Tőzsde Alapok

Teljes Útmutató Kezdőknek

(2021)

dolgospenz.hu
 Érdekel a tőzsdei befektetés?
Meg szeretnéd érteni hogyan működik a tőzsde?

Ebből az átfogó útmutatóból megtanulhatod azokat a tőzsdei alapokat,

amit a kezdőknek tudniuk kell a tőzsdézésről, valamint a konkrét
lépéseket ahogyan Te is elkezdhetsz tőzsdézni.

Manapság a tőzsde bárki számára elérhető otthonról is – ehhez nem

kell befektetési szakembernek lenned, és más különleges képességre
sincs szükséged.

Egyre több és több ember használja a tőzsdét a hosszú távú

vagyonépítésre. Én magam 18 éves koromban kezdtem el tőzsdézni, és
a mai napig ez a fő vagyonépítési eszközöm.
De mielőtt belekezdnél, kulcsfontosságú, hogy megértsd mi a tőzsde és
hogyan is működik.

Emlékszem, amikor én először elkezdtem tanulni a tőzsdéről. A

különböző blogcikkektől kezdve a külföldi fórumokig mindent
elolvastam, hogy megértsem hogyan is működik.

Nagyon időigényes és frusztráló volt.

Éppen ezért ebben az átfogó útmutatóban egyszerűen és érthető
módon összeszedtem mindent, amit a tőzsdéről tudni kell, valamint
megmutatom azt is, hogy pontosan hogyan kezdhetsz el tőzsdézni.

Nézzük is!
 Tőzsde Alapok: Teljes
Útmutató Kezdőknek (2021)

Tartalomjegyzék

1 Tőzsde Alapok

Tőzsdézés: Kereskedés
2
Vagy Befektetés?

Mibe Tudsz Befektetni A

3
Tőzsdén?

4 Hogyan Kell Tőzsdézni?

 1. FEJEZET:
Tőzsde Alapok

A házépítés első lépése a megfelelően stabil alapok lerakása.

A megfelelő alappal ugyanis el lehet kezdeni az építkezést is.

A tőzsde alapok is éppen ezért fontosak.

El kell sajátítanod a megfelelő alaptudást, amire később

építkezhetsz.

Készen állsz?
1.1 Tőzsde Jelentése, Fogalma És Működése

Először is nézzük meg a fontosabb alapokat, amelyeket egy kezdőnek tudnia

kell: a tőzsde jelentése, fogalma és működése.

Mi A Tőzsde?
A tőzsde (angolul: stock exchange) egy olyan szervezett és szabályozott piac,
ahol különböző áruk és értékpapírok adásvétele zajlik.

Terméktípusok szerint kétféle tőzsdét különböztetünk meg:

1. Értéktőzsde, ahol az értékpapírok adásvétele történik (pl.:
részvények, kötvények, arany, deviza)
2. Árutőzsde, ahol a fizikai áruk adásvétele történik (pl.: kávé, búza,
olaj, kukorica)

A tőzsde tehát egy olyan hely, ami a különböző áruk és értékpapírok vásárlóit
és az eladóit hozza kapcsolatba.

4
Ennek működését valahogy úgy kell elképzelni, mint egy zöldségpiacot.

Az eladók a piac tulajdonosának bért fizetnek, hogy ott árulhassanak. A

vevők pedig azért mennek a piacra, mert tudják, hogy különböző eladóktól
vásárolhatnak zöldséget és gyümölcsöt.

A piac tulajdonosa maga nem vesz részt a kereskedésben, ő pusztán

teret létesít a vevők és eladók számára.

A tőzsde is hasonló szerepet tölt be a zöldségpiachoz – a különböző felek

vételi és eladási megbízásaira nyújt lehetőséget.

Továbbá, ahogyan a zöldségpiacot annak tulajdonosa üzemelteti, a

tőzsdének is egy adott intézmény ad otthont.

Példa: A magyar tőzsde - azaz a BÉT (Budapesti Értéktőzsde) - egy olyan

jogi személy, amely nem profitorientált, de a bevételeiből tartja fenn magát.

1.2 Hogyan Működik Az Értéktőzsde?

Az értéktőzsdéken különböző vállalatok részvényei és kötvényei találhatók.
Jelenleg a világon nagyjából 630.000 vállalat részvénye van tőzsdén
jegyezve. [1]

Annak érdekében, hogy megértsd a tőzsde szerepét, érdemes egy pillantást

vetnünk a tőkepiacok két fajtájára: az elsődleges és másodlagos piacokra.

5
1. Elsődleges Piac

Egy vállalat részvényei például először akkor válnak tőzsdén elérhetővé,

amikor az adott cég végrehajtja első nyilvános ajánlattételét.

Ezt a folyamatot angolul IPO-nak, azaz Initial Public Offering-nek hívják [2]

Az adott vállalat azzal a céllal jegyezteti részvényeit, hogy tőkét vonjon be

üzleti tevékenységeinek bővítéséhez. Ehhez részvényeket bocsát ki az
ún. elsődleges tőkepiacon.

Azért nevezik elsődleges piacnak, mert itt hozzák először létre a

különböző értékpapírokat.

Példa: Ezen a piacon bocsátanak ki először a cégek és kormányok új

részvényeket és kötvényeket a nyilvánosság számára tőkebevonás céljából.

6
Az elsődleges piac fontos jellemzője, hogy a befektetők nem egymástól
vásárolnak értékpapírokat, hanem közvetlenül a kibocsátótól.

2. Másodlagos Piac (A Tőzsde)

Miután a részvényeket vagy kötvényeket először értékesítették, a kezdeti

befektetőknek (vagy immáron részvényeseknek) szükségük van egy
helyre, ahol később eladhatják a részvényeiket.

Ezt a másodlagos piacon – azaz, magán a tőzsdén – tehetik meg, ahol a

befektetők egymás között kereskedhetnek a korábban kibocsátott
értékpapírokkal a kibocsátó társaság jelenléte nélkül.

Láthatod a fenti ábrán is, hogy míg az elsődleges piacon a befektetők

közvetlen az adott vállalattól vásárolnak értékpapírokat, a másodlagos
piacon egymással kereskednek.

7
Az elsődleges piac fontos jellemzője, hogy a befektetők nem egymástól
vásárolnak értékpapírokat, hanem közvetlenül a kibocsátótól.

2. Másodlagos Piac (A Tőzsde)

Miután a részvényeket vagy kötvényeket először értékesítették, a kezdeti

befektetőknek (vagy immáron részvényeseknek) szükségük van egy
helyre, ahol később eladhatják a részvényeiket.

Ezt a másodlagos piacon – azaz, magán a tőzsdén – tehetik meg, ahol a

befektetők egymás között kereskedhetnek a korábban kibocsátott
értékpapírokkal a kibocsátó társaság jelenléte nélkül.

Láthatod a fenti ábrán is, hogy míg az elsődleges piacon a befektetők

közvetlen az adott vállalattól vásárolnak értékpapírokat, a másodlagos
piacon egymással kereskednek.

A tőzsde folyamatosan nyomon követi a jegyzett értékpapírok keresletét

és kínálatát.

Ez a kereslet és kínálat határozza meg az értékpapírok árát, amelyen a

tőzsdei befektetők hajlandóak eladni vagy venni.

A tőzsde nyitvatartási ideje alatt bárki vásárolhat vagy eladhat

értékpapírokat az adott árfolyamon.

Az árfolyam folyamatosan ingadozik fel-le, a kereslet és kínálat hatására.

7
Értékpapírokat azonban nem tudsz közvetlenül vásárolni vagy eladni a
tőzsdén. Ehhez szükséged van egy engedéllyel rendelkező brókercégre,
aki közvetítőként szolgál.

1.3 Fizikai Vs Online Tőzsde

A tőzsdék lehetnek fizikai helyek vagy elektronikus kereskedési
platformok is.

A legtöbb embernek minden bizonnyal a filmekben látott ikonikus New York-i

tőzsde emeletén a telefonnal füleikhez ragasztott, hevesen kiabáló brókerek
jutnak eszükbe.

8
Történelmileg a legtöbb tőzsde egy fizikai hely volt, mára azonban
a kereskedés nagy része online történik.

Manapság tehát a vevők és az eladók már online hajtják végre adás-vételi

ügyleteiket egy engedéllyel rendelkező brókercégen keresztül.

Tévhit: A Tőzsde Nem Egyetlenegy Platform

Sokan azt hiszik, hogy a tőzsde egyetlenegy platform, mint az internet.

Ez nem így van.

Számos tőzsdei piac létezik a világon, és Te, mint befektető, egyszerre több
ilyen piacon is kereskedhetsz. A brókereden keresztül általában hozzáférsz a
világ legnépszerűbb tőzsdéihez. A Wall Streeten található New York Stock
Exchange (NYSE) a világ leghíresebb és legnagyobb tőzsdéje. Itt többek
között olyan multinacionális vállalatok részvényei találhatók, mint az Alibaba,
JP Morgan, Visa, Johnson & Johnson vagy az Exxon Mobil.

9
 A másik legnépszerűbb tőzsde a New York-i NASDAQ, amely elsősorban a
legnagyobb tech cégek otthona (pl.: Apple).

Bár a NYSE és a NASDAQ a világ legnagyobb tőzsdéi, számos más fontos

tőzsde létezik a világ minden táján: a londoni (London Stock Exchange –
LSE), a frankfurti (Frankfurt Stock Exchange), amely a legnagyobb német
tőzsde, vagy a tokiói (Tokyo Stock Exchange), amely a legnagyobb japán
tőzsde.

A legnagyobb európai tőzsde az Euronext, amely több országban is

megtalálható. [3]

A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) pedig a mi hazai tőzsdénk. Itt olyan magyar

tőzsdei cégek vannak jegyezve, mint például a Magyar Telekom, OTP, Mol
vagy a Richter Gedeon.

1.4 A Legfontosabb Tőzsdei Szereplők

Bár fentebb már említettem néhányukat, a lenti táblázat összegezi

a legfontosabb tőzsdei szereplőket [4] [5]:

Ők az elsőszámú eladók, az ő papírjaikkal folyik a

kereskedés;
Értékpapír Kibocsátók (a
Ezek olyan vállalatok és kormányok /
kínálati oldal)
önkormányzatok, akik tőkebevonás céljából
részvényeket vagy kötvényeket bocsátanak ki;

10
 Ők az elsőszámú eladók, az ő papírjaikkal folyik a
kereskedés;
Tőkét nyújtanak a forrásigénylők (kibocsátók)
A befektetők (a keresleti
rendelkezésére, későbbi hozam reményében;
oldal)
Ide tartoznak az intézményes befektetők (pl.:
bankok, alapkezelők), de az olyan kisbefektetők
is, mint Te és én;

Ők a befektetési bankok,
brókercégek.Hozzáférést biztosítanak a
különböző tőzsdékhez;
Ahhoz, hogy egy közvetítő a tőzsdén
Közvetítők kereskedhessen a tőzsde tagjának kell lennie
vagy kereskedési engedéllyel kell rendelkeznie;
Hozzájuk érkeznek be a befektetők adásvételi
szándékai, és értékpapírokat vásárolnak vagy
adnak el az ügyfeleik nevében;

A piaci szereplők által megkötött ügyeletek

Elszámolóházak
teljesítését és elszámolását bonyolítják le;

11
1.5 A Tőzsde Szerepe

A tőzsdék a piacgazdaság létfontosságú alkotóelemét képezik.

Nézzük is, hogy miért…

1. Lehetőséget Adnak A Tőkebevonásra

A tőzsdék kapcsolatba léptetik a befektetőket a vállalatokkal vagy
kormányokkal, ezáltal pedig lehetővé teszik a tőkebevonást ezen
intézmények számára.

Példa: Ha egy vállalatnak tőkére van szüksége, akkor részvényeket

bocsáthat ki a tőkepiacokon. A cég részvényét megvásárló befektetők által
az adott vállalat tőkét von be.

A tőzsde tehát nagyban hozzájárul a gazdaság növekedéséhez is, hiszen a

bevont tőkét a vállalatok és államok beruházzák tevékenységeik bővítésére.

2. Befektetési Lehetőséget Nyújtanak

A tőzsdék lehetőséget nyújtanak a megtakarítók/befektetők számára (pl.:
háztartások), hogy mozgósítsák a tőkéjüket és befektessék azt hozamért
cserébe.

3. Likviditást Biztosítanak
A tőzsdéknek köszönhetően az értékpapírok könnyen pénzre válthatók.

4. Nyilvános Információs Központ, Jelzőrendszer

A tőzsde egy másik fontos szerepe, hogy ún. Nyilvános információs
központként szolgál.

12
 Egyrészt rávilágít a gazdaság állapotára – befektetők, elemzők és
politikusok egyaránt tekintenek a tőzsdére, mint a gazdaság
jelzőrendszerére.

Példa: a 2008-09-es gazdasági válság idején az amerikai részvénypiac kb.

50%-ot zuhant, ami jól tükrözte a pénzügyi és gazdasági válság
súlyosságát.

Forrás: cnbc.com és saját szerkesztés

Másrészt a tőzsde folyamatos és nyilvános információt közöl az egyedi

vállalatokról is.

Világszerte több ezer elemző figyeli folyamatosan a különböző vállalatokat,

és minden releváns információt azonnal beáraznak.

Továbbá a tőzsdei kereslet és kínálat révén a befektetők aktívan

döntenek egy vállalat értékéről is.

A kialakult árak pedig tájékoztatóként szolgálnak a piac többi

szereplőjének.

12
Mit szólsz egy példához?

Forrás: finance.yahoo.com

A fenti grafikon a Wirecard részvény árfolyamát mutatja a 2020-as

botrányt követően, amikor ugyanis a cég mérlegéről hirtelen “eltűnt”
kétmilliárd euró.

A botrány következményeként a cég csődbe ment.

13
 2. FEJEZET:
Tőzsdézés: Kereskedés
Vagy Befektetés?

A tőzsdét kétféle célra használhatod.

Egyrészt befektethetsz hosszú távú vagyonépítés céljából.

Másrészt használhatod rövid távú tőzsdei kereskedésre (trading),

azaz spekulációra is.

Kulcsfontosságú, hogy megértsd mi a különbség a kettő között. Még

ennél is fontosabb, hogy mindig tisztában légy azzal, hogy épp melyik
tevékenységet végzed, különben váratlan veszteségek fognak érni.
A tőzsdézés szó hallatára a legtöbb embernek az utóbbi jut eszébe – ez
az aktív kereskedést jelenti.

Filmekben is ezt látjuk – elemzők a képernyők előtt ülve figyelik a

grafikonokat, és különböző technikai indikátorok alapján próbálják
megjósolni a részvény árfolyamának alakulását.

Forrás: securities.io

Na de mi is a különbség a kettő között?

2.1 Befektetők

A befektetők hosszú távon gondolkodnak, és egy eszközt annak jövőbeni

pénztermelő képessége (cash flow-ja) miatt vásárolnak meg. Abnormális
hozamok helyett, elsődleges céljuk a befektetett tőkéjük biztonságban
tartása, megfelelő hozamok elérése mellett.

15
Példa: egy részvényt azzal a tudattal vásárolnak meg, hogy tulajdonképpen
a mögöttes vállalat résztulajdonosává válnak. A cég profitot termel, aminek
egy részét kifizeti a tulajdonosoknak osztalék formájában. A profit másik
részét a cég visszafekteti, hogy bővítse tevékenységeit, és még több
pénzt termeljen a részvényeseinek. Ahogy a vállalat készpénztermelő
képessége növekszik, annak értéke és a részvény árfolyama is növekedni
fog. A befektető tehát osztalékban és árfolyam-növekedésben is részesül.

2.2 Kereskedők

Ezzel szemben, az aktív kereskedők rövid távon spekulálnak, különböző

részvényeket adnak-vesznek gyors profit elérése érdekében.

Ők pusztán annak reményében vásárolnak meg egy adott részvényt, hogy

annak ára növekedni fog csak azért, mert valaki más hajlandó lesz egy
magasabb árat fizetni érte (függetlenül attól, hogy a mögöttes eszköz
fundamentális értéke változott-e).

Példa: a részvénypiacokon egyszerre több millió kereskedő van jelen. A

kereslet és kínálat hatására a részvények ára percről-percre ingadozik.
Egyszerűen fogalmazva, ha egy részvényt többen akarnak megvenni, mint
eladni, akkor annak ára növekedni fog. Ennek fordítottja is igaz. Az aktív
kereskedők ezeket a rövid távú piaci mozgásokat figyelve próbálják a piac
irányát megjósolni, és gyors profitra szert tenni.

Manapság a média és a laikusok is gyakran említik (tévesen!) egy név

alatt a két tevékenységet – egyszerűen befektetésnek nevezve.

Én magam is sok emberrel találkozok, akik azt állítják, hogy befektetnek,

pedig valójában spekulálnak.

16
Kulcsfontosságú azonban, hogy tisztában légy hogy Te mire is
használod a tőzsdét, különben váratlan veszteségek érhetnek.

Az aktív kereskedés ugyanis magas kockázattal jár – nyerhetsz is, de

nagyot is bukhatsz.

Ezzel szemben, a befektetések során az első számú cél a tőkéd

megőrzése, és a hosszú távú vagyonépítés.

Az alábbi táblázat összegezi a két tevékenység közötti fő különbségeket:

Forrás: saját szerkesztés

17
2.3 Fundamentális Vs Technikai Elemzés

A befektetés és kereskedés között további különbséget tehetünk az

alkalmazott elemzési módszer alapján.

A két módszer közötti különbség abban áll, hogy mi határozza meg egy
adott részvény jövőbeni értékét és árát.

1. Fundamentális Elemzés: A Befektetők Módszere

A fundamentális elemzés hívei szerint egy vállalat értéke annak jövőbeni
pénztermelő képességétől függ – azaz, hogy mennyi cash flow-ot fog a
cég termelni a részvényeseknek.

A fundamentális elemzés során a befektetők a vállalat „fair” értékét

próbálják meghatározni a cég minden aspektusának megvizsgálása által.
Ennek részeként egy célárfolyamot is meghatároznak.

Az elemzés mindazokra a tényezőkre összpontosul, amelyek hatással

lehetnek egy vállalkozás profitabilitására és ezért annak értékére: a cég
pénzügyi teljesítménye és helyzete, vezetősége, üzleti modellje, a teljes
iparág, amelyhez a cég tartozik, a vetélytársak helyzete, valamint számos
makrogazdasági tényező is.

Bár múltbeli adatok és kimutatások az elemzés részét képezik, a figyelem

a cég jövőbeni kilátásaira összpontosul.

A fundamentális elemzés eredményeként a befektetők a vállalat becsült

értékét (vagy célárfolyamát) a részvény aktuális árához hasonlítják.

18
Ez alapján pedig megállapítják, hogy érdemes-e megvásárolni az adott
részvényt hosszú távú befektetésként, mert alulértékelt, vagy érdemes-
e eladni, mert túlértékelt.

A fundamentális elemzők hívei szerint a részvény ára rövid távon fel-le

ingadozik, és gyakran eltérhet (akár nagy mértékében is) a vállalat valódi
értékétől. Hosszú távon azonban a részvény árfolyama a vállalat tényleges
értékéhez fog igazodni.

Benjamin Graham szerint “Rövid távon a piac egy szavazógép, hosszú

távon azonban egy mérlegelő gépezet.”

2. Technikai Elemzés: A Kereskedők Módszere

Technikai elemzés során a kereskedők különböző technikai indikátorok
segítségével próbálják a részvény jövőbeni árát (nem az értékét!)
meghatározni. [5]

Elemzésük pusztán múltbeli részvényárfolyam és forgalomadatokon

alapszik.

19
A kereskedők például egy adott részvényforgalom vagy
árfolyamváltozásából kirajzolódó grafikon tanulmányozásával próbálják
kitalálni, hogy hogyan fognak reagálni a befektetők.

A múltbeli árfolyammozgások ugyanis betekintést nyújthatnak, hogy a piaci

szereplők hogyan reagáltak, ami megmutathatja, hogy hogyan fognak
reagálni a jövőben.

Forrás: alapblog.hu

A technikai elemzés hívei arra a feltételezésre alapoznak, hogy a cég

számára releváns összes információ már be van árazva, ezért a vállalat
alapértékeinek megvizsgálása nem számottevő.

Ehelyett elemzésük azon a feltevésen alapul, hogy a részvények árát a

kereskedői pszichológia és hangulat befolyásolja.

A technikai elemzők tehát nem próbálják meghatározni a szóban forgó

vállalat „fair” értékét, ezért őket nem érdekli annak pénzügyi helyzete vagy
jövedelemtermelő képessége.

20
Ők inkább különböző grafikonok alapján olyan mintákat és trendeket
próbálnak azonosítani, amelyek a részvények jövőbeli ármozgásáról
árulkodhatnak. [6]

Na De, Akkor Melyik Jobb?

A fundamentális elemzést leginkább a hosszú távú
befektetéseknél alkalmazzák, míg a technikai elemzés a rövid távú
kereskedésre (trading), spekulációra és piaci időzítésre alkalmasabb.

Mindkét módszernek vannak hívei és ellenzői.

A fundamentális elemzés egyik fő támogatója nem más, mint Warren Buffett

– a világ egyik legjobb befektetője.

Buffett fundamentális elemzést alkalmaz a befektetési portfólióját alkotó

részvények kiválasztása során. Ő egyébként ellenzi a technikai elemzést.

Milyen Stratégiát Alkalmazok Én?

Én is a fundamentális elemzés híve vagyok.

Bár kezdetben próbálkoztam kereskedéssel, számomra ez nem volt

jövedelmező tevékenység. Mára már csakis hosszútávú, passzív
befektetéseim vannak, amit vagyonépítésre használok.

Több tanulmány is alá támasztja egyébként, hogy az aktív day traderek /

kereskedők nagy része veszít a tőzsdén. [7] [8] [9] [10]

Hogy miért?

21
A tőzsdei kereskedés ún. „zéró összegű” játék. Minden egyes tranzakciónak
van egy nyertese és vesztese. Egy kereskedő tehát csakis akkor nyerhet,
ha valaki más veszít.

Azonban, amikor kereskedsz, akkor olyan intézményes befektetők (pl.:

bankok) ellen „fogadsz”, amelyek nem csak erre szakosodott szakemberek
seregével rendelkeznek, de jóval több tőkével és információval is.

Én személy szerint nem gondolom, hogy konzisztensen meg tudom verni

ezeket az intézményes befektetőket. Befektetőként azonban már nem
érvényes ez a szituáció, mivel hosszú éveken át az adott cég részvényese
maradsz. A vállalat idő közben osztalékot fizet Neked és növekszik a
készpénztermelő képessége, így az értéke és részvényára is.

22
 3. FEJEZET:
Mibe Tudsz Befektetni
A Tőzsdén?

Most, hogy megismerted a tőzsde alapjait, nézzük meg milyen

eszközökbe tudsz befektetni a tőzsdén.

Manapság már számos befektetési lehetőség áll a

rendelkezésedre.

Az alábbi cikk segíthet a számodra legalkalmasabb eszköz

kiválasztásában:

Mibe Fektessem A Pénzem?

3.1 Mibe Tudsz Befektetni A Tőzsdén?

1. Részvények
A tőzsdei részvénybefektetés az egyik legjobb módja, ahogyan az
emberek vagyont építenek. Ez az én kedvenc vagyonépítő eszközöm is.

A részvények tulajdonjogot megtestesítő értékpapírok. Ha egy cég

részvényébe fektetsz be, akkor tulajdonképpen annak
a résztulajdonosává válsz.

A gazdaság növekedésével, az adott cég is folyamatosan növekszik, és

egyre több nyereséget termel. Így Te, mint társtulajdonos, egy olyan
vállalatot birtokolsz, amely egyre és egyre értékesebb lesz.

Ennek köszönhetően a részvényeid ára is növekszik,

amiből tőkenyereséged származik.

Továbbá a cég osztalékot is fizethet, amiből Te is részesülsz a részvényeid

után.

Így tehát két forrásból is származik hasznod.

2. ETF-ek
A tőzsdei részvénybefektetés egy másik népszerű módja az ETF (Exchange
Traded Fund), amely magyarul tőzsdén kereskedett befektetési
alapot jelent.

Az ETF lényegében egy olyan részvénykosár, amely által egyszerre több

száz, vagy akár ezer vállalatba fektethetsz be egyetlen egy vásárlással.

24
 Forrás: Earningswinner.com

Az ETF tulajdonképpen egy adott piaci részvényindexet alkotó részvények

feloszlását másolja le.

Példa: Az egyik legnépszerűbb ilyen részvényindex az S&P 500. Egy

Vanguard S&P 500 ETF-et megvásárolva egyszerre az 500 legnagyobb
amerikai vállalatba (pl.: Apple, Microsoft, Google, Facebook, Amazon stb.)
szerezhetsz résztulajdonjogot (ráadásul jelenlegi árán mindössze kb. 60
euróért).

Az egyedi részvényekkel szemben, itt nem kell Neked egyesével

kiválogatni, hogy melyik cégbe szeretnél befektetni.

Helyette egy tőzsdeindexet alkotó összes részvényt megvásárlod

egyszerre.

És hogy ez miért jó neked?

25
A legjobb egyedi részvények kiválasztásához kellő idő és szakértelem
szükséges.

Ráadásul több tanulmány is bizonyította, hogy erre a legjobb befektetők

sem képesek – valójában alulteljesítik a piacot (értsd: a piaci átlagnál
alacsonyabb hozamot érnek el). [11]

Éppen ezért a befektetők többségének számára egy passzív, indexkövető

ETF jelenti a legjobb részvénybefektetési lehetőséget.

Ezzel a teljes piacot megvásárolhatod, így garantáltan elérheted a piaci

átlaghozamot (kb. 10%), ráadásul a legalacsonyabb költségek mellett.

Warren Buffett – a világ egyik legjobb befektetője – is ezt az eszközt

ajánlja:

„A befektetők többségének számára egy alacsony költségű

indexkövető alap jelenti a legészszerűbb tőkebefektetést.
Azáltal, hogy időszakosan befektet egy indexkövető alapba, a
laikus befektető valójában felül tudja teljesíteni a legtöbb
befektetési szakembert.”

– Warren Buffett

Jelenleg saját portfólióm is pusztán indexkövető ETF-ekből áll.

Ajánlott cikkek:

• ETF Befektetés (Útmutató)

• Mibe fektessem a pénzem?

26
3. Kötvények
Kötvények lehetnek vállalati kötvények és államkötvények (vagy
állampapírok) is.

Ezek hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok. Amikor megvásárolsz egy

adott cég vagy állam által kibocsátott kötvényt, akkor tulajdonképpen hitelt
nyújtasz annak. Ez azt jelenti, hogy a cég vagy állam hitelezőjévé válsz.

Ezért cserébe, az adott vállalat vagy állam rendszeresen kamatot fizet

Neked egy előre meghatározott futamidő alatt. A futamidő végén pedig a
befektetett – vagyis a kölcsönadott – tőkét is visszakapod.

Az állampapírok közel kockázatmentes befektetésnek számítanak, hiszen

a tőkéd visszafizetése egy állam fizetőképességétől függ.

A vállalati kötvények egy fokkal kockázatosabbak az állampapíroknál,

hiszen az eszközök mögött vállalatok állnak. A részvényekhez viszonyítva
azonban biztonságosabb eszközöknek számítanak.

Ez annak köszönhető, hogy a hitelezők követeléseinek kielégítése

elsőbbséget élvez a részvényesek kifizetésével szemben.

Természeten az alacsonyabb kockázat hátulütője, hogy ezek az

eszközök alacsonyabb hozamot is kínálnak. A kockázat és a hozam
mindig kéz a kézben jár.

Léteznek relatív magas kamatot kínáló állampapírok és vállalati kötvények

is.

27
Érdemes ezekkel azonban körültekintőnek lenni, ugyanis ez azt sugallhatja,
hogy a kötvény kibocsátója pénzügyi problémákkal küzd és/vagy a csőd
szélén áll. Ebben az esetben a kezdeti tőkédet is elveszítheted

4. Árucikkek
Különböző vállalatok részvényei és kötvényei mellett lehetőséged van
árupiaci termékekkel is kereskedni.

Hogy mik azok az árupiaci termékek?

Ezeknek négy fő típusát különböztethetjük meg [12]:

1. Mezőgazdasági termékek: ide tartozik többek között a kávé,

kukorica, búza, szójabab, gyapot
2. Állattenyésztési és hús árucikkek: ide tartozik többek között az
élő szarvasmarha, marhahús és a tej
3. Energiatermékek: ide tartozik a kőolaj, a földgáz, a propán, az
etanol és a szén

4. Fém áruk: ide tartoznak az olyan nemesfémek, mint az arany,

valamint az olyan ipari fémek, mint a réz, alumínium és a
palládium

Az árupiaci termékekkel való kereskedés határidős ügyleteken keresztül

történik. Ezek lehetővé teszik a kereskedők számára, hogy az adott termék
árának ingadozásait kihasználják anélkül, hogy fizikailag megkapnák magát
a terméket. [13]

Továbbá ún. ETP (Exhange Traded Product) használatával is

kereskedhetsz árupiaci termékekkel, amelyek egy adott áruindex
teljesítményét követik nyomon. Az ETP lényegében az ETF egy fajtája.

28
A részvényekhez viszonyítva, az árupiaci termékek rendkívül ingatag
(volatilis) és összetett termékek. Éppen ezért kezdőknek semmiképp
nem ajánlott.

5. Ingatlanalapok (REITs)
Tőzsdén keresztül ingatlanokba is fektethetsz. Erre a Real Estate
Investment Trust-ok (REITs-ek) adnak lehetőséget.

Egy REIT tulajdonképpen egy tőzsdén jegyzett ingatlanbefektetési alap,

amely különböző ingatlanokba fektet, ezeket üzemelteti és/vagy
finanszírozza.

A REITs-ek lehetőséget adnak arra, hogy akár a világ más-más részein

levő, több száz (vagy akár ezer) ingatlanból álló portfólióba
fektess egyetlen vásárlással.

Ezek lehetnek lakóingatlanok, irodaházak, kereskedelmi egységek,

áruházak, raktárak, adatközpontok, egészségügyi létesítmények stb.

A REITs-ekbe ugyanúgy tudsz részesedést vásárolni, mint bármely más

vállalati részvénybe.
29
6. Opciók
Az opciós ügylet egy két fél között létrejövő szerződéses viszonyt
testesíti meg.

Ennek keretén belül az opció vevőjének egyoldalú vételi (vagy eladási)

jogot biztosít valamely mögöttes termékre (pl: részvény, deviza, ETF stb.)
vonatkozóan.

Ugyanakkor az opció kibocsátójának kötelezettséget teremt a mögöttes

termék eladására (vagy megvételére). [14]

„Az opció tehát egy származtatott termék, ami azt jelenti, hogy önmagában
nem létezik, mindig hozzá van kapcsolva egy alaptermék”. [15]

Továbbá az opciós szerződésnek van egy lejárata, ami azt jelenti, hogy fix
határidőn belül lehet élni vele.

Típusától függően kétféle opciót különböztetünk meg: vételit (call option)

és eladásit (put option).

Egy call (vételi) opciós ügylet esetén az opció birtokosa jogosultságot

szerez az opció mögöttes termékének vételére egy előre meghatározott
áron és időponton belül.

Példa: feltételezzük, hogy egy Tesla részvény jelenleg 100 dollárba kerül.
Ha úgy gondolod, hogy a Tesla ára növekedni fog, akkor vásárolhatsz egy
opciót arra, hogy 100 dollárért Tesla részvényt vásárolhass az elkövetkező
6 hónapban. Ha a Tesla ára mondjuk 150 dollárra növekszik, akkor élhetsz
az opcióddal és megvásárolhatod a részvényt 100 dolláron (annak ellenére,
hogy a jelenlegi piaci ár 150 dollár). Vétel után akár azonnal eladhatod, így
rögtön 50 eurót profitálhatsz.

30
 Ezzel ellentétben egy put (eladási) opciós ügylet esetén az opció
arra jogosítja fel annak vevőjét, hogy eladjon egy eszközt egy előre
meghatározott áron és időponton belül.

Példa: a fenti példához hasonlóan működik csak a másik irányba. Ha úgy

gondolod, hogy a Tesla részvényének ára esni fog, akkor vásárolhatsz egy
opciót arra, hogy 100 dollárért eladhasd a részvényedet az elkövetkező 6
hónapban.Ha a Tesla ára mondjuk 50 dollárra esik, akkor megvásárolhatod
a részvényt, és az opció keretén belül eladhatod 100 dollárért (annak
ellenére, hogy a piaci ár 50 dollár).

Az opciók magasfokú kockázattal járnak, így kezdők számára nem

alkalmasak. Én személy szerint tartózkodom az ilyen eszközöktől.

3.2 Tőzsdei Alapfogalmak

Ahhoz, hogy megértsd a tőzsdei nyelvezetet és elboldogulj a tőzsde
világában érdemes tisztában lenned a legfontosabb alapfogalmakkal és
kifejezésekkel.

Bid Vételi ár (ezen az árfolyamon tudunk eladni egy eszközt)

Eladási ár (ezen az árfolyamon tudunk vásárolni egy

Ask
eszközt)

A legjobb vételi és eladási ár közötti különbség. A vételi

árfolyam mindig alacsonyabb, mint az eladási árfolyam. A
Bid-Ask spread
spread lényegében egy költség, amit a kereskedő fizet a
brókernek

Nyitó árfolyam A napi első megkötött ügylet árfolyama

Záróárfolyam A napi utolsó megkötött ügylet árfolyama

Átlag árfolyam A napi kötések árfolyamainak átlaga

31
 Ezzel ellentétben egy put (eladási) opciós ügylet esetén az opció
Több részvényből vagy kötvényből álló eszközkosár,
arra jogosítja fel annak vevőjét, hogy eladjon egy eszközt egy előre
Tőzsdeindex amely egy egész iparág vagy ország teljesítményét
meghatározott áron és időponton
tükrözi belül.

A Budapesti Értéktőzsdén jegyzett legnagyobb vállalatok

Példa: a fenti példához hasonlóan működik csak a másik irányba. Ha úgy
részvényeiből álló részvénykosár. A BUX tehát a
gondolod, hogy a Tesla részvényének ára esni fog, akkor vásárolhatsz egy
BUX index legnagyobb magyar vállalatok részvényének mozgását
opciót arra, hogy 100 dollárért eladhasd a részvényedet az elkövetkező 6
tükrözi egyszerre, ezáltal információt nyújtva a magyar
hónapban.Ha a Tesla ára mondjuk
tőzsdéről50
ésdollárra esik, akkor
a gazdaságának megvásárolhatod
állapotáról is
a részvényt, és az opció keretén belül eladhatod 100 dollárért (annak
Volatilitás Ármozgás, árfolyamingadozás
ellenére, hogy a piaci ár 50 dollár).
Az adott napon gazdát cserélő értékpapírok darabszámát
Napi forgalom
jelenti
Az opciók magasfokú kockázattal járnak, így kezdők számára nem
Ez egy olyan eladási megbízás, amelynél a tranzakciód
alkalmasak. Én személy szerint tartózkodom az ilyen eszközöktől.
automatikusan záródik abban az esetben, ha az árfolyam
Stop Loss
egy általad előre megadott szint alá esik. Ez a kereskedők
egyik kockázatkezelési eszköze

3.2 Tőzsdei Alapfogalmak

Hasonlóan a Stop Loss-hoz, a Take Profit egy olyan
Take Profit általunk előre meghatározott eladási árfolyamszint, amely
Ahhoz, hogy megértsd a tőzsdei nyelvezetet és elboldogulj a tőzsde
fölött a tranzakció automatikusan nyereségben záródik
világában érdemes tisztában lenned a legfontosabb alapfogalmakkal és
kifejezésekkel. Vételi pozíciót jelent árfolyam-növekedés reményében.
Long pozíció / Longolás Long pozíciót tehát akkor nyitunk, ha úgy gondoljuk, hogy
az adott eszköz árfolyama növekedni fog

Eladási pozíciót jelent árfolyam-csökkenésre spekulálva.

Short pozíció / Shortolás Short pozíciót tehát akkor nyitunk, ha úgy gondoljuk, hogy
az eszköz árfolyama csökkenni fog

Olyan piaci időszak, amelyet a tőzsdei árfolyamok tartós

Bikapiac (Bull market) emelkedése jellemez. A megnevezés a bika lentről felfelé
öklelő mozdulatából ered

Olyan piaci időszak, amelyet a tőzsdei árfolyamok tartós

Medvepiac (Bear market) csökkenése jellemez. A megnevezést a medve fentről
lefele irányuló mozdulata után kapta

32
 4. FEJEZET:
Hogyan Kell Tőzsdézni?

Most, hogy tisztában vagy a tőzsdei alapokkal, és megismerted

a különböző tőzsdei eszközöket is, itt az ideje megnéznünk
hogyan is tudsz befektetni a gyakorlatban.

Sokakat a tőzsdézés technikai részletei tartanak vissza,

pedig manapság mindössze egy okostelefonra van
szükséged, és néhány kattintással elkezdhetsz tőzsdézni
otthonról.

Bár régebben ez nem így volt, ma már mindenki számára

elérhető az online tőzsde.
Először is el kell döntened, hogy mire szeretnéd használni a tőzsdét.
Befektetni vagy kereskedni/spekulálni szeretnél? Hosszútávú vagyonépítés
céljából szeretnél befektetni, vagy inkább rövidtávon szeretnél adni-
venni/spekulálni?

Továbbá részvényeket, kötvényeket, ETF-eket vagy egyéb eszközöket

szeretnél venni? Hazai cégek papírjai érdekelnek vagy külföldi vállalatokba
szeretnél fektetni?

Az alábbi cikk segít megtalálni a számodra legalkalmasabb

befektetést: Mibe fektessem a pénzem?

A fentiek többek között a befektetési stratégiádra és az időtávodra is

hatással lesznek. Később ezek fontos szempontok lehetnek a legjobb
bróker kiválasztásában is.

Ahhoz, hogy részvényeket, kötvényeket vagy más eszközöket tudj

vásárolni a tőzsdén szükséged lesz egy értékpapírszámlára, amit egy
brókercégnél tudsz megnyitni.

Ha sikerült kiválasztani a brókert, akkor jöhet az értékpapírszámla-

nyitás. Ezt megteheted teljesen online (is).

Ezután pénzt kell töltened a számládra, és máris készen állsz, hogy

megvásárold az első részvényedet, kötvényedet vagy ETF-edet.

Ha mindez sikerült, akkor gratulálok. Immár Te is befektetővé váltál!

34
4.1 Tőzsde Tippek Kezdőknek

Végezetül szeretnék néhány tippet megosztani veled, amelyeket érdemes

megfogadnod mielőtt elkezdnél tőzsdézni.

1. Oktasd Magad
Barátok, ismerősök és ún. „tőzsde guruk” sikersztorijaik hallatára kezdők
gyakran ugranak bele fejetlenül a tőzsdézésbe a kellő tudás megszerzése
nélkül.

Ilyen esetekben azonban nagyon hamar veszteségek fognak érni.

Autót vezetni sem kezdesz el (remélem) mielőtt megtanulnád, hogy hogyan

kell használni a kuplungot, hogyan kell váltani, tolatni stb.

Ugyanígy a tőzsde alapok elsajátítása is fontos mielőtt elkezdenél

befektetni.

Ha ezt a cikket olvasod, akkor már jó úton jársz.

Bár semmiképp nem kell egyetemi diplomát szerezned, javaslom, hogy

szánj egy kis időt a tanulásra. Gondolj erre úgy, mint egy befektetésre, ami
később többszörösen kifizetődik.

Olvasd el a további ingyenes cikkeket ezen az oldalon, valamint olvass el

néhányat a legjobb tőzsdei könyvekből is. Ezek a könyvek nagyban
hozzájárultak az én befektetési sikeremhez is.

35
2. Szerezz Tapasztalatot
Nem kell egyből a mély vízbe ugranod, és az összes megtakarításod
befektetned. Számos brókernél tudsz demó számlát nyitni ingyenesen,
ahol játék pénzt használva gyakorolhatsz.

Ha sikerült megismerkedned a felülettel, akkor elkezdhetsz tőzsdézni

kicsiben is.

A lényeg, hogy mielőbb kezdj el tapasztalatot szerezni, és tanulj a

hibáidból.

Minél korábban szerzed meg a szükséges tapasztalatot, annál tovább

élvezheted a kamatos kamat vagyonépítő hatását a befektetéseidre.

3. Legyen 3-6 Havi Vésztartalékod

Mielőtt egyetlen egy forintot is befektetnél kulcsfontosságú, hogy legyen
kellő vésztartalékod.

Ha a bevételi forrásaid valami oknál fogva elapadnak (pl.: válság vagy

betegség miatt, megszűnik a munkád stb.) és minden pénzed a tőzsdén
van, akkor muszáj lesz hozzányúlnod a befektetéseidhez.

Ez azt eredményezheti, hogy egy olyan időpontban kell eladnod a

részvényeidet például, amikor a piac épp lent van.

Ha kellő vésztartalékkal rendelkezel, akkor ki tudod várni, amíg a piaci

lábra áll. Rövid távú piaci mozgások tehát nincsenek hatással a pénzügyi
helyzetedre.

36
 Tőzsde Alapok: Összegzés

Manapság már bárki elkezdhet tőzsdézni az okostelefonján.

Bár elsőre a tőzsde komplikáltnak tűnik, ha hajlandó vagy egy kis időt
fektetni a tanulásba, akkor ez később többszörösen kifizetődik.

Az első lépést már megtetted – ebből a cikkből elsajátíthattad a

legfontosabb tőzsdei alapokat.

Én 18 éves korom óta tőzsdézek. Bár eleinte kipróbáltam a kereskedést

is, már évek óta pusztán hosszútávú befektetés céljából használom a
tőzsdét. A portfólióm mára már nagyjából csak ETF-ekből áll.
CSATLAKOZZ A KÖZÖSSÉGHEZ

/dolgospenz

@dolgospenz

Csatlakozz a
Pénzidomárok
csoportjához

Olvasd a
DolgosPénz
blogot