TRABAJO GESTIÓN DE INVERSIONES

DIFERENCIA ENTRE FONDOS MUTUOS Y FONDOS

DE INVERSIONES.

Nombres: Magdalena Ormazábal N

Felipe Salgado C
ingeniería comercial Vespertino

Introducción
Los fondos mutuos son una alternativa sencilla de inversión en el mercado de valores, están
compuestos por los aportes de dinero de personas naturales y jurídicas, mientras que los
fondos de inversiones su patrimonio se conforma por aportes expresados en cuotas, las
cuales pueden ser rescatables o no rescatables, este fondo es manejado por una
administradora de recursos de terceros, pudiendo existir distintas series para un mismo
fondo y pueden ser públicos o privados.

El presente trabajo, tiene como objetivo explicar las diferencias entre los fondos mutuos y
los fondos de inversión, sus ventajas, desventajas, participación de mercado, su regulación
y el perfil,etc.

Buscamos entregar la información necesaria, para que los futuros inversionistas puedan
determinar qué tipo de fondo se asemeja más a lo que necesitan, dónde y cómo invertir.

Fondos Mutuos
Los fondos mutuos son una opción de inversión en la que personas, naturales y jurídicas
aportan dinero a un fondo común con la finalidad de obtener una rentabilidad futura.
Estos aportes son gestionados por una administradora, la cual invierte en distintos
instrumentos financieros, tales como: acciones, cuotas de fondos de inversión, bonos,
pagarés, letras hipotecarias, entre otros.

El precio de mercado de los fondos varía a diario, como consecuencia de la fluctuación de

los precios del mercado, por lo tanto, ningún fondo mutuo puede proyectar o asegurar una
rentabilidad a futuro.

A lo largo de la historia los fondos mutuos, también han experimentado periodos de crisis,
sin embargo, ha quedado demostrado que invertir en ellos siempre será una buena decisión
y la mejor opción para rentabilizar los ahorros en el largo plazo.

Hoy en día adquirir este tipo de productos es muy simple, debido a que existen diferentes
canales para acceder a ellos, desde internet, teléfono o presencial, lo que lo hace más
cercano a los potenciales inversionistas.

Fondos de Inversión

El primer fondo de inversión fue creado en 1868, en Londres, que se denominaba “Foreign
and Colonial Government Trust”, “que prometía grandes ganancias sin riesgo alguno”.

Los Fondos de inversión es un patrimonio integrado por aportes de personas naturales y

jurídicas, denominados aportantes, que en general, dichos fondos invierten en cuatro
grandes clases de activos: acciones, deuda, inmobiliario y private equity o desarrollo de
empresas.

En los Fondos de Inversión, se invierte en un portafolio de distintos instrumentos, pudiendo

ser nacionales o internacionales. Los instrumentos en que pueden invertir varían según el
fondo y los define su Política de Inversión, la cual se encuentra en el Reglamento Interno
del fondo, son fiscalizados por la CMF (Comisión para el Mercado Financiero),se rigen por
la Ley N° 20.712 (LUF) y son administrados por una sociedad anónima por cuenta y riesgo
de los aportantes, cuyas cuotas no son rescatables, estos pueden ser públicos o privados,
dependiendo de si hacen o no oferta pública de sus valores.

Cómo Acceder

Para acceder al mundo de las inversiones, se sugiere en primera instancia que el potencial
inversionista, revise la información de los fondos, tipos, el perfil de riesgo, política de
inversión y las comisiones, para luego tomar una decisión. El cliente deposita una cantidad
de dinero a través de un banco (y administradora de fondos mutuos), el fondo invierte el
dinero, buscando mayor rentabilidad a través de depósitos, bonos,etc., luego se produce la
ganancia que puede ser retirada.

Tipos de Fondos Mutuos

Como una manera de proveer información a los inversionistas en enero del año 2002 se
amplió la clasificación de los Fondos Mutuos a ocho categorías:
❖ Fondos de inversión en instrumentos de deuda de corto plazo con duración menor o
igual a 90 días.
❖ Fondos de inversión en instrumentos de deuda de corto plazo con duración menor o
igual a 365 días.
❖ Fondos de inversión en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo.
❖ Fondo Mutuo mixto.
❖ Fondo Mutuo de inversión en instrumentos de capitalización.
❖ Fondo Mutuo de libre inversión.
❖ Fondo Mutuo estructurado.
❖ Fondo Mutuo dirigido a inversionistas calificados.

Tipos de Fondos de Inversión

Fondos Privados

Corresponde a aportes privados, de personas o entidades, administrados por Sociedades

Anónimas Cerradas, sin hacer oferta pública de valores ni estar sujetos a fiscalización por
parte de la CMF.

- El número de aportantes no puede superar los 49 partícipes que no sean

integrantes de una misma familia*. En caso de superar dicha cifra, éstos quedarán
sujetos a las normas aplicables a los fondos fiscalizados por la CMF. También,
debe contar con un mínimo de 8 aportantes no relacionados y cada uno de ellos
no puede tener más del 20% del patrimonio del fondo. Esta última condición se
invalida en el caso de que exista al menos un inversionista institucional que tenga
a lo menos el 50% de las cuotas del fondo.

- Está prohibido hacer publicidad o promocionar públicamente información relativa a

rentabilidades o inversiones de este tipo de fondos.

- Se rigen por sus reglamentos internos, por las normas del Capítulo V de la Ley N°
20.712 sobre Administración de Fondos de Terceros y Carteras Individuales, y el
Capítulo IV de su Reglamento, el DS N° 129, del Ministerio de Hacienda.

Fondos Públicos

Corresponde a fondos administrados por una sociedad anónima de giro exclusivo,

llamada Administradora General de Fondos (AGF), que es fiscalizada por la CMF.
- Las cuotas de estos fondos constituyen valores de oferta pública que se registran
en el Registro de Valores de la CMF y en las Bolsas de Valores.
- Debe contar con al menos 50 partícipes; en el caso de contar con un aportante
institucional (Fondo de Pensiones o Compañías de Seguro) no habrá un mínimo.
- Debe mantener un patrimonio permanente mayor a UF 10.000.
- Ningún aportante, salvo éste sea institucional, podrá tener más del 35% del
patrimonio del fondo.

Principales diferencias (ventajas y desventajas)

Fondos Mutuos FONDOS DE INVERSIÓN

 Ventajas
1. Se puede invertir o ahorrar con
un mínimo de $1.000 pesos, lo que
da acceso a todas las personas.
2. Tiene diferentes canales de
inversión, lo que hace que sea
práctico y de rápido acceso poder
invertir en ellos.
3. Los partícipes pueden elegir
entre diversas estrategias de
inversión, para así lograr adaptarse
a los perfiles y cualidades de los
partícipes.
4. Los fondos son emitidos por
bancos y entidades fiscalizadas por
la CMF, lo que ofrece mayor
seguridad para la gestión del
inversor.
6. Existen variados beneficios
tributarios respecto a los fondos
mutuos, los cuales tendrán el
derecho a un crédito imputable al
impuesto global complementario o al
impuesto único a las rentas del
trabajo, según corresponda o, si
procede, deberán considerar un
débito a los citados impuestos en las
condiciones y formas fijadas en
dicha norma.
7. No tienen vencimientos ni
requieren renovaciones.
8. Con el cálculo diario de la cuota,
el inversor puede rescatar en
cualquier momento su capital.
9. Se pueden realizar rescates
parciales o totales en cualquier
momento.
Comparación de fondos
Desventajas
La rentabilidad de la inversión no está
garantizada, el resultado que se obtenga al
rescatar la inversión será desconocido
hasta el momento en que se haga efectivo,
por eso uno es libre de elegir el nivel de
riesgo que quiere asumir.
1. Existen una gran cantidad de fondos, de
administradoras, de categorías de fondos
mutuos, lo que puede confundir a los
partícipes.
2. Todos los fondos llevan costes
asociados, los cuales varían dependiendo
del tipo de fondo y el periodo de
permanencia en el mismo. Estos costos y
comisiones suelen ser más altos que los de
vehículos de inversión pasiva, como los
fondos indexados o los ETFs.
3. Muchas veces la publicidad es engañosa
y confunde a los futuros inversores,
además los administradores acostumbran
a hablar en un lenguaje muy técnico y
difícil de comprender para los ciudadanos
común y corriente.
4. La diversificación se puede volver en tu
contra, y puede evitar las ganancias al alza
que hubieses tenido invirtiendo por tu
cuenta.
Ventajas Desventajas
1. Los fondos de inversión son 1. Algunos fondos cobran
gestionados por profesionales comisiones sumamente
con experiencia en el mundo de excesivas y varían
las finanzas. dependiendo del tiempo de
permanencia, el tipo de
2. Son supervisados por la fondo, etc.
Comisión Nacional del Mercado
de Valores (CNMV), brindándole 2. Existe una penalización al
mayor seguridad tanto a la traspaso entre fondos.
sociedad gestora como a la
entidad depositaria. 3. Se debe entregar una
confianza plena a la sociedad
3. Los fondos de inversión son gestora
activos líquidos, esto quiere decir
que se pueden traspasar o 4. Existen alternativas de
solicitar reembolso de la inversión inversión más baratas
a pocos días.
5. No tienes voz al momento
4. Se entrega información de tomar decisiones en el
constante sobre la evolución de fondo
los fondos y también de la
composición de la cartera con la 6. Algunos de los fondos no
finalidad de garantizar son tan transparentes, como
transparencia en los procesos a debieran ser.
los clientes.
5. La suscripción de fondos de
inversión no afecta a la fiscalidad
de los partícipes hasta el
momento en que deciden
reembolsar. Además, el régimen
de traspasos permite a los
inversores que puedan acogerse
cambiar de fondo sin coste fiscal.
6. Los fondos de inversión
permiten que los inversores
entren a mercados activos y de
difícil acceso, ya que de manera
particular no se podría acceder.
7. Los participantes de un fondo
pueden unirse a otros fondos
similares, adquiriendo un mayor
tamaño para alcanzar a conseguir
economías de gran escala.
8. Los fondos de inversión tienen
una serie de límites a la hora de
construir sus carteras, los
gestores de fondos invierten en
multitud de valores para evitar la
excesiva concentración de riesgo.
En los fondos mutuos se permite el rescate total de las cuotas, y el pago de ellas no puede
superar los 10 días, los fondos de inversión el pago de las cuotas se hará después del
décimo día, lo que va a depender de si es rescatable o no rescatable. El plazo específico
estará estipulado en el Reglamento Interno del mismo fondo.

Los fondos de inversión, además, cuentan con una fecha definida de término (pudiendo ser
prorrogable), mientras que los fondos mutuos no la tienen.

Los fondos de inversión públicos cuentan con Asamblea de Aportantes y Comités de

Vigilancia, siendo ambos los organismos corporativos internos del fondo, teniendo diversas
funciones y facultades que la ley les señala. Los fondos mutuos no cuentan con estos
organismos corporativos al interior del fondo.

Rentabilidad Fondos

La rentabilidad dependerá de la evolución del activo subyacente al que está ligado el fondo
mutuo, recordemos que en las finanzas a mayor riesgo de la inversión obtendremos mayor
rentabilidad. Aunque debemos saber que invertir en fondos mutuos no garantiza obtener
una alta rentabilidad futura.
La rentabilidad es generada principalmente por 2 factores:

❖ Ganancia o pérdida de capital: se basa cuando los activos que componen el fondo
mutuo cambian de valor (generando ganancias o pérdidas).
❖ Ingresos por dividendos e intereses: referido a las ganancias obtenidas en un fondo
mutuo a través de los intereses o dividendos pagados por los instrumentos que
mantienen.

La rentabilidad de un fondo mutuo se mide por la variación experimentada en el valor de su

cuota, el que se calcula en forma diaria, en la cual se descuenta la remuneración de la
administradora.

Los fondos mutuos no pueden ser comparados todos a la vez y para poder hacer una
clasificación, estos tienen que pertenecer a la misma categoría y región.

a continuación, informamos los fondos que se encuentran liderando el mercado:

Premios

A pesar de los últimos eventos ocurridos en nuestro país, con respecto al estallido social y
la pandemia generada por el Covid-19, los Fondos Mutuos, en los últimos 12 meses se
observó un desempeño positivo en la industria donde el 94% rento de manera positiva.

Premios Salmón

Los Premios Salmón son el mayor reconocimiento que se entrega a la industria de los
fondos mutuos en Chile, evaluando su rentabilidad ajustada por el riesgo asociado a la
inversión.

En la edición 2022 de los Premios Salmón, Scotia Fondos fue la administradora que más
galardones obtuvo, al recibir tres primeros lugares y dos reconocimientos por el segundo
lugar. También destacaron BICE Inversiones y Bci Asset Management, cada uno con cuatro
galardones (tres de ellos en primer lugar); Inversiones Security, con 4 premios, dos en el
primer puesto; y Santander Asset Management, con un primer lugar y otros 4 en el
segundo.

Premios Morningstar

El objetivo de los Premios Morningstar es elegir aquellos fondos y administradoras que más
valor han aportado a los inversionistas, no sólo durante el año anterior sino también en los
últimos tres años.
Estos premios recompensan a aquellos fondos que han obtenido buenos resultados en el
último año, y que a la vez han mostrado una consistencia a largo plazo, en función del
riesgo asumido. Actualmente, Morningstar otorga estos premios en más de 30 países
alrededor del mundo.
En lo que respecta al año 2022, los Premios otorgados fueron los siguientes:
Beneficios Tributarios

Los fondos mutuos cuentan con diversos beneficios tributarios, los cuales están expresados
en la Ley de Impuesto a la Renta y sirven como un incentivo para fomentar la inversión en
este instrumento.

Entre los beneficios tributarios se encuentran los enunciados de los artículos: 57 Bis, 107 y
108 de la Ley del Impuesto a la Renta.

Artículo Detalle

57 bis
Este artículo establece que las personas gravadas con los impuestos establecidos
en los artículos 43, Nº 1 o 52 de esta ley (es decir, los pequeños contribuyentes,
trabajadores dependientes y pensionados), tendrán derecho a deducciones y
créditos al invertir en fondos mutuos bajo las condiciones establecidas por la ley.

Es decir que, para estos contribuyentes, los fondos mutuos en los que inviertan
estarán exentos de IGC mientras estos no sean retirados por el contribuyente y
permanezcan ahorrados en el instrumento.

No puede superar las 100 UTA, de lo contrario

107 Este artículo exime del pago de impuesto a las rentas provenientes de la
enajenación de acciones con presencia bursátil o de la enajenación de cuotas de
fondos mutuos accionarios, cuyo patrimonio invierte al menos el 90% en acciones
con presencia bursátil.

Esta disposición constituye el segundo beneficio tributario para quienes invierten

en fondos mutuos y valores de oferta emitidos en el país y valores de oferta
pública emitidos en el extranjero

108 Este artículo establece el beneficio de postergar el pago de los impuestos hasta
liquidar definitivamente las inversiones, pudiendo reinvertir en el mismo o en otro
fondo mutuo de la misma sociedad administradora.
 Artículo 42 Este artículo menciona que existen dos posibilidades asociadas a esta norma, 1.
BIS LIR, Rebajar los montos ahorrados de la base imponible de Impuesto Único de 2da
APV y Categoría o del Impuesto Global Complementario, y que estos montos se graven
APVC con un impuesto único cuando sean retirados; 2. No rebajar estas sumas de la
base imponible del Impuesto Único de 2da Categoría o Impuesto Global
Complementario al momento de efectuar los aportes, y hacer la rebaja cuando
estos montos sean retirados como pensiones o pagar por la rentabilidad obtenida
en caso de retiros que no se destinen a pensiones. Este régimen da derecho a
una bonificación de cargo fiscal.

Patrimonio y opciones por producto

Fondos Mutuos Fondos de Inversión

Patrimonio que administran $49.131 mil millones $35.331 Millones

Opciones de fondos 2.682 694

Competencia entre Fondos mutuos y depósitos a plazo

Estos 2 instrumentos contienen características similares, siendo accesibles y cercanos a

inversionistas pequeños, que mediante por ejemplo su banco, pueden tener la oportunidad
de rentar su dinero con este tipo de activo.

Fondos mutuos Depósitos a plazo

Riesgo Bajo, medio, alto (Según Muy bajo

instrumento)

Opciones Amplia gama de opciones Pocas (Puede ser en UF,

(2682) USD o Pesos)

Rentabilidad Moldeable, al fondo Acotada

escogido

Monto mínimo de inversión Desde 1.000 CLP Desde 1.000 CLP

Regulación

Fondos mutuos Fondos de inversión

La CMF es la autoridad encargada de Existe una regulación mixta, ya que, como

supervisar las sociedades y los fondos que
administran, todo esto bajo el marco de la
ley del Reglamento Interno de los fondos y
el Contrato General de Fondos. A su vez,
lleva el Registro Público de Depósito de
Reglamentos Internos, para monitorear las
buenas prácticas de los gestores, la CMF
exige de manera periódica informes
financieros legales y contables, tanto de los
fondos como de sus administradores.
Utilizando esta información la comisión
mantiene instruidos a sus participantes,
otorgándoles información relevante como el
valor cuota y los estados financieros tanto
de los administradores como de los fondos,
manteniéndose como un ente imparcial,
capaz de otorgar transparencia y seguridad
al mercado. Es por ello que tener una
institución sólida como lo es la CMF, es muy
importante para el crecimiento y desarrollo
de los mercados financieros,
proporcionando un marco legal consistente
para oferentes y demandantes.
mencionamos anteriormente, existen los
fondos de inversión privados, los cuales, al
no hacer oferta pública, no se les exige ser
regulados por la CMF y solo deben cumplir
con el Capítulo V de la Ley N° 20.712
sobre Administración de Fondos de
Terceros y Carteras Individuales, y el
Capítulo IV de su Reglamento, el DS N°
129, de Hacienda. Sin embargo, si esta
sociedad superará el número de 49
integrantes, deberá adecuar su estructura
a las normas exigidas por la comisión para
el mercado financiero, y cumplir con toda
la regulación pertinente establecida para
los fondos de inversión públicos.

Al igual que a los fondos mutuos, la CMF, exige a los fondos de inversión públicos, informes
periódicos financieros, contables y legales, además, podrán exigir los documentos y
antecedentes que estimen convenientes para mantener la consistencia legal en las
sociedades administradoras. Al igual que los fondos mutuos, los fondos de inversión
también están sujetos a la aprobación de su existencia por parte de la CMF, presentando
características diferentes, pero con regulaciones comunes.

Perfil de inversionistas

El perfil que tienen los inversionistas de cada uno de los productos es muy diverso y amplio
en sus características, principalmente por los montos mínimos de entrada que exigen
ambos instrumentos de inversión. En primer lugar, creemos que es fundamental explicar en
detalle esta variable, puesto que, es la que termina filtrando las opciones de inversión que
tiene cada individuo o institución a la hora de tomar sus decisiones financieras.

Fondos mutuos Fondos de inversión

 Por norma y ley, no existe un monto mínimo Este instrumento financiero es de carácter
de inversión y va depender de cada una de mucho más exclusivo y de nicho,
las administradoras el valor mínimo que apuntando a un segmento extremadamente
quieran exigir a sus inversionistas, como acotado, sobre todo por los requisitos que
referencia podemos observar el caso del tiene. En primer lugar, el monto mínimo que
Banco Santander, que tan solo exige un debe mantener un fondo es de 10.000 uf,
mínimo de inversión de 5.000 pesos es por ello que el monto mínimo dependerá
chilenos, haciéndolo muy accesible y de la cantidad de participantes que tenga,
masivo, principalmente apuntando a los en el caso de ser una sociedad cerrada,
inversionistas retails, lo que genera con menos de 49 participantes, el
externalidades positivas, puesto que logra contribuyente deberá aportar al menos 204
profundizar el mercado. Según expone la uf.
tercera, este aumento se ha dado por la
inserción de los millennials en los productos
financieros, contando con mucha mayor
información sobre los productos,
acompañado de una mejor educación
financiera, gracias principalmente a las
nuevas plataformas tecnológicas que
permiten obtener un sin número de datos e
información sobre las distintas alternativas
que existen en el mercado.

Desarrollo Fintech para el acceso a nuevos productos

La tecnología y las nuevas plataformas digitales han llegado a mejorar de sobremanera el

mercado de las inversiones, acercando cada vez más a nuevos inversionistas. Esto se ha
materializado gracias a la facilidad que entregan estas plataformas, logrando des
complejizar de sobre manera el proceso para adquirir estos productos financieros,
principalmente fondos mutuos y ETF extranjeros. Por otra parte, estos nuevos
intermediarios han logrado bajar considerablemente los costos de administración por
mantener los fondos, además han conseguido ampliar la oferta existente del mercado,
ofreciendo un sin fin de nuevos productos.

Una de las primeras plataformas en penetrar fuertemente este mercado, fue racional,
ofreciendo una comisión de administración de tan solo un 1% anual a sus inversionistas,
muy por debajo de lo que los fondos tradicionales ofrecían en Chile, llegando en algunos
casos hasta el 5% anual según expone el diario financiero. Estos costos se dan gracias a la
profundización que está alcanzando en la actualidad el mercado, atrayendo nuevos
inversionistas, generando impactos positivos en la economía, por ejemplo, una disminución
en la desigualdad de acceso a este tipo de productos.

Otro de los cambios, que han llegado a impactar positivamente la oferta de instrumentos en
el mercado, es la incorporación de fondos temáticos, tanto en empresas reconocidas como
Larrainvial o Dva capital , o también en el nacimiento de compañías nuevas como Clever, la
cual está respaldada por el Banco Bice, y al igual que las primeras 2, es regulada por la
CMF.
Estos fondos temáticos han logrado acercar a inversionistas con menos conocimiento
financiero a productos fáciles de operar y sin una alta complejidad para la elección de los
activos, ya que, están agrupados según tendencias y sectores, lo que genera sea mucho
más amigable para los nuevos inversionistas que se están incorporando en el mundo
financiero.

Sectores para los cuales se arman los fondos de inversión

Los fondos de inversión son parte fundamental en el funcionamiento de la economía,

principalmente porque colaboran en el financiamiento de actividades claves para el
crecimiento del país, generando así una suma considerable de empleos y externalidades
positivas para el desarrollo y crecimiento del país.

Construcción Private equity Venture capital Servicios y exportación

El sector de Es un tipo de De similar manera, Los sectores de servicios

construcción es uno de actividad financiera también los fondos y exportación también
los que más utiliza este que consiste en la de inversión aportan son considerados para
tipo de financiamiento, adquisición de un dinero en el sector los fondos de inversión,
principalmente porque porcentaje por lo de venture capital, el en una menor proporción
el rubro funciona con general mayoritario cual tiene un que los rubros
plazos que de empresas con funcionamiento mencionados
generalmente son alto potencial de estructuralmente anteriormente, pero de
largos, necesitando crecimiento, lo que a semejante al de todas formas tienen un
inversionistas que diferencia del sector private equity con porcentaje de
tengan la capacidad de construcción, este algunas pequeñas participación no menor.
financiera para considera un nivel de diferencias. La Otros sectores que
aguantar estos riesgo altísimo, dado primera es que abarcan son los de
extensos periodos de que muchas de las normalmente el energías renovables,
tiempo, cualidad que compañías en las porcentaje de forestal y deuda, tanto de
los fondos de inversión cuales se invierte no adquisición de la empresas como de
por lo general cumplen. prosperaran y compañía es menor, países. Las inversiones
Analizando el punto de obtendrán un bajo lo que provoca a su de los fondos incluyen
vista de los fondos, nivel de retorno, sin vez un menor nivel empresas tanto
también se hace muy embargo, esto es de riesgo. En nacionales como
atractiva la inversión compensado con el segundo lugar, el extranjeras,
en este rubro, debido a éxito de compañías private equity toma diversificando su riesgo
que el negocio que en un porcentaje posición en diversos tanto por países, como
históricamente ha minoritario si lograra rubros de operación, por industrias.
mostrado rendimientos tener éxito, en cambio, los
estables, con una acompañado de venture capital se
relación altos retornos sobre centran en la
riesgos/rentabilidad la inversión inversión en
positiva. empresas ligadas a
la tecnología. De
todas formas, ambos
sectores consideran
generalmente una
TIR entre el 20 y 40
por ciento,
haciéndolo realmente
atractivo en el largo
Comparativa con productos en el extranjero

Respecto al funcionamiento y operación, que los instrumentos extranjeros tienen frente a lo

que ocurre actualmente en Chile, de forma general es muy similar, ya que, en la práctica su
funcionamiento estructuralmente es igual. Una de las principales diferencias es la cantidad
de opciones que se encuentran en el mercado nacional, frente por ejemplo al abanico de
oportunidades que hay en Estados Unidos. Esto intuitivamente viene dado por la cantidad
de demandantes por este tipo de productos, el cual es ampliamente superior. A pesar de
aquello, en un mundo globalizado y ampliamente conectado, ha generado facilidades para
que personas de cualquier parte del mundo puedan adquirir este tipo de instrumentos de
forma sencilla y económica.

Una de las principales trabas para el surgimiento de la industria en Chile, comparativamente

frente a los países más desarrollados, han sido las barreras a la entrada que enfrentan los
potenciales competidores. En el mercado de fondos mutuos, las barreras económicas son
más importantes. Específicamente, las economías de escala y el poder de marca
representan obstáculos que involucran tiempo y recursos para ser superados. Los efectos
que ello tiene sobre la cantidad de oferentes en el mercado tienden a dificultar la
atomización de éste. Esta condición es característica de la mayoría de los sectores
financieros poco profundos como es el caso nacional.

La existencia de economías de escala en la industria de fondos mutuos es un fenómeno

válido en varios estudios a nivel internacional. El origen de estas economías surge en el
casi nulo costo marginal de administración de un peso adicional en cartera, de esta manera
la inversión en personal y distribución puede apalancarse indefinidamente generando una
estructura de costos medios decrecientes.

A pesar de la poca profundidad que el mercado chileno representa comparativamente con

países más de la OCDE, ha tenido un desarrollo constante año tras año, principalmente por
la modernización e inclusión de nuevas tecnologías, que acercan a los usuarios las
inversiones de forma más simple y barata. Sin embargo, a pesar de los avances, aún queda
mucho para alcanzar los niveles porcentuales de inversiones personales frente a países
desarrollados.
Conclusiones

Analizando exhaustivamente los datos recopilados por este estudio, en primer lugar,
concluimos que ambos productos han generado un dinamismo positivo en la economía
nacional, pudiendo intermediar de una forma rápida y segura, inversores con empresas,
apoyando fuertemente el empleo y crecimiento del producto interno bruto del país.

Por otro lado, la modificación en las políticas de los gestores, hace aproximadamente 15
años, principalmente con respecto a los montos mínimos de inversión, han logrado que
muchas nuevas personas se hayan incorporado en el mundo de las inversiones, pudiendo
democratizar el acceso a activos y disminuir la brecha entre posibilidades de inversión para
segmentos con mucho patrimonio por sobre los de más acotado patrimonio.

Tanto los fondos de inversión como los fondos mutuos otorgan la oportunidad de invertir en
un gran número de industrias, pudiendo diversificar inversiones incluso en monedas y
mercados diferentes. Además, permiten tener la opción de adquirir activos derivados de otro
instrumento, como por ejemplo inmobiliario o simulando el rendimiento de un índice
accionario, sin embargo, en algunos casos esto puede ir en desmedro de un porcentaje en
la rentabilidad, para inversionistas con mayor conocimiento y experiencia en el rubro, pero
para por ejemplo nuevos o menos capacitados inversionistas, estas opciones permiten tener
una mayor liquidez y flexibilidad en los activos.
Bibliografía

https://www.cmfchile.cl/educa/621/w3-propertyvalue-987.html#:~:text=Su%20fiscalizaci
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https://www.cmfchile.cl/educa/621/w3-article-772.html

https://www.bancoestado.cl/imagenes/pdf/7242_invertirenffmm.pdf

https://www.latercera.com/pulso-pm/noticia/los-millennials-se-vuelcan-al-mercado-
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https://www.acafi.cl/wp-content/uploads/2020/02/CODIGO-DE-ETICA-ACAFI.pdf

https://www.aafm.cl/

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https://dfmas.df.cl/fondos-mutuos-que-los-costos-y-comisiones-no-se-coman-tu-ganancia

https://www.acafi.cl/ANUARIO_2021_VF_.pdf

https://www.rankia.cl/blog/fondos-mutuos-agf/4102794-existen-beneficios-tributarios-por-
invertir-fondos-mutuos

https://chocale.cl/2022/05/premios-salmon-2022-fondos-mutuos-rentables/