Conozca a los protagonistas
le nustoriAs de los fconos empresariales de los
Estados Unidos son bien conocidas. Centenares de
libros estin dedicados a creadores de empresa como Bill
Gates, Michael Dell, Sam Walton y Henry Ford, y miles
los mencionan’, Sin embargo, los lectores occidentales
no saben précticamente nada sobre los empresarios més
importantes de la segunda mayor economfa del mundo,
a China, lo cual es lamentable por varias razones.
La China, desde luego, es impulsora crucial de la eco-
noma global. Obviamente es grande — su tamafio es casi
igual al de los Estados Unidos y en ella vive una de cada
cinco personas del planeta. Desde las reformas econdmicas
de fines de la década de 1970, el crecimiento econémico
dela China ha sido pasmoso”. El PIB se cuadruplicé entre
1978 y el 2002, y en el 2003 era la segunda economfa del
mundo después de la-de los Estados Unidos, medida en
cuanto a poder de compra. Algunos analistas confiables
“consideran que la economia de la China podrfa sobrepa-2 Made in China
sar a la de los Estados Unidos hacia el 2045, es decir, en
vida de muchos lectores de este libro?. Silas provincias de
una nacién se clasificaran como economtas separadas, las
de la China darfan cuenta de veinte de las treinta econo-
mifas de més répido crecimiento en el mundo entre 1978
y 1995, de acuerdo con calculos del Banco Mundial. La
China esté a la cabeza del mundo en cuanto a atraccién
de inversin externa directa, as{ como en la produccién de
teléfonos méviles, televisures a color, hornos microondas
¥ equipos de aire acondicionado, entre otros productos.
La China es también uno de los mayores importadores
de materias primas y, por ejemplo, el enorme apetito del
pals por estas materias est contribuyendo a la elevacién
de los precios del petréleo. La lista podrfa continuar, pero
el punto es sencillo: es extrafio que conozcamos tan poco
sobre los empresatios que estén dando nueva forma a una
economfa que es la segunda mayor del mundo y, podria
decitse, la mas dindmica.
Muchos temas —entre ellos la macroeconomfa y la
contabilidad— son importantes pero dtidos. La historia
reciente de la China, sin embargo, ha sido a la ver signi-
ficativa y fascinance. La China pricticamente eliminé el
spiritu empresarial durante una generacién, pata luego
Tiberarlo de nuevo desde fines de la década de 1970. El
desencadenamiento de la energia empresarial que siguié
constituye uno de los sucesos més importantes de la his-
‘oria econémica reciente. El proceso ha sido como mon-
tar en una montafia rusa para muchos de los empresarios,
que se encuentran a la vanguardia del ataque de la China
sobre la economia de mercado, Desde el 2000, la revista
Forbes ha publicado una lista de las personas més ricas de
la China, la cual documenta el surgimiento de empresa
Conoacaa los protagonists, 3
ios que construyen grandes fortunas en el curso de sélo
algunos afios. La lista también hace la crénica de la répi-
da cafda de quienes vuelan muy alto; aproximadamente
el 30% de los individuos desaparece de la lista cada afio,
y no pocos terminan en la cércel. El ardor empresarial
actual de Ja China recuerda al capitalismo implacable de
la Revolucién Industrial en los Estados Unidos, cuando
hombres como Henry Ford, John D. Rockefeller y Andrew
Carnegie amasaron inmensas fortunas navegando por una
economia en cambio acelerado.
Entender a los empresarios chinos ¢s también crucial
para los gerentes cuyas compafiias ven a la China como
fuente de crecimiento futuro. La China es un mercado
enormey en crecimiento que pocasempresas pueden pasar
poralto, pero también ha demostrado ser un lugar endemo-
niadamente dificil para hacer dinero. Muchas compafifas
occidentales muy respetadas, como Microsoft y Wal-Mart,
han encontrado que el mercado chino es un hueso duro de
roer. Varios factores hacen dificil llevar a cabo negocios en
la China, entre ellos la poco clara proteccién de los dere-
chos intelectuales, Tos obseiCuTas hormatives y los cuellos
Seto pameee de discon bs radon de oe
Competidores focales, sin embargo, est4 en los primeros
lugares de la lista de los retos competitivos*. Incluso lideres
de marcas globales como Procter & Gamble y Coca-Cola
han encontrado dura competencia de las marcas locales
en la China. Los gerentes occidentales que entienden asus
tivales chinos tienen una probabilidad menor de subesti-
marlos como futuros rivales y estén mejor equipados para
competir contra ellos.
~ Los empresarios chinos pueden también servir como
socios cruciales para las compafifas occidentales que inten-
jm’4 Made in China
tan penetrar el mercado chino. Las firmas occidentales que
encuentran un socio adecuado hacen un buen negocio, y
el manejo de la asociacién resultante con los empresarios
chinos puede con frecuencia potenciar sus resultados
Pignsese, por ejemplo, en el grupo alimenticio francés
Danone, que registrd mas de 1 000 millones de délares en
ingresos en la China en el 2003. La compafifa tuvo éxito,
pero no trabajando sola sino, por el contratio, forjando
tuna serie de asociaciones con empresarios importantes,
especialmente el Grupo Hangzhou Wahaha, Ifder del
mercado chino de agua emborellada. Los socios chinos se
beneficiaron del capital, la tecnologfa y el conocimiento
de marketing de Danone, mientras que ésta se apoyé en
el conocimiento de los consumidores locales que tienen
dichos empresarios.
Lecciones sobre la competencia
en un mundo impredecible
‘Los empresarios chinos proporcionan valiosas lecciones,
sobre cémo gerenciar eficazmente en un contexto imprede-
cible. Por supuesto, ningiin empresario puede beneficiarseo
mantener un desempefio superior con facilidad en ningdn
mercado del mundo: Jos clientes exigen més por menos,
los competidores imitan la formula de éxito de una com-
pafifa, y los productos o servicios sustitutos amenazan con
apoderarse de los clientes. Triunfar en la China es aun mds
dificil Aparte de los desafios usuales, las compafilas chinas
enfrentan niveles en extremo elevados de incertidumbre
en miltiples dimensiones. Cada una de estas variables es
individualmente incierta y sus interacciones hacen que el,
futuro sea casi imposible de predecir con algin grado de
Conozca alos provagoninas 5
confianza. Con visibilidad limitada hacia el futuro, los eje-
ccutivos de la China deben prevery reaccionar con rapidex
frente a un ambiente en constante cambio. Adems de la
incertidumbre competitiva, tecnolégica y relativa ala base
declientes queenfrenta cadaempresa, los siguientes factores,
aumentan aun mas lo impredecible en la China.
+ Reglamentacién y politica sectoriales impredecibles.
En la China, todo sector esté sujeto a cambios
abruptos en la reglamentacién que pueden ejercer
profunda influencia sobre la posicién competitiva
yeldesempefio financiero de las firmas. En algunos
‘casos, los cambios son el resultado de la rivalidad
centre agencias con responsabilidades de politica
sobrepuestas. Por ejemplo, en junio del 2003, en
un intento de reduccién de la exposicién del banco
aun mercado de bienes rafces que estaba sobreca-
Jentandose, el Banco Popular de la China (el banco
central de ese pais) expidié gufas a los bancos co-
merciales para que restringieran los préstamos alos
promotores debienes ra{ces y alos compradores de
vvivienda, y privaran as( a dichas firmas de su fuente
priimaria de financiacién. Los expertos del sector
predijeron que un gran porcentaje de las firmas
Jo abandonaria, y en verdad muchas lo hicieron.
‘Tres meses més tarde, sin embargo, el Consejo de
Estado —el ms alto érgano ejecutivo del poder
cestatal, integrado por importantes funcionarios del
partido— reiteré el apoyo del gobierno al sector
inmobiliario, anuncié una interpretacién distinta de
la politica y recomendé que los bancos comerciales
continuaran concediendo préstamos a promotores6 Made in China
callficados de bienes rafces, segiin lo consideraran
conveniente’.
Incluso cuando no hay conficto entre las agencias
nacionales, los mandatos del gobierno central estén
sujetos a interpretaciones y aplicaciones locales.
‘Como resultado, la incertidumbre con respecto a
normas de alcance nacional se agrava debido a las
diferencias en el modo como seaplican en las diversas
regions. En el 2001, por ejemplo, se introdujo un
impuesto nacional sobre el consumo de bebidas. Los
funcionarios regionales de las provincias de Sichuan
y Guizhou hicieron cumplir con el impuesto de
‘manera estricta, lo cual redujo las utilidades de las
empresas locales de bebidas en més del 20%. Otras
provincias, sin embargo, dejaron de aplicar im-
puestos similares. Como resultado, las empresas de
bebidas en aquellas dos provincias pagaron el 97%
del impuesto al consumo recaudado ese afio en la
totalidad dela China, aunquesus ventasascendieron
a menos del 14% del total nacional. Desde luego,
sufticron sus utilidades, su capacidad de invertit y
su posicién comperitivat,
Incersidumbre por la integracién a los mercados glo-
bales, Aunque los competidores chinos han atraido
Ia atencién de los gerentes occidentales en afios
recientes, en muchos casos, las firmas chinas han
quedado expuestas durante décadas a los caprichos
de los productos, las tecnologias y los mercados de
trabajo globales. El ingreso a los mercados globales
creé nuevas oportunidades para las exportaciones,
pero también dej6 las irmas vulnerables alos aran-
Conozca a es provagonisea’ 7
celes y restricciones a las importaciones del mundo
exterior. La apertura de los mercados chinos ha ex-
puesto a los empresarios de ese pafs ala arremetida
de multinacionales con grandes fondos en su propia
tierra, Lo cual aumenta aun més la incapacidad de
predic
El acceso alos mercados tecnol6gicos globales in-
yecté aun més incertidumbre en el juego. Carentes
de una base tecnolégica doméstica, las compafifas
chinas de muchos sectores deben confiar en tec-
nologlas desarrolladas y controladas por rivales
mulsinacionales, que ponen tanto el acceso como
Ios derechos de licencia fuera de su control. Como
ejemplo, la alianza que controlaba el miicleo tecno-
légico del DVD, en un principio exigié elevados
derechos de licencia alos fabricantes chinos, y slo
se llegé a acordar un pago razonable luego de varias
rondas de prolongadas negociaciones’.
Acceso al capital y costos de capil inciertos. Hist6-
ricamente los bancos estatales chinos han asignado
fondos las empresas de propiedad estatal, las cuales
‘encontraron quesu financiaciénestaba vinculada al
cumplimiento de iniciativas de politica cambiantes.
Por contrast las dindmicas empresas privadas slo
podian asegurar préstamos de manera periddica. El
‘acceso a la financiacién por parte de las compafifas
privadas ha sido histricamente esporddico y el co:
to del capital ha fluctuado de modo extraordinario.
Los mercados de valores domésticos no han sido
tuna alternativa confiable para los bancos debido
a la extendida manipulacién de los precios, la res-8 Made in China
ttingida liquidez y el amplic sobrante de acciones
de propiedad del gobierno que pueden venderse en
el mercado en cualquier momento. Algunas firmas
chinas han conseguido acceso a los mercados glo-
bales de capital, pero ganan o pierden el favor de
los inversionistas internacionales. Los empresarios
no pueden tener la seguridad de que el acceso a los
mercados globales de capital coincida con los pe-
rfodos en los cuales necesitan financiacién.
Aunque muchos emptesatios chinos han con-
fiado en Ia inversién extranjera directa, el acceso
4 este tipo de capital no ha sido sistemstico todo
el tiempo 0 en todas las provincias, En 1989, por
cjemplo, muchas multinacionales del sector de las
telecomunicaciones redujeron de manera abrupta
sus inversiones en la China luego de los disturbios
de la Plaza Tiananmen, La fiera competencia re-
gional por la inversi6n extranjera directa entre los
gobiernos locales también tiene como efecto répi-
dos cambios en el nivel de los capitales extranjeros
disponibles para las firmas dentro de una ciudad 0
provincia,
Los empresarios privados han desarrollado un
impresionante conjunto de mecanismos informales
definanciacién, entre ellos los préstamos interperso-
nalessin intereses, las asociaciones de crédito rotativo
ylos intermediarios financierosinstitucionalizados,
como las casas de préstamo y las cooperativas de
crédito privadas*, Si bien son creativos, tales meca-
rnismos no proporcionan acceso predecibleal capital
4 costos razonables.
Conosca alos protagonistas 9
+ Conmociones macroeconémicas. Aunque la divisa de
Ja China ha estado sujeta al délar a una tasa de cam-
bio fja desde 1993, con anterioridad estuvo sujetaa
agudos cambios en su valor (ver las tasas de cambio
histéricas en la figura 1-1). El renminbi experimen-
t6 fuertes devaluaciones en relacién con el délar a
fines de los afios 80 y nuevamente a mediados de
los 90. Las variaciones en la tasa de cambio crean
nuevas oportunidades para los exportadores y a la
vex nuevas amenazas para las compafifas que pagan
las materias primas, las licencias tecnolégicas o los
gastos de intereses en délares. El répido crecimiento
econdmico chino también ha provocado aumentos
en las tasas deincerés por parte del banco central con
el fin de enftiar la economfa. Aunque la situacién
macroeconémica del pais ha sido estable en com-
riguaa 1
‘yuans por délar al final del afio, 1984-2004
900 ous | 833 828 zs 88 | 88
00 [ose "esr "aks “ake” we
PEPER PRS BOF PE EPPS ESS
Font: anced a Chinnparacién con los mercados latinoamericanos y de
Europa del Este, sigue siendo volétil para los estan-
dares de la mayoria de las economias occidentales.
Derechos de propiedad poco claros y variables. Los
turbios derechos de propiedad introducen un grado
significativo de incertidumbre con respecto ala pre-
gunta bisica de quién es duefio de quéactivos de una
empresa. Muchos empresarios chinos comenzaron
sus compafifas como filiales de entidades estarales
como distritos, aldeas 0 escuclas. Con el tiempo,
el patrimonio se ha transfetido a los empresarios,
empleados ¢ inversionistas, pero en muchos casos
la pregunta elemental de quién posee qué sigue
siendo oscura. La falta de clatidad con respecto a
los derechos de propiedad hace dificil para las em-
presas proporcionar incentivos y comprometerse en
contratos vinculantes para gobernar el uso de los
activos.
El régimen de propiedad intelectual de la China,
apenasenevolucién, hahecho que muchas multina-
nales se muestren renuentesa transferir su éiltima
gencracién de tecnologta ase pals y hace dificil alas
firmas locales el acceso a la misma. Las cambiantes
normas de propiedad intelectual también restringen
lacapacidad de as compafifas domésticasde predecir
los rendimientos que van a obtener sobre cualquier
inversién en investigacion y desarrollo.
No obstante tales obstéculos, un grupo destacado
de compafitas chinas consiguié no s6lo sobrevivir sino
prosperar en medio de la incertidumbre que caracteria6
cl paso de la China a la economia de mercado y su inte-
Conozca alos progonisas LL
gracién ala economia global. Las compafifas triunfadoras
‘que estudiamos respondieron con rapides y eficacia a los
impactos que amenazaban su supervivencia y obligaron
a los competidores menos exitosos a salir del mercado.
Répidamente hicieron uso de grandes oportunidades que
las situaron en buena posicién para el futuro,
Este libro sintetiza ideas generales sobre el éxito en
mercadosimpredecibles, con base en nuestras observaciones
sobre los empresatios chinos que estudiamos, y las codifica
cen principios generales que cualquier gerente que enfrente
tun fururo incierco puede utilizar, El libro es parte de un
programa de investigacién de varios afios para estudiar
Ios principios de la gerencia eficaz en distintos ambientes,
impredecibles, entre ellos los de las aerolineas, el software
‘empresarial, los equipos médicosy los mercadosemergentes
(como la China y el Brasil). Los principios de este libro
coinciden con hallazgos provenientes de investigaciones
sobre compatifas exitosas en orros mercadosimpredecibles,
entre ellos los mercados emergentes, descritos en el libro
Success Against the Odds: What Brazilian Champions Teach
“About Thriving in Unpredictable Market, de Donald N.
Sull y Martin Escobari.
Introduccién a las compafifas
Intentar analizara todos los empresatios chinos de todos los
sectores ser‘a una tarea imposible. Para concentrar nuestra
investigacién, seleccionamos cuatro sectores: informatica,
equipos y servicios de telecomunicaciones, alimentos y
bebidas, y electrodomésticos. (En el apéndice se encuen-
tra una explicacién decallada del disetio y los métodos de
nuestra investigacién,) Tales sectores proporcionaban varias12 Made in China
ventajas: se encontraban entre los primeros en la China en,
haberse integrado a los mercados globales, evolucionaron,
hasta un punto en’el cual era posible distinguir a los ac-
tores mds 0 menos exitosos, eran suficientemente grandes
como para que hubiera datos confiables disponibles y te-
alan diversidad dentro de varias dimensiones, entre ellas la
intensidad tecnolégica, el ntimero de clientes atendidos y
la imporcancia relativa de las exportaciones. Por supuesto,
‘cuatro sectores no pueden en modo alguno captar toda la
amplitud de la actividad econémica china, pero los selec-
cionados proporcionaban alguna variedad.
Elegimosempresas pertenecientesacada sector mediante
tun tiguroso proceso de seleccién. Partimos de una lista de
is de sesenta firmas de los cuatro sectores, con base en el
andlisis del desempefio financiero yen el mercado, encuestas
aexpertossectoriales,clasificaciones publicadas de las com-
pafiasy entrevistas. Para lograrla diversidad, seleccionamos.
a las compaififas de acuerdo con varias dimensiones, tales
como los antecedentes del fundador, el tamafio de la firma,
la estructura de la propiedad, el nivel de diversificacién y
Ia localizacién, que contemplaba firmas con sede en varias
de las regiones econémicas més dindmicas de la China,
entre ellas Beijing y los deltas de los rfos Yangtze y Pearl.
La diversidad de los sectores y las firmas no sélo procuraba
tuna amplia visién general de los empresarios chinos sino
que también aumentaba nuestra confianza en que las ideas
que cosechéramos no fueran exclusivas de una regién, un
sector o una forma de organizacién especificas,
Las ocho compafiias que finalmente elegimos son
Legend y Sina en informética, UTStarcom y Asialnfo
en equipos y servicios de telecomunicaciones, Haier y
Galanz en electrodomésticos, y Wahaha y Ting Hsin en
(Conozca a os proagonisas 13
alimentos y bebidas. En la medida deo posible, formamos
pares entre cada una de nuestras ocho empresas focales y
una firma comparable menos exitosa, lo cual provela un
contraste util. (Ver en la tabla 1-1 y la lista que sigue una
visién resumida de las firmas.) Seamos completamente
claros: estudiamos a tales empresarios y tales compafilas
por cuanto triunfaron en el pasado, pero no guardamos la
ilusién de que los éxitos del pasado garanticen un desem-
ppefio superior en el futuro. Cualquiera de las firmas que
estudiamos puede tropezar si baja la guardia en el futu-
ro. Por ejemplo, ya vemos signos de que Legend y Haier
enftentan enormes retos para mantener un ctecimiento
rentable a medida que aumenta la competencia tanto de
empresas domésticas como extranjeras. La diversificacién
de Ting Hsin ha superado la amplitud de los recursos del
grupo, segiin nuestra evaluacién, y la ha dejado vulnera-
ble. Las compafifas tuvieron éxito en el pasado al seguir
los principios descritos en este libro. Sin embargo, si no
Tana tt
Perspectiva general de las compafias
fein donde Empress
compa apoio fine le sede_conper
intrmstics
Legend enor) Computadorespevonden Sling nt Wl
Sits Ceiporsion fora deanna Sangean
ipo y servicios de ilcomunicacions
Uiatrcan "guar de incomanca- Mangehou — Niguna
lato Srvcis do telecoownic- eiing ——_Nlguna
eciosoneaicos
ter oor microondss——Qingdso. Rel Star
Gale Tcredomentcn” ‘Sunde
‘iments y bolder
‘wate eis Hangatou Robust
Tegtisin on, bbe Taya _Un-Pesident14 Made in China Canara als protegonieae 15
lo hacen en el futuro, es posible que fracasen. Los merca-
dos impredecibles son despiadados y la idea de compaiifas
“hechas para durar” es un mito peligeoso.
agregado, como noticias y hordscopos a través de
‘mensajes breves (SMS), por los teléfonos méviles
en afios recientes. Al final del 2003, los 80 millones
+ Grupo Legend Ltd. Fundado en 1984, Legend (cono-
cido por la marca Lenovo fuera de la China desde el
2004), con sede en Beijing, es la compafifa de infor-
matica més grande de la Replica Popular China,
con ingresos por 3 000 millones de délares en el aio
fiscal 2004, y emplea a unas 10 000 personas. Su
computador personal de marca ha sido el de mayor
venta en el pais desde 1997, con una participacién
en el mercado de més del 27% al terminar el 2003.
Legend fue también la marca de computadores per-
sonales mds importante de la regién Asia-Pacifico
(incluido el Japén), con una participacién en el
mercado regional del 12,6%, y se encuentra entre
Jas diez. principales empresas de computadores en
el mundo. En afios recientes, Legend ha ingresado
en varios segmentos nuevos del mercado, entre ellos
Jos servicios en Ifnea, la consultorfa en informatica
y los equipos de telefonta mévil; los nuevos nego-
civs han comenzady @ aumentar su conuibucion al
desempefio financiero de la compafifa.
‘+ Sina Corporation. Con ingresos por 114 millones de
délares y utilidades netas por 31 millones de déla-
res en el 2003, Sina, con sede en Shangai, aloja al
principal portal de Internet de la China, calificado
como el destino en linea mds popular del pals en
el 2003. Sina tradujo su tréfico en liderazgo entre
los anunciadores en linea y encabezé los portales
de la China cuando proporcioné servicios de valor
de usuarios de Interneten la China representaban cl
segundo mercado més grande del mundo, y algunos
analistas esperan que el pals supere a los Estados
Unidos en el ntimero de usuarios de Internet hacia
12008, Sina también apunté hacia los sinoparlantes
a nivel global con sus piginas web en idioma man-
darin, al servicio de la China continental, Hong
Kong, Taiwan y América del Norte, Muchos usua-
tios consideran a Sina como la fuente de noticias
en linea més confiable en chino.
Grupo Haier. Con sede en Qingdao (la misma ciu-
dad que produce la cerveza Tsingtao), Haier esté a
la cabeza del mercado de los electrodomésticos en
la China, con una participacién en el mercado del
30% e ingresos por 9 700 millones de délares en el
2003. Fundada en 1984, la compafifa emplea en la
actualidad a aproximadamente 30 000 personas. A
nivel mundial, laempresa ocupael quinto lugarencre
todos los fabricantes de electrodomésticos, y sdlo
Ja supera Whirlpool en la venta de refrigeradores.
1a historia del ascenso de Haier es legendaria en la
China, y es ademas la empresa de ese pals que los
lectores occidentales probablemente més recuerdan,
Desde mediados de los afios 90, la firma ha ensan-
chado su gama de productos, y ha pasado de los
refrigeradozes a los equipos de aire acondicionado,
los hornos microondas, las aspiradoras y los bienes
‘Los nacionalistas consiguieron ganar territotio de los
jefes guerreros locales en el norte y el oriente de la China,
oe
Conezca a lo provagoninas 21
mientras que los comunistas se retiraban a las zonas ru-
rales, El General Chiang dirigié una serie de campafias
para destruir a los comunistas, y en la quinta campafia
los llevé contra las cuerdas. Frente a la perspectiva de la
total aniquilacién en 4934, Jos comunistas, encabezados
por Mao Zedong-y Zhou Balai, partieron para la Gran
Marcha — avance de un afio que cubrié varios miles de
kilémettos por algunos de los tertitorios més dificiles dela
China. De los 90 000 soldados que comenzaron el viaje,
sélo una pequetia parte sobrevivid a la Gran Marcha, pero
ruyeron el niicleo de lo
los endurecidos veteranas const
que posteriormente se convertiria en elfEjército Popular
fg LiberaciSn7E tiempo invertido en Yanvan,en la remota
provincia noroccidental de Shaanxi, permitié al Partido
‘Comutnista reagruparse bajo el liderazgo de Mao.
‘Comunistas y nacionalistas suspendieron sus hosti-
lidades entre{1936 y 1945, Juando los chinos pelearon
para arrojar del pais a las ropas japonesas. No obstante,
Juego de la expulsién de los japoneses, la lucha entre los
comunistas y los nacionalistas se reanudé con renovada
furia, El general estadounidense George Marshall intent
concertar yna tregua, pero ni los comunistas.ni los nacio-
nalistas estaban dispuestos a ceder territorio, ya las fraca-
sadas conversaciones siguié la intensificacién del conflicto.
“Aunque el gobierno nacionalista posefa un ejéicito enorme,
‘controlaba una parte significativa del terriverio y recibia
apoyo de los Estados Unidos, el mal manejo econémico
tuvo como resultado la hiperinflacién, y la corrupcién
crosioné la legitimidad del partido y el apoyo popular.
Sobre la base de su fuerte posicién en las zonas rurales, los
comunistas derrotaron a los nacionalistas, que se retiraron
£1949 con aproximadamente dos millones de partidarios