CHƯƠNG 4

PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ DÒNG TIỀN CHIẾT KHẤU

Dòng tiền:

- Là 1 loạt các khoản phát sinh định kỳ theo những khoảng cách tgian bằng nhau
- Dòng tiền hình thành khi đã xác định đc:
 Số kỳ phát sinh (số lượng kỳ khoản)
 Số tiền phát sinh mỗi kỳ (thu hoặc chi)
 Lãi suất tính cho mỗi kỳ
 Độ dài của kỳ: khoảng cách tgian cố định giữa 2 kỳ trả (có thể là năm, quý, tháng, …)
- Xét dòng tiền cuối kỳ: các khoản tiền phát sinh vào cuối mỗi kỳ (tháng, quý, năm, …)
- Phân loại dòng tiền: căn cứ vào phương thức phát sinh

 CF biến đổi (các khoản tiền phát sinh vào mỗi năm khác nhau. C1 ≠ C2 ≠ C3 ≠ C4)

 CF đều:

o CF đều vô hạn (không xác định đc kỳ hạn) ***hiếm xảy ra => n -> ∞

o CF đều tăng trưởng ổn định vô hạn => n -> ∞

o CF đều
o CF đều tăng trưởng ổn định

*** Những CF vô hạn (không xác định đc kỳ hạn) chỉ có thể tính đc PV

*** Những CF còn lại đều có thể tính đc FV và PV

- Giá trị tương lai của dòng tiền: tổng giá trị tương lai của các kỳ khoản đc xác định vào thời điểm
cuối cùng của chuỗi tiền tệ (cuối kỳ thứ n)
- Hiện giá của dòng tiền (PV): tổng hiện giá của các kỳ khoản đc xác định ở thời điểm gốc (thời
điểm 0 hoặc hiện tại)
- Tính FV, PF của CF