A B

1
STUDIU DE EVENIMENT PRIVIND IMPACTUL ANUNȚULUI PRIVIND
REZULTATELE FINANCIARE ALE COMPANIEI FRM (31.03.2022)
2 Data anunțului 31-Mar-22
3 Profitul pe acțiune anunțat / real (EPS) $0.44
4 Profitul pe acțiune anticipat (estimare consensuală) $0.50
5 Profitul surpriză / neanticipat (eroare de previziune) ($0.06)
6
7 Impactul asupra pieței al anunțului privind profitul pe acțiune
8 Rentabilitatea reală (ex-post) FRM -8.40%
9 Rentabilitatea reală (ex-post) S&P 500 0.85%
10
11 Ecuația de regresie a rentabilităților FRM și indicelui S&P 500
12 Alfa (intersecția) 0.01%
13 Beta (panta) 0.95
14 Eroarea standard 7.18%
15
16 STUDIU DE EVENIMENT: Semnificație statistică ARFRM
17 Rentabilitatea anticipată (normală) 0.82%
18 Rentabilitatea anormală (AR) -9.22%
19 AR t-test (1.28)
20 AR semnificativă statistic? NU
21

În data de 31 martie 2022, compania FRM a comunicat rezultatele financiare aferente anului financiar anterior.
Profitul anunțat de 0,44 lei/acțiune nu a depășit așteptările analiștilor care anticipau o valoare de 0,50
lei/acțiune. La sfârșitul ședinței de tranzacționare prețul acțiunilor a scăzut semnificativ față de prețul de
închidere din ziua precedentă, determinând o rentabilitate zilnică a acțiunii FRM de - 8,4%. În aceeași zi,
rentabilitatea indicelui compozit S&P500 a fost de 0,85%, o modificare aparent surprinzătore, în condițiile în
care rezultatele regresiei rentabilităților acțiunii asupra rentabilităților indicelui bursier din ultimul an de
tranzacționare indică pentru acțiunile FRM următoarele valori pentru parametrii regresiei: beta de 0,95, alfa de
0,01% și o eroare standard de 7,18%.
22 În ultimii doi ani, compania FRM a plătit trimestrial acționarilor săi dividende cu o rată anualizată de creștere de
1,10%, ultimul dividend trimestrial (martie 2021) fiind de 0,2 lei/acțiune. Compania are în circulație 10.000.000
acțiuni care se tranzacționează la un preț de 20 lei/acțiune, disponibilități de 100 milioane de lei și capitaluri
împrumutate cu o mărime bilanțieră de 700 milioane de lei, reprezentând exclusiv credite bancare cu o rată
medie a dobânzii de 2%. Rata activului fără risc este de 0,1%, prima de risc a pieței este de 5%, iar cota
marginală de impozitare este de 30%.
Folosind metoda studiului econometric de eveniment cu o perioadă a evenimentului incluzând doar
data anunțului, arătați ce efect a avut anunțul privind rezultatele financiare asupra rentabilității acțiunii
FRM. Determinați rentabilitatea anormală la data anunțului și indicați semnificația statistică a acesteia.
 C

MPACTUL 1ANUNȚULUI PRIVIND

COMPANIEI FRM (31.03.2022)
2
3
4 Relația de calcul (Excel)
5 =B3-B4
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16 Relația de calcul (Excel)
17 =B12+B9*B13
18 =B8-B17
19 =B18/B14
20 =IF(ABS(B19)<1.96,"NU","DA")
21

ezultatele financiare aferente anului financiar anterior.

e analiștilor care anticipau o valoare de 0,50
cțiunilor a scăzut semnificativ față de prețul de
e zilnică a acțiunii FRM de - 8,4%. În aceeași zi,
o modificare aparent surprinzătore, în condițiile în
ntabilităților indicelui bursier din ultimul an de
alori pentru parametrii regresiei: beta de 0,95, alfa de

22 cu o rată anualizată de creștere de

arilor săi dividende
,2 lei/acțiune. Compania are în circulație 10.000.000
e, disponibilități de 100 milioane de lei și capitaluri
ei, reprezentând exclusiv credite bancare cu o rată
,1%, prima de risc a pieței este de 5%, iar cota

cu o perioadă a evenimentului incluzând doar

rezultatele financiare asupra rentabilității acțiunii
nțului și indicați semnificația statistică a acesteia.