ْﻠﻨﻨﻈﺮ ﻟِﻤَ ﺎ ﺣﺪث ﺧﻼل اﻟﺤﺮب اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ وﻓﻴﻤﺎ ﺑﻌﺪﻫﺎ‪.‬‬
‫اﻧﺘﺸﺎل اﻟﺤﺮب اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻣﻦ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‬ ‫ِ‬ ‫ﻃﺎملﺎ ﻛﺎن ﺳﺒﺐُ‬
‫وﺑﺎﻣﺘﻴﺎز‪ .‬أﻣﺎ اﻟﺴﺆال‬
‫ٍ‬ ‫ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻋﺪم ﻛﻔﺎﻳﺔ اﻟﻄﻠﺐ‪،‬‬ ‫َ‬ ‫واﺿﺤً ﺎ ﺟﻠﻴٍّﺎ؛ ﻓﺎﻹﻧﻔﺎق اﻟﻌﺴﻜﺮي ﺣ ﱠﻞ‬
‫ﻻﻧﺘﻜﺎﺳﺔ وﺗﺴﻘﻂ ﻣﺠ ﱠﺪدًا ﰲ ﻫ ﱠﻮ ِة اﻟﻜﺴﺎد‬ ‫ٍ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬ ‫اﻟﺼﻌﺐ ﻓﻬﻮ‪ :‬ملﺎذا ﻟﻢ ﺗﺘﻌ ﱠﺮ ِض‬
‫ٌ‬
‫ﺣﺎﻟﺔ ﺷﻬري ٌة؛‬ ‫ﻇﻦ ﻛﺜريون أن ﻫﺬا ﻣﺎ ﺳﻴﺤﺪث؛ وﺛﻤﺔ‬ ‫ﺑﻌﺪ اﻧﺘﻬﺎء اﻟﺤﺮب؟ ﰲ ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬ﱠ‬
‫ﺘﺎﺟﺮ اﻟﺘﺠﺰﺋﺔ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة آﻧﺬاك‬ ‫ﻫﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﻣﺘﺠﺮ ﻣﻮﻧﺘﺠﻮﻣﺮي وارد — أﺣﺪ أﻛﱪ ﻣَ ِ‬
‫ﻃﻪ ﻋﻘﺐ اﻟﺤﺮب‪ ،‬ﺑﺴﺒﺐ أن رﺋﻴﺴﻪ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬي ﻇ ﱠﻞ ﻳﻜﺘﻨﺰ اﻟﻨﻘﻮ َد اﻟﺴﺎﺋﻠﺔ‬ ‫— اﻟﺬي ﺗﺮاﺟَ َﻊ ﻧﺸﺎ ُ‬
‫اﻋﺘﻘﺎدًا ﻣﻨﻪ ﺑﺄن اﻟﻜﺴﺎد ﺳﻴﻌﻮد‪ ،‬وﺧﴪ أﻣﺎم ﻣﻨﺎﻓِ ِﺴﻴﻪ اﻟﺬﻳﻦ اﺳﺘﻐﻠﻮا ﻓﱰ َة اﻻزدﻫﺎر اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻟﻠﺤﺮب‪.‬‬
‫اﻟﺘﻮﺳ َﻊ اﻟﺬي ﺣﺪث ﰲ وﻗﺖ‬ ‫ﱡ‬ ‫ٌ‬
‫ﻓﻠﻤﺎذا ﻟﻢ ﻳَﻌُ ِﺪ اﻟﻜﺴﺎدُ؟ ﺛﻤﺔ إﺟﺎﺑﺔ ﻣﺤﺘﻤﻠﺔ ﻣﻔﺎدُﻫﺎ أن‬
‫ﻒ‬ ‫وﺧﺎﺻﺔ ﰲ أﻋﻘﺎﺑﻬﺎ — ﱠ‬
‫ﺧﻔ َ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﻜﺒري ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ أﺛﻨﺎء اﻟﺤﺮب‪،‬‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﺤﺮب — ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ‬
‫ﻫﺎﺋﻞ؛ ﻓﺄﺻﺒَﺢَ ﻋﺐءُ دﻳﻮن اﻟﻌﻤﱠ ﺎل اﻟﺬﻳﻦ ﻛﺎﻧﻮا‬ ‫ٍ‬ ‫ﻋﺐءَ اﻟﺪﻳﻮن ﻋﻦ ﻛﺎﻫﻞ اﻷ ُ َﴎ إﱃ ﺣ ﱟﺪ‬
‫أﺟﻮر ﺟﻴﺪ ٍة ﺧﻼل اﻟﺤﺮب — ﰲ ﺣني أﻧﻬﻢ ﻛﺎﻧﻮا ﻏري ﻗﺎدرﻳﻦ ﻋﲆ اﻻﻗﱰاض‬ ‫ٍ‬ ‫ﻳَﺤْ ﺼﻠﻮن ﻋﲆ‬
‫َ‬
‫ري ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ دﺧﻮﻟﻬﻢ؛ ﻣﻤﺎ ﺗﺮك ﻟﻬﻢ ﺣﺮﻳﺔ اﻻﻗﱰاض واﻹﻧﻔﺎق‬ ‫ري — أﻗ ﱠﻞ ﺑﻜﺜ ٍ‬ ‫إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬

‫‪164‬‬
 ‫وﻣﺎذا ﻋﻦ اﻟﻌﺠﺰ؟‬

‫ﻋﲆ ﻣﻨﺎزل ﺟﺪﻳﺪة ﰲ اﻟﻀﻮاﺣﻲ‪ .‬وﺳﺎد َِت اﻟﻄﻔﺮ ُة اﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ ﻣﻊ ﺗﺮاﺟُ ﻊ اﻹﻧﻔﺎق ﻋﲆ‬
‫ﱡ‬
‫واﻟﺘﻀﺨﻢ‬ ‫َ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻣﻦ اﻟﺴﻤﺎح ﻟﻠﻨﻤ ﱢﻮ‬ ‫اﻟﺤﺮب‪ ،‬وﻣ ﱠﻜ َﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد اﻷﻗﻮى‪ ،‬اﻟﺬي ﺗﻼ اﻟﺤﺮبَ ‪،‬‬
‫ﺑﺨﻔﺾ َدﻳْﻨﻬﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ‪.‬‬
‫ﻟﺨﻮض اﻟﺤﺮب ﻫﻮ ﻣﺎ ﺟﺎء ﺑﺎﻟﺤ ﱢﻞ‬‫ِ‬ ‫ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر‪ ،‬ﻛﺎن ارﺗﻔﺎع اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ اﻟﺴﺎﺑﻖ‬
‫ٍ‬
‫ﻟﻠﻤﺸﻜﻠﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺒﱠﺒ َْﺖ ﻓﻴﻬﺎ زﻳﺎد ُة دﻳﻮن اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﻼزم‪ .‬إذَ ْن ﻓﺎﻟﺸﻌﺎر‬
‫َ‬
‫أﺳﺎس ﻟﻪ ﻣﻦ اﻟﺼﺤﺔ‪.‬‬ ‫اﻟﺬي ﻳﺒﺪو ﻣُﻘﻨِﻌً ﺎ ﺑﺄن اﻟﺪﻳﻮن ﻻ ﻳﻤﻜﻨﻬﺎ ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ اﻟﺪﻳﻮن ﻻ‬

‫ملﺎذا ﻫﺬا اﻟﻬﻮس ﺑﺎﻟﻌﺠﺰ؟‬

‫ﻟﻘﺪ رأﻳﻨﺎ ﻟﻠﺘ ﱢﻮ أن »اﻟﺘﺤ ﱡﻮ َل« اﻟﺬي ﺣﺪث ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة )وﻛﺬﻟﻚ ﰲ أوروﺑﺎ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺳﻨﺮى(‬
‫اﻻﺳﺘﻐﺮاق ﰲ اﻟﺬﱡﻋْ ﺮ ﻣﻦ ﺷﺒﺢ‬
‫َ‬ ‫ﻋﻦ اﻻﻫﺘﻤﺎم ﺑﺎﻟﻮﻇﺎﺋﻒ إﱃ اﻟﻌﺠﺰ ﻛﺎن ﺧﻄﺄ ً ﻛﺒريًا‪ ،‬إﻻ أن‬
‫ﻄ َﺮ ﻋﲆ ﺳﺎﺣﺎت اﻟﻨﻘﺎش‪ ،‬وﻻ ﻳﺰال ﻣﺤﻜِﻤً ﺎ ﻗﺒﻀﺘﻪ ﻋﻠﻴﻬﺎ‪.‬‬ ‫اﻟﻌﺠﺰ ﺳﻴ َ‬
‫ﻻﺣﻘﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻗﺒﻞ أن ﻧﺼﻞ إﱃ‬ ‫ً‬ ‫ﻳﺤﺘﺎج ﻫﺬا ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻟﺒﻌﺾ اﻟﺘﻔﺴري‪ ،‬وﺳﻮف أﻗﺪﱢﻣﻪ‬
‫آﺧﺮ ﻛﺎن ﻟﻪ ﺗﺄﺛريٌ ﻗﻮيﱞ ﻋﲆ اﻟﺨﻄﺎب اﻻﻗﺘﺼﺎدي —‬ ‫ﻫﺬه املﺮﺣﻠﺔ‪ ،‬أو ﱡد أن أﺗﻨﺎول ذُﻋْ ًﺮا َ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪.‬‬ ‫ﺣﺘﻰ رﻏﻢ دﺣْ ِﺾ اﻷﺣﺪاث اﻟﺠﺎرﻳﺔ ﻟﻪ ﺑﺎﺳﺘﻤﺮار — وﻫﻮ اﻟﺬﱡﻋْ ﺮ ﻣﻦ‬

‫‪165‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺘﺎﺳﻊ‬

‫اﳋﻄﺮ اﻟﻮﳘﻲ‬

‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ؟ ﻫﻞ ﺗﻌﺘﻘﺪ أﻧﻪ ﺳﻴﻜﻮن‬ ‫ﺑﺎﻳﻦ‪ :‬إ َذ ْن ﻣﺎ رأﻳﻚ ﻳﺎ ﺑﻴﱰ ﰲ ﻗﻀﻴﺔ‬
‫اﻟﺤﺪث اﻷﻛﱪ ﻟﻌﺎم ‪٢٠١٠‬؟‬‫َ‬
‫إن ﻛﺎن‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ َﻢ ﺳﻴﺰداد ﺳﻮءًا ﰲ ‪٢٠١٠‬؛ ﻻ أﻋﻠﻢ ْ‬ ‫ﺷﻴﻒ‪ :‬أﻋﺮف أن‬
‫ﺳﻴﺴﺘﻔﺤﻞ ﺧﻼﻟﻪ‪ ،‬أم ﺳﻴﻨﺘﻈﺮ ﺣﺘﻰ ﻋﺎم ‪ ٢٠١١‬أو ‪ ،٢٠١٢‬ﻟﻜﻦ ﻣﺎ أﻋﻠﻤﻪ ﻫﻮ‬
‫ً‬
‫ﻫﺎﺋﻠﺔ ﻋﻤﱠ ﺎ ﻗﺮﻳﺐ؛ وﻫﻲ اﻷزﻣﺔ اﻟﺘﻲ ﺳﻮف ﺗﻄﻐﻰ ﻋﲆ‬ ‫ﻤﻠﺔ‬ ‫ﺳﻨﻮاﺟ ُﻪ َ‬
‫أزﻣﺔ ﻋُ ٍ‬ ‫ِ‬ ‫أﻧﻨﺎ‬
‫َ‬
‫ﻋﻨﺎن اﻟﺴﻤﺎء‪ ،‬وﻛﺬﻟﻚ‬ ‫اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬وﺗﺮﻓﻊ أﺳﻌﺎ َر اﻟﺴﻠﻊ اﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ ﺣﺘﻰ ﺗﺒﻠﻎ‬
‫أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة وﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪.‬‬
‫اﻟﺨﺒري اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺑﻴﱰ ﺷﻴﻒ »ﻧﺼري املﺪرﺳﺔ اﻟﻨﻤﺴﺎوﻳﺔ« ﰲ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ‬
‫ﺟﻠني ﺑﻴﻚ‪ ٢٨ ،‬دﻳﺴﻤﱪ ‪٢٠٠٩‬‬

‫ﻗﻀﻴﺔ زﻳﻤﺒﺎﺑﻮي‪/‬ﻓﺎﻳﻤﺎر‬
‫ﻈ ِﺖ‬ ‫َ‬
‫اﻟﺮﺋﺎﺳﺔ — اﻛﺘ ﱠ‬ ‫ً‬
‫وﺧﺎﺻﺔ ﻣﻨﺬ ﱠ‬
‫ﺗﻮﱃ ﺑﺎراك أوﺑﺎﻣﺎ‬ ‫ﻋﲆ ﻣﺪار اﻟﺴﻨﻮات اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ املﺎﺿﻴﺔ —‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻗﺪ أﺻﺒَﺢَ ﻗﺎب‬ ‫وﺻﻔﺤﺎت اﻟﺮأي ﺑﺎﻟﺘﺤﺬﻳﺮات اﻟﺨﻄرية ﻣﻦ أن ارﺗﻔﺎع‬‫ُ‬ ‫اﻟﱪاﻣﺞُ‬
‫ﱡ‬
‫ﺑﺎﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﺠﺎﻣﺢ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺘﻨﺒﺆات‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻓﺤﺴﺐ؛ وإﻧﻤﺎ ﺷﺎﻋَ ِﺖ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻗﻮﺳني أو أدﻧﻰ‪ ،‬وﻟﻴﺲ‬
‫وﺳري اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻋﲆ ﺧﻄﻰ زﻳﻤﺒﺎﺑﻮي اﻟﺤﺪﻳﺜﺔ أو أملﺎﻧﻴﺎ ﰲ ﻋﻬﺪ ﺟﻤﻬﻮرﻳﺔ‬ ‫اﻟﺸﺎﻣﻞ‪ْ ،‬‬
‫ﻓﺎﻳﻤﺎر ﰲ ﻋﴩﻳﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪.‬‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﺑﻘﻮةٍ‪،‬‬ ‫ﻣﺨﺎو َ‬
‫ف‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﻄﺮف اﻷﻳﻤﻦ ﻣﻦ اﻟﻄﻴﻒ اﻟﺴﻴﺎﳼ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬ ‫اﻋﺘﻨ َ َﻖ‬
‫َ‬
‫اﻋﺘﻨﺎﻗﻪ ﻓِ ْﻜ َﺮ املﺪرﺳﺔ اﻟﻨﻤﺴﺎوﻳﺔ ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد‪َ ،‬‬
‫وأﺧﺬ‬ ‫وﻗﺪ ﺗﺮأ ﱠ َس رون ﺑﻮل — اﻟﺬي أﻋ َﻠ َﻦ‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻟﻠﺠﻨﺔ اﻟﻔﺮﻋﻴﺔ املﻌ ِﻨﻴ َﱠﺔ ﺑﺎﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺑﻤﺠﻠﺲ‬

‫َ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ —‬ ‫ﻳُﻨﺬِر ﻣﺮا ًرا وﺗﻜﺮا ًرا ﻣﻦ‬
‫اﻟﻨﻮﱠاب‪ ،‬وﻳﺠﺐ أﻻ ﻳُﻌْ ِﻤﻴَﻨﺎ ﻓﺸ ُﻞ ﻃﻤﻮﺣﺎﺗﻪ اﻟﺮﺋﺎﺳﻴﺔ ﻋﻦ ﻧﺠﺎﺣﻪ ﰲ ﺗﺤﻮﻳﻞ أﻳﺪﻳﻮﻟﻮﺟﻴﺘﻪ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ إﱃ ﻋﻘﻴﺪ ٍة ﻟﺪى اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳني؛ ﻓﻨﻮﱠاب اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳﻮن َوﺑﱠﺨﻮا ﺑﻦ‬
‫ﻣﺮﺷﺤُ ﻮ اﻟﺮﺋﺎﺳﺔ اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳﻮن ﰲ إداﻧﺘﻬﻢ‬ ‫ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ ﻷﻧﻪ »ﺧﻔﺾ ﻗﻴﻤﺔ« اﻟﺪوﻻر‪ ،‬وﻳﺘﺒﺎرى ﱠ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ؛ ﺣﻴﺚ‬ ‫اﻟﻀﺎرﻳﺔ ﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ اﻟﺘﻲ ﻳﺰﻋﻤﻮن أﻧﻬﺎ أد ْ‬
‫ﱠت إﱃ‬
‫َ‬
‫»ﺳﻴﻠﻘﻰ‬ ‫رﺋﻴﺲ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻣﻦ أﻧﻪ‪:‬‬ ‫َ‬ ‫ﺗﻔﻮ َﱠق ﻋﻠﻴﻬﻢ ﺟﻤﻴﻌً ﺎ رﻳﻚ ﺑريي ﺑﺘﺤﺬﻳﺮه‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻌﻴﺔ‪.‬‬ ‫َﺎع اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‬ ‫ً‬
‫ﺳﻴﺌﺔ ﺟﺪٍّا ﰲ ﺗﻜﺴﺎس« إذا اﺳﺘﻤَ ﱠﺮ ﰲ اﺗﱢﺒ ِ‬ ‫ً‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﺔ‬ ‫ﻣﻨﱠﺎ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ؛ ﻓﻘﺪ‬ ‫َ‬
‫ﻣﺨﺎوف‬ ‫وﻟﻢ ﻳﻜﻦ املﻬﻮوﺳﻮن اﻟﻮاﺿﺤﻮن ﻫﻢ وﺣْ ﺪَﻫﻢ ﻣَ ﻦ روﱠﺟﻮا‬
‫ﺑﺪور ً‬
‫أﻳﻀﺎ؛ ﻓﻘﺪ وﺟﱠ َﻪ آﻻن‬ ‫ٍ‬ ‫اﺿﻄﻠﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻮن املﺤﺎﻓﻈﻮن املﻨﺘﻤﻮن إﱃ اﻟﺘﻴﺎر اﻟﺴﺎﺋﺪ‬
‫ﻣﻴﻠﺘﴪ — ﺧﺒريُ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻨﻘﺪي املﻌﺮوف وﻣﺆ ﱢرخ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ — رﺳﺎﻟﺔَ‬
‫ﺗﻬﺪﻳ ٍﺪ ووﻋﻴ ٍﺪ ﻋﲆ ﺻﻔﺤﺎت ﻧﻴﻮﻳﻮرك ﺗﺎﻳﻤﺰ ﻳﻮم ‪ ٣‬ﻣﺎﻳﻮ ‪ ،٢٠٠٩‬ﺟﺎء ﻓﻴﻬﺎ‪:‬‬
‫إن ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺬي ﻳﺘﺤ ﱠﻜﻢ ﺑﻪ ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻗﺮﻳﺐٌ ﻣﻦ اﻟﺼﻔﺮ‪،‬‬
‫واﻟﺰﻳﺎدة اﻟﻬﺎﺋﻠﺔ ﰲ اﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺎت اﻟﺒﻨﻮك — اﻟﻨﺎﺟﻤﺔ ﻋﻦ ﴍاء ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬
‫ﱡ‬
‫ﺗﻀﺨ ٍﻢ ﺣﺎ ﱟد إذا‬ ‫اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻟﻠﺴﻨﺪات واﻟﺮﻫﻮن اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ — ﺳﺘﺘﺴﺒﱠﺐُ ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﰲ‬
‫ﺳﻤﺢ ﻟﻬﺎ ﺑﺎﻻﺳﺘﻤﺮار …‬
‫ﴎﻳﻊ ﰲ‬‫ٍ‬ ‫ﻫﺎﺋﻞ ﰲ املﻴﺰاﻧﻴﺔ وﻧﻤ ﱟﻮ‬
‫ٍ‬ ‫ﻋﺠﺰ‬ ‫ﻳﻮاﺟ ُﻪ ﻣﺎ ِ‬
‫ﻧﻮاﺟﻬُ ﻪ ﻣﻦ ٍ‬ ‫ﻟﻢ ﻳﺴﺒﻖ ﻟﺒﻠﺪ ِ‬
‫ً‬
‫اﻧﻜﻤﺎﺷﺎ؛‬ ‫اﻧﺨﻔﺎض ﺳﻌﺮ اﻟﻌﻤﻠﺔ‪ ،‬أن ﺷﻬﺪ‬
‫ِ‬ ‫اﺳﺘﻤﺮار‬
‫ِ‬ ‫واﺣﺘﻤﺎل‬
‫ِ‬ ‫اﻟﻌﺮض اﻟﻨﻘﺪي‬
‫ﱡ‬
‫ﺑﺎﻟﺘﻀﺨﻢ‪.‬‬ ‫ﻓﻬﺬه اﻟﻌﻮاﻣﻞ ﺗُﻨﺬِر‬
‫وﻧﺼﻒ ﻣﻦ ﺗﺤﺬﻳﺮه‪ ،‬ﻛﺎن ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺬي ﻳﺘﺤ ﱠﻜﻢ‬ ‫ٍ‬ ‫وﻟﻜﻨﻪ ﻛﺎن ﻣﺨﻄﺌًﺎ؛ ﻓﺒﻌﺪ ﻋﺎﻣني‬
‫ﺑﻪ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻻ ﻳﺰال ﻗﺮﻳﺒًﺎ ﻣﻦ اﻟﺼﻔﺮ‪ ،‬واﺳﺘﻤَ ﱠﺮ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬
‫ﻴﻔﺎ املﺰﻳ َﺪ ﻟﻼﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺎت املﴫﻓﻴﺔ؛ وﻇ ﱠﻞ ﻋﺠْ ُﺰ‬‫ﰲ ﴍاء اﻟﺴﻨﺪات واﻟﺮﻫﻮن اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ‪ ،‬ﻣ ُِﻀ ً‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﺧﻼل ﺗﻠﻚ اﻟﻔﱰة ﻛﺎن ‪ ٢٫٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻓﻘﻂ‪،‬‬ ‫ﱡ‬ ‫ً‬
‫ﻫﺎﺋﻼ‪ ،‬إﻻ أن ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻣﻌﺪل‬ ‫املﻴﺰاﻧﻴﺔ‬
‫َ‬ ‫ﱢ‬
‫وإذا اﺳﺘﺒﻌﺪْﻧﺎ اﻷﺳﻌﺎ َر املﺘﻘﻠﺒﺔ ﻟﻠﻤﻮاد اﻟﻐﺬاﺋﻴﺔ واﻟﻄﺎﻗﺔ — اﻟﺘﻲ ﻗﺎل ﻣﻴﻠﺘﴪ ﻧﻔﺴﻪ أﻧﻪ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻛﺎن ‪ ١٫٤‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻓﺤﺴﺐ‪.‬‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻂ ﻣﻌﺪل‬ ‫ﻳﻨﺒﻐﻲ اﺳﺘﺒﻌﺎدﻫﺎ — ﻓﺴﻨﺠﺪ أن ﻣﺘﻮﺳ َ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﺗﻠﻚ أدﻧﻰ ﻣﻦ املﻌﺎﻳري اﻟﺘﺎرﻳﺨﻴﺔ‪ ،‬وﺗﺤﺪﻳﺪًا — ﻛﻤﺎ ﻳﺮوق ﻟﻼﻗﺘﺼﺎدﻳني‬ ‫ﱡ‬ ‫ُ‬
‫وﻣﻌﺪﻻت‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ ُﻢ ﰲ ﻋﻬﺪ أوﺑﺎﻣﺎ أﻗ ﱠﻞ ﻛﺜريًا ﻣﻤﱠ ﺎ ﻛﺎن ﻋﻠﻴﻪ ﰲ اﻟﻔﱰة‬ ‫اﻟﻠﻴﱪاﻟﻴني أن ﱢ‬
‫ﻳﻮﺿﺤﻮا — ﻛﺎن‬

‫‪168‬‬
 ‫اﻟﺨﻄﺮ اﻟﻮﻫﻤﻲ‬

‫اﻟﺬﻫﺒﻴﺔ املﺰﻋﻮﻣﺔ أﺛﻨﺎء ﻓﱰة اﻟﺮﺋﺎﺳﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻟﺮوﻧﺎﻟﺪ رﻳﺠﺎن‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺗﺤﻤﻞ اﺳﻢ »ﻃﻠﻮع‬
‫اﻟﻨﻬﺎر ﻋﲆ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة«‪.‬‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ َﻢ‬ ‫وﻋﻼو ًة ﻋﲆ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻛﺎن أﻣﺜﺎﱄ ﻳﻌﺮﻓﻮن أن ﻫﺬا ﻣﺎ ﺳﺘُﺴﻔِ ﺮ ﻋﻨﻪ اﻷﻣﻮر؛ أن‬
‫وﺿﻊ اﻟﻜﺴﺎد‪ .‬وﻗﺪ ﻋَ ﻠِﻤْ ﻨﺎ ذﻟﻚ ﻣﻦ اﻷدﻟﺔ اﻟﻨﻈﺮﻳﺔ‬
‫ِ‬ ‫اﻟﺠﺎﻣﺢ ﻟﻦ ﻳَﺤﺪث ﻣﺎ دام اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﰲ‬
‫وﻛﺬﻟﻚ اﻟﺘﺎرﻳﺨﻴﺔ؛ ﻷﻧﻪ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﺑﻌﺪ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٠‬ﺟﻤﻌَ ِﺖ اﻟﻴﺎﺑﺎن ﺑني ﻋﺠْ ٍﺰ ﻛﺒ ٍ‬
‫ري وﻧﻤ ﱟﻮ‬
‫ﱡ‬
‫ﻟﺘﻀﺨ ٍﻢ ﺷﺪﻳﺪٍ‪،‬‬ ‫ﴎﻳﻊ ﰲ ﻇ ﱢﻞ اﻗﺘﺼﺎدٍ ﻳﻌﺎﻧﻲ اﻟﻜﺴﺎدَ‪ ،‬وﻋﲆ اﻟﻌﻜﺲ ﻣﻦ اﻟﺘﻌ ﱡﺮض‬ ‫ٍ‬ ‫ﻧﻘﺪيﱟ‬
‫ﻧﻮاﺟﻪ‬
‫أﻳﻀﺎ أﻧﻨﺎ ﻗﺪ ِ‬ ‫اﻋﺘﻘﺪت أﻧﺎ ً‬
‫ُ‬ ‫ً‬
‫ﺻﺎدﻗﺎ‪ ،‬ﻓﻘﺪ‬ ‫ﻋﺎﻟﻘﺔ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ اﻻﻧﻜﻤﺎش‪ .‬وﻟﻜﻲ أﻛﻮن‬‫ً‬ ‫ﺑﻘﻴﺖ‬
‫ﺳﺒﺐ ﻋﺪم ﺣﺪوث ﻫﺬا‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬ ‫ً‬
‫اﻧﻜﻤﺎﺷﺎ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ ﺑﺤﻠﻮل ﻫﺬا اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬وﺳﺄﺗﺤﺪﱠث ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺘﺎﱄ ﻋﻦ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻤﻴﺔ اﻟﺘﻲ اﺗﱠ َﺨﺬَﻫﺎ ﺑﻨ ُﻚ‬ ‫ُ‬
‫ﺻﺤﺔ اﻟﻨﺒﻮءة اﻟﻘﺎﺋﻠﺔ إن اﻹﺟﺮاءات‬ ‫وﻣﻊ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺛﺒﺘَ ْﺖ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪.‬‬ ‫ارﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪﻻت‬
‫ِ‬ ‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻟﻦ ﺗﺆدﱢي ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ إﱃ‬
‫ﻣﻌﻘﻮﻻ‪ ،‬أﻟﻴﺲ ﻛﺬﻟﻚ؟ ﻓﻤﻊ ﻃﺒﺎﻋﺔ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬ ‫ً‬ ‫إﻻ أن ﺗﺤﺬﻳ َﺮ ﻣﻴﻠﺘﴪ ﻳﺒﺪو‬
‫ﺛﻤﻦ ﻛ ﱢﻞ ﺗﻠﻚ اﻟﺴﻨﺪات‬ ‫اﻟﻔﻴﺪراﱄ اﻟﻜﺜريَ ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد — إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ ﻫﺬا ﻫﻮ اﻟﺴﺒﻴ ُﻞ إﱃ دﻓﻊ ِ‬
‫واﻟﺮﻫﻮن اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ اﻟﺘﻲ ﻳﺸﱰﻳﻬﺎ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ — وﺗﺤﻤﱡ ﻞ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ؟‬ ‫ﻋﺠ ًﺰا ﻳﺮﺑﻮ ﻋﲆ ﺗﺮﻳﻠﻴﻮن دوﻻر‪ ،‬ملﺎذا »ﻻ ﻧﺸﻬﺪ« ارﺗﻔﺎﻋً ﺎ ﺣﺎدٍّا ﰲ ﻣﻌﺪل‬
‫ﻓﺦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪ ،‬اﻟﺬي آﻣﻞ أن ﻳﻜﻮن‬ ‫ﺗﻜﻤﻦ اﻹﺟﺎﺑﺔ ﰲ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬وﺗﺤﺪﻳﺪًا ﰲ ﱢ‬
‫ﻣﺄﻟﻮﻓﺎ ﻟﺪى اﻟﻘﺎرئ‪ ،‬ﺣني ﺗﺼﺒﺢ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺘﻲ وﺻ َﻠ ْﺖ إﱃ اﻟﺼﻔﺮ‬ ‫ً‬ ‫ﻗﺪ ﺻﺎر ﻣﻔﻬﻮﻣً ﺎ‬
‫ﻟﺤﺚ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻜﺎﰲ ﻻﺳﺘﻌﺎدة ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ اﻟﻜﺎﻣﻞ؛ ﻋﻨﺪﻣﺎ »ﻻ ﺗﻜﻮن«‬ ‫ﱢ‬ ‫أﻋﲆ ﻣﻦ اﻟﻼزم‬
‫ﻓﻌﻼ؛‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ً‬ ‫ُ‬
‫ﻃﺒﺎﻋﺔ اﻟﻜﺜري ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد إﺟﺮاءً ﻳﺆدﱢي إﱃ‬ ‫ﻓﺦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪ ،‬ﺗﺼﺒﺢ‬ ‫واﻗﻌً ﺎ ﰲ ﱢ‬
‫ٌ‬
‫أﻫﻤﻴﺔ‬ ‫ﻓﺦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪ ،‬ﻻ ﺗﺆدﱢي إﻟﻴﻪ‪ ،‬ﺑﻞ ﻻ ﺗﻌﻮد ﺛﻤﺔ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮن واﻗﻌً ﺎ ﰲ ﱢ‬
‫ﺗُﺬ َﻛﺮ ﻟ َﻜ ﱢﻢ اﻟﻨﻘﻮد اﻟﺘﻲ ﻳﻄﺒﻌﻬﺎ ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‪.‬‬
‫ﻗﻠﻴﻼ‪ ،‬ﺛﻢ ﻧﻨﻈﺮ إﱃ ﻣﺎ ﺣﺪث ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪.‬‬ ‫دﻋﻮﻧﺎ ﻧﺘﺤﺪﱠث ﻋﻦ املﻔﺎﻫﻴﻢ اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ً‬

‫ﱡ‬
‫واﻟﺘﻀﺨﻢ )أو اﻧﻌﺪاﻣﻪ(‬ ‫اﻟﻨﻘﻮد‪ ،‬واﻟﻄﻠﺐ‪،‬‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻛﻴﻒ ﻳﺤﺪث‬ ‫ﻳﻌﻠﻢ اﻟﺠﻤﻴﻊ أن ﻃﺒﺎﻋﺔ اﻟﻜﺜري ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد ﻋﺎد ًة ﻣﺎ ﺗﺆدﱢي إﱃ‬
‫ذﻟﻚ ﺗﺤﺪﻳﺪًا؟ اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻋﲆ ﻫﺬا اﻟﺴﺆال ﻫﻲ املﻔﺘﺎح ﻟﻔﻬﻢ ملﺎذا »ﻻ« ﻳﺤﺪث ذﻟﻚ ﰲ ﻇ ﱢﻞ‬
‫اﻟﻈﺮوف اﻟﺮاﻫﻨﺔ‪.‬‬

‫‪169‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫وإن ﻛﺎﻧﺖ ﺗﴫﱡﻓﺎﺗﻪ‬ ‫ﺑﺎدئ ذي ﺑﺪء‪ :‬ﻻ ﻳﻄﺒﻊ ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ اﻟﻨﻘﻮ َد ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ‪ْ ،‬‬
‫اﻧﺔ إﱃ ﻃﺒﺎﻋﺔ اﻟﻨﻘﻮد؛ ﻣﺎ ﻳﻔﻌﻠﻪ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ — ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺨﺘﺎر‬ ‫اﻟﺨ َﺰ َ‬
‫ﻗﺪ ﺗﺪﻓﻊ َ‬
‫أذون اﻟﺨﺰاﻧﺔ‪ ،‬أو ﻣﺎ ﻳُﻄ َﻠﻖ ﻋﻠﻴﻪ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‬ ‫ِ‬ ‫أﺻﻮل‪ ،‬ﻋﺎد ًة ﰲ ﺷﻜﻞ‬
‫ٍ‬ ‫ﻳﺘﺪﺧ َﻞ — ﻫﻮ ﴍاءُ‬ ‫ﱠ‬ ‫أن‬
‫ﻧﻄﺎق ﺗﻠﻚ اﻷﺻﻮل ﻛﺜريًا‪.‬‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ اﻟﻘﺼري اﻷﺟﻞ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﰲ اﻵوﻧﺔ اﻷﺧرية اﺗﱠ َﺴ َﻊ‬
‫ﻣﺒﺎﴍ ًة‪ ،‬إﻻ أن ﻫﺬا‬ ‫َ‬ ‫ﻗﺮوﺿﺎ ﻟﻠﺒﻨﻮك‬ ‫ً‬ ‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻳﻘﺪﱢم ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬
‫ﻧﻔﺲ اﻟﴚء ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ؛ ﺣﻴﺚ ﻳﻤﻜﻦ اﻟﻨﻈﺮ إﻟﻴﻪ ﻛﻤﺎ ﻟﻮ ﻛﺎن ﴍاءً ﻟﺘﻠﻚ اﻟﻘﺮوض‪ .‬ﻣﺮﺑﻂ اﻟﻔﺮس‬
‫ﻫﻨﺎ ﻫﻮ ﻣﺼﺪر اﻟﻨﻘﻮد اﻟﺘﻲ ﻳﺤﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻟﴩاء ﺗﻠﻚ اﻷﺻﻮل‪،‬‬
‫ﻳﺨﺎﻃﺐُ ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬ ‫ِ‬ ‫واﻹﺟﺎﺑﺔ ﻋﲆ ذﻟﻚ ﻫﻲ أﻧﻪ ﻳﺄﺗﻲ ﺑﻬﺎ ﻣﻦ اﻟﻌﺪم؛ ﺣﻴﺚ‬
‫ﺿﺎ ﻋﻠﻴﻪ ﴍاءَ ﻣﺎ ﻗﻴﻤﺘﻪ ‪ ١‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻣﻦ أذون‬ ‫ﻋﺎر ً‬
‫ﺳﻴﺘﻲ ﺑﻨﻚ — ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل — ِ‬
‫ﻣﻠﻜﻴﺔ ﻫﺬه اﻷذون ﻟﺒﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬ ‫َ‬ ‫اﻟﺨﺰاﻧﺔ‪ ،‬وﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳ َْﻘﺒﻞ ﺳﻴﺘﻲ ﺑﻨﻚ ﻫﺬا اﻟﻌﺮض‪ ،‬ﻳﻨﻘﻞ‬
‫اﻟﻔﻴﺪراﱄ‪ ،‬وﰲ املﻘﺎﺑﻞ ﻳﻀﻴﻒ ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ اﻋﺘﻤﺎدًا ﻗﺪ ُره ﻣﻠﻴﺎ ُر دوﻻر إﱃ‬
‫ﻛﺎﻓﺔ — ﻟﺪى‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺤﺴﺎب اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﺬي ﻳﺤﺘﻔِ ﻆ ﺑﻪ ﺳﻴﺘﻲ ﺑﻨﻚ — ﻣﺜﻞ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ‬
‫ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‪) .‬ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﺒﻨﻮك أن ﺗﺴﺘﺨ ِﺪ َم ﻫﺬه اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺔ ﻛﻤﺎ‬
‫ﻛﺘﺎﺑﺔ اﻟﺸﻴﻜﺎت‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﻤﻜﻨﻬﺎ ﺳﺤﺐُ اﻟﻨﻘﻮد‬ ‫ُ‬ ‫ﻧﺴﺘﺨ ِﺪ ُم ﻧﺤﻦ ﺣﺴﺎﺑﺎﺗﻨﺎ املﴫﻓﻴﺔ؛ ﻓﻴﻤﻜﻨﻬﺎ‬
‫إذا رﻏﺐ ﻋﻤﻼؤﻫﺎ ﰲ ذﻟﻚ‪ (.‬وﻟﻴﺲ ﺛﻤﺔ رﺻﻴ ٌﺪ وراءَ ﻫﺬا اﻻﻋﺘﻤﺎد املﴫﰲ؛ ﻓﺒﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬
‫اﺳﺘﺤﻀﺎر املﺎل إﱃ ﺣﻴ ِﱢﺰ اﻟﻮﺟﻮد ﻣﺘﻰ ﺷﺎء‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﻔﻴﺪراﱄ وﺣﺪه ﻟﻪ اﻟﺤﻖ ﰲ‬
‫ً‬
‫ﺧﺎﻣﻠﺔ‬ ‫وﻣﺎذا ﻳﺤﺪث ﺑﻌﺪ ذﻟﻚ؟ ﰲ اﻷوﻗﺎت اﻟﻌﺎدﻳﺔ‪ ،‬ﻻ ﻳﺮﻏﺐ ﺳﻴﺘﻲ ﺑﻨﻚ ﰲ ﺗ ْﺮكِ ﻧﻘﻮده‬
‫إن و ُِﺟﺪ — وﻣﻦ ﺛ َ ﱠﻢ ﻳﻘﻮم‬ ‫ﰲ ﺣﺴﺎب اﺣﺘﻴﺎﻃﻲ؛ ﺣﻴﺚ ﻻ ﺗُ ِﺪ ﱡر ﺳﻮى اﻟﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ اﻟﺮﺑﺢ — ْ‬
‫ﺑﺴﺤﺐ اﻟﻨﻘﻮد وإﻗﺮاﺿﻬﺎ‪ ،‬وﻳﻨﺘﻬﻲ اﻷﻣﺮ ﺑﻌﻮدة ﻣﻌﻈﻢ ﺗﻠﻚ اﻟﻨﻘﻮد املﻘ َﺮﺿﺔ إﱃ ﺳﻴﺘﻲ ﺑﻨﻚ‬
‫اﻻﺣﺘﻔﺎظ ﺑﺠﺰءٍ ﻣﻦ‬ ‫ِ‬ ‫ﻋﺎﻣﺔ اﻟﻨﺎس ﰲ‬ ‫ِ‬ ‫أو ﻏريه ﻣﻦ اﻟﺒﻨﻮك — ﻣﻌﻈﻤﻬﺎ وﻟﻴﺲ ﻛﻠﻬﺎ‪ ،‬ﻟﺮﻏﺒ ِﺔ‬
‫َ‬
‫إﻗﺮاض‬ ‫وﺗﻌﺎو ُد اﻟﺒﻨﻮك‬
‫ِ‬ ‫ﺛﺮوﺗﻬﻢ ﰲ ﻫﻴﺌﺔ ﻋﻤﻠﺔ؛ أيْ أوراق ﺗﺤﻤﻞ ﺻﻮ َر اﻟﺮؤﺳﺎء اﻟﺮاﺣﻠني —‬
‫اﻟﻨﻘﻮد اﻟﺘﻲ ﺗﻌﻮد إﻟﻴﻬﺎ‪ ،‬وﻫﻜﺬا دواﻟﻴﻚ‪.‬‬
‫َ‬
‫ﺻﺎغ‬ ‫ِ‬
‫ﻣﺒﺎﴍةٍ؛‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ‬ ‫ﺗﻀﺨ ٍﻢ؟ ﻟﻴﺲ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺣﺘﻰ ﰲ ﺗﻠﻚ اﻟﺤﺎﻟﺔ‪ ،‬ﻛﻴﻒ ﻳﺘﺤ ﱠﻮ ُل ﻫﺬا إﱃ‬
‫ُﻘﺼﺪ ﺑﻪ اﻻﻋﺘﻘﺎد‬ ‫ﱡ‬
‫»اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﺨﺎﻟﺺ«‪ ،‬اﻟﺬي ﻳ َ‬ ‫املﺪوﱢن ﻛﺎرل ﺳﻤﻴﺚ ﻣﺼﻄﻠﺤً ﺎ ﻣﻔﻴﺪًا؛ ﻫﻮ‪:‬‬
‫ﻧﺤﻮ ﻳﺘﺠﺎوز اﻟﻘﻮى‬‫ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﻣﺎ إﱃ ارﺗﻔﺎع اﻷﺳﻌﺎر ﻋﲆ ٍ‬ ‫ٍ‬ ‫ﰲ أن ﻃﺒﺎﻋﺔ اﻟﻨﻘﻮد ﺳﺘﺆدﱢي‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ؛ ﻓﺎﻟﴩﻛﺎت ﻻ ﺗﻘ ﱢﺮر ْ‬
‫رﻓ َﻊ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻋﻤﻞ‬ ‫َ‬
‫ﻃﺮﻳﻘﺔ ِ‬ ‫ﻟﻴﺴ ْﺖ‬ ‫َ‬
‫اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ ﻟﻠﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ‪ ،‬وﻫﺬه َ‬
‫أﺳﻌﺎرﻫﺎ ﻷن املﻌﺮوض ﻣﻦ اﻟﻨﻘﻮد ﻗﺪ ازداد‪ ،‬ﺑﻞ ﺗﺮﻓﻊ اﻷﺳﻌﺎ َر ﺑﺴﺒﺐ زﻳﺎدة اﻟﻄﻠﺐ ﻋﲆ‬
‫ﻣﻨﺘﺠﺎﺗﻬﺎ‪ ،‬ﻓﺘﻈﻦ أن ﺑﺈﻣﻜﺎﻧﻬﺎ أن ﺗﺮﻓﻊ أﺳﻌﺎ َرﻫﺎ دون أن ﺗﻔﻘﺪ اﻟﻜﺜريَ ﻣﻦ املﺒﻴﻌﺎت‪ .‬وﻻ‬

‫‪170‬‬
 ‫اﻟﺨﻄﺮ اﻟﻮﻫﻤﻲ‬

‫أﺟﻮر أﻋﲆ‬
‫ٍ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻊ اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻲ‪ ،‬ﺑﻞ ﻳﺒﺤﺜﻮن ﻋﻦ‬ ‫ﻳﻄﺎﻟِﺐ اﻟﻌﻤﱠ ﺎل ﺑﺮواﺗﺐ أﻛﱪ ﻷﻧﻬﻢ ﻗﺮءوا ﻋﻦ‬
‫َت ﻗﺪرﺗُﻬﻢ ﻋﲆ املﺴﺎوﻣﺔ‪ .‬اﻟﺴﺒﺐ ﰲ أن‬ ‫ﻷن اﻟﻮﻇﺎﺋﻒ أﺻﺒﺤَ ْﺖ أﻛﺜ َﺮ ﱡ‬
‫ﺗﻮﻓ ًﺮا؛ وﻣﻦ ﺛﻢ زاد ْ‬
‫ٍ‬
‫ﻣﺼﻨﻮﻋﺔ‬ ‫ً‬
‫أﺻﻮﻻ ﺑﻨﻘﻮ ٍد‬ ‫»ﻃﺒﺎﻋﺔ اﻟﻨﻘﻮد« — ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ ﻫﻲ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﴍاء ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪ ،‬ﻫﻮ أن‬ ‫َ‬
‫اﻟﻮﺻﻒ ﻗﺮﻳﺐٌ ﺑﻤﺎ ﻓﻴﻪ اﻟﻜﻔﺎﻳﺔ — ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﺆدﱢي إﱃ‬ ‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ‬ ‫ﺑﺄواﻣﺮ ﻋﻠﻴﺎ‪،‬‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻊ اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻲ اﻟﺬي ﺗﺤ ﱢﺮﻛﻪ ﻣﺸﱰﻳﺎت ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﺗﻠﻚ ﻳﺆدﱢي إﱃ زﻳﺎدة‬‫ﱡ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق واﻟﻄﻠﺐ‪.‬‬
‫ُ‬
‫ﻃﺒﺎﻋﺔ اﻟﻨﻘﻮد ﰲ ﺣﺪوث‬ ‫ﻳﺨﱪﻧﺎ ﻫﺬا ﻋﲆ اﻟﻔﻮر أن اﻟﻄﺮﻳﻘﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺘﺴﺒﱠﺐُ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻬﺎ‬
‫َ‬
‫ﻓﺪون ﺗﻠﻚ‬ ‫ﺗﻀﺨ ٍﻢ ﺗﺄﺗﻲ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻄﻔﺮة اﻟﺘﻲ ﺗﺘﺴﺒﱠﺐُ ﰲ ﻓﻮر ِة اﻟﻨﺸﺎط اﻻﻗﺘﺼﺎدي؛‬‫ﱡ‬
‫ﺗﻀﺨﻢٌ‪ ،‬وإذا ﻇ ﱠﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﻛﺴﺎد‪ ،‬ﻓﻼ داﻋِ َﻲ ﻷن ﻧﻘﻠﻖ ﻣﻦ‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﻄﻔﺮة‪ ،‬ﻟﻦ ﻳﻜﻮن ﺛﻤﺔ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻤﻴﺔ ﻟﻄﺒﺎﻋﺔ اﻟﻨﻘﻮد‪.‬‬ ‫اﻟﻌﻮاﻗﺐ‬
‫وارﺗﻔﺎع‬
‫ِ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ ِﻢ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻤﻲ‪ ،‬وﻫﻮ اﻟﻮﺿﻊ املﻌﻴﺐ اﻟﺬي ﻳﺠﻤﻊ ﺑني‬ ‫ﱡ‬ ‫وﻣﺎذا ﻋﻦ اﻟﺮﻛﻮد‬
‫»ﺻﺪﻣﺎت اﻟﻌﺮض«‬ ‫ُ‬ ‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ؟ ﻧﻌﻢ‪ ،‬ﻫﺬا ﻳﺤﺪث ﰲ ﺑﻌﺾ اﻷﺣﻴﺎن؛ ﻓﻴﻤﻜﻦ أن ﺗﺘﺴﺒﱠﺐَ‬
‫— ﻣﺜﻞ ﻓﺴﺎدِ املﺤﺼﻮل أو اﻟﺤﻈﺮ اﻟﻨﻔﻄﻲ — ﰲ ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر املﻮاد اﻟﺨﺎم‪ ،‬ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﺬي ﻳﻌﺎﻧﻴﻪ اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﺑﺄﴎه‪ .‬وﻳﻤﻜﻦ ﻟﻬﺬه اﻟﺰﻳﺎدات ﰲ اﻷﺳﻌﺎر أن ﺗﺘﺤ ﱠﻮ َل‬
‫ﺑﻤﺆﴍات ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ‬‫ِ‬ ‫ﱡ‬
‫ﺗﻀﺨ ٍﻢ ﻋﺎ ﱟم إذا ﻛﺎن ﻛﺜريٌ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﱠ ﺎل ﻳﻌﻤﻠﻮن ﺑﻤﻮﺟﺐ ﻋﻘﻮ ٍد ﻣﻘﱰﻧﺔ‬ ‫إﱃ‬
‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻤﻲ‪.‬‬ ‫ﱡ‬ ‫املﻌﻴﺸﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻛﺎن اﻟﺤﺎل ﰲ ﺳﺒﻌﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬ﻋﻘﺪ اﻟﺮﻛﻮد‬
‫اﻗﺘﺼﺎ َد اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﰲ اﻟﻘﺮن اﻟﺤﺎدي واﻟﻌﴩﻳﻦ ﻻ ﺗَ ْﻜﺜﺮ ﻓﻴﻪ ﻣﺜ ُﻞ ﺗﻠﻚ اﻟﻌﻘﻮد‪ ،‬وﻗﺪ‬
‫واﺟﻬْ ﻨﺎ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻋﺪ َة ﺻﺪﻣﺎت ﰲ أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ — أﺑﺮزﻫﺎ ﰲ ‪ — ٢٠٠٨-٢٠٠٧‬رﻓﻌَ ِﺖ‬
‫ﻂ إﱃ اﻷﺟﻮر؛ وﻣﻦ ﺛﻢ ﻟﻢ ﺗﺘﺴﺒﱠﺐ‬ ‫اﻷﺳﻌﺎ َر اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻟﻠﻤﺴﺘﻬﻠﻚ ﻣﺆﻗﺘًﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ ﻟﻢ ﺗﺼﻞ ﻗ ﱡ‬
‫ِ‬
‫دواﻣﺔ اﻷﺟﻮر واﻷﺳﻌﺎر‪.‬‬ ‫ﰲ ﺣﺪوث‬
‫وﻟﻜﻦ ﻣﺎ زال ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧﺘﺼ ﱠﻮ َر أن ﻛ ﱠﻞ ﻋﻤﻠﻴﺎت ﴍاء اﻷﺻﻮل اﻟﺘﻲ ﻗﺎم ﺑﻬﺎ ﺑﻨ ُﻚ‬
‫ﺗﻔﴚ‬ ‫ﺟﺎﻣﺢ؛ وﻣﻦ ﺛ َ ﱠﻢ إﱃ ﱢ‬
‫ٍ‬ ‫ازدﻫﺎر‬
‫ٍ‬ ‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﺗﻠﻚ ﻛﺎن ﻣﻦ املﻤﻜﻦ أن ﺗﺆدﱢي إﱃ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ ﻣﻦ اﻟﻮاﺿﺢ أن ﻫﺬا ﻟﻢ ﻳﺤﺪث؛ ﻓﻠﻤﺎذا؟‬
‫ﻓﺦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪ ،‬ﰲ ﻇ ﱢﻞ اﻗﺘﺼﺎدٍ ﻳﻌﺎﻧﻲ اﻟﻜﺴﺎ َد ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ‬ ‫اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻫﻲ أﻧﻨﺎ وﻗﻌﻨﺎ ﰲ ﱢ‬
‫اﻷﺟﻞ ﺗﻘﱰب ﻣﻦ اﻟﺼﻔﺮ‪ ،‬وﻳﺘﺴﺒﱠﺐ ﻫﺬا ﰲ ﺗﻌﻄﻴﻞ اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ‬
‫ِ‬ ‫أن أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻘﺼري ِة‬

‫‪171‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻟﺘﻲ ﺗﺆدﱢي ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻬﺎ ﻣﺸﱰﻳﺎت ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻋﺎد ًة إﱃ ﺣﺪوث ﻃﻔﺮةٍ‪ ،‬ورﺑﻤﺎ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪.‬‬ ‫ﺗﻔﴤ إﱃ‬
‫ﺳﻠﺴﻠﺔ اﻷﺣﺪاث اﻟﺘﻲ ﺗﺒﺪأ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺸﱰي ﺑﻨ ُﻚ‬ ‫ِ‬ ‫َﻓ ْﻠﻨﻤﻌِ ِﻦ اﻟﺘﻔﻜريَ ﻓﻴﻤﺎ ﻗﻠﺘُﻪ ﻟﻠﺘ ﱢﻮ ﻋﻦ‬
‫ﺣﻔﻨﺔ ﻣﻦ اﻟﺴﻨﺪات ﻣﻦ اﻟﺒﻨﻮك‪ ،‬وﻳﺪﻓﻊ ﺛﻤﻨَﻬﺎ ﰲ ﺻﻮر ِة اﻋﺘﻤﺎدٍ ﻣﴫﰲ ﱟ‬ ‫ً‬ ‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬
‫ﻟﻠﺤﺴﺎﺑﺎت اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮك‪ .‬ﰲ اﻟﻈﺮوف اﻟﻌﺎدﻳﺔ‪ ،‬ﻻ ﺗﺮﻏﺐ اﻟﺒﻨﻮ ُك ﰲ ﺑﻘﺎء ﻫﺬه اﻟﻨﻘﻮد‬
‫ﻇﺮوف ﻋﺎدﻳ ٍﺔ؛ ﻓﺎﻷﺻﻮل‬ ‫ٍ‬ ‫ﻟﻶﺧﺮﻳﻦ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻨﺎ ﻻ ﻧﻌﻴﺶ ﰲ ﻇ ﱢﻞ‬ ‫ﻣﺤﻠﻬﺎ‪ ،‬ﺑﻞ ﺗﺮﻏﺐ ﰲ إﻗﺮاﺿﻬﺎ َ‬
‫اﻟﻘﺮوض اﻵﻣﻨﺔ ﻻ ﺗﻘﺪﱢم أيﱠ ﻋﺎﺋﺪٍ‪ ،‬ﻓ ِﻠ َﻢ‬ ‫َ‬ ‫اﻵﻣﻨﺔ ﺗﺪ ﱡر ﻋﺎﺋﺪًا ﻳﻜﺎد ﻳﻜﻮن ﺻﻔ ًﺮا؛ وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻲ أن‬
‫ﻳﻘ ﱢﺪﻣُﻮﻧﻬﺎ؟ اﻟﻘﺮوض ﻏري اﻵﻣﻨﺔ — ﻣﺜﻞ ﻗﺮوض اﻟﴩﻛﺎت اﻟﺼﻐرية أو اﻟﴩﻛﺎت املﺤﻔﻮﻓﺔ‬
‫ﺑﺎملﺨﺎﻃﺮ — ﺗﻘ ﱢﺪ ُم أﺳﻌﺎ َر ﻓﺎﺋﺪة ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ‪ ،‬ﻏري أﻧﻬﺎ — ﻛﻤﺎ أﻗﻮل — ﻏري ِآﻣ ٍﻨﺔ‪.‬‬
‫أﺻﻮﻻ ﻣﻘﺎﺑ َﻞ اﻋﺘﻤﺎدٍ ﻣﴫﰲ ﱟ ﰲ‬ ‫ً‬ ‫ﻟﺬﻟﻚ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺸﱰي ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬
‫َ‬
‫اﻟﻘﻴﻤﺔ‬ ‫اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮك‪ ،‬ﻏﺎﻟﺒًﺎ ﺗﱰﻛﻬﺎ املﺼﺎرف ﺣﻴﺚ ﻫﻲ‪ .‬ﱢ ُ‬
‫ﻳﺒني اﻟﺸﻜ ُﻞ اﻟﺘﺎﱄ‬
‫ﻃﻔﻴﻔﺔ إﱃ‬‫ً‬ ‫اﻹﺟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺘﻠﻚ اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت املﴫﻓﻴﺔ ﻋﲆ ﻣَ ﱢﺮ اﻟﺰﻣﻦ؛ ﻓﻘﺪ ﺗﺤﻮ ﱠﻟ ْﺖ ﻣﻦ ﻛﻮﻧﻬﺎ‬
‫إن ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬ ‫ﺿﺨﻤﺔ ﺑﻌﺪ ﺳﻘﻮط ﺑﻨﻚ ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز‪ ،‬وﻫﻲ ﻃﺮﻳﻘﺔ أﺧﺮى ﻟﻨﻘﻮل ﱠ‬ ‫ٍ‬
‫اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻗﺪ »ﻃﺒﻊ« ﻧﻘﻮدًا ﻛﺜري ًة ﻟﻢ ﺗﺬﻫﺐ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ إﱃ أي ﻣﻜﺎن‪.‬‬
‫ﻳﺠﺪر ﺑﻨﺎ اﻹﺷﺎرة ﻫﻨﺎ إﱃ أن ﻫﺬا ﻟﻢ ﻳﺠﻌﻞ ﴍاءَ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻟﻸﺻﻮل ﺑﻼ‬
‫ط ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز‪ ،‬ﻗ ﱠﺪ َم ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬ ‫ﺟﺪوى؛ ﻓﻔﻲ اﻟﺸﻬﻮر اﻟﺘﻲ ﺗ َﻠ ْﺖ ﺳﻘﻮ َ‬
‫َت ﻋﲆ ﺗﺠﻨ ﱡ ِﺐ ﻧﻮﺑ ِﺔ ذُﻋْ ٍﺮ‬ ‫ﻗﺮوﺿﺎ ﻛﺒري ًة ﻟﻠﺒﻨﻮك واملﺆﺳﺴﺎت املﺎﻟﻴﺔ اﻷﺧﺮى‪ ،‬رﺑﻤﺎ ﺗﻜﻮن ﺳﺎﻋَ ﺪ ْ‬ ‫ً‬
‫ﺳﻮق اﻷوراق‬ ‫َ‬ ‫ﻣﴫﰲ ﱟ أﻛﱪ ﻣﻦ اﻟﺘﻲ ﺷﻬﺪﻧﺎﻫﺎ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ؛ ﺛﻢ ﻧﺰل ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬
‫اﻟﴩﻛﺎت ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﲆ اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻟﻘﺼري اﻷﺟﻞ؛ ﻣﺎ ﺳﺎﻋَ َﺪ ﻋﲆ‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﺨﺪِﻣﻬﺎ‬
‫ﺤﺠﻢ ﻓﻴﻪ ﻋﻦ ﺗﻮﻓري اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‬ ‫وﻗﺖ رﺑﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ اﻟﺒﻨﻮ ُك ﺳﺘُ ِ‬ ‫اﺳﺘﻤﺮار دوران ﻋﺠﻠﺔ اﻟﺘﺠﺎرة ﰲ ٍ‬
‫دون‬ ‫َ‬ ‫ﺑﺪور ﻳﻤﻜﻦ اﻟﻘﻮل إﻧﻪ ﺣﺎ َل‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﻼزم‪ .‬إذَ ْن‪ ،‬ﻟﻘﺪ ﻛﺎن ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻳﻘﻮم‬
‫ُﻔﴤ إﱃ‬ ‫ﻧﺤﻮ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳ ِ‬ ‫ري‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻳﺘﴫﱠف ﻋﲆ ٍ‬ ‫أزﻣﺔ ﻣﺎﻟﻴ ٍﺔ أﺳﻮأ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫وﻗﻮع ٍ‬ ‫ِ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪.‬‬‫ﱡ‬
‫ﺗﻀﺨ ٌﻢ ﻛﺒري »ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ«؛ ﻫﻞ‬ ‫ﱡ‬ ‫ُ‬
‫ﺑﻌﺾ اﻟﻘ ﱠﺮاء — ﻳﻮﺟﺪ‬ ‫ﻣﻬﻼ — ﻫﻜﺬا ﻗﺪ ﻳﻬﺘﻒ‬ ‫وﻟﻜﻦ ً‬
‫دﻻﻻت اﻷرﻗﺎم‪.‬‬‫ِ‬ ‫ﻫﺬا ﺻﺤﻴﺢ؟ دﻋﻮﻧﺎ ﻧﺘﻨﺎوَل‬

‫‪172‬‬
 ‫اﻟﺨﻄﺮ اﻟﻮﻫﻤﻲ‬

‫اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺔ ﻟﺪى ﺑﻨﻮك اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬

‫‪١٨٠٠‬‬
‫‪١٦٠٠‬‬
‫‪١٤٠٠‬‬
‫‪١٢٠٠‬‬
‫ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر‬

‫‪١٠٠٠‬‬
‫‪٨٠٠‬‬
‫‪٦٠٠‬‬
‫‪٤٠٠‬‬
‫‪٢٠٠‬‬
‫‪٠‬‬
‫‪٢٠٠−‬‬
‫‪٢٠٠٢‬‬
‫‪٢٠٠٣‬‬
‫‪٢٠٠٤‬‬
‫‪٢٠٠٥‬‬
‫‪٢٠٠٦‬‬
‫‪٢٠٠٧‬‬
‫‪٢٠٠٨‬‬
‫‪٢٠٠٩‬‬

‫‪٢٠١٠‬‬
‫‪٢٠١١‬‬
‫‪٢٠١٢‬‬
‫ﻣﻮﺟﺎت اﻟﻜﺴﺎد اﻟﺘﻲ ﺗﻌ ﱠﺮ َ‬
‫ﺿ ْﺖ ﻟﻬﺎ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‬ ‫ِ‬ ‫ﺗﺸري املﻨﺎﻃﻖ املﻈ ﱠﻠﻠﺔ إﱃ‬
‫ُ‬
‫اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت‬ ‫)ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﰲ ﺳﺎﻧﺖ ﻟﻮﻳﺲ ‪ .(research.stlouisfed.org‬ﺷﻬﺪ َِت‬
‫ﱡ‬
‫ﺗﻀﺨ ٍﻢ‬ ‫وﻟﻜﻦ َ‬
‫دون اﻟﺘﺴﺒ ِﱡﺐ ﰲ‬ ‫ْ‬ ‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺔ ارﺗﻔﺎﻋً ﺎ ﻛﺒريًا ﻣﻨﺬ ﱡ‬
‫ﺗﺪﺧ ِﻞ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‪،‬‬
‫)املﺼﺪر‪ :‬ﻣﺠﻠﺲ املﺤﺎﻓﻈني ﻟﻨﻈﺎم اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ(‪.‬‬

‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ إذَ ْن؟‬ ‫وﺻ َﻞ‬
‫إﱃ أيﱢ ﻣﺪًى َ‬

‫ﻣﺆﴍ أﺳﻌﺎر املﺴﺘﻬﻠﻚ — وﻫﻮ‬ ‫ﱠ‬

‫ﻧﺘﻮﻗﻒ ﻋﻨﺪﻫﺎ ﻫﻲ ﱢ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ؟ أول ﻣﺤﻄﺔ‬ ‫ﻛﻴﻒ ﻧﻘﻴﺲ‬
‫ٍ‬
‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ‬ ‫ﻣﺎ ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻳﻜﻮن — ﺣﻴﺚ ﻳﻘﻮم ﻣﻜﺘﺐ إﺣﺼﺎءات اﻟﻌﻤﻞ ﺑﺤﺴﺎب ﺗﻜﻠﻔﺔ‬
‫اﻟﺴﻠﻊ واﻟﺨﺪﻣﺎت اﻟﺘﻲ ﻣﻦ املﻔﱰض أن ﺗﻤﺜﱢﻞ ﻣﺸﱰﻳﺎت اﻷﴎة املﺘﻮﺳﻄﺔ؛ ﻓﺒﻤﺎذا ﻳﺨﱪﻧﺎ‬
‫أﺳﻌﺎر املﺴﺘﻬﻠﻚ؟‬
‫ِ‬ ‫ﱢ ُ‬
‫ﻣﺆﴍ‬
‫ض أﻧﻨﺎ ﺳﻨﺒﺪأ ﻣﻦ ﺳﺒﺘﻤﱪ ‪ — ٢٠٠٨‬وﻫﻮ اﻟﺸﻬﺮ اﻟﺬي ﺷﻬﺪ ﺳﻘﻮ َ‬
‫ط‬ ‫ﻟﻨﻔﱰ ْ‬
‫ِ‬ ‫ﺣﺴﻨًﺎ‪،‬‬
‫ﺑﻨﻚ ﻟﻴﻤﺎن — وﻫﻮ ﻧﻔﺴﻪ اﻟﺸﻬﺮ اﻟﺬي ﺑﺪأ ﻓﻴﻪ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﰲ ﴍاء اﻷﺻﻮل‬

‫‪173‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫واﺳﻊ‪ ،‬و»ﻃﺒﺎﻋﺔ اﻟﻨﻘﻮد« ﻋﲆ ﻧﻄﺎق ﻫﺎﺋﻞ‪ ،‬وﻫﺬا ﻟﻴﺲ ﻣﻦ ﻗﺒﻴﻞ اﻟﺼﺪﻓﺔ‪ .‬ﻋﲆ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻧﻄﺎق‬
‫ٍ‬ ‫ﻋﲆ‬
‫ﻣﺪى اﻟﺴﻨﻮات اﻟﺜﻼث اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ارﺗﻔﻌَ ْﺖ أﺳﻌﺎ ُر املﺴﺘﻬﻠﻚ ﻟﻴﺒﻠﻎ املﺠﻤﻮ ُع اﻟﻜﲇ ﻟﻠﺰﻳﺎدة ‪٣٫٦‬‬
‫ﱡ‬
‫»اﻟﺘﻀﺨ ِﻢ اﻟﺤﺎدﱢ« اﻟﺬي‬ ‫ﰲ املﺎﺋﺔ‪ ،‬أو ﻣﺎ ﻳﻌﺎدل ‪ ١٫٢‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﺳﻨﻮﻳٍّﺎ‪ .‬ﻻ ﻳﺒﺪو ﻫﺬا أﺷﺒﻪ ﺑﺬﻟﻚ‬
‫ﺗﻨﺒﱠﺄ ﺑﻪ اﻟﻜﺜريون‪ ،‬وﻻ ﻳﺆدﱢي ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ إﱃ ﺗﺤﻮ ِﱡل اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة إﱃ زﻳﻤﺒﺎﺑﻮي أﺧﺮى‪.‬‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺛﺎﺑﺘًﺎ ﺧﻼل ﺗﻠﻚ اﻟﻔﱰة؛ ﻓﻔﻲ‬ ‫ﱡ‬ ‫إﻻ أﻧﻪ ﻣﻦ اﻟﺠﺪﻳﺮ ﺑﺎﻟﺬﻛﺮ أن ﻣﻌﺪل‬
‫َ‬
‫اﻟﺴﻨﺔ اﻷوﱃ ﺑﻌﺪ اﻧﻬﻴﺎر ﺑﻨﻚ ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز‪ ،‬اﻧﺨﻔﻀ ِﺖ اﻷﺳﻌﺎ ُر ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ١٫٣‬ﰲ‬
‫املﺎﺋﺔ‪ ،‬وﰲ اﻟﺴﻨﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ارﺗﻔﻌَ ْﺖ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ١٫١‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪ ،‬وﰲ اﻟﺴﻨﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ارﺗﻔﻌَ ِﺖ اﻷﺳﻌﺎ ُر‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ ُﻢ ﰲ ازدﻳﺎدٍ ؟‬ ‫ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ٣٫٩‬ﰲ املﺎﺋﺔ؛ ﻓﻬﻞ ﻛﺎن‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ َﻢ ﻗﺪ ﺑﺪأ ﻳﻨﺤﴪ؛‬ ‫ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻻ؛ ﻓﻔﻲ أواﺋﻞ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٢‬ﻛﺎن واﺿﺤً ﺎ أن‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ وﻓﻖ املﻌﺪﻻت اﻟﺴﻨﻮﻳﺔ ﺧﻼل اﻷﺷﻬﺮ اﻟﺴﺘﺔ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ‪ ١٫٨‬ﰲ املﺎﺋﺔ‬ ‫ﱡ‬ ‫وﻛﺎن ﻣﺘﻮﺳ ُ‬
‫ﻂ‬
‫ﻣﻔﺎﺟﺌًﺎ‬
‫ِ‬ ‫ً‬
‫ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ‪ .‬وﻟﻢ ﻳﻜﻦ ذﻟﻚ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ ُﻢ ﻣﻨﺨﻔِ ًﻀﺎ‬ ‫ﻓﻘﻂ‪ ،‬وﺑَﺪَا أن اﻷﺳﻮاق ﱠ‬
‫ﺗﺘﻮﻗ ُﻊ أن ﻳﻈ ﱠﻞ‬
‫ري ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﺑﻤﺎ ﰲ ذﻟﻚ أﻧﺎ )وﺑﻦ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ(؛ ﻷﻧﻨﺎ ﻛﻨﱠﺎ ﻧﻘﻮل ﻃﻮا َل اﻟﻮﻗﺖ إن‬ ‫ﻟﻜﺜ ٍ‬
‫وﻗ َﻊ ﰲ أواﺧﺮ ﻋﺎم ‪ ٢٠١٠‬واﻟﻨﺼﻒ اﻷول ﻣﻦ ﻋﺎم ‪،٢٠١١‬‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﺬي َ‬
‫ﱡ‬ ‫ارﺗﻔﺎ َع ﻣﻌﺪﻻت‬
‫ﻋﺎرض‪ ،‬ﻳﻌﻜﺲ اﻻرﺗﻔﺎ َع اﻟﻜﺒري ﰲ اﻷﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎملﻴﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ وﺳ َﻠ ٍﻊ أﺧﺮى‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﺣﺪث‬ ‫ﻛﺎن ﻣﺠﺮد‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ ﰲ‬ ‫ﱠ‬
‫ﻣﺘﻮﻗﻊٌ‪ ،‬وﻻ ارﺗﻔﺎ ٌع ﻛﺒريٌ ﰲ ﻣﻌﺪل‬ ‫ﺣﻘﻴﻘﻲ‬
‫ﱞ‬ ‫ﱡ‬
‫ﺗﻀﺨ ٌﻢ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺛﻤﺔ‬
‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪.‬‬
‫ﺑﺈﻳﺠﺎز ﻋﻦ ﻣﻔﻬﻮ ٍم‬
‫ٍ‬ ‫ﱠث‬ ‫ﱡ‬
‫»اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ«؟ ﻫﻨﺎ ﻋﻠﻴﻨﺎ أن ﻧﺘﺤﺪ َ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﻣﺎذا ﻳﻌﻨﻲ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ »اﻷﺳﺎﳼ«‪ .‬ملﺎذا ﻧﺤﺘﺎج إﱃ ﻣﺜﻞ ﻫﺬا‬ ‫ﻳ َُﺴﺎء ﻓﻬْ ﻤُﻪ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﺑﻌﻴﺪٍ؛ وﻫﻮ ﻣﻔﻬﻮم‬
‫املﻔﻬﻮم؟ وﻛﻴﻒ ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻳﻘﺎس؟‬
‫ﻣﺆﴍ‬‫ﻃﺮﻳﻖ اﺳﺘﺒﻌﺎدِ اﻟﻐﺬاء واﻟﻄﺎﻗﺔ ﻣﻦ ﱢ‬‫ِ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ ُﻢ اﻷﺳﺎﳼ ﻋﻦ‬ ‫ﻋﺎد ًة ﻣﺎ ﻳ َُﻘﺎس‬
‫ﻳﺤﺎو ُل ﻛ ﱞﻞ ﻣﻨﻬﺎ اﻟﻮﺻﻮ َل إﱃ‬
‫ِ‬ ‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ ﺛﻤﺔ ﻋﺪدًا ﻣﻦ أﺳﺎﻟﻴﺐ اﻟﻘﻴﺎس اﻟﺒﺪﻳﻠﺔ‪،‬‬ ‫اﻷﺳﻌﺎر‪،‬‬
‫اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ‪.‬‬
‫ﱡ‬
‫ﺑﺪاﻳﺔ‪ ،‬اﺳﻤﺤﻮا ﱄ أن أﺻﺤﱢ ﺢَ ﻣﻔﻬﻮﻣني ﺧﺎﻃﺌني؛ اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﳼ »ﻻ« ﻳُﺴﺘﺨﺪَم‬ ‫ً‬
‫ﻷﺷﻴﺎء ﻣﻦ ﻗﺒﻴﻞ ﺣﺴﺎب ﺗﺴﻮﻳﺔ ﺗﻜﻠﻔﺔ املﻌﻴﺸﺔ ﰲ اﻟﻀﻤﺎن اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ‪ ،‬ﺑﻞ ﻳُﺴﺘﺨﺪَم ﻣﺆﴍُ‬
‫أﺳﻌﺎر املﺴﺘﻬﻠﻚ ﻟﻬﺬه اﻷﻏﺮاض‪.‬‬

‫‪174‬‬
 ‫اﻟﺨﻄﺮ اﻟﻮﻫﻤﻲ‬

‫أﻣﱠ ﺎ ﻣَ ﻦ ﻳﻘﻮﻟﻮن إن »ﻫﺬا ﻣﺒﺪأ ﱞ‬

‫ﻏﺒﻲ؛ ﻓﺎﻟﻨﺎس ﻳﻨﻔﻘﻮن املﺎل ﻋﲆ اﻟﻐﺬاء واﻟﻮﻗﻮد؛ وﻟﺬﻟﻚ‬
‫ٍ‬
‫ﻣﻬﻤﺔ‪ ،‬ﻫﻲ أﻧﻪ ﻟﻴﺲ‬ ‫ٍ‬
‫ﻧﻘﻄﺔ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪ «.‬ﻓﻬﻢ ﻟﻢ ﻳﻨﺘﺒﻬﻮا إﱃ‬ ‫ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﺗﻜﻮن ﺿﻤﻦ ﻣﻘﺎﻳﻴﺲ‬
‫ﺗﻜﻠﻔﺔ املﻌﻴﺸﺔ‪ ،‬ﺑﻞ ﻣﻦ املﻔﱰض أن ﻳﻘﻴﺲ ﺷﻴﺌًﺎ‬ ‫َ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﳼ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻣﻦ املﻔﱰض أن ﻳﻘﻴﺲ‬
‫ﱡ‬
‫ﻟﻠﺘﻀﺨﻢ‪.‬‬ ‫آﺧﺮ؛ ﻫﻮ اﻟﻘﺼﻮر اﻟﺬاﺗﻲ‬ ‫َ‬
‫ﺑﻌﺾ اﻷﺳﻌﺎر ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺗﺘﻘ ﱠﻠﺐُ ﻋﲆ اﻟﺪوام ﰲ‬ ‫ُ‬ ‫َﻓ ْﻠﻨﻔ ﱢﻜ ْﺮ ﰲ اﻷﻣﺮ ﺑﻬﺬه اﻟﻄﺮﻳﻘﺔ‪:‬‬
‫ﻣﻮاﺟﻬﺔ اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ‪ ،‬وﻣﻦ أﺑﺮز ﻫﺬه اﻷﻣﺜﻠﺔ اﻟﻐﺬاء واﻟﻮﻗﻮد‪ ،‬إﻻ أن اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ أﺳﻌﺎر‬
‫ﴍﻛﺎت ﻟﺪﻳﻬﺎ ﻋﺪ ٌد ﻗﻠﻴ ٌﻞ ﻣﻦ املﻨﺎﻓِ ﺴني‪ ،‬أو‬ ‫ٌ‬ ‫اﻟﺴﻠﻊ ﻻ ﺗﺘﻘ ﱠﻠﺐُ ﺑﻬﺬه اﻟﻄﺮﻳﻘﺔ‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ﺗﺤﺪﱢدﻫﺎ‬
‫ﺗﻨﺸﺄ ﻋﻦ اﻟﺘﻔﺎو ُِض ﰲ ﻋﻘﻮ ٍد ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ؛ وﻣﻦ ﺛ َ ﱠﻢ ﻓﻬﻲ ﻻ ﺗُﺮاﺟَ ﻊ إﻻ ﻋﲆ ﻓﱰات ﺗﱰاوح‬
‫وﺳﻨﻮات؛ وﻛﺜريٌ ﻣﻦ اﻷﺟﻮر ﺗُﺤﺪﱠد ﺑﺎﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﺷﻬﻮر‬
‫ٍ‬ ‫ﻣﺎ ﺑني‬
‫ﻣﺮوﻧﺔ ﻫﻮ أﻧﻪ ﺑﺴﺒﺐ ﻋﺪم ﻣﺮاﺟﻌﺘﻬﺎ ﻋﲆ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﴚء اﻟﺮﺋﻴﴘ املﺘﻌ ﱢﻠﻖ ﺑﻬﺬه اﻷﺳﻌﺎر اﻷﻗﻞ‬
‫ض‬ ‫ﻟﻨﻔﱰ ْ‬
‫ِ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ املﺴﺘﻘﺒﲇ ﰲ اﻻﻋﺘﺒﺎر‪.‬‬ ‫ﱡ‬ ‫وﺿ ِﻊ‬ ‫ﻣﺘﻘﺎرﺑ ٍﺔ‪ ،‬ﺗُﺤﺪﱠد ﻫﺬه اﻷﺳﻌﺎر ﻣﻊ ْ‬ ‫ِ‬ ‫ٍ‬
‫ﻓﱰات‬
‫وأﺗﻮﻗ ُﻊ أن ﻳﺮﺗﻔﻊ املﺴﺘﻮى اﻟﻌﺎ ﱡم ﻟﻸﺳﻌﺎر — ﺑﻤﺎ ﰲ ذﻟﻚ‬ ‫ﱠ‬ ‫أﻧﻨﻲ ﺳﺄﺣﺪﱢد أﺳﻌﺎ َر اﻟﻌﺎم املﻘ ِﺒﻞ‪،‬‬
‫اﻷﺷﻴﺎءُ ﻣﻦ ﻗﺒﻴﻞ ﻣﺘﻮﺳﻂ أﺳﻌﺎر اﻟﺴﻠﻊ املﺘﻨﺎﻓﺴﺔ — ‪ ١٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻋﲆ ﻣﺪار اﻟﻌﺎم؛ إذَ ْن‬
‫َ‬
‫اﻟﻈﺮوف‬ ‫ُ‬
‫أﺧﺬت‬ ‫ﻛﻨﺖ ﺳﺄﻓﻌﻞ إذا‬ ‫ﻓﻤﻦ املﺮﺟﱠ ﺢ أن أﺣ ﱢﺪ َد ﺳﻌ ًﺮا أﻋﲆ ﺑﺤﻮاﱄ ‪ ٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻤﺎ ُ‬ ‫ِ‬
‫اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ وﺣﺪﻫﺎ ﰲ اﻻﻋﺘﺒﺎر‪.‬‬
‫ﻓﱰات ﻣﺘﺒﺎﻋِ ﺪةٍ‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫واﻷﻣﺮ ﻻ ﻳﻘﺘﴫ ﻋﲆ ذﻟﻚ؛ ﻓﺒﺴﺒﺐ ﻣﺮاﺟﻌﺔ اﻷﺳﻌﺎر اﻟﺜﺎﺑﺘﺔ ﱠ‬
‫ﻣﺆﻗﺘًﺎ ﻋﲆ‬
‫ض أﻧﻨﻲ‬ ‫ﻟﻨﻔﱰ ْ‬
‫ِ‬ ‫ﻛﺜريًا ﻣﺎ ﺗﻨﻄﻮي ﻣﺮاﺟﻌﺘُﻬﺎ ﻋﲆ ﻗﻔﺰ ٍة ﻛﺒري ٍة ِﻟ ﱠﻠﺤﺎق ﺑﺎﻟﺮﻛﺐ‪ .‬ﻣﺮة أﺧﺮى‪،‬‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﻳﺒﻠﻎ ‪ ١٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ؛ ﻓﻌﻨﺪﻣﺎ أﻗﻮم‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺳﺄﺣﺪﱢد اﻷﺳﻌﺎ َر ﻣﺮ ًة ﰲ اﻟﺴﻨﺔ‪ ،‬وﻣﻌﺪ ُل‬
‫ﺑﺈﻋﺎدة ﺿﺒﻂ اﻷﺳﻌﺎر‪ ،‬ﺳﻮف ﺗﻜﻮن ﻋﲆ اﻷرﺟﺢ أﻗ ﱠﻞ ﺑﺤﻮاﱄ ‪ ٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻤﱠ ﺎ »ﻳﺠﺐ« أن‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﰲ املﺴﺘﻘﺒﻞ‪ ،‬ﻓﺮﺑﻤﺎ أزﻳ ُﺪ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﺤﺴﺐ ﻣﻦ‬ ‫ﺗﻜﻮن ﻋﻠﻴﻪ‪ ،‬وﻋﻨﺪ إﺿﺎﻓﺔ ﻫﺬا اﻷﺛﺮ إﱃ‬
‫ري اﻵن‪«.‬‬ ‫اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ﻣﺘﻮازﻧ َ ْني إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬ ‫ُ‬ ‫إن ﻛﺎن‬ ‫اﻷﺳﻌﺎ َر ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ١٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ؛ »ﺣﺘﻰ ْ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ َﻢ‬ ‫واﻵن‪َ ،‬ﻓ ْﻠﻨﺘﺨﻴ ِﱠﻞ اﻗﺘﺼﺎدًا ﻳ َِﺴري اﻟﺠﻤﻴ ُﻊ ﻓﻴﻪ ﻋﲆ ﻫﺬا اﻟﻨﻬﺞ؛ ﻳﺨﱪﻧﺎ ذﻟﻚ أن‬
‫ﻓﺎﺋﺾ ﻛﺒريٌ إﻣﺎ ﰲ اﻟﻌﺮض وإﻣﺎ ﰲ‬ ‫ٌ‬ ‫ﻳﻤﻴﻞ إﱃ أن ﻳﻜﻮن ﻣﺴﺘﺪﻳﻤً ﺎ ﺑﺬاﺗﻪ‪ ،‬ﻣﺎ ﻟﻢ ﻳﺤﺪث‬
‫ﺗﻀﺨ ٍﻢ ﺑﻨﺴﺒﺔ‬‫ﱡ‬ ‫اﺳﺘﻤﺮار‬
‫ِ‬ ‫ﻌﺎت‬ ‫»ﺗﺘﺄﺻﻞ« ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﱡ‬
‫ﺗﻮﻗ ُ‬ ‫ﱠ‬ ‫اﻟﻄﻠﺐ‪ .‬وﻋﲆ وﺟﻪ اﻟﺘﺤﺪﻳﺪ‪ ،‬ﻓﻤﺎ إن‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻓﱰ ًة ﻛﺒري ًة ﻣﻦ اﻟﺮﻛﻮد؛ وﻫﻮ ﻣﺎ‬ ‫ُ‬
‫ﺧﻔﺾ ﻣﻌﺪل‬ ‫‪ ١٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪ ،‬ﻓﺴﻮف ﻳﻘﺘﴤ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﰲ أواﺋﻞ‬ ‫ﻣﻌﺪل‬
‫ِ‬ ‫ﺳﻨﻮات ﻣﻦ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ املﺮﺗﻔﻌﺔ‪ .‬وﻣﻦ اﻷﻣﺜﻠﺔ ﻋﲆ ذﻟﻚ ﺗﺒﺎ ُ‬
‫ﻃﺆ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻳﻌﻨﻲ‬

‫‪175‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﺑﺎﻟﺘﻀﺨﻢ ﻣﻦ ﻧﺤﻮ ‪١٠‬‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺛﻤﺎﻧﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬واﻟﺬي ﺗﻄ ﱠﻠﺐَ رﻛﻮدًا ﺣﺎدٍّا ﺟﺪٍّا ﻟﻠﻨﺰول‬
‫ﰲ املﺎﺋﺔ إﱃ ﺣﻮاﱄ ‪ ٤‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪.‬‬
‫املﺘﺄﺻﻞ ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻋﲆ ﻫﺬا اﻟﻨﺤﻮ أن ﺗﻬﺪأ‬ ‫ﱢ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻏري‬ ‫ﰲ املﻘﺎﺑﻞ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻨﻮﺑ ٍﺔ ﻣﻦ‬
‫أﻳﻀﺎ أن ﺗﺴري ﰲ اﻻﺗﺠﺎه املﻌﺎﻛﺲ؛ ﻓﻔﻲ ‪ ،٢٠٠٨-٢٠٠٧‬ارﺗﻔﻌَ ِﺖ‬ ‫ﺑﴪﻋﺔ‪ ،‬ﺑﻞ ﻳﻤﻜﻦ ً‬
‫ٍ‬ ‫ﺣ ﱠﺪﺗُﻬﺎ‬
‫وارﺗﻔﺎع اﻟﻄﻠﺐ ﻣﻦ‬‫ِ‬ ‫ﺑﻤﺰﻳﺞ ﻣﻦ ﺳﻮء اﻷﺣﻮال اﻟﺠﻮﻳﺔ‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫ً‬
‫ﻣﺪﻓﻮﻋﺔ‬ ‫أﺳﻌﺎ ُر اﻟﻨﻔﻂ واﻟﻐﺬاء —‬
‫اﻟﺘﻀﺨ َﻢ ﻟﻼرﺗﻔﺎع ﻓﱰ ًة وﺟﻴﺰ ًة‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻗِ ﺒَﻞ ﺑﻌﺾ اﻻﻗﺘﺼﺎدات اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ ﻣﺜﻞ اﻟﺼني — ودﻓﻌَ ِﺖ‬
‫ﺑﻤﻘﻴﺎس ﻣﺆﴍ أﺳﻌﺎر املﺴﺘﻬﻠﻜني ﻟﻴﺼﻞ إﱃ ‪ ٥٫٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ؛ وﻟﻜﻦ ﻣﺎ ﻟﺒﺜ َ ْﺖ أﺳﻌﺎ ُر اﻟﺴﻠﻊ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ ُﻢ إﱃ اﻻﺗﺠﺎه املﻀﺎد‪.‬‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻄ ْﺖ ﻣﺮ ًة أﺧﺮى‪ ،‬وﺗﺤ ﱠﻮ َل‬‫أن ﻫﺒ َ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﲆ ﻣﺎ إذا ﻛﺎن ﺣَ َﺪﺛًﺎ ﻋﺎﺑ ًﺮا ﻣﻤﺎﺛ ًِﻼ‬ ‫ُ‬
‫ﻓﻜﻴﻔﻴﺔ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻻرﺗﻔﺎع‬ ‫وﻣﻦ ﺛَﻢﱠ‪،‬‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﺘﻲ ﺗﺒﺪو ﰲ ﺳﺒﻴﻠﻬﺎ إﱃ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻻرﺗﻔﺎع اﻷﺳﻌﺎر ﰲ ‪ ،٢٠٠٨-٢٠٠٧‬أم ﻧﻮﻋً ﺎ ﻣﻦ زﻳﺎدة‬
‫اﻟﱰﺳﺦ ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬واﻟﺘﻲ ﺳﻴﻜﻮن ﻣﻦ اﻟﺼﻌﺐ اﻟﻘﻀﺎء ﻋﻠﻴﻬﺎ‪.‬‬ ‫ﱡ‬
‫وإذا ﻣﺎ ﻛﻨﺘﻢ ﻣﻨﺘﺒﻬني ﰲ اﻟﻔﱰة ﻣﻦ ﺧﺮﻳﻒ ﻋﺎم ‪ ٢٠١٠‬إﱃ ﺻﻴﻒ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١١‬ﻓﻼ‬
‫أن ﻣﺎ رأﻳﺘﻤﻮه ﻗﺪ ﺑَﺪَا ﻣﻤﺎﺛ ًِﻼ ﻷﺣﺪاث ‪٢٠٠٨-٢٠٠٧‬؛ ﻓﻘﺪ ﺣﺪﺛ َ ْﺖ ﻃﻔﺮ ٌة ﰲ أﺳﻌﺎر‬ ‫ﺑﺪ ﱠ‬
‫اﻟﻨﻔﻂ واﻟﺴﻠﻊ اﻷﺧﺮى ﻟﻔﱰ ٍة ﻗﺪرﻫﺎ ﺳﺘﺔ أﺷﻬﺮ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ‪ ،‬ﻣﺮة أﺧﺮى ﺑﺴﺒﺐ زﻳﺎد ِة اﻟﻄﻠﺐ‬
‫ﻣﻘﺎﻳﻴﺲ اﻷﺳﻌﺎر اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﺒﻌِ ُﺪ اﻟﻐﺬاءَ‬‫َ‬ ‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ‬ ‫ﻣﻦ اﻟﺼني واﻻﻗﺘﺼﺎدات اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ اﻷﺧﺮى‪،‬‬
‫ﺑﻤﻌﺪﻻت أﻗ ﱠﻞ ﻛﺜريًا‪ ،‬وﻟﻢ ﻳﺘﺴﺎ َر ْع ﻣﻌﺪ ُل ﻧﻤ ﱢﻮ اﻷﺟﻮر ﻋﲆ اﻹﻃﻼق‪ .‬ﰲ‬ ‫ٍ‬ ‫َ‬
‫واﻟﻄﺎﻗﺔ ارﺗﻔﻌَ ْﺖ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ َﻢ أﺻﺒﺢ‬ ‫ﻳﻮﻧﻴﻮ ‪ ،٢٠١١‬أﻋ َﻠ َﻦ ﺑﻦ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ أﻧﻪ »ﻟﻴﺲ ﺛﻤﺔ ٌ‬
‫أدﻟﺔ ﻛﺜري ٌة ﺗﺸري إﱃ أن‬
‫ﻣﺘﺄﺻ ًﻼ ﰲ اﻗﺘﺼﺎدﻧﺎ؛ ﻓﻔﻲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬اﻟﺰﻳﺎد ُة ﰲ ﺳﻌﺮ ﻣﻨﺘﺞ واﺣﺪ — أ َ َﻻ وﻫﻮ‬ ‫ﱢ‬ ‫ﺷﺎﻣﻼ أو‬‫ً‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﰲ أﺳﻌﺎر‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﻮﻗﻮد — ﻳُﻌ َﺰى إﻟﻴﻬﺎ اﻟﺠﺰءُ اﻷﻛﱪ ﻣﻦ اﻟﺰﻳﺎدة اﻷﺧرية ﰲ ﻣﻌﺪل‬
‫اﻟﺘﻀﺨ َﻢ ﺳﻮف ﻳﻨﺤﴪ ﰲ اﻟﺸﻬﻮر املﻘﺒﻠﺔ‪.‬‬ ‫ﱡ‬ ‫وواﺻ َﻞ ﺣﺪﻳﺜﻪ ﻣﺘﻨﺒﱢﺌًﺎ ﺑﺄن‬
‫َ‬ ‫املﺴﺘﻬﻠﻚ‪«.‬‬
‫ﱡ‬
‫ﺑﺎﻟﺘﻀﺨﻢ‪ ،‬ورأى اﻟﻔﺼﻴ ُﻞ‬ ‫ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ‪ ،‬ﺳﺨﺮ ﻳﻤﻴﻨﻴﻮن ُﻛﺜُﺮ ﻣﻦ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ ﺑﺴﺒﺐ ﻻﻣﺒﺎﻻﺗﻪ‬
‫ﻋﺎرﺿﺎ ﻳﺨ ﱡﻞ ﺑﻤﻌﺪل‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺴﻴﺎﳼ اﻟﺠﻤﻬﻮري ﻛﻠﻪ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ أن ارﺗﻔﺎ َع أﺳﻌﺎر اﻟﺴﻠﻊ ﻟﻴﺲ ﺣﺪﺛًﺎ‬
‫ﺗﻀﺨ ٍﻢ ﻛﺒريةٍ‪ ،‬وﻛﺎن ﻋﲆ ﻛ ﱢﻞ ﻣَ ﻦ ﻳﺨﺘﻠﻒ ﻣﻊ ﻫﺬا‬ ‫ﱡ‬ ‫ِ‬
‫ﻣﻮﺟﺔ‬ ‫ُ‬
‫ﻃﻠﻴﻌﺔ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﻜﲇ‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ﻫﻮ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ ِﻢ ﱠ‬
‫ﻣﺆﻗﺘًﺎ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﱠ‬
‫ﻳﺘﻮﻗ َﻊ ردٍّا ﻻذﻋً ﺎ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ ﻛﺎن ﻣُﺤِ ٍّﻘﺎ؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎن ارﺗﻔﺎ ُع‬ ‫اﻟﺮأي أن‬
‫اﻧﺤﴪ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ اﻵن‪.‬‬‫َ َ‬ ‫ً‬
‫ﻓﻌﻼ‪ ،‬وﻗﺪ‬

‫‪176‬‬
 ‫اﻟﺨﻄﺮ اﻟﻮﻫﻤﻲ‬

‫وﻟﻜﻦ ﻫﻞ ﻳﻤﻜﻨﻚ أن ﺗَﺜ َِﻖ ﰲ اﻷرﻗﺎم؟ اﺳﻤﺤﻮا ﱄ أن أﺗﻄ ﱠﺮ َق ﻣﺮ ًة أﺧرية إﱃ ﻋﺎ َﻟ ِﻢ‬

‫ﱡ‬
‫ﺑﺎﻟﺘﻀﺨﻢ‪.‬‬ ‫ﻧﻈﺮﻳﺎت املﺆاﻣﺮة املﺮﺗﺒﻄﺔ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻋﻦ اﻻرﺗﻔﺎع ﻛﻤﺎ ﻛﺎن ﻳﻔﱰض ﺑﻪ أن ﻳﻔﻌﻞ‪،‬‬ ‫ﱡ‬ ‫اﺳﺘﻤﺮار إﺣﺠﺎم‬
‫ِ‬ ‫ِ‬
‫ﻣﻮاﺟﻬﺔ‬ ‫ﰲ‬
‫ُﺨﻄﺌني‪ ،‬وإﻣﺎ‬ ‫أﺻﺒَﺢَ املﺘﺨﻮﱢﻓﻮن ﻣﻨﻪ أﻣﺎ َم ﻋﺪة ﺧﻴﺎرات؛ ﻓﺈﻣﺎ أن ﻳﻌﱰﻓﻮا ﺑﺄﻧﻬﻢ ﻛﺎﻧﻮا ﻣ ِ‬
‫زاﺋﻔﺔ وأن ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻳُﺨﻔِ ﻲ‬ ‫ٌ‬ ‫َ‬
‫ﻳﺘﺠﺎﻫﻠﻮا اﻟﺒﻴﺎﻧﺎت‪ ،‬وإﻣﺎ أن ﻳﺪﱠﻋﻮا أﻧﻬﺎ‬ ‫أن‬
‫ﻟﻠﺘﻀﺨﻢ‪ .‬ﻗﻠﻴﻠﻮن ﺟﺪٍّا — ﻋﲆ ﺣ ﱢﺪ ﻋﻠﻤﻲ — َﻟﺠَ ﺌُﻮا إﱃ اﻟﺨﻴﺎر اﻷول‪،‬‬ ‫ﱡ‬ ‫املﻌﺪ َل اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ‬
‫ً‬
‫ﻣﻄﻠﻘﺎ‬ ‫وﺗﺸري ﺗﺠﺮﺑﺘﻲ ﺧﻼل ﻋﻘ ٍﺪ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻞ ﻣﺴﺘﺸﺎ ًرا إﱃ أﻧﻪ ﻣﺎ ﻣﻦ أﺣ ٍﺪ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ ﻳﻌﱰف‬
‫ﺗﻮﻗﻌﺎﺗﻬﻢ‬ ‫ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ ﺧﻄﺄ َ ﱡ‬
‫ٍ‬ ‫ﺑﺨﻄﺌﻪ إزاءَ أي ﳾء؛ وﻗﺪ اﺧﺘﺎر ﻛﺜريون اﻟﺨﻴﺎ َر اﻟﺜﺎﻧﻲ‪ ،‬وﺗﺠﺎﻫﻠﻮا‬
‫أن ﻋﺪدًا ﻛﺒريًا ﻟﺠَ ﺄ َ إﱃ اﻟﺨﻴﺎر اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ ،‬وﺻﺪﱠﻗﻮا املﺰاﻋِ َﻢ اﻟﻘﺎﺋﻠﺔ إن ﻣﻜﺘﺐ‬ ‫ﰲ املﺎﴈ؛ إﻻ ﱠ‬
‫ﺗﻠﻘ ْﺖ ﻫﺬه اﻻدﱢﻋﺎءات‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﻔﻌﲇ‪ .‬وﻗﺪ ﱠ‬ ‫ﱡ‬ ‫إﺣﺼﺎءات اﻟﻌﻤﻞ ﻳﺘﻼﻋﺐ ﺑﺎﻟﺒﻴﺎﻧﺎت ﻹﺧﻔﺎء‬
‫ﺟﺌﺖ ﻋﲆ‬ ‫ُ‬ ‫دﻋﻤً ﺎ رﻓﻴ َﻊ املﺴﺘﻮى ﻋﻨﺪﻣﺎ اﺳﺘﺨ َﺪ َم ﻧﻴﺎل ﻓريﺟﺴﻮن — املﺆ ﱢرخ واملﻌ ﱢﻠﻖ اﻟﺬي‬
‫ﻣﻨﺎﻗﺸﺔ اﻟﻌﺠﺰ وﺗﺄﺛريه — ﻋﻤﻮدَه ﰲ ﺻﺤﻴﻔﺔ ﻧﻴﻮزوﻳﻚ ﻟﻴﺆﻳﱢ َﺪ املﺰاﻋِ َﻢ اﻟﻘﺎﺋﻠﺔ إن‬ ‫ِ‬ ‫ذِ ْﻛﺮه ﰲ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ َﻢ ﺑﻠﻎ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﺣﻮاﱄ ‪ ١٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪.‬‬ ‫ﱡ‬
‫ﻛﻴﻒ ﻧﻌﺮف أن ﻫﺬا ﺧﻄﺄ؟ ﺣﺴﻨًﺎ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧﺒﺤﺚ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻘﻮم ﺑﻪ ﻣﻜﺘﺐُ إﺣﺼﺎءات‬
‫ري ﻣﻦ اﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ — وﻧﺮى أﻧﻪ ﻣﻌﻘﻮل؛ أو رﺑﻤﺎ‬ ‫ﺑﻘﺪر ﻛﺒ ٍ‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﻌﻤﻞ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ — ﺣﻴﺚ إﻧﻪ ﻳﺘﱠ ِﺴﻢ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ ُﻢ ﻗﺪ وﺻﻞ إﱃ ‪ ١٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪َ ،‬ﻟﺘﺪﻫ َﻮ َر ِت اﻟﻘﻮ ُة‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻳﻤﻜﻨﻜﻢ ﻣﻼﺣﻈﺔ أﻧﻪ ﻟﻮ ﻛﺎن‬
‫ﱡ‬
‫ﺗﻀﺨﻤﻴٍّﺎ‪،‬‬ ‫اﻟﴩاﺋﻴﺔ ﻟﻠﻌﻤﱠ ﺎل‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺎ ﻻ ﻳﺘﻔﻖ ﻣﻊ املﺸﺎﻫﺪة اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ؛ ﺻﺤﻴﺢ ﱠ‬
‫أن ﺛﻤﺔ رﻛﻮدًا‬
‫وﻟﻜﻦ ﻟﻴﺲ ﺛﻤﺔ ﺗﺪﻫﻮر‪ ،‬وأﻓﻀﻞ ﺣ ﱟﻞ ﻫﻮ ﻣﻘﺎرﻧﺔ إﺣﺼﺎءات اﻷﺳﻌﺎر اﻟﺮﺳﻤﻴﺔ ﻣﻊ ﺗﻘﺪﻳﺮات‬
‫اﻟﺠﻬﺎت اﻟﺨﺎﺻﺔ املﺴﺘﻘﻠﺔ‪ ،‬وأﺑﺮزﻫﺎ اﻟﺘﻘﺪﻳﺮات اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﻋﲆ اﻹﻧﱰﻧﺖ ﻣﻦ ﻣﴩوع املﻠﻴﺎر‬
‫ﻋﺎﻣﺔ ﺗﺘﻄﺎﺑ َُﻖ ﻫﺬه اﻟﺘﻘﺪﻳﺮات ﻣﻊ اﻷرﻗﺎم‬ ‫وﺑﺼﻔﺔ ٍ‬
‫ٍ‬ ‫ﺳﻌﺮ ملﻌﻬﺪ ﻣﺎﺳﺎﺗﺸﻮﺳﺘﺲ ﻟﻠﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ‪،‬‬ ‫ٍ‬
‫اﻟﺮﺳﻤﻴﺔ‪.‬‬
‫اﻵﺧﺮ …‬ ‫ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ‪ ،‬رﺑﻤﺎ ﻳﻜﻮن ﻣﻌﻬﺪ ﻣﺎﺳﺎﺗﺸﻮﺳﺘﺲ ﻟﻠﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ ﺟﺰءًا ﻣﻦ املﺆاﻣﺮة ﻫﻮ َ‬
‫ﱡ‬
‫ﻓﺎﻟﺘﻀﺨﻢ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻛﺎن ﺑﻼ أﺳﺎس؛‬ ‫ﱡ‬ ‫ِ‬
‫اﻟﺘﺨﻮﻳﻒ ﻣﻦ‬ ‫ﻓﻔﻲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف‪ ،‬ﻛ ﱡﻞ ﻫﺬا‬
‫ﺾ‪ ،‬وﻧﻈ ًﺮا ﻟﺤﺎﻟﺔ ﻛﺴﺎد اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﻓﻤﻦ املﺮﺟﱠ ﺢ أن ﻳﻨﺨﻔﺾ أﻛﺜ َﺮ ﰲ‬ ‫اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ ﻣﻨﺨﻔِ ٌ‬
‫اﻟﺴﻨﻮات املﻘﺒﻠﺔ‪.‬‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ — واﻷﺳﻮأ ﻣﻦ ذﻟﻚ اﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ﱡ‬ ‫وﻫﺬا ﻟﻴﺲ أﻣ ًﺮا ﻣﺤﻤﻮدًا؛ ﻓﱰاﺟُ ُﻊ ﻣﻌﺪل‬
‫ُﻔﴤ إﱃ ﺻﻌﻮﺑ ٍﺔ ﺷﺪﻳﺪ ٍة ﰲ اﻟﺘﻌﺎﰲ ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد‪،‬‬ ‫اﻧﻜﻤﺎش اﻟﻨﺸﺎط اﻻﻗﺘﺼﺎدي — ﺳﻴ ِ‬

‫‪177‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪،‬‬ ‫وﻣﺎ ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻧﻬﺪف إﻟﻴﻪ ﻫﻮ ﻋﻜﺲ ذﻟﻚ؛ أ َ َﻻ وﻫﻮ ارﺗﻔﺎع ﻣﻌﺘﺪل ﰲ ﻣﻌﺪل‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﳼ ﻟﻨﺤﻮ ‪ ٤‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪) .‬ﺑﺎملﻨﺎﺳﺒﺔ‪ ،‬ﻛﺎن ﻫﺬا ﻫﻮ املﻌﺪل‬‫ﱡ‬ ‫ﺑﺤﻴﺚ ﻳﺼﻞ ﻣﻌﺪ ُل‬
‫اﻟﺴﺎﺋﺪ ﺧﻼل ﻓﱰة اﻟﺮﺋﺎﺳﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻟﺮوﻧﺎﻟﺪ رﻳﺠﺎن‪(.‬‬

‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‬ ‫اﻟﺤﺠﺞ اﻟﺪاﻋﻤﺔ ﻟﺰﻳﺎدة‬
‫ﺑﺤﺜﻴﺔ ﻣﻦ إﻋﺪاد أوﻟﻴﻔﻴﻴﻪ ﺑﻼﻧﺸﺎر —‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ورﻗﺔ‬ ‫ﰲ ﻓﱪاﻳﺮ ‪ ،٢٠١٠‬أﺻ َﺪ َر ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ‬
‫َ‬
‫ﻋﻨﻮان ﻳﺒﺪو ﻣﺴﺎﻟِﻤً ﺎ؛ أ َﻻ وﻫﻮ‪:‬‬ ‫ﻛﺒري اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﺑﺎﻟﺼﻨﺪوق — واﺛﻨني ﻣﻦ زﻣﻼﺋﻪ‪ ،‬ﺗﺤﺖ‬
‫ٍ‬
‫ﱠ‬
‫ﺗﺘﻮﻗ ُﻊ أن‬ ‫َ‬
‫ﻣﻀﻤﻮن اﻟﺒﺤﺚ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻣﺎ‬ ‫»إﻋﺎدة اﻟﻨﻈﺮ ﰲ ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ«‪ ،‬إﻻ أن‬
‫ﺗﺴﻤﻌﻪ ﻣﻦ ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ؛ إذ ﻛﺎن اﻟﺒﺤﺚ ﺗﻠﻮح ﻓﻴﻪ ﺳﻤﺔ واﺿﺤﺔ ملﺮاﺟﻌﺔ اﻟﻨﻔﺲ؛‬
‫ُ‬
‫ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ وﺳﺎﺋ ُﺮ ﻣَ ﻦ ﻳﺤﺘﻠﻮن ﻣﻮاﻗﻊ‬ ‫إذ ﺷ ﱠﻜ َﻚ ﰲ اﻻﻓﱰاﺿﺎت اﻟﺘﻲ اﺳﺘﻨ َ َﺪ إﻟﻴﻬﺎ‬
‫املﺴﺌﻮﻟﻴﺔ ﰲ وﺿﻊ ﺳﻴﺎﺳﺎﺗﻬﻢ ﻋﲆ ﻣﺪى اﻟﺴﻨﻮات اﻟﻌﴩﻳﻦ املﺎﺿﻴﺔ‪ .‬وﻛﺎن أﻛﺜ َﺮ ﻣﺎ ﻳﺜري‬
‫اﻻﻫﺘﻤﺎ َم ﻓﻴﻪ اﻹﺷﺎر ُة إﱃ أن اﻟﺒﻨﻮك املﺮﻛﺰﻳﺔ‪ ،‬ﻣﺜﻞ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ واﻟﺒﻨﻚ املﺮﻛﺰي‬
‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﺑﺪرﺟﺔ ﻣﻔﺮﻃﺔ‪ ،‬ﰲ ﺣني أﻧﻪ رﺑﻤﺎ‬ ‫ً‬ ‫ﱡ‬
‫ﺗﻀﺨﻢ‬ ‫ِ‬
‫ﻣﻌﺪﻻت‬ ‫اﻷوروﺑﻲ‪ ،‬ﻛﺎﻧﺖ ﺗﺴﺘﻬﺪف‬
‫ﺗﻀﺨﻢ ﻳﺒﻠﻎ ‪ ٤‬ﰲ املﺎﺋﺔ ً‬
‫ﺑﺪﻻ ﻣﻦ ‪ ٢‬ﰲ املﺎﺋﺔ أو أﻗﻞ‪ ،‬وﻫﻮ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻛﺎن اﻷﻓﻀﻞ أن ﺗﺴﺘﻬﺪف ﻣﻌﺪ َل‬
‫املﻌﺪل اﻟﺬي أﺻﺒﺢ اﻟﻘﺎﻋﺪ َة ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺎت »اﻟﺴﻠﻴﻤﺔ«‪.‬‬
‫ﺗﻔﺎﺟَ ﺄ َ اﻟﻜﺜريون ﻣﻨﱠﺎ؛ ﻟﻴﺲ ﻷن ﺑﻼﻧﺸﺎر — ﻋﺎﻟﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ اﻟﺒﺎرز — »ﻳﻔ ﱢﻜﺮ« ﰲ‬
‫زﻣﻴﻼ ﱄ ﰲ ﻣﻌﻬﺪ ﻣﺎﺳﺎﺗﺸﻮﺳﺘﺲ‬ ‫ً‬ ‫ﻣﺜﻞ ﺗﻠﻚ اﻷﻣﻮر‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ﻷﻧﻪ ُﺳ ِﻤﺢ ﻟﻪ ﺑﻘﻮﻟﻬﺎ‪ .‬ﻛﺎن ﺑﻼﻧﺸﺎر‬
‫ﻃﻮﻳﻠﺔ‪ ،‬وآراؤه ﻋﻦ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﻋﻤﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎد — ﰲ اﻋﺘﻘﺎدي — ﻻ ﺗﺨﺘﻠﻒ‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﻟﺴﻨﻮات‬ ‫ﻟﻠﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ‬
‫ﻛﺜريًا ﻋﻦ آراﺋﻲ‪ ،‬إﻻ أن ﺳﻤﺎح ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ ﺑﺎﻟﺘﴫﻳﺢ ﺑﻤﺜﻞ ﻫﺬه اﻵراء ﻋﻠﻨًﺎ —‬
‫ﺗﻜﺘﺲ ﺑﺎﻟﻄﺎﺑﻊ املﺆﺳﴘ — َﻷﻣ ٌﺮ ﺟﺪﻳﺮ ﺑﺎﻟﺜﻨﺎء‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫ﺣﺘﻰ إن ﻟﻢ‬
‫ٍ‬
‫دﻗﻴﻘﺔ‪ ،‬ﺛﻤﺔ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ؟ ﻛﻤﺎ ﺳﻨﺮى ﺧﻼل‬ ‫ﱡ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﻣﺎ ﻫﻲ اﻟﺤﺠﺞ املﺆﻳﱢﺪة ﻟﺮﻓﻊ ﻣﻌﺪل‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻣﻔﻴﺪًا ﰲ ﻇ ﱢﻞ وﺿﻌﻨﺎ اﻟﺤﺎﱄ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﻗﺒﻞ أن‬ ‫ﱡ‬ ‫ُ‬
‫ﺛﻼﺛﺔ أﺳﺒﺎب ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻟﻜﻮ ِْن ارﺗﻔﺎع‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ؛ إﱃ أيﱢ ﻣﺪًى ﺳﻴﺴﻮء اﻟﻮﺿﻊ إذا‬ ‫ﱡ‬ ‫َ‬
‫ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ‬ ‫ﻧﺼﻞ إﱃ ﻫﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ‪ ،‬دَﻋُ ﻮﻧﻲ أﺗﻨﺎول‬
‫ﻛﺎﻧ َ ِﺖ اﻷﺳﻌﺎ ُر ﺗﺮﺗﻔﻊ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ٤‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﺳﻨﻮﻳٍّﺎ ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ ‪ ٢‬ﰲ املﺎﺋﺔ؟‬
‫ً‬
‫َ‬
‫اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ‬ ‫ﻗﻴﺎس ذﻟﻚ — ﻫﻲ أن‬ ‫َ‬ ‫وﻓﻘﺎ ملﻌﻈﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني اﻟﺬﻳﻦ ﺣﺎوَﻟﻮا‬ ‫اﻹﺟﺎﺑﺔ — ً‬
‫ً‬
‫ﺗﻜﻠﻔﺔ ﺑﺎﻫﻈﺔ‪ ،‬ﺳﻮاء‬ ‫ﻃﻔﻴﻔﺔ؛ ﻓﺎﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﺸﺪﻳﺪ اﻻرﺗﻔﺎع ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺤﻤﱢ َﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎ َد‬ ‫ً‬ ‫ﺳﺘﻜﻮن‬
‫اﻟﻨﺎس ﻋﻦ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻨﻘﻮد — ﺣﻴﺚ ﻳُﻌِ ﻴﺪﻫﻢ إﱃ ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻗﺘﺼﺎد‬ ‫َ‬ ‫أﻛﺎن اﻟﺴﺒﺐ أﻧﻪ ﻳَﺜﻨِﻲ‬

‫‪178‬‬
 ‫اﻟﺨﻄﺮ اﻟﻮﻫﻤﻲ‬

‫ﻫﻮل ْ‬
‫وﺿ ٍﻊ‬ ‫املﻘﺎﻳﻀﺔ — أم أﻧﻪ ﻳﺠﻌﻞ اﻟﺘﺨﻄﻴﻂ أﻣ ًﺮا ﻣﺴﺘﻌﺼﻴًﺎ‪ .‬ﻻ أﺣ َﺪ ﻳﺮﻳﺪ أن ﻳﻬﻮﱢن ﻣﻦ ِ‬
‫اﻟﻨﺎس ُﻛﺘَ َﻞ اﻟﻔﺤﻢ ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ اﻟﻨﻘﻮد‪ ،‬وﺗﺼﺒﺢ اﻟﻌﻘﻮ ُد‬
‫ُ‬ ‫ﻟﻮﺿ ِﻊ ﻓﺎﻳﻤﺎر‪ ،‬ﺣني ﻳﺴﺘﺨﺪم‬ ‫ﻣﻤﺎﺛ ٍِﻞ ْ‬
‫اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ وإﺟﺮاءُ اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت املﻔﻴﺪة ﰲ ﻋﺪاد املﺴﺘﺤﻴﻼت‪.‬‬
‫ﻃﻴﻒ ﻫﺬه اﻵﺛﺎر‪ ،‬وﻣﺠ ﱠﺪدًا أﻗﻮل‬‫َ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ َﻢ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ٤‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻻ ﻳَﻨﺘﺞ ﻋﻨﻪ وﻟﻮ‬ ‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ َﻢ ﻛﺎن ﺣﻮاﱄ ‪ ٤‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﺧﻼل ﻓﱰة اﻟﻮﻻﻳﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻟﺮﻳﺠﺎن‪ ،‬وﻟﻢ ﻳَﺒْ ُﺪ ذﻟﻚ‬ ‫إن ﻣﻌﺪل‬
‫ﻣﻌﻮ ًﱢﻗﺎ ﻛﺒريًا آﻧﺬاك‪.‬‬
‫ﻗﻠﻴﻼ أن ﻳﻜﻮن ﻟﻪ ﺛﻼث ﻓﻮاﺋﺪ‪.‬‬ ‫ﱡ‬
‫ﺗﻀﺨ ٍﻢ أﻋﲆ ً‬ ‫ﰲ اﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻦ ملﻌﺪل‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‬ ‫أوﻻ — وﻫﻮ ﻣﺎ أ ﱠﻛ َﺪ ﻋﻠﻴﻪ ﺑﻼﻧﺸﺎر وزﻣﻴﻼه — أﻧﻪ ﻳﻤﻜﻦ ﻻرﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪل‬ ‫ً‬
‫ﺣﻘﻴﻘﺔ أن أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻻ ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﻬﺒﻂ‬ ‫ُ‬ ‫ﻒ ﻣﻦ اﻟﻘﻴﻮ ِد اﻟﺘﻲ ﺗﻔﺮﺿﻬﺎ‬ ‫اﻟﻌﺎدي أن ﱢ‬
‫ﻳﺨﻔ َ‬
‫ﺗﻘﻠﻴﺺ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‬
‫ِ‬ ‫إﱃ ﻣﺎ دون اﻟﺼﻔﺮ‪ .‬ذ َﻛ َﺮ إرﻓﻴﻨﺞ ﻓﻴﴩ — وﻫﻮ ﻧﻔﺴﻪ ﻣَ ﻦ ﺟﺎء ﺑﻤﻔﻬﻮم‬
‫املﺘﻮﻗﻊ — ِﺑﺘَﺴﺎوي‬‫ﱠ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ ِﻢ‬ ‫ﻃﻮﻳﻠﺔ أن ارﺗﻔﺎ َع‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﺬي ﻛﺎن ﻣﻔﺘﺎحَ ﻓﻬْ ِﻢ اﻟﻜﺴﺎد — ﻣﻨﺬ ﻓﱰ ٍة‬
‫اﻋﺘﻘ َﺪ املﻘﱰﺿﻮن‬ ‫ﺟﺎذﺑﻴﺔ؛ أيْ إﻧﻪ إذا َ‬‫ً‬ ‫َ‬
‫اﻻﻗﱰاض أﻛﺜ َﺮ‬ ‫ﺟﻤﻴﻊ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻷﺧﺮى — ﻳﺠﻌﻞ‬
‫أﻧﻬﻢ ﺳﻴﻤﻜﻨﻬﻢ ﺳﺪاد اﻟﻘﺮوض ﺑﻨﻘﻮ ٍد ﻗﻴﻤﺘُﻬﺎ أﻗ ﱡﻞ ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻨﻘﻮد اﻟﺘﻲ اﻗﱰﺿﻮﻫﺎ اﻟﻴﻮم‪،‬‬
‫ﻓﺴﻴﻜﻮﻧﻮن أﻛﺜﺮ اﺳﺘﻌﺪادًا ﻟﻼﻗﱰاض واﻹﻧﻔﺎق ﺑﺄي ﺳﻌﺮ ﻓﺎﺋﺪة‪.‬‬
‫َ‬
‫ﰲ اﻷوﻗﺎت اﻟﻌﺎدﻳﺔ‪ ،‬ﻳُﻠﻐﻲ ارﺗﻔﺎ ُع أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻫﺬه اﻟﺮﻏﺒﺔ اﻟﺰاﺋﺪة ﰲ اﻻﻗﱰاض؛‬
‫ارﺗﻔﺎع‬
‫ِ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻣﻊ‬ ‫ﱠ‬
‫املﺘﻮﻗﻌﺔ ﰲ ﻣﻌﺪﻻت‬ ‫ﻓﻨﻈﺮﻳٍّﺎ — وﻋﻤﻠﻴٍّﺎ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ — ﺗﺴري اﻟﺰﻳﺎد ُة‬
‫ﻓﺦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ؛ ﺣﻴﺚ »ﺗﺮﻏﺐ« أﺳﻌﺎر‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺧﻄﻮ ًة ﺑﺨﻄﻮة‪ ،‬وﻟﻜﻨﻨﺎ اﻵن واﻗﻌﻮن ﰲ ﱢ‬
‫ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺎ ﰲ اﻟﻬﺒﻮط ﻷﻗﻞ ﻣﻦ اﻟﺼﻔﺮ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ ﻻ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﻷن اﻟﻨﺎس أﻣﺎﻣﻬﻢ ﺧﻴﺎ ُر‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﻔﺎﺋﺪة‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‬ ‫ﱠ‬
‫املﺘﻮﻗﻊ ﰲ ﻣﻌﺪل‬ ‫اﻟﺘﻤﺴﻚِ ﺑﻨﻘﻮدﻫﻢ اﻟﺴﺎﺋﻠﺔ؛ ﻓﻔﻲ ﻫﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ‪ ،‬ﻟﻦ ﻳ َُﱰﺟَ ﻢ اﻻرﺗﻔﺎ ُع‬
‫ﱡ‬
‫ارﺗﻔﺎع ﰲ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة؛ وﻟﺬا ﻓﺴﻮف ﻳﺆدﱢي ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ إﱃ‬ ‫ٍ‬ ‫— ﻋﲆ اﻷﻗﻞ ﰲ اﻟﺒﺪاﻳﺔ — إﱃ‬
‫زﻳﺎدة اﻻﻗﱰاض‪.‬‬
‫َ‬
‫اﺳﺘﺨﺪَﻣﻬﺎ ﺑﻼﻧﺸﺎر ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ(‪،‬‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ﺑﻌﺾ اﻟﴚء )وﻫﻲ اﻟﺼﻴﺎﻏﺔ اﻟﺘﻲ‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﺼﻴﺎﻏﺔ‬
‫ﺑﺪﻻ ﻣﻦ ‪ ٢‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ‪ ،‬ﻓﺴﺘﺼﺒﺢ أﺳﻌﺎ ُر‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ ُﻢ ﺣﻮاﱄ ‪ ٤‬ﰲ املﺎﺋﺔ ً‬ ‫ْ‬
‫إن ﻛﺎن‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ ‪ ٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ‪ ،‬وﺳﻴﺤﻈﻰ ﺑﻨﻚ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ املﺪى اﻟﻘﺼري ﺣﻮاﱄ ‪ ٧‬ﰲ املﺎﺋﺔ‬
‫ﺑﻬﺎﻣ ٍﺶ أﻛﱪ ﻛﺜريًا ﻟﺨﻔﺾ ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﴬﺑﻨﺎ اﻷزﻣﺔ‪.‬‬ ‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ِ‬
‫أﻳﻀﺎ ﻋﺐءُ اﻟﺪﻳﻮن‪،‬‬ ‫َ‬
‫ﻟﻴﺴ ِﺖ اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻮﺣﻴﺪة ﻻرﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺘﻀﺨﻢ؛ ﻓﺜﻤﺔ ً‬ ‫إﻻ أن ﻫﺬه َ‬
‫اﻟﻄﺮﻳﻖ أﻣﺎم ﻟﺤﻈﺔ ﻣﻴﻨﺴﻜﻲ واﻟﺮﻛﻮد‬ ‫َ‬ ‫وﻫﻮ ﻓﺮط اﻟﺪﻳﻮن ﰲ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص اﻟﺬي ﻣﻬﱠ َﺪ‬

‫‪179‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫أﻋﻘﺒَﻬﺎ‪ .‬ﻳﻘﻮل ﻓﻴﴩ إن اﻻﻧﻜﻤﺎش ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺪﻓﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎ َد إﱃ اﻟﻜﺴﺎد ﻣﻦ ﺧﻼل‬ ‫اﻟﺬي َ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻓﻌﲆ اﻟﻨﻘﻴﺾ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺴﺎﻋﺪ اﻻﻗﺘﺼﺎ َد ﻣﻦ‬‫ﱡ‬ ‫ْ‬
‫رﻓ ِﻊ اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻟﻠ ﱠﺪﻳْﻦ؛ أﻣﺎ‬
‫اﻷﺳﻮاق ﱠ‬
‫ﺗﺘﻮﻗ ُﻊ أن ﻳﺼﺒﺢ ﻣﺴﺘﻮى‬ ‫َ‬ ‫ﺧﻔ ِﺾ اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻟﻠ ﱠﺪﻳْﻦ‪ .‬وﺣﺎﻟﻴٍّﺎ‪ ،‬ﻳﺒﺪو أن‬ ‫ﺧﻼل ْ‬
‫اﻷﺳﻌﺎر ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة أﻋﲆ ﺑﻨﺤﻮ ‪ ٨‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﺑﺤﻠﻮل ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬ﻋﻦ ﻣﺴﺘﻮاﻫﺎ اﻟﻴﻮم‪،‬‬
‫ﺗﻀﺨ ٍﻢ ﺗﺒﻠﻎ ‪ ٤‬أو ‪ ٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﺧﻼل ﺗﻠﻚ اﻟﻔﱰة —‬ ‫ﱡ‬ ‫وإذا ﺗَﻤ ﱠﻜﻨﱠﺎ ﻣﻦ اﻟﻮﺻﻮل إﱃ ﻧﺴﺒﺔ‬
‫ُ‬
‫اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻟﺪﻳﻮن اﻟﺮﻫﻦ‬ ‫ﺑﺤﻴﺚ ﺗﺮﺗﻔﻊ اﻷﺳﻌﺎ ُر ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ٢٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ — ﻓﺴﺘﻨﺨﻔﺾ‬
‫َ‬ ‫اﻟﻌﻘﺎري ﻛﺜريًا ﻋﻤﱠ ﺎ ﺗﺒﺪو ﻋﻠﻴﻪ ً‬
‫وﻓﻘﺎ ﻟﻼﺣﺘﻤﺎﻻت اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ؛ وﻣﻦ ﺛﻢﱠ‪ ،‬ﻳﻜﻮن اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﻗﺪ ﻗﻄﻊ‬
‫ﺷﻮ ً‬
‫ﻃﺎ ﻛﺒريًا ﻋﲆ ﻃﺮﻳﻖ اﻟﺘﻌﺎﰲ املﺴﺘﺪام‪.‬‬
‫ً‬
‫أﻫﻤﻴﺔ ﻛﺒري ًة ﻟﻠﻮﻻﻳﺎت‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪ ،‬ﻻ ﺗﺤﻤﻞ‬ ‫ﺛﻤﺔ ﺣﺠﺔ أﺧرية ﻣﺆﻳﱢﺪة ﻻرﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪل‬
‫املﺘﺤﺪة‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ ﻣﻬﻤﺔ ﺟﺪٍّا ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ أوروﺑﺎ؛ ﻓﺎﻷﺟﻮر ﺗﺨﻀﻊ ﻟﻈﺎﻫﺮ ِة »اﻟﺠﻤﻮد اﻻﺳﻤﻲ‬
‫ﺗﺠﺎه اﻟﺨﻔﺾ«‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺼﻄﻠﺢ اﻗﺘﺼﺎدي ﻳﺸري إﱃ اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ اﻟﺘﻲ أﺛﺒﺘَ ِﺖ اﻟﺘﺠﺎربُ اﻷﺧرية‬
‫إﻃﻼﻗﺎ ﻟﻘﺒﻮل‬‫ً‬ ‫ﻣﺠﺎﻻ ﻟﻠﺸ ﱢﻚ؛ أ َ َﻻ وﻫﻲ أن اﻟﻌﻤﱠ ﺎل ﻏري ﻣﺴﺘﻌِ ﺪﱢﻳﻦ‬
‫ً‬ ‫ﺻﺤﺘَﻬﺎ ﺑﻤﺎ ﻻ ﻳَ َﺪ ُع‬
‫ﺗﺨﻔﻴﻀﺎت ﴏﻳﺤﺔ ﰲ اﻷﺟﻮر‪ .‬وإذا ﻛﺎن ر ﱡد َك ﻫﻮ أﻧﻬﻢ ﻣﺴﺘﻌِ ﺪﱡون ﻟﺬﻟﻚ ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ‪ ،‬ﻓﻘﺪ‬
‫ري ﻟﺘﻘﺒ ِﱡﻞ اﺳﺘﻘﻄﺎع ‪ ٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻦ راﺗﺒﻬﻢ‬ ‫ﻧﻘﻄﺔ ﻣﻬﻤﺔ؛ ﻓﺎﻟﻌﻤﱠ ﺎل أﻗ ﱡﻞ اﺳﺘﻌﺪادًا ﺑﻜﺜ ٍ‬ ‫ٌ‬ ‫ﻓﺎﺗَﺘْ َﻚ‬
‫— ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل — ﻣﻦ اﺳﺘﻌﺪادﻫﻢ ﻟﻘﺒﻮل راﺗﺐ ﺛﺎﺑﺖ دون ﺗﻐﻴري‪ ،‬وﻗﺪ ﺗﺂﻛ َﻠ ْﺖ ﻗﻮﺗﻪ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪ .‬ﻻ ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻧﻘﻮل إن اﻟﻌﻤﱠ ﺎل ﻳﺘﱠ ِﺼﻔﻮن ﺑﺎﻟﻌﻨﺪ أو اﻟﻐﺒﺎء ﰲ ﻫﺬا‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﴩاﺋﻴﺔ ﺑﻔﻌﻞ‬
‫ُ‬
‫ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﺎ‬ ‫ﺑﻤﻜﺎن‬
‫ٍ‬ ‫املﻮﻗﻒ؛ ﻓﻌﻨﺪﻣﺎ ﻳُﻄ َﻠﺐ ﻣﻨﻚ ﺗﺤﻤﱡ ُﻞ ﺧﻔﺾ راﺗﺒﻚ‪ ،‬ﻳﻜﻮن ﻣﻦ اﻟﺼﻌﻮﺑﺔ‬
‫إذا ﻛﺎن ربﱡ اﻟﻌﻤﻞ ﻳﺴﺘﻐﻠﻚ أم ﻻ‪ ،‬ﰲ ﺣني أن ﻣﺜﻞ ﻫﺬا اﻟﺘﺴﺎؤل ﻻ ﻳﺜﻮر ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺘﺴﺒﱠﺐُ‬
‫ﺑﻮﺿﻮح ﻋﻦ ﻧﻄﺎق ﺳﻴﻄﺮة رﺋﻴﺴﻚ ﰲ رﻓﻊ ﺗﻜﻠﻔﺔ املﻌﻴﺸﺔ‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ٌ‬
‫ﺧﺎرﺟﺔ‬ ‫ﻗﻮًى‬
‫ﻫﺬا اﻟﺠﻤﻮد اﻻﺳﻤﻲ ﺗﺠﺎه اﻟﺨﻔﺾ — واﻋﺬروا اﺳﺘﺨﺪاﻣﻲ ﻟﻠﻤﺼﻄﻠﺢ ﻷﻧﻪ ﰲ ﺑﻌﺾ‬
‫املﺘﺨﺼﺼﺔ ﴐورﻳٍّﺎ ﻟﻠﻮﻗﻮف ﻋﲆ ﻣﻔﻬﻮ ٍم ﺑﻌﻴﻨﻪ — ﻫﻮ ﻋﲆ‬ ‫ﱢ‬ ‫ِ‬
‫اﻟﻠﻐﺔ‬ ‫اﻷﺣﻴﺎن ﻳﻜﻮن اﺳﺘﺨﺪا ُم‬
‫ﻻﻧﻜﻤﺎش ﻓﻌﲇﱟ‪ ،‬ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﻛﺴﺎد اﻻﻗﺘﺼﺎد‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫اﻷرﺟﺢ ﺳﺒﺐُ ﻋﺪ ِم ﺗﻌ ﱡﺮ ِض اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬
‫ﻷﺳﺒﺎب ﻋﺪة — وﻋﺪ ٌد ﻗﻠﻴ ٌﻞ‬
‫ٍ‬ ‫ﺑﻌﺾ اﻟﻌﻤﱠ ﺎل ﻳﺤﺼﻠﻮن ﻋﲆ زﻳﺎد ٍة ﰲ رواﺗﺒﻬﻢ —‬ ‫ُ‬ ‫ﻓﻼ ﻳﺰال‬
‫اﻧﺨﻔ َﺾ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ؛ وﻟﺬﻟﻚ ﻓﺈن املﺴﺘﻮى اﻟﻌﺎم ﻟﻸﺟﻮر ﻳﺮﺗﻔﻊ ﺑﺒﻂء‪ ،‬ﻋﲆ‬ ‫َ‬ ‫ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ وﺟَ َﺪ أن راﺗﺒَﻪ‬
‫اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ارﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﺠﻤﺎﻋﻴﺔ‪ ،‬ﻣﺎ ﺳﺎﻋَ َﺪ ﺑﺪوره ﻋﲆ اﻟﺤﻔﺎظ ﻋﲆ اﻻرﺗﻔﺎع‬
‫اﻟﺒﻄﻲء ﰲ اﻷﺳﻌﺎر ﻛﻜ ﱟﻞ‪.‬‬

‫‪180‬‬
 ‫اﻟﺨﻄﺮ اﻟﻮﻫﻤﻲ‬

‫ﻓﺈن آﺧِ ﺮ ﻣﺎ ﻧﺤﺘﺎﺟﻪ اﻵن ﻫﻮ‬ ‫ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻟﻠﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة؛ ﻋﲆ اﻟﻌﻜﺲ‪ ،‬ﱠ‬ ‫ً‬ ‫ﻫﺬا ﻻ ﻳﻤﺜ ﱢ ُﻞ‬
‫ﺗﻔﺎﻗ ِﻢ أزﻣﺔ ﺗﻘﻠﻴﺺ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ؛ وﻟﻜﻦ ﻛﻤﺎ ﺳﻨﺮى ﰲ‬ ‫ط ﻋﺎ ﱞم ﰲ ﻣﺴﺘﻮى اﻷﺟﻮر ﻳﺆدﱢي إﱃ ُ‬ ‫ﻫﺒﻮ ٌ‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻛﺒري ًة ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ ﺑﻌﺾ اﻟﺪول اﻷوروﺑﻴﺔ‪ ،‬واﻟﺘﻲ أﺻﺒﺤَ ْﺖ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺘﺎﱄ‪ ،‬ﺗﻤﺜﱢﻞ ﻫﺬه‬
‫ٌ‬
‫رﻫﻴﺒﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ‬ ‫ٌ‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ‬ ‫ﻧﺔ ﺑﺎﻷﺟﻮر ﰲ أملﺎﻧﻴﺎ‪ .‬إﻧﻬﺎ‬ ‫ﻣﺎﺳ ٍﺔ ﻟﺨﻔﺾ أﺟﻮرﻫﺎ ﻣﻘﺎ َر ً‬ ‫ٍ‬
‫ﺣﺎﺟﺔ ﱠ‬ ‫ﰲ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﰲ أوروﺑﺎ ﺗﺒﻠﻎ ‪ ٣‬أو ‪ ٤‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪،‬‬ ‫ﱡ‬ ‫ُ‬
‫ﻣﻌﺪﻻت‬ ‫ري ﻟﻮ ﻛﺎﻧﺖ‬ ‫ﻂ ﺑﻜﺜ ٍ‬‫ﻛﺎﻧﺖ ﺳﺘﺒﺪو أﺑﺴ َ‬
‫اﻷﺳﻮاق ﰲ اﻟﺴﻨﻮات املﻘ ِﺒﻠﺔ‪ .‬وﺳﻨﺘﻄ ﱠﺮ ُق ﻟﻜ ﱢﻞ‬ ‫ُ‬ ‫ﱠ‬
‫ﺗﺘﻮﻗ ُﻊ‬ ‫وﻟﻴﺲ ‪ ١‬ﰲ املﺎﺋﺔ أو أﻛﺜﺮ ً‬
‫ﻗﻠﻴﻼ ﻛﻤﺎ‬
‫ﻫﺬا ﺑﻤﺰﻳ ٍﺪ ﻣﻦ اﻟﺘﻔﺼﻴﻞ ً‬
‫ﻻﺣﻘﺎ‪.‬‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ ِﻢ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ؛ َﻓ ْﻠﻨﺘﺬ ﱠﻛ ْﺮ أن ﻣﺒﺪأ َ‬
‫ﱡ‬ ‫ارﺗﻔﺎع‬ ‫ﻗﺪ ﺗﺘﺴﺎءﻟﻮن اﻵن ﻋﻦ ﺟﺪوى ﺗﻤﻨﱢﻲ‬
‫ِ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪ .‬وﻛﻴﻒ ﻟﻨﺎ أن ﻧﺤﺼﻞ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺗﺄت اﻟﻄﻔﺮ ُة‪ ،‬ﻓﻠﻦ ﻳﺤﺪث‬ ‫اﻟﺨﺎﻟﺺ ﻣﺤﺾ ﻫﺮاءٍ؛ ﻓﺈذا ﻟﻢ ِ‬
‫ﻋﲆ ﻃﻔﺮةٍ؟‬
‫اﻟﺤﻞ ﻫﻮ ﻣﺰﻳﺞ ﻣﻦ اﻟﺘﻨﺸﻴﻂ املﺎﱄ اﻟﻘﻮي واﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﺪاﻋﻤﺔ ﻣﻦ ﻗِ ﺒَﻞ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬
‫وﻗﺖ ﻻﺣِ ٍﻖ ﰲ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب‪.‬‬
‫اﻟﻔﻴﺪراﱄ وﻧﻈﺮاﺋﻪ ﰲ اﻟﺨﺎرج‪ ،‬وﻟﻜﻨﻨﺎ ﺳﻨﺼﻞ إﱃ ﻫﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ ﰲ ٍ‬
‫ٍ‬
‫ﻟﺴﻠﺴﻠﺔ ﻣﻦ‬ ‫ٍ‬
‫ﺳﻨﻮات‬ ‫ﺑﻀﻊ‬
‫ِ‬ ‫ض ﻣﻨﺬ‬ ‫ﻧﻠﺨﺺ ﻣﺎ ﻧﺤﻦ ﻓﻴﻪ اﻵن؛ ﻧﺤﻦ ﻧﺘﻌ ﱠﺮ ُ‬ ‫دﻋﻮﻧﺎ ﱢ‬
‫َ‬
‫ﻃﺒﻴﻌﺔ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ ﻛﺎن ﻣﻦ اﻟﻮاﺿﺢ — َمل ْﻦ ﻳﻔﻬﻤﻮن‬ ‫اﻟﺘﺤﺬﻳﺮات املﺘﻌ ﱢﻠﻘﺔ ﺑﻤﺨﺎﻃﺮ‬
‫ً‬
‫ﺧﺎﻃﺌﺔ‪ ،‬وﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻟﻢ ﺗَﺤْ ﺪث ﺗﻠﻚ‬ ‫اﻟﻜﺴﺎد اﻟﺬي ﻧﻌﺎﻧﻴﻪ — أن ﻫﺬه اﻟﺘﺤﺬﻳﺮات ﻛﺎﻧﺖ ﻛﻠﻬﺎ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ ِﻢ أﻗ ﱡﻞ ﻣﻦ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ‪ .‬اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﻫﻲ أن ﻣﻌﺪ َل‬ ‫اﻟﻘﻔﺰ ُة اﻟﻬﺎﺋﻠﺔ ﰲ ﻣﻌﺪﻻت‬
‫وﺿﻊ ُﻣ ْﺰ ٍر ﱟ‬
‫ﺑﺤﻖ ﺗﻌﺎﻧﻴﻪ أوروﺑﺎ‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺳﻮف ﻧﺘﻨﺎوﻟﻬﺎ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﻼزم‪ ،‬وﻫﺬه اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﺗﻤﺜﱢﻞ ﺟﺰءًا ﻣﻦ‬
‫ﻓﻴﻤﺎ ﻳﲇ‪.‬‬

‫‪181‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﻌﺎﴍ‬

‫ﻓﺠﺮ اﻟﻴﻮرو‬

‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ راﺋﺪ ٌة ﻣﻦ اﻟﺪول اﻷﻋﻀﺎء ﰲ اﻻﺗﺤﺎد‬ ‫ٌ‬ ‫ﺳﻨﻮات ﻣﻨﺬ أن ﺧ َ‬

‫ﻄ ْﺖ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣ ﱠﺮ ْت ﻋﴩُ‬
‫اﻟﻌﻤﻠﺔ املﻮﺣﺪة؛ اﻟﻴﻮرو‪ .‬وﰲ ‪ ١‬ﻳﻨﺎﻳﺮ‬ ‫َ‬ ‫َ‬
‫وأﻃﻠﻘ ِﺖ‬ ‫َ‬
‫ﺑﺎﻟﻐﺔ اﻷﻫﻤﻴﺔ‬ ‫اﻷوروﺑﻲ ﺧﻄﻮ ًة‬
‫َ‬
‫اﻟﻌﻤﻠﺔ‬ ‫ﺳﻨﻮات ﻣﻦ اﻻﺳﺘﻌﺪادات املﺘﺄﻧﱢﻴﺔ — أﺻﺒَﺢَ اﻟﻴﻮرو‬ ‫ٍ‬ ‫‪ — ١٩٩٩‬ﺑﻌﺪ‬
‫ﻣﻮاﻃ ٍﻦ ﰲ ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو اﻟﻮﻟﻴﺪة‪ .‬وﺑﻌﺪ ﺛﻼث‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺮﺳﻤﻴﺔ ﻷﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ ٣٠٠‬ﻣﻠﻴﻮن‬ ‫َ‬
‫ﺳﻨﻮات — ﰲ أول ﻳﻮ ٍم ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ‪ — ٢٠٠٢‬ﺑﺪأ َ ْت ﻋﻤﻼت اﻟﻴﻮرو املﻌﺪﻧﻴﺔ اﻟﻼﻣﻌﺔ‬
‫وأوراق اﻟﻴﻮرو اﻟﺠﺪﻳﺪة ﰲ اﻟﻈﻬﻮر‪ ،‬ﻟﺘﺤ ﱠﻞ ﻣﺤ ﱠﻞ ‪ ١٢‬ﻋﻤﻠﺔ وﻃﻨﻴﺔ ﰲ ﺣﺎﻓﻈﺎت‬
‫اﻟﻨﺎس وﺟﻴﻮﺑﻬﻢ‪ .‬وﺑﻌﺪ ﻣﺮور ﻋﻘ ٍﺪ ﻋﲆ ﻧﺸﺄﺗﻬﺎ‪ ،‬ﻧﺤﺘﻔﻞ ﺑﺎﻻﺗﺤﺎد اﻻﻗﺘﺼﺎدي‬
‫واﻟﻨﻘﺪي واﻟﻴﻮرو‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻧﺒﺤﺚ ﰲ ﻣﺪى وﻓﺎﺋﻪ ﺑﻮﻋﺪه‪.‬‬
‫ُ‬
‫ﻧﻄﺎق‬ ‫ﺑﻌﺾ اﻟﺘﻐﻴريات اﻟﺴﺎ ﱠرة ﻣﻨﺬ إﻃﻼق اﻟﻴﻮرو؛ ﻓﺎﻟﻴﻮم‪ ،‬اﺗﱠ َﺴ َﻊ‬ ‫ُ‬ ‫ﺣﺪﺛ َ ْﺖ‬
‫ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو ﻟﻴﺸﻤﻞ ‪ ١٥‬ﺑﻠﺪًا — ﺑﺎﻧﻀﻤﺎ ِم ﺳﻠﻮﻓﻴﻨﻴﺎ ﰲ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٧‬وﻗﱪص‬
‫ﺗﺤﺴ ِﻦ‬‫ﱡ‬ ‫وﻣﺎﻟﻄﺎ ﰲ ‪ — ٢٠٠٨‬وأﺧﺬَ ْت ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ واﻟﻨﻤﻮ ﰲ اﻻرﺗﻔﺎع ﻣﻊ‬
‫ﺑﺤﻖ‪،‬‬ ‫ً‬
‫دوﻟﻴﺔ ﱟ‬ ‫ً‬
‫ﻋﻤﻠﺔ‬ ‫اﻷداء اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪ .‬وﻋﻼو ًة ﻋﲆ ذﻟﻚ‪ ،‬أﺻﺒَﺢَ اﻟﻴﻮرو ﺗﺪرﻳﺠﻴٍّﺎ‬
‫ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو دو ًرا أﻛﱪَ ﰲ اﻟﺸﺌﻮن اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪.‬‬ ‫َ‬ ‫وﻳﻤﻨﺢ‬
‫ﺗﻘﺘﴫ ﻋﲆ اﻷرﻗﺎم واﻹﺣﺼﺎءات‬ ‫ِ ُ‬ ‫َ‬
‫إﻻ أن اﻟﻔﻮاﺋﺪ اﻟﺘﻲ ﺟﻠﺒَﻬﺎ اﻟﻴﻮرو ﻻ‬
‫واﻟﻔ َﺮص ﰲ‬ ‫ﻓﺤﺴﺐ؛ ﻓﻘﺪ ﺗﺴﺒﱠﺐَ ﻛﺬﻟﻚ ﰲ زﻳﺎدة اﻟﺨﻴﺎرات واﻟﻴﻘني واﻷﻣﺎن‪ُ ،‬‬
‫إدﺧﺎل اﻟﻴﻮرو‬
‫ِ‬ ‫ﺑﻌﺾ اﻷﻣﺜﻠﺔ ﻋﲆ‬ ‫ﺣﻴﺎة املﻮاﻃﻨني اﻟﻴﻮﻣﻴﺔ‪ .‬وﰲ ﻫﺬا اﻟ ُﻜﺘَﻴﱢﺐ‪ ،‬ﻧﻘ ﱢﺪ ُم َ‬
‫ﺗﺤﺴﻨًﺎ ﺣﻘﻴﻘﻴٍّﺎ ﻋﲆ أرض اﻟﻮاﻗﻊ ﻟﺴﻜﺎن أوروﺑﺎ‬ ‫ﱡ‬ ‫— ﰲ املﺎﴈ واﻟﺤﺎﴐ —‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ْ ِ‬
‫اﻟﻌﴩ ﺧﻴﺎ ِﻟﻴﱡﻮن؛ ﻟﻜﻦ املﻮاﻗﻒ‬ ‫ﻗﺼﺺ اﻟﻨﺠﺎح‬
‫ِ‬ ‫ﻛﺎﻓﺔ‪) .‬اﻷﺷﺨﺎص املﻤﺜﻠني ﰲ‬‫ً‬
‫ﺑﻴﺎﻧﺎت ﺣﻘﻴﻘﻴ ٍﺔ‪(.‬‬
‫ٍ‬ ‫ً‬
‫ﻧﻤﻮذﺟﻴﺔ ﺗﺴﺘﻨِﺪ إﱃ‬ ‫ﺗُﻤﺜﱢﻞ أوﺿﺎﻋً ﺎ‬
‫ﻣﻘﺪﻣﺔ ُﻛﺘَﻴﱢﺐ »ﻋﴩ ﺳﻨﻮات ﻋﲆ اﻟﻴﻮرو‪ ١٠ :‬ﻗﺼﺺ ﻧﺠﺎح«‬
‫اﻟﺼﺎدر ﻋﻦ املﻔﻮﺿﻴﺔ اﻷوروﺑﻴﺔ ﰲ ﺑﺪاﻳﺔ ﻋﺎم ‪٢٠٠٩‬‬

‫املﻘﺎرﻧﺔ ﺑني اﻟﺘﻄﻮﱡرات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﰲ أوروﺑﺎ واﻟﻮﻻﻳﺎت‬ ‫ُ‬ ‫ﺧﻼل اﻟﺴﻨﻮات اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ املﺎﺿﻴﺔ‪ ،‬ﺑَﺪ َِت‬
‫ﺴﺔ‬‫ﻣﻨﺎﻓ ٌ‬
‫آﺧﺮ — وﻛﺄﻧﻬﺎ َ‬ ‫ري َ‬‫َت — ﰲ ﺗﻌﺒ ٍ‬ ‫ﺳﺒﺎق ﺑني اﻷﻋﺮج واﻟﻜﺴﻴﺢ‪ ،‬أو ﺑَﺪ ْ‬ ‫ٌ‬ ‫املﺘﺤﺪة وﻛﺄﻧﻬﺎ‬
‫ﱢﻣﺔ ﰲ‬ ‫وﻗﺖ ﻛﺘﺎﺑﺔ ﻫﺬه اﻟﺴﻄﻮر‪ ،‬ﺗﺒﺪو أوروﺑﺎ ﻣﺘﻘﺪ ً‬ ‫ﻋﲆ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ اﻷﺳﻮأ ﻟﻸزﻣﺔ‪ .‬وﰲ ِ‬
‫اﻟﺴﺒﺎق ﻧﺤﻮ اﻟﻜﺎرﺛﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ ﺗﺤﺘﺎج إﱃ ﺑﻌﺾ اﻟﻮﻗﺖ‪.‬‬
‫أوﺿﺢ ﻣﻘﺼﺪي‪:‬‬ ‫ﺷﻤﺎﺗﺔ أﻣﺮﻳﻜﻴ ٍﺔ‪ ،‬ﻓﺪﻋﻮﻧﻲ ﱢ‬
‫ٍ‬ ‫إذا ﻛﺎن ﻣﺎ أﻗﻮﻟﻪ ﻳﺒﺪو ﻗﺎﺳﻴًﺎ‪ ،‬أو ﱢ‬
‫ﻣﻌﱪًا ﻋﻦ‬
‫ﺑﺴﺒﺐ املﻌﺎﻧﺎة‬
‫ِ‬ ‫ﺣﻘﺎ‪ ،‬ﻟﻴﺲ ﻓﻘﻂ‬ ‫إن املﺘﺎﻋﺐَ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻜﺒﱠﺪُﻫﺎ أوروﺑﺎ َﻷﻣ ٌﺮ رﻫﻴﺐٌ ٍّ‬ ‫ﱠ‬
‫أﻳﻀﺎ؛ ﻓﻄﻮال ﺳﺘني ﻋﺎﻣً ﺎ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ‪،‬‬ ‫اﻟﺘﻲ ﺗﺘﺴﺒﱠﺐ ﻓﻴﻬﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﺑﺴﺒﺐ ﺗﺒﻌﺎﺗﻬﺎ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ً‬
‫ﻃ ْﺖ أوروﺑﺎ ﰲ ﺗﺠﺮﺑﺔ ﻧﺒﻴﻠﺔ‪ ،‬ﺗﻤﺜ ﱠ َﻠ ْﺖ ﰲ ﻣﺤﺎوﻟﺔ إﺻﻼح ﻗﺎرة ﻣ ﱠﺰ َﻗﺘْﻬﺎ اﻟﺤﺮبُ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ‬ ‫اﻧﺨﺮ َ‬
‫اﻻﻧﺪﻣﺎج اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪ ،‬ووﺿﻌﻬﺎ ﻋﲆ ﻃﺮﻳﻖ اﻟﺴﻼم واﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻴﺔ اﻟﺪاﺋﻤَ ني‪ .‬وﻳﻤﺜﱢﻞ ﻧﺠﺎح‬
‫ﻫﺬه اﻟﺘﺠﺮﺑﺔ ﻧﺠﺎﺣً ﺎ ﻟﻠﻌﺎﻟﻢ ﺑﺄﴎه‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن اﻟﻌﺎﻟﻢ ﻛﻠﻪ ﺳﻴﻌﺎﻧﻲ إذا ﻣﺎ ﺑﺎء َْت ﺑﺎﻟﻔﺸﻞ‪.‬‬
‫اﻟﺘﺠﺮﺑﺔ ﻋﺎم ‪ ،١٩٥١‬ﻣﻊ إﻧﺸﺎءِ اﻟﺠﻤﺎﻋﺔ اﻷوروﺑﻴﺔ ﻟﻠﻔﺤﻢ واﻟﺼﻠﺐ؛ ﻻ ﺗَ َﺪ ْع ذﻟﻚ‬ ‫ُ‬ ‫ﺑﺪأ َ ِت‬
‫ري ﻟﺠﻌﻞ اﻟﺤﺮب ﰲ‬ ‫ً‬
‫ﻣﺜﺎﻟﻴﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬ ‫ً‬
‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ‬ ‫اﻻﺳ َﻢ ﻏري املﻤﻴﺰ ﻳﺨﺪﻋﻚ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺗﻠﻚ‬
‫ﻣﺴﺘﺤﻴﻼ؛ ﻓﺒﺈﻗﺎﻣﺔ ﺗﺠﺎرة ﺣﺮة ﰲ اﻟﻔﺤﻢ واﻟﺼﻠﺐ — أيْ إﻟﻐﺎء ﻛﺎﻓﺔ اﻟﺮﺳﻮم‬ ‫ً‬ ‫أوروﺑﺎ أﻣ ًﺮا‬
‫اﻟﺠﻤﺮﻛﻴﺔ واﻟﻘﻴﻮد ﻋﲆ اﻟﺸﺤﻨﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﻌﺎﺑﺮة اﻟﺤﺪود‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ ﺗﺘﻤ ﱠﻜﻦ ﻣﺼﺎﻧ ُﻊ‬
‫اﻵﺧﺮ ﻣﻦ اﻟﺤﺪود‬ ‫أﻗﺮب ﻣﻨﺘِﺞ ﻟﻪ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻟﻮ ﻛﺎن ﻋﲆ اﻟﺠﺎﻧﺐ َ‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺼﻠﺐ ﻣﻦ ﴍاء اﻟﻔﺤﻢ ﻣﻦ‬
‫أﻳﻀﺎ‬ ‫ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻣﻜﺎﺳﺐ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬إﻻ أن ﻫﺬه اﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ اﺳﺘﻄﺎﻋَ ْﺖ ً‬ ‫َ‬ ‫— اﺳﺘﻄﺎﻋَ ﺖ اﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ‬
‫ﺗﻀﻤﻦ اﻋﺘﻤﺎ َد ﻣﺼﺎﻧﻊ اﻟﺼﻠﺐ اﻟﻔﺮﻧﺴﻴﺔ ﻋﲆ اﻟﻔﺤﻢ اﻷملﺎﻧﻲ‪ ،‬واﻟﻌﻜﺲ؛ ﺑﺤﻴﺚ ﻳﺼري‬ ‫َ‬ ‫أن‬
‫اﻗﺘﺘﺎل ﰲ املﺴﺘﻘﺒﻞ ﺑني اﻟﺪوﻟﺘني ﻋﻮاﻗﺐُ وﺧﻴﻤﺔ؛ وﻣﻦ ﺛ َ ﱠﻢ ﻛﺎن ﺛﻤﺔ أﻣ ٌﻞ ﰲ اﺳﺘﺒﻌﺎده‬ ‫ٍ‬ ‫ﻷيﱢ‬
‫ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‪.‬‬
‫ٍ‬
‫ﻟﺴﻠﺴﻠﺔ‬ ‫ﺣﻘ َﻘ ْﺖ ﺟﻤﺎﻋﺔ اﻟﻔﺤﻢ واﻟﺼﻠﺐ ﻧﺠﺎﺣً ﺎ ﻛﺒريًا‪ ،‬وأﺻﺒﺤَ ْﺖ ﻧﻤﻮذﺟً ﺎ ﻳُﺤﺘﺬَى‬ ‫ﱠ‬
‫اﻟﺠﻤﺎﻋﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬‫َ‬ ‫دول أوروﺑﻴﺔ‬
‫ﺳﺖ ٍ‬ ‫ﻣﻦ اﻟﺨﻄﻮات املﻤﺎﺛﻠﺔ؛ ﻓﻔﻲ ﻋﺎم ‪ ،١٩٥٧‬أﻧﺸﺄ َ ْت ﱡ‬
‫اﻷوروﺑﻴﺔ‪ ،‬وﻫﻮ اﺗﺤﺎ ٌد ﺟﻤﺮﻛﻲ ﻳﺴﻤﺢ ﺑﺎﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺤﺮة ﺑني أﻋﻀﺎﺋﻪ ﻣﻊ ْ‬
‫وﺿ ِﻊ ﺗﻌﺮﻳﻔﺎت‬

‫‪184‬‬
 ‫ﻓﺠﺮ اﻟﻴﻮرو‬

‫ﺟﻤﺮﻛﻴﺔ ﻣﺸﱰﻛﺔ ﻋﲆ اﻟﻮاردات اﻟﻘﺎدﻣﺔ ﻣﻦ اﻟﺨﺎرج‪ .‬وﰲ ﺳﺒﻌﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪،‬‬

‫اﻧﻀﻤﱠ ْﺖ ﻛ ﱞﻞ ﻣﻦ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ وأﻳﺮﻟﻨﺪا واﻟﺪﻧﻤﺎرك إﱃ ﺗﻠﻚ اﻟﺠﻤﺎﻋﺔ‪ ،‬وﰲ اﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ اﺗﱠ َﺴ َﻊ‬ ‫َ‬
‫دو ُر اﻟﺠﻤﺎﻋﺔ اﻷوروﺑﻴﺔ؛ ﺣﻴﺚ ﺑﺪأ َ ْت ﰲ ﺗﻘﺪﻳﻢ املﺴﺎﻋﺪات إﱃ املﻨﺎﻃﻖ اﻷﻛﺜﺮ ﻓﻘ ًﺮا‪ ،‬وﺗﺸﺠﻴﻊ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت اﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻴﺔ ﰲ ﺟﻤﻴﻊ أﻧﺤﺎء أوروﺑﺎ‪ .‬وﰲ ﺛﻤﺎﻧﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ُ ،‬ﻛﻮ ِﻓﺌَ ْﺖ‬
‫إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ واﻟﱪﺗﻐﺎل واﻟﻴﻮﻧﺎن ﻋﲆ اﻟﺘﺨ ﱡﻠ ِﺺ ﻣﻦ ﺣ ﱠﻜﺎﻣﻬﺎ اﻟﻄﻐﺎة ﺑﺎﻻﻧﻀﻤﺎم إﱃ اﻟﺠﻤﺎﻋﺔ؛‬
‫ﺗﻌﻤﻴﻖ اﻟﻌﻼﻗﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻴﻨﻬﺎ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﻨﺴﻴﻖ‬ ‫ِ‬ ‫وﺑﺪأ َ ِت اﻟﺪو ُل اﻷوروﺑﻴﺔ ﰲ‬
‫اﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬وإزاﻟﺔ املﺮاﻛﺰ اﻟﺤﺪودﻳﺔ‪ ،‬وﺿﻤﺎن ﺣﺮﻳﺔ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﻌﻤﺎل‪.‬‬
‫ً‬
‫ﻣﻘﱰﻧﺔ‬ ‫ﻣﺮﺣﻠﺔ‪ ،‬ﻛﺎﻧ َ ِﺖ املﻜﺎﺳﺐُ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﻨﺎﺗﺠﺔ ﻋﻦ اﻻﻧﺪﻣﺎج اﻟﻮﺛﻴﻖ ﺗﺄﺗﻲ‬ ‫ٍ‬ ‫ﰲ ﻛ ﱢﻞ‬
‫ﺑﺪرﺟﺔ أﻗﻮى ﻣﻦ اﻻﻧﺪﻣﺎج اﻟﺴﻴﺎﳼ؛ ﻓﺎﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻻ ﺗُﻌﻨَﻰ أﺑﺪًا ﺑﺎﻻﻗﺘﺼﺎد‬ ‫ٍ‬
‫ﻓﺤﺴﺐ‪ ،‬ﺑﻞ إﻧﻬﺎ ﻃﺎملﺎ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺗﻬﺪف إﱃ ﺗﻌﺰﻳﺰ اﻟﻮﺣﺪة اﻷوروﺑﻴﺔ‪ .‬ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪،‬‬
‫ﻛﺎﻧ َ ِﺖ اﻟﻔﻮاﺋ ُﺪ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻟﺘﺤﺮﻳﺮ اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺤﺮة ﺑني إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ وﻓﺮﻧﺴﺎ ﺑﻌﺪ وﻓﺎة اﻟﺠﻨﺮال‬
‫ﻓﺮاﻧﺴﻴﺴﻜﻮ ﻓﺮاﻧﻜﻮ ﺑﺎﻟﻘﻮة ﻧﻔﺴﻬﺎ اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ ﻋﻠﻴﻬﺎ أﺛﻨﺎء ﺣﻜﻤﻪ )ﻛﻤﺎ أن ﻣﺸﻜﻼت‬
‫إﺿﺎﻓﺔ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ‬‫َ‬ ‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ‬ ‫ﺑﻘﺪر ﻣﺎ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﻣﻦ ﻗﺒ ُﻞ(‪،‬‬
‫ِ‬ ‫ً‬
‫ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ ﺑﻌﺪ وﻓﺎﺗﻪ‬ ‫اﻧﻀﻤﺎ ِم إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫ﻫﺪﻓﺎ ﻗﻴﱢﻤً ﺎ أﻛﺜ َﺮ ﻣﻤﱠ ﺎ ﻛﺎن ﺗﺤﺮﻳ ُﺮ اﻟﺘﺠﺎرة ﻣﻊ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻴﺔ ﻟﻠﻤﴩوع اﻷوروﺑﻲ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫ري ﻣﺎ ﻳﺒﺪو اﻵن ﺧﻄﺄ ً ً‬
‫ﻗﺎﺗﻼ؛ أ َ َﻻ وﻫﻮ‬ ‫دوﻟﺔ ذات ﺣﻜﻢ دﻛﺘﺎﺗﻮري؛ وﻳﺴﺎﻋﺪ ذﻟﻚ ﻋﲆ ﺗﻔﺴ ِ‬
‫رﻣﺰ ﻗﻮيﱟ‬ ‫َ‬
‫ﻋﻤﻠﺔ ﻣﻮﺣﱠ ﺪةٍ؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧ َ ِﺖ اﻟﻨﺨﺐُ اﻷوروﺑﻴﺔ أﺳرية ﻓﻜﺮ ِة إﻧﺸﺎءِ ٍ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻗﺮا ُر اﻻﻧﺘﻘﺎل إﱃ‬
‫ِ‬
‫اﻟﺘﺤﺬﻳﺮات ﻣﻦ‬ ‫ﻣﻜﺎﺳﺐ ﺗﻮﺣﻴ ِﺪ اﻟﻌﻤﻠﺔ‪ ،‬وﻧﺤﱠ ﻮْا ﺟﺎﻧﺒًﺎ‬‫ِ‬ ‫ﻟﻠﻮﺣﺪة‪ ،‬ﺣﺘﻰ إﻧﻬﻢ ﺑﺎ َﻟ ُﻐﻮا ﰲ ﺗﺼﻮﻳﺮ‬
‫ﺳﻠﺒﻴﺎت ﻻ ﻳُﺴﺘﻬﺎن ﺑﻬﺎ ﻟﻬﺬه اﻟﻌﻤﻠﺔ املﻮﺣﱠ ﺪة‪.‬‬ ‫ٍ‬

‫ﻣﺸﻜﻠﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ )املﻮﺣﱠ ﺪة(‬

‫ﻣﻤﺎ ﻻ ﺷﻚ ﻓﻴﻪ أﻧﻪ ﺛﻤﺔ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ ﻻﺳﺘﺨﺪام ﻋﻤﻼت ﻣﺘﻌﺪﱢدة‪ ،‬وﻫﻲ اﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ اﻟﺘﻲ‬
‫ﻳﻤﻜﻦ ﺗﺠﻨﱡﺒﻬﺎ ﺑﺎﻋﺘﻤﺎد ﻋﻤﻠﺔ ﻣﻮﺣﺪة؛ ﻓﺘﻜﻠﻔﺔ اﻟﺘﺠﺎرة ﻋﱪ اﻟﺤﺪود ﺗﺮﺗﻔﻊ إذا ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺗﺘﻄ ﱠﻠﺐُ‬
‫ظ ﺑﻬﺎ ﰲ اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت‬ ‫ﻋﻤﻼت‪ ،‬أو اﻹﺑﻘﺎءَ ﻋﲆ ﻋﻤﻼت ﻣﺘﻌﺪﱢدة ﰲ ﻣﺘﻨﺎول اﻟﻴﺪ‪ ،‬أو اﻻﺣﺘﻔﺎ َ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺗﺒﺎ ُد َل‬
‫إﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺗﻘ ﱡﻠ ِﺐ أﺳﻌﺎر اﻟﴫف ﻋﻨﴫَ ﻋﺪم اﻟﻴﻘني؛ وﻣﻦ‬ ‫ُ‬ ‫املﴫﻓﻴﺔ‪ ،‬أو ﻛ ﱠﻞ ﻣﺎ ﺳﺒﻖ‪ .‬وﺗُﺪﺧِ ﻞ‬
‫ﺻﻌﻮﺑﺔ وﺗﺼري اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت أﻗ ﱠﻞ وﺿﻮﺣً ﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻻ ﺗﺴﺘﺨﺪِم‬ ‫ً‬ ‫ﻂ أﻛﺜ َﺮ‬ ‫ﺛ َ ﱠﻢ ﻳﺼﺒﺢ اﻟﺘﺨﻄﻴ ُ‬
‫َت ﺗﺠﺎرة اﻟﻮﺣﺪة اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﻣﻊ‬ ‫واملﴫوﻓﺎت اﻟﻮﺣﺪ َة ﻧﻔﺴﻬﺎ داﺋﻤً ﺎ‪ .‬وﻛﻠﻤﺎ زاد ْ‬
‫ُ‬ ‫ُ‬
‫اﻹﻳﺮادات‬
‫ﻣﺴﺘﻘﻠﺔ؛ وﻟﻬﺬا ﻟﻦ ﻳﻜﻮن اﻣﺘﻼ ُك ﺑﺮوﻛﻠني — ﻋﲆ‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﻋﻤﻠﺔ‬ ‫ﺟرياﻧﻬﺎ‪ ،‬زادت إﺷﻜﺎﻟﻴﺔ اﻣﺘﻼﻛﻬﺎ‬
‫ﺧﺎﺻﺎ ﺑﻬﺎ ﻣﺜﻞ ﻛﻨﺪا ﻓﻜﺮ ًة ﺻﺎﺋﺒﺔ‪ً.‬‬‫ٍّ‬ ‫ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل — دوﻻ ًرا‬

‫‪185‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻟﺨﺎﺻﺔ؛ ﻣﻦ أﻳﴪﻫﺎ ﻋﲆ اﻟﻔﻬﻢ‬ ‫َ‬ ‫ﻣﻬﻤﺔ ﻻﻣﺘﻼﻛﻚ ﻋﻤﻠﺘَ َﻚ‬ ‫ً‬ ‫ٍ‬
‫ﻣﻤﻴﺰات‬ ‫وﻟﻜﻦ ﺛﻤﺔ ً‬
‫أﻳﻀﺎ‬ ‫ﱠ‬
‫أن ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻣﻘﺎ ِﺑﻞ اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺧﺮى ﻗﺪ ﻳﺴﺎﻫِ ﻢ ﰲ ﺑﻌﺾ اﻷﺣﻴﺎن ﰲ ﻋﻤﻠﻴﺔ‬
‫ٍ‬
‫ﺻﺪﻣﺔ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪.‬‬ ‫اﻟﺘﻜﻴﱡﻒ ﻣﻊ أيﱢ‬
‫َ‬
‫أن إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ أﻣﻀ ْﺖ ﺟﺰءًا ﻛﺒريًا ﻣﻦ‬ ‫ﻟﻨﻔﱰض ﱠ‬ ‫ْ‬ ‫ِ‬ ‫َﻓ ْﻠﻨﻨﻈﺮ إﱃ ﻫﺬا املﺜﺎل اﻟﻮاﻗﻌﻲ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‪:‬‬
‫ﻘﺎت ﻛﺒري ٌة ﻣﻦ رءوس‬ ‫ﻣﺪﻋﻮﻣﺔ ﺑﻄﻔﺮة ﻫﺎﺋﻠﺔ ﰲ ﺳﻮق اﻹﺳﻜﺎن‪ ،‬ﻣ ﱠﻮ َﻟﺘْﻬﺎ ﱡ‬
‫ﺗﺪﻓ ٌ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﻌﻘﺪ املﺎﴈ‬
‫ورﻓ َﻊ اﻷﺟﻮر ﰲ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨ َﻢ ْ‬
‫ﱡ‬ ‫اﻷﻣﻮال اﻟﻘﺎدﻣﺔ ﻣﻦ أملﺎﻧﻴﺎ‪ ،‬وﻗﺪ ﻏﺬﱠ ْت ﻫﺬه اﻟﻄﻔﺮ ُة‬
‫ٍ‬
‫ﻓﻘﺎﻋﺔ‪،‬‬ ‫َ‬
‫ﻧﺘﻴﺠﺔ‬ ‫ﻣﺘﻀﺨ ً‬
‫ﻤﺔ‬ ‫ﱢ‬ ‫ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ اﻷﺟﻮر ﰲ أملﺎﻧﻴﺎ؛ وﻟﻜﻦ اﺗﱠ َﻀﺢَ أن ﻫﺬه اﻟﻄﻔﺮة ﻛﺎﻧﺖ‬
‫وﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺬﻟﻚ‪ ،‬ﺗﺤﺘﺎجُ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ إﱃ إﻋﺎد ِة ﺗﻮﺟﻴ ِﻪ اﻗﺘﺼﺎدﻫﺎ ﺑﻌﻴﺪًا‬ ‫ً‬ ‫ﻣﺎ ﻟﺒﺜ َ ْﺖ أن اﻧﻔﺠ َﺮ ْت؛‬
‫ﻋﻦ اﻹﺳﻜﺎن واﻟﻌﻮدة ﺑﻪ ﻧﺤﻮ اﻟﺘﺼﻨﻴﻊ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﰲ ﻫﺬه املﺮﺣﻠﺔ ﻟﻢ ﻳَﻌُ ِﺪ اﻟﺘﺼﻨﻴ ُﻊ اﻹﺳﺒﺎﻧﻲ‬
‫ﻧﺔ ﺑﺎﻷﺟﻮر اﻷملﺎﻧﻴﺔ؛ ﻓﻜﻴﻒ ﻳﻤﻜﻦ‬ ‫ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﺟﺪٍّا ﻣﻘﺎ َر ً‬
‫ً‬ ‫ﺗﻨﺎﻓﺴﻴٍّﺎ؛ ﻷن اﻷﺟﻮر اﻹﺳﺒﺎﻧﻴﺔ أﺻﺒﺤَ ْﺖ‬
‫ﻹﺳﺒﺎﻧﻴﺎ أن ﺗﺼﺒﺢ ﻗﺎدر ًة ﻋﲆ املﻨﺎﻓﺴﺔ ﻣﺮة أﺧﺮى؟‬
‫اﻟﺴﺒﻞ إﱃ ﺗﺤﻘﻴﻖ ذﻟﻚ ﰲ إﻗﻨﺎع اﻟﻌﻤﱠ ﺎل اﻹﺳﺒﺎن ﺑﻘﺒﻮل أﺟﻮر أﻗﻞ‪ ،‬أو‬ ‫ِ‬ ‫ﻳﺘﻤﺜﱠﻞ أﺣ ُﺪ‬
‫دﻓﻌﻬﻢ إﱃ ذﻟﻚ‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻳﺼﺒﺢ ذﻟﻚ اﻟﺴﺒﻴﻞ اﻟﻮﺣﻴﺪ املﺘﺎح ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ اﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻴﺔ إذا ﻛﺎن‬ ‫ْ‬
‫ﺛﺎﺑﺘﺔ ﰲ ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﻌﻤﻠﺔ‬‫ً‬ ‫اﻟﻌﻤﻠﺔ ﰲ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ‬‫ُ‬ ‫ﻟﺪى إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ وأملﺎﻧﻴﺎ ﻧﻔﺲ اﻟﻌﻤﻠﺔ‪ ،‬أو إذا ﻛﺎﻧ َ ِﺖ‬
‫اﻷملﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺴﺒﺐ ﺳﻴﺎﺳﺎت ﻏري ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﻐﻴري‪.‬‬
‫وﻟﻜﻦ إذا ﻛﺎﻧ َ ْﺖ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ ﺗﻤﺘﻠﻚ ﻋﻤﻠﺘﻬﺎ اﻟﺨﺎﺻﺔ‪ ،‬وﻛﺎﻧﺖ ﻋﲆ اﺳﺘﻌﺪادٍ ﻟﱰك ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ‬
‫ﺗﻨﺨﻔﺾ‪ ،‬ﻓﺴﻴﻤﻜﻨﻬﺎ ﺗﻘﺮﻳﺐ ﻣﺴﺘﻮى اﻷﺟﻮر ﻓﻴﻬﺎ ﻣﻦ ﻧﻈريه ﰲ أملﺎﻧﻴﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺗﺨﻔﻴﺾ‬
‫ﻗﻴﻤﺔ ﻋﻤﻠﺘﻬﺎ ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ؛ ﻓﻴﻤﻜﻦ ﻟﺘﻐﻴري ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ — ﺑﺄن ﺗﺼري ﻗﻴﻤﺔ ﻛ ﱢﻞ ﻣﺎرك أملﺎﻧﻲ‬
‫ﺑﺪﻻ ﻣﻦ ‪ ٨٠‬ﺑﻴﺰﻳﺘﺎ — أن ﻳﺨﻔﺾ اﻷﺟﻮر اﻹﺳﺒﺎﻧﻴﺔ ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻷﺟﻮر اﻷملﺎﻧﻴﺔ‬ ‫‪ ١٠٠‬ﺑﻴﺰﻳﺘﺎ ً‬
‫ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ٢٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﺑﴬﺑ ٍﺔ واﺣﺪةٍ‪ ،‬ﻣﻊ اﻹﺑﻘﺎء ﻋﲆ اﻷﺟﻮر اﻹﺳﺒﺎﻧﻴﺔ »ﺑﻌﻤﻠﺔ اﻟﺒﻴﺰﻳﺘﺎ« ﻛﻤﺎ‬
‫ﻫﻲ‪.‬‬
‫ري ﻳﺄﺗﻲ ﻣﻦ‬ ‫أﺟﻮر أﻗ ﱠﻞ؟ أﻓﻀﻞ ﺗﻔﺴ ٍ‬ ‫ٍ‬ ‫ملﺎذا ﻳُﻌَ ﱡﺪ ﻫﺬا أﺳﻬ َﻞ ﻣﻦ ﻣﺠﺮد اﻟﺘﻔﺎوض ﻋﲆ‬
‫داﻓ َﻊ ﻋﻦ أﺳﻌﺎر اﻟﴫف ا َمل ِﺮﻧﺔ ﰲ املﻘﺎل اﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻲ‬ ‫ﻣﻴﻠﺘﻮن ﻓﺮﻳﺪﻣﺎن دون ﺳﻮاه‪ ،‬اﻟﺬي َ‬
‫ﻧﴩه ﻋﺎم ‪ ١٩٥٣‬ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮان‪» :‬ﺣﺠﺔ أﺳﻌﺎر اﻟﴫف ا َمل ِﺮﻧﺔ« ﰲ ﻛﺘﺎب »ﻣﻘﺎﻻت ﰲ‬ ‫اﻟﺬي َ َ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﺿﻌﻲ«‪ ،‬وإﻟﻴﻜﻢ ﻣﺎ ﻛﺘﺒﻪ‪:‬‬
‫ﻣﻦ املﺜري ﻟﻠﺪﻫﺸﺔ‪ ،‬أن اﻟﺤﺠﺔ اﻟﺪاﻋﻤﺔ ﻷﺳﻌﺎر اﻟﴫف ا َمل ِﺮﻧﺔ ﻣﻄﺎ ِﺑ ٌ‬
‫ﻘﺔ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ‬
‫َ‬
‫اﻟﺴﺎﻋﺔ ﰲ اﻟﺼﻴﻒ‬ ‫ﻟﻠﺤﺠﺔ اﻟﺪاﻋﻤﺔ ﻟﻠﺘﻮﻗﻴﺖ اﻟﺼﻴﻔﻲ؛ أﻟﻴﺲ ﻣﻦ اﻟﺴﺨﻒ أن ﱢ َ‬
‫ﻧﻐري‬

‫‪186‬‬
 ‫ﻓﺠﺮ اﻟﻴﻮرو‬

‫ﻋﺎدات ﻛ ﱢﻞ ﻓﺮ ٍد ﻋﲆ‬
‫ِ‬ ‫ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻧﻔﺲ اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﻐﻴ ِ‬
‫ري‬ ‫ُ‬ ‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ‬
‫ً‬
‫ﺳﺎﻋﺔ‬ ‫ﺷﺨﺺ أن ﻳﺼﻞ إﱃ ﻣﻜﺘﺒﻪ ﻣﺒﻜ ًﺮا‬‫ٍ‬ ‫ﺣﺪة؟ ﻛ ﱡﻞ املﻄﻠﻮب ﻫﻮ أن ﻳﻘ ﱢﺮ َر ﻛ ﱡﻞ‬
‫ﺳﺎﻋﺔ‪ ،‬وﻫﻜﺬا دواﻟﻴﻚ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﻣﻦ اﻟﺒﺪﻳﻬﻲ أن‬‫ً‬ ‫ﻋﻦ ﻣﻮﻋﺪه‪ ،‬وﻳﺘﻨﺎول اﻟﻐﺪاءَ ﻣﺒﻜ ًﺮا‬
‫ﺣﺚ ﻛ ﱢﻞ ﻓﺮ ٍد ﻋﲆ ﺣﺪة ﻋﲆ‬ ‫ﺗﻐﻴريَ اﻟﺴﺎﻋﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺮﺷﺪ اﻟﺠﻤﻴﻊ أﺑﺴ ُ‬
‫ﻂ ﻛﺜريًا ﻣﻦ ﱢ‬
‫ﺗﻐﻴري ﻧﻤﻂ اﺳﺘﺠﺎﺑﺘﻪ ﻟﻠﺘﻮﻗﻴﺖ‪ ،‬ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ رﻏﺒﺔ اﻟﺠﻤﻴﻊ ﰲ ذﻟﻚ‪ .‬اﻟﻮﺿﻊ‬
‫ﻟﺴﻌﺮ واﺣ ٍﺪ ﺑﺎﻟﺘﻐﻴري — وﻫﻮ ﺳﻌﺮ‬
‫ٍ‬ ‫ﻣﻤﺎﺛِﻞ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﰲ ﺳﻮق اﻟﴫف؛ إن اﻟﺴﻤﺎح‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻐريات ﰲ ﺣﺸ ٍﺪ‬ ‫ﻂ ﻛﺜريًا ﻣﻦ أن ِ‬
‫ﺗﻌﺘﻤ َﺪ ﻋﲆ‬ ‫ﴏف اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨﺒﻴﺔ — أﺑﺴ ُ‬
‫َ‬
‫اﻟﺒﻨﻴﺔ اﻟﺪاﺧﻠﻴﺔ ﻟﻸﺳﻌﺎر‪.‬‬ ‫ً‬
‫ﻣﺠﺘﻤﻌﺔ‬ ‫ﻣﻦ اﻷﺳﻌﺎر اﻟﺘﻲ ﺗﺸ ﱢﻜﻞ‬

‫ﻣﻦ اﻟﻮاﺿﺢ أن ﻫﺬا ﺻﺤﻴﺢ؛ ﻓﺎﻟﻌﻤﱠ ﺎل داﺋﻤً ﺎ ﻣﺎ ﻳﺤﺠﻤﻮن ﻋﻦ ﻗﺒﻮل ﺧﻔﺾ أﺟﻮرﻫﻢ‪،‬‬
‫ﻟﺨﻔﺾ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻵﺧﺮﻳﻦ‬‫وﻟﻜﻦ أﻛﺜﺮ ﻣﺎ ﻳﺪﻓﻌﻬﻢ ﻟﻺﺣﺠﺎم ﻫﻮ ﻋﺪم ﺗﺄ ﱡﻛﺪﻫﻢ ﻣﻦ ﻗﺒﻮل اﻟﻌﻤﱠ ﺎل َ‬
‫ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ املﻌﻴﺸﺔ ﺳﻮف ﺗﻨﺨﻔﺾ ﻣﻊ اﻧﺨﻔﺎض أﺟﻮر اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ‪ .‬ﻻ‬ ‫ُ‬ ‫ﻣﻤﺎﺛ ٍِﻞ‪ ،‬وﻣﺎ إذا ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫ﻧﻮﻋﻴﺔ أﺳﻮاق اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ واملﺆﺳﺴﺎت اﻟﺘﻲ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ أن ﱢ َ‬
‫ﺗﻴﴪ‬ ‫ُ‬ ‫ﺗﻮﺟﺪ ﻟﺪى أيﱢ ﺑﻠ ٍﺪ أﻋﺮﻓﻪ‬
‫وﺻﻔﺘُﻪ ﻟﻠﺘ ﱢﻮ ﰲ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺗﺨﻔﻴﺾ اﻷﺟﻮر ﰲ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت‬ ‫ْ‬ ‫َ‬
‫اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻟﻠﻮﺿﻊ اﻟﺬي‬
‫ﺗﺨﻔﺾ أﺟﻮ َرﻫﺎ اﻟﻨﺴﺒﻴﺔ ﺑني ﻋﺸﻴ ٍﺔ وﺿﺤﺎﻫﺎ — دون ﻋﻮاﺋﻖ‬ ‫اﻟﺒﻠﺪان ﻳﻤﻜﻦ أن ﱢ‬ ‫َ‬ ‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ‬ ‫ً‬
‫ﻛﺎﻓﺔ‪،‬‬
‫ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ — ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺧﻔﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ‪ ،‬وﺛﻤﺔ ﺑﻠﺪان ﺗﻠﺠﺄ إﱃ ﻫﺬا اﻟﺤ ﱢﻞ ً‬
‫ﻓﻌﻼ‪.‬‬
‫اﻟﻌﻤﻠﺔ املﺸﱰﻛﺔ‬ ‫ُ‬ ‫ﺗﺤﻘﻖ‬ ‫ﱢ‬ ‫ﻣﻔﺎﺿ ٍﻠﺔ؛ ﻓﻤﻦ ﻧﺎﺣﻴ ٍﺔ‪،‬‬‫َ‬ ‫إذَ ْن‪ ،‬ﻓﺘﻮﺣﻴﺪ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻳﻨﻄﻮي ﻋﲆ‬
‫ﺗﺤﺴ ُﻦ‬ ‫ﱡ‬ ‫ُﻔﱰَض‬ ‫ﻣﻜﺎﺳﺐَ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ اﻟﻜﻔﺎءة؛ ﺣﻴﺚ ﺗﻨﺨﻔﺾ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻷﻋﻤﺎل اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ‪ ،‬وﻳ َ‬ ‫ِ‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﺨﻄﻴﻄﻬﺎ؛ وﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴ ٍﺔ أﺧﺮى‪ ،‬ﺗﱰﺗﱠﺐُ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺧﺴﺎﺋ ُﺮ ﰲ املﺮوﻧﺔ‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ أن‬
‫»ﺻﺪﻣﺎت ﻏري ﻣﺘﻤﺎﺛ ٍِﻠﺔ« ﻫﺎﺋﻠﺔ‪ ،‬ﻣﺜﻞ اﻧﻬﻴﺎر اﻟﻄﻔﺮة‬ ‫ٌ‬ ‫ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻛﺒري ٍة إذا ﺣﺪﺛ َ ْﺖ‬‫ٍ‬ ‫ﻳﺘﺴﺒﱠﺐَ ﰲ‬
‫اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ اﻟﺬي ﺷﻬ َﺪﺗْﻪ ﺑﻌﺾ اﻟﺒﻠﺪان وﻟﻢ ﺗﺸﻬﺪه ﻛﻠﻬﺎ‪.‬‬
‫املﻜﺎﺳﺐ املﱰﺗﺒﺔ‬
‫ِ‬ ‫ﻣﻦ اﻟﺼﻌﺐ ﺗﻘﻴﻴ ُﻢ املﺮوﻧﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ َﻛﻤﱢ ﻴٍّﺎ‪ ،‬وﻣﻦ اﻷﺻﻌﺐ ﺗﻘﻴﻴ ُﻢ‬
‫ﻋﲆ اﻟﻌﻤﻠﺔ املﺸﱰﻛﺔ ﻛﻤﱢ ﻴٍّﺎ؛ وﻣﻊ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺜﻤﺔ ﻋﺪ ٌد ﻛﺒريٌ ﻣﻦ املﺆ ﱠﻟﻔﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻨﺎول‬
‫ﻳﻌﱪ ﻋﻦ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ‬ ‫ﻣﻌﺎﻳري »املﻨﻄﻘﺔ املﺜﲆ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ«‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺼﻄﻠﺢ ﻓﻨﻲ ﻗﺒﻴﺢ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ ﻣﻔﻴﺪ ﱢ‬
‫اﻟﺒﻠﺪان اﻟﺘﻲ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ أن ﺗﺴﺘﻔﻴﺪ ﻣﻦ ﻋﻤﻠﻴﺔ دﻣﺞ ﻋﻤﻼﺗﻬﺎ‪ .‬ﻓﻤﺎذا ﺗﻘﻮل ﻫﺬه املﺆ ﱠﻟﻔﺎت؟‬
‫أوﻻ‪ :‬ﻻ ﻣﻌﻨﻰ ﻟﺘﻮﺣﻴﺪ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻣﺎ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺣﺠ ُﻢ اﻟﺘﺒﺎد ُِل اﻟﺘﺠﺎري ﺑني اﻟﺒﻠﺪان ﻛﺒريًا؛‬ ‫ً‬
‫ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺒﻴﺰو ﻟﺘﺴﺎوي دوﻻ ًرا أﻣﺮﻳﻜﻴٍّﺎ‬ ‫َ‬ ‫ﻓﻔﻲ ﺗﺴﻌﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬ﺛﺒﱠﺘَ ِﺖ اﻷرﺟﻨﺘني‬
‫اﻟﺘﺨﲇ ﻋﻦ ﻋﻤﻠﺘﻬﺎ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‪،‬‬ ‫ﱢ‬ ‫ﻳﺴﺘﻤ ﱠﺮ ذﻟﻚ إﱃ اﻷﺑﺪ‪ .‬ذﻟﻚ اﻟﺘﴫﱡف ﻻ ﻳﻤﺎ ِﺛ ُﻞ‬ ‫ِ‬ ‫َ‬
‫واﻓﱰﺿ ْﺖ أن‬ ‫واﺣﺪًا‪،‬‬

‫‪187‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﺛﺎﻧﻲ أﻓﻀﻞ ﺧﻴﺎر‪ ،‬واﺗﻀﺢ ﺑﻌﺪ ذﻟﻚ أن ﻫﺬه اﻟﺨﻄﻮة ﻛﺎن‬ ‫وﻟﻜﻦ ﻛﺎن اﻟﻬﺪف ﻣﻨﻪ أن ﻳﻜﻮن َ‬ ‫ْ‬
‫ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ واﻟﻌﺠﺰ ﻋﻦ اﻟﺴﺪاد؛ وﻛﺎن أﺣ ُﺪ أﺳﺒﺎب‬ ‫ِ‬ ‫ﻣﺼريﻫﺎ اﻟﻔﺸﻞ‪ ،‬واﻧﺘﻬَ ْﺖ ﺑﺘﺨﻔﻴﺾ‬
‫ﱢ‬
‫ﺻﻠﺔ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ وﺛﻴﻘﺔ ﺑﺎﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺗﻤﺜﻞ ‪ ١١‬ﰲ‬ ‫ٌ‬ ‫ٌ‬ ‫ٌ‬ ‫ذﻟﻚ أن اﻷرﺟﻨﺘني ﻻ ﺗﺮﺑﻄﻬﺎ‬
‫املﻜﺎﺳﺐُ املﱰﺗﱢﺒﺔ‬
‫ِ‬ ‫املﺎﺋﺔ ﻓﻘﻂ ﻣﻦ وارداﺗﻬﺎ و‪ ٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻦ ﺻﺎدراﺗﻬﺎ؛ ﻓﻤﻦ ﻧﺎﺣﻴ ٍﺔ‪ ،‬ﻛﺎﻧﺖ‬
‫ﻣﻨﺎخ ﻣﻦ اﻟﻴﻘني ﰲ ﻗﻄﺎع اﻷﻋﻤﺎل ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﺎرﺗﺒﺎط ﺳﻌﺮ اﻟﺪوﻻر ﺑﺎﻟﺒﻴﺰو‬ ‫ٍ‬ ‫ﻋﲆ ﺗﻬﻴﺌﺔ‬
‫ﺑﻠﻐ ْﺖ؛ ﺣﻴﺚ إن ﺣﺠ َﻢ ﺗﺠﺎرة اﻷرﺟﻨﺘني ﻣﻊ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﺿﺌﻴ ٌﻞ‬ ‫ﺿﺌﻴﻠﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ ﻣﻬﻤﺎ َ‬ ‫ً‬
‫ﺟﺪٍّا؛ وﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴ ٍﺔ أﺧﺮى‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﴬ َر اﻟﺬي ﻟﺤﻖ ﺑﺎﻷرﺟﻨﺘني ﺟ ﱠﺮاء ﺗﻘ ﱡﻠ ِﺐ أﺳﻌﺎر اﻟﻌﻤﻼت‬
‫وﺧﺎﺻﺔ اﻟﻬﺒﻮط اﻟﻜﺒري اﻟﺬي ﺷﻬﺪه ﻛ ﱞﻞ ﻣﻦ اﻟﻴﻮرو واﻟﺮﻳﺎل اﻟﱪازﻳﲇ ﻣﻘﺎ ِﺑﻞ‬ ‫ً‬ ‫اﻷﺧﺮى —‬
‫اﻟﺪوﻻر — ﺟﻌﻞ أﺳﻌﺎ َر ﺻﺎدرات اﻷرﺟﻨﺘني ﻣُﺒﺎ َﻟ ًﻐﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﺟﺪٍّا‪.‬‬
‫وﺿ ُﻊ أوروﺑﺎ ﻳﺒﺪو ﺣﺴﻨًﺎ؛ ﻓﺤﺠﻢ اﻟﺘﺒﺎد ُِل اﻟﺘﺠﺎري ﺑني اﻟﺪول‬ ‫وﻓﻖ ﻫﺬا املﻌﻴﺎر‪ ،‬ﻛﺎن ْ‬
‫اﻷوروﺑﻴﺔ ﻳﺼﻞ إﱃ ﺣﻮاﱄ ‪ ٦٠‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻦ إﺟﻤﺎﱄ ﺗﺠﺎرﺗﻬﺎ‪ ،‬ﻋﻠﻤً ﺎ ﺑﺄن ﺣﺠ َﻢ ﺗﺠﺎرة ﻫﺬه‬
‫ﻣﻬﻤﱠ ْني — وﻫﻤﺎ اﻧﺘﻘﺎل اﻷﻳﺪي‬ ‫آﺧﺮﻳْﻦ ِ‬ ‫اﻟﺒﻠﺪان »ﻛﺒريٌ ﺟﺪٍّا«‪ .‬أﻣﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠ ُﻖ ﺑﻤﻌﻴﺎ َرﻳْﻦ َ‬
‫ﺒﺔ ﺑﺎﻟﻘﺪر ذاﺗﻪ ملﺴﺄﻟﺔ ﺗﻮﺣﻴﺪ اﻟﻌﻤﻠﺔ‪.‬‬ ‫ﻣﻨﺎﺳ ً‬
‫اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ‪ ،‬واﻻﻧﺪﻣﺎج املﺎﱄ — ﻓﻠﻢ ﺗَﺒْ ُﺪ أوروﺑﺎ ِ‬
‫َ‬
‫املﻴﺪان املﻌﻨ ﱠِﻲ‬ ‫اﺣﺘ ﱠﻞ ﻣﻮﺿﻮ ُع اﻧﺘﻘﺎل اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﻣﻮﻗ َﻊ اﻟﺼﺪارة ﰲ اﻟﺒﺤﺚ اﻟﺬي اﻓﺘﺘَﺢَ‬
‫ﺑﻤﻨﻄﻘﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺑﺄﴎه‪ ،‬واﻟﺬي أﻋَ ﺪﱠه اﻟﺨﺒريُ اﻻﻗﺘﺼﺎديﱡ اﻟ َﻜﻨَﺪِيﱡ ا َمل ْﻮﻟِ ِﺪ روﺑﺮت ﻣﻮﻧﺪِل‬ ‫ِ‬
‫ﺣﺠﺔ ﻣﻮﻧﺪِل ﻫﻲ أن ﻣﺸﻜﻼت اﻟﺘﻜﻴﱡﻒ ﻣﻊ ﻃﻔﺮة اﻻزدﻫﺎر ﰲ‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬
‫وﺧﻼﺻﺔ‬ ‫ﻋﺎم ‪.١٩٦١‬‬
‫ﺳﺎﺳﻜﺎﺗﺸﻮان ﰲ ﻧﻔﺲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺬي ﺗﺸﻬﺪ ﻓﻴﻪ ﻛﻮﻟﻮﻣﺒﻴﺎ اﻟﱪﻳﻄﺎﻧﻴﺔ رﻛﻮدًا — أو اﻟﻌﻜﺲ‬
‫ﻳﺘﻨﻘﻠﻮا ﺑﺤُ ﱢﺮﻳ ٍﺔ ﺣﻴﺜﻤﺎ ﺗﺘﻮاﺟَ ُﺪ اﻟﻮﻇﺎﺋﻒ‪ .‬وﰲ‬ ‫ري إذا اﺳﺘﻄﺎ َع اﻟﻌﻤﱠ ﺎ ُل أن ﱠ‬‫— ﺳﺘﻜﻮن أﻗ ﱠﻞ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ﺗﺘﻨﻘ ُﻞ اﻟﻴﺪ اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﺑﺤُ ﺮﻳ ٍﺔ ﺑني املﻘﺎﻃﻌﺎت اﻟﻜﻨﺪﻳﺔ — ﻓﻴﻤﺎ ﻋﺪا ﻣﻘﺎﻃﻌﺔ ﻛﻴﺒﻴﻚ‬ ‫اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﱠ‬
‫ﻣﻤﺎﺛﻠﺔ ﺑني اﻟﺪول اﻷوروﺑﻴﺔ؛‬ ‫ٍ‬ ‫— وﻛﺬﻟﻚ ﺑني اﻟﻮﻻﻳﺎت اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬إﻻ أﻧﻬﺎ ﻻ ﺗﺘﺤﺮك ﺑﺤ ﱢﺮﻳ ٍﺔ‬
‫ﺣﻘﻬﻢ ﻗﺎﻧﻮﻧًﺎ ﻣﻨﺬ ﻋﺎم ‪ ١٩٩٢‬أن ﻳﻠﺘﺤﻘﻮا ﺑﺎﻟﻌﻤﻞ‬ ‫ﻓﻌﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن اﻷوروﺑﻴني ﺻﺎر ﻣﻦ ﱢ‬
‫ِ‬
‫ﻟﺪرﺟﺔ أﻧﻪ‬ ‫َ‬
‫واﻟﺜﻘﺎﻓﻴﺔ ﻛﺒري ٌة‬ ‫َ‬
‫اﻟﻠﻐﻮﻳﺔ‬ ‫ِ‬
‫اﻻﻧﻘﺴﺎﻣﺎت‬ ‫ﰲ أي ﻣﻜﺎن ﻣﻦ اﻻﺗﺤﺎد اﻷوروﺑﻲ‪ ،‬ﻓﺈن‬
‫ﺣﺘﻰ اﻟﺘﻔﺎوُت اﻟﻜﺒري ﰲ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻻ ﻳُﺴﻔِ ﺮ إﻻ ﻋﻦ ﻧ َِﺴ ٍﺐ ﻣﺤﺪود ٍة ﻣﻦ اﻟﻬﺠﺮة ﺑني‬
‫ﺑﻠﺪان اﻻﺗﺤﺎد‪.‬‬
‫ﻂ ﺑﻴﱰ ﻛﻴﻨني‪ ،‬ﻣﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺑﺮﻧﺴﺘﻮن‪ ،‬اﻟﻀﻮءَ ﻋﲆ أﻫﻤﻴﺔ اﻻﻧﺪﻣﺎج املﺎﱄ ﺑﻌﺪ‬ ‫وﻗﺪ ﺳ ﱠﻠ َ‬
‫ﻧﺤﺎول ﺗﺨﻴﱡ َﻞ‬ ‫ِ‬ ‫ﻣﺮور ﺑﻀﻊ ﺳﻨﻮات ﻋﲆ ﺑﺤﺚ ﻣﻮﻧﺪِل‪ .‬وﻟﺘﻮﺿﻴﺢ وﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮ ﻛﻴﻨني‪ ،‬دﻋﻮﻧﺎ‬
‫ري ﰲ ﻫﺬه اﻟﻠﺤﻈﺔ — ﻣﻊ ﺗﻨﺤﻴ ِﺔ املﻈﻬﺮ اﻟﻌﺎم‬ ‫ﻧﺔ ﺑني اﻗﺘﺼﺎ َدﻳْﻦ ﻣﺘﺸﺎﺑﻬَ ْني إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬ ‫ﻣﻘﺎ َر ٍ‬
‫ﺿﺨﻤﺔ واﻧﻔﺠﺎ َرﻫﺎ؛‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﻋﻘﺎرﻳﺔ‬ ‫ٍ‬
‫ﻓﻘﺎﻋﺎت‬ ‫ﺟﺎﻧﺒًﺎ — ﻫﻤﺎ أﻳﺮﻟﻨﺪا وﻧﻴﻔﺎدا‪ .‬ﺷﻬﺪ ﻛﻼ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﻦ‬

‫‪188‬‬
 ‫ﻓﺠﺮ اﻟﻴﻮرو‬

‫ﻋﻤﻴﻖ ﺻﻌﺪ ﺑﻤﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ إﱃ ﻋﻨﺎن اﻟﺴﻤﺎء‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺷﻬﺪَا‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﺎ أﻓﴣ إﱃ وﻗﻮﻋﻬﻤﺎ ﰲ رﻛﻮ ٍد‬
‫اﻟﻌﺪﻳ َﺪ ﻣﻦ ﺣﺎﻻت اﻟﺘﺨ ﱡﻠ ِﻒ ﻋﻦ ﺳﺪاد أﻗﺴﺎط اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري‪.‬‬
‫وﻗ َﻊ ﻫﺬه اﻟﺼﺪﻣﺎت إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬
‫ري؛‬ ‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ ْ‬
‫ُ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﻧﻴﻔﺎدا‪ ،‬ﱠ‬
‫ﺧﻔ َﻔ ِﺖ‬
‫َ‬
‫ﺳﻜﺎن اﻟﻮﻻﻳﺔ ﻣﻦ ﻛﺒﺎر‬ ‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ‬ ‫ﻓﻨﻴﻔﺎدا ﺗﺪﻓﻊ ﴐاﺋﺐَ أﻗ ﱠﻞ ﻛﺜريًا إﱃ واﺷﻨﻄﻦ ﻫﺬه اﻷﻳﺎم‪،‬‬
‫ُ‬
‫اﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ‬ ‫اﻟﺴﻦ ﻣﺎ زاﻟﻮا ﻳﺤﺼﻠﻮن ﻋﲆ ﺷﻴﻜﺎت اﻟﻀﻤﺎن اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ‪ ،‬وﻣﺎ زا َﻟ ِﺖ‬
‫ﻣﻌﻮﻧﺔ ﻛﺒري ًة‪ .‬وﰲ اﻟﻮﻗﺖ ذاﺗﻪ‪ ،‬ﺗﻀﻤﻦ‬ ‫ً‬ ‫ﺗﺪﻓﻊ ﻓﻮاﺗريﻫﻢ اﻟﻄﺒﻴﺔ؛ إذَ ْن ﻓﺎﻟﻮﻻﻳﺔ ﱠ‬
‫ﺗﺘﻠﻘﻰ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ‬
‫ﻓﻴﺪراﻟﻴﺔ — ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺗﺄﻣني اﻟﻮداﺋﻊ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ — وداﺋ َﻊ ﺑﻨﻮك ﻧﻴﻔﺎدا‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﺘﺤﻤﱠ ﻞ‬ ‫ٌ‬ ‫ٌ‬
‫وﻛﺎﻟﺔ‬
‫ﺑﻌﺾ‬‫ﻣﺆﺳﺴﺘﺎن ﻣﺪﻋﻮﻣﺘﺎن ﻣﻦ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ — َ‬ ‫ﻣﺆﺳﺴﺘَﺎ ﻓﺎﻧﻲ وﻓﺮﻳﺪي — وﻫﻤﺎ ﱠ‬ ‫ﱠ‬
‫اﻟﺨﺴﺎﺋﺮ اﻟﻨﺎﺗﺠﺔ ﻋﻦ اﻟﺘﺨ ﱡﻠﻒ ﻋﻦ دﻓﻊ أﻗﺴﺎط اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري‪.‬‬
‫ﻋﲆ اﻟﻨﻘﻴﺾ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬ﺗﻘﻒ أﻳﺮﻟﻨﺪا ﺑﻤﻔﺮدﻫﺎ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ ﰲ ﻣﻮاﺟﻬﺔ أزﻣﺘﻬﺎ؛ ﻓﻬﻲ املﻨﻮﻃﺔ‬
‫ودﻓﻊ املﻌﺎﺷﺎت وﻓﻮاﺗري اﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ ﻣﻦ إﻳﺮاداﺗﻬﺎ اﻟﺨﺎﺻﺔ اﻟﺘﻲ‬ ‫ﺑﺈﻧﻘﺎذ ﺑﻨﻮﻛﻬﺎ‪ْ ،‬‬
‫ﺼ ْﺖ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻫﺎﺋﻞ‪ .‬ﻓﻌﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ اﻷوﻗﺎت اﻟﻌﺼﻴﺒﺔ اﻟﺘﻲ ﻳﻤ ﱡﺮ ﺑﻬﺎ املﻜﺎﻧﺎن‪ ،‬ﻧﺠﺪ أن‬ ‫ﺗﻘ ﱠﻠ َ‬
‫أزﻣﺔ ﻻ ﺗﻌﺎﻧﻴﻬﺎ ﻧﻴﻔﺎدا‪.‬‬ ‫ﺗﻮاﺟ ُﻪ ً‬
‫أﻳﺮﻟﻨﺪا ِ‬
‫وﻟﻴﺲ ﰲ ذﻟﻚ ﻣﺎ ﻳﺜري اﻟﺪﻫﺸﺔ؛ ﻓﻤﻨﺬ ﻋﴩﻳﻦ ﻋﺎﻣً ﺎ — ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺑﺪأ َ ْت ﻓﻜﺮ ُة اﻟﻌﻤﻠﺔ‬
‫َ‬
‫اﻹﺷﻜﺎﻟﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﻳﻤﺜﱢﻠﻬﺎ‬ ‫اﻷوروﺑﻴﺔ املﻮﺣﱠ ﺪة ﺗﺘﺤ ﱠﺮك ﰲ اﺗﺠﺎ ِه اﻟﺘﻨﻔﻴﺬ اﻟﻔﻌﲇ — ﺗﻔﻬﱠ َﻢ ﻛﺜريون‬
‫ﻧﻘﺎش أﻛﺎدﻳﻤﻲ ﻣﻮﺳﻊ ﻟﻬﺬه اﻟﻘﻀﻴﺔ )ﺷﺎر ْﻛ ُﺖ‬ ‫ٌ‬ ‫إﻧﺸﺎءُ ﺗﻠﻚ اﻟﻌﻤﻠﺔ‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻛﺎن ﺛﻤﺔ‬
‫ﺑﻮﺟﻪ ﻋﺎ ﱟم ﺗﺸ ﱡﻜ ًﻜﺎ إزاءَ ﻗﻀﻴﺔ‬
‫ٍ‬ ‫ﻓﻴﻪ ﺷﺨﺼﻴٍّﺎ(‪ ،‬وأﺑْﺪَى ﻋﻠﻤﺎءُ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﻮن املﻌ ِﻨﻴﱡﻮن‬
‫اﻟﻴﻮرو‪ ،‬وﻛﺎن ﺗﺸ ﱡﻜ ُﻜﻬﻢ ﻣﺒﻨِﻴٍّﺎ ﰲ اﻷﺳﺎس ﻋﲆ أن اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﺗﺒﺪو ﻧﻤﻮذﺟً ﺎ ﺟﻴﺪًا‬
‫ﻣﻨﺎﺳﺒًﺎ ﻟﻔﻜﺮ ِة اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮاﺣﺪة‪ ،‬وﻛﺎﻧﺖ أوروﺑﺎ ﺑﻌﻴﺪ ًة ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﻋﻦ‬ ‫ِ‬ ‫ملﺎ ﻳﻠﺰم ﻟﺠﻌﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫ٍ‬
‫ﺣﻜﻮﻣﺔ‬ ‫ﺿﻌﻴﻔﺔ ﺟﺪٍّا‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن ﻋﺪم وﺟﻮد‬‫ً‬ ‫ﺣﺮﻛﺔ اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﻛﺎﻧﺖ‬ ‫َ‬ ‫ﻫﺬا اﻟﻨﻤﻮذج‪ .‬ﻛﻨﺎ ﻧﺮى أن‬
‫ﺗﻠﻘﺎﺋﻲ؛ زاد ﻣﻦ ﺗﻠﻚ‬‫ﱟ‬ ‫ِ‬
‫ﺣﺎﺋﻂ ﺻ ﱟﺪ‬ ‫ﱢ‬
‫ﻣﺮﻛﺰﻳﺔ‪ ،‬وﻣﺎ ﻣﻦ ﺷﺄن ﺗﻠﻚ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ أن ﺗﻮﻓﺮه ﻣﻦ‬
‫اﻟﺸﻜﻮك‪.‬‬
‫إن ﺟﺎ َز اﻟﺘﻌﺒري —‬ ‫إﻻ أﻧﻬﻢ ﻧﺤﱠ ﻮْا ﻫﺬه اﻟﺘﺤﺬﻳﺮات ﺟﺎﻧﺒًﺎ‪ .‬ﻛﺎن ﺑﺮﻳﻖ ﻓﻜﺮة اﻟﻴﻮرو — ْ‬
‫ﺑﺎﻟﻐﺔ اﻷﻫﻤﻴﺔ ﻧﺤﻮ إﻧﻬﺎء ﺗﺎرﻳﺨﻬﺎ اﻟﺤﺮﺑﻲ أﺧريًا واﻟﺘﺤﻮﱡل‬ ‫َ‬ ‫واﻟﺸﻌﻮر ﺑﺄن أوروﺑﺎ ﺗﺘﱠﺨِ ﺬُ ﺧﻄﻮ ًة‬
‫ُ‬
‫ﺳﺘﺘﴫﱠف أوروﺑﺎ‬ ‫آﴎ‪ .‬وﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺴﺎءَ َل املﺮءُ ﻛﻴﻒ‬ ‫ﺳﺎﻃﻌً ﺎ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ِ‬ ‫إﱃ ﻣﻨﺎرة ﻟﻠﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻴﺔ‪ِ ،‬‬
‫واﻗﺘﺼﺎدات أﺧﺮى ﰲ ﺗﺮاﺟُ ٍﻊ — ﻛﻤﺎ ﻫﻮ اﻟﺤﺎل‬ ‫ٍ‬ ‫ً‬
‫ﺑﻌﺾ اﻻﻗﺘﺼﺎدات ﻣﺰدﻫﺮة‪،‬‬ ‫َ‬ ‫ﺣني ﺗﺠﺪ‬
‫ﻳﺘﻠﻘﺎه ﻣﻔﺎده أن دو َل اﻟﻴﻮرو ﺟﻤﻴﻌً ﺎ‬ ‫ﻛﺎن اﻟﺮ ﱡد اﻟﺮﺳﻤﻲ اﻟﺬي ﱠ‬ ‫ﰲ أملﺎﻧﻴﺎ وإﺳﺒﺎﻧﻴﺎ اﻵن — َ‬

‫‪189‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ٌ‬
‫»ﺻﺪﻣﺎت ﻏريُ ﻣﺘﻤﺎﺛ ٍِﻠﺔ« ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻘﺒﻴﻞ‪ ،‬وإن‬ ‫ً‬
‫ﺳﻠﻴﻤﺔ‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ ﻻ ﺗَﺤﺪث‬ ‫ٍ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺎت‬ ‫ﺳﺘﺘﺒﻊ‬
‫ِ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدات‬ ‫ﺣﺪﺛ َ ْﺖ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ أو ﺑﺄﺧﺮى‪ ،‬ﻓﺈن »اﻹﺻﻼﺣﺎت اﻟﻬﻴﻜﻠﻴﺔ« ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ أن ﺗ ِ‬
‫ﻜﺴﺐَ‬ ‫ُ‬
‫َ‬
‫اﻟﻜﺎﻓﻴﺔ ﻹﺟﺮاء اﻟﺘﻌﺪﻳﻼت اﻟﻼزﻣﺔ‪.‬‬ ‫َ‬
‫املﺮوﻧﺔ‬ ‫َ‬
‫اﻷوروﺑﻴﺔ‬
‫َ‬
‫اﻟﺼﺪﻣﺔ ﻏريَ املﺘﻤﺎﺛِﻠﺔ اﻟﻜﱪى‪ ،‬وﻛﺎن اﺳﺘﺤﺪاث اﻟﻴﻮرو‬ ‫أﻣﺎ ﻣﺎ ﺣﺪث ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻓﻜﺎن‬
‫ﰲ ﺣ ﱢﺪ ذاﺗﻪ اﻟﺴﺒﺐَ ﻓﻴﻬﺎ‪.‬‬

‫ﻓﻘﺎﻋﺔ اﻟﻴﻮرو‬
‫ﻋﻤﻼت اﻟﻴﻮرو اﻟﻮرﻗﻴﺔ‬ ‫ُ‬ ‫وإن ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫دﺧﻞ اﻟﻴﻮرو ﺣﻴﱢ َﺰ اﻟﻮﺟﻮد رﺳﻤﻴٍّﺎ ﰲ ﺑﺪاﻳﺔ ﻋﺎم ‪ْ ،١٩٩٩‬‬
‫واملﻌﺪﻧﻴﺔ ﻟﻢ ﺗﺼﻞ إﻻ ﺑﻌﺪ ﻣﺮور ﺛﻼث ﺳﻨﻮات أﺧﺮى‪) .‬رﺳﻤﻴٍّﺎ‪ ،‬أﺻﺒَﺢَ اﻟﻔﺮﻧﻚ اﻟﻔﺮﻧﴘ‬
‫ﻓﺌﺔ ﻣﻦ ﻓﺌﺎت اﻟﻴﻮرو؛ ﺑﺤﻴﺚ‬ ‫ﻋﻤﻼت‪ً ،‬‬
‫ٍ‬ ‫واملﺎرك اﻷملﺎﻧﻲ واﻟﻠرية اﻹﻳﻄﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬وﻣﺎ ﺷﺎﺑﻬﻬﺎ ﻣﻦ‬
‫اﻷملﺎﻧﻲ = ‪ ١٫٩٥٥٨٣ / ١‬ﻣﻦ‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﻔﺮﻧﴘ = ‪ ٦٫٥٥٩٧ / ١‬ﻣﻦ اﻟﻴﻮرو‪ ،‬واملﺎرك‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺻﺎر اﻟﻔﺮﻧﻚ‬
‫ﺣﺘﻤﻲ ﻓﻮريﱞ ؛ ﻓﻘﺪ أﺷﻌَ َﺮ املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﺑﺎﻷﻣﺎن‪.‬‬ ‫ﱞ‬ ‫اﻟﻴﻮرو … إﻟﺦ‪ (.‬وﻛﺎن ﻟﻬﺬا ﺗﺄﺛريٌ‬
‫وﺿ ِﻊ ﻧﻘﻮدﻫﻢ ﰲ‬ ‫ﺷﻌﻮر املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﺑﺎﻷﻣﺎن إزاء ْ‬ ‫ِ‬ ‫وﻟﻨﻜﻮن أﻛﺜﺮ ﺗﺤﺪﻳﺪًا‪ ،‬أدﱠى ذﻟﻚ إﱃ‬ ‫َ‬
‫ﺧﻄ ًﺮا ﻓﻴﻤﺎ ﻣﴣ؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ أﺳﻌﺎ ُر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﰲ ﺟﻨﻮب‬ ‫ُﻌﺘﱪ ِ‬ ‫ﺑﻠﺪان ﻛﺎن اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻓﻴﻬﺎ ﻳ َ‬ ‫ٍ‬
‫ري ﻣﻦ أﺳﻌﺎرﻫﺎ ﰲ أملﺎﻧﻴﺎ ﻋﲆ ﻣ ﱢﺮ اﻟﺘﺎرﻳﺦ؛ ﻷن املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻛﺎﻧﻮا ﻳُﻄﺎﻟِﺒﻮن‬ ‫أوروﺑﺎ أﻋﲆ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ واﻟﻌﺠﺰ ﻋﻦ اﻟﺴﺪاد أو أﺣﺪﻫﻤﺎ‪ .‬ﻣﻊ‬ ‫ِ‬ ‫ﺗﻌﻮﻳﻀﺎ ﻋﻦ ﻣﺨﺎﻃﺮ‬ ‫ً‬ ‫ﺑﻌﻼو ٍة‬
‫اﺧﺘﻔ ْﺖ ﺗﻠﻚ اﻟﻌﻼوات؛ ﻓﻜﺎﻧ َ ِﺖ اﻟﺪﻳﻮ ُن اﻹﺳﺒﺎﻧﻴﺔ واﻹﻳﻄﺎﻟﻴﺔ وﺣﺘﻰ اﻟﺪﻳﻮن‬ ‫َ‬ ‫ﺻﺪور اﻟﻴﻮرو‬
‫ﺑﺪرﺟﺔ ﺗﺼﻞ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ إﱃ أﻣﺎن اﻟﺪﻳﻮن اﻷملﺎﻧﻴﺔ‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ٌ‬
‫اﻟﻴﻮﻧﺎﻧﻴﺔ ﺗُﻌﺎﻣَ ﻞ ﻋﲆ أﻧﻬﺎ ِآﻣﻨﺔ‬
‫ري ﰲ ﺗﻜﻠﻔﺔ اﻗﱰاض اﻟﻨﻘﻮد ﰲ ﺟﻨﻮب أوروﺑﺎ؛ ﻣﺎ أﻓﴣ إﱃ‬ ‫ﺧﻔﺾ ﻛﺒ ٍ‬ ‫ٍ‬ ‫أدﱠى ﻫﺬا إﱃ‬
‫ﺿﺨﻤﺔ ﰲ ﻗﻄﺎع اﻹﺳﻜﺎن‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﻓﻘﺎﻋﺎت‬ ‫ﻫﺎﺋﻞ ﰲ ﺳﻮق اﻟﻌﻘﺎرات‪ ،‬ﴎﻋﺎن ﻣﺎ ﺗﺤ ﱠﻮ َل إﱃ‬ ‫ٍ‬ ‫ازدﻫﺎر‬
‫ٍ‬
‫ﻛﺎﻧﺖ آﻟﻴﺎت ﻋﻤﻞ ﺗﻠﻚ اﻟﻄﻔﺮات أو اﻟﻔﻘﺎﻋﺎت ﰲ ﻗﻄﺎع اﻹﺳﻜﺎن ﺗﺨﺘﻠﻒ ﻧﻮﻋً ﺎ ﻣﺎ ﻋﻦ‬
‫ري ﻣﻦ اﻹﻗﺮاض‬ ‫آﻟﻴﺔ ﻋﻤﻞ ﻓﻘﺎﻋﺔ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎن اﻟﺘﻤﻮﻳ ُﻞ ﻏري اﻟﺘﻘﻠﻴﺪي أﻗ ﱠﻞ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫املﺒﺎﴍ ﻣﻦ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ‪ ،‬إﻻ أن اﻟﺒﻨﻮك املﺤﻠﻴﺔ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻟﺪﻳﻬﺎ ﻣﻦ اﻟﻮداﺋﻊ ﻣﺎ ﻳﻜﻔﻲ‬ ‫ِ‬
‫ﻧﻄﺎق‬
‫ٍ‬ ‫ً‬
‫ﻣﻘﱰﺿﺔ اﻟﻨﻘﻮ َد ﻋﲆ‬ ‫َ‬ ‫َ‬
‫ﻟﺪﻋﻢ ﻛ ﱢﻞ ﺗﻠﻚ اﻟﻘﺮوض؛ وﻣﻦ ﺛ ﱠﻢ ﻓﻘﺪ ﺗﺤ ﱠﻮﻟ ْﺖ إﱃ ﺳﻮق اﻟﺠﻤﻠﺔ‪ِ ،‬‬
‫وﺧﺎﺻﺔ أملﺎﻧﻴﺎ — اﻟﺘﻲ ﻟﻢ ﺗﺸﻬﺪ ﻃﻔﺮ ًة ﻣﻤﺎﺛ ًِﻠﺔ؛‬ ‫ً‬ ‫ﻫﺎﺋﻞ ﻣﻦ ﺑﻨﻮك دول »املﺤﻮر« اﻷوروﺑﻴﺔ —‬ ‫ٍ‬
‫ﺿﺨﻤﺔ ﻟﺮأس املﺎل ﻣﻦ ﻣﺤﻮر أوروﺑﺎ إﱃ ﻣﺤﻴﻄﻬﺎ املﺰدﻫﺮ‪.‬‬ ‫ٌ‬ ‫ﺗﺪﻓ ٌ‬
‫ﻘﺎت‬ ‫وﻟﺬﻟﻚ ﻛﺎﻧﺖ ﺛﻤﺔ ﱡ‬
‫ﱠت ﺑﺪورﻫﺎ إﱃ ارﺗﻔﺎع اﻷﺟﻮر؛ ﻓﻔﻲ اﻟﻌﻘﺪ‬ ‫ﻃﻔﺮات أد ْ‬
‫ٍ‬ ‫ﻘﺎت رءوس اﻷﻣﻮال‬ ‫ﻏ ﱠﺬ ْت ﱡ‬
‫ﺗﺪﻓ ُ‬
‫ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ وﺣﺪة اﻟﻌﻤﻞ )وﻫﻲ اﻷﺟﻮر املﻌﺪﻟﺔ‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﺬي ﺗﻼ إﺻﺪا َر ﻋﻤﻠﺔ اﻟﻴﻮرو‪ ،‬ارﺗﻔﻌَ ْﺖ‬

‫‪190‬‬
 ‫ﻓﺠﺮ اﻟﻴﻮرو‬

‫ﻧﺔ ﺑﺎرﺗﻔﺎع ﻧﺴﺒﺘﻪ ‪٩‬‬ ‫ﻟﺘﺘﻨﺎﺳﺐ ﻣﻊ اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ( ﺣﻮاﱄ ‪ ٣٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﰲ ﺟﻨﻮب أوروﺑﺎ‪ ،‬ﻣﻘﺎ َر ً‬ ‫ِ‬
‫ُ‬
‫ﰲ املﺎﺋﺔ ﻓﻘﻂ ﰲ أملﺎﻧﻴﺎ‪ ،‬وأﺻﺒﺤَ ِﺖ اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﰲ ﺟﻨﻮب أوروﺑﺎ ﻏريَ ﺗﻨﺎﻓﺴﻴ ٍﺔ؛ ﻣﺎ اﺳﺘﺘﺒَ َﻊ‬
‫ﺿﺨﻤﺔ ﺑﺪأ َ ْت ﺗﻌﺎﻧﻲ ﻋﺠ ًﺰا ﺗﺠﺎرﻳٍّﺎ‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﻣﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ﺗﺪﻓ ٍ‬
‫ﻘﺎت‬ ‫ﺑﺪوره أن اﻟﺒﻠﺪان اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺗﺠﺘﺬبُ ﱡ‬
‫اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت املﺎﻟﻴﺔ‪ .‬وﺣﺘﻰ ﻧﺴﺘﻄﻴﻊ ﺗﺨﻴﱡ َﻞ ﻣﺎ ﻛﺎن ﻳﺤﺪث — وﻣﺎ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺿﺨﻤً ﺎ ﺑﺎﻟﺘﻮازي ﻣﻊ ﺗﻠﻚ‬
‫اﺧﺘﻼل املﻮازﻳﻦ اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ داﺧﻞ أوروﺑﺎ‬ ‫ِ‬ ‫ﻳﻮﺿﺢ اﻟﺸﻜ ُﻞ أدﻧﺎه ﺗﺰاﻳُ َﺪ‬ ‫ﻳﺠﺐ إﺻﻼﺣُ ﻪ اﻵن — ﱢ‬
‫ﻣﻘﻴﺎس‬ ‫ٌ‬ ‫ﻣﻴﺰان اﻟﺤﺴﺎب اﻟﺠﺎري ﰲ أملﺎﻧﻴﺎ )وﻫﻮ‬ ‫َ‬ ‫ُﻈﻬﺮ أﺣ ُﺪ اﻟﺨ ﱠ‬
‫ﻄ ْني‬ ‫ﺑﻌﺪ إدﺧﺎل اﻟﻴﻮرو؛ ﻓﻴ ِ‬
‫ﻣﻮازﻳﻦ اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت اﻟﺠﺎرﻳﺔ املﺠﻤﱠ ﻌﺔ ﻟﻠﻴﻮﻧﺎن‬ ‫َ‬ ‫ﻳﻮﺿﺢ َ‬
‫اﻵﺧ ُﺮ‬ ‫ﻋﺎ ﱞم ﻟﻠﻤﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري(‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﱢ‬
‫ﻣﺸﻜﻼت أوروﺑﺎ‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫وأﻳﺮﻟﻨﺪا واﻟﱪﺗﻐﺎل وإﺳﺒﺎﻧﻴﺎ وإﻳﻄﺎﻟﻴﺎ‪ ،‬وﺗﻠﻚ اﻟﻔﺠﻮ ُة املﺘﱠ ِﺴﻌﺔ ﻫﻲ أﺳﺎس‬
‫ﻃﻮر اﻟﺘﻜﻮﱡن‪ ،‬ﺑﻞ إﻧﻪ ﻛﺎن ﺛﻤﺔ‬ ‫ِ‬ ‫ﻗﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﺎس أدر َﻛ ْﺖ ﻣَ ﺒ َﻠ َﻎ اﻟﺨﻄﺮ وﻫﻮ ﰲ‬ ‫ﻟﻜﻦ ً‬ ‫ﱠ‬
‫ﺷﻌﻮ ٌر ﺑﺎﻟﺮﺿﺎ ﻳﻜﺎد ﻳﺒﻠﻎ ﺣ ﱠﺪ اﻟﻨﺸﻮة‪ .‬ﺛﻢ اﻧﻔﺠ َﺮ ِت اﻟﻔﻘﺎﻋﺎت‪.‬‬
‫اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻓﺘﻴ َﻞ اﻻﻧﻬﻴﺎر ﰲ أوروﺑﺎ‪ ،‬إﻻ أن اﻻﻧﻬﻴﺎ َر ﻛﺎن‬ ‫ُ‬ ‫أﺷﻌ َﻠ ِﺖ‬
‫ﺻﺪﻣﺔ ﻏري‬‫ٍ‬ ‫ِ‬
‫ﻣﻮاﺟﻬﺔ‬ ‫ﻧﻔﺴﻪ ﰲ‬ ‫آﺟ ًﻼ ﻋﲆ أي ﺣﺎل‪ .‬وﻓﺠﺄ ًة‪ ،‬وﺟَ َﺪ اﻟﻴﻮرو َ‬ ‫ً‬
‫ﻋﺎﺟﻼ أو ِ‬ ‫ﺳﻴﺤﺪث‬
‫اﻟﺼﺪﻣﺔ أﺳﻮأ َ ﻛﺜريًا ﺑﺴﺒﺐ ﻏﻴﺎب اﻻﻧﺪﻣﺎج املﺎﱄ‪.‬‬ ‫ُ‬ ‫ﻣﺘﻤﺎﺛ ٍِﻠﺔ ﻫﺎﺋﻠﺔ‪ ،‬وﻛﺎﻧ َ ِﺖ‬
‫اﻧﻔﺠﺎر ﻓﻘﺎﻋﺔ اﻹﺳﻜﺎن ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت‬ ‫ِ‬ ‫َث ﺑﻌﺪ‬ ‫ﻓﻘﺎﻋﺎت اﻹﺳﻜﺎن — اﻟﺬي ﺣﺪ َ‬ ‫ِ‬ ‫ﻓﺎﻧﻔﺠﺎ ُر‬
‫املﺘﺤﺪة ﺑﻔﱰ ٍة ﻗﺼريةٍ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ ﻛﺎن ﰲ ﻃﺮﻳﻘﻪ ﻟﻠﻮﻗﻮع ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺑﺤﻠﻮل ﻋﺎم ‪ — ٢٠٠٨‬ﻟﻢ‬
‫وﺿ َﻊ ﻣﻴﺰاﻧﻴﺎﺗِﻬَ ﺎ‬ ‫ُﻐﺮق اﻟﺪو َل اﻟﺘﻲ ﺷﻬﺪ َِت اﻧﻔﺠﺎ َر اﻟﻔﻘﺎﻋﺔ ﰲ اﻟﺮﻛﻮد ﻓﺤﺴﺐ‪ ،‬وإﻧﻤﺎ َ‬ ‫ﻳ ِ‬
‫ُ‬
‫ﺟﻨﺐ ﻣﻊ اﻹﻧﺘﺎج وﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ؛‬ ‫ٍ‬ ‫اﻹﻳﺮادات ﺟﻨﺒًﺎ إﱃ‬‫ُ‬ ‫ﺿﻐﻂ ﺷﺪﻳ ٍﺪ ً‬
‫أﻳﻀﺎ؛ ﻓﺎﻧﻬﺎ َر ِت‬ ‫ٍ‬ ‫ﺗﺤﺖ‬
‫ُ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت‬ ‫إﻋﺎﻧﺎت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻟﻴﺒﻠﻎ ﻋﻨﺎن اﻟﺴﻤﺎء‪ ،‬ووﺟﺪ َِت‬ ‫ِ‬ ‫ارﺗﻔ َﻊ ﻣﻌﺪ ُل اﻹﻧﻔﺎق ﻋﲆ‬ ‫ﻓﻴﻤﺎ َ‬
‫)أو وﺿﻌَ ْﺖ( ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻋﲆ ﺣﺎﻓﺔ اﻟﻬﺎوﻳﺔ ﺑﺴﺒﺐ ﺧﻄﻄﻬﺎ املﻜﻠﻔﺔ ﻹﻧﻘﺎذ اﻟﺒﻨﻮك؛ ﺣﻴﺚ ﻟﻢ‬
‫َ‬
‫اﻟﺪﻳﻮن‬ ‫ِ‬
‫اﻟﺤﺎﻻت‬ ‫ري ﻣﻦ‬ ‫ﺗﻜﻦ ﺗﻀﻤﻦ اﻟﻮداﺋ َﻊ اﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻓﺤﺴﺐ‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻀﻤﻦ ﰲ ﻛﺜ ٍ‬
‫اﻟﺘﻲ رﻛﻤَ ﺘْﻬﺎ ﺑﻨﻮ ُﻛﻬﺎ ﻟﺪى ﺑﻨﻮكٍ ﰲ ﺑﻠﺪان داﺋﻨﺔ؛ وﻣﻦ ﺛ َ ﱠﻢ ارﺗﻔﻌَ ْﺖ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺪﻳﻮن واﻟﻌﺠﺰ‪،‬‬
‫ﻗﻠﻖ املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ‪ .‬وﰲ ﻋﺸﻴ ِﺔ اﻷزﻣﺔ‪ ،‬ﻛﺎﻧ َ ْﺖ أﺳﻌﺎ ُر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ اﻟﺪﻳﻮن اﻷﻳﺮﻟﻨﺪﻳﺔ‬ ‫وازدا َد ُ‬
‫ﻗﻠﻴﻼ ﻣﻦ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ اﻟﺪﻳﻮن اﻷملﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ أﺳﻌﺎ ُر اﻟﻔﺎﺋﺪة‬ ‫اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ أﻗ ﱠﻞ ً‬
‫ﻗﻠﻴﻼ‪ .‬وﺑﻴﻨﻤﺎ أﻛﺘﺐُ ﻫﺬه اﻟﺴﻄﻮر‪ ،‬ﺻﺎ َر ْت أﺳﻌﺎ ُر اﻟﻔﺎﺋﺪ ِة‬ ‫ﻋﲆ اﻟﺪﻳﻮن اﻹﺳﺒﺎﻧﻴﺔ أﻋﲆ ﻣﻨﻬﺎ ً‬
‫وﻧﺼﻔﺎ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ وﺻ َﻠ ْﺖ أﺳﻌﺎ ُر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻷﻳﺮﻟﻨﺪﻳﺔ‬ ‫ً‬ ‫اﻹﺳﺒﺎﻧﻴﺔ ﺗﻌﺎدِ ُل ﻧﻈريﺗَﻬﺎ اﻷملﺎﻧﻴﺔ ﻣﺮﺗني‬
‫إﱃ أرﺑﻌﺔ أﻣﺜﺎل أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻷملﺎﻧﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺑﺤﺎﺟﺔ ﻟﺘﻨﺎو ُِل ﺑﻌﺾ اﻟﺨﺮاﻓﺎت‬ ‫ٍ‬ ‫ﱠث ﻋﻦ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﺑﺎﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﻗﺮﻳﺒًﺎ‪ ،‬إﻻ أﻧﻨﻲ‬ ‫ﺳﺄﺗﺤﺪ ُ‬
‫ﻣﺸﻜﻼت أوروﺑﺎ‬‫ِ‬ ‫أوﻻ؛ ﻓﺎﻟﻘﺼﺔ اﻟﺘﻲ رﺑﻤﺎ ﺗﻜﻮﻧﻮن ﻗﺪ ﺳﻤﻌﺘﻤﻮﻫﺎ ﻋﻦ‬ ‫اﻟﻮاﺳﻌﺔ اﻻﻧﺘﺸﺎر ً‬

‫‪191‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﺧﺘﻼل املﻮازﻳﻦ اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ ﰲ أوروﺑﺎ‬

‫‪٣٠٠‬‬

‫‪٢٠٠‬‬

‫‪١٠٠‬‬

‫‪٠‬‬
‫‪١٩٩٩‬‬
‫‪٢٠٠٠‬‬
‫‪٢٠٠١‬‬
‫‪٢٠٠٢‬‬
‫‪٢٠٠٣‬‬
‫‪٢٠٠٤‬‬
‫‪٢٠٠٥‬‬
‫‪٢٠٠٦‬‬
‫‪٢٠٠٧‬‬
‫‪٢٠٠٨‬‬
‫‪٢٠٠٩‬‬
‫‪٢٠١٠‬‬
‫‪١٠٠−‬‬

‫‪٢٠٠−‬‬

‫‪٣٠٠−‬‬

‫‪٤٠٠−‬‬

‫أملﺎﻧﻴﺎ‬
‫اﻟﻴﻮﻧﺎن وأﻳﺮﻟﻨﺪا واﻟﱪﺗﻐﺎل وإﺳﺒﺎﻧﻴﺎ وإﻳﻄﺎﻟﻴﺎ‬

‫ﻟﻌﺠﺰ‬
‫ٍ‬ ‫ُ‬
‫اﻗﺘﺼﺎدات اﻟﻴﻮﻧﺎن وأﻳﺮﻟﻨﺪا واﻟﱪﺗﻐﺎل وإﺳﺒﺎﻧﻴﺎ وإﻳﻄﺎﻟﻴﺎ‬ ‫ﺑﻌﺪ اﺳﺘﺤﺪاث اﻟﻴﻮرو‪ ،‬ﺗﻌ ﱠﺮ َ‬
‫ﺿ ِﺖ‬
‫ﺿﺨ ٍﻢ ﰲ ﺣﺴﺎﺑﺎﺗﻬﺎ اﻟﺠﺎرﻳﺔ‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﻘﻴﺎس ﻋﺮﻳﺾ ﻟﻠﻤﻴﺰان اﻟﺘﺠﺎري‪ .‬وﰲ املﻘﺎﺑﻞ‪ ،‬اﻧﺘﻘ َﻠ ْﺖ أملﺎﻧﻴﺎ‬
‫ﻓﺎﺋﺾ ﺿﺨ ٍﻢ ﺑﺎﻟﺘﻮازي ﻣﻌﻬﺎ )املﺼﺪر‪ :‬ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ(‪.‬‬‫إﱃ ٍ‬

‫اﻷﺳﺎس املﻨﻄﻘﻲ ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺎت اﻷوروﺑﻴﺔ ﺑﺤﻜﻢ اﻟﻮاﻗﻊ — ﺗﺨﺘﻠﻒ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‬

‫َ‬ ‫— واﻟﺘﻲ أﺻﺒﺤَ ِﺖ‬
‫ُ‬
‫ﻋﻦ اﻟﻘﺼﺔ اﻟﺘﻲ ﴎدﺗﻬَ ﺎ ﻟﻠﺘﻮﱢ‪.‬‬

‫اﻟﻮﻫﻢ اﻷوروﺑﻲ اﻟﻜﺒري‬

‫وﻛﺸﻔﺖ َ‬
‫زﻳﻔﻬﺎ‪ ،‬وﻫﻲ‬ ‫ُ‬ ‫َ‬
‫اﻟﻜﺬﺑﺔ اﻟﻜﱪى املﺘﻌ ﱢﻠﻘﺔ ﺑﺎﻷزﻣﺔ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‬ ‫ُ‬
‫وﺻﻔﺖ‬ ‫ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺮاﺑﻊ‪،‬‬
‫ٍ‬
‫أزﻣﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﺤﺎوﻟﺘﻬﺎ‬ ‫اﻟﻜﺬﺑﺔ املﺘﻤﺜﱢﻠﺔ ﰲ ادﱢﻋﺎء أن اﻟﻮﻛﺎﻻت اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ ﺗﺴﺒﱠﺒ َْﺖ ﰲ‬

‫‪192‬‬
 ‫ﻓﺠﺮ اﻟﻴﻮرو‬

‫اﻟﺨﺎﻃﺌﺔ ﻣﺴﺎﻋﺪ َة اﻟﻔﻘﺮاء؛ أﻣﺎ أوروﺑﺎ ﻓﻠﻬﺎ رواﻳﺘﻬﺎ املﺸﻮﻫﺔ اﻟﺨﺎﺻﺔ‪ ،‬وﻫﻲ رواﻳﺔ ﻛﺎذﺑﺔ‬
‫ﺣﻠﻮل ﺣﻘﻴﻘﻴ ٍﺔ‪ ،‬وﺗﺆدﱢي ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ إﱃ ﺗﺒﻨﱢﻲ‬ ‫ٍ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻮﺻﻞ إﱃ‬ ‫َ‬
‫ﻃﺮﻳﻖ‬ ‫أﺳﺒﺎب اﻷزﻣﺔ ﺗﻌﱰض‬ ‫ِ‬ ‫ﺣﻮل‬
‫ٍ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺎت ﺗﺰﻳﺪ اﻷﻣﻮ َر ﺳﻮءًا‪.‬‬
‫أﻇﻦ أن ﻣﺮو ِﱢﺟﻲ اﻟﺤﻜﺎﻳﺔ اﻷوروﺑﻴﺔ اﻟﻜﺎذﺑﺔ ﺷ ﱠﻜﺎﻛﻮن ﻣﺘﺸﺎﺋﻤﻮن ﻣﺜﻞ ﻧﻈﺮاﺋﻬﻢ‬ ‫ﻻ ﱡ‬
‫اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني‪ ،‬ﻓﺄﻧﺎ ﻻ أرى اﻟﻘﺪ َر ذاﺗﻪ ﻣﻦ اﻟﺘﻼﻋُ ِﺐ املﺘﻌﻤﱠ ﺪ ﺑﺎﻟﺒﻴﺎﻧﺎت ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻴﻨﻬﻢ‪ ،‬وﻳُﺨﻴﱠﻞ إﱄ ﱠ‬
‫ﺑﺪﻻ ﻣﻦ اﻟﻜﺬﺑﺔ‬‫أن ﻣﻌﻈﻤﻬﻢ ﻳﺼﺪ ُﱢق ﻣﺎ ﻳﻘﻮﻟﻪ؛ وﻟﺬﻟﻚ دﻋﻮﻧﺎ ﻧﻄﻠﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ اﻟﻮﻫ َﻢ اﻟﻜﺒريَ ً‬
‫إن ﻛﺎن ﻫﺬا ﻳﺠﻌﻞ اﻟﻮﺿ َﻊ أﻓﻀ َﻞ ﺑﺄي ﺣﺎل؛ ﻓﻬﻮ ﻻ‬ ‫اﻟﻜﺒرية‪ .‬إﻻ أﻧﻪ ﻟﻴﺲ ﻣﻦ اﻟﻮاﺿﺢ ْ‬
‫وﺗﻔﺼﻴﻼ‪ ،‬واملﺮوﱢﺟﻮن ﻟﻬﺬا املﺒﺪأ ﻳﺼﻤﱡ ﻮن آذاﻧَﻬﻢ‪ ،‬ﻣﺜﻞ اﻟﻴﻤني‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﺟﻤﻠﺔ‬ ‫ﻳﺰال وﺿﻌً ﺎ ﺧﺎﻃﺌًﺎ‬
‫اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‪ ،‬ﻋﻦ اﻷدﻟﺔ املﺨﺎﻟِﻔﺔ ﻟﻮﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮﻫﻢ‪.‬‬
‫وﻳﺘﻤﺜﱠﻞ و َْﻫ ُﻢ أوروﺑﺎ اﻟﻜﺒري ﰲ اﻵﺗﻲ‪ :‬إﻧﻪ اﻻﻋﺘﻘﺎد ﺑﺄن اﻟﺴﺒﺐَ اﻟﺮﺋﻴﴘ ﰲ أزﻣﺔ أوروﺑﺎ‬
‫ﻃﺎ ﰲ ﻣﻴﺰاﻧﻴﺎﺗﻬﺎ‬ ‫ﻛﺎن اﻧﻌﺪا َم املﺴﺌﻮﻟﻴﺔ ﻋﲆ اﻟﺼﻌﻴﺪ املﺎﱄ؛ ﺣﻴﺚ رﻛﻤَ ِﺖ اﻟﺪو ُل ﻋﺠ ًﺰا ﻣﻔﺮ ً‬
‫ض ﻗﻮاﻋِ ﺪ ﻣﻦ‬‫ﻧﻔﺴﻬﺎ ﰲ اﻟﺪﻳﻮن‪ ،‬واملﻬﻢ اﻵن ﻫﻮ ﻓ ْﺮ ُ‬ ‫َ‬
‫وأﻏﺮﻗ ْﺖ َ‬ ‫— ﺑﺤﺴﺐ اﻟﺮواﻳﺔ اﻟﺴﺎﺋﺪة —‬
‫ﺣﺪوث ذﻟﻚ ﻣﺮ ًة أﺧﺮى‪.‬‬ ‫َ‬ ‫ﺷﺄﻧﻬﺎ أن ﺗﻤﻨﻊ‬
‫َ‬ ‫َ‬ ‫ُ‬
‫وﻟﻜﻦ ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻗﺪ ﻳﺘﺴﺎءَ ُل ﺑﻌﺾ اﻟﻘ ﱠﺮاء‪ :‬أﻟﻴ َْﺲ ﻫﺬا ﻣﺎ ﺣﺪث ﰲ اﻟﻴﻮﻧﺎن إﱃ ﺣ ﱟﺪ‬ ‫ْ‬
‫ري؟ اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻫﻲ ﻧﻌﻢ‪ ،‬ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن اﻟﻘﺼﺔ اﻟﻴﻮﻧﺎﻧﻴﺔ أﻛﺜﺮ ﺗﻌﻘﻴﺪًا ﻣﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬ﱠ‬
‫ﻓﺈن ﻣﺎ‬ ‫ﻛﺒ ٍ‬
‫ﻳﻬﻤﻨﺎ ﻫﻨﺎ ﻫﻮ أن ﻣﺎ ﺣﺪث ﰲ اﻟﻴﻮﻧﺎن ﻟﻴﺲ ﻧﻔﺴﻪ ﻣﺎ ﺣﺪث ﰲ اﻟﺒﻠﺪان اﻷﺧﺮى اﻟﺘﻲ ﺗﻌﺎﻧﻲ‬
‫املﺴﺄﻟﺔ ﺗﻘﺘﴫ ﻋﲆ ﻣﺸﻜﻠﺔ اﻟﻴﻮﻧﺎن‪ ،‬ﻣﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﻟﺘﺼﺒﺢ ً‬
‫أزﻣﺔ ﺑﻬﺬا اﻟﺤﺠﻢ؛‬ ‫ُ‬ ‫َ‬
‫اﻷزﻣﺔ‪ ،‬وﻟﻮ ﻛﺎﻧﺖ‬
‫ﻓﺎﻗﺘﺼﺎ ُد اﻟﻴﻮﻧﺎن ﺻﻐريٌ‪ ،‬وﻳﻤﺜ ﱢ ُﻞ أﻗ ﱠﻞ ﻣﻦ ‪ ٣‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻦ ﻣﺠﻤﻮع اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ‬
‫ﻟﺪول اﻟﻴﻮرو‪ ،‬وﺣﻮاﱄ ‪ ٨‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻓﻘﻂ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﻟﺪول اﻟﻴﻮرو اﻟﻮاﻗﻌﺔ ﰲ‬
‫اﻷزﻣﺔ‪.‬‬
‫إﱃ أيﱢ ﻣﺪًى ﻳُﻌَ ﱡﺪ ﺗﺤﻮﻳ ُﻞ اﻟﺨﻄﺎب ﻧﺤﻮ »اﻟﻴﻮﻧﺎن« ﰲ أوروﺑﺎ ﻣﻀ ﱢﻠ ًﻼ؟ رﺑﻤﺎ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﻤﺮء‬
‫وإن ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻋﲆ اﻟﻨﻄﺎق‬ ‫أن ﻳﺘﺬرع ﺑﺎﻟﺘﴫﱡﻓﺎت املﺎﻟﻴﺔ ﻏري املﺴﺌﻮﻟﺔ ﰲ اﻟﱪﺗﻐﺎل ً‬
‫أﻳﻀﺎ‪ْ ،‬‬
‫ﻣﻨﺨﻔﺾ ﻣﻦ املﺪﻳﻮﻧﻴﺔ‬
‫ٍ‬ ‫ﺑﻔﺎﺋﺾ ﰲ املﻴﺰاﻧﻴﺔ وﻣﺴﺘﻮًى‬‫ٍ‬ ‫وﻟﻜﻦ أﻳﺮﻟﻨﺪا ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺗﺘﻤﺘﱠ ُﻊ‬
‫ﱠ‬ ‫ﻧﻔﺴﻪ‪.‬‬
‫وﺻﻔﻬﺎ ﺟﻮرج أوزﺑﻮرن — ﻣﺤ ﱢﺮك اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ‬ ‫َ‬ ‫ﻋﺸﻴﺔ ﺣﺪوث اﻷزﻣﺔ‪ ،‬وﰲ ﻋﺎم ‪َ ٢٠٠٦‬‬
‫ﻟﻔﻦ املﻤﻜﻦ ﰲ ﺻﻨﺎﻋﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‬ ‫اق ﱢ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﰲ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﺣﺎﻟﻴٍّﺎ — ﺑﺄﻧﻬﺎ »ﻧﻤﻮذجٌ ﺑ ﱠﺮ ٌ‬
‫ﺑﻔﺎﺋﺾ ﰲ املﻴﺰاﻧﻴﺔ وﻣﺴﺘﻮى‬‫ٍ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ‪ «.‬وﻛﺬﻟﻚ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ ﺗﺤ َ‬
‫ﻈﻰ‬
‫ﻣﻨﺨﻔﺾ‪ ،‬أﻣﺎ إﻳﻄﺎﻟﻴﺎ ﻓﻜﺎﻧﺖ ﺗﻌﺎﻧﻲ ﻣﺴﺘﻮًى ﻋﺎﻟﻴًﺎ ﻣﻦ املﺪﻳﻮﻧﻴﺔ املﻮروﺛﺔ ﻣﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﺪﻳﻮﻧﻴ ٍﺔ‬

‫‪193‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﻏريَ ﻣﺴﺌﻮﻟﺔ ٍّ‬

‫ﺣﻘﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ‬ ‫ُ‬ ‫ﺳﺒﻌﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ وﺛﻤﺎﻧﻴﻨﻴﺎﺗﻪ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻛﺎﻧ َ ِﺖ‬
‫ﺗﻘﻠﻴﻞ ﻧﺴﺒﺔ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ إﱃ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ‪.‬‬
‫ِ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﺜﺒﺎت ﻋﲆ‬ ‫ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺗﻌﻤﻞ‬

‫ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺪﻳﻮن إﱃ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﰲ اﻟﻴﻮﻧﺎن وأﻳﺮﻟﻨﺪا‬

‫واﻟﱪﺗﻐﺎل وإﺳﺒﺎﻧﻴﺎ وإﻳﻄﺎﻟﻴﺎ‬

‫‪١٠٠‬‬

‫‪٩٥‬‬
‫‪٩٠‬‬

‫‪٨٥‬‬
‫‪٨٠‬‬

‫‪٧٥‬‬

‫‪٧٠‬‬
‫‪١٩٩٩‬‬

‫‪٢٠٠٠‬‬

‫‪٢٠٠١‬‬

‫‪٢٠٠٢‬‬

‫‪٢٠٠٣‬‬

‫‪٢٠٠٤‬‬

‫‪٢٠٠٥‬‬

‫‪٢٠٠٦‬‬

‫‪٢٠٠٧‬‬

‫‪٢٠٠٨‬‬

‫‪٢٠٠٩‬‬

‫‪٢٠١٠‬‬
‫ﺗﺤﺴني ْ‬
‫وﺿ ِﻊ ﻣﺪﻳﻮﻧﻴﺘﻬﺎ‬ ‫ِ‬ ‫ً‬
‫ﻣﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺗﻌﻤﻞ ﻋﲆ‬ ‫ً‬
‫ورﻃﺔ‬ ‫ﻛﺎﻧﺖ اﻟﺪول اﻷوروﺑﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻌﺎﻧﻲ اﻵن‬
‫ُ‬ ‫ً‬
‫ﺟﻤﺎﻋﺔ — إﱃ أن ﴐﺑَﺘْﻬﺎ اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ )املﺼﺪر‪ :‬ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ(‪.‬‬ ‫ﺑﺎ ﱢ‬
‫ﻃﺮادٍ —‬

‫َ‬
‫اﻟﺪﻳﻮن ﻛﻨﺴﺒ ٍﺔ ﻣﺌﻮﻳ ٍﺔ ﻣﻦ‬ ‫ﻛﻴﻒ وﺻ َﻠ ِﺖ اﻷﻣﻮ ُر إﱃ ﻫﺬا اﻟﺤﺪﱢ؟ ﱢ‬
‫ﻳﻮﺿﺢ اﻟﺸﻜ ُﻞ اﻟﺴﺎﺑﻖ‬
‫اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﻟﻠﺪوﻟﺔ »املﺘﻮﺳﻄﺔ« ﺿﻤﻦ دول اﻷزﻣﺔ اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻧﺴﺒﺔ‬
‫اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ — ﻣﺮﺟﱠ ﺢ ﺑﺎﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ — إﱃ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﰲ اﻟﺪول اﻟﺨﻤﺲ‬
‫)ﻣﺮ ًة أﺧﺮى‪ :‬اﻟﻴﻮﻧﺎن وأﻳﺮﻟﻨﺪا واﻟﱪﺗﻐﺎل وإﺳﺒﺎﻧﻴﺎ وإﻳﻄﺎﻟﻴﺎ(‪ .‬ﺣﺘﻰ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٧‬ﻛﺎن ﻫﺬا‬
‫ُﴪ ً‬
‫ﻓﺔ‪،‬‬ ‫ُ‬
‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ اﻟﺪول اﻟﺨﻤﺲ ﻣ ِ‬ ‫املﻌﺪل ﻳﻨﺨﻔﺾ ﺑﺎ ﱢ‬
‫ﻃﺮادٍ ؛ أيْ إﻧﻪ ﻋﲆ اﻟﻌﻜﺲ ِﻣﻦ أن ﺗﺒﺪو‬
‫اﻟﺘﺤﺴﻦ ﺑﻤﺮور اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬وﻟﻢ ﺗﺤﺪث اﻟﺰﻳﺎد ُة اﻟﺤﺎدة ﰲ‬
‫ﱡ‬ ‫وﺿﻌَ ﻬﺎ املﺎﱄ ﰲ ﺳﺒﻴﻠﻪ إﱃ‬ ‫ﺑَﺪَا أن ْ‬
‫دﻳﻮﻧﻬﺎ إﻻ ﻣﻊ ﻇﻬﻮر اﻷزﻣﺔ‪.‬‬
‫ً‬
‫ﺧﺎﺻﺔ اﻟﺴﺎﺳﺔ‬ ‫إﻻ أن اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻷوروﺑﻴني ﻣﻦ أﺻﺤﺎب املﻨﺎﺻﺐ املﻬﻤﺔ —‬
‫ً‬
‫وأﻳﻀﺎ ﻗﻴﺎدات اﻟﺒﻨﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ وﻗﺎدة اﻟﺮأي ﰲ ﺟﻤﻴﻊ أﻧﺤﺎء‬ ‫واملﺴﺌﻮﻟني ﰲ أملﺎﻧﻴﺎ‪،‬‬

‫‪194‬‬
 ‫ﻓﺠﺮ اﻟﻴﻮرو‬

‫ﻗﺪر ﻣﻦ اﻷدﻟﺔ‬ ‫ً‬

‫ﻋﻤﻴﻘﺎ ﺑﺎﻟﻮﻫﻢ اﻟﻜﺒري‪ ،‬وﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﻷيﱢ ٍ‬ ‫ﻋﺎﻟﻢ املﺎل واﻟﺒﻨﻮك — ﻣﻠﺘﺰﻣﻮن اﻟﺘﺰاﻣً ﺎ‬
‫ُ‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ اﻟﺘﻌﺎﻣ ُِﻞ ﻣﻊ اﻷزﻣﺔ‬ ‫ً‬
‫وﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺬﻟﻚ‪ ،‬ﻏﺎﻟﺒًﺎ ﻣﺎ ﺗُﺼﺎغ‬ ‫املﻌﺎرﺿﺔ أن ﺗﻬ ﱠﺰ إﻳﻤﺎﻧَﻬﻢ ﺑﻪ؛‬
‫ورﻃﺔ ﻷﻧﻬﺎ أﺧﻄﺄ َ ْت‪ ،‬وﻳﺠﺐ أن ﺗﻌﺎﻧﻲ ﺗﻜﻔريًا ﻋﻦ‬‫ٍ‬ ‫ﺻﻴﺎﻏﺔ أﺧﻼﻗﻴﺔ؛ ﻓﺎﻟﺪول وﻗﻌَ ْﺖ ﰲ‬‫ً‬
‫ﺧﻄﻴﺌﺘﻬﺎ‪.‬‬
‫ﺗﻮاﺟﻬُ ﻬﺎ أوروﺑﺎ‪.‬‬
‫وذﻟﻚ أﺳﻠﻮب ﺳﻴﺊ ﺟﺪٍّا ﻟﻠﺘﻌﺎﻣُﻞ ﻣﻊ املﺸﻜﻼت اﻟﻔﻌﻠﻴﺔ اﻟﺘﻲ ِ‬

‫املﺸﻜﻠﺔ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﰲ أوروﺑﺎ‬

‫ً‬
‫إﺟﻤﺎﻻ؛ أيْ ﺑﺠﻤﻊ اﻷرﻗﺎم اﻟﻮاردة‬ ‫إذا ﻧﻈﺮﺗﻢ إﱃ أوروﺑﺎ — أو ﺗﺤﺪﻳﺪًا إﱃ ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو‬
‫ﻛﺎﻓﺔ — ﻓﺴﺘﺠﺪون أﻧﻪ ﻻ ﻳﺒﺪو أﻧﻬﺎ ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﺗﻜﻮن‬ ‫ً‬ ‫ﻋﻦ اﻟﺒﻠﺪان اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﺨﺪم اﻟﻴﻮرو‬
‫ﰲ ﻣﺜﻞ ﻫﺬا اﻟﻮﺿﻊ اﻟﺴﻴﺊ؛ ﻓ َﺪﻳْﻦ اﻟﻘﻄﺎﻋَ ْني اﻟﺨﺎص واﻟﻌﺎم أﻗ ﱡﻞ ﻣﻦ ﻧﻈريَﻳْﻬﻤﺎ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت‬
‫ﻣﺴﺎﺣﺔ أﻛﱪ ﻟﻠﻤﻨﺎورة؛ ﻛﻤﺎ أن ﻣﻌﺪﻻت‬ ‫ٍ‬ ‫املﺘﺤﺪة ﺑﻌﺾ اﻟﴚء؛ ﻣﺎ ﻳﺸري إﱃ أﻧﻪ ﻳﻨﺒﻐﻲ وﺟﻮ ُد‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪،‬‬ ‫ﺗﻠﻤﻴﺢ إﱃ ﱢ‬
‫ﺗﻔﴚ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﺗﺒﺪو ﻣﺸﺎ ِﺑ ً‬
‫ﻬﺔ ملﺜﻴﻠﺘﻬﺎ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪ ،‬دون أيﱢ‬ ‫ﱡ‬
‫ﻟﻴﺴ ْﺖ‬
‫ري؛ ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻲ أﻧﻬﺎ َ‬ ‫ﻣﺘﻮاز ٌن إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬ ‫ِ‬ ‫ﺣﺎل ﻓﺄوروﺑﺎ ﻛﻜ ﱟﻞ ﻟﺪﻳﻬﺎ ﺣﺴﺎبٌ ٍ‬
‫ﺟﺎر‬ ‫ٍ‬ ‫وﻋﲆ أيﱢ‬
‫آﺧﺮ‪.‬‬ ‫اﺟﺘﺬاب رءوس اﻷﻣﻮال ﻣﻦ ﻣﻜﺎن َ‬ ‫ِ‬ ‫ٍ‬
‫ﺣﺎﺟﺔ إﱃ‬ ‫ﰲ‬
‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﺪول ﻟﻜ ﱟﻞ ﻣﻨﻬﺎ ﻣﻴﺰاﻧﻴﺘﻬﺎ‬ ‫ٌ‬ ‫ﻟﻴﺴ ْﺖ وﺣﺪ ًة واﺣﺪ ًة‪ ،‬ﺑﻞ ﻫﻲ‬ ‫ﻟﻜﻦ أوروﺑﺎ َ‬
‫وﺳﻮق اﻟﻌﻤﻞ اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻬﺎ )ﻷن ﺣﺮﻛﺔ‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﺨﺎﺻﺔ )ﻷن اﻻﻧﺪﻣﺎج املﺎﱄ ﺑﻬﺎ ﺿﻌﻴﻒ ﺟﺪٍّا(‬
‫َ‬
‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ(‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ ﻻ ﺗﻤﺘﻠﻚ ﻋﻤﻠﺘَﻬﺎ اﻟﺨﺎﺻﺔ؛ وﻫﺬا ﻣﺎ ﺗﺴﺒﱠﺐَ ﰲ اﻷزﻣﺔ‪.‬‬ ‫ٌ‬ ‫اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﺑﻬﺎ‬
‫َ‬
‫اﻟﻄﺮف‬ ‫ﱠ‬
‫وﻧﻐﺾ‬ ‫ﻓ ْﻠﻨﻨﻈﺮ إﱃ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ — اﻟﺘﻲ أﻋﺘﱪﻫﺎ رﻣ ًﺰا ﻻﻗﺘﺼﺎد أزﻣﺔ اﻟﻴﻮرو —‬
‫َت إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ — ﺧﻼل اﻟﺴﻨﻮات‬ ‫ﻟﻮﻫﻠﺔ ﻋﻦ ﻗﻀﻴﺔ املﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ‪ .‬ﻛﻤﺎ رأﻳﻨﺎ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪ ،‬ﺷﻬﺪ ْ‬ ‫ٍ‬
‫ً‬
‫ﺿﺨﻤﺔ‬ ‫ً‬
‫ﻓﻘﺎﻋﺔ‬ ‫ﺿﺨﻤﺔ ﻣﻦ اﻷﻣﻮال ﻏﺬﱠ ْت‬ ‫ً‬ ‫ﺗﺪﻓ ٍ‬
‫ﻘﺎت‬ ‫اﻟﺜﻤﺎﻧﻲ اﻷوﱃ اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﻹﺻﺪار اﻟﻴﻮرو — ﱡ‬
‫ﻧﺔ ﺑﺎﻷﺳﻌﺎر واﻷﺟﻮر‬ ‫ري ﰲ اﻷﺟﻮر واﻷﺳﻌﺎر ﻣﻘﺎ َر ً‬ ‫ارﺗﻔﺎع ﻛﺒ ٍ‬
‫ٍ‬ ‫ﰲ ﻗﻄﺎع اﻹﺳﻜﺎن‪ ،‬ﻛﻤﺎ أد ْ‬
‫ﱠت إﱃ‬
‫ﻈﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻟﺒﻠﺪان املﺤﻮر اﻷوروﺑﻴﺔ‪ .‬املﺸﻜﻠﺔ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﰲ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ — واﻟﺘﻲ‬ ‫ﰲ اﻟﻨ ﱡ ُ‬
‫ﻳﻨﺒﺜ ُِﻖ ﻋﻨﻬﺎ ﺳﺎﺋ ُﺮ املﺸﻜﻼت — ﻫﻲ اﺣﺘﻴﺎﺟﻬﺎ إﱃ اﻟﻌﻮدة ﺑﺘﻜﺎﻟﻴﻔﻬﺎ وأﺳﻌﺎرﻫﺎ ﻣﺮ ًة أﺧﺮى‬
‫إﱃ املﻌﺪل املﻌﺘﺎد‪ .‬ﻛﻴﻒ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻬﺬا أن ﻳﺤﺪث؟‬
‫ﺗﻀﺨﻢ ﰲ اﻟﻨﻈﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻟﺒﻠﺪان املﺤﻮر‪.‬‬ ‫ﱡ‬ ‫ِ‬
‫ﺣﺪوث‬ ‫ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻬﺬا أن ﻳﺤﺪث ﻣﻦ ﺧﻼل‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ املﺎل اﻟﺴﻬﻞ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ اﺗﱠﺒَﻌَ ِﺖ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔُ‬ ‫َ‬ ‫ض أن اﻟﺒﻨﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ اﺗﱠﺒَ َﻊ‬ ‫ﻟﻨﻔﱰ ْ‬‫ِ‬
‫ﻛﺎﻣﻼ ﰲ أملﺎﻧﻴﺎ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻣﻊ اﺳﺘﻤﺮار‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﺗﺸﻐﻴﻼ‬ ‫ﺳﻴﺎﺳﺎت اﻟﺘﻨﺸﻴﻂ املﺎﱄ؛ ﺳﻴﻌﻨﻲ ﻫﺬا‬ ‫ِ‬ ‫اﻷملﺎﻧﻴﺔ‬

‫‪195‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ املﺮﺗﻔﻌﺔ ﰲ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ؛ وﻣﻦ ﺛ َ ﱠﻢ ﻟﻦ ﺗﺮﺗﻔﻊ اﻷﺟﻮ ُر ﰲ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ ﻛﺜريًا‪ ،‬وﻗﺪ ﻻ ﺗﺮﺗﻔﻊ ﻋﲆ‬
‫اﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ اﻹﺳﺒﺎﻧﻴﺔ ﻛﻤﺎ ﻫﻲ‪،‬‬ ‫ُ‬ ‫اﻹﻃﻼق‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺳﺘﺰﻳﺪ اﻷﺟﻮ ُر اﻷملﺎﻧﻴﺔ ﻛﺜريًا؛ وﻋﻠﻴﻪ ﺳﺘﻈ ﱡﻞ‬
‫ﺳﻬﻼ ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ؛‬ ‫ً‬ ‫ﰲ ﺣني ﺗﺮﺗﻔﻊ اﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ اﻷملﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬وﺳﻴﻜﻮن ﻫﺬا اﻟﺘﻌﺪﻳﻞ‬
‫ﺳﻬﻼ »ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ«‪.‬‬‫ً‬ ‫ً‬
‫ﺳﻬﻼ‪ ،‬وإﻧﻤﺎ‬ ‫ﻟﻴﺲ‬
‫ﱡ‬ ‫ﱡ‬
‫إﻻ أن اﻷملﺎن ﻻ ﻳﻄﻴﻘﻮن ﻓﻜﺮ َة اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﺒﺘﺔ؛ وذﻟﻚ ﺑﺴﺒﺐ ذﻛﺮﻳﺎت اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﻜﺒري‬
‫ري ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺎت‬ ‫ﰲ ﻣﺴﺘﻬ ﱢﻞ ﻋﴩﻳﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪) .‬اﻟﻐﺮﻳﺐ ﻫﻨﺎ أﻧﻬﻢ أﻗ ﱡﻞ ﺗﺬ ﱡﻛ ًﺮا ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫َ‬
‫اﻟﻄﺮﻳﻖ‬ ‫َت ﰲ ﻣﺴﺘﻬ ﱢﻞ ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬واﻟﺘﻲ ﻣﻬﱠ ﺪ َِت‬ ‫اﻻﻧﻜﻤﺎﺷﻴﺔ اﻟﺘﻲ اﻋﺘُ ِﻤﺪ ْ‬
‫ﱠث ﻋﻦ ذﻟﻚ أﻛﺜ َﺮ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺤﺎدي ﻋﴩ‪ (.‬ورﺑﻤﺎ‬ ‫ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ ﻟﻈﻬﻮر ﻣَ ﻦ ﺗﻌﺮﻓﻮن؛ وﺳﻨﺘﺤﺪ ُ‬
‫ﺻﻠﺔ ﺑﺎملﻮﺿﻮع ﻫﻮ أن ﺣﺪو َد وﻻﻳﺔ اﻟﺒﻨﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ ﺗﻔﺮض‬ ‫ً‬ ‫ﻳﻜﻮن اﻟﴚءُ اﻷوﺛﻖ‬
‫اﺳﺘﻘﺮار اﻷﺳﻌﺎر‪ ،‬وﻫﺬا ﻫﻮ ﻛ ﱡﻞ ﻣﺎ ﰲ اﻷﻣﺮ‪ .‬أﻣﺎ ﻣﺴﺄﻟﺔ ﻣﺪى إﻟﺰام ﺗﻠﻚ‬ ‫ِ‬ ‫ظ ﻋﲆ‬‫ﻋﻠﻴﻪ اﻟﺤﻔﺎ َ‬
‫ً‬
‫وﺳﻴﻠﺔ‬ ‫وأﻇﻦ أن اﻟﺒﻨﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ ﻳﻤﻜﻨﻪ أن ﻳﺠﺪ‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﻮﻻﻳﺔ‪ ،‬ﻓﻤﺎ زا َﻟ ْﺖ ﻗﻴ َﺪ اﻟﺒﺤﺚ‪،‬‬
‫ﻳﻨﺺ ﻋﻠﻴﻪ ﻣﻴﺜﺎﻗﻪ؛ إﻻ أن اﻟﻌﻘﻠﻴﺔ اﻟﺴﺎﺋﺪة‬ ‫ﺗﻀﺨ ٍﻢ ﻣﻌﺘﺪل ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻤﱠ ﺎ ﱡ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻟﺘﱪﻳﺮ ﺣﺪوث‬
‫ﺗﺒﻌﺎت اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﺆدﱢي إﱃ اﻧﺨﻔﺎض‬ ‫ُ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨ َﻢ ﴍٍّا ﻣﺴﺘﻄريًا‪ ،‬أﻳٍّﺎ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬ ‫ﺗﻌﺘﱪ‬
‫ِ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪.‬‬
‫ﻳﻜﻮن ﻋﻠﻴﻬﺎ أن ﺗُﻌِ ﻴ َﺪ‬
‫َ‬ ‫واﻵن ﻟﻨ َﺮ ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻴﻪ ذﻟﻚ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ‪ ،‬وﺗﺤﺪﻳﺪًا ْ‬
‫أن‬
‫ﺗﻜﺎﻟﻴﻔﻬﺎ إﱃ اﻟﻮﺿﻊ املﻌﺘﺎد ﻣﻦ ﺧﻼل اﻻﻧﻜﻤﺎش؛ وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳُﻌ َﺮف ﰲ ﻟﻐﺔ اﻟﻴﻮرو ﺑﺎﺳﻢ‬
‫»ﺧﻔﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ داﺧﻠﻴﱢﺎ«‪ ،‬وﻫﺬا ﳾء ﻳﺼﻌﺐ ﺟﺪٍّا ﺗﺤﻘﻴﻘﻪ؛ ﻟ َﻜﻮ ِْن اﻷﺟﻮر ﺟﺎﻣﺪ ًة ﺗﺠﺎه‬
‫ﻣﻀﺾ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﰲ ﻣﻮاﺟﻬﺔ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﻬﺎﺋﻠﺔ‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﺨﻔﺾ؛ ﻓﻬﻲ ﺗﻨﺨﻔﺾ ﺑﺒﻂءٍ وﻋﲆ‬
‫ﻳﺘﻌني ﻋﲆ اﻟﺴﺠﻞ‬ ‫ﱠ‬ ‫إذا ﻛﺎن ﺛﻤﺔ أيﱡ ﺷﻜﻮك ﺣﻮل ﺟﻤﻮدﻫﺎ ﰲ ﻣﻮاﺟﻬﺔ اﻟﺨﻔﺾ‪،‬‬
‫اﻟﺤﺎﻓﻞ ﻷوروﺑﺎ ﰲ ﻫﺬا اﻟﺼﺪد أن ﻳﺒ ﱢﺪدَﻫﺎ؛ َﻓ ْﻠﻨﻨﻈﺮ ﰲ ﻗﻀﻴﺔ أﻳﺮﻟﻨﺪا‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﻳُﻨﻈﺮ إﻟﻴﻬﺎ‬
‫َ‬
‫آﺧﺮ‪ ،‬ﻳﺸري‬ ‫ﻄﻒ َ‬ ‫ﺑﺄﺳﻮاق ﻋﻤﻞ »ﻣَ ِﺮﻧﺔ« ﺟﺪٍّا‪ ،‬وﻫﻮ ﺗﻌﺒريٌ ﻣﻠ ﱠ‬‫ِ‬ ‫ً‬
‫دوﻟﺔ ﺗﺘﻤﺘﱠﻊ‬ ‫ﻋﻤﻮﻣً ﺎ ﺑﻮﺻﻔﻬﺎ‬
‫ﺎل أو ﺧﻔﺾ رواﺗﺒﻬﻢ أو ﻛ َﻠﻴْﻬﻤﺎ ﻣﻌً ﺎ‬ ‫ﺑﻔﺼ ِﻞ اﻟﻌﻤﱠ ِ‬
‫ْ‬ ‫إﱃ اﻗﺘﺼﺎد ﻳُﺴﻤَ ﺢ ﻓﻴﻪ ﻷرﺑﺎب اﻟﻌﻤﻞ‬
‫ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﻧﺴﺒﻴﺔ‪ .‬ﻓﻌﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﻣﺮور ﻋﺪة ﺳﻨﻮات ﻣﻨﺬ ارﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻻ‬ ‫ٍ‬
‫ﻳُﺼﺪﱠق )ﺣﻮاﱄ ‪ ٪١٤‬ﰲ وﻗﺖ ﻛﺘﺎﺑﺔ ﻫﺬه اﻟﺴﻄﻮر(‪ ،‬ﻓﺈﻧﻪ ﻟﻢ ﺗﱰاﺟﻊ اﻷﺟﻮ ُر اﻷﻳﺮﻟﻨﺪﻳﺔ إﻻ‬
‫ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ٤‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻋﻦ أﻗﴡ ﺣ ﱟﺪ ﺑﻠﻐﺘْﻪ؛ ﻟﺬﻟﻚ ﻓﺼﺤﻴﺢٌ أن أﻳﺮﻟﻨﺪا ﺑﺼﺪدِ ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ‬
‫ﻟﻴﺴ ْﺖ‬ ‫ﻋﻤﻠﺘﻬﺎ داﺧﻠﻴٍّﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ ﺗﻔﻌﻞ ذﻟﻚ ﺑﺒﻂءٍ ﺷﺪﻳﺪٍ‪ .‬واﻟﻮﺿﻊ ﻣﺸﺎ ِﺑ ٌﻪ ﰲ ﻻﺗﻔﻴﺎ‪ ،‬وﻫﻲ َ‬
‫رﻓﻀ ْﺖ ﻓﻜﺮ َة ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ ﻋﻤﻠﺘﻬﺎ‪ .‬وﰲ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ ﻧﻔﺴﻬﺎ‪َ ،‬‬
‫ارﺗﻔ َﻊ‬ ‫ﻣﻦ دول اﻟﻴﻮرو‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ َ‬

‫‪196‬‬
 ‫ﻓﺠﺮ اﻟﻴﻮرو‬

‫ﻗﻠﻴﻼ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ املﺮﺗﻔﻌﺔ ﺟﺪٍّا‪ ،‬إﻻ أن ﻫﺬا ﻗﺪ‬ ‫ﻂ اﻷﺟﻮر ً‬ ‫ﻣﺘﻮﺳ ُ‬
‫ﻳﻜﻮن وﻫﻤً ﺎ إﺣﺼﺎﺋﻴٍّﺎ ﰲ ﺟﺰءٍ ﻣﻨﻪ‪.‬‬
‫ﻣﺜﺎﻻ ﺗﻮﺿﻴﺤﻴٍّﺎ ﻋﲆ وﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮ ﻣﻴﻠﺘﻮن ﻓﺮﻳﺪﻣﺎن‪ ،‬اﻟﺘﻲ‬ ‫ﺑﺎملﻨﺎﺳﺒﺔ‪ ،‬إذا ﻛﻨﺘﻢ ﺗﺮﻳﺪون ً‬
‫ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺧﻔﺾ اﻷﺟﻮر واﻷﺳﻌﺎر‬ ‫ُ‬ ‫ﺗﻘﻮل ﺑﺄﻧﻪ ﻣﻦ اﻷﺳﻬﻞ ﻛﺜريًا‬
‫ِ‬
‫ﺑﻀﺨﺎﻣﺔ‬ ‫اﻟﻌﻤﻠﺔ‪َ ،‬ﻓ ْﻠﺘﻨﻈﺮوا إﱃ ﺣﺎﻟﺔ أﻳﺴﻠﻨﺪا؛ ﻓﻘﺪ اﺷﺘﻬ َﺮ ْت ﺗﻠﻚ اﻟﺪوﻟﺔ اﻟﺠﺰرﻳﺔ اﻟﺼﻐرية‬
‫ﺣﺎﻻ ﻣﻦ أﻳﺮﻟﻨﺪا‪ ،‬إﻻ أن أﻳﺴﻠﻨﺪا أﻋﻠﻨ َ ْﺖ أﻧﻬﺎ‬ ‫املﺘﻮﻗ ُﻊ أن ﺗﻜﻮن اﻵن أﺳﻮأ َ ً‬ ‫ﱠ‬ ‫ﻛﺎرﺛﺘﻬﺎ املﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬وﻛﺎن‬
‫ﻣﺴﺌﻮﻟﻴﺔ دﻳﻮن املﴫﻓﻴﱢني اﻟﻬﺎرﺑني‪ ،‬ﻛﻤﺎ أﻧﻬﺎ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺗﺘﻤﺘﱠﻊ ﺑﻤﻴﺰ ٍة ﻛﺒريةٍ‪ ،‬وﻫﻲ‬ ‫َ‬ ‫ﻟﻦ ﺗﺘﺤﻤﱠ َﻞ‬
‫َ‬
‫اﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻴﺔ؛‬ ‫ﻳﴪ ﻛﺜريًا اﺳﺘِﻌﺎدﺗَﻬَ ﺎ ﻗﺪرﺗَﻬَ ﺎ‬ ‫أﻧﻬﺎ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﻻ ﺗﺰال ﺗﻤﺘﻠﻚ ﻋﻤﻠﺘﻬﺎ اﻟﺨﺎﺻﺔ؛ ﻣﻤﺎ ﱠ َ‬
‫اﻧﺨﻔﻀ ِﺖ اﻷﺟﻮ ُر ﻓﻴﻬﺎ‬ ‫َ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ‪ ،‬وﻫﻜﺬا‬ ‫ﻓﻤﺎ ﻛﺎن ﻣﻨﻬﺎ إﻻ أن ﺗﺮ َﻛ ْﺖ ﺳﻌ َﺮ اﻟﻜﺮوﻧﺎ ﻳﻬﺒﻂ‬
‫ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ٢٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﻴﻮرو‪.‬‬
‫إﻻ أن إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ ﻻ ﺗﻤﺘﻠﻚ ﻋﻤﻠﺘﻬﺎ اﻟﺨﺎﺻﺔ؛ وﻫﺬا ﻳﻌﻨﻲ أن ﻋﻮد َة اﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ ﰲ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ‬
‫ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﺸﺪﻳﺪة‬ ‫ٍ‬ ‫وﺳﺎﺋﺮ اﻟﺪول ملﺴﺘﻮﻳﺎﺗﻬﺎ اﻟﺼﺤﻴﺤﺔ ﺗﺴﺘﻠﺰم املﺮو َر ﺑﻔﱰ ٍة‬
‫ﺠﱪ ﺣﺎﻟﻴٍّﺎ‬ ‫اﻻرﺗﻔﺎع ﺑﻤﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻟﺴﺤْ ِﻖ اﻷﺟﻮر ﺑﺒﻂء‪ .‬وﻫﺬا ﻟﻴﺲ ﻛﻞ ﳾء؛ ﻓﺎﻟﺪول اﻟﺘﻲ ﺗُ َ‬
‫ﻋﲆ ﺧﻔﺾ ﺗﻜﺎﻟﻴﻔﻬﺎ‪ ،‬ﻫﻲ ﻧﻔﺴﻬﺎ اﻟﺘﻲ ﻛﺎن ﻟﺪﻳﻬﺎ أﺿﺨ ُﻢ ﺗﺮا ُﻛ ٍﻢ ﻣﻦ دﻳﻮن اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص‬
‫اﻻﻧﻜﻤﺎش‪ ،‬اﻟﺬي ﺳﻴﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﻌﺐء اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ ﻟﻬﺬا اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‪.‬‬ ‫َ‬ ‫ﺗﻮاﺟ ُﻪ‬
‫ِ‬ ‫ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ‪ ،‬واﻵن ﺻﺎ َر ْت‬
‫وﻟﻜﻦ ﻣﺎذا ﻋﻦ اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬واﻻرﺗﻔﺎع اﻟﺤﺎد ﰲ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ اﻟﺪﻳﻮن اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ‬
‫اﻧﻔﺠﺎر اﻟﻔﻘﺎﻋﺎت‬
‫ِ‬ ‫ٌ‬
‫ﺛﺎﻧﻮﻳﺔ ملﺸﻜﻠﺔ‬ ‫ٌ‬
‫ﻧﺘﻴﺠﺔ‬ ‫ﰲ ﺟﻨﻮب أوروﺑﺎ؟ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒري‪ ،‬ﻫﺬه اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ‬
‫ارﺗﻔ َﻊ اﻟﻌﺠ ُﺰ ﻟﻴﺒﻠﻎ ﻋﻨﺎن اﻟﺴﻤﺎء‪،‬‬ ‫اﻷزﻣﺔ‪َ ،‬‬‫ُ‬ ‫واﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ اﻟﺰاﺋﺪة ﻋﻦ املﻌﺘﺎد؛ ﻓﻌﻨﺪﻣﺎ ﺑﺪأ َ ِت‬
‫ﻣﻔﺎﺟﺌﺔ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺤ ﱠﺮ َﻛ ِﺖ اﻟﺪو ُل املﺘﻌﺜﱢﺮة ﻹﻧﻘﺎذ أﻧﻈﻤﺘﻬﺎ املﴫﻓﻴﺔ‪ .‬أﻣﺎ‬ ‫ٍ‬ ‫َ‬
‫وارﺗﻔ َﻊ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﰲ ﻗﻔﺰ ٍة‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف ملﻮاﺟﻬﺔ زﻳﺎدة ﻋﺐء اﻟﺪﻳﻮن —‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﺴﺒﻴﻞ املﻌﺘﺎد اﻟﺬي ﺗﻠﺠﺄ إﻟﻴﻪ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ واﻟﻨﻤ ﱢﻮ ﻳﺆدﱢي إﱃ ﺧﻔﺾ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ‬ ‫ﱡ‬ ‫وﻫﻮ ﻣﺰﻳﺞٌ ﻣﻦ‬
‫ٍ‬
‫ﺳﻨﻮات ﻣﻦ‬ ‫— ﻓ َﻠ ْﻢ ﻳﻜﻦ ﻣﺘﺎﺣً ﺎ ﻟﺪول ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﻇ ﱠﻠ ْﺖ ﻣﺤﻜﻮﻣً ﺎ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺑﻘﻀﺎء‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻨﻪ‪ .‬ﻟﻴﺲ ﻣﻦ املﺴﺘﻐ َﺮب إذَ ْن أن ﻳﺘﺴﺎءَ َل املﺴﺘﺜﻤﺮون ﻋﻦ ﻣﺪى‬ ‫ً‬ ‫اﻻﻧﻜﻤﺎش واﻟﺮﻛﻮد‬
‫رﻏﺒﺔ دول ﺟﻨﻮب أوروﺑﺎ ﰲ ﺳﺪاد دﻳﻮﻧﻬﺎ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ‪ ،‬أو ﻗﺪرﺗﻬﺎ ﻋﲆ ﺳﺪادﻫﺎ‪.‬‬
‫آﺧﺮ ﰲ أزﻣﺔ اﻟﻴﻮرو — ﻧﻘﻄﺔ ﺿﻌﻒ‬ ‫اﻟﻘﺼﺔ اﻟﻜﺎﻣﻠﺔ؛ ﻓﺜﻤﺔ ﻋﻨﴫٌ َ‬ ‫َ‬ ‫ﻟﻴﺴ ِﺖ‬ ‫إﻻ أن ﻫﺬه َ‬
‫ﺗﺒني أن اﻟﺪول اﻟﺘﻲ‬ ‫َ‬
‫أﺧﺮى ﰲ ﻣﺴﺄﻟﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ املﺸﱰﻛﺔ — ﻓﺎﺟَ ﺄ اﻟﻜﺜريﻳﻦ‪ ،‬وأﻧﺎ ﻣﻨﻬﻢ؛ إذ ﱠ َ‬
‫ﺮﺿﺔ ﻟﻨﻮﺑﺎت اﻟ ﱡﺬﻋْ ِﺮ اﻟﺘﻲ ﺗﺤﻘﻖ أﺳﻮأ ﻣﺨﺎوﻓﻬﺎ‬ ‫ﺧﺎﺻﺔ ﺑﻬﺎ ﺷﺪﻳﺪ ُة اﻟﻌُ ِ‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﻋﻤﻠﺔ‬ ‫ﺗﻔﺘﻘِ ُﺮ إﱃ‬

‫‪197‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ذاﺗﻴٍّﺎ؛ ﺣﻴﺚ ﺗﺘﺴﺒﱠﺐُ ﺟﻬﻮ ُد املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻟﺘﺠﻨ ﱡ ِﺐ اﻟﺨﺴﺎﺋﺮ اﻟﻨﺎﺟﻤﺔ ﻋﻦ اﻟﻌﺠﺰ ﻋﻦ اﻟﺴﺪاد ﰲ‬
‫ﺣﺪوث ﻫﺬا اﻟﻌﺠﺰ ذاﺗﻪ اﻟﺬي ﻳﺨﺸﻮﻧﻪ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف‪.‬‬
‫اﻟﺒﻠﺠﻴﻜﻲ ﺑﺎول دي ﺧﺮاو‪ ،‬اﻟﺬي أﺷﺎ َر‬ ‫ﱡ‬ ‫َ‬
‫اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎديﱡ‬ ‫ﻛﺎن أو َل ﻣَ ﻦ ذ َﻛ َﺮ ﻫﺬه‬
‫ري ﻣﻦ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ اﻟﺪﻳﻮن‬ ‫أن أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ اﻟﺪﻳﻮن اﻟﱪﻳﻄﺎﻧﻴﺔ أﻗ ﱡﻞ ﺑﻜﺜ ٍ‬ ‫إﱃ ﱠ‬
‫اﻹﺳﺒﺎﻧﻴﺔ — ﺣﻴﺚ ﺗﺒﻠﻎ اﻷوﱃ ‪ ٢‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪ ،‬واﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ‪ ٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ وﻗﺖ ﻛﺘﺎﺑﺔ ﻫﺬه اﻟﺴﻄﻮر‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت املﺎﻟﻴﺔ‬ ‫— ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن اﻟﺪﻳﻮن واﻟﻌﺠﺰ ﰲ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ أﻋﲆ‪ ،‬وﻳﻤﻜﻦ اﻟﻘﻮل إن‬
‫ﻈﺮة ﻟﻬﺎ أﺳﻮأ ﻣﻦ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻣﻊ وﺿﻊ اﻻﻧﻜﻤﺎش ﰲ إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ ﰲ اﻻﻋﺘﺒﺎر‪ .‬وﻟﻜﻦ‬ ‫املﻨﺘ َ‬
‫ﺗﻮاﺟ ُﻪ ﺧﻄ ًﺮا واﺣﺪًا ﻻ ﺗﺨﺸﺎه ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ؛ أ َ َﻻ وﻫﻮ‪ :‬ﺗﺠﻤﻴ ُﺪ‬ ‫ِ‬ ‫ﻛﻤﺎ أﺷﺎ َر دي ﺧﺮاو‪ ،‬ﻓﺈﺳﺒﺎﻧﻴﺎ‬
‫اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪.‬‬
‫ﺑﺄس ﺑﻬﺎ ﻣﻦ‬ ‫ﻛﻤﻴﺔ ﻻ َ‬ ‫ٌ‬ ‫وإﻟﻴﻜﻢ ﻣﺎ ﻛﺎن ﻳﻌﻨﻴﻪ؛ اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت اﻟﺤﺪﻳﺜﺔ ﻛﻠﻬﺎ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ ﻋﻠﻴﻬﺎ‬
‫وﻟﻴﺴ ْﺖ ﻛﻠﻬﺎ ﻣﻦ ﺳﻨﺪات اﻟﺜﻼﺛني ﻋﺎﻣً ﺎ؛ ﻓﺜﻤﺔ اﻟﻜﺜري ﻣﻦ اﻟﺪﻳﻮن اﻟﻘﺼرية اﻷﺟﻞ‬ ‫َ‬ ‫اﻟﺪﻳﻮن‪،‬‬
‫واﻟﺪﻳﻮن ا ُملﺴﺘَﺤَ ﻘﺔ ﺧﻼل ﺑﻀﻌﺔ أﺷﻬﺮ ﻓﻘﻂ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ ﺳﻨﺪات اﻟﻌﺎﻣني واﻟﺜﻼﺛﺔ أﻋﻮام‬ ‫ﱠ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت ﻋﲆ ﻗﺪرﺗﻬﺎ ﻋﲆ‬‫ُ‬ ‫وﻗﺖ‪ .‬ﺗﻌﺘﻤﺪ‬‫واﻟﺨﻤﺴﺔ أﻋﻮام‪ ،‬وﻛﺜري ﻣﻨﻬﺎ ﻣُﺴﺘﺤﱢ ﻖ اﻟﺪﻓﻊ ﰲ أيﱢ ٍ‬
‫ﺳﻨﺪات ﺟﺪﻳﺪ ٍة ﻟﺴﺪاد‬‫ٍ‬ ‫ﺗﺮﺣﻴﻞ ﻣﻌﻈﻢ ﻫﺬه اﻟﺪﻳﻮن‪ ،‬وﻳﻜﻮن ذﻟﻚ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺑﻴﻊ‬
‫ﻟﺴﺒﺐ ﻣﺎ‪ ،‬ﻓﺤﺘﻰ اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت‬ ‫ٍ‬ ‫رﻓ َﺾ املﺴﺘﺜﻤﺮون ﴍاءَ ﺳﻨﺪات ﺟﺪﻳﺪة‬ ‫أﺧﺮى ﻗﺪﻳﻤﺔ؛ ﻓﺈذا َ‬
‫ﺠﱪ ﻋﲆ اﻟﺘﺨ ﱡﻠﻒ ﻋﻦ اﻟﺴﺪاد‪.‬‬ ‫اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﻗﺎدر ًة ﻋﲆ اﻟﻮﻓﺎء ﺑﺎﻟﺘﺰاﻣﺎﺗﻬﺎ ﰲ اﻷﺻﻞ‪ ،‬ﺗُ َ‬
‫ﻫﻞ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺤﺪث ﻫﺬا ﻟﻠﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة؟ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻻ؛ ﻷن ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬
‫ﺳﻴﺘﺪﺧ ُﻞ ﻟﴩاء اﻟﺪﻳﻮن اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ‪ ،‬وﺑﺬﻟﻚ ﻳَﻄﺒﻊ اﻟﻨﻘﻮ َد ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ ﻟﺪﻓﻊ ﻓﻮاﺗري اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ‪ .‬وﻻ‬ ‫ﱠ‬
‫أﻳﻀﺎ ﰲ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ أو اﻟﻴﺎﺑﺎن أو أيﱢ ﺑﻠﺪ ﻳﻘﱰض ﺑﻌﻤﻠﺘﻪ املﺤﻠﻴﺔ‬ ‫ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻬﺬا أن ﻳﺤﺪث ً‬
‫ﺧﺎﺻﺎ ﺑﻪ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺤﺪث ﰲ أيﱢ ﺑﻠ ٍﺪ ﻣﻦ ﺑﻠﺪان اﻟﻴﻮرو‪،‬‬ ‫ٍّ‬ ‫وﻳﻤﺘﻠﻚ ﺑﻨ ًﻜﺎ ﻣﺮﻛﺰﻳٍّﺎ‬
‫اﻟﺘﻲ ﻻ ﻳﻤﻜﻨﻬﺎ اﻻﻋﺘﻤﺎد ﻋﲆ اﻟﺒﻨﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ ﻟﺘﻮﻓري اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﻄﻮارئ‪.‬‬
‫ﺿﺎﺋﻘﺔ ﻧﻘﺪﻳ ٍﺔ‬
‫ٍ‬ ‫وإذا اﺿﻄ ﱠﺮ أيﱡ ﺑﻠﺪ ﻣﻦ ﺑﻠﺪان ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو إﱃ اﻟﺘﺨ ﱡﻠﻒ ﻋﻦ اﻟﺴﺪاد ﺑﺴﺒﺐ‬
‫ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻨﻮع‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﻳﻨﺘﻬﻲ ﺑﻪ اﻷﻣﺮ إﱃ ﻋﺪم اﻟﺘﻤ ﱡﻜﻦ ﻣﻦ ﺳﺪاد دﻳﻮﻧﻪ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ أﺑﺪًا‪.‬‬
‫ﺗﺘﺤﻘﻖ ذاﺗﻴٍّﺎ؛ ﺣﻴﺚ ﺗﺆدﱢي‬ ‫ﱠ‬ ‫وﻳﺆدﱢي ﻫﺬا ﻋﲆ اﻟﻔﻮر إﱃ إﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺣﺪوث اﻷزﻣﺔ اﻟﺘﻲ‬
‫ﺿﺎﺋﻘﺔ ﻧﻘﺪﻳ ٍﺔ إﱃ ﻧﺒْ ِﺬ ﺳﻨﺪات‬
‫ٍ‬ ‫ﻣﺨﺎوف املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻣﻦ اﻟﺘﺨ ﱡﻠﻒ ﻋﻦ اﻟﺴﺪاد ﺑﺴﺒﺐ ﺣﺪوث‬
‫ُ‬
‫اﻟﻀﺎﺋﻘﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟﺘﻲ ﻳﺨﺸﻮﻧﻬﺎ ذاﺗﻬﺎ‪ .‬وﺣﺘﻰ ﻟﻮ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ‬‫َ‬ ‫ﻫﺬه اﻟﺒﻼد‪ ،‬وﺑﺬﻟﻚ ﻳﺠﻠﺒﻮن‬
‫ِ‬
‫املﺴﺘﻤ ﱡﺮ‬ ‫ﱠ‬
‫ﻧﺘﻮﻗ َﻊ ﻛﻴﻒ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺆدﱢي اﻟﺘﻮﺗ ُﺮ‬ ‫ُ‬
‫اﻷزﻣﺔ ﻗﺪ وﻗﻌَ ْﺖ ﺑﻌﺪُ‪ ،‬ﻓﻤﻦ اﻟﺴﻬﻞ أن‬ ‫ﻫﺬه‬

‫‪198‬‬
 ‫ﻓﺠﺮ اﻟﻴﻮرو‬

‫ﺑﺸﺄن إﻣﻜﺎﻧﻴﺔ وﻗﻮع ﻣﺜﻞ ﻫﺬه اﻷزﻣﺎت؛ إﱃ ﻣﻄﺎ َﻟﺒ ِﺔ املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﺑﺮﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺣﺘﻰ‬
‫ﻟﺤﺎﻻت اﻟﺬﱡﻋْ ِﺮ اﻟﺘﻲ ﺗﺆدﱢي إﱃ ﺣﺪوث اﻷزﻣﺎت‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻳ ُْﻘﺪﻣﻮا ﻋﲆ إﻗﺮاض اﻟﺪول املﻌ ﱠﺮﺿﺔ‬
‫ﻋﻘﻮﺑﺔ واﺿﺤﺔ ﻣﺮﺗ ِﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﻴﻮرو؛ ﺣﻴﺚ‬ ‫ٌ‬ ‫وﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻣﻨﺬ أواﺋﻞ ﻋﺎم ‪ ٢٠١١‬ﺻﺎرت ﺛﻤﺔ‬
‫واﺟَ ﻬَ ِﺖ اﻟﺪو ُل اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﺨﺪم اﻟﻴﻮرو ارﺗﻔﺎﻋً ﺎ ﰲ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻻﻗﱰاض ﻋﻦ اﻟﺪول املﻤﺎﺛِﻠﺔ‬
‫ﻟﻴﺴ ْﺖ ﺑني‬
‫ﻈ ْﺖ ﺑﻌﻤﻼﺗﻬﺎ اﻟﺨﺎﺻﺔ؛ ﻓﺎملﻘﺎرﻧﺔ َ‬ ‫ﻟﻬﺎ ﰲ اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واملﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ اﺣﺘﻔ َ‬
‫ﻧﺔ ﺑني ﺛﻼث‬ ‫املﻔﻀ َﻠﺔ ﻟﺪيﱠ ﻫﻲ املﻘﺎ َر ُ‬
‫ﱠ‬ ‫إﺳﺒﺎﻧﻴﺎ واملﻤﻠﻜﺔ املﺘﺤﺪة ﻓﺤﺴﺐ‪ ،‬ﺑﻞ إن املﻘﺎ َر َ‬
‫ﻧﺔ‬
‫ِ‬
‫ﺑﺪرﺟﺔ‬ ‫دول اﺳﻜﻨﺪﻧﺎﻓﻴﺔ‪ ،‬ﻫﻲ‪ :‬ﻓﻨﻠﻨﺪا واﻟﺴﻮﻳﺪ واﻟﺪﻧﻤﺎرك‪ ،‬وﻛﻠﻬﺎ ﻣﻦ املﻔﱰض أﻧﻬﺎ ﺗﺘﻤﺘﱠ ُﻊ‬
‫ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ؛ إﻻ أن ﻓﻨﻠﻨﺪا — اﻟﺘﻲ ﺗﻘﻊ ﺿﻤﻦ اﻟﺪول املﺴﺘﺨﺪِﻣﺔ ﻟﻠﻴﻮرو —‬ ‫ٍ‬ ‫ﺟﺪار ٍة اﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ‬
‫ﻧﺔ ﺑﺘﻜﺎﻟﻴﻒ اﻻﻗﱰاض ﰲ اﻟﺴﻮﻳﺪ‪ ،‬اﻟﺘﻲ‬ ‫ﺷﻬﺪ َِت ارﺗﻔﺎﻋً ﺎ ﻛﺒريًا ﰲ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻻﻗﱰاض ﻣﻘﺎ َر ً‬
‫أﺑﻘ ْﺖ ﻋﲆ ﺳﻌﺮ ﴏف‬ ‫ﻧﺔ ﺑﺎﻟﺪﻧﻤﺎرك‪ ،‬اﻟﺘﻲ َ‬ ‫ﻈ ْﺖ ﺑﻌﻤﻠﺘﻬﺎ اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺣﺮ ًة‪ ،‬وﺣﺘﻰ ﻣﻘﺎ َر ً‬ ‫اﺣﺘﻔ َ‬
‫ﻈ ْﺖ ﺑﻌﻤﻠﺘﻬﺎ اﻟﺨﺎﺻﺔ؛ وﻣﻦ ﺛ َ ﱠﻢ ﻟﺪﻳﻬﺎ اﻟﻘﺪرة ﻋﲆ‬ ‫ﻋﻤﻠﺘﻬﺎ ﺛﺎﺑﺘًﺎ ﻣﻘﺎ ِﺑﻞ اﻟﻴﻮرو‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ اﺣﺘﻔ َ‬
‫إﻧﻘﺎذ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﰲ ﻣﻮاﺟﻬﺔ أيﱢ أزﻣﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬

‫إﻧﻘﺎذ اﻟﻴﻮرو‬
‫ﻧﻈ ًﺮا ﻟﻠﻤﺘﺎﻋﺐ اﻟﺘﻲ ﻳﺸﻬﺪﻫﺎ اﻟﻴﻮرو اﻵن‪ ،‬ﻳﺒﺪو أن املﺘﺸ ﱢﻜﻜني إزاءَ اﻻﺗﺤﺎد اﻷوروﺑﻲ‪ ،‬اﻟﺬﻳﻦ‬
‫ﺣﻖ؛ وﻋﻼو ًة‬ ‫ﻋﻤﻠﺔ ﻣﻮﺣﱠ ﺪةٍ‪ ،‬ﻛﺎﻧﻮا ﻋﲆ ﱟ‬
‫ٍ‬ ‫ﺣﺬﱠروا ﻣﻦ أن أوروﺑﺎ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﻣﺴﺘﻌِ ﱠﺪ ًة ٍّ‬
‫ﺣﻘﺎ ﻹﺻﺪار‬
‫ﻋﲆ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﺪول اﻟﺘﻲ اﺧﺘﺎ َر ْت ﻋﺪم اﻋﺘﻤﺎد اﻟﻴﻮرو — ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ واﻟﺴﻮﻳﺪ — ﻻ ِ‬
‫ﺗﻮاﺟ ُﻪ‬
‫اﻟﻈﺮوف اﻟﺼﻌﺒﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻤ ﱡﺮ ﺑﻬﺎ ﺟرياﻧﻬﺎ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﺨﺪِﻣﻲ اﻟﻴﻮرو‪ .‬إذَ ْن‪ ،‬ﻫﻞ ﻳﻨﺒﻐﻲ‬ ‫َ‬ ‫ﺗﻠﻚ‬
‫ِﺲ ﻣﺴﺎ َرﻫﺎ ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ وﺗﻌﻮد إﱃ ﻋﻤﻼﺗﻬﺎ‬ ‫ﻟﻠﺪول اﻷوروﺑﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻌﺎﻧﻲ ﻫﺬه اﻟﻮرﻃﺔ أن ﺗﻌﻜ َ‬
‫املﺴﺘﻘﻠﺔ؟‬
‫ُﺪرﻛﻮن أن‬ ‫ﻟﻴﺲ ﺑﺎﻟﴬورة؛ ﻓﺤﺘﻰ أﻣﺜﺎﱄ ﻣﻦ املﺘﺸ ﱢﻜﻜني إزاء اﻻﺗﺤﺎد اﻷوروﺑﻲ ﻳ ِ‬
‫ﺗﻔﻜﻴ َﻚ ﻋﻤﻠﺔ اﻟﻴﻮرو اﻵن ﺑﻌﺪ ﺧﺮوﺟﻬﺎ ﻟﻠﻨﻮر ﺳﻴﻜﻮن ﻟﻪ ﺗﺒﻌﺎت وﺧﻴﻤﺔ ﺟﺪٍّا؛ ﻣﺒﺪﺋﻴٍّﺎ أيﱡ ﺑﻠﺪ‬
‫ملﻮﺟﺔ ذُﻋْ ٍﺮ ﻣﴫﰲ ﱟ ﻋﺎرﻣﺔ‪ ،‬ﺣني ﻳﺘﺴﺎﺑ َُﻖ‬ ‫ِ‬ ‫ﻳُﺒﺪِي اﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ اﻟﺨﺮوج ﻋﻦ اﻟﻴﻮرو ﺳﻴﺘﻌ ﱠﺮض‬
‫ً‬
‫دوﻟﺔ ﻣﻦ دول اﻟﻴﻮرو اﻷﻛﺜﺮ ﻣﻮﺛﻮﻗﻴﺔ‪ .‬ﻛﻤﺎ أن ﻋﻮدة اﻟﺪراﺧﻤﺎ‬ ‫املﻮدﻋﻮن ﻟﻨﻘﻞ ﻧﻘﻮدﻫﻢ إﱃ ٍ‬
‫ﻣﺸﻜﻼت ﻗﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﻫﺎﺋﻠﺔ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﻴﻮﻧﺎﻧﻴﺔ أو اﻟﺒﻴﺰﻳﺘﺎ اﻹﺳﺒﺎﻧﻴﺔ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳﻔﴤ إﱃ‬
‫ﻳﺤﺎو ُل اﻟﺠﻤﻴ ُﻊ ﺣﺴﺎبَ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻮن واﻟﻌﻘﻮد املﺤﺴﻮﺑﺔ ﺑﺎﻟﻴﻮرو‪.‬‬ ‫ِ‬
‫ً‬
‫ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ ﻣُﻨ َﻜ َﺮةً‬ ‫وﻋﻼو ًة ﻋﲆ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﺘﺤ ﱡﻮ َل ﻋﻦ اﻟﻴﻮرو ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﺳﻴﻤﺜﱢﻞ ﻫﺰﻳﻤﺔً‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻖ اﻟﻮﺣﺪة واﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل‬ ‫ِ‬ ‫ﻟﻠﻤﴩوع اﻷوروﺑﻲ اﻷﺷﻤﻞ اﻟﺬي ﻳﺮﻣﻲ إﱃ‬

‫‪199‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ً‬
‫ﺑﺎﻟﻐﺔ‬ ‫ً‬
‫أﻫﻤﻴﺔ‬ ‫ﻗﻠﺖ ﰲ اﻟﺒﺪاﻳﺔ —‬ ‫اﻻﻧﺪﻣﺎج اﻻﻗﺘﺼﺎدي؛ وﻫﻮ املﴩوع اﻟﺬي ﻳﺤﻤﻞ — ﻛﻤﺎ ُ‬
‫ﻟﻴﺲ ﻷوروﺑﺎ ﻓﺤﺴﺐ‪ ،‬ﺑﻞ ﻟﻠﻌﺎﻟﻢ أﺟﻤﻊ‪.‬‬
‫وﺳﻴﻠﺔ ﻹﻧﻘﺎذ اﻟﻴﻮرو‪ ،‬ﻓﻜﻴﻒ ﻳﻤﻜﻦ ﺗﺤﻘﻴﻖ ذﻟﻚ؟‬ ‫ٍ‬ ‫ﻟﺬﻟﻚ ﺳﻴﻜﻮن ﻣﻦ اﻷﻓﻀﻞ إﻳﺠﺎ ُد‬
‫ﻳﺘﻌني ﻋﲆ أوروﺑﺎ أن ﺗﻀﻊ ﺣﺪٍّا ﻟﻨﻮﺑﺎت‬ ‫اﻟﺨﻄﻮة اﻷوﱃ — واﻷﻛﺜﺮ إﻟﺤﺎﺣً ﺎ — ﻫﻲ أﻧﻪ ﱠ ُ‬
‫آﺧﺮ‪ ،‬ﻳﺠﺐ أن ﻳﻜﻮن ﺛﻤﺔ ﺿﻤﺎ ٌن ﻟﺘﻮﻓﺮ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﻛﺎﻓﻴﺔ — ﺿﻤﺎن‬ ‫ﻓﺒﺴﺒﻴﻞ أو َ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟ ﱡﺬﻋْ ﺮ املﴫﰲ؛‬
‫اﻟﺴﻮق — ﻣﻤﺎ ِﺛ ٌﻞ‬ ‫َ‬ ‫ﺗﻨﻔ َﺪ ﻓﺠﺄ ًة ﻣﻦ اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت ﺑﺴﺒﺐ ﻧﻮﺑ ِﺔ ذُﻋْ ٍﺮ اﺟﺘﺎﺣَ ِﺖ‬ ‫ﺑﺄن اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻟﻦ َ‬
‫ً‬
‫ﺑﺪﻳﻬﻴﺔ‬ ‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﻘﱰض ﺑﻌﻤﻠﺘﻬﺎ املﺤﻠﻴﺔ‪ .‬أﻛﺜﺮ اﻟﻄﺮق‬ ‫ُ‬ ‫ﻟﻠﻀﻤﺎن اﻟﺬي ﺗﻘﺪﱢﻣﻪ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ‬
‫ﻟﻠﻘﻴﺎم ﺑﺬﻟﻚ ﻫﻲ أن ﻳﻜﻮن اﻟﺒﻨ ُﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ ﻋﲆ اﺳﺘﻌﺪادٍ ﻟﴩاء اﻟﺴﻨﺪات اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ‬
‫ﻣﻦ دول اﻟﻴﻮرو‪.‬‬
‫ُ‬
‫ﺛﺎﻧﻴًﺎ‪ :‬اﻟﺪول اﻟﺘﻲ ﺗﺘﺠﺎوز اﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ واﻷﺳﻌﺎ ُر ﻓﻴﻬﺎ اﻟﺤﺪو َد املﻌﻘﻮﻟﺔ — وﻫﻲ اﻟﺒﻠﺪان‬
‫اﻷوروﺑﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻌﺎﻧﻲ ﻋﺠ ًﺰا ﻛﺒريًا ﰲ ﻣﻴﺰاﻧﻬﺎ اﻟﺘﺠﺎري‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ ﻻ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ اﻻﺳﺘﻤﺮا َر ﻋﲆ‬
‫ﻣﻘﺒﻮل ﺗﺴﻠﻜﻪ ﻟﺘﺴﺘﻌﻴ َﺪ ﻗﺪرﺗﻬﺎ اﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻴﺔ‪ .‬ﻓﻌﲆ املﺪى‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﺴﺎر‬
‫ٍ‬ ‫ﻫﺬا املﻨﻮال — ﺗﺤﺘﺎجُ إﱃ‬
‫ﺑﻠﺪان اﻟﻔﺎﺋﺾ أن ﺗﻜﻮن ﻣﺼﺪ ًرا ﻟﻠﻄﻠﺐ اﻟﻘﻮي ﻋﲆ ﺻﺎدرات ﺑﻠﺪان‬ ‫ِ‬ ‫ﱠ‬
‫ﻳﺘﻌني ﻋﲆ‬ ‫اﻟﻘﺼري‪،‬‬
‫اﻧﻜﻤﺎش ﺷﺪﻳ ِﺪ اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ ﰲ ﺑﻠﺪان‬ ‫ٍ‬ ‫ﻳﻨﻄﻮ ﻫﺬا املﺴﺎ ُر ﻋﲆ‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﻌﺠﺰ‪ ،‬وﺑﻤﺮور اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬ﻟﻮ ﻟﻢ‬
‫ﱡ‬
‫وﺗﻀﺨ ٍﻢ‬ ‫ﻃﻔﻴﻒ ﻟﻜﻨﻪ ﻣﻠﺤﻮظ ﰲ ﺑﻠﺪان اﻟﻔﺎﺋﺾ‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﺗﻀﺨ ٍﻢ‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﻌﺠﺰ‪ ،‬ﻓﻼ ﺑﺪ أن ﻳﻨﻄﻮي ﻋﲆ‬
‫ﻣﺜﻼ‪ .‬وذﻟﻚ ﻛﻠﻪ‬ ‫أﻳﻀﺎ ﰲ ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو ﻛﻜ ﱟﻞ؛ ‪ ٣‬أو ‪ ٤‬ﰲ املﺎﺋﺔ ً‬ ‫أﻗﻞ ﻧﻮﻋً ﺎ وﻟﻜﻨﻪ ﻣﻠﺤﻮظ ً‬
‫ﺗﻮﺳﻌﻴﺔ ﺟﺪٍّا‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ اﺗﺨﺎذ‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﻣﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ً‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ‬ ‫ﻳﺘﻠﺨﺺ ﰲ اﺗﱢﺒَﺎع اﻟﺒﻨﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ‬ ‫ﱠ‬
‫ﻗﻠﻴﻞ ﻣﻦ اﻟﺒﻠﺪان اﻷﺻﻐﺮ ﻣﻨﻬﺎ‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﺗﺪاﺑري ﺗﻨﺸﻴﻂ ﻣﺎﱄ ﰲ أملﺎﻧﻴﺎ وﻋﺪدٍ‬
‫ﻟﻴﺴ ْﺖ ﻫﻲ ﺻﻠﺐ املﺸﻜﻠﺔ‪ ،‬ﻓﺈن ﺑﻠﺪان اﻟﻌﺠﺰ‬ ‫وأﺧريًا‪ ،‬ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن اﻟﻘﻀﺎﻳﺎ املﺎﻟﻴﺔ َ‬
‫ﻗﺪر ﻻ ﺑﺄس‬ ‫ِ‬
‫ﻣﻤﺎرﺳﺔ ٍ‬ ‫ﻣﺸﻜﻼت اﻟﺪﻳﻮن واﻟﻌﺠﺰ‪ ،‬وﺳﻮف ﺗﻀﻄﺮ إﱃ‬ ‫ِ‬ ‫ﺗﻌﺎﻧﻲ ﰲ ﻫﺬه املﺮﺣﻠﺔ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ املﺎﱄ ﻣﻊ ﻣﺮور اﻟﻮﻗﺖ ﻟﻀﺒﻂ أوﺿﺎﻋﻬﺎ املﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺑﻪ ﻣﻦ‬
‫ُ‬ ‫ُ‬
‫إذ ْن ﻓﻬﺬا ﻋﲆ اﻷرﺟﺢ ﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻘﺘﻀﻴﻪ إﻧﻘﺎذ اﻟﻴﻮرو؛ ﻓﻬﻞ ﻳﻤﻜﻦ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﳾءٍ ﻣﻦ ذﻟﻚ‬ ‫َ‬
‫اﻟﻘﺒﻴﻞ؟‬
‫رﺋﺎﺳﺔ اﻟﺒﻨﻚ‬ ‫َ‬ ‫ﺗﻮﱃ ﻣﺎرﻳﻮ دراﺟﻲ‬ ‫ﻣﻔﺎﺟﺂت ﺳﺎر ًة ﻣﻨﺬ ﱠ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻗ ﱠﺪ َم ﻟﻨﺎ اﻟﺒﻨﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ‬
‫رﻓ َﺾ ﻣﻄﺎﻟِﺐَ ﴍاءِ اﻟﺴﻨﺪات ﻣﻦ ﺑﻠﺪان اﻷزﻣﺔ‬ ‫ﺑﻌﺪ ﺟﺎن ﻛﻠﻮد ﺗﺮﻳﺸﻴﻪ‪ .‬ﺻﺤﻴﺢٌ أن دراﺟﻲ َ‬
‫وﺳﻴﻠﺔ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﻧﻔﺲ اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺒﺎب‬ ‫ً‬ ‫رﻓﻀﺎ ﻗﺎﻃﻌً ﺎ‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ وﺟَ َﺪ‬‫ً‬
‫ﻗﺮوﺿﺎ ﻏري ﻣﺤﺪود ٍة‬ ‫ً‬ ‫ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻳﻘﺪﱢم ﺑﻤﻮﺟﺒﻪ اﻟﺒﻨ ُﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﺨﻠﻔﻲ‪ ،‬ﺑﺈﻋﻼﻧﻪ ﻋﻦ‬
‫وﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺬﻟﻚ‬‫ً‬ ‫ﻟﻠﺒﻨﻮك اﻟﺨﺎﺻﺔ‪ ،‬ﻣﻊ ﻗﺒﻮل ﺳﻨﺪات اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت اﻷوروﺑﻴﺔ ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ اﻟﻀﻤﺎن؛‬

‫‪200‬‬
 ‫ﻓﺠﺮ اﻟﻴﻮرو‬

‫ﺣﺪوث ﻧﻮﺑﺎت اﻟﺬﱡﻋْ ﺮ اﻟﺘﻲ ﺗﺆدﱢي إﱃ‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬

‫اﺣﺘﻤﺎﻻت‬ ‫ﺗﺮاﺟَ ﻌَ ْﺖ — وﻗﺖ ﻛﺘﺎﺑﺔ ﻫﺬه اﻟﺴﻄﻮر —‬
‫ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ اﻟﺴﻨﺪات اﻷوروﺑﻴﺔ ارﺗﻔﺎﻋً ﺎ ﺻﺎروﺧﻴٍّﺎ‪.‬‬ ‫ِ‬
‫اﻟﺤﺎﻻت اﻷﻛﺜﺮ ﺗﻄ ﱡﺮ ًﻓﺎ — ﻣﺜﻞ اﻟﻴﻮﻧﺎن‬ ‫ُ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﺣﺘﻰ ﰲ ﻇ ﱢﻞ ﻫﺬا اﻟﱪﻧﺎﻣﺞ‪ ،‬ﻻ ﺗﺰال‬
‫َت ﻋﲆ‬ ‫ﻣﻨﻌﺰﻟﺔ ﻋﻦ أﺳﻮاق رءوس اﻷﻣﻮال اﻟﺨﺎﺻﺔ؛ وﻟﺬﻟﻚ اﻋﺘﻤﺪ ْ‬ ‫ً‬ ‫واﻟﱪﺗﻐﺎل وأﻳﺮﻟﻨﺪا —‬
‫املﺨﺼﺼﺔ ﻣﻦ املﺠﻤﻮﻋﺔ اﻟﺜﻼﺛﻴﺔ املﻜﻮﱠﻧﺔ ﻣﻦ أﻗﻮى اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت‬ ‫ﱠ‬ ‫ﺳﻠﺴﻠﺔ ﻣﻦ ﺑﺮاﻣﺞ اﻹﻗﺮاض‬ ‫ٍ‬
‫اﻷوروﺑﻴﺔ‪ ،‬واﻟﺒﻨﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ‪ ،‬وﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﻟﻸﺳﻒ‪ ،‬ﻇ ﱠﻞ اﻹﻣﺪا ُد‬
‫وﻣﺘﺄﺧ ًﺮا‪ .‬وﰲ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﻫﺬه اﻟﻘﺮوض‬ ‫ﱢ‬ ‫ﻗﻠﻴﻼ ﺟﺪٍّا‪،‬‬ ‫ُ‬
‫املﺠﻤﻮﻋﺔ اﻟﺜﻼﺛﻴﺔ ً‬ ‫اﻟﻨﻘﺪي اﻟﺬي ﻗﺪﱠﻣَ ﺘْﻪ ﺗﻠﻚ‬
‫ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق‬ ‫َ‬ ‫ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺑﺮاﻣﺞ ﻓﻮرﻳﺔ ﻗﺎﺳﻴﺔ ﺗﻀﻤﱠ ﻨ َ ْﺖ‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﻄﺎرﺋﺔ‪ُ ،‬ﻓ ِﺮض ﻋﲆ ﺑﻠﺪان اﻟﻌﺠﺰ‬
‫وزﻳﺎدة اﻟﴬاﺋﺐ؛ وﻫﻲ ﺑﺮاﻣﺞ ﺗﺪﻓﻌﻬﻢ إﱃ رﻛﻮ ٍد أﻋﻤﻖ‪ ،‬وﺗﻈ ﱡﻞ ﻗﺎﴏ ًة ﺣﺘﻰ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴ ِﺔ‬
‫اﻧﻜﻤﺎش اﻻﻗﺘﺼﺎد ﰲ ﺗﻘ ﱡﻠ ِﺺ اﻹﻳﺮادات اﻟﴬﻳﺒﻴﺔ‪.‬‬ ‫ُ‬ ‫ﺣﺴﺎﺑﺎت املﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﺒﺤﺘﺔ؛ ﺣﻴﺚ ﻳﺘﺴﺒﱠﺐُ‬ ‫ِ‬
‫ﺗﻮﻓﺮ ﻟﺒﻠﺪان اﻟﻌﺠﺰ‬ ‫ﺑﻴﺌﺔ ﱢ‬ ‫إﺟﺮاءات ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ أن ﺗﻬﻴﱢﺊَ ً‬
‫ٍ‬ ‫وﰲ اﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ‪ ،‬ﻟﻢ ﺗُﺘﱠ َﺨﺬْ أيﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬‫ﱡ‬ ‫ﺟﱪ َْت دو ُل اﻟﻌﺠﺰ ﻋﲆ ﺗﺪاﺑري‬ ‫ﻣﻘﺒﻮﻻ ﻻﺳﺘﻌﺎدة ﻗﺪرﺗﻬﺎ اﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻴﺔ؛ وﺑﻴﻨﻤﺎ أ ُ ِ‬ ‫ً‬ ‫ﻣﺴﺎ ًرا‬
‫ﱠض اﻵﻣﺎ َل ﰲ‬ ‫ﺗﻘﺸﻔﻴﺔ ﻫﻲ اﻷﺧﺮى؛ ﻣﺎ ﻗﻮ َ‬ ‫ﻃ ْﺖ ﺑﻠﺪا ُن اﻟﻔﺎﺋﺾ ﰲ ﺑﺮاﻣﺞ ﱡ‬ ‫اﻟﻮﺣﺸﻴﺔ‪ ،‬اﻧﺨﺮ َ‬
‫رﻓ َﻊ اﻟﺒﻨﻚ‬‫ﻗﻠﻴﻼ‪َ ،‬‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ً‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻧﻤﻮ اﻟﺼﺎدرات‪ .‬وﻋﲆ اﻟﻌﻜﺲ ﻣﻦ اﻹﻗﺮار ﺑﺎﻟﺤﺎﺟﺔ إﱃ زﻳﺎدة‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‬ ‫ﺧﻄﺮ‬‫ِ‬ ‫املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﰲ اﻟﻨﺼﻒ اﻷول ﻣﻦ ﻋﺎم ‪ ٢٠١١‬ﻟﺪ ْرءِ‬
‫وﻗﺖ‬‫اﻟﺬي ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻟﻪ وﺟﻮ ٌد إﻻ ﰲ ﻣﺨﻴﻠﺔ اﻟﺒﻨﻚ وﺣﺪه‪) .‬أُﻟﻐِ ﻴ َْﺖ أﺳﻌﺎ ُر اﻟﻔﺎﺋﺪة املﺮﺗﻔﻌﺔ ﰲ ٍ‬
‫ري‪(.‬‬
‫ﴐر ﻛﺒ ٍ‬
‫ٍ‬ ‫ﻻﺣﻖ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﺑﻌﺪ وﻗﻮع‬ ‫ٍ‬
‫اﻗﱰﺣﺖ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺟﺰءًا‬ ‫ُ‬ ‫ً‬
‫ﺳﻴﺌﺔ إﱃ ﻫﺬا اﻟﺤﺪﱢ؟ ﻟﻘﺪ‬ ‫ُ‬
‫اﺳﺘﺠﺎﺑﺔ أوروﺑﺎ ﻷزﻣﺘﻬﺎ‬ ‫ملﺎذا ﺟﺎء َِت‬
‫ﻣﻦ اﻹﺟﺎﺑﺔ؛ أ َ َﻻ وﻫﻮ أن ﻋﺪدًا ﻛﺒريًا ﻣﻦ ﻗﺎدة اﻟﻘﺎرة ﻳﺒﺪو ﻣﺼﻤﱢ ﻤً ﺎ ﻋﲆ إﻟﻘﺎءِ املﺴﺌﻮﻟﻴﺔ ﻋﲆ‬
‫واﻋﺘﺒﺎر ﺟﻤﻴﻊ ﻣَ ﻦ وﻗﻌﻮا ﰲ اﻷزﻣﺔ — وﻟﻴﺲ اﻟﻴﻮﻧﺎن ﻓﺤﺴﺐ — وﻗﻌﻮا ﻓﻴﻬﺎ‬ ‫ِ‬ ‫ﻋﺎﺗﻖ اﻟﻴﻮﻧﺎن‪،‬‬
‫ﻃﺒﻴﻌﻲ‬
‫ﱞ‬ ‫ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺗﴫﱡ ﻓﺎﺗﻬﻢ املﺎﻟﻴﺔ ﻏري املﺴﺌﻮﻟﺔ‪ .‬وﰲ ﻇ ﱢﻞ ﻫﺬا اﻻﻋﺘﻘﺎد اﻟﺨﺎﻃﺊ‪ ،‬ﻳﻨﺸﺄ اﺗﺠﺎ ٌه‬
‫ُ‬
‫اﻻﺳﺘﻘﺎﻣﺔ‬ ‫ﺧﺎﻃ ٍﺊ؛ ﻓﺈذا ﻛﺎن اﻟﺘﺒﺬﻳ ُﺮ املﺎﱄ ﻫﻮ املﺸﻜﻠﺔ‪ ،‬ﻓﻴﺠﺐ أن ﺗﻜﻮن‬ ‫ِ‬ ‫ﻟﻌﻼج‬
‫ٍ‬ ‫ﻟﻠﺠﻮء‬
‫ً‬
‫أﺧﻼﻗﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻊ ﺗﻄﻮ ٍﱡر إﺿﺎﰲ ﱟ وﻫﻮ‬ ‫ً‬
‫ﻣﴪﺣﻴﺔ‬ ‫املﺎﻟﻴﺔ ﻫﻲ اﻟﺤﻞ؛ ﻫﻨﺎ ﻳُﻌﺎﻣَ ﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﺑﻮﺻﻔﻪ‬
‫أن ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺬﻧﻮب اﻟﺘﻲ ﻳُﻌَ َﺎﻗﺐ ﻋﻠﻴﻬﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﻟﻢ ﺗﺤﺪث ﻣﻦ اﻷﺳﺎس‪.‬‬
‫إﻃﻼﻗﺎ ﰲ ﻋﺠﺰﻫﺎ ﻋﻦ‬ ‫ً‬ ‫ﻟﻴﺴ ْﺖ وﺣﺪﻫﺎ‬
‫وﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﻣﺠﺮد ﺟﺰءٍ ﻣﻦ اﻟﻘﺼﺔ؛ ﻓﺄوروﺑﺎ َ‬
‫ملﺸﻜﻼت وﻫﻤﻴ ٍﺔ؛ ﻓﻔﻲ‬
‫ٍ‬ ‫اﺳﺘﻴﻌﺎب ﻣﺸﻜﻼﺗﻬﺎ اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ‪ ،‬وإﴏارﻫﺎ ﰲ املﻘﺎﺑﻞ ﻋﲆ اﻟﺘﺼﺪﱢي‬

‫‪201‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻏﺮم ﻋﺪ ٌد ﻛﺒريٌ ﻣﻦ أﻓﺮاد اﻟﻨﺨﺒﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﻋﲆ ﺟﺎﻧﺒ َِﻲ املﺤﻴﻂ اﻷﻃﻠﴘ‬‫ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٠‬أ ُ ِ‬
‫ﱡ‬
‫واﻟﺘﻀﺨﻢ واﻟﻨﻤﻮﱢ‪ ،‬وﺳﺄﺣﺎول ﰲ اﻟﻔﺼﻞ‬ ‫ﻣﱰاﺑﻄﺔ ﻣﻦ املﻐﺎ َﻟﻄﺎت ﺑﺸﺄن اﻟﺪﻳﻮن‬
‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﻤﺠﻤﻮﻋﺔ‬
‫اﻟﺘﺎﱄ أن أﴍح ﻫﺬه املﻐﺎﻟﻄﺎت‪ ،‬وﻛﺬﻟﻚ ﺳﺒﺐ اﺗﺨﺎذ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺸﺨﺼﻴﺎت املﻬﻤﺔ ﻗﺮا َر‬
‫ٌ‬
‫ﻣﻬﻤﺔ أﺻﻌﺐُ ﺑﻜﺜري‪.‬‬ ‫ﺗﺄﻳﻴﺪ ﺗﻠﻚ املﻐﺎﻟﻄﺎت؛ وﻫﻲ‬

‫‪202‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺤﺎدي ﻋﴩ‬

‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬
‫ﱡ‬ ‫أﻧﺼﺎر‬

‫إن ﺧﻄ َﺮ اﻻﻧﻜﻤﺎش ﻳﻠﻮح‬ ‫اﻵﺧﺮ؛ ﻳﻘﻮل اﻟﻌﺪﻳ ُﺪ ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﱠ‬ ‫»ﺗﺨﻔﻴﺾ ﺗﻠﻮ َ‬

‫ﺟﻠﻴٍّﺎ ﰲ اﻷﻓﻖ؛ ﻓﻤﺎ وﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮك ﰲ ﻫﺬا اﻟﺼﺪد؟«‬
‫ﱠ‬
‫»ﻻ أﻋﺘﻘﺪ أن ﻣﺜﻞ ﻫﺬه املﺨﺎﻃﺮ ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﺘﺤﻘ َﻖ؛ ﻋﲆ اﻟﻌﻜﺲ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪،‬‬
‫ﻳﺘﻤﺎﳽ ﻣﻊ ﺗﻌﺮﻳﻔﻨﺎ — أﻗﻞ ﻣﻦ ‪٢‬‬ ‫َ‬ ‫ٌ‬
‫ﺛﺎﺑﺘﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒري ﺑﻤﺎ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‬ ‫ﻓﺈن ﱡ‬
‫ﺗﻮﻗ ِ‬
‫ﻌﺎت‬
‫ﰲ املﺎﺋﺔ‪ ،‬وﻗﺮﻳﺒﺔ ﻣﻦ ‪ ٢‬ﰲ املﺎﺋﺔ — وﻗﺪ ﻇ ﱠﻠ ْﺖ ﺿﻤﻦ ﻫﺬه اﻟﺤﺪود ﺣﺘﻰ ﺧﻼل‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻔﻴﺔ ﻣﻦ املﻤﻜﻦ‬ ‫اﻷزﻣﺔ اﻷﺧرية‪ .‬وﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠ ُﻖ ﺑﺎﻻﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﻓﻔﻜﺮ ُة أن اﻟﺘﺪاﺑري‬
‫ٍ‬
‫ﺻﺤﻴﺤﺔ‪«.‬‬ ‫أن ﺗﺆدﱢي إﱃ اﻟﺮﻛﻮد ﻏريُ‬
‫»ﻏري ﺻﺤﻴﺤﺔ؟«‬
‫»ﻧﻌﻢ‪ ،‬اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ أﻧﻪ ﰲ ﻫﺬه اﻟﻈﺮوف‪ ،‬ﻛ ﱡﻞ ﻣﺎ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳﺴﺎﻋِ ﺪ ﻋﲆ‬
‫زﻳﺎدة ﺛﻘﺔ اﻷ ُ َﴎ واﻟﴩﻛﺎت واملﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﰲ اﺳﺘﺪاﻣﺔ أوﺿﺎع املﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‪،‬‬
‫ﻟﺘﻌﺰﻳﺰ اﻟﻨﻤﻮ وﺧ ْﻠ ِﻖ ُﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ؛ وﻟﺪيﱠ اﻋﺘﻘﺎ ٌد ﻗﻮيﱞ ﰲ أﻧﻪ ﰲ‬
‫ِ‬ ‫ﻳﺼﺒﺢ ﻣﻔﻴﺪًا‬
‫ُ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﺒﺎﻋﺜﺔ ﻋﲆ اﻟﺜﻘﺔ إﱃ ﺗﻌﺰﻳﺰ اﻟﺘﻌﺎﰲ‬ ‫ﻇ ﱢﻞ اﻟﻈﺮوف اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺳﺘﺆدﱢي‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي وﻟﻴﺲ ﻋﺮﻗﻠﺘﻪ؛ ﻷن اﻟﺜﻘﺔ ﻫﻲ اﻟﻌﺎﻣﻞ اﻷﻫﻢ اﻟﻴﻮم‪«.‬‬
‫ﻟﻘﺎء ﺟﺎن ﻛﻠﻮد ﺗﺮﻳﺸﻴﻪ رﺋﻴﺲ اﻟﺒﻨﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ‬
‫ﻣﻊ ﺻﺤﻴﻔﺔ ﻻ رﻳﺒﻮﺑﻠﻴﻜﺎ اﻹﻳﻄﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻳﻮﻧﻴﻮ ‪٢٠١٠‬‬

‫ُ‬
‫ﺣﻜﻮﻣﺎت اﻟﺪول اﻟﻜﱪى‬ ‫ط ﺑﻨﻚ ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز‪َ ،‬‬
‫واﻓﻘ ْﺖ‬ ‫ﺧﻼل اﻷﺷﻬﺮ املﺨﻴﻔﺔ اﻟﺘﻲ ﺗ َﻠ ْﺖ ﺳﻘﻮ َ‬
‫ﻛ ﱡﻠﻬﺎ ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ ﻋﲆ أﻧﻪ ﻻ ﺑ ﱠﺪ ﻣﻦ ﺗﻌﻮﻳﺾ اﻻﻧﻬﻴﺎر املﻔﺎﺟﺊ ﰲ إﻧﻔﺎق اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص‪ ،‬وﺗﺤ ﱠﻮ َﻟ ْﺖ‬
‫وﺧﻔﺾ اﻟﴬاﺋﺐ‪،‬‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺘﻮﺳﻌﻴﺔ املﺎﻟﻴﺔ واﻟﻨﻘﺪﻳﺔ — ﺑﺰﻳﺎد ِة اﻹﻧﻔﺎق‪،‬‬
‫ﱡ‬ ‫ﻧﺤ َﻮ املﺰﻳ ِﺪ ﻣﻦ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ُ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت ﰲ‬ ‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﻟﻠﺤ ﱢﺪ ﻣﻦ اﻷﴐار‪ .‬ﻛﺎﻧﺖ‬ ‫ٍ‬ ‫ِ‬
‫وﻃﺒﺎﻋﺔ املﺰﻳ ِﺪ ﻣﻦ اﻟﻘﻮاﻋﺪ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ — ﰲ‬
‫َ‬
‫اﻟﺪروس املﺴﺘﺨﻠﺼﺔ‬ ‫ﻧﺼﻴﺤﺔ اﻟﻜﺘﺐ اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ؛ واﻷﻫﻢ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬أﻧﻬﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻄﺒ ُﱢﻖ‬‫َ‬ ‫ذﻟﻚ ﺗﺘﺒﻊ‬
‫ﺑﺸﻖ اﻷﻧﻔﺲ ﻣﻦ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪.‬‬ ‫ﱢ‬
‫ﺻﻨﻊ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‬
‫ِ‬ ‫إﻻ أﻧﻪ ﰲ ﻋﺎم ‪ ٢٠١٠‬ﺣﺪث ﳾء ﻏﺮﻳﺐ؛ إذ ﻗ ﱠﺮ َر ﻋﺪ ٌد ﻛﺒريٌ ﻣﻦ ﻧﺨﺒ ِﺔ‬
‫ﰲ اﻟﻌﺎﻟﻢ — املﴫﻓﻴﱢني واملﺴﺌﻮﻟني املﺎﻟﻴني اﻟﺬﻳﻦ ﺗﺘﺤ ﱠﺪ ُد اﻷﻋﺮاف ا ُملﺘﱠﺒَﻌﺔ ً‬
‫وﻓﻘﺎ ﻟﻬﻢ —‬
‫رأﺳﺎ ﻋﲆ ﻋﻘﺐ‪ .‬ﻣﺎ أﻋﻨﻴﻪ ﻫﻮ أن اﻟﺪﻋﻮات‬ ‫ﻧﺒْﺬَ اﻟﻜﺘﺐ واﻟﺪروس اﻟﺘﺎرﻳﺨﻴﺔ‪ ،‬وﻗ ْﻠﺐَ اﻷﻣﻮر ً‬
‫املﻨﺎدﻳﺔ ﺑﺨﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق ورﻓﻊ اﻟﴬاﺋﺐ ورﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة — ﺣﺘﻰ ﰲ ﻣﻮاﺟﻬﺔ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬
‫اﻟﺠﻤﺎﻋﻴﺔ — راﺟَ ْﺖ ﻓﺠﺄ ًة‪.‬‬
‫ﺑﺎﻟﺘﻘﺸﻒ اﻟﻔﻮري — أو‬ ‫ﱡ‬ ‫ُ‬
‫ﻓﻬﻴﻤﻨﺔ املﺆﻣﻨني‬ ‫وﺑﺎﻟﻔﻌﻞ أﻋﻨﻲ أن ﻫﺬا ﻗﺪ ﺣﺪث ﻓﺠﺄ ًة؛‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ«‪ ،‬وﻫﻮ اﻟﻠﻘﺐ املﻮﻓﻖ اﻟﺬي أﻃ َﻠ َﻘﻪ ﻋﻠﻴﻬﻢ املﺤ ﱢﻠ ُﻞ املﺎﱄ روب ِ‬
‫ﺑﺎرﻧﺘﻮ —‬ ‫ﱡ‬ ‫»أﻧﺼﺎر‬
‫ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻟﺘﻌﺎون اﻻﻗﺘﺼﺎدي‬‫ُ‬ ‫ﺗﺮﺳ َﺨ ْﺖ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺑﺤﻠﻮل رﺑﻴﻊ ‪ ،٢٠١٠‬ﻋﻨﺪﻣﺎ أﺻﺪ َر ْت‬ ‫ﻛﺎﻧﺖ ﻗﺪ ﱠ‬
‫واﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺗﻘﺮﻳ َﺮﻫﺎ اﻷﺧري ﻋﻦ اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ .‬وﻣﻨﻈﻤﺔ اﻟﺘﻌﺎون اﻻﻗﺘﺼﺎدي واﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﻫﻲ‬
‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺣﻜﻮﻣﺎت اﻟﺒﻠﺪان املﺘﻘﺪﱢﻣﺔ؛‬ ‫ٌ‬ ‫ﻣﺆﺳﺴﺔ ﺑﺤﺜﻴﺔ ﻣﻘ ﱡﺮﻫﺎ ﺑﺎرﻳﺲ‪ ،‬ﺗﻘﻮم ﺑﺘﻤﻮﻳﻠﻬﺎ‬
‫ﺑﻤﻨﻈﻤﺔ اﻟﺘﻌﺎون اﻻﻗﺘﺼﺎدي‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺒﻌﺾ أﺣﻴﺎﻧًﺎ إﱃ اﻟﻌﺎﻟﻢ املﺘﻘﺪﱢم اﻗﺘﺼﺎدﻳٍّﺎ‬ ‫وﻟﻬﺬا اﻟﺴﺒﺐ ﻳﺸريُ‬
‫ري؛ ﻟﺬا ﻓﻬﻲ ﻣﻜﺎن ﺗﻘﻠﻴﺪي ﺟﺪٍّا‬ ‫ﻓﺔ ﻟﻠﺘﻘﺪﱡم إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬‫واﻟﺘﻨﻤﻴﺔ؛ ﻷن ﻋﻀﻮﻳﺘﻬﺎ ﺗُﻌَ ﱡﺪ ﻣﺮادِ ً‬
‫اﻟﻮﺛﺎﺋﻖ ﻓﻘﺮ ًة ﻓﻘﺮ ًة ﻟﺘﺠﻨ ﱡ ِﺐ اﻹﺳﺎء ِة إﱃ‬
‫ُ‬ ‫ﺑﺎﻟﴬورة‪ ،‬ﻣﻦ ﻧﻮﻋﻴﺔ اﻷﻣﺎﻛﻦ اﻟﺘﻲ ﺗُ َ‬
‫ﻨﺎﻗﺶ ﻓﻴﻬﺎ‬
‫أيﱟ ﻣﻦ اﻷﻃﺮاف اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ‪.‬‬
‫ﱠ‬ ‫ُ‬
‫ﻓﻤﺎذا ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻨﺼﻴﺤﺔ اﻟﺘﻲ ﻗﺪﱠﻣَ ﻬﺎ ﻫﺬا اﻟﻜﻴﺎن اﻟﺮاﺋﺪ ﻟﻸﻋﺮاف املﺘﺒَﻌﺔ إﱃ اﻟﻮﻻﻳﺎت‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪ ،‬وارﺗﻔﺎع اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ ،‬ووﺻﻮل ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ‬ ‫ﱡ‬ ‫املﺘﺤﺪة ﰲ رﺑﻴﻊ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٠‬ﻣﻊ اﻧﺨﻔﺎض‬
‫اﻗﱰاض اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ ملﺎ ﻳﻘﱰب ﻣﻦ أدﻧﻰ املﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟﻘﻴﺎﺳﻴﺔ؟ ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻨﺼﻴﺤﺔ‬
‫ﻫﻲ أﻧﻪ ﻋﲆ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ أن ﺗﺘﺤ ﱠﺮ َك ﻓﻮ ًرا ﻟﺨﻔﺾ اﻟﻌﺠﺰ ﰲ املﻮازﻧﺔ‪ ،‬وﻋﲆ ﺑﻨﻚ‬
‫ٍ‬
‫ﺑﺪرﺟﺔ ﻛﺒري ٍة ﺑﺤﻠﻮل ﻧﻬﺎﻳﺔ‬ ‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ أن ﻳﺮﻓﻊ أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻘﺼرية اﻷﺟﻞ‬
‫اﻟﻌﺎم‪.‬‬
‫اﻟﺘﻀﻴﻴﻖ‬
‫ِ‬ ‫ُ‬
‫ﺑﻌﺾ‬ ‫اﻟﺴﻠﻄﺎت اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺑﻬﺬه اﻟﻨﺼﻴﺤﺔ؛ ﺣﺪ َ‬
‫َث‬ ‫ُ‬ ‫ﻟﺤﺴﻦ اﻟﺤﻆ‪ ،‬ﻟﻢ ﺗﺄﺧﺬ‬
‫املﺎﱄ »اﻟﻀﻤﻨﻲ« ﻋﻨﺪﻣﺎ َ‬
‫ﺗﻼﳽ أﺛ ُﺮ اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ اﻟﺘﻲ اﺗﱠ َﺨﺬَﻫﺎ أوﺑﺎﻣﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻟﻢ ﻳﺤﺪث‬
‫ﻳﻜﺘﻒ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﺑﺎﻹﺑﻘﺎء ﻋﲆ أﺳﻌﺎر‬ ‫ِ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‪ ،‬وﻟﻢ‬ ‫ﻛﺎﻣ ٌﻞ ﻧﺤﻮ‬
‫ﺗﺤ ﱡﻮ ٌل ِ‬
‫ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻟﴩاء اﻟﺴﻨﺪات ﰲ ﻣﺤﺎو ٍ‬
‫َﻟﺔ ﻟﺘﻌﺰﻳﺰ اﻟﺘﻌﺎﰲ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻣﻨﺨﻔِ َﻀ ًﺔ‪ ،‬ﺑﻞ ﴍع ﻛﺬﻟﻚ ﰲ‬

‫‪204‬‬
 ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬ ‫أﻧﺼﺎر‬

‫اﺋﺘﻼف ﻣﻦ املﺤﺎﻓﻈني‬‫ٍ‬ ‫ُ‬

‫اﻻﻧﺘﺨﺎﺑﺎت ﻣﻘﺎﻟﻴ َﺪ اﻷﻣﻮر إﱃ‬ ‫اﻟﻀﻌﻴﻒ‪ .‬أﻣﺎ ﰲ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ‪ ،‬ﻓﻘﺪ أﺳ َﻠﻤَ ْﺖ‬
‫ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻟﺘﻌﺎون اﻻﻗﺘﺼﺎدي واﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﻋﲆ ﻣﺤﻤﻞ‬ ‫ِ‬ ‫َ‬
‫ﻧﺼﻴﺤﺔ‬ ‫أﺧﺬَ‬
‫واﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻴني اﻟﻠﻴﱪاﻟﻴني‪َ ،‬‬
‫ض ﺑﺮﻧﺎﻣﺠً ﺎ ﻟﺨﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻮﻗﺎﺋﻲ‪ ،‬ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ — ﻣﺜﻠﻬﺎ‬ ‫اﻟﺠﺪﱢ؛ ﺣﻴﺚ ﻓ َﺮ َ‬
‫ً‬
‫اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ‬ ‫ﺗﻮاﺟ ُﻪ ارﺗﻔﺎﻋً ﺎ ﰲ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ ،‬وﻛﺬﻟﻚ‬ ‫ﰲ ذﻟﻚ ﻣﺜﻞ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة — ﻛﺎﻧﺖ ِ‬
‫ﻛﺒريًا ﰲ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻻﻗﱰاض‪.‬‬
‫ﺻﻴْﺤﺔ ﰲ اﻟﻘﺎرة اﻷوروﺑﻴﺔ‪ ،‬وﺑﺪأ اﻟﺒﻨﻚ‬ ‫اﻟﺘﻘﺸﻒ املﺎﱄ أﺣﺪ َ‬
‫َث َ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﰲ اﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ‪ ،‬أﺻﺒَﺢَ‬
‫املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ ﻳﺮﻓﻊ أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﰲ أواﺋﻞ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١١‬ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﻜﺴﺎد‬
‫اﻟﻌﻤﻴﻖ اﻟﺘﻲ ﻛﺎن ﻳﺸﻬﺪﻫﺎ اﻗﺘﺼﺎ ُد ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو‪ ،‬وﻋﺪم وﺟﻮد أيﱢ ﺗﻬﺪﻳ ٍﺪ ﻣُﻘﻨِﻊ ﺑﺎﺣﺘﻤﺎﻟﻴ ِﺔ‬
‫ﱡ‬
‫ﺗﻀﺨ ٍﻢ‪.‬‬ ‫ﺣﺪوث‬
‫ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻟﺘﻌﺎون اﻻﻗﺘﺼﺎدي واﻟﺘﻨﻤﻴﺔ وﺣﺪﻫﺎ ﻣَ ﻦ ﻃﺎ َﻟﺒ َْﺖ ﺑﺎﻟﺘﻀﻴﻴﻖ اﻟﻨﻘﺪي‬ ‫ُ‬ ‫وﻟﻢ ﺗﻜﻦ‬
‫ﻣﻨﻈﻤﺎت دوﻟﻴﺔ أﺧﺮى — ﻣﺜﻞ ﺑﻨﻚ‬ ‫ٌ‬ ‫ﻬﺔ اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬ﺑﻞ ﺷﺎ َر َﻛﻬﺎ ﰲ ذﻟﻚ‬ ‫واملﺎﱄ ﺣﺘﻰ ﰲ ﻣﻮاﺟَ ِ‬
‫اﻟﺘﺴﻮﻳﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ ﺑﺒﺎزل — وﻛﺬﻟﻚ ﻋﺪ ٌد ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني املﺆﺛﱢﺮﻳﻦ ﻣﺜﻞ راﺟﻮرام راﺟﺎن‬
‫وأﺻﻮات ﻣﺴﻤﻮﻋﺔ ﰲ ﻋﺎ َﻟ ِﻢ اﻷﻋﻤﺎل ﻣﺜﻞ ﺑﻴﻞ ﺟﺮوس ﻣﻦ ﺑﻴﻤﻜﻮ‪ .‬وﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت‬ ‫ٌ‬ ‫ﻣﻦ ﺷﻴﻜﺎﺟﻮ‪،‬‬
‫ﻟﺘﱪﻳﺮ دﻋﻮﺗﻬﻢ‬
‫ِ‬ ‫ﱡ‬
‫ﻟﻠﺘﻘﺸ ِﻒ‬ ‫َ‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻒ اﻟﺤﺠﺞ املﺆﻳﱢﺪة‬ ‫اﺳﺘﻐ ﱠﻞ اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳﻮن اﻟﺒﺎرزون‬ ‫َ‬ ‫املﺘﺤﺪة‪،‬‬
‫إﱃ ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق واﻟﺘﻀﻴﻴﻖ اﻟﻨﻘﺪي‪ .‬ﻣﻦ املﺆ ﱠﻛﺪ أن ﺑﻌﺾ اﻷﺷﺨﺎص واملﻨﻈﻤﺎت ﻗﺪ‬
‫ﻓﻤﻦ اﻟﺠﺪﻳﺮ ﺑﺎﻟﺬﻛﺮ واﻟﴪور أن ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ ﻇ ﱠﻞ ً‬
‫ﺑﻮﻗﺎ ملﺎ‬ ‫ﺧﺎ َﻟ ُﻔﻮا ﻫﺬا اﻻﺗﺠﺎهَ؛ ِ‬
‫املﺘﻌﻘﻠﺔ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﻣﻦ اﻹﻧﺼﺎف أن أﻗﻮ َل إﻧﻪ ﰲ ‪ ،٢٠١١-٢٠١٠‬ﺗﺤ ﱠﺮ َك‬ ‫ﱢ‬ ‫اﻋﺘﱪﺗُﻪ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‬
‫»اﻷﺷﺨﺎص اﻟﺒﺎﻟﻐﻲ اﻷﻫﻤﻴﺔ« اﻗﺘﺪاءً ﺑﺎملﺪوﱢن دَﻧﻜﺎن ﺑﻼك — وﻫﻢ اﻷﺷﺨﺎص‬ ‫َ‬ ‫ﻣَ ﻦ أدﻋﻮﻫﻢ‬
‫ﺳﻠﻴﻤﺔ — ﺑﻘﻮ ٍة ﺻﻮبَ اﻟﺮأي‬ ‫ً‬ ‫اﻷﺷﺨﺎص املﺆﺛﱢﺮون املﺤﱰﻣﻮن‬‫ُ‬ ‫ﻳﻌﱪون ﻋﻦ آراءٍ ﻳﺮاﻫﺎ‬ ‫اﻟﺬﻳﻦ ﱢ‬
‫اﻟﻘﺎﺋﻞ ﺑﺄن وﻗﺖ اﻟﺘﻀﻴﻴﻖ ﻗﺪ ﺣﺎن‪ ،‬ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﻋﺪم وﺟﻮد أيﱢ ﳾءٍ ﻳﺸري إﱃ اﻟﺘﻌﺎﰲ‬
‫اﻟﺘﺎم ﻣﻦ اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ وﺗﺪاﻋﻴﺎﺗﻬﺎ‪.‬‬
‫ﻓﻤﺎذا ﻛﺎن وراء ﻫﺬا اﻟﺘﺤﻮﱡل املﻔﺎﺟﺊ ﰲ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﺴﺎﺋﺪة؟ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻦ اﻹﺟﺎﺑﺔ‬
‫ﻧﺤﺎو َل اﻟﻨﻈ َﺮ ﰲ اﻟﺤﺠﺞ املﻮﺿﻮﻋﻴﺔ اﻟﺘﻲ َ‬
‫ﺳﻴﻘ ْﺖ‬ ‫ِ‬ ‫ﻋﲆ ﻫﺬا اﻟﺴﺆال ﺑﻄﺮﻳﻘﺘني‪ :‬ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن‬
‫ﻧﺤﺎو َل ﻓﻬْ ﻢ اﻟﺪواﻓﻊ املﺤ ﱢﺮﻛﺔ‬
‫ِ‬ ‫اﻟﺘﻘﺸﻒ املﺎﱄ واﻟﺘﻀﻴﻴﻖ اﻟﻨﻘﺪي‪ ،‬أو ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن‬ ‫ﱡ‬ ‫دﻓﺎﻋً ﺎ ﻋﻦ‬
‫ﻷوﻟﺌﻚ اﻟﺬﻳﻦ ﻛﺎﻧﻮا ﺷﺪﻳﺪي اﻟﻠﻬﻔﺔ إﱃ اﻟﺘﺤﻮﱡل ﻋﻦ ﻣﻜﺎﻓﺤﺔ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪.‬‬
‫ﺳﺄﺣﺎو ُل أن أﻧﻈﺮ ﰲ ﻫﺬه املﺴﺄﻟﺔ ﻣﻦ ﻫﺎﺗني اﻟﺰاوﻳﺘني‪ ،‬وﻟﻜﻨﻨﻲ ﺳﻮف‬
‫ِ‬ ‫ﰲ ﻫﺬا اﻟﻔﺼﻞ‪،‬‬
‫أﻧﻈﺮ ﰲ اﻟﺤﺠﺞ املﻮﺿﻮﻋﻴﺔ ً‬
‫أوﻻ‪.‬‬

‫‪205‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‪ ،‬ﻓﺴﺘﺠﺪ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺣﺠﺞ أﻧﺼﺎر‬‫ِ‬ ‫ﺣﺎوﻟﺖ ﺗﺤﻠﻴ َﻞ‬

‫َ‬ ‫ﻣﺸﻜﻠﺔ ﰲ ذﻟﻚ‪ :‬إذا ﻣﺎ‬ ‫ٌ‬ ‫إﻻ أﻧﻪ ﺛﻤﺔ‬
‫ﻣﺮاوﻏﺎ‪ .‬وﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﺄﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺗﺤﺪﻳﺪًا‪ ،‬ﻏﺎﻟﺒًﺎ ﻣﺎ أﺷﻌﺮ‬ ‫ً‬ ‫ﺗﻄﺎر ُد ً‬
‫ﻫﺪﻓﺎ ﻣﺘﺤﺮ ًﻛﺎ‬ ‫ِ‬ ‫أﻧﻚ‬
‫ِ‬
‫ﺳﻠﺴﻠﺔ‬ ‫ﻟﻌﺒﺔ ﻛﺮة ﻛﺎﻟﻔِ ﻦ؛ اﻟﻠﻌﺒﺔ اﻟﻔﻜﺎﻫﻴﺔ ﰲ‬ ‫َ‬ ‫ﻛﻤﺎ ﻟﻮ ﻛﺎن دﻋﺎ ُة رﻓﻊ اﻷﺳﻌﺎر ﻳﻠﻌﺒﻮن‬
‫ﺑﺎﺳﺘﻤﺮار؛‬
‫ٍ‬ ‫ﻳﻐري اﻟﻼﻋﺒﻮن ﻗﻮاﻋ َﺪ اﻟﻠﻌﺒﺔ‬ ‫اﻟﻘﺼﺺ اﻟﻔﻜﺎﻫﻴﺔ املﺼﻮﱠرة ﻛﺎﻟﻔِ ﻦ وﻫﻮﺑﺰ؛ ﺣﻴﺚ ﱢ‬
‫ﻓﻘﺪ ﺑَﺪَا أن ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻟﺘﻌﺎون اﻻﻗﺘﺼﺎدي واﻟﺘﻨﻤﻴﺔ‪ ،‬وﺑﻨﻚ اﻟﺘﺴﻮﻳﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬وﻣﺨﺘﻠﻒ أﻧﻮاع‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني واملﺎﻟﻴني؛ واﺛﻘﻮن ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﻣﻦ أن أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻻ ﺑﺪ أن ﺗﺮﺗﻔﻊَ‪ ،‬أﻣﺎ ﺗﱪﻳﺮاﺗﻬﻢ‬
‫ﻟﻠﺘﻐري ﺑﺪورﻫﺎ أن اﻟﺪواﻓ َﻊ اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻟﺬﻟﻚ ﻓﻤﺎ اﻧﻔ ﱠﻜ ْﺖ ﺗﺘﻐري‪ ،‬وﻗﺪ أﻇﻬ َﺮ ْت ﻫﺬه اﻟﻘﺎﺑﻠﻴﺔ‬
‫أﻳﻀﺎ‬ ‫ﻋﻼﻗﺔ ﺑﺎﻟﺘﻘﻴﻴﻢ املﻮﺿﻮﻋﻲ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﻌﻨﻲ ً‬ ‫ٌ‬ ‫ﻟﻠﻤﻄﺎ َﻟﺒ ِﺔ ﺑﺎﻟﺘﻀﻴﻴﻖ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﻟﻬﺎ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ وارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة؛‬ ‫ﱡ‬ ‫ٍ‬
‫ﻟﺤﺠﺔ »ﺑﻌﻴﻨﻬﺎ« ﺗﺪﻋﻢ‬ ‫أﻧﻨﻲ ﻻ أﺳﺘﻄﻴﻊ أن أﻗ ﱢﺪ َم ﻧﻘﺪًا‬
‫ﺑﻌﺾ‪.‬‬
‫ﺑﻌﻀﻬﺎ ﻣﻊ ٍ‬ ‫ﺣﻴﺚ ﻛﺎن ﺛﻤﺔ اﻟﻌﺪﻳ ُﺪ ﻣﻦ اﻟﺤﺠﺞ اﻟﺘﻲ ﻻ ﻳﺘﻔﻖ ﺑﺎﻟﴬورة ُ‬
‫دﻋﻮﻧﺎ ﻧﺒﺪأ ﺑﺎﻟﺤﺠﺔ اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ اﻷﻛﺜﺮ ﻗﻮ ًة ﻋﲆ اﻷرﺟﺢ؛ وﻫﻲ اﻟﺨﻮف؛ وﺗﺤﺪﻳﺪًا‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ — ﺣﺘﻰ ﰲ‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﺨﻮف ﻣﻦ أن اﻟﺪول اﻟﺘﻲ ﻻ ﺗﺪﻳﺮ ﻇﻬ َﺮﻫﺎ ﻟﻠﺘﻨﺸﻴﻂ املﺎﱄ وﺗﻨﺘﻘﻞ إﱃ‬
‫دﻳﻮن ﻣﻤﺎﺛ ٍِﻠﺔ ﻷزﻣﺔ‬
‫ٍ‬ ‫ِ‬
‫أزﻣﺎت‬ ‫ﻬﺔ‬‫ﻣﻮاﺟﻬﺔ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ املﺮﺗﻔﻌﺔ — ﺳﺘﺠﺪ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﰲ ﻣﻮاﺟَ ِ‬
‫اﻟﻴﻮﻧﺎن‪.‬‬

‫ﻋﺎﻣﻞ اﻟﺨﻮف‬

‫ط ﺑﻨﻚ‬ ‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﻣﻦ اﻟﻌﺪم؛ ﻓﺤﺘﻰ ﰲ اﻟﺸﻬﻮر اﻟﺘﻲ ﺗ َﻠ ْﺖ ﺳﻘﻮ َ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻣﻨﺎﴏ ِة‬‫َ‬ ‫ُ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ‬ ‫ﻟﻢ ِ‬
‫ﺗﺄت‬
‫ﺑﻤﺤﺎوﻻت إﻧﻘﺎذ اﻷﻧﻈﻤﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﻜﱪى‬ ‫ِ‬ ‫َت ﺑﻌﺾ اﻷﺻﻮات‬ ‫ُ‬ ‫ً‬ ‫َ‬
‫ﻟﻴﻤﺎن ﺑﺮاذرز ﻣﺒﺎﴍة‪ ،‬ﻧ ﱠﺪد ْ‬
‫ﻣﻦ ﺧﻼل اﻻﻧﺨﺮاط ﰲ اﻹﻧﻔﺎق ﺑﺎﻻﺳﺘﺪاﻧﺔ وﻃﺒﻊ اﻟﻨﻘﻮد‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ ﰲ ﺧﻀﻢ اﻷﺣﺪاث‪َ ،‬‬
‫ﻃﻐ ِﺖ‬
‫ﺗﻮﺳﻌﻴ ٍﺔ ﻋﺎﺟﻠﺔ ﻋﲆ ﺗﻠﻚ اﻷﺻﻮات إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬
‫ري‪.‬‬ ‫ٍ‬
‫إﺟﺮاءات ﱡ‬ ‫اﻷﺻﻮات اﻟﺪاﻋﻴﺔ إﱃ اﺗﺨﺎذ‬ ‫ُ‬
‫اﻷﺳﻮاق املﺎﻟﻴﺔ واﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎملﻲ ﻋﲆ ﺣ ﱟﺪ‬ ‫ُ‬ ‫إﻻ أﻧﻪ ﺑﺤﻠﻮل أواﺧﺮ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٩‬ﻛﺎﻧ َ ِﺖ‬
‫ُ‬
‫اﻷزﻣﺔ اﻟﻴﻮﻧﺎﻧﻴﺔ‪،‬‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺤﺎﺟﺔ املﻠِﺤﱠ ﺔ إﱃ اﻟﺘﺤ ﱡﺮك‪ ،‬ﺛﻢ ﺟﺎء َِت‬ ‫ﺳﻮاء ﻗﺪ اﺳﺘﻘ ﱠﺮا؛ ﺑﺤﻴﺚ ﺗﺮاﺟﻌَ ِﺖ‬
‫ً‬ ‫ً‬
‫ﻀﻮ املﺪرﺳﺔ اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﰲ ﻛ ﱢﻞ ﻣﻜﺎن ﻓﺮﺻﺔ ﻟﺘﻜﻮن ﻣﺜﺎﻻ ﻋﲆ ﻣﺎ ﺳﻴﺤﺪث‬ ‫واﻟﺘﻲ اﻏﺘﻨَﻤَ ﻬﺎ ﻣﻨﺎﻫِ ُ‬
‫ﴏاط اﻻﺳﺘﻘﺎﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ اﻟﻀﻴﱢﻖ املﺴﺘﻘﻴﻢ‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫ﴪ ﻋﲆ‬ ‫ﻟﺴﺎﺋﺮ اﻟﺪول إن ﻟﻢ ﻧ َ ِ ْ‬
‫أزﻣﺔ اﻟﺪﻳﻮن اﻟﻴﻮﻧﺎﻧﻴﺔ ﻛﺎﻧﺖ ﻓﺮﻳﺪ ًة ﻣﻦ ﻧﻮﻋﻬﺎ‬ ‫أﴍت ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﻌﺎﴍ إﱃ أن َ‬ ‫ُ‬
‫ﺿ ْﺖ‬ ‫دﻳﻮن ﰲ ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو ﺗﻌ ﱠﺮ َ‬ ‫ٍ‬ ‫ِ‬
‫ﺑﺄزﻣﺎت‬ ‫ﺣﺘﻰ داﺧ َﻞ أوروﺑﺎ‪ ،‬وأن ﺳﺎﺋﺮ اﻟﺪول اﻟﺘﻲ ﺗﻤ ﱡﺮ‬
‫ﻧﺘﻴﺠﺔ اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬وﻟﻴﺲ اﻟﻌﻜﺲ؛ وﰲ اﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ‪ ،‬ﻟﻢ ﺗﺸﻬﺪ اﻟﺪو ُل اﻟﺘﻲ ﻻ ﺗﺰال‬ ‫َ‬ ‫ﻟﻬﺎ‬

‫‪206‬‬
 ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬ ‫أﻧﺼﺎر‬

‫ﺿ ْﺖ ﻟﻬﺎ اﻟﻴﻮﻧﺎن‪ ،‬ﺣﺘﻰ‬ ‫َ‬

‫أزﻣﺔ اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ اﻟﺘﻲ ﺗﻌ ﱠﺮ َ‬ ‫ﺗﺤﺘﻔﻆ ﺑﻌﻤﻼﺗﻬﺎ أيﱠ ﳾءٍ ﻳُﺸ ِﺒ ُﻪ‬
‫ﺗﻠﻚ اﻟﺘﻲ ﻛﺎن ﻟﺪﻳﻬﺎ دﻳﻮ ٌن ﻛﺜري ٌة وﻋﺠﺰ ﻛﺒري‪ ،‬ﻣﺜﻞ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة وﻛﺬﻟﻚ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ‬
‫واﻟﻴﺎﺑﺎن‪.‬‬
‫وﻟﻜﻦ أﻳٍّﺎ ﻣﻦ ﻫﺬه املﻼﺣﻈﺎت ﻟﻢ ﻳﺒ ُﺪ ﻣﻬﻤٍّ ﺎ ﰲ ﻧﻘﺎﺷﺎت اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت؛ ﻓﻌﲆ ﺣ ﱢﺪ ﺗﻌﺒ ِ‬
‫ري‬ ‫ﱠ‬
‫ط اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﺧﻼل‬ ‫دراﺳﺔ ﺗﺘﻨﺎ َو ُل ﺻﻌﻮ َد وﺳﻘﻮ َ‬
‫ٍ‬ ‫ﻋﺎﻟِﻢ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﻫﻨﺮي ﻓﺎرﻳﻞ ﰲ‬
‫ِ‬
‫ﻣﺨﺎﻃ ِﺮ اﻟﺘﺒﺬﻳﺮ املﺎﱄ؛ وﺑﻬﺬا‬ ‫ﴪ اﻧﻬﻴﺎ ُر ﺛﻘﺔ اﻟﺴﻮق ﰲ اﻟﻴﻮﻧﺎن ﻋﲆ أﻧﻪ ﻣﺜﺎ ٌل ﻋﲆ‬ ‫»ﻓ ﱢ َ‬‫اﻷزﻣﺔ‪ُ :‬‬
‫ﺗﺨﺎﻃ ُﺮ ﺑﺎﻧﻬﻴﺎر ﺛﻘﺔ اﻟﺴﻮق‪،‬‬ ‫ِ‬ ‫ﺻﻌﻮﺑﺎت ﻣﺎﻟﻴ ٍﺔ ﺧﻄري ٍة‬
‫ٍ‬ ‫أوﻗﻌَ ْﺖ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﰲ‬‫ﺻﺎ َر ِت اﻟﺪو ُل اﻟﺘﻲ َ‬
‫ورﺑﻤﺎ اﻟﺪﻣﺎر املﺤﻘﻖ‪«.‬‬
‫ِ‬
‫وﺷﻴﻜﺔ‬ ‫ٍ‬
‫ﻛﺎرﺛﺔ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺘﺤﺬﻳﺮات املﺮوﻋﺔ ﻋﻦ‬ ‫وﺑﺎﻟﻔﻌﻞ راﺟَ ْﺖ ﺑني اﻟﺸﺨﺼﻴﺎت املﺤﱰﻣﺔ‬
‫اﻟﻮﻗﻮع ﻣﺎ ﻟﻢ ﻧﺘﺤ ﱠﺮ ْك ﻓﻮ ًرا ﻟﺨﻔﺾ اﻟﻌﺠﺰ؛ ﻓﻘﺪ ﻗ ﱠﺪ َم إرﺳﻜني ﺑﻮﻟﺰ اﻟﺮﺋﻴﺲ املﺸﺎرك —‬
‫ﺧﻄﺔ ﻟﺨﻔﺾ اﻟﻌﺠﺰ ﻋﲆ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻃﺎ ﺑﻬﺎ ﺗﻘﺪﻳ ُﻢ‬ ‫ﺠﻨﺔ ﻛﺎن ﻣﻨﻮ ً‬
‫اﻟﺮﺋﻴﺲ »اﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻲ« املﺸﺎرك — ِﻟ َﻠ ٍ‬
‫املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ؛ ﺷﻬﺎد ًة أﻣﺎم اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس ﰲ ﻣﺎرس ‪ — ٢٠١١‬ﺑﻌﺪ ﺑﻀﻌﺔ أﺷﻬﺮ ﻋﲆ ﻓﺸﻞ‬
‫دﻳﻮن ﻗﺪ ﺗﻘﻊ ﰲ أي وﻗﺖ‪ً ،‬‬
‫ﻗﺎﺋﻼ‪:‬‬ ‫ٍ‬ ‫اﺗﻔﺎق — وﺣﺬﱠ َر ﻣﻦ أزﻣﺔ‬ ‫ٍ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻮﺻﻞ إﱃ‬ ‫اﻟﻠﺠﻨﺔ ﰲ‬

‫اﻟﺮﺋﻴﺲ اﻟﺴﺎﺑﻖ ﻟﺒﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬ ‫ُ‬ ‫املﺸﻜﻠﺔ ﺳﺘﺤﺪث ﺣﺘﻤً ﺎ‪ ،‬ﻣﺜﻠﻤﺎ أﺷﺎ َر‬
‫ﻧﻮاﺟﻬَ ﻬﺎ‪ .‬ﻗﺪ ﺗﺤﺪث‬ ‫ِ‬ ‫ﻣﺸﻜﻠﺔ ﺳﻴﻜﻮن ﻋﻠﻴﻨﺎ أن‬ ‫ٌ‬ ‫رﺋﻴﺲ وﻛﺎﻟﺔ ﻣﻮدﻳﺰ؛ ﻓﺘﻠﻚ‬‫ُ‬ ‫أو‬
‫ً‬ ‫ً‬
‫ﺧﻼل ﻋﺎﻣني‪ ،‬رﺑﻤﺎ أﻗﻞ ﻗﻠﻴﻼ‪ ،‬ورﺑﻤﺎ أﻛﺜﺮ ﻗﻠﻴﻼ‪ ،‬وﻟﻜﻦ إذا ﺑﺪأ املﴫﻓﻴﻮن ﰲ‬
‫ﻒ‬ ‫آﺳﻴﺎ ﻳﻌﺘﻘﺪون أﻧﻨﺎ ﻟﻦ ﻧﺴﺘﻄﻴﻊ أن ﻧﺴ ﱢﺪ َد دﻳﻮﻧﻨﺎ وﻧَﻔِ َﻲ ﺑﺎﻟﺘﺰاﻣﺎﺗﻨﺎ‪َ ،‬ﻓ ْﻠ ﱠ‬
‫ﻨﺘﻮﻗ ْ‬
‫ﺗﻮﻗﻔﻮا ﻋﻦ ﴍاء دﻳﻮﻧﻨﺎ‪.‬‬ ‫وﻧﻔ ﱢﻜ ْﺮ ﻟﻠﺤﻈﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺤﺪث إذا ﱠ‬
‫ﻣﺎذا ﺳﻴﺤﺪث ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة؟ وﻣﺎ ﺳﻴﺤﺪث ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ؟ ﺳﻮف‬
‫ٌ‬
‫ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ‪،‬‬ ‫ﻧﺴﺎر ْع ﻟﺤ ﱢﻞ ﻫﺬه املﺸﻜﻠﺔ‪ .‬املﺸﻜﻠﺔ‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬
‫اﻷﺳﻮاق ﺗﻤﺎﻣً ﺎ إذا ﻟﻢ‬ ‫ﺗﺪﻣﱢ ُﺮﻧﺎ‬
‫ٌ‬
‫ﻣﺆملﺔ‪ ،‬وﻋﻠﻴﻨﺎ أن ﻧﺘﺤ ﱠﺮ َك‪.‬‬ ‫وﺣﻠﻮﻟﻬﺎ‬

‫ﺗﺪﺧ َﻞ اﻟﺮﺋﻴﺲ املﺸﺎرك — آﻻن ﺳﻴﻤﺒﺴﻮن — ﻣﺆ ﱢﻛﺪًا ﻋﲆ أن ذﻟﻚ ﺳﻴَﺤﺪث ﺧﻼل‬ ‫وﻫﻨﺎ ﱠ‬
‫»أﻗ ﱠﻞ« ﻣﻦ ﻋﺎﻣني‪ .‬ﰲ اﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳُﺒ ِﺪ املﺴﺘﺜﻤﺮون اﻟﻔﻌﻠﻴﻮن أيﱠ ﻗﻠﻖ؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ً‬
‫وﻓﻘﺎ ﻟﻠﻤﻌﺎﻳري اﻟﺘﺎرﻳﺨﻴﺔ‬ ‫ً‬ ‫أﺳﻌﺎ ُر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ اﻟﺴﻨﺪات اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ‬
‫وﻗﺖ ﺣﺪﻳﺚ ﺑﻮﻟﺰ وﺳﻴﻤﺒﺴﻮن‪ ،‬واﺳﺘﻤ ﱠﺮ ْت ﰲ اﻻﻧﺨﻔﺎض إﱃ أدﻧﻰ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺗﻬﺎ ﻋﲆ ﻣﺪار‬ ‫َ‬
‫ﻋﺎم ‪.٢٠١١‬‬

‫‪207‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻣﺒﻜﺮ ﻣﻦ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١١‬ﻛﺎن ﻟﺪى‬ ‫ٍ‬ ‫ﺛﻤﺔ ﺛﻼث ﻧﻘﺎط أﺧﺮى ﺗﺴﺘﺤﻖ اﻟﺬﻛﺮ؛ ً‬
‫أوﻻ‪ :‬ﰲ وﻗﺖ‬
‫اﻟﺘﻨﺎﻗ َﺾ اﻟﻮاﺿﺢ ﺑني ﺗﺤﺬﻳﺮاﺗﻬﻢ ﻣﻦ وﻗﻮع ﻛﺎرﺛﺔ وﺷﻴﻜﺔ‬ ‫ُ‬ ‫املﺘﺸﺎﺋﻤني ﻋﺬ ٌر ﻣﻔﻀ ٌﻞ ﱢ‬
‫ﻳﻔﴪ‬
‫واﺳﺘﻤﺮار اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة؛ ﻓﻘﺪ زﻋﻤﻮا أن ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻳُﺒﻘِﻲ اﻷﺳﻌﺎ َر‬
‫ﻄﻨ َ ٍﻊ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﴍاء اﻟﺪﻳﻮن ﰲ إﻃﺎر ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ »اﻟﺘﻴﺴري اﻟ َﻜﻤﱢ ﻲ« اﻟﺬي‬
‫ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺼ َ‬
‫ٍ‬ ‫ً‬
‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ‬
‫ﺗﺒﻨﱠﺎه اﻟﺒﻨﻚ‪ ،‬وﻗﺎﻟﻮا إن أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺳﱰﺗﻔﻊ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻨﺘﻬﻰ ﻫﺬا اﻟﱪﻧﺎﻣﺞ ﰲ ﻳﻮﻧﻴﻮ؛ إﻻ‬
‫أﻧﻬﺎ ﻟﻢ ﺗﺮﺗﻔﻊ‪.‬‬
‫وﺷﻴﻜﺔ إﺛﺒﺎت ِﺻﺪْق ﺣﺪﺳﻬﻢ ﰲ أﻏﺴﻄﺲ‬ ‫ٍ‬ ‫دﻳﻮن‬
‫ٍ‬ ‫ِ‬
‫ﺑﺄزﻣﺔ‬ ‫ﺛﺎﻧﻴًﺎ‪ :‬ادﱠﻋَ ﻰ املﺘﻮﻋﱢ ﺪون‬
‫َ‬
‫ﺗﺼﻨﻴﻒ‬ ‫‪ ،٢٠١١‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺧﻔﻀﺖ ﺳﺘﺎﻧﺪرد آﻧﺪ ﺑﻮرز — وﻛﺎﻟﺔ اﻟﺘﺼﻨﻴﻒ اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻲ —‬
‫ﺗﴫﻳﺤﺎت ﻋﺪﻳﺪ ٌة‬
‫ٌ‬ ‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‪ ،‬وﺳﺤﺒ َْﺖ ﻣﻨﻬﺎ ﻣﺮﺗﺒﺘَﻬﺎ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ املﻤﺘﺎزة‪ ،‬وﻇﻬ َﺮ ْت‬
‫ﻣﻦ ﻗﺒﻴﻞ أن »اﻟﺴﻮق ﻗﺎ َﻟ ْﺖ َﻛﻠِﻤَ ﺘَﻬﺎ«‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ اﻟﺴﻮق ﻫﻲ اﻟﺘﻲ ﺗﺤ ﱠﺪﺛ َ ْﺖ‪ ،‬ﺑﻞ ﻣﺠﺮد‬
‫ﺗﺼﻨﻴﻔﺎ ﻣﻤﺘﺎ ًزا ﻟﻠﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻷدوات‬ ‫ً‬ ‫وﻛﺎﻟﺔ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﻛﺎﻧﺖ — ﻣﺜﻞ ﻧﻈرياﺗﻬﺎ — ﻗﺪ أﻋ َ‬
‫ﻄ ْﺖ‬
‫ﻓﻌﻞ اﻟﺴﻮق ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ‬ ‫ﺳﺎﻣﺔ‪ .‬وﻛﺎن ر ﱡد ِ‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﻧﻔﺎﻳﺎت‬ ‫املﺎﻟﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺤ ﱠﻮ َﻟ ْﺖ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف إﱃ‬
‫اﻟﺘﺼﻨﻴﻒ اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ … ﻻ ﳾء‪ ،‬ﺑﻞ إن ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ‬ ‫َ‬ ‫إزاء ﺗﺨﻔﻴﺾ وﻛﺎﻟﺔ ﺳﺘﺎﻧﺪرد آﻧﺪ ﺑﻮرز‬
‫ذﻛﺮت ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻣﻦ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻫﺬا ﻣﻔﺎﺟﺌًﺎ‬ ‫ُ‬ ‫اﻧﺨﻔﻀ ْﺖ‪ .‬وﻛﻤﺎ‬ ‫َ‬ ‫اﻻﻗﱰاض ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬
‫ﺧﻔﻀﺖ ﻛ ﱞﻞ ﻣﻦ اﻟﻮﻛﺎﻟﺘني املﺘﻨﺎﻓﺴﺘني‬ ‫ْ‬ ‫ﻟﻼﻗﺘﺼﺎدﻳني اﻟﺬﻳﻦ درﺳﻮا ﺗﺠﺮﺑﺔ اﻟﻴﺎﺑﺎن؛ ﻓﻘﺪ‬
‫وﺿ ُﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﰲ‬ ‫ﺗﺼﻨﻴﻒ اﻟﻴﺎﺑﺎن ﻋﺎم ‪ — ٢٠٠٢‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻛﺎن ْ‬ ‫َ‬ ‫ﺳﺘﺎﻧﺪرد آﻧﺪ ﺑﻮرز وﻣﻮدﻳﺰ‬
‫وﺿﻌَ ﻪ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﰲ ‪ — ٢٠١١‬وﻟﻢ ﻳﺤﺪث أيﱡ ﳾءٍ ﻋﲆ اﻹﻃﻼق‪.‬‬ ‫اﻟﻴﺎﺑﺎن ﻳﻤﺎ ِﺛ ُﻞ ْ‬
‫اﻟﺘﺤﺬﻳﺮات ﻣﻦ أزﻣﺔ اﻟﺪﻳﻮن اﻟﺘﻲ ﺗﻠﻮح ﰲ اﻷﻓﻖ ﻋﲆ‬ ‫ِ‬ ‫أﺧﺬَ املﺮءُ‬
‫إن َ‬‫وأﺧريًا‪ :‬ﺣﺘﻰ ْ‬
‫ﻒ املﺎﱄ اﻟﻔﻮري — ﰲ ﺻﻮرة ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸ َ‬ ‫إﻃﻼﻗﺎ أن‬ ‫ً‬ ‫ﻣﺤﻤﻞ اﻟﺠﺪﱢ‪ ،‬ﻓﻠﻢ ﻳﺘﱠ ِﻀﺢ‬
‫ﻋﻤﻴﻘﺎ — ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳﺴﺎﻋِ َﺪ ﰲ‬ ‫ً‬ ‫وزﻳﺎدة اﻟﴬاﺋﺐ ﰲ ﻇ ﱢﻞ اﻗﺘﺼﺎدٍ ﻳﻌﺎﻧﻲ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻛﺴﺎدًا‬
‫ﻓﺨﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق أو زﻳﺎد ُة اﻟﴬاﺋﺐ ﻳَﺼﻠﺢ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮن اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﻮﻗﺎﻳﺔ ﻣﻦ ﺗﻠﻚ اﻷزﻣﺔ؛‬
‫أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻟﺪ ْرءِ ﻣﺨﺎﻃﺮ‬ ‫ِ‬ ‫ﻗﺮﻳﺒًﺎ ﻣﻦ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ اﻟﻜﺎﻣﻞ‪ ،‬واﻟﺒﻨ ُﻚ املﺮﻛﺰي ﺑﺼﺪدِ ْ‬
‫رﻓ ِﻊ‬
‫ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق إﱃ ﻛﺴﺎد اﻻﻗﺘﺼﺎد؛ ﻷن اﻟﺒﻨﻚ املﺮﻛﺰي‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪ .‬ﰲ ﺗﻠﻚ اﻟﺤﺎﻟﺔ‪ ،‬ﻟﻦ ﻳﺆدﱢي‬ ‫ﱡ‬
‫ري ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺧﻔﺾ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‪ ،‬أو ﻋﲆ اﻷﻗﻞ‬ ‫ﺗﻌﻮﻳﺾ ﺗﺄﺛ ِ‬
‫ِ‬ ‫ﺳﻴﺘﻤ ﱠﻜ ُﻦ ﻣﻦ‬
‫ﺗﻘﱰبُ‬
‫ﻋﺪم زﻳﺎدﺗﻬﺎ‪ .‬أﻣﺎ إذا ﻛﺎن اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﻳﻌﺎﻧﻲ ﻣﻦ ﻛﺴﺎد ﺷﺪﻳﺪ‪ ،‬وﻛﺎﻧﺖ أﺳﻌﺎ ُر اﻟﻔﺎﺋﺪة ِ‬
‫آﺛﺎر ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق‪ ،‬وﺳﻴﺰداد ﻛﺴﺎ ُد اﻻﻗﺘﺼﺎد؛‬ ‫ﺗﻌﻮﻳﺾ ِ‬ ‫ُ‬ ‫ﻣﻦ اﻟﺼﻔﺮ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪ ،‬ﻓﻠﻦ ﻳﻤﻜﻦ‬
‫ﺗﻘﻠﻴﻞ اﻹﻳﺮادات‪ ،‬وﺿﻴﺎع ﺟﺰءٍ ﻋﲆ اﻷﻗﻞ ﻣﻦ اﻟﺘﺨﻔﻴﺾ املﺮﺟ ﱢﻮ ﻟﻠﻌﺠﺰ‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫ﻣﺎ ﺳﻴﻔﴤ إﱃ‬

‫‪208‬‬
 ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬ ‫أﻧﺼﺎر‬

‫وﺿ ِﻊ املﻴﺰاﻧﻴﺔ ﰲ املﺪى‬ ‫إذَ ْن‪ ،‬ﻓﺤﺘﻰ ﻟﻮ ﻛﺎن املﺮءُ َﻗﻠ ًِﻘﺎ ﻣﻦ اﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ ﻓﻘﺪ اﻟﺜﻘﺔ‪ ،‬أو ﻣﻦ ْ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‪.‬‬‫ﱡ‬ ‫املﻨﻄﻖ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺒﺪو إﱃ ﴐور ِة إرﺟﺎء‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﺒﻌﻴﺪ ﻋﲆ اﻷﻗﻞ‪ ،‬ﻓﺴﻴﺸري‬
‫ﺧﻄﻂ ﻟﺨﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق وزﻳﺎدة اﻟﴬاﺋﺐ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻄﻮﻳﻞ‪ ،‬إﻻ أن ﻫﺬه‬ ‫ٍ‬ ‫وﻳﻨﺒﻐﻲ ْ‬
‫وﺿ ُﻊ‬
‫اﻟﺘﺨﻔﻴﻀﺎت واﻟﺰﻳﺎدات ﻻ ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﺗﺪﺧ َﻞ ﺣﻴﱢ َﺰ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﻗﺒﻞ أن ﻳﺴﺘﻌِ ﻴ َﺪ اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﻗ ﱠﻮﺗَﻪ‪.‬‬
‫وأﴏوا ﻋﲆ أن اﻟﺘﺨﻔﻴﻀﺎت اﻟﻔﻮرﻳﺔ‬ ‫اﻟﺘﻘﺸﻒ رﻓﻀﻮا ﻫﺬا املﻨﻄﻖ‪ َ ،‬ﱡ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻟﻜﻦ أﻧﺼﺎ َر‬‫ﱠ‬
‫ﴐورﻳﺔ ﻻﺳﺘﻌﺎدة اﻟﺜﻘﺔ؛ وأن اﺳﺘﻌﺎدة اﻟﺜﻘﺔ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ إﻛﺴﺎبُ ذﻟﻚ اﻟﺨﻔﺾ أﺛ ًﺮا‬ ‫ٌ‬
‫اﻟﺸﻖ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻣﻦ اﻟﻨﻘﺎش؛ وﻫﻮ اﻟﺠﺪل ﺣﻮل‬ ‫ﱢ‬ ‫ﱡ‬
‫ﺗﻮﺳﻌﻴٍّﺎ‪ ،‬وﻟﻴﺲ اﻧﻜﻤﺎﺷﻴٍّﺎ‪ .‬وﻳﻘﻮدﻧﺎ ﻫﺬا إﱃ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﻋﲆ اﻹﻧﺘﺎج واﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﰲ اﻗﺘﺼﺎدٍ ﻳﻌﺎﻧﻲ اﻟﻜﺴﺎدَ‪.‬‬ ‫ﱡ‬ ‫آﺛﺎر‬
‫ِ‬

‫ﺟﻨﻴﱠﺔ اﻟﺜﻘﺔ‬

‫ً‬
‫رﺋﻴﺴﺎ ﻟﻠﺒﻨﻚ املﺮﻛﺰي‬ ‫اﻓﺘﺘﺤﺖ ﻫﺬا اﻟﻔﺼﻞ ﺑﺘﴫﻳﺤﺎت ﺟﺎن ﻛﻠﻮد ﺗﺮﻳﺸﻴﻪ — اﻟﺬي ﻛﺎن‬ ‫ُ‬
‫ﺗﻠﺨﺺ اﻟﻌﻘﻴﺪ َة اﻟﺒﺎدﻳﺔ اﻟﺘﻔﺎؤل — واﻟﺴﺬاﺟﺔ‬ ‫اﻷوروﺑﻲ ﺣﺘﻰ ﺧﺮﻳﻒ ﻋﺎم ‪ — ٢٠١١‬اﻟﺘﻲ ﱢ‬
‫َ‬
‫أروﻗﺔ اﻟﺴﻠﻄﺔ ﰲ ﻋﺎم ‪ .٢٠١٠‬ﺗﻘﺒﱠ َﻠ ْﺖ ﻫﺬه اﻟﻌﻘﻴﺪ ُة ﻓﻜﺮ َة أن اﻟﺘﺄﺛري‬ ‫— اﻟﺘﻲ اﺟﺘﺎﺣَ ْﺖ‬
‫ﻟﺨﻔ ِﺾ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻫﻮ ﺗﻘﻠﻴﻞ اﻟﻄﻠﺐ‪ ،‬اﻟﺬي ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳﺆدﱢي — ﺑﺘﺴﺎوي‬ ‫املﺒﺎﴍ ْ‬
‫ِ‬
‫ﻃ ِﺆ اﻟﻨﺸﺎط اﻻﻗﺘﺼﺎدي وارﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ .‬إﻻ أن‬ ‫ﺟﻤﻴﻊ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻷﺧﺮى — إﱃ ﺗﺒﺎ ُ‬
‫ِ‬
‫املﺒﺎﴍ وأﻛﺜﺮ‪.‬‬ ‫أﻣﺜﺎل ﺗﺮﻳﺸﻴﻪ ﻳﴫﱡ ون ﻋﲆ أن »اﻟﺜﻘﺔ« ﺳﺘﻌﻮﱢض ﻫﺬا اﻟﺘﺄﺛري‬
‫ْت أن أدﻋﻮ ﻫﺬا املﺬﻫﺐَ اﻻﻋﺘﻘﺎ َد ﰲ »ﺟﻨﻴﱠﺔ اﻟﺜﻘﺔ«‪ ،‬وﻳﺒﺪو أن ﻫﺬا‬ ‫ﰲ اﻟﺒﺪاﻳﺔ‪ ،‬اﻋﺘﺪ ُ‬
‫ﺻﻐﺘُﻪ ﻗﺪ ﻋَ ﻠ َِﻖ ﰲ اﻷذﻫﺎن‪ .‬وﻟﻜﻦ ﻋ ﱠﻢ ﻛﺎن ﻛﻞ ذﻟﻚ؟ ﻫﻞ ِﻣﻦ املﻤﻜﻦ أن ﻳ ِ َ‬
‫ُﻔﴤ‬ ‫اﻟﺘﻌﺒري اﻟﺬي ُ‬
‫ﺾ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ إﱃ زﻳﺎدة اﻟﻄﻠﺐ؟ ﻧﻌﻢ‪ ،‬ﻫﺬا ﻣﻤﻜﻦ؛ ﻓﻔﻲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﺛﻤﺔ‬ ‫ْ‬
‫ﺧﻔ ُ‬
‫ﻃﺮﻳﻘﺎن ﻳﻤﻜﻦ ﻟﺨﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻬﻤﺎ أن ﻳﻘﻮد إﱃ زﻳﺎدة اﻟﻄﻠﺐ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ املﺒﺪأ؛ إﻣﺎ‬
‫ﺧﻔ ِﺾ اﻟﴬاﺋﺐ ﰲ‬ ‫ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺧﻔﺾ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‪ ،‬وإﻣﺎ ﻣﻦ ﺧﻼل دﻓﻊ اﻟﻨﺎس ﱡ‬
‫ﻟﺘﻮﻗ ِﻊ ْ‬
‫املﺴﺘﻘﺒﻞ أو ﻛ َﻠﻴْﻬﻤﺎ‪.‬‬
‫ُ‬
‫ﺗﻘﺪﻳﺮات املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ — اﻟﺬﻳﻦ‬ ‫َ‬
‫ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻋَ ﻤَ ِﻞ ﻗﻨﺎة أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‪ :‬ﺳﺘﻨﺨﻔﺾ‬ ‫وإﻟﻴﻜﻢ‬
‫اﻧﺒﻬﺮوا ﺑﺠﻬﻮ ِد اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻟﺨﻔﺾ ﻋﺠﺰ ﻣﻴﺰاﻧﻴﺘﻬﺎ — ﻟﻼﻗﱰاض اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﰲ املﺴﺘﻘﺒﻞ؛‬
‫اﻷﺟﻞ اﻟﻴﻮ َم‬
‫ِ‬ ‫وﻣﻦ ﺛﻢ ملﺴﺘﻮى أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة املﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‪ .‬وﻧﻈ ًﺮا ﻷن أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ‬
‫ﻟﺘﻮﻗ ِﻊ اﻧﺨﻔﺎض اﻻﻗﱰاض املﺴﺘﻘﺒﲇ أن‬ ‫ﻌﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة املﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻦ ﱡ‬ ‫ﺗﻮﻗ ِ‬‫ﺗﻌﻜﺲ ﱡ‬

‫‪209‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ُﻔﴤ إﱃ زﻳﺎد ِة‬

‫ﻳﺆدﱢي إﱃ اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ اﻟﻔﻮر‪ ،‬وﻫﺬا اﻻﻧﺨﻔﺎض ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳ ِ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق اﻻﺳﺘﺜﻤﺎري ﻋﲆ اﻟﻔﻮر‪.‬‬
‫ﻟﻠﺘﻘﺸﻒ اﻟﺤﺎﱄ أن ﻳﺜري إﻋﺠﺎبَ املﺴﺘﻬﻠﻜني؛ ﻓﻘﺪ ﻳﺴﺘﺨﻠﺼﻮن‬ ‫ﱡ‬ ‫ﰲ املﻘﺎﺑﻞ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻦ‬
‫ﻣﻦ ﺣﻤﺎس اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻟﺨﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق أن اﻟﴬاﺋﺐ ﻟﻦ ﺗﺮﺗﻔ َﻊ ﰲ املﺴﺘﻘﺒﻞ ﻛﻤﺎ ﻛﺎﻧﻮا‬
‫ﻳﺘﻮﻗﻌﻮن‪ ،‬واﻋﺘﻘﺎدُﻫﻢ ﺑﺄن اﻟﻌﺐء اﻟﴬﻳﺒﻲ ﺳﻴﻨﺨﻔﺾ ﺳﻴﺠﻌﻠﻬﻢ ﻳﺸﻌﺮون ﺑﺄﻧﻬﻢ أﻛﺜﺮ‬ ‫ﱠ‬
‫ﺛﺮاءً وﻳﺘﱠ ِﺠﻬﻮن ﻟﺰﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق ﻋﲆ اﻟﻔﻮر ً‬
‫أﻳﻀﺎ‪.‬‬
‫ﻳﻮﺳ َﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎ َد ﻣﻦ ﺧﻼل ﻫﺬه‬ ‫ﱡ‬
‫ﻟﻠﺘﻘﺸﻒ أن ﱢ‬ ‫إذَ ْن‪ ،‬ﻓﺎملﺴﺄﻟﺔ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ْ‬
‫إن ﻛﺎن ﻣﻦ املﻤﻜﻦ‬
‫َ‬
‫اﻹﻳﺠﺎﺑﻴﺔ — ﺳﻮاء أﻛﺎﻧﺖ‬ ‫ِ‬
‫اﻟﺘﺄﺛريات‬ ‫إن ﻛﺎن ﻣﻦ املﻌﻘﻮل أن ﻧﺼﺪ َﱢق أن‬ ‫اﻟﻘﻨﻮات أم ﻻ‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ْ‬
‫ِ َ‬
‫املﺒﺎﴍ ﻻﻧﺨﻔﺎض‬ ‫املﺘﻮﻗﻌﺔ — ﺳﺘﻌﻮﱢض اﻟﺘﺄﺛريَ‬ ‫ﱠ‬ ‫ﻣﻦ ﺧﻼل ﻗﻨﺎة ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة أم اﻟﴬﻳﺒﺔ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ اﻟﺬي ﻳﺆدﱢي إﱃ اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬ﻻ ﺳﻴﻤﺎ ﰲ ﻇ ﱢﻞ اﻟﻈﺮوف اﻟﺮاﻫﻨﺔ‪.‬‬
‫ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱄ ﱠ — وإﱃ اﻗﺘﺼﺎدﻳني ﻛﺜريﻳﻦ ﻏريي — ﺑَﺪَا اﻟﺠﻮابُ واﺿﺤً ﺎ؛ وﻫﻮ أن ﻓﻜﺮة‬
‫وﺧﺎﺻﺔ ﰲ ﻇ ﱢﻞ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﻌﺎﻟﻢ ﰲ‬ ‫ً‬ ‫ري ﺑﻮﺟﻪ ﻋﺎم‪،‬‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻌﻲ ﻣُﺴﺘﺒﻌَ ﺪة إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬
‫ُ‬
‫اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻫﻲ أﻧﻪ ﻟﺘﱪﻳﺮ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﻨﻘﻄﺔ‬ ‫ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٠‬واﻟﺘﻲ اﺳﺘﻤ ﱠﺮ ْت ﺑﻌﺪ ﻣﺮور ﻋﺎﻣني‪ .‬وأﻛ ﱢﺮر‪،‬‬
‫ﺗﴫﻳﺤﺎت ﻛﺘﻠﻚ اﻟﺘﻲ أَد َْﱃ ﺑﻬﺎ ﺟﺎن ﻛﻠﻮد ﺗﺮﻳﺸﻴﻪ ﻟﺼﺤﻴﻔﺔ ﻻ رﻳﺒﻮﺑﻠﻴﻜﺎ‪ ،‬ﻻ ﻳﻜﻔﻲ ﻣﺠﺮد‬ ‫ٍ‬
‫ً‬
‫»وﺟﻮد« ﻫﺬه اﻵﺛﺎر املﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﺜﻘﺔ‪ ،‬ﺑﻞ ﻳﺠﺐ أن ﺗﻜﻮن ﻗﻮﻳﺔ ﺑﻤﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻷﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺗﻌﻮﻳﺾ‬
‫ﻟﻠﺘﻘﺸﻒ املﻔﴤ إﱃ اﻟﻜﺴﺎد ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺤﺎﱄ‪ .‬ﻛﺎن ﻣﻦ اﻟﺼﻌﺐ ﺗﺼ ﱡﻮ ُر ﻫﺬا‬ ‫ﱡ‬ ‫ِ‬
‫املﺒﺎﴍة‬ ‫اﻵﺛﺎر‬
‫ً‬
‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﺟﺪٍّا ﰲ‬ ‫ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ ﻗﻨﺎة أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‪ ،‬ﻋﻠﻤً ﺎ ﺑﺄن أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‬
‫وﻗﺖ ﻛﺘﺎﺑ ِﺔ ﻫﺬه اﻟﺴﻄﻮر(؛ أﻣﺎ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ اﻵﺛﺎر املﱰﺗﱢﺒﺔ‬ ‫َ‬ ‫ﺑﺪاﻳﺔ ‪) ٢٠١٠‬وأﺻﺒﺤَ ْﺖ أﻗ ﱠﻞ‬
‫املﺘﻮﻗﻌﺔ‪ ،‬ﻓ َﻜ ْﻢ ﻣﻤﱠ ْﻦ ﻧﻌﺮﻓﻬﻢ ﻳﺘﱠﺨﺬون ﻗﺮاراﺗِﻬﻢ ﺣﻮل ﻣﻘﺪار ﻣﺎ‬ ‫ﱠ‬ ‫ﻋﲆ اﻟﴬاﺋﺐ املﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‬
‫ري اﻟﻘﺮارات املﺎﻟﻴﺔ اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻋﲆ‬ ‫ﺗﻘﺪﻳﺮ ﺗﺄﺛ ِ‬
‫ِ‬ ‫ِ‬
‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ‬ ‫ﻳﺴﺘﻄﻴﻌﻮن إﻧﻔﺎﻗﻪ ﻫﺬا اﻟﻌﺎم ﻣﻦ ﺧﻼل‬
‫ﴐاﺋﺒﻬﻢ ﺑﻌﺪ ﺧﻤﺲ أو ﻋﴩ ﺳﻨﻮات؟‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‪ :‬ﻻ ﺑﺄس‪ ،‬ﻟ َﺪﻳْﻨﺎ أدﻟﺔ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﻗﻮﻳﺔ ﻋﲆ ﻣﺰاﻋﻤﻨﺎ‪ .‬وﻳﻨﻄﻮي ﻫﺬا‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻳﻘﻮل أﻧﺼﺎر‬
‫ﻋﲆ ﻗﺼﺔ ﺷﺎﺋﻘﺔ‪.‬‬
‫ﻧﴩ اﻟﺨﺒريُ اﻻﻗﺘﺼﺎدي أﻟﱪﺗﻮ‬ ‫ﻗﺒﻞ اﻷزﻣﺔ ﺑﻌﻘﺪ ﻣﻦ اﻟﺰﻣﺎن — ﰲ ﻋﺎم ‪َ َ — ١٩٩٨‬‬
‫ورﻗﺔ ﺑﻌﻨﻮان »ﺣﻜﺎﻳﺎت اﻟﺘﺼﺤﻴﺢ املﺎﱄ«‪ ،‬وﻫﻲ دراﺳﺔ ﻣﻌ ِﻨﻴﱠﺔ‬ ‫ً‬ ‫أﻟﻴﺴﻴﻨﺎ ﻣﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻫﺎرﻓﺮد‬
‫ﻟﺘﺨﻔﻴﺾ اﻟﻌﺠﺰ اﻟﻀﺨﻢ ﰲ املﻴﺰاﻧﻴﺔ‪ .‬ﰲ ﻫﺬه اﻟﺪراﺳﺔ‪َ ،‬‬
‫داﻓ َﻊ‬ ‫ِ‬ ‫ﺑﺎﻟﺒﻠﺪان اﻟﺘﻲ ﺗﺤ ﱠﺮ َﻛ ْﺖ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻊ‬ ‫ﻒ ﻳﺆدﱢي إﱃ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸ َ‬ ‫اﻟﻜﺎﺗﺐ ﻋﻦ اﻵﺛﺎر اﻟﻘﻮﻳﺔ ﻟﻠﺜﻘﺔ‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺗﺒﻠﻎ ﻗ ﱠﻮﺗُﻬﺎ ﻣﺪًى ﻳﺠﻌﻞ‬

‫‪210‬‬
 ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬ ‫أﻧﺼﺎر‬

‫ري ﻣﻦ اﻟﺤﺎﻻت‪ .‬ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﻣُﺪﻫِ ً‬

‫ﺸﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ ﻟﻢ ﺗَﺴﺘَ ْﻠﻔِ ْﺖ اﻻﻧﺘﺒﺎ َه‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ ﰲ ﻛﺜ ٍ‬
‫ﻳﺘﻮﻗﻊ‪ .‬ﰲ ﻋﺎم ‪،١٩٩٨‬‬ ‫— أو اﻟﺪراﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ — ﰲ ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ ﻛﻤﺎ ﻛﺎن ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﻤﺮء أن ﱠ‬
‫اﺳﺘﻤَ ﱠﺮ اﻹﺟﻤﺎع اﻟﻌﺎم ﺑني اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﻋﲆ أن ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ واﻟﺒﻨﻮك املﺮﻛﺰﻳﺔ‬
‫اﻷﺧﺮى ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ داﺋﻤً ﺎ أن ﺗﻘﻮم ﺑﻤﺎ ﻳﻠﺰم ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻻﻗﺘﺼﺎدي؛ وﻟﺬﻟﻚ ﻓﺈن اﻵﺛﺎر‬
‫ﻣﻬﻤﺔ ﺑﺄي ﺣﺎل‪.‬‬ ‫ً‬ ‫ﺒﺔ ﻋﲆ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت املﺎﻟﻴﺔ ﻟﻢ ﺗَﺒْ ُﺪ‬ ‫املﱰﺗﱢ َ‬
‫ﻣﺴﺄﻟﺔ زﻳﺎد ِة‬ ‫ُ‬ ‫اﺧﺘﻠﻔ ْﺖ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ أﺻﺒﺤَ ْﺖ‬ ‫َ‬ ‫ﻃﺒﻌً ﺎ ﺑﺤﻠﻮل ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٠‬ﻛﺎﻧ َ ِﺖ اﻷﻣﻮ ُر ﻗﺪ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺗﻤﺴ َﻚ دﻋﺎ ُة‬‫ﻧﻘﺎﺷﺎت اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‪ .‬ﱠ‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﺗﺘﺼ ﱠﺪ ُر‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﻣﻘﺎ ِﺑﻞ‬
‫ﺑﻮرﻗﺔ ﺑﺤﺜﻴ ٍﺔ ﺟﺪﻳﺪ ٍة ﻛﺘَﺒَﻬﺎ ﺑﺎﻻﺷﱰاك ﻣﻊ ﺳﻴﻠﻔﻴﺎ أرداﺟﻨﺎ‪ ،‬ﺣﺎو َﻟ ِﺖ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺑﺎدﱢﻋﺎء أﻟﻴﺴﻴﻨﺎ‪ ،‬وﻛﺬﻟﻚ‬
‫اﻟﻮﻗﻮف ﻋﲆ »اﻟﺘﻐﻴريات اﻟﻜﱪى ﰲ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ املﺎﻟﻴﺔ« ﰲ ﻋﻴ ٍﱢﻨﺔ ﻛﺒري ٍة ﻣﻦ اﻟﺒﻠﺪان واﻟﻔﱰات‬ ‫َ‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻌﻲ‪.‬‬‫ﱡ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬ ‫اﻟﺰﻣﻨﻴﺔ‪ ،‬وادﱠﻋَ ْﺖ أﻧﻬﺎ ﺗﺘﻀﻤﱠ ُﻦ اﻟﻌﺪﻳ َﺪ ﻣﻦ اﻷﻣﺜﻠﺔ ﻋﲆ‬
‫ﻓﻘﺎﻻ‪ :‬اﻧﻈﺮوا إﱃ أﻳﺮﻟﻨﺪا‬ ‫َ‬ ‫أﻣﺜﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﺘﺎرﻳﺦ؛‬ ‫ٍ‬ ‫ﺑﺎﺳﺘﺤﻀﺎر‬
‫ِ‬ ‫ﻋﻀﺪَا ﻫﺬه املﺰاﻋ َﻢ‬ ‫وﻗﺪ ﱠ‬
‫ﰲ أواﺧﺮ ﺛﻤﺎﻧﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬أو إﱃ ﻛﻨﺪا ﰲ ﻣﻨﺘﺼﻒ ﺗﺴﻌﻴﻨﻴﺎت ذﻟﻚ اﻟﻘﺮن‪ ،‬أو‬
‫ﺑﺪرﺟﺔ ﻛﺒريةٍ‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﺧﻔ َﻀ ْﺖ ﻫﺬه اﻟﺪو ُل ﻋﺠْ َﺰ ﻣﻴﺰاﻧﻴﺎﺗﻬﺎ‬ ‫إﱃ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺤﺎﻻت اﻷﺧﺮى؛ ﻓﻘﺪ ﱠ‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ أن ﺗﱰاﺟَ ﻊَ‪.‬‬ ‫ً‬ ‫وازدﻫ َﺮ ِت اﻗﺘﺼﺎداﺗُﻬﺎ‬
‫ﻣﻨﺎﻗﺸﺎت‬ ‫ِ‬ ‫ري ﺟﺪٍّا ﰲ‬ ‫ﺑﺪور ﺻﻐ ٍ‬
‫ٍ‬ ‫ﰲ اﻷوﻗﺎت اﻟﻌﺎدﻳﺔ‪ ،‬ﺗﻀﻄﻠﻊ آﺧِ ﺮ اﻷﺑﺤﺎث اﻷﻛﺎدﻳﻤﻴﺔ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﰲ ﻋﺎﻟﻢ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬وﻳﻤﻜﻦ اﻟﻘﻮل إن ﻫﺬا ﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻳﺤﺪث؛ ﻓﻔﻲ ﺧﻀ ﱢﻢ‬
‫إﺣﺼﺎﺋﻲ‬
‫ﱟ‬ ‫ﺣﻘﺎ ﻟﺘﻘﻴﻴﻢ ﺟﻮد ِة ﺗﺤﻠﻴﻞ‬ ‫ﻣﺆﻫﻞ ٍّ‬ ‫اﻷﺣﺪاث اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ‪َ ،‬ﻛ ْﻢ ﻣﻦ ﺻﻨﱠﺎع اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﱠ‬ ‫ِ‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟﻨﻘﺎش اﻷﻛﺎدﻳﻤﻲ املﻌﺘﺎد واﻟﻔﺤﺺ اﻟﻼزم‬ ‫ُ‬ ‫أﺟﺮاه أﺣ ُﺪ اﻷﺳﺎﺗﺬة؟ اﻷﻓﻀﻞ أن ﺗُﻤﻬَ ﻞ‬
‫ﺑﺤﺚ أﻟﻴﺴﻴﻨﺎ وأرداﺟﻨﺎ اﻋﺘُ ِﻤ َﺪ ﻋﲆ اﻟﻔﻮر‪ ،‬وﺗﺒﻨﱠﺎه‬ ‫َ‬ ‫اﻟﻐﺚ ﻣﻦ اﻟﺴﻤني‪ ،‬إﻻ ﱠ‬
‫أن‬ ‫ﱢ‬ ‫وﻗﺘًﺎ ﻟﺘﻤﻴﻴﺰ‬
‫ُﺆﺳ ًﻔﺎ؛ ﻷﻧﻪ ﻻ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ‬ ‫وﻣﻨﺎﴏوﻫﺎ ﰲ ﺟﻤﻴﻊ أﻧﺤﺎء اﻟﻌﺎﻟﻢ‪ .‬ﻛﺎن ﻫﺬا ﻣ ِ‬ ‫ِ‬ ‫ﺻﻨﱠﺎ ُع اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻌﻲ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬ ‫دﻟﻴﻼ ﻋﲆ‬‫ً‬ ‫اﻹﺣﺼﺎﺋﻴﺔ وﻻ اﻷﻣﺜﻠﺔ اﻟﺘﺎرﻳﺨﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﻳُﻔﱰَض أن ﺗﻜﻮن‬
‫ﻣﻄﻠﻘﺎ ﻋﲆ أرض اﻟﻮاﻗﻊ ﻣﺘﻰ ﺑﺪأ اﻟﺘﺪﻗﻴﻖ ﻓﻴﻬﺎ‪.‬‬ ‫ً‬ ‫اﺳﺘﻄﺎﻋَ ْﺖ أن ﺗﺼﻤﺪ‬
‫ُ‬
‫وﺣﻘﻴﻘﺔ‬ ‫ﻣﺸﻜﻠﺔ اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻻرﺗﺒﺎﻃﻴﺔ اﻟﺰاﺋﻔﺔ‪،‬‬ ‫ُ‬ ‫ﻛﻴﻒ ذﻟﻚ؟ ﻛﺎن ﺛﻤﺔ ﻧﻘﻄﺘﺎن رﺋﻴﺴﻴﺘﺎن‪:‬‬
‫أن اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ املﺎﻟﻴﺔ ﻻ ﺗﻨﻔﺮد ﺑﺎﻟﺴﺎﺣﺔ ﻋﺎد ًة‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﻫﻮ ﺣﺎﻟﻬﺎ اﻵن‪.‬‬
‫ﻋﺠﺰ‬ ‫ِ‬ ‫ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻷوﱃ‪ ،‬ﻓ ْﻠﻨﻨﻈ ْﺮ إﱃ ﻣﺜﺎل اﻟﺘﺤﻮﱡل اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ اﻟﻜﺒري ﻣﻦ‬
‫ﻂ ﻫﺬا اﻟﺘﺤ ﱡﻮ ُل‬ ‫ﻓﺎﺋﺾ املﻴﺰاﻧﻴﺔ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺗﺴﻌﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ؛ ارﺗﺒَ َ‬ ‫ِ‬ ‫املﻴﺰاﻧﻴﺔ إﱃ‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻌﻲ؟ ﻻ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻛﺬﻟﻚ؛‬ ‫ﱡ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬ ‫ﻣﺜﺎﻻ ﻋﲆ‬ ‫ً‬ ‫ﺑﺎزدﻫﺎر اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﻓﻬﻞ ﻛﺎن ذﻟﻚ‬ ‫ِ‬

‫‪211‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻋﺎﻣ ًﻼ ﺛﺎﻟﺜًﺎ‪ ،‬وﻫﻮ ﻃﻔﺮ ُة اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ‬ ‫ُ‬

‫واﻧﺨﻔﺎض اﻟﻌﺠﺰ ِ‬ ‫ري ﻋ َﻜ َﺲ اﻻزدﻫﺎ ُر‬
‫ﻓﺈﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬
‫أﻳﻀﺎ ﰲ ارﺗﻔﺎع‬ ‫دﻓ ِﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎد إﱃ اﻷﻣﺎم‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﺎ ﺗﺴﺒﱠﺒ َْﺖ ً‬ ‫َت ﻋﲆ ْ‬ ‫وﻓﻘﺎﻋﺘﻬﺎ‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺳﺎﻋَ ﺪ ْ‬
‫ارﺗﻔﺎع ﰲ‬
‫ٍ‬ ‫ﺮﺟﻤﺖ ﺑﺪورﻫﺎ ﰲ ﺻﻮرة‬ ‫أﺳﻌﺎر أﺳﻬﻢ اﻟﺒﻮرﺻﺔ ﻟﺘﺒﻠﻎ ﻋﻨﺎن اﻟﺴﻤﺎء‪ ،‬واﻟﺘﻲ ﺗُ ِ‬
‫ﻳﻨﻄﻮ ﻋﲆ‬ ‫ِ‬ ‫اﻹﻳﺮادات اﻟﴬﻳﺒﻴﺔ‪ .‬إذَ ْن ﻓﺎﻻرﺗﺒﺎط ﺑني اﻧﺨﻔﺎض اﻟﻌﺠﺰ واﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻘﻮي ﻟﻢ‬
‫ﻋﻼﻗﺔ ﺳﺒﺒﻴ ٍﺔ‪.‬‬
‫ٍ‬
‫ﻣﺼﺪر واﺣ ٍﺪ ﻟﻠﻌﻼﻗﺔ اﻻرﺗﺒﺎﻃﻴﺔ اﻟﺰاﺋﻔﺔ — وﻫﻮ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺑﺘﺼﺤﻴﺢ‬
‫ِ‬ ‫ﻗﺎم أﻟﻴﺴﻴﻨﺎ وأرداﺟﻨﺎ‬
‫ﻣﻌﺪل اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ — إﻻ أﻧﻪ ﻋﻨﺪ إﺧﻀﺎع ﺑﺤﺜﻬﻢ ﻟﻠﺪراﺳﺔ‪ ،‬ﴎﻋﺎن ﻣﺎ اﺗﱠ َﻀﺢَ أن ﻫﺬا ﻟﻢ ﻳﻜﻦ‬
‫ﻣﺘﻮاﻓﻘﺎ ﻣﻊ‬‫ً‬ ‫اﻟﺘﻘﺸﻒ املﺎﱄ وﻛﺬﻟﻚ اﻟﺘﻨﺸﻴﻂ املﺎﱄ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻛﺎﻓﻴًﺎ؛ ﻓﻤﺎ أورداه ﻣﻦ ﻓﱰات‬
‫اﻷﺣﺪاث اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ اﻟﻔﻌﻠﻴﺔ ﻋﲆ اﻹﻃﻼق‪ .‬ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﺸريَا إﱃ ﺟﻬﻮد اﻟﺘﺪاﺑري‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﰲ ‪.١٩٩٧‬‬‫ﱡ‬ ‫اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ اﻟﺤﺜﻴﺜﺔ ﰲ اﻟﻴﺎﺑﺎن ﻋﺎم ‪ ،١٩٩٥‬أو ﺗﺤﻮﱡﻟﻬﺎ اﻟﺤﺎد ﻧﺤﻮ‬
‫َ‬
‫ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ ﻫﺬه املﺸﻜﻠﺔ‬ ‫ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ‬
‫ِ‬ ‫ﺑﻌﺾ اﻟﺒﺎﺣﺜني ﰲ‬ ‫ﰲ اﻟﻌﺎم املﺎﴈ‪ ،‬ﺣﺎ َو َل ُ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬ ‫ﺑﺘﻐري اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﻓﱰات‬ ‫املﺒﺎﴍة املﺘﻌ ﱢﻠﻘﺔ ﱡ‬
‫ِ‬ ‫ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ اﺳﺘﺨﺪام املﻌﻠﻮﻣﺎت‬
‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ دﻓﻌﻪ ﻧﺤﻮ‬ ‫ً‬ ‫ﻒ املﺎﱄ ﻳﺪﻓﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎد إﱃ اﻟﻜﺴﺎد‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸ َ‬ ‫املﺎﱄ؛ ووﺟَ َﺪ اﻟﺒﺎﺣﺜﻮن أن‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻊ‪.‬‬
‫وﻟﻜﻦ ﺣﺘﻰ ﻫﺬا اﻟﻨﻬﺞ ﻟﻢ ﻳﻨﺠﺢ ﰲ ﺗﺼﻮﻳﺮ ﻣﺪى »ﻛﻴﻨﺰﻳﺔ« اﻟﻌﺎﻟﻢ اﻵن؛ ملﺎذا؟ ﻷن‬
‫ﺗﻘﺸ ِﻒ املﻴﺰاﻧﻴﺔ —‬‫آﺛﺎر ﱡ‬ ‫ٍ‬
‫إﺟﺮاءات ﻟﺘﻌﻮﻳﺾ ِ‬ ‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت ﻋﺎد ًة ﻣﺎ ﺗﻜﻮن ﻗﺎدر ًة ﻋﲆ اﺗﺨﺎذ‬
‫ﻋﲆ وﺟﻪ اﻟﺨﺼﻮص‪ :‬ﺧﻔﺾ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة أو ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ أو ﻛﻼﻫﻤﺎ — ﻻ‬
‫ﺗﺘﻮاﻓﺮ ملﻌﻈﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎدات املﺘﻌﺜﱢﺮة ﰲ اﻟﻜﺴﺎد اﻟﺤﺎﱄ‪.‬‬
‫آﺧﺮ‪ ،‬ﻫﻮ ﻛﻨﺪا ﰲ ﻣﻨﺘﺼﻒ ﺗﺴﻌﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ اﻟﺘﻲ ﱠ‬
‫ﺧﻔ َﻀ ْﺖ‬ ‫ﻣﺜﺎل َ‬‫َﻓ ْﻠﻨﻨﻈﺮ إﱃ ٍ‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻘﻮي‪ .‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺟﺎءت‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺑﺸﻜﻞ ﺣﺎدﱟ‪ ،‬ﻣﻊ اﻟﺤﻔﺎظ ﻋﲆ‬‫ٍ‬ ‫ﻋﺠ َﺰ ﻣﻴﺰاﻧﻴﺘﻬﺎ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﰲ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ إﱃ اﻟﺴﻠﻄﺔ‪ ،‬ﻛﺎن ﻳﺮوق ملﺴﺌﻮﻟِﻴﻬﺎ اﻻﺳﺘﺸﻬﺎ ُد ﺑﺎﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﻜﻨﺪﻳﺔ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ اﻟﺘﻲ ﻳﺘﺒﻨﱠﻮْﻧﻬﺎ ﻟﻦ ﺗﺴﺒﱢﺐَ ﺗﺒﺎﻃ ًﺆا اﻗﺘﺼﺎدﻳٍّﺎ ﺣﺎدٍّا‪،‬‬ ‫ﻟﺘﱪﻳﺮ اﻋﺘﻘﺎدﻫﻢ ﺑﺄن ﺳﻴﺎﺳﺎت‬ ‫ِ‬
‫أوﻻ أن أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة‬ ‫وﻟﻜﻦ إذا ﻧﻈﺮﻧﺎ إﱃ ﻣﺎ ﻛﺎن ﻳﺤﺪث ﰲ ﻛﻨﺪا ﰲ ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬ﻓﺴﻨﺮى ً‬
‫ري‪ ،‬وﻫﻮ ﳾء ﻏري ﻣﻤﻜﻦ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ املﻌﺎﴏة؛ ﻷن أﺳﻌﺎ َر‬ ‫ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺒ ٍ‬
‫ٍ‬ ‫اﻧﺨﻔ َﻀ ْﺖ‬‫َ‬
‫اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻓﻴﻬﺎ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﺟﺪٍّا ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪ .‬وﻛﺬﻟﻚ ﺳﻨﺮى أن ﻛﻨﺪا ﻛﺎﻧﺖ ﻗﺎدر ًة ﻋﲆ زﻳﺎدة‬
‫اﻟﺼﺎدرات ﺑﻤﻌﺪﻻت ﻛﺒرية إﱃ ﺟﺎرﺗﻬﺎ املﺰدﻫﺮة — اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ — وﻳُﻌ َﺰى‬
‫ذﻟﻚ ﺟﺰﺋﻴٍّﺎ إﱃ اﻻﻧﺨﻔﺎض اﻟﺤﺎد ﰲ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪوﻻر اﻟﻜﻨﺪي‪ .‬وﻣﻦ ﺟﺪﻳﺪٍ‪ ،‬ﻻ ﻳﺼﻠﺢ ﻫﺬا‬

‫‪212‬‬
 ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬ ‫أﻧﺼﺎر‬

‫ﻟﱪﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاﻫﻦ؛ ﻷن ﺟﺎرﺗﻬﺎ — ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو — أﺑﻌَ ُﺪ ﻣﺎ ﺗﻜﻮن ﻋﻦ اﻻزدﻫﺎر‪،‬‬

‫اﻟﻀﻌﻒ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﰲ ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو ﺗﺴﺒﱠﺐَ ﻛﺬﻟﻚ ﰲ ﺿﻌﻒ ﻋﻤﻠﺘﻬﺎ‪.‬‬ ‫َ‬ ‫ﻛﻤﺎ أن‬
‫ُ‬
‫اﺳﱰﺳﻠﺖ أﻛﺜ َﺮ ﻣﻦ اﻟﻼزم ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ؛ ﻣﺎ أو ﱡد‬ ‫أﺳﱰﺳ َﻞ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻳﺒﺪو أﻧﻨﻲ ﻗﺪ‬
‫ِ‬ ‫ﻳﻤﻜﻨﻨﻲ أن‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬‫ﱡ‬ ‫ِ‬
‫اﻷدﻟﺔ املﺰﻋﻮﻣﺔ ﻋﲆ ﻓﻜﺮ ِة‬ ‫َ‬
‫اﻟﻀﺠﺔ اﻟﺘﻲ ﺛﺎ َر ْت ﺣﻮل‬ ‫أن أﺷريَ إﻟﻴﻪ ﻫﻨﺎ ﻫﻮ أن‬
‫ﺒﺔ ﺑﺎملﺮة ﻣﻊ ﻗﻮة ﺗﻠﻚ اﻷدﻟﺔ؛ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﴎﻋﺎن ﻣﺎ اﻧﻬﺎ َر ِت‬ ‫ﻣﺘﻨﺎﺳ ً‬
‫ِ‬ ‫اﻟﺘﻮﺳﻌﻲ ﻛﺎﻧﺖ ﻏري‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻌﻲ ﺣﺎملﺎ ﺑﺪَأ َ اﻟﺘﺪﻗﻴﻖ املﺘﻤﻌﱢ ﻦ ﻓﻴﻬﺎ‪ .‬ﻣﻦ اﻟﺼﻌﺐ ﺗﺠﻨﱡﺐُ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﱡ‬
‫ﻟﻠﺘﻘﺸﻒ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺤﺠﺔ املﺆﻳﱢﺪ ُة‬
‫َ‬
‫ودروس‬ ‫اﺳﺘﻨﺘﺎج ﻣﻔﺎده أن اﻟﻨﺨﺒﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﺗﺒﻨ ﱠ ْﺖ ﺗﻘﺮﻳ َﺮ أﻟﻴﺴﻴﻨﺎ وأرداﺟﻨﺎ‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﻮﺻﻮل إﱃ‬
‫ﺗﺘﺤﻘ َﻖ ﻋﲆ اﻹﻃﻼق ﻣﻦ ﺻﺤﺔ ﻫﺬه اﻷدﻟﺔ؛ ﻷن ﻫﺬه‬‫ﱠ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﻠﻬﻔﺔ‪ ،‬دون أن‬ ‫اﻟﺘﺎرﻳﺦ املﺰﻋﻮﻣﺔ‬
‫اﻟﺪراﺳﺎت ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺗﻘﻮل ﻟﻠﻨﺨﺒﺔ ﻣﺎ ﻳﺮﻏﺒﻮن ﰲ ﺳﻤﺎﻋﻪ‪ .‬وﻟِ َﻢ ﻛﺎن ﻫﺬا ﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﺮﻏﺒﻮن ﰲ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬ ‫أوﻻ ﻧﺪرس ﻛﻴﻒ ﺳﺎ َر ْت إﺣﺪى ﺗﺠﺎرب‬‫ﺳﻤﺎﻋﻪ؟ ﺳﺆا ٌل ﰲ ﻣﺤﻠﻪ‪ ،‬وﻟﻜﻦ دﻋﻮﻧﺎ ً‬
‫اﻟﻜﱪى‪.‬‬

‫اﻟﺘﺠﺮﺑﺔ اﻟﱪﻳﻄﺎﻧﻴﺔ‬

‫اﻟﺘﻘﺸﻒ اﻟﻘﺎﺳﻴﺔ ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ارﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪﻻت‬ ‫ﱡ‬ ‫ِ‬

‫ﺳﻴﺎﺳﺎت‬ ‫ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺒﻠﺪان اﻟﺘﻲ ﺗﻌﺘﻤﺪ‬
‫َت ﻛ ﱞﻞ ﻣﻦ اﻟﻴﻮﻧﺎن وأﻳﺮﻟﻨﺪا وإﺳﺒﺎﻧﻴﺎ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﻏريَ‬ ‫ً‬
‫ﻣﺮﻏﻤﺔ؛ ﻓﻘﺪ وﺟﺪ ْ‬ ‫اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺗﻠﺠﺄ ُ ﻟﺬﻟﻚ‬
‫ﻗﺎدر ٍة ﻋﲆ ﺗﺠﺪﻳﺪ دﻳﻮﻧﻬﺎ‪ ،‬واﺿﻄﺮت إﱃ ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق ورﻓﻊ اﻟﴬاﺋﺐ ﻹرﺿﺎء أملﺎﻧﻴﺎ‬
‫واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت اﻷﺧﺮى اﻟﺘﻲ ﺗﻘ ﱢﺪ ُم ﻟﻬﺎ اﻟﻘﺮوض اﻟﻄﺎرﺋﺔ؛ إﻻ أﻧﻪ ﻛﺎن ﺛﻤﺔ ﺣﺎﻟﺔ واﺣﺪة ﻣﺜرية‬
‫ﻫﺔ ﻹﻳﻤﺎﻧﻬﺎ ﺑﺠﻨﻴﱠﺔ اﻟﺜﻘﺔ؛ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻠﻚ ﻫﻲ ﺣﻜﻮﻣﺔ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﻏري ﻣﻜ َﺮ ٍ‬ ‫ﻃ ْﺖ ﰲ‬‫ﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻧﺨﺮ َ‬ ‫ٍ‬
‫رﺋﻴﺲ اﻟﻮزراء دﻳﻔﻴﺪ ﻛﺎﻣريون ﰲ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ‪.‬‬
‫ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ‪ .‬ﺻﺤﻴﺢ أن ﺣﺰب املﺤﺎﻓﻈني‬ ‫ً‬ ‫ﺳﻴﺎﺳﺎت ﻛﺎﻣريون املﺘﺸﺪﱢدة ﻣﻔﺎﺟﺄ ًة‬
‫ُ‬ ‫ﻣﺜ ﱠ َﻠ ْﺖ‬
‫ﻳﺴﺘﻄ ْﻊ ﺗﺸﻜﻴ َﻞ‬
‫ِ‬ ‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﻗﺒﻞ اﻻﻧﺘﺨﺎﺑﺎت اﻟﱪﻳﻄﺎﻧﻴﺔ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٠‬وﻟﻜﻨﻪ ﻟﻢ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻛﺎن ﻳﺪﻋﻮ إﱃ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ إﻻ ﻣﻦ ﺧﻼل ﻋﻘﺪ ﺗﺤﺎﻟُ ٍﻒ ﻣﻊ اﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻴني اﻟﻠﻴﱪاﻟﻴني‪ ،‬اﻟﺬﻳﻦ ﱠ‬
‫ﺗﻮﻗﻌْ ﻨﺎ أن ﻳﻤﺜﱢﻠﻮا‬ ‫ِ‬
‫ف اﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻴﻮن اﻟﻠﻴﱪاﻟﻴﻮن ﰲ ﻏﻤﺎر ﺣﻤﺎﺳﺔ‬ ‫ﺑﺪﻻ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬اﻧﺠ َﺮ َ‬ ‫ً‬
‫ﻗﻮ ًة ﻣﻌﺘﺪِﻟﺔ؛ وﻟﻜﻦ ً‬
‫ﻟﺨﻔ ِﺾ اﻹﻧﻔﺎق‬‫ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ْ‬
‫ٍ‬ ‫ﺗﻮﱄ ﻛﺎﻣريون ﻣﻨﺼﺒَﻪ ﺑﻔﱰة ﻗﺼرية‪ ،‬أﻋ َﻠ َﻦ ﻋﻦ‬ ‫املﺤﺎﻓﻈني‪ ،‬وﺑﻌﺪ ﱢ‬
‫ﻧﺤﻮ ﺟﺬريﱟ ‪ .‬وﻷن ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ — ﻋﲆ ﻋﻜﺲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة — ﻟﻴﺲ ﻟﺪﻳﻬﺎ ﻧﻈﺎ ٌم‬ ‫ﻋﲆ ٍ‬

‫‪213‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸ ِﻒ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﻘﻤﺔ‪ ،‬ﻓﻘﺪ َ‬
‫دﺧ َﻞ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ‬ ‫ﺑﻌﺮﻗﻠﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﺘﻲ ﺗُﻤﻠِﻴﻬﺎ‬‫ِ‬ ‫ٍ‬
‫ﺣﺎزﻣﺔ‬ ‫ﻳﺴﻤﺢ ﻷﻗﻠﻴ ٍﺔ‬
‫ﺣﻴﱢ َﺰ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬ‪.‬‬
‫ً‬
‫ﴏاﺣﺔ إﱃ املﺨﺎوف املﺘﻌ ﱢﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﺜﻘﺔ؛ ﻓﻌﻨﺪ إﻋﻼن‬ ‫ُ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺎت ﻛﺎﻣريون ﺗﺴﺘﻨﺪ‬ ‫ﻛﺎﻧﺖ‬
‫ﺟﻮرج أوزﺑﻮرن — وزﻳﺮ اﻟﺨﺰاﻧﺔ — أو َل ﻣﻴﺰاﻧﻴ ٍﺔ ﺗُ َ‬
‫ﻮﺿﻊ ﺑﻌﺪ ﺗﻮ ﱢﻟﻴﻪ ﻣﻨﺼﺒَﻪ‪ ،‬ﴏﱠ حَ ﺑﺄﻧﻪ‬
‫ﺳﺘﻮاﺟ ُﻪ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ‪:‬‬
‫ِ‬ ‫دون ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق‪،‬‬
‫ارﺗﻔﺎﻋً ﺎ ﰲ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‪ ،‬واﻧﻬﻴﺎ َر املﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﴩﻛﺎت‪ ،‬وارﺗﻔﺎﻋً ﺎ ﺣﺎدٍّا ﰲ‬
‫اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ ،‬وﻗﺪ ﺗﺘﻌﺮض ﻟﺨﺴﺎرة ﻓﺎدﺣﺔ ﰲ اﻟﺜﻘﺔ واﻧﺘﻬﺎء ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻟﺘﻌﺎﰲ‪ .‬وﻻ‬
‫ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧﺴﻤﺢ ﺑﺤﺪوث ذﻟﻚ؛ ﻫﺬه املﻴﺰاﻧﻴﺔ ﴐورﻳﺔ ملﻌﺎﻟﺠﺔ دﻳﻮن ﺑﻼدﻧﺎ‪،‬‬
‫وملﻨﺢ اﻗﺘﺼﺎدﻧﺎ اﻟﺜﻘﺔ‪ .‬ﻫﺬه ﻣﻴﺰاﻧﻴﺔ ﺣﺘﻤﻴﺔ‪.‬‬
‫أﻧﻔﺴﻬﻢ وﺳﻄﻴﱢني‬ ‫َ‬ ‫وﻗﺪ أﺷﺎ َد ﺑﺴﻴﺎﺳﺎت ﻛﺎﻣريون ﻛ ﱞﻞ ﻣﻦ املﺤﺎﻓﻈني وﻣَ ﻦ ﻳَﻌُ ﺪﱡون‬
‫ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة؛ ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل؛ راح دﻳﻔﻴﺪ ﺑﺮودر ﻣﻦ ﺻﺤﻴﻔﺔ واﺷﻨﻄﻦ ﺑﻮﺳﺖ‬
‫ﻗﺎﺋﻼ‪» :‬ﻟﻘﺪ أﺑﺪى ﻛﺎﻣريون وﴍﻛﺎؤه ﰲ اﻻﺋﺘﻼف ﻣﺜﺎﺑَﺮ ًة‬ ‫ﻳﺘﻐ ﱠﺰل ﰲ ﻣﺤﺎﺳﻦ ﺗﻠﻚ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ً‬
‫ً‬
‫ﻧﻬﺎﻳﺔ‬ ‫ﺗﺤﺬﻳﺮات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﻣﻦ أن اﻟﺪواءَ اﻟﻘﻮيﱠ املﻔﺎﺟﺊ ﻗﺪ ﻳﻀﻊ‬ ‫ِ‬ ‫ً‬
‫ﺟﺮﻳﺌﺔ‪ ،‬ﻣﺘﺠﺎﻫِ ﻠني‬
‫ﺗﻌﺎﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﱪﻳﻄﺎﻧﻲ‪ ،‬وﻳﻌﻮد ﺑﺎﻟﺒﻼد إﱃ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺮﻛﻮد‪«.‬‬ ‫ﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ِ‬
‫ﻓﻜﻴﻒ ﺳﺎرت اﻷﻣﻮر؟‬
‫ً‬ ‫ﱠ‬
‫ﺣﺴﻨًﺎ‪ ،‬ﺻﺤﻴﺢ أن أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﱪﻳﻄﺎﻧﻴﺔ ﻇﻠ ْﺖ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ‪ ،‬إﻻ أن ﻧﻔﺲ اﻟﴚء‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟﺪﻳﻮن ﻓﻴﻬﻤﺎ ﻋﻦ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ‪،‬‬ ‫ُ‬ ‫ﺣﺪث ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة واﻟﻴﺎﺑﺎن‪ ،‬اﻟﻠﺘني ﺗﺰﻳﺪ‬
‫ﻓﺒﺒﺴﺎﻃﺔ ﻳﺒﺪو أن املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻻ ﻳﺸﻌﺮون‬ ‫ٍ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ؛‬ ‫ﺗﺨﻮﺿﺎ ﺗﺤﻮ ًﱡﻻ ﺣﺎدٍّا ﻧﺤﻮ‬‫َ‬ ‫ﻟﻜﻨﻬﻤﺎ ﻟﻢ‬
‫ﺑﺤﻜﻮﻣﺔ ﻣﺴﺘﻘﺮ ٍة وﻋﻤﻠﺘﻬﺎ اﻟﺨﺎﺻﺔ‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫دوﻟﺔ ﻣﺘﻘﺪﱢﻣﺔ ﺗﺤﻈﻰ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺑﺎﻟﻘﻠﻖ إزاء أيﱢ‬
‫ﺛﻘﺔ ﺑﻌﺪ ﺗﺤﻮﱡل‬ ‫وﻣﺎذا ﻋﻦ ﺟﻨﻴﱠﺔ اﻟﺜﻘﺔ؟ ﻫﻞ أﺻﺒَﺢَ املﺴﺘﻬﻠﻜﻮن واﻟﴩﻛﺎت أﻛﺜ َﺮ ً‬
‫ٍ‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت‬ ‫ﻗﻄﺎع اﻷﻋﻤﺎل إﱃ‬
‫ِ‬ ‫اﻧﺨﻔﻀ ْﺖ ُ‬
‫ﺛﻘﺔ‬ ‫َ‬ ‫اﻟﺘﻘﺸﻒ؟ ﻋﲆ اﻟﻌﻜﺲ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪،‬‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﻧﺤﻮ‬
‫ﺛﻘﺔ املﺴﺘﻬﻠﻜني دون‬ ‫ﻟﻢ ﺗﺸﻬﺪﻫﺎ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﻣﻨﺬ أﺳﻮأ ﻣﺮاﺣﻞ اﻷزﻣﺔ املﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬وﺗﺮاﺟﻌَ ْﺖ ُ‬
‫املﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟﺘﻲ وﺻ َﻠ ْﺖ إﻟﻴﻬﺎ ﰲ ‪.٢٠٠٩-٢٠٠٨‬‬
‫أوﺿﺢَ ﻣﺮﻛ ُﺰ اﻷﺑﺤﺎث‬ ‫ﻋﻤﻴﻖ‪ .‬وﻛﻤﺎ َ‬ ‫ٍ‬ ‫ً‬
‫ﻏﺎرﻗﺎ ﰲ ﻛﺴﺎدٍ‬ ‫وﻧﺘَﺞَ ﻋﻦ ذﻟﻚ اﻗﺘﺼﺎ ٌد ﻟﻢ ﻳَ َﺰ ْل‬
‫اﻟﱪﻳﻄﺎﻧﻲ »املﻌﻬﺪ اﻟﻮﻃﻨﻲ ﻟﻸﺑﺤﺎث اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ« ﰲ ﻋﻤﻠﻴ ٍﺔ ﺣﺴﺎﺑﻴ ٍﺔ ﻣُﺬﻫِ ٍﻠﺔ‪،‬‬
‫أﻧﻪ ﺛﻤﺔ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ ﺳﺎءَ ﻓﻴﻬﺎ أداءُ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﺧﻼل ﻫﺬا اﻟﺮﻛﻮد ﻋﻤﱠ ﺎ ﻛﺎن ﻋﻠﻴﻪ ﰲ ﻓﱰ ِة‬
‫اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري؛ وﻫﻲ أﻧﻪ ﺑﺤﻠﻮل اﻟﻌﺎم اﻟﺮاﺑﻊ ﻣﻨﺬ ﺑﺪء اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪ ،‬ﻛﺎن اﻟﻨﺎﺗﺞُ املﺤﲇ‬

‫‪214‬‬
 ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬ ‫أﻧﺼﺎر‬

‫ْ‬
‫وﻟﻜﻦ ﻫﺬه املﺮة ﻻ ﻳﺰال اﻟﻨﺎﺗﺞُ املﺤﲇ‬ ‫اﻹﺟﻤﺎﱄ اﻟﱪﻳﻄﺎﻧﻲ ﻗﺪ ﻋﺎد إﱃ ذروﺗﻪ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪،‬‬
‫ري ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺗﻪ ﰲ أواﺋﻞ ﻋﺎم ‪.٢٠٠٨‬‬ ‫اﻹﺟﻤﺎﱄ أﻗ ﱠﻞ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫أﻋﺘﺎب رﻛﻮ ٍد ﺟﺪﻳﺪٍ‪.‬‬
‫ِ‬ ‫وﻗﺖ ﻛﺘﺎﺑﺔ ﻫﺬه اﻟﺴﻄﻮر‪ ،‬ﺗﺒﺪو ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﻋﲆ‬ ‫وﰲ ِ‬
‫ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﻷﺣﺪ أن ﻳﺘﺼ ﱠﻮ َر أن ﻳﻜﻮن ﺛﻤﺔ دﻟﻴ ٌﻞ أﻗﻮى ﻣﻦ ذﻟﻚ ﻋﲆ ﺧﻄﺄ أﻧﺼﺎر‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‪ .‬وﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺒﻴﻨﻤﺎ أﻧﺎ أﻛﺘﺐ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎبَ ‪ ،‬ﻇ ﱠﻞ ﻛﺎﻣريون وأوزﺑﻮرن‬ ‫ﱡ‬
‫ُﴫﻳْﻦ ﻋﲆ ﻋﺪم ﺗﻐﻴري ﻣﺴﺎرﻫﻤﺎ‪.‬‬ ‫ﻣِ ﱠ‬
‫ﺑﻮﺿ ِﻊ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﻫﻲ أن ﺑﻨﻚ إﻧﺠﻠﱰا — ﻧﻈري‬ ‫اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻹﻳﺠﺎﺑﻴﺔ اﻟﻮﺣﻴﺪة ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ْ‬
‫واﺻ َﻞ ﺑﺬْ َل ﻛ ﱢﻞ ﻣﺎ ﰲ ْ‬
‫وﺳﻌِ ﻪ‬ ‫َ‬ ‫ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﰲ ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ — ﻗﺪ‬
‫ﺧﺎﺻﺎ ﻋﲆ ذﻟﻚ؛ ﻷن ﺑﻌﺾ اﻷﺻﻮات ﻟﻢ‬ ‫ٍّ‬ ‫ﻟﻠﺘﺨﻔﻴﻒ ﻣﻦ ﺣﺪة اﻟﺮﻛﻮد‪ ،‬وﻫﻮ ﻳﺴﺘﺤﻖ ﺛﻨﺎءً‬
‫أﻳﻀﺎ ﺑﺮﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻛﺬﻟﻚ‪.‬‬ ‫ﱡ‬
‫ﺑﺎﻟﺘﻘﺸﻒ املﺎﱄ‪ ،‬ﺑﻞ ﻃﺎ َﻟﺒ َْﺖ ً‬ ‫ِ‬
‫ﺗﻜﺘﻒ ﺑﺎملﻄﺎﻟﺒﺔ‬

‫ﻋﻤﻞ اﻟﻜﺴﺎد‬

‫وﺧﻔ ِﺾ اﻟﻌﺠﺰ — ﺣﺘﻰ ﰲ‬ ‫ْ‬ ‫ﺧﻔ ِﺾ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‬ ‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﰲ ْ‬ ‫ﱡ‬ ‫ُ‬
‫رﻏﺒﺔ أﻧﺼﺎر‬ ‫ﻗﺪ ﺗﻜﻮن‬
‫ً‬
‫رﻏﺒﺔ ﺷﺪﻳﺪ َة‬ ‫ﻣﺤﺾ ﻋﻨﺎد؛ وأﻧﺎ ﺷﺨﺼﻴٍّﺎ أراﻫﺎ‬ ‫َ‬ ‫ﻣﻮاﺟﻬﺔ اﻗﺘﺼﺎدٍ ﻳﻌﺎﻧﻲ ﻣﻦ اﻟﻜﺴﺎد —‬
‫ﺑﻤﻜﺎن؛ ﻷن اﻟﻌﺠﺰ املﺴﺘﻤﺮ ﻳﻤﻜﻦ أن‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﺘﺪﻣري؛ وﻣﻊ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺘﻔﻬﱡ ﻤُﻬﺎ ﻟﻴﺲ ﻣﻦ اﻟﺼﻌﻮﺑﺔ‬
‫ﺣﻘﺎ ﻓﻬﻮ اﻟﺮﻏﺒﺔ ﰲ رﻓﻊ أﺳﻌﺎر‬ ‫ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ‪ .‬أﻣﺎ ﻣﺎ ﻳﺴﺘﻌﴡ ﻋﲆ اﻟﻔﻬﻢ ٍّ‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ‬ ‫ﻳﺼﺒﺢ‬
‫ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻟﺘﻌﺎون اﻻﻗﺘﺼﺎدي واﻟﺘﻨﻤﻴﺔ‬ ‫ُ‬ ‫ِﻣﺖ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ دﻋَ ْﺖ‬ ‫ﺻﺪ ُ‬‫اﻟﻔﺎﺋﺪة‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻟﻘﺪ ُ‬
‫ً‬ ‫ً‬
‫زﻟﺖ أراﻫﺎ دﻋﻮة ﻏﺮﻳﺒﺔ وﺗﺴﱰﻋﻲ اﻻﻧﺘﺒﺎه‪.‬‬ ‫إﱃ رﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﰲ ﻣﺎﻳﻮ ‪ ،٢٠١٠‬وﻣﺎ ُ‬
‫ﻋﻤﻴﻖ‪ ،‬وﻻ ﻳﻠﻮح‬ ‫ٍ‬ ‫ﻏﺎرﻗﺎ ﰲ ﻛﺴﺎدٍ‬‫ً‬ ‫ملﺎذا ﻧﺮﻓﻊ أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮن اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد‬
‫اﻟﺘﻔﺴريات املﻄﺮوﺣﺔ ﱠ‬
‫ﺗﺘﻐري‪.‬‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ؟ ﻻ ﺗﻨﻔ ﱡﻚ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺧﻄ ٌﺮ ﻳُﺬ َﻛﺮ ﻣﻦ‬
‫ﻓﻔﻲ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٠‬ﻋﻨﺪﻣﺎ دﻋَ ْﺖ ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻟﺘﻌﺎون اﻻﻗﺘﺼﺎدي واﻟﺘﻨﻤﻴﺔ إﱃ رﻓﻊ أﺳﻌﺎر‬
‫ﺗﻮﻗﻌﺎﺗﻬﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ذاﺗﻬﺎ؛ إذ أﻇﻬ َﺮ ْت ﺗﻠﻚ‬ ‫ﻧﺎﻗﻀ ْﺖ ﱡ‬‫َ‬ ‫اﻟﻔﺎﺋﺪة‪ ،‬أﺗَ ْﺖ ﺑﻔﻌﻞ ﻏﺮﻳﺐ؛ ﻓﻘﺪ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ وارﺗﻔﺎع‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻌﺎت — املﺴﺘﻨﺪة إﱃ ﻧﻤﺎذج املﻨﻈﻤﺔ — أﻧﻪ ﺛﻤﺔ اﺗﺠﺎ ٌه ﻻﻧﺨﻔﺎض‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻮﻗ ُ‬
‫ً‬
‫ﺗﻔﺎؤﻻ ﰲ‬ ‫ﻗﺎدﻣﺔ‪ ،‬إﻻ أن اﻷﺳﻮاق املﺎﻟﻴﺔ — اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ أﻛﺜﺮ‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﻟﺴﻨﻮات‬ ‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪ .‬ﻛﺎﻧﺖ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺑﻌﺾ اﻻرﺗﻔﺎع ﰲ‬ ‫َ‬ ‫ﺗﻮﻗﻌَ ْﺖ ﺿﻤﻨﻴٍّﺎ‬ ‫ﻻﺣﻘﺎ( — ﱠ‬ ‫ﻏري َْت رأﻳﻬﺎ ً‬ ‫ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ )ﺛﻢ ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ ﻣﻨﻈﻤﺔ‬ ‫ﱠ‬ ‫وﻓﻘﺎ ﻟﻠﻤﻌﺎﻳري اﻟﺘﺎرﻳﺨﻴﺔ‪،‬‬ ‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ً‬ ‫ً‬ ‫املﺘﻮﻗﻌﺔ ﻻ ﺗﺰال‬ ‫ﱠ‬ ‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺘﻀﺨﻢ‬

‫‪215‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﱠ‬
‫املﺘﻮﻗﻊ ﻟﺘﱪﻳﺮ دَﻋْ ﻮﺗﻬﺎ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‬ ‫ﺗﻤﺴ َﻜ ْﺖ ﺑﺎﻻرﺗﻔﺎع ﰲ ﻣﻌﺪل‬ ‫اﻟﺘﻌﺎون اﻻﻗﺘﺼﺎدي واﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﱠ‬
‫إﱃ اﻟﺘﻀﻴﻴﻖ اﻟﻨﻘﺪي‪.‬‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﻔﻌﲇ‪،‬‬ ‫ﱡ‬ ‫وﺑﺤﻠﻮل رﺑﻴﻊ ‪ ،٢٠١١‬أدﱠى ارﺗﻔﺎ ٌع ﺣﺎ ﱞد ﰲ أﺳﻌﺎر اﻟﺴﻠﻊ إﱃ ارﺗﻔﺎع‬
‫واﺳﺘﺸﻬَ َﺪ اﻟﺒﻨﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ ﺑﻬﺬا اﻻرﺗﻔﺎع ﺑﻮﺻﻔﻪ ﺳﺒﺒًﺎ ﻟﺮﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‪ .‬ﻗﺪ‬
‫أوﻻ‪ :‬ﻛﺎن واﺿﺤً ﺎ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﻣﻦ اﻟﺒﻴﺎﻧﺎت أن ﻫﺬا اﻷﻣﺮ ﻛﺎن ﺣﺪﺛًﺎ‬ ‫ﻣﻌﻘﻮﻻ‪ ،‬ﻟﻮﻻ ﺷﻴﺌﺎن؛ ً‬‫ً‬ ‫ﻳﺒﺪو ذﻟﻚ‬
‫ﱡ‬
‫ﺗﻐريٌ ﻳُﺬ َﻛﺮ ﰲ اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ‪،‬‬ ‫ﻋﺎرﺿﺎ ﻣﺪﻓﻮﻋً ﺎ ﺑﺎﻷﺣﺪاث ﺧﺎرج أوروﺑﺎ‪ ،‬وأﻧﻪ ﻟﻢ ﻳﺤﺪث ﱡ‬ ‫ً‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﻜﲇ ﺳﻴﻨﻌﻜﺲ ﻣﺴﺎره ﻋﲆ اﻷرﺟﺢ ﰲ املﺴﺘﻘﺒﻞ اﻟﻘﺮﻳﺐ‪ ،‬وﻫﻮ‬ ‫ﱡ‬ ‫وأن ارﺗﻔﺎ َع ﻣﻌﺪل‬
‫ﻐﺔ اﻟﺒﻨﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ ﰲ ر ﱢد ﻓﻌﻠﻪ‬ ‫ﻣﺎ ﺣﺪث ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪ .‬ﺛﺎﻧﻴًﺎ‪ :‬ﻣﻦ اﻟﺤﻮادث اﻟﺸﻬرية ﻣﺒﺎ َﻟ ُ‬
‫رﻓ َﻊ أﺳﻌﺎ َر‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ املﺪﻓﻮع ﺑﺎﻟﺴﻠﻊ ﻋﺎم ‪٢٠٠٨‬؛ ﺣﻴﺚ َ‬ ‫ﱡ‬ ‫إزاء اﻻرﺗﻔﺎع اﻟﻄﻔﻴﻒ ﱠ‬
‫املﺆﻗﺖ ﰲ‬
‫اﻟﻌﺎملﻲ ﻋﲆ وﺷﻚِ اﻟﻮﻗﻮع ﰲ ﻫﺎوﻳﺔ اﻟﺮﻛﻮد‪ .‬ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻟﻦ ﻳﻘﻊ‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻛﺎن اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد‬
‫اﻟﺒﻨﻚ ﰲ ﻧﻔﺲ اﻟﺨﻄﺄ ﻣﺮ ًة أﺧﺮى ﺑﻌﺪ ﺑﻀﻊ ﺳﻨﻮات؟ ﻟﻜﻨﻪ ﻓﻌَ َﻞ‪.‬‬
‫ملﺎذا ﻳﺘﻌﺎﻣَ ُﻞ اﻟﺒﻨ ُﻚ املﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ ﺑﻤﺜﻞ ﻫﺬا اﻹﴏار اﻟﻌﻨﻴﺪ؟ اﻹﺟﺎﺑﺔ — ﻋﲆ ﻣﺎ‬
‫ﻛﺮاﻫﻴﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة املﻨﺨﻔﻀﺔ ﻟﻴﺲ‬ ‫ٌ‬ ‫أﻇﻦ — ﻫﻲ أﻧﻪ ﰲ ﻋﺎ َﻟ ِﻢ املﺎل ﻛﺎن ﺛﻤﺔ‬ ‫ﱡ‬
‫ذرﻳﻌﺔ ﻟﺪﻋﻢ ﻫﺬه اﻟﺮﻏﺒﺔ‬ ‫ً‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‬ ‫ُ‬
‫ﻣﺨﺎوف‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪ ،‬ﻓﻘﺪ اﺗﱡﺨِ ﺬَ ْت‬ ‫ٍ‬
‫ﻋﻼﻗﺔ ﺑﻤﺨﺎوف‬ ‫ﻟﻬﺎ أيﱡ‬
‫اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ اﻟﻮﺟﻮد ﻟﺮؤﻳﺔ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺗﺮﺗﻔﻊ‪.‬‬
‫وملﺎذا ﻳﺮﻏﺐ أﺣ ٌﺪ ﰲ رﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ارﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬
‫ﻣﻨﻄﻘﻲ‬
‫ﱟ‬ ‫ري‬
‫ﺑﻌﺾ املﺤﺎوﻻت ﻟﺘﻘﺪﻳﻢ ﺗﻔﺴ ٍ‬ ‫ُ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ؟ اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ أﻧﻪ ﻛﺎﻧﺖ ﺛﻤﺔ‬ ‫ﱡ‬ ‫واﻧﺨﻔﺎض‬
‫ﻟﺬﻟﻚ‪ ،‬ﻟﻜﻨﻬﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﺟﻤﻴﻌً ﺎ ﺗﺒﻌﺚ ﻋﲆ اﻻرﺗﺒﺎك ﰲ أﺣﺴﻦ اﻷﺣﻮال‪.‬‬
‫ﻣﻘﺎﻻ ﰲ ﺻﺤﻴﻔﺔ‬ ‫ً‬ ‫ﻧﴩ راﺟﻮرام راﺟﺎن ﻣﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺷﻴﻜﺎﺟﻮ‬ ‫ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪َ َ :‬‬
‫ﻓﺎﻳﻨﺎﻧﺸﺎل ﺗﺎﻳﻤﺰ ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮان »ﻋﲆ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ أن ﻳ ُِﻨﻬ َﻲ ﻋﴫَ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة املﺘﺪﻧﻴﺔ«‪،‬‬
‫وﺗﻀﺨﻢ أﺳﻌﺎر‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺣﺬﱠ َر ﻓﻴﻪ ﻣﻦ أن أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة املﻨﺨﻔﻀﺔ ﻗﺪ ﺗﺆدﱢي إﱃ »زﻳﺎدة املﺨﺎﻃﺮة‬
‫اﻷﺻﻮل«‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺎ ﻛﺎن ﺗﺨﻮ ًﱡﻓﺎ ﻏﺮﻳﺒًﺎ ﻧﻈ ًﺮا ملﺸﻜﻠﺔ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﺠﻤﺎﻋﻴﺔ اﻟﻮاﺿﺤﺔ اﻟﺤﺎﴐة‪.‬‬
‫ﻟﻴﺴ ْﺖ ﻣﻦ اﻟﻨﻮع اﻟﺬي ﻳﻤﻜﻦ ﺣ ﱡﻠﻪ ﻣﻦ ﺧﻼل زﻳﺎدة‬ ‫وﻟﻜﻨﻪ ﻗﺎل ﻛﺬﻟﻚ إن ﻫﺬه اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ َ‬
‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻄﻠﺐ — وﻫﻲ اﻟﺤﺠﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻨﺎ َو ْﻟﺘُﻬﺎ وﻓﻨ ﱠ ْﺪﺗُﻬﺎ‪ ،‬ﻛﻤﺎ آﻣﻞ‪ ،‬ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻧﻲ —‬
‫َف ً‬
‫ﻗﺎﺋﻼ‪:‬‬ ‫وأرد َ‬
‫َ‬
‫وﻇﺎﺋﻒ ﻳﺸري إﱃ أن‬ ‫ﺧﻼﺻﺔ اﻟﻘﻮل ﻫﻲ أن اﻟﺘﻌﺎﰲ اﻟﺤﺎﱄ اﻟﺬي ﻟﻢ ﻳﺨﻠﻖ‬ ‫ُ‬
‫ٍ‬
‫ﻋﻤﻴﻘﺔ ﻟﺘﺤﺴني وﺿﻊ‬ ‫إﺻﻼﺣﺎت ﻫﻴﻜﻠﻴ ٍﺔ‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﻳﺘﺤَ ﺘﱠ ُﻢ ﻋﻠﻴﻬﺎ إﺟﺮاءُ‬

‫‪216‬‬
 ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬ ‫أﻧﺼﺎر‬

‫رأس ﻣﺎﻟﻬﺎ‬ ‫ﺟﺎﻧﺐ اﻟﻌﺮض؛ ﻓﺠﻮد ُة ﻗﻄﺎﻋﻬﺎ املﺎﱄ وﺑﻨﻴﺘُﻬﺎ اﻟﺘﺤﺘﻴﺔ وﻛﺬﻟﻚ ُ‬
‫وﺻﻌﺐ اﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺳﻴﺎﺳﻴٍّﺎ‪ .‬إذا ﻛﺎن‬‫ِ‬ ‫ﺗﺤﺴني ﺟﺎ ﱟد‬
‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﺤﺎﺟﺔ إﱃ‬ ‫اﻟﺒﴩي‪ ،‬ﻛ ﱡﻞ ذﻟﻚ‬
‫ﻧﺤﺎو َل إﻋﺎد َة أﻧﻤﺎط اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫ِ‬ ‫ﻫﺪﻓﻨﺎ‪ ،‬ﻓﻠﻴﺲ ﻣﻦ اﻟﺤﻜﻤﺔ أن‬ ‫ﻫﺬا ﻫﻮ َ‬
‫ﱠت إﱃ‬ ‫َ‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ اﻟﺘﻲ أد ْ‬ ‫ِ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‬ ‫ﺳﺎﺋﺪ ًة ﻗﺒﻞ اﻟﺮﻛﻮد إﱃ اﻟﺤﻴﺎة‪ ،‬ﻣﺘﱠ ِﺒﻌني‬
‫وﻗﻮع اﻟﻜﺎرﺛﺔ‪.‬‬

‫ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ‬ ‫ِ‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة املﻨﺨﻔﻀﺔ ﺑﻤﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻟﺘﻌﺰﻳﺰ اﻟﻮﺻﻮل إﱃ‬
‫ِ‬ ‫ﺗﻤﺜﻴﻞ‬
‫ِ‬ ‫إن ﻓﻜﺮ َة‬
‫ﱠ‬
‫ً‬
‫ﻣﺄﻟﻮﻓﺔ ﻛﺬﻟﻚ َمل ْﻦ‬ ‫ً‬
‫ﻏﺮﻳﺒﺔ‪ ،‬ﻟﻜﻨﻬﺎ ﺑَﺪ ْ‬
‫َت‬ ‫ً‬
‫ﻋﻘﺒﺔ أﻣﺎ َم اﻟﺘﻜﻴﱡﻒ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺗﺒﺪو ﻓﻜﺮ ًة‬ ‫اﻟﻜﺎﻣﻞ‬
‫َ‬
‫ﺷﺎﻫﺪوا ِﻣﻨﺎ ﺗﺨﺒﱡﻂ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﰲ ﻣﺤﺎوﻟﺔ اﺳﺘﻴﻌﺎب اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪ .‬ﻟﻘﺪ ﺗﺸﺎﺑَ َﻪ ﻣﻘﺎ ُل‬‫ﱠ‬
‫ﺳﻴﺌﺔ اﻟﺴﻤﻌﺔ ﻟﺠﻮزﻳﻒ ﺷﻮﻣﺒﻴﱰ‪ ،‬ﺣﺬﱠ َر ﻓﻴﻬﺎ ِﻣﻦ أيﱢ‬ ‫ِ‬ ‫راﺟﺎن إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﺑﻌﻴ ٍﺪ ﻣﻊ ﻓﻘﺮ ٍة‬
‫ﺗﺤﻘ ِﻖ »ﻋﻤﻞ اﻟﻜﺴﺎد«‪ً ،‬‬
‫ﻗﺎﺋﻼ‪:‬‬ ‫دون ﱡ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺎت ﻋﻼﺟﻴ ٍﺔ ﻗﺪ ﺗَﺤُ ﻮل َ‬ ‫ٍ‬

‫ﰲ »ﺟﻤﻴﻊ« اﻟﺤﺎﻻت — وﻟﻴﺲ ﰲ اﻟﺤﺎﻟﺘني ﻣﻮﺿﻊ اﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﻓﺤﺴﺐ — ﺟﺎء‬

‫اﻟﺘﻌﺎﰲ ﻣﻦ ﺗﻠﻘﺎء ﻧﻔﺴﻪ‪ .‬ﻻ ﺷﻚ ﰲ ِﺻﺪ ِْق ﻫﺬا اﻟﺠﺰء ﻣﻦ اﻟﺤﺪﻳﺚ ﻋﻦ ﻗﻮى‬
‫اﻟﺘﻌﺎﰲ اﻟﻜﺎﻣﻨﺔ ﰲ ﻣﻨﻈﻮﻣﺘﻨﺎ اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ‪ ،‬إﻻ أن ﻫﺬا ﻟﻴﺲ ﻛ ﱠﻞ ﳾء؛ ﺣﻴﺚ ﻳﻘﻮدﻧﺎ‬
‫اﻟﺘﺤﻠﻴ ُﻞ اﻟﺬي ُﻗﻤْ ﻨَﺎ ﺑﻪ إﱃ اﻻﻋﺘﻘﺎد ﺑﺄن اﻟﺘﻌﺎﰲ ﻻ ﻳﻜﻮن ﺳﻠﻴﻤً ﺎ إﻻ إذا ﺟﺎء ﻣﻦ‬
‫اﻧﺘﻌﺎﺷﺔ ﻣﺘﻮ ﱢﻟﺪ ٍة ﻋﻦ اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ اﻻﺻﻄﻨﺎﻋﻴﺔ‬
‫ٍ‬ ‫ﺗﻠﻘﺎء ﻧﻔﺴﻪ؛ وذﻟﻚ ﻷن أيﱠ‬
‫ﺗﻤﻨ ُﻊ إﺗﻤﺎ َم ﺟﺰءٍ ﻣﻦ ﻋﻤﻞ اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬وﺗﻀﻴﻒ إﱃ ﺑﻘﺎﻳﺎ اﻻﺧﺘﻼل اﻟﺘﻲ ﻟﻢ ﺗُﺤَ ﱠﻞ‬
‫ٍ‬
‫ﺑﺄزﻣﺔ‬ ‫ً‬
‫اﺧﺘﻼﻻ ﺟﺪﻳﺪًا ﻳﻠﺰم ﺗﺼﻔﻴﺘﻪ ﺑﺪوره؛ ﻣﺎ ﻳﻬ ﱢﺪ ُد اﻷﻋﻤﺎ َل اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ‬ ‫ﺑﻌ ُﺪ‬
‫أﺧﺮى ﰲ املﺴﺘﻘﺒﻞ‪ .‬وﺗﺤﺪﻳﺪًا‪ ،‬ﺗﻘ ﱢﺪ ُم ﻗﺼﺘﻨﺎ »ﻗﺮﻳﻨﺔ« ﺿﺪ اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﻌﻼﺟﻴﺔ‬
‫اﻟﺘﻲ ﺗﺆدﱢي ﻋﻤ َﻠﻬﺎ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻨﻘﻮد واﻻﺋﺘﻤﺎن؛ ﻓﺎملﺸﻜﻠﺔ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ »ﻻ« ﺗﺘﻌ ﱠﻠ ُﻖ‬
‫ﺑﺎﻟﻨﻘﺪ واﻻﺋﺘﻤﺎن‪ ،‬واﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻨﻮع ﻳﺰﻳﺪ اﺣﺘﻤﺎ ُل إﺑﻘﺎﺋﻬﺎ ﻋﲆ اﻻﺧﺘﻼل‪،‬‬
‫ﻣﺸﻜﻼت إﺿﺎﻓﻴ ٍﺔ ﰲ املﺴﺘﻘﺒﻞ‪.‬‬
‫ٍ‬ ‫واﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻴﻪ‪ ،‬وﺗﻮﻟﻴﺪ‬

‫ﻮﺻﻒ‬ ‫ﻛﻨﺖ أَدْرس اﻻﻗﺘﺼﺎدَ‪ ،‬ﻛﺎﻧﺖ اﻻدﱢﻋﺎءات ﻣﻦ ﻗﺒﻴﻞ ادﱢﻋﺎءات ﺷﻮﻣﺒﻴﱰ ﺗُ َ‬ ‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ُ‬
‫ﺑﺄﻧﻬﺎ ﻣﻦ ﺧﺼﺎﺋﺺ املﺪرﺳﺔ »اﻟﺘﺼﻔﻮﻳﺔ«‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺗﺆ ﱢﻛﺪ ﰲ اﻷﺳﺎس ﻋﲆ أن املﻌﺎﻧﺎة اﻟﺘﻲ‬
‫ٌ‬
‫وﻃﺒﻴﻌﻴﺔ‪ ،‬وﻻ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﻓﻌﻞ أي ﳾء ﻟﻠﺘﺨﻔﻴﻒ ﻣﻦ ﺣﺪﺗﻬﺎ‪ .‬وﻗﺪ‬ ‫ﺗﺤﺪث ﰲ ﻇ ﱢﻞ اﻟﻜﺴﺎد ﻣﻔﻴﺪ ٌة‬
‫ً‬
‫دﺣﻀﺎ ﺣﺎﺳﻤً ﺎ؛ ﻓﺒﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﱃ ﻛﻴﻨﺰ‪ ،‬ﺣﺎ َربَ‬ ‫ُ‬
‫اﻷﺣﺪاث‬ ‫دﺣﻀﺘْﻪ‬
‫َ‬ ‫ﻟُ ﱢﻘﻨﱠﺎ أن ﻣﺬﻫﺐَ اﻟﺘﺼﻔﻮﻳﺔ‬
‫ﻣﻴﻠﺘﻮن ﻓﺮﻳﺪﻣﺎن ﻫﺬا اﻟﻨﻮ َع ﻣﻦ اﻟﻔِ ْﻜﺮ‪.‬‬

‫‪217‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫َت ﺣﺠﺞٌ ﻣﻦ املﺪرﺳﺔ اﻟﺘﺼﻔﻮﻳﺔ ﻻ ﺗﺨﺘﻠﻒ ﻋﻦ ﺣﺠﺞ‬ ‫إﻻ أﻧﻪ ﰲ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٠‬ﻋﺎد ْ‬
‫اﻹﻋﻼن اﻷﻛﺜﺮ وﺿﻮﺣً ﺎ ﻋﻦ‬‫َ‬ ‫ُ‬
‫ﻛﺘﺎﺑﺎت راﺟﺎن‬ ‫ﺷﻮﻣﺒﻴﱰ )أو ﺣﺎﻳﻚ( إﱃ ﺑﺆرة اﻟﻀﻮء‪ ،‬وﺗﻤﺜﱢﻞ‬
‫ﺳﻤﻌﺖ ﺣﺠﺠً ﺎ ﻣﻤﺎﺛ ًِﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ املﺴﺌﻮﻟني املﺎﻟﻴني‪،‬‬
‫ُ‬ ‫ﺑﺰوغ اﻟﺘﺼﻔﻮﻳﺔ اﻟﺠﺪﻳﺪة‪ ،‬إﻻ أﻧﻨﻲ‬
‫وﻟﻢ ﺗُﻘﺪﱠم أيﱡ أدﻟﺔ ﺟﺪﻳﺪة أو ﺗﱪﻳﺮات ﻣﺘﺄﻧﱢﻴﺔ ﻟﺘﻔﺴري ﻋﻮدة ﻫﺬا املﺬﻫﺐ إﱃ اﻟﺤﻴﺎة؛ ﻓﻤﺎ‬
‫ﻣﺼﺪر ﺟﺎذﺑﻴﺘﻪ املﻔﺎﺟﺌﺔ؟‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﻛ ﱠﻞ ﻫﺬا‬ ‫أﻋﺘﻘﺪ أﻧﻪ ﻋﻠﻴﻨﺎ أن ﻧﺘﺤ ﱠﻮ َل ﻫﻨﺎ إﱃ ﻗﻀﻴﺔ اﻟﺪواﻓﻊ؛ ملﺎذا َ‬
‫ﻻﻗﻰ ﻣﺬﻫﺐُ‬
‫اﻟﻘﺒﻮل ﻟﺪى »اﻷﺷﺨﺎص اﻟﺒﺎﻟﻐﻲ اﻷﻫﻤﻴﺔ«؟‬‫ِ‬

‫اﻷﺳﺒﺎب‬

‫ﺗﺄﻣﱠ َﻞ ﺟﻮن ﻣﻴﻨﺎرد ﻛﻴﻨﺰ — ﰲ ﻣﺴﺘﻬ ﱢﻞ ﺗﺤﻔﺘﻪ »اﻟﻨﻈﺮﻳﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﺘﻮﻇﻴﻒ واﻟﻔﺎﺋﺪة واملﺎل«‬
‫أﺳﺒﺎب ﺳﻴﻄﺮة اﻻﻋﺘﻘﺎد ﺑﺄن اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻻ ﻳﻤﻜﻦ أﺑﺪًا أن ﻳﻌﺎﻧﻲ ﻋﺪ َم ﻛﻔﺎﻳﺔ اﻟﻄﻠﺐ؛‬ ‫ِ‬ ‫—ﰲ‬
‫إن ﺳﻌَ ْﺖ ﻳﻮﻣً ﺎ ﻟﺰﻳﺎدة اﻟﻄﻠﺐ — وﻫﻮ ﻣﺎ أﺷﺎ َر إﻟﻴﻪ ﺑﺎﻗﺘﺼﺎدِ‬ ‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت ْ‬
‫ُ‬ ‫وﻣﻦ ﺛ َ ﱠﻢ ﺗﺨﻄﺊ‬
‫»رﻳﻜﺎردو«؛ ﺗﻴﻤﱡ ﻨًﺎ ﺑﺎﺳﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎدي دﻳﻔﻴﺪ رﻳﻜﺎردو اﻟﺬي اﺷﺘﻬ َﺮ ﰲ ﺑﺪاﻳﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﺘﺎﺳﻊ‬
‫ً‬
‫وﻗﻮﻳﺔ‬ ‫ﻋﴩ — ﻋﲆ آراء املﻔ ﱢﻜﺮﻳﻦ املﺤﱰﻣني ﺗﻠﻚ اﻟﻔﱰة اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ‪ .‬وﻣﺎ زا َﻟ ْﺖ ﺗﺄﻣﱡ ﻼﺗُﻪ ﻧﺎﻓﺬ ًة‬
‫اﻵن ﻛﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ وﻗﺖ ﻛﺘﺎﺑﺘﻬﺎ‪:‬‬
‫ً‬
‫ﻧﺘﻴﺠﺔ‬ ‫ﻳﻤﺜﱢﻞ اﻻﻧﺘﺼﺎ ُر اﻟﻜﺎﻣﻞ ﻟﺮﻳﻜﺎردو ﻟﻐ ًﺰا ﻣﺜريًا ﻟﻠﻔﻀﻮل؛ ﻓﻼ ﺑﺪ أﻧﻪ ﻛﺎن‬
‫ﱡ‬
‫وأﻇﻦ‬ ‫ِ‬
‫اﻟﺘﻼؤﻣﺎت ﺑني ذﻟﻚ املﺬﻫﺐ واﻟﺒﻴﺌﺔ اﻟﺘﻲ ﻧﺸﺄ ﻓﻴﻬﺎ‪،‬‬ ‫ملﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﺮ ﱠﻛﺒ ٍﺔ ﻣﻦ‬
‫ٍ‬
‫اﻟﺸﺨﺺ اﻟﻌﺎدي‬‫ُ‬ ‫ﱠ‬
‫ﻳﺘﻮﻗﻌَ ﻪ‬ ‫أن وﺻﻮ َﻟﻪ إﱃ ﻧﺘﺎﺋﺞ ﺗﺨﺘﻠﻒ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﻋﻤﱠ ﺎ ﻳﻤﻜﻦ أن‬
‫أﺿﺎف إﱃ ﻣﻜﺎﻧﺘﻪ اﻟﻔﻜﺮﻳﺔ‪ .‬ﻛﻤﺎ أن ﺗﻌﺎﻟﻴﻤﻪ اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ — ﻋﻨﺪ ﺗﺮﺟﻤﺘﻬﺎ ﻋﻤﻠﻴٍّﺎ‬ ‫َ‬
‫أﺿﻔ ْﺖ ﻋﻠﻴﻪ ﻃﺎﺑ َﻊ اﻟﻔﻀﻴﻠﺔ‪.‬‬ ‫َ‬ ‫ري ﻣﻦ اﻷﺣﻴﺎن‪،‬‬ ‫ٍ‬
‫ﻣﺴﺘﺴﺎﻏﺔ ﰲ ﻛﺜ ٍ‬ ‫ﻔﺔ وﻏريَ‬‫ﻣﺘﻘﺸ ً‬
‫ﱢ‬ ‫—‬
‫ِ‬
‫وﻣﺘﻨﺎﺳﻘﺔ‪،‬‬ ‫ﺑﻨﻴﺔ ﻓﻮﻗﻴﺔ ﻣﻨﻄﻘﻴﺔ واﺳﻌﺔ‬ ‫وﻗﺪ ﺗﺴﺒﺐ ﺗﻜﻴﻴﻒ ﻛﻼﻣﻪ ﺑﺤﻴﺚ ﻳﺤﻤﻞ ً‬
‫ري اﻟﻜﺜري ﻣﻦ أوﺟُ ﻪ اﻟﻈﻠﻢ‬ ‫ﺟﻤﻴﻼ‪ .‬ﻛﻤﺎ أورﺛﺘْﻪ ﻗﺪرﺗُﻪ ﻋﲆ ﺗﻔﺴ ِ‬
‫ً‬ ‫ﰲ ﻣَ ﻨْﺤﻪ ﻣﻈﻬ ًﺮا‬
‫ﻣﻔ ﱠﺮ ﻣﻨﻪ ﰲ ﻣﺨﻄﻂ اﻟﺘﻘﺪﱡم‪ ،‬وأن‬ ‫َث ﻻ َ‬‫اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ واﻟﻘﺴﻮ ِة اﻟﻮاﺿﺤﺔ ﻋﲆ أﻧﻬﺎ ﺣﺪ ٌ‬
‫ﻗﺒﻮﻻ ﻟﺪى‬‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﻟﺘﻐﻴري ﻫﺬه اﻷﺷﻴﺎء ﻣﻦ اﻷرﺟﺢ أن ﺗﴬﱠ أﻛﺜ َﺮ ﻣﻤﺎ ﺗﻨﻔﻊ؛ ً‬ ‫ٍ‬ ‫أي‬
‫اﻟﺴﻠﻄﺔ‪ .‬أﻣﺎ إﺗﺎﺣَ ﺘُﻪ ﻗﺪ ًرا ﻣﻦ اﻟﺘﱪﻳﺮ ﻟﻸﻧﺸﻄﺔ اﻟﺤﺮة ﻟﻸﻓﺮاد اﻟﺮأﺳﻤﺎﻟﻴني‪،‬‬ ‫أﻫﻞ ﱡ‬
‫اﻟﺴﻠﻄﺔ‪.‬‬ ‫ﻓﺠﺬَﺑ َْﺖ إﻟﻴﻪ دﻋْ َﻢ اﻟﻘﻮة اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ املﻬﻴﻤﻨﺔ وراء أﻫﻞ ﱡ‬

‫‪218‬‬
 ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬ ‫أﻧﺼﺎر‬

‫ﱪ ُر‬ ‫ﱡ‬
‫ﺑﺎﻟﺘﻘﺸﻒ ﻳ ﱢ‬ ‫ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ؛ إن اﻟﺠﺰء املﺘﻌ ﱢﻠﻖ ﺑﻜﻴﻒ أن املﺬﻫﺐ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﺬي ﻳﻄﺎﻟِﺐُ‬
‫اﻟﺴﻠﻄﺔ؛‬ ‫أﻫﻞ ﱡ‬ ‫ﻧﻄﺎق أﺷﻤﻞ‪ ،‬وﻛﻴﻒ ﻳﺤﺒﱢﺒﻪ ذﻟﻚ إﱃ ِ‬ ‫ٍ‬ ‫أﻳﻀﺎ اﻟﻈﻠ َﻢ اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ واﻟﻘﺴﻮ َة ﻋﲆ‬ ‫ً‬
‫ﻳﺒﺪو ﺳﻠﻴﻤً ﺎ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬
‫ري‪.‬‬
‫رؤﻳﺔ ﻧﺎﻓﺬ ًة أﺧﺮى ﺟﺎء ﺑﻬﺎ أﺣ ُﺪ اﻗﺘﺼﺎدﻳﱢﻲ اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬وﻫﻮ‬ ‫ً‬ ‫ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧﻀﻴﻒ‬
‫ﻓﻄﻨًﺎ ﻋﺎم ‪ ١٩٤٣‬ﻋﻦ أﻫﻤﻴﺔ اﻟﺘﺬ ﱡرع ﺑﺤﺠﺔ »اﻟﺜﻘﺔ«‬ ‫ً‬
‫ﻣﻘﺎﻻ ِ‬ ‫ﻣﻴﺨﺎل ﻛﺎﻟﻴﺘﺴﻜﻲ‪ ،‬اﻟﺬي ﻛﺘَﺐَ‬
‫ﻃﺮﻳﻘﺎ ﻟﻠﻌﻮدة إﱃ ﺣﺎﻟﺔ‬ ‫ً‬ ‫ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ ﻛﺒﺎر رﺟﺎل اﻷﻋﻤﺎل؛ ﻓﻘﺪ أﺷﺎر إﱃ أﻧﻪ ﻣﺎ دﻣﻨﺎ ﻻ ﻧﺠﺪ‬
‫اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ اﻟﻜﺎﻣﻞ ﻟﻠﻌﻤﺎﻟﺔ إﻻ ﻣﻦ ﺧﻼل اﺳﺘﻌﺎد ِة ﺛﻘﺔ ﻗﻄﺎع اﻷﻋﻤﺎل ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ أو ﺑﺄﺧﺮى‪،‬‬
‫ﻓﺈن‬ ‫ﺣﻖ اﻟﻔﻴﺘﻮ ﻋﲆ إﺟﺮاءات اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ؛ ِ‬ ‫ﻓﺈن ﺟﻤﺎﻋﺎت اﻟﻀﻐﻂ اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ ﺳﻴﻜﻮن ﻟﻬﺎ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ ﱡ‬
‫اﻗﱰحَ أيﱡ إﺟﺮاءٍ ﻻ ﻳﺮوق ﻟﻬﻢ — ﻣﺜﻞ رﻓﻊ اﻟﴬاﺋﺐ أو ﺗﻌﺰﻳﺰ اﻟﻘﻮة اﻟﺘﻔﺎوﺿﻴﺔ ﻟﻠﻌﻤﺎل —‬ ‫ُِ‬
‫اﻷﻣﺔ ﰲ اﻟﻜﺴﺎد‪ .‬وﻋﲆ اﻟﺠﺎﻧﺐ‬ ‫ُﻐﺮ ُق َ‬ ‫َ‬
‫اﻟﺜﻘﺔ وﻳ ِ‬ ‫ﺗﺤﺬﻳﺮات ﺑﺄن ﻫﺬا ﺳﻮف ﻳﻘ ﱢﻠﻞ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻓﺴﻴُﺼﺪِرون‬
‫واﻟﺴﻴﺎﺳﺔ املﺎﻟﻴﺔ ملﺤﺎ َرﺑ ِﺔ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ ،‬ﻓﺴﺘﻨﺨﻔﺾ‬ ‫ُ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬ ‫اﻵﺧﺮ‪ ،‬إذا ﻣﺎ اﺳﺘُﺨﺪِﻣَ ِﺖ‬ ‫َ‬
‫اﻟﺤﺎﺟﺔ ﻟﻼﻫﺘﻤﺎم ﺑﻤﺨﺎوف اﻟﺮأﺳﻤﺎﻟﻴني إﱃ ﺣ ﱟﺪ‬ ‫ُ‬ ‫ﴐورة ﺛﻘﺔ ﻗﻄﺎع اﻷﻋﻤﺎل ﻓﺠﺄ ًة‪ ،‬وﺗﻘ ﱡﻞ‬
‫ري‪.‬‬
‫ﻛﺒ ٍ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬ ‫ﱡ‬ ‫آﺧﺮ ﻟﻠﺘﻔﺴري؛ إذا ﻧﻈﺮﺗﻢ إﱃ ﻣﺎ ﻳﺮﻳﺪه أﻧﺼﺎ ُر‬ ‫اﺳﻤﺤﻮا ﱄ أن أﺿﻴﻒ ﺳﻄ ًﺮا َ‬
‫ﺗﺤﺎربُ‬
‫ِ‬ ‫ﺑﺪﻻ ﻣﻦ ُﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ‪ ،‬وﺳﻴﺎﺳﺔ ﻧﻘﺪﻳﺔ‬ ‫— أي ﺳﻴﺎﺳﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺗﺮ ﱢﻛﺰ ﻋﲆ اﻟﻌﺠﺰ ً‬
‫ﻬﺔ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﺠﻤﺎﻋﻴﺔ‬ ‫ﺗﻀﺨ ٍﻢ وﺗﺮﻓﻊ أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺣﺘﻰ ﰲ ﻣﻮاﺟَ ِ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺑﴬاو ٍة أدﻧﻰ ﺑﺎدر ِة‬
‫ﻆ ﻋﲆ ﻣﺼﺎﻟﺢ‬ ‫— ﻓﺴﺘﺠﺪون أن ﻛ ﱠﻞ ذﻟﻚ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻳﺨﺪم ﻣﺼﺎﻟﺢَ اﻟﺪاﺋﻨني؛ أيْ إﻧﻪ ﻳﺤﺎﻓِ ُ‬
‫املﻘﺮﺿني ﰲ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﻣﺼﺎﻟﺢ املﻘﱰﺿني‪ ،‬أو ﻣَ ﻦ ﻳﻌﻤﻠﻮن ﻟﻜﺴﺐ ﻋﻴﺸﻬﻢ‪ .‬ﻓﺎملﻘﺮﺿﻮن‬
‫وﻳﻌﺎرﺿﻮن أيﱠ إﺟﺮاءٍ‬ ‫ِ‬ ‫َ‬
‫اﻷوﻟﻮﻳﺔ اﻟﻘﺼﻮى‪،‬‬ ‫ﻮﱄ ﺳﺪا َد دﻳﻮﻧﻬﺎ‬ ‫ﻳﺮﻳﺪون ﻣﻦ اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت أن ﺗُ ِ‬
‫ﻧﻘﺪي ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳَﺤْ ﺮم اﻟﺒﻨﻮ َك ﻣﻦ اﻟﻌﺎﺋﺪات ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ اﻟﺤﻔﺎظ ﻋﲆ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪.‬‬ ‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ‪ ،‬أو ﻳﺆدﱢي إﱃ ﺗﺂ ُﻛﻞ ﻗﻴﻤﺔ اﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻗﺎت ﻣﻦ ﺧﻼل‬ ‫ً‬
‫وأﺧريًا‪ ،‬ﺛﻤﺔ رﻏﺒﺔ داﺋﻤﺔ ﰲ ﺗﺤﻮﻳﻞ اﻷزﻣﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ إﱃ ﻣﴪﺣﻴﺔ أﺧﻼﻗﻴﺔ‪ ،‬أو رواﻳﺔ‬
‫اﻟﺤﺘﻤﻴﺔ ﻟﻠﺨﻄﺎﻳﺎ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ؛ وﻣﻦ ﺛ َ ﱠﻢ ﻻ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﺗﺨﻔﻴﻔﻪ‪ .‬وﻳﺒﺪو‬ ‫َ‬ ‫َ‬
‫اﻟﻨﺘﻴﺠﺔ‬ ‫ﻳﻜﻮن ﻓﻴﻬﺎ اﻟﻜﺴﺎ ُد‬
‫ﻧﻈﺮ‬‫وﺟﻬﺔ ِ‬ ‫ِ‬ ‫ً‬
‫وﺧﻔﺾ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة املﻨﺨﻔﻀﺔ »ﺧﻄﺄ« ﻻ رﻳﺐَ ﻓﻴﻪ ﻣﻦ‬ ‫ُ‬ ‫ُ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق ﺑﺎﻻﺳﺘﺪاﻧﺔ‬
‫ﺧﺎﺻﺔ ﻣﺴﺌﻮﱄ اﻟﺒﻨﻮك املﺮﻛﺰﻳﺔ وﻏريﻫﻢ ﻣﻦ املﺴﺌﻮﻟني املﺎﻟﻴني‪،‬‬ ‫ً‬ ‫اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻷﺷﺨﺎص‪،‬‬
‫اﻟﺼﻐﺎر‬ ‫اﻟﺬﻳﻦ ﻳﺮﺗﺒﻂ ﺷﻌﻮ ُرﻫﻢ ﺑﻘﻴﻤﺘﻬﻢ اﻟﺬاﺗﻴﺔ ﺑﻔﻜﺮ ِة ﻛﻮْﻧﻬﻢ اﻟﺒﺎﻟﻐني اﻟﺬﻳﻦ ﻳﺤﺠﱢ ﻤﻮن ﱢ‬
‫ﴪﻓني‪.‬‬ ‫ا ُمل ِ‬

‫‪219‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫املﺸﻜﻠﺔ ﻫﻨﺎ ﻫﻲ أﻧﻪ ﰲ اﻟﻮﺿﻊ اﻟﺤﺎﱄ‪ ،‬ﻻ ﻳﻜﻮن اﻹﴏا ُر ﻋﲆ اﺳﺘﻤﺮار املﻌﺎﻧﺎة ﻫﻮ‬
‫ﺻﺒﻴﺎﻧﻲ )إذا ﺣﻜﻤﻨﺎ ﻋﲆ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺑﻤﺎ ﺗﺒﺪو‬
‫ﱞ‬ ‫اﻟﺘﴫﱡف اﻟﺒﺎﻟﻎ اﻟﻨﺎﺿﺞ‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ﻫﻮ ﺳﻠﻮ ٌك‬
‫ﻋﻠﻴﻪ وﻟﻴﺲ ﺑﻤﺎ ﺗﻔﻌﻠﻪ( وﻛﺬﻟﻚ ﻣﺪﻣﱢ ﺮ‪.‬‬
‫إذَ ْن‪ ،‬ﻣﺎ اﻟﺬي ﻳﺠﺪر ﺑﻨﺎ ﻓﻌﻠﻪ ﺗﺤﺪﻳﺪًا؟ وﻛﻴﻒ ﻳﻤﻜﻦ أن ﱢ َ‬
‫ﻧﻐري املﺴﺎ َر؟ ﺳﻴﻜﻮن ﻫﺬا‬
‫ﻣﻮﺿﻮ َع ﻣﺎ ﱠ‬
‫ﺗﺒﻘﻰ ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب‪.‬‬

‫‪220‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻋﴩ‬

‫ﻣﺎذا ﻧﻔﻌﻞ؟‬

‫ﺗﺤﻘﻴﻖ‬
‫ِ‬ ‫ﻣﻦ اﻟﻌﻴﻮب اﻟﺒﺎرزة ﻟﻠﻤﺠﺘﻤﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﺬي ﻧﺤﻴﺎ ﻓﻴﻪ َ‬
‫ﻓﺸﻠُﻪ ﰲ‬
‫اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ اﻟﻜﺎﻣﻞ‪ ،‬وﺗﻮزﻳﻌﻪ اﻟﻌﺸﻮاﺋﻲ وﻏري اﻟﻌﺎدل ﻟﻠﺜﺮوة واﻟﺪﺧﻞ‪.‬‬
‫ﺟﻮن ﻣﻴﻨﺎرد ﻛﻴﻨﺰ‪ ،‬اﻟﻨﻈﺮﻳﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﺘﻮﻇﻴﻒ واﻟﻔﺎﺋﺪة واملﺎل‬

‫اﻟﻮﺿ ُﻊ اﻟﻴﻮ َم ﻣﺎ ﻛﺎن ﻋﻠﻴﻪ ﰲ ﻋﺎم ‪١٩٣٦‬؛ ﻓﺤﺎﻟﻴٍّﺎ — ﻣﺜﻠﻤﺎ ﻛﺎن وﻗﺘﺌ ٍﺬ — ﻳﻌﺎﻧﻲ‬ ‫ْ‬ ‫ﻳﻤﺎ ِﺛ ُﻞ‬
‫ﻳﻌﱪ اﻧﻌﺪا ُم ُﻓ َﺮ ِص‬
‫ﻣﺠﺘﻤﻌُ ﻨﺎ ﻣﺄﺳﺎ َة اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ اﻟﺠﻤﺎﻋﻴﺔ‪ ،‬وﺣﺎﻟﻴٍّﺎ — ﻣﺜﻠﻤﺎ ﻛﺎن وﻗﺘﺌ ٍﺬ — ﱢ‬
‫ﻫﺎﺋﻠﺔ ﺣﺘﻰ ﰲ »أوﻗﺎت اﻟﺮﺧﺎء«‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﺪرﺟﺔ‬ ‫ﻓﺸﻞ ﻧﻈﺎ ٍم اﺗﱠ َﺴ َﻢ ﺑﺎﻟﺘﻔﺎوت واﻟﻈﻠﻢ‬
‫ِ‬ ‫اﻟﻌﻤﻞ ﻋﻦ‬
‫ﺳﺎﺑﻘﺎ ﻣﺼﺪ ًرا ﻟﻠﻴﺄس أم اﻷﻣﻞ؟ أﻋﺘﻘِ ُﺪ‬ ‫ً‬ ‫ﻣﺮورﻧﺎ ﺑﻜ ﱢﻞ ﻫﺬا‬
‫ِ‬ ‫ُ‬
‫ﺣﻘﻴﻘﺔ‬ ‫ﻫﻞ ﻳﺠﺐ أن ﺗﻜﻮن‬
‫املﺸﻜﻼت اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺒﱠﺒ َْﺖ ﰲ ﺣﺪوث‬ ‫ِ‬ ‫أﻧﻬﺎ ﻣَ ﺪﻋﺎ ٌة ﻟﻸﻣﻞ؛ ﻓﻨﺤﻦ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف ﻗﺪ ﻋﺎ َﻟﺠْ ﻨﺎ‬
‫ري‪ .‬ﻗﺪ ﻳﻜﻮن ﻋﺪ ُم ﺑﻘﺎء ذﻟﻚ اﻟﻌﻼج‬ ‫اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺑَﻨَﻴْﻨﺎ ﻣﺠﺘﻤﻌً ﺎ أﻛﺜﺮ ﻣﺴﺎوا ًة ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ِ‬
‫ﺑﻘﻌﺔ‬ ‫إﱃ اﻷﺑﺪ ﻣﺪﻋﺎ ًة ﻟﻠﺮﺛﺎء‪ ،‬إﻻ أن ﻫﺬه ﻫﻲ ُﺳﻨ ﱠ ُﺔ اﻟﺤﻴﺎة‪ ،‬ﻓﻼ ﳾء ﻳﺒﻘﻰ ﻟﻸﺑﺪ )ﺑﺎﺳﺘﺜﻨﺎء‬
‫اﻟﻨﺒﻴﺬ اﻷﺣﻤﺮ ﻋﲆ اﻷرﻳﻜﺔ اﻟﺒﻴﻀﺎء(‪ .‬واﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﻫﻲ أﻧﻨﺎ ﺷﻬﺪﻧﺎ ﺟﻴ َﻠ ْني ﺗﻘﺮﻳﺒًﺎ ﻣﻦ ُﻓ َﺮ ِص‬
‫واملﺴﺘﻮﻳﺎت املﻘﺒﻮﻟﺔ ﻣﻦ اﻟﺘﻔﺎو ُِت ﺑﻌﺪ اﻟﺤﺮب اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ؛‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﻌﻤﻞ اﻟﻜﺎﻓﻴﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻛﺒ ٍ‬
‫ري‪،‬‬
‫ﻧﺤﻘ َﻖ ذﻟﻚ ﻣﺮ ًة أﺧﺮى‪.‬‬‫وﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﱢ‬
‫ﺻﻌﺒﺔ‪ ،‬وﺳﺘﻜﻮن ﻋﲆ اﻷرﺟﺢ‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫ﻣﻬﻤﺔ‬ ‫ﺗﻀﻴﻴﻖ اﻟﻔﺠﻮة ﺑني اﻟﺪﺧﻮل ﺳﺘﻜﻮن‬ ‫َ‬ ‫أن‬‫ﻻ رﻳﺐ ﱠ‬
‫ﻣﴩوﻋً ﺎ ﻃﻮﻳ َﻞ اﻷﺟﻞ‪ .‬ﺻﺤﻴﺢٌ أﻧﻪ ﰲ املﺮة اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ُﺧ ﱢﻔ َﻀ ْﺖ ﻧ َِﺴﺐُ اﻟﺘﻔﺎوت ﰲ اﻟﺪﺧﻞ‬
‫ﻟﺴﻨﻮات اﻟﺤﺮب‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﺑﻤﺎ أﻧﻨﺎ‬ ‫ِ‬ ‫ﺑﴪﻋﺔ ﻛﺒريةٍ‪ ،‬ﰲ اﻟﻔﱰة اﻟﺘﻲ ُﺳﻤﱢ ﻴﺖ »اﻟﺘﻘ ﱡﻠﺺ اﻟﻜﺒري«‬ ‫ٍ‬
‫ﻟﺴﻨﺎ ﻋﲆ ﻣﺸﺎرف اﻗﺘﺼﺎدِ اﻟﺤﺮب ﺑﻤﺎ ﻳﺼﺤﺒﻪ ﻣﻦ ﺿﻮاﺑﻂ — أو ﻫﺬا ﻣﺎ آﻣﻠﻪ ﻋﲆ اﻷﻗﻞ‬
‫ﺣﻼ ﴎﻳﻌً ﺎ‪.‬‬ ‫— ﻓﺮﺑﻤﺎ ﻳﻜﻮن ﻣﻦ ﻏري اﻟﻮاﻗﻌﻲ أن ﱠ‬
‫ﻧﺘﻮﻗ َﻊ ٍّ‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻟﻴﺴ ْﺖ ﺑﺎملﺸﻜﻠﺔ املﺴﺘﻌﺼﻴﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺒﺤﺘﺔ‪،‬‬ ‫إﻻ أن ﻣﺸﻜﻠﺔ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ َ‬

‫ً‬ ‫ً‬
‫ﻛﻤﺎ أن ﻋﻼﺟﻬﺎ ﻻ ﻳﺴﺘﻠﺰم زﻣﻨﺎ ﻃﻮﻳﻼ؛ ﻓﻔﻴﻤﺎ ﺑني ﻋﺎﻣَ ْﻲ ‪ ١٩٣٩‬و‪ — ١٩٤١‬أيْ ﻗﺒﻞ‬
‫ٌ‬
‫ﻣﻮﺟﺔ‬ ‫اﻟﻬﺠﻮم ﻋﲆ ﺑريل ﻫﺎرﺑﻮر ودﺧﻮل اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﰲ اﻟﺤﺮب ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ — ﺗﺴﺒﱠﺒ َْﺖ‬
‫ارﺗﻔﺎع ﻳﺼﻞ إﱃ ‪ ٧‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﰲ إﺟﻤﺎﱄ ﻋﺪد اﻟﻮﻇﺎﺋﻒ املﺘﺎﺣﺔ ﰲ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﻦ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﰲ‬
‫إﺿﺎﻓﺔ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻋﴩة ﻣﻼﻳني وﻇﻴﻔﺔ ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺤﺎﱄ‪.‬‬ ‫َ‬ ‫اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة؛ أيْ ﻣﺎ ﻳﻌﺎدل‬
‫ﻟﻜﻦ إﺣﺪى اﻟﺮﺳﺎﺋﻞ اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻟﻬﺬا اﻟﻜﺘﺎب ﻫﻲ أﻧﻪ‬ ‫ٌ‬
‫ﻗﺪ ﺗﻘﻮﻟﻮن إن ﻫﺬا اﻟﺰﻣﻦ ﻣﺨﺘﻠِﻒ‪ ،‬ﱠ‬
‫ﻟﻴﺲ ﻣﺨﺘﻠ ًِﻔﺎ‪ ،‬وأﻧﻪ ﻻ ﻳﻮﺟﺪ ﺳﺒﺐٌ وﺟﻴ ٌﻪ ﻳﻤﻨﻌﻨﺎ ﻣﻦ ﺗﻜﺮار ﻫﺬا اﻹﻧﺠﺎز ﻓﻘﻂ ﻟﻮ أﻧﻨﺎ َ‬
‫ﺗﻮاﻓ َﺮ‬
‫ﱠث ﻋﲆ أﺣ ِﺪ‬ ‫ﺳﻤﻌﺖ أﺣﺪًا ﻳﺘﺤﺪ ُ‬
‫َ‬ ‫ﻟﻨﺎ اﻟﻮﺿﻮحُ اﻟﻔﻜﺮي واﻹراد ُة اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ اﻟﻼزﻣﺎن؛ ﻓﻜﻠﻤﺎ‬
‫ٍ‬
‫ﺑﺈﺻﻼﺣﺎت ﻋﲆ‬ ‫ُ‬
‫ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷﻣﺪ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﺣ ﱡﻠﻬﺎ‬ ‫ٌ‬
‫ﻣﺸﻜﻠﺔ‬ ‫اﻟﱪاﻣﺞ اﻟﺘﻠﻴﻔﺰﻳﻮﻧﻴﺔ ﻣُﻌ ِﻠﻨًﺎ أﻧﻨﺎ ﻟ َﺪﻳْﻨﺎ‬
‫ﻳﻈﻦ أﻧﻪ ﻳﺒﺪو ﺣﻜﻴﻤً ﺎ‪،‬‬ ‫ﱡ‬ ‫املﺪى اﻟﻘﺼري‪ ،‬ﻳﺠﺐ أن ﺗﻌﺮف أﻧﻪ ﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن اﻟﻘﺎﺋﻞ ﻗﺪ‬
‫ﺑﴪﻋﺔ ﻛﺒريةٍ‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﻗﺎس وأﺣﻤﻖ‪ .‬ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد ﻳﻤﻜﻦ — وﻳﺠﺐ — أن ﻳﻨﺘﻬﻲ‬ ‫ﻓﺈﻧﻪ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ٍ‬
‫ﻗﺮأت ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب ﻣﻦ أوﻟﻪ — ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﺗﻜﻮن‬ ‫َ‬ ‫ﻛﻨﺖ ﻗﺪ‬ ‫ﺑﺤﻠﻮل ﻫﺬا اﻟﻮﻗﺖ — إذا َ‬
‫ﻣﻌﻘﻮﻟﺔ ﻋﻤﱠ ﺎ ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﺗﺸﺘﻤﻞ ﻋﻠﻴﻪ اﺳﱰاﺗﻴﺠﻴﺔ إﻧﻬﺎء اﻟﻜﺴﺎد‪ .‬ﰲ‬ ‫ٌ‬ ‫ﻗﺪ ﺗﻜ ﱠﻮﻧ َ ْﺖ ﻟﺪﻳﻚ ﻓﻜﺮ ٌة‬
‫ﺑﴫاﺣﺔ أﻛﱪَ‪ ،‬إﻻ أﻧﻨﻲ ﻗﺒﻞ أن أﺻﻞ إﱃ ﻫﺬه‬ ‫ٍ‬ ‫َ‬
‫اﻻﺳﱰاﺗﻴﺠﻴﺔ‬ ‫ﺳﺄوﺿﺢ ﻫﺬه‬‫ﱢ‬ ‫ﻫﺬا اﻟﻔﺼﻞ‪،‬‬
‫ﻟﺤﻈﺔ ﻟﻠﺘﻌﺎﻣ ُِﻞ ﻣﻊ اﻻدﱢﻋﺎءات اﻟﻘﺎﺋﻠﺔ إن اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻳﻌﺎﻟﺞ‬ ‫ً‬ ‫ﻒ‬ ‫اﻟﻨﻘﻄﺔ‪ ،‬اﺳﻤﺤﻮا ﱄ أن ﱠ‬
‫أﺗﻮﻗ َ‬
‫ﻧﻔﺴﻪ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪.‬‬ ‫َ‬

‫»ﻟﻴﺴ ْ‬
‫ﺖ« ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺮام‬ ‫َ‬ ‫اﻷﻣﻮر‬

‫ﺗﻘﺮﻳﺮ ﻋﻦ‬‫ٍ‬ ‫وﻗﺖ ﻟﻴﺲ ﺑﺎﻟﻄﻮﻳﻞ ﻋﲆ إﺻﺪار‬ ‫أﻛﺘﺐُ ﻫﺬه اﻟﻜﻠﻤﺎت ﰲ ﻓﱪاﻳﺮ ‪ ،٢٠١٢‬ﺑﻌﺪ ﻣﺮور ٍ‬
‫ﻣﺘﻮﻗﻌً ﺎ‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻋﲆ ﻣﺪار اﻷﺷﻬﺮ اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ املﺎﺿﻴﺔ‪َ ،‬‬
‫ﺑﻠﻐﺘْﻨﺎ‬ ‫ﱠ‬ ‫اﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﺟﺎءَ أﻓﻀ َﻞ ﻣﻤﱠ ﺎ ﻛﺎن‬
‫ﺑﺜﺒﺎت‪ ،‬وﻣﻌﺪﱠﻻت‬ ‫ٍ‬ ‫ص اﻟﻌﻤﻞ ﺗﺘﺰاﻳَ ُﺪ‬ ‫ﺑﻌﺾ اﻷﻧﺒﺎء املﺸﺠﱢ ﻌﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﺎﻟﻮﻇﺎﺋﻒ؛ ُ‬
‫ﻓﻔ َﺮ ُ‬
‫ﻗﻠﻴﻠﺔ‪ ،‬واﻟﺘﻔﺎؤل ﰲ‬‫ٌ‬ ‫ُ‬
‫واﻟﻄﻠﺒﺎت اﻟﺠﺪﻳﺪة ﻟﻠﺘﺄﻣني ﺿﺪ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬ ‫اﻧﺨﻔﺎض‪،‬‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ املﺴﺠﱠ ﻠﺔ ﰲ‬
‫ازدﻳﺎد‪.‬‬
‫َ‬
‫وﻗﺪ ﺗﻜﻮن ﻗﻮى اﻟﺘﻌﺎﰲ اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد ﻗﺪ ﺑﺪأ ْت ﰲ اﻟﻌﻤﻞ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﺟﻮن ﻣﻴﻨﺎرد‬
‫أن ُﻗﻮَى اﻟﺘﻌﺎﰲ ﺗﻠﻚ ﻣﻮﺟﻮدة‪ ،‬وأﻧﻪ ﺑﻤﺮور اﻟﻮﻗﺖ ﻳﺒﺪأ »اﻻﺳﺘﻌﻤﺎل واﻟ ِﺒ َﲆ‬ ‫ﻧﻔﺴﻪ رأى ﱠ‬‫ﻛﻴﻨﺰ ُ‬
‫ُﻔﻀﻴًﺎ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ املﻄﺎف إﱃ‬ ‫واﻹﻫﻼك« ﰲ اﺳﺘﻨﻔﺎدِ املﺨﺰون اﻟﻘﺎﺋﻢ ﻣﻦ املﺒﺎﻧﻲ واﻵﻻت‪ ،‬ﻣ ِ‬
‫ُ‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﻌﺎﰲ‪.‬‬ ‫ِ‬
‫اﻟﴩﻛﺎت إﱃ اﻟﺒﺪء ﰲ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر؛ وﻣﻦ ﺛﻢ ﺗﺒﺪأ‬ ‫»ﻧﺪرةِ« رأس املﺎل؛ ﻣﺎ ﻳﺪﻓﻊ‬

‫‪222‬‬
 ‫ﻣﺎذا ﻧﻔﻌﻞ؟‬

‫أﻳﻀﺎ‪ ،‬ﻣﻊ ﺗﻤ ﱡﻜﻦ‬ ‫ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧﻀﻴﻒ أن ﻋﺐءَ ﻣﺪﻳﻮﻧﻴﺔ ﻗﻄﺎع اﻷ ُ َﴎ آﺧِ ﺬٌ ﰲ اﻻﻧﺨﻔﺎض ً‬
‫ُ‬
‫اﻟﺤﺎﺟﺔ إﱃ‬ ‫دﻳﻮن أﺧﺮى ﺗﻠﻘﺎﺋﻴٍّﺎ‪ .‬إذَ ْن‪ ،‬ﻫﻞ اﻧﺘﻬﺖ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺑﻌﺾ اﻷ ُ َﴎ ﻣﻦ ﺳﺪاد دﻳﻮﻧﻬﺎ‪ ،‬وإﺳﻘﺎط‬
‫اﻟﺘﺤ ﱡﺮك؟‬
‫ﻻ‪ ،‬ﻟﻢ ﺗﻨﺘَ ِﻪ‪.‬‬
‫أﺷﺨﺎص ُﻛﺜ ُ ٌﺮ أن ﻛ ﱠﻞ ﳾء أﺻﺒﺢ‬ ‫ٌ‬ ‫ﻓﻤﻦ ﻧﺎﺣﻴ ٍﺔ‪ ،‬ﻫﺬه ﻫﻲ املﺮة »اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ« اﻟﺘﻲ ﻳﻌﻠﻦ ﻓﻴﻬﺎ‬
‫ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺮام ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠ ُﻖ ﺑﺎﻻﻗﺘﺼﺎد؛ ﺑﻌﺪ »اﻟﱪاﻋﻢ اﻟﺨﴬاء« اﻟﺘﻲ أﺷﺎر إﻟﻴﻬﺎ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ‬
‫ﰲ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٩‬و»ﺻﻴﻒ اﻟﺘﻌﺎﰲ« اﻟﺬي ﺷﻬ َﺪﺗْﻪ إدار ُة أوﺑﺎﻣﺎ ﰲ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٠‬ﺻﺎر ﻳَﻠﺰﻣﻨﺎ‬
‫إﻋﻼن اﻟﻨﴫ‪.‬‬ ‫َ‬ ‫املﺒﴩة ﻗﺒﻞ أن ﻧﺴﺘﻄﻴﻊ‬ ‫ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻣﺠﺮد ﺑﻀﻌﺔ أﺷﻬﺮ ﻣﻦ اﻟﺒﻴﺎﻧﺎت ﱢ‬
‫ﻄﻨﺎ ﻓﻴﻬﺎ‪ ،‬وﻣﺪى ﺿﺂﻟﺔ‬ ‫ﺣﻘﺎ أن ﻧﻔﻬﻤﻪ‪ ،‬ﻓﻬﻮ ﻣﺪى ﻋُ ﻤْ ﻖ اﻟﺤﻔﺮة اﻟﺘﻲ ﺳﻘ ْ‬ ‫أﻣﺎ ﻣﺎ ﻋﻠﻴﻨﺎ ٍّ‬
‫ﻣﻘﻴﺎﺳﺎ واﺣﺪًا ملﻮﺿﻌﻨﺎ ﺣﺎﻟﻴٍّﺎ؛ وﻫﻮ‬ ‫ً‬ ‫ﻣﺆﺧ ًﺮا‪ .‬اﺳﻤﺤﻮا ﱄ أن أﻗ ﱢﺪ َم‬ ‫ﱠ‬ ‫اﻟﺼﻌﻮد اﻟﺬي ﱠ‬
‫ﺣﻘ ْﻘﻨﺎه‬
‫املﻮﺿﺤﺔ ﰲ اﻟﺸﻜﻞ اﻟﺘﺎﱄ‪ .‬ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام ﻫﺬا‬ ‫ﱠ‬ ‫ﻧﺴﺒﺔ اﻟﻌﺎﻣﻠني ﻣﻦ اﻟﺒﺎﻟﻐني ﰲ أوج ﺳﻦ اﻟﻌﻤﻞ‪،‬‬
‫ﺗﻮاﻓ َﺮ ُﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ ﻟﻸﻣﺮﻳﻜﻴني اﻷﻛﱪ واﻷﺻﻐﺮ ﻣﻦ ذﻟﻚ اﻟﻌُ ﻤْ ﺮ ﻏريُ‬ ‫أن ُ‬ ‫اﻟﻘﻴﺎس‪ ،‬ﻻ أﻗﺼﺪ ﱠ‬
‫اﺧﱰت ﻣﺆﴍًا ﻣﻦ ﻣﺆﴍات ﺳﻮق اﻟﻌﻤﻞ ﻻ ﻳﺘﺄﺛ ﱠ ُﺮ ﺑﺎﻻﺗﺠﺎﻫﺎت‬ ‫ُ‬ ‫ﻣﻬﻢﱟ؛ ﻓﻜ ﱡﻞ ﻣﺎ ﰲ اﻷﻣﺮ أﻧﻨﻲ‬
‫املﺆﴍ ﻋﲆ‬ ‫ﱢ‬ ‫املﺘﻐرية ﻣﺜﻞ ﺷﻴﺨﻮﺧﺔ اﻟﺴﻜﺎن‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻳﻜﻮن ﺛﺎﺑﺘًﺎ ﻋﲆ ﻣ ﱢﺮ اﻟﺰﻣﻦ‪ .‬ﻳﺪل ﻫﺬا‬ ‫ﱢ‬
‫ﻧﺔ ﺑﺎﻻﻧﻬﻴﺎر‬ ‫اﻟﺘﺤﺴﻦ ﺧﻼل اﻷﺷﻬﺮ اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ املﺎﺿﻴﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ ﻻ ﻳﻜﺎد ﻳَﺒني ﻣﻘﺎ َر ً‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺣﺪوث ﺑﻌﺾ‬
‫وﻗ َﻊ ﰲ ﻋﺎﻣَ ْﻲ ‪ ٢٠٠٨‬و‪.٢٠٠٩‬‬ ‫اﻟﺬي َ‬
‫وﺣﺘﻰ إذا اﺳﺘﻤ ﱠﺮ ِت اﻷﺧﺒﺎ ُر اﻷﺧرية اﻟﺴﺎ ﱠرة ﻋﲆ ذﻟﻚ املﻨﻮال‪ ،‬ﻓ َﻜ ْﻢ ﻣﻦ اﻟﻮﻗﺖ ﺳﺘﺴﺘﻐﺮق‬
‫ﺗﻘﺪﻳﺮ‬ ‫ٍ‬ ‫ً‬
‫ﻃﻮﻳﻼ ﺟﺪٍّا‪ .‬ﻟﻢ أ َر أيﱠ‬ ‫ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ اﻟﻜﺎﻣﻞ ﻟﻠﻌﻤﺎﻟﺔ؟ ﺳﺘﺴﺘﻐﺮق وﻗﺘًﺎ‬ ‫ِ‬ ‫اﺳﺘﻌﺎد ُة‬
‫ﻮﻗ َﻊ اﺳﺘﻌﺎد َة اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ اﻟﻜﺎﻣﻞ ﻟﻠﻌﻤﺎﻟﺔ ﰲ ﻏﻀﻮن أﻗﻞ ﻣﻦ ﺧﻤﺲ ﺳﻨﻮات‪ ،‬وﻋﲆ‬ ‫ﻣﻌﻘﻮل ﺗَ ﱠ‬
‫ٍ‬
‫َ‬
‫اﻷرﺟﺢ ﺳﻴﻜﻮن ﺳﺒ ُﻊ ﺳﻨﻮات ﻫﻮ اﻟﺮﻗ َﻢ اﻷدَق‪.‬‬
‫ﻫﺬا اﺣﺘﻤﺎل ﻣﺨﻴﻒ؛ ﻓﻜ ﱠﻞ ﺷﻬﺮ ﻳﻤﴤ ﻣﻊ اﺳﺘﻤﺮار ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد ﻳَﻠﺤﻖ ﴐ ٌر ﻣﺴﺘﻤ ﱞﺮ‬
‫وﺗﺮاﻛﻤﻲ ﺑﻤﺠﺘﻤﻌﻨﺎ؛ ﴐ ٌر ﻻ ﻳُﻘﺎس ﺑﻤﻌﺎﻧﺎ ٍة ﰲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺤﺎﴐ ﻓﺤﺴﺐ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﺑﻤﺴﺘﻘﺒﻞ‬ ‫ﱞ‬
‫َ‬
‫ﻣﻀﻤﺤِ ﱟﻞ أﻳﻀﺎ؛ ﻓﺈذا ﻛﺎن ﺛﻤﺔ ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻧﻔﻌﻠﻪ ﻟﺘﴪﻳﻊ وﺗرية اﻟﺘﻌﺎﰲ — وﻫﻮ أﻣﺮ ﻣﺘﺎح‬ ‫ً‬
‫— ﻓﻌﻠﻴﻨﺎ أن ﻧﻔﻌﻠﻪ‪.‬‬
‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ‬ ‫وﻟﻜﻨﻜﻢ ﺳﺘﻘﻮﻟﻮن ﱄ‪ :‬وﻣﺎذا ﻋﻦ اﻟﻌﻘﺒﺎت اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ؟ إﻧﻬﺎ ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ‪،‬‬
‫َ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ‬ ‫ﻣﺴﺘﺤﻴﻼ ﻛﻤﺎ ﻳﺘﺼﻮﱠر اﻟﻜﺜريون‪ .‬ﰲ ﻫﺬا اﻟﻔﺼﻞ أرﻳ ُﺪ أن أُﻧَﺤﱢ ﻲ‬ ‫ً‬ ‫ﻄﻴﻬﺎ ﻟﻴﺲ‬ ‫ﺗﺨ ﱢ‬
‫اﻟﺜﻼﺛﺔ اﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺎت أن ﺗُﺤﺪِث ﻓﻴﻬﺎ‬ ‫َ‬ ‫َ‬
‫اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ‬ ‫ِ‬
‫املﺠﺎﻻت‬ ‫ﺟﺎﻧﺒًﺎ‪ ،‬وأﺗﻨﺎ َو ُل ﺑﺎﻟﺤﺪﻳﺚ‬
‫ﻓﺮﻗﺎ ﻛﺒريًا‪ ،‬ﺑﺪءًا ﺑﺎﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‪.‬‬ ‫ً‬

‫‪223‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ُ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ اﻟﻌﺎﻣﻠني ﻣﻦ اﻟﺒﺎﻟﻐني ﰲ أوج ﱢ‬
‫ﺳﻦ اﻟﻌﻤﻞ‬

‫‪٨١‬‬
‫ﻣﻦ ﺳﻦ ‪ ٢٥‬ﺣﺘﻰ ‪ ٥٤‬ﺳﻨﺔ‬

‫‪٨٠‬‬
‫ﻧﺴﺒﺔ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني اﻟﻌﺎﻣﻠني‬

‫‪٧٩‬‬
‫‪٧٨‬‬
‫‪٧٧‬‬
‫‪٧٦‬‬
‫‪٧٥‬‬
‫‪٧٤‬‬
‫‪٧٣‬‬
‫‪٢٠٠٢‬‬

‫‪٢٠٠٣‬‬

‫‪٢٠٠٤‬‬

‫‪٢٠٠٥‬‬

‫‪٢٠٠٦‬‬

‫‪٢٠٠٧‬‬

‫‪٢٠٠٨‬‬

‫‪٢٠٠٩‬‬

‫‪٢٠١٠‬‬

‫‪٢٠١١‬‬
‫وﺿ ِﻊ اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﱠ‬
‫ﻣﺆﺧ ًﺮا‪ ،‬ﻏري أﻧﻨﺎ ﻣﺎ زﻟﻨﺎ واﻗﻌني ﰲ أﻋﻤﺎق اﻟﻬ ﱠﻮ ِة )املﺼﺪر‪:‬‬ ‫ﻟﺘﺤﺴ ِﻦ ْ‬
‫ﱡ‬ ‫ﻻﺣَ ْﺖ ﺑﻮادِ ُر‬
‫ﻣﻜﺘﺐ إﺣﺼﺎءات اﻟﻌﻤﻞ(‪.‬‬

‫ً‬
‫ﻻﺣﻘﺎ‬ ‫أَﻧﻔِ ِﻖ َ‬
‫اﻵن وﺳ ﱢﺪ ْد‬

‫ﻋﺎﻣﺔ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻨﺬ ﻋﺎم ‪٢٠٠٨‬؛ ﻓﺎﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬

‫ﺑﺼﻔﺔ‬ ‫وﺿ ُﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‬ ‫ﻣﺎ زال ْ‬
‫ﻹﻧﻔﺎق ﻣﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻟﻼﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ ﻛﺎﻣﻞ ﻗﺪرﺗﻨﺎ اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ؛ وﻣﻦ ﺛ َ ﱠﻢ ﺗﻮﻇﻴﻒ‬
‫ِ‬ ‫ﻏري ﻣﺴﺘﻌِ ﱟﺪ‬
‫املﻼﻳني ﻣﻦ اﻷﻣﺮﻳﻜﻴني اﻟﺬﻳﻦ ﻳﺮﻏﺒﻮن ﰲ اﻟﻌﻤﻞ وﻟﻜﻨﻬﻢ ﻻ ﻳﺴﺘﻄﻴﻌﻮن أن ﻳﻌﺜﺮوا ﻋﲆ‬
‫ُ‬
‫إﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﺣﻴﺚ ﻻ ﻳﺮﻏﺐ اﻟﻘﻄﺎ ُع‬ ‫ِ‬
‫املﺒﺎﴍ ﻟﺴ ﱢﺪ ﻫﺬه اﻟﻔﺠﻮة ﻫﻮ‬ ‫وﻇﺎﺋﻒ‪ .‬اﻟﻄﺮﻳﻖ‬
‫اﻟﺨﺎص ﰲ اﻹﻧﻔﺎق‪.‬‬‫ﱡ‬
‫اﻗﱰاح ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻘﺒﻴﻞ‪:‬‬
‫ٍ‬ ‫ﺛﻤﺔ ﺛﻼﺛﺔ اﻋﱰاﺿﺎت ﺷﺎﺋﻌﺔ ﻋﲆ أيﱢ‬
‫ُ‬
‫اﻟﺘﺠﺮﺑﺔ أن اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ املﺎﻟﻴﺔ ﻻ ﺗُﺠﺪِي ﻧﻔﻌً ﺎ‪.‬‬ ‫)‪ (١‬أﺛﺒﺘَ ِﺖ‬
‫َ‬
‫اﻟﺜﻘﺔ‪.‬‬ ‫)‪ (٢‬زﻳﺎد ُة اﻟﻌﺠﺰ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ أن ﺗﻘﻮ َ‬
‫ﱢض‬
‫ٌ‬
‫ﻛﺎﻓﻴﺔ ﺟﺪﻳﺮ ٌة ﺑﺎﻹﻧﻔﺎق ﻋﻠﻴﻬﺎ‪.‬‬ ‫ٌ‬
‫ﻣﴩوﻋﺎت‬ ‫)‪ (٣‬ﻻ ﺗﻮﺟﺪ‬
‫ﺺ ﻣﻦ ﺟﺪﻳ ٍﺪ اﻟﺤﺠﺞَ‬
‫أﻟﺨ َ‬ ‫ً‬
‫ﺳﺎﺑﻘﺎ ﰲ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب‪ ،‬ﻓﺎﺳﻤﺤﻮا ﱄ أن ﱢ‬ ‫ﻟﻘﺪ ﺗﻨﺎو ْﻟ ُﺖ أو َل اﻋﱰاﺿني‬
‫اﻟﺘﻲ ُﺳ ْﻘﺘُﻬﺎ‪ ،‬ﻗﺒﻞ أن أﻧﺘﻘِ َﻞ إﱃ اﻻﻋﱰاض اﻟﺜﺎﻟﺚ‪.‬‬

‫‪224‬‬
 ‫ﻣﺎذا ﻧﻔﻌﻞ؟‬

‫ﴍﺣﺖ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺴﺎﺑﻊ‪ ،‬ﻓﺈن ﺗﺪاﺑريَ اﻟﺘﻨﺸﻴﻂ املﺎﱄ اﻟﺘﻲ اﺗﱠ َﺨﺬَﻫﺎ أوﺑﺎﻣﺎ ﻟﻢ‬ ‫ُ‬ ‫ﻛﻤﺎ‬
‫ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ ﻟﻢ ﺗَ ْﺮ َق إﱃ املﺴﺘﻮى املﻄﻠﻮب ﻟﺘﻌﻮﻳﺾ اﻻﻧﺴﺤﺎب اﻟﻀﺨﻢ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺗﻔﺸﻞ‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ﻫﻲ‬
‫ﻟﻠﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص اﻟﺬي ﻛﺎن ﻗﺪ ﺑﺪأ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻗﺒﻞ دﺧﻮل اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﺣﻴﱢ َﺰ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬ‪.‬‬
‫ﻓﻌﻼ‪.‬‬ ‫ﱠ‬
‫ﻣﺘﻮﻗﻌً ﺎ ً‬ ‫ارﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻣﻮﺿ َﻊ ﺗﻨﺒ ٍﱡﺆ ﻓﺤﺴﺐ‪ ،‬ﺑﻞ ﻛﺎن‬ ‫ِ‬ ‫ﺗﻮاﺻ ُﻞ‬‫ُ‬ ‫وﻟﻢ ﻳﻜﻦ‬
‫اﻟﺪﻟﻴﻞ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ اﻟﺬي ﻳﺠﺐ أن ﻧﻨﻈﺮ إﻟﻴﻪ ﻫﻨﺎ ﻫﻮ اﻟﺘﻨﺎﻣﻲ اﻟﴪﻳﻊ ﰲ ﻣﺘﻦ اﻷﺑﺤﺎث‬
‫ﺗﻐري اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻋﲆ اﻟﻨﺎﺗﺞ واﻟﻌﻤﺎﻟﺔ‪ ،‬وﻫﻲ اﻷﺑﺤﺎث‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻨﺎول آﺛﺎ َر ﱡ‬
‫ﺗﻌﺘﻤ ُﺪ ﻋﲆ ﻛ ﱟﻞ ﻣﻦ »اﻟﺘﺠﺎرب اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ« — ﻣﺜﻞ اﻟﺤﺮوب واﻟﺘﻌﺰﻳﺰات اﻟﺪﻓﺎﻋﻴﺔ —‬ ‫اﻟﺘﻲ ِ‬
‫ف ﻋﲆ اﻟﺘﻐﻴريات اﻟﻜﱪى ﰲ‬ ‫َ‬
‫ﺑﻐﻴﺔ اﻟﺘﻌ ﱡﺮ ِ‬ ‫وﻛﺬﻟﻚ ﻋﲆ اﻟﺪراﺳﺔ املﺘﺄﻧﱢﻴ ِﺔ ﻟﻠﺴﻮاﺑﻖ اﻟﺘﺎرﻳﺨﻴﺔ؛‬
‫ﺑﻌﺾ اﻹﺳﻬﺎﻣﺎت اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻟﻬﺬا املﻴﺪان‬ ‫ﻳﻠﺨﺺ ﺗﺬﻳﻴ ُﻞ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب َ‬ ‫ﻣﺠﺎل اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ املﺎﻟﻴﺔ‪ .‬ﱢ‬
‫وإﺟﻤﺎع — ﻫﻮ أن اﻟﺘﻐﻴريات ﰲ اﻹﻧﻔﺎق‬ ‫ٍ‬ ‫وﺿﻮح‬
‫ٍ‬ ‫ُ‬
‫اﻷﺑﺤﺎث — ﰲ‬ ‫اﻟﺒﺤﺜﻲ؛ ﻓﻤﺎ ﺗﺸري إﻟﻴﻪ ﻫﺬه‬
‫واﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﰲ ﻧﻔﺲ اﻻﺗﺠﺎه؛ ﻓﻜﻠﻤﺎ زاد اﻹﻧﻔﺎق‪َ ،‬‬
‫ارﺗﻔ َﻊ ﻛ ﱞﻞ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ‬ ‫َ‬ ‫اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﺗﺤ ﱢﺮك اﻟﻨﺎﺗﺞَ‬
‫اﻧﺨﻔ َﺾ ﻛ ﱞﻞ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ‬ ‫َ‬ ‫املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ وﻣﻌﺪل اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ؛ وﻛﻠﻤﺎ ﻗ ﱠﻞ اﻹﻧﻔﺎق‪،‬‬
‫اﻹﺟﻤﺎﱄ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ وﻣﻌﺪل اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ‪.‬‬
‫ﴍﺣﺖ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻣﻦ‪ ،‬ﻟﻴﺲ ﺛﻤﺔ ﺳﺒﺐٌ ﻟﻼﻋﺘﻘﺎد ﺑﺄﻧﻪ ﻳﻤﻜﻦ‬ ‫ُ‬ ‫ﻣﺎذا ﻋﻦ اﻟﺜﻘﺔ؟ ﻛﻤﺎ‬
‫ﱢض اﺳﺘﻌﺪا َد املﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻟﴩاء اﻟﺴﻨﺪات‬ ‫إن ﻛﺎن ﻛﺒريًا — أن ﻳﻘﻮ َ‬ ‫ﻟﻠﺘﻨﺸﻴﻂ املﺎﱄ — ﺣﺘﻰ ْ‬
‫ﺗﻮﻗ ِﻊ ﺗﺴﺎ ُر ِع وﺗري ِة اﻟﻨﻤﻮ‪.‬‬‫اﻟﺜﻘﺔ ﰲ ﺳﻮق اﻟﺴﻨﺪات ﻋﻨﺪ ﱡ‬ ‫ُ‬ ‫اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ؛ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪ ،‬ﻗﺪ ﺗﺮﺗﻔِ ُﻊ‬
‫َث ﺗﺤ ﱡﻮ ٌل ﰲ‬‫إن ﺣﺪ َ‬ ‫ﺛﻘﺔ املﺴﺘﻬﻠﻜني واﻟﴩﻛﺎت ﺳﻮف ﺗﺰﻳﺪ ْ‬ ‫وﰲ اﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ‪ ،‬اﻟﻮاﻗ ُﻊ أن َ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﻧﺤﻮ ﺗﻨﺸﻴﻂ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ‪.‬‬
‫ً‬
‫أﻣﺎ اﻻﻋﱰاض اﻷﺧري ﺣﻮل ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ ﺗﻮﺟﻴﻪ اﻹﻧﻔﺎق إﻟﻴﻪ‪ ،‬ﻓﺄﻛﺜﺮ وﺟﺎﻫﺔ‪ .‬ﻛﺎن اﻻﻓﺘﻘﺎر‬
‫ﺣﻘﻴﻘﻲ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺧﻄ ُ‬
‫ﻂ‬ ‫ﱟ‬ ‫ﻗﻠﻖ‬
‫املﻠﺤﻮظ ﻟﻠﻤﺸﺎرﻳﻊ اﻟﺠﻴﺪة »اﻟﺠﺎﻫﺰة ﻟﻠﻌﻤﻞ« ﻣﺼﺪ َر ٍ‬
‫اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ اﻷوﱃ ﻷوﺑﺎﻣﺎ ﰲ ﻃﻮر اﻹﻋﺪاد‪ ،‬إﻻ أﻧﻨﻲ أو ﱡد أن أؤ ﱢﻛ َﺪ أﻧﻪ ﺣﺘﻰ ﰲ ذﻟﻚ‬
‫ﻗﻮﻳﺔ ﻛﻤﺎ ﺗﺨﻴﱠ َﻞ اﻟﻌﺪﻳ ُﺪ ﻣﻦ املﺴﺌﻮﻟني‪ ،‬وﻋﻨﺪ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺤني ﻟﻢ ﺗﻜﻦ اﻟﻘﻴﻮ ُد املﻔﺮوﺿﺔ ﻋﲆ اﻹﻧﻔﺎق‬
‫ُ‬
‫ﻫﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ ﻳﻜﻮن ﻣﻦ اﻟﺴﻬﻞ ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ ﺗﺤﻘﻴﻖ زﻳﺎدة ﻛﺒرية ﻣﺆﻗﺘﺔ ﰲ اﻹﻧﻔﺎق‪ .‬ملﺎذا؟ ﻷﻧﻨﺎ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻔﻴﺔ املﺪﻣﱢ ﺮة اﻟﺘﻲ‬‫ﱡ‬ ‫دﻓﻌﺔ ﻛﺒري ًة ﺑﻤﺠﺮد إﻟﻐﺎء اﻟﺘﺪاﺑري‬ ‫ً‬ ‫ﻛﻨﱠﺎ ﻧﺴﺘﻄﻴﻊ أن ﻧﻌﻄﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎ َد‬
‫ﻓﺮﺿﺘْﻬﺎ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪.‬‬ ‫واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺔ ﻗﺪ َ‬
‫ُ‬ ‫ﺣﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت‬ ‫ُ‬ ‫ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫ﻒ ﻣﻦ ﻗﺒ ُﻞ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ ﻳﺼﺒﺢ ﻣﻬﻤٍّ ﺎ ﺟﺪٍّا ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻧﻔ ﱢﻜ ُﺮ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸ َ‬ ‫ذﻛﺮت ﻫﺬا‬ ‫ُ‬ ‫ﻟﻘﺪ‬
‫اﻟﻘﻴﺎم ﺑﻪ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻘﺼري ملﺴﺎﻋﺪة اﻗﺘﺼﺎدﻧﺎ؛ ﻓﻌﲆ ﻋﻜﺲ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻳﺘﻮﺟﱠ ﺐُ‬

‫‪225‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻣﻮازﻧﺔ ﻣﻴﺰاﻧﻴﺎﺗﻬﺎ ﺳﻨﻮﻳٍّﺎ؛ ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻲ أﻧﻪ ﻳﺘﻮﺟﱠ ﺐُ‬ ‫ُ‬ ‫ِ‬

‫واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺔ‬ ‫ِ‬
‫ﺣﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت‬ ‫ﻋﲆ‬
‫ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق أو زﻳﺎد ُة اﻟﴬاﺋﺐ — أو ﻛﻼﻫﻤﺎ — ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺼﻴﺒﻬﺎ اﻟﺮﻛﻮد‪ .‬وﻗﺪ‬ ‫ُ‬ ‫ﻋﻠﻴﻬﺎ‬
‫ﺑﻬﺪف املﺴﺎﻋﺪة ﻋﲆ‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﻗﺪ ًرا ﻛﺒريًا ﻣﻦ املﻌﻮﻧﺎت ﻟﻠﻮﻻﻳﺎت‬ ‫ُ‬ ‫ﺗﻀﻤﱠ ﻨ َ ْﺖ ﺗﺪاﺑريُ أوﺑﺎﻣﺎ‬
‫ً‬
‫ﻛﺎﻓﻴﺔ ﺣﺘﻰ‬ ‫ﺼﺼﺔ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ‬ ‫ﺗﺠﻨ ﱡ ِﺐ ﻣﺜﻞ ﻫﺬه اﻹﺟﺮاءات املﺴﺒﱢﺒﺔ ﻟﻠﻜﺴﺎد‪ ،‬إﻻ أن املﺒﺎﻟ َِﻎ ا ُمل َﺨ ﱠ‬
‫ﻳﻮﺿﺤﻪ‬ ‫ﱢ‬ ‫َت ﴎﻳﻌً ﺎ؛ وﻛﺎﻧﺖ ﻧﺘﻴﺠﺔ ذﻟﻚ ﺣﺪوث ﺗﺮاﺟُ ٍﻊ ﻛﺒ ٍ‬
‫ري‪،‬‬ ‫ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ اﻟﺴﻨﺔ اﻷوﱃ‪ ،‬وﻧﻔﺪ ْ‬
‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﰲ ﺣﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺔ‪ .‬ﰲ‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺸﻜ ُﻞ اﻟﺴﺎﺑﻖ‪ ،‬اﻟﺬي ﱢ‬
‫ﻳﻮﺿﺢ‬
‫ﻫﺬه املﺮﺣﻠﺔ‪ ،‬ﺗﺮاﺟَ َﻊ ﻋﺪ ُد اﻟﻌﻤﺎل ﰲ ﺗﻠﻚ اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت ﺑﺄﻋﺪادٍ ﺗﺰﻳﺪ ﻋﻦ ﻧﺼﻒ ﻣﻠﻴﻮن ﻧﺴﻤﺔ‪،‬‬
‫اﻟﻐﺎﻟﺒﻴﺔ اﻟﻌﻈﻤﻰ ﻣﻦ اﻟﻮﻇﺎﺋﻒ املﻔﻘﻮدة ﰲ ﻗﻄﺎع اﻟﺘﻌﻠﻴﻢ‪.‬‬ ‫ُ‬ ‫وﺗﺮ ﱠﻛ َﺰ ِت‬

‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﰲ ﺣﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺔ‬

‫‪٢‬‬
‫×‪١٠‬‬
‫‪٢١٠‬‬
‫‪٢٠٥‬‬
‫‪٢٠٠‬‬
‫‪١٩٥‬‬
‫آﻻف اﻟﻌﻤﱠ ﺎل‬

‫‪١٩٠‬‬
‫‪١٨٥‬‬
‫‪١٨٠‬‬
‫‪١٧٥‬‬
‫‪١٧٠‬‬
‫‪١٦٥‬‬
‫‪٢٠٠١‬‬
‫‪٢٠٠٢‬‬
‫‪٢٠٠٣‬‬
‫‪٢٠٠٤‬‬
‫‪٢٠٠٥‬‬
‫‪٢٠٠٦‬‬
‫‪٢٠٠٧‬‬
‫‪٢٠٠٨‬‬
‫‪٢٠٠٩‬‬
‫‪٢٠١٠‬‬
‫‪٢٠١١‬‬

‫ُ‬
‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﰲ املﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ اﻟﺪﻧﻴﺎ ﺗﺮاﺟُ ﻌً ﺎ ﺣﺎدٍّا‪ ،‬ﰲ ٍ‬
‫وﻗﺖ ﻛﺎن ﻳﻨﺒﻐﻲ ﻓﻴﻪ‬ ‫ﺷﻬﺪ ْ‬
‫َت‬
‫ﻋﺠﺰ ﻳُﻘﺪﱠر ﺑﺄﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻣﻠﻴﻮن ﻋﺎﻣﻞ‪ ،‬ﻛﺜريٌ‬
‫ٍ‬ ‫أن ﺗﻨﻤﻮ ﺑﺎﻟﺘﻮازي ﻣﻊ اﻟﻨﻤ ﱢﻮ اﻟﺴﻜﺎﻧﻲ؛ ﻣﺎ أﻓﴣ إﱃ‬
‫ﻣﻨﻬﻢ ﻣﻦ ﻣﻌ ﱢﻠﻤﻲ املﺪارس )املﺼﺪر‪ :‬ﻣﻜﺘﺐ إﺣﺼﺎءات اﻟﻌﻤﻞ(‪.‬‬

‫ُ‬
‫ﺣﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺔ‬ ‫ﻟﻨﺴﺄل اﻵن‪ ،‬ﻣﺎذا ﻛﺎن ﺳﻴﺤﺪث ﻟﻮ ﻟﻢ ﺗُ َ‬
‫ﺠﱪ‬
‫ﻟﺘﴪح ﻛ ﱠﻞ ﻫﺆﻻء املﻌﻠﻤني‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪،‬‬
‫ﱢ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ؟ ﻣﻦ اﻟﻮاﺿﺢ أﻧﻬﺎ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ‬ ‫ﻋﲆ اﻟﻠﺠﻮء إﱃ‬

‫‪226‬‬
 ‫ﻣﺎذا ﻧﻔﻌﻞ؟‬

‫ﻛﺎﻧﺖ ﻗﻮﱠﺗﻬﺎ اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﺳﺘﺴﺘﻤﺮ ﰲ اﻟﻨﻤﻮ‪ ،‬ﻻ ﻟﴚءٍ ﺳﻮى ﺧﺪﻣﺔ اﻟﻌﺪد املﺘﺰاﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺴﻜﺎن‪.‬‬ ‫ْ‬
‫ﻄﻊ إﱃ ﻣﺎ ﻛﺎن ﺳﻴﺤﺪث ملﻌﺪﻻت اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﰲ ﺣﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت‬ ‫ﻂ املﺘﻘ ﱢ‬‫ﻳﺸري اﻟﺨ ﱡ‬
‫املﺤﻠﻴﺔ إذا ﻣﺎ ﻛﺎﻧ َ ِﺖ اﺳﺘﻤ ﱠﺮ ْت ﰲ اﻟﻨﻤﻮ ﺑﺎﻟﺘﻮازي ﻣﻊ ﻧﻤﻮ اﻟﺴﻜﺎن؛ أيْ ﻣﺎ ﻳﻘﺮب ﻣﻦ ‪ ١‬ﰲ‬
‫ُ‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ ﻗﺪﱠﻣَ ْﺖ‬ ‫اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت اﻟﺘﻘﺮﻳﺒﻴﺔ إﱃ أﻧﻪ ﻟﻮ ﻛﺎﻧ َ ِﺖ‬ ‫ُ‬ ‫املﺎﺋﺔ ﺳﻨﻮﻳٍّﺎ‪ .‬ﺗﺸري ﻫﺬه‬
‫ﻇﻒ ﻧﺤﻮ ‪ ١٫٣‬ﻣﻠﻴﻮن ِ‬
‫ﻋﺎﻣ ٍﻞ‬ ‫ﺗﻠﻚ املﻌﻮﻧﺎت‪ ،‬رﺑﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻠﻚ املﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ اﻟﺪﻧﻴﺎ ﺗﻮ ﱢ‬
‫ﻇﻔﻬﻢ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ‪ .‬ﻛﻤﺎ ﻳﺸري ﺗﺤﻠﻴ ٌﻞ ﻣﻤﺎ ِﺛ ٌﻞ ﻟﺠﺎﻧﺐ اﻹﻧﻔﺎق إﱃ أﻧﻪ ﻟﻮﻻ اﻟﻘﻴﻮ ُد‬ ‫زﻳﺎد ًة ﻋﲆ ﻣَ ﻦ ﺗﻮ ﱢ‬
‫ُ‬
‫واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺔ ﺗﻨﻔﻖ‬ ‫ﺣﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت‬ ‫ُ‬ ‫ﺿﺖ ﻋﲆ املﻴﺰاﻧﻴﺔ‪َ ،‬ﻟﻜﺎﻧ َ ْﺖ‬ ‫اﻟﺸﺪﻳﺪة اﻟﺘﻲ ُﻓ ِﺮ َ‬
‫ﺣﻮاﱄ ‪ ٣٠٠‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﺳﻨﻮﻳٍّﺎ أﻛﺜﺮ ﻣﻤﺎ ﺗﻨﻔﻘﻪ ﻓﻌﻠﻴٍّﺎ‪.‬‬
‫ﺗﻨﺸﻴﻂ ﻣﺎﱄ ﱟ ﻗﺪره ‪ ٣٠٠‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﺳﻨﻮﻳٍّﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺗﻘﺪﻳﻢ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻓﻬﻜﺬا ﻳﻤﻜﻦ ﺗﻮﻓري‬
‫ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ؛ ﻣﺎ ﻳﺴﻤﺢ ﻟﻬﺎ ﺑﺈﻟﻐﺎء‬‫ٍ‬ ‫املﺴﺎﻋﺪات اﻟﻜﺎﻓﻴﺔ ﻟﺤﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺔ‬
‫آﺛﺎر ﺗﺨﻔﻴﻀﺎت املﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﻗﺎﻣَ ْﺖ ﺑﻬﺎ ﰲ اﻵوﻧﺔ اﻷﺧرية؛ ﻣﺎ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳﺨﻠﻖ أﻛﺜ َﺮ‬
‫ﻋﻤﻞ ﻣﺒﺎﴍة‪ ،‬وﺣﻮاﱄ ﺛﻼﺛﺔ ﻣﻼﻳني ﻓﺮﺻﺔ أﺧﺮى إذا أﺧﺬﻧﺎ ﰲ اﻻﻋﺘﺒﺎر‬ ‫ﻓﺮﺻﺔ ٍ‬ ‫ِ‬ ‫ﻣﻦ ﻣﻠﻴﻮن‬
‫ﱠث ﻋﻦ إﻟﻐﺎءِ اﻻﺳﺘﻘﻄﺎﻋﺎت ﻻ‬ ‫ﺑﴪﻋﺔ؛ ﻷﻧﻨﺎ ﻧﺘﺤﺪ ُ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻵﺛﺎ َر ﻏري املﺒﺎﴍة‪ .‬وﻳﻤﻜﻦ ﻟﺬﻟﻚ أن ﻳﺘ ﱠﻢ‬
‫ﻋﻦ ﺑ ْﺪءِ ﻣﴩوﻋﺎت ﺟﺪﻳﺪة‪.‬‬
‫أﻳﻀﺎ؛ وﻻ ﻳﺘﺤﺘﱠ ُﻢ أن ﺗﻜﻮن ﺗﻠﻚ‬ ‫ﻣﴩوﻋﺎت ﺟﺪﻳﺪ ٍة ً‬ ‫ٍ‬ ‫وﻣﻊ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻳﻨﺒﻐﻲ اﻟﺒﺪءُ ﰲ‬
‫ٍ‬
‫اﺳﺘﺜﻤﺎرات‬ ‫ﻓﺎﺋﻘﺔ اﻟﴪﻋﺔ‪ ،‬ﺑﻞ ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﻜﻮن‬ ‫ِ‬ ‫ٍ‬
‫ﻗﻄﺎرات‬ ‫ً‬
‫ﺧﻴﺎﻟﻴﺔ ﻣﺜﻞ إﻧﺸﺎء‬ ‫ُ‬
‫املﴩوﻋﺎت‬
‫ﻋﺎدﻳﺔ ﺑﺎﻷﺳﺎس ﰲ اﻟﻄﺮق وﺗﻄﻮﻳﺮ اﻟﺴﻜﻚ اﻟﺤﺪﻳﺪﻳﺔ وﺷﺒﻜﺎت املﻴﺎه وﻣﺎ إﱃ ذﻟﻚ‪ .‬ﻛﺎن‬ ‫ً‬
‫ُ‬
‫اﻻﻧﺨﻔﺎض اﻟﺤﺎد‬ ‫اﻟﺘﻘﺸ ِﻒ اﻟﻘﴪي ﻋﲆ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻮﻻﻳﺎت واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺔ‬ ‫ﱡ‬ ‫أﺣ َﺪ ِ‬
‫آﺛﺎر‬
‫ﺗﺄﺟﻴﻞ ﺑﻌﺾ املﴩوﻋﺎت أو إﻟﻐﺎﺋﻬﺎ‪،‬‬ ‫ِ‬ ‫ﰲ اﻹﻧﻔﺎق ﻋﲆ اﻟﺒﻨﻴﺔ اﻟﺘﺤﺘﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺬي ﺗﻤﺜ ﱠ َﻞ ﰲ ﺻﻮر ِة‬
‫وﺗﺄﺟﻴﻞ ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟﺼﻴﺎﻧﺔ‪ ،‬وﻣﺎ ﺷﺎﺑﻪ ذﻟﻚ؛ وﻣﻦ ﺛَﻢﱠ‪ ،‬ﻳُﻔﱰَض أن ﻳﺼري ﺑﺎﻹﻣﻜﺎن إﺣﺪاث‬
‫زﻳﺎدة ﻛﺒرية ﰲ اﻹﻧﻔﺎق ﺑﻤﺠﺮد إﻋﺎدة ﺗﺸﻐﻴﻞ ﺟﻤﻴﻊ املﴩوﻋﺎت اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ ﻗﺪ أُﺟﱢ َﻠﺖ أو‬
‫أُﻟﻐِ ﻴَﺖ ﺧﻼل اﻟﺴﻨﻮات اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ املﺎﺿﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺑﻌﺾ اﻟﻮﻗﺖ ﻟﻠﺘﺤ ﱡﺮك ﰲ اﻟﻨﻬﺎﻳﺔ‪ ،‬وﻛﺎن‬ ‫ﺑﻌﺾ ﻫﺬه املﴩوﻋﺎت َ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﻣﺎذا ﻟﻮ اﺣﺘﺎﺟَ ْﺖ ُ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﻗﺪ ﺗﻌﺎﰱ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﻗﺒﻞ اﻧﺘﻬﺎﺋﻬﺎ؟ اﻹﺟﺎﺑﺔ املﻨﺎﺳﺒﺔ ﻟﻬﺬا ﻫﻲ‪ :‬وﻣﺎذا ﰲ ذﻟﻚ؟ ﻟﻘﺪ‬
‫إﺟﺮاءات أﻗ ﱠﻞ ﻣﻦ اﻟﻼزم أﻛﱪُ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ري‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﺨﺎﻃ َﺮ اﺗﺨﺎذِ‬‫ِ‬ ‫ﺑَﺪَا ﺟﻠﻴٍّﺎ ﻣﻨﺬ ﺑﺪاﻳﺔ ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد أن‬
‫اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻳﻬﺪﱢد ﺑﺈﺻﺎﺑﺔ‬ ‫ُ‬ ‫ﻣﻦ ﻣﺨﺎﻃﺮ اﺗﺨﺎذ إﺟﺮاءات أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﻼزم؛ ﻓﺈذا ﺻﺎر‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺑﻨﺸﺎط ﻣﺤﻤﻮم‪ ،‬ﻓﺘﻠﻚ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻳﺴﻬﻞ ﻋﲆ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ اﺣﺘﻮاؤﻫﺎ ﻋﻦ‬
‫ﻗﻠﻴﻼ ﻋﻤﱠ ﺎ ﻛﺎن ﺳﻴﻔﻌﻠﻪ ﰲ ﻇﺮوف أﺧﺮى‪ .‬ﻣﺎ ﻛﺎن‬ ‫ﺑﴪﻋﺔ ﺗﺰﻳﺪ ً‬ ‫ٍ‬ ‫ﻃﺮﻳﻖ رﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‬

‫‪227‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫َ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻏري‬ ‫ﻳﺠﺐ أن ﻧﺨﺸﺎه ﻃﻮا َل اﻟﻮﻗﺖ ﻫﻮ ﻣﺎ ﺣﺪ َ‬
‫َث ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ؛ ﺣﻴﺚ ﺛﺒ ََﺖ أن‬
‫ﻛﺎف ﻷداء املﻬﻤﺔ وﺗﻌﺰﻳﺰ ﺧﻠﻖ ُﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ‪ ،‬وﻟﻢ ﻳَﻌُ ْﺪ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻗﺎد ًرا ﻋﲆ‬ ‫ٍ‬
‫ﺧﻔﺾ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة؛ ﻷﻧﻬﺎ وﺻ َﻠ ْﺖ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ إﱃ اﻟﺼﻔﺮ‪.‬‬
‫وﻣﻊ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ — وﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻪ — أن ﻳﻔﻌﻞ أﻛﺜﺮ‬
‫أوﻻ أن أﺿﻴﻒ أﻧﻪ‬ ‫ﻣﻦ ﻫﺬا‪ ،‬وﺳﺄﺗﻨﺎول ﺗﻠﻚ املﺴﺄﻟﺔ ﺧﻼل ﻟﺤﻈﺎت‪ ،‬وﻟﻜﻦ اﺳﻤﺤﻮا ﱄ ً‬
‫ً‬
‫دﻓﻌﺔ‬ ‫ﺛﻤﺔ ﻗﻨﺎة واﺣﺪة إﺿﺎﻓﻴﺔ ﻋﲆ اﻷﻗﻞ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻺﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ أن ﻳﻌﻄﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎ َد‬
‫ﴎﻳﻌﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻬﺎ؛ أ َ َﻻ وﻫﻲ زﻳﺎدة املﻌﻮﻧﺔ ﻟﻸﻓﺮاد املﺘﻌﺜﱢﺮﻳﻦ‪ ،‬ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ زﻳﺎد ٍة ﱠ‬
‫ﻣﺆﻗ ٍﺘﺔ ﰲ‬ ‫ً‬
‫ﺳﺨﺎء اﻟﺘﺄﻣني ﺿﺪ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ وﺳﺎﺋﺮ ﺑﺮاﻣﺞ ﺷﺒﻜﺔ اﻷﻣﺎن اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ‪ .‬ﻛﺎن ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ اﻟﺘﺪاﺑري‬
‫ٍ‬
‫ﺑﴪﻋﺔ‬ ‫اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ اﻷﺻﲇ ﻳﺤﺘﻮي ﻋﲆ ﻣﺎ ﻳﺸﺒﻪ ذﻟﻚ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻛﺎﻓﻴًﺎ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أﻧﻪ ﺗﻼﳽ‬
‫ﺑﻌﺾ املﺎل‪ ،‬ﻓﻤﻦ املﺤﺘﻤﻞ ﺟﺪﱠا أن ﻳﻨﻔﻘﻮه‪ ،‬وﻫﺬا‬ ‫َ‬ ‫َ‬
‫أﻋﻄﻴﺖ املﺘﻌﺜﺮﻳﻦ‬ ‫ﻛﺒري ٍة ﻫﻮ َ‬
‫اﻵﺧﺮ؛ ﻓﺈذا‬
‫ﺑﺎﻟﻀﺒﻂ ﻣﺎ ﻧﺤﺘﺎج إﻟﻴﻪ‪.‬‬
‫إذَ ْن ﻓﺎﻟﻌﻮاﺋﻖ اﻟﻔﻨﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻘﻒ ﰲ ﻃﺮﻳﻖ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﺗﻨﺸﻴﻂ ﻣﺎﱄ ﺟﺪﻳﺪ — وﻫﻮ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ‬
‫ﻛﺒري ﺟﺪﻳﺪ ﻣﻌﻨ ﱞِﻲ ﺑﺎﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ اﻟﺮاﻣﻲ ﻟﺘﻨﺸﻴﻂ اﻻﻗﺘﺼﺎد — أﻗ ﱡﻞ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ري ﻣﻤﱠ ﺎ ﻳﺘﺨﻴﱠﻞ‬
‫وﺳﻨﺤﻘﻖ ﻧﺠﺎﺣً ﺎ أﻛﱪ إذا ﻣﺎ أدﱠى ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬ ‫ﱢ‬ ‫اﻟﻜﺜريون‪ .‬ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧﻨﺠﺢ‪،‬‬
‫املﺰﻳ َﺪ ﺑﺪوره‪.‬‬

‫ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬

‫ﻃﻮﻳﻞ ﰲ أواﺋﻞ ﺗﺴﻌﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬وﻟﻢ ﺗﺨﺮج ﻣﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫َ‬
‫ﻓﺮﻳﺴﺔ رﻛﻮ ٍد‬ ‫ﻄ ِﺖ اﻟﻴﺎﺑﺎن‬ ‫ﺳﻘ َ‬
‫ﻓﺸﻼ ﻛﺒريًا ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺎ ﻟﻢ‬ ‫ً‬ ‫ﻫﺬا اﻟﺮﻛﻮد ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﺣﺘﻰ اﻵن‪ .‬ﻣَ ﺜﱠﻞ ذﻟﻚ‬
‫ﻧﴩ أﺣ ُﺪ‬ ‫ﺗﺘﻮ ﱠرع اﻟﻌﻨﺎﴏ اﻟﺨﺎرﺟﻴﺔ ﻋﻦ اﻹﺷﺎرة إﻟﻴﻪ‪ .‬ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪ :‬ﰲ ﻋﺎم ‪َ َ ،٢٠٠٠‬‬
‫ً‬
‫ورﻗﺔ ﻳﻨﺘﻘﺪ ﻓﻴﻬﺎ ﺑﻘﺴﻮ ٍة ﺑﻨ َﻚ اﻟﻴﺎﺑﺎن — وﻫﻮ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني اﻟﺒﺎرزﻳﻦ ﻣﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺑﺮﻧﺴﺘﻮن‬
‫إﺟﺮاءات أﻗﻮى‪ ،‬وأ ﱠﻛ َﺪ‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﻨﻈري اﻟﻴﺎﺑﺎﻧﻲ ﻟﺒﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ — ﻟﻌﺪم اﺗﺨﺎذه‬
‫اﻗﱰاح ﻋﺪدٍ ﻣﻦ اﻹﺟﺮاءات املﺤﺪﱠدة‬
‫ِ‬ ‫أن ﺑﻨﻚ اﻟﻴﺎﺑﺎن ﻳﻌﺎﻧﻲ ﻣﻦ »ﺷﻠﻞ ذاﺗﻲ«‪ .‬وإﱃ ﺟﺎﻧﺐ‬
‫ﺑﻮﺟﻪ ﻋﺎ ﱟم إﱃ ﴐور ِة ﻋﻤﻞ اﻟﺒﻨﻚ ﻛ ﱠﻞ ﻣﺎ ﻳﻠﺰم‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﺘﻲ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﻟﺒﻨﻚ اﻟﻴﺎﺑﺎن أن ﻳﺘﱠﺨِ ﺬَﻫﺎ‪ ،‬أﺷﺎر‬
‫ﺗﻌﺎف اﻗﺘﺼﺎديﱟ ﻗﻮيﱟ ‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﻟﺘﻮﻟﻴﺪ‬
‫ﺑﻌﺾ اﻟﻘ ﱠﺮاء ﻗﺪ ﺧﻤﱠ ﻨﻮا — ﻫﻮ ﺑﻦ‬ ‫ُ‬ ‫ﻛﺎن اﺳﻢ ﻫﺬا اﻟﱪوﻓﻴﺴﻮر — ﻛﻤﺎ ﻗﺪ ﻳﻜﻮن‬
‫ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ‪ ،‬اﻟﺬي ﻳﺮأس اﻵن ﺑﻨ َﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‪ ،‬واﻟﺬي ﻳﺒﺪو أﻧﻪ ﻳﻌﺎﻧﻲ اﻟﺸﻠ َﻞ اﻟﺬاﺗﻲ‬
‫اﻵﺧﺮﻳﻦ‪.‬‬‫ﺳﺎﺑﻘﺎ ﻟﺪى َ‬ ‫ً‬ ‫ﻧﻔﺴﻪ اﻟﺬي ﻧ َ ﱠﺪ َد ﺑﻪ‬

‫‪228‬‬
 ‫ﻣﺎذا ﻧﻔﻌﻞ؟‬

‫ﻓﻤﺜﻞ ﺑﻨﻚ اﻟﻴﺎﺑﺎن ﰲ ﻋﺎم ‪ ،٢٠٠٠‬ﻟﻢ ﻳَﻌُ ْﺪ ﺑﺈﻣﻜﺎن ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ اﺳﺘﺨﺪا ُم‬ ‫ِ‬
‫ٍ‬
‫ﺗﻐﻴريات ﰲ أﺳﻌﺎر‬ ‫ِ‬
‫إﺣﺪاث‬ ‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ اﻟﻴﻮمَ؛ اﻟﺘﻲ ﺗﻌﻤﻞ ﻣﻦ ﺧﻼل‬
‫ً‬
‫إﺿﺎﻓﻴﺔ؛ ﻷن ﺗﻠﻚ اﻷﺳﻌﺎر ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﻗﺪ وﺻ َﻠ ْﺖ‬ ‫ً‬
‫دﻓﻌﺔ‬ ‫اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻘﺼرية اﻷﺟﻞ ﻹﻋﻄﺎء اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ إﱃ اﻟﺼﻔﺮ‪ ،‬وﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﺧﻔﻀﻬﺎ ﻋﻦ ذﻟﻚ؛ وﻟﻜﻦ ﰲ ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬ﻗﺎل اﻟﱪوﻓﻴﺴﻮر‬
‫ُ‬
‫اﻟﺴﻠﻄﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ أن ﺗﺄﺗﻲ‬ ‫إﺟﺮاءات أﺧﺮى ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﺘﱠﺨِ ﺬَﻫﺎ‬
‫ٌ‬ ‫ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ إﻧﻪ ﺛﻤﺔ‬
‫ﺑﻨﺘﻴﺠﺔ ﺣﺘﻰ ﻣﻊ اﻗﱰاب أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻘﺼرية اﻷﺟﻞ ﻣﻦ »ﺣ ﱢﺪ اﻟﺼﻔﺮ اﻷدﻧﻰ«‪ ،‬وﻣﻦ‬ ‫ٍ‬
‫ﻫﺬه اﻟﺘﺪاﺑري ﻣﺎ ﻳﲇ‪:‬‬
‫أﺻﻮل »ﻏري ﺗﻘﻠﻴﺪﻳﺔ«‪ ،‬ﻣﺜﻞ اﻟﺴﻨﺪات‬‫ٍ‬ ‫اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻨﻘﻮد املﻄﺒﻮﻋﺔ ﺣﺪﻳﺜًﺎ ﻟﴩاء‬ ‫•‬
‫اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ واﻟﺪﻳﻮن اﻟﺨﺎﺻﺔ‪.‬‬
‫اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻨﻘﻮد املﻄﺒﻮﻋﺔ ﺣﺪﻳﺜًﺎ ﻟﺪﻓﻊ اﻻﺳﺘﻘﻄﺎﻋﺎت اﻟﴬﻳﺒﻴﺔ املﺆﻗﺘﺔ‪.‬‬ ‫•‬
‫ٍ‬
‫أﻫﺪاف ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻄﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ؛ ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪ ،‬اﻟﺘﻌﻬﱡ ﺪ ﺑﺈﺑﻘﺎء‬ ‫وﺿ ُﻊ‬ ‫ْ‬ ‫•‬
‫ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ ﺳﻨﺪات اﻟﻌﴩ ﺳﻨﻮات أﻗ ﱠﻞ ﻣﻦ ‪ ٢٫٥‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻷرﺑﻊ أو ﺧﻤﺲ‬ ‫ِ‬
‫إن اﺳﺘﺪﻋﻰ اﻷﻣ ُﺮ ﴍاءَ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻫﺬه اﻟﺴﻨﺪات‪.‬‬ ‫ﺳﻨﻮات‪ ،‬ﺣﺘﻰ ِ‬
‫ﻗﻴﻤﺔ ﻋﻤﻠﺔ اﻟﺒﻼد ﻟﻼﻧﺨﻔﺎض‪ ،‬وﺗﻌﺰﻳﺰ‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺘﺪﺧﻞ ﰲ ﺳﻮق اﻟﴫف اﻷﺟﻨﺒﻲ ْ‬
‫ﻟﺪﻓ ِﻊ‬ ‫ﱡ‬ ‫•‬
‫ﻗﻄﺎع اﻟﺼﺎدرات‪.‬‬
‫ﻟﻠﺘﻀﺨﻢ — ‪ ٣‬أو ‪ ٤‬ﰲ املﺎﺋﺔ ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل — ﻟﻠﺴﻨﻮات‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻫﺪف أﻋﲆ‬‫ٍ‬ ‫وﺿ ُﻊ‬ ‫ْ‬ ‫•‬
‫اﻟﺨﻤﺲ أو ﺣﺘﻰ اﻟﻌﴩ اﻟﻘﺎدﻣﺔ‪.‬‬
‫وأﺷﺎر ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ إﱃ أﻧﻪ ﺛﻤﺔ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻛﺒرية ﻣﻦ اﻟﺘﺤﻠﻴﻼت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺪﻻﺋﻞ اﻟﺘﻲ‬
‫ﺣﻘﻴﻘﻲ ﻋﲆ‬
‫ﱞ‬ ‫إﻳﺠﺎﺑﻲ‬
‫ﱞ‬ ‫اﻟﻔﺮﺿﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺸري إﱃ أن ﻫﺬه اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﺳﻴﻜﻮن ﻟﻬﺎ ﺗﺄﺛريٌ‬ ‫َ‬ ‫ﺗﺪﻋﻢ‬
‫ورﻗﺔ ﺑﺤﺜﻴ ٍﺔ ﻧ ُ ِﴩت‬
‫ٍ‬ ‫ﱡ‬
‫ﻟﻠﺘﻀﺨﻢ ﰲ اﻷﺳﺎس ﻣﻦ‬ ‫ٍ‬
‫ﻫﺪف‬ ‫اﻟﻨﻤﻮ واﻟﻮﻇﺎﺋﻒ‪) .‬ﺟﺎء َْت ﻓﻜﺮة ْ‬
‫وﺿ ِﻊ‬
‫ﱄ ﻋﺎم ‪ (.١٩٩٨‬وأﺿﺎف ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ أن اﻟﺘﻔﺎﺻﻴﻞ رﺑﻤﺎ ﻻ ﺗﻜﻮن ذات أﻫﻤﻴﺔ ﻛﺒرية‪ ،‬وأن ﻣﺎ‬
‫ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر‪،‬‬
‫ٍ‬ ‫ﺣﻘﺎ ﻫﻮ »ﻋﺰم روزﻓﻠﺖ«‪ ،‬و»اﻟﺮﻏﺒﺔ ﰲ اﻟﻨﻀﺎل وﺧﻮض اﻟﺘﺠﺮﺑﺔ؛‬ ‫ﻳﻘﺘﻀﻴﻪ اﻷﻣﺮ ٍّ‬
‫ﻋﻤﻞ ﻛﻞ ﻣﺎ ﻳﻠﺰم ﻟﻜﻲ ﺗﻨﻬﺾ اﻟﺒﻼ ُد ﻣﺮ ًة أﺧﺮى‪«.‬‬
‫ﻧﺼﻴﺤﺔ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ‬‫َ‬ ‫رﺋﻴﺲ ﻣﺠﻠﺲ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬ ‫ُ‬ ‫ﻟﻸﺳﻒ‪ ،‬ﻟﻢ ﻳﺘﱠ ِﺒ ْﻊ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ‬
‫ُﻨﺼﻔني‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺗﺤ ﱠﺮ َك ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ ﻧﺤﻮ‬ ‫اﻟﱪوﻓﻴﺴﻮر‪ ،‬وﻟﻜﻲ ﻧﻜﻮن ﻣ ِ‬
‫ﺗﻄﺒﻴﻖ اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻷوﱃ أﻋﻼه؛ ﻓﺘَﺤْ َﺖ املﺴﻤﱠ ﻰ اﻟﺸﺪﻳﺪ اﻹرﺑﺎك »اﻟﺘﻴﺴري اﻟﻜﻤﻲ«‪ ،‬اﺷﱰى اﻟﺒﻨ ُﻚ‬
‫ﻣﺪﻋﻮﻣﺔ ﺑﺮﻫﻮن ﻋﻘﺎرﻳﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻟﻢ ﻳﻈﻬﺮ‬ ‫ً‬ ‫ً‬
‫وأوراﻗﺎ ﻣﺎﻟﻴﺔ‬ ‫َ‬
‫ﻃﻮﻳﻠﺔ اﻷﺟﻞ‬ ‫ً‬
‫ﺣﻜﻮﻣﻴﺔ‬ ‫ٍ‬
‫ﺳﻨﺪات‬

‫‪229‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻓﺒﺪﻻ ﻣﻦ اﻟﻨﻀﺎل وﺧﻮض اﻟﺘﺠﺮﺑﺔ‪ ،‬ﻛﺎن ﺑﻨﻚ‬ ‫ً‬ ‫ﻟﻌﻤﻞ ﻛ ﱢﻞ ﻣﺎ ﻳﻠﺰم؛‬ ‫ِ‬ ‫أﺛﺮ ﻟﻌﺰم روزﻓﻠﺖ‬ ‫أيﱡ ٍ‬
‫ﺣني ﻵﺧﺮ ﻋﻨﺪﻣﺎ‬‫َ‬ ‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻳﺴري ﺑﺨﻄﻮات ﻣﺮﺗﻌﺸﺔ ﻧﺤﻮ اﻟﺘﻴﺴري اﻟﻜﻤﻲ ﻣﻦ ٍ‬
‫ﻳﺒﺪو اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﺷﺪﻳ َﺪ اﻟﻀﻌﻒ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﴎﻋﺎن ﻣﺎ ﻳﻮﻗﻒ ﺟﻬﻮده ﺣﺎملﺎ ﺗﻌﻮد اﻷﻣﻮ ُر إﱃ‬
‫ﻧﺼﺎﺑﻬﺎ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺎ‪.‬‬
‫رﺋﻴﺴﻪ‬ ‫ِ‬ ‫ِ‬
‫ﻛﺘﺎﺑﺎت‬ ‫ملﺎذا ﻛﺎن ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻣﱰ ﱢددًا إﱃ ﻫﺬه اﻟﺪرﺟﺔ‪ ،‬ﻣﻊ أن‬
‫ري؟ ﻗﺪ ﺗﻜﻮن إﺣﺪى اﻹﺟﺎﺑﺎت أن‬ ‫ﺗﺸري إﱃ أﻧﻪ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﻟﻪ أن ﻳﻔﻌﻞ أﻛﺜ َﺮ ﻣﻦ ذﻟﻚ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫أرﻫﺒَﺘْﻪ؛ ﻓﻘﺪ ﺟُ ﱠﻦ ﺟﻨﻮ ُن اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳني ﰲ اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس ﺑﺴﺒﺐ اﻟﺘﻴﺴري‬ ‫ط اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ َ‬ ‫اﻟﻀﻐﻮ َ‬
‫ﻂ ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪوﻻر«‪ .‬وﻣﻦ اﻟﺤﻮادث اﻟﺸﻬرية اﻟﺘﺤﺬﻳ ُﺮ‬ ‫اﻟﻜﻤﻲ‪ ،‬واﺗﱠﻬَ ﻤُﻮا ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ ﺑﺄﻧﻪ »ﺣ ﱠ‬
‫إن‬‫اﻟﺬي وﺟﱠ ﻬَ ﻪ رﻳﻚ ﺑريي ﺣﺎ ِﻛ ُﻢ ﺗﻜﺴﺎس ﻟﱪﻧﺎﻧﻜﻲ ﺑﺄن ﺷﻴﺌًﺎ »ﺳﻴﺌًﺎ ﺟﺪٍّا« ﻗﺪ ﻳﺤﺪث ﻟﻪ ْ‬
‫زار وﻻﻳﺔ ﺗﻜﺴﺎس‪.‬‬
‫وﻟﻜﻦ ﻗﺪ ﻻ ﺗﻜﻮن ﻫﺬه ﻫﻲ اﻟﻘﺼﺔ ﻛﺎﻣﻠﺔ؛ ﻓﻘﺪ َد َر َس ﻟﻮراﻧﺲ ﺑﻮل ﻣﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺟﻮﻧﺰ‬
‫ﻫﻮﺑﻜﻨﺰ — وﻫﻮ ﻧﻔﺴﻪ أﺣﺪ أﺑﺮز ﻋﻠﻤﺎء اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ — ﺗﻄ ﱡﻮ َر ﻧﻈﺮﻳﺎت ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ ﻋﲆ‬
‫ﺤﺎﴐ اﺟﺘﻤﺎﻋﺎت ﻣﺠﻠﺲ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‪ ،‬وإذا ﻛﺎن‬ ‫ﺳﻨﻮات ﻛﻤﺎ ﻳَﻈﻬﺮ ﰲ ﻣَ ِ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﺪار‬
‫ﺺ ﺗﺤﻠﻴ َﻞ ﺑﻮل‪ ،‬ﻓﺴﻮف أﻗﻮ ُل إﻧﻪ ﻳﺸري إﱃ أن ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ اﺟﺘﺬﺑَﺘْﻪ زﻣﺮة ﺑﻨﻚ‬ ‫ﱄ أن ﱢ‬
‫أﻟﺨ َ‬
‫دﻓ َﻊ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ‬ ‫ط اﻟﺘﻔﻜري اﻟﺠﻤﺎﻋﻲ وإﻏﺮاءَ اﻟﺰﻣﺎﻟﺔ ﻗﺪ َ‬ ‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‪ ،‬وأن ﺿﻐﻮ َ‬
‫ﺗﻮاﺿ ِﻊ أﻫﺪاف اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬ ‫ُ‬ ‫وﺿ ٍﻊ أﺻﺒﺤَ ْﺖ ﻓﻴﻪ أوﻟﻮﻳﺔ اﻟﺤﻔﺎظ ﻋﲆ‬ ‫ﻣﻊ ﻣﺮور اﻟﻮﻗﺖ إﱃ ْ‬
‫اﻟﻔﻴﺪراﱄ — ﻣﺎ ﻳﺠﻌﻞ اﻷﻣﻮ َر أﺳﻬ َﻞ ﻋﲆ املﺆﺳﺴﺔ — أﻋﲆ ﻣﻦ أوﻟﻮﻳﺔ ﻣﺴﺎﻋﺪة اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫اﻧﺘﻘ َﺪ ﺑﻨﻚ اﻟﻴﺎﺑﺎن ﰲ ﻋﺎم ‪٢٠٠٠‬‬ ‫ﺑﺄيﱢ وﺳﻴﻠﺔ ﴐورﻳﺔ‪ .‬واملﻔﺎرﻗﺔ املﺤﺰﻧﺔ ﻫﻲ أن ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ َ‬
‫راﻏﺐ ﰲ »ﺗﺠﺮﺑ ِﺔ أيﱢ ﳾء ﻣﺎ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻧﺠﺎﺣُ ﻪ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻧﻔﺲ املﻮﻗﻒ؛ ﺣﻴﺚ ﻛﺎن ﻏريَ‬ ‫ﻻﺗﺨﺎذه َ‬
‫ﻣﻀﻤﻮﻧًﺎ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‪«.‬‬
‫ﻓﺈن ﻣﺎ أرﻳﺪ أن‬ ‫أﻳٍّﺎ ﻛﺎﻧ َ ِﺖ اﻷﺳﺒﺎب اﻟﻜﺎﻣﻨﺔ وراء ﺳﻠﺒﻴﺔ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‪ ،‬ﱠ‬
‫أﺷري إﻟﻴﻪ اﻵن ﻫﻮ أن ﺟﻤﻴﻊ اﻹﺟﺮاءات املﻤﻜﻨﺔ اﻟﺘﻲ اﻗﱰَﺣَ ﻬﺎ ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ اﻟﱪوﻓﻴﺴﻮ ُر ِ‬
‫ملﺜﻞ‬
‫ً‬
‫ﻣﺘﺎﺣﺔ‪.‬‬ ‫رﺋﻴﺴﺎ ﻟﻠﺒﻨﻚ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ — ﻻ ﺗﺰال‬‫ً‬ ‫ﻫﺬه اﻟﻈﺮوف — واﻟﺘﻲ ﻟﻢ ﻳﺠ ﱢﺮﺑْﻬﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ أﺻﺒَﺢَ‬
‫وﺿ َﻊ ﺟﻮزﻳﻒ ﺟﺎﻧﻴﻮن — املﺴﺌﻮ ُل اﻟﺴﺎﺑﻖ ﺑﺒﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‪ ،‬اﻟﺬي ﻳﻌﻤﻞ‬ ‫وﻗﺪ َ‬
‫ﺧﻄﺔ ﻣﺤﺪﱠد ًة أﻛﺜ َﺮ ﺟﺮأ ًة ﻟﻠﺘﻴﺴري اﻟﻜﻤﻲ‪،‬‬ ‫ً‬ ‫ﺣﺎﻟﻴٍّﺎ ﰲ ﻣﻌﻬﺪ ﺑﻴﱰﺳﻮن ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﺪوﱄ —‬
‫وﻋﲆ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ أن ﻳﻤﴤ ﻗﺪﻣً ﺎ ﰲ ﺗﻨﻔﻴﺬ ﻫﺬه اﻟﺨﻄﺔ أو ﻣﺎ ﻳﻤﺎﺛِﻠﻬﺎ ﻋﲆ‬
‫ﻣﺜﻼ ﻋﲆ ﻣﺪى‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ — ‪ ٤‬ﰲ املﺎﺋﺔ ً‬ ‫ﻌﺔ ﰲ‬ ‫ﻣﺘﻮاﺿ ٍ‬
‫ِ‬ ‫ﻳﻠﺘﺰ َم ﺑﺰﻳﺎد ٍة‬
‫اﻟﻔﻮر‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن ﻋﻠﻴﻪ أن ِ‬
‫ً‬
‫دوﻻرﻳﺔ ﻟﻠﻨﺎﺗﺞ‬ ‫ً‬
‫ﻗﻴﻤﺔ‬ ‫ﻋﻮﺿﺎ ﻋﻦ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻪ أن ﻳﺴﺘﻬﺪ َ‬
‫ِف‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺴﻨﻮات اﻟﺨﻤﺲ اﻟﻘﺎدﻣﺔ — أو‬

‫‪230‬‬
 ‫ﻣﺎذا ﻧﻔﻌﻞ؟‬

‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‪ ،‬وﻳﻨﺒﻐﻲ ﻟﻪ ﻛﺬﻟﻚ أن ﻳﻜﻮن‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻣﻌﺪل ﻣﻤﺎﺛ ٍِﻞ ﻣﻦ‬

‫ٍ‬ ‫املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﺗﻨﻄﻮي ﺿﻤﻨًﺎ ﻋﲆ‬
‫ﻋﲆ أ ُ ْﻫﺒَ ِﺔ اﻻﺳﺘﻌﺪاد ﻟﺒ ْﺬ ِل املﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺠﻬﺪ إذا َ‬
‫ﺛﺒﺖ ﻋﺪ ُم ﻛﻔﺎﻳ ِﺔ ﻫﺬه اﻹﺟﺮاءات‪.‬‬
‫ﻫﻞ ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗُ َﻜ ﱠﻠ َﻞ ﻣﺜﻞ ﻫﺬه اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺠﺮﻳﺌﺔ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬
‫ﻧﺤﺎو َل‪ ،‬وﻧﻈ ﱠﻞ‬
‫ِ‬ ‫ﺑﺎﻟﻨﺠﺎح؟ ﻟﻴﺲ ﺑﺎﻟﴬورة‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻛﻤﺎ ﻛﺎن ﺑﺮﻧﺎﻧﻜﻲ ﻧﻔﺴﻪ ﻳﻘﻮل‪ :‬املﻬﻢ أن‬
‫ﺧﻄﺔ اﻟﻌﻤﻞ اﻟﺠﺮﻳﺌﺔ‬ ‫ُ‬ ‫ﺛﺒﺖ ﻋﺪم ﻛﻔﺎﻳﺔ اﻟﺠﻮﻟﺔ اﻷوﱃ‪ .‬ﻣﻦ املﺮﺟﱠ ﺢ أن ﺗﻨﺠﺢ‬ ‫ﻧﺤﺎو ُل إذا ﻣﺎ َ‬
‫وﺻﻔﺘُﻪ أﻋﻼه‪ ،‬وﻛﺬﻟﻚ‬ ‫ْ‬ ‫إن ﺻﺎﺣَ ﺒَﻬﺎ اﻟﺘﻨﺸﻴ ُ‬
‫ﻂ املﺎﱄ اﻟﺬي‬ ‫ً‬
‫ﺧﺎﺻﺔ ْ‬ ‫ﻟﺒﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ‪،‬‬
‫ٍ‬
‫ﺗﻌﺎف‪.‬‬ ‫ﻗﻮﻳﺔ ﰲ ﻗﻄﺎع اﻹﺳﻜﺎن‪ ،‬وﻫﻮ اﻟﻌﻤﻮد اﻟﺜﺎﻟﺚ ﻷي اﺳﱰاﺗﻴﺠﻴﺔ‬ ‫ٌ‬ ‫ٌ‬
‫إﺟﺮاءات‬ ‫إن َ‬
‫راﻓﻘﺘْﻬﺎ‬

‫اﻹﺳﻜﺎن‬

‫ﺑﻤﺎ أن ﺟﺰءًا ﻛﺒريًا ﻣﻦ ﻣﺸﻜﻼﺗﻨﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳُﻌ َﺰى إﱃ اﻟﺪﻳﻮن اﻟﺘﻲ رﻛﻤﻬﺎ‬
‫ﻣﺸﱰو املﻨﺎزل ﺧﻼل ﺳﻨﻮات اﻟﻔﻘﺎﻋﺔ‪ ،‬ﻓﺈﺣﺪى اﻟﻄﺮق اﻟﺒﺪﻳﻬﻴﺔ ﻟﺘﺤﺴني اﻟﻮﺿﻊ ﻫﻲ‬
‫ٍ‬
‫ﺑﴫاﺣﺔ‬ ‫ﻣﻼك املﻨﺎزل ﻗﺪ آ َﻟ ْﺖ —‬ ‫ﺗﺨﻔﻴﻒ ﻋﺐء ﱠ‬
‫ِ‬ ‫ِ‬
‫ﻣﺤﺎوﻻت‬ ‫ُ‬
‫ﺗﺨﻔﻴﻒ ﻋﺐء ﻫﺬا اﻟ ﱠﺪﻳْﻦ‪ .‬إﻻ أن‬
‫ِ‬
‫ﺗﺨﻔﻴﻒ أﻋﺒﺎء‬ ‫ﻄ َ‬
‫ﻂ‬ ‫ذرﻳﻊ‪ .‬ملﺎذا؟ ﻳﺮﺟﻊ ذﻟﻚ ﺑﺎﻷﺳﺎس — ﰲ رأﻳﻲ — إﱃ أن ُﺧ َ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻓﺸﻞ‬
‫ٍ‬ ‫— إﱃ‬
‫ﱡف ﻣﻦ اﺳﺘﻔﺎد َة ﺑﻌﺾ املﺪﻳﻨني ﻏري اﻟﺠﺪﻳﺮﻳﻦ‬ ‫اﻟﺪﻳﻮن وﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﻨﻔﻴﺬﻫﺎ ﻛﺎن ﻳﻌﻮﻗﻬﻤﺎ اﻟﺘﺨﻮ ُ‬
‫ٍ‬
‫ﻋﻨﻴﻒ‪.‬‬ ‫ﺳﻴﺎﳼ‬
‫ﱟ‬ ‫ﺑﺎملﺴﺎﻋﺪة ﻣﻨﻬﺎ؛ وﻫﻮ ﻣﺎ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ إﺛﺎرة ر ﱢد ٍ‬
‫ﻓﻌﻞ‬
‫ﻓﺎﺳﺘﻤ ﱠﺮ ﰲ املﺤﺎوﻟﺔ«‬ ‫ِ‬ ‫ﺳريًا ﻋﲆ ﻣﺒﺪأ ﻋﺰم روزﻓﻠﺖ — »إذا ﻟﻢ ﺗﻨﺠﺢ ﰲ اﻟﺒﺪاﻳﺔ‪،‬‬
‫أﺳﺎس ﻓﻬْ ِﻤﻨﺎ‬
‫ِ‬ ‫ﺗﺨﻔﻴﻒ ﻋﺐءِ اﻟﺪﻳﻮن ﻣﺮة أﺧﺮى‪ ،‬وﻫﺬه املﺮة ﻋﲆ‬ ‫َ‬ ‫ﻧﺤﺎو َل‬
‫ِ‬ ‫— ﻋﻠﻴﻨﺎ أن‬
‫ﺣﺎﺟﺔ إﱃ ﻫﺬه اﻟﺨﻄﻮة‪ ،‬وأﻧﻪ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﻟﺘﻠﻚ اﻟﺤﺎﺟﺔ أن ﺗﺘﻐ ﱠﻠﺐَ ﻋﲆ‬ ‫ٍ‬ ‫أن اﻻﻗﺘﺼﺎد ﰲ أَﻣَ ﱢﺲ‬ ‫ﱠ‬
‫ٍ‬
‫ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ‬ ‫أﺷﺨﺎص ﺗﴫﱠﻓﻮا‬ ‫ٍ‬ ‫ِ‬
‫ﺗﺨﻔﻴﻒ ﻋﺐءِ اﻟﺪﻳﻮن إﱃ‬ ‫ﻣﺨﺎوف وﺻﻮل ﺑﻌﺾ ﻓﻮاﺋ ِﺪ ﻋﻤﻠﻴ ِﺔ‬
‫ﻏري ﻣﺴﺌﻮﻟﺔ ﰲ املﺎﴈ‪.‬‬
‫أﴍت آﻧﻔﺎ إﱃ أن اﻻﺳﺘﻘﻄﺎﻋﺎت اﻟﻌﻨﻴﻔﺔ‬ ‫ً‬ ‫ُ‬ ‫ً‬ ‫َ‬
‫ﻟﻴﺴ ِﺖ اﻟﻘﺼﺔ ﻛﺎﻣﻠﺔ؛ ﻓﻘﺪ‬ ‫وﻟﻜﻦ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻫﺬه َ‬
‫املﺘﻮﻗﻊ — ﻓﻜﺮ َة‬‫ﱠ‬ ‫ﻓﺮﺿﺘْﻬﺎ ﺣﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺔ ﺟﻌ َﻠ ْﺖ — ﻋﲆ ﻏري‬ ‫َ‬ ‫اﻟﺘﻲ‬
‫اﻟﺘﻨﺸﻴﻂ املﺎﱄ أﻛﺜﺮ ﻗﺒﻮﻻ ﻣﻤﱠ ﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﻋﻠﻴﻪ ﰲ أواﺋﻞ ﻋﺎم ‪٢٠٠٩‬؛ ﺣﻴﺚ أﺻﺒَﺢَ ﺑﺈﻣﻜﺎﻧﻨﺎ‬ ‫ً‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ﻧﻮﻋً ﺎ‪ ،‬ﺟﻌَ َﻞ‬
‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫وﺑﻄﺮﻳﻘﺔ‬ ‫اﻟﺤﺼﻮ ُل ﻋﲆ دﻓﻌﺔ ﻛﱪى ﺑﻤﺠﺮد إﺑﻄﺎل ﻫﺬه اﻻﺳﺘﻘﻄﺎﻋﺎت‪.‬‬
‫إﻏﺎﺛﺔ ﻗﻄﺎع اﻹﺳﻜﺎن أﺳﻬ َﻞ؛ ﻓﻘﺪ أدﱠى اﻟﻜﺴﺎد اﻻﻗﺘﺼﺎدي‬ ‫َ‬ ‫اﻟﺮﻛﻮ ُد اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻄﻮﻳ ُﻞ اﻷﻣﺪ‬
‫اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‪ ،‬ﺑﻤﺎ ﰲ ذﻟﻚ أﺳﻌﺎ ُر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ اﻟﺮﻫﻮن اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧﺖ‬ ‫ِ‬ ‫إﱃ‬

‫‪231‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻄﻰ ‪ ٦‬ﰲ املﺎﺋﺔ‬ ‫أﺳﻌﺎ ُر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري اﻟﺘﻘﻠﻴﺪي ﰲ ذرو ِة اﻟﻄﻔﺮة اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ ﺗﺘﺨ ﱠ‬
‫اﻧﺨﻔﻀ ِﺖ اﻵن إﱃ أﻗﻞ ﻣﻦ ‪ ٤‬ﰲ املﺎﺋﺔ‪.‬‬ ‫َ‬ ‫ري ﻣﻦ اﻷﺣﻴﺎن‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﺗﻠﻚ اﻷﺳﻌﺎر‬ ‫ﰲ ﻛﺜ ٍ‬
‫اﻻﻧﺨﻔﺎض ﰲ أﺳﻌﺎر‬ ‫َ‬ ‫ﰲ اﻟﻈﺮوف اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ ﻋﺎد ًة ﻣﺎ ﻳَﺴﺘﻐ ﱡﻞ أﺻﺤﺎبُ املﻨﺎزل ﻫﺬا‬
‫وﺗﺤﺮﻳﺮ ﺑﻌﺾ اﻟﻨﻘﻮد‬ ‫ِ‬ ‫ﺑﻬﺪف اﻟﺤ ﱢﺪ ﻣﻦ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎت اﻟﻔﺎﺋﺪة‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻹﻋﺎدة ﺗﻤﻮﻳﻞ اﻟﻘﺮض؛‬
‫ُﻔﴤ إﱃ ﺗﻌﺰﻳﺰ اﻻﻗﺘﺼﺎد‪.‬‬ ‫اﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻨﻬﻢ أن ﻳﻨﻔﻘﻮﻫﺎ ﻋﲆ أﻣﻮر أﺧﺮى؛ ﻣﺎ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻪ أن ﻳ ِ‬
‫أﺻﻮﻻ‬‫ً‬ ‫ري ﻣﻦ أﺻﺤﺎب املﻨﺎزل اﻟﺬﻳﻦ ﻳﻤﺘﻠﻜﻮن‬ ‫إرث ﻓﻘﺎﻋﺔ اﻹﺳﻜﺎن ﺗﻤﺜ ﱠ َﻞ ﰲ ﻋﺪدٍ ﻛﺒ ٍ‬ ‫إﻻ أن َ‬
‫ﻋﻘﺎرﻳﺔ ﻗﻠﻴﻠﺔ ﺟﺪٍّا ﰲ ﻣﻨﺎزﻟﻬﻢ‪ ،‬وﰲ ﻋﺪدٍ ﻏري ﻗﻠﻴﻞ ﻣﻦ اﻟﺤﺎﻻت ﻳﻜﻮن اﻷﺻ ُﻞ اﻟﻌﻘﺎري ﻟﺪﻳﻬﻢ‬ ‫ً‬
‫ٍ‬
‫وﺑﺼﻔﺔ‬ ‫ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺮﻫﻦ اﻟﻌﻘﺎري أﻛﱪَ ﻣﻦ اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﻟﻠﻤﻨﺰل‪،‬‬ ‫ُ‬ ‫ﺑﺎﻟﺴﺎﻟﺐ؛ ﺣﻴﺚ ﺗﻜﻮن‬
‫ﻛﺎف‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫املﻘﱰض أﺻ ٌﻞ ﻋﻘﺎريﱞ‬ ‫ِ‬ ‫ﻘﺮﺿﻮن إﻋﺎد َة اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ إﻻ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮن ﻟﺪى‬ ‫ﻋﺎﻣﺔ ﻻ ﻳﻘﺒﻞ ا ُمل ِ‬
‫أو أن ﻳﻜﻮن ﻗﺎد ًرا ﻋﲆ دﻓﻊ ﻣﻘﺪ ٍم إﺿﺎﰲ ﱟ‪.‬‬
‫وﺳﻴﻠﺔ ﻟﻠﺘﻨﺎ ُز ِل ﻋﻦ ﻫﺬه اﻟﻘﻮاﻋﺪ أو ﻋﲆ اﻷﻗﻞ ﺗﺨﻔﻴﻔﻬﺎ؛‬ ‫ً‬ ‫ﻳﺒﺪو اﻟﺤﻞ واﺿﺤً ﺎ؛ َﻓ ْﻠ ِ‬
‫ﻨﺠ ْﺪ‬
‫وﻗﺪ ﻛﺎن ﻟﺪى إدارة أوﺑﺎﻣﺎ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞٌ ﻣﻮﺟﱠ ٌﻪ ﻟﺬﻟﻚ اﻟﻬﺪف‪ ،‬ﻫﻮ »ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ إﻋﺎدة ﺗﻤﻮﻳﻞ‬
‫املﻨﺎزل ﺑﺄﺳﻌﺎر ﻣﻌﻘﻮﻟﺔ«‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻣﺜﻠﻪ ﻣﺜﻞ ﺳﻴﺎﺳﺎت اﻹﺳﻜﺎن اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪ ،‬ﻛﺎن اﻟﱪﻧﺎﻣﺞ ﺣﺬ ًرا‬
‫واﺳﻌﺔ اﻟﻨﻄﺎق؛ وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻨﺒﻐﻲ‬ ‫ِ‬ ‫ﺗﻤﻮﻳﻞ‬
‫ٍ‬ ‫ﺟﺪٍّا وﻣﻘﻴﱢﺪًا‪ .‬ﻣﺎ ﻧﺤﺘﺎج إﻟﻴﻪ ﻫﻮ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞٌ ﻹﻋﺎد ِة‬
‫ملﺆﺳﺴﺘَ ْﻲ ﻓﺎﻧﻲ وﻓﺮﻳﺪي‪ ،‬وﻗﺪ‬ ‫أن ﻳﻜﻮن أﺳﻬ َﻞ ﻷن ﻛﺜريًا ﻣﻦ اﻟﻘﺮوض اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ ﻣﺴﺘﺤَ ﱠﻘ ٌﺔ ﱠ‬
‫أُﻣﱢ ﻤَ ﺘَﺎ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ اﻵن‪.‬‬
‫ﻃ ِﺆ رﺋﻴﺲ‬ ‫ﻳﺘﺤﻘﻖ ﺑﻌﺪُ‪ ،‬وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳُﻌ َﺰى ﺟﺰﺋﻴٍّﺎ إﱃ ﺗﺒﺎ ُ‬ ‫ﱠ‬ ‫أن ﻣﺜﻞ ﻫﺬا اﻟﱪﻧﺎﻣﺞ ﻟﻢ‬ ‫إﻻ ﱠ‬
‫ﴩف ﻋﲆ ﻣﺆﺳﺴﺘَ ْﻲ ﻓﺎﻧﻲ وﻓﺮﻳﺪي‪) .‬اﻟﺮﺋﻴﺲ‬ ‫اﻟﻮﻛﺎﻟﺔ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ ﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻹﺳﻜﺎن‪ ،‬اﻟﺘﻲ ﺗُ ِ‬
‫ُﻤﲇ ﻋﻠﻴﻪ ﻣﺎ ﻳﻨﺒﻐﻲ‬ ‫رﺋﻴﺲ اﻟﻮﻛﺎﻟﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻳﺒﺪو أن أوﺑﺎﻣﺎ ﻣﺘﺤ ﱢﺮجٌ ﻣﻦ أن ﻳ ِ‬ ‫َ‬ ‫ﻫﻮ ﻣَ ﻦ ﱢ ُ‬
‫ﻳﻌني‬
‫ً‬
‫ﻣﺘﺎﺣﺔ‪ .‬وﻋﻼو ًة‬ ‫َ‬
‫اﻟﻔﺮﺻﺔ ﻣﺎ زا َﻟ ْﺖ‬ ‫إن ﻟﻢ ﻳﻔﻌﻠﻪ‪ (.‬وﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﻳﻌﻨﻲ أن‬ ‫أن ﻳﻔﻌﻞ‪ ،‬وأن ﻳُﻘﻴﻠﻪ ْ‬
‫أوﺿﺢَ ﺟﻮزﻳﻒ ﺟﺎﻧﻴﻮن ﻣﻦ ﻣﻌﻬﺪ ﺑﻴﱰﺳﻮن — ﻳﻤﻜﻦ ﻹﻋﺎدة اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‬ ‫ﻋﲆ ذﻟﻚ — ﻓﻜﻤﺎ َ‬
‫ﺟﺎﻧﺐ ﺑﻨﻚ‬‫ِ‬ ‫ِﺼﺔ ﻣﻦ‬ ‫واﺿﺤﺔ اﻟﻔﻌﺎﻟﻴﺔ إن ﺻﺤﺒَﺘْﻬﺎ ﺟﻬﻮ ٌد ﻣﺨﻠ ٌ‬ ‫َ‬ ‫واﺳﻊ أن ﺗﻜﻮن‬ ‫ٍ‬ ‫ﻧﻄﺎق‬
‫ٍ‬ ‫ﻋﲆ‬
‫ﻟﺨﻔ ِﺾ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﲆ اﻟﺮﻫﻮن اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ‪.‬‬ ‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ْ‬
‫ﺗﺨﻔﻴﻒ ﻋﺐءِ املﺪﻳﻮﻧﻴﺔ‪،‬‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺤﺎﺟﺔ إﱃ اﺗﱢ َﺨﺎذِ املﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺗﺪاﺑري‬ ‫َ‬ ‫اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‬
‫ِ‬ ‫ﻟﻦ ﺗُ ِﻨﻬﻲ إﻋﺎد ُة‬
‫ِ‬
‫واﻟﺤﻜﻮﻣﺎت املﺤﻠﻴﺔ ﻟﻦ ﻳﻠﻐﻲ‬ ‫ِ‬
‫ﺣﻜﻮﻣﺎت اﻟﻮﻻﻳﺎت‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﰲ‬ ‫ﻛﻤﺎ أن إﺑﻄﺎ َل ﺳﻴﺎﺳﺎت‬
‫ُ‬
‫اﻟﺘﻐﻴريات‬ ‫َ‬
‫اﻟﺤﺎﺟﺔ إﱃ زﻳﺎدة اﻟﺘﻨﺸﻴﻂ املﺎﱄ‪ .‬املﻬﻢ ﻫﻨﺎ ﻫﻮ أﻧﻪ ﰲ ﻛﻠﺘﺎ اﻟﺤﺎﻟﺘني أﺗﺎﺣَ ِﺖ‬
‫ﺑﻌﺾ‬
‫ﺮﺻﺔ ﻻﺗﺨﺎذ ِ‬ ‫اﻟﻔ َ‬ ‫اﻟﻮﺿ ِﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺧﻼل اﻟﺴﻨﻮات اﻟﺜﻼث املﺎﺿﻴﺔ ُ‬
‫ْ‬ ‫اﻟﺘﻲ ﻃﺮأ َ ْت ﻋﲆ‬

‫‪232‬‬
 ‫ﻣﺎذا ﻧﻔﻌﻞ؟‬

‫ً‬
‫ﻣﻬﻤﺔ إﱃ ﺣ ﱟﺪ ﻣﺪﻫِ ٍﺶ‪ ،‬ملﻨﺢ‬ ‫وإن ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﻋﻤﻠﻴٍّﺎ‪ْ ،‬‬
‫ِ‬ ‫اﻹﺟﺮاءات اﻟﺘﻲ ﺗﺘﱠ ِﺴﻢ‬
‫اﻗﺘﺼﺎدﻧﺎ د ً‬
‫َﻓﻌﺔ‪.‬‬

‫املﺰﻳﺪ‬
‫ﺟﺒﻬﺎت أﺧﺮى‬‫ٌ‬ ‫ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت املﺬﻛﻮرة أﻋﻼه أوردﻧﺎﻫﺎ ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل ﻻ اﻟﺤﴫ‪ ،‬وﺛﻤﺔ‬
‫ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺎت — ﺑﻞ ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻬﺎ — أن ﺗﺘﺤ ﱠﺮ َك ﻓﻴﻬﺎ‪ ،‬ﻻ ﺳﻴﻤﺎ اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺨﺎرﺟﻴﺔ؛‬
‫ﻣﻮﻗﻒ أﻛﺜﺮ ﺗﺸ ﱡﺪدًا ﺗﺠﺎه اﻟﺼني وﻏريﻫﺎ ﻣﻦ املﺘﻼﻋﺒني‬ ‫ٍ‬ ‫زﻣﻦ اﺗﱢ َﺨﺎذُ‬
‫ﻓﻘﺪ ﻛﺎن ﻳﻨﺒﻐﻲ ﻣﻨﺬ ٍ‬
‫ﻋﻘﻮﺑﺎت ﻋﻠﻴﻬﻢ إذا ﻟﺰم اﻷﻣﺮ‪ .‬ﺣﺘﻰ اﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺒﻴﺌﻴﺔ ﻳﻤﻜﻨﻬﺎ أن ﺗﻠﻌﺐ‬ ‫ٍ‬ ‫ض‬ ‫ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ‪ ،‬وﻓ ْﺮ ُ‬
‫ﺿﻬﺎ ﻋﲆ‬ ‫أﻫﺪاﻓﺎ ﻟﻠﻘﻴﻮد اﻟﺘﻲ ﻳﻠﺰم ﻓ ْﺮ ُ‬‫ً‬ ‫دو ًرا إﻳﺠﺎﺑﻴٍّﺎ؛ ﻓﻴﻤﻜﻦ ﻟﻠﺤﻜﻮﻣﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل إﻋﻼﻧﻬﺎ‬
‫ﻄﺒﱠﻖ ﺗﺪرﻳﺠﻴٍّﺎ‬ ‫ﻣﺼﺤﻮﺑﺔ ﺑﺎﻟﻘﻮاﻋﺪ اﻟﺘﻲ ﺳﻮف ﺗُ َ‬ ‫ً‬ ‫اﻧﺒﻌﺎﺛﺎت اﻟﺠﺴﻴﻤﺎت وﻏﺎزات اﻟﺪﻓﻴﺌﺔ —‬
‫ﻣﻊ ﻣﺮور اﻟﻮﻗﺖ — أن ﺗﻘ ﱢﺪ َم ﺣﺎﻓ ًﺰا ﻟﻠﴩﻛﺎت ﻟﻺﻧﻔﺎق ﻋﲆ اﻟﺘﺤﺴﻴﻨﺎت اﻟﺒﻴﺌﻴﺔ اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ؛ ﻣﺎ‬
‫ﻳﺴﺎﻋﺪ ﻋﲆ ﺗﴪﻳﻊ وﺗرية اﻟﺘﻌﺎﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪.‬‬
‫وﺻﻔﺘُﻬﺎ ﻟﻦ ﺗﺆﺗﻲ ﺛﻤﺎرﻫﺎ — ﰲ ﺣﺎﻟﺔ‬ ‫ْ‬ ‫ﻻ ﺷ ﱠﻚ أن ﺑﻌﺾ ﺗﺪاﺑري اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ اﻟﺘﻲ‬
‫ﺑﻌﺾ اﻟﺘﺪاﺑري اﻷﺧﺮى ﺳﺘﺆﺗﻲ ﺛﻤﺎ ًرا أﻓﻀ َﻞ ﻣﻤﱠ ﺎ ﻛﻨﱠﺎ‬ ‫َ‬ ‫ﱠ‬
‫وﻟﻜﻦ‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﺘﻬﺎ — ﻛﻤﺎ ﻛﻨﱠﺎ ﻧﺄﻣﻞ‪،‬‬
‫ﺑﴫف اﻟﻨﻈﺮ ﻋﻦ أيﱢ ﺗﻔﺎﺻﻴﻞ — ﻫﻮ اﻟﻌﺰم ﻋﲆ اﻟﺘﺤ ﱡﺮك‪ ،‬وﻋﲆ‬ ‫ِ‬ ‫ﻧﺘﻮﻗﻊ‪ .‬املﻬﻢ اﻵن —‬ ‫ﱠ‬
‫ﻫﺪف‬‫ُ‬ ‫ﱠ‬
‫ﻳﺘﺤﻘ َﻖ‬ ‫ﻓﺮص ﻋﻤﻞ‪ ،‬واﻻﺳﺘﻤﺮار ﰲ املﺤﺎوﻟﺔ ﺣﺘﻰ‬ ‫ﺳﻴﺎﺳﺎت ﺗﺴﺘﻬﺪف ﺧ ْﻠ َﻖ ِ‬ ‫ٍ‬ ‫اﺗﱢﺒَﺎع‬
‫اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ اﻟﻜﺎﻣﻞ‪.‬‬
‫أﻣﺎ ﺑﺸﺎﺋ ُﺮ اﻷﻧﺒﺎء اﻟﺴﺎرة ﰲ اﻟﺒﻴﺎﻧﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻷﺧرية‪ ،‬ﻓﻬﻲ ﺗﺆﻳﱢ ُﺪ ﻓﻜﺮ َة اﻹﺟﺮاءات‬
‫أﻋﺘﺎب‬‫ِ‬ ‫اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ وﻛﺄﻧﱠﻪ ﻳﻘﻒ ﻋﲆ‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﺠﺮﻳﺌﺔ؛ ﻓﻴﺒﺪو — ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱄ ﱠ ﻋﲆ اﻷﻗﻞ — اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد‬
‫ِ‬
‫اﻻﺳﺘﺪاﻣﺔ‬ ‫اﻟﺬاﺗﻲ‬
‫ﱡ‬ ‫ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺟﺪﻳﺪةٍ‪ .‬ﻓﻘﺪ ﻳﻜﻮن املﺤﺮ ُك اﻻﻗﺘﺼﺎديﱡ ﻋﲆ وﺷﻚِ اﻟﺪوران‪ ،‬واﻟﻨﻤ ﱡﻮ‬ ‫ٍ‬
‫ﺣﺎل ﻣﻦ اﻷﺣﻮال — ﻟﺬﻟﻚ ﻫﺬا ﻫﻮ‬ ‫اﻟﺘﺤﻘﻖ — ﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﻟﻴﺲ ﻣﻀﻤﻮﻧًﺎ ﺑﺄي ٍ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻋﲆ وﺷﻚِ‬
‫املﻨﺸﻄﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﻻ ﺗﻘﻠﻴﻠﻬﺎ‪.‬‬ ‫املﻨﺎﺳﺐُ ﻟﺰﻳﺎدة اﻟﺠﺮﻋﺔ ﱢ‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﻮﻗﺖ‬ ‫ﺗﺤﺪﻳﺪًا‬
‫اﻟﺴﺆال اﻷﻫﻢ ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ ﻫﻮ ﻋﻤﱠ ﺎ إذا ﻛﺎن ﰲ إﻣﻜﺎن أيﱟ ﻣﻦ أﻫﻞ اﻟﺴﻠﻄﺔ — أو ﰲ ﻧﻴﺘﻬﻢ‬
‫ُ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ واﻟﺨﻼﻓﺎت‬ ‫املﻨﺎﺷﺪﻳﻦ ﺑﺰﻳﺎدة اﻹﺟﺮاءات اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ‪ .‬أﻟﻦ ﺗﻤﺜ ﱢ َﻞ‬
‫ِ‬ ‫— اﺗﱢﺒَﺎ ُع ﻧﺼﻴﺤﺔ‬
‫ً‬
‫ﻋﻘﺒﺔ ﻋﲆ ﻫﺬا اﻟﻄﺮﻳﻖ؟‬ ‫اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ‬
‫ﺑﲆ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﻟﻴﺲ ﺳﺒﺒًﺎ ﻳﺪﻋﻮﻧﺎ ﻟﻼﺳﺘﺴﻼم‪ ،‬وﻫﺬا ﻫﻮ ﻣﻮﺿﻮع اﻟﻔﺼﻞ اﻷﺧري ﻣﻦ‬
‫ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب‪.‬‬

‫‪233‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ ﻋﴩ‬

‫أﳖﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد!‬

‫ﺑﻌﺾ اﻟﻘ ﱠﺮاء ﻋﲆ اﻷﻗﻞ ﺑﺄن اﻟﻜﺴﺎد اﻟﺬي‬ ‫َ‬ ‫ُ‬

‫أﻗﻨﻌﺖ‬ ‫َ‬
‫أﻛﻮن ﻗﺪ‬ ‫ﺑﺤﻠﻮل ﻫﺬا اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬أرﺟﻮ أن‬
‫داﻋﻲ ﻟﻬﺬه املﻌﺎﻧﺎة اﻟﺸﺪﻳﺪة وﻻ ذﻟﻚ اﻟﺪﻣﺎر اﻟﺬي‬ ‫َ‬ ‫ﻧﺤﻴﺎه اﻵن ﻻ ﻣﱪﱢ َر ﻟﻪ ﻣﻦ اﻷﺳﺎس؛ ﻓﻼ‬
‫ٍ‬
‫وﴎﻋﺔ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ‬ ‫ﻟﺤﻖ ﺑﺤﻴﺎ ِة اﻟﻜﺜريﻳﻦ‪ .‬وﻋﻼو ًة ﻋﲆ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧ ِﻨﻬﻲ ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد‬
‫ُ‬
‫َ‬
‫اﻟﻄﺒﻴﻌﺔ‬ ‫ﺷﺨﺺ ﺑﺎﺳﺘﺜﻨﺎء أوﻟﺌﻚ اﻟﺬﻳﻦ درﺳﻮا‬ ‫ٍ‬ ‫ﺷﺨﺺ‪ ،‬وأﻋﻨﻲ أيﱠ‬ ‫ٍ‬ ‫أﻛﺜﺮ ﻣﻤﱠ ﺎ ﻳﺘﺨﻴﱠ ُﻞ أيﱡ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻻﻗﺘﺼﺎدات اﻟﻜﺴﺎد واﻟﺸﻮاﻫﺪ اﻟﺘﺎرﻳﺨﻴﺔ ﻋﲆ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﻋﻤﻞ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﰲ ﺗﻠﻚ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدات‪.‬‬
‫ﺑﺤﻠﻮل ﻧﻬﺎﻳﺔ اﻟﻔﺼﻞ اﻷﺧري‪ ،‬ﺣﺘﻰ اﻟﻘ ﱠﺮاءُ املﺘﻌﺎﻃﻔﻮن‬ ‫ِ‬ ‫ﻳﻘني ﻣﻦ أﻧﻪ‬‫ٍ‬ ‫إﻻ أﻧﻨﻲ ﻋﲆ‬
‫ﺳﻴﻜﻮﻧﻮن ﻗﺪ ﺑﺪءوا ﰲ اﻟﺘﺴﺎ ُؤ ِل ﻋﻤﱠ ﺎ إذا ﻛﺎن ﻛ ﱡﻞ ﻣﺎ ﰲ اﻟﻌﺎﻟﻢ ﻣﻦ ﺗﺤﻠﻴﻼت اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬
‫وﺻﻔﺘُﻪ ﻟﻠﺘ ﱢﻮ أﻣ ًﺮا‬‫ْ‬ ‫ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻟﻠﺘﻌﺎﰲ ﻋﲆ اﻟﻨﺤﻮ اﻟﺬي‬
‫ٍ‬ ‫ﺣﻘﺎ أم ﻻ‪ .‬أ َ َﻟﻴ َْﺲ ْ‬
‫وﺿ ُﻊ‬ ‫ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﻔﻴﺪ ٍّ‬
‫ﻣﻀﻴﻌﺔ ﻟﻠﻮﻗﺖ؟‬ ‫ً‬ ‫ﻣﺮﻓﻮﺿﺎ ﺑﻼ رﻳﺐ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﻴﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ؟ أ َ َﻟﻴ َْﺲ ﺗﺄﻳﻴ ُﺪ ﻣﺜﻞ ﻫﺬا اﻟﱪﻧﺎﻣﺞ‬ ‫ً‬
‫ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﱃ اﻟﺴﺆال اﻷول‪ ،‬ﻓﺈﺟﺎﺑﺘﻲ ﻫﻲ‪ :‬ﻟﻴﺲ ﺑﺎﻟﴬورة‪ .‬أﻣﺎ اﻟﺴﺆال اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻓﺈﺟﺎﺑﺘﻲ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‬‫ﱡ‬ ‫ﺣﺪوث ﺗﺤﻮ ٍﱡل ﺣﻘﻴﻘﻲ ﰲ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‪ ،‬ﺑﻌﻴﺪًا ﻋﻦ ﻫﻮس‬ ‫ِ‬ ‫ص‬ ‫ﻋﻠﻴﻪ‪ :‬ﻗﻄﻌً ﺎ ﻻ؛ ُ‬
‫ﻓﻔ َﺮ ُ‬
‫اﻟﺬي ﺳﺎد ﰲ اﻟﺴﻨﻮات اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ املﺎﺿﻴﺔ‪ ،‬وﻧﺤﻮ اﻟﱰﻛﻴﺰ ﻣﺠ ﱠﺪدًا ﻋﲆ ﺧ ْﻠ ِﻖ ُﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ؛ أﻛﱪُ‬
‫درﺳﺎ‬ ‫ف ﻋﻠﻴﻬﺎ‪ .‬وﻗﺪ ﺗﻌ ﱠﻠﻤْ ﻨﺎ ﻣﻦ اﻟﺘﺠﺮﺑﺔ اﻷﺧرية ً‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺤﻜﻤﺔ املﺘﻌﺎ َر ُ‬ ‫ﻈﻬﺮه ﻟﻜﻢ‬ ‫ري ﻣﻤﱠ ﺎ ﻗﺪ ﺗُ ِ‬
‫ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﻴٍّﺎ ﻣﺤﻮرﻳٍّﺎ ﰲ أﻫﻤﻴﺘﻪ؛ وﻫﻮ أﻧﻪ ﻣﻦ اﻷﻓﻀﻞ أن ﻧﺪاﻓِ َﻊ ﻋﻤﱠ ﺎ ﻧﺆﻣﻦ‪ ،‬وﻧﺴﺎ ِﻧ َﺪ ﻣﺎ ﻳﻨﺒﻐﻲ‬
‫ﻧﺤﺎو َل أن ﻧﺒﺪو ﻣﻌﺘﺪِﻟني وﻣﻨﻄﻘﻴﱢني ﻣﻦ ﺧﻼل ﻗﺒﻮل ﺣﺠﺞ اﻟﺨﺼﻮم‬ ‫ِ‬ ‫ﺣﻘﺎ‪ ،‬ﻣﻦ أن‬‫اﻟﻘﻴﺎم ﺑﻪ ٍّ‬
‫إن ﻟﻢ ﺗﺠﺪ ﺑُﺪٍّا ﻣﻦ ذﻟﻚ — ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﺎﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‪،‬‬ ‫ﰲ ﻣﻌﻈﻤﻬﺎ‪ .‬ﻳﻤﻜﻨﻚ أن ﺗﺘﻨﺎ َز َل — ْ‬
‫ْ‬
‫وﻟﻜﻦ ﻻ ﺗﻨﺎ ُز َل ﻋﻦ اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ أﺑﺪًا‪.‬‬
‫ﺣﺎﺳ ٍﻢ ﰲ ﺗﻮﺟﱡ ِﻪ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‪.‬‬
‫ري ِ‬ ‫ﺣﺪوث ﺗﻐﻴ ٍ‬‫ِ‬ ‫اﺳﻤﺤﻮا ﱄ أن أﺑﺪأ ﺑﺎﻟﺤﺪﻳﺚ ﻋﻦ إﻣﻜﺎﻧﻴ ِﺔ‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻻ ﳾء ﻳﻨﺠﺢ ﻣﺜﻞ اﻟﻨﺠﺎح‬

‫واﺛﻘﺔ ﺣﻮل ﻣﺎ ﻳﺮﻳﺪه اﻟﻨﺎﺧﺒﻮن اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﻮن وﻣﺎ ﻳﺆﻣﻨﻮن‬ ‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﺘﴫﻳﺤﺎت‬ ‫ُﺪﱄ اﻟﺨﱪاءُ داﺋﻤً ﺎ‬ ‫ﻳ ِ‬
‫ﺗﻐﻴريات ﻛﺒري ٍة‬
‫ٍ‬ ‫اﻗﱰاح ﺑﺈدﺧﺎل‬ ‫ٍ‬ ‫ﺑﻪ‪ ،‬وﻏﺎﻟﺒًﺎ ﻣﺎ ﻳُﺴﺘﺨﺪَم ﻫﺬا اﻟﺮأي اﻟﻌﺎم املﻔﱰَض ﻟﺘﻨﺤﻴ ِﺔ أيﱢ‬
‫ﻋﲆ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﺟﺎﻧﺒًﺎ‪ ،‬ﻋﲆ اﻷﻗﻞ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ اﻟﻴﺴﺎر اﻟﺴﻴﺎﳼ؛ ﻓﻴُﻘﺎل ﻟﻨﺎ إن اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬
‫إﻧﻔﺎﻗﺎ ﺣﻜﻮﻣﻴٍّﺎ ﺟﺪﻳﺪًا‪.‬‬ ‫ً‬ ‫ﻣﺒﺎدرات ﻛﱪى ﺗﺘﻀﻤﱠ ُﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫»دوﻟﺔ ﻳﻤﻴﻨﻴﺔ وﺳﻄﻴﺔ«‪ ،‬وذﻟﻚ ﻳﺴﺘﺒﻌﺪ أيﱠ‬
‫ُﻨﺼﻔني‪ ،‬ﺛﻤﺔ ﺣﺪود — ﺳﻮاء ﻋﲆ اﻟﻴﺴﺎر أم اﻟﻴﻤني اﻟﺴﻴﺎﳼ — ﻻ‬ ‫وﻟﻜﻲ ﻧﻜﻮن ﻣ ِ‬
‫ﻒ ﺟﻮرج‬ ‫َ‬
‫اﻛﺘﺸ َ‬ ‫ﺑﻜﺎرﺛﺔ اﻧﺘﺨﺎﺑﻴ ٍﺔ‪ ،‬وﻗﺪ‬ ‫ٍ‬ ‫ِ‬
‫ﺗﺨﺎﻃ َﺮ‬ ‫ﻄﺎﻫﺎ دون أن‬ ‫ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺎت أن ﺗﺘﺨ ﱠ‬
‫ﺧﺼﺨﺼﺔ اﻟﻀﻤﺎن اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ ﺑﻌﺪ اﻧﺘﺨﺎﺑﺎت ‪٢٠٠٤‬؛ ﻓﻠﻢ ﺗَ ْﻠ َﻖ‬ ‫َ‬ ‫ﺑﻮش ذﻟﻚ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺣﺎ َو َل‬
‫اﻟﺤﻤﻠﺔ اﻟﻀﺎرﻳﺔ اﻟﺘﻲ ﺣﺎ َو َل‬ ‫ُ‬ ‫ﻗﺒﻮل ﻟﺪى ﻋﺎﻣﺔ اﻟﺸﻌﺐ‪ ،‬وﴎﻋﺎن ﻣﺎ ﱠ‬
‫ﺗﻮﻗ َﻔ ِﺖ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺗﻠﻚ اﻟﻔﻜﺮ ُة أيﱠ‬
‫ﺻﻴﻐﺔ ﺣﻘﻴﻘﻴ ٍﺔ ﻣﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻗﱰاح ﻳﻤﻴﻞ ﻟﻠﻴﱪاﻟﻴﺔ — ﻣﺜﻞ ﺧﻄﺔ ﻃ ْﺮ ِح‬ ‫ٍ‬ ‫ﺷﻨﱠﻬﺎ ﰲ ﻫﺬا اﻟﺼﺪد؛ وأيﱡ‬
‫»اﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ املﺆﻣﱠ ﻤﺔ« ﻟﺠﻌﻞ ﻧﻈﺎم اﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ ﺑﺄﻛﻤﻠﻪ ﺑﺮﻧﺎﻣﺠً ﺎ ﺣﻜﻮﻣﻴٍّﺎ ﻣﺜﻞ‬
‫ﻳﻠﻘﻰ املﺼريَ ﻧﻔﺴﻪ‪ .‬وﻟﻜﻦ‬ ‫اﻹدارة اﻟﺼﺤﻴﺔ ﻟﻠﻤﺤﺎرﺑني اﻟﻘﺪاﻣﻰ — ﻳُﻔﱰَض أﻧﻪ ﺳﻮف َ‬
‫ﺗﺤﺎو ُل ﺑﺎﻷﺳﺎس‬ ‫ِ‬ ‫ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﺎﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﻧﺘﻨﺎوﻟﻬﺎ ﻫﻨﺎ — ﺗﻠﻚ اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻲ‬
‫دﻓﻌﺔ وﻟﻴﺲ ﺗﺤﻮﻳﻞ ﻣﺴﺎره — ﻓﺴﻴﻜﻮن اﻟﺮأيُ اﻟﻌﺎ ﱡم أﻗ ﱠﻞ اﺗﱢ َﺴ ًﺎﻗﺎ وﺣﺴﻤً ﺎ‬ ‫ً‬ ‫إﻋﻄﺎءَ اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫ُ‬
‫اﻟﻴﻮﻣﻴﺔ‪.‬‬ ‫ُ‬
‫اﻟﺘﻌﻠﻴﻘﺎت‬ ‫ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻣﻤﱠ ﺎ ﻗﺪ ﺗُﻮﺣِ ﻲ ﻟﻜﻢ ﺑﻪ‬
‫ﻳﺤِ ﺐﱡ اﻟﺨﱪاءُ — وﻛﺬﻟﻚ ﻣﺴﺌﻮﻟﻮ اﻟﺸﺌﻮن اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﰲ اﻟﺒﻴﺖ اﻷﺑﻴﺾ ﻟﻸﺳﻒ — أن‬
‫ﻣﻔﺼﻠﺔ ﺣﻮل ﻣﺎ ﻳُﻔﱰَض أﻧﻪ ﻳﺪور ﰲ ﻋﻘﻮل اﻟﻨﺎﺧﺒني؛ ﻓﻔﻲ ﻋﺎم ‪،٢٠١١‬‬ ‫ً‬ ‫ٍ‬
‫ﺣﻜﺎﻳﺎت‬ ‫ﻳﴪدوا‬
‫ﺺ ﺟﺮﻳﺞ ﺳﺎرﺟﻨﺖ — اﻟﻜﺎﺗﺐُ ﰲ واﺷﻨﻄﻦ ﺑﻮﺳﺖ — اﻟﺤﺠﺞَ اﻟﺘﻲ ﻛﺎن ﻳﺴﺘﺨﺪﻣﻬﺎ‬ ‫ﻟﺨ َ‬ ‫ﱠ‬
‫ﻗﺎﺋﻼ‪» :‬ﻣﻦ‬ ‫ﺑﺪﻻ ﻣﻦ ﺧﻠﻖ ُﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ‪ً ،‬‬ ‫ﻟﺘﱪﻳﺮ اﻟﱰﻛﻴﺰ ﻋﲆ ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق ً‬ ‫ِ‬ ‫ﻣﺴﺎﻋِ ﺪو أوﺑﺎﻣﺎ‬
‫ﻋﺠﺰ ﻛﺒرية أن ﻳﻄﻤﱧ اﻟﻨﺎﺧﺒني املﺴﺘﻘﻠني اﻟﺬﻳﻦ ﻳﺨﺸﻮن ﺧﺮوجَ اﻟﺒﻼد‬ ‫ٍ‬ ‫ِ‬
‫ﺻﻔﻘﺔ‬ ‫ﻋﻘ ِﺪ‬‫ﺷﺄن ْ‬
‫ﺑﻤﻈﻬﺮ اﻟﺸﺨﺺ اﻟﻨﺎﺿﺞ اﻟﺬي أﻋﺎد واﺷﻨﻄﻦ ﻟﻠﻌﻤﻞ ﻣﻦ‬ ‫ِ‬ ‫ﻋﻦ اﻟﺴﻴﻄﺮة‪ ،‬وﻳﻈﻬﺮ أوﺑﺎﻣﺎ‬
‫أﺳﺎس ﻣﺎﱄ ﱟ‬ ‫ٍ‬ ‫ِ‬
‫اﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻗﺎت ﻋﲆ‬ ‫وﺿ َﻊ‬ ‫ﺟﺪﻳﺪٍ‪ ،‬وﻳﺴﻤﺢ ﻟﻠﺮﺋﻴﺲ ﺑﺄن ﻳﺨﱪ اﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻴني ﺑﺄﻧﻪ َ‬
‫وﻗﺖ ﻻﺣِ ٍﻖ‪«.‬‬ ‫أوﻟﻮﻳﺎت أﺧﺮى ﰲ ٍ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﻄﺮﻳﻖ أﻣﺎم ﺗﻨﻔﻴﺬ‬ ‫َ‬ ‫ﺻﻼﺑﺔ‪ ،‬وﻳﻤﻬﱢ ُﺪ‬ ‫ً‬ ‫أﻛﺜ َﺮ‬
‫ﺳﻴﺎﳼ درس اﻟﺴﻠﻮك اﻻﻧﺘﺨﺎﺑﻲ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪ ،‬ﻓﺴﻴﺴﺨﺮ ﻣﻦ‬ ‫ﱟ‬ ‫إذا ﺗﺤﺪﱠﺛﺖ إﱃ أيﱢ ﻋﺎ ِﻟ ٍﻢ‬
‫ﻗﺮﻳﺐ أو ﺑﻌﻴﺪٍ؛ وﺟﻤﻴﻊ ﻋﻠﻤﺎء‬ ‫ٍ‬ ‫ﱠ‬
‫املﻌﻘﺪ ﻣﻦ‬ ‫ﻓﻜﺮة اﻧﺨﺮاط اﻟﻨﺎﺧﺒني ﰲ ﻣﺜﻞ ذﻟﻚ اﻟﺘﻔﻜري‬
‫ﺑﻮﺟﻪ ﻋﺎ ﱟم ﻳﺰدرون ﻣﺎ ﻳﻄﻠِﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﻣﺎﺛﻴﻮ إﺟﻼﺳﻴﻮس — ﻣﻦ ﻣﺠﻠﺔ ﺳﻼﻳﺖ —‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ‬
‫املﻔﻀﻠﺔ ﻟﺪﻳﻬﻢ ﻫﻲ‬ ‫ﱠ‬ ‫أن اﻟﻘﻀﺎﻳﺎ‬ ‫ري ﻣﻦ املﻌ ﱢﻠﻘني اﻟﺴﻴﺎﺳﻴني ﱠ‬ ‫ﻣﻐﺎﻟﻄﺎت اﻟﺨﱪاء‪ ،‬وﻫﻮ اﻋﺘﻘﺎ ُد ﻛﺜ ٍ‬ ‫ِ‬

‫‪236‬‬
 ‫أﻧﻬﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد!‬

‫ﻧﻔﺴﻬﺎ — ﺑﺄﻋﺠﻮﺑ ٍﺔ ﻣﺎ — اﻟﻘﻀﺎﻳﺎ اﻟﺘﻲ ﺗﻬ ﱡﻢ اﻟﻨﺎﺧﺒني؛ ﻓﺎﻟﻨﺎﺧﺒﻮن اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﻮن ﻣﺸﻐﻮﻟﻮن‬

‫ﻟﺪراﺳﺔ ﻗﻀﺎﻳﺎ‬ ‫ِ‬ ‫ﺑﻮﻇﺎﺋﻔﻬﻢ وأﻃﻔﺎﻟﻬﻢ وﺣﻴﺎﺗﻬﻢ ﺑﻮﺟﻪ ﻋﺎم‪ ،‬وﻟﻴﺲ ﻟﺪﻳﻬﻢ اﻟﻮﻗﺖ وﻻ اﻟﺮﻏﺒﺔ‬
‫ُ‬
‫ﺻﻔﺤﺎت‬ ‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﻋﻦ ﻛﺜﺐ‪ ،‬ﻧﺎﻫﻴﻚ ﻋﻦ ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻟﺘﻔﺎﺻﻴﻞ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ اﻟﺪﻗﻴﻘﺔ ﻣﺜﻠﻤﺎ ﺗﻔﻌﻞ‬
‫اﻟﺮأي ﰲ اﻟﺼﺤﻒ‪ .‬ﻣﺎ ﻳﻼﺣﻈﻮﻧﻪ — وﻳﺼﻮﱢﺗﻮن ﻋﲆ أﺳﺎﺳﻪ — ﻫﻮ ﻣﺎ إذا ﻛﺎن اﻻﻗﺘﺼﺎ ُد ﰲ‬
‫ﺗﺪﻫﻮر‪ .‬وﺗﺸري اﻟﺘﺤﻠﻴﻼت اﻹﺣﺼﺎﺋﻴﺔ إﱃ أن ﻣﻌﺪ َل اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﰲ اﻷرﺑﺎع‬ ‫ٍ‬ ‫ﱡ‬
‫ﺗﺤﺴ ٍﻦ أم‬
‫ﻧﺘﺎﺋﺞ اﻻﻧﺘﺨﺎﺑﺎت‪.‬‬
‫ِ‬ ‫ُﻨﺎز ٍع ﰲ ﺗﺤﺪﻳ ِﺪ‬
‫اﻻﻧﺘﺨﺎﺑﺎت ﻫﻮ اﻟﻌﺎﻣﻞ اﻷﻫﻢ ﺑﻼ ﻣ ِ‬‫ِ‬ ‫اﻟﺜﻼﺛﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺒﻖ‬
‫ﻓﺮﻳﻖ أوﺑﺎﻣﺎ ﰲ اﺳﺘﻴﻌﺎﺑﻪ ﺣﺘﻰ‬ ‫ُ‬ ‫ﻓﺸ َﻞ‬‫اﻟﺪرس املﺴﺘﻔﺎد ﻫﻨﺎ — وﻫﻮ اﻟﺪرس اﻟﺬي ِ‬
‫اﻻﺳﱰاﺗﻴﺠﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻷﻧﺠﺢَ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﻴﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ‬ ‫َ‬ ‫ﻣﺘﺄﺧ ٍﺮ ﻟﻸﺳﻒ — ﻫﻮ أن‬ ‫ﱢ‬ ‫ٍ‬
‫وﻗﺖ‬
‫ﺑﻘﺒﻮل‬‫ِ‬ ‫ﻈﻰ‬ ‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺎت اﻟﱰﻛﻴﺰ — ﻧﺎﻫﻴﻚ ﻋﻦ اﻟﺘﻲ ﺗﺤ َ‬ ‫ِ‬ ‫ﺑﻘﺒﻮل‬
‫ِ‬ ‫ﻈﻰ‬ ‫ﻟﻴﺴ ْﺖ ﻫﻲ ﺗﻠﻚ اﻟﺘﻲ ﺗﺤ َ‬ ‫َ‬
‫ﺗﺤﻘ ُﻖ‬ ‫ﱢ‬ ‫اﻟﺼﻔﺤﺔ اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻟﺼﺤﻴﻔﺔ واﺷﻨﻄﻦ ﺑﻮﺳﺖ — وإﻧﻤﺎ ﻫﻲ اﻻﺳﱰاﺗﻴﺠﻴﺔ اﻟﺘﻲ‬
‫ﻓﻌﻼ‪ .‬ﻓﺄﻳٍّﺎ ﻛﺎن ﻣَ ﻦ ﺳﻴﺠﻠﺲ ﰲ اﻟﺒﻴﺖ اﻷﺑﻴﺾ اﻟﻌﺎ َم املﻘ ِﺒ َﻞ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻪ ﺳﻴﺨﺪم‬ ‫اﻟﻨﺘﺎﺋﺞَ املﻨﺸﻮدة ً‬
‫وﺟﻬﺔ اﻟﻨﻈﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ؛‬ ‫ِ‬ ‫ِ‬
‫اﻟﺘﴫﱡف اﻟﺼﺎﺋﺐ ﻣﻦ‬ ‫ﻣﺼﺎﻟﺤﻪ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ أﻛﺜﺮ إذا ﻣﺎ أﻗ َﺪ َم ﻋﲆ‬
‫ِ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت املﺎﻟﻴﺔ‬ ‫وﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻲ اﻟﻘﻴﺎ َم ﺑﻜ ﱢﻞ ﻣﺎ ﻳﻠﺰم ﻹﻧﻬﺎء ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد‪ .‬وإذا ﻛﺎن ﻛ ﱞﻞ ﻣﻦ‬
‫اﻟﻄﺮﻳﻖ ﻟﺘﺤﺮﻳﻚ ﻋﺠﻠﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد — وأرﺟﻮ‬ ‫َ‬ ‫وﺗﺨﻔﻴﻒ ﻋﺐء اﻟﺪﻳﻮن ﻫﻮ‬ ‫ِ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻌﻴﺔ‬ ‫واﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬
‫ﺑﻌﺾ اﻟﻘ ﱠﺮاء ﻋﲆ اﻷﻗﻞ ﺑﺄن ﻫﺬا ﻫﻮ اﻟﻄﺮﻳﻖ اﻟﺼﺤﻴﺢ — ﻓﺴﻴﻜﻮن‬ ‫َ‬ ‫ُ‬
‫أﻗﻨﻌﺖ‬ ‫َ‬
‫أﻛﻮن ﻗﺪ‬ ‫أن‬
‫َ‬
‫املﺼﻠﺤﺔ‬ ‫ً‬
‫إﺿﺎﻓﺔ إﱃ أﻧﻪ ﺳﻴﺨﺪم‬ ‫ﺗﴫﱡﻓﺎ ذﻛﻴٍّﺎ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﻴﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ‪،‬‬ ‫ً‬ ‫اﺗﱢﺒﺎ ُع ﻫﺬه اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت‬
‫َ‬
‫اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ‪.‬‬
‫ٍ‬
‫ﺗﴩﻳﻌﺎت؟‬ ‫ﻟﺴ ﱢﻦ ﻫﺬه اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت ﰲ ﺻﻮرة‬ ‫ﻓﺮﺻﺔ ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ َ‬‫ٍ‬ ‫وﻟﻜﻦ ﻫﻞ ﺛﻤﺔ أيﱡ‬

‫اﻻﺣﺘﻤﺎﻻت اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ‬

‫ﺷﻜﻞ املﺸﻬﺪ‬
‫ِ‬ ‫ﻌﻘﺪ اﻧﺘﺨﺎﺑﺎت أﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﰲ ﻧﻮﻓﻤﱪ ﺑﻄﺒﻴﻌﺔ اﻟﺤﺎل‪ ،‬وﻻ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﱡ‬
‫ﺗﻮﻗ ُﻊ‬ ‫ﺳﻮف ﺗُ َ‬
‫ٍ‬
‫اﺣﺘﻤﺎﻻت رﺋﻴﺴﻴﺔ‪ :‬إﻋﺎدة‬ ‫َ‬
‫ﺛﻼﺛﺔ‬ ‫اﻟﺴﻴﺎﳼ ﺑﻌﺪﻫﺎ ﻋﲆ اﻹﻃﻼق‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ ﻳﺒﺪو ﱠ‬
‫أن ﺛﻤﺔ‬
‫اﻧﺘﺨﺎب اﻟﺮﺋﻴﺲ أوﺑﺎﻣﺎ واﺳﺘﻌﺎدة اﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻴني اﻟﺴﻴﻄﺮة ﻋﲆ اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس ً‬
‫أﻳﻀﺎ؛ أو‬
‫ﻓﻮز أﺣﺪ اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳني — ﻣﻴﺖ روﻣﻨﻲ ﻋﲆ اﻷرﺟﺢ — ﺑﺎﻻﻧﺘﺨﺎﺑﺎت اﻟﺮﺋﺎﺳﻴﺔ‪ ،‬وﻳﺴﻴﻄﺮ‬
‫اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳﻮن ﻋﲆ ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺸﻴﻮخ ﻛﻤﺎ ﻳﺴﻴﻄﺮون ﻋﲆ ﻣﺠﻠﺲ اﻟﻨﻮﱠاب؛ أو إﻋﺎدة اﻧﺘﺨﺎب‬
‫ﻬﺔ أﻏﻠﺒﻴ ٍﺔ ﻣﻌﺎدﻳ ٍﺔ ﰲ أﺣﺪ املﺠﻠﺴني اﻟﺘﴩﻳﻌﻴﱠني ﻋﲆ اﻷﻗﻞ‪ .‬ﻣﺎ اﻟﺬي ﻳﻤﻜﻦ‬
‫أوﺑﺎﻣﺎ ﰲ ﻣﻮاﺟَ ِ‬
‫ﻋﻤﻠﻪ ﰲ ﻛ ﱟﻞ ﻣﻦ ﻫﺬه اﻟﺤﺎﻻت؟‬

‫‪237‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﻣﻦ اﻟﺒﺪﻳﻬﻲ أن اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻷوﱃ — وﻫﻲ ﻓﻮز أوﺑﺎﻣﺎ — ﺗﺠﻌﻞ ﻣﻦ اﻷﺳﻬﻞ ﺗﺼ ﱡﻮ ُر‬
‫ﻗﻴﺎ ِم اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة ﺑﻤﺎ ﻳﻠﺰم ﻻﺳﺘﻌﺎدة ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ اﻟﻜﺎﻣﻞ ﻟﻠﻌﻤﺎﻟﺔ‪ .‬ﰲ اﻟﻮاﻗﻊ‪،‬‬
‫ﻓﺮﺻﺔ إﻋﺎدة املﺤﺎوﻟﺔ‪ ،‬ﻻﺗﺨﺎذ اﻟﺨﻄﻮات اﻟﻘﻮﻳﺔ اﻟﺘﻲ ﻋﺠ َﺰ ْت‬ ‫ِ‬ ‫ﺳﺘﺤﺼﻞ إدار ُة أوﺑﺎﻣﺎ ﻋﲆ‬
‫ٌ‬
‫أﻏﻠﺒﻴﺔ ﺗﺘﻴﺢ‬ ‫أن ﺗﺘﻮاﻓﺮ ﻟﺪى أوﺑﺎﻣﺎ‬ ‫ﻋﻦ اﺗﺨﺎذﻫﺎ ﰲ ﻋﺎم ‪ .٢٠٠٩‬وﺣﻴﺚ إﻧﻪ ﻣﻦ ﻏري املﺮﺟﱠ ﺢ ْ‬
‫اﻟﺘﻐ ﱡﻠﺐَ ﻋﲆ املﻤﺎﻃﻠﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﰲ ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺸﻴﻮخ‪ ،‬ﻓﺴﻮف ﻳﺘﻄ ﱠﻠﺐُ اﺗﺨﺎذُ ﺗﻠﻚ اﻟﺨﻄﻮات‬
‫اﻟﻘﻮﻳﺔ إﻋﻤﺎ َل أداة اﻟﺘﺴﻮﻳﺔ‪ ،‬وﻫﻮ اﻹﺟﺮاء اﻟﺬي ﻟﺠَ ﺄ َ إﻟﻴﻪ اﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻴﻮن ﻟﺘﻤﺮﻳﺮ إﺻﻼﺣﺎت‬
‫اﻟﺘﺨﻔﻴﻀ ْني اﻟﴬﻳﺒﻴ ْﱠني اﻟﻠﺬﻳﻦ أﺟﺮاﻫﻤﺎ؛‬ ‫َ‬ ‫اﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺬي اﺳﺘﺨﺪَﻣَ ﻪ ﺑﻮش ﻟﺘﻤﺮﻳﺮ‬
‫َﻓ ْﻠﻴﻜﻦ‪ .‬وإذا ﺣﺬﱠ َره املﺴﺘﺸﺎرون املﺘﺨﻮﱢﻓﻮن ﻣﻦ اﻟﺘﺪاﻋﻴﺎت اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻌﲆ أوﺑﺎﻣﺎ أن ﻳﺘﺬ ﱠﻛ َﺮ‬
‫أﻓﻀ َﻞ اﺳﱰاﺗﻴﺠﻴ ٍﺔ اﻗﺘﺼﺎدﻳ ٍﺔ‬ ‫اﻟﺪرس اﻟﺼﻌﺐَ املﺴﺘﻔﺎد ﻣﻦ ﻓﱰ ِة وﻻﻳﺘﻪ اﻷوﱃ؛ أ َ َﻻ وﻫﻮ أن َ‬ ‫َ‬
‫ً‬
‫ﻣﻠﻤﻮﺳﺎ‪.‬‬ ‫ﱢ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﻴﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﻫﻲ اﻟﺘﻲ ﺗﺤﻘ ُﻖ ﺗﻘﺪﱡﻣً ﺎ‬
‫ﺗﻤﺴ َﻚ روﻣﻨﻲ‬ ‫ِﻒ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﺑﻄﺒﻴﻌﺔ اﻟﺤﺎل؛ ﻓﺈذا ﱠ‬ ‫وﺿ ٍﻊ ﻣﺨﺘﻠ ٍ‬ ‫أﻣﺎ ﻓﻮ ُز روﻣﻨﻲ ﻓﺴﻴﺆدﱢي إﱃ ْ‬
‫دﻋﻮت إﻟﻴﻬﺎ‪.‬‬‫ُ‬ ‫ﺑﺎﻟﻌﻘﻴﺪة اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳﺔ املﺘﺸﺪﱢدة‪ ،‬ﻓﺴريﻓﺾ ﺑﺎﻟﻄﺒﻊ أيﱠ إﺟﺮاءٍ ﻣﻦ اﻟﻨﻮﻋﻴﺔ اﻟﺘﻲ‬
‫إﻻ أﻧﻪ ﻟﻴﺲ ﻣﻦ اﻟﻮاﺿﺢ ﻣﺎ إذا ﻛﺎن روﻣﻨﻲ ﻳﺆﻣِﻦ ﺑﺄيﱟ ﻣﻦ اﻷﺷﻴﺎء اﻟﺘﻲ ﻳﻘﻮﻟﻬﺎ‬
‫ﺣﺎﻟﻴٍّﺎ؛ ﻓﻤﺴﺘﺸﺎراه اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎن اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺎن — ﺟﺮﻳﺠﻮري ﻣﺎﻧﻜﻴﻮ ﻣﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻫﺎرﻓﺮد‪،‬‬
‫أﻳﻀﺎ إﱃ ﺣ ﱟﺪ‬ ‫وﺟﻠني ﻫﺎﺑَﺮد ﻣﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻛﻮﻟﻮﻣﺒﻴﺎ — ﺟﻤﻬﻮرﻳﱠﺎن ﻣﻠﺘﺰﻣﺎن‪ ،‬وﻟﻜﻨﻬﻤﺎ ﻛﻴﻨﺰﻳﺎن ً‬
‫ري ﻣﻦ ﺣﻴﺚ وﺟﻬﺎت ﻧﻈﺮﻫﻤﺎ املﺘﻌ ﱢﻠﻘﺔ ﺑﺎﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ‪ .‬واﻟﺤﻘﻴﻘﺔ أﻧﻪ ﰲ ﺑﺪاﻳﺔ اﻷزﻣﺔ‪،‬‬ ‫ﻛﺒ ٍ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ املﺴﺘﻬﺪف ارﺗﻔﺎﻋً ﺎ ﺣﺎدٍّا‪،‬‬ ‫ﱡ‬ ‫دَﻋَ ﺎ ﻣﺎﻧﻜﻴﻮ إﱃ رﻓﻊ ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﱄ ﻣﻌﺪ َل‬
‫َ‬
‫اﻟﻀﺠﺔ‬ ‫َث اﻗﱰاﺣُ ﻪ‬ ‫ﻣﻜﺮوﻫﺎ ﻟﺪى ﻣﻌﻈﻢ أﻋﻀﺎء ﺣﺰﺑﻪ‪ ،‬وﻗﺪ أﺣﺪ َ‬ ‫ً‬ ‫وﻫﻮ اﻗﱰاحٌ ﻛﺎن وﻻ ﻳﺰال‬
‫اﻟﺼﻤﺖ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﻬﺬه اﻟﻘﻀﻴﺔ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﻋﲆ‬ ‫َ‬ ‫ﱠ‬
‫املﺘﻮﻗﻌﺔ؛ وﻣﻦ ﺛ َ ﱠﻢ اﻟﺘ َﺰ َم‬ ‫َ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ‬
‫ري ﻣﻤﱠ ﺎ ﻳﻘﻮﻟﻪ‬ ‫ً‬
‫واﻗﻌﻴﺔ ﺑﻜﺜ ٍ‬ ‫ﻧﻈﺮ أﻛﺜﺮ‬
‫وﺟﻬﺎت ٍ‬ ‫ِ‬ ‫اﻷﻗﻞ أن ﻧﺄﻣ َﻞ ﺑﺄن ﻳﺤﻤﻞ املﻘ ﱠﺮﺑﻮن ﻣﻦ روﻣﻨﻲ‬
‫ﻫﻮ ﰲ ﺧﻄﺎﺑﺎﺗﻪ‪ ،‬وأﻧﻪ ﻓﻮر ﻓﻮزه ﺑﺎملﻨﺼﺐ ﺳﻴﺨﻠﻊ ﻗﻨﺎﻋﻪ‪ ،‬وﻳﻜﺸﻒ ﻟﻨﺎ ﺣﻘﻴﻘﺘَﻪ اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ‬
‫اﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‪.‬‬
‫ﻣﺤﺘﺎﻻ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ‪ ،‬وﻻ ﻳﺆﻣﻦ ﺑﺄيﱟ ﻣﻦ اﻷﺷﻴﺎء‬ ‫ً‬ ‫إن ﺗﻤﻨﱢﻲ أن ﻳﻜﻮن أﺣ ُﺪ اﻟﺴﺎﺳﺔ‬ ‫أﻋﻠﻢ‪ ،‬أﻋﻠﻢ‪ ،‬ﱠ‬
‫ﻋﻈﻴﻤﺔ‪ ،‬وﻫﻮ ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻟﻴﺲ‬ ‫ٍ‬ ‫اﻟﻄﺮﻳﻘﺔ املﺜﲆ ﻟﻘﻴﺎدة ٍ‬
‫أﻣﺔ‬ ‫َ‬ ‫اﻹﻳﻤﺎن ﺑﻬﺎ‪ ،‬ﻟﻴﺲ ﻫﻮ‬ ‫َ‬ ‫اﻟﺘﻲ ﻳﺪﱠﻋِ ﻲ‬
‫ﺳﺒﺒًﺎ ﻟﻠﺘﺼﻮﻳﺖ ﻟﺬﻟﻚ اﻟﺴﻴﺎﳼ! إﻻ أن اﻟﺪﻓﺎع ﻋﻦ ﻗﻀﻴﺔ ﺧ ْﻠ ِﻖ ُﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ ﻗﺪ ﻻ ﻳﻜﻮن‬
‫ﺣﺼ َﻞ اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳﻮن ﻋﲆ ﻛ ﱢﻞ ﳾءٍ ﰲ ﻧﻮﻓﻤﱪ املﻘ ِﺒﻞ‪.‬‬ ‫ﺟﻬﺪًا ﺿﺎﺋﻌً ﺎ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻟﻮ َ‬
‫وأﺧريًا‪ ،‬ﻣﺎذا ﻋﻦ اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﻌﺎﻟﻴﺔ اﻷرﺟﺤﻴﺔ املﺘﻤﺜﱢﻠﺔ ﰲ ﻋﻮد ِة أوﺑﺎﻣﺎ إﱃ اﻟﺒﻴﺖ اﻷﺑﻴﺾ‪،‬‬
‫دﻳﻤﻘﺮاﻃﻴﺔ إﱃ اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس؟ ﻣﺎ اﻟﺬي ﻳﻨﺒﻐﻲ ﻋﲆ أوﺑﺎﻣﺎ ﻓﻌﻠﻪ‬ ‫ٌ‬ ‫ٌ‬
‫أﻏﻠﺒﻴﺔ‬ ‫ﰲ ﺣني ﻻ ﺗﺼﻞ‬

‫‪238‬‬
 ‫أﻧﻬﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد!‬

‫اﻵﺧﺮﻳﻦ‪،‬‬ ‫آﻓﺎق اﻟﻌﻤﻞ؟ ﺟﻮاﺑﻲ ﻫﻮ أﻧﻪ ﻋﲆ اﻟﺮﺋﻴﺲ — واﻟﺪﻳﻤﻘﺮاﻃﻴني َ‬ ‫آﻧﺬاك؟ وﻣﺎ ﻫﻲ ُ‬

‫وﻣﻌﺮوف ﻟﺪى اﻟﻌﺎﻣﺔ — أن ﻳﺪﻋﻮ إﱃ َﺧ ْﻠﻖ ُﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ‬ ‫ٍ‬ ‫وﻛ ﱢﻞ اﻗﺘﺼﺎديﱟ ﻛﻴﻨﺰيﱢ اﻟﺘﻮﺟﱡ ِﻪ‬
‫وﺑﺎﺳﺘﻤﺮار‪ ،‬وﻳﺴﺘﻤﺮ ﰲ اﻟﻀﻐﻂ ﻋﲆ ﻣَ ﻦ ﻳﻌﺮﻗﻠﻮن ﺟﻬﻮ َد ﺧﻠﻖ ُﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ ﰲ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺑﻘﻮ ٍة‬
‫اﻟﻜﻮﻧﺠﺮس‪.‬‬
‫وﻧﺼﻒ ﻟﻬﺎ‪ .‬ﻟ َﺪﻳْﻨﺎ اﻵن ﻋﺪ ٌد ﻣﻦ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻋﻤﻞ إدارة أوﺑﺎﻣﺎ ﰲ أول ﻋﺎﻣني‬ ‫ﻃﺮﻳﻘﺔ ِ‬ ‫َ‬ ‫ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﻫﺬه‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺎت اﺗﺨﺎذِ اﻟﻘﺮار اﻟﺪاﺧﻠﻴﺔ ﰲ اﻹدارة ﻣﻦ ‪ ٢٠٠٩‬ﺣﺘﻰ ‪ ،٢٠١١‬وﺗﺸري‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺘﻘﺎرﻳﺮ ﻋﻦ‬
‫املﺴﺘﺸﺎرﻳﻦ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﱢني ﻟﻠﺮﺋﻴﺲ ﺣَ ﺜﱡﻮه ﻋﲆ ﱠأﻻ ﻳﻄﺎﻟِﺐَ أﺑﺪًا ﺑﺄﺷﻴﺎء ﻗﺪ ﻻ ﻳﺤﺼﻞ‬ ‫ِ‬ ‫ﻛ ﱡﻠﻬﺎ إﱃ أن‬
‫ُ‬
‫اﻗﱰاﺣﺎت‬ ‫ﺿﻌﻴﻔﺎ‪ .‬وﻋﻼو ًة ﻋﲆ ذﻟﻚ‪ُ ،‬رﻓ َ‬
‫ِﻀ ِﺖ‬ ‫ً‬ ‫ﻋﻠﻴﻬﺎ‪ ،‬ﻋﲆ أﺳﺎس أن ذﻟﻚ ﻗﺪ ﻳﺠﻌﻠﻪ ﻳﺒﺪو‬
‫املﺴﺘﺸﺎرﻳﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني — ﻣﺜﻞ ﻛﺮﻳﺴﺘﻴﻨﺎ روﻣﺮ — اﻟﺘﻲ دﻋَ ْﺖ إﱃ زﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق ﻋﲆ‬
‫ﺧﻠﻖ ُﻓ َﺮص ﻋﻤﻞ‪ ،‬ﺑﺰﻋﻢ أن اﻟﺠﻤﻬﻮ َر ﻻ ﻳﺆﻣﻦ ﺑﺘﻠﻚ اﻟﺘﺪاﺑري‪ ،‬وأن ﻣﺎ ﻳﻘﻠﻘﻪ ﻫﻮ اﻟﻌﺠﺰ‪.‬‬ ‫ِ‬
‫أن اﻗﺘﻨﺎ َع اﻟﺮﺋﻴﺲ ﻧﻔﺴﻪ ﺑﻬﻮاﺟﺲ اﻟﻌﺠﺰ ودﻋﻮات‬ ‫اﻟﺤﺬر ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﱠ‬
‫ِ‬ ‫َ‬
‫إﻻ أن ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻫﺬا‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ اﻗﱰ ََن ﺑﺘﺤﻮ ِﱡل اﻟﺨﻄﺎب اﻟﻮﻃﻨﻲ ﻛﻠﻪ ﺑﻌﻴﺪًا ﻋﻦ ﺧﻠﻖ ُﻓ َﺮ ِص اﻟﻌﻤﻞ‪ .‬وﰲ اﻟﻮﻗﺖ‬ ‫ﱡ‬
‫ﺿﻌﻴﻔﺎ‪ ،‬وﻟﻢ ﺗﺠﺪ اﻟﺠﻤﺎﻫريُ ﺳﺒﺒًﺎ ﻟﻌﺪم إﻟﻘﺎء اﻟﻠﻮم ﻋﲆ اﻟﺮﺋﻴﺲ؛ ﻷﻧﻪ‬ ‫ً‬ ‫ﻧﻔﺴﻪ‪ ،‬ﻇ ﱠﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫ﺑﻮﺿﻮح ﻋﻦ ذﻟﻚ اﻟﺬي اﺗﱠ َﺨﺬَه اﻟﺤﺰب اﻟﺠﻤﻬﻮري‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ً‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻔﺎ‬ ‫ً‬
‫ﻣﻮﻗﻔﺎ‬ ‫ﻟﻢ ﻳﺘﱠﺨِ ﺬْ‬
‫ﻏري اﻟﺒﻴﺖ اﻷﺑﻴﺾ ﺳﻴﺎﺳﺘَﻪ أﺧريًا‪ ،‬وﻗ ﱠﺪ َم اﻗﱰاﺣً ﺎ ﻟﺨ ْﻠ ِﻖ ُﻓ َﺮ ِص‬ ‫وﰲ ﺳﺒﺘﻤﱪ ‪ ،٢٠١١‬ﱠ َ‬
‫ري ﻣﻤﱠ ﺎ ﻛﺎن‬ ‫دﻋﻮت إﻟﻴﻪ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻋﴩ‪ ،‬ﻏري أﻧﻪ ﻛﺎن أﻛﱪَ ﺑﻜﺜ ٍ‬ ‫ُ‬ ‫ري ﻣﻤﱠ ﺎ‬ ‫ﻋﻤﻞ أﻗ ﱠﻞ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ﻓﺮﺻﺔ ﻟﺘﻤﺮﻳﺮ اﻻﻗﱰاح ﻋﱪ ﻣﺠﻠﺲ اﻟﻨﻮﱠاب ﺑﺄﻏﻠﺒﻴﺘﻪ اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳﺔ‪،‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﺘﻮﻗﻌً ﺎ‪ .‬وﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺛﻤﺔ أيﱡ‬ ‫ﱠ‬
‫وأﺷﺎر ﻧﻌﻮم ﺷﺎﻳﱪ ﻣﻦ ﻣﺠﻠﺔ ﻧﻴﻮ رﻳﺒﺎﺑﻠﻴﻚ إﱃ أن ﻣﺴﺌﻮﱄ اﻟﺸﺌﻮن اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﰲ اﻟﺒﻴﺖ‬
‫ﺣﺰﻣﺔ اﻟﺘﺪاﺑري اﻟﺘﻨﺸﻴﻄﻴﺔ ﺳﻴﻤﺜﱢﻞ ﻋﺒﺌًﺎ‪،‬‬
‫ِ‬ ‫ُﻌﺮﺑﻮن ﻋﻦ ﻗﻠﻘﻬﻢ ﻣﻦ أن ﺣﺠﻢ‬ ‫اﻷﺑﻴﺾ »ﺑﺪءوا ﻳ ِ‬
‫ﻒ‬ ‫اﻷﺷﺨﺎص املﻌ ِﻨﻴﱢني ﺑﺘﻔﺎﺻﻴﻞ ﺗﻠﻚ اﻟﺘﺪاﺑري ﻋﲆ اﻟﺤ ﱢﺪ ﻣﻨﻬﺎ‪ «.‬إﻻ أن أوﺑﺎﻣﺎ َ‬
‫وﻗ َ‬ ‫َ‬ ‫وﻳﺤﺜﱡﻮن‬
‫أن ﻣﺴﺌﻮﱄ اﻟﺸﺌﻮن اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﻻ ﻳ ُِﺠﻴﺪون‬ ‫ﺻﻒ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني ﻫﺬه املﺮة‪ ،‬وأﺛﺒ ََﺖ ﺿﻤﻨﻴٍّﺎ ﱠ‬ ‫ﱢ‬ ‫ﰲ‬
‫ٍ‬
‫ﻣﻮﻗﻒ‬ ‫ﻋﺎﻣﺔ‪ ،‬ﰲ ﺣني و ُِﺿ َﻊ اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳﻮن ﰲ‬‫ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﺼﻔﺔ‬ ‫ﻋﻤﻠﻬﻢ‪ .‬ﻛﺎن ر ﱡد اﻟﻔﻌﻞ اﻟﺸﻌﺒﻲ إﻳﺠﺎﺑﻴٍّﺎ‬
‫ﺣَ ِﺮ ٍج ﻟﻌﺮﻗﻠﺘﻬﻢ املﴩو َع‪.‬‬
‫وﰲ أواﺋﻞ ﻫﺬا اﻟﻌﺎم — وﻣﻊ اﻟﺘﺤﻮﱡل املﻠﺤﻮظ ﻟﺪﻓﺔ اﻟﻨﻘﺎش ﻧﺤﻮ اﻟﱰﻛﻴﺰ ﻋﲆ ُﻓ َﺮ ِص‬
‫ً‬
‫وﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺬﻟﻚ‪ ،‬اﺳﺘﻄﺎﻋَ ْﺖ إدارة‬ ‫ً‬
‫ﻣﻮﻗﻔﺎ دﻓﺎﻋﻴٍّﺎ؛‬ ‫اﻟﻌﻤﻞ ﻣﻦ ﺟﺪﻳ ٍﺪ — اﺗﱠ َﺨﺬ اﻟﺠﻤﻬﻮرﻳﻮن‬
‫اﻟﺨﺼﻢ ﻋﲆ ﴐﻳﺒﺔ اﻟﺮواﺗﺐ اﻟﺬي‬ ‫َت — ﺗﻤﺪﻳﺪ َ‬ ‫ري ﻣﻤﱠ ﺎ أراد ْ‬
‫أوﺑﺎﻣﺎ اﻟﺤﺼﻮ َل ﻋﲆ ﺟﺰءٍ ﻛﺒ ٍ‬

‫‪239‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫وﺿ ِﻊ اﻟﻨﻘﻮد ﰲ ﺟﻴﻮب اﻟﻌﻤﱠ ﺎل‪ ،‬وﺗﻤﺪﻳﺪ أﻗﴫ أﻣﺪًا ﻹﻋﺎﻧﺔ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ — دون أن‬ ‫ﻳﺴﺎﻋِ ﺪ ﻋﲆ ْ‬
‫ٍ‬
‫ﺗﻨﺎزﻻت ﻛﺒريةٍ‪.‬‬ ‫ﺗﻀﻄ ﱠﺮ ﻟﺘﻘﺪﻳﻢ‬
‫ﺑﺎﺧﺘﺼﺎر‪ ،‬إن ﺗﺠﺮﺑﺔ أوﺑﺎﻣﺎ ﰲ ﻓﱰة وﻻﻳﺘﻪ اﻷوﱃ ﺗﺸري إﱃ أن ﺗﺠﻨﱡﺐَ اﻟﺤﺪﻳﺚ ﻋﻦ‬ ‫ٍ‬
‫اﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ملﺠﺮد أﻧﻚ ﻻ ﺗﻌﺘﻘﺪ أﻧﻚ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﺗﻤﺮﻳ َﺮ اﻟﺘﴩﻳﻌﺎت اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﺨﻠﻖ ﻓﺮص اﻟﻌﻤﻞ‪،‬‬
‫ﻓﺎﺷﻠﺔ ﺣﺘﻰ ﻋﲆ املﺴﺘﻮى اﻟﺴﻴﺎﳼ‪ .‬وﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴ ٍﺔ أﺧﺮى‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﺘﺄﻛﻴ َﺪ ﻋﲆ‬ ‫ٌ‬ ‫ٌ‬
‫اﺳﱰاﺗﻴﺠﻴﺔ‬
‫ﺗﴫﱡﻓﺎ ﺳﻴﺎﺳﻴٍّﺎ ﺳﻠﻴﻤً ﺎ‪ ،‬وﻳﻤﻜﻨﻪ أن ﻳﻀﻐﻂ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺤﺎﺟﺔ ﻟﺨﻠﻖ ُﻓ َﺮص اﻟﻌﻤﻞ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﻜﻮن‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺎت أﻓﻀ َﻞ ً‬
‫أﻳﻀﺎ‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﻟﻠﻮﺻﻮل إﱃ‬
‫ِ‬ ‫ﻋﲆ اﻟﻄﺮف َ‬
‫اﻵﺧﺮ ﺑﻤﺎ ﻳﻜﻔﻲ‬
‫ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ‪ ،‬ﻟﻴﺲ ﺛﻤﺔ ﺳﺒﺐٌ ﻳَﺜْﻨِﻴﻨﺎ ﻋﻦ ِ‬
‫ﻗﻮل اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠ ُﻖ ﺑﻬﺬا اﻟﻜﺴﺎدِ ؛ وﻫﻮ‬ ‫ٍ‬ ‫أو‬
‫ِ‬
‫ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺒﺪاﻳﺔ ﰲ ﻫﺬا اﻟﻜﺘﺎب‪.‬‬ ‫اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﻳُﻌِ ﻴﺪﻧﻲ إﱃ‬

‫أﺧﻼﻗﻲ‬
‫ﱞ‬ ‫واﺟﺐٌ‬
‫ِ‬
‫وﻗﻮع اﻗﺘﺼﺎدِ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬ ‫ِ‬ ‫ﻫﺎ ﻧﺤﻦ أوﻻء‪ ،‬ﺑﻌﺪ ﻣﺮور أﻛﺜﺮ ﻣﻦ أرﺑﻊ ﺳﻨﻮات ﻋﲆ ﺑﺪاﻳ ِﺔ‬
‫ﺑﺎق‪ .‬رﺑﻤﺎ‬‫ﰲ اﻟﺮﻛﻮد‪ ،‬وﻋﲆ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن اﻟﺮﻛﻮد رﺑﻤﺎ ﻳﻜﻮن ﻗﺪ اﻧﺘﻬﻰ‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﻜﺴﺎد ٍ‬
‫)وإن ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﺗﺮﺗﻔﻊ ﰲ أوروﺑﺎ(‪،‬‬ ‫ْ‬ ‫ﻗﻠﻴﻼ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‬‫اﺗﺠﻬﺖ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻧﺤﻮ اﻻﻧﺤﺴﺎر ً‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺗﺼ ﱡﻮ ُرﻫﺎ ﻣﻤﻜﻨًﺎ ﻗﺒﻞ ﻓﱰ ٍة ﻟﻴﺴﺖ ﺑﺎﻟﻄﻮﻳﻠﺔ‪ ،‬وﻫﻲ ﺣﺎﻟﻴٍّﺎ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻟﻜﻨﻬﺎ ﻇ ﱠﻠ ْﺖ ﻋﻨﺪ‬
‫اﻵﻓﺎق املﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‬‫ُ‬ ‫ﻣﺤﻨﺔ ﻛﱪى‪ ،‬وﺗﺘﺂ َﻛ ُﻞ‬‫ً‬ ‫ُ‬
‫ﻋﴩات املﻼﻳني ﻣﻦ ﻣﻮاﻃﻨﻴﻨﺎ‬ ‫ﻏري ﻣﻔﺮﻃﺔ‪ .‬ﻳﻌﺎﻧﻲ‬
‫ﺷﻬﺮ ﻳﻤ ﱡﺮ‪ ،‬وﻫﺬا ﻛﻠﻪ ﻏري ﴐوري‪.‬‬
‫ٍ‬ ‫ﻟﺸﺒﺎب اﻟﻴﻮم ﻣﻊ ﻛ ﱢﻞ‬
‫واﻷدوات اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﻠﺨﺮوج ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬ﺑﻞ إﻧﻪ‬ ‫ِ‬ ‫َ‬
‫املﻌﺮﻓﺔ‬ ‫اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﻫﻲ أﻧﻨﺎ ﻧﻤﺘﻠﻚ‬
‫ُ‬
‫اﻷﺣﺪاث‬ ‫زﻣﻦ — اﻟﺘﻲ ﻋ ﱠﺰ َز ِت‬ ‫ﺗﻄﺒﻴﻖ املﺒﺎدئ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ املﻌﻤﻮل ﺑﻬﺎ ﻣﻨﺬ ٍ‬‫ِ‬ ‫ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﻣﻦ ﺧﻼل‬
‫اﻷﺧرية ﻣﻦ ﺻﺤﺘﻬﺎ — أن ﻧﻌﻮد إﱃ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺘﻮﻇﻴﻒ اﻟﻜﺎﻣﻞ ﴎﻳﻌً ﺎ ﺟﺪٍّا‪ ،‬رﺑﻤﺎ ﺧﻼل أﻗ ﱠﻞ‬
‫ﻣﻦ ﻋﺎﻣني‪.‬‬
‫وﺿﻮح اﻟﻔﻜﺮ واﻹرادة اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ‪ ،‬وﻳﺠﺐ ﻋﲆ ﻛ ﱢﻞ‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬
‫ﻧﻘﺺ‬ ‫وﻛ ﱡﻞ ﻣﺎ ﻳﻌﺮﻗﻞ اﻟﺘﻌﺎﰲ ﻫﻮ‬
‫ﻣَ ﻦ ﻳﻤﻠﻚ أن ﻳُﺤﺪِث ﺗﻐﻴريًا — ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني املﺤﱰﻓني إﱃ اﻟﺴﺎﺳﺔ واملﻮاﻃﻨني املﻌﻨﻴﱢني‬
‫— أن ﻳﺒﺬل ﻛ ﱠﻞ ﻣﺎ ﰲ وﺳﻌﻪ ﻟﻌﻼج ﻫﺬا اﻟﻨﻘﺺ‪ .‬ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ إﻧﻬﺎء ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد‪ ،‬وﻋﻠﻴﻨﺎ أن‬
‫ﻧﺤﺎربَ ﻣﻦ أﺟﻞ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﺘﻲ ﺳﺘﻔﻲ ﺑﻬﺬا اﻟﻐﺮض‪ ،‬ﺑﺪءًا ﻣﻦ ﻫﺬه اﻟﻠﺤﻈﺔ‪.‬‬ ‫ِ‬

‫‪240‬‬
 ‫ﺗﺬﻳﻴﻞ‬
‫ﻣﺎذا ﻧﻌﺮف ٍّ‬
‫ﺣﻘﺎ ﻋﻦ آﺛﺎر اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ؟‬

‫ﺗﺘﻤﺜﱠﻞ إﺣﺪى اﻷﻓﻜﺎر اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻟﻬﺬا اﻟﻜﺘﺎب ﰲ أﻧﻪ ﰲ ﻇ ﱢﻞ اﻗﺘﺼﺎدٍ ﻳﻌﺎﻧﻲ اﻟﻜﺴﺎ َد اﻟﻌﻤﻴﻖ‬
‫ﻗﺮﻳﺒﺔ ﻣﻦ اﻟﺼﻔﺮ‬ ‫ً‬ ‫— ﺣني ﺗﻜﻮن أﺳﻌﺎ ُر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﺴﻠﻄﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟﺘﺤ ﱡﻜ ُﻢ ﺑﻬﺎ‬
‫ﻣﻮﺟﺔ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻔﻴﺪراﱄ‬ ‫ُ‬ ‫— ﻧﺤﺘﺎج إﱃ زﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‪ ،‬ﻻ إﱃ ﺧﻔﻀﻪ‪ .‬ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧﺖ‬
‫ﺑﺤﺎﺟﺔ ﻣﺎﺳﺔ إﱃ ﳾء ﻣﻤﺎﺛ ٍِﻞ ﰲ ﻳﻮﻣﻨﺎ ﻫﺬا‪.‬‬ ‫ٍ‬ ‫ﻫﻲ ﻣﺎ ﺗﺴﺒﱠﺐَ ﰲ إﻧﻬﺎء اﻟﻜﺴﺎد اﻟﻜﺒري‪ ،‬وﻧﺤﻦ‬
‫ﻧﺘﻴﻘ َﻦ ﻣﻦ أن زﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ أن ﺗﻌ ﱢﺰ َز‬ ‫ﱠ‬ ‫وﻟﻜﻦ‪ ،‬ﻛﻴﻒ ﻟﻨﺎ أن‬
‫ُﴫون ﻋﲆ أن‬ ‫ٍ‬
‫ﺑﴩاﺳﺔ‪ ،‬وﻳ ِ ﱡ‬ ‫ﻳﻌﺎرﺿﻮن ﻫﺬه اﻟﻔﻜﺮ َة‬ ‫اﻟﻨﻤ ﱠﻮ واﻟﻌﻤﺎﻟﺔ؟ ﻓﻜﺜريٌ ﻣﻦ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴني ِ‬
‫ﺑﻌﺾ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳني أﺑْﺪَوا اﺳﺘﻌﺪادًا‬ ‫َ‬ ‫ص اﻟﻌﻤﻞ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن‬ ‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻻ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ أن ﺗﺨﻠﻖ ُﻓ َﺮ َ‬
‫املﺴﺄﻟﺔ ﰲ اﺗﱢﺒَﺎع ﻣَ ﻦ ﻳَﺒْﺪُون ﻣﻨﺘﻤني ﻟﻨﻔﺲ ﻗﺒﻴﻠﺔ املﺮء‬ ‫ُ‬ ‫ﻟﺘﺒﻨﱢﻲ اﻟﺮأي ﻧﻔﺴﻪ؛ ﻓﻬﻞ ﺗﻨﺤﴫ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ؟‬
‫وﺟﻬﺔ اﻟﻨﻈﺮ إزاء‬ ‫ِ‬ ‫ﻫﺬا ﻻ ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻳﻜﻮن؛ ﻓﺎﻟﻮﻻء اﻟﻘﺒﲇ ﻻ ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻳﺆﺛ ﱢ َﺮ ﻋﲆ‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻐري املﻨﺎﺧﻲ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﲇ ﺑﺄﻛﺜﺮ ﻣﻤﱠ ﺎ ﻳﺆﺛﱢﺮ ﻋﲆ وﺟﻬﺔ اﻟﻨﻈﺮ إزاء ﻧﻈﺮﻳﺔ اﻟﺘﻄﻮﱡر أو‬
‫ﻣﺜﻼ … رﻏﻢ أن ﻫﺬا ﻗﺪ ﻳﺤﺪث ﻟﻸﺳﻒ‪.‬‬ ‫ً‬
‫ﻗﻀﻴﺔ ﻛﻴﻔﻴ ِﺔ ﻋﻤﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻳﻨﺒﻐﻲ‬ ‫َ‬ ‫ﻋﲆ أي ﺣﺎل‪ ،‬ﻣﺎ أو ﱡد أن أﺷري إﻟﻴﻪ ﻫﻨﺎ ﻫﻮ أن‬
‫ﺗﺴﻮﻳﺘُﻬﺎ ﻋﲆ أﺳﺎس اﻷدﻟﺔ ﻻ اﻟﺘﺤﻴﱡﺰات املﺴﺒﻘﺔ‪ ،‬وإﺣﺪى اﻟﻔﻮاﺋﺪ اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ ﻟﻬﺬا اﻟﻜﺴﺎد ﻫﻲ‬
‫اﻟﺘﻐري ﰲ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ؛‬ ‫ﱡ‬ ‫ﻃﻔﺮ ُة اﻷﺑﺤﺎث اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﻋﲆ اﻷدﻟﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻨﺎ َو ُل آﺛﺎ َر‬
‫ﻓﻤﺎ اﻟﺬي ﺗﺨﱪﻧﺎ ﺑﻪ ﻫﺬه اﻷدﻟﺔ؟‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫ﺑﺈﻳﺠﺎز ﻋﻦ ﱢ‬
‫اﻟﴩاك اﻟﺘﻲ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻗﺒﻞ أن أﺗﻤ ﱠﻜ َﻦ ﻣﻦ اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻋﲆ ﻫﺬا اﻟﺴﺆال‪ ،‬أو ﱡد أن أﺗﺤﺪ َ‬
‫ﱠث‬
‫ﻳﻨﺒﻐﻲ ﻟﻨﺎ أن ﻧﺘﺠﻨﱠﺐَ اﻟﻮﻗﻮ َع ﻓﻴﻬﺎ‪.‬‬

‫ﻣﺸﻜﻠﺔ اﻻرﺗﺒﺎط‬
‫ٍ‬
‫ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ‬ ‫ﻗﺪ ﺗﻈﻨﻮن أن اﻟﺴﺒﻴ َﻞ إﱃ ﺗﻘﻴﻴﻢ آﺛﺎر اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻋﲆ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻫﻮ أن ﻧﻨﻈ َﺮ‬
‫إﱃ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑني ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت اﻹﻧﻔﺎق واﻷﺷﻴﺎء اﻷﺧﺮى‪ ،‬ﻣﺜﻞ اﻟﻨﻤﻮ واﻟﻌﻤﺎﻟﺔ‪ ،‬واﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﻫﻲ‬
‫اﻟﺨﻠﻂ ﺑني اﻻرﺗﺒﺎط واﻟﺴﺒﺒﻴﺔ‬‫ِ‬ ‫أﻧﻪ ﺣﺘﻰ اﻟﻌﺎملﻮن ﺑﺒﻮاﻃﻦ اﻷﻣﻮر ﻗﺪ ﻳﻘﻌﻮن أﺣﻴﺎﻧًﺎ ﰲ ﱢ‬
‫ﻓﺦ‬
‫أﺣﺎو َل أن أﺣ ﱢﺮ َرﻛﻢ‬
‫ِ‬ ‫ﻧﻘﺎش اﻟﺪﻳﻮن واﻟﻨﻤﻮ ﰲ اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻣﻦ(‪ .‬وﻟﻜﻦ اﺳﻤﺤﻮا ﱄ أن‬ ‫ِ‬ ‫)اﻧﻈﺮ‬
‫ﺻﻠﺔ؛ وﻫﻲ‪ :‬آﺛﺎر ﻣﻌﺪﻻت‬ ‫ذات ٍ‬ ‫ٍ‬
‫ﻣﺴﺄﻟﺔ ِ‬ ‫ﻣﻦ ﻓﻜﺮة ﻓﺎﺋﺪة ﻫﺬا اﻹﺟﺮاء‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺤﺪﻳﺚ ﻋﻦ‬
‫اﻟﴬاﺋﺐ ﻋﲆ اﻷداء اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪.‬‬
‫املﺴ ﱠﻠﻢ ﺑﻬﺎ ﻟﺪى اﻟﻴﻤني اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ أن اﻟﴬاﺋﺐ‬ ‫ﻛﻤﺎ ﺗﻌﻠﻤﻮن ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ‪ ،‬ﻓﻤﻦ اﻷﻣﻮر َ‬
‫ض أﻧﻨﺎ ﻧﻨﻈﺮ إﱃ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑني‬ ‫ﻟﻨﻔﱰ ْ‬
‫ِ‬ ‫املﻨﺨﻔﻀﺔ ﻫﻲ ﻣﻔﺘﺎح اﻟﻨﺠﺎح اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪ ،‬وﻟﻜﻦ‬
‫املﺤﺼﻞ ﰲ ﺻﻮرة ﴐاﺋﺐ ﻓﻴﺪراﻟﻴﺔ —‬ ‫ﱠ‬ ‫اﻟﴬاﺋﺐ — ﺗﺤﺪﻳﺪًا ﻧﺴﺒﺔ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ‬
‫واﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻋﲆ ﻣﺪى اﻟﺴﻨﻮات اﻟﻌﴩ املﺎﺿﻴﺔ؛ ﻓﺴﻴﻜﻮن ﻣﺎ ﻧﺮاه ﻫﻮ اﻵﺗﻲ‪:‬‬

‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ )‪(٪‬‬ ‫ﻧﺴﺒﺔ اﻟﴬاﺋﺐ )‪(٪‬‬ ‫اﻟﺴﻨﺔ‬

‫‪٤‬‬ ‫‪٢٠٫٦‬‬ ‫‪٢٠٠٠‬‬

‫‪٦‬‬ ‫‪١٦٫٢‬‬ ‫‪٢٠٠٣‬‬
‫‪٤٫٦‬‬ ‫‪١٨٫٥‬‬ ‫‪٢٠٠٧‬‬
‫‪٩٫٦‬‬ ‫‪١٥٫١‬‬ ‫‪٢٠١٠‬‬

‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﰲ ﺳﻨﻮات ارﺗﻔﺎع اﻟﴬاﺋﺐ‪ ،‬واﻟﻌﻜﺲ ﺻﺤﻴﺢ‪ .‬ﻣﻦ‬ ‫ً‬ ‫ُ‬

‫اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬ ‫إذَ ْن‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧ َ ِﺖ‬
‫وﺳﻴﻠﺔ اﻟﺤ ﱢﺪ ﻣﻦ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻫﻲ رﻓﻊ اﻟﴬاﺋﺐ!‬ ‫َ‬ ‫اﻟﻮاﺿﺢ إذَ ْن أن‬
‫ً‬
‫وﺗﻔﺼﻴﻼ ﻻ ﻳﺼﺪﱢﻗﻮن‬ ‫ﻫﻮس اﻻﺳﺘﻘﻄﺎﻋﺎت اﻟﴬﻳﺒﻴﺔ ﺟُ ً‬
‫ﻤﻠﺔ‬ ‫َ‬ ‫ﺣﺘﻰ ﻣَ ﻦ ﻳﻌﺎرﺿﻮن ِﻣﻨﱠﺎ‬
‫ٌ‬
‫زاﺋﻔﺔ ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﻴﺪ؛ ﻓﻌﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪،‬‬ ‫َ‬
‫اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻻرﺗﺒﺎﻃﻴﺔ املﺬﻛﻮرة ﻫﻨﺎ‬ ‫ﻫﺬا اﻟﻜﻼم‪ .‬ملﺎذا؟ ﻷن‬
‫ً‬
‫ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﻧﺴﺒﻴٍّﺎ ﰲ ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٧‬ﻷن اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻛﺎن ﻻ ﻳﺰال ﻣﺪﻋﻮﻣً ﺎ‬ ‫ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬‫ُ‬ ‫ﻛﺎﻧﺖ‬

‫‪242‬‬
 ‫ﺗﺬﻳﻴﻞ‬

‫ﺑﻄﻔﺮة اﻹﺳﻜﺎن‪ ،‬وذﻟﻚ املﺰﻳﺞ املﻜﻮﱠن ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻘﻮي واملﻜﺎﺳﺐ اﻟﺮأﺳﻤﺎﻟﻴﺔ اﻟﻜﺒرية‬
‫ً‬
‫ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ‪ .‬وﺑﺤﻠﻮل ﻋﺎم‬ ‫أدﱠى إﱃ زﻳﺎدة اﻹﻳﺮادات اﻟﻔﻴﺪراﻟﻴﺔ؛ ﻣﻤﱠ ﺎ ﺟﻌَ َﻞ اﻟﴬاﺋﺐَ ﺗﺒﺪو‬
‫ط ﰲ اﻻﻗﺘﺼﺎد واﻹﻳﺮادات‬ ‫ﻫﺒﻮط‪ ،‬ﺻﺎﺣَ ﺒَﻪ ﻫﺒﻮ ٌ‬
‫ٍ‬ ‫‪ ،٢٠١٠‬ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻄﻔﺮة ﻗﺪ ﺗﺤ ﱠﻮ َﻟ ْﺖ إﱃ‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟﴬاﺋﺐ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻷﻣﻮر أﺧﺮى‪ ،‬وﻟﻢ‬ ‫ِ‬ ‫ُ‬
‫ﻗﻴﺎﺳﺎت‬ ‫اﻟﴬﻳﺒﻴﺔ ﻋﲆ ﺣ ﱟﺪ ﺳﻮاء؛ ﻓﻘﺪ ﻛﺎﻧﺖ‬
‫ﻣﺴﺘﻘﻼ ﻳﺤ ﱢﺮك اﻻﻗﺘﺼﺎد‪.‬‬ ‫ٍّ‬ ‫ﱢ‬
‫ﻣﺘﻐريًا‬ ‫ﺗﻜﻦ‬
‫ٍ‬
‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﻻﺳﺘﺨﺪام اﻻرﺗﺒﺎﻃﺎت اﻟﺘﺎرﻳﺨﻴﺔ ﻟﺘﻘﻴﻴﻢ‬ ‫ٌ‬
‫ﻣﺸﻜﻼت ﻣﺸﺎﺑﻬﺔ أيﱠ‬ ‫ٌ‬ ‫َ‬
‫وﻃﺎملﺎ ﻻﺣﻘ ْﺖ‬
‫ﻗﺎﺑﻼ ﻟﻼﺧﺘﺒﺎر املﻌﻤﲇ‪َ ،‬ﻻﺳﺘﻄﻌﻨﺎ ﺣ ﱠﻞ ﻫﺬه‬‫آﺛﺎر اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ؛ ﻓﻠﻮ ﻛﺎن اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻋِ ﻠﻤً ﺎ ً‬ ‫ِ‬
‫املﺸﻜﻠﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ إﺟﺮاء ﺗﺠﺎرب ﻣﻘﺎ َرﻧﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻪ ﻟﻴﺲ ً‬
‫ﻗﺎﺑﻼ ﻟﻼﺧﺘﺒﺎر‪ .‬ﻳﻘﺪﱢم ﻋﻠ ُﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫ﺺ ﻣﻦ ﻋﻠﻢ اﻹﺣﺼﺎء ﻣﻦ املﻔﱰض أن ﻳﺴﺎﻋﺪﻧﺎ ﰲ اﻟﺘﻌﺎﻣُﻞ‬ ‫ﻣﺘﺨﺼ ٌ‬
‫ﱢ‬ ‫اﻟﻘﻴﺎﳼ — وﻫﻮ ﻓﺮ ٌع‬
‫ﱢﻋﺔ ﻣﻦ أﺳﺎﻟﻴﺐ »اﻟﺘﻌ ﱡﺮف« ﻋﲆ اﻟﻌﻼﻗﺎت اﻟﺴﺒﺒﻴﺔ‬ ‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﺘﻨﻮ ً‬
‫ً‬ ‫ﻣﻊ ﻣﺜﻞ ﻫﺬه اﻟﺤﺎﻻت —‬
‫اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ‪ .‬ﻟﻜﻦ ﰲ اﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﺣﺘﻰ ﺧﱪاء اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻧﺎد ًرا ﻣﺎ ﻳﻘﺘﻨﻌﻮن ﺑﺘﺤﻠﻴﻼت اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫ً‬
‫ﻣﺸﺤﻮﻧﺔ ﺑﺎﻷﺑﻌﺎد اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ‬ ‫ُ‬
‫اﻟﻘﻀﻴﺔ ﻣﻮﺿﻊ اﻟﻨﻘﺎش‬ ‫ً‬
‫وﺧﺎﺻﺔ إذا ﻛﺎﻧ َ ِﺖ‬ ‫املﻌﻘﺪة‪،‬‬‫ﱠ‬ ‫اﻟﻘﻴﺎﳼ‬
‫إﱃ ﻫﺬا اﻟﺤﺪﱢ؛ ﻓﻤﺎ اﻟﺬي ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﻓﻌﻠﻪ إذَ ْن؟‬
‫ﻛﺎن اﻟﺤ ﱡﻞ ﰲ دراﺳﺎت اﻵوﻧﺔ اﻷﺧرية ﻫﻮ اﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ »اﻟﺘﺠﺎرب اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ« — أي‬
‫ِ‬
‫اﻟﺘﻐﻴريات اﻟﺘﻲ ﺗﻄﺮأ ﻋﲆ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‬ ‫املﻮاﻗﻒ اﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧﺘﺄ ﱠﻛ َﺪ ﻓﻴﻬﺎ ﺗﻤﺎﻣً ﺎ ﻣﻦ أن‬
‫اﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻟﻠﺘﻄﻮﱡرات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬وﻻ ﻫﻲ ﻣﺪﻓﻮﻋﺔ ﺑﻘﻮًى ﺗﻌﻤﻞ ﻋﲆ ﺗﺤﺮﻳﻚ اﻻﻗﺘﺼﺎد‬ ‫ً‬ ‫ﻟﻢ ِ‬
‫ﺗﺄت‬
‫ﻋﱪ ﻗﻨﻮات أﺧﺮى أﻳﻀﺎ‪ .‬ﻣﻦ أﻳﻦ ﺗﺄﺗﻲ ﻣﺜﻞ ﻫﺬه اﻟﺘﺠﺎرب اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ؟ ﻟﻸﺳﻒ‪ ،‬ﺗﺄﺗﻲ ﻫﺬه‬ ‫ً‬
‫أﺳﺎﺳﺎ ﻣﻦ اﻟﻜﻮارث‪ ،‬ﻣﺜﻞ اﻟﺤﺮوب أو اﻟﺘﻬﺪﻳﺪ ﺑﺎﻟﺤﺮب‪ ،‬واﻷزﻣﺎت املﺎﻟﻴﺔ اﻟﺘﻲ‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺘﺠﺎرب‬
‫ﺑﴫف اﻟﻨﻈﺮ ﻋﻦ ﺣﺎﻟﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد‪.‬‬ ‫ِ‬ ‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت ﻋﲆ ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق‬ ‫ِ‬ ‫ﺗﺠﱪ‬

‫اﻟﻜﻮارث واﻟﺤﺮوب واﻟﻨﻘﻮد‬

‫آﻧﻔﺎ‪ ،‬ﻣﻨﺬ ﺑﺪاﻳﺔ اﻷزﻣﺔ ﺣﺪﺛ َ ْﺖ ﻃﻔﺮ ٌة ﰲ اﻷﺑﺤﺎث املﻌ ِﻨﻴﱠﺔ ﺑﺂﺛﺎر اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ املﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ذﻛﺮت ً‬
‫ُ‬ ‫ﻛﻤﺎ‬
‫ﺑﴪﻋﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن اﻟﻜﺜريَ ﻣﻨﻪ ﻣﻔﺮط‬ ‫ٍ‬ ‫ﻋﲆ اﻹﻧﺘﺎج واﻟﻌﻤﺎﻟﺔ‪ .‬ﻫﺬا املﺘﻦ اﻟﺒﺤﺜﻲ آﺧِ ﺬٌ ﰲ اﻟﻨﻤﻮ‬
‫اﻟﺘﺨﺼﺺ‪ ،‬ﻣﻤﱠ ﺎ ﻻ ﻳﺴﻤﺢ ﱄ ﺑﺘﻠﺨﻴﺼﻪ ﻫﻨﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻨﻲ ﺳﺄﻋﺮض َ‬
‫ﺑﻌﺾ أﺑﺮز ﻧﻘﺎﻃﻪ‪.‬‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻐريات اﻟﻜﺒرية ﰲ ﻣﺸﱰﻳﺎت‬‫ﱡ‬ ‫آﺛﺎر‬
‫ﻈ َﺮ روﺑﺮت ﻫﻮل‪ ،‬ﻣﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺳﺘﺎﻧﻔﻮرد‪ ،‬إﱃ ِ‬ ‫أوﻻ‪ :‬ﻧ َ‬
‫ً‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﰲ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة‪ ،‬واﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧ َ ْﺖ ﻣﻌﺘﻤﺪ ًة ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﻋﲆ اﻟﺤﺮوب‪ ،‬وﺗﺤﺪﻳﺪًا اﻟﺤﺮب‬
‫ات ﰲ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻌﺴﻜﺮي‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻐري ِ‬ ‫ﻳﻘﺎر ُن اﻟﺸﻜ ُﻞ اﻟﺘﺎﱄ‬
‫ِ‬ ‫اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ واﻟﺤﺮب اﻟﻜﻮرﻳﺔ‪.‬‬
‫ﻗﻴﺎﺳﺎ ﻋﲆ ﻧﺴﺒ ِﺔ ﻛ ﱟﻞ ﻣﻨﻬﻤﺎ ﻣﻦ‬‫ً‬ ‫ﺑﺎﻟﺘﻐريات ﰲ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ اﻟﺤﻘﻴﻘﻲ —‬‫ﱡ‬ ‫اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‬

‫‪243‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ ﻟﻠﻌﺎم اﻟﺴﺎﺑﻖ — ﰲ اﻟﻔﱰة ﻣﻦ ‪ ١٩٢٩‬وﺣﺘﻰ ‪) ١٩٦٢‬ﻟﻢ ﺗﺤﺪث‬

‫املﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺴﻨﻮات‬ ‫َ‬ ‫ﻓﺖ اﻟﻨﻘﺎ َ‬
‫ط‬ ‫ﺳﻨﺔ واﺣﺪ ًة‪ ،‬وﻗﺪ ﻋ ﱠﺮ ُ‬ ‫ﻧﻘﻄﺔ ً‬‫ٍ‬ ‫ات ﻛﺒرية ﺑﻌﺪﻫﺎ(‪ .‬ﺗﻤﺜﱢﻞ ﻛ ﱡﻞ‬ ‫ﺗﻐري ٌ‬ ‫ﱡ‬
‫َت ﺣﺸﺪًا ﻛﺒريًا ﺧﻼل اﻟﺤﺮب اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬وﻛﺬﻟﻚ ﺗﻠﻚ اﻟﺘﻲ ﺷﻬﺪ َِت اﻟﺘﴪﻳﺢَ‬ ‫اﻟﺘﻲ ﺷﻬﺪ ْ‬
‫ﻧﻘﻼت ﻛﺒري ًة ﺣﺪﺛ َ ْﺖ ﰲ اﻟﺴﻨﻮات‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﺒﺎﴍ ًة؛ ﻓﻤﻦ اﻟﻮاﺿﺢ أن‬ ‫َ‬ ‫اﻟﻮاﺳﻊ اﻟﻨﻄﺎق اﻟﺬي ﺗﻼ اﻟﺤﺮبَ‬
‫اﻟﺘﻲ ﻟﻢ ﺗﺸﻬﺪ أﺣﺪاﺛًﺎ ﺗﺘﻌ ﱠﻠ ُﻖ ﺑﺎﻹﻧﻔﺎق اﻟﻌﺴﻜﺮي‪ ،‬ﻻ ﺳﻴﻤﺎ اﻟﺮﻛﻮد اﻟﺬي اﻣﺘ ﱠﺪ ﻣﻦ ‪١٩٢٩‬‬
‫َت زﻳﺎد ًة‬ ‫ﻟﻜﻦ ﻛ ﱠﻞ ﺳﻨﺔ ﺷﻬﺪ ْ‬ ‫وﺣﺘﻰ ‪ ،١٩٣٣‬واﻟﺘﻌﺎﰲ اﻟﺬي اﻣﺘ ﱠﺪ ﻣﻦ ‪ ١٩٣٣‬إﱃ ‪ .١٩٣٦‬ﱠ‬
‫اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ﰲ اﻹﻧﻔﺎق‬ ‫ً‬ ‫أﻳﻀﺎ ﻧﻤﻮٍّا ﻗﻮﻳٍّﺎ‪ ،‬وﻛﺎن اﻟﻌﺎم اﻟﺬي ﺷﻬﺪ‬ ‫َت ً‬ ‫ﻛﺒري ًة ﰲ اﻹﻧﻔﺎق‪ ،‬ﺷﻬﺪ ْ‬
‫اﻟﻌﺴﻜﺮي ﻋﻘﺐ اﻟﺤﺮب اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻋﺎﻣً ﺎ ﻣﻦ اﻟﱰاﺟُ ﻊ اﻟﺤﺎ ﱢد ﰲ اﻹﻧﺘﺎج‪.‬‬
‫ﻔﴤ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ إﱃ اﻟﻨﻤﻮﱢ‪ ،‬وﻣﻦ‬ ‫ﺑﻮﺿﻮح إﱃ أن زﻳﺎد َة اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﺗُ ِ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻳﺸري ﻫﺬا‬
‫دوﻻر ﻣﻦ اﻹﻧﻔﺎق؟ إن‬ ‫ٍ‬ ‫ﺛ َ ﱠﻢ إﱃ ﻓﺮص اﻟﻌﻤﻞ‪ .‬أﻣﱠ ﺎ اﻟﺴﺆال اﻟﺘﺎﱄ ﻓﻬﻮ‪ :‬ﻣﺎ اﻷﺛﺮ املﻘﺎﺑﻞ ﻟﻜ ﱢﻞ‬
‫ﻗﻠﻴﻼ ﰲ ﻫﺬا اﻟﺼﺪد؛ ﺣﻴﺚ‬ ‫ﻣﺨﻴﺒﺔ ﻟﻶﻣﺎل ً‬ ‫ٌ‬ ‫َ‬
‫اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ املﺘﻌ ﱢﻠﻘﺔ ﺑﺎﻹﻧﻔﺎق اﻟﻌﺴﻜﺮي‬ ‫ِ‬
‫اﻟﺒﻴﺎﻧﺎت‬
‫ﻛﻨﺖ ﻋﲆ‬ ‫ُﻨﻔﻖ‪ ،‬ﻳﻘﺎﺑﻠﻪ ﺣﻮاﱄ ‪ ٠٫٥٠‬دوﻻر ﻣﻦ اﻟﻨﻤﻮ‪ ،‬وﻟﻜﻦ إذا َ‬ ‫دوﻻر ﻳ َ‬
‫ٍ‬ ‫ﺗﺸري إﱃ أن ﻛ ﱠﻞ‬
‫دﻟﻴﻼ ﺻﺎﺋﺒًﺎ ﻳﺮﺷﺪﻧﺎ إﱃ ﻣﺎ‬ ‫أن ﻫﺬا ﻗﺪ ﻻ ﻳﻜﻮن ً‬ ‫دراﻳ ٍﺔ ﺑﺎﻟﺘﺎرﻳﺦ ﰲ أوﻗﺎت اﻟﺤﺮب‪ ،‬ﻓﺴﺘﺪرك ﱠ‬
‫ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳَﺤﺪث اﻵن إذا ُﻗﻤْ ﻨﺎ ﺑﺰﻳﺎدة اﻹﻧﻔﺎق‪ .‬ﻓﻌﲆ أي ﺣﺎل‪ ،‬أﺛﻨﺎءَ اﻟﺤﺮب اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬
‫ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﻌﻤﺪٍ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼل ﻧﻈﺎم اﻟﺤﺼﺺ وﻓﺮض ﻗﻴﻮد ﻋﲆ‬ ‫ٍ‬ ‫إﻧﻔﺎق اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص‬ ‫ُ‬ ‫ُﻗ ِﻤ َﻊ‬
‫اﻟﺘﻀﺨﻢ‬ ‫ﱡ‬ ‫اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﺗﺠﻨﱡﺐَ ﺿﻐﻮط‬ ‫ُ‬ ‫أﻋﻤﺎل اﻹﻧﺸﺎء اﻟﺨﺎﺻﺔ‪ .‬وأﺛﻨﺎء اﻟﺤﺮب اﻟﻜﻮرﻳﺔ‪ ،‬ﺣﺎو َﻟ ِﺖ‬
‫ِ‬
‫ﻣﻜﺎﺳﺐَ‬ ‫ﺗﺤﻘ َﻖ زﻳﺎد ُة اﻹﻧﻔﺎق اﻵن‬ ‫رﻓ ٍﻊ ﺣﺎ ﱟد ﻟﻠﴬاﺋﺐ؛ ﻟﺬﻟﻚ ﻓﻤﻦ املﺮﺟﺢ أن ﱢ‬ ‫ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ْ‬
‫أﻛﱪَ‪.‬‬
‫ً‬
‫ﻃﺒﻴﻌﻴﺔ‬ ‫أﻛﱪ إﱃ أي ﺣﺪﱟ؟ ﻟﻺﺟﺎﺑﺔ ﻋﲆ ﻫﺬا اﻟﺴﺆال ﺳﻴﻜﻮن ﻣﻦ املﻔﻴﺪ أن ﻧﺠ َﺪ ﺗﺠﺎربَ‬
‫ﻧﻮاﺟﻬ ُﻪ اﻟﻴﻮمَ‪ .‬ﻟﻸﺳﻒ ﻻ ﺗﻮﺟﺪ‬ ‫ﻇﺮوف ﺗﺸﺒﻪ ﻣﺎ ِ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺗﺨﱪﻧﺎ ﻋﻦ آﺛﺎر اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﰲ ﻇ ﱢﻞ‬
‫ﺗﺠﺎربُ ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻘﺒﻴﻞ ﺑﻨﻔﺲ ﺟﻮد ِة ﺗﺠﺮﺑ ِﺔ اﻟﺤﺮب اﻟﻌﺎملﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ووﺿﻮﺣﻬﺎ‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ ﺛﻤﺔ‬
‫ﺑﻌﺾ اﻟﻄﺮق املﻔﻴﺪة ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﲆ ﻫﺬه اﻹﺟﺎﺑﺔ‪.‬‬
‫أوﺿﺢَ املﺆ ﱢر َﺧﺎن اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎن‬ ‫إﺣﺪى ﻫﺬه اﻟﻄﺮق ﻫﻮ اﻟﻐﻮص ﰲ أﻋﻤﺎق املﺎﴈ؛ ﻓﻜﻤﺎ َ‬
‫ﺑﺎري آﻳﻜِﻨﺠﺮﻳﻦ وﻛﻴﻔِﻦ أورورك‪ ،‬دﺧ َﻠ ِﺖ اﻟﺪول اﻷوروﺑﻴﺔ — واﺣﺪ ًة ﺗﻠﻮ اﻷﺧﺮى — ﰲ‬
‫اﻟﻈﺮوف اﻟﺴﺎﺋﺪ َة‬ ‫َ‬ ‫ﻇﺮوف ﺗﺸﺒﻪ‬ ‫ٍ‬ ‫ﺳﺒﺎق ﻟﻠﺘﺴ ﱡﻠﺢ ﺧﻼل ﺛﻼﺛﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬ﰲ ﻇ ﱢﻞ‬ ‫ٍ‬
‫ارﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ وأﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺘﻲ ﺗﻘﱰب ﻣﻦ اﻟﺼﻔﺮ‪ .‬وﰲ ﻋﻤﻠﻬﻤﺎ‬ ‫ِ‬ ‫اﻵن ﻣﻦ ﺣﻴﺚ‬
‫ﺑﻴﺎﻧﺎت اﻋﱰﻓﺎ ﺑﺄﻧﻬﺎ ﻏري ﻣﱰاﺑﻄﺔ ﻣﻦ ﺗﻠﻚ اﻟﺤﻘﺒﺔ‪ ،‬ﰲ‬ ‫َ‬ ‫ٍ‬ ‫ﻣﻊ ﻃﻼﺑﻬﻤﺎ‪ ،‬اﺳﺘﺨ َﺪ َم اﻟﺒﺎﺣﺜﺎن‬
‫وﺗﻮﺻ َﻼ إﱃ‬ ‫ﱠ‬ ‫ﺗﻐريات اﻹﻧﻔﺎق املﺪﻓﻮﻋﺔ ﺑﺴﺒﺎق اﻟﺘﺴ ﱡﻠﺢ ﻋﲆ اﻹﻧﺘﺎج‪،‬‬ ‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﻟﺘﻘﺪﻳﺮ ﺗﺄﺛري ﱡ‬ ‫ٍ‬

‫‪244‬‬
 ‫ﺗﺬﻳﻴﻞ‬

‫اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ واﻟﻨﻤﻮ‪١٩٦٢–١٩٢٩ ،‬‬

‫ﻣﻌﺪﻻت ﻧﻤﻮ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ‬

‫‪٢٠‬‬ ‫‪١٩٤١‬‬
‫‪١٩٤٢‬‬
‫‪١٥‬‬ ‫‪١٩٤٣‬‬
‫‪١٠‬‬
‫اﻟﺘﻐري ﰲ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻛﻨﺴﺒﺔٍ‬
‫ﱡ‬
‫ﻣﺌﻮﻳﺔٍ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ املﺤﲇ اﻹﺟﻤﺎﱄ‬ ‫‪٥‬‬
‫‪٠‬‬
‫‪٤٠−‬‬ ‫‪٣٠−‬‬ ‫‪٢٠−‬‬ ‫‪١٠−‬‬ ‫‪١٠‬‬ ‫‪٢٠‬‬ ‫‪٣٠‬‬ ‫‪٤٠‬‬
‫‪٥−‬‬
‫‪١٠−‬‬
‫‪١٩٤٦‬‬
‫‪١٥−‬‬

‫واﻻﻧﺨﻔﺎﺿﺎت اﻟﻜﺒرية ﰲ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ املﱰ ﱢﻛﺰة ﰲ ﻓﱰﺗَ ِﻲ اﻟﺤﺮب اﻟﻌﺎملﻴﺔ‬

‫ُ‬ ‫ُ‬
‫اﻻرﺗﻔﺎﻋﺎت‬ ‫ﻛﺎﻧ َ ْﺖ‬
‫وﻫﺒﻮط ﰲ ﻧﺸﺎط اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻛﻜ ﱟﻞ )املﺼﺪر‪:‬‬ ‫ٍ‬ ‫ازدﻫﺎر‬
‫ٍ‬ ‫ِ‬
‫ﺑﺪورات‬ ‫ً‬
‫ﻣﺮﺗﺒﻄﺔ‬ ‫اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ واﻟﺤﺮب اﻟﻜﻮرﻳﺔ‬
‫ﻣﻜﺘﺐ اﻟﺘﺤﻠﻴﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎدي(‪.‬‬

‫دﻗﺔ‪ ،‬ﻟﻜ ﱢﻞ ﻟرية وﻣﺎرك وﻓﺮﻧﻚ‪ ،‬وﻣﺎ إﱃ‬‫ُﻨﻔﻖ )أو ﻟﻨ ُﻜ ْﻦ أﻛﺜ َﺮ ً‬‫دوﻻر ﻳ َ‬
‫ٍ‬ ‫ري ﻟﻜ ﱢﻞ‬
‫ﻣﺮدو ٍد أﻛﱪَ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ذﻟﻚ(‪.‬‬
‫ﻣﻨﺎﻃﻖ اﻟﻮﻻﻳﺎت املﺘﺤﺪة؛ أوﺿﺤَ ْﺖ إﻳﻤﻲ ﻧﺎﻛﺎﻣﻮرا‬ ‫ِ‬ ‫آﺧﺮ‪ ،‬وﻫﻮ املﻘﺎ َر ُ‬
‫ﻧﺔ ﺑني‬ ‫ﺛﻤﺔ ﺧﻴﺎ ٌر َ‬
‫ﺑﻌﺾ اﻟﻮﻻﻳﺎت اﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻃﺎملﺎ ﻛﺎن ﺣﺠ ُﻢ‬ ‫َ‬ ‫وﻳﻮن ﺳﺘﻴﻨﺴﻮن ﻣﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻛﻮﻟﻮﻣﺒﻴﺎ أن‬
‫ﺣﻈﻴ َْﺖ ﻛﺎﻟﻴﻔﻮرﻧﻴﺎ‬
‫ري ﻣﻦ ﻏريﻫﺎ؛ ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪ ،‬ﻃﺎملﺎ ِ‬ ‫اﻟﺼﻨﺎﻋﺎت اﻟﺪﻓﺎﻋﻴﺔ ﻓﻴﻬﺎ أﻛﱪَ ﺑﻜﺜ ٍ‬
‫ﺧﻼﻓﺎ ﻹﻟﻴﻨﻮي‪ .‬وﰲ اﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﻪ‪ ،‬ﻛﺎن‬ ‫ً‬ ‫ري ﻣﻦ ﻣﺘﻌﻬﱢ ﺪِي اﻟﺼﻨﺎﻋﺎت اﻟﺪﻓﺎﻋﻴﺔ‪،‬‬ ‫ﺑﱰ ﱡﻛ ٍﺰ ﻛﺒ ٍ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق ﻋﲆ اﻟﺪﻓﺎع ﻋﲆ املﺴﺘﻮى اﻟﻮﻃﻨﻲ ﻣﺘﺬﺑ ِﺬﺑًﺎ ﺑﺸﺪة؛ ﺣﻴﺚ ِ‬
‫ﺷﻬ َﺪ ارﺗﻔﺎﻋً ﺎ ﺣﺎدٍّا ﰲ‬ ‫ُ‬
‫ﻓﱰ ِة ﺣُ ْﻜ ِﻢ رﻳﺠﺎن‪ ،‬ﺛﻢ ﺗﺮاﺟَ َﻊ ﺑﻌﺪ ﻧﻬﺎﻳﺔ اﻟﺤﺮب اﻟﺒﺎردة‪ .‬وﻋﲆ املﺴﺘﻮى اﻟﻮﻃﻨﻲ‪ ،‬ﺗَﺤﺠﺐ‬
‫رﻓ َﻊ ﺑﻨ ُﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬ ‫ﻋﻮاﻣ َﻞ أﺧﺮى‪ ،‬ﻻ ﺳﻴﻤﺎ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ؛ ﻓﻘﺪ َ‬ ‫ِ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻐريات‬ ‫آﺛﺎ ُر ﻫﺬه‬

‫‪245‬‬
 ‫أَﻧْﻬُ ﻮا ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎ َد اﻵن‬

‫اﻟﻔﻴﺪراﱄ أﺳﻌﺎ َر اﻟﻔﺎﺋﺪة ارﺗﻔﺎﻋً ﺎ ﺣﺎدٍّا ﰲ أواﺋﻞ ﺛﻤﺎﻧﻴﻨﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ ،‬ﺑﺎﻟﺘﺰاﻣﻦ ﻣﻊ‬
‫ﻓﱰة اﻟﺤﺸﺪ اﻟﺘﻲ ﺷﻬﺪﻫﺎ ﻋﴫ رﻳﺠﺎن‪ ،‬ﺛﻢ ﺧﻔﻀﻬﺎ ﺑﺼﻮر ٍة ﺣﺎد ٍة ﰲ أواﺋﻞ ﺗﺴﻌﻴﻨﻴﺎت‬
‫ري اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻣﻦ ﺧﻼل‬ ‫اﻟﻘﺮن اﻟﻌﴩﻳﻦ‪ .‬وﻟﻜﻦ ﻻ ﻳﺰال ﺑﺈﻣﻜﺎﻧﻜﻢ اﻟﺸﻌﻮ ُر ﺑﺘﺄﺛ ِ‬
‫ﻈﺔ اﻟﺘﺄﺛري املﺘﻤﺎﻳﺰ ﻋﱪ اﻟﻮﻻﻳﺎت؛ وﻋﲆ ﻫﺬا اﻷﺳﺎس‪ ،‬ﻳﻘ ﱠﺪ ُر ﻧﺎﻛﺎﻣﻮرا وﺳﺘﻴﻨﺴﻮن ﱠ‬
‫أن‬ ‫ﻣﻼﺣَ ِ‬
‫ُﻨﻔﻖ ﻳﺰﻳﺪ اﻹﻧﺘﺎجَ ﺑﻨﺤﻮ ‪ ١٫٥‬دوﻻر‪.‬‬ ‫ﻛ ﱠﻞ دوﻻر ﻳ َ‬
‫ﺳﺒﺎﻗﺎت اﻟﺘﺴ ﱡﻠﺢ اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺒﻖ اﻟﺤﺮوبَ ‪،‬‬
‫ُ‬ ‫إذَ ْن‪ ،‬ﻓﺎﻟﻨﻈﺮ إﱃ آﺛﺎر اﻟﺤﺮوب — ﺑﻤﺎ ﰲ ذﻟﻚ‬
‫وﺗﻘﻠﻴﺺ ﺣﺠ ِﻢ اﻟﺠﻴﺶ اﻟﺬي ﻳﺘﺒﻌﻬﺎ — ﻳﺨﱪﻧﺎ اﻟﻜﺜريَ ﻋﻦ آﺛﺎر اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ؛ وﻟﻜﻦ‬ ‫ُ‬
‫ﻫﻞ اﻟﺤﺮوبُ ﻫﻲ اﻟﻄﺮﻳﻘﺔ اﻟﻮﺣﻴﺪة ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﲆ إﺟﺎﺑ ٍﺔ ﻟﻬﺬا اﻟﺴﺆال؟‬
‫ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌ ﱠﻠﻖ ﺑﺎﻟﺰﻳﺎدات اﻟﻜﺒرية ﰲ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‪ ،‬ﻓﺎﻹﺟﺎﺑﺔ ﻟﻸﺳﻒ ﻫﻲ‪ :‬ﻧﻌﻢ‪.‬‬
‫اﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻟﻠﺤﺮب أو ﺗﻬﺪﻳﺪﻫﺎ‪ ،‬إﻻ أن اﻟﺨﻔﺾ‬ ‫ً‬ ‫ﻓﱪاﻣﺞ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻜﺒرية ﻧﺎد ًرا ﻣﺎ ﺗَﺤْ ﺪث إﻻ‬
‫آﺧﺮ؛ وﻫﻮ ﻗﻠﻖ ﺻﻨﱠﺎع اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ‬ ‫ﻟﺴﺒﺐ َ‬
‫ٍ‬ ‫اﻟﻜﺒري ﰲ اﻹﻧﻔﺎق ﻳﺤﺪث ﰲ ﺑﻌﺾ اﻷﺣﻴﺎن‬
‫ٍ‬
‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﻟﻀﺒﻂ‬ ‫َ‬
‫ﺣﻴﺎ َل اﻟﻌﺠﺰ اﻟﻜﺒري ﰲ املﻴﺰاﻧﻴﺔ واﻟﺪﻳﻮن أو إﺣﺪاﻫﻤﺎ‪ ،‬وﺧﻔﻀﻬﻢ اﻹﻧﻔﺎق ﰲ‬
‫ﻒ — ﻣﺜﻠﻪ ﰲ ذﻟﻚ ﻣﺜﻞ اﻟﺤﺮب — ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﻔﻴﺪﻧﺎ‬ ‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸ َ‬ ‫اﻟﻮﺿﻊ املﺎﱄ؛ وﻋﻠﻴﻪ ﻓﺈن‬
‫ﺑﺨﺼﻮص آﺛﺎر اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ املﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫وﺑﺎملﻨﺎﺳﺒﺔ ﻓﺈﻧﻪ ﻣﻦ املﻬﻢ أن ﻧﻨﻈﺮ إﱃ اﻟﺘﻐﻴريات ﰲ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ‪ ،‬وﻟﻴﺲ ﻓﻘﻂ إﱃ اﻹﻧﻔﺎق‬
‫ﻳﺘﻐري — ﻣﺜﻠﻪ ﻣﺜﻞ اﻟﴬاﺋﺐ — ً‬
‫وﻓﻘﺎ‬ ‫ﱠ‬ ‫ﻈﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺤﺪﻳﺜﺔ‬ ‫اﻟﻔﻌﲇ؛ ﻓﺎﻹﻧﻔﺎق ﰲ اﻟﻨ ﱡ ُ‬
‫ﺑﻄﺮق ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﻨﺘﺞ ارﺗﺒﺎﻃﺎت زاﺋﻔﺔ‪ .‬ﻋﲆ ﺳﺒﻴﻞ املﺜﺎل‪ ،‬ﺷﻬﺪ اﻹﻧﻔﺎق‬ ‫ٍ‬ ‫ﻟﺤﺎﻟﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد‪،‬‬
‫اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻋﲆ إﻋﺎﻧﺎت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ارﺗﻔﺎﻋً ﺎ ﻛﺒريًا ﰲ اﻟﺴﻨﻮات اﻷﺧرية‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﻣﻊ ازدﻳﺎدِ ﺿﻌﻒ‬
‫وﻟﻜﻦ اﺗﺠﺎ َه اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺴﺒﺒﻴﺔ ﻳﺴري ﻣﻦ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ إﱃ اﻹﻧﻔﺎق‪ ،‬وﻟﻴﺲ اﻟﻌﻜﺲ‪ .‬وﻣﻦ‬ ‫ﱠ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎد‪،‬‬
‫ﻘﺔ ﻟﻠﺘﴩﻳﻊ اﻟﻔﻌﲇ املﺴﺘﺨﺪَم ﻹﻋﻤﺎل ﻫﺬا‬ ‫دراﺳﺔ ﱢ‬
‫ﻣﺪﻗ ً‬ ‫ً‬ ‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﻳﺘﻄ ﱠﻠﺐ‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺛَﻢﱠ‪ ،‬ﻓﺘﻘﻴﻴ ُﻢ آﺛﺎر‬
‫ﱡ‬
‫اﻟﺘﻘﺸﻒ‪.‬‬
‫ﻟﺤﺴﻦ اﻟﺤﻆ‪ ،‬أﻧﻬﻰ اﻟﺒﺎﺣﺜﻮن ﰲ ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﱄ اﻟﺠﺰءَ اﻟﻌﻤﲇ ﻣﻦ ﻫﺬه املﻬﻤﺔ؛‬
‫ﻟﻠﺘﻘﺸﻒ املﺎﱄ ﰲ اﻟﺪول املﺘﻘﺪﱢﻣﺔ ﰲ اﻟﻔﱰة ﻣﻦ ‪١٩٧٨‬‬ ‫ﱡ‬ ‫ﺣﻴﺚ ﺣﺪﱠدوا ﻣﺎ ﻻ ﻳﻘﻞ ﻋﻦ ‪ً ١٧٣‬‬
‫ﺣﺎﻟﺔ‬
‫ٌ‬
‫اﻧﻜﻤﺎش اﻗﺘﺼﺎديﱞ وارﺗﻔﺎ ٌع ﰲ‬ ‫اﻟﺘﻘﺸﻒ ﻳﺘﺒﻌﻬﺎ‬ ‫ﱡ‬ ‫وﺣﺘﻰ ‪ ،٢٠٠٩‬وﻗﺪ وﺟﺪوا أن ﺳﻴﺎﺳﺎت‬
‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪.‬‬
‫ُ‬
‫اﻻﺳﺘﻌﺮاض املﻮﺟﺰ‬ ‫اﻟﺤﺪﻳﺚ ﻳﻄﻮل ﻛﺜريًا ﰲ ﻫﺬا اﻷﻣﺮ‪ ،‬وﻟﻜﻨﻨﻲ آﻣﻞ أن ﻳﻜﻮن ﻫﺬا‬
‫ٍ‬
‫ﻛﺘﺎﺑﺎت ﱄ أو‬ ‫ﻗﺪ أﻓﺎدﻛﻢ ﺑﻤﺎ ﻧﻌﺮﻓﻪ وﻛﻴﻒ ﻋﺮﻓﻨﺎه‪ ،‬ﻛﻤﺎ آﻣﻞ أﻛﺜ َﺮ ﰲ أﻧﻜﻢ ﺣني ﺗﻘﺮءون‬
‫ﺧﻔ َﺾ اﻹﻧﻔﺎق ﰲ ﻣﻮاﺟﻬﺔ ﻫﺬا اﻟﻜﺴﺎد‬ ‫ﻟﺠﻮزﻳﻒ ﺳﺘﻴﺠﻠﻴﺘﺰ أو ﻛﺮﻳﺴﺘﻴﻨﺎ روﻣﺮ‪ ،‬ﻣﻔﺎدﻫﺎ أن ْ‬

‫‪246‬‬
 ‫ﺗﺬﻳﻴﻞ‬

‫ﺳﻮف ﻳﺰﻳﺪ اﻷﻣﻮر ﺳﻮءًا‪ ،‬وأن اﻟﺰﻳﺎد َة املﺆﻗﺘﺔ ﰲ اﻹﻧﻔﺎق ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﺴﺎﻋﺪﻧﺎ ﻋﲆ اﻟﺘﻌﺎﰲ؛‬
‫ﻟﻦ ﺗﻘﻮﻟﻮا‪» :‬ﺣﺴﻨًﺎ‪ ،‬ﻫﺬا رأﻳﻪ‪ «.‬ﻛﻤﺎ أ ﱠﻛ َﺪ روﻣﺮ ﰲ ﺧﻄﺎﺑﻪ اﻷﺧري ﻋﻦ اﻷﺑﺤﺎث ﰲ ﻣﺠﺎل‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ املﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫وﻗﺖ ﻣﴣ‪ ،‬اﻷدﻟﺔ‬‫ﻓﺎﻷدﻟﺔ ﻋﲆ أﻫﻤﻴﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ املﺎﻟﻴﺔ أﻗﻮى اﻵن ﻣﻤﱠ ﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﻋﻠﻴﻪ ﰲ أيﱢ ٍ‬
‫ﻋﲆ أن اﻟﺘﻨﺸﻴﻂ املﺎﱄ ﻳﺴﺎﻋﺪ اﻻﻗﺘﺼﺎ َد ﻋﲆ زﻳﺎدة اﻟﻮﻇﺎﺋﻒ‪ ،‬وأن ْ‬
‫ﺧﻔ َﺾ ﻋﺠﺰ املﻴﺰاﻧﻴﺔ‬
‫ً‬
‫ﺳﺒﻴﻼ إﱃ‬ ‫ﻳﻘ ﱢﻠ ُﻞ اﻟﻨﻤﻮﱠ‪ ،‬ﻋﲆ اﻷﻗﻞ ﻋﲆ املﺪى اﻟﻘﺼري‪ .‬إﻻ أن ﺗﻠﻚ اﻷدﻟﺔ ﻻ ﻳﺒﺪو أﻧﻬﺎ ﺗﺠﺪ‬
‫اﻟﻘﺎﺋﻤني ﻋﲆ اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﴩﻳﻌﻴﺔ‪.‬‬

‫وﻫﺬا ﻫﻮ ﻣﺎ ﻧﺤﺘﺎج إﱃ ﺗﻐﻴريه‪.‬‬

‫‪247‬‬