Admin - UI Teaching Presentation - Power Projects (29 October 2021)

Project Finance Focus: Power
Nadia Soraya – Partner

Ibnu Hasan – Senior Associate
29 October 2021
Agenda
Project Documents Drafting from
1
Indonesian Law Perspective
2 Financing Structure
3 Q&A
Project Documents Drafting from
1 Indonesian Law Perspective
IPP Power Project
tariffs
Sponsors Shareholders PLN Consumers
Agt
Share
PPA & GOI Support
Mortgage Direct Ministry of
Sponsors Agt Letter/Guarantee??
Agt Agreement
Finance
Loan
Project Agt Project Company
Lenders Security Insurance Insurers
Documents Policy
Direct O&M
Agreement Agreement Operator
Construction
Contract
EPC
Direct Contractor
Agreement
Direct Coal Supplier Coal Supply
Agreement Agreement
© 2018 HHP Law Firm

Power Purchase Agreement
Project PT PLN
Company (Persero)
• Form of
ProjectCo • BUMN
• Foreign • Tender rules
investment • Electricity
• Corporate regulations
approval • Corporate
approval
© 2018 HHP Law Firm 5

• Governing Law – Indonesian law?
• Language
• Tariff
• Currency
• Mandatory Provisions
 MEMR Reg No. 10/2017 (as amended by MEMR Reg No. 49/2017)

Governing Law
• Must be Indonesian Law?
 No requirement under regs.
 Practice?

Language
• Can the PPA be executed in English?
UU No. 24/2009 tentang Bendera, Bahasa, dan Lambang Negara, serta

Lagu Kebangsaan

Language

PR 63/2019
 With the issuance of PR 63:
 it is clear that for future transactions, a bilingual format (or any other
format the parties choose so long as there is a corresponding version
in Indonesian language) is required
 the regulation gives the rationale that the non-Indonesian language

version is an equivalent or translation to ensure the common
understanding of the parties to the agreement
 the stipulation on the use of English language and/or Foreign

Language, as well as the ability to choose the governing language,
applies only when there is a foreign party involved in the agreement.
No definition of “foreign parties”.

Tariff
• Does PLN need to get approval for the tariff?
PP No. 14/2012 tentang Kegiatan Usaha Penyediaan Tenaga Listrik (as

amended)

Tariff

Currency
1. Can tariff be stated in USD?
2. Can PLN make payment in USD?

Currency
UU No. 7/2011 tentang Mata Uang

Currency
PP No. 14/2012 tentang Kegiatan Usaha

Penyediaan Tenaga Listrik

Currency
PBI 17/3/PBI/2015 tentang Kewajiban Penggunaan Rupiah di Wilayah

Negara Kesatuan Republik Indonesia
MEMR Reg 10/2017 (as amended):

Mandatory Provisions

Sponsors Agreement
Sponsors PLN
Project Company

What’s in it?
Sponsors Agreement
• Sponsors’ obligation to inject equity.
• Restriction to transfer shares and encumber shares in the project

company
• Sponsors’ commitment to support Project Company

Sponsors Agreement
Shares Transfer Restriction

EPC Contract
Offshore
Contractor
Project
Company
Onshore
Contractor

EPC Contract
• Who can be the contractor?
• Tender requirements
• Language
• Mandatory provisions

Who can be onshore contractor?
EPC Contract
UU No. 25/2007 tentang Penanaman Modal

EPC Contract
Construction is one of very few lines of business where foreign investors
can operate in Indonesia without establishing a PT PMA
UU No. 2/2017 tentang Jasa Konstruksi

EPC Contract
• Joint Operation between BUJKA and PT Lokal
• Is the PT owned by 100% local shareholders?
• PT PMA
• Shareholding composition?
• Classification (Large?)
• Qualification (Types of work)

Tender requirements
EPC Contract

Language
EPC Contract
• Can the Offshore EPC contract be executed in English?
• Can the Onshore EPC contract be executed in English?
UU No. 24/2009 tentang Bendera, Bahasa, dan Lambang Negara, serta

Lagu Kebangsaan

Language
EPC Contract

Language
EPC Contract

Mandatory provisions
EPC Contract
Pasal 47 dari UU No. 2/2017 tentang Jasa Konstruksi

2 Financing Structure
31
Struktur Permodalan: Utang vs Modal
Utang
• Pembayaran bunga dapat dijadikan pengurang pajak
• Harus dibayar – tidak tergantung keadaan keuangan perusahaan
• Bisa diberikan jaminan dan penanggungan (hak tanggungan, jaminan
fidusia, gadai, hipotek, penanggungan pribadi dan perusahaan)
Modal
• Dividen tidak dapat dijadikan pengurang pajak
• Saham memberikan hak atas pendapatan dikemudian hari, tergantung
keadaan keuangan perusahaan – tidak ada dividen apabila tidak ada
profit
• Tidak ada jaminan

3 Jenis Pinjaman
Jenis Pinjaman
 Pinjaman bilateral vs pinjaman sindikasi

 Pinjaman dengan jaminan vs pinjaman tidak ada
jaminan
 Pinjaman berjangka (term) vs pinjaman bergulir
(revolving)
 Pinjaman dalam negeri vs Pinjaman luar negeri

Pinjaman Bilateral
Lender
Loan
Borrower

Pinjaman sindikasi
Kreditur Kreditur
Kreditur Kreditur
Kreditur Agen
Kreditur
Fasilitas
Debitur

Pinjaman Bilateral vs Pinjaman Sindikasi
Pinjaman Bilateral Pinjaman Sindikasi

Satu sumber memberikan pembiayaan Beberapa bank memberikan pinjaman
ke debitur kepada debitur dalam satu Perjanjian
Melibatkan 2 pihak : kreditur dan Pinjaman
debitur Biasanya jumlah pinjaman besar
Biasanya pinjaman berjangka dan Bisa dalam beberapa mata uang
jumlah kecil Suku bunga lebih kecil
proses dokumentasi lebih rumit
biaya lebih besar

Jenis berjangka (term) vs pinjaman bergulir
(revolving)
 Harus pakai yang mana? – Tergantung kebutuhan

perusahaan
 Untuk beli inventori, bayar gaji, beli tanah, beli
peralatan?
 Hanya butuh dana di waktu-waktu tertentu?

Pinjaman Berjangka vs Pinjaman Bergulir
Pinjaman Berjangka Pinjaman Bergulir

Pinjaman dengan waktu tertentu – 1 Dapat ditarik berkali-kali (bisa dengan
kali penarikan minimum kelipatan atau maximum 3
Biasanya langsung ditarik setelah kali dalam 6 bulan) selama tidak
penandatangan perjanjian melebihi plafon
Jadwal pembayaran fix: dicicil atau Dibayarkan pada akhir periode bunga
dibayar di akhir (1-6 bulan), kalau tidak bayar
pokoknya akan digulir ke periode
Untuk keperluan yang tidak rutin berikutnya
misalnya beli gedung/mesin
Untuk keperluan rutin misalnya bayar
gaji / sewa

4 Struktur Pembiayaan
Struktur Pembiayaan
 Pembiayaan Perusahaan
 Tujuan: membiayai keperluan perusahaan misalnya beli gedung,
bayar sewa, beli software, inventori, bayar gaji
 Pembiayaan Proyek
 Tujuan: membiayai proyek tertentu misalnya pembangunan
pembangkit tenaga listrik
 Pembiayaan Akuisisi
 Tujuan: pengambilan saham atau aset

Struktur Pembiayaan
 Siapa debiturnya (SPV, perusahaannya sendiri, perusahaan induk?)
 Siapa yang memberikan jaminan
 Jaminan apa yang diberikan
 Sumber pembayaran dari mana (proyek, perusahaan yang diakuisisi,
perusahaan sendiri)
 Pada waktu wanprestasi (gagal bayar) tindakan apa yang akan diambil:
step in rights, penjualan aset, apakah posisi sudah aman apabila
perusahaan mengalami kepailitan

Snapshot
Feature Project Finance Acquisition Finance Corporate

Finance
Borrower SPV Acquisition vehicles Parent and OpCos
(targets later)
Recourse to No/Limited Yes Yes
Parent/
Subsidiaries
Economic basis Projected revenue Asset value & proven Credit of
for loans revenues of target Group/Parent
Key Collateral Project Contracts and Assets Assets, also

revenue possibly no
security – balance
sheet
Likely action on Step-in to contracts (other Sale of Group or Prove in
enforcement security “defends” assets assets insolvency
from other creditors)
5 Prinsip Pinjaman Sindikasi
Prinsip Dasar Pinjaman Sindikasi
Gabungan beberapa
Jumlah Kreditur
pinjaman
 dengan syarat dan ketentuan  bisa 2 atau 200

yang sama  kreditur bisa berubah-ubah
 dalam satu perjanjian selama masa pinjaman
 jumlah masing-masing pinjaman
tidak harus sama

Pinjaman terpisah Berbagi pembayaran
 Kewajiban terpisah – bukan

utang bersama  Untuk mecegah adanya kreditur
favorit
 Kreditur hanya menyediakan
porsinya saja
 Tidak ada kewajiban untuk
memberikan talangan apabila
kreditur lain gagal memberikan
pinjaman
 Dapat dieksekusi terpisah tapi
kreditur sepakat untuk
menetapkan Keadaan
Wanprestasi dan untuk
mengeksekusi jaminan harus
didasarkan pada “Keputusan
© 2018 HHP Law Firm Mayoritas Kreditur” 46
Demokrasi sindikasi
 Mayoritas
 51%, 662/3% atau yang lain?
 Instructing Groups
 Borrower issue – masalah debitur
 untuk memastikan kreditur akan bertindak bersama
 Ada pengecualian terhadap ketentuan-ketentuan penting

Alur informasi
Kreditur
Kreditur Agen Debitur
Kreditur

6 Peran Pihak Pembiayaan
Pihak-pihak yang Terlibat dalam Pinjaman Sindikasi
 Underwriters
 Mandated Lead Arrangers
 Facility Agent (agen fasilitas)
 Security Agent (agen jaminan)
 Account Bank (bank penyimpan rekening)

Underwriters
 Biasanya ada di transaksi besar
 Underwriter akan menutupi kekurangan pinjaman kepada debitur
apabila pinjaman tidak diberikan seutuhnya oleh peserta sindikasi pada
akhir masa sindikasi

Mandated Lead Arranger
 Melakukan negosiasi term sheet dengan debitur dan mendapatkan
mandat dari debitur untuk mencarikan bank pemberi pinjaman
 mencari bank-bank yang mau memberikan pinjaman
 Menegosiasikan dokumen

Agen Fasilitas
 Agennya kreditur (bukan debitur)
 Penghubung antara debitur dan kreditur untuk informasi dan
pembayaran
 Mengurus administrasi pinjaman
 Mengkoordinasikan tindakan kreditur misalnya dalam memberikan
persetujuan atau pengecualian
 Bertindak berdasarkan instruksi “kreditur mayoritas” (terkadang disebut
"Instructing Group") atau semua kreditur (tergantung sifat keputusan
yang diambil)

Agen Jaminan
 Memegang/mengadministrasikan/mengeksekusi jaminan
 Memudahkan pergantian debitur

Account Bank
 Bank dimana debitur/obligor mempunyai rekening yang dijaminkan ke
kreditur
 Bank tersebut tidak harus merupakan salah satu kreditur
 Mengontrol dana yang ada di rekening
 Belum tentu merupakan salah satu pihak di perjanjian pembiayaan

Alur informasi dalam Perjanjian Pinjaman
Mandated
Security
Lead
Agent
Arrangers
Lender Account
Bank
Facility Agent
Borrower

7 Proses Pembiayaan
Alur Transaksi
Pre-mandate Mandate awarded Post-Mandate

 RFP  Commitment /  Main Finance
 NDA Mandate Letter Documents
 Term Sheet  Security Documents
 Fee Letters
Post-signing
 Conditions Precedent
Signing Funding

Pre-mandate
Non-disclosure Agreement
Request for proposals (NDA)
 tidak untuk semua transaksi  antara bank / agent / arrangers

 proses bidding and debitur
 untuk menjaga kerahasiaan
informasi yang disediakan oleh
debitur

Mandate awarded
Commitment / Mandate letter
 Surat mandat yang memuat ketentuan dan persyaratan yang ditetapkan oleh
kreditur untuk memberikan pinjaman kepada debitur
 Biasanya ada term sheet yang memuat ketentuan dan persyaratan utang.
 Akan mengikat setelah ditandatangani oleh debitur
 Tidak semua transaksi menggunakan commitment letters (transaksi “plain
vanilla” biasanya langsung ke proses dokumentasi)

Mandate awarded – Ketentuan penting dalam
commitment letter
 Deskripsi pembiayaan yang dibutuhkan dan penggunaannya

 Pengalokasian peran ke bank-bank (agen fasilitas, agen jaminan, dll)
 Usaha bank untuk mendapatkan pinjaman "best efforts" atau
"underwritten"
 Pasal “Clear market” – larangan bagi debitur dan anak perusahaannya
untuk mencari sumber pinjaman lainnya
 Komitemen debitur untuk membantu proses sindikasi
 Janji debitur bahwa ketentuan tentang biaya dan pemberian ganti rugi
akan tetap berlangsung meskipun commiment letter sudah berakhir
 Batas waktu kapan commitment letter harus ditandatangani oleh debitur

Mandate awarded - Term sheet
 Term sheets berisi ketentuan penting dimana kreditur bersedia untuk
memberikan pinjaman kepada debitur – biasanya terlampir dalam
commitment letter
 Dipakai sebagai acuan dalam menyusun perjanjian pinjaman

Mandate awarded – Isi term sheet
 Para pihak dan peran mereka
 Fasilitas yang diberikan – jumlah / penggunaan
 Masa ketersediaan / pembayaran kembali / pembayaran lebih awal
 Bunga
 Hedging
 Jaminan
 Syarat pendahuluan (condition precedent)
 Contoh syarat pendahuluan, pernyataan (reps and warranties), janji-janji
dan keadaan wanprestasi
 Larangan untuk mengalihkan utang
 Biaya

Post-mandate / Penandatangan
Dokumentasi Penandatangan
 Dokumen  Penandatangan bersama atau

 Perjanjian Pinjaman terpisah
 Dokumen Jaminan
 Fee Letters
 Standard forms – LMA / APLMA
 Ketentuan Penting dalam
Perjanjian Pinjaman

Post Signing – Syarat Awal
 Apa saja Syarat Awal (Condition Prededent)?
 Kenapa harus ada Syarat Awal?
 Contoh Syarat awal:
 Persetujuan yang diperlukan
 Pengecekan ke pengadilan
 Legal opinions
 Laporan keuangan
 Pendaftaran dan penyampaian laporan
 Pembayaran biaya

Post Signing – Ketentuan Penting dalam Syarat
Pendahuluan
 Setelah perjanjian utang ditandatangani – perjanjian sudah ada tapi
kreditur tidak berkewajiban untuk mencairkan utang sampai CP di
penuhi atau dikesampingkan
 CP untuk penarikan utang yang pertama memastikan bahwa:
 semua dokumen pembiayaan dan jaminan sudah sah dan mengikat
dan dapat dilaksanakan terhadap obligor
 posisi komersial debitur belum berubah

Tahap Pencairan
Penarikan utang terjadi

Fungsi Lawyer dalam Transaksi Pembiayaan
 Untuk mendokumentasikan transaksi
 Menegosiasikan dokumen
 Mengkoordinasikan pemenuhan syarat awal
 Memastikan bahwa sudah bisa closing

Hal-hal yang Harus
9 Dipertimbangkan
Hal-hal yang harus dipertimbangkan dalam perjanjian
yang melibatkan pihak asing
 Perjanjian pinjaman sering melibatkan hukum dari satu negara
 Perjanjian pinjaman: English Law
 Perjanjian jaminan: hukum Indonesia
 Bagaimana menentukan pilihan hukum?
 Konsep yang tidak diakui di hukum Indonesia
 Kewajiban menggunakan bahasa Indonesia
 Kewajiban menggunakan Rupiah
 Pelaporan

www.hhp.co.id
Hadiputranto, Hadinoto & Partners is a member firm of Baker & McKenzie International, a global law firm with member
law firms around the world. In accordance with the common terminology used in professional service organizations,
reference to a "partner" means a person who is a partner, or equivalent, in such a law firm. Similarly, reference to an
"office" means an office of any such law firm. This may qualify as “Attorney Advertising” requiring notice in some
jurisdictions. Prior results do not guarantee a similar outcome.
© 2018 HHP Law Firm

Admin - UI Teaching Presentation - Power Projects (29 October 2021)

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Admin - UI Teaching Presentation - Power Projects (29 October 2021)

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Project Finance Focus: Power

Nadia Soraya – Partner

© 2018 HHP Law Firm

© 2018 HHP Law Firm 5

© 2018 HHP Law Firm 6

 No requirement under regs.

© 2018 HHP Law Firm 7

UU No. 24/2009 tentang Bendera, Bahasa, dan Lambang Negara, serta

© 2018 HHP Law Firm 8

© 2018 HHP Law Firm 9

 the regulation gives the rationale that the non-Indonesian language

 the stipulation on the use of English language and/or Foreign

© 2018 HHP Law Firm 10

PP No. 14/2012 tentang Kegiatan Usaha Penyediaan Tenaga Listrik (as

© 2018 HHP Law Firm 11

© 2018 HHP Law Firm 12

1. Can tariff be stated in USD?

2. Can PLN make payment in USD?

© 2018 HHP Law Firm 13

© 2018 HHP Law Firm 14

PP No. 14/2012 tentang Kegiatan Usaha

© 2018 HHP Law Firm 15

PBI 17/3/PBI/2015 tentang Kewajiban Penggunaan Rupiah di Wilayah

MEMR Reg 10/2017 (as amended):

© 2018 HHP Law Firm 16

© 2018 HHP Law Firm 17

© 2018 HHP Law Firm 18

• Restriction to transfer shares and encumber shares in the project

• Sponsors’ commitment to support Project Company

© 2018 HHP Law Firm 19

Shares Transfer Restriction

© 2018 HHP Law Firm 20

© 2018 HHP Law Firm 21

© 2018 HHP Law Firm 22

© 2018 HHP Law Firm 23

UU No. 2/2017 tentang Jasa Konstruksi

© 2018 HHP Law Firm 24

• Qualification (Types of work)

© 2018 HHP Law Firm 25

© 2018 HHP Law Firm 26

UU No. 24/2009 tentang Bendera, Bahasa, dan Lambang Negara, serta

© 2018 HHP Law Firm 27

© 2018 HHP Law Firm 28

© 2018 HHP Law Firm 29

© 2018 HHP Law Firm 30

© 2018 HHP Law Firm 32

 Pinjaman bilateral vs pinjaman sindikasi

© 2018 HHP Law Firm 34

© 2018 HHP Law Firm 35

© 2018 HHP Law Firm 36

Pinjaman Bilateral Pinjaman Sindikasi

© 2018 HHP Law Firm 37

 Harus pakai yang mana? – Tergantung kebutuhan

© 2018 HHP Law Firm 38

Pinjaman Berjangka Pinjaman Bergulir

© 2018 HHP Law Firm 39

© 2018 HHP Law Firm 41

© 2018 HHP Law Firm 42

Feature Project Finance Acquisition Finance Corporate

Key Collateral Project Contracts and Assets Assets, also

 dengan syarat dan ketentuan  bisa 2 atau 200

© 2018 HHP Law Firm 45

Pinjaman terpisah Berbagi pembayaran

 Kewajiban terpisah – bukan