HỎI ĐÁP VỀ LỆNH THỊ TRƯỜNG

(Frequently Asked Questions and Answers)

Hỏi: Lệnh thị trường là gì?

Một cách tóm tắt, lệnh thị trường hay lệnh MP (market price) là lệnh mua chứng khoán tại
mức giá bán thấp nhất hoặc lệnh bán chứng khoán tại mức giá mua cao nhất hiện có trên thị
trường.

Hỏi: Mục đích của việc triển khai lệnh thị trường?
• Lệnh MP là loại lệnh phổ biến trên thế giới. Áp dụng lệnh MP sẽ cho phép nhà đầu
tư có thêm công cụ lựa chọn để đặt lệnh, góp phần làm tăng thanh khoản cho thị
trường.
• Lệnh MP gắn liền với giao dịch liên tục nhưng vẫn chưa được triển khai ở Việt
Nam (trong khi giao dịch liên tục đã triển khai vào đầu năm 2007).
• Đây cũng là giải pháp kỹ thuật trong lộ trình phát triển các giải pháp nhằm đưa
SGDCK Tp.HCM (HOSE) tiến gần với thông lệ quốc tế.

Hỏi: Khi nào triển khai chính thức lệnh thi trường?
HOSE dự kiến sẽ áp dụng loại lệnh này trong tháng 6/2011 sau khi mọi công việc chuẩn bị
hoàn tất và được các cơ quan có thẩm quyền đồng ý cho phép triển khai chính thức.

Hỏi: Cách thức khớp lệnh của lệnh thị trường?

• Khi được nhập vào hệ thống giao dịch, lệnh MP mua sẽ khớp tại mức giá bán thấp
nhất, lệnh MP bán sẽ khớp tại mức giá mua cao nhất hiện có trên thị trường.
• Nếu khối lượng đặt lệnh của lệnh MP vẫn chưa được thực hiện hết, lệnh MP sẽ
được xem là lệnh mua tại mức giá bán cao hơn hoặc lệnh bán tại mức giá mua thấp
hơn tiếp theo hiện có trên thị trường.
• Nếu khối lượng đặt lệnh vẫn còn (khi khối lượng bên đối ứng đã hết), lệnh MP mua
sẽ chuyển thành lệnh giới hạn mua cao hơn mức giá khớp cuối cùng một đơn vị yết
giá, hoặc lệnh MP bán sẽ chuyển thành lệnh giới hạn bán thấp hơn mức giá khớp
cuối cùng một đơn vị yết giá.

Hỏi: Nếu mức giá khớp cuối cùng là mua giá trần/ hoặc bán giá sàn thì sẽ thế nào?
• Đối với lệnh MP mua: Nếu giá khớp cuối cùng là giá trần, lệnh MP mua sẽ chuyển
thành lệnh giới hạn mua tại mức giá trần.
• Đối với lệnh MP bán: Nếu giá khớp cuối cùng là giá sàn, lệnh MP bán sẽ chuyển
thành lệnh giới hạn bán tại mức giá sàn.
Hỏi: Còn đặc điểm đặc biệt nào khác không?
• Lệnh MP chỉ được sử dụng trong đợt giao dịch liên tục.
• Lệnh MP sẽ tự động hủy nếu không có lệnh giới hạn đối ứng tại thời điểm nhập
lệnh vào hệ thống giao dịch.

Hỏi: Khi đặt lệnh thị trường, nhà đầu tư sẽ ghi gì tại trường mức giá ?
Nhà đầu tư sẽ ghi MP tại trường mức giá.

Hỏi: So sánh các đặc điểm khác nhau cơ bản giữa lệnh MP và lệnh LO ?
Có 2 điểm khác nhau cơ bản đó là:
• Thời gian lệnh được sử dụng: Lệnh MP chỉ được sử dụng trong khớp lệnh liên tục,
trong khi lệnh LO được sử dụng trong tất cả các đợt khớp lệnh.
• Giá khớp lệnh: Lệnh MP được khớp tại mức giá đối ứng tốt nhất trên thị trường,
trong khi lệnh LO khớp mức giá bằng hoặc tốt hơn mức giá đặt lệnh.

Hỏi: Ưu điểm, nhược điểm của lệnh MP?

• Ưu điểm: Lệnh MP sẽ khớp ngay với lệnh đối ứng sau khi nhập vào hệ thống giao
dịch. Do vậy, lệnh MP sẽ góp phần làm gia tăng thanh khoản cho thị trường.
• Nhược điểm: Do chấp nhận giá thị trường, cho nên có thể nhà đầu tư phải chịu một
mức độ rủi ro nhất định về giá.

Nếu muốn tìm hiểu cách thức khớp lệnh của lệnh MP, nhà đầu tư có thể tham khảo
một số ví dụ kèm theo sau đây:
Ví dụ: Cổ phiếu ABC (giá tham chiếu 14.0; giá trần 14.7; giá sàn 13.3) có sổ lệnh trong đợt
giao dịch liên tục như sau:

Khối lượng mua  Giá  Khối lượng bán 

5200  13.9   
8000  14.0   
  14.1  6000 
  14.2  3300 
  14.7  2800 

• Trường hợp 1: Lệnh MP khớp lần lượt các mức giá đối ứng tốt nhất hiện có trên thị
trường
Lệnh MP mua 8000 ABC được nhập vào hệ thống giao dịch.
Sổ lệnh thị trường sau đó sẽ là:

Khối lượng mua  Giá  Khối lượng bán 

5200  13.9   
8000  14   
  14.2  1300 
  14.7  2800 
Kết quả khớp lệnh: Lệnh MP được khớp toàn bộ tại 2 mức giá: 6000*14.1 và 2000*14.2.
• Trường hợp 2: Lệnh MP không khớp hết và chuyển thành lệnh giới hạn với mức giá cao
hơn giá khớp cuối cùng một đơn vị yết giá
Lệnh MP bán 15,000 ABC tiếp tục được nhập vào hệ thống giao dịch..
Sổ lệnh thị trường sau đó sẽ là:

Khối lượng mua  Giá  Khối lượng bán 

  13.8  1800 
  14.2  1300 
  14.7  2800 
Kết quả khớp lệnh: Lệnh MP được khớp một phần tại 2 mức giá: 8000*14 và 5200*13.9.
Phần còn chuyển thành lệnh bán giới hạn giá 13.8, khối lượng 1800.
• Trường hợp 3: Lệnh MP không khớp hết và chuyển thành lệnh giới hạn trần/sàn khi giá
khớp cuối cùng là giá trần/sàn
Lệnh MP mua 19,000 ABC tiếp tục được nhập vào hệ thống giao dịch..
Sổ lệnh thị trường sau đó sẽ là:

Khối lượng mua  Giá  Khối lượng bán 

13100  14.7   

Kết quả khớp lệnh: Lệnh MP khớp một phần tại 3 mức giá: 1800*13.8, 1300*14.2 và
2800*14.7. Phần còn lại chuyển thành lệnh mua giới hạn giá 14.7 (giá trần), khối lượng
13,100.