Brazil Bonds | Daily Chartbook (21-May-21) NTN-B

1,8 2,3 3,2

5,00 NTN-B Yield Curve B22 B23 B24
4,44 4,47 1,7 2,2
4,28 4,40 1,6
3,0
4,01 4,12 2,1
3,82 1,5 2,8
4,00 2,0
3,43 Last 1,4
3,08 1,9 2,6
1m ago 1,3
2,78
3,00 1,2 1,8 2,4
26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5
1,86 4,1 4,7
2,00 B28 B40 B55
1,34 4,4
4,0 4,6
3,9 4,3
1,00 +9 +8 +7 +5 +5 4,5
3,8
4,2
-2 -4 -1 1m chg in bps 3,7 4,4
-10 -20 -16 -10
0,00
3,6 4,1 4,3
B22 B23 B24 B25 B26 B28 B30 B35 B40 B45 B50 B55 26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5

6,00 5,0 5,3 5,1

BEIR Curve B22
4,8
B23 5,2 B24 5,0
5,0 4,9
5,50 4,6 4,9 4,8
5,15 5,08 5,09 5,09 5,11 5,14 4,7 4,7
5,03 4,99 4,4 4,6 4,6
4,91 4,90 4,92 4,4 4,5
5,00 4,2
4,3 4,4
4,0 4,1 4,3
Last
4,74 26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5
4,50
1m ago 5,3
5,0 5,2
B28 B40 B55
4,00 4,8 5,1
1m chg in bps 5,0
4,7 4,9
+68 +62 +58
3,50 +50 +40 +34 +29 +20 +19 +22 +22 +24 4,5 4,8
4,7
4,4
3,00 4,6 4,5
4,2
B22 B23 B24 B25 B26 B28 B30 B35 B40 B45 B50 B55 26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5
26/4 4/5 12/5 20/5

FRA Inflation Linked Bonds (Yield) FRA Inflation Linked Bonds (BEIR)
x
x B22 B23 B24 B25 B26 B28 B30 B35 B40 B45 B50 B55 x B22 B23 B24 B25 B26 B28 B30 B35 B40 B45 B50 B55 x
B22 2,75 3,76 3,95 4,18 4,44 4,54 4,50 4,60 4,68 4,70 4,72 B22 B22 5,85 5,23 5,12 4,98 4,94 4,96 5,13 5,13 5,14 5,14 5,17 B22
B23 0,52 4,44 4,45 4,57 4,74 4,77 4,65 4,73 4,80 4,81 4,81 B23 B23 0,41 4,82 4,82 4,74 4,78 4,84 5,07 5,08 5,10 5,10 5,14 B23
B24 1,44 0,92 4,47 4,66 4,84 4,86 4,68 4,77 4,83 4,84 4,84 B24 B24 0,30 -0,12 4,82 4,69 4,76 4,84 5,11 5,11 5,13 5,13 5,17 B24
B25 1,74 1,22 0,31 4,79 4,94 4,93 4,70 4,79 4,85 4,86 4,86 B25 B25 0,26 -0,16 -0,04 4,60 4,75 4,85 5,13 5,13 5,14 5,14 5,18 B25
B26 2,09 1,57 0,65 0,35 5,05 4,97 4,69 4,79 4,86 4,86 4,86 B26 B26 0,18 -0,24 -0,12 -0,08 4,84 4,93 5,22 5,20 5,19 5,19 5,23 B26
B28 2,48 1,95 1,04 0,73 0,39 4,89 4,56 4,73 4,83 4,84 4,84 B28 B28 0,16 -0,25 -0,14 -0,10 -0,02 5,03 5,36 5,28 5,24 5,24 5,28 B28
B30 2,67 2,15 1,23 0,92 0,58 0,19 4,41 4,69 4,81 4,83 4,83 B30 B30 0,18 -0,23 -0,11 -0,07 0,01 0,02 5,51 5,34 5,28 5,28 5,31 B30
B35 2,78 2,26 1,34 1,03 0,69 0,30 0,11 5,04 5,09 5,04 5,00 B35 B35 0,35 -0,07 0,05 0,09 0,17 0,19 0,16 5,12 5,16 5,16 5,23 B35
B40 2,94 2,42 1,50 1,20 0,85 0,47 0,28 0,16 5,16 5,05 4,99 B40 B40 0,35 -0,06 0,06 0,10 0,18 0,20 0,17 0,01 5,18 5,18 5,28 B40
B45 3,06 2,54 1,62 1,31 0,97 0,58 0,39 0,28 0,11 4,89 4,87 B45 B45 0,35 -0,06 0,05 0,09 0,17 0,19 0,17 0,00 0,00 5,34 5,44 B45
B50 3,10 2,58 1,66 1,36 1,01 0,63 0,43 0,32 0,16 0,04 4,84 B50 B50 0,37 -0,04 0,08 0,12 0,20 0,21 0,19 0,03 0,02 0,02 5,54 B50
B55 3,13 2,61 1,69 1,39 1,04 0,66 0,46 0,35 0,19 0,07 0,03 B55 B55 0,41 -0,01 0,11 0,15 0,23 0,25 0,22 0,06 0,05 0,06 0,03 B55
x B22 B23 B24 B25 B26 B28 B30 B35 B40 B45 B50 B55 x B22 B23 B24 B25 B26 B28 B30 B35 B40 B45 B50 B55 x
Differential Differential

Volume DV1
2nd Group Volume DV1 selected Tenors
1st Group 4500
per group 700 2000
4000 B24 600 B26 1600
1389

500
3500 400 1200
1115
956

3000 300 800

128 200
815

892

308
838

2500 100 400

486
564

570

0
793

0
982

555

2000
874
1100
593

26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5

835
737
980

767
496

2889
375
482

1500
2631

2620
447

300 1000
2350

2265
2118
2066

875
1956

B55
1848

1000 B35
1717
1701
1590

1532
1493

750
1382
1346
1341

1288
1246
1220
1217

1140
1141

500 625
150 500
0 61 375
20/4 26/4 29/4 4/5 7/5 12/5 17/5 20/5 250
53 125
0 0
26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5
900
DV1 Traded 788
800
Thousand DVs

700 1m Avg 1w Avg Last

600
517
500
391 371 371 397
400
308 318
300 239 235247 227
195184220 204
200 145 151 167165
128
90 95 9510987 107 108
100 67 61 67 64 49 53
30 7
0
B22 B23 B24 B25 B26 B28 B30 B35 B40 B45 B50 B55

BGC Liquidez Bonds Desk | +55 11 3077 2318 | mesa-bonds@bgcpartners.com

Brazil Bonds | Daily Chartbook (21-May-21) NTN-F
7,0 8,7 9,2
NTN-F Yield Curve 9,47 F23 F25 F27
9,27 8,4 8,9
9,5 6,8
8,90 8,2 8,7
Last 6,5
8,8 7,9 8,4
1m ago 8,28
6,3 7,7 8,2
8,0 6,0 7,4 7,9
26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5

7,3 6,89
9,5
F29 F31 9,7
6,5 9,3
1m chg in bps 9,5
9,0 9,2
5,8 +51
+29 +31 +30 +32
8,8 9,0
5,0 8,5 8,7
F23 F25 F27 F29 F31 26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5

16 14
Casadas 1m ago F23 F25 F27
12 12
16,0 NTN-F spread over DIs
14 Last
13 14 14 10
14,0 13
12 7
8
12,0 11 10 10
12 2 6
10,0
8 20/4 30/4 11/5 20/5 20/4 30/4 11/5 20/5 20/4 30/4 11/5 20/5
8,0
18
6,0 5 F29 F31
17
4,0
13
12
2,0

0,0
8 7
F23 F25 F27 F29 F31 20/4 30/4 11/5 20/5 20/4 30/4 11/5 20/5

NTN-Fs spread arbitrage based on DIs spreads Spread F25x27 vs DIs w/ same tenors
Negative = better for steepeners 0,08
Positive = better for flatteners 0,06
Diff F23 F25 F27 F29 F31 0,04
F23 -0,09 -0,06 -0,04 -0,04 0,02
F25 0,03 0,05 0,05 0,00
F27 0,02 0,02 -0,02

F29 0,00 -0,04

F31 -0,06
-0,08
11-nov 1-dez 21-dez 10-jan 30-jan 19-fev 11-mar 31-mar 20-abr 10-mai

Volume DV1 selected Tenors

Total Volume DV1 500
100 150
450 F25 F27 125
75 100
400
50 75
350
50
25 23
300 25
1
250 0 0
475

26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5

200
360

200 225
320

150 F31 200

F29
250
242

175
226
220

150
196

100
185

150
179
174
130

125
50 100
98

100
78
76

69
65

61
51

75
33
27
23
20

0 36 50
50
20/4 26/4 29/4 4/5 7/5 12/5 17/5 20/5 7 25
0 0
26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5
60

48
Thousand DVs

50 DV1 Traded 48
44
Series1 Series3 Series2 39 38
40 36
30
30 26
23
20
11
10 8 7
1 3 1
0
F23 F25 F27 F29 F31

BGC Liquidez Bonds Desk | +55 11 3077 2318 | mesa-bonds@bgcpartners.com

Brazil Bonds | Daily Chartbook (21-May-21) LTN
5,7
8,32 jul-21 out-21 abr-22
8,3
LTN Yield Curve 8,02 3,8 4,5 5,6
7,60
3,7 5,5
7,6 6,98 4,4
Last 5,4
6,57 3,6
6,8 1m ago 6,13 4,3
5,3
3,5
5,63 5,2
6,1
5,04 3,4 4,2 5,1
5,3 26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5
4,44
4,6
3,7547 6,3 7,2 8,6
3,8 jul-22 6,2 jan-23 7,1 jul-24
6,1 7,0 8,4
3,1 6,9
1m chg in bps 6,0 6,8
5,9 8,1
2,3 6,7
+29 +25 +30 +38 +38 +41 +40 +34 +31 +27 5,8 6,6
5,7 6,5 7,9
1,6
5,6 6,4
0,8 5,5 6,3 7,6
26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5
Jul-21 Oct-21 Jan-22 Apr-22 Jul-22 Oct-22 Jan-23 Jul-23 Jan-24 Jul-24

35,0 8,9 9,0 12,0

Casadas jul-21 out-21 abr-22
11,0
30,0
1m ago LTN spread over DIs 3030 2930 7,9 8,0
2828 6,9
10,0
Last 7,0 9,0
25,0 23 5,9
8,0
6,0
21 4,9 7,0
20,0 3,9 5,0 6,0
1515 20/4 30/4 11/5 20/5 20/4 30/4 11/5 20/5 20/4 30/4 11/5 20/5
15,0 1313 14,0 25,0 33,0
10 jul-22
jan-23 jul-24
10,0 8
77 7 31,0
4 55
12,0 22,0
5,0
29,0
0,0
10,0 19,0 27,0
jan-

jan-

jan-
out

out
jul-

jul-

jul-

jul-
abr
-22
-21

-22
21

22

23

24
22

23

24

20/4 30/4 11/5 20/5 20/4 30/4 11/5 20/5 20/4 30/4 11/5 20/5

NTN-F Dur %CDI %CDI Dur LTN %CDI Arbitrage NTNF x LTN x LFT
F23 1,48 103,1 102,2 0,11 jul/21 7,00
F25 3,03 102,4 102,2 0,36 out/21 LTN NTN-F LFT F31
6,00 mar-27
F27 4,30 103,2 101,4 0,61 jan/22
Duration / TTM

set-26 F29
5,00
mar-26
F29 5,35 103,8 101,9 0,86 abr/22 4,00
F27 set-25
mar-25
F31 6,22 104,1 102,2 1,11 jul/22 set-24 jul-24
3,00 F25
mar-24
102,5 1,36 out/22 set-23
jan-24
2,00 jul-23
103,5 1,61 jan/23 mar-23
set-22 abr-22 jul-22 out-22 jan-23
1,00 F23
103,6 2,11 jul/23 mar-22
jan-22
set-21 out-21
jul-21
103,6 2,61 jan/24 0,00
101 102 103 104 105
103,5 3,11 jul/24 %CDI

Volume DV1 selected Tenors

Total Volume DV1 75 175
900 jan-22 jul-22 150
125
800 50
100
29 75
700
25 50
600 8 25
0 0
500
26/4 4/5 12/5 20/5
922

26/4 4/5 12/5 20/5

874

400
753
745

685

400 400
607
606

300 jan-23 jul-24

557
555

502

300
444
429

428

300
408

406

396
383
383

382

200
306
279

165 200
263
230

100 200
100
0 34 100
20/4 26/4 29/4 4/5 7/5 12/5 17/5 20/5 0
0
26/4 4/5 12/5 20/5 26/4 4/5 12/5 20/5
180 169 165
155
160
Thousand DVs

DV1 Traded 135

140
Series1 Series3 Series2 124
120 105
100
80
63 67
60
42
35 34 36 35
40 29 26 30 29 29
19 17 24 21 24
15 11
20 8 10
3 1 1
0
Jul-21 Oct-21 Jan-22 Apr-22 Jul-22 Oct-22 Jan-23 Jul-23 Jan-24 Jul-24

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