How To Read A Corporate Social Responsibility Report

-FBSOJOH
1SBDUJDF 3FTVMUT*O(PPE$PNQBOZ
)PXUP3FBEB$PSQPSBUF
4PDJBM3FTQPOTJCJMJUZ3FQPSU
"VTFS±THVJEF
*OTUJUVUFGPS
3FTQPOTJCMF*OWFTUNFOU
#PTUPO$PMMFHF$FOUFSGPS$PSQPSBUF$JUJ[FOTIJQ
8IBUFWFSOBNFUIFZHPCZ DPSQPSBUFTPDJBM
SFTQPOTJCJMJUZSFQPSUTBSFBUUFNQUJOHUPTFSWFPOF
FTTFOUJBMQVSQPTFUIFZQPSUSBZUIFSFMBUJPOTIJQ
CFUXFFOBDPSQPSBUJPOBOETPDJFUZ5IFZTFFLUP
JNQSPWFDPNNVOJDBUJPOTCFUXFFOUIFDPSQPSBUF
XPSMEBOEUIFCSPBEFSTPDJFUZXJUIJOXIJDI
DPNQBOJFTSFQPSU
4PDJBM3FQPSUJOH?=OAOPQ@EAO XXX#$$PSQPSBUF$JUJ[FOTIJQPSH
-FBSOJOH 1SBDUJDF 3FTVMUT*O(PPE$PNQBOZ
5BCMFPGDPOUFOUT
&YFDVUJWFTVNNBSZ
$IBQUFS0OF
8IBUJT$43SFQPSUJOH XIPEPFTJUBOEXIZJTJUJNQPSUBOU
$IBQUFS5XP
8IPSFBET$43SFQPSUT
$IBQUFS5ISFF
8IBUNBLFTGPSIJHIRVBMJUZUIPSPVHI$43SFQPSUJOH
$IBQUFS'PVS
3FBEJOHB$43SFQPSU,FZFMFNFOUT
$IBQUFS'JWF
3FBEJOHUIFSFQPSU4UBLFIPMEFSEBUB
$IBQUFS4JY
$FSUJºDBUJPOT BXBSETBOEQBSUOFSTIJQT
$IBQUFS4FWFO
4ZTUFNTGPSSFQPSUJOHBOEFWBMVBUJOHSFQPSUT JOOPWBUJPOJO$43SFQPSUJOH
#JCMJPHSBQIZ
"DLOPXMFEHNFOUT
5IFQSJODJQBMBVUIPSPGUIJTSFQPSUXBT4UFWF-ZEFOCFSHPG%PNJOJ4PDJBM*OWFTUNFOUT JODPM
MBCPSBUJPOXJUI%BWJE8PPEPGUIF*OTUJUVUFGPS3FTQPOTJCMF*OWFTUNFOU8FXPVMEMJLFUPUIBOLB
OVNCFSPGJOEJWJEVBMTGPSUIFJSUIPVHIUGVMDPNNFOUTBOETVHHFTUJPOTEVSJOHUIFXSJUJOHPGUIJT
SFQPSU4IFMMFZ"MQFSO 8JMMJBN#MBDLCVSO .BSL#ZUIFXBZ 4UV%BMIFJN %JSFDUPS4IBSFIPMEFS
"EWPDBDZ $BMWFSU*OWFTUNFOUT
&SJD'FSOBME ,BUJF'SZ)FTUFS +VMJF(PSUF #FUI(JOTCFSH)PM[
NBO ,BSB)BSUOFUU)VSTU -MPZE,VSU[ 4UFWF-JQQNBO "OESFB.PGGBU ,BSFO1BVM 5FTTJF1FUJPO
-FPOUJFO1MVHHF ,FWJO3BOOFZ #FMJOEB3JDIBSETBOE4BOESB8BEEPDLQSPWJEFENBOZWBMVBCMF
JOTJHIUTBTXFQSFQBSFEUIJTEPDVNFOU*OBEEJUJPO XFXPVMEMJLFUPUIBOL1FHHZ$POOPMMZ ,BUJF
(SBDF 8BMUFS(SBCFS BOE5JN8JMTPOGPSUIFJSWBMVBCMFIFMQXJUIUIFQSFQBSBUJPOPGUIJTNBOV
TDSJQU
$PQZSJHIU#PTUPO$PMMFHF$FOUFSGPS$PSQPSBUF$JUJ[FOTIJQ"MMSJHIUTSFTFSWFE5IJTQVCMJDBUJPOXBTQSFQBSFECZUIF
#PTUPO$PMMFHF$FOUFSGPS$PSQPSBUF$JUJ[FOTIJQBOENBZOPUCFSFQSJOUFEXJUIPVUQFSNJTTJPO
*OTUJUVUFGPS3FTQPOTJCMF*OWFTUNFOU )PXUP3FBEB$PSQPSBUF4PDJBM3FTQPOTJCJMJUZ3FQPSU
&YFDVUJWFTVNNBSZ
®)PXUP3FBEB$PSQPSBUF4PDJBM3FTQPOTJ $IBQUFS5XPQPJOUTPVUUIBU$43SFQPSUTDBO
CJMJUZ3FQPSU"6TFS±T(VJEF¯JTJOUFOEFEUP CFSFBEGPSNBOZEJGGFSFOUQVSQPTFT
IFMQUIPTFBQQSPBDIJOHDPSQPSBUFTPDJBMSF *OWFTUPSTDBOSFBEUIFNGPSEBUBNBUFSJBM
TQPOTJCJMJUZ $43
SFQPSUJOHGPSUIFºSTUUJNF UPDPNQBOJFT±TUPDLQSJDFBOEMPOHUFSN
BTXFMMBTUIPTFXJTIJOHUPHFOFSBMMZEFFQFO CVTJOFTTQSPTQFDUT
UIFJSVOEFSTUBOEJOHPGUIFFMFNFOUTUIBU 5IPTFTFFLJOHJNQSPWFNFOUTJODPSQPSB
NBLFVQBUIPSPVHI$43SFQPSU$43SFQPSUT UJPOT±TPDJBMBOEFOWJSPONFOUBMSFDPSET
BSFJODSFBTJOHMZVTFECZDPSQPSBUJPOTUPDPN DBOJEFOUJGZLFZBSFBTPGDPODFSOPSNPEFMT
NVOJDBUFXJUIJOWFTUPST FNQMPZFFT DPOTVN PGCFTUQSBDUJDF
FSTBOEUIFHFOFSBMQVCMJDPOUIFJSTPDJBMBOE &NQMPZFFT DVSSFOUPSQSPTQFDUJWF DBO
FOWJSPONFOUBMJOJUJBUJWFT$43SFQPSUTDBOCF EFUFSNJOFXIJDIDPNQBOJFTIBWFUIFCFTU
DPOGVTJOHUPSFBEFST JOQBSUCFDBVTFPGUIFJS PSTBGFTUXPSLFOWJSPONFOUT
MFOHUIBOEUIFWPMVNFBOEWBSJFUZPGJOGPSNB $PSQPSBUFNBOBHFSTDBOCFODINBSLUIFJS
UJPOJODMVEFE BOEJOQBSUCFDBVTFJUJTPGUFO QSPHSFTTBHBJOTUUIFJSPXOJOUFSOBMHPBMT
EJGºDVMUUPEJTUJOHVJTIUIFJOGPSNBUJPOUIFZ BOEUIFSFDPSETPGUIFJSQFFST
DPOUBJOUIBUJTWBMVBCMFGSPNXIBUJTOPU $VTUPNFSTDBOJEFOUJGZDPNQBOJFTXJUI
QPTJUJWFTPDJBMBOEFOWJSPONFOUBMSFDPSET
5IJTHVJEFXJMMIFMQSFBEFST XIBUFWFSUIFJS "DBEFNJDTBOEPUIFSSFTFBSDIFSTDBOFY
JOUFSFTUTPSFYQFSJFODF UPJEFOUJGZRVJDLMZBOE USBDUEBUBPODVSSFOUBOEQBTUQFSGPSNBODF
FBTJMZUIFNPTUWBMVBCMFQBSUTPGUIFTFSFQPSUT 5IFJOGPSNBUJPOJO$43SFQPSUTJTPGJOUFS
*UTGPDVTJTPO$43SFQPSUJOHBTQSBDUJDFECZ FTUUPBWBSJFUZPGVTFSTCFZPOEUIFºOBO
/PSUI"NFSJDBODPNQBOJFT CVUJUJTBQQMJ DJBMDPNNVOJUZ
DBCMFUP$43SFQPSUJOHNPSFHFOFSBMMZBTXFMM
$IBQUFS5ISFFFYBNJOFTUIFQSJNBSZDIBSBD
$IBQUFS0OFOPUFTUIFESBNBUJDJODSFBTFJO UFSJTUJDTPGBUIPSPVHI$43SFQPSU*OHFOFSBM
UIFOVNCFSPGDPNQBOJFTQSFQBSJOH$43 UIFTFSFQPSUT
SFQPSUTXPSMEXJEF*O $PSQPSBUF3FHJT (PCFZPOEEPDVNFOUJOHDPNNVOJUZSFMB
UFSDPNUSBDLFENPSFUIBO $43SFQPSUT UJPOTBDUJWJUJFT
XJUITPNFPGUIPTFCFJOH®ºSTUUJNF¯ 1SPWJEFEFUBJMTPOCPUIQPMJDJFTBOEBDUVBM
SFQPSUTUIBUZFBS/BUJPOBMHPWFSONFOUTBOE QSBDUJDFT
TUPDLFYDIBOHFTBSFJODSFBTJOHMZSFRVJSJOH 3FQPSUEBUBUIBUJTDPNQBOZXJEFBOE
DPSQPSBUJPOTUPSFQPSUQVCMJDMZPOUIFJS$43 TZTUFNBUJD BDDPNQBOJFECZJMMVTUSBUJWF
JOJUJBUJWFT#SB[JM %FONBSL 'SBODF .BMBZTJB BOFDEPUFT
UIF/FUIFSMBOET 4PVUI"GSJDBBOE4XFEFO 4FUHPBMTGPSGVUVSFTPDJBMBOEFOWJSPONFO
BSFBNPOHDPVOUSJFTUBLJOHTUSPOHTUFQTJO UBMQFSGPSNBODF
UIJTEJSFDUJPOJOSFDFOUZFBST $POGSPOUGBJMVSFTBTXFMMBTQSPNPUF
TVDDFTTFT
$43SFQPSUJOHJTBOJODSFBTJOHMZXPSMEXJEF "EESFTTUIFNPTUEJGºDVMUJTTVFTBDPN
QIFOPNFOPOBOEJTMJLFMZUPCFDPNFNBOEB QBOZGBDFT QBSUJDVMBSMZUIPTFSFMBUJOHUP
UPSZJODPNJOHZFBST CVTJOFTTNPEFMT

)PXUP3FBEB$PSQPSBUF4PDJBM3FTQPOTJCJMJUZ3FQPSU XXX#$$PSQPSBUF$JUJ[FOTIJQPSH
*OUFHSBUF$43SFQPSUJOHXJUIºOBODJBMSF $IBQUFS'JWFJEFOUJºFTGPSFBDINBKPSTUBLF
QPSUJOHBOEBOBMZ[FUIFNBUFSJBMJUZPG$43 IPMEFSHSPVQTUIFNPTUJNQPSUBOU$43JTTVFT
JTTVFTUPEBJMZPQFSBUJPOT POXIJDIDPNQBOJFTSFQPSUBOEXIJDIEBUB
3FBEFSTXJMMºOEB$43SFQPSUDSFEJCMF QPJOUTBSFNPTUWBMVBCMF5IFTUBLFIPMEFST
XIFOJUEJTDVTTFTUIPSPVHIMZBOEIPOFTUMZ BOEJTTVFTFYBNJOFEJODMVEF
UIPTFJTTVFTUIBUNPTUEFFQMZJNQBDUB *OWFTUPST
DPNQBOZ±TCVTJOFTTNPEFMBOEJUTJNQMJ #VTJOFTTNPEFM*OUFHSBUJOH$43JOUP
DBUJPOTGPSBKVTUTPDJFUZBOETVTUBJOBCMF CVTJOFTTTUSBUFHZ QSPEVDUEFWFMPQNFOU
FOWJSPONFOUUPEBZBOEUPNPSSPX $PSQPSBUFHPWFSOBODF#PBSEMFWFM
PWFSTJHIUPG$43DPOTJEFSBUJPOTBOE
$IBQUFS'PVSFYBNJOFTUIFTQFDJºDGFBUVSFTPG TUBLFIPMEFSSFMBUJPOT
UIPSPVHI$43SFQPSUJOH JODMVEJOH &UIJDT.BJOUFOBODFPGBDPSQPSBUFDVM
*OUSPEVDUPSZMFUUFSTGSPNDIJFGFYFDVUJWF UVSFPGIPOFTUZBOEUSBOTQBSFODZ
PGºDFSTBOEPSUIPTFSFTQPOTJCMFGPS$43
BSFPQQPSUVOJUJFTUPEFNPOTUSBUFDPNNJU &OWJSPONFOU
NFOUUP$43GSPNUIFUPQ &OFSHZFGºDJFODZBOEDMJNBUFDIBOHF
.JTTJPOBOEWBMVFTTUBUFNFOUTQSPWJEF 3FEVDUJPOTJOFOFSHZDPOTVNQUJPOBOE
BGSBNFXPSLBHBJOTUXIJDIQPMJDJFTBOE VTFPGGPTTJMGVFMT
QSBDUJDFTDBOCFBTTFTTFE 8BTUFTBOEUPYJDFNJTTJPOT4ZTUFNBUJD
,FZGBDUTBOEºHVSFTTIPXXIFSFBDPN QSPHSBNTUPSFEVDFVTFPGUPYJDDIFNJ
QBOZJTDPODFOUSBUJOHJUTNPTUJNQPSUBOU DBMTJONBOVGBDUVSJOHBOEPGXBTUFT
$43FGGPSUTBOEIPXNVDIQSPHSFTTJUJT TFOUUPMBOEºMMT
NBLJOH -JGFDZDMFEFTJHO$POTJEFSBUJPOPG
(SBQITBOEUBCMFTDPNQBSFBDPNQBOZ±T FOWJSPONFOUBMJNQMJDBUJPOTPGQSPEVDUT
QSPHSFTTJONFFUJOHHPBMTPWFSUJNFBOEJO GSPNDSBEMFUPHSBWF
DPNQBSJTPOXJUIQFFST *OEVTUSZTQFDJºDDPODFSOT*EFOUJºDB
(3*JOEFYFTJEFOUJGZXIJDILFZTPDJBMBOE UJPOPGLFZFOWJSPONFOUBMJTTVFTQBS
FOWJSPONFOUBMEBUBQPJOUT BTJEFOUJºFECZ UJDVMBSUPBDPNQBOZ±TJOEVTUSZ
UIF(MPCBM3FQPSUJOH*OJUJBUJWF BSFJODMVE 0UIFSLFZFOWJSPONFOUBMJTTVFT8BUFS
FEBOEXIFSFUPºOEUIFN DMFBOVQMJBCJMJUJFT ºOFTBOETQJMMT
-FUUFSTPGBTTVSBODFPS$43BVEJUPST±TUBUF HSFFOQSPDVSFNFOUQPMJDJFT
NFOUTQSPWJEFDPOºEFODFUIBUDPNQBOJFT±
SFQPSUJOHQSPDFTTFTBSFSFMJBCMF &NQMPZFFT
*OUFSWJFXTBOETVSWFZTGSPNTUBLFIPME )FBMUIBOETBGFUZ(PBMPG[FSPGBUBMJUJFT
FSTQSPWJEFJOQVUGSPNJOEFQFOEFOUUIJSE BOEJOKVSJFT
QBSUJFTPOUIFTUSFOHUITBOEXFBLOFTTFTPG 6OJPOSFMBUJPOT3FTQFDUGPSVOJPO
QBSUJDVMBSSFQPSUT SJHIUTBOEUIFDPOWFOUJPOTPGUIF*OUFS
OBUJPOBM-BCPS0SHBOJ[BUJPO
5IFTFBSFUIFUPPMTUIBUDPNQBOJFT±IBWFBWBJM 8BHFT QSPºUTIBSJOHBOECFOFºUT
BCMFUPUIFNUPUFMMUIFJS$43TUPSZ5IFCFTU 1SPWJTJPOPGBMJWJOHXBHF BEFRVBUF
$43SFQPSUTDPNNVOJDBUFFGGFDUJWFMZUPSFBE CFOFºUT BOEQSPºUTIBSJOHPSFNQMPZFF
FSTXIFOUIFTFUPPMTBSFVTFEXFMM PXOFSTIJQ
%JWFSTJUZ1SPNPUJPOPGXPNFOBOE 3FBEFSTOFFEOPUFYQFDUDPNQBOJFTXJMMBE
NJOPSJUJFT ESFTTBMMUIFTFJTTVFT*OEFFE UPPNVDIEBUB
8PSLMJGFCBMBODF1SPHSBNTGPSFN HJWFOUIFTBNFXFJHIUDBOCFBTDPOGVTJOH
QMPZFFTUPCBMBODFKPCEFNBOETXJUI JOJUTEFUBJMBTUPPMJUUMFEBUBXJUIPVUTQFDJºDT
PCMJHBUJPOTUPGBNJMJFTBOEDPNNVOJUJFT 3FBEFSTXJMMºOEUIFCFTU$43SFQPSUTGPDVT
5SBJOJOHBOENFOUPSJOH4ZTUFNBUJD JOUFOTFMZPOUIFNPTUJNQPSUBOUPGJTTVFT
JOWFTUNFOUJOIVNBODBQJUBM XIJMFQSPWJEJOHCBTFMJOFEBUBPOUIFSFTU
$VTUPNFST $IBQUFS4JYTVSWFZTWBSJPVTQSPHSBNTUIBU
1SPEVDURVBMJUZBOETBGFUZ.FBTVSF BDLOPXMFEHFBDIJFWFNFOUTJO$43JOJUJBUJWFT
NFOUT SFQPSUTPOQSPEVDURVBMJUZQSP 5IFTFJODMVEF
HSBNTBOEQSPEVDUTBGFUZDPOUSPWFSTJFT $FSUJºDBUJPOUPTPDJBMBOEFOWJSPONFOUBM
$VTUPNFSTFSWJDF3FQPSUTPODVTUPNFS TUBOEBSETTVDIBT*40BOE*40
TBUJTGBDUJPOBOENBSLFUJOHQPMJDJFT GPSFTUSZQSBDUJDFTDFSUJºDBUJPO
1SJWBDZ4BGFHVBSETGPSQSJWBUFEBUB TDIFNFT BOETPDJBMBOEFOWJSPONFOUBM
0OHPJOHDPNNVOJDBUJPOT*OOPWBUJWF MBCFMTGPSGPPEPSMBCPSQSBDUJDFT
QSPHSBNTUPDPNNVOJDBUFPO$43 *ODMVTJPOPO43*JOEFYFTTVDIBTUIPTF
NBJOUBJOFECZ%PX+POFT '54& BOE,-%
4VQQMJFST 3FTFBSDI"OBMZUJDTBOE®CFTU¯DPNQBOZ
-BCPSTUBOEBSET"EFRVBUFNPOJUPSJOH MJTUTTVDIBTUIPTFPGCFTUFNQMPZFST
PGMBCPSTUBOEBSETBUTVQQMJFST $PSQPSBUFFOEPSTFNFOUPGWBSJPVT
(FOFSBM$43TUBOEBSET3FRVJSFNFOUT JOEVTUSZDPEFTPGDPOEVDU TVDIBTUIF
UIBUTVQQMJFSTJNQMFNFOU$43QSPHSBNT ,JNCFSMFZ1SPDFTTGPSDPO»JDUEJBNPOET
PSUIF3PVOEUBCMFPO4VTUBJOBCMF1BMN0JM
$PNNVOJUJFT BOEJOUFSOBUJPOBMDPEFTPGDPOEVDUTTVDI
(JWJOH(FOFSPVT JOOPWBUJWFDBTIBOE BTUIF6OJUFE/BUJPOT(MPCBM$PNQBDU
JOLJOEHJWJOH 3FBEFSTTIPVMEVOEFSTUBOEOPUBMMQSPHSBNT
7PMVOUFFSJTN.BUDIJOHPGWPMVOUFFST± BSFFRVBMMZJNQSFTTJWFBOETIPVMEEFWFMPQB
TLJMMTXJUIUIFTQFDJºDDPNNVOJUZOFFET DPOUFYUGPSFWBMVBUJOHUIFN
$PNNVOJUZJOWFTUNFOUBOEQBSUOFS
TIJQT$PMMBCPSBUJPOXJUIDPNNVOJUJFT $IBQUFS4FWFOMPPLTBUTUBOEBSETGPSBT
UPJNQSPWFJOGSBTUSVDUVSF TFTTJOHCFTUQSBDUJDFTGPS$43SFQPSUJOHBT
$PNNVOJUZBEWJTPSZQBOFMT&NQPX NBJOUBJOFECZ
FSNFOUPGDPNNVOJUJFTUPQSPWJEF 5ISFF$43SFQPSUJOHTUBOEBSETFUUJOHBOE
GFFECBDLBOETVHHFTUJPOT DPOTVMUJOHºSNT¬"DDPVOU"CJMJUZ (MPCBM
3FQPSUJOH*OJUJBUJWFBOE4VTUBJO"CJMJUZ
(PWFSONFOUT 5XPBHFODJFTUIBUHJWFBOOVBMBXBSETGPS
)VNBOSJHIUT1PMJDJFTUPBEESFTTDPO CFTU$43SFQPSUT¬"$$"$&3&4BOE
DFSOTJODPVOUSJFTXJUISFDPSETPGBCVTF $PSQPSBUF3FHJTUFSDPN
5BYFT MPCCZJOHBOEQVCMJDQPMJDZ4VQ
QPSUGPSHPWFSONFOUCZQBZJOHUBYFT 5IFTFTUBOEBSETBOEBXBSETDSJUFSJBDBOIFMQ
FYFSDJTJOHSFTUSBJOUJOJO»VFODFPWFS SFBEFSTHBJOBGBNJMJBSJUZXJUICFTUQSBDUJDFT
MFHJTMBUJPO JO$43SFQPSUJOH
$IBQUFS0OF
8IBUJT$43SFQPSUJOH XIPEPFTJUBOE
XIZJTJUJNQPSUBOU
8IBUB$43SFQPSUJT 5IFTFSFQPSUTDPNFJOWBSJPVTTIBQFTBOE
"MUIPVHIDPSQPSBUFTPDJBMSFTQPOTJCJMJUZ GPSNT4PNFBSFOPNPSFUIBOBGFXQBSB
$43
SFQPSUTBSFQVCMJTIFECZUIPVTBOET HSBQITJOBDPNQBOZ±TBOOVBMºOBODJBMSF
PGDPSQPSBUJPOTUPEBZ BTJOHMF BHSFFEVQPO QPSUT0UIFSTBSFTUBOEBMPOFSFQPSUTUIBUDBO
EFºOJUJPOPGXIBUFYBDUMZDPOTUJUVUFT$43 SVOQBHFTPSNPSF4UJMMPUIFSTBQQFBSPO
SFQPSUJOHSFNBJOTFMVTJWF5IFZHPCZNBOZ DPNQBOZXFCTJUFT'PSTPNFºSNT $43SF
OBNFTTVTUBJOBCJMJUZSFQPSUT FOWJSPONFOUBM QPSUJOHJTBCPVUGPMMPXJOHUIFDPNQSFIFOTJWF
IFBMUIBOETBGFUZSFQPSUT BOEDPNNVOJUZBG HVJEFMJOFTMBJEEPXOCZUIF(MPCBM3FQPSUJOH
GBJSTSFQPSUT BNPOHPUIFST$PSQPSBUF3FHJT *OJUJBUJWF'PSPUIFST JUJTBCPVUUFMMJOHBTJO
UFSDPNCSFBLTUIFNEPXOJOUPOJOFTFQBSBUF HMFTUPSZPSUXP¬GPSFYBNQMF UIFJSSFMBUJPOT
DBUFHPSJFT'PSUIFTBLFPGTJNQMJDJUZIFSF XJUIPWFSTFBTWFOEPST UIFJSEFWFMPQNFOUPG
UIFZBSFTJNQMZSFGFSSFEUPBTDPSQPSBUFTPDJBM BMUFSOBUJWFFOFSHZQSPEVDUT PSUIFJSQSPHSFTT
SFTQPOTJCJMJUZSFQPSUT PODMJNBUFDIBOHF
8IBUFWFSOBNFUIFZHPCZ BMMBSFBUUFNQUJOH 4PNF$43SFQPSUTBSFTIPSUPOTVCTUBODF

UPTFSWFPOFFTTFOUJBMQVSQPTFUIFZQPSUSBZ 0UIFSTCVSZUIFSFBEFSJOEFUBJM4PNFBSF
UIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOBDPSQPSBUJPOBOE TJNQMFFYFSDJTFTJOQVCMJDSFMBUJPOT PUIFST
TPDJFUZ5IFZTFFLUPJNQSPWFDPNNVOJDB DPOGSPOUIFBEPOUIFHSFBUFTUDIBMMFOHFTUIBU
UJPOTCFUXFFOUIFDPSQPSBUFXPSMEBOEUIF BDPNQBOZGBDFT*UJTTUJMMUIFFYDFQUJPOBM
CSPBEFSTPDJFUZXJUIJOXIJDIDPNQBOJFTSF SFQPSUUIBUQSPWJEFTBXFMMSPVOEFEBOECBM
QPSU5IFZBSFXIBUUIF6,DPOTVMUJOHHSPVQ BODFEQPSUSBJUPGUIFLFZJTTVFTBDSPTTUIFGVMM
4VTUBJO"CJMJUZDBMMT®BOBDDPVOUJOHUPTPDJFUZ¯ TQFDUSVNPG$43DPODFSOT
$43SFQPSUTHPCFZPOEUIFºOBODJBMGBDUTBOE *UNBZCFEJGºDVMUBUºSTUHMBODFUPTFFUIF
ºHVSFTPGJOUFSFTUUPJOWFTUPSTUPEFTDSJCFB TBNFQSJODJQMFBUXPSLJOBQBHF
DPNQBOZ±TSFMBUJPOTXJUIUIFGVMMSBOHFPGJUT $43SFQPSUGSPNBIJHIUFDIºSN¬XJUIJUT
TUBLFIPMEFSTFNQMPZFFT DVTUPNFST DPN EFUBJMFEFYBNJOBUJPOPGQSPEVDUMJGFDZDMF
NVOJUJFT TVQQMJFST HPWFSONFOUTBOEUIF XPSLFSTBGFUZBOEFOWJSPONFOUBMJOJUJBUJWFT
FOWJSPONFOU ¬BOEUXPQBSBHSBQITPODIBSJUBCMFDPOUSJCV
UJPOTBOEWPMVOUFFSQSPHSBNTJODMVEFEJOUIF
BOOVBMSFQPSUPGBSFHJPOBMCBOL8IBUFWFS

5IFOJOFDBUFHPSJFTBSF4PDJBM$PNNVOJUZ1IJMBOUISPQZ UIFGPSNBOEDPOUFOU IPXFWFS UIFZBSFBMM
*OUFHSBUFE "OOVBM'JOBODJBMBOE/PO'JOBODJBM
4VTUBJOBCJMJUZ
&OWJSPONFOUBM4PDJBM&DPOPNJD
$PSQPSBUF3FTQPOTJCJMJUZ QBSUPGUIFTBNFFGGPSUUPFYUFOEUIFEFºOJ
&)4$PNNVOJUZ4PDJBM
&OWJSPONFOU )FBMUIBOE4BGFUZBOE UJPOPGBDPSQPSBUJPO±TPCMJHBUJPOTCFZPOE
$PNNVOJUZ&OWJSPONFOU )FBMUIBOE4BGFUZ&OWJSPONFOUBOE
4PDJBMBOE&OWJSPONFOU
UIFTJNQMFHFOFSBUJPOPGQSPºUTGPSJOWFTUPST 5IPTFDPVOUSJFTXJUIEFWFMPQFETUPDL
UPUIFUSVFFOSJDINFOUPGUIFGVMMSBOHFPGB NBSLFUTTVDIBTUIF6OJUFE,JOHEPN UIF
DPSQPSBUJPO±TTUBLFIPMEFST 6OJUFE4UBUFTBOE+BQBOIBWFTFFOTVCTUBO
UJBMHSPXUIJO$43SFQPSUJOH*OUIF6OJUFE
8IPEPFT$43SFQPSUJOH ,JOHEPNGSPNUP BDVNVMBUJWF
"TSFDFOUMZBT POMZBGFXEP[FODPN DPSQPSBUF$43SFQPSUTXFSFQVCMJTIFE
QBOJFTNBEFUIFFGGPSUUPSFQPSUPOUIFJS XJUINPSFUIBOQVCMJTIFEJOUIFºSTU
SFMBUJPOTIJQXJUITUBLFIPMEFSTBOETPDJFUZ OJOFNPOUITPGBMPOF*OUIBUTBNF
4JODFUIBUUJNF UIFOVNCFSPG$43SFQPSUT ZFBSQFSJPEBQQSPYJNBUFMZ $43SFQPSUT
IBTTLZSPDLFUFE HSPXJOHGSPNJO XFSFJTTVFEJOUIF6OJUFE4UBUFTBOE
UPNPSFUIBO JO BDDPSEJOHUP JO+BQBO(FSNBOZBOE"VTUSBMJBXFSFOPUGBS
$PSQPSBUF3FHJTUFSDPN CFIJOE BOE
GPMMPXFEDMPTFMZCZ
$BOBEBBOE*UBMZ BOESFTQFDUJWFMZ

5IFXPSME±TMBSHFTUDPNQBOJFTOPXJTTVF$43
SFQPSUTBTBNBUUFSPGDPVSTF*OUIF6OJUFE *OGVSUIFSFWJEFODFUIBU$43SFQPSUJOHJT
,JOHEPN GPSFYBNQMF TPNFQFSDFOU CFDPNJOHNPSFNBJOTUSFBN B,1.(TUVEZ
PGUIF'45&DPSQPSBUJPOTJTTVFE$43 QVCMJTIFEJO0DUPCFSGPVOEUIBUBMNPTU
SFQPSUTJO'SFODIMBXSFRVJSFTBMMMBSHF QFSDFOUPGUIF(MPCBM'PSUVOFDPN
ºSNTMJTUFEPOUIF1BSJTTUPDLFYDIBOHFUP QBOJFTSFQPSUQVCMJDMZPOTPDJBMBOEFOWJSPO
JOUFHSBUF$43EBUBJOUPUIFJSºOBODJBMSFQPSUT NFOUBMEBUB5IJTJTBNBSLFEJODSFBTFGSPN
5IFHPWFSONFOUTPGFNFSHJOHNBSLFUTTVDI B,1.(SFQPSUXIJDIGPVOEPOMZ
BT.BMBZTJBBOE4PVUI"GSJDBTFF$43BTB QFSDFOUPGUIFTFDPNQBOJFTQVCMJTIJOH$43
DPNQFUJUJWFBEWBOUBHFBOEFODPVSBHFDPNQB JOGPSNBUJPO
OJFTUPQBSUJDJQBUF"MMPGUIFMBSHFTU4PVUI
"GSJDBODPSQPSBUJPOT GPSFYBNQMF JODMVEFE *NQSPWFNFOUTIBWFCFFONBEFOPUPOMZ
B$43SFQPSUJOUIFJSBOOVBMSFQPSUTUP JOUIFRVBOUJUZPG$43SFQPSUT CVUJOUIFJS
TUPDLPXOFST RVBMJUZBTXFMM5IF6,DPOTVMUBODZHSPVQ
4VTUBJO"CJMJUZDPOEVDUTBCJBOOVBMTVSWFZPG
*OJOEVTUSJFTXJUIEJSFDUJNQBDUTPOUIFFOWJ UIFTUBUFPG$43SFQPSUJOHJODPOKVODUJPOXJUI
SPONFOU TVDIBTUIFDIFNJDBM FMFDUSJDVUJMJUZ UIF6OJUFE/BUJPOT&OWJSPONFOUBM1SPHSBN
PJMBOEHBTBOENJOJOHJOEVTUSJFT SFQPSUJOH ®5PNPSSPX±T7BMVF¯QVCMJTIFEJOXBT
JTBMNPTUBOPSN"DDPSEJOHUP$PSQPSBUF3FH UIFGPVSUIPGUIFTFTVSWFZTBOEMJTUFEUIF
JTUFSDPN JOUIFºSTUOJOFNPOUITPG DPNQBOJFTUIBUBDIJFWFEUIFIJHIFTUTDPSFT
BMPOF TPNFNBKPSDIFNJDBMDPNQBOJFT GPSRVBMJUZJOUIFJS$43SFQPSUJOH'PS64
XPSMEXJEFJTTVFE$43SFQPSUT XIJMFSF SFBEFSTPG$43SFQPSUT JUJTJOUFSFTUJOHUP
QPSUTXFSFJTTVFECZNJOJOHDPNQBOJFT OPUFUIBUPOMZºWFPGUIFUPQ$43SFQPSUT
CZPJMBOEHBTDPNQBOJFT BOEUIFFMFDUSJDJUZ XFSFGSPNUIF6OJUFE4UBUFT/JLF /P

TFDUPSBDDPVOUFEGPSSPVHIMZBOPUIFS )FXMFUU1BDLBSE
'PSEBOE(FOFSBM&MFD
SFQPSUT5IFCBOLJOHTFDUPSBDDPVOUFEGPSBO USJD UJFEBU
BOE(BQ

BEEJUJPOBM$43SFQPSUT BOESFUBJMBOE
TFSWJDFDPNQBOJFTXFSFOPUGBSCFIJOE
(SPXUIPG$43SFQPSUJOH
3500 3379
3005
3000
2623
2500
2298
2014
2000
1863
1500 1443
1185
1000
825
640
500 462
366
267
201
62 114
26
0
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
$PSQPSBUF3FHJTUFSDPN
5IFHSBQIBCPWFUSBDLTUPUBM$43SFQPSUT 8IZJOUFSFTUJTHSPXJOHJO$43SFQPSUJOH
QVCMJTIFEFBDIZFBSBDSPTTBMMJOEVTUSJFTBOE "OVNCFSPGUSFOETJOUIFTBOEUIFºSTU
DPVOUSJFT0DDBTJPOBMMZBDPNQBOZQSPEVDFT EFDBEFPGUIFTUDFOUVSZIBWFDPOUSJCVUFEUP
UXPSFQPSUTJOPOFZFBSTPUIFTFºHVSFTBSF UIFHSPXJOHFNQIBTJTPO$43SFQPSUJOH
OPUEJSFDUMZSFMBUFEUPUIFOVNCFSPGSFQPSUJOH
DPNQBOJFT 5IFTFUSFOETSF»FDUUIFJODSFBTJOHTJ[F
TDPQF BOEJO»VFODFPGDPSQPSBUJPOTJOPVS
5IFHSBQIPOUIFOFYUQBHFEFUBJMTSFQPSUT JODSFBTJOHMZHMPCBMJ[FEFDPOPNJDTZTUFN BOE
JTTVFEBDSPTTBMMJOEVTUSZTFDUPSTGPSUIF UIFSFBMJ[BUJPOUIBUUIFTFQPXFSGVMPSHBOJ[B
DPVOUSJFTQSPEVDJOHUIFHSFBUFTUOVNCFSPG UJPOTDBO JGQPPSMZNBOBHFE DBVTFHSFBU
$43SFQPSUTXPSMEXJEF5IFEBUBJTCSPLFO TPDJBMPSFOWJSPONFOUBMIBSNPSDPOWFSTFMZ
JOUPUXPTFSJFTBHSBOEUPUBMPGSFQPSUTGPS JGXFMMNBOBHFE IFMQBEESFTTNBOZPGUIF
BOEUIFUPUBMGPSKVTU NBKPSDIBMMFOHFTTPDJFUJFTGBDFBSPVOEUIF
XPSMEUPEBZ
$43SFQPSUJOHCZDPVOUSZ
3000
2500
2000
2008
1992-2007
1500
1000
500
0
The Netherlands
France
New Zealand
Finland
Belgium
Spain
Australia
Austria
Switzerland
South Africa
Brazil
Denmark
Canada
Sweden
USA
Japan
Italy
Germany
UK
Norway
$PSQPSBUF3FHJTUFSDPN
*GDPSQPSBUJPOTBSFUPSFNBJOUIFTVCTUBOUJBM TVDIBTDMJNBUFDIBOHF DIJMEMBCPSBOEGPSDFE

BOEQPXFSGVMGPSDFUIBUUIFZIBWFCFDPNFJO MBCPS TVTUBJOBCMFBHSJDVMUVSF UIFSJHIUTPG
UPEBZ±TTPDJFUJFT JUJTFWJEFOUUIBUUIFTFTPDJFU JOEJHFOPVTQFPQMFT DIJMEIPPEEJTFBTFQSF
JFTOFFEUPLOPXIPXUIFTFDPSQPSBUJPOT± WFOUJPO QPWFSUZBMMFWJBUJPOBOEPUIFSTDBOOPU
EFDJTJPOTBOEBDUJPOTBGGFDUUIFCBTJDTPGEBJMZ GVMMZCFNFU8IFODPSQPSBUJPOTIBWFHMPCBM
MJGFUIFBJSXFCSFBUIF UIFXBUFSXFESJOL SFBDI UIFZOFFEUPCFBDDPVOUBCMFGPSUIFJS
UIFQMBDFTXFXPSL UIFDMPUIFTXFXFBS UIF HMPCBMJO»VFODF
DJUJFTXFMJWFJO UIFFOFSHZXFVTF UIFOFXT
XFSFDFJWF BOENVDINPSF "TFSJFTPGGBDUPSTUFDIOPMPHJDBMBOE
QPMJUJDBMIBWFDPOUSJCVUFEUPUIJTJODSFBTFE
8JUIPVUUIFDPPQFSBUJPOPGDPSQPSBUJPOT JO»VFODF0OUIFUFDIOPMPHZTJEF USBOTQPSUB
XIFUIFSUISPVHISFHVMBUPSZDPNQMJBODFPS UJPOIBTCFDPNFSBQJEBOEDIFBQ BMMPXJOH
WPMVOUBSZNFBTVSFTNBKPSHMPCBMDIBMMFOHFT DPNQBOJFTUPNPWFHPPETBSPVOEUIFHMPCF
SBQJEMZBOEBUMJUUMFDPTU BTXFMMBTNBLJOHJU UIFJSQFOTJPOGVOETUPSFQPSUPOXIFUIFSPS

FBTZGPSDPSQPSBUFNBOBHFSTUPWJTJUGBS»VOH OPUUIFZUPPLUIFTPDJBMBOEFOWJSPONFOUBM
PQFSBUJPOT$PNQVUFSUFDIOPMPHJFTIBWFBM SFDPSETPGDPSQPSBUJPOTJOUPDPOTJEFSBUJPOJO
MPXFEDPNQBOJFTUPDSFBUFBOEUSBDLDPNQMFY NBLJOHUIFJSJOWFTUNFOUEFDJTJPOT BOEJO
PSHBOJ[BUJPOT QSPEVDUMJOFT JOWFOUPSJFT DFSUBJODBTFT UPBEPQUTVDIQPMJDJFT.PSF
DVTUPNFSCBTFT BOEPUIFSBTQFDUTPGHMPCBM SFDFOUMZ UIF$IJOFTFHPWFSONFOUIBTMFUJU
PQFSBUJPOTBTOFWFSCFGPSF"EWBODFTJOUFMF CFLOPXOUIBUNBKPSDPNQBOJFTXJUIHPWFSO
DPNNVOJDBUJPOTBOEUIF*OUFSOFUIBWFNBEF NFOUPXOFSTIJQXJMMCFFYQFDUFEUPBEPQU
DPNNVOJDBUJPOTBSPVOEUIFXPSMEWJSUVBMMZ $43JOJUJBUJWFTBOESFQPSUPOUIFN
JOTUBOUBOFPVTBOEJOUSPEVDFEHSFBU»FYJCJMJUZ
UPUIFXPSLQMBDF (PWFSONFOUTBSFCZOPNFBOTUIFPOMZQBS
UJFTJODSFBTJOHMZJOUFSFTUFEJOUIJTJOGPSNB
"TFDPOEDPOUSJCVUPSUPUIFJODSFBTJOHTXBZ UJPO*UJTOPUTVSQSJTJOHUIBUBT$43EBUBCF
PGDPSQPSBUJPOTIBTCFFOQPMJUJDBM'PSNPTU DPNFTBWBJMBCMFUIBUUIFºOBODJBMDPNNVOJUZ
PGUIFUIDFOUVSZHPWFSONFOUTBSPVOE IBTCFHVOUPBQQSFDJBUFUIBU®OPOºOBODJBM¯
UIFXPSMEFYFSDJTFEUJHIUDPOUSPMPWFSMBSHF JF TPDJFUBMBOEFOWJSPONFOUBM
EBUBIBT
DPSQPSBUJPOTXIFUIFSUISPVHIDPNNVOJTU JNQMJDBUJPOTGPSUIFMPOHUFSNQSPTQFDUTPG
SVMF TPDJBMJTUPXOFSTIJQTUSVDUVSFT PSQSJDF DPSQPSBUJPOT$POTFRVFOUMZ TVDIºOBODJBM
BOEBOUJUSVTUSFHVMBUJPO4UBSUJOHJOUIF HJBOUTBT(PMENBO4BDIT "WJWB "9" BOE
T IPXFWFS BEWPDBUFTPGNBSLFUFDPOPN 4PDJnUn(nOnSBMFIBWFDSFBUFEJOIPVTF®HSFFO
JDTCFHBOUPXJOUIFEBZBOEOBUJPOBMHPWFSO UFBNT¯UPIFMQJOUFHSBUFTPDJBMBOEFOWJ
NFOUTBSPVOEUIFXPSMEJOJUJBUFEUIFQSPDFTT SPONFOUBMBOBMZTFTJOUPTUPDLBOBMZTFTBOE
PGEFSFHVMBUJPOBOEUIFUVSOJOHPWFSUP NPOFZNBOBHFNFOU
QSJWBUFFOUFSQSJTFPGNBTTJWFPQFSBUJPOTUIBU
XFSFGPSNFSMZJOTUBUFIBOET5FMFDPNNVOJ *OBEEJUJPOOPOHPWFSONFOUBMBOERVBTJHPW
DBUJPOT EFGFOTF UPCBDDP CBOLJOH BJSMJOFT FSONFOUBMPSHBOJ[BUJPOT SBOHJOHGSPN
PJMBOEHBT FMFDUSJDBOEXBUFSVUJMJUJFTBOE (SFFOQFBDFUPUIF6OJUFE/BUJPOT IBWF
NBOZPUIFSJOEVTUSJFTXFSFUSBOTGPSNFEGSPN JODSFBTJOHMZGPDVTFEPOUIFSPMFPGDPSQPSB
IJHIMZSFHVMBUFEFOUJUJFTPSBSNTPGUIFTUBUF UJPOTJOTPDJFUZ1SFTTVSFGSPNFOWJSPONFOUBM
UPJOEFQFOEFOU QVCMJDMZUSBEFEDPSQPSBUJPOT BOEIVNBOSJHIUTBDUJWJTUT FNQPXFSFECZUIF
*OUFSOFU IBTCFFOQBSUJDVMBSMZJOUFOTF"UUIBU
"THPWFSONFOUTWPMVOUBSJMZUSBOTGFSSFEUP TBNFUJNFFUIJDBMDPOTVNJOH¬UIFDPOTJEFS
QSJWBUFFOUFSQSJTFUIFTFBTTFUTBOEFDPOPNJD BUJPOPGUIFTPDJBMBOEFOWJSPONFOUBMSFDPSET
QPXFST UIFZBMTPCFDBNFJODSFBTJOHMZJOUFS PGDPNQBOJFTJOQVSDIBTJOHEFDJTJPOT¬IBT
FTUFEJOQSPNPUJOHUIFDPODFQUUIBUDPSQPSB HSPXOSBQJEMZBOEFNQMPZFFTBSFJODSFBTJOHMZ
UJPOTIBWFBOPCMJHBUJPOUPCFTPDJBMMZBOEFO TFFLJOHFUIJDBMDPNQBOJFTGPSXIJDIUPXPSL
WJSPONFOUBMMZSFTQPOTJCMF*OUIFMBUFT
BOEFBSMZT UIF#SJUJTIHPWFSONFOU "TUIFTFWBSJPVTGPSDFTJOUFOTJGZUIFGPDVTPO
VOEFS5POZ#MBJSDSFBUFEBNJOJTUFSJBMMFWFM $43JTTVFT DPSQPSBUJPOTIBWFCFHVOUPDPN
$43QPTUBOEGVOEFE$43TUVEJFTJOVOJWFSTJ QFUFXJUIFBDIPUIFSJOUIF$43BSFOBBOEBSF
UJFT4FWFSBM&VSPQFBOHPWFSONFOUTSFRVJSFE DPOTFRVFOUMZXJMMJOHUPJOWFTUUIFUJNFBOE
SFTPVSDFTOFDFTTBSZUPUSBDLUIFJSQSPHSFTT QPSUJOH*OJUJBUJWF(VJEFMJOFT4JODF UIF

POUIFTFJTTVFT$43JTJODSFBTJOHMZUJFEUP +PIBOOFTCVSH4UPDL&YDIBOHFIBTFWBMVBUFE
DPSQPSBUJPOT±SFQVUBUJPOT BCJMJUZUPBUUSBDUBOE DPNQBOJFTGPSJODMVTJPOPOB4PDJBMMZ3FTQPO
SFUBJORVBMJUZFNQMPZFFT DPOTVNFSMPZBMUZ TJCMF*OEFY#SB[JM±T#PWFTQBTUPDLFYDIBOHF
BOEQPTJUJWFSFMBUJPOTIJQTXJUIHPWFSONFOU IBTNBJOUBJOFEBTJNJMBSMJTUJOHTJODF
*O UIF.BMBZTJBOHPWFSONFOUCFHBO
5IFTFGPSDFTIBWFQSPWJEFEBTUSPOHJOUFSOBM SFRVJSJOHQVCMJDMZMJTUFEDPNQBOJFTJOUIBU
JNQFUVTGPSDPSQPSBUFNBOBHFSTUPUSBDL DPVOUSZUPJOJUJBUF$43QSPHSBNTBOESFQPSU
NFBTVSFBOESFQPSUPOLFZ$43JOEJDBUPST POUIFN*OBEEJUJPO JO%FDFNCFS
#FDBVTFUIFQBSUJFTJOUFSFTUFEJO$43BSFTP %FONBSLBOOPVODFEUIBUUIFMBSHFTU
EJWFSTF IPXFWFS BOEUIFQSFTTVSFTTPWBSJFE DPNQBOJFTJOUIBUDPVOUSZXPVMETPPOCF
XFOPXTFFFNFSHJOHBXJEFSBOHFPGBQ SFRVJSFEUPJOJUJBUF$43SFQPSUJOHPSFYQMBJO
QSPBDIFTTUSFTTJOHEJGGFSFOUGBDUPSTBOEXJUI XIZUIFZEPOPUEPTP
WBSZJOHMFWFMTPGUIPSPVHIOFTTBOEDSFEJCJMJUZ
"T$43SFQPSUJOHCFDPNFTNPSFUIFOPSN 3FQPSUJOHPOTQFDJºDFOWJSPONFOUBMJTTVFT
XIBUJTBOEJTOPUNPTUWBMVBCMFJOUIFTF IBTBMTPCFFOSFRVJSFEGPSTPNFUJNFJOPUIFS
SFQPSUTXJMMCFDPNFJODSFBTJOHMZDMFBS DPVOUSJFTTVDIBT+BQBOBOE UPBMJNJUFEFY
UFOU UIF6OJUFE4UBUFT5IF6OJUFE,JOHEPN
8IPJTJODSFBTJOHMZSFRVJSJOH$43 OPXSFRVJSFTUIBUJOSFQPSUTUPTIBSFIPMEFST
DPNQBOJFTJODMVEFBHFOFSBMEJTDVTTJPOPG
SFQPSUJOH
$43JTTVFTUPUIFFYUFOUUIBUUIFZBSFNBUFSJBM
"OVNCFSPGHPWFSONFOUTBOETUPDLFYDIBOH
UPUIFGVUVSFQSPTQFDUTPGUIFºSN
FTBSPVOEUIFXPSMEIBWFCFHVOUPTUSPOHMZ
FODPVSBHFUIFSFQPSUJOHPG$43EBUB"TTVS
*GUIFDVSSFOUUSFOETUPXBSEJODSFBTFE$43
JOHUIBUUIJTEBUBJTBWBJMBCMFUPUIFJOWFTU
SFQPSUJOHDPOUJOVF TPNFDPNCJOBUJPOPG
NFOUDPNNVOJUZBOEUIFHFOFSBMQVCMJDJT
NBOEBUPSZBOEWPMVOUBSZJOJUJBUJWFTXJMMJOBMM
BDSVDJBMTUFQJOFODPVSBHJOHUIFTZTUFNBUJD
QSPCBCJMJUZTPPONBLFTVDISFQPSUTUIFOPSN
BEPQUJPOPG$43JOJUJBUJWFT
&YBDUMZIPXUIJTUSFOEXJMMQMBZPVUXJMM OP
EPVCU WBSZGSPNDPVOUSZUPDPVOUSZ CVUUIF
5BCMFQSPWJEFTBTVNNBSZPGBTUVEZCZ%P
QIFOPNFOPOBQQFBSTUPCFIFSFUPTUBZ
NJOJ4PDJBM*OWFTUNFOUTBOEUIF644PDJBM
*OWFTUNFOU'PSVN QVCMJTIFEJO/PWFNCFS
PGºWFDPVOUSJFTUIBUIBWFNBEFTVC
TUBOUJBMFGGPSUTUPQSPNPUF$43SFQPSUJOH
*O 'SBODFCFDBNFUIFºSTUDPVOUSZUP
NBOEBUF$43EJTDMPTVSFGPSNBKPSQVCMJDMZ
USBEFEDPNQBOJFTPOBTVCTUBOUJBMOVNCFS
PGTPDJBMBOEFOWJSPONFOUBMJOEJDBUPST*O
UIF4XFEJTIHPWFSONFOUBOOPVODFE
UIBUJUXJMMCFSFRVJSJOHDPNQBOJFTXJUITUBUF
PXOFSTIJQUPSFQPSUBDDPSEJOHUP(MPCBM3F
5BCMF
'JWFDPVOUSJFTFODPVSBHJOH$43EJTDMPTVSF
5IFUBCMFCFMPXQSPWJEFTBTVNNBSZPGFGGPSUTCZHPWFSONFOUTBOETUPDLFYDIBOHFTJO#SB[JM
'SBODF .BMBZTJB 4XFEFOBOE4PVUI"GSJDBUPFODPVSBHFDPSQPSBUFEJTDMPTVSFPGTPDJBMBOE
FOWJSPONFOUBMJOGPSNBUJPO
'PSBOFYUFOTJWFMJTUJOHPGTUPDLFYDIBOHFTBSPVOEUIFXPSMEUIBUIBWFUBLFOTUFQTUPQSP
NPUF$43SFQPSUJOH TFFUIF$43%JSFDUPSZNBJOUBJOFECZ.JDIBFM,BOFPOUIFXFCTJUFPG
$43XJSF*UJTBWBJMBCMFCZTFBSDIJOHVOEFSUIFUPQJD/BUJPOBM4UPDL&YDIBOHFTXJUIJOUIF$43
%JSFDUPSZBUIUUQXXXDTSXJSFDPNSFTPVSDFTEJSFDUPSZ
$PVOUSZ %JTDMPTVSFFGGPSUTCZHPWFSONFOU %JTDMPTVSFFGGPSUTCZTUPDLFYDIBOHF

#SB[JM #PWFTQBMBVODIFTTQFDJBMMJTUJOHTFHNFOUT
GPSDPNQBOJFTUIBUDIPPTFUPBEPQUNPSFTUSJO
HFOUDPSQPSBUFHPWFSOBODFDPEFT
#PWFTQBDSFBUFTB$PSQPSBUF4VTUBJOBCJMJUZ
*OEFYPGUIFIJHIFTUSBOLFETUPDLTJOUFSNTPG
TVTUBJOBCJMJUZBOETPDJBMSFTQPOTJCJMJUZ
'SBODF $PNQBOJFTXJUINPSFUIBOFN
QMPZFFTSFRVJSFEUP¹MFBCJMBOTPDJBMUIBU
SFQPSUTPOMBCPSBOEFNQMPZNFOUSFMBUFE
JOEJDBUPST
/FX&DPOPNJD3FHVMBUJPOT"DUJT
QBTTFE SFRVJSJOHQVCMJDMZMJTUFEDPNQBOJFTUP
EJTDMPTFEBUBPOTPDJBMBOEFOWJSPONFOUBM
DSJUFSJBJOUIFJSBOOVBMSFQPSUTUPTIBSFIPMEFST
-BXPO1VCMJD1FOTJPO3FTFSWF'VOET
SFRVJSFTEJTDMPTVSFPOIPXJOWFTUNFOUQPMJDZ
HVJEFMJOFTIBWFBEESFTTFETPDJBM FUIJDBM BOE
FOWJSPONFOUBMDPOTJEFSBUJPOT
.BMBZTJB .BMBZTJBOHPWFSONFOUSFRVJSFTBMMMJTUFE #VSTB.BMBZTJBVQEBUFTJUTMJTUJOHSFRVJSF
DPNQBOJFTUPQVCMJTIDPSQPSBUFTPDJBMSFTQPO NFOUTUPJNQMFNFOUHPWFSONFOUQPMJDZNBOEBU
TJCJMJUZJOGPSNBUJPOJOUIFJSBOOVBMSFQPSUT JOHEJTDMPTVSFPGDPSQPSBUFTPDJBMSFTQPOTJCJMJUZ
EBUBJOBOOVBMSFQPSUT
(PWFSONFOUBOOPVODFTUIBUUIF.BMBZ #VSTB.BMBZTJBDSFBUFTBOEQVCMJTIFTB
TJBO&NQMPZFF1SPWJEFOU'VOE XJUIBTTFUTPG GSBNFXPSLGPSDPSQPSBUFTPDJBMSFTQPOTJCJMJUZ
CJMMJPO XJMMTUSJWFUPJOWFTUJODPNQBOJFT SFQPSUJOHBOEQSBDUJDFTGPSMJTUFEDPNQBOJFT
XJUIHPPEDPSQPSBUFTPDJBMSFTQPOTJCJMJUZ
QSBDUJDFT
4PVUI"GSJDB #SPBE#BTFE#MBDL&DPOPNJD&NQPXFS +4&VQEBUFTMJTUJOHSVMFTUPNBOEBUF
NFOU"DUSFRVJSFTEJTDMPTVSFPODPSQPSBUF SFQPSUJOHPODPNQMJBODFXJUI,JOH**$PEFT
JOJUJBUJWFTSFHBSEJOHCMBDLFNQPXFSNFOU
+4&MBVODIFTJUT43**OEFY DPNQPTFEPG
UIFUPQQFSGPSNJOHDPNQBOJFTPOUIFFYDIBOHF
XJUISFHBSETUPFDPOPNJD TPDJBM BOEFOWJSPO
NFOUBMJTTVFT
4XFEFO 1VCMJD1FOTJPO'VOET"DUQSPNQUT 5IF0.9QVCMJTIFTJUT8IPMFIFBSUFEMZ
OBUJPOBMQFOTJPOTGVOETUPESBXVQBOOVBM 1SPVE1PMJDZ SFTFSWJOHUIFSJHIUUPEFMJTUDPNQB
CVTJOFTTQMBOTUIBUEFTDSJCFIPXFOWJSPO OJFTXIPWJPMBUFFUIJDBMOPSNT
NFOUBMBOEFUIJDBMJTTVFTBSFDPOTJEFSFEJO
JOWFTUNFOUEFDJTJPOT 5IF0.9MBVODIFT0.9(&4/PSEJD
4VTUBJOBCJMJUZ*OEFY DPOTJTUJOHPGUIFMFBEJOH
4XFEJTIHPWFSONFOUBOOPVODFTUIBU TVTUBJOBCJMJUZ/PSEJDDPNQBOJFT
CZBMMTUBUFPXOFEDPNQBOJFTXJMMCF
SFRVJSFEUPQSPEVDFBOBOOVBMTVTUBJOBCJMJUZ
SFQPSUJOBDDPSEBODFXJUI(HVJEFMJOFT
XXX#$$PSQPSBUF$JUJ[FOTIJQPSH )PXUP3FBEB$PSQPSBUF4PDJBM3FTQPOTJCJMJUZ3FQPSU
$IBQUFS5XP
8IPSFBET$43SFQPSUT
$43SFQPSUTBSFWBMVBCMFUPNBOZEJGGFSFOU PWFSTFBTTVQQMJFST0OUIFQPTJUJWFTJEFUIFZ
UZQFTPGSFBEFST¬JOWFTUPST FNQMPZFFT BDB NBZºOEJOOPWBUJWFBMUFSOBUJWFFOFSHZTUSBUF
EFNJDT DPNNVOJUZBDUJWJTUT QVCMJDPGºDJBMT HJFT TUSPOHFNQMPZFFUSBJOJOHQSPHSBNT
DPSQPSBUFNBOBHFSTBOEPUIFST¬GPSNBOZ PSDVTUPNFSTFSWJDFJOJUJBUJWFTBOERVBMJUZ
EJGGFSFOUSFBTPOT'PSFYBNQMF JOB QSPHSBNTUIBUFOGPSDFCSBOEMPZBMUZ
SFQPSUDBMMFE®$PVOU.F*O5IF3FBEFST±5BLF
PO4VTUBJOBCJMJUZ3FQPSUJOH¯ UIF6,DPOTVM 2VBMJUZPGNBOBHFNFOU"UIPSPVHI IJHI
UBODZHSPVQ4VTUBJO"CJMJUZ BOBMZ[JOHNPSF RVBMJUZ$43SFQPSUNBZBMTPJOEJDBUFUIBU
UIBO SFTQPOTFTUPUIF(MPCBM3FQPSUJOH NBOBHFNFOUJTGPSXBSEMPPLJOHBOEFYFSDJTFT
*OJUJBUJWF±T3FBEFST$IPJDF"XBSETTVSWFZ HPPEKVEHNFOUPOFNFSHJOHJTTVFT'JOBODJBM
GPVOEUIBUBQQSPYJNBUFMZQFSDFOUVTFE BOBMZTUTPGUFOCFMJFWFUIBUBDPNQBOZXJUI
$43SFQPSUTGPSDPOTVNJOHBOEQVSDIBTJOH IJHIRVBMJUZNBOBHFNFOUXJMMIBWFFGGFDUJWF
EFDJTJPOT QFSDFOUGPSJOWFTUJOH QFSDFOU CVTJOFTTTUSBUFHJFTBTXFMM
GPSFOHBHFNFOU QFSDFOUGPSQBSUOFSTIJQT
QFSDFOUGPSºOEJOHFNQMPZNFOUBOE *OWFTUNFOUºSNTUIBUVTF$43EBUBJOUIFJS
QFSDFOUGPSDPOEVDUJOHCVTJOFTTUPCVTJOFTT EFDJTJPONBLJOHBSFNBOZBOEWBSJFE*OUIF
SFMBUJPOTIJQT 6OJUFE4UBUFTBOVNCFSPGºSNTTQFDJBMJ[JOH
JOTPDJBMMZSFTQPOTJCMFJOWFTUJOH¬TVDIBT
5IFGPMMPXJOHBSFBOVNCFSPGUIFEJGGFSFOU $BMWFSU"TTFU.BOBHFNFOU %PNJOJ4PDJBM*O
VTFTUPXIJDI$43SFQPSUTMFOEUIFNTFMWFT WFTUNFOUT (SFFO$FOUVSZ'VOET 1BSOBTTVT
"TTFU.BOBHFNFOU 1BY8PSME'VOET 5SJM
3FBEJOHGPSJOWFTUNFOU MJVN"TTFU.BOBHFNFOUBOE8BMEFO"TTFU
$43SFQPSUTBSFNPTUGSFRVFOUMZUIPVHIUPGBT .BOBHFNFOU¬JODPSQPSBUF43*EBUBJOUPUIFJS
WBMVBCMFUPUIFºOBODJBMDPNNVOJUZ IFMQJOH GVMMSBOHFPGJOWFTUNFOUEFDJTJPOT*OUIF
BOBMZTUTHBJOJOTJHIUTJOUPDPNQBOJFTUIBU 6OJUFE,JOHEPN (FOFSBUJPO"TTFU.BOBHF
BSFEFWFMPQJOHOFXTPDJBMBOEFOWJSPONFO NFOU '$"TTFU.BOBHFNFOUBOE)FSNFT
UBMQSPEVDUTXJUIHSPXUIPQQPSUVOJUJFTBOE BSFBNPOHUIPTFDPNNJUUFEUPJODPSQPSBUJOH
XIPTFFYDFMMFOUNBOBHFNFOUIFMQTUIFN BXJEFSBOHFPG$43BOEDPSQPSBUFHPWFS
BWPJE$43SJTLT5IFTFJOTJHIUTJODMVEF OBODFJOEJDBUPSTJOUPUIFJOWFTUNFOUQSPDFTT
5IF/PSXBZ4UBUF1FOTJPO'VOEIBTQPMJDJFT
4PDJBMBOEFOWJSPONFOUBMSJTLTBOESFXBSET MJNJUJOHJUTJOWFTUNFOUJODPNQBOJFTUIBUQSP
5IFTFSJTLTNBZHPVOSFDPHOJ[FEJOUSBEJ EVDFXFBQPOTPGNBTTEFTUSVDUJPOBOEBCVTF
UJPOBMºOBODJBMSFQPSUTBOEDBOJODMVEFTVDI IVNBOSJHIUT5IF'SFODIOBUJPOBMQFOTJPO
UIJOHTBTJOBEFRVBUFDMJNBUFDIBOHFQPMJDJFT GVOE 'POETEF3nTFSWFQPVSMFT3FUSBJUFT JT
QPPSNBOBHFNFOUQSBDUJDFTGPSUPYJDDIFNJ DPNNJUUFEUPSFTQPOTJCMFJOWFTUNFOUBDSPTT
DBMT PSMBDLPGBUUFOUJPOUPMBCPSTUBOEBSETBU WBSJPVTBTTFUDMBTTFT

3FBEJOHGPSFOHBHFNFOU 4JODFUIFTJOUIF6OJUFE4UBUFT UIF

'PSºEVDJBSJFTWPUJOHPODPSQPSBUFQSPYJFTPS *OUFSGBJUI$FOUFSPO$PSQPSBUF3FTQPOTJCJMJUZ
GPSDPNNVOJUZBDUJWJTUTFOHBHJOHDPSQPSB IBTCFFOBDPPSEJOBUJOHDFOUFSGPSSFMJHJPVT
UJPOTPODPOUSPWFSTJBMJTTVFT $43SFQPSUTDBO PSHBOJ[BUJPOT FOWJSPONFOUBMJTUT VOJPOT BOE
IFMQDMBSJGZBDPNQBOZ±TQPMJDJFTBOEQSBDUJDFT PUIFSTJOUFSFTUFEJOFOHBHJOHDPSQPSBUJPOT
POLFZTPDJBMBOEFOWJSPONFOUBMJTTVFT3FBE POTPDJBMBOEFOWJSPONFOUBMKVTUJDFJTTVFT
JOHB$43SFQPSUNBZIFMQUIPTFJOUFSFTUFEJO UISPVHITIBSFIPMEFSSFTPMVUJPOT"NPOH
FOHBHJOHXJUIDPNQBOJFTJEFOUJGZ PUIFSUIJOHT JUTNFNCFSTIBWFMPOHQSFT
TVSFEDPSQPSBUJPOTGPSHSFBUFSUSBOTQBSFODZ
4UBUFEJOUFSOBMQPMJDJFTPOLFZTPDJBMBOE PO$43JOJUJBUJWFT*O GPSFYBNQMF
FOWJSPONFOUBMJTTVFT *$$3NFNCFSTQSFTTVSFE"QQMF #PFJOH
"DUVBMSFDPSETPOUIFTFTBNFJTTVFT .BSSJPUUBOE4BGFXBZ BMPOHXJUINPSFUIBO
8JMMJOHOFTTUPFOUFSJOUPEJBMPHVFXJUI BEP[FOPUIFSDPNQBOJFT UPJODSFBTFUIFJS
TUBLFIPMEFSTPOUIFTFJTTVFT TVTUBJOBCJMJUZSFQPSUJOH
&OHBHFNFOUDBODPNFGSPNSFMJHJPVTPS *OUIF6OJUFE,JOHEPN TFWFSBMPGUIFMBSHFTU

OPOQSPºUPSHBOJ[BUJPOTXJUITPDJBMBOEFOWJ JOWFTUNFOUºSNTJOUIFDPVOUSZ JODMVEJOH
SPONFOUBMDPODFSOTPSJOTUJUVUJPOBMJOWFTUPST '$"TTFU.BOBHFNFOUBOE"WJWB IBWF
TFFLJOHUPUJFJNQSPWFNFOUTJOUIFTFBSFBTUP DPNNJUUFEUPFOHBHJOHXJUIDPSQPSBUJPOT
JNQSPWFNFOUTJOºOBODJBMSFUVSOT UISPVHIPVUUIFJSQPSUGPMJPTPOTVTUBJOBCJMJUZ
JTTVFT
6TFTPGFNQMPZNFOUEBUB
%BUBPOUIFFNQMPZNFOUQSBDUJDFTPGDPNQBOJFTIBWFCFDPNFUIFCBTJTGPSXJEFMZQVCMJDJ[FE
MJTUTPG®CFTU¯DPNQBOJFTUPXPSLGPS&BDIZFBS GPSFYBNQMF 'PSUVOFNBHB[JOFQVCMJTIFT
JUTMJTUPG®5IF#FTU$PNQBOJFTUP8PSL'PSJO"NFSJDB ¯DPNQJMFECZUIF(SFBU1MBDFUP
8PSL*OTUJUVUF4JNJMBSMJTUTPGCFTUDPNQBOJFTGPSXPNFO CMBDLTBOE)JTQBOJDTUPXPSLGPS
BSFBMTPGSFRVFOUMZQVCMJTIFECZPUIFSNBHB[JOFT$PNQBOJFTXJUIPVUTUBOEJOHXPSLQMBDFT
BSFBMTPUIFCBTJTGPSUIF1BSOBTTVT8PSLQMBDF'VOE XIJDICFMJFWFTUIBUDPNQBOJFTXJUI
IJHIMFWFMTPGFNQMPZFFTBUJTGBDUJPOXJMMQFSGPSNCFUUFSUIBOUIFJSQFFSTPWFSUIFMPOHSVO
"NPOHBDBEFNJDTUVEJFTUIBUVOEFSQJOUIFUIFPSJFTCFIJOEUIF1BSOBTTVT8PSLQMBDF'VOE
JTBQBQFSCZ"MFY&ENBOTUJUMFE®%PFTUIF4UPDL.BSLFU'VMMZ7BMVF*OUBOHJCMFT &NQMPZFF
4BUJTGBDUJPOBOE&RVJUZ1SJDFT¯5IJTQBQFSGPVOETVQFSJPSQFSGPSNBODFJOBCBDLUFTUPGUIF
TUPDLQSJDFTPGDPNQBOJFTJOBGVOEDSFBUFEGSPNUIF'PSUVOFMJTU'PSNPSFPOUIJTQBQFSBOE
TJNJMBSTUVEJFT TFFXXXTSJTUVEJFTPSH
3FBEJOHGPSFNQMPZNFOU
&NQMPZFFTBUBDPNQBOZPSUIPTFTFFLJOH
$PSQPSBUFNBOBHFSTPOUIF
FNQMPZNFOUNBZSFBE$43SFQPSUTUPIFMQ
JEFOUJGZDPNQBOJFT± WBMVFPG$43SFQPSUJOH
5IFGPMMPXJOHBSFRVPUBUJPOTGSPN
(FOFSBMDPSQPSBUFDVMUVSFBOETFOTJUJWJUZUP DPSQPSBUFNBOBHFSTPOUIFWBMVFPG
TPDJBMBOEFOWJSPONFOUBMJTTVFT $43SFQPSUJOHUBLFOGSPN®5IF7BMVFPG
4QFDJºDQPMJDJFTBOEQSBDUJDFTPOFNQMPZFF 4PDJBM3FQPSUJOH¯CZ#FMJOEB3JDIBSET
CFOFºUT FHUSBJOJOH QSPºUTIBSJOH
BOE BOE%BWJE8PPE QVCMJTIFEJOCZ
TBGFUZ UIF*OTUJUVUFGPS3FTQPOTJCMF*OWFTUNFOU
3FDPSEPOFNQMPZFFBOEVOJPOSFMBUJPOTJO BU#PTUPO$PMMFHF
DPNQBSJTPOXJUIUIPTFPGJUTQFFST
®4VTUBJOBCMFEFWFMPQNFOUJTOPXBSF
3FBEJOHGPSNBOBHFNFOU DVSSJOHUIFNFJOUIFFOFSHZJOEVTUSZ*U±T
'PSDPSQPSBUFNBOBHFST UIFEJTDJQMJOFPG BSBSFDPSQPSBUFTQFFDI ¹OBODJBMSFQPSU
OPUKVTUSFBEJOHCVUBMTPPGQSFQBSJOHB$43 PSSFHVMBUPSZ¹MJOHUIBUGBJMTUPJODPS
SFQPSUGPSBºSNDBOQSPWJEFGPDVTPOJTTVFT QPSBUFTVTUBJOBCJMJUZBTBDPSOFSTUPOF
UIBUPGUFOHFUMPTUBNJEUIFEBJMZGPDVTPO QSJODJQMFPGBDPNQBOZ±THSPXUITUSBUFHZ
TJNQMFQSPºUT"NPOHPUIFSUIJOHT SFQPSUT PSFYQBOTJPOQSPKFDU¯
PO$43JOJUJBUJWFTDBOIFMQ 3JDL(FPSHF $&0 4VODPS
.FBTVSFXIBUOFFETUPHFUNBOBHFE ®)BWJOHBTVTUBJOBCJMJUZSFQPSUDSFBUFT
%PDVNFOUUIFFWPMVUJPOPGIPXQBSUJDVMBS EJTDJQMJOFBSPVOEXIBU±TJNQPSUBOU XIBU
JTTVFTIBWFCFFOBEESFTTFEBUBºSNPWFS TIPVMECFNFBTVSFE8IFOZPVNFBTVSF
UJNF TPNFUIJOHZPVIBWFBHBVHFPGXIFSF
*EFOUJGZBDPNQBOZ±TTUSFOHUITBOEXFBL ZPVBSFDPNQBSFEUPXIFSFZPV±WFCFFO
OFTTFT BOEZPVDBOGVSUIFSUIFBOBMZTJTPGXIZ
*ODSFBTFJOUFSOBMBXBSFOFTTPG$43BOE ZPVBSFXIFSFZPVBSF¯
CVJMETVQQPSUXJUIJOUIFºSNGPSUIFTF "MJDF$BNQCFMM TFOJPSEJSFDUPSPGDPN
JOJUJBUJWFT NVOJUZSFMBUJPOT #BYUFS
1VCMJDMZTFUDPSQPSBUFHPBMTBOENFBTVSF
QSPHSFTTUPXBSEBDIJFWJOHUIFN ®*U±TOPUBCPVUUIFSFQPSU5IFSFQPSUJT
BNFBOTUPUIFFOE OPUBOFOE8IBUJU
3FBEJOHGPSQVSDIBTJOH EPFTJTSFJOGPSDFUIFWBMVFT*U±TBHSFBU
'PSQVSDIBTFSTPGBDPNQBOZ±TQSPEVDUTPS DPNNVOJDBUJPOUPPMCVUJUBMMCFHJOT
TFSWJDFT¬XIFUIFSJOEJWJEVBMDPOTVNFST XJUIXIBUUIFWBMVFTPGUIFDPNQBOZBSF
CVTJOFTTFTMPPLJOHGPSTVQQMJFST PSHPWFSO BOEUIFSFQPSUJTHPJOHUPDPNNVOJDBUF
NFOUBMBHFODJFTPSOPOQSPºUPSHBOJ[BUJPOT UIBU¯
TFFLJOHDPOUSBDUPST¬$43SFQPSUTDBOIFMQ 3POBME-PHVF DIBJSNBOBOE$&0
4UBUF4USFFU$PSQPSBUJPO
"TTFTTIPXUIFDPNQBOZ±T$43SFDPSE 3FBEJOHGPSSFTFBSDI
DPNQBSFTUPUIBUPGPUIFSWFOEPST 'PSSFTFBSDIFST¬BDBEFNJDPSPUIFSXJTF¬
)FMQNBLFQVSDIBTJOHEFDJTJPOTCBTFEOPU $43SFQPSUTDBOQSPWJEFBVOJRVFTPVSDFPG
TPMFMZPOQSJDFCVUPOUIFTPDJBMBOEFOWJ EBUB"NPOHPUIFSUIJOHT SFTFBSDIFSTDBO
SPONFOUBMJNQMJDBUJPOTPGUIFQVSDIBTFTBT ºOE
XFMM
"TTVSFUIBUWFOEPSTIPMEUIFTBNFWBMVFT &WJEFODFPGIPXBDPNQBOZJEFOUJºFTJUT
BOEDPNNJUNFOUTUP$43BTUIFQVSDIBTFS LFZTPDJBMBOEFOWJSPONFOUBMDPODFSOT
$PNQBSBCMFEBUBUIBUBMMPXTNFBTVSFNFOU
-BSHFDPSQPSBUJPOTBSFJODSFBTJOHMZCFJOH PGBDPNQBOZ±TQSPHSFTTPWFSUJNFBOEJUT
QSFTTVSFEUPNPOJUPSUIF$43SFDPSETPG QFSGPSNBODFWFSTVTJUTQFFST
UIFJSTVQQMJFST UPFODPVSBHFUIFNUPBEPQU 'JHVSFTUIBUBMMPXNFBTVSFNFOUPGBDPN
CFTUQSBDUJDFT BOEUPHJWFQSFGFSFODFJO QBOZ±TTPDJBMSFUVSOTBOEPWFSBMMDPOUSJCV
QVSDIBTJOHUPUIPTFXJUIUIFTUSPOHFTU$43 UJPOTUPTPDJFUZ
QSPHSBNT*OBEEJUJPO UIFDPOTVNJOHQVCMJD
IBTJODSFBTJOHBDDFTTUPEBUBPODPNQBOJFT± 0OFPGUIFHSFBUTUSFOHUITPG$43SFQPSUT BT
$43SFDPSETUISPVHITVDIPOMJOFTFSWJDFTBT PQQPTFEUPSFQPSUJOHEFTJHOFEGPSTIBSFIPME
(PPE(VJEF FSTBMPOF JTUIFJSWBMVFUPDPOTUJUVFOUTCFZPOE
UIFºOBODJBMDPNNVOJUZ
6TFPG$43EBUBCZBDBEFNJDT
'PSBTBNQMJOHPGUIFSFTFBSDIVTFTUPXIJDIBDBEFNJDTIBWFQVU$43EBUBBOEBOBMZTJT
WJTJUUIFXFCTJUFXXXTSJTUVEJFTPSH*UNBJOUBJOTBDPNQSFIFOTJWFMJTUJOHPGBDBEFNJD
BSUJDMFTEFBMJOHXJUIUIFRVBOUJUBUJWFBTQFDUTPGTPDJBMMZSFTQPOTJCMFJOWFTUJOHBOEJUT¹OBODJBM
QFSGPSNBODF NBOZVTJOHEBUBESBXOGSPNSFTFBSDIPSHBOJ[BUJPOTTVDIBT,-%3FTFBSDI
"OBMZUJDTUIBUSFMZPO$43SFQPSUTJOQBSUGPSUIFJSSBUJOHTBOESBOLJOHT5IFTJUF±TBOOPUBUFE
CJCMJPHSBQIZIBTCFFODPNQJMFECZ-MPZE,VSU[ TFOJPSQPSUGPMJPNBOBHFSXJUI/FMTPO$BQJUBM
.BOBHFNFOU PWFSZFBST5IFTJUFJTBQSPKFDUPGUIF.PTLPXJU[3FTFBSDI1SPHSBN BG¹MJ
BUFEXJUIUIF$FOUFSGPS3FTQPOTJCMF#VTJOFTTBUUIF)BBT4DIPPMPG#VTJOFTT BUUIF6OJWFS
TJUZPG$BMJGPSOJB #FSLFMFZ
$IBQUFS5ISFF
8IBUNBLFTGPSIJHIRVBMJUZ UIPSPVHI$43SFQPSUJOH
5IFºSTUBOEMBTURVFTUJPOBSFBEFSPGB$43SF
QPSUTIPVMEQPTFJTIPXUIPSPVHIBOEDSFEJCMF /JOFRVFTUJPOTBCPVUUIPSPVHI
JTUIJTSFQPSU #FMPXBSFOJOFRVFTUJPOTUIBU $43SFQPSUJOH
IFMQJEFOUJGZBDPNQMFUFBOEUIPSPVHI$43SF
QPSUCZBUSBOTQBSFOUBOEDBOEJEºSN'VSUIFS *TUIJTB$43SFQPSUPSBDPNNVOJUZBG
EJTDVTTJPOPGXIBUNBLFTGPSBDSFEJCMF$43 GBJSTSFQPSU
SFQPSUDBOCFGPVOEJO4VTUBJO"CJMJUZ±T
QVCMJDBUJPO ®5IF3PBEUP$SFEJCJMJUZ "4VSWFZ %PFTUIFSFQPSUQSPWJEFEFUBJMTPO$43
PG4VTUBJOBCJMJUZ3FQPSUJOHJO#SB[JM¯ QSBDUJDFTBTXFMMBTQPMJDJFT
%PFTUIF$43SFQPSUQSPWJEFTZTUFNBUJD
*TUIJTB$43SFQPSUPSBDPNNVOJUZ
EBUBPSKVTUBOFDEPUFT
BGGBJSTSFQPSU
3FBEFSTPG$43SFQPSUTTIPVMEFYQFDUDPNQB %PFTUIFDPNQBOZSFQPSUEBUBJOBDPN
OJFTUPHPCFZPOETJNQMZDPNNVOJUZBGGBJST QBSBCMFGPSNBU
SFQPSUJOH$PNQBOJFTOFXUPDPSQPSBUFTPDJBM
SFTQPOTJCJMJUZNBZDPOºOFUIFJSQSPHSBNT %PFTUIFSFQPSUQSFTFOUGVUVSFHPBMTBT
BOESFQPSUJOHUPDIBSJUBCMFHJWJOHBOEWPMVO XFMMBTQBTUQSBDUJDFT
UFFSQSPHSBNT5IFºSTUTUFQPOUIFSPBEUPB
DPNQSFIFOTJWF$43QSPHSBNPGUFODPOTJTUT %PFTUIFSFQPSUJODMVEFCBEOFXTBTXFMM
PGDPNNVOJUZBGGBJSTBDUJWJUJFTTVDIBTWPMVO BTHPPEOFXT
UFFSQSPHSBNT JOLJOEEPOBUJPOT TQPOTPS
TIJQTPGGVOESBJTJOHFWFOUT PSHJGUTUPMPDBM %PFTUIFSFQPSUBEESFTTUIFDPNQBOZ±T
FEVDBUJPOBMPSHBOJ[BUJPOT TQPSUJOHFWFOUT PS HSFBUFTUDIBMMFOHFT
IFBMUISFMBUFEDBVTFT5IFTFSFQPSUTBSFUIF
OBUVSBMPVUHSPXUIPGBDPNQBOZ±TDPOUBDUT %PFTUIFDPNQBOZJOUFHSBUF$43SFQPSU
XJUIJUTMPDBMDPNNVOJUJFTBOEBSFBOJNQPS JOHXJUIJUTUSBEJUJPOBMCVTJOFTTTUSBUFHZ
UBOUQBSUPGJUTDPNNVOJUZSFMBUJPOT BOEJUT¹OBODJBMSFQPSUJOH
"TDPSQPSBUJPOTBSFJODSFBTJOHMZFYQFDUFE )PXDBOSFBEFSTMPPLCFZPOEB$43
UPJTTVF$43SFQPSUT TPNFIBWFDIPTFOUP SFQPSU
DBMMUIFJSSFQPSUTPODPNNVOJUZBGGBJST$43
SFQPSUT"MUIPVHIHFOFSBMMZTQFBLJOHB$43
SFQPSUUIBUGPDVTFTTPMFMZPODPNNVOJUZJTUPP $PNNVOJUZBGGBJSTSFQPSUTDBOCFVTFGVM
OBSSPXJOTDPQFUPCFDPOTJEFSFEDPNQSFIFO UPNBOZJOMPDBMDPNNVOJUJFTMPPLJOHUP
TJWF SFQPSUJOHPODPNNJUNFOUTUPDPNNVOJ VOEFSTUBOEIPXºSNTDBOCFTUTVQQPSUUIFJS
UJFTJTBWJUBMQBSUPGBUIPSPVHI$43SFQPSU FOEFBWPST)PXFWFS UIFZHFOFSBMMZGBJMUPQSP
WJEFPUIFSTXJUIUIFTVCTUBOUJWFJOGPSNBUJPO OJFT±QPMJDJFTNBZJOGBDUCFNPSFBTQJSBUJPOBM
OFDFTTBSZUPBTTFTTUIFTUSFOHUITBOEXFBL UIBOQSBDUJDBM¬UIBUJTUPTBZ UIFZNBZCF
OFTTFTJOBDPSQPSBUJPO±TJOUFSGBDFXJUIUIF TMPXUPQVUUIFNJOUPFGGFDU*OBEEJUJPO B
GVMMSBOHFPGJUTTUBLFIPMEFSTBOETPDJFUZ DPNQBOZ±TQPMJUJDBMTUBODFTXIFOJUDPNFTUP
MPCCZJOHBOESFHVMBUPSZEJTQVUFTNBZJOGBDU
%PFTUIFSFQPSUQSPWJEFEFUBJMTPO$43 SVODPVOUFSUPJUTTUBUFE$43QPTJUJPOT
QSBDUJDFTBTXFMMBTQPMJDJFT
/FWFSUIFMFTT BDPNQBOZ±TSFQPSUPOQPMJDJFT
*OBEESFTTJOHWBSJPVT$43JTTVFT SFBEFST
NBZCFBQSFMVEFUPBUIPSPVHI TPPOUPCF
XJMMºOEUIBUDPNQBOJFTNBZSFQPSUFJUIFS
JNQMFNFOUFE$43QSPHSBN'PSFYBNQMF
POHFOFSBMQPMJDJFTPSPOTQFDJºDQSBDUJDFT
CFDBVTF'SFODIDPNQBOJFTBSFOPXSFRVJSFE
"UIPSPVHISFQPSUXJMMJODMVEFCPUI FBDIPG
UPSFQPSUPOUIFJS$43JOJUJBUJWFT TPNF
XIJDITFSWFTJUTPXOQVSQPTF
QVCMJTIFESFQPSUTEFUBJMJOHOFXTVTUBJOBCJMJUZ
QPMJDJFTBOEOPUJOHUIBUEFUBJMTXJMMGPMMPXJO
(FOFSBMQPMJDJFTJOBSFBTPGTPDJBMPSFOWJSPO
GVUVSFZFBST3FBEFSTTIPVMESFDPHOJ[FUIBU
NFOUBMDPODFSOBSFUIFCBTJTPOXIJDIDPN
QPMJDJFTQSFDFEFQSBDUJDFBOEBMMPXUJNFGPS
QSFIFOTJWFQSPHSBNTBSFPGUFOCVJMU'SPN
UIFIBSEEBUBUPCFSFQPSUFE
UIFTFQPMJDJFTUIFSFBEFSDBOPGUFOTFOTFIPX
DPNQSFIFOTJWFBOEBNCJUJPVTBDPNQBOZ±T
HPBMTNBZCF#ZDPOUSBTU BCTFODFPGQPMJDJFT %PFTUIF$43SFQPSUQSPWJEFTZTUFNBUJD
JOUIFTFBSFBTDBOTJHOBMNJTNBOBHFNFOUPG EBUBPSKVTUBOFDEPUFT
FTTFOUJBMTUBLFIPMEFSSFMBUJPOT1PMJDJFTFY *OSFBEJOHB$43SFQPSU BSFBEFSTIPVMEMPPL
QSFTTBTQJSBUJPOTBOEJEFBMTBOETQFMMPVUIPX ºSTUGPSTZTUFNBUJD DPNQBOZXJEFEBUB BOE
BDPNQBOZIPQFTUPBDIJFWFUIFN5IFZBSF POMZUIFOGPSBOFDEPUFT"OFDEPUFT¬TIPSU
UIFºSTUTUFQPOUIFSPBEUPJNQMFNFOUBUJPO TUPSJFTBCPVUBQBSUJDVMBSQSPHSBNBUBQBS
BOEXJUIPVUUIFNDPNQBOJFTBSFOPUMJLFMZUP UJDVMBSMPDBUJPO¬DBOQSPWJEFVTFGVMJOTJHIUT
NBLFTVCTUBOUJBMQSPHSFTT JOUPFYQFSJNFOUBMFGGPSUTPSPOFPGGJOJUJBUJWFT
.PSFWBMVBCMFJOBTTFTTJOHBDPNQBOZ±TPWFS
$PNQBOJFT±SFQPSUJOHPOQPMJDJFTNBZPSNBZ BMMSFDPSE IPXFWFS JTEBUBHBUIFSFETZTUFNBU
OPUJOEJDBUFSFBMQSPHSFTTJOJNQMFNFOUBUJPO JDBMMZGPSUIFXIPMFºSN4VDIEBUBDBOBTTVSF
"DPNQMFUF$43SFQPSUXJMMQSPWJEFEFUBJMTPO UIFSFBEFSUIBUBOJTTVFJTCFJOHNBOBHFE
BDUVBMQSBDUJDFTBTXFMM¬TVDIBTSFEVDUJPOT DPNQSFIFOTJWFMZBOEBUUIFIJHIFTUMFWFMTBOE
PGWPMVNFPGXBTUFQSPEVDFEQFSVOJUNBOV JTQBSUPGUIFDPNQBOZDVMUVSF$PNQBOZXJEF
GBDUVSFEPSBCTPMVUFMFWFMTPGHSFFOIPVTFHBT EBUBJTBMTPOFDFTTBSZGPSSFBEFSTUPDPNQBSF
FNJTTJPOT4QFDJºDGBDUTBOEºHVSFTDBOCF POFºSNXJUIJUTQFFSTPSNFBTVSFBDPN
BOJOEJDBUJPOPGBUIPSPVHI DBSFGVMMZNPOJ QBOZ±TPWFSBMMQSPHSFTTZFBSUPZFBS
UPSFEQSPHSBN
'PSFYBNQMF BQVMQBOEQBQFSDPNQBOZ±T
1PMJDJFTDPNNJUDPNQBOJFTQVCMJDMZUPJNQMF BOFDEPUBMSFQPSUPOJOOPWBUJPOTJOFOFSHZ
NFOUJOHQSPHSBNTBOEBDIJFWJOHHPBMT#Z FGºDJFODZPSSFEVDUJPOTJOXBUFSDPOTVNQUJPO
UIFNTFMWFT IPXFWFS UIFZTIPVMECFWJFXFE BUBTJOHMFNJMMJTOPUUSVMZIFMQGVM5IFSFBEFS
XJUIDBVUJPOGPSUXPSFBTPOT'JSTU DPNQB EPFTOPULOPXJGUIFNJMMJTBNBKPSPSB
NJOPSPOF JGTJNJMBSJOJUJBUJWFTBSFJOQMBDFBU POEVMMTUBUJTUJDT QSPWJEFBTFOTFPGDPNQBOZ

UIFºSN±TPUIFSQMBOUT PSJGUIFDPNQBOZIBT DVMUVSF BOEIFMQSFBEFSTVOEFSTUBOEXIBU
SFEVDFEUIFDPNQBOZ±TPWFSBMMFOFSHZVTFPS NBLFTPOFDPNQBOZTUBOEPVUJOJUTJOEVTUSZ
XBUFSDPOTVNQUJPO5IFTFRVFTUJPOTDBOOPU
CFBOTXFSFEXJUIPVUNPSFTZTUFNBUJDEBUB 5PNFBTVSFBOEDPNQBSFBDPNQBOZ±TSFDPSE
UPUIBUPGJUTQFFST PSUPTFFQSPHSFTTPWFS
5IBUJTOPUUPTBZUIBUSFBEFSTTIPVMEJHOPSF UJNF SFBEFSTOFFEEBUBUIBUJT
BOFDEPUFTXIFOUIFZBQQFBS5IFZDBOQSP
WJEFBGFFMJOHGPSOFXEJSFDUJPOTBDPNQBOZ "HHSFHBUFEVQUPBDPNQBOZXJEFMFWFM
NBZCFUBLJOH QJMPUQSPHSBNTJUJTJOJUJBUJOH 3FQPSUFEJOUIFTBNFGPSNBUFBDIZFBS
USFOETFUUJOHQSPHSBNTUIBUNBZTFSWFBTBO 1SFTFOUFECPUIJOBCTPMVUFOVNCFSTBOE
FYBNQMFGPSJUTJOEVTUSZ PSUIFHFOFSBMQSJPSJ JOBOPSNBMJ[FEGPSNBU
UJFTPGUIFºSN5IFZDBOQVUBIVNBOGBDF
$43SFQPSUJOHBUUIFGBDJMJUZMFWFM
5IF$BOBEJBONJOJOHDPNQBOJFT5FDL$PNJODPBOE#BSSJDL(PMESFQPSUPOBTQFDUTPGUIFJS
FOWJSPONFOUBMSFDPSETBUUIFJSNBKPSNJOFT4JNJMBSMZ 64CBTFETFNJDPOEVDUPSNBOVGBDUVS
JOHDPNQBOZ"EWBODFE.JDSP%FWJDFTSFHVMBSMZSFQPSUTPOJUTFOWJSPONFOUBMQFSGPSNBODFBU
BGBDJMJUZMFWFM5IJTDIBSUBQQFBSTPOQBHFPG".%±T(MPCBM$MJNBUF"DUJPO1MBO
'FXDPNQBOJFTSFQPSUPOUIFJS$43SFDPSETBU *TUIFEBUBSFQPSUFEJOBCTPMVUFOVNCFST
BGBDJMJUZMFWFMJOBEEJUJPOUPBHHSFHBUJOHUIBU FH UPUBMOVNCFSPGQPVOETPGUPYJD
EBUBDPNQBOZXJEF'BDJMJUZMFWFMSFQPSUJOH DIFNJDBMFNJUUFE
PSJTJUBEKVTUFEGPSUIF
DBOCFQBSUJDVMBSMZVTFGVMXIFOUIFDPNQBOZ TJ[FPGUIFDPNQBOZ±TPQFSBUJPOT FH
JTJOBDBQJUBMJOUFOTJWFJOEVTUSZUIBUSFRVJSFT BNPVOUPGFOFSHZVTFEQFSVOJUPGQSPEVDU
NBJOUBJOJOHMBSHFQMBOUTPSTJUFTMJLFMZUPIBWF NBOVGBDUVSFEPSQFSEPMMBSPGTBMFT
*UJT
TVCTUBOUJBMMPDBMJNQBDUT5IFTFGBDJMJUJFTDBO FBTJFSUPDPNQBSFBEKVTUFEEBUBPWFSUJNF
PGUFOCFDPNFDPOUSPWFSTJBMBUBMPDBMMFWFM GPSBOJOEJWJEVBMDPNQBOZPSBNPOHQFFST
1VCMJDSFQPSUJOHPOUIFTQFDJºDFOWJSPONFO UIBOJUJTUPDPNQBSFBCTPMVUFEBUB0OUIF
UBMPSTBGFUZSFDPSETPGUIFTFTJUFTDBOCFB PUIFSIBOE BCTPMVUFEBUBHJWFTBCFUUFS
TJHOUIBUUIFDPNQBOZJTUBLJOHDPNNVOJDB TFOTFPGBCTPMVUFQSPHSFTT
UJPOTXJUIMPDBMDPNNVOJUJFTTFSJPVTMZ5IJT
EBUBDBOCFPGQBSUJDVMBSVTFUPFOWJSPONFOUBM )BTEBUBCFFOBEKVTUFEUPSF»FDUNBKPS
PSDPNNVOJUZHSPVQT'PSUIJTSFBTPO $FSFT DIBOHFTJODPSQPSBUFTUSVDUVSF FHNBKPS
BOEUIF5FMMVT*OTUJUVUFIBWFMBVODIFEUIF BDRVJTJUJPOTPSEJWFTUJUVSFT
PSJONBSLFU
'BDJMJUZ3FQPSUJOH1SPKFDUJOUIF6OJUFE4UBUFT DPOEJUJPOT FH BTMPXEPXOJOEFNBOE

UPFODPVSBHFGBDJMJUZMFWFMSFQPSUJOH5IJT "DPNQBOZDBOSFQPSUBESBNBUJDESPQJO
QSPKFDU±TQJMPUUFTUJOHGPDVTFE UPYJDSFMFBTFTJGJUIBTTPMEBTVCTJEJBSZPS
QSJNBSJMZPO64GBDJMJUJFT5IF(MPCBM3F JGBESPQJOTBMFTGPSDFEJUUPUFNQPSBSJMZ
QPSUJOH*OJUJBUJWFBOEPUIFSTIBWFFNQIBTJ[FE DMPTFBQMBOU
UIFOFFEGPSGBDJMJUZMFWFMSFQPSUJOHJOPUIFS
SFHJPOTPGUIFXPSMEBTXFMM "SFBDPNQBOZ±TQSPEVDUMJOFTPSCVTJ
OFTTNPEFMTDPNQBSBCMFXJUIUIPTFPGJUT
"GFXDPSQPSBUJPOTXJUIHMPCBMPQFSBUJPOT QFFST &WFOXJUIJOBOJOEVTUSZ UIFCVTJ
QBSUJDVMBSMZUIPTFJOUIFFYUSBDUJWFJOEVTUSJFT OFTTNPEFMTPSQSPEVDUMJOFTPGJOEJWJEVBM
SFQPSUPOUIFJSFOWJSPONFOUBMJNQBDUTBUB DPNQBOJFTDBODBVTFUIFJS$43SFQPSUJOH
SFHJPOBMMFWFM#1JTBOFYBNQMFPGPOFºSN UPEJGGFSESBNBUJDBMMZ8JUIJOUIFDIFNJDBM
UIBUIBTUBLFOUIJTBQQSPBDI JOEVTUSZ GPSFYBNQMF JOEVTUSJBMHBTDPN
QBOJFTQSPEVDFDIFNJDBMTTVDIBTPYZHFO
%PFTUIFDPNQBOZSFQPSUEBUBJOB BOEOJUSPHFOUIBUDBOCFFYUSBDUFEGSPN
UIFBJSXJUISFMBUJWFMZGFXFNJTTJPOT XIJMF
DPNQBSBCMFGPSNBU
DPNNPEJUZDIFNJDBMDPNQBOJFTUIBUSFMZ
3FBEFSTPG$43SFQPSUTXJMMºOEQBSUJDVMBSMZ
POQFUSPMFVNBTBGFFETUPDLBSFJOFWJUBCMZ
WBMVBCMFUIFBCJMJUZUPDPNQBSFBDPNQBOZ±T
FOHBHFEJONVDINPSFFOWJSPONFOUBMMZ
QFSGPSNBODFXJUIUIBUPGJUTQFFSTPSXJUIJUT
DIBMMFOHJOHPQFSBUJPOT
PXOQFSGPSNBODFGSPNZFBSUPZFBS5PEPTP
UIFDPNQBOZNVTUSFQPSUEBUBJOBDPNQB
3FBEFSTTIPVMEFYBNJOFºHVSFTDBSFGVMMZUP
SBCMFGPSNBU6OGPSUVOBUFMZ JUJTOPUBMXBZT
NBLFTVSFUIFZBSFJODPNQBSBCMFGPSNBUBOE
FBTZUPºOEDPNQBSBCMZSFQPSUFEEBUB
UIBUDPNQBOJFTSFQPSUJOHBSFJODPNQBSBCMF
JOEVTUSJFT
"OVNCFSPGRVFTUJPOTXJMMIFMQSFBEFSTJEFO
UJGZDPNQBSBCMFEBUB'PSFYBNQMF
&YBNQMFTPG/PSUI"NFSJDBODPNQBOJFT
XIPTF$43SFQPSUTIBWFJODMVEFEEFUBJMFE 4VNNBSJ[JOHHPBMTBOEQSPHSFTT
FOWJSPONFOUBMBOETPDJBMEBUBJODPNQBSBCMF 5IFGPMMPXJOHJTBQPSUJPOPG&YYPO.P
GPSNBUPWFSFYUFOEFEQFSJPETPGUJNFJODMVEF CJM±THPBMTBOEQSPHSFTTBTQSFTFOUFEJO
5JNCFSMBOE )FTTBOE4VODPS 4FFCPYJO JUT$PSQPSBUF$JUJ[FOTIJQ3FQPSU
$IBQUFS'PVSGPSBOFYBNQMFPGSFQPSUJOHCZ 8IBUXFTBJEJO
)FTTJOCPUIGPSNBUT

%PFTUIFSFQPSUQSFTFOUGVUVSFHPBMTBT
XFMMBTQBTUQSBDUJDFT
"DPNQMFUFBOEUIPSPVHI$43SFQPSUQSP
WJEFTSFBEFSTXJUIBDMFBSQJDUVSFPGUIF
DPNQBOZ±TGVUVSFEJSFDUJPOBOEHPBMT BTXFMM
BTJUTQBTUQFSGPSNBODF1BTUQFSGPSNBODFJT
JNQPSUBOUUPEFNPOTUSBUFQSPHSFTTBHBJOTU
TUBUFEHPBMT*OBEEJUJPO IPXFWFS SFBEFST
NBZXBOUUPLOPXXIFSFJUJTIFBEJOH)PX
BNCJUJPVTBSFJUT$43QSPHSBNT 8IBUQSJPSJ
UJFTJTJUTFUUJOHGPSJUTSFMBUJPOTXJUIFBDI
PGJUTTUBLFIPMEFSTBOEGPSJUTFOWJSPONFOU
QSPHSBNT )BTJUTVDDFFEFEJONFFUJOHJUT
QSFWJPVTHPBMT
.BOZPGUIFCFTU$43SFQPSUTQSFTFOUJODMFBS
UBCMFTUIFDPNQBOZ±THPBMTBTBOOPVODFE
UIFQSFWJPVTZFBSTJEFCZTJEFXJUIJUTBDUVBM
QSPHSFTTJOBDIJFWJOHUIFN¬BOEUIFOHPPO
UPQSFTFOUHPBMTGPSUIFDPNJOHZFBS5IFTF
MJTUTPGHPBMTBOEBDIJFWFNFOUTBSFQBSUJDV
MBSMZWBMVBCMFCFDBVTFUIFZIFMQSFBEFSTTFF
BUBHMBODFXIFSFBDPNQBOZJTBMMPDBUJOH
JUTSFTPVSDFTUPTPDJBMBOEFOWJSPONFOUBM
JTTVFTBOEIPXFGGFDUJWFMZJUIBTVTFEUIFTF
SFTPVSDFT
%PFTUIFSFQPSUJODMVEFCBEOFXTBTXFMM
BTHPPEOFXT
"UIPVHIUGVMCBMBODFPGCBEOFXTXJUIUIF
HPPEJTFTTFOUJBMUPBDSFEJCMF$43SFQPSU/P
DPNQBOZJTXJUIPVUJUTQSPCMFNTPSDPOUSP

WFSTJFT BOEDPNQBOJFTBSFVOEFSTUBOEBCMZ GSPNBDPBMJUJPOPGDPODFSOFETIBSFIPMEFST

FBHFSUPUFMMUIFJSQPTJUJWFTUPSJFTTVDIBT BOEOPOQSPºUPSHBOJ[BUJPOTDSJUJDBMPGJUTQBTU
BXBSETUIFZIBWFSFDFJWFEPSHPBMTUIFZIBWF TUBODFBOEMBDLPGUSBOTQBSFODZPOUIJTJT
BDIJFWFE)PXFWFS SFBEFSTPG$43SFQPSUT TVF6MUJNBUFMZ UIF$43SFQPSUTJUQVCMJTIFE
XJMMXBOUUPLOPX PSNBZBMSFBEZLOPX
OPU TUBSUJOHJOIBWFSBUFEBOESBOLFEUIF
POMZXIBUTDBOEBMTBDPNQBOZIBTSFDFOUMZ GBDUPSJFTJOEJGGFSFOUSFHJPOTPOUIFJSBCJMJ
CFFOJOWPMWFEJO¬QSPEVDUMJBCJMJUZJTTVFT FO UJFTUPBDIJFWFCFTUQSBDUJDFTBOEGFBUVSFE
WJSPONFOUBMEJTBTUFST QSPCMFNTXJUIVOJPOT DBTFTUVEJFTPGEJGºDVMUJFTJOJNQMFNFOUJOH
BOETPPO¬CVUIPXBDPNQBOZIBTIBOEMFE JUTMBCPSTUBOEBSET5IJTGPSUISJHIUOFTTCSPLF
UIFTFDIBMMFOHFT OFXHSPVOEJO$43SFQPSUJOHBOEFBSOFE(BQ
QSBJTFGSPNJUTDSJUJDTBOEQFFST5IJTJTOPUUP
$PNQBOJFTNBZCFJODMJOFEUPPNJUFOUJSFMZ TBZ IPXFWFS UIBUUIF(BQBOEPUIFSTEPOPU
PSUPNJOJNJ[FEFUBJMTPOUIFCBEOFXTUIFZ GBDFDPOUJOVJOHDIBMMFOHFTBOEPQQPSUVOJUJFT
IBWFGBDFE FWFOUIPVHIJUNBZIBWFCFFO GPSJODSFBTFEUSBOTQBSFODZBOEJNQSPWFNFOUT
XJEFMZQVCMJDJ[FE*OTVDIDBTFT BSFBEFS JOMBCPSTUBOEBSET
NJHIUSFBTPOBCMZDPODMVEFFJUIFSUIBUBDPN
QBOZEPFTOPUBQQSFDJBUFUIFTFSJPVTOFTTPG %PFTUIFSFQPSUBEESFTTUIFDPNQBOZ±T
UIFQSPCMFNPSIBTOPUCFFOUIPSPVHIJOJUT
HSFBUFTUDIBMMFOHFT
SFTQPOTF
0OFPGUIFNPTUWBMVBCMFJOTJHIUTUPCF
HBJOFEGSPNBUIPSPVHI$43SFQPSUJTIPXB
$POWFSTFMZ SFBEFSTTIPVMEBWPJEGBMMJOH
DPNQBOZJTHSBQQMJOHXJUIUIFHSFBUFTUDIBM
JOUPUIFUSBQPGBVUPNBUJDBMMZCFJOHTDBOEBM
MFOHFTPGJUTJOEVTUSZ5SBOTQBSFOUºSNTXJMM
J[FECZTVCTUBOUJBMEJTDVTTJPOTPGCBEOFXT
DPOGSPOUUIFTFJTTVFTIFBEPO
"DDJEFOUTIBQQFO.JTUBLFTBSFNBEF/PU
BMMCBEFWFOUTBSJTFGSPNCBEJOUFOUJPOPS
5IFTFDIBMMFOHFTBSFHFOFSBMMZJOEVTUSZXJEF
NJTNBOBHFNFOU.PSFPWFS FWFOXIFO
JOTDPQF SFMBUFUPBDPNQBOZ±TDPSFQSPEVDUT
DPNQBOJFTBSFUPCMBNFJOBEJGºDVMUTJUVBUJPO
PSCVTJOFTTNPEFM QPTFTVCTUBOUJBMSFQVUB
UIBUEPFTOPUOFDFTTBSJMZNFBOUIFZTIPVMEO±U
UJPOBMSJTLT BOEIBWFTJHOJºDBOUQSPºUBOE
CFDSFEJUFEXJUIIBOEMJOHUIFBGUFSNBUIXFMM
MPTTJNQMJDBUJPOTGPSUIFºSN/POFPGUIFN
6OEFSUIFSJHIUDJSDVNTUBODFT UIFDPOGSPOUB
BSFFBTZUPEFBMXJUI
UJPOPGCBEOFXTCZDPSQPSBUJPOTDBOOPUPOMZ
EFNPOTUSBUFQSPHSFTTJWFUIJOLJOHPO$43
'PSFYBNQMF CFDBVTFGPTTJMGVFMTMJFBUUIF
JTTVFT CVUDBOBMTPQMBDFBDPNQBOZJOUIF
IFBSUPGPVSDMJNBUFDIBOHFDIBMMFOHFT B
GPSFGSPOUPGJUTJOEVTUSZJOBEESFTTJOHNBKPS
QFUSPMFVNDPNQBOZOFFETUPBDLOPXMFEHFJUT
DIBMMFOHFT
QSPEVDU±TQPUFOUJBMIBSNBOEUPUBLFTUFQTUP
BEESFTTUIFJTTVF8IFOBQQBSFMDPNQBOJFT
'PSFYBNQMF (BQ *OD¬DSJUJDJ[FEPWFSUIF
DBQJUBMJ[FPODIFBQMBCPSBCSPBE UIFZOFFE
QBTUEFDBEFBMPOHXJUIJUTQFFSTGPSQPPS
UPBTTVSFUIBUBCVTFTEPO±UPDDVSBOEUPSBJTF
MBCPSTUBOEBSETJOUIFGBDUPSJFTPGPWFSTFBT
MBCPSTUBOEBSETTZTUFNBUJDBMMZ*GJUJTDMFBS
WFOEPST¬EFCBUFEIPXCFTUUPDPOGSPOUUIJT
UIBUBVUPNPCJMFTDBOCFNBEFTVCTUBOUJBMMZ
JTTVFJOJUTºSTU$43SFQPSU*UTPVHIUBEWJDF
NPSFGVFMFGºDJFOU¬BTUFQUIBUIBTQPTJUJWF

FOWJSPONFOUBMBOEºOBODJBMCFOFºUTGPS 8IFOFOFSHZFGºDJFODZQSPHSBNTBSFUJFEUP
TPDJFUZBTBXIPMF¬DBSNBOVGBDUVSFSTNVTU DPTUDVUUJOHQMBOTXJUIJOUIFºSNPSJOUF
DPOGSPOUUIFJNQMJDBUJPOTPGUIFJSUBLJOHPO HSBUFEJOUPTUSBUFHJDQMBOTGPSOFXQSPEVDU
UIFFYQFOTFPGVQHSBEJOHUIFJS»FFUT EFWFMPQNFOU PSXIFOFYQFOEJUVSFTPO
FNQMPZFFTIFMQSFUBJODVTUPNFSTPSSFEVDF
.BOZDPNQBOJFTTIZBXBZGSPNSBJTJOHUIFTF XPSLFSTDPNQFOTBUJPODPTUT SFBEFSTDBOTFF
EJGºDVMUJTTVFT5IPTFUIBUEPOPUBWPJEUIF UIFºOBODJBMCFOFºUT
TVCKFDU IPXFWFS EFTFSWFDSFEJU'PSFYBNQMF
7JWFOEJ UIF'SFODINFEJBDPNQBOZ EFWPUFT 'FX64DPNQBOJFTTZTUFNBUJDBMMZJOUFHSBUF
TVCTUBOUJBMTQBDFJOJUT4VTUBJO $43EBUBJOUPUIFJSºOBODJBMSFQPSUT
BCJMJUZ3FQPSUUPUISFFJTTVFTJUIBTJEFOUJºFE
BTLFZUPJUTSFMBUJPOTIJQTUPTPDJFUZQSPUFD )PXDBOSFBEFSTMPPLCFZPOEB
UJPOPGZPVOHQFPQMF QSPNPUJOHDVMUVSBM
$43SFQPSU
EJWFSTJUZBOETIBSJOHLOPXMFEHF"MUIPVHI
3FBEFSTXJTIJOHUPBTTVSFUIFNTFMWFTUIBU
JODSFBTFETFOTJUJWJUZUPDVMUVSBMEJWFSTJUZEPFT
DPNQBOZSFQPSUTIBWFWBMJEJUZNBZMPPLUP
OPUOFDFTTBSJMZQPTFTVCTUBOUJBMDIBMMFOHFTUP
UIJSEQBSUZBTTVSBODFTUBUFNFOUTJOUIFTF
JUTCVTJOFTTNPEFM UIFDPNQMJDBUFERVFTUJPOT
SFQPSUT TFFCFMPXGPSBGVSUIFSEJTDVTTJPOPG
BCPVUXIBUDPOUFOUZPVOHQFPQMFTIPVMECF
BTTVSBODF
PSUIFZNBZXBOUUPTFFLBEEJUJPO
BMMPXFEBDDFTTUPPWFSUIF*OUFSOFUBOEUIFJS
BMPVUTJEFTPVSDFTPGJOGPSNBUJPOPOJTTVFT
BEEJDUJPOUPJOUFSBDUJWFHBNFTSBJTFEJGºDVMU
SBJTFEJOUIFTFSFQPSUTUIBUNJHIUQSPWJEF
CVTJOFTTNPEFMRVFTUJPOTBCPVUXIFSFUIF
DPOUSBTUJOHWJFXQPJOUTPSEBUB
DPNQBOZOFFETUPMJNJU SBUIFSUIBOQSPNPUF
JUTQSPEVDUT
"OVNCFSPGTVQQMFNFOUBSZTPVSDFTBSF
BWBJMBCMF4PNFBSFFBTJFSUPVTFBOENPSF
5IFRVFTUJPOTCPUIPGJOEVTUSZXJEFDIBM
BDDFTTJCMFUIBOPUIFST
MFOHFTBOEPGDPOUSPWFSTJFTBSFSFMBUFEUPUIF
RVFTUJPOPGUIF®NBUFSJBMJUZ¯PGTPDJBMBOE
5IFQSFTTJTPOFPGUIFCFTUTPVSDFTGPSBEEJ
FOWJSPONFOUBMJTTVFTUPTUBLFIPMEFSTJOUIF
UJPOBMJOGPSNBUJPO QBSUJDVMBSMZGPSDPOUSPWFS
DPSQPSBUJPO
TJFT#FZPOEHFOFSBMQSFTTTFBSDIFTUISPVHI
/FYJT 'BDUJWBPSPUIFSTFBSDIFOHJOFT TFWFSBM
%PFTUIFDPNQBOZJOUFHSBUF$43 POMJOFTPVSDFT TVDIBT$43XJSF 4PDJBM
SFQPSUJOHXJUIJUTUSBEJUJPOBMCVTJOFTT 'VOETDPN &UIJDBM$PSQPSBUJPO &UIJDBM1FS
TUSBUFHZBOEJUT¹OBODJBMSFQPSUJOH GPSNBODFBOE3FTQPOTJCMF*OWFTUPSTQFDJBMJ[F
5IFJOUFHSBUJPOPG$43EBUBXJUIUSBEJUJPOBM JOQSPWJEJOHVQUPEBUF$43OFXT
CVTJOFTTTUSBUFHZBOEºOBODJBMSFQPSUJOHDBO
QSPWJEFUXPWBMVBCMFJOTJHIUT'JSTU JUDBO &OWJSPONFOUBM MBCPS IVNBOSJHIUT DPNNV
JOEJDBUFUIBU$43JTTVFTBSFUBLFOTFSJPVTMZBU OJUZBOEPUIFSOPOQSPºUPSHBOJ[BUJPOTBMTP
UIFIJHIFTUMFWFMTPGNBOBHFNFOU QSPWJEFDPOUSBTUJOHWJFXTPODPNQBOJFT±$43
FGGPSUT5IFTFHSPVQTUFOEUPTQFDJBMJ[FJOQBS
4FDPOE JUDBOIFMQJOWFTUPSTVOEFSTUBOEUIF UJDVMBSJTTVFTBOEUIFMBSHFS CFUUFSFTUBCMJTIFE
ºOBODJBMJNQMJDBUJPOTPGUIFTFJOJUJBUJWFT HSPVQTBSFVTVBMMZSFBTPOBCMZCBMBODFEBOE
5IFJNQPSUBODFPGNBUFSJBMJUZ
1VCMJDMZUSBEFEDPNQBOJFTIBWFBXJEFMZSFDPHOJ[FEPCMJHBUJPOUPSFQPSUUPJOWFTUPSTPOJT
TVFTUIBUBSFNBUFSJBMUPUIFJSPQFSBUJPOT.BUFSJBMJUZJTHFOFSBMMZEF¹OFEBTJOGPSNBUJPOUIBU
JTVTFGVMJOJOWFTUNFOUEFDJTJPONBLJOH5IFBDDPVOUJOHQSPGFTTJPOIBTVTVBMMZJOUFSQSFUFE
UIJTUPNFBO¹OBODJBMJOGPSNBUJPOVTFGVMUPJOWFTUPST"EWPDBUFTPG$43SFQPSUJOHBSHVFUIBU
UIFEF¹OJUJPOPGNBUFSJBMJUZTIPVMECFFYUFOEFEUPUIFTPDJFUBMSFMFWBODFPGBOJTTVFGPSBMM
TUBLFIPMEFST
5ISFFPSHBOJ[BUJPOTUIBUIBWFBEESFTTFEUIFJTTVFPGUIFNBUFSJBMJUZPGTPDJBMBOEFOWJSPO
NFOUBMEBUBJODPSQPSBUFSFQPSUJOHBSF"DDPVOU"CJMJUZ 4VTUBJO"CJMJUZBOEUIF(MPCBM3FQPSUJOH
*OJUJBUJWF"DDPVOU"CJMJUZ±TQVCMJDBUJPO®5IF.BUFSJBMJUZ3FQPSU"MJHOJOH4USBUFHZ 1FSGPSNBODF
BOE3FQPSUJOH¯BSHVFTUIBUNVDIEBUBUIBUJTPGUFOVTFGVMUPNPSFUIBOUIF¹OBODJBMDPNNV
OJUZJTOPUOPXDPOTJEFSFECZDPNQBOJFTBTNBUFSJBM CVUTIPVMECF
"DDPVOU"CJMJUZQSPQPTFT¹WFDSJUFSJBUIBUXPVMERVBMJGZEBUBBTNBUFSJBM5IFZBSFSFMFWBODFUP
BDPNQBOZ±T
TIPSUUFSN¹OBODJBMQFSGPSNBODF
JUTBCJMJUZUPFYFDVUFJUTTUBUFETUSBUFHJFT
BOEQPMJDJFT
UIFCFTUQSBDUJDFTPGJUTJOEVTUSZBTFTUBCMJTIFECZJUTQFFSTBOEDPNQFUJUPST

TUBLFIPMEFST±CFIBWJPS TUBLFIPMEFSTCFJOHEF¹OFEBTUIPTFXIPBSFJNQBDUFECZBDPN
QBOZPSJNQBDUUIF¹SN
PS
CFIBWJPSSFMBUJWFUPCSPBETPDJBMOPSNTPSFYQFDUBUJPOT.PSF
TJNQMZ JUEFTDSJCFTBTNBUFSJBMBOZJTTVFTUIBUNBLFBNBKPSEJGGFSFODFUPBDPNQBOZBOEJUT
TUBLFIPMEFST
4JNJMBSMZ 4VTUBJO"CJMJUZ±TEF¹OJUJPOPGNBUFSJBMJUZJODMVEFTJTTVFTUIBU
BSFBUUIFIFBSUPG
BDPNQBOZ±TCVTJOFTT
IBWFUIFQPUFOUJBMGPSBNBKPSJNQBDU
NBUUFSUPUIFDPNQBOZ±T
TUBLFIPMEFSTBOE
BSFPOFTPOXIJDIUIFDPNQBOZDBOBDUNFBOJOHGVMMZBOEFGGFDUJWFMZ
5IF(3*±TFYQMBOBUJPOPGNBUFSJBMJUZJTMBJEPVUJOJUT((VJEFMJOFT5IF(3*TUBUFTUIBUB
SFQPSUUIBUDPOUBJOTJOGPSNBUJPOPGJNQPSUBOUPS®NBUFSJBM¯WBMVFUPTUBLFIPMEFSTTIPVMEJO
DMVEF®UPQJDTBOEJOEJDBUPSTUIBUSFºFDUUIFPSHBOJ[BUJPO±TTJHOJ¹DBOUFDPOPNJD FOWJSPONFO
UBM BOETPDJBMJNQBDUT PSUIBUXPVMETVCTUBOUJWFMZJOºVFODFUIFBTTFTTNFOUTBOEEFDJTJPOT
PGTUBLFIPMEFST¯
SFMJBCMF'PSFYBNQMF UIF#VTJOFTTBOE)V QPSBUJPOTGPSUIFJOWFTUNFOUDPNNVOJUZ'PS

NBO3JHIUTXFCTJUFJTBOFYDFMMFOUTPVSDFGPS NBOZDPNQBOJFTUIFZQVCMJTIQSPºMFT CVU
MBCPSBOEIVNBOSJHIUTJTTVFTBTUIFZSFMBUF UIFTFBSFVTVBMMZBWBJMBCMFPOMZUPTVCTDSJC
UPDPNQBOJFT FST8FCTJUFTHFBSFEUPTPDJBMMZDPOTDJPVT
DPOTVNFST TVDIBT(PPE(VJEFBOE(SFFO
43*SFTFBSDIºSNTTVDIBT*8'JOBODJBM "NFSJDB QSPWJEFTPNFHFOFSBMDPSQPSBUFSBU
+BOU[J4VTUBJOBMZUJDTBOE3JTL.FUSJDT XIJDI JOHTPOTPDJBMBOEFOWJSPONFOUBMNFUSJDT CVU
BDRVJSFE*OOPWFTUBOE,-%3FTFBSDI"OB GSFRVFOUMZMBDLTQFDJºDTBOEEFUBJMT
MZUJDTJO
JOUIF6OJUFE4UBUFTTQFDJBMJ[F
JODPNQJMJOHBOEBOBMZ[JOH$43EBUBPODPS

$IBQUFS'PVS
3FBEJOHB$43SFQPSU,FZFMFNFOUT
5IJTDIBQUFSFYBNJOFTUIFQSJNBSZFMFNFOUT PGJUT$43QSPHSBNPSBDPNNJUUFFPWFSTFF
PGBUIPSPVHI$43SFQPSU$43SFQPSUTDBO JOHUIFTFQSPHSBNT5IFTFMFUUFSTBSFJNQPS
EJGGFSESBNBUJDBMMZJOUIFJSGPSNBOEGPSNBU UBOUCFDBVTFUIFZDBOHJWFSFBEFSTBTUSPOH
CVUUIFLFZFMFNFOUTHFOFSBMMZSFNBJOUIF TFOTFPGUIFEFHSFFPGUIFDPNQBOZ±TDPNNJU
TBNF NFOUUP$43QSPHSBNTBUUIFIJHIFTUMFWFMT
4VDIDPNNJUNFOUTBSFFTTFOUJBMJG$43JTUP
5IF$&0±TMFUUFS QFSNFBUFUIFDPNQBOZ±TDVMUVSF
5IFºSTUTFDUJPOJOB$43SFQPSUJTPGUFOBMFU
UFSGSPNUIFDPNQBOZ±T$&0PSGSPNUIFIFBE "OJOUSPEVDUPSZMFUUFSGSPNUIFDPNQBOZ±T
$&0JT JOBOEPGJUTFMG BQPTJUJWFJOEJDBUPS
4PNFUJNFTBMFUUFSGSPNUIFIFBEPG$43PSB
$43DPNNJUUFFJTBMTPJODMVEFE'PSFYBNQMF
5IFWPJDFPGUIF$&0
JO4UBUF4USFFU±T$433FQPSU $&0
5IFGPMMPXJOHJTBOFYDFSQUGSPNUIFJO 3POBME&-PHVFBOE%JSFDUPSPG$PNNVOJUZ
USPEVDUPSZMFUUFSPG$&0+FGG)PMMFOEFSUP "GGBJST(FPSHF"3VTTFMM+SCPUIXSPUFMFUUFST
4FWFOUI(FOFSBUJPO±T®4QIFSFTPG GPSUIFSFBEFST
*OºVFODF$PSQPSBUF$POTDJFODF3FQPSU¯
/PUFCPUIUIFFNQIBTJTPOUIFDPN 3FBEFSTNBZOPUCFTBUJTºFEXJUI$&0MFU
QBOZ±TDPNNJUNFOUUPJUTTPDJBMSFTQPO UFSTUIBUGBJMUPHPCFZPOEHFOFSBMJUJFTBCPVU
TJCJMJUJFTBOEJUTXJMMJOHOFTTUPPQFOMZ BDPNQBOZ±TBTQJSBUJPOTUPCFDPNFBHPPE
EJTDVTTQSPCMFNTBTXFMMBTQSPNPUFJUT DJUJ[FOBOEEJTDVTTJPOTPGJUTCVTJOFTTBOE
TVDDFTTFT QSPEVDUT.PSFUFMMJOHBSFUIPTFMFUUFSTUIBU
BEESFTTUIFTQFDJºD$43DIBMMFOHFTUIBUUIF
®*OUIFQBHFTUIBUGPMMPX ZPVXJMMSFBE ºSNGBDFT¬JUTBDDPNQMJTINFOUTGSPNUIF
PGPVSQSPHSFTTBOETFUCBDLTPWFSUIF QBTUZFBSBOEHPBMTGPSUIFOFYU UIFSFTPVSDFT
QBTUZFBSJONBLJOH4FWFOUI(FOFSB EFWPUFEUPNBLJOHTQFDJºD$43QSPHSBNT
UJPOBTSFTQPOTJCMFBOETVTUBJOBCMFBT XPSL BOEUIFXBZTJOXIJDIBDVMUVSFPG
JUDBOQPTTJCMZCF0VSDPSQPSBUF SFTQPOTJCJMJUZJTJODPSQPSBUFEUISPVHIPVU
DPOTDJPVTOFTTSFQPSU 4QIFSFTPG*OºV UIFDPNQBOZ*OQBSUJDVMBS B$&0XIPUBMLT
FODF BMTPEPDVNFOUTPVSFGGPSUT¬TPNF BCPVUTVDIUIJOHTBTUIFUZJOHPGUIFDPNQFO
TVDDFTTGVM TPNFMFTTTP¬UPJOTQJSF TBUJPOPGIJTUPQNBOBHFSTUPUIFBDIJFWFNFOU
PVSQBSUOFST PVSJOEVTUSZ BOEUIF PG$43HPBMT CVJMEJOHUIFDPNQBOZ±TQVCMJD
XJEFSCVTJOFTTDPNNVOJUZUPFNCSBDF SFQVUBUJPOPOJUT$43DPNNJUNFOUT PSUBL
BNPEFMPGEFFQFSCVTJOFTTQVSQPTF JOHBMFBEFSTIJQSPMFPO$43JOJUJBUJWFTXJUIJO
XIFSFFDPOPNJDHSPXUIJTNFSHFEXJUI UIFºSN±TJOEVTUSZJTNBLJOHTJHOJºDBOUDPN
TPDJBMKVTUJDF¯ NJUNFOUT4VDITUBUFNFOUTEPO±UHVBSBOUFF
TVDDFTTCVUBSFMJLFMZUPTJHOBMTFSJPVTFGGPSUT

4UBUFNFOUPGDPSQPSBUFNJTTJPO
5IFGPMMPXJOHJT+PIOTPO+PIOTPO±T$SFEP JODMVEFEJOJUT4VTUBJOBCJMJUZ3FQPSU/PUF
QBSUJDVMBSMZUIFDPNQBOZ±TFNQIBTJTPOGBJSOFTTJOJUTSFMBUJPOTXJUITUBLFIPMEFST
0VS$SFEP
8FCFMJFWFPVS¹STUSFTQPOTJCJMJUZJTUPUIFEPDUPST OVSTFTBOEQBUJFOUT UPNPUIFSTBOEGB
UIFSTBOEBMMPUIFSTXIPVTFPVSQSPEVDUTBOETFSWJDFT*ONFFUJOHUIFJSOFFETFWFSZUIJOHXF
EPNVTUCFPGIJHIRVBMJUZ8FNVTUDPOTUBOUMZTUSJWFUPSFEVDFPVSDPTUTJOPSEFSUPNBJOUBJO
SFBTPOBCMFQSJDFT$VTUPNFST±PSEFSTNVTUCFTFSWJDFEQSPNQUMZBOEBDDVSBUFMZ0VSTVQQMJ
FSTBOEEJTUSJCVUPSTNVTUIBWFBOPQQPSUVOJUZUPNBLFBGBJSQSP¹U
8FBSFSFTQPOTJCMFUPPVSFNQMPZFFT UIFNFOBOEXPNFOXIPXPSLXJUIVTUISPVHIPVU
UIFXPSME&WFSZPOFNVTUCFDPOTJEFSFEBTBOJOEJWJEVBM8FNVTUSFTQFDUUIFJSEJHOJUZBOE
SFDPHOJ[FUIFJSNFSJU5IFZNVTUIBWFBTFOTFPGTFDVSJUZJOUIFJSKPCT$PNQFOTBUJPONVTU
CFGBJSBOEBEFRVBUF BOEXPSLJOHDPOEJUJPOTDMFBO PSEFSMZBOETBGF8FNVTUCFNJOEGVMPG
XBZTUPIFMQPVSFNQMPZFFTGVM¹MMUIFJSGBNJMZSFTQPOTJCJMJUJFT&NQMPZFFTNVTUGFFMGSFFUP
NBLFTVHHFTUJPOTBOEDPNQMBJOUT5IFSFNVTUCFFRVBMPQQPSUVOJUZGPSFNQMPZNFOU EFWFM
PQNFOUBOEBEWBODFNFOUGPSUIPTFRVBMJ¹FE8FNVTUQSPWJEFDPNQFUFOUNBOBHFNFOU BOE
UIFJSBDUJPOTNVTUCFKVTUBOEFUIJDBM
8FBSFSFTQPOTJCMFUPUIFDPNNVOJUJFTJOXIJDIXFMJWFBOEXPSLBOEUPUIFXPSMEDPNNV
OJUZBTXFMM8FNVTUCFHPPEDJUJ[FOT¬TVQQPSUHPPEXPSLTBOEDIBSJUJFTBOECFBSPVSGBJS
TIBSFPGUBYFT8FNVTUFODPVSBHFDJWJDJNQSPWFNFOUTBOECFUUFSIFBMUIBOEFEVDBUJPO8F
NVTUNBJOUBJOJOHPPEPSEFSUIFQSPQFSUZXFBSFQSJWJMFHFEUPVTF QSPUFDUJOHUIFFOWJSPO
NFOUBOEOBUVSBMSFTPVSDFT
0VS¹OBMSFTQPOTJCJMJUZJTUPPVSTUPDLIPMEFST#VTJOFTTNVTUNBLFBTPVOEQSP¹U8FNVTU
FYQFSJNFOUXJUIOFXJEFBT3FTFBSDINVTUCFDBSSJFEPO JOOPWBUJWFQSPHSBNTEFWFMPQFE
BOENJTUBLFTQBJEGPS/FXFRVJQNFOUNVTUCFQVSDIBTFEOFXGBDJMJUJFTQSPWJEFEBOEOFX
QSPEVDUTMBVODIFE3FTFSWFTNVTUCFDSFBUFEUPQSPWJEFGPSBEWFSTFUJNFT8IFOXFPQFSBUF
BDDPSEJOHUPUIFTFQSJODJQMFT UIFTUPDLIPMEFSTTIPVMESFBMJ[FBGBJSSFUVSO
.JTTJPOBOEWBMVFTTUBUFNFOU NFOUTUFOEUPMPPLBMJLF GPSFYBNQMF CFJOH

5PEBZNPTUDPNQBOJFTIBWFNJTTJPOPSWBMVFT UIFCFTUJOJUTJOEVTUSZ
BOEWBMVFTUFOEUP
TUBUFNFOUT XIJDIBSFVTVBMMZJODMVEFEJO TUSFTTTJNJMBSRVBMJUJFT GPSFYBNQMF IPOFTUZ
UIFJS$43SFQPSUT.JTTJPOTUBUFNFOUTTFU BOEJOUFHSJUZ
JUJTVTFGVMGPSDPNQBOJFTUPHP
GPSUIUIFHPBMTPGUIFºSN7BMVFTTUBUFNFOUT POSFDPSEXJUIIJHIBTQJSBUJPOTBOEDPN
FOVNFSBUFUIFRVBMJUJFTJUTFFLTUPDVMUJWBUF NJUNFOUTUPFUIJDBMCFIBWJPS5IFTFQVCMJD
BOEUPCFLOPXOGPS TUBUFNFOUTCFDPNFBTUBOEBSEUPXIJDIUIF
DPNQBOZDBOCFIFMEBOECZXIJDIJUDBOCF
"MUIPVHIGSPNºSNUPºSNNJTTJPOTUBUF NFBTVSFE+PIOTPO+PIOTPO GPSFYBNQMF

XBTXJEFMZQSBJTFEGPSSFDBMMJOHJUT5ZMFOPM DIFNJDBMTJOUIF6OJUFE4UBUFTJOUIFEFDBEF
QSPEVDUJOJOQBSUCFDBVTFUIJTBD BGUFSUIFQBTTBHFPGUIF5PYJD3FMFBTFT*OWFO
UJPOXBTTFFOBTBQVCMJDFNCPEJNFOUPGJUT UPSZ"DUJO0OFDPNQBOZNBZCFHJOJUT
$SFEP XIJDIJUIBEQSPNVMHBUFEXJEFMZTJODF HSBQIJDSFQSFTFOUBUJPOPGSFEVDUJPOTTUBSUJOH
UIFT JO XIJMFBOPUIFSTUBSUTJUTJO
5IFDPNQBOZTUBSUJOHJUTHSBQIJONBZ
4VNNBSJFTPGLFZGBDUTBOE¹HVSFT TIPXBNPSFJNQSFTTJWFEFDMJOF BMUIPVHIJUT
"NPOHUIFNPTUWBMVBCMFTFDUJPOTPGB$43 SFDPSEJTDPNQBSBCMFUPUIFDPNQBOZTUBSUJOH
SFQPSUBSFJUTTVNNBSJFTPGLFZGBDUTBOE JUTEBUBQSFTFOUBUJPOJO
ºHVSFT"UIPSPVHI$43SFQPSUGFBUVSFTUIFTF
TVNNBSJFTQSPNJOFOUMZ VTVBMMZUPXBSEUIF (SBQITBOEUBCMFTDBOBMTPCFQSFTFOUFEXJUI
CFHJOOJOHPGUIFSFQPSU TPNFUJNFTBUUIF FJUIFSBCTPMVUFPSOPSNBMJ[FEEBUB#PUIBSF
TUBSUPGFBDITUBLFIPMEFSTFDUJPO BOEPDDB JNQPSUBOU CVUFBDINVTUCFBTTFTTFEJOJUT
TJPOBMMZJOCPUIQMBDFT PXOXBZ 4FFBDDPNQBOZJOHCPY
5IFTFTVNNBSJFTBSFJNQPSUBOUCFDBVTFUIFZ (FOFSBMMZTQFBLJOH HSBQITBOEUBCMFTBSF

NBLFFBTJMZBDDFTTJCMFUIFNPTUJNQPSUBOUºH NPTUIFMQGVMXIFOUIFZQSFTFOU
VSFTUIBUNJHIUPUIFSXJTFMJFCVSJFEJOQBHFT
PGUFYU HSBQITBOECPYFT5IFTFTVNNBSJFT #PUIBCTPMVUFBOEOPSNBMJ[FEºHVSFT
EFNPOTUSBUFBUBHMBODFXIBUBDPNQBOZDPO :FBSPWFSZFBSDPNQBSJTPOT
TJEFSTUPCFJUTHSFBUFTU$43DIBMMFOHFTBOE 1SPHSFTTSFQPSUTWFSTVTQSFWJPVTHPBMT
BDDPNQMJTINFOUT %BUBSFMBUJWFUPJOEVTUSZQFFST
*GBDPNQBOZQSPWJEFTOPTVNNBSJFT UIJT 4PNF$43SFQPSUTDSBNBOBCVOEBODFPG

DBOJOEJDBUFFJUIFSUIBUJUIBTO±UVOEFSTUPPE EFUBJMJOUPOVNFSPVTCPYFTBOEUBCMFT8IJMF
PSBEESFTTFEJUTLFZ$43JTTVFT PSUIBUJUJTO±U JNQSFTTJWFJOUIFJSBQQBSFOUTDPQF PWFSMZ
BEFRVBUFMZNFBTVSJOHJUTFGGPSUTBOEUIFJS FMBCPSBUFUBCMFTDBOTJHOBMBºSNUIBUJTUSBDL
SFTVMUT JOHUPPNBOZJTTVFTPGNJOPSJNQPSUBODF
BOEGBJMJOHUPGPDVTTVGºDJFOUMZPOJUTNPTU
TJHOJºDBOUDIBMMFOHFT
5BCMFTBOEHSBQIT
'PSNBOZJOEJDBUPST JOUFMMJHFOUMZEFTJHOFE
UBCMFTBOEHSBQITQSPWJEFSFBEFSTXJUIBO 1JDUVSFTBOEPUIFSHSBQIJDT
FGGFDUJWFXBZUPEFUFSNJOFUIFDPNQBOZ±TSF "MUIPVHIJUJTUSVFUIBUB$43SFQPSUXJUIKVTU
DPSE5IFZBSFFTQFDJBMMZVTFGVMGPSDBQUVSJOH BGFXQBHFTPGQIPUPTBOEBDPVQMFPGQBSB
USFOET XIJDIBSFPGUFOBTJNQPSUBOUBTUIF HSBQITBCPVUDIBSJUBCMFHJWJOHNBZTJHOBMB
TQFDJºDTPGQFSGPSNBODF XFBL$43QSPHSBN BXFMMMBJEPVU$43SFQPSU
UIBUJOUFHSBUFTQIPUPTBOEPUIFSHSBQIJDTDBO
%BUBDPNQBSBCJMJUZJTBLFZJTTVFIFSF BT NBLFGPSSFBEJOHUIBUJTBDDFTTJCMF MJWFMZBOE
NBOZJOEJDBUPSTDBOCFQSFTFOUFEJOEJGGFS QMFBTVSBCMF XIJMFTUJMMCFJOHJOGPSNBUJWF"U
FOUGPSNT'PSFYBNQMF NVDIQSPHSFTTXBT UFOUJPOUPMBZPVUBOESFBEBCJMJUZJTPGUFOBTJHO
NBEFJOUIFSFEVDUJPOTPGSFMFBTFTPGUPYJD PGBUIPVHIUGVMBQQSPBDIUP$43SFQPSUJOH

1SFTFOUJOHBCTPMVUFBOEOPSNBMJ[FEOVNCFST
4PNFDPNQBOJFTSFQPSUEBUBJOBCTPMVUFOVNCFST PUIFSTJOBOPSNBMJ[FEGPSNBU BOETPNF
JOCPUI"SFQPSUJOBCTPMVUFOVNCFSTNJHIUEPDVNFOUUIFUPUBMBNPVOUTPGFOFSHZVTFECZ
UIFDPNQBOZJOUIFDPVSTFPGBZFBS UPUBMOVNCFSPGGBUBMJUJFT PSUIFUPUBMBNPVOUPGUPYJD
DIFNJDBMTSFMFBTFEJOUPUIFFOWJSPONFOU5POPSNBMJ[FFOFSHZVTBHFEBUB GPSFYBNQMF UIF
DPNQBOZXPVMESFQPSUUIFBNPVOUPGFOFSHZVTFEQFSVOJUPGQSPEVDUJPO QFSFNQMPZFF PS
FWFOQFSTRVBSFGPPUPGPG¹DFTQBDF8IFOEBUBJTOPSNBMJ[FEJOUIJTNBOOFS JUQSPWJEFTB
TFOTFPGUIF®JOUFOTJUZ¯PGFOFSHZVTBHF
"CTPMVUFOVNCFSTBMPOF XIFUIFSJODSFBTJOHPSEFDSFBTJOH XPO±UUFMMZPVJGDIBOHFTDPNF

GSPNHSPXUIPSDPOUSBDUJPOPGUIFCVTJOFTTPSGSPNJODSFBTJOHPSEFDSFBTJOHFG¹DJFODZ0OMZ
OPSNBMJ[FEOVNCFSTDBOEPUIBU0OUIFPUIFSIBOE OPSNBMJ[JOHUIFOVNCFSPGGBUBMJUJFTGPS
UIFUPUBMOVNCFSPGFNQMPZFFTNJTTFTUIFQPJOUUIBUFWFOPOFGBUBMJUZJTUPPNBOZ4JNJMBSMZ JG
BDPNQBOZEJTDIBSHFTFWFSJODSFBTJOHBNPVOUTPGUPYJDDIFNJDBMTJOUPUIFFOWJSPONFOUEVF
UPJODSFBTFEQSPEVDUJPO BMUIPVHIGFXFSDIFNJDBMTQFSVOJUPGQSPEVDUJPONBZCFHFOFSBUFE
UIFPWFSBMMSFTVMUJTTUJMMOFHBUJWF'PSBDPNQMFUFQJDUVSF CPUIBCTPMVUFBOEOPSNBMJ[FEOVN
CFSTBSF JONPTUDBTFT VTFGVM*OUIFBDDPNQBOZJOHDIBSU )FTTSFQPSUTCPUIBCTPMVUFBOE
OPSNBMJ[FEOVNCFSTGPS(SFFOIPVTF(BT&NJTTJPOTPWFSUJNF
)FTT $PSQPSBUF4VTUBJOBCJMJUZ3FQPSU QH

5SBDLJOHFOWJSPONFOUBMEBUBPWFSUJNF
$PLF±T4VTUBJOBCJMJUZ3FWJFXQSFTFOUTOPSNBMJ[FEXBUFSBOEFOFSHZVTFTUBUJTUJDTPWFSUJNFJO
BOFBTZUPGPMMPXGPSNBU
(3**OEFYBOE(3*(SBEF UIFNUPUIFQBSUJDVMBSJUJFTPGUIFJSJOEVTUSZ
5IF(MPCBM3FQPSUJOH*OJUJBUJWF (3*
IBTEF BOEUIFJSDPNQBOZ
WFMPQFEBOJO»VFOUJBM$43SFQPSUJOHGSBNF
XPSL EJTDVTTFEJOHSFBUFSEFUBJMCFMPX
5XP $POTFRVFOUMZ UIFEBUBPVUMJOFEJOUIF(3*
BTQFDUTPGUIBUGSBNFXPSL¬B(3**OEFYBOE HVJEFMJOFTDBOBQQFBSJOEJGGFSFOUQBSUTPG
B(3*(SBEF¬IBWFCFFOXJEFMZBEPQUFEBOE DPNQBOJFT±$43SFQPSUT4PUIBUSFBEFSTDBO
TIPXVQGSFRVFOUMZJO$43SFQPSUT FBTJMZºOETQFDJºDEBUB DPNQBOJFTPGUFO
JODMVEFBTPDBMMFE(3**OEFY5IJTJOEFYMJTUT
.BOZ$43SFQPSUTJODMVEFB(3**OEFY5IJT UIFTQFDJºD(3*JOEJDBUPSTBOEUIFQBHFPO
JOEFYIBTFWPMWFEUPEFBMXJUIUIFDIBMMFOHFT XIJDIUIFJOEJDBUFEEBUBBQQFBST"MUIPVHI
PGPSHBOJ[JOH$43EBUB5IF(3*±TEFUBJMFE VTFPG(3*JTO±UBQSFSFRVJTJUFGPSTUSPOH
BOETUBOEBSEJ[FEGPSNBUGPSSFQPSUJOHIBT SFQPSUJOH BDPNQBOZUIBUJODMVEFTBDPNQSF
JOEJDBUPST'FXDPNQBOJFTGPMMPXUIFTFHVJEF IFOTJWF(3**OEFYHFOFSBMMZEFNPOTUSBUFT
MJOFTNFDIBOJDBMMZ DIPPTJOHJOTUFBEUPBEBQU TPQIJTUJDBUJPOBCPVU$43EBUBDPMMFDUJPOBOE
NBOBHFNFOU

'PSSFQPSUTQSFQBSFEXJUIUIFNPTUSFDFOU UPSFQPSU UIFEBUBJTUPUBMMZBCTFOUGSPNUIF

(3*(VJEFMJOFT (
JONJOE SFBEFSTNBZ TFDUPS
'PS#MFWFMEJTDMPTVSFBDPNQBOZ
ºOEBCPYXJUIBMFUUFSHSBEF TPNFUJNFT NVTUSFQPSUPOBUMFBTUQFSGPSNBODFJOEJ
GPMMPXFECZBQMVTTJHO JF $ $ # # " DBUPST'PS$MFWFMEJTDMPTVSF SFQPSUTOFFEUP
"
5IFTFHSBEFTIBWFBTQFDJºD OBSSPX DPWFSPOMZQFSGPSNBODFJOEJDBUPST8IFOB
NFBOJOH5IFZEPOPUSFQSFTFOUBOJOEF QMVTTJHO ®¯
BQQFBSTBGUFSUIFMFUUFSHSBEF JU
QFOEFOUPQJOJPOCZUIF(3*PSPUIFSTPGUIF NFBOTUIBUUIFSFQPSUIBTCFFOSFWJFXFEBOE
DPNQMFUFOFTTPSBDDVSBDZPGUIFSFQPSU*O BQQSPWFECZBUIJSEQBSUZBVEJUPS
TUFBEJUJTBTFMGBTTFTTNFOUCZUIFJOEJWJEVBM
DPNQBOZPGUIFMFWFMPGSFQPSUJOHDPNQMFUF 4UBUFNFOUTPGBTTVSBODFPSPUIFS
OFTTBDDPSEJOHUPUIF((VJEFMJOFT4FFUIF
UIJSEQBSUZFWBMVBUJPOT
BDDPNQBOZJOHCPYGPSGVSUIFSEFUBJMT
"UUIFFOEPGBOJODSFBTJOHOVNCFSPG$43
SFQPSUT SFBEFSTNBZºOEUIJSEQBSUZBTTVS
5IF(3*BTLTDPNQBOJFTUPBTTJHOBO"
BODFPGUIFBDDVSBDZPGUIFJOGPSNBUJPOJOB
MFUUFSHSBEFUPUIFJSSFQPSUXIFOUIFZIBWF
DPNQBOZ±T$43SFQPSU5IFTFBSFTUBUFNFOUT
SFQPSUFEPOBMMJOEJDBUPSTJODMVEFEJOUIF(
WFSJGZJOHUIFSFMJBCJMJUZPGUIF$43SFQPSUJOH
(VJEFMJOFT PSIBWFKVTUJºFEUIFJSSFBTPOGPS
QSPDFTTFTBOEBSFJONBOZTFOTFTUIFFRVJWB
PNJTTJPO FH UIFEBUBJTMFHBMMZJNQPTTJCMF
(3*HSBEJOH
5IFGPMMPXJOHJTBOFYBNQMFPGB(3*(SBEFUIBU5JNCFSMBOEVTFEJOJUT$PSQPSBUF
4PDJBM3FTQPOTJCJMJUZSFQPSU QH
MFOUPGBºOBODJBMBVEJUPS±TTUBUFNFOU NBZXFMMEFDJEFUIFDPOTJEFSBCMFFYQFOTFPG
TVDIBTTVSBODFJTOPUXPSUIUIFFGGPSU
3FBEFSTTIPVMECFBXBSF IPXFWFS PGB
OVNCFSPGOVBODFTBCPVUUIFTFMFUUFSTPGBT
TVSBODF5PCFDSFEJCMF UIFZTIPVMECFJTTVFE
CZJOEFQFOEFOUUIJSEQBSUJFT5IF#JH'PVS 7FSJºDBUJPOCZUIJSEQBSUJFT
BDDPVOUJOHºSNT¬,1.( %FMPJUUF 1SJDF
XBUFSIPVTF$PPQFST BOE&SOTU:PVOH¬BSF 'PSBOFYDFMMFOUJOEFQUIBOBMZTJTPG$43
NBKPSQMBZFSTJOUIJTºFMEBOE BDDPSEJOHUP BTTVSBODFTFF$PSQPSBUF3FHJTUFSDPN±T
$PSQPSBUF3FHJTUFSDPN DPOEVDUBCPVU QVCMJDBUJPO®"TTVSF7JFX5IF$43"T
QFSDFOUPGUIFTFBVEJUT$POTVMUBOUTTQFDJBM TVSBODF4UBUFNFOU3FQPSU¯1VCMJTIFE
J[JOHJO$43SFQPSUJOHIBWFBMTPTQSVOHVQ JO JUJTBWBJMBCMFBUXXXDPSQPSB
BOEOPXBDDPVOUGPSBCPVUQFSDFOUPG UFSFHJTUFSDPN*OBEEJUJPO "DDPVOU"CJM
UIJSEQBSUZWFSJºDBUJPOT*OBEEJUJPOUPUIF JUZIBTJTTVFEJUT"""4"TTVSBODF
(3* UXPTFUTPGTUBOEBSETGPS$43SFQPSUJOH 4UBOEBSET XIJDIFTUBCMJTIHVJEFMJOFTGPS
IBWFFWPMWFE""BOE*4"&"CPVU $43SFQPSUT BOEQSPWJEFTUSBJOJOHGPS
QFSDFOUPG$43SFQPSUTBSFDFSUJºFEBHBJOTU BVEJUPST
UIFTFTUBOEBSET
0OPDDBTJPO $43DPOTVMUBOUTXIPIBWF
IFMQFEBDPNQBOZQSFQBSFJUTSFQPSUBMTPQSP *OUFSWJFXTBOETVSWFZT
WJEFBUFTUJNPOJBMUPUIFSJHPSPGUIFSFQPSU 4PNF$43SFQPSUTJODMVEFJOUFSWJFXT TVS
"MTP JOEJWJEVBMTXFMMLOPXOXJUIJOUIF$43 WFZT PQJOJPOQJFDFTPSFWBMVBUJPOTCZWBSJPVT
XPSMEPDDBTJPOBMMZFOEPSTFSFQPSUT4VDI TUBLFIPMEFSTJODMVEJOHDSJUJDTPGUIFDPSQPSB
FOEPSTFNFOUTDBOOPUHFOFSBMMZTVCTUJUVUFGPS UJPO"XJMMJOHOFTTUPPQFOUIFDPNQBOZUP
JOEFQFOEFOUUIJSEQBSUZBTTFTTNFOUT DSJUJDBMBQQSBJTBMNBZTFFNTVSQSJTJOH$PN
QBOJFTBMNPTUOFWFSHJWFWPJDFUPEJTHSVOUMFE
"TTVSBODFPG$43SFQPSUTJTJODSFBTJOHMZUIF TUPDLPXOFSTJOUIFJSºOBODJBMBOOVBMSFQPSUT
OPSN$PSQPSBUF3FHJTUFSDPNSFQPSUTUIBU )PXFWFS PVUTJEFWPJDFTEJTDVTTJOHUIFDPN
TPNF$43SFQPSUTXJUIBTTVSBODFTUBUF QBOZ±T$43BQQSPBDIFTDBOCFWBMVBCMF
NFOUTXFSFJTTVFEJO&VSPQFBODPN
QBOJFTXFSFUIFNPTUFOUIVTJBTUJDBEPQUFST *ODMVTJPOPGUIFTFJOEFQFOEFOUWPJDFTJTBO
XJUIQFSDFOUIBWJOHBTTVSBODFTUBUFNFOUT JOEJDBUJPOPGBOPQFONJOEFENBOBHFNFOU
BTPQQPTFEUPPOMZQFSDFOUPG/PSUI"NFSJ XJMMJOHUPDPOTVMUXJUI BOEJODPSQPSBUFJOUP
DBOºSNT UIFJSQSPDFTTFT JOEFQFOEFOUWJFXTPO$43
QPMJDJFTBOEQSBDUJDFT*OBEEJUJPO PVUTJEF
"MUIPVHIBTTVSBODFCZUIJSEQBSUJFTJTBTJHO JOQVUDBOIFMQESBXNBOBHFNFOU±TBUUFOUJPO
UIBUBDPNQBOZUBLFTJUT$43SFQPSUJOHTFSJ UPJTTVFTUIBUNJHIUIBWFCFFOPWFSMPPLFE
PVTMZ UIFBCTFODFPGBUIJSEQBSUZBTTVSBODF CFDBVTFUIFZBSFOPUEJSFDUMZNBUFSJBMUPUP
TUBUFNFOUEPFTOPUOFDFTTBSJMZJOEJDBUFBMBDL EBZ±TTUPDLQSJDF CFDBVTFUIFZBSFJTTVFTOFX
PGSJHPS$PNQBOJFTXJUIFYDFMMFOUSFQPSUJOH POUIFIPSJ[PO PSCFDBVTFNBOBHFSTIBWF
BWPJEFEDPOGSPOUJOHUIFNIFBEPO
5IJTBEWJDFDBODPNFGSPNBTUBLFIPMEFS 5IFDSFEJCJMJUZUIBUPVUTJEFWPJDFTDBOQSP
BEWJTPSZDPNNJUUFFUIBUNFFUTSFHVMBSMZXJUI WJEFJT IPXFWFS BUXPFEHFETXPSE#FDBVTF
NBOBHFNFOUBOVODFOTPSFEPQJOJPOMFUUFS DPSQPSBUJPOTBSFBXBSFPGUIFCFOFºUTPG
GSPNSFQSFTFOUBUJWFTUBLFIPMEFSTPSNJOJ JOEFQFOEFOUUFTUJNPOJBMT UIFZNBZTFFLUP
JOUFSWJFXTXJUIUIPTFSFQSFTFOUJOHBWBSJFUZPG QVCMJTIPOMZGBWPSBCMFSFWJFXT PSOPUGPM
WJFXQPJOUT1VCMJTIJOHUIJTGFFECBDLJO$43 MPXUISPVHIPOSFDPNNFOEBUJPOT3FBEFST
SFQPSUTTFOETBTUSPOHTJHOBMUIBUUIFºSNJT TIPVMEBTTFTTUIFRVBMJUZPGUIFGFFECBDL
XJMMJOHUPFOHBHFXJUITUBLFIPMEFST DPOTJEFS TPVHIUBOENBOBHFNFOU±TXJMMJOHOFTTUPBD
DSJUJDJTNTPCKFDUJWFMZBOETFSJPVTMZ MFBSO LOPXMFEHFJUTDSJUJDTBTXFMMBTJUTTVQQPSUFST
GSPNJUTDSJUJDTBOEBEESFTTFNFSHJOHJTTVFT
BTUIFZBSJTF
*ODMVEJOHUIFWPJDFPGTUBLFIPMEFST
%FMMEJTDVTTFETUBLFIPMEFSGFFECBDLUIPSPVHIMZJOJUT$PSQPSBUF3FTQPOTJCJM
JUZ3FQPSU QH

$IBQUFS'JWF
3FBEJOHUIFSFQPSU4UBLFIPMEFSEBUB
.BOZ$43SFQPSUTBSFPSHBOJ[FECZTUBLF NPEFM JUJTEJGºDVMUUPGVMMZVOEFSTUBOEUIF

IPMEFS BMMPXJOHTUBLFIPMEFSTUPGPDVTPO TJHOJºDBODFPGJUT$43SFQPSUJOH3FBMJ[JOH
UIFJOGPSNBUJPONPTUWBMVBCMFUPUIFN5IF XIFSFBDPNQBOZNBLFTJUTQSPºUT BOEIPX
GPMMPXJOHEJTDVTTJPOPGLFZ$43JTTVFTJT JTQBSUJDVMBSMZVTFGVMUPJOWFTUPSTJOBTTFTTJOH
PSHBOJ[FETJNJMBSMZ5IFHPBMJTUPDBMMBUUFO UIFºOBODJBMJNQMJDBUJPOTPG$43QSPHSBNT
UJPOUPUIPTFJTTVFTUIBUTUBLFIPMEFSTNJHIU $43JOJUJBUJWFTUIBUBSFUJFEUPBDPNQBOZ±T
XBOUUPGPDVTPO EJTDVTTTPNFPGUIFJOTBOE QSPEVDUMJOFTBOECVTJOFTTNPEFMT¬TVDI
PVUTPGSFQPSUJOHPOUIFTFJTTVFT BOEJOEJDBUF BTUIFJOUSPEVDUJPOPGFOFSHZFGºDJFOUBQQMJ
XIBUUZQFTPGEBUBBSFNPTUWBMVBCMFBOEXIBU BODFT UIFNBSLFUJOHPGPSHBOJDGPPETBOEUIF
BSFOPU UBSHFUJOHPG®CPUUPNPGUIFQZSBNJE¯DVTUPN
FSTJOUIFEFWFMPQJOHXPSMEXJUIBGGPSEBCMF
5IJTDIBQUFSDBOCFOPNPSFUIBOBHFOFSBM QSPEVDUT¬BSFMJLFMZUPCFDPNFBQBSUPGUIF
HVJEFUPUIJTTUBLFIPMEFSEBUB/PUBMM$43JT DPNQBOZ±TPOHPJOHCVTJOFTTBDUJWJUJFTBOE
TVFTBSFDPWFSFE OPSBSFUIFZBMMEJTDVTTFEJO JOUFSOBMDVMUVSF
UIFEFQUIUIBUUIFZNJHIUEFTFSWF*UJTIPQFE
UIJTQSPWJEFTBOPWFSWJFXPGXIJDIEBUBJT 6OEFSTUBOEJOHBDPNQBOZ±TCVTJOFTTNPEFM
NPTUMJLFMZUPBQQFBSBOEBDVNVMBUJWFTFOTF BMTPIFMQTJEFOUJGZ$43SJTLTUIBUDBOBEWFSTF
PGIPXUPFWBMVBUFJU MZBGGFDUQSPºUT8IFOBDPNQBOZ±TQSPEVDUT
DVUBHBJOTUUIF$43USFOETPGUIFUJNF UIJT
*OWFTUPST NBZQPTFEJMFNNBTGPSBºSN4PNFUJNFTEJ
"NPOHLFZJTTVFTUIBUNBZCFPGWBMVFUPJO MFNNBTBSFDMFBS¬BDJHBSFUUFDPNQBOZNVTU
WFTUPST BMPOHXJUIPUIFSTUBLFIPMEFST BTUIFZ BEESFTTUIFIFBMUIFGGFDUTPGJUTQSPEVDUT'PS
SFBEB$43SFQPSUBSFUIFGPMMPXJOH PUIFST NPSFEFUBJMFELOPXMFEHFJTOFDFTTBSZ
UPVOEFSTUBOEUIFJOUFSQMBZCFUXFFOSFTQPO
#VTJOFTTNPEFM*OUFHSBUJPOPG$43JOUP TJCJMJUZBOEQSPºUT'PSFYBNQMF BDSFEJU
CVTJOFTTTUSBUFHJFTBOEQSPEVDUEFWFMPQ DBSEDPNQBOZDBOFOHBHFJONBSLFUJOHBOE
NFOU MFOEJOHQSBDUJDFTUIBUFJUIFSBSFCFOJHOPSBSF
$PSQPSBUFHPWFSOBODF#PBSEMFWFMPWFS BCVTJWF8IFOJUTQSPºUTEFQFOEPOUIFMBUUFS
TJHIUBOEJOUFHSBUJPOPG$43DPOTJEFS FJUIFSJUT$43JNBHFPSJUTQSPºUTXJMMTVGGFS
BUJPOTJOUPTUBLFIPMEFSSFMBUJPOT
&UIJDT$PSQPSBUFDVMUVSFPGIPOFTUZBOE 'PSUIFTFSFBTPOT JUJTIFMQGVMUPJOWFTUPSTUP
FUIJDBMCFIBWJPS ºOEFYUFOTJWF$43EBUBBOEºOBODJBMTJOUIF
TBNFSFQPSU5IFTJNQMFGBDUPGTVDIJOUFHSBU
#VTJOFTTNPEFM
FESFQPSUJOHJTHFOFSBMMZBTJHOUIBUBDPNQB
*OUFHSBUJPOPG$43JOUPCVTJOFTTTUSBUFHJFTBOE
OZJTQVSTVJOHBUSJQMFCPUUPNMJOFBQQSPBDI
QSPEVDUEFWFMPQNFOU8JUIPVUVOEFSTUBOE
JOUFHSBUJOHQFPQMFBOEQMBOFUXJUIJUTQSPºUT
JOHBDPNQBOZ±TQSPEVDUMJOFBOECVTJOFTT

$PSQPSBUFHPWFSOBODF
#PBSEMFWFMPWFSTJHIUBOEJOUFHSBUJPOPG$43 $PSQPSBUFHPWFSOBODFNPOJUPST
DPOTJEFSBUJPOTJOUPTUBLFIPMEFSSFMBUJPOT
5XPVTFGVMSFTPVSDFTGPSUIPTFJOUFS
4UPDLPXOFSTJOBDPNQBOZXIPXBOUUP
FTUFEJOMFBSOJOHNPSFBCPVUDPSQPSBUF
BTTVSFUIBUUIFJSNBOBHFSTBSFSVOOJOHJU
HPWFSOBODFBSF5IF$PSQPSBUF-JCSBSZ
SFTQPOTJCMZHFOFSBMMZMPPLUPDPSQPSBUFHPW
BOEUIF.JMMTUFJO$FOUFS
FSOBODFQPMJDJFTBOEUIFCPBSEPGEJSFDUPSTUP
QSPUFDUUIFJSJOUFSFTUT.PSFPWFS JGNBOBHF
5IF$PSQPSBUF-JCSBSZNPOJUPSTDPSQP
NFOUJTOPUMPPLJOHPVUGPSJUTTUPDLPXOFST
SBUFHPWFSOBODFJTTVFT¬XJUIQBSUJDVMBS
PUIFSTUBLFIPMEFSTNBZBMTPCFDPODFSOFEUIBU
BUUFOUJPOUPFYFDVUJWFDPNQFOTBUJPOBOE
JUJTVOBCMFUPMPPLPVUBGUFSUIFJSJOUFSFTUT
UIFEJSFDUPSOFUXPSLJOUFSSFMBUJPOT¬GPS
BQQSPYJNBUFMZ /PSUI"NFSJDBO
.VDISFQPSUJOHPODPSQPSBUFHPWFSOBODF
DPSQPSBUJPOT*UTUSFTTFTUIFWBMVFPGJUT
BCPVUUIFSPMFPGUIFCPBSEPGEJSFDUPST¬JUT
EBUBJOBTTFTTJOHCPUINBSLFUSJTLTBOE
JOEFQFOEFODFGSPNNBOBHFNFOU JUTDPO»JDU
PQQPSUVOJUJFT*UTDMJFOUTJODMVEFJOTVS
PGJOUFSFTUQPMJDJFT JUTDPNQFOTBUJPOBOEPUIFS
BODFDPNQBOJFT BDBEFNJDTBOEMBXZFST
LFZJTTVFT¬IBTBTUBOEBSEJ[FEGFFMUPJUUPEBZ
TFFLJOHJOEFQUIJOGPSNBUJPOPOHPWFS
JOQBSUCFDBVTFTUPDLFYDIBOHFTBOESFHVMBUPST
OBODFQPMJDJFTBOEQSBDUJDFT
JOUIF6OJUFE4UBUFTSFRVJSFTVDISFQPSUJOH
5IF.JMMTUFJO$FOUFSGPS$PSQPSBUF
'PSJOWFTUPSTMPPLJOHUPJEFOUJGZDPNQBOJFT
(PWFSOBODFBOE1FSGPSNBODFBUUIF:BMF
UIBUHPCFZPOEUIFPSEJOBSZ BCPBSEMFWFM
4DIPPMPG.BOBHFNFOUJTBOBDBEFNJD
DPNNJUUFFEFWPUFEUPDPSQPSBUFTPDJBMSFTQPO
SFTFBSDIDFOUFSGPDVTJOHPOUIFJOUFS
TJCJMJUZJTPOFJOEJDBUJPOPGTFSJPVTDPNNJU
SFMBUJPOTBNPOHNBOBHFNFOU CPBSETPG
NFOUCZNBOBHFNFOU*OBEEJUJPO FGGPSUT
EJSFDUPST TIBSFIPMEFSTBOETUBLFIPMEFST
UPHJWFTIBSFIPMEFSTBWPJDFJOCPBSEMFWFM
BOEPOUIFJSBCJMJUZUPDSFBUFMPOHUFSN
EFMJCFSBUJPOTJTBQPTJUJWFTJHO'PSFYBNQMF B
DPSQPSBUFBOETIBSFIPMEFSWBMVF*UJT
EFCBUFJTSBHJOHOPXPWFSXIFUIFSTIBSFIPME
HMPCBMJOTDPQFBOEUBLFTBOJOUFSEJTDJ
FSTTIPVMECFBMMPXFEUPIBWFEJSFDUBDDFTT
QMJOBSZBQQSPBDI TQPOTPSJOHSFTFBSDI
UPUIFCBMMPUGPSFMFDUJPOPGNFNCFSTPGUIF
BOEQVCMJTIJOHXIJUFQBQFST*O.BSDI
CPBSEPGEJSFDUPST $VSSFOUMZJOUIF6OJUFE
JUQVCMJTIFE®7PUJOH*OUFHSJUZ1SBD
4UBUFT TIBSFIPMEFSTDBOPOMZXJUIIPMEUIFJS
UJDFTGPS*OWFTUPSTBOEUIF(MPCBM1SPYZ
WPUFTGPSCPBSEOPNJOFFTBTBQSPUFTUWPUF

"EWJTPSZ*OEVTUSZ¯
5IPTFDPNQBOJFTBMMPXJOHNPSFEJSFDUBDDFTT
EFNPOTUSBUFPQFOOFTTJOUIJTSFHBSE
NFOUTBSPVOEUIFXPSMEBSFBMMSFBTPOTGPS
&UIJDT
JOWFTUPSTUPCFDPODFSOFEBCPVUFUIJDT.PSF
$PSQPSBUFDVMUVSFPGIPOFTUZBOEFUIJDBMCF
PWFS JUJTTJNQMZBHPPEXBZUPSVOBCVTJOFTT
IBWJPS1SPUFDUJOHUIFDPNQBOZ±TSFQVUBUJPO
BWPJEJOHMFHBMMJBCJMJUJFT BOEBTTVSJOHUIF
%FTDSJQUJPOTPGCVTJOFTTFUIJDTQSPHSBNT
DPNQBOZ±TBCJMJUZUPEPCVTJOFTTXJUIHPWFSO
JOB$43SFQPSU IPXFWFS DBOCFEJGºDVMUUP
FWBMVBUF6OXBWFSJOHDPNNJUNFOUGSPNUIF
UPQJTOFDFTTBSZUPBTTVSFUIFTFQSPHSBNTBSF
&YUSBDUJWF*OEVTUSJFT
OPUPOMZJOQMBDFCVUBSFFGGFDUJWFMZFOGPSDFE
"TFUPGCVTJOFTTFUIJDTQPMJDJFTJTOPUFOPVHI 5SBOTQBSFODZ*OJUJBUJWF
JOBOEPGJUTFMG3FBEFSTTIPVMEMPPLGPS 5IF&YUSBDUJWF*OEVTUSJFT5SBOTQBSFODZ
DPODSFUFºHVSFTPOBMMPDBUJPOTUPUIFTUBGºOH *OJUJBUJWF &*5*
XBTGPVOEFEJO
GPSUIFTFQSPHSBNT USBJOJOHPGFNQMPZFFT XJUIUIFIFMQPGUIF#SJUJTIHPWFSONFOU
PQFSBUJPOPGBOPOZNPVTIPUMJOFTGPSSFQPSU VOEFS1SJNF.JOJTUFS5POZ#MBJS*UT
JOHVOFUIJDBMCFIBWJPS BOEGVOEJOHGPSBO HPBMJTUPJNQSPWFUIFUSBOTQBSFODZPG
PNCVETNBOXIPDBOPWFSTFFUIFQSPHSBN QBZNFOUTCZDPNQBOJFTJOUIFFYUSBDUJWF
*ODMVTJPOPGºHVSFTPOCSFBDIFTPGFUIJDT JOEVTUSJFT NJOJOH PJMBOEHBT
UPHPW
QPMJDJFTBOEUIFJSSFTPMVUJPODBOJOEJDBUFB FSONFOUTJOUIFDPVOUSJFTXIFSFUIFZPQ
QSPHSBNUIBUJTDBSFGVMMZNBOBHFEBOEJTFG FSBUF'PSHPWFSONFOUT TVDIUSBOTQBS
GFDUJWFMZNPOJUPSFE FODZIFMQTEFWFMPQBCFUUFSJOWFTUNFOU
DMJNBUF NPSFTUBCMFHPWFSOBODFBOE
"MUIPVHICVTJOFTTFUIJDTJTJNQPSUBOUGPSBMM JNQSPWFEFDPOPNJDEFWFMPQNFOU'PS
DPNQBOJFT JUJTNPSFDSVDJBMJODFSUBJOJOEVT DPNQBOJFT JUIFMQTBWPJESFQVUBUJPOBM
USJFTUIBOPUIFST*OQBSUJDVMBS DPOUSPWFSTJFT BOEQPMJUJDBMSJTLT"TPG TPNF
BSFMJLFMZUPBSJTFJOJOEVTUSJFTJOWPMWFEJO DPVOUSJFTIBETJHOFEVQBTDBOEJEBUFT
HPWFSONFOUDPOUSBDUJOH TVDIBTDPOTUSVD GPSGVMM&*5*QBSUJDJQBUJPO
UJPO EFGFOTFBOEOBUVSBMSFTPVSDFTFYUSBDUJPO
JOUIFEFWFMPQJOHXPSME
&OWJSPONFOUBMJTUT
"NPOHUIFLFZJTTVFTUIBUNBZCFPGWBMVFUP 0UIFSLFZFOWJSPONFOUBMJTTVFT8BUFS
FOWJSPONFOUBMJTUT BMPOHXJUIPUIFSTUBLF DMFBOVQMJBCJMJUJFT ºOFTBOETQJMMT HSFFO
IPMEFST BTUIFZSFBEB$43SFQPSUBSFUIF QSPDVSFNFOUQPMJDJFT
GPMMPXJOH
&OFSHZFGºDJFODZBOEDMJNBUFDIBOHF
&OFSHZFG¹DJFODZBOEDMJNBUFDIBOHF 3FEVDUJPOTJOFOFSHZDPOTVNQUJPOBOEVTFPG
3FEVDUJPOTJOFOFSHZDPOTVNQUJPOBOE GPTTJMGVFMT$MJNBUFDIBOHF¬PSHMPCBMXBSN
VTFPGGPTTJMGVFMT JOH¬JTUIFPWFSSJEJOHFOWJSPONFOUBMJTTVF
8BTUFTBOEUPYJDFNJTTJPOT4ZTUFNBUJD PGPVSUJNF3FEVDJOHFOFSHZVTFBOEºOEJOH
QSPHSBNTUPSFEVDFVTFPGUPYJDDIFNJDBMT BMUFSOBUJWFTUPGPTTJMGVFMTBSFLFZJOEJDBUPST
JONBOVGBDUVSJOHBOEXBTUFTTFOUUPMBOE UIBUDPNQBOJFTUBLFDMJNBUFSJTLTFSJPVTMZ
ºMMT 'PSDFSUBJOJOEVTUSJFT¬TVDIBTUSBOTQPSUB
-JGFDZDMFEFTJHO$POTJEFSBUJPOPGBMMFOWJ UJPO FOFSHZBOEVUJMJUJFT¬UIFJSWFSZQSPEVDU
SPONFOUBMJNQMJDBUJPOTPGQSPEVDUTGSPN MJOFTGPSDFDMJNBUFDIBOHFUPUIFUPQPGUIF
DSBEMFUPHSBWF BHFOEB#VUGPSBMMDPNQBOJFTUIFºSTUTUFQPO
*OEVTUSZTQFDJ¹DDPODFSOT*EFOUJºDBUJPOPG UIFSPBEUPSFEVDUJPOTBOEBMUFSOBUJWFTJTUP
LFZFOWJSPONFOUBMJTTVFTQBSUJDVMBSUPUIF NFBTVSFBOESFQPSUPO
DPNQBOZ±TJOEVTUSZ
5PUBMBNPVOUPGFOFSHZVTFBOEPSHSFFO PSTPZCFBOT BSFUIFNTFMWFTFOFSHZJOUFOTJWF

IPVTFHBTFNJTTJPOT CPUIBCTPMVUFBOE UPQSPEVDF4PVSDFTTVDIBTTPMBS XJOEBOE
OPSNBMJ[FE XBWFQPXFSBSFBNPOHUIFMFBTUDPOUSPWFSTJBM
1FSDFOUBHFPGFOFSHZEFSJWFEGSPNSFOFX
BCMFFOFSHZTPVSDFT 3FBEFSTTIPVMEEJTUJOHVJTICFUXFFODPN
1FSDFOUBHFPGFOFSHZEFSJWFEGSPNOPO QBOJFTUIBUIBWFJOTUBMMFEBMUFSOBUJWFFOFSHZ
SFOFXBCMFFOFSHZTPVSDFT BUPOFPSUXPGBDJMJUJFTBOEUIPTFUIBUIBWF
UBDLMFEUIFNPSFEJGºDVMUUBTLPGBEESFTT
5IFJOEJDBUJPOPGQSPHSFTTPOFOFSHZVTF JOHBMUFSOBUJWFFOFSHZVTFBDSPTTBMMPGUIFJS
JTTUSBJHIUGPSXBSEMFTTJTHPPE%PXOXBSE PQFSBUJPOT
USFOET CPUIJOBCTPMVUFBOEOPSNBMJ[FEOVN
CFST BSFBQPTJUJWFJOEJDBUPS 8BTUFTBOEUPYJDFNJTTJPOT
4ZTUFNBUJDQSPHSBNTUPSFEVDFVTFPGUPYJD
"OVNCFSPGTPQIJTUJDBUFEQSPUPDPMTGPSNFB DIFNJDBMTJONBOVGBDUVSJOHBOEXBTUFTTFOU
TVSJOHHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT TPNFUJNFT UPMBOE¹MMT;FSPXBTUFNBLFTTFOTFGSPN
LOPXOBTUIFDPNQBOZ±T®DBSCPOGPPUQSJOU¯ CPUIBOFOWJSPONFOUBMBOEBCVTJOFTTQPJOU
IBWFCFFOEFWFMPQFECZUIF8PSME3FTPVSDFT PGWJFX8BTUFJTBTJHOPGJOFGºDJFOUPQFSB
*OTUJUVUFBOE*40 *OUFSOBUJPOBM0SHBOJ[BUJPO UJPOT BOEDBOCFBTJHOPGQPPSNBOBHFNFOU
GPS4UBOEBSEJ[BUJPO
BNPOHPUIFST3FGFS 8FMMNBOBHFEDPNQBOJFTOPUPOMZTBWFNPO
FODFUPUIFTQFDJºDQSPUPDPMVTFEJTIFMQGVM FZCZSFEVDJOHIB[BSEPVTBOETPMJEXBTUF CVU
#VUQSPHSFTTJOCFDPNJOH®DBSCPOOFVUSBM¯¬ BMTPCFOFºUUIFFOWJSPONFOU
XIJDIDBOCFBDIJFWFEUISPVHIBDPNCJOBUJPO
PGBDUVBMSFEVDUJPOTBOEUISPVHIQSPHSBNT 'PSDPNQBOJFTUIBUBSFIFBWZVTFSTPGUPYJD
UIBU®PGGTFU¯POHPJOHFNJTTJPOT¬DBOCFEJGº DIFNJDBMT SFBEFSTTIPVMEFYQFDUUPºOEEBUB
DVMUUPFWBMVBUF8IBUDPOTUJUVUFTNFBOJOHGVM POSFEVDUJPOTJOVTF¬PGUFOSFQPSUFECPUIPO
BOEFGGFDUJWFPGGTFUTJTEFCBUBCMF TJODFPGGTFUT BOBCTPMVUFBOEOPSNBMJ[FECBTJT3FQPSUTGPS
SFQSFTFOUPOMZDBSCPOOFVUSBMJUZ BOEEPO±U DPNQBOJFTUIBUHFOFSBUFXBTUFTIPVMERVBO
SFEVDFBDPNQBOZ±TBDUVBMFNJTTJPOT UJGZXIBUQFSDFOUBHFXBTSFDZDMFE UIFHSFBUFS
UIFCFUUFS
BOEXIBUQFSDFOUBHFXBTEJTQPTFE
3FBEFSTXJMMBMTPºOEDPNQBOJFTJODSFBT PGBOEIPX
JOHMZSFQPSUJOHPOUIFVTFPGFOFSHZEFSJWFE
GSPNBMUFSOBUJWFBOESFOFXBCMFTPVSDFT5IF $PNQBOJFTJOEJSUZJOEVTUSJFT¬SFºOJOH QVMQ
TQFDJºDTPVSDFTIFSFDBOCFBDPODFSO TJODF BOEQBQFS DPNNPEJUZDIFNJDBMT QIBSNB
OPTPVSDFPGFOFSHZJTXJUIPVUTPNFDPOUSP DFVUJDBMT BOEBEIFTJWFTBOEDPBUJOHT BNPOH
WFSTZ/VDMFBSQPXFS GPSFYBNQMF QSPWJEFT PUIFST¬NVTUCZ64MBXUSBDLUIFJSVTFBOE
DBSCPOFNJTTJPOTGSFFFOFSHZ CVUQPTFTDIBM FNJTTJPOTPGUPYJOTBOESFQPSUPOUIFNUP
MFOHFTDPOUSPMMJOHUIFQSPMJGFSBUJPOPGOVDMFBS UIFGFEFSBMHPWFSONFOUUISPVHIUIF5PYJDT
XFBQPOTUFDIOPMPHZ BTXFMMBTUIFTBGF 3FMFBTF*OWFOUPSZ 53*
EBUBCBTF
TUPSBHFPGIJHIMFWFMSBEJPBDUJWFXBTUFT.BOZ
CJPGVFMT TVDIBTFUIBOPMEFSJWFEGSPNTVHBS
PSPUIFSXJTFEJTQPTFEPG5IJTDPNQSFIFOTJWF
$MJNBUFSJTLEJTDMPTVSF EBUBJTSFQPSUFEUPUIF64&OWJSPONFOUBM
1SPUFDUJPO"HFODZ &1"
UISPVHIUIF5PYJDT
5IF$BSCPO%JTDMPTVSF1SPKFDU $%1
3FMFBTF*OWFOUPSZ 53*
5IF53*±TQVSQPTFJT
FODPVSBHFTDPSQPSBUJPOTBSPVOEUIF ®UPFNQPXFSDJUJ[FOT UISPVHIJOGPSNBUJPO
XPSMEUPNPOJUPS NFBTVSFBOEEJTDMPTF UPIPMEDPNQBOJFTBOEMPDBMHPWFSONFOUT
UIFJSDBSCPOFNJTTJPOT"TPG BDDPVOUBCMFJOUFSNTPGIPXUPYJDDIFNJDBMT
TPNFNBKPSJOTUJUVUJPOBMJOWFTUPST BSFNBOBHFE¯5IJTEBUB BMUIPVHIPGUFODIBM
XJUIDPNCJOFEBTTFUTPGUSJMMJPOIBE MFOHJOHUPDPNQJMFBOEBOBMZ[F IBTQSPWJEFE
CBOEFEUPHFUIFSVOEFSUIFCBOOFSPGUIF BQPXFSGVMJODFOUJWFGPSDPSQPSBUJPOTUPNBO
$%1UPRVFSZ DPNQBOJFTUISPVHI BHFBOESFEVDFUIFJSVTFPGUIFNPTUQPUFO
BOBOOVBMTVSWFZ*O UIF$%1 UJBMMZIBSNGVMPGUIFTFDIFNJDBMT0UIFSDPVO
SFDFJWFETPNF SFTQPOTFT XIJDI USJFTIBWFTJODFFTUBCMJTIFETJNJMBSSFQPSUJOH
JUNBJOUBJOTJOBEBUBCBTFUIBUDPOUBJOT SFRVJSFNFOUTGPSUPYJDDIFNJDBMT$BOBEB GPS
DPSQPSBUFHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOT FYBNQMF NBJOUBJOTJUTPXO/BUJPOBM1PMMVU
EBUB FNJTTJPOTSFEVDUJPOUBSHFUTBOE BOU3FMFBTF*OWFOUPSZ
FOFSHZVTF BOENBOBHFNFOUT±WJFXPO
UIFSJTLTBOEPQQPSUVOJUJFTPGDMJNBUF 3FBEFSTTIPVMEUBLFDBSFJOJOUFSQSFUJOH
DIBOHF 53*EBUB5IFUPYJDJUZPGDIFNJDBMTVTFE
PSSFMFBTFE OPUTJNQMZUIFJSWPMVNF JTPG
*OBEEJUJPO JOBDPBMJUJPOPGJOTUJ DSVDJBMJNQPSUBODFBOEPGUFOOPUTQFDJºFE
UVUJPOBMJOWFTUPSTSFMFBTFEUIFJS(MPCBM 1BSUJDVMBSMZJNQPSUBOUBSFSFQPSUTPOUIPTF
'SBNFXPSLPG$MJNBUF3JTL%JTDMPTVSF DIFNJDBMTNPTUIBSNGVMUPUIFFOWJSPONFOU
¬BTUBUFNFOUPGUIFGPVSFMFNFOUTUIFZ TVDIBTP[POFEFQMFUJOHDIFNJDBMT 1$#T
DPOTJEFSDSVDJBMGPSQSPQFSBTTFTTNFOU BOETPMWFOUT WPMBUJMFPSHBOJDDPNQPVOET

PGDPSQPSBUFSJTL5IFTFGPVSFMFNFOUT 5PUBMFMJNJOBUJPOPGUPYJDDIFNJDBMTGSPNUIF
BSFDPNQBOJFT±HSFFOIPVTFHBTFNJT NBOVGBDUVSJOHQSPDFTTJTQSFGFSBCMFUPUIFJS
TJPOTTUSBUFHJFTGPSDMJNBUFSJTLBOE SFDZDMJOH XIJDIJTJOUVSOCFUUFSUIBOUIFJS
FNJTTJPOTNBOBHFNFOUBTTFTTNFOUPG EJTQPTBMBTXBTUFTCZJODJOFSBUJPOPSUIFJS
UIFJSQIZTJDBMSJTLTGSPNDMJNBUFDIBOHF SFMFBTFJOUPUIFBJSPSMBOE
BOEBTTFTTNFOUPGUIFJSSJTLTGSPNDMJ
NBUFDIBOHFSFHVMBUJPO 3FEVDUJPOTJOOVNCFSTSFQPSUFEVOEFSUIF
53*DBODPNFGSPNTMPXEPXOTJOCVTJOFTT
TBMFTPGPQFSBUJPOT PSDIBOHFTJOQSPEVDU
MJOFT BTXFMMBTGSPNFOWJSPONFOUBMJNQSPWF
NFOUT*OBEEJUJPO DPNQBOJFTBQQBSFOUMZ
4JODFUIFMBUFT NPTUMBSHFJOEVTUSJBM JOUIFTBNFJOEVTUSZNBZIBWFQSPEVDUMJOFT
64DPSQPSBUJPOTIBWFCFFOSFRVJSFEUP TPEJGGFSFOUUIBUUIFJS53*ºHVSFTDBOOPU
SFQPSUPOUIFJSVTFPGUPYJDDIFNJDBMTJOUIF CFDPNQBSFENFBOJOHGVMMZ5IFDMFBSFSB
XPSLQMBDF BOEUPXIBUFYUFOUUIFZBSFSFVTFE DPNQBOZJTPOXIJDIDIFNJDBMTJUVTFTBOEJT
SFDZDMFE BOESFMFBTFEJOUPUIFFOWJSPONFOU SFQPSUJOHPOBOEUIFTQFDJºDSFBTPOTGPSJUT
QSPHSFTTPSMBDLPGQSPHSFTTJOSFEVDUJPOT UIF DIBMMFOHFGBDFECZDPNQBOJFTNBOVGBDUVS

NPSFWBMVBCMFUIFSFQPSUXJMMCF JOHQSPEVDUTVTJOHBEIFTJWFTBOEDPBUJOHT
&OFSHZFGºDJFODZJTBNPOHUIFNPTUJNQPS
-JGFDZDMFEFTJHO UBOUJTTVFTGPSSFBMFTUBUFDPNQBOJFT'VFM
$POTJEFSBUJPOPGBMMFOWJSPONFOUBMJNQMJDB FGºDJFODZJTUIFTJOHMFHSFBUFTUFOWJSPONFOUBM
UJPOTPGQSPEVDUTGSPNDSBEMFUPHSBWF"MM DIBMMFOHFGPSBVUPNPCJMFBOEUSVDLJOHºSNT
UPPPGUFO DPNQBOJFTFYUFSOBMJ[FDPTUTPOUP
TPDJFUZCFDBVTFUIFZGBJMUPDPOTJEFSUIFFOWJ 0UIFSLFZFOWJSPONFOUBMJTTVFT
SPONFOUBMJNQMJDBUJPOTPGUIFSBXNBUFSJBMT 8BUFS DMFBOVQMJBCJMJUJFT ¹OFTBOETQJMMT
UIFZQVSDIBTF UIFFOFSHZVTBHFPSIBSNGVM HSFFOQSPDVSFNFOUQPMJDJFT3FBEFSTDBOBMTP
FNJTTJPOTPGUIFJSQSPEVDUTPODFJOVTF BOE FYQFDUSFQPSUJOHPOBXJEFSBOHFPGBEEJUJPOBM
UIFDPTUTPGEJTQPTJOHUIFJSQSPEVDUT*UJTHFO FOWJSPONFOUBMJTTVFTUPPOVNFSPVTUPDPWFS
FSBMMZBTJHOPGBXFMMNBOBHFEBOEUIPSPVHI GVMMZIFSF)FSFBSFGPVSPGUIFNPSFJNQPS
FOWJSPONFOUBMQSPHSBNXIFOºSNTUBLF UBOUBSFBT
UIFTFMJGFDZDMFGBDUPSTJOUPBDDPVOU
8BUFSXJMMCFDPNFBNPOHUIFNPTUJNQPS
3FBEFSTTIPVMEFYQFDUMJGFDZDMFBOBMZTFT UBOUJTTVFTPGUIFTUDFOUVSZBTQPQVMBUJPOT
GSPNDPNQBOJFTUIBUNBOVGBDUVSFQSPEVDUT JODSFBTFBOEGSFTIXBUFSTVQQMJFTEJNJOJTI
XJUITVCTUBOUJBMFOWJSPONFOUBMJNQMJDBUJPOT *UTVTFT BOEDPOTFRVFOUMZJUTDIBMMFOHFT
JOUIFJSVTF'PSFYBNQMF BVUPNPCJMFTBOE EJGGFSHSFBUMZGSPNJOEVTUSZUPJOEVTUSZ1BQFS
XBTIJOHNBDIJOFTIBWFGBSHSFBUFSFOWJSPO DPNQBOJFTDPOTVNFIVHFRVBOUJUJFTPGXBUFS
NFOUBMJNQBDUEVSJOHUIFJSVTFGVMMJWFTUIBO NJYFEXJUIUPYJDDIFNJDBMTJOUIFJSQVMQJOH
EVSJOHUIFJSNBOVGBDUVSF BOECMFBDIJOHQSPDFTTFT"HSJDVMUVSBMºSNT
ESBXPOVOEFSHSPVOEBRVJGFSTGPSJSSJHBUJPO
*OEVTUSZTQFDJºDDPODFSOT #FWFSBHFDPNQBOJFTQVSJGZXBUFSBOEVTFJU
*EFOUJ¹DBUJPOPGLFZFOWJSPONFOUBMJTTVFT GPSDPOTVNQUJPO8BUFSVUJMJUJFTEJTUSJCVUF
QBSUJDVMBSUPUIFDPNQBOZ±TJOEVTUSZ5IF JUUPUIFSJDIBOEQPPS5IFTQFDJºDTPGUIF
HSFBUFTUFOWJSPONFOUBMDIBMMFOHFTDPNQBOJFT DIBMMFOHFTWBSZ CVUUIFJNQPSUBODFPGUIF
GBDFEJGGFSGSPNJOEVTUSZUPJOEVTUSZ BOEPD JTTVFSFNBJOT*NQPSUBOUXPSLPOUIFJTTVF
DBTJPOBMMZFWFOXJUIJOBOJOEVTUSZ3FBEFST PGXBUFSJTCFJOHEPOFVOEFSUIFBVTQJDFTPG
TIPVMEFYQFDUBDPNQBOZUPEJSFDUMZBEESFTT PSHBOJ[BUJPOTTVDIBTUIF1BDJºD*OTUJUVUFBOE
JUTHSFBUFTUJOEVTUSZTQFDJºDFOWJSPONFOUBM UIF$&08BUFS.BOEBUF
DIBMMFOHFT
5XPBTQFDUTPGBDPNQBOZ±TSFDPSEPOFO
'PSFYBNQMF UIFVTFPGDZBOJEFJOMFBDIJOHJT WJSPONFOUBMºOFTBOEQFOBMUJFTBSFBMTPHPPE
BNBKPSDIBMMFOHFTQFDJºDUPUIFHPMENJOJOH JOEJDBUPSTPGJUTQFSGPSNBODFTJ[FBOEGSF
JOEVTUSZ4VTUBJOBCMFGPSFTUSZNBOBHFNFOU RVFODZ"TJOHMFTNBMMºOFNBZOPUJOEJDBUF
JTTQFDJºDUPUIFUJNCFSJOEVTUSZ3FEVDJOH TVCTUBOUJBMQSPCMFNT CVUBQBUUFSOPGºOFT
UIFVTFPGWPMBUJMFPSHBOJDDPNQPVOET TPM QBSUJDVMBSMZMBSHFPOFT JTNPSFUSPVCMFTPNF
WFOUT
JTUIFNPTUTVCTUBOUJBMFOWJSPONFOUBM
*OBEEJUJPO SFBEFSTTIPVMECFBXBSFPGUIF UIFEJTQPTBMPGIB[BSEPVTXBTUFTPGUFOGSPN

EJGGFSFODFTCFUXFFO®ºOFT¯BOEQFOBMUJFT¯ NBOZEFDBEFTBHPXIFOTVDIEJTQPTBMXBT
"ºOFJTJTTVFEXIFOBDPNQBOZJTKVEHFE VOSFHVMBUFE64DPNQBOJFTBSFSFRVJSFECZ
HVJMUZ1FOBMUJFTDBOCFBQBSUPGTFUUMFNFOUT MBXUPSFQPSUUIFTFIB[BSEPVTXBTUFSFNFEJB
JOXIJDIBDPNQBOZBENJUTOPHVJMU CVU UJPOMJBCJMJUJFTJOUIFJS'PSN,T
BHSFFTUPNBLFBQBZNFOUUPTFUUMFUIFDBTF
"HSFFOQSPDVSFNFOUQPMJDZ¬SFRVJSJOH
5IF6OJUFE4UBUFTHFOFSBMMZUBLFTBUPQEPXO TVCDPOUSBDUPSTUPEPDVNFOUUIFJSFOWJSPO
®DPNNBOEBOEDPOUSPM¯BQQSPBDIUPFOWJSPO NFOUBMQSBDUJDFTBOEGBWPSJOHUIPTFXJUI
NFOUBMSFHVMBUJPO"ºOFVOEFS DBO BEWBODFEQSPHSBNT¬JTBOPUIFSWBMVBCMF
CFDPOTJEFSFESFMBUJWFMZTNBMMIFSF XIFSFBT JOEJDBUPSPGBTUSPOHFOWJSPONFOUBMQSPHSBN
TVDIºOFTPSQFOBMUJFTJOBOPUIFSDPVOUSZ 4VDIQPMJDJFTBSFBQBSUJDVMBSMZFGGFDUJWFXBZ
NJHIUCFWJFXFEBTDPOTJEFSBCMF PGQSFTTVSJOHTNBMMDPNQBOJFTUPJNQMFNFOU
FGGFDUJWFFOWJSPONFOUBMQSPHSBNT4VDIQPMJ
4JNJMBSMZ UIFEPMMBSºHVSFTSFQPSUFECZ DJFTBSFDVSSFOUMZNPSFDPNNPOJO+BQBOBOE
DPNQBOJFTBTUIFJSMJBCJMJUJFTGPSIB[BSEPVT &VSPQFUIBOJOUIF6OJUFE4UBUFT
XBTUFDMFBOVQ QBSUJDVMBSMZGPS4VQFSGVOE
TJUFT DBOCFJOUIFNJMMJPOTPGEPMMBST5IFTF
TIPVMEOPUCFDPOGVTFEXJUIºOFTBOEQFOBM
UJFT BTUIFZSFQSFTFOUUIFDPTUGPSDMFBOJOHVQ
5IJOLJOHBCPVUMJGFDZDMFT
$BNQCFMMFWBMVBUFTUIFTPDJBMBOEFOWJSPONFOUBMJNQMJDBUJPOTUISPVHIPVUUIFMJGFDZDMFPGJUT
QSPEVDUTJOJUT$433FQPSUVTJOHB®GSPNGBSNUPUBCMF¯BQQSPBDI QH

#BYUFS&OWJSPONFOUBM'JOBODJBM4UBUFNFOU
#BYUFS*OUFSOBUJPOBMVTFTBVOJRVFGPSNBUUPTIPXUIFBDUVBMNPOFUBSZDPTUTBOETBWJOHT
GSPNDFSUBJOQSPHSBNT5IFGPMMPXJOHUBCMFDBOCFGPVOEJOJUT&OWJSPONFOUBM'JOBODJBM
4UBUFNFOU
&NQMPZFFT
"NPOHUIFLFZJTTVFTUIBUNBZCFPGWBMVFUP *OKVSJFTBOEGBUBMJUJFT
FNQMPZFFT BMPOHXJUIPUIFSTUBLFIPMEFST BT
$IFWSPOEJTQMBZFEJUTTBGFUZEBUBVTJOH
UIFZSFBEB$43SFQPSUBSFUIFGPMMPXJOH
MJOFHSBQITJOJUT$PSQPSBUF3F
TQPOTJCJMJUZ3FQPSU
)FBMUIBOETBGFUZ(PBMPG[FSPGBUBMJUJFT
BOEJOKVSJFT
6OJPOSFMBUJPOT3FTQFDUGPSVOJPOSJHIUT
BOEUIFDPOWFOUJPOTPGUIF*OUFSOBUJPOBM
-BCPS0SHBOJ[BUJPO
8BHFT QSP¹UTIBSJOHBOECFOF¹UT-JWJOH
XBHF BEFRVBUFCFOFºUT BOEQSPºUTIBSJOH
PSFNQMPZFFPXOFSTIJQ
%JWFSTJUZ1SPNPUJPOPGXPNFOBOENJ
OPSJUJFT
8PSLMJGFCBMBODF1SPHSBNTGPSFNQMPZFFT
UPCBMBODFKPCEFNBOETXJUIPCMJHBUJPOTUP
GBNJMJFTBOEDPNNVOJUJFT
5SBJOJOHBOENFOUPSJOH4ZTUFNBUJDJOWFTU
NFOUJOIVNBODBQJUBM
)FBMUIBOETBGFUZ
(PBMPG[FSPGBUBMJUJFTBOEJOKVSJFT&NQMPZFFT
PSUIPTFDPOTJEFSJOHFNQMPZNFOUBUBºSN
NBZXFMMXBOUUPLOPXJGBDPNQBOZUBLFT
UIFIFBMUIBOETBGFUZPGJUTXPSLFSTTFSJPVTMZ
;FSPGBUBMJUJFTBOE[FSPJOKVSJFTBSFXPSUIZ
HPBMTBOEIBWFCFFOTFUGPSZFBSTOPXCZJO
EVTUSZMFBEFSTTVDIBT"MDPBBOE%V1POU
*UJTOPUBMXBZTFBTZUPVOEFSTUBOEBOEJOUFS
QSFUTBGFUZEBUBBTQVCMJTIFEJO$43SFQPSUT BMPOHXJUIFYQMBOBUJPOTPGXIZUIFZPDDVSSFE
$IBSUTBOEUBCMFTUIBUTIPXBEFDMJOJOHOVN BOEXIBUUIFºSNJTEPJOHUPQSFWFOUUIFJS
CFSPGJOKVSJFTBSFBQPTJUJWFJOEJDBUPS CVU SFDVSSFODF$PNQBOJFTTIPVMEBMTPCSFBLPVU
TFWFSBMDPNQMJDBUJPOTDBOBSJTF JOKVSZSBUFTCZGVMMUJNFFNQMPZFFTBOECZ
DPOUSBDUPSTXPSLJOHPOTJUF4BGFUZSFDPSETGPS
*OKVSJFTUIBUSFTVMUJOMPTUXPSLUJNFBSFNPSF DPOUSBDUPSTBSFPGUFOXPSTFUIBOGPSSFHVMBS
TFSJPVTUIBOUIPTFUIBUBSFTJNQMZSFQPSUBCMF FNQMPZFFT BOEBDPNQBOZUIBUIBTDPNQB
0GHSFBUFTUDPODFSOBSFGBUBMJUJFT4FSJPVT SBCMFSFDPSETGPSCPUIJTBTTVSJOHUIBUTBGFUZ
DPODFSOTIPVMECFFYQSFTTFEGSPNUIFIJHIFTU TUBOEBSETBSFCFJOHXFMMFOGPSDFEUISPVHIPVU
MFWFMPGUIFDPSQPSBUJPOBCPVUBOZGBUBMJUJFT JUTPQFSBUJPOT
*OBEEJUJPO UIFOVNFSJDBMJOKVSZSBUFBMPOF OFDFTTBSJMZBTUSPOHQPTJUJWF4NBMMºOFTGPS

EPFTO±UUFMMJGUIJTSFQSFTFOUTBTUSPOHPSB NJOPS04)"WJPMBUJPOTBSFDPNNPOBOE
XFBLSFDPSE$PNQBSJTPOXJUIUIFJOEVTUSZ OPUBNBKPSDPODFSO)PXFWFS MBSHFºOFT
BWFSBHFXJMMQSPWJEFBCFUUFSTFOTFPGIPX QBSUJDVMBSMZGPS04)"WJPMBUJPOTDMBTTJºFE
TUSPOHUIBUSFDPSEJT*UJTSBSF IPXFWFS BT®XJMMGVM ¯BSFOPUUIBUGSFRVFOUBOEVTV
UPºOEBDPNQBOZUIBUSFQPSUTSFMBUJWFUP BMMZJOEJDBUFNBKPSQSPCMFNT#FDBVTF04)"
JOEVTUSZBWFSBHFTXIFOJUTSFDPSEJTCFMPX IBTMJNJUFESFTPVSDFT JUEPFTOPUJOTQFDU
BWFSBHF*OEVTUSZBWFSBHFTBSFBWBJMBCMFGSPN BMMQMBOUTBUBMMDPNQBOJFTBOEBOBCTFODF
UIF%FQBSUNFOUPG-BCPSXFCTJUFBUIUUQ PGºOFTDBOTJNQMZJOEJDBUFBMBDLPGSFDFOU
XXXCMTHPWJJGIPNFIUN CVUFWFOUIFO JOTQFDUJPOT
04)"7114UBSQSPHSBN
5IF640DDVQBUJPOBM)FBMUIBOE4BGFUZ"ENJOJTUSBUJPO±T7PMVOUBSZ1SPUFDUJPO1SPHSBN
711
BMTPLOPXOBT04)"4UBS JTBWPMVOUBSZ DPPQFSBUJWFQSPHSBNCFUXFFODPSQPSBUF
NBOBHFNFOU MBCPSBOE04)"04)"BXBSET7114UBSTUBUVTUPDPNQBOZTJUFTUIBUIBWF
EFNPOTUSBUFEBDPOTJTUFOUDPNNJUNFOUUPFGGFDUJWFFNQMPZFFQSPUFDUJPOCFZPOEUIFSFRVJSF
NFOUTPG04)"TUBOEBSET*OSFUVSO 04)"SFNPWFTQBSUJDJQBOUTGSPNQSPHSBNNFEJOTQFD
UJPOTBOEEPFTOPUJTTVFDJUBUJPOTGPSTUBOEBSEWJPMBUJPOTUIBUBSFQSPNQUMZDPSSFDUFE
ºOEJOHBTUSJDUMZDPNQBSBCMFJOEVTUSZDBOCF 6OJPOSFMBUJPOT
BDIBMMFOHF 3FTQFDUVOJPOSJHIUTBOEUIFDPOWFOUJPOT
PGUIF*OUFSOBUJPOBM-BCPS0SHBOJ[BUJPO*GB
5XPPUIFSJNQPSUBOUTBGFUZJOEJDBUPSTBSF DPNQBOZIBTTUSPOHSFMBUJPOTXJUIJUTVOJPO
QMBOUTUIBUIBWFRVBMJºFEGPS04)"±T7PMVO J[FEXPSLGPSDF BOESFTQFDUTUIFSJHIUTPG
UBSZ1SPUFDUJPO1SPHSBN 711
4UBSEFTJHOB JUTXPSLFSTBSPVOEUIFXPSMEUPVOJPOJ[FJO
UJPO BOESFDPSETPO04)"ºOFT7114UBS BDDPSEBODFXJUIUIFQSPWJTJPOTPGUIF*OUFS
EFTJHOBUJPODPNFTUISPVHIBSJHPSPVT04)" OBUJPOBM-BCPS0SHBOJ[BUJPO JUJTBTJHOPGB
JOTQFDUJPOQSPHSBN JTOPUFBTJMZBDIJFWFE NBOBHFNFOUUIBUVOEFSTUBOETUIFWBMVFPG
BOETIPVMECFHJWFOQPTJUJWFDSFEJU(FOFSBM IVNBODBQJUBM#ZMBX64DPNQBOJFTNVTU
&MFDUSJDCFHBOQBSUJDJQBUJOHJOUIFQSPHSBNJO SFQPSUUIFQFSDFOUBHFPGUIFJSXPSLGPSDF
BOEIBETJUFTXJUIB7114UBSEFTJH UIBUJTVOJPOJ[FEJOUIFJS'PSN,T TPJU
OBUJPOBTPG(&BMTPIBTJUTPXOJOUFSOBM JTSFBTPOBCMFUPFYQFDUBºSNUPBEESFTTUIJT
(MPCBM45"3QSPHSBNNPEFMFEPOUIF711 JTTVFJOJUT$43SFQPSU QBSUJDVMBSMZJGDPOUSBDU
OFHPUJBUJPOTIBWFSFDFOUMZUBLFOQMBDF
04)"ºOFTJOBOEPGUIFNTFMWFTBSFOPUOFD
FTTBSJMZBTUSPOHOFHBUJWF OPSJTUIFJSBCTFODF 6OJPOSFMBUJPOTJOUIF6OJUFE4UBUFTUFOEUP
CFMFTTDPPQFSBUJWFUIBOJO&VSPQF GPSFYBN 5IFBEFRVBDZPGDPNQBOZQFOTJPOQMBOTJT

QMF XIFSFXPSLFSTDPVODJMTBOEVOJPOTFBUT PGHSFBUDPODFSOJOUIF6OJUFE4UBUFT XIFSF
POCPBSETXJUIBENJOJTUSBUJWFPWFSTJHIUBSF GFEFSBM4PDJBM4FDVSJUZCFOFºUTBSFSFMBUJWFMZ
NPSFDPNNPO¬BOEJOTPNFDPVOUSJFTBSF NFBHFSBOEJOEJWJEVBMTBSFOPXGSFRVFOUMZ
FWFOSFRVJSFECZMBX"T64DPNQBOJFTCF FYQFDUFEUPTBWFWPMVOUBSJMZGPSSFUJSFNFOU*O
DPNFNPSFJOUFSOBUJPOBMJOUIFJSPQFSBUJPOT "VTUSBMJB CZDPOUSBTU JOEJWJEVBMSFUJSFNFOU
UIFZDBOCFFYQFDUFEUPVOEFSTUBOENPSF TBWJOHJTOPXDPNQVMTPSZ
GVMMZUIFWBMVFVOJPOTDPOUSJCVUFUISPVHIUIF
DSFBUJPOPGBTUBCMFXPSLGPSDF UIFFBSOJOHPG 64DPNQBOJFTBSFSFRVJSFEUPQVCMJTIºHVSFT
BMJWJOHXBHF BOEUIFEFWFMPQNFOUPGTLJMMFE POUIFGVOEJOHPGUIFJSQFOTJPOQMBOT5IF
5IFEBOHFSTPGJOBEFRVBUFQFOTJPOQMBOT
'PSUIPTFJOUFSFTUFEJOCBDLHSPVOEJOGPSNBUJPOPOJTTVFTPGUIFBEFRVBDZPGSFUJSFNFOU
JODPNFTGPSXPSLFSTJOUIF6OJUFE4UBUFTJODPNJOHZFBST UIF$FOUFSGPS3FUJSFNFOU3FTFBSDI
BU#PTUPO$PMMFHFNBJOUBJOTB/BUJPOBM3FUJSFNFOU3JTL*OEFYUIBUBTTFTTFTUIFQFSDFOUBHFPG
64XPSLFSTBUSJTLPGOPUCFJOHBCMFUPNBJOUBJOUIFJSDVSSFOUTUBOEBSEPGMJWJOHVQPOSFUJSF
NFOU5IFQFSDFOUBHFDVSSFOUMZTUBOETBUQFSDFOUXJUIPVUJODMVEJOHIFBMUIDBSFDPTUTBOE
BQQSPBDIFTQFSDFOUJGIFBMUIDBSFDPTUTBSFFYQMJDJUMZBDDPVOUFEGPS
MBCPS'PSFYBNQMF 8BM.BSU BOPUPSJPVTMZ HFOFSPTJUZPGEFºOFEDPOUSJCVUJPOQMBOT JF

BOUJVOJPODPNQBOZJOUIF6OJUFE4UBUFT IBT JOEJWJEVBMTBWJOHTQMBOTUIBUQBZPVUPOMZXIBU
BDLOPXMFEHFEUIFWBMVFPGBVOJPOJ[FEXPSL IBTCFFOTBWFE
JTSFMBUJWFMZFBTZUPEFUFSNJOF
GPSDFJO$IJOB ¬UIFHSFBUFSUIFDPNQBOZ±TNBUDIGPSFNQMPZ
FFT±DPOUSJCVUJPOT UIFNPSFHFOFSPVTUIFQMBO
8BHFT QSPºUTIBSJOH BOECFOFºUT JT4PNFDPNQBOJFTQSPWJEFOPNBUDIBUBMM
-JWJOHXBHF BEFRVBUFCFOF¹UTBOEQSP¹UTIBS PUIFSTNBUDIVQUPBTNVDIBTQFSDFOUPG
JOHPSFNQMPZFFPXOFSTIJQ%BUBPOXBHFT TBMBSZ"UPQFSDFOUNBUDIJTUZQJDBM
CFOFºUTBOEQSPºUTIBSJOHJTWBMVBCMFUP
UIPTFDPODFSOFEBCPVUUIFDSFBUJPOPGTUBCMF 'PSEFºOFECFOFºUQMBOT JF DPNQBOZ
XFMMQBZJOHKPCTBOEBºSN±TJOWFTUNFOUTJO NBOBHFEQMBOTXJUIHVBSBOUFFEQBZPVUT

IVNBODBQJUBM'JOEJOHUIFTFºHVSFT¬BTJEF UIFQSJNBSZRVFTUJPOJTXIFUIFSBDPNQBOZ±T
GSPNUIFMFHBMMZSFRVJSFEEJTDMPTVSFJOQSPYZ QMBOJTBEFRVBUFMZGVOEFE$PNQBOJFTNVTU
TUBUFNFOUTPGUIFDPNQFOTBUJPOPGUPQPG EJTDMPTFUIJTJOGPSNBUJPOBMPOHXJUIUIFJS
ºDFST¬JO64$43SFQPSUTDBOCFEJGºDVMU ºOBODJBMT BOEBºSNXJUIBQFOTJPOQMBO
5IFZBQQFBSNPSFGSFRVFOUMZJOUIPTFPG UIBUJTTVCTUBOUJBMMZVOEFSGVOEFENBZGBDF
&VSPQFBOºSNT GVUVSFºOBODJBMDIBMMFOHFT BTXFMMBTRVFT

UJPOTPGQPPSFNQMPZFFNPSBMF"DDPVOUJOH BMMXPSLFSTDBOJOEJDBUFBCSPBEJOUFSFTUJO
GPSEFºOFECFOFºUQFOTJPOQMBOTSFRVJSFT FNQMPZFFEFWFMPQNFOU0VUTJEFUIF6OJUFE
NVMUJQMFBTTVNQUJPOTPOUIFQBSUPGUIFºSN 4UBUFT TVDIQMBOTBSFTPNFUJNFTSFRVJSFECZ
"DPNQMFUFBOBMZTJTPGUIFBEFRVBDZPGUIFTF MBX1SPºUTIBSJOH GPSFYBNQMF JTNBOEBUFE
QMBOTOFFETUPUBLFJOUPBDDPVOUUIFSFBTPO JO'SBODF
BCMFOFTTPGUIFTFBTTVNQUJPOT
"GVSUIFSJOEJDBUJPOPGBDPNQBOZUIBUWBMVFT
*OBEEJUJPO SFQPSUTJODMVEJOHEFUBJMTPGQSPºU JUTIVNBODBQJUBMJTJUTQPMJDZPOCFOFºUTGPS
TIBSJOHPSTVCTUBOUJBMTUPDLPXOFSTIJQQMBOT QBSUUJNFPSUFNQPSBSZXPSLFST"MUIPVHI
DBOJOEJDBUFBOJOUFSFTUJOEFWFMPQJOHIVNBO ºSNTSBSFMZJODMVEFTQFDJºDTPOUIFTFCFO
DBQJUBMPOUIFQBSUPGNBOBHFNFOU BMUIPVHI
1SPNPUJOHFNQMPZFFTUPDLPXOFSTIJQ
5IF/BUJPOBM$FOUFSGPS&NQMPZFF0XOFSTIJQSFTFBSDIFTBOEEJTTFNJOBUFTJOGPSNBUJPOPO
FNQMPZFFTUPDLPXOFSTIJQQMBOT &401T
FRVJUZDPNQFOTBUJPOQMBOTTVDIBTTUPDLPQUJPOT
BOEPXOFSTIJQDVMUVSF&NQMPZFFTUPDLPXOFSTIJQQMBOTBOESFXBSETDIFNFTJODMVEFTUPDL
PXOFSTIJQQMBOT TUPDLQVSDIBTFQMBOT L
TBWJOHTQMBOTXJUINBUDIJOHDPNQPOFOUTPS
UJFEUPQSP¹UTIBSJOHTDIFNFT BOETUPDLPQUJPOQMBOT4UPDLPQUJPOQMBOTBWBJMBCMFPOMZUP
$&0TBOEPUIFSUPQPG¹DJBMTIBWFCFFODSJUJDJ[FECZTPNFSFDFOUMZBTDPOUSJCVUJOHUPBTIPSU
UFSNQFSTQFDUJWFJONBOBHFNFOU*OBEEJUJPO BMUIPVHIUISPVHITUPDLPXOFSTIJQFNQMPZFFT
DBOTIBSFJOUIFVQTJEFPGDPNQBOJFTBTUIFZHFOFSBUFQSP¹UT UIFZBMTPJODVSUIFSJTLPG
MPTTFTJGUIFDPNQBOZGBJMT
TVDIQSPHSBNTDBOCFVTFE MFTTQPTJUJWFMZ BT FºUTJOUIFJS$43SFQPSUT BDPNQBOZTVDIBT

BTVCTUJUVUFGPSEFDFOUCBTFQBZ1SPWJEJOHB 4UBSCVDLTUIBUOPUFTQVCMJDMZUIBUJUQSPWJEFT
NFBOTGPSFNQMPZFFTUPTIBSFJOUIFVQTJEF CFOFºUTUPUIFTFXPSLFSTJTOPUBCMZQSPBDUJWF
PGBDPNQBOZ±TQSPºUTOPUPOMZCPPTUTNPSBMF
JOHPPEUJNFTCVUQSPWJEFTBOJODFOUJWFGPS %JWFSTJUZ
FNQMPZFFTUPCFUUFSVOEFSTUBOEUIFCVTJOFTT 1SPNPUJPOPGXPNFOBOENJOPSJUJFT%JWFS
TUSBUFHJFTBOEEFDJTJPOTPGNBOBHFNFOU TJUZNBUUFSTCFDBVTFBDPNQBOZUIBUEPFT
OPUGVMMZVUJMJ[FUIFUBMFOUTPGJUTXPNFOBOE
#PUIQSPºUTIBSJOHBOEFNQMPZFFPXOFSTIJQ NJOPSJUJFTJTXBTUJOHWBMVBCMFSFTPVSDFT*U
QMBOTDPNFJOBWBSJFUZPGTIBQFTBOEGPSNT JTOPUPOMZºOBODJBMMZVOXJTFGPSBºSNOPU
BOEBSFPGUFONBEFBWBJMBCMFPOMZUPDFSUBJO UPTFFLPVUJUTCFTUUBMFOU CVUJUJTGVOEBNFO
TFMFDUTFHNFOUTPGUIFXPSLGPSDF1MBOT UBMMZVOGBJSOPUUPQSPWJEFBMMXJUIUIFDIBODF
UIBUHPCFZPOEUPQNBOBHFNFOUUPJODMVEF UPSFBMJ[FUIFJSGVMMQPUFOUJBM.PSFPWFS GPS
NBOZJOEVTUSJFTTVDIBTNFEJBBOEDPOTVNFS 5IFNPTUWBMVBCMFPGUIFTFºHVSFTBSFUIPTF
QSPEVDUT EJWFSTFNBOBHFNFOUDBOQSPWJEF JOEJDBUJOHUIFQFSDFOUBHFPGXPNFOBOENJ
JOTJHIUTJOUPNBSLFUTUIBUIBWFIJTUPSJDBMMZ OPSJUJFTJODMVEFEBTBQFSDFOUBHFPGUIFIJHI
CFFOVOEFSTFSWFE FTUUXPKPCDBUFHPSJFT4VDDFTTBUQSPNPUJPO
UPUIF'JSTU.JE-FWFM0GºDJBMTBOE.BOBHFST
*OUIF6OJUFE4UBUFT NPTUMBSHFDPNQBOJFT MFWFMDBOJOEJDBUFUIBUXPNFOBOENJOPSJUJFT
BSFSFRVJSFEUPSFQPSUUIFJSSFDPSETPOUIF IBWFDSVDJBMEFDJTJPONBLJOHQPXFSBOEJO
IJSJOHBOEQSPNPUJPOPGXPNFOBOENJOPSJ »VFODF5IF&YFDVUJWF4FOJPS-FWFM0GºDJBMT
UJFTUPUIF&RVBM&NQMPZNFOU0QQPSUVOJUZ BOE.BOBHFSTJODMVEFPOMZUIPTFJOUIFWFSZ
$PNNJTTJPOPOXIBUJTLOPXOBTUIF&&0 IJHIFTUQPTJUJPOT UPQUP
)FSFEJTUJO
3FQPSU*OBTUBOEBSEJ[FEGPSNBU UIFTFSF HVJTIJOHCFUXFFOMJOFBOETUBGGQPTJUJPOTJT
QPSUTEPDVNFOUUIFOVNCFSBOEQFSDFOUBHF VTFGVM-JOFQPTJUJPOTIBWFQSPºUBOEMPTT
PGXPNFOBOENJOPSJUJFTBUMFWFMTJOUIF SFTQPOTJCJMJUJFT5IPTFIPMEJOHUIFTFQPTJ
ºSN"MUIPVHIºSNTBSFOPUMFHBMMZPCMJHFEUP UJPOTBSFQPUFOUJBMMZJOMJOFGPSQSPNPUJPOTUP
EJWVMHFUIFNUPUIFQVCMJD UIFZBSFSFHBSEFE $&04UBGGQPTJUJPOTJODMVEFNPSFTQFDJBMJ[FE
BTDPOºEFOUJBM
UIPTFUIBUEPTPBSFQSPWJEJOH GVODUJPOTTVDIBTHFOFSBMDPVOTFM IFBEPG
OPUBCMZVTFGVMEBUB IVNBOSFTPVSDFT BOEDIJFGºOBODJBMPGºDFS
3FQSFTFOUBUJPOPGXPNFOBOENJOPSJUJFT
(FOFSBM&MFDUSJDVTFEDPNQBSBUJWFEBUBPWFSUJNFGPSJUTSFQPSUPONJOPSJUJFTJOJUT(&
$JUJ[FOTIJQ3FQPSU QH

QPTJUJPOTXJUIDPOTJEFSBCMFSFTQPOTJCJMJUZCVU 8PSLMJGFCBMBODF
XJUIPVUQSPºUBOEMPTTSFTQPOTJCJMJUJFT 1SPHSBNTGPSFNQMPZFFTUPCBMBODFKPC
EFNBOETXJUIPCMJHBUJPOTUPGBNJMJFTBOE
4JNJMBSMZ POCPBSETPGEJSFDUPSTBUPLFOXPN DPNNVOJUJFT3FQPSUTPOBUIPSPVHIXPSL
BOPSNJOPSJUZJTVOMJLFMZUPIBWFTJHOJºDBOU MJGFQSPHSBNPGUFOJODMVEFEBUBPOUIFBCJMJUZ
JO»VFODF5ISFFPSGPVSXPNFOPSNJOPSJ PGFNQMPZFFTUPVTF»FYJCMFXPSLIPVSTBOE
UJFTDBODPMMFDUJWFMZCSJOHHSFBUFSXFJHIUUP XPSLQMBDFBSSBOHFNFOUTHFOFSPVTQBSFOUBM
CFBSJODSVDJBMEFDJTJPOT*ODMVTJPOPGXPNFO MFBWFQSPHSBNTºOBODJBMTVQQPSUGPSDIJME
BOENJOPSJUJFTXIPIBWFCVTJOFTTFYQFSJ BOEPSFMEFSDBSFPOTJUFDIJMEDBSFDFOUFST
FODFJTBMTPBTJHOPGBDPNNJUNFOUUPHJWF BOEPSMBDUBUJPOSPPNTBOETQFDJBMDIJMEDBSF
UIFTFHSPVQTTVCTUBOUJBMJO»VFODF*O+BQBO BSSBOHFNFOUTGPSQBSFOUTXIPNVTUUSBWFMPS
JUJTSBSFGPSPOFXPNBOUPCFJODMVEFE CVU DBSFGPSTJDLGBNJMZNFNCFST*OUIF6OJUFE
TVCQBSJO/PSXBZXIFSFCZMBXQFSDFOUPG 4UBUFTJNQMFNFOUBUJPOPGUIFTFQSPHSBNTGBMMT
CPBSENFNCFSTNVTUCFXPNFO NPSFEJSFDUMZPODPSQPSBUFTIPVMEFSTUIBO
JO&VSPQF XIFSFHFOFSPVTQPMJDJFTBSFPGUFO
/POEJTDSJNJOBUJPOPOUIFCBTJTPGTFYVBMPSJ NBOEBUFECZMBX
FOUBUJPOJTBMTPBEJWFSTJUZJTTVFPGTVCTUBOUJBM
JNQPSUBODF3FBEFSTTIPVMEMPPLGPSFYQMJDJU 3FBEFSTTIPVMEMPPLGPSBDPNQSFIFOTJWF
TUBUFNFOUTCZDPNQBOJFTUIBUJUJTUIFJSQPMJDZ TFUPGTVDIQPMJDJFT*GUIFDPNQBOZIBTB
OPUUPEJTDSJNJOBUFBHBJOTUHBZTPSMFTCJBOTJO TFQBSBUFXPSLMJGFQSPHSBNDPPSEJOBUPSBOE
UIFXPSLQMBDF5IFBWBJMBCJMJUZPGGVMMCFOFºUT SFQPSUTPOUIFOVNCFSPGFNQMPZFFTBDUV
UPHBZDPVQMFTBOEUIFBDUJWFTVQQPSUGPSHBZ BMMZVTJOHJUTQSPHSBNT JUJTQSPCBCMZTFSJPVT
BOEMFTCJBOPSHBOJ[BUJPOTBOENFOUPSJOH BCPVUUIFJTTVF
QSPHSBNTJOUIFXPSLQMBDFBSFJOEJDBUJPOTPG
BTUSPOHQSPHSBN 64MBXSFRVJSFTUIBUDPNQBOJFTQSPWJEF
XFFLTPGVOQBJENBUFSOJUZMFBWF*UJTPOF
4VQQPSUJOHBIFBMUIZXPSLGBNJMZCBMBODF
4PNFDPSQPSBUFQSPHSBNTHPCFZPOEUIFJSJNNFEJBUFFNQMPZFFTUPTVQQPSUBGBNJMZGSJFOEMZ
JOGSBTUSVDUVSFUISPVHIPVUUIFJSDPNNVOJUJFT'PSFYBNQMF JOUIFTBOVNCFSPGGPSXBSE
MPPLJOHDPNQBOJFTMBVODIFEBOFYUFOTJWFXPSLMJGFQSPHSBNDBMMFE"NFSJDBO#VTJOFTT
$PMMBCPSBUJWFGPS2VBMJUZ%FQFOEFOU$BSFUIBUOPUPOMZQSPNPUFEUIFEFWFMPQNFOUPGTUSPOH
XPSLGBNJMZQSPHSBNTGPSUIFJSFNQMPZFFTCVUBMTPTVQQPSUFEUIFEFWFMPQNFOUPGDPNNVOJ
UZCBTFEDIJMEDBSFBOEFMEFSDBSFSFTPVSDFT"NPOHUIFDIJFGDPSQPSBUFTVQQPSUFSTPGUIFQSP
HSBNBSF%FMPJUUF5PVDIF &YYPO.PCJM *#. +PIOTPO+PIOTPO BOE5FYBT*OTUSVNFOUT
PGBIBOEGVMPGDPVOUSJFTJOUIFXPSMEOPU 0DDBTJPOBMMZ DPNQBOJFTXJMMEJTDVTTNFOUPS

UPQSPWJEFGPSQBJENBUFSOJUZMFBWF4PNF JOHQSPHSBNTJOUIFJS$43SFQPSUT.FOUPSJOH
DPNQBOJFTQSPWJEFNPSFUIPSPVHIDPWFSBHF ¬XIFSFTFOJPSNBOBHFSTBSFBTTJHOFEUPIJHI
XJUITPNFQBJENBUFSOJUZBOEQBUFSOJUZMFBWF QPUFOUJBMFNQMPZFFT¬JTBQBSUJDVMBSMZFGGFDUJWF
¬HFOFSBMMZTQFBLJOH BOZUIJOHPWFSTJYXFFLT GPSNPGDBSFFSEFWFMPQNFOUBOEJTFTQFDJBMMZ
JTHFOFSPVTGPS64ºSNT#FDBVTFTPNFDPS DSVDJBMGPSXPNFOBOENJOPSJUJFTTFFLJOHUP
QPSBUFDVMUVSFTGSPXOPOBDUVBMMZUBLJOHUIJT CSFBLUIF®HMBTTDFJMJOH¯UIBUTUJMMPGUFOQFSTJTUT
QBSFOUBMMFBWF FTQFDJBMMZCZNFO EBUBPOIPX BUUIFIJHIFTUMFWFMTPGNBOBHFNFOU
NBOZFNQMPZFFTBDUVBMMZUBLFQBSUJTWBMVBCMF
$VTUPNFST
'MFYJCMFXPSLJOHIPVSTBOEUIFBCJMJUZUPXPSL "NPOHUIFLFZJTTVFTUIBUNBZCFPGQBSUJDV
GSPNIPNFBSFBNPOHUIFNPTUWBMVFEPG MBSWBMVFUPDVTUPNFST JOWFTUPSTBOEPUIFS
XPSLGBNJMZCFOFºUT'JHVSFTPOUIFQFSDFOU TUBLFIPMEFST BTUIFZSFBEB$43SFQPSUBSF
BHFTPGUIFXPSLGPSDFGPSXIPNUIFTFPQUJPOT UIFGPMMPXJOH
BSFBWBJMBCMFBOEXIPUBLFBEWBOUBHFPGUIFN
BSFBHPPEJOEJDBUJPOPGIPXTVQQPSUJWFB 1SPEVDURVBMJUZBOETBGFUZ.FBTVSFNFOUT
DPSQPSBUFDVMUVSFJT BOESFQPSUTPOQSPEVDURVBMJUZQSPHSBNT
BOEQSPEVDUTBGFUZDPOUSPWFSTJFT
5IFTFQSPHSBNTBSFWBMVBCMFGPSBMMDPNQB $VTUPNFSTFSWJDF3FQPSUTPODVTUPNFS
OJFT CVUQBSUJDVMBSMZTPXIFSFXPSLTDIFE TBUJTGBDUJPOBOENBSLFUJOHQPMJDJFT
VMFTBSFJSSFHVMBS GPSFYBNQMF IPTQJUBMT
PS 1SJWBDZ4BGFHVBSETGPSDVTUPNFST±QSJWBUF
XIFSFFNQMPZFFTBSFSPVUJOFMZBTLFEUPXPSL EBUB
MPOHIPVST TPGUXBSFEFWFMPQNFOU
PSUSBWFM 0OHPJOHDPNNVOJDBUJPOT*OOPWBUJWFQSP
FYUFOTJWFMZ NBSLFUJOH
HSBNTUPDPNNVOJDBUFXJUIDVTUPNFSTPO
$43
5SBJOJOHBOENFOUPSJOH
4ZTUFNBUJDJOWFTUNFOUJOIVNBODBQJUBM 1SPEVDURVBMJUZBOETBGFUZ
3FQPSUJOHPOBDPNQSFIFOTJWFBOEFGGFD .FBTVSFNFOUTBOESFQPSUTPOQSPEVDURVBMJUZ
UJWFUSBJOJOHQSPHSBNPGUFOJODMVEFTEBUB QSPHSBNTBOEQSPEVDUTBGFUZDPOUSPWFSTJFT
POIPVSTPGUSBJOJOHQFSFNQMPZFFEPMMBST $43SFQPSUJOHPOQSPEVDURVBMJUZBOETBGFUZ
BMMPDBUFEUPUSBJOJOHBWBJMBCJMJUZPGPOMJOF JONBOVGBDUVSJOHDPNQBOJFTDBOCFBDIBM
SFTPVSDFDFOUFST¬TPNFUJNFTSFGFSSFEUPBT MFOHFGPSSFBEFSTUPFWBMVBUFCPUIPOUIF
®VOJWFSTJUJFT¯BOEUSBJOJOHSFRVJSFNFOUTGPS QPTJUJWFBOEUIFOFHBUJWFTJEF0OUIFQPTJUJWF
DPOUJOVFEFNQMPZNFOU"MUIPVHIJUDBOCF TJEF DPNQBOJFTGSFRVFOUMZQPJOUXJUIQSJEF
EJGºDVMUBTBSFBEFSUPFWBMVBUFUIFMPOHUFSN UPUIFJSDFSUJºDBUJPOVOEFSWBSJPVTRVBMJUZ
FGGFDUJWFOFTTPGUIFTFUSBJOJOHQSPHSBNTGSPN TUBOEBSETTVDIBT*40BOE4JY4JHNB
ºHVSFTPOIPVSTPSEPMMBSTEFWPUFEUPUIFN QSPHSBNTBOEUPQSPEVDURVBMJUZBXBSET
BGPSXBSEMPPLJOHNBOBHFNFOUXJMMJOWFTU (FOFSBMMZTQFBLJOH UIFTFBSFQPTJUJWFJOEJDB
TVCTUBOUJBMMZJOUIJTGPSNPGIVNBODBQJUBM UPST CVUSFBEFSTTIPVMEBMTPMPPLGPSBQBUUFSO
EFWFMPQNFOU PGUIJSEQBSUZWBMJEBUJPOPGDPNQBOJFT±DMBJNT
SFHBSEJOHTVDDFTTGVMMZJNQMFNFOUFERVBMJUZ
QSPHSBNT $FSUJºDBUJPOUPRVBMJUZTUBOEBSET "DPNQBOZXJUIBQBUUFSOPGSFDBMMTNBZ

JTEJTDVTTFEJONPSFEFUBJMJO$IBQUFS4JY
GBDFTFSJPVTRVBMJUZDIBMMFOHFT XIJMFB
TJOHMFJODJEFOUBUBºSNNBZCFUIFSFTVMU
*UJTSBSFUPºOEBDPNQBOZGPSXIJDITBGFUZ PGBTJOHMFBDDJEFOUSBUIFSUIBOBNPSF
JTTVFTEPOPUPDDBTJPOBMMZBSJTF'PSDFSUBJO TZTUFNBUJDGBJMVSF
JOEVTUSJFT TVDIBTBVUPNPCJMFT QIBSNBDFV
UJDBMTBOEUPZT SFDBMMTPDDVSSFHVMBSMZBOE 'JOEJOHEJTDVTTJPOTPGQSPEVDUSFDBMMTBOE
WBSZXJEFMZJOTFWFSJUZ5IFTFSFDBMMTDBOCF TBGFUZJTTVFTJO$43SFQPSUT SFBEFSTNBZ
GSPOUQBHFOFXT QSPWPLFNBKPSMJUJHBUJPOBOE CFUFNQUFEUPBVUPNBUJDBMMZDPOTJEFSUIJTB
EBNBHFBºSN±TQVCMJDSFQVUBUJPO PSUIFZDBO DPODFSO)PXFWFS DPNQBOJFTUIBUPQFOMZ
CFNJOPSXJUIGFXSFQFSDVTTJPOT EJTDVTTUIFTFPGUFOEJGºDVMUJTTVFTTIPVMECF
MPPLFEVQPOGBWPSBCMZGPSUIFJSDBOEPS BOE
$PNQBOJFTPGUFOGBJMUPBEESFTTTBGFUZDPOUSP UIFTQFDJºDTPGUIFJTTVFTBUTUBLFBOEUIF
WFSTJFTJOUIFJS$43SFQPSUT3FBEFSTTIPVME BEFRVBDZPGUIFDPNQBOZ±TSFTQPOTFTIPVME
HFOFSBMMZDPOTJEFSJUBQPTJUJWFXIFOUIFZEP CFDPOTJEFSFEDBSFGVMMZDBTFCZDBTF
"ºSNUIBUGVMMZBOEDBOEJEMZBEESFTTFTUIFTF
JTTVFTJTMJLFMZUPCFHSBQQMJOHXJUIUIFN $VTUPNFSTFSWJDF
JOUFSOBMMZBOEBTTVSJOHUIBUUIFZEPOPUSFDVS 3FQPSUTPODVTUPNFSTBUJTGBDUJPOBOENBSLFU
JOHQPMJDJFT/PONBOVGBDUVSJOHDPNQBOJFT
*OFWBMVBUJOHQSPEVDUTBGFUZJTTVFT SFBEFST PGUFOSFQPSUQPTJUJWFSFTVMUTGSPNDVTUPNFS
TIPVMEDPOTJEFSBOVNCFSPGGBDUPSTJOBT TBUJTGBDUJPOTVSWFZTCVUJUJTEJGºDVMUUPFWBMV
TFTTJOHUIFOFHBUJWFTBOEQPTJUJWFTPGBDBTF BUFUIFJOEFQFOEFODFPGUIFTFTVSWFZT PS
UIFJSNFBOJOHGVMOFTTXIFOUIFDPNQBOJFT
3PVUJOFSFDBMMTTIPVMECFEJTUJOHVJTIFE UIFNTFMWFTDPOEVDUUIFN*OBEEJUJPO DPN
GSPNUIPTFPGBNPSFTFSJPVTOBUVSFXIFO QBOJFTSBSFMZSFQPSUSFTVMUTUIBUBSFOFHBUJWF
QIZTJDBMIBSNXBTEPOF#PEJMZIBSN PSNFEJPDSF
SBJTFTUIFMFWFMPGTFSJPVTOFTTBOEGBUBMJUJFT
BSFUIFNPTUTFSJPVTDPODFSO 0DDBTJPOBMMZDPNQBOJFTXJMMSFQPSUPODVT
$PNQBOJFTUIBUWPMVOUBSJMZJOJUJBUFSFDBMMT UPNFSDPNQMBJOUT JODMVEJOHUIFOVNCFSPG
NBZCFQSPBDUJWFMZBEESFTTJOHQPUFOUJBM DPNQMBJOUTSFDFJWFEBOEUIFQFSDFOUBHFPG
QSPCMFNTCFGPSFUIFZPDDVS5IJTDBOCF DVTUPNFSTTBUJTºFEXJUIUIFDPNQBOZ±TIBO
WJFXFEBTBQPTJUJWF OPUOFDFTTBSJMZB EMJOHPGUIFTFDPNQMBJOUT5IJTJTHFOFSBMMZB
DBVTFGPSDSJUJDJTN#ZDPOUSBTU SFDBMMTUIBU TJHOPGBTFSJPVTDVTUPNFSTFSWJDFQSPHSBN
BSFPSEFSFECZHPWFSONFOUSFHVMBUPST
DBOJOEJDBUFDPNQBOZJOUSBOTJHFODF 3FBEFSTXJMMXBOUUPQBZQBSUJDVMBSBUUFOUJPO
PSOFHMJHFODF UPRVBMJUZBOENBSLFUJOHJTTVFTGPSDPNQB
3FDBMMTDBOFJUIFSCFIBOEMFEXFMMXJUI OJFTUIBUNBSLFUQSPEVDUTUPDIJMESFOVOEFS
QSPNQUOPUJºDBUJPOPGBMMBGGFDUFEQBSUJFT EVFUPDIJMESFO±TWVMOFSBCJMJUZUPBEWFS
BOEHFOFSPVTDPNQFOTBUJPOGPSIBSN UJTJOHDMBJNTBOEUFDIOJRVFT'PSFYBNQMF
DBVTFE PSQPPSMZXJUITMPXBOEJODPNQMFUF DPNQBOJFTNBSLFUJOHGPPEQSPEVDUTTIPVME
OPUJºDBUJPOBOEQPPSTFSWJDFPGSFDBMMFE
JUFNT
$VTUPNFSTBUJTGBDUJPO
*O'PSE±T#MVFQSJOUGPS4VTUBJOBCJMJUZ QH
TBUJTGBDUJPOEBUBJTDPNQJMFECZCPUI
JOUFSOBMBOEJOEFQFOEFOUTPVSDFTBOEQVUJOUPBUBCMFXIJDIUSBDLTTUBUJTUJDTJOBDPNQBSBUJWF
GPSNBU
BDLOPXMFEHFUIFDPNQMFYJUZPGIFBMUIJTTVFT OPXIBWFQSJWBDZQPMJDJFTJOQMBDF NBOZPG

BOEIBWFDMFBSBEWFSUJTJOHQPMJDJFTJOQMBDF XIJDIBSFSFRVJSFECZMBX3FBEFSTTIPVME
5IFNBSLFUJOHPGWJPMFOUPSPOMJOFWJEFP MPPLGPS$43SFQPSUTUIBUHPCFZPOETJNQMF
HBNFTXJUIBEEJDUJWFRVBMJUJFTJTBMTPBOBSFB MJTUJOHTPGQPMJDJFTUPSFQPSUTPOUIFUSBJOJOH
XIFSFDMFBSQPMJDJFTBOEMJNJUTBSFDSVDJBM PGFNQMPZFFTJOJNQMFNFOUBUJPOPGUIFTFQPMJ
DJFTBOEGSBOLEJTDVTTJPOTPGSFDFOUCSFBDIFT
1SJWBDZ BOETUFQTUBLFOUPQSFWFOUSFDVSSFODF5IF
4BGFHVBSETGPSDVTUPNFST±QSJWBUFEBUB'PS CFTUOFXTPOQSJWBDZJTOPOFXT¬UIBUJT OP
DFSUBJOJOEVTUSJFT¬TVDIBTºOBODJBMTFSWJDFT CSFBDIFTPGQSJWBDZIBWFUBLFOQMBDF
DSFEJUSBUJOHTBHFODJFT *OUFSOFUTFSWJDFT SF
UBJMJOHBOEIFBMUIDBSF¬BEWBODFTJOJOGPSNB 0OHPJOHDPNNVOJDBUJPOT
UJPOUFDIOPMPHZBOEEBUBDPMMFDUJPOIBWFNBEF *OOPWBUJWFQSPHSBNTUPDPNNVOJDBUFXJUI
NBJOUBJOJOHUIFQSJWBDZPGQFSTPOBMJOGPSNB DVTUPNFSTPO$43"T$43SFQPSUJOHCF
UJPOBUPQQSJPSJUZ.PTUPGUIFTFDPNQBOJFT DPNFTUIFOPSN DPSQPSBUJPOTIBWFCFDPNF
JODSFBTJOHMZJOOPWBUJWFJOUIFNFEJBUIFZVTF NJHSBUJOHCFZPOEQSJOUFEQVCMJDBUJPOBT
UPSFQPSUPOUIFJSJOJUJBUJWFT5IFTFJOOPWB POMJOFSFQPSUJOHJODSFBTJOHMZUBLFTIPME
UJPOTBSFHFOFSBMMZBTJHOPGTFSJPVTQSPHSBNT .PSFPWFS DPNQBOJFTTVDIBT4VO.JDSP
JOQMBDFPSUIFZDBOGBMMJOUPUIFDBUFHPSZPG TZTUFNT .D%POBMETBOE(SFFO.PVOUBJO
QVCMJDSFMBUJPOT$PNQBOJFTBSF GPSFYBNQMF $PGGFF3PBTUFSTBSFFYQFSJNFOUJOHXJUIVTF
JODSFBTJOHMZUBLJOHPVUBEWFSUJTFNFOUTJO PGXFCCBTFEUPPMTTVDIBTCMPHTBOETPDJBM
OFXTQBQFSTUPQVCMJDJ[FUIFJSQPTJUJWF$43 OFUXPSLJOHTJUFTGPSDPNNVOJDBUJPOTXJUI
JOJUJBUJWFTPSUPDPVOUFSOFHBUJWFQVCMJDJUZ JOUFSOBMBOEFYUFSOBMTUBLFIPMEFST
XIFOIJHIQSPºMFDPOUSPWFSTJFTBSJTF5IF
NPSFQPMJUJDBMPSMJUJHJPVTBOJTTVFCFDPNFT $43SFQPSUJOHJTBMTPNBLJOHJUTXBZNPSFEJ
UIFNPSFEJGºDVMUJUPGUFOCFDPNFTUPFWBMVBUF SFDUMZUPDPOTVNFSTUISPVHIWBSJPVTMBCFMJOH
DPNQFUJOHDMBJNT DPOWFOUJPOTGPSPSHBOJD GBJSUSBEFQSPEVDUT
FOFSHZFGºDJFOUBQQMJBODFTBOEVOJPONBEF
*OBEEJUJPO $43SFQPSUJOHUPEBZJTSBQJEMZ HPPET$POTVNFST MJLFSFBEFSTPG$43
5JNCFSMBOE±TTPDJBMBOEFOWJSPONFOUBMMBCFMJOH
*O 5JNCFSMBOECFHBOUPEJTDMPTFDFSUBJOFOWJSPONFOUBMEBUBEJSFDUMZUPDPOTVNFSTCZ
QMBDJOHJOGPSNBUJPOJOB(SFFO*OEFY 3
SBUJOHTZTUFNMBCFMTUJDLFSEJSFDUMZPOJUTGPPUXFBS
5IFMBCFMNFBTVSFTFOWJSPONFOUBMQFSGPSNBODFPGTQFDJ¹DTIPFTJOUISFFBSFBTDMJNBUF
JNQBDU DIFNJDBMTVTFEBOESFTPVSDFDPOTVNQUJPO'PSNPSFJOGPSNBUJPO TFFIUUQXXX
UJNCFSMBOEDPN(SFFO*OEFY5IFGPMMPXJOHJTBEFQJDUJPOPGUIF(SFFO*OEFY 3
SBUJOH
TZTUFNMBCFM"EJTDVTTJPOPGUIFMBCFMDBOCFGPVOEBUUIFBGPSFNFOUJPOFEXFCQBHFPSPO
QBHFPG5JNCFSMBOE±T$PSQPSBUF3FTQPOTJCJMJUZ3FQPSU
SFQPSUT OFFEUPJOGPSNUIFNTFMWFTBCPVU
UIFCBTJDTPGUIFTFMBCFMT XIBUJOGPSNBUJPO
UIFZDPOWFZBOEXIPJTTVFTUIFN JOPSEFS 5IFDIBMMFOHFPGBVEJUJOHTVQQMJFST
UPNBLFUIFNPTUPGUIFTFNFTTBHFT0OF 5XPPSHBOJ[BUJPOTUIBUIBWFUBDLMFEUIF
QBSUJDVMBSMZJOOPWBUJWFVTFPGMBCFMTUIBUDBO TVCTUBOUJBMDIBMMFOHFPGBVEJUJOHUIFJS
CFUIPVHIUPGBTBOFYUFOTJPOPG$43SFQPSU TVQQMJFSTBSF4PDJBM"DDPVOUBCJMJUZ*OUFS
JOHJT5JNCFSMBOE±T(SFFO*OEFY 3
SBUJOH OBUJPOBM 4"*
BOE7FSJUn
TZTUFNMBCFM XIJDIEJTDMPTFTNFBTVSFNFOUT
PGFBDIGPPUXFBSQSPEVDU±TFOWJSPONFOUBM &TUBCMJTIFEJO 7FSJUnXPSLTXJUI
JNQBDUJOBTUJDLFSPOUIFQSPEVDU DPNQBOJFTBOEHPWFSONFOUTUPEPDV
NFOUBOEJNQSPWFXPSLJOHDPOEJUJPOTJO
4VQQMJFST EFWFMPQJOHDPVOUSJFTBSPVOEUIFXPSME
"NPOHUIFLFZJTTVFTUIBUNBZCFPGWBMVFUP *UQSPWJEFTCBDLHSPVOESFTFBSDIPO
TVQQMJFST BMPOHXJUIPUIFSTUBLFIPMEFST BT HFOFSBMMBCPSDPOEJUJPOTJODPVOUSJFT
UIFZSFBEB$43SFQPSUBSFUIFGPMMPXJOH DPOEVDUTJOEFQUIJOWFTUJHBUJPOTGPS
DPNQBOJFTPOXPSLJOHDPOEJUJPOTJO
-BCPSTUBOEBSET"EFRVBUFNPOJUPSJOHPG UIFJSGBDUPSJFTDBNQBJHOTGPSSFGPSNTPO
MBCPSTUBOEBSETBUJUTTVQQMJFST NBKPSDIBMMFOHFTJOXPSLJOHDPOEJUJPOT
(FOFSBM$43TUBOEBSET3FRVJSFNFOUTUIBU TVDIBTEFCUCPOEFEDPOUSBDUMBCPSBOE
TVQQMJFSTJNQMFNFOU$43QSPHSBNT IFMQTTFUTUBOEBSETGPSUIFBVEJUJOHPG
XPSLQMBDFGBDJMJUJFT
-BCPSTUBOEBSET
"EFRVBUFNPOJUPSJOHPGMBCPSTUBOEBSETBUJUT 4PDJBM"DDPVOUBCJMJUZ*OUFSOBUJPOBMNBJO
TVQQMJFST4JODFUIFT 64DPSQPSBUJPOT UBJOTUIF4"TUBOEBSEGPSDFSUJ¹DB
IBWFJODSFBTJOHMZPVUTPVSDFEUIFJSNBOVGBD UJPOPGXPSLQMBDFTUBOEBSETCBTFEPO
UVSJOHUPEFWFMPQJOHDPVOUSJFTUPUBLFBEWBO JOUFSOBUJPOBMOPSNTQSPNVMHBUFECZUIF
UBHFPGMPXDPTUMBCPS$SJUJDTPGHMPCBMJ[BUJPO *OUFSOBUJPOBM-BCPS0SHBOJ[BUJPO UIF
IBWFBDDVTFEUIFTFDPNQBOJFTPGJHOPSJOH 6OJWFSTBM%FDMBSBUJPOPG)VNBO3JHIUT
UIFJSWFOEPST±PGUFOTVCQBSMBCPSBOEFOWJSPO BOEUIF6/$POWFOUJPOPOUIF3JHIUT
NFOUBMTUBOEBSET1SPCMFNTBUUIFTFTVCDPO PGUIF$IJME5IFTUBOEBSETDPWFSDIJME
USBDUPSTDBOJODMVEFUIFVTFPGVOEFSBHFE MBCPS GPSDFEMBCPS IFBMUIBOETBGFUZ
XPSLFST CPOEFEMBCPS FYDFTTJWFPWFSUJNF GSFFEPNPGBTTPDJBUJPO EJTDSJNJOBUJPO
JOBEFRVBUFQBZ QPPSIPVTJOHBOEEBOHFSPVT BOEXPSLJOHIPVST BNPOHPUIFSUIJOHT
PSIB[BSEPVTXPSLJOHDPOEJUJPOT 4"*USBJOTBVEJUPSTXIPJOUVSODFSUJGZ
UIBUBDPNQBOZ±TGBDJMJUJFTNFFUUIF4"
#FDBVTFNPOJUPSJOHXPSLJOHDPOEJUJPOT TUBOEBSE
BUWFOEPSTJTOPUPSJPVTMZEJGºDVMU SFBEFST
TIPVMEMPPLGPSNPSFUIBOBTUBUFNFOUPG
DPNQBOZQPMJDJFT4JNQMFQPMJDZTUBUFNFOUT
NBZIBWFCFFOGPSXBSEMPPLJOHJOUIFFBSMZ
T5PEBZUIFZBSFBTUBOEBSEGFBUVSFBU
NPTUºSNT5IBUTBJE BDPNNJUNFOUUPGSFF QMBDFTBGFUZQSBDUJDFTBOEUIFJSFOWJSPO

EPNPGBTTPDJBUJPOGPSVOJPOTJTGSFRVFOUMZ NFOUBMQPMJDJFTBOEQSPDFEVSFT -POHUFSN
PNJUUFECZ64ºSNTGSPNUIFJSWFOEPSTUBO SFMBUJPOTIJQTBMMPXDPNQBOJFTUPXPSL
EBSET BOESFBEFSTTIPVMEDSFEJUDPNQBOJFT QSPEVDUJWFMZXJUIWFOEPSTXIFOQSPCMFNT
UIBUJODMVEFJU BSJTF"CVTFTPGUFOBSJTFXIFODPNQBOJFT
NPWFUIFJSDPOUSBDUJOHSBQJEMZGSPNPOF
"NPOHUIFLFZRVFTUJPOTUIBUSFBEFSTTIPVME WFOEPSUPBOPUIFS PGUFOESJWFOCZUIFOFFE
MPPLGPSBTUSPOH$43SFQPSUUPBOTXFSBSFUIF UPºMMSVTIPSEFSTBUIPNF8JUIMPOHUFSN
GPMMPXJOH SFMBUJPOTIJQT DPNQBOJFTDBODPNNVOJ
DBUFNPSFFBTJMZUPWFOEPSTUIFTFSJPVTOFTT
*TUIFDPNQBOZDPNNJUUFEUPEFWFMPQJOH PGUIFJSDPNNJUNFOUUPBEFRVBUFTUBOEBSET
MPOHUFSNSFMBUJPOTXJUIJUTWFOEPSTBOEJO BOEXPSLXJUIUIFNUPDPSSFDUQSPCMFNTBT
JOWFTUJOHJOJUTTVQQMJFSTUPVQHSBEFUIFJS UIFZBSJTF
NBOVGBDUVSJOHDBQBCJMJUJFT UIFJSXPSL
4VQQMJFSQFSGPSNBODF
(BQ*ODEPFTBQBSUJDVMBSMZHPPEKPCPGSFQPSUJOHPOJUTBVEJUJOHPGTVQQMJFST*UTOFX
SBUJOHTZTUFN ºFTIFEPVUJOJUT4PDJBM3FTQPOTJCJMJUZ3FQPSU JTTVNNB
SJ[FEJOUIFGPMMPXJOHUBCMF
8IBUUZQFPGBVEJUJOHPGMBCPSBOEFOWJSPO EVTUSJFTUPBEESFTTUIFJSQPMJDJFTBOEQSBDUJDFT
NFOUBMTUBOEBSETEPFTUIFºSNQFSGPSN XJUIWFOEPSTJOEFUBJM*OQBSUJDVMBS EJTDVT
0OFDPNQBOZNBZTJNQMZUBDLBVEJUTPOUP TJPOTPGIPXEJGºDVMUTJUVBUJPOTXFSFIBOEMFE
JUTVTVBMRVBMJUZJOTQFDUJPOT"OPUIFSNBZ TIPVMECFQBSUPGBUIPSPVHISFQPSU
IBWFBOJOIPVTFUFBNEFWPUFEFOUJSFMZUP
BVEJUJOHMBCPSBOEFOWJSPONFOUBMDPOEJ (FOFSBM$434UBOEBSET
UJPOT"UIJSENBZIJSFPVUTJEFQBSUJFTUP 3FRVJSFNFOUTUIBUTVQQMJFSTJNQMFNFOU
DPOEVDUUIFJSBVEJUT5IFTFJOEFQFOEFOU $43QSPHSBNT3FBEFSTTIPVMEBMTPMPPL
UIJSEQBSUJFT EFWPUFETPMFMZUPTVDIBVEJUT GPSJOEJDBUJPOTUIBUDPNQBOJFTHPCFZPOE
TVDIBT7FSJUnPS4"BVEJUPST HFOFS NPOJUPSJOHUIFRVBMJUZBOEMBCPSTUBOEBSETPG
BMMZIBWFBSFQVUBUJPOGPSCFJOHQBSUJDVMBSMZ UIFJSTVQQMJFSTBOEFODPVSBHFUIFNUPBEPQU
UIPSPVHI DPNQSFIFOTJWFFOWJSPONFOUBMBOEPUIFS$43
JOJUJBUJWFT5IJTTQJMMPWFSPG$43TUBOEBSET
%PFTUIFDPNQBOZSFQPSUPOUIFPVUDPNFT GSPNMBSHFSºSNTUPTNBMMFSDPNQBOJFTIFMQT
PGBVEJUT JODMVEJOHEBUBPOUIFQFSDFOUBHF TPMWFUIFQSPCMFNPGIPXUPFODPVSBHF$43
PGTVCDPOUSBDUPSTUIBUIBWFQBTTFEJOTQFD JOJUJBUJWFTBUUIFIVOESFETPGUIPVTBOETPG
UJPOTBOESFNFEJBMBDUJPOTXIJDIXFSF TNBMMBOENFEJVNTJ[FEFOUFSQSJTFTBSPVOE
UBLFOGPSUIPTFUIBUEJEO±U BOEIPXNBOZ UIFXPSME*OBEEJUJPO FODPVSBHJOHHPPE$43
WFOEPSTXFSFVMUJNBUFMZUFSNJOBUFEGPS QPMJDJFTIFMQTMBSHFDPSQPSBUJPOTQSPUFDUUIFJS
OPODPNQMJBODF "UIPVHIUGVMWFOEPSQSP PXOSFQVUBUJPOTCZBTTVSJOHUIBUUIFZBSFOPU
HSBNXJMMIBWFCPUIUIF»FYJCJMJUZUPXPSL EPJOHCVTJOFTTXJUIWFOEPSTXIPBSFMJLFMZUP
UISPVHIQSPCMFNTXIFOUIFZBSJTFBOEUIF FODPVOUFSIJHIQSPºMF$43DPOUSPWFSTJFT
SJHPSUPXBMLBXBZGSPNUIPTFTJUVBUJPOT
XIFSFFGGPSUTUPBNFMJPSBUFDPOEJUJPOT 5XPJOEJDBUJPOTPGSJHPSPVTQSPHSBNTUIBU
IBWFO±UQSPWFOFGGFDUJWF QSPNPUFTVTUBJOBCJMJUZUISPVHIPVUBDPN
QBOZ±TTVQQMZDIBJOBSF
USBJOJOHQSPHSBNT
%PFTUIFDPNQBOZPQFSBUFJUTPXOGBDJMJUJFT GPSWFOEPSTUPJODSFBTFUIFJSBEPQUJPOPG$43
BCSPBE 5IFDPOEJUJPOTBUDPNQBOZPXOFE JOJUJBUJWFTBOE
QSFGFSFOUJBMQVSDIBTJOH
GBDJMJUJFT XIJDIBSFMJLFMZUPIBWFUIFTBNF QSPHSBNTUIBUGBWPSTVQQMJFSTXJUITUSPOH
RVBMJUZ TBGFUZ BOEFOWJSPONFOUBMTUBOEBSET TVTUBJOBCJMJUZSFDPSET
BT64CBTFEGBDJMJUJFT PGUFOEJGGFSTVCTUBO
UJBMMZGSPNUIPTFBUPVUTJEFWFOEPST
$PNNVOJUJFT
"NPOHUIFLFZJTTVFTUIBUNBZCFPGQBSUJDV
8PSLJOHXJUIPVUTJEFWFOEPSTJTQBSUJDVMBSMZ
MBSWBMVFUPDPNNVOJUZNFNCFST BMPOHXJUI
DIBMMFOHJOHGPSDPNQBOJFTJOUIFBQQBSFM
PUIFSTUBLFIPMEFST BTUIFZSFBEB$43SFQPSU
GPPUXFBS UPZ BHSJDVMUVSBMQSPEVDUTBOESFUBJM
BSFUIFGPMMPXJOH
JOHJOEVTUSJFTXIFSFVTFPGMPXDPTUMBCPS
JTBOFTTFOUJBMQBSUPGUIFCVTJOFTTNPEFM
(JWJOH(FOFSPVT JOOPWBUJWFDBTIBOEJO
3FBEFSTTIPVMEFYQFDUDPNQBOJFTJOUIFTFJO
LJOEHJWJOHQSPHSBNT

7PMVOUFFSJTN.BUDIJOHWPMVOUFFST±TLJMMT 8FMMUIPVHIUPVUDIBSJUBCMFHJWJOHQSPHSBNT
XJUIUIFTQFDJºDDPNNVOJUZOFFET DBOQSPWJEFNFBOJOHGVMBOENVDIOFFEFE
$PNNVOJUZJOWFTUNFOUBOEQBSUOFS TVQQPSUUPMPDBMDPNNVOJUJFTBOEUIFFOWJ
TIJQT$PMMBCPSBUJPOXJUIDPNNVOJUJFTUP SPONFOU*GQPPSMZIBOEMFE UIFZDBOCFQFS
JNQSPWFUIFJOGSBTUSVDUVSF¬FEVDBUJPO DFJWFEBTMJUUMFNPSFUIBOTFMGTFSWJOHQVCMJD
QVCMJDUSBOTQPSUBUJPO FOWJSPONFOU QVCMJD SFMBUJPOTUPFOIBODFBºSN±TQVCMJDJNBHF
IFBMUI TPDJBMTFSWJDFT XJUIPVUBEESFTTJOHJUTEJGºDVMUDIBMMFOHFT
$PNNVOJUZBEWJTPSZQBOFMT&NQPXFS 'PSUIJTSFBTPO SFBEFSTPG$43SFQPSUTBSF
NFOUPGDPNNVOJUJFTUPQSPWJEFGFFECBDL TPNFUJNFTUFNQUFEUPEJTDPVOUUIFDIBSJUBCMF
TVHHFTUJPOT HJWJOHTFDUJPOTPGUIFTFSFQPSUT$POUSJCV
UJPOTUPUIFBSUTCZBUPCBDDPºSNPSUPMBOE
(JWJOH DPOTFSWBODZCZBOPJMDPNQBOZBSFEJTNJTTFE
(FOFSPVT JOOPWBUJWFDBTIBOEJOLJOEHJWJOH BTUPLFOHFTUVSFTNBEFUPFOIBODFQVCMJD
QSPHSBNT$IBSJUBCMFHJWJOHJTBSHVBCMZUIF JNBHF5IFTFTFDUJPOTUIFSFGPSFOFFEUPCF
1SJODJQMFTGPSGSFFEPNPGFYQSFTTJPOBOEQSJWBDZ
*O0DUPCFS BGUFSUXPZFBSTPGOFHPUJBUJPOT BDPBMJUJPOPGDPSQPSBUJPOT IVNBOSJHIUT
BOEQSFTTGSFFEPNHSPVQT JOWFTUPSTBOEBDBEFNJDTDBMMFEUIF(MPCBM/FUXPSL*OJUJBUJWF
BOOPVODFEUIFMBVODIPGUIF1SJODJQMFTPG'SFFEPNPG&YQSFTTJPOBOE1SJWBDZSFMBUJOHUP
JOGPSNBUJPOBOEDPNNVOJDBUJPOTUFDIOPMPHJFT *$5
DPNQBOJFT5IFQSJODJQMFTQSPWJEF
HFOFSBMHVJEFMJOFTGPSUIF*$5JOEVTUSZPO®IPXUPSFTQFDU QSPUFDUBOEBEWBODFVTFSSJHIUT
UPGSFFEPNPGFYQSFTTJPOBOEQSJWBDZ JODMVEJOHXIFOGBDFEXJUIHPWFSONFOUEFNBOETGPS
DFOTPSTIJQBOEEJTDMPTVSFPGVTFST±QFSTPOBMJOGPSNBUJPO¯"NPOHUIFMBSHFDPSQPSBUJPOT
TVCTDSJCJOHUPUIFTFQSJODJQMFTBSF(PPHMF .JDSPTPGUBOE:BIPP
PMEFTUBOECFTUFTUBCMJTIFEPG$43BDUJWJUJFT BTTFTTFEXJUIJOUIFGVMMDPOUFYUPGUIFDPN
BOEBDPNNPOGPSNPGDPNNVOJUZJOWPMWF QBOZ±TSFQPSUJOH
NFOU$PSQPSBUJPOTJOUIF6OJUFE4UBUFTIBWF
BIJTUPSZPGSFQPSUJOHPOUIFJSDPNNVOJUZJO "NPOHUIFJOEJDBUJPOTPGBNFBOJOHGVMDIBSJ
WPMWFNFOUUIBUQSFEBUFTUPEBZ±T$43QVCMJDB UBCMFHJWJOHQSPHSBNBSFUIFGPMMPXJOH
UJPOT*UJTUIFFYDFQUJPOUPEBZUPºOEBNBKPS
ºSNUIBUEPFTOPUSFQPSUBUMFBTUBGFXEFUBJMT (FOFSPVTHJWJOH¬5IFNPTUDPNNPO
POQIJMBOUISPQJDBDUJWJUJFT NFBTVSFNFOUPGHFOFSPTJUZJTHJWJOHBT
BQFSDFOUBHFPGOFUFBSOJOHTCFGPSFUBYFT
/&#5
PGUFODBMDVMBUFEPOBSPMMJOH
UISFFZFBSCBTJT)JTUPSJDBMMZUIFBWFS *OWFOUJWFQIJMBOUISPQZBU(PPHMF
BHFHJWJOHGPSDPSQPSBUJPOTJOUIF6OJUFE
4UBUFTIBTTUPPEBUBCPVUQFSDFOUPG/&#5 0OFPGUIFNPSFJOOPWBUJWFDPSQPSBUF
BOEHFOFSPVTHJWJOHJTBOZUIJOHBCPWF HJWJOHQSPHSBNTUPEBZJTUIBUPG(PPHMF
QFSDFOU0OMZBIBOEGVMPGDPNQBOJFTHJWF 8IFOUIFDPNQBOZXFOUQVCMJDJO
NPSFUIBOQFSDFOUPGQSPºUTBOEUIFUSVMZ JUQMFEHFEQFSDFOUPGJUTFRVJUZBOE
FYDFQUJPOBMPOFTTFUBQFSDFOUUBSHFU QSP¹UTJOTPNFGPSN BTXFMMBTFN
QMPZFFUJNF UP(PPHMFPSH BOPOQSP¹U
*OOPWBUJWFHJWJOH¬"QIJMBOUISPQJDQSP BSNPGUIFDPNQBOZDPNNJUUFEUPBE
HSBNUIBUIBTBOPWFSSJEJOHUIFNF FH ESFTTJOHHMPCBMDIBMMFOHFTTVDIBTUIF
FNQPXFSNFOUPGXPNFO ºOBODJBMMJUFSBDZ EFWFMPQNFOUPGSFOFXBCMFFOFSHZBOE
QVCMJDFEVDBUJPO
TVQQPSUTUIFCVJMEJOHPG FSBEJDBUJOHJOGFDUJPVTEJTFBTFT
MPDBMJOGSBTUSVDUVSF PSFNQPXFSTUIPTFUP
XIPNHJGUTBSFCFJOHHJWFOUISPVHIPQFSBU (PPHMFPSHJTBIZCSJEQIJMBOUISPQZUIBU
JOHBTXFMMBTQSPKFDUTQFDJºDHSBOUTHPFT OPUPOMZVTFTUSBEJUJPOBMHSBOUT HJWFO
CFZPOEUIFVTVBMEPOBUJPOTUPUIF6OJUFE UISPVHIJUTGPVOEBUJPO CVUBMTPJOWFTUT
8BZ DPMMFHFTBOEVOJWFSTJUJFT TQPSUJOH JOGPSQSP¹UWFOUVSFT OPUBCMZJOUIF
FWFOUTPSXFMMFTUBCMJTIFEDVMUVSBMPSHBOJ SFOFXBCMFFOFSHZBSFOB"TPG.BZ
[BUJPOT5IFTFGPDVTFEQSPHSBNT QBS (PPHMFPSHIBEDPNNJUUFENPSFUIBO
UJDVMBSMZUIPTFXJUIBHPBMPGFNQPXFSJOH NJMMJPOJOHSBOUTBOEJOWFTUNFOUTJO
HSBOUSFDJQJFOUT DBOCSJOHBCPVUDIBOHFBU TVQQPSUPGJUTQSPKFDUT
BTZTUFNBUJDMFWFM
$POUJOVJUZJOHJWJOH¬"OFOEPXFEDPS
QPSBUFGPVOEBUJPOXJUIBQSPGFTTJPOBM PSTPGUXBSFQIBSNBDFVUJDBMDPNQBOJFTDBO
HSBOUNBLJOHTUBGGJTNPSFMJLFMZUPQSPWJEF NBLFESVHTBWBJMBCMFBUOPDPTUPSMPXDPTU
DPOUJOVJOH MPOHUFSNQSPHSBNTUIBODPN 3FTUBVSBOUBOEGPPEQSPEVDUDPNQBOJFTDBO
QBOJFTUIBUSFMZPOUIFJSPGUFO»VDUVBUJOH EJTUSJCVUFFYDFTTQSPEVDUUPUIFOFFEZ'JHVSFT
QSPºUTUPGVOEHJGUT POUIFEPMMBSWBMVFPGJOLJOEHJGUTTIPVMECF
USFBUFEXJUIDBVUJPO IPXFWFS BTºSNTNBZ
4USBUFHJDBMJHONFOU¬$PNQBOJFTUIBUUBLF BTTJHOUPUIFNBNBSLFUWBMVFUIBUJTPOUIF
UIFFYUSBTTUFQUPBMJHOUIFJSHJWJOHXJUI HFOFSPVTTJEF
UIFJSCVTJOFTTNPEFMTBSFDBQJUBMJ[JOHPO
UIFJSTUSFOHUITBOEPGUFOMBVODIJOHQBS %POBUJPOTPGJOUFMMFDUVBMQSPQFSUZBSFBOPUIFS
UJDVMBSMZFGGFDUJWFJOJUJBUJWFT UZQFPGJOLJOEHJGU5IFJSWBMVFJTQBSUJDV
MBSMZEJGºDVMUUPNFBTVSF CVUUIFTFHJGUTBSF
*ODFSUBJOJOEVTUSJFT JOLJOEEPOBUJPOTDBO PGUFOPGTVCTUBOUJBMJNQPSUBODFCFDBVTFPG
CFFBTJMZNBEF*OGPSNBUJPOUFDIOPMPHZ UIFJSBCJMJUZUPTQSFBEXFBMUIXJEFMZ*#. GPS
DPNQBOJFTDBOEPOBUFMBTUZFBS±TDPNQVUFST FYBNQMF IBTSFDFOUMZEFDJEFEUPNBLFHFOFS
BMMZBWBJMBCMFTPNFPGJUTQBUFOUTGPSFOFSHZ BUJDBMMZNBOBHFEWPMVOUFFSQSPHSBNTVDIBT
FGºDJFODZBOETVTUBJOBCJMJUZJOJUJBUJWFT UIFGPMMPXJOH
7PMVOUFFSJTN $PNNVOJUZOFFETBTTFTTNFOUT
.BUDIJOHWPMVOUFFST±TLJMMTXJUIUIFTQFDJ¹D .BUDIJOHPGFNQMPZFFT±TLJMMTXJUI
DPNNVOJUZOFFET.BOZDPNQBOJFTFODPVS DPNNVOJUZOFFET
BHFFNQMPZFFTUPWPMVOUFFSXJUIOPOQSPºUPS (SBOUTUIBUTVQQMFNFOUWPMVOUFFSFGGPSUT
HBOJ[BUJPOTJOUIFJSDPNNVOJUJFT5PJEFOUJGZ 4VCTUBOUJBM FH UXPUPGPVSEBZT
QBJE
DPNQBOJFTUIBUBSFNBYJNJ[JOHUIFWBMVFPG UJNFPGGGPSWPMVOUFFST
WPMVOUFFSJOJUJBUJWFT SFBEFSTTIPVMEMPPLGPS
UIPTFUIBUSFQPSUPOLFZFMFNFOUTPGBTZTUFN
(JWJOHCBDLUPUIFDPNNVOJUZ
5IFGPMMPXJOHDIBSUGSPN4UBSCVDLT(MPCBM3FTQPOTJCJMJUZ3FQPSUJMMVTUSBUFTUIF
UZQFTPGEPOBUJPOTNBEFJO
Starbucks Donations Paid in Fiscal 2008: $14 Million
Starbucks contributions to
The Starbucks Foundation
Corporate giving .JMMJPO
.JMMJPO
Social projects in coffee
communities*
.JMMJPO
Product and in-kind

donations
.JMMJPO
*Represents the total amount Starbucks paid through some coffee contracts to fund various projects to
improve coffeee-growing communities.
$PNNVOJUZJOWFTUNFOUBOEQBSUOFSTIJQT
$PMMBCPSBUJPOXJUIDPNNVOJUJFTUPJNQSPWF *OOPWBUJWFQBSUOFSTIJQT
UIFJOGSBTUSVDUVSF¬FEVDBUJPO QVCMJDUSBOT
QPSUBUJPO FOWJSPONFOU QVCMJDIFBMUI TP 5XPDPNQBOJFTUIBUIBWFUBLFOBO
DJBMTFSWJDFT8IFODPSQPSBUJPOTFOUFSJOUP JOOPWBUJWFBOEUIPSPVHIBQQSPBDI
MPOHUFSN DPMMBCPSBUJWFSFMBUJPOTIJQTXJUI UPQBSUOFSTIJQTUPBEESFTTTPDJBMBOE
OPOQSPºUT QSPHSBNTBOEJOJUJBUJWFTMJLFMZUP FOWJSPONFOUBMJTTVFTLFZUPUIFJSHPBMT
QSPWJEFTVCTUBOUJBMSFUVSOTUPDPNNVOJUJFT BSF(SFFO.PVOUBJO$PGGFF3PBTUFSTBOE
PGUFOSFTVMU5IFTFFGGPSUTDBOJOWPMWFNVM *#.
UJQMFDPSQPSBUJPOTCBOEJOHUPHFUIFSUPUBDLMF
BOJTTVFPGNVUVBMDPODFSO TVDIBTJNQSPW (SFFO.PVOUBJO$PGGFF±TQBSUOFSTIJQT
JOHUIFRVBMJUZPGQVCMJDTDIPPMFEVDBUJPO XJUIOPOQSP¹UPSHBOJ[BUJPOTIFMQQSP
PSUIFZDBOCFMJNJUFEUPBTJOHMFDPNQBOZ WJEFUIFGBSNFSTGSPNXIJDIUIFDPNQB
QBSUOFSJOHXJUIBO/(0POBGPDVTFEJTTVF OZTPVSDFTJUTDPGGFFXJUIBTVTUBJOBCMF
TVDIBTJNQSPWJOHUIFºSN±TFOWJSPONFOUBM MJWJOH5IFTFOPOQSP¹UPSHBOJ[BUJPOT
QFSGPSNBODF JODMVEF3PPU$BQJUBM 4VTUBJOBCMF'PPE
-BCPSBUPSZBOE)FJGFS*OUFSOBUJPOBM
5IFNPSFTZTUFNBUJDBOEDPNQSFIFOTJWF *O UIFDPNQBOZFOUFSFEJOUPBO
UIFTFQBSUOFSTIJQTBSF¬BOEUIFNPSFDPS BHSFFNFOUXJUIUIFHPWFSONFOUPG&UIJP
QPSBUJPOTUIBUXPSLPOBOFRVBMGPPUJOHXJUI QJBUPIFMQJOEJWJEVBMDPGGFFHSPXJOH
/(0TBOEHPWFSONFOUTJOUIFTFQBSUOFSTIJQT GBSNFSTJODSFBTFUIFSFUVSOPOUIFJS
¬UIFNPSFWBMVBCMFSFTVMUTBSFMJLFMZUPCF DSPQT'SPNUP JUEPOBUFE
BMUIPVHIUIFTVDDFTTPGFBDINVTUCFFWBMV NPSFUIBONJMMJPOUPDPGGFFHSPXJOH
BUFEDBTFCZDBTF DPNNVOJUJFTUISPVHIUIFTFQSPHSBNT
*#.±T3FJOWFOUJOH&EVDBUJPOJOJUJBUJWF
$PNNVOJUZBEWJTPSZQBOFMT
DPNCJOFTHSBOUT DPOTVMUJOHUJNFBOE
&NQPXFSNFOUPGDPNNVOJUJFTUPQSPWJEF
EPOBUJPOTPGUFDIOJDBMFYQFSUJTFXJUI
GFFECBDL3FBEFSTTIPVMEBMTPMPPLGPSJOEJDB
TDIPPMTZTUFNTBSPVOEUIFXPSMEUP
UJPOTPGPQFODPNNVOJDBUJPOCFUXFFODPSQP
PWFSDPNFCBSSJFSTUPTDIPPMSFGPSN*#.
SBUJPOTBOEUIFDPNNVOJUJFTJOXIJDIUIFZ
XPSLTUPCSJOHBCPVUCSPBECBTFETZT
PQFSBUF4VDIDPNNVOJDBUJPOIFMQTQSFWFOU
UFNBUJDDIBOHFJOFEVDBUJPOBMTZTUFNT
DPOUSPWFSTJFTGSPNBSJTJOH"EWJTPSZQBOFMT
QBSUJDVMBSMZUIPTFDIBOHFTUIBUDBOCFTU
NBEFVQPGDPNNVOJUZNFNCFSTDBOCFPOF
CFFOBCMFECZUFDIOPMPHJDBMJOOPWBUJPOT
NFBOTPGFODPVSBHJOHTVDIDPNNVOJDBUJPOT
TVDIBTXFCCBTFEUPPMLJUTEFTJHOFEUP
5IFTFQBOFMTBSFQBSUJDVMBSMZJNQPSUBOUXIFSF
JNQSPWFFEVDBUJPOBMPVUDPNFT
BMBSHFQSPEVDUJPOGBDJMJUZTVDIBTUIPTFPQFS
BUFECZDIFNJDBM NJOJOH PSSFºOJOHDPNQB
OJFTJTMJLFMZUPBGGFDUUIFFOWJSPONFOUXJUIJO
MPDBMDPNNVOJUJFT5PCFUSVMZFGGFDUJWFUIFTF
QBOFMTNVTUCFSFQSFTFOUBUJWFPGUIFXIPMF
DPNNVOJUZBOEJODMVEFEJWFSTFBOEWBSJFE
NFNCFSTPGTPDJFUZ
(PWFSONFOUT GBDJOHMJUJHBUJPOJOUIF6OJUFE4UBUFTCSPVHIU
"NPOHUIFLFZJTTVFTUIBUNBZCFPGWBMVF VOEFSUIF"MJFO5PSU$MBJNT"DUPG'VS
UPQVCMJDPGºDJBMTBOEQVCMJDQPMJDZBOBMZTUT UIFSNPSF UIF6OJUFE/BUJPOTJTDPOUJOVJOHUP
JOWFTUPST IVNBOSJHIUTBDUJWJTUT VOJPONFN XPSLUPEFºOFUIFQSPQFSSPMFPGDPSQPSBUJPOT
CFSTBOEPUIFSTUBLFIPMEFST BTUIFZSFBEB JOUIFDPOUFYUPGJOUFSOBUJPOBMMBXBOEIVNBO
$43SFQPSUBSFUIFGPMMPXJOH SJHIUT
)VNBOSJHIUT1PMJDJFTUPBEESFTTIVNBO 'PSTPNFPGUIFNPTUQSPCMFNBUJDDPVOUSJFT
SJHIUTDPODFSOTJODPVOUSJFTXJUISFDPSET 4VEBOBOE#VSNBGPSFYBNQMF 64ºSNT
PGBCVTFT BSFQSPIJCJUFECZOBUJPOBMMBXGSPNEPJOH
#VTJOFTTBOEIVNBOSJHIUT
5IFXFCTJUFNBJOUBJOFECZUIF#VTJOFTTBOE)VNBO3JHIUT3FTPVSDF$FOUFSQSPWJEFTCBDL
HSPVOEPOTQFDJ¹DIVNBOSJHIUTJTTVFTBTUIFZSFMBUFUPTPNFDPSQPSBUJPOT BTXFMMBT
HFOFSBMEJTDVTTJPOTPGIVNBOSJHIUTJTTVFTBTUIFZIBWFQMBZFEPVUSFDFOUMZJONPTUDPVOUSJFT
BSPVOEUIFXPSME
*UBMTPIPVTFTNBUFSJBMTPOUIFPOHPJOHXPSLPG1SPGFTTPS+PIO3VHHJFXIP BTTQFDJBM
SFQSFTFOUBUJWFPGUIF6OJUFE/BUJPOT4FDSFUBSZ(FOFSBM JTUBDLMJOHUIFDIBMMFOHJOHRVFTUJPO
PGXIBUTUBOEBSETBOEFOGPSDFNFOUNFDIBOJTNTDBOBQQSPQSJBUFMZCFVTFEJOBTTFTTJOHUIF
BDDPVOUBCJMJUZPGDPSQPSBUJPOTJOIVNBOSJHIUTDPODFSOTUIBUBSJTFJOUIFJSEBJMZCVTJOFTT
5BYFT MPCCZJOHBOEQVCMJDQPMJDZ4VQQPSU CVTJOFTTUIFSF#VUGPSPUIFSSFHJPOTXIFSF

GPSHPWFSONFOUCZQBZJOHUBYFTBOEFYFSDJT MPDBMDPO»JDUTQSFWBJM JOEJHFOPVTQFPQMFTBSF
JOHSFTUSBJOUJOJO»VFODFPWFSMFHJTMBUJPO QSFTFOU PSHPWFSONFOUTBSFVOEFSTFWFSF
TUSBJO¬QBSUTPG*OEPOFTJB ;JNCBCXF PSUIF
)VNBOSJHIUT "NB[PO GPSFYBNQMF¬DPNQBOJFTPGUFOGBDF
1PMJDJFTUPBEESFTTIVNBOSJHIUTDPODFSOT EJGºDVMUDIPJDFTSFHBSEJOHTFDVSJUZ DPN
JODPVOUSJFTXJUISFDPSETPGBCVTFT5IPTF QFOTBUJPOUPMPDBMQPQVMBUJPOT BOEFYQMJDJU
DPODFSOFEBCPVUDPSQPSBUJPOT±SFDPSETPO PSJNQMJDJUTVQQPSUCZUIFDPNQBOZGPSUIF
IVNBOSJHIUTTIPVMEVOEFSTUBOEUIBUUIJT QSFWBJMJOHHPWFSONFOU
DPNQMJDBUFEJTTVFJTQMBZJOHPVUOPXXJUIJO
UIFDPOUFYUPGUIFFNFSHJOHºFMEPGJOUFSOB 3FBEFSTXJMMºOEWBMVBCMFPQFOBOEGSBOL
UJPOBMMBX"OJODSFBTJOHOVNCFSPGºSNTBSF BDLOPXMFEHNFOUTCZBDPNQBOZPGUIFDPN
QMJDBUJPOTUIBUJUGBDFT PGJUTQFSDFQUJPOPG
UIFSFMBUJWFSJTLTBOESFXBSETJODPOEVDUJOH
PQFSBUJPOTJOTVDISFHJPOT BOEPGUIFTUFQTJU
4IFMMJO/JHFSJB
JTUBLJOHUPBTTVSFDPNQMJBODFXJUIJOUFSOB
UJPOBMMZSFDPHOJ[FEOPSNT 'PSUIFQBTUTFWFSBMEFDBEFT4IFMMIBT
GBDFEBOPOHPJOHTFSJFTPGDPOUSPWFSTJFT
*TTVFTUIBUNPTUGSFRVFOUMZBSJTFBSFSFMBUJPO SFMBUFEUPJUTTVCTUBOUJBMPJMBOEOBUVSBM
TIJQTXJUIJOEJHFOPVTQFPQMFT MBOEPXOFS HBTQSPEVDUJPOJO/JHFSJB5IF0HBOJ
TIJQBOEQSPQFSUZSJHIUT VTFPGTFDVSJUZGPSD QFPQMFOFBSJUTPQFSBUJPOTIBWFBDDVTFE
FT DPMMBCPSBUJPOXJUIHPWFSONFOUBMFGGPSUTUP UIFDPNQBOZ±TQJQFMJOFTBOETVCTFRVFOU
TVQQSFTTEJTTFOU BOECSJCFSZBOEDPSSVQUJPO HBTºBSJOHPGDBVTJOHFOWJSPONFOUBM
*OQBSUJDVMBS SFBEFSTTIPVMEFYQFDUDPSQPSB EBNBHF5IJTIBTMFEUPWBOEBMJTN
UJPOTUIBUIBWFCFFOJOWPMWFEJOIJHIQSPºMF PGDPNQBOZQSPQFSUZBOETPNFUJNFT
DPOUSPWFSTJFTUPEJTDVTTUIFTFFYQMJDJUMZ/BUV WJPMFOUDPOGSPOUBUJPOTXJUIMPDBMQSPUFTU
SBMSFTPVSDFFYUSBDUJPOJOEVTUSJFT TVDIBTPJM FST%FTQJUFPOHPJOHFGGPSUTCZ4IFMM
OBUVSBMHBT BOENJOJOH BSFNPTUMJLFMZUP UPBEESFTTUIFTPDJBM FOWJSPONFOUBM
FODPVOUFSUIFTFDPODFSOT*OUFSOFUQSPWJEFST BOE¹OBODJBMJTTVFTSBJTFECZUIFTF
DPNQVUFSNBOVGBDUVSFSTBOEUFMFDPNNVOJ PQFSBUJPOT QSPCMFNTIBWFQFSTJTUFE
DBUJPOTºSNTNBZGBDFTQFDJBMDIBMMFOHFTJO JODMVEJOHEJTQVUFTXJUIUIF/JHFSJBO
DPVOUSJFTXIFSFNFEJBDFOTPSTIJQJTDPN HPWFSONFOUPWFSJOWFTUNFOUTJOUIFPJM
NPO NPTUOPUBCMZJO$IJOB JOEVTUSZBOEQBZNFOUTGSPNUIFPQFSB
UJPOTUIFSF
5BYFT MPCCZJOHBOEQVCMJDQPMJDZ
4VQQPSUGPSHPWFSONFOUCZQBZJOHUBYFTBOE
FYFSDJTJOHSFTUSBJOUJOJOºVFODFPWFSMFHJTMB
UJPO*UJTBMTPSFBTPOBCMFUPFYQFDUDPNQBOJFT
UPSFQPSUPOUIFJSMPCCZJOHQPMJDJFTBOEQSBD
UJDFTBTXFMMBTUIFJSUBYSFDPSET*OQBSUJDVMBS -PCCZJOHFYQFOEJUVSFTBUOBUJPOBMBOE
JUJTVTFGVMUPVOEFSTUBOEJGDPNQBOJFTBSF MPDBMMFWFMT FYQFOEJUVSFTPOQVCMJDJTTVF
MPCCZJOHGPSQPMJDJFTUIBUDPOUSBEJDUUIFJS BEWFSUJTJOH BOEDPOUSJCVUJPOTUPUSBEFBT
QVCMJD$43QPTJUJPOT PSBSFVOEFSDVUUJOH TPDJBUJPOT
HPWFSONFOU±THFOFSBMBCJMJUZUPTFSWFUIF 4VCTJEJFTBOEUBYCSFBLTSFDFJWFEBU
QVCMJDJOUFSFTUCZQVUUJOHFYDFTTJWFQSFTTVSF OBUJPOBMBOEMPDBMMFWFMTBOEXIBUDPNNJU
POMFHJTMBUVSFTPSCZBWPJEJOHUIFJSGBJSTIBSF NFOUTUIFZIBWFNBEF FJUIFSFYQMJDJUMZPS
PGUBYFT JNQMJDJUMZ UPPCUBJOUIFTFDSFEJUT
"NPOHUIFEBUBSFBEFSTTIPVMEMPPLGPSBSF 6OUJMSFDFOUMZ 64DPSQPSBUJPOTIBWFTUFFSFE

BXBZGSPNUIJTUZQFPG$43SFQPSUJOH JOQBSU
5BYFTQBJEDPNQBSFEUPUIFFGGFDUJWFSBUF CFDBVTFJUPGUFOSBJTFTIJHIMZDIBSHFEQPMJUJDBM
GPSUIFJSJOEVTUSZ JTTVFT
$IBQUFS4JY
$FSUJ¹DBUJPOT BXBSETBOEQBSUOFSTIJQT
$PNQBOJFTPGUFOMJTUJOUIFJS$43SFQPSUTB GBDJMJUZMFWFM OPUDPNQBOZXJEF$FSUJºDB

WBSJFUZPGSFDPHOJUJPOT TVDIBT UJPOPGMBCPSBOEFOWJSPONFOUBMTUBOEBSET
BUBTJOHMFGBDJMJUZEPFTOPUOFDFTTBSJMZNFBO
$FSUJºDBUJPOUPWBSJPVTTPDJBMBOEFOWJSPO UIFTBNFTUBOEBSETBQQMZFMTFXIFSF3FBEFST
NFOUBMTUBOEBSET TIPVMEUIVTOPUFXIBUQFSDFOUBHFPGBDPN
43*JOEFYFT BXBSETBOE®CFTU¯MJTUT QBOZ±TUPUBMGBDJMJUJFTPQFSBUJPOTXBTDFSUJºFE
&OEPSTFNFOUPGDPEFTPGDPOEVDU
$PNQFUJOHDFSUJºDBUJPOTZTUFNTGPSUIFTBNF
4PNFBXBSETBOEIPOPSTBSFNPSFDSFEJCMFJO JTTVFPGUFODPFYJTU TPNFPGXIJDIDBOCF
EJDBUPSTPGTUSPOH$43QSPHSBNTUIBOPUIFST NPSFTUSJDUPSDSFEJCMFUIBOPUIFST4PNFBSF
JNQMFNFOUFECZJOEVTUSZUSBEFBTTPDJBUJPOT
$FSUJ¹DBUJPOUPWBSJPVTTPDJBMBOE TPNFCZHPWFSONFOUBMCPEJFT BOETUJMMPUIFST
CZNVMUJTUBLFIPMEFSPSHBOJ[BUJPOTUIBUIBWF
FOWJSPONFOUBMTUBOEBSET
HSPXOPVUPGFGGPSUTCZOPOHPWFSONFOUBM
3FBEFSTXJMMGSFRVFOUMZFODPVOUFSDPNQBOZ
PSHBOJ[BUJPOTUPJNQSPWFDPNQBOZQSBDUJDFT
SFQPSUTPODFSUJºDBUJPOUIFZIBWFPCUBJOFEGPS
*OHFOFSBM DFSUJºDBUJPOTCZNVMUJTUBLFIPMEFS
NFFUJOHTPDJBMBOEFOWJSPONFOUBMTUBOEBSET
PSHBOJ[BUJPOTIBWFBMFWFMPGSJHPSBOEPWFS
5IFNPTUDPNNPOJTRVBMJUZDFSUJºDBUJPO
TJHIUUIBUMFOEUIFNBEEJUJPOBMDSFEJCJMJUZ
FH *40
CVUDFSUJºDBUJPOJTBMTP
DPNNPOGPSMBCPSTUBOEBSET FOWJSPONFOUBM
"NPOHUIFNPTUSFTQFDUFEPGUIFDFSUJºDBUJPO
NBOBHFNFOUTZTUFNT GBJSUSBEFQSBDUJDFT
CPEJFTJTUIF*OUFSOBUJPOBM0SHBOJ[BUJPOGPS
TVTUBJOBCMFGPSFTUSZ PSHBOJDGBSNJOHBOEB
4UBOEBSEJ[BUJPO *40
*UIBTUXPDFSUJºDBUJPO
IPTUPGPUIFSJTTVFT
TZTUFNTPGUFODJUFEJO$43SFQPSUT
$FSUJºDBUJPOHFOFSBMMZJOEJDBUFTUIBUUIF
5IF*40TUBOEBSESFMBUFTUPRVBMJUZ
DPNQBOZIBTEFWPUFETVCTUBOUJBMSFTPVSDFTUP
QSPDFEVSFT"DPNQBOZ±TGBDJMJUJFTXJUI
UIFJNQMFNFOUBUJPOPGDMFBSMZEFºOFEJOJUJB
UIJTDFSUJºDBUJPOIBWFJNQMFNFOUFEBSJHPS
UJWFT#VUUIFTFTZTUFNTBSFOPUXJUIPVUUIFJS
PVTTFUPGRVBMJUZQSPDFTTFTGPSNBOVGBD
DPNQMJDBUJPOT$FSUJºDBUJPOPGUFOBQQMJFTUP
UVSJOHPSDVTUPNFSTFSWJDF
NBOBHFNFOUTZTUFNTBTPQQPTFEUPBDUVBMSF
TVMUT5IFDFSUJGZJOHCPEZBVEJUTBDPNQBOZ±T
5IF*40TUBOEBSEDFSUJºFTBDPNQB
NBOBHFNFOUTZTUFNTBOEWFSJºFTUIBUJUIBT
OZ±TGBDJMJUJFTBHBJOTUBTFUPGFOWJSPONFO
BEFRVBUFTZTUFNTJOQMBDF CVUEPFTO±UDFSUJGZ
UBMQSPDFTTNBOBHFNFOUQSPUPDPMT
UIBUUIFDPNQBOZIBTVTFEUIFTFTZTUFNTFG
GFDUJWFMZJOQSBDUJDF
"OBEEJUJPOBM*40QSPKFDUVOEFSXBZJTUIF
EFWFMPQNFOUPGUIF*40TUBOEBSEGPS
*OBEEJUJPO DFSUJºDBUJPOJTPGUFOEPOFPOUIF
$43QSPHSBNT5IFTUBOEBSEJTTDIFEVMFEUP
CFQVCMJTIFEJO6OMJLF*40PS UJPO CJPMPHJDBMEJWFSTJUZ XPSLGPSDF DPN

*40 JUXJMMOPUJODMVEFTQFDJºDSFRVJSF NVOJUJFT IFSJUBHFBOEMBOETDBQFT
NFOUTGPS$43DFSUJºDBUJPOCVUJTJOUFOEFEUP
QSPWJEFHFOFSBMHVJEFMJOFTBOEUPFODPVSBHF "OVNCFSPGDFSUJºDBUJPOQSPHSBNTGPSFN
$43QSBDUJDFTXJUIPVUIJOEFSJOHDSFBUJWJUZBOE QMPZNFOUQSBDUJDFTBOETBGFUZBSFPGUFODJUFE
UIFEFWFMPQNFOUPGJOOPWBUJWFBQQSPBDIFT CZDPNQBOJFT5XPPGUIFTF¬4"BOE
UIF04)"4UBS7PMVOUBSZ1SPUFDUJPO1SPHSBN
4JY4JHNBQSPHSBNT XIJDIBEESFTTRVBMJUZJT ¬XFSFEFTDSJCFEQSFWJPVTMZ4FWFSBMPUIFST
TVFT BSFOPUUFDIOJDBMMZDFSUJºDBUJPOTDIFNFT FYJTU'PSFYBNQMF JOUIF'BJS-BCPS"T
CVUBSFJOTUFBEBSJHPSPVTNFUIPEPMPHZGPS TPDJBUJPO BDPBMJUJPOPGDPNQBOJFT DPMMFHFT
FMJNJOBUJOHNBOVGBDUVSJOHEFGFDUT SFMZJOH BOEOPOQSPºUPSHBOJ[BUJPOT DSFBUFEJUT8PSL
IFBWJMZPONFBTVSFNFOUBOEEBUBBOBMZTJT QMBDF$PEFPG$POEVDU5IFTUBOEBSEDPWFST
GPSDFEMBCPS DIJMEMBCPS IBSBTTNFOU BCVTF
5IFUJNCFSJOEVTUSZQSPWJEFTBOJOUFSFTUJOH OPOEJTDSJNJOBUJPO IFBMUIBOETBGFUZ GSFFEPN
FYBNQMFPGDPNQFUJOHDFSUJºDBUJPOTZTUFNTGPS PGBTTPDJBUJPODPMMFDUJWFCBSHBJOJOH XBHFTBOE
UIFTVTUBJOBCMFNBOBHFNFOUPGGPSFTUMBOET CFOFºUT IPVSTPGXPSLBOEPWFSUJNFDPN
QFOTBUJPO5IF$PEFPG$POEVDUBMTPSFMJFTPO
'4$DFSUJºDBUJPOJTQSPWJEFECZUIF'PSFTU FYUFSOBMNPOJUPSJOHGPSJNQMFNFOUBUJPO
4UFXBSETIJQ$PVODJM XIJDIXBTGPVOEFE
JOBOEJTSVOBTBOJOEFQFOEFOU $FSUJºDBUJPOTUPTVTUBJOBCJMJUZTUBOEBSETBSF
NVMUJTUBLFIPMEFSOPOQSPºUPSHBOJ[BUJPO*U BMTPJODSFBTJOHMZOVNFSPVT5IF.BSJOF
QPTJUJPOTJUTFMGBTPOFPGUIFNPSFSJHPSPVT 4UFXBSETIJQ$PVODJM .4$
GPSFYBNQMF
DFSUJºDBUJPOTUBOEBSETBOEBEESFTTFTJOEJH DFSUJºFTTVTUBJOBCMFºTIJOHQPMJDJFTBOE
FOPVTSJHIUT MBCPSSJHIUTBOEUIFNVMUJQMF QSBDUJDFT'PVOEFEJO .4$±THPBMJTUP
VTFCFOFºUTPGGPSFTUNBOBHFNFOU*UJT JNQSPWFDPNNFSDJBMºTIJOHTUBOEBSET XIJMF
VTFEXJEFMZBSPVOEUIFXPSME QSFWFOUJOHEFQMFUJPOPGXPSMEXJEFºTIJOH
TUPDLTBOEFOBCMJOHDPOTVNFSTUPTVQQPSU
*OUIF6OJUFE4UBUFT USBEFBTTPDJBUJPOT TVTUBJOBCMFºTIJOHCZQSPWJEJOHBO®FDPMBCFM¯
TVDIBTUIF"NFSJDBO'PSFTU1BQFS"T "TXJUIPUIFSDFSUJºDBUJPOQSPHSBNT LOPXJOH
TPDJBUJPOIBWFFWPMWFEBTFSJFTPGQSJODJQMFT UIFQFSDFOUBHFPGBDPNQBOZ±TUPUBMQSPEVDU
BOEHVJEFMJOFTGPSGPSFTUNBOBHFNFOUVO UIBUBDIJFWFT.4$TUBOEBSETJTVTFGVMJOBT
EFSUIFSVCSJDPGUIF4VTUBJOBCMF'PSFTUSZ TFTTJOHUIFTFSJPVTOFTTPGJUTDPNNJUNFOUT
*OJUJBUJWF 4'*
*O UIF4'*QSPHSBN
BEEFEPQUJPOTUIBUBMMPXFEºSTU TFDPOE 43*JOEFYFT ®CFTU¯MJTUT BOEBXBSET
BOEUIJSEQBSUZDFSUJºDBUJPOUPBTTVSFDPN 3FBEFSTXJMMGSFRVFOUMZºOEUIBUDPNQBOJFT
QMJBODFXJUIUIFTUBOEBSET SFQPSUUIFJSJODMVTJPOJO43* TPDJBMMZSFTQPO
TJCMFJOWFTUJOH
JOEFYFT*ODMVTJPOJO43*
"OFYBNQMFPGBHPWFSONFOUBMGPSFTUSZTUBO JOEFYFTJTVTVBMMZBTJHOPGBQPTJUJWFPWFSBMM
EBSEJTUIF6,'PSFTUSZ4UBOEBSE QVC $43SFDPSE)PXFWFS UIFDSJUFSJBGPSJODMV
MJTIFEJO+BOVBSZ5IFTUBOEBSEUBLFT TJPOJOUIFTFJOEFYFTWBSZTVCTUBOUJBMMZBOE
JOUPBDDPVOUWBSJPVTBTQFDUTPGTVTUBJOBCMF BDPNQBOZNBZBQQFBSJOPOF CVUOPUJOBO
GPSFTUNBOBHFNFOUTPJMT XBUFS BJS QSPEVD
PUIFS4FFUIFBDDPNQBOZJOHCPYGPSBEJTDVT 3FBEFSTXJMMBMTPºOEDPNQBOJFTMJTUJOUIFJS
TJPOPGTPNFPGUIFEJGGFSFODFTJOBQQSPBDIFT SFQPSUTWBSJPVTBXBSETSFDFJWFE5IFNPTU
BNPOHUIFTFJOEFYFT XJEFMZSFDPHOJ[FEBOESFTQFDUFEBXBSETDBO
CFWJFXFEBTBTJHOPGFYDFQUJPOBMFGGPSUT'PS
"NPOHUIFNPTUXJEFMZDJUFEPGUIFTF43*JO FYBNQMF B1VMJU[FS1SJ[FJOUIFOFXTQBQFSJO
EFYFTBSFUIF%PX+POFT(MPCBM4VTUBJOBCJMJUZ EVTUSZJTBDMFBSTJHOPGQSPEVDURVBMJUZ4JNJ
JOEFYFT UIF'54&(PPE*OEFYHMPCBMTFSJFT MBSMZ XIFOUIF64&OWJSPONFOUBM1SPUFDUJPO
UIF,-%3FTFBSDI"OBMZUJDTJOEFYFT UIF "HFODZEFTJHOBUFTBDPNQBOZJUT&OFSHZ4UBS
+BOU[J4PDJBM*OEFYPG$BOBEJBODPNQBOJFT 1BSUOFSPGUIF:FBS JUJTTBGFUPBTTVNFUIBU
BOEUIF+4&4PDJBMMZ3FTQPOTJCMF*OWFTUNFOU UIFDPNQBOZIBTJOJUJBUFETFSJPVTFOFSHZ
*OEFYJO4PVUI"GSJDB FGºDJFODZQSPHSBNT/VNFSPVTMFTTXJEFMZ
SFDPHOJ[FEBXBSETBMTPFYJTUBOETIPVMECF
5IFTFJOEFYFTBSFNPTUVTVBMMZNBJOUBJOFECZ WJFXFEXJUIDBVUJPOCZSFBEFST BTUIFZNBZ
43*SFTFBSDIºSNTPSOBUJPOBMTUPDLFYDIBOH PSNBZOPUSFQSFTFOUTVCTUBOUJBM$43FGGPSUT
FT5IFZBSFJOUFOEFECPUIUPFODPVSBHF$43
BNPOHDPSQPSBUJPOTBOEUPTFSWFBTUIFCBTJT $PNQBOJFTGSFRVFOUMZDJUFUIFJSJODMVTJPO
GPSºOBODJBMQSPEVDUT5IFZUFOEUPDPOUBJO JOMJTUTPG®CFTUDPNQBOJFTUPXPSLGPS¯5IF
TVCTUBOUJBMOVNCFSTPGDPNQBOJFTBDSPTT NPTUXJEFMZSFDPHOJ[FEJTQVCMJTIFECZ'PS
NVMUJQMFJOEVTUSJFT BOEDBODPOTFRVFOUMZ UVOFNBHB[JOF BMUIPVHIPUIFSTQFDJBMJ[FE
JODMVEFDPNQBOJFTXJUIBDPNCJOBUJPOPG MJTUTBSFQVCMJTIFEPGDPNQBOJFTXJUIXPSL
TUSPOH$43JOJUJBUJWFTBOEDPOUSPWFSTJFT QMBDFTUIBUBSFOPUBCMZTVQQPSUJWFPGXPNFO
5ISFFBQQSPBDIFTUPTVTUBJOBCJMJUZJOEFYJOH
%PX+POFT4VTUBJOBCJMJUZ*OEFYFTBSFNBJOUBJOFECZ4".(SPVQ&BDIZFBS4".BTLTUIF
MBSHFTUDPNQBOJFTJO%PX+POFT(MPCBM*OEFYFTUPQBSUJDJQBUFJOBTVTUBJOBCJMJUZBTTFTT
NFOUQSPDFTTBOETDPSFTBMMUIPTFUIBUDIPPTFUPQBSUJDJQBUF*UUIFOJODMVEFTUIFUPQTVTUBJO
BCJMJUZQFSGPSNFSTJOFBDIJOEVTUSZSFMBUJWFUPUIFJSJOEVTUSZQFFST JOXIBUJTVTVBMMZSFGFSSFE
UPBTB®CFTUPGDMBTT¯BQQSPBDI5IJTBQQSPBDIDBOJODMVEF GPSFYBNQMF UIFCFTUUPCBDDPPS
NJMJUBSZDPOUSBDUJOHDPNQBOZ DPNQBOJFTUIBUNJHIUOPUCFJODMVEFEJOPUIFS43**OEFYFT
'54&(PPE*OEFYHMPCBMTFSJFTJODMVEFTBMMDPNQBOJFTUIBUNFFUDFSUBJODPSQPSBUFTPDJBM
SFTQPOTJCJMJUZDSJUFSJB BGUFSFYDMVEJOHDPNQBOJFTJOUPCBDDP OVDMFBSXFBQPOTBOEOVDMFBS
QPXFS$PNQBOJFTRVBMJGZGPSUIF*OEFYCZQBTTJOHBTFSJFTPGUISFTIPMEUFTUTPOJTTVFTJO
DMVEJOHFOWJSPONFOUBMTVTUBJOBCJMJUZ IVNBOSJHIUT TVQQMZDIBJOMBCPSTUBOEBSET BOECSJCFSZ
"OBCTPMVUFMFWFMPGQFSGPSNBODFBHBJOTUFBDIDSJUFSJPOEFUFSNJOFTXIFUIFSBDPNQBOZXJMM
CFJODMVEFE*OEVTUSZSFQSFTFOUBUJPOJTOPUBDPODFSO
'54&,-%4PDJBM*OEFYNBJOUBJOFECZ,-%3FTFBSDI"OBMZUJDTJTTFUBUDPNQBOJFT
BUBMMUJNFT EPFTOPUJODMVEFDPNQBOJFTXJUITVCTUBOUJBMJOWPMWFNFOUJOBMDPIPM HBNCMJOH
UPCBDDP NJMJUBSZDPOUSBDUJOHPSOVDMFBSQPXFS BOEJODMVEFTDPNQBOJFTXJUIQPTJUJWFTUPSJFT
POUIFFOWJSPONFOU FNQMPZFFSFMBUJPOT DPNNVOJUZJOWPMWFNFOUBOEPUIFSTUBLFIPMEFS
SFMBUJPOT$PNQBOJFT±PWFSBMMQPTJUJWFTBOEOFHBUJWFTBSFCBMBODFEBHBJOTUFBDIPUIFSJOUIF
TFMFDUJPOQSPDFTT XJUISFQSFTFOUBUJPOGPSBMMJODMVEFEJOEVTUSJFT
6/(MPCBM$PNQBDU
5IF6/(MPCBM$PNQBDU GPVOEFEJO FODPVSBHFTSFTQPOTJCMFCVTJOFTTQSBDUJDFTBOE
TFFLTUPBMJHOUIFNXJUIUIF6OJUFE/BUJPOT±HPBMT QBSUJDVMBSMZUIF.JMMFOOJVN%FWFMPQNFOU
(PBMT&OEPSTFSTPGUIF(MPCBM$PNQBDUQMFEHFUPBMJHOUIFJSPQFSBUJPOTXJUIQSJODJQMFT
BEESFTTJOHIVNBOSJHIUT MBCPS FOWJSPONFOUBOEBOUJDPSSVQUJPO5IFDPNQBDUQSPNPUFT
QBSUOFSTIJQTBNPOHCVTJOFTT HPWFSONFOU DJWJMTPDJFUZBOEMBCPSBOEXPSLTUPFMJNJOBUFDPS
SVQUJPO QSPUFDUUIFFOWJSPONFOUBOEBEESFTTQPWFSUZ"TPGJUIBEBQQSPYJNBUFMZ
QBSUJDJQBOUT
*OEVTUSZTQFDJºDDPEFTPGDPOEVDU
"NPOHFYBNQMFTPGUIFNBOZJOEVTUSZTQFDJ¹DDPEFTPGDPOEVDUBOEDFSUJ¹DBUJPOQSPDFTTFT
UIBUBSFCFJOHEFWFMPQFEUPQSPNPUF$43QSBDUJDFTBSFUIFGPMMPXJOH
5IF,JNCFSMFZ1SPDFTTCSJOHTUPHFUIFSHPWFSONFOUT JOEVTUSJFTBOEDJWJMTPDJFUZJOJUJBUJWFTUP
TUFNUIFºPXPGDPOºJDUEJBNPOET¬SPVHIEJBNPOETVTFECZSFCFMNPWFNFOUTUP¹OBODF
DJWJMXBST"TPG/PWFNCFS UIF,JNCFSMZ1SPDFTTIBENFNCFST
5IF3PVOEUBCMFPO4VTUBJOBCMF1BMN0JM 3410
TUBOEBSETIBWFCFFOEFWFMPQFECZDPNQB
OJFTJOWPMWFEJOUIFQSPEVDUJPOBOEDPOTVNQUJPOPGQBMNPJM5IFTFTUBOEBSETFODPVSBHFUIF
FOWJSPONFOUBMMZSFTQPOTJCMFQSPEVDUJPOPGQBMNPJMBOETPDJBMMZCFOF¹DJBMNBOBHFNFOUBOE
PQFSBUJPOTXJUIJOUIFJOEVTUSZ
5IF8PSME$PDPB'PVOEBUJPOIBTXPSLFEXJUI8FTU"GSJDBOHPWFSONFOUT OPOQSP¹UPSHBOJ[B
UJPOTBOEMBCPSFYQFSUTUPEFWFMPQBDFSUJ¹DBUJPOQSPDFTTGPSUIFGBSNJOHPGDPDPB JODMVEJOH
QSJODJQMFTUPFOTVSFUIBUSFTQPOTJCMFMBCPSQSBDUJDFTBSFVTFE UPBEESFTTDIJMEMBCPSJTTVFT
BOEUPFODPVSBHFTVTUBJOBCMFGBSNJOHQSBDUJDFT
CMBDLT )JTQBOJDTBOEUIFEJTBCMFE5IFTFBSF ¬UIF6/(MPCBM$PNQBDU GPSFYBNQMF0UI

HFOFSBMMZBDSFEJCMFJOEJDBUJPOPGTVCTUBOUJBM FSTGPDVTPOJTTVFTPGTQFDJºDDPODFSO¬UIF
$43FGGPSUTJOFNQMPZFFSFMBUJPOT $&3&41SJODJQMFTPSUIF/BUVSBM4UFQGPSUIF
FOWJSPONFOU PSUIF7PMVOUBSZ1SJODJQMFTGPS
&OEPSTFNFOUPGDPEFTPGDPOEVDU 4FDVSJUZBOE)VNBO3JHIUT4UJMMPUIFSTBQQMZ
8IFODPNQBOJFTSFQPSUUIBUUIFZIBWFFO UPTQFDJºDJOEVTUSJFT
EPSTFEWBSJPVTDPEFTPGDPOEVDU UIJTDBOBMTP
CFWJFXFECZSFBEFSTBTBQPTJUJWFTJHO4JN 'PSBOJOEFQUITUVEZPGPGUIFTFDPEFT
QMFFOEPSTFNFOUPGBDPEF IPXFWFS EPFTOPU TFF®5IF$PSQPSBUF3FTQPOTJCJMJUZ$PEF#PPL¯
OFDFTTBSJMZDBSSZXJUIJUUIFSJHPSPGBDFSUJºDB CZ%FCPSBI-FJQ[JHFS#FDBVTFUIFBSSBZPG
UJPOQSPDFTT5IFTFDPEFT¬PSQSJODJQMFTBT QSJODJQMFTJTTPFYUFOTJWF SFBEFSTXJMMOFFE
UIFZBSFPGUFODBMMFE¬BSFQSPMJGFSBUJOHSBQJEMZ TPNFCBTJDCBDLHSPVOEUPBTTFTTUIFJSTJHOJº
BTJOUFSFTUJO$43HSPXTBSPVOEUIFXPSME DBODF
4PNFBSFHFOFSBMBOEBQQMZUPBMMDPNQBOJFT

$IBQUFS4FWFO
4ZTUFNTGPSSFQPSUJOHBOEFWBMVBUJOHSFQPSUT
JOOPWBUJPOJO$43SFQPSUJOH
'PSUIPTFJOUFSFTUFEJOEFFQFOJOHUIFJS [BUJPOT'PSDSFEJCMF$43QSPHSBNT "DDPVOU

VOEFSTUBOEJOHPGXIBUNBLFTBUIPSPVHI "CJMJUZFTUBCMJTIFTUISFFCBTJDQSJODJQMFT
BOEDPNQMFUF$43SFQPSU JUDBOCFIFMQGVMUP
SFWJFXDSJUFSJBUIBUPSHBOJ[BUJPOTDPOTVMUJOH *ODMVTJWFOFTTBOEDPNQMFUFOFTT"DPN
UPDPSQPSBUJPOTPOUIFXSJUJOHPG$43SFQPSUT QBOZVOEFSTUBOETBOEFOHBHFTXJUIBMM
IBWFFTUBCMJTIFEBTCFTUQSBDUJDF BOEKVEH TUBLFIPMEFSTBGGFDUFECZ PSXIPUIFN
JOHTUBOEBSETTFUCZPSHBOJ[BUJPOTUIBUNBLF TFMWFTBGGFDU UIFDPSQPSBUJPOBOESFQPSUT
BXBSETGPSUIF®CFTU¯$43SFQPSUT BDDVSBUFMZPOUIFTFJNQBDUT
.BUFSJBMJUZ"DPNQBOZEFWFMPQTBCBM
#FMPXBSFTVNNBSJ[FEUISFFTFUTPGCFTUQSBD BODFEVOEFSTUBOEJOHPG BOESFBTPOBCMF
UJDFTGPSXSJUJOH$43SFQPSUTBTFTUBCMJTIFE QSJPSJUJ[BUJPOGPSBDUJPOPO BMMJTTVFTUIBU
CZ"DDPVOU"CJMJUZ UIF(MPCBM3FQPSUJOH ®JO»VFODFUIFEFDJTJPOT BDUJPOT BOE
*OJUJBUJWF BOE4VTUBJO"CJMJUZBOEUXPTFUTPG QFSGPSNBODFPGBOPSHBOJ[BUJPOBOEJUT
DSJUFSJBGPSKVEHJOH®CFTU¯$43SFQPSUTBTMBJE TUBLFIPMEFST¯
PVUCZ"$$"$&3&4BOE$PSQPSBUF3FHJTUFS 3FTQPOTJWFOFTT"DPNQBOZSFTQPOETUP
DPN4FFBMTPUIFCJCMJPHSBQIZJO"QQFOEJY" BOEDPNNVOJDBUFTXJUI JUTTUBLFIPMEFST
GPSGVSUIFSSFBEJOHT
5IFTFUISFFQSJODJQMFTQSPWJEFBGSBNFXPSL
5ISFFTUBOEBSETGPS$43SFQPSUJOH UIBUJT»FYJCMFBOEBMMPXTDPSQPSBUJPOTUPUBJ
"DDPVOU"CJMJUZ'SBNFXPSL¬"DDPVOU MPSUIFJS$43QSPHSBNTBOESFQPSUJOHUPUIF
"CJMJUZJTBOJOUFSOBUJPOBMUIJOLUBOLCBTFEJO JTTVFTNPTUDPSFUPUIFJSWJTJPOPGUIFNTFMWFT
-POEPOUIBUTFFLTUPJODSFBTFUIFBDDPVOUBCJM BOEUIFJSSPMFJOTPDJFUZ5IF""QSJODJ
JUZPGDPSQPSBUJPOTBOEPUIFSPSHBOJ[BUJPOTUP QMFTBMMPX¬JOEFFE FODPVSBHF¬DPSQPSBUJPOT
TPDJFUZ5IFIFBSUPGJUTXPSLJTUIF"" UPDIPPTFGPSUIFNTFMWFTUIF$43QSPHSBNT
TFSJFTPGTUBOEBSETUIBUIFMQEFºOFGPSPSHB POXIJDIUIFZSFQPSU
OJ[BUJPOTXIBUJUNFBOTUPCFBDDPVOUBCMF
SFTQPOTJCMFBOETVTUBJOBCMF*UT"""14 (MPCBM3FQPSUJOH*OJUJBUJWF¬)FBERVBSUFSFE
TFSJFTQSPWJEFTBGSBNFXPSLGPSFTUBCMJTIJOH JOUIF/FUIFSMBOET UIF(MPCBM3FQPSUJOH
BOESFQPSUJOHPOTVTUBJOBCJMJUZBOESFTQPO *OJUJBUJWF (3*
JTBXPSMEXJEF NVMUJTUBLF
TJCJMJUZQSPHSBNT"DDPVOU"CJMJUZIBTBMTP IPMEFSOFUXPSLPGFYQFSUTPO$43BOESFMBUFE
EFWFMPQFEBGSBNFXPSLGPSBVEJUJOHTVDI JTTVFT"NPOHUIF(3*±TQSJNBSZGVODUJPOT
QSPHSBNT """4
BOEGPSTUBLFIPMEFS JTUIFNBJOUFOBODFPGB$43®SFQPSUJOH
FOHBHFNFOU ""&4
5IF"""14 GSBNFXPSL¯5IFGSBNFXPSLDPOTJTUTPGBTFU
TFSJFTJTEFTJHOFEUPCFVTFECZDPSQPSBUJPOT PGHVJEFMJOFTUIBUIBTCFFOEFWFMPQFETJODF
BTXFMMBTOPOQSPºUBOEHPWFSONFOUBMPSHBOJ UIFMBUFTUISPVHIBDPOTFOTVTQSPDFTT
JODMVEJOHSFQSFTFOUBUJWFTGSPNCVTJOFTT DJWJM UPDPNQBOJFTJOFBDIPGUIFTFJOEVTUSJFT

TPDJFUZ MBCPSBOEQSPGFTTJPOBMJOTUJUVUJPOT
4VTUBJO"CJMJUZ(MPCBM3FQPSUFST.FUIPEPMPHZ¬
5IF(3*4VTUBJOBCJMJUZ3FQPSUJOH'SBNFXPSL 4VTUBJO"CJMJUZ CBTFEJO-POEPO TQFDJBMJ[FTJO
¬UIFNPTUSFDFOUPGXIJDIBSFUIF((VJEF XPSLJOHXJUIDPSQPSBUJPOTPO$43SFQPSUJOH
MJOFTJTTVFEJO¬QSPWJEFCPUIQSJODJQMFT BOETUBLFIPMEFSFOHBHFNFOU*OQBSUJDVMBS
POUIFGSBNFXPSLGPSSFQPSUJOHBOEHVJEBODF JUXPSLTXJUIDPNQBOJFTJOUIFDIFNJDBM FO
POSFQPSUJOHPOTQFDJºDJTTVFT"NPOHJUT FSHZ ºOBODF GPPEBOECFWFSBHF IFBMUIDBSF
QSJODJQMFTBSFUIPTFPO BOELOPXMFEHF *5BOENFEJB
JOEVTUSJFT
$POUFOU)PXUPFTUBCMJTINBUFSJBMJUZ *UQVCMJTIFTBCJBOOVBMCFODINBSLTVSWFZJO
TUBLFIPMEFSJODMVTJWFOFTT TVTUBJOBCJMJUZ DPOKVODUJPOXJUIUIF6OJUFE/BUJPOTPOUIF
DPOUFYU BOEDPNQMFUFOFTT TUBUFPGDPSQPSBUFTVTUBJOBCJMJUZSFQPSUJOH
2VBMJUZ)PXUPBDIJFWFCBMBODF DPNQBSB *OJUQVCMJTIFEJUT(MPCBM3FQPSUFST
CJMJUZ BDDVSBDZ UJNFMJOFTT SFMJBCJMJUZBOE .FUIPEPMPHZ XIJDIFODBQTVMBUFTUIFNFUIPE
DMBSJUZ PMPHZJUEFWFMPQFEGPSTDPSJOHUIFBEFRVBDZPG
#PVOEBSJFT)PXUPEFUFSNJOFIPXNVDI TVTUBJOBCJMJUZSFQPSUJOH5IJTTDPSJOHTZTUFN
SFQPSUJOHUPEPPOXIJDIJTTVFT JOGPSNFECZUIFXPSLPGUIF(3* TDPSFTDPN
QBOJFTPOOVNFSPVTJOEJDBUPSTJOGPVSBSFBT
5IF((VJEFMJOFTBMTPQSPWJEFEFUBJMTPO
XIJDITQFDJºDJOEJDBUPSTDPNQBOJFTTIPVME (PWFSOBODF)PXXFMMIBTUIFDPNQBOZ
SFQPSUPOJOUIFGPMMPXJOHBSFBT JEFOUJºFEUIFLFZTVTUBJOBCJMJUZJTTVFTBOE
DIBMMFOHFTUIBUJUGBDFT DMFBSMZBSUJDVMBUFE
&DPOPNJDBOEºOBODJBMQFSGPSNBODF JUTWBMVFTBOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPJUTCVTJ
&OWJSPONFOUBMBGGBJST OFTTTUSBUFHZ JODPSQPSBUFEUIFNJOUPJUT
)VNBOSJHIUTJTTVFT HPWFSOBODF SJTLNBOBHFNFOUBOEGVUVSF
-BCPSSFMBUJPOT CVTJOFTTEJSFDUJPOT BOEDPNNVOJDBUFE
1SPEVDURVBMJUZBOETBGFUZ UIFNGSPNUIF$&0MFWFMPOEPXOUPJUT
*OUFSSFMBUJPOTXJUIHPWFSONFOUBOE TUBLFIPMEFST
DPNNVOJUZ .BOBHFNFOU)PXXFMMIBTUIFDPNQBOZ
EFWFMPQFETVTUBJOBCJMJUZQPMJDJFTBOE
5IF(3*IBTEFWFMPQFEQSPUPDPMTBOEHVJE QSBDUJDFTGPSJUTSFMBUJPOTXJUITVQQMJFST JUT
BODFGPSSFQPSUJOHBHBJOTUBTFSJFTPGBMNPTU FOHBHFNFOUXJUITUBLFIPMEFST JUTUSBJOJOH
JOEJDBUPSTXJUIJOUIFTFTJYBSFBT*OBEEJ PGFNQMPZFFT JUTQVCMJDQPMJDZJOJUJBUJWFT
UJPO JUIBTEFWFMPQFETQFDJBMJ[FETVQQMFNFOUT JUTMFBEFSTIJQXJUIJOJUTJOEVTUSZ JUTQIJ
PO$43SFQPSUJOHGPSJOEVTUSJFTJODMVEJOH MBOUISPQZBOEJUTJOWFTUPSSFMBUJPOT
BJSMJOFT BQQBSFMBOEGPPUXFBS BVUPNPUJWF 1SFTFOUBUJPO)PXXFMMIBTUIFDPNQBOZ
DPOTUSVDUJPOBOESFBMFTUBUF FMFDUSJDVUJMJUJFT DPNNVOJDBUFEPOJUTBMJHONFOUPGTVTUBJO
ºOBODJBMTFSWJDFT GPPEQSPDFTTJOH MPHJTUJDT BCJMJUZXJUICVTJOFTTTUSBUFHZ NFBTVSFEJUT
BOEUSBOTQPSUBUJPO NJOJOHBOENFUBMTBOE TVTUBJOBCJMJUZQFSGPSNBODF TFUTVTUBJOBCJM
UFMFDPNNVOJDBUJPOT5IFTFHVJEFMJOFTIJHI JUZHPBMT BOEUBLFOJUTTVTUBJOBCJMJUZJTTVFT
MJHIUJTTVFTUIBUBSFPGQBSUJDVMBSJNQPSUBODF CFZPOEKVTUXIBUJTMFHBMMZSFRVJSFEPGJU
"TTVSBODF)PXUIPSPVHIMZIBTUIFDPN 5IFXJOOFSTPGUIF"$$"/PSUI"NFS
QBOZNBEFVTFPGUIJSEQBSUZBVEJUPSTGPS JDB$&3&44VTUBJOBCJMJUZ3FQPSUJOH"XBSET
JUTTVTUBJOBCJMJUZSFQPSUJOH IPXDMFBSJTJU JODMVEFE(FOFSBM&MFDUSJD 4FWFOUI(FOFSB
POJUTBTTVSBODFTUBOEBSET BOEIPXBDDFT UJPO #BMM$PSQPSBUJPO 4ZNBOUFDBOE%FMM
TJCMFJTUIFJOGPSNBUJPOJUQSPWJEFT
$PSQPSBUF3FHJTUFSDPN$PSQPSBUF3FTQPOTJ
5XPTFUTPGDSJUFSJBGPSBXBSETGPSCFTU CJMJUZ3FQPSUJOH"XBSET$PSQPSBUF3FHJTUFS
DPNJTBOPOMJOFSFTPVSDFDFOUFSEFWPUFEUP
$43SFQPSUJOH
USBDLJOHBOEBOBMZ[JOHDPSQPSBUF$43SFQPSUT
"TFDPOETPVSDFGPSHVJEFMJOFTPOXIBU
*O$PSQPSBUF3FHJTUFSDPNMBVODIFEJUT
NBLFTGPSHPPE$43SFQPSUJOHJTUIFKVEHJOH
ºSTUBOOVBMPOMJOFHMPCBM$PSQPSBUF3FTQPOTJ
DSJUFSJBGPSWBSJPVTBXBSETQSPHSBNTUIBUIBWF
CJMJUZ3FQPSUJOH"XBSET $33"
"MNPTU
CFFOFTUBCMJTIFEGPS$43SFQPSUJOH4PNFPG
DPSQPSBUJPOTTVCNJUUFEUIFJS$43SFQPSUTGPS
UIFNPTUQSPNJOFOUPGUIFTFBSFUIFBOOVBM
DPOTJEFSBUJPO+VEHJOHXBTEPOFCZ$PSQP
BXBSETHJWFOCZ"$$"BSPVOEUIFXPSME
SBUF3FHJTUFSDPNNFNCFSTGSPNBWBSJFUZPG
JODPOKVODUJPOXJUIMPDBMHSPVQT*O/PSUI
CBDLHSPVOET5IFKVEHFTXFSFBTLFEUPFWBMV
"NFSJDB "$$"KPJOTXJUI$&3&4
BUFUIFSFQPSUTPOºWFHFOFSBMDSJUFSJB
"$$"$&3&44VTUBJOBCJMJUZ3FQPSUJOH"XBSET
$POUFOU
5IF"TTPDJBUJPOPG$IBSUFSFE$FSUJºFE"D
$PNNVOJDBUJPO
DPVOUBOUT "$$"
CBTFEJOUIF6OJUFE,JOH
$SFEJCJMJUZ
EPN IBTGPSNBOZZFBSTQBSUOFSFEXJUIEJG
$PNNJUNFOU
GFSFOUPSHBOJ[BUJPOTBSPVOEUIFXPSMEUPHJWF
$PNQBSBCJMJUZ
BOOVBMBXBSETGPSCFTU$43SFQPSUT*O/PSUI
"NFSJDB JUQBSUOFSTXJUI$&3&4 BOFUXPSL
$PSQPSBUF3FHJTUFSDPNDSFBUFETQFDJBMJ[FE
PGJOWFTUPSTBOEFOWJSPONFOUBMJTUTGPDVTJOH
DBUFHPSJFTPGSFQPSUJOHJOBEEJUJPOUPJUTBXBSE
PODMJNBUFDIBOHFBOEPUIFSTVTUBJOBCJMJUZJT
GPSCFTUPWFSBMMSFQPSU'PVSPGUIFTFDBUFHP
TVFT5IFDSJUFSJBGPSUIFJSBOOVBM$43BXBSET
SJFTSF»FDUBTQFDUTPG$43SFQPSUJOHUIBUBSF
BSFEJWJEFEJOUPUISFFDBUFHPSJFT
QBSUJDVMBSMZDIBMMFOHJOHUPFYFDVUFXFMM
$PNQMFUFOFTT XIJDIJTHJWFOBQFSDFOU
$SFBUJWJUZJODPNNVOJDBUJPOT
XFJHIUJOTDPSJOHBOEJODMVEFTDPOTJEFS
3FMFWBODFBOENBUFSJBMJUZ
BUJPOTPGNBUFSJBMJUZ TUBLFIPMEFSJODMVTJPO
0QFOOFTTBOEIPOFTUZ
TUSBUFHZ BOEPSHBOJ[BUJPOBMDPOUFYU
$SFEJCJMJUZUISPVHIBTTVSBODF
$SFEJCJMJUZ XIJDIJTHJWFOBQFSDFOU
XFJHIUBOEJODMVEFTDPOTJEFSBUJPOTPGNBO
"NPOHUIF64DPSQPSBUJPOTUIBUQMBDFEJO
BHFNFOUQSPDFTT TUBLFIPMEFSJODMVTJPO
UIFUPQPWFSBMMGPSUIFBXBSETXFSF
HPWFSOBODF QFSGPSNBODFBOEBTTVSBODF
$PDB$PMB&OUFSQSJTFT
GPS$SFBUJWJUZJO
$PNNVOJDBUJPOT XIJDIJTHJWFOBQFS
$PNNVOJDBUJPOT$PDB$PMB
%FMM
'PSE
DFOUXFJHIUBOEJODMVEFTDPOTJEFSBUJPOT

BOE(FOFSBM&MFDUSJD
GPS3FMFWBODFBOE
PGQSFTFOUBUJPO TUBLFIPMEFSJODMVTJPOBOE
.BUFSJBMJUZBOE$PDB$PMB
BOE%FMM
GPS
TUSVDUVSF
#FTU3FQPSU
#JCMJPHSBQIZ
8FCTJUFT
"$$"$FSFT$433FQPSU"XBSETIUUQXXXDFSFTPSH1BHFBTQY QJE
"DDPVOU"CJMJUZIUUQXXXBDDPVOUBCJMJUZOFU
"NFSJDBO'PSFTU1BQFS"TTPDJBUJPOIUUQXXXBGBOEQBPSH
#PTUPO$PMMFHF$FOUFSGPS$PSQPSBUF$JUJ[FOTIJQIUUQXXXCDDPSQPSBUFDJUJ[FOTIJQPSH
#VSFBVPG-BCPS4UBUJTUJDTIUUQXXXCMTHPW
#VTJOFTTBOE)VNBO3JHIUT3FTPVSDF$FOUFSIUUQXXXCVTJOFTTIVNBOSJHIUTPSH)PNF
$BSCPO%JTDMPTVSF1SPKFDUIUUQXXXDEQSPKFDUOFU
$FOUFSGPS3FUJSFNFOU3FTFBSDIIUUQDSSCDFEV
$FSFTIUUQXXXDFSFTPSHQBHFBTQY QJE
$MJNBUF$PVOUT1PDLFU(VJEFIUUQDMJNBUFDPVOUTPSHQEG$MJNBUF$PVOUT1PDLFU(VJEFQEG
$POTDJPVT$POTVNFS.BSLFUQMBDFIUUQXXXOFXESFBNPSHNBSLFUQMBDFJOEFYQIQ
$PSQPSBUF3FHJTUFSDPNIUUQXXXDPSQPSBUFSFHJTUFSDPN
$43%JSFDUPSZIUUQXXXDTSXJSFDPNSFTPVSDFTEJSFDUPSZ
%PNJOJ4PDJBM*OEFYIUUQXXXLMEDPNJOEFYFTETJOEFYJOEFYIUNM
%PX+POFT4VTUBJOBCJMJUZ*OEFYFTIUUQXXXTVTUBJOBCJMJUZJOEFYDPN
&RVBM&NQMPZNFOU0QQPSUVOJUZ$PNNJTTJPOIUUQXXXFFPDHPW
&YUSBDUJWF*OEVTUSJFT5SBOTQBSFODZ*OJUJBUJWFIUUQFJUSBOTQBSFODZPSH
'BJS-BCPS"TTPDJBUJPOIUUQXXXGBJSMBCPSPSH
'PSFTU4UFXBSETIJQ$PVODJMIUUQXXXGTDVTPSH
'PSUVOF.BHB[JOF®#FTU$PNQBOJFTUP8PSL'PS¯IUUQNPOFZDOODPNNBHB[JOFT
GPSUVOFCFTUDPNQBOJFTGVMM@MJTU
'54&(PPE*OEFYIUUQXXXGUTFDPN*OEJDFT'54&(PPE@*OEFY@4FSJFTJOEFYKTQ
(MPCBM/FUXPSL*OJUJBUJWFIUUQXXXHMPCBMOFUXPSLJOJUJBUJWFPSH
(MPCBM3FQPSUJOH*OJUJBUJWFIUUQXXXHMPCBMSFQPSUJOHPSH)PNF
(SFFO"NFSJDBIUUQXXXDPPQBNFSJDBPSH
*OUFSGBJUI$FOUFSPO$PSQPSBUF3FTQPOTJCJMJUZIUUQXXXJDDSPSH
*OUFSOBUJPOBM-BCPS0SHBOJ[BUJPOIUUQXXXJMPPSHHMPCBMMBOHFOJOEFYIUN
*OUFSOBUJPOBM0SHBOJ[BUJPOGPS4UBOEBSEJ[BUJPOIUUQXXXJTPPSHJTPIPNFIUN
*OTUJUVUFGPS3FTQPOTJCMF*OWFTUNFOUIUUQXXXCDDDDOFUJOEFYDGN QBHF*E
+BOU[J4PDJBM*OEFYIUUQXXXKBOU[JSFTFBSDIDPNKBOU[JJOEJDFTKBOU[JTPDJBMJOEFY
+4&43**OEFYIUUQXXXKTFDP[BTSJ
,JNCFSMFZ1SPDFTTIUUQXXXLJNCFSMFZQSPDFTTDPN
.BSJOF4UFXBSETIJQ$PVODJMIUUQXXXNTDPSH
.JMMTUFJO$FOUFSGPS$PSQPSBUF(PWFSOBODFIUUQNJMMTUFJOTPNZBMFFEV
/BUJPOBM$FOUFSGPS&NQMPZFF0XOFSTIJQIUUQXXXODFPPSH
04)"711IUUQXXXPTIBHPWEDTQWQQJOEFYIUNM
3PVOEUBCMFPO4VTUBJOBCMF1BMN0JMIUUQXXXSTQPPSH
4PDJBM"DDPVOUBCJMJUZ*OUFSOBUJPOBMIUUQXXXTBJOUMPSH
4UVEJFTPG4PDJBMMZ3FTQPOTJCMF*OWFTUJOHIUUQXXXTSJTUVEJFTPSH
4VTUBJO"CJMJUZIUUQXXXTVTUBJOBCJMJUZDPN
4VTUBJOBCMF'PSFTUSZ*OJUJBUJWFIUUQXXXTºQSPHSBNPSH
5IF$PSQPSBUF-JCSBSZIUUQXXXUIFDPSQPSBUFMJCSBSZDPN
5PYJDT3FMFBTF*OWFOUPSZIUUQXXXFQBHPW53*
6,'PSFTUSZ4UBOEBSEIUUQXXXGPSFTUSZHPWVLGPSFTUSZ*/'%:9.(%
6/(MPCBM$PNQBDUIUUQXXXVOHMPCBMDPNQBDUPSH
7FSJUnIUUQXXXWFSJUFPSH
8PSME$PDPB'PVOEBUJPOIUUQXXXXPSMEDPDPBGPVOEBUJPOPSH
1VCMJDBUJPOT
"DDPVOU"CJMJUZ®5IF.BUFSJBMJUZ3FQPSU"MJHOJOH4USBUFHZ 1FSGPSNBODFBOE3FQPSUJOH¯/PWFN
CFS IUUQXXXBDDPVOUBCJMJUZOFUQVCMJDBUJPOTBTQY JE
$PSQPSBUF3FHJTUFSDPN®"TTVSF7JFX5IF$43"TTVSBODF4UBUFNFOU3FQPSU¯IUUQXXX
DPSQPSBUFSFHJTUFSDPNQEG"TTVSF7JFXQEG
&ENBOT "MFY®%PFTUIF4UPDL.BSLFU'VMMZ7BMVF*OUBOHJCMFT &NQMPZFF4BUJTGBDUJPOBOE

&RVJUZ1SJDFT¯%FDFNCFS TVNNBSZPGºOEJOHT
IUUQºOBODFXIBSUPOVQFOO
FEV_BFENBOT3PXF4VNNBSZQEG
,1.(®*OUFSOBUJPOBM4VSWFZPG$PSQPSBUF4PDJBM3FTQPOTJCJMJUZ3FQPSUJOH ¯IUUQ
XXXLQNHDPN(MPCBM*TTVFT"OE*OTJHIUT"SUJDMFT"OE1VCMJDBUJPOT1BHFT4VTUBJOBCJMJUZDPSQP
SBUFSFTQPOTJCJMJUZSFQPSUJOHBTQY
-FJQ[JHFS %FCPSBI®5IF$PSQPSBUF3FTQPOTJCJMJUZ$PEF#PPL¯4IFGºFME 6,(SFFOMFBG1VCMJTI

JOH
-ZEFOCFSH 4UFWFBOE,BUJF(SBDFGPS%PNJOJ4PDJBM*OWFTUNFOUTUIF4PDJBM*OWFTUNFOU'PSVN
®*OOPWBUJPOTJO4PDJBMBOE&OWJSPONFOUBM%JTDMPTVSF0VUTJEFUIF6OJUFE4UBUFT¯/PWFNCFS
IUUQXXXEPNJOJDPNDPNNPOQEG*OOPWBUJPOT@JO@%JTDMPTVSFQEG
.JMMTUFJO$FOUFSGPS$PSQPSBUF(PWFSOBODFBOE1FSGPSNBODF :BMF6OJWFSTJUZ®7PUJOH*OUFHSJUZ
1SBDUJDFTGPS*OWFTUPSTBOEUIF(MPCBM1SPYZ"EWJTPSZ*OEVTUSZ¯'FCSVBSZ IUUQNJMM
TUFJOTPNZBMFFEV7PUJOH*OUFHSJUZ1PMJDZ#SJFºOHQEG
3JDIBSET #FMJOEBBOE%BWJE8PPE®5IF7BMVFPG4PDJBM3FQPSUJOH¯"QSJM IUUQXXX

CDDDDOFUJOEFYDGN GVTFBDUJPOEPDVNFOUTIPX%PDVNFOU#Z*%%PDVNFOU*%
4VTUBJO"CJMJUZ®$PVOU.F*O5IF3FBEFST±5BLFPO4VTUBJOBCJMJUZ3FQPSUJOH¯IUUQXXX
TVTUBJOBCJMJUZDPNSFTFBSDIBOEBEWPDBDZSFQPSUT@BSUJDMFBTQ JE
4VTUBJO"CJMJUZ®5PNPSSPX±T7BMVF5IF(MPCBM3FQPSUFST4VSWFZPG$PSQPSBUF4VTUBJOBCJMJUZ
3FQPSUJOH¯IUUQXXXTVTUBJOBCJMJUZDPNEPXOMPBET@QVCMJDJOTJHIU@SFQPSUTUPNPSSPXT
WBMVFQEG
4VTUBJO"CJMJUZ®5IF3PBEUP$SFEJCJMJUZ "4VSWFZPG4VTUBJOBCJMJUZ3FQPSUJOHJO#SB[JM¯%FDFNCFS
IUUQXXXTVTUBJOBCJMJUZDPNSFTFBSDIBOEBEWPDBDZSFQPSUT@BSUJDMFBTQ JE
-FBSOJOH 1SBDUJDF 3FTVMUT
*O(PPE$PNQBOZ
5IF#PTUPO$PMMFHF$FOUFSGPS$PSQPSBUF$JUJ[FOTIJQ
5IF#PTUPO$PMMFHF$FOUFSGPS$PSQPSBUF$JUJ[FOTIJQJTBNFNCFSTIJQCBTFE
SFTFBSDIPSHBOJ[BUJPOBTTPDJBUFEXJUIUIF$BSSPMM4DIPPMPG.BOBHFNFOU*UJT
DPNNJUUFEUPIFMQJOHCVTJOFTTMFWFSBHFJUTTPDJBM FDPOPNJDBOEIVNBOBTTFUT
UPFOTVSFCPUIJUTTVDDFTTBOEBNPSFKVTUBOETVTUBJOBCMFXPSME"TBMFBEJOH
SFTPVSDFPODPSQPSBUFDJUJ[FOTIJQ UIF$FOUFSXPSLTXJUIHMPCBMDPSQPSBUJPOTUP
IFMQUIFNEF¹OF QMBOBOEPQFSBUJPOBMJ[FUIFJSDPSQPSBUFDJUJ[FOTIJQ5ISPVHI
UIFQPXFSPGSFTFBSDI NBOBHFNFOUBOEMFBEFSTIJQQSPHSBNT BOE
UIFJOTJHIUTPGJUTDPSQPSBUFNFNCFST UIF$FOUFSDSFBUFTLOPXMFEHF WBMVF
BOEEFNBOEGPSDPSQPSBUFDJUJ[FOTIJQXXX#$$PSQPSBUF$JUJ[FOTIJQPSH
*OTUJUVUFGPS3FTQPOTJCMF*OWFTUNFOU
5IF*OTUJUVUFGPS3FTQPOTJCMF*OWFTUNFOU BQSPKFDUPGUIF#PTUPO$PMMFHF$FOUFS
GPS$PSQPSBUF$JUJ[FOTIJQ QSPWJEFTBQMBUGPSNGPSEJBMPHVFPOGVOEBNFOUBMJTTVFT
BOEUIFPSJFTVOEFSMZJOHSFTQPOTJCMFJOWFTUJOH0VSXPSLJTNFBOUUPJEFOUJGZBOE
QSPNPUFNBSLFUTUSVDUVSFTBOEJOWFTUNFOUBDUJWJUZUIBUDBOCFTUDSFBUFMPOHUFSN
XFBMUIDSFBUJPOGPSJOWFTUPSTBOETPDJFUZBMJLF
#PTUPO$PMMFHF$FOUFSGPS$PSQPSBUF$JUJ[FOTIJQ-FF3PBE $IFTUOVU)JMM ."
1IPOF'BY&NBJMDDD!CDFEV8FCTJUFXXX#$$PSQPSBUF$JUJ[FOTIJQPSH

How To Read A Corporate Social Responsibility Report

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

How To Read A Corporate Social Responsibility Report

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

-FBSOJOH

8IBUFWFSOBNFUIFZHPCZ BMMBSFBUUFNQUJOH 4PNF$43SFQPSUTBSFTIPSUPOTVCTUBODF

*GDPSQPSBUJPOTBSFUPSFNBJOUIFTVCTUBOUJBM TVDIBTDMJNBUFDIBOHF DIJMEMBCPSBOEGPSDFE

SBQJEMZBOEBUMJUUMFDPTU BTXFMMBTNBLJOHJU UIFJSQFOTJPOGVOETUPSFQPSUPOXIFUIFSPS

SFTPVSDFTOFDFTTBSZUPUSBDLUIFJSQSPHSFTT QPSUJOH*OJUJBUJWF(VJEFMJOFT4JODF UIF

$PVOUSZ %JTDMPTVSFFGGPSUTCZHPWFSONFOU %JTDMPTVSFFGGPSUTCZTUPDLFYDIBOHF

3FBEJOHGPSFOHBHFNFOU 4JODFUIFTJOUIF6OJUFE4UBUFT UIF

&OHBHFNFOUDBODPNFGSPNSFMJHJPVTPS *OUIF6OJUFE,JOHEPN TFWFSBMPGUIFMBSHFTU

NJOPSPOF JGTJNJMBSJOJUJBUJWFTBSFJOQMBDFBU POEVMMTUBUJTUJDT QSPWJEFBTFOTFPGDPNQBOZ

WFSTJFT BOEDPNQBOJFTBSFVOEFSTUBOEBCMZ GSPNBDPBMJUJPOPGDPODFSOFETIBSFIPMEFST

SFMJBCMF'PSFYBNQMF UIF#VTJOFTTBOE)V QPSBUJPOTGPSUIFJOWFTUNFOUDPNNVOJUZ'PS

.JTTJPOBOEWBMVFTTUBUFNFOU NFOUTUFOEUPMPPLBMJLF GPSFYBNQMF CFJOH

5IFTFTVNNBSJFTBSFJNQPSUBOUCFDBVTFUIFZ (FOFSBMMZTQFBLJOH HSBQITBOEUBCMFTBSF

*GBDPNQBOZQSPWJEFTOPTVNNBSJFT UIJT 4PNF$43SFQPSUTDSBNBOBCVOEBODFPG

"CTPMVUFOVNCFSTBMPOF XIFUIFSJODSFBTJOHPSEFDSFBTJOH XPO±UUFMMZPVJGDIBOHFTDPNF

)FTT $PSQPSBUF4VTUBJOBCJMJUZ3FQPSU QH

'PSSFQPSUTQSFQBSFEXJUIUIFNPTUSFDFOU UPSFQPSU UIFEBUBJTUPUBMMZBCTFOUGSPNUIF

.BOZ$43SFQPSUTBSFPSHBOJ[FECZTUBLF NPEFM JUJTEJGºDVMUUPGVMMZVOEFSTUBOEUIF

5PUBMBNPVOUPGFOFSHZVTFBOEPSHSFFO PSTPZCFBOT BSFUIFNTFMWFTFOFSHZJOUFOTJWF

QSPHSFTTPSMBDLPGQSPHSFTTJOSFEVDUJPOT UIF DIBMMFOHFGBDFECZDPNQBOJFTNBOVGBDUVS

*OBEEJUJPO SFBEFSTTIPVMECFBXBSFPGUIF UIFEJTQPTBMPGIB[BSEPVTXBTUFTPGUFOGSPN

*OBEEJUJPO UIFOVNFSJDBMJOKVSZSBUFBMPOF OFDFTTBSJMZBTUSPOHQPTJUJWF4NBMMºOFTGPS

CFMFTTDPPQFSBUJWFUIBOJO&VSPQF GPSFYBN 5IFBEFRVBDZPGDPNQBOZQFOTJPOQMBOTJT

MBCPS'PSFYBNQMF 8BM.BSU BOPUPSJPVTMZ HFOFSPTJUZPGEFºOFEDPOUSJCVUJPOQMBOT JF

TVDIQSPHSBNTDBOCFVTFE MFTTQPTJUJWFMZ BT FºUTJOUIFJS$43SFQPSUT BDPNQBOZTVDIBT

PGBIBOEGVMPGDPVOUSJFTJOUIFXPSMEOPU 0DDBTJPOBMMZ DPNQBOJFTXJMMEJTDVTTNFOUPS

QSPHSBNT $FSUJºDBUJPOUPRVBMJUZTUBOEBSET "DPNQBOZXJUIBQBUUFSOPGSFDBMMTNBZ

BDLOPXMFEHFUIFDPNQMFYJUZPGIFBMUIJTTVFT OPXIBWFQSJWBDZQPMJDJFTJOQMBDF NBOZPG

NPTUºSNT5IBUTBJE BDPNNJUNFOUUPGSFF QMBDFTBGFUZQSBDUJDFTBOEUIFJSFOWJSPO

Starbucks Donations Paid in Fiscal 2008: $14 Million

Product and in-kind

5BYFT MPCCZJOHBOEQVCMJDQPMJDZ4VQQPSU CVTJOFTTUIFSF#VUGPSPUIFSSFHJPOTXIFSF

"NPOHUIFEBUBSFBEFSTTIPVMEMPPLGPSBSF 6OUJMSFDFOUMZ 64DPSQPSBUJPOTIBWFTUFFSFE

$PNQBOJFTPGUFOMJTUJOUIFJS$43SFQPSUTB GBDJMJUZMFWFM OPUDPNQBOZXJEF$FSUJºDB

CFQVCMJTIFEJO6OMJLF*40PS UJPO CJPMPHJDBMEJWFSTJUZ XPSLGPSDF DPN

CMBDLT )JTQBOJDTBOEUIFEJTBCMFE5IFTFBSF ¬UIF6/(MPCBM$PNQBDU GPSFYBNQMF0UI

'PSUIPTFJOUFSFTUFEJOEFFQFOJOHUIFJS [BUJPOT'PSDSFEJCMF$43QSPHSBNT "DDPVOU

JODMVEJOHSFQSFTFOUBUJWFTGSPNCVTJOFTT DJWJM UPDPNQBOJFTJOFBDIPGUIFTFJOEVTUSJFT

&ENBOT "MFY®%PFTUIF4UPDL.BSLFU'VMMZ7BMVF*OUBOHJCMFT &NQMPZFF4BUJTGBDUJPOBOE

-FJQ[JHFS %FCPSBI®5IF$PSQPSBUF3FTQPOTJCJMJUZ$PEF#PPL¯4IFGºFME 6,(SFFOMFBG1VCMJTI

3JDIBSET #FMJOEBBOE%BWJE8PPE®5IF7BMVFPG4PDJBM3FQPSUJOH¯"QSJM IUUQXXX

#PTUPO$PMMFHF$FOUFSGPS$PSQPSBUF$JUJ[FOTIJQ-FF3PBE $IFTUOVU)JMM ."

You might also like

8IBUFWFSOBNFUIFZHPCZ BMMBSFBUUFNQUJOH 4PNF$43SFQPSUTBSFTIPSUPOTVCTUBODF

SFTPVSDFTOFDFTTBSZUPUSBDLUIFJSQSPHSFTT QPSUJOH*OJUJBUJWF(VJEFMJOFT4JODF UIF

3FBEJOHGPSFOHBHFNFOU 4JODFUIFTJOUIF6OJUFE4UBUFT UIF

SFMJBCMF'PSFYBNQMF UIF#VTJOFTTBOE)V QPSBUJPOTGPSUIFJOWFTUNFOUDPNNVOJUZ'PS

)FTT $PSQPSBUF4VTUBJOBCJMJUZ3FQPSU QH

.BOZ$43SFQPSUTBSFPSHBOJ[FECZTUBLF NPEFM JUJTEJGºDVMUUPGVMMZVOEFSTUBOEUIF

5PUBMBNPVOUPGFOFSHZVTFBOEPSHSFFO PSTPZCFBOT BSFUIFNTFMWFTFOFSHZJOUFOTJWF

QSPHSFTTPSMBDLPGQSPHSFTTJOSFEVDUJPOT UIF DIBMMFOHFGBDFECZDPNQBOJFTNBOVGBDUVS

*OBEEJUJPO UIFOVNFSJDBMJOKVSZSBUFBMPOF OFDFTTBSJMZBTUSPOHQPTJUJWF4NBMMºOFTGPS

CFMFTTDPPQFSBUJWFUIBOJO&VSPQF GPSFYBN 5IFBEFRVBDZPGDPNQBOZQFOTJPOQMBOTJT

MBCPS'PSFYBNQMF 8BM.BSU BOPUPSJPVTMZ HFOFSPTJUZPGEFºOFEDPOUSJCVUJPOQMBOT JF

PGBIBOEGVMPGDPVOUSJFTJOUIFXPSMEOPU 0DDBTJPOBMMZ DPNQBOJFTXJMMEJTDVTTNFOUPS

QSPHSBNT $FSUJºDBUJPOUPRVBMJUZTUBOEBSET "DPNQBOZXJUIBQBUUFSOPGSFDBMMTNBZ

NPTUºSNT5IBUTBJE BDPNNJUNFOUUPGSFF QMBDFTBGFUZQSBDUJDFTBOEUIFJSFOWJSPO

5BYFT MPCCZJOHBOEQVCMJDQPMJDZ4VQQPSU CVTJOFTTUIFSF#VUGPSPUIFSSFHJPOTXIFSF

"NPOHUIFEBUBSFBEFSTTIPVMEMPPLGPSBSF 6OUJMSFDFOUMZ 64DPSQPSBUJPOTIBWFTUFFSFE

$PNQBOJFTPGUFOMJTUJOUIFJS$43SFQPSUTB GBDJMJUZMFWFM OPUDPNQBOZXJEF$FSUJºDB

CFQVCMJTIFEJO6OMJLF*40PS UJPO CJPMPHJDBMEJWFSTJUZ XPSLGPSDF DPN

CMBDLT )JTQBOJDTBOEUIFEJTBCMFE5IFTFBSF ¬UIF6/(MPCBM$PNQBDU GPSFYBNQMF0UI

'PSUIPTFJOUFSFTUFEJOEFFQFOJOHUIFJS [BUJPOT'PSDSFEJCMF$43QSPHSBNT "DDPVOU

JODMVEJOHSFQSFTFOUBUJWFTGSPNCVTJOFTT DJWJM UPDPNQBOJFTJOFBDIPGUIFTFJOEVTUSJFT

&ENBOT "MFY®%PFTUIF4UPDL.BSLFU'VMMZ7BMVF*OUBOHJCMFT &NQMPZFF4BUJTGBDUJPOBOE

-FJQ[JHFS %FCPSBI®5IF$PSQPSBUF3FTQPOTJCJMJUZ$PEF#PPL¯4IFGºFME 6,(SFFOMFBG1VCMJTI

3JDIBSET #FMJOEBBOE%BWJE8PPE®5IF7BMVFPG4PDJBM3FQPSUJOH¯"QSJM IUUQXXX

#PTUPO$PMMFHF$FOUFSGPS$PSQPSBUF$JUJ[FOTIJQ-FF3PBE $IFTUOVU)JMM ."